導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇債務(wù)管理論文，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

本文所討論的對象，是以企業(yè)財務(wù)報表當(dāng)中的“人欠貨款”為數(shù)量界限的企業(yè)間債務(wù)。由于缺乏債務(wù)拖欠時間、企業(yè)債務(wù)中拖欠部分比例的數(shù)據(jù)調(diào)查，我們主要通過對企業(yè)間債務(wù)總量的分析來展開討論。除中國統(tǒng)計年鑒中的資料之外，我們還利用了兩個樣本數(shù)據(jù)，一個是國家統(tǒng)計局提供的“37萬家鄉(xiāng)以上工業(yè)企業(yè)”（以下簡稱37萬家）統(tǒng)計資料，另一個是工商銀行搜集整理的4000家大中型企業(yè)（其中絕大部分是國有企業(yè)，以下簡稱4000家）的統(tǒng)計資料。

一、企業(yè)間債務(wù)的一般原理

1．1企業(yè)間正常信用關(guān)系的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)：最終產(chǎn)品銷售前景

從基本理論層次上說，企業(yè)之間的債務(wù)，無論是怎樣發(fā)生的，屬于社會總流通手段中的一個組成部分。

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中最經(jīng)常使用也是最主要的交易手段是以國家信用為基礎(chǔ)、由政府貨幣當(dāng)局發(fā)放的貨幣。但交易手段并非必然是由政府發(fā)行的，信用手段也不僅僅局限于政府信用或國家信用。從歷史上看，紙幣的最初形態(tài)是私人之間的信用票據(jù)以？quot；銀行券；而另一方面，商業(yè)票據(jù)，也就是企業(yè)之間的債務(wù)憑證，至今仍然是中介企業(yè)之間交易活動而廣泛使用的一種交易手段。在企業(yè)之間交易中，賣方根據(jù)對買方產(chǎn)品銷售前景的信任（這是信用的基礎(chǔ)），對其實行一定時間內(nèi)的“賒銷”，買方則在一定時間之后再支付貨款，在市場經(jīng)濟(jì)下是一種普遍存在的信用關(guān)系。

從個別企業(yè)的角度看，企業(yè)間債務(wù)取決于對債務(wù)方產(chǎn)品銷售前景的預(yù)期與信任，而從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度看，企業(yè)間債務(wù)的存在，取決于對最終產(chǎn)品（投資物品、消費(fèi)物品以及出口產(chǎn)品）的銷售前景的預(yù)期。在現(xiàn)實中，多數(shù)企業(yè)之間的交易所涉及的只？quot；中間物品”；多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)的也并非最終產(chǎn)品，或者（如鋼材）并不用作最終物品的目的，而是中間物品（鋼材并非用作投資的目的，建設(shè)廠房，而是用作原材料，加工出其他物品）；但是從經(jīng)濟(jì)活動的全過程來看，只有最終產(chǎn)品的購買能夠由貨幣實現(xiàn)，中間產(chǎn)品的價值才能夠以貨幣形式實現(xiàn)；假定最終產(chǎn)品的購買是必須用貨幣實現(xiàn)的，①中間產(chǎn)品的價值也就可以最終由貨幣來實現(xiàn)支付，實現(xiàn)只不過需要一定的時間間隔。因此，企業(yè)事實上是以最終產(chǎn)品的銷售前景為信用保證，賒？quot；中間產(chǎn)品“。

由此可以看出：從整個經(jīng)濟(jì)的角度看問題，企業(yè)之間的正常的信用規(guī)模，取決于”最終產(chǎn)品“的市場需求規(guī)模；一切對總需求（最終產(chǎn)品需求）產(chǎn)生影響的因素，都會影響到企業(yè)正常信用的規(guī)模。這也就意味著，企業(yè)間債務(wù)狀況，與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀況是密切相關(guān)的。這些基本關(guān)系在我們分析企業(yè)間債務(wù)與宏觀經(jīng)濟(jì)波動的關(guān)系問題時十分重要。

1．2總交易量與兩種不同的交易手段

雖然企業(yè)間債務(wù)最終一般還是要由貨幣來進(jìn)行支付或結(jié)算從而完成交易的全過程，但在一定時間內(nèi)（在一定的觀測時點上），一國在一定時期內(nèi)存在的未付商業(yè)票據(jù)的價值總額，就是在這一時期內(nèi)由商業(yè)票據(jù)為中介的交易活動的總額；企業(yè)債務(wù)的存在表明在一定時期內(nèi)已經(jīng)實現(xiàn)交易的商品，有一部分不是由貨幣中介的，而是由企業(yè)間商業(yè)信用中介的。公式（1）表達(dá)這一關(guān)系：

（1）PT＝MV＋D

式中P代表物價水平，T代表交易總量（實物量），M代表貨幣量（政府信用），V為貨幣流通速度②，D為在本期內(nèi)發(fā)生的未支付的企業(yè)間債務(wù)（增量）。等式右邊的總和表示的是以一定速度流通的交易手段或信用手段的總額。

在有的情況下，經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實中的企業(yè)間債務(wù)會達(dá)到或接近某種最大值，雖然還了舊債之后還會再欠新債，但總量基本穩(wěn)定下來，不再增長（D＝0），社會交易總量PT和經(jīng)濟(jì)增長規(guī)模的變化，就主要由貨幣量M和其流通速度V所決定。這是人們通常忽略商業(yè)信用存在而只注意研究貨幣量變動的作用的原因。

但是，相反的情況也會發(fā)生，即：給定貨幣量和流通速度，企業(yè)間債務(wù)增加，經(jīng)濟(jì)活動的規(guī)模（PT）也會發(fā)生相應(yīng)的變化。這一重要關(guān)系是本文，特別是在后面幾節(jié)里所要討論的主要問題。

1．3企業(yè)間債務(wù)總量無限增長的可能性

假定在一個封閉的經(jīng)濟(jì)中（沒有進(jìn)出口），也無需向政府交稅，只有工資（各種個人收入）是必須用貨幣支付的，只有消費(fèi)品是必須用貨幣購買的（在假定工資只用于消費(fèi)的前提下，這兩個假定是等價的）；所有中間物品以及投資物品都可以在支付相當(dāng)于工資成本的那一數(shù)量的貨幣之后，用企業(yè)間債務(wù)的手段進(jìn)行交易。我們就有了一個極限性質(zhì)？quot；乘數(shù)”，即工資成本與總銷售額的比率的倒數(shù)。這一乘數(shù)與總貸款額的乘積，就是企業(yè)間債務(wù)的理論極限值。

而且，這一極限值并不是債務(wù)總量的極限，而只是債務(wù)增量的極限，因為這里的乘數(shù)是本期的工資成本與本期總交易量的比率。這就意味著，如果企業(yè)可以不還舊債的話，企業(yè)間債務(wù)的總量是可以無限地增長下去的，每年都可以增加不超過極限值的一部分債務(wù)（這也可以構(gòu)成一？quot；穩(wěn)恒態(tài)“，steady－state）。這時，要想使企業(yè)間債務(wù)增長速度放慢，唯一的辦法就是增加貨幣的供給從而使可支付工資和消費(fèi)品購買力規(guī)模下降并因此使整個經(jīng)濟(jì)活動的規(guī)?？s小。

這一極限值對于任何一個現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)來說都顯得”太大“，實際債務(wù)增量總會小得多。這其實不說明別的，只是說明，人們是”還債的“，企業(yè)間的交易并不是只靠相互欠債，企業(yè)間信用并不是人人都可以在任何情況下接受的信用，一個企業(yè)也不可能無限地欠債不還再無限地借新債。

因此，問題歸結(jié)為，人們?yōu)槭裁匆€債和企業(yè)之間為什么不會無限地借債？從微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度說，這無非是因為欠債和被欠債都是有成本的，而及時還債和不過多向外借債是有好處的。

1．4企業(yè)間債務(wù)的微觀行為分析

現(xiàn)在暫時假定我們將要討論的企業(yè)都是”預(yù)算硬約束“的（下一節(jié)再放松這一假定），來看一下對于這樣的企業(yè)來說，它借給別人債時和欠別人債時所考慮的各種因素。

（1）債權(quán)方。作為債權(quán)人，進(jìn)行賒銷對他的主要好處是與客戶保持長久的交易關(guān)系從而保有市場；同時也是為了避免生產(chǎn)過程的波動所帶來的成本。在經(jīng)濟(jì)不那么景氣的時候繼續(xù)給老顧客們發(fā)貨并給他們一些信貸，也能使生產(chǎn)持續(xù)不斷的進(jìn)行，避免今天停產(chǎn)、明天再重新組織起來而引起的”生產(chǎn)重組成本“。

當(dāng)然，這樣作是有代價的，最基本的就是付出隱含的資金利率。一般說來，在商定的時間內(nèi)，企業(yè)間債務(wù)是沒有利息的，在各國實踐中，發(fā)生債務(wù)拖欠時一般也沒有利息懲罰（見Alrandariandschaffer，1995）。隱含在企業(yè)間債務(wù)中的利息通常表現(xiàn)為提前支付或直接用現(xiàn)金購買時賣方給予買方的價格折扣。如果發(fā)生”拖欠“，債權(quán)人除了利息損失加大之外，還可能發(fā)生資金周轉(zhuǎn)的困難，影響自己正常的生產(chǎn)經(jīng)營。因此，當(dāng)一個企業(yè)允許另一些企業(yè)延長還款時間的時候（明知對方要拖欠，還是發(fā)貨），可以視為一種”讓利“行為或”降價“行為，是由于產(chǎn)品滯銷或市場需求下降的時候企業(yè)不得不降價銷售，降價部分就相當(dāng)于允許拖欠時額外讓出的利息（相反的情況是”搶手貨“得先支”預(yù)付款“）。一般說來，企業(yè)不會無限地讓不還債的人繼續(xù)賒購下去。別人長期拖欠不還債，債權(quán)人卻還繼續(xù)發(fā)貨，這種無法用正常經(jīng)濟(jì)原因解釋的特殊情況當(dāng)然只能由特殊的體制因素加以解釋（見下一節(jié)）。

債權(quán)人長期拖欠債務(wù)，債權(quán)人一方還會發(fā)生”追債成本“：派人出去追債本身是費(fèi)時、費(fèi)力、費(fèi)錢的，而且在對方”耍賴“的情況下有時還得作出的債務(wù)減免之類的”讓步“；同時，債權(quán)人積極要債，可能使人們認(rèn)為他自己的財務(wù)狀況不佳，影響自己在市場上的形象與信用。這是所謂”消極債主“現(xiàn)象的一個重要原因（見BeggandPortes，1992）。這些成本會從債權(quán)人一方阻止債務(wù)的無限增長。

（2）債務(wù)方。從債務(wù)人的角度看，他超過付款期拖欠債款的好處當(dāng)然是多占有了一部分利息，更可以在無法獲得銀行貸款的情況下，擴(kuò)大自己的”靈活性“，沒錢也能繼續(xù)投資、繼續(xù)生產(chǎn)，或?qū)⒆约旱馁Y金周轉(zhuǎn)用于別的用途，”一塊錢當(dāng)作兩塊錢用“。但拖欠債務(wù)的代價是落下”不講信用“的名聲而使以后再借債發(fā)生困難。在商業(yè)信用極為重要的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，為了占一點利息的便宜喪失信用是很不值得的。這是市場經(jīng)濟(jì)中不到萬不得已企業(yè)總是盡可能及時還債的基本原因。

1．5企業(yè)間債務(wù)的規(guī)模與貨幣量（銀行貸款）的相關(guān)關(guān)系

企業(yè)間債務(wù)的增長和規(guī)模與貨幣量之間存在著復(fù)雜的關(guān)系。

一方面，貨幣越多、越便宜，大家越?jīng)]有必要相互欠債；而當(dāng)政府采取宏觀緊縮政策的時候，貨幣供給量越少，企業(yè)之間相互拖欠會變得越嚴(yán)重。但是在另一方面，根據(jù)前面第1．3小節(jié)的分析，貨幣量越多，企業(yè)以貨幣為基礎(chǔ)所能創(chuàng)造出的企業(yè)間信用也會越多。就單個債務(wù)人的角度看，它越是能夠獲得較多的貨幣（銀行貸款），它就越是可能更多地欠債，別人會因為相信它可以較容易地獲得銀行貸款而較為放心地借債給它；從債權(quán)人的角度看，如果他可以較容易地獲得貸款，他就可能不那么積極地去”要債“，因為別人所欠債務(wù)雖然多一點，他仍可以從銀行借到錢維持生產(chǎn)的正常進(jìn)行。從整個經(jīng)濟(jì)的角度看，人們都是在一定量的貨幣基礎(chǔ)上”創(chuàng)造“企業(yè)間信用，貨幣量越多，以此為”準(zhǔn)備金“所能創(chuàng)造出的企業(yè)間債務(wù)的規(guī)模就可以越大。

從統(tǒng)計經(jīng)驗上看，西方主要市場經(jīng)濟(jì)國家中企業(yè)間債務(wù)與企業(yè)貸款規(guī)模的比率一般為一比一（Rostowski，1994）。我國目前企業(yè)間債務(wù)與企業(yè)貸款的比率總的來說還較低，約為67％，所以債務(wù)增長還有”余地“。從個案情況看，當(dāng)企業(yè)間債務(wù)與貸款比率較低的時候，債務(wù)仍會增長；當(dāng)這一比率接近于一或大于一的時候，債務(wù)增長的速度明顯下降，企業(yè)本身也開始積極清理債務(wù)。這是值得引起注意的一個關(guān)系。

1．6債務(wù)總量與債務(wù)增量

企業(yè)債務(wù)總量是指到某一時點為止經(jīng)濟(jì)中全部未支付的企業(yè)間債務(wù)的總和（比如我國1995年末存在的8000億企業(yè)間債務(wù)），是一個存量概念；企業(yè)間債務(wù)增量是在一定時期內(nèi)新增加的債務(wù)量（比如1995年一年間我國企業(yè)間債務(wù)增加了2000億元），是一個流量概念。

在一定時期中，企業(yè)會還舊債欠新債。新債是在本期發(fā)生的，但只要它沒有超出還舊債的數(shù)量，債務(wù)總量沒有增加，就可視為沒有發(fā)生新增債務(wù)，因為還舊欠新？quot；還”的過程使用了貨幣，相當(dāng)于用貨幣進(jìn)行交易，沒有用新增債務(wù)來中介本期的交易。正因如此，只有本期新增的債務(wù)，才與本期的經(jīng)濟(jì)活動相關(guān)；其他債務(wù)存量屬于歷史遺留下來的問題。

但是，企業(yè)間債務(wù)的存量與增量是相關(guān)的：就一般趨勢而言，給定其他各種條件（包括宏觀經(jīng)濟(jì)政策），企業(yè)間債務(wù)的增長速度會隨著債務(wù)總量的增大而發(fā)生遞減；存量相對于整個經(jīng)濟(jì)活動以及貨幣總量的規(guī)模越大，增量的相對規(guī)模會越小。原因就在于，從宏觀的角度看，企業(yè)間已有的債務(wù)越多，建立在一定貨幣基礎(chǔ)上的信用關(guān)系越是脆弱，新的信用創(chuàng)造余地越小。就個別企業(yè)來說，欠債越多，再借新債；或者別人欠的賬越多，自己財務(wù)越難以再維持生產(chǎn)，進(jìn)行更多？quot；賒銷“。

因此，盡管我們并不知道在現(xiàn)實中企業(yè)間債務(wù)的實際極限是什么，但是由于以上兩個小節(jié)所分析的種種原因，我們可以期待：給定貨幣供給的增長率（政策），給定經(jīng)濟(jì)的增長速度，企業(yè)間債務(wù)的增量隨總量的擴(kuò)大而遞減（若貨幣供給增長率發(fā)生較大變化，債務(wù)增量會突然以較大幅度增長），至少，債務(wù)與交易總量的比重會發(fā)生遞減。

企業(yè)間債務(wù)不會無限地增長，這個理論上的結(jié)論對于分析現(xiàn)實中債務(wù)的增長變動情況，也許是有用的。從我國的現(xiàn)實情況看，在宏觀政策發(fā)生變化、實行緊縮性貨幣政策的初期，債務(wù)增量數(shù)額很大（見表1，主要工業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)）；但在這之后，隨著債務(wù)總量的進(jìn)一步增大，債務(wù)增量下降，增幅遞減，而不是每年保持同樣的增長幅度。1988－1989年實行宏觀調(diào)控后主要企業(yè)間債務(wù)增量與工業(yè)總產(chǎn)值的比率從1987年的0.76％猛增至1989年的3.98％，但隨后逐步下降；1993年貨幣政策和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生變化之后，企業(yè)間債務(wù)與工業(yè)總產(chǎn)值的比率從前一年的0.3％一下子猛增至14.63％，但在1994年這一比率已經(jīng)下降至10.91％，債務(wù)增量的絕對值也開始下降。

二、中國現(xiàn)階段企業(yè)間債務(wù)增長的特殊原因

2．1經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型時期企業(yè)間債務(wù)正常的”體制性增長“

國有企業(yè)的一個基本體制特征是”預(yù)算軟約束“。但這并不意味著國有企業(yè)就一定相互拖欠債務(wù)。在傳統(tǒng)的計劃體制下，企業(yè)僅與中央計劃當(dāng)局發(fā)生”垂直的“經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，企業(yè)之間并不發(fā)生直接的財務(wù)往來，交易的支付直接通過統(tǒng)一的銀行帳戶進(jìn)行劃撥，所以并不會發(fā)生所謂”三角債“現(xiàn)象。只有在由計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌的過程當(dāng)中，當(dāng)集中計劃的經(jīng)濟(jì)體制已經(jīng)解體，生產(chǎn)經(jīng)營決策權(quán)已經(jīng)下放到企業(yè)，企業(yè)與企業(yè)之間發(fā)生橫向財務(wù)關(guān)系的情況下，”三角？quot；才會發(fā)生。這就是說，“三角債”是“改革了的國有企業(yè)之間發(fā)生的債務(wù)拖欠”現(xiàn)象。在現(xiàn)實中，所有實行體制改革的社會主義經(jīng)濟(jì)，都發(fā)生了“三角債”從無到有、迅速膨脹的問題，就可以說明這一問題。

