導(dǎo)言：作為寫(xiě)作愛(ài)好者，不可錯(cuò)過(guò)為您精心挑選的1篇租賃財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究3篇，它們將為您的寫(xiě)作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

租賃財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究1

引言

融資租賃的根本目的在于解決企業(yè)融資問(wèn)題，通常情況下，融資租賃分為直接租賃和售后回租兩大類(lèi)，直接租賃有三方當(dāng)事人，即供貨商銷(xiāo)售設(shè)備，承租人購(gòu)買(mǎi)所需求的設(shè)備，融資租賃公司作為出租方購(gòu)買(mǎi)設(shè)備出租給承租人。在合同規(guī)定的期限內(nèi)，承租方按照期間向出租方及融資租賃公司支付租金，當(dāng)達(dá)到合同規(guī)定的期限時(shí)，雙方可以續(xù)租或終止合同。承租人采用這種方式能夠完成融資，短時(shí)間內(nèi)解決資金運(yùn)轉(zhuǎn)中的各項(xiàng)問(wèn)題。售后回租原理相同，只是設(shè)備出售方和承租人為同一主體。融資租賃是現(xiàn)如今較為普遍的業(yè)務(wù)之一，具有一定的特殊性，主要體現(xiàn)在這兩個(gè)方面：（1）租賃資產(chǎn)的所有權(quán)和使用權(quán)并不相通，兩者互相分離。在合同規(guī)定的租賃期限內(nèi)，承租人會(huì)承擔(dān)大部分資產(chǎn)所有權(quán)，同時(shí)也承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，但是從法律的角度來(lái)看，承租人只擁有資產(chǎn)使用權(quán)，而沒(méi)有資產(chǎn)的所有權(quán)；（2）在合同規(guī)定的期限內(nèi)，要以分期支付的方式，償還本金以及利息。分期支付的方式能夠最大程度上緩解承租人的資金占用額度，也就相應(yīng)提升了資金流動(dòng)性，減輕了承租人資金負(fù)擔(dān)。

一、融資租賃租金的計(jì)算

（一）租金的構(gòu)成總的來(lái)說(shuō)，融資租賃中的租金是由這幾個(gè)方面構(gòu)成的：（1）租賃資產(chǎn)的價(jià)款，主要包括機(jī)械設(shè)備的市場(chǎng)價(jià)格、運(yùn)輸費(fèi)用以及各項(xiàng)保險(xiǎn)費(fèi)用、手續(xù)費(fèi)用；（2）利息：出資人在購(gòu)買(mǎi)設(shè)備中，可能會(huì)墊付，墊付中所產(chǎn)生的利息也包括在融資租賃的租金中；（3）租賃手續(xù)費(fèi)：出租人在承辦租賃業(yè)務(wù)時(shí)，會(huì)包含各種運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，而手續(xù)費(fèi)的高低可以與承租人進(jìn)行協(xié)商，雙方共同確定，就目前市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際情況來(lái)看，一般都是按照固定的百分比來(lái)收取手續(xù)費(fèi)用。

（二）租金的計(jì)算租賃資產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格是租金的最基本依據(jù)，租金的多少取決于租賃的期限，承租人和出租人需要共同協(xié)商利率，以確定最終租金。通俗來(lái)講就是合同中規(guī)定承租人所需要支付的租金金額，為承租人的最低租賃付款額，即最低租賃付款額=合同規(guī)定每一期所需要支付的金額+擔(dān)保余值；由于貨幣具有一定的時(shí)間價(jià)值，因此在每一期支付租金相同的條件下，最低租賃付款額現(xiàn)值=合同中規(guī)定每一期所需要支付的資金×年金現(xiàn)值系數(shù)+擔(dān)保余值×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。

