導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇超主權貨幣論文，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

    前言

    金融全球化是經濟全球化的重要組成部分,是指世界各國或地區(qū)的金融活動趨于全球一體化的趨勢。在金融全球化下,信息跨國界的傳播和現(xiàn)代化電子技術的應用使得國際資本流動加速,國際金融市場規(guī)模擴大,各國之間的聯(lián)系更為緊密。然而,金融全球化也在很大程度上改變了原有的金融市場運行機制和運行格局,并使得現(xiàn)行國際貨幣體系越來越無法滿足世界經濟發(fā)展的需求?，F(xiàn)行的國際貨幣體系是在“牙買加體系”的基礎上逐步演化而來的,也被稱為“無體系的體系”,它既沒有同一的匯率安排,也沒有明確的本位貨幣,各國的經濟政策行為也難以受到約束。當爆發(fā)金融危機時,金融全球化使得各國共同遭受危機影響的程度加深,特別是發(fā)展中國家,在這一過程中處于更加弱勢的地位,極易受到攻擊。20世紀八十年代以來,世界各國爆發(fā)的多次金融危機,究其根源就是金融全球化與國際貨幣體系矛盾的凸現(xiàn)。

    隨著2008年國際金融危機的爆發(fā),西方發(fā)達經濟體紛紛進入衰退期,世界經濟重心逐步向發(fā)展中國家和新興經濟體轉移。由于這些發(fā)展中國家并未在現(xiàn)行國際貨幣體系中獲得相應的話語權,因此他們對國際貨幣體系改革的意愿極為強烈。隨著近年來其影響力的逐漸擴大,改革的呼聲也更加高漲,發(fā)達國家已無法再忽視發(fā)展中國家的聲音,改革已勢在必行。

    一、金融全球化下現(xiàn)行國際貨幣體系引發(fā)的問題

    (一)導致短期國際資本流動加劇。布雷頓森林體系崩潰以后,國際資本流動的增長速度已超過國際貿易和國際生產的增長速度。而且隨著金融全球化的發(fā)展,短期國際投機資本數額仍在不斷膨脹?？鐕Y本流動,尤其是短期性國際資本規(guī)模的增長主要得益于現(xiàn)有的國際貨幣體系,正是現(xiàn)有的國際貨幣體系為短期性國際資本的流動提供了便利。反過來,跨國資本流動尤其是短期性國際資本的快速流動又強化了現(xiàn)行國際貨幣體系的不穩(wěn)定性。這些基于套利性動機的短期國際資本總是對一國金融體系的缺陷伺機攻擊,并導致貨幣危機的爆發(fā)。隨后,當短期國際性資本大批逃離該國時,又會將貨幣危機放大成銀行危機、金融危機、甚至整個宏觀經濟的衰退。

    (二)導致國際儲備供求矛盾深化。國際貨幣體系決定國際儲備體系,在現(xiàn)行的多元貨幣體系下,一國的儲備資產中的特別提款權、儲備頭寸和黃金儲備是相對穩(wěn)定的,這時,外匯就成了一國增加國際儲備的主要手段。通常來看,外匯收入的增加來源于國際收支盈余,這樣在國際收支差額與外匯儲備的關系上,一些國際收支長期盈余的國家外匯儲備需求較低,卻出現(xiàn)了外匯儲備的過剩,而赤字國雖有強烈的外匯儲備需求,卻出現(xiàn)了外匯儲備的短缺。于是,就出現(xiàn)了國際收支差額對外匯儲備供給和需求兩方面的矛盾。

    此外,國際儲備的供求矛盾還體現(xiàn)在儲備貨幣發(fā)行國與非儲備貨幣發(fā)行國的不平等上。對于儲備貨幣發(fā)行國來說,他們可以輕松的通過貨幣發(fā)行和貨幣互換來取得外匯儲備,但是他們作為發(fā)達國家往往又都是國際收支順差國,有大量的外匯儲備積累。對于非儲備貨幣發(fā)行國來說,他們只能通過增加出口來取得外匯,但是這些國家往往是發(fā)展中國家,出口能力有限。這樣,在國際儲備的管理中,發(fā)展中國家與發(fā)達國家的處境形成強烈反差,迫切需要儲備的國家面臨儲備短缺,而不需要儲備的國家反而出現(xiàn)儲備過剩。

    (三)導致國際收支調節(jié)混亂。多元化的國際收支調節(jié)機制允許各國在國際收支不平衡時可采用不同調節(jié)方式,但除了國際貨幣基金組織和世界銀行的調節(jié)外,其他幾種調節(jié)方式都由逆差國自行調節(jié),并且國際上對這種自行調節(jié)沒有任何的制度約束或支持,也不存在政策協(xié)調機制和監(jiān)督機制。雖然國際貨幣基金組織和世界銀行的調節(jié)有一定的作用,但是在現(xiàn)行國際貨幣體系下,國際貨幣基金組織的職能已經發(fā)生了異化,他的主要義務由布雷頓森林體系下維護固定匯率、為嚴重逆差國提供資金援助及協(xié)助建立成員國之間經常項目交易的多邊支付體系,轉移到了維持貨幣的自由匯兌,因為他假定自由浮動的匯率具有自動調節(jié)國際收支的功能,無需過多干預。這樣,當部分逆差國出現(xiàn)長期逆差時,由于制度上無任何約束或設計來促使逆差國或幫助逆差國恢復國際收支平衡,逆差國只能依靠引進短期資本來平衡逆差,而大量短期資本的流入為金融危機的爆發(fā)埋下了隱患。在國際收支調節(jié)問題上的這種混亂狀態(tài),成為了現(xiàn)行國際貨幣體系與經濟全球化發(fā)展趨勢矛盾的集中體現(xiàn)。

    二、國際貨幣體系改革構想

    (一)提高特別提款權的地位和作用。早在1969年布雷頓森林體系的缺陷暴露之初,基金組織就創(chuàng)設了具有超主權貨幣性質的特別提款權,以緩解主權貨幣作為儲備貨幣的內在風險。超主權儲備貨幣不僅克服了主權信用貨幣的內在缺陷,也為調節(jié)全球流動性提供了可能。由于特別提款權具有超主權儲備貨幣的特征和潛力,它的擴大發(fā)行有利于國際貨幣基金組織克服在經費、話語權和代表權改革方面所面臨的困難。當一國主權貨幣不再作為全球貿易的尺度和參照基準時,該國匯率政策對失衡的調節(jié)效果會大大增強。這些能極大地降低未來危機發(fā)生的風險,增強危機處理的能力。因此,當前改革國際貨幣體系的首要任務是著力推動改革特別提款權的分配,考慮充分發(fā)揮特別提款權的作用,實現(xiàn)對現(xiàn)有儲備貨幣全球流動性的調控,這主要體現(xiàn)在兩個方面:一方面改革不合理的份額制,應綜合考慮一國國際收支狀態(tài)和經濟規(guī)模來調整份額,以此來降低某些經濟大國對國際貨幣基金組織的絕對控制;另一方面繼續(xù)增加國際貨幣基金組織的基金份額,擴大其資金實力,以便有足夠的可動用資金來應對危機。

    (二)改革國際貨幣基金組織的職能和作用。國際貨幣基金組織作為現(xiàn)行國際貨幣體系重要的載體,理應發(fā)揮更重要的作用,但現(xiàn)行國際貨幣體系的演變,使國際貨幣基金組織的職能被弱化和異化,因此有必要對國際貨幣基金組織進行廣泛的改革。(1)擴大國際貨幣基金組織提供援助的范圍,強化其國際最終貸款人的職能。在經濟全球化大背景下缺乏一個國際的最終貸款人,顯然是難以應付國際貨幣危機的;(2)國際貨幣基金組織在實行資金援助時,不僅要考慮恢復受援助國的對外清償能力,還要考慮促進其經濟發(fā)展。這就要求國際貨幣基金組織,應改變將短期內恢復受援國償付能力作為唯一目標的做法,并把重點放在危機防范而不是補救上;(3)增強國際貨幣基金組織的監(jiān)測和信息功能。當成員國經濟出現(xiàn)問題時,國際貨幣基金組織有義務對成員國內經濟政策提供建議,并為投資者和市場主體提供準確及時的信息;(4)促進交流與合作。國際貨幣基金組織在加強與成員國交流的同時,還應積極促進成員國之間或成員國與其他組織之間的交流與合作。

    (三)加強國際金融合作,改善各國經濟政策的協(xié)調性。金融全球化為資本的無序流動創(chuàng)造了條件,同時也在很大程度上削弱了各國貨幣政策的有效性。同時,世界上主要貨幣的匯率大幅度波動,為發(fā)展中國家平衡國際收支和穩(wěn)定匯率帶來了巨大的風險和成本,也使國際貨幣體系的穩(wěn)定變得更加困難。因此,發(fā)達國家應主動擔起責任,最大限度地減少主要貨幣之間的匯率波動。這就要求各國加強國際金融的合作與協(xié)調,這是確保國際貨幣體系穩(wěn)定的基礎。從國別上看,這種合作與協(xié)調主要表現(xiàn)在三個方面:一是協(xié)調發(fā)達國家之間的經濟合作。各發(fā)達國家之間應經常相互協(xié)調與溝通,共同承擔起應有的國際責任,并以積極的態(tài)度,加強各國在貨幣和經濟政策方面的合作,以保證國際貨幣體系穩(wěn)定;二是協(xié)調發(fā)達國家與發(fā)展中國家之間的發(fā)展關系。在支持發(fā)達國家經濟增長的同時,更多地考慮促進發(fā)展中國家和地區(qū)經濟的發(fā)展,注意保護發(fā)展中國家的根本利益;三是加強區(qū)域性經濟貨幣政策的合作。在總結歐盟與歐元經驗的基礎上,加強一國與周邊國家之間的經濟合作,共同探討區(qū)域性貨幣合作的有效途徑,以抵御外部危機對該區(qū)域經濟體的沖擊。此外,從加強合作的領域看,還應加強國際金融經營環(huán)境、國際金融內部控制、國際金融市場約束以及國際金融監(jiān)管等方面的合作與協(xié)調。

