導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇無形資產(chǎn)保值性分析，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

一、引言

資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是企業(yè)財務(wù)理論中的兩個重要內(nèi)容。資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資結(jié)果，反映資金來源；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是企業(yè)對資源的配置情況。雖然資本結(jié)構(gòu)與公司治理息息相關(guān)，但其主要是從融資角度進(jìn)行分析，易忽視融資之后資金的運(yùn)作情況。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)能更直接地作用于企業(yè)績效，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有助于企業(yè)管理者合理安排資源，提高資產(chǎn)利用效率，提高企業(yè)經(jīng)營績效。

二、相關(guān)文獻(xiàn)綜述

資產(chǎn)作為企業(yè)運(yùn)作的源動力，如何對資產(chǎn)進(jìn)行配置才能最大程度發(fā)揮其作用是我們不容忽視的問題。對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和企業(yè)績效相關(guān)性的研究是解決此問題的關(guān)鍵。楊楠（2014）以創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本，分析了資本結(jié)構(gòu)的影響因素。發(fā)現(xiàn)償債能力、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)成長性、資產(chǎn)擔(dān)保價值與資本結(jié)構(gòu)之間呈顯著正相關(guān)，企業(yè)的盈利能力、營運(yùn)能力與資本結(jié)構(gòu)之間呈顯著負(fù)相關(guān)。張俊瑞、張健光（2012）研究了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)效率、資產(chǎn)效率與企業(yè)價值之間的關(guān)系。發(fā)現(xiàn)在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)效率、資產(chǎn)效率與企業(yè)價值之間存“倒U型”規(guī)律，但管理層持股比例與企業(yè)價值存在正U型關(guān)系。王鑫（2012）從公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及績效影響因素入手，分析上市公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對績效的影響，發(fā)現(xiàn)固定資產(chǎn)比率與企業(yè)績效呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，流動資產(chǎn)比率、貨幣資金比率、長期投資比率、應(yīng)收賬款比率與企業(yè)績效顯著正相關(guān)。周艷（2009）通過對不同行業(yè)企業(yè)分析發(fā)現(xiàn)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是提高企業(yè)效益的有效途徑，對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的管理應(yīng)注意保持各項資產(chǎn)的合理比例及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的整體合理性。目前的研究不完善的地方主要是對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分類較為單一，大多都是以資產(chǎn)流動性對資產(chǎn)進(jìn)行分類，難以全面反映企業(yè)績效。

三、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效相關(guān)性分析

要對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行更深入的研究，首先需要對資產(chǎn)進(jìn)行合理分類，分析不同資產(chǎn)分類方式下的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效的相關(guān)性。不同的劃分方式，不僅反應(yīng)了企業(yè)對各屬性資產(chǎn)組合的側(cè)重，也能使得企業(yè)從更加全面的角度考察資產(chǎn)。資產(chǎn)常見的劃分方式主要是根據(jù)流動性進(jìn)行劃分。這種方式較為單一，還有很多的分類標(biāo)準(zhǔn)，與之對應(yīng)著各種不同類型的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。張俊瑞，薛旺辰（2007）在研究資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響因素及模式中，從資產(chǎn)的占用形態(tài)、占用期限、用途、資本形態(tài)、數(shù)量習(xí)性、投資方向、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)七個方面對資產(chǎn)進(jìn)行了分類，這一分類方法較為全面的考慮了企業(yè)經(jīng)營內(nèi)部和外部因素影響。本文將引用前三種主要劃分方式，對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效的影響進(jìn)行分析。

（一）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分類描述

資產(chǎn)按占用形態(tài)劃分可分為有形資產(chǎn)與無形資產(chǎn)，有形資產(chǎn)包括實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，這三種存在形態(tài)不同的資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比重就是資產(chǎn)的占用形態(tài)結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)按占用期限劃分是指不同占用期限的資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比重，如長期資產(chǎn)和短期資產(chǎn)。資產(chǎn)按用途劃分是指收益性資產(chǎn)、保值性資產(chǎn)和支出性資產(chǎn)所占總資產(chǎn)的比重。

（二）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效相關(guān)性分析

1.實(shí)物資產(chǎn)、金融資產(chǎn)、無形資產(chǎn)與企業(yè)績效相關(guān)性。實(shí)物資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)、原材料等生產(chǎn)經(jīng)營所必須的資產(chǎn)，實(shí)物資產(chǎn)所占總資產(chǎn)的比重越大，越有利于生產(chǎn)經(jīng)營，績效就越好。金融資產(chǎn)包括交易性金融資產(chǎn)、持有至到期投資、長期股權(quán)投資等，這些資產(chǎn)可以使資產(chǎn)保持較好的彈性和流動性，并具備一定的收益性，因此，一定條件下，提高金融資產(chǎn)比重有助于提高企業(yè)績效水平。但又因?yàn)樵撡Y產(chǎn)伴隨著一定風(fēng)險，如果風(fēng)險大于收益，容易對企業(yè)績效產(chǎn)生負(fù)面影響。因此可以推斷，金融資產(chǎn)與企業(yè)績效之間存在倒U型關(guān)系。無形資產(chǎn)體現(xiàn)著企業(yè)的核心競爭力，利于企業(yè)的長期發(fā)展，有助于提高經(jīng)營效益。

2.流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)與企業(yè)績效相關(guān)性。流動資產(chǎn)的特點(diǎn)是流動性和周轉(zhuǎn)能力強(qiáng)，但獲利能力較弱。持有過多的流動資產(chǎn)，使得邊際收益會小于邊際成本，企業(yè)收益下降。合理的流動資產(chǎn)比例將有助于企業(yè)績效的提升。長期資產(chǎn)變現(xiàn)周期長、風(fēng)險大、獲利多，在一定范圍內(nèi)，長期資產(chǎn)所占比重越大，意味著企業(yè)的生產(chǎn)能力充足，績效越好。但是，長期資產(chǎn)占用資金較多，容易形成設(shè)備閑置、生產(chǎn)能力過剩等情況，抵減收益，影響績效。

3.收益性資產(chǎn)、保值性資產(chǎn)和支出性資產(chǎn)與企業(yè)績效相關(guān)性。如存貨、應(yīng)收賬款等能為企業(yè)帶來直接收益的資產(chǎn)均為收益性資產(chǎn)。收益性資產(chǎn)的比重越高，企業(yè)績效越大。保值性資產(chǎn)是不能直接帶來收益的資產(chǎn)，支出性資產(chǎn)是計入費(fèi)用的、不斷被消耗的資產(chǎn)。保值性資產(chǎn)和支出性資產(chǎn)所占比例越大，企業(yè)的收益越低。但是，并不是說要無限降低支出性資產(chǎn)，支出性資產(chǎn)的存在是為了保證企業(yè)的正常生產(chǎn)，只要增加支出性資產(chǎn)所帶來的收益低于其所帶來的費(fèi)用，那就是有益的。因此，企業(yè)需要保持一定的保值性資產(chǎn)的和支出性資產(chǎn)來維持企業(yè)正常運(yùn)作，同時加大對收益性資產(chǎn)的投入，從而提高績效。

四、結(jié)論

本文通過對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論和文獻(xiàn)研究，對資產(chǎn)劃分依據(jù)進(jìn)行了分析，并結(jié)合以前學(xué)者的研究成果，選擇了三種主要的資產(chǎn)劃分方法。在此基礎(chǔ)上，分析了企業(yè)結(jié)構(gòu)與績效之間的相關(guān)性。結(jié)果表明，實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)與企業(yè)績效之間存在正相關(guān)關(guān)系，金融資產(chǎn)與企業(yè)績效之間存在倒U型關(guān)系；流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)在一定范圍內(nèi)與企業(yè)績效正相關(guān)，超過該范圍則負(fù)相關(guān)；收益性資產(chǎn)、保值性資產(chǎn)和支出性資產(chǎn)與企業(yè)績效正相關(guān)。可見，相應(yīng)地增加實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、收益性資產(chǎn)、保值性資產(chǎn)和支出性資產(chǎn)所占總資產(chǎn)的比重，合理安排金融資產(chǎn)、流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)所占總資產(chǎn)的比重，將有助于企業(yè)提高績效。但由于不同行業(yè)情況不同，本文的結(jié)論具有一定的局限性，有待分行業(yè)進(jìn)一步分析。

參考文獻(xiàn)

[1]楊楠.創(chuàng)業(yè)板高新技術(shù)中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響因素分析[J].暨南學(xué)報（哲學(xué)社會科學(xué)版），2014，03：136-143+164.

篇2

基金項目：湖北省普通高等學(xué)校人文社會科學(xué)重點(diǎn)研究基地湖北文化產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究中心2016年度開放基金項目：“探討文化產(chǎn)業(yè)下的高校無形資產(chǎn)評估管理”（項目編號：HBCIR2016Y005）研究成果

中圖分類號：G647 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

收錄日期：2017年3月17日

一、高校無形資產(chǎn)評估方法

隨著我國高等教育發(fā)展普及化，高校辦學(xué)規(guī)模、生源數(shù)量等急速增長，加之社會各界大力支持，積累的無形資產(chǎn)十分可觀。在這樣的形勢下，注重高校無形資產(chǎn)合理評估，加強(qiáng)管理，至關(guān)重要。具體而言，常規(guī)的高校無形資產(chǎn)評估方法主要分為以下幾種：

（一）成本法。成本法又名重置成本法，是一種基于重置估值對象成本進(jìn)而確定其價值結(jié)果的估值方法。在高校無形資產(chǎn)評估中，成本法應(yīng)用需著重確定幾項數(shù)據(jù)參數(shù)，包括重置成本、功能性貶值、經(jīng)濟(jì)性貶值以及成新率等。其中，無形資產(chǎn)重置成本的數(shù)據(jù)取得，可通過歷史成本調(diào)整和計算現(xiàn)時勞務(wù)價格、事物價格兩種途徑實(shí)現(xiàn)。功能性貶值即是指科技創(chuàng)新等因素影響造成的無形資產(chǎn)價值下降，其估算主要是基于對比評估無形資產(chǎn)與現(xiàn)時無形資產(chǎn)收益差額確定的。經(jīng)濟(jì)性貶值則是指根據(jù)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化，預(yù)期的無形資產(chǎn)收益能力貶值。成新率主要反映無形資產(chǎn)運(yùn)用效率與時間之間的關(guān)系，是無形資產(chǎn)新舊程度的直觀體現(xiàn)。成本法客觀性、穩(wěn)定性的特征，決定了其更適用于教學(xué)類、科研類等以資產(chǎn)重置、更新、補(bǔ)償、投資等為目的的高校無形資產(chǎn)評估。但成本法特殊的估值參數(shù)構(gòu)成，導(dǎo)致其估算結(jié)果容易受多重因素的影響。

（二）收益法。收益法是指基于估值對象未來實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益現(xiàn)值確定的估值方法。收益法作為一種有效的預(yù)期收益估值法，其適用范圍具有一定的局限性。簡單來講，采用收益法評估高校無形資產(chǎn)，需確定評估對象可被合理預(yù)測，同時可預(yù)測持有者獲得預(yù)期收益可能面臨的風(fēng)險，并能夠通過貨幣計量。收益法的優(yōu)勢體現(xiàn)在能夠客觀真實(shí)地反映高校無形資產(chǎn)本質(zhì)特征，且符合市場交易原則，有利于維系交易雙方良好關(guān)系。在收益法評估高校無形資產(chǎn)的過程中，應(yīng)確定未來收益額、折現(xiàn)年限及折現(xiàn)率等幾個常量。其中，未來收益額的計算結(jié)果，可通過銷售收入與銷售收入分成率或銷售利潤與銷售利潤分成率相乘得出。實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，銷售收入分成率為1%～5%之間，銷售利潤分成率則為5%～30%之間，具體按照實(shí)際情況而定。高校無形資產(chǎn)折現(xiàn)年限往往受使用年限和獲利年限雙重因素制約。折現(xiàn)率確定作為無形資產(chǎn)收益法評估的重難點(diǎn)，同時受風(fēng)險補(bǔ)償、無風(fēng)險利率以及通貨膨脹等因素影響。

（三）市場法。相比于上述兩種高校無形資產(chǎn)評估方法，市場法能夠反映估值對象時下一定的市場價值，且操作流程簡單、直接，具有較強(qiáng)的公信力和說服力。具體來講，市場法是一種基于高校無形資產(chǎn)評估對象在經(jīng)濟(jì)市場公允價值確定的估值途徑，主要通過對比相似資產(chǎn)，結(jié)合其差異調(diào)整相關(guān)系數(shù)，進(jìn)而確定高校無形資產(chǎn)價值。因此，市場法應(yīng)用需建立在獲取比對估值對象與參考表象指標(biāo)、參與及差異基礎(chǔ)之上。而高度活躍、開放的市場濟(jì)環(huán)境，為市場法應(yīng)用于高校無形資產(chǎn)評估中提供了利好條件。此外，高校無形資產(chǎn)評估中市場法應(yīng)用，應(yīng)著重驗(yàn)證相似無形資產(chǎn)“交易市場”或“模擬市場”的存在性與可操作性，并盡可能全面地搜集相關(guān)參照對象及指標(biāo)數(shù)據(jù)信息。只有在各個基礎(chǔ)應(yīng)用條件具備完善的情況下，市場法評估高校無形資產(chǎn)的結(jié)果才能更精準(zhǔn)、更具體、更客觀。

二、高校無形資產(chǎn)管理體系建設(shè)策略

無形資產(chǎn)作為高校資產(chǎn)體系的重要組成部分，其管理工作實(shí)效直接關(guān)乎高等教育可持續(xù)發(fā)展，是一系列教學(xué)活動開展的保障基礎(chǔ)。在準(zhǔn)確應(yīng)用無形資產(chǎn)評估方法的基礎(chǔ)上，高校要進(jìn)一步加快無形資產(chǎn)管理體系建設(shè)進(jìn)度。

（一）提高思想認(rèn)知。思想認(rèn)知是行為實(shí)踐的指導(dǎo)，是一系列工作完善改革的初始。長期以來，受傳統(tǒng)教育思想觀念的束縛與影響，高校對無形資產(chǎn)的管理認(rèn)識存在偏差，過度強(qiáng)調(diào)其社會價值，而忽視其經(jīng)濟(jì)價值。在我國市場經(jīng)濟(jì)體制日趨完善的時代背景下，高校作為社會體系中不可或缺的一部分，其發(fā)展應(yīng)始終保持與市場緊密同行。無形資產(chǎn)積累，是高校文化、規(guī)模、品牌、教育等發(fā)展的客觀體現(xiàn)，對推動高等教育普及化發(fā)展具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義，同時亦是社會資本的重要構(gòu)成。因此，無論是教育主管部門，還是高校管理者，都亟須轉(zhuǎn)變陳舊思想觀念，提高對無形資產(chǎn)管理的理性認(rèn)知，深刻領(lǐng)悟其功能價值地位，并作出應(yīng)有的支持姿態(tài)。在此基礎(chǔ)上，高校要充分發(fā)揮自身的教育陣地作用，注重?zé)o形資產(chǎn)管理相關(guān)專業(yè)人才培養(yǎng)，及時更新、普及無形資產(chǎn)基礎(chǔ)知識，并逐步納入到課程體系設(shè)置項目中，借此改善工作現(xiàn)狀。同時，高校還需加強(qiáng)教職工及學(xué)生無形資產(chǎn)管理創(chuàng)新意識、參與意識、保護(hù)意識培養(yǎng)，提高他們的道德素養(yǎng)，充分發(fā)揮其主人翁地位，避免無形資產(chǎn)管理與市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展脫節(jié)，有效防止、違法亂紀(jì)行為。

（二）注重開發(fā)利用。開發(fā)利用是高校無形資產(chǎn)管理的重點(diǎn)實(shí)施項目，應(yīng)切實(shí)納入到高校戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃當(dāng)中，強(qiáng)化全體師生的緊迫感，激勵他們的創(chuàng)新行為，推動高校無形資產(chǎn)總量擴(kuò)充。其中，無形資產(chǎn)開發(fā)是指高校通過多元化途徑，挖掘和擴(kuò)充無形資產(chǎn)，最大限度地實(shí)現(xiàn)高校社會效益與經(jīng)濟(jì)效益。無形資產(chǎn)開發(fā)作為一項系統(tǒng)化工程，需要投入大量的人力、物力以及財力，一旦稍有差池，則可能造成部分資源浪費(fèi)。保質(zhì)保量的無形資產(chǎn)開發(fā)，將促進(jìn)高校整體競爭力提升，而這些又依賴于高校專業(yè)的服務(wù)隊伍和完善的制度環(huán)境。在此過程中，高校需建立一支專業(yè)化的無形資產(chǎn)管理小組，結(jié)合自身實(shí)際情況，制定合理的發(fā)展規(guī)劃，并輔以完善的激勵機(jī)制。另外，高校還需科學(xué)評估自身無形資產(chǎn)總量，認(rèn)清其現(xiàn)時價值與預(yù)期收益，進(jìn)而建立可行、合理的目標(biāo)規(guī)劃。具體而言，針對不同的無形資產(chǎn)評估項目，高校需選用正確的評估方法，有機(jī)地將定量評估與定性評估結(jié)合在一起，進(jìn)而確定發(fā)展計劃。此項工作完成后，高校可積極接受全體師生的監(jiān)督，最大限度地維持無形資產(chǎn)現(xiàn)時價值，避免其在轉(zhuǎn)化中無形流失。

（三）完善工作機(jī)制。法律是我國治理的根本，為維持社會穩(wěn)定秩序提供了強(qiáng)有力的保障基礎(chǔ)?，F(xiàn)行的法律體系中，有關(guān)無形資產(chǎn)管理方面的規(guī)定日趨完善，如《專利權(quán)》、《商標(biāo)權(quán)》、《反不正當(dāng)競爭》等?？陀^角度上講，我國現(xiàn)有無形資產(chǎn)法律法規(guī)體系依然存在瑕疵，對無形資產(chǎn)的保護(hù)分配不均，是未來修繕工作的重點(diǎn)。以此為引，高校應(yīng)進(jìn)一步完善無形資產(chǎn)內(nèi)部管理機(jī)制，善于發(fā)現(xiàn)問題、解決問題，明確各崗位職責(zé)任務(wù)，保證此項工作有序、高效開展。管理本身作為一門學(xué)問，是知識與藝術(shù)的結(jié)合體。在很大程度上，人員素質(zhì)水平直接決定了無形資產(chǎn)管理工作實(shí)效。因此，高校要著力于管理培訓(xùn)工作，提高無形資產(chǎn)管理人員的實(shí)踐能力、合作能力以及創(chuàng)新能力等，結(jié)合教育發(fā)展需求，適度補(bǔ)充師資數(shù)量，提高無形資產(chǎn)的承載量和轉(zhuǎn)化量。信息化時代背景下，高校還需加強(qiáng)先進(jìn)科學(xué)技術(shù)的引入，降低無形資產(chǎn)管理投入成本，提高工作質(zhì)量和效率。此外，高校還應(yīng)建立完善的無形資產(chǎn)管理制度，包括保密制度、申報制度、監(jiān)察制度以及激勵制度等，有效約束師生行為。

三、結(jié)語

總而言之，高校無形資產(chǎn)評估與管理十分重要和必要。由于個人能力有限，加之各高校無形資產(chǎn)積累及管理現(xiàn)狀存在差異，本文作出的研究可能不盡完善。因此，作者希望學(xué)術(shù)界更多地關(guān)注此項研究，深度剖析高校無形資產(chǎn)管理的本質(zhì)與價值，結(jié)合現(xiàn)代研究理論，總結(jié)更多有效評估方法，并指導(dǎo)高校建立和完善無形資產(chǎn)管理體系。而高校作為無形資產(chǎn)評估與管理的實(shí)施主體，應(yīng)從主觀認(rèn)識上提高對此項工作的重視程度，可結(jié)合本文論點(diǎn)，理性分析自身工作實(shí)踐，有針對性地采取更多有效管理策略，并建立相應(yīng)的體系機(jī)制。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]柯紅巖.高校無形資產(chǎn)管理研究[J].實(shí)驗(yàn)技術(shù)與管理，2015.10.

