導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇論企業(yè)投資風(fēng)險論文，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

(一)評估政治風(fēng)險，慎重選擇經(jīng)營區(qū)域

政治風(fēng)險的評估，就是分析判定有關(guān)目標(biāo)國的總體政治形勢，據(jù)此篩選相對適宜的東道國。風(fēng)險評估主要是從宏觀上對東道國政府的能力、政治風(fēng)險的類別及穩(wěn)定程度進(jìn)行調(diào)查分析，以確定風(fēng)險程度。評估的重點是導(dǎo)致商務(wù)環(huán)境突然出現(xiàn)變化的政治力量和政治因素，即政府對外國公司的政策；以往的政府類型、黨派結(jié)構(gòu)和各政派的政治實力及其政治觀念；政策的歷史走向和政策形成的公共選擇程序；有可能取代現(xiàn)執(zhí)政者的政治勢力；東道國政府與我國政府關(guān)系的親疏程度。我國企業(yè)的國際化時間較短，其中大部分是資源型企業(yè)，面臨的政治風(fēng)險更加復(fù)雜，需要慎重對待。以石油企業(yè)跨國經(jīng)營為例，按照“風(fēng)險最小、投資最少、效益最大”的原則，確定我國未來海外油氣勘探開發(fā)戰(zhàn)略地區(qū)的選擇為：積極進(jìn)入亞太地區(qū)、中亞和俄羅斯石油市場，適當(dāng)參與南美和非洲市場，密切關(guān)注中東地區(qū)石油市場的發(fā)展變化，伺機進(jìn)入。

(二)恰當(dāng)安排股權(quán)結(jié)構(gòu)，增強抵抗風(fēng)險的能力

當(dāng)前我國企業(yè)跨國經(jīng)營的股權(quán)安排主要有：(1)獨資經(jīng)營。這種方式雖然企業(yè)取得了完全控股，但是投資風(fēng)險大，如果東道國發(fā)生民族主義的排外運動，不利于風(fēng)險分擔(dān)。因此，我國企業(yè)不宜采取在海外設(shè)立全資子公司的方式，甚至不能認(rèn)為股權(quán)比例越高越好，特別是在政治動蕩、民族主義斗爭尖銳的國家。(2)合資方式。與東道國企業(yè)合作的合資方式易于為東道國所接受。這樣不僅可以提高投標(biāo)的中標(biāo)率，而且可以進(jìn)一步熟悉當(dāng)?shù)氐恼苇h(huán)境、經(jīng)濟狀況和文化習(xí)俗，更重要的是，不會輕易引起東道國內(nèi)部政策變動和可能的民族主義等政治風(fēng)險。與國際大公司合資，可以學(xué)習(xí)其規(guī)避風(fēng)險的方法和經(jīng)驗，提高自己的國際影響。(3)無股權(quán)但有長期服務(wù)合同。這種方式由東道國雇傭我方承包服務(wù)項目，并支付服務(wù)費或獲得份額資源。它可以發(fā)揮中方的技術(shù)優(yōu)勢，提高投資熱情，進(jìn)而獲得東道國政府和企業(yè)的信任，有利于我國企業(yè)未來市場的開拓。

(三)購買海外投資保險，轉(zhuǎn)移政治風(fēng)險

在具有政治風(fēng)險的領(lǐng)域中，通過對各種資產(chǎn)進(jìn)行投保，企業(yè)可以將政治風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給保險機構(gòu)，從而可以集中精力管理、經(jīng)營業(yè)務(wù)。當(dāng)前跨國公司母國為了保護(hù)本國企業(yè)在國外的投資安全，通常依照本國國內(nèi)法的規(guī)定，對本國海外投資者實行一種事后彌補政治風(fēng)險損失的保險方式。中國進(jìn)出口銀行、中國出口信用保險公司也已經(jīng)開設(shè)了海外投資政治風(fēng)險保險業(yè)務(wù)。企業(yè)可以考慮通過投保來轉(zhuǎn)嫁政治風(fēng)險可能造成的嚴(yán)重?fù)p失，轉(zhuǎn)移投資風(fēng)險，更大膽地開拓海外市場。

(四)建立溝通協(xié)調(diào)機制，及時采取應(yīng)對措施

如果缺乏高效、靈敏的信息溝通和協(xié)調(diào)機制，企業(yè)便無法有效收集處理蘊涵著政治風(fēng)險的信息。當(dāng)政治風(fēng)險發(fā)生時，企業(yè)會反應(yīng)遲鈍，不能與東道國及時溝通，從而喪失處理風(fēng)險的時機。建立信息溝通和協(xié)調(diào)機制，當(dāng)政治風(fēng)險增大時，企業(yè)可以及時與東道國溝通，闡明風(fēng)險將對企業(yè)和東道國產(chǎn)生的危害，以獲得諒解和支持，同時將信息反饋給我國政府，爭取通過外交途徑保護(hù)我國企業(yè)的海外財產(chǎn)。企業(yè)還可以借鑒國際大公司合作和溝通的成熟經(jīng)驗，學(xué)習(xí)他們處理與東道國關(guān)系的方式，預(yù)防、規(guī)避政治風(fēng)險。

二、法律風(fēng)險

法律是東道國和國際社會的游戲規(guī)則，企業(yè)必須熟練掌握國際貿(mào)易、投資法律規(guī)則，改善企業(yè)的內(nèi)部微觀法律制度，加強企業(yè)法律風(fēng)險管理，參與國際法律機制，共享利益、共擔(dān)風(fēng)險。

(一)聘請知名律師事務(wù)所。處理涉外法律事務(wù)

知名律師事務(wù)所擁有專攻于某些行業(yè)的高級律師，擁有服務(wù)重大復(fù)雜項目的豐富的業(yè)界經(jīng)驗，以其很強的專業(yè)性，而處于某些行業(yè)的壟斷地位。它知道客戶需要什么樣的法律服務(wù)、如何為客戶提供優(yōu)質(zhì)高效的法律服務(wù)，還可以運用其強大的客戶或信息資源，為客戶提供“傳遞項目信息”、“協(xié)調(diào)斡旋”、“提供商機”等附加增值服務(wù)。

知名律師事務(wù)所一般在世界各地設(shè)有分所或分支機構(gòu)，擁有世界性的法律資源。如果需要處理跨地區(qū)、跨國家的法律事務(wù)，它們也可以充分、合理地調(diào)配和組織其國際性法律資源，為客戶提供優(yōu)質(zhì)高效的法律服務(wù)。他們熟悉東道國的法律，可以直接處理法律事務(wù)，與東道國政府和法律界關(guān)系良好，具有很多便利條件。即使在東道國沒有法律從業(yè)資質(zhì)或無法執(zhí)業(yè)，它們也可以通過中介機構(gòu)間接為客戶提供法律服務(wù)。

知名律師事務(wù)所一般重視法律理論研究，對行業(yè)項目模式創(chuàng)新、東道國法律、政策等都具有一定的理論影響力。他們注重收集、整理和研究各國法律法規(guī)，擁有強大的法律數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)，也經(jīng)常發(fā)表學(xué)術(shù)論文、研究報告等，對行業(yè)項目模式、東道國法律法規(guī)、政策等進(jìn)行評價、提出建議，對促進(jìn)立法具有一定的意義。

(二)遵守制度，嚴(yán)格控制合同流程

所有合同及其他法律文件，首先要進(jìn)行資信審查。承辦單位應(yīng)審查對方當(dāng)事人的主體資格、資信情況、相應(yīng)資質(zhì)證明、資金狀況、生產(chǎn)經(jīng)營實力、技術(shù)條件、債權(quán)債務(wù)情況和商業(yè)信譽等，必要時可提請相關(guān)部門予以協(xié)助。談判前承辦部門必須進(jìn)行技術(shù)、商務(wù)審查和法律審查。審查定稿后，承辦部門應(yīng)在簽署前，辦理內(nèi)部會簽手續(xù)，除公司董事長、總經(jīng)理親自簽署外，公司其他人員對外簽署合同必須獲得董事長或總經(jīng)理的書面授權(quán)。合同履行結(jié)算時，合同承辦單位應(yīng)按規(guī)定辦理內(nèi)部會簽手續(xù)。未經(jīng)會簽的合同，不能辦理結(jié)算與支付。在合同履行期間，需要變更、轉(zhuǎn)讓或解除合同時，應(yīng)當(dāng)按照原合同訂立程序重新和對方達(dá)成一致協(xié)議，并履行相應(yīng)審查和報批程序后，以書面形式確定。凡以公司或境外分(子)公司名義簽署的項目合同及非項目合同，已經(jīng)履行完畢或者提前解除或終止，應(yīng)辦理關(guān)閉手續(xù)，表明權(quán)利義務(wù)已履行完畢，無任何遺留問題。合同爭議發(fā)生后，合同履行部門或單位應(yīng)及時向公司申報。

(三)選擇仲裁機構(gòu)，一般協(xié)商爭議解決

在涉外的合同中，一般都有爭議解決條款。合作各方都會認(rèn)真選擇爭議解決機構(gòu)。國內(nèi)公司和其合作伙伴通常都在其爭議解決條款中選擇國際知名仲裁機構(gòu)作為爭議解決機構(gòu)。這主要是因為：國內(nèi)的司法機構(gòu)或仲裁機構(gòu)人員，一般對涉外商務(wù)問題、行業(yè)法律問題不很熟悉，無法合理、妥善解決海外貿(mào)易投資法律糾紛。而國際知名仲裁機構(gòu)具有處理重大復(fù)雜項目法律糾紛和爭議的能力，且具有豐富的經(jīng)驗。相對于國際訴訟而言，國際仲裁無論是在時間效率、成本、公平性等方面都具有一定的優(yōu)勢。

大部分爭議、糾紛都會通過協(xié)商解決，雙方一般不愿進(jìn)行訴訟。因為，在國際經(jīng)濟貿(mào)易投資領(lǐng)域，合作各方一方面不愿意因為爭議而損害各自的商業(yè)形象和利益，另一方面也不大信任爭議解決機構(gòu)的能力和效率，加上爭議解決成本等的原因，所以都樂于通過協(xié)商解決其爭議和糾紛。特別是對于那些在項目東道國發(fā)生的小型訴訟，為避免不必要的損失和麻煩，一般都自行協(xié)商解決。

三、治理結(jié)構(gòu)風(fēng)險

組織模式和治理結(jié)構(gòu)的規(guī)范化、制度化、科學(xué)化是企業(yè)市場競爭力的內(nèi)部保障。對企業(yè)來說，并不存在統(tǒng)一的或最好的組織結(jié)構(gòu)?？疾靽H公司的組織架構(gòu)和治理管理模式，一般存在以下一些共性，我們需要學(xué)習(xí)和借鑒。

(一)實行股份制，機構(gòu)權(quán)貴明確

股份公司治理結(jié)構(gòu)，一方面可以開辟多種融資渠道，大量籌集資金；另一方面，通過互相參股、環(huán)形持股的方式來轉(zhuǎn)移和降低投資風(fēng)險。埃克森公司、殼牌公司、英國石油公司等都是跨國經(jīng)營的股份公司。在公司治理上，股東大會權(quán)力層、監(jiān)事會決策層、經(jīng)理人員執(zhí)行層，各自的權(quán)利、責(zé)任和利益明確，相互制衡，保證公司制度的有效運行。內(nèi)部職能部門、子公司和分公司的設(shè)置一般都采取分部制。

(二)建立責(zé)任制，規(guī)范內(nèi)部管控

大型企業(yè)的內(nèi)部控制一般以責(zé)任制為中心，各管理層次分責(zé)分權(quán)、責(zé)權(quán)明確?？偛柯毮苤饕性趹?zhàn)略與風(fēng)險評價、財務(wù)及內(nèi)部控制、人力資源與組織、法律事務(wù)等關(guān)鍵職能領(lǐng)域，基本沒有具體的業(yè)務(wù)管理部門。子公司為業(yè)務(wù)經(jīng)營管理公司，按總部規(guī)定負(fù)責(zé)歸口管理某種類別業(yè)務(wù)，是利潤責(zé)任中心。孫公司為經(jīng)營性子公司，負(fù)責(zé)在某個國家或特定地區(qū)從事某種業(yè)務(wù)經(jīng)營活動的公司，是子公司的分利潤中心。作業(yè)區(qū)為直接從事生產(chǎn)作業(yè)的基層單位，沒有法人地位，其中心任務(wù)是用一定的成本去完成具體的任務(wù)，是成本控制中心。

(三)實行專業(yè)化經(jīng)營，調(diào)動積極性

各大公司為適應(yīng)業(yè)務(wù)面的擴大化和復(fù)雜化，普遍將原來按地區(qū)劃分的各分(子)公司改組成按專業(yè)劃分，使分(子)公司成為擁有較大獨立權(quán)力，在經(jīng)濟上又能單獨核算的經(jīng)營單位。減少管理層次和實行多事業(yè)部制，增加業(yè)務(wù)分部或分公司是國際大公司組織結(jié)構(gòu)改革與調(diào)整的主要方向。

(四)籌劃稅收銜接產(chǎn)業(yè)，增加利潤

國有企業(yè)在決策海外公司的組織結(jié)構(gòu)和布局時，一定要把取得最為有利的稅賦環(huán)境考慮進(jìn)去。把稅收籌劃作為設(shè)計公司組織機構(gòu)和布局的一個要素，可以減少企業(yè)負(fù)擔(dān)，直接增加利潤。必須注意的是機構(gòu)設(shè)置以效益為唯一標(biāo)準(zhǔn)，不存在固定不變的組織模式，而要隨著東道國稅務(wù)制度的改變不斷進(jìn)行調(diào)整和變革。此外，堅持和促進(jìn)上下游一體化協(xié)調(diào)發(fā)展。以國有石油公司為例，多數(shù)石油公司以石油天然氣勘探開發(fā)為主，兼營原油運輸、煉制、化工、電子、煤炭、冶金等相關(guān)產(chǎn)業(yè)，要挖掘產(chǎn)業(yè)鏈之間的合作潛力，實現(xiàn)整體資源優(yōu)化配置。

(五)外部科層化，增強外部控制力

企業(yè)除了通過股權(quán)關(guān)系控制自己公司系統(tǒng)的企業(yè)之外，還要注重通過正式或非正式合同控制巨大的“合同性資產(chǎn)”，使公司成為各種非股權(quán)關(guān)系的網(wǎng)絡(luò)中心。通過這些網(wǎng)絡(luò)，公司建立起一個無形的“外部科層組織”。在某程度上，企業(yè)的“外部科層組織”已經(jīng)具有了協(xié)調(diào)緊密、利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的功能，它與通過股權(quán)關(guān)系所建立的科層組織功能相近，公司雖然不擁有該類企業(yè)的所有權(quán)，但同樣能控制其行為，讓它們?yōu)樽约旱膽?zhàn)略目標(biāo)服務(wù)，成為公司價值鏈的一部分。

四、經(jīng)營風(fēng)險

跨國經(jīng)營通常應(yīng)以產(chǎn)品出口為先導(dǎo)，取得經(jīng)驗，了解市場，有了品牌知名度，熟悉經(jīng)營環(huán)境后，再循序漸進(jìn)，逐步開展合資、合作乃至獨資、戰(zhàn)略聯(lián)盟、跨國并購等方式。

(一)利用多種渠道，實行品牌戰(zhàn)略

企業(yè)應(yīng)具有強烈的品牌意識，積極開展品牌國際活動促銷活動，實施品牌先行。企業(yè)可以利用國際上的一些比賽，做產(chǎn)品的廣告，讓觀眾在潛移默化中接受自己的產(chǎn)品，樹立自己的品牌；還可以利用政府外援的途徑，先向我國政府援助的國家無償提供設(shè)備，然后逐漸打開該國市場。如深圳華為集團(tuán)的通訊產(chǎn)品就是通過這一途徑打入了南非市場。在國內(nèi)市場有很高的知名度，資金雄厚，有國際經(jīng)驗的企業(yè)，可以通過到海外投資建廠，以自己的品牌來擴大產(chǎn)品的海外市場份額，如海爾集團(tuán)等。

