導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯(cuò)過為您精心挑選的10篇保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理論文，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

與網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)的蓬勃發(fā)展相比，許多國家和地區(qū)的立法相對滯后，出現(xiàn)了保險(xiǎn)公司在網(wǎng)上開展業(yè)務(wù)無法可依、無章可循的局面。我國目前的保險(xiǎn)法律法規(guī)主要是針對傳統(tǒng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)來制定的，由于網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)具有很多新特點(diǎn)，因此對原有法律的適用性較差。例如，電子交易合同與傳統(tǒng)的紙面合同是否具有同樣的法律有效性?總之，網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)交易的參與者在權(quán)利與義務(wù)方面面臨著比較大的風(fēng)險(xiǎn)，不但會提高網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)的交易成本，也不利于我國網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)的長期健康發(fā)展。盡快建立健全與網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)相關(guān)的法律法規(guī)是我國亟待解決的問題。

（二）風(fēng)險(xiǎn)管理意識淡薄

我國的網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)企業(yè)與網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)的監(jiān)管部門對防范網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的意識較淡薄。對于大多網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)企業(yè)而言，如何獲得更多的利潤是它們的關(guān)注點(diǎn)，而忽視了網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的管理工作,使得這些企業(yè)對網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)特征知之甚少，更別說對其進(jìn)行有效的管理了。此外，由于我國保險(xiǎn)監(jiān)管部門對保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識滯后于網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)的發(fā)展，更多地停留在傳統(tǒng)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上，導(dǎo)致監(jiān)管方式與監(jiān)管策略不能很好地適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)的發(fā)展。要想更加有效的防范風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門與網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)企業(yè)的理念必須與時(shí)俱進(jìn)。

（三）風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)控缺失

保險(xiǎn)企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理和控制的缺失將使網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性大大增加。網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)企業(yè)應(yīng)明確自身才是風(fēng)險(xiǎn)管理和控制的主角，保險(xiǎn)監(jiān)管部門只是一種外部的約束而已。網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)企業(yè)應(yīng)自覺加強(qiáng)對網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制，設(shè)立相應(yīng)的崗位，由專人負(fù)責(zé)網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制的工作。努力做到及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)處理風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性降到最低。

(四)管理人才短缺

網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的管理要求管理人員不但要熟悉保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，而且要掌握計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)；不但要了解保險(xiǎn)法規(guī)，而且要有豐富的管理知識。如果沒有高素質(zhì)人員作為支撐，任何的管理工作就成為無源之水。然而，由于對網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理不夠重視，高等院校還尚未設(shè)立相關(guān)的專業(yè)，導(dǎo)致精通保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的復(fù)合型人才很少，從而制約了我國網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提高。

（五）現(xiàn)行保險(xiǎn)監(jiān)管體制不能適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)的發(fā)展

第一，我國保險(xiǎn)業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的模式，該模式盡管在某種程度上有助于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但是，網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)對我國現(xiàn)有的監(jiān)管模式提出了新的挑戰(zhàn)。第二，監(jiān)管內(nèi)容需要充實(shí)。網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)使得網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與客戶之間的聯(lián)系方法、交易手段發(fā)生了巨大的變化，也產(chǎn)生了新的風(fēng)險(xiǎn)。為了加強(qiáng)對網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的管理，我國保險(xiǎn)監(jiān)管部門的監(jiān)管內(nèi)容應(yīng)根據(jù)需要做出調(diào)整。

二、我國網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理的政策建議

（一）健全法律法規(guī)

隨著我國網(wǎng)上保險(xiǎn)的快速發(fā)展，相關(guān)的法律須盡快出臺。有關(guān)部門可以以《保險(xiǎn)法》和《網(wǎng)絡(luò)交易平臺服務(wù)規(guī)范》等現(xiàn)有法律法規(guī)為基礎(chǔ)，進(jìn)一步完善我國網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)的法律法規(guī)。首先，加大立法力度。盡快制定和出臺相關(guān)法律，理清網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)參與者各方所擁有的權(quán)利與承擔(dān)的義務(wù)。其次，修訂和補(bǔ)充現(xiàn)有法律法規(guī)中不適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)的部分，使其更好地為網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)的發(fā)展保駕護(hù)航。

（二）強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理意識

第一，網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)企業(yè)要積極主動了解網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的特征及管理和防范的具體辦法。全面提高企業(yè)內(nèi)部人員的風(fēng)險(xiǎn)防范意識，設(shè)立專門的風(fēng)險(xiǎn)管理職位和部門。第二，保險(xiǎn)監(jiān)管部門應(yīng)打破對傳統(tǒng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識的局限，緊跟網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)發(fā)展的步伐，自覺樹立科學(xué)的網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管意識，充分認(rèn)識網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的必要性、監(jiān)管任務(wù)的艱巨性。

（三）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控

第一，企業(yè)制定并實(shí)施防范風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)范章程。第二，設(shè)立企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理與控制部門，由專人負(fù)責(zé)網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理與控制工作。第三，加強(qiáng)對員工防范網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的教育與培訓(xùn)。此外，我國的保險(xiǎn)監(jiān)督與管理部門有責(zé)任和義務(wù)敦促風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控不健全的企業(yè)及時(shí)改進(jìn)。

（四）培養(yǎng)并引進(jìn)人才

1.進(jìn)行學(xué)科培養(yǎng)。高等院校要增設(shè)與網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)的專業(yè)與課程，努力培養(yǎng)既懂保險(xiǎn)又懂網(wǎng)絡(luò)的綜合型人才。

2.對原企業(yè)工作人員進(jìn)行培訓(xùn)。網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)企業(yè)要積極舉辦培訓(xùn)班，組織國際交流與考察或委托培養(yǎng)，努力提高現(xiàn)有工作人員的素質(zhì)。

3.適度引進(jìn)高素質(zhì)人才?？梢杂杏?jì)劃地從國外引進(jìn)網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理人才，同時(shí)，學(xué)習(xí)和借鑒國際同行的管理經(jīng)驗(yàn)。

（五）完善監(jiān)管體制

1.對現(xiàn)有監(jiān)管體制進(jìn)行必要的調(diào)整。我國目前的分業(yè)監(jiān)管體制不利于網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，我國可以對該體制進(jìn)行穩(wěn)步的調(diào)整。

篇2

中發(fā)揮越來越重要的作用。保險(xiǎn)業(yè)作為金融業(yè)的重要組成部分，在穩(wěn)定社會、保障民眾、資金融通等方面發(fā)揮了積極作用。保險(xiǎn)業(yè)目前實(shí)行超常規(guī)發(fā)展，困擾其發(fā)展的瓶頸即投資問題.在保險(xiǎn)資金投資渠道放寬后引起的效益問題、風(fēng)險(xiǎn)問題、資源有效配置等問題，對保險(xiǎn)業(yè)的長期運(yùn)營和社會穩(wěn)定將產(chǎn)生深刻影響，應(yīng)引起關(guān)注和重視。

一、我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用現(xiàn)狀

按我國《保險(xiǎn)法》規(guī)定，保險(xiǎn)資金的運(yùn)用，限于在銀行存款、政府債券、金融債券、企業(yè)債券、投資基金和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。目前，我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用有以下特點(diǎn)：

1.投資渠道狹窄，滿足不了保費(fèi)快速增長的需求

據(jù)有關(guān)資料顯示，截止2003年底，各保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為8739億元，其中：銀行存款為4550億元，占52.06%；購買國債1400億元，占16.1%；購買金融債券占9.48%；購買投資基金占5.23%；其他投資占17.13%。保險(xiǎn)公司持有的企業(yè)債券已占債券總量的一半，持有的證券投資基金占封閉式基金的26.3%，保險(xiǎn)公司正逐步成為資本市場主要的機(jī)構(gòu)投資者。

2.投資收益降低，形成較大的利差損

保險(xiǎn)資金投資收益逐年下降，2001年度為4.3%，2002年度為3.14%，與以前年度保單預(yù)定分紅率5%、6%相比，出現(xiàn)了較大的利差損。保守估計(jì)，保險(xiǎn)公司以前年度累計(jì)利差損高達(dá)數(shù)百億元，已成為企業(yè)經(jīng)營的歷史包袱，制約企業(yè)的長期、穩(wěn)定發(fā)展。

3.經(jīng)營方式粗放

目前，保險(xiǎn)投資還處在粗放經(jīng)營階段，面對龐大的經(jīng)營資產(chǎn)，沒有形成成熟的管理思想，憑經(jīng)驗(yàn)投資，靠天吃飯的情況比較普遍。國外比較普遍運(yùn)用的資產(chǎn)負(fù)債管理、投資組合理論在國內(nèi)保險(xiǎn)投資領(lǐng)域還處在探討、摸索階段，金融衍生工具的使用為空白，沒有避險(xiǎn)工具，在股票市場對保險(xiǎn)投資開放后可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)因素應(yīng)引起足夠的關(guān)注。

粗放經(jīng)營的結(jié)果是投資收益呈現(xiàn)大幅波動，不斷走低。首先是保險(xiǎn)公司收益下降，有些公司甚至出現(xiàn)虧損，引起股東不滿，股東信心下降，對公司長期經(jīng)營會產(chǎn)生不利影響；其次，客戶也不滿意，因?yàn)橥顿Y收益下降，造成投資連結(jié)保險(xiǎn)客戶賬面價(jià)值降低，甚至出現(xiàn)較大虧損，購買分紅產(chǎn)品的客戶分不到預(yù)期紅利，出現(xiàn)部分客戶投訴保險(xiǎn)公司誤導(dǎo)的情況；第三，由于保險(xiǎn)公司效益下降，出于成本考慮，將會減少為客戶提供附加價(jià)值服務(wù)，對客戶服務(wù)的深度、廣度和質(zhì)量也會降低等等。這些情況在社會上將造成不好的結(jié)果，既影響保險(xiǎn)公司的信譽(yù)，對保險(xiǎn)行業(yè)也是一種傷害，甚至還會影響社會的穩(wěn)定，使保險(xiǎn)失去保障民眾、造福社會的作用。

二、國外投資趨勢

1.發(fā)展趨勢

國外保險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展的趨勢之一是規(guī)模大型化、經(jīng)營集團(tuán)化，充分發(fā)揮資本并購、投資的積極作用，走上快速成長之路。1998年，美國花旗銀行和大型保險(xiǎn)公司旅行者集團(tuán)合并，成立新花旗集團(tuán)，服務(wù)范圍涉及商業(yè)銀行、保險(xiǎn)、投資銀行、資產(chǎn)管理、基金等金融業(yè)務(wù)；1999年，德意志銀行收購美國銀行家信托公司，形成了超大型金融集團(tuán)；1999年，日本富士銀行、興業(yè)銀行和第一勸業(yè)銀行合并，成立了全球最大的金融集團(tuán)—瑞穗金融集團(tuán)；2000年，大通曼哈頓公司收購J．P摩根，成立摩根—大通公司等。歐洲發(fā)達(dá)國家的金融企業(yè)購并潮此起彼伏，特別是美國《1999年金融服務(wù)現(xiàn)代化法》的實(shí)施，促進(jìn)了金融的混業(yè)經(jīng)營，形成了全球金融系統(tǒng)中具有重大影響的超大型跨國金融集團(tuán)。保險(xiǎn)業(yè)在這種繁榮的大背景下，迎來了良好的發(fā)展機(jī)遇。

2.盈利模式

國外保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營、承保利潤越來越低，而資金運(yùn)用投資收益穩(wěn)定，已成為保險(xiǎn)企業(yè)彌補(bǔ)承保虧損、產(chǎn)生利潤的主要來源。例如在1975年-1992年間，美國、英國和瑞士三國的承保盈利率在—8%左右，而綜合盈利率還分別達(dá)到5.8%、4.5%和3%。在1996年-1999年間，美國、加拿大、英國，法國、意大利的承保虧損率分別為6.5%、5.7%、7.9%、8.3%、14.1%，而由于投資收益率分別為7%、8.3%、9%、5.8%、7.8%，從而保證了保險(xiǎn)公司的穩(wěn)健經(jīng)營。

從傳統(tǒng)的承保盈利模式向投資盈利模式的轉(zhuǎn)變，標(biāo)志著保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段。金融工具的不斷創(chuàng)新，大量金融衍生產(chǎn)品的涌現(xiàn)，使金融投資具有廣闊的選擇范圍。新經(jīng)濟(jì)浪潮的出現(xiàn)，特別是IT技術(shù)快速發(fā)展，突破了地域限制，使各種金融工具之間的轉(zhuǎn)換更加便利。保險(xiǎn)業(yè)順應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展潮流，實(shí)行管理創(chuàng)新的技術(shù)創(chuàng)新，改變了保險(xiǎn)投資的作業(yè)方式，呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢。國外保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢對國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展方向?qū)a(chǎn)生深刻的影響。

三、我國保險(xiǎn)投資方式的創(chuàng)新

國務(wù)院《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》的出臺，為我國資本市場的發(fā)展注入了強(qiáng)大活力，促進(jìn)了金融業(yè)的改革開放，對保險(xiǎn)投資將產(chǎn)生長期而深刻的影響。支持保險(xiǎn)資金直接投資資本市場、提高人市比例，以機(jī)構(gòu)投資者的身份成為資本市場的主導(dǎo)力量，明確了保險(xiǎn)資金運(yùn)用主渠道、經(jīng)營方式和市場地位。

資本市場以其高流動、高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的特性吸引了大量資金參與，融通大量資金支持了社會各產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，同時(shí)為市場流通資金提供了盈利機(jī)會。保險(xiǎn)投資深度參與資本市場，與其產(chǎn)生交互相關(guān)性，國外成熟的資本市場如此，國內(nèi)新興的資本市場亦然。保險(xiǎn)資金投資渠道放寬后，經(jīng)營方式將發(fā)生重大改變，以下幾方面將成為重點(diǎn)選擇：

1.股票投資

截至2003年末，國內(nèi)上海交易所、深圳交易所上市公司1285家，數(shù)量逐年增加。目前，香港部分銀行開通了人民幣業(yè)務(wù)，在內(nèi)地資金投資香港股市的政策明確后，保險(xiǎn)資金還可以投資香港股市。股票市場容量擴(kuò)大，投資品種增多，保險(xiǎn)公司作為機(jī)構(gòu)投資者，對股票選擇有了更大的空間。