篇3

［作者簡介］謝志華（1959― ），男，湖南益陽人，北京工商大學(xué)副校長，教授，博士生導(dǎo)師，從事審計與財務(wù)理論研究；吳良海（1970― ），男，安徽桐城人，安徽工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院副教授，中央財經(jīng)大學(xué)博士生，從事資本市場財務(wù)與會計研究；王峰娟（1969― ），女，安徽淮南人，北京工商大學(xué)教授，碩士生導(dǎo)師，從事財務(wù)理論與方法研究。

［摘要］在論證企業(yè)業(yè)績評價應(yīng)當(dāng)遵循的盈利、風(fēng)險與發(fā)展評價指標(biāo)有機(jī)結(jié)合的三維價值觀的基礎(chǔ)上，引入多元化與研發(fā)支出因子來構(gòu)建上市公司的業(yè)績評價指標(biāo)體系，基于主成分法檢驗(yàn)了業(yè)績指數(shù)與會計盈余的相關(guān)性，證實(shí)基于三維的業(yè)績指數(shù)與企業(yè)未來價值創(chuàng)造能力顯著正相關(guān)。

［關(guān)鍵詞］企業(yè)業(yè)績評價指標(biāo)體系；三維價值觀；研發(fā)支出；公司績效評價；投資者保護(hù)指數(shù)；會計收益評價；企業(yè)風(fēng)險度量

［中圖分類號］F234.3［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］A［文章編號］10044833(2012)03005712

一、 引言

公司績效評價必須以評價主體的基本要求為出發(fā)點(diǎn)。兩權(quán)分離使得公司股東必須對公司業(yè)績進(jìn)行評價，并據(jù)此確定要不要繼續(xù)對公司投資，要不要轉(zhuǎn)移或者收回投資，要不要繼續(xù)聘用公司目前的經(jīng)營者，所以，在兩權(quán)分離的公司制企業(yè)中，股東是公司績效評價的基本主體。此外，債權(quán)人為了確定公司的償債能力，也必須對公司的業(yè)績進(jìn)行評價。總之，作為法人的公司制企業(yè)必須從外部獲得資金，而要獲得資金就必須滿足資金提供者對公司業(yè)績的要求，資金提供者是公司績效評價的基本主體，資金提供者對公司業(yè)績的要求就是公司績效評價的基本要求。

股東投資的基本目的是實(shí)現(xiàn)資本增值，資本增值的前提是資本保全，即資本保值增值是股東的基本目標(biāo)，保值是基礎(chǔ)，增值是終極目標(biāo)。如果只是保值，那么投資就失去了意義；但如果不能保值，投資就必然失敗。更為重要的是，由于任何股東的投資都是一種長期投資，必須獲得長久的投資回報，因而股東投資的保值增值是一個長遠(yuǎn)的過程。所謂資本保全簡單地說，就是指期末凈資產(chǎn)必須在量上和質(zhì)上都與投入資本相同，我們可以分別稱之為數(shù)量保全與質(zhì)量保全。數(shù)量保全是指在一定經(jīng)營期結(jié)束后，公司的期末凈資產(chǎn)與期初凈資產(chǎn)在量上相同，如果本期有新投入資本，則是公司期末凈資產(chǎn)在量上等于期初凈資產(chǎn)加上本期投入資本。質(zhì)量保全是指期末凈資產(chǎn)的流動性與投入資本相同，由于無論是以現(xiàn)金、實(shí)物資產(chǎn)還是無形資產(chǎn)入資，都被視作完全變現(xiàn)，所以也就要求期末凈資產(chǎn)處于可立刻變現(xiàn)的狀態(tài)，具有和現(xiàn)金相同的變現(xiàn)能力。除了資本保值外，股東更要求其資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)增值。資本增值也分為數(shù)量增值和質(zhì)量增值。數(shù)量增值是指投入資本所獲得的報酬，通常用資本凈利潤率表示。由于會計采取權(quán)責(zé)發(fā)生制原則確認(rèn)有關(guān)事項，這就使得凈利潤并不意味著流入了相應(yīng)的現(xiàn)金，由此就產(chǎn)生了質(zhì)量增值的問題。為了解決這一問題，不僅要求投入的資本獲得報酬，而且這一報酬應(yīng)盡可能處于現(xiàn)金的狀態(tài)，即資本增值的質(zhì)量問題，通常可以用資本現(xiàn)金凈利潤率表示。不難看出，股東作為投資人，最終的目的就是要實(shí)現(xiàn)資本保值增值，對公司的業(yè)績評價也必須以此為出發(fā)點(diǎn)。

對公司進(jìn)行績效評價必然涉及兩個基本層次：一個層次是怎樣才能客觀確認(rèn)和計量公司的經(jīng)營及財務(wù)狀況，如果做不到這一點(diǎn)，公司績效的評價就失去了基礎(chǔ)；另一個層次是以什么樣的指標(biāo)來評價公司績效。實(shí)際上，這兩者是密不可分的，在客觀確認(rèn)和計量公司的經(jīng)營及財務(wù)狀況時，已經(jīng)涉及評價公司績效的各種指標(biāo)，如確認(rèn)和計量公司的銷售收入、銷售成本、銷售費(fèi)用、利潤等，但僅限于此是不夠的，還必須利用這些指標(biāo)做進(jìn)一步的綜合計算才能更全面地反映公司的績效。本文從股東的角度出發(fā)，運(yùn)用統(tǒng)計方法，以我國A股上市公司2007―2010年的相關(guān)數(shù)據(jù)來研究上市公司業(yè)績評價指標(biāo)體系的構(gòu)建與應(yīng)用問題。

理論上，由于財務(wù)會計數(shù)據(jù)的可靠性特征，使得其在委托合約的簽訂與履約過程中扮演著重要角色，我們也看到，運(yùn)用資產(chǎn)收益率（ROA）等業(yè)績指標(biāo)度量公司業(yè)績已成為會計的默認(rèn)研究方法。然而已有研究表明，公司盈余管理之風(fēng)盛行會導(dǎo)致會計信息可靠性日益下降盈余管理的存在是由于公認(rèn)會計原則并未對企業(yè)會計政策和程序的選擇做出全面的限制，有足夠的證據(jù)表明，管理人員會利用應(yīng)計項目來進(jìn)行盈余管理，使其個人獎金最大化［1］。，在這種情形下，固守傳統(tǒng)度量方法便遭到越來越多的質(zhì)疑。在經(jīng)濟(jì)管理研究中，基于市場公開數(shù)據(jù)構(gòu)建各種評價指數(shù)已逐漸成為各界人士的廣泛共識，但是，迄今為止會計學(xué)術(shù)界對如何構(gòu)建基于會計的企業(yè)業(yè)績評價指數(shù)尚未進(jìn)行深入的理論研究與實(shí)踐探索。就企業(yè)本質(zhì)而言，企業(yè)存在的基本價值與目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)所有者投入資本的保值增值，企業(yè)業(yè)績評價自然就成為投資者保護(hù)的核心內(nèi)容，事實(shí)上，構(gòu)建科學(xué)合理的企業(yè)業(yè)績評價指數(shù)是制定投資者保護(hù)指數(shù)謝志華等認(rèn)為，“從廣義上說，促進(jìn)投資者保護(hù)的會計要素既包括會計信息體系，也包括對會計信息起保證與鑒證作用的外部審計體系、對會計信息與企業(yè)經(jīng)營活動起控制作用的內(nèi)部控制體系及對企業(yè)成長與增值起支持作用的財務(wù)運(yùn)行體系，……會計及其衍生體系發(fā)揮投資者保護(hù)的結(jié)構(gòu)、形式及其效果，可以通過建立指數(shù)體系進(jìn)行評價?！保?］的重要一環(huán)。因而，研究基于會計的企業(yè)業(yè)績評價問題意義重大。本文提出企業(yè)業(yè)績評價的三維價值觀，意在拋磚引玉，為制定基于會計的投資者保護(hù)指數(shù)提供參考和指引。

二、 文獻(xiàn)回顧

從多角度構(gòu)建復(fù)合指標(biāo)體系來對收益質(zhì)量進(jìn)行全面、綜合的評價已成為當(dāng)代企業(yè)業(yè)績評價的一個基本取向。比如Boonlert等認(rèn)為，會計收益評價至少應(yīng)包括四個方面，即應(yīng)計質(zhì)量、收益的持續(xù)性、收益的可預(yù)言性和收益的穩(wěn)定性［3］。Francis等指出，應(yīng)當(dāng)從企業(yè)目標(biāo)、現(xiàn)金流、認(rèn)股選擇權(quán)、退休金、科研經(jīng)費(fèi)、股票回購、稅率、總邊際收益等方面對收益質(zhì)量進(jìn)行綜合評價［4］。Dechow等認(rèn)為，從投資者角度而言，收益質(zhì)量可以反映為盈余反應(yīng)系數(shù)（ERC）或盈余-報酬模型中的R2系數(shù)；從企業(yè)內(nèi)部角度而言，可以反映為收益持續(xù)性、成長性、穩(wěn)定性、穩(wěn)健性（非對稱及時性）等方面；從企業(yè)外部角度而言，可以反映為會計審計信息強(qiáng)制性披露（AAERs）、內(nèi)部控制過程等［5］。近年來，我國業(yè)界對企業(yè)業(yè)績評價的研究也開始關(guān)注到收益質(zhì)量指標(biāo)的設(shè)計。彭彥敏認(rèn)為，收益質(zhì)量就是收益指標(biāo)對公司價值的解釋能力，應(yīng)通過質(zhì)和量兩方面的屬性進(jìn)行揭示：質(zhì)的方面包括收益的可靠性、現(xiàn)金保障性、持續(xù)性、成長性和安全性；量的方面包括收益的獲利性和收益的量級［6］。他還利用因子分析法，進(jìn)一步研究了收益質(zhì)量的綜合測量問題。劉洪渭基于前人的研究成果，綜合收益質(zhì)量的各項特征，從收益的可靠性、成長性、持續(xù)性、穩(wěn)定性、現(xiàn)金保障性和安全性6個方面，建立了一個運(yùn)用于上市公司的收益質(zhì)量評價指標(biāo)體系，并對其構(gòu)建了結(jié)構(gòu)方程模型［7］。

我們國家的相關(guān)學(xué)者和會計業(yè)界也已經(jīng)意識到企業(yè)發(fā)展能力在業(yè)績評價指標(biāo)體系中所占的重要地位國內(nèi)文獻(xiàn)中與發(fā)展能力相似的概念有增長能力、成長能力等，本文認(rèn)為，這些類似表述均可歸為發(fā)展能力一類，但在文獻(xiàn)引用時仍遵從作者的原文表述。。劉洪渭在其構(gòu)建的業(yè)績評價指標(biāo)體系中，就設(shè)計了總資產(chǎn)增長率、主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈利潤增長率和研發(fā)與培訓(xùn)投入比重一共4個有關(guān)收益成長性的指標(biāo)。錢愛民、張新民按照“增長、風(fēng)險、盈利”三個維度構(gòu)建了一個企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量綜合評價的財務(wù)指標(biāo)體系，在他們的體系中，設(shè)計了3個有關(guān)于增長速度的指標(biāo)，即可持續(xù)增長率、收入增長率和偏離平衡增長程度［8］。中國證券報社和清華大學(xué)企業(yè)研究中心聯(lián)合推出的中國上市公司綜合績效排序（以下簡稱為“清華系評價模型”）中設(shè)計的成長性指標(biāo)包括：三年主營業(yè)務(wù)平均增長率、三年利潤平均增長率、三年資產(chǎn)平均增長率、三年資本平均增長率及銷售和利潤增長趨勢一共6個指標(biāo)。“清華系評價模型”有以下兩個主要特點(diǎn)：一是選取具有代表性的財務(wù)分析指標(biāo)來構(gòu)建指標(biāo)體系；二是各個指標(biāo)權(quán)重相同。大鵬證券建立的上市公司經(jīng)營業(yè)績綜合測評指標(biāo)體系則主要從上市公司的盈利能力、償債能力、資產(chǎn)管理能力、成長性、股本擴(kuò)張能力和主營業(yè)務(wù)鮮明狀況6個方面來反映上市公司的經(jīng)營業(yè)績，具有比較典型的財務(wù)綜合績效評價的特征，該指標(biāo)體系設(shè)計的成長性指標(biāo)包括總資產(chǎn)增長率、主營業(yè)務(wù)收入增長率和凈利潤增長率?！爸凶C?亞商上市公司50強(qiáng)評比”評估體系包括財務(wù)預(yù)警體系與發(fā)展?jié)摿υu分體系兩部分，發(fā)展?jié)摿υu分體系從財務(wù)狀況、核心業(yè)務(wù)、經(jīng)營能力、治理結(jié)構(gòu)四個角度設(shè)計了多達(dá)42項指標(biāo)來綜合評價上市公司業(yè)績，其中的可持續(xù)增長性指標(biāo)設(shè)計包括三年主營業(yè)務(wù)平均增長率、三年凈利潤平均增長率、三年總資產(chǎn)平均增長率及三年股東權(quán)益平均增長率，在整個評估體系中占10%的權(quán)重。國泰君安證券研究所推出的“上市公司投資價值評估的體系和方法”尤為注重上市公司的成長性，他們設(shè)計了一個主評價因素（權(quán)重40分）和三個輔助評價因素（各20分，所占權(quán)重共60分），其中主評價因素是市盈率與凈利潤未來成長率的比率（P/E/G比率），可用來衡量公司的投資價值，與大鵬證券和中證?亞商評價體系類似，該體系的應(yīng)用要求研究分析人員有較強(qiáng)的主觀判斷能力與行業(yè)知識，但實(shí)際效果并不理想［9］。

通過研究開發(fā)活動來構(gòu)建企業(yè)核心競爭力已成為越來越多企業(yè)的共識。近年來，國內(nèi)外很多研究文獻(xiàn)提供了研發(fā)支出、無形資產(chǎn)與企業(yè)未來業(yè)績價值相關(guān)性方面的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。如Lev等認(rèn)為，新產(chǎn)品、新技術(shù)是企業(yè)贏得競爭的源動力，增加研究與開發(fā)支出（以下簡稱R&D）有助于企業(yè)開展新技術(shù)、新產(chǎn)品研制開發(fā)活動，這些研發(fā)活動所推動的技術(shù)進(jìn)步有助于提高企業(yè)無形資產(chǎn)價值，進(jìn)而提升企業(yè)業(yè)績［10］。國外實(shí)證研究結(jié)果顯示，R&D支出對企業(yè)績效提高和經(jīng)濟(jì)增長有積極的促進(jìn)作用，Ito、Bean等的研究均證明了這個結(jié)論［1113］。而在國內(nèi)，梁萊歆、張煥鳳以我國高科技上市公司為研究對象，選擇R&D投入強(qiáng)度(R&D經(jīng)費(fèi)占銷售收入的比重)與技術(shù)人員比重作為R&D投入的考核指標(biāo)，并采用技術(shù)資產(chǎn)占總資產(chǎn)之比和專利值占總資產(chǎn)之比兩項指標(biāo)來測評企業(yè)R&D創(chuàng)新能力或投入轉(zhuǎn)化能力，實(shí)證檢驗(yàn)了R&D投入與企業(yè)績效的相關(guān)關(guān)系。她們發(fā)現(xiàn)，在R&D投入與產(chǎn)出滯后一定時期的條件下，我國高科技企業(yè)R&D投入與其盈利能力和發(fā)展能力的相關(guān)關(guān)系較顯著［14］。劉德勝、張玉明研究了中小企業(yè)績效與研發(fā)支出的關(guān)系，他們發(fā)現(xiàn)，企業(yè)績效與研發(fā)支出呈倒“U”型關(guān)系，這意味著使研發(fā)支出維持在一個合理范圍內(nèi)可能是中小企業(yè)改善經(jīng)營業(yè)績的合理選擇［15］。田利軍等基于中小板上市公司研發(fā)投入與績效指標(biāo)的實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，由于研發(fā)投入水平較低，研發(fā)投入強(qiáng)度與凈資產(chǎn)收益率呈顯著正相關(guān)，而與主營業(yè)務(wù)收入增長率和凈利潤增長率均不存在顯著相關(guān)關(guān)系［16］。王芷萱基于2009年滬深兩市A股上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，實(shí)證分析了開發(fā)支出對企業(yè)績效的影響，她發(fā)現(xiàn)，2009年滬深兩市上市公司開發(fā)支出投入強(qiáng)度對當(dāng)期績效的影響并不明顯，但是與企業(yè)未來的業(yè)績呈正相關(guān)關(guān)系［17］。薛云奎、王志臺基于滬市1996―1999年的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，證明了單位無形資產(chǎn)對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的貢獻(xiàn)要高于固定資產(chǎn)對經(jīng)營業(yè)績的貢獻(xiàn)［18］，囿于當(dāng)時上市公司R&D信息披露的不充分，他們未能對R&D投入與公司業(yè)績的相關(guān)性進(jìn)行實(shí)證研究。王化成、盧闖等基于滬深兩市A股上市公司1998―2002年的相關(guān)數(shù)據(jù)，分析了無形資產(chǎn)對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的貢獻(xiàn)以及上市公司披露的無形資產(chǎn)信息對投資者的有用性，他們發(fā)現(xiàn)，無形資產(chǎn)與企業(yè)未來業(yè)績之間有著顯著的正向關(guān)系，當(dāng)年新投入的無形資產(chǎn)將會在2年后對業(yè)績產(chǎn)生正向貢獻(xiàn)且貢獻(xiàn)程度隨時間流逝呈現(xiàn)遞增態(tài)勢；當(dāng)年新增的無形資產(chǎn)與未來1年的股票回報顯著相關(guān)，他們的研究驗(yàn)證了無形資產(chǎn)信息的價值相關(guān)性和投資者對無形資產(chǎn)信息的反映存在滯后性［19］。趙敏、朱黎敏基于滬市A股上市公司2006―2008年的相關(guān)數(shù)據(jù)，實(shí)證分析了無形資產(chǎn)與公司價值及經(jīng)營業(yè)績的關(guān)系，研究證實(shí)，無形資產(chǎn)對上市公司價值及經(jīng)營業(yè)績有顯著的正向影響［20］。國內(nèi)也有一些研究未證明研發(fā)投入和企業(yè)業(yè)績存在顯著正相關(guān)關(guān)系，這可能與他們的研究樣本偏小以及樣本“自選擇”行為等統(tǒng)計方法論問題有關(guān)［2122］。

以上分析表明，基于R&D支出及無形資產(chǎn)投資來設(shè)計相應(yīng)指標(biāo)、測度企業(yè)未來發(fā)展能力并將其納入企業(yè)業(yè)績評價指標(biāo)體系，不僅具有公認(rèn)的理論基礎(chǔ)，而且已獲得大量經(jīng)驗(yàn)證據(jù)的支持。

風(fēng)險指標(biāo)也是企業(yè)業(yè)績評價指標(biāo)體系中的重要組成部分。眾所周知，多元化經(jīng)營可以分散并降低投資風(fēng)險，穩(wěn)定企業(yè)收益。理論分析與經(jīng)驗(yàn)證據(jù)一再表明，是否多元化及多元化程度影響企業(yè)經(jīng)營績效［2337］。問題的關(guān)鍵是如何度量多元化程度？Berry和Mcvcy提出的赫芬達(dá)爾指數(shù)（Herfindahl Diversified Index，HDI）在多元化研究中影響較大，該指標(biāo)可以反映某一標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)分類（以下簡稱“SIC”）層面上企業(yè)不同業(yè)務(wù)單元的相對重要性，計算公式為：

HD=1-∑ni=1（Pi）2（1）

其中，n為多元化企業(yè)所跨SIC分類的行業(yè)總數(shù)；Pi表示企業(yè)第i種業(yè)務(wù)單位或所處行業(yè)的營業(yè)收入占營業(yè)總收入的比重。根據(jù)上述計算公式，赫芬達(dá)爾指數(shù)值應(yīng)介于0―1之間，且該指數(shù)值越大，企業(yè)多元化程度越高。為體現(xiàn)多元化的異質(zhì)性特征，Gollop和Monahan在赫芬達(dá)爾指數(shù)的基礎(chǔ)上提出了廣義的赫芬達(dá)爾指數(shù)度量方法。相比于其他多元化指標(biāo)，廣義的赫芬達(dá)爾指數(shù)具備了一個理想多元化指標(biāo)應(yīng)有的所有條件，可以較全面地體現(xiàn)企業(yè)的多元化水平。但是，該指數(shù)的計算需要兩位數(shù)、三位數(shù)或四位數(shù)水平上每種產(chǎn)品的投入產(chǎn)出表，計算繁雜，因此極大地限制了該指標(biāo)的推廣，大多數(shù)學(xué)者仍然采用赫芬達(dá)爾指數(shù)作為企業(yè)多元化程度的測度指標(biāo)。為了解決赫芬達(dá)爾指數(shù)法下多元化程度測量對產(chǎn)品劃分詳細(xì)程度的過度依賴，Jacquemin和Berry提出用熵指數(shù)法測量企業(yè)的多元化程度［38］，多元化程度（以下簡稱“DT”）公式為：

DT=∑Ni=1Piln（1/Pi），Pi滿足∑Ni=1Pi=1，i=1，2，3，…，N（2）

其中，Pi為企業(yè)第i個行業(yè)的銷售額占總銷售額的比重。顯然DT是各個行業(yè)銷售的加權(quán)平均數(shù)，每個行業(yè)的權(quán)數(shù)為其銷售額占總銷售額比重倒數(shù)的自然對數(shù)。熵值計算法考慮了測度企業(yè)多元化程度時，應(yīng)該包含不同行業(yè)的業(yè)務(wù)單位數(shù)以及總銷售額在行業(yè)間分布情況這兩個要素，同時還包括測度多元化的第三個維度，即不同行業(yè)間的相關(guān)程度。很多研究在使用熵值計算法進(jìn)行多元化測度時區(qū)分了相關(guān)多元化和非相關(guān)多元化，或者對應(yīng)界定為行業(yè)內(nèi)多元化和行業(yè)間多元化?；陟刂捣ㄓ嬎愕目傮w多元化水平等于產(chǎn)業(yè)群內(nèi)加權(quán)平均的相關(guān)多元化與產(chǎn)業(yè)群間不相關(guān)多元化之和，假設(shè)各項業(yè)務(wù)銷售占比相同，則DT=lnN，這表明企業(yè)進(jìn)入的行業(yè)越多，DT值越大。熵指標(biāo)不僅滿足了多元化的數(shù)字性和分布性特征，還可以在一定程度上反映企業(yè)多元化的異質(zhì)性。它的缺陷在于群相關(guān)的熵值測量過于復(fù)雜，群之間的區(qū)分缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，所以，采用單一的總體多元化熵指標(biāo)更切合實(shí)際。本文本著科學(xué)、簡便、實(shí)用的原則，采用基于熵值計算法的DT指標(biāo)度量多元化經(jīng)營的程度，并采用赫芬達(dá)爾指數(shù)進(jìn)行相關(guān)實(shí)證結(jié)果的穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

上述分維度考察了企業(yè)業(yè)績評價體系的構(gòu)建。整體而論，長期以來公司績效評價總是處于兩極狀態(tài)。一種是制定無數(shù)個指標(biāo)試圖從各個角度、各個方面對公司業(yè)績進(jìn)行全面評價，結(jié)果卻導(dǎo)致評價指標(biāo)越來越多，評價內(nèi)容越來越繁雜，典型的做法如將公司業(yè)績指標(biāo)分為償債能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、營運(yùn)能力指標(biāo)、發(fā)展能力指標(biāo)，甚至還包括社會貢獻(xiàn)指標(biāo)等。但是，實(shí)踐的結(jié)果表明，評價指標(biāo)并非越多越好，評價指標(biāo)越多，指標(biāo)之間的相互協(xié)調(diào)及重要性程度評價就越來越困難，而且事實(shí)證明評價指標(biāo)越多，公司越容易束手束腳、顧此失彼，更難對公司業(yè)績做出綜合和整體的評價。第二種是僅僅制定單一指標(biāo)或少數(shù)幾個指標(biāo)對公司業(yè)績進(jìn)行重點(diǎn)評價，結(jié)果是評價指標(biāo)簡化了，但公司行為卻難以符合評價主體的需要，也無法滿足對公司進(jìn)行全面評價的要求。本文基于投資者角度，在前人研究的基礎(chǔ)上，初步構(gòu)建了一個涵蓋盈利、風(fēng)險與發(fā)展三個維度的企業(yè)業(yè)績評價體系，并力圖論證其科學(xué)合理性。

