導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇期貨公司經(jīng)營狀況，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

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二、關(guān)于期貨會計理論方面的研究

期貨會計有多種分類方法。依據(jù)不同期貨合約標的物，可分成金融期貨會計、商品期貨會計;依據(jù)不同期貨交易動機，可分成投機期貨會計、保值期貨會計;依據(jù)不同的期貨市場參與人員可分成如參與期貨交易企業(yè)、期貨交易所以及期貨經(jīng)紀公司等。對傳統(tǒng)會計而言，期貨會計將打破原有的會計體系框架。以下對幾個方面的基本理論進行分析。

1會計確認理論

(1)會計確認的標準:對于會計確認方面，必須依從一定的規(guī)范與標準。我國對于會計確認做出了一些初步的明確標準:項目必須與某個會計的要素概念相符合;能夠?qū)εc該項目相關(guān)的價值或成本進行計算。

(2)期貨合約中的會計確認:一種是將其確認為一種資產(chǎn)，并將合約的義務(wù)確認成負債;一種為期貨合約的確認是期貨合約自身的價值，假使期貨合約將引發(fā)將來的效益并流進企業(yè)中，那么就依據(jù)未來流進企業(yè)的經(jīng)濟效益的金額現(xiàn)值確認成企業(yè)的資產(chǎn)，否則，就將其確認成負債。以上兩種意見的區(qū)別主要在確認對象的異同，第一種的確認對象是以未來的交易為主，而第二種的確認對象是以企業(yè)所買賣期貨的合約為主。

2會計計量理論

(1)會計計量的標準:《美國財務(wù)會計概念公告第5號企業(yè)財務(wù)報表項目的確認和計量》中指出了會計計量的標準，具體為:同質(zhì)性，即會計計量與財務(wù)報表中所反應(yīng)的項目和企業(yè)的實際經(jīng)營成果以及財務(wù)情況等必須保持一致;可證實性，對于同一項事物，不同的會計人員所計量出的結(jié)果應(yīng)該相一致，或者是可以對所計量的結(jié)果進行互相證實。該標準必須是在進行會計六要素計量中，對于各種計算、判斷、攤銷以及歸集中的步驟等，都必須要以實際的數(shù)據(jù)作為依據(jù)，并且要有一定的科學理論作為支撐;一致性，主要是指會計計量方法的前后都應(yīng)該確保相同，不能對其進行任意的變動，假使必須對其進行變動，那么就必須在財務(wù)報告中對相關(guān)情況進行說明，例如變動的實際狀況、原因以及對企業(yè)經(jīng)營成果與財務(wù)情況所造成的影響，從而有效避免由于信息消除而出現(xiàn)的誤解計量信息的情況。

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一、公司簡介

中國港中旅集團公司是香港中旅（集團）有限公司(簡稱：港中旅集團)的母公司，港中旅建立于1928年4月，是香港四大駐港中資企業(yè)之一。經(jīng)過多年的開拓經(jīng)營，現(xiàn)已發(fā)展成為以旅游業(yè)為主業(yè)，以實業(yè)投資、房地產(chǎn)和物流貿(mào)易為支柱產(chǎn)業(yè)的著名大型企業(yè)集團，是中央直接管理的國有重要骨干企業(yè)之一。

凌源鋼鐵股份有限公司地處遼寧省凌源市，主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)、經(jīng)營、開發(fā)冶金產(chǎn)品（含副產(chǎn)品），被國務(wù)院列為512家重點支持企業(yè)，還是冶金系統(tǒng)首批通過IS09002體系認證的鋼鐵企業(yè)。

二、公司重組前現(xiàn)狀

（一）凌鋼公司財務(wù)狀況（表1）：

（二）凌鋼公司經(jīng)營狀況分析：2012年第一季度，鋼鐵行業(yè)一直在高成本、微利潤狀態(tài)下運行，之后，受國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境影響，鋼鐵市場形勢急劇惡化，全行業(yè)出現(xiàn)了大面積虧損。

（三）凌鋼公司行業(yè)地位：在2012-03-31鋼鐵行業(yè)中超過30%的個股的最新一期報告時數(shù)據(jù)統(tǒng)計，可以用看出在30個個股的排名中凌鋼排到了27名。

（四）香港中旅綜合損益：2011年底港中旅營業(yè)額為435288.2萬元，同比增長3%，稅前利潤為96052.4萬元，同比增長139%。其經(jīng)營狀況良好，有充足的資金和能力進行重組。

三、重組的過程

2012年5月3日，朝陽市國資委與中國港中旅集團公司簽訂《關(guān)于重組凌源鋼鐵集團有限責任公司和朝陽龍山資產(chǎn)管理有限公司的框架協(xié)議》。

此協(xié)議中規(guī)定，港中旅提出出資5億美元（約30億元人民幣）控股凌鋼集團的請求。此時的凌鋼鋼鐵公司的資產(chǎn)負債率已經(jīng)達到68.74%，港中旅的重組提議有望緩解凌鋼公司現(xiàn)金緊張的狀況。

四、重組理由

（一）對凌鋼

1.港中旅是中國百家中央企業(yè)之一，也是國資委直接管理監(jiān)督的重點骨干企業(yè)。凌鋼從一家地市級的國有企業(yè)一躍為中國央企的子公司，可以獲得更多方面的資源，并且能得到國資委的直接監(jiān)督和指導。

2.國有企業(yè)改革到一定階段的必然要求。中國的國有企業(yè)改革由1980年9月國務(wù)院批準從1981年起把“擴大企業(yè)自”開始推進，先后進行了放權(quán)讓利、利改稅、政企分開、租賃或承包經(jīng)營、股份制、上市、政資分開、抓大放小、國退民進等改革。凌鋼作為市級國企，其改革既是自身經(jīng)營不善的結(jié)果，也是順應(yīng)歷史發(fā)展的規(guī)律。

（二）對港中旅

1.為港中旅的下屬公司國豐鋼鐵參股凌鋼埋下了伏筆。雖然港中旅的主營業(yè)務(wù)是旅游，其次為實業(yè)投資（主要投資鋼鐵行業(yè)）、房地產(chǎn)以及物流貿(mào)易，但是由港中旅實際控股的唐山國豐鋼鐵公司，是中國第一大的熱軋帶鋼生產(chǎn)商和河北省第二大鋼鐵公司。由于雙方規(guī)定了受讓股權(quán)和增資的主體既可以是港中旅，也可以是港中旅的子公司，這讓國豐鋼鐵參股凌鋼公司奠定了基礎(chǔ)。

