導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯(cuò)過為您精心挑選的10篇民營科技企業(yè)融資，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

民營科技企業(yè)是指以科技人員為主體，以技術(shù)創(chuàng)新和科技成果轉(zhuǎn)化為主要特征，實(shí)行自籌資金、自愿組合、自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的實(shí)體，但在企業(yè)發(fā)展過程中融資難是它們共同面臨的難題。為了扶持民營科技企業(yè)的發(fā)展，各級政府為此作了許多有益的嘗試。

1 河南省民營科技企業(yè)融資現(xiàn)狀及問題

2003年河南省民營科技企業(yè)實(shí)現(xiàn)技工貿(mào)總收入1 137.6億元，同比增長70.3％；出口創(chuàng)匯13.5億美元，同比增長173.2％，綜合實(shí)力躍升為全國第八位。雖然民營科技企業(yè)取得巨大發(fā)展，提高了河南省的科技水平和技術(shù)水平，但是企業(yè)在發(fā)展中不時(shí)的被融資問題所困擾，已經(jīng)成為其發(fā)展的瓶頸。

，河南省民營科技企業(yè)融資不外有經(jīng)營人自籌資金、銀行貸款、發(fā)行股票和債券、政府資金支持等。

(1)經(jīng)營人自籌資金。這種融資方式在民營科技企業(yè)成立之初，是非常普遍的。因?yàn)閷τ诖蠖鄶?shù)企業(yè)來說，在創(chuàng)建初期很少能夠得到政府的投資，銀行貸款也比較困難，所以只有靠自籌資金，或是自己的積蓄，或是向親朋好友籌集。

(2)獲取銀行貸款。銀行的貸款是民營科技企業(yè)獲取資金的重要方式。銀行發(fā)放貸款的考慮因素之—是資金的安全性，而不是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)或企業(yè)的規(guī)模。眾所周知，河南省大多數(shù)民營科技企業(yè)除擁有技術(shù)成果外，沒有什么可抵押的固定資產(chǎn)，規(guī)模比較小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力小，一旦技術(shù)開發(fā)失敗，投資就會(huì)血本無歸。對于企業(yè)化運(yùn)做的銀行，利潤最大化、最大可能降低資金的風(fēng)險(xiǎn)是他的追逐目標(biāo)?？梢?，民營高科技企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致了銀行貸款不是民科企業(yè)的主要融資渠道，企業(yè)很難獲得銀行貸款，尤其對于中小科技企業(yè)來說更難。

(3)發(fā)行債券和股票。雖然國家已經(jīng)出臺了《中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法》，在資金、技術(shù)上給與民營科技企業(yè)，尤其是中小企業(yè)特殊的優(yōu)惠。但是，由于我國對企業(yè)發(fā)行債券有著嚴(yán)格的控制，而且大部分民營科技企業(yè)，對于向內(nèi)部員工發(fā)行內(nèi)部債券與股票也熱情不高，此渠道融資效果并不理想。

通過向公開發(fā)行股票，或者以私募方式向特定募集人籌集資本是企業(yè)直接融資的重要方式。但是前提是民營科技企業(yè)是股份制模式，通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，河南省大多數(shù)民營科技企業(yè)采取的是有限責(zé)任公司制度，尤其是中小民營科技企業(yè)，他們的資本還沒有實(shí)現(xiàn)社會(huì)化。

(4)融資租賃。租賃是市場經(jīng)濟(jì)企業(yè)融資的一種方式。當(dāng)企業(yè)缺乏資金而需要昂貴的機(jī)器設(shè)備的時(shí)候，可現(xiàn)由租賃公司采購，再出租給企業(yè)使用，名義上是租賃，實(shí)際是一種融資方式。目前河南省的民營科技企業(yè)主要集中在第二產(chǎn)業(yè)，占62%。第二產(chǎn)業(yè)的最大特點(diǎn)是需要大量的機(jī)器設(shè)備，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)如浙江、上海、廣東等地區(qū)的民營科技企業(yè)已經(jīng)利用租賃方式解決了購置機(jī)器設(shè)備的資金困難問題。但是河南省的租賃業(yè)發(fā)展緩慢，不能滿足民營科技企業(yè)的融資租賃過程中的問題。

(5)獲取風(fēng)險(xiǎn)投資的支持。根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)以及北京中關(guān)村的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)投資主要選擇處在創(chuàng)建期的企業(yè)。但由于河南對于風(fēng)險(xiǎn)投資引入剛開始，民營科技企業(yè)從此獲取的資金相當(dāng)有限。

(6)政府財(cái)政資金支持。每年省政府以及各地市政府都從財(cái)政中拿出一部分專項(xiàng)資金用于科技園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（如鄭東新區(qū)的建設(shè)）、科技企業(yè)的貸款貼息、科研資助、各種擔(dān)保等，但是對于數(shù)量龐大的民營科技企業(yè)來說只是杯水車薪。

2 融資難原因分析

根據(jù)上述的對河南省民營科技企業(yè)融資現(xiàn)狀的分析以及出現(xiàn)的一系列問題，不難看出加入WTO以后的民營科技企業(yè)并沒有得到公平的待遇。在“非國民待遇”背景下，民營企業(yè)與國有企業(yè)、外資企業(yè)進(jìn)行的是不平等競爭。另一方面，我們可以從河南省民營科技企業(yè)的四個(gè)成長階段來分析其不同階段的資金供求狀況。

(1)種子期。新發(fā)明和新技術(shù)已經(jīng)產(chǎn)生，需要少量的資金對產(chǎn)品和市場進(jìn)行可行性。研究難度大，商業(yè)目的不明確，風(fēng)險(xiǎn)巨大，難以吸收銀行、政府等外部資金。這個(gè)階段主要依靠民營科技企業(yè)的自籌資金，因?yàn)槠髽I(yè)尚未投入生產(chǎn)，所以一般自籌資金可以滿足需求。

(2)創(chuàng)建期。這一時(shí)期需要風(fēng)險(xiǎn)投資介入民營科技企業(yè)，但是河南省乃至全國的風(fēng)險(xiǎn)投資公司對于像資金規(guī)模普遍較小的民營科技企業(yè)，都不愿把有限的資金投入此類公司。

(3)成長期。這一時(shí)期，新產(chǎn)品已經(jīng)投入市場，企業(yè)開始獲得銷售收入，風(fēng)險(xiǎn)相對降低，但是仍然需要大量資金擴(kuò)大生產(chǎn)和銷售。此時(shí)，資金來源由三個(gè)渠道：①風(fēng)險(xiǎn)投資基金的后續(xù)投資。這一點(diǎn)在前面已談及到，民營科技企業(yè)很難獲得資金；②商業(yè)銀行的貸款。我們知道，從目前國家宏觀調(diào)控的政策導(dǎo)向來看，銀行的貸款方式和戰(zhàn)略發(fā)生了改變，主要向國有大型企業(yè)傾斜；③利用二板市場，進(jìn)行直接融資。由于資產(chǎn)規(guī)模、效益指標(biāo)等民營科技企業(yè)很難上市，對于處在這個(gè)階段的河南省的民營科技企業(yè)來說，資金缺口依然非常大。

(4)成熟期。此階段資金主要用于滿足市場增長的需要。資金來源主要依靠資本市場和商業(yè)銀行貸款。但是對于河南省并不是很發(fā)達(dá)的資本市場和不是很樂觀的銀行業(yè)來說，民營科技企業(yè)如果想從中獲取資金也是相當(dāng)困難的。

此外，由于多數(shù)民營科技企業(yè)自身的素質(zhì)不是很高、信用不是很好，沒有按照市場化的方式，沒有按照現(xiàn)代公司制度建立，在一定程度上很難獲得外部資金的支持。

3 河南省民營融資道路選擇

3.1 從政府層面上，積極引導(dǎo)、扶植民營科技企業(yè)，尤其是中小民營科技企業(yè)的

應(yīng)該一視同仁的看待民營科技企業(yè)與國有企業(yè)，給民營科技企業(yè)“國民待遇”。河南省民營科技企業(yè)占高科技企業(yè)總數(shù)的80%以上，為的發(fā)展做出了不可磨滅的貢獻(xiàn)。首先從思想上應(yīng)該重視它，特別當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)軌，政府手中仍然掌握得相當(dāng)大的權(quán)利和資金，在這個(gè)時(shí)候就應(yīng)該利用經(jīng)濟(jì)的手段、的手段幫助民營科技企業(yè)融資。因此，政府應(yīng)該通過直接的資金支持，使一些有著長遠(yuǎn)發(fā)展前景的民營科技獲取足夠的資金來發(fā)展，并且支持企業(yè)做好、做大，使之成為該地區(qū)乃至全國的龍頭老大。在這一方面，鄭州宇通客車股份有限公司是成功的，已經(jīng)成為亞洲生產(chǎn)規(guī)模最大的、生產(chǎn)工藝最為先進(jìn)的大中客車生產(chǎn)企業(yè)。

3.2 從企業(yè)層面上，完善民營科技企業(yè)的信用體系

首先，提高自身的信用等級水平，為外來的融資提供符合要求的條件，同時(shí)加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)，嚴(yán)格控制資金的流向。其次，企業(yè)應(yīng)該想方設(shè)法節(jié)約內(nèi)部成本，尤其在目前融資環(huán)境不好的情況下，節(jié)約資金本身就是一種融資的方式。

3.3 層面上，構(gòu)建專門的民營科技企業(yè)服務(wù)體系

3.3.1 成立河南省民營科技企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展基金

其宗旨是監(jiān)督成員企業(yè)的發(fā)展，向成員企業(yè)提供政策建議。向有資金困難的企業(yè)提供資金支持或者融資平臺，向企業(yè)提供技術(shù)援助，實(shí)現(xiàn)河南民營科技企業(yè)之間的信息資源共享?；鹳Y金的構(gòu)成：每年由省財(cái)政拿出一部分專項(xiàng)資金，另外由于實(shí)行“會(huì)員制”，會(huì)員企業(yè)在加入時(shí)，認(rèn)繳一部分資金，類似IMF中的認(rèn)繳份額。同時(shí)吸引其他民間資本，股份制銀行的資金以及外資。對企業(yè)實(shí)行貼息或者無償貸款。在基金的組織結(jié)構(gòu)中（見附圖），其中理事會(huì)為最高決策機(jī)構(gòu)，下設(shè)項(xiàng)目評估委員會(huì)，負(fù)責(zé)項(xiàng)目計(jì)劃的可行性，以評估一個(gè)創(chuàng)新項(xiàng)目在和技術(shù)上的優(yōu)勢，決定能否獲得資金支持；政策與發(fā)展委員會(huì)負(fù)責(zé)民營科技企業(yè)的咨詢服務(wù)，為其提供政策建議和技術(shù)服務(wù)；資金管理委員會(huì)負(fù)責(zé)基金資金的日常管理工作，根據(jù)項(xiàng)目評估委員會(huì)的建議和對“河南民營科技企業(yè)的信用資質(zhì)評級”對企業(yè)進(jìn)行資金援助。

3.3.2 建立河南省民營科技企業(yè)投資銀行

民營科技企業(yè)銀行是基于股份制的銀行，以民間資本為主，可以包括民間資本、私人資本、外國資本，政府也可以參股，形成特殊的股份制銀行。隨著加入WTO，外資銀行進(jìn)入，民營科技企業(yè)銀行的成立也是理所應(yīng)當(dāng)。建立民營科技企業(yè)投資銀行的可行性在于：首先，資本取之于“民”，用之于“民”。資金來自于當(dāng)?shù)孛耖g，也用于當(dāng)?shù)孛駹I科技企業(yè)的融資、發(fā)展。其次，民間游離資本很多，一方面由于信息的不對稱，使投資者對于民營科技企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r、前景不很了解；民營科技企業(yè)在最需要資金的時(shí)候卻四處尋找資金。民營科技企業(yè)銀行提供了這樣一個(gè)平臺，讓資金的供求雙方及時(shí)了解彼此信息，使資本收益最大化。

政府在民營科技企業(yè)銀行中的作用。一方面不應(yīng)該過多干預(yù)銀行內(nèi)部事務(wù)，減少對民營科技企業(yè)體制上的約束，使其規(guī)范辦事，在法律允許范圍內(nèi)自由發(fā)展。另一方面，提供有力的制度保障，包括建立市場準(zhǔn)入機(jī)制、退出機(jī)制，建立風(fēng)險(xiǎn)管理制度，以及協(xié)調(diào)建立同行業(yè)的競爭規(guī)則等。最后，對民營科技企業(yè)給與“國民待遇”，并且對產(chǎn)權(quán)予以保護(hù)，這樣可以解決民營科技企業(yè)銀行的后顧之憂，有利于其建立和發(fā)展。

4 結(jié)束語

根據(jù)國外發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，各個(gè)國家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中無不重視培育和發(fā)展中小企業(yè)，尤其是民營科技企業(yè)。河南省民營科技企業(yè)要想在全國乃至世界占有一席之地，一方面要苦練“內(nèi)功”，提高信譽(yù)，另一方面要在全省范圍內(nèi)建立一個(gè)完善的社會(huì)信用體系和金融服務(wù)體系。