在國外，股票是保險(xiǎn)資金重要的選擇。在日本、歐洲等國家，股票投資占保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)的20%-30%，在美國甚止占保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)的50%，由此可見，股票市場是保險(xiǎn)資金重要的投資場所，保險(xiǎn)資金促進(jìn)了股票市場的繁榮，同時(shí)，也提高了自身的經(jīng)濟(jì)效益，不斷創(chuàng)造社會財(cái)富。

2.直接投資

按《保險(xiǎn)法》規(guī)定，保險(xiǎn)資金不能設(shè)立證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、不得用于設(shè)立保險(xiǎn)業(yè)以外的其他企業(yè)。全球金融混業(yè)經(jīng)營的大趨勢，國外保險(xiǎn)集團(tuán)迅速進(jìn)入我國保險(xiǎn)市場，對我國保險(xiǎn)業(yè)單一經(jīng)營的模式提出了巨大挑戰(zhàn)。我國保險(xiǎn)公司目前正在經(jīng)營轉(zhuǎn)型，保險(xiǎn)資金的直接投資有了很快的發(fā)展。保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)型方向有兩個(gè)方面：一種是建立保險(xiǎn)、證券、銀行、信托等功能齊全的金融控股公司，發(fā)揮全能金融集團(tuán)的規(guī)模優(yōu)勢、范圍優(yōu)勢，占領(lǐng)市場份額，以規(guī)模求效益、保數(shù)量促質(zhì)量，如中國人壽、平安保險(xiǎn)等建立了集團(tuán)公司，部分發(fā)展迅速的保險(xiǎn)公司也正在積極申請組建保險(xiǎn)集團(tuán)，拓展經(jīng)營范圍，促進(jìn)了企業(yè)效益的提高；另一種是建立專業(yè)化的保險(xiǎn)公司，利用專業(yè)優(yōu)勢，在行業(yè)細(xì)分市場上深耕細(xì)作，擴(kuò)大其局部優(yōu)勢，如中國再保險(xiǎn)集團(tuán)等。

保險(xiǎn)公司在集團(tuán)化經(jīng)營時(shí)，要著重解決兩方面的問題。一是練好內(nèi)功，在集團(tuán)內(nèi)部建立產(chǎn)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)等門類齊全的保險(xiǎn)子公司，并迅速擴(kuò)充市場廣度、充分挖掘市場深度，把保險(xiǎn)根基打牢，這是與其他金融企業(yè)、國外保險(xiǎn)集團(tuán)競爭的基礎(chǔ)。在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)沒做好的情況下，盲目建立綜合性集團(tuán)，有舍本逐末之憂，根基不牢，難成大事，正所謂“皮之不存、毛將焉附”。二是要充分利用其他競爭企業(yè)的資源和優(yōu)勢，在共同發(fā)展中求得保險(xiǎn)業(yè)更快的發(fā)展。如各保險(xiǎn)公司都在建立自己的資產(chǎn)管理公司，思路是對的，但要注意充分發(fā)揮基金、證券公司、銀行的委托理財(cái)作用。特別是基金公司，有長期經(jīng)營的理念，有專業(yè)的市場、行業(yè)研究人員，有素質(zhì)較高的基金經(jīng)理，在2004年一季度的股市行情中，部分基金獲得了10%，甚至是20%以上的收益率。保險(xiǎn)公司可以充分利用基金公司的專業(yè)優(yōu)勢，委托經(jīng)營良好的基金公司進(jìn)行理財(cái)。

四、我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用應(yīng)關(guān)注的問題

保險(xiǎn)公司經(jīng)營目標(biāo)、經(jīng)營方式的轉(zhuǎn)變，給保險(xiǎn)資金運(yùn)用帶來了很大的挑戰(zhàn)。保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍的擴(kuò)大，在提高效益的同時(shí)，也會出現(xiàn)相關(guān)問題。比較突出的問題表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

1.經(jīng)營創(chuàng)新

經(jīng)營創(chuàng)新表現(xiàn)在經(jīng)營思路、投資工具創(chuàng)新。在保險(xiǎn)集團(tuán)內(nèi)部，資金運(yùn)用要制訂長期的經(jīng)營目標(biāo)，避免短期行為。一是保險(xiǎn)是我國重點(diǎn)發(fā)展的金融服務(wù)業(yè)，國家支持其長期穩(wěn)定發(fā)展，有利于人民生活質(zhì)量的提高和國家改革開放政策的順利實(shí)施；二是保險(xiǎn)資金以10年期、20年期的長期資金居多，從資金的性質(zhì)來看，也要求保險(xiǎn)公司資金以長期投資為主。

要樹立長期經(jīng)營的思想，保險(xiǎn)公司內(nèi)部要調(diào)整相應(yīng)的政策，如考核、評價(jià)政策等。目前，多數(shù)保險(xiǎn)公司的考核、評價(jià)以短期考核為主，以一時(shí)一事的成敗論英雄，嚴(yán)重束縛了保險(xiǎn)投資人員的經(jīng)營思想，使他們不敢也不愿意去長期經(jīng)營。從保險(xiǎn)涉及的社會公眾來說，也應(yīng)有長期經(jīng)營思想，不要看到投資賬戶盈利就眉飛色舞，虧損了就不肯善罷甘休。其實(shí)保險(xiǎn)投資也存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，但從長期來看，會有比較好的盈利機(jī)會與前景。保險(xiǎn)資金長期經(jīng)營對保險(xiǎn)公司、社會公眾和其他利益相關(guān)者都有利。

投資工具創(chuàng)新是指針對新型的投資品種，選擇合理的證券、資產(chǎn)組合，完成獲取收益與控制風(fēng)險(xiǎn)的過程。由于保險(xiǎn)公司不能直接投資保險(xiǎn)業(yè)以外的企業(yè)，研究項(xiàng)目投資信托化就顯得很有必要，如電力、高速公路、城市供水、供氣等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較小，非常適合保險(xiǎn)資金投資。保險(xiǎn)資金不能進(jìn)行這些項(xiàng)目的股權(quán)投資，但如將資產(chǎn)證券化，變成一個(gè)個(gè)信托產(chǎn)品，保險(xiǎn)資金就可購買。諸如此類的金融創(chuàng)新不僅可以解決項(xiàng)目建設(shè)資金不足的問題，而且也開辟了保險(xiǎn)資金的投資渠道。

2.資本經(jīng)營

行業(yè)的發(fā)展過程就是業(yè)內(nèi)公司不斷設(shè)立、消亡、兼并與資產(chǎn)重組的歷程。我國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展至今，各保險(xiǎn)公司發(fā)展不平衡，在業(yè)務(wù)規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)濟(jì)效益等方面存在巨大差異，本身存在兼并沖動。國外金融集團(tuán)的進(jìn)入，加快了兼并與重組的步法。20世紀(jì)90年代以來，保險(xiǎn)業(yè)的兼并風(fēng)起云涌，造成了德國安聯(lián)、荷蘭ING等大型保險(xiǎn)集團(tuán)的出現(xiàn)。我國保險(xiǎn)業(yè)做大做強(qiáng)有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，一是保險(xiǎn)市場規(guī)模足夠大，有很大的容量，在金融領(lǐng)域甚至在國民經(jīng)濟(jì)體系中有較大的影響；二是保險(xiǎn)集團(tuán)公司的規(guī)模足夠大，造就具有國際競爭力的保險(xiǎn)“巨無霸”，積極參與國際保險(xiǎn)市場競爭，融人全球金融一體化發(fā)展進(jìn)程。從發(fā)展的眼光看，規(guī)模是特別重要的，如果要保證競爭優(yōu)勢，規(guī)模也是必須的?？梢哉f保險(xiǎn)業(yè)的兼并與重組是大勢所趨，是發(fā)展的必然。

保險(xiǎn)業(yè)的兼并與重組的過程，也是錘煉保險(xiǎn)投資能力的過程。保險(xiǎn)投資除了有短期獲利能力外，出色的資本經(jīng)營能力也是一個(gè)很重要的方面。資本市場的風(fēng)風(fēng)雨雨，更多的是股權(quán)的爭奪與喪失，資本在流通中變化，在變化中尋求增值機(jī)會。保險(xiǎn)資本同樣具有逐利性以及與之相伴隨的風(fēng)險(xiǎn)性，這是保險(xiǎn)資金投資時(shí)需面對的客觀現(xiàn)實(shí)。

3.風(fēng)險(xiǎn)控制

保險(xiǎn)行業(yè)本來就是集聚風(fēng)險(xiǎn)、分散風(fēng)險(xiǎn)的，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)公司的責(zé)任。保險(xiǎn)投資作為風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)區(qū)，對風(fēng)險(xiǎn)的控制就顯得尤其重要。保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)控制程序分為風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生、風(fēng)險(xiǎn)消除等。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防首先要建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，對投資品種進(jìn)行指標(biāo)評價(jià)，如設(shè)置證券購買的最大數(shù)量、最高價(jià)格等，進(jìn)行諸如威廉指數(shù)、乘離率、AR指標(biāo)等相關(guān)的技術(shù)指標(biāo)分析，對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行跟蹤監(jiān)控，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。盡管監(jiān)管部門對保險(xiǎn)公司投資品種有數(shù)量監(jiān)督、金額管制，那是監(jiān)管性約束，是不能違反的，但企業(yè)應(yīng)結(jié)合自己的實(shí)際情況，確定風(fēng)險(xiǎn)控制金額，一旦超過，便是高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，必須降低倉位，作減壓處理。其他指標(biāo)的控制也應(yīng)做類似處置。

債券在保險(xiǎn)投資中占有的比例較高，到2003年末，國內(nèi)保險(xiǎn)公司對國債和金融債的投資金額已達(dá)到2230億元，占保險(xiǎn)資金運(yùn)用總額的25.43%。2003年，交易所市場22只國債現(xiàn)券中，只有12只的年回報(bào)率為正數(shù)。2003年最后4個(gè)月內(nèi)，絕大多數(shù)參與國債交易的機(jī)構(gòu)都難逃賠錢的厄運(yùn)。從票面上粗略計(jì)算，全行業(yè)的損失金額應(yīng)在400億元—500億元之間。

篇3

一、美國上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的投資概況

目前，世界各國的保險(xiǎn)公司大都采用多種保險(xiǎn)投資方式。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)把保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用分為五類：即房地產(chǎn)、抵押貸款、股份、固定收益?zhèn)?、抵押貸款以外的貸款和其他投資方式等。靈活多樣的投資方式，使得不同的保險(xiǎn)公司可以根據(jù)自身的特點(diǎn)和需要選擇投資方式，按照收益性、安全性和流動性的要求和原則對保險(xiǎn)基金進(jìn)行投資組合。

在投資多樣化的前提下，各國政府為了保證保險(xiǎn)資金的安全性，根據(jù)本國的實(shí)際情況，對各種投資方式設(shè)定了嚴(yán)格的投資比例，美國在這方面的限制更加嚴(yán)格(詳見表1)。

以美國紐約州為例，紐約州保險(xiǎn)法規(guī)定保險(xiǎn)公司的股票及債券投資不得超過總投資的20%，房地產(chǎn)投資不得超過10%，海外投資也不得超過10%。由于壽險(xiǎn)和非壽險(xiǎn)資金來源不同，它們對于流動性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的要求不同，投資結(jié)構(gòu)也不相同。壽險(xiǎn)資金由于其長期的特點(diǎn)，以資本市場作為主要的投資領(lǐng)域，股票類資產(chǎn)比重較大；非壽險(xiǎn)資金投資則主要以貨幣市場和債券市場為主。例如，1995年英國壽險(xiǎn)資金46%投資于本國股票，13%投資于外國股票，2%投資于國外債券；非壽險(xiǎn)資金投資本國股票為26%，投資外國股票7%，投資國外債券10%，投資本國公共部門債券21%。

圖1描述了1992年-2003年美國所有財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的投資結(jié)構(gòu)情況。債券投資是美國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的第一大投資方式，雖然每年投資比例起起伏伏，但一直保持在50%以上，2003年高達(dá)66.34%；股票投資為美國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的第二大投資方式，投資比例一直高于10%，2000年高達(dá)30%；抵押貸款也是重要的投資方式，1992年投資比例達(dá)15.6%，但近年來其投資占比一直下滑，2003年降為0.28%；短期投資近年來重要性日益突出，2003年美國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的現(xiàn)金及短期投資占比達(dá)9.3%；美國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的房地產(chǎn)投資占比一直不高，1992年的高峰期不過2.5%，后來占比不斷下降，2003年僅為0.81%。

總的來看，美國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司投資非常謹(jǐn)慎，2／3的投資資產(chǎn)是債券，其中大部分是市政債券、高評級公司債券和美國國庫券。圖2是1999年～2004年美國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)債券投資的構(gòu)成情況。在美國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司所投資的債券中，短期(5年及以下)、中期(5至10年)和長期(10年以上)三分天下，其中短期債券占比最多，并且呈現(xiàn)不斷增加趨勢，2004年估計(jì)占比達(dá)45.5%左右。

就美國上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司而言，其投資策略更加穩(wěn)健。表2是1996年—2004年美國20家上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司股票投資與房地產(chǎn)投資占比情況。一方面，20家上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的股票投資比例大大低于行業(yè)整體水平。1996年—2004年，20家上市公司的平均股票投資占比從未超過15%，2004年僅為8.93%。另一方面，20家上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的房地產(chǎn)投資比例大大低于行業(yè)整體水平。1994年以來，在上述20家上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司中，有10家公司基本上未從事過房地產(chǎn)投資。

二、美國上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的投資風(fēng)險(xiǎn)

(一)1995年—2004年美國上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的投資收益及其波動情況

1995年—2004年，美國20家上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司總投資額不斷增加，平均增長率達(dá)9.62%，2001年達(dá)到最高值19.66%(詳見圖3)?？偼顿Y的不斷增加，為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司投資收入的持續(xù)增加奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