    (四)建立和加強國際金融監(jiān)管。在金融全球化下,建立和完善國際金融監(jiān)督機制已成為國際貨幣體系改革的重要組成部分。這些制度包括:(1)提高信息透明度,公開披露有關信息;(2)抑制國際范圍內短期資本的無序流動,特別是加強對“對沖基金”、離岸金融中心的監(jiān)管。對對沖基金以及其他種類繁多的金融衍生工具的監(jiān)管已成為國際貨幣新體系的一個重要內容;(3)加強對銀行的跨境監(jiān)管。隨著金融自由化的發(fā)展,某些國際性銀行經營轉移到管理不嚴的離岸避稅港,以便規(guī)避國內的管理和監(jiān)督,這無疑中增加了資本無序流動的風險。因此,對銀行的跨境監(jiān)管是國際監(jiān)管體系的重要內容。

    主要參考文獻:

    [1]冉生欣.現(xiàn)行國際貨幣體系研究.華東師范大學,2006.

篇2

一般來說，固定匯率制度的支持者認為，長期穩(wěn)定的匯率水平有助于人們建立穩(wěn)定的

預期，為國內外投資者的決策制定提供一個確切的基礎，促進國際貿易和跨國投資的發(fā)展；而未來匯率變動的不確定性會對投資決策制定產生負面影響，從而在一定程度上制約國際貿易和投資。雖然企業(yè)可以在遠期外匯市場上和期貨市場上進行對沖操作以規(guī)避風險，但這意味著交易成本的上升。在發(fā)展中國家中，由于外匯市場不成熟，套利渠道的相對缺乏，它們在浮動匯率面前尤其顯得束手無策。極端的易變性意味著貨幣錯配（currency misalignment）仍然發(fā)生，而這將導致資源配置不當，減少投資和外貿，引起經濟增速降低，這對于缺乏遠期套期保值的國家來說尤其如此 （bird and rajan ，2001）。

而浮動匯率制度的倡導者聲稱，作為本國貨幣的外國價格，匯率可以在外匯市場上由供求決定，由市場力量決定的價格信號往往是最優(yōu)的，有利于經濟資源的有效配置。同時，很多經驗研究證明，匯率的短期易變性對于貿易的影響是極小的。而且，被觀測到的匯率易變性可能是不可避免的實際風險。即使該風險在外匯市場受到壓制，它也會在其他場合以更不令人愉快的方式爆發(fā)出來（frankel, 1996）。（例如，美國為避免因實際供求因素導致的美元升值的措施，可能會引發(fā)通貨膨脹。）

匯率制度選擇的中間派和靈活派則認為，匯率變動對產出的影響是不確定的，而且可能與經濟實體的特點及初始條件有關。因此，應對外部沖擊的合適政策應該是具有本國特色的政策（chang and velasco，1999）。

二、匯率制度與通貨膨脹

實施釘住匯率制可以約束釘住國政府貨幣政策。當釘住國的通脹率與被釘住國的通脹率嚴重背離時，資本的跨國流動將使釘住國貨幣面臨貶值或升值壓力。若釘住國通脹率顯著高于被釘住國，資本外流將造成貶值壓力，為了維持釘住匯率制將減少甚至耗盡其外匯儲備。所以這種約束可以看成是一種貨幣紀律。理論和經驗分析給出三個理由，證明釘住匯率制度能有效遏制通貨膨脹：（1）釘住匯率建立了清晰的、可操作的目標，同時捆住了政府的手，使得政府反通脹的承諾更加可信；（2）釘住匯率可以幫助價格和工資制定者圍繞一個新的低通脹均衡協(xié)調它們的行動和預期；（3）釘住匯率制度提供了一個方便的渠道，使得家庭和企業(yè)能夠在高通脹時期渡過后，將它們從海外撤回的離岸資產轉化為本幣資產。（在浮動匯率制下，沒有這樣能重建本幣資產的自動機制，因為央行沒有義務購買撤回本國的以外幣計值的資本）（bruno, 1995）。

浮動匯率制下反通脹措施的緊縮性比固定匯率制下更強（通常導致過高的實際利率和

本幣高估），因此浮動匯率制下很多穩(wěn)定措施都失敗了。即使在浮動匯率制下反通脹措施能取得成功，成本也明顯比在釘住匯率制下高。以波羅的海沿岸的兩個鄰國為例，愛沙尼亞采用了貨幣局制度，拉脫維亞早期采用了浮動匯率制度。兩國都成功地結束了轉軌時期的高通脹，但拉脫維亞經歷了一次更深更持久的衰退。根據歐洲復興開發(fā)銀行的資料，愛沙尼亞在1993、1994、1995年的年均gdp增長率為-7%、6%、6%，而拉脫維亞的同期增長率為-15%、2%、1%；更有意思的是，拉脫維亞在1994年上半年采用了釘住匯率制（sachs, 1996）。

三、匯率制度與匯率的波動與背離

資本流動性的增大容易產生匯率的波動性和背離問題。由于可以通過市場消除與不確定性相關的即期匯率波動，所以匯率的波動性并不是個嚴重問題。背離比波動性更嚴重，因為持續(xù)的高估對經濟的長期競爭力和就業(yè)有重要影響。相對價格的變化可能引發(fā)高成本的資源配置。meershwam (1989)證明，匯率持續(xù)性高估可能導致競爭力的永久損失。

在固定匯率制下，均衡匯率的制定是一個難題，中央銀行并不比市場更“英明”。市場總是在發(fā)展變化，而均衡匯率的調整總是滯后于市場需求的變動。因此，固定匯率制雖然避免了匯率波動性問題，卻面臨匯率的背離問題。

在浮動匯率制下，由于貨幣市場的調整速度快于商品市場的調整速度，存在匯率超調（overshooting）的問題，從而導致匯率可能長時間處于沒有經濟基本面支撐的水平。此外，投機者的套匯與套利行為可能加大名義匯率的波動幅度。

未實行釘住貨幣時實際匯率的變動幅度遠遠大于實行釘住匯率時的幅度。同樣，名義匯率與實際匯率的偏差在未實行釘住時也比實行釘住時大得多（除了被釘住的貨幣處于一系列廣泛的管制情況以外）。實際匯率這樣大的變動幅度恰恰說明了名義匯率的變動幅度要遠遠大于同時期的通貨膨脹率差異變動。20世紀20年代以及70、80年代的浮動匯率制度都有一個典型的特征，即“善惡循環(huán)”。各國貨幣在經歷超過正常水平的通貨膨脹后，其貨幣貶值速度和幅度都超過了由通貨膨脹率差異決定的長期均衡水平，然后開始升值，貨幣的升值也超過了長期均衡水平。貨幣快速貶值削弱了貨幣當局穩(wěn)定金融的能力，并增加了達到金融穩(wěn)定的難度（阿里巴，2000）。

在浮動匯率制下，當國際貨幣市場上出現(xiàn)明顯的不均衡時，投資者就會轉移資金以獲取利潤，這將導致實際利率的變動，于是預期利率的變化就會產生很大的結構性影響。預期利率變動而引起的實際利率變動將影響長期資本運動的形式。為了國際貨幣市場的均衡而發(fā)生的即期利率變動，將會引起國際資本市場的不均衡（aliber，1988）。

四、匯率制度與內外沖擊

在金融全球化的背景下，國際市場價格信號劇烈波動的情況時有發(fā)生，而浮動匯率可以起到“屏蔽”作用，能夠較快地調整以“絕緣”外生性沖擊造成的影響。對外貿易的商品價格波動越大，匯率浮動的可能性越大，因為浮動匯率有助于隔絕外國價格的動蕩對國內價格的沖擊（梅爾文，1991）。

弗里德曼（friedman, 1953）認為，與固定匯率制度相比，浮動匯率制度最大的優(yōu)勢在于，即使名義剛性存在，后者仍能很好的調整經濟以應對實際的貿易沖擊。實證分析表明，在發(fā)展中國家，彈性匯率制度能更好的使經濟體避免受實際干擾的影響。浮動匯率在貿易沖擊形成后，能更好地調整實際產出。人們似乎不必擔心浮動匯率對貿易沖擊的影響，因為當受到負面沖擊的影響時，浮動匯率制度可以使名義匯率相應的貶值。

弗里德曼同時認為，如果價格輕微波動，那么改變名義匯率以應對實際匯率調整的沖

擊，與商品和勞務市場的過度需求推動名義價格下降相比，所需要的時間更短、成本更低。

如果沖擊是真實的，從理論上說，浮動匯率制度仍是更有效的選擇。實際上，實行浮動匯率制最大的優(yōu)勢在于它能給予實際的沖擊以平穩(wěn)、適當的調整。當國內價格是粘性的，那么為應付沖擊而發(fā)生的改變是緩慢的，一個負面的實際沖擊（如出口需求或貿易的下降）會導致名義匯率的貶值。對貿易品的需求減少時，匯率貶值會降低貿易品的相對價格，并因此而部分地彌補負面沖擊帶來的不利影響。而且，在出口商品的名義價格下降時，名義貶值會增加其國內價格，這又有利于經濟得到一個更平穩(wěn)的調整。也就是說，在彈性匯率制度下，匯率起著自動穩(wěn)定器的作用。

