導(dǎo)言：作為寫(xiě)作愛(ài)好者，不可錯(cuò)過(guò)為您精心挑選的10篇投融資體制改革，它們將為您的寫(xiě)作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

國(guó)務(wù)院頒布了《政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄（2014年本）》后，2015年2月，《重慶市企業(yè)投資項(xiàng)目核準(zhǔn)目錄（2015年版）》，按照“能放則放、應(yīng)放盡放、放則真放”的原則，切實(shí)向市場(chǎng)、向區(qū)縣放權(quán)，體現(xiàn)為“三個(gè)一律”：一是對(duì)國(guó)家要求必須取消核準(zhǔn)的11項(xiàng)事項(xiàng)，一律取消核準(zhǔn)改為備案管理。二是對(duì)改為備案的11項(xiàng)事項(xiàng)，除境外投資相關(guān)核準(zhǔn)事項(xiàng)要求必須由國(guó)家發(fā)改委備案外，其余10項(xiàng)一律下放區(qū)縣備案。三是全市范圍內(nèi)除非進(jìn)口液化天然氣等個(gè)別項(xiàng)目由市級(jí)備案，其余項(xiàng)目一律由區(qū)縣備案。“三個(gè)一律”充分體現(xiàn)出重慶市備案管理的服務(wù)屬性，改革成效明顯。

二、創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制

2014年，國(guó)務(wù)院出臺(tái)《國(guó)務(wù)院關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵(lì)社會(huì)投資的指導(dǎo)意見(jiàn)》后，重慶市于2015年出臺(tái)《關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵(lì)社會(huì)投資的實(shí)施意見(jiàn)》，全面落實(shí)國(guó)家要求。

針對(duì)社會(huì)資本能“投什么”的問(wèn)題，在國(guó)家確定的建設(shè)領(lǐng)域基礎(chǔ)上，將社會(huì)資本投資領(lǐng)域拓展到交通基礎(chǔ)、能源設(shè)施、公共服務(wù)、農(nóng)業(yè)水利、生態(tài)環(huán)保、信息基礎(chǔ)等六大領(lǐng)域，并在每個(gè)領(lǐng)域推出一批具體項(xiàng)目和保障措施，讓社會(huì)資本“看得見(jiàn)”。

針對(duì)社會(huì)資本在以上六大領(lǐng)域“怎么投”的問(wèn)題，在落實(shí)國(guó)家意見(jiàn)基礎(chǔ)上，尤其是針對(duì)投資模式、政府資源配置方式和政府服務(wù)方式三個(gè)方面，提出系列創(chuàng)新舉措。比如，投資主管部門(mén)會(huì)同有關(guān)行政主管部門(mén)，根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需要定期行業(yè)發(fā)展規(guī)劃，滾動(dòng)向社會(huì)公開(kāi)推出相關(guān)領(lǐng)域項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃；進(jìn)一步擴(kuò)大公共性、基礎(chǔ)性領(lǐng)域政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)，公開(kāi)購(gòu)買(mǎi)服務(wù)項(xiàng)目和內(nèi)容；加大存量資產(chǎn)盤(pán)活，存量資源變現(xiàn)資金要用于相關(guān)重點(diǎn)領(lǐng)域建設(shè)等。

以醫(yī)療領(lǐng)域?yàn)槔貞c市衛(wèi)計(jì)部門(mén)牽頭制定《重慶市醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系規(guī)劃（2015―2020年）》和《主城區(qū)醫(yī)療衛(wèi)生設(shè)施布局規(guī)劃（2015―2020年）》，為社會(huì)辦醫(yī)預(yù)留了規(guī)劃空間。以農(nóng)業(yè)領(lǐng)域?yàn)槔?，重慶市農(nóng)業(yè)部門(mén)針對(duì)沼氣工程和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)園區(qū)建設(shè)兩大重點(diǎn)領(lǐng)域制定吸引社會(huì)投資具體措施，探索沼氣供氣節(jié)能資金補(bǔ)助支持方式，鼓勵(lì)社會(huì)資本參與養(yǎng)殖場(chǎng)或企業(yè)自建、共建農(nóng)村沼氣工程。

三、推進(jìn)PPP投融資模式改革

重慶市于2014年出臺(tái)《重慶市PPP投融資模式改革實(shí)施方案》，積極、穩(wěn)妥、有序推進(jìn)PPP改革。尤其是厘清五大邊界，加快行業(yè)試點(diǎn)，即根據(jù)不同行業(yè)領(lǐng)域盈利水平和經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，分五個(gè)領(lǐng)域推進(jìn)PPP改革試點(diǎn)。

一是市場(chǎng)定價(jià)類(lèi)項(xiàng)目。包括高速公路、港口等價(jià)格改革到位、交易結(jié)構(gòu)明晰的項(xiàng)目。對(duì)此類(lèi)項(xiàng)目，發(fā)揮價(jià)格的引導(dǎo)作用，由項(xiàng)目投資人通過(guò)經(jīng)營(yíng)收費(fèi)實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)平衡。簽約試點(diǎn)項(xiàng)目8個(gè)、涉及總投資730億元。其中，果園港件散貨及鐵路作業(yè)區(qū)項(xiàng)目、成渝高速擴(kuò)能項(xiàng)目九龍坡至永川段、南川至兩江新區(qū)高速公路已順利開(kāi)工建設(shè)。

二是價(jià)格調(diào)整類(lèi)項(xiàng)目。包括供排水、停車(chē)設(shè)施等市政項(xiàng)目等，當(dāng)期收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)較低，但具備價(jià)格調(diào)整空間。對(duì)此類(lèi)項(xiàng)目，建立價(jià)格調(diào)整機(jī)制，在當(dāng)期賦予項(xiàng)目回報(bào)預(yù)期、建立融資增信條件，確保項(xiàng)目建設(shè)，在未來(lái)確保價(jià)格改革到位，實(shí)現(xiàn)全生命周期平衡。簽約試點(diǎn)項(xiàng)目5個(gè)、總投資43億元。其中，沙坪壩名人廣場(chǎng)地下停車(chē)庫(kù)已開(kāi)工建設(shè)，寸灘水廠年內(nèi)開(kāi)工。

三是購(gòu)買(mǎi)服務(wù)類(lèi)項(xiàng)目。包括垃圾焚燒發(fā)電、醫(yī)療、橋隧等項(xiàng)目，當(dāng)前政府核定的價(jià)格不足以彌補(bǔ)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)成本，尚未達(dá)到市場(chǎng)化條件。對(duì)此類(lèi)項(xiàng)目，通過(guò)財(cái)政購(gòu)買(mǎi)服務(wù)方式對(duì)“影子”價(jià)格和協(xié)議產(chǎn)品或服務(wù)量不足部分給予補(bǔ)貼，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)平衡。簽約試點(diǎn)項(xiàng)目13個(gè)、總投資378億元。其中，重慶市第三垃圾焚燒發(fā)電廠、重醫(yī)附屬三院已開(kāi)工建設(shè)，紅巖村橋隧、曾家?guī)r大橋?qū)⒃谀陜?nèi)開(kāi)工。

四是資源配置類(lèi)項(xiàng)目。包括水庫(kù)、軌道、市郊鐵路等項(xiàng)目，經(jīng)營(yíng)收益較低、市場(chǎng)化條件不足。對(duì)此類(lèi)項(xiàng)目，以土地等資源對(duì)價(jià)為補(bǔ)充，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)平衡。簽約試點(diǎn)項(xiàng)目8個(gè)、總投資1255億元。其中，彭水鳳升水庫(kù)、軌道延長(zhǎng)線大渡口跳蹬至江津北等5個(gè)項(xiàng)目已開(kāi)工，軌道交通9號(hào)線計(jì)劃年底開(kāi)工。

篇2

一、地方政府債務(wù)及投融資平臺(tái)現(xiàn)狀

近年來(lái),我國(guó)城市化進(jìn)程開(kāi)始進(jìn)入快速發(fā)展階段,加速各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)于改善居民生活水平、吸引產(chǎn)業(yè)集群、促進(jìn)城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有著重要作用。但限于改革開(kāi)放初期的中國(guó)政府投融資體系的非市場(chǎng)化背景,早期的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)均依靠于財(cái)政的直接投入,資金來(lái)源除國(guó)家劃撥資金外,主要來(lái)源于地方財(cái)政收入,這就導(dǎo)致資金來(lái)源與超常規(guī)快速增長(zhǎng)的投資需求極不匹配,基礎(chǔ)設(shè)施需要資金出現(xiàn)極大缺口,地方政府財(cái)力無(wú)法承擔(dān)。為籌集政府投資所需高額資金,各級(jí)政府均成立了國(guó)有獨(dú)資性質(zhì)的投資公司,履行政府性投融資職能,銀行貸款一直是這些投融資平臺(tái)的最重要的資金來(lái)源。近年來(lái),在全國(guó)上下投資熱潮中,甚至連鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府都成立了投資公司。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),全國(guó)共有投融資平臺(tái)3800余家。以某縣級(jí)政府為例,其所屬鄉(xiāng)鎮(zhèn)就有5家投融資公司。據(jù)中金公司的統(tǒng)計(jì),截至2009年末,全國(guó)地方政府的貸款總額7.2萬(wàn)億元,按銀行貸款占地方負(fù)債的80%來(lái)估算,地方政府的負(fù)債超過(guò)9萬(wàn)億元,約相當(dāng)于當(dāng)年GDP的26.8%、財(cái)政收入的131.4%、地方財(cái)政收入的276.2%?？梢悦黠@看出,2009年地方政府的投融資平臺(tái)的負(fù)債總規(guī)模已經(jīng)大大超過(guò)了地方政府全年的總財(cái)政收入。地方政府投資發(fā)展、債務(wù)增長(zhǎng)速度與其財(cái)力增長(zhǎng)嚴(yán)重不匹配,寅吃卯糧現(xiàn)象嚴(yán)重。

政府財(cái)政能力的有限性與經(jīng)濟(jì)、民生發(fā)展對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施需求之間的矛盾,已日益成為地方發(fā)展的一大障礙,并成為經(jīng)濟(jì)安全的潛在威脅。事實(shí)證明,單純依靠政府財(cái)力的投入不可能解決基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)資金的巨大需求;同時(shí),政府壟斷的投融資模式也不符合基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)本身需要投資主體多元化的內(nèi)在客觀要求。因此,政府性投融資體制勢(shì)必影響到城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金來(lái)源?，F(xiàn)階段我國(guó)城鎮(zhèn)化建設(shè)全面鋪開(kāi),建設(shè)資金的需求量一定期間內(nèi)還將繼續(xù)高速增長(zhǎng)。由于缺乏法律法規(guī)制度和相應(yīng)政策體系,地方政府性債務(wù)規(guī)模的合理性與否以及這種投融資模式能否持續(xù)、能夠持續(xù)多久、對(duì)未來(lái)會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響,目前政學(xué)界都還在爭(zhēng)議,未有定論。2010年1月19日,在國(guó)務(wù)院第四次全體會(huì)議上,國(guó)務(wù)院總理把“盡快制定規(guī)范地方融資平臺(tái)的措施,防范潛在財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)”列入今年宏觀政策方面需要重點(diǎn)抓好的工作之一,這一信息標(biāo)志著中央政府對(duì)地方債務(wù)的重視達(dá)到了前所未有的高度。

本文認(rèn)為,地方政府債務(wù)危機(jī)的根本原因不外乎三點(diǎn):第一,中央與地方財(cái)權(quán)事權(quán)劃分不夠明晰,財(cái)政體制改革有待深化;第二,地方政府政績(jī)觀扭曲,追求超常規(guī)發(fā)展,寅吃卯糧;地方政府融資渠道單一,投資決策不透明,投融資機(jī)制不夠科學(xué);第三,缺乏相應(yīng)法律法規(guī)的監(jiān)控和約束。本文擬通過(guò)多角度分析地方債務(wù)困境的深層次原因,對(duì)解決地方債務(wù)危機(jī)、促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展作出一些思考。

二、創(chuàng)新與探索

1、廓清二元財(cái)政中建設(shè)性財(cái)政框架,完善資本市場(chǎng),深化財(cái)政體制改革

根據(jù)廈門(mén)大學(xué)張馨教授等學(xué)者提出的二元財(cái)政體系理論,在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,財(cái)政體系應(yīng)由公共財(cái)政與國(guó)有資本財(cái)政共同構(gòu)成,形成典型的二元財(cái)政結(jié)構(gòu)。其中公共財(cái)政居于主導(dǎo)地位,國(guó)有資本財(cái)政居于基礎(chǔ)地位。國(guó)家具有雙重身份――社會(huì)管理者和資產(chǎn)所有者;取得雙重收入――稅收和利潤(rùn)上繳。二元財(cái)政論對(duì)我國(guó)財(cái)政體系構(gòu)成的分析是我國(guó)財(cái)政理論上的創(chuàng)新,它一方面吸取借鑒了西方公共財(cái)政理論的精華,另一方面又考慮到我國(guó)的具體國(guó)情――存在大量的國(guó)有企業(yè),而且相當(dāng)數(shù)量的國(guó)有企業(yè)在市場(chǎng)有效作用的領(lǐng)域從事私人產(chǎn)品的生產(chǎn)。二元財(cái)政理論是具有鮮明中國(guó)特色的財(cái)政模式理論,是對(duì)我國(guó)社會(huì)主義初級(jí)階段財(cái)政體系構(gòu)成的較為準(zhǔn)確的界定。

規(guī)模龐大且在各經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域不斷擴(kuò)展的國(guó)有經(jīng)濟(jì)的存在,目的何在?國(guó)家作為資產(chǎn)所有者,取得的國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)收益如何分配?本文認(rèn)為,國(guó)有資本財(cái)政支撐的是我國(guó)社會(huì)主義初級(jí)階段建設(shè)性財(cái)政的剛性需求,應(yīng)由國(guó)有資本財(cái)政來(lái)集中財(cái)力搞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。上世紀(jì)九十年代實(shí)行公共財(cái)政改革以來(lái),建設(shè)性財(cái)政的提法已不多見(jiàn),但我國(guó)大量國(guó)有經(jīng)濟(jì)(特別是大量存在于競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的國(guó)有資本)的存在,使得國(guó)有資本財(cái)政不容忽視。國(guó)有資本財(cái)政所支持的應(yīng)該是在公共財(cái)政財(cái)力缺乏前提下基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的建設(shè)性財(cái)政,否則競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域存在大量國(guó)有經(jīng)濟(jì)就缺乏必要性。