總的看來，由于種種因素，美國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司投資收益率波動比較明顯。圖4是1995年～2004年美國20家上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司平均投資收益率情況。在此，投資收益率二利息和投資收人／投資資產(chǎn)。10年間美國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司整體收益率波動起伏，最高時(shí)曾達(dá)到7.51%(1998年)，最低時(shí)僅為5.53%(2004年)。這說明，美國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的投資風(fēng)險(xiǎn)還比較大。

表3是1995年—2004年美國20家上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司投資收益率及其波動情況。美國20家上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的投資收益率普遍低于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)整體水平，各家收益率均值及其波動差別也很大。從投資收益率情況看，1995年—2004年，美國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)投資收益率平均值達(dá)6.72%，而同期20家公司中僅有4家公司投資收益率均值高于這一行業(yè)水平，而其它16家公司都低于這一水平；美國上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司收益率偏低的狀況，是與其投資謹(jǐn)慎策略息息相關(guān)的。從20家公司的具體情況看，投資收益率均值差別很大，10年均值最高的第一美國(FAF)達(dá)14.76%，而最低的保羅·旅行者(STA)僅為5.39%。從投資收益波動情況看，20家上市公司的投資收益率波動也普遍較大，且情況各異。1995年-2004年，20家公司投資收益率波動標(biāo)準(zhǔn)差均值為1.62，大大高于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的整體水平(0.66)，其中有14家投資收益率波動標(biāo)準(zhǔn)差高于1，有5家公司標(biāo)準(zhǔn)差超過2，第一美國(FAF)高達(dá)5.63。

(二)美國上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司投資風(fēng)險(xiǎn)的成因

1.利率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場利率波動而造成投資收益變動的風(fēng)險(xiǎn)。利率的上下波動直接影響證券價(jià)格，利率上升，證券價(jià)格下降；利率下降，證券價(jià)格上升。利率風(fēng)險(xiǎn)是固定收益證券(特別是國債)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。美國市場利率一直變動不定，使利率風(fēng)險(xiǎn)成為上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。圖5是1980年—2004年美國市場的利率變化情況。從1980年-2004年，美國的短期利率(3月期票據(jù))、中期利率(1年期票據(jù))和長期利率(10年期票據(jù))均呈現(xiàn)下降趨勢，但各年起伏不定，給上市公司的資金運(yùn)用帶來很大風(fēng)險(xiǎn)。

2.信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)是指證券發(fā)行人在證券到期時(shí)無力還本付息而使投資者遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)主要受證券發(fā)行人的經(jīng)營能力、盈利水平、規(guī)模大小等因素的影響。信用風(fēng)險(xiǎn)是債券面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，而不同債券因?yàn)槠湫庞玫燃壊煌蛊湫庞蔑L(fēng)險(xiǎn)各異。一般而言，政府債券的信用風(fēng)險(xiǎn)最小，其它依次為金融債券和公司債券，而投資回報(bào)率正好相反。美國上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司普遍投資謹(jǐn)慎，一般投資于信用級別較高的證券，故信用風(fēng)險(xiǎn)較低。例如，在丘博集團(tuán)的資產(chǎn)組合中，70%以上的應(yīng)稅債券是由美國財(cái)政部或美國其它政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的、或者是由穆迪公司和標(biāo)準(zhǔn)普爾公司評級的AA級以上債券；90%以上的免稅債券為AA級以上債券，大約70%的債券為AAA級；只有不足2%的債券低于投資級別，因此丘博集團(tuán)債券投資的信用風(fēng)險(xiǎn)很小。

3.匯率風(fēng)險(xiǎn)

在國際投資中，由于匯率變化引起投資收益的變化。當(dāng)投資以外幣所表示的資產(chǎn)時(shí)，要承擔(dān)匯率變動帶來的風(fēng)險(xiǎn)。以丘博集團(tuán)為例，2004年底，其財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)子公司共擁有非美元投資資產(chǎn)約45億美元，這些資產(chǎn)的品質(zhì)和到期日與國內(nèi)資產(chǎn)相似，主要以英鎊、加元和歐元計(jì)價(jià)。當(dāng)英鎊匯率、加元匯率或者歐元匯率下降時(shí)，丘博公司將承擔(dān)較大的經(jīng)濟(jì)損失。

4.資產(chǎn)和負(fù)債不匹配風(fēng)險(xiǎn)

資產(chǎn)和負(fù)債不匹配風(fēng)險(xiǎn)指保險(xiǎn)公司在某一時(shí)點(diǎn)上資產(chǎn)現(xiàn)金流和負(fù)債現(xiàn)金流的不匹配，從而導(dǎo)致保險(xiǎn)公司收益損失。保險(xiǎn)業(yè)務(wù)是一種典型的現(xiàn)金流運(yùn)作業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)公司是資產(chǎn)和負(fù)債的集合體，保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)和負(fù)債不匹配風(fēng)險(xiǎn)，就是某個(gè)時(shí)點(diǎn)資產(chǎn)的凈現(xiàn)金流小于或大于負(fù)債的凈現(xiàn)金流，從而導(dǎo)致保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)損失。保險(xiǎn)公司資產(chǎn)和負(fù)債暫時(shí)的不匹配，只會影響保險(xiǎn)公司日常賠付、投資的減少和財(cái)務(wù)的穩(wěn)定性；而長期的不匹配則會導(dǎo)致保險(xiǎn)給付危機(jī)，最終導(dǎo)致保險(xiǎn)公司破產(chǎn)。

與資產(chǎn)和負(fù)債不匹配風(fēng)險(xiǎn)相聯(lián)系的是流動性風(fēng)險(xiǎn)。流動性風(fēng)險(xiǎn)是指投資者由于某種原因急于拋售手中的某項(xiàng)資產(chǎn)，采取價(jià)格折扣等方式造成投資收益的損失。流動性強(qiáng)的資產(chǎn)一般具有完善的二級市場，可以在不降低價(jià)格的情況下隨時(shí)出售；流動性差的資產(chǎn)由于沒有完善的二級市場，不太容易交易轉(zhuǎn)讓，要降低價(jià)格進(jìn)行交易，從而造成資產(chǎn)損失。如果出現(xiàn)資產(chǎn)和負(fù)債不匹配的情況，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司為了套取現(xiàn)金而急于拋售手中的資產(chǎn)時(shí)，流動性風(fēng)險(xiǎn)就產(chǎn)生了。

5.股票投資風(fēng)險(xiǎn)

美國上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司投資股票的比例相對較高，加之股票市場變化原因復(fù)雜且動蕩不定。圖6是1990年—2004年美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500家大公司股票的整體收益率走勢情況。總體上看，美國股票收益率變化幅度很大，股票投資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)很高。美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500家大公司股票的整體收益率最高曾達(dá)到40%(1996年)，而最低時(shí)為—20%以下(2002年)。因此，股票投資占比較高的上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司往往投資風(fēng)險(xiǎn)較大，投資收益率波動偏大。

三、投資風(fēng)險(xiǎn)對美國上市財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的影響

(一)投資風(fēng)險(xiǎn)對財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)資本的影響很大

風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)資本(Risk-BasedCapital)，是指保險(xiǎn)公司要求等于或超過與其可能出現(xiàn)償付無力風(fēng)險(xiǎn)的具體風(fēng)險(xiǎn)特性相適應(yīng)的最低資本要求的一種制度。在風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)資本制度下，將保險(xiǎn)公司可能面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)量化為所需的凈值。這種方法從保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成出發(fā)，根據(jù)保險(xiǎn)公司的規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)狀況，有彈性地衡量該公司用于支持業(yè)務(wù)經(jīng)營所需的最低資本，以保證保險(xiǎn)公司的償付能力。如果保險(xiǎn)公司的盈余低于其要求的風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)資本(或風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)資本的百分比)就會受到監(jiān)管行動的約束，如加強(qiáng)監(jiān)控、限制新業(yè)務(wù)的增長、要求保險(xiǎn)公司增加資本以免被接管等。

篇4

一般而言，保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)限額管理主要包括三個(gè)方面的內(nèi)容，一是根據(jù)保險(xiǎn)公司的資本實(shí)力、股東目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)偏好、監(jiān)管規(guī)定等，確定保險(xiǎn)資金運(yùn)用的總體風(fēng)險(xiǎn)水平以及相應(yīng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)資本限額；二是根據(jù)對各業(yè)務(wù)部門或交易員的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的績效測量結(jié)果，以及其它因素在各層次間進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)資本限額的分配；三是根據(jù)分配的風(fēng)險(xiǎn)資本限額對各業(yè)務(wù)部門乃至每一筆交易的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的績效評估結(jié)果以及其它因素對風(fēng)險(xiǎn)資本限額進(jìn)行動態(tài)的分配調(diào)整。

二、保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)限額形式

保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)限額通常有三種形式：即頭寸限額、靈敏度限額和風(fēng)險(xiǎn)資本限額。頭寸限額表現(xiàn)為一定的名義金額，如企業(yè)債交易員的風(fēng)險(xiǎn)限額為200萬元人民幣。

頭寸限額簡單且易于理解，容易監(jiān)控其合規(guī)性，但其缺陷在于很難控制風(fēng)險(xiǎn)，如果交易員欲增加風(fēng)險(xiǎn)，他可以在不增加組合規(guī)模而通過頭寸的調(diào)整或增大杠桿比率的方式實(shí)現(xiàn)，頭寸限額無法反映這種風(fēng)險(xiǎn)狀況的變化，例如債券交易員可以通過持有更長的到期日組合增加風(fēng)險(xiǎn)，但通過頭寸限額難以考察債券交易員的風(fēng)險(xiǎn)暴露狀況。此外，頭寸限額也無法比較不同交易員或業(yè)務(wù)部門所處的真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)狀況，因此，簡單的風(fēng)險(xiǎn)限額管理可以采用頭寸限額形式。

靈敏度限額適用于單個(gè)市場因子的市場風(fēng)險(xiǎn)限額，可以用于交易前臺的日常風(fēng)險(xiǎn)控制。靈敏度反映了證券組合價(jià)值對其市場因子的敏感性，如二級市場上的國債價(jià)格主要受利率風(fēng)險(xiǎn)因子的影響，可以用久期和凸性衡量國債價(jià)格對利率的敏感度，其風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控可以采用靈敏度限額的形式。由于靈敏度概念只適用于某一類資產(chǎn)，針對某一類市場因子，因此，根據(jù)現(xiàn)有的保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道，靈敏度限額可用于銀行間及交易所間的債券交易以及存貸款的利率風(fēng)險(xiǎn)控制。

風(fēng)險(xiǎn)資本限額是指各級業(yè)務(wù)部門可承受的最大風(fēng)險(xiǎn)損失水平，表現(xiàn)為一定數(shù)額的預(yù)期損失。更確切地講，風(fēng)險(xiǎn)資本限額是指各級業(yè)務(wù)部門在特定時(shí)間內(nèi)、以特定概率所能承受的風(fēng)險(xiǎn)損失的大小，通常用VaR（ValueatRisk稱為在限價(jià)值法）方法來確定。風(fēng)險(xiǎn)資本限額適用于所有金融產(chǎn)品交易，能夠綜合反映不同層次投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)狀況，是對包括多個(gè)市場因子的市場風(fēng)險(xiǎn)的總體限額。因此，風(fēng)險(xiǎn)資本限額主要應(yīng)用于對保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用整體及投資業(yè)務(wù)部門的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，對交易員的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控有時(shí)也使用風(fēng)險(xiǎn)資本限額形式。

風(fēng)險(xiǎn)資本限額根據(jù)損失頻率和幅度的不同分為多種形式，有基于VaR的日風(fēng)險(xiǎn)限額，主要用于對經(jīng)常發(fā)生損失和交易頻繁的投資品種的風(fēng)險(xiǎn)限定；有基于VaR的月風(fēng)險(xiǎn)限額，用于抵御不利月份發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)損失；有基于VaR的年風(fēng)險(xiǎn)限額，主要用于對保險(xiǎn)資金運(yùn)用整體或業(yè)務(wù)部門在小概率事件下發(fā)生損失的限定，這種損失通常來自于市場較大的不利波動，其風(fēng)險(xiǎn)限額可通過壓力試驗(yàn)或極值理論確定。另外，在證券市場上，市場因子還可能發(fā)生極端的不利變化，對于這種情況下的風(fēng)險(xiǎn)限額也采用壓力試驗(yàn)或極值理論確定，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)限額稱為壓力試驗(yàn)限額?？梢姡b于保險(xiǎn)資金運(yùn)用過程中的市場風(fēng)險(xiǎn)特征，機(jī)構(gòu)以及業(yè)務(wù)部門層次的風(fēng)險(xiǎn)限額易采用年或月的VaR風(fēng)險(xiǎn)限額，對交易員的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控可采用靈敏度限額或日VaR風(fēng)險(xiǎn)限額，如對二級市場債券交易的風(fēng)險(xiǎn)限定既可采用靈敏度限額又可使用日VaR風(fēng)險(xiǎn)限額。另外，為了對某些特定類型的投資產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)限定，還必須使用壓力試驗(yàn)限額?？傊L(fēng)險(xiǎn)限額選擇要依據(jù)不同投資業(yè)務(wù)或交易的特點(diǎn)和不同金融工具的風(fēng)險(xiǎn)特征，但總體上要注意保持前后臺以及不同層次業(yè)務(wù)部門風(fēng)險(xiǎn)限定的一致性。

三、保險(xiǎn)資金運(yùn)用總風(fēng)險(xiǎn)限額的確定

保險(xiǎn)資金運(yùn)用的總體風(fēng)險(xiǎn)限額反映保險(xiǎn)公司可以承受的最大資產(chǎn)損失的大小。作為開端，保險(xiǎn)公司的投資管理委員會應(yīng)當(dāng)主持確定一個(gè)合適的總體風(fēng)險(xiǎn)額度，風(fēng)險(xiǎn)額度的設(shè)定是一個(gè)動態(tài)的過程，變化中的市場、交易責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)偏好需要保險(xiǎn)公司相應(yīng)地調(diào)整額度。