另一方面，固定匯率制度則不得不依賴國內價格的緩慢改變以走出蕭條。換句話說，釘住匯率制度必須承受負面沖擊帶來的影響。而且，中央銀行必須阻止本幣貶值，否則用外幣購買本幣將會導致貶值發(fā)生。這是一種內在的緊縮性行為，它會引起就業(yè)率大幅度的下滑。對20世紀20年代至90年代的英國和阿根廷來說，為重新安排相對價格，渡過漫長而痛苦的緊縮時期是必要的，這也意味著保持固定的名義匯率要付出代價。

浮動匯率制度平息沖擊的另一種方式是實行獨立的貨幣政策。當實際的負面沖擊存在時，政府能夠采取措施減輕衰退。在彈性匯率制度下，國家可以通過貨幣擴張的方式來應對沖擊。而在固定匯率制度下，貨幣的增加只意味著儲備的外流而對產出沒有任何影響。

但是，固定匯率可以更好地處理內部沖擊，如通脹率或利率的暫時性變動等，外匯儲備的增減可以作為一種緩沖器，以避免匯率的無謂頻繁波動。國內貨幣供應量的變動越大，釘住匯率的可能性越大，因為國際貨幣的流動是一種減震器，它可以減少國內貨幣供應的變動對國內價格的影響。如果實行固定匯率，國內貨幣的過量供應會使資本外流，因為部分超額貨幣可以通過國際收支赤字來消除。在浮動匯率下，過多的貨幣供應量仍然滯留在國內，并使國內貨幣貶值（梅爾文，1991）。

不同匯率制度相對優(yōu)勢的存在，是以影響經濟體的沖擊的特征為基礎的。當沖擊來自國內貨幣市場，固定匯率制度會自動阻止沖擊影響實體經濟；如果確實發(fā)生了需求沖擊，在貨幣當局購買外匯儲備以阻止本幣升值的同時，貨幣供給將會增加，而實際產出不變。相反，彈性匯率制度則需要降低收入以使實際貨幣需求減少到實際貨幣供給未發(fā)生變化時的水平。因此，如果這些沖擊在經濟中占主導地位，這就是贊成固定匯率制度的一個理由。

五．匯率制度與貨幣危機、銀行危機、債務危機

固定匯率制很容易受到國際投機資本的攻擊，這是因為固定匯率不是完全置信的，投

機者認為持續(xù)高估貨幣遲早要向市場均衡匯率回歸。投機沖擊可能引發(fā)貨幣危機，迫使一國放棄固定匯率制度。本幣貶值造成持有大量未套期保值的外債的銀行和企業(yè)債務成本高企，加上央行為捍衛(wèi)本幣匯率而提升本幣利率所造成的銀行利潤率下降以及企業(yè)國內債務成本升高，從而引發(fā)金融危機和經濟危機。

代爾蒙德和代布維格（diamond and dybvig, 1983）系統(tǒng)論述了固定匯率制下的清償力危機。嚴格釘住匯率制度限制了貨幣當局擴大國內信貸的能力，這可能有利于抑制通貨膨脹，但卻不利于銀行穩(wěn)定。在貨幣局制度和金本位制下，國內銀行體系沒有最后貸款人。在一個銀行規(guī)模小、存款保險制度不完備的金融體系中，這可能造成自負盈虧的銀行倒閉。相關模型表明，貨幣局制度通過加大產生銀行危機的可能性來減少形成國際收支危機的可能性。因此，低通貨膨脹價格可能是金融體系不穩(wěn)定所特有的現(xiàn)象。與貨幣局制度不同，在固定匯率制下，中央銀行愿意充當最后貸款人。但唯一的不同在于，是國際收支危機而不是銀行危機形成了。

值得指出的是，采用浮動匯率制并不意味著與危機絕緣。浮動匯率制國家也可能同時遭受金融危機和經濟危機的雙重打擊。以美國為例，美國之所以能夠在經常項目長期巨額逆差的壓力下保持美元堅挺，是靠長期源源不斷流入的外國資本。而資本項目的順差在很大程度上是由人們的主觀預期和對美元的信心造成的。一旦美國經濟的放緩和美國股市泡沫經濟的破滅改變了人們對于美國經濟與美元的預期，外國資本的抽逃將對美元造成巨大的貶值壓力。為了減緩資本抽逃的沖擊，美聯(lián)儲很可能調高利率，而利率的升高會進一步加深經濟的低迷。也就是說，美國終將為其經常項目赤字付出代價，長期累積的風險終將爆發(fā)。反對彈性匯率制的另一個原因是，在發(fā)展中國家里以美元計價的債務普遍存在。那么本幣名義匯率的貶值將增加美元債務的輸送成本，并導致企業(yè)的接連破產及財政危機的發(fā)生(calvo and reinhart，1999)。

eichengreen 和 arteta (2000)指出， 經驗證明未能揭示在匯率制度和銀行危機之間存在任何聯(lián)系。近年來較為流行的“原罪論”說明，如果一個國家金融市場不完全，即一國的貨幣既不能用于國際借貸，甚至在本國市場上也不能用于長期借貸。那么一國的國內投資不是面臨貨幣錯配（借美元用于國內項目），就是面臨期限錯配（用短期貸款作長期用途）。如果出現(xiàn)貨幣錯配，匯率貶值將造成貸款的本幣成本上升，使企業(yè)陷入財務困境以致破產；如果出現(xiàn)期限錯配，利率上升也會造成借款成本的上升，使企業(yè)陷入財務困境以致破產。在這種國內金融極端脆弱的情況下，不論是采用固定匯率還是浮動匯率，都難以避免危機的爆發(fā)（張志超，2001）。

六、匯率制度與貨幣主權以及鑄幣稅

根據三元悖論（the impossible trinity）, 一國不可能同時實現(xiàn)資本的自由流動、固定

匯率制和獨立的貨幣政策。因此，在資本帳戶開放的前提下，一國實行釘住匯率制度意味著自己貨幣主權（monetary sovereignty）的部分讓渡。在釘住國和被釘住國的商業(yè)周期和經濟結構存在顯著差異的情況下，釘住國內外平衡的任務就只能依靠單一的財政政策。但是，根據丁伯根法則（tinbergen rule）, 要實現(xiàn)一定數量的政策目的必須要有同樣數量的政策工具，單憑財政政策不能夠同時實現(xiàn)內部和外部均衡。根據蒙代爾分派原則（mundell assignment），貨幣政策應該用于實現(xiàn)外部均衡，財政政策應該用于實現(xiàn)內部均衡。同時，米德沖突（meade’s conflict）也證明，單靠財政政策本身不能同時實現(xiàn)內部均衡和外部均衡。此外，多恩布什等人（dornbusch, fischer and starz，1998）指出，財政政策具有相當長的內部時滯，這使得財政政策無法有效地實現(xiàn)穩(wěn)定政策。因此，貨幣主權的讓渡實質上不僅僅是一個有關民族情感的問題，它可能會帶來一國經濟的內部或外部失衡，從這個角度來說，浮動匯率制似乎是一個更優(yōu)的選擇。

但是，在資本自由流動的前提下，執(zhí)行浮動匯率制度的小國的貨幣政策實際上本身就是無效的。例如，該國經濟不景氣時，為刺激投資和消費而降低利率，但本國利率和外國利率的差異將使得資本外逃發(fā)生，從而加重衰退；當該國面臨通貨膨脹的壓力時，調高利率以緊縮銀根，但國際資本的大舉流入將加劇該國的通貨膨脹。既然貨幣政策本身無效，貨幣主權讓渡的成本也就大大降低了。同時，只有少數工業(yè)化國家的通貨膨脹率和利率變動能夠左右國際匯率的走勢，大多數國家只是被動的價格接受者，因此匯率政策本身作為一種調節(jié)政策來說也是無效的。因此有人認為，“對于尋求穩(wěn)定宏觀經濟政策的發(fā)展中國家來說，清潔浮動匯率不是好的選擇。清潔浮動匯率只能是有成熟的經濟政策的大型發(fā)達國家能夠享用的奢侈品” (bergsten, davanne, and jacquet, 1999)。

費舍爾（fischer, 1981）指出，從鑄幣稅的角度來看，能夠允許一個國家自由決定其通貨膨脹率的匯率制度是最佳選擇，固定匯率制度是次優(yōu)選擇，使用其他國家的貨幣是最差的選擇。為了滿足國際支付的需要，非儲備貨幣國家都必須持有一定數量的國際貨幣，即繳納一定數量的鑄幣稅。而在固定匯率制下，為了維持匯率穩(wěn)定，中央銀行必須經常在外匯市場上進行對沖操作。這又要求中央銀行擁有比浮動匯率制下更為充足的外匯儲備，而這又意味著大量的鑄幣稅損失。在貨幣局制度下，本幣的發(fā)行以外匯儲備為基礎，鑄幣稅損失最大。

但也有一種觀點指出，由于我們沒有看見各國相互競爭以獲得儲備貨幣地位的事實，說明鑄幣稅的收益是很小的。德國、日本等國家之所以反對其貨幣成為主要儲備貨幣，是因為它們發(fā)現(xiàn)，國際上對儲備貨幣需求的變化會對儲備貨幣發(fā)行國的國內經濟運行產生影響（尤其是對外經濟活動所占比重高的國家）。

