導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯(cuò)過為您精心挑選的10篇公募基金論文，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

進(jìn)入2007年以來，伴隨著中國(guó)股市的迅猛發(fā)展，中國(guó)基金行業(yè)也進(jìn)入了新的發(fā)展階段，但是，越來越多的問題也慢慢的浮出水面，基金行業(yè)所需要解決的問題也呈現(xiàn)出多樣化趨勢(shì)，而在這許多問題中基金經(jīng)理的跳槽成為目前的焦點(diǎn)問題。

一、公募基金行業(yè)發(fā)展背景

2009年以來，基金經(jīng)理“改換門庭”的消息不絕于耳。銀河證券的一份研究報(bào)告顯示，2007年1季度，中國(guó)341只基金中，發(fā)生基金經(jīng)理變動(dòng)72人次；4月份，193只開放式基金發(fā)生基金經(jīng)理變動(dòng)22人次。這份研究報(bào)告還顯示，雖然基金經(jīng)理跳槽走向不好統(tǒng)計(jì)，但其中轉(zhuǎn)投私募基金的不在少數(shù)。根據(jù)晨星中國(guó)的研究報(bào)告，2006年共有130只基金基金經(jīng)理變動(dòng)公告。其中104個(gè)公告屬于基金經(jīng)理離職，占295只基金總數(shù)的33.88％。這表明，2008有3成基金的基金經(jīng)理由于各種原因調(diào)離職務(wù)，共涉及97人次；而在2005年，共有87位基金經(jīng)理被公告調(diào)整崗位。由《關(guān)于基金管理公司專業(yè)人員流動(dòng)情況的調(diào)查報(bào)告》的數(shù)據(jù)表明，基金經(jīng)理離職后，54.7％的基金經(jīng)理選擇到其他基金公司任職，19.8％則流向了私募基金。

由此可見基金經(jīng)理的流動(dòng)性呈現(xiàn)加速性。而在這背后的是，基金經(jīng)理的流動(dòng)對(duì)于原來所屬基金必然有沖擊性，保持基金收益穩(wěn)定，留住明星基金經(jīng)理成為目前需要迫切需要解決的問題。

二、目前基金經(jīng)理大規(guī)模流動(dòng)的主要原因

（一）公募基金經(jīng)理相對(duì)私募來說，壓力與收入不成比例

基金經(jīng)理的壓力的來源主要是市場(chǎng)針對(duì)基金的各種業(yè)績(jī)排名。公募基金考核過于急功近利是目前業(yè)內(nèi)普遍的事實(shí)。在海外，公募基金常常是一個(gè)季度公布一次業(yè)績(jī)排名，而國(guó)內(nèi)天天排名，導(dǎo)致壓力很大。例如，有些基金公司要求基金經(jīng)理所管理的基金在同類所有基金排名中位列前1/3.如果連續(xù)幾周排在后1/3，那么基金經(jīng)理就要走人。其他壓力則包括基金份額變動(dòng)，工作的緊張和投資產(chǎn)品波動(dòng)的不確定性，目前雖然中國(guó)的公募基金發(fā)展較晚，但是一些內(nèi)部體制已經(jīng)相對(duì)健全，由于中國(guó)體制的特殊性，目前的私募基金仍然處于法律和政策真空中。其發(fā)展的自由度大，承受的壓力與公募相差無幾，但是拿到的收入?yún)s遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于公募基金。

（二）行業(yè)發(fā)展過快，人才出現(xiàn)短缺導(dǎo)致流動(dòng)加劇

近兩年來中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展迅速，從而帶動(dòng)了證券投資基金的迅速發(fā)展，而基金經(jīng)理的數(shù)量確實(shí)在有限。由此導(dǎo)致了對(duì)于基金經(jīng)理的巨大需求，這從一些數(shù)據(jù)可以反應(yīng)出來。在華爾街做研究員，3年內(nèi)是不具備出具署名報(bào)告資格的，而在當(dāng)前的中國(guó)基金行業(yè)，從業(yè)3年可能已經(jīng)可以擔(dān)當(dāng)基金經(jīng)理了。

（三）管理層對(duì)于公募基金經(jīng)理個(gè)人投資的限制過于嚴(yán)格

基金經(jīng)理的投資行為要受來自基金契約、監(jiān)管部門等的嚴(yán)格限制。比如公募基金在作投資決策時(shí)，往往要面臨復(fù)雜的審批制度，這種層層審批的制度使其效率不如私募，投資相對(duì)保守，看似減少風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)不然。而更多的制度性措施使基金經(jīng)理們感到束縛，也成為其轉(zhuǎn)投私募的助推器。

三、公募基金經(jīng)理薪酬現(xiàn)狀及激勵(lì)措施

目前中國(guó)公募基金經(jīng)理的薪酬較為單一，不同的基金公司在收入規(guī)則上有很大差別，總的來說都是“工資+獎(jiǎng)金”模式，獎(jiǎng)金一般是季獎(jiǎng)，差別就是在獎(jiǎng)金系數(shù)上，不同基金公司系數(shù)也不一樣，根據(jù)基金凈值增長(zhǎng)率排名情況定相關(guān)系數(shù)。近兩年基金經(jīng)理的收入都隨著市場(chǎng)的大幅上揚(yáng)而獲得了大幅提高，但是這種提高同基金經(jīng)理所受到的壓力相比，仍然算不上很大。并且在薪酬形式上較為單一，除了這種物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)外，基本沒有其他形式的非物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)，如培訓(xùn)計(jì)劃等?；鸾?jīng)理，作為知識(shí)型員工的典型代表，對(duì)其激勵(lì)制度既有普通的知識(shí)型員工的一般性，但是也有其特殊性。對(duì)于中國(guó)公募基金經(jīng)理流動(dòng)性較大的現(xiàn)狀，本文從薪酬角度提出下列激勵(lì)措施來改變這種境況。

（一）改變過去那種單一的“工資+獎(jiǎng)金”模式

提高基本工資，可以固定的以基金份額的一定百分比作為基本工資，這方面應(yīng)該在一定程度上向私募基金看齊。

（二）短期激勵(lì)薪酬

短期激勵(lì)薪酬中短期激勵(lì)主要有獎(jiǎng)金、績(jī)效加薪、年終分紅和利潤(rùn)分享計(jì)劃等形式，它們都屬于績(jī)效薪酬，是根據(jù)績(jī)效對(duì)個(gè)人的薪酬提供補(bǔ)償?shù)囊环N激勵(lì)制度，是將代表組織績(jī)效的某種指標(biāo)利潤(rùn)與個(gè)人薪酬掛鉤的方式。這種報(bào)酬激勵(lì)效果明顯，并且這種報(bào)酬的支付不會(huì)成為基本工資的一個(gè)組成部分。

這有兩方面的潛在優(yōu)勢(shì)。一方面，它能夠鼓勵(lì)員工更多地從所有者的角度去思考問題，從而會(huì)從更開闊的角度考慮如何改進(jìn)企業(yè)效率的問題，同時(shí)員工的合作精神和身份感、責(zé)任感會(huì)得到加強(qiáng)。另一方面，由于所支付的報(bào)酬大多不進(jìn)入基本工資，在經(jīng)營(yíng)困難時(shí)期，就可以不只是依靠解雇來渡過難關(guān)。幾乎所有的企業(yè)都有某種形式的績(jī)效激勵(lì)。獎(jiǎng)金或勞動(dòng)分紅是基于知識(shí)型員工業(yè)績(jī)的短期激勵(lì)，是為了促使知識(shí)型員工達(dá)到企業(yè)年度目標(biāo)而設(shè)立的。只有通過業(yè)績(jī)考核，企業(yè)的效益達(dá)到了令人滿。在短期激勵(lì)薪酬方面，充分發(fā)揮公募基金本身的優(yōu)勢(shì)，獎(jiǎng)金方面，公募私募基本無什么大的區(qū)別，而能夠變動(dòng)的恐怕就屬于績(jī)效加薪和年終分紅了，對(duì)于基金行業(yè)以人才為中心的性質(zhì)，在年末，把基金經(jīng)理的本年收益與過去年份進(jìn)行比較，然后對(duì)差額部分進(jìn)行獎(jiǎng)懲。同時(shí)根據(jù)本年度基金業(yè)績(jī)排名，對(duì)基金經(jīng)理的績(jī)效進(jìn)行評(píng)定然后加薪可以分檔，排名越靠前，得到的績(jī)效工資占的收入比例就越大，而且這個(gè)還要呈現(xiàn)出梯次性

（三）長(zhǎng)期激勵(lì)薪酬

基金經(jīng)理屬于知識(shí)型員工的一類，因此其也具有與其他知識(shí)型員工相同的特點(diǎn)，即其工作成果往往具有一定的滯后性。為了解決這種工作與成果在時(shí)間上的不一致，激勵(lì)知識(shí)型員工不斷創(chuàng)新、進(jìn)取，就要舍得給他們各種待遇，尤其是為他們提供帶來希望和幻想的待遇，如期權(quán)和期股。這樣，就會(huì)極大地提高知識(shí)型員工對(duì)企業(yè)的忠誠度，從而取得更好的業(yè)績(jī)。

長(zhǎng)期激勵(lì)的主要方式是員工持股計(jì)劃和股票期權(quán)計(jì)劃。通過使員工擁有企業(yè)所有權(quán)，大大提高員工個(gè)人的努力程度和對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的關(guān)注。員工持股計(jì)劃是企業(yè)向員工讓渡部分股權(quán)的一種形式。股票期權(quán)計(jì)劃為員工提供一種按固定價(jià)格購買股票的機(jī)會(huì)。股票或股權(quán)的存量使得員工承擔(dān)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，分享企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益，屬于變動(dòng)收入，雖然在企業(yè)規(guī)模較大時(shí)，這種變動(dòng)收益與員工個(gè)人的努力關(guān)聯(lián)較弱，但可聚合員工的努力方向與企業(yè)一致。股票或股權(quán)隱含可以預(yù)期的收入，而股權(quán)的分配與員工的業(yè)績(jī)掛鉤，所以股權(quán)可看作與員工業(yè)績(jī)關(guān)聯(lián)的變動(dòng)收入，體現(xiàn)企業(yè)與員工共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的激勵(lì)思想。

目前由于基金經(jīng)理的流動(dòng)性問題，一些基金已經(jīng)開始這但是鑒于政策法律上允許基金從業(yè)人員購買基金只是在本年中旬才開始實(shí)施，因此這方面的進(jìn)程可能稍顯慢。華寶興業(yè)基金管理公司日前在國(guó)內(nèi)基金業(yè)內(nèi)率先推出基金經(jīng)理“持基”激勵(lì)計(jì)劃，該計(jì)劃也是基金公司推出的首份內(nèi)部人持有基金份額的激勵(lì)計(jì)劃。該激勵(lì)計(jì)劃以基金經(jīng)理為激勵(lì)對(duì)象，具體安排是鼓勵(lì)基金經(jīng)理購買一定金額自己管理的基金份額并長(zhǎng)期持有。根據(jù)基金經(jīng)理購買的基金份額，公司同時(shí)也以1∶1的比例以自有資本金投資和持有相應(yīng)的基金份額，其投資收益最終歸該基金經(jīng)理所有。上市公司高管的薪酬激勵(lì)方式已經(jīng)多樣化，可以想象的是未來關(guān)于基金經(jīng)理的長(zhǎng)期激勵(lì)薪酬的方式也會(huì)越來越多。

（四）內(nèi)在薪酬方式的選擇

內(nèi)在薪酬的構(gòu)成可以按照所含因素的內(nèi)在聯(lián)系來劃分，如工作激勵(lì)、組織激勵(lì)、文化激勵(lì)以及情感激勵(lì)。改變過去的根據(jù)按周排名從而衡量基金經(jīng)理業(yè)績(jī)的方法，適當(dāng)?shù)姆靠钇谙?，?個(gè)月。同時(shí)擴(kuò)大基金經(jīng)理的投資權(quán)限，使其能夠在一定的投資范圍內(nèi)有更大的自主決策權(quán)。但是真正能夠起作用的是職業(yè)發(fā)展激勵(lì)。知識(shí)型員工更注重個(gè)體的成長(zhǎng)而非組織目標(biāo)的需要?；诖?，首先應(yīng)該注重對(duì)員工的人力資本投資，健全人才培養(yǎng)機(jī)制，為知識(shí)型員工提供受教育和不斷提高自身技能的學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)，使知識(shí)型員工人力資本價(jià)值不斷增值，從而具備一種終身就業(yè)的能力。其次要充分了解員工的個(gè)人需求和職業(yè)發(fā)展意愿，為其提供富有挑戰(zhàn)性的個(gè)人發(fā)展機(jī)會(huì)，創(chuàng)造適合其要求的上升道路，讓知識(shí)型員工隨著企業(yè)成長(zhǎng)而獲得職位的升遷或新的事業(yè)契機(jī)。

通過個(gè)體成長(zhǎng)和職業(yè)生涯激勵(lì)一方面可以帶動(dòng)知識(shí)型員工職業(yè)技能的提高從而提升組織整體人力資源的水平另一方面可使同組織目標(biāo)方向一致的員工個(gè)人脫穎而出，為培養(yǎng)組織高層經(jīng)營(yíng)、管理或技術(shù)人員提供人才儲(chǔ)備。只有當(dāng)員工個(gè)人需要與組織需要有機(jī)統(tǒng)一，員工能夠清楚地看到自己在組織中的發(fā)展前途時(shí)，才有動(dòng)力為企業(yè)盡心盡力地貢獻(xiàn)自己的力量，與組織結(jié)成長(zhǎng)期合作、榮辱與共的伙伴關(guān)系。而且當(dāng)一項(xiàng)工作與員工自身的職業(yè)生涯規(guī)劃相吻合，甚至對(duì)生涯目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)有明顯推動(dòng)作用時(shí)，內(nèi)心也會(huì)有一種內(nèi)在滿足的體驗(yàn)。在這種體驗(yàn)下，人們不再把工作當(dāng)成任務(wù)或負(fù)擔(dān)，而是直接當(dāng)作一種可以使自己快速走向成功，實(shí)現(xiàn)事業(yè)夢(mèng)想的機(jī)會(huì)。個(gè)體持有的這種機(jī)會(huì)期望，構(gòu)成了強(qiáng)有力的“機(jī)會(huì)激勵(lì)”。知識(shí)型員工受教育水平較高，他們對(duì)自身職業(yè)生涯的目標(biāo)有更高的定位，對(duì)生涯道路有自己的設(shè)計(jì)與規(guī)

劃。與一般員工相比，他們更加重視目前工作與自己生涯目標(biāo)的關(guān)系，也更加渴望擁有一份有助于生涯目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的工作。這就決定了他們具有更強(qiáng)烈的個(gè)人發(fā)展的“機(jī)會(huì)動(dòng)機(jī)”。因此企業(yè)應(yīng)充分了解知識(shí)型員工個(gè)體成長(zhǎng)和職業(yè)發(fā)展的意愿，應(yīng)使他們目前的工作與其自身的職業(yè)生涯規(guī)劃相吻合，這也是他們的一種心理契約要求期望有一個(gè)“富于變化的職業(yè)生涯設(shè)計(jì)”。

所以組織要關(guān)心、幫助員工進(jìn)行自身的職業(yè)生涯設(shè)計(jì)，使員工能夠清楚地看到自己在組織中的前途，提高員工對(duì)組織的忠誠度和工作積極性，最終達(dá)到組織的激勵(lì)目的。由于公募有更多的比較優(yōu)勢(shì)，在這方面可以做出一些更大的改變來吸引基金經(jīng)理。公募基金與世界很多大型基金有合作關(guān)系，而這時(shí)私募最為欠缺的，基金經(jīng)理雖然可以在私募基金那里得到很高的報(bào)酬，但是在未來的成長(zhǎng)性上明顯遜于公募基金。

四、結(jié)束語

在目前狀況下，不僅在外部薪酬上下功夫，更要在內(nèi)部薪酬上求得突破，才能更大程度地相對(duì)私募基金而言吸引基金經(jīng)理，從而減少公募基金經(jīng)理的流動(dòng)性，從而保證公募基金在整個(gè)基金行業(yè)上的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，在整個(gè)基金行業(yè)中更多地吸引人才。雖然目前政策因素對(duì)于公募基金的發(fā)展限制較多，同時(shí)公募基金經(jīng)理的激勵(lì)措施尤其是薪酬方面的激勵(lì)已經(jīng)成為基金經(jīng)理流動(dòng)的主要原因，但是只要公募基金充分發(fā)揮自己的優(yōu)勢(shì)和潛力。

參考文獻(xiàn)：

1、龔紅。證券投資基金經(jīng)理激勵(lì)問題研究[D].河南大學(xué)，2005.