篇2

一、傳統(tǒng)創(chuàng)業(yè)融資契約理論回顧

現(xiàn)代公司金融理論研究的先驅(qū)Modigliani和Miller（1958）在《資本成本、公司融資與投資理論》（The cost of capital, corporate finance and theory of investment)中提出，在資本市場充分競爭且無摩擦的條件下，企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。然而這種財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不相關(guān)理論依賴于完全信息和完全競爭的理論，并不能完美的揭示企業(yè)融資結(jié)構(gòu)選擇的規(guī)律。之后，MM引入“破產(chǎn)成本”(bankruptcy)以及“利息扣稅”(tax subsidies)來解釋企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)安排，在一定程度上對企業(yè)外源性融資偏好作出理論探索。20世紀(jì)70至80年代，隨著企業(yè)理論，尤其是與之相關(guān)的委托理論、信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和機(jī)制設(shè)計(jì)理論的發(fā)展，企業(yè)融資理論研究逐漸認(rèn)識到企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的選擇與市場交易費(fèi)用、成本以及當(dāng)事人之間的信息不對稱存在密切的聯(lián)系。

Jensen & Meckling（1976）提出了成本的觀點(diǎn)，認(rèn)為企業(yè)家在尋求外部融資手段時(shí)要在債務(wù)融資和權(quán)益融資之間進(jìn)行權(quán)衡，強(qiáng)調(diào)債務(wù)融資和權(quán)益融資都會(huì)產(chǎn)生各自特有的成本，并且這些成本的組合成為企業(yè)家做出融資決策所面臨成本的約束集。Leland & Pyle（1977）、Rose（1977）、Diamond（1989）等人從信息不對稱和信號傳遞的觀點(diǎn)出發(fā)，認(rèn)為融資結(jié)構(gòu)的選擇是掌握著信息優(yōu)勢的內(nèi)部人（企業(yè)家以及職業(yè)經(jīng)理人）想外部投資者傳遞信息的有效途徑，是出于企業(yè)長期戰(zhàn)略和獲得后續(xù)投資能力的戰(zhàn)略選擇。Myers（1984）、Myers & Majluf （1984）強(qiáng)調(diào)內(nèi)部人在進(jìn)行融資決策和融資手段的選擇時(shí)，為了避免將過多的投資收益讓渡給外部投資者，會(huì)優(yōu)先考慮采取內(nèi)源性融資（留存收益和折舊），而不是外源融資；同時(shí)，企業(yè)家在尋求外源性融資時(shí)，出于同樣的考慮，也會(huì)優(yōu)先采取債務(wù)融資，最后才會(huì)考慮股權(quán)融資方式，即按融資成本由低到高的次序依次采取銀行貸款、發(fā)行債券、發(fā)行股票。成為西方（以英美為主）企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)融資次序的“啄食次序理論”（Pecking order theory）

關(guān)于融資結(jié)構(gòu)選擇和融資次序的上述理論，極大地深化了金融研究領(lǐng)域?qū)θ谫Y契約安排的規(guī)律的認(rèn)識，并且隨著Aghion & Bolton等人經(jīng)典文獻(xiàn)的發(fā)表，集中關(guān)注于融資契約設(shè)計(jì)中的價(jià)格變量（如利率、股價(jià)等）的融資契約研究逐漸向著融資契約中的其他變量（如控制權(quán)等）的研究方向轉(zhuǎn)變，包括最優(yōu)股權(quán)，最優(yōu)贖回權(quán)等（剩余）控制權(quán)的安排成為企業(yè)融資契約設(shè)計(jì)的重要內(nèi)容。

二、經(jīng)典創(chuàng)業(yè)融資契約設(shè)計(jì)模型

最優(yōu)證券設(shè)計(jì)理論（Aghion & Bolton 1992）從貨幣收益出發(fā)，通過貨幣收益和總收益的關(guān)系，研究控制權(quán)的最優(yōu)安排，其中也包含了相機(jī)處置思想,引入“控制權(quán)相機(jī)轉(zhuǎn)移”安排債權(quán)融資契約,企業(yè)家承諾給投資者固定報(bào)酬,而投資者只有當(dāng)企業(yè)家不能履行契約時(shí)才獲得以清算權(quán)為主的控制權(quán)（Hart，Moore&Fluck）。此外Dewatripont & Tirole(1994)認(rèn)為,引入外部股權(quán)投資者在企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)良好的狀態(tài)下行使控制權(quán)有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化或成本最小化。這就意味著實(shí)現(xiàn)對企業(yè)經(jīng)營者的最佳控制，企業(yè)的最佳融資結(jié)構(gòu)應(yīng)該是股權(quán)與債權(quán)，短期債權(quán)與長期債權(quán)并用。

Tirole的精煉模型，通過引入企業(yè)家和投資者的效用函數(shù)，得到投資參與條件，并且通過控制權(quán)變量的引入，得出企業(yè)家將控制權(quán)讓渡給投資者可以弱化投資者的參與條件的結(jié)論，證明掌握控制權(quán)使得投資者更易于參與企業(yè)的投資。

Myers的企業(yè)家融資模型，以企業(yè)家為中心契約人研究融資契約安排，在關(guān)于投資所形成的資產(chǎn)具有永存性、通用性和不貶值性的假設(shè)前提在,通過合伙制模型(投資者通過撤回投資的方式行使控制權(quán))和公司制模型(投資者通過投票權(quán)和多數(shù)原則的方式行使控制權(quán))得到結(jié)論,企業(yè)家必須投入足夠多的自有資金才能吸引外部投資者的投資,并且,企業(yè)家必須將自有資本所形成的股權(quán)的一部分,以折扣或者其他優(yōu)惠的方式讓渡給外部投資者,或者說企業(yè)家獲得的股權(quán)比例要小于其自由資本在全部投資中的比例。

三、民營科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資的國際經(jīng)驗(yàn)

1.美國經(jīng)驗(yàn)。美國風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)最早出現(xiàn)在19世紀(jì)末20世紀(jì)初，當(dāng)時(shí)美國與歐洲的財(cái)團(tuán)以鐵路、鋼鐵、石油以及玻璃工業(yè)為投資對象，產(chǎn)生了風(fēng)險(xiǎn)投資的雛形。而美國的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)歷了三大發(fā)展時(shí)期。

第一階段是從1958年到70年代末，以1958年《中小企業(yè)投資法案》（Small Business Investment Act）的出臺與小企業(yè)投資公司的成立為標(biāo)志。50年代中期美國政府為了加速發(fā)展先進(jìn)技術(shù)，要求美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)進(jìn)行有關(guān)調(diào)查，美國聯(lián)邦儲備局的調(diào)查表明，資金短缺是發(fā)展創(chuàng)新型高新技術(shù)企業(yè)的最大障礙。為此，1958年，美國國會(huì)通過了《中小企業(yè)投資法案》（Abia），成立了小企業(yè)管理局（SBA）和小企業(yè)投資公司（SBICS）。從1958年到1963年，美國約有692個(gè)公司注冊為小企業(yè)投資公司，共募集私人權(quán)益資金4.64億美元，并形成了直到60年代末為止的美國第一次風(fēng)險(xiǎn)投資浪潮，這極大的推動(dòng)了美國風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展，也有利地推進(jìn)了美國以半導(dǎo)體技術(shù)為代表的新型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

上世紀(jì)80年代以來，美國的風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入第二個(gè)階段，此期間以美國政府出臺的一系列鼓勵(lì)和促進(jìn)民間資本進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的扶持政策為標(biāo)志，政府和民間攜手共進(jìn)，促進(jìn)了風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的繁榮。1973年美國成立風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)，為美國風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。誠然，1969年美國資本收益稅從29%上升到49.5%，以及70年代初經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生給風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展造成了一次致命的打擊，但1978年美國勞工部的《雇員退休收入保障法》允許養(yǎng)老基金有條件的介入風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)，1978年和1981年美國國會(huì)又兩次下調(diào)長期資本收益稅，稅率從49.5%下降到28%后又下調(diào)到20%，同時(shí)美國勞工部和國會(huì)在法律上確認(rèn)了有限合伙制企業(yè)的合法性，為專業(yè)管理人員與風(fēng)險(xiǎn)資本的結(jié)合創(chuàng)造了一種有效的組織形式，再加上納斯達(dá)克(NASDAQ)小型資本市場的建立，使風(fēng)險(xiǎn)資本能夠順利的退出企業(yè)，從而實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)投資的良性循環(huán)?？梢赃@么說，80年以來美國風(fēng)險(xiǎn)投資的蓬勃發(fā)展與支持創(chuàng)新的NASDAQ市場是緊密相關(guān)的。

第三階段是從1991年至今的第三次風(fēng)險(xiǎn)投資浪潮。隨著美國經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，以及資本市場的日趨活躍，1991年以后風(fēng)險(xiǎn)投資亦日漸繁榮，1993年新流入的風(fēng)險(xiǎn)投資資金較1992年增加了48%，達(dá)到了37.6億美元，1995年已達(dá)47億美元，1996年全年新增95億美元，1997年頭9個(gè)月新增的風(fēng)險(xiǎn)投資就達(dá)90億美元。美國1996年由風(fēng)險(xiǎn)投資支持的上市公司數(shù)量創(chuàng)歷史最高水平，達(dá)到261家，共融資198億美元。2001年下半年以來，美國風(fēng)險(xiǎn)投資額持續(xù)減緩，平均回報(bào)率降低。2002年投向未上市創(chuàng)業(yè)公司的投資總額下降了46%，降至203億美元，明顯低于2001年的377億美元。2003年第四季度風(fēng)險(xiǎn)投資額達(dá)到49億美元，比第三季度增長12%，創(chuàng)最近18個(gè)月來的新高。僅2003年第四季度，生物技術(shù)領(lǐng)域吸收的風(fēng)險(xiǎn)投資額就達(dá)到11億美元，超過軟件行業(yè)與網(wǎng)絡(luò)行業(yè)的投入，成為美國吸引風(fēng)險(xiǎn)投資最多的領(lǐng)域。

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是美國第二與第三階段風(fēng)險(xiǎn)投資的主要內(nèi)容與利潤空間。目前，美國風(fēng)險(xiǎn)投資公司已達(dá)4000多家，風(fēng)險(xiǎn)投資總額達(dá)1000億美元，資金主要投向信息技術(shù)、生命科學(xué)等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，為確立美國在信息產(chǎn)業(yè)方面在國際上的主導(dǎo)地位做出了巨大的貢獻(xiàn)，使信息網(wǎng)絡(luò)、生物工程、金融工程、醫(yī)療保健等成為美國發(fā)展最快的產(chǎn)業(yè)，每年約有10000個(gè)高科技項(xiàng)目得到風(fēng)險(xiǎn)資本的支持。美國風(fēng)險(xiǎn)投資在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)主要經(jīng)驗(yàn)表現(xiàn)在：

(1)面向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)，重點(diǎn)資助一般投資者或銀行不愿提供資金的高科技、產(chǎn)品新、成長快的風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)；

(2)創(chuàng)業(yè)投資以獲取股利與資本利得為目的，而不是以控制被投資公司所有權(quán)為目的，創(chuàng)業(yè)投資者甘愿承擔(dān)創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)，以追求較大的投資回報(bào)；

(3)創(chuàng)業(yè)投資股權(quán)參與形式廣泛，包括直接購買股票、認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券等方式，上世紀(jì)70和80年代美國的金融工具創(chuàng)新為創(chuàng)業(yè)投資走向多元化創(chuàng)造了有利條件；

(4)創(chuàng)業(yè)投資者并不直接參與產(chǎn)品的研究與開發(fā)（R&D）、生產(chǎn)與銷售等經(jīng)營活動(dòng)，而是間接地扶持創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展，提供必要的財(cái)務(wù)監(jiān)督與咨詢，使創(chuàng)業(yè)企業(yè)能夠健全經(jīng)營、價(jià)值增值；

(5)創(chuàng)業(yè)投資屬于長期性的投資，流動(dòng)性較差，一般需要5～10年方能有顯著的投資回報(bào)；

(6)創(chuàng)業(yè)投資成功案例的示范效應(yīng)有力地發(fā)揮了加速度的作用，美國DEC、蘋果、微軟、太陽微系統(tǒng)、AOL、思科、甲骨文等公司的創(chuàng)業(yè)融資范例為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)融資提供了強(qiáng)大的示范與激勵(lì)效用。

(7)創(chuàng)業(yè)投資的資金主體為機(jī)構(gòu)投資者，私人股權(quán)投資次之，政府介入較少。政府主要通過產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)政政策、政府采購等形式引導(dǎo)金融資本走向，部分財(cái)政資金撥款主要用于種子投入。

(8)形成一個(gè)有效的激勵(lì)機(jī)制。在美國創(chuàng)業(yè)投資一般是合伙制，按照資金的2%～3%來交管理費(fèi)，按20%～30%的收益分成。它屬于專業(yè)性的投資，有健全的內(nèi)部分配機(jī)制分配，而國內(nèi)目前沒有，政府部門應(yīng)大力推行。