二、融資租賃的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及防范措施

（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)一般來(lái)說(shuō)，融資租賃項(xiàng)目多為長(zhǎng)期投資，資金來(lái)源主要依靠向銀行的短期貸款，從這個(gè)角度來(lái)看，資金的投資期限和籌資期限存在較大差異，較難在時(shí)間線上進(jìn)行合理匹配。如在融資過(guò)程中，出現(xiàn)了資金鏈斷裂的情況，流動(dòng)資金嚴(yán)重缺乏，而資產(chǎn)端的租金也發(fā)生逾期，無(wú)法按照合同中的有關(guān)規(guī)定及時(shí)收回，同時(shí)承租人所抵押的貨物也不能及時(shí)變現(xiàn)時(shí)，就會(huì)給出租方帶來(lái)較大資金壓力，導(dǎo)致出租方在短時(shí)間承受較大的債務(wù)壓力，增加資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于出租方來(lái)說(shuō)，為了盡可能避免出現(xiàn)類(lèi)似的風(fēng)險(xiǎn)，首先就需要充分了解市場(chǎng)動(dòng)向，把握市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律，制定符合實(shí)際的信用標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)承租人各方面情況進(jìn)行充分了解及詳盡調(diào)查，只有承租方滿(mǎn)足了最基本的信用條件后才能夠準(zhǔn)入進(jìn)行融資租賃。在制定信用標(biāo)準(zhǔn)的過(guò)程中，要本著一切從實(shí)際出發(fā)的原則，假如信用標(biāo)準(zhǔn)制定過(guò)高，會(huì)讓很多承租人達(dá)不到條件而被拒之門(mén)外，即便高標(biāo)準(zhǔn)能夠最大程度上降低出租方所可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，但會(huì)對(duì)出租方的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力造成負(fù)面影響，也不利于租賃企業(yè)的產(chǎn)生更多經(jīng)濟(jì)效益；反之，如果信用標(biāo)準(zhǔn)過(guò)低，會(huì)涌入大量的承租方，即便融資租賃業(yè)務(wù)活動(dòng)能夠順利開(kāi)展，在無(wú)形中也會(huì)增加各方面的資金風(fēng)險(xiǎn)。因此，出租方需要充分考慮到市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際情況，對(duì)承租方經(jīng)營(yíng)情況、業(yè)務(wù)開(kāi)展、自身承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力、客戶(hù)信用度等各方面進(jìn)行多維度評(píng)估，再制定合理的信用標(biāo)準(zhǔn)。除此之外，出租方還要不定期對(duì)承租方的財(cái)務(wù)情況、經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行租后考察及巡檢，評(píng)估租金逾期等一系列因素，從而分析出融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)，做好租賃貨物回收的可能性準(zhǔn)備，提前制定詳細(xì)的策略以應(yīng)對(duì)最壞的結(jié)果。對(duì)于承租方來(lái)說(shuō)，在現(xiàn)金管理的過(guò)程中，需要充分考慮到現(xiàn)金流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)。在開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)之前，承租人需要對(duì)市場(chǎng)發(fā)展情況、自身現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性、資金周轉(zhuǎn)能力、未來(lái)發(fā)展等各方面進(jìn)行考慮，合理預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量的實(shí)際情況，制定融資租賃方案，確保租金支付和企業(yè)現(xiàn)金流量具有高度的一致性。要仔細(xì)研讀合同中的各項(xiàng)條款，特別是租金支付的期限以及每一期所需要支付的金額，盡可能采取非等額支付的方式；其次還可以對(duì)租賃合同進(jìn)行延伸和補(bǔ)充，如果有特殊情況或是受到不可抗力的影響，承租方能夠被允許延期付款。不僅如此，為了盡可能減少現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)不準(zhǔn)確所帶來(lái)的各項(xiàng)后果和風(fēng)險(xiǎn)，在確保當(dāng)前各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)能夠順利開(kāi)展的情況下，承租方要確保自身具備一定數(shù)額的現(xiàn)金支付能力，從而應(yīng)對(duì)企業(yè)在未來(lái)發(fā)展中所面臨的各種不可預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）利率以及匯率風(fēng)險(xiǎn)融資租賃企業(yè)的資金來(lái)源主要包括兩個(gè)方面：（1）自有資金；（2）金融機(jī)構(gòu)貸款及公開(kāi)市場(chǎng)募集資金。融資租賃企業(yè)具有一定的特殊性，屬于資金密集型企業(yè)，在開(kāi)展各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)或其他業(yè)務(wù)的過(guò)程中離不開(kāi)銀行貸款所提供的資金支持。一旦利率發(fā)生較大變動(dòng)，會(huì)對(duì)企業(yè)盈利造成直接影響?？偟膩?lái)說(shuō)，一旦利率出現(xiàn)浮動(dòng)，就會(huì)讓出租方承擔(dān)多余的融資成本，承租方按照合同規(guī)定所支付的款項(xiàng)價(jià)值也會(huì)隨著利率浮動(dòng)出現(xiàn)變化。從目前市場(chǎng)情況來(lái)看，融資租賃的每一期租金都是固定不變的，通常都是按照月、季度、半年或是一年為單位進(jìn)行支付，當(dāng)利率產(chǎn)生浮動(dòng)時(shí)，不管是承租方還是出租方都會(huì)受到影響，其中包括額外收益，也有額外損失。當(dāng)市場(chǎng)利率出現(xiàn)上升情況，現(xiàn)值系數(shù)就會(huì)相應(yīng)下降，出租人損失加大；當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，現(xiàn)值系數(shù)就會(huì)隨之升高，承租人遭受損失。同時(shí)，一般來(lái)講短期借款利率低于長(zhǎng)期負(fù)債的資金成本，對(duì)于出租方來(lái)說(shuō)短期借款占據(jù)著相當(dāng)大的比例，如果是向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸款活動(dòng)，且利率上升，對(duì)出租方的融資成本還是盈利都會(huì)造成負(fù)面影響。另外，在開(kāi)展國(guó)際業(yè)務(wù)時(shí)，各個(gè)項(xiàng)目投資周期時(shí)間較長(zhǎng)，特別是在向國(guó)外采購(gòu)設(shè)備時(shí)，很容易受到匯率的影響，降低企業(yè)收益。為了盡可能減少利率以及匯率對(duì)雙方帶來(lái)的不可測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，可以采取改變支付模式的方式，在每一期租金固定的基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新。由于融資租賃有一定特殊性，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的時(shí)間期限較長(zhǎng)，出租方和承租方可以共同商討，采取浮動(dòng)利率的計(jì)算模式，確定每一期的租金。這種方式的缺點(diǎn)會(huì)讓利率出現(xiàn)頻繁變動(dòng)，對(duì)承租人財(cái)務(wù)安排和出租人交易成本都會(huì)造成不便，由此，可考慮如下兩種方式應(yīng)對(duì)：（1）雙方可以在租賃合同中補(bǔ)充相應(yīng)的條款，例如利率變動(dòng)條款，利率調(diào)整可以以每一年為期限，在每年年初重新計(jì)算每個(gè)月、每季度所需要支付的租金金額。（2）雙方共同約定，當(dāng)利率變動(dòng)超過(guò)了一定范圍時(shí)，重新計(jì)算租賃金額，如果利率變動(dòng)在合理可控的范圍內(nèi)，則可以忽略不計(jì)。上述兩種方式能夠最大程度上保證雙方的經(jīng)濟(jì)效益，與此同時(shí)，出租人如果需要向金融機(jī)構(gòu)貸款，可以實(shí)現(xiàn)制定嚴(yán)密計(jì)劃，盡可能保證負(fù)債償還時(shí)間和租賃期限相一致，提升自身的債務(wù)償還能力，從而起到化解利率風(fēng)險(xiǎn)的效果。

