導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯(cuò)過為您精心挑選的10篇股市資金走向，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

離秭歸縣城約一公里處，有個(gè)屈原沱，岸上有屈原廟。傳說屈原投汩羅江死后，他的姐姐夢(mèng)見屈原駕龍舟而歸，第二天便在江邊等候弟弟。只見一條頭似艨艟、背鰭如帆的大紅魚溯江而上，游到這個(gè)沱灣里，向姐姐點(diǎn)頭三下，巨口一張，將屈原的尸體吐出浮在江面上，容貌如生。屈原的姐姐就和鄉(xiāng)親們一起把屈原埋在沱灣岸邊，筑墳建廟，以供祭祀，并把這個(gè)沱灣取名“屈原沱”。

篇2

正常情況下，股票市場(chǎng)的整體走勢(shì)是有章可循的，其中存在著一個(gè)價(jià)值中樞，股票價(jià)格應(yīng)當(dāng)圍繞著該價(jià)值中樞呈現(xiàn)小幅度的上下振蕩，除非宏觀經(jīng)濟(jì)基本面發(fā)生根本變化，或是有突發(fā)性事件出現(xiàn)，股市的波動(dòng)性一般不會(huì)太劇烈?！捌綔?zhǔn)基金”成為曝光頻率非常高的一個(gè)詞，不僅僅因?yàn)橥瞥銎綔?zhǔn)基金將深刻影響中國(guó)股市，另一方面，各方對(duì)中國(guó)是否該出平準(zhǔn)基金莫衷一是，互相辯論，而平準(zhǔn)基金一詞在媒體的曝光率隨之也升高。

一、股市平準(zhǔn)基金的內(nèi)涵

所謂平準(zhǔn)基金，又稱干預(yù)基金，是指政府通過特定的機(jī)構(gòu)以法定的方式建立的基金。這種基金可以通過對(duì)股票市場(chǎng)的逆向操作，比如在股市非理性暴跌、股票投資價(jià)值凸顯時(shí)買進(jìn)；在股市泡沫泛濫、市場(chǎng)投機(jī)氣氛狂熱時(shí)賣出的方式，熨平股市非理性波動(dòng)，達(dá)到穩(wěn)定證券市場(chǎng)的目的。平準(zhǔn)基金是政府通過特定的機(jī)構(gòu)（證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、交易所等）以法定的方式建立的基金，通過對(duì)股票市場(chǎng)的逆向操作，熨平市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，以達(dá)到穩(wěn)定證券市場(chǎng)的目的。一般情況下，平準(zhǔn)基金的來源有法定的渠道或其基本組成是強(qiáng)制性的，如國(guó)家財(cái)政撥款、向參與證券市場(chǎng)的相關(guān)單位征收等，也不排除向自愿購(gòu)買的投資者配售。

從平準(zhǔn)基金作用的市場(chǎng)來分，目前主要有外匯平準(zhǔn)基金、國(guó)債平準(zhǔn)基金、糧食平準(zhǔn)基金、股市平準(zhǔn)基金等幾類。股市平準(zhǔn)基金不同于其他股票投資基金。它是一種政策性基金，主要目的是服務(wù)于股票市場(chǎng)穩(wěn)定這個(gè)目標(biāo)，因此它有其自身的特點(diǎn)。

目前國(guó)際市場(chǎng)上設(shè)立了股市平準(zhǔn)基金的國(guó)家和地區(qū)并不多，主要有中國(guó)香港、日本和中國(guó)臺(tái)灣。從運(yùn)作的情況看，香港特區(qū)政府在1998年就利用平準(zhǔn)基金成功地阻擊國(guó)際熱錢的襲擊，韓國(guó)政府1990年設(shè)立的4兆億韓元股市安定基金和中國(guó)臺(tái)灣省的5000億新臺(tái)幣安定基金，在當(dāng)時(shí)也不同程度地發(fā)揮了功效。應(yīng)該說上述平準(zhǔn)基金在維持投資者信心和穩(wěn)定股市方面都起到了積極的作用。

二、當(dāng)前設(shè)立股市平準(zhǔn)基金的好處

股票市場(chǎng)是為企業(yè)發(fā)展提供資本，促進(jìn)企業(yè)整合，優(yōu)化資源配置，提高管理水平，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的重要場(chǎng)所。經(jīng)過多年的發(fā)展，股票市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)展成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要部分，股票市場(chǎng)發(fā)展的好壞將極大地影響整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況。因此我們必須想方設(shè)法搞好股票市場(chǎng)，使之得到健康、穩(wěn)定的發(fā)展。然而，從多年?duì)顩r來看，由各種原因造成的股票市場(chǎng)的非理性的大起大落，在股票市場(chǎng)對(duì)外開放，融入全球經(jīng)濟(jì)的今天，已經(jīng)嚴(yán)重地抑制著股票市場(chǎng)的正常運(yùn)行和發(fā)展。本來股市的起起落落自有其內(nèi)在的規(guī)律，正常的漲跌是符合市場(chǎng)運(yùn)行的需要的。但是，超過正常范圍的大起大落不僅不會(huì)促進(jìn)市場(chǎng)的發(fā)展，反而會(huì)給市場(chǎng)帶來極大的危害。各方面原因造成的暴漲暴跌給投資者帶來重大的損失，社會(huì)財(cái)富被無情地吞噬，投資者信心消失殆盡。沒有投資者的參與，國(guó)家的稅收受影響，股票行業(yè)蕭條，企業(yè)融資更加困難，社會(huì)消費(fèi)受到抑制等一系列不利后果將嚴(yán)重阻礙經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。特別是最近幾年，市場(chǎng)的非理性暴跌已經(jīng)帶來一系列問題。在未來的幾年內(nèi)，各種因素將繼續(xù)給市場(chǎng)帶來壓力，股票市場(chǎng)的發(fā)展將面臨嚴(yán)重的危機(jī)。因此，就當(dāng)前中國(guó)股票市場(chǎng)來說，設(shè)立平準(zhǔn)基金至少有以下好處：

1.豐富政府平抑股市波動(dòng)性的手段，提高政府針對(duì)股票市場(chǎng)的宏觀調(diào)控能力。當(dāng)前設(shè)立股市平準(zhǔn)基金，能增強(qiáng)中國(guó)股市的穩(wěn)定程度，促進(jìn)中國(guó)股市健康、穩(wěn)定發(fā)展。眾所周知，A股目前仍然存在如國(guó)企股權(quán)重大、大小非解禁規(guī)模巨大、金融衍生工具單一、市場(chǎng)封閉性較強(qiáng)等制度缺陷，同時(shí)，也存在著只能做多，無法做空、T＋1制度、漲跌停制度、扭曲的新股發(fā)行制度等交易規(guī)則硬傷。這些缺陷的存在，特別容易助推A股瘋漲爆跌！具體來說，2007年大牛市時(shí)，大盤漲瘋了卻無人顧及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而2008年的大熊市，股指跌去70%多，很多基金卻不敢貿(mào)然入場(chǎng)。盡管市場(chǎng)管理層一再表示同時(shí)也在行動(dòng)旨在健全法制，加強(qiáng)監(jiān)管，逐步解決市場(chǎng)存在的一系列問題，但這是一個(gè)長(zhǎng)期的過程。在這些問題得到徹底解決以前，市場(chǎng)的大起大落將仍然伴隨著市場(chǎng)的發(fā)展。所以，設(shè)立平準(zhǔn)基金就顯得很有必要。

2.推出平準(zhǔn)基金，實(shí)際上是股票市場(chǎng)建設(shè)的一部分。從成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)來看，平準(zhǔn)基金的存在對(duì)于維護(hù)股市的穩(wěn)定，有其不可替代的積極作用。股票市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，為了股市的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，現(xiàn)在應(yīng)該抓緊推進(jìn)平準(zhǔn)基金的構(gòu)建。與成熟市場(chǎng)相比，中國(guó)的股票仍是新生兒，市場(chǎng)充滿缺陷，充滿問題。如果我們不及時(shí)解決這些問題，我們將無法走向成熟，無法面向世界。只有不斷完善股票市場(chǎng)的建設(shè)，中國(guó)的證券市場(chǎng)才能走向成熟，走向規(guī)范，才能擺脫苦難，重獲新生。比如股權(quán)分置改革中，各類利益集團(tuán)為了保全自身利益，置投資者利益于不顧，紛紛拋出大小非，投資者損失慘重，對(duì)市場(chǎng)帶來災(zāi)難性沖擊。

3.夯實(shí)中國(guó)股票市場(chǎng)的制度性基礎(chǔ)，增強(qiáng)中國(guó)股市整體抗御系統(tǒng)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。中國(guó)改革開放的進(jìn)一步深入及中國(guó)加入WTO的影響，中國(guó)的股票市場(chǎng)已逐步向國(guó)外投資者開放，即股票市場(chǎng)逐步走向國(guó)際化。眾所周知，國(guó)際資本對(duì)一國(guó)股票市場(chǎng)的影響正日益加大，國(guó)際資本是一把雙刃劍，一方面可以活躍股票市場(chǎng)，另一方面也潛伏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致股票市場(chǎng)供求關(guān)系的失衡，導(dǎo)致股市的異常波動(dòng)。在此情況下，中國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管要自覺地以WTO的基本原則為參照體系，以市場(chǎng)機(jī)制為基礎(chǔ)，恰當(dāng)?shù)亟M合運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、法律、行政等手段對(duì)股市進(jìn)行監(jiān)管。在美國(guó)次貸危機(jī)給全球金融市場(chǎng)帶來嚴(yán)重災(zāi)難的國(guó)際化背景下，擁有一個(gè)強(qiáng)大的平準(zhǔn)基金無疑對(duì)中國(guó)股市的穩(wěn)定發(fā)展有重大的意義。1998年8月香港政府為狙擊國(guó)際游資的惡意進(jìn)攻，毅然動(dòng)用巨大的外匯基金入市干預(yù)，從8月14日至8月28日，共動(dòng)用了千億元資金，將恒指推高了1100多點(diǎn)，上演了一場(chǎng)“世紀(jì)大戰(zhàn)”，極大地打擊了對(duì)沖基金，扭轉(zhuǎn)了股市單邊下挫的危險(xiǎn)局面，確保了香港的金融穩(wěn)定，使香港經(jīng)濟(jì)快速地?cái)[脫亞洲金融風(fēng)暴的陰影得以穩(wěn)定發(fā)展，就是一個(gè)很好的成功案例。綜合以上分析，未來市場(chǎng)可能面臨前所未有的困難，市場(chǎng)的運(yùn)行仍將出現(xiàn)非理性的局面。所以盡快建立平準(zhǔn)基金，控制股市風(fēng)險(xiǎn)，減少或緩沖市場(chǎng)沖擊，已成為目前股票市場(chǎng)的當(dāng)務(wù)之急。