(二)根據(jù)情況，選擇合適的經(jīng)營主體

首先是合資經(jīng)營，同東道國舉辦合資合營企業(yè)，比較容易獲得當(dāng)?shù)氐呢斄?、物力、人力支持。東道國企業(yè)熟悉當(dāng)?shù)刭Y源、市場條件、政府政策法律，有利于減少我方經(jīng)營的風(fēng)險。其次是非股權(quán)安排。企業(yè)通過特許權(quán)協(xié)議、經(jīng)營合同、銷售合同、提供管理性勞務(wù)等參與東道國企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動。這種方式，往往受到東道國的歡迎，有利于企業(yè)打入市場。再次是建立獨資企業(yè)。獨資的好處是有經(jīng)營自，可與母公司保持密切聯(lián)系，有利于控制自己的技術(shù)和工藝，減少或避免因合作經(jīng)營而產(chǎn)生的矛盾和沖突。但它對管理的要求較高，風(fēng)險較大，應(yīng)慎重選擇。

(三)實施戰(zhàn)略聯(lián)盟，降低經(jīng)營成本

戰(zhàn)略聯(lián)盟一般以契約協(xié)議的方式實現(xiàn)，常見的類型有研究開發(fā)戰(zhàn)略聯(lián)盟、生產(chǎn)制造聯(lián)盟、聯(lián)合銷售戰(zhàn)略聯(lián)盟、合資企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟等。戰(zhàn)略聯(lián)盟的好處在于降低成本、減少競爭、分散風(fēng)險、適應(yīng)性強等。戰(zhàn)略聯(lián)盟比母子公司的關(guān)系要松散靈活，在聯(lián)合的多個公司之間進(jìn)行的交易，既有內(nèi)部貿(mào)易的性質(zhì)，又有外部貿(mào)易的特征，兼內(nèi)外兩家之長，具有強大的生命力。

(四)收購兼并外企，搭建銷售平臺

收購或兼并國外企業(yè)，利用自己的資金優(yōu)勢和國外公司發(fā)達(dá)的營銷網(wǎng)絡(luò)，實行跨國經(jīng)營，可以將自己的產(chǎn)品盡快地推向國際市場。如浙江的萬向集團(tuán)，已收購兼并了16家國外企業(yè)，并涉足國外金融保險業(yè)，其產(chǎn)品已打入歐美和非洲市場。

(五)培養(yǎng)國際人才，應(yīng)對復(fù)雜形勢

企業(yè)海外投資不僅需要水平過硬的技術(shù)人才，更要有復(fù)合型具備國際經(jīng)營資質(zhì)的管理人員。我國企業(yè)今后海外投資的重點是中東、中亞、北非、俄羅斯以及南美等地區(qū)，這些地區(qū)文化組成紛呈，民族、種族矛盾復(fù)雜，歷史風(fēng)俗差別顯著，政治環(huán)境多變，對企業(yè)投資形成了挑戰(zhàn)。因此，應(yīng)該加強對企業(yè)管理人員知識結(jié)構(gòu)和人才隊伍的完善，形成一支精通外語、外貿(mào)，熟悉國際投資規(guī)則，能夠識別和評估風(fēng)險并通過合適的方式化解或減少風(fēng)險的國際化隊伍。

五、本土化風(fēng)險

“思考全球化，行動本土化”是企業(yè)在海外投資經(jīng)營的重要理念，也是很多著名跨國公司的成功之道。本土化經(jīng)營是企業(yè)解決不同的政治、經(jīng)濟和文化等矛盾與沖突的最佳方式。我國企業(yè)本土化策略應(yīng)體現(xiàn)在以下幾個方面。

(一)研發(fā)本土化，生產(chǎn)適用產(chǎn)品

世界各國風(fēng)俗文化多樣，生活消費習(xí)慣各不相同，只有投其所好生產(chǎn)出適用產(chǎn)品，滿足消費者的差異化需求，才可能在東道國占據(jù)一席之地。而只有立足東道國市場，及時了解消費者的消費動態(tài)，才能不斷研發(fā)出新的適應(yīng)性產(chǎn)品，持續(xù)提升東道國消費者對公司及其品牌的忠誠度。因此，企業(yè)可以通過在當(dāng)?shù)卦O(shè)立研發(fā)中心，及時了解最新的科研信息和技術(shù)發(fā)展動態(tài)，增加公司產(chǎn)品的技術(shù)含量，提高產(chǎn)品研發(fā)的本土化程度，制造出適合當(dāng)?shù)叵M者消費習(xí)慣的適路產(chǎn)品。

(二)生產(chǎn)銷售本土化，增加企業(yè)利潤

在東道國投資建廠乃至設(shè)立生產(chǎn)制造中心，就地采購原材料，就地生產(chǎn)，就地銷售，一是能夠大幅度降低運輸、人力等生產(chǎn)經(jīng)營成本；二是可以有效地避開東道國的關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘：三是可以極大地減少國際市場波動的影響；四是可以充分利用東道國自然資源豐富或生產(chǎn)要素成本低等區(qū)位優(yōu)勢；五是可以獲得東道國稅收、融資、土地使用等相關(guān)優(yōu)惠政策的支持。在東道國尋求熟悉當(dāng)?shù)厥袌龅匿N售，或者與跨國公司合作，利用他們成熟的營銷網(wǎng)絡(luò)，對于國外銷售渠道不太健全的企業(yè)而言，將產(chǎn)品方便、快捷、及時送到消費者手中，不失為一條低成本、高效率的進(jìn)軍東道國的捷徑。

(三)人才本土化，發(fā)掘人際潛力

與企業(yè)自派人員相比，東道國人才具有熟悉當(dāng)?shù)厣a(chǎn)經(jīng)營環(huán)境、了解消費者需求、善于與當(dāng)?shù)卣跋嚓P(guān)部門打交道等優(yōu)勢。實施人才本土化戰(zhàn)略，大膽聘用熟悉當(dāng)?shù)卣?、?jīng)濟、文化、法律、風(fēng)土人情的適用人才，一方面能使企業(yè)的各項生產(chǎn)經(jīng)營活動更好地符合東道國企業(yè)行為規(guī)范，更快地拓展東道國目標(biāo)市場，另一方面也能減少東道國政府和民眾對企業(yè)的防范抵觸情緒，極大地增強當(dāng)?shù)叵M者對企業(yè)的認(rèn)同度。

(四)公共關(guān)系本土化，創(chuàng)造融洽氛圍

企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動與東道國政府、銀行、工商、稅務(wù)、消費者、原料供應(yīng)商等息息相關(guān)，在當(dāng)?shù)貥淞⒘己玫钠髽I(yè)形象，搭建本土化的公共關(guān)系，對立足長遠(yuǎn)的企業(yè)而言不可或缺。因此，中國企業(yè)跨國經(jīng)營時，一是要加強與東道國各級政府和工會等民間組織的對話和溝通，或者尋找企業(yè)代言人以獲取當(dāng)?shù)卣凸M織的大力支持；二是要入鄉(xiāng)隨俗，在遵守東道國法律法規(guī)的同時，注意尊重當(dāng)?shù)仃P(guān)于營業(yè)時間、人員雇傭、薪酬福利等規(guī)定，盡量使自己的生產(chǎn)經(jīng)營活動符合當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)俗習(xí)慣；三是要力所能及地參與東道國的公益事業(yè)，努力爭取東道國公眾的好感和信任。

六、文化沖突風(fēng)險

來自不同文化的管理者和員工共同合作經(jīng)營，會帶來多元文化沖突，給企業(yè)正常經(jīng)營帶來影響。能否克服文化沖突，是企業(yè)跨國經(jīng)營中所面臨的挑戰(zhàn)和難題之一。

(一)寬容多元.建立跨文化溝通機制

不同的文化具有不同的價值觀，人們總是對自己國家的文化充滿自豪，大多數(shù)人總是有意、無意地把自己的文化視為正統(tǒng)，而把外國人的言行舉止看作稀奇古怪。而事實上，這些看似古怪的言行舉止、價值觀念對該國人來說是再自然不過了。在不同文化背景的人或群體之間建立多層次、制度化、正式及非正式溝通形式，讓他們表達(dá)思想、傳遞信息、交流感情，確保信息暢通，可以增進(jìn)彼此的尊重和理解，產(chǎn)生信任，并最終形成文化整合和創(chuàng)新?？鐕髽I(yè)應(yīng)在溝通交流的基礎(chǔ)上，找到不同文化的優(yōu)勢，在企業(yè)內(nèi)部建立起統(tǒng)一的價值觀，增強員工的凝聚力、向心力。

(二)整合創(chuàng)新，創(chuàng)建新型文化

通常，解決跨文化沖突有三種方案：一是凌駕式。其特點是組織中一種文化凌駕于其他文化之上，組織決策和行為均受這種文化支配。這種方式可在強弱文化對比懸殊，弱勢公司能對強勢公司的文化完全接受的情況下采用。這種方式的優(yōu)點是，能在短期內(nèi)形成“統(tǒng)一”的組織文化；缺點是不易博采眾長，因其他文化受到壓抑而使其成員產(chǎn)生反感，最終加劇沖突。二是共存式。企業(yè)內(nèi)母國文化與東道國文化共存，可保留雙方各自的文化，追求和諧與穩(wěn)定。但這種和諧與穩(wěn)定的背后往往潛伏著危機，只有當(dāng)彼此之間文化差異縮小時，才能采用此方法。三是融合創(chuàng)新式。雙方文化應(yīng)進(jìn)行有效的整合，通過各種渠道促進(jìn)不同的文化相互了解、適應(yīng)和融合，原有各方的企業(yè)文化既失去了自身一些特質(zhì)，又從異質(zhì)文化中吸收了一些新的特質(zhì)，從而形成一種新的企業(yè)文化。在當(dāng)?shù)匚幕A(chǔ)之上構(gòu)建一種新型的公司文化，既保留著母國文化，又與當(dāng)?shù)匚幕h(huán)境相適應(yīng)，是兩種文化的有機結(jié)合。

(三)多種渠道培訓(xùn)跨文化人才

首先是日常培訓(xùn)。企業(yè)既可以通過企業(yè)的網(wǎng)站、培訓(xùn)班進(jìn)行跨文化培訓(xùn)，也可以聘用文化顧問來指導(dǎo)員工；有些企業(yè)運用“文化翻譯”，幫助解釋各方行為的含義；也可以選擇采用全職培訓(xùn)專家解決不同國籍員工之間的文化闡釋問題。

其次是通過商務(wù)實踐對員工的培養(yǎng)。企業(yè)可以利用與外籍同事、供應(yīng)商、客戶的日常接觸，培養(yǎng)員工跨文化能力。電話、電子郵件、傳真、電視會議或面談都是進(jìn)行溝通的途徑；在項目合作中，學(xué)習(xí)外籍人士解決分歧和克服誤解的方法。

再次，可以通過聘用來自多樣文化背景的員工或具備廣泛國際經(jīng)歷的人員，直接參與公司的海外業(yè)務(wù)的管理。

(四)借助第三方文化，進(jìn)行跨文化管理

企業(yè)在進(jìn)行全球化經(jīng)營時，如果無法在短時間內(nèi)適應(yīng)由“文化差異”而形成的經(jīng)營環(huán)境，可借助比較中性的、與母國的文化已達(dá)成一定程度共識的第三方文化，對設(shè)在東道國的子公司進(jìn)行控制管理。用這種策略可以避免文化的直接沖突，避免資金和時間的無謂浪費，使子公司在東道國的經(jīng)營活動可以迅速、有效地開展。

七、社會責(zé)任風(fēng)險

企業(yè)除了對股東負(fù)責(zé)，創(chuàng)造財富之外，還應(yīng)對社會負(fù)責(zé)，包括遵守商業(yè)道德、保護(hù)勞工權(quán)利、保護(hù)環(huán)境、保護(hù)弱勢群體等等。企業(yè)的社會責(zé)任及其標(biāo)準(zhǔn)日益得到全球范圍的支持，經(jīng)營者應(yīng)當(dāng)高度重視。

(一)樹立社會責(zé)任觀，把握責(zé)任新趨勢

企業(yè)社會責(zé)任體現(xiàn)了以人為本的發(fā)展理念，是社會良知對資本權(quán)力的制約，其宗旨是保護(hù)弱勢的勞動者的權(quán)益不受侵犯，保護(hù)人類生存環(huán)境。世界經(jīng)濟發(fā)展的歷史說明，關(guān)注企業(yè)的社會責(zé)任是人類文明進(jìn)步的標(biāo)志?？鐕?jīng)營企業(yè)應(yīng)積極推行社會責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)，勇于承擔(dān)社會責(zé)任，適應(yīng)企業(yè)社會責(zé)任全球化需要。

應(yīng)承擔(dān)社會責(zé)任的標(biāo)準(zhǔn)不僅取決于一國經(jīng)濟發(fā)展水平，還包括社會制度、法律環(huán)境、價值觀念和技術(shù)水平等諸多因素。因此，不同發(fā)展水平的國家對社會責(zé)任的觀念有所不同。企業(yè)應(yīng)利用各種機會加強與東道國政府、民間組織、合作伙伴的交流與溝通，宣傳自己在本國經(jīng)濟條件下為承擔(dān)社會責(zé)任做出的努力和取得的成績，宣傳企業(yè)責(zé)任立場和觀念，爭取他們的理解和支持。與時同時，企業(yè)要密切關(guān)注國際上環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)，勞工標(biāo)準(zhǔn)等的社會責(zé)任問題的最新動態(tài)，收集主要目標(biāo)市場國家關(guān)于社會責(zé)任的新法規(guī)、新標(biāo)準(zhǔn)，為企業(yè)提供信息服務(wù)，以便企業(yè)及時采取應(yīng)對措施。

(二)轉(zhuǎn)變發(fā)展模式，注重社會效益

改革開放以來，我國企業(yè)基本上擺脫了沉重的社會負(fù)擔(dān)，把資本的保值和增值作為自己的主要目標(biāo)，但過猶不及的是企業(yè)片面追求經(jīng)濟效益，強調(diào)企業(yè)利潤的積累，而忽視員工權(quán)益維護(hù)和環(huán)境的保護(hù)，產(chǎn)生了社會責(zé)任的缺失。事實上，當(dāng)今企業(yè)的競爭已經(jīng)從商品競爭、環(huán)境競爭向道德競爭過渡，加之發(fā)達(dá)國家民眾消費意識的成熟，在國際貿(mào)易中，非倫理化的產(chǎn)品在國際市場越來越受到排斥。實際也證明把利潤最大化作為企業(yè)發(fā)展的惟一目標(biāo)，是造成企業(yè)過早夭折的重要根源。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)實行經(jīng)濟效益和社會效益并重的經(jīng)營理念，為經(jīng)濟、社會和環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

(三)不歧視，保障勞工權(quán)益

員工是企業(yè)經(jīng)營的核心，也是管理理論研究的重點。在歐美國家，越來越多的企業(yè)從“人本管理”的理念出發(fā)，給予員工人格尊重、擴大員工權(quán)利范圍，提高員工的生活質(zhì)量。一個企業(yè)如果想在經(jīng)營活動中取得成功，就離不開具有創(chuàng)造性的、訓(xùn)練有素的、富有激情的員工積極合作。因此，企業(yè)在跨國聘用員工時，應(yīng)堅持機會均等的原則，只要達(dá)到所規(guī)定的工作要求，不會因為人種、信仰、膚色、國籍、民族、年齡、宗教、性別、殘疾等因素受到不合法待遇。同時還要根據(jù)員工人的個人能力、業(yè)績及公司的贏利情況制定獎勵方案，創(chuàng)造一個積極向上、努力進(jìn)取、充滿快樂的工作環(huán)境，為員工充分發(fā)揮自身潛能提供條件。