2.英國經(jīng)驗(yàn)。上世紀(jì)80年代的英國，產(chǎn)業(yè)空心化問題嚴(yán)重，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)萎縮，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)停滯不前，新興產(chǎn)業(yè)競爭力削弱。政府對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資較低，金融資本回避高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，外逃情況嚴(yán)重。當(dāng)時(shí)撒切爾夫人執(zhí)政的政府為改變經(jīng)濟(jì)頹勢，通過扶持私人創(chuàng)業(yè)資本的建立，大力倡導(dǎo)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資。國內(nèi)創(chuàng)業(yè)資本連續(xù)15年實(shí)現(xiàn)年均增長30％，97年創(chuàng)業(yè)投資額占?xì)W洲地區(qū)一半，成為歐洲高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)融資量最大的國家。英國現(xiàn)有高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)超過90％依賴創(chuàng)業(yè)投資建成。至2000年，英國生物工程、信息技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)通訊等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)比1984年增長9倍，中小高新技術(shù)企業(yè)新增就業(yè)崗位100萬。主要做法如下：

(1)利用英國國際市場渠道，吸引世界資本市場的私人資本投資外向型高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)，目前英國用于出口的高新技術(shù)產(chǎn)品超過總量30％；

(2)利用稅收政策激勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資者、風(fēng)險(xiǎn)資本與戰(zhàn)略投資資本投身高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)；

(3)利用財(cái)政政策以撥款形式不斷完善高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)的技術(shù)設(shè)施；

(4)利用英國金融業(yè)發(fā)展優(yōu)勢,通過政府擔(dān)保、會(huì)展經(jīng)濟(jì)、社會(huì)中介等手段,不斷密切私人投資者、創(chuàng)業(yè)資金與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的關(guān)系,其中“信貸擔(dān)保計(jì)劃”規(guī)定銀行向創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)提供貸款,若企業(yè)不能償還，貿(mào)工部以2.5%的年息償還債務(wù)的70%;

(5)利用官辦技術(shù)集團(tuán)貸款，幫助公營部門取得發(fā)明專利和許可證，資助大學(xué)師生研究項(xiàng)目，支持企業(yè)的產(chǎn)品和工藝開發(fā)，甚至幫助開辦新的技術(shù)公司。貸款期限長達(dá)20年，貸款以分享產(chǎn)品許可證的收入為報(bào)酬；

(6)鼓勵(lì)智力資本進(jìn)入創(chuàng)業(yè)資本體系，通過完善各種薪酬激勵(lì)機(jī)制，刺激高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)積極性。

四、小結(jié)

對照英美國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)融資的發(fā)展,主要啟示如下:

1.高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)融資必須體現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的特征。創(chuàng)業(yè)投資者要有主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的精神，投資應(yīng)當(dāng)以形成核心競爭力而不是財(cái)務(wù)報(bào)表為依據(jù)。

2.高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)融資必須形成一批典范，培育出具有競爭力的高新技術(shù)企業(yè)，形成示范，減少風(fēng)險(xiǎn)投資就是“燒錢”的負(fù)面影響。

3.高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)融資必須培育一批專業(yè)創(chuàng)業(yè)投資人才。

4.高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)融資必須注重種子期與擴(kuò)張期的投入，而目前我國民間與戰(zhàn)略投資者的創(chuàng)業(yè)投資大多處于企業(yè)創(chuàng)業(yè)后期。

5.不應(yīng)把創(chuàng)業(yè)投資的成功與否僅僅寄托于創(chuàng)業(yè)板與中小企業(yè)板。在美國也只是在20世紀(jì)70年代才有創(chuàng)業(yè)板，但美國19世紀(jì)末20世紀(jì)處就有創(chuàng)業(yè)投資。真正通過創(chuàng)業(yè)板退出的只是部分，在在歐洲這一比例只占5%，他們主要通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、戰(zhàn)略并購、MBO、股權(quán)回購等方式來退出。

參考文獻(xiàn):

[1]Aghion, P., and P. Bolton. An Incomplete Contracts Approach to Financial Contracting[J]. Review of Economic Studies, 1992, 59, 473～494

篇3

中圖分類號：F83文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1672-3198（2012）23-0131-03

青島市民營科技企業(yè)對我市經(jīng)濟(jì)增長作出了較大的貢獻(xiàn)，提供了大量就業(yè)機(jī)會(huì)，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的重要力量。其中，活躍在信息技術(shù)、電子、醫(yī)藥生物等領(lǐng)域的民營科技企業(yè)更是得到長足發(fā)展。然而，由于各方面的原因，民營科技企業(yè)在發(fā)展過程中存在的融資困難問題始終沒有得到有效的解決。新三板的出現(xiàn)，融資拓寬了民營科技企業(yè)融資的融資渠道，增加了民營科技企業(yè)融資的途徑。在當(dāng)前，民營科技企業(yè)通過銀行間接融資的難度依然很大的情況下，新三板融資為民營科技企業(yè)打開了新的一條直接融資的方式。

1青島民營科技企業(yè)新三板融資的狀況的調(diào)查

1.1青島區(qū)域性三板市場的構(gòu)建與發(fā)展

青島地區(qū)三板市場的構(gòu)建始于2008年。2008年國務(wù)院發(fā)文提出，要“積極培育和規(guī)范發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易市場，為中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)和股權(quán)交易提供服務(wù)”。同年，　青島市政府曾下文《關(guān)于支持青島高新區(qū)開展代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》，推動(dòng)青島高新區(qū)開展代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)。青島高新區(qū)自2008年以來，通過多種形式培訓(xùn)輔導(dǎo)企業(yè)高管人員，迅速推進(jìn)新三板試點(diǎn)準(zhǔn)備工作。

2010年5月7日，青島市股權(quán)交易中心將揭牌，這標(biāo)志著青島版“新三板”正式啟動(dòng)。青島市中小企業(yè)股權(quán)投融資平臺，以市產(chǎn)權(quán)交易所為運(yùn)行載體，主要立足促進(jìn)中小企業(yè)股權(quán)流動(dòng)和創(chuàng)新融資功能，通過整合各類資源，建立高成長型中小企業(yè)股權(quán)融資項(xiàng)目定期機(jī)制（初期每月一次），搭建網(wǎng)上信息平臺（青島股權(quán)投資網(wǎng)），結(jié)合產(chǎn)交所中小企業(yè)股權(quán)質(zhì)押托管、股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓功能，逐步健全股權(quán)交易流轉(zhuǎn)通道，從而全面構(gòu)建面向全市中小企業(yè)的直接投融資的綜合服務(wù)平臺，逐漸打造成半島地區(qū)中小企業(yè)股權(quán)投融資中心，在國內(nèi)北方同類城市中實(shí)現(xiàn)率先突破。

1.2青島民營科技企業(yè)新三板融資的現(xiàn)狀

2010年6月18日，青島區(qū)域的首次新三板擴(kuò)容，青島浩海網(wǎng)絡(luò)科技有限公司等首批11家“新三板”試點(diǎn)企業(yè)與國內(nèi)券商集中簽約，正式啟動(dòng)“新三板”股改掛牌程序，項(xiàng)目涉及網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、新能源設(shè)備、工業(yè)自動(dòng)化、精密儀器、動(dòng)漫游戲等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

2011年5月10日，青島高新區(qū)19家第二批新三板試點(diǎn)企業(yè)集中與券商簽訂了合作協(xié)議，至此，青島高新區(qū)新三板試點(diǎn)企業(yè)達(dá)到33家。隨著試點(diǎn)企業(yè)股改、盡職調(diào)查、內(nèi)核程序的正式啟動(dòng)，園區(qū)內(nèi)將形成特有的金融政策優(yōu)勢，為中小型科技企業(yè)提供新的融資平臺，為新三板試點(diǎn)企業(yè)進(jìn)入主板或創(chuàng)業(yè)板打下良好基礎(chǔ)。

目前33家試點(diǎn)企業(yè)中，有6家企業(yè)通過券商內(nèi)核推薦，2家通過預(yù)內(nèi)核，后備企業(yè)資源儲備達(dá)110家，備案資格券商達(dá)到21家。在首批簽約的14家企業(yè)中，已有9家完成股份制改造，12家企業(yè)股權(quán)融資額合計(jì)超過1.7億元；新增主營業(yè)務(wù)收入合計(jì)超過1.2億元，平均增幅達(dá)到45%；凈利潤增加合計(jì)1841萬元，平均增幅達(dá)到65%；新增新產(chǎn)品研發(fā)投入2600萬元，新增知識產(chǎn)權(quán)35項(xiàng)，9家完成高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定，3家正在申請高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定，1家完成雙軟企業(yè)認(rèn)定，1家完成動(dòng)漫企業(yè)認(rèn)定。

2青島民營科技企業(yè)新三板融資中的主要問題

2.1基于新三板市場要求的民營科技企業(yè)自身問題

民營企業(yè)若到新三板市場融資，其公司治理結(jié)構(gòu)是否健全，財(cái)務(wù)管理是否規(guī)范，內(nèi)控制度是否完善都是重要的先決條件?！〉v觀目前多數(shù)民營企業(yè)的狀況　卻存在著很大的缺陷，　至少體現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：

（1）民營科技企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)不完善。多數(shù)民營科技企業(yè)都是小型企業(yè)，在青島市的民營科技企業(yè)中屬于小型企業(yè)的占　70%左右，這些企業(yè)的成立時(shí)間較短，法人治理結(jié)構(gòu)不完善，企業(yè)經(jīng)理人與核心科技人員持股比例平均不足　10%，股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，基本上是出資者就是經(jīng)營者，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)高度集中，企業(yè)規(guī)模小，經(jīng)營管理水平低，信用意識不強(qiáng)。

（2）內(nèi)部控制制度的缺失。由于多數(shù)的民營科技企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)簡單，管理層次較少，管理權(quán)利主要集中在所有者手中，而導(dǎo)致內(nèi)部控制制度的缺失。在這樣的關(guān)系結(jié)構(gòu)內(nèi)，不是依據(jù)明確的規(guī)章制度及合理完善的機(jī)制來運(yùn)作企業(yè)，　不能把內(nèi)部控制放在企業(yè)經(jīng)營管理的戰(zhàn)略高度來考慮。體現(xiàn)為治理層內(nèi)部控制意識薄弱，經(jīng)營決策制度缺乏，人力資源政策不合理，內(nèi)部活動(dòng)控制效果不盡如意，企業(yè)內(nèi)部缺乏有效的信息溝通渠道等。

（3）企業(yè)的產(chǎn)品和市場競爭力不強(qiáng)，信譽(yù)度不高，抗風(fēng)險(xiǎn)能力比較弱，加大了企業(yè)融資的難度。在青島市股權(quán)交易中心交易的這些公司往往規(guī)模不大，業(yè)務(wù)單一　，受特定行業(yè)影響大。如果一旦某個(gè)重要的經(jīng)營條件發(fā)生變化，公司經(jīng)營形勢可能立即扭轉(zhuǎn)直下　，不給投資者留下反應(yīng)時(shí)間。比如，這些公司往往過度依賴一個(gè)或者幾個(gè)創(chuàng)始人，一旦公司主要?jiǎng)?chuàng)始人或者團(tuán)隊(duì)出現(xiàn)了問題，公司業(yè)績和行業(yè)地位可能發(fā)生急劇變化。因此，投資者買賣中小企業(yè)股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)很高，投資者購買中小企業(yè)股權(quán)后，不能當(dāng)甩手掌柜，要隨時(shí)了解公司的經(jīng)營情況和行業(yè)情況，及時(shí)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。顯然，這會(huì)提高投資者的門檻，減少公眾投資者的數(shù)量，無疑會(huì)增加企業(yè)的融資難度。

（4）企業(yè)與銀行信息不對稱，小企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的透明度差，缺少精通會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)的專業(yè)人員，財(cái)務(wù)信息缺乏完整性和披露的規(guī)范性，無法滿足新三板融資的信息的需求。很多民營科技企業(yè)的財(cái)務(wù)人員沒有受過專業(yè)的會(huì)計(jì)教育，學(xué)歷水平較低，沒有專業(yè)職稱，在未受過良好專業(yè)訓(xùn)練的前提下，財(cái)務(wù)管理很不規(guī)范。對新出臺的會(huì)計(jì)法律法規(guī)，先進(jìn)的會(huì)計(jì)核算方法了解很少，實(shí)際操作技術(shù)落后，從而使會(huì)計(jì)信息質(zhì)量在很大程度上受到影響，甚至一定程度上出現(xiàn)了由于未透徹理解會(huì)計(jì)規(guī)則以及違背會(huì)計(jì)規(guī)則造成的會(huì)計(jì)信息失真現(xiàn)象。

2.2基于新三板市場制度性缺陷

（1）新三板市場成交不足，對企業(yè)的吸引力不夠。目前，青島高新區(qū)新三板試點(diǎn)企業(yè)達(dá)到33家，其中掛牌交易的只有14家。“新三板”的掛牌企業(yè)成交情況與“主板”和“創(chuàng)業(yè)板”市場相比，存在較大差距，估值水平也相對較低，普遍市盈率約為20倍左右，而“創(chuàng)業(yè)板”普遍在70倍以上。成交量和估值水平的差距，使得很多中小企業(yè)對“新三板”興趣銳減。

（2）融資主體范圍有限。目前新三板掛牌的企業(yè)必須是國家高新科技園區(qū)的企業(yè)，而大量的園區(qū)之外的中小民營科技企業(yè)根本無法通過新三板來融資。另外青島高新區(qū)的區(qū)域性限制也只能將符合入園資格的本地區(qū)企業(yè)推薦掛牌，使大量的青島周邊以及外地其他科技園區(qū)的中小型民營科技企業(yè)無法入園。