篇2

 

一、引言

IPO的成功發(fā)行對(duì)企業(yè)的發(fā)展具有重大意義，它不僅可以使公司籌集大量資金投資新項(xiàng)目，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略目標(biāo)，且有助于改善公司資本結(jié)構(gòu)和公司治理，實(shí)現(xiàn)公司可持續(xù)發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化的目標(biāo)。上市公司募股功能的發(fā)揮，對(duì)促進(jìn)上市公司快速發(fā)展金融論文，提升上市公司的社會(huì)貢獻(xiàn)水平也產(chǎn)生了重大影響。但是其發(fā)展也存在諸多問題和弊病有待解決，IPO上市公司變更募股資金投向就是其中的問題之一。這是因?yàn)樯鲜泄景l(fā)行新股時(shí)的《招股說明書》，實(shí)際上都是對(duì)投資者的一種承諾，投資者據(jù)此做出投資與否的判斷。如果投資者決定投資，就等于與上市公司簽訂以招股說明書為內(nèi)容的投資合同，約定投資人出資，公司方面負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)管理。所以IPO上市公司變更募集資金的使用方式實(shí)際是一種違約行為，這不僅直接損害了投資者的利益，也嚴(yán)重影響了證券市場(chǎng)資源配置功能的發(fā)揮。而近年來,中國(guó)IPO募集資金投向變更行為越來越頻繁，其用途變更已引起了各方人士的高度關(guān)注論文參考文獻(xiàn)格式。因此，本文擬在股權(quán)分置改革背景下，通過采用公司特征作為主要研究變量，對(duì)IPO募集資金投向變更進(jìn)行了實(shí)證研究，試圖從中找出某些規(guī)律，為保護(hù)投資者的利益和推動(dòng)我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展提供一些幫助和建議。

二、文獻(xiàn)綜述

國(guó)外理論界對(duì)于證券市場(chǎng)和上市公司的研究已經(jīng)非常成熟和深入，但是由于國(guó)外的股票市場(chǎng)比較健全，監(jiān)管得當(dāng)金融論文，幾乎沒有隨意變更IPO募集資金使用用途的現(xiàn)象，所以國(guó)外文獻(xiàn)對(duì)此的研究也很少，未發(fā)現(xiàn)西方關(guān)于募資投向變更問題的相關(guān)研究成果。國(guó)外的大量研究都集中在融資的資本結(jié)構(gòu)、成本、融資順序等方面。但我們可以借鑒國(guó)外學(xué)者的研究方法和理論基礎(chǔ)。國(guó)內(nèi)對(duì)此問題的研究也始于1997年后，市場(chǎng)上出現(xiàn)大量變更募集資金使用用途的現(xiàn)象之后。

關(guān)于國(guó)內(nèi)對(duì)IPO募集資金投向變更的研究，主要集中在以下幾個(gè)方面：

1、對(duì)我國(guó)上市公司募集資金投向變更的原因進(jìn)行分析，并從客觀因素和非客觀因素兩個(gè)方面進(jìn)行分析論證。

2、研究上市公司募集資金投向變更與變更前后公司業(yè)績(jī)之間的關(guān)系，以此分析上市公司募集資金變更是“善意”還是“惡意”以及募集資金投向變更對(duì)公司業(yè)績(jī)影響是積極還是消極的。

3、分析了上市公司募集資金投向變更引起的市場(chǎng)反應(yīng)，檢驗(yàn)公眾對(duì)上市公司募集資金變更的反應(yīng)以及影響這種反應(yīng)的因素有哪些，并對(duì)不同種類募集資金變更的顯著影響因素是否不同進(jìn)行對(duì)比分析。

4、從戰(zhàn)略與績(jī)效的視角對(duì)我國(guó)上市公司募集資金投向的多元化與變更的關(guān)系進(jìn)行了研究。分析募集資金投向的多元化程度與變更程度相關(guān)關(guān)系。

5、對(duì)上市公司面對(duì)的制度約束分析的較多，缺乏對(duì)這些制度約束的形成機(jī)制及其歷史演變進(jìn)行分析。

三、研究假設(shè)

張為國(guó)、翟春燕（2005）得出了因主觀因素發(fā)生募集資金投向變更的比例大于因客觀因素變更的比例。并進(jìn)一步說明上市公司變更募集資金投向在一定程度上是由中國(guó)特殊的制度背景和現(xiàn)實(shí)因素所造成的。要改變目前這種現(xiàn)狀，需要改變我國(guó)“一股獨(dú)大”的股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善我國(guó)的公司治理結(jié)構(gòu)論文參考文獻(xiàn)格式。2005年4月29日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)向各上市公司及其股東、保薦機(jī)構(gòu)、滬、深證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算公司下發(fā)了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》，宣布正式啟動(dòng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作。股權(quán)分置改革的實(shí)行使上市公司的大股東手中的股票價(jià)值與小股東一樣伴隨著二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)，大小股東的利益基礎(chǔ)一致，這必然促使大股東關(guān)心公司二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)。段特奇(2003)認(rèn)為上市公司發(fā)出的募集資金變更投向公告會(huì)在證券市場(chǎng)上產(chǎn)生傳導(dǎo)效應(yīng)金融論文，引起該公司股價(jià)下跌。據(jù)此，我們提出以下假設(shè)：

假設(shè)一：IPO募集資金投向變更與第一大股東持股比例呈正相關(guān)。

如何防止內(nèi)部人控制及大股東操縱、完善董事會(huì)的職能與結(jié)構(gòu)，從而重樹投資者的信心，成為全球范圍內(nèi)企業(yè)所關(guān)注和需要解決的問題。于是，人們開始意識(shí)到引入獨(dú)立董事會(huì)制度以強(qiáng)化董事會(huì)的職能，確保董事會(huì)運(yùn)作的公正、透明的必要性。從股東投資者層面來看，獨(dú)立董事制度有利于制衡控股股東，監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者。獨(dú)立董事有助于保持董事會(huì)獨(dú)立性，維護(hù)所有股東利益，增加股東價(jià)值。董事會(huì)中的獨(dú)立董事能為董事會(huì)提供知識(shí)、客觀性、判斷和平衡，從全體股東利益出發(fā)監(jiān)督和監(jiān)控公司管理層。因此，獨(dú)立董事制度在一定程度上會(huì)抑制IPO募集資金投向變更行為的發(fā)生，我們提出下面假設(shè)：

假設(shè)二：IPO募集資金投向變更與獨(dú)立董事比例呈負(fù)相關(guān)。

上市公司募集資金投向變更現(xiàn)象非常普遍。但在所有發(fā)生變更的行業(yè)中，以傳統(tǒng)制造業(yè)所占比例最大，這是由于傳統(tǒng)制造業(yè)處于完全競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)和微利狀態(tài)，該行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率較低，如果把募集的資金用于主業(yè)金融論文，給企業(yè)帶來的利潤(rùn)會(huì)很小，受高額利潤(rùn)的驅(qū)使，這就使得這些上市公司紛紛放棄原來擬投資項(xiàng)目，而改投其他收益率更高的項(xiàng)目或轉(zhuǎn)向非實(shí)業(yè)投資領(lǐng)域以期獲得高利潤(rùn)。而對(duì)于新興行業(yè)來說本身主營(yíng)業(yè)務(wù)具有很好的前景，公司處于高速發(fā)展時(shí)期，沒有改變募集資金投向的動(dòng)機(jī)。因此，可以得出以下假設(shè)：

假設(shè)三：IPO募集資金投向變更與行業(yè)具有相關(guān)性論文參考文獻(xiàn)格式。

募集資金變更實(shí)際上是對(duì)IPO公司《招股說明書》中可行性項(xiàng)目的否定，這是上市公司投資決策的失誤，從實(shí)質(zhì)上反映了我國(guó)上市公司普遍沒有建立起細(xì)致有效的投資決策程序和規(guī)范。但這種規(guī)范化的決策程序的建立與公司規(guī)模是具有相關(guān)性的，我們知道公司規(guī)模越大，其公司治理結(jié)構(gòu)越完善，也會(huì)有科學(xué)的規(guī)范投資決策機(jī)制為其提供支持，對(duì)可行性項(xiàng)目的論證相應(yīng)的較充分。另外，公司規(guī)模越大，其受到各項(xiàng)監(jiān)管也越多，所以不會(huì)輕易改變募集資金投向。據(jù)此，我們提出以下假設(shè)：

假設(shè)四：IPO募集資金投向變更與公司規(guī)模呈負(fù)相關(guān)。

如果上市公司負(fù)債較多金融論文，很可能會(huì)盲目的拼湊一些項(xiàng)目，來解決資金短缺的燃眉之急，募集資金到手后，又找各種理由來說明原來的項(xiàng)目效益差，另外的項(xiàng)目好等來變更募集資金投向。同時(shí)，債較多、財(cái)務(wù)狀況較惡劣的公司在遇到其他投資項(xiàng)目或是應(yīng)對(duì)公司發(fā)展的其他需要時(shí)，沒有其他渠道獲得資金，只好使用募集來的資金。也就是說為了“圈錢”欺騙廣大投資者。根據(jù)上述分析提出以下假設(shè)：

假設(shè)五：IPO募集資金投向變更與公司資產(chǎn)負(fù)債率呈正相關(guān)。

從以上假設(shè)定義本文的變量，如下表：

變量定義

 

變量

代碼

變量說明

預(yù)計(jì)符號(hào)

因變量

1

發(fā)生募集資金投向變更

 

  0

沒有發(fā)生募集資金投向變更

解

釋

變

量

FS

變更年末第一大股東持股比例

+

DS

變更年末獨(dú)立董事比例

―

INS

傳統(tǒng)行業(yè)為1，新興行業(yè)為0

  LnTA

變更年末資產(chǎn)總額對(duì)數(shù)

―

篇3

在我國(guó)城市建設(shè)正在如火如荼的開展，城市建設(shè)的一個(gè)重要標(biāo)志就在于城市建筑的高速發(fā)展，現(xiàn)代城市高樓大廈已經(jīng)是一個(gè)極為重要的體現(xiàn)，但是城市建筑的發(fā)展還需要解決許多的問題，尤其是在我國(guó)地域差異較大，人文特征有別的國(guó)家，如何進(jìn)行有效的土木工程建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，為人們提供舒適可行的安居環(huán)境，是建筑企業(yè)或者機(jī)構(gòu)需要重點(diǎn)思考的方面，這也是保障其發(fā)展的一個(gè)前提。其實(shí)經(jīng)過幾十年的發(fā)展，我國(guó)土木工程建設(shè)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)水平和能力已經(jīng)得到了極大提升，但是囿于多種方面的原因，其中存在的問題還需要我們進(jìn)行深入的剖析解決。

一、我國(guó)土木工程建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中存在的問題分析

從我國(guó)近些年土木工程建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的發(fā)展來看，城市建筑水平已經(jīng)得到極大提升，建筑工程設(shè)計(jì)也開始多樣化，并且在實(shí)際的工作中較為注重對(duì)于人們生活質(zhì)量要求的相關(guān)問題，但是具體分析來看，我國(guó)土木工程建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)存在的問題也是有的，而且這些問題體現(xiàn)在多個(gè)方面，需要引起設(shè)計(jì)者和相關(guān)管理者的關(guān)注。

1.土木工程建筑結(jié)構(gòu)的牢固性有待提高

眾所周知一個(gè)建筑工程最為主要的就是要保障具有牢固性，這不僅僅體現(xiàn)在建筑物的安全和穩(wěn)定，更主要的是對(duì)于居住者的一種安全保障，引起要切實(shí)做好牢固性的管理工作。載現(xiàn)代社會(huì)的土木工程建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中，如何做好工程牢固性的相關(guān)工作逐漸成為一個(gè)較為重要且必須思考的問題。但是我國(guó)土木工程建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中對(duì)于這一問題的解決力度還不夠，其中存在的一些安全隱患問題并沒有切實(shí)的解決。在土木工程建設(shè)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中，雖然表面上沒有任何問題，但是一旦出現(xiàn)自然災(zāi)害，比如地震、火災(zāi)等都有可能對(duì)于建筑物造成巨大的沖擊，致使建筑結(jié)構(gòu)發(fā)生一定的變化，對(duì)人們的生活安全造成嚴(yán)重影響，這些問題都是在土木工程建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)過程中沒有做好地基工作。比如在我國(guó)2008年發(fā)生的汶川大地震造成眾多房屋、橋梁等出現(xiàn)坍塌的情況，都是因?yàn)闆]有做好工程牢固性的保障工作。

2.構(gòu)造柱和承重柱的區(qū)分問題

土木工程磚混結(jié)構(gòu)建筑的構(gòu)造柱和梁配合設(shè)計(jì)，能夠起到良好的防止墻體斷裂的情況，是一種重要的保障措施，更是對(duì)居住者生命財(cái)產(chǎn)進(jìn)行保障的重要基礎(chǔ)，但是在現(xiàn)實(shí)的工作中，一些土木工程建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)人員沒有清晰的認(rèn)識(shí)到兩者的區(qū)別，尤其是沒有分清楚構(gòu)造柱和承重柱的概念，將承重柱的設(shè)計(jì)方法直接套用到構(gòu)造柱設(shè)計(jì)當(dāng)中，沒有為構(gòu)造柱設(shè)置基礎(chǔ)。因此，難以抵抗地震的震動(dòng)強(qiáng)度，從而導(dǎo)致結(jié)構(gòu)裂縫、沉降等，甚至引起建筑物倒塌。另外。為了方便分析承重柱受力，將其截面面積設(shè)計(jì)得太小。這樣在外力的作用下，柱體和梁體就會(huì)出現(xiàn)開裂問題。

3.缺乏對(duì)環(huán)境因素的考慮

前面已經(jīng)提到，我國(guó)是一個(gè)地域差異較大的國(guó)家，每一個(gè)地區(qū)都具有自身的特征，不僅僅是居民對(duì)于建筑的需求，更主要的是建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中的一些需求問題，比如地域環(huán)境對(duì)于建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的影響，在我國(guó)東西南北土質(zhì)、水質(zhì)、文化等因素差別比較大，比如在潮濕度方面，南方比北方較為潮濕，那么如果在土木工程建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)過程中不能進(jìn)行有效的考慮，而采用同樣的建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)理念，在建筑材料的使用方面沒有區(qū)別，那么在建筑物的使用過程中必定會(huì)出現(xiàn)一些問題。

二、土木工程建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)問題的有效改進(jìn)措施

作為土木工程建筑結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)人員，在進(jìn)行相關(guān)設(shè)計(jì)工作的過程中必須主動(dòng)進(jìn)行實(shí)地調(diào)研，不斷 提高自身的設(shè)計(jì)水平，尤其是對(duì)于上述提到的一些問題必須進(jìn)行及時(shí)的改正，提高認(rèn)識(shí)，全面提高建筑結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)水平，保障工程的質(zhì)量和人民群眾的生命財(cái)產(chǎn)安全。

1.全面做好牢固性設(shè)計(jì)工作

前面對(duì)于牢固性設(shè)計(jì)存在的問題進(jìn)行了詳細(xì)的分析，因此作為設(shè)計(jì)人員在未來設(shè)計(jì)的過程中必須充分重視這一問題，第一個(gè)方面是做好內(nèi)力組合設(shè)計(jì)工作。內(nèi)力組合是土木工程結(jié)構(gòu)承載力抗震設(shè)計(jì)的要點(diǎn)，它要求在調(diào)整承載力抗震系數(shù)的基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)。工程結(jié)構(gòu)抗震設(shè)計(jì)要求材料強(qiáng)度的設(shè)計(jì)值應(yīng)大于沒有考慮抗震要求時(shí)的材料強(qiáng)度設(shè)計(jì)值。如果采用非抗震設(shè)計(jì)的材料強(qiáng)度設(shè)計(jì)值進(jìn)行計(jì)算，則抗震設(shè)計(jì)需要對(duì)承載力抗震的系數(shù)進(jìn)行調(diào)整。通過綜合受彎梁、偏壓柱、受剪等的系數(shù)調(diào)整，提高結(jié)構(gòu)的承載能力；兩一個(gè)方面是做好板設(shè)計(jì)和配筋。板設(shè)計(jì)和配筋的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，要分析板長(zhǎng)邊和短邊的長(zhǎng)度。如果長(zhǎng)度差距< 2mm，則適合采用雙向板計(jì)算的方式設(shè)計(jì)；

如果兩者的長(zhǎng)度差距在2 ～ 3mm 之間，則適合沿著短邊的受力單向板進(jìn)行計(jì)算，并將足夠的構(gòu)造鋼筋布置在長(zhǎng)邊位置。根據(jù)工程結(jié)構(gòu)板的具體大小，可按照彈性的方法計(jì)算。對(duì)于連續(xù)雙向板跨中的最大彎矩計(jì)算，要求根據(jù)荷載分布的具體情況，對(duì)滿布荷載進(jìn)行分解和間隔進(jìn)行布置。

2.充分考慮環(huán)境的因素

針對(duì)我國(guó)建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中存在對(duì)于環(huán)境因素認(rèn)識(shí)不足的問題，在以后的設(shè)計(jì)中，我國(guó)的設(shè)計(jì)人員必須及時(shí)提高認(rèn)識(shí)，對(duì)于環(huán)境問題進(jìn)行解決，首先是要認(rèn)清楚當(dāng)?shù)氐膶?shí)際土質(zhì)，土質(zhì)環(huán)境決定了建筑物的穩(wěn)定程度，也就是要求這些設(shè)計(jì)人員在設(shè)計(jì)的過程中對(duì)當(dāng)?shù)氐耐临|(zhì)情況進(jìn)行充分的考察了解，如果在土質(zhì)較為疏松的地域進(jìn)行建筑，就比考慮進(jìn)一步進(jìn)行加固的問題；其次是做好天氣等問題的考察，在我國(guó)南北方的雨水差異較大，因此要根據(jù)這些區(qū)別進(jìn)行不同的建筑設(shè)計(jì)，比如在南方，雨水較多，那么在進(jìn)行建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中要充分考慮有效防水、防潮的問題，避免因雨水過多而影響建筑物的質(zhì)量；最后是要區(qū)別地域人文環(huán)境，我國(guó)是一個(gè)地域廣闊，多民族的國(guó)家，每個(gè)地區(qū)和民族在發(fā)展的過程中都有獨(dú)特的風(fēng)格，因此建筑結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)也要充分考慮居民的需求，在設(shè)計(jì)過程中有所區(qū)別。

結(jié)語

篇4

 