(四)減少能耗，保護(hù)環(huán)境

篇2

企業(yè)人力資本投資風(fēng)險分為環(huán)境風(fēng)險和管理風(fēng)險。

環(huán)境風(fēng)險是指企業(yè)在進(jìn)行人力資本投資時,因?qū)ν饨绛h(huán)境因素的突發(fā)性變化認(rèn)識不足而導(dǎo)致投資損失的可能性和投資收益的不確定性。包括:宏觀政治經(jīng)濟形勢變化、法律法規(guī)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整、科技進(jìn)步等;

管理風(fēng)險是企業(yè)在人力資本投資過程中因?qū)θ肆Y本特性認(rèn)識不透、管理不當(dāng)所導(dǎo)致的收益的不確定性或損失的可能性。分為管理者行為風(fēng)險和被管理者反應(yīng)行為風(fēng)險。管理者行為風(fēng)險包括:預(yù)決策風(fēng)險、人力資本形成風(fēng)險以及人、職匹配風(fēng)險等;被管理者反應(yīng)行為風(fēng)險包括:職業(yè)道德風(fēng)險、人力資本激勵與約束風(fēng)險以及人力資本流失風(fēng)險等。

2.企業(yè)人力資本投資風(fēng)險界定

企業(yè)人力資本投資風(fēng)險是指企業(yè)投入一定量的人力、物力和財力開發(fā)人力資本,然而在投資過程中由于對人力資本屬性認(rèn)識不夠、利用和引導(dǎo)不到位,加之各種難以預(yù)料、控制的外界環(huán)境變動因素作用而導(dǎo)致投資收益的不確定性或投資損失發(fā)生的可能性。表現(xiàn)為未來若干年投資者的實際收益低于預(yù)期收益的可能性或收益不能補償投資成本的可能性。

2、人力資本的成本計量

人力資本的成本計量根據(jù)不同的需求可以分為歷史成本、重置成本和機會成本三種。

1.人力資本歷史成本法

歷史成本法是指對相關(guān)的招募、甄別、錄用和培訓(xùn)費用全部資本化,在資產(chǎn)使用有效期內(nèi)進(jìn)行費用攤銷,按照資產(chǎn)類別確認(rèn)虧損,或按照增加資產(chǎn)未來收益的任何額外耗費增加資產(chǎn)的價值。當(dāng)數(shù)據(jù)可以確認(rèn)時,這種方法是客觀可行的。

2.人力資本重置成本法

重置成本就是估計替代公司現(xiàn)有人力資本成本。它包括:招募、甄別、錄用、培訓(xùn)、安置和發(fā)展新員工達(dá)到現(xiàn)有員工勝任工作水平所需支付的成本。其優(yōu)點是找到了資產(chǎn)的市場經(jīng)濟價值參照,局限性表現(xiàn)為其主觀性。

3.人力資本機會成本法

人力資本的價值可以通過公司內(nèi)部競價過程產(chǎn)生,投資中心經(jīng)理會對他們需要招募稀缺的員工進(jìn)行競標(biāo)。競標(biāo)結(jié)果實質(zhì)是對員工分類定價。這種方法有利于公司人員優(yōu)化組合,實現(xiàn)高效益。

四、企業(yè)人力資本投資風(fēng)險防范體系構(gòu)建

1.做好職務(wù)分析,預(yù)防人、職匹配風(fēng)險

職務(wù)分析是對企業(yè)各崗位職務(wù)的設(shè)置目的、中心職責(zé)、工作內(nèi)容、權(quán)限范圍、結(jié)構(gòu)關(guān)系以及工作環(huán)境、工作條件等進(jìn)行全面的分析、描述和記錄,是現(xiàn)代企業(yè)HR管理所有職能的基礎(chǔ)和前提。制定科學(xué)的崗位配置計劃,做好人事測。評工作,根據(jù)崗位要求,將最合適的人配置到最合適的崗位。企業(yè)以市場為導(dǎo)向?qū)崿F(xiàn)企業(yè)與員工的動態(tài)協(xié)調(diào)和適應(yīng)。

2.完善培訓(xùn)機制,預(yù)防人力資本能力衰退風(fēng)險

培訓(xùn)需求分析是確定培訓(xùn)對象、培訓(xùn)內(nèi)容和培訓(xùn)方式的基本依據(jù)?？茖W(xué)的培訓(xùn)需求分析要綜合運用人員測評和工作分析等技術(shù),從整體戰(zhàn)略發(fā)展、工作和員工個人三個層面,結(jié)合企業(yè)外部環(huán)境調(diào)查,全面深人展開。謹(jǐn)慎選擇培訓(xùn)對象。建立培訓(xùn)風(fēng)險管理機制以降低企業(yè)人力資本流失風(fēng)險。

3.健全激勵機制,預(yù)防人力資本流失風(fēng)險

健全激勵機制,對員工提升工作主動性和創(chuàng)造性具有促進(jìn)作用,包括:物質(zhì)激勵:制定薪酬政策、改善福利待遇等;情感激勵:加強與員工的情感溝通,尊重員工等;精神激勵:榮譽激勵、目標(biāo)激勵、自我實現(xiàn)激勵、成就激勵等。重視人力資本產(chǎn)權(quán)在精神和物質(zhì)方面給予員工合理的獎懲使員工產(chǎn)生激勵效果,避免員工流失。

4.做好投資收益分析,預(yù)防人力資本專業(yè)性投資風(fēng)險

由于人力資本的能動性和不可轉(zhuǎn)讓性,使得人力資本投資收益的不確定性較大,因此企業(yè)在進(jìn)行人力資本投資時應(yīng)當(dāng)做好人力資本投資成本核算,運用戰(zhàn)略發(fā)展思路來取舍項目,自覺規(guī)避投資風(fēng)險,選擇通用性人力資本即復(fù)合型、綜合型人才,防范專業(yè)性投資風(fēng)險。

5.確立人力資本投資風(fēng)險指標(biāo),完善風(fēng)險識別和預(yù)警、預(yù)控體系

人力資本投資風(fēng)險預(yù)警,是指企業(yè)人力資本投資系統(tǒng)預(yù)防、糾正或回避人力資本投資失誤與投資波動方面所具備的一種功能。從人力資本投資過程帶來的結(jié)果入手,設(shè)計人力資本投資預(yù)警指標(biāo)體系;根據(jù)人力資本投資過程內(nèi)容及表現(xiàn),按照其投資過程的特點及分類來構(gòu)造預(yù)警指標(biāo),建立有效的風(fēng)險識別和預(yù)警、預(yù)控系統(tǒng)。

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篇3

由于企業(yè)人力資本投資風(fēng)險主要由環(huán)境風(fēng)險和管理風(fēng)險組成，因此，本文擬主要運用現(xiàn)代審計理論，從企業(yè)人力資本投資內(nèi)部控制制度評審入手，試對環(huán)境風(fēng)險、預(yù)測風(fēng)險、決策風(fēng)險、招聘培訓(xùn)風(fēng)險、配置使用風(fēng)險、風(fēng)險、流失風(fēng)險等方面的審計展開探討。

一、內(nèi)控制度評審

對內(nèi)控制度測試和評價，確定審計的重點是現(xiàn)代審計的重要特征。因此，人力資本投資風(fēng)險審計也應(yīng)先以人力資本投資內(nèi)控制度評審為突破口。所謂人力資本投資內(nèi)控制度是指企業(yè)為了保證持續(xù)經(jīng)營的需要，保護(hù)人力資本投資的安全完整，確保投資信息正確、可靠，協(xié)調(diào)投資經(jīng)濟行為，控制投資活動等而制定的一系列具有控制職能的組織、措施、方法和程序的總稱。在進(jìn)行人力資本投資內(nèi)控制度評審時，應(yīng)首先取得企業(yè)現(xiàn)有的人力資本投資內(nèi)控制度，并對其健全性和有效性進(jìn)行評價。

健全性評審應(yīng)主要從如下幾方面進(jìn)行：

1.審查人力資本投資管理部門是否健全；責(zé)權(quán)利是否明確；不相容職務(wù)是否分離，分工能否起到應(yīng)有的相互制約作用。

2.審查人力資本投資方面的會計信息及相關(guān)的經(jīng)濟信息、簿記、報告制度是否健全；其信息記錄、傳遞程序是否都有明確的規(guī)定；有無審核和定期核對制度。

3.審查企業(yè)是否建立了嚴(yán)格的人力資本投資經(jīng)濟責(zé)任制；責(zé)任是否落實；是否嚴(yán)格執(zhí)行了獎懲制度。

4.審查企業(yè)是否對各項人力資本投資活動的程序作出明確規(guī)定；有無清晰的流程圖交由有關(guān)人員嚴(yán)格執(zhí)行。

5.審查企業(yè)各項人力資本投資業(yè)務(wù)循環(huán)中的各關(guān)鍵控制點是否都設(shè)有控制措施；各項控制措施是否符合黨和國家的方針、政策、法令制度；是否經(jīng)濟；是否切實可行。

6.審查企業(yè)是否建立了人力資本投資內(nèi)部審計監(jiān)控制度；內(nèi)部審計監(jiān)控對查錯揭弊、改進(jìn)投資管理、提高人力資本投資效益是否發(fā)揮了作用。

通過上述幾方面評審，評審人員應(yīng)發(fā)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)控制度的設(shè)計是否齊全，每項制度的內(nèi)容是否完善，有無較強的內(nèi)部控制功能等，并對其作出總括性評價。

然后，根據(jù)健全性評審結(jié)果進(jìn)行有效性評審，如果決定全部或部分的信賴內(nèi)部控制，審計人員還必須對有關(guān)的內(nèi)控制度的執(zhí)行情況進(jìn)行詳細(xì)審查，確定每項具體控制程序是否被嚴(yán)格執(zhí)行，執(zhí)行是否有效。

通過內(nèi)部控制制度健全性和有效性的評審，審計人員就可以對企業(yè)人力資本投資潛存的風(fēng)險有一大概認(rèn)識，并確定企業(yè)人力資本投資實際業(yè)務(wù)是采用抽樣審計還是采用詳細(xì)審計。

二、環(huán)境風(fēng)險審計

企業(yè)環(huán)境變動會導(dǎo)致風(fēng)險。如宏觀政治經(jīng)濟形勢變化、國家法律法規(guī)政策調(diào)整、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、市場需求轉(zhuǎn)變、科技重大突破、行業(yè)前景、行業(yè)競爭性、突發(fā)災(zāi)害事故等，都會使原來投資形成的人力資本貶值和過時。審計人員針對該種風(fēng)險應(yīng)主要進(jìn)行如下幾方面審查：

1.審查企業(yè)是否對宏觀政治經(jīng)濟形勢變化和本行業(yè)有關(guān)的法律、法規(guī)、政策的最新變化進(jìn)行識別和跟蹤；是否根據(jù)這些最新變化對人力資本投資活動進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。

2.審查企業(yè)是否對本企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品以及相關(guān)產(chǎn)品的最新技術(shù)進(jìn)步情況和未來的發(fā)展趨勢進(jìn)行識別和跟蹤；是否根據(jù)跟蹤結(jié)果對人力資本投資活動作出適當(dāng)調(diào)整。

3.審查企業(yè)是否識別、計量和跟蹤本企業(yè)產(chǎn)品的衰退和過時風(fēng)險；研發(fā)部門是否在人力資本投資方面及時采取措施排除該風(fēng)險；該措施是否有效。

4.審查企業(yè)是否對本企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品以及相關(guān)產(chǎn)品的消費需求變化進(jìn)行識別和跟蹤；是否了解現(xiàn)有產(chǎn)品的銷售趨勢；是否在人力資本投資方面針對消費需求變化和現(xiàn)有的銷售趨勢而適時采取風(fēng)險控制措施；該措施是否有效。

三、投資預(yù)測風(fēng)險審計

人力資本投資預(yù)測風(fēng)險對企業(yè)影響巨大。審計人員應(yīng)重點審查人力資本投資需求預(yù)測是否建立在現(xiàn)有人力資本現(xiàn)狀調(diào)查分析的基礎(chǔ)之上；是否充分考慮了企業(yè)未來發(fā)展中內(nèi)外環(huán)境變化和總體戰(zhàn)略要求；企業(yè)是否滿足預(yù)測模型的假定條件；預(yù)測數(shù)據(jù)是否真實、可靠；是否根據(jù)預(yù)測的對象、任務(wù)、內(nèi)容和條件選擇與之相適應(yīng)的預(yù)測方法和技術(shù)。

四、投資決策風(fēng)險審計

人力資本投資決策失誤所致的風(fēng)險同樣不容忽視。審計人員可主要進(jìn)行如下幾方面審計：

1.審查人力資本投資目標(biāo)是否與企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)一致。

2.審查投資決策所使用的假定是否合理；所使用的基本數(shù)據(jù)是否是最新的、完整的，其來源是否可靠。

3.審查人力資本投資對象的決策標(biāo)準(zhǔn)是否客觀。

4.審查人力資本回報和成本數(shù)據(jù)是否真實。

5.審查人力資本投資對象的決策是否客觀和理由充分。

6.審查所放棄的人力資本投資方案是否可行。

鑒于人力資本投資決策與物質(zhì)資本投資決策基本相似，因此，審計中也可借鑒物質(zhì)資本投資決策風(fēng)險審計的方法和程序。

五、招聘、培訓(xùn)風(fēng)險審計

在進(jìn)行人力資本招聘風(fēng)險審計時，要重點審查：企業(yè)是否具有全面的職務(wù)（工作）分析報告；是否有合理的招聘計劃；招聘計劃是否符合企業(yè)發(fā)展的規(guī)劃；是否對應(yīng)聘者的背景進(jìn)行調(diào)查；有無科學(xué)的人力資本評價制度和試用制度；新增的人力資本是否符合該評價制度和試用制度；是否與被錄用人員簽訂“對履歷真實性保證協(xié)議”、“服務(wù)期限約定”等，被錄用人員是否適合企業(yè)文化和具體工作崗位的要求。

對于人力資本培訓(xùn)風(fēng)險，應(yīng)重點審查：企業(yè)是否根據(jù)本單位的實際情況制定切實可行的培訓(xùn)目標(biāo)；培訓(xùn)計劃是否健全，短期和長期計劃是否有效銜接；為提高培訓(xùn)的針對性，培訓(xùn)是否按時對申請培訓(xùn)員工的條件進(jìn)行摸底，培訓(xùn)對象的選擇是否有客觀公正的資格認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)、制度，并能予以嚴(yán)格執(zhí)行；是否與將要參加培訓(xùn)的員工簽訂培訓(xùn)合同，合同中是否對培訓(xùn)期間培訓(xùn)費用的承擔(dān)和擔(dān)保、接受培訓(xùn)員工的工資、福利、培訓(xùn)后的服務(wù)期限以及違約責(zé)任等做出明確規(guī)定；培訓(xùn)項目是否實行專人負(fù)責(zé)制，項目負(fù)責(zé)人在選聘專家或教師前是否對其以前的施教情況、個人業(yè)績以及在原單位的表現(xiàn)有所了解；培訓(xùn)方法和途徑是否靈活多樣而有效；是否針對不同層次人力資本的特點建立多層次的培訓(xùn)內(nèi)容，培訓(xùn)內(nèi)容的確定是否既符合企業(yè)技術(shù)、管理技能的全面要求，又符合市場化需要和企業(yè)未來發(fā)展的要求；培訓(xùn)經(jīng)費有無保障；培訓(xùn)效果是否有科學(xué)合理的考核評價指標(biāo)或方法，并能利用該評價指標(biāo)或辦法予以嚴(yán)格的考核和評價；對考核合格的是否給予恰當(dāng)?shù)陌才?，不合格的又如何處理；培?xùn)前簽訂的合同是否有效執(zhí)行；培訓(xùn)后的員工能否嚴(yán)格地按規(guī)定的職級、任務(wù)、責(zé)任和權(quán)利履行其職責(zé)。

