導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇境外投資論文，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

二、外國投資者在中國境內(nèi)進(jìn)行組合投資的稅務(wù)影響

（一）QFII的所得稅

中國證券市場正迎來外國投資的大潮，理解并解決歷史稅務(wù)問題至關(guān)重要。外國投資者對H股和B股市場的投資在早期享受了免稅待遇?！秶叶悇?wù)總局關(guān)于外商投資企業(yè)、外國企業(yè)和外籍個人取得股票（股權(quán)）轉(zhuǎn)讓收益和股息所得稅收問題的通知》（國稅發(fā)[1993]45號文，以下簡稱“45號文”）①規(guī)定在《外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅法》（2008年1月1日后被新《企業(yè)所得稅法》取代）下，外國企業(yè)取得來源于H股和B股投資取得的股息收入及處置H股和B股取得的資本利得免征企業(yè)所得稅。隨著2002年QFII項目的啟動，QFII面臨著缺少具體稅務(wù)規(guī)定指引的困境。境外投資者只能參考H股和B股相關(guān)稅務(wù)處理規(guī)定以及稅務(wù)機(jī)關(guān)的實際操作，對稅務(wù)處理方式做出大致判斷。在《國家稅務(wù)總局關(guān)于中國居民企業(yè)向QFII支付股息、紅利、利息代扣代繳企業(yè)所得稅有關(guān)問題的通知》（國稅函[2009]47號）出臺以前，當(dāng)QFII取得其A股投資股息時，地方稅務(wù)機(jī)關(guān)通常未向其或被投資方追繳股息預(yù)提稅，但有一些QFI（I以及通過其投資的公司）出于謹(jǐn)慎還是就取得的股息在會計上計提了未來有可能被稅務(wù)機(jī)關(guān)追溯的股息預(yù)提稅稅務(wù)準(zhǔn)備。對于轉(zhuǎn)讓A股產(chǎn)生的資本利得，QFII之間似乎存在普遍共識，即在沒有明確的政策情況下，資本利得預(yù)提稅應(yīng)不適用。因此，境外投資者通常不會在會計上對轉(zhuǎn)讓A股產(chǎn)生的資本利得計提預(yù)提稅準(zhǔn)備金。根據(jù)2008年1月1日實施的《企業(yè)所得稅法》，國稅函[2009]47號文廢除了45號文對H股和B股股利及資本利得免征預(yù)提稅的規(guī)定，同時開始針對股息征收10%的預(yù)提稅，要求A股、H股和B股被投資方在支付投資者的股息時進(jìn)行代扣代繳。但是，針對QFII處置上市公司買入賣出的流通股產(chǎn)生的資本利得，法規(guī)上一直沒有明確要求征收預(yù)提稅。很多投資A股的QFII堅持認(rèn)為資本利得預(yù)提稅不應(yīng)適用，在會計上也沒有計提稅務(wù)準(zhǔn)備。然而，2010年中國稅務(wù)機(jī)關(guān)對雷曼兄弟在華QFII資產(chǎn)清盤的稅務(wù)處理引起了一次翻天覆地的變化。從歷史的角度來看，QFII一般會在A股市場循環(huán)使用人民幣配額。它們從市場取出任何轉(zhuǎn)讓A股的收入，往往是重新投資于更多A股，而不是選擇匯出境外，以避免浪費獲批的投資配額。從理論上講，資本利得預(yù)提稅產(chǎn)生時點發(fā)生在轉(zhuǎn)讓A股實現(xiàn)利得時，但實踐操作中稅務(wù)機(jī)關(guān)通常在投資者要求匯出處置所得時要求征收預(yù)提稅。由于一直未有QFII要求匯出轉(zhuǎn)讓A股的所得，相關(guān)的預(yù)提稅問題一直未引起稅務(wù)機(jī)關(guān)的注意。雷曼兄弟資產(chǎn)在清算其剩余QFII資產(chǎn)并申請清算所得匯出時，北京稅務(wù)機(jī)關(guān)針對其資本利得征收了10%的預(yù)提稅。這個案例為所有QFII投資者敲響了警鐘。2014年10月31日,財政部、國家稅務(wù)總局、證監(jiān)會了79號文，規(guī)定從2014年11月17日起，對QFII、RQFII取得來源于中國境內(nèi)的股票等權(quán)益性投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，暫免征收企業(yè)所得稅。在2014年11月17日之前QFII和RQFII取得的上述所得應(yīng)依法征收企業(yè)所得稅。

（二）稅收協(xié)定豁免的復(fù)雜性

79號文明確了QFII/RQFII對于2014年11月17日之前轉(zhuǎn)讓A股產(chǎn)生資本利得需要繳納所得稅。有鑒于此，QFII/RQFII（及通過QFII投資A股和其他中國證券市場的投資者）需要考慮這些需要納稅的資本利得是否能適用相關(guān)的稅收協(xié)定。在QFII/RQFII的所在稅區(qū)與中國的稅收協(xié)定確實規(guī)定了資本利得來源國不征稅的情況下，QFII/RQFII申請資本利得所得稅的稅收協(xié)定待遇有三個關(guān)鍵技術(shù)問題需要確定，即該QFII/RQFII是否為：1.稅收協(xié)定定義的“人”；2.稅收協(xié)定國或稅區(qū)的稅收居民；3.處置A股的實際轉(zhuǎn)讓人。中國與不同國家簽訂的稅收協(xié)定在股權(quán)轉(zhuǎn)讓中資本利得預(yù)提稅的待遇上有不同的規(guī)定。最近失效的中國與英國的舊稅收協(xié)定（1984年）和中國與荷蘭的舊稅收協(xié)定對轉(zhuǎn)讓股權(quán)產(chǎn)生的資本利得不提供協(xié)定優(yōu)惠待遇，但中國與愛爾蘭的稅收協(xié)定（2000年）對來源于轉(zhuǎn)讓所有非不動產(chǎn)密集型的中國企業(yè)股權(quán)（其直接或間接來源于中國不動產(chǎn)的價值占該股份價值的比例不超過50%）取得的資本利得免征中國預(yù)提稅。目前，多數(shù)中國稅收協(xié)定規(guī)定：中國對來自協(xié)定國的非居民企業(yè)轉(zhuǎn)讓其持有非不動產(chǎn)密集型中國公司股權(quán)且在轉(zhuǎn)讓日前12個月期間內(nèi)直接或間接持有中國公司股權(quán)比例低于25%的，免征預(yù)提所得稅。按照現(xiàn)行的規(guī)定，一家QFII/RQFII擁有的任一中國公司股份比例不得超過10%，因此，只要被投資的中國公司是非不動產(chǎn)密集型企業(yè)，很多稅收協(xié)定都有可能會豁免QFII/RQFII所面臨的資本利得所得稅。雖然QFII/RQFII認(rèn)為作為法人滿足協(xié)定對于“人”的定義條件和“稅收居民”條件（即從在締約國注冊或?qū)嶋H管理機(jī)構(gòu)位于締約國的角度，需要繳納締約國當(dāng)?shù)仄髽I(yè)所得稅）不存在問題，但其在是否滿足“實際轉(zhuǎn)讓人”條件上仍存在不確定性。QFII/RQFII作為A股市場股票法律意義上的持有人，根據(jù)中國稅法應(yīng)就來源于處置取得的資本利得繳納預(yù)提稅。然而在QFII/RQFII大量參與的“交易”里，QFII/RQFII并不符合“實際轉(zhuǎn)讓人”條件。這是因為QFII/RQFII在交易中僅僅是代表其客戶進(jìn)行投資，其所代持的股份不包括在其本身的資產(chǎn)負(fù)債表之內(nèi)，轉(zhuǎn)讓A股產(chǎn)生的資本利得亦不會算作QFII/RQFII本身的收入。真正的轉(zhuǎn)讓人是接受QFII/RQFII的境外投資者。中國稅法及實務(wù)沒有明確申請享受與資本利得相關(guān)的協(xié)定待遇時，在什么情況下稅務(wù)機(jī)關(guān)必須看穿一個外國交易實體?！秶叶悇?wù)總局關(guān)于認(rèn)定稅收協(xié)定中“受益所有人”的公告》（國家稅務(wù)總局公告2012年第30號）和《國家稅務(wù)總局關(guān)于委托投資情況下認(rèn)定受益所有人問題的公告》（國家稅務(wù)總局公告2014年第24號）規(guī)定了在某些情況下對來源于中國境內(nèi)的所得申請享受協(xié)定待遇時可看穿外國實體，這一規(guī)定僅適用于對股息、利息和特許權(quán)使用費申請協(xié)定待遇。

（三）新的稅務(wù)指引

根據(jù)2014年11月14日的《財政部國家稅務(wù)總局證監(jiān)會關(guān)于滬港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制試點有關(guān)稅收政策的通知》（財稅[2014]81號），境外投資者自2014年11月17日起通過滬港通投資A股取得的轉(zhuǎn)讓所得暫免征收企業(yè)所得稅和營業(yè)稅。這一政策自以來受到投資界一致歡迎。79號文對QFII/RQFII在2014年11月17日之后轉(zhuǎn)讓A股（和其他權(quán)益投資）產(chǎn)生的所得暫免征收企業(yè)所得稅，這一點上保持了和81號文的一致性。在79號文公布之后不久，大多數(shù)的QFII和通過他們投資的基金對外宣布，將沖銷之前在會計上針對尚未實現(xiàn)的資本利得而計提的中國企業(yè)所得稅稅款準(zhǔn)備。然而，79號文也規(guī)定：QFII/RQFII在2014年11月17日之前已經(jīng)實現(xiàn)的來源于中國境內(nèi)的股票轉(zhuǎn)讓所得，應(yīng)根據(jù)《企業(yè)所得稅法》的規(guī)定，征收企業(yè)所得稅。據(jù)了解,稅務(wù)機(jī)關(guān)將在未來數(shù)月內(nèi)向QFII出具繳稅事項通知書。根據(jù)通知書，QFII將需對所有2014年11月17日以前權(quán)益性資產(chǎn)處置所得應(yīng)征收的預(yù)提稅進(jìn)行一次性的申報和補(bǔ)繳。每個QFII/RQFII將需準(zhǔn)備一份特殊目的審計報告，并提交給其托管銀行的當(dāng)?shù)刂鞴芏悇?wù)機(jī)關(guān)。該報告需逐筆披露自投資設(shè)立至2014年11月17日期間處置投資所得的總金額。截至目前，圍繞著如何確定QFII/RQFII投資所得的遺留稅負(fù)，一系列具體的實施問題尚待稅務(wù)機(jī)關(guān)進(jìn)一步明確解決。主要的問題如下：1.計算A股所得計稅基礎(chǔ)的方法（加權(quán)平均還是先進(jìn)先出）。當(dāng)QFII/RQFII在不同的時間以不同的價格買進(jìn)A股時，把賣掉的股票與之前買進(jìn)的某一特定批次的股票一一對應(yīng)起來從管理來說難度很大，因此需要更便捷的計算方式。2.計算應(yīng)納稅所得額時是否允許盈虧互抵。當(dāng)QFII/RQFII處置一些股票時實現(xiàn)盈利，處置另一些股票出現(xiàn)損失時，計算應(yīng)稅所得是否允許以盈利和損失相抵，還是忽視掉產(chǎn)生虧損的轉(zhuǎn)讓交易。3.征收歷史稅負(fù)的追溯期限。雖然追溯到2002年（QFII的推出時間）在技術(shù)上是可行的，但最終計算歷史稅負(fù)時間還應(yīng)統(tǒng)籌考慮。4.滯納金的征收。雖然技術(shù)上稅務(wù)機(jī)關(guān)對于未清算的歷史稅負(fù)可以征收滯納金，但是以前針對QFII在轉(zhuǎn)讓A股是否征稅上沒有明確法規(guī)，在實務(wù)操作上地方稅務(wù)機(jī)關(guān)以前也未明確要求征稅，因此納稅人將有可能在滯納金方面向稅務(wù)機(jī)關(guān)進(jìn)行申訴。行政罰款不應(yīng)發(fā)生。5.稅收協(xié)定優(yōu)惠。我們的理解是，稅務(wù)機(jī)關(guān)把QFII/RQFII作為稅收協(xié)定待遇的申請人具有可行性。鑒于所有的QFII/RQFII將會在短期收到繳稅事項通知書，我們建議納稅人應(yīng)從以下方面做好準(zhǔn)備：1.應(yīng)就特殊目的審計報告的披露程度/格式及內(nèi)容與主管稅務(wù)機(jī)關(guān)達(dá)成共識。2.在規(guī)定的時間內(nèi)，對處置交易的細(xì)節(jié)進(jìn)行摘錄并匯集整理，同時為加快與稅務(wù)機(jī)關(guān)協(xié)商的進(jìn)度，應(yīng)準(zhǔn)備不同方案下的稅款的計算（例如：總額還是扣減損失后的凈額，評估的追溯補(bǔ)稅的年限，先進(jìn)先出還是加權(quán)平均確定稅基，是否申請稅收協(xié)定待遇）。3.評估QFII/RQFII作為稅收協(xié)定待遇申請人可以享受的稅收協(xié)定待遇，確保已滿足享受具體協(xié)定待遇的資格要求，并準(zhǔn)備所需表格及相關(guān)支持文件。4.若QFII/RQFII所在稅區(qū)與中國沒有適用的稅收協(xié)定待遇，考慮與相關(guān)政府機(jī)關(guān)進(jìn)行協(xié)商，看看相關(guān)稅務(wù)機(jī)關(guān)是否愿意在“交易”的情況下，按照“實質(zhì)重于形式”的原則，通過“看穿”QFII/RQFII，接受其按照被的實際投資者所在國的稅收協(xié)定待遇進(jìn)行申請。5.與稅務(wù)機(jī)關(guān)協(xié)商，確保不征或少征稅收滯納金。6.將最終稅負(fù)分配至QFII/RQFII所的客戶。解決上述遺留稅務(wù)風(fēng)險將使QFII/RQFII清除歷史問題重新開始，并為未來的經(jīng)營與擴(kuò)張打下良好的基石。

（四）未來的挑戰(zhàn)

79號文和81號文僅規(guī)定了“暫時”的免稅，并且未明確免征期限。另外，其他稅收法律法規(guī)也并未對“暫時”免稅的期限做出明確規(guī)定。根據(jù)以前廢止“暫時”免稅規(guī)定的經(jīng)驗，79號文規(guī)定“暫時免稅”一旦停止，只會影響未來的稅負(fù)，而不會追溯過往。盡管如此，為進(jìn)一步整合中國與外國資本市場促進(jìn)人民幣國際化，作為滬港通和QFII/RQFII項目的總體目標(biāo)，我們建議國家稅務(wù)總局應(yīng)在某一時點確認(rèn)免稅規(guī)定的永久性。此外，資本總額已達(dá)到5.5萬億美元成為世界第三的中國債券市場，其不斷增長的收益已吸引了大量投資于中國市場的交易所買賣基金，若79號文的免稅規(guī)定可明確同樣適用于債券，將會受到投資者的普遍歡迎。目前尚無中國稅務(wù)機(jī)關(guān)就外國投資者出售債券（政府債券或公司債券）主動征收預(yù)提稅的報道，由于海外投資中國債券的稅務(wù)規(guī)定并不清楚，明確的文件出臺將會對推動外資進(jìn)入債權(quán)市場起到積極作用。