在政府性投融資體制改革中,可將現(xiàn)有國(guó)有資本資源進(jìn)行整合,將作為國(guó)有資本出資人代表的國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司與負(fù)責(zé)城市經(jīng)營(yíng)的城市建設(shè)投資公司合二為一,利用現(xiàn)有國(guó)有資產(chǎn),壯大政府性投融資平臺(tái)的資產(chǎn)規(guī)模,提高直接借貸融資額。同時(shí),完善資本市場(chǎng),依托多層次的資本市場(chǎng)有效實(shí)施國(guó)有資本變現(xiàn),解決國(guó)有資本變現(xiàn)預(yù)算的資本貨幣化問(wèn)題。還可利用政府參與國(guó)有資本收益分配的契機(jī),在編制國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算時(shí)考慮政府性投資需求,用國(guó)有資本變現(xiàn)收益以及國(guó)有資本收益分紅來(lái)緩解城市建設(shè)與資金短缺之間的矛盾。

2009年度國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.34萬(wàn)億元,其中中央企業(yè)利潤(rùn)9445.4億元,地方國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)3946.8億元。2007年國(guó)家開(kāi)始參與中央企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益分配,上繳的國(guó)有資本收益如何使用還在爭(zhēng)論?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)大多集中在地方政府,而國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)大部分是中央企業(yè)創(chuàng)造的,參與分配的主體是中央政府,國(guó)有資本財(cái)政的收入大多集中在中央。因此,編制國(guó)有資本預(yù)算時(shí),應(yīng)充分考慮地方的基礎(chǔ)設(shè)施投資需求,將地方的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金需求作為國(guó)有資本預(yù)算的一個(gè)重要支出項(xiàng),財(cái)力分配向地方傾斜。

2009年全國(guó)財(cái)政收入為68476.88億元,中央收入與地方收入分別為35896.14億元,地方本級(jí)收入32580.74億元?？梢钥闯?在公共財(cái)政收入方面,中央集中的財(cái)力較多,而民生工程、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等支出又逐年加大地方的支出負(fù)擔(dān),中央與地方的財(cái)權(quán)與事權(quán)并不完全匹配。因此,深化財(cái)政體制改革,進(jìn)行中央與地方財(cái)權(quán)與事權(quán)的新一輪劃分是十分必要的。如何在合理的財(cái)政體制下滿足地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資需求是發(fā)展中國(guó)家普遍面臨的問(wèn)題,財(cái)政體制改革的原則應(yīng)該既不損傷地方發(fā)展的積極性,又能抑制地方政府非理性的投資沖動(dòng),防范政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。為真正從預(yù)算層面上落實(shí)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金保障,確保政府投資的持續(xù)性和穩(wěn)定性,首先要理順財(cái)政體制,進(jìn)一步清晰劃分中央政府與地方政府財(cái)權(quán)與事權(quán)。其次要促進(jìn)資本市場(chǎng)的不斷完善,利用資本市場(chǎng)加快國(guó)有資產(chǎn)變現(xiàn)的速度,將政府作為國(guó)有企業(yè)的出資者代表的職能真正明晰和落實(shí)。最后要壓縮不必要的行政支出,降低行政成本。二元財(cái)政的二元之間沒(méi)有絕對(duì)的屏障,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)究其根本,也是保民生、促發(fā)展。目前行政支出浪費(fèi)嚴(yán)重,公款招待、公費(fèi)用車(chē)、公費(fèi)旅游等不必要的開(kāi)支占財(cái)政支出不小的比例,壓縮的空間極大,節(jié)約的資金也可用于彌補(bǔ)建設(shè)資金的缺口。

2、多方拓寬融資渠道,積極引導(dǎo)民間資本進(jìn)入

一直以來(lái),我國(guó)政府性投融資體制中存在著嚴(yán)重的路徑依賴(lài),政府在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資中大包大攬,忽視了民間資本等非公資本的進(jìn)入。根據(jù)科斯的“并非所有公共產(chǎn)品都必須由政府提供”的觀點(diǎn),在政府性投融資體制改革中應(yīng)充分發(fā)揮市場(chǎng)的作用,按“誰(shuí)受益,誰(shuí)付費(fèi)”的原則,實(shí)現(xiàn)“市場(chǎng)導(dǎo)向、政府推動(dòng)”。國(guó)務(wù)院于2010年5月13日出臺(tái)了《國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》,明確鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施、市政公用事業(yè)和政策性住房建設(shè)、社會(huì)事業(yè)、金融服務(wù)、商貿(mào)流通、國(guó)防科技工業(yè)領(lǐng)域,鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本重組聯(lián)合、參與國(guó)有企業(yè)改革、參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng),推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)加強(qiáng)自主創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級(jí)?！皩?duì)于可以實(shí)行市場(chǎng)化運(yùn)作的基礎(chǔ)設(shè)施、市政工程和其他公共服務(wù)領(lǐng)域,應(yīng)鼓勵(lì)和支持民間資本進(jìn)入”,“引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),推進(jìn)投資主體多元化”。民間資本的進(jìn)入,有利于建立市場(chǎng)化的監(jiān)督約束機(jī)制。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下應(yīng)充分發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的手段,完善相應(yīng)的法律法規(guī),用法律法規(guī)規(guī)范和引導(dǎo)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)行為,為市場(chǎng)和社會(huì)投資者提供公平穩(wěn)定的投資環(huán)境,以保證政府性投融資體系在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下得以持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展,從而進(jìn)一步保證經(jīng)濟(jì)建設(shè)和資本運(yùn)營(yíng)的順利進(jìn)行。

美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)表明,作為地方政府債券市場(chǎng),市政債券市場(chǎng)在滿足地方政府債務(wù)融資需求方面發(fā)揮著重要作用。我國(guó)要發(fā)展與城市基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)的金融工具和金融市場(chǎng),市政債券市場(chǎng)是需要研究的內(nèi)容之一。與其他發(fā)展中國(guó)家一樣,我國(guó)也需要在深化財(cái)政體制改革的同時(shí),發(fā)展與城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資相關(guān)的金融工具和金融市場(chǎng),滿足基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資需求。美國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金的30%來(lái)自于市政債券,而在我國(guó),截至2009年5月底,人民幣債券市場(chǎng)規(guī)模為16萬(wàn)億元人民幣,其中市政債券所占比例極小。基礎(chǔ)設(shè)施的長(zhǎng)期建設(shè)投資不能過(guò)度依靠銀行貸款,這一點(diǎn)政學(xué)界目前已經(jīng)達(dá)成共識(shí)。發(fā)行市政債券是解決政府性融資渠道單一、銀行風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大的可行性措施之一,中央政府應(yīng)賦予地方政府一定的自,通過(guò)這種融資渠道籌措資金。中央政府要重點(diǎn)協(xié)調(diào)國(guó)債、企業(yè)債、金融債和地方債之間的比例關(guān)系,控制市政債券規(guī)模,監(jiān)督投資方向,考核資金使用效率,防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

此外,發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)產(chǎn)業(yè)投資基金,也可以拓寬政府性融資渠道,規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家,城市建設(shè)投資中有很大比例來(lái)自于資本市場(chǎng)。我國(guó)的資本市場(chǎng)經(jīng)過(guò)十幾年的發(fā)展,已形成了初步框架,打下了一定的基礎(chǔ),但資本市場(chǎng)體系的各個(gè)環(huán)節(jié)發(fā)展很不平衡,尤其是作為資本市場(chǎng)重要組成部分之一的產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展嚴(yán)重滯后,城建投資在資本市場(chǎng)上直接融資的比例還不到1%。因此,大力發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金,也是完善資本市場(chǎng)、拓寬政府性融資渠道的重要一環(huán)。在政府性投融資領(lǐng)域引入產(chǎn)業(yè)投資基金,對(duì)政府防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、銀行規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)都有著積極的意義。

3、促進(jìn)投融資決策透明化、民主化,建立良好的財(cái)務(wù)控制機(jī)制

(1)在投融資平臺(tái)運(yùn)作過(guò)程中,首先要加強(qiáng)透明度,不能搞脫離財(cái)政的“體外循環(huán)”,游離于政府監(jiān)控體系之外。長(zhǎng)期以來(lái),投融資平臺(tái)的運(yùn)行缺乏有效監(jiān)督,僅有審計(jì)機(jī)關(guān)對(duì)其資金收支情況進(jìn)行審計(jì),審計(jì)目的也僅限于防止違法違紀(jì)的收支情況,對(duì)投資規(guī)模、融資渠道、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等完全沒(méi)有話語(yǔ)權(quán),不少地方存在投融資決策不民主、不科學(xué)的現(xiàn)象。為解決這一問(wèn)題,政府性債務(wù)收支應(yīng)與政府預(yù)算收支一樣,結(jié)合基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目投融資的特點(diǎn),進(jìn)行中長(zhǎng)期投融資預(yù)算的編制,定期向人大報(bào)告,接受審議,并由人大批復(fù)執(zhí)行,實(shí)現(xiàn)決策民主化,避免政府投融資決策的“一言堂”。

(2)規(guī)范項(xiàng)目建設(shè)的財(cái)務(wù)管理,減少資金沉淀。一般情況下,建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施單位往往都有著強(qiáng)烈的資金控制權(quán),主張自主調(diào)配使用建設(shè)資金,對(duì)資金使用效率比較漠視,存在大量資金沉淀在部門(mén)賬戶(hù)上的現(xiàn)象,大大降低了資金使用效率。為避免這種情況,在日常工作中可采用按照工程進(jìn)度直接支付到供應(yīng)商的撥款方式,減少資金大量沉淀在項(xiàng)目實(shí)施單位的情況。同時(shí)加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目實(shí)施單位的財(cái)務(wù)控制力度,按資金占用量、項(xiàng)目實(shí)施單位的年度收支及項(xiàng)目工程進(jìn)度、預(yù)算執(zhí)行等情況定期向人大匯報(bào),接受監(jiān)督。

(3)設(shè)計(jì)考評(píng)指標(biāo)體系,加強(qiáng)財(cái)務(wù)控制。探索政府債務(wù)規(guī)模與政府資產(chǎn)、GDP、財(cái)政收入等相關(guān)指標(biāo)的關(guān)聯(lián)度,采取建立債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的手段,防范政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),并落實(shí)償還計(jì)劃,保障政府性投融資的良性循環(huán),促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)高速安全增長(zhǎng)?；蚩蓞⒖碱?lèi)似EVA、利息保障倍數(shù)等財(cái)務(wù)考核指標(biāo)設(shè)計(jì)適合政府性投融資考核的指標(biāo),對(duì)資金使用效率進(jìn)行績(jī)效考評(píng),執(zhí)行嚴(yán)格的激勵(lì)約束機(jī)制,實(shí)現(xiàn)對(duì)政府性投融資資金事前、事中、事后全方位的監(jiān)控,合理確定債務(wù)規(guī)模、保障資金安全,促進(jìn)建設(shè)資金使用效率最大化。

三、結(jié)束語(yǔ)

我國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的超常規(guī)的快速發(fā)展,給地方政府的執(zhí)政能力帶來(lái)了新的考驗(yàn),中央政府宏觀調(diào)控能力和監(jiān)管能力也面臨著極大的挑戰(zhàn),政府性投融資體制的改革和創(chuàng)新迫在眉睫。沒(méi)有規(guī)矩,不成方圓,各級(jí)政府首先要完善相關(guān)法律法規(guī),從制度層面來(lái)規(guī)范地方政府的投融資行為;其次要深化財(cái)政體制改革,從預(yù)算層面來(lái)創(chuàng)新融資新渠道;再次要開(kāi)源節(jié)流,壓縮不必要的行政成本,減少浪費(fèi)搞建設(shè);最后要完善資本市場(chǎng),引導(dǎo)民間資本有序進(jìn)入。在拓寬融資渠道的同時(shí),要加強(qiáng)地方政府投融資決策的民主化、透明化,合理負(fù)債,合理建設(shè);加強(qiáng)投融資公司及項(xiàng)目實(shí)施單位的財(cái)務(wù)控制,確保資金安全,提高資金使用效率。

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篇3

墾區(qū)投融資體制的改革，首先要觀念更新。由于投融資體制改革涉及管理體制、權(quán)力集團(tuán)的既得利益等多方面原因，因此，應(yīng)按照“精心設(shè)計(jì)，整體規(guī)劃，分步實(shí)施，分塊試點(diǎn)，逐步推廣”的原則進(jìn)行。政府部門(mén)可以引導(dǎo)但不能越俎代庖，按市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)行要求，確?！罢l(shuí)投資，誰(shuí)受益”；在改革過(guò)程中所形成的新的投資主體或管理主體，必須按照真正意義上的現(xiàn)代企業(yè)制度進(jìn)行企業(yè)化運(yùn)作，不能作為政府行政部門(mén)的附屬機(jī)構(gòu)。

一、對(duì)墾區(qū)的投資體制進(jìn)行改革

可成立總局投資管理委員會(huì)，對(duì)系統(tǒng)內(nèi)的所有投資管理公司及投資項(xiàng)目進(jìn)行監(jiān)督指導(dǎo)，并制定相應(yīng)的政策。鑒于該機(jī)構(gòu)帶有行政和企業(yè)的雙重色彩，投資管委會(huì)主任應(yīng)不限范圍公開(kāi)向社會(huì)招聘，擇優(yōu)聘用。成立投資咨詢(xún)和評(píng)估委員會(huì)，聘請(qǐng)國(guó)內(nèi)外政府、企業(yè)、高等院校、研究機(jī)構(gòu)的資深人士，為投資管委會(huì)提供咨詢(xún)建議和項(xiàng)目評(píng)估。組建投資管理公司作為經(jīng)營(yíng)實(shí)體，打破存量資產(chǎn)和龍頭企業(yè)受到條條塊塊管理體制的限制，對(duì)來(lái)自于墾區(qū)內(nèi)各分局、農(nóng)場(chǎng)歷年投資所形成的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)進(jìn)行分拆或重組，進(jìn)行資本化運(yùn)營(yíng)?？梢苑抡丈鲜泄镜淖龇?，墾區(qū)內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)及人員并入投資管理公司后，不再受原投資單位管轄，原投資單位只是作為投資者享有投資者的相應(yīng)權(quán)利，從而達(dá)到破除條塊分割的體制障礙，為墾區(qū)資源的有效組合及按照現(xiàn)代企業(yè)制度和市場(chǎng)化運(yùn)作創(chuàng)造條件。