[摘 要]本文提示了目前大專院校圖書館在如何為教學(xué)工作服務(wù)中存在的幾個(gè)問題，并就今后的工作提出了設(shè)想。

我國(guó)的大專院校圖書館的工作在當(dāng)今全民的科學(xué)教育中占有相當(dāng)大的比重和十分重要的地位?？萍颊撐?。它同我國(guó)的大學(xué)教育、職業(yè)教育、成人教育等一起構(gòu)成了我國(guó)教育的基本體系。而大專院校圖書館的工作就是在這樣的教育體系中起著舉足輕重的作用。在一定意義上說，圖書館是大專院校教育的一個(gè)重要不可或缺的組成部分。它既能配合課堂教育，對(duì)學(xué)生進(jìn)行專業(yè)教學(xué)，配合素質(zhì)教育擴(kuò)大學(xué)生知識(shí)面。增強(qiáng)學(xué)生掌握和運(yùn)用知識(shí)的能力。同時(shí)又可配合國(guó)家的思想道德建設(shè)對(duì)學(xué)生進(jìn)行社會(huì)主義，愛國(guó)主義和革命傳統(tǒng)教育，提高廣大學(xué)生的思想道德修養(yǎng)和政治思想覺悟等等。應(yīng)該說，它的這些職能在既往的工作中已經(jīng)得到了應(yīng)用的發(fā)揮并取得了實(shí)際的成效。但是，無可否認(rèn)，隨著歷史的發(fā)展和我國(guó)教育體制改革的實(shí)際要求，以及教學(xué)內(nèi)涵的不斷豐富和擴(kuò)大，圖書館工作存在的問題也日益突現(xiàn)出來，或者說它既往的工作職責(zé)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)新形勢(shì)下的大專院校教學(xué)發(fā)展的需要了，這不能不引起我們的注意和思考。本文就大專院校圖書館目前存在的問題及今后工作的走向作一初步探討。

一、存在的問題

1、輔助教學(xué)者的角色

在既往的工作中，我們時(shí)刻都在強(qiáng)調(diào)圖書館是大專院校教育中一個(gè)不可或缺的角色，是專業(yè)教學(xué)的一個(gè)重要手段。它可以配合教學(xué)對(duì)學(xué)生進(jìn)行專業(yè)教育，配合國(guó)民的素質(zhì)教育對(duì)學(xué)生進(jìn)行社會(huì)主義、愛國(guó)主義教育，但是，它卻始終沒有改變一個(gè)輔助者的地位和角色，無論在參與教學(xué)中的比重有多大，卻始終無法讓它從后臺(tái)走向前臺(tái)，這是不爭(zhēng)的事實(shí)，也是一個(gè)遺憾。

2、有限的施教空間

目前，無論我們?cè)鯓訌?qiáng)調(diào)圖書館在大專院校的教學(xué)中起何等重要的作用，但是，由于它自身工作性質(zhì)的決定，使其無法走出自己工作的狹小空間。也就是說，大專院校的圖書館目前還沒有與社會(huì)各類圖書館進(jìn)行互聯(lián)。館際互借，資源共享的大圖館的格局并沒有真正形成。盡管目前圖書館配備電腦、也配備了寬帶，但是網(wǎng)際間并沒有做到互聯(lián)，基本是處于相互隔絕，互不溝通的狀態(tài)。當(dāng)然，這一問題的存在，不是一兩家圖書館就能解決的問題，而是一個(gè)全面的問題，需要各級(jí)各類學(xué)校甚至全社會(huì)共同來參與。所以，圖書館目前施教的手段只能在本校本館的狹小空間內(nèi)來進(jìn)行。

3、被動(dòng)的施教手段

大專院校的教育，在目前的情況下，體現(xiàn)的仍然是以課堂教育為主體的教育模式。這種教育的最突出的特點(diǎn)是以教科書所規(guī)定的內(nèi)容為主要修業(yè)對(duì)象，教學(xué)活動(dòng)主要是在課堂上完成。其實(shí)這只是一種形式。而另一種形式應(yīng)當(dāng)是圖書館教育了。而目前圖書館教育也是在老師的指導(dǎo)學(xué)生的自愿的原則下，利用課下的時(shí)間去閱讀一些有關(guān)的圖書資料。上述兩種教育形式都是一種被動(dòng)的教育手段。換言之，學(xué)生對(duì)圖書館知識(shí)能源的利用在一定程度上是受到于教學(xué)內(nèi)容的要求的，學(xué)生不能也不允許把圖書館當(dāng)作第一課堂去閱讀大量的圖書資料文獻(xiàn)來解決一些專業(yè)上的問題?？萍颊撐?。另一方面，圖書館的被動(dòng)教學(xué)的特性還體現(xiàn)在目前圖書館的工作人員是以“守門待課”的形式來接待學(xué)生的。他們只是按學(xué)生的要求被動(dòng)的來為學(xué)生提供一些圖書資料，而不是主動(dòng)的積極的參與到教學(xué)第一線中去，與主講教師一起安排教學(xué)課程，把一些與專業(yè)知識(shí)有關(guān)的圖書資料提供出來，編排到專業(yè)授課當(dāng)中去，成為專業(yè)授課的內(nèi)容之一，盡管目前要求圖書館參與教學(xué)的呼聲越來越大，情況也多少有些改變，但傳統(tǒng)的圖書館參與教學(xué)的模式并沒有從根本人改變，所以，它參與教學(xué)的能力當(dāng)然也被大大地弱化了。

二、今后工作的基本走向

歷史進(jìn)入到21世紀(jì)，我國(guó)的改革開放事業(yè)不斷發(fā)展，社會(huì)生活的各個(gè)領(lǐng)域都發(fā)生著日新月異的變化。在這一大的歷史背景下，在我國(guó)的教育領(lǐng)域，一種嶄新的教育模式正在興起，并在發(fā)展中逐步走向成熟。一個(gè)融開放教育、創(chuàng)新教育、素質(zhì)教育、終身教育于一體的教育體制已經(jīng)成為了這一教育模式的主體。在這一大好的形勢(shì)下，大專院校圖書館的教育職能也發(fā)生重大的變化，它將由傳統(tǒng)的圖書館走向數(shù)學(xué)化、信息化和智能化的圖書館，從而擴(kuò)大圖書館的教育職能和職化它的教育的主動(dòng)性。使圖書館參與教學(xué)的能力大大加強(qiáng)，使它的工作從臺(tái)后真正走到臺(tái)前，這也就是圖書館工作走向的基本思路。

1、圖書館的教學(xué)功能要從被動(dòng)的單一的模式走向主動(dòng)和主體化

正如前所述，傳統(tǒng)的大專院校圖書館教育是局限在一校一館內(nèi)的，而且處于被動(dòng)地位，手段也是單一的，它的工作內(nèi)涵是由圖書館資料的收集、咨詢、借閱等工作流程來完成的，在簡(jiǎn)單的重復(fù)的勞動(dòng)中來實(shí)現(xiàn)對(duì)學(xué)生的教育職能。但在今天，由于電腦等現(xiàn)代信息技術(shù)的介入，圖書館的內(nèi)涵再豐富，技術(shù)手段再加強(qiáng)，今后的圖書館因有效借助這些優(yōu)勢(shì)，不再被動(dòng)的向?qū)W生提供上圖書館文獻(xiàn)信息，而是通過互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)手段來獲取全國(guó)乃至全球范圍內(nèi)的知識(shí)資源。這時(shí)學(xué)生將坐在圖書館里足不出戶便可對(duì)自己所需求的圖書資料信息瞬間獲得。在一定意義上說，這種高科技含量的全球化的圖書資料信息共享，就是我們傳統(tǒng)圖書館工作體系或者把被動(dòng)在教育職能變成了主致力，把單一的工作變成了豐富而立體化。科技論文。當(dāng)然，不能否認(rèn)，在今天，某些圖書館的傳統(tǒng)的工作流程在一定的時(shí)間內(nèi)仍將被保留下來，但它只是作為圖書館工作的一部分而不是全部和主體。今后，總的趨勢(shì)是大專院校圖書館工作的基本走向，就是學(xué)生可以自由利用圖館的電腦，通過互聯(lián)網(wǎng)來檢索世界各地的圖書館所藏的文獻(xiàn)資源，而不受任何時(shí)間和空間的限制。這種圖書館資源被利用的多元化、立體化的格局的形成，既使得大專院校的教育職能從被動(dòng)的單一的模式走向了豐富的立體化，它是在更廣闊的空間更高意義上突現(xiàn)了圖書館教育的教學(xué)職能。

2、圖書館教育要走向開放式的教育

大專院校傳統(tǒng)的圖書館教育對(duì)學(xué)生是有嚴(yán)格的時(shí)空限制的，如只有本校學(xué)生才能借閱，何時(shí)開館借閱、借閱時(shí)間的長(zhǎng)短等都有嚴(yán)格的規(guī)定，這極大地限制了學(xué)生利用圖書館的自由度，限制學(xué)生利用圖書館效率，使得圖書館的文獻(xiàn)資源無法得到充分利用，因此也就限制了圖書館教育職能的有效發(fā)揮。隨著圖書館教育職能的轉(zhuǎn)變，隨著信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)在圖書館的應(yīng)用和普及，圖書館不僅要把所藏的所有圖書文獻(xiàn)資料向本校學(xué)生開放，而且要向其它各類院校甚至全社會(huì)所有成員開放。任何一個(gè)社會(huì)成員都有權(quán)在任何時(shí)間來訪問圖書館，從而使圖書館徹底打破了時(shí)空界限，走向立體化的全方位開放的局面。

3、從輔助教育走向主導(dǎo)教育

隨著教育體制改革的不斷深化和發(fā)展，隨著大專院校教學(xué)內(nèi)涵的不斷豐富和擴(kuò)大，大專院校圖書館的教育職能也將發(fā)生巨大和深刻的變化，最突出的就是它的教育職能從輔而轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲗?dǎo)性。這在一定意義上說是圖書館教育的一次革命。圖書館教育職能的轉(zhuǎn)變具體體現(xiàn)在，首先，傳統(tǒng)的課堂教育占主導(dǎo)地位的局面被打破，課堂灌輸式的教育受到極大的挑戰(zhàn)，隨之而來的素質(zhì)教育的內(nèi)涵卻逐漸登上大雅之堂。在整個(gè)教學(xué)過程中，圖書館將不是被動(dòng)而是主動(dòng)地積極參與，從臺(tái)后走向臺(tái)前，從配角走向主角，從輔助走向主導(dǎo)。課堂教育是我國(guó)學(xué)校教育奉行了幾十年的教學(xué)宗旨，在整個(gè)教育體系中有絕對(duì)的主導(dǎo)地位。目前這種局面實(shí)際上仍然沒有被全部打破，這當(dāng)然有教育政策的問題，也有體制的問題，更有認(rèn)識(shí)的實(shí)踐的問題。這種教育模式最大的弊端就是學(xué)生要緊緊圍繞教學(xué)大綱的內(nèi)容，聽從老師的指揮，這極大地禁錮了學(xué)生的想象力、創(chuàng)造力和思維空間，其結(jié)果往往造成學(xué)生的高分低能。在新的歷史條件下，隨著教育政策的調(diào)整，從教學(xué)內(nèi)容形式正在發(fā)生著不同程度的變化。

今后發(fā)展的方向是，課堂教育與圖書館教育處于一種并駕齊驅(qū)的地位，由此課堂教育的內(nèi)容要移到圖書館去解決。圖書館不但是一個(gè)講壇，而且還是一個(gè)論壇，是一個(gè)自由發(fā)表學(xué)術(shù)觀點(diǎn)和看法的場(chǎng)所。其次，圖書館教育的主導(dǎo)性還表現(xiàn)在課堂教育中教師工作的弱化和圖書館管理人員工人內(nèi)涵的增加。這就是要求圖書管理人員的角色發(fā)生變化，即由被動(dòng)的管理者變?yōu)橹鲃?dòng)的施教者。課堂教師對(duì)學(xué)生的影響要大大的降低而圖書館管理人員對(duì)學(xué)生的影響卻逐步擴(kuò)大。當(dāng)然，正如上述，這里需要一個(gè)前提，就是圖書館的圖書管理人員必須是一位既具有廣博的知識(shí)又精通圖書管理業(yè)務(wù)的人員。他不但要及時(shí)準(zhǔn)確地為學(xué)生提供所需的圖書資料，同時(shí)還要準(zhǔn)確科學(xué)地回答學(xué)生提出的學(xué)術(shù)上的一些問題，使學(xué)生在學(xué)習(xí)上達(dá)到事半功倍的效果。圖書館及其工作人員的職能也發(fā)生了變化，圖書館的工作人員不光是圖書管理員、服務(wù)員，同時(shí)又是一名教師。

三、目前必須解決的幾個(gè)問題

大專院校圖書館工作職能的轉(zhuǎn)變，實(shí)際是我國(guó)教育體制改革的一項(xiàng)重要內(nèi)容，也是我國(guó)實(shí)現(xiàn)科教興國(guó)的戰(zhàn)略決策，是我們?cè)谛率兰o(jì)培養(yǎng)德才兼?zhèn)鋬?yōu)秀人才的一條行之有效的措施和手段。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，我們必須做好以下幾方面的工作。

1、加速建設(shè)大專院校圖書館的圖書文獻(xiàn)保證體系，豐富和擴(kuò)大館藏內(nèi)涵

圖書館的基本職能是通過館藏的圖書文獻(xiàn)資料來實(shí)現(xiàn)的。要把圖書館辦成主導(dǎo)性的教育職能機(jī)構(gòu)，首先必須建立圖書文獻(xiàn)的保證體系，不斷的擴(kuò)大和豐富館藏內(nèi)涵。這是實(shí)現(xiàn)圖書館主導(dǎo)教育職能的基本前提和條件。要借助現(xiàn)代化的信息技術(shù)手段，與全國(guó)乃至全世界的各級(jí)各類圖書館進(jìn)行聯(lián)網(wǎng)，做到優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，達(dá)到信息資源共享，在更大更廣的時(shí)空范圍內(nèi)來擴(kuò)大館藏內(nèi)涵。如此，圖書館的功能才被充分利用。

2、加強(qiáng)圖書管理人員自身的教育、專業(yè)修養(yǎng)

學(xué)校課堂教育的多元化和圖書館教育職能的加強(qiáng)，必然要提升學(xué)生的自學(xué)能力和自我知識(shí)提高的能力。這一方面是學(xué)生自身的問題，另一方面更是圖書管理人員自身的教育與修養(yǎng)問題。因?yàn)閳D書館要參與到教學(xué)實(shí)踐中去，要成為教學(xué)實(shí)踐的主導(dǎo)者，學(xué)生的自學(xué)能力和動(dòng)手動(dòng)眼能力大多數(shù)都要移到圖書館內(nèi)來實(shí)現(xiàn)，所以，圖書館的工作人員就已經(jīng)兼有了圖書管理員和教師的雙重身份，課堂教師的一些工作任務(wù)就轉(zhuǎn)移到了他的身上。學(xué)生在利用圖書館進(jìn)行學(xué)習(xí)的過程中遇到了一些問題，需要圖書館理員來幫助解決。所以，圖書館理人員要必須有很高的專業(yè)修養(yǎng)和教學(xué)能力。這也是實(shí)現(xiàn)圖書館教育主導(dǎo)職能的一個(gè)必不可少的前提條件。

[參考文獻(xiàn)]

[1]施強(qiáng) 論新世紀(jì)高校圖書館的教育職能 高標(biāo)圖書館工作 2002.1

[2]喻文，何琳. 構(gòu)建和諧高校圖書館的對(duì)策與思路 [J]. 圖書館，2007，（1）.