2.實現(xiàn)旗下企業(yè)的整體協(xié)同。雖然凌鋼集團位于東北地區(qū)，國豐鋼鐵位于華北地區(qū)，但兩者距離很近，并且凌鋼和國豐鋼鐵企業(yè)都以建材為主，于是沖突必然在獨立經(jīng)營存在，所以若能實現(xiàn)國豐鋼鐵參股經(jīng)營，以后凌鋼鋼鐵和國豐鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)整體協(xié)同發(fā)展，就可以有效避免兩方的沖突。

五、對這次重組的評價

筆者認為這次順利重組能順利的重要原因是鋼鐵行業(yè)的困頓環(huán)境。目前中國鋼鐵行業(yè)處在十年來最差時期，所以也面臨著調(diào)整的最佳時機。

現(xiàn)在鋼鐵行業(yè)經(jīng)營狀態(tài)整體江河日下。數(shù)據(jù)表明，2011年全國重點大中型鋼鐵企業(yè)的銷售利潤率僅僅只有2.4%。凌鋼今年也難以獨善其身，在第一季度虧損了1.86億元。所以，凌鋼選擇重組是必然之選。

并且眼下鋼企整合已是大勢所趨。近幾年來，濟南鋼鐵和萊鋼鋼鐵合并成為山東鋼鐵，首鋼巨資收購遷鋼，寶鋼控股韶鋼。近年來鋼企整合潮此起彼伏，更加顯示了重組、轉(zhuǎn)型之路的必要性和迫切性。

參考文獻

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一、思想表現(xiàn)：該員工性格開朗，工作認真，與同事相處愉快。

二、工作情況：該員工工作認真負責，積極主動，服從整體安排，能帶動其他同事積極工作。

三、家庭情況：一家三口，婚姻情況：已婚，身體狀況：良好。家屬從事的職業(yè)：父母及丈夫從事個體經(jīng)商。家庭關(guān)系融洽和睦。家庭資產(chǎn)、收入、負債情況：目前名下有1處房產(chǎn)，具體地址：漳州市薌城區(qū)大通北路310號601室、面積89㎡、有按揭、每月還款額約3000元；目前家庭的主要收入來源：工資收入；員工八小時工作以外的主要活動：愛好：打羽毛球。

是否持有有價證券、股票、期貨、基金、投資型保險以及其他金融理財產(chǎn)品的情況：持有基金10萬元。親屬存在經(jīng)商辦企業(yè)情況：從事個體經(jīng)營，經(jīng)營狀況良好、員工本人無存在涉及黃、賭、毒、黑惡勢力、非法集資情況等。員工無以本人或他人名義經(jīng)商辦企業(yè)；不存在自辦、入股、參與經(jīng)營擔保公司、小額貸款公司、網(wǎng)絡(luò)借貸平臺、第三方理財機構(gòu)等融資中介機構(gòu)，或者為融資中介機構(gòu)實際出資人、控制人等情況；不存在其它參與社會融資行為；無出現(xiàn)與本人收入明顯不符的個人消費、大額炒股、炒期貨、炒外匯、買賣基金等情況。員工個人銀行賬戶不存在頻繁大額交易情況；員工個人征信記錄無大額或長期逾期等情況；員工無涉及司法訴訟的情況；員工在工作時間和非工作時間沒有異常的思想表現(xiàn)、不良行為和可能出現(xiàn)業(yè)務(wù)風險的事件。員工無涉嫌案件的行為。

是否存在涉眾型經(jīng)濟金融風險：一、從業(yè)人員無作為主要成員或?qū)嶋H控制人開展有組織的民間借貸；二、從業(yè)人員無違規(guī)經(jīng)商辦企業(yè);三、從業(yè)人員無借銀行名義或利用員工身份私自代客投資理財;四、從業(yè)人員無利用職務(wù)便利為他人過渡資金并從中牟利。

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鋼材期貨是一把雙刃劍,鋼材國際貿(mào)易企業(yè)不可不知,如果能使用得當則可大大降低企業(yè)的經(jīng)營風險,如果存在貪婪欲望過度投機,則可能會給企業(yè)帶來致命的影響。只有正確理解和使用得當,才能讓自己的企業(yè)在激烈的競爭中立于不敗之地。

一、期貨交易的定義和鋼材期貨簡介

所謂期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動,其交易基礎(chǔ)是標準化的期貨合約。期貨合約對商品數(shù)量、質(zhì)量標準、交割月份等的規(guī)定都是標準化的,唯有價格是由市場決定。上海期貨交易所鋼材期貨標準合約介紹(詳見下表)。

二、鋼材期貨交易的特點

1.以小博大、杠桿作用。鋼材期貨交易實行保證金制度,交易方只需要支付10%左右的保證金,就可以進行100%的資金交易,杠桿比例幾乎1:10。

2.雙向操作、簡便、快捷。鋼材期貨交易具有做空機制,交易方既可買漲,也可賣跌既交易方在還不擁有這一商品時就可以先行賣出。

3.交易效率高。在鋼材期貨交易中,交易方可以利用期貨合約的對沖機制抵消買入或賣出的現(xiàn)實合約,不必考慮收購、運輸、存儲、銷售等瑣碎環(huán)節(jié)。

4.合約履約有保證。鋼材期貨交易實行每日無負債結(jié)算制度,這不僅能有效保證交易方的資金安全,而且可以隨時兌現(xiàn)交易方的投資。

三、鋼材期貨交易的風險

(一)風險

由于上海期貨交易所不接受會員以外人員或公司的開戶申請,客戶必須選擇一個期貨公司作為自己鋼材期貨交易的,所謂風險即是指客戶在選擇期貨公司確立過程中所產(chǎn)生的風險?？蛻粼谶x擇期貨公司時應(yīng)對其規(guī)模、資信、經(jīng)營狀況等進行對比選擇,確定最佳選擇后再與該公司簽訂《期貨經(jīng)紀合同》。

(二)交易風險

1.流動性風險。由于市場流動性差,期貨交易難以迅速、及時、方便地成交所產(chǎn)生的風險。在期貨價格呈連續(xù)單邊走勢,或者臨近交割日市場流動性降低,使交易方不能及時平倉而遭受損失。

2.價格波動風險。交易方在鋼材期貨交易中,最大的風險來源于市場價格的波動。鋼材期貨交易實行保證金制度,這種以小博大的高杠桿效應(yīng),會放大交易盈利或交易虧損,既能吸引眾多交易方的參與,也放大了本來就存在的價格波動風險。

3.非理性投資風險。由于交易方?jīng)]有良好的投資習慣,如交易過于頻繁、資金使用率過高、不制定行之有效的投資策略、沒有嚴格執(zhí)行止損、止盈計劃、以及不遵守期貨交易所和期貨公司的風險管理制度,造成非理性投機交易風險。

