導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇工商公司管理論文，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

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二、提高審計質(zhì)量對控制管理舞弊的重要意義

（一）審計對管理舞弊防范的必要性一直以來，審計師被人們稱作經(jīng)濟(jì)警察和經(jīng)濟(jì)衛(wèi)士，自然地，在對管理舞弊的防范方面，審計屆必須起到表率作用。根據(jù)《中國注冊會計師審計準(zhǔn)則第1141號——財務(wù)報表審計中與舞弊相關(guān)的責(zé)任》中第四條規(guī)定[2]，“舞弊是一個寬泛的法律概念，但注冊會計師關(guān)注的是導(dǎo)致財務(wù)報表發(fā)生重大錯報的舞弊。與財務(wù)報表審計相關(guān)的故意錯報，包括編制虛假財務(wù)會計報告導(dǎo)致的錯報和侵占資產(chǎn)導(dǎo)致的錯報?！庇纱丝梢姡吨袊詴嫀煂徲嫓?zhǔn)則》要求我們必須要對管理舞弊實(shí)施審計。

（二）審計對管理舞弊防范的有效性要想實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的審計，就必須對審計工作的每個環(huán)節(jié)都加以關(guān)注。但是，由于審計證據(jù)的真實(shí)性、充分性和相關(guān)性是對審計質(zhì)量的基本保證，所以審計取證環(huán)節(jié)也就成為了最基礎(chǔ)和最重要的環(huán)節(jié)。雖然管理舞弊的審計取證的模式在不斷地進(jìn)步，已由最早的賬目基礎(chǔ)階段發(fā)展到制度基礎(chǔ)階段，再到現(xiàn)在的風(fēng)險基礎(chǔ)階段，但現(xiàn)代的風(fēng)險導(dǎo)向?qū)徲嬆Ｊ斤@然還不夠完美，存在局限性。

三、加強(qiáng)上市公司管理舞弊的審計防范

（一）正確的高層管理理念

1.企業(yè)應(yīng)追求長期發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)企業(yè)的高層管理者眼光要長遠(yuǎn)，在追求利潤最大化的同時，不能一味的以犧牲企業(yè)未來的資源為代價獲取短暫的眼前的利益。作為一個成功的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者或者說管理者應(yīng)該是有遠(yuǎn)見的，他制定的發(fā)展策略應(yīng)該是站在一定的戰(zhàn)略高度之上的。一個真正意義上高素質(zhì)的管理者，追求的不應(yīng)該僅僅是個人的利益最大化，而一定程度上來講應(yīng)該是行業(yè)利益最大化、社會利益最大化。

2.正確的認(rèn)識財務(wù)報表于公司長遠(yuǎn)發(fā)展的重要意義只用一份正確客觀反映公司業(yè)務(wù)實(shí)際情況的財務(wù)報表才是有價值的，才是對公司日后發(fā)展策略的制定有指導(dǎo)意義的。每個管理者當(dāng)然都希望自身的財務(wù)報表反映出來的公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等指標(biāo)是健康的甚至是優(yōu)秀的，這樣才能取得更多的投資者和債權(quán)人的信任，籌集更多的資金滿足企業(yè)的發(fā)展需要。可是通過舞弊等手段，粉飾出的虛假財務(wù)報表，縱使能騙取一些投資者和債權(quán)人投入資金，幫助企業(yè)暫時性的渡過難關(guān)，這個漏洞就會想滾雪球一樣，越滾越大。

3.理性對待審計結(jié)果作為企業(yè)的管理者應(yīng)該清醒的認(rèn)識到，審計指出財務(wù)報表存在的問題，并不是簡單的理解為為了給企業(yè)找的麻煩。審計出的問題恰恰是以前、現(xiàn)在或不遠(yuǎn)的將來會阻礙企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的絆腳石。管理者自身看待評價自己的管理成果，總是不能做到100%的客觀公正，這是每一個自然人的本性也是不可能完全突破的局限性因素。而審計就如同照鏡子，有機(jī)會通過第三者的角度看待自己的企業(yè)。企業(yè)應(yīng)該珍惜利用每一次的審計結(jié)果，把審計當(dāng)作是對自己的體檢，及時的發(fā)現(xiàn)和治療問題才可能幫助企業(yè)長久發(fā)展。管理者應(yīng)該利用審計結(jié)果中存在的問題，分析企業(yè)自身還存在的管理方面的漏洞，及時地對管理制度和業(yè)務(wù)實(shí)施規(guī)范進(jìn)行科學(xué)恰當(dāng)?shù)恼{(diào)整，使得內(nèi)部控制更加健全。

（二）利用審計師工作

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二、調(diào)查結(jié)果

1.橫截面差異

我們檢驗(yàn)了管理會計實(shí)務(wù)是否因區(qū)域、行業(yè)、以及公司規(guī)模的不同而存在差異。對比經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的地區(qū)和經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū),僅發(fā)現(xiàn)一個重要的(p=0.05)區(qū)別:經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的地區(qū)的公司更傾向于采用以業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)的薪酬計劃。不同行業(yè)在采用以下實(shí)務(wù)中存在顯著的區(qū)別:成本分?jǐn)偂⒛繕?biāo)成本、生產(chǎn)預(yù)算的編制、業(yè)績評價中使用平衡記分卡、內(nèi)部流程評價指標(biāo)、學(xué)習(xí)和創(chuàng)新評價指標(biāo)、在企業(yè)層層落實(shí)業(yè)績指標(biāo)。與非制造業(yè)企業(yè)相比,制造業(yè)企業(yè)更多地應(yīng)用了13種方法,如目標(biāo)成本、質(zhì)量成本報告、銷售預(yù)算、平衡記分卡。同時與我們的期望相符,公司規(guī)模的不同導(dǎo)致了更多的差異,管理會計方法在大公司中應(yīng)用得更加廣泛。

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一、我國上市公司管理層收購存在的

前不久，財政部在給原國家經(jīng)貿(mào)委企業(yè)司《關(guān)于國有企業(yè)改革有關(guān)問題的復(fù)函》中建議，在相關(guān)法規(guī)未完善之前，暫停受理和審批上市和非上市公司的管理層收購，待有關(guān)部門提出相關(guān)措施后再做決定。這使一度活躍的管理層收購銷聲匿跡了。這也表明在我國體制的轉(zhuǎn)型期，由于證券市場還不成熟，法規(guī)也不健全，使得我國上市公司在實(shí)施管理層收購中面臨著更多的問題。

1．收購主體的合法性問題。目前的管理層收購?fù)ǔＪ怯晒芾韺幼猿闪⒁患倚鹿咀鳛槭召從繕?biāo)公司的主體，然后以新公司的資產(chǎn)作為抵押向銀行貸款，以獲得足夠的資金來購買目標(biāo)公司的股份，這個新的公司的資金來源大部分需要機(jī)構(gòu)的貸款。這種殼公司也應(yīng)當(dāng)遵循《公司法》，而《公司法》要求對外累計投資額不得超過公司凈資產(chǎn)的50％，從目前已發(fā)生的幾個上市公司的管理層收購的案例來看，就存在有些公司對外投資超過凈資產(chǎn)50％的現(xiàn)象。另外，當(dāng)前的管理層收購案例中有不少采用了職工持股會的做法，但職工持股會的性質(zhì)是團(tuán)體法人，實(shí)際上是不能從事投資活動的。

2．融資渠道的問題。國外管理層收購?fù)ǔ５淖龇ㄊ牵汗芾韺酉瘸闪⒁患夜荆缓髮①Y金注入公司，再由該公司以自身資產(chǎn)及目標(biāo)公司的資產(chǎn)或未來收益做擔(dān)保向銀行貸款或發(fā)行債券來籌集資金，然后對目標(biāo)公司進(jìn)行收購。收購結(jié)束后，目標(biāo)公司往往由公眾持股的股份公司變?yōu)橛缮贁?shù)人控制的私人公司。然后，收購公司再將目標(biāo)公司的部分資產(chǎn)賣出，收回現(xiàn)金用來償還債務(wù)。最后，對目標(biāo)公司規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)等一系列問題進(jìn)行協(xié)調(diào)、整合、改組，努力提升公司業(yè)績，待時機(jī)成熟時再將公司上市，轉(zhuǎn)為公眾公司。

從國外管理層收購的經(jīng)驗(yàn)來看，收購團(tuán)隊(duì)通常用自有資金提供10％的收購款，所需的其他資金的50％～60％由商業(yè)銀行以及專門進(jìn)行風(fēng)險投資的公司提供。其余部分以次等債券的形式，通常以私募或公開發(fā)行高收益的債券來籌集。

我國尚未建立起完善的金融支持與服務(wù)體系，因而還無法為管理層收購提供良好的金融支持與服務(wù)。從目前的實(shí)踐來看，商業(yè)銀行在一定程度上參與了管理層收購的運(yùn)作，主要方式是股權(quán)質(zhì)押貸款，但由于風(fēng)險的不可控性，以及現(xiàn)行法規(guī)不允許商業(yè)銀行持股并參與企業(yè)經(jīng)營，貸款規(guī)模與監(jiān)督力度都無法滿足管理層收購的需要。這種情況在短時間內(nèi)要有大的突破也比較困難。