七、匯率制度與政治因素——信譽和時間一致性問題

一般說來，每屆政府上臺之后都想在國內外建立起信譽（credibility）和時間一致性（time-consistency, 也稱政策延續(xù)性）。但是正如各種官僚行為理論和政治商業(yè)周期模型揭示的那樣，政府很難保持實行固定匯率政策的意愿和能力。實證研究也證明，總是存在通過改變政策而把事情辦得更好的動力，即存在時間不一致性。

對公開宣布實行的固定匯率制度進行調整的代價非常昂貴，因為這樣做將產生信譽鴻溝（credibility gap）和時間不一致性。從這個角度來講，最佳辦法是實行彈性匯率制（蔣鋒，2001）。edwards（1996）發(fā)現(xiàn)，政治不穩(wěn)定性在匯率制度選擇中發(fā)揮著重要的作用。越不穩(wěn)定的國家越不可能選擇釘住匯率制，因為在釘住匯率制下匯率貶值的政治成本太高。

八、結論

綜上所述，我們可以得出的唯一準確的結論是，沒有任何匯率制度能適合所有的國家

或者在任何時期適合同一個國家。匯率制度的選擇應該取決于一國面臨的特定環(huán)境。將某種匯率制度過于普遍化（generalizing）是非常危險的（frankel.，2000）。

筆者在此將以上討論形成的結論總結在兩張表中：

表1 固定匯率與浮動匯率的優(yōu)劣對比

項目 固定匯率  浮動匯率

經濟增長  建立穩(wěn)定預期  優(yōu)化資源配置

遏制通貨膨脹 有效或成本小  無效或成本大

匯率波動和背離 匯率背離   匯率波動（超調）

應付內外沖擊 更好地應付內部沖擊 更好地應付外生性沖擊

危機  貨幣危機和清償力危機 信心危機引發(fā)雙重危機

貨幣主權和鑄幣稅 喪失貨幣主權，難以實現(xiàn)內外平衡繳納更多鑄幣稅 小國貨幣政策和匯率政策無效,征收鑄幣稅會帶來成本

政治因素  信譽鴻溝和時間不一致性 時間一致性

表2 選擇固定匯率制或浮動匯率制國家的特點

固定匯率  浮動匯率

規(guī)模小  規(guī)模大

經濟開放  經濟封閉

貿易集中  貿易分散

持有外匯儲備機會成本低 持有外匯儲備機會成本高

新興市場國家和轉型國家 發(fā)達國家

缺乏完善的套期保值市場 完善的套期保值市場

面臨的外生性沖擊較少 面臨劇烈的外生性沖擊

國內貨幣供應量變化大 國內貨幣供應量變化小

政治穩(wěn)定  政治不穩(wěn)定

通貨膨脹協(xié)調  通貨膨脹不協(xié)調1.

經濟增長率低  經濟增長率高2.

注解:

1.邁克爾•梅爾文：《國際貨幣與金融》，上海三聯(lián)書店，1991年版

2.levy yeyati和sturzenegger (2001)的研究證實，在發(fā)展中國家中，實行固定匯率制的國家同較低的經濟增長率和較高的產出波動性相關聯(lián)。它們的經濟增長率比起浮動匯率制國家來平均要低1％。

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22) 保羅•克魯格曼（2000）：“匯率的不穩(wěn)定性”，北京大學出版社；中國人民大學出版社，第93頁

篇3

隨著世界經濟的回暖，世界各國已經漸漸走出了這次席卷全球的金融危機。但是，危機過后我們更加需要冷靜思考這次金融危機出現(xiàn)的原因。美元體系是導致這次金融危機的根本原因之一，因為美元體系內部存在著不可逆轉的泡沫生產機制，如果不能真正改變國際貨幣體系，出現(xiàn)像周小川行長提出的超主權貨幣，那么下次金融危機的出現(xiàn)只是時間問題。我將解釋我這個看似極端的觀點背后的道理。

國際美元信用本位體系的建立還要追溯到1944年的夏天，那年夏天44個國家的代表在美國新罕布什爾州“布雷頓森林”召開聯(lián)合國和盟國貨幣金融會議，這次會議通過了《聯(lián)合國貨幣金融協(xié)議最后決議書》、《國際貨幣基金組織協(xié)定》和《國際復興開發(fā)銀行協(xié)定》兩個附件，總稱《布雷頓森林協(xié)定》。布雷頓森林確定了二戰(zhàn)后以美元為中心的國際貨幣體系。雖然1971年尼克松總統(tǒng)宣布終止美元與黃金之間固定兌換比率標志著該體系的瓦解，但是由于當時美國在政治軍事及高科技領域任然具有巨大優(yōu)勢，所以美元任然是主要的國際貨幣，大部分國際貿易仍然以美元進行結算。也就是說國際美元信用本位體積還在繼續(xù)。這種狀況一直延續(xù)到今天。

20世紀60年代以來，美國等大部分發(fā)達國家制造業(yè)的就業(yè)人數在總就業(yè)人數中的比例迅速下降，這一現(xiàn)象被稱為“去工業(yè)化”。美國的制造業(yè)就業(yè)人數占總就業(yè)人數的比例在1965年達到28%的高峰值后，便處于不斷下降的趨勢之中。對于“去工業(yè)化”的原因，瑙索恩和納瑪斯旺(Rowthorn and Ramaswamy，1997，1999)指出主要是國內因素引起的，比如需求模式從制造品轉向了服務，制造業(yè)的生產效率相對服務業(yè)大幅度提高，以及與之相關的制造品價格大幅度下降。發(fā)展中國家制造業(yè)的競爭這一外部因素對去工業(yè)化的貢獻不足五分之一 。在完成了去工業(yè)化的過程之后，美國國內的生產行業(yè)基本上轉移到了亞洲國家和拉丁美洲國家。于此同時，美國也從一個以工業(yè)為基礎的經濟體轉變成為以服務業(yè)為基礎的經濟體。在后工業(yè)時代的美國，很多人認為服務經濟可以很好的取代商品經濟，就如同19世紀它從一個以農業(yè)為基礎的經濟體轉變?yōu)橐怨I(yè)為基礎的經濟體是一樣的。

因為兩者同樣能賺錢，產生巨大的GDP。但是這混淆了錢與財富的區(qū)別。

篇4

1994年外匯體制改革以后，《中華人民共和國外匯管理條例》有關條文明確了實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制，并同時實施強制性的結售匯制度。依照《結匯、售匯管理規(guī)定》，境內機構經常項目下的外匯收入須及時調回境內，除國家規(guī)定準許保留的外匯可以在銀行開立外匯帳戶外，應在銀行結匯；境內機構經常項目下用匯可憑相應的有效憑證向銀行購匯或從其外匯帳戶支付。統(tǒng)計數據表明，1995年末至今人民幣對美元匯率位于8.33—8.28元／美元的窄幅區(qū)域，1997年末開始則大致處于8.28元／美元的水平，人民幣管理浮動匯率成為事實上的固定匯率。僅從這些數據出發(fā)進行判斷當然是片面的，值得注意的是從1994年外匯體制改革以來，我國宏觀環(huán)境經歷了從經濟擴張到收縮的巨大變化，而人民幣匯率變動基本上不反映經濟趨勢。

（二）人民幣匯率制度效率的提出

引入完全信息靜態(tài)博弈框架來政策選擇，容易證明現(xiàn)行的人民幣管理浮動匯率制并不是一個穩(wěn)定的、唯—的均衡。設定局中人為管理當局和公眾，然后分析管理當局和公眾之間可能出現(xiàn)的博弈結果。第一種情況：管理當局宣布實行管理浮動匯率制度，公眾必須在唯一的官方外匯市場上買賣外匯，若公眾也選擇在官方外匯市場上買賣外匯，并由此產生管理浮動匯率，則形成納什均衡結果——博弈雙方都選擇了管理浮動匯率制度。第二種情況：公眾進入外匯市場受到限制，包括買入外匯時受外匯用途、數量等等方面的限制。例如，《境內居民個人外匯管理暫行辦法》規(guī)定，境內居民去香港、澳門地區(qū)以外的國家和地區(qū)的供匯標準是2000美元，相對于旅游用匯需求，供匯標準明顯不足。在官方市場存在進入限制時，公眾不被滿足的外匯需求必然會在官方外匯市場以外尋求，形成官方市場以外的外匯黑市。由于黑市交易被認為是非法的，并且黑市交易的信用風險遠高于官方市場，黑市外匯的提供者必定索取一個較高的風險溢價，黑市的外匯匯率就高于官方市場匯率。公眾與管理當局博弈的結果是產生兩個市場——官方外匯市場和外匯黑市，兩種匯率——官方匯率和黑市匯率。第三種情況：再考慮管理當局宣布實行管理浮動匯率制度并同時提出威脅策略的情形，即公眾參與黑市交易就會受到懲罰（譬如涉及外匯管理的法規(guī)有此類條文），這種情況比較接近現(xiàn)實。如果威脅策略是可置信的，就可能出現(xiàn)上文所述的納什均衡結果，但公眾了解管理當局的威脅策略是不可置信的，因為黑市交易可以發(fā)生在任何時間、任何地點，管理當局要將黑市交易完全置于監(jiān)控之下需要很高的成本，幾乎是不可能的?？梢?，在外匯市場存在進入限制的條件下，第一種情況不可能出現(xiàn)，外匯黑市和黑市匯率就會產生，而事實上外匯黑市交易的存在也是勿庸諱言的。