4.強平風險。當鋼材期貨價格波動較大,保證金不能在規(guī)定時間內(nèi)補足的話,交易方可能面臨被強行平倉的風險。還有當客戶委托的期貨公司持倉總量超出交易所規(guī)定的限額時,期貨公司也會被交易所執(zhí)行強行平倉,造成客戶被強行平倉。

5.交割風險。期貨合約到期后,所有未平倉合約都必須進行實物交割,如果不準備進行交割的交易方應(yīng)在合約到期日之前或合約交割月到來之前將所持有的未平倉合約全部及時平倉,以免于承擔交割實物的責任。

四、鋼材期貨的作用

1.有助于形成鋼材現(xiàn)貨與期貨有機結(jié)合的市場體系,規(guī)范和完善鋼材流通市場。

2.可逐步優(yōu)化鋼材價格形成機制,指導鋼鐵上下游企業(yè)合理安排生產(chǎn)和經(jīng)營,幫助政府部門及時、準確地把握市場變化趨勢,及早采取調(diào)控措施,保障資源的合理配置和市場的供求平衡.

3.為鋼鐵生產(chǎn)、貿(mào)易和消費企業(yè)提供低成本、高效率的風險控制手段,提高企業(yè)管理水平,增強市場競爭力,推動鋼鐵行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展。

4.通過品牌注冊的方式,吸引和鼓勵規(guī)模領(lǐng)先、技術(shù)先進、環(huán)保達標的鋼鐵企業(yè)將產(chǎn)品注冊為交割品種,促進鋼鐵工業(yè)健康有序發(fā)展,切實貫徹落實《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》。

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■購買力風險：是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的風險。通貨膨脹期間，投資者實際利率應(yīng)該是票面利率扣除通貨膨脹率。

規(guī)避方法：對于購買力風險，最好的規(guī)避方法就是分散投資，以分散風險，使購買力下降帶來的風險能為某些收益較高的投資收益所彌補。通常采用的方法是將一部分資金投資于收益較高的投資品種上，如股票、期貨等，但帶來的風險也隨之增加。

■利率風險：利率是影響債券價格的重要因素之一，當利率提高時，債券的價格就降低，此時便存在風險。

規(guī)避方法：應(yīng)采取的防范措施是分散債券的期限，長短期配合。如果利率上升，短期投資可以迅速的找到高收益投資機會，若利率下降，長期債券卻能保持高收益。

■經(jīng)營風險：經(jīng)營風險是指發(fā)行債券的單位管理與決策人員在其經(jīng)營管理過程中發(fā)生失誤，導致資產(chǎn)減少而使債券投資者遭受損失。

規(guī)避方法：為了防范經(jīng)營風險，選擇債券時一定要對公司進行調(diào)查，通過對其報表進行分析，了解其盈利能力和償債能力、信譽等。由于國債的投資風險極小，而公司債券的利率較高但投資風險較大，所以，需要在收益和風險之間作出權(quán)衡

■變現(xiàn)能力風險:是指投資者在短期內(nèi)無法以合理的價格賣掉債券的風險。

規(guī)避方法：針對變現(xiàn)能力風險，投資者應(yīng)盡量選擇交易活躍的債券，如國債等，便于得到其他人的認同，冷門債券最好不要購買。

■再投資風險：購買短期債券，而沒有購買長期債券，會有再投資風險。例如，長期債券利率為14%，短期債券利率13%，為減少利率風險而購買短期債券。但在短期債券到期收回現(xiàn)金時，如果利率降低到10%，就不容易找到高于10%的投資機會，還不如當期投資于長期債券，仍可以獲得14%的收益，歸根到底，再投資風險還是一個利率風險問題。

規(guī)避方法：對于再投資風險，應(yīng)采取的防范措施是分散債券的期限，長短期配合，如果利率上升，短期投資可迅速找到高收益投資機會，若利率下降，長期債券卻能保持高收益。也就是說，要分散投資，以分散風險，并使一些風險能夠相互抵消。

■違約風險：發(fā)行債券的公司不能按時支付債券利息或償還本金，而給債券投資者帶來的損失。

規(guī)避方法：違約風險一般是由于發(fā)行債券的公司經(jīng)營狀況不佳或信譽不高帶來的風險，所以在選擇債券時，一定要仔細了解公司的情況，包括公司的經(jīng)營狀況和公司的以往債券支付情況，盡量避免投資經(jīng)營狀況不佳或信譽不好的公司債券，在持有債券期間，應(yīng)盡可能對公司經(jīng)營狀況進行了解，以便及時作出賣出債券的抉擇。同時，由于國債的投資風險較低，保守的投資者應(yīng)盡量選擇投資風險低的國債。

總之，債券投資雖然能分散及減低投資于其它組合的風險，但不論是債券或股票投資人在做投資決定之前，都必須了解個人風險承受能力以及搭配均衡的投資組合，切忌盲目追隨市場潮流。

如何挑選

那么，我們應(yīng)該怎樣挑選債券理財產(chǎn)品呢？

理財專家介紹，債券投資有這樣幾個原則：

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一、前言

所謂期貨,一般指期貨合約,就是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。這個標的物,又叫基礎(chǔ)資產(chǎn),對期貨合約所對應(yīng)的現(xiàn)貨,可以是某種商品,如銅或原油,也可以是某個金融工具,如外匯、債券,還可以是某個金融指標,如三個月同業(yè)拆借利率或股票指數(shù)。

目前在世界期貨市場上交易的金屬主要分為:(1)貴金屬。主要包括黃金、白銀、白金、交易的主要場所在紐約商品交易所和紐約商業(yè)交易所。(2)一般金屬。包括銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳等,交易的主要場所在倫敦金屬交易所。

目前,我國金屬期貨交易的場所有深圳有色金屬交易所和上海金屬交易所。有色金屬只有銅.鋁、錫和鋅。

回顧我國期貨行業(yè)的發(fā)展歷程,大致可劃分為以下幾個發(fā)展階段:初期發(fā)展階段(1988年～1993年)、清理整頓階段(1993年年底～2000年)、規(guī)范發(fā)展階段(2001年～2006年)、穩(wěn)步快速發(fā)展階段(2007年至今)。