三、 基于盈利、風(fēng)險和發(fā)展三維價值觀的業(yè)績評價指標(biāo)體系構(gòu)建

（一） 構(gòu)建原則

綜上所論，本文按以下原則構(gòu)建企業(yè)業(yè)績評價指標(biāo)體系：首先是基于盈利、風(fēng)險和發(fā)展三個維度構(gòu)建多指標(biāo)業(yè)績評價體系；接下來是具體分析，盈利維度強(qiáng)調(diào)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的盈利數(shù)量特別是盈利質(zhì)量，以多元化指標(biāo)揭示當(dāng)期及未來投資風(fēng)險，基于R&D支出及無形資產(chǎn)投資強(qiáng)度評價企業(yè)未來持續(xù)盈利能力和投資風(fēng)險水平；最后是精簡指標(biāo)，合理加權(quán)，采用主成分分析法進(jìn)行業(yè)績評價。

（二） 指標(biāo)體系

本文構(gòu)建的業(yè)績評價指標(biāo)體系由以下8個指標(biāo)及其方差貢獻(xiàn)率加權(quán)綜合決定：銷售凈利率、營業(yè)利潤率、多元化程度（DT或HI）、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)報酬率、每股收益、每股現(xiàn)金流及研發(fā)支出比例。各指標(biāo)具體定義見表1。

表1企業(yè)業(yè)績評價指標(biāo)定義

指標(biāo)符號定義

銷售凈利率x1凈利潤/營業(yè)總收入

營業(yè)利潤率x2營業(yè)利潤/營業(yè)總收入

多元化程度DT熵值計算法

總資產(chǎn)報酬率

總資產(chǎn)報酬率（平均基數(shù)）x4

x42凈利潤/年末總資產(chǎn)

凈利潤/［（年初總資產(chǎn)+年末總資產(chǎn)）/2］

凈資產(chǎn)報酬率

凈資產(chǎn)報酬率（平均基數(shù)）x5

x52凈利潤/年末凈資產(chǎn)

凈利潤/［（年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn)）/2］

每股收益

每股收益（平均基數(shù)）x6

x62凈利潤/年末總股本

凈利潤/［（年初總股本+年末總股本）/2］

每股現(xiàn)金流

每股現(xiàn)金流（平均基數(shù)）X7

x72經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/年末總股本

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/［（年初總股本+年末總股本）/2］

研發(fā)支出比例

研發(fā)支出比例（平均基數(shù)）x8

x82開發(fā)支出/年末總資產(chǎn)

開發(fā)支出/［（年初總資產(chǎn)+年末總資產(chǎn)）/2］

相對回報率RR考慮現(xiàn)金紅利再投資的年個股回報率并經(jīng)年度及行業(yè)均值調(diào)整

相對市場績效RTQ經(jīng)年度及行業(yè)均值調(diào)整的托賓Q值

相對會計盈余RX4經(jīng)年度及行業(yè)均值調(diào)整的總資產(chǎn)報酬率

這里將測度企業(yè)發(fā)展能力的研發(fā)支出比例定義為開發(fā)支出與總資產(chǎn)之比，而沒有選擇慣用的研發(fā)強(qiáng)度指標(biāo)（研發(fā)費(fèi)用/銷售收入），主要是出于以下幾點(diǎn)考慮：第一，各期銷售收入指標(biāo)波動性強(qiáng)，基于銷售收入度量的發(fā)展能力指標(biāo)值難以客觀反映企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度；第二，不同企業(yè)和同一企業(yè)不同時期銷售收入的變現(xiàn)能力（回收期及回收額）存在差異，同等比例的研發(fā)投入強(qiáng)度所創(chuàng)造的現(xiàn)金流并不相同，有時甚至差異較大；第三，基于總資產(chǎn)計提研發(fā)經(jīng)費(fèi)并考核研發(fā)績效可以保證研發(fā)總投入持續(xù)增加，同時總資產(chǎn)已經(jīng)扣除各項減值準(zhǔn)備，指標(biāo)的可比性大大增強(qiáng)。

（三） 評價方法

前文討論的多指標(biāo)加權(quán)綜合評價模型的權(quán)重有賴于評價人員進(jìn)行分析確定，屬于主觀賦值法，因而評價結(jié)果的可信度大打折扣。因此，本文選用的是客觀賦值法中的主成分分析方法，對納入評價指標(biāo)體系指標(biāo)值的行業(yè)差異一律采用行業(yè)均值調(diào)整辦法。具體而言，設(shè)xt，j，i為原始指標(biāo)，xt，j，i′為剔除行業(yè)因素后的數(shù)據(jù)，kt，j為該指標(biāo)的行業(yè)平均值，則：

xt，j，i′=xt，j，i-kt，j（3）

其中，t代表所屬年份；j代表所屬的12個行業(yè)之一；i代表公司。

為了最大限度地提取指標(biāo)信息，取主成分個數(shù)m的值為8，即方差累計貢獻(xiàn)率α=∑mi=1λi/∑pi=1λi=100%，并基于8個主成分prin1、prin2、……prin8，以每個主成分的方差貢獻(xiàn)率αi作為權(quán)數(shù)，構(gòu)造如下的綜合評價函數(shù)：

S=α1prin1+α2prin2+…α8prin8（4）

其中，αi=λi/∑pi=1λi=λi/8。

四、 理論分析與研究假設(shè)

以上文獻(xiàn)回顧表明，當(dāng)前企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)基本都是通過資金、收入、利潤等歷史財務(wù)數(shù)據(jù)計算增長率指標(biāo)予以度量的，顯然，基于歷史財務(wù)數(shù)據(jù)設(shè)計度量企業(yè)未來發(fā)展能力指標(biāo)存在邏輯上的缺陷，企業(yè)發(fā)展能力的評價應(yīng)當(dāng)基于具有未來收益創(chuàng)造潛能內(nèi)涵的量化指標(biāo)，如研究與開發(fā)支出（R&D）、商譽(yù)等無形資產(chǎn)。增長率等歷史財務(wù)指標(biāo)只是企業(yè)發(fā)展能力的結(jié)果表現(xiàn)，而企業(yè)發(fā)展?jié)撃茉从谟蒖&D所支撐和積累的持續(xù)不斷的創(chuàng)新能力，即R&D是“因”，增長率是“果”，所以，基于R&D來設(shè)計評價發(fā)展能力的指標(biāo)才符合“因果規(guī)律”。

同樣，縱觀以往的研究，企業(yè)風(fēng)險度量幾乎無一例外地選擇資產(chǎn)負(fù)債率、財務(wù)杠桿、利息保障倍數(shù)等基于財務(wù)會計信息的指標(biāo)，這類指標(biāo)只反映了企業(yè)既往經(jīng)營和財務(wù)決策結(jié)果所帶來的并由企業(yè)當(dāng)前客觀承受的風(fēng)險，是結(jié)果指標(biāo)。從本質(zhì)上講，這些風(fēng)險已客觀地體現(xiàn)在當(dāng)期已實(shí)現(xiàn)的收益中，即當(dāng)期收益是既定風(fēng)險“調(diào)整”的收益，因而不宜再將其“重復(fù)”納入業(yè)績評價體系中。毫無疑問，風(fēng)險都是面向未來的，然而這類指標(biāo)并不具有揭示企業(yè)未來預(yù)期風(fēng)險的內(nèi)在潛能與本有內(nèi)涵，一個當(dāng)期收益較高但未來預(yù)期收益實(shí)現(xiàn)風(fēng)險也高的企業(yè)，其經(jīng)營業(yè)績就不可簡單地判定為高，所以，應(yīng)當(dāng)在企業(yè)業(yè)績評價體系中設(shè)計科學(xué)的風(fēng)險測度指標(biāo)，以便能合理權(quán)衡收益與風(fēng)險，從而使得企業(yè)價值最大化。

多元化程度指標(biāo)較好地刻畫了企業(yè)當(dāng)前及未來一段時間內(nèi)產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的組合，從歷史角度看，它是企業(yè)過去產(chǎn)品或業(yè)務(wù)創(chuàng)新的結(jié)果，很大程度上制約甚至決定著企業(yè)收益目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，而R&D支出及無形資產(chǎn)投資決定著企業(yè)創(chuàng)新能力和未來產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的組合，它們代表著企業(yè)未來的投資風(fēng)險。從這個意義上講，基于追求盈利、控制風(fēng)險、謀求發(fā)展創(chuàng)新三維價值觀構(gòu)建業(yè)績評價指標(biāo)體系的本質(zhì)還是實(shí)現(xiàn)財務(wù)收益與未來風(fēng)險的合理權(quán)衡。將多元化指標(biāo)納入企業(yè)業(yè)績評價指標(biāo)體系，就是在過去的盈利與未來的風(fēng)險之間架起了一座溝通的“橋梁”，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績評價過去、現(xiàn)在和未來三維時空的有機(jī)統(tǒng)一，它不僅是設(shè)置風(fēng)險度量指標(biāo)以客觀評價企業(yè)未來投資風(fēng)險的需要，更是對傳統(tǒng)的基于財務(wù)會計報告數(shù)據(jù)設(shè)計業(yè)績評價指標(biāo)的超越。

在完美而完全的資本市場中，股票價格（或回報，下同）是對公司未來現(xiàn)金流創(chuàng)造能力的無偏估計會計盈余與股票價格相關(guān)性的理論推導(dǎo)需要證明以下三個方面的聯(lián)系：證券價格與未來股利的聯(lián)系、未來股利與未來盈余的聯(lián)系、未來盈余與當(dāng)期盈余的聯(lián)系［39］。，根據(jù)資產(chǎn)定價理論，股票價格與未來現(xiàn)金流量正相關(guān)，而相關(guān)的會計信息有助于預(yù)測未來現(xiàn)金流量，即當(dāng)期會計盈余與未來現(xiàn)金流量之間應(yīng)該存在正相關(guān)關(guān)系，所以，股票價格與會計盈余之間存在正相關(guān)關(guān)系［40］。然而在現(xiàn)實(shí)世界中，由于以下原因而導(dǎo)致股票價格與未來現(xiàn)金流量的相關(guān)性較低：價格引導(dǎo)盈余現(xiàn)象的存在；投資者的非理性；會計盈余中的噪音因素；暫時性盈余的存在［41］。李剛等研究了計價觀下企業(yè)會計盈余的7個不同質(zhì)量，即應(yīng)計質(zhì)量、持續(xù)性、可預(yù)測性、平滑度、價值相關(guān)性、及時性、穩(wěn)健性，他們發(fā)現(xiàn)，以會計為基礎(chǔ)的質(zhì)量對資本市場的影響整體大于以市場為基礎(chǔ)的質(zhì)量［42］。鑒于此，評價公司業(yè)績不宜直接采用股票價格或股票回報等市場業(yè)績指標(biāo)，因而，本文提出基于三維價值觀的企業(yè)業(yè)績指數(shù)概念。我們定義的企業(yè)業(yè)績是基于盈利、風(fēng)險和發(fā)展三維價值觀建立的業(yè)績指數(shù)，用以綜合評價公司真實(shí)的經(jīng)營績效。該指數(shù)的基礎(chǔ)維度是當(dāng)期會計盈余指標(biāo)，同時引入度量企業(yè)未來現(xiàn)金流創(chuàng)造能力的變量即風(fēng)險與發(fā)展兩維度指標(biāo)，由于各指標(biāo)相互之間可能存在不同程度的相關(guān)性，因此采用主成分法計算各公司的業(yè)績指數(shù)。事實(shí)上，主成分法下的業(yè)績指數(shù)是消除了指標(biāo)間相關(guān)性的盈利、風(fēng)險與發(fā)展三維指標(biāo)的加權(quán)平均。因此本文提出以下兩個研究假設(shè)，以檢驗(yàn)基于三維價值觀構(gòu)建業(yè)績指數(shù)的科學(xué)合理性。

假設(shè)1（企業(yè)業(yè)績與會計盈余的相關(guān)性）：企業(yè)業(yè)績與未來現(xiàn)金流量正相關(guān)，而相關(guān)的會計信息有助于預(yù)測未來現(xiàn)金流量，即當(dāng)期會計盈余與未來現(xiàn)金流量之間應(yīng)該存在正相關(guān)關(guān)系，即企業(yè)業(yè)績與會計盈余之間存在正相關(guān)關(guān)系。

假設(shè)2（風(fēng)險與發(fā)展能力對業(yè)績評價的影響）：多元化程度越高、未來發(fā)展能力越強(qiáng)，企業(yè)業(yè)績指數(shù)與未來現(xiàn)金流的相關(guān)性越高，而與當(dāng)期會計盈余的相關(guān)性越低，即在控制住多元化及未來發(fā)展能力指標(biāo)的影響后，業(yè)績指數(shù)與當(dāng)期會計盈余的相關(guān)性會上升。

五、 三維業(yè)績評價指標(biāo)體系檢驗(yàn)

（一） 數(shù)據(jù)來源與樣本選擇

如上所述，本文基于盈利、風(fēng)險和發(fā)展三個維度設(shè)計業(yè)績評價指標(biāo)，R&D、無形資產(chǎn)僅指上市公司在其財務(wù)報表中披露的開發(fā)支出、商譽(yù)及無形資產(chǎn)，計算多元化指標(biāo)的行業(yè)（項目）收入原始數(shù)據(jù)取自色諾芬和CCER上市公司主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品和行業(yè)分布數(shù)據(jù)庫，計算國有股、法人股持股比例的原始數(shù)據(jù)來自聚源銳思金融數(shù)據(jù)庫（RESSET/DB），其他數(shù)據(jù)均出自國泰安（CSMAR）中國上市公司財務(wù)報表數(shù)據(jù)庫及中國股票市場交易數(shù)據(jù)庫。

我們以2008―2010年為研究區(qū)間，以滬深兩市A股上市公司為研究對象。由于計算時期基數(shù)指標(biāo)需要用到年初數(shù)，因此我們以2007―2010年為原始數(shù)據(jù)收集期間，剔除金融保險類和數(shù)據(jù)殘缺的上市公司，最終得到3137個公司年樣本。

（二） 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果

1. 描述性統(tǒng)計。因?yàn)槲覀兪腔谥鞒煞址ǚ中袠I(yè)計算業(yè)績指數(shù)，所以各年度各行業(yè)的業(yè)績均值均為0，見下表2。該表顯示，2008―2010年各行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)差均較大，這表明行業(yè)內(nèi)上市公司業(yè)績差異明顯，其中尤以2008年的建筑業(yè)（E）及房地產(chǎn)業(yè)（J），2009及2010年的綜合類（M）最為突出，大多數(shù)年份及行業(yè)的中位數(shù)小于均值，表明業(yè)績指數(shù)的分布具有右偏特征。從行業(yè)整體看，2008年房地產(chǎn)業(yè)、2009年信息技術(shù)業(yè)以及2010年采掘業(yè)上市公司業(yè)績表現(xiàn)良好，相比之下，2008年建筑業(yè)、2009年采掘業(yè)以及2010年綜合類上市公司業(yè)績表現(xiàn)最差。

2. 相關(guān)性分析。表3和表4分別報告了相關(guān)分析和偏相關(guān)分析的部分結(jié)果。從表3不難發(fā)現(xiàn)，我們計算的業(yè)績指數(shù)與會計盈余，無論是Pearson還是Spearman相關(guān)系數(shù)均顯著為正，這與假設(shè)1的預(yù)期一致。

結(jié)合表3和表4來看，業(yè)績指數(shù)與當(dāng)期會計盈余（RX4）的Pearson相關(guān)系數(shù)及Spearman相關(guān)系數(shù)分別為0.6820和0.7605，與未來現(xiàn)金流（RTQ）托賓Q值越小，說明企業(yè)成長性越好，未來創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力越強(qiáng)，而與評估的當(dāng)期業(yè)績指數(shù)負(fù)相關(guān)。的Pearson及Spearman相關(guān)系數(shù)分別為-0.0939和-0.1367，在給定多元化（RX3，均值調(diào)整的相對多元化指標(biāo)）及未來發(fā)展能力（RX8,均值調(diào)整的相對研發(fā)支出指標(biāo)）的條件下，業(yè)績指數(shù)與當(dāng)期會計盈余的Pearson及Spearman偏相關(guān)系數(shù)分別上升為0.7167和0.7964，與未來現(xiàn)金流的Pearson及Spearman偏相關(guān)程度分別下降為-0.0964和-0.1408，個股回報率（RR）與業(yè)績指數(shù)的相關(guān)性也上升了。這表明，控制住多元化及未來發(fā)展能力的影響后，業(yè)績指數(shù)與當(dāng)期會計盈余的相關(guān)性上升，而與未來現(xiàn)金流的相關(guān)性減弱，這就意味著，業(yè)績評價中引入風(fēng)險及發(fā)展能力維度指標(biāo)能顯著增強(qiáng)業(yè)績指標(biāo)與企業(yè)未來價值創(chuàng)造能力的相關(guān)性，這驗(yàn)證了本文基于三維價值觀構(gòu)建業(yè)績評價指標(biāo)體系的科學(xué)性與有效性，與假設(shè)2的預(yù)期一致。

3. 穩(wěn)健性測試。本文執(zhí)行了以下兩種穩(wěn)健性測試：以赫芬達(dá)爾指數(shù)（HI）取代多元化程度度量指標(biāo)DT，以無形資產(chǎn)比例基于數(shù)據(jù)的可獲得性，我們將其定義為：無形資產(chǎn)比例=（無形資產(chǎn)+開發(fā)支出+商譽(yù)）/總資產(chǎn)*100%，無形資產(chǎn)、開發(fā)支出、商譽(yù)及總資產(chǎn)均為公開財務(wù)報表年末數(shù)。取代研發(fā)支出比例來度量企業(yè)未來發(fā)展能力，重新執(zhí)行上述相關(guān)性分析程序；將研究樣本按年度依據(jù)相對市場績效（RTQ）從高到低排序并均分成20個組，逐一計算各組指標(biāo)均值，并仍以DT度量多元化程度，研發(fā)支出比例度量未來發(fā)展能力，重新執(zhí)行上述相關(guān)性分析程序（檢驗(yàn)結(jié)果略）。上述穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果與本文研究基本結(jié)論一致另外本文增設(shè)國有股比例（RS）與法人股比例（RL）指標(biāo)，用以檢驗(yàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)與會計盈余及公司業(yè)績的相關(guān)性，結(jié)果僅發(fā)現(xiàn)2009年國有股比例與會計盈余（RX4）及業(yè)績指數(shù)之間呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，這一點(diǎn)不同于現(xiàn)有的研究結(jié)論。。

六、 研究結(jié)論與本文局限性

（一） 研究結(jié)論

本文基于股東的角度首先論證了設(shè)計業(yè)績評價指標(biāo)應(yīng)當(dāng)遵循“盈利、風(fēng)險和發(fā)展”有機(jī)融合的三維價值觀，繼而構(gòu)建了相應(yīng)的企業(yè)業(yè)績評價指標(biāo)體系，并進(jìn)一步利用2007―2010年我國A股上市公司數(shù)據(jù)，運(yùn)用主成分分析法驗(yàn)證了這一業(yè)績評價指標(biāo)體系的科學(xué)性與有效性。總結(jié)全文，我們得出以下基本結(jié)論。

1. 企業(yè)業(yè)績評價不僅要基于當(dāng)期已實(shí)現(xiàn)會計盈余的數(shù)量與質(zhì)量，更要設(shè)計恰當(dāng)?shù)闹笜?biāo)（體系）以充分揭示和評估被遞延的累積風(fēng)險和企業(yè)未來的可持續(xù)發(fā)展?jié)撃堋?/p>

2. 基于企業(yè)產(chǎn)品或業(yè)務(wù)組合度量的多元化指標(biāo)能較好地反映企業(yè)未來經(jīng)營與投資所面臨的風(fēng)險大小，研發(fā)支出（強(qiáng)度）指標(biāo)可以有效測度企業(yè)基于創(chuàng)新的未來發(fā)展能力高低。

3. 業(yè)績評價綜合指數(shù)與當(dāng)期會計盈余顯著正相關(guān)，引入風(fēng)險及發(fā)展能力維度指標(biāo)構(gòu)建業(yè)績評價體系，可以適當(dāng)削弱歷史財務(wù)結(jié)果指標(biāo)對業(yè)績評價的過度影響，一定程度上可以治理會計信息失真問題，防范、遏制企業(yè)的財務(wù)造假，并能顯著增強(qiáng)業(yè)績評價綜合指數(shù)與企業(yè)未來價值創(chuàng)造潛力之間的相關(guān)性。

著眼于“盈利、風(fēng)險和發(fā)展”三維設(shè)計評價指標(biāo)，有效避免了以往單純依賴財務(wù)指標(biāo)評價公司業(yè)績的弊端（如引發(fā)會計信息失真與財務(wù)造假），有利于引導(dǎo)企業(yè)樹立風(fēng)險管理意識，提高風(fēng)險管理能力，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的組合，加大研發(fā)投入，加強(qiáng)研發(fā)績效的管理，推動企業(yè)堅持走基于創(chuàng)新的可持續(xù)發(fā)展之路。特別值得強(qiáng)調(diào)的是，從創(chuàng)新的角度評價公司的發(fā)展能力正日益成為各方共識，理應(yīng)成為我們把握未來業(yè)績評價走向的一個基本信條。

（二） 本文局限性

本文的局限性主要體現(xiàn)在發(fā)展維度指標(biāo)的設(shè)計上。有研究指出，不同無形資產(chǎn)對上市公司會計盈余質(zhì)量的影響存在行業(yè)差異，市場對不同行業(yè)的不同無形資產(chǎn)作出了不同反應(yīng)，因此現(xiàn)有研究將企業(yè)無形資產(chǎn)作為一個整體來檢驗(yàn)其對企業(yè)會計盈余和會計信息價值相關(guān)性的影響這一設(shè)計可能是不恰當(dāng)?shù)模?3］，由于本文進(jìn)行的是大樣本檢驗(yàn)，受到數(shù)據(jù)可得性的限制，僅選取開發(fā)支出比例及無形資產(chǎn)比例作為企業(yè)發(fā)展能力的替代變量，這種評價具體指標(biāo)的選擇可能存在偏頗甚至很大的缺陷，這是本文研究的主要局限性，有待進(jìn)一步的改進(jìn)與完善。

本文提出兩權(quán)分離條件下企業(yè)業(yè)績評價的基本主體是股東，其基本要求是投入資本的長期保值增值，并論證了企業(yè)業(yè)績評價的三維價值觀，以此為基礎(chǔ)構(gòu)建了相應(yīng)的企業(yè)業(yè)績評價指標(biāo)體系，基于主成分法測算了我國A股上市公司2008―2010年的業(yè)績指數(shù)，進(jìn)一步驗(yàn)證了這一評價體系的科學(xué)合理性。這一探討是基于現(xiàn)有（或潛在）投資者的角度，將業(yè)績評價的理論分析與實(shí)踐應(yīng)用有機(jī)融合，較為系統(tǒng)地探討了企業(yè)三維業(yè)績評價問題，并提供了我國資本市場的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，這是本文的主要貢獻(xiàn)。

以往對公司績效的評價往往著重于各種指標(biāo)的計算和優(yōu)劣分析，而對于各指標(biāo)數(shù)據(jù)形成基礎(chǔ)的制度安排關(guān)注較少，從而使得各指標(biāo)的計算分析失去了有效的前提。我們認(rèn)為，從所有者（股東）角度評價公司的資本增值能力，還有賴于企業(yè)建立健全一系列切實(shí)有效的制度安排，比如，為客觀地確認(rèn)和計量公司的經(jīng)營和財務(wù)狀況，以便在計算公司利潤時可以建立在資本數(shù)量保全的基礎(chǔ)上，必須建立一整套從所有者出發(fā)的會計制度；為客觀地確認(rèn)公司期末資產(chǎn)的質(zhì)量，確保公司期末資產(chǎn)的質(zhì)量與投入資本質(zhì)量一致，以實(shí)現(xiàn)資本質(zhì)量保全，必須建立一套從所有者角度出發(fā)的財務(wù)制度；為以會計制度和財務(wù)制度為標(biāo)準(zhǔn)，確認(rèn)公司的會計數(shù)據(jù)是否真實(shí)，公司的期末資產(chǎn)能否百分之百變現(xiàn)，必須建立一套從所有者出發(fā)的審計制度［44］，如此等等。

參考文獻(xiàn)：

［1］William R S. 財務(wù)會計理論（第3版）［M］.北京：機(jī)械工業(yè)出版社，2006：213227.