（三）資產(chǎn)余值風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)余值一般都出現(xiàn)在合同規(guī)定的租賃期限以外，當(dāng)租賃期滿(mǎn)后，出租方的租賃資產(chǎn)價(jià)值低于合同開(kāi)始日期的評(píng)估金額。融資租賃中的資產(chǎn)具有一定特殊性，承租方向出租方提供設(shè)備或是其他資產(chǎn)的型號(hào)或規(guī)格，出租方要專(zhuān)門(mén)購(gòu)買(mǎi)或建造符合條件的設(shè)備，在合同規(guī)定的租賃期限內(nèi)，承租方擁有租賃資產(chǎn)的使用權(quán)，并需要定期向出租方支付一定費(fèi)用，包括租賃資產(chǎn)的維修費(fèi)、使用費(fèi)以及服務(wù)費(fèi)。如果在規(guī)定期限內(nèi)，承租人沒(méi)有按照規(guī)定對(duì)設(shè)備進(jìn)行保養(yǎng)和維護(hù)，使設(shè)備出現(xiàn)了磨損就會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)值大幅度下跌。出租方為了盡可能讓承租方謹(jǐn)慎使用租金資產(chǎn)，會(huì)要求承租人對(duì)租賃資產(chǎn)的剩余價(jià)值進(jìn)行擔(dān)保。假如租賃合同中對(duì)擔(dān)保余值的規(guī)定過(guò)高，承租方每一期所需要支付的租金就會(huì)相應(yīng)地降低，如果租賃資產(chǎn)的價(jià)值低于合同中承租人擔(dān)保的余值，承租人就會(huì)面臨較大損失；反之，如果擔(dān)保余值較低，承租方每期租金就相對(duì)較高。為了盡可能避免資產(chǎn)余值的風(fēng)險(xiǎn)，承租人在簽訂租賃合同之前，承租人要充分掌握市場(chǎng)和租賃資產(chǎn)的發(fā)展規(guī)律，同時(shí)聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)人員對(duì)租賃資產(chǎn)的貶值、使用過(guò)程中的消耗以及各種情況作出判斷，在根據(jù)自身對(duì)設(shè)備的實(shí)際需求，選用合適的設(shè)備，盡可能減少租賃設(shè)備的損耗。在和出租方簽訂合同的過(guò)程中，承租人需要充分考慮到租賃資產(chǎn)的價(jià)格變化趨勢(shì)，在掌握各方面的實(shí)際情況后，結(jié)合自身業(yè)務(wù)開(kāi)展的實(shí)際情況來(lái)確定合理的擔(dān)保余額。在租賃期限內(nèi)，要掌握科學(xué)的使用方法，避免人為使用或保養(yǎng)不當(dāng)對(duì)設(shè)備造成的損害。結(jié)語(yǔ)總而言之，融資租賃企業(yè)是資本密集型企業(yè)，為了盡可能減少財(cái)務(wù)方面出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)，就需要在開(kāi)展各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和業(yè)務(wù)時(shí)加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管控，轉(zhuǎn)變管理意識(shí)，創(chuàng)新管理方式，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范規(guī)劃，做好定量和定性分析。