3．國有股（法人股）問題。我國股票市場當(dāng)初創(chuàng)立的主要目的是給國有企業(yè)增加融資渠道，因而為保證國家對企業(yè)的控制，通常有過半的股權(quán)是以非流通的形式——國有股（法人股）的形式存在的。據(jù)統(tǒng)計，這種不流通的國有股構(gòu)成了我國上市公司的第一大“股東”。這使得在管理層收購的實(shí)施中出現(xiàn)了兩個問題，即收購的股權(quán)比例不合理和股票的定價不合理。

（1）收購的股權(quán)比例不合理。國外的管理層收購，通常是在證券市場上競價收購股票，因而收購的股權(quán)比例不容易控制。而且由于監(jiān)管較嚴(yán)，管理層為了減少在管理層收購之后進(jìn)行業(yè)務(wù)重組和實(shí)施激勵方案時可能遇到的阻力和糾紛，通常管理層及其合作伙伴幾乎會持有公司的全部股權(quán)。

在我國上市公司實(shí)施的管理層收購中，管理層的收購目標(biāo)均是國有股權(quán)。因?yàn)槌钟辛斯局械膰泄蓹?quán)，管理層就擁有了對公司的最終控制權(quán)。加上國內(nèi)的法規(guī)不完善，監(jiān)管也不利，致使中小股東的權(quán)益缺少保護(hù)，因而管理層根本就不去證券市場收購流通股。此時管理人員居于公司內(nèi)部，掌握著內(nèi)部信息和公司控制權(quán)，并具有更強(qiáng)的獲利動機(jī)，因而管理層很可能會變本加厲地侵犯外部股東的利益，從而導(dǎo)致新的“一股獨(dú)大”的問題的產(chǎn)生。

（2）股票的定價不合理。目前國有股一般是按凈資產(chǎn)的價值轉(zhuǎn)讓的。這樣的定價明顯偏低，已經(jīng)引起了社會公眾的不滿。從那些公司股價的變化情況來看，社會公眾已經(jīng)選擇了用腳投票。上市公司的凈資產(chǎn)很大程度上是來自社會公眾股東高額的認(rèn)購款。如果轉(zhuǎn)讓法人股，讓管理層幾乎不付代價地分享上市公司的財產(chǎn)，就相當(dāng)于國家在幫助管理層掠奪公眾股東的財富。

國有股的價格偏低，使管理層面臨的債務(wù)負(fù)擔(dān)大大減少，不需要努力提高經(jīng)營業(yè)績就可以償還債務(wù)并獲利，那么管理層收購的激勵效果就大大降低。另外，國有股的賤賣，也可能助長管理層的投機(jī)行為而不是激勵他們改善公司業(yè)績。

二、完善我國上市公司管理層收購的對策

1．修改《公司法》，給收購主體以合法地位。前面提到管理層收購中，有關(guān)殼公司的一些操作明顯地違反了現(xiàn)行《公司法》的一些規(guī)定，而要使管理層收購得以在合法的框架下實(shí)施，就需要對《公司法》進(jìn)行一定的修改。為實(shí)施管理層收購而修改《公司法》，國外早有先例。英國在20世紀(jì)80年代初國有民營化的過程中，就放寬了《公司法》的限制，允許收購者以被收購公司的資產(chǎn)為抵押來籌集資金，從而推動了管理層收購在英國的實(shí)施。另外，要使管理層收購切實(shí)起到完善公司治理結(jié)構(gòu)、改善公司業(yè)績的作用，還應(yīng)完善其他相關(guān)法規(guī)，并實(shí)施更為嚴(yán)格的監(jiān)管。

2．拓寬管理層收購的融資渠道。我國長期以來形成的體制，致使商業(yè)銀行無法在管理層收購中發(fā)揮重要作用，因而我國需要在金融領(lǐng)域做一定的改革。例如，通過成立新的專業(yè)金融機(jī)構(gòu)或?qū)F(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)的營業(yè)范圍適當(dāng)放寬，給予管理層收購資金上的支持。但這一改革的過程可能需較長的時間。就來說，較為可行的辦法是由證券公司提供融資支持。因?yàn)樽C券公司、信托投資公司是我國目前從事投資銀行業(yè)務(wù)的主要機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)擁有專業(yè)的人才和資本運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)與能力，他們可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營狀況，設(shè)計相應(yīng)的收購方案。而且對于證券公司而言，由于傳統(tǒng)領(lǐng)域競爭日趨激烈，管理層收購也為其提供了一個較好的贏利機(jī)會。

3．國有股減持和股票全流通。國有股的高比例和不流通，使我國證券市場已經(jīng)進(jìn)入一個困難的階段，這兩個能否得到良好的解決可能會對未來證券市場的發(fā)展產(chǎn)生重要的。這兩個問題的解決可以把競爭機(jī)制引入股份制和資本市場中，既有利于形成完善的資本市場體系，又有利于從整體上提高資源的配置效率；同時還能擴(kuò)大市場規(guī)模，避免市場操縱行為的發(fā)生。通過國有股的減持和流通讓一部分國有資本退出競爭性領(lǐng)域，讓更有競爭優(yōu)勢的民間資本進(jìn)入，退出的國有資本轉(zhuǎn)用于社會保障或投入應(yīng)由國有經(jīng)濟(jì)發(fā)揮主導(dǎo)作用的部門，就使國有資本和民間資本各得其所，推進(jìn)證券市場和國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

（1）從制度上消除國有股的形成，使國有股真正成為問題。國有股減持如果僅僅減存量而忽視增量，那么國有股減持將要永遠(yuǎn)進(jìn)行下去。因此，必須改變現(xiàn)行的新股發(fā)行機(jī)制，從根本上消除不流通股產(chǎn)生的制度根源。只有讓新股全流通，國有股減持才有實(shí)質(zhì)意義。

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二、商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司的可行性

按照中國加入WTO的協(xié)議條款規(guī)定,現(xiàn)在距離金融業(yè)全面開放的時間已經(jīng)不多了,商業(yè)銀行通過設(shè)立基金,進(jìn)而過渡為混業(yè)經(jīng)營,可以實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化,提高管理風(fēng)險的能力,增強(qiáng)核心競爭力,更好的發(fā)揮出自己的優(yōu)勢,從而在國際競爭中立于不敗之地。商業(yè)銀行特別是國有大型商業(yè)銀行資本實(shí)力雄厚,自己發(fā)起成立基金管理公司擁有以下一些優(yōu)勢:第一,商業(yè)銀行在與資本市場聯(lián)系緊密的幾個領(lǐng)域具有豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn);第二,商業(yè)銀行擁有先進(jìn)的業(yè)務(wù)技術(shù)系統(tǒng)和資金清算的強(qiáng)大優(yōu)勢;第三,商業(yè)銀行可以充分利用自身的營銷網(wǎng)絡(luò)和客戶資源,提高中間業(yè)務(wù)收入的比例,拓寬收入渠道,避免風(fēng)險過于集中于信貸領(lǐng)域;商業(yè)銀行擁有強(qiáng)大的銷售網(wǎng)絡(luò),可為基金客戶提供全面、便捷的各項(xiàng)服務(wù),通過結(jié)算、信貸、儲蓄等服務(wù)手段,可以了解客戶的投資需求、投資特點(diǎn)及其他相關(guān)信息。

三、商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司模式研究

1.以德國為代表的商業(yè)銀行直接下設(shè)基金管理公司來開辦基金業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行直接以全資附屬的方式設(shè)立了資產(chǎn)管理公司從事基金管理業(yè)務(wù)。這種模式一般在混業(yè)經(jīng)營的國家中較多出現(xiàn)。由于該模式下商業(yè)銀行對基金管理公司具有出資和控股關(guān)系,為了滿足基金管理法規(guī)的要求,在一家商業(yè)銀行作為基金管理人的情況下,應(yīng)有另一家商業(yè)銀行來進(jìn)行基金托管。

2.以美國為代表的由金融集團(tuán)控股方式設(shè)立基金管理公司來開辦基金業(yè)務(wù)。該模式是由一家金融控股公司作為母公司,在其旗下直接或間接設(shè)立商業(yè)銀行、證券公司、保險公司、基金管理公司、證券托管銀行等,形成一個金融控股集團(tuán)。其特征在于基金公司完全獨(dú)立于金融集團(tuán)旗下的商業(yè)銀行。從我國的國情和金融體系特點(diǎn)來看,我國銀行走通過金融控股公司實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營模式最可行,銀行設(shè)立基金公司可以作為銀行向金融控股公司轉(zhuǎn)型的一個試點(diǎn)。我國商業(yè)銀行通過該模式開辦基金業(yè)務(wù),在法律和監(jiān)管方面具有很大的優(yōu)勢。