兩個市場兩種匯率共存勢必降低經濟運行的效率。本文“效率”的含義與新古典（neoclassical）經濟學所指相同，當資源偏離最優(yōu)配置時，就可能存在帕累托改進的可能。直觀地看，當前人民幣匯率安排導致的效率損失有：1.考慮被限制的外匯需求，官方外匯市場賣方得到的價格要低于均衡價格，而黑市交易中買方被索取的價格要高于均衡價格，外匯交易產生了內生交易費用（內生交易費用介紹見下文）；2.管理當局打擊外匯黑市所耗費的資源。從中我們可以得到兩點啟示：1.當前的人民幣匯率制度既然存在效率問題，就有加以改善的余地；2.應該這種有缺陷的制度為何存在、能否適應中國經濟進一步開放的要求。

（三）現(xiàn)行匯率制度是一種次優(yōu)選擇

單從人民幣匯率安排本身看，現(xiàn)行制度導致效率損失。但另一方面，這種建立在強制性結售匯基礎上的管理浮動匯率安排對我國的經濟增長也起到了積極的作用，首先是保證了外匯儲備的積累，而對于中國家來說，外匯無疑是一種稀缺的資源；其次，在一定程度上起到了維護國內穩(wěn)定的作用，尤其在東南亞金融危機中，穩(wěn)定的人民幣匯率極大地支持了國內外投資者對人民幣的信心。因而從整體看，現(xiàn)行匯率制度一定時期內仍不失為一種折衷的、次優(yōu)的制度安排，可看成是效率損失帶來的負效用和匯率固定從而金融穩(wěn)定、外匯儲備增加帶來的效用之間的一種權衡。

問題的關鍵是，我國即將加入WTO，這種事實上固定的匯率安排是否還能適合經濟開放程度不斷提高的要求。當維持現(xiàn)行匯率制度帶來的效用不確定甚至下降，而效率損失卻增加時，人民幣匯率制度的創(chuàng)新就顯得非常必要。

二、經濟開放條件下人民幣匯制效率問題的進一步分析

可以預見，加入WTO以后，我國經濟領域包括金融業(yè)將以前所未有的節(jié)奏對外開放，下文對現(xiàn)有開放條件下匯率制度的成本（效率損失）進行進一步探討，并研究開放度提高后這些成本的變動趨勢。

（一）固定匯率制約了我國貨幣政策的有效性

開放經濟的IS—LM—CM模型分析表明，固定匯率、資本流動和貨幣政策獨立性三者不可兼得，若在開放經濟的條件下試圖維持固定匯率制，則貨幣政策具有內生性。如圖所示，橫軸表示國內需求，縱軸表示利率，一國匯率固定時的經濟均衡點位于由IS曲線與資本流動線CM相交的A點，CM線表示i=i*即國內利率水平等于世界利率水平，實施擴張性貨幣政策時LM曲線（代表該國貨幣政策）將右移至LM‘，但隨著中央銀行為維持固定匯率在外匯市場上被動買賣外匯，LM’曲線會內生地回移以與經濟均衡點A相交，中央銀行無法決定LM曲線的位置，亦即無法堅持獨立的貨幣政策。近年來，央行為應對通貨緊縮積極推行擴張的貨幣政策但收效甚微，一個重要原因即在于此。模型的兩個重要假設是資本流動、國內利率水平與世界水平一致，就利率而言我國尚處管制階段，但隨著近年利率水平的連續(xù)下調，已接近或略低于發(fā)達國家水平。在此對我國的資本流動狀況作進一步分析，我國對資本項目實施的是不對稱管制，鼓勵資本流入尤其是長期資本流入（目前我國已成為全球第二大直接投資資本流入國），限制資本流出。但在當前經常項目可兌換的條件下，完全阻止資本逃避是不可能的，例如通過貿易項下的出口低報高出或進口高報低進就可實現(xiàn)間接資本轉移。統(tǒng)計表明，我國歷年國際收支平衡的“誤差與遺漏”欄目數額較大，1995年以來連續(xù)在150億美元以上（其中1999年為148億美元），顯示短期資本外逃的規(guī)模不小。而今年3月對境內居民開放B股市場，則為資本流出提供了一個直接的途徑一B股股票從境外投資者轉移到境內居民手中就意味著資本從境內流向境外。因此，上中國是適用開放環(huán)境的IS—LM—CM模型作定性分析的。

實證研究也表明外匯占款對貨幣供應量的要大于其他因素，即支持貨幣政策內生觀點。1996年以來央行先后7次降息，期間配以取消貸款規(guī)模、降低存款準備率、征收居民存款利息稅等措施，貨幣政策的擴張力度不可謂不大，但效果卻不明顯：貨幣供應量增長率逐年下降、物價水平持續(xù)低迷。通過進一步分析可以發(fā)現(xiàn)外匯儲備和貨幣投放之間的變動關系基本一致，1994年末我國外匯儲備從前一年的212億美元猛增至516億美元，通過外匯占款渠道投放的基礎貨幣占了當年總投放的絕大部分，外匯占款對貨幣投放起到了決定性的作用。從1996年開始，外匯儲備增加額呈減少趨勢，增加額由1996年的314億美元減至2000年的109億美元，1996年到2000年M2年增長率分別為25.3％、17.3％、15.3％、14.7％、12.3％。

特別應注意到，加入WTO 5年后我國將對外資銀行全面開放人民幣零售業(yè)務，屆時基于國民待遇和監(jiān)管成本方面的考慮，繼續(xù)堅持人民幣資本項目的不可兌換將是不現(xiàn)實的。隨著人民幣資本項目逐步走向可兌換以及利率市場化改革的推進，人民幣匯率缺乏彈性將愈加制約貨幣政策的獨立性。

（二）固定匯率與出口補貼并行的制度安排運作成本極高

我國外匯儲備增長和人民幣匯率穩(wěn)定很大程度上得益于貿易順差的穩(wěn)定增長，但應該看到近期貿易順差并非完全建立在出口商品品質與成本方面的競爭優(yōu)勢上，而是依靠不斷提高的出口退稅率以及國家出口貼息政策的刺激，這種狀況從長遠看不利于培養(yǎng)在國際市場上的競爭力。據調查，目前相當一部分出口產品并不具備成本優(yōu)勢，甚至是虧本出口的，出口依靠高退稅率和出口貼息來維持。

固定匯率與出口補貼并行的制度安排還隱含著資源的浪費，首先，匯率貶值對出口商的直接價格補貼要比通過轉移支付對出口商實行間接補貼更加有效，匯率貶值除了刺激出口外還可以抑制進口，從而事半功倍地改善貿易帳戶狀況，而對出口的單向補貼則無此功效，并且退稅、貼息資格的認定和款項劃轉中的每一個環(huán)節(jié)都包含了很高的成本。其次，增加了反騙稅的難度和成本。提高出口補貼會“激勵”不法之徒因“利之所趨”而假出口真騙稅，出口騙稅違法行為之所以屢禁難絕，是因為騙稅行為與補貼率高企之間存在著一定程度的關聯(lián)。

更為重要的是高出口補貼政策不可持續(xù)。我們知道，除了正常的出口退稅外，WTO是排斥任何形式的出口補貼的。加入WTO后，如果繼續(xù)維持固定的人民幣匯率，而國家財政又迫于壓力不能保持原有的出口補貼水平，將有可能導致我國經常項目的逆轉。

（三）增加了企業(yè)的經營成本

強制性的結售匯制度利于外匯從企業(yè)手中向國家手中集中，是保持人民幣匯率穩(wěn)定的基礎，但是這一制度加大了企業(yè)的經營成本。目前除外商投資企業(yè)和一小部分進出口企業(yè)可持有限額外匯結算帳戶外，一般企業(yè)的收匯需按銀行買入價結匯，付匯則由銀行按賣出價售與，企業(yè)承擔的0.3％—1％（對美元0.3％，對其它貨幣1%）的外匯買賣差價屬于現(xiàn)行結售匯制度所帶來的額外經營成本。從另一個角度看，強制結售匯制度衍生出一種利益再分配的效應，即企業(yè)的一部分利潤被強制轉移給銀行，但即便從增加銀行盈利能力這個角度考慮，這種轉移也是沒有意義的，因為只有企業(yè)才是市場經濟的真正主角，銀行的長遠盈利能力只能建立在企業(yè)健康發(fā)展的基礎上。入世后，我國外貿及對外經濟交往會有較大的飛躍，涉外企業(yè)承擔的這一成本將上升。

三、人民幣匯率制度取向

（一）人民幣匯率安排需要制度創(chuàng)新

在WTO的22個協(xié)定中，涉及金融服務部門開放最主要的文件是《服務貿易總協(xié)定》（簡稱GATS）。GATS對成員國金融業(yè)的要求可概括為兩個方面：一、允許外國在本國建立金融服務公司并按競爭原則運行，本國所有的金融業(yè)務均須對外國資本開放；二、實行國民待遇，外國公司享有與國內公司同等的進入市場的權利，本國有義務向進入國內金融市場的外國資本公布一切有關法規(guī)，并不得對任何進入本國市場的外國資本有規(guī)模、數量方面的限制。從中美達成的雙邊協(xié)議看，金融業(yè)的開放日程大致為：中國加入WTO 2年后允許外資銀行辦理國內企業(yè)的人民幣業(yè)務，5年后可辦理中國居民的人民幣業(yè)務；同時在地域上逐步對外資銀行開放，5年后將不再有地域限制，對其實施完全的國民待遇。在金融開放的條件下，固定匯率的原有效用是否還能發(fā)揮呢？