這就提出了一個問題：在轉(zhuǎn)軌時期，企業(yè)間債務(wù)總額的增長，在一定程度上屬于經(jīng)濟(jì)“貨幣化”、“信用化”的一種正?，F(xiàn)象。我們稱這種因體制變化所引起的企業(yè)間債務(wù)增長為“體制性增長”。我們當(dāng)然很難確切地在統(tǒng)計上確定已經(jīng)發(fā)生的企業(yè)間債務(wù)中有多少屬于體制轉(zhuǎn)軌時期的“體制性增長”（在本文后面的分析中我們將忽略這個問題，但仍請讀者注意到這個問題的存在），但我們應(yīng)該當(dāng)作“問題”加以對待的只是超出正常的“體制性增長”的突發(fā)性“膨脹”或“額外增長”。

2．2國有企業(yè)的特殊問題

國有企業(yè)“預(yù)算軟約束”的體制特征決定著企業(yè)間的債務(wù)，可能會大大超出“預(yù)算硬約束”條件下的債務(wù)水平。這是對于國有企業(yè)間債務(wù)過度增長的一個最基本的體制原因。這一基本原因具體表現(xiàn)在以下幾個方面：

第一，國有企業(yè)本身享有“國家信譽(yù)”的背景，借債較容易。法律上說，國有企業(yè)是國家作為所有者和債務(wù)人的“無限責(zé)任公司”，只要國家“不破產(chǎn)”，企業(yè)的“信用等級”就總會好于別的企業(yè)。這是人們較容易借錢、借債給國有企業(yè)的原因，無論它們是否欠債不還。從這個意義上說，國有企業(yè)債務(wù)，一定程度上具有與法定貨幣同樣的性質(zhì)。

第二，在歷史上，國有企業(yè)一般不會破產(chǎn)，虧損由國家補(bǔ)貼。財務(wù)狀況不好的企業(yè)仍要生存下去，債務(wù)也就必然不斷增加，不會因破產(chǎn)清償而被勾銷。不能破產(chǎn)，企業(yè)欠債就沒有了最后的懲罰，債務(wù)的增長也就會“無所顧忌”，不良企業(yè)吃整個經(jīng)濟(jì)的“大鍋飯”，占用盈利企業(yè)的資金，無法實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰和資源的有效配置，最終也會將盈利企業(yè)拖垮。

第三，在歷史上，企業(yè)債務(wù)增加后，國家銀行注入新的償債資金“清理三角債”（1986年以后國家曾多次為清理三角債注入資金），更增強(qiáng)了人們對國有企業(yè)債務(wù)有國家作保證的預(yù)期。

正是在這種特殊制度背景下，國有企業(yè)之間的“三角債”很容易膨脹，超出企業(yè)自身的償債能力；而且，國有企業(yè)事實上能夠通過擴(kuò)大企業(yè)間債務(wù)拖欠，擴(kuò)大其事實上的“購買能力”，從而導(dǎo)致總需求的膨脹或減緩總需求縮減的速度。國有企業(yè)間“三角債”，在一定程度上相當(dāng)于“企業(yè)以國家信用為背景自主先導(dǎo)發(fā)行的準(zhǔn)貨幣”，也是貨幣發(fā)行“倒逼機(jī)制”的一個組成部分（見樊綱，1994，1995）。

假定D為企業(yè)間債務(wù)總額，ΔM為國家銀行事后為“清欠”而注入的貨幣，則

式中的m可以定義為“企業(yè)間債務(wù)引致貨幣供給的系數(shù)”。假如“為清欠三元債務(wù)注入一元貨幣”，則m的經(jīng)驗值為3。

國家銀行“注資清欠”會在一定程度上影響人們對國有企業(yè)間債務(wù)行為的預(yù)期并因此而影響到目前與今后一段時期中企業(yè)的行為。國家銀行注入的資金越少，或者所承諾注入資金減少，m的“預(yù)期值”（Em）越低。理論上說，Em越低，“預(yù)算約束”越“硬”，企業(yè)間相互拖欠的數(shù)額會越小。所以，企業(yè)間債務(wù)在理論上是“預(yù)期貨幣供給系數(shù)”的函數(shù)：

（3）D＝f［Em］

任何經(jīng)濟(jì)中企業(yè)都存在著一定程度的預(yù)算軟約束。國有企業(yè)與其他企業(yè)在體制上和行為上的差別，就在于Em較高從而拖欠行為會較為嚴(yán)重。但這并不否定同樣是在國有經(jīng)濟(jì)條件下，Em仍會是一個可變的量，并且可以在一定范圍內(nèi)作為政府的一個政策變量。這一點在理解解決企業(yè)間債務(wù)拖欠問題上具有重要的意義。

2．3企業(yè)為什么被嚴(yán)重拖欠時還會繼續(xù)“發(fā)貨”

中國國有企業(yè)在被嚴(yán)重拖欠的情況下還會繼續(xù)給予其他企業(yè)“發(fā)貨”并繼續(xù)進(jìn)行生產(chǎn)，除了前面所說過的（A）為了保持與客戶的長期關(guān)系，（B）為了防止生產(chǎn)停頓之后發(fā)生“生產(chǎn)重組成本”等一般性的經(jīng)濟(jì)原因，以及（C）企業(yè)“預(yù)算軟約束”這一基本的體制性原因之外，還有以下一些較為具體的經(jīng)濟(jì)原因與社會原因。

（1）為了能發(fā)放獎金與增加福利。對于國有企業(yè)來說，現(xiàn)行體制是，工資、獎金的發(fā)放和利潤提留取決企業(yè)是否在本期內(nèi)有“銷售額”；而只要產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)出，就算作發(fā)生了“銷售”，就可以動用企業(yè)現(xiàn)有的資金或者有資格向銀行借款發(fā)工資、發(fā)獎金、提福利、提留利潤進(jìn)行各種支出。企業(yè)可以不關(guān)心自己的實際財務(wù)狀況被債務(wù)人拖垮（在預(yù)算軟約束條件下，債權(quán)人對于借出債務(wù)的風(fēng)險考慮也會小得多），但總是會出于管理者和工人的現(xiàn)實利益（不是所有者的利益）而關(guān)心是否發(fā)得出工資。因此，只有當(dāng)企業(yè)間拖欠已經(jīng)使企業(yè)可動用的資金（包括自有資金和銀行可能的貸款額度）“用完了”的時候，企業(yè)即使繼續(xù)生產(chǎn)也不再能發(fā)工資的時候，企業(yè)才會有較為強(qiáng)烈的動機(jī)，停止在收不到貨款的情況下還繼續(xù)發(fā)貨。

由此可見，在國有企業(yè)的體制條件下，企業(yè)間債務(wù)的增量，會更接近上一節(jié)所說的“理論極限”－－只有“工資成本”構(gòu)成對企業(yè)間債務(wù)增長的限制。

這一因素，并不是在任何時候、任何企業(yè)都一直起重要的作用。在高漲期之后、緊縮剛開始的時候，許多企業(yè)還有利潤、也還有現(xiàn)金，還能發(fā)獎金，這一因素的作用就大些；一般地說，對于有利潤、有現(xiàn)金的好企業(yè)，這個因素的作用總會大一些，而對于其他一些企業(yè)，當(dāng)問題已經(jīng)是沒有現(xiàn)金、發(fā)不出工資的時候，這個因素當(dāng)然談不上多大了。

（2）為了獲得更多的銀行貸款。在現(xiàn)行銀行體制下，國有銀行在分配貸款指標(biāo)的時候，執(zhí)行一定的產(chǎn)業(yè)政策標(biāo)準(zhǔn)，其中重要的一個標(biāo)準(zhǔn)就？quot；企業(yè)的產(chǎn)品有市場“。在這種條件下，只要能夠”發(fā)貨“，無論是否收得到貨款，企業(yè)都似乎更便于證明自己的產(chǎn)品有市場，以此作為申請貸款的理由。

（3）為了”社會安定“。作為國有企業(yè)，不可避免地承擔(dān)著一些國家的社會職能。別人欠債不還，企業(yè)到頭來會拖欠工人的工資。但據(jù)企業(yè)管理者和地方政府官員的解釋，即使這樣，只要生產(chǎn)還在進(jìn)行，工人每天能有事作（同時企業(yè)和政府承諾以后一定補(bǔ)發(fā)工資），也比工人無事可作要更有利于社會穩(wěn)定。這也構(gòu)成”不付錢也發(fā)貨“的一個重要原因。

篇2

分類號：S731文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B文章編號：1006-2505（2007）-0060-03

一般來說，綠色生態(tài)住宅是指運(yùn)用生態(tài)學(xué)的原理，在生態(tài)平衡和可持續(xù)發(fā)展的原則指導(dǎo)下，合理安排并組織住宅建筑與其它相關(guān)因素之間的關(guān)系，使住宅和環(huán)境成為一個無污染、生態(tài)平衡的有機(jī)結(jié)合體[1]。綠色生態(tài)住宅的特征可以概括為舒適、健康、高效、美觀。綠色生態(tài)住宅是在現(xiàn)代住宅的基礎(chǔ)上從更加宏觀的環(huán)境與資源的角度關(guān)注人類的生活，是構(gòu)建和諧社會的重要內(nèi)容之一。

1問題的提出

隨著經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展和城市水平的不斷提高，生態(tài)環(huán)境問題為居住建筑綠色概念的興起提供了背景，同時綠色生態(tài)住宅也是人類實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，在人類文明發(fā)展的過程中，今天人們已經(jīng)認(rèn)識到：以人為本，建設(shè)健康舒適、與周圍生態(tài)環(huán)境相協(xié)調(diào)與融合、實現(xiàn)資源的節(jié)約與再利用已成為綠色生態(tài)住宅的主題[2]。在實現(xiàn)綠色生態(tài)住宅這一主題的過程中，如何合理有效地配置住宅小區(qū)的植物群落，使植物配置達(dá)到綠化、觀賞和休閑三大功能是至關(guān)重要的。人們更多地是從規(guī)劃設(shè)計、節(jié)約能源、水系統(tǒng)和室內(nèi)裝修等方面對綠色生態(tài)住宅進(jìn)行討論，而對綠色生態(tài)住宅小區(qū)的植物配置研究還較薄弱。植物配置的科學(xué)性與合理性不僅直接影響著住宅小區(qū)的生態(tài)效應(yīng)，而且還關(guān)系到小區(qū)生態(tài)環(huán)境的良性化運(yùn)行。因此，從綠色生態(tài)住宅研究的理論領(lǐng)域有必要對其植物配置問題進(jìn)行探討。

在當(dāng)今的住宅設(shè)計中，“綠色生態(tài)住宅”已經(jīng)成為一大重點。然而，在商品住宅開發(fā)的實踐中，在營造居住小區(qū)室外環(huán)境時，往往存在著對植物配置的認(rèn)識誤區(qū)而導(dǎo)致小區(qū)生態(tài)環(huán)境的弱化甚至惡化。如有的僅僅是單純追求綠化率“為綠化而綠化”。小區(qū)環(huán)境設(shè)計方案粗糙，綠化的實用功能遠(yuǎn)不能發(fā)揮，與主題的均好性綠化相悖；有的小區(qū)綠化缺乏個性，植物配置單調(diào)，識別性不強(qiáng)；有的綠色過分重視草坪忽略植物群落構(gòu)成，不權(quán)弱化了環(huán)境效應(yīng)，而且大范圍的草坪養(yǎng)護(hù)及種植的費(fèi)用較高，給后期物業(yè)管理帶來困難；有的在植物物種的選擇上脫離當(dāng)?shù)氐淖匀粭l件，盲目引種，往往導(dǎo)致引種景觀樹成活率低。凡此種種揭示了在綠色生態(tài)住宅建設(shè)的過程中，對住宅小區(qū)植物配置的研究具有現(xiàn)實意義。

上述表明：對綠色生態(tài)住宅植物配置的研究既有理論價值又有實踐意義。

綠色生態(tài)住宅小區(qū)植物配置的原則

綠色生態(tài)住宅不僅僅是綠化，而是在住宅小區(qū)的總體布局、單體空間組合、房屋構(gòu)造、自然能源的利用、節(jié)能措施、綠化系統(tǒng)以及生活服務(wù)配套的設(shè)計等方面，都必須以改善及提高人的生態(tài)環(huán)境、生命質(zhì)量為出發(fā)點和目標(biāo)。因此，綠色生態(tài)住宅小區(qū)在植物的配置上既要注重綠化布局的層次、風(fēng)格與建筑物要相互協(xié)調(diào)，又要注重不同植物及植物類型在營造環(huán)境方面的相互補(bǔ)充融合；既要注重發(fā)揮綠化在整個小區(qū)生態(tài)中的深層次作用，又要從視覺感官和心理上消除精神疲勞等作用。據(jù)此，綠色生態(tài)住宅小區(qū)的植物配置應(yīng)體現(xiàn)以下原則。

2.1植物配置應(yīng)突出地方特色，體現(xiàn)小區(qū)文化特征

通過植物的特性來表達(dá)某種獨(dú)特的社區(qū)文化，或突出居住區(qū)本身所外自然環(huán)境的特色。居住區(qū)環(huán)境景觀成為表達(dá)整個居住區(qū)形象、特色以及可識別性的載體。居住小區(qū)的植物配置在物種的選擇上，一要注重對市花市樹的應(yīng)用，市花市樹是廣受喜愛的植物品種，也是比較適應(yīng)當(dāng)?shù)氐乩項l件的植物；二要注重植物本身的文化性與居住環(huán)境相融合。如有的小區(qū)喜歡在房子的周圍種上些竹子，這里的竹子被人格化了，具有正直、虛心、堅定的品質(zhì)。在植物的選擇上應(yīng)注意這些人文氣息，這樣才真正達(dá)到了植物與居民心理的和諧統(tǒng)一。

2.2植物配置應(yīng)注重科學(xué)性，以生態(tài)學(xué)理論來指導(dǎo)

小區(qū)內(nèi)綠化應(yīng)以生態(tài)學(xué)原理為指導(dǎo)，成為真正意義上的生態(tài)住宅。應(yīng)注重植物的引進(jìn)和多樣性，創(chuàng)造出具有真正意義上的良性生態(tài)效益的住宅環(huán)境。

2.2.1模擬自然界植物群落，營造小區(qū)內(nèi)植物種類的多樣性。從生態(tài)學(xué)角度來看，植物種類的多樣性有利于物種基因的保護(hù)，有利于植物群落對有限空間的利用，可以增強(qiáng)植物群落的穩(wěn)定性。處于這種穩(wěn)定狀態(tài)下的植物，不但生長良好，而且涵養(yǎng)水源、凈化空氣、吸收有毒氣體等方面的作用也能最大限度地得到發(fā)揮。如果植物種類單一，在生態(tài)上是貧乏的，景觀上也是單調(diào)的。符合自然規(guī)律和風(fēng)貌的綠色生態(tài)住宅小區(qū)，必須重視植物多樣性。從某種意義上講，重視植物多樣性是一個模擬和創(chuàng)建自然生態(tài)系統(tǒng)的過程。

2.2.2植物配置要充分考慮當(dāng)?shù)氐淖匀粭l件。植物的生長受自然條件的限制，許多環(huán)境因子導(dǎo)致植物生長分布具有地域性。諸如溫度、土壤條件、水分等環(huán)境因子都影響著地球上植物的分布。根據(jù)立地條件，結(jié)合植物材料的自身特點對環(huán)境要求來安排，使各種植物都能生長并生長良好。不能盲目引進(jìn)推廣外地園林植物，而應(yīng)注重開發(fā)和應(yīng)用鄉(xiāng)土植物。

2.2.3體現(xiàn)小區(qū)植物景觀的藝術(shù)價值和美學(xué)價值

植物是小區(qū)環(huán)境構(gòu)建中必不可少的要素，植物應(yīng)用的好壞很大程度上影響著小區(qū)景觀的美學(xué)效果。植物是有生命的材料，不同于建筑、繪畫等，它隨著季節(jié)的變化產(chǎn)生不同的藝術(shù)效果，所以在應(yīng)用中要根據(jù)植物的自身特點，結(jié)合藝術(shù)形式，盡最大可能地把它的姿態(tài)、色彩、風(fēng)韻、芳香等特點展現(xiàn)出來。遵循美學(xué)原理，當(dāng)“因其質(zhì)之高下，隨其花之時候，配其色之深淺”多方巧搭，形成高低錯落、色彩斑斕、風(fēng)情萬種的季相變化，四季有花艷，長年飄果香的優(yōu)美環(huán)境。

3綠色生態(tài)住宅小區(qū)的植物選擇與配置——以江西為例

綠色生態(tài)住宅小區(qū)的植物應(yīng)體現(xiàn)出綠化、觀賞、休閑三大功能，并應(yīng)在生態(tài)學(xué)原理的指導(dǎo)下以當(dāng)?shù)氐淖匀粭l件和自然環(huán)境為基礎(chǔ)，進(jìn)行合理配置，筆者以江西為例，就綠色生態(tài)住宅小區(qū)的植物選擇與配置進(jìn)行一個初步的探討。

3.1住宅小區(qū)植物種類的選擇

江西地處我國亞熱帶季風(fēng)氣候區(qū)，氣候濕潤溫和，雨量充沛，四季分明，冬季多偏北風(fēng)，夏季多偏南風(fēng)。全省土地總面積16.69km2，呈一個整體向鄱陽湖傾斜而向北開口的巨大盆地，全境有大小河流2400余條，鄱陽湖是全國最大的淡水湖，同時是世界上最大的候鳥棲息地。由于自然條件優(yōu)越，適宜大多數(shù)植物生長，因此在植物種類選擇上具有較大的空間。

