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獨立董事懲戒的信號功能和處罰效果——基于2004—2014年證監(jiān)會行政處罰的經(jīng)驗證據(jù)
黃芳 南京審計大學國際審計學院; 江蘇南京211815; 南京大學商學院; 江蘇南京210093
關鍵詞：獨立董事 異常應計 行政處罰 信號功能 威懾作用
摘要：本文以2004—2014年因財務報告虛假而被證監(jiān)會處罰的獨立董事所兼職上市公司為對象,分別以修正的Jones模型和修正的DD模型估計的異常應計絕對值作為盈余質量的衡量指標,考察證監(jiān)會對獨立董事的行政處罰是否具有信號功能和威懾作用。研究發(fā)現(xiàn):在受處罰前,獨立董事所兼職公司的異常應計顯著高于其他公司,說明處罰具有信號功能;在處罰后,獨立董事所兼職公司的異常應計較處罰前有所下降,但不顯著;而在處罰后改聘未受罰獨立董事的公司的異常應計顯著低于處罰前,說明處罰對其他獨立董事具有一定的威懾和教育作用。
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