從2007年開始期貨市場便進入快速發(fā)展階段。這個階段的重要特征表現(xiàn)在:一是期貨市場的品種日益豐富,投資者交易的范圍更加廣泛。二是金融機構(gòu)全面進入期貨市場,期貨公司的金融地位日益顯現(xiàn)。三是期貨市場的投資者結(jié)構(gòu)正在改變,機構(gòu)投資者的比重正不斷增加。四是股東背景發(fā)生變化,期貨公司的業(yè)務(wù)定位開始明確分化。五是期貨保證金劇增,期貨公司的盈利水平會極大提高。六是交易所的競爭加劇,創(chuàng)新發(fā)展形成主流。七是期貨市場的風險監(jiān)控更加嚴格,市場的風險控制體制更加完備。八是期貨市場的監(jiān)管機制朝著跨市場的監(jiān)管方向推進。

二、金融危機中的金屬期貨業(yè)機會

1.利用時機讓期市更深入服務(wù)實體經(jīng)濟

當前許多企業(yè)既面臨著國際金融危機的不利影響,又面臨著政府出臺刺激經(jīng)濟政策的機遇。在挑戰(zhàn)和機遇下,企業(yè)利用期貨的空間和期貨業(yè)自身發(fā)展的空間被再次拓展。讓企業(yè)更多地了解期貨,更好地利用期貨這一工具,成為目前期貨行業(yè)需要關(guān)注的重點?！懊看挝C中都蘊含著機遇,期貨行業(yè)應(yīng)抓住機遇在更好服務(wù)企業(yè)的過程中發(fā)展自己?！?/p>

“此次原材料價格大幅下跌,很多企業(yè)確實始料不及?！睋?jù)了解,在此輪商品價格暴跌中,許多企業(yè)沒能及時反應(yīng)過來,合約購買的原材料價格一落千丈,“比如石油,到貨之后價格就已經(jīng)跌了近一半?！蹦壳耙呀?jīng)有很多企業(yè)意識到了價格管理的重要性。

在中央出臺4萬億元的財政計劃后,江蘇省也推出了相關(guān)配套政策和資金,涉及安居、路橋、地鐵等大工程,但參與其中的有關(guān)企業(yè)在受惠的同時卻面臨著國際金融危機的不利影響,在原材料和匯率問題上都亟需幫助。對于期貨經(jīng)紀業(yè)來說,龐大的風險管理需求也就意味著未來的商業(yè)機會。從這個角度看,積極的財政政策給國內(nèi)期貨行業(yè)帶來了巨大的機遇,有助于期貨業(yè)進一步開拓市場。

2、金融危機后仍需繼續(xù)防范風險

我國期貨業(yè)之所以在這次危機中取得這樣的成績是長期以來各種規(guī)范制度建設(shè)的成果,但這并不代表著國內(nèi)期貨業(yè)在此次危機中沒有任何紕漏,須防患于未然。

對于一些對期貨不了解的投資者來說,“暴漲暴跌的高風險游戲”可能是他們聽完這個故事后對期貨的第一印象。然而實際上卻并不是這樣,如果期貨僅僅等同于賭博,那么好賭的人為什么不去賭場玩簡單易懂的“擲骰子”,而是來參與這個相對復雜的期貨市場呢?期貨并不是簡單等同于高風險游戲,除了杠桿效應(yīng)帶來的“高風險、高收益”之外,它還有著自身特有的功能,在金融市場中獨一無二的套期保值功能。

三、金屬期貨推動了企業(yè)降低經(jīng)營風險

金屬期貨對我國企業(yè)經(jīng)營主要體現(xiàn)在以下幾個方面:

期貨作為套期保值工具在金融市場中正越來越受到投資者的青睞,特別是在一些成熟的資本市場中,期貨已經(jīng)成為投資組合和理財資產(chǎn)組合中不可或缺的對沖資產(chǎn)。隨著我國資本市場的逐漸完善,隨著期貨品種的日益豐富,期貨也必將成為重要資產(chǎn)進入到廣大投資者的投資組合中。特別是商業(yè)流通企業(yè)的物資采購中。

隨著我國金融期貨品種的逐步推出,它在企業(yè)財務(wù)管理中所處的地位將越來越重要。

企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中會遇到各種各樣的風險,針對不同風險,就有不同的避險需求,需求不同,動機就不同,因而操作方式就不同,對企業(yè)的財務(wù)狀況也就會有不同的影響。概括起來,期貨的動機及其財務(wù)影響主要有以下幾個方面:

1.價格保險,也就是對商品或資產(chǎn)的不利價格波動風險進行轉(zhuǎn)嫁規(guī)避,包括商品價格、利率、匯率的不利波動等。價格保險是企業(yè)參與套期保值的最主要動機。通過套期保值規(guī)避價格波動風險,既可以鎖定生產(chǎn)經(jīng)營成本或利潤,也可以防止不利價格波動帶來的流動性風險,從多方面改善企業(yè)的財務(wù)狀況。

企業(yè)通過套期保值規(guī)避不利價格波動的主要形式是在期貨市場進行點價,通過期貨頭寸的盈利來彌補現(xiàn)貨市場的損失。套期保值的意義在于通過期貨頭寸的盈利彌補現(xiàn)貨頭寸的損失,套期保值是鎖定利潤的好辦法,而不是用來賺錢的工具。

(1)市場的規(guī)范性和高流動性,為企業(yè)購銷商品提供了可靠的交流平臺,目前有相當一部分企業(yè)是通過期貨市場來購買原材料的。通過交割了結(jié)保值頭寸,企業(yè)只需在最后交易日時籌足購貨資金即可,之前的大部分時間,有少量保證金滿足頭寸需求即可,其余的大筆資金可自由用于其他投資。

(2)盡管引起價格波動的原因各不相同,但對企業(yè)而言,風險的源頭是價格波動,這是所有企業(yè)在市場化經(jīng)營中碰到的共性風險,都需要通過套期保值來規(guī)避。但具體到不同企業(yè),其面臨的價格波動風險又有其特性,需要采取不同的套期保值策略。例如,對于上游敞口的企業(yè),其要回避的是原材料價格上漲導致成本增加的風險,在期貨市場應(yīng)進行買入套期保值;對于下游敞口企業(yè),如何回避產(chǎn)品價格下跌導致的利潤下降則是企業(yè)套保的目的,因此應(yīng)進行賣出套期保值。

首先,套期保值能夠較好地規(guī)避市場價格波動給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來的不確定性,從而改善企業(yè)的盈利能力。

從最簡單的商品市場套期保值業(yè)務(wù)來說,套期保值可以鎖定企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本或利潤,這在一定程度上可以理解為降低了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本或提高了投資收益。近年原油價格暴漲導致航空公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況急劇惡化,但多年來堅持參與期貨市場套期保值的美國西南航空公司卻一枝獨秀,利潤穩(wěn)步上升。西南航空公司通過套期保值有效保證了生產(chǎn)經(jīng)營利潤,套期保值收益在稅前收益中的占比逐年增加,有效規(guī)避了現(xiàn)貨市場燃料油價格暴漲的不利影響。