4.通過股市平準(zhǔn)基金的運(yùn)作，體現(xiàn)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，調(diào)整市場(chǎng)資金的流向，促進(jìn)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。雖然近期政府出臺(tái)的許多措施，比如說大型國(guó)企上市公司的大股東增持上市公司股票，它與平準(zhǔn)基金入市操作有異曲同工之處。但是，一方面不是所有股票都具備大股東增持的條件。因此它不可能完全取代平準(zhǔn)基金的作用。而“四萬(wàn)億”的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，它所直接針對(duì)的是經(jīng)濟(jì)而非股市，事實(shí)上股市存在的很多問題也不是“四萬(wàn)億”可以解決的。因此，雖然現(xiàn)在的市場(chǎng)條件與前一時(shí)期是有了很大的改變，但對(duì)平準(zhǔn)基金的需求并沒有因此而減少。中國(guó)股市設(shè)立平準(zhǔn)基金，通過股市平準(zhǔn)基金的投資流向，進(jìn)一步引導(dǎo)投資者的投資方向，實(shí)現(xiàn)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策的有效推行。所以，中國(guó)股市，需要平準(zhǔn)基金。三、當(dāng)前設(shè)立股市平準(zhǔn)基金的弊端

1.設(shè)立股市平準(zhǔn)基金，需要耗費(fèi)巨額資金。現(xiàn)在，中國(guó)股市已經(jīng)發(fā)展，具有較大市值規(guī)模，若入市干預(yù)資金規(guī)模太小，將不足以影響股市，干預(yù)政策必然無功而返。據(jù)有關(guān)估計(jì)，要將上證指數(shù)上托200點(diǎn)預(yù)計(jì)要耗費(fèi)資金2000億元人民幣。然而，要達(dá)到足夠入市規(guī)模就面臨資金籌集問題。如一次性籌集巨額資金，若臨時(shí)籌集，恐難滿足時(shí)效性，若預(yù)先籌集好，則將承擔(dān)高額的資金成本。如分階段籌集則不能保證后續(xù)資金及時(shí)到位，難以達(dá)到預(yù)期調(diào)控目的。

2.股市平準(zhǔn)基金入市時(shí)機(jī)選擇不當(dāng)，將適得其反。入市時(shí)機(jī)是一個(gè)很難把握的問題。近來股指不斷創(chuàng)新低，這究竟是股市向投資價(jià)值的回歸，還是股市的不合理崩盤，存在著很大的爭(zhēng)議。正確判斷中國(guó)股市真實(shí)客觀的股指水平是平準(zhǔn)基金入市的關(guān)鍵問題，而我們對(duì)這個(gè)關(guān)鍵問題卻沒有定論，存在著平準(zhǔn)基金入市時(shí)機(jī)的決策風(fēng)險(xiǎn)。

3.設(shè)立股市平準(zhǔn)基金會(huì)滋生尋租行為。股市平淮基金入市必然影響股價(jià)走向，引起股市波動(dòng)，相關(guān)決策人員所擁有的事前信息具有極高含金量，這種信息優(yōu)勢(shì)為尋租腐敗提供了可能性。

4.設(shè)立股市平立準(zhǔn)基金會(huì)造成市場(chǎng)扭曲。不恰當(dāng)?shù)?、過于頻繁的入市干預(yù)可能對(duì)資本市場(chǎng)正常價(jià)格形成功能、資源配置功能等造成人為扭曲。而我們很難判斷什么是恰當(dāng)?shù)母深A(yù)，如何實(shí)現(xiàn)恰當(dāng)干預(yù)。這是許多學(xué)者反對(duì)設(shè)立平準(zhǔn)基金的根本原因。

5.設(shè)立股市平準(zhǔn)基金，可能面臨虧損。股市平準(zhǔn)基金存在著投資虧損的可能，有關(guān)資料顯示，臺(tái)灣“國(guó)安基金”到2004年底按12個(gè)月的月均價(jià)計(jì)算，2004年持有股票價(jià)值為543億元新臺(tái)幣，當(dāng)年虧損約138億元新臺(tái)幣，2003年度的跌價(jià)損失為221億元新臺(tái)幣。中國(guó)運(yùn)作平準(zhǔn)基金也很難避免被套牢而造成虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

6.設(shè)立股市平準(zhǔn)基金，會(huì)背“違反自由經(jīng)濟(jì)原則”的罵名。1998年香港政府干預(yù)金融市場(chǎng)的做法在經(jīng)濟(jì)學(xué)界引起了激烈的辯論，包括諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者弗里德曼和默頓米勒在內(nèi)的反對(duì)者對(duì)香港政府的行為提出了嚴(yán)厲的批評(píng)，認(rèn)為這種政府干預(yù)違反了自由經(jīng)濟(jì)原則，破壞了游戲的基本規(guī)則，對(duì)香港國(guó)際金融中心的地位造成了嚴(yán)重?fù)p害。從當(dāng)前關(guān)于設(shè)立股市平準(zhǔn)基金的“爭(zhēng)斗”來看，這也是管理層不得不慎重考慮的問題。

參考文獻(xiàn)：

[1]張兵.中國(guó)股票市場(chǎng)有效性研究[M].南京：南京大學(xué)出版社，2005.

篇3

從2006年開始，中國(guó)股市一路高歌猛進(jìn)，走出了長(zhǎng)達(dá)5年的熊市。2007年，幾乎所有的紀(jì)錄都被改寫。歷史的高點(diǎn)璀璨奪目，狂瀉而下的低位又驚心動(dòng)魄。股市的指數(shù)、交易量、市場(chǎng)總值、換手率等都在一年內(nèi)有快速飆升，連創(chuàng)新高；也有瘋狂下跌，連走陰線。伴隨著一浪又一浪的動(dòng)蕩，國(guó)內(nèi)投資者蜂擁而入，又倉(cāng)皇逃跑。股市之“熱”、股市之“火”已經(jīng)完全超出了人們的預(yù)料。

一、2007年中國(guó)股市回顧

根據(jù)上海證券交易所、深圳證券交易所公布的數(shù)據(jù)顯示，截至最后一個(gè)交易日，上證綜指報(bào)收于5261.56點(diǎn)，全年漲幅為96.66%，年內(nèi)最高為6124.04點(diǎn)。深證成指收?qǐng)?bào)1770 0.62點(diǎn)，全年漲幅為166.29%，年內(nèi)最高達(dá)19600.03點(diǎn)。在指數(shù)上漲的同時(shí)，兩市成交量也被一再放大。2007年兩市總成交460556億元。其中，滬市股票總成交305434.29億元，年度增幅達(dá)428.28%；深市股票總成交155121.94億元，同比增長(zhǎng)378.74%。從開戶情況來看，根據(jù)中國(guó)證券登記結(jié)算公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2007年年底深滬兩市賬戶總數(shù)達(dá)到了1.38億。深滬兩市全年新增A股開戶總數(shù)已經(jīng)達(dá)到了3500萬(wàn)，是2006年全年新增A股開戶數(shù)總和308.35萬(wàn)戶的11倍之多。創(chuàng)下年度新增A股開戶數(shù)新紀(jì)錄?？v觀2007年的股市，大致可分三個(gè)階段。

第一階段（年初到5月30日）：績(jī)差低價(jià)股走強(qiáng)。這一階段中，2006年度表現(xiàn)較好的大盤藍(lán)籌股表現(xiàn)平平，取而代之的是績(jī)差股、題材股的全面崛起。這個(gè)階段既有超低價(jià)題材股的迅速拉升，也有低價(jià)重組股大幅度攀高。許多低價(jià)績(jī)差品種在這個(gè)階段股價(jià)實(shí)現(xiàn)驚人的漲幅，有的漲幅超過300%，甚至有股改重組后當(dāng)日復(fù)牌最高漲幅突破1000%的表現(xiàn)。市場(chǎng)不尋常的表現(xiàn)，使得管理層開始警覺。5月30日消息一出，瘋漲的股票全線大幅度回落。第二階段（6月到10月底）：大盤績(jī)優(yōu)股走強(qiáng)。5月30日后，股市很快進(jìn)行了調(diào)整，第一階段中表現(xiàn)突出的績(jī)差低價(jià)股重挫回落，連續(xù)跌停，元?dú)獯髠?。大盤績(jī)優(yōu)股的抗跌優(yōu)勢(shì)大顯身手。金融地產(chǎn)板塊、煤炭板塊、有色金屬中的績(jī)優(yōu)板塊帶動(dòng)了新一輪的行情。這些績(jī)優(yōu)股不斷拉高，巨大的漲幅使得滬深市場(chǎng)出現(xiàn)了歷史上第一只300元的個(gè)股。

第三階段（11月初到年底）中小板股活躍。10月底之后，中小企業(yè)板中的個(gè)股異軍突起，至少幾十只中小企業(yè)板個(gè)股創(chuàng)出了歷史新高。金風(fēng)科技以百元開盤使得中小企業(yè)板表現(xiàn)達(dá)到最。在第一階段表現(xiàn)顯眼的題材股和績(jī)優(yōu)股表現(xiàn)有限，漲幅不大。而中國(guó)石油的上市，成為中國(guó)股民2007年的最大傷痛，被稱為“亞洲最掙錢的公司”高開低走后套牢了無數(shù)的中小投資者，并連帶影響到地產(chǎn)、金融、有色金屬、煤炭等板塊全線回落。

二、當(dāng)前股市形勢(shì)分析

(1)緊縮政策的壓力更加明顯。一直以來，人們把股票價(jià)格稱為經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。認(rèn)為股票價(jià)格的變動(dòng)與宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況基本保持一致。在國(guó)內(nèi)CP I連創(chuàng)新高的背景下，2007年年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，一改持續(xù)了10年的穩(wěn)健貨幣政策，轉(zhuǎn)而確定了2008年貨幣政策為“從緊”。宏觀調(diào)控并非針對(duì)股市，但對(duì)股市的間接影響在于，通過控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模，會(huì)影響相關(guān)企業(yè)的盈利能力，甚至可能會(huì)導(dǎo)致整體經(jīng)濟(jì)回落。20 07年多次提高存款準(zhǔn)備金率，使得金融和地產(chǎn)股成為此次回調(diào)的重災(zāi)區(qū)。另外，信貸規(guī)模的收縮，使得股市資金供應(yīng)緊張。2004年的宏觀調(diào)控對(duì)股市的沖擊，就是一個(gè)非常典型的例子。