篇2

關(guān)鍵詞境外投資投資模式框架構(gòu)建

1我國現(xiàn)階段境外投資基本情況

我國境外投資的發(fā)展歷史始于改革開放之初。但當(dāng)時國際收支平衡壓力大，外匯資金短缺，投資主體單一（主要是國有企業(yè)），國際市場經(jīng)驗不足，因此境外投資主要是設(shè)立貿(mào)易公司或者窗口公司，投資規(guī)模較小。20多年來，我國境外投資由無到有，不斷發(fā)展壯大，尤其20世紀(jì)90年代中期以來，我國境外投資呈現(xiàn)出高速發(fā)展的態(tài)勢。到1998年底，境外企業(yè)數(shù)達(dá)到5666家，中方協(xié)議投資總額為63.3億美元。從1979～2001年底，我國累計設(shè)立各類境外企業(yè)6610家，中方協(xié)議投資額84億美元。更為重要的是中國境外投資突破了以往的單一模式，在迅速發(fā)展的同時體現(xiàn)了多元化的趨勢，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

1.1投資地區(qū)多元化

中國境外投資原來都以港澳投資為主，到2005年底已經(jīng)遍及世界160多個國家和地區(qū)。對亞、非、拉美新興市場投資很快。截止2004年底，我國在港澳合計設(shè)立境外企業(yè)2856家，中方協(xié)議投資43億美元。

1.2投資目標(biāo)多元化

我國傳統(tǒng)的境外投資的目標(biāo)大多是以設(shè)立貿(mào)易公司并將進(jìn)出口貿(mào)易環(huán)節(jié)內(nèi)部化，或者設(shè)立開發(fā)公司并將原材料（包括資源）供給環(huán)節(jié)內(nèi)部化。當(dāng)前境外投資目標(biāo)出現(xiàn)了明顯的多元化趨勢：一是市場服務(wù)性的投資，即通過投資建立完善的國際營銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。如溫州的月兔電器集團(tuán)公司在西班牙設(shè)立公司，為出口的空調(diào)提供零配件和售后服務(wù)。這種境外投資的目標(biāo)是產(chǎn)品服務(wù)環(huán)節(jié)的內(nèi)部化，可以視為進(jìn)出口貿(mào)易環(huán)節(jié)內(nèi)部化目標(biāo)的延續(xù)和深化；二是出口導(dǎo)向型的投資，即在出口市場或者出口市場的周邊國家和地區(qū)建立生產(chǎn)基地，主要設(shè)備、原材料由國內(nèi)供給，產(chǎn)品一般在境外銷售。這種境外投資大多是我國邊緣產(chǎn)業(yè)（也是優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)）向其他國家的轉(zhuǎn)移，符合產(chǎn)品生命周期規(guī)律；三是技術(shù)獲取型的投資，通過投資加強(qiáng)與國外的技術(shù)合作，獲取上游技術(shù)。如東方通信股份有限公司投資在美國設(shè)立依斯泰克有限公司，進(jìn)行CDMA技術(shù)和產(chǎn)品開發(fā)。

1.3投資主體多元化

從20世紀(jì)90年代起，民營資本境外投資占投資總額的比重逐年上升，到2004年已經(jīng)達(dá)到60%，其特點是規(guī)模較小但是效益普遍很好。這一點與國有企業(yè)恰恰相反。

1.4投資方式多元化

除傳統(tǒng)的新建投資外，大多數(shù)企業(yè)在境外投資選擇合資、參股的方式。這樣做不僅可以充分發(fā)揮各投資方在資金、技術(shù)、原材料、銷售等方面的優(yōu)勢，形成優(yōu)勢互補(bǔ)，并且不易受到東道國民族意識的抵制，容易取得優(yōu)惠待遇，減少投資風(fēng)險。同時，在經(jīng)營上較少受到各種限制，有助于打入新的市場。

上述的我國境外投資呈現(xiàn)的多元化趨勢并非偶然，它是在國際形勢和我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的雙重因素下產(chǎn)生的。如果把我國的境外投資過分簡單化、或者模式單一化、或者過度強(qiáng)調(diào)某一種所有制形式或者投資形式都不利于我國“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略的實施，不利于境外投資的健康、持續(xù)發(fā)展。構(gòu)建我國境外投資宏觀管理框架，必須從經(jīng)濟(jì)規(guī)律入手，只有這樣才能滿足境外投資乃至整個國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。

2構(gòu)建多層次的重點管理模式

境外投資作為國家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，必須適應(yīng)和滿足現(xiàn)階段我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和加強(qiáng)國際經(jīng)濟(jì)合作的需要。目前我國境外投資基本戰(zhàn)略目標(biāo)應(yīng)該以下述三個方面為主：第一，獲取我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的戰(zhàn)略資源，主要包括我國日益短缺的鐵礦、石油、木材等；第二，發(fā)揮我國比較優(yōu)勢和勞動力成本優(yōu)勢向發(fā)展中國家和地區(qū)通過成熟技術(shù)和設(shè)備進(jìn)行投資，在全球范圍內(nèi)優(yōu)化資源配置，促進(jìn)出口創(chuàng)匯；第三，向發(fā)達(dá)國家投資，獲取高精尖技術(shù)，進(jìn)入產(chǎn)業(yè)價值鏈的上游環(huán)節(jié)，發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢。

這三個目標(biāo)應(yīng)該作為構(gòu)建我國境外投資政策的重點和制定境外投資行業(yè)政策、國別政策的準(zhǔn)繩。對于不同所有制的企業(yè)在外貿(mào)、財政、金融、外匯等配套措施上不同程度的“差別待遇”。這種情況有的是歷史造成的，有的是源于認(rèn)識上的誤區(qū)，有必要將境外投資的門檻統(tǒng)一到這三個基本戰(zhàn)略目標(biāo)上來，實施境外投資管理的“國民待遇”。

與此同時，應(yīng)該實行區(qū)別對待、重點扶持的管理模式，這是我國境外投資多元化發(fā)展的必然要求，也是我國境外投資戰(zhàn)略目標(biāo)的有效延伸。我們可以按照基本戰(zhàn)略目標(biāo)將不同的境外投資項目（而不是境外投資主體不同）分類，從而確定政策支持、限制乃至禁止的對象?！耙粋€藥房抓藥”的管理模式已經(jīng)不能適應(yīng)需要。適應(yīng)多元化的投資目標(biāo)，一是要盡快制定境外投資的行業(yè)政策，并盡快建立境外投資產(chǎn)業(yè)目錄，明確鼓勵那些資源開發(fā)型、市場服務(wù)型、出口導(dǎo)向型和技術(shù)獲取型的境外投資。二是要把跨國并購和傳統(tǒng)的新建投資在管理上區(qū)別開來，盡快制定通過跨國并購進(jìn)行的投資適用政策和程序。三是要制定境外投資的國別政策，優(yōu)先選擇那些經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性較強(qiáng)、市場相對完善金融相對穩(wěn)定的國家和地區(qū)，最大限度地規(guī)避投資國別風(fēng)險。

實施多層次的重點管理模式，可以部分地解決資本管制帶來的“一刀切”問題。1998年在亞洲金融危機(jī)的特定背景下，我國實施了禁止購匯用于境外投資的臨時性措施。這一措施對于有效遏止境外投資項下的集中購匯和資本外逃、保證人民幣匯率穩(wěn)定、維護(hù)國際收支平衡都起到了重要作用。但在實施過程中，禁止購匯的“一刀切”措施雖然限制了投機(jī)性資本的流動，但也限制了正常的境外投資外匯需求。而實施多層次的重點管理模式，可以對跨徑投資者進(jìn)行甄別，以保護(hù)投資者，打擊投機(jī)者。

3加大對境外投資的政策扶植力度和管理

目前，我國對境外投資的鼓勵政策已經(jīng)涉及到政策性貸款支持、貸款利率優(yōu)惠、出口信貸支持、政策性投資保險、免繳利潤并充實資本金、實物投資出口退稅、信息服務(wù)和技術(shù)支持等，應(yīng)該說是比較全面的。但在實施過程中存在著幾個亟待解決的問題：一是政策支持面窄。目前上述政策主要針對的是以境外加工貿(mào)易方式進(jìn)行的境外投資，即我國企業(yè)以現(xiàn)有技術(shù)、設(shè)備投資為主，在境外以加工裝配形式，帶動和擴(kuò)大我國外貿(mào)出口的經(jīng)貿(mào)合作方式。但這只是出口導(dǎo)向型的境外投資，對于同樣符合境外投資基本戰(zhàn)略目標(biāo)的其他類型的境外投資，支持力度較弱；二是政策體系不夠完整。境外投資風(fēng)險保障等急需的政策還沒有完全落實；三是操作程序比較復(fù)雜。企業(yè)要獲得外貿(mào)發(fā)展基金、進(jìn)出口銀行政策性貸款、援外優(yōu)惠貸款、合資合作基金等方面的政策支持，都需要經(jīng)過不同渠道層層申報，耗時長，成本高，部分抵消了政策支持力度。

對本國境外投資提供促進(jìn)和保護(hù)的政策措施，是發(fā)達(dá)國家的通常做法。

目前，除了完善已經(jīng)建立的政策措施，擴(kuò)大覆蓋面，加大支持力度外，還應(yīng)該借鑒國際經(jīng)驗，重點建立如下投資促進(jìn)和保護(hù)機(jī)制：第一，單獨設(shè)立國家對外投資基金。該基金應(yīng)包括對外投資信貸基金和對外投資保險基金，專門用于支持和鼓勵包括符合境外投資基本戰(zhàn)略目標(biāo)的對外投資，基金的使用程序和方法應(yīng)簡明、扼要、規(guī)范、透明，便于了解、申請和使用。第二，設(shè)立專門的政策性海外投資保險，以區(qū)別于一般意義上的出口信用保險。海外投資保險是企業(yè)進(jìn)行海外投資，因發(fā)生非常風(fēng)險難以收回投資時，為補(bǔ)償投資者的損失而設(shè)立的保險。重點保障發(fā)生戰(zhàn)爭、內(nèi)亂導(dǎo)致不能執(zhí)行合同的政策性風(fēng)險；企業(yè)經(jīng)營者的海外投資被沒收、征用造成的風(fēng)險；東道國因外匯不足而限制外匯兌換、拖延付款以及限制進(jìn)口造成的經(jīng)濟(jì)性風(fēng)險。第三，為企業(yè)創(chuàng)造對外投資安全環(huán)境，積極推進(jìn)和簽訂境外投資有關(guān)的政府間協(xié)定。首先，加快與有關(guān)國家簽訂投資保護(hù)協(xié)定，以保護(hù)我國對外投資者，使其免受因發(fā)生戰(zhàn)爭、沒收、匯款限制等非常風(fēng)險而帶來的損失，保障我國投資者與投資對象國企業(yè)享受國民待遇或最惠國待遇。其次，加快與有關(guān)國家簽訂避免雙重征稅協(xié)定，以簡化境外投資的國際稅收問題，避免稅收摩擦，減輕企業(yè)稅負(fù)。再次，我國是多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約的締約國，應(yīng)積極利用該公約及其條款來有效地規(guī)避風(fēng)險。最后，促進(jìn)境外投資服務(wù)體系建設(shè)，尤其要加強(qiáng)信息服務(wù)，可考慮設(shè)立境外投資研究信息咨詢中心，收集境外投資相關(guān)信息，并為企業(yè)提供咨詢和服務(wù)包括協(xié)助制定投資合同和章程，協(xié)助編制可行性研究報告，協(xié)助對東道國合作伙伴進(jìn)行信用調(diào)查等。

4我國境外投資的定位

我國境外的投資活動將圍繞國內(nèi)建設(shè)的總體戰(zhàn)略規(guī)劃和需求進(jìn)行，通過建立國際生產(chǎn)體系和銷售網(wǎng)絡(luò)加快我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。有條件的企業(yè)在境外投資建立生產(chǎn)性企業(yè)，不僅可以進(jìn)一步提高企業(yè)的管理水平，研究國際市場規(guī)則。還可以直接了解并獲得國外的先進(jìn)技術(shù)和科技成果，同時也可以增加企業(yè)在國際資本市場上融資?；I資的能力和機(jī)會，有利于加強(qiáng)與國內(nèi)企業(yè)的合作，帶動本國企業(yè)的技術(shù)升級和產(chǎn)品升級，提高我國企業(yè)在國際市場上的整體競爭力。因此，我國境外投資活動要處理好以下兩方面的關(guān)系：

4.1企業(yè)——產(chǎn)業(yè)選擇的相關(guān)性

作為發(fā)展中的大國，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務(wù)還相當(dāng)艱巨，境外投資的目的是要通過建立國際生產(chǎn)體系促進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化，這就決定了我國境外投資的目標(biāo)首先要體現(xiàn)國家產(chǎn)業(yè)政策的客觀要求，反映宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體目標(biāo)，通過境外投資帶動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重組和優(yōu)化。從微觀主體上看，產(chǎn)業(yè)的各種優(yōu)勢往往存在于不同的企業(yè)，企業(yè)的境外投資項目不僅要求得到自身的經(jīng)濟(jì)效益，而且投資項目能對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到輻射作用，這種輻射效應(yīng)的強(qiáng)弱，不僅取決于企業(yè)資本的增殖程度，更主要的是在于投資項目的產(chǎn)業(yè)選擇。因為只有合理地進(jìn)行海外投資的產(chǎn)業(yè)選擇，將單體企業(yè)的分散優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)的整體優(yōu)勢，才能為企業(yè)帶來投資利潤，同時通過技術(shù)傳遞和市場擴(kuò)展帶動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與改造，進(jìn)而推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)整體素質(zhì)的提高。

4.2產(chǎn)業(yè)內(nèi)部貿(mào)易量的相關(guān)性

境外投資活動的主要貢獻(xiàn)體現(xiàn)在對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)發(fā)展的波及效應(yīng)，但是由于這種投資發(fā)生在國外，所以其產(chǎn)生的波及效應(yīng)大小取決于海外投資項目與國內(nèi)企業(yè)的貿(mào)易量，海外企業(yè)對國內(nèi)的有形商品和無形商品的貿(mào)易總規(guī)模，是衡量境外投姿產(chǎn)業(yè)選擇是否合理的重要標(biāo)志，其實質(zhì)在于充分發(fā)揮我國對外直接投資對國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)成長的波及效應(yīng)。按照這一思路我國境外投資的基本方向應(yīng)選擇對國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)關(guān)聯(lián)效應(yīng)的部門，這種關(guān)聯(lián)效應(yīng)的波及力越大，意味著國際生產(chǎn)對本國產(chǎn)業(yè)成長的外溢效益越大。產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易量是由產(chǎn)業(yè)內(nèi)各生產(chǎn)階段的關(guān)聯(lián)度或連鎖度決定的，這種連鎖關(guān)系又被區(qū)分為前向連鎖和后向連鎖。對于后向連鎖度高的產(chǎn)業(yè)，其最終產(chǎn)品如果在國外生產(chǎn)，能有效帶動國內(nèi)中間產(chǎn)品和初級產(chǎn)品的生產(chǎn)擴(kuò)張，通過出口導(dǎo)向?qū)嵤楸緡a(chǎn)業(yè)開辟國際空間。對于前向連鎖度高的產(chǎn)業(yè)，如果選擇初級產(chǎn)品在國際生產(chǎn)，則有利于為本國相關(guān)的中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品提供資源供給。

參考文獻(xiàn)

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篇3

2007年國務(wù)院《關(guān)于加快發(fā)展服務(wù)業(yè)的若干意見》，今年國務(wù)院辦公廳下發(fā)《關(guān)于加快發(fā)展服務(wù)業(yè)若干政策措施的實施意見》。這兩個文件為支持服務(wù)業(yè)企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。

從目前的情況看，境外投資主要分布于服務(wù)業(yè)（第三產(chǎn)業(yè)）企業(yè)，具有以下特點：一是金融業(yè)中的銀行和非銀行企業(yè)積極開展股權(quán)和并購?fù)顿Y，二是生產(chǎn)企業(yè)在國際市場上初步開始進(jìn)行以收購各類資源為主的并購?fù)顿Y。這在兩方面均取得初步成績，積累了一些經(jīng)驗，同時也存在一定的風(fēng)險。