1.關于固定匯率與穩(wěn)定

隨著金融業(yè)的進一步開放，居民與非居民之間的外匯資金流動將更趨頻繁，維持資本項目管制的成本會越來越高，管制的放松也就不可避免。根據已有的經驗，當金融開放程度提高后，尤其是資本流動受到的限制越來越少的情況下，固定匯率并不能保證國內的金融穩(wěn)定，最近三十年發(fā)生的貨幣危機和金融危機都能說明這一點。

2.關于固定匯率與外匯儲備

如果固定匯率和國際收支順差能夠繼續(xù)并存，外匯儲備就能持續(xù)增加，就像前幾年所發(fā)生的情況，但是這里有兩個需要考慮，一是國際金融學的有關原理告訴我們，外匯儲備存在適度規(guī)模，即使1750億美元的儲備水平不算偏高，儲備總是增長也并非好事。二是開放度提高、市場風險增大后，還有沒有必要繼續(xù)把分散在的外匯集中起來管理。企業(yè)持有外匯意味著外匯風險是分散的，市場經濟的前提就是承認市場微觀主體——企業(yè)的理性，企業(yè)在參與市場活動的過程中會對規(guī)避外匯風險作出有效決策，即使部分企業(yè)決策失敗，也不會造成系統(tǒng)風險。而集中管理一旦決策失誤，其損失不可估量。

綜上所述，在經濟進一步開放的條件下，堅持固定匯率的效用至少是不確定的，甚至可能減少，而固定匯率的成本無疑會不斷提高，匯率制度的創(chuàng)新已勢在必行。

（二）匯率制度創(chuàng)新的原則

市場制度是市場經濟得以的前提，匯率制度是市場制度建設的一個重要組成部分，必須立足于市場經濟。因此，匯率制度設計的出發(fā)點應該是提高市場交易的效率，換言之，匯率制度設計要著眼于減少交易費用，尤其是減少內生交易費用。

科斯（Coase，R.）是明確地把交易費用引入經濟的第一位經濟學家，《企業(yè)的本質》和《成本問題》兩篇論文分析了交易費用對經濟運行的深刻。在他眼里，交易費用主要是“進行談判、起草合同、檢查貨物、作出安排解決爭議”（科斯：《生產的制度結構》，1991，見《諾貝爾經濟學獎金獲得者講演集1987—1992》第153頁，王宏昌編譯，社會出版社1994年版。）等利用價格機制的費用。后來的新制度經濟學家把交易費用概念于更廣泛的領域，交易費用概念被逐漸一般化了，阿羅（Arrow，K.）指出：“交易費用是經濟制度的運行費用”（梁小民主編：《經濟學發(fā)展軌跡》第337頁，人民日報出版社1998年版。）].新興古典（new clas-sical）經濟學家楊小凱（Yang，x.）利用超邊際分析交易費用、分工和制度演進，進而把交易費用區(qū)分為外生交易費用和內生交易費用，本文使用新興古典分析方法。

在冰山交易這一類問題中，買方購買X單位商品，只能得到kX，交易量的（1—k）部分在交易中消耗，稱（1—k）為交易費用系數，表示實現(xiàn)交易所必需耗費的各種成本。顯然，k實際上就是交易的效率，可見交易費用和效率只是從不同角度詮釋經濟活動，交易費用和效率之間存在此消彼長的關系，高交易成本或高交易費用必然意味著經濟的低效率。外生交易費用指人們在決策前就已知其水平的費用。內生交易費用可進一步劃分為廣義內生交易費用和狹義內生交易費用，前者指在決策的交互作用發(fā)生后才能確定水平的費用，后者指決策者因爭奪分工利益使得分工的好處不能被充分利用或使資源配置背離帕累托最優(yōu)。狹義內生交易費用由交易個體的決策及其選擇的制度與和約安排所決定，與制度安排之間有著更為密切的聯(lián)系，本文所指內生交易費用使用其狹義內涵。不管是內生還是外生交易費用都對分工水平的確定和生產力的發(fā)展產生決定性的影響，而內生交易費用對于經濟活動的意義更為重要，因為它既然是內生的，就有可能通過制度的創(chuàng)新和改進加以減少。前文討論到的當前匯率安排的各種成本，包括兩種匯率并存、貨幣政策的內生性、固定匯率與出口補貼并行的運作成本和企業(yè)負擔的成本，都是現(xiàn)行匯率制度所帶來的內生交易費用，匯率制度創(chuàng)新的原則就是通過匯率制度的改進，減少乃至消除已有的這些內生交易費用，并避免制度調整后可能帶來的交易費用。

（三）建立更富效率的人民幣匯率制度

1.改革強制性的結售匯制度

結售匯制度改革的重點有兩個方面，首先是放寬外匯市場的進入限制。除了資本項目外匯買賣隨人民幣資本帳戶可兌換進程的變化進行調整以外，應盡量放寬經常項目人民幣兌換在用途和數量上的限制（這些限制的存在實際上表明我們離第八條款國尚有差距），外匯市場進入限制的放松是減少外匯黑市交易的最有力手段，而黑市交易的減少又會大大節(jié)省花費在外匯交易和打擊黑市上的內生交易費用。其次，取消強制性的結售匯要求。雖然強制結售匯要求并不違反第八條款，但推行自愿結售匯有助于削減涉外企業(yè)因強制結售匯制度增加的額外經營成本。

2.讓人民幣匯率浮動起來

放寬外匯市場的進入限制和取消強制結售匯制度，將會明顯地減少現(xiàn)行匯率制度的內生交易費用，但是開放經濟本身不必然要求匯率浮動。“開放經濟的三難選擇”問題只是揭示了在資本流動的條件下選擇固定匯率就要放棄貨幣政策的獨立性，選擇獨立的貨幣政策就要讓匯率浮動，并沒有說明兩種選擇哪個更優(yōu)。而僅就匯制本身而言，固定與浮動孰優(yōu)孰劣還是眾說紛紜。但通過下面的分析可以發(fā)現(xiàn)，人民幣浮動匯率制度對我們是—種更好的選擇。

（1）正如前文所述，堅持獨立的貨幣政策并同時固定匯率必然導致效率損失，即帶來內生交易費用。至少從現(xiàn)階段看，象中國這樣一個大國讓渡貨幣政策的自主權是不可想象的，那么，在經濟不斷開放的條件下為了減少貨幣政策的內生性，人民幣匯率浮動應是題中之意。

（2）現(xiàn)有的經驗表明，布雷頓森林體系崩潰以來，浮動匯率制是一個更為穩(wěn)定的均衡狀態(tài)，在金融危機的沖擊下，危機國的匯率安排極有可能從固定轉向浮動。保羅?？唆敻衤↘rugman，P.1979）建立的國際收支危機模型描述了一種典型的固定匯率制崩潰情形：政府預算持續(xù)赤字——中央銀行為赤字融資——外匯儲備流失——引致對本幣（外匯儲備）的投機性攻擊——固定匯率制崩潰，1973年的智利、1988年的秘魯、1989年的阿根廷都屬于這種類型。近年爆發(fā)的東南亞金融危機雖然起因不同，過度的對外短期債務使得本幣高估，但最終也以本幣（外匯儲備）受到投機性攻擊——固定匯率制崩潰——轉向浮動匯率告終。

篇5

在展開討論這個問題之前，我們首先必須明確一點：從整個社會層面上來理解，市場不是一個純經濟學上的概念，而應將其視為人們有自主選擇機會的社會狀態(tài)。換言之，就是人們可以憑借自己的理性活動自主地選擇從事某種行為或不從事某種行為的社會狀態(tài)。市場經濟也不僅是一種經濟形態(tài)和經濟運行模式，同時也是人類歷史發(fā)展到一定階段所采取的一種生產方式、交往方式和文明方式。而現(xiàn)代市場經濟作為一種生產方式、交往方式和文明方式，對社會信任的不斷發(fā)展完善具有積極的推動作用。