3.該模式符合目前分業(yè)監(jiān)管的監(jiān)管現(xiàn)狀,監(jiān)管成本較低4.隨著國內(nèi)金融控股公司的出現(xiàn),該模式具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)操作性

四、商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司的風(fēng)險控制

截至2004年末,中國金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)人民幣存款已達(dá)24.5萬億元,M2/GDP的比例已達(dá)189%,是世界比例最高的國家。但企業(yè)依然存在融資困難的問題,以致民間融資異?；钴S。中國金融管制過嚴(yán)限制了直接融資的發(fā)展,扭曲了社會融資的結(jié)構(gòu),同時也使全社會的金融風(fēng)險集中體現(xiàn)在銀行體系中。商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司是金融改革的必然要求,但是商業(yè)銀行直接設(shè)立并運(yùn)作基金的風(fēng)險不容忽視。就我國金融控股公司而言,除了普通金融企業(yè)所面臨的風(fēng)險外,還包括利益沖突風(fēng)險、內(nèi)部控制風(fēng)險、聯(lián)動風(fēng)險等。1.利益沖突風(fēng)險。主要來自于商業(yè)銀行設(shè)立的基金和托管基金之間存在利益沖突;

2.聯(lián)動風(fēng)險。聯(lián)動風(fēng)險指某子公司面臨的風(fēng)險會迅速傳染給其他子公司和整個集團(tuán),使整個金融控股公司出現(xiàn)問題;同時,由于我國自2003年以后不再發(fā)行封閉式基金,現(xiàn)在商業(yè)銀行設(shè)立基金也要設(shè)立開放式基金。開放式基金最明顯的特點(diǎn)就是份額不固定,投資者可以自由贖回,其流動性問題一直得到廣泛的關(guān)注。一旦商業(yè)銀行基金的流動性出現(xiàn)了問題,就有可能放大到整個銀行的流動性上,從而引發(fā)整個銀行的風(fēng)險。

3.內(nèi)部控制風(fēng)險。內(nèi)部控制風(fēng)險指金融控股公司內(nèi)部各子公司之間可能通過關(guān)聯(lián)交易來轉(zhuǎn)移利益。為了營銷基金,商業(yè)銀行內(nèi)部部門之間利用關(guān)聯(lián)交易傾斜資源,出現(xiàn)“利益輸送”現(xiàn)象?！袄孑斔汀爆F(xiàn)象在基金市場上表現(xiàn)的很明顯。一家基金管理公司同時管理著很多支基金,為了提高自己的品牌,把資源傾斜到旗下的某些基金,從而打造幾只所謂的明星基金。

五、小結(jié)

《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)管理辦法》允許商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司只是混業(yè)經(jīng)營的第一步,也是中國金融改革從間接融資向直接融資、單一銀行體系向多元化市場體系過渡的過程中的一步。在目前我國資本市場不完善、融資結(jié)構(gòu)嚴(yán)重依賴于間接融資的格局下,商業(yè)銀行設(shè)立基金有利于優(yōu)化銀行盈利模式,探索通過金融控股公司形式實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營的銀行發(fā)展模式。商業(yè)銀行尤其是四家國有商業(yè)銀行幾年來通過開辦基金托管和代銷業(yè)務(wù),在人員培訓(xùn)、風(fēng)險管理、內(nèi)部控制和技術(shù)支持等方面積累了不少經(jīng)驗(yàn)。但設(shè)立基金管理公司能否給銀行帶來良好的經(jīng)濟(jì)效益還要取決于銀行對基金管理公司的經(jīng)營管理和風(fēng)險控制能力。商業(yè)銀行要真正做好基金業(yè)務(wù),必須充分借鑒國際經(jīng)驗(yàn),解決商業(yè)銀行與基金公司在利益分配、風(fēng)險預(yù)警與隔離、管理等方面的問題。通過基金業(yè)務(wù)推動銀行改變依靠貸款規(guī)模增長的粗放式增長模式,促進(jìn)中國銀行實(shí)現(xiàn)向現(xiàn)代化經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變。

[摘要]2005年2月20日,醞釀已久的《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)管理辦法》由央行、銀監(jiān)會和證監(jiān)會共同制定推出。這標(biāo)志著商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性操作階段。本文試圖對商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司的意義、模式及存在的風(fēng)險等幾個方面做簡要的分析。

[關(guān)鍵詞]商業(yè)銀行;基金管理公司

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二、會計盈余管理的有益性

一方面，從個別公司來看，公司在經(jīng)營過程中，難免因?yàn)橥饨绛h(huán)境的變化，如某物件市場供需不平衡價格大幅度升降、某些優(yōu)惠政策的頒布、某準(zhǔn)則條例的修改等，而需要更換從前的會計政策和會計估計方法，以更好地反映企業(yè)經(jīng)營狀況，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值更大化，減少違反債務(wù)條款、失足配股門檻等帶來的風(fēng)險，即經(jīng)營者能夠利用會計自由選擇權(quán)進(jìn)行會計政策合理選擇、會計估計的合理判斷以及信息的恰當(dāng)披露，可以保護(hù)公司免受現(xiàn)實(shí)狀況帶來的不必要損失。另一方面，從整個市場來看，盈余管理并不會扭曲公司當(dāng)期稅前的賬面價值，并不會誤導(dǎo)報表使用者，反而可以使賬面盈余更準(zhǔn)確地表示公司的實(shí)際價值。所以我們認(rèn)為，進(jìn)行盈余管理的公司反而更容易引起報表使用者的警惕性，報表使用者能夠坦然、理性地面對公司盈余管理，而且更青睞于盈余比較平滑的公司，也正如斯科特所認(rèn)為的，盈余管理可以作為一種向市場傳遞內(nèi)部信息，使股價更好地反映公司前景的機(jī)制。

三、中小上市公司會計盈余管理現(xiàn)狀分析

1.存在盈余管理行為

相關(guān)研究表明，中小上市公司普遍存在會計盈余管理行為，尤其是在IPO過程中。為中小上市公司2004~2012年年度報表ROA分布圖，圖2、圖3、圖4分別為中小上市公司2004~2013年1季度、半年度、3季度報表ROA分布圖。其中：ROA為報告期凈利潤與期末資產(chǎn)總額之比；圖中的條柱為報表中ROA的分布；橫軸為ROA；縱軸為公司比例。我們可以發(fā)現(xiàn)，在0處ROA的分布均具有明顯的跳躍現(xiàn)象，即樣本比例在0的右邊突然增多，與在0的左邊樣本則突然減少形成鮮明對比。在我們看來，此現(xiàn)象的產(chǎn)生就是盈余管理的結(jié)果。

2.盈余管理公司呈現(xiàn)增長趨勢

從中小上市公司2004~2012年各年年度報表ROA分布圖，我們可以看出，從2004至2012年，在0處ROA分布的跳躍現(xiàn)象越來越明顯，尤其是2010~2012年，0右邊附近的樣本數(shù)急劇增多。一方面當(dāng)然是因?yàn)榻鼛啄曛行“迳鲜泄緮?shù)量的大幅度增加，另一方面，是由于盈余管理公司數(shù)量的急劇增加。從中小上市公司2004~2013年各年1季度、半年度、3季度報表ROA分布圖，同樣可以得出此結(jié)論。

3.盈余管理呈現(xiàn)季度差異

小上市公司2004~2013年各季度報表ROA分布圖，從左往右的四個圖依次為：1季度ROA分布圖、半年度ROA分布圖、3季度ROA分布圖和年度ROA分布圖。從圖9可以看出，在0處ROA分布的跳躍現(xiàn)象在各季度報表中表現(xiàn)得不一致，1季度ROA分布圖的跳躍現(xiàn)象最為明顯，半年度和3季度的次之，年度報表ROA分布圖的跳躍現(xiàn)象則較為緩和。即1季度報表反映的進(jìn)行盈余管理的公司最多，而年度報表反映的進(jìn)行盈余管理的公司最少，可能是由于年度報表需要審計的緣故。

四、思考與建議

1.投資者是具有信息判斷能力的

從上文分析中，我們可以知道，中小上市公司1季度報表反映的進(jìn)行盈余管理的公司最多，年度報表反映的進(jìn)行盈余管理的公司最少。而許曉芳和方略（2012）研究發(fā)現(xiàn)，中小上市公司1季度報表的信息含量最少，股價波動與其報告盈余偏離最大，年度報表的信息含量最多，股價波動與其報告盈余擬合度較好。這說明投資者在進(jìn)行投資決策時使用了年報中披露的盈余信息，而很少使用1季度報表披露的信息，他們能夠意識到，公司存在盈余管理行為，年度報表由于需要經(jīng)過嚴(yán)格的審核，相對更具有真實(shí)性和規(guī)范性，而1季度報告存在更大的盈余管理程度。因此，投資者具有一定的信息判斷能力，中小上市公司管理者在進(jìn)行盈余管理時，應(yīng)當(dāng)明確此點(diǎn)。