3.1.1小區(qū)內(nèi)基本樹種的選擇——喬灌木的選擇。喬灌木都是直立性的木本植物，在綠化綜合功能中作用顯著，居于主導(dǎo)地位，是小區(qū)綠化最基本和最重要的組成部分，是小區(qū)綠化的骨架。

3.1.1.1喬木的選擇。喬木類應(yīng)優(yōu)先選擇鄉(xiāng)土樹種。因為它們經(jīng)過了自然選擇和人為淘汰，適應(yīng)了當(dāng)?shù)氐纳L環(huán)境，抗寒性、耐熱性、抗病蟲害和抗污染能力均較強(qiáng)，而且容易成活。如香樟（Cinnamomumcamphora）、白玉蘭（Magnoliadenudata）、柳杉（Cryptomeriafortunei）、檫木（Sassafrastzumu）、垂柳（Salixbabylonica）、杜英（Elaeocarpusdecipiens）、槐樹（Sophorajaponica）、欒樹（Koelreuteriapaniculata）、女貞（Ligustrumlucidum）、南方紅豆杉（Taxuschinensisvai.mairei）等。

3.1.1.2灌木的選擇。灌木類適當(dāng)引進(jìn)生境接近的樹種。在選擇一個小區(qū)的灌木種類時應(yīng)避免色彩單調(diào)，花期不宜相同，要做到四季有花，這些灌木往往花期不同，而且葉色不同，觀葉、觀花、觀果，可以增添小區(qū)綠化的藝術(shù)效果。如省會城市南昌市可選擇的灌木種類主要有：月季（Rosechinensis）、紫薇（Lagerstroemiaindica）、木槿（Hibiscussyriacus）、紫葉李（Prunuscerasiferavar.atropurpurea）、小葉女貞（Ligustrumquihoui）、臘梅（Chimonanthuspraecox）、紅花椈木（Loropetalumchinensevar.fubrum）、火棘（Pyracanthafortuneana）、夾竹桃（Neriumindicum）、石榴（Punicagranatum）等。

3.1.2小區(qū)內(nèi)植物多樣性的選擇

3.1.2.1花卉植物的應(yīng)用。好的居住環(huán)境綠化除了應(yīng)有一定數(shù)量的植物，還應(yīng)有植物種類型和組成層次的多樣性做基礎(chǔ)，在植物配置上特別應(yīng)運(yùn)用一定量的花卉植物來體現(xiàn)季相的變化，如杜鵑花（Rhododendronsimsii）、丁香花（Syringaoblatavar.alba）、金邊瑞香（Daphneodoracv.AureoMarginata）、梔子花（Gardeniajasmminoides）、含笑（Micheliafigo）、桂花（Osmanthusfrograns）等，營造怡人的香味環(huán)境，舒緩人們的神經(jīng)，調(diào)節(jié)人們的情緒。

3.1.2.2觀葉植物與花卉植物結(jié)合應(yīng)用。有一類葉色漂亮、多變的植物，如葉色紫紅的紅葉李，秋季變紅葉的雞爪槭（Acerpalmatum）類，變黃葉的銀杏（Ginkgobiloba），與花卉植物組合能處長觀賞期，符合植物配置的美學(xué)原則。另外可選擇淡綠色的垂柳、深綠色的香樟，暗綠色的黑松（Pinusthunbergii）等，這些顏色對比度大的樹種，不僅能滿足植物種類的多樣性，而且具有很好的觀賞效果。

3.1.2.3積極選用草皮、地被植物和樊緣植物。在住宅小區(qū)綠化中選用草坪可以創(chuàng)造一種綠色基調(diào)，它與其它植物相配置時就會起到統(tǒng)一和襯托的作用。居住區(qū)人口密集、活動頻繁，草坪易被踐踏、破壞和退休，因此一定要選擇耐踐踏、抗逆性強(qiáng)，且其莖葉不會污染衣服，生長后草面平整，易管理的草種，如假儉草（Eremochloaophiuroides）等。當(dāng)然草坪也有其觀賞性，要求返青早、枯黃遲的品種選擇，如馬尼拉草（Zoysiamatrella）等。同時樊緣植物是居住環(huán)境中是很有發(fā)展前途的一種植物，可用于墻體、屋頂、門廊等的綠色，如常春藤（Hederanepalensisvar.sinensis）、爬山虎（Parthenocissustricuspidata）等[3]。

3.2小區(qū)內(nèi)綠化的整體規(guī)劃模式

有了適合本地的綠化樹種，還需根據(jù)小區(qū)綠化植物配置原則，科學(xué)地應(yīng)用以下規(guī)劃模式，加以合理配置，才能充分展示植物配置整體的群體性和功能性。

有了適合本地的綠化樹種，還需根據(jù)小區(qū)綠化植物配置原則，科學(xué)地應(yīng)用以下規(guī)劃模式，加以合理配置，才能充分展示植物配置整體的群體性和功能性。

混植，混植是由多種不同種類的植物配置成一個景觀單元，能充分發(fā)揮其整體的功能性，是較常用的配置模式，其配置模式包括：喬+灌+草+喬+草、灌+草等?；熘惨笈渲迷谝黄鸬闹参锞哂休^好的功能性之外，還要從每種植物材料的觀賞特性、生態(tài)習(xí)性、種間關(guān)系與周圍環(huán)境的關(guān)系以及培養(yǎng)養(yǎng)護(hù)管理方面進(jìn)行綜合考慮，使整個景觀單元具有合理性和互補(bǔ)性。

行列栽植，行列栽植是指喬灌木按一定的株行距成排的種植，或在行內(nèi)株距有變化[4]。行列栽植形成的景觀比較整齊、氣勢大，具有施工、管理方便的優(yōu)點。行列栽植多用于建筑、道路等地段。行列栽植與道路配合，可起夾景效果。

行列載植宜選用樹冠體形比較整齊的樹種，如圓形、孵圓形、倒卵形、塔形、圓柱形等，而不宜選枝葉稀疏、樹冠不整齊的樹種。

孤植，通常對形體高大或樹姿奇特的樹種可進(jìn)行單獨(dú)栽種[5]。孤植樹主要表現(xiàn)樹木的形體美，可以獨(dú)立成為景物，供觀賞用，成為園林美學(xué)上的主景。種植孤植樹應(yīng)選擇開闊空曠的地點，如大片草坪、花壇中央、道路交叉處、緩坡以及水域旁邊，使樹木的形體美得以充分展現(xiàn)。

叢植，叢植通常是由2株到十幾株喬木或喬灌木組合種植而成的種植類型，叢植起來的樹叫樹叢。在形成樹叢時，在樹種和樹冠的大小、形狀、色調(diào)上都要認(rèn)真搭配。選擇作為組成樹叢的單株樹木條件與孤植樹相似，必須挑選在蔽蔭、樹姿、色彩、芳香等方面有特殊價值的樹木。例如，用灌木去配合喬木，灌木可以環(huán)形地配在喬木的，既裝飾了樹叢的下部，又可促使樹叢緊密相連。

樹叢設(shè)計必須以當(dāng)?shù)氐淖匀粭l件和總的設(shè)計意圖為依據(jù)，選擇的樹種要充分考慮到植株個體的生物學(xué)特性及個體之間的相互影響。

對植，對植是指兩株樹按照一定的軸線關(guān)系作相互對稱或均衡的種植方式，主要用于強(qiáng)調(diào)小區(qū)內(nèi)建筑、道路的入口，同時結(jié)合蔽蔭、休息等功能。

綠籬，凡是由灌木或小喬木以近距離的株行距密植，栽成單行或雙行，緊密結(jié)合的規(guī)劃的種植形式，稱為綠籬。選做綠籬的植物種類一般多是枝繁葉茂、四季常青、耐修剪的種類。

3.3整體規(guī)劃時應(yīng)注意的問題

住宅小區(qū)的綠地形式多樣，故在植物配置上應(yīng)靈活多變，切忌單調(diào)而呆板，整體規(guī)劃時就注意以下幾點。

3.3.1植物種植的密度和搭配。樹木種植的密度是否合適直接影響綠化功能的發(fā)揮，從長遠(yuǎn)考慮，應(yīng)根據(jù)成年樹木樹冠大小來決定種植距離。如想在短期就取得好的綠化效果，種植距離可近些。在樹木配置上，還應(yīng)兼顧快長樹與慢長樹，常綠樹與落葉樹，南昌市目前常綠樹用得比較多，四季變化不明顯，應(yīng)加強(qiáng)落葉樹的比例。同時還應(yīng)考慮喬木與灌木的搭配。在植物配置上還要根據(jù)不同的目的和各個住宅小區(qū)的具體條件，確定樹木花草之間的合適比例。樹木種植搭配時還要注意和諧，避免生硬。

3.3.2注意層次的配置。分層配置、色彩搭配是植物配置的重要方式。不同的葉色、花色，不同高度的植物搭配，使色彩和層次更加豐富，從一定程度上滿足了植物配置的生態(tài)學(xué)原則——構(gòu)建生物群落。在平面上要注意配置的疏密和輪廓線，在豎向上要注意樹冠線。要重視植物的景觀層次，遠(yuǎn)近觀賞效果，遠(yuǎn)觀?？凑w、大片效果，如大片秋葉，近看才欣賞單株樹型、花、果、葉等姿態(tài)。

3.3.3模擬自然，形成連續(xù)的綠化景觀。住宅小區(qū)植物配置應(yīng)結(jié)合居住區(qū)規(guī)劃的總體要求，處理好綠化空間與建筑物的關(guān)系，利用劃皮、不規(guī)劃的樹叢、活潑的流水、山石等，創(chuàng)造出接受自然的景觀，以淡化人工空間。綠化空間應(yīng)點、線、面結(jié)合，突出面狀綠地，保持綠地的連地性，創(chuàng)造鳥語花香之意境。

參考文獻(xiàn)：

[1]王立紅.綠化住宅概論[M].北京L中國環(huán)境科學(xué)出版社，2003

[2]王玉蓮，趙曉宇.淺談生態(tài)住宅[J].河北建筑工程學(xué)院學(xué)報，2005,23(2):103-106.

篇3

1.1.1業(yè)主方存在問題“候鳥”人群住宅小區(qū)的業(yè)主85%是北方已退休了的老人，15%是北方收入不菲的在職人員，他們在三亞購置物業(yè)的目的就是為了享受生活，所以他們對物業(yè)管理的要求相對較高。但通過對卓達(dá)、天澤湖畔、清平樂、半山半島等中高檔小區(qū)的走訪調(diào)查得知“候鳥”式業(yè)主的物業(yè)維權(quán)意識普遍不高。因為他們每年都只在三亞住一兩個月，所以沒有業(yè)主提議成立業(yè)主委員會。對于平時小區(qū)內(nèi)出現(xiàn)的物業(yè)糾紛，業(yè)主的處理方法一般是去小區(qū)物業(yè)投訴然后不了了之，再就是以拒交物業(yè)費(fèi)來表示自己的不滿，很少有業(yè)主運(yùn)用法律來維護(hù)自己的權(quán)益。1.1.2物業(yè)公司存在問題在對三亞市“候鳥”式住宅小區(qū)的走訪調(diào)查得知，三亞市物業(yè)管理公司在日常管理中存在以下幾種問題：①誠信體系建設(shè)不完善。小區(qū)業(yè)主經(jīng)常會懷疑物業(yè)公司把自己所交納的物業(yè)管理費(fèi)用據(jù)為己有，在冬季過后返回北方生活時不放心把空置的房屋交給物業(yè)公司管理，有些業(yè)主想把空置的房屋租出去時寧可找中介機(jī)構(gòu)也不相信物業(yè)。②服務(wù)透明度不夠。物業(yè)公司在對小區(qū)公共設(shè)備維修時可能會因為公用面積達(dá)不到使用“公共設(shè)備維修基金”的條件而需要向業(yè)主收取一定的維修費(fèi)，只是告知維修什么、應(yīng)該分?jǐn)偠嗌馘X，但是沒有公布維修費(fèi)使用的明細(xì)列表公告。③智能化辦公程度低。在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，有部分物業(yè)公司的賬目記錄、物業(yè)費(fèi)收取及歸檔還處在純手工工作階段。據(jù)某物業(yè)工作人員所述，在每月集中收取物業(yè)費(fèi)時經(jīng)常會把賬目記錯，這樣無疑加大了物業(yè)從業(yè)人員的工作量，也增加了產(chǎn)生財務(wù)問題的可能性。④從業(yè)人員綜合素質(zhì)不高。在我國，專業(yè)的物管服務(wù)人員還較，所以物業(yè)公司在招聘時可供選擇的員工多數(shù)是對物業(yè)管理認(rèn)識不足的外行，加之對這部分員工的培訓(xùn)工作做得也不到位，導(dǎo)致物業(yè)從業(yè)人員綜合素質(zhì)不高的局面。

1.2三亞市家庭旅館物業(yè)管理存在的問題

1.2.1業(yè)主方存在問題家庭旅館的業(yè)主一般都是個體投資商，他們在三亞購置房屋的目的就是為了投資，獲取豐厚的利潤是他們的主要目標(biāo)。所以他們在經(jīng)營家庭旅館時會盡可能的降低成本，對物業(yè)不會有特殊的要求。但是因為日常生活中使用物業(yè)的是流動性極大的旅客，僅依靠小區(qū)的保安是不能保障旅客居住安全的，所以經(jīng)常會發(fā)生旅客在入住家庭旅館期間財物失竊的現(xiàn)象。此外，因為家庭旅館使用者復(fù)雜多變給小區(qū)公共設(shè)施，如游泳池、文娛活動室等的管理帶來了諸多不便。1.2.2物業(yè)公司存在的問題物業(yè)公司對家庭旅館這一特殊使用人群的管理沒有單獨(dú)的一套物業(yè)管理辦法，也沒有對入住小區(qū)的旅客有任何規(guī)定要求，這不僅會給小區(qū)其他業(yè)主帶來諸多不便，也給小區(qū)的公共安全埋下了許多隱患。

1.3三亞市住宅小區(qū)物業(yè)管理第三方存在問題

所謂物業(yè)管理第三方是指房地產(chǎn)開發(fā)公司和政府物業(yè)相關(guān)主管部門，他們在物業(yè)管理的健康發(fā)展中起著至關(guān)重要的作用。1.3.1房地產(chǎn)開發(fā)公司存在問題雖然國家有明文規(guī)定要嚴(yán)格實施“建管分離”，但通過對三亞市眾多小區(qū)的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，三亞市前期介入的物業(yè)公司大部分都是房地產(chǎn)開發(fā)商自己的物業(yè)公司或是和房地產(chǎn)開發(fā)商長期合作的物業(yè)管理公司，沒有進(jìn)行嚴(yán)格的招投標(biāo)，鑒于三亞市業(yè)主組成的特殊性，物業(yè)前期介入后幾乎就不在更換物業(yè)公司了，所以就形成了“誰建誰管”的不良局面。1.3.2政府物業(yè)相關(guān)主管部門存在問題政府的宏觀調(diào)控對物業(yè)行業(yè)健康有序的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用，尤其是像三亞這種本土居民、候鳥居民、旅游暫住居民混居，旅游物業(yè)優(yōu)于普通物業(yè)發(fā)展的特殊物業(yè)發(fā)展情況，政府的宏觀調(diào)控力度和廣度都要加大，但據(jù)三亞目前的狀況而言，政府的管理力度還有待加強(qiáng)。

2三亞市住宅小區(qū)物業(yè)管理問題解決對策

2.1三亞普通住宅小區(qū)物業(yè)管理問題解決對策

2.1.1業(yè)主方存在問題的解決對策業(yè)主在日常生活和工作中應(yīng)多關(guān)心小區(qū)的建設(shè)，應(yīng)該意識到成功的小區(qū)建設(shè)不僅可以提高業(yè)主的居住水平，還可以讓物業(yè)保值增值。在業(yè)主對現(xiàn)代物業(yè)管理全面認(rèn)識和了解以后就會逐漸的改變對物業(yè)公司的態(tài)度進(jìn)而接受現(xiàn)代物業(yè)公司入駐小區(qū)。2.1.2物業(yè)公司存在問題的解決對策物業(yè)公司在進(jìn)行日常的管理工作的同時應(yīng)該分析一下公司所處的競爭環(huán)境，明確公司定位。針對普通小區(qū)這個尚待開發(fā)的物業(yè)市場，物業(yè)公司應(yīng)看到它的前景，積極的做好物業(yè)管理的宣傳，普及居民的物業(yè)管理知識，開拓低收入階層市場，為將來公司的發(fā)展打下堅實的群眾基礎(chǔ)。

2.2“候鳥”人群住宅小區(qū)物業(yè)管理問題解決對策

2.2.1業(yè)主方存在問題解決對策業(yè)主要學(xué)會用法律的武器合法維護(hù)自己的正當(dāng)權(quán)益，應(yīng)該認(rèn)識到業(yè)主委員會是在物業(yè)管理區(qū)域內(nèi)代表全體業(yè)主實施自治管理的組織，可以檢查、監(jiān)督物業(yè)管理企業(yè)的物業(yè)管理工作，召集和主持業(yè)主大會，對小區(qū)內(nèi)物業(yè)管理問題處理方案進(jìn)行表決，同時也可以協(xié)助物業(yè)管理企業(yè)和業(yè)主進(jìn)行溝通，是業(yè)主維權(quán)的主要法人代表，也是業(yè)主和物業(yè)公司溝通的橋梁，所以業(yè)主委員會的成立對于小區(qū)的和諧建設(shè)是很有必要的[1]。2.2.2物業(yè)公司存在問題解決對策①完善誠信體系建設(shè)。業(yè)主和物業(yè)公司之間的相互信任是物業(yè)公司開展日常管理工作的前提，物業(yè)公司在日常的管理活動中應(yīng)多與業(yè)主溝通，及時了解業(yè)主所需，及時向業(yè)主反饋房屋托管的情況，適當(dāng)時也可以在小區(qū)宣傳欄張貼物業(yè)公司成功的房屋托管案例，以優(yōu)化物業(yè)公司在業(yè)主心目中的形象。②增大物業(yè)服務(wù)透明度。物業(yè)公司應(yīng)定期向業(yè)主公布《物業(yè)費(fèi)使用明細(xì)表》，對于小區(qū)公共設(shè)施維修費(fèi)用的收取應(yīng)列預(yù)算表，打消業(yè)主的顧慮，樹立物業(yè)公司服務(wù)業(yè)主，不以公謀私的良好形象。③采用智能化辦公。通過電腦網(wǎng)絡(luò)提供各種管理服務(wù)，不僅可以收取網(wǎng)絡(luò)信息使用費(fèi)和各種服務(wù)費(fèi)，而且也從根本上改變了自身的傳統(tǒng)形象，提升了物業(yè)管理的科技含量、檔次和社會地位。④對員工進(jìn)行嚴(yán)格的上崗培訓(xùn)。物業(yè)公司要在其員工上崗前培養(yǎng)他們的服務(wù)意識，端正他們的工作態(tài)度以及鍛煉他們工作崗位所需的專業(yè)技能，讓物業(yè)公司的日常管理工作井然有序。⑤積極參與市場競爭。物業(yè)公司要意識到僅僅依附于房地產(chǎn)公司是不能讓公司持續(xù)發(fā)展下去的，只有參與正常的市場競爭才能讓公司不斷完善自身的組織結(jié)構(gòu)、管理方法，才能不斷地進(jìn)行改革創(chuàng)新。