（一）金融業(yè)：銀行和非銀行金融企業(yè)聯(lián)袂進(jìn)行股權(quán)投資和并購?fù)顿Y

在2007年中國投資有限責(zé)任公司對美國私人股權(quán)投資基金黑石集團(tuán)、摩根士丹利；國家開發(fā)銀行對英國巴克萊銀行分別進(jìn)行股權(quán)投資之后，今年國內(nèi)的多家銀行和非銀行金融企業(yè)繼續(xù)開展股權(quán)投資和并購?fù)顿Y。投資對象有資產(chǎn)管理公司和中小銀行，甚至包括歐洲歷史上的老牌銀行。在投資中力求控股或占據(jù)大股東地位。

1、多家銀行企業(yè)開展股權(quán)投資和并購?fù)顿Y

（1）民生銀行投資美國美聯(lián)銀行。2008年3月1日，中國銀監(jiān)會同意民生銀行公司參股美國聯(lián)合銀行控股公司，持股比例4.9%。年底前，民生銀行可增持至9.9%。同時享有增持股份至20%的期權(quán)。該銀行是一家專為美國本土華人企業(yè)以及在大中華區(qū)從事業(yè)務(wù)往來的美國公司提供各項服務(wù)的專業(yè)銀行，其總部設(shè)在美國舊金山。

（2）招商銀行收購香港永隆銀行。2008年5月30日，招商銀行宣布收購永隆銀行，最終報價定為每股156.5港元，為永隆銀行2007年底的凈資產(chǎn)的2.91倍。這是國內(nèi)銀行第一次標(biāo)的在40億美元以上直接進(jìn)行控股權(quán)的并購。2008年9月30日，招商銀行股份有限公司與永隆銀行有限公司完成股權(quán)交割。根據(jù)香港《公司收購及合并守則》的要約收購規(guī)定，招商銀行將按每股156.5港元向剩余的股份發(fā)起全面要約收購。該銀行在香港已有75年的歷史，擁有35家分行，是香港知名的家族銀行。

招行行長馬蔚華表示，收購永隆銀行有助于招行拓展香港市場，有助于優(yōu)化招行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，推動經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整。通過并購招行可獲得多個金融業(yè)務(wù)牌照，有助于實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營目標(biāo)。

（3）中國銀行收購法國洛希爾銀行股權(quán)。繼7月底低調(diào)收購瑞士荷瑞達(dá)資產(chǎn)管理公司后，中國銀行公告，出資2.363億歐元（合23億元人民幣）購入法國愛德蒙得洛希爾銀行股份有限公司（“洛希爾銀行”）20%的股份，成為洛希爾家族之后的第二大股東。協(xié)議規(guī)定，中行獲得參與洛希爾銀行公司治理和經(jīng)營的相應(yīng)權(quán)力，并向洛希爾銀行委派兩名董事。

2、非銀行金融企業(yè)股權(quán)投資和并購?fù)顿Y

（1）中國平安收購比利時富通投資管理公司。2007年11月，中國平安人壽保險股份有限公司投資18.1億歐元，購入富通集團(tuán)4.18%的股票，后又增持至4.99%。2008年4月2日，中國平安與富通集團(tuán)旗下的富通銀行簽署《諒解備忘錄》，擬以21.5億歐元收購富通銀行擬出售富通投資管理公司全部已發(fā)行股份的50%。

（2）中國人壽投資Visa1%股權(quán)。2008年3月20日，創(chuàng)造美國歷史上最大IPO的Visa公司（V.NYSE）股票在紐約股票交易所上市交易。中國人壽投資3億美元成為其最大的中資戰(zhàn)略投資者。

以上案例表明，我國的銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)，正在抓住美國次貸危機(jī)演變成全球金融危機(jī)的所帶來的機(jī)遇，大步走出國門，進(jìn)入國際金融市場。雖然截止目前，所有股權(quán)投資和并購?fù)顿Y均出現(xiàn)投資浮虧，但我國的金融機(jī)構(gòu)不應(yīng)該停止前進(jìn)的步伐，應(yīng)在不斷總結(jié)經(jīng)驗的前提下，繼續(xù)實施穩(wěn)健的投資策略。

（二）生產(chǎn)業(yè)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資和并購?fù)顿Y

生產(chǎn)企業(yè)有狹義和廣義之分。狹義的生產(chǎn)企業(yè)的概念，由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家布朗寧和辛格曼于1975年對服務(wù)業(yè)進(jìn)行分類時提出。是指為保持工業(yè)生產(chǎn)過程的連續(xù)性、推動技術(shù)進(jìn)步提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)業(yè)升級而提供服務(wù)的企業(yè)。生產(chǎn)業(yè)是從制造業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)服務(wù)部門獨立發(fā)展起來的新興產(chǎn)業(yè)。其有別于一般服務(wù)業(yè)的是其本身向制造業(yè)提供中間服務(wù)，而并不直接向消費者提供獨立的服務(wù)。

生產(chǎn)企業(yè)可分為兩大類，一類是針對特定的生產(chǎn)環(huán)節(jié)而提供服務(wù)；另一類是提供整體性全流程服務(wù)，即從資源開發(fā)始，直至售后服務(wù)為止。該類企業(yè)的代表是中鋼集團(tuán)。

生產(chǎn)業(yè)企業(yè)對外投資具有以下的特點，一是偏重資源類企業(yè)的收購，二是力求控股，并在收購?fù)瓿珊鬆幦⊥耸?。三是即便為單純的股?quán)投資，也要爭取大股東地位并派出董事。

1、收購資源類企業(yè)。該類收購重點在于礦產(chǎn)類資源，一是生產(chǎn)企業(yè)聯(lián)手制造業(yè)企業(yè)共同收購，二是生產(chǎn)企業(yè)的單獨收購。

（1）五礦集團(tuán)聯(lián)手江銅集團(tuán)成功收購加拿大北秘魯銅業(yè)。2008年1月底，兩中國企業(yè)宣布，已收購了加拿大北秘魯銅業(yè)公司（NPCC）95.92%的股權(quán)，收購價約4.37億加元。

（2）生產(chǎn)企業(yè)中鋼集團(tuán)收購澳大利亞鐵礦資源類企業(yè)中西部公司。2008年3月14日，中鋼集團(tuán)以每股5.6澳元現(xiàn)金直接向中西部公司投資者發(fā)出“敵意收購要約”（總價12億澳元以上）；4月29日，中鋼提高報價13.9%，以6.38澳元/股收購中西部公司（總價13.6億澳元），獲董事會首肯。至9月15日的收購要約到期后，中鋼集團(tuán)正式完成了對澳大利亞中西部公司的收購。目前，中鋼持有中西部公司的股份達(dá)到98.52%。

2、通過控股收購，發(fā)展壯大企業(yè)。

（1）中海油服收購挪威AWO公司。中海油服2008年7月8日宣布，以總共約127億挪威克朗（約25億美元）的對價，向挪威石油鉆探承包商（AWO.OS）發(fā)起現(xiàn)金收購要約，收購其100%股權(quán)。此交易完成后，中海油服將建立世界第8大鉆井船隊，總共擁有34個運(yùn)營鉆井平臺（包括雙方在建的鉆井平臺）。

（2）中化國際收購新加坡GMG51%股權(quán)。中化國際公告，公司全資子公司中化國際（新加坡）有限公司收購新加坡（GMG）51%股權(quán)所涉及的交割及股權(quán)過戶手續(xù)已全部完成。本次收購的總對價為2.6798億元新幣。GMG公司是集天然橡膠種植、加工、銷售一體化的綜合運(yùn)營商，業(yè)務(wù)范圍覆蓋非洲、歐洲、亞洲以及北美洲。

3、股權(quán)投資。該類可視為比較單純的投資，不要求控股，但爭取大股東地位，有權(quán)派出董事。

（1）中國鋁業(yè)投資力拓。中國鋁業(yè)公告，截至2008年2月1日，已聯(lián)合美國鋁業(yè)公司，獲得力拓公司的英國上市公司12%的股份，交易總對價約140.5億美元，是中國企業(yè)歷史上規(guī)模最大的一筆海外投資。這也是全球迄今為止最大的礦業(yè)并購案。公司表示，將擇機(jī)增持力拓股份。

（2）中糧集團(tuán)投資美國最大的豬肉加工企業(yè)史密斯菲爾德公司（SFD）。2008年6月30日，SFD宣布，向中糧集團(tuán)出售700萬股股份，占其總股份的4.95%。中糧董事長寧高寧進(jìn)入公司董事會。這是中國最大的農(nóng)貿(mào)加工企業(yè)首次參股美國企業(yè)。SFD是美國最大的生豬養(yǎng)殖、豬肉加工和銷售企業(yè)，占有美國豬肉市場25%的份額。

二、境外投資風(fēng)險評估

從已掌握的資料分析，我國境外投資尚處于低風(fēng)險階段，已產(chǎn)生的浮動虧損也是可承受的。銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)暫時的浮動虧損從長期看，產(chǎn)生利潤的機(jī)遇大于虧損的風(fēng)險。同時，在開展境外投資過程中，各投資主體已經(jīng)相應(yīng)的采取了預(yù)防性措施。

這里需要指出的是，在不考慮市場系統(tǒng)風(fēng)險的前提下，我國境外投資的風(fēng)險在技術(shù)層面，主要表現(xiàn)為時機(jī)的把握和投資對象的選擇方面尚有不足之處；而在制度層面因存在因為中美市場開放程度不對等而帶來的風(fēng)險更大。

（一）已經(jīng)采取的風(fēng)險控制措施

1、國家開發(fā)銀行決定增持巴克萊銀行被監(jiān)管部門否決。今年6月27日，巴克萊銀行公告增資1.5億新股。國開行也宣布增持英國巴克萊銀行股份。然而，國家開發(fā)銀行增持巴克萊銀行股份的決定因受到有關(guān)部門的反對，而被監(jiān)管部門否決。主要考慮兩個因素，一是即有投資產(chǎn)生浮虧。二是對美國次貸危機(jī)深化、擴(kuò)大之勢仍難以把握，態(tài)度趨于謹(jǐn)慎。

2、民生銀行為預(yù)防風(fēng)險分步增持美國聯(lián)合銀行股份。民生銀行董事會秘書毛曉峰認(rèn)為，目前美國聯(lián)合銀行的市盈率在6倍左右，股價大大低于凈資產(chǎn)，民生銀行正在等待合適的進(jìn)入時機(jī)。在考慮收購的時候已經(jīng)想到會出現(xiàn)兩種情況，第一是經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)向好，美國聯(lián)合銀行股價上漲；另一種就是經(jīng)濟(jì)形勢惡化，其股價下跌。出于技巧上的考慮，我們選擇分三步走的策略。

3、中國平安為投資比利時富通投資管理公司制定的保險措施。雙方約定，對于富通投資管理公司擁有的次級貸款衍生債券品種的潛在損失，如果發(fā)生則由富通銀行單方面承擔(dān)。

10月2日，中國平安宣布鑒于目前的市場環(huán)境及狀況，估計成交的先決條件無法完全滿足。經(jīng)雙方友好協(xié)商，終止有關(guān)中國平安收購富通集團(tuán)下屬資產(chǎn)管理公司股權(quán)的協(xié)議。

4、投資風(fēng)險集中于銀行和非銀行金融企業(yè)。目前看，已形成的投資風(fēng)險集中于銀行和非銀行金融企業(yè)，而生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行的股權(quán)和并購?fù)顿Y，風(fēng)險則很小。如中鋼集團(tuán)收購澳大利亞中西部礦業(yè)公司就是一項很好的低風(fēng)險投資。類似的投資還有五礦集團(tuán)聯(lián)手江銅集團(tuán)成功收購加拿大北秘魯銅業(yè)及中海油服收購挪威AWO公司。

（二）初步的分析

初步分析中資企業(yè)境外投資存在以下問題，時機(jī)選擇上并非底部區(qū)域；投資對象上迷信美國五大投行；企業(yè)有急于擴(kuò)張經(jīng)營規(guī)模之嫌。

1、時機(jī)選擇并非底部區(qū)域。2007下半年，在美國爆發(fā)次貸危機(jī)之后，即有非銀行金融機(jī)構(gòu)，中國投資有限責(zé)任公司對美國私人股權(quán)投資基金黑石集團(tuán)、摩根士丹利投資銀行的股權(quán)投資；然后有國家開發(fā)銀行對英國巴克萊銀行進(jìn)行的股權(quán)投資。

2008年又有民生銀行投資美國美聯(lián)銀行，招商銀行收購香港永隆銀行和中國銀行收購法國洛希爾銀行股權(quán)。非銀行金融機(jī)構(gòu)有中國平安保險公司收購比利時富通投資管理公司和中國人壽保險公司投資美國Visa1%股權(quán)兩個案例。

事后分析，上述股權(quán)投資和并購?fù)顿Y，稍嫌過早。如果能在時機(jī)的把握上延后一些時間，所提條例更高一些，或可得到更優(yōu)厚的條件。與中資金融機(jī)構(gòu)急于出手不同是日資金融機(jī)構(gòu)的表現(xiàn)。2008年9月22日，日本三菱日聯(lián)銀行對外宣布，收購摩根士丹利10-20%的股權(quán)，交易金額最高可達(dá)90億美元?？梢钥闯?，日資金融機(jī)構(gòu)在電動機(jī)的把握上好于我們，他們將可獲得更好的收購條件。

2、投資對象選擇存在一定的盲目性，迷信美五大投行。美國的投資銀行一直是我國發(fā)展投資銀行的榜樣。2007年下半年次貸危機(jī)爆發(fā)不久，美國花旗、瑞銀、美林和摩根士丹利等美歐大型銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)，因投資次貸發(fā)生虧損，造成資本金下降，影響到資本充足率，被迫急需尋求資金注入。此時，中國投資有限責(zé)任公司抓住機(jī)會決定向摩根士丹利進(jìn)行股權(quán)投資，并且一步到位。事后分析，如果實施分步投資，則現(xiàn)在將處于主動地位，可在低位繼續(xù)投資。同時，工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行和交通銀行則較多的購買了雷曼兄弟投資銀行發(fā)行的債券。

上述現(xiàn)象說明在投資對象的選擇上存在對美國五大投資銀行的迷信，并導(dǎo)致在投資對象的判斷上有一定的盲目性。

3、銀行和非銀行金融企業(yè)有急于擴(kuò)張經(jīng)營規(guī)模之嫌。受到良好政策環(huán)境的支持，各企業(yè)在缺乏經(jīng)驗的前提下，擴(kuò)張步伐稍快，以致于在投資時機(jī)和對象的選擇上出現(xiàn)一些問題。

（三）制度性風(fēng)險：中美市場開放程度不對等帶來的投資風(fēng)險

我國開展境外投資，最大的風(fēng)險不在于市場風(fēng)險，而在于制度層面。即市場開放不對等而帶來制度風(fēng)險。這一風(fēng)險尤其表現(xiàn)在美國市場。

1、安全審查規(guī)定導(dǎo)致不對等的市場開放，放大投資風(fēng)險。美財政部外國投資委員會（Cfius）規(guī)定，收購美國企業(yè)股權(quán)大于10%的外國投資需進(jìn)行國家安全調(diào)查；低于10%則自動免于調(diào)查。最近，美財政部正在考慮制定更加嚴(yán)格的法規(guī)，并于4月22日公布了外資對美國本土企業(yè)投資安全的新提案。新提案規(guī)定，外資對美本土企業(yè)投資的某項交易，即使所購股份不足10%，也不能自動免除外國投資委員會的審查。這與歐盟市場相比尤其顯得封閉。而在我國，對外資銀行投資的相應(yīng)規(guī)定是不超過20%。