2.會計盈余管理是需要付出代價的

一方面，公司進(jìn)行盈余管理，不管是變更會計政策、會計估計方法，還是重組事項(xiàng)和交易等，都需要在財務(wù)報告中披露，思考如何進(jìn)行盈余管理、如何進(jìn)行披露將增加公司管理者的工作量和工作難度，而且還會引起諸如證監(jiān)會、媒體、相關(guān)利益群體等的關(guān)注，從而可能給企業(yè)帶來更大的契約成本（如融資成本）。另一方面，如果公司投資者較為保守，比較排斥公司的盈余管理行為，那么，或通過自己直觀地發(fā)現(xiàn)公司存在會計政策選擇和會計估計方法變更，或通過一些專業(yè)分析師或?qū)W者研究發(fā)現(xiàn)公司存在其他隱蔽性的盈余管理行為，則公司盈余管理幅度一旦超出了他們預(yù)期或接受范圍，他們就會立即放棄該公司，甚至加入投資黑名單。

篇6

近年來，我國上市公司的并購重組步伐日趨加快。僅在2009年，我國就有150家上市公司進(jìn)行了并購重組，其數(shù)量約占全部上市公司的十分之一，涉及金額3300億元。2010年，在國資委提出的五年減少80-100家央企的要求下，上市企業(yè)開始大規(guī)模并購重組。圖1是2011-2013年我國上市公司并購重組統(tǒng)計圖。從總體來看，我國上市公司并購重組交易單數(shù)呈連年上升趨勢；交易金額除2012年略有下降外，2013年又大幅提升，2013年前10個月的交易金額已經(jīng)超過以前各年度。由此可見，我國上市公司并購重組活動的主要特點(diǎn)是并購日漸活躍，并購目標(biāo)多元化，支付的手段較為單一。

1.2并購金額不斷擴(kuò)大

2007年我國并購總金額達(dá)到了27億美元，2008年則突破了30億美元，2013年時則達(dá)到了316億美元。雖在這期間并購金額上下有浮動，但在金融危機(jī)時期并購金額持續(xù)保持高位。換一個角度分析，從并購金額來看，在金融危機(jī)時期，企業(yè)并購金額屢創(chuàng)新高，極大地影響了社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢。同時，隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷發(fā)展成熟，上市公司的綜合實(shí)力也不斷地增強(qiáng)，某些中小企業(yè)為了發(fā)展，積極并購企業(yè)且并購活動持續(xù)深入。

1.3并購范圍不斷擴(kuò)展

從地域的范圍來看，我國上市公司的并購重組并不局限于國內(nèi)。以中國石油化工集團(tuán)為例，公司以25億美元并購了美國能源公司的部分股權(quán)；又以72億美元買下瑞士AP公司；橫跨亞洲、非洲等地進(jìn)行并購活動，在一定程度上實(shí)現(xiàn)了地域和空間范圍的擴(kuò)張。從行業(yè)范圍來看，我國上市公司并購重組不光從能源礦石出手，也涉及到制造業(yè)等行業(yè)。

2上市公司并購重組面臨的主要風(fēng)險分析

2.1并購重組前的風(fēng)險分析

2.1.1上市公司并購重組的政策風(fēng)險

國家宏觀政策的調(diào)整對公司的生產(chǎn)發(fā)展產(chǎn)生著重要影響，賈征和李進(jìn)（2013）分別從國內(nèi)政策和國外政策兩個方面分析了后金融危機(jī)時期上市公司進(jìn)行并購重組所面臨的政策風(fēng)險。國內(nèi)政策的出臺會使相關(guān)產(chǎn)業(yè)的并購得到發(fā)展或受到管制，而國外政策如貿(mào)易保護(hù)等，則也會對并購產(chǎn)生影響。如果不能及時地關(guān)注這些政策信息的變化，盲目進(jìn)行并購重組，公司自身勢必就會遭受巨大的損失。

2.1.2上市公司并購重組的定價風(fēng)險

鮑屹鋒（2013）指出我國企業(yè)普遍存在信息不對稱，不透明的情況，企業(yè)逃稅，營造虛假業(yè)績等行為使得上市公司對于目標(biāo)公司的并購定價難以估算。大到整個國家的經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，小到對于目標(biāo)公司的基本信息了解不準(zhǔn)確，以及評估體系和方法不成熟等，共同構(gòu)成了并購價格不能精確定位的風(fēng)險。

2.1.3上市公司并購重組的融資風(fēng)險

整個并購重組活動需要大量的資金，因此企業(yè)為了保證其并購重組活動的圓滿完成，常常需要進(jìn)行融資。在此過程中，上市公司面臨著一定的并購重組融資風(fēng)險。徐永翔（2011）指出，目前我國的資本市場仍有待進(jìn)一步發(fā)展完善，同時銀行等融資機(jī)構(gòu)尚未在并購重組融資中發(fā)揮出其應(yīng)有作用，這就導(dǎo)致了企業(yè)并購風(fēng)險的產(chǎn)生。這說明不能有效地融資，對公司自身的資金流通也會造成巨大風(fēng)險。

2.2并購過程中的風(fēng)險分析

上市公司在并購重組的過程中面臨著支付風(fēng)險。徐永翔（2011）提出并購資金使用的風(fēng)險主要來自資金流動性產(chǎn)生的債務(wù)風(fēng)險和利用財產(chǎn)杠桿產(chǎn)生的債務(wù)風(fēng)險。如果上市公司因此債臺高筑，不僅無法實(shí)現(xiàn)并購重組的最初目的，還會使自身走向滅亡。

2.3并購重組后的風(fēng)險分析

2.3.1上市公司并購重組的管理風(fēng)險。

每個公司都有其固有的管理模式。賀輝（2013）就上市公司與其并購公司組織功能不同，企業(yè)文化與理念也存在著沖突，員工安置問題突出展開了論述。如此種種都給企業(yè)并購重組帶來了危機(jī)和風(fēng)險。

2.3.2上市公司并購重組的經(jīng)營風(fēng)險。

徐永翔（2011）認(rèn)為上市公司與目標(biāo)企業(yè)的戰(zhàn)略，主業(yè)存在著不一致的風(fēng)險，甚至相差甚遠(yuǎn)。唐阿楠等人（2010）也經(jīng)過探討得出結(jié)論：如果無法使整個企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)，就會產(chǎn)生規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，達(dá)不到并購預(yù)期而產(chǎn)生的風(fēng)險。經(jīng)營某種程度上說決定了一個公司的未來，經(jīng)營風(fēng)險必須被上市公司充分重視。

3對上市公司并購重組風(fēng)險的防范和控制

隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展越來越快，企業(yè)在資本市場的發(fā)展和運(yùn)作模式也逐漸增多。越來越多的上市公司采取了并購重組的方式，將資產(chǎn)進(jìn)行重新配置。上文已經(jīng)對上市公司并購重組的各種風(fēng)險進(jìn)行了分析，現(xiàn)在本文從并購重組準(zhǔn)備；并購重組實(shí)施；并購重組整合這三個階段可能產(chǎn)生的風(fēng)險提出一些防范和控制的意見和建議。

3.1對并購重組準(zhǔn)備階段所面臨的風(fēng)險提出的防范建議

3.1.1要科學(xué)選擇并購重組對象，進(jìn)行精確化研究。

一個上市公司要成功地完成并購重組，首先要有一個科學(xué)的并購策略。賈征（2013）對公司并購重組提出過三點(diǎn)。第一，上市公司需要積極制定并購重組戰(zhàn)略，對行業(yè)、地域以及基本途徑、方法進(jìn)行明確。第二就是要積極尋找并購目標(biāo)和機(jī)會。第三就是公司要成立專門的人才培養(yǎng)機(jī)構(gòu)，收集潛在的目標(biāo)資料。上市公司在并購重組前需要提高獲取信息的質(zhì)量，建立健全企業(yè)的價值評估體系。這樣才能降低并購方由于賬目與實(shí)際情況不符而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險（徐永翔，2011）。

3.1.2對被并購方的市場進(jìn)行調(diào)查，注意市場和政策。

在并購前，不僅要對目標(biāo)公司的資產(chǎn)狀況進(jìn)行研究，還要對其經(jīng)營的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行分析和研究。因?yàn)檫@不僅會影響到并購重組后公司的財務(wù)狀況，也會由于政府對不同產(chǎn)業(yè)有著不同的政策而受到積極或消極的作用。只有明確政策的動向，才能保證并購重組后的順利融合。

3.2對并購重組期實(shí)施階段所面臨的風(fēng)險提出的防范建議

3.2.1增加支付方式，減少融資風(fēng)險。

當(dāng)前，我國的資本市場無法在融資方面給予企業(yè)過多支持。所以，我們需要增加支付方式，比如對符合條件的公司，通過采取發(fā)行股票債券等方式為其提供金融支持?；蛘咛剿髟O(shè)立并購基金的新的融資模式。同時，企業(yè)需要減少并購的成本，盡量減少長期債務(wù)的增加。