2.3三亞市家庭旅館物業(yè)管理問題解決對策

2.3.1業(yè)主方存在問題解決對策業(yè)主方應(yīng)從長遠(yuǎn)的角度思考問題，跟小區(qū)物業(yè)協(xié)作，安裝獨(dú)立的保全系統(tǒng)，并通過網(wǎng)絡(luò)平臺及時提供家庭旅館旅客的相關(guān)信息，在保障小區(qū)安全的同時也可以為自己贏得良好的聲譽(yù)。2.3.2物業(yè)公司存在問題解決對策物業(yè)公司應(yīng)積極地拓展自己的業(yè)務(wù)范圍，針對家庭旅館這一特殊物業(yè)制定出一套適合其居住人群高流動性、高復(fù)雜行特征的物業(yè)管理模式，加強(qiáng)小區(qū)治安管理，給旅游人群和正常居住業(yè)主提供一個可以和諧共處的環(huán)境。

篇4

二、住宅專項維修資金財務(wù)管理的現(xiàn)狀及存在的問題

（一）財務(wù)管理基礎(chǔ)薄弱，缺乏制度規(guī)范

收繳住宅專項維修資金并建立住宅專項維修資金管理制度是我國物業(yè)維修管理的重大舉措，由于制度尚不成熟，有些地方維修資金財務(wù)管理缺乏制度規(guī)范，未建立維修資金業(yè)務(wù)特色的管理制度和規(guī)范，有的賬簿設(shè)置不規(guī)范，維修資金混淆建賬，會計核算主體不明確，會計科目隨意設(shè)置，賬戶利息收入結(jié)算不合理，報表不規(guī)范，統(tǒng)計口徑不統(tǒng)一等導(dǎo)致會計核算數(shù)據(jù)失真，很多財務(wù)管理措施不能落實。

（二）資金效益低，難以增值保值

維修資金實行專戶管理，由業(yè)主在購房時繳存放在代管銀行專戶?，F(xiàn)行管理辦法制約限定維修資金申請支取使用率低，造成歸集資金數(shù)額逐年增加，很多地區(qū)大部分維修資金以活期存款形式存放于銀行，大筆資金閑置，資金效益低，既造成利息損失，也喪失增值機(jī)會，難以保值增值。

（三）資金監(jiān)督不力

維修資金管理部門缺乏內(nèi)部控制措施，有些維修資金管理部門在多家銀行開設(shè)維修資金存款專戶，專戶規(guī)范管理工作繁瑣，有的財務(wù)人員工作作風(fēng)懶散，完全依賴維修資金代管銀行進(jìn)行管理，忽視核對代管銀行的收繳、支取數(shù)據(jù)記錄，沒有及時核對相關(guān)單據(jù)，財務(wù)監(jiān)督不到位，風(fēng)險意識淡薄，財務(wù)監(jiān)督形同虛設(shè)，給不法分子鉆了空子，容易誘發(fā)侵占、挪用維修資金、增值收益等職務(wù)犯罪。審計部門的專項審計未能落實，甚至有些管理較差、內(nèi)部控制較弱的管理機(jī)構(gòu)將住宅專項維修資金挪作他用，遲遲未被發(fā)現(xiàn)。

三、影響住宅專項維修資金財務(wù)管理的因素分析

（一）制度因素

維修資金管理辦法實施以來，各地維修資金業(yè)務(wù)發(fā)展參差不齊。部分領(lǐng)導(dǎo)只重視維修資金的收繳，輕維修資金的內(nèi)部管理，特別是財務(wù)管理制度建設(shè)緩慢，財務(wù)管理制度不健全，沒有形成一套規(guī)范的財務(wù)管理指引細(xì)則；《管理辦法》規(guī)定，使用維修資金須經(jīng)業(yè)主大會雙三分之二的業(yè)主同意，資金不能隨意使用，雖然提升了其安全度，但造成大量資金沉睡，同時，辦法規(guī)定，在保證資金正常使用的前提下，經(jīng)雙三分之二以上業(yè)主同意，可以將住宅專項維修資金用于購買國債。維修資金使用和增值的門檻高，業(yè)主大會對資金的使用及增值難以達(dá)成統(tǒng)一意見，操作性不強(qiáng)，現(xiàn)行管理辦法的制約使得資金提取使用難，資金效益難以提高，大大削弱資金的使用效益，不能滿足當(dāng)前管理的要求。

（二）人員因素

有些財務(wù)會計人員是在住宅專項維修資金管理中心成立后從其他單位調(diào)入的，沒有及時更新業(yè)務(wù)知識，綜合業(yè)務(wù)素質(zhì)低，特別對住宅維修資金的財務(wù)管理缺乏鉆研學(xué)習(xí)，工作隨意性大，未能專心學(xué)習(xí)本行業(yè)特色的專用會計核算及資金管理辦法，沒有充分發(fā)揮財務(wù)人員在維修資金財務(wù)管理中的作用。再加上各地成立的管理中心都是公益性單位，不存在營運(yùn)資金的壓力，工作人員怕承擔(dān)責(zé)任，公共服務(wù)意識低，對維修資金目前唯一的購買國債增值渠道也懶得促成，寧愿大量資金以活期存款形式存放在代管銀行。

（三）監(jiān)督方法

專項維修資金業(yè)務(wù)涵蓋業(yè)主、物業(yè)服務(wù)企業(yè)、開發(fā)建設(shè)單位、地方建設(shè)主管部門、地方財政、審計等各方。在具體的監(jiān)督管理過程中，首先，業(yè)主對維修資金普遍缺乏深入的了解及其非專業(yè)性使其難以對資金進(jìn)行有效的監(jiān)督；其次，管理辦法規(guī)定，維修資金的管理和使用，依法接受審計、財政部門的審計監(jiān)督，而建設(shè)主管、財政部門的監(jiān)管身份模糊，既管理又監(jiān)督，領(lǐng)導(dǎo)重視不夠，監(jiān)督乏力；最后，維修資金財務(wù)管理缺乏透明度，公開力度不夠。以上監(jiān)督渠道不暢通的原因，造成維修資金財務(wù)管理監(jiān)督不力的現(xiàn)象。

四、改善住宅專項維修資金財務(wù)管理的建議

（一）建立健全財務(wù)管理基礎(chǔ)工作

加快建設(shè)住宅專項維修資金特色的財務(wù)管理制度，形成維修資金財務(wù)管理規(guī)范指引，規(guī)范繳存、使用支取、分?jǐn)?、收益分配等業(yè)務(wù)財務(wù)行為，配備專業(yè)的財務(wù)人員，加強(qiáng)業(yè)務(wù)培訓(xùn)。同時開發(fā)應(yīng)用維修資金財務(wù)管理系統(tǒng)，利用管理系統(tǒng)信息數(shù)據(jù)與代管銀行數(shù)據(jù)自動對接、核銷，實現(xiàn)會計核算自動化，減少人為干擾數(shù)據(jù)，實現(xiàn)憑證匯總、記賬、統(tǒng)計自動化，確保維修資金匯總、統(tǒng)計數(shù)據(jù)準(zhǔn)確，通過互聯(lián)網(wǎng)向業(yè)主提供查詢服務(wù)，使廣大業(yè)主能清晰查詢專項維修資金賬戶余額、計息收益分配、使用分?jǐn)偳闆r。

（二）完善管理辦法，拓寬資金增值渠道

2008年實施《住宅專項維修資金管理辦法》以來，管理辦法已難以滿足各地的實際操作。我們必須結(jié)合我國實際，借鑒國外的經(jīng)驗理論，改進(jìn)完善維修資金管理辦法，提高資金使用率，適當(dāng)拓寬資金保值增值渠道，在投資運(yùn)營方式上給予指引，彌補(bǔ)法律制度上的缺失和不足。其次，維修資金管理中心財務(wù)人員也要增強(qiáng)服務(wù)意識，在保證資金安全的前提下促進(jìn)資金的流動性，積極協(xié)助廣大業(yè)主籌劃資金的運(yùn)營投資，實現(xiàn)住宅專項維修資金的保值增值，提高資金效益。

篇5

一、當(dāng)前軍隊住宅小區(qū)物業(yè)管理存在的問題

業(yè)主觀念難以轉(zhuǎn)變，無意參與物業(yè)管理。軍隊住宅小區(qū)的業(yè)主以軍人為主，即使是新建軍隊經(jīng)濟(jì)適用房小區(qū)的業(yè)主，也大多有過甚至剛剛告別多年福利住房的經(jīng)歷，福利住房的低廉房租以及免費(fèi)維修等在軍人業(yè)主的思想中打下深深的烙印。許多軍隊住宅小區(qū)的業(yè)主大多不太了解物業(yè)管理的實質(zhì)，對物業(yè)管理也不關(guān)心，主要表現(xiàn)在：一是有部分業(yè)主認(rèn)為，參與物業(yè)管理是對全體業(yè)主有益，希望其他業(yè)主能夠出面，自己“搭便車”的思想較為嚴(yán)重；二是部分業(yè)主不能將物業(yè)服務(wù)看作是使自己房產(chǎn)保值、增值的消費(fèi)行為，花錢買服務(wù)的意識不強(qiáng)；三是有些業(yè)主認(rèn)為“凡是對物業(yè)管理有利的做法，都是業(yè)主在吃虧”，不愿與物業(yè)管理公司打交道，甚至站到物業(yè)服務(wù)公司的對立面。所需設(shè)施老化嚴(yán)重，不利于推行物業(yè)管理。軍隊住宅小區(qū)除新建經(jīng)濟(jì)適用住房小區(qū)外，大多為已售干休所住房或從家屬生活區(qū)劃分出售的區(qū)域，住房情況復(fù)雜，建成年代、樓房形狀、結(jié)構(gòu)形式差別較大，對其按照統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行改造難度很大。主要體現(xiàn)在：受建筑年代、建設(shè)要求和當(dāng)年技術(shù)水平等影響，部分房屋質(zhì)量差，維修保養(yǎng)成本較大；部分管線老化厲害、超負(fù)荷運(yùn)行現(xiàn)象嚴(yán)重；一些新劃售房區(qū)的各種附屬設(shè)施設(shè)備的市政化程度較低，物業(yè)管理公司難以接手。法規(guī)體系有待完善，物業(yè)監(jiān)管力度不大。當(dāng)前，我軍實行物業(yè)管理的依據(jù)除國務(wù)院頒布的《物業(yè)管理條例》及《物權(quán)法》外，還有《軍隊住房物業(yè)管理暫行規(guī)定》、《軍隊營房保障社會化管理暫行規(guī)定》等。這些法律法規(guī)只是對軍隊住宅小區(qū)實行物業(yè)管理的組織實施、監(jiān)督監(jiān)管、資金使用等問題作了籠統(tǒng)的規(guī)定，缺乏可操作性的實施細(xì)則。特別體現(xiàn)在物業(yè)管理的監(jiān)管上，既缺乏監(jiān)管的主體機(jī)構(gòu)，又缺乏相應(yīng)的規(guī)章制度。根據(jù)國家的法律法規(guī)及我軍住房物業(yè)管理的相關(guān)文件，對軍隊住宅小區(qū)的監(jiān)管職責(zé)應(yīng)由業(yè)主代表——業(yè)主委員會來履行。但實際上，軍隊住宅小區(qū)的業(yè)主委員會大多組織構(gòu)成比較松散，還不具備主體地位，難以發(fā)揮維權(quán)、監(jiān)督和協(xié)調(diào)的作用。在規(guī)章制度層面上，規(guī)范和約束小區(qū)業(yè)主與業(yè)主之間、物業(yè)公司與業(yè)主之間的關(guān)系僅靠幾部管理公約還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，必須有更加細(xì)化的配套規(guī)章制度體系，來規(guī)范營房管理部門、施工單位、物業(yè)管理公司、業(yè)主四方的關(guān)系，明確他們各自對物業(yè)的質(zhì)量、養(yǎng)護(hù)、使用應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任。管理經(jīng)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)偏低，業(yè)主費(fèi)用收繳困難。營房管理經(jīng)費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)重影響、制約軍隊住宅小區(qū)的物業(yè)管理質(zhì)量水平。在物業(yè)費(fèi)的收繳上，由于軍隊住宅小區(qū)業(yè)主受傳統(tǒng)觀念影響較深，一部分人不愿意支付住房的日常消費(fèi)費(fèi)用，特別是房屋維修基金的收繳更是困難。甚至有業(yè)主把房屋維修基金等同于物業(yè)管理費(fèi)用當(dāng)中的一部分，認(rèn)為交納物業(yè)管理費(fèi)中已經(jīng)包括房屋維修基金，不大愿意交納這部分“多余”的資金。此外，物業(yè)管理資金缺乏監(jiān)管，使用狀況的不透明，也是許多業(yè)主不愿意交費(fèi)的原因之一。這些問題如果長期得不到解決，將對我軍住宅小區(qū)的物業(yè)管理社會化進(jìn)程產(chǎn)生十分不利的影響。物業(yè)服務(wù)缺乏標(biāo)準(zhǔn)，公司和業(yè)主責(zé)權(quán)不明。當(dāng)前，我國的物業(yè)公司大多還處于勞動密集型階段，不同的地域、不同公司的管理理念、員工素質(zhì)、服務(wù)水平差別很大，就軍隊住宅小區(qū)一些現(xiàn)狀，目前物業(yè)管理也很難有統(tǒng)一的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。例如，在物業(yè)維修上，維修到哪種程度，保修期多長等，也沒有統(tǒng)一的尺度。此外，對于物業(yè)公司的服務(wù)性收費(fèi)，由于地區(qū)、市場供應(yīng)、小區(qū)級別等差異，我軍目前也沒有統(tǒng)一的服務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，這就決定了一些小區(qū)物業(yè)公司的收費(fèi)行為具有一定的隨意性和自主性。