篇5

關(guān)鍵詞:私募基金運(yùn)作優(yōu)勢(shì)合法化

篇6

一、引言

隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷深化，我國(guó)證券投資基金得到了快速的發(fā)展。但是我國(guó)開放式基金業(yè)仍存在一些問題和不足，尤其是從其投資行為上看，仍然不夠規(guī)范和理性，很多研究表明其存在一定的羊群行為。但是目前關(guān)于我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者投資行為的研究多集中于“期內(nèi)”的研究，對(duì)于基金“跨期”投資行為的研究并不全面。本文從“期內(nèi)”和“跨期”兩個(gè)視角研究我國(guó)開放式公募基金是否存在羊群行為，對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展和保護(hù)廣大基民的利益具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、跨期羊群行為的市場(chǎng)影響

基金機(jī)構(gòu)投資者的跨期羊群行為給國(guó)內(nèi)開放式基金市場(chǎng)造成的影響主要表現(xiàn)為正效益和負(fù)效應(yīng)兩方面，不同的學(xué)者持有不同的觀點(diǎn)。在此，本研究認(rèn)為跨期羊群行為對(duì)市場(chǎng)的正效益作用高于負(fù)效應(yīng)作用。以下是列出的兩點(diǎn)跨期羊群行為對(duì)市場(chǎng)的正效益：

1.指引正確的投資方向

投資基金的最終目的是獲得收益，而跨期羊群行為的出現(xiàn)表明了基金的公認(rèn)價(jià)值，有利于基金機(jī)構(gòu)投資者獲得有利的市場(chǎng)信息，從而選擇正確的投資方向。同時(shí)，基金市場(chǎng)的判斷價(jià)值體系逐漸形成，對(duì)開放式基金市場(chǎng)的發(fā)展起到促進(jìn)作用。

2.抑制股票價(jià)格的波動(dòng)，穩(wěn)定基金市場(chǎng)

如果基金的投資策略是中長(zhǎng)期的，那么跨期羊群行為的出現(xiàn)能夠抑制股票價(jià)格的波動(dòng)，穩(wěn)定基金市場(chǎng)?；饳C(jī)構(gòu)投資者不會(huì)隨著股票的波動(dòng)而追漲殺跌，他們對(duì)投資基金的選擇能夠?qū)θ狈?jīng)驗(yàn)的個(gè)體投資者起到一定的影響作用，使他們做出正確的決策，同時(shí)穩(wěn)定了基金市場(chǎng)。

三、跨期羊群行為驗(yàn)證分析

由于我國(guó)股票市場(chǎng)和基金行業(yè)的發(fā)展歷史較短，數(shù)據(jù)量不足，市場(chǎng)的缺陷也較多，因此，應(yīng)用LSV方法計(jì)算基金的羊群行為，可能并不能完全反映實(shí)際情況，但仍然可以作為很好的參考數(shù)據(jù)。本文通過LSV統(tǒng)計(jì)模型，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和計(jì)算，得出結(jié)論：我國(guó)開放式公募基金自2008-2011年間，無論是同一公司不同基金還是不同公司不同基金，其HM值均靠近0.1，即我國(guó)開放式公募基金存在顯著的羊群行為，而且通過時(shí)間與股票交易量的相關(guān)系數(shù)的計(jì)算，得出結(jié)論：部分股票存在跨期性羊群行為。

四、跨期羊群行為的產(chǎn)生原因

我國(guó)開放式基金跨期羊群行為產(chǎn)生的原因，主要有外因和內(nèi)因兩點(diǎn)。

1.外部原因

我國(guó)開放式基金市場(chǎng)的信息披露制度不完善，投資環(huán)境惡劣?；饌€(gè)體投資者通過四處收集相關(guān)信息的方式以獲取更多有效的開放式公募基金信息，而且部分上市公司通過采取盲目圈錢等方式達(dá)到其盈利的目的導(dǎo)致其披露信息的不準(zhǔn)確，卻沒有明文的法律法規(guī)進(jìn)行約束。又由于人們之間的溝通交流，使得部分人已知的信息得到擴(kuò)散，從而大多數(shù)基金機(jī)構(gòu)投資者獲得了似度很高的開放式公募基金的信息，繼而在他們的投資行為上表現(xiàn)出較高的相似性，進(jìn)一步造成了國(guó)內(nèi)開放式基金跨期羊群行為的產(chǎn)生。

2.內(nèi)部原因

人們都有從眾心理，當(dāng)大部分基金機(jī)構(gòu)投資者選擇相同基金時(shí)，少數(shù)持有不同意見的基金機(jī)構(gòu)投資者則選擇了保持沉默并追隨大多數(shù)人。同時(shí)，基金機(jī)構(gòu)投資者比較注重名譽(yù)和聲望，同大多數(shù)基金機(jī)構(gòu)投資者選擇相同的基金風(fēng)險(xiǎn)較小，若是盈利則獲得了散戶投資者的信賴，聲望會(huì)隨之提高；若是投資失敗，大多數(shù)基金機(jī)構(gòu)投資者的投資行為相同，則會(huì)歸咎于系統(tǒng)信息的不完善導(dǎo)致他們做出錯(cuò)誤的決策，而不會(huì)歸咎到個(gè)人因素上去。因此，跨期羊群行為同期內(nèi)羊群行為一樣，普遍存在基金投資行為中。

五、對(duì)策建議

1.加大監(jiān)管和信息披露力度

信息的可獲得性與準(zhǔn)確性，是開放式公募基金市場(chǎng)信息有效性的重要前提。由于我國(guó)投資市場(chǎng)處于初級(jí)階段，一些信息的和傳播不夠及時(shí)，所以有關(guān)部門要加大監(jiān)管信息的準(zhǔn)確性與時(shí)效性的力度?；饳C(jī)構(gòu)投資者只有在獲得準(zhǔn)確而又及時(shí)的市場(chǎng)信息時(shí)才能做出正確的決策，從而拒絕參與羊群行為。

2.提高上市公司的質(zhì)量

通過研究發(fā)現(xiàn)，基金機(jī)構(gòu)投資者的行為相似度很高，而且資金只集中在少數(shù)股票的投資中，這不只表現(xiàn)為基金機(jī)構(gòu)投資者的行為存在跨期羊群行為，而且反映出我國(guó)上市公司的質(zhì)量普遍偏低，基金機(jī)構(gòu)投資者的選擇范圍較小。所以，應(yīng)該嚴(yán)格檢驗(yàn)新上市公司的質(zhì)量，只有真正具有潛力的公司才能上市，并且加大監(jiān)管已上市公司力度，提高市場(chǎng)中上市公司總體質(zhì)量，使得基金市場(chǎng)中優(yōu)質(zhì)股票數(shù)量增加，從而擴(kuò)大基金機(jī)構(gòu)投資者的選擇范圍，減少羊群行為的發(fā)生。

3.完善基金評(píng)價(jià)體系

基金機(jī)構(gòu)投資者出于對(duì)自己名譽(yù)和報(bào)酬的考慮，選擇模范其他投資者的行為時(shí)羊群行為產(chǎn)生的重要原因。這從根本上來講是我國(guó)的基金評(píng)價(jià)體系不夠完善，僅僅靠簡(jiǎn)單的基金業(yè)績(jī)或凈值排名來衡量一名基金機(jī)構(gòu)投資者的水平高低及所獲得報(bào)酬的多少，而且考慮的多為短期業(yè)績(jī)，基金機(jī)構(gòu)投資者不得不考慮短期投資收益，從而放棄自己的投資理念。所以，我國(guó)應(yīng)進(jìn)一步發(fā)展基金評(píng)價(jià)體系，通過長(zhǎng)期投資和短期投資的綜合業(yè)績(jī)來衡量一名基金機(jī)構(gòu)投資者的真實(shí)水平，促進(jìn)基金機(jī)構(gòu)投資者運(yùn)用自己的專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)做出決策，從而降低羊群行為發(fā)生的概率。

致謝：本文從選題到最后定稿時(shí)近一年。在此期間，北京工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院李玫老師在研究選題、思路及方法等方面給予了本文很多指導(dǎo)，對(duì)研究期間遇到的問題和困難更是給予了熱情又細(xì)心的幫助，在此對(duì)李玫老師致以衷心的感謝。

參考文獻(xiàn)：

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[2]呂恩泉，劉江濤.機(jī)構(gòu)投資者羊群行為對(duì)市場(chǎng)的影響分析[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2010（10）.

[3]孫靖北.我國(guó)基金羊群行為對(duì)股價(jià)波動(dòng)影響研究[D].西北大學(xué)碩士學(xué)位論文，2010-06-01.

[4]伍旭川，何鵬.中國(guó)開放式基金羊群行為分析[J].金融研究，2005（5）.

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[6]楊棟銳.證券投資基金投資行為的實(shí)證研究[D].重慶大學(xué)碩士學(xué)位論文，2005-05-01.

[7]杜莉，王鋒.證券投資基金羊群行為及其市場(chǎng)影響分析[J].吉林大學(xué)社會(huì)科學(xué)學(xué)報(bào)，2005（3）.

[8]天天基金網(wǎng)及以上所研究基金公司的網(wǎng)站.

本課題為北京工業(yè)大學(xué)星火基金資助課題（項(xiàng)目編號(hào)：XH-2012-11-01）；星火基金《我國(guó)開放式公募基金跨期羊群行為研究》研究成果。指導(dǎo)教師：李玫。

作者簡(jiǎn)介：

杜婷婷（1992—），女，大學(xué)本科，現(xiàn)就讀于北京工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院統(tǒng)計(jì)學(xué)專業(yè)。

篇7

【關(guān)鍵詞】戰(zhàn)略管理；寧夏地區(qū)基金會(huì)；戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃

【Keywords】strategic management； Ningxia regional foundation； strategic development planning

【中圖分類號(hào)】E81 【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A 【文章編號(hào)】1673-1069（2017）06-0015-03

1 戰(zhàn)略管理的內(nèi)涵及基金會(huì)的發(fā)展現(xiàn)狀

戰(zhàn)略管理是指根據(jù)組織外部環(huán)境和內(nèi)部條件設(shè)定組織的戰(zhàn)略目標(biāo)，為保證目標(biāo)實(shí)現(xiàn)進(jìn)行謀劃，并依靠組織的內(nèi)部能力將這種謀劃和決策付諸實(shí)施，以及在實(shí)施過程中進(jìn)行控制的一個(gè)動(dòng)態(tài)管理過程[1]。戰(zhàn)略管理分為四個(gè)階段：戰(zhàn)略分析、戰(zhàn)略選擇、戰(zhàn)略實(shí)施、戰(zhàn)略評(píng)價(jià)和調(diào)整。

根據(jù)資料顯示，我國(guó)的基金會(huì)數(shù)量與非營(yíng)利組織發(fā)展健全發(fā)達(dá)的一些國(guó)家相比，還是存在不少的缺陷：基金會(huì)數(shù)量少，我國(guó)13億的人口數(shù)量擁有的基金會(huì)數(shù)量至今達(dá)到4117個(gè)，而美國(guó)不到3億的人口數(shù)量卻擁有3萬多個(gè)，相比之下我擁有的基金會(huì)數(shù)量寥寥可數(shù)；基金會(huì)職能分工不明確，基金會(huì)本身是只參與募捐的活動(dòng)，自身是不參加非營(yíng)利組織的活動(dòng)，但我國(guó)基金會(huì)職能分工不明確，即參與了募捐活動(dòng)，同時(shí)又是活動(dòng)的參與和組織者，這使得基金會(huì)的職能比較混亂，不能很好地將其職能最大限度地發(fā)揮出來。

2 寧夏地區(qū)基金會(huì)的戰(zhàn)略分析及其選擇

2.1 寧夏地區(qū)基金會(huì)發(fā)展態(tài)勢(shì)

SWOT分析法是戰(zhàn)略管理中一個(gè)重要的分析方法，SWOT分析法又稱為態(tài)勢(shì)分析法，是一種能夠較客觀而準(zhǔn)確地分析和研究一個(gè)單位現(xiàn)實(shí)情況的方法。SWOT四個(gè)英文字母分別代表：優(yōu)勢(shì)（Strength）、劣勢(shì)（Weakness）、機(jī)會(huì)（Opportunity）、威脅（Threat）。從這四方面入手，本文對(duì)寧夏地區(qū)基金會(huì)的發(fā)展前景進(jìn)行分析，并通過分析結(jié)果全面地對(duì)基金會(huì)有一個(gè)更加清晰長(zhǎng)遠(yuǎn)的認(rèn)知。

SWOT分析有4種不同類型的組合：S-O組合（優(yōu)勢(shì)-機(jī)會(huì)）、W-O組合（劣勢(shì)-機(jī)會(huì)）、S-T組合（優(yōu)勢(shì)-威脅）和W-T組合（劣勢(shì)-威脅）。根據(jù)4種組合

逐一進(jìn)行分析如下：

①S-O戰(zhàn)略

S-O戰(zhàn)略是增長(zhǎng)型戰(zhàn)略，即要求充分發(fā)揮寧夏地區(qū)基金會(huì)的內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)，利用外部環(huán)境的機(jī)遇，增加基金會(huì)在寧夏地區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，將內(nèi)部發(fā)展優(yōu)勢(shì)與外部環(huán)境機(jī)會(huì)相結(jié)合，這是最佳的一種戰(zhàn)略發(fā)展?fàn)顟B(tài)，有利于為基金會(huì)的發(fā)展提升自信力，吸引更多的資金來源。

②W-O戰(zhàn)略

W-O戰(zhàn)略是轉(zhuǎn)變型戰(zhàn)略，即通過捕捉外部環(huán)境中存在的機(jī)遇來克服組織的內(nèi)部劣勢(shì)， 甚至可能將組織內(nèi)部的劣勢(shì)轉(zhuǎn)化為優(yōu)勢(shì)。該種模式下，是說明在基金會(huì)發(fā)展過程中雖然外部環(huán)境提供了很大的優(yōu)勢(shì)，但由于基金會(huì)內(nèi)部的發(fā)展存在著人才短缺、組織能力弱、缺乏活動(dòng)場(chǎng)所等內(nèi)部缺陷，使得發(fā)展機(jī)遇存在缺陷。我們應(yīng)該在積極利用外部良好的環(huán)境條件下，大力引進(jìn)外資、人才，爭(zhēng)取做到彌補(bǔ)內(nèi)部發(fā)展缺陷。

③S-T戰(zhàn)略

S-T戰(zhàn)略是多元化戰(zhàn)略，是指組織通過最大發(fā)揮自身內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)來彌補(bǔ)外部威脅帶來的威脅。在這種戰(zhàn)略條件下，組織外部的不良條件對(duì)其發(fā)展有很大影響，這時(shí)就應(yīng)當(dāng)大力發(fā)展組織內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)，開發(fā)內(nèi)部環(huán)境向多元化發(fā)展，努力彌補(bǔ)外在條件帶來的威脅，爭(zhēng)取通過內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)來解決。

④W-T戰(zhàn)略

W-T戰(zhàn)略是防御型戰(zhàn)略，在這種戰(zhàn)略模型下，基金會(huì)應(yīng)當(dāng)盡量減少內(nèi)部劣勢(shì)的發(fā)展，回避外部威脅。此時(shí)，組織內(nèi)部就處于內(nèi)憂外患的境地，如果基金會(huì)陷入這種發(fā)展形勢(shì)下，就可以考慮放棄發(fā)展，重新開始新形勢(shì)，或者與其他基金會(huì)合并發(fā)展。

根據(jù)四種戰(zhàn)略分析得出，S-O增長(zhǎng)型戰(zhàn)略方式是四種戰(zhàn)略模式中的最佳策略。寧夏地區(qū)基金會(huì)現(xiàn)在還是處于一個(gè)發(fā)展階段，各方面發(fā)展還在不斷地進(jìn)步，就應(yīng)當(dāng)大力發(fā)展自己的內(nèi)外部?jī)?yōu)勢(shì)來增強(qiáng)自身的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

2.2 寧夏地區(qū)基金會(huì)面臨的戰(zhàn)略性問題

2.2.1 人民意識(shí)不強(qiáng)，資金籌集困難

寧夏地區(qū)基金會(huì)興起時(shí)間較短，人民對(duì)于基金會(huì)的作用意識(shí)不強(qiáng)，同時(shí)全民的慈善意識(shí)也不強(qiáng)，個(gè)體主動(dòng)參與捐贈(zèng)比較少，而大型企業(yè)也還未充分發(fā)揮其作用，因此，基金會(huì)的資金尚短缺，資金來源不能保證基金會(huì)的長(zhǎng)期運(yùn)行。對(duì)于公募基金會(huì)來說，近年來非公募基金會(huì)的大力興起致使公募基金會(huì)的發(fā)展募集額大幅下降，公眾也逐漸對(duì)于此類慈善組織等基金會(huì)產(chǎn)生不信任?！肮烂馈钡仁录灿绊懥嘶饡?huì)在人民群眾中的形象，這使得歷史較短的寧夏地區(qū)基金會(huì)發(fā)展進(jìn)入一個(gè)舉步維艱的階段。

2.2.2 政府扶持力度仍需加強(qiáng)

寧夏地區(qū)的非營(yíng)利組織的政府扶持力度目前來看都還有欠缺，相關(guān)的政策和機(jī)制還未及時(shí)補(bǔ)充，這一定程度上對(duì)于基金會(huì)的發(fā)展會(huì)有所牽制。如若政府購買組織服務(wù)，以服務(wù)來換取資金，加大對(duì)于基金會(huì)事業(yè)的支持，采取項(xiàng)目資助、合同委托、社會(huì)招標(biāo)等方式來支持基金會(huì)的發(fā)展?；饡?huì)缺少政府的扶持，難以得到民眾的信任，政府參與到基金會(huì)的組織和建設(shè)里去，很大程度上得到民眾一定的信任，會(huì)有更多的企業(yè)和個(gè)人參加到基金會(huì)的組建當(dāng)中去。

2.2.3 基金會(huì)自身的增值問題

對(duì)于確?；饡?huì)資金來源的穩(wěn)固，一方面是要吸引投資，但另一方面，基金會(huì)自身更要加強(qiáng)其增值業(yè)務(wù)，要學(xué)會(huì)自身“造血”功能，不能僅依靠外界的資助，自身要大力發(fā)展內(nèi)部的功能，加強(qiáng)自身建設(shè)，大力加強(qiáng)增值業(yè)務(wù)。寧夏地區(qū)基金會(huì)起步時(shí)間晚，更是要積極加強(qiáng)自身的業(yè)務(wù)能力，才有可能會(huì)發(fā)展成為與其他地區(qū)基金會(huì)同時(shí)進(jìn)步。這在一定程度上要求公募基金會(huì)增強(qiáng)自身的增值能力，減少對(duì)于社會(huì)的依賴。

3 寧夏地區(qū)基金會(huì)的發(fā)展策略以及建議

根據(jù)戰(zhàn)略分析手段闡述了寧夏地區(qū)基金會(huì)發(fā)展的方向和態(tài)勢(shì)，通過SWOT分析方法細(xì)述的四種戰(zhàn)略發(fā)展策略，以下對(duì)寧夏地區(qū)基金會(huì)的發(fā)展提出幾點(diǎn)戰(zhàn)略性的發(fā)展建議。