受此限制，我國基金中司對美國黑石集團(tuán)和摩根士丹利的投資，之所以低于10%，是為了避免安全調(diào)查以提高效率。這樣做，雖然提高了效率和投資安全的保障（享有利益補(bǔ)償?shù)膬?yōu)先權(quán)），但也失去了在公司管理方面相應(yīng)的發(fā)言權(quán)。應(yīng)該說，這并非中司的本來意愿，而是被迫接受的非意愿投資行為。由于受這一規(guī)定的限制，中司無法在市場上低價繼續(xù)購買摩根士丹利和黑石集團(tuán)的股票，從而放大風(fēng)險。所謂放大風(fēng)險有兩層含義，一是放大了浮動虧損，二是將來既使贏利也很少。

篇4

制造業(yè)是當(dāng)代國際直接投資的首要行業(yè)。這個行業(yè)門類眾多，輻射面廣，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系重大，并且擁有很大的市場需求量，因而受到國際投資者的高度重視。對于我國而言，將制造業(yè)列為境外投資重點行業(yè)具有特殊重要的意義。首先，我國經(jīng)過幾十年的建設(shè)和發(fā)展，制造業(yè)生產(chǎn)規(guī)模已很可觀，其技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量顯著提高，在國際市場上具有一定的競爭能力；其次，我國制造業(yè)擁有大量成熟的、標(biāo)準(zhǔn)化的適用技術(shù)，符合發(fā)展中國家小規(guī)模、低成本的生產(chǎn)需要，將其用于境外投資不僅容易找到立足點，而且能帶動本國技術(shù)設(shè)備、原材料和零部件的出口，充分發(fā)揮我國在技術(shù)方面的相對優(yōu)勢，獲得比較經(jīng)濟(jì)利益；再次，目前國際上對勞動密集型的加工制造業(yè)產(chǎn)品的進(jìn)口限制日趨嚴(yán)格，依靠擴(kuò)大出口來發(fā)揮我國制造業(yè)的生產(chǎn)潛力有很大難度，而通過境外直接投資方式在國外實現(xiàn)就地生產(chǎn)和銷售，有利于繞過國際貿(mào)易和關(guān)稅壁壘，擴(kuò)大在東道國的市場占有率。此外，我國制造業(yè)中某些產(chǎn)品的生產(chǎn)能力已經(jīng)過剩，并已出現(xiàn)不同程度的生產(chǎn)滑坡，通過境外投資將其轉(zhuǎn)移到國外，既可使富余的生產(chǎn)能力得到充分利用，延長這些產(chǎn)品的生命周期，又有利于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級化方向發(fā)展。然而，目前我國制造業(yè)的境外投資不僅規(guī)模偏小，而且層次偏低，主要集中于技術(shù)簡單的初級加工制造行業(yè)，這與我國制造業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)業(yè)地位和龐大的經(jīng)濟(jì)技術(shù)實力很不相稱。因此，國家應(yīng)該采取有力措施，對制造業(yè)的境外投資進(jìn)行重點扶持和政策引導(dǎo)。尤其是在機(jī)械加工、輕工紡織、化學(xué)工業(yè)、家用電器等制造業(yè)領(lǐng)域，我們應(yīng)該充分發(fā)揮技術(shù)上的相對優(yōu)勢，擴(kuò)大其對外投資規(guī)模，并逐步由勞動密集型產(chǎn)業(yè)為主向資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)為主過渡。以家用電器為例，目前我國電視機(jī)、電冰箱、洗衣機(jī)、電風(fēng)扇等產(chǎn)品制造技術(shù)已進(jìn)入成熟期，其在國內(nèi)的市場已趨飽和甚至生產(chǎn)能力過剩，亟須拓展國外銷售渠道。然而，由于這些產(chǎn)品直接出口受到其他主要出口國（主要是新興工業(yè)化國家）的供給競爭和進(jìn)口國貿(mào)易壁壘的雙重限制而不易發(fā)展。在這種情況下，積極利用境外直接投資方式就成為這些富余的生產(chǎn)能力謀求實現(xiàn)的最佳形式。當(dāng)代國際投資經(jīng)驗表明，這類投資不僅能獲得廣闊的國際發(fā)展空間，而且也有利于獲得較高的投資效益。

二、有選擇地投資于進(jìn)口替代型的資源開發(fā)業(yè)

資源開發(fā)業(yè)投資是用于上游部門的投資，故又稱為前向垂直性投資，其目的在于生產(chǎn)和輸入那些國內(nèi)人均占有量不足的資源，從而替代該資源的進(jìn)口貿(mào)易。任何一國或地區(qū)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中都會不同程度地遇到資源約束的問題。當(dāng)一國或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的資源發(fā)生短缺，或由于數(shù)量、質(zhì)量、成本等方面的原因?qū)е聡鴥?nèi)不能保證供給，而進(jìn)口資源又在成本及穩(wěn)定供應(yīng)等方面受到限制時，在資源所在地直接投資辦企業(yè)就成為彌補(bǔ)資源缺口的必然選擇。我國在實現(xiàn)現(xiàn)代化的過程中，某些資源短缺將在一個較長時期內(nèi)制約整個經(jīng)濟(jì)的增長。單純著眼于國內(nèi)，這些資源的供求矛盾將難以解決；而大量進(jìn)口又面臨外匯緊缺、國外供給渠道不穩(wěn)定以及市場價格波動幅度大等問題。因此，通過境外直接投資方式，開發(fā)我國急需的資源就成為現(xiàn)實的出路之—。

根據(jù)我國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展需要以及境外開發(fā)的可能性，今后應(yīng)將境外資源開發(fā)的投資重點放在以下幾方面：一是采礦業(yè)。我國礦產(chǎn)資源總儲量固然較大，但許多礦種的品位較低。在我國已探明儲量的鐵礦資源中，貧礦高達(dá)95%以上，平均含鐵率僅為30%，加上交通和開采條件的限制，難以滿足國內(nèi)生產(chǎn)的需要。與此同時，國際市場鐵礦資源卻相當(dāng)豐富，供過于求，利用直接投資開發(fā)國外鐵礦資源不僅是可行的，而且是經(jīng)濟(jì)、合理的。二是石油業(yè)。我國石油資源比較匱乏，人均石油可采儲量僅為世界平均水平的1/9，而我國在石油勘探開發(fā)方面已形成了較強(qiáng)的技術(shù)能力。發(fā)揮這種能力優(yōu)勢，在境外投資開采石油，既可以滿足國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，又能為我國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展保留較多的不可再生資源。三是林業(yè)。在過去一段時期內(nèi)，我國林木資源受到了過度的開采和破壞，使本來就不豐富的林木資源進(jìn)一步銳減，現(xiàn)有人均林木蓄積量僅相當(dāng)于世界平均水平的1/6。為了彌補(bǔ)國內(nèi)林木資源的不足，很有必要增加這方面的境外投資。值得注意的是，資源開發(fā)型項目所需投資額大，投資回收期長，受地理位置的限制較大，一旦東道國政治和經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生重大變化，投資不易轉(zhuǎn)移，因此對這類投資項目應(yīng)加強(qiáng)可行性研究和投資風(fēng)險預(yù)測，同時要有雄厚的資金和政治上的保證。

三、適當(dāng)擴(kuò)大對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資規(guī)模

所謂高新技術(shù)是指以微電子技術(shù)為代表的一個新興技術(shù)群，包括信息技術(shù)、宇航技術(shù)、生物工程技術(shù)、海洋開發(fā)技術(shù)、新材料和新能源技術(shù)等。目前，這些高新技術(shù)正在呈現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化趨勢，在發(fā)達(dá)國家逐步成為支柱產(chǎn)業(yè)。為了在世界高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)競爭中占據(jù)有利地位，一些國家紛紛向技術(shù)先進(jìn)的國家投資，在那里新建高新技術(shù)子公司或收購兼并當(dāng)?shù)氐母呒夹g(shù)公司，借以進(jìn)行科研開發(fā)和引進(jìn)新技術(shù)、新工藝以及新產(chǎn)品設(shè)計，實現(xiàn)高新技術(shù)的輸入和回流，促進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化。

我國目前對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的境外投資雖然已經(jīng)起步，但投資規(guī)模明顯偏小，對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的帶動作用不大。為了提高我國境外投資的技術(shù)水平和層次，很有必要擴(kuò)大對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資規(guī)模。首先，我國已有較強(qiáng)的高新科技研究開發(fā)能力，在微電子技術(shù)、宇航技術(shù)、生物工程、超導(dǎo)研究等領(lǐng)域具有一定優(yōu)勢，我們應(yīng)該充分利用這種優(yōu)勢，發(fā)展境外投資；其次，目前在國際市場上高新技術(shù)產(chǎn)品很暢銷，其附加值也相當(dāng)高，對該領(lǐng)域投資不僅有利于獲得豐厚的收益，而且能提高我國產(chǎn)品在國際市場上的占有率，這符合我國境外投資的戰(zhàn)略目標(biāo)；再次，發(fā)展高新技術(shù)領(lǐng)域的境外投資，能打破國外競爭對手的技術(shù)封鎖和壟斷，獲得一般的技術(shù)貿(mào)易、技術(shù)轉(zhuǎn)讓許可協(xié)議及其他方式得不到的高級技術(shù)和最新科技信息，從而加快我國科技發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的進(jìn)程。

考慮到我國目前的情況，可以將高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的境外投資大體分為兩類：一類以技術(shù)回流為主要目的，即針對高科技發(fā)達(dá)的東道國進(jìn)行直接投資，舉辦合資合作企業(yè)和參與科技聯(lián)合開發(fā)等，從中學(xué)習(xí)和吸取對方的先進(jìn)技術(shù)，然后將技術(shù)傳輸回國內(nèi)運(yùn)用；另一類以擴(kuò)大國際市場份額為目的，即在國外組建高科技產(chǎn)品開發(fā)和經(jīng)營公司，就地生產(chǎn)和銷售，或者將開發(fā)的新產(chǎn)品交給國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)，然后再將產(chǎn)品銷往國際市場。

四、逐步提高對金融保險等服務(wù)業(yè)的投資比重

最近十多年來，國際直接投資流向的一個顯著變化是：用于金融、保險、房地產(chǎn)、咨詢和旅游等服務(wù)業(yè)的投資額大幅度增長。據(jù)聯(lián)合國跨國公司中心統(tǒng)計，20世紀(jì)70年代初的世界直接投資存量總額中，服務(wù)業(yè)約占25%，到80年代中期這一比例接近40%，到90年代初期已提高到50%左右。迄今為止，用于服務(wù)業(yè)的海外直接投資仍呈現(xiàn)增長趨勢。國際服務(wù)業(yè)領(lǐng)域投資之所以迅速發(fā)展，根本原因在于隨著國際化大生產(chǎn)的發(fā)展，國際分工日趨精細(xì)，要求把為生產(chǎn)和管理服務(wù)的若干職能分離出來，實行專業(yè)化。而服務(wù)業(yè)跨國公司的發(fā)展，反過來又方便了資金的融通，加速了信息和商品的流通，有利于生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量的改進(jìn)和提高，也有利于產(chǎn)品、人員和技術(shù)的國際交流，從而大大促進(jìn)生產(chǎn)資本的國際化。從東道國來看，在第一、二產(chǎn)業(yè)發(fā)展到相當(dāng)程度后，會對服務(wù)業(yè)發(fā)展提出更高的要求，必須盡快增加這部分項目和設(shè)施，提高金融服務(wù)、咨詢服務(wù)和旅游服務(wù)的效率，因此一些國家、特別是發(fā)達(dá)國家先后取消了對金融保險等服務(wù)業(yè)領(lǐng)域外國投資的限制，這也促進(jìn)了服務(wù)業(yè)國際投資額的增長。

在我國非貿(mào)易性境外投資中，目前服務(wù)業(yè)投資所占比重僅為19%，這一偏低的比例與國際投資發(fā)展潮流不相吻合，因而需要逐步提高對服務(wù)業(yè)的投資比重。與第一、二產(chǎn)業(yè)相比，服務(wù)業(yè)投資風(fēng)險較小，投資回收期較短，而且資金有機(jī)構(gòu)成較低，勞動力容量較大，發(fā)展服務(wù)業(yè)的境外投資適合我國現(xiàn)實情況。同時，只有加快對服務(wù)業(yè)的境外投資，才能配合其他行業(yè)的投資，增強(qiáng)我國境外投資企業(yè)的綜合競爭實力。根據(jù)國際經(jīng)驗和我國特點，目前應(yīng)大力對外開拓發(fā)展的行業(yè)有：一是金融保險業(yè)。它有利于我們在國際上融通資金，增加境外企業(yè)和國內(nèi)企業(yè)的資金來源，防范和化解境外投資風(fēng)險，對我國境外企業(yè)的成長發(fā)展起到重大的支撐作用；二是建筑承包業(yè)。它是建立在人力資本輸出基礎(chǔ)上的，既能充分利用我國豐富的人力資源，緩解國內(nèi)的就業(yè)壓力，又能帶動國內(nèi)設(shè)備和材料的出口，獲得更多的外匯收入；三是交通運(yùn)輸、醫(yī)療保健、餐飲服務(wù)業(yè)。在這些行業(yè)領(lǐng)域，我國不少企業(yè)已擁有一定的境外投資經(jīng)驗。其中遠(yuǎn)洋運(yùn)輸已在不少地區(qū)取得了較為鞏固的市場地位，以我國傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)技術(shù)為主要手段的醫(yī)療保健服務(wù)業(yè)也受到不少地區(qū)居民的歡迎，而具有中國特色的餐飲服務(wù)業(yè)則幾乎在世界各地都已扎下了根。因此，繼續(xù)向有關(guān)國家的這類市場發(fā)展，是有深厚基礎(chǔ)和較大潛力的。

在制定我國境外投資的行業(yè)戰(zhàn)略時，不僅應(yīng)考慮各行業(yè)本身的特點及其發(fā)展程度，而且應(yīng)該與投資區(qū)位戰(zhàn)略結(jié)合起來考察。由于各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、自然資源條件、技術(shù)層次與特點、外資政策與法規(guī)均有不同程度的差異，因此我國境外投資行業(yè)選擇的重點亦應(yīng)有所不同。一般而言，對發(fā)展中國家的投資行業(yè)選擇應(yīng)以制造業(yè)為主，向其提供適用技術(shù)，這對雙方均有利。與此同時，注重開發(fā)這些國家豐富的自然資源，以彌補(bǔ)我國人均資源的不足。有些發(fā)展中國家（如中東國家）具有廣闊的海外工程承包市場，我們可因地制宜地發(fā)展勞務(wù)輸出型的建筑承包活動。在發(fā)達(dá)國家，我國投資行業(yè)選擇應(yīng)以高科技產(chǎn)業(yè)為主，旨在獲取其先進(jìn)技術(shù)，實現(xiàn)技術(shù)回流，而利潤目標(biāo)退居其次。我們還應(yīng)積極發(fā)展金融保險等服務(wù)業(yè)投資，以便利用發(fā)達(dá)國家廣闊的市場和雄厚的資金。此外，在獨聯(lián)體和東歐國家進(jìn)行投資，可以選擇的主要行業(yè)有資源開發(fā)和消費品行業(yè)等。尤其是俄羅斯擁有豐富的自然資源，但缺少開發(fā)資金和技術(shù)，而我國的資源開發(fā)技術(shù)已達(dá)到一定的水平，完全有能力與其共同開發(fā)當(dāng)?shù)刈匀毁Y源。至于消費品行業(yè)，目前正是這些國家的“瓶頸”環(huán)節(jié)，產(chǎn)品嚴(yán)重短缺，這為我國企業(yè)在該行業(yè)投資提供了難得的機(jī)遇。

以上是就我國現(xiàn)階段境外投資行業(yè)的總體戰(zhàn)略而論的，隨著時間的推移和情況的變化，境外投資行業(yè)戰(zhàn)略亦應(yīng)適時加以調(diào)整與完善。我們應(yīng)把境外投資行業(yè)選擇戰(zhàn)略與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策的制定緊密結(jié)合起來，使境外投資的行業(yè)選擇成為國家產(chǎn)業(yè)政策的重要組成部分，并及時制定和頒布《境外投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，以便加強(qiáng)對境外投資活動的政策導(dǎo)向與宏觀調(diào)控，使境外投資與國內(nèi)投資形成一個有機(jī)的整體，相互補(bǔ)充，相互促進(jìn)。為了確保境外投資行業(yè)戰(zhàn)略的有效落實，國家應(yīng)結(jié)合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的實際情況，對鼓勵發(fā)展的境外投資項目在稅收、外匯、信貸等方面予以扶持，允許其按國際慣例在境外以靈活的方式籌集資金，為其創(chuàng)造相對寬松的投資環(huán)境。同時應(yīng)建立健全各類行業(yè)協(xié)調(diào)和咨詢組織，對屬于同一行業(yè)內(nèi)的境外投資進(jìn)行統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，避免投資分散和內(nèi)部過度競爭，以便從宏觀和微觀兩個方面提高我國境外投資的經(jīng)濟(jì)效益。

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[3]俞靈燕.開展海外投資需要政府支持[J].國際貿(mào)易問題，2001,(8).