保險(xiǎn)資金運(yùn)用總體風(fēng)險(xiǎn)額度的確定是一項(xiàng)復(fù)雜的工作，它需要依賴各個(gè)方面的信息，這些信息主要包括：公司的資本實(shí)力、用于抵御投資損失的整體風(fēng)險(xiǎn)資本、股東的風(fēng)險(xiǎn)偏好、未來的市場形勢、監(jiān)管要求、公司的投資收益預(yù)期以及對公司過去總體投資風(fēng)險(xiǎn)的判斷與估計(jì)等等。一般來說，保險(xiǎn)公司的投資管理委員會首先應(yīng)當(dāng)根據(jù)資本實(shí)力、股東的風(fēng)險(xiǎn)偏好以及公司業(yè)務(wù)目標(biāo)確定資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)資本。理論上，確定風(fēng)險(xiǎn)資本可以使用VaR方法、壓力試驗(yàn)法以及將二者綜合的方法，但這些定量方法僅僅依據(jù)于市場的波動風(fēng)險(xiǎn)，是根據(jù)以往的市場風(fēng)險(xiǎn)暴露來確定未來的風(fēng)險(xiǎn)資本，沒有綜合考慮諸如監(jiān)管要求、未來市場判斷、保險(xiǎn)資金的負(fù)債特性、投資收益預(yù)期以及股東風(fēng)險(xiǎn)偏好等主客觀因素，更沒有全面考慮保險(xiǎn)資金運(yùn)用所面臨的其它風(fēng)險(xiǎn)，如信用風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)負(fù)債不匹配風(fēng)險(xiǎn)、保險(xiǎn)資金的流動性風(fēng)險(xiǎn)等等。因此，風(fēng)險(xiǎn)資本的確定應(yīng)當(dāng)是一個(gè)定量分析和定性分析相結(jié)合的過程，確定風(fēng)險(xiǎn)資本既要依據(jù)VaR等定量分析方法，又要充分發(fā)揮投資管理委員會組成人員的作用，如可以設(shè)計(jì)一套多影響因素的風(fēng)險(xiǎn)資本評價(jià)體系，利用德爾菲法（Delph）或?qū)哟畏治龇ǎˋHP）等決策方法作輔助決策，既參考定量評價(jià)結(jié)果，又依據(jù)定性因素，最后根據(jù)投資管理委員會組成人員的判斷確定資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)資本。保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的總風(fēng)險(xiǎn)資本確定以后，依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)資本數(shù)額以及過去的風(fēng)險(xiǎn)額度集合，相應(yīng)的就可以確定資金運(yùn)用的總體風(fēng)險(xiǎn)額度，這一風(fēng)險(xiǎn)額度可以表示為VaR風(fēng)險(xiǎn)限額或其它限額的形式，它是公司高層對資金運(yùn)用總體風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)認(rèn)識。

四、風(fēng)險(xiǎn)資本限額的分配與調(diào)整

在總體風(fēng)險(xiǎn)資本限額確定的基礎(chǔ)上，風(fēng)險(xiǎn)資本限額分配的首要任務(wù)就是將總體風(fēng)險(xiǎn)限額配置到每一個(gè)業(yè)務(wù)部門，如債券交易部、基金部、現(xiàn)金管理部等等，使部門負(fù)責(zé)人對其負(fù)責(zé)管理的額度心中有數(shù)。業(yè)務(wù)部門額度可以幫助部門經(jīng)理控制部門風(fēng)險(xiǎn)，并且可以在部門之間比較風(fēng)險(xiǎn)大小。最后，風(fēng)險(xiǎn)額度還要在部門范圍內(nèi)再細(xì)分到交易員?？紤]到投資組合的分散化效應(yīng)，上層業(yè)務(wù)部門的風(fēng)險(xiǎn)資本限額要小于下層部門的風(fēng)險(xiǎn)資本限額之和。

風(fēng)險(xiǎn)限額分配與調(diào)整的定量依據(jù)是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的績效評估（RAPM）結(jié)果。RAPM對風(fēng)險(xiǎn)——收益進(jìn)行綜合考慮，它避免了僅以收益衡量投資績效進(jìn)而導(dǎo)致過度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的缺陷，并且比較準(zhǔn)確地描述了“真實(shí)收益”，即去除風(fēng)險(xiǎn)后的收益。RAPM主要有兩種方法，即Sharp方法和RAROC方法，風(fēng)險(xiǎn)限額的分配與調(diào)整也就相應(yīng)的有兩種定量化方法，一是基于Sharp的分配方法；二是基于RAROC的分配方法。其中，后一種方法比較常用。RAROC的定義式是：RAROC=R／VaR，其中，R表示收益，VaR表示風(fēng)險(xiǎn)。顯然，RAROC描述了單位資本所獲得的收益，反映了風(fēng)險(xiǎn)資本的效率。在以RAROC為定量依據(jù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)限額的分配與調(diào)整時(shí)，首先根據(jù)RAROC計(jì)算結(jié)果和業(yè)務(wù)部門的申請，確定初步的配置方案，經(jīng)過一段時(shí)間以后，再重新計(jì)算RAROC，對于RAROC低于平均水平的部門，減少其風(fēng)險(xiǎn)資本；對于RAROC高于平均水平的部門，增加其風(fēng)險(xiǎn)資本。除上述的定量化方法之外，風(fēng)險(xiǎn)限額的分配與調(diào)整還應(yīng)當(dāng)考慮其他的定性因素，例如，（1）交易員的經(jīng)驗(yàn)豐富程度。對于一個(gè)新的、沒有經(jīng)驗(yàn)或以前業(yè)績平常的交易員，一般不能分配一個(gè)較大的風(fēng)險(xiǎn)額度；（2）監(jiān)管部門的政策規(guī)定。如對某一投資渠道投資比例的限制；（3）交易部門和業(yè)務(wù)部門的目標(biāo)盈利。在分配風(fēng)險(xiǎn)額度時(shí)，管理層應(yīng)當(dāng)考慮交易員以及業(yè)務(wù)部門的潛在盈利能力，如果分配的風(fēng)險(xiǎn)額度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其目標(biāo)贏利時(shí)，這樣的額度不是很有效；（4）未來市場預(yù)期?？傊?，風(fēng)險(xiǎn)限額的分配與調(diào)整需要考慮的因素很多，它是一個(gè)多目標(biāo)決策問題，需要綜合考慮定性與定量方面的因素。

五、風(fēng)險(xiǎn)限額的監(jiān)控與執(zhí)行

篇5

但如果保險(xiǎn)合同涉及到外匯保費(fèi)和外匯賠償?shù)氖罩ВｋU(xiǎn)公司經(jīng)營這些外匯保險(xiǎn)業(yè)務(wù)時(shí)還涉及到外匯管理，如保險(xiǎn)公司外匯賬戶的開立和監(jiān)管；收取外匯保費(fèi)的對象和險(xiǎn)種；人民幣保險(xiǎn)向境外分保購匯支付分保費(fèi)；購匯支付外匯理賠；以及考察咨詢等保險(xiǎn)中介費(fèi)的收支等。從監(jiān)管職能的角度看，外匯保險(xiǎn)監(jiān)管可以分成兩個(gè)層次：一是對外匯保險(xiǎn)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，二是對外匯保險(xiǎn)項(xiàng)下外匯收支活動的監(jiān)管。

本文主要探討第一層次問題。雖然，保險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的職能部門是保監(jiān)會，但是如果保險(xiǎn)理賠金額比較集中且較大，可能會影響人民幣即期匯率，也可能會給國家外匯儲備帶來不良作用。從這個(gè)角度看，外匯局也應(yīng)參與保險(xiǎn)外匯經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的管理。在實(shí)踐中，就曾出現(xiàn)保險(xiǎn)公司提出購匯支付分保費(fèi)或賠償，當(dāng)?shù)劂y行和外匯局難于辦理的情況。而且，隨著國內(nèi)保險(xiǎn)市場開放和國際再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展，境內(nèi)保險(xiǎn)公司將人民幣的外匯保險(xiǎn)向境外分保時(shí)，外匯管理部門也必然需要介入到保險(xiǎn)公司本外幣資金風(fēng)險(xiǎn)分析和管理中來。

外匯保險(xiǎn)的對外債權(quán)債務(wù)關(guān)系

按照國際收支統(tǒng)計(jì)，從交易雙方的屬性判定對外債權(quán)債務(wù)關(guān)系，那么在保險(xiǎn)服務(wù)項(xiàng)下，保險(xiǎn)公司提供外匯保險(xiǎn)可能形成的對外債權(quán)債務(wù)關(guān)系，主要有以下三方面：保險(xiǎn)的受益人是非居民，從而保險(xiǎn)公司形成對外負(fù)債（財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)引起的是或有債務(wù)，人壽保險(xiǎn)引起的是必然發(fā)生的債務(wù)）；保險(xiǎn)公司承接非居民再保險(xiǎn)分入業(yè)務(wù)，約定向非居民再保險(xiǎn)公司給付資金，從而產(chǎn)生或有的對外負(fù)債；保險(xiǎn)公司再保險(xiǎn)分出業(yè)務(wù)，在約定得到非居民保險(xiǎn)公司賠償，從而形成對外的或有債權(quán)。

可以說，保險(xiǎn)公司進(jìn)行每一項(xiàng)涉及外匯收付的保險(xiǎn)活動，只要保費(fèi)或賠償?shù)氖?、支對方是非居民，就必然會產(chǎn)生上述三種債權(quán)債務(wù)關(guān)系中的一種。在單筆保險(xiǎn)（再保險(xiǎn)）行為中，這些債權(quán)債務(wù)是有對價(jià)的，其風(fēng)險(xiǎn)和收益對整個(gè)國家對外負(fù)債和資產(chǎn)的影響是均衡的。然而，這些債權(quán)債務(wù)關(guān)系的集中者保險(xiǎn)公司，他們能否有效控制風(fēng)險(xiǎn)，從而對國家的對外資產(chǎn)負(fù)債產(chǎn)生均衡甚至良性影響，則是外匯管理選擇需要重視的內(nèi)容。

保險(xiǎn)公司的購匯需求

根據(jù)現(xiàn)行的外匯管理規(guī)定，從事外匯保險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司擁有外匯資本金和限額外匯結(jié)算賬戶，這就是將保險(xiǎn)公司作為一個(gè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理。在實(shí)踐中，保險(xiǎn)公司一般也不會要求購匯。基于管理政策和現(xiàn)實(shí)，可以形成以下判斷：保險(xiǎn)公司通過賬戶發(fā)生收支屬于正常狀態(tài)；提出購匯需求，可以判斷保險(xiǎn)公司的外匯資金情況出現(xiàn)異常狀態(tài)，管理者應(yīng)該重點(diǎn)監(jiān)管。此外，在銀行結(jié)售匯體制下，購匯行為會對外匯儲備和匯率產(chǎn)生最直接的影響。因此，本文重點(diǎn)分析保險(xiǎn)公司購匯需求，包含調(diào)節(jié)性購匯需求和流動性購匯需求。

保監(jiān)會在設(shè)定保險(xiǎn)公司償付能力比率以監(jiān)管保險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)時(shí)，將公司本外幣資金統(tǒng)一計(jì)算，對保險(xiǎn)公司外匯資金沒有提出單獨(dú)的要求。這樣，保險(xiǎn)公司總體償付能力沒有超過保監(jiān)會設(shè)定界限時(shí)，其外匯資金部分會出現(xiàn)局部償付能力不夠，需要用償付能力相對過剩的人民幣購匯抵償，從而產(chǎn)生保險(xiǎn)公司調(diào)節(jié)結(jié)構(gòu)需求。這種調(diào)節(jié)性購匯需求是保險(xiǎn)公司正常經(jīng)營中產(chǎn)生的，在需求產(chǎn)生的時(shí)點(diǎn)上，保險(xiǎn)公司本外幣總體的償付能力沒有超標(biāo)，只是保險(xiǎn)公司人民幣資金和外匯資金之間償付能力的余缺抵補(bǔ)。典型的調(diào)節(jié)性購匯需求，就是保險(xiǎn)公司將境內(nèi)人民幣保險(xiǎn)向境外分保時(shí)，要求用人民幣保費(fèi)購匯支付分保費(fèi)。此外，保險(xiǎn)公司要求購匯增加外匯資本金，也屬于這一范疇。

具體到單筆保險(xiǎn)，還會產(chǎn)生外匯資金流動性不足引起的流動性購匯需求。在實(shí)際操作中，保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用，使得外匯資金產(chǎn)生結(jié)構(gòu)上的流動性周期，這樣，即使外匯資金償付能力可以抵償賠付，也有可能在某個(gè)時(shí)點(diǎn)上由于流動性周期而產(chǎn)生外匯資金的支付缺口。對于這種缺口，保險(xiǎn)公司可以通過同業(yè)資金拆借解決，在拆借等資金融通手段不成立時(shí)，也會要求購匯，從而產(chǎn)生了流動性購匯需求。

外匯保險(xiǎn)業(yè)務(wù)對外匯管理目標(biāo)的影響

即期影響對國際收支產(chǎn)生即期影響的主要是保險(xiǎn)公司的購匯行為。

從數(shù)量上看，保險(xiǎn)公司購匯額具有不確定性。在大多數(shù)情況下，保險(xiǎn)公司要求購匯總是為了履行特定保險(xiǎn)合同的職責(zé)，這樣，購匯量和某一筆或某一批保險(xiǎn)合同聯(lián)系在一起，具有極大的不確定性。目前我國外匯市場每日主要交易對象是各外匯指定銀行結(jié)售匯限額下的長、短頭寸，匯率形成機(jī)制的基礎(chǔ)尚不夠廣泛，因此，人民幣即期匯率暴露于保險(xiǎn)公司購匯的不確定性之下，存在較大的波動風(fēng)險(xiǎn)。

保險(xiǎn)公司當(dāng)期購匯量又具有可預(yù)測性。正如在上文所闡述的，保險(xiǎn)公司購匯需求與他的償付能力緊密聯(lián)系在一起，無論是調(diào)節(jié)性購匯需求還是流動性購匯需求，購匯量均不會超過——定限度（按照《保險(xiǎn)法》保險(xiǎn)公司購匯的絕對量，不可能超過實(shí)收資本金和公積金總和的10%）。因此，經(jīng)營者和管理者可以根據(jù)其賠償責(zé)任和償付能力的相互配比關(guān)系，合理地估測出下一時(shí)段的購匯量。