［2］謝志華，崔學(xué)剛，張宏亮.會計投資者保護(hù)評價及其指數(shù)研究［M］.經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2011：322.

［3］Kriengkrai BoonlertUThai， Gary K Meek， Nabar S.Discussion of Earnings Attributes and Investor Protection：International Evidence［J］. The International Journal of Accounting，2006，41：4.

［4］Francis J， Olsson P， Schipper K. Earnings Quality［M］. Hanover：Now Pub， 2008.

［5］Dechow P， Ge W， Schrand C. Understanding Earnings Quality： A Review of the Proxies， Their Determinants and Their Consequences［J］. Journal of Accounting and Economics， 2010：50.

［6］彭彥敏.上市公司收益質(zhì)量測量研究［D］.哈爾濱工業(yè)大學(xué)博士學(xué)位論文，2008：2935,7293.

［7］劉洪渭.我國上市公司收益質(zhì)量評價體系研究［J］.中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2011，3：99108.

［8］錢愛民，張新民.企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量三維綜合評價體系的構(gòu)建與檢驗(yàn)――來自我國A股制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)［J］.中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2011，3：8898.

［9］徐兵.中國上市公司績效評價研究［D］.中南大學(xué)博士學(xué)位論文，2007：3240.

［10］Lev, B. R&D and Capital Market［J］. Journal of Applied Corporate Finance，1999，11(4)：21 35.

［11］Boer F P. Linking R&D to Growth and Shareholder Value［J］. Research & Technology Management，1994，37(3)：16 22.

［12］Bean A S. Why Some R&D Organizations Are More Productive Than Others［J］. Research Technology Management，1995，38(1)：2529.

［13］Ito K，Pucik V. R&D Spending，Domestic Competition，and Export Performance of Japanese Manufacturing Firms［J］. Strategic Management Journal，1993，14(1)：6175.

［14］梁萊歆，張煥鳳.高科技上市公司R&D投入績效的實(shí)證研究［J］.中南大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版)，2005，（2）：232236.

［15］劉德勝，張玉明．R＆D支出驅(qū)動中小企業(yè)績效有效性研究［J］.科技與經(jīng)濟(jì)，2010（1）：9296.

［16］田利軍，郭蘭英，葉.高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)投資績效評價統(tǒng)計分析［J］.現(xiàn)代財經(jīng)，2010，（8）：9397.

［17］王芷萱.開發(fā)支出與績效的相關(guān)性研究――基于滬深股市的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)［J］.中國管理信息化，2011，（14）：1719.

［18］薛云奎，王志臺．無形資產(chǎn)信息披露及其價值相關(guān)性研究――來自上海股市的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)［J］.會計研究，2001（11）：4047.

［19］王化成，盧闖，李春玲．企業(yè)無形資產(chǎn)與未來業(yè)績相關(guān)性研究［J］.中國軟科學(xué)，2005（10）：120124.

［20］趙敏，朱黎敏.上市公司無形資產(chǎn)與公司價值、經(jīng)營業(yè)績關(guān)系研究――基于滬市上市公司的數(shù)據(jù)分析［J］.財經(jīng)論叢，2010（6）：5661.

［21］王君彩，王淑芳.企業(yè)研發(fā)投入與業(yè)績的相關(guān)性――基于電子信息行業(yè)的實(shí)證分析［J］.中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2008（12）：5762.

［22］游春.我國中小企業(yè)研發(fā)投入與財務(wù)績效關(guān)系的實(shí)證研究［J］.南方金融，2010(1)：5259.

［23］劉力.多元化經(jīng)營對企業(yè)價值的影響［J］.經(jīng)濟(jì)科學(xué)，1997（3）：6874.

［24］朱江.我國上市公司的多元化戰(zhàn)略和經(jīng)營業(yè)績［J］.經(jīng)濟(jì)研究，1999（11）：5461.

［25］姚俊，呂源，藍(lán)海林.我國上市公司多元化與經(jīng)濟(jì)績效關(guān)系的實(shí)證研究［J］.管理世界,2004（11）:119135.

［26］張翼，劉巍，龔六堂．中國上市公司多元化與公司業(yè)績的實(shí)證研究［J］.金融研究，2005（9）：122136.

［27］蘇冬蔚.多元化經(jīng)營與企業(yè)價值:我國上市公司多元化溢價的實(shí)證分析［J］.經(jīng)濟(jì)學(xué)(季刊)．2005（1）:135158.

［28］韓忠雪，朱榮林，王寧.股權(quán)結(jié)構(gòu)、問題與公司多元化折價［J］.當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2006（5）：5258.

［29］洪道麟,熊德華.中國上市公司多元化與企業(yè)績效分析――基于內(nèi)生性的考察［J］.金融研究，2006（11）：3343.

［30］林曉輝，吳世農(nóng).中國上市公司多元化動因的理論與實(shí)證分析［J］.證券市場導(dǎo)報，2008（11）：6775.

［31］Berger P, Ofek E. Diversification s effect on firm value［J］. Journal of Financial Economics，1995（37）:3965.

［32］Campa J M, Kedia S.Explaining the diversification discount［J］. Journal of Finance，2002, 57(4): 17311762.

［33］Grant R M，Jammine A, Thomas H. Diversity，diversification，and profitability among British manufacturing companies, 1972―1984［J］. Academy of Management Journal，1988：771801.

［34］Hoskisson R E, Hitt M A.Antecedents and performance outcomes of diversification: a review and critique of theoretical perspectives［J］. Journal of Management，1990，16(2): 461509.

［35］Lang L H, Stulz R M.Tobins q,corporate diversification and firm performance［J］. Journal of Political Economy，1994 (12):12451280.

［36］Rumelt R. Diversification strategy and profitability［J］. Strategic Management Journal，1982(13):359369.

［37］Servaes H. The value of diversification during the conglomerate merger wave［J］. Journal of Finance， 1996(51):12011225.

［38］Jacquemin A P, Berry C H. Entropy measure of diversification and corporate growth［J］. The Journal of Industrial Economics，1979，27( 4): 359369.

［39］William H. Beaver. Financial Reporting: An Accounting Revolution［M］. Prentice Hall International, Inc，1998：6972.

［40］魯桂華.經(jīng)驗(yàn)會計與財務(wù)研究方法：原理、應(yīng)用及SAS實(shí)現(xiàn)［M］.北京：北京大學(xué)出版社，2007：164168.

［41］文遠(yuǎn)懷，袁淳.國外會計盈余價值相關(guān)性研究綜述及啟示［J］.經(jīng)濟(jì)研究參考，2006（91）：4044.

［42］李剛，張偉，王艷艷.會計盈余質(zhì)量與權(quán)益資本成本關(guān)系的實(shí)證分析［J］.審計與經(jīng)濟(jì)研究，2008（5）：5762.

［43］邵紅霞，方軍雄.我國上市公司無形資產(chǎn)價值相關(guān)性研究――基于無形資產(chǎn)明細(xì)分類信息的再檢驗(yàn)［J］.會計研究，2006（12）：2532.

［44］吳玉心.審計委員會――上市公司內(nèi)部控制中的重要制度安排［J］.審計與經(jīng)濟(jì)研究，2003(18):2729.

Constructing and Testing of Enterprises Threedimensional

Performance Evaluation System: Empirical Evidence from Chinas

A Share Listed Companies

XIE Zhihua1 ,WU Lianghai2， WANG Fengjuan1

（1. School of Business, Beijing Technology and Business University, Beijing 100048, China；

2. School of Accountancy, Central University of Finance and Economics, Beijing 100081, China）

Abstract: This paper first illustrated the threedimensional value perspective on firm performance evaluation based on such factors as earnings index, risk index and development index. We think they should be incorporated in one unified performance evaluation system；and then we constructed one performance evaluation index system of listed company through adding diversification and R&D expenditure index；next we tested the correlation between performance index and accounting earnings, and the main findings are as follows: performance index are significantly positively associated with future firm value creation potentiality.

Key Words: enterprise performance evaluation index system; threedimensional value perspective; R&D expenditure; enterprise performance evaluation; investor protection index; accounting profits evaluation; enterprise risks measurement

（上接第31頁）

［28］劉芍佳,孫霈,劉乃全.終極產(chǎn)權(quán)論、股權(quán)結(jié)構(gòu)及公司績效［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2003（3）：5162.

［29］林鐘高,徐正剛.審計合謀的成因與治理對策［J］.預(yù)測，2004(2):2227.

［30］趙新剛,廖涌泉,袁曉波,等.上市公司審計合謀問題分析［J］.北方交通大學(xué)學(xué)報，2003(3):4447.

［31］溫國山.會計師事務(wù)所規(guī)模、審計質(zhì)量與市場反應(yīng)［J］.審計與經(jīng)濟(jì)研究,2009(10):3445.

Audit Market Segmentation and Audit Collusion Administration

Based on the Government Intervention

GUAN Yamei

篇4

中圖分類號：G647 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）06-0-01

高校國有資產(chǎn)是指被高校占有、使用，依法確認(rèn)為國家所有的，能以貨幣計量的各類經(jīng)濟(jì)資源的總稱。其表現(xiàn)形式有流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和對外投資等，有以下幾個方面的來源：國家供給、高校根據(jù)國家規(guī)定利用國有資產(chǎn)組織的收入、接受捐贈或其他合乎法律規(guī)定的來源。高校國有資產(chǎn)是學(xué)校開展教學(xué)、科研、后勤等重要的物質(zhì)條件，是學(xué)校順利完成各項任務(wù)的前提，其數(shù)量、質(zhì)量的等級是衡量高校實(shí)力的重要指標(biāo)。

一、高校國有資產(chǎn)管理的必要性分析

（一）促進(jìn)節(jié)約型高校建設(shè)的必由之路

建設(shè)節(jié)約型社會的理念對高校提出了新的挑戰(zhàn)。雖然現(xiàn)階段高校國有資產(chǎn)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，但基于歷史和現(xiàn)實(shí)的各類原因，高校國有資產(chǎn)管理仍存在諸多問題，例如“家底不清”、資產(chǎn)配置不公平、核算不規(guī)范、管理手段落后等，這不僅浪費(fèi)了高校的國有資產(chǎn)，又增加了高校的運(yùn)行成本。因此，對高校國有資產(chǎn)的科學(xué)管理，可有效降低學(xué)校運(yùn)行成本，是促進(jìn)節(jié)約型高校乃至節(jié)約型社會的必由之路。

（二）清晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系的客觀要求

現(xiàn)階段的高校不僅單純從事教學(xué)和科研，而經(jīng)常涉及到農(nóng)業(yè)、工業(yè)、服務(wù)等各個領(lǐng)域，這就意味著高校國有資產(chǎn)構(gòu)成的多元化，雖然這為高校的發(fā)展提供了豐富的資金來源，同時也給資產(chǎn)管理提出了新的挑戰(zhàn)?？茖W(xué)管理高校資產(chǎn)是明晰資產(chǎn)的基礎(chǔ)、必要性工作。

（三）保障國有資產(chǎn)保值、增值的必要措施

高校國有資產(chǎn)科學(xué)管理是資產(chǎn)保值、增值的必要措施。高校國有資產(chǎn)運(yùn)行保值是基礎(chǔ)，目的是增值，高校資產(chǎn)具有多元化特征，如何協(xié)調(diào)高校資產(chǎn)、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，科學(xué)管理是必要的措施。

二、高校國有資產(chǎn)管理存在的問題及成因

有學(xué)者稱，高校國有資產(chǎn)現(xiàn)狀是“迅猛增長”與“悄悄流失”并存。前者是社會、高?？焖侔l(fā)展的需要及必然結(jié)果；而后者則是因?yàn)楣芾眢w制、管理措施不力及產(chǎn)權(quán)意識淡薄等原因所致。本文將高校國有資產(chǎn)管理存在的問題及成因總結(jié)如下：

（一）職能分散，資源浪費(fèi)

目前，雖然大部分高校都設(shè)立了國有資產(chǎn)管理部門，但并未形成統(tǒng)一管理，多頭管理的現(xiàn)象仍然存在，所有權(quán)歸國家、使用權(quán)歸高校、管理權(quán)卻分散于學(xué)校的各個部門，表現(xiàn)在以下兩方面的分散：1、固定資產(chǎn)配置分散，即固定資產(chǎn)配置分布在各院系、研究所或機(jī)關(guān)各室，這就造成管理人員眾多，管理職能分散，這不僅影響著固定資產(chǎn)使用的效率，也加大了協(xié)調(diào)的難度；2、管理效率不高，存在資源浪費(fèi)現(xiàn)象，學(xué)校方對于通用型的設(shè)施設(shè)備缺少有效的管理，導(dǎo)致這類資源的共享程度不高，從而造成了資源的閑置和浪費(fèi)。同時，有些高校重購建、輕管理，資產(chǎn)管理嚴(yán)重缺位，造成管理嚴(yán)重不力。

（二）意識淡薄，機(jī)制欠缺

高校在辦學(xué)過程中，較多地注重社會效益而忽視經(jīng)濟(jì)效益，尤其是無形資產(chǎn)管理及科研成果的轉(zhuǎn)化一直沒有得到充分重視，一些專利性成果長期被私人、企業(yè)占用。這種意識淡薄的現(xiàn)狀也造成了資產(chǎn)管理的不力，而且目前多數(shù)高校的資產(chǎn)主要由國家劃撥，在使用時不計提折舊，也不計盈虧，使得對資產(chǎn)管理沒有保值增值的意識，更未形成保值增值的管理制度，以至在高校資產(chǎn)管理中呈現(xiàn)出重錢輕物，重購置輕管理的現(xiàn)象。

（三）制度欠佳，監(jiān)督乏力

高校資產(chǎn)管理，長期以來制度建設(shè)比較滯后?，F(xiàn)階段，較多高校的資產(chǎn)租借、處置，沒有嚴(yán)格的內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制。例如，資產(chǎn)的出租出借，收入歸誰，如何核算沒有嚴(yán)格的規(guī)定，隨意性較大，甚至不計盈虧；在資產(chǎn)處置時，具體操作缺乏有力的內(nèi)部監(jiān)控及科學(xué)有效的評估價值，隨意性很大。

（四）核算不規(guī)范，收益失真

一些高校對國有資產(chǎn)管理方面核算不規(guī)范，存在著收益失真現(xiàn)象。例如“在建工程”和“其他應(yīng)收款”存在著長期掛賬現(xiàn)象，其原因如下：首先，部分項目未通過批準(zhǔn)，手續(xù)不健全，無法完成資產(chǎn)入賬；此外，一些在建項目超計劃、超預(yù)算，致使資產(chǎn)不能入賬；其三，由于核算不規(guī)范，一些費(fèi)用沒有進(jìn)行合理攤銷。另外，資產(chǎn)通過出租出借等方式形成的收益不能納入學(xué)校預(yù)算管理中，但長期以來，大學(xué)工勤人員人數(shù)較多，為后勤人員支付龐大的支出，資產(chǎn)收入則是重要來源，因此，以收養(yǎng)人也成為諸多高校目前較為普遍的現(xiàn)象。

三、高校國有資產(chǎn)管理對策分析

（一）改革完善高校資產(chǎn)管理、核算制度

一方面，財務(wù)部門要與資產(chǎn)管理部門相結(jié)合，對賬目進(jìn)行仔細(xì)統(tǒng)計核對；另一方面，應(yīng)完善高校固定資產(chǎn)管理的指標(biāo)體系；三是推行固定資產(chǎn)折舊制度，按照資產(chǎn)性質(zhì)、類別及使用情況對其進(jìn)行折舊計算，但圖書是特殊的固定資產(chǎn)，一般情況下不會貶值，相反還會增值，因此不用計提折舊，但仍要定期進(jìn)行清理。

（二）利用數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)動態(tài)監(jiān)控功能

建立學(xué)校“國有資產(chǎn)綜合管理平臺”，打造資產(chǎn)數(shù)據(jù)庫，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)信息公開化，將各部門的信息數(shù)據(jù)進(jìn)行對接，逐步實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的集成化、數(shù)字化、信息化管理。

（三）樹立“運(yùn)作”資產(chǎn)的管理觀念

樹立運(yùn)作資產(chǎn)的理念，達(dá)到資產(chǎn)保值、增值目的，并逐步完善資產(chǎn)有償使用制度及效益評估體系，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的優(yōu)化配置以確保資產(chǎn)保值、增值。

四、結(jié)語

在各高校大規(guī)模擴(kuò)招、高校國有資產(chǎn)快速擴(kuò)大的今天，高校國有資產(chǎn)管理面臨著保、增值以及優(yōu)化管理的新考驗(yàn)，當(dāng)前，要科學(xué)進(jìn)行國有資產(chǎn)管理，就必須找準(zhǔn)存在的問題及原因，對癥下藥，通過修正制度、完善體制，有的放矢的對國有資產(chǎn)進(jìn)行核算、運(yùn)營，防止國有資產(chǎn)的流失，以保證國有資產(chǎn)的保、增值，發(fā)揮其最大效益。

篇5

中圖分類號：F272.3　文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914(2011)09-236-02

一、我國現(xiàn)行企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)體系的主要內(nèi)容

我國現(xiàn)行企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)體系是2002年財政部根據(jù)《國有資本金績效評價規(guī)則》和《國有資本金績效評價操作細(xì)則》修訂后確立的。它以資本營運(yùn)效益為核心，采用多層次指標(biāo)體系和多因素逐項修正的方法，運(yùn)用系統(tǒng)論、運(yùn)籌學(xué)和數(shù)理統(tǒng)計的基本原理，實(shí)行定量分析與定性分析相結(jié)合，其科學(xué)性、規(guī)范性、公正性均有了較大的改善。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)是由反映企業(yè)財務(wù)效益狀況、資產(chǎn)營運(yùn)狀況、償債能力狀況和發(fā)展能力狀況四方面內(nèi)容的基本指標(biāo)、修正指標(biāo)和評議指標(biāo)三個層次的指標(biāo)構(gòu)成。

1.基本指標(biāo)?；局笜?biāo)是評價企業(yè)效績的核心指標(biāo)，由反映四部分評價內(nèi)容指標(biāo)構(gòu)成，用以形成企業(yè)效績評價的初步結(jié)論。其包括：反應(yīng)財務(wù)效益狀況、資產(chǎn)營運(yùn)狀況、償債能力狀況、發(fā)展能力狀況的指標(biāo)。

2.修正指標(biāo)。修正指標(biāo)用以對基本指標(biāo)形成的財務(wù)效益狀況、資產(chǎn)營運(yùn)狀況、償債能力狀況、發(fā)展能力狀況的初步評價結(jié)果進(jìn)行修正，以產(chǎn)生較為全面、準(zhǔn)確的企業(yè)效績基本評價結(jié)果。

3.評議指標(biāo)。評議指標(biāo)是用于對基本指標(biāo)和修正指標(biāo)評價形成的評價結(jié)果進(jìn)行定性分析驗(yàn)證，以進(jìn)一步修正定量評價結(jié)果，使企業(yè)效績評價結(jié)論更加全面、準(zhǔn)確。評議指標(biāo)主要由經(jīng)營者基本素質(zhì)、產(chǎn)品市場占有能力(服務(wù)滿意度)、基礎(chǔ)管理水平、發(fā)展創(chuàng)新能力、經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略、在崗員工素質(zhì)、技術(shù)裝備更新水平(服務(wù)硬環(huán)境)、綜合社會貢獻(xiàn)等指標(biāo)構(gòu)成。