六、配置使用風(fēng)險審計

人力資本配置不當(dāng)、使用不充分也會帶來風(fēng)險。審計時，應(yīng)主要從以下幾方面進(jìn)行：

（一）審查員工能力與崗位要求是否匹配

員工能力與崗位要求匹配是企業(yè)人力資本配置的首要環(huán)節(jié)。審計時，審計人員應(yīng)從了解崗位的具體要求，應(yīng)完成的任務(wù)，以及崗位處理的問題所涉及的范圍和復(fù)雜程度入手，審查員工能力是否適應(yīng)崗位的要求。具體審查時應(yīng)主要審查：本崗位工作是否適合員工的技能和專長愛好，崗位人員是否了解所在崗位的工作條件，是否掌握本崗位所需的資料和知識。對于員工能力低于崗位要求的，應(yīng)審查對這些員工是否有調(diào)整計劃和培訓(xùn)計劃；對于員工能力超過崗位要求的，應(yīng)審查對這些員工是否有擴充職務(wù)、加重?fù)?dān)子的計劃。

（二）審查勞動定員和勞動定額

員工能力與崗位要求匹配審查工作完成后，應(yīng)接著進(jìn)行人力資本配置的核心環(huán)節(jié)-勞動定員和勞動定額的審計。審計時，應(yīng)重點審查：企業(yè)人事部門制定的定員計劃是否按勞動效率、設(shè)備和生產(chǎn)崗位等依據(jù)正確計劃和編制；超計劃的增員是否經(jīng)主管部門審批，有無導(dǎo)致人力資本的閑置和浪費；超計劃減員是否確實是實際生產(chǎn)需要，有無導(dǎo)致生產(chǎn)設(shè)備的閑置。審查勞動定額是否處于正常生產(chǎn)技術(shù)組織條件下多數(shù)員工經(jīng)過努力能夠達(dá)到或超過的水平；定額水平是否隨生產(chǎn)的發(fā)展而不斷調(diào)整；對于超額完成定額的員工，是否及時給予適當(dāng)?shù)募?；而對于沒有完成定額的員工，有否進(jìn)行相應(yīng)的處罰。

（三）審查人力資本結(jié)構(gòu)和分布

合理安排人力資本結(jié)構(gòu)和分布也是人力資本配置的重要環(huán)節(jié)。人力資本結(jié)構(gòu)的審查可按不同的標(biāo)志進(jìn)行。根據(jù)工作性質(zhì)的不同，人力資本分為生產(chǎn)工人、技術(shù)人員、管理人員、服務(wù)人員和其他人員五類。對此應(yīng)重點審查非直接生產(chǎn)人員，如后勤服務(wù)人員、管理人員和其他人員等是否存在超編過剩，人浮于事的情況；生產(chǎn)工人配備是否齊全；管理人員分工是否明確，責(zé)任是否清楚（陳思危，2002）。生產(chǎn)工人內(nèi)部各種工人的人數(shù)、比例是否符合生產(chǎn)要求；技術(shù)人員內(nèi)部各專業(yè)人數(shù)比例是否合理；管理人員內(nèi)部經(jīng)營、營銷、政工人員的比例是否恰當(dāng)。同時，還要將各類人員的實際結(jié)構(gòu)與計劃結(jié)構(gòu)，與上期和歷史某一時期結(jié)構(gòu)或與同類企業(yè)結(jié)構(gòu)比較，審查其變動是否合理。就年齡結(jié)構(gòu)而言，應(yīng)重點審查企業(yè)員工年齡結(jié)構(gòu)是否老化，有無后繼乏人的傾向；有無因徒工或新招收人員過多而出現(xiàn)員工素質(zhì)低下，急需大量培訓(xùn)的現(xiàn)象。除此之外，還應(yīng)按員工的技術(shù)級別或技術(shù)職稱結(jié)構(gòu)進(jìn)行審查，主要審查人員配備是否稱職，是否有高級或高職人員從事較簡單的工作而造成人力資源浪費，低級或低職稱人員從事難以勝任的復(fù)雜工作而影響工作質(zhì)量的現(xiàn)象（陳思危，2002）。

一個企業(yè)，即使各類、各年齡段、各專業(yè)、各級員工結(jié)構(gòu)合理，但分布不合理，也會導(dǎo)致人力資本投資風(fēng)險。因此，還應(yīng)對人力資本分布進(jìn)行審計。審計人員應(yīng)審查生產(chǎn)、管理、服務(wù)部門、各車間、各科室的員工人數(shù)占員工總數(shù)的比例是否合理，有無某些部門人浮于事，而另一些部門人手不足的情況；另外，還應(yīng)重點審查科技人員、高層次員工在各部門、各單位的分配是否合理，有無部門對此類關(guān)鍵人員不需要但卻抓住不放的情況。

（四）審查員工工作時間的利用情況

員工工作時間利用情況，主要包括工作日利用情況、工時利用情況、工作效率等。審計時，應(yīng)重點審查員工有無非正常缺勤、計劃外停工和在班內(nèi)從事不必要的非生產(chǎn)性活動；對此，企業(yè)是否制訂過相應(yīng)的監(jiān)督和懲罰措施；對于工作效率的審查，應(yīng)主要審查員工是否完成了勞動生產(chǎn)率的計劃；審查影響勞動生產(chǎn)率計劃完成的各種人為的因素以及企業(yè)對該因素的重視程度；同時，還要將本期勞動生產(chǎn)率與上期（過去某時期或歷史最高時期）、與同類企業(yè)先進(jìn)水平進(jìn)行對比，審查它們之間的差距以及造成這些差距的原因，以便在更大的范圍內(nèi)尋求降低人力資本投資風(fēng)險的途徑。

七、風(fēng)險審計

對于經(jīng)營者敗德行為和逆向選擇行為、員工偷懶行為所致的風(fēng)險是最難控制的風(fēng)險。審計人員對此風(fēng)險應(yīng)予以充分的重視。應(yīng)重點審查企業(yè)是否建立健全員工考核標(biāo)準(zhǔn)和制度，考核制度內(nèi)容是否科學(xué)、完整，考核方法是否科學(xué)，是否根據(jù)員工考核結(jié)果設(shè)計相應(yīng)的激勵和約束機制，設(shè)計的激勵機制是否體現(xiàn)多勞多得和按能力分配原則，是否建立了明確的員工報酬制度和人力資本利潤分配制度，不同等級、不同崗位、不同情況、不同貢獻(xiàn)的員工報酬和人力資本利潤分配差距是否合理，分配政策、程序、要求和內(nèi)容是否公開透明；激勵機制是否體現(xiàn)未來原則，是否把員工個人利益與企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展直接掛起鉤來；激勵機制是否體現(xiàn)市場化原則，員工特別是企業(yè)高層次人才的激勵率是否高于同行業(yè)市場平均激勵率；是否設(shè)計能激發(fā)員工特別是高層次人才事業(yè)心、社會地位與價值、個人榮譽等非物質(zhì)性激勵；激勵機制的設(shè)計能否達(dá)到員工與企業(yè)成為利益共同體，員工與企業(yè)的發(fā)展緊密相聯(lián)的理想境界；員工有無偷懶行為，經(jīng)營者有無敗德行為和逆向選擇行為，其程度如何？企業(yè)是否對此設(shè)計了一套完善的內(nèi)外部約束機制，該約束機制是否帶來良好的效果；對于效果不理想的是否及時予以改進(jìn)。

篇4

一、問題的提出

風(fēng)險投資作為一種新興的投資與融資方式，其主要目的不是取得風(fēng)險企業(yè)的經(jīng)營權(quán)和控制權(quán)，而是期望經(jīng)過一段時間的有效運行，以實現(xiàn)增值并通過股份轉(zhuǎn)讓來獲取高額的資本回報，是一種高風(fēng)險與高回報并存的投資。由于信息不對稱以及不確定因素的存在，導(dǎo)致了一系列道德問題的出現(xiàn)，并在一定程度上對風(fēng)險投資主體各方利益產(chǎn)生了不良影響。為了解決這一道德風(fēng)險問題，減少風(fēng)險投資主體各方的利益損害，眾多學(xué)者從不同角度對此問題進(jìn)行了大量的研究與探討。薩爾曼(Sahlman,1990)指出，可轉(zhuǎn)換證券可以有效地解決風(fēng)險資本家和風(fēng)險企業(yè)家之間的激勵問題，從而減少道德風(fēng)險問題的產(chǎn)生；Bigus從風(fēng)險企業(yè)家的角度出發(fā)，分析解決風(fēng)險企業(yè)家道德風(fēng)險問題的多階段融資契約，研究結(jié)果顯示這樣可能會促使投資方產(chǎn)生道德風(fēng)險；Bergemann和Hege構(gòu)造了風(fēng)險投資中的動態(tài)道德模型來研究風(fēng)險投資問題，指出最優(yōu)的投資契約應(yīng)該是債券與股票的混合體；Cornell&Yosha針對風(fēng)險投資階段性融資進(jìn)行研究時，認(rèn)為風(fēng)險企業(yè)家為獲得下一階段的進(jìn)一步融資，有動力操縱短期項目信號，這顯然對項目的長期發(fā)展不利，建議使用可轉(zhuǎn)換債券減少這種信號操縱現(xiàn)象；馬克斯(Max，1998)認(rèn)為將債務(wù)融資與股權(quán)融資結(jié)合或通過一個可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股能使風(fēng)險資本家實行有效的干預(yù)：即在企業(yè)經(jīng)營不善時實施對控制權(quán)(如清算權(quán))進(jìn)行干預(yù)，而當(dāng)企業(yè)發(fā)展順利時，放棄干涉則更為有利；Aghion和Bohon首先將不完全合同理論用于創(chuàng)業(yè)融資領(lǐng)域，認(rèn)為存在利益沖突時(EN不僅關(guān)心企業(yè)增值帶來的貨幣收益而且還關(guān)心私人的非貨幣收益)可通過控制權(quán)的有效分配來加以解決。

從以上文獻(xiàn)分析可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有研究成果都是側(cè)重于研究在信息不對稱情況下，如何控制風(fēng)險企業(yè)家的道德風(fēng)險問題，而對風(fēng)險資本家道德風(fēng)險問題研究的情況較少。事實上，風(fēng)險資本家作為投資人不僅為風(fēng)險企業(yè)提供資金支持，而且為風(fēng)險企業(yè)提供管理支持，并且這種管理支持在很大程度上直接影響到風(fēng)險企業(yè)的生存發(fā)展。但這種包括風(fēng)險資本家對風(fēng)險企業(yè)進(jìn)行監(jiān)控與注資的管理支持都是有成本的。這些成本包括風(fēng)險資本家和風(fēng)險企業(yè)家制作報告的機會成本、訂約成本、花費的時間成本，風(fēng)險企業(yè)家的資源成本以及簽訂協(xié)議時律師費和相關(guān)成本。這些成本數(shù)額有時可能相當(dāng)大，并且在風(fēng)險投資合約中是得不到補償?shù)摹榱斯?jié)約這些成本，增加收益，風(fēng)險資本家在風(fēng)險投資過程中反而會比風(fēng)險企業(yè)家更有可能產(chǎn)生機會主義行為，這樣就形成了風(fēng)險資本家道德風(fēng)險問題；另一方面，風(fēng)險資本家作為風(fēng)險投資基金的受資方和管理方，其投資基金的主要來源于民間資金，其與投資人之間的關(guān)系是普通合伙人(GP)與有限合伙人(LP)的關(guān)系，作為GP的風(fēng)險資本家作為LP的人，雖然其收益與風(fēng)險投資基金的收益直接相關(guān)，但當(dāng)其努力程度的機會成本超過其收益時，也可能導(dǎo)致風(fēng)險資本家放棄努力，選擇偷懶行為，從而產(chǎn)生道德風(fēng)險問題。所以，在信息不對稱以及環(huán)境不確定和行為不可驗證的情況下，負(fù)有雙重身份的風(fēng)險資本家極有可能產(chǎn)生機會主義行為，形成道德風(fēng)險問題。

二、投資人風(fēng)險資本家的道德風(fēng)險

風(fēng)險資本家與風(fēng)險企業(yè)家通過談判選定一家風(fēng)險企業(yè)后，除了要向風(fēng)險企業(yè)提供資金支持外，還要付出相當(dāng)?shù)臅r間和精力供管理支持。由于風(fēng)險資本家的收益直接與所籌集的風(fēng)險基金規(guī)模以及所投資的風(fēng)險企業(yè)的增值能力有關(guān)，所以為了實現(xiàn)收益最大化，風(fēng)險資本家除了要向現(xiàn)有的風(fēng)險企業(yè)提供管理支持以實現(xiàn)所投資的風(fēng)險企業(yè)最大程度增值外，還要盡量地擴大風(fēng)險投資基金規(guī)模來增加能夠投資的風(fēng)險企業(yè)的數(shù)量。在風(fēng)險資本家的精力和時間數(shù)量一定的情況下，需要在這兩者之間進(jìn)行平衡以實現(xiàn)收益最大化。風(fēng)險資本家在向風(fēng)險企業(yè)提供管理支持時，我們假設(shè)：第一，風(fēng)險資本家給單個風(fēng)險企業(yè)提供管理支持的時間間隔為c；第二，兩次管理支持之間風(fēng)險企業(yè)實現(xiàn)的單期最大價值增值為g>0；第三，兩次管理支持之間風(fēng)險企業(yè)產(chǎn)生的單期最小投資損失為b>0；第四，兩次管理支持之間風(fēng)險企業(yè)的單期利潤以的速度遞減。這樣，如果用ri=γg-b表示風(fēng)險企業(yè)某一階段i的單期非貼現(xiàn)利潤，。那么，就可以表示提供管理支持時間間隔為c的單期非貼現(xiàn)總利潤。我們將風(fēng)險資本家的時間和精力分解為兩個部分：一部分可以用來給現(xiàn)有風(fēng)險企業(yè)提供管理支持，從而保證現(xiàn)有風(fēng)險企業(yè)能夠以p＜0o(0

0<1)新風(fēng)險企業(yè)。現(xiàn)有的風(fēng)險企業(yè)每隔時間c被風(fēng)險資本家評估一次并受到t輪管理支持，從而在tc時間內(nèi)通過上市產(chǎn)生了一個市場價值(β代表每期貼現(xiàn)率，0<β<1)，那么風(fēng)險資本家能夠通過現(xiàn)有風(fēng)險企業(yè)獲得的市場價值就為(α代表風(fēng)險資本家在風(fēng)險企業(yè)中所占的股份比例)。由于風(fēng)險資本家的時間和精力是有限度的，所以在一定時間范圍內(nèi)只能在向現(xiàn)有的風(fēng)險企業(yè)提供管理支持和評估新型的風(fēng)險企業(yè)兩者之間進(jìn)行分配。這樣風(fēng)險資本家做其中任何一件事都會存在機會成本，即風(fēng)險資本家對現(xiàn)有風(fēng)險企業(yè)提供管理支持的機會成本，就是風(fēng)險資本家通過評估新的風(fēng)險企業(yè)所帶來的收益。反之，風(fēng)險資本家評估新的風(fēng)險企業(yè)的機會成本就是現(xiàn)有的風(fēng)險企業(yè)因缺乏管理支持而減少的市場價值，即現(xiàn)有風(fēng)險企業(yè)成功上市后的市場價值部分。