篇5

二、我國個人境外投資政策現(xiàn)狀

目前符合我國法律規(guī)定的個人境外投資渠道有限，主要有以下幾種：通過持有特殊目的公司開展個人境外投資。特殊目的公司是指境內(nèi)居民（含境內(nèi)機(jī)構(gòu)和境內(nèi)居民個人）以投融資為目的，以其合法持有的境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)和權(quán)益，或者以其合法持有的境外資產(chǎn)或權(quán)益，在境外設(shè)立或間接控制的境外企業(yè)。這類業(yè)務(wù)主要集中于北京、上海等資本活躍的大城市；股權(quán)激勵計劃，包括員工持股計劃、股票期權(quán)計劃等法律、法規(guī)允許的股權(quán)激勵方式；QDII項下的境外投資，QDII即合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，QDII產(chǎn)品的投放使中國境內(nèi)個人投資者有機(jī)會借助全球資本平臺進(jìn)行資本配置，從而豐富投資品種，拓寬收益渠道。

三、國際經(jīng)驗借鑒及建議

篇6

關(guān)鍵詞境外投資投資模式框架構(gòu)建

1我國現(xiàn)階段境外投資基本情況

我國境外投資的發(fā)展歷史始于改革開放之初。但當(dāng)時國際收支平衡壓力大，外匯資金短缺，投資主體單一（主要是國有企業(yè)），國際市場經(jīng)驗不足，因此境外投資主要是設(shè)立貿(mào)易公司或者窗口公司，投資規(guī)模較小。20多年來，我國境外投資由無到有，不斷發(fā)展壯大，尤其20世紀(jì)90年代中期以來，我國境外投資呈現(xiàn)出高速發(fā)展的態(tài)勢。到1998年底，境外企業(yè)數(shù)達(dá)到5666家，中方協(xié)議投資總額為63.3億美元。從1979～2001年底，我國累計設(shè)立各類境外企業(yè)6610家，中方協(xié)議投資額84億美元。更為重要的是中國境外投資突破了以往的單一模式，在迅速發(fā)展的同時體現(xiàn)了多元化的趨勢，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

1.1投資地區(qū)多元化

中國境外投資原來都以港澳投資為主，到2005年底已經(jīng)遍及世界160多個國家和地區(qū)。對亞、非、拉美新興市場投資很快。截止2004年底，我國在港澳合計設(shè)立境外企業(yè)2856家，中方協(xié)議投資43億美元。

1.2投資目標(biāo)多元化

我國傳統(tǒng)的境外投資的目標(biāo)大多是以設(shè)立貿(mào)易公司并將進(jìn)出口貿(mào)易環(huán)節(jié)內(nèi)部化，或者設(shè)立開發(fā)公司并將原材料（包括資源）供給環(huán)節(jié)內(nèi)部化。當(dāng)前境外投資目標(biāo)出現(xiàn)了明顯的多元化趨勢：一是市場服務(wù)性的投資，即通過投資建立完善的國際營銷及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。如溫州的月兔電器集團(tuán)公司在西班牙設(shè)立公司，為出口的空調(diào)提供零配件和售后服務(wù)。這種境外投資的目標(biāo)是產(chǎn)品服務(wù)環(huán)節(jié)的內(nèi)部化，可以視為進(jìn)出口貿(mào)易環(huán)節(jié)內(nèi)部化目標(biāo)的延續(xù)和深化；二是出口導(dǎo)向型的投資，即在出口市場或者出口市場的周邊國家和地區(qū)建立生產(chǎn)基地，主要設(shè)備、原材料由國內(nèi)供給，產(chǎn)品一般在境外銷售。這種境外投資大多是我國邊緣產(chǎn)業(yè)（也是優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)）向其他國家的轉(zhuǎn)移，符合產(chǎn)品生命周期規(guī)律；三是技術(shù)獲取型的投資，通過投資加強(qiáng)與國外的技術(shù)合作，獲取上游技術(shù)。如東方通信股份有限公司投資在美國設(shè)立依斯泰克有限公司，進(jìn)行CDMA技術(shù)和產(chǎn)品開發(fā)。

1.3投資主體多元化

從20世紀(jì)90年代起，民營資本境外投資占投資總額的比重逐年上升，到2004年已經(jīng)達(dá)到60%，其特點是規(guī)模較小但是效益普遍很好。這一點與國有企業(yè)恰恰相反。

1.4投資方式多元化

除傳統(tǒng)的新建投資外，大多數(shù)企業(yè)在境外投資選擇合資、參股的方式。這樣做不僅可以充分發(fā)揮各投資方在資金、技術(shù)、原材料、銷售等方面的優(yōu)勢，形成優(yōu)勢互補(bǔ)，并且不易受到東道國民族意識的抵制，容易取得優(yōu)惠待遇，減少投資風(fēng)險。同時，在經(jīng)營上較少受到各種限制，有助于打入新的市場。

上述的我國境外投資呈現(xiàn)的多元化趨勢并非偶然，它是在國際形勢和我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的雙重因素下產(chǎn)生的。如果把我國的境外投資過分簡單化、或者模式單一化、或者過度強(qiáng)調(diào)某一種所有制形式或者投資形式都不利于我國“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略的實施，不利于境外投資的健康、持續(xù)發(fā)展。構(gòu)建我國境外投資宏觀管理框架，必須從經(jīng)濟(jì)規(guī)律入手，只有這樣才能滿足境外投資乃至整個國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。

2構(gòu)建多層次的重點管理模式

境外投資作為國家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，必須適應(yīng)和滿足現(xiàn)階段我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和加強(qiáng)國際經(jīng)濟(jì)合作的需要。目前我國境外投資基本戰(zhàn)略目標(biāo)應(yīng)該以下述三個方面為主：第一，獲取我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的戰(zhàn)略資源，主要包括我國日益短缺的鐵礦、石油、木材等；第二，發(fā)揮我國比較優(yōu)勢和勞動力成本優(yōu)勢向發(fā)展中國家和地區(qū)通過成熟技術(shù)和設(shè)備進(jìn)行投資，在全球范圍內(nèi)優(yōu)化資源配置，促進(jìn)出口創(chuàng)匯；第三，向發(fā)達(dá)國家投資，獲取高精尖技術(shù)，進(jìn)入產(chǎn)業(yè)價值鏈的上游環(huán)節(jié)，發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢。

這三個目標(biāo)應(yīng)該作為構(gòu)建我國境外投資政策的重點和制定境外投資行業(yè)政策、國別政策的準(zhǔn)繩。對于不同所有制的企業(yè)在外貿(mào)、財政、金融、外匯等配套措施上不同程度的“差別待遇”。這種情況有的是歷史造成的，有的是源于認(rèn)識上的誤區(qū)，有必要將境外投資的門檻統(tǒng)一到這三個基本戰(zhàn)略目標(biāo)上來，實施境外投資管理的“國民待遇”。

與此同時，應(yīng)該實行區(qū)別對待、重點扶持的管理模式，這是我國境外投資多元化發(fā)展的必然要求，也是我國境外投資戰(zhàn)略目標(biāo)的有效延伸。我們可以按照基本戰(zhàn)略目標(biāo)將不同的境外投資項目（而不是境外投資主體不同）分類，從而確定政策支持、限制乃至禁止的對象?！耙粋€藥房抓藥”的管理模式已經(jīng)不能適應(yīng)需要。適應(yīng)多元化的投資目標(biāo)，一是要盡快制定境外投資的行業(yè)政策，并盡快建立境外投資產(chǎn)業(yè)目錄，明確鼓勵那些資源開發(fā)型、市場服務(wù)型、出口導(dǎo)向型和技術(shù)獲取型的境外投資。二是要把跨國并購和傳統(tǒng)的新建投資在管理上區(qū)別開來，盡快制定通過跨國并購進(jìn)行的投資適用政策和程序。三是要制定境外投資的國別政策，優(yōu)先選擇那些經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性較強(qiáng)、市場相對完善金融相對穩(wěn)定的國家和地區(qū)，最大限度地規(guī)避投資國別風(fēng)險。

實施多層次的重點管理模式，可以部分地解決資本管制帶來的“一刀切”問題。1998年在亞洲金融危機(jī)的特定背景下，我國實施了禁止購匯用于境外投資的臨時性措施。這一措施對于有效遏止境外投資項下的集中購匯和資本外逃、保證人民幣匯率穩(wěn)定、維護(hù)國際收支平衡都起到了重要作用。但在實施過程中，禁止購匯的“一刀切”措施雖然限制了投機(jī)性資本的流動，但也限制了正常的境外投資外匯需求。而實施多層次的重點管理模式，可以對跨徑投資者進(jìn)行甄別，以保護(hù)投資者，打擊投機(jī)者。

3加大對境外投資的政策扶植力度和管理

目前，我國對境外投資的鼓勵政策已經(jīng)涉及到政策性貸款支持、貸款利率優(yōu)惠、出口信貸支持、政策性投資保險、免繳利潤并充實資本金、實物投資出口退稅、信息服務(wù)和技術(shù)支持等，應(yīng)該說是比較全面的。但在實施過程中存在著幾個亟待解決的問題：一是政策支持面窄。目前上述政策主要針對的是以境外加工貿(mào)易方式進(jìn)行的境外投資，即我國企業(yè)以現(xiàn)有技術(shù)、設(shè)備投資為主，在境外以加工裝配形式，帶動和擴(kuò)大我國外貿(mào)出口的經(jīng)貿(mào)合作方式。但這只是出口導(dǎo)向型的境外投資，對于同樣符合境外投資基本戰(zhàn)略目標(biāo)的其他類型的境外投資，支持力度較弱；二是政策體系不夠完整。境外投資風(fēng)險保障等急需的政策還沒有完全落實；三是操作程序比較復(fù)雜。企業(yè)要獲得外貿(mào)發(fā)展基金、進(jìn)出口銀行政策性貸款、援外優(yōu)惠貸款、合資合作基金等方面的政策支持，都需要經(jīng)過不同渠道層層申報，耗時長，成本高，部分抵消了政策支持力度。

對本國境外投資提供促進(jìn)和保護(hù)的政策措施，是發(fā)達(dá)國家的通常做法。

目前，除了完善已經(jīng)建立的政策措施，擴(kuò)大覆蓋面，加大支持力度外，還應(yīng)該借鑒國際經(jīng)驗，重點建立如下投資促進(jìn)和保護(hù)機(jī)制：第一，單獨設(shè)立國家對外投資基金。該基金應(yīng)包括對外投資信貸基金和對外投資保險基金，專門用于支持和鼓勵包括符合境外投資基本戰(zhàn)略目標(biāo)的對外投資，基金的使用程序和方法應(yīng)簡明、扼要、規(guī)范、透明，便于了解、申請和使用。第二，設(shè)立專門的政策性海外投資保險，以區(qū)別于一般意義上的出口信用保險。海外投資保險是企業(yè)進(jìn)行海外投資，因發(fā)生非常風(fēng)險難以收回投資時，為補(bǔ)償投資者的損失而設(shè)立的保險。重點保障發(fā)生戰(zhàn)爭、內(nèi)亂導(dǎo)致不能執(zhí)行合同的政策性風(fēng)險；企業(yè)經(jīng)營者的海外投資被沒收、征用造成的風(fēng)險；東道國因外匯不足而限制外匯兌換、拖延付款以及限制進(jìn)口造成的經(jīng)濟(jì)性風(fēng)險。第三，為企業(yè)創(chuàng)造對外投資安全環(huán)境，積極推進(jìn)和簽訂境外投資有關(guān)的政府間協(xié)定。首先，加快與有關(guān)國家簽訂投資保護(hù)協(xié)定，以保護(hù)我國對外投資者，使其免受因發(fā)生戰(zhàn)爭、沒收、匯款限制等非常風(fēng)險而帶來的損失，保障我國投資者與投資對象國企業(yè)享受國民待遇或最惠國待遇。其次，加快與有關(guān)國家簽訂避免雙重征稅協(xié)定，以簡化境外投資的國際稅收問題，避免稅收摩擦，減輕企業(yè)稅負(fù)。再次，我國是多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約的締約國，應(yīng)積極利用該公約及其條款來有效地規(guī)避風(fēng)險。最后，促進(jìn)境外投資服務(wù)體系建設(shè)，尤其要加強(qiáng)信息服務(wù)，可考慮設(shè)立境外投資研究信息咨詢中心，收集境外投資相關(guān)信息，并為企業(yè)提供咨詢和服務(wù)包括協(xié)助制定投資合同和章程，協(xié)助編制可行性研究報告，協(xié)助對東道國合作伙伴進(jìn)行信用調(diào)查等。

4我國境外投資的定位

我國境外的投資活動將圍繞國內(nèi)建設(shè)的總體戰(zhàn)略規(guī)劃和需求進(jìn)行，通過建立國際生產(chǎn)體系和銷售網(wǎng)絡(luò)加快我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。有條件的企業(yè)在境外投資建立生產(chǎn)性企業(yè)，不僅可以進(jìn)一步提高企業(yè)的管理水平，研究國際市場規(guī)則。還可以直接了解并獲得國外的先進(jìn)技術(shù)和科技成果，同時也可以增加企業(yè)在國際資本市場上融資。籌資的能力和機(jī)會，有利于加強(qiáng)與國內(nèi)企業(yè)的合作，帶動本國企業(yè)的技術(shù)升級和產(chǎn)品升級，提高我國企業(yè)在國際市場上的整體競爭力。因此，我國境外投資活動要處理好以下兩方面的關(guān)系：