（3）投資主體中的機(jī)構(gòu)投資者比例過低。目前新三板市場上的機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量仍不容樂觀，筆者調(diào)研了在新三板掛牌的民營科技有限公司，經(jīng)統(tǒng)計(jì)，機(jī)構(gòu)投資者的投資金額僅占總投資額的10%左右。對于新三板的不熟悉，對于交易機(jī)制煩瑣的抱怨，對于市場未來走向的疑慮，阻止了投資者尤其是機(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)入。

（4）中介機(jī)構(gòu)的參與熱情不高。目前青島新三板市場的備案券商已有21家，他們主要承擔(dān)著推薦掛牌、信息披露督導(dǎo)、投資者進(jìn)行股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓、投資者風(fēng)險(xiǎn)提示、終止掛牌等等重要職能，人力投入成本非常大，但各家券商的經(jīng)營利潤水平卻不高。造成這一問題的主要原因是券商的收入來源于掛牌企業(yè)每年交的監(jiān)管費(fèi)，在新三板市場上沒有其他收益，這與券商的期待值差距很大，導(dǎo)致主辦券商在代辦股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)中熱情不高。

（5）“新三板”缺乏到“創(chuàng)業(yè)板”或“主板”的捷徑。從“新三板”到“創(chuàng)業(yè)板”這一轉(zhuǎn)板的過程，目前政策層面并沒有明確的優(yōu)惠，已在“新三板”掛牌的企業(yè)如果想實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板，仍然需要進(jìn)行和直接IPO登陸“創(chuàng)業(yè)板”同樣的程序。這樣，對很多企業(yè)來說，通過“新三板”曲線救國不如直接到“創(chuàng)業(yè)板”上市。

3完善青島民營科技企業(yè)新三板融資的對策建議

3.1對民營科技企業(yè)制度的完善

（1）要通過新三板規(guī)范公司內(nèi)部治理機(jī)制。新三板推出以后，按照新三板的操作規(guī)則，中小企業(yè)一旦準(zhǔn)備登陸新三板，就必須在專業(yè)機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)下先進(jìn)行股權(quán)改革，明晰公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和管理層職責(zé)，因此掛牌后的中小企業(yè)一般都經(jīng)過了內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，企業(yè)發(fā)展的后勁更足，這也在很大程度上解決了投資者的后顧之憂，降低了投資者對中小企業(yè)進(jìn)行選擇和輔導(dǎo)的成本。對于中小型企業(yè)來講，通過內(nèi)部治理水平的提高，企業(yè)在尋求外部融資時(shí)也更容易獲得投資者的青睞。

（2）通過新三板完善激勵(lì)機(jī)制。掛牌后的園區(qū)公司，能夠更好地實(shí)現(xiàn)員工激勵(lì)。因?yàn)楣镜慕?jīng)營狀況將直接體現(xiàn)在掛牌股份上，形成固定的公眾效應(yīng)，對普通員工形成激勵(lì)。而對于持股的公司高級經(jīng)理人員，將公司利益和個(gè)人利益捆綁后，他們將更加關(guān)注公司業(yè)績，這種公眾化的員工激勵(lì)，實(shí)際上是員工股權(quán)激勵(lì)的更高形式，將為公司和員工帶來雙重利益。

（3）要通過新三板嚴(yán)格公司內(nèi)部控制制度。新三板掛牌以后，由于受到較為完備的披露制度的制約，企業(yè)的經(jīng)營狀況時(shí)刻都處于外界的關(guān)注中，公司的經(jīng)營狀況、治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制等信息都需要定期公開披露。嚴(yán)格的會(huì)計(jì)審核制度，也將公司真實(shí)的業(yè)績反映出來，這就要求公司的日常運(yùn)營管理必須有嚴(yán)格規(guī)范的內(nèi)部控制制度做保障。

（4）要合理定位新三板，構(gòu)建企業(yè)核心競爭力。目前很多預(yù)備加入新三板的中小企業(yè)本身效益很好，在所在的行業(yè)領(lǐng)域中亦有較大的影響力，但是缺少對企業(yè)未來發(fā)展方向的規(guī)劃，未能構(gòu)建出企業(yè)的核心競爭力，只是想通過加入新三板，借助新三板的　“信號效應(yīng)”　方便融資，進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模，增加產(chǎn)量，而缺少對市場需求未來發(fā)展方向的把握?！∫虼耍侠矶ㄎ恍氯宸浅Ｖ匾?，必須對企業(yè)自身的優(yōu)劣加以分析，借加入新三板的契機(jī)，構(gòu)建企業(yè)核心競爭力，開創(chuàng)自身發(fā)展道路。

3.2青島區(qū)域性新三板市場現(xiàn)有制度的改革

（1）要打破對融資主體的封閉性，吸引其他科技園區(qū)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目到青島高科技園區(qū)的新三板市場來資本運(yùn)作?？梢試L試吸引讓青島高科技園區(qū)周邊的民營科技企業(yè)到園區(qū)掛牌?！?011年1月4日，國務(wù)院已正式批復(fù)《山東半島藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展規(guī)劃》，2011年3月31日，　青島市政府提出打造青島區(qū)域性藍(lán)色經(jīng)濟(jì)，開展藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)模式實(shí)驗(yàn)，2012年3月26日，青島市十五屆人大一次會(huì)議通過了備受關(guān)注的《青島藍(lán)色硅谷發(fā)展規(guī)劃》，規(guī)劃的主要目的是集聚海洋高端人才，建成一批海洋高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)示范區(qū)和產(chǎn)業(yè)化基地，打造自主品牌。藍(lán)色硅谷的建立，無疑會(huì)給民營科技企業(yè)的發(fā)展帶來新的契機(jī)，同時(shí)也為打破青島高科技園區(qū)的封閉提供了條件，利用青島的新三板市場，吸引具有藍(lán)色概念的民營科技企業(yè)入駐園區(qū)，以青島為核心，把整個(gè)山東半島作為藍(lán)色輻射區(qū)域，大量引進(jìn)青島區(qū)域外的具有藍(lán)色概念的民營科技企業(yè)到青島市新三板市場融資的條件已經(jīng)成熟。

（2）要放寬新三板企業(yè)的掛牌標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)行企業(yè)備案制。進(jìn)入新三板市場的公司都是創(chuàng)新類公司，對于創(chuàng)新企業(yè)不應(yīng)看重過去業(yè)績、看重財(cái)務(wù)指標(biāo)，而是更應(yīng)看重未來前景、看重創(chuàng)新能力。因此只有讓大量的創(chuàng)新型公司進(jìn)入市場，通過市場機(jī)制的檢驗(yàn)，用股票價(jià)格去評估企業(yè)的價(jià)值，才能達(dá)到優(yōu)選的功效，而不是主管部門通過設(shè)置準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，由主管部門審核進(jìn)入市場。企業(yè)實(shí)行備案制后，對發(fā)行公司沒有任何資格限制，手續(xù)簡便，申請條件低，沒有財(cái)務(wù)上的要求，只要有做市商愿意為該證券做市即可，因此吸引了大量企業(yè)掛牌，活躍了市場。

（3）要推行主辦報(bào)價(jià)券商做市商制度，提高市場交易的活躍度。要解決券商的收益問題，發(fā)揮券商中介的積極作用，必須實(shí)行做市商制度，讓券商通過自營自己所代辦的股份公司的股票來獲得收益。只有實(shí)行做市商制度，才能為創(chuàng)新型高科技公司準(zhǔn)確估值定價(jià)，從而從根本上增加投資者的信心，活躍新三板市場?！∽鍪猩虛碛写罅康膶I(yè)人員，長期跟蹤掛牌公司，能對掛牌公司進(jìn)行相對準(zhǔn)確的定位。更重要的是，做市商以自有資金對掛牌公司的股票進(jìn)行買賣，這就相當(dāng)于以中立第三方的立場為掛牌公司的股票價(jià)值進(jìn)行一定程度的擔(dān)保，這必將極大的增強(qiáng)投資者的信心，從而激活新三板市場，并最終形成良性循環(huán)。

（4）要建立科學(xué)的轉(zhuǎn)板機(jī)制，增強(qiáng)市場的流通性。轉(zhuǎn)板機(jī)制的重要作用是對企業(yè)的激勵(lì)作用。只有建立科學(xué)的轉(zhuǎn)板機(jī)制，才能夠給企業(yè)提供合理的退出渠道。一方面企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)到更高層次的資本市場融資目標(biāo)，另一方面機(jī)構(gòu)投資者也通過轉(zhuǎn)板機(jī)制，出售新三板掛牌企業(yè)而獲得高額的投資回報(bào)，這樣才能最終會(huì)激發(fā)機(jī)構(gòu)投資者的投資興趣。但是，轉(zhuǎn)板制度涉及較多的法律法規(guī)，包括各個(gè)層次市場的上市規(guī)則、發(fā)行條件、監(jiān)管規(guī)則、信息披露、懲戒制度等，這些都需要不斷建立和完善。

參考文獻(xiàn)

篇4

1 引言

黨的十指出：“科技創(chuàng)新是提高社會(huì)生產(chǎn)力和綜合國力的戰(zhàn)略支撐，必須擺在國家發(fā)展全局的核心位置。深化科技體制改革，推動(dòng)科技和經(jīng)濟(jì)緊密結(jié)合，加快建設(shè)國家創(chuàng)新體系，著力構(gòu)建以企業(yè)為主體、市場為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的技術(shù)創(chuàng)新體系?！泵駹I高新企業(yè)是以科技人員為主體，以實(shí)現(xiàn)科技成果商品化為主要內(nèi)容，實(shí)行自籌資金、自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展、自我約束，經(jīng)營規(guī)模一般較小的知識密集型民營類企業(yè)。該類企業(yè)一般具有技術(shù)創(chuàng)新性、高投入性、高風(fēng)險(xiǎn)高收益性、高成長性等特點(diǎn)。如今，我國的民營高科技企業(yè)愈發(fā)顯示出重要性，為推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展、緩解就業(yè)壓力、促進(jìn)市場繁榮和社會(huì)穩(wěn)定等方面起到了不可替代的重要作用。與民營高科技企業(yè)對經(jīng)濟(jì)做出的巨大貢獻(xiàn)不相對稱的是，企業(yè)在獲得正規(guī)金融支持方面，仍然處于弱勢地位，企業(yè)的融資需求無法得到滿足，從而制約了其正常經(jīng)營和發(fā)展。本文就民營高科技企業(yè)的融資影響因素予以剖析，并提出了相應(yīng)的對策。

2 對民營高科技企業(yè)融資問題的深度剖析

2.1 公司治理相對不完善

民營高科技企業(yè)在管理方面的不足主要體現(xiàn)在：職責(zé)不明確，規(guī)章制度不完善，致使經(jīng)營管理效率低下；組織體制僵化，企業(yè)活力不足，企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)任人唯親的現(xiàn)象普遍存在，企業(yè)缺乏激勵(lì)機(jī)制，導(dǎo)致企業(yè)缺乏凝聚力，職工缺乏信任感和責(zé)任心，人才流失；企業(yè)決策水平低下，大多數(shù)企業(yè)的決策和規(guī)劃都依靠企業(yè)經(jīng)營者的主觀意識進(jìn)行，缺乏科學(xué)合理的規(guī)劃和計(jì)算，最終易導(dǎo)致決策的失誤率大大增加。

2.2 單純追求企業(yè)規(guī)模，忽視增長質(zhì)量

創(chuàng)辦企業(yè)并做大做強(qiáng)是每個(gè)創(chuàng)業(yè)者的夢想。許多處于初創(chuàng)期或成長期的民營高科技企業(yè)，為了盡快擴(kuò)大市場份額，采取低價(jià)銷售等方式，最終市場占有率提高了，但企業(yè)的利潤水平并未提高，甚至還下降了。因此企業(yè)規(guī)?？此谱龃罅?，但企業(yè)的增長質(zhì)量反而下降了，最終導(dǎo)致企業(yè)舉步維艱，難以為繼。

2.3 財(cái)務(wù)制度不健全，融資行為中信用缺失

民營高科技企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模小，實(shí)力弱，其信息如財(cái)務(wù)、產(chǎn)品供銷、客戶情況、經(jīng)營者的管理能力、盈利能力等信息都不會(huì)在公開媒體披露，因此缺少外部監(jiān)控，導(dǎo)致大多數(shù)企業(yè)的內(nèi)部管理不夠規(guī)范，特別是在財(cái)務(wù)核算方面信息透明度較差，財(cái)務(wù)制度不健全，沒有經(jīng)過會(huì)計(jì)師事務(wù)所對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)，導(dǎo)致由于缺乏普遍的社會(huì)信用信息記錄，僅有的信息金融機(jī)構(gòu)之間又不共享，企業(yè)違約的信息得不到傳遞，失信的懲罰機(jī)制很難建立。

2.4 與金融企業(yè)之間存在“信息不對稱”