假設(shè)新風(fēng)險企業(yè)從風(fēng)險資本注資到順利上市增值共要接受風(fēng)險資本家s次管理支持，用ps-1表示經(jīng)過s-1次管理支持后的存活概率、(t)表示風(fēng)險資本家新接受一家風(fēng)險企業(yè)經(jīng)過管理支持后的市場價值貼現(xiàn)增加值(α''''代表風(fēng)險資本家占有的新風(fēng)險企業(yè)股份比例)，即風(fēng)險資本家給現(xiàn)有風(fēng)險企業(yè)提供管理支持的機會成本的凈值。如果在對風(fēng)險企業(yè)提供管理支持時考慮機會成本，那么，風(fēng)險資本家在一家風(fēng)險企業(yè)投資并提供管理支持所能得到的凈值αwc(t)就是：

假設(shè)為了實現(xiàn)風(fēng)險企業(yè)的價值最大化，風(fēng)險資本家必然會對投資收益與潛在的成本和監(jiān)控成本之間進(jìn)行權(quán)衡，以決定對風(fēng)險企業(yè)提供管理支持的力度和提供資本的頻率。當(dāng)風(fēng)險資本家認(rèn)為與風(fēng)險企業(yè)家的利益可能發(fā)生沖突時，投資的存續(xù)期就會下降，提供管理支持的力度就會加大；再者風(fēng)險企業(yè)資產(chǎn)的性質(zhì)也對預(yù)期的成本和分階段風(fēng)險資本投資的結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大影響，一般來說，有形資產(chǎn)越多，風(fēng)險資本家能夠通過清算形式獲得的投資補償也越多，這將降低進(jìn)行嚴(yán)密監(jiān)控的必要性，增加投資的存續(xù)期限?，F(xiàn)假設(shè)風(fēng)險資本家能夠提供的最優(yōu)管理支持次數(shù)為tv。由于風(fēng)險資本家提供管理支持的機會成本不能得到有效補償，如果考慮這種機會成本的話，那么風(fēng)險資本家的實際報酬就會小于名義報酬。因此，風(fēng)險資本家向風(fēng)險企業(yè)提供的管理支持?jǐn)?shù)量總是少于風(fēng)險企業(yè)家所要求的數(shù)量，所以，風(fēng)險企業(yè)家所需要的風(fēng)險資本家提供管理支持的最優(yōu)時間周期ce總是短于風(fēng)險資本家實際提供管理支持的時間周期cv。除此而外，風(fēng)險資本家提供管理支持的次數(shù)還可能隨著獲得新的投資機會能力的增加，及其風(fēng)險資本家在風(fēng)險企業(yè)中所占股份份額的減少而減少、隨著風(fēng)險企業(yè)盈利下降速度的加快而增加、隨著風(fēng)險企業(yè)單期利潤的增加而下降。但不管出現(xiàn)何種情況，風(fēng)險資本家提供的管理支持次數(shù)都是不足的，并且總是少于最優(yōu)次數(shù)。這里我們對風(fēng)險資本家和風(fēng)險企業(yè)家所要求的管理支持次數(shù)進(jìn)行比較分析。風(fēng)險資本家所需要提供的管理支持最優(yōu)次數(shù)tv就是能夠滿足在時間周期cv既定的情況下實現(xiàn)αWcv(t)值最大化；風(fēng)險企業(yè)家所需要管理支持次數(shù)就是能夠滿足在ce既定的情況下實現(xiàn)值最大化。由于風(fēng)險資本家在提供管理支持時存在著機會成本，并且風(fēng)險企業(yè)家在計算利潤并沒有考慮機會成本，所以，風(fēng)險資本家和風(fēng)險企業(yè)家存在著因利益沖突而產(chǎn)生的管理支持次數(shù)非最優(yōu)的狀態(tài)，并且這種狀態(tài)還會隨著新加入的風(fēng)險企業(yè)中風(fēng)險資本家的股份份額增加和優(yōu)惠措施的提高而日益加重。

為了風(fēng)險投資能夠生存并沿續(xù)下去，各風(fēng)險資本機構(gòu)必須周期性地籌集風(fēng)險投資基金，這類基金存續(xù)期限一般為10年，并可以展期，通常采用有限合伙制的組織形式。在有限合伙制組織形式中，風(fēng)險資本家是普通合伙人，負(fù)責(zé)管理基金的運營；外部出資人是有限合伙人，能夠監(jiān)控基金的運行并參加基金的年會。但只要其承擔(dān)有限責(zé)任，就無權(quán)直接參與基金的日常管理活動。在這種情況下，出資數(shù)量較大的有限合伙人相對于風(fēng)險資本家來說就成了風(fēng)險投資基金的外部人，而出資額度較小的風(fēng)險資本家反而成了風(fēng)險投資基金的內(nèi)部人。由于風(fēng)險資本家獲得基金規(guī)模的固定費用報酬與基金投資利潤，所以，風(fēng)險資本家有通過發(fā)起大規(guī)模的后續(xù)基金以增大公司管理的資本額的動機，因為這樣做一方面可以增加其報酬收入；另一方面由于規(guī)模經(jīng)濟使然可以大幅度降低固定管理成本，從而能夠最大限度地增加利潤。而風(fēng)險資本家受時間和精力的限制，必然帶來對所籌集的投資基金管理支持力度不足的問題，這必將引起作為普通合伙人(GP)的風(fēng)險資本家與作為有限合伙人(LP)的外部投資人的利益沖突，產(chǎn)生風(fēng)險資本家作為內(nèi)部人的道德風(fēng)險，出現(xiàn)損害有限合伙人利益現(xiàn)象的發(fā)生。

風(fēng)險資本家為了增加收益并實現(xiàn)利益最大化，會先后籌集并管理多只風(fēng)險投資基金，而風(fēng)險資本家由于受時間和精力的限制，會分散其對單個風(fēng)險投資基金的注意力，影響到對單只風(fēng)險投資基金提供管理支持的力度，降低了單只風(fēng)險投資基金有限合伙人的收益。

用i代表風(fēng)險資本家管理基金的數(shù)量、cG表示風(fēng)險資本家提供管理支持的最優(yōu)頻率、CL有限合伙人要求提供管理支持的最優(yōu)頻率、tG代表風(fēng)險資本家提供管理支持的最優(yōu)數(shù)量、tL代表有限合伙人要求提供管理支持的最優(yōu)數(shù)量。根據(jù)上面的模型可以得出結(jié)論：由于風(fēng)險資本家在提供管理支持時，必然會考慮其機會成本，導(dǎo)致風(fēng)險資本家提供的管理支持力度總是少于有限合伙人所要求的最優(yōu)管理支持力度，并且這一個管理支持力度會隨著風(fēng)險資本家獲得新的風(fēng)險投資基金的能力的提高而減少，引起風(fēng)險投資基金管理和投資的潛在問題隨風(fēng)險投資基金規(guī)模的擴大而增加。除此之外，在既定的時間約束下，作為普通合伙人的風(fēng)險資本家，為了緩解管理支持力度與所管理的風(fēng)險投資基金幅度之間的矛盾，可以通過采取投資于風(fēng)險企業(yè)發(fā)展晚期的辦法來加以解決。這是因為：一是隨著風(fēng)險企業(yè)的逐步成長，風(fēng)險企業(yè)就能夠提供越來越多的信息供風(fēng)險資本家進(jìn)行評估，這樣信息不對稱程度就會越低，風(fēng)險資本家就不需要花費大量的時間和精力來監(jiān)控風(fēng)險企業(yè)，從而可以大幅度降低和監(jiān)控成本；二是在風(fēng)險企業(yè)的后期階段，風(fēng)險企業(yè)的管理及發(fā)展已逐步走向正軌，需要風(fēng)險資本家投入的管理支持力度就可以大幅度降低，這樣風(fēng)險資本家就可以分配更多時間和精力來管理更多的基金；三是風(fēng)險企業(yè)的有形資產(chǎn)逐步增多，而有形資產(chǎn)不必通過正式評估就很容易監(jiān)控，這樣風(fēng)險資本家就可以選擇較長的融資輪次而減少所提供的管理支持力度，從而可以加大基金管理規(guī)模。這種事情尤其會發(fā)生在是當(dāng)風(fēng)險資本家監(jiān)控風(fēng)險企業(yè)的機會成本非常高的情況下。

篇5

中小企業(yè)和大中型企業(yè)相比生存時間較短，尚未建立可信的貸款信譽，項目本身不穩(wěn)定市場前景不明，企業(yè)盈利能力往往表現(xiàn)不佳。加之中小企業(yè)對貸款需求的程度高、頻率快、額度小，銀行從經(jīng)營風(fēng)險和成本效率的角度考慮，在實際操作中往往表現(xiàn)出強烈的惜貸傾向，導(dǎo)致中小企業(yè)在銀行借貸無門，這就迫使大多數(shù)中小企業(yè)只能選擇其他兩個融資途徑。其一是依靠自有資金的積累來滿足需要，但有限的自有資金往往難以滿足其長期發(fā)展的需要。其二是求助于利率較高的民間借貸，此舉又大大增加了中小企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)。

（二）產(chǎn)品科技含量不高，不能滿足風(fēng)險投資的要求

處于初創(chuàng)期的中小企業(yè)需要耗費大量的資金用于購置設(shè)備、新產(chǎn)品開發(fā)和市場的開拓，但此時的中小企業(yè)得到的銷售收入?yún)s相對不足。如果完全通過向外舉債不僅將會背上沉重的財務(wù)包袱，給有效的企業(yè)造成巨大的還債壓力，而且還有可能因為償還大量的短期借款導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)不靈，威脅企業(yè)的生存。因此，處于初創(chuàng)期的中小企業(yè)籌集啟動資金應(yīng)該以直接融資為主，輔之以間接融資，這樣，才會形成比較合理的融資結(jié)構(gòu)。此時的中小企業(yè)其籌資來源應(yīng)借助于風(fēng)險投資得以實現(xiàn)。然而由于我國絕大部分中小企業(yè)屬于普通制造業(yè)，產(chǎn)品科技含量較低，預(yù)期盈利能力有限，普遍不具備公開上市的潛力，與風(fēng)險投資的投資意愿相去較遠(yuǎn)，因此難以獲得風(fēng)險投資的青睞。

二、完善初創(chuàng)期中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的建議

（一）轉(zhuǎn)變銀行觀念，關(guān)注中小企業(yè)

當(dāng)前，國有商業(yè)銀行應(yīng)充分認(rèn)識中小企業(yè)在國民經(jīng)濟發(fā)展中的巨大作用，徹底改變以往視企業(yè)性質(zhì)、行業(yè)歸屬和規(guī)模大小決定貸款與否的傳統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)，要徹底摒棄各種對中小企業(yè)的歧視，加快樹立符合市場需求的現(xiàn)代營銷理念。在實際貸款操作中對那些信譽好、經(jīng)營優(yōu)、效益佳企業(yè)，不論企業(yè)性質(zhì)，部分規(guī)模大小，予以平等、公正的對待，對中小企業(yè)要向?qū)Υ髧笠粯右灰曂实赜枰灾С帧?/p>

（二）改革金融體制，下放貸款權(quán)利

在轉(zhuǎn)變銀行業(yè)經(jīng)營觀念的同時，還要從金融體制上著手，加快改革現(xiàn)有的信貸體制機制，為有效解決中小企業(yè)融資需求建立合理、高效的體制機制。要把目前信貸審批過于集中的權(quán)利適當(dāng)分散下放，建立較為寬松的信貸管理體制，具體來說就是要把貸款審批權(quán)限下放到下一級分支機構(gòu)，尤其是需要向縣級機構(gòu)進(jìn)行傾斜。應(yīng)該針對具體情況，給予銀行基層機構(gòu)在不超過額定貸款規(guī)模內(nèi)審查發(fā)放貸款，以便及時、準(zhǔn)確、高效的對中小企業(yè)予以資金方面的支持。

（三）改革授信制度，施行動態(tài)管理

中小企業(yè)雖然數(shù)量眾多但因很難達(dá)到銀行設(shè)定的授信條件。今后，銀行應(yīng)根據(jù)企業(yè)經(jīng)營績效定期調(diào)整授信等級和貸款金額，盡早告別以國有企業(yè)為主的企業(yè)授信級別終身制。銀行業(yè)應(yīng)積極探索、嘗試最高限額抵押貸款的管理制度，一方面采取更加科學(xué)準(zhǔn)確的辦法對企業(yè)最高貸款限額進(jìn)行核定，另一方面對申請貸款的企業(yè)所屬的資產(chǎn)、機器設(shè)備和不動產(chǎn)安排一次性抵押，以便在有效的抵押期內(nèi)以及經(jīng)過核定的貸款限額內(nèi)采用循環(huán)的模式向企業(yè)多次發(fā)放貸款并按時收回貸款。通過改革銀行授信制度，更高程度地、更大便利地適應(yīng)中小企業(yè)貸款需求數(shù)額小、需求頻率高的特點。

篇6

國家的宏觀調(diào)控，經(jīng)濟政策的變動調(diào)整作為外部因素對投資風(fēng)險的影響舉足輕重。2012年以來，為應(yīng)對通貨膨脹的壓力，我國一直實行積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。通貨膨脹的直接表現(xiàn)是資金購買力的下降，它會使資本成本具有不確定性，而且會增加預(yù)期現(xiàn)金流量的不確定性，在投資分析時必須將其考慮在內(nèi)。在對內(nèi)的固定資產(chǎn)投資項目中，其營業(yè)收入、付現(xiàn)成本等一般是根據(jù)不變購買力水平估測出來的實際值，并沒有考慮到通貨膨脹的影響，而固定資產(chǎn)每年的折舊額是一個已固定的名義值。在通貨膨脹較為明顯的時期，應(yīng)將營業(yè)收入、付現(xiàn)成本等實際值按通貨膨脹率換算成名義值，引起不少企業(yè)的投資成本增加，加劇投資風(fēng)險。宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整是企業(yè)無法控制的，不會以企業(yè)的意志為轉(zhuǎn)移，其變化的規(guī)律不能完全掌握。政策導(dǎo)向的改變有時利于企業(yè)的發(fā)展，有時則會增加企業(yè)的負(fù)擔(dān)，迫使企業(yè)對投資項目進(jìn)行重新思考與確定，無形中增加了投資風(fēng)險。

1．2有價證券投資風(fēng)險的影響

隨著企業(yè)橫向經(jīng)濟聯(lián)合的開展，對外投資的地位愈加重要。購買債券、股票等有價證券作為企業(yè)對外投資獲取收益的主要方式，都會在不同層面上給企業(yè)帶來一定程度的投資風(fēng)險。比如，購買債券的過程中，企業(yè)要測算債券的資本成本，并將其與投資報酬率相比較，分析某種債券或債券組合是否有投資的必要。由于債券資本成本受經(jīng)濟環(huán)境、利率變動等因素的影響，若是企業(yè)資金不足，經(jīng)濟環(huán)境中存在通貨膨脹的壓力，都會加劇債券投資風(fēng)險。另外，筆者認(rèn)為由于近年來人們對股市的熱情高漲，股票投資風(fēng)險尤其值得關(guān)注。企業(yè)購買股票，被投資方?jīng)]有必須償還股本的義務(wù)，股息紅利的支付也是非固定的，所以股票的投資風(fēng)險較高。在所有有價證券的投資中，股票的資本成本最高，發(fā)行費用高，因此企業(yè)作為投資者必須要求較高的報酬率作為回報，但由于目前我國的證券市場發(fā)展并不完善，股票價格背離其真正價值的現(xiàn)象明顯，投資者又缺乏相關(guān)的專業(yè)知識與經(jīng)驗，很容易對市面發(fā)行的股票失去信心，造成投資取得的回報減少，而且股票市場中還存在上市時間跨度大的問題，無法立即滿足企業(yè)對投資收益的緊迫需求，又會產(chǎn)生投資風(fēng)險。以上兩種有價證券投資方式是企業(yè)最常用，也是最易產(chǎn)生投資風(fēng)險的方式，企業(yè)必須根據(jù)經(jīng)濟形勢的變化，貨幣政策的調(diào)整以及利率的波動情況合理分析每種投資方式的利弊，做出正確選擇。