(2)基本面向好，風(fēng)險(xiǎn)仍在積累。首先，股市發(fā)展所依托的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境將依然持續(xù)向好。2008年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力仍然強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)全年G D P的實(shí)際增長(zhǎng)率將保持在11%左右。在良好的宏觀環(huán)境下，上市公司的效益有望保持較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，股票市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)市盈率有望降低。同時(shí)，2008年奧運(yùn)會(huì)無疑為境內(nèi)外投資者提供了一個(gè)良好的基本面，也會(huì)增強(qiáng)境內(nèi)外投資者的信心。盡管基本面向好，但不容忽視的是股市風(fēng)險(xiǎn)正在逐步累積。展望2008年，中國(guó)股市潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素不可忽略。首先是上市公司業(yè)績(jī)?cè)龇啪彙Ｒ詼猩鲜泄緸槔?，第三季度滬市上市公司?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16669億元，相對(duì)第二季度實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入環(huán)比為96.47%，低于第二季度的環(huán)比179.43%。第三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2220億元，環(huán)比為125.99%，同樣低于第二季度的環(huán)比154.43%。其次，資金分流壓力加大。為了分散流動(dòng)性過剩的風(fēng)險(xiǎn)，降低對(duì)外貿(mào)易順差，管理層快速推進(jìn)對(duì)外投資的意愿較強(qiáng)，Q D I I、“港股直通車”及中國(guó)投資公司成立，資金分流的趨勢(shì)日漸明朗。最后，隨著時(shí)間推移，非流通股解禁的規(guī)模和再融資的規(guī)模都將快速擴(kuò)大，股票供給大幅增加，資金分流壓力加大。在這些因素作用下，未來市場(chǎng)的震蕩將會(huì)加大，風(fēng)險(xiǎn)不斷積累。

(3)人民幣保持升值態(tài)勢(shì)，本幣投資仍是熱選。從人民幣匯率變動(dòng)來看，進(jìn)入2007年以來，人民幣顯示出持續(xù)升值的態(tài)勢(shì)，匯率不斷創(chuàng)出新高。2008年首個(gè)交易日，人民幣匯率中間價(jià)已突破7.3關(guān)口，以7.2996再創(chuàng)匯改以來新高。對(duì)于擁有人民幣資產(chǎn)的企業(yè)或行業(yè)，就意味著資產(chǎn)價(jià)值相應(yīng)程度的提升，也意味著經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提升。在人民幣升值的預(yù)期下，本幣資產(chǎn)逐漸成為投資者的首選，這將導(dǎo)致股市投資者和入市資金的不斷增加，進(jìn)一步刺激股價(jià)的上升。從趨勢(shì)上看，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，人民幣漸近升值的過程仍將持續(xù)，升值預(yù)期將對(duì)股市的長(zhǎng)期走勢(shì)構(gòu)成強(qiáng)力支撐。

(4)流動(dòng)性過剩的問題仍舊突出，資金推動(dòng)性特征明顯。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008年1月末廣義貨幣M2供應(yīng)量同比增長(zhǎng)18.94% 遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期。1月末金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款余額同比增長(zhǎng)16.74%。1月份金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增加8036億元，同比多增2373億元。資金流動(dòng)性過剩的問題顯得較為突出，從而為2008年股票市場(chǎng)提供了充分的資金支持。此外，多年來我國(guó)貿(mào)易順差居高不下，在人民幣加速升值的預(yù)期下，大量熱錢通過各種渠道流入境內(nèi)，放大了國(guó)際收支雙順差的格局，帶來外匯儲(chǔ)備的快速增長(zhǎng)。在現(xiàn)行的結(jié)售匯體制下，外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)，導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣投放量的被動(dòng)增加。盡管央行進(jìn)行了對(duì)沖操作，但流動(dòng)性過

剩的格局短期內(nèi)很難改變，從而使得作為重要人民幣資產(chǎn)的股票市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展。

三、對(duì)未來股市趨勢(shì)的認(rèn)識(shí)和判斷

對(duì)當(dāng)前我國(guó)股市的現(xiàn)狀及近期趨勢(shì)，無論理論界還是市場(chǎng)人士普遍存在著一些憂慮和擔(dān)心。從緊的貨幣政策到底有多緊？宏觀經(jīng)濟(jì)格局如何演變？奧運(yùn)到底如何影響市場(chǎng)？房地產(chǎn)調(diào)控究竟如何運(yùn)行？上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)到底能有多少？股指期貨到底何時(shí)推出？人民幣匯率還能升多高？面對(duì)這么多疑問，大多數(shù)投資者正面臨著一個(gè)艱難的選擇。

(1)行情肯定有，賺錢越來越難。2008年盡管有“從緊”的經(jīng)濟(jì)政策，但世界矚目的北京奧運(yùn)，無疑對(duì)股民來說是一個(gè)值得期待的日子。從各國(guó)奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)來看，奧運(yùn)期間刺激相關(guān)經(jīng)濟(jì)提升和股市走牛都是不爭(zhēng)的事實(shí)。北京奧運(yùn)將給中國(guó)經(jīng)濟(jì)和相關(guān)上市公司帶來巨大的機(jī)會(huì)性財(cái)富，也為中國(guó)股民帶來了機(jī)會(huì)，但股市與國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的必然聯(lián)系，使得通貨膨脹、人民幣升值、上市公司的業(yè)績(jī)、政府的監(jiān)管水平等問題將成為投資者賺錢的一道檻。指數(shù)可以短期拉升容易，但穩(wěn)中有漲的股市才是管理層最愿看到的。個(gè)人投資者，特別是新股民，相對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來說，具有較強(qiáng)的從眾心理和盲目樂觀的心態(tài)。在面臨不利的變化或信息時(shí)，往往承擔(dān)了很大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，投資者應(yīng)慎重考察上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、成長(zhǎng)性以及獲利能力。完全放棄以往的投機(jī)心理，理性投資。選好股，穩(wěn)扎穩(wěn)打。

(2)從短期來看，調(diào)整的壓力仍在。分析2007年的股市，股市投機(jī)氛圍較濃，基本上由非理性投機(jī)行為主導(dǎo)。展望2008年，由于宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)家金融貨幣政策的影響，從短期來看，未來調(diào)整的壓力仍在。從市值看，滬深兩市僅次于美國(guó)、日本，已成為全球第三大股市，股市市盈率也是全球最高，加大了回調(diào)的壓力。假設(shè)股指期貨在2008年股市高位時(shí)推出，必將推動(dòng)股指下行。廣大投資者在對(duì)我國(guó)股市長(zhǎng)期發(fā)展前景保持樂觀的同時(shí)，還應(yīng)充分考慮到目前股市所蘊(yùn)涵的各種風(fēng)險(xiǎn)，理性投資。而對(duì)一些新股民特別是持有賭博心態(tài)的股民來說，在加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)培養(yǎng)的同時(shí)，還應(yīng)合理使用資金，量力而行。

(3)從長(zhǎng)期來看，股市的發(fā)展步入良性循環(huán)。關(guān)于股市的運(yùn)作規(guī)律和股票的定價(jià)，一直以來都說法不一，實(shí)踐中也很難證明哪種說法更科學(xué)，但股票價(jià)格是由預(yù)期決定的，則是多數(shù)投資者持有的共同看法，這個(gè)預(yù)期既有市場(chǎng)參與者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和宏觀政策的預(yù)期，也有對(duì)公司發(fā)展的預(yù)期，因而，預(yù)期不同，市場(chǎng)中股票的定價(jià)就不同。不可否認(rèn)的是，宏觀經(jīng)濟(jì)和宏觀政策對(duì)股市的影響越來越大，未來的中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走向和調(diào)控政策成為主導(dǎo)股市的主要力量。宏觀經(jīng)濟(jì)保持高速增長(zhǎng)，為股市穩(wěn)定健康的發(fā)展提供了最有力的支撐。這個(gè)支撐在未來幾年內(nèi)，還將繼續(xù)存在。在未來一段時(shí)間里，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定快速發(fā)展的大趨勢(shì)還將繼續(xù)，股市也將依賴于良好的宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面繼續(xù)走向利好。未來股市發(fā)展會(huì)更平穩(wěn)，國(guó)家對(duì)股市宏觀調(diào)控能力日漸增強(qiáng)，大面積惡炒個(gè)股、投機(jī)現(xiàn)象將逐漸減少。在未來股市發(fā)展中，市場(chǎng)將以價(jià)值投資為主線；股市結(jié)構(gòu)性調(diào)整中的財(cái)富效應(yīng)將越來越少。

作者單位：蘇州經(jīng)貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院

篇4

沒有人能賺到錢的市場(chǎng)，還是牛市嗎？A股的底在何方？3000點(diǎn)是政策底同時(shí)也是市場(chǎng)底嗎？現(xiàn)在是到了抄底的時(shí)候了嗎？《旅伴》匯集有關(guān)專家，開門見山暢談對(duì)于股市的走勢(shì)和未來的投資策略。僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，供廣大讀者參考。

[觀點(diǎn)]

“我判斷現(xiàn)在不應(yīng)該是熊市，股市缺的不是資金，而是信心?！?/p>

――曹鳳岐 北京大學(xué)金融與證券研究中心主任

政府要救市

曹鳳岐對(duì)于我國(guó)股市現(xiàn)在的暴跌態(tài)勢(shì)痛心疾首，“在我國(guó)資本市場(chǎng)里，我還是那句話，是缺少信心而不是缺少資金，所以大家應(yīng)共同努力恢復(fù)信心，這里面政府也是要有作為的?！?/p>

“我國(guó)股市無論是整體經(jīng)濟(jì)面還是已經(jīng)的各公司年報(bào)業(yè)績(jī)，都沒有讓大家恐慌的理由?！钡珵槭裁词袌?chǎng)現(xiàn)在還這么恐慌呢？曹鳳岐說，因?yàn)槭袌?chǎng)的信心都在去年“5?30”提高印花稅時(shí)被打壓沒了。