4.1企業(yè)——產(chǎn)業(yè)選擇的相關(guān)性

作為發(fā)展中的大國，我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務(wù)還相當(dāng)艱巨，境外投資的目的是要通過建立國際生產(chǎn)體系促進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高度化，這就決定了我國境外投資的目標(biāo)首先要體現(xiàn)國家產(chǎn)業(yè)政策的客觀要求，反映宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體目標(biāo)，通過境外投資帶動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重組和優(yōu)化。從微觀主體上看，產(chǎn)業(yè)的各種優(yōu)勢往往存在于不同的企業(yè)，企業(yè)的境外投資項目不僅要求得到自身的經(jīng)濟(jì)效益，而且投資項目能對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到輻射作用，這種輻射效應(yīng)的強(qiáng)弱，不僅取決于企業(yè)資本的增殖程度，更主要的是在于投資項目的產(chǎn)業(yè)選擇。因為只有合理地進(jìn)行海外投資的產(chǎn)業(yè)選擇，將單體企業(yè)的分散優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)的整體優(yōu)勢，才能為企業(yè)帶來投資利潤，同時通過技術(shù)傳遞和市場擴(kuò)展帶動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與改造，進(jìn)而推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)整體素質(zhì)的提高。

4.2產(chǎn)業(yè)內(nèi)部貿(mào)易量的相關(guān)性

境外投資活動的主要貢獻(xiàn)體現(xiàn)在對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)發(fā)展的波及效應(yīng)，但是由于這種投資發(fā)生在國外，所以其產(chǎn)生的波及效應(yīng)大小取決于海外投資項目與國內(nèi)企業(yè)的貿(mào)易量，海外企業(yè)對國內(nèi)的有形商品和無形商品的貿(mào)易總規(guī)模，是衡量境外投姿產(chǎn)業(yè)選擇是否合理的重要標(biāo)志，其實質(zhì)在于充分發(fā)揮我國對外直接投資對國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)成長的波及效應(yīng)。按照這一思路我國境外投資的基本方向應(yīng)選擇對國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)關(guān)聯(lián)效應(yīng)的部門，這種關(guān)聯(lián)效應(yīng)的波及力越大，意味著國際生產(chǎn)對本國產(chǎn)業(yè)成長的外溢效益越大。產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易量是由產(chǎn)業(yè)內(nèi)各生產(chǎn)階段的關(guān)聯(lián)度或連鎖度決定的，這種連鎖關(guān)系又被區(qū)分為前向連鎖和后向連鎖。對于后向連鎖度高的產(chǎn)業(yè)，其最終產(chǎn)品如果在國外生產(chǎn)，能有效帶動國內(nèi)中間產(chǎn)品和初級產(chǎn)品的生產(chǎn)擴(kuò)張，通過出口導(dǎo)向?qū)嵤楸緡a(chǎn)業(yè)開辟國際空間。對于前向連鎖度高的產(chǎn)業(yè)，如果選擇初級產(chǎn)品在國際生產(chǎn)，則有利于為本國相關(guān)的中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品提供資源供給。

參考文獻(xiàn)

1馮雁秋.我國境外投資多元化發(fā)展與宏觀管理框架構(gòu)建[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)家，2003(2)

篇7

[Abstract]Throughtheanalysisoftheelementswhichattractforeigninvestment,thearticlerecognizesthatinthisareatoomanyelementsarenotinconformitywiththeWTOrules.Theauthorpointsoutfourdrawbacksoftheelementsofthesoftenvironmentforforeigninvestment.

[Keywords]WTOrules;foreigninvestment;softenvironment

外商直接投資在八十年代基本上是以港臺資本小額投入為特征，項目多為粗加工工業(yè)，技術(shù)含量低。九十年代中期以來，我國在引進(jìn)外資特別是外商直接投資領(lǐng)域取得了長足的進(jìn)步，表現(xiàn)為投資規(guī)模與質(zhì)量大幅度提高，我國多次成為年度世界第二大外商投資國，外資項目的平均投資規(guī)模、技術(shù)含量也逐年提高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨于合理。世界500強(qiáng)企業(yè)有近半數(shù)在我國進(jìn)行了投資，標(biāo)志著我國正在從區(qū)域性投資市場轉(zhuǎn)化為世界性投資市場。但這些成績?nèi)〉糜衅錃v史性原因，也有必然性原因，不能說明外商投資軟環(huán)境已盡善盡美。而事實上，正是由于在外商直接投資領(lǐng)域存在著大量與WTO規(guī)則不相符之處，外商直接投資軟環(huán)境存在嚴(yán)重缺陷，才導(dǎo)致了外商平均投資規(guī)模偏小，大中型跨國公司對華投資處于試探性、風(fēng)險性投入階段。在華外資總規(guī)模與我國巨大的潛在市場容量、豐富而低成本的人力資源、低廉的土地價格及各種政策優(yōu)惠條件均極不相符。如果扣除因文化因素而進(jìn)入大陸的海外華人資本，因區(qū)位因素而進(jìn)入的鄰國（區(qū)）資本，因回避高關(guān)稅等貿(mào)易壁壘而轉(zhuǎn)移至大陸的生產(chǎn)性資本及為占領(lǐng)我國市場、不顧短期效益的投資外，真正意義的由于投資軟環(huán)境優(yōu)越而進(jìn)入大陸的國際自由流動資本是少而又少。在當(dāng)今跨國公司成為世界直接投資主體、國際資本流動規(guī)模日益增加的時代，我們吸引外資的工作勢必在軟環(huán)境中存在一些根本性缺陷，才會導(dǎo)致外資沒有大規(guī)模全方位進(jìn)入我國。這些根本性的缺陷包括：

1．缺乏必要的財產(chǎn)保護(hù)

外商投資，意味著將資產(chǎn)長期置于我國境內(nèi)。這些資產(chǎn)的安全是否能得到長期保證，是外商投資前首先要考慮的問題。

（1）法律問題

按照國際慣例，進(jìn)入我國的外方投資者的財產(chǎn)保護(hù)主要依賴于中國法律，其次才是靠政府權(quán)力。而我國法律在財產(chǎn)保護(hù)上存在不完備之處，我國憲法沒有規(guī)定私人財產(chǎn)保護(hù)程度，沒有禁止政府對私人財產(chǎn)進(jìn)行征收或國有化。一些法規(guī)如土地法、規(guī)劃法、水利法等多部法律認(rèn)定政府對私人財產(chǎn)有處置權(quán)，且政府補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)重低于市場價值，甚至不予補(bǔ)償。因此，從法律角度講，投資方不僅在知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)保護(hù)上存在不安全性，甚至有形資產(chǎn)如房地產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備等也缺乏有效保護(hù)。

事實上，中國各級政府積極保護(hù)投資者的財產(chǎn)，并不存在以國有化名義進(jìn)行的政府征收，必要的財產(chǎn)征收如修建水利設(shè)施和交通設(shè)施而進(jìn)行的財產(chǎn)征收數(shù)量極其有限，且政府均給予合理的補(bǔ)償。但由于依靠政府權(quán)力進(jìn)行財產(chǎn)保護(hù)在投資者看來缺乏長期性和可靠性，因此只有建立完善的財產(chǎn)保護(hù)的法律才能解除外商投資的后顧之憂。

（2）政府權(quán)力問題

政府權(quán)力過大且缺乏有效監(jiān)督也構(gòu)成了對投資者的財產(chǎn)保護(hù)的潛在威脅。我國各級政府擁有政府較多的經(jīng)濟(jì)權(quán)力，同時政府名義上又擁有眾多國有企業(yè)。因此，理論上說，政府有犧牲私人投資保護(hù)國有企業(yè)的傾向。更何況我國已建立起國有企業(yè)為主體的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，外商投資者與政府合作，共同經(jīng)營改造國有企業(yè)，既易受到政府扶持，又可避免在基礎(chǔ)工作上的投資，是外資進(jìn)入中國的捷徑?？墒呛献麟p方一旦發(fā)生財產(chǎn)糾紛，擁有一定的糾紛處置權(quán)的政府處于強(qiáng)勢地位，使外方感到不公平和財產(chǎn)缺乏安全感。盡管事實上由于國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)虛置，各級政府并不真正代表國有企業(yè)利益，因此，一般也不存在政府利用

特權(quán)替國有企業(yè)謀奪外方投資者資產(chǎn)的可能性，但這種危險性的存在，在一定程度上阻礙了外商對華投資。

（3）無形資產(chǎn)的保護(hù)問題

如果說，來自法律與政府權(quán)力上的對外資有形資產(chǎn)安全威脅只是潛在性的和理論上的，那么在我國外資無形資產(chǎn)受到損害則可能是現(xiàn)實的。其主要原因在于：

首先，民眾對無形資產(chǎn)認(rèn)可程度較低，除商標(biāo)與專利外對軟件版權(quán)、地理標(biāo)志權(quán)，外觀設(shè)計權(quán)、商業(yè)機(jī)密權(quán)等權(quán)利的保護(hù)缺乏深入認(rèn)識，不主動保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)，認(rèn)可各種侵權(quán)邊緣行為，對侵犯知識產(chǎn)權(quán)采取寬容態(tài)度。這是外資企業(yè)無形資產(chǎn)安全得不到保護(hù)的基本原因。其次我國企業(yè)多為中小企業(yè)，規(guī)模小，設(shè)立時間短，缺乏品牌，也缺少創(chuàng)新能力。因此仿制與再開發(fā)是其生存與發(fā)展的主要途徑，在不同程度上存在侵犯產(chǎn)權(quán)的問題，使輕微的侵權(quán)成為普遍性問題；第三無論是在立法上還是在執(zhí)法中，均存在觀念上的偏差，認(rèn)為在我國保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)的義務(wù)遠(yuǎn)大于利益，因此存在被動性和地方保護(hù)主義。

無形資產(chǎn)保護(hù)是一個體系，不僅包括法律條款和制度上的措施，更包括觀念上的贊同和行為的主動性。只有建立起有效的無形資產(chǎn)保護(hù)體系，外商才會將一流的技術(shù)引入我國。

2．過度的行政干預(yù)

外商能否按自己的意愿自由經(jīng)營其投資項目，是外商選擇投資地點時所要認(rèn)真考慮的。在我國，受計劃經(jīng)濟(jì)模式和國有經(jīng)濟(jì)體制雙重影響，各級政府習(xí)慣于對經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行直接干預(yù)。在外商投資領(lǐng)域，政府也制定了一系列的管理制度。這些管理制度中的某些部分與市場經(jīng)濟(jì)原則和國際慣例有一定的差別，構(gòu)成對外商自由經(jīng)營權(quán)的威脅。政府的過度行政干預(yù)主要有：

（1）外資企業(yè)設(shè)置主管部門，進(jìn)行層層審批。

在我國，外資企業(yè)特別是中外合資企業(yè)擁有隸屬關(guān)系的行政管理門。根據(jù)《外資企業(yè)法》、《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》及《中外合作經(jīng)營企業(yè)法》等有關(guān)法律，外商投資企業(yè)進(jìn)行企業(yè)設(shè)立、企業(yè)終止、企業(yè)變更章程與合資和合同等重要經(jīng)濟(jì)行為時必須報請對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部及其指定的機(jī)構(gòu)審批，由此，類似于國有企業(yè)，外資企業(yè)有了事實上的業(yè)務(wù)主管部門。而在一些服務(wù)性領(lǐng)域，如旅游、廣告、投資、建筑、醫(yī)療、商品批發(fā)零售，須接受相關(guān)領(lǐng)域的主管行政部門與外經(jīng)貿(mào)部的雙重管理。如果外商投資規(guī)模較大，還需報請計劃經(jīng)濟(jì)委員會審批。于是，形成了我國特有的對外商進(jìn)行的非職能部門的管理。

（2）阻止企業(yè)競爭，限制外資準(zhǔn)入領(lǐng)域。

根據(jù)《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》及其它有關(guān)規(guī)定，政府有權(quán)

指定外商投資領(lǐng)域和投資地區(qū)。我國政府將投資領(lǐng)域劃分為三類，即鼓勵投資領(lǐng)域、限制投資領(lǐng)域和禁止投資領(lǐng)域。鼓勵外商投資領(lǐng)域一般均為難以獲利的領(lǐng)域，如農(nóng)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，相反，對進(jìn)入電信、銀行、保險、批發(fā)零售業(yè)、專業(yè)服務(wù)等易獲利領(lǐng)域進(jìn)行限制，甚至禁入。為了阻止外資企業(yè)與國有企業(yè)發(fā)生競爭，對一些國內(nèi)生產(chǎn)能力飽和的領(lǐng)域也限制外資進(jìn)入。政府這種根據(jù)資本來源劃分企業(yè)類型并管理投資準(zhǔn)入領(lǐng)域的作法與國民待遇原則嚴(yán)重背離，是阻礙外資大規(guī)模進(jìn)入我國的直接障礙。

（3）提出種種附加要求。

我國企業(yè)除承擔(dān)納稅任務(wù)外，還須承擔(dān)許多社會義務(wù)，如安排復(fù)員軍人、殘疾人就業(yè)等，而對外資企業(yè)政府提出了更多的附加要求。如當(dāng)?shù)厝藛T含量要求、貿(mào)易平衡要求、外匯平衡要求、外匯管制要求、出口實績要求、技術(shù)轉(zhuǎn)讓要求、當(dāng)?shù)毓煞菀?、雇用勞動力要求等，企圖利用企業(yè)解決本地區(qū)的社會經(jīng)濟(jì)問題。同時對外資企業(yè)的開業(yè)條件，貸款條件、獲取許可證配額條件的要求也高于其它企業(yè)。由此增加了外資企業(yè)的負(fù)擔(dān)，造成不平等的競爭條件。雖然在新修改的相關(guān)法律條文中對有關(guān)要求進(jìn)行了部分刪除，但同時在新近開放的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，其附加要求仍大量存在。

3．缺乏仲裁機(jī)構(gòu)與國際仲裁機(jī)制

外商在企業(yè)經(jīng)營過程當(dāng)中，難免不與中方國有企業(yè)、消費者、有關(guān)政府甚至有關(guān)法律發(fā)生矛盾。在通常情況下，這些矛盾在中國法律框架內(nèi)可以由法院裁決，一般性糾紛可由政府仲裁。但也存在例外情況，包括：

（1）國家有關(guān)法律法規(guī)與中國承認(rèn)的國際上通用的法律法則

和有關(guān)承諾相矛盾且損害了外商投資者利益的。如我國的《外國企業(yè)所得稅法》規(guī)定外資企業(yè)繳納所得稅率與國內(nèi)企業(yè)所繳納稅率不完全一樣，國內(nèi)企業(yè)所得稅稅率通常是根據(jù)企業(yè)利潤率、利潤規(guī)模確定為不同稅率，最高為33%，而外商投資企業(yè)所得稅皆為33%（除去優(yōu)惠稅率部分，僅指一般情況）；

（2）中國各級政府做出的決定，該決定雖然不違背我國法律

但明顯不合理且損害外資方利益的；

（3）由于文化差異而得不到公正解決的糾紛。這些矛盾與糾紛實質(zhì)上是外資方同中國法律、政府、文化之間的沖突。在沖突中，作為弱勢的外資方迫切需要進(jìn)行公正的國際仲裁。在我國尚未建立完備的國際仲裁機(jī)構(gòu)之前，公正地解決外資方與中國法律、政府、文化之間的矛盾的可能性較小。

4．歧視性環(huán)境

嚴(yán)格意義講外資企業(yè)是一類資金來源于境外的中國企業(yè)，它同國有企業(yè)、民營企業(yè)完全一樣，履行著納稅義務(wù)，因此，無論是在法律上，還是在觀念上，均不應(yīng)對其另眼看待，更不應(yīng)對其進(jìn)行歧視。但目前歧視現(xiàn)象在一定程度上是存在的，主要有：