1．3財務(wù)杠桿與經(jīng)營杠桿相互作用的影響

財務(wù)杠桿是指企業(yè)對固定的債務(wù)資本的利用，債務(wù)資本成本通常是較為穩(wěn)定的。由于財務(wù)杠桿的作用，隨著息稅前利潤的下降，稅后利潤的跌幅會越加猛烈，從而形成企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。大多數(shù)企業(yè)或投資項目都不可避免地受到財務(wù)風(fēng)險的影響，從而導(dǎo)致企業(yè)投資的不確定性增加。企業(yè)只要開展經(jīng)營活動，就會有固定成本的存在，進(jìn)而會產(chǎn)生經(jīng)營杠桿。企業(yè)有時會因想要擴大投資規(guī)?；蛏a(chǎn)規(guī)模而追求過高的經(jīng)營杠桿利益，卻往往遭受杠桿風(fēng)險的打擊。造成經(jīng)營杠桿風(fēng)險的因素很多，例如廣告費用、管理費用的不確定性，大規(guī)模固定資產(chǎn)投資的折舊費用過高等，尤其是在銷售收入無法保證的情況下，企業(yè)必須在投資決策中對選擇權(quán)進(jìn)行更改，進(jìn)行改變選擇權(quán)、延期選擇權(quán)或是放棄選擇權(quán)的分析判斷。這些因素的變動都會影響企業(yè)的投資水平和投資方案，最終導(dǎo)致經(jīng)營風(fēng)險的產(chǎn)生。由此可見，財務(wù)杠桿與經(jīng)營杠桿系數(shù)的大小是影響企業(yè)綜合風(fēng)險的重要因素。一般而言，高財務(wù)杠桿與高經(jīng)營杠桿的配置是不可取的，它會對企業(yè)收益產(chǎn)生劇烈影響，導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險增大。財務(wù)杠桿與經(jīng)營杠桿基本保持著此消彼長的態(tài)勢，如果企業(yè)在一個階段內(nèi)遇到良好的投資項目或是需要擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，就會產(chǎn)生較高的經(jīng)營杠桿，為避免總風(fēng)險的膨脹，企業(yè)應(yīng)當(dāng)減少舉債數(shù)額轉(zhuǎn)用發(fā)行普通股的方式來籌集資金，進(jìn)而降低財務(wù)風(fēng)險；如果企業(yè)近期內(nèi)計劃較少的擴大投資，經(jīng)營杠桿較低，就可以適當(dāng)擴大負(fù)債規(guī)模，進(jìn)行貸款或發(fā)行債券，調(diào)增財務(wù)杠桿。

1．4管理不善，決策失誤

企業(yè)經(jīng)營管理人員對生產(chǎn)經(jīng)營活動的計劃與決策影響投資風(fēng)險。決策者的判斷難免存在失誤，進(jìn)而影響企業(yè)的投資規(guī)模以及投資期限的選擇。企業(yè)投資過多，造成投資費用上升，資源浪費；投資過少，達(dá)不到維持和擴大生產(chǎn)規(guī)模的要求，甚至有可能造成資金滯留的狀況。此外，經(jīng)營管理不佳，對投資活動沒有預(yù)見性，資金使用效益的不確定性，都是投資風(fēng)險的影響因素。

2投資預(yù)測方法的改進(jìn)

企業(yè)在正式進(jìn)行投資之前一定要做好充分的預(yù)測工作，在分析過現(xiàn)有的財務(wù)狀況以及未來的發(fā)展能力的條件下，以該行業(yè)資本營運能力的平均水平作為參照標(biāo)準(zhǔn)，決定企業(yè)的投資額及投資規(guī)模。常用的投資額的預(yù)測方法主要有逐項測算法、單位生產(chǎn)能力估算法和裝置能力指數(shù)法。逐項測算法最為簡單，即對構(gòu)成投資額各項基本內(nèi)容逐一測算，然后進(jìn)行匯總的一種預(yù)測方法，但這種方法有時易忽略不可預(yù)見性費用的存在。不可預(yù)見性費用由于受到資本市場的變動，通貨膨脹的加劇以及經(jīng)營決策的變更等諸多因素的影響，測算難度較高，企業(yè)一般按其他支出總和的一定比例估算不可預(yù)見性費用，估計值與實際值有時差異較大。單位生產(chǎn)能力估算法是將同類項目的單位生產(chǎn)能力投資額和擬投資項目的生產(chǎn)能力相結(jié)合的一種預(yù)測方法，但它存在明顯的缺陷。首先，處于通貨膨脹時期，物價變動隨時影響投資額的高低；其次，作為對比的同類項目的資料不能完全直接獲得，有時會與擬投資項目間存在較大誤差。裝置能力指數(shù)法是根據(jù)有關(guān)項目的裝置能力和裝置能力指數(shù)來進(jìn)行投資預(yù)測的方法，也是目前企業(yè)在固定資產(chǎn)投資預(yù)測中較為普遍應(yīng)用的一種方法。采用獲利能力指數(shù)法應(yīng)對以前年度的資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)的變化趨勢進(jìn)行分析，合理估計出預(yù)期擬投資項目能否實現(xiàn)利潤或是利潤能夠增長幾成，確保投資預(yù)測的合理性、客觀性和準(zhǔn)確性，而且獲利能力指數(shù)法也很好地克服了裝置能力指數(shù)根據(jù)經(jīng)驗取得的缺點，更重要的是，它能夠更為直觀地反映出企業(yè)在一個階段內(nèi)盈利能力的強弱，而盈利能力又是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，提高綜合競爭力的關(guān)鍵所在，因此，獲利能力指數(shù)法更加符合投資管理乃至財務(wù)管理的目標(biāo)要求，應(yīng)成為企業(yè)在進(jìn)行投資預(yù)測時更為科學(xué)合理的選擇。不論企業(yè)選用何種方法開展投資預(yù)測工作，其目的都是及時高效地估計出預(yù)測年度的初始投資額，這也是企業(yè)投資活動的起點。企業(yè)做好投資預(yù)測工作，確定初始投資額，根據(jù)其自身的經(jīng)濟實力合理安排對內(nèi)、對外投資，為日后選擇投資項目，確定最佳投資組合奠定基礎(chǔ)，避免盲目投資，防范風(fēng)險。

3投資風(fēng)險的防范與控制

3．1正確識別投資風(fēng)險，建立風(fēng)險保障制度

投資風(fēng)險復(fù)雜多變，需要投資管理者具備正確識別風(fēng)險的眼光與能力，并運用適當(dāng)?shù)姆椒ㄟM(jìn)行識別。常見的識別方法有：①報表分析法。報表分析法是指通過企業(yè)的報表材料，如資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、所有者權(quán)益變動表等表上反映出來的數(shù)據(jù)來分析識別風(fēng)險。會計報表是投資決策的重要依據(jù)，它可以將會計信息以量化簡明的形式及時準(zhǔn)確地傳遞出去。通過對報表中一系列財務(wù)比率如資產(chǎn)負(fù)債率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率等進(jìn)行分析，找到影響投資風(fēng)險的具體因素，再加以防范與控制。另外，只有在被分析企業(yè)的凈資產(chǎn)保值或是增值的前提下，企業(yè)才可對其或其所涉及的項目進(jìn)行投資，否則企業(yè)應(yīng)尋求其他更好的投資項目。②環(huán)境分析法。主要是指對企業(yè)所處外部環(huán)境條件，如國內(nèi)外政治經(jīng)濟形勢、金融市場的資金供求、投資的法律環(huán)境、物價變動指數(shù)等進(jìn)行分析，識別這些環(huán)境因素的變化究竟會給企業(yè)投資帶來怎樣的風(fēng)險。③社會調(diào)查法。通過調(diào)查問卷的方式，借助社會力量，對企業(yè)可能遇到的風(fēng)險做一個全面的調(diào)查了解，進(jìn)行關(guān)于投資風(fēng)險的判斷。同時，企業(yè)管理者應(yīng)從思想意識層面上重視風(fēng)險，樹立風(fēng)險意識，建立風(fēng)險預(yù)防機制，進(jìn)行合理防范。如果有條件可以設(shè)置專門的風(fēng)險損失基金，從稅后利潤中按一定比例依法提取一部分資金作為風(fēng)險損失的補償，增強資金實力，提高抗風(fēng)險能力，做到有備無患。

3．2合理選擇投資方式，確定最佳投資組合

企業(yè)可選擇的投資方式有很多種，如何合理選擇投資方式與投資項目，確定最佳投資組合是防范投資風(fēng)險的關(guān)鍵所在。首先，應(yīng)注意優(yōu)選順序。企業(yè)投資主要分為對內(nèi)的固定資產(chǎn)投資和對外的有價證券投資。在投資前，應(yīng)結(jié)合自身當(dāng)期發(fā)展?fàn)顩r，權(quán)衡二者利弊，在風(fēng)險適度的情況下，判定是只選擇其中一種方式還是二者兼選更加符合企業(yè)的發(fā)展要求。其次，無論選擇何種投資方式，其所包含的投資項目應(yīng)盡可能多樣化。利用投資的分散組合原理，依照自身的投資偏好，通過對所投資行業(yè)在深度和廣度上的了解，選擇合適的投資項目，建立科學(xué)、合理的投資組合，使投資風(fēng)險降到最低。此外，選擇良好的投資項目是防范和控制投資風(fēng)險的基礎(chǔ)。在投資項目的選擇決策中，一方面要選擇創(chuàng)意新穎、前瞻性強的項目作為備選，選取一個較為合理的指標(biāo)作為評價標(biāo)準(zhǔn)，這個指標(biāo)可以是凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率等，按照這一標(biāo)準(zhǔn)對各個投資項目進(jìn)行分析與評價，最終選取收益較高的幾個項目進(jìn)行組合。另一方面，還要考慮稅負(fù)與折舊對固定資產(chǎn)投資項目的影響。稅負(fù)占有一定的比例，它會使投資項目的營業(yè)收入減少，而折舊能夠起到一定的抵稅作用。因此，企業(yè)應(yīng)根據(jù)固定資產(chǎn)的使用壽命合理選擇折舊方法，使其在稅負(fù)的抵免中發(fā)揮更大的作用，提高投資項目的凈收益，降低投資風(fēng)險。另外，在投資項目的實施與監(jiān)控過程中，要注重后續(xù)分析，把實際的現(xiàn)金流量與收益和預(yù)期的現(xiàn)金流量與收益相比較，找出差異并分析產(chǎn)生差異的原因，做到從事中控制投資風(fēng)險。

3．3提高企業(yè)綜合實力

企業(yè)無論是通過確定最佳投資組合，還是通過建立風(fēng)險保障制度等手段防范投資風(fēng)險，歸根結(jié)底都是要求企業(yè)具有一定的盈利能力。企業(yè)應(yīng)通過調(diào)整投資規(guī)模，確定最佳投資組合等方式來減少財務(wù)風(fēng)險與經(jīng)營風(fēng)險對投資收益的影響，使企業(yè)綜合風(fēng)險保持穩(wěn)定的水平。另外，財務(wù)與經(jīng)營兩大杠桿的焦點都是息稅前利潤的變化。息稅前利潤下降，財務(wù)與經(jīng)營風(fēng)險增加，進(jìn)而加劇綜合風(fēng)險。企業(yè)只有保持較高的，相對穩(wěn)定的或是逐步提升的息稅前利潤，充分有效地利用兩大杠桿，獲得更多的杠桿利益，提高自身的投資能力，才能更好地控制風(fēng)險。同時，隨著技術(shù)的日益革新，企業(yè)應(yīng)根據(jù)不斷變化的市場需求組織生產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷開發(fā)出多種適銷對路的產(chǎn)品，力求銷售方式多樣化，服務(wù)項目多樣化，盡量避免決策失誤，積極努力提高企業(yè)的盈利水平，進(jìn)而提升企業(yè)的綜合實力，從根本上降低綜合風(fēng)險。

篇7

一、我國信托業(yè)風(fēng)險分析

隨著《信托法》及《信托公司管理辦法》的出臺，我國信托業(yè)的發(fā)展走上了快車道，許多信托公司迅速推出了大量的信托產(chǎn)品，這些信托產(chǎn)品打通了資本市場與貨幣市場的隔閡，提供了一種新型的理財方式，受到廣大投資者的普遍歡迎。我們在對此感到欣喜的同時，還應(yīng)對信托業(yè)存在的風(fēng)險進(jìn)行認(rèn)真的分析和強有力的控制，以使信托業(yè)走上可持續(xù)發(fā)展之路。

1.信用風(fēng)險。信托行動中的信用風(fēng)險是指由于受托人信用存在的不確定性而對其他信托主體人造成損失的可能性。受托人的信用是信托公司經(jīng)營的生命線，而委托人正是出于對其無比的信任才將自有財產(chǎn)委托給信托公司，而一旦信托公司喪失了信用，那么它也就喪失了存在的基礎(chǔ)，就會迅速被市場所淘汰，甚至還會對同業(yè)其他企業(yè)的信用造成很大的影響。因此，信托公司在經(jīng)營中一定要堅持誠信原則，努力鍛造本企業(yè)的金字招牌。

2.流動性風(fēng)險。流動性風(fēng)險是指委托人因信托產(chǎn)品流動性的不確定變化而遭受損失的可能性。當(dāng)前，信托投資公司推出了大量的資金信托計劃，這些信托計劃一般屬于中長期金融產(chǎn)品，但是沒有一個可以進(jìn)行法定交易的平臺，這就使其極其缺乏流通性，其流通性甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上債券等其他投資工具。一旦宏觀經(jīng)濟或金融市場發(fā)生較大的變化，委托人就有可能會面臨損失。因此，提高信托產(chǎn)品的流動性是信托業(yè)一個急迫的課題。

3.投資風(fēng)險。投資風(fēng)險是投資收益的不確定性變化給委托人帶來損失的可能性。根據(jù)信托法規(guī)，信托投資公司不能承諾或保證信托產(chǎn)品的收益，而其風(fēng)險應(yīng)由信托財產(chǎn)承擔(dān)。而信托公司往往在投資中追求高回報，管理又缺乏風(fēng)險控制，造成由于投資項目和合作對象選擇不當(dāng)使投資的實際收益低于投資成本，或沒達(dá)到預(yù)期收益，以及由于資金運用不當(dāng)而形成風(fēng)險。如：資金來源利率高于資金運用利率，短期資金來源作長期運用等等。這種狀況以往普遍存在于信托投資公司的自營投資和委托投資中，是造成信托投資公司資產(chǎn)質(zhì)量差的主要原因。

4.財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是指因財務(wù)管理不善而造成的風(fēng)險。根據(jù)信托法規(guī)，信托公司應(yīng)對信托資產(chǎn)與自有資產(chǎn)分開管理，單獨核算。我國許多信托投資公司財務(wù)管理手段落后，在財務(wù)狀況發(fā)生危機時還全然不知，更沒有建立起信托資產(chǎn)與自有資產(chǎn)之間的防火墻，容易引起信托當(dāng)事人之間的法律糾紛。