第二,可以幫助企業(yè)降低庫存成本,控制產(chǎn)品成本,提高資本使用效率,提高企業(yè)經(jīng)濟效益。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中,庫存就是資金,如何有效控制或利用這筆資金,是對財務(wù)經(jīng)理的一個考驗?？刂茙齑娉杀镜挠行Чぞ?一方面,可以有效降低庫存價值下降的風險;另一方面,可以使企業(yè)在采購或銷售商品時有更靈活的定價權(quán),從而在一定程度上降低庫存數(shù)量,甚至實現(xiàn)無存貨經(jīng)營,大大降低企業(yè)投放于庫存管理上的成本。

第三,可以對沖平倉,也可以交割了結(jié),通過交割方式獲得標的商品,企業(yè)不僅可以節(jié)約大量庫存成本,而且不用擔心對方的違約風險。對于原材料生產(chǎn)商來說,注冊倉單可以作為抵押向銀行貸款,也可以通過期貨市場交割實現(xiàn)銷售目標,一舉兩得。

第四,現(xiàn)金流量是近年來公司理財中愈加強調(diào)的概念,與企業(yè)的生存息息相關(guān)。期貨合約的高流動性可以有效規(guī)避現(xiàn)貨價格波動的風險,也可以有效規(guī)避交易對方違約的信用風險?，F(xiàn)金流量保值戰(zhàn)略考慮了公司的投資機會以及從外部籌集資金的能力,確保企業(yè)有能力滿足在成長與財富分配中的現(xiàn)金流量約束,起到了規(guī)避現(xiàn)金流量波動性造成的投融資風險,增加公司價值的作用。

使企業(yè)之間存在一種長期穩(wěn)定的合約關(guān)系,這種關(guān)系在生產(chǎn)性企業(yè)中普遍存在,目前很多企業(yè)通過期貨市場交割完成購銷活動,就是基于這樣的一種合約關(guān)系。這種長期合約關(guān)系的存在使企業(yè)節(jié)約了相當?shù)慕灰壮杀?通過期貨市場交割買賣商品也降低了企業(yè)之間的違約風險。一方面增強了企業(yè)市場定價的靈活性,提高了企業(yè)的市場競爭能力,另一方面也降低了生產(chǎn)經(jīng)營中的斷貨或滯銷風險,從而提高了企業(yè)價值。

參考文獻:

[1]期權(quán)、期貨和特種衍生證券――財務(wù)與金融教材譯 作者:布里斯等 著,史樹中等 譯

[2] 段文斌 王化棟:現(xiàn)代期貨市場學(第三版)

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中圖分類號：F23 文獻標識碼：A

原標題：從利益相關(guān)者角度對財務(wù)報告的淺析

收錄日期：2012年3月15日

財務(wù)報告是企業(yè)對外披露企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務(wù)成果以及公司的重要信息的總結(jié)性書面文件。國家規(guī)定上市公司必須定期出具上市公司的財務(wù)報告，以滿足會計信息的使用者為了各自的利益做出正確的決策，而目前的財務(wù)報告出現(xiàn)了虛假信息以及不能滿足使用者的需要問題。會計信息的使用者有很多，本文主要從利益相關(guān)者角度來看財務(wù)報告存在的問題，并提出自己的建議。

一、財務(wù)報告存在的問題

從不同角度分析財務(wù)報告得出的結(jié)果會有所不同，筆者從利益相關(guān)者角度來分析，主要有以下幾方面：

（一）從投資者角度看財務(wù)報告存在的問題。投資者最關(guān)注的股利以及自己的控制權(quán)是否被稀釋。投資者要根據(jù)上市公司定期出具的財務(wù)報告來了解公司的財務(wù)狀況，看投資是否有價值。

1、沒有全面正確地反映公司收益以及披露。隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，市場上出現(xiàn)了一些金融工具的創(chuàng)新，如期貨、期權(quán)等，這些金融工具由于市場的運作使得他們的價值無限制地擴大，不能真實反映其真實價值，可能會引起企業(yè)未來的經(jīng)營狀況的劇烈變化，最終導致嚴重后果，金融工具的創(chuàng)新也是這次金融危機的原因之一。金融工具所包含的未實現(xiàn)的利潤增加了公司的利潤總額，一些老企業(yè)持有資產(chǎn)的實際價值與賬面價值相差甚遠，將導致未來的利潤變化，還有投資性房地產(chǎn)、無形資產(chǎn)的價值等都會有一些未實現(xiàn)的利潤，這些都會影響投資者的決策，而公司財務(wù)報表的利潤表中沒有把這些加于區(qū)分，在財務(wù)報告的附注中也沒有詳細地披露金融工具的創(chuàng)新等所可能帶來的問題。

2、沒有詳細地披露股東權(quán)益方面的信息。投資者或是為賺錢或是為了控制權(quán)，現(xiàn)在的股東經(jīng)濟利益的來源不再僅限于公司的利潤，而有很多方面如股票的市差，這就是股東相對的很關(guān)心股份的市場價值，公司的經(jīng)營者為了吸引更多的投資者，會努力地提高股票的市價，或者發(fā)放更多的現(xiàn)金股利來滿足不同投資者的需要。公司用發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的方式通過降低轉(zhuǎn)換價格來降低債券利息，而這部分利息就轉(zhuǎn)化為公司的利潤，粉飾財務(wù)報表，增加投資者的信心。同時，轉(zhuǎn)換價格低于市價，轉(zhuǎn)換之后會使原有的股東利益受到損失。在財務(wù)報告中沒有反映這種利用可轉(zhuǎn)換債券來增加利潤給股東帶來的影響。

3、財務(wù)報告過于冗長和專業(yè)化，以及信息的不及時性。投資者一般是社會公眾，他們從事各種各樣的職業(yè)，除了從事財務(wù)工作，大部分投資者不可能理解財務(wù)報告中的一些專業(yè)名詞，這樣他們在看報表時不能很好地理解其所反映的財務(wù)信息，而且上市公司的財務(wù)報告越來越冗長，一般的都是幾十頁，若是大的集團甚至上百頁，這樣，一般的財務(wù)人員要全面了解公司的財務(wù)信息都需要很大的精力，更何況一般的社會公眾，不利于投資者做決策，他們有時候做決策都是追隨者。另外，一般的年度財務(wù)報告要在4月份才陸續(xù)的出來，這樣造成信息不及時，使投資者錯失投資機會。