二、我國企業(yè)現(xiàn)行經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)體系的不足

雖然我國的企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價指標(biāo)體系經(jīng)過了多次重大變革，但通過對我國企業(yè)現(xiàn)狀的分析，發(fā)現(xiàn)在具體實(shí)施運(yùn)用方面仍存在許多障礙和問題，有待于進(jìn)一步改進(jìn)。一是現(xiàn)行指標(biāo)體系主要運(yùn)用企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行靜態(tài)分析；二是現(xiàn)行指標(biāo)體系未能充分考慮對“虛擬”資產(chǎn)和非經(jīng)營性損益的剔除；三是權(quán)重設(shè)置不合理，固定權(quán)重不能滿足多重主體的需要；四是忽視了現(xiàn)金流量方面的內(nèi)容；五是沒有考慮無形資產(chǎn)和知識資本的重要作用；六是能充分考慮企業(yè)的發(fā)展能力。經(jīng)營業(yè)績評價體系中設(shè)置評議指標(biāo)的主要目的是督促和評價企業(yè)關(guān)注未來發(fā)展能力，把企業(yè)的經(jīng)營狀況與今后的發(fā)展有機(jī)地結(jié)合起來，實(shí)現(xiàn)企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展，強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)發(fā)展創(chuàng)新能力和發(fā)展戰(zhàn)略，而反映企業(yè)基本素質(zhì)的這3項指標(biāo)只是企業(yè)生存和發(fā)展的先決條件，在經(jīng)營業(yè)績評價體系中應(yīng)該有所體現(xiàn)，但其權(quán)數(shù)占整個評議指標(biāo)體系的40％，卻是不合理的。至少是難以客觀準(zhǔn)確地體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，稀釋了設(shè)置評議指標(biāo)的作用。在評議指標(biāo)體系中，強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)發(fā)展創(chuàng)新能力和發(fā)展戰(zhàn)略，這兩項指標(biāo)其權(quán)數(shù)分別為14％和12％，只占整個評議指標(biāo)體系的26％，這對企業(yè)來說是很不利的。當(dāng)今世界競爭愈來愈激烈，企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)新是重中之重，關(guān)系到企業(yè)能否在國際國內(nèi)市場站穩(wěn)腳跟，進(jìn)行市場擴(kuò)張并鞏固占領(lǐng)市場。這一權(quán)數(shù)過低導(dǎo)致企業(yè)不能全面考察企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的狀況，不能準(zhǔn)確地估計企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，從而喪失了企業(yè)與其他先進(jìn)企業(yè)相抗衡的能力。

三、健全和完善企業(yè)績效評價指標(biāo)體系的對策

1.增加企業(yè)動態(tài)經(jīng)濟(jì)狀況分析和關(guān)注企業(yè)或有事項及期后事項的相關(guān)指標(biāo)。現(xiàn)行評價體系應(yīng)增加反映企業(yè)動態(tài)經(jīng)營狀況的指標(biāo)，更加客觀評價企業(yè)的真實(shí)財務(wù)狀況，可設(shè)計“或有事項預(yù)計損失”和“期后事項形成的損失額”兩個指標(biāo)，其計算公式如下：

或有事項預(yù)計損失=預(yù)計的訴訟賠償+貸款擔(dān)?？赡艹袚?dān)的連帶損失+違反經(jīng)濟(jì)合同預(yù)計應(yīng)承擔(dān)的違約金+產(chǎn)品質(zhì)量實(shí)行“三包”的預(yù)計支出+其他預(yù)計可能發(fā)生的損失額。

應(yīng)該注意的是，對將來可能產(chǎn)生的收益，根據(jù)國際通行的謹(jǐn)慎性原則不作預(yù)計，即該指標(biāo)只考慮或有損失，而不考慮或有收益。

期后事項形成的損失額=期后重大訴訟和仲裁事項裁決的賠款+期后重大違紀(jì)違規(guī)事項的罰金+期后重大資產(chǎn)損失和損耗等

期后事項形成的損失額，是指計算績效評價指標(biāo)依據(jù)的企業(yè)會計時點(diǎn)至計算分析的實(shí)際時點(diǎn)期間企業(yè)發(fā)生的重大損失事項，這種重大損失事項足以影響對企業(yè)財務(wù)狀況的公正評價。

上述兩個指標(biāo)可以看作是對企業(yè)靜態(tài)財務(wù)數(shù)據(jù)的動態(tài)修正，在一定程度上可以避免因分析數(shù)據(jù)的歷史因素所造成的誤差。

2.增加對“虛擬”資產(chǎn)和非經(jīng)營性損益剔除的修正指標(biāo)?，F(xiàn)行評價體系應(yīng)增加“剔除虛擬資產(chǎn)項目的修正資產(chǎn)總額”和“剔除非經(jīng)營性損益后的修正利潤總額”兩個指標(biāo)，可以考慮按以下公式計算：

剔除虛擬資產(chǎn)項目的修正資產(chǎn)總額＝資產(chǎn)總額－(三年以上應(yīng)收賬款+積壓商品物資總額+已淘汰生產(chǎn)線及設(shè)備總額+長期無收益的不良對外投資+長短期待攤費(fèi)用+待處理資產(chǎn)凈損失)

剔除非經(jīng)營性損益后的修正利潤總額=利潤總額－(1臨時獲得的補(bǔ)貼收入+接受捐贈收入+超出公允交易價格從關(guān)聯(lián)方獲得的利潤+資產(chǎn)重組凈收益+債務(wù)重組凈收益+資產(chǎn)處置凈收益+其他一次性或偶發(fā)性損益)

上述兩個修正指標(biāo)，可以在取得基本指標(biāo)計算結(jié)果后進(jìn)一步分析企業(yè)償債能力、盈利能力時進(jìn)行計算，用以評價企業(yè)真實(shí)的償債和盈利能力。

3，權(quán)重設(shè)計中的考慮。前已述及，不同的利益主體對各個指標(biāo)的關(guān)注程度是不一致的。一般而言，企業(yè)所有者最關(guān)注企業(yè)資本金的保值增值，將資本金的安全性放在首位；企業(yè)債權(quán)方最關(guān)注企業(yè)的償債能力，將反映企業(yè)償債能力指標(biāo)視為最重要指標(biāo)；企業(yè)自身關(guān)注的是企業(yè)當(dāng)前利益和發(fā)展能力。根據(jù)不同的利益主體的需要建立不同的權(quán)重體系，可以采用客觀賦權(quán)法確定指標(biāo)的權(quán)重，即根據(jù)評價指標(biāo)的實(shí)際觀察值所提供的信息量的大小來確定各指標(biāo)的權(quán)重，基于數(shù)據(jù)分析得出指標(biāo)之間的內(nèi)在結(jié)構(gòu)關(guān)系，有效剔除不相關(guān)指標(biāo)的影響，減少信息冗余，從而保證評價方法的簡便性和評價結(jié)果的客觀性。

4.增加現(xiàn)金流量相關(guān)的指標(biāo)。(1)相關(guān)的指標(biāo)。償債能力指標(biāo)：包括經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量，負(fù)債總額，經(jīng)營浮動現(xiàn)金掙流量，流動負(fù)債，現(xiàn)金利息保障倍數(shù)等。營運(yùn)質(zhì)量指標(biāo)：包括經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量，凈利潤，每股經(jīng)營現(xiàn)金流量，流通在外的普通股股數(shù)，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，營業(yè)利潤。營運(yùn)效率指標(biāo)：包括經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量，主營業(yè)務(wù)收入，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量，資產(chǎn)總額?，F(xiàn)金充足性指標(biāo)：包括經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量，資本支出總額，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量，現(xiàn)金股利，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量，(存貨增加額+現(xiàn)金股利+資本支出)。(2)將現(xiàn)金流量指標(biāo)與傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)體系結(jié)合的方法：一是利用現(xiàn)金流量指標(biāo)對會計盈余進(jìn)行修整，并據(jù)以計算獲利能力指標(biāo)，這樣可以盡量減少會計盈余的可操作性，使所得指標(biāo)真實(shí)可靠。對于廣大投資者來說，現(xiàn)金流量指標(biāo)的加入是確定其投資方向最有利的依據(jù)。二是償債能力指標(biāo)是由現(xiàn)金流量指標(biāo)和傳統(tǒng)

指標(biāo)兩部分組成，而現(xiàn)金流量指標(biāo)應(yīng)占更大的權(quán)重。因?yàn)楝F(xiàn)金流量是穩(wěn)定增長的企業(yè)償債能力的必要保障，也是企業(yè)償還債務(wù)的主要來源，應(yīng)擴(kuò)展傳統(tǒng)的償債指標(biāo)，突出現(xiàn)金流量償債能力的分析。三是營運(yùn)效率指標(biāo)同樣由兩部分指標(biāo)構(gòu)成，由于傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)在這一方面具有現(xiàn)金流量不可替代的優(yōu)越性，所以此項指標(biāo)應(yīng)以傳統(tǒng)指標(biāo)為較大權(quán)重。四是資本充足率指標(biāo)主要考察企業(yè)是否有籌資需要，應(yīng)由現(xiàn)金流量指標(biāo)分析來完成的，可作為整個指標(biāo)體系的輔助分析指標(biāo)。

篇6

通常財務(wù)分析是指采用企業(yè)的各類財務(wù)報表來充分反映財務(wù)指標(biāo)作為關(guān)鍵依據(jù)，進(jìn)而對相關(guān)企業(yè)財務(wù)狀態(tài)或者是經(jīng)營成果施以正確評價與深刻剖析，以便于有效反應(yīng)企業(yè)運(yùn)營中所呈現(xiàn)的利弊以及財務(wù)狀態(tài)和發(fā)展態(tài)勢，為了充分改善企業(yè)財務(wù)管理各方面工作或者是有效優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供各類財務(wù)信息。新準(zhǔn)則頒布與實(shí)施影響著財務(wù)報表分析以及財務(wù)比率分析，當(dāng)然其他方面影響也是有著，這兩方面是主要的。關(guān)于財務(wù)報表方面的影響關(guān)鍵是資產(chǎn)負(fù)責(zé)表或者是利潤表；財務(wù)比率方面的影響則是著眼于傳統(tǒng)式比率方面考慮。

（一）財務(wù)報表分析

關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債表的分析，該方面分析的關(guān)鍵目的就是要充分掌控企業(yè)財務(wù)狀態(tài)變化或者是變化的相關(guān)評價。所以也可以說是財務(wù)狀況變化分析，經(jīng)過編制和比較資產(chǎn)負(fù)債報表展開發(fā)展態(tài)勢分析，或者是經(jīng)過編制百分比對資產(chǎn)負(fù)債表施以資金構(gòu)成分析。通常資金變化情況分析關(guān)鍵是總資產(chǎn)變化狀況，由于這是代表著企業(yè)所占據(jù)的經(jīng)濟(jì)資是否提升或者是經(jīng)營規(guī)模是否是擴(kuò)大態(tài)勢?？傎Y產(chǎn)的結(jié)構(gòu)通常是對流動資產(chǎn)以及長時間投資或者是固定資產(chǎn)及無形資產(chǎn)等方面所呈現(xiàn)的變化施以分析。并且，逐層深入分析，進(jìn)而有效確定企業(yè)經(jīng)營能力以及資金流動性與風(fēng)險等各個方面財務(wù)狀態(tài)；負(fù)債變化狀況分析通常是同資產(chǎn)變化分析相似，負(fù)債總額的變化是為了要充分掌握企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，在掌握負(fù)債構(gòu)成，流動負(fù)債或者是長時間負(fù)債所呈現(xiàn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，再加上其償還能力等各個方面施以詳細(xì)分析及判定；再者就是所有者權(quán)益變化分析，這關(guān)鍵是確定年末企業(yè)財務(wù)風(fēng)險所呈現(xiàn)的變化。

利潤表分析，該方面分析關(guān)鍵是要深刻了解企業(yè)盈利能力所呈現(xiàn)的變化態(tài)勢，對此變化進(jìn)行整體評價。所以也可以說這是為盈利能力變化所進(jìn)行的趨勢分析，經(jīng)過編制和比較百分比利潤表展開綜合性分析。比較百分比利潤表時可以說是充分反映著利潤形成狀況或者是各方面相關(guān)項目增減狀況，更是反映著企業(yè)利潤分配或者是積累現(xiàn)狀。

（二）財務(wù)比率分析

該方面分析關(guān)鍵是企業(yè)的償還能力以及運(yùn)營能力的分析。通常企業(yè)的償還能力是分為短時間償環(huán)能力以及長時間償還能力，短時間償還能力通常是企業(yè)采用流動資產(chǎn)償還流動性負(fù)債能力，能夠充分反映出企業(yè)償還日常到期的債務(wù)實(shí)力；長時間償還能力一般是指企業(yè)按期支付利息或者是到期償還本金能力。通常企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營狀態(tài)下是不能依賴于變賣資產(chǎn)進(jìn)而去償還長時間債務(wù)，是需要把長時間借款投進(jìn)回報率偏高的項目中，從而獲得利潤來充分償還到期債務(wù)，長時間償債能力關(guān)鍵是確保科學(xué)合理的負(fù)債權(quán)益結(jié)構(gòu)，通過該方面來詳細(xì)分析企業(yè)償還長時間負(fù)債到期本息能力。

二、新會計準(zhǔn)則對企業(yè)財務(wù)分析各方面影響分析

新準(zhǔn)則修訂部分施行對財務(wù)分析方面的影響。新投資準(zhǔn)則施行對于企業(yè)財務(wù)分析的影響，在新會計準(zhǔn)則中把投資企業(yè)對其相關(guān)下屬公司長時間股權(quán)投資效益算法進(jìn)行了修訂，成為了效益成本和算法。這方面改變導(dǎo)致諸多下屬公司盈利或者是虧損均是會造成總公司報表利潤降低，或者說可能會影響財務(wù)報表中利潤結(jié)構(gòu)；并且，新準(zhǔn)則中的公允價值計價方式，導(dǎo)致交易性證券價格出現(xiàn)變化且涉及企業(yè)利潤；再者就是新準(zhǔn)則中的有期限投資增加了不攤銷商譽(yù)相關(guān)利潤。

新存貨準(zhǔn)則的實(shí)行對企業(yè)財務(wù)分析的影響，新準(zhǔn)則是使用先進(jìn)先出方式或者是加權(quán)平均法及個別計價方法。這對存貨量較大或者是貨物周轉(zhuǎn)率不高的企業(yè)利潤影響極大。該方式充分避免了企業(yè)對利潤進(jìn)行操縱，以至于企業(yè)經(jīng)營成果或者是會計信息是具備較強(qiáng)可比性。

新非貨幣性資產(chǎn)交換準(zhǔn)則實(shí)行對企業(yè)財務(wù)分析的影響，在新準(zhǔn)則中規(guī)定了關(guān)于非貨幣性資產(chǎn)交換限制條件，并且規(guī)定了換入資產(chǎn)相關(guān)入賬價值要運(yùn)用公允價值或者是對應(yīng)稅費(fèi)和施以計算，把換入的相關(guān)資產(chǎn)公允價值和所換出的資產(chǎn)賬面價值間所形成的對應(yīng)差值也是計進(jìn)當(dāng)期盈虧。

非貨幣性資產(chǎn)交換中的相關(guān)交換條件是有著一定彈性范圍的，該類彈性范圍之內(nèi)的非貨幣性資產(chǎn)價值變化會影響企業(yè)當(dāng)期對應(yīng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和所得稅費(fèi)或者是凈資產(chǎn)。再加上所披露企業(yè)非貨幣性的各類交易信息，可以說此規(guī)定有助于監(jiān)督企業(yè)非貨幣資產(chǎn)交換信息呈現(xiàn)透明化，也更好的制約了企業(yè)關(guān)于任意操縱利潤的各類行為。

新準(zhǔn)則變更也包括著新型資產(chǎn)減值或者是債務(wù)重組和企業(yè)合并等各個方面細(xì)節(jié)準(zhǔn)則，這也都會對企業(yè)財務(wù)分析方面帶來極大影響，有助于企業(yè)資金管理呈現(xiàn)透明化以及充分避免企業(yè)利潤操控展開規(guī)范化市場運(yùn)作。

新無形資產(chǎn)準(zhǔn)則實(shí)行對企業(yè)財務(wù)分析的影響，在新會計準(zhǔn)則中是把企業(yè)相關(guān)無形資產(chǎn)研發(fā)工作合理分為了研究及開發(fā)，把研究環(huán)節(jié)相關(guān)支出劃歸為管理費(fèi)用，開發(fā)環(huán)節(jié)的相關(guān)支出則是依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)劃歸為無形資產(chǎn)且展開定期推銷。此項規(guī)定充分調(diào)節(jié)降低了科技企業(yè)研發(fā)環(huán)節(jié)利潤指標(biāo)所呈現(xiàn)的壓力，目前諸多企業(yè)已落實(shí)此項調(diào)節(jié)。

新準(zhǔn)則中的相關(guān)規(guī)定是要無形資產(chǎn)展開定期推銷，并且充分改變推銷時間以及方式。不過由于無形資產(chǎn)較為特殊，企業(yè)的內(nèi)部通常只是研發(fā)人員可以展開無形資產(chǎn)應(yīng)用壽命或者是未來的經(jīng)濟(jì)利益正確預(yù)期，所以無形資產(chǎn)中提升企業(yè)管理人員一些主觀臆造資產(chǎn)推銷時間，對企業(yè)的相關(guān)財務(wù)報表施以一定程度的粉飾。

三、新增細(xì)則實(shí)行對企業(yè)財務(wù)分析的影響

（一）公允價值準(zhǔn)則對財務(wù)分析的影響

公允價值的計量模式是涉及到企業(yè)償還能力分析或者是營運(yùn)能力分析以及盈利能力分析等各個方面。公允價值被提出以后企業(yè)流動資產(chǎn)分布情況就會有著些許變化，并且流動性負(fù)債狀況也是會出現(xiàn)變化。新準(zhǔn)則調(diào)整之后的相關(guān)公允價值可以說是成為了調(diào)節(jié)利潤的有效工具。投資房地產(chǎn)也引進(jìn)了公允價值計價模式，并且充分明確了投資性房地產(chǎn)后續(xù)計量或者是信息披露等相關(guān)問題，以便于充分提升企業(yè)相關(guān)規(guī)模。并且，公允價值的計價模式更是應(yīng)用在和企業(yè)投資性股票等相關(guān)交易性證券方面，促使短時間證券投資效益顯現(xiàn)化。

（二）金融工具確認(rèn)及計量準(zhǔn)則施行影響

新準(zhǔn)則中規(guī)定運(yùn)用公允價值模型展開交易性金融資產(chǎn)計量，并且把公允價值所呈現(xiàn)的變化也計進(jìn)當(dāng)期運(yùn)營中。依據(jù)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)把某些金融性工具納進(jìn)財務(wù)報表中，施以進(jìn)一步充分計量，該項新型標(biāo)準(zhǔn)更是影響了企業(yè)利潤，也充分提升了股票價格對于相關(guān)企業(yè)盈利方面的影響，以至于企業(yè)的利潤均是股票價格來決定。新標(biāo)準(zhǔn)對于交易性金融資產(chǎn)計量規(guī)定的改變，很大程度上豐富了關(guān)于金融計量工具或者是方法，更是有效健全了企業(yè)盈利標(biāo)準(zhǔn)，促使企業(yè)財務(wù)和運(yùn)營管理方面工作充分完善。

（三）投資性房地產(chǎn)準(zhǔn)則實(shí)行對財務(wù)分析的影響

篇7

(一)理想環(huán)境下的現(xiàn)值模式理想環(huán)境是指公司未來的現(xiàn)金流量和經(jīng)濟(jì)體制中的利率是眾所周知的，確定的。包括可以確定和公開地得知企業(yè)的未來現(xiàn)金流量和經(jīng)濟(jì)中的利率；或者是在有風(fēng)險和不確定性的情況下，強(qiáng)調(diào)了具有一個給定的、固定的用于公司未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的折現(xiàn)率；完整的、眾所周知的事件組合；事件概率的客觀性及事件實(shí)現(xiàn)的公開性和可觀察性；這樣可在期望的現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上計算出公司的市價，理想狀況下的市場是完美的市場，其會計計量方法是現(xiàn)值會計模式，資產(chǎn)和負(fù)債的計價基于期望未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。財務(wù)報表是建立在期望現(xiàn)金流量基礎(chǔ)上的，而且與股利是無關(guān)的，財務(wù)報表具有相關(guān)性；它客觀地反映了期望的未來現(xiàn)金流量且管理人員無法操縱報表數(shù)字，所以，財務(wù)報表是可靠的，資產(chǎn)負(fù)債表包含了所有的相關(guān)信息，而收益表不具有信息含量。

(二)市場有效假定下的信息觀理想環(huán)境難以存在，因而在現(xiàn)實(shí)環(huán)境中，提供的會計信息能否滿足利益相關(guān)者的決策有用需求十分重要。會計信息的有用性表現(xiàn)為會計信息能夠改變投資者的信念和決策行為，把有用性等同于信息含量稱之為財務(wù)報告有用性的信息觀。決策有用性的信息觀是財務(wù)報告的一種方法，認(rèn)為預(yù)測未來公司業(yè)績的責(zé)任在于個人，并且專注于為此提供有用的信息，這一方法假設(shè)證券市場是有效的，認(rèn)為市場會對所有來源的信息作出反應(yīng)，包括財務(wù)報表。財務(wù)報告的信息觀主要是研究會計信息與股票價格的關(guān)系，而不考慮市場是怎樣把信息轉(zhuǎn)換到股價中去的。信息觀從上個世紀(jì)60年代末起就在財務(wù)會計理論和研究中占據(jù)統(tǒng)治地位，信息觀假定投資者是足夠理性的和證券市場是有效的，市場價格會對會計信息作出及時反應(yīng)。信息觀是建立在歷史成本會計基礎(chǔ)上，歷史成本會計是損益表法，即未實(shí)現(xiàn)的價值增量不在資產(chǎn)負(fù)債表中確認(rèn)，凈利潤滯后于真實(shí)的經(jīng)濟(jì)狀況。價值的增加通過收入或者現(xiàn)金流的增加實(shí)現(xiàn)時予以確認(rèn)，收益是收入與賺取收入所費(fèi)成本的配比過程，損益表含有重要的信息含量，提供了公司創(chuàng)造價值當(dāng)期部分的信息。