5.管理風(fēng)險。管理風(fēng)險在信托業(yè)中主要是指信托公司的管理不善給其他信托當(dāng)事人帶來損失的可能性。信托公司以往大都屬于國有獨資的行政性公司，其內(nèi)部往往沒有真正建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，多數(shù)公司沒有做到政企分開，在經(jīng)營過程中受政府干預(yù)較大，缺乏科學(xué)管理的機制。這種較為弱化的管理模式往往會給委托人及其收益人帶來較大的風(fēng)險。

6.法律風(fēng)險。指當(dāng)信托企業(yè)正常的業(yè)務(wù)經(jīng)營與法規(guī)不相適應(yīng)時，公司就面臨不得不轉(zhuǎn)變經(jīng)營決策而導(dǎo)致的風(fēng)險。在我國《信托法》已出臺，與其相配的制度法規(guī)尚不完善，而信托業(yè)有著強烈的拓展新業(yè)務(wù)的沖動，因此在高速發(fā)展的信托業(yè)與滯后的法規(guī)建設(shè)之間蘊藏著很大的風(fēng)險。

二、信托業(yè)風(fēng)險防范與控制

從1998年開始，中國人民銀行對信托投資公司進(jìn)行了清理整頓并重新登記，80多家資產(chǎn)質(zhì)量較好的信托公司得以保留。在此過程中，國家還出臺了一系列的法律、法規(guī)對信托活動進(jìn)行規(guī)范和指導(dǎo)。信托業(yè)面臨著空前的發(fā)展機遇，但此時我們更應(yīng)保持清醒的頭腦，認(rèn)真總結(jié)過去的經(jīng)驗教訓(xùn)，充分借鑒西方同行的成功經(jīng)驗，在開拓新業(yè)務(wù)之前，首先建立一套健全的風(fēng)險管理機制。

1.健全內(nèi)部控制機制，防范化解金融風(fēng)險。“千里之堤，毀于蟻穴。”英國著名的百年銀行巴林銀行，由于缺乏內(nèi)控機制，竟然毀于一個普通交易員之手。我國當(dāng)前處于市場經(jīng)濟發(fā)育初期，外部環(huán)境還沒有建立起一套成熟的市場規(guī)則體系，在這種條件下，信托投資公司必須勇于從自身做起，建立和健全內(nèi)部控制機制，從而有效地防范風(fēng)險，大幅度提高自身的經(jīng)營管理水平。

（1）全員參與，制定信托機構(gòu)風(fēng)險控制制度。建立風(fēng)險控制機制，首先要制度先行。必須在有利于防范風(fēng)險的前提下制定業(yè)務(wù)計劃、操作規(guī)程和經(jīng)營管理的各項規(guī)章制度。在領(lǐng)導(dǎo)體制上，要充分體現(xiàn)監(jiān)事會的監(jiān)督制約職能，對企業(yè)管理層的管理、決策活動違規(guī)風(fēng)險進(jìn)行有效的控制。動員全體員工，充分發(fā)現(xiàn)經(jīng)營活動中各個環(huán)節(jié)所存在的風(fēng)險，只有全員參與風(fēng)險控制，才能把各個部門，各個環(huán)節(jié)的工作聯(lián)系起來，上下一致，相互協(xié)調(diào)，形成一個嚴(yán)格防范風(fēng)險的工作體系，將防范風(fēng)險的工作落到實處。

（2）建立信托機構(gòu)的風(fēng)險控制機構(gòu)，落實各級風(fēng)險控制責(zé)任。風(fēng)險控制作為信托機構(gòu)的大事，必須要有專業(yè)的部門來抓。這個部門應(yīng)直屬總經(jīng)理管理，并定期向董事會匯報風(fēng)險管理的工作。通過此部門把企業(yè)各部門、各環(huán)節(jié)的風(fēng)險控制活動嚴(yán)密地組織起來，并使之責(zé)權(quán)明確、相互促進(jìn)、協(xié)調(diào)統(tǒng)一，嚴(yán)格落實已制定的責(zé)任制度，并積極開展風(fēng)險教育，組織群眾性的風(fēng)險控制活動。

（3）建立內(nèi)部風(fēng)險控制機制要以預(yù)防為主，保證業(yè)務(wù)穩(wěn)健運行。信托機構(gòu)一旦發(fā)生業(yè)務(wù)風(fēng)險，后果往往非常嚴(yán)重，輕則會使信譽受到嚴(yán)重的損失，重則會立即導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。因此信托機構(gòu)要對經(jīng)營風(fēng)險實行嚴(yán)防死守的態(tài)度，把風(fēng)險消滅在萌芽狀態(tài)。要實現(xiàn)信托機構(gòu)內(nèi)部組織體系的控制、資金交易風(fēng)險的控制、衍生工具交易的控制、信貸資金風(fēng)險的控制、基金風(fēng)險的控制、會計系統(tǒng)的控制、授權(quán)授信的控制和計算機業(yè)務(wù)系統(tǒng)的控制等。全面貫徹內(nèi)部風(fēng)險控制制度，確保國家法律、法規(guī)和央行監(jiān)管規(guī)章的貫徹執(zhí)行，確保將各種風(fēng)險控制在規(guī)定的范圍之內(nèi)，確保自身發(fā)展戰(zhàn)略與經(jīng)營目標(biāo)的全面實施，并有利于防弊查錯，堵塞漏洞，消除隱患，保證業(yè)務(wù)的穩(wěn)健運行。

（4）完善內(nèi)部控制約束機制，建立合理規(guī)范的信托投資公司治理結(jié)構(gòu)。信托企業(yè)內(nèi)部控制的效率取決于其治理結(jié)構(gòu)的合理與健全程度。信托公司治理結(jié)構(gòu)是一種據(jù)此對公司進(jìn)行管理與控制的體系，它規(guī)定了公司的董事會、經(jīng)理層、股東和其他利害相關(guān)者的責(zé)任與權(quán)力分布，并且清楚地說明了決策時，所以遵循的規(guī)則與程序。信托企業(yè)只有建立起了良好的治理結(jié)構(gòu)，委托人與收益人才會對其樹立起高度的信心。股東的基本權(quán)利應(yīng)包括：穩(wěn)妥可靠的所有權(quán)登記辦法，可以轉(zhuǎn)讓和轉(zhuǎn)移自己的股份；及時、定期地獲取公司的有關(guān)信息；出席股東大會并投票；選舉董事會成員，參與公司利潤分紅。股東有權(quán)參與并了解有關(guān)公司重大變化的決定，在良好的公司治理結(jié)構(gòu)中，內(nèi)部人交易和濫用權(quán)利進(jìn)行自我交易必須受到禁止，利害相關(guān)者的合法權(quán)益應(yīng)當(dāng)受到尊重，在其權(quán)益受到侵害時，應(yīng)有機會得到補償。利害相關(guān)者應(yīng)當(dāng)能夠得到有關(guān)的信息。

（5）建立信托風(fēng)險基金制度，提高防范系統(tǒng)風(fēng)險的能力。在銀監(jiān)會的領(lǐng)導(dǎo)和監(jiān)督下，建立信托業(yè)基金制度。各信托機構(gòu)應(yīng)按每年實現(xiàn)利潤的一定比例提取，?？顚４妫y(tǒng)一交由銀監(jiān)會管理。當(dāng)信托機構(gòu)整體出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險時，可用此基金挽救陷入經(jīng)營困境的信托公司。金融風(fēng)險防范與金融風(fēng)險補償是相輔相成的，只有建立了金融防范機制，又擁有金融風(fēng)險補償?shù)男酆窠?jīng)濟實力，才能經(jīng)受起金融風(fēng)險的考驗，從而立于不敗之地。

（6）保證信托企業(yè)的信息透明度。作為公信力很強的信托企業(yè)，應(yīng)建立起完善的信息披露制度，增強其內(nèi)部信息的透明度。應(yīng)當(dāng)披露的重大信息至少應(yīng)包括：信托財產(chǎn)的經(jīng)營情況及財務(wù)狀況；信托企業(yè)自身的經(jīng)營情況和財務(wù)狀況；公司的發(fā)展戰(zhàn)略和階段目標(biāo)；公司股份的分布；高級管理人員的基本情況；可預(yù)見的風(fēng)險因素；重大的關(guān)聯(lián)交易及對外擔(dān)保情況等重大事項。

篇8

從投資行為的角度來講，風(fēng)險投資是指把資本投向蘊藏著失敗風(fēng)險的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資過程。從運作方式來看，風(fēng)險投資是指由專業(yè)化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險資本的過程，也是協(xié)調(diào)風(fēng)險投資家、技術(shù)專家、投資者的關(guān)系，利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的一種投資方式。

一、國外企業(yè)風(fēng)險投資回溯及環(huán)境分析

國外對風(fēng)險投資環(huán)境的研究開始于20世紀(jì)80年代，為了分析和解釋不同國家和地區(qū)間風(fēng)險投資發(fā)展的差異性，國外許多學(xué)者從不同角度考察了各種環(huán)境因素對風(fēng)險投資形成和發(fā)展的影響。

從發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的成功實踐來看，風(fēng)險投資是一種最有效的高科技自主創(chuàng)新企業(yè)投資機制，是中小型高科技企業(yè)走向成功的孵化器，是高科技企業(yè)發(fā)展的金融發(fā)動機。風(fēng)險投資已成為一個國家提高自主創(chuàng)新能力，增強國際競爭力的一個必不可少的重要因素。沒有風(fēng)險投資的支持，創(chuàng)新者就不可能實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)的夢想，也就不可能把科技成果轉(zhuǎn)化成為現(xiàn)實的生產(chǎn)力，轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品和技術(shù)，當(dāng)然也就不可能在經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮創(chuàng)新的作用。

二、我國企業(yè)風(fēng)險投資概述

1、風(fēng)險投資管理的發(fā)展歷程

由于中國正處于計劃經(jīng)濟體制向市場經(jīng)濟體制過渡的時期，同時又面臨著傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟向知識經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的任務(wù)，客觀條件的限制使得中國風(fēng)險投資所必需的配套環(huán)境還沒有完全建立起來，增加了我國發(fā)展風(fēng)險投資事業(yè)的復(fù)雜性。

我國的風(fēng)險投資事業(yè)發(fā)展共分為三個階段，1985―1991年的先期探索階段，1991―1997年的全面興起階段，1998年至今的加速發(fā)展階段。我國的風(fēng)險投資發(fā)展曾在2000年掀起一個，風(fēng)險投資機構(gòu)數(shù)量達(dá)249家，較1999年增長111%。2001年和2002年我國風(fēng)險投資的增長速度均明顯減緩。2003年、2004年機構(gòu)數(shù)量出現(xiàn)下降。直到2005年，風(fēng)險投資機構(gòu)數(shù)量出現(xiàn)了正增長。20世紀(jì)90年代后期，我國的風(fēng)險投資事業(yè)進(jìn)入一個新的階段。據(jù)統(tǒng)計，目前全國已有400多家風(fēng)險投資企業(yè)，總規(guī)模在400億左右。但近年來，由于世界經(jīng)濟的不景氣，尤其是2008年全球金融海嘯，對世界經(jīng)濟產(chǎn)生了重大影響，也影響了風(fēng)險投資領(lǐng)域，風(fēng)險投資發(fā)展逐漸減緩，這也給了風(fēng)險投資行業(yè)一個冷靜思考的機會。

2、風(fēng)險投資及其基本特點

風(fēng)險投資也被稱為創(chuàng)業(yè)投資，是指由一些專業(yè)人員或?qū)ｉT機構(gòu)向那些剛剛成立或增長迅速、潛力很大、風(fēng)險也很大的未上市新興企業(yè)提供長期股權(quán)融資和增值服務(wù)，培育企業(yè)快速成長，數(shù)年后再通過上市、兼并或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出投資，從而取得高額投資回報的一種投資方式。風(fēng)險資本、風(fēng)險投資人、投資對象、投資期限、投資目的和投資方式構(gòu)成了風(fēng)險投資的六要素。

典型的風(fēng)險投資往往具有以下幾個基本特征：投資對象多為處于創(chuàng)業(yè)期的中小型企業(yè)，而且多為高新技術(shù)企業(yè)；期限至少在3.7年以上，投資方式一般為股權(quán)投資，通常占被投資企業(yè)15%～20%的股權(quán)，而不要求取得控股權(quán)，也不需要任何擔(dān)保或抵押；投資決策建立在高度專業(yè)化和程序化的基礎(chǔ)之上；風(fēng)險投資人一般積極參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理，提供增值服務(wù)：除了種子期融資以外，風(fēng)險投資人一般也對被投資企業(yè)以后各發(fā)展階段的融資需求予以滿足；由于投資目的是追求超額回報，當(dāng)被投資企業(yè)增值后，風(fēng)險投資人會通過上市、收購兼并或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出資本，實現(xiàn)增值；風(fēng)險性極高，投資失敗的可能性平均在70%左右，但一旦成功，便會獲得超額回報。

3、我國風(fēng)險投資操作流程

風(fēng)險投資操作流程包括七個部分：風(fēng)險資金的籌建、尋找有潛力項目、粗略篩選、項目風(fēng)險因素詳細(xì)分析和評價、談判達(dá)成合作協(xié)議、項目監(jiān)控和信息反饋、風(fēng)險資金成功退出。操作流程如圖1所示。

4、上海廣電SVA風(fēng)險投資管理方法

廣電企業(yè)理念系統(tǒng)體現(xiàn)為：超越（Surpass）、價值（Value）和行動（Action）三方面含義（也稱“SVA”理念），其中“價值”是核心，“超越”是精神，“行動”是準(zhǔn)則，三者之間相互依存、互相促進(jìn)、共同發(fā)展。

上海廣電SVA風(fēng)險投資方法是很成功的案例。其戰(zhàn)略與結(jié)構(gòu)主要由征集項目、項目篩選、項目建立、運作支持和退出構(gòu)成。征集項目主要集中于項目流與系統(tǒng)的項目開發(fā)。項目篩選是指運用風(fēng)險投資模式尋找、篩選項目，為廣電股份作戰(zhàn)略性投資；要經(jīng)過初步篩選和專題會談最終確定項目。項目建立后應(yīng)深入調(diào)研，并進(jìn)行投資條款談判，實現(xiàn)雙方共贏，最終確定投資決策。運作支持關(guān)系到風(fēng)險投資的內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境，內(nèi)部環(huán)境主要取決于企業(yè)文化與員工凝聚力。最后股份整合廣電股份并單獨上市出售。

上海廣電SVA風(fēng)險投資能夠成功關(guān)鍵贏在其深刻的投資理念與獨到的投資哲學(xué)。SVA風(fēng)險投資能夠認(rèn)識到創(chuàng)業(yè)投資本質(zhì)上不是對項目的投資而是對人的投資，最大限度地挖掘員工的價值是其投資的關(guān)鍵。在其投資哲學(xué)的引領(lǐng)下，SVA風(fēng)險投資注重價值網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)建，在為投資企業(yè)構(gòu)件優(yōu)質(zhì)成長網(wǎng)絡(luò)的同時也在為自己公司的發(fā)展搭建一個高起點的事業(yè)拓展平臺。

三、我國企業(yè)風(fēng)險投資管理面臨的問題及對策研究

1、面臨的問題

（1）在風(fēng)險投資的要素上重資金和技術(shù)要素，輕其他要素。風(fēng)險投資方認(rèn)為，只有高投入，才會有高產(chǎn)出，甚至認(rèn)為自己資金越多越好，越多越有實力，眼睛只盯著高投入項目，而忽略了那些雖然投資少，但有發(fā)展前途的項目。實際上，風(fēng)險投資方的實力既在于自身資金多少，更在于自身人員素質(zhì)。風(fēng)險投資公司投資的過程中，大多存在重點放在資金投入上，而忽略其他要素的投入；評估項目時，過多地注重財務(wù)和技術(shù)，而忽略市場和管理等問題。