民營高科技企業(yè)由于規(guī)模小，經(jīng)營不確定性大，可用于抵押的固定資產(chǎn)少，會(huì)計(jì)制度透明度差等，能夠提供給銀行的貸款信息大都是“軟信息”，銀行難以對企業(yè)經(jīng)營狀況和盈利前景做出判斷，信息不對稱的加劇使得企業(yè)貸款需求難以得到滿足，因此銀行出于收益與成本的衡量自然選擇對其“惜貸”。另外，企業(yè)的信息基本上是內(nèi)部化、私有化的，許多信息只由民營高科技企業(yè)自身掌握，企業(yè)簽訂的合同一般不為公眾所了解，企業(yè)有關(guān)的供給、客戶、財(cái)務(wù)、經(jīng)理者的經(jīng)營能力等都是完全的私人信息，通過一般渠道很難獲得。加上經(jīng)營不善的民營高科技企業(yè)具有隱藏自身真實(shí)信息的傾向，銀行難以在眾多民營高科技企業(yè)中分辨孰優(yōu)孰劣，因此發(fā)放貸款往往采取比較謹(jǐn)慎的態(tài)度，采取信貸配給方式。

2.5 國內(nèi)主板市場門檻高，風(fēng)險(xiǎn)投資不成熟

我國主板市場的功能定位于服務(wù)產(chǎn)業(yè)化、市場化的成熟企業(yè)，目前國內(nèi)上市公司的股本總額大都在4億元以上，基本都是大型或中等偏大的企業(yè)。另外，國家發(fā)改委和人民銀行對債券的發(fā)行也實(shí)行計(jì)劃額度管理和嚴(yán)格的審批制。到目前為止，只有國有大中型企業(yè)和國家重點(diǎn)項(xiàng)目才可以發(fā)行企業(yè)債券，廣大民營高科技企業(yè)發(fā)行債券獲得融資幾乎處于空白狀態(tài)。另外，我國的風(fēng)險(xiǎn)投資起步于20世紀(jì)80年代，由于起步晚，各種政策扶持尚不健全，存在諸多現(xiàn)實(shí)問題。

2.6 政府科技型民營高科技企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金支持力度不夠

在金融體制和融資制度尚不完善的環(huán)境下，政府運(yùn)用行政力量著手解決民營高科技企業(yè)融資難問題是一種現(xiàn)實(shí)的選擇。但數(shù)量有限的資金支持對我國擁有的14萬家左右高科技產(chǎn)業(yè)中的民營高科技企業(yè)來說是微不足道的。實(shí)際上，大量的處于種子期的高科技產(chǎn)業(yè)中的民營高科技企業(yè)無法得到政府的資金資助。而且創(chuàng)新基金申報(bào)手續(xù)繁瑣，無法立即為企業(yè)所用。

3 解決民營高科技企業(yè)融資問題的若干思考

首先，我國應(yīng)建立民營高新技術(shù)企業(yè)誠信系統(tǒng)，解決信息不對稱問題。民營高科技企業(yè)的群體信用較差，是阻礙銀行信貸資金向民營高新技術(shù)企業(yè)流動(dòng)的主要原因之一。為此可借鑒國外經(jīng)驗(yàn)，逐步建立民營高科技企業(yè)誠信信息庫體系。任何企業(yè)只要從該體系內(nèi)任何一家或幾家商業(yè)銀行獲得信貸融資，該企業(yè)的資產(chǎn)、經(jīng)營、誠信記錄等重要信息會(huì)及時(shí)登記入庫。

其次，應(yīng)建立健全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。民營高科技企業(yè)普遍存在著信用等級不高的問題，使得銀行在發(fā)放貸款時(shí)對其過于苛刻。信用擔(dān)保是一種信譽(yù)證明和資產(chǎn)責(zé)任保證結(jié)合在一起的中介服務(wù)活動(dòng)。通過構(gòu)建民營高新技術(shù)企業(yè)信用擔(dān)保體系，可以建立民營高新技術(shù)企業(yè)與銀行之間良好的關(guān)系，提高民營高新技術(shù)企業(yè)的信用程度。

另外，我國應(yīng)采取多種措施，加快風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展。發(fā)達(dá)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)和充足的風(fēng)險(xiǎn)資本是高科技企業(yè)的孵化器和催化劑。加快我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展，是改善我國中小民營高新技術(shù)企業(yè)融資環(huán)境的當(dāng)務(wù)之急。

再者，政府制定相應(yīng)法規(guī)，保護(hù)投資方的合法利益。我國應(yīng)制定有利于風(fēng)險(xiǎn)資本投向高新技術(shù)企業(yè)的政策措施，另外盡快制定風(fēng)險(xiǎn)投資的相關(guān)法規(guī)，保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在資金籌集、知識產(chǎn)權(quán)和所有者權(quán)益等方面的利益。

參考文獻(xiàn)：

篇5

1.推動(dòng)江蘇省民營科技企業(yè)發(fā)展的主要工作

①強(qiáng)化企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新主體地位，支持民營科技企業(yè)加快發(fā)展。2012年，省科技廳啟動(dòng)實(shí)施“科技企業(yè)培育百千萬工程”，強(qiáng)化民營科技企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新主體地位，打造以創(chuàng)新型領(lǐng)軍企業(yè)、科技上市企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)和民營科技企業(yè)為骨干的創(chuàng)新梯隊(duì)，并配套出臺了《民營科技企業(yè)發(fā)展實(shí)施方案》。通過方案的實(shí)施，建立以基層科技部門為主、省市民營科技企業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)、中介機(jī)構(gòu)和行業(yè)協(xié)會(huì)積極參與的民營科技企業(yè)培育工作體系，力爭到2015年，江蘇省民營科技企業(yè)突破10萬家。②強(qiáng)化宣傳引導(dǎo)，營造民營科技企業(yè)發(fā)展良好氛圍。為進(jìn)一步營造江蘇省民營科技企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的良好氛圍，在省科技廳指導(dǎo)下，省民營科技企業(yè)協(xié)會(huì)圍繞江蘇省優(yōu)先發(fā)展的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，選取一批創(chuàng)新能力強(qiáng)、成長性好的行業(yè)龍頭骨干企業(yè)，開展了百強(qiáng)民營科技企業(yè)評選表彰活動(dòng)。最終，省民營科技企業(yè)協(xié)會(huì)從13個(gè)省轄市科技主管部門推薦申報(bào)的244家企業(yè)中，擇優(yōu)選取了100家作為第二屆江蘇省百強(qiáng)民營科技企業(yè)。③強(qiáng)化科技創(chuàng)新載體建設(shè)，為民營科技企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)造條件。江蘇省各級科技主管部門把加快科技創(chuàng)新載體建設(shè)作為推動(dòng)、扶持江蘇省民營科技企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。截止2012年底，江蘇省已擁有各類科技企業(yè)孵化器431家，其中國家級高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心77家；國家級大學(xué)科技園11家；國家級軟件園7家。孵化總面積達(dá)2150萬平方米，江蘇省孵化器總數(shù)、省級和國家級孵化器數(shù)量、孵化器場地面積等多項(xiàng)指標(biāo)均連續(xù)數(shù)年居全國第一。④強(qiáng)化科技和金融結(jié)合，破解民營科技企業(yè)融資難題。2012年，省政府出臺《關(guān)于加快促進(jìn)科技和金融結(jié)合的意見》，省科技廳啟動(dòng)實(shí)施促進(jìn)科技和金融結(jié)合行動(dòng)計(jì)劃，積極運(yùn)用多種金融手段，不斷拓展民營科技企業(yè)融資渠道。按照積極穩(wěn)妥、有序推進(jìn)的原則，在全國率先開展“投貸結(jié)合”新模式的科技小額貸款公司試點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了省轄市和省級以上高新區(qū)兩個(gè)“全覆蓋”。

2.進(jìn)一步推動(dòng)江蘇省民營科技企業(yè)發(fā)展的主要措施

①進(jìn)一步完善促進(jìn)民營科技企業(yè)管理體系。進(jìn)一步強(qiáng)化由地方科技部門牽頭，所在地民營科技企業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)日常管理的民營科技企業(yè)工作體制。將省民營科技企業(yè)的資質(zhì)確認(rèn)工作下沉，由各省轄市民營科技企業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)本區(qū)域內(nèi)的資質(zhì)審核工作，報(bào)省民營科技企業(yè)協(xié)會(huì)備案，強(qiáng)化地方協(xié)會(huì)的工作手段。②進(jìn)一步加大民營科技企業(yè)培育力度。由各省轄市科技主管部門牽頭，充分發(fā)揮民營科技企業(yè)協(xié)會(huì)作用，整合行業(yè)協(xié)會(huì)和中介機(jī)構(gòu)等各類社會(huì)服務(wù)資源，建立覆蓋江蘇省的民營科技企業(yè)培育體系，為企業(yè)提供政策宣傳培訓(xùn)、產(chǎn)學(xué)研合作、中介咨詢、投融資等服務(wù)。③進(jìn)一步提升民營科技企業(yè)創(chuàng)新能力。大力推進(jìn)民營科技企業(yè)研發(fā)機(jī)構(gòu)建設(shè)，堅(jiān)持以國家級為龍頭、省級為重點(diǎn)、市級為基礎(chǔ)，力爭明年率先實(shí)現(xiàn)規(guī)模以上高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)機(jī)構(gòu)全覆蓋，大中型工業(yè)企業(yè)研發(fā)機(jī)構(gòu)建有率提高到85%以上。④進(jìn)一步加強(qiáng)民營科技企業(yè)創(chuàng)新人才隊(duì)伍建設(shè)。進(jìn)一步加強(qiáng)高層次創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新人才引進(jìn)計(jì)劃、科技創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)建設(shè)計(jì)劃、企業(yè)博士集聚計(jì)劃等人才計(jì)劃對民營科技企業(yè)的支持，實(shí)行科技計(jì)劃和人才計(jì)劃聯(lián)動(dòng)配套，加快載體、項(xiàng)目、金融和服務(wù)的“四位一體”聯(lián)動(dòng)。

作者：張瑋單位：江蘇省高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心

篇6

1 貴州省民營科技企業(yè)的現(xiàn)狀分析

所謂民營科技企業(yè)，是指以科技人員為主體創(chuàng)辦的，實(shí)行自籌資金、自愿組合、自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展的經(jīng)營機(jī)制，主要從事科技成果轉(zhuǎn)化及技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)或?qū)嵭懈咝录夹g(shù)及其產(chǎn)品的研究、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售的智力、技術(shù)密集型經(jīng)濟(jì)實(shí)體。可見，民營科技企業(yè)是相對于國有大型企業(yè)而言的新型科技企業(yè)。貴州省的民營科技企業(yè)起步于20世紀(jì)80年代中期，二十多年來，民營科技企業(yè)企業(yè)從無到有、從弱到強(qiáng)，逐漸成為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的一支生力軍。

當(dāng)前，貴州省民營科技企業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)出如下發(fā)展?fàn)顩r：

（1）企業(yè)數(shù)量保持持續(xù)增長的勢頭。

（2）經(jīng)濟(jì)規(guī)模不斷壯大，技工貿(mào)收入不斷增加，逐漸成為本省國民經(jīng)濟(jì)增長的重要方面。

（3）研究開發(fā)支出總體呈上升態(tài)勢，創(chuàng)新能力顯著提高，已成為本省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的生力軍。

2 貴州民營科技企業(yè)發(fā)展中面臨的困難與問題

2.1 企業(yè)經(jīng)營管理水平低，人才匱乏

據(jù)調(diào)查，貴州省民營科技企業(yè)管理水平低的主要原因有：首先是經(jīng)營者經(jīng)營管理理念陳舊，在管理上仍舊停留在憑過去經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行市場判斷、憑主觀愿望進(jìn)行經(jīng)營決策、憑個(gè)人威信進(jìn)行內(nèi)部管理的初級階段，極大地降低了企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率，提高了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)成本，影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。其次是家族化經(jīng)營。家族化經(jīng)營在民營科技企業(yè)發(fā)展初期確實(shí)起到了迅速進(jìn)行原始資本積累、增強(qiáng)企業(yè)的凝聚力的重大作用。但是，隨著企業(yè)不斷發(fā)展壯大，家族化經(jīng)營由于缺乏有效規(guī)范的制度化管理，容易造成家族成員和非家族成員之間的不和與沖突，致使企業(yè)內(nèi)部溝通困難，影響企業(yè)工作效率。

此外，貴州省民營科技企業(yè)的人才情況也不樂觀。一是科技人員所占總的工作人員比例較低。二是企業(yè)中高學(xué)歷職工比較少?？梢?，人才的缺乏也是制約貴州民營科技企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的重要因素。

2.2 資金來源不足，融資渠道狹窄

貴州省民營科技企業(yè)融資渠道狹窄，大多數(shù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)資金來源主要通過自我積累實(shí)現(xiàn)，資金缺乏問題已經(jīng)成為貴州省民營科技企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要制約因素。貴州省民營科技企業(yè)融資困難問題的出現(xiàn)，原因是多方面的。首先，為民營科技企業(yè)服務(wù)的技術(shù)創(chuàng)新基金和有關(guān)貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)大部分地區(qū)沒有成立；其次，適應(yīng)民營科技企業(yè)發(fā)展的金融中介機(jī)構(gòu)還欠發(fā)達(dá)；再次，缺乏為民營科技企業(yè)服務(wù)的資本市場。融資難與民營科技企業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)品的市場前景、資產(chǎn)狀況、管理水平、領(lǐng)導(dǎo)集體的素質(zhì)有很大關(guān)系。但是，中小企業(yè)信息不對稱，信用失靈是銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)發(fā)貸和投資的最大障礙。