二、做好軍隊住宅小區(qū)物業(yè)管理的幾點建議

引入競爭機(jī)制，招標(biāo)選擇物業(yè)公司。軍隊住宅小區(qū)物業(yè)管理的招標(biāo)應(yīng)采取以營房管理部門為主體，業(yè)主參與的原則，必要時可以聘請專業(yè)的組織招標(biāo)活動中間人對招投標(biāo)活動加以指導(dǎo)。營房管理部門要明確招標(biāo)方向、規(guī)范程序，積極引導(dǎo)招投標(biāo)順利進(jìn)行。在選擇中標(biāo)方時，要做好實地考察工作，管理方不但要對入圍公司的團(tuán)隊精神和管理能力進(jìn)行實地考察；還應(yīng)組織投標(biāo)單位現(xiàn)場考察小區(qū)情況，認(rèn)真解答投標(biāo)單位咨詢的各類問題，避免以后物業(yè)公司以簽訂合同時不知情為借口違約。簽訂合同時，一定要按照標(biāo)準(zhǔn)合同的格式，將雙方的承諾和一些事項的界定具體化，保證合同條款的可操作性，避免日后可能發(fā)生的糾紛。完善規(guī)章制度，充分發(fā)揮榜樣作用。在實行物業(yè)管理之初，部隊房管部門就要根據(jù)國家和軍隊現(xiàn)行相關(guān)法律法規(guī)，制訂完善小區(qū)物業(yè)管理的各項規(guī)章制度。在售房之初就要印發(fā)《入住須知》、《業(yè)主公約》、《住房裝修管理規(guī)定》、《物業(yè)管理繳費(fèi)管理規(guī)定》等資料，讓每一位業(yè)主都感到有章可循，有據(jù)可依。還要根據(jù)小區(qū)實際情況制訂好物業(yè)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的細(xì)則，細(xì)化如《安保管理規(guī)定》、《停車管理規(guī)定》、《小區(qū)綠化管理規(guī)定》標(biāo)準(zhǔn)等，盡量做到事事有約在先，從根本上解決物業(yè)管理服務(wù)缺乏標(biāo)準(zhǔn)的問題。同時，要發(fā)揮榜樣的作用，將小區(qū)整體開發(fā)效果明顯、物業(yè)管理制度完善、物業(yè)服務(wù)質(zhì)量水平高、業(yè)主與物業(yè)服務(wù)公司關(guān)系融洽、業(yè)主主體作用發(fā)揮好、滿意度高的小區(qū)，樹立為軍隊住宅小區(qū)物業(yè)管理的典型，總結(jié)并推廣其做法和經(jīng)驗，以此帶動軍隊住宅小區(qū)物業(yè)管理水平的提高。爭取多方支持，積極籌措管理資金。解決物業(yè)管理資金問題，應(yīng)本著盡可能不增加業(yè)主負(fù)擔(dān)、不增加部隊投入的原則，根據(jù)資金的不同用途，多方籌措：將售房所得款的一定比例用作公共維修基金的啟動資金，專項用于小區(qū)住房共有部分、共用設(shè)施設(shè)備的維修保養(yǎng)；對于需要改造的設(shè)施，在用好總部補(bǔ)助經(jīng)費(fèi)的同時，探索利用市場經(jīng)濟(jì)手段引入社會資金的辦法；對列入地方政府改造項目的部分，要積極爭取地方政府的資金支持；將原屬單位按政策應(yīng)享受的設(shè)施設(shè)備更新改造費(fèi)用以及共用部分的維修基金下?lián)芙o物業(yè)服務(wù)公司；充分發(fā)揮小區(qū)內(nèi)在優(yōu)勢和潛力，開發(fā)活動中心、商鋪等服務(wù)性場所，以其出租收入的一部分彌補(bǔ)物業(yè)管理費(fèi)和住房公共維修基金。強(qiáng)化主體意識，科學(xué)設(shè)立業(yè)主委員會?，F(xiàn)代物業(yè)管理的實行，離不開業(yè)主的支持與理解。首先，要加強(qiáng)對業(yè)主的政策宣傳，使國家和軍隊的房改政策人人皆知；其次，將實施物業(yè)管理的必要性以及給業(yè)主帶來的益處解釋清楚，切實讓軍隊住宅小區(qū)實行物業(yè)管理深入人心；第三，要切實做好實行物業(yè)管理后業(yè)主與物業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)責(zé)、權(quán)、利的宣傳與解釋，使每個業(yè)主都明了自身角色，都能夠自覺服從小區(qū)管理規(guī)定，形成人人懂得物業(yè)管理、人人參與物業(yè)管理的良好局面；第四，要加強(qiáng)小區(qū)業(yè)主委員會建設(shè)，充分發(fā)揮業(yè)主在物業(yè)管理中權(quán)力主體的地位作用。加強(qiáng)監(jiān)管力度，營造和諧物業(yè)環(huán)境。對重大管理行為和物業(yè)管理基金實施監(jiān)管，是確保業(yè)主切身利益不受侵害的根本保證。在業(yè)委會成立之前，部隊營房管理部門應(yīng)主動承擔(dān)起臨時業(yè)委會的責(zé)任，參與物業(yè)管理全過程，協(xié)助和監(jiān)督物業(yè)管理機(jī)構(gòu)依法經(jīng)營，落實各項管理工作。要建立物業(yè)管理重大事項的監(jiān)管機(jī)制，凡是小區(qū)內(nèi)涉及共有財產(chǎn)的管理、重大修繕行為、共用部分財產(chǎn)變更、改建重建建筑物及其附屬設(shè)施等涉及全體業(yè)主利益的重大事項，都要明確要求物業(yè)管理公司和業(yè)委會組織召開業(yè)主大會來研究決定。業(yè)委會成立之后，基金應(yīng)由業(yè)委會負(fù)責(zé)監(jiān)管，重大事項必須要經(jīng)過業(yè)委會的審核決議后才能實施。物業(yè)服務(wù)公司至少應(yīng)每半年向業(yè)主公布一次管理費(fèi)用收支賬目，每季度應(yīng)組織業(yè)主召開一次管理工作形勢分析會，讓業(yè)主心里有數(shù)，努力營造一個和諧、透明的物業(yè)管理環(huán)境。

作者：何曉云 單位：房地產(chǎn)管理局昆明房管處

篇6

關(guān)鍵詞：成本；可轉(zhuǎn)換債券；實物期權(quán)

證券的兩種主要門類為債券和股票，兩者在各自的領(lǐng)域發(fā)揮著調(diào)節(jié)資金余缺的功能。債券是發(fā)行者為了籌集資金，向債權(quán)人發(fā)行的，在約定時間支付按本金一定比例計量的或者以其他方式計量的利息，并在到期日償還本金的一種有價證券。債券是通過設(shè)置合理的利率及利息的支付時間結(jié)構(gòu)來基本滿足資金借者與資金貸者之間利益的分配，但是一旦資金從資金貸者轉(zhuǎn)移到借者時伴隨著資金使用權(quán)的轉(zhuǎn)移，這種使用權(quán)同時伴隨著絕大部分的資金的控制權(quán)，這樣使得資金供給雙方在資金的控制權(quán)方面極為不對等，資金的貸者雖然能擁有資金的所有權(quán)，但卻喪失了絕大部分的控制權(quán)。利用這種控制權(quán)上的不對等，資金借者往往會做出有利于自己而不利于甚至損害資金貸者的行為從而產(chǎn)生了股東（這里考慮的資金借者主要指股份制公司，并且往往是上市股份公司）與債權(quán)人之間的問題，比如資金借者將資金用于債務(wù)合同規(guī)定以外的投資項目，或者違反原先債務(wù)合同的規(guī)定借入其他借款而提高了債務(wù)在公司資本結(jié)中的比例而使得原先債務(wù)合同的風(fēng)險提高等等。這種矛盾必然會不利于利用債券調(diào)節(jié)資金余缺來發(fā)展經(jīng)濟(jì)。

一、債券中成本問題存在與現(xiàn)行解決辦法

為了改善這種狀況，解決債券中股東與債券人的成本問題，保護(hù)債權(quán)人的利益，促進(jìn)這種融資工具的發(fā)展從而促進(jìn)資金余缺的調(diào)節(jié)發(fā)展經(jīng)濟(jì)，一方面通過加強(qiáng)立法，從法律角度上對股東對資金的控制權(quán)進(jìn)行一定的限制，防止資金借者利用控制權(quán)上的優(yōu)勢做出損人利已的行為，從而保護(hù)資金貸者的利益。這種措施的有效性顯然依賴于法律進(jìn)行限制的強(qiáng)度，限制越強(qiáng)則越有利防止資金借者做出損人利己的行為。并且由于法律的嚴(yán)肅性問題導(dǎo)致立法的階段性，使得立法的建立往往會晚于現(xiàn)象的產(chǎn)生。另外更重要的是這種限制過強(qiáng)可能會限制資金借者正常的控制權(quán)，這樣反而會阻礙債券這種融資工具的發(fā)展。因此這個措施需要立法者的智慧。另一方面就是加強(qiáng)債務(wù)人的道德修養(yǎng)水平，減小道德風(fēng)險。這就需要提高整個社會的道德修養(yǎng)，這是一個緩慢前進(jìn)的過程，需要整個社會的不斷努力。最后也是最直接可行的方法就是對普通的債券進(jìn)行改造。對債券的改造大致可以分為3類：

第一類是在債券合同中加入某些限制性條款或者約束性條款，如對于發(fā)行債券所募集資金的使用限制。

第二類是債券本身屬性的改變，主要包括債券面值、票面利率、到期日以及利息支付方式的改變，比如收益公司債券是只有當(dāng)公司獲得贏利時方向債權(quán)人支付利息的債券，這也會改變股東與債權(quán)人之間的利益分配。

第三類也是最重要和可行的一類，是運(yùn)用金融工程學(xué)的方法其他金融工具結(jié)合到普通債券中，比如可轉(zhuǎn)換債券，附認(rèn)股權(quán)債券，就是將期權(quán)衍生工具結(jié)合到普通債券種，從而改變股東與債權(quán)人之間的利益分配。

對于第三類方法主要是研究如何將一些非債券金融工具結(jié)合到普通債券上去，包括可轉(zhuǎn)換債券以及附認(rèn)股權(quán)債券?？赊D(zhuǎn)換債券是指可以轉(zhuǎn)換為普通股票的債券；附認(rèn)股權(quán)債券是附帶允許債券持有人按特定價格認(rèn)購公司股票權(quán)利的債券。這兩者在很多方面非常相似，主要的區(qū)別是在于可轉(zhuǎn)換債券是有權(quán)利將債券轉(zhuǎn)換為普通股票從而資金貸者由債權(quán)人轉(zhuǎn)變?yōu)楣煞莨竟蓶|，而附認(rèn)股權(quán)債券是直接的債券加認(rèn)股權(quán)，債權(quán)人可以利用認(rèn)股權(quán)追加資金投入成為股東而同時保留債券。由于兩者在很多方面非常相似，因此很多研究成果均適用于兩者，但目前研究實用較多的是可轉(zhuǎn)換債券，并且主要為上市公司所實際應(yīng)用。國內(nèi)外的研究表明利用可轉(zhuǎn)換債券可以降低債權(quán)人與股東之間成本問題。當(dāng)公司通過普通債券方式融入資金后，由于債權(quán)人與股東在利益分配上存在差異，債權(quán)人僅能獲得固定收入而無法分享公司利益高漲帶來的利益。另外正如上文提高的股東對通過債券融入的資金具有絕對的控制權(quán)，因此他們在有限責(zé)任的庇護(hù)下，在進(jìn)行投資決策時通常會選擇高風(fēng)險高收益項目而放棄低風(fēng)險低收益的項目，從而產(chǎn)生資產(chǎn)替代，導(dǎo)致股東與債權(quán)人之間的成本問題。但如果是可轉(zhuǎn)換債券的話，由于可轉(zhuǎn)換債券可以按預(yù)先確定的轉(zhuǎn)換比率將債券轉(zhuǎn)換為股權(quán)，這就提供了一種融資的“協(xié)同效應(yīng)”（Brennan，1982）。當(dāng)股東放棄低風(fēng)險低收益項目而選擇高風(fēng)險高收益項目時，可能會出現(xiàn)兩種情況：一是項目投資成功獲得了高收益，這將導(dǎo)致公司價值較大提高從而使公司股份價值較大提高，由于可轉(zhuǎn)換債券可以按事先確定的比例（往往是按債券發(fā)行時股票的價值計算），因此持有者可以按較低的轉(zhuǎn)換價格將債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)，從而分享高風(fēng)險項目投資成功帶來的風(fēng)險收益；二是項目投資失敗造成損失，由于可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)化性是債券持有者的一種權(quán)利而非義務(wù)，在此情況下，債權(quán)人可以不進(jìn)行轉(zhuǎn)換而獲得事前確定的債券利息收益，風(fēng)險損失將由股東獨(dú)自承擔(dān)，以作為對其投資債務(wù)合同規(guī)定以外的風(fēng)險項目的懲罰。

二、現(xiàn)實存在的問題以及實務(wù)期權(quán)的運(yùn)用

這種可轉(zhuǎn)換債券在理論上比較好地解決了債權(quán)人與股東之間的成本問題，但是在實際應(yīng)用過程中人們發(fā)現(xiàn)了問題。一是對于轉(zhuǎn)換比率的設(shè)定，轉(zhuǎn)換比率的值直接關(guān)系到股東和債權(quán)人之間利益的分配，只有合理的轉(zhuǎn)換比率才能發(fā)揮可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)勢，使之對雙方都有吸引力。但合理的轉(zhuǎn)換比率同樣需要制定者的智慧，并且會受外界因素的影響。二是公司往往是為某個項目進(jìn)行融資并以項目產(chǎn)生的收益來支付利息和本金，但在為某個項目而發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券中，由于債券可以轉(zhuǎn)換為公司的股票，而公司股票的價值是與公司所有的項目相關(guān)，這就產(chǎn)生了不匹配的問題。三是隨著期權(quán)思想的不斷的深入，人們對項目的評價越來越多地由以往單純使用NPV法向NPV結(jié)合項目包含的實物期權(quán)價值的方法，這種對項目評價方法的改變對于債權(quán)人與股東之間的利益分配產(chǎn)生了影響。張宇和宣國良（2002）指出隨著實物期權(quán)法的運(yùn)用，公司股東可能會選擇某些風(fēng)險較大，但凈收益為負(fù)的投資項目，這些項目對于提高股東收益的價值是有益的，但是對債權(quán)人的利益卻可能造成損害。

正是這些問題，特別是第二和第三點的出現(xiàn)使得可轉(zhuǎn)換債券在解決股東和債權(quán)人之間的成本問題中無法達(dá)到理想中的效果。為此我們提出在債券中結(jié)合實物期權(quán)來解決可轉(zhuǎn)換債券無法克服的問題。

投資于實物資產(chǎn)經(jīng)?？梢栽黾油顿Y人的選擇權(quán)，這種未來可以采取某種行動的權(quán)利而非義務(wù)是有價值的，它們被稱為實物期權(quán)。實物期權(quán)實際上是金融期權(quán)思想在實物投資領(lǐng)域的應(yīng)用，并已經(jīng)得到了廣泛的應(yīng)用。實物期權(quán)是嚴(yán)格的與特定項目相關(guān)的，金融期權(quán)中的各種變量，特別是標(biāo)準(zhǔn)Black-Scholes公式中的變量：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)價（S0），執(zhí)行價格（K），到期期限（T），價格波動率（δ），無風(fēng)險利率（r）都可以在實物投資項目中找到對應(yīng)的并且有相同或相似意義的參數(shù)。常見的實務(wù)期權(quán)有擴(kuò)張期權(quán)、時機(jī)選擇期權(quán)和放棄期權(quán)。擴(kuò)張期權(quán)是一種對于未來擴(kuò)大項目投資而獲取風(fēng)險收益的看漲期權(quán)，時機(jī)選擇期權(quán)是一種關(guān)于項目何時進(jìn)行的選擇權(quán)的看漲期權(quán)，項目具有正的凈現(xiàn)值，并不意味著立即開始總是最佳的，有時候等一等更好，特別是對于前景不明朗的項目。放棄期權(quán)是一種看跌期權(quán)，其標(biāo)的資產(chǎn)價格（ST）是項目的繼續(xù)經(jīng)營價值，而執(zhí)行價格（K）是項目的清算價值。比如擴(kuò)張期權(quán)，一般以第二期項目或者后期項目距離第一期投資開始的時間作為期權(quán)到期期限（T），以第二期或后期項目的投資額在第一期初的現(xiàn)值為執(zhí)行價格（K），以第二期或后期項目的經(jīng)營現(xiàn)金流量的現(xiàn)值為標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)價（S0），以項目經(jīng)營現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差（一般參考同類項目）為價格波動率（δ），以國債利率作為無風(fēng)險利率（r）。由此可以看出實物期權(quán)的價值嚴(yán)格的依賴于項目本身，這與可轉(zhuǎn)換債券不僅依賴于項目而且依賴于整個公司所有的項目以及其他各種經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素有很大的區(qū)別。因此如果我們能夠在債券中合理結(jié)合債券發(fā)行目標(biāo)項目的實物期權(quán)，則可以很好地解決上面提到的第二個問題，這樣就能夠做到公司為某個項目進(jìn)行融資并以項目產(chǎn)生的收益來支付利息和本金，同時附帶有以項目實物期權(quán)價值計的可部分歸屬于債權(quán)人利益的價值，這樣就不存在不匹配的問題了。

另外將期權(quán)的思想引入實物資產(chǎn)投資領(lǐng)域使以往的NPV項目評價方法變得不再絕對適用：一個項目用NPV法進(jìn)行評價其凈現(xiàn)值可能為負(fù)，但如果該項目同時具有很大的正的實物期權(quán)價值，那么可能會使項目凈現(xiàn)值與項目實物期權(quán)價值之和為正值。在這種情況下如果僅按照NPV法則公司不會進(jìn)行項目投資，但如果結(jié)合實物期權(quán)，那么公司可能會進(jìn)行項目投資。如果股東決定進(jìn)行項目投資那么債權(quán)人將部分承擔(dān)這個項目的風(fēng)險，則他們無法獲得與此風(fēng)險相對應(yīng)的收益。另外張宇和宣國良（2002）從項目實物期權(quán)對公司整體資產(chǎn)價值方差的影響入手，認(rèn)為一個凈現(xiàn)值為負(fù)的項目雖然減小了公司的價值，但股東權(quán)益的價值反而增加了，這就極大地?fù)p害了債權(quán)人的利益。因此我們需要對普通債券進(jìn)行修改。既然是由于實物期權(quán)引起的改變，那么可以考慮將實物期權(quán)加入到普通債券中構(gòu)成合成復(fù)雜的債券來平衡股東和債權(quán)人之間的收益分配問題。

在債券中加入實物期權(quán)構(gòu)成組合可以解決前述可轉(zhuǎn)換債券遇到的第二問題，同時按照一定方式構(gòu)成的組合將有可能解決第三個問題。但這種一定的構(gòu)成方式將會遇到可轉(zhuǎn)換債券同樣遇到的問題就是一個如何組合的問題，這同樣需要組合制定者的智慧。這是一個可以深入研究的方向。

總之，正是由于可轉(zhuǎn)換債券在協(xié)調(diào)股東和債權(quán)人之間利益分配時會遇到很多問題，使得無法進(jìn)行合理協(xié)調(diào)雙方的利益分配，使得股東仍然有機(jī)會做出損害債權(quán)人利益而有利于股東的行為，同時考慮到許多債券籌集是以特定項目為標(biāo)的的，而項目的進(jìn)行中包含了很多實務(wù)期權(quán)的內(nèi)容，因此可以構(gòu)造由債券和項目實物期權(quán)構(gòu)成的新型債券來克服這些問題，使得債券人獲得與其承擔(dān)的風(fēng)險相應(yīng)得收益，盡可能解決股東與債權(quán)人之間的成本問題，從而促進(jìn)債券這種投融資工具更好的發(fā)展。

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篇8

1.1 企業(yè)并購的概念

企業(yè)并購是企業(yè)兼并或收購的統(tǒng)稱，是并購企業(yè)實現(xiàn)自身擴(kuò)張和增長的一種方式，一般以企業(yè)產(chǎn)權(quán)作為交易對象，并以取得被并購企業(yè)的控制權(quán)作為目的。以現(xiàn)金、有價證券或者其他形式購買被并購企業(yè)的全部或者部分產(chǎn)權(quán)或者資產(chǎn)作為實現(xiàn)方式。

1.2 企業(yè)并購的財務(wù)風(fēng)險的概念

企業(yè)并購的財務(wù)風(fēng)險是指在并購活動的過程中所存在的各種不確定因素，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生財務(wù)狀況惡化或財務(wù)成果損失的可能性，是并購價值預(yù)期與價值實際嚴(yán)重負(fù)偏離而導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)困境和財務(wù)危機(jī)。

