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財政政策和貨幣政策對企業(yè)價值影響的互動效應(yīng)研究
關(guān)鍵詞：財政政策 貨幣政策 地區(qū)差異 企業(yè)價值
摘要：財政政策和貨幣政策是國家進(jìn)行宏觀經(jīng)濟調(diào)控的重要手段,是微觀企業(yè)賴以依存的宏觀經(jīng)濟環(huán)境,它的波動勢必會對微觀企業(yè)價值創(chuàng)造產(chǎn)生重要影響。本文運用2003~2013年A股上市公司數(shù)據(jù),研究財政政策和貨幣政策對企業(yè)價值創(chuàng)造影響的互動效應(yīng),以及這種互動效應(yīng)在東部和中西部地區(qū)之間的差異。結(jié)果發(fā)現(xiàn),在提升企業(yè)價值方面,財政政策和貨幣政策形成相互增強效應(yīng),且這種增強效應(yīng)在中西部地區(qū)較為明顯,在東部地區(qū)則不顯著。進(jìn)一步地,從企業(yè)資金需求和資金供給兩個角度,分析這種互動效應(yīng)的地區(qū)差異。結(jié)果發(fā)現(xiàn),在中西部地區(qū),企業(yè)自身資金供需的變化能顯著影響這種互動效應(yīng);在東部地區(qū),企業(yè)資金需求的變化并不能顯著影響上述互動效應(yīng),而在企業(yè)現(xiàn)金持有較多時,財政政策與貨幣政策間產(chǎn)生了替代效應(yīng)。本文的研究揭示了財政政策與貨幣政策的聯(lián)合作用對微觀企業(yè)價值創(chuàng)造的影響,豐富了宏觀經(jīng)濟政策對微觀企業(yè)行為影響的研究,也為進(jìn)一步研究其中的作用機理奠定了理論基礎(chǔ)。
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