二、對(duì)融資體制進(jìn)行改革

為調(diào)動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)以及國(guó)外投資者的投資愿望，應(yīng)逐步向市場(chǎng)化的投融資體制邁進(jìn)，積極利用金融信托產(chǎn)品、BT、BOT、TOT、企業(yè)股權(quán)質(zhì)押等方式融資，實(shí)現(xiàn)融資方式多元化。積極引導(dǎo)和鼓勵(lì)民間融資，實(shí)現(xiàn)民間資金向資本轉(zhuǎn)化。鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)基金等設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，逐步建立以政府資金為引導(dǎo)，民間資本為主體的創(chuàng)業(yè)籌集機(jī)制和市場(chǎng)化的創(chuàng)業(yè)資本運(yùn)作機(jī)制。

根據(jù)墾區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向及重點(diǎn)扶持領(lǐng)域設(shè)立產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，重點(diǎn)鼓勵(lì)投向農(nóng)業(yè)開(kāi)發(fā)、農(nóng)產(chǎn)品深加工、基礎(chǔ)建設(shè)等項(xiàng)目?；鹬饕蓢?guó)家項(xiàng)目撥款，總局、墾區(qū)內(nèi)其他企業(yè)或機(jī)構(gòu)共同出資設(shè)立，并組建形式為有限責(zé)任公司或股份有限公司的項(xiàng)目基金管理公司進(jìn)行管理。項(xiàng)目基金管理公司主要是針對(duì)擬籌建和新建項(xiàng)目而設(shè)立的，負(fù)責(zé)基金發(fā)起設(shè)立的組織工作，并進(jìn)行基金的投資及管理業(yè)務(wù)，旨在建立外部投資的進(jìn)入和退出通道，與規(guī)范的資本市場(chǎng)接軌，吸引使墾區(qū)的投資進(jìn)入越滾越大的良性循環(huán)系統(tǒng)。

三、加強(qiáng)與各大商業(yè)銀行的合作

一是完善項(xiàng)目融資推介制度，經(jīng)常性的組織舉辦政銀企對(duì)接活動(dòng)。二是加強(qiáng)對(duì)銀企雙方簽約項(xiàng)目的跟蹤服務(wù)，明確部門(mén)職責(zé)，提高服務(wù)效率，幫助銀企雙方解決實(shí)際問(wèn)題，確保合同類(lèi)簽約項(xiàng)目履約率達(dá)到80%。三是主動(dòng)及時(shí)地向上級(jí)行進(jìn)行銜接，通報(bào)重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展情況，爭(zhēng)取更多支持。四是積極為金融機(jī)構(gòu)提供好的企業(yè)、好的項(xiàng)目，扎實(shí)做好申貸項(xiàng)目前期工作，為銀行貸款的落實(shí)提供良好條件，切實(shí)解決銀行“難貸款”、企業(yè)“貸款難”的問(wèn)題。

篇4

地方鐵路建設(shè)需要大量的資金投入，僅依靠政府投入滿足不了資金需求。目前，我國(guó)地方鐵路建設(shè)資金來(lái)源主要依靠從運(yùn)費(fèi)中收取的鐵路建設(shè)基金和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的政策性貸款，鐵路項(xiàng)目投資直接向市場(chǎng)融資的比例不到10％。資金結(jié)構(gòu)不盡合理，融資渠道較狹窄。除了國(guó)家投資外，我國(guó)每年鐵路投資500億元的資金缺口。無(wú)疑將落在存量龐大的社會(huì)資本肩上。因此，確立多元化的投資主體。形成多樣化的融資渠道，允許社會(huì)資本全面進(jìn)入鐵路領(lǐng)域，是解決我國(guó)地方鐵路建設(shè)資金不足的有效途徑。

根據(jù)近3年的鐵路統(tǒng)計(jì)公報(bào)顯示，2004年，各級(jí)地方政府及企業(yè)對(duì)國(guó)家鐵路和合資鐵路投資24.55億元，完成地方鐵路地方投資14.94億元；2005年，各級(jí)地方政府和企業(yè)對(duì)國(guó)家鐵路和合資鐵路投資完成119.50億元。是上年的3.5倍。對(duì)地方鐵路投資完成16.49億元；2006年，各級(jí)地方政府及企業(yè)投資235.12億元。同年，鐵道部加大了引資力度。廣泛吸引國(guó)內(nèi)外戰(zhàn)略投資者，當(dāng)年吸引外資27.72億元，取得重大突破。在相關(guān)政策的支持下，鐵道部正在廣泛吸納社會(huì)資金參與鐵路建設(shè)。2007年5月，鐵道部舉行的鐵路建設(shè)項(xiàng)目推介會(huì)上共推出43個(gè)鐵路建設(shè)項(xiàng)目征集社會(huì)資本。即將開(kāi)工建設(shè)的京滬高速鐵路則廣開(kāi)融資渠道。除鐵道部投資外。還積極吸收中國(guó)平安、社?；稹?guó)家開(kāi)發(fā)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行及沿線政府、企業(yè)投資鐵路。

雖然我國(guó)地方鐵路投融資體制改革已邁出了一大步。但當(dāng)前地方鐵路投融資還存在一定的障礙，主要表現(xiàn)在：一是進(jìn)入門(mén)檻過(guò)高。鐵路建設(shè)投資的規(guī)模效應(yīng)與民營(yíng)資本的非規(guī)模性將成為一個(gè)關(guān)鍵的障礙。鐵道部的資本可能是幾千個(gè)億，民間資本幾個(gè)億投進(jìn)去，所占份額太小，難以取得參與決策權(quán)。二是法律法規(guī)不完善，產(chǎn)權(quán)界面不清晰。有允許社會(huì)資本進(jìn)入的法規(guī)制度，但還沒(méi)有保證社會(huì)資本收益的法律。三是政企不分，社會(huì)資本擔(dān)心鐵道部會(huì)照顧自己的“鐵家軍”，而使自己陷入不公正的競(jìng)爭(zhēng)和待遇之中。雖然國(guó)家允許民營(yíng)企業(yè)和外資投入鐵路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，但由于傳統(tǒng)的慣性思維，在鐵路行業(yè)的許多領(lǐng)域，公平、公開(kāi)、公正的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制尚未形成。國(guó)家的許多重點(diǎn)發(fā)展資金仍然被鐵道部系統(tǒng)原屬企業(yè)瓜分。民營(yíng)企業(yè)和外資企業(yè)只能扮演小老弟的角色。

深化地方鐵路投融資體制改革的思考

一、發(fā)揮政府投資的主渠道作用。鐵路項(xiàng)目投資收益比較穩(wěn)定。但初期投資多、建設(shè)周期長(zhǎng)、回收期慢、投資回報(bào)收益相對(duì)較低，完全依靠市場(chǎng)化融資有一定難度。因此需要政府投資作引導(dǎo)，發(fā)揮對(duì)民間、外商等資金的帶動(dòng)作用。國(guó)家應(yīng)根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和GDP增長(zhǎng)的實(shí)際，從財(cái)政預(yù)算中安排一定量的資金，作為鐵路建設(shè)資本金投入到鐵路建設(shè)中，并逐年加大。特別是對(duì)于公益性比較強(qiáng)的鐵路項(xiàng)目。政府應(yīng)直接投資，或者進(jìn)行資金補(bǔ)助并給予優(yōu)惠政策。吸引部分私人投資。

二、推進(jìn)市場(chǎng)化價(jià)格改革。目前鐵路運(yùn)價(jià)已初步形成了在統(tǒng)一運(yùn)價(jià)基礎(chǔ)上的多元化運(yùn)價(jià)格局，出現(xiàn)了新路新價(jià)、優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)、浮動(dòng)運(yùn)價(jià)、區(qū)域運(yùn)價(jià)、專(zhuān)項(xiàng)成本補(bǔ)償運(yùn)價(jià)等多種運(yùn)價(jià)形式，并在旅游列車(chē)、新型全列空調(diào)列車(chē)上也取得一定的運(yùn)價(jià)浮動(dòng)權(quán)。這些價(jià)格措施的實(shí)施，使我國(guó)2005年鐵路客、貨運(yùn)平均價(jià)格水平較2000年分別增長(zhǎng)了約34％和8％。運(yùn)輸收入的大幅增長(zhǎng)，使2005年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)70億元。為鐵路建設(shè)的擴(kuò)大再生產(chǎn)提供了資金來(lái)源和保障。但鐵路目前的價(jià)格總水平與其他運(yùn)輸方式相比還是偏低，深化鐵路運(yùn)價(jià)改革勢(shì)在必行。

三、擴(kuò)大債務(wù)性融資力度。向國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)貸款和發(fā)行鐵路建設(shè)債券，實(shí)行主動(dòng)性負(fù)債。是解決鐵路建設(shè)資金不足的重要方面。一是積極爭(zhēng)取更優(yōu)惠的政策性貸款。政策性貸款是在遵照市場(chǎng)原則基礎(chǔ)上發(fā)放的補(bǔ)貼性?xún)?yōu)惠貸款，是政策性金融的主要手段。二是設(shè)立國(guó)家鐵路專(zhuān)項(xiàng)貸款。在國(guó)家發(fā)改委和中國(guó)人民銀行設(shè)立鐵路建設(shè)專(zhuān)項(xiàng)貸款項(xiàng)目，實(shí)行鐵路建設(shè)信貸計(jì)劃單列，從每年國(guó)家信貸資金總規(guī)模中切塊下達(dá)，財(cái)政予以部分或全部貼息。三是爭(zhēng)取國(guó)外金融機(jī)構(gòu)貸款和外國(guó)政府貸款。適當(dāng)放寬鐵路部門(mén)向國(guó)外金融機(jī)構(gòu)直接融資的權(quán)限和方式。擴(kuò)大鐵路企業(yè)與國(guó)外財(cái)團(tuán)的聯(lián)系，可采取獨(dú)資、合資、實(shí)行股份制等多種投資方式。積極爭(zhēng)取國(guó)外銀行和外國(guó)政府貸款。四是擴(kuò)大鐵路建設(shè)債券的規(guī)模和發(fā)行范圍。增加債券的融資總額。發(fā)行鐵路債券是近期籌資的較好方式之一，購(gòu)買(mǎi)債券的投資者通過(guò)債券的利息受益而不參加鐵路的經(jīng)營(yíng)。中國(guó)鐵路從1992年開(kāi)始發(fā)行債券融資，至2001年融資總額為161.6億元，確保了鐵路建設(shè)的順利進(jìn)行。同時(shí)。也可向境外發(fā)行鐵路債券，充分利用境外市場(chǎng)容量大、發(fā)行費(fèi)用較低、籌資時(shí)間快、對(duì)資金限制少的優(yōu)勢(shì)，既增加融資總額，又可使鐵路企業(yè)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。

四、深化股權(quán)融資體制改革。鐵路具有龐大的鐵路資產(chǎn)，利用和發(fā)揮好現(xiàn)有鐵路資產(chǎn)的潛在能力，通過(guò)盤(pán)活存量增加增量，深化股權(quán)融資，構(gòu)建多元化的投資主體和融資渠道成為必然的選擇。股權(quán)融資可以實(shí)現(xiàn)鐵路建設(shè)資金的擴(kuò)張。滿足各方投資者的需要，實(shí)現(xiàn)各方投資者的多贏。股權(quán)融資包括兩類(lèi)。其一是私募股權(quán)融資，即向特定投資者募集資金，設(shè)立項(xiàng)目公司，項(xiàng)目開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)的收益和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，具體有合作項(xiàng)目融資等。其二是公募股權(quán)融資，即在對(duì)鐵路進(jìn)行股份制改造之后。向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股票，這種方式是發(fā)達(dá)國(guó)家鐵路公司采用較多的方式，募集資金規(guī)模可以做到很大。且可持續(xù)。今后我國(guó)的地方鐵路建設(shè)。除公益性強(qiáng)的項(xiàng)目外。其他鐵路將更多地從市場(chǎng)融資。

篇5

近年來(lái)，我國(guó)的高速公路建設(shè)迅猛發(fā)展，從而拉動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。巨大的公路建設(shè)資金只靠財(cái)政投入及公路規(guī)費(fèi)收入是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，這就要求我們創(chuàng)新投融資思路，拓展投融資空間。應(yīng)重點(diǎn)從以下幾個(gè)方面來(lái)考慮：

1積極盤(pán)活存量資產(chǎn)，優(yōu)化資源配置

國(guó)有高速公路資產(chǎn)也要納入社會(huì)管理體系，建立與高速公路國(guó)有資產(chǎn)相配套的管理體系，優(yōu)化資源配置，充分發(fā)揮高速公路資源的最大效益。據(jù)初步估算，全國(guó)已建成5.5萬(wàn)公里的高速公路，如果每公里公路按4000萬(wàn)元現(xiàn)值計(jì)算，存量資產(chǎn)也突破了2.2萬(wàn)億元。高速公路產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)成為高速公路企業(yè)籌集資金的一個(gè)新課題，具有廣闊的發(fā)展前景，產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)的主要項(xiàng)目有以下幾個(gè)方面:

1.1土地開(kāi)發(fā)：高速公路的修建國(guó)家給與了大量?jī)?yōu)惠政策，特別是低價(jià)劃撥充足土地，并且公路沿線土地都迅速升值，我們要做好土地這文章，進(jìn)行房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、出租、收取土地增值費(fèi)等。

1.2廣告開(kāi)發(fā)：高速公路要利用本身?yè)碛械拇蟊妭鞑ッ浇?，在收費(fèi)站、加油站、服務(wù)區(qū)、停車(chē)場(chǎng)、收費(fèi)票據(jù)等載體上經(jīng)營(yíng)廣告業(yè)務(wù)，收取廣告費(fèi)。