(三)市場并非充分有效下的計量觀1968年，鮑爾和布朗(Ball & Brown)等人從不同角度對證券市場中股票價格對公司財務(wù)報告所提供的會計信息產(chǎn)生的反應(yīng)進(jìn)行了驗(yàn)證，開創(chuàng)了實(shí)證研究的先河。但現(xiàn)實(shí)中證券市場并非如原來認(rèn)為的那樣充分有效，列夫(Lev，1989)的研究表明，在短時間內(nèi)股票收益中，僅有2％-5％的的非正常收益是由會計盈余所引起的，這帶來了以歷史成本為基礎(chǔ)的財務(wù)報告是否具有相關(guān)性的問題。實(shí)證研究提供越來越多的證據(jù)表明證券市場可能沒有原先認(rèn)為的那樣有效。

除非在理想環(huán)境下，不能期望凈收益能解釋證券的所有非常報酬。然而凈收益的市場反應(yīng)份額僅占2％～5％也似乎太少，列夫?qū)⑦@歸因于低劣的財務(wù)報告質(zhì)量，這導(dǎo)致了針對低質(zhì)量盈利信息原因的研究?？铝炙?、科薩、桑肯和斯隆(Collins，Kothari，Shanken&Sloan，1994)證實(shí)，低盈利質(zhì)量是因?yàn)橐詺v史成本為基礎(chǔ)的盈利信息缺少及時性。這導(dǎo)致了一種提議的產(chǎn)生：當(dāng)可靠性的減少所帶來的損失沒有超過增加及時性的效益時，將公允價值計量納入財務(wù)報告也許能提高盈利信息的質(zhì)量。隨著金融工具及其衍生品的大量使用，在財務(wù)報表中增加對公允價值的使用成為必要。因此，公允價值會計體現(xiàn)了由信息觀向計量觀的轉(zhuǎn)變。

所謂財務(wù)會計的計量觀，是指會計人員已經(jīng)認(rèn)識到有責(zé)任將現(xiàn)值或公允價值恰當(dāng)?shù)丶{入財務(wù)報告中(Scott，1997)。大量的研究表明，對計量方法的應(yīng)用可以增強(qiáng)財務(wù)報告決策的有用性(Scott，1997)。證券市場并非充分有效增加了財務(wù)報告的重要性，改進(jìn)后的財務(wù)報告能更有助于投資者預(yù)測公司的內(nèi)在價值，降低行為性偏見的程度。所以，證券市場的并非充分有效支持了決策有用的計量觀。

二、計量觀的支撐依據(jù)

決策有用計量觀是一種財務(wù)報告方式，該方式是在具有合理可靠性的前提下，會計人員將公允價值融入財務(wù)報表中，從而認(rèn)可公允價值在幫助投資者預(yù)測公司內(nèi)在價值時所起的作用。

(一)實(shí)證研究結(jié)果支持計量觀鮑爾和布朗(Ball & Brown，1968)通過實(shí)證研究證實(shí)證券價格確實(shí)對凈收益有所反應(yīng)，投資者可從以歷史成本為基礎(chǔ)的財務(wù)報告包括充分披露的信息中獲取決策信息。但是隨后列夫(Lev，1989)的研究表明，在盈利信息公布前后幾天內(nèi)，投資者所獲證券異常報酬中，只有2％～5％的份額歸功于盈利信息本身，大部分異常報酬受其他因素的影響。針對市場對財務(wù)報表信息做出的反應(yīng)，許多會計研究者進(jìn)行了實(shí)證研究：預(yù)期理論認(rèn)為，投資者在考慮一項風(fēng)險投資時，將會分別評估其收益和損失。謝弗林等經(jīng)過實(shí)證研究證實(shí)了投資者會持有已發(fā)生損失的股票而賣出可獲得收益的股票，這樣對收益和損失分開評估與對概率進(jìn)行主觀衡量結(jié)合起來，會導(dǎo)致一系列非理。伯納德和托馬斯證明了凈收益公布后，股價在一段時間內(nèi)持續(xù)波動。歐和彭曼的投資戰(zhàn)略模型證明，市場并未對某些資產(chǎn)負(fù)債表信息做出充分反應(yīng)，而是等到資產(chǎn)負(fù)債表信息在收益或現(xiàn)金流量上體現(xiàn)出來才做出反應(yīng)等。大量的實(shí)證證據(jù)表明，證券市場并不象人們先前所想象的那樣有效。

證券市場上投資者還存在過分自信和自我歸因偏見，即投資者根據(jù)凈收益信息會作出過分偏離他們作為理性投資者該做的反應(yīng)，并且認(rèn)為好的決策結(jié)果是其能力強(qiáng)，不好的決策結(jié)果則是因?yàn)槌霈F(xiàn)的事件狀態(tài)不好，不是自己的過失。這種心理因素會導(dǎo)

致市場的股價慣性，通過泰特曼的實(shí)證檢驗(yàn)已證實(shí)了這種股價慣性的存在。所以說證券市場并非充分有效，這就提出了歷史成本報告是否具有相關(guān)性的問題。有效市場異常情形的存在，如延遲反應(yīng)、市場對非盈余信息的反應(yīng)等，意味著投資者在評價企業(yè)未來盈利的可能性時需要更多的其他信息，而不僅僅是以歷史成本為基礎(chǔ)的財務(wù)報告所提供的會計信息，這是由于財務(wù)報告的盈余信息質(zhì)量不高導(dǎo)致的，所以將公允價值計量觀引入以歷史成本為基礎(chǔ)的財務(wù)報告中，或許能提高盈利信息質(zhì)量，從而使投資者充分利用這些信息，提高投資決策的有用性。

(二)奧爾森凈剩余理論支持計量觀凈盈余理論顯示，企業(yè)的市場價值可以按照收益表和資產(chǎn)負(fù)債表中的變量來表達(dá)。奧爾森的凈剩余理論(也稱為殘余收益模型)通過說明公司的價值是如何可由資產(chǎn)負(fù)債表與損益表基本的組成部分來確定，提供了一個與計量觀一致的理論框架。奧爾森認(rèn)為，公司價值的根本決定因素是其股利流。因而計算公司價值有三種方法：一是用期末所持現(xiàn)金的預(yù)期現(xiàn)值計算，稱為比較股利模型，即公司價值=預(yù)期期末所持現(xiàn)金的期望現(xiàn)值；二是用未來的現(xiàn)金流量計算，稱為現(xiàn)金流量模型，即公司價值=期初所持現(xiàn)金+本期預(yù)期流入現(xiàn)金的期望現(xiàn)值，即三是用財務(wù)報表變量來表示，稱為費(fèi)爾薩姆一奧爾森模型，即公司價值=每期資產(chǎn)負(fù)債表上公司資產(chǎn)的賬面凈值+未來異常收益的預(yù)期現(xiàn)值(商譽(yù))，其中異常收益=預(yù)期收益一實(shí)際收益。

從凈盈余理論的公式可以看出：公司市值與資產(chǎn)負(fù)債表和損益表都相關(guān)，因?yàn)楣浇沂玖吮灸甓鹊漠惓Ｊ找?；該公式也顯示，投資者需要信息來幫助評估存續(xù)收益與投資者對當(dāng)前盈利的反應(yīng)。

在理想環(huán)境下，商譽(yù)為零，所有資產(chǎn)和負(fù)債都是按照公允價值計價的，這種會計稱之為無偏會計。若部分資產(chǎn)按照歷史成本計價，資產(chǎn)負(fù)債表上公司資產(chǎn)的賬面凈值就會發(fā)生偏移，這種會計稱之為有偏會計。對于有偏會計，只有奧爾森的凈剩余等式成立，其余兩個公式不成立。當(dāng)會計是有偏的時候，公司沒有記錄商譽(yù)，所以歷史成本會計下凈收益會滯后于實(shí)際經(jīng)濟(jì)業(yè)績。奧爾森的凈剩余理論模型的特點(diǎn)是，不管公司如何進(jìn)行會計政策選擇，是高估凈收益還是低估凈收益，由會計政策選擇導(dǎo)致的未入賬商譽(yù)的變化正好被賬面價值的反向變化等額抵消，所以奧爾森模型計算出的公司價值是相同的。

費(fèi)爾薩姆一奧爾森模型引進(jìn)了持續(xù)性，這里有兩方面問題值得關(guān)注：即使在理想條件下，由于異常收益會持續(xù)到下期，則損益表也含有重要的信息。因?yàn)楣剑汗緝r值=每期資產(chǎn)負(fù)債表上公司資產(chǎn)的賬面凈值+未來異常收益的預(yù)期現(xiàn)值(商譽(yù))，此時公式中商譽(yù)≠0；由于可持續(xù)收益對公司未來業(yè)績至關(guān)重要，所以投資者希望獲取能幫助他們估計可持續(xù)收益的信息，會計人員應(yīng)當(dāng)對持續(xù)性不同的項目進(jìn)行分類，以提供對投資者更有用的信息。

費(fèi)爾薩姆－奧爾森模型可用來預(yù)測公司的股票價值，然后與公司的實(shí)際價值對比，這樣可以看出公司的股票價值是被高估還是被低估。奧爾森的凈剩余理論支持了計量觀。因?yàn)槿绻谫Y產(chǎn)負(fù)債表上報告的公允價值部分越多，則公司價值中包含在未入賬的商譽(yù)就越少，于是投資者在估計公司價值的構(gòu)成部分時所犯錯誤的可能性就越小，這就能夠提高投資者的決策質(zhì)量。

盡管凈盈余理論適用于任何會計基礎(chǔ)，但其“企業(yè)價值取決于基本的會計變量”的證明與計量觀是一致的。

(三)實(shí)務(wù)中法律責(zé)任的承擔(dān)也支持計量觀(不是增加披露)越來越多的實(shí)務(wù)因素也支持將更多的注意力放在計量上，如金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)表明資產(chǎn)價值被嚴(yán)重高估，所以，出現(xiàn)了要求用市價計價、最高價測試以及其他公允價值為基礎(chǔ)技術(shù)的會計準(zhǔn)則以有助于減輕審計人員的責(zé)任。審計人員為了減輕法律責(zé)任，更愿意在資產(chǎn)負(fù)債中引入公允價值的計量觀，在不嚴(yán)重喪失可靠性的情況下，會計人員采用公允價值會預(yù)測到公司可能出現(xiàn)破產(chǎn)、兼并、環(huán)保責(zé)任等方面的價值變化，增加決策的有用性，這導(dǎo)致了計量觀的復(fù)歸。

環(huán)境的變化也給歷史成本會計帶來了難題：如技術(shù)進(jìn)步要求公司調(diào)整規(guī)模和結(jié)構(gòu)，這必然會造成許多兼并、重組、裁員與破產(chǎn)事件的發(fā)生，給以歷史成本為基礎(chǔ)的凈收益與資產(chǎn)估值的充分性施加了壓力。另外，由于面臨許多未來責(zé)任，如環(huán)保責(zé)任、社會責(zé)任，則無法應(yīng)用歷史成本會計的收益與配比原則。計量觀的大量使用在減少投資者的偏見以及控制市場的無效率上還是有作用的。對證券市場的研究，關(guān)鍵是確定市場的有效程度問題。所以會計人員主要是要清楚在多大程度上計量觀將增加決策有用性，以減少現(xiàn)存市場的無效性。由于存在可靠性問題，計量觀永遠(yuǎn)不會擴(kuò)展到所有財務(wù)報表項目都以公允價值為基礎(chǔ)計量，如資本資產(chǎn)的歷史成本的計量基礎(chǔ)不會被取代。

三、現(xiàn)值計量觀在會計實(shí)務(wù)中的應(yīng)用

現(xiàn)值計量觀應(yīng)用中主要面臨的問題是可靠性。如果為了更大的相關(guān)性而犧牲了太多的可靠性，則財務(wù)報表的可靠性就會大打折扣，所以應(yīng)在財務(wù)報表中恰當(dāng)?shù)囊牍蕛r值。對某些資產(chǎn)和負(fù)債以公允價值進(jìn)行確認(rèn)與計量來提供信息，財務(wù)報告的重心將由利潤表轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)負(fù)債表上。

(一)財務(wù)報告現(xiàn)值計量項目 一直以來，財務(wù)報告中就存在相當(dāng)多的現(xiàn)值計量項目，如短期應(yīng)收和應(yīng)計項目因支付期間相當(dāng)短，沒必要折現(xiàn)，實(shí)際上是以現(xiàn)值為基礎(chǔ)計價；長期債券中使用實(shí)際利率法；投資使用成本與市價孰低法，一旦資產(chǎn)價值被沖減，就不再轉(zhuǎn)回；長期資產(chǎn)減值當(dāng)資本資產(chǎn)賬面價值超過可回收凈值時，應(yīng)沖減賬面價值，計算可回收凈值時所估計的未來現(xiàn)金流量不需要折現(xiàn)，如果資產(chǎn)減值了，則應(yīng)當(dāng)減計至公允價值；若一公司被全部或?qū)嵸|(zhì)收購，則允許被收購公司在資產(chǎn)負(fù)債表上按重估后的價值進(jìn)行記錄，將計量觀引入了財務(wù)報告。以上均運(yùn)用了公允價值的計量觀。這些項目中部分運(yùn)用公允價值在一定程度上揭示了公司財務(wù)狀況和前景，對投資者的決策是有用的。

(二)美國金融工具計量觀一是債權(quán)和權(quán)益證券的計價。FASB將債權(quán)和權(quán)益投資的資產(chǎn)分為持有至到期日的、為交易而持有的、可用于出售的三類。持有至到期日的證券按照攤銷后的成本計價，為交易而持有的以及可用于出售的證券按公允價值計價。衍生金融工具。二是衍生金融工具是價值取決于一些基礎(chǔ)性的價格、利率、匯率或其他變量的合同。衍生金融工具可能需要、也可能不需要初始投資，要求或允許用現(xiàn)金交割――不需要交付與基礎(chǔ)性變量相關(guān)的資產(chǎn)。衍生工具具有杠桿的性質(zhì)――用相對較低的成本獲得許多保護(hù)或進(jìn)行投機(jī)活動。FASB要求在編制資產(chǎn)負(fù)債表時，所有的衍生金融工具都必須以公允價值計量。三是套期保值會計。進(jìn)行套期保值主要是為了進(jìn)行風(fēng)險管理，企業(yè)面臨的風(fēng)險主要有價格風(fēng)險和信用風(fēng)險。企業(yè)可以通過持有的資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行自然套期保值，也可以通過購買套期保值工具進(jìn)行套期保值。信息觀下與套期保值交易有關(guān)的未實(shí)現(xiàn)利得和損失予以遞延，在資產(chǎn)負(fù)債表中確認(rèn)，直至這些交易真正發(fā)生。FASB要求對

于指定為已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債套期保值的衍生工具(稱為公允價值套期保值)，套期保值工具和被套期保值項目上的利得或損失計人當(dāng)期損益。而將指定為預(yù)期交易套期保值(稱為現(xiàn)金流量套期保值)的衍生工具上的未實(shí)現(xiàn)利得或損失包含在綜合收益中，直至交易對凈收益產(chǎn)生影響。

篇8

為進(jìn)一步規(guī)范高等學(xué)校財務(wù)行為，加強(qiáng)財務(wù)管理和監(jiān)督，提高資金使用效益，促進(jìn)高等教育事業(yè)健康發(fā)展，根據(jù)《事業(yè)單位財務(wù)規(guī)則》，財政部和教育部修訂了《高等學(xué)校財務(wù)制度》，并于 2013 年 1月1日起正式實(shí)施。

《高等學(xué)校財務(wù)制度》明確規(guī)定：對外投資是指高等學(xué)校依法利用貨幣資金、實(shí)物、無形資產(chǎn)等方式向其他單位的投資。高等學(xué)校應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制對外投資，在保證學(xué)校正常運(yùn)轉(zhuǎn)和事業(yè)發(fā)展的前提下，按照國家有關(guān)規(guī)定可以對外投資的，應(yīng)當(dāng)履行有關(guān)審批程序。不得使用財政撥款及其結(jié)余進(jìn)行對外投資，不得從事股票、期貨、基金、企業(yè)債券等投資，國家另有規(guī)定的除外。以實(shí)物、無形資產(chǎn)等非貨幣性資產(chǎn)對外投資的，應(yīng)當(dāng)按照國家有關(guān)規(guī)定進(jìn)行資產(chǎn)評估，合理確定資產(chǎn)價值。對外投資收益以及利用國有資產(chǎn)出租、出借取得的收入，應(yīng)當(dāng)納入學(xué)校預(yù)算，統(tǒng)一核算、統(tǒng)一管理。由此可見，高校的對外投資方式主要包括國債投資和長期股權(quán)投資。與原制度相比，新制度在對外投資方面，體現(xiàn)出來的主要指導(dǎo)思想是從嚴(yán)控制高校對外投資。

高校的對外投資在一定程度上調(diào)動了高校的積極性和主動性，促進(jìn)了高校經(jīng)濟(jì)總量的持續(xù)和快速增長。但是高校的對外投資卻存在一定的問題和隱患，從高校對外投資現(xiàn)狀來看，存在投資決策程序不規(guī)范、項目投資效益差、相關(guān)制度不完善、缺乏有效的后續(xù)管理和評價體系等問題。多數(shù)高校對外投資收益不甚理想，給高校造成財務(wù)困境，對高等教育發(fā)展戰(zhàn)略產(chǎn)生了負(fù)面影響。

二、高校對外投資核算與管理中存在的主要問題

（一）盲目投資，缺乏一定的可行性論證

對外投資作為高校重要的經(jīng)濟(jì)活動，除了要進(jìn)行可行性論證以外，更應(yīng)做好科學(xué)、民主的決策，提高其可行性論證。然而部分高校對外投資未經(jīng)主管部門、國有資產(chǎn)管理部門和財政部門批準(zhǔn)或者備案，甚至也未進(jìn)行相應(yīng)的可行性論證，導(dǎo)致投資存在風(fēng)險。

（二）內(nèi)部管理制度不健全，運(yùn)轉(zhuǎn)不規(guī)范

1.投資企業(yè)內(nèi)部管理體制不順暢。高校為投資企業(yè)提供了很多資源，如：公司生產(chǎn)經(jīng)營基地占用學(xué)校房產(chǎn)，學(xué)校臨街商鋪委托投資企業(yè)經(jīng)營管理等。但由于受國家相關(guān)政策等多方面限制，高校并未能將經(jīng)營性資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移給投資企業(yè)或真正市場化運(yùn)作，合理收取各項資產(chǎn)使用費(fèi)、租賃費(fèi)。既得利益者在思想上的顧慮或多或少阻礙了校企人員完全分離，從而影響和制約了校辦企業(yè)的獨(dú)立自主經(jīng)營。

2.管理模式不科學(xué)。高校投資企業(yè)及下屬企業(yè)的經(jīng)營管理人員通常由學(xué)校派員組成，選擇面過于狹窄。學(xué)校以教學(xué)、科研為主，大多不是專業(yè)的管理人才，許多由學(xué)校委派到企業(yè)的經(jīng)營者不擅長經(jīng)營，難以適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的瞬息萬變，由此所辦經(jīng)濟(jì)實(shí)體的收益率不高，存在潛在的國有資產(chǎn)流失風(fēng)險。

（三）高校對外投資存在只投不管、一投了之的現(xiàn)象

部分高校疏于管理，對投資的經(jīng)營管理情況缺乏應(yīng)有的重視，沒有后續(xù)的監(jiān)督和考核機(jī)制。校辦企業(yè)雖然建立了董事會、監(jiān)事會，學(xué)校在兩會中也委派了校方代表，但董事會、監(jiān)事會一年僅開一、兩次會，甚至不開會，校方代表無法了解企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營管理情況，難以參與企業(yè)的經(jīng)營管理決策，治理機(jī)構(gòu)幾乎形同虛設(shè)。校辦產(chǎn)業(yè)存在財務(wù)制度不健全、內(nèi)部控制不完善、審計監(jiān)督不到位的現(xiàn)象。

（四）投資收益長期掛賬

部分高校既不在會計核算上反映投資收益，也不關(guān)注投資損失。對外投資的企業(yè)由于缺少約束機(jī)制，存在延遲分配利潤或不分配利潤的現(xiàn)象，盈余資金長期結(jié)余在企業(yè)賬戶，造成國有資產(chǎn)流失。

（五）對外投資核算不規(guī)范，無法如實(shí)反映單位資金變化情況

1.目前，一些高校對外投資的核算，往往是記入“預(yù)付賬款”或“其他應(yīng)收款”科目，不能嚴(yán)格按照《事業(yè)單位會計制度》要求在財務(wù)報表中披露對外投資的相應(yīng)情況；或者雖然通過“對外投資”科目核算但并未同時通過“事業(yè)基金——投資基金”以及“事業(yè)基金——一般基金”科目核算，因此無法如實(shí)地將單位資金變化情況進(jìn)行正確反映。

2.對外投資科目設(shè)置不完善，不能反映對外投資盈虧情況和實(shí)際價值。事業(yè)單位會計核算主要采用收付實(shí)現(xiàn)制，“對外投資”科目僅核算的是對外投資的初始成本。在后期計量過程中，只有在實(shí)際取得收益時才將金額記入“其他收入”科目，而對于投資過程中形成的損失，則無法在賬面進(jìn)行反映，只在收回投資時進(jìn)行沖銷?！皩ν馔顿Y”科目賬面始終無法反映對外投資的盈虧情況和實(shí)際價值，也無法掌握對外投資公司的資產(chǎn)情況和經(jīng)營狀況，對于出現(xiàn)的虧損不能及時進(jìn)行入賬核算，容易使虧損持續(xù)擴(kuò)大，造成國有資產(chǎn)流失。

（一）投資項目必須進(jìn)行相應(yīng)的可行性分析研究，并履行有關(guān)審批程序

應(yīng)制訂高校對外投資審批管理辦法，建立操作可行、管控明確、機(jī)制靈活的管理體制；進(jìn)一步明確學(xué)校內(nèi)部投資審批制度。學(xué)校所有對外投資首先應(yīng)進(jìn)行充分的項目可行性論證和風(fēng)險評價；其次要建立對外投資決策制度，實(shí)行集體討論，民主決策，避免投資主觀性；最后要明確對外投資的審批權(quán)限和程序，嚴(yán)格按權(quán)限和程序執(zhí)行。

（二）建立現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范對外投資企業(yè)的經(jīng)營管理