在某種意義上，企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險是一種價值風(fēng)險，是各種并購風(fēng)險在價值量上的綜合反映，是貫穿企業(yè)并購全過程的不確定因素對預(yù)期價值產(chǎn)生的負(fù)面作用和影響。

2 企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險的分類

2.1 目標(biāo)企業(yè)價值評估風(fēng)險

所謂目標(biāo)企業(yè)價值評估風(fēng)險是指在并購過程中，由于對目標(biāo)企業(yè)價值的評估而導(dǎo)致并購企業(yè)財務(wù)狀況出現(xiàn)損失的可能性。目標(biāo)企業(yè)的價值評估是并購交易的精髓，目標(biāo)企業(yè)的估價取決于并購企業(yè)對目標(biāo)企業(yè)未來收益的大小和時間預(yù)期。

導(dǎo)致目標(biāo)企業(yè)價值評估風(fēng)險的因素主要包括：

第一，財務(wù)報表風(fēng)險。財務(wù)報表是企業(yè)價值評估的重要依據(jù)，如果目標(biāo)企業(yè)的財務(wù)報表本身不夠真實或者經(jīng)過粉飾美化，那么計算出來的目標(biāo)企業(yè)的價值就沒有太大的參考價值。

第二企業(yè)管理論文，利潤預(yù)測風(fēng)險。目標(biāo)企業(yè)以前年度的財務(wù)數(shù)據(jù)對了解該企業(yè)的經(jīng)營狀況有很重要的借鑒作用，但是，并購企業(yè)真正關(guān)注的是目標(biāo)企業(yè)的未來收益能力，并以此為主來對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行價值評估。

第三，貼現(xiàn)系數(shù)風(fēng)險。通過預(yù)測企業(yè)未來價值增值的方法來評估企業(yè)價值，貼現(xiàn)率的估計就是一個關(guān)鍵問題，而這種估計由于存在很強(qiáng)的主觀性，往往會造成結(jié)果的不正確。

2.2 流動性風(fēng)險

并購占用并購企業(yè)大量的流動性資源，將導(dǎo)致并購企業(yè)資產(chǎn)的流動性降低。并購后，并購企業(yè)可能由于債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，缺乏短期融資，導(dǎo)致出現(xiàn)支付困難。當(dāng)并購企業(yè)采取現(xiàn)金收購時，首先考慮的是資產(chǎn)的流動性。流動資產(chǎn)和速動資產(chǎn)的質(zhì)量越高，變現(xiàn)能力越強(qiáng)，并購企業(yè)越能順利、迅速地獲取收購資金論文開題報告范例。這同時也說明，并購活動占用了企業(yè)大量的流動性資源，從而降低了并購企業(yè)對外部環(huán)境變化的快速反應(yīng)和調(diào)節(jié)能力，增加了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。

2.3 融資風(fēng)險

并購的融資風(fēng)險主要是指能否按時足額地籌集到資金，保證并購的順利進(jìn)行，如何利用企業(yè)內(nèi)部和外部的資金渠道在短期內(nèi)籌集到所需的資金是關(guān)系到并購活動能否成功的關(guān)鍵。并購對資金的需要決定了企業(yè)必須綜合考慮各種融資渠道。

如果企業(yè)進(jìn)行并購只是暫時持有，待適當(dāng)改造后重新出售，這就需要投入相當(dāng)數(shù)量的短期資金才能達(dá)到此目的。這時可以選擇資本成本相對較低的短期借款方式，但還本付息的負(fù)擔(dān)較重，可能會陷入財務(wù)危機(jī)。如果買方是為了長期持有目標(biāo)公司，就要根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及其持續(xù)經(jīng)營的資金需求，來確定收購資金的具體籌集方式。并購企業(yè)應(yīng)針對目標(biāo)企業(yè)負(fù)債償還期限的長短，維持正常的營運(yùn)資金，使投資回收期與借款種類相配合，合理安排資本結(jié)構(gòu)。

2.4 整合風(fēng)險

在整合期間，財務(wù)風(fēng)險的形成是各種因素綜合作用的結(jié)果。根據(jù)其表現(xiàn)形式可分為：

第一，企業(yè)財務(wù)組織機(jī)制風(fēng)險。是指并購企業(yè)在整合期內(nèi)由于相關(guān)的企業(yè)財務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置、財務(wù)職能、財務(wù)管理制度、財務(wù)組織更新、財務(wù)協(xié)力效應(yīng)等因素的影響，使并購企業(yè)實現(xiàn)的財務(wù)收益與預(yù)期財務(wù)收益發(fā)生背離，因而有遭受損失的可能性。

第二，資本運(yùn)營風(fēng)險。并購?fù)瓿珊笃髽I(yè)在進(jìn)行資產(chǎn)經(jīng)營過程中，要對企業(yè)的資產(chǎn)、成本、財務(wù)運(yùn)作、負(fù)債、盈利等財務(wù)職能按照協(xié)同效益最大化的原則實施財務(wù)整合和科學(xué)監(jiān)控，以實現(xiàn)企業(yè)的并購目的。但由于宏觀環(huán)境和具體環(huán)境的不可確定性，以及企業(yè)內(nèi)部財務(wù)行為的管理失誤企業(yè)管理論文，而使企業(yè)并購后未能實現(xiàn)預(yù)期的并購目的，會導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險和財務(wù)危機(jī)。

第三，盈利能力風(fēng)險。實施并購后企業(yè)資本是否能實現(xiàn)保值增值、能否帶來預(yù)期的投資回報是并購企業(yè)最為關(guān)心的問題。企業(yè)并購后的盈利能力風(fēng)險，不僅關(guān)系到企業(yè)的持續(xù)生存問題，同時也關(guān)系到管理者和其他股東的未來收益與債權(quán)人長期債權(quán)的風(fēng)險程度。

3 企業(yè)并購中財務(wù)風(fēng)險的控制與防范

3.1 盡量獲取目標(biāo)企業(yè)全面準(zhǔn)確的信息，降低企業(yè)估價風(fēng)險

中小企業(yè)對并購前財務(wù)風(fēng)險的防范，應(yīng)采取以下對策：

3.1.1 對目標(biāo)企業(yè)的財務(wù)報表進(jìn)行審查。

目標(biāo)企業(yè)的財務(wù)報表是并購過程中首要信息來源與重要價值評估依據(jù)。其數(shù)據(jù)的真實性對評估結(jié)果有著重要作用。因此，為了防范價值評估風(fēng)險，首先就要對目標(biāo)企業(yè)的財務(wù)報表審查。對目標(biāo)企業(yè)的各項資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行清理。評價目標(biāo)企業(yè)的會計計量和確認(rèn)及會計處理方法是否符合相關(guān)準(zhǔn)則和規(guī)定，財務(wù)狀況、財務(wù)比率是否恰當(dāng)，是否有人為操縱利潤的情況。

3.1.2 采用恰當(dāng)?shù)墓纼r方法合理確定目標(biāo)企業(yè)的價值。

目標(biāo)企業(yè)的估值定價是非常復(fù)雜的．一般需要各種估價方法進(jìn)行綜合運(yùn)用，采用不同的價值評估方法對同一目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行評估，可能會得到不同的并購價格。并購企業(yè)可根據(jù)并購動機(jī)、并購后目標(biāo)企業(yè)掌握資料信息的充分與否等因素來決定采用合適的評估方法。常用的方法有清算價值法、市場價值法、現(xiàn)金流量法?？傊?，對目標(biāo)企業(yè)的價值評估應(yīng)當(dāng)根據(jù)并購的特點，選擇較為恰當(dāng)?shù)牟①徆纼r模型。

3.2 合理確定融資結(jié)構(gòu)

在企業(yè)并購中，合理確定融資結(jié)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)將風(fēng)險控制放在首位，然后考慮成本最小化。因為一旦融資失敗，將會導(dǎo)致企業(yè)并購的財務(wù)危機(jī)，這樣成本最小化也就失去了意義。并購融資結(jié)構(gòu)中的自有資本、債務(wù)資本和權(quán)益資本要保持適當(dāng)?shù)谋壤谶x擇融資方式時要考慮擇優(yōu)順序。

具體而言：(1)測算企業(yè)可利用自有資金的數(shù)量和時間。準(zhǔn)確預(yù)測企業(yè)可以利用的自有資金的數(shù)量和時間，對于合理使用自有資金，優(yōu)化企業(yè)并購融資結(jié)構(gòu)至關(guān)重要。(2)推算企業(yè)償債的能力和負(fù)債融資的風(fēng)險臨界規(guī)模。準(zhǔn)確測算企業(yè)的償債能力，并根據(jù)償債能力確定融資的風(fēng)險臨界規(guī)模，對于合理確定負(fù)債融資規(guī)模和避免財務(wù)風(fēng)險具有重要作用。(3)確定并購的股權(quán)融資規(guī)模。

3.3 增強(qiáng)杠桿收購中目標(biāo)企業(yè)未來現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性杠桿

收購的特征決定了償還債務(wù)的主要來源是整合后目標(biāo)企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。首先，目標(biāo)企業(yè)必須是經(jīng)營風(fēng)險小，產(chǎn)品有較為穩(wěn)固的需求和市場，發(fā)展前景較好，才能保證收購以后有穩(wěn)定的現(xiàn)金流來源。其次，收購前并購企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)的長期債務(wù)都不宜過多，這樣才能保證預(yù)期較穩(wěn)定的現(xiàn)金流量能夠支付經(jīng)常性的利息支出論文開題報告范例。最后，并購企業(yè)最好在日常經(jīng)營中能提取一定的現(xiàn)金作為償債基金以應(yīng)付債務(wù)高峰的現(xiàn)金需要，避免出現(xiàn)技術(shù)性破產(chǎn)而導(dǎo)致杠桿收購的失敗。

3.4．整合期財務(wù)風(fēng)險的防范

企業(yè)實施并購后，財務(wù)必須實施一體化管理。目標(biāo)企業(yè)必須按并購企業(yè)的財務(wù)管理模式進(jìn)行整合。中小企業(yè)并購后財務(wù)整合的必要性體現(xiàn)在以下方面：

首先，財務(wù)整合的必要性來自于財務(wù)管理在公司運(yùn)營中的重要作用。任何企業(yè)如果沒有一套健全高效的財務(wù)管理體系，就不可能健康成長。許多中小企業(yè)之所以被并購，正是由于財務(wù)管理不善企業(yè)管理論文，成本費(fèi)用居高不下，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，反映到產(chǎn)品成本上便是無競爭優(yōu)勢。

其次，財務(wù)整合是發(fā)揮企業(yè)并購所具有的財務(wù)協(xié)同效應(yīng)保證。財務(wù)協(xié)同效應(yīng)主要是指并購給企業(yè)財務(wù)方面帶來的各種效益。一般表現(xiàn)在：通過并購實現(xiàn)合理避稅，預(yù)期效應(yīng)對并購的巨大刺激作用。這些都需要在財務(wù)整合的基礎(chǔ)上得以實現(xiàn)。

篇9

一、引言

在信息披露的研究中，國內(nèi)外學(xué)者對歷史性會計信息含量的研究比較多，尤其集中在強(qiáng)制性披露的會計信息質(zhì)量的研究方面，對預(yù)測性會計信息的研究也主要集中在IPO公司和證券分析師的盈利預(yù)測研究，對管理層的預(yù)測性信息研究相對較少。

預(yù)算信息作為一種預(yù)測性信息，筆者查閱文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有有關(guān)預(yù)算信息披露的研究也只有少量的規(guī)范性研究，目前國內(nèi)還沒有專門的文獻(xiàn)對預(yù)算信息自愿披露行為及其可靠性進(jìn)行實證研究。在盈利預(yù)測信息由強(qiáng)制性披露改為自愿性披露的情況下，筆者對當(dāng)前我國上市公司預(yù)算信息披露的可靠性進(jìn)行研究，找出影響預(yù)算可靠性的因素，可以發(fā)現(xiàn)公司預(yù)算的質(zhì)量和水平，反映公司治理的效率。

二、理論分析與研究假設(shè)

預(yù)算信息披露作為一種預(yù)測性信息，我們可以借鑒現(xiàn)有盈利預(yù)測的研究成果對其進(jìn)行一定的研究。下面經(jīng)過理論分析，提出研究假設(shè)，作為本文的研究重點。

1、外部環(huán)境變動與預(yù)算信息披露可靠性

預(yù)測是一種基于目前客觀性情況推測未來趨勢的主觀性行為。對于預(yù)測的準(zhǔn)確性，一方面取決于預(yù)測所涉及的預(yù)測期間的長短，預(yù)測期越長財務(wù)管理論文，面臨的不確定性越大，從而預(yù)測的準(zhǔn)確性也就越差。另一方面，公司預(yù)測期間的盈利變動幅度（程度)也是影響預(yù)測準(zhǔn)確性的重要因素，盈利變動程度越大，代表盈利越不穩(wěn)定，即盈利增長幅度或降低幅度越大，預(yù)測的誤差就大，則難以對下期盈利進(jìn)行比較準(zhǔn)確的預(yù)測。由于預(yù)算活動屬于預(yù)測行為，二者具有相似性，故本文提出以下假設(shè)。

假設(shè)1：外部環(huán)境變動幅度與預(yù)算的可靠性負(fù)相關(guān)論文格式范文。

2、股權(quán)集中度與預(yù)算信息披露可靠性

傳統(tǒng)理論認(rèn)為，股權(quán)結(jié)構(gòu)越分散，單個股東就無力去監(jiān)督經(jīng)營者，容易形成“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象。隨著股權(quán)集中度的提高，大股東就更有動力和能力去監(jiān)督經(jīng)營者，提高經(jīng)營者管理效能，從而減少成本。但是，在股權(quán)過度集中的情況下，比如我國上市公司就存在嚴(yán)重的“一股獨(dú)大”現(xiàn)象，大股東較容易操控上市公司，這樣，大股東實際上成為上市公司的“內(nèi)部人”。Laporta等(1999)發(fā)現(xiàn)股權(quán)集中度與財務(wù)報告質(zhì)量負(fù)相關(guān)。Fan(2002)分析東亞國家股權(quán)結(jié)構(gòu)與盈余信息含量時指出，控股股東運(yùn)用控制權(quán)對中小股東進(jìn)行“掏空”時，控股股東會操縱盈余信息，這降低了信息披露的可靠性。同時，控股股東為避免外部股東的密切監(jiān)督，也會降低信息披露的充分性。

假設(shè)2：公司股權(quán)集中度與預(yù)算可靠性負(fù)相關(guān)。

3、會計事務(wù)所審計與預(yù)算信息披露可靠性

會計事務(wù)所站在獨(dú)立、客觀、公正的立場上對公司盈利預(yù)測報告進(jìn)行審核，可以在一定程度上保證盈利預(yù)測的實現(xiàn)。相對來說，聲譽(yù)越高、規(guī)模越大的會計事務(wù)所的審計質(zhì)量也較高，致使公司預(yù)算的誤差較低。由于國際“四大”會計事務(wù)所的聲譽(yù)較高，他們對上市公司具有更嚴(yán)厲、更廣泛的信息披露要求（Graswell和Taylor，1992），通常認(rèn)為經(jīng)“四大”會計事務(wù)所審核的預(yù)算報告比經(jīng)“非四大”會計事務(wù)所審計的預(yù)算報告的可靠性要高。蔣義宏、魏剛（2001）研究認(rèn)為會計事務(wù)所審計對預(yù)測的可靠性有一定的影響。

假設(shè)3：經(jīng)過“四大”會計事務(wù)所審核的預(yù)算報告的可靠性較高。

4、財務(wù)杠桿與預(yù)算信息可靠性

公司資產(chǎn)負(fù)債率越高，說明公司面臨較多的市場風(fēng)險。根據(jù)融資優(yōu)序理論，公司的資本來源在考慮資本成本的情況下財務(wù)管理論文，通常會優(yōu)先選擇內(nèi)部融資，再是股權(quán)融資，最后才是債務(wù)融資。但內(nèi)部籌資有限，配股和期權(quán)融資受公司盈利能力和業(yè)績影響，外部債務(wù)融資面臨的風(fēng)險較大。從而公司有操縱盈利預(yù)測和進(jìn)行盈余管理的可能性，預(yù)算的可靠性也就越低。

假設(shè)4：資產(chǎn)負(fù)債率與預(yù)算可靠性呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

5、公司治理機(jī)制與預(yù)算信息披露可靠性

公司治理機(jī)制反映了公司的基本特征。董事會規(guī)模、監(jiān)事會規(guī)模、獨(dú)立董事比例和董事長與總經(jīng)理是否兩職合一等公司治理變量對公司的盈利預(yù)測和預(yù)算信息披露可能產(chǎn)生影響，通常認(rèn)為，董事會規(guī)模和監(jiān)事會規(guī)模越大、獨(dú)立董事比例越高，越能監(jiān)控和約束公司管理層的機(jī)會主義行為，可以降低CEO或董事長控制董事會的可能性，促進(jìn)信息的透明化和保護(hù)中小股東的利益；而且聘任有能力的外部董事參與公司決策，會促使公司管理層披露更多的信息，從而對預(yù)算信息披露產(chǎn)生一定的影響。這顯然也會影響到預(yù)算信息披露的準(zhǔn)確性和可靠性。

假設(shè)5：公司治理特征對預(yù)算可靠性有系統(tǒng)影響論文格式范文。

6、成本與預(yù)算信息披露可靠性

筆者在研究預(yù)算信息自愿披露行為中，預(yù)期成本與預(yù)算信息自愿披露行為負(fù)相關(guān)，并得到了實證檢驗，即成本越大，公司越不愿意披露預(yù)算信息。通常情況下，成本能影響公司管理層的信息披露行為，從而也對信息披露的可靠性產(chǎn)生一定的影響。