1.3旅游開(kāi)發(fā)：隨著旅游業(yè)的興起，旅游開(kāi)發(fā)日趨火爆。

當(dāng)然，以上產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)不能違背國(guó)家政策，雖然國(guó)家與高速公路產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)有關(guān)配套政策還沒(méi)有出臺(tái)，但我們可以利用注冊(cè)公司的形式進(jìn)行開(kāi)發(fā)，所得收入全部用于高速公路建設(shè)。

2充分利用交通規(guī)費(fèi)收入資金，降低收費(fèi)成本

交通規(guī)費(fèi)收入資金主要有以下幾個(gè)方面：

2.1高速公路通行費(fèi)收入

通行費(fèi)征收主要目的是作為道路利用資本市場(chǎng)融資的工具達(dá)到償還投資成本，中國(guó)高速公路建設(shè)能有今天的成就，與20世紀(jì)80年代中期國(guó)家實(shí)施的收費(fèi)公路政策密切相關(guān)。為了多渠道籌集公路建設(shè)資金，政府出臺(tái)了“貸款修路，收費(fèi)還貸”政策。《公路法》第五十九條規(guī)定：“符合國(guó)務(wù)院交通主管部門(mén)規(guī)定的技術(shù)等級(jí)和規(guī)模的公路，可以依法收取車(chē)輛通行費(fèi)”。近年來(lái)，偷、逃、抗繳通行費(fèi)的現(xiàn)象日益嚴(yán)重，給國(guó)家造成巨大損失，因此，我們要加強(qiáng)高速公路管理，嚴(yán)厲打擊偷逃高速公路通行費(fèi)行為，保持高速公路通行費(fèi)快速增長(zhǎng)。同時(shí)降低高速公路運(yùn)營(yíng)管理成本。在目前的管理模式下，新建一條高速公路即成立一個(gè)公司或管理處，新成立的公司或管理處，需要投入大量的資金進(jìn)行隊(duì)伍管理和購(gòu)置設(shè)施設(shè)備，這樣必然造成資源的巨大浪費(fèi)。因此，要改革高速公路管理模式，建立與高速公路發(fā)展相適應(yīng)的管理機(jī)制，降低收費(fèi)運(yùn)營(yíng)成本。

2.2車(chē)輛購(gòu)置附加稅、燃油附加稅收入

可以看出，自1984年在我國(guó)誕生收費(fèi)公路以來(lái)，確實(shí)為公路建設(shè)投融資體制帶來(lái)了開(kāi)創(chuàng)性的變革，沒(méi)有收費(fèi)公路就沒(méi)有今天便利的公路交通條件。因此，必須堅(jiān)持收費(fèi)公路政策，推進(jìn)我國(guó)高速公路建設(shè)可持續(xù)發(fā)展。但是，隨著收費(fèi)站點(diǎn)的設(shè)立，人民群眾的意見(jiàn)也日益增加，這與以人為本、建設(shè)和諧社會(huì)的要求也不相符。因此，政府應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)收費(fèi)公路的管理，規(guī)范公路收費(fèi)行為，提高服務(wù)質(zhì)量，對(duì)收費(fèi)定價(jià)實(shí)行聽(tīng)證制度，及時(shí)撤銷(xiāo)不符合條件的收費(fèi)站，實(shí)行政務(wù)公開(kāi)，讓廣大人民群眾了解收費(fèi)政策，支持收費(fèi)工作，創(chuàng)造良好的收費(fèi)環(huán)境。

3高速公路企業(yè)債券融資

公路債券是公路企業(yè)為投資于公路建設(shè)項(xiàng)目，按照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。債券市場(chǎng)作為資本市場(chǎng)成熟與否的重要標(biāo)志，債券融資作為企業(yè)外部融資的一種重要方式，其總體規(guī)模無(wú)論是發(fā)行數(shù)量還是發(fā)行次數(shù)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了股票融資。以美國(guó)為例，企業(yè)的資金來(lái)源，債券占29.8%，銀行貸款占61.9%，股票只占2.1%，其他占6.2%。從80年代以來(lái)，發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)債券融資放開(kāi)了限制，企業(yè)可根據(jù)自己的融資需要和市場(chǎng)資金供求情況發(fā)行多種形式的債券。

2006年4月7日，山東高速公路集團(tuán)發(fā)行10億元公司債券，債券期限為20年期固定利率債券，票面利率為4.10%。這是我省交通基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)化融資的首支企業(yè)債券。本次債券所募集的資金將全部用于山東境內(nèi)高速公路建設(shè)等項(xiàng)目，里程共計(jì)289.79公里，計(jì)劃投資總額93.16億元。本次債券的成功發(fā)行拓寬了山東高速公路建設(shè)融資渠道，籌集到了巨大的公路建設(shè)資金，降低了融資成本，取得了很好的效果。

4轉(zhuǎn)讓收費(fèi)公路經(jīng)營(yíng)權(quán)及施行股份制

股份制作為一種重要的籌資方式是經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓制度的基礎(chǔ)，被廣泛應(yīng)用于高速公路建設(shè)。1996年9月18日，我國(guó)頒布了《公路經(jīng)營(yíng)權(quán)有償轉(zhuǎn)讓管理辦法》，第二十三條規(guī)定:“轉(zhuǎn)讓方獲得的轉(zhuǎn)讓公路經(jīng)營(yíng)權(quán)收入，首先用于償還被轉(zhuǎn)讓公路經(jīng)營(yíng)權(quán)的公路建設(shè)貸款和開(kāi)發(fā)新的公路建設(shè)項(xiàng)目”。在收費(fèi)制度形成以后，公路經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓制度是收費(fèi)制度發(fā)展的必然結(jié)果，高速公路通行費(fèi)收入資金積累緩慢，在公路建成的早期，交通量較低，收費(fèi)額較少，收費(fèi)額與貸款償還數(shù)量不相匹配，難以?xún)斶€到期本息。在公路經(jīng)營(yíng)到一定時(shí)期以后，現(xiàn)金流才會(huì)逐漸增大，為了解決現(xiàn)金流與貸款償還之間的錯(cuò)位問(wèn)題，把未來(lái)的收益提前變現(xiàn)，用于償還貸款，高速公路收費(fèi)經(jīng)營(yíng)權(quán)的轉(zhuǎn)讓就是一個(gè)行之有效的方法，它可以把未來(lái)預(yù)計(jì)收取的通行費(fèi)提前集中獲得，迅速籌集到大量的資金，也達(dá)到公路資產(chǎn)變現(xiàn)的效果。

5結(jié)論

縱觀我國(guó)高速公路的發(fā)展，的確取得了輝煌成績(jī)，但也存在投資過(guò)快、過(guò)熱現(xiàn)象，盲目投資、重復(fù)修建現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，建設(shè)質(zhì)量有待提高，我們要及時(shí)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，吸取教訓(xùn)。高速公路經(jīng)營(yíng)企業(yè)要根據(jù)自身特點(diǎn)，選擇最佳融資方式，以上融資方式也可以相互配合利用，進(jìn)一步完善高速公路投融資體制，從而為我國(guó)高速公路建設(shè)提供充足的資金。

篇6

社會(huì)資本廣泛涉足城市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。近年來(lái)，江蘇認(rèn)真落實(shí)國(guó)家出臺(tái)的一系列政策舉措，積極引導(dǎo)和促進(jìn)民間投資進(jìn)入城市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。在交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，通過(guò)發(fā)行地方政府債券、交通產(chǎn)業(yè)基金、企業(yè)債券信托產(chǎn)品、資產(chǎn)證券化等方式，積極吸引民間資本進(jìn)入。2015年，全省公路、鐵路、航道等方面民間投資近600億元，占比達(dá)31%。在市政公用事業(yè)領(lǐng)域，對(duì)民間資本全部開(kāi)放，全省81家城市公共供水企業(yè)中29家實(shí)行市場(chǎng)化運(yùn)作，190多座縣以上城市污水處理廠中近100家實(shí)行市場(chǎng)化運(yùn)作，115家管道燃?xì)馄髽I(yè)中有86家由民間資本控股，民間投資還參與投資海綿城市、地下綜合管廊、軌道交通、公共停車(chē)場(chǎng)等市政基礎(chǔ)項(xiàng)目。在能源領(lǐng)域，全省50%以上的加油站、45%以上的加氣站、60%以上的儲(chǔ)油庫(kù)、70%以上的光伏電站，均由民間資本獨(dú)資或參股建設(shè)。在通信領(lǐng)域，南京、南通等城市設(shè)立財(cái)政專(zhuān)項(xiàng)資金，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)政府服務(wù)等方式，支持民營(yíng)企業(yè)開(kāi)展免費(fèi)WiFi建設(shè)。

政府融資平臺(tái)發(fā)揮重要支撐作用。20世紀(jì)90年代以來(lái)，各地通過(guò)有關(guān)國(guó)有企業(yè)、開(kāi)發(fā)園區(qū)或設(shè)立城建開(kāi)發(fā)公司等方式，組建政府融資平臺(tái)，將城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目交由融資平臺(tái)按市場(chǎng)化方式運(yùn)作。政府以財(cái)政和土地出讓收益為平臺(tái)公司做擔(dān)保，進(jìn)行城建項(xiàng)目融資。多年來(lái)，政府融資平臺(tái)在加快城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮重要支撐作用。但是，近年來(lái)政府融資平臺(tái)普遍遇到瓶頸制約，部分平臺(tái)負(fù)債率過(guò)高、財(cái)務(wù)狀況不佳，有的已失去再融資能力。

廣辟城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金來(lái)源。財(cái)政資金。用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的財(cái)政資金，主要是稅收和征收的專(zhuān)項(xiàng)費(fèi)用。包括城市建設(shè)維護(hù)稅和公共事業(yè)附加費(fèi)，以及水資源費(fèi)、市政設(shè)施使用費(fèi)、土地出讓金等財(cái)政性資金。近年來(lái)，財(cái)政資金投入城市建設(shè)的比例不斷增加，2015年江蘇公共財(cái)政支出用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和社會(huì)服務(wù)的比重近70%。銀行貸款。各地城市建設(shè)融資主要來(lái)源于政策性銀行和商業(yè)銀行貸款。由政府對(duì)融資公司授權(quán)擔(dān)保，采用銀團(tuán)貸款、抵押融資、項(xiàng)目融資、金融租賃的方式進(jìn)行間接融資。2015年末，在江蘇省政府性債務(wù)構(gòu)成中，銀行貸款融資占比達(dá)51%以上。債券融資。為緩解城市建設(shè)資金不足的矛盾，地方政府通過(guò)融資平臺(tái)發(fā)行城投債券和中期票據(jù)進(jìn)行直接融資。國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)江蘇成為地方政府債券自發(fā)自還試點(diǎn)省份，使江蘇具備較大的發(fā)債自。截至2015年末，江蘇省共發(fā)行47只地方債券，合計(jì)3193億元，在債務(wù)總額中占比約為30%，有效降低了政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。信托融資。信托公司利用信托特殊的制度功能，以信托股權(quán)融資的方式募集資金，參與城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在現(xiàn)有債券發(fā)行制度下，信托融資拓寬了發(fā)債融資機(jī)構(gòu)的群體，有利于吸引更多的社會(huì)資本參與城市建設(shè)。目前江蘇信托融資約占債務(wù)總額的15%左右，成為地方政府融資的重要來(lái)源。股票融資。市政設(shè)施類(lèi)企業(yè)具有收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較小的特征，通過(guò)上市發(fā)行股票的方式進(jìn)行融資，融資成本較低，符合基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資規(guī)模大、回收周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，可解決公用事業(yè)類(lèi)公司因盈利能力較弱而缺乏后續(xù)資金的難題。江蘇現(xiàn)有蘇州高新、南京高科等四家從事城市建設(shè)運(yùn)營(yíng)的上市公司，只占全省上市公司數(shù)的1.5%，未來(lái)還有巨大發(fā)展空間。項(xiàng)目融資。政府和社會(huì)資本合作（PPP），是民間資本和社會(huì)資本參與城市基礎(chǔ)設(shè)施投資、拓寬融資渠道的重要手段。2015年，江蘇設(shè)立PPP項(xiàng)目專(zhuān)項(xiàng)支持基金100億元，融資總額達(dá)1100多億元。

二、當(dāng)前城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資改革中

存在的主要問(wèn)題

體制上。一是改革尚不配套，投資、財(cái)政、金融體制改革不同步，存在投資權(quán)責(zé)利脫節(jié)、財(cái)政信貸資金劃分不清、整體戰(zhàn)略規(guī)劃缺乏等問(wèn)題。二是政府投資職能轉(zhuǎn)變不到位，政策落實(shí)存在滯后性，投資主體之間缺乏有效分工，投資來(lái)源多元化格局雖已形成，但各類(lèi)資金在使用上仍受到政府的直接干預(yù)和控制。三是部分城建經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目準(zhǔn)入門(mén)檻設(shè)置依然過(guò)高，有投資意愿的民間資本難以進(jìn)入；政府引導(dǎo)的一些項(xiàng)目，由于信息披露制度缺失、缺乏穩(wěn)定的政策保證、無(wú)法保證合理盈利預(yù)期等原因，造成民間資本投資意愿不高。

融資方式上。城市政府主要采用傳統(tǒng)融資方式獲取資金，其中銀行貸款、地方政府債券、信托資金在政府債務(wù)中的占比超過(guò)73%，其中銀行貸款占一半以上。隨著國(guó)家對(duì)地方政府性債務(wù)管理的加強(qiáng)、銀行對(duì)地方及其融資平臺(tái)信貸投放的收緊，一些地方通過(guò)信托貸款、發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品、工程墊款等方式進(jìn)行變相舉債融資，融資成本普遍高于同期銀行貸款和債券市場(chǎng)利率。

潛在風(fēng)險(xiǎn)防范上。政府債務(wù)壓力持續(xù)增大，在前期城市建設(shè)中，政府以財(cái)政收入和土地作為抵押擔(dān)保成立融資平臺(tái)，向銀行貸款或發(fā)行城市建設(shè)債券募集資金，造成較大規(guī)模的政府債務(wù)。截至2015年末，江蘇省地方政府性負(fù)債率達(dá)68.5%。目前除少數(shù)城市外，多數(shù)中小城市融資平臺(tái)自身經(jīng)營(yíng)無(wú)法產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金收益支付融資的本金和利息，需要依靠新融資、土地出讓金等外部資金來(lái)補(bǔ)充。與此同時(shí)，土地出讓收入減少與土地開(kāi)發(fā)補(bǔ)償成本提高等問(wèn)題凸顯，2015年全省土地出讓收入同比銳減655億元，降幅達(dá)14%，未來(lái)城市在土地財(cái)政上的獲益空間將進(jìn)一步縮小，債務(wù)償還壓力增大。