1.高校成立資產(chǎn)管理專業(yè)機(jī)構(gòu)。第一步是在高校建立國有獨(dú)資性質(zhì)的產(chǎn)業(yè)實(shí)體（高校資產(chǎn)經(jīng)營公司）。第二步以實(shí)體（高校資產(chǎn)經(jīng)營公司）的形式對外投資，其他的團(tuán)體或者個人不允許對外進(jìn)行投資，規(guī)避學(xué)校直接經(jīng)營企業(yè)的經(jīng)濟(jì)和法律風(fēng)險，確保國有資產(chǎn)的保值增值。第三步是產(chǎn)業(yè)集團(tuán)（高校資產(chǎn)經(jīng)營公司）全權(quán)負(fù)責(zé)學(xué)校的對外經(jīng)營活動，積極引入社會資金，促進(jìn)校辦企業(yè)股東多元化，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)清晰、資產(chǎn)明確、校企分離。

2.學(xué)校資產(chǎn)分類管理，明晰資產(chǎn)權(quán)屬，實(shí)現(xiàn)有償使用成本核算。學(xué)校經(jīng)營性資產(chǎn)與非經(jīng)營性資產(chǎn)分類建賬、分開管理。學(xué)校經(jīng)營性資產(chǎn)劃歸資產(chǎn)公司具體運(yùn)營，承擔(dān)保值增值的責(zé)任。對于所辦企業(yè)占用學(xué)校房產(chǎn)、無形資產(chǎn)、技術(shù)成果等相關(guān)資產(chǎn)，采用收取租金、相關(guān)使用費(fèi)等有償使用原則。

3.規(guī)范企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)。按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，完善以股東會、董事會、監(jiān)事會“三會”為代表的企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，形成各負(fù)其責(zé)、協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)、有效制衡、機(jī)制靈活的管理體制。

4.擴(kuò)大選擇范圍，科學(xué)選擇公司經(jīng)營管理者。要科學(xué)用人，著重考察經(jīng)營者的能力，必要時擇優(yōu)選定職業(yè)經(jīng)理人，不局限于學(xué)校編制人員。避免經(jīng)常性更換，切實(shí)保證經(jīng)營者的經(jīng)營權(quán)力。

（三）構(gòu)建科學(xué)合理的績效評價和激勵約束機(jī)制

高校應(yīng)明確被投資企業(yè)負(fù)責(zé)人的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。每年對被投資企業(yè)下達(dá)業(yè)績考核指標(biāo)，簽訂責(zé)任書，年終進(jìn)行考核，提出獎懲和任免建議。被投資企業(yè)經(jīng)營管理者要定期向?qū)W校報告日常經(jīng)營狀況，對發(fā)生的重大采購、重大資產(chǎn)出售和處置、重大訴訟及仲裁等事項，要及時報告。

（四）督促被投資企業(yè)完善利潤分配機(jī)制，確保對外投資權(quán)益的實(shí)現(xiàn)

被投資企業(yè)應(yīng)參照《公司法》及公司章程的有關(guān)規(guī)定，及時做好年度利潤分配工作。規(guī)定每年應(yīng)分配的利潤不得低于可分配利潤的一定比例，及時足額上繳學(xué)校投資收益。

（五）建立健全投資管理監(jiān)督機(jī)制，確保國有資產(chǎn)安全運(yùn)行

1.建立健全對產(chǎn)業(yè)活動和投資行為監(jiān)督管理的基本制度。明確可用于投資的資產(chǎn)、投資的方向、對外投資決策的校內(nèi)審批權(quán)限和程序、學(xué)校對經(jīng)營性國有資產(chǎn)的監(jiān)管責(zé)任、經(jīng)營性國有資產(chǎn)保值增值的責(zé)任主體和投資決策的責(zé)任追究制度等。

2.建立健全學(xué)校向所投資企業(yè)派出干部的管理制度。明確向哪些企業(yè)派出管理干部，學(xué)校的哪些人員不能在企業(yè)任職。明確干部遴選、考察、委派的程序，重大事項的報告制度，派出人員考核、獎懲和責(zé)任追究制度。

3.建立健全校辦企業(yè)的財務(wù)監(jiān)督機(jī)制和審計監(jiān)督機(jī)制。要求被投資企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行企業(yè)會計準(zhǔn)則和會計制度以及企業(yè)內(nèi)部各項財務(wù)管理制度，及時報送相關(guān)財務(wù)報表和財務(wù)資料，接受出資人的檢查和監(jiān)督，并定期委派中介機(jī)構(gòu)對其進(jìn)行財務(wù)審計。對經(jīng)營不善、財務(wù)狀況不良、虧損嚴(yán)重的企業(yè)要進(jìn)行清理整頓，及時化解投資風(fēng)險；引導(dǎo)企業(yè)實(shí)施收購、兼并、重組，做強(qiáng)做大企業(yè)，提高對外投資的效益，確保國有資產(chǎn)的保值增值。

（六）規(guī)范會計核算管理，真實(shí)反映對外投資實(shí)際價值

由于目前《事業(yè)單位會計制度》中所規(guī)范的對外投資科目核算內(nèi)容僅能反映期初投資成本，無法滿足后續(xù)計量的核算要求，為了進(jìn)一步完善對外投資核算，可以參照《企業(yè)會計準(zhǔn)則》中關(guān)于長期股權(quán)投資和金融工具的確認(rèn)和計量的核算要求，增設(shè)“對外投資公允價值變動”、“對外投資減值準(zhǔn)備”等科目，對對外投資持有期間賬面價值進(jìn)行調(diào)整，使其能夠及時反映盈虧變動情況。

參考文獻(xiàn)：

篇9

中圖分類號：F275.2 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2011）07-151-02

一、財務(wù)評價的內(nèi)涵

曹文海（2009）認(rèn)為，財務(wù)評價是以企業(yè)財務(wù)報告及其評價主體認(rèn)為相關(guān)的其他非財務(wù)資料為依據(jù)，應(yīng)用特定的方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在有效利用各種生產(chǎn)要素的尺度，既包括投入產(chǎn)出的效率，也包括企業(yè)創(chuàng)新，社會貢獻(xiàn)，穩(wěn)健發(fā)展等。通過財務(wù)分析不僅可以檢查經(jīng)營者的行為結(jié)果，找出差距，分析其產(chǎn)生的原因從而引導(dǎo)企業(yè)的經(jīng)營行為；同時，也為企業(yè)的各有關(guān)利益集團(tuán)了解企業(yè)的資產(chǎn)營運(yùn)能力、償債能力、持續(xù)發(fā)展能力等方面的綜合情況提供依據(jù)，有助于其作出決策。

徐光華認(rèn)為，財務(wù)評價也稱財務(wù)分析，是企業(yè)財務(wù)管理的重要環(huán)節(jié)，企業(yè)通過定期或不定期的財務(wù)分析，可以分析過去，評價現(xiàn)在和預(yù)測未來，為財務(wù)預(yù)測和決策提供重要的依據(jù)。為了能客觀、準(zhǔn)確地剖析企業(yè)的財務(wù)狀況，為預(yù)測和決策提供可靠的依據(jù)，現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)分析必須建立一整套科學(xué)、合理的財務(wù)評價指標(biāo)體系。

筆者從實(shí)際工作經(jīng)驗(yàn)的角度出發(fā)，比較認(rèn)同第二種說法。筆者認(rèn)為，建立一整套科學(xué)、合理的財務(wù)評價指標(biāo)體系是非常必要的。

二、企業(yè)財務(wù)評價體系的原則

評價的核心是評價指標(biāo)的構(gòu)建，為了全面反映企業(yè)的可持續(xù)增長能力，實(shí)現(xiàn)財務(wù)評價目標(biāo)，在構(gòu)建財務(wù)評價指標(biāo)體系時，需要遵循以下原則：（1）財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo)相結(jié)合的原則；（2）向前看（關(guān)注過去收益）與向后看（關(guān)注未來收益）相結(jié)合的原則；（3）注重現(xiàn)金流量，特別是經(jīng)營現(xiàn)金流量的數(shù)量、結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定性分析原則；（4）定量的綜合評價分析與例外財務(wù)事件的定性分析相結(jié)合的原則；（5）以人為本原則。{1}

三、我國企業(yè)財務(wù)評價模式的特點(diǎn)

1.突出企業(yè)經(jīng)營效益，以凈資產(chǎn)收益率為主導(dǎo)指標(biāo)。指標(biāo)體系重點(diǎn)突出企業(yè)的經(jīng)營效益，在設(shè)計指標(biāo)體系時參照了國際通行的做法，以凈資產(chǎn)收益率(國際上稱為投資報酬率)為主導(dǎo)指標(biāo)，重點(diǎn)反映企業(yè)的財務(wù)效益狀況，推動企業(yè)提高經(jīng)營管理水平。

2.運(yùn)用現(xiàn)代財務(wù)分析技術(shù)，制定基本指標(biāo)評價體系。指標(biāo)體系依據(jù)現(xiàn)代財務(wù)分析原理，按照各項指標(biāo)對凈資產(chǎn)收益率的影響程度，從企業(yè)的財務(wù)狀態(tài)、資產(chǎn)營運(yùn)、償債能力和發(fā)展能力四個方面，選取與凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)密切相關(guān)、影響較大的重大指標(biāo)，建立相互依存、互為補(bǔ)充的指標(biāo)體系結(jié)構(gòu)。

3.以全國統(tǒng)一頒布的評價標(biāo)準(zhǔn)值為基準(zhǔn)。企業(yè)財務(wù)評價體系以橫向?qū)Ρ确治鰹榛A(chǔ)，利用全國企業(yè)會計信息統(tǒng)計資料，采用數(shù)理統(tǒng)計方法，統(tǒng)一測算制定和頒布行業(yè)、規(guī)模等不同分組的標(biāo)準(zhǔn)值，這在我國尚屬首次。采用統(tǒng)一的評價標(biāo)準(zhǔn)值，便于企業(yè)在同行業(yè)、同規(guī)模和同區(qū)域內(nèi)的比較，并減少了評價工作中的人為因素。{2}

四、我國企業(yè)財務(wù)評價指標(biāo)體系的缺陷

1.評價系統(tǒng)采用的大部分是財務(wù)數(shù)據(jù)，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)只要來源于企業(yè)公布的財務(wù)資料，它評價的就是企業(yè)的財務(wù)業(yè)績，這不但具有片面性，而且評價結(jié)果也可能會失真，達(dá)不到預(yù)期的評價作用。

2.在指標(biāo)的設(shè)置上，仍以會計收益對各項指標(biāo)進(jìn)行計算。這種計算方法具有許多缺陷：一方面，容易導(dǎo)致管理者的短期行為；另一方面，會計利潤只確認(rèn)和計量債務(wù)資本成本，并將其在計算利潤之前扣除，將權(quán)益資本作為收益分配處理。而企業(yè)占用的資本會產(chǎn)生機(jī)會成本，不考慮權(quán)益資本成本的補(bǔ)償，就難以反映企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營績效。

3.缺乏評價風(fēng)險水平的指標(biāo)。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)是一個獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，使企業(yè)面臨著更加激烈的國際、國內(nèi)競爭，風(fēng)險也隨之加大。但由于受過去計劃經(jīng)濟(jì)體制的影響，企業(yè)管理層對市場風(fēng)險的認(rèn)識還不夠充分，不利于提高其風(fēng)險意識。

4.對現(xiàn)金流量指標(biāo)的關(guān)注不夠?，F(xiàn)金流動的信息更能體現(xiàn)財務(wù)報告的目標(biāo)，因?yàn)榕c特定企業(yè)關(guān)系最直接的財務(wù)信息使用者，更關(guān)心其創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。但長期以來，我國企業(yè)管理部門過分重視資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表中的數(shù)據(jù)，而對現(xiàn)金流量表中的指標(biāo)關(guān)注較少。

5.對未來經(jīng)營狀況的預(yù)測不充分。由于財務(wù)報表是對企業(yè)已發(fā)生的經(jīng)濟(jì)活動的報告，所反映的財務(wù)信息具有一定的滯后性，不利于企業(yè)對未來經(jīng)營狀況作出合乎情理的預(yù)測。當(dāng)企業(yè)根據(jù)這些信息資料對管理者實(shí)行獎懲時，企業(yè)經(jīng)營管理人員必然會出于對自身利益的考慮，為了完成短期目標(biāo)或達(dá)到預(yù)定的投資報酬率而采取一些短期行為。

6.對動態(tài)發(fā)展的評價不足。上市公司的財務(wù)狀況是通過年報和月報反映的，它只是在特定條件下提供的抽象數(shù)據(jù)信息，而對于動態(tài)財務(wù)狀況的綜合評價甚少。所以，目前上市公司所運(yùn)用的財務(wù)評價體系大多是針對某一時點(diǎn)的財務(wù)狀況進(jìn)行評價的，這就不免使評價結(jié)果具有一定的局限性。

五、現(xiàn)行財務(wù)評價指標(biāo)體系存在的問題

我國企業(yè)現(xiàn)行財務(wù)評價指標(biāo)體系，采用的是財政部于是1995年頒布的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評價指標(biāo)體系，該指標(biāo)體系已不能完全適應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢的迅速發(fā)展需要。其存在的主要問題可歸納為以下幾點(diǎn)：

1.指標(biāo)體系不完整，已不能全面剖析企業(yè)財務(wù)狀況。該指標(biāo)體系由四部分指標(biāo)組成，即獲利能力、償債能力、營運(yùn)能力和社會貢獻(xiàn)能力。而在如今激烈的市場競爭中，企業(yè)的成長性，即成長能力，也是反映企業(yè)財務(wù)狀況的一個重要方面，如果是股份公司，則企業(yè)的市場價值，同樣是投資者與經(jīng)營者所共同關(guān)心的問題。因此，該指標(biāo)體系原有的四個方面的指標(biāo)，雖然可以從各自不同的角度分析評價企業(yè)獲利能力、償債能力、營運(yùn)能力（資產(chǎn)管理能力和社會貢獻(xiàn)能力，但對人們普遍關(guān)心的成長能力和市場價值卻忽視了。因此，就完整的分析指標(biāo)體系而言，現(xiàn)行指標(biāo)體系缺乏完整性，有必要作進(jìn)一步的補(bǔ)充。

2.指標(biāo)設(shè)置不合理。在獲利能力指標(biāo)中，現(xiàn)行指標(biāo)體系由銷售利潤率、總資產(chǎn)報報酬率、資本收益率和資本保值增值率構(gòu)成，對考核企業(yè)獲利能力十分重要的凈資產(chǎn)收益率（即權(quán)益報酬率或資本凈利率）卻沒有被列入其中，而資本保值增值率列入企業(yè)成長能力更為合適。此外，償債能力方面，已獲利息倍數(shù)，也沒有被列入。營運(yùn)能力方面，資產(chǎn)周流轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也未被列入。因此，現(xiàn)行指標(biāo)體系顯現(xiàn)出許多問題。就完整的分析指標(biāo)體系而言，現(xiàn)行指標(biāo)體系缺乏完整性，有必要作進(jìn)一步的補(bǔ)充。

3.指標(biāo)計算不科學(xué)、不合理。在現(xiàn)行指標(biāo)體系10個指標(biāo)中，有些指標(biāo)的計算明顯存在不科學(xué)之處，如銷售利潤率的計算。從現(xiàn)行損益表來看，企業(yè)的利潤可以分為五個層次：商品銷售毛利、商品經(jīng)營利潤、利潤總額、利潤凈額。其中利潤總額或利潤凈額包含著非銷售利潤因素，所以能夠更直接反映銷售獲得能力的指標(biāo)是毛利率、經(jīng)營利潤率和營業(yè)利潤率，由于商品產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)是企業(yè)的主營業(yè)務(wù)活動，因此，經(jīng)營利潤數(shù)額、水平的高低對企業(yè)的總體獲利能力有著舉足輕重的影響，。同時通過考察經(jīng)營利潤占整個利潤總額比重的升降，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營理財狀況的穩(wěn)定性、面臨的危險或可能出現(xiàn)的轉(zhuǎn)機(jī)跡象。因此，經(jīng)營利潤率應(yīng)是銷售利潤率的主要指標(biāo)。

4.指標(biāo)設(shè)置沒有考慮企業(yè)所有制性質(zhì)?，F(xiàn)行指標(biāo)體系各項指標(biāo)的設(shè)置均是針對非股份制企業(yè)的。隨著股份制這一被發(fā)達(dá)國家普遍采用的企業(yè)組織形式在我國的迅速推開，相應(yīng)的財務(wù)評價指標(biāo)也必須及時設(shè)置，以利于科學(xué)合理、客觀公正地評價各類型企業(yè)的財務(wù)狀況。{3}

六、正確運(yùn)用財務(wù)評價指標(biāo)體系要注意的幾個問題

1.正確運(yùn)用財務(wù)評價指標(biāo)的前提，是被審單位的財務(wù)賬項正確，即財務(wù)賬務(wù)處理正確，財務(wù)報表編報正確，能夠真實(shí)公允地反映的財務(wù)狀況。

2.指標(biāo)不是萬能的，在分析運(yùn)用中不可生搬硬套。對上文中財務(wù)指標(biāo)的解析并未明確具體給出在哪個范圍指標(biāo)就是最優(yōu)，其實(shí)很多情況下要根據(jù)實(shí)際情況具體分析。舉一個簡單的例子，一般認(rèn)為存貨周轉(zhuǎn)率越高越好，表明期末存貨庫存較少，存貨占用資金少，但這只是通常情況下的標(biāo)準(zhǔn)。在特殊時期，如2003年末，全國大范圍電荒，電煤價格急劇攀升，此時哪個發(fā)電公司期末保有較高水平的庫存電煤，對此是要給予高度評價的，至少表明發(fā)電公司的經(jīng)營者有相當(dāng)?shù)膽?zhàn)略眼光，既規(guī)避了原材料漲價的風(fēng)險，又能保證發(fā)電機(jī)組滿負(fù)荷發(fā)電，使公司獲得可觀的效益。

3.財務(wù)分析評價指標(biāo)在運(yùn)用時要求審計人員要樹立起正確的時空觀，把被審單位放到一定的經(jīng)濟(jì)背景中加以考慮。這里的時空概念是指國民經(jīng)濟(jì)的循環(huán)周期（時間），及被審單位所處產(chǎn)業(yè)鏈條的位置（空間），審計人員要考慮宏觀經(jīng)濟(jì)周期及行業(yè)景氣程度對被審單位經(jīng)營活動的影響，以及被審單位在市場競爭中的位置及上下游企業(yè)對其發(fā)展的影響。這樣可以有效地防止審計師在運(yùn)用財務(wù)分析指標(biāo)時步入“只見樹木，不見森林”的認(rèn)識誤區(qū)，以消除審計風(fēng)險。{4}

七、企業(yè)財務(wù)評價指標(biāo)體系構(gòu)建的思路

（一）增加反映企業(yè)未來和長期發(fā)展能力的評價指標(biāo)

1.建立反映知識資本價值的評價指標(biāo)。知識資本評價指標(biāo)由四項指標(biāo)組成，即知識資本投資指標(biāo)，知識資本素質(zhì)指標(biāo)，知識資本管理指標(biāo)和知識資本效率指標(biāo)。（1）知識資本投資指標(biāo)。反映知識資本投資狀況的指標(biāo)主要有知識資本投入水平和知識資本維持能力它們的計算公式如下知識資本投入水平=每年招聘、培訓(xùn)等費(fèi)用/銷售收入；知識資本維持能力=每年員工工資總額/銷售收入。（2）知識資本效率指標(biāo)。反映知識資本效率的具體指標(biāo)主要有員工創(chuàng)利能力/勞動生產(chǎn)率；員工創(chuàng)利能力=利潤總額員工人數(shù)；勞動生產(chǎn)率=產(chǎn)值/員工人數(shù)。（3）知識資本素質(zhì)指標(biāo)。反映知識資本素質(zhì)的具體指標(biāo)主要有經(jīng)營者受教育程度、經(jīng)營者管理工作經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)人員比例、員工受教育程度、員工專業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)水平和員工平均年齡。經(jīng)營者受教育程度可分為大學(xué)本科以上、大中專、中專以下三個等級，經(jīng)營者管理工作經(jīng)驗(yàn)主要用其所從事管理工作的年限來反映技術(shù)人員結(jié)構(gòu)具有專業(yè)技能的人數(shù)員工人數(shù)，員工受教育程度=具有本科以上學(xué)歷員工/ 員工人數(shù)；技術(shù)人員專業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)水平=技術(shù)人員從事本專業(yè)工作的總年數(shù)/技術(shù)人員總數(shù)；員工平均年齡=全體員工年齡總和/員工人數(shù)。（4）知識資本管理指標(biāo)。反映人力知識資本管理狀況的具體指標(biāo)主要有員工職業(yè)發(fā)展水平、員工滿意度和專業(yè)人員流失率。員工職業(yè)發(fā)展水平=企業(yè)為員工制定個人職業(yè)發(fā)展計劃的人數(shù)/員工人數(shù)；員工滿意度=滿意員工人數(shù)/員工人數(shù)；專業(yè)人員流失率=專業(yè)人員辭職人數(shù)/專業(yè)人員總數(shù)。{5}

2.建立反映無形資產(chǎn)價值的評價指標(biāo)。工業(yè)經(jīng)濟(jì)向知識經(jīng)濟(jì)的過渡，使價值鏈的重心由實(shí)物資產(chǎn)投資的規(guī)模效應(yīng)“飄移”至無形資產(chǎn)，從而使無形資產(chǎn)對企業(yè)價值的驅(qū)動作用日益凸顯（企業(yè)的創(chuàng)新主要是通過加大研究開發(fā)成本的投入而實(shí)現(xiàn)的）。當(dāng)今，涌現(xiàn)出一批注重技術(shù)創(chuàng)新、更能適應(yīng)市場需要變化的公司。如麥當(dāng)勞通過允許其他企業(yè)經(jīng)營他的快餐而收取技術(shù)費(fèi)，不勞而獲，只靠無形資產(chǎn)賺錢等。這說明無形資產(chǎn)和智力資產(chǎn)對當(dāng)今企業(yè)在競爭激烈的環(huán)境中獲得經(jīng)營成功起著舉足輕重的作用，所占比例日趨上升，甚至出現(xiàn)專靠無形資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的公司。因此，需要建立反映無形資產(chǎn)價值的評價指標(biāo)。