假設(shè)6：成本對預(yù)算信息披露的可靠性有系統(tǒng)影響。

7、信息性質(zhì)與預(yù)算信息披露可靠性

信號傳遞理論認(rèn)為，信息披露能向外界釋放有關(guān)公司基本信息和私人信息的信號，以緩解信息不對稱問題，促使投資者理性投資和決策，減少成本。管理層在有利好消息時，通常會向投資者披露更多信息(Clarkson，1992)。筆者在研究預(yù)算信息自愿披露行為中，已理論分析和實證檢驗得出信息性質(zhì)與預(yù)算披露行為正相關(guān)的結(jié)論，即公司有利好信息時，管理層對公司前景持樂觀態(tài)度，也更愿意披露來年的預(yù)算。因此，信息性質(zhì)對盈利預(yù)測披露行為產(chǎn)生影響，從而也造成盈利預(yù)測誤差存在差異（張翼、林小馳，2005）。

假設(shè)7：信息性質(zhì)對預(yù)算信息披露的可靠性有系統(tǒng)影響。

三、研究設(shè)計

1、樣本選擇及數(shù)據(jù)來源

本文選取我國深市和滬市的A股上市公司2005-2008年共4年的年度公開數(shù)據(jù)。在原來研究預(yù)算自愿披露行為的3595家樣本中，我們篩選出對預(yù)算進(jìn)行披露了的公司，有1215家。經(jīng)過數(shù)據(jù)整理財務(wù)管理論文，剔除異常值和數(shù)據(jù)缺失的樣本，最終得到1189家樣本公司。所有樣本都剔除了金融類公司和PT公司。預(yù)算數(shù)據(jù)來自于各年度財務(wù)報告中的披露，筆者從其“董事會報告”一欄中一一查出，并經(jīng)手工整理。財務(wù)報告主要從巨潮網(wǎng)中下載，其他如公司理治、董事會特征、會計事務(wù)所審計等變量的數(shù)據(jù)來自于CSMAR數(shù)據(jù)庫。

2、變量設(shè)計

筆者將會用到的變量指標(biāo)進(jìn)行了整理和歸類，所有解釋變量和控制變量指標(biāo)的選取都參考了國內(nèi)外著名學(xué)者的研究成果，并進(jìn)行了取舍和適當(dāng)修正，使得各指標(biāo)具有很強(qiáng)的代表性。各具體變量及定義如表1所示。

表1 變量描述表

變量名稱

變量指標(biāo)描述

度量

因變量

Error

預(yù)算誤差，代表預(yù)算的可靠性（也可稱之為預(yù)算編制松弛）

（營業(yè)收入預(yù)算數(shù)-當(dāng)年營業(yè)收入實際數(shù)）/當(dāng)年營業(yè)收入實際數(shù)的絕對值[2]

自變量

Cost

成本

管理費(fèi)用與營業(yè)收入之比

News

是否擁有“好”消息

啞變量：有取1，沒有取0。收入預(yù)算數(shù)大于當(dāng)年收入實際數(shù)，為好消息，否則為壞消息[3]

Ceodual

董事長與總經(jīng)理兩職是否由同一人擔(dān)任

啞變量：是取1，否則取0

Board

董事會規(guī)模

為董事會成員數(shù)

Ourdir

獨(dú)立董事規(guī)模

為獨(dú)立董事人數(shù)

Supervise

監(jiān)事會規(guī)模

為監(jiān)事會成員數(shù)

Environ

外部環(huán)境變動幅度

為小行業(yè)營業(yè)收入年度增長率

Audit

財務(wù)報告是否由國際“四大”會計事務(wù)所審計

啞變量：是取1，否取0

Square

股權(quán)集中度

赫爾芬德指數(shù)，等于公司前10位股東持股比例的平方和

Liability

財務(wù)杠桿

資產(chǎn)負(fù)債率

控制變量

Size

資產(chǎn)規(guī)模

為公司總資產(chǎn)的對數(shù)。

Year

年份虛擬變量

啞變量：若年度為2006，Year=1，否則取Year=0，依次類推

Industry

行業(yè)

啞變量：若為制造業(yè)，取1，否則取0

3、模型設(shè)計

本文采用多元線性回歸模型檢驗預(yù)算的可靠性。

Error=a0+a1Environ+a2Cost+a3Ceodual+a4Board+a5Ourdir+a6Supervise+a7Audit+a8News+a9Square+a10Liability+a11LgSize+a12Industry+a13Year+ε

四、統(tǒng)計分析

1、描述性統(tǒng)計分析

我國證監(jiān)會于2004年12月31日條款規(guī)定，若公司公開披露過本年度的盈利預(yù)測，其利潤的實際數(shù)較預(yù)測數(shù)低10%以上或較預(yù)測數(shù)高20%以上，要求公司詳細(xì)闡明造成差異的原因。于鵬（2007）將盈利預(yù)測的準(zhǔn)確性（可靠性）范圍定義為預(yù)測誤差在10%以內(nèi)論文格式范文。本文將預(yù)算相對誤差進(jìn)行分類，不管是預(yù)算數(shù)是“高估”了還是“低估”了，只要誤差絕對值位于0-10%、10%-20%和20%以上的，就分別認(rèn)為預(yù)算是準(zhǔn)確的、比較準(zhǔn)確的和不準(zhǔn)確的。

表2報告了預(yù)算相對誤差的分布情況。從各年份和整體上看，預(yù)算誤差在0-10%范圍內(nèi)的公司比例在06年、07年和08年分別為50.99%、44.31%和42.83%，三年的平均值為45.33%，可以看出，我國有近一半上市公司的預(yù)算是準(zhǔn)確的，但公司所占比例有逐年下降的趨勢；與之相反的是，預(yù)算誤差在10%-20%范圍內(nèi)的上市公司數(shù)有逐年增加的趨勢；預(yù)算誤差在20%以上的公司比例沒有太大波動，各年份和整體平均值的公司比例保持在25%-30%之間；預(yù)算誤差在10%-20%范圍內(nèi)和20%以上的公司比例在各年份和整體平均值上都是相當(dāng)?shù)模桓髂甓鹊念A(yù)算誤差平均值分別為14.55%、16.16%和17.23%，有逐年增加的趨勢，且三年整體的平均值為16.24%財務(wù)管理論文，說明我國上市公司的預(yù)算總體上是比較準(zhǔn)確的，可靠性一般，但可靠性越來越差。

表2 預(yù)算相對誤差統(tǒng)計表

年份

預(yù)算誤差范圍

各年度預(yù)算誤差均值

0-10%

10%-20%

20%以上

2006年

155（50.99%）

72（23.68%）

77（25.33%）

304（14.55%）

2007年

148（44.31%）

91（27.25%）

95（28.44%）

334（16.16%）

2008年

236（42.83%）

165（29.95%）

150（27.22%）

551（17.23%）

合計

539（45.33%）

328（27.59%）

322（27.08%）

1189（16.24%）

表3反映了各變量的基本信息。在1189家樣本公司中，預(yù)算誤差均值為16.24%，從整體上看，預(yù)算準(zhǔn)確性比較好，可靠性一般；外部環(huán)境變動均值為25.47%，公司面臨的環(huán)境具有較強(qiáng)的不穩(wěn)定性；成本均值為7.85%；董事長和總經(jīng)理兩職合一的樣本有124家，占10.43%，董事會規(guī)模平均有9.5人，獨(dú)立董事人數(shù)平均為3.3人，監(jiān)事會規(guī)模平均為4.2人；公司財務(wù)報告由國際“四大”會計事務(wù)所審計的公司有67家，占5.65%，說明絕大部分公司還是選擇“非四大”國際會計事務(wù)所審計；有利好消息的公司共996家，占83.77%，說明絕大部分公司有利好消息；股權(quán)集中度均值為19.08%，最大值達(dá)70.29%，說明我國“一股獨(dú)大”現(xiàn)象非常嚴(yán)重；資產(chǎn)負(fù)債率均值為52.14%。

表3 描述性統(tǒng)計

變 量

均值（1/0或總數(shù)）

中位數(shù)

標(biāo)準(zhǔn)差

最小值

最大值

Error

0.1624

0.1127

0.1673

0.0000

0.9892

Environ

0.2547

0.1943

0.4694

-0.3395

12.5749

Cost

0.0785

0.0610

0.0767

-0.1498

0.9809

Ceodual

124/1065

Board

9.5374

9.0000

1.9660

2.0000

17.0000

Ourdir

3.3263

3.0000

0.7405

1.0000

6.0000

Supervise

4.2330

4.0000

1.4744

1.0000

13.0000

Audit

67/1122

News

996/193

Square

0.1908

0.1652

0.1226

0.0099

0.7029

LgSize

9.3429

9.3102

0.4210

7.9667

11.2749

Liability

0.5214

0.5252

0.2339

0.0348

5.0638

Industry

806/383

2、變量相關(guān)性分析

相關(guān)性分析只是揭示了變量兩兩之間的相關(guān)關(guān)系[4]。本文的相關(guān)性分析結(jié)論如下：公司具有的信息性質(zhì)與預(yù)算誤差顯著負(fù)相關(guān)；資產(chǎn)負(fù)債率與預(yù)算誤差顯著正相關(guān)；外部環(huán)境變動指標(biāo)與預(yù)算誤差正相關(guān)，但在Pearson系數(shù)下統(tǒng)計不顯著；董事長與總經(jīng)理兩職合一、監(jiān)事會規(guī)模、國際“四大”會計事務(wù)所審計與預(yù)算誤差負(fù)相關(guān)，但統(tǒng)計不顯著；成本、董事會規(guī)模、獨(dú)立董事規(guī)模和股權(quán)集中度分別與預(yù)算誤差正相關(guān)，但統(tǒng)計都不顯著；單變量相關(guān)分析只是簡單地介紹了變量兩兩之間的關(guān)系，在多元回歸分析中，我們可以進(jìn)一步有效地揭示解釋變量與被解釋變量之間的關(guān)系。此外，相關(guān)分析表中各個變量之間的相關(guān)系數(shù)都比較?。ǘ夹∮?.5），不存在高度相關(guān)性，表4中的每個變量的VIF值都小于5，故模型中變量之間不存在多重共線性。

3、回歸分析

在利用Eviews、SPSS軟件回歸檢驗中，利用懷特檢驗，我們發(fā)現(xiàn)模型有異方差現(xiàn)象，通過加權(quán)最小二乘法（WLS）對模型進(jìn)行修正，最終消除了異方差。又模型的D-W值為2.047，說明模型沒有自相關(guān)現(xiàn)象。模型的F值為39.833，在0.01顯著性水平下通過了檢驗，同時，修正的R2值為0.314財務(wù)管理論文，說明模型成立，具有一定的研究意義和解釋力。

我們發(fā)現(xiàn)，成本與預(yù)算誤差顯著正相關(guān)，即成本越大，預(yù)算越不準(zhǔn)確，預(yù)算的可靠性就越低；通常成本越大，公司越不愿意披露預(yù)算信息，同時，對預(yù)算信息披露了的公司，成本越大的公司，預(yù)算的可靠性也比較差。具有“好消息”的公司與預(yù)算誤差顯著負(fù)相關(guān)，即具有利好消息的公司，預(yù)算的誤差越小，其可靠性就越高；通常具有“好消息”的公司更愿意披露預(yù)算信息，同時，對預(yù)算進(jìn)行了披露和具有“好消息”的公司，預(yù)算的可靠性比較高。國際“四大”會計事務(wù)所審計與預(yù)算誤差顯著負(fù)相關(guān)，即經(jīng)過國際“四大”會計事務(wù)所審計的公司，其預(yù)算的誤差較低，可靠性相對就高，這些與本文的預(yù)期相一致，假設(shè)得到了檢驗。資產(chǎn)負(fù)債率與預(yù)算誤差顯著正相關(guān)，即資產(chǎn)負(fù)債率越高的公司，雖然自愿披露了預(yù)算信息，但預(yù)算的誤差也越大，其可靠性也就低，這也與本文預(yù)期相一致。

在董事會特征變量中， 董事長和總經(jīng)理兩職合一、董事會規(guī)模、獨(dú)立董事規(guī)模都與預(yù)算誤差正相關(guān)，但統(tǒng)計不顯著。由于我國特殊的公司治理結(jié)構(gòu)，我國上市公司“一股獨(dú)大”現(xiàn)象嚴(yán)重，大股東有較強(qiáng)的控制權(quán)和表決權(quán)，董事會成員內(nèi)部存在普遍的“搭便車”行為，同時，我國的獨(dú)立董事制度還不完善財務(wù)管理論文，獨(dú)立董事的專業(yè)勝任能力與工作精力和態(tài)度嚴(yán)重影響到獨(dú)立董事制度的有效運(yùn)行，致使獨(dú)立董事制度未起到應(yīng)有的作用，董事會治理效率和作用并沒有顯著提高。監(jiān)事會規(guī)模也與預(yù)算誤差不顯著正相關(guān)，通常情況下，監(jiān)事會只起到對董事會和管理層的監(jiān)督作用，對他們的行為進(jìn)行監(jiān)控，但無權(quán)加以干涉，所以，監(jiān)事會對預(yù)算可靠性沒有實質(zhì)性影響。

此外，公司規(guī)模、行業(yè)虛擬變量和年份虛擬變量作為模型的控制變量也與預(yù)算誤差正相關(guān)。公司規(guī)模不同，行業(yè)不同，公司所面臨的內(nèi)外部環(huán)境也就不同，資產(chǎn)的配置也不一樣，故預(yù)算的可靠性也就不同。樣本在各年度由于公司不同、數(shù)量不同、環(huán)境不同，故各年度的預(yù)算可靠性也不一樣論文格式范文。

表4 回歸檢驗表

Variables

Unstandardized Coefficients

Standardized Coefficients

t

Sig.

Collinearity Statistics

B

Std. Error

Beta

Tolerance

VIF

Constant

0.290***

0.044

6.607

0.000

Environ

0.006

0.004

0.044

1.462

0.144

0.635

1.575

Cost

0.063***

0.023

0.078***

2.682

0.007

0.682

1.466

Ceodual

0.006

0.004

0.042

1.325

0.185

0.562

1.778

Board

0.001

0.002

0.043

0.825

0.410

0.211

4.748

Ourdir

0.005

0.004

0.058

1.149

0.251

0.229

4.362

Supervise

-0.001

0.001

-0.032

-1.060

0.289

0.641

1.560

Audit

-0.031***

0.007

-0.106***

-4.194

0.000

0.902

1.109

News

-0.069***

0.005

-0.340***

-13.048

0.000

0.848

1.179

Square

0.072***

0.016

0.125***

4.578

0.000

0.769

1.301

Size

-0.021***

0.005

-0.137***

-4.466

0.000

0.611

1.637

Liability

0.093***

0.008

0.301***

11.156

0.000

0.796

1.257

Industry

0.014***

0.004

0.113***

3.858

0.000

0.675

1.482

06Year

0.020***

0.004

0.161***

4.705

0.000

0.492

2.030

07Yeay

0.032***

0.004

0.274***

7.212

0.000

0.399

2.505

R Square

0.322

Adjusted R Square

0.314

F Change

39.833

Sig. F Change

0.000

Durbin-Watson

2.047

注：***、**、*分別代表1%、5%、10%的顯著性水平。

4、穩(wěn)定性測試

在穩(wěn)定性測試中，我們可以從總樣本中隨機(jī)抽取三分之一的樣本數(shù)，再進(jìn)行回歸檢驗，看回歸結(jié)果是否與總樣本回歸結(jié)果一致[5]。在1189家披露了預(yù)算信息的公司中，我們隨機(jī)抽了350家公司對模型進(jìn)行了回歸檢驗，檢驗結(jié)果與本文上述的結(jié)論基本一致（限于篇幅，本文省略了回歸結(jié)果表），所以本文通過了穩(wěn)定性檢驗。

五、研究結(jié)論與未來研究展望

在描述統(tǒng)計方面，我們發(fā)現(xiàn)，有近一半的上市公司的預(yù)算誤差維持在10%以內(nèi)，預(yù)算誤差均值為16.24%，說明我國上市公司預(yù)算的可靠性較一般；且預(yù)算誤差逐年上升，預(yù)算的可靠性越來越差。

在多元線性回歸檢驗中，我們發(fā)現(xiàn)，成本與預(yù)算誤差顯著正相關(guān)，即成本越大，預(yù)算越不準(zhǔn)確，預(yù)算的可靠性就越低。具有“好消息”的公司與預(yù)算誤差顯著負(fù)相關(guān)，具有利好消息的公司，預(yù)算的誤差越小財務(wù)管理論文，其可靠性就越高。國際“四大”會計事務(wù)所審計與預(yù)算誤差顯著負(fù)相關(guān)，經(jīng)過國際“四大”會計事務(wù)所審計的公司，其預(yù)算的誤差較低，可靠性相對較高。財務(wù)杠桿與預(yù)算誤差顯著正相關(guān)，資產(chǎn)負(fù)債率越高的公司，雖然披露了預(yù)算信息，但預(yù)算的誤差也越大，其可靠性也越低。在董事會特征變量中，董事長和總經(jīng)理兩職合一、董事會規(guī)模、獨(dú)立董事規(guī)模都與預(yù)算誤差正相關(guān)，但統(tǒng)計不顯著。監(jiān)事會規(guī)模也與預(yù)算誤差不顯著正相關(guān)。此外，公司規(guī)模、行業(yè)虛擬變量和年份虛擬變量作為模型的控制變量也與預(yù)算誤差正相關(guān)。

對后續(xù)預(yù)算信息披露的研究，筆者認(rèn)為同時發(fā)行A股和B股的公司由于面臨更嚴(yán)格的市場監(jiān)管和信息需求，預(yù)算信息披露的可靠性應(yīng)該較高，故樣本選擇可以擴(kuò)展到B股上市公司，進(jìn)而比較A股與B股上市公司的信息披露差異。再者，地區(qū)市場化水平不同，面臨的環(huán)境和市場競爭程度也不同，從而信息披露透明度和披露水平也不同，因此，我們也可以考慮把這些因素引入預(yù)算信息披露的研究中。

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篇10

 