從性質(zhì)上看，保險(xiǎn)公司調(diào)節(jié)性購匯需求和流動性購匯需求對外匯儲備當(dāng)期余額的影響略有不同。

流動性購匯需求的實(shí)質(zhì)是保險(xiǎn)公司外匯資金流動周期在賠償時(shí)點(diǎn)上出現(xiàn)的缺口。這種缺口在流動周期的其他階段會得到彌補(bǔ)。因此，滿足流動性購匯需求，就相當(dāng)于外匯儲備“墊付”資金，減少了儲備的當(dāng)期余額。如果保險(xiǎn)公司在流動性周期其他階段能夠?qū)⒌攘抠Y金結(jié)匯回吐儲備，則對外匯儲備總體沒有影響；如果這部分資金不及時(shí)結(jié)匯，等于保險(xiǎn)公司“擠占”一部分外匯儲備。

對于調(diào)節(jié)性購匯需求，其對外匯儲備直接效用就是“擠占”。值得注意的是，隨著國內(nèi)保險(xiǎn)市場國際化步伐，國內(nèi)保險(xiǎn)公司有將人民幣償付能力轉(zhuǎn)化為外匯償付能力的偏好，其調(diào)節(jié)性購匯需求會進(jìn)一步增加。上述將境內(nèi)人民幣保險(xiǎn)向境外分保、從而要求用人民幣保費(fèi)購匯支付分保費(fèi)的購匯活動，隨著中國保險(xiǎn)市場的開放和國內(nèi)保險(xiǎn)公司的發(fā)展，已受到越來越多保險(xiǎn)公司注意，有的公司己開始進(jìn)行分保并提出購匯需求。

綜合效應(yīng)

保險(xiǎn)公司絕大多數(shù)外匯資金收付行為是通過其外匯賬戶進(jìn)行的。購匯行為雖然在短期減少外匯儲備，但保險(xiǎn)公司收取保費(fèi)與支付賠償具有數(shù)理上的對價(jià)關(guān)系，一段時(shí)期后，與購匯賠償相對應(yīng)的保費(fèi)收入會進(jìn)入公司的外匯賬戶中。這樣，考察保險(xiǎn)活動對國際收支的綜合效應(yīng)，就要拋開局部的購匯、結(jié)匯行為，從保險(xiǎn)業(yè)本身進(jìn)行分析。

國際收支平衡表中各欄目差額是不同行業(yè)的國內(nèi)部門和國際部門比較優(yōu)勢與競爭力的反映。保險(xiǎn)服務(wù)項(xiàng)下收支差額也反映了國內(nèi)保險(xiǎn)公司和國際保險(xiǎn)公司競爭力，以及雙方在提供保險(xiǎn)服務(wù)方面的比較優(yōu)勢。如對于再保險(xiǎn)，國際保險(xiǎn)公司具有較大優(yōu)勢，因此支付境外分保費(fèi)必然較大；對于境內(nèi)中資企業(yè)和大多數(shù)國內(nèi)自然人，中資保險(xiǎn)公司具有較強(qiáng)競爭力；對于境內(nèi)外資企業(yè)和駐華機(jī)構(gòu)，外資保險(xiǎn)公司具有較大優(yōu)勢；對于——些多邊和數(shù)額巨大的國內(nèi)保險(xiǎn)合同，國際保險(xiǎn)公司具有分保的競爭優(yōu)勢。但國內(nèi)保險(xiǎn)公司擁有政策選擇等有利條件。

因此，對于保險(xiǎn)服務(wù)差額應(yīng)該有正確的認(rèn)識。根據(jù)國際收支統(tǒng)計(jì)，經(jīng)常項(xiàng)目下的保險(xiǎn)服務(wù)項(xiàng)收支呈逆差不斷擴(kuò)大的趨勢。1997年BOP保險(xiǎn)服務(wù)逆差8.7億美元，1998年保險(xiǎn)服務(wù)逆差13.7億美元，1999年逆差17.3億美元，2000年逆差23.6億美元，四年間逆差擴(kuò)大了近3倍。這種逆差反映的是目前國內(nèi)保險(xiǎn)公司在提供保險(xiǎn)服務(wù)方面的劣勢。由于國內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展還不成熟，再保險(xiǎn)、保險(xiǎn)中介、精算等尚處于起步階段，外資保險(xiǎn)公司進(jìn)入中國，必然更多地依靠境外母公司完成有關(guān)保險(xiǎn)服務(wù)，因此，估計(jì)保險(xiǎn)服務(wù)項(xiàng)下逆差會進(jìn)一步擴(kuò)大。在國內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展成熟后，這種逆差狀況才會有所好轉(zhuǎn)。

從外匯管理角度看，國際收支保險(xiǎn)服務(wù)項(xiàng)下逆差將是長期的，外匯管理政策調(diào)整對其變動的影響是次要和微弱的。

保險(xiǎn)公“破產(chǎn)性”賠償對國際收支的沖擊

在上文分析保險(xiǎn)公司“購匯需求”時(shí)，沒有包括一種最具破壞力的情況：保險(xiǎn)責(zé)任產(chǎn)生的賠償已經(jīng)超過了保險(xiǎn)公司的償付能力，保險(xiǎn)公司本外幣償付資金不足以支付賠償。

此時(shí)，保險(xiǎn)公司需要申請的第——樁事件是“破產(chǎn)”，在清理負(fù)債時(shí)，才有會涉及購匯的問題。對于這種購匯要求，外匯管理部門應(yīng)該有以下認(rèn)識：

一是這是公司違反行業(yè)管理規(guī)定對國家?guī)淼娘L(fēng)險(xiǎn)，國家外匯儲備可以根據(jù)債務(wù)清償方案，支付賠償；二是這種風(fēng)險(xiǎn)是可以預(yù)測的，正如因?yàn)樗谛再|(zhì)上與保險(xiǎn)公司的調(diào)節(jié)性購匯需求相似；這種風(fēng)險(xiǎn)是可以預(yù)防的，保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管持審慎監(jiān)管原則，保險(xiǎn)公司在賠償責(zé)任和償付能力在每一個(gè)時(shí)點(diǎn)上均必須符合有關(guān)比率要求。

因此，對于“破產(chǎn)性”賠償，外匯管理可以借重行業(yè)管理，防范保險(xiǎn)公司破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生，并做好預(yù)警工作。

外匯保險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外匯管理政策選擇

政府部門對商業(yè)經(jīng)營行為進(jìn)行監(jiān)管，應(yīng)該對監(jiān)管的成本和效益進(jìn)行評判，這是管理學(xué)的一個(gè)重要原則。需要補(bǔ)充的是，在監(jiān)管措施還沒有開始實(shí)行時(shí)，首先應(yīng)該比較監(jiān)管需求與監(jiān)管成本。如果監(jiān)管成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于監(jiān)管需求，那么實(shí)行監(jiān)管就沒有意義。在監(jiān)管過程中，還必須不斷比較監(jiān)管成本和監(jiān)管效益，以評價(jià)監(jiān)管的效率。如果效率不高，就有必要修訂監(jiān)管方式，甚至重新審視監(jiān)管需求。對外匯保險(xiǎn)進(jìn)行管理決策時(shí)，也應(yīng)該遵循上述原則。

根據(jù)外匯保險(xiǎn)業(yè)務(wù)對國際收支平衡影響效應(yīng)分析，可以得出的結(jié)論是：外匯保險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管應(yīng)主要由行業(yè)監(jiān)管部門進(jìn)行，外匯管理部門參與管理。

保險(xiǎn)業(yè)對國際收支的綜合效應(yīng)是由國內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)競爭力等自身因素決定的，外匯管理政策對之影響不大。因此，外匯管理部門無需深入外匯保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，并對保險(xiǎn)公司購匯行為實(shí)施限制。在我國已經(jīng)承諾經(jīng)常項(xiàng)目可兌換的前提下，對保險(xiǎn)公司有關(guān)業(yè)務(wù)的外匯管理應(yīng)該堅(jiān)持謹(jǐn)慎和有理有利的原則。

篇6

企業(yè)的內(nèi)部審計(jì)是企業(yè)對自身財(cái)經(jīng)行為的監(jiān)督，他不等于外部審計(jì)，而企業(yè)進(jìn)行內(nèi)部審計(jì)可以找到企業(yè)自身的財(cái)經(jīng)問題，從而有利于企業(yè)進(jìn)行決策。內(nèi)部審計(jì)主要是以相關(guān)的財(cái)經(jīng)法規(guī)和制度規(guī)定為依據(jù)，對被審計(jì)的對象進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動的檢查和評估，從而督促被審計(jì)對象進(jìn)行糾正，提高企業(yè)自身的管理水平和經(jīng)濟(jì)效益。

2.服務(wù)作用。

內(nèi)部審計(jì)可以找到企業(yè)存在的經(jīng)濟(jì)問題，從而為企業(yè)管理層的決策、計(jì)劃和控制提供有效的依據(jù)，從此方面可以看出內(nèi)部審計(jì)的服務(wù)職能。隨著內(nèi)部審計(jì)的進(jìn)行，企業(yè)和審計(jì)人員會不斷的自我完善和提高，內(nèi)部審計(jì)所起的作用也會越來越明顯。

3.控制作用。

內(nèi)部審計(jì)部門作為企業(yè)當(dāng)中一個(gè)獨(dú)立于其它部門的存在，具有一定的控制職能，這種控制作用不同于其它的控制部門的作用，它更具獨(dú)立性、權(quán)威性和全面性。內(nèi)部審計(jì)是對企業(yè)經(jīng)營效果和成績的評價(jià)，這個(gè)評價(jià)的內(nèi)容直接關(guān)系到高層的決策，所以它本身是構(gòu)成內(nèi)部控制的特殊要素。

4.評價(jià)作用。

內(nèi)部審計(jì)部門獨(dú)立于其它部門之外，它對于企業(yè)內(nèi)部評價(jià)更具客觀性和公正性，內(nèi)部審計(jì)也可以為企業(yè)提供實(shí)際的生產(chǎn)經(jīng)營情況和財(cái)務(wù)狀況。內(nèi)部審計(jì)可以對企業(yè)的計(jì)劃、預(yù)算和決策方案進(jìn)行公正、客觀的評價(jià)，從而達(dá)到評價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動和經(jīng)營方式的目的。

二、保險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)剖析

1.市場風(fēng)險(xiǎn)。

只要是企業(yè)，都存在著市場風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)企業(yè)在市場競爭當(dāng)中，由于惡性競爭或者企業(yè)自身經(jīng)營不善可能出現(xiàn)過多的“垃圾業(yè)務(wù)”，從而給企業(yè)的財(cái)務(wù)、經(jīng)營帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)。部分上市保險(xiǎn)企業(yè)，在運(yùn)作過程當(dāng)中可能由于各種原因?qū)е缕髽I(yè)負(fù)債過多，致使企業(yè)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。

2.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

大多數(shù)保險(xiǎn)企業(yè)是采取集團(tuán)形式出現(xiàn)的，因此總公司與下屬子公司、機(jī)構(gòu)之間具有極其強(qiáng)烈的利益、聲譽(yù)關(guān)聯(lián)性。一旦子公司或者機(jī)構(gòu)因?yàn)榻?jīng)營事故發(fā)生倒閉或者保險(xiǎn)事故，如果企業(yè)與下屬經(jīng)營單位間沒有建立完善的風(fēng)險(xiǎn)控制管理機(jī)制，那么就會直接導(dǎo)致企業(yè)總體經(jīng)營受到阻礙，致使企業(yè)產(chǎn)生嚴(yán)重的生存危機(jī)。

3.精算風(fēng)險(xiǎn)。

精算風(fēng)險(xiǎn)指的是預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失與實(shí)際損失相差較大而帶來的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，在保險(xiǎn)企業(yè)主要表現(xiàn)在保單籌集的資金及其帶來的收益小于承保責(zé)任帶來的經(jīng)濟(jì)損失。精算風(fēng)險(xiǎn)主要因?yàn)楸ｋU(xiǎn)費(fèi)率的精算假設(shè)與實(shí)際值之間的偏差，因此精算方法在風(fēng)險(xiǎn)的評估上存在著較大的缺憾。

4.資本風(fēng)險(xiǎn)。

資本風(fēng)險(xiǎn)主要是由于企業(yè)自身原因?qū)е沦Y金緊張從而影響保險(xiǎn)企業(yè)的賠付能力而產(chǎn)生的，這類風(fēng)險(xiǎn)出自承保和投資兩個(gè)方面，有時(shí)候企業(yè)也可能因?yàn)檩^大的市場波動而產(chǎn)生此類風(fēng)險(xiǎn)。

5.信用風(fēng)險(xiǎn)。

信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)企業(yè)和客戶之間不能或者不愿履行義務(wù)而產(chǎn)生的，這類風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生會影響企業(yè)的信譽(yù)，不利于企業(yè)的發(fā)展。

6.法律風(fēng)險(xiǎn)。

法律風(fēng)險(xiǎn)一方面是指企業(yè)在經(jīng)營管理過程當(dāng)中不遵守國家相關(guān)的法律法規(guī)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面是指在保險(xiǎn)行業(yè)法律法規(guī)發(fā)生變化的時(shí)候一般都缺乏明確的變動時(shí)間表，從而影響企業(yè)對未來的預(yù)測，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

三、內(nèi)部審計(jì)對于保險(xiǎn)企業(yè)的意義

內(nèi)部審計(jì)通過不斷檢查、評估、調(diào)整、修正、反饋企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的完成情況，從而為促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)制的完善，將規(guī)范與準(zhǔn)則融入到企業(yè)的內(nèi)部管理當(dāng)中，使風(fēng)險(xiǎn)意識、風(fēng)險(xiǎn)管理完全結(jié)合到企業(yè)的文化當(dāng)中。內(nèi)部審計(jì)作為企業(yè)特殊的評估、監(jiān)督機(jī)構(gòu)，其本身在企業(yè)管理當(dāng)中扮演著參謀和顧問的角色；內(nèi)部審計(jì)的結(jié)果，有助于企業(yè)對自身情況的認(rèn)識，從而影響企業(yè)的決策、組織以及協(xié)調(diào)工作；同時(shí)，它還可以將企業(yè)存在的問題呈現(xiàn)給管理者，以便于管理者做出相應(yīng)的整改，從而使企業(yè)內(nèi)部的管理系統(tǒng)不斷的優(yōu)化、完善。