作者:肖巍 單位:北京亦莊國(guó)際融資租賃有限公司

租賃財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究2

一、引言

太陽(yáng)能具有資源充沛、無(wú)污染、可再生等優(yōu)勢(shì)，能夠很好踐行綠色發(fā)展理念，因此，太陽(yáng)能發(fā)電一直以來(lái)受到各國(guó)政府的大力支持，發(fā)展較為迅速。根據(jù)我國(guó)《電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量將于2020年底達(dá)到1.1億千瓦以上，未來(lái)，該行業(yè)發(fā)展空間巨大。融資租賃作為一種新型的融資方式，與太陽(yáng)能發(fā)電具有較高的契合度，年來(lái)在該領(lǐng)域的應(yīng)用越來(lái)越廣泛，但隨著外部環(huán)境的不斷變化，融資租賃進(jìn)入光伏發(fā)電領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)亦在逐漸增加，因此，如何有效識(shí)別項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)并做好應(yīng)對(duì)，對(duì)融資租賃更長(zhǎng)遠(yuǎn)地支持光伏發(fā)電具有重要作用。

二、融資租賃概念及特征

(一)融資租賃概念融資租賃是指出租人根據(jù)承租人對(duì)租賃物和供貨人的選擇或認(rèn)可，將其從供貨人處取得的租賃物按合同約定出租給承租人占有、使用，并收取租金的交易活動(dòng)。

(二)融資租賃主要特征1.具有“融資”與“融物”雙重屬性。租賃物是承租人自有資產(chǎn)或根據(jù)承租人選擇確定，租賃期間所有權(quán)轉(zhuǎn)移給融資租賃公司，但并不影響承租人實(shí)際占有、使用及享受收益的權(quán)力。租賃期結(jié)束后，承租人對(duì)租賃物進(jìn)行回購(gòu)，所有權(quán)再次轉(zhuǎn)移至承租人，因此，租賃物起到資金載體及風(fēng)險(xiǎn)緩釋作用。2.期限長(zhǎng)，還款方式靈活。融資租賃期限一般較長(zhǎng)，通常集中在3-5年，亦可根據(jù)承租人實(shí)際需求，適當(dāng)延長(zhǎng)租賃期限。同時(shí)，還可靈活的設(shè)置等額本金、等額本息等還款方式及還款頻率。對(duì)于建設(shè)期項(xiàng)目，還可適當(dāng)設(shè)置寬限期，明確寬限期內(nèi)只還息不還本，從而降低承租人短期還款壓力。

三、出租人風(fēng)險(xiǎn)分析

(一)政策風(fēng)險(xiǎn)光伏發(fā)電屬于政策敏感型行業(yè)，政策支持與限制對(duì)企業(yè)發(fā)展影響重大。2018年5月31日，發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項(xiàng)的通知》，對(duì)2018年5月31日新投資建設(shè)的光伏電站指標(biāo)進(jìn)行了管控，并降低了補(bǔ)貼成本，該政策的出臺(tái)導(dǎo)致18年下半年光伏新增裝機(jī)容量有所下降。未來(lái)，隨著行業(yè)技術(shù)進(jìn)步和成本降低，光伏補(bǔ)貼將進(jìn)一步退坡，行業(yè)平價(jià)上網(wǎng)將成為主流趨勢(shì)，這無(wú)疑將對(duì)后續(xù)新建光伏電站的收益產(chǎn)生不利影響，亦對(duì)普通電站建設(shè)影響深遠(yuǎn)。

(二)區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)我國(guó)太陽(yáng)能資源相對(duì)豐富，但地域分布不均，因此，裝機(jī)容量呈現(xiàn)明顯地域化特征。從區(qū)域來(lái)看，寧夏、青海、內(nèi)蒙古、新疆、甘肅西部五省區(qū)累計(jì)裝機(jī)容量占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)；東部地區(qū)除江蘇省外，光伏發(fā)電裝機(jī)容量普遍不高。

(三)合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)光伏電站建設(shè)需取得一系列手續(xù)，如能源局、發(fā)改委對(duì)項(xiàng)目建設(shè)的核準(zhǔn)批復(fù)、國(guó)土資源局對(duì)項(xiàng)目用地建設(shè)的批復(fù)、環(huán)保局對(duì)環(huán)評(píng)報(bào)告的審批手續(xù)等。建設(shè)手續(xù)合法合規(guī)將直接影響電站正常建設(shè)及后期運(yùn)營(yíng)，若手續(xù)不齊全或存在瑕疵，電站建設(shè)可能會(huì)被叫?；蜃罱K驗(yàn)收不合格，導(dǎo)致項(xiàng)目無(wú)法按期進(jìn)行并網(wǎng)經(jīng)營(yíng)。