3.2.2確保企業(yè)內(nèi)部的流動資產(chǎn)的穩(wěn)定性，防范支付風(fēng)險。

徐永翔（2011）指出，企業(yè)利用債務(wù)融資或者股權(quán)融資進(jìn)行并購，其償還債務(wù)的主要來源是目標(biāo)企業(yè)并購后的現(xiàn)金流量。所以，如果企業(yè)要降低這種融資風(fēng)險的產(chǎn)生，不僅目標(biāo)要選擇那種經(jīng)營風(fēng)險小，市場面大，前景好的企業(yè)。最重要的是在并購的時候，企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)所背負(fù)的長期債務(wù)都不能太多，而且，要保持企業(yè)內(nèi)部流動資產(chǎn)穩(wěn)定性。

3.3對并購重組整合階段所面臨的風(fēng)險提出的防范建議

3.3.1完善內(nèi)部管理，注重企業(yè)文化整合，減少管理風(fēng)險。

賈征（2013）指出上市公司在完成并購重組后，需要完善內(nèi)部管理，強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部的控制機(jī)制，防止企業(yè)管理的失控。同時并購后的企業(yè)一般會產(chǎn)生文化沖突，所以企業(yè)需要充分地研究自己和目標(biāo)的企業(yè)文化，對其進(jìn)行修訂，使其進(jìn)行融合，反映出整體的價值理念。徐永翔（2011）提出可以從企業(yè)形象、職工行為等方面入手，培育新的企業(yè)文化。同時還要對管理人員進(jìn)行培訓(xùn)，提高企業(yè)的管理水平。

3.3.2分析并購后公司的行業(yè)發(fā)展方向，減低重組后的經(jīng)營風(fēng)險。

徐永翔（2011）認(rèn)為企業(yè)在并購后擴(kuò)大了企業(yè)本身的規(guī)模，這就需要對企業(yè)所處行業(yè)進(jìn)行分析。對并購企業(yè)是否能夠取得目標(biāo)企業(yè)的核心資源以及并購后企業(yè)的發(fā)展方向進(jìn)行論證。確定企業(yè)的行業(yè)方向，降低并購后的經(jīng)營風(fēng)險。

篇7

二、上市公司治理結(jié)構(gòu)中存在的問題

上市公司治理的核心是處理好經(jīng)營管理者和股東之間利益、權(quán)責(zé)問題，并促進(jìn)雙方積極努力為公司服務(wù)，防止權(quán)責(zé)不明導(dǎo)致的治理混亂。有效的公司治理是以合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)為前提的。股權(quán)集中可以幫助上市公司有效實(shí)行監(jiān)管，但是目前我國上市公司大多數(shù)都存在國有股權(quán)的主體地位不明確的問題，很難保證國有股權(quán)人格化的形成。這就導(dǎo)致上市公司中的國有產(chǎn)權(quán)閑置。上市公司中大股東從管理機(jī)制方面到管理力度方面都存在著嚴(yán)重的不足，這樣不利于對公司經(jīng)營管理者的有效約束，進(jìn)而經(jīng)常發(fā)生道德風(fēng)險，造假、侵吞資產(chǎn)等腐敗現(xiàn)象。這種內(nèi)部治理主要依靠經(jīng)營管理者進(jìn)行控制的現(xiàn)象，嚴(yán)重?fù)p害上市公司其他中小股東的利益。

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷深入，上市公司可以通過聘用和評估等競爭機(jī)制來實(shí)現(xiàn)對經(jīng)營管理者的有效監(jiān)督和制約，這些競爭機(jī)制的評定標(biāo)準(zhǔn)主要是外部市場對公司控制權(quán)和價值的影響。這樣的競爭機(jī)制可以有效地提高上經(jīng)營管理者的工作積極性，從另一個角度來說，競爭機(jī)制也代表了股東對經(jīng)營管理者的行為進(jìn)行約束。目前我國上市公司國家所占股份比重過大，而且這些股份又不能在股市上流通。上市公司由于在二級市場上流通股的買賣不足而發(fā)生了控制權(quán)的實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變，這直接影響了敵意收購機(jī)制和競爭機(jī)制對經(jīng)營管理者的約束力度。

國有股所占比例大的股權(quán)結(jié)構(gòu)保證了上市公司在法人治理結(jié)構(gòu)方面，充分實(shí)現(xiàn)獨(dú)立自主。在國有上市公司中，其將部分資產(chǎn)改組上市以后，就會產(chǎn)生兩套法人體系，這就會造成部分控股股東在市場圈錢的現(xiàn)象，給上市公司的資產(chǎn)造成影響，甚至損害了股份公司職工的個人能利益。兩套法人體會對上市公司在不公允的關(guān)聯(lián)交易下發(fā)生了價值扭曲，并且誤導(dǎo)了投資者，間接的損害了股東的利益。例如，湖北興化的一個尿素企業(yè)，其生產(chǎn)的尿素一直被某集團(tuán)公司以高于市場零售價的價格進(jìn)行收購。但是某公司不在對其產(chǎn)品進(jìn)行收購，該尿素企業(yè)的業(yè)績就出現(xiàn)大幅度下滑。在1996和1997年，該企業(yè)發(fā)行的股票每股收益為1元至3元，然而在1999年上半年，該公司發(fā)行的股票就出現(xiàn)大幅下跌，每股股票收益為-0.243元，發(fā)行股票在價格1至4元的落差。這無形中對公司中小股票持有者造成不小的損失。目前我國證券市場的盈利主要是靠中小散戶來實(shí)現(xiàn)的。因此，我國股票市場應(yīng)該保護(hù)中小投資者的權(quán)益，實(shí)現(xiàn)我國證券市場的壯大和可持續(xù)發(fā)展。

三、完善上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的對策

篇8

管理層收購(ManagementBuy-Outs，MBO)是指上市公司的管理層利用自有資金或外部融資來購買其所經(jīng)營的上市公司的股份，以此完成由單純的公司管理者到股東法律地位的轉(zhuǎn)變并進(jìn)而改變上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)的商事行為。0世紀(jì)70年代末期，MBO開始在英國迅速發(fā)展。0世紀(jì)80年代，英國的公營部門私有化和美國的企業(yè)并購浪潮推動了MBO的成熟和完善.對英美的企業(yè)制度和金融制度的演變而言，MBO意義重大，它是國民經(jīng)濟(jì)增長的＿股重要推動力。在東歐，MBO及其派生形式在私有化改革中也發(fā)揮了重大作用，被認(rèn)為是操作性強(qiáng)、效果明顯和最常見的改革方式。近來，日本在企業(yè)重組中廣泛運(yùn)用了MBO方式，并成功地使它從一種單純的金融工具演變成為改進(jìn)公司管理和激勵機(jī)制、改善公司治理結(jié)構(gòu)的有效途徑。

在我國，MBO從理論上為解決長期困擾國有企業(yè)改革的產(chǎn)權(quán)模糊和產(chǎn)權(quán)主體缺位難題，提供了﹁條較為可行的思路。隨著國企改革的不斷深化和國有資產(chǎn)管理體制改革的穩(wěn)步推進(jìn)，MBO在我國的實(shí)踐具有了良好的經(jīng)濟(jì)背景和發(fā)展契機(jī)。999年，四通集團(tuán)的產(chǎn)權(quán)改革方案開創(chuàng)了我國上市公司MBO的先河，00年上半年，“粵美的”、“深圳方大”和“宇通客車”陸續(xù)向管理層成功轉(zhuǎn)讓股份的公告，之后又有近30家上市公司大膽提出各種經(jīng)營者持股計劃。截至00年，我國已有8家上市公司或其母公司成功實(shí)施了MBO，另有00多家上市公司正在積極準(zhǔn)備實(shí)施MBO計劃。面對實(shí)踐層面這種勢不可擋的發(fā)展趨勢，00年月日，國家頒布《上市公司收購管理辦法》，首次對上市公司管理層收購和員工持股等問題作出規(guī)定，以調(diào)控和規(guī)范MBO的有序發(fā)展。然而，由于上市公司MBO在我國的發(fā)展尚處于起步階段，相關(guān)制度和法律存在較多不完善的地方，MBO實(shí)踐中出現(xiàn)國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格偏低、收購資金來源和收購程序不透明等問題，導(dǎo)致一些暗箱操作、私相授受、變相侵吞國有資產(chǎn)等現(xiàn)象的發(fā)生。為防止MBO的不規(guī)范操作可能造成的國有資產(chǎn)流失，003年4月初，財政部在給原國家經(jīng)貿(mào)委企業(yè)司《關(guān)于國有企業(yè)改革有關(guān)問題的復(fù)函》中指出，“相關(guān)法規(guī)未完善之前，暫停受理和審批上市和非上市公司的管理層收購”。然而，政策層面的態(tài)度并不能阻擋實(shí)踐層面發(fā)展MBO的強(qiáng)烈需求，據(jù)不完全統(tǒng)計，僅003年向國資委和證監(jiān)會提交首次或二次MBO方案的上市公司，還在0家以上，而外界難以確定收購方與管理層之間是否具有關(guān)聯(lián)的隱性MBO或曲線MBO，更不在少數(shù)。隨著國資政策逐步規(guī)范和不少地方政府“國退民進(jìn)”的呼聲高漲，003年月以來，國資委先后頒布了《關(guān)于規(guī)范國有企業(yè)改制工作的意見》(以下簡稱《意見》)和《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》(以下簡稱《暫行辦法》)，其中最引人注目是《意見》為規(guī)范國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓行為及MBO提出了若干原則性和操作性的規(guī)定，這無疑是對003年初被叫停的MBO進(jìn)行了“解凍”，必將掀起我國上市公司MBO的新熱潮。