三、國(guó)內(nèi)外城建投融資方面的經(jīng)驗(yàn)做法

有效滿足城市基礎(chǔ)設(shè)施的融資需求是國(guó)際性難題。難就難在如何推動(dòng)在“融資―建設(shè)―償還”循環(huán)中，實(shí)現(xiàn)融資平臺(tái)的可持續(xù)發(fā)展。參考借鑒國(guó)內(nèi)外政府融資平臺(tái)的一些典型模式，有助于我們進(jìn)一步開(kāi)拓思路。

國(guó)外政府融資的主要模式。財(cái)政間接投資的日本模式。日本城市基礎(chǔ)設(shè)施兼顧政策性和有償性。政府不直接投資，而是向公共事業(yè)機(jī)構(gòu)或政府金融機(jī)構(gòu)提供融資，由他們進(jìn)行特定項(xiàng)目的投資。同時(shí)，各級(jí)地方政府有權(quán)以債務(wù)形式舉借資金，中央對(duì)地方政府債券的發(fā)行實(shí)行計(jì)劃管理和協(xié)議審批制度。市政債券融資為主的美國(guó)模式。美國(guó)各級(jí)地方政府均可發(fā)行市政債券，各類(lèi)投資者均可購(gòu)買(mǎi)。債券一般分為兩類(lèi)：一類(lèi)是無(wú)固定收益的債券，用于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)，以發(fā)行者的稅收作為償債的保證；另一類(lèi)是收益?zhèn)饕糜诮ㄔO(shè)機(jī)場(chǎng)、收費(fèi)公路等有固定收益的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，其償債資金主要來(lái)源于這些設(shè)施有償使用所帶來(lái)的收益。為保障市政債券的成功運(yùn)作，美國(guó)制定了一整套成熟的法律制度，設(shè)立了市政債券法規(guī)制定委員會(huì)來(lái)專(zhuān)門(mén)監(jiān)管市政債券市場(chǎng)，規(guī)范債券發(fā)行和買(mǎi)賣(mài)行為。公私合營(yíng)（PPP）為主的英國(guó)模式。1992年以來(lái)，英國(guó)政府致力于采用公私合營(yíng)（PPP）方式推動(dòng)私人和企業(yè)參與城市建設(shè)和提供公共服務(wù)，利用私人資本減少基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和經(jīng)營(yíng)成本。對(duì)于公共投資計(jì)劃私人融資享有優(yōu)先權(quán)，在項(xiàng)目初期引入社會(huì)資本參與項(xiàng)目建設(shè)，共同出資、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益。投資范圍不僅限于傳統(tǒng)城市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，而且擴(kuò)展至醫(yī)療、教育等其他公共服務(wù)領(lǐng)域。在減少政府財(cái)政投入壓力的同時(shí)，既能避免公共產(chǎn)品市場(chǎng)供應(yīng)失靈，又可防止政府過(guò)多投入產(chǎn)生擠出效應(yīng)。

國(guó)內(nèi)一些省市融資平臺(tái)的主要模式。重慶模式：2002年以來(lái)，重慶市政府成立包括市城市建設(shè)投資有限公司、市地產(chǎn)集團(tuán)、市高速公路發(fā)展有限公司等國(guó)有建設(shè)性投資集團(tuán)。“投”采取授權(quán)經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)化方式運(yùn)作，為市政府提供向市場(chǎng)借貸并快速實(shí)施項(xiàng)目的公司化機(jī)構(gòu)，成為城市基礎(chǔ)設(shè)施、城市建設(shè)等公共領(lǐng)域重大項(xiàng)目的重要投融資平臺(tái)。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，“投”已完成了重慶市75%以上的重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，超前實(shí)現(xiàn)靠財(cái)政投入需要幾十年才能完成的城市建設(shè)目標(biāo)。四川模式：四川省將22家國(guó)有企業(yè)的全部股權(quán)、資產(chǎn)整體劃入組建了四川發(fā)展集團(tuán)，搭建省級(jí)綜合投融資平臺(tái)，并分步組建了鐵投、能投、水務(wù)等九大專(zhuān)業(yè)平臺(tái)，吸引優(yōu)質(zhì)資源和專(zhuān)項(xiàng)資金投入省內(nèi)重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

四、城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革的幾點(diǎn)建議

借鑒國(guó)內(nèi)外成功經(jīng)驗(yàn)，推進(jìn)城市基礎(chǔ)設(shè)施投資體制改革的思路是，深入貫徹落實(shí)中央做出的《關(guān)于深化投融資體制改革的意見(jiàn)》決策部署，加快轉(zhuǎn)變城市發(fā)展方式。在頂層設(shè)計(jì)上，加大國(guó)有資源、國(guó)有資產(chǎn)、國(guó)有資本統(tǒng)籌管理、統(tǒng)籌運(yùn)營(yíng)力度，集中資源辦大事，促進(jìn)“資源―資產(chǎn)―資本”有效轉(zhuǎn)化。在運(yùn)營(yíng)模式上，實(shí)行政企分開(kāi)的市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，整合政府投融資平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)“融資―建設(shè)―贏利―再融資”可持續(xù)發(fā)展。在項(xiàng)目融資方式上，采取多元化融資方式，吸引民資、外資等多元化融資主體，推動(dòng)間接融資為主轉(zhuǎn)向直接融資與間接融資并舉、多元化融資。

推進(jìn)政府和社會(huì)資本合作（PPP）。一方面，政府繼續(xù)加大對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入；另一方面，千方百計(jì)吸引社會(huì)資本，增加基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)供給。依托政府融資平臺(tái)，優(yōu)先選擇一些具備穩(wěn)定現(xiàn)金流、投資規(guī)模大、合同期限長(zhǎng)的可經(jīng)營(yíng)性市政基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目進(jìn)行合作，充分利用稅收、貼息、價(jià)格、投資補(bǔ)助、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等方式規(guī)范引資行為，建立基礎(chǔ)設(shè)施投資補(bǔ)償機(jī)制，完善相應(yīng)的法規(guī)政策，保障相關(guān)項(xiàng)目穩(wěn)定運(yùn)行和合理收益，提高民間資本投資積極性。在具體操作上，靈活采用BOT、TOT、PFI、金融租賃等多種方式。降低民間資本的進(jìn)入門(mén)檻。加快推進(jìn)鐵路、石油、天然氣、電力、電信、醫(yī)療、教育、城市公用事業(yè)等領(lǐng)域改革，為民營(yíng)資本清障鋪路，規(guī)范完善政府和社會(huì)資本合作、特許經(jīng)營(yíng)管理，吸引更多民間資本進(jìn)入城市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。

篇7

目前我國(guó)大、中城市道路堵塞、車(chē)輛擁擠、交通秩序混亂問(wèn)題日益突出。經(jīng)過(guò)近10年的實(shí)踐和論證，從中央到地方一致認(rèn)為應(yīng)該將發(fā)展運(yùn)量大、方便、快捷的城市軌道交通作為改善城市交通狀況的一項(xiàng)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略。但是軌道交通具有投資巨大，經(jīng)濟(jì)效益較低的突出特點(diǎn)。如何建立有效的投融資體制，暢通融資渠道，成為了關(guān)鍵。

1我國(guó)城市軌道交通投融資狀況

目前已建成或正在建設(shè)各城市軌道交通項(xiàng)目資金來(lái)源主要有：市財(cái)政直接投資，約占總投資的30-100%；區(qū)政府投資(沿線直接受益的各區(qū)政府承擔(dān)的地面拆遷費(fèi)和軌道交通車(chē)站的建設(shè)資金)，約占總投資的20-30%；土地出讓或開(kāi)發(fā)收益收入，約占總投資的10-15%；國(guó)內(nèi)銀行貸款，約占總投資的30-60%；國(guó)外政府貸款或國(guó)外銀行貸款，約占總投資的20-60%；其它社會(huì)集資，約占總投資的5-15%?？梢?jiàn)，我國(guó)城市軌道交通建設(shè)投融資模式是以地方政府財(cái)政資金為主導(dǎo)的財(cái)政投融資模式。對(duì)于初次建設(shè)軌道交通的城市，由于得不到已有線路營(yíng)運(yùn)收入的支持，政府財(cái)政投入是啟動(dòng)項(xiàng)目的唯一自有資金，采用這種投融資模式作用重大。Www.133229.COM但對(duì)已有發(fā)達(dá)軌道交通系統(tǒng)的城市，新建軌道能夠得到營(yíng)運(yùn)收入的有力支持，繼續(xù)采用這種財(cái)政主導(dǎo)型投融資模式，不僅會(huì)給地方政府造成更加沉重的財(cái)政負(fù)擔(dān)，而且近些年地方政府可支配財(cái)力相當(dāng)有限，繼續(xù)承擔(dān)二期、三期等后期工程主要建設(shè)資金也是不可能的。

北京、天津、上海等地正在組織軌道交通建設(shè)投融資體制改革。提出建立政府扶植下，“地方國(guó)有、合作經(jīng)營(yíng)”的投融資模式，拓寬投融資渠道。北京西直門(mén)至東直門(mén)地鐵建設(shè)項(xiàng)目，由中關(guān)村科技發(fā)展股份有限公司、北京城市開(kāi)發(fā)集團(tuán)公司等.家單位組成北京市城市鐵路股份有限公司；在建的天津津?yàn)I輕軌建設(shè)項(xiàng)目，由天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)總公司、天津天?？毓捎邢薰镜?家單位組成天津?yàn)I海快速交通發(fā)展有限公司。上海軌道交通明珠線建設(shè)項(xiàng)目，由上海市政府、沿線的.區(qū)政府、上海鐵路局'方組成的上海申通公司。實(shí)現(xiàn)了投資主體結(jié)構(gòu)多元化，使我國(guó)城市軌道交通建設(shè)向融資社會(huì)化邁出了重要一步。

但是應(yīng)該看到目前軌道交通投融資體制還存在一些問(wèn)題：首先，融資方式單一，過(guò)于依賴(lài)銀行貸款，沒(méi)有拓寬資本市場(chǎng)，進(jìn)行市場(chǎng)化融資；其次，目前民營(yíng)性質(zhì)的企業(yè)集團(tuán)和私人性質(zhì)的企業(yè)集團(tuán)還參股較少，主要原因是項(xiàng)目本身市場(chǎng)價(jià)值不高，對(duì)民間資本吸引力不夠，投資積極性不高。吸引民間資金，逐步實(shí)現(xiàn)融資方式多樣化、融資工具市場(chǎng)化是進(jìn)一步深入投融資體制改革的關(guān)鍵。

2 轉(zhuǎn)向‘商業(yè)投資’模式轉(zhuǎn)化的改革對(duì)策商業(yè)投融資模式是指由商業(yè)企業(yè)取代政府作為項(xiàng)目的投資主體，并采用商業(yè)原則進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，負(fù)責(zé)項(xiàng)目的融資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、開(kāi)發(fā)、投資回報(bào)與還本付息等。當(dāng)然為使項(xiàng)目具有一定的贏利能力，以吸引大型企業(yè)和財(cái)團(tuán)的投資，政府采取一系列的特殊措施是這種模式成功實(shí)施的關(guān)鍵。城市軌道交通自身是有獨(dú)立的功能、通過(guò)定價(jià)實(shí)現(xiàn)有償服務(wù)的商業(yè)性項(xiàng)目；又是具有明顯的正外部效應(yīng)的項(xiàng)目。交通線路的開(kāi)通能夠刺激沿線房地產(chǎn)升值，給沿線的房地產(chǎn)業(yè)和商業(yè)等行業(yè)帶來(lái)巨大收益。如果將軌道交通沿線土地交由軌道交通投資主體來(lái)綜合開(kāi)發(fā)，拓寬投資主體的收益渠道，更能增加其商業(yè)價(jià)值。香港地鐵的飛速發(fā)展，依靠的就是商業(yè)投融資模式的高效運(yùn)作。我國(guó)謹(jǐn)慎地實(shí)施從“國(guó)有合作”投資模式轉(zhuǎn)向“商業(yè)投資”模式的改革，設(shè)想可以從以下幾方面尋找對(duì)策：

第一， 謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)向“商業(yè)投資”模式轉(zhuǎn)化，政府與項(xiàng)目公司的關(guān)系應(yīng)該是純粹的商業(yè)性持股關(guān)系，而不是無(wú)償投入。2000年4月，由上海久事公司和上海城投總公司聯(lián)合組建軌道交通投資公司———上海申通公司，并按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，建立軌道交通的商業(yè)化運(yùn)作機(jī)制。上海申通公司的注冊(cè)資本為260億元人民幣，其中，上海久事公司占60%。上海久事公司主要通過(guò)申請(qǐng)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行長(zhǎng)期貸款、發(fā)行債券等方式籌措資金。然后以現(xiàn)金注入到申通公司，作為就是公司的股本金投入；上海城投總公司占40％，城司主要是以地鐵一號(hào)線的存量資產(chǎn)作價(jià)投入。

第二， 國(guó)家應(yīng)采取相應(yīng)的扶植政策，包括國(guó)家政策性金融機(jī)構(gòu)給予軌道交通項(xiàng)目公司一定比例的長(zhǎng)期、低息貸款；中央減免軌道交通設(shè)施營(yíng)運(yùn)收益的稅收，以降低項(xiàng)目投資成本、提高收益率。

第三， 應(yīng)該給予軌道交通項(xiàng)目公司某些物業(yè)方面的特許權(quán)，以保證公司獲得如車(chē)站小商店租賃費(fèi)、管理費(fèi)、物業(yè)費(fèi)等商業(yè)性收入。