(四)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)一方面，光伏電站初期投入大，回收期長(zhǎng)，未來(lái)能否按照既定時(shí)間完成項(xiàng)目建設(shè)、驗(yàn)收、并網(wǎng)存在較大不確定性，同時(shí)，受到季節(jié)性及電網(wǎng)規(guī)模調(diào)控等影響，可能導(dǎo)致承租人發(fā)電量不達(dá)預(yù)期或存在限電等現(xiàn)象，從而導(dǎo)致無(wú)法按期取得電費(fèi)收入；另一方面，我國(guó)可再生能源發(fā)展資金缺口逐漸擴(kuò)大，截至2018年末，缺口已累計(jì)超過(guò)1000億元，未來(lái)，隨著新增裝機(jī)規(guī)模的持續(xù)增加，預(yù)計(jì)補(bǔ)貼資金缺口將進(jìn)一步擴(kuò)大，且由于補(bǔ)貼資金審批嚴(yán)格，流程相對(duì)較長(zhǎng)，故可能導(dǎo)致補(bǔ)貼收入無(wú)法按期到賬或逐漸退坡等情形，進(jìn)而影響承租人流動(dòng)性。

(五)信用風(fēng)險(xiǎn)光伏發(fā)電項(xiàng)目往往采用項(xiàng)目公司獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，項(xiàng)目公司成立時(shí)間較短，收入來(lái)源單一，盈利能力較弱，整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)，獲得外部融資存在一定障礙。一方面，承租人可能由于經(jīng)營(yíng)不善，無(wú)法按時(shí)足額償還租金，另一方面，仍然存在承租人還款意愿不強(qiáng)、資金被挪用等情形，進(jìn)而導(dǎo)致承租人違約。

(六)租賃物處置、毀損及滅失風(fēng)險(xiǎn)雖然出租人享有租賃物所有權(quán)，但承租人享有租賃期間的使用權(quán)，這就使得出租人面臨承租人擅自處置租賃物，出租人無(wú)法對(duì)抗善意第三人的情形，同時(shí)，承租人在使用期間可能發(fā)生使用不當(dāng)或出現(xiàn)火災(zāi)等不可抗力因素，導(dǎo)致租賃物毀損甚至滅失的情形。

四、出租人風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

(一)提升全員風(fēng)控意識(shí)、健全風(fēng)險(xiǎn)管控體系風(fēng)險(xiǎn)控制是融資租賃公司的生命線，它不僅是一項(xiàng)基礎(chǔ)性工作，更是企業(yè)文化構(gòu)建的重要組成部分，管理者應(yīng)該清醒的認(rèn)識(shí)到，只有建立良好的風(fēng)險(xiǎn)控制文化，才能為業(yè)務(wù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。因此，一方面，出租人應(yīng)當(dāng)構(gòu)建合理的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)，明確各層級(jí)、各部門(mén)職責(zé)，確保各條線有效配合，為風(fēng)險(xiǎn)控制提供保障，另一方面，出租人應(yīng)完善風(fēng)險(xiǎn)控制體系，確保風(fēng)險(xiǎn)控制貫穿于租賃業(yè)務(wù)各個(gè)環(huán)節(jié)，有效覆蓋租前、租中及租后各項(xiàng)管理工作。同時(shí)，出租人還應(yīng)加大培訓(xùn)力度，確保全員清晰了解、掌握公司的風(fēng)險(xiǎn)偏好及風(fēng)控要求，并充分發(fā)揮考核約束作用，確保人人敬畏公司制度，做到知行合一。

(二)強(qiáng)化行業(yè)研究、優(yōu)化業(yè)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)光伏發(fā)電屬于政策敏感性行業(yè)，且政策變化總體較快，出租人應(yīng)持續(xù)做好行業(yè)政策研究、分析，審慎評(píng)估行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)及可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素，確定積極支持、審慎或限制介入該行業(yè)。一旦確定介入該行業(yè)，則需合理設(shè)置準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，如選擇的主體類(lèi)型、光伏發(fā)電項(xiàng)目的區(qū)域、租賃物技術(shù)要求、承租人盈利能力等，同時(shí)，適時(shí)根據(jù)政策變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，及時(shí)將調(diào)整后的標(biāo)準(zhǔn)傳遞至業(yè)務(wù)部門(mén)，從而在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)。此外，由于光伏發(fā)電行業(yè)具有較強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)性，必要時(shí)，建議出租人合理借助外部專(zhuān)家的力量，從而實(shí)現(xiàn)事半功倍的效果。