第一，現(xiàn)代市場經濟對經濟主體的獨立地位的確立從客觀上推動了社會信任的建立。

與前市場經濟相比，市場經濟作為人類經濟活動的一種重要形式，是促進社會生產力發(fā)展的不可逾越的歷史階段，這已被歷史的實踐所證實，并成為我們的共識。與此相聯(lián)系，市場經濟對于人的全面發(fā)展和社會信任的不斷完善，同樣是不可逾越的歷史階段。眾所周知，在自然經濟條件下，人們之間是金字塔式的等級關系，社會通過強制力保護等級制度及其對財產的任意占有和使用。而在市場經濟的市場中，每一個參與市場活動的人都是有著自主權利的主體，人們之間的關系是自由、平等的，彼此有著對等的權利和義務，公平競爭地參與市場活動，享有相互對應的公正的權利與義務，從而熔解了自然經濟社會遺留下來的人身支配關系和奴役關系。也就是說，市場經濟使每個商品生產者、經營者都成為具有獨立利益、獨立目標、獨立價值追求的真正意義上的主體，他們可以自主地使用屬己的生產資料并決定經濟行為，并對自己的活動承擔道德與法律的責任，從而形成了有一定經濟基礎支持的經濟領域的獨立個體。因此，市場經濟的等價交換原則為人們之間的社會交往關系提供了客觀的價值尺度，把人從過去的自然經濟時代的超經濟的人身依附關系中解放出來，把個人從以往等級的社會身份中分離出來。不僅如此，市場經濟也破除了計劃經濟中人為的分割和封鎖，使市場走向開放。全面開放的市場日益強化著國家之間、民族之間、部門之間、生產經營單位之間以及人與人之間的交往與合作，從而使人在平等的多層次的交往中形成較為豐富的社會關系，同時獲得了自由發(fā)展的機遇。市場經濟打破了血緣、地緣對個人的限制與束縛，使人們的流動性增大，個人的自主性、獨立性不斷增強，人們不必再長期依附于某一個特定的地方，而是可以有所選擇并建立起更廣泛的社會聯(lián)系，人的存在模式必將經歷從“家庭人”、“單位人”向“社會人”的過渡，而越來越成為“社會人”。也就是說，市場經濟所帶來的現(xiàn)代社會是一個回歸到哈耶克所謂“擴展秩序”的過程中的社會，人們已經從被毫無彈性的制度焊接在組織的網絡中解脫出來，不再只是按照組織系統(tǒng)為其規(guī)定的方式進行行為或思想。在這樣一種開放、多元的社會環(huán)境下和自主自愿的契約關系中，真正意義的主體間關系即平等的主體之間對彼此主體地位、利益、權利給予理解和尊重，以及在相互溝通、相互理解中形成的對雙方都有效的原則和規(guī)范，才被真正確立起來，這是形成人類社會共同感的根本前提，也是社會成員相互信任關系建立的真正前提。它是一種自主性責任性的信任，而不是過去的義務性的被動性的遵守規(guī)范，這就從客觀上推動了社會信任的建立。

第二，市場經濟培養(yǎng)鍛煉提高了主體的責任心和風險意識，也養(yǎng)成了主體必須學會信任別人與生人打交道的能力以及知法懂法用法律保護保護自己合法權利的能力。

隨著現(xiàn)代市場經濟體制的確立，迷失在國家迷霧中的多元利益主體重新獲得自我發(fā)現(xiàn)，被泯滅的權利意識亦因利益的不斷刺激而被喚醒并逐步發(fā)育成熟。然而權利與責任是辨證統(tǒng)一的，沒有無權利的責任，也沒有不承擔責任的權利，權利總是內在地包涵著連帶著相應的責任，只想享受權利帶來的自由和好處，而不愿負擔義務和責任的“自由騎士”，不會成為現(xiàn)實的權利主體。市場經濟條件下個人經濟自由權利和政治自由權利的普遍享有，從責任的角度意味著個人一旦有了自由選擇的權利，就必須自己為自己選擇的結果承擔責任，而不能再將自身行為的責任推給集體、國家和社會。具體說來，在經濟領域，個人有了經濟的自由選擇權利，就要自己承擔經濟的風險：個人經營失敗，不論有多少客觀原因，政府也不再有責任伸出援助之手，而只能自己吞咽破產倒閉的苦果；合作合資不成功，政府不會去承擔責任，甚至連出面調停的角色都不會充當。在政治領域，個人在享有政治自由權利的同時也要對自己的政治選擇負責：既然政治權力的承擔者都是通過公民選舉產生的，那么對于這些掌權者所做出的政治選擇，無論其適當與否，選民都不能完全推脫自己的責任。在社會領域，個人自由選擇機會的增加使得個人不可能再像以前那樣，一個人的從業(yè)、收入、醫(yī)療、住房、養(yǎng)老等工作和生活的幾乎一切問題都完全依賴于工作單位加以安排和解決，而必須對自身生活的保障承擔更多的責任。在文化領域，個人在文化創(chuàng)作方面的自由權利，也使得個人必須對自己創(chuàng)作的文化作品及其所負載的信息傳播行為承擔責任。對于個人來說，這種責任無疑是一種沉重的壓力，但同時也是一種強大的推動力，它反向強化了人的風險意識，也鍛煉了責任主體知法懂法用法律保護自己合法權利的能力以有效規(guī)避風險從而在陌生人社會建立信任關系的能力，這也對社會信任的建立和發(fā)展起了積極的推動和正強化作用。

第三，市場經濟使得交往普遍化，節(jié)約交易成本的內在要求對社會信任提出了普遍的要求，促使了信任的供給。

現(xiàn)代市場經濟作為人類社會發(fā)展不可逾越的必經歷史階段，使人的生存方式和交往方式發(fā)生了根本改變。在非市場經濟的自然經濟條件下，人們之間的交往方式是基于血緣或類血緣（地緣、職緣）共同體基礎上的，這種交往方式的狹隘性決定了人們之間的交往關系只能是一種如馬克思所說的“人的依賴關系”。因此，傳統(tǒng)社會人的日常生活總是要受到“在場”的域際性活動的支配。而進入市場經濟社會后則是通過對“缺場”活動要求的培育，將人的活動日益地從地方性場景中“提離”出來，放在了一個脫域的環(huán)境中。特別是通過人的交往手段的革命，從根本上動搖乃至否定了傳統(tǒng)的熟人間的社會交往方式，將人們置于一個廣袤無垠的超越交往活動具體場所限制的，并跨越距離時空分離基礎之上的交往世界之中。在這種“缺場”的全球背景下，社會成員之間的交往與互動并不要求每一個人與世界上所有他人面對面的“在場”直接交往，而是通過信息化的媒體符號標志系統(tǒng)的不在場的“在場交往”。這種時空分離基礎上的交往方式的改變，擴大了人際交往的空間與范圍，使得交往普遍化，“相逢何必曾相識”成為了活生生的現(xiàn)實。這是現(xiàn)代人個體社會化程度提高的標志，它為人的社會關系的豐富和全面發(fā)展創(chuàng)造了優(yōu)越的現(xiàn)實條件。但與此同時，節(jié)約交易費用的問題提到了議事日程。而如上所述，社會信任度與社會交易成本之間成正比關系，高度的社會信任是現(xiàn)代市場經濟條件下提高社會運行效率、節(jié)約交易費用的最有效途徑，這就決定了建立高信任度的社會從而降低交易成本成為社會經濟發(fā)展的迫切要求，進而促使了信任的供給。

第四，講求信任和誠信是自由競爭和優(yōu)勝劣汰的市場經濟法則自發(fā)作用的必然結果。

篇6

在知識經濟時代，知識型員工越來越成為一個企業(yè)的重要資源和主導力量。假如有知識，就能夠容易地得到傳統(tǒng)的生產要素——土地、勞動和資本。正因為知識如此重要，作為知識載體的知識型員工則必須得到企業(yè)的高度重視。如何提高知識型員工的生產力是企業(yè)能否形成核心競爭力的根本。

一、知識型員工的特點

“知識型員工”這個概念是德魯克提出來的，他認為，知識型員工是指“那些掌握和運用符號和概念，利用知識或信息工作的人”。他們一方面能充分利用現(xiàn)代科學技術知識提高工作的效率，另一方面本身具備較強的學習知識和創(chuàng)新知識的能力。知識型員工在個人特質、工作特點、心理需求和價值觀念等方面的特殊性使得企業(yè)管理者激勵知識型員工的難度增大。他們的特點不同于一般員工，主要表現(xiàn)在以下方面。

(一)專業(yè)技能強、個人素質高

知識型員工絕大多數受過系統(tǒng)的專業(yè)教育，具有較高學歷，掌握著一定的專業(yè)知識和技能。借此會對上級、同級和下屬產生一定影響，使得傳統(tǒng)組織層級中的職位權威對他們往往不具有絕對的控制力和約束力。他們尊重知識，崇拜真理，信奉科學，不隨波逐流，人云亦云，更不會趨炎附勢，懼怕權勢或權威。相反，他們會因執(zhí)著于對知識的探索和真理的追求而蔑視任何權威。由于受教育水平較高的緣故，知識型員工往往個人素質高，如心胸開闊、視野廣闊、求知愿望強烈、工作極積進取等。另外，知識型員工還具有較強的學習能力和創(chuàng)新能力。

(二)心理期望高、注重自我實現(xiàn)

心理期望高是指知識型員工具有高的報酬期望和成就期望。知識型員工受到的教育水平較高，在自己知識和能力形成的過程中，付出的成本較大，自然要求更多的補償，所以對工資收入要求很高。通過學習，知識型員工增強了認識和改造世界的能力，同時也提升和擴大了自己的需求，事業(yè)心較強，自主意識較高，這就決定了知識型員工有更強的成就動機。他們在工作面前，會表現(xiàn)出更強的求勝心理。同時，知識型員工受到的教育水平較高，對自身能力的認識比較深刻，有強烈地實現(xiàn)自我價值的愿望，熱衷于具有挑戰(zhàn)性的任務。

(三)自主性強、渴望獲得認可與尊重

知識型員工依靠自身占有的專業(yè)知識，運用頭腦進行創(chuàng)造性思維，并不斷形成新的知識成果。

因此，知識型員工傾向于擁有寬松、自主的工作環(huán)境，更強調工作中的自我引導和自我管理。在工作中，他們要求給予自主權，能按照自己認為最有效的工作方式出色地完成任務。知識型員工心目中有非常明確的奮斗目標，他們并不僅僅為了掙得工資，而是有著發(fā)揮自己專長的愿望，他們更在意自身價值的實現(xiàn)，并期望得到社會的認可與尊重。因此，在知識型員工的激勵中，他們更渴望看到工作成果，更注重他人、組織與社會的評價。