3.1 大力發(fā)展多項(xiàng)目組合業(yè)務(wù)，吸引投資

寧夏地區(qū)基金會(huì)目前大多數(shù)屬于剛興起的基金會(huì)，發(fā)展時(shí)間短，但是發(fā)展類型多樣。基于戰(zhàn)略分析結(jié)果來看，大多數(shù)處于增長(zhǎng)型戰(zhàn)略，內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)明顯，外部發(fā)展機(jī)會(huì)多樣。對(duì)于目前寧夏地區(qū)基金會(huì)發(fā)展的目標(biāo)來看，根據(jù)波士頓矩陣圖，應(yīng)大力開發(fā)“明星產(chǎn)品”，即目前市場(chǎng)份額最大的非公募基金會(huì)，近年來不斷增加?；诖朔N情況下，基金會(huì)內(nèi)部不能拘泥于一種單一的業(yè)務(wù)發(fā)展，應(yīng)發(fā)展多項(xiàng)目組合業(yè)務(wù)，同時(shí)開發(fā)多種業(yè)務(wù)來穩(wěn)定資金來源。尤其是非公募基金會(huì)的資金來源相對(duì)固定，因此實(shí)現(xiàn)資金來源的可持續(xù)發(fā)展極其重要。這類型的基金會(huì)就該多組織活動(dòng)，創(chuàng)新形式，基金會(huì)本身也要不斷地進(jìn)行宣傳，積極開展公益性活動(dòng)，讓大眾了解其業(yè)務(wù)內(nèi)容，為實(shí)現(xiàn)資金的穩(wěn)定注入不斷努力。

3.2 積極轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，構(gòu)建合作機(jī)制

隨著近年來非公募基金會(huì)的不斷發(fā)展壯大，在為維護(hù)募捐秩序，控制募捐市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)，減輕公眾負(fù)擔(dān)，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定帶來一定的好處的同時(shí)，也為公募基金會(huì)提供了新思路，新的發(fā)展方向。對(duì)于非公募基金會(huì)，由于它資金來源充裕、固定，基金會(huì)的運(yùn)營(yíng)狀況又關(guān)系到捐贈(zèng)人的聲譽(yù)，因此非公募基金會(huì)往往運(yùn)轉(zhuǎn)良好，在很大程度上公募基金會(huì)會(huì)受到一定的冷落。在這種情況下，積極轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，可以和一些企業(yè)開展合作，擴(kuò)寬公募基金會(huì)的資金來源。如果一些基金會(huì)已經(jīng)進(jìn)入到W-T防御型發(fā)展階段，也就是BCG中的“落水狗產(chǎn)品”階段，就可以考慮放棄目前發(fā)展，及時(shí)轉(zhuǎn)型成為非公募基金會(huì)。

3.3 加強(qiáng)基金會(huì)內(nèi)部建設(shè)，克服外部威脅

面對(duì)寧夏大多數(shù)基金為新起步，發(fā)展不穩(wěn)定，活動(dòng)項(xiàng)目缺乏，自身組織能力不高等情況，對(duì)外來說應(yīng)積極主動(dòng)與政府進(jìn)行溝通與聯(lián)系，主動(dòng)尋求政府的支持，將自身的一些公益項(xiàng)目與相關(guān)的政府部門聯(lián)系起來，加強(qiáng)與其的合作[2]。對(duì)內(nèi)面對(duì)新發(fā)展起來的基金會(huì)，資金來源少，活動(dòng)項(xiàng)目缺乏的情況，基金會(huì)就應(yīng)大力提升自身的組織能力，創(chuàng)新形式，多向基金會(huì)發(fā)展好的城市和地區(qū)學(xué)習(xí)，與他們溝通與交流，通過學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)，不斷地改進(jìn)寧夏地區(qū)基金會(huì)的發(fā)展現(xiàn)狀。

4 總結(jié)

通過戰(zhàn)略分析寧夏地區(qū)基金會(huì)的發(fā)展現(xiàn)狀，基于SWOT分析法研究下，發(fā)現(xiàn)S-O戰(zhàn)略發(fā)展模式更加適應(yīng)現(xiàn)階段的基金會(huì)的發(fā)展。同樣，我國(guó)基金會(huì)總體處于一個(gè)起步和發(fā)展階段，要大力發(fā)展自身優(yōu)勢(shì)，利用外部環(huán)境，加強(qiáng)與政府之間聯(lián)系，提高自身的服務(wù)質(zhì)量，為社會(huì)公共服務(wù)做出更大的貢獻(xiàn)。

篇8

文章編號(hào)：1008-4355（2011）02-0010-07

收稿日期：2010-02-16

基金項(xiàng)目：2010年貴州省教育廳高等學(xué)校人文社會(huì)科學(xué)研究基地項(xiàng)目“完善我國(guó)稅收優(yōu)惠制度研究――基于非營(yíng)利組織視角的分析”（10JD20）

作者簡(jiǎn)介：李玉娟（1977-），女，貴州遵義人，貴州省教育廳經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展與應(yīng)用研究中心研究員，貴州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授，碩士生導(dǎo)師。

中圖分類號(hào)：DF432

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A DOI：10.3969/j.issn.1008-4355.2011.02.02

中國(guó)非營(yíng)利組織稅收優(yōu)惠制度的發(fā)展以2008年作為一個(gè)分水嶺，就在這一年，旨在促進(jìn)非營(yíng)利組織發(fā)展的稅收優(yōu)惠法律政策相繼出臺(tái)。2008年1月1日，《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》（以下簡(jiǎn)稱《企業(yè)所得稅法》）和《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》（以下簡(jiǎn)稱《企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》）同時(shí)生效實(shí)施；3月1日《中華人民共和國(guó)個(gè)人所得稅法》（以下簡(jiǎn)稱《個(gè)人所得稅法》）和《中華人民共和國(guó)個(gè)人所得稅法實(shí)施條例》（以下簡(jiǎn)稱《個(gè)人所得稅法實(shí)施條例》）也同時(shí)生效實(shí)施；財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、民政部同年聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于公益性捐贈(zèng)稅前扣除有關(guān)問題的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），自2008年1月1日起執(zhí)行。2009年3月10日民政部辦公廳《關(guān)于印發(fā)基金會(huì)公益性捐贈(zèng)稅前扣除資格審核工作實(shí)施方案的通知 》。2010年11月28日財(cái)政部印發(fā)了《公益事業(yè)捐贈(zèng)票據(jù)使用管理暫行辦法》。如此密集的法律措施，與之前已經(jīng)實(shí)施的法律法規(guī)存在哪些區(qū)別？這些措施會(huì)對(duì)中國(guó)非政府組織的發(fā)展產(chǎn)生怎樣的影響？實(shí)踐中這些措施還存在怎樣的問題？本文將在對(duì)新舊法規(guī)對(duì)比的基礎(chǔ)上，結(jié)合非政府組織的具體實(shí)踐，嘗試對(duì)這些問題進(jìn)行解答，希望能為促進(jìn)中國(guó)非政府組織的發(fā)展略盡綿薄之力。

一、我國(guó)非政府組織稅收優(yōu)惠制度的最新發(fā)展

非政府組織的稅收優(yōu)惠問題屬于非政府組織理論研究的傳統(tǒng)內(nèi)容。在2008年之前，早已有學(xué)界前輩進(jìn)行過研究。最早的經(jīng)典論著當(dāng)屬1999年浙江人民出版社出版的蘇力等人的著作《規(guī)制與發(fā)展――第三部門的法律環(huán)境》，但這本書涉及第三部門的整個(gè)法律環(huán)境，并不局限于稅收領(lǐng)域；緊接其后，張守文教授于2000年在《法學(xué)評(píng)論》發(fā)表了《略論對(duì)第三部門的稅法規(guī)制》一文，專門討論第三部門的稅法環(huán)境。這篇文章可以稱得上該領(lǐng)域的奠基之作，后來的研究者幾乎或多或少都受其影響。之后隨著非政府組織在中國(guó)的迅猛發(fā)展，對(duì)該領(lǐng)域進(jìn)行研究的人越來越多，但受到當(dāng)時(shí)中國(guó)法律現(xiàn)狀的制約，這一時(shí)期的研究主要集中在介紹國(guó)外的相關(guān)理論和實(shí)踐及中國(guó)存在的差距。代表性的譯著有:貝爾,布查爾特,艾德勒,等.通行規(guī)則：美國(guó)慈善法指南［M］.金錦萍,等,譯.北京:中國(guó)社會(huì)出版社，2007；代表性論文有：安體富，王海勇.非營(yíng)利組織稅收制度：國(guó)際比較與改革取向［J］.地方財(cái)政研究，2005,（12）；代表性碩士論文有：陳麗.我國(guó)非營(yíng)利組織稅制問題研究［D］.蘇州大學(xué),2007。國(guó)家稅務(wù)總局政策法規(guī)司專門成立課題組在《稅務(wù)研究》2004年第12期發(fā)表文章《非營(yíng)利組織稅收制度研究》。從一般意義上講，國(guó)家對(duì)非營(yíng)利組織的稅收優(yōu)惠從大的方面可以分為兩個(gè)層次：第一層次是對(duì)非營(yíng)利組織本身的稅收優(yōu)惠，第二層次是對(duì)向非營(yíng)利組織捐贈(zèng)的企業(yè)和個(gè)人實(shí)行的稅收優(yōu)惠。本文對(duì)2008年新法規(guī)的剖析也將從這兩個(gè)方面結(jié)合法規(guī)的具體規(guī)定而展開：

（一）對(duì)非營(yíng)利組織本身的稅收優(yōu)惠

根據(jù)《企業(yè)所得稅法》第26條第4項(xiàng)的規(guī)定，“符合條件的非營(yíng)利組織的收入”是免稅收入，但并未給出具體標(biāo)準(zhǔn)?！镀髽I(yè)所得稅法實(shí)施條例》回答了“什么是符合條件的非營(yíng)利組織”這個(gè)問題。根據(jù)該條例第84條的規(guī)定，所謂符合條件的非營(yíng)利組織，是指同時(shí)符合下列條件的組織：依法履行非營(yíng)利組織登記手續(xù)；從事公益性或者非營(yíng)利性活動(dòng)；取得的收入除用于與該組織有關(guān)的、合理的支出外，全部用于登記核定或者章程規(guī)定的公益性或者非營(yíng)利性事業(yè)；財(cái)產(chǎn)及其孳息不用于分配；按照登記核定或者章程規(guī)定，該組織注銷后的剩余財(cái)產(chǎn)用于公益性或者非營(yíng)利性目的，或者由登記管理機(jī)關(guān)轉(zhuǎn)贈(zèng)給與該組織性質(zhì)、宗旨相同的組織，并向社會(huì)公告；投入人對(duì)投入該組織的財(cái)產(chǎn)不保留或者享有任何財(cái)產(chǎn)權(quán)利；工作人員工資福利開支控制在規(guī)定的比例內(nèi)，不變相分配該組織的財(cái)產(chǎn)。

條例第85條回答了第二個(gè)問題：“什么是符合條件的收入”。非營(yíng)利組織獲得的國(guó)家財(cái)政撥款、捐贈(zèng)收入、銀行存款利息以及社會(huì)團(tuán)體所收取的會(huì)費(fèi)免征企業(yè)所得稅，但非營(yíng)利法人從事營(yíng)利性活動(dòng)，無論是否與其宗旨相關(guān)，所獲得的收益都將被征收企業(yè)所得稅。

（二）對(duì)向非營(yíng)利組織捐贈(zèng)的企業(yè)和個(gè)人實(shí)行的稅收優(yōu)惠

1.企業(yè)進(jìn)行公益捐贈(zèng)稅前扣除比例大幅度提高

1993年頒布的《企業(yè)所得稅暫行條例》規(guī)定納稅人用于公益、救濟(jì)性的捐贈(zèng)在年度應(yīng)納稅所得額3%以內(nèi)的部分，準(zhǔn)予扣除；而《企業(yè)所得稅法》第9條規(guī)定：企業(yè)發(fā)生的公益性捐贈(zèng)支出，在年度利潤(rùn)總額12%以內(nèi)的部分，準(zhǔn)予在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)扣除。從3%到12%，提高幅度之大，遠(yuǎn)超過許多業(yè)內(nèi)人士的預(yù)計(jì)，這樣規(guī)定可以更好地激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行公益捐贈(zèng)。

2.企業(yè)進(jìn)行公益捐贈(zèng)稅前扣除稅基發(fā)生變化

《企業(yè)所得稅暫行條例》規(guī)定的稅基是“應(yīng)納稅所得額”，而《企業(yè)所得稅》規(guī)定的稅基是年度利潤(rùn)總額。這兩個(gè)概念有什么區(qū)別呢？《企業(yè)所得稅法》第5條規(guī)定：企業(yè)每一納稅年度的收入總額，減除不征稅收入、免稅收入、各項(xiàng)扣除以及允許彌補(bǔ)的以前年度虧損后的余額，為應(yīng)納稅所得額。 簡(jiǎn)單地說，應(yīng)納稅所得額為收入總額減去各項(xiàng)扣除。收入總額為以貨幣形式和非貨幣形式，利用各種來源取得的收入，包括：銷售貨物收入；提供勞務(wù)收入；轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)收入；股息、紅利等權(quán)益性投資收益；利息收入；租金收入；特許權(quán)使用費(fèi)收入；接受捐贈(zèng)收入；其他收入。那么，何為年度利潤(rùn)總額呢？《企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》第53條規(guī)定：年度利潤(rùn)總額，是指企業(yè)依照國(guó)家統(tǒng)一會(huì)計(jì)制度的規(guī)定計(jì)算的年度會(huì)計(jì)利潤(rùn)。年度利潤(rùn)總額是年度收入總額減去年度總成本，是人們通常所說的盈利。年度利潤(rùn)總額是年度收入總額減去年度總成本。年度應(yīng)納稅所得額為年度收入額減去成本，還減去允許的各項(xiàng)扣除。也就是說，在年度收入總額一定的情況下，年度利潤(rùn)總額大于至少是等于年度應(yīng)納稅所得額。這樣，在比例一定的情況下，以利潤(rùn)總額為基數(shù)計(jì)算扣除，一般都大于至少是等于以應(yīng)納稅所得額為基數(shù)計(jì)算的扣除，但都是從應(yīng)納稅所得額中扣除。也就是說，以利潤(rùn)為基數(shù)計(jì)算應(yīng)納稅所得額的扣除，表明對(duì)企業(yè)公益性捐贈(zèng)的稅收優(yōu)惠力度在增大。

3.對(duì)個(gè)人進(jìn)行公益捐贈(zèng)時(shí)的稅前扣除比例予以明確

《個(gè)人所得稅法》第6條第2款規(guī)定：“個(gè)人將其所得對(duì)教育事業(yè)和其他公益事業(yè)捐贈(zèng)的部分，按照國(guó)務(wù)院有關(guān)規(guī)定從應(yīng)納稅所得中扣除?！薄秱€(gè)人所得稅法實(shí)施條例》第24條規(guī)定：“捐贈(zèng)額未超過納稅義務(wù)人申報(bào)的應(yīng)納稅所得額30%的部分，可以從其應(yīng)納稅所得額中扣除?！?/p>

（三）明確申請(qǐng)公益性捐贈(zèng)稅前扣除資格的條件

非營(yíng)利組織要鼓勵(lì)更多的企業(yè)和個(gè)人向其捐贈(zèng)，前提條件就是要享有公益性捐贈(zèng)稅前扣除資格。這種資格的申請(qǐng)條件在《企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》第52條中表述為公益性社會(huì)團(tuán)體的條件，它包括：（1）依法登記，具有法人資格；（2）以發(fā)展公益事業(yè)為宗旨，且不以營(yíng)利為目的；（3）全部支持及其增值為該法人所有；（4）收益和營(yíng)運(yùn)結(jié)語主要用于符合該法人設(shè)立目的的事業(yè)；（5）終止后的剩余財(cái)產(chǎn)不歸屬任何個(gè)人或者營(yíng)利組織；（6）不經(jīng)營(yíng)與其設(shè)立目的無關(guān)的業(yè)務(wù)；（7）有健全的財(cái)物會(huì)計(jì)制度；（8）捐贈(zèng)者不以任何形式參與社會(huì)團(tuán)體財(cái)產(chǎn)的分配；（9）國(guó)務(wù)院財(cái)政、稅務(wù)主管部門會(huì)同國(guó)務(wù)院民政部等登記管理部門規(guī)定的其他條件。針對(duì)第9項(xiàng)的兜底性條款，《通知》第4條作出了概括性界定：（1）符合《企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》第五十二條第（1）項(xiàng)到第（8）項(xiàng)規(guī)定的條件；（2）申請(qǐng)前3年內(nèi)未受到行政處罰；（3）基金會(huì)在民政部依法登記3年以上（含3年）的，應(yīng)當(dāng)在申請(qǐng)前連續(xù)2年年度檢查合格，或最近1年年度檢查合格且社會(huì)組織評(píng)估登記在3A以上（含3A），登記3年以下1年以上（含1年）的，應(yīng)當(dāng)在申請(qǐng)前1年度檢查合格，或最近1年年度檢查合格且社會(huì)組織評(píng)估登記在3A以上（含3A），登記1年以下的基金會(huì)具備本款第（1）項(xiàng)、第（2）項(xiàng)規(guī)定的條件；（4）公益性社會(huì)團(tuán)體（不含基金會(huì)）在民政部依法登記3年以上，凈資產(chǎn)不低于登記的活動(dòng)資金數(shù)額，申請(qǐng)前連續(xù)2年年度檢查合格，或最近1年年度檢查合格且社會(huì)組織評(píng)估等級(jí)在3A以上（含3A），申請(qǐng)前連續(xù)3年每年用于公益活動(dòng)的支出不低于上年總收入的70%（含70%），同時(shí)需達(dá)到當(dāng)年總支出的50%以上（含50%）。《通知》的界定非常具體，將指標(biāo)進(jìn)行量化，具有可操作性，避免了過去行政審查的隨意性。同時(shí)，資格的申請(qǐng)和民政部的年檢掛鉤，資格的獲得不是一勞永逸的；當(dāng)年檢不合格、達(dá)不到上述條件時(shí)，資格將被取消，這種動(dòng)態(tài)的監(jiān)管方式更有利于鞭策非營(yíng)利組織的發(fā)展。