曹鳳岐表示，現(xiàn)在最直接、最有效的辦法就是單邊征收或者降低印花稅?！斑@個(gè)是首先要做的，再采取其他措施。不能讓股市再跌下去了，要為我國(guó)資本市場(chǎng)負(fù)責(zé)，為投資者負(fù)責(zé)。”

股民們對(duì)于去年5月30日財(cái)政部將我國(guó)證券交易印花稅稅率由1‰上調(diào)至3‰還記憶猶新，但半年多過去了，輿論對(duì)于降低印花稅的呼聲卻越來越高。

另外，曹鳳岐認(rèn)為，上證指數(shù)3500點(diǎn)是一個(gè)心理線?！斑@個(gè)心理線破掉，投資者對(duì)股市就沒有什么信心了?！?/p>

3月24日，滬深指數(shù)跌破3400點(diǎn)大關(guān)，已快逼近股改啟動(dòng)時(shí)的2800點(diǎn)大關(guān)，如果A股無法守住，我國(guó)股市將徹底實(shí)現(xiàn)牛熊反轉(zhuǎn)。2007年一年取得的市場(chǎng)成果，將會(huì)毀于一旦。

“管理層對(duì)資本市場(chǎng)有偏見，我認(rèn)為穩(wěn)定市場(chǎng)的確變得非常的重要，如果還是無動(dòng)于衷，沒有任何信號(hào)，給未來帶來的影響將非常大?！?/p>

――吳曉求 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)、金融與證券研究所所長(zhǎng)

管理層對(duì)資本市場(chǎng)有偏見

吳曉求說：“在美國(guó)市場(chǎng)跌了15%、20%，美聯(lián)儲(chǔ)也要說全面‘救市’，全面穩(wěn)定市場(chǎng)，漲的時(shí)候他們根本不吭聲。我們是反著的，一漲大家都開始說，跌的時(shí)候都不吭聲，這反映我們對(duì)現(xiàn)代金融的心態(tài)有問題，還反映我們對(duì)資本市場(chǎng)存在嚴(yán)重的、深刻的、發(fā)自內(nèi)心的偏見?！眳菚郧笳J(rèn)為，這樣的偏見不糾正，我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展環(huán)境難以好轉(zhuǎn)。

他說，當(dāng)前的證券市場(chǎng)正面臨著前所未有的壓力，到底是應(yīng)該繼續(xù)加強(qiáng)制度性建設(shè)，來進(jìn)一步規(guī)范市場(chǎng)的中長(zhǎng)期發(fā)展，還是應(yīng)該重整政策市威力短期護(hù)盤。從市場(chǎng)未來的運(yùn)行方向看，政策面的變化可能是至關(guān)重要的，因?yàn)橐揽渴袌?chǎng)自身的力量已經(jīng)根本無力回天。其實(shí)現(xiàn)在拋開政策面談技術(shù)面是沒有多大意義的?；仡櫸覈?guó)股市歷史上的牛熊轉(zhuǎn)折點(diǎn)，經(jīng)常會(huì)見到政策面和技術(shù)面共振的威力。

[爭(zhēng)論]

“國(guó)際市場(chǎng)的熊市，從2008年開始進(jìn)入了。我國(guó)股市可能遲后于國(guó)外的股市一年，今年進(jìn)入振蕩，明年很可能也進(jìn)入熊市。”

――謝國(guó)忠 著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家

股市進(jìn)入熊市

謝國(guó)忠表示：“A股市場(chǎng)大跌的誘因主要原因是受美國(guó)次級(jí)債的影響，次債危機(jī)的余波影響還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束?！?/p>

謝國(guó)忠同時(shí)認(rèn)為，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)2009年還不好轉(zhuǎn)，那時(shí)對(duì)我國(guó)影響就會(huì)比較大了，牛市就將結(jié)束。他解釋說，牛市的上升，一般3到4年是正常的，然后它就會(huì)進(jìn)入一個(gè)熊市。國(guó)際市場(chǎng)的熊市，從2008年開始進(jìn)入了。我國(guó)股市可能遲后于國(guó)外股市一年，今年進(jìn)入振蕩，明年很可能也進(jìn)入熊市。

“崛起的中國(guó)需要怎樣的股市？唱空中國(guó)股市言論是不負(fù)責(zé)任的！”

――劉紀(jì)鵬 中國(guó)政法大學(xué)教授

我反對(duì)謝國(guó)忠唱空中國(guó)股市

劉紀(jì)鵬對(duì)謝國(guó)忠關(guān)于我國(guó)當(dāng)前股市的看法表示強(qiáng)烈批判，并點(diǎn)名希望與謝國(guó)忠進(jìn)行一場(chǎng)大辯論。

“我希望與他面對(duì)面就關(guān)于我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的核心問題進(jìn)行辯論，我希望他能接受我的挑戰(zhàn)，也歡迎謝國(guó)忠先生通過各種方式來回應(yīng)我的批評(píng)?！眲⒓o(jì)鵬教授鄭重地向謝國(guó)忠先生進(jìn)行論戰(zhàn)的五個(gè)論題：

一、美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市是機(jī)遇還是災(zāi)難？

二、如何看待4000點(diǎn)的中國(guó)股市？

三、經(jīng)濟(jì)衰退中的美國(guó)股市及上市公司與經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)中的中國(guó)股市及上市公司的價(jià)值評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)是否同一？

四、如何看待美國(guó)政府的救市和我國(guó)政府不同于美國(guó)政府的作為？

五、如何看待港元與美元掛鉤，而經(jīng)濟(jì)與股市則主要靠?jī)?nèi)地支撐的香港，緊隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退被外國(guó)投行直接操控且不斷走低的H股拖帶大陸A股不斷下行的走勢(shì)？

[趨勢(shì)]

“預(yù)測(cè)股市未來走向的三大要素是：市場(chǎng)加息預(yù)期、公司利潤(rùn)增長(zhǎng)率、是否在通脹末期?！?/p>

――吳衛(wèi)東 美國(guó)某對(duì)沖基金統(tǒng)計(jì)套利模型交易的基金經(jīng)理，哥倫比亞大學(xué)物理學(xué)博士

投資我國(guó)股市未來取決三大要素

從2001年初到2003年6月，我國(guó)股市的回報(bào)率與債券的收益率差不多，在2%至3.3%之間，股市并無吸引人之處。但到了2004年底，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)終于反映到公司利潤(rùn)上，公司利潤(rùn)比上半年大幅上升，很多國(guó)際資金因此在2005年進(jìn)入我國(guó)股市。

我們可以看到，在2001年至2006年間，我們國(guó)家是經(jīng)濟(jì)先發(fā)展，公司贏利跟上，股市最后跟上。而在成熟的市場(chǎng)里通常是，成為經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市先行，公司利潤(rùn)跟上，公司利潤(rùn)一般與經(jīng)濟(jì)同步增長(zhǎng)。

篇5

中國(guó)的股市很特別，很難想象一個(gè)發(fā)展了超過20年的資本市場(chǎng)仍然如此不成熟。它可以持續(xù)霹靂走勢(shì)(上躥下跳)，它可以在2年內(nèi)增長(zhǎng)6f占，也可以在接下來1年里跌掉75％。股市似乎從來不關(guān)心經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，而只關(guān)心兩個(gè)字一政策，因此有政策市之說。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)、本刊編委賀強(qiáng)教授認(rèn)為，影響我國(guó)股市最重要的原因，是在股市運(yùn)行與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行之間存在的政策因素。一方面，經(jīng)濟(jì)決定政策；另一方面，政策決定股市。經(jīng)濟(jì)越低迷，越需要政策放松；政策越放松，股市越上漲。相反，經(jīng)濟(jì)越過熱，越需要政策收緊；政策越收緊，股市越下跌。賀強(qiáng)認(rèn)為，股市20年來，政策市的特征有逐步減緩的趨勢(shì)，用政策手段直接干預(yù)股市的行為逐步減少，但政策市的存在基礎(chǔ)并沒有發(fā)生根本變化。

天相投顧董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理林義相認(rèn)為，中國(guó)的股市是改革開放的產(chǎn)物，其發(fā)展也是隨著改革開放的不斷深化而發(fā)展的。中國(guó)的改革實(shí)際上是由中國(guó)政府通過政策來掌控和調(diào)節(jié)，“中國(guó)股市20年以來，幾乎所有重大事件和轉(zhuǎn)折的背后都有重大的政策。這是我們可以看得到的。當(dāng)然官方不會(huì)承認(rèn)，因?yàn)槿绻坏┏姓J(rèn)是政策市，那么股市上賺錢的人不會(huì)感謝政府，但是賠錢了就會(huì)找政府。”

在中國(guó)社會(huì)，用政治的眼光看透經(jīng)濟(jì)的人，是可以在資本市場(chǎng)賺大錢的。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的質(zhì)變，往往都是用政治的方式來表達(dá)。投資者可以抱怨股市圈錢太急，也可以抱怨業(yè)績(jī)地雷太頻，甚或可以抱怨違規(guī)犯法太多，這都因?yàn)楸е鈬?guó)的理念來炒股，中國(guó)股市的利潤(rùn)最主要的是來自政治空間。1997年十五大透露了經(jīng)濟(jì)所有制大改組的信息，國(guó)企股份制改造即將推開，領(lǐng)導(dǎo)干部要講政治，股民更要講政治，只有深刻理會(huì)十五大精神，才會(huì)意識(shí)到1999年的大牛市就在眼前了。

信達(dá)證券股份有限公司研究發(fā)展中心副總經(jīng)理劉景德說，長(zhǎng)期來說，如10年，中國(guó)股市主要看基本面，因?yàn)閮r(jià)格不能偏離價(jià)值太遠(yuǎn)。但真正對(duì)投資者有指導(dǎo)意義，決定股市短中期走勢(shì)的是政策面，依次才是基本面、資金面、技術(shù)面、主力面。 “政策是決定股市走向的最重要因素。中國(guó)股市的政策決定了股市走向，最終股市走向會(huì)服從股市政策。連續(xù)出利好政策，總有一天會(huì)漲；連續(xù)出利空政策，總有一天會(huì)跌。時(shí)間在6個(gè)月到1年。美國(guó)此次危機(jī)，與格林斯潘當(dāng)時(shí)的政策有關(guān)，連續(xù)出利好，延遲和加重了危機(jī)的發(fā)生?！?/p>