2.3 自主創(chuàng)新能力不足，競爭力較差

民營科技企業(yè)的生命力在于不斷的進(jìn)行創(chuàng)新，但是目前貴州省大多數(shù)的民營科技企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新主要以模仿型創(chuàng)新為主，原質(zhì)性的、獨(dú)創(chuàng)性的自主性創(chuàng)新比例不高，這就成為貴州省民營科技企業(yè)特別是中小型民營科技企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的瓶頸，難以同國內(nèi)外大企業(yè)競爭與抗衡。

2.4 產(chǎn)權(quán)制度不規(guī)范，政策法規(guī)落實(shí)不到位

產(chǎn)生于20世紀(jì)80年代初期的集體科技企業(yè)大多產(chǎn)生于高等院校、科研院所，這就會(huì)導(dǎo)致其與母體的產(chǎn)權(quán)關(guān)系比較模糊，難以理清。近年來，集體科技企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，一系列深層次問題逐漸暴露出來，尤其是產(chǎn)權(quán)模糊問題。產(chǎn)權(quán)關(guān)系難以理清直接影響企業(yè)的股份制改造，導(dǎo)致企業(yè)無法按照規(guī)范的股份制企業(yè)運(yùn)作，民營科技企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展受到極大制約。

此外，在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，近年來國家和西部各省區(qū)政府高度重視民營科技企業(yè)的發(fā)展，出臺了一系列扶持其發(fā)展的政策法規(guī)，在貴州民營科技企業(yè)的投資軟環(huán)境中，當(dāng)前的主要矛盾已不是沒有優(yōu)惠政策和政策力度不夠的問題，也不是發(fā)文件的問題，而是執(zhí)行落實(shí)不到位的問題，并且越到基層，執(zhí)行落實(shí)中的問題越嚴(yán)重。

3 對策與建議

3.1 提高企業(yè)家素質(zhì)，規(guī)范管理機(jī)制

（1）結(jié)合地方實(shí)際情況和民營科技企業(yè)自身的特點(diǎn)，建立專門的職業(yè)企業(yè)家培訓(xùn)體制，對在崗的民營科技企業(yè)的經(jīng)營管理者進(jìn)行職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)。重點(diǎn)培養(yǎng)科技創(chuàng)新型企業(yè)家，即既懂技術(shù)又懂經(jīng)營管理的復(fù)合型人才。

（2）鼓勵(lì)高層次人士創(chuàng)業(yè)，尤其是要鼓勵(lì)大學(xué)生、研究生或?qū)I(yè)人士創(chuàng)辦科技企業(yè)，并在政策服務(wù)上給予支持。

3.2 深化金融體制改革，建立和完善多元的投融資體系

（1）政策性金融支持體系。

政府可以通過推行行之有效的稅收優(yōu)惠政策、財(cái)政政策和信用擔(dān)保體系，突出政府積極發(fā)展科技事業(yè)的導(dǎo)向，給予企業(yè)直接的資金支持，激發(fā)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的熱情，建立一個(gè)多層次的信用擔(dān)保體系，減輕企業(yè)的資金壓力，擴(kuò)大民營科技企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品的市場需求，降低金融機(jī)構(gòu)對民營科技企業(yè)貸款的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，支持其發(fā)展。

（2）商業(yè)性金融支持體系。

首先，對傳統(tǒng)的商業(yè)銀行體系進(jìn)行創(chuàng)新。在現(xiàn)存的銀行體制下，通過激勵(lì)機(jī)制、融資工具、貸款技術(shù)等方面的優(yōu)化改造與合理運(yùn)用，解決民營科技企業(yè)的貸款難問題。

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［中圖分類號］F121 ［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］A ［文章編號］1005-6432（2012）26-0056-02

改革開放以來,民營經(jīng)濟(jì)作為一種新生的經(jīng)濟(jì)力量,得到了長足的發(fā)展,在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長、促進(jìn)就業(yè)、增加稅收等方面起到了巨大的作用。2008年年底,私營經(jīng)濟(jì)完成稅收總額5873.68億元,在全部稅收中占到了10.2%,個(gè)體私營經(jīng)濟(jì)則為1988.68億元,在全部稅收中比重達(dá)到3.4%,而在吸納就業(yè)方面,私營企業(yè)人員達(dá)到7904萬人,個(gè)體工商戶從業(yè)人員達(dá)到5776.4萬人。由此可見,民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將會(huì)是國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要拉動(dòng)力量。

河北省的民營經(jīng)濟(jì)力量也迅速發(fā)展壯大,截至2008年年底,全省民營經(jīng)濟(jì)單位192.9萬個(gè),從業(yè)人員達(dá)1450萬人,占全省二、三產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員的2/3以上,全省民營經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)增加值8606億元,同比增長18%,約占全省GDP的54.1%,上繳稅金1019.6億元,比去年增長34.5%,約占全省財(cái)政收入的56%?？梢钥闯?民營經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為全省國民經(jīng)濟(jì)的半壁江山。但是與發(fā)達(dá)省份相比,在人才、資本和技術(shù)等方面仍有較大差距,因此,本文提出促進(jìn)其進(jìn)一步發(fā)展的幾點(diǎn)建議。

1 多層面拓寬民營企業(yè)融資的途徑

(1)規(guī)范企業(yè)自身的財(cái)務(wù)信息。由于民企的家族式管理體制,產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不清晰,大多數(shù)民企的業(yè)績往往跟隨市場的波動(dòng)而波動(dòng),變數(shù)很大,這就造成被市場的參與者不看好,不敢對其投資。此外,民企中家族式管理使得企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表信息不真實(shí),不被銀行等投資機(jī)構(gòu)看好,影響其信用等級的評估。銀行對其進(jìn)行評估時(shí),往往要付出很大的成本,同時(shí),民企的貸款數(shù)額一般較小,時(shí)間很短,這種成本使得銀行贏利很小,銀行往往不支持對其進(jìn)行貸款。所以企業(yè)中應(yīng)建立一套合理、規(guī)范的財(cái)務(wù)制度,聘用優(yōu)秀的會(huì)計(jì)人員,使得企業(yè)的財(cái)務(wù)信息透明化,提高其信用等級,消除銀行的憂慮,解決企業(yè)和銀行間的信息不對稱。

(2)提高民營企業(yè)進(jìn)入證券市場融資的能力。目前,民營中小企業(yè)進(jìn)入資本市場的門檻很高。例如,企業(yè)發(fā)行A股,企業(yè)凈資產(chǎn)不低于5000萬元,經(jīng)營狀況要求連續(xù)三年贏利,發(fā)行B股、H股的條件更高。這些條件對民營中小企業(yè)來說幾乎就是不可能的。雖然現(xiàn)在股票市場開通了創(chuàng)業(yè)板塊,可是民營企業(yè)大多是中小型企業(yè),財(cái)務(wù)狀況、信用狀況阻礙了其進(jìn)入資本市場融資。

民營企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)改制,使企業(yè)符合現(xiàn)代企業(yè)的規(guī)范,完善企業(yè)內(nèi)部信用體系,使企業(yè)信用透明,積極準(zhǔn)備上市。還可以通過兼并,購買一些嚴(yán)重虧損的上市公司,通過借殼上市,但要注意其風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),民營企業(yè)應(yīng)不把眼光僅放在國內(nèi)的股票市場,還可通過海外融資,如紐約、新加坡、中國香港的融資市場。北京的新東方就通過在納斯達(dá)克上市,成功完成融資。

(3)改善民營企業(yè)融資環(huán)境。法制建設(shè)是市場經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行的基礎(chǔ),由于我國經(jīng)濟(jì)體制的特殊性,在學(xué)習(xí)西方市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)的方面,并沒有學(xué)到家,金融監(jiān)管法律體系并沒有與市場經(jīng)濟(jì)相配套,政府的行政手段往往代替法律手段直接調(diào)控市場經(jīng)濟(jì),而且,在法律實(shí)行中,政府執(zhí)法人員往往也是有法不依。因此,河北省應(yīng)制定相應(yīng)的配套法律,明確對中小企業(yè)的扶持政策,直接規(guī)定一些解決中小企業(yè)融資問題的具體措施。

第一,引導(dǎo)國有商業(yè)銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新,拓寬客戶范圍,在注重大企業(yè),大客戶的同時(shí),對小企業(yè)也要進(jìn)行重視。第二,降低民營企業(yè)的貸款條件,由于民營企業(yè)資產(chǎn)能力有限,銀行在對其進(jìn)行放貸時(shí),應(yīng)充分評估企業(yè)的價(jià)值和前景,企業(yè)家的信用和素質(zhì),以及對企業(yè)進(jìn)行實(shí)時(shí)的資產(chǎn)數(shù)據(jù)監(jiān)控。同時(shí)建立長期的信用等級建設(shè),對信用好的企業(yè),可考慮降低其貸款抵押條件。第三,積極引進(jìn)民有商業(yè)銀行,推動(dòng)華夏銀行和招商銀行這類以中小企業(yè)貸款為基礎(chǔ)的銀行在河北省各省市的發(fā)展,為其提供便利。

(4)進(jìn)一步提高金融支持的比重。河北省的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)資本較低,擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保能力與覆蓋面有限,所以,有必要建立完善的信用擔(dān)保體系,政府的資金應(yīng)在擔(dān)?；鹕险冀^對優(yōu)勢,必要時(shí)直接干涉擔(dān)保體系,以國家信用為商業(yè)信用服務(wù)。但是不能擾亂市場經(jīng)濟(jì),不遵循市場規(guī)律的發(fā)展,建立多種所有制的擔(dān)保體系。在直接支持方面,可以考慮對遇到發(fā)展困難的民營企業(yè)給予稅收減免,降低稅率的優(yōu)惠。對于一些能夠吸收大量勞動(dòng)力的企業(yè)、大量出口創(chuàng)匯的企業(yè)和科技型的民營企業(yè),分別提供就業(yè),研究與開發(fā),出口補(bǔ)貼,促進(jìn)其發(fā)展。

2 民營企業(yè)要堅(jiān)持任人唯賢的原則,構(gòu)建促進(jìn)發(fā)展的人才體系 (1)企業(yè)要建立以人為本的科學(xué)的管理制度。民營企業(yè)往往是一個(gè)人的企業(yè),實(shí)行家族式管理,各個(gè)重要部門大多是任人唯親,排斥和不信任外來人才,造成人才很難對企業(yè)形成認(rèn)同感,這就造成了在民企中難以人盡其才,人才流失的現(xiàn)象十分嚴(yán)重。據(jù)統(tǒng)計(jì)在民企中的中高層人才在企業(yè)中工作年限普遍較短,一般為2~3年,其中最短的僅為50天,長的也不超過5年。因此,民營企業(yè)應(yīng)樹立以人為本的人才管理思想,將以人為本貫徹到工作中的各個(gè)環(huán)節(jié),從人才招聘、培訓(xùn)、工作設(shè)計(jì)到激勵(lì)體系,充分考慮到勞動(dòng)者的需要。企業(yè)應(yīng)建立科學(xué)的人才選拔制度,家族內(nèi)部成員還是家族外部成員,在工作崗位的提拔和降職上一律按工作能力和業(yè)績選擇,由于家族式管理的特殊性,對于能力不夠的家族成員,可以保留其股權(quán)利益,再從關(guān)鍵崗位上撤下。企業(yè)形成科學(xué)的工作機(jī)制,實(shí)行經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的分離,根據(jù)實(shí)際情況,實(shí)行董事會(huì)制度,也可引進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人,各個(gè)部門分工明確,互相制約。建立和企業(yè)相配套的人力資源體系,包括人才資源機(jī)制、績效考核、激勵(lì)約束機(jī)制、人才培訓(xùn)與開發(fā)機(jī)制等。

(2)培育企業(yè)主的社會(huì)責(zé)任感,注重企業(yè)人力資本的積累。一個(gè)企業(yè)的企業(yè)文化往往能對員工產(chǎn)生凝聚引導(dǎo)的作用,使其有強(qiáng)烈的榮譽(yù)感和歸屬感,吸引了大量的人才。民營企業(yè)要重視文化建設(shè),堅(jiān)持創(chuàng)造獨(dú)特的文化氛圍。民營企業(yè)家往往不具有很高的文化水平,其具有很高的市場靈敏度和拼搏精神。但是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)證明,一個(gè)沒有文化、不能跟上時(shí)代思想的企業(yè)家是不能將企業(yè)做大做強(qiáng)的。民營企業(yè)家應(yīng)加強(qiáng)學(xué)習(xí),接觸新的管理和技術(shù)創(chuàng)新思想知識,形成獨(dú)特的人格魅力。

3 進(jìn)一步提升民營企業(yè)自主創(chuàng)新能力

(1)政府通過財(cái)政、稅收等政策鼓勵(lì)民企自主創(chuàng)新。政府的財(cái)政支持最能直接鼓勵(lì)民營企業(yè)進(jìn)行自主創(chuàng)新。根據(jù)河北省民營科技型企業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)和資本市場的現(xiàn)狀：首先,建立以政府為主體的民營科技型企業(yè)創(chuàng)新基金,對其進(jìn)行資金投入。其次,針對民營企業(yè)自主創(chuàng)新的產(chǎn)品,給予一定的稅收優(yōu)惠,同時(shí)加大執(zhí)法力度,打擊假冒偽劣產(chǎn)品,維護(hù)好發(fā)明者的知識產(chǎn)權(quán)。最后,政府加大對民企自主品牌的采購力度,擴(kuò)大自主創(chuàng)新產(chǎn)品的市場占有率和經(jīng)濟(jì)規(guī)模。