第四， 地鐵建設(shè)與沿線物業(yè)綜合開(kāi)發(fā)相結(jié)合，以沿線物業(yè)土地出讓的收入投入地鐵工程建設(shè)，已成為地鐵開(kāi)發(fā)建設(shè)籌資的成功方式。在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間里，凡在地鐵運(yùn)營(yíng)線、在建線和規(guī)劃線沿線開(kāi)發(fā)的房地產(chǎn)項(xiàng)目，其土地出讓收入，根據(jù)需要全部或大部用于地鐵開(kāi)發(fā)建設(shè)專(zhuān)項(xiàng)籌資。收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)以建成線為最高，在建線次之，近期規(guī)劃線、遠(yuǎn)期規(guī)劃線最低。努力做到籌資在時(shí)間和空間上的長(zhǎng)期性、廣泛性、統(tǒng)一性和規(guī)范性，確保地鐵建設(shè)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源的穩(wěn)定性和可靠性，形成“地鐵通，物業(yè)興”的良性循環(huán)。

篇8

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)的城市基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)有經(jīng)濟(jì)的投資處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，采取的是國(guó)家立項(xiàng)、財(cái)政撥款、銀行融資、政府主管、建委建設(shè)施工、管理和養(yǎng)護(hù)的運(yùn)營(yíng)機(jī)制。但是國(guó)外政府對(duì)不同性質(zhì)的基礎(chǔ)設(shè)施，采取不同的投資和管理方法。即將城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目分為經(jīng)營(yíng)性、準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性和非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，實(shí)行分類(lèi)管理。比如，法國(guó)和德國(guó)的做法是對(duì)于經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目（有足夠資金流入和收費(fèi)機(jī)制，通過(guò)向社會(huì)收取服務(wù)費(fèi)回收投資的項(xiàng)目）政府投資則從其中退出，廣泛吸引社會(huì)資本進(jìn)入。對(duì)于準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目（有一定的收費(fèi)機(jī)制和資金流入，具有潛在的利潤(rùn)，但因市場(chǎng)、政策及收費(fèi)價(jià)格等因素，無(wú)法收回成本的項(xiàng)目）通過(guò)財(cái)政適當(dāng)貼息或給予土地開(kāi)發(fā)權(quán)等多種政策優(yōu)惠來(lái)吸收社會(huì)資本進(jìn)入。而對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目（無(wú)收費(fèi)機(jī)制的項(xiàng)目）政府采取購(gòu)買(mǎi)服務(wù)的方式，由民營(yíng)企業(yè)替代政府進(jìn)行項(xiàng)目投資并提供服務(wù)，政府定期向企業(yè)支付服務(wù)使用費(fèi)。

近幾年，雖然我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革的進(jìn)展很大，提出了基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域進(jìn)行市場(chǎng)化改革的目標(biāo)，但是，目前我國(guó)并未對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目有明確的分類(lèi)，導(dǎo)致一些地方的決策者認(rèn)為，市場(chǎng)化改革取向就是不論項(xiàng)目性質(zhì)而一概市場(chǎng)化，一概引進(jìn)民營(yíng)企業(yè)。如在一些地方，對(duì)公益性較強(qiáng)的風(fēng)景區(qū)、公園進(jìn)行市場(chǎng)化改革，引入民間資本投資經(jīng)營(yíng)。結(jié)果，由于民間資本以逐利為目的，或擅自提高服務(wù)價(jià)格，或擅自建設(shè)與環(huán)境不相容的項(xiàng)目，既損害了公眾利益，損害了政府的公共形象，又破壞了生態(tài)環(huán)境。因此，我國(guó)的投融資體制改革更需深入研究基礎(chǔ)設(shè)施的投融資規(guī)律，實(shí)施基礎(chǔ)設(shè)施分類(lèi)投資的原則。

二、打破政府壟斷，引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制

我國(guó)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，基礎(chǔ)設(shè)施采取了由國(guó)家投資、國(guó)家經(jīng)營(yíng)的國(guó)營(yíng)模式，在企業(yè)內(nèi)部形成了單一的由國(guó)有資本完全壟斷的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。改革開(kāi)放以后，特別是 90年代以來(lái)，雖然基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)開(kāi)始由傳統(tǒng)的全民所有制向以公有制為主體、多種經(jīng)濟(jì)成份共同發(fā)展的體制轉(zhuǎn)變，但是，從整體看，由國(guó)有資本壟斷的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)還未打破，在一些經(jīng)營(yíng)性競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，國(guó)有資本占據(jù)著絕對(duì)控股地位，而在一些地區(qū)的某些領(lǐng)域，如管網(wǎng)經(jīng)營(yíng)，還存在不允許社會(huì)資本涉足的。這種國(guó)有資本占?jí)艛嗟匚坏默F(xiàn)象，極大地束縛著基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域生產(chǎn)效率的提高，也不利于調(diào)動(dòng)社會(huì)資本參與基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的積極性。

西方國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革取得成功的共同做法是將積極引入競(jìng)爭(zhēng)作為打破政府壟斷、提高生產(chǎn)效率的重要目標(biāo)。比如，英國(guó)的公用事業(yè)企業(yè)經(jīng)過(guò)產(chǎn)權(quán)關(guān)系和經(jīng)營(yíng)機(jī)制改造之后，絕大多數(shù)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效都有所提高，特別是盈利指標(biāo)有了相當(dāng)?shù)母纳啤５怯捎谟?guó)公用事業(yè)改革是與民營(yíng)化相伴進(jìn)行的，這就容易給人們一種假象，似乎民營(yíng)化本身就能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)效率。但從本質(zhì)上分析，真正促進(jìn)效率提高的是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。英國(guó)民營(yíng)化改革之所以能促進(jìn)公用事業(yè)的服務(wù)效率，主要是因?yàn)橛?guó)政府以促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)作為重要改革目標(biāo)。雖然在某些產(chǎn)業(yè)、某個(gè)改革階段，英國(guó)政府出于對(duì)政治因素的考慮，沒(méi)有把提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性放在首要地位，但從總體上分析，英國(guó)政府采取的一系列政策都是以增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)為主要內(nèi)容的。更明確地說(shuō)，所有制變革對(duì)提高公用事業(yè)經(jīng)濟(jì)效率的作用很不明顯，經(jīng)濟(jì)效率的提高在很大程度上取決于政府所采取的促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)與改進(jìn)管制效率的政策措施。日本和美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)也可證明這一點(diǎn)。

這對(duì)于我們有很大的啟示意義。對(duì)公用事業(yè)民營(yíng)化的效果要有清醒的認(rèn)識(shí)，要明白最終發(fā)揮作用的還是競(jìng)爭(zhēng)。超產(chǎn)權(quán)理論的研究也證明，在競(jìng)爭(zhēng)比較充分的市場(chǎng)上，企業(yè)私有化后的平均效益提高顯著；而壟斷市場(chǎng)上，企業(yè)私有化后平均效益提高并不明顯。因此，對(duì)于以行政壟斷為特征的我國(guó)公用事業(yè)來(lái)說(shuō)，光有產(chǎn)權(quán)改革是不夠的，再造一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)同樣重要。

三、引入民間資本，拓寬融資渠道

改革開(kāi)放以前，我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)由政府包辦，不允許其它資金進(jìn)入，當(dāng)然也就不存在所謂的社會(huì)融資渠道問(wèn)題。改革開(kāi)放后，城市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域向非政府資金開(kāi)放，融資渠道逐漸拓寬。但總體而言，我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施融資渠道是十分有限的。以1986年為例(建設(shè)部，1997)，政府資金(包括城市基礎(chǔ)設(shè)施兩項(xiàng)資金、國(guó)家預(yù)算內(nèi)投資、各級(jí)政府撥款和水資源費(fèi)等)占城市基礎(chǔ)設(shè)施資金來(lái)源的82％，其它資金(國(guó)內(nèi)銀行貸款、外資、債券、股票和民營(yíng)資本等)合計(jì)起來(lái)才達(dá)到18％。發(fā)展到2000年(建設(shè)部，2001)，政府資金和國(guó)內(nèi)銀行貸款合計(jì)占72％，雖然政府資金所占比例有所下降，但這72％的資金性質(zhì)沒(méi)有變，它們?nèi)匀皇菄?guó)有性質(zhì)，是政府和國(guó)有銀行信用資金。再到2004年(建設(shè)部，2004 )，財(cái)政撥款和銀行貸款到合計(jì)占52％,自籌資金比例為41％。在自籌資金中，有相當(dāng)一部分是城市政府利用政府信用以債務(wù)的方式取得。這說(shuō)明我國(guó)投融資渠道仍然狹窄。

西方國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施投融資方式的多樣性和機(jī)制的完善性，為我國(guó)拓展基礎(chǔ)設(shè)施投融資方式提供了積極的思路。如英國(guó)政府與私人合作的PPP模式、法國(guó)的委托管理模式，美國(guó)充分利用資本市場(chǎng)的市政債券融資模式及日本的股權(quán)融資模式等。都為我國(guó)引入民間資本，拓寬融資渠道提供了可資借鑒的經(jīng)驗(yàn)。從我國(guó)國(guó)內(nèi)可實(shí)施的環(huán)境看，利用股權(quán)融資是合適的方式。參照日本模式，我國(guó)可將大型的國(guó)有企業(yè)改為股份制企業(yè)，通過(guò)上市籌集股權(quán)資金；參照美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)行市政債券為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資的模式，我國(guó)可以考慮發(fā)行支持城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的市政債券。逐步建立地方市政債券發(fā)行和交易機(jī)制，為中長(zhǎng)期基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)匹配資源；組建政府擔(dān)保機(jī)構(gòu)，完善地方信用擔(dān)保體系。參照英國(guó)做法，嘗試推行政府與私人合作的PPP模式，政府逐步從盈利性投資中抽身，對(duì)投資期短、見(jiàn)效快的項(xiàng)目可采用政府委托機(jī)構(gòu)發(fā)行信托計(jì)劃或可轉(zhuǎn)換債券的方式，鼓勵(lì)居民參與地方投資建設(shè)，拓寬市民投資渠道，讓利與民。對(duì)于比較成熟的產(chǎn)業(yè)或企業(yè)可以采用公私合營(yíng)或私有化改制等方式進(jìn)行改革，一方面可以促進(jìn)管理水平和生產(chǎn)效率的提高，另一方面在不影響稅收水平的基礎(chǔ)上，政府可以利用逐步回收的公共資金，大力改善環(huán)境和完善社會(huì)保障體系。

另外，國(guó)外經(jīng)驗(yàn)表明，保險(xiǎn)、養(yǎng)老基金、投資基金等機(jī)構(gòu)是城市基礎(chǔ)設(shè)施債券的主要投資者。隨著我國(guó)養(yǎng)老、失業(yè)保險(xiǎn)制度的改革，充分利用保險(xiǎn)、養(yǎng)老基金、投資基金等機(jī)構(gòu)形成對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的巨大潛在投資需求，擴(kuò)大融資范圍，提高融資能力。

四、實(shí)行政企分開(kāi)，創(chuàng)新公用事業(yè)管理模式

建國(guó)以來(lái)，我國(guó)一直把各項(xiàng)城市基礎(chǔ)設(shè)施投資與運(yùn)營(yíng)作為公益性事業(yè)，與此相應(yīng)，全國(guó)各城市幾乎都設(shè)有公用事業(yè)局或相類(lèi)似的政府機(jī)構(gòu)，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)進(jìn)行集中統(tǒng)一管理。政府既是政策制定者和監(jiān)督者，又是具體業(yè)務(wù)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)者，企業(yè)實(shí)質(zhì)上只是政府管理機(jī)構(gòu)的一個(gè)附屬物，政府對(duì)企業(yè)的管理是一種完全控制，這就決定了這種壟斷的性質(zhì)是一種典型的行政性壟斷，而不是基于自然壟斷的經(jīng)濟(jì)性壟斷。在這種體制下，基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)的主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，包括投資決策和服務(wù)收費(fèi)，由國(guó)家計(jì)劃或主管部門(mén)安排，企業(yè)沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)自。企業(yè)進(jìn)行投資決策時(shí)，存在審批事項(xiàng)過(guò)多、審批范圍過(guò)寬、辦事程序繁雜、工作效率低下及對(duì)行政管理行為缺乏監(jiān)督等一系列問(wèn)題，加大了社會(huì)資本投放的交易成本，政府在制定價(jià)格時(shí)，或者更多地考慮政治和社會(huì)目標(biāo)，較少地按經(jīng)濟(jì)學(xué)原理辦事，損害企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益，或者過(guò)多地庇護(hù)生產(chǎn)者的利益，漠視消費(fèi)者的利益。結(jié)果，基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品或服務(wù)價(jià)格既不能準(zhǔn)確反映生產(chǎn)成本，又不能反映社會(huì)需求，既不能有效引導(dǎo)社會(huì)資本，又不能正確引導(dǎo)消費(fèi)，同時(shí)降低了社會(huì)資本對(duì)項(xiàng)目的安全性預(yù)期。

20世紀(jì)80年代初，英國(guó)以電信產(chǎn)業(yè)為開(kāi)端，相繼對(duì)電力、煤氣、自來(lái)水和鐵路等主要公用事業(yè)民營(yíng)化時(shí)，對(duì)這些公用事業(yè)的管理體制也進(jìn)行了重大改革。其改革的中心內(nèi)容是，從根本上調(diào)整政府與企業(yè)間的關(guān)系，即把原來(lái)由政府直接干預(yù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的政企關(guān)系調(diào)整為由政府間接控制企業(yè)主要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的政企關(guān)系，實(shí)現(xiàn)從以政企合一為特征的管制體制向以政企分離為特征的體制過(guò)渡。在政企分離的管理體制下，企業(yè)才能形成作為市場(chǎng)主體所需的經(jīng)營(yíng)機(jī)制；政府則從公用事業(yè)的壟斷經(jīng)營(yíng)者轉(zhuǎn)變?yōu)楦?jìng)爭(zhēng)性經(jīng)營(yíng)的組織者，從而提高管制的效率。英國(guó)在公用事業(yè)實(shí)行政企分離的管制體制后，政府不再直接干預(yù)企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，企業(yè)根據(jù)政府頒發(fā)的經(jīng)營(yíng)許可證的有關(guān)條款，按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的根本性轉(zhuǎn)換。