（四）申請(qǐng)公益性捐贈(zèng)稅前扣除資格的程序日益完善

2008年前國(guó)家稅務(wù)總局根據(jù)當(dāng)時(shí)的法律法規(guī)陸續(xù)授予特定基金會(huì)和社會(huì)團(tuán)體捐贈(zèng)人稅前扣除資格，共有20個(gè)左右的基金會(huì)和社會(huì)團(tuán)體獲得其捐贈(zèng)人的稅前全額扣除資格，50個(gè)左右的基金會(huì)和社會(huì)團(tuán)體獲得稅前按比例扣除的資格。但由于這些稅前扣除的資格都是國(guó)家稅務(wù)總局逐個(gè)審查通過，不可避免地具有一定程度的行政隨意性，并且因?yàn)槎愂諆?yōu)惠在程度上的人為差異，導(dǎo)致慈善資源向個(gè)別非營(yíng)利組織過度集中的不公平現(xiàn)象［1］。但《通知》明確規(guī)定了申請(qǐng)捐贈(zèng)稅前扣除資格的程序：（1）由中央機(jī)構(gòu)編制部門直接管理其機(jī)構(gòu)編制的群眾團(tuán)體，向財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局提出申請(qǐng)；（2）由縣級(jí)以上地方各級(jí)機(jī)構(gòu)編制部門直接管理其機(jī)構(gòu)編制的群眾團(tuán)體，向省、自治區(qū)、直轄市和計(jì)劃單列市財(cái)政、稅務(wù)部門提出申請(qǐng)；（3）對(duì)符合條件的公益性群眾團(tuán)體，按照上述管理權(quán)限，由財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局和省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市財(cái)政、稅務(wù)部門分別每年聯(lián)合公布名單。名單應(yīng)當(dāng)包括繼續(xù)獲得公益性捐贈(zèng)稅前扣除資格和新獲得公益性捐贈(zèng)稅前扣除資格的群眾團(tuán)體，企業(yè)和個(gè)人在名單所屬年度內(nèi)向名單內(nèi)的群眾團(tuán)體進(jìn)行的公益性捐贈(zèng)支出，可以按規(guī)定進(jìn)行稅前扣除。同時(shí)提交下列材料：（1）申請(qǐng)報(bào)告；（2）登記證書正本、副本復(fù)印件；（3）組織章程；（4）申請(qǐng)前相應(yīng)年度的受贈(zèng)資金來源、使用情況，財(cái)務(wù)報(bào)告，公益活動(dòng)的明細(xì)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)報(bào)告或注冊(cè)稅務(wù)師的鑒證報(bào)告；（5）申請(qǐng)前相應(yīng)年度的年檢結(jié)論、評(píng)估結(jié)論。

二、現(xiàn)行稅收優(yōu)惠制度存在的問題

從上述分析可以看出，盡管與2008年前的無序狀態(tài)相比較，目前關(guān)于非營(yíng)利組織的稅收優(yōu)惠制度已經(jīng)基本形成體系，既有對(duì)非營(yíng)利組織本身的稅收優(yōu)惠，也有對(duì)向非營(yíng)利組織捐贈(zèng)的企業(yè)或個(gè)人的稅收優(yōu)惠；既有法律層面的宏觀把握，也有行政法規(guī)的具體細(xì)化。這種變化一方面是我國(guó)法制建設(shè)不斷完善的結(jié)果，另一方面也是我國(guó)非營(yíng)利組織自身建設(shè)不斷完善的結(jié)果。然而，從非營(yíng)利組織的具體實(shí)踐來看，還存在著以下問題：

（一）稅收優(yōu)惠僅僅涉及所得稅，其他稅種尚未完善

現(xiàn)在政府開征的稅種有21個(gè)之多，但由于非營(yíng)利組織的業(yè)務(wù)大都比較單一，日常真正要交納的稅種大概只有6、7個(gè)。除了企業(yè)所得稅外，主要有：第一，增值稅。根據(jù)《增值稅暫行條例》第16條的規(guī)定,對(duì)直接用于科學(xué)研究、科學(xué)實(shí)驗(yàn)和教學(xué)的進(jìn)口儀器、設(shè)備，由殘疾人組織直接進(jìn)口供殘疾人專用的物品免征增值稅。該規(guī)定顯然是針對(duì)科研、教育機(jī)構(gòu)和殘疾人福利組織的。第二，營(yíng)業(yè)稅。對(duì)非營(yíng)利組織的優(yōu)惠較多,主要體現(xiàn)在《營(yíng)業(yè)稅暫行條例》第6條。該條規(guī)定免征營(yíng)業(yè)稅的項(xiàng)目主要有:托兒所、幼兒園、養(yǎng)老院、殘疾人福利機(jī)構(gòu)提供的育養(yǎng)服務(wù)、婚姻介紹、殯葬服務(wù);醫(yī)院、診所和其他醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供的醫(yī)療服務(wù);學(xué)校和其他教育機(jī)構(gòu)提供的教育勞務(wù);紀(jì)念館、博物館、文化館、美術(shù)館、展覽館、書畫院、圖書館、文物保護(hù)單位舉辦文化活動(dòng)的門票收入,宗教場(chǎng)所舉辦文化、宗教活動(dòng)的門票收入等［2］。第三，根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于對(duì)老年服務(wù)機(jī)構(gòu)有關(guān)稅收政策問題的通知》和《關(guān)于醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)有關(guān)稅收政策的通知》的規(guī)定,對(duì)政府部門和企事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體以及個(gè)人等社會(huì)力量投資興辦的福利性、非營(yíng)利性的老年服務(wù)機(jī)構(gòu),暫免征收企業(yè)所得稅以及老年服務(wù)機(jī)構(gòu)自用房產(chǎn)、土地、車船的房產(chǎn)稅、城鎮(zhèn)土地使用稅、車船稅;對(duì)非營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)自用的房產(chǎn)、土地、車船,免征房產(chǎn)稅、城鎮(zhèn)土地使用稅和車船稅。從中可以看出，除了企業(yè)所得稅外，其他稅種的優(yōu)惠都還停留在行政法規(guī)的層面，法律位階較低，分布散亂，有一定的執(zhí)行難度。

（二）享受稅收優(yōu)惠的主體依然是依法登記的非營(yíng)利組織，未考慮大量的草根非營(yíng)利組織

從本文第一部分介紹的法條來看，現(xiàn)階段我國(guó)對(duì)非營(yíng)利組織實(shí)行的稅收優(yōu)惠，無論是對(duì)非營(yíng)利組織本身的優(yōu)惠還是對(duì)向非營(yíng)利組織捐贈(zèng)的企業(yè)或個(gè)人實(shí)施的優(yōu)惠，都有一個(gè)重要的前提條件――必須是在民政部依法登記的非營(yíng)利組織。換句話講，那些由于眾所周知的原因這個(gè)眾所周知的原因即是我國(guó)目前對(duì)非營(yíng)利組織實(shí)行的“雙重登記管理體系”，為避免沖淡主題，筆者在這里不再累述該制度的缺陷，相關(guān)的論述已經(jīng)非常多。未能在民政部登記的非營(yíng)利組織，盡管在數(shù)量上占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，盡管在各自的領(lǐng)域內(nèi)運(yùn)作得有聲有色，甚至在國(guó)外也有一定的影響力，無論如何都不可能享受這樣的稅收優(yōu)惠。為了能夠享受政策優(yōu)惠，很多優(yōu)秀的非營(yíng)利組織不得不另辟蹊徑。早在2007年，借勢(shì)中國(guó)紅十字會(huì)，著名影星李連杰就成立了“中國(guó)紅十字會(huì)李連杰壹基金計(jì)劃”。就在第二年10月，非公募機(jī)制的上海李連杰壹基金公益基金在上海民政局注冊(cè)成立。為什么李連杰在擁有了公募基金身份的“壹基金計(jì)劃”外，還要注冊(cè)一個(gè)非公募基金呢？原因就在于“壹基金計(jì)劃”只是紅十字會(huì)下的一個(gè)計(jì)劃，不是法人實(shí)體，沒有注冊(cè)登記，無法獲得法律上的合法身份，很多活動(dòng)都不能開展，包括申請(qǐng)稅前扣除資格。與國(guó)內(nèi)著名基金會(huì)合作，借用它們的賬戶，是不少草根民間組織的折中之舉。比如與中國(guó)青少年發(fā)展基金會(huì)合作，接受捐贈(zèng)就合法了，但花錢的時(shí)候必須經(jīng)他們同意，還要交5%-10%的管理費(fèi)［3］。這些規(guī)定極大地制約了草根非營(yíng)利組織的發(fā)展。

（三）相關(guān)法律法規(guī)的行政執(zhí)行效率較低，導(dǎo)致實(shí)踐中非營(yíng)利組織積怨較大

2008年密集的法律法規(guī)的出臺(tái)，讓長(zhǎng)期壓抑的非營(yíng)利組織受到極大鼓舞，他們對(duì)新法的實(shí)施曾經(jīng)寄予了很高的期望，甚至有媒體預(yù)言：這標(biāo)志著中國(guó)非營(yíng)利組織發(fā)展的春天終于到來了。然而，由于長(zhǎng)期積累的官僚作風(fēng)和官僚習(xí)氣，這些曾被寄予厚望的措施并沒有如想象中那般鼓舞人心。相反，由于預(yù)期過高，部分非營(yíng)利組織甚至感覺到比過去更苛刻。中國(guó)青少年發(fā)展基金會(huì)（以下簡(jiǎn)稱青基會(huì)）是中國(guó)成立較早、聲譽(yù)較好、影響力較大的公募基金會(huì)。它成立于1989年，早在21年前即發(fā)起實(shí)施了具有廣泛聲譽(yù)和影響的民間公益事業(yè)――“希望工程”。但在2008年底它卻收到了稅務(wù)機(jī)關(guān)開出的5500萬元的天價(jià)稅單。這筆稅來源于2008年汶川地震期間青基會(huì)接受的4億元捐款，其中2億元被撥付災(zāi)區(qū)，結(jié)余款仍有2億元，按2008年實(shí)施的《企業(yè)所得稅法》規(guī)定的25%的稅率計(jì)征，青基會(huì)就要掏出5500萬元繳付國(guó)庫。當(dāng)然青基會(huì)早就申請(qǐng)了免稅資格認(rèn)定，但認(rèn)定過程之復(fù)雜遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過他們的預(yù)期。從2008年底三部委聯(lián)合《通知》以來，一直到2009年8月20日，三部委才公布“2008年度第一批獲得公益性捐贈(zèng)稅前扣除資格的公益性社會(huì)團(tuán)體名單” ，全國(guó)共有66家非營(yíng)利組織獲得資格，同期也公布了“2009年度第一批獲得公益性捐贈(zèng)稅前扣除資格的公益性社會(huì)團(tuán)體名單”，只有3家非營(yíng)利組織榜上有名。在此期間，青基會(huì)為了免交這筆天價(jià)稅單，聯(lián)合國(guó)內(nèi)另外幾家有類似遭遇的基金會(huì)聯(lián)名進(jìn)行抗議。具體的案例，參見：章劍鋒.中國(guó)公益基金會(huì)“抗稅”實(shí)錄［EB/OL］.［2010-12-11］.省略/articles/1942/single.這種抗議活動(dòng)不僅不利于非營(yíng)利組織的健康發(fā)展，更不利于我們建立和諧社會(huì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

（四）對(duì)非營(yíng)利組織的營(yíng)利性收入征稅令人困惑

新法明文規(guī)定非營(yíng)利組織的營(yíng)利性收入應(yīng)當(dāng)按規(guī)定征稅。根據(jù)目前的法律，公益性基金會(huì)每年用于公益事業(yè)的總支出額必須達(dá)到上一年凈資產(chǎn)余額的8%?，F(xiàn)實(shí)的情況是很多基金會(huì)如果把當(dāng)年的收入扣除25%的所得稅后，達(dá)不到8%的公益支出要求。在這種情況下，就必須動(dòng)用本金，將導(dǎo)致本金趨于減少，增值收入不能持續(xù)，基金會(huì)規(guī)模將日益萎縮。私募基金會(huì)的日子更不好過。因?yàn)樗侥蓟饡?huì)不像公募基金會(huì)可以通過廣告進(jìn)行公募，他們要募款本身就很困難，要將慈善公益金進(jìn)行保值增值又陷入困境：放在銀行里，看似保險(xiǎn)，卻是負(fù)利息，本金不少，但不能跟CPI（居民價(jià)格消費(fèi)指數(shù)）競(jìng)爭(zhēng)……買股票、買基金等看似受益高的領(lǐng)域又冒大風(fēng)險(xiǎn)?！斑\(yùn)氣好的靠投資掙到了些錢，但統(tǒng)統(tǒng)又得先上交25%的稅，而一旦投資失敗，基金虧空，那就自己哭天喊地去吧?！蹦壳皣?guó)內(nèi)私募基金會(huì)的領(lǐng)軍人物友成企業(yè)家扶貧基金會(huì)，就面臨同樣的問題。2009年友成增值3000多萬元，按照現(xiàn)行政策規(guī)定，要上交750萬的所得稅。這極大地挫傷企業(yè)辦大型基金會(huì)的積極性，對(duì)于企業(yè)出資設(shè)立的非公募基金會(huì)來說，把原始基金控制在最小，花多少注資多少倒是最省心的運(yùn)作模式了。北京萬通基金會(huì)是第一個(gè)吃螃蟹的機(jī)構(gòu)。2008年4月注冊(cè)成立時(shí)，原始基金數(shù)額為400萬元人民幣。到了2009年，已經(jīng)變更為200萬元。作為全國(guó)原始基金數(shù)額最高的非公募基金會(huì)，華民慈善基金會(huì)2008年3月注冊(cè)成立時(shí)原始基金是2億元，曾經(jīng)信心勃勃地宣稱要在10年內(nèi)做成百億元的基金會(huì)，但現(xiàn)在卻積極主張把基金會(huì)的原始基金縮小到法律允許的最低限度――在中央政府有關(guān)機(jī)構(gòu)登記的以2000萬元為限，在地方政府有關(guān)機(jī)構(gòu)登記的以200萬元為限［4］。不少基金會(huì)對(duì)此問題都很困惑，他們認(rèn)為既然是非營(yíng)利組織，所有的收入不能用于分配，那么無論收入是營(yíng)利性還是非營(yíng)利性，只能用于公益事業(yè)，為什么還要對(duì)營(yíng)利性收入征稅呢？

三、促進(jìn)我國(guó)非營(yíng)利組織發(fā)展的對(duì)策建議

（一）轉(zhuǎn)變觀念，放水養(yǎng)魚

與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)的非營(yíng)利組織還處在發(fā)展的初期階段。美國(guó)聯(lián)邦稅務(wù)局免稅司2008年11月的年度報(bào)告稱，美國(guó)全國(guó)享有聯(lián)邦免稅待遇的組織大約有180萬個(gè)，它們擁有的總資產(chǎn)超過3.4萬億美元，雇傭的工作人員達(dá)到940萬人，約占美國(guó)總就業(yè)人數(shù)的7.2%［5］。根據(jù)中國(guó)社會(huì)組織網(wǎng)公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截止2008年底，全國(guó)共有民間組織413660個(gè)，職工4758332人，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國(guó)水平；同時(shí)，作為接受捐贈(zèng)的主力軍，中國(guó)的基金會(huì)規(guī)模更不能適應(yīng)當(dāng)前中國(guó)捐贈(zèng)事業(yè)的發(fā)展。截止2008年底，全國(guó)共有基金會(huì)1597家，其中公募基金會(huì)943家，非公募基金會(huì)643家，境外基金代表機(jī)構(gòu)11家，當(dāng)年捐贈(zèng)現(xiàn)金收入535983.6萬元，實(shí)物折價(jià)171102.7萬元。上述數(shù)據(jù)是筆者根據(jù)中國(guó)社會(huì)組織網(wǎng)（chinanpo.省略/web/index.do）公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)計(jì)算而得。根據(jù)中民慈善捐助信息中心的統(tǒng)計(jì)，2009年中國(guó)所有基金會(huì)的資本規(guī)模，包括政府撥款、會(huì)員費(fèi)用和捐贈(zèng)，共有1800多億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如美國(guó)蓋茨基金會(huì)一家的資本規(guī)模［3］。非營(yíng)利組織目前的狀況和當(dāng)年民營(yíng)企業(yè)的狀況非常相似，不同的是，為了促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展，從上到下都給予了很多扶持，但對(duì)于起步階段的中國(guó)非營(yíng)利組織而言，其發(fā)展環(huán)境就困難了許多。因此，解決上述問題的首要前提還是要轉(zhuǎn)變觀念。調(diào)查表明，目前在政府層面真正意識(shí)到非營(yíng)利組織的重要性并予以扶持的并不多，而且非常有意思的現(xiàn)象是，對(duì)這個(gè)問題的認(rèn)識(shí)同樣和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)應(yīng)。越是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，對(duì)非營(yíng)利組織的政策環(huán)境越寬松，該地區(qū)非營(yíng)利組織的發(fā)展勢(shì)頭越好。以2008年為例，我國(guó)基金會(huì)數(shù)量排名全國(guó)前五位的省份依次是：廣東、江蘇、浙江、上海、北京。資料來源：《2008年民政事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)報(bào)告》。