(2)建立為民企自主創(chuàng)新的服務(wù)體系。技術(shù)中介組織是指通過建立面向民營企業(yè)自主創(chuàng)新的技術(shù),診斷、咨詢、培訓(xùn)、項(xiàng)目評估、科技人才、項(xiàng)目投資、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識產(chǎn)權(quán)、無形資產(chǎn)業(yè)務(wù)的中介組織。政府應(yīng)培養(yǎng)各種技術(shù)中介組織,使企業(yè)自主創(chuàng)新時(shí)節(jié)省資源,同時(shí)改變其單打獨(dú)斗的局面,降低其創(chuàng)新的成本和風(fēng)險(xiǎn)。

(3)為民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)新創(chuàng)造良好的環(huán)境。加強(qiáng)輿論宣傳,積極表彰獎(jiǎng)勵(lì)自主創(chuàng)新能力杰出的民營企業(yè)家,使其得到認(rèn)同感,鼓勵(lì)其開發(fā)研究。完善相關(guān)法律制度,對企業(yè)的技術(shù)發(fā)明、技術(shù)創(chuàng)新、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)推廣進(jìn)行法律規(guī)范,為民企的自主創(chuàng)新創(chuàng)造法律基礎(chǔ)。

(4)鼓勵(lì)地方政府和企業(yè)創(chuàng)辦民營科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)。民營科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)的建立,有利于吸引資金和人才,并節(jié)約成本,易形成集聚優(yōu)勢,利于科技開發(fā),同時(shí)由于各個(gè)地方的特點(diǎn)和環(huán)境不同,這種科技優(yōu)勢往往具有地方特色。如清河國際羊絨民營科技園區(qū),依靠科技進(jìn)步形成了獨(dú)特的產(chǎn)業(yè)特色,2003年實(shí)現(xiàn)工業(yè)銷售收入10.8億元,稅金3219萬元,出口創(chuàng)匯3219萬美元,被科技部中國民營科技促進(jìn)會(huì)評為中國十佳民營科技園區(qū)。

4 充分發(fā)揮稅收在促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)中的作用

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省級民營科技園的效應(yīng)已經(jīng)凸顯，要使民營科技園科學(xué)和諧地發(fā)展，我們認(rèn)為，必須抓好以下幾個(gè)方面工作。

拓寬渠道，培育壯大民營科技企業(yè)。

一是科學(xué)發(fā)展，加強(qiáng)科技園區(qū)統(tǒng)籌規(guī)劃?？傮w規(guī)劃要與土地利用、交通環(huán)保、消防治安等規(guī)劃配套起來。盡可能地充分利用資源，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成本最低、質(zhì)量最好、效益最高、污染物排放最少，構(gòu)造一種人與自然和諧協(xié)調(diào)的發(fā)展環(huán)境。二是落實(shí)政策，優(yōu)化民營科技企業(yè)發(fā)展環(huán)境。要落實(shí)支持民營科技企業(yè)發(fā)展的政策，切實(shí)落實(shí)好省級民營科技園的優(yōu)惠政策；加強(qiáng)對民營科技企業(yè)和優(yōu)秀民營科技企業(yè)家的宣傳，擴(kuò)大民營科技企業(yè)的知名度。三是創(chuàng)新服務(wù)，完善民營科技企業(yè)發(fā)展的支撐體系，加大對民營科技企業(yè)的科技投入，對紅金稀土、永源稀土、菊隆高科等企業(yè)予以重點(diǎn)扶持，積極為企業(yè)提供科技政策咨詢、科技項(xiàng)目申報(bào)、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、信息化建設(shè)、銷售和技術(shù)信息等全方位服務(wù)。四是抓點(diǎn)帶面，促進(jìn)民營科技企業(yè)發(fā)展，每年要有重點(diǎn)地選擇10家民營科技企業(yè)予以重點(diǎn)支持，力爭在年內(nèi)有1家至2家成長為促進(jìn)全縣經(jīng)濟(jì)增長的支柱企業(yè)。

嚴(yán)格把關(guān)，引進(jìn)科技含量高的企業(yè)。

科技園區(qū)是工業(yè)興縣和招商引資的主窗口、主戰(zhàn)場、主平臺，不僅要優(yōu)化土地、資本、勞動(dòng)力、技術(shù)等資源配置，更要加快產(chǎn)業(yè)集聚，形成產(chǎn)業(yè)規(guī)模效應(yīng)和集群效應(yīng)。一是開展招商選資工作。在注重外資引進(jìn)的同時(shí)，更要看重項(xiàng)目的投資規(guī)模、產(chǎn)出強(qiáng)度、財(cái)力貢獻(xiàn)、就業(yè)機(jī)會(huì)和產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)效應(yīng)，提高招商引資的質(zhì)量和效益，著力引進(jìn)一批投資量大、科技含量高、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度廣的龍頭型項(xiàng)目。二是打造特色產(chǎn)業(yè)。加快培育礦產(chǎn)品精深加工、輕紡化工、食品加工等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，不斷延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，提高產(chǎn)品的科技含量和附加值，加快形成一批新興產(chǎn)業(yè)集群。三是實(shí)施品牌戰(zhàn)略。鼓勵(lì)企業(yè)建立綜合品牌，積極培育知名品牌和區(qū)域品牌，加大品牌推介力度，提升企業(yè)、產(chǎn)品的知名度。

加強(qiáng)合作，提升企業(yè)科技創(chuàng)新能力。

篇9

1.江蘇中小民營企業(yè)情況綜述

1.1 經(jīng)濟(jì)規(guī)模迅速擴(kuò)大，成為全省經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要推動(dòng)力量

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，個(gè)人或者一些小企業(yè)的資金實(shí)力越加雄厚，中小民營企業(yè)如雨后春筍般層出不窮。江蘇個(gè)私經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)的增加值已由1998年的1593.14億元增加到2010年的7545.3億元，所占比重由22.1%提高到35.0%。2001年至2010年，江蘇個(gè)私經(jīng)濟(jì)增加值以年均18.6%的速度增長，高于同期GDP年均增速5.4個(gè)百分點(diǎn)。

1.2 民營稅收貢獻(xiàn)份額穩(wěn)步攀升，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供財(cái)力保障

以往，稅收收入主要是來自于一些大型的國企或者外企。但是近年來，江蘇民營經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)份額持續(xù)增大，成為地方財(cái)政收入的重要增長點(diǎn)。2010年，民營經(jīng)濟(jì)完成稅收總額為1413.38億元，增長23.4%，高于同期國地稅稅收總額增速3.6個(gè)百分點(diǎn)；占國地稅稅收總額的比重為43.5%，比上年提高1.2個(gè)百分點(diǎn)。

1.3 吸納就業(yè)成效顯著，有效緩解全社會(huì)就業(yè)壓力

由于民營企業(yè)多投資于較為集中的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，并且許多中小民營企業(yè)都是位于比較偏僻的城郊，因此民營企業(yè)創(chuàng)造了大量的勞動(dòng)就業(yè)機(jī)會(huì)。

2.江蘇中小民營企業(yè)融資的渠道和問題

江蘇位于長三角的中心地帶，特別是蘇州無錫連兩地更有毗鄰上海的地理優(yōu)勢，因而中小民營企業(yè)的數(shù)量較之其地區(qū)更多。江蘇中小民營企業(yè)與中國中小民營企業(yè)融資面對的難題總體來說是一樣的，也都是主要通過內(nèi)部融資來實(shí)現(xiàn)的，外部融資的途徑較為缺乏。但是江蘇作為中國的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省，也有著自己特有的融資問題。主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)個(gè)方面：

2.1 蘇南蘇北貸款投放差距大

2010年末，蘇北金融機(jī)構(gòu)貸款余額僅僅相當(dāng)于蘇南的七分之一，蘇州、無錫兩個(gè)城市全年凈投放現(xiàn)金占全省金融機(jī)構(gòu)的96.5%。蘇北地區(qū)金融機(jī)構(gòu)貸款非常有限，縣域中小企業(yè)發(fā)展需要的資金嚴(yán)重不足。

2.2 行業(yè)分布不平衡

相對于蘇南地區(qū)而言，蘇北地區(qū)的中小民營企業(yè)仍舊主要停留于一些勞動(dòng)密集型，農(nóng)副產(chǎn)品初加工和加工制造業(yè)方面，如我所知道的一些品牌服飾的制造地就設(shè)在蘇北地區(qū)，如艾格等。

蘇南地區(qū)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)日益發(fā)達(dá)，蘇南地區(qū)的中小民營企業(yè)已經(jīng)逐步向高科技方向轉(zhuǎn)變。如無錫的新區(qū)，現(xiàn)在大多數(shù)是電子研究所，而不是勞動(dòng)密集型企業(yè)的集中地了。

2.3 地區(qū)分布相對集中

民營企業(yè)主要集中在蘇南地區(qū)，蘇南地區(qū)又主要集中在南京，無錫，蘇州三個(gè)城市，地區(qū)分布集中明顯。蘇北地區(qū)相對于蘇南地區(qū)來說，民營企業(yè)經(jīng)濟(jì)總量低，外向度低，知名企業(yè)少，高新技術(shù)少?？傮w來說，蘇北地區(qū)融資的難度要大于蘇南地區(qū)。

3.江蘇民營企業(yè)融資的影響因素分析

3.1 內(nèi)部因素

3.1.1 企業(yè)信用問題

民營企業(yè)自身存在著較多弱點(diǎn)，如很多民營企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，做假賬或者搞兩套賬，使得銀行等金融機(jī)構(gòu)無從了解企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況，因而無法對其放心的發(fā)放貸款。相對于蘇南地區(qū)來說，蘇北地區(qū)的中小民營企業(yè)數(shù)量更少，監(jiān)管更為不嚴(yán)格，因而這種財(cái)務(wù)漏洞的現(xiàn)象也就更為常見。

3.1.2 中小民營企業(yè)的不穩(wěn)定性

中小民營企業(yè)的場地不穩(wěn)定，通常沒有固定的經(jīng)營地點(diǎn)，多采用租房租地的行為。許多民營企業(yè)都是直接在偏僻的農(nóng)村租用一塊廠房，或者借用一片場地，因而難以管理。另外中小民營企業(yè)人員也不穩(wěn)定，沒有組織，沒有約束。

3.2 外部因素

3.2.1 政府及政策因素

中小民營企業(yè)由于其天生的弱勢地位，需要政府在法規(guī)與政策性金融方面的扶持。但事實(shí)上，我國政府未建立起健全的保障中小民營企業(yè)融資的政策。

由于長期受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和傳統(tǒng)意識的影響，金融部門對民營企業(yè)還是避而遠(yuǎn)之，怕出問題受牽連。

3.2.2 銀行信貸體制因素

國有商業(yè)銀行普遍實(shí)行了高度集中的貸款管理模式，全面上收基層行的信貸權(quán)限，縣支行除小額抵押貸款、100％保證金承兌以及消費(fèi)信貸(50萬元以下)實(shí)行報(bào)備制以外，其它貸款必須實(shí)行單筆報(bào)批，這種嚴(yán)格的授信授權(quán)政策，無法滿足民營企業(yè)急頻快的資金需求特點(diǎn)。

4.解決江蘇中小民營企業(yè)融資難的問題的對策和建議

4.1 內(nèi)部因素的解決建議

4.1.1 完善企業(yè)自身的管理及財(cái)務(wù)體系

中小企業(yè)應(yīng)迅速建立起適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)代化管理模式，注重管理，注重品牌價(jià)值，企業(yè)價(jià)值，而不是一味的追求盈利。企業(yè)應(yīng)該注意從外部引進(jìn)優(yōu)秀的管理人才，使得企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。江蘇處于長三角的中間地帶，江蘇的民營企業(yè)更應(yīng)該好好利用這個(gè)地理優(yōu)勢，迅速發(fā)展。

4.1.2 樹立良好的信用觀念

中小企業(yè)融資難的原因還在于銀行等金融機(jī)構(gòu)向這些企業(yè)發(fā)放貸款的風(fēng)險(xiǎn)較大，如果這些企業(yè)破產(chǎn)而一走了之，那么便會(huì)增加銀行的壞賬。因而中小企業(yè)要想更加順利的從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得貸款，便要首先提高自身的信用水平。

4.2 外部因素的解決建議

4.2.1 政府政策導(dǎo)向

江蘇民營企業(yè)融資地區(qū)差異明顯，政府應(yīng)該多多關(guān)注蘇北等地的民營企業(yè)，對它們實(shí)行有利的政策導(dǎo)向，如降低蘇北地區(qū)貸款的利率，放低門檻。同時(shí)稅收政策一向是政府用來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)手段，所以根據(jù)中小企業(yè)的實(shí)際情況，在不影響公平競爭的條件下，政府可以考慮對其實(shí)行較為優(yōu)惠的稅率。