雖然人們認(rèn)識到MBO可能會對我國國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整、提高經(jīng)營管理效率以及社會資源的優(yōu)化配置產(chǎn)生重大意義，但從總體上看，我國MBO產(chǎn)生的實(shí)際績效及其是否切實(shí)發(fā)揮了有利作用，尚缺乏具體的實(shí)證考察和研究文獻(xiàn)。這是國家財政部和國資委等有關(guān)部門對MBO決策困難的主要原因之一。本文從財務(wù)績效出發(fā)，對MBO的效率進(jìn)行實(shí)證研究，以促進(jìn)最新出臺的國資委《意見》、《暫行辦法》和證監(jiān)會《關(guān)于規(guī)范上市公司實(shí)際控制權(quán)轉(zhuǎn)移行為有關(guān)問題的通知》的貫徹、落實(shí)和修訂。

二、文獻(xiàn)回顧與研究方法

西方學(xué)者對MBO的理論規(guī)范分析是從成本、激勵理論和控制權(quán)等多角度展開的，不同角度得出的理論觀點(diǎn)存在一定差異。而從對MBO的實(shí)證計量研究來看，得出的結(jié)論比較一致，即MBO可以增加企業(yè)的價值，捉高資源使用效率。在我國，經(jīng)濟(jì)學(xué)界對MBO的效應(yīng)存在一定的爭議，上市公司MBO是否真的能提高上市公司的整體業(yè)績，提高經(jīng)營和管理效率，從而提高公司價值，還需要結(jié)合我國的實(shí)際進(jìn)行認(rèn)真分析。

西方學(xué)者對MBO績效分析的理論假設(shè)主要分為價值創(chuàng)造論和財富轉(zhuǎn)移論兩大類。價值創(chuàng)造論中最具代表性的是Jensen的成本說(Jensen，986，989)，Jensen認(rèn)為MBO通常伴隨著高負(fù)債，通過高的杠桿率和定期償債將會約束管理層，減少管理層支配自由現(xiàn)金的權(quán)力和由此導(dǎo)致的成本，同時，支付債務(wù)、破產(chǎn)的壓力也會迫使管理層提高效率。價值創(chuàng)造論認(rèn)為，MBO還可以通過使管理層成為所有者而降低管理者專屬性投資風(fēng)險(Alchian&Woodward，987)、有利于解決投資者搭便車問題和培育企業(yè)家精神(MikeWright，00)，故MBO后的企業(yè)業(yè)績將會趨于上升，應(yīng)該鼓勵MBO。財富轉(zhuǎn)移論的主要觀點(diǎn)是MBO后的企業(yè)績效上升，并不來源于價值創(chuàng)造，而是MBO通過高財務(wù)杠桿和高度控制權(quán)使財富從其他利益相關(guān)者，如股東、債權(quán)人、職工、政府等，向管理層轉(zhuǎn)移。例如Lowenstein(985)的稅收利益論認(rèn)為，MBO的績效，包括利息支出和管理層的股權(quán)收益，都來源于避稅所得。財富轉(zhuǎn)移論的主張是應(yīng)該抑制MBO。即使上述兩大學(xué)說對MBO的政策主張不同，但它們都假設(shè)MBO是能提高企業(yè)業(yè)績的，然而也有一些學(xué)者對此提出了質(zhì)疑，認(rèn)為MBO并不一定會導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績上升。例如Smith&Abbie(990)認(rèn)為MBO可能使得管理者采取風(fēng)險回避態(tài)度，拒絕高風(fēng)險但具有高凈現(xiàn)值的項(xiàng)目，甚至并不考慮公司所有投資項(xiàng)目的整體分配組合，而只是考慮那些低風(fēng)險低凈現(xiàn)值的項(xiàng)目。Demsetz和Fama，Jensen認(rèn)為管理者通過MBO能對公司的所有權(quán)市場、勞動力市場等實(shí)施有效控制，這將導(dǎo)致競爭效率下降，所以MBO這種所有權(quán)集中可能并不能提高企業(yè)業(yè)績。

從MBO的實(shí)證研究來看，西方企業(yè)在MBO后業(yè)績一般趨于上升，MBO的總體績效為正。這主要是通過對MBO企業(yè)的一些關(guān)鍵財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究得出的，包括銷售收入(Bull，989，MuscarellaandVetsuypens，990，Shl8h，990)，收入(Kaplan，989b，Singh，990)，現(xiàn)金流量(Bull，989,Smith，990：Opler，99)和對上述因素的綜合考察(Zahra，995)等。Lichtenberg&Siegel(989)發(fā)現(xiàn)，MBO企業(yè)的生產(chǎn)率有提高趨勢，Kaplan(989)和Singh(990)發(fā)現(xiàn)，MBO企業(yè)的開支費(fèi)用有下降趨勢，這些都表明MBO提高了企業(yè)效率。Lintenberg&Palia(997)對98—993年的MBO研究表明，收購后企業(yè)業(yè)績與管理者股權(quán)比重呈曲線變動關(guān)系，即企業(yè)的生產(chǎn)率在管理股份為.0—4.4%之間時最低，當(dāng)超過4.4%時最高。大多實(shí)證研究者將MBO后企業(yè)業(yè)績上升的解釋建立在理論的基礎(chǔ)上，但Pankaj&Tancon(995)認(rèn)為，管理者收購的業(yè)績主要取決于市場結(jié)構(gòu)的完善程度和市場競爭程度。

在我國，MBO處于起步階段中，這期間學(xué)術(shù)界對上市公司是否適宜進(jìn)行MBO進(jìn)行了廣泛的爭論。從規(guī)范論證上看，可以分為肯定論和否定論兩類。持肯定論的學(xué)者認(rèn)為，隨著我國證券市場的不斷發(fā)展和條件的成熟，上市公司應(yīng)當(dāng)通過管理層收購來解決長期困擾公司發(fā)展的產(chǎn)權(quán)問題、企業(yè)家激勵約束機(jī)制問題。我國MBO的推進(jìn)，將有利于企業(yè)所有者和經(jīng)營者產(chǎn)權(quán)明晰，促進(jìn)企業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新和經(jīng)營結(jié)構(gòu)的重組，有利于長線投資理念的形成和發(fā)展。持否定論的學(xué)者認(rèn)為，我國MBO與西方國家情況不同，我國MBO實(shí)際上是對國有資產(chǎn)的一種處置手段，目前只允許管理層收購，中小股東不能參與，存在暗箱操作問題，難以保證社會公平，必將損害中小投資者的合法權(quán)益，所以上市公司不適宜進(jìn)行管理層收購。從MBO的實(shí)證研究看，大多是采取個別案例研究的方法，對“粵美的”、“深圳方大”和“宇通客車”的MBO實(shí)踐進(jìn)行剖析，而采用數(shù)據(jù)進(jìn)行的實(shí)證研究和論證較少，只有李康等人(003)對我國MBO上市公司的大比例分紅現(xiàn)象進(jìn)行了考察，發(fā)現(xiàn)完成和正在實(shí)施MBO的公司具有強(qiáng)烈的分紅沖動，毛道維等人(003)考察了我國實(shí)施MBO的上市公司特征，發(fā)現(xiàn)MBO公司在收購前一般為績良公司，但其考察樣本只有8家。

這些研究對了解我國MBO績效有很大幫助，但是，由于這些研究都從控制權(quán)、治理結(jié)構(gòu)和國有資產(chǎn)問題等某些理論角度來考察MBO，未進(jìn)行整體的分析與評估，而且對我國MBO績效的實(shí)證分析顯然是不夠的，這使得出的結(jié)論缺乏有力的實(shí)質(zhì)性依據(jù)。本文希望在已有的研究基礎(chǔ)上，重點(diǎn)研究MBO的財務(wù)績效。盡管人們通常認(rèn)為我國的會計利潤容易受到操縱，但是陳曉(999)的實(shí)證研究還是表明了上市公司會計報表盈余數(shù)字具有很強(qiáng)的信息含量。我們的研究樣本為000—00年發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)移的8起MBO案例，考察這些上市公司MBO前一年、MBO當(dāng)年和MBO后一年的財務(wù)績效變化情況。在評價MBO績效時，選擇的財務(wù)指標(biāo)有：()衡量整體業(yè)績的指標(biāo)，包括每股凈利潤、凈資產(chǎn)收益率和主業(yè)利潤率，()衡量管理效率的指標(biāo)，包括投資收益比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和流動比率，這主要是為了考察MBO公司的風(fēng)險規(guī)避、資產(chǎn)管理和現(xiàn)金流方面的特征；(3)按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓比例和資本負(fù)債率對MBO公司進(jìn)行劃分，并考察各組的業(yè)績情況，這主要是為了檢驗(yàn)我國MBO中控制權(quán)和負(fù)債的變化是否能產(chǎn)生降低成本的績效。