（二）從債權(quán)人角度分析財務(wù)報告存在的問題。債權(quán)人關(guān)心的是能不能收回貸款，公司能不能償還自己的債務(wù)主要看公司的償債能力以及公司的盈利能力，而這些指標的計算要依賴于公司的資產(chǎn)負債表和利潤表。

1、提供的財務(wù)數(shù)據(jù)不準確、不完整。債權(quán)人要分析公司的償債能力和盈利能力以及營運能力，計算財務(wù)指標利用的數(shù)據(jù)來自報表，而一些數(shù)據(jù)缺乏準確性，如資產(chǎn)負債率=負債/總資產(chǎn)，由于公允價值在投資性房地產(chǎn)、金融衍生工具等中的運用，使得其資產(chǎn)的數(shù)據(jù)具有一定的主觀性，使得資產(chǎn)負債率降低，流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債，流動資產(chǎn)中的存貨的計量，以及應(yīng)收賬款的計量也是偽造比率掩飾償債比率的一種方法，存貨故意積壓和滯銷，年終時故意地將借款還清，下年再借入等。在計算利潤時，公司把未實現(xiàn)利潤，人為地操縱“準備”等來增加利潤，從而提高每股盈余，以表示公司具有發(fā)展?jié)摿Α?/p>

2、沒有詳細地披露擔保和抵押以及公司信用狀況。債權(quán)人要關(guān)注股市的擔保以及信用等狀況，看是否公司擔保抵押的對象以及是否具有連帶責任等問題，財務(wù)報告一般披露了公司的擔保抵押情況，但是只是列出了擔保的對象、金額等，沒有具體的詳細的說明所提供擔保對象的經(jīng)營狀況，是否具有能力償還貸款而不連累公司，以及提供擔保是否附帶有一定的條件；抵押物如固定資產(chǎn)、土地使用權(quán)、無形資產(chǎn)等是否在一段時間內(nèi)會發(fā)生貶值不能償還貸款等。而且上市公司報告中一般沒有披露公司的信用狀況，信用是現(xiàn)代市場一個關(guān)注的問題，特別是在一些高新技術(shù)開發(fā)行業(yè)，由于其風險大，需要的資金數(shù)額大，公司的信用好就可能在資金緊張時易融通資金，以保證生產(chǎn)的日常經(jīng)營。

（三）從公司管理者角度看財務(wù)報告存在的問題?；趦蓹?quán)分離產(chǎn)生的委托關(guān)系，管理者和經(jīng)營者之間存在著利益博弈，而且基于信息不對稱，管理者和經(jīng)營者追求的目標也存在著沖突，因此，為了更好地監(jiān)督經(jīng)營者能更好的實現(xiàn)管理者的目標，充分地揭示管理者和經(jīng)營者之間的內(nèi)在關(guān)系，財務(wù)報告要詳細披露與經(jīng)營者相關(guān)的信息。財務(wù)報告定時地披露了公司董事會以及監(jiān)事會報告、管理層的報酬等信息，但不能充分地披露公司的激勵機制，使信息進一步的透明化，從而看管理層的管理水平是否真正的有效。

（四）從社會角度看財務(wù)報告存在的問題。社會是一切企業(yè)活動進行的載體，它既是企業(yè)創(chuàng)造財務(wù)的受益者，同時也是企業(yè)環(huán)境污染的受害者，特別是制造業(yè)和加工業(yè)。企業(yè)與社會環(huán)境有著緊密的聯(lián)系，社會環(huán)境是企業(yè)得以生存的前提，如果企業(yè)不重視環(huán)境，一味的索取而不回報，這樣會導致企業(yè)不能持續(xù)經(jīng)營，進而基于持續(xù)經(jīng)營假設(shè)下的會計信息就毫無意義。因此，財務(wù)報告應(yīng)重視企業(yè)對環(huán)境的披露。而目前公司財務(wù)報告由于自身的原因?qū)Υ藳]有披露太詳細。

二、改進財務(wù)報告的建議

（一）加強全面收益的信息披露。財務(wù)報告要對利潤表中的利潤進行區(qū)分，分別披露已經(jīng)實現(xiàn)的凈利潤以及未實現(xiàn)的利得和損失，特別是以公允價值為計量屬性的投資性房地產(chǎn)以及生產(chǎn)性固定資產(chǎn)產(chǎn)生的收入要分開記錄，充分地披露以公允價值為計量屬性的資產(chǎn)和負債，以便投資者財務(wù)分析，能夠使投資者做出正確決策。

（二）要及時全面地披露會計信息，同時保證會計數(shù)據(jù)的正確性?？萍嫉牟粩噙M步，使目前的會計信息已不能滿足信息使用者，投資者和債權(quán)人要時刻關(guān)注公司的財務(wù)狀況，而會計報告的滯后性影響他們的決策。同時，會計數(shù)據(jù)不準確，致使財務(wù)分析不能準確反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。而企業(yè)的無形資產(chǎn)價值、人力資源信息也要進一步的披露，這都關(guān)系著企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

適當?shù)倪M行表外披露一些關(guān)于企業(yè)未來價值的信息，人們會關(guān)注企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，人們不可能用過去的經(jīng)營成果來衡量未來的發(fā)展，企業(yè)適當?shù)嘏度绠a(chǎn)品的市場占有率、研制的新產(chǎn)品等信息來增強投資者和債券人的信心。

（三）加強公司信用及風險的信息披露。公司信用越來越重要，公司的信用等級不同所受到的貸款待遇等不同，公司的信用越好越能有效地籌集資金，以及得到更多的投資者和債權(quán)人的信賴。同時，由于信用風險會對公司或個人的利益產(chǎn)生很大的影響，因此信用風險管理變成很重要的工作，公司常有專門人員，針對各個交易對象的信用狀況作評估來衡量可能的損益以及降低可能的損失。

（四）建立財務(wù)預警模型，加強財務(wù)管理。公司未來的發(fā)展是至關(guān)重要的，公司要根據(jù)本企業(yè)實際情況結(jié)合國際或國內(nèi)著名的財務(wù)預警模型建立自己的財務(wù)預警模型，通過對企業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)及相關(guān)資料的分析，利用其數(shù)據(jù)將企業(yè)面臨的危機情況預先告知企業(yè)經(jīng)營者和相關(guān)的利益相關(guān)者，并分析其原因和隱蔽問題，以便提前做好防范措施，同時也使投資者知道公司處于何種境況之下，便于做出決策。

