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關(guān)鍵詞:人民幣 在岸市場(chǎng) 離岸市場(chǎng) 利率平價(jià) 利率波動(dòng)
摘要:本文對(duì)近年來(lái)人民幣離岸市場(chǎng)發(fā)展中出現(xiàn)的利率'異常波動(dòng)'提出一個(gè)新解釋,認(rèn)為這種利率波動(dòng)同時(shí)反映在岸市場(chǎng)和離岸市場(chǎng)人民幣匯率走勢(shì)的差別以及這兩個(gè)市場(chǎng)之間跨境資金流動(dòng)性變化的影響。與適用于兩個(gè)不同'在岸'市場(chǎng)的常規(guī)利率平價(jià)模型不同,本文建議的利率平價(jià)模型特別針對(duì)在岸市場(chǎng)和離岸市場(chǎng)之間的關(guān)系。使用人民幣在香港離岸市場(chǎng)上的數(shù)據(jù)所進(jìn)行的計(jì)量檢驗(yàn)表明,人民幣在兩個(gè)市場(chǎng)的匯率差同時(shí)影響到離岸市場(chǎng)人民幣存款數(shù)量以及人民幣離岸市場(chǎng)利率。
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