實(shí)行政企分離的管制體制后，企業(yè)將擁有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，并以追求自身利益最大化為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。同時(shí)，許多公用事業(yè)和業(yè)務(wù)領(lǐng)域具有自然壟斷的性質(zhì)，只存在一家或極少數(shù)幾家企業(yè)。這就會(huì)產(chǎn)生一種扭曲社會(huì)分配效率的潛在可能性，即這些企業(yè)有可能利用其市場(chǎng)壟斷力量，通過(guò)制訂壟斷價(jià)格，降低服務(wù)質(zhì)量等途徑謀取壟斷利潤(rùn)。這就在客觀上需要政府采取必要的監(jiān)督和管制措施，以規(guī)范企業(yè)的市場(chǎng)行為。對(duì)此，英國(guó)實(shí)行政企分離的管制體制后重新確定了管制的新職能，主要包括：(1)制定有關(guān)管制法規(guī)；(2)頒發(fā)和修改企業(yè)經(jīng)營(yíng)許可證；(3)制定并監(jiān)督執(zhí)行價(jià)格管制政策；(4)對(duì)企業(yè)進(jìn)入和退出市場(chǎng)實(shí)行管制?？梢?jiàn)，在公用事業(yè)實(shí)行政企分離的管制體制后，政府并不是讓企業(yè)放任自流，而是通過(guò)重新界定管制的新職能，以間接控制企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。這體現(xiàn)了“放小管大”的改革原則，有利于提高管制效率。

借鑒英國(guó)的基本經(jīng)驗(yàn)，要使中國(guó)公用事業(yè)的國(guó)有企業(yè)具有適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)的經(jīng)營(yíng)機(jī)制，一個(gè)重要的前提條件就是把政企合一的管理體制改革成為政企分離的管理體制，同時(shí)加強(qiáng)政府的監(jiān)管職能，規(guī)范企業(yè)的市場(chǎng)行為。

五、加強(qiáng)法制建設(shè)，完善政策法規(guī)體系

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是法制經(jīng)濟(jì)，西方國(guó)家經(jīng)過(guò)二三百年的資本主義制度的發(fā)展，建立了比較完善的法律法規(guī)等制度體系。西方國(guó)家在改革過(guò)程中往往遵循“制度先于改革”的原則，通過(guò)制定明確具體的法律法規(guī)及政策措施，規(guī)范改革過(guò)程，防范和解決改革過(guò)程中可能出現(xiàn)的種種問(wèn)題。如英國(guó)政府對(duì)公用事業(yè)的民營(yíng)化是以政府管制立法為先導(dǎo)，英國(guó)政府依據(jù)可能出現(xiàn)的問(wèn)題及如何進(jìn)行控制制定了《電信法》、《煤氣法》、《自來(lái)水法》和《電力法》等多部法規(guī)，使民營(yíng)化具有法律依據(jù)和實(shí)施程序。美國(guó)也十分重視基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)，如針對(duì)民營(yíng)化過(guò)程中的合同承包，就先后了三個(gè)政府通報(bào)，并在20世紀(jì)90年代制定了《政府績(jī)效和成果法》、《聯(lián)邦采購(gòu)精簡(jiǎn)法》等四部法律來(lái)規(guī)范和約束政府的合同承包行為。

從中國(guó)的改革開(kāi)放實(shí)踐看，似乎有一種先改革后立法的傳統(tǒng)，經(jīng)過(guò)一段時(shí)期的改革，根據(jù)在改革中取得的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)再制定相應(yīng)的法律。這種立法思路雖然有針對(duì)性較強(qiáng)的特點(diǎn)，但它是以巨大的改革成本為代價(jià)的。因?yàn)閺拈_(kāi)始改革到頒布與實(shí)施法律這一時(shí)期內(nèi)，由于缺乏改革的法律依據(jù)和實(shí)施程序、必然會(huì)產(chǎn)生不少混亂現(xiàn)象，同時(shí)也給投機(jī)者提供了“鉆空子”的機(jī)會(huì)。例如，中國(guó)電信產(chǎn)業(yè)的無(wú)線尋呼領(lǐng)域在20世紀(jì)80年代末就開(kāi)始改革，有線通信領(lǐng)域在20世紀(jì)90年代初就醞釀和實(shí)施改革，可是至今尚未頒布一部《電信法》，在2000年9月才頒布了一個(gè)《電信條例》。在這個(gè)擁有世界第二大固定電話網(wǎng)和第二大移動(dòng)電話網(wǎng)的國(guó)家，政府管制的力度與效果是值得懷疑的。反而在實(shí)際中的是，移動(dòng)電話的高額資費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)令全球人咋舌，收費(fèi)混亂的現(xiàn)象比比皆是，網(wǎng)絡(luò)服務(wù)質(zhì)量也是差強(qiáng)人意。不只是電信產(chǎn)業(yè)如此，煤氣、鐵路、電力、自來(lái)水供應(yīng)等也是如此。在中國(guó)的煤氣和自來(lái)水供應(yīng)產(chǎn)業(yè)，至今還沒(méi)有全國(guó)性的法律，只有一些地方政府制定的“條例”、“規(guī)定”，鐵路運(yùn)輸產(chǎn)業(yè)目前還是根據(jù)在1990年9月頒布的《中華人民共和國(guó)鐵路法》為基本法律，該法的許多內(nèi)容已經(jīng)不適應(yīng)現(xiàn)實(shí)情況，尤其不能適應(yīng)鐵路運(yùn)輸產(chǎn)業(yè)政府管制體制改革的需要。在中國(guó)的電力產(chǎn)業(yè)，1996年4月1日開(kāi)始實(shí)施的《中華人民共和國(guó)電力法》是我國(guó)公用事業(yè)領(lǐng)域中一部相對(duì)較新的法律，但該法規(guī)定的主要政府管制機(jī)構(gòu)已撤銷(xiāo)，需要重新確認(rèn)電力產(chǎn)業(yè)的政府管制機(jī)構(gòu)。

可見(jiàn)，與國(guó)外相比較，我國(guó)城市公用事業(yè)在相關(guān)法制建設(shè)方面還存在較大欠缺，制約了城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制的改革和發(fā)展。因此，加強(qiáng)法制建設(shè)是建立科學(xué)、高效的中國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資管理體制的關(guān)鍵。

篇9

一、當(dāng)前中國(guó)投融資體制的主要問(wèn)題

2004年國(guó)務(wù)院制定了《關(guān)于投資體制改革的決定》，針對(duì)企業(yè)投資決策權(quán)的落實(shí)、市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)性作用的發(fā)揮、政府投資決策的科學(xué)化和民主化建設(shè)、投資宏觀調(diào)控和監(jiān)管有效性的增強(qiáng)，提出了深化改革的指導(dǎo)思想、目標(biāo)和總體思路。經(jīng)過(guò)幾年的深化改革，中國(guó)投融資體制在國(guó)有企業(yè)自主決策（國(guó)有商業(yè)銀行獨(dú)立審貸）、市場(chǎng)效率和宏觀調(diào)控的有效性方面都有所改善，但都還存在有待解決的問(wèn)題。更值得注意的是，制度設(shè)計(jì)中存在的問(wèn)題還未引起足夠重視。

（一）國(guó)有企業(yè)自主決策還未真正落實(shí)

自80年代中期國(guó)有企業(yè)成為重要的投資主體以來(lái)，國(guó)有企業(yè)的自主決策問(wèn)題就成為了市場(chǎng)化改革的重要課題，但該問(wèn)題一直沒(méi)有形成突破。隨著國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)分配制度改革的推進(jìn)，國(guó)有企業(yè)的投資自主決策在財(cái)務(wù)上有了較大的保證。但是，由于政府和國(guó)有企業(yè)之間缺乏有效的約束激勵(lì)機(jī)制，導(dǎo)致政府與國(guó)有企業(yè)的關(guān)系一直難以完全理順。一方面，由于政府對(duì)國(guó)有企業(yè)難以形成有效約束，導(dǎo)致政府對(duì)國(guó)有企業(yè)不敢放開(kāi)，且進(jìn)行過(guò)多的行政干預(yù)，甚至直接參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；另一方面，國(guó)有企業(yè)的投資決策不能實(shí)現(xiàn)充分自主，損失了效率，經(jīng)常與市場(chǎng)化發(fā)展失之交臂。探索政府與國(guó)有企業(yè)之間市場(chǎng)化的約束激勵(lì)機(jī)制，對(duì)于理順兩者之間的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)真正自主決策，顯得尤為重要。

（二）投融資體系運(yùn)轉(zhuǎn)效率較低

中國(guó)投融資體系運(yùn)轉(zhuǎn)效率較低，主要表現(xiàn)在：第一，高儲(chǔ)蓄無(wú)法有效地轉(zhuǎn)化為有效投資。第二，金融資產(chǎn)單調(diào)，融資方式單一。在2010年的100萬(wàn)億金融總資產(chǎn)中，銀行資產(chǎn)約占92%，而證券、保險(xiǎn)相對(duì)規(guī)模較小（繆建民，2011）。第三，金融市場(chǎng)發(fā)展不均衡。債券市場(chǎng)發(fā)展滯后；股票市場(chǎng)新興加轉(zhuǎn)軌的特征明顯；保險(xiǎn)企業(yè)熱衷于投資型產(chǎn)品，服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的品種缺乏。第四，金融服務(wù)覆蓋不合理。一是廣大農(nóng)村及邊遠(yuǎn)地區(qū)金融服務(wù)嚴(yán)重滯后；二是銀行系統(tǒng)總信貸規(guī)模中對(duì)非國(guó)有部門(mén)的信貸規(guī)模偏少。2011年12月末，中國(guó)全部金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額54.79萬(wàn)億元，主要金融機(jī)構(gòu)及農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)、城市信用社和外資銀行中小企業(yè)貸款（含票據(jù)貼現(xiàn)）余額21.77萬(wàn)億元，占比39.7%，年末小企業(yè)貸款（含票據(jù)貼現(xiàn)）余額10.76萬(wàn)億元，占比19.6%。相比之下，中國(guó)中小企業(yè)總數(shù)占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99%以上。第五，銀行系統(tǒng)經(jīng)營(yíng)效率不高。仍然存在較大的行政審批和管制，特別是在機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品準(zhǔn)入及部分金融產(chǎn)品定價(jià)上。

（三）政府對(duì)投融資體系的宏觀調(diào)控效率較低

政府在投融資體系中的宏觀調(diào)控是保證體系良性運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵。到目前，雖然市場(chǎng)化的投融資體系框架基本建立，但其運(yùn)轉(zhuǎn)效率仍較低下，這與政府的作為或不作為有較大關(guān)系。其一，由于政府與國(guó)有企業(yè)的關(guān)系（委托關(guān)系）沒(méi)有理順，雖然是國(guó)家所有或控股，卻難以對(duì)國(guó)企形成硬約束，導(dǎo)致政府或直接參與重要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，或采取命令、指令式的行政手段進(jìn)行管理，因而不該作為的做了；其二，在投融資體系的建設(shè)和維護(hù)中政府的作為有所欠缺。原因之一是缺乏經(jīng)驗(yàn)；原因之二是行政管理體制的局限；原因之三是決策水平和機(jī)制落后。

政府對(duì)投融資體系的宏觀調(diào)控，一個(gè)較為明顯的欠缺體現(xiàn)在促進(jìn)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)發(fā)展落后與政府的農(nóng)業(yè)基本建設(shè)投資或?qū)r(nóng)村的公共投入長(zhǎng)期不足密切相關(guān)。第一個(gè)五年計(jì)劃（1953-1957）執(zhí)行后，農(nóng)業(yè)、輕工業(yè)和重工業(yè)的投資占基本建設(shè)投資的比重分別為7.1%、6.4%和36.1%。1959年談到經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的安排方針時(shí)提出：過(guò)去安排計(jì)劃的次序是重工輕農(nóng)，今后恐怕要倒過(guò)來(lái)。但是，這樣的次序始終沒(méi)有倒過(guò)來(lái)。1963-1965年調(diào)整時(shí)期，農(nóng)業(yè)、輕工業(yè)、重工業(yè)投資比重分別為17.7%，3.9%和45.9%。第三個(gè)五年計(jì)劃（1966-1970）執(zhí)行后，這三項(xiàng)投資的比例分別為10.7%，4.4%和51.1%。1980年（第五個(gè)五年計(jì)劃的最后一年）農(nóng)業(yè)基本建設(shè)投資占基本建設(shè)投資的9.3%，“六五”（1981-1985）、“七五”（1986-1990）和“八五”（1991-1995）三個(gè)時(shí)期，這項(xiàng)比例分別為5.1%，3.26%和3.19%?！熬盼濉薄ⅰ笆濉焙汀笆晃濉比齻€(gè)時(shí)期，第一產(chǎn)業(yè)的固定資產(chǎn)投資占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的比例分別為2.04%、2.79%和2.49%，而第二產(chǎn)業(yè)相應(yīng)的比例分別為37.32%、40.02%和43.32%。

另一個(gè)較為明顯的欠缺是法律環(huán)境的建設(shè)。從立法時(shí)間看，立法滯后于政策制定。從建國(guó)初期到1978年，政府就調(diào)整金融業(yè)中的公私關(guān)系、調(diào)整金融業(yè)與工商業(yè)的關(guān)系、解決農(nóng)村資金問(wèn)題、做好農(nóng)村金融工作等方面做了大量工作，制定了許多政策，但是缺乏相應(yīng)的法律。從1984年1月1日起，中國(guó)人民銀行開(kāi)始專(zhuān)門(mén)行使中央銀行的職能，1995年3月18日，《中國(guó)人民銀行法》頒布，二者時(shí)間相隔11年之久。從立法的角度看，美國(guó)所有的金融立法以保護(hù)金融消費(fèi)者為中心，中國(guó)的金融立法基本以保證國(guó)家貨幣政策的正確制定與執(zhí)行和維護(hù)金融穩(wěn)定為中心，兩者在監(jiān)督主體和監(jiān)督效率等方面存在一定的差異。

從立法結(jié)構(gòu)來(lái)看，目前中國(guó)金融法律框架雖已基本建立，但仍存在以下問(wèn)題：一是對(duì)金融消費(fèi)者保護(hù)方面立法不足；二是大多數(shù)法律條文都只是原則性規(guī)定，缺乏可操作性，同時(shí)，適用的法律又未考慮金融機(jī)構(gòu)的特殊性，因而整體的金融法律框架執(zhí)行難度較大。從執(zhí)法力度來(lái)看，存在有法不依的現(xiàn)象。首先，由于存在立法設(shè)計(jì)中的問(wèn)題，導(dǎo)致執(zhí)法效率較低下；其次，執(zhí)法組織結(jié)構(gòu)不完善，導(dǎo)致執(zhí)法乏力。而在美國(guó)，除了司法部門(mén)以外，聯(lián)邦和州兩個(gè)行政級(jí)別的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，與其說(shuō)是在執(zhí)行監(jiān)管職能，不如說(shuō)是在執(zhí)行執(zhí)法的任務(wù)，加上高效的行業(yè)自律協(xié)會(huì)，形成了嚴(yán)密的保護(hù)金融消費(fèi)者的執(zhí)法組織體系；最后，金融行政執(zhí)法程序不完善和執(zhí)法手段較為單一也導(dǎo)致執(zhí)法乏力（劉曉然，2008）。