篇7

一、保險(xiǎn)資金運(yùn)用的渠道分析

近年來，我國在保險(xiǎn)資金運(yùn)用的制度建設(shè)方面不斷取得進(jìn)展，保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道逐漸擴(kuò)寬，多元化資產(chǎn)配置的框架已經(jīng)初步形成。截至目前，保險(xiǎn)公司主要的資金運(yùn)用渠道可以分為：銀行存款、國債、金融債、企業(yè)債、基金、股票、基礎(chǔ)設(shè)施。

1.銀行存款

保險(xiǎn)資金投資配置中銀行存款所占的比例最大，中國保監(jiān)會統(tǒng)計(jì)資料顯示，截至2006年6月底，我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額中銀行存款為5667.3億元，占比為35.85%。這主要是由于我國保險(xiǎn)行業(yè)還處于發(fā)展的初級階段。投資銀行存款，意味著保險(xiǎn)業(yè)從居民儲蓄中分流出來的資金一半以上又回到了銀行，增加了交易成本，降低了金融資源的配置效率。

2.國債

國債是以國家信用為保證，政府為滿足其實(shí)現(xiàn)職能需要，平衡財(cái)政收支，實(shí)現(xiàn)貨幣政策功能，按市場機(jī)制籌集資金的一種方式。國債作為有相對可預(yù)測的固定收益的工具，種類繁多，收益率、期限各有不同，符合保險(xiǎn)資金運(yùn)用的安全性、流動性和收益性要求，特別是在安全性上優(yōu)于其他各類資產(chǎn)，是保險(xiǎn)公司大規(guī)模資金投資的首選對象，始終在保險(xiǎn)資金的投資組合中占據(jù)著主體地位。截至2004年底，我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額中，國債為2651.7億元，占比為23.6%。

3.金融債券

金融債券是金融機(jī)構(gòu)為了募集長期資金，按照法律規(guī)定的程序和條件申請、發(fā)行并約定按期還本付息的金融性公司債券，是商業(yè)銀行廣為采用的金融籌資工具。作為特殊的一類企業(yè)債券，商業(yè)銀行發(fā)行的債券雖然帶有一定的信用風(fēng)險(xiǎn)，但我國金融債券的發(fā)行帶有較大程度的行政色彩，其信用基礎(chǔ)更偏向于國債。與此同時(shí)，與銀行協(xié)議存款相比，金融債券具有較好的流動性，長期來看，對銀行協(xié)議存款具有較強(qiáng)的替代作用。截至2004年底，我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額中金融債為1156.8億元，占比為10.3%，為僅次于協(xié)議存款、國債的資產(chǎn)類別。

4.企業(yè)債券

企業(yè)債是國外保險(xiǎn)公司的重要投資品種，由于對發(fā)行的嚴(yán)格控制，中國企業(yè)債的規(guī)模較小，而且保險(xiǎn)公司投資企業(yè)債受到很大的限制。雖然企業(yè)債占保險(xiǎn)總資產(chǎn)的比例還很小，但從需求來看，國內(nèi)的保險(xiǎn)公司、基金公司等機(jī)構(gòu)投資者對企業(yè)債的需求量很大。2003年6月3日，保監(jiān)會公布了新的《保險(xiǎn)公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》，拓寬了保險(xiǎn)資金投資企業(yè)債券的范圍；將保險(xiǎn)公司投資企業(yè)債券的比例由不超過總資產(chǎn)的10%提高到20%。該《辦法》的實(shí)施，在一定程度上緩解了長期困擾保險(xiǎn)公司的可投資企業(yè)債券范圍狹窄、比例過低等問題。

5.證券基金

1999年10月，中國保監(jiān)會批準(zhǔn)保險(xiǎn)資金間接人市，2000年中國保監(jiān)會批準(zhǔn)多家保險(xiǎn)公司將投資基金占總資產(chǎn)的比例由5%提高至10%。基金的優(yōu)勢在于專家理財(cái)以及可以充分地分散化投資，避免風(fēng)險(xiǎn)過度集中于某一行業(yè)或地區(qū)，這對于一些中小規(guī)模的保險(xiǎn)公司具有一定的吸引力，在我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用的特定時(shí)期，對保險(xiǎn)資金間接進(jìn)入股票市場起到了重要的作用。然而隨著保險(xiǎn)資金直接人市的放寬，一些具有較強(qiáng)投資管理能力的保險(xiǎn)公司，逐步調(diào)整投資基金的比例。保監(jiān)會最新披露信息顯示，截至2006年6月底，保險(xiǎn)公司投資基金余額為782.68億元，占比為4.95%。

6.股票

股票市場是國外保險(xiǎn)公司重要的投資渠道之一，美國2000年保險(xiǎn)資金的投資結(jié)構(gòu)中，股票為30%，歐洲部分國家保險(xiǎn)資金投資股票的比例甚至占到37.1%。而我國保險(xiǎn)資金的股票直接投資與國外差別很大。2004年10月24日，中國保監(jiān)會與證監(jiān)會聯(lián)合并實(shí)施《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》，標(biāo)志著我國保險(xiǎn)資金首次獲準(zhǔn)直接投資股票市場。截至2006年6月底，保險(xiǎn)公司股票直接投資為434.73億元，占比為2.75%，較年初增加了1.62個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢。

7.基礎(chǔ)設(shè)施投資

2006年，中國保監(jiān)會主席吳定富宣布，《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)管理辦法》即將出臺，意味著保險(xiǎn)業(yè)投資不動產(chǎn)的渠道將被打開。保險(xiǎn)資金投資風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)設(shè)施，優(yōu)勢在于長期性。具體而言，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目一般投資資金規(guī)模大、投資周期長，與保險(xiǎn)負(fù)債特別是壽險(xiǎn)負(fù)債能夠有效匹配，而且往往具有自然壟斷性，回報(bào)相對穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較低。從資產(chǎn)配置的角度來看，投資基礎(chǔ)設(shè)施的解禁，可以減輕保險(xiǎn)資金在資本市場的投資壓力，減少其對利率性產(chǎn)品的過度依賴，同時(shí)以較低的投資成本分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。

二、保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)的動因分析

(一)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是由政治、經(jīng)濟(jì)等全局性因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，將對整個(gè)市場的所有投資品種產(chǎn)生不同程度的影響。

1.社會風(fēng)險(xiǎn)

社會風(fēng)險(xiǎn)是一般性社會環(huán)境變動對投資活動帶來的直接或間接風(fēng)險(xiǎn)。如戰(zhàn)爭、及其他政治動蕩的影響，以及社會風(fēng)俗變動、社會消費(fèi)觀念變化、社會不安定因素帶來的影響。這類風(fēng)險(xiǎn)因素對投資活動的影響范圍廣泛，影響效果復(fù)雜并具有長期性。例如，“9.11”事件后，美國一些民眾減少或暫停長期性理財(cái)活動，使一些長期產(chǎn)品需求量下降，保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用的績效也由于變現(xiàn)壓力增大及資本市場低迷而受到牽連。

2.利率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)公司特別是壽險(xiǎn)公司資金運(yùn)用中存在的主要風(fēng)險(xiǎn)。無論上升還是下降，保險(xiǎn)公司的投資業(yè)務(wù)對任何利率的異常變動都十分敏感。當(dāng)利率上升時(shí)，一方面保險(xiǎn)公司的固定利息債券價(jià)值下跌，長期資產(chǎn)大幅縮水；另一方面行業(yè)間替代效應(yīng)導(dǎo)致保險(xiǎn)業(yè)務(wù)量萎縮，可運(yùn)用資金減少，而退保與保單貸款業(yè)務(wù)增長，現(xiàn)金流出加快，保險(xiǎn)公司甚至不得不折價(jià)銷售部分資產(chǎn)，使財(cái)務(wù)穩(wěn)定性和盈利能力受到影響。當(dāng)利率下降時(shí)，雖然部分固定利息資產(chǎn)價(jià)值上升，但大量保單所有人會通過各種保單選擇權(quán)增加資金流入，保險(xiǎn)公司不得不購人價(jià)格較高的資產(chǎn)，再加上到期資產(chǎn)和新增業(yè)務(wù)資金，保險(xiǎn)公司面臨較大的再投資壓力；與此同時(shí)，原有保險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率如果過高，還有可能造成巨額的利差損。

3.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)也稱購買力風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)于價(jià)格總水平變動而引起的金融資產(chǎn)總購買力變動的可能性。通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)對債券等固定收益類投資的影響程度最為明顯。具體而言，由于通貨膨脹一般很少在短期內(nèi)發(fā)生急劇變化，所以短期投資所面臨的貶值風(fēng)險(xiǎn)低于長期投資；具有浮動利率的中長期債券由于加入了通貨膨脹補(bǔ)償，則降低了由通貨膨脹而引起的貶值風(fēng)險(xiǎn)。由于不同商品價(jià)格變動受通貨膨脹的影響程度不同，購買力風(fēng)險(xiǎn)對不同股票的影響也會有差別。在某些行業(yè)，當(dāng)通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)，上市公司的盈利可能會隨其產(chǎn)品價(jià)格的上漲而增加，并帶動股價(jià)上漲，這有可能提高股票投資收益。

4.匯率風(fēng)險(xiǎn)

匯率風(fēng)險(xiǎn)主要指由本國貨幣和外國貨幣之間的匯率變動而引起的投資收益變動的可能性。經(jīng)營涉外業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司在接受國際運(yùn)輸保險(xiǎn)、國際再保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)時(shí)，是以外幣為收費(fèi)幣種，因而必然承擔(dān)著匯率風(fēng)險(xiǎn)。影響匯率變動的一般因素有各國政府的貨幣政策、財(cái)政政策、匯率政策以及國際市場上供給與需求的平衡，具體說來包括國家黃金與硬通貨的儲備數(shù)額、國際貿(mào)易的收支情況、利率水平與通貨膨脹的高低，以及國家經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況等等。所以當(dāng)投資者投資于外幣形式發(fā)行的有價(jià)金融證券時(shí)，除承受與本幣投資相同的風(fēng)險(xiǎn)外，還要考慮與另外一種貨幣兌換的額外風(fēng)險(xiǎn)。

5.市場風(fēng)險(xiǎn)

市場風(fēng)險(xiǎn)是證券市場因各種因素影響而引起的投資資產(chǎn)變動帶來的不確定性，是對保險(xiǎn)公司影響最直接的經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。如經(jīng)濟(jì)周期特征、行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、金融市場制度變化、投資者心理波動、貨幣政策及財(cái)政政策調(diào)控措施等都會帶來市場風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)的顯著特點(diǎn)是很難通過證券組合的策略來消除或者降低，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測的難度較大，尤其是股市價(jià)格變化莫測，而風(fēng)險(xiǎn)一旦形成往往帶來嚴(yán)重?fù)p失，因此需要在投資過程中密切關(guān)注市場風(fēng)險(xiǎn)。

(二)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要來源于保險(xiǎn)公司的經(jīng)營過程，受具體的投資資產(chǎn)特性制約，與投資品種類別、資產(chǎn)選擇方式、投資運(yùn)作流程密切相關(guān)。

1.流動性風(fēng)險(xiǎn)

流動性風(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)公司因資產(chǎn)與負(fù)債的流動性不一致，從而遭受損失的可能性。保險(xiǎn)公司為了滿足最低限度的賠償和給付及財(cái)務(wù)穩(wěn)定的需要，資產(chǎn)必須保證最低的變現(xiàn)力，否則將會導(dǎo)致流動性負(fù)債超過流動性資產(chǎn)，產(chǎn)生流動性不足。當(dāng)現(xiàn)金不夠支付時(shí)就產(chǎn)生了流動性風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)就要以低價(jià)變賣一部分資產(chǎn)，如未到期債券或到市場上臨時(shí)籌集高成本的資金以應(yīng)付給付之需，從而給企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營產(chǎn)生嚴(yán)重影響。流動性風(fēng)險(xiǎn)大小主要取決于二級市場的發(fā)育程度和投資工具的流動性。

2.信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)是合同簽約者不能按事先約定履行其責(zé)任及義務(wù)的可能性。在投資活動方面，如果保險(xiǎn)公司持有債券的發(fā)行人經(jīng)營狀況惡化，信用評級降低，則公司持有的相應(yīng)資產(chǎn)價(jià)值將大幅下降；如果保險(xiǎn)公司購買的債券不能按期收回本金和利息，將引起一系列不利于其財(cái)務(wù)狀況的惡性反應(yīng)，非常嚴(yán)重時(shí)將導(dǎo)致保險(xiǎn)公司的償付能力受到極大的影響，甚至?xí)斐杀ｋU(xiǎn)公司的破產(chǎn)。

3.操作風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)是管理者的投資政策不當(dāng)或投資業(yè)務(wù)執(zhí)行者因自身原因造成損失的可能性。具體表現(xiàn)為兩個(gè)方面，其一是管理層在投資決策上的偏差或失誤所造成的風(fēng)險(xiǎn)，在市場信息缺乏、決策時(shí)間緊迫時(shí)，這一風(fēng)險(xiǎn)很可能發(fā)生，同時(shí)決策風(fēng)險(xiǎn)與決策者自身管理能力、管理經(jīng)驗(yàn)、洞察力等的局限也有很大關(guān)系。其二是行為風(fēng)險(xiǎn)，是指投資業(yè)務(wù)執(zhí)行者的能力、道德、品行等帶來的風(fēng)險(xiǎn)，行為風(fēng)險(xiǎn)可能會導(dǎo)致效率低下、專業(yè)判斷不足、甚至經(jīng)濟(jì)犯罪，造成難以彌補(bǔ)的損失。

三、建立保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)識別矩陣

為了有效控制風(fēng)險(xiǎn)，必須將投資渠道和風(fēng)險(xiǎn)動因兩個(gè)方面結(jié)合起來，以便更準(zhǔn)確地定位風(fēng)險(xiǎn)、識別風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)。下面通過三個(gè)步驟，建立起保險(xiǎn)資金運(yùn)用過程的風(fēng)險(xiǎn)識另U矩陣。