4.2.2 強(qiáng)化農(nóng)村信用社支持民營經(jīng)濟(jì)的主力軍作用

由于中小民營企業(yè)大多數(shù)位于農(nóng)村或者城郊，因而農(nóng)信社是支持民營經(jīng)濟(jì)的主力之一。要增強(qiáng)信用社資金供給能力，為擴(kuò)大對民營企業(yè)的信貸支持創(chuàng)造條件。加快推進(jìn)農(nóng)村信用工程，提高民營企業(yè)信用水平，為農(nóng)村信用社信貸運(yùn)行營造良好的外部環(huán)境。

4.2.3 加大民間融資的力度

民間融資是江蘇中小民營企業(yè)融資的一個(gè)最主要的途徑之一，比如說合法地向個(gè)人進(jìn)行一定數(shù)量的借款，中小民營相互之間提供資金援助等。

參考文獻(xiàn)

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篇10

doi：10.3969/j.issn.1673-0194.2013.02.020

［中圖分類號］F276.3［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］A［文章編號］1673-0194（2013）02-0046-02

近年來，我國民營經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出迅猛發(fā)展的良好態(tài)勢，已經(jīng)成為推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、優(yōu)化資源配置、促進(jìn)市場繁榮和社會(huì)穩(wěn)定的重要力量。然而，我國民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展還很不平衡。經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的中西部地區(qū)與發(fā)達(dá)地區(qū)相比，仍存在較大差距。據(jù)調(diào)查，中小民營企業(yè)資金來源主要是民間借貸，企業(yè)相互間拖欠貨款。國有四大銀行和政策性銀行主要扶持國有企業(yè)或有實(shí)力的民營企業(yè)，幾乎沒有為中小企業(yè)貸款，就是偶爾有一筆，貸款利率也上浮，高于平均利率。股份制商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社成為民營企業(yè)間接融資的主要金融機(jī)構(gòu)。商業(yè)銀行向中小企業(yè)的貸款最多，其比例也最大，但其總貸款規(guī)模占借出全部短期貸款比例2006年還不到22％；農(nóng)村信用社向中小企業(yè)的貸款占其總貸款比例的18％；建設(shè)銀行、工商銀行與農(nóng)業(yè)銀行的比例分別為8％、9％和8％，這和私營經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)值占GDP的比重完全不成比例。

1　經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)民營企業(yè)融資存在的問題

1.1　金融機(jī)構(gòu)方面存在的問題

1.1.1　金融機(jī)構(gòu)向中小民營企業(yè)放貸的經(jīng)營成本較高

金融機(jī)構(gòu)向民營中小企業(yè)放貸所涉及的經(jīng)營成本大大高于大型企業(yè)。由于金融機(jī)構(gòu)貸款的發(fā)放程序、經(jīng)辦環(huán)節(jié)等大致相同，而中小民營企業(yè)融資的特點(diǎn)是“小、頻、急”，每戶中小民營企業(yè)平均獲得的貸款大大低于大企業(yè)，因而中小民營企業(yè)每筆貸款的經(jīng)營成本對金融機(jī)構(gòu)來說相對較高。據(jù)不完全調(diào)查，大額貸款的運(yùn)作費(fèi)用為貸款總額的0．3％～0．5％，而向民營中小企業(yè)的貸款盡管金額較少，運(yùn)作費(fèi)用卻高達(dá)2．6％～2．7％。貸款成本管理的成本高，一定程度上制約了金融機(jī)構(gòu)放貸的積極性。

1.1.2　金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部缺乏競爭機(jī)制

由于政府對金融機(jī)構(gòu)向中小民營企業(yè)貸款缺乏實(shí)效性的鼓勵(lì)措施，使金融機(jī)構(gòu)向中小民營企業(yè)放貸缺乏積極性。關(guān)鍵的是目前金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部缺乏競爭，貸方市場占主導(dǎo)地位。如果金融機(jī)構(gòu)之間存在競爭，企業(yè)就能以自己的條件來選擇金融機(jī)構(gòu)。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，在完全競爭的市場中，只要接受市場價(jià)格（利率）的人都可以得到貸款；但在不完全競爭條件下，金融機(jī)構(gòu)不是提高利率，而是減少放貸，不管企業(yè)愿意付出多高代價(jià)，也不向你發(fā)放貸款，這就是所謂的“信貸配給”，從而導(dǎo)致符合信貸條件的中小民營企業(yè)貸款受阻。

1.2　中小民營企業(yè)自身存在的問題

1.2.1　中小民營企業(yè)規(guī)模小，抵押擔(dān)保難

抵押和擔(dān)保是金融機(jī)構(gòu)對信息不透明的中小民營企業(yè)提供貸款時(shí)保護(hù)自己利益的主要工具。中小民營企業(yè)一般沒有房產(chǎn)、土地等固定資產(chǎn)，再加上財(cái)務(wù)制度不健全，信息披露不對稱，如果不能提供抵押和擔(dān)保，在申請貸款時(shí)，要么面臨“信貸配給”，要么面臨著不利的貸款條件，獲得貸款的機(jī)會(huì)大大降低。

1.2.2　民營企業(yè)現(xiàn)代化經(jīng)營管理水平較低，自身競爭力弱

民營企業(yè)的從業(yè)者大都既是企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者，又是守業(yè)者和管理者，大都采用家族式的管理方式。但隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張，對企業(yè)管理提出的主要問題是委托關(guān)系的多層化，迫切需要建立現(xiàn)代企業(yè)制度。而家族式的任人唯親的管理制度，不僅嚴(yán)重影響了整個(gè)公司的士氣，更重要的是影響了企業(yè)的人才戰(zhàn)略、科學(xué)決策和嚴(yán)格管理，最終將使企業(yè)陷入困境。

1.3　社會(huì)中介服務(wù)體系發(fā)展滯后

解決中小企業(yè)信息不對稱問題、誠信度問題，解決民營企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)溝通問題、增加各方透明度問題等都需要中介機(jī)構(gòu)的協(xié)助。而目前市場上缺乏為中小民營企業(yè)融資服務(wù)提供信息、咨詢、管理等方面服務(wù)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理中心、資產(chǎn)評估中心、資信評估中心、民間融資擔(dān)保中心等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。因此建立和完善社會(huì)中介服務(wù)體系已成當(dāng)務(wù)之急。

1.4　缺乏專門為民營企業(yè)貸款服務(wù)、與民營企業(yè)興衰息息相關(guān)的非國有銀行

由于民營企業(yè)資信狀況不均勻，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，國有商業(yè)銀行在資金借貸方面對民營企業(yè)的貸款大打折扣，而市場體系和社會(huì)服務(wù)機(jī)構(gòu)的不完善，使民營企業(yè)的融資更加困難。目前，由于欠發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展總量的限制，浦發(fā)行、廣發(fā)行、民生銀行等股份制商業(yè)銀行的分支機(jī)構(gòu)尚未發(fā)揮作用，除了農(nóng)村信用社和地方性商業(yè)銀行外，沒有其他中、小金融機(jī)構(gòu)。農(nóng)村信用社肩負(fù)支農(nóng)重任，主要支持“三農(nóng)”以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級的民營企業(yè)，顯然，地方性商業(yè)銀行難以滿足中小民營企業(yè)的融資要求。

2　破解經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)民營企業(yè)融資難問題的建議和對策

2.1　完善以銀行為主體的間接融資體系

2.1.1加快國有商業(yè)銀行的信貸機(jī)制改革，建立與民營企業(yè)貸款配套的政策體系

當(dāng)前國有銀行對民營企業(yè)的支持，要從3方面著手：①要改革銀行的貸款審批程序和信息獲取渠道，形成適合民營企業(yè)貸款要求的運(yùn)作機(jī)制和政策方針，同時(shí)嘗試著設(shè)立民營企業(yè)貸款的專門部門，專項(xiàng)負(fù)責(zé)解決民營企業(yè)的信貸問題；②要逐步改革和完善國有銀行的授信辦法，要給分支機(jī)構(gòu)一定的貸款權(quán)限，充分調(diào)動(dòng)基層機(jī)構(gòu)的積極性，提高貸款審批效率，在完善第一責(zé)任人基礎(chǔ)上，將責(zé)任分?jǐn)偟礁骷壺?fù)責(zé)人并逐步量化，充分調(diào)動(dòng)信貸員的主動(dòng)性、積極性和創(chuàng)造性，實(shí)現(xiàn)責(zé)權(quán)利的統(tǒng)一，支持民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；③可以嘗試在管好對大型企業(yè)貸款利率的同時(shí)，適當(dāng)放開對民營企業(yè)的貸款利率，形成一種類似雙軌價(jià)格的利率體系，這可能會(huì)對我們的利率自由化起到相當(dāng)?shù)耐苿?dòng)作用。

2.1.2　積極發(fā)展民營銀行解決民營企業(yè)融資的困難，必須通過引入民營產(chǎn)權(quán)和加強(qiáng)競爭來強(qiáng)化銀行的利潤動(dòng)機(jī)

隨著中國的金融領(lǐng)域不斷對外國金融機(jī)構(gòu)開放，政府應(yīng)該允許國內(nèi)的民營金融機(jī)構(gòu)介入金融領(lǐng)域。民營金融機(jī)構(gòu)將不大會(huì)受到國家政治因素所左右，其經(jīng)營將更多地服從于利潤導(dǎo)向，這樣，新的民營銀行將把主要精力集中在尚未開發(fā)的市場領(lǐng)域，特別是那些小型公司和剛成立的企業(yè)身上。為了減少在管制方面的疑慮，在開始階段，政府應(yīng)該對民營金融機(jī)構(gòu)實(shí)行更加嚴(yán)格的市場進(jìn)入和謹(jǐn)慎的資格審查。

2.1.3　加快國有商業(yè)銀行的股份制改造，促使其資金更多地投向中小民營企業(yè)

由于歷史原因，國有商業(yè)銀行和政府、國有企業(yè)之間形成了穩(wěn)定的利益制衡關(guān)系。只有打破這種制衡關(guān)系，進(jìn)行股份制改造和市場化改造，才能使更多的資金投向中小民營企業(yè)。由于股份制能明晰國有商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)，促使其真正實(shí)行企業(yè)化經(jīng)營，按資金使用效益而不是按所有制形式選擇貸款對象。只有這樣，中小民營企業(yè)才能在貸款方面享受“國民待遇”，與國有企業(yè)處于公平的資金競爭地位，才能獲得廣泛的銀行金融支持。

2.2　構(gòu)建多層次資本市場為主體的直接融資體系

2.2.1　降低民營企業(yè)上市的門檻，鼓勵(lì)其在三板市場上籌資

目前的上市工作流程為：企業(yè)聘請中介機(jī)構(gòu)制訂上市方案，符合公開發(fā)行股票上市條件后向中國證監(jiān)會(huì)申請，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后公開發(fā)行股票并向證券交易所申請上市。按照以上條件，經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)民營企業(yè)符合在主板市場上市的寥寥無幾，上市融資成為空談。只有降低民營企業(yè)上市的門檻，積極在三板市場上尋找出路，分層次設(shè)立產(chǎn)權(quán)交易市場，才能為民營企業(yè)直接融資創(chuàng)造條件。

2.2.2　利用二板市場，為民營科技企業(yè)開辟融資渠道

目前我國的二板市場已經(jīng)完成建設(shè)并投入使用，它借鑒了西方國家繁榮的資本市場多年的經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，完全具有我國的社會(huì)主義特色經(jīng)濟(jì)。二板市場的上市條件不是很高，這也就為許多民營科技企業(yè)提供了很好的融資平臺。

2.3　提高民營企業(yè)現(xiàn)代化管理水平，增強(qiáng)市場競爭力，樹立良好的信用形象

民營企業(yè)要完善法人治理結(jié)構(gòu)，建立三權(quán)制衡的現(xiàn)代企業(yè)制度。一方面重視規(guī)范建立內(nèi)部控制制度，全面提高內(nèi)部管理水平，力爭使民營企業(yè)做到內(nèi)部管理制度健全，管理規(guī)范；財(cái)務(wù)規(guī)章制度完善，報(bào)表數(shù)據(jù)真實(shí)，經(jīng)營運(yùn)作規(guī)范。另一方面，要遵守市場規(guī)則，恪守誠實(shí)、信用的原則，提高自身資信狀況，打造企業(yè)信用形象和信用品牌，增強(qiáng)市場競爭能力。

2.4　建立健全民營企業(yè)信貸擔(dān)保體系

民營企業(yè)沒有合適的貸款擔(dān)保，是其難以取得貸款的重要原因。為進(jìn)一步保證民營企業(yè)的融資順利進(jìn)行，可嘗試由政府牽頭、企業(yè)為核心、金融機(jī)構(gòu)為后盾聯(lián)合成立擔(dān)保機(jī)構(gòu)，并設(shè)立擔(dān)?；?，對民營企業(yè)融資進(jìn)行擔(dān)保。也可考慮嘗試數(shù)戶聯(lián)保，促成企業(yè)聯(lián)合，成立民間擔(dān)保機(jī)構(gòu)。使企業(yè)融資有強(qiáng)大的后盾，使融資變得較為容易。

主要參考文獻(xiàn)

［1］雷仕風(fēng)．化解民營經(jīng)濟(jì)融資難五策［J］．企業(yè)政策與管理，2007（10）.