劉景德指出，政策面決定走勢(shì)，基本面決定幅度。這些年每輪行情都是政策引導(dǎo)，每次的行情結(jié)束都是政策干預(yù)。政策市的特征在逐步減弱，但不可能完全改變和消失?，F(xiàn)在市場(chǎng)漲得過高時(shí)，用的手段主要是提醒風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)化的程度更高了，像原來發(fā)表《人民日?qǐng)?bào)》社論這樣的方式就少了。

股市漲幅遠(yuǎn)落后于GDP

劉景德認(rèn)為，中長(zhǎng)期來看，股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表。經(jīng)濟(jì)好了，大家對(duì)未來預(yù)期就好，進(jìn)入股市資金更多，股市上漲。反之亦然。但是實(shí)際上，股市與經(jīng)濟(jì)走勢(shì)并不經(jīng)常一致，甚至完全相反。2001～2005年，GDP一路上漲，企業(yè)的效益也非常好，但是股市總體下跌。宏觀經(jīng)濟(jì)或者說企業(yè)基本面的情況，不一定在股市中完全地或者當(dāng)時(shí)就能反應(yīng)出來，可能有一個(gè)提前或者滯后，一般會(huì)提前反應(yīng)，而且有時(shí)候提前得太多。中國(guó)的股市目前還不真正具備經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表功能，許多時(shí)候與宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是相背離的。根本原因就在于政策市。

股市并不在意過去，更多的反映了市場(chǎng)參與者對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，這就是股市的前瞻性(股市更多是先行，而不是反映過去經(jīng)濟(jì)的發(fā)展成果)。例如，援疆政策剛剮得到落實(shí)，而新疆板塊的上漲早已展開，這正是市場(chǎng)預(yù)期援疆政策的結(jié)果。在政策落實(shí)后，新疆板塊的公司發(fā)展應(yīng)該走上良好的軌道，但其股票卻未必能保持前期的升勢(shì)。美國(guó)股市流傳一句話，Buy on the rumors，sell on the news(傳聞時(shí)買人，證實(shí)時(shí)賣出)，說的正是同樣的道理。地產(chǎn)股亦是如此。

實(shí)際上，把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率曲線作為判斷股市漲跌依據(jù)，被證明是最不成功的預(yù)測(cè)方法。1993～2009年，中國(guó)名義GDP上漲了9.5倍左右，而股市漲幅不足4倍，股市遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸宏觀經(jīng)濟(jì)。

近期走勢(shì)與政策未落地有關(guān)

篇6

有市場(chǎng)人士指出，在樓市調(diào)控高壓政策下，原本活躍于樓市的大量資金，有望部分流向股市，從而對(duì)股市形成利好。有一項(xiàng)網(wǎng)絡(luò)調(diào)查也顯示，約三成左右有買房意愿的受訪者表示，“會(huì)將準(zhǔn)備買房的錢投入股市”。

這一觀點(diǎn)不無道理，但是從房市撤退的資金是否能大部分涌向股市，現(xiàn)在還不好判斷。雖然股市與樓市關(guān)系緊密，雙方在一定程度上會(huì)相互影響。但是，從近期的股市震蕩表現(xiàn)可看出，股市與樓市是兩個(gè)完全不同的市場(chǎng)，都有各自的運(yùn)作模式和運(yùn)行規(guī)律，“蹺蹺板效應(yīng)”還有待觀察。

我認(rèn)為，如果沒有進(jìn)一步調(diào)整樓市的政策，大部分資金則不會(huì)撤離樓市。

中國(guó)投資渠道狹窄，為此進(jìn)入樓市投資的資金很多，大部分資金是長(zhǎng)期投資，資金沉淀了下來。短期投資，即炒房資金會(huì)有一部分，但是數(shù)量不大。

今年1季度，北京房地產(chǎn)交易規(guī)模約2000億元，如果按投資性占比4成來看，涉及資金約800億元。照此類推，從全國(guó)范圍來看，選擇從樓市退出的熱錢會(huì)有幾千億元左右，但是目前政策影響的資金可能不足千億，而且這些錢并不會(huì)立刻投入到其他領(lǐng)域中。

當(dāng)前樓市調(diào)控政策仍然是“頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”，不能從根本上解決高房?jī)r(jià)。只有從體制與制度上著手解決房地產(chǎn)問題，才能導(dǎo)致大部分資金撤離樓市。而從根本上解決房地產(chǎn)問題的主要手段有三個(gè)方面：一是通過物業(yè)稅等稅收調(diào)控；二是改變開發(fā)商囤積土地獲得暴利的盈利模式；三是為國(guó)內(nèi)投資者開拓更多的投資渠道。

投資者關(guān)注“小”渠道

不過，除了股市、樓市，投資者也開始關(guān)注一些“小”的渠道，如銀行理財(cái)產(chǎn)品、債券、黃金、股指期貨。

來自多家商業(yè)銀行的信息顯示，在最近一個(gè)月內(nèi)，企業(yè)和高端理財(cái)客戶在銀行購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品等業(yè)務(wù)，已經(jīng)呈現(xiàn)出相當(dāng)明顯的增長(zhǎng)。這意味著，資金從樓市向理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)回流的趨勢(shì)已初現(xiàn)端倪。

債市自今年一月份起出現(xiàn)了小牛市行情，最近可能吸納了一部分樓市撤離資金。在貨幣信貸方面，今年兩會(huì)報(bào)告明確提出新增信貸7.5萬(wàn)億元，對(duì)信貸的嚴(yán)控形成“寬貨幣，緊信貸”的格局，對(duì)債市構(gòu)成支撐。不過，對(duì)于后市的債市走向如何，現(xiàn)在不好說，畢竟前期漲了不少。

通脹預(yù)期的增強(qiáng)也使得投資者開始購(gòu)買黃金抵御通脹，保證財(cái)富不縮水。隨著國(guó)際現(xiàn)貨金逼近1160美元，截至4月26日，上海黃金交易所AU9995和AU9999現(xiàn)貨金以及黃金T+D早盤收高至254元。通脹前景則被認(rèn)為是主導(dǎo)金價(jià)走向的重要原因。

從樓市撤退的資金可能有部分進(jìn)入了期貨市場(chǎng)，但是炒期貨風(fēng)險(xiǎn)高，不是普通投資者參與的。

理財(cái)產(chǎn)品是最佳途徑

在我看來，目前樓市調(diào)控才剛剛開始，未來可能還有一系列調(diào)控措施繼續(xù)出臺(tái)，因此我對(duì)今年樓市后市不太樂觀。股市對(duì)政策太敏感，依據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)來看，后市情況也不好說。

篇7

宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)憂中有喜

從表面層次來看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不理想。無論從國(guó)內(nèi)還是國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外部環(huán)境并不樂觀。特別是在歐美金融危機(jī)不斷深化的背景下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)能否獨(dú)善其身，國(guó)內(nèi)股市能否特立獨(dú)行，這的確需要進(jìn)一步觀察。

根據(jù)2009年1月公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，1月CPI和PPI增幅雙雙下滑，落至1%和-3.3%的水平，分別連續(xù)9個(gè)月和連續(xù)5個(gè)月下跌，因此有人認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)面臨的通縮壓力仍然嚴(yán)峻。外貿(mào)進(jìn)出口額雙雙下降，中國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)下滑的影響下，產(chǎn)品出口需求受到制約。

同時(shí)，1月份信貸大幅增加，而M1和M2增速剪刀差則創(chuàng)出歷史最大紀(jì)錄。我們認(rèn)為，盡管信貸速度加快，但貨幣在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的使用效率并未完全顯現(xiàn)，大量貨幣以居民儲(chǔ)蓄存款及企業(yè)定期存款的形式沉淀下來。因此，企業(yè)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信心不足導(dǎo)致投資減少，這是M1增速下降的主要原因。由于在春節(jié)期間，單位活期存款減少也存在季節(jié)性原因。因此，不排除未來M1增速仍有可能掉頭向上。另外在2月份以后，隨著股市行情的走好，證券公司客戶保證金將會(huì)導(dǎo)致準(zhǔn)貨幣的增加，也可能導(dǎo)致M2的增速繼續(xù)加快。因此，有人擔(dān)憂，新增信貸的加快是否帶來銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的惡化？外需不足的情況下，單純通過加大投資能否充分調(diào)動(dòng)內(nèi)需？這樣的疑慮確實(shí)值得重視，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不確定性讓我們存在認(rèn)知的缺陷。而認(rèn)知的缺陷又會(huì)導(dǎo)致我們對(duì)經(jīng)濟(jì)的未來走向的迷茫和恐慌。

但市場(chǎng)人士往往愿意從宏觀數(shù)據(jù)當(dāng)中挖掘股市上升的內(nèi)在動(dòng)力。從1月份采購(gòu)經(jīng)理人指標(biāo)PMI來看，生產(chǎn)指數(shù)自08年12月以來的連續(xù)兩個(gè)月的上升表明工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)能力出現(xiàn)復(fù)蘇，而庫(kù)存指數(shù)的連續(xù)大幅下降也表明企業(yè)消化庫(kù)存已經(jīng)取得進(jìn)展，這些信號(hào)對(duì)于當(dāng)前仍處于觀望期的市場(chǎng)參與者或許可視作定心丸。

金融市場(chǎng)穩(wěn)定對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的反作用

從深層次原因來看，經(jīng)濟(jì)走向的關(guān)鍵還是參與者的信心問題。在當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不樂觀的情況下，如何調(diào)動(dòng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)者及消費(fèi)者的信心，如何維持穩(wěn)定繁榮的宏觀整體局面是各方人士亟需努力的方向。我們重申，在目前情勢(shì)下，不應(yīng)該低估金融市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的反作用力。

作為證券市場(chǎng)參與者，我們應(yīng)該高屋建瓴的看到目前宏觀經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)峻形勢(shì)，在國(guó)外需求不足的情況，通過努力營(yíng)造虛擬經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展局面有利于大眾參與者的信心恢復(fù)、內(nèi)需的增長(zhǎng)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的走好。一方面股市的走好，有利于提高證券市場(chǎng)各方參與者的信心，促使人們對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)認(rèn)知的改善，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)較快較好的復(fù)蘇。同時(shí)，股市的走好會(huì)提高投資者的消費(fèi)能力，從而刺激內(nèi)需，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此，當(dāng)前證券市場(chǎng)的主要矛盾就是宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣及信心不足與市場(chǎng)資金充裕、人心思漲之間的矛盾。而上述矛盾的解決途徑就是讓股市漲起來，讓更多的人獲得財(cái)產(chǎn)性收入實(shí)惠。