(一)在投資渠道的風(fēng)險(xiǎn)管理中細(xì)化動因

細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)動因，是各投資渠道進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)在要求。對不同投資渠道而言，帶來投資收益波動、造成潛在損失的風(fēng)險(xiǎn)動因是有所區(qū)別的。因此，各個(gè)投資渠道必須重點(diǎn)關(guān)注與本渠道關(guān)系密切的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)環(huán)境等的變化，并對內(nèi)部實(shí)施有效的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控措施。

(二)在風(fēng)險(xiǎn)動因的分析申明確渠道

在風(fēng)險(xiǎn)分析和量化過程中，明確某一特定風(fēng)險(xiǎn)動因?qū)Ω鱾€(gè)投資渠道的影響，是進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)務(wù)要求。不同的資金運(yùn)用渠道，對操作者的知識結(jié)構(gòu)、交易技能提出了具體要求，風(fēng)險(xiǎn)控制的措施、方法也各有特點(diǎn)。保險(xiǎn)公司投資部(或者保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司)的組織構(gòu)架通常也是按投資品種的不同來設(shè)置，以實(shí)現(xiàn)專業(yè)化的投資運(yùn)作。在這種現(xiàn)實(shí)情況下，將資金運(yùn)用渠道作為風(fēng)險(xiǎn)識別的重要標(biāo)志，有利于明確風(fēng)險(xiǎn)控制的責(zé)任，落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理的制度和政策，提高風(fēng)險(xiǎn)管理的效率。

(三)形成風(fēng)險(xiǎn)定位矩陣

在上面兩步工作的基礎(chǔ)上，結(jié)合具體的風(fēng)險(xiǎn)量化程度、現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)控制制度等，綜合得到保險(xiǎn)資金運(yùn)用中的風(fēng)險(xiǎn)定位矩陣(見表1)。

篇8

1.1.1企業(yè)拖欠當(dāng)前企業(yè)拖欠養(yǎng)老險(xiǎn)、拒絕繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)的現(xiàn)象較為普遍，養(yǎng)老保險(xiǎn)征收率得不到保障，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)運(yùn)而生。

1.1.2監(jiān)管不力由于缺乏相應(yīng)的監(jiān)管措施與監(jiān)管部門，因此企業(yè)繳費(fèi)基數(shù)、瞞報(bào)、錯(cuò)報(bào)、漏報(bào)養(yǎng)老金的現(xiàn)象較為普遍。

1.1.3覆蓋面小當(dāng)前，養(yǎng)老保險(xiǎn)在我國國民心中的重視程度明顯偏低，從而導(dǎo)致基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的覆蓋率難以提升，單一的基金來源對我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的管理造成了一定風(fēng)險(xiǎn)。

1.1.4渠道狹窄養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的融資渠道較為狹窄，因此難以解決其資金問題。尤其是企業(yè)惡性循環(huán)式的拖欠、瞞報(bào)、拒繳等行為，都嚴(yán)重影響了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資與管理。

1.2管理風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)行的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理模式問題在于其管理層次低，環(huán)節(jié)復(fù)雜，管理主體過多并且效率低下。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)行難以達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，主要是由于以下三點(diǎn)原因所造成的：一是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金監(jiān)管不力，導(dǎo)致養(yǎng)老保險(xiǎn)基金被挪用、占用、擠占等問題非常嚴(yán)重，甚至在某些地方出現(xiàn)了作為貸款擔(dān)保、提前發(fā)放等現(xiàn)象；二是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理主體過于分散，是的管理成本過高、效率偏低；三是養(yǎng)老保險(xiǎn)管理制度較為落后，收支管理一直處于混亂狀態(tài)，難以確保養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理的安全，政府職能作用也就無從談起。

1.3投資運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)行基金投資管理體制不順，經(jīng)營主體的缺失導(dǎo)致無人承擔(dān)責(zé)任，也沒有對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理。社會保險(xiǎn)局僅作為行政機(jī)構(gòu)難以完成市場增值的目標(biāo)。同時(shí)，雖然每年基金數(shù)量巨大，但因?qū)俚毓芾矸稚⒂谌珖鞯兀顿Y難以形成規(guī)模效應(yīng)，收支難以長期平衡。按我國規(guī)定，地方基金只能進(jìn)行銀行存儲和國債購買，雖然降低了投資風(fēng)險(xiǎn)，但也會造成基金的保值增值無從實(shí)現(xiàn)。無法通過合理的投資組合在市場投資運(yùn)營。

2養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理風(fēng)險(xiǎn)控制措施

2.1立足國情，合理選擇管理模式我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金體系尚未健全，制度處于轉(zhuǎn)型期。因此，為保障基金的可持續(xù)發(fā)展性，應(yīng)選擇集中式的管理模式。原因如下：

2.1.1集中式的管理模式更符合我國國情，適應(yīng)當(dāng)下中國資本市場實(shí)際情況，也可適應(yīng)未來中國資本市場的發(fā)展；

2.1.2該模式明確投資管理職能和行政職能，實(shí)現(xiàn)分權(quán)而治，提高行政效率和投資營運(yùn)效率；

2.1.3集中式的管理模式可以有效增加養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理的透明度，得到民眾的認(rèn)同感，也可得到來自民眾的監(jiān)督，增大民眾的信任度；

2.1.4該模式可以為當(dāng)下并不發(fā)達(dá)的資本市場中的養(yǎng)老金實(shí)現(xiàn)部分保值增值，也給未來養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理提供了更多的選擇；

2.1.5集中式的管理模式可以充分發(fā)揮養(yǎng)老保險(xiǎn)制度對社會經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用。健全的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度可以提高社會的儲蓄率，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的長期收支平衡，促進(jìn)資本市場的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)社會經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步。

2.2鞏固制度建設(shè)，建立健全風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制現(xiàn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)制度中的個(gè)人賬戶管理混亂，部分個(gè)人賬戶被用作為退休職工支付退休金，導(dǎo)致新進(jìn)賬戶和已有賬戶的管理混亂，出現(xiàn)個(gè)人賬戶空賬的現(xiàn)象，造成養(yǎng)老基金的財(cái)務(wù)隱患。為此，相關(guān)部門不僅需要填補(bǔ)轉(zhuǎn)型期遺留的舊賬，還需要將個(gè)人賬戶進(jìn)行合理分配，使其實(shí)現(xiàn)小補(bǔ)充向大補(bǔ)充的轉(zhuǎn)變，從而使我國的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)合理化。降低由制度轉(zhuǎn)變所帶來的隱患，提高養(yǎng)老保險(xiǎn)體系應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)調(diào)能力，為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理制度的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。而養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的建設(shè)也是養(yǎng)老保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)防范控制的基礎(chǔ)所在。

2.3加強(qiáng)內(nèi)外監(jiān)督，切實(shí)強(qiáng)化運(yùn)行管理監(jiān)督在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金監(jiān)管模式方面，應(yīng)建立起一套同我國現(xiàn)階段實(shí)際情況相適應(yīng)、各部門權(quán)責(zé)制衡的監(jiān)督管理模式。例如將養(yǎng)老保險(xiǎn)基金交由社保部門監(jiān)管、將其運(yùn)營監(jiān)督交由基金監(jiān)管委員會負(fù)責(zé)。并加強(qiáng)制度建設(shè)，在法律層面上規(guī)范養(yǎng)老保險(xiǎn)投資組合。必要時(shí)可以設(shè)立外部監(jiān)督機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的內(nèi)外監(jiān)管、全程管理。此外，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金準(zhǔn)入與退出機(jī)制也要加以健全，并明確執(zhí)行其相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)與管理流程，只有通過加強(qiáng)監(jiān)管、才能夠避免違規(guī)操控、投機(jī)倒把等損害投資者利益的現(xiàn)象，從而為我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金體系提供堅(jiān)實(shí)有力的保障。

2.4法律法規(guī)制約，不斷完善相關(guān)法律保障針對我國基金業(yè)正處于發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，政府部門應(yīng)為此制定相關(guān)法律政策，完善相關(guān)法律保障。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的形勢下，國外職業(yè)基金管理者、基金投資公司的進(jìn)入必將會使我國現(xiàn)行基金管理制度、相關(guān)法律法規(guī)接受新的改變。而完善的法制是基金行業(yè)正常運(yùn)營的基礎(chǔ)，這必會對我國養(yǎng)老基金的風(fēng)險(xiǎn)防范等相關(guān)制度提出更高的要求。相關(guān)部門應(yīng)積極保證養(yǎng)老基金持有人的利益，確保適當(dāng)?shù)幕鹗找?，提高公眾對養(yǎng)老基金的信任度，同時(shí)也給養(yǎng)老基金運(yùn)營者造成一定的壓力，保障基金持有者的利益。

篇9

一、健康保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)特征及發(fā)展現(xiàn)狀

健康保險(xiǎn)是人身保險(xiǎn)三大業(yè)務(wù)系統(tǒng)之一，《中華人民共和國保險(xiǎn)法》第92條第2款明確規(guī)定：“人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，包括人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)等保險(xiǎn)業(yè)務(wù)”?！督】当ｋU(xiǎn)管理辦法》明確規(guī)定：“本辦法所稱健康保險(xiǎn)，是指保險(xiǎn)公司通過疾病保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、失能收入損失保險(xiǎn)和護(hù)理保險(xiǎn)等方式對因健康原因?qū)е碌膿p失給付保險(xiǎn)金的保險(xiǎn)”。

(一)健康保險(xiǎn)產(chǎn)品自身的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)

1.與普通人壽保險(xiǎn)相比較，健康保險(xiǎn)具有不確定性的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)。人壽保險(xiǎn)包括生存保險(xiǎn)、死亡保險(xiǎn)和生存與死亡兩全保險(xiǎn)，其精算依據(jù)主要是生命周期表，一般幾十年可以不變。而健康保險(xiǎn)的精算依據(jù)是經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，隨時(shí)都可能發(fā)生變化。在實(shí)際生活當(dāng)中，由于疾病是人的身體中的各種因素積累所致，呈現(xiàn)出復(fù)雜的過程，增加了疾病風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的不確定性。

2.與意外傷害保險(xiǎn)相比較，健康保險(xiǎn)具有多發(fā)性的特點(diǎn)。人身意外傷害的發(fā)生率往往以千分之幾計(jì)，疾病發(fā)生率則以百分之幾甚至十分之幾計(jì)。因此，健康風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的隨機(jī)性十分明顯。

(二)健康保險(xiǎn)可能產(chǎn)生的外界風(fēng)險(xiǎn)

1.醫(yī)療、藥品價(jià)格上漲帶來的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從1980年-2004年的25年內(nèi)，人均收入增長10倍，醫(yī)療衛(wèi)生費(fèi)用支出增長35倍，年均增長24%，個(gè)人負(fù)擔(dān)從21%上升至53.68%。由于健康保險(xiǎn)承保周期的原因，醫(yī)療費(fèi)用、藥品價(jià)格的上漲，必然帶來保險(xiǎn)公司的費(fèi)差損風(fēng)險(xiǎn)。

2.過度醫(yī)療的風(fēng)險(xiǎn)。醫(yī)患利益不一致的過度醫(yī)療風(fēng)險(xiǎn)則最后轉(zhuǎn)嫁給保險(xiǎn)公司。

3.逆選擇等道德風(fēng)險(xiǎn)。

4.人類自身抗疾病風(fēng)險(xiǎn)能力的降低。由于人們生活方式與飲食結(jié)構(gòu)等原因造成的心腦血管疾病、糖尿病等老年性疾病的年輕化趨勢，都給保險(xiǎn)公司健康保險(xiǎn)帶來了新的風(fēng)險(xiǎn)。

(三)健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

1.業(yè)務(wù)總量很小。2006年保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入5641.4億元，健康保險(xiǎn)保費(fèi)僅占全國保費(fèi)收入的6.68%，占人身保險(xiǎn)保費(fèi)收入的9.12%，顯然與健康保險(xiǎn)在整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)中的地位極不相稱。

2.業(yè)務(wù)比重很低。健康保險(xiǎn)在人身保險(xiǎn)中所占比重：2001年為4.32%，2002年為5.38%，2003年為8.03%，2004年為8.05%，2005年為8.4%，2006年為9.12%，而英、美等發(fā)達(dá)國家健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)比重均在20%以上。

3.保險(xiǎn)深度、保險(xiǎn)密度極微。從保險(xiǎn)深度來看，2005年全國健康保險(xiǎn)保費(fèi)收入312億元，GDP為182321億元，僅占0.17%，2006年全國GDP為209407億元，健康保險(xiǎn)也占0.17%。從保險(xiǎn)密度來看，2005年健康險(xiǎn)人均保費(fèi)24元；2006年健康險(xiǎn)人均保費(fèi)29元。

4.業(yè)務(wù)覆蓋面極小。我國由商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)提供保障的人群僅占全國總?cè)丝诘?%左右。而發(fā)達(dá)國家的這一比例一般都在60%左右。2005年我國衛(wèi)生費(fèi)用總支出7590.3億元，其中人均醫(yī)療保健支出583元，個(gè)人支出313元，占53.68%，人均商業(yè)健康保險(xiǎn)消費(fèi)支出僅占個(gè)人衛(wèi)生費(fèi)用支出的7.66%，而美國這一比例為50%以上。

健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展中出現(xiàn)的幾種現(xiàn)象更應(yīng)該引起關(guān)注。一是“蛋糕分割效應(yīng)”?！鞍l(fā)展主要靠分割現(xiàn)有的市場蛋糕，而不是思考怎樣把蛋糕做大”，這一形象比喻指出了健康險(xiǎn)產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重的根源所在。全國健康保險(xiǎn)產(chǎn)品數(shù)量有300多種，在數(shù)量上很豐富，但實(shí)際產(chǎn)品多數(shù)雷同，僅有醫(yī)療費(fèi)用報(bào)銷型、重大疾病、附加住院補(bǔ)貼型等少數(shù)幾個(gè)產(chǎn)品較為暢銷。二是三個(gè)“1／3”。從經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)上來看，健康保險(xiǎn)由于其自身的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，尤其是逆選擇、過度醫(yī)療等外界風(fēng)險(xiǎn)的大量存在，時(shí)時(shí)都在困擾著各個(gè)保險(xiǎn)主體。業(yè)內(nèi)人士對健康保險(xiǎn)普遍有這樣一種估計(jì)：有贏利或微利的占健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的1／3，收入與賠付基本持平的占1／3，基本上虧損或嚴(yán)重虧損的占1／3。三是“三年賠付定律”。健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)就一些單險(xiǎn)種核算來看，基本上是第一年小賠，第二年中賠，第三年大賠。四是“簡單中的復(fù)雜”。在醫(yī)療服務(wù)中，門診是最為簡單的方式，住院次之，大病治療最復(fù)雜。但通過調(diào)研卻發(fā)現(xiàn)，門診醫(yī)療的賠付率最高，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)最大，成為“跑、冒、滴、漏”最嚴(yán)重的地方。