（五）加強企業(yè)對環(huán)境的信息披露。企業(yè)和環(huán)境密不可分，國家也重視綠色會計的發(fā)展，因此企業(yè)要保護環(huán)境，盡量地減少污染，對社會做出貢獻，如披露對社會的貢獻率，同時揭示企業(yè)自然資源的消耗情況，看資源的投入和產(chǎn)出是否平衡，這是新經(jīng)濟對會計的一個挑戰(zhàn)。

（六）加強衍生金融工具的披露及風險的披露。衍生金融工具是市場經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，市場上出現(xiàn)了很多的創(chuàng)新金融工具，如期權(quán)、期貨等，衍生金融工具具有一定的風險性，而金融工具的計量是以公允價值為計量屬性的，美國金融危機把原因歸結(jié)為公允價值的運用，其美國財政部已經(jīng)頒布停止使用公允價值。而且公允價值的運用具有一定的困難，無論是在技術(shù)還是操作中。特別是在我國，市場發(fā)展不完全性，給公允價值的運用以限制，現(xiàn)行會計準則中有投資性房地產(chǎn)、生物性資產(chǎn)等規(guī)定允許使用公允價值，因此要謹慎地運用公允價值，在報告中具體的披露公允價值的運用情況、衍生金融工具的使用和風險情況，及時地關(guān)注公允價值的變動，以保證企業(yè)的發(fā)展。

主要參考文獻：

[1]潘芳.對完善企業(yè)財務(wù)報告的粗淺看法.工作研究，2008.8.

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銀行帳號：_________甲乙雙方本著平等互利的原則，經(jīng)過友好協(xié)商，就乙方委托甲方_________交易所現(xiàn)貨和期貨交易，達成如下協(xié)議：一、為了確保在_________交易所的交易能正常進行，甲乙雙方均須清楚了解并嚴格遵守《_________期貨有限公司_________交易所業(yè)務(wù)規(guī)則》，正確履行雙方的權(quán)利和義務(wù)。二、乙方已經(jīng)仔細閱讀并充分認識了甲方提供的《風險揭示書》的全部內(nèi)容，一切因乙方看錯市況而遭受的虧損，乙方完全承擔資金乃至資產(chǎn)抵債的責任，甲方不承擔任何責任。三、作為方，甲方有權(quán)了解乙方的資信情況。開戶時乙方需出具經(jīng)營執(zhí)照（副本），法人授權(quán)書，單位狀況（生產(chǎn)經(jīng)營狀況、近期財務(wù)報表等）等有關(guān)資料。四、乙方為了便于與甲方聯(lián)合，除當面填寫“買入（賣出）指令單”外，可再確認傳真、電報、信函、錄音電話中的任何一種方式作為法律認可的委托方式。另外，乙方法人代表需簽署《法人授權(quán)書》，甲方只能接受乙方法人或其指派的授權(quán)人的指令。五、保證金帳戶的設(shè)置：

1．本協(xié)議簽定后，乙方應(yīng)在三天內(nèi)將基礎(chǔ)保證金人民幣_________萬元匯入甲方帳戶開戶，此為本協(xié)議生效的必要條件。

2．乙方在開具“買入（賣出）指令單”以前，應(yīng)將足夠的初始保證金匯入甲方帳戶，初始保證金數(shù)額為成交金額的％，超越保證金數(shù)額的指令，甲方?jīng)]有義務(wù)執(zhí)行。交易平倉后，該初始保證金由甲方及時退回。

3．凡屬期貨交易，每天均按_________交易所公布的結(jié)算價，對其與成交價的差價部分，要求虧損方交付追加保證金。如果乙方損失≥100％初始保證金，而又未能在下一交易日前一日15時前及時補足，甲方有權(quán)代為平倉，所有損失和費用，由乙方全部負責。六、甲方乙方交易的傭金（含向交易所交納的交易手續(xù)費）為交易額的_________‰，乙方負責在買賣合約成交后三天內(nèi)，向甲方交納傭金。七、現(xiàn)貸合約簽定后，乙方憑交易所成交通知單在三天內(nèi)通知甲方將貨款／提貨憑證存入所。如是交收現(xiàn)貨交易，乙方應(yīng)先提供有效發(fā)票再行收取貨款。八、有關(guān)稅金問題，均按照_________市稅務(wù)機關(guān)規(guī)定辦理。九、協(xié)議的中止：

1．乙方如需中止委托關(guān)系，應(yīng)向甲方提交書面申請，待甲方核準并結(jié)算帳目后，立即中止協(xié)議。

2．乙方如不遵守甲方的各項規(guī)定，違約情節(jié)嚴重的，甲方在追回違約損失的前提下可中止關(guān)系，并有加以處罰的權(quán)利。十、雙方商定的其他事項：_________。十一、乙方的印鑒需在甲方備案。十二、此協(xié)議一式貳份。甲、乙雙方各保留一份。甲方（蓋章）：_________

乙方（蓋章）：_________

法人代表（簽字）：_________

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_________年____月____日

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甲乙雙方本著平等互利的原則，經(jīng)過友好協(xié)商，就乙方委托甲方_________交易所現(xiàn)貨和期貨交易，達成如下協(xié)議：

一、為了確保在_________交易所的交易能正常進行，甲乙雙方均須清楚了解并嚴格遵守《_________期貨有限公司_________交易所業(yè)務(wù)規(guī)則》，正確履行雙方的權(quán)利和義務(wù)。

二、乙方已經(jīng)仔細閱讀并充分認識了甲方提供的《風險揭示書》的全部內(nèi)容，一切因乙方看錯市況而遭受的虧損，乙方完全承擔資金乃至資產(chǎn)抵債的責任，甲方不承擔任何責任。

三、作為方，甲方有權(quán)了解乙方的資信情況。開戶時乙方需出具經(jīng)營執(zhí)照(副本)，法人授權(quán)書，單位狀況(生產(chǎn)經(jīng)營狀況、近期財務(wù)報表等)等有關(guān)資料。

四、乙方為了便于與甲方聯(lián)合，除當面填寫“買入(賣出)指令單”外，可再確認傳真、電報、信函、錄音電話中的任何一種方式作為法律認可的委托方式。另外，乙方法人代表需簽署《法人授權(quán)書》，甲方只能接受乙方法人或其指派的授權(quán)人的指令。

五、保證金帳戶的設(shè)置：

1.本協(xié)議簽定后，乙方應(yīng)在三天內(nèi)將基礎(chǔ)保證金人民幣_________萬元匯入甲方帳戶開戶，此為本協(xié)議生效的必要條件。