理性來看，股市需要放慢上漲的步伐，我們當(dāng)然希望股市走牛，但并不希望走得太猛，福禍相依，欲速則不達(dá)。近期板塊的輪炒，說明市場(chǎng)資金很活躍，但過度的活躍往往又會(huì)衍生更大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，保持市場(chǎng)穩(wěn)定有序的發(fā)展和加強(qiáng)投資者教育也許又將擺上監(jiān)管層的議事日程，而對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者而言，獲取較為穩(wěn)健的投資收益應(yīng)成為主流投資模式。特別是對(duì)于基金等投資機(jī)構(gòu)而言，應(yīng)該讓大盤藍(lán)籌股成為中流砥柱，避免參與概念性的題材炒作。

三月的A股投資策略：把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

展望未來一段的行情，春季行情仍可延續(xù)，市場(chǎng)經(jīng)過二月份的充分調(diào)整，大盤風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有所釋放。且大盤藍(lán)籌股存在補(bǔ)漲要求，我們預(yù)期兩會(huì)期間行情仍可期待，特別是中石油與銀行股的加快上漲，將會(huì)帶動(dòng)指數(shù)進(jìn)入加速拉升階段。同時(shí)，從目前熱點(diǎn)看，市場(chǎng)不乏板塊輪炒的機(jī)會(huì)，特別是房地產(chǎn)板塊仍然存在補(bǔ)漲要求。總體而言，在目前A股市場(chǎng)整體估值沒有達(dá)到30倍之前，市場(chǎng)仍存在交易性機(jī)會(huì)。在資金市波瀾壯闊的推動(dòng)中，上證綜指或可沖擊3000點(diǎn)。

篇8

短期急漲致使下跌

銀行板塊在9月底至10月初的幾個(gè)高開高走之后，十七大前后出現(xiàn)了大幅跳水，有色金屬板塊也不例外，在十七大期間也大幅回落。而地產(chǎn)板塊在9、10月一直都處于震蕩調(diào)整階段。權(quán)重股板塊的回調(diào)帶動(dòng)了市場(chǎng)的整體走弱。作為流動(dòng)性良好、同時(shí)獲利極為豐厚的板塊，權(quán)重股首當(dāng)其沖成為了獲利盤兌現(xiàn)的最佳選擇，藍(lán)籌板塊的走低對(duì)大盤構(gòu)成了沖擊。22日，中國(guó)石化、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行等權(quán)份較重的個(gè)股均出現(xiàn)了較大幅度的下跌。

“5500點(diǎn)有一個(gè)跳空缺口，短線獲利資金比較大，需要進(jìn)行回吐?！标蝗环治?。“自年初以來，銀行存款準(zhǔn)備金率以及存貸款利率的不斷提高，在市場(chǎng)中效用開始顯現(xiàn)。另外9月份紅籌和H股的回歸，使得打新股占有資金量比較大?！?/p>

權(quán)重股的整體走弱顯示了大盤股的估值分歧在機(jī)構(gòu)資金中開始擴(kuò)散，連續(xù)漲升后機(jī)構(gòu)的獲利籌碼開始松動(dòng)，出現(xiàn)主動(dòng)性減持跡象。隨著股價(jià)的逐步攀升，主流資金謹(jǐn)慎態(tài)度開始占據(jù)上風(fēng)?！?30調(diào)整之后，在短短幾個(gè)月，指數(shù)就上升了近2000點(diǎn)。此次藍(lán)籌的回調(diào)，主要是由于大盤藍(lán)籌股的瘋狂上漲，致使市場(chǎng)失控造成的。實(shí)際上，藍(lán)籌股并不具備成長(zhǎng)性，盤子大，成長(zhǎng)空間小，收益主要依靠分紅，屬于奶牛股。但是，過去由于國(guó)家對(duì)大盤藍(lán)籌的普遍定價(jià)不高，不愿在國(guó)內(nèi)上市。目前，紅籌股和H股的A股上市，吸引了一大批有預(yù)期的投資者，迅速拉升了指數(shù)，導(dǎo)致市場(chǎng)指數(shù)的不理性上漲。”中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所研究員劉霞輝說。

權(quán)重股行情的回落，是機(jī)構(gòu)投資規(guī)模擴(kuò)容和A股權(quán)重結(jié)構(gòu)擴(kuò)容的必然結(jié)果。在9月份建行、中國(guó)神華等大盤藍(lán)籌股回歸后，A股市場(chǎng)的市值權(quán)重結(jié)構(gòu)發(fā)生較為明顯的變化，擠出效應(yīng)引起的資產(chǎn)配置調(diào)整使得A股股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整現(xiàn)象突出。因此每逢有大盤股發(fā)行或上市，基于資產(chǎn)配置調(diào)整需求的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性調(diào)整也會(huì)同時(shí)增強(qiáng)。據(jù)了解，今年下半年至明年是大盤藍(lán)籌股海歸的高峰期，權(quán)重股行情會(huì)時(shí)常顯現(xiàn)調(diào)整也屬正常。

因此，目前A股市場(chǎng)中的金融、能源等板塊，受到機(jī)構(gòu)投資者的廣泛青睞，成為決定指數(shù)走向的重要力量。因此，權(quán)重股行情不僅是目前A股發(fā)展過程中的必然現(xiàn)象，也是標(biāo)志牛市行情的重要旗幟，是投資者觀察市場(chǎng)氣氛的風(fēng)向標(biāo)?！澳壳暗母咧笖?shù)并不完全是基金等機(jī)構(gòu)炒起來的，更多的是很多投資者抓住了跟著指數(shù)走風(fēng)險(xiǎn)低效益還不錯(cuò)的規(guī)律，拉起了大藍(lán)籌。跟著機(jī)構(gòu)炒，比自己花時(shí)間和精力選股要省事很多。一方面，花的精力少，另一方面，效益還不錯(cuò)?！眲⑾驾x說。

A、H股兩市連動(dòng)

“我國(guó)股市不是全面上漲，而是結(jié)構(gòu)性上漲。本輪行情下，主流藍(lán)籌板塊的輪番走強(qiáng)助推了指數(shù)的連續(xù)攀升，幾大藍(lán)籌板塊此起彼伏互相呼應(yīng)，你方唱罷我登場(chǎng)，所以指數(shù)難以出現(xiàn)大幅的調(diào)整?！眲⑾驾x分析，“但是，前段時(shí)間，美元次級(jí)債風(fēng)波，導(dǎo)致包括美國(guó)在內(nèi)的全球股市的震蕩，給了大盤藍(lán)籌的回落調(diào)整一個(gè)說話的機(jī)會(huì)?！?/p>

據(jù)了解，23日A股市場(chǎng)的當(dāng)日反轉(zhuǎn)走勢(shì)，與香港市場(chǎng)的銀行股的不俗表現(xiàn)是分不開的。尤其是業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)的交通銀行H股更是暴漲19.42%，從而推動(dòng)著A股市場(chǎng)銀行股出現(xiàn)同步的領(lǐng)漲走勢(shì)特征，交通銀行大漲6.7%，工商銀行大漲5.50%，中國(guó)銀行大漲3.98%。另外，地產(chǎn)股也異軍突起，地產(chǎn)指數(shù)暴漲3.6%，而銀行股和地產(chǎn)股又是A股市場(chǎng)當(dāng)仁不讓的指標(biāo)股與權(quán)重股，因此，銀行股的大漲直接牽引著A股市場(chǎng)出現(xiàn)反彈走勢(shì)。

目前，由于神華、建行等H股的A股上市，使得兩市聯(lián)系更加緊密。因此，研判A股市場(chǎng)的趨勢(shì)，不僅僅要看A股市場(chǎng)內(nèi)在的股價(jià)結(jié)構(gòu)特征，還要看港股的走勢(shì)。23日，港股恒生指數(shù)暴漲1003.23點(diǎn)，漲幅達(dá)3.54%，國(guó)企指數(shù)更是狂升不已，大漲827.48點(diǎn)，漲幅為4.4%?！坝捎贏股市場(chǎng)與H股的血親關(guān)系，香港股市的走勢(shì)對(duì)A股市場(chǎng)有一定的連動(dòng)作用?！眲⑾驾x說。

有分析師認(rèn)為，銀行股、地產(chǎn)股在H股旋風(fēng)的倒逼下仍將重心上移，從而迅速化解基金等機(jī)構(gòu)資金在二線藍(lán)籌股、私募資金在三線股大幅減倉(cāng)所形成的壓力。如此看來大盤有望再續(xù)“二八格局”，即市場(chǎng)仍將形成銀行股、地產(chǎn)股火爆，但其他個(gè)股大多調(diào)整的局面，只不過由于銀行股、地產(chǎn)股的權(quán)重份額大，所以大盤在23日的走勢(shì)仍將相對(duì)樂觀?！肮墒小恕F(xiàn)象不消失，指數(shù)踏著蹺蹺板上升的形勢(shì)就難以改變。”劉霞輝說，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期持續(xù)高速增長(zhǎng)的形式并沒有結(jié)束。”

釋放藍(lán)籌泡沫

近期由于資金狂熱追捧大藍(lán)籌股，使其在短期內(nèi)被快速拉高，大藍(lán)籌板塊的估值也迅速脫離合理區(qū)間?！澳壳?，A股市場(chǎng)上的部分大藍(lán)籌市盈率達(dá)到了100倍，甚至150倍以上，而在國(guó)外，正常的市盈率值超過25倍以上的可能性非常低，基本都在20倍以下。前段時(shí)間，國(guó)外的調(diào)整，以及香港股市的調(diào)整，給藍(lán)籌進(jìn)行調(diào)整提供了一個(gè)說話的機(jī)會(huì)。目前，H股和A股的指數(shù)差達(dá)到了50%以上，香港漲一年都不一定能趕得上A股。大藍(lán)籌的回歸，調(diào)整A股縮減兩市差距是正常的?！眲⑾驾x說。

實(shí)際上，近期不少投資者對(duì)藍(lán)籌股可能產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)性泡沫擔(dān)憂日益加重，大藍(lán)籌股的結(jié)構(gòu)性泡沫已經(jīng)形成，如果繼續(xù)上漲，其未來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將難以支持其估值水平。這在一定程度上也意味著，大藍(lán)籌板塊低估值和高防御特性在改變，主流資金對(duì)大藍(lán)籌股開始產(chǎn)生疑慮。