3.建立反映環(huán)境保護(hù)的評價指標(biāo)。企業(yè)只有注意環(huán)境保護(hù)，才能謀求長期的可持續(xù)發(fā)展。

企業(yè)是在社會的大環(huán)境下生存和發(fā)展的，從可持續(xù)發(fā)展的角度來看，企業(yè)不僅是一個產(chǎn)品或服務(wù)產(chǎn)出系統(tǒng)，而且還是一個環(huán)境產(chǎn)出系統(tǒng)。應(yīng)該看到，企業(yè)在向市場提品、吸納勞動力就業(yè)的同時還向大自然排放“三廢”，污染環(huán)境，這就要求企業(yè)要正確處理生產(chǎn)經(jīng)營活動對周圍環(huán)境的影響。企業(yè)只有注意對環(huán)境的保護(hù)，才能贏得一個良好的理財環(huán)境，所以，增加廢物再利用和污染控制的增長率等指標(biāo)是十分必要的。

（二）重新認(rèn)識和改進(jìn)現(xiàn)有財務(wù)評價指標(biāo)

1.以未來經(jīng)濟(jì)利益觀定義資產(chǎn)。未來的經(jīng)濟(jì)利益將成為資產(chǎn)確認(rèn)最基本的標(biāo)準(zhǔn)，交易活動立足于過去的經(jīng)濟(jì)行為不再是資產(chǎn)確認(rèn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)。資產(chǎn)的定義是對資產(chǎn)本質(zhì)的揭示與表述，因此，對資產(chǎn)的定義必須突出資產(chǎn)的實(shí)質(zhì)：“具有創(chuàng)利能力”因而能“帶來未來經(jīng)濟(jì)利益”。用“具有創(chuàng)利能力”表述資產(chǎn)的本質(zhì)特征更為合理。因此，可將資產(chǎn)解釋為：特定企業(yè)所實(shí)際控制的、具有創(chuàng)造能力的資源。這就使人力資源、金融衍生工具、自創(chuàng)商譽(yù)等無形資產(chǎn)得以確認(rèn)。

2.采用恰當(dāng)?shù)挠嬃繉傩?。對于那些沒有發(fā)生實(shí)際成本的金融資產(chǎn)、金融負(fù)債和權(quán)益工具而言，如果符合會計要素的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，就需要應(yīng)用除歷史成本之外的其他計量基礎(chǔ)（如公允價值等），才能將其納入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)核算。對于企業(yè)所面臨的大量不確定事項或者或有事項，企業(yè)必須在充分考慮未來不確定性因素的情況下，按照恰當(dāng)?shù)姆椒▉泶_認(rèn)和計量這些負(fù)債。

3.推進(jìn)全面收益觀的財務(wù)報告。20世紀(jì)90年代以來，由于全面收益報告能夠提供更全面、更透明、有一定預(yù)測價值的會計信息而成為國際上財務(wù)業(yè)績報告改革的一個亮點(diǎn)。按照美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會(FASB)在原第3號財務(wù)會計概念公告（SFAC No.3）《企業(yè)財務(wù)報表要素》的定義，全面收益是“一個主體在某一期間與非業(yè)主方面進(jìn)行交易或發(fā)生其他事項和情況所引起的權(quán)益（凈資產(chǎn)）變動。它包括這一期間內(nèi)除業(yè)主投資和派給業(yè)主款以外的權(quán)益的一切變動?！币虼?，一個企業(yè)某一期間內(nèi)除股東投資和對股東分派（又分為股東收回投資與利潤分配）之外的權(quán)益(凈資產(chǎn))的一切變動都應(yīng)包括在全面收益報告中。{6}

（三）強(qiáng)化現(xiàn)金流量指標(biāo)在指標(biāo)體系中的地位

現(xiàn)金是一種稀缺資源，在企業(yè)經(jīng)營過程中，從現(xiàn)金的投入到整個生產(chǎn)過程以及銷售的實(shí)現(xiàn)直至現(xiàn)金的回收，在這一系列環(huán)節(jié)中現(xiàn)金流量的充足性及其有效性最終將影響到企業(yè)的生存、發(fā)展。

構(gòu)建企業(yè)現(xiàn)金流量控制的指標(biāo)體系應(yīng)充分考慮市場、科技、政治和社會諸方面等風(fēng)險因素，能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營和長期盈利，其運(yùn)用能夠有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃、有效地防范控制企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。同時又要考慮到控制的成本及其可操作性，務(wù)求使該指標(biāo)體系的應(yīng)用簡便易行。

維持收支的動態(tài)平衡是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基本條件。保持企業(yè)合理的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)包括流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出比分析。比如：經(jīng)營現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金總流入量之比、經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量與經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量之比等指標(biāo)。通過對該類指標(biāo)的分析、控制，能夠判斷企業(yè)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的合理性。{7}

在衡量企業(yè)可持續(xù)的發(fā)展能力狀況指標(biāo)中，增加經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額增長率和三年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額平均增長率；在衡量企業(yè)財務(wù)效益狀況的指標(biāo)中，增加凈利潤現(xiàn)金保障率、盈余現(xiàn)金保障率；在衡量企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)狀況的指標(biāo)中，增加主營業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金保障倍數(shù)；在衡量企業(yè)償債能力狀況的指標(biāo)中，增加經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額負(fù)債率來體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金金額對負(fù)債的保障程度。{8}

注釋：

{1}曹文海，淺議企業(yè)財務(wù)評價指標(biāo)體系.中國總會計師,2008（12）

{2}張華鋒.論企業(yè)競爭力評價指標(biāo)體系.經(jīng)濟(jì)與管理，2000（1）

{3}徐光華.現(xiàn)行財務(wù)評價指標(biāo)體系存在的問題及改進(jìn)設(shè)想.揚(yáng)州大學(xué)稅務(wù)學(xué)院學(xué)報，1998（4）

{4}財務(wù)評價指標(biāo)體系的設(shè)計與解析.省略/new/287%2F289%2F311%2F2008%2F7%2Fxu1134272110172780023780-0.htm

{5}范徵.知識資本評價指標(biāo)體系與定量評價模型.中國工業(yè)經(jīng)濟(jì).2000,（9）

{6}康翻蓮.基于戰(zhàn)略的企業(yè)財務(wù)評價指標(biāo)體系研究.會計之友，2007（42）

篇10

隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展以及我國醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的不斷深入,醫(yī)院的內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生了根本變化,醫(yī)療服務(wù)市場的競爭將日趨激烈,醫(yī)院的經(jīng)營機(jī)會與財務(wù)風(fēng)險同在。加強(qiáng)醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險的預(yù)防和控制,建立和完善醫(yī)院防范風(fēng)險的機(jī)制,已經(jīng)成為現(xiàn)代醫(yī)院財務(wù)管理中的一項重要內(nèi)容。本文在現(xiàn)有理論的基礎(chǔ)上,分析了醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)狀和產(chǎn)生的原因,提出了解決措施。

一、醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀

1、資產(chǎn)流動性較差

一些醫(yī)院片面地通過降低藥品進(jìn)價來降低藥品購置成本,忽視了藥品的儲存成本和缺貨成本,存貨大量積壓導(dǎo)致流動資金占用過多,醫(yī)療資金使用效率十分低下。

2、資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差

除了少數(shù)醫(yī)療設(shè)備屬于高利潤率的投資項目外,相當(dāng)部分的醫(yī)療設(shè)備,尤其是如X光機(jī)類的基本醫(yī)療配置項目,基本上沒有收回投資的可能。加上現(xiàn)代醫(yī)療設(shè)備價值高、更新?lián)Q代快的特點(diǎn),如果不能取得預(yù)期的投資效益,醫(yī)院需要承擔(dān)巨大的投資風(fēng)險。

3、應(yīng)收賬款比例大

醫(yī)院應(yīng)收賬款主要由醫(yī)療欠費(fèi)構(gòu)成。醫(yī)療欠費(fèi)在各級醫(yī)院普遍存在,不僅給醫(yī)院背上沉重的包袱,而且直接影響醫(yī)院財務(wù)成果的真實(shí)性。

4、財務(wù)經(jīng)營信譽(yù)持續(xù)降低

財務(wù)信譽(yù)是醫(yī)院的無形資產(chǎn),是醫(yī)院理財?shù)闹匾獥l件。良好的財務(wù)信譽(yù),對醫(yī)院的籌資、信用結(jié)算、藥品衛(wèi)生材料的采購等都有極為重要的作用。信用低的醫(yī)院不但籌資困難,還會損害醫(yī)院的整體形象,給醫(yī)院經(jīng)營帶來不利影響。

5、經(jīng)濟(jì)效益和社會效益明顯下降

部分醫(yī)院存在醫(yī)療質(zhì)量降低、門診量減少的現(xiàn)象,收支結(jié)余長期出現(xiàn)赤字,資本不能保值增值,經(jīng)濟(jì)效益和社會效益明顯下降。

二、醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險的成因

醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生,是多種因素造成的。宏觀環(huán)境的不利影響和醫(yī)院財務(wù)工作的缺陷與不足,都是造成財務(wù)風(fēng)險的重要原因。

1、宏觀政策的影響

隨著改革開放的進(jìn)一步深化,公立醫(yī)院的外部宏觀環(huán)境越來越復(fù)雜,而醫(yī)院財務(wù)管理的手段相對落后,不能很好地適應(yīng)環(huán)境變化。我國加入WTO后,國家的有關(guān)政策要逐步適應(yīng)WTO的游戲規(guī)則,相關(guān)衛(wèi)生政策的不斷改革對醫(yī)院收支結(jié)余產(chǎn)生了重大影響。同時,境外的慈善機(jī)構(gòu)、醫(yī)院集團(tuán)等紛紛來我國投資建立醫(yī)療機(jī)構(gòu),加劇了醫(yī)療市場的競爭。

2、醫(yī)院會計制度的局限性

現(xiàn)行的《醫(yī)院會計制度》頒布于1999年,隨著十年來社會經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,已經(jīng)顯現(xiàn)出一些不足和局限性,不能全面準(zhǔn)確地反映醫(yī)院的經(jīng)濟(jì)事項和財務(wù)狀況,不利于及時、準(zhǔn)確地把握醫(yī)院已經(jīng)發(fā)生或即將發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險。

3、風(fēng)險意識淡薄

風(fēng)險意識淡薄是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因之一。醫(yī)院財務(wù)人員往往將工作的重點(diǎn)放在賬務(wù)、報表等會計活動之中,沒有強(qiáng)烈的財務(wù)風(fēng)險意識,認(rèn)為財務(wù)風(fēng)險只會出現(xiàn)在企業(yè),不可能出現(xiàn)在公立醫(yī)院,覺得只要管好用好資金就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

4、財務(wù)決策缺乏科學(xué)性

決策是管理的核心,也是引發(fā)財務(wù)風(fēng)險的最根本因素。避免財務(wù)失誤的前提是實(shí)現(xiàn)財務(wù)決策的科學(xué)化。目前,醫(yī)院的財務(wù)決策普遍存在經(jīng)驗(yàn)決策、主觀決策的現(xiàn)象,導(dǎo)致決策失誤和財務(wù)風(fēng)險。

5、財務(wù)活動具有復(fù)雜性

財務(wù)風(fēng)險存在于醫(yī)院資產(chǎn)籌資、投資和運(yùn)營的各個環(huán)節(jié)中。主要表現(xiàn)為負(fù)債總量過度、負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理、大量囤積藥品和購買變現(xiàn)能力差的大型設(shè)備導(dǎo)致資金使用效率低下等。

6、內(nèi)部控制制度不健全

財務(wù)工作內(nèi)部控制制度是為保證單位經(jīng)濟(jì)活動正常進(jìn)行所采取的一系列必要的管理措施。如果單位的內(nèi)控制度混亂,就會造成經(jīng)營效率低下、資金流失嚴(yán)重、資金的安全性、完整性無法得到保證。

7、衛(wèi)生行業(yè)的特殊因素

衛(wèi)生行業(yè)的特殊性是導(dǎo)致醫(yī)院財務(wù)高風(fēng)險的重要原因。醫(yī)院為減少存貨的資金占有,大量拖欠藥品款,使現(xiàn)金流量狀況不容樂觀?！?10”病人欠費(fèi)、醫(yī)保欠費(fèi)使得醫(yī)院的應(yīng)收賬款居高不下,并且呈現(xiàn)越來越高的趨勢,相當(dāng)一部分已經(jīng)成為無法收回的壞賬。

三、加強(qiáng)醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險管理的對策

1、改善公立醫(yī)院生存環(huán)境

國家應(yīng)通過立法和政策調(diào)整,給公立醫(yī)院一個較好的發(fā)展空間,改善其客觀環(huán)境。近年來,公立醫(yī)院的逐利行為愈演愈烈,加大了患者經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān),引發(fā)了信任危機(jī),反過來加大了公立醫(yī)院的營運(yùn)風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。國家應(yīng)當(dāng)適時調(diào)整政策,改變政策導(dǎo)向,引導(dǎo)公立醫(yī)院職能回歸、規(guī)范經(jīng)營,改善其營運(yùn)狀態(tài)。

2、完善醫(yī)院會計制度

完善會計核算系統(tǒng)和財務(wù)管理系統(tǒng)是提高會計信息質(zhì)量的關(guān)鍵。只有依據(jù)準(zhǔn)確、完整的會計信息,才能給出恰當(dāng)?shù)脑u價,做出正確的發(fā)展決策,降低決策風(fēng)險。國家職能機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時補(bǔ)充、完善會計制度,以提高醫(yī)院會計信息的有用性。

3、樹立風(fēng)險意識

領(lǐng)導(dǎo)層在思想上對潛在的危機(jī)應(yīng)有清醒的認(rèn)識和警惕,學(xué)會分析醫(yī)院的財務(wù)報表信息。只有管理層的風(fēng)險意識增強(qiáng)了,才能引導(dǎo)全體員工參與風(fēng)險的防范工作,真正在醫(yī)院形成全面防范財務(wù)風(fēng)險的局面。同時,良好的財務(wù)管理機(jī)制運(yùn)行離不開醫(yī)院全體員工的參與、配合和支持,只有醫(yī)院全體員工樹立強(qiáng)烈的風(fēng)險意識,科學(xué)預(yù)測風(fēng)險,才能增強(qiáng)抵御風(fēng)險的能力。

4、提高財務(wù)人員的整體素質(zhì)

醫(yī)院財務(wù)人員的整體素質(zhì)對醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險的防范具有十分重要的作用。要經(jīng)常組織會計人員學(xué)習(xí)新制度、研究新問題,不斷提高財務(wù)人員的專業(yè)技能;要加強(qiáng)財務(wù)人員的職業(yè)道德建設(shè),強(qiáng)化自身約束,提高其政治思想素質(zhì)。

5、進(jìn)行科學(xué)決策

決策的正確與否直接關(guān)系到財務(wù)風(fēng)險的大小,經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增加。因此公立醫(yī)院必須改善決策方法,在決策過程中,應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素,對各種可行方案認(rèn)真進(jìn)行分析評價,從中選擇最優(yōu)的決策方案,從而提高決策的科學(xué)性。

6、建立有效的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制

公立醫(yī)院應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的風(fēng)險特征、特點(diǎn)和資金運(yùn)營狀況,通過收集有關(guān)財務(wù)信息,選擇有效的財務(wù)指標(biāo),并給每一個具體的預(yù)警指標(biāo)確定相應(yīng)的臨界值,形成一套科學(xué)有效的風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系。要利用計算機(jī)技術(shù)將預(yù)警指標(biāo)體系開發(fā)成軟件,對敏感性指標(biāo)進(jìn)行動態(tài)跟蹤。

7、加強(qiáng)財務(wù)管理工作

醫(yī)院應(yīng)認(rèn)真分析不斷變化的財務(wù)管理宏觀環(huán)境,把握其變化趨勢及規(guī)律,制定多種應(yīng)變措施,適時調(diào)整財務(wù)管理政策,改變財務(wù)管理方法,健全財務(wù)管理規(guī)章制度,強(qiáng)化財務(wù)管理的各項基礎(chǔ)工作,從而提高醫(yī)院對財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力,以降低和規(guī)避因環(huán)境變化給醫(yī)院帶來的財務(wù)風(fēng)險。

(1)加強(qiáng)預(yù)算管理。預(yù)算管理是防范財務(wù)風(fēng)險的重要內(nèi)容,是全局性的財務(wù)管理行為。醫(yī)院的一切工作都應(yīng)在保證滿足醫(yī)療服務(wù)的前提下進(jìn)行,所有開支均須納入預(yù)算管理。預(yù)算的編制要細(xì)化到部門和項目,使預(yù)算執(zhí)行具有較強(qiáng)的可操作性和可控性。要加強(qiáng)預(yù)算執(zhí)行的分析評價,及時、定期向院領(lǐng)導(dǎo)匯報,做到適時監(jiān)督和及時控制。預(yù)算年度結(jié)束,財務(wù)部門必須向職代會提交預(yù)算執(zhí)行情況報告,并揭示非常事項及不可控因素對預(yù)算執(zhí)行的影響。

(2)對經(jīng)濟(jì)活動實(shí)行契約化管理。醫(yī)院財務(wù)人員應(yīng)當(dāng)制定經(jīng)濟(jì)合同管理辦法,完善合同要見,規(guī)范合同簽訂程序和審批權(quán)限,嚴(yán)格履行合同約定。凡涉及有資金支付需求的基建、維修、購銷和服務(wù)等經(jīng)濟(jì)活動,必須與對方簽訂經(jīng)濟(jì)合同。經(jīng)濟(jì)合同的簽訂實(shí)行主辦部門把關(guān)、主管領(lǐng)導(dǎo)簽字和財務(wù)審核蓋章的管理辦法。要確保經(jīng)濟(jì)活動在合同約定的范圍內(nèi)實(shí)施,有效防范和化解經(jīng)濟(jì)糾紛與合同風(fēng)險。

(3)加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理。醫(yī)院財務(wù)人員應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)住院病人的預(yù)交款管理和催交欠費(fèi)工作,做好各病區(qū)、醫(yī)技科室與收費(fèi)處對住院病人的收費(fèi)協(xié)調(diào)工作,建立完善的制約機(jī)制,使病人的欠費(fèi)與科室的經(jīng)濟(jì)效益掛鉤;加強(qiáng)對醫(yī)療保險費(fèi)的管理,把醫(yī)療保險費(fèi)的超支控制在最低范圍內(nèi);及時清理債權(quán),按照財務(wù)制度規(guī)定及時足額提取壞賬準(zhǔn)備。

(4)加強(qiáng)固定資產(chǎn)管理。醫(yī)院固定資產(chǎn)是醫(yī)院開展經(jīng)營活動的重要物質(zhì)條件,這要求醫(yī)院管理層必須在投資決策前對可能出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險作充分估計,根據(jù)經(jīng)營活動需要和財務(wù)能力,考慮技術(shù)上的先進(jìn)性和適應(yīng)性,并對醫(yī)療質(zhì)量的保證程度、使用效益、使用期限、投資回收期等進(jìn)行可行性分析和論證,確保投資安全,使投資的社會效益和經(jīng)濟(jì)效益最大化。

(5)加強(qiáng)無形資產(chǎn)管理。隨著資產(chǎn)評估技術(shù)的不斷發(fā)展,無形資產(chǎn)因?yàn)槠渚薮蟮母郊咏?jīng)濟(jì)效益價值而備受矚目。醫(yī)療服務(wù)行業(yè)是高技術(shù)、高風(fēng)險行業(yè),醫(yī)院的無形資產(chǎn)除醫(yī)療技術(shù)專利以及一些新興的非專利醫(yī)療技術(shù)外,還包括醫(yī)院的商譽(yù)。因此,醫(yī)院財務(wù)管理部門要建立一套行之有效的無形資產(chǎn)管理、計量、核算制度,適時、足額地反映無形資產(chǎn)變動情況,切實(shí)保障醫(yī)院的經(jīng)濟(jì)利益不受侵犯。

8、加強(qiáng)醫(yī)院內(nèi)部控制制度建設(shè)

有效的內(nèi)部控制制度可以提高醫(yī)院財產(chǎn)的安全性,保證會計信息的可靠性和財務(wù)活動的合法性,減少可能引發(fā)財務(wù)風(fēng)險的因素出現(xiàn)。因此,建立起完善的內(nèi)部控制制度,就顯得十分重要。醫(yī)院應(yīng)根據(jù)2006年衛(wèi)生部印發(fā)的《醫(yī)療機(jī)構(gòu)財務(wù)會計內(nèi)部控制規(guī)定(試行)》,結(jié)合本單位實(shí)際境況細(xì)化內(nèi)部控制制度并組織具體實(shí)施程序。應(yīng)當(dāng)建立科學(xué)的組織結(jié)構(gòu),按相互牽制的原則將醫(yī)院各項業(yè)務(wù)劃分為若干具體的工作崗位,賦以相應(yīng)的權(quán)限和責(zé)任,把防范財務(wù)風(fēng)險分解到相關(guān)業(yè)務(wù)流程的各個環(huán)節(jié)、崗位,并建立相互制約機(jī)制。

9、加強(qiáng)內(nèi)外部監(jiān)督

審計是防范財務(wù)風(fēng)險的有效手段。外部審計可以監(jiān)督醫(yī)院財務(wù)運(yùn)行情況,減少財務(wù)人員的可能性,提高財務(wù)報表的透明度,降低財務(wù)風(fēng)險。內(nèi)部審計可以對醫(yī)院各項財務(wù)指標(biāo)關(guān)聯(lián)對比,找出財務(wù)工作中的弊病,通過對成本、利潤、資產(chǎn)、負(fù)債等方面的審計,醫(yī)院可以加強(qiáng)財務(wù)控制,最終防范并降低財務(wù)風(fēng)險。

可見,由于宏微觀環(huán)境的復(fù)雜多變,醫(yī)院內(nèi)控制度的缺乏和管理層決策的失誤,加上財務(wù)人員的風(fēng)險意識缺乏,導(dǎo)致醫(yī)院風(fēng)險抵御能力較差,財務(wù)風(fēng)險事故頻發(fā),給醫(yī)院和國家造成了經(jīng)濟(jì)損失。只有樹立風(fēng)險意識,完善管理制度,加強(qiáng)內(nèi)控外審,才能較好地降低醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 韋元秀:淺議醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險與對策[J].右江醫(yī)學(xué),2004(6).