（二）對(duì)營(yíng)利收入不應(yīng)進(jìn)行征稅，而應(yīng)通過信息公開，加強(qiáng)監(jiān)管

從通常的法律分析角度看，非營(yíng)利組織也是特殊企業(yè)，就像不事經(jīng)營(yíng)的事業(yè)單位一樣，當(dāng)他們?nèi)〉昧藨?yīng)稅收入時(shí)，就要交稅。有的法律專家認(rèn)為，免稅收入只限于非營(yíng)利組織的非營(yíng)利收入，發(fā)生了營(yíng)利性收入，自然屬于應(yīng)稅范疇，否則社會(huì)上所有飯店開業(yè)前都先找非營(yíng)利組織合作，或者先成立非營(yíng)利組織，再以此名義開飯店，就很方便避稅了。站在法律的角度看，這樣的觀點(diǎn)無可厚非，但持這種觀點(diǎn)的人顯然對(duì)非營(yíng)利組織的具體實(shí)踐并不了解。通過上述的分析，我們已經(jīng)可以看到對(duì)非營(yíng)利組織的營(yíng)利收入征稅的不利后果。筆者的觀點(diǎn)是：對(duì)這一塊收入不是不應(yīng)該監(jiān)管，而是監(jiān)管的方式不對(duì)。應(yīng)通過信息公開，加強(qiáng)對(duì)非營(yíng)利組織的監(jiān)管。2010年7月8日，基金會(huì)中心網(wǎng)（省略.cn）在北京宣布啟動(dòng)，全國(guó)1858家公、私募基金會(huì)的基本信息在這一天正式向全社會(huì)公開。然而，在所有基金會(huì)中，僅有620家公布了財(cái)務(wù)信息，而公開項(xiàng)目信息的只有24家?！吨袊?guó)青年報(bào)》社會(huì)調(diào)查中心近日公布的“捐款透明度公眾調(diào)查結(jié)果”顯示，“透明度”是當(dāng)下中國(guó)公眾對(duì)受捐機(jī)構(gòu)的首要要求；對(duì)目前公益機(jī)構(gòu)的信任度表示“不滿意”和“非常不滿意”的公眾占到31.9%。針對(duì)這項(xiàng)調(diào)查，零點(diǎn)研究調(diào)查咨詢集團(tuán)董事長(zhǎng)袁岳表示，此項(xiàng)數(shù)據(jù)是通過網(wǎng)絡(luò)調(diào)查而來，更全面的數(shù)據(jù)恐怕會(huì)更不樂觀。在基金會(huì)中心網(wǎng)上，網(wǎng)友可以通過關(guān)鍵詞和地理位置找到自己關(guān)注的基金會(huì)。目前網(wǎng)上可以看到的信息包括名稱、地址、電話、負(fù)責(zé)人姓名、業(yè)務(wù)范圍等，在基本信息外，網(wǎng)友還可以看到部分基金會(huì)的財(cái)務(wù)報(bào)告、項(xiàng)目運(yùn)作情況［6］。因此，與其通過征稅的辦法進(jìn)行監(jiān)管，不如以行政命令的方式要求所有公、私募基金會(huì)必須通過網(wǎng)站公布其財(cái)務(wù)信息，畢竟“陽光是最好的消毒劑”。

（三）加強(qiáng)非營(yíng)利組織自身的建設(shè)

無論稅收的政策如何優(yōu)惠，都僅僅是非營(yíng)利組織發(fā)展的外部環(huán)境，要促進(jìn)我國(guó)非營(yíng)利組織的健康發(fā)展，最根本的還是應(yīng)該加強(qiáng)非營(yíng)利組織的自身建設(shè)。如果非營(yíng)利組織自身的問題太多，外部的政策再優(yōu)惠也無濟(jì)于事。關(guān)于非營(yíng)利組織的治理問題，本身也是一個(gè)大的話題。筆者在這里只能簡(jiǎn)單地進(jìn)行分析。首先應(yīng)加強(qiáng)非營(yíng)利組織專業(yè)化建設(shè)。在2008年汶川地震中，許多非營(yíng)利組織的積極參與極大地推動(dòng)了中國(guó)非營(yíng)利組織建設(shè)的進(jìn)程，但不可否認(rèn)的是，這一過程中也暴露出中國(guó)非營(yíng)利組織的稚嫩。在巨大的災(zāi)難面前，許多非營(yíng)利組織普遍表現(xiàn)出經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識(shí)不足，無法提供及時(shí)救助和支持；很多非營(yíng)利組織在成立之初僅憑發(fā)起人的一腔熱血，缺乏發(fā)展規(guī)劃和明確的工作目標(biāo)，工作隨意性加大。其次應(yīng)加強(qiáng)非營(yíng)利組織人才建設(shè)。目前非營(yíng)利組織中的人員結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出“兩頭高中間低”的特征，即低齡和老齡人員較多，低齡主要是在校學(xué)生，高齡主要是一些離退休人員，中年人較少。這當(dāng)然與中年人工作、家庭負(fù)擔(dān)較重有關(guān)，但也與整個(gè)社會(huì)對(duì)非營(yíng)利組織的認(rèn)可、支持不夠有關(guān)。中年人往往是社會(huì)的中堅(jiān)力量，他們?cè)谥橇Α⒇?cái)力、人生閱歷方面都占有優(yōu)勢(shì)。今后非營(yíng)利組織的建設(shè)要更加重視人力資源建設(shè)，通過有效的激勵(lì)機(jī)制和制度保障，鼓勵(lì)更多的社會(huì)精英投身于非營(yíng)利組織。

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The Newly Development of NPO in China aboutTax Allowance and Existing Problem Analysis

LI Yu-juan

篇9

（云南農(nóng)業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院，昆明 650031）

（Yunnan Vocational and Technical College of Agriculture，Kunming 650031，China）

摘要：在當(dāng)前全球性金融危機(jī)背景下，我國(guó)中小企業(yè)融資難，擴(kuò)大融資渠道已經(jīng)成為必須解決的重要問題，私募基金是我國(guó)當(dāng)前金融市場(chǎng)中的新生力量，論文探討了私募基金及其相關(guān)概念，我國(guó)當(dāng)前私募基金法律地位的現(xiàn)狀，私募基金法律確認(rèn)問題已經(jīng)成為我國(guó)私募基金發(fā)展的主要障礙，必須及時(shí)確認(rèn)私募基金法律地位的意義等方面的內(nèi)容。

Abstract: Under the background of the current global financial crisis, the paper pointed out that China SME financing is an important issues of their survival and development. Privately offered fund is new blood of China's market economy. This thesis discussed privately offered fund and its related concept, the status quo of its legal status. The law identification of privately offered fund has become the main obstacle of its development; we should identify the significance of legal status of privately offered fund.

關(guān)鍵詞：私募基金 法律確認(rèn)

Key words: Privately Offered Fund；be recognized in the law

中圖分類號(hào)：D9文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006-4311（2011）20-0290-02

1私募基金及其相關(guān)概念

1.1 私募基金的概念私募基金（Privately Offered Fund）是指不通過公開招股，而是通過私下在特定范圍內(nèi)，向特定投資者募集資金方式所籌集的基金，用投資專業(yè)知識(shí)理財(cái)，與投資者的關(guān)系是共同投資、共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，其主要投資方式是進(jìn)行股權(quán)投資和證券投資，其組織形式有：契約型、公司型和合伙型。[1]

私募基金的本質(zhì)是一種信托服務(wù)。私募基金的投資人把資金以一種信托的方式交給基金的管理人進(jìn)行管理，基金的管理人運(yùn)用自己掌握的專業(yè)知識(shí)進(jìn)行投資組合，基金的投資人和管理人按照約定共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

1.2 我國(guó)私募基金和非法集資的區(qū)別非法集資是指法人、其他組織或個(gè)人，未經(jīng)有關(guān)權(quán)利機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，向社會(huì)公眾募集資金的行為，其主要特點(diǎn)是向社會(huì)公眾募集資金，其主要采用以許諾高利潤(rùn)、高利率為回報(bào)的欺詐行為，由于其向社會(huì)公眾募集資金，以欺詐為目的，極易形成社會(huì)的不穩(wěn)定因素。

根據(jù)1999年中國(guó)人民銀行的《關(guān)于取締非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)中有關(guān)問題的通知》，給予“非法集資”做出了明確規(guī)定；根據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理聯(lián)營(yíng)合同糾紛案件若干問題的解答》第四條第四款明確規(guī)定了：企業(yè)法人和事業(yè)法人作為聯(lián)營(yíng)一方向聯(lián)營(yíng)體投資，不參與聯(lián)營(yíng)體經(jīng)營(yíng)，不承擔(dān)聯(lián)營(yíng)體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但投資合同或協(xié)議規(guī)定聯(lián)營(yíng)體不論盈虧，均可獲得本息或者按期獲得固定利潤(rùn)的行為，實(shí)為借貸行為，違反了金融法規(guī)，其合同無效；在2001年的《信托投資公司管理辦法》第三十二條規(guī)定：信托投資公司“不得保證最低收益”，同時(shí)規(guī)定：信托投資公司違反上述規(guī)定，按照非法集資處理，造成的資金損失由投資人負(fù)責(zé)；2003年《證券公司從事集合性受托投資管理業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》第二條第一款規(guī)定：證券公司不得以書面、口頭或者暗示的方式向委托人承諾投資收益。由以上法律內(nèi)容可以看到，我國(guó)法律從來不承認(rèn)合同中的保底條款，不允許以保底方式募集資金。

私募基金區(qū)別于非法集資在于兩點(diǎn)：第一，從募集對(duì)象來看，私募基金是指不通過公開招股，而是通過私下在特定范圍內(nèi)，向特定投資者募集資金方式所籌集的基金，而非法集資是向社會(huì)公眾募集資金，極易造成金融風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)化；第二，從目的來看，私募基金的目的在于共同投資、共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，而非法集資的目的在于許諾高利潤(rùn)、高利率為回報(bào)的欺詐。

1.3 我國(guó)私募基金和非法吸收公眾存款的區(qū)別非法吸收公眾存款是指未經(jīng)我國(guó)金融主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，以給付固定利息方式公開向社會(huì)公眾吸收存款的違法行為。私募基金的目的必須是共同投資、共享收益和共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，如果以給付固定利息或保底收益的方式募集資金，則應(yīng)視為非法吸收公眾存款。

2我國(guó)當(dāng)前私募基金法律地位的現(xiàn)狀

我國(guó)的私募基金從形成到具有了一定規(guī)模，一直沒有得到法律的認(rèn)可。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)吳曉靈曾公開表示，私募基金的運(yùn)作不合法、不透明，對(duì)金融市場(chǎng)的影響難以估量，政府必須進(jìn)一步研究對(duì)私募基金的監(jiān)管方式。當(dāng)前我國(guó)私募基金法律缺位主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

2.1 法律上沒有確認(rèn)其主體地位在我國(guó)《證券投資基金法》、《證券法》、《信托法》中一直沒有明確什么是私募基金、私募基金與公募基金的區(qū)別、私募基金和非法集資的區(qū)別、私募基金和非法吸收存款的區(qū)別，也沒有明確私募基金的投資范圍和組織形式。在我國(guó)《證券投資基金法》第二條規(guī)定：在中華人民共和國(guó)境內(nèi)，通過公開發(fā)售基金份額募集證券投資基金，適應(yīng)本法。這一條把私募基金明確地排除在該法的適用范圍之外。在《中華人民共和國(guó)公司法》第78條第3款規(guī)定股份制公司向特定對(duì)象募集設(shè)立制度和《中華人民共和國(guó)證券法》第10條規(guī)定的證券非公開發(fā)行制度為私募基金的監(jiān)管有了意向性的規(guī)范，但對(duì)私募基金的運(yùn)作和監(jiān)管沒有明確規(guī)定。從國(guó)際私募基金的最主要形式有限合伙制來看，我國(guó)的有限合伙制基金根據(jù)《中華人民共和國(guó)合伙企業(yè)法》不具有法人資格，目前還需要工商管理部門確定其法律主體地位。

2.2 沒有明確私募基金與非法集資、非法吸收存款的區(qū)別對(duì)于當(dāng)前私募基金普遍存在的保底收益、高承諾收益必須從法律的角度加以禁止，因?yàn)樗侥蓟鹗且粋€(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，其根本無法保證收益和本金，如果私募基金以高承諾收益或保底收益作為宣傳來募集資金，就有以欺詐為目的的嫌疑，具有欺騙性，容易誤導(dǎo)投資者，產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)、合同糾紛；同時(shí)對(duì)于具有投資理財(cái)能力的、運(yùn)作規(guī)范的私募基金來說，以保底收益、高承諾收益的私募基金無疑具有不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為，破壞了應(yīng)以自由競(jìng)爭(zhēng)為目的的金融市場(chǎng)環(huán)境，不利于私募基金行業(yè)的健康發(fā)展。

案例一：最近發(fā)生在我國(guó)浙江的一個(gè)投資理財(cái)糾紛。甲某委托乙投資公司進(jìn)行投資，雙方簽訂合同：該公司保證甲某50萬元人民幣本金的安全，并承諾每年放還甲某8%的收益。后甲某無意間發(fā)現(xiàn)其賬戶內(nèi)資金只剩10萬元人民幣，就向法院，要求乙投資公司按照合同規(guī)定條款予以賠償。但讓甲某、乙某沒有想到的是：法院判定該投資理財(cái)合同無效，并認(rèn)定乙投資公司的保本、高承諾收益行為屬于非法集資行為。

案例二：2001年6月5日至2004年8月31日，上海友聯(lián)組織金新信托、德恒證券、恒信證券、中富證券、伊斯蘭信托等公司，采取承諾保底和以22％至1.98％不等的固定收益率與公眾簽訂委托投資協(xié)議及補(bǔ)充協(xié)議35890份，變相吸收公眾存款450億余元人民幣，其中未兌付資金余額172億余元，涉嫌構(gòu)成非法吸收公眾存款罪。此案是我國(guó)非法吸收公眾存款案中最大的一例。

2.3 沒有明確對(duì)私募基金的投資者、發(fā)起人和管理者的資格確定和必要限制從法律的角度來看，我國(guó)當(dāng)前構(gòu)成私募基金的三個(gè)方面主體不具有法律資格：投資者不具有將其資產(chǎn)交給他人經(jīng)營(yíng)的權(quán)利；基金的管理者以投資咨詢、財(cái)務(wù)顧問的名義進(jìn)行私募基金的管理，但一般沒有經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)管理的法律資格；第三方監(jiān)管者――托管人，比如銀行、證券公司、信托投資公司等都沒有從法律上給予其對(duì)私募基金的監(jiān)管資格。我國(guó)當(dāng)前的私募基金大都是松散性的組織體，沒有形成所有權(quán)、管理權(quán)和監(jiān)管權(quán)“三權(quán)分立”式的、有效防范風(fēng)險(xiǎn)的組織機(jī)構(gòu)，有不少是皮包公司，三者的責(zé)、權(quán)、利不清晰，私募基金的資金來源不清。

2.4 沒有明確對(duì)私募基金第三方監(jiān)管的制度按照我國(guó)當(dāng)前金融監(jiān)管的要求，有限合伙制基金的資金必須通過銀行托管，銀行是否有對(duì)合伙制基金托管的權(quán)限，還需要銀監(jiān)會(huì)進(jìn)一步明確。當(dāng)前，由于我國(guó)私募基金沒有具有法律主體地位，因而法律上沒有對(duì)私募基金帳戶要求托管的規(guī)定，這很不利于我國(guó)私募基金風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制。

2.5 沒有完善的對(duì)私募基金的評(píng)級(jí)體系目前我國(guó)對(duì)公募基金的評(píng)級(jí)主要以基金凈值為標(biāo)準(zhǔn)，來對(duì)公募基金投資理財(cái)?shù)倪\(yùn)作能力進(jìn)行排名。我國(guó)私募基金相對(duì)于公募基金來說，收益較高的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)更大，我國(guó)還沒有對(duì)于私募基金進(jìn)行評(píng)級(jí)，更談不上評(píng)級(jí)體系。

3法律確認(rèn)問題已經(jīng)成為我國(guó)私募基金發(fā)展的主要障礙

從我國(guó)私募基金發(fā)展的現(xiàn)狀，我們已經(jīng)看到當(dāng)前我國(guó)私募證券投資基金的一大特點(diǎn)是：發(fā)展非常迅速但運(yùn)作很不規(guī)范，可以說我國(guó)私募基金目前處于一種無序的狀態(tài)，采取操縱市場(chǎng)、坐莊式的經(jīng)營(yíng)方式。究其主要原因在于我國(guó)目前相關(guān)的法律體系很不完善，立法的滯后束縛了我國(guó)私募基金的規(guī)范發(fā)展。由于沒有法律的確認(rèn)，監(jiān)管部門也找不到對(duì)其監(jiān)管的依據(jù)。

3.1 由于沒有法律的確認(rèn)，私募基金組織形式混亂，缺乏法律主體資格，不利于我國(guó)基金業(yè)與境外投資者的競(jìng)爭(zhēng)隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的逐步開放，國(guó)外機(jī)構(gòu)投資者在中國(guó)的投資成倍增長(zhǎng)。從證券投資角度看，QFII（合格境外投資者）的數(shù)量在不斷增加。從前面“蒙?！卑咐?，我們也可以看到我國(guó)私募股權(quán)投資基金也正面臨國(guó)外機(jī)構(gòu)投資者的競(jìng)爭(zhēng)，很多國(guó)外機(jī)構(gòu)投資者看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展，再加上近5年來，人民幣不斷升值，使國(guó)外機(jī)構(gòu)投資者以各種手段進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)。面對(duì)我國(guó)優(yōu)質(zhì)企業(yè)和資源的流失，我國(guó)私募基金要與已進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)或者即將打算進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)外機(jī)構(gòu)投資者競(jìng)爭(zhēng)，但現(xiàn)在在法律上還沒有明確、公開的主體身份，不受本國(guó)法律的保護(hù)，如何面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)？