(三)嚴(yán)格制度執(zhí)行、做實(shí)審查審批工作首先，出租人應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照已建立的行業(yè)指導(dǎo)意見(jiàn)開(kāi)展光伏電站項(xiàng)目篩選工作，在滿(mǎn)足公司準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，采取雙人開(kāi)展盡職調(diào)查，重點(diǎn)對(duì)項(xiàng)目建設(shè)手續(xù)的合法合規(guī)性，承租人第一還款來(lái)源的真實(shí)性及對(duì)債務(wù)的覆蓋能力、增信措施的有效性等進(jìn)行充分核查及評(píng)估，確保從源頭上識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)并提出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防控措施。其次，出租人風(fēng)控團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行獨(dú)立的審查，提出專(zhuān)業(yè)性的審查意見(jiàn)及建議，并充分利用評(píng)審委員會(huì)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行集中審批決策，確保審查審批環(huán)節(jié)獨(dú)立、高質(zhì)及高效。同時(shí)，對(duì)于審批通過(guò)的項(xiàng)目，出租人還應(yīng)重視出賬前的風(fēng)險(xiǎn)再識(shí)別，并設(shè)置出賬管理崗，對(duì)限制性條件落實(shí)情況進(jìn)行審查，對(duì)此期間的風(fēng)險(xiǎn)變化進(jìn)行跟蹤評(píng)估，確保項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)整體可控。最后，出租人還應(yīng)做實(shí)、做細(xì)租后檢查，通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)及非現(xiàn)場(chǎng)檢查等方式，動(dòng)態(tài)跟蹤承租人放款后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況，并建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，審慎評(píng)估項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)變化，對(duì)重大不利風(fēng)險(xiǎn)采取及時(shí)應(yīng)對(duì)措施，有效維護(hù)出租人的合法利益。

(四)有效識(shí)別項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，合理設(shè)置增信措施一方面，對(duì)于承租人可能出現(xiàn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及信用風(fēng)險(xiǎn)，建議在增信措施上尋找具有較強(qiáng)擔(dān)保能力的擔(dān)保人，在承租人出現(xiàn)短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)或經(jīng)營(yíng)不善時(shí)，能夠給予及時(shí)的流動(dòng)性支持或提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保，通常，光伏電站項(xiàng)目會(huì)尋找承租人的母公司進(jìn)行擔(dān)保；另一方面，設(shè)置電費(fèi)收費(fèi)權(quán)質(zhì)押并做好賬戶(hù)監(jiān)管，通常情況下，對(duì)于已并網(wǎng)的光伏電站項(xiàng)目，電費(fèi)并網(wǎng)收入及補(bǔ)貼收入均較為穩(wěn)定，且下游單位為國(guó)家電網(wǎng)或政府機(jī)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，是較好的增信措施。同時(shí)，對(duì)于租賃物可能出現(xiàn)的毀損、滅失等風(fēng)險(xiǎn)，一是建議做好中登網(wǎng)登記及動(dòng)產(chǎn)抵押工作，避免出現(xiàn)善意第三人的情形，二是建議在合同中明確約定，對(duì)于租賃物使用過(guò)程中出現(xiàn)的毀損或滅失等風(fēng)險(xiǎn)，由承租人承擔(dān)，三是購(gòu)買(mǎi)租賃物保險(xiǎn)，進(jìn)一步增強(qiáng)租賃物風(fēng)險(xiǎn)緩釋能力。五、結(jié)語(yǔ)光伏電站屬于國(guó)家鼓勵(lì)類(lèi)行業(yè)，資金需求量大，有較好的滿(mǎn)足監(jiān)管要求的租賃物，與融資租賃具有天然的契合度，其未來(lái)可持續(xù)發(fā)展離不開(kāi)融資租賃的大力支持。雖然光伏電站行業(yè)政策更加嚴(yán)苛，行業(yè)的整體收益逐漸降低，但只要融資租賃公司能夠加強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)體系建設(shè)、做實(shí)做細(xì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及應(yīng)對(duì)工作，就能夠在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下大力支持光伏電站發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)雙贏的結(jié)果。