法律環(huán)境建設(shè)滯后是影響政府宏觀調(diào)控效率的關(guān)鍵因素。為此，建立和維護(hù)良好的法律環(huán)境是政府的一項(xiàng)重要使命。政府應(yīng)加強(qiáng)法律對(duì)金融改革與創(chuàng)新的先導(dǎo)作用，同時(shí)克服甚少受法律與立法機(jī)構(gòu)約束、為施政需要而制定法規(guī)的隨意性，形成“成文法框架中的自主管理”體制，加強(qiáng)執(zhí)法組織體系建設(shè)，力促向法律主導(dǎo)型轉(zhuǎn)化（袁海勇，2011）。

（四）制度設(shè)計(jì)存在盲點(diǎn)與誤區(qū)

中國(guó)投融資體制中存在的國(guó)有企業(yè)決策、市場(chǎng)效率和法律機(jī)制問(wèn)題可以歸結(jié)到體制設(shè)計(jì)中存在的盲點(diǎn)和誤區(qū)。比如，在中國(guó)的體制設(shè)計(jì)中，較為側(cè)重的是“所有制”的形式，較為忽略的是“以發(fā)展生產(chǎn)力為核心”；在體制運(yùn)行的設(shè)計(jì)中，“摸著石頭過(guò)河”的思想觀念占據(jù)主流，而“創(chuàng)新意識(shí)”則較為薄弱；在體制運(yùn)行宏觀調(diào)控的理論體系中，“宏觀經(jīng)濟(jì)理論”和“微觀經(jīng)濟(jì)理論”被置于較高的地位，而“倫理經(jīng)濟(jì)理論”和“制度經(jīng)濟(jì)理論”等重要的經(jīng)濟(jì)思想，則沒(méi)有引起應(yīng)有的重視。

應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)的是，體制設(shè)計(jì)的倫理價(jià)值取向和價(jià)值導(dǎo)向如果沒(méi)有受到很好的重視，所形成的體制就不可能有良好的運(yùn)行。1998年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主，立志為幫助祖國(guó)印度擺脫經(jīng)濟(jì)貧困的經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿馬蒂亞·森一度批評(píng)現(xiàn)實(shí)中經(jīng)濟(jì)學(xué)與倫理學(xué)相分離的狀況并由此對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)造成的嚴(yán)重危害。

同時(shí)應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)的是良性的制度變遷對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的突出作用。1993年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主道格拉斯·諾斯提出了“制度變遷理論”，并揭示了政治決策所形成的制度對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用和“路徑依賴(lài)”對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要影響。他指出：“現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)理論，如果其實(shí)踐者認(rèn)識(shí)不到政治決策對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的決定性作用，就無(wú)法解決其面臨的問(wèn)題?！保ǖ栏窭?諾斯，1990，p112)

關(guān)于“路徑依賴(lài)”(path dependence)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要影響，他指出：“要充分理解‘路徑依賴(lài)’對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，需要將社會(huì)的政治體系、經(jīng)濟(jì)體系和法律體系視為一個(gè)相互交織、對(duì)社會(huì)行為形成一系列正式與非正式約束的‘有機(jī)體’。這一‘有機(jī)體’構(gòu)成社會(huì)的縱橫交錯(cuò)的‘制度矩陣’(institutional matrix)，引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)沿著特定的軌道前行?！保ǖ栏窭?諾斯，1990，第115頁(yè)）筆者認(rèn)為，對(duì)于這一“有機(jī)體”對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起積極作用的認(rèn)識(shí)和研究，要做到三點(diǎn)：一是科學(xué)性；先進(jìn)的、科學(xué)的“有機(jī)體”引導(dǎo)社會(huì)經(jīng)濟(jì)走向先進(jìn)、科學(xué)、健康和活力；不先進(jìn)的、不科學(xué)的“有機(jī)體”引導(dǎo)社會(huì)經(jīng)濟(jì)走向落后、非科學(xué)、貧窮和腐敗。二是要將政治體系、經(jīng)濟(jì)體系和法律體系有機(jī)協(xié)調(diào)為一個(gè)整體；三是要充分認(rèn)識(shí)這一“有機(jī)體”的外部性(externality)，即限制經(jīng)濟(jì)行為人的選擇并阻止經(jīng)濟(jì)行為人實(shí)質(zhì)性改變現(xiàn)有制度構(gòu)架的行為。

二、當(dāng)前中國(guó)投融資體制改革的關(guān)鍵

建國(guó)六十多年來(lái)，中國(guó)投融資體制走過(guò)了一條由中央政府主導(dǎo)的由計(jì)劃行政體制到市場(chǎng)體制的變遷演進(jìn)之路，大致經(jīng)歷了前30年和后30年兩個(gè)一脈相承但各具特色的階段。這種傳承體現(xiàn)了“計(jì)劃和市場(chǎng)都是經(jīng)濟(jì)手段”的思想。然而，中國(guó)的投融資體制改革絕不僅僅局限于處理好計(jì)劃與市場(chǎng)的關(guān)系。鑒于當(dāng)前存在的主要問(wèn)題，本文對(duì)當(dāng)前中國(guó)投融資體制改革的關(guān)鍵，形成以下思考：

第一，投融資體制改革體現(xiàn)了整體經(jīng)濟(jì)體制改革的背景和市場(chǎng)化取向，其存在的問(wèn)題是整體經(jīng)濟(jì)體制改革所存在問(wèn)題的縮影，對(duì)這些問(wèn)題的解決有利于整體經(jīng)濟(jì)體制改革的突破。

第二，國(guó)有企業(yè)自主決策（國(guó)有商業(yè)銀行獨(dú)立審貸）是投融資體制改革與整體經(jīng)濟(jì)體制改革的突破口。探索既能有效約束國(guó)有企業(yè)又能使其真正自主決策的市場(chǎng)化機(jī)制是突破的關(guān)鍵。學(xué)習(xí)和借鑒成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗(yàn)是一條相對(duì)的捷徑。國(guó)有經(jīng)濟(jì)的理順將為私有經(jīng)濟(jì)的管理提供借鑒和手段，使整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)步入良性軌道。

第三，法律環(huán)境的建設(shè)與維護(hù)是推動(dòng)投融資體制和經(jīng)濟(jì)體制改革的長(zhǎng)期因素。良好的法律環(huán)境并不在一朝一日形成。但是，試圖用一時(shí)有效的行政措施來(lái)取代法律，將使改革的道路疲乏甚至停滯不前；投融資體系或金融體系的效率有賴(lài)于投融資制度或金融制度的深層次改革，理順、確立和維護(hù)各經(jīng)濟(jì)主體的法律關(guān)系是實(shí)現(xiàn)這一深層次改革的基本條件。

第四，清理和消除制度設(shè)計(jì)中的盲點(diǎn)和誤區(qū)，從源頭上消除中國(guó)投融資體制中存在的國(guó)有企業(yè)決策、市場(chǎng)效率和法律機(jī)制問(wèn)題。1978年黨的所做出的經(jīng)濟(jì)體制改革和對(duì)外開(kāi)放的決定，有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，表明了黨和政府的改革決心，也表明中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制改革由黨和政府主導(dǎo)。未來(lái)改革的持續(xù)和推動(dòng)仍然取決于黨和政府的政治意愿和決心。體制創(chuàng)新，思想為先。對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的創(chuàng)新，應(yīng)當(dāng)首先克服種種模式的禁錮，以發(fā)展生產(chǎn)力、改善人民生活質(zhì)量和素質(zhì)為核心；應(yīng)當(dāng)豐富體制運(yùn)行宏觀調(diào)控的理論體系，加強(qiáng)倫理價(jià)值理論和政治決策理論等重要經(jīng)濟(jì)思想對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的支持力度。

體制創(chuàng)新，其次要考慮體制的路徑依賴(lài)問(wèn)題。人類(lèi)學(xué)家、歷史學(xué)家，英國(guó)劍橋大學(xué)國(guó)王學(xué)院艾倫?麥克法蘭（Alan Macfarlane）教授（1978）研究認(rèn)為，至少?gòu)氖兰o(jì)開(kāi)始，英國(guó)就不同于我們傳統(tǒng)上知悉的以族長(zhǎng)式統(tǒng)治、大家族、婦女地位低下、連接緊密而又封閉的農(nóng)民村落、自給自足，以及家庭為勞動(dòng)單位為特征的小農(nóng)社會(huì)。麥克法蘭通過(guò)指出英國(guó)不同于其他國(guó)家，而且這種差異由來(lái)已久，向我們揭示了一個(gè)路徑依賴(lài)報(bào)酬遞增的正例。而歷史上西班牙的淪落向我們展示了一個(gè)路徑依賴(lài)報(bào)酬遞增的反例。十七世紀(jì)，西班牙從西方世界自羅馬帝國(guó)以來(lái)最強(qiáng)盛的國(guó)家淪落為二流實(shí)力的國(guó)家：農(nóng)村人口流失、工業(yè)發(fā)展停滯。雖然，王室及其貴胄深知國(guó)家正在走向腐朽沒(méi)落，卻仍然無(wú)法改變其所走的路徑。英國(guó)與西班牙在十七世紀(jì)都面臨財(cái)政危機(jī)，但它們所走的截然不同的路徑顯然反映出深植于社會(huì)基礎(chǔ)的制度特性。（道格拉斯?諾斯，1990，第116頁(yè)）任何一種體制都存在優(yōu)劣性和外部性。鑒于此，追求制度的先進(jìn)性、追求制度設(shè)計(jì)中的思想觀念更新和與時(shí)俱進(jìn)是中國(guó)投融資體制克服路徑依賴(lài)問(wèn)題的關(guān)鍵。

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篇10

完全由政府來(lái)負(fù)擔(dān)建設(shè)城市軌道交通也不現(xiàn)實(shí)。現(xiàn)在北京市政府每年要用財(cái)政補(bǔ)貼地鐵十幾億，如果換作其他財(cái)力較弱的城市，是補(bǔ)貼不起的?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)許多城市地鐵都處于虧損運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，交通堵塞也從一線城市擴(kuò)展到二線城市，但是城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)一靠土地財(cái)政，二靠政府融資平臺(tái)，這兩個(gè)融資機(jī)制都已經(jīng)走到了盡頭，需要新的機(jī)制代替。這就需要改革。

中國(guó)香港、新加坡的城市交通建設(shè)是走中間道路，介于完全市場(chǎng)化和全靠政府財(cái)政之間。一方面，允許市場(chǎng)資本進(jìn)入，按市場(chǎng)的規(guī)律運(yùn)作；另一方面，政府也給予一定的政策，比如允許投資者在所投資的地鐵沿線站點(diǎn)進(jìn)行房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)，可以有額外的回報(bào)，這個(gè)回報(bào)就可以補(bǔ)貼地鐵的虧損，也同時(shí)避免了由政府背上公共交通虧損補(bǔ)貼的包袱。目前，廣州市就借鑒了這個(gè)模式，在全國(guó)城市地鐵都基本在虧損時(shí)，廣州地鐵去年盈利2個(gè)多億。

廣州地鐵的運(yùn)營(yíng)模式是軌道交通一個(gè)可以自我發(fā)展的良性循環(huán)模式，目前來(lái)看經(jīng)營(yíng)得很好。把這個(gè)軌道交通建設(shè)運(yùn)營(yíng)和沿線的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)結(jié)合起來(lái)，使軌道交通投資有錢(qián)可賺，這樣能吸引社會(huì)資金進(jìn)入。這一模式如果能夠推廣也許全國(guó)軌道交通的投資規(guī)模不到6000億就夠了，城市軌道交通如果不進(jìn)行這方面的改革，也可能投入1萬(wàn)億都不夠。

另外，高鐵建設(shè)在總結(jié)了“7?23”事件經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)之后，應(yīng)當(dāng)恢復(fù)到歷史上的最高投資水平。前些年，高鐵建設(shè)投資每年達(dá)7000多億元，去年下降到4000億元，許多正在施工的項(xiàng)目停建，我希望這些停下來(lái)的高鐵項(xiàng)目盡快恢復(fù)開(kāi)工，因?yàn)槠渫顿Y需求的空缺是其他行業(yè)難以彌補(bǔ)的。

現(xiàn)在有人對(duì)高鐵說(shuō)三道四，說(shuō)高鐵負(fù)債累累，現(xiàn)在有多大資金缺口。這些擔(dān)心是多余的，不要怕高鐵欠賬。我主張加快投入，支持高鐵的發(fā)展，高速鐵路應(yīng)該成為下一輪支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支撐點(diǎn)。如果高鐵時(shí)速達(dá)到三四百公里，南京到北京坐火車(chē)3個(gè)小時(shí)，誰(shuí)不愿意坐火車(chē)？還有高速公路，能不能近期盡快把所有的斷頭路修起來(lái)，讓高速鐵路、高速公路盡快地跑起來(lái)，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)化大大提高其使用效率。

上一次應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)時(shí)，我們能夠把挑戰(zhàn)變成機(jī)遇，一個(gè)標(biāo)志性的事情就是我們進(jìn)行了高速公路的建設(shè)，用十幾年的時(shí)間，中國(guó)高速公路通車(chē)?yán)锍炭煲^(guò)美國(guó)了。美國(guó)現(xiàn)在近9萬(wàn)公里，我們是8.5萬(wàn)公里，今年和明年我們高速公路通車(chē)?yán)锍逃锌赡艹^(guò)美國(guó)，成為世界上最大的高速公路的網(wǎng)絡(luò)體系。今天想想，如果沒(méi)有從亞洲金融危機(jī)時(shí)開(kāi)始建設(shè)的四通八達(dá)的高速公路網(wǎng)絡(luò)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)會(huì)是一個(gè)什么樣的狀況？