3.2 由于沒有法律的確認(rèn)，私募基金運(yùn)作不規(guī)范，嚴(yán)重?cái)_亂了金融安全私募基金的來源應(yīng)是向特定投資者募集，但由于沒有法律上的規(guī)范，實(shí)際上我國(guó)私募基金的部分資金來源于企業(yè)或上市公司向公眾募集的閑散資金和銀行貸款。我國(guó)《證券法》、《公司法》明確規(guī)定：向公眾募集的資金和銀行貸款，必須專款專用，不得挪用，否則視為違法、違規(guī)；在私募基金運(yùn)作中，由于沒有法律的確認(rèn)和監(jiān)管，私募基金與上市公司聯(lián)手，操縱股票價(jià)格，逃避監(jiān)管和稅收等等不當(dāng)行為屢禁不止；私募基金的資金來源還沒有從法律上來進(jìn)行嚴(yán)格審查，這為非法資金提供了機(jī)會(huì)，難免在私募基金中有洗錢的行為；由于沒有法律的確認(rèn)和監(jiān)管，我國(guó)目前對(duì)于投資者資格和基金管理者資格沒有嚴(yán)格限制，導(dǎo)致市場(chǎng)主體混亂，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力降低，一旦基金損失，糾紛不斷，成為我國(guó)金融和社會(huì)的極不穩(wěn)定因素。

3.3 由于沒有法律的確認(rèn)，私募基金容易形成對(duì)投資者利益的損害我國(guó)私募基金大部分是參照《民法通則》、《合同法》的委托原則來設(shè)計(jì)私募基金合約?！氨１境兄Z”、“高收益承諾”是各類私募基金的常規(guī)做法，承諾的收益率一般在10%-30%之間，這種做法實(shí)際上就是非法集資，由于法律上沒有確認(rèn)私募基金的法律主體地位，沒有明確私募基金與非法集資的區(qū)別，因此造成對(duì)投資者的損害不受法律保護(hù)。從各地法院的審理結(jié)果中也可以看出，這類合約均為無效合約。從很多私募基金的合約設(shè)計(jì)和運(yùn)行中，可以看到許多私募基金沒有內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制和外部監(jiān)管約束，給投資者造成損失的風(fēng)險(xiǎn)很大。

3.4 由于沒有法律的確認(rèn)，私募基金的違法行為屢屢發(fā)生首先是在資金的募集過程中，存在非法集資行為。根據(jù)1999年中國(guó)人民銀行的《關(guān)于取締非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)中有關(guān)問題的通知》，給予非法集資做出了明確規(guī)定；根據(jù)《最高人民法院關(guān)于審理聯(lián)營(yíng)合同糾紛案件若干問題的解答》第四條第四款明確規(guī)定了：企業(yè)法人和事業(yè)法人作為聯(lián)營(yíng)一方向聯(lián)營(yíng)體投資，不參與聯(lián)營(yíng)體經(jīng)營(yíng)，不承擔(dān)聯(lián)營(yíng)體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但規(guī)定聯(lián)營(yíng)體不論盈虧，均可獲得本息或者按期獲得固定利潤(rùn)的行為，實(shí)為借貸行為，違反了金融法規(guī)，其合同無效；在2001年的《信托投資公司管理辦法》第三十二條規(guī)定：信托投資公司“不得保證最低收益”，同時(shí)規(guī)定：信托投資公司違反上述規(guī)定，按照非法集資處理，造成的資金損失由投資人負(fù)責(zé)；2003年《證券公司從事集合性受托投資管理業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》第二條第一款規(guī)定：證券公司不得以書面、口頭或者暗示的方式向委托人承諾投資收益。由以上法律內(nèi)容可以看到，我國(guó)法律從來不承認(rèn)合同中的保底條款，不允許以保底方式募集資金。

其次，是在資金的使用過程中，存在集資詐騙行為。在1996年最高人民法院的《關(guān)于審理詐騙案件具體應(yīng)用法律的若干問題的解釋》規(guī)定：攜帶集資款逃跑、揮霍、用于違法活動(dòng)等行為，使集資款無法收回的行為視為集資詐騙行為。私募基金應(yīng)把募集到的資金用于不事先承諾收益的投資行為中。

4必須及時(shí)確認(rèn)私募基金法律地位的意義

4.1 及時(shí)確認(rèn)私募基金，有利于形成“增加投資性收入”的社會(huì)前面已經(jīng)提到私募基金在我國(guó)的形成和發(fā)展是大勢(shì)所趨，是市場(chǎng)需求的必然產(chǎn)物，對(duì)于冒出芽的事物，這里挖出了，別處必然還會(huì)長(zhǎng)出來，存在就會(huì)有其合理性，關(guān)鍵是疏導(dǎo)。由于缺少相關(guān)的法律、法規(guī)，一旦投資人和基金經(jīng)理人發(fā)生糾紛，受損的往往都是不受法律保護(hù)的中小投資者，他們無法訴諸法律；如果進(jìn)一步被不法分子利用，攜委托資金潛逃，發(fā)生，更會(huì)嚴(yán)重威脅社會(huì)的安定、和諧。由于沒有法律的保護(hù)，使本可以對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮積極促進(jìn)作用的私募基金推到了“非法集資”的地步，這是不合理的，也是不明智的。

4.2 確認(rèn)私募基金，有利于穩(wěn)定金融市場(chǎng)由于沒有法律對(duì)私募基金的確認(rèn)與規(guī)范，兩萬億的游資隨時(shí)可能沖擊我國(guó)尚不健全的金融市場(chǎng)，容易造成金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，從“中科創(chuàng)業(yè)”股票事件，可以看到私募基金和證券公司聯(lián)手，以股票作抵押，從銀行套取數(shù)倍的貸款來炒股票，有文章稱“私募基金是引發(fā)信貸資金違規(guī)入市并導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金流失的源頭。”前面也提到由于法律的不認(rèn)可、不規(guī)范，私募基金的來源不清，不排除非法收入利用私募基金洗錢。

4.3 確認(rèn)私募基金，有利于公募基金的發(fā)展由于沒有法律認(rèn)可和必要的監(jiān)管，私募基金可以暗箱操作，逃避稅收和管理費(fèi)用，因此比公募基金運(yùn)行成本低，同時(shí)私募基金給予基金經(jīng)理人的高回報(bào)使公募基金中大量人才流失，這是私募基金對(duì)公募基金的不利之處，但是私募基金的出現(xiàn)，使公募基金多了一個(gè)強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。由于市場(chǎng)多了一種投資工具，投資人多了一份選擇，為了穩(wěn)住投資人，公募基金需要交出更好的成績(jī)單，改變?cè)械姆峙浞绞剑瞥龈鼮閮?yōu)惠的申購、贖回條件。私募基金的出現(xiàn)有助于公募基金革除弊端，建立高效靈活的運(yùn)作機(jī)制。如果私募基金不浮出水面，就破壞了公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)原則。

4.4 確認(rèn)私募基金的法律地位和必要的政府監(jiān)管措施，有利于私募基金行業(yè)健康、穩(wěn)定發(fā)展私募基金屬于高風(fēng)險(xiǎn)、高收益行業(yè)，通過法律和政府必要的監(jiān)管，將有利于私募基金控制運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，比如明確私募基金投資者和管理者的資格，規(guī)范私募基金運(yùn)作手段和利潤(rùn)分配等。

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篇10

 

近年以來，關(guān)于基金利益輸送的質(zhì)疑聲不絕于耳。所謂的基金利益輸送問題指的是基金公司利用旗下的封閉式基金為社?；?ldquo;抬轎”的行為，其手法不外利用不同帳戶間的操作使社?；鹉茉诘臀蝗胧?，高位出倉。由于這是個(gè)新興問題，故相關(guān)文獻(xiàn)并不很多，從已有的文章看，基金之所以有動(dòng)力為此，其原因包括交易制度安排的偏差、溝通制度效率的不同及法律法規(guī)的模糊規(guī)定。這些論述都有其合理性所在，但作者認(rèn)為基金運(yùn)作中所存在的委托關(guān)系才是問題癥結(jié)所在。本文正是從這一角度對(duì)此問題予以新的闡述。

文章結(jié)構(gòu)安排如下：第一部分論述基金運(yùn)作中存在的委托關(guān)系；第二部分通過建立模型予以理論的說明；第三部分提出了改進(jìn)的相關(guān)措施。

一、基金運(yùn)作中的委托——關(guān)系

現(xiàn)代企業(yè)制度在提高企業(yè)效率的同時(shí)激勵(lì)約束，也引發(fā)了關(guān)于公司治理的問題。由于公司規(guī)模擴(kuò)大，股東日益遠(yuǎn)離企業(yè)，而聘請(qǐng)專門的經(jīng)理人經(jīng)營(yíng)管理，則所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離成為常態(tài)。兩權(quán)分離現(xiàn)象的出現(xiàn)使現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)生了所謂的委托——問題：股東作為委托人委托經(jīng)理層經(jīng)營(yíng)企業(yè)。但由于雙方目標(biāo)的不同，以及信息不對(duì)稱及契約不完善等原因，經(jīng)理層很容易偏離股東價(jià)值最大化的要求，轉(zhuǎn)而追求在職消費(fèi)、公司規(guī)模擴(kuò)大等有利于自身利益的行為。故而股東有動(dòng)力也必須設(shè)計(jì)一套完善的激勵(lì)約束制度來糾正這種偏差，而設(shè)計(jì)執(zhí)行這種制度是有成本的，成本的問題由此出現(xiàn)。

基金公司作為現(xiàn)代公司的一員自然也存在委托——問題。但具體考察便會(huì)發(fā)現(xiàn)共性之中的個(gè)性。作為基金公司的發(fā)氣方，即股東，對(duì)基金經(jīng)理固然存在委托——關(guān)系，但投資者與基金經(jīng)理之間也存在典型的委托——關(guān)系；作為資金的所有者，投資者放棄經(jīng)營(yíng)使用的權(quán)利而交于基金經(jīng)理具體運(yùn)營(yíng)。那么這兩種委托關(guān)系孰輕孰重，或者說究竟應(yīng)以哪種關(guān)系為先呢？我們認(rèn)為是投資者與基金經(jīng)理間的委托關(guān)系更為重要。首先是因?yàn)榛鹦袠I(yè)的特點(diǎn)：“受人之托，忠人之事”，若喪失信譽(yù)，害投資者利益以自肥，則失去了其立足之本；第二激勵(lì)約束，股東考察經(jīng)理層的業(yè)績(jī)也是以其運(yùn)營(yíng)投資者資金的績(jī)效來考察的。所以說基金經(jīng)理首要的是應(yīng)該為投資者的利益最大化而工作奮斗。

此處的投資者又可具體分為封閉式基金的投資者、開放式基金的投資者及社保基金持有人。由于各種基金的制度安排不同（如封閉式基金規(guī)定在契約年限內(nèi)投資者不得追加或贖回份額），各類投資者的成本亦有不同，從而對(duì)基金經(jīng)理的激勵(lì)約束也有強(qiáng)弱之分，這便為所謂的基金利益輸送問題埋下了伏筆。下面我們用一模型予以具體說明。

二、一個(gè)模型解釋

第一階段：假設(shè)（1）存在兩個(gè)不同的委托人A及B；（2）存在一個(gè)共同的受托人E，其目標(biāo)回報(bào)為R；（3）受托人A及B在t時(shí)期的委托金額分別為及；（4）當(dāng)期委托費(fèi)用率（即基金公司收取的管理費(fèi)）分別為及；（5）扣除管理費(fèi)用后的當(dāng)期委托理財(cái)?shù)氖找媛史謩e為及；上一期的收益率影響當(dāng)期委托人的再投資額度；（6）委托人對(duì)受托人的監(jiān)督約束程度分別為及；監(jiān)督約束越強(qiáng)，委托人越傾向授予委托人更大的資金額度。

在此假定下受托人的目標(biāo)函數(shù)為：

令，即受托人對(duì)委托人收取統(tǒng)一的管理費(fèi)率。此時(shí)受托人的目標(biāo)函數(shù)變作：

 

即受托人的目標(biāo)是管理資產(chǎn)的最大化，這與實(shí)際中基金的行為是一致的。

由假設(shè)（5）、（6），我們知道人的委托資金額度是與上一期的收益率及監(jiān)督程度相關(guān)的。而根據(jù)投資人的不同狀況，我們將其分作兩類：（1）委托人的委托額度與上一期的收益率及監(jiān)督程度無關(guān)，封閉式基金滿足這種情況；（2）委托人的委托額度與上一期的收益率及監(jiān)督程度正相關(guān)，社?；鸺伴_放式基金符合這種情況。

進(jìn)一步的假設(shè)A為封閉式基金持有人，B為社保基金持有人，則受托人的目標(biāo)函數(shù)變?yōu)椋?/p>

 

由于目標(biāo)函數(shù)中，給定，則受托人的收益R只與，相關(guān)。根據(jù)假設(shè)，這說明由于制度安排的不同激勵(lì)約束，受托人有足夠動(dòng)力利用封閉基金為社?；疠斔屠?，以獲得更大的委托資金。同時(shí)這也與監(jiān)督強(qiáng)弱有關(guān)，這在下面的分析中還會(huì)看到。

第二階段：下面我們假設(shè)委托費(fèi)用，不再是常數(shù)，而是也與上一期的收益率正相關(guān)。也就是說基金的收費(fèi)模式由固定比例型轉(zhuǎn)為激勵(lì)費(fèi)用型。（實(shí)際上一些基金公司已采取這種收費(fèi)模式，故我們的分析與現(xiàn)實(shí)也是吻合的）

這樣，受托人的目標(biāo)函數(shù)變作：

 

如此，社?；稹⒎忾]基金的收益率都與受托人的利益相關(guān)，且：

 

但由于監(jiān)管程度的不同，使得：

 

即社保基金對(duì)基金公司的影響仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于封閉基金。這說明激勵(lì)費(fèi)用模式的實(shí)行雖然可在一定程度上弱化基金利益輸送行為，但仍不能從根本上杜絕。

第三階段：進(jìn)一步放松為常數(shù)的假設(shè)。的獲得亦與上一期的收益率及監(jiān)管程度相關(guān)。也就是說模型中的封閉式基金此時(shí)變作了開放式基金。

此時(shí)受托人的目標(biāo)函數(shù)變作：

 

則此時(shí)受托人的利益取決于及的大小比較。由于開放式基金可以隨時(shí)贖回，故給予基金經(jīng)理的約束也是比較大的。在現(xiàn)實(shí)中，上述二式的大小是隨機(jī)的。這說明若只有開放式基金及社保基金存在，則基金利益輸送問題可從根本上予以消除。這與現(xiàn)實(shí)的觀察也是一致的。

三、投資者對(duì)基金的約束激勵(lì)不足及改進(jìn)

從模型的分析來看，正是投資者對(duì)基金的不同的激勵(lì)約束導(dǎo)致了基金行為的異化，從現(xiàn)實(shí)來看這些不足之處主要表現(xiàn)在：

1、監(jiān)督程度的不足。由于制度安排的不同，封閉式基金的持有者對(duì)基金的監(jiān)督幾乎為零，開放式基金的贖回壓力雖然在一定程度上可以給基金經(jīng)理以約束激勵(lì)約束，但這主要體現(xiàn)在事后的“用腳投票”上，對(duì)于既定的損失亦是無可奈何。而社保基金則通過與基金投資委員會(huì)建立有效的溝通制度，可以全程監(jiān)督，使其對(duì)基金的約束更大更有效。同時(shí)由于公墓基金的持有人較多，而社?；鹗菃我煌顿Y人，在影響效率上后者也更占優(yōu)勢(shì)。

2、激勵(lì)的不足。這體現(xiàn)在兩個(gè)方面。一是管理費(fèi)用方面。在基金費(fèi)用收取上，現(xiàn)在基本存在三種模式：固定費(fèi)用模式、固定比例模式、激勵(lì)費(fèi)用模式。由于前兩種基本不與業(yè)績(jī)掛鉤，故對(duì)基金經(jīng)理的約束不大。從模型的分析來看，也是激勵(lì)費(fèi)用型的更好。而現(xiàn)在雖然有部分基金已從固定比例模式轉(zhuǎn)為激勵(lì)費(fèi)用模式，但大部分還停留在前者上。二是委托額度的不同?，F(xiàn)在基金銷售情況不景氣，基金公司通過公募基金獲得的資金額度都不大，而社保基金的額度一次便達(dá)數(shù)十億，自然產(chǎn)生了更大的極力作用。

針對(duì)這些情況，我們認(rèn)為下列的改進(jìn)是必要的：

1、加強(qiáng)基金內(nèi)部制度建設(shè)。上述的問題可看作是基金公司治理出現(xiàn)的問題，故解決之道首先應(yīng)從內(nèi)部入手。具體來說，鑒于社?；鹋c公墓基金的特點(diǎn)不同，基金公司有必要在二者之間設(shè)立有效的防火墻，讓相關(guān)決策者在不考慮其他業(yè)務(wù)利益的情況下單獨(dú)作出決策?，F(xiàn)實(shí)之中大多數(shù)基金公司還是都建立了相關(guān)制度激勵(lì)約束，但仍然擋不住利益輸送現(xiàn)象，說明制度的執(zhí)行及人員誠信出了問題，尤其是誠信為基金之本，基金公司應(yīng)加強(qiáng)自律建設(shè)。

2、普遍推行激勵(lì)費(fèi)用模式，讓基金經(jīng)理的收入與業(yè)績(jī)掛鉤。如前分析，這雖然不能從根本上堵住利益輸送的黑洞，但直到可以弱化這一行動(dòng)。

3、公募基金持有人應(yīng)建立與基金間更有效的溝通監(jiān)督制度，做到不僅能用腳投票，更能用手投票，將風(fēng)險(xiǎn)消滅于投資過程中。

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