二、健康保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新的探索

(一)健康保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新的管窺

國泰人壽推出了“國泰關(guān)懷一生終身醫(yī)療保險(xiǎn)計(jì)劃”，該產(chǎn)品除提供一般性的醫(yī)療保障外，重點(diǎn)突出防癌保障，是第一個(gè)專業(yè)防癌醫(yī)療險(xiǎn)，填補(bǔ)了市場上同類產(chǎn)品的空白。中國人壽的“國壽康源團(tuán)體醫(yī)療保險(xiǎn)(B型)”，不僅提供了通常的住院津貼，還包括從被保險(xiǎn)人急救醫(yī)療費(fèi)用，到住院期間的住院津貼、外科手術(shù)津貼，以至遺體轉(zhuǎn)運(yùn)、安葬等一個(gè)完整的就醫(yī)鏈條保障。從最低保障到最高保障有四種計(jì)劃可供選擇，適合不同經(jīng)濟(jì)條件和保障需求的團(tuán)體客戶。光大永明的“康順無憂重大疾病保障計(jì)劃”，涵蓋了包括癌癥、急性心肌梗塞、良性腦瘤、肢體癱瘓等40種重大疾病，不僅有重大疾病的全面保障，更提供癌癥復(fù)發(fā)額外保障及保證費(fèi)率。產(chǎn)品、服務(wù)和銷售只要向貼近客戶需求的方向走一步，就是創(chuàng)新。

(二)健康保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新的導(dǎo)向選擇

在產(chǎn)品創(chuàng)新導(dǎo)向選擇上，應(yīng)將健康保險(xiǎn)自身規(guī)律與市場需求規(guī)律有機(jī)結(jié)合，擺在首要位置，至少應(yīng)把握以下幾個(gè)方面的問題。

1.市場需求與經(jīng)濟(jì)效益。應(yīng)注重解決好是以市場需求為導(dǎo)向，還是以經(jīng)濟(jì)效益為導(dǎo)向的根本方向問題。

2.投入與產(chǎn)出。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，世界500強(qiáng)的保險(xiǎn)企業(yè)，健康保險(xiǎn)首年承保的經(jīng)濟(jì)效益為—8%，主要原因是疾病發(fā)生率、持續(xù)時(shí)間等風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的具有不確定性，往往變動很大，管理成本高，以及醫(yī)療費(fèi)用難以控制等問題的普遍存在。

3.防范風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。健康保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)具有經(jīng)營層面風(fēng)險(xiǎn)和管理層面風(fēng)險(xiǎn)，容易忽視的是經(jīng)營層面的最大風(fēng)險(xiǎn)是有效需求不足，一個(gè)保險(xiǎn)產(chǎn)品承保人群越多，其分散風(fēng)險(xiǎn)的功能就越大，管理層面風(fēng)險(xiǎn)則與此相反。

4.穩(wěn)健經(jīng)營與長遠(yuǎn)發(fā)展。保險(xiǎn)公司是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，圍繞各種風(fēng)險(xiǎn)謀求經(jīng)營與發(fā)展是唯一的正途，遵循發(fā)展規(guī)律和經(jīng)營原則是經(jīng)營保險(xiǎn)的必要前提，穩(wěn)健經(jīng)營是經(jīng)營保險(xiǎn)的基礎(chǔ)和關(guān)鍵。對處于初級階段的我國保險(xiǎn)業(yè)，更應(yīng)當(dāng)時(shí)刻保持清醒的頭腦，始終將提高持續(xù)發(fā)展、永續(xù)發(fā)展能力問題作為現(xiàn)在乃至將來的永恒課題。

(三)健康保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新的條件探索

篇10

二、信息技術(shù)外包及其特點(diǎn)

（一）概念界定

信息技術(shù)外包是指非專門從事信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，出于提高自身營業(yè)效率的因素考慮，專注于自身的核心經(jīng)營業(yè)務(wù)，把主要的資源以及精力配置放在核心業(yè)務(wù)上，而將企業(yè)的全部IT或者部分IT外包給專門從事信息技術(shù)業(yè)務(wù)的服務(wù)提供方，這樣企業(yè)就可以一方面專注于自身的核心和主營業(yè)務(wù)，另一方面又可以從IT服務(wù)方那得到企業(yè)需要的管理信息系統(tǒng)信息和技術(shù)支持。

（二）信息服務(wù)外包的特征

IT外包有其自身的特點(diǎn)，首先外包本身就決定了這個(gè)過程自身特點(diǎn)很明顯，因?yàn)槭褂梅胶途唧w的創(chuàng)建方是不同的主體，這樣就存在“自己的事情不能自己辦”的特點(diǎn)，但是由于IT外包的特殊性，使得IT外包的特點(diǎn)既有其優(yōu)勢所在，又存在一定的劣勢。優(yōu)勢主要體現(xiàn)在可以解決企業(yè)IT專業(yè)人才不足和專業(yè)素養(yǎng)欠缺的問題。IT外包能在一定程度上給企業(yè)帶來很大收益，這是企業(yè)IT自我研發(fā)和管理所不能比擬的。IT外包能滿足業(yè)務(wù)需求，能改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。在IT外包過程中，企業(yè)可以降低成本增加效率，還能獲得信息技術(shù)能力和經(jīng)驗(yàn)。IT外包還能增加企業(yè)組織的靈活性，提高企業(yè)員工的學(xué)習(xí)能力，節(jié)省人力成本等等。但是IT外包的缺點(diǎn)也是不能忽視的，因?yàn)橥獍谋旧聿僮魉鶝Q定的，IT外包存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)也就變成了IT外包特點(diǎn)的劣勢部分，其劣勢主要體現(xiàn)在，由于存在信息不對稱的情況，企業(yè)在選擇服務(wù)提供方時(shí)就很難判斷對方的專業(yè)勝任能力和誠信程度等等條件，如果在選擇服務(wù)方時(shí)就出現(xiàn)了錯(cuò)誤，這將給企業(yè)帶來很大的風(fēng)險(xiǎn)和損失。服務(wù)方在提供服務(wù)是由于是與企業(yè)主體脫離的，所以在整個(gè)過程中缺乏服務(wù)的靈活性。企業(yè)選擇IT外包就會存在損害自身企業(yè)文化的風(fēng)險(xiǎn)，會造成企業(yè)與服務(wù)提供方的矛盾加劇。為了更好的將IT外包的項(xiàng)目融合進(jìn)企業(yè)，企業(yè)必須做單獨(dú)的預(yù)算和單獨(dú)的人員與資源安排對之做專門的管理。另外IT外包其實(shí)相當(dāng)于是引進(jìn)了一個(gè)外部主體，這樣就涉及公司內(nèi)部的信息泄露的風(fēng)險(xiǎn)，而且在競爭如此激烈的時(shí)代，信息至關(guān)重要，如果泄露了關(guān)鍵的信息將會使得企業(yè)遭受巨大損失，造成致命的打擊。

三、信息技術(shù)外包的風(fēng)險(xiǎn)及其特點(diǎn)

（一）信息技術(shù)外包的風(fēng)險(xiǎn)概述

信息技術(shù)外包項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的概念就是指在企業(yè)將IT外包給服務(wù)方過程中，針對IT外包的特殊性進(jìn)行的一系列風(fēng)險(xiǎn)識別、評估和風(fēng)險(xiǎn)控制以及風(fēng)險(xiǎn)追蹤和檢測過程。

（二）信息技術(shù)外包風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

信息技術(shù)外包的風(fēng)險(xiǎn)管理的特點(diǎn)主要還是集中體現(xiàn)在IT外包的獨(dú)特性問題上來。首先信息技術(shù)項(xiàng)目的特殊性，體現(xiàn)在信息技術(shù)對專業(yè)性和專業(yè)人員技術(shù)素養(yǎng)的要求就都很高，如果要進(jìn)行IT的開發(fā)和維護(hù)就會對從事這方面的人員提出很大的要求，這樣當(dāng)企業(yè)對IT項(xiàng)目面臨不同的選擇時(shí)，通常也奠定了不同選擇的一定特殊性。例如，如果企業(yè)選擇自行開發(fā)和維護(hù)，就會比其他項(xiàng)目投入更多的財(cái)力物力，單獨(dú)招募專業(yè)素養(yǎng)高的人才，這些相較于其他項(xiàng)目而言會投入更多。如果企業(yè)選擇將IT外包，也會與其他項(xiàng)目的外包有很大的不同，因?yàn)樵贗T外包的過程中發(fā)包方相對于服務(wù)方來說較其它項(xiàng)目兩者之間的關(guān)系更加處于劣勢，應(yīng)為在IT外包過程中，專業(yè)的服務(wù)方對IT的專業(yè)開發(fā)和維護(hù)等更具有發(fā)言權(quán)，即使在有的情況下發(fā)包方對技術(shù)提出一定的異議服務(wù)方可能也會置之不理，這也造成了IT項(xiàng)目在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)的特點(diǎn)。再者就是外包本身具有一定的特殊性，外包和自我生產(chǎn)和開發(fā)有很大的區(qū)別，在外包過程中主要會涉及一種兩方的關(guān)系，這種關(guān)系給IT外包帶來了特殊性，關(guān)于發(fā)包方和服務(wù)方之間關(guān)系的維持構(gòu)成了IT外包的另一特點(diǎn)。而且這種關(guān)系的維持具有持久性，因?yàn)槿绻粋€(gè)服務(wù)方為某一企業(yè)提供了從開始就需要的IT，那么以后IT的維護(hù)、更新等等方面都會對這家服務(wù)方產(chǎn)生很大的依賴，于是兩者的關(guān)系就會趨于長期和持續(xù)。這也是IT外包的一大特點(diǎn)。

四、防范信息技術(shù)外包風(fēng)險(xiǎn)的策略選擇

（一）選擇合適的外包商，做好對外包商的管理

從企業(yè)角度來看，是否選擇一個(gè)較為合適的服務(wù)接包方對于信息技術(shù)的外包是否成功是相當(dāng)關(guān)鍵的。企業(yè)在外包之前，應(yīng)當(dāng)通過各種方法來達(dá)到充分了解、評估并確定合適的接包方來達(dá)到促進(jìn)外包管理的目的。企業(yè)在外包之前要從技術(shù)實(shí)力、經(jīng)營管理的狀況、財(cái)務(wù)的狀況以及信譽(yù)程度等方面對接包方進(jìn)行綜合的評估。

（二）重視對外包的過程管理

在選擇了比較妥當(dāng)?shù)男畔⒎?wù)的接包方之后，企業(yè)在外包合同的執(zhí)行期間，仍然要重視對接包方的管理，而不能放任不管。必須密切注意項(xiàng)目的發(fā)展動向，并通過成立監(jiān)管小組來實(shí)現(xiàn)這一目的。監(jiān)管小組需要及時(shí)對合約的執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)督和反饋，通過修改合同的方式及時(shí)補(bǔ)充修改企業(yè)的業(yè)務(wù)需求，要與接包方進(jìn)行談判、磋商、對接等活動等等。另一方面，在對外包商進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的同時(shí)，也要積極發(fā)展同接包方的關(guān)系，與接包方一起建立良好的合作關(guān)系，與接包方建立其基于信任、交流和滿意與合作的、長期互動的關(guān)系對于軟件外包的成功與否是至關(guān)重要的。

（三）實(shí)施外包的成本核算，控制額外成本

從成本的角度考慮，外包成本一般包括顯性的成本以及隱性成本，相對于顯性成本，隱性成本非常不容易被估計(jì)，而隱性成本的出現(xiàn)會造成外包的成本大大多于最初的預(yù)估成本。企業(yè)進(jìn)行信息技術(shù)服務(wù)外包成本的計(jì)算時(shí)，必須考慮到各種隱性成本和或有事項(xiàng)發(fā)生的概率，從而避免高成本風(fēng)險(xiǎn)對外包的沖擊。此外，企業(yè)還必須核算非外包時(shí)的成本，一般來說精確、全面的成本核算之下，節(jié)省30％以上的成本是進(jìn)行外包的決定性因素。

（四）簽訂完整而靈活的外包合同

外包合同是規(guī)范外包行為的法律性依據(jù)。一份完整但靈活的外包合同是信息外包項(xiàng)目能否成功的最基本條件，不同的外包項(xiàng)目，需要不同類型的外包合同，在外包合同中，必須明確規(guī)定提供的服務(wù)、合同的期限、所需要的費(fèi)用、移交以及績效的標(biāo)準(zhǔn)、爭議的解決、保證和責(zé)任、合同的終止和其他條款。除了以上這些必要的內(nèi)容，企業(yè)還需要依據(jù)情況設(shè)置保密條款、知識產(chǎn)權(quán)等補(bǔ)充條款，這對于保護(hù)企業(yè)的商業(yè)泄密和知識產(chǎn)權(quán)不被盜用是相當(dāng)重要的。在長期的外包項(xiàng)目進(jìn)行期間，企業(yè)也會經(jīng)歷自己獨(dú)特的增長和變化，產(chǎn)生不同的需求，因此合同條款的簽訂應(yīng)該具有一定的靈活性并留有一定的余地。企業(yè)必須通過后續(xù)管理的需求分析來補(bǔ)充所需要的需求。制定合同時(shí)可通過一定的方式來增加合同的靈活性：如增加需求變更、價(jià)格調(diào)整方法、有關(guān)額外服務(wù)的內(nèi)容等條款。