(四)工作復雜、監(jiān)控評估困難

知識型員工的工作復雜主要指的是勞動的復雜性。知識型員工的工作主要是思維性活動，依靠大腦而工作，勞動過程以無形的為主，而且可能發(fā)生在每時每刻和任何場所。加之工作并沒有確定流程和步驟，其他人很難知道應該怎樣做，固定的勞動規(guī)則并不存在。也就是說，知識型員工進行的大多是前所未有的創(chuàng)造性工作，因此，對勞動過程的監(jiān)督既沒意義，也不可能。而目前一個人的專業(yè)知識早已不能夠滿足完成復雜工作對知識的需要，他們的工作一般以知識團隊的組織形式出現(xiàn)，以便獲得知識綜合優(yōu)勢。團隊工作使得個人的績效評估難度變大。

(五)流動性高、對企業(yè)忠誠度低

知識型員工工作選擇的流動性高，他們更忠誠于自己的職業(yè)而非某個企業(yè)。知識型員工占有知識這種特殊的生產要素，他們往往不追求鐵飯碗，而是追求自我增值和不斷的就業(yè)能力。沒有足夠的吸引力、缺乏充分的個人成長機會和發(fā)展空間的工作很容易導致知識型員工的跳槽。跳槽率高是知識型員工的突出行為表現(xiàn)。知識型員工憑借自己的能力，頻繁地跳槽到工作條件好、待遇高的單位。另外，許多企業(yè)不斷開發(fā)企業(yè)外部的人力資源也從另一個側面加速了知識型員工的流動。流動速度的加快，流動方式的多樣化，流動結果的失衡，造成了企業(yè)管理和發(fā)展的困難。

二、知識型員工的激勵因素分析

理論界傾向于個體在組織中存在三種期望，即維持生活、發(fā)展自我和承擔社會責任。這三種期望均存在于每個組織和每個個體之中，只是程度不同而已。從知識型員工的特點來看，他們的需求主要集中在發(fā)展自我和承擔社會責任上。如果借用馬斯洛需求層次論來解釋，則他們已上升到了尊重和自我實現(xiàn)的需求高度。金錢本身對他們的工作表現(xiàn)并沒有產生很重要的激勵作用，他們追求在工作中給自己和別人帶來意義。對知識型員工來說，金錢雖然不是第一位的激勵因素，但仍是重要的激勵因素之一。這并不是說高報酬就可以達到激勵的目的，報酬是一種保健因素，有它并不能激發(fā)員工的積極性，但如果沒有它或不能保證公平支付就會導致員工的滿意度下降。在當今知識資產倍受重視的時代，知識型員工的貨幣收入本身就已經比較高，其生理層面上的需求已經得到滿足，同時，知識型員工需要在人力資本方面進行大量投資，以掌握更為先進的知識和技能，其本身有一股強烈的愿望和沖動，要把所學的知識、技能轉化為現(xiàn)實生產力，實現(xiàn)自身的社會價值，也就是說有更強的自我實現(xiàn)需要。所以，在重視薪酬水平的同時，更應強調內在激勵因素的作用。因此對知識型員工應該采取靈活的激勵制度，內在激勵與外在激勵結合，注重內在激勵。近年來，國內外許多學者對知識型員工的激勵因素進行了大量的調查與研究，其中美國知識管理專家瑪漢·坦姆仆(1989)以大量實證研究認為，知識型員工注重的前四個激勵因素及其比重依次為：個人成長(33．74％)、工作自主(30．51％)、業(yè)務成就(28．69％)和金錢財富(7．07％)；美國安盛咨詢公司(1998)與澳大利亞管理研究院經過3年的研究，發(fā)現(xiàn)激勵知識型員工名列前五位的因素分別為：報酬、工作的性質、提升、與同事的關系和影響決策；國內學者張望軍、彭劍鋒(2001)研究發(fā)現(xiàn)，激勵中國企業(yè)知識型員工的前五位因素為：工資報酬與獎勵(31．88％)、個人的成長與發(fā)展(23．9l％)、挑戰(zhàn)性的工作(10．15％)、公司的前途(7．98％)，有保障和穩(wěn)定的工作(6．52％)。國內學者鄭超、黃攸立(2001)對國有企業(yè)426名知識型員工的調查結果也表明，目前我國國有企業(yè)的知識型員工激勵因素依次為：收入(48．12％)、個人成長(23．7l％)、業(yè)務成就(22．30％)、工作自主(5．87％)t2]。國內外專家學者對知識型員工激勵因素的研究結果表明，與其它類型的員工相比，知識型員工更加重視能夠促進他們不斷發(fā)展的、有挑戰(zhàn)性的工作，與成長、自主和成就相比，金錢的邊際價值已經退居相對次要地位。也就是說，對知識型員工的激勵除了金錢以外，更重要的是其成長、自主和成就。

三、知識型員工的激勵策略

(一)物質激勵方面

雖然物質激勵對知識型員工來說已經不是主要的激勵方式了，但物質需要是人類的第一需要，是人們從事其他活動的基礎，知識型員工也有物質需要，因而對知識型員工的激勵當然也離不了物質激勵。

1．提高知識型員工的金錢收益

對知識型員工來說，金錢報酬是衡量自身價值的尺度。企業(yè)必須根據員工貢獻的大小，給予員工與其貢獻相符的金錢報酬。對邊際產出最大的員工要給予高酬。另外，采取股權激勵的方式，即讓知識型員工通過一定形式獲取公司一部分股權的長期性激勵制度，使知識型員工與企業(yè)利益共享、風險共擔，從而既提到了知識型員工的金錢收益，又可以長期保留和吸引優(yōu)秀的高級人才。

2．保護員工知識產權的收益權

知識產權保護是與人才激勵機制密切相關的重要問題，在對知識型員工的激勵中尤其重要。由于知識型員工工作的創(chuàng)造性，在其工作過程中很可能產生一些具有知識產權的成果，因此，企業(yè)必須遵守知識產權保護的法律法規(guī)，建立起有效的知識產權保護機制，保護知識型員工對其知識產權的收益權，以激勵員工的工作激情，促進員工的知識共享行為，發(fā)揮知識型員工對企業(yè)發(fā)展的作用。

(二)非物質激勵方面

物質利益固然是發(fā)揮積極性的基本因素，但對知識型員工來說已不是主要的激勵因素。對知識型員工精神方面的激勵比物質激勵更有效果，可以持久地起作用。主要可從以下幾方面著手。

1．成就激勵

(1)提供有挑戰(zhàn)性的工作。知識型員工一般不滿足于被動地完成常規(guī)性事務，追求的是對自身專項知識創(chuàng)造運用。因此具有挑戰(zhàn)性的工作是他們期待與向往的，攻克難關更能體現(xiàn)自我價值，激發(fā)工作中的激情。企業(yè)要給具有十分能力的知識型員工提供需要十二分能力的工作，使工作具有充分的挑戰(zhàn)性。另外，還可通過工作輪換和工作豐富化來實現(xiàn)。當知識型員工覺得現(xiàn)有工作已不再具有挑戰(zhàn)性時，管理者可以把他輪換到同一水平、技術相近的另一個更具有挑戰(zhàn)性的崗位上去。這樣，由工作輪換所帶來的新工作內容，就可以減少知識型員工的枯燥感，使積極性得到加強。工作豐富化是對工作內容和責任層次的垂直深化，可使知識型員工在完成工作的過程中，有機會獲得一種成就感和自身發(fā)展。

(2)營造和諧的工作環(huán)境。企業(yè)管理者應經常深入組織集體活動，加強人際溝通，把企業(yè)建成一個充溢親情的大家庭，使得員工有明顯的歸屬感。首先，在機構內部建立公平、公開、透明的競爭機制，讓所有員工在既定的、大家認同的規(guī)則面前，公平、公開地競爭，在充分的發(fā)展空間內優(yōu)勝劣汰；其次，要建立健全有利于人際溝通的制度，提倡管理者與員工之間、員工與員工之間的雙向溝通。溝通提供了一種釋放情感的情緒表達機制，并滿足了知識型員工的社交需要，使知識型員工取得的成果可以及時得到其他成員和組織的認司。

2．自主激勵

(1)實行彈性工作制。組織中的工作設計應注意考慮體現(xiàn)員工的個人意愿及價值，只要他們能在既定的組織目標和自我考核的體系框架下，自主地完成公司的任務，公司應給予他們這個自由。企業(yè)應充分信任它的員工不需要在經理的監(jiān)視下也能按時完成工作，并能很好地平衡其個人生活和工作。實行彈性工作制，包括彈性工作時間、在家辦公等多種方式。現(xiàn)代信息及網絡技術的發(fā)展，為彈性工作制的發(fā)展提供了條件。利用網絡終端在家辦公，不僅滿足了知識型員工的工作特性，而且可以為企業(yè)節(jié)省辦公費用。

(2)鼓勵員工參與管理。知識型員工一般來說不習慣于受指揮，所以，在企業(yè)的人力資源管理中，要考慮到這一特點，企業(yè)一方面要根據任務要求，進行充分的授權，允許員工制定他們自己認為是最好的工作方法；另一方面為其提供創(chuàng)新活動所需要的資源，包括資金、物質上的支持，也包括對人力資源的調用；同時，給予知識型員工一定的權力，參與企業(yè)的發(fā)展決策和各級管理工作的研究和討論，給其提供一個取得別人重視的機會，從而產生責任感。下放決策權，謀求決策的科學性，求得知識型員工對決策的理解，使員工感到上級主管的信任，從而體會到自己的利益與組織發(fā)展密切相關并因此產生強烈的責任感。