（1）以保護(hù)民族工業(yè)、幼稚工業(yè)為由制定限制外資企業(yè)發(fā)展保護(hù)國有企業(yè)的政策。在我國普遍地將外資企業(yè)產(chǎn)品同國有企業(yè)、民營企業(yè)產(chǎn)品在市場上競爭，等同于進(jìn)口商品與國內(nèi)商品的競爭，即將外資企業(yè)產(chǎn)品特別是外商獨資企業(yè)產(chǎn)品等同于進(jìn)口產(chǎn)品。因此，很輕易地將世貿(mào)組織容許發(fā)展中國家在一定期限內(nèi)保護(hù)國內(nèi)幼稚產(chǎn)業(yè)的作法，作為制定限制外資企業(yè)，發(fā)展民族幼稚產(chǎn)業(yè)政策的基礎(chǔ)。其實，這是由于并未真正理解世貿(mào)組織相關(guān)規(guī)定的實質(zhì)所致。利用較高的關(guān)稅保護(hù)發(fā)展中國家的幼稚產(chǎn)業(yè)，是為避免這些產(chǎn)業(yè)消亡或發(fā)展不充分而造成稅收和就業(yè)問題與經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題。外資企業(yè)在東道國已經(jīng)上繳了稅費、雇用工人，也就不存在對其限制的理由。相反越是發(fā)展薄弱的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域和目前效率低下的領(lǐng)域均應(yīng)鼓勵其進(jìn)入，以增加稅收與就業(yè)，并帶動相關(guān)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的發(fā)展。

（2）歧視性收費。我國在許多領(lǐng)域存在著對外企和外國人收取高于國企和本國公民用費的作法，甚至由政府提供的服務(wù)收費標(biāo)準(zhǔn)（如土地價格）也有相同問題。由此造成經(jīng)濟(jì)意義并不大但外資方心里上難以接受的歧視性收費問題。

（3）透明度歧視。在我國目前仍存在經(jīng)濟(jì)貿(mào)易領(lǐng)域政策信息缺乏透明度問題。由于外商在制定政策過程中沒有發(fā)言權(quán)，這點明顯不同于國有大中型企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，而且由于與政府各部門接觸相對較少，因此，對我國有關(guān)法律法規(guī)、行政依據(jù)及相關(guān)信息知之甚少，而對一些變更的規(guī)定的了解常常滯后，造成透明度歧視。

由于我國處在由計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時期，在引進(jìn)外資領(lǐng)域存在不完善實屬必然。對此應(yīng)進(jìn)行充分討論并逐步完善。上述問題是全國性問題但一些地區(qū)已經(jīng)通過地方性法規(guī)、政策對此進(jìn)行一定程度的補(bǔ)救，取得了明顯效果?？梢姡壳按嬖谟谕馍讨苯油顿Y領(lǐng)域中的種種問題是前進(jìn)中的問題，也是完全可以通過改革解決的問題。

參考文獻(xiàn)

1．IBRD.1992.GuidelinesontheTreatmenttoForeignDirectInvestment.[M]

篇8

一、寧波利用外商直接投資的現(xiàn)狀及特點

(一)寧波利用外商直接投資現(xiàn)狀

寧波利用外商直接投資從1980年興辦第一家外商投資企業(yè)起，目前已進(jìn)入一個新的發(fā)展階段。據(jù)統(tǒng)計，截止2004年底，寧波累計批準(zhǔn)外商投資項目9153個，總投資371．60億美元，合同利用外資2l1．89億美元，實際利用外資99．6億美元。外商投資成為寧波市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要驅(qū)動力之一。

(二)寧波利用外商直接投資的特點

寧波利用外商直接投資對加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展、促進(jìn)社會進(jìn)步，起了很大的作用，并呈現(xiàn)出以下特點：(1)投資規(guī)模：外商實際投資穩(wěn)步增長，尤其是2000年開始，寧波利用外商直接投資呈現(xiàn)新一輪大發(fā)展的態(tài)勢。大項目投資又有新突破，2004年l—9月份新批投資總額1000萬美元以上的項目117項。(2)投資方式：已由中外合資經(jīng)營為主轉(zhuǎn)向以外商獨資經(jīng)營為主。2003年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，外商直接投資合資項目520個，合作項目14個，外商獨資項目達(dá)到674個。(3)資金投向：外商投資行業(yè)集中度仍然較高，但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。第二產(chǎn)業(yè)吸引了絕大多數(shù)的實際外資。200年寧波外商投資項目共1209個，其中第一、第二產(chǎn)業(yè)為1154個，第三產(chǎn)業(yè)為45個。與此同時，外商投資可持續(xù)發(fā)展理念日趨顯現(xiàn)。(4)資金來源：以亞洲國家和地區(qū)為主，近兩年，日本和韓國對華投資項目和投資金額增幅明顯。其他國家和地區(qū)，如歐洲的德國、英國，北美的美國、加拿大等，增長較快。(5)地區(qū)分布：南北差距比較明顯。鄞州、余姚、慈溪、北侖、鎮(zhèn)海等縣(市)、區(qū)利用外商直接投資規(guī)模要大于南區(qū)的奉化、寧海、象山。(6)引資方式：重新整合、利用民企的閑置廠房和土地資源正成為寧波提高土地資源利用率的有效途徑。寧波民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展快、競爭力強(qiáng)，借助外資引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗、市場機(jī)制和高素質(zhì)國際化人才，可以提升產(chǎn)業(yè)層次，打造先進(jìn)制造業(yè)基地而民企的不斷壯大，產(chǎn)品、市場的不斷成熟和穩(wěn)固，也可以吸引境外企業(yè)與民企合資合作，這是“雙贏”。

二、寧波利用外商直接投資與蘇州的比較

(一)總量比較

寧波利用外商直接投資在總量上與蘇州存在著很大的差距。2003年寧波實際利用外商直接投資17．3億美元，雖然在長三角16個城市中排名第五，但與排名第一的蘇州的68．05億美元相比，差距達(dá)近51億美元之大。1998年到2003年6年蘇州累計合同外商直接投資總額為1616．99億美元，實際利用外商直接投資總額達(dá)232．22億美元，而寧波這兩項指標(biāo)則分別只有96．5億美元和53．55億美元，不及蘇州2003年一年的合同及實際利用外商直接投資額?？梢钥闯雠c蘇州相比，不管是合同利用外商直接投資還是實際利用外商直接投資，寧波總量偏低。

(二)外商直接投資構(gòu)成、投向比較

無論是蘇州還是寧波，利用外商直接投資以亞洲國家和地區(qū)為主，歐美國家為輔。以2003年為例，在兩地投資處于前十位的國家或地區(qū)，有七個國家或地區(qū)相同，說明兩地利用外商直接投資的來源地結(jié)構(gòu)單一，外商直接投資來源過度集中。同時寧波和蘇州的外商直接投資投向也較為一致，主要集中在第二產(chǎn)業(yè)。

(三)外商直接投資的幅射影響、帶動力比較

從外商直接投資對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)來看，外商直接投資在緩解兩地建設(shè)資金短缺、推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、提高經(jīng)濟(jì)管理水平、增強(qiáng)國際經(jīng)濟(jì)的參與能力等方面都發(fā)揮了積極作用。但寧波與蘇州相比，利用外商直接投資對寧波市經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度還不高，對國民經(jīng)濟(jì)的拉動作用還不大。一在涉外稅收占財政收入中的比重上，1997年以前，兩地比重差不多，但1997年以后，無論是在絕對值上還是在比重上，蘇州都高于寧波。二在實際外商直接投資占全社會固定資產(chǎn)投資的比重上，寧波實際外商直接投資占全社會固定資產(chǎn)投資的比重一直徘徊在15％左右，2003年也只是17．17％，而蘇州這幾年實際外商直接投資占全社會固定資產(chǎn)投資的比重一直在45％左右，說明寧波投資增長中外商直接投資的作用明顯不如蘇州。三在外商投資企業(yè)的出口比鶯上，寧波外商投資企業(yè)的出口比重偏低，長期徘徊在30％左右，而蘇州外商投資企業(yè)自營出口占全市外商直接投資出口的比重從1996年開始就達(dá)到60％以上，2003年更是達(dá)到86．3％。這說明寧波利用外商直接投資對發(fā)展外貿(mào)的拉動作用也明顯不如蘇州。四在三資企業(yè)從業(yè)人數(shù)上，從三資企業(yè)從業(yè)人員在城鎮(zhèn)從業(yè)人數(shù)中的比重來看，寧波和蘇州兩地的比重差不多，近幾年都在40％左右，這說明兩地通過利用外商直接投資帶動就業(yè)的作用都差不多。

三、寧波利用外商直接投資面臨的困難

寧波市利用外商直接投資相對落后，這有著復(fù)雜的歷史背景和錯綜復(fù)雜的主、客觀原因，主要有以下幾個方面：

(一)思想認(rèn)識不夠高

對利用外資在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的全局地位和作用認(rèn)識不足，政策措施不力。長期以來，寧波對利用外資的作用的認(rèn)識主要停留在解決建設(shè)資金不足這一點上，而對引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗，促進(jìn)出口創(chuàng)匯和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新等方面的認(rèn)識不足。不僅領(lǐng)導(dǎo)重視程度明顯偏弱，而且支持、鼓勵利用外資的地方性法規(guī)、政策少，與周邊省市相比，往往落后一個節(jié)拍。

(二)配套條件不夠強(qiáng)

寧波生產(chǎn)力布局比較分散，生產(chǎn)要素積聚程度較低。外資項目，特別是一些大項目的進(jìn)入，一般要考慮的首要因素是當(dāng)?shù)赜袥]有大量的可用人才，信息是否靈通，企業(yè)配套資金能否保證，相關(guān)行業(yè)是否發(fā)達(dá)，市場潛力和輻射能力有多大等等生產(chǎn)要素供給方面的問題。而寧波由于歷史的原因，長期以來工業(yè)布局呈現(xiàn)“低、小、散”的狀況，產(chǎn)業(yè)層次低，企業(yè)規(guī)模小，地區(qū)布局分散。1988年財政體制改革后，浙江實行了“省管縣”的財政體制。這種體制雖可調(diào)動各縣的積極性，但也帶來了一些問題，如加劇了生產(chǎn)力布局的分散局面，各縣(市)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)雷同、低層次競爭，不利十生產(chǎn)要素集聚。加上全省城市化進(jìn)程慢，小城鎮(zhèn)數(shù)量過多、布局分散、規(guī)模偏小。如20萬人口以上的大中城市，廣東有31個，山東有27個，江蘇有22個，浙江僅有8個。這樣，必然造成浙江工業(yè)企業(yè)布局重復(fù)雷同、生產(chǎn)配套半徑過大、生產(chǎn)成本過高，不利于質(zhì)量的控制和要素的集聚，一些大型外商投資項目難以落戶。

(三)工作體制不夠順

寧波位于長江三角洲的南翼，包含在上海經(jīng)濟(jì)圈范圍內(nèi)，但是長期以來沒有做好接軌上海的文章。全市的外商直接投資工作機(jī)構(gòu)不夠穩(wěn)定，專業(yè)招商隊伍力量不足；管理體制不夠統(tǒng)一，項目管理、招商工作、外企管理都比較分散；招商水平還不高，招商引資的成本較高，針對性和實效性不強(qiáng)；招商網(wǎng)絡(luò)不夠健全，招商方法不夠靈活，大項目批準(zhǔn)難，公關(guān)手段少，變通方法少。

(四)投資環(huán)境不夠優(yōu)

有關(guān)政策的科學(xué)性不夠，透明度、穩(wěn)定性不高，可操作性不強(qiáng)，政策編纂不及時，優(yōu)惠政策承諾隨意性過大；法律制度還難以滿足外商對投資保障的心理要求，執(zhí)法不嚴(yán)、司法不公、監(jiān)督不力的現(xiàn)象仍不同程度地存在；對外商的稅外亂收費現(xiàn)象仍時有發(fā)生，涉及外商的經(jīng)濟(jì)糾紛發(fā)生頻繁，外商投訴案件在一定程度上增多。

在服務(wù)機(jī)構(gòu)建設(shè)上，除寧波開發(fā)區(qū)、保稅區(qū)外，其他各縣(市)區(qū)、各級開發(fā)區(qū)都沒有建立完整的投資服務(wù)機(jī)構(gòu)，市里雖然成立了外商投資服務(wù)中心，但服務(wù)、協(xié)調(diào)的制約很大。各地重招商、輕服務(wù)，不能為外商提供咨詢、注冊、建設(shè)、經(jīng)營全過程、全方位專家式服務(wù)。服務(wù)工作不夠深，服務(wù)效率不夠高。

(五)輿論宣傳效果不夠明顯

與沿海其它省市相比，廣東的招商重點為港澳，福建為臺灣，上海為歐美大公司，江蘇為新加坡，山東為日本、韓國，目標(biāo)均比較明確。而寧波始終沒有在招商的重點國別上有明確的定位和采取有針對性的措施。部分招商隊伍走馬觀花，打一槍換個地方，錢花了不少，效果卻寥寥。在招商項目準(zhǔn)備方面，宣傳資料十分簡單，引不起外商的注意；項目資料也難以集中。由于體制上的原因和部門協(xié)調(diào)等方面的原因，符合浙江國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的重大招商引資項目庫，喊了多年始終沒有建立和完善起來。國家級新聞媒體對寧波的宣傳力度與大連、青島、蘇州等城市比相去甚遠(yuǎn)，寧波主要媒體很少有外語節(jié)目或宣傳國外先進(jìn)技術(shù)信息的專門欄目。

四、寧波擴(kuò)大利用外商直接投資的對策建議

(一)寬領(lǐng)域有重點地利用國際資本。吸引更多的國際資本投向傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)改造、生態(tài)農(nóng)業(yè)、綠色食品、農(nóng)產(chǎn)品加工、水產(chǎn)品養(yǎng)殖加工等特色農(nóng)業(yè)領(lǐng)域；重點吸引外商資金投向電子信息、現(xiàn)代醫(yī)藥、石化、紡織、服裝等五大標(biāo)志性產(chǎn)業(yè)，交通運(yùn)輸設(shè)備、先進(jìn)裝備制造、新型金屬材料及制品、造紙業(yè)及紙制品、家用電器及設(shè)備、食品arms0造等六大成長性產(chǎn)業(yè)；抓住我國開放服務(wù)業(yè)的契機(jī)，加大科研服務(wù)、管理咨詢、工業(yè)設(shè)計、現(xiàn)代物流、金融租賃、教育培訓(xùn)、文化傳媒等現(xiàn)代生產(chǎn)型服務(wù)業(yè)和房地產(chǎn)、醫(yī)療保健、休閑旅游等新興服務(wù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的引資力度。

(二)做好跨國大公司和高新技術(shù)企業(yè)的工作。目前寧波的企業(yè)建設(shè)中，港澳臺中小企業(yè)存量投資已經(jīng)很大，今后引進(jìn)國際資本的重點應(yīng)放在跨國大公司和高新技術(shù)企業(yè)上，爭取更多國家的大公司、大集團(tuán)來投資設(shè)廠，并促進(jìn)已投資跨國公司積極增資擴(kuò)股。要制定更為完善合理的激勵政策，促進(jìn)國外高技術(shù)企業(yè)來投資，以提升寧波的工業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)國際競爭優(yōu)勢。

篇9

2海外投資對我國經(jīng)濟(jì)增長的作用

我國國內(nèi)生產(chǎn)總值與海外直接投資都在穩(wěn)步增長，2004年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值為159878.3億元，而海外直接投資存量達(dá)到447.8億美元，到了2009年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值為340506.9億元，增長了1.1倍，海外直接投資存量達(dá)到2457.6億美元，增長了4.5倍。近幾年從國內(nèi)生產(chǎn)總值與海外直接投資的增長趨勢來看兩者基本保持一致。雖然我國的GDP與海外直接投資流量同步增長，但經(jīng)濟(jì)增長的速度卻總是要高于海外直接投資的增長速度，這種不平衡表明雖然中國海外投資能對我國經(jīng)濟(jì)增長起到一定的作用，但由于我國海外投資的發(fā)展尚不成熟，其對經(jīng)濟(jì)增長的作用仍然是有限的。