三、管理層收購前后的業(yè)績比較

.樣本及數(shù)據(jù)來源

根據(jù)《中國證券報》和巨潮咨詢的有關(guān)數(shù)據(jù)，本文選取000～00年間實(shí)施了MBO的上市公司作為研究樣本。樣本選取的標(biāo)準(zhǔn)是在臨時公告中，對實(shí)施MBO的事實(shí)進(jìn)行正式公開披露的公司。最終得到8家上市公司，其中在滬市上市的有0家，在深市上市的有8家。將公告日期所在的年份確定為各家上市公司完成MBO的當(dāng)年，以此確定和整理了各樣本公司MBO前一年、MBO當(dāng)年和MBO后一年的財務(wù)數(shù)據(jù)。表列出了樣本公司在MBO前后3年的盈利能力數(shù)據(jù)。

8家上市公司MBO前后整體的業(yè)績比較

首先分析8家上市公司整體的業(yè)績在MBO前后3年的表現(xiàn)情況，這里主要考察的是MBO公司的每股凈利潤、凈資產(chǎn)收益率和主業(yè)利潤率。通過對8家公司年報數(shù)據(jù)的整理和計算，8家MBO上市公司的整體業(yè)績情況如表所示。

從表中可看出，在不同指標(biāo)衡量下的MBO公司業(yè)績是不一樣的。每股凈利潤是先升后降：凈資產(chǎn)收益率逐年上升，且在MBO當(dāng)年上升幅度較大：主業(yè)利潤率逐年下降。由于在樣本中，萬家樂以凈資產(chǎn)收益率為指標(biāo)衡量的業(yè)績在MBO前后3年變化很大(MBO前后3年，凈資產(chǎn)收益率分別為-397.07%，-6.68%和33.57%)，如果將其從樣本中去掉，則剩余7家公司3年的每股凈利潤和主業(yè)利潤率變化趨勢與表中所示基本相同，但平均凈資產(chǎn)收益率就依次為7.%、8.0%和5.37%，在MBO當(dāng)年略有上升，但MBO之后明顯下降。

考慮到股市整體的變化可能對MBO公司的業(yè)績產(chǎn)生影響，又用各家樣本公司MBO前后3年的財務(wù)指標(biāo)數(shù)值分別減去對應(yīng)的當(dāng)年所有上市公司總體指標(biāo)數(shù)值，將其差值進(jìn)行平均，得到的平均值見表3。

表3的3個指標(biāo)表現(xiàn)趨勢與表的表現(xiàn)相似。如果去掉凈資產(chǎn)收益率變化很大的萬家樂，則表3中凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的數(shù)值在MBO前后3年就分別為0.76%、.%和-.05%，說明MBO公司業(yè)績與市場平均水平相比，在MBO當(dāng)年有明顯提高，之后出現(xiàn)顯著下降。另外，從以上兩個表中可以看出，MBO當(dāng)年凈資產(chǎn)收益率上升，而主業(yè)利潤率是下降的，這說明樣本公司在MBO當(dāng)年和之后的收益增加，并非來自主業(yè)經(jīng)營效率的提高。

3.MBO前后管理效率的比較

對樣本公司的管理效率進(jìn)行分析，選擇的財務(wù)指標(biāo)包括投資收益比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和流動比率，整理計算出的數(shù)據(jù)如表4所示。

首先是投資收益比率，如果管理層在MBO之后更偏向風(fēng)險規(guī)避，就可能選擇風(fēng)險較低從而收益率較低的投資項(xiàng)目。從表4可以看出，MBO前后3年的投資收益率似乎具有一定的跳躍性，MBO當(dāng)年的投資收益率顯著下降，后一年的投資收益率又大幅度增加。表現(xiàn)最為突出的是創(chuàng)新科技，其投資收益率在MBO前后3年中依次為7.8%、-8.4%和.49%。如果將其從樣本中去掉，則其余7家公司的投資收益率在MBO前后3年的變化趨勢仍然是先降后升。這種變化雖不能顯著說明管理層為規(guī)避風(fēng)險而選擇收益率較低的投資項(xiàng)目，但從各個公司看，在MBO前＿年投資收益率為負(fù)的有4家，MBO當(dāng)年上升到6家，而MBO后一年減少到家，這說明了在MBO當(dāng)年，公司管理層選擇投資項(xiàng)目時，希望盡可能獲得正的投資收益，而投資收益率在MBO當(dāng)年的顯著下降，可能是因?yàn)檫@段時期調(diào)整投資項(xiàng)目，新項(xiàng)目暫時尚未開始計算收益造成的.

其次是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率意味著管理層對公司的控制力度增加。由表4可知，MBO當(dāng)年和后﹁年的公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均高于MBO前一年，這可能是大多公司的管理層加強(qiáng)了對公司的管理，對一些賒銷政策予以取消。表現(xiàn)最為明顯的就是勝利股份，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年穩(wěn)步上升，在MBO前后3年的數(shù)值分別是5.8、7.4和0.89。也有一些公司，MBO當(dāng)年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比MBO前一年有顯著提高，但是過高和太嚴(yán)格的賒銷政策不利于促進(jìn)銷售額的增加，所以MBO后一年又將周轉(zhuǎn)率適度調(diào)整，例如寧波富邦，3年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別是3.95、47.和33.73。但總體而言，MBO之后，賒銷的控制力度比MBO之前加強(qiáng)，應(yīng)收賬款的收回時間加快，這可能反映公司對現(xiàn)金流的需求增加了。

再次是流動比率，這可以反映公司的短期償債能力和現(xiàn)金流壓力。上市公司能否按期償還短期債務(wù)，要看公司有多少債務(wù)和多少可變現(xiàn)的流動資產(chǎn)。流動比率越高，償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng)。從表4可知，MBO公司的流動比率逐年下降。根據(jù)一般的共識，流動比率維持在附近較為合理，但是MBO公司這一比值逐年遠(yuǎn)離這一數(shù)值。洞庭水殖、武昌魚和鄂爾多斯3家公司的流動比率在MBO前一年最高，達(dá)到3.7、3.5和3.85，但在MBO當(dāng)年分別下降到.8、.08和.8，從其年報考察，這主要是因?yàn)榱鲃迂?fù)債增加造成的。這可能造成MBO公司的現(xiàn)金流壓力增加。

4.不同股份轉(zhuǎn)讓比例的MBO業(yè)績比較

根據(jù)MBO公司的股份轉(zhuǎn)讓比例為標(biāo)準(zhǔn)，對其進(jìn)行分組。整理計算出來的有關(guān)數(shù)據(jù)如表5所示。

在8家MBO公司中，阿城繼電器通過對公司輔助生產(chǎn)分廠進(jìn)行股份制改造，實(shí)現(xiàn)員工持股計劃進(jìn)行曲線MBO，由于在公告中沒有對這部分資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例進(jìn)行公披露，故無法得到其股權(quán)轉(zhuǎn)讓的比例，所以表5中沒有包括阿城繼電器。將其余的公司以0%為間隔進(jìn)行劃分，得到轉(zhuǎn)讓比例在0%以下的有3家，其中朝華集團(tuán)最低，只有.44%，轉(zhuǎn)讓比例在30%以上的有4家，其中永鼎光纜最高，為49.86%。從各組的業(yè)績看，除了30%一組的每股凈利潤表現(xiàn)為下降，其余各組每股凈利潤有上升趨勢；各組主業(yè)利潤率幾乎沒有提高的跡象；而凈資產(chǎn)收益率的表現(xiàn)以0%一30%的一組最佳，由于這一組包括業(yè)績起伏較大的萬家樂，將其從該組去掉，則MBO前后3年的凈資產(chǎn)收益率分布為.69%、.79%和9.938%，與其他組相比，也是MBO后凈資產(chǎn)收益率業(yè)績表現(xiàn)最好的一組。轉(zhuǎn)讓股份比例在0%一0%的一組業(yè)績也較佳，而轉(zhuǎn)讓的股份比例在30%以上的4家公司凈資產(chǎn)收益率均有所下降，轉(zhuǎn)讓比例在0%以下的公司除了麗珠集團(tuán)在MBO當(dāng)年凈資產(chǎn)收益率有所上升，其余的家上市公司均表現(xiàn)為下降。

5.不同資產(chǎn)負(fù)債比率的MBO業(yè)績比較

再按照MBO當(dāng)年資產(chǎn)負(fù)債率比MBO前一年上升的幅度為標(biāo)準(zhǔn)，對MBO公司進(jìn)行分組比較，其目的是檢驗(yàn)伴隨MBO的負(fù)債變化是否對成本和公司業(yè)績產(chǎn)生影響，整理計算出來的有關(guān)數(shù)據(jù)，如表6所示。