作者:陳銀春 單位:渝農(nóng)商金融租賃有限責(zé)任公司

租賃財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究3

近些年來(lái)，國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與轉(zhuǎn)型不僅為我國(guó)融資租賃行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了新的發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)也帶了較為嚴(yán)峻的調(diào)整。在這種形勢(shì)下，融資租賃企業(yè)要想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中求生存、謀發(fā)展，占得一席之地，就要始終堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)零容忍這一原則，進(jìn)一步強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控工作，以此來(lái)促進(jìn)企業(yè)早日實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)，幫助企業(yè)創(chuàng)造更高的經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益。一、融資租賃主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在一般情況下，融資租賃項(xiàng)目均會(huì)中長(zhǎng)期投資，而其資金主要依靠中短期的銀行信貸資金，在這種情況下，就會(huì)出現(xiàn)資金投資期限與籌資期限不相匹配的情況。一旦融資資金不能得到及時(shí)的補(bǔ)充，現(xiàn)有流動(dòng)資金缺乏，租金不能暗示收回，抵押租賃物無(wú)法即刻變現(xiàn)，這就會(huì)導(dǎo)致融資租賃企業(yè)在短期內(nèi)面臨較大的償債壓力，并會(huì)在一定程度上增加流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（二）利率風(fēng)險(xiǎn)及匯率風(fēng)險(xiǎn)融資租賃企業(yè)的資金主要分為兩大部分，一部分是自有資金，另一部分是銀行貸款。由于融資租賃企業(yè)本身就屬于資金較為密集型的企業(yè)，因此其業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中就需要大量銀行貸款的支持。為此，利率的變動(dòng)會(huì)對(duì)融資租賃企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本產(chǎn)生較大的影響，會(huì)直接降低其盈利水平［1］。同時(shí)，由于匯率風(fēng)險(xiǎn)集中發(fā)生在投資期較長(zhǎng)，且租賃物為進(jìn)口設(shè)備的項(xiàng)目當(dāng)中，因此融資租賃企業(yè)的租賃物成本就會(huì)受到匯率變動(dòng)的影響，并會(huì)降低企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

（三）稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大部分情況下發(fā)生在周期較長(zhǎng)的融資租賃項(xiàng)目當(dāng)中，這主要是因?yàn)閲?guó)家稅務(wù)政策在不斷的調(diào)整，例如營(yíng)改增政策的實(shí)施。在項(xiàng)目周期內(nèi)，若國(guó)家稅務(wù)政策發(fā)生了變化，這不僅直接影響融資租賃企業(yè)的盈利水平，同時(shí)也會(huì)對(duì)承租企業(yè)的財(cái)務(wù)管理與經(jīng)濟(jì)效益造成不良影響，嚴(yán)重的情況下可削弱其償付租金能力。

二、加強(qiáng)融資租賃財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的有效策略

（一）完善風(fēng)險(xiǎn)管理制度一方面，融資租賃企業(yè)要認(rèn)真核查內(nèi)部財(cái)務(wù)。在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行考察時(shí)，要全面核查其財(cái)務(wù)狀況。首先要對(duì)承租人的基礎(chǔ)情況進(jìn)行了解，特別是是其公司發(fā)展過(guò)程中曾面臨的重大危機(jī)化解情況。其次，要客觀分析承租人在其行業(yè)的整體情況，評(píng)估該行業(yè)當(dāng)前所處的生命周期與上下游的環(huán)境，并全面掌握其行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度與壁壘［2］。同時(shí)也要了解國(guó)家政策與監(jiān)管體制給該行業(yè)帶來(lái)的利弊情況。最后再對(duì)承租人的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)實(shí)施客觀的分析。第一，要全面收集承租人的審計(jì)報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)表等多方面財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。第二，要結(jié)合承租人當(dāng)前應(yīng)用的商業(yè)模式來(lái)準(zhǔn)確分析其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性，并在此基礎(chǔ)上科學(xué)的分析財(cái)務(wù)指標(biāo)與未來(lái)現(xiàn)金流量的整體情況，并對(duì)項(xiàng)目的可行性進(jìn)行確定，從而制定出對(duì)雙方均有利的項(xiàng)目方案。另一方面，要科學(xué)評(píng)估承租人的信用風(fēng)險(xiǎn)。首先，融資租賃企業(yè)要對(duì)承租人的基本資料與其所處行業(yè)的具體情況來(lái)進(jìn)行全面的分析，并客觀衡量其相應(yīng)的收益與風(fēng)險(xiǎn)。其次要制定統(tǒng)一規(guī)范的信用標(biāo)準(zhǔn)，并合同條款中明確提出相關(guān)的資產(chǎn)保障措施。例如，連帶責(zé)任擔(dān)保方式、收取保證金方式等，以此來(lái)有效減少惡意信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，強(qiáng)化因承租人所處行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)營(yíng)管理不當(dāng)?shù)壬埔庑庞蔑L(fēng)險(xiǎn)的控制，從而確保信用風(fēng)險(xiǎn)始終保持在可控范圍之內(nèi)。