2.乙方在開具“買入(賣出)指令單”以前，應(yīng)將足夠的初始保證金匯入甲方帳戶，初始保證金數(shù)額為成交金額的%，超越保證金數(shù)額的指令，甲方?jīng)]有義務(wù)執(zhí)行。交易平倉后，該初始保證金由甲方及時退回。

3.凡屬期貨交易，每天均按_________交易所公布的結(jié)算價，對其與成交價的差價部分，要求虧損方交付追加保證金。如果乙方損失≥100%初始保證金，而又未能在下一交易日前一日15時前及時補足，甲方有權(quán)代為平倉，所有損失和費用，由乙方全部負責。

六、甲方乙方交易的傭金(含向交易所交納的交易手續(xù)費)為交易額的_________‰，乙方負責在買賣合約成交后三天內(nèi)，向甲方交納傭金。

七、現(xiàn)貸合約簽定后，乙方憑交易所成交通知單在三天內(nèi)通知甲方將貨款/提貨憑證存入所。如是交收現(xiàn)貨交易，乙方應(yīng)先提供有效發(fā)票再行收取貨款。

八、有關(guān)稅金問題，均按照_________市稅務(wù)機關(guān)規(guī)定辦理。

九、協(xié)議的中止：

1.乙方如需中止委托關(guān)系，應(yīng)向甲方提交書面申請，待甲方核準并結(jié)算帳目后，立即中止協(xié)議。

2.乙方如不遵守甲方的各項規(guī)定，違約情節(jié)嚴重的，甲方在追回違約損失的前提下可中止關(guān)系，并有加以處罰的權(quán)利。

十、雙方商定的其他事項：_________.

十一、乙方的印鑒需在甲方備案。

十二、此協(xié)議一式貳份。甲、乙雙方各保留一份。

甲方(蓋章)：_________乙方(蓋章)：_________

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“民生銀行間接獲得海外證券牌照，將有利于公司業(yè)務(wù)擴展?！逼涔ぷ魅藛T向《投資者報》記者介紹，公司的多元化經(jīng)營戰(zhàn)略具體規(guī)劃已經(jīng)成為董事會研究的范圍，預計將與年報同時披露。

時隔9個月收購終于落地，此舉被業(yè)內(nèi)解讀為民生銀行向全牌照發(fā)展、綜合化經(jīng)營的重要一步。至此，目前除了自己成立國開證券的國開行，已有8家上市銀行通過子公司獲得證券牌照。

意在綜合化經(jīng)營

此次直接收購華富國際的民銀國際是民生銀行全資子公司，于去年4月初掛牌成立。

按照民生銀行計劃，在取得香港證監(jiān)會的有關(guān)牌照后，該行將進一步擴展至其他主要業(yè)務(wù)，包括香港上市、收購兼并、股份承銷、境外發(fā)債等境外融資服務(wù)，證券及期貨經(jīng)紀，資產(chǎn)管理及大宗商品現(xiàn)貨期貨貿(mào)易。

成立當月，民銀國際就在出擊海外投行平臺有所舉動，迅速與華富國際達成協(xié)議。公開資料顯示，華富國際為香港上市公司，主要業(yè)務(wù)包括證券、期貨及期權(quán)之全權(quán)委托及非全權(quán)委托交易服務(wù)、證券配售及包銷服務(wù)、保證金融資及借貸服務(wù)、保險經(jīng)紀及財富管理服務(wù)、投資控股及證券買賣等多項業(yè)務(wù)。

據(jù)華富國際財報數(shù)據(jù)顯示，公司2015年營業(yè)收入達到4.34億港元，凈利潤為0.36億港元，較往年均有所提升。

“我們會在綜合服務(wù)上大大往前走，銀行、保險、證券、信托、租賃、基金，形成一站式服務(wù)，現(xiàn)在已在逐步形成?！泵裆y行董事長洪崎曾表示。目前民生銀行旗下已有民生租賃、民生加銀基金、民生加銀資管等多個金融業(yè)務(wù)板塊。

中國人民大學重陽金融研究院高級研究員、博導王衍行認為，在國內(nèi)銀行業(yè)面臨凈利潤下滑與不良升高的雙重壓力之下，通過收購海外證券機構(gòu)拓展業(yè)務(wù)面，是改善經(jīng)營狀況的重要舉措。

9家銀行握有證券牌照

混業(yè)經(jīng)營或者多元化經(jīng)營對于銀行來講，并沒有那么容易。去年3月份，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍公開表示，證監(jiān)會正在研究商業(yè)銀行在風險隔離的基礎(chǔ)上申請券商牌照的制度和配套安排，但政策落地尚無明確時間表。

時隔一年，礙于現(xiàn)行法律法規(guī)，并未有銀行能夠成功申請到證券牌照，通過直接或者子公司收購持有券商股份，從而獲得證券牌照的行為成為備受業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點。

根據(jù)公開信息披露，除了國開行于2010年8月成立國開證券，在A股上市的16家商業(yè)銀行中，也已有8家銀行通過子公司持有券商股權(quán)，分別是中國銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、興業(yè)銀行、交通銀行、招商 銀行以及剛剛獲批的民生銀行。

這8家通過子公司收購的銀行，除了中行通過全資控股的中銀國際設(shè)立并控股了中銀國際證券，獲得了內(nèi)地證券承銷牌照，可做香港和內(nèi)地券商業(yè)務(wù)外，興業(yè)銀行控股的華福證券和交通銀行參股的華英證券可做內(nèi)地業(yè)務(wù)，其余5家銀行子公司收購的券商業(yè)務(wù)范圍都在香港。

“要實現(xiàn)綜合化經(jīng)營，做金融綜合解決方案的提供商，商業(yè)銀行需要提供信貸以外的投行、信托、融資租賃、資產(chǎn)管理、保險等其他服務(wù)，布局金融全產(chǎn)業(yè)鏈，逐步提高綜合服務(wù)能力，滿足客戶一系列的金融需求?！焙阖S銀行研究院執(zhí)行院長董希淼認為，商業(yè)銀行要逐步完成全產(chǎn)業(yè)鏈牌照經(jīng)營的布局，則要積極通過申請或并購的途徑獲得相關(guān)牌照。

利潤貢獻并不大

目前已有多家銀行直接或間接拿下證券牌照，而業(yè)內(nèi)亦看好其為銀行發(fā)展帶來的利好。那么，證券牌照能為銀行業(yè)績帶來多少貢獻？

此前，中金公司研報曾估算，如果牌照完全放開，2014年證券業(yè)收入2602億元，商業(yè)銀行最好情況下能獲得25%～30%的收入份額，按照40%的凈利潤率，這只相當于銀行業(yè)2014年凈利潤的1%～2%。