2.1技術(shù)交流第一，中國海外直接投資便于國外先進(jìn)的技術(shù)、高效率的管理手段繞開原有的一些障礙流入我國，特別是在兼并、收購形式進(jìn)行的海外直接投資中，這種效應(yīng)更加明顯。以收購、兼并等現(xiàn)代化企業(yè)發(fā)展模式的推廣，能夠使得海外企業(yè)組織機(jī)構(gòu)的部分經(jīng)營交接權(quán)掌握在我國手中，而國外企業(yè)為了保持自身企業(yè)的持續(xù)化發(fā)展或壯大經(jīng)營規(guī)模同樣也會把一部分核心管理技術(shù)、生產(chǎn)先進(jìn)工藝等交由我國企業(yè)進(jìn)行專研與學(xué)習(xí)；另外，海外企業(yè)為了使得自身盡快度過兼并、收購的過渡與交接時期產(chǎn)生的負(fù)面經(jīng)濟(jì)影響，勢必會留有一些其自身企業(yè)的原有職工，這樣我國企業(yè)就能在其中與對方企業(yè)進(jìn)行溝通、交流新的管理技術(shù)、管理模式等，并隨著時間的推移兩者之間逐步融合并協(xié)調(diào)發(fā)展。同時，以這種兼并、收購的融合機(jī)制實行后，在很大程度上使得我國企業(yè)也繞過了不少彎路直接流入國內(nèi)，并被國內(nèi)市場的諸多企業(yè)組織機(jī)構(gòu)所消化，推動市場競爭，促進(jìn)國家經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步作出突破。

2.2優(yōu)化資源配置隨著我國海外投資發(fā)展形勢在國際范圍內(nèi)的進(jìn)軍與擴(kuò)張，在很大程度上緩解了我國資源補(bǔ)給供不應(yīng)求的被動局面，并優(yōu)化了資源使用、供給等的結(jié)構(gòu)配置，以此帶動了國有經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長。也就是說，我國雖然國土資源豐富，但是隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的快速增長，以犧牲自然資源、環(huán)境等付出的代價也有目共睹，更令我國難以消化。一方面，供給與持續(xù)開發(fā)量明顯不足，另一方面，當(dāng)前我國要想獲得深層次的能源開發(fā)，所付出的人力流、物資流、信息流等也會更大，即難度提升。而隨著海外投資發(fā)展形勢的擴(kuò)張，在能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化配置方面對于我國經(jīng)濟(jì)增長的輔助作用總體來說有兩方面。其一，海外投資，我國投資企業(yè)可以利用國外的能源、資源等在一定程度上進(jìn)行開發(fā)與利用，從而能夠降低能源性商品在進(jìn)出口貿(mào)易過程中對國內(nèi)市場造成的價格沖刷，并于此能夠建立起符合我國國情現(xiàn)狀的市場供應(yīng)渠道。其二，海外投資在我國能源保障方面所作出的貢獻(xiàn)較大，能夠使得我國能源開發(fā)建設(shè)的可持續(xù)化發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)一步發(fā)展，并在很大程度上鞏固了我國對外投資的貿(mào)易結(jié)構(gòu)。

2.3促進(jìn)了對外貿(mào)易發(fā)展我國自加入世貿(mào)組織后，就已經(jīng)全面貫徹了市場多元化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略。可以說，這不僅使得我國走向了國際貿(mào)易市場，拓寬國際市場商品貿(mào)易渠道，而且在很大程度上鞏固了我國對外貿(mào)易發(fā)展的投資企業(yè)管理體系結(jié)構(gòu)，加速了部分國內(nèi)商品出口擴(kuò)張程度的提升，從而對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠起到較好的推波助瀾的鞏固作用。

2.4提升了勞動生產(chǎn)率海外投資在海外的全面打響，不僅在一定程度上提高了勞動就業(yè)率與勞動生產(chǎn)率，同時也加速了海外投資企業(yè)的各項技術(shù)水準(zhǔn)的提高，促進(jìn)了我國對外貿(mào)易發(fā)展建設(shè)進(jìn)程工作的有利開展，從而使得我國國有經(jīng)濟(jì)提高能夠再次做出突破。也就是說，我國投資企業(yè)走向國際后，除了促進(jìn)了各項管理技術(shù)的提升，也在很大程度上使得各項產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)投資成本有了大幅度降低。一方面，隨著國內(nèi)原裝材料、生產(chǎn)設(shè)備的對外出口程度增加，加速了勞動就業(yè)率以及勞動生產(chǎn)率。另一方面，我國隨著近年內(nèi)需建設(shè)力度的大幅度提升，并與國外先進(jìn)生產(chǎn)工藝、技術(shù)等的交流與學(xué)習(xí)，也大幅度促進(jìn)了更多的國內(nèi)投資者把目光對準(zhǔn)海外市場，從而加速了自身企業(yè)結(jié)構(gòu)的整合與調(diào)整。為此，企業(yè)就要招兵買馬，吸收綜合素質(zhì)型人才，掌握先進(jìn)技術(shù)。而海外投資正好提供了我國不可多得的契機(jī)，在很大程度上加速了人才就業(yè)率、勞動生產(chǎn)率等指標(biāo)的提升，使得我國企業(yè)發(fā)展在本質(zhì)上有所提升，最終能夠獲得質(zhì)的飛躍。

篇10

關(guān)鍵詞：“走出去”戰(zhàn)略核心競爭力比較優(yōu)勢

國家鼓勵和支持有比較優(yōu)勢的各種所有制企業(yè)進(jìn)行對外直接投資，這是關(guān)系我國發(fā)展全局和前途的重大戰(zhàn)略，同時也是企業(yè)發(fā)展壯大的必由之路。如何抓住經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的有利機(jī)遇，實現(xiàn)企業(yè)自身由小到大、由弱到強(qiáng)的成長，是當(dāng)今許多企業(yè)面臨的問題。

1企業(yè)跨國發(fā)展的理論依據(jù)

隨著國際分工的加深和科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個以全球化為顯著特征的新時期。經(jīng)濟(jì)全球化的一個重要體現(xiàn)就是全球范圍內(nèi)國際直接投資活動規(guī)模的日益擴(kuò)大。長期以來，指導(dǎo)國際分工的基本理論是比較優(yōu)勢理論，按照比較優(yōu)勢理論，國際分工是各國資源稟賦的不同所決定的，各國應(yīng)根據(jù)本國的資源稟賦來選擇國際分工的定位。核心競爭力理論是經(jīng)濟(jì)全球化的客觀需要。

（一）比較優(yōu)勢理論

比較優(yōu)勢理論對于指導(dǎo)我國企業(yè)選擇正確的“走出去”的市場、行業(yè)和項目發(fā)揮了重要作用。但李嘉圖和俄林提出的資源稟賦的比較優(yōu)勢理論有其局限性，其前提是各國的供給條件、生產(chǎn)條件不可改變，資源、生產(chǎn)要素難以在國際間流動。

隨著貿(mào)易壁壘和要素流動壁壘的減少與降低，以及經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，比較優(yōu)勢理論的許多假設(shè)條件已經(jīng)改變，經(jīng)濟(jì)全球化包括自由貿(mào)易的全球化、投資的全球化和金融的全球化。一國所擁有的資源不僅包括本地資源，還包括外來資源，這時一國資源稟賦的比較優(yōu)勢已不像過去那么突出。經(jīng)過投資和新技術(shù)的采用，自然資源可以被改良，也可以被新材料所替代。經(jīng)過人力投資，以及勞動力的技能和素質(zhì)的提高，還可以克服勞動力數(shù)量不足的矛盾。因此，除了一部分不可替代的資源如石油以外，大部分發(fā)展中國家所具有的自然資源和勞動力資源的比較優(yōu)勢，在國際競爭中已不具有壟斷優(yōu)勢，僅以比較優(yōu)勢來確定對外發(fā)展戰(zhàn)略，雖然能獲得暫時的利益，但不能縮短自己與發(fā)達(dá)國家的差距，從長遠(yuǎn)發(fā)展角度來看，比較優(yōu)勢并不是最有利的。競爭優(yōu)勢才是國際競爭中的關(guān)鍵因素，重要的是獲得具有競爭力的比較優(yōu)勢，也就是核心競爭力。

（二）核心競爭力理論

核心競爭力的原義是“核心能力或核心技能”，通常核心競爭力是指企業(yè)在研發(fā)、設(shè)計、制造、營銷、服務(wù)等環(huán)節(jié)上明顯優(yōu)于并且不易被競爭對手模仿的能夠滿足客戶價值需要的獨特能力。

在國際經(jīng)濟(jì)合作中，傳統(tǒng)比較優(yōu)勢理論認(rèn)為一國有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)必然具有競爭優(yōu)勢。但事實上，這兩者之間存在區(qū)別，它們主要表現(xiàn)在：比較優(yōu)勢是靜態(tài)競爭力，難以改變，競爭優(yōu)勢是動態(tài)競爭力，可以改變，擁有了比較優(yōu)勢并不等于擁有了現(xiàn)實競爭力，擁有競爭優(yōu)勢才真正擁有現(xiàn)實競爭力。比較優(yōu)勢是由土地、勞動力、資本、自然資源等基本生產(chǎn)要素決定，是一種低層次競爭力。競爭優(yōu)勢雖與基本生產(chǎn)要素有關(guān)，但更多是與機(jī)制、政府質(zhì)量、管理水平、人力資本、產(chǎn)品品牌、技術(shù)創(chuàng)新等高級要素有關(guān)，在更高層次上決定了競爭力。比較優(yōu)勢主要強(qiáng)調(diào)地區(qū)之間產(chǎn)業(yè)分工與產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)，競爭優(yōu)勢主要強(qiáng)調(diào)地區(qū)產(chǎn)業(yè)競爭和產(chǎn)業(yè)替代。發(fā)揮比較優(yōu)勢強(qiáng)調(diào)各地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展應(yīng)“揚(yáng)長避短”，增強(qiáng)競爭優(yōu)勢更強(qiáng)調(diào)各地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“優(yōu)勝劣汰”，但完全套用比較優(yōu)勢理論可能陷入比較優(yōu)勢的陷阱。不可否認(rèn)，企業(yè)要到具有比較優(yōu)勢的地區(qū)去發(fā)展，但是在“走出去”發(fā)展中僅強(qiáng)調(diào)比較優(yōu)勢，而忽略核心競爭力的定位與培育，從而實現(xiàn)比較優(yōu)勢的轉(zhuǎn)變，就會囿于現(xiàn)有的市場和產(chǎn)業(yè)，難以向歐美等技術(shù)要求高，附加值也較高的市場發(fā)展，難以實現(xiàn)由一般企業(yè)向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)變。

以核心競爭力指導(dǎo)企業(yè)“走出去”發(fā)展的思路是：首先，定位企業(yè)核心競爭力。其次，分析培育獲得該核心競爭力所應(yīng)具有的比較優(yōu)勢及其他條件。第三，分析現(xiàn)有的比較優(yōu)勢，以及轉(zhuǎn)化為培育核心競爭力所需比較優(yōu)勢需要開展的工作與條件。最后，逐步實現(xiàn)這些工作，獲得這些條件。僅以比較優(yōu)勢理論為指導(dǎo)，則其思路為：分析所具有的比較優(yōu)勢，發(fā)展具有比較優(yōu)勢的對外合作。兩者的區(qū)別在于以核心競爭力理論為指導(dǎo)不單純是現(xiàn)有比較優(yōu)勢的發(fā)揮，更重要的是通過企業(yè)的努力，實現(xiàn)比較優(yōu)勢的轉(zhuǎn)化，進(jìn)而確立企業(yè)所需的核心競爭力，由比較優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為競爭優(yōu)勢。

2企業(yè)跨國發(fā)展的核心競爭力

把核心競爭力的建立和培育作為企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的戰(zhàn)略。培育核心技術(shù)戰(zhàn)略，包括先進(jìn)的經(jīng)驗和技術(shù)。確定企業(yè)建立核心競爭力的方式一般是指在某個局部環(huán)節(jié)領(lǐng)先，還是整個過程效果的領(lǐng)先，就目前國際企業(yè)和國內(nèi)企業(yè)現(xiàn)狀來看，應(yīng)當(dāng)建立某個領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先地位?！白叱鋈ァ卑l(fā)展戰(zhàn)略的重要一點是產(chǎn)品技術(shù)水平高、產(chǎn)品更新?lián)Q代快，尤其是高科技產(chǎn)品，如果不能發(fā)揮核心技術(shù)優(yōu)勢，被市場淘汰只是早晚的事情。產(chǎn)品差異化及成本領(lǐng)先戰(zhàn)略。產(chǎn)品差異化是企業(yè)為了獲得競爭優(yōu)勢，提高自己相對于其他企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)的預(yù)期價值的一種經(jīng)營戰(zhàn)略，產(chǎn)品差異化最明顯的方法就是修正產(chǎn)品或服務(wù)的客觀特性，突出產(chǎn)品特色。在保持現(xiàn)有特色的同時，進(jìn)一步創(chuàng)新，發(fā)展新的有價值的、不同于同類企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)，以減少競爭的威脅，保持持續(xù)的競爭優(yōu)勢。當(dāng)然，在實施產(chǎn)品差異化的同時，還必須把成本放在首位，即成本領(lǐng)先戰(zhàn)略。

提升核心競爭力的重要途徑是外包戰(zhàn)略。外包是指企業(yè)整合利用其外部最優(yōu)秀的專業(yè)化資源，從而達(dá)到降低成本、提高效率、充分發(fā)揮自身核心競爭力和增強(qiáng)企業(yè)對環(huán)境的迅速應(yīng)變能力的一種管理模式。外包就是把不屬于自己核心競爭力的業(yè)務(wù)包出去。隨著市場競爭的日益激烈和全球經(jīng)濟(jì)一體化的來臨，企業(yè)不可能只利用自身的資源去應(yīng)對不斷變化的市場，敏捷組織、組合式組織和虛擬組織的相繼出現(xiàn)都是為適應(yīng)市場的需求而產(chǎn)生的。因此，外包策略可以彌補(bǔ)企業(yè)發(fā)展核心能力時的資源不足問題。

政府出臺并完善對企業(yè)的融資支持措施。在當(dāng)今的國際市場上，私人投資增長幅度加大，政府出資項目逐步減少，對企業(yè)提供融資方面的支持可以提高企業(yè)的融資能力，并以此為基礎(chǔ)，參與國際資本市場競爭，向產(chǎn)業(yè)鏈的上游發(fā)展，以提高自己的勞動附加值，在國際市場上處于更加有利的地位。同時，規(guī)范市場競爭秩序，加強(qiáng)行業(yè)組織建設(shè)，強(qiáng)化協(xié)調(diào)職能，使企業(yè)發(fā)揮所長，實現(xiàn)共贏。

加大技術(shù)創(chuàng)新鼓勵力度并鼓勵管理創(chuàng)新。從本質(zhì)上看，企業(yè)的競爭是科技創(chuàng)新能力和科技人才的競爭，科技能力高，效率就高，成本也就更低。面對國際市場日趨激烈的市場競爭環(huán)境，企業(yè)必須強(qiáng)化研發(fā)能力和技術(shù)創(chuàng)新能力，擁有更多的具有自主知識產(chǎn)權(quán)的技術(shù)專利，增強(qiáng)核心競爭力。

總之，在全球化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下依托“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略，企業(yè)只有憑借自身的核心競爭力才能生產(chǎn)出具有高科技、高效用的產(chǎn)品從而占領(lǐng)國際國內(nèi)市場。

參考文獻(xiàn)：

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