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風險投資機構(gòu)聲譽與投資時空特征的關(guān)系研究——基于中國風險投資市場
柳雪萍; 侯立文 上海交通大學安泰經(jīng)濟與管理學院; 上海200030
關(guān)鍵詞：風險投資 聲譽 本地偏好 投資行為
摘要：聲譽是風險投資機構(gòu)(VC)能力的外在體現(xiàn)。對早期優(yōu)質(zhì)項目的挖掘更能體現(xiàn)VC的真實投資能力,故提出用"是否在早期階段作為首個風險投資人投出過獨角獸"衡量VC聲譽。基于91家VC 2011-2017年的投資-退出事件樣本,從投資空間距離、分階段投資、后續(xù)融資時間間隔、投資持有時長四個方面對聲譽和投資時空特征的關(guān)系進行了實證研究,結(jié)果表明:VC的聲譽對本地投資偏好無顯著影響,但投資經(jīng)驗越豐富,本地偏好越弱;高聲譽VC分階段投資特征更明顯,被投企業(yè)的后續(xù)融資進程更快,同時VC的投資持有時間也越長。
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