（二）加強(qiáng)資金管理作為資金密集型企業(yè)，融資租賃公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的開(kāi)展均離不開(kāi)充足資金的支持?；诖耍谫Y租賃企業(yè)要充分加強(qiáng)資金的管理工作，對(duì)資金進(jìn)行科學(xué)的籌劃。首先，要建立健全融資管理辦法。融資管理辦法不僅有利于企業(yè)融資活動(dòng)管理工作的有序開(kāi)展，有效縮減融資成本，同時(shí)這也是融資租賃企業(yè)有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)制度保障，能夠?qū)崿F(xiàn)融資環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)控制。其次，要充分做好資金的匹配工作，盡可能保證資金融資期限與租賃項(xiàng)目投資期限的一致性［3］。在此期間，一旦資金匹配發(fā)生錯(cuò)位，將短期融資資金服務(wù)于長(zhǎng)期租賃項(xiàng)目當(dāng)中，這就會(huì)為融資租賃企業(yè)帶來(lái)較大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。另外，若把長(zhǎng)期融資資金服務(wù)于短期租賃項(xiàng)目中，這就會(huì)大大增加融資租賃企業(yè)的融資成本，并會(huì)在一定程度上降低企業(yè)整體的經(jīng)營(yíng)效益。為此，只有對(duì)企業(yè)資金進(jìn)行合理的匹配，才可以有效優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，在控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)前提下實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的最大化。最后，加強(qiáng)資金預(yù)算。融資租賃企業(yè)要根據(jù)自身的發(fā)展規(guī)劃來(lái)充分做好資金來(lái)源、使用以及資金余額的統(tǒng)籌規(guī)劃，以此來(lái)有效控制資金的持有量與投放量［4］。另外，若資金持有量過(guò)大，這就會(huì)縮減企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，若資金持有量缺乏，這就會(huì)增加企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，為此，加強(qiáng)資金管理是十分有必要的。

（三）加強(qiáng)承租方經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況的審核目前，信用風(fēng)險(xiǎn)、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)等是我國(guó)融資租賃企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中面臨主要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。融資租賃企業(yè)應(yīng)綜合考慮市場(chǎng)環(huán)境、企業(yè)自身承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力和客戶(hù)的資信程度等因素，在權(quán)衡成本與收益的基礎(chǔ)上確定適當(dāng)?shù)男庞脴?biāo)準(zhǔn)。此外，融資租賃企業(yè)需要定期根據(jù)承租人的財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)管理情況，以及租金的逾期期限等因素，分析應(yīng)收融資租賃款的風(fēng)險(xiǎn)程度和回收的可能性，對(duì)應(yīng)收融資租賃款減去未實(shí)現(xiàn)融資收益的差額部分（在金額上等于本金的部分）合理計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。融資租賃企業(yè)還要加強(qiáng)租賃物在租賃期間的風(fēng)險(xiǎn)管理。一方面關(guān)注租賃物的價(jià)值變動(dòng)，如果租賃物價(jià)值縮水，有可能導(dǎo)致剩余價(jià)值無(wú)法覆蓋應(yīng)收回的租金，從而給出租方造成損失。尤其是市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)比較大的租賃物，更是要定期進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，以調(diào)整企業(yè)應(yīng)該收取的租金。評(píng)估的方式可以采用租賃公司內(nèi)部的評(píng)估體系、市場(chǎng)價(jià)評(píng)估、外購(gòu)數(shù)據(jù)等。另一方面對(duì)租賃物在租賃期間的權(quán)屬變動(dòng)、運(yùn)行狀況、維修保養(yǎng)等情況進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)檢查，可采取查閱文件資料、查勘實(shí)物、現(xiàn)場(chǎng)訪談、市場(chǎng)調(diào)研等形式。根據(jù)定期檢查結(jié)果對(duì)租賃物風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行客觀分析和評(píng)估，據(jù)此提出相應(yīng)的管理防范措施，加強(qiáng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理。

（四）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制融資租賃企業(yè)的任何一個(gè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)都會(huì)存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為此，融資租賃企業(yè)要根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，結(jié)合市場(chǎng)規(guī)律，建立科學(xué)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，以此來(lái)加強(qiáng)對(duì)各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的有效監(jiān)控，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。首先，融資租賃企業(yè)要結(jié)合自身當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)發(fā)展策略，堅(jiān)持效益型與全面性原則來(lái)合理選取相應(yīng)的財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建與企業(yè)發(fā)展水平相符的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系，從而對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警實(shí)施體系化管理［6］。其次，融資租賃企業(yè)要結(jié)合自身實(shí)際與具體的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系中的相關(guān)指標(biāo)制定合理的預(yù)警線，以此來(lái)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制。

三、結(jié)語(yǔ)

綜上而言，作為一個(gè)資本密集型企業(yè)，融資租賃公司要想實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展目標(biāo)，就要充分重視日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制工作，加強(qiáng)財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范規(guī)劃，確保財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下有效開(kāi)展。為此，融資租賃企業(yè)要積極完善風(fēng)險(xiǎn)管理制度，加強(qiáng)資金管理，提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制水平，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，以此來(lái)有效實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可控化管理，從而有效促進(jìn)融資租賃行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

作者:郭詠梅 單位:重慶市卷瀾精算咨詢(xún)有限公司