【正文】

一個成功的企業(yè)家之所以成功，絕非靠某種一技之長、某種先天的優(yōu)勢或某個靈光一現(xiàn)的“點子”，其根本原因是對于家庭、家族、家鄉(xiāng)、民族、國家甚至整個人類的某種與生俱來的責(zé)任感和志在充分實現(xiàn)個人人生價值的使命感。

同樣，一個成功的慈善家，他所追求的成功，絕非把自己經(jīng)過千辛萬苦積累下來的寶貴財富像“天女散花”一樣“灑向人間都是愛”；而是要借助“善款”，踐行“大愛”，播種“大善”，創(chuàng)造“大美”，以成就“大我”的人生責(zé)任和人生價值。

在地處湖南省中部欠發(fā)達(dá)地區(qū)的漣源市，就涌現(xiàn)出了一群這樣的企業(yè)家和慈善家，如創(chuàng)辦全國著名五星級酒店彭年酒店并于1987年捐資429萬元創(chuàng)建漣源市立珊中學(xué)的“中國慈善第一人”余彭年（原名彭立珊），創(chuàng)辦中國重工旗艦企業(yè)三一集團(tuán)并于2009——2010年先后捐資2100余萬元重建漣源市茅塘中學(xué)（現(xiàn)改名為三一學(xué)校）的“中國股改第一人”梁穩(wěn)根，創(chuàng)辦全國優(yōu)秀鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)五江集團(tuán)并于1996——2010年先后捐資400余萬元擴(kuò)建漣源市石門學(xué)校和斥資900萬元設(shè)立“雪初教育基金”的“中國保溫杯及搪瓷制品大王”肖自江，等等。他們在功成名就之后，紛紛想方設(shè)法回報鄉(xiāng)梓、回饋社會教育管理論文，并且不約而同地選擇了“捐資辦學(xué)”、“捐資助學(xué)”這種為子孫后代“積德”的善舉。

為了讓企業(yè)家們這種善舉能發(fā)揮長期有效的教育效益和社會效益，湖南省漣源市市委、市政府?dāng)y手三一集團(tuán)董事長梁穩(wěn)根等優(yōu)秀企業(yè)家精心運(yùn)籌，積極推動，以“政企聯(lián)合辦學(xué)”為總體框架，以漣源市三一學(xué)校、漣源市第三中學(xué)、漣源市工貿(mào)職業(yè)中專學(xué)校為重點實驗基地，以讓農(nóng)村學(xué)生也能享受優(yōu)質(zhì)的現(xiàn)代教育、促進(jìn)農(nóng)村地區(qū)教育均衡發(fā)展、打造真正的人力資源強(qiáng)市為根本目的，拉開了創(chuàng)建該市農(nóng)村優(yōu)質(zhì)教育長效保障機(jī)制和推進(jìn)該市農(nóng)村教育質(zhì)量管理體系及人才培養(yǎng)模式深度改革的序幕。經(jīng)過近兩年探索，該市現(xiàn)已初步形成“一企多校”、“一企一校”、“多企一校”等多種形式并存的“政企聯(lián)合辦學(xué)”新格局，初步呈現(xiàn)出“人民教育人民辦，政府引路企業(yè)參；村校更比城校美，優(yōu)質(zhì)教育人人贊”的喜人局面，從而吸引了更多熱心慈善事業(yè)的企業(yè)界人士和社會各界人士對于教育慈善事業(yè)的共同關(guān)注與大力支持，有力地促進(jìn)了教育慈善事業(yè)在該市的長遠(yuǎn)發(fā)展。

為什么在中國慈善事業(yè)遭遇空前信任危機(jī)、全球經(jīng)濟(jì)形勢依然嚴(yán)峻的大背景下，該市的教育慈善事業(yè)事業(yè)卻逆勢而上，欣欣向榮？

究其原因，關(guān)鍵在于以梁穩(wěn)根為代表的成功企業(yè)家們，沒有把“慈善”當(dāng)做是“富人對窮人的憐憫”，也沒有把“慈善”單純停留在“報恩”的層面上，更沒有把“慈善”作為一種為企業(yè)“作秀”的公關(guān)手段，而是把“慈善”作為踐行自己的人生責(zé)任和人生價值的高級生存方式。

梁穩(wěn)根曾經(jīng)面對媒體坦言：“當(dāng)一個人擁有數(shù)百萬元的時候，這也許是他的私有財產(chǎn)；當(dāng)他擁有數(shù)千萬元的時候，這也許是集體的財產(chǎn)；當(dāng)他擁有數(shù)億元資產(chǎn)的時候，這只能算是國家的財產(chǎn)了。”

2011年4月，梁穩(wěn)根回訪自己捐資2100余萬元重建的漣源市三一學(xué)校，在與該校全體教師見面時，再次真誠道出自己熱心教育慈善事業(yè)的用心：“中國的希望不在我們這些做工業(yè)的身上，而在你們教育者身上。中國的工業(yè)可能二三十年就能趕上美國，但是中國的教育三五十年都不一定能趕上美國；我很喜歡和尊重老師這個職業(yè)，希望你們?yōu)閲遗囵B(yǎng)出更多的科學(xué)家、企業(yè)家、政治家等。”

正是基于這樣的財富觀和社會責(zé)任感，梁穩(wěn)根等在捐資辦學(xué)、捐資助學(xué)時，沒有像人們通常所做的那樣，只是把錢捐給某個政府機(jī)構(gòu)或慈善機(jī)構(gòu)任由其支配，去代替自己完成一種“做慈善”的心愿教育管理論文，也沒有直接把錢捐給學(xué)?；蚴苜浫巳斡善涫褂茫菓{借一個成功企業(yè)家在成就財富夢想時所歷練而成的理性與智慧，以“簽訂協(xié)議”為保障，以“直接控制”為手段，以“產(chǎn)生實效”為條件，以“分期到位”為策略，以“形成長效保障機(jī)制”為結(jié)果，以“影響其觀念，改變其行為，促進(jìn)受贈群體及周圍人群的人格提升和人生進(jìn)步”為根本目的，借助捐資辦學(xué)、捐資助學(xué)的慈善之舉，來完成一個已基本實現(xiàn)“產(chǎn)業(yè)報國”夢想的成功企業(yè)家向“教育報國”夙愿的人生飛躍。

也正是由于有梁穩(wěn)根等企業(yè)家們這種高遠(yuǎn)的人生追求作為內(nèi)因，湖南省漣源市市委、市政府提出的“一企多校”、“一企一校”、“多企一校”的“政企聯(lián)合辦學(xué)”新思維才有可能變成現(xiàn)實。而對于梁穩(wěn)根等企業(yè)家來說，如果沒有湖南省漣源市市委書記王雄、市長曾益民等有關(guān)政府官員真心實意、千方百計打造“人力資源強(qiáng)市”的良策、決心和真抓實干的魄力等外因感染和誘導(dǎo)，其捐資辦學(xué)、捐資助學(xué)的善舉，就很難以“政企聯(lián)合辦學(xué)”的絕佳途徑，來實現(xiàn)教育慈善事業(yè)的新突破。

那么，湖南省漣源市市委書記王雄、市長曾益民等有關(guān)政府官員是如何引導(dǎo)從該市“走出去”的成功企業(yè)家們，借由“政企聯(lián)合辦學(xué)”的絕佳途徑，來實現(xiàn)企業(yè)家們所熱衷的教育慈善事業(yè)的新突破的呢？

這還得從該市由香港愛國僑胞彭立珊先生捐資興建的漣源市立珊中學(xué)的興衰這個典型案例說起。

漣源市立珊中學(xué)由彭立珊先生于1987年捐資429萬元興建于在自己的老家漣源市楊市鎮(zhèn)官莊村。1989年7月，工程如期竣工，共建有教學(xué)大樓、教師學(xué)生宿舍、大禮堂、食堂等七棟大樓，同時還配備了齊全的教學(xué)設(shè)施，可容納1200多名學(xué)生就讀。

在彭立珊先生及社會各界的支持和關(guān)愛下，漣源市立珊中學(xué)后來又陸續(xù)追加投資近千萬元,擴(kuò)建了科教樓、學(xué)生宿舍、教職工宿舍，修繕了學(xué)生食堂，建筑面積共達(dá)13000平方米，可容納3000多名學(xué)生就讀。同時還建立了校園寬帶網(wǎng)絡(luò)和一流的實驗室、微機(jī)室和語音室。隨著辦學(xué)環(huán)境不斷優(yōu)化，學(xué)校教學(xué)質(zhì)量逐步提高，曾連續(xù)六年獲得婁底市高中教學(xué)質(zhì)量綜合評價“十強(qiáng)校”稱號，多次被評為婁底市和漣源市“先進(jìn)學(xué)校”、“目標(biāo)管理先進(jìn)單位”、“高考先進(jìn)單位”、“教育教學(xué)常規(guī)管理先進(jìn)單位”，同時被評為“湖南省園林式學(xué)校”和“婁底市示范性高級中學(xué)”，一度成為湘中教育園地上一顆璀璨明珠。

然而教育管理論文，在漣源市立珊中學(xué)定位為一所以開辦普通高中為主的私立學(xué)校的辦學(xué)聲譽(yù)逐漸鵲起的背后，也許從她誕生的那一天起，就埋下了日后不可避免的隱患。因為在相距不足5公里的區(qū)域內(nèi)，原本就開辦有漣源市第三中學(xué)、漣源市第五中學(xué)兩所普通高中學(xué)校，而隨著她的誕生和發(fā)展，勢必形成“三足鼎立”的嚴(yán)峻競爭局面。于是，隨著農(nóng)村生源總量不斷減少，三所學(xué)校的發(fā)展相繼陷入舉步維艱、難以為繼而不得不進(jìn)行惡性競爭（即紛紛高價“競購”優(yōu)質(zhì)生源和低價“搶購”較差生源）的窘境。就拿漣源市立珊中學(xué)來說，在2005年發(fā)展至生源人數(shù)的“巔峰”狀態(tài)——同時就讀的高中學(xué)生達(dá)2500多人——之后，自2006年起，開始急遽呈現(xiàn)出發(fā)展頹勢，而發(fā)展至2009年，高中學(xué)生人數(shù)就減至1100多人，而管理人員（沒上課的正式教職工）卻由2005年的20人增加到30多人，且管理人員工資不減反增（其實際工資是國家規(guī)定工資的兩倍）。這樣一來，學(xué)校只能連年負(fù)債經(jīng)營，以致債務(wù)累計高達(dá)近千萬元，且每年以新增債務(wù)100萬元——200萬元的速度遞增，最終導(dǎo)致學(xué)校的后續(xù)發(fā)展面臨岌岌可危的嚴(yán)峻局面。

眼看彭立珊先生慷慨捐資辦學(xué)的美好初衷，很可能最終會化為烏有，甚至還有可能招致當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)人士莫衷一是的詆毀，自2006年起，漣源市人大代表、政協(xié)委員就開始對當(dāng)?shù)厝鶎W(xué)校的高中辦學(xué)情況進(jìn)行調(diào)研，并多次以提案、議案的形式呼吁市委、市政府以“資源整合”、“科學(xué)規(guī)劃”、“合理布局”、“規(guī)范管理”的策略，對三所學(xué)校進(jìn)行整改。于是，在經(jīng)過周密調(diào)研、充分論證、多方征詢合理意見的前提下，2011年1月7日，漣源市人民政府下發(fā)了1號文件，將漣源市第五中學(xué)、漣源市立珊中學(xué)高中部撤并到漣源市第三中學(xué)，組建成新的漣源三中；而漣源市立珊中學(xué)改辦為九年一貫制學(xué)校，同時撤銷楊市鎮(zhèn)太和聯(lián)校，并入立珊中學(xué)，漣源市第三中學(xué)的初中部也并入立珊中學(xué)。

至此教育管理論文，滿載香港愛國企業(yè)家彭立珊先生“慈善”之心的漣源市立珊中學(xué)的后續(xù)發(fā)展危機(jī)才終于化險為夷。

不過，從漣源市立珊中學(xué)以及其他由企業(yè)家自發(fā)自為捐資新建的學(xué)校興衰變遷的案例中，漣源市市委、市政府的決策者們，既為企業(yè)家們回報鄉(xiāng)梓、熱心教育慈善事業(yè)的拳拳赤心所深深感動和由衷敬仰，又為其因缺少懂教育、懂政策、掌實權(quán)的政府主管部門的正確引導(dǎo)和配合而難免陷入“好心不得好報”的“信任危機(jī)”而扼腕嘆息，于是，以“教育興衰，我的責(zé)任”、“弘揚(yáng)慈善，我的責(zé)任”為內(nèi)驅(qū)力的執(zhí)政責(zé)任感頓生，而以“政府主辦，企業(yè)參與，多元發(fā)展，突出特色”為內(nèi)涵的“政企聯(lián)合辦學(xué)”執(zhí)政新思路在經(jīng)過多次深入細(xì)致研討后，迅速成為了該市決策者們的共識，并成為了該市著力打造“人力資源強(qiáng)市”的第一著力點。

正因為該市主導(dǎo)教育發(fā)展方向的決策者們的執(zhí)政觀念、執(zhí)政目標(biāo)和執(zhí)政思路，與以梁穩(wěn)根為代表的企業(yè)家們熱心教育慈善事業(yè)的內(nèi)在追求，有著一種“不謀而合”的默契和“英雄所見略同”的共振，所以，當(dāng)市委書記王雄、市長曾益民趁著梁穩(wěn)根2010年12月再度回鄉(xiāng)捐資辦學(xué)的契機(jī)，把“政企聯(lián)合辦學(xué)”的思路和意圖和盤托出時，梁穩(wěn)根立馬響應(yīng)，并代表三一集團(tuán)率先與漣源市政府簽訂了為期十年的《政企聯(lián)合辦學(xué)框架協(xié)議》。

根據(jù)該協(xié)議，漣源市茅塘中學(xué)更名為漣源市三一學(xué)校，確定為全日制九年一貫制義務(wù)教育學(xué)校，由漣源市教育局直管，加掛“市新型政企聯(lián)合辦學(xué)實驗學(xué)校”和“漣源市雙語教學(xué)實驗學(xué)校”兩塊牌子；三一學(xué)校校長以面向全市進(jìn)行公開競聘方式產(chǎn)生，享受副科級待遇；三一集團(tuán)董事長擁有對校長人選的建議權(quán)和認(rèn)可權(quán)；三一學(xué)校的管理實行董事會領(lǐng)導(dǎo)下的校長負(fù)責(zé)制；三一集團(tuán)承諾，在已持續(xù)捐資2100余萬元的基礎(chǔ)上，每年繼續(xù)投入200萬元支持學(xué)校發(fā)展，另撥款500萬元用于新的基建投入和新招聘的15名教師3年的薪酬，連續(xù)撥款10年將至少達(dá)到2500萬元，經(jīng)費(fèi)直接進(jìn)入三一學(xué)校賬戶，用于教師工作績效獎勵、校長和教師的培訓(xùn)經(jīng)費(fèi)及相關(guān)基礎(chǔ)建設(shè)費(fèi)用；協(xié)議還將辦學(xué)目標(biāo)確定為：通過政企聯(lián)合辦學(xué)和雙語教學(xué)實驗教育管理論文，探索在我國農(nóng)村地區(qū)，特別是南方重方言區(qū)，實施雙語教學(xué)的成功經(jīng)驗和方法，探索農(nóng)村教育經(jīng)費(fèi)政企聯(lián)合保障新機(jī)制，致力于培養(yǎng)雙語型、有創(chuàng)新精神、動手及實踐能力強(qiáng)，既全面發(fā)展又個性張揚(yáng)的合格學(xué)生。

此外，繼三一學(xué)校按照《政企聯(lián)合辦學(xué)框架協(xié)議》成功改制且初見成效之后，梁穩(wěn)根還承諾將新整合的漣源市第三中學(xué)和該市唯一的全日制中職學(xué)校——漣源市工貿(mào)職業(yè)中專學(xué)校納入“政企聯(lián)合辦學(xué)”范疇，以此與三一工學(xué)院連成一體，形成涵蓋“小學(xué)—初中—高中（職高）—大學(xué)”的三一教育體系。梁穩(wěn)根表示，要通過在農(nóng)村重方言區(qū)地區(qū)實施雙語教學(xué)等教育實驗和教改實踐，從根本上改變一個地區(qū)的教育面貌，整體提升一方民眾特別是農(nóng)村孩子的國民素質(zhì)，讓農(nóng)村孩子從小就擁有走出大山、走向世界的胸懷、眼界和自信。

綜上所述，湖南省漣源市的教育慈善事業(yè)，從以彭立珊為代表的老一輩成功企業(yè)家秉持“回報鄉(xiāng)梓”之心、自發(fā)自為捐資辦學(xué)的初級形式，發(fā)展到以梁穩(wěn)根為代表的新一代成功企業(yè)家自覺選擇以“政企聯(lián)合辦學(xué)”方式踐行“教育報國”宏愿的高級形式，這難道不是教育慈善事業(yè)的一個新的突破嗎？這難道不是地方政府淡化權(quán)力掌控職能、增強(qiáng)服務(wù)社會意識、發(fā)揮資源整合優(yōu)勢、重視教育慈善事業(yè)發(fā)展的一個新的亮點嗎？這難道不足以作為在新的經(jīng)濟(jì)條件和社會風(fēng)氣下，中國教育慈善事業(yè)闊步走出“中國慈善事業(yè)遭遇空前信任危機(jī)”的社會陰影的一個范例嗎？

參考文獻(xiàn)

（1）《踏平坎坷成大道》，蕭思林、王宏、楊衛(wèi)華、陳光輝撰，2011年10月17日載于《婁底新聞網(wǎng)》。

（2）《政企聯(lián)合辦學(xué)做強(qiáng)鄉(xiāng)村教育》，章仙蹤、梁丹、李立才、何雨歆撰，2011年9月30日載于《中國教育報》。

（3）《漣源市立珊中學(xué)簡介》，2011年3月30日載于漣源市政府門戶網(wǎng)。