（2）從風(fēng)險投資的決策看，決策不科學(xué)。重收益，輕風(fēng)險，一味地拍腦袋決策，而忽略決策前科學(xué)周密的調(diào)研工作和可行性分析，且投機心理重。風(fēng)險投資是以理性決策為基本前提的，需經(jīng)過各方面研究論證，以竭力降低投資為目的，不能存半點僥幸，否則，就會以失敗告終。

（3）從風(fēng)險投資管理過程看，重投入、輕跟蹤管理。風(fēng)險投資的特點之一就是操作性強。正如美國著名風(fēng)險投資家皮徹約翰遜所說：“我們不僅把骰子擲出去，我們還吹它們，使勁兒地吹?！蔽覈壳暗娘L(fēng)險投資普遍存在投入后管理跟不上、管理不善的問題。

（4）重導(dǎo)入戰(zhàn)略，忽略退出戰(zhàn)略。在資金注入時，企業(yè)比較注意風(fēng)險資金的導(dǎo)入戰(zhàn)略，而忽略退出戰(zhàn)略。一旦資金被退出，企業(yè)會因缺乏新的融資渠道，不能形成風(fēng)險投資的良性循環(huán)。

（5）重第一次投入，輕第二次投入。風(fēng)險投資公司一旦認(rèn)準(zhǔn)一個項目，一般就會注入第一筆資金，助其創(chuàng)業(yè)。但當(dāng)新企業(yè)擴大時，就會要求進(jìn)一步提供資金以壯大企業(yè)實力，這時，風(fēng)險投資公司應(yīng)該為其第二次融資，以便達(dá)到風(fēng)險投資資本增值的目的。

（6）缺乏長期的經(jīng)營理念，只考慮短期的效益。有些風(fēng)險投資企業(yè)投資后，可能一時會有比較好的業(yè)績，但長期來看，并不能給投資者一個好的預(yù)期。長此以往，只能從根本上葬送投資者對于風(fēng)險投資的熱情。

2、對策

（1）投資要素要集成化，資金來源要多元化。必須有一定具有市場前景和投資價值的技術(shù)、產(chǎn)品或構(gòu)想，風(fēng)險投資公司才能據(jù)此融資投資，以期獲得超常規(guī)的資本膨脹和回報。必須有一定資金做支撐，這樣才能最終實現(xiàn)科技產(chǎn)業(yè)化。

（2）投資決策要科學(xué)化。因為個人決策的風(fēng)險很大，所以在投資決策上，應(yīng)群體決策。要進(jìn)行市場與技術(shù)調(diào)查后再決策，進(jìn)行深入細(xì)致的調(diào)研工作，使決策建立在充分可行性研究的基礎(chǔ)上。

（3）風(fēng)險管理要合理化。雖然風(fēng)險投資是高風(fēng)險的，但仍然要在最大限度上降低風(fēng)險。因此，要明確風(fēng)險投資公司的管理職能，要時常跟蹤風(fēng)險企業(yè)的變化，但不能過多地干涉被風(fēng)險投資企業(yè)的經(jīng)營活動，可以通過對其指導(dǎo)的方式來控制風(fēng)險。

（4）把握退出時機。風(fēng)險投資的根本目的不是為了控股，而是利用高新技術(shù)企業(yè)的高風(fēng)險帶來的高收益取得高額的回報，所以風(fēng)險投資最后一般要退出被投資企業(yè)的。因此，風(fēng)險投資在投資前就要規(guī)劃好退出的方式與時機。

（5）風(fēng)險投資管理要整體化。風(fēng)險投資公司對項目的運作不能只限于項目選擇的成功，還要包括風(fēng)險資本介入的方式、風(fēng)險企業(yè)的運作方式，以及最后成功退出的一系列連續(xù)的過程。

（6）建立人才培養(yǎng)和人才激勵機制。中國應(yīng)努力培養(yǎng)一些專業(yè)基礎(chǔ)知識扎實，有較強管理和創(chuàng)新能力的復(fù)合型人才，以適應(yīng)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展對人才資源的需求。譬如在大學(xué)的教學(xué)計劃中注重跨學(xué)科、寬領(lǐng)域的課程設(shè)置，在風(fēng)險投資的實踐中給予風(fēng)險投資家以高薪、股權(quán)和期權(quán)，加快國內(nèi)風(fēng)險投資人才的選拔培養(yǎng)和國外相關(guān)人才的大量引進(jìn)。

四、結(jié)論

中國風(fēng)險投資起步較晚，正處于探索和起步階段，還很不成熟。針對目前風(fēng)險投資存在的問題，中國應(yīng)借鑒其他國家風(fēng)險投資發(fā)展的成功經(jīng)驗，采取積極穩(wěn)妥的風(fēng)險投資策略，大力改造和提高傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，建立相對完善的投融資市場，拓寬融資渠道，積極發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)，以應(yīng)對激烈的全球經(jīng)濟的競爭。風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展需要大批高素質(zhì)的風(fēng)險投資人才和具有長期增長潛力的高技術(shù)企業(yè)，構(gòu)建風(fēng)險投資業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)相互促進(jìn)、相輔相成、協(xié)調(diào)發(fā)展的機制環(huán)境是中國政府亟待解決的問題。

雖然中國風(fēng)險投資的發(fā)展存在風(fēng)險較大、市場不成熟、制度不健全的國內(nèi)諸多問題，但是中國風(fēng)險企業(yè)發(fā)展的巨大潛在機遇不容忽視。中國版的google-百度在納斯達(dá)克首次公開募股，股票首日上市交易價格就飆升了三倍以上，這毫無疑問地向世界展示，“中國戰(zhàn)略”發(fā)展并取得成功的巨大潛力，風(fēng)險投資在不久的將來也會成為中國經(jīng)濟崛起的加速器。

【參考文獻(xiàn)】

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[2] 劉愛花：我國風(fēng)險投資公司運行機制的研究[D]．北方工業(yè)大學(xué)，2003．

篇9

中小企業(yè)的健康發(fā)展,不僅關(guān)系到充分就業(yè)與社會穩(wěn)定,還關(guān)系到經(jīng)濟能否持續(xù)健康發(fā)展。但由于我國的國情及中小企業(yè)自身的特點,中小企業(yè)在市場競爭中面臨著諸多壓力與挑戰(zhàn)。中小企業(yè)內(nèi)部的技術(shù)、管理、人才等方面的不足以及融資困難成為中小企業(yè)發(fā)展的主要問題。風(fēng)險投資在我國隨著社會主義市場經(jīng)濟體制的深入發(fā)展開始嶄露頭角,并且起到了積極的作用。

中小企業(yè)融資是一個特殊問題,用傳統(tǒng)方法既很難滿足中小企業(yè)的融資需要,也很難防范銀行的風(fēng)險。因此,利用風(fēng)險資本促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展無疑是最直接有效的方式。

首先,從風(fēng)險資本的特征看,其投資對象主要是那些不具備上市資格,無法通過發(fā)行股票、債券籌資,同時由于信用低且無可抵押資產(chǎn)的中小型企業(yè)和新興企業(yè),其投資目的主要是通過資金和技術(shù)援助取得部分股權(quán),促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。

其次,風(fēng)險資本進(jìn)入中小企業(yè)也有利于優(yōu)化資源配置,提高資金的使用效率。在風(fēng)險資本的運行過程中,出于自身利益的考慮,風(fēng)險投資公司事前要對項目進(jìn)行全面、細(xì)致的調(diào)研分析,嚴(yán)格審查項目的可行性,從而在很大程度上減少了投資的盲目性。在資金投入企業(yè)后,風(fēng)險投資公司有一套嚴(yán)格的風(fēng)險控制機制和利益責(zé)任約束機制以及嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y操作規(guī)范,進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管,控制資金的流向和流量,以保證企業(yè)真正地把資金應(yīng)用于技術(shù)含量高、效益好的項目上去。

再次,風(fēng)險資金進(jìn)入中小企業(yè)后,會大大提高中小企業(yè)的效益,吸引社會資金對中小企業(yè)的再投入,從而可以推動中小企業(yè)全面發(fā)展,形成良性循環(huán),促進(jìn)整個國民經(jīng)濟的持續(xù)有效增長。為了促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展,緩解我國中小企業(yè)發(fā)展的資金瓶頸,除了采取多種間接金融扶持政策以外,設(shè)立風(fēng)險基金,拓展直接融資渠道是一條可行的途徑。

一、中小企業(yè)在運用風(fēng)險投資中面臨的問題

1.投資規(guī)模小

我國風(fēng)險資本受規(guī)模、實力的限制,無法進(jìn)行組合投資、平衡投資來分散風(fēng)險,缺乏抗風(fēng)險能力,資金難以快速滾動發(fā)展。風(fēng)險資本不足是風(fēng)險投資事業(yè)不能盡快發(fā)展起來的主要原因。

2.缺乏專門人才

由于風(fēng)險投資涉及公司戰(zhàn)略規(guī)劃、企業(yè)經(jīng)營管理、投資、稅務(wù)、金融等多學(xué)科的綜合專業(yè)知識,還要在投融資決策中解決交易結(jié)構(gòu)設(shè)計、投資回收與退出等實際操作問題,因而投資基金的經(jīng)理人員應(yīng)具有較強工作技術(shù)基礎(chǔ)知識、金融投資經(jīng)驗和高新技術(shù)企業(yè)管理經(jīng)驗。我國目前還缺乏具有這種素質(zhì)的人才。另外,現(xiàn)行人事管理體制也不適應(yīng)這種人才的培養(yǎng)和成長。沒有投資人才,對投資基金和投資項目的管理就很難達(dá)到國外同行水平,投資效果也將大打折扣。

3.政策不到位

首先,目前我國并沒有關(guān)于風(fēng)險基金的法律規(guī)定。現(xiàn)行《公司法》缺乏關(guān)于風(fēng)險投資公司的相應(yīng)規(guī)定,依據(jù)《公司法》設(shè)立的風(fēng)險投資公司只能按照一般公司設(shè)立方式去運行,這勢必會受到《公司法》關(guān)于“對外投資不得超過公司凈資產(chǎn)的50%”的限制,從而使風(fēng)險投資基金和風(fēng)險投資公司的立法地位不明確,運行管理無法可依。同時,政府對風(fēng)險投資的支持力度不夠,導(dǎo)致風(fēng)險投資市場發(fā)展緩慢。

二、解決中小企業(yè)利用風(fēng)險投資的對策

1.建立良好的風(fēng)險投資市場體系

建立良好的風(fēng)險投資市場體系,關(guān)鍵在于建立多元化的風(fēng)險投資主體和建立相應(yīng)的風(fēng)險投資市場機制我國發(fā)展風(fēng)險投資業(yè)的當(dāng)務(wù)之急是要建立一批有實力高水準(zhǔn)的風(fēng)險投資管理公司,其資金來源除了加大政府投資力度以外,還應(yīng)該設(shè)法鼓勵投資銀行,大型企業(yè)集團(tuán),上市公司等參與風(fēng)險投資,允許商業(yè)銀行,保險公司,社會保障基金等機構(gòu)投資參與組建風(fēng)險投資管理公司,鼓勵外資成立風(fēng)險投資管理公司,并積極鼓勵居民從事對科技型中小企業(yè)的風(fēng)險投資,努力培育私人風(fēng)險投資家,在退出機制方面,可建立高技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所,以提高交易水平,切實起到支持風(fēng)險投資股權(quán)轉(zhuǎn)讓的作用

2.加快風(fēng)險投資專業(yè)人才的培養(yǎng)

風(fēng)險投資的融資很大程度上取決于風(fēng)險投資家的個人魅力。風(fēng)險投資天生就具有,高風(fēng)險、高收益的特征,要求投資主體具有很強的風(fēng)險意識和抗風(fēng)險意識,所以風(fēng)險投資不僅要求從業(yè)人員是懂技術(shù)、管理、金融、財務(wù)等知識的復(fù)合型人才,而且還得具備敢于冒險,敢于創(chuàng)新的精神。所以在以后的風(fēng)險投資發(fā)展中,要注重對風(fēng)險投資人才的培養(yǎng)。

3..加大政府對風(fēng)險投資的支持力度,改善投資環(huán)境,降低投資風(fēng)險

篇10

，有的風(fēng)險投資公司為了加強公司內(nèi)部的約束機制，制定了“投資經(jīng)理項目跟投”制度。即當(dāng)投資公司決定對投資經(jīng)理及其小組所負(fù)責(zé)的項目進(jìn)行投資時，公司要求投資經(jīng)理及其小組成員按照投資金額的一定比例進(jìn)行投資。在實際操作中，有時投資經(jīng)理及其小組成員可以直接成為被投資企業(yè)的股東，有時投資經(jīng)理及其小組成員則不能直接成為所投項目企業(yè)的股東，這時投資經(jīng)理及其小組成員所擁有的股權(quán)往往由投資公司托管，即“股權(quán)代持”。由于是代持，該股份的所有權(quán)和收益權(quán)不因投資經(jīng)理離開風(fēng)險投資公司而喪失，并可隨風(fēng)險投資公司退出投資時一起退出。但退出后，投資經(jīng)理所獲取的收入必須抵扣了投資經(jīng)理所應(yīng)分擔(dān)、補償?shù)馁M用或損失。

筆者認(rèn)為，代持股份在投資期間內(nèi)的投資財務(wù)的一般核算應(yīng)并入公司自有資金投資的核算，因此，股權(quán)代持業(yè)務(wù)的特殊會計處理分為：股權(quán)代持款的收到和退還；代持股份現(xiàn)金分紅的收到和發(fā)放。

1、股權(quán)代持款項的收到和退還當(dāng)收到投資經(jīng)理及其小組成員的項目委托投資款時，公司可借記“現(xiàn)金”，貸記“其他應(yīng)付款———XXX（投資本金）”。

投資公司賣出被投資企業(yè)股份（包括代持的股份）時，借記“銀行存款”，按已提的該項投資減值準(zhǔn)備借記“長期投資減值準(zhǔn)備———X項目公司”，貸記“長期股權(quán)投資———X項目公司”的帳面余額，并按持股比例對借貸差額在代持股權(quán)和公司自有資金投資股權(quán)之間進(jìn)行分配，貸記“投資收益”，貸記“其他應(yīng)付款———XXX（投資收益）”。若投資經(jīng)理及其小組成員需要分?jǐn)偦蜓a償費用發(fā)生時，借記“其他應(yīng)付款———XXX（投資收益）”，貸記“管理費用”等科目。公司把代持股份本金及收益支付給投資經(jīng)理極其小組成員時，借記“其他應(yīng)付款———XXX（投資本金）”，借記“其他應(yīng)付款———XXX（投資收益）”，貸記“現(xiàn)金”，并對投資收益部分個人所得稅額貸記“應(yīng)交稅金———個人所得稅”。

2、股權(quán)代持的現(xiàn)金分紅款的收到和發(fā)放對長期股權(quán)投資采用成本法核算時：投資公司收到被投企業(yè)的現(xiàn)金分紅（包括代持股權(quán)的現(xiàn)金分紅）時，借記“銀行存款”，并按持股比例在代持股權(quán)和公司自有資金投資股權(quán)之間進(jìn)行分配，貸記“投資收益”，貸記“其他應(yīng)付款———XXX（投資收益）”。

對長期股權(quán)投資采用權(quán)益法核算時：投資公司收到被投企業(yè)的現(xiàn)金分紅（包括代持股權(quán)的現(xiàn)金分紅）時，借記“銀行存款”，貸記“長期股權(quán)投資———損益調(diào)整”。