大藍(lán)籌泡沫相比題材股泡沫，對(duì)市場(chǎng)造成的危害可能更大。從這個(gè)角度來看，不但機(jī)構(gòu)投資者甚至連管理層也不可能放任藍(lán)籌泡沫的擴(kuò)大化，從而動(dòng)搖資本市場(chǎng)的穩(wěn)定。

篇9

那是一部苦難史。

從1994年11月，他陸續(xù)向股市投入了260萬(wàn)血汗錢，至2005年7月，賠得竟只剩下了6萬(wàn)元錢。

那又是一部歡樂史。

從2005年7月至2007年4月底，他奇跡般地又從6萬(wàn)元，賺回到460多萬(wàn)元。

歷時(shí)僅僅只有22個(gè)月，他竟狂賺了7000%！資金整整翻了70倍！

這驚人的盈利幅度，在華夏大地近1億的股民中，實(shí)屬罕見！

“為何原來賠得那么慘，后來賺得那么多？?jī)H僅是因?yàn)樾星榈淖吲?？”記者問?/p>

“并非如此?！毙燧碚f：“我從1994年入市至今，已經(jīng)歷了幾輪的牛市和熊市，但過去不論牛市熊市都賠錢，現(xiàn)在理念變了，又掌握了正確的投資方法，才使我走向了今天的成功。股市是個(gè)舞臺(tái)，演悲劇，也演喜劇。它更是所學(xué)校，在交織著激烈搏殺、成與敗的‘沙場(chǎng)’上，有多少慘痛的教訓(xùn)和走向勝利的感悟，讓我一輩子都忘不了！”

1994年底，20歲的徐蓓在同事指導(dǎo)下，買入了第一只股票――閩閩東。沒幾天，1萬(wàn)元就賺了幾千元。

股市賺錢的魅力，已攫取了徐蓓的心，讓他欲罷不能。

他回家軟磨硬泡父親和舅舅。最終，讓父親、舅舅把家里多年幾十萬(wàn)的“老底兒”拿給了他。

徐蓓開始在股市追夢(mèng)。他以5.80元的價(jià)格，全倉(cāng)買入瓊海德A（現(xiàn)海德股份）。第二天，這只股一下子躥到了8元多，當(dāng)他查看著自己賬戶上已擁百萬(wàn)時(shí)，心里像打翻了蜜糖罐一樣甜！這一夜，實(shí)現(xiàn)了“百萬(wàn)夢(mèng)”的徐蓓失眠了。

然而，第二天瓊海德的股價(jià)直往下掉，很快從8元多又打回到5元多時(shí)，他傻眼了――他不僅吐出了所有的盈利，而且還虧了錢。

進(jìn)入股市雖然并不順利，但他的事業(yè)發(fā)展卻是異?；鸺t。他先后與人合辦過石子廠、開辦了皮鞋連鎖美容院、營(yíng)銷玉米、黃豆和煤炭的物資經(jīng)營(yíng)部、玻璃鋼研究所、玻璃原料有限公司、盈證科技開發(fā)有限公司等……幾乎沒有一項(xiàng)失敗過。

事業(yè)的成功，使他春風(fēng)得意，在股市里虧了“窟窿”，他就用生意上賺的錢填進(jìn)去，但還是賺少賠多，甚至越填虧得越多。但他仍不停手。

厄運(yùn)終于向這個(gè)“雄心萬(wàn)丈”的年輕人襲來。

2004年3月，一位朋友神秘地告訴他，說蘭陵陳香（600735，現(xiàn)名ST陳香）有大資金介入，消息非常可靠，證券公司的大戶們都在買入。徐蓓立馬在6.70元左右全倉(cāng)殺入。此后，整整十多個(gè)交易日，天天陰跌，徐蓓的賬戶在急劇地縮水。4月22日，蘭陵陳香停牌，公布業(yè)績(jī)嚴(yán)重虧損，并戴上了“ST”帽子。至2004年8月，股價(jià)跌得只剩下2元。

此時(shí)，徐蓓投資的資金已損失百萬(wàn)元，他欲哭無淚。

聞此消息，債主紛紛逼上門來，拿著刀架在他的脖子上逼他立馬還錢。他交往多年的女友向他提出了分手。

事業(yè)、股市和愛情的多重打擊，將他擊倒。一天夜晚，暴雨如注。他沖向了嘉陵江邊。此時(shí)絕望到了極點(diǎn)的他仰望蒼天，淚如雨下，他想抱石沉江，了卻一切痛苦……

但在那一刻，父母關(guān)愛他的一幕幕又呈現(xiàn)在眼前，耳畔又聽到體弱多病的媽媽在呼喚著“蓓仔，蓓仔……”

“我不能這么沉默，倒下，消失！我要對(duì)家庭負(fù)責(zé)！”他狠狠地將雙拳砸在江灘上，“哪里倒下哪里爬起來，我要堂堂正正堅(jiān)強(qiáng)地做人，走出一條成功的人生路！”

在嘉陵江邊，當(dāng)向記者重提那不堪回首的一幕時(shí)，七尺男兒的他竟頓時(shí)淚水漣漣……

迷茫中，千里學(xué)藝

在經(jīng)過無數(shù)次的苦苦磨礪后，他深知自己缺乏股市博弈的知識(shí)和本領(lǐng)。他決心尋找股市高人指點(diǎn)，尋找股市的真諦。

2005年4月，他到外地出差，看到當(dāng)?shù)匾粰n“證券之夜”的節(jié)目正在熱播，邀請(qǐng)的嘉賓是來自上海的國(guó)內(nèi)證券業(yè)知名人士鐘麟先生。

他曾讀過鐘麟先生著的《大操盤手》、《善戰(zhàn)者》、《勝戰(zhàn)者》、《智戰(zhàn)者》和《莊園牧?！返戎鳎凰┺墓墒械闹腔酆图妓囁?。

“他就是自己找的股市中有獨(dú)到見解和高超技藝的人！”第二天，徐蓓就到電視臺(tái)打聽鐘麟，想當(dāng)面向他求教，連夜乘車趕赴上海。在上海、合肥等地苦苦追尋了1個(gè)多月后，徐蓓終于得到向鐘先生當(dāng)面學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)。

面對(duì)如此誠(chéng)懇學(xué)習(xí)的小徐，鐘麟把自己多年在主力機(jī)構(gòu)當(dāng)操盤手的感悟和操盤技藝，一點(diǎn)一滴，毫不保留地全倒給了徐蓓。并且對(duì)著盤面，幫徐蓓具體分析了他過去在股市中為何屢戰(zhàn)屢敗的原因。

他的言傳身教，使徐蓓感受到在股市十多年迷茫中所從未有過的收獲。不僅操盤的感悟和技藝提高了很多，更主要的是在理念上發(fā)生了天翻地覆的變化。

通過恩師的指點(diǎn)，他看清了，眼前的市場(chǎng)將發(fā)生一場(chǎng)巨變。隨著股權(quán)改革的推進(jìn)，中國(guó)股市將進(jìn)入一輪超級(jí)大牛市！

2005年6月底，重新回到嘉陵江畔的徐蓓，從理念到操作思路上都發(fā)生了很大變化。他拋棄了散戶的短視眼光，改掉了盲目進(jìn)出、追漲殺跌的惡習(xí)，他要用全新的理念和正確的操作方法，挑戰(zhàn)自己，迎接和擁抱即將來臨的中國(guó)大牛市！

22個(gè)月，中國(guó)股市從漫漫黑夜中，終于迎來了曙光，迎來了滿天朝霞。他同樣實(shí)現(xiàn)了絕地反擊，從低谷走向輝煌，創(chuàng)造出一年多時(shí)間資金翻了70倍的奇跡……

操作心得一：

賺身邊熟悉股票的錢

在山城采訪的日子，徐蓓幾乎天天傍晚帶我到嘉陵江邊漫步。那里留有他揮之不去的痛苦記憶，灑有他慘烈失敗的淚水。但是，從2005年7月開始，嘉陵江畔竟成了他的“福地”。

他絕地反擊的戰(zhàn)斗，就在這里打響。

那是他從上海學(xué)成歸來之后。市場(chǎng)仍處在低迷之中，躊躇滿志的他正日夜籌劃著如何迎接新的“戰(zhàn)斗”，打一場(chǎng)翻身仗。

一天，他途經(jīng)江北區(qū)嘉陵江畔時(shí)，發(fā)現(xiàn)有一大片廢墟待開發(fā)的土地。隔江相望，就是重慶市的中心地帶――渝中區(qū)解放碑。

“這是一塊黃金地啊！”有商業(yè)頭腦的徐蓓行駛在這塊拆遷后待開發(fā)的土地上，一路感嘆?；貋恚淮蚵?，那塊地有334畝，是屬于上市公司重慶東源公司的，最近，第二大股東重慶鋼鐵集團(tuán)已對(duì)該公司的這塊地進(jìn)行了置換資產(chǎn)，置換價(jià)為每畝70萬(wàn)元。

徐蓓立即算了一筆賬：股改前該公司總股本為2.5億元，流通盤為7370萬(wàn)股。當(dāng)時(shí)每股價(jià)為1.7元左右，算下來，流通市值約為1.2億元。也就是說，稍大一點(diǎn)的機(jī)構(gòu)就可做莊。再?gòu)倪@塊地的價(jià)值來看，隔江的渝中區(qū)每畝至少在250萬(wàn)元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過重鋼的置換價(jià)。如果保守點(diǎn)，就按200萬(wàn)元一畝計(jì)算，這塊334畝的土地也值6億多元。除以總股本，每股應(yīng)在2.6元。而眼前該股的價(jià)格才1.7元左右。加上股改對(duì)價(jià)支付，它的真實(shí)價(jià)格應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于現(xiàn)在的股價(jià)才對(duì)。

算清了這筆賬，徐蓓心里有了底，他決定把投資ST東源（000656）作為自己打翻身仗的突破口。

但此時(shí)，ST東源正在兇猛地下跌。從2005年7月11日破位后，連續(xù)下跌，市場(chǎng)幾乎無人問津。7月14日跌停，7月15日該股又是一個(gè)跌停！徐蓓瞅準(zhǔn)了戰(zhàn)機(jī)，就在這天，他在跌停板1.82元的價(jià)格下了第一筆買入單。買入后，雖然該股還在天天下跌，但今日的徐蓓已不是往日追漲殺跌的徐蓓，他感到該股這種無理性的下跌，是主力在刻意打壓股價(jià)。于是，他采取越跌越買的策略。

