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管理者過度自信是否增加股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)?
關(guān)鍵詞：管理者過度自信 行為金融學(xué) 股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn) 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)
摘要：基于2008～2016年A股上市公司的數(shù)據(jù),本文選取管理者個(gè)人特征以及管理層持股數(shù)量度量管理者過度自信變量,以負(fù)收益偏態(tài)系數(shù)和收益上下波動(dòng)比率作為替代股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的正向指標(biāo),檢驗(yàn)管理者過度自信對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響,并進(jìn)一步考察產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)二者關(guān)系的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn):管理者過度自信會(huì)加劇股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn);管理者過度自信與股價(jià)崩盤的正相關(guān)關(guān)系在非國(guó)有上市公司樣本中更加顯著。
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