ST東源從7月20日開始上漲，一路強(qiáng)勁拉升，徐蓓一直堅(jiān)定持有，并進(jìn)行波段操作，直到9月21日，隨著東源股價(jià)創(chuàng)出了新高，徐蓓原本只有不足7萬(wàn)元的資金賬戶也實(shí)現(xiàn)了翻番。

首戰(zhàn)告捷，使多年賠錢的徐蓓信心大增。賣掉ST東源后，徐蓓將第二個(gè)出擊目標(biāo)瞄向了沱牌曲酒，再次獲取了豐厚的利潤(rùn)。

操盤心語(yǔ)：

1.炒股票要想制勝，切不可盲目。要做自己熟悉的，能算清賬的，看得懂的股票。

2．“別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼”。這是股市制勝的又一至理名言。2005年，他能在ST東源和沱牌曲酒這兩只股中獲取暴利，便是遵循了以上兩條制勝法則。當(dāng)時(shí)行情低迷，恐懼心理籠罩著市場(chǎng)。在這時(shí)能進(jìn)場(chǎng)買股票，需要有一種勇氣。他做到了這一點(diǎn)，同時(shí)又是做自己熟悉的股票，取勝便是必然的事。

操作心得二：

關(guān)注資金動(dòng)向，摸準(zhǔn)莊家脈搏

任何股票的上漲都是靠資金推動(dòng)的。因此對(duì)市場(chǎng)資金流的監(jiān)控，是窺測(cè)主力動(dòng)向，摸準(zhǔn)莊家脈搏極其重要的一環(huán)。為此，徐蓓在操作中，十分關(guān)注市場(chǎng)資金流的動(dòng)向，監(jiān)控著股票資金的進(jìn)出情況。記者發(fā)現(xiàn)，在他的盤面中，有一個(gè)“神秘”的指標(biāo)，專門用來監(jiān)控主力資金流的動(dòng)向，一旦發(fā)現(xiàn)某只股有大量增量資金入駐，他會(huì)從指標(biāo)的變化，立馬捕捉到這種增量資金介入的股票，擇時(shí)介入，其成功率極其高。

他對(duì)中材國(guó)際（600970）的成功操作，就是一個(gè)典型的實(shí)戰(zhàn)案例。

那是2006年3月31日。這天開盤不久，他那資金流的動(dòng)向指標(biāo)便顯示，有大量增量資金入駐中材國(guó)際這只股票。他立即查閱該股資料：次新，小盤。再看盤面，該股自上市以來，長(zhǎng)達(dá)近一年的時(shí)間，基本“臥”在那不動(dòng)，目前的股價(jià)基本在莊家的成本附近。

最近3個(gè)月以來，成交量明顯放大，換手率從原來的每天1.5％突然升高到4%左右。在如此長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)耐心持續(xù)買進(jìn)，絕非散戶能夠做到，這背后不是主力在連續(xù)吃進(jìn)籌碼又是什么？

3月31日這天，主力一改往日“悄悄地進(jìn)村，打槍的不要”的隱秘姿態(tài)，動(dòng)用巨額資金“明目張膽”地大筆買進(jìn)，顯然是完成了前期的準(zhǔn)備工作，這一跡象表明，主力馬上就要啟動(dòng)這只股票。于是，他于當(dāng)日迅即重倉(cāng)殺入中材國(guó)際，買入價(jià)格為16.25元。

他的判斷是正確的。該股在增量資金的推動(dòng)下，當(dāng)天強(qiáng)勢(shì)封于漲停。第二天，又高開高走。此后，在雄厚資金的推動(dòng)下，升勢(shì)強(qiáng)勁，至2006年5月12日，該股再拉漲停，股價(jià)創(chuàng)出了32.33元上市以來的新高。徐蓓見已翻番，便于當(dāng)日落袋為安，暫先退出該股。這一成功的操作，使他的資金賬戶再拉“大陽(yáng)”，重上百萬(wàn)大關(guān)。

操盤心語(yǔ)：

在激烈的博弈中，掌握市場(chǎng)的資金流向，是投資取勝的前提和關(guān)鍵。只有關(guān)注主流資金動(dòng)向，把握市場(chǎng)的主流脈絡(luò)，才能把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)。投資者在實(shí)戰(zhàn)中，要善于培養(yǎng)自己良好的盤面感覺，及時(shí)發(fā)現(xiàn)、追蹤資金異動(dòng)的潛力股票，做到與莊共舞，方能坐享主力拉升的歡樂。

操作心得三：

緊跟大主力，賺最沒風(fēng)險(xiǎn)的錢

在挖掘徐蓓22個(gè)月如何狂賺70倍的絕技時(shí)，記者不止一次問他：“在你諸多的經(jīng)驗(yàn)中，你能談?wù)勛钪匾氖鞘裁磫?？這22個(gè)月，中國(guó)股市穩(wěn)健發(fā)展，行情紅紅火火，可為什么有的人卻沒有你獲取那么多的收益呢？”

“要叫我說最重要的原因是我看對(duì)了大勢(shì)，堅(jiān)定了心中的信念?！毙燧砘卮鹫f。

接著，他向記者講述了奠定他這種正確理念的一件事：

2006年11月5日晚上，徐蓓觀看中央電話臺(tái)二套的“對(duì)話”節(jié)目。嘉賓是原國(guó)家財(cái)政部部長(zhǎng)、現(xiàn)全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)理事長(zhǎng)項(xiàng)懷誠(chéng)。當(dāng)主持人問他：“社?；饘⑷绾谓槿氘?dāng)前中國(guó)股市？”他回答說：“社保基金進(jìn)入股市，肯定會(huì)把安全性放在第一位。其資金量又大，所以，大盤藍(lán)籌和防御性板塊，將是重兵布局的首選?！彼又f：“社?；鹗抢习傩盏酿B(yǎng)命錢，關(guān)系到未來社會(huì)的團(tuán)結(jié)和穩(wěn)定，各方都對(duì)其關(guān)照，中行、工行發(fā)行上市，社?；鸲际侵匾膽?zhàn)略投資者?！甭犞?xiàng)懷誠(chéng)的一番話，揣摩著“對(duì)話”的一字一句，徐蓓心里有一種豁然開朗的感覺：中國(guó)的牛市現(xiàn)在不是到頭了，而是剛剛才開始！這是國(guó)家大主力公開透出的信息！我們只有緊跟大主力堅(jiān)決地做多，才能在這波行情中真正獲益。于是，他決定在藍(lán)籌板塊上排兵布陣，尋求大的狙擊機(jī)會(huì)，賺取無風(fēng)險(xiǎn)的錢。不久，他重倉(cāng)買入了大藍(lán)籌股武鋼股份。他說，寶鋼認(rèn)購(gòu)權(quán)證到期時(shí)，由于認(rèn)購(gòu)權(quán)證成為了一張廢紙，給了持有權(quán)證的機(jī)構(gòu)以當(dāng)前價(jià)格輕易收購(gòu)大量寶鋼股票的籌碼，而在收集籌碼的同時(shí)并不引起股價(jià)的盤面變化，順利實(shí)現(xiàn)坐莊所需籌碼。在大量籌碼完成收集之后，主力在短短兩三個(gè)月中即將股價(jià)拉出翻番行情。而他瞄準(zhǔn)介入的武鋼股份的認(rèn)購(gòu)權(quán)證，也很快要變?yōu)椤皬U紙”，它的正股肯定會(huì)具有寶鋼股份同樣的機(jī)會(huì)。果然不出所料，伴隨著牛市的強(qiáng)勁腳步，武鋼股份從3元啟動(dòng)，穩(wěn)步攀升，一路高歌。徐蓓跟從著國(guó)家隊(duì)的大主力終獲大勝。

操盤心語(yǔ)：

一只眼看市場(chǎng)，一只眼看政策。炒股要聽黨的話，跟著國(guó)家的大主力走，把握好大的方向，是在股市制勝的根本！

……

篇10

這波藍(lán)籌股行情的出現(xiàn)是管理層所樂意看到的。因?yàn)檫@種藍(lán)籌股行情所體現(xiàn)出來的是價(jià)值投資的理念，這正是管理層所倡導(dǎo)的。尤其是在2012年的時(shí)候，當(dāng)時(shí)的證監(jiān)會(huì)主要領(lǐng)導(dǎo)同志為了倡導(dǎo)價(jià)值投資理念，還親自出馬，鼓勵(lì)投資者購(gòu)買藍(lán)籌股，表示“藍(lán)籌股具有罕見的投資價(jià)值”。

管理層之所以樂意看到藍(lán)籌股行情的出現(xiàn)，之所以倡導(dǎo)價(jià)值投資的理念，這顯然跟中國(guó)股市的發(fā)展有關(guān)。因?yàn)閺哪壳爸袊?guó)股市的現(xiàn)狀來看，基本上還是一個(gè)投機(jī)盛行的市場(chǎng)。也正因?yàn)橥稒C(jī)占據(jù)了中國(guó)股市的主流，從而導(dǎo)致垃圾公司與問題公司在中國(guó)股市受到追捧，股市優(yōu)勝劣汰的資源配置功能因此得不到發(fā)揮，概念炒作成為中國(guó)股市的最大特色。中國(guó)股市也因此始終難以走向成熟，市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)也因此而大增。要告別這種投機(jī)市，要讓股市成熟起來，就必須倡導(dǎo)價(jià)值投資理念，讓藍(lán)籌股成為投資者的首選。

不過，就當(dāng)下的藍(lán)籌股行情來說，雖然說藍(lán)籌股構(gòu)成了行情的主線，行情的發(fā)展受藍(lán)籌股影響甚大，但它顯然還不能認(rèn)為是投資者的自覺選擇，更不是A股市場(chǎng)走向成熟的標(biāo)志。實(shí)際上，這波藍(lán)籌股行情仍然烙下了市場(chǎng)投機(jī)炒作的烙印。這波藍(lán)籌股行情之所以興起，與即將推出的滬港通存在很大關(guān)聯(lián)。

根據(jù)今年4月10日中國(guó)證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)的聯(lián)合公告，連接滬市與香港股市的互聯(lián)互通正式得以批準(zhǔn)。A股市場(chǎng)的投資者因此可以憑借港股通投資香港市場(chǎng)上的恒生綜合大盤股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)的成分股以及同時(shí)在滬港上市的A+H股。而香港投資者可以通過滬股通投資上證180與上證380的成分股，以及在上交所上市的A+H股。聯(lián)合公告給予滬港通正式啟動(dòng)的準(zhǔn)備時(shí)間是6個(gè)月。