對這些公司進(jìn)行分組考察發(fā)現(xiàn)，除了武昌魚、洞庭水殖和鄂爾多斯MBO當(dāng)年的資產(chǎn)負(fù)債率分別比MBO前一年上升3.06倍、63%和67%外，其余的MBO公司的資產(chǎn)負(fù)債率上升幅度并不太大；而資產(chǎn)負(fù)債率下降的公司負(fù)債率變化幅度也較小，幅度最大的永鼎光纜只下降了4%。這種格局使樣本公司整體的資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)上升趨勢，8家上市公司的平均資產(chǎn)負(fù)債率在MBO前后3年是逐年上升的，依次為43.83%、50.88%和55.8%。但從凈資產(chǎn)收益率衡量的業(yè)績看，資產(chǎn)負(fù)債率上升幅度較大的兩組業(yè)績是下降的，而資產(chǎn)負(fù)債率下降和略有上升的兩組凈資產(chǎn)收益率卻是上升的。在負(fù)債率下降的一組包括萬家樂，如果將其去掉，這一組MBO前后3年凈資產(chǎn)收益率仍從7.33上升到5.99。從這一點(diǎn)看，負(fù)債增加能對管理層產(chǎn)生激勵作用和減少成本，從而提高公司業(yè)績，這一觀點(diǎn)對我國的MBO情況并不成立。

四、結(jié)論

從以上的研究與分析中可以得到以下幾點(diǎn)結(jié)論：

第一，MBO上市公司的每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率衡量的業(yè)績(除萬家樂外)均在MBO當(dāng)年有所上升，而在MBO后一年下降。按主營業(yè)務(wù)利潤率衡量，樣本公司業(yè)績下降。由此表明價值創(chuàng)造論對我國MB0公司還不能成立。另外，研究表明，MBO公司的凈資產(chǎn)收益率的表現(xiàn)略優(yōu)于主業(yè)利潤率的表現(xiàn)，而根據(jù)有的學(xué)者研究，主業(yè)利潤率在反映公司業(yè)績上比凈資產(chǎn)收益率更為穩(wěn)定，縱的程度少(陳小悅、徐曉東，00)。這說明，一方面，MBO公司當(dāng)年的業(yè)績上升可能是財富轉(zhuǎn)移造成的，而非價值創(chuàng)造，另一方面，MBO公司可能通過會計方法進(jìn)行了一定程度的盈余操縱。從MBO公司的每股凈利潤看，不僅3年均高于市場平均值，并且在MBO當(dāng)年明顯上升，這可能是因?yàn)楣竟芾韺釉谫徺I股權(quán)以后，為提高自己手中的股權(quán)價值而在每股凈利潤上做文章。建議對MBO板塊加強(qiáng)會計信息披露質(zhì)量的規(guī)范和監(jiān)察，以保護(hù)中小投資者和其他利益相關(guān)者的利益。

第二，在對MBO的管理績效進(jìn)行的分析中，發(fā)現(xiàn)MBO公司的現(xiàn)金流比較緊張。管理層在收購后會對投資進(jìn)行調(diào)整，以求盡快獲得投資收益，結(jié)合已有研究指出的MBO公司大比例分紅現(xiàn)象，必須引起注意的是，MBO公司管理層可能在個人財富不多的情況下，以負(fù)債方式籌集購買股權(quán)的資金，從而在MBO之后的經(jīng)營中對支配公司現(xiàn)金的需求增加，導(dǎo)致公司現(xiàn)金流量出現(xiàn)緊張局面，加重公司的經(jīng)營風(fēng)險，并影響到公司的可持續(xù)發(fā)展。因此，需要加強(qiáng)對MBO公司管理層決策權(quán)的制衡機(jī)制和公司治理結(jié)構(gòu)的建設(shè)，防止管理層收購加劇“法人資本主義”的弊端。超級秘書網(wǎng)

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二、目前分包商合同管理存在的問題

合同管理流程不完善，對分包商約束力力度不夠。公司所屬各項(xiàng)目部普遍反映分包隊(duì)伍不好管，完工后與其結(jié)算結(jié)不下去，更有的分包商在工程急、難、險、重的時候，向項(xiàng)目部索要更高的價格，苦于工程特殊情況和來自工期等方面的壓力，項(xiàng)目部往往不得不在大大高于投標(biāo)預(yù)算價格時妥協(xié)，導(dǎo)致工程成本增加。為今后的結(jié)算工作，大大增加了難度。致使資金回收緊張，嚴(yán)重影響公司正常施工生產(chǎn)和經(jīng)營活動。

三、從規(guī)范合同，強(qiáng)化分包商管理

為了加強(qiáng)資金回收過程，防止企業(yè)應(yīng)得效益的流失，減少分包商不合理要求，提高管理的有效性，讓我們在管理過程中變被動為主動，嚴(yán)肅分包商管理工作成為至關(guān)重要的問題。筆者根據(jù)自己幾年現(xiàn)場經(jīng)驗(yàn)和對結(jié)算問題的理解，淺談對分包商管理方面的幾點(diǎn)建議：

1.重視施工前的合同簽訂管理

在以往的工程中出現(xiàn)過合同簽訂時間滯后的情況，接到中標(biāo)通知書后基本上都在兩個月左右簽訂施工合同，使我們不能及時在施工所在地設(shè)立帳戶，自身墊付資金不能及時到位，施工準(zhǔn)備、前期賠償工作不能及時開展。近兩年公司注重施工前的合同簽訂管理，意在成本的事前控制。從目前來看，效果不是很理想，雖然事先簽訂了分包合同，但分包單價過高，成本沒有得到有效的控制，成本超支問題沒有得到根本的解決，成本超支的壓力仍然很大。主要表現(xiàn)在分包價格過高，沒有給后續(xù)階段留下利潤空間，使后續(xù)階段成本超支的可能性極大。工程公司在與分包商結(jié)算時，分包商往往出現(xiàn)漫天要價，夸大不實(shí)的工作量，對先前在施工中的約定，抵賴否定、不斷扯皮，造成成本超支的風(fēng)險。針對公司目前存在的諸多問題，筆者認(rèn)為強(qiáng)調(diào)嚴(yán)肅分包商的管理注重合同簽訂，應(yīng)該做到?jīng)]有合同不允許開工，沒有合同不給支付費(fèi)用，這是控制我們費(fèi)用超支的一個必然過程。項(xiàng)目部簽訂合同應(yīng)當(dāng)采用“縱向管理”，合同單價包死制度，避免與分包商之間相互扯皮的情況產(chǎn)生，影王喬北京送變電公司北京102401響施工進(jìn)度。

2.細(xì)化合同內(nèi)容

施工合同是項(xiàng)目部對承包商管理的依據(jù)。在合同簽訂中，必須詳細(xì)了解和非常熟悉合同文件，并針對本工程各自的需要，不斷完善。合同起草前，項(xiàng)目部應(yīng)對分包勞動效率、消耗情況了解和掌握，做到心中有數(shù)，對于當(dāng)前分包商的實(shí)際發(fā)生成本有客觀的監(jiān)督比較作用，同時對于報價越來越高的分包商可能會有一定警醒震懾作用。同時施工合同中要必須使用標(biāo)準(zhǔn)合同條款的合同文件。

3.獎懲明確、注重合同索賠管理

當(dāng)前工程市場競爭激烈，施工企業(yè)不僅要充分利用自己的經(jīng)營水平科學(xué)管理，控制工程開支，嚴(yán)謹(jǐn)施工組織設(shè)計，合理發(fā)揮技術(shù)和設(shè)備的優(yōu)勢，通過自身潛力的挖掘來贏得效益，而且也應(yīng)通過加強(qiáng)合同的索賠管理來維護(hù)自己的利益。在對分包商管理工程中，應(yīng)當(dāng)獎懲分明，制度嚴(yán)格。對于在急、難、險、重、公司重點(diǎn)窗口工程中，表現(xiàn)突出、能夠更好展示公司形象，贏得口碑的分包商予以優(yōu)先考慮。同時，阻礙工施工進(jìn)度，造成損失的，企業(yè)應(yīng)對分包商進(jìn)行索賠。綜上所述，隨著公司項(xiàng)目部建設(shè)的不斷深入，加大對分包商控制力度成為了新的課題。筆者對公司未來分包商管理問題提出幾點(diǎn)初步的想法：

⑴企業(yè)應(yīng)當(dāng)引入“招標(biāo)競爭機(jī)制”

《孫子•勢篇》說：“善戰(zhàn)者，求之于勢”。勢者，形勢、態(tài)勢也。競爭中的“勢”有優(yōu)劣之分，強(qiáng)弱之別。優(yōu)勝劣汰，能者居之。對于那些資質(zhì)好、素質(zhì)高、工作效率強(qiáng)，表現(xiàn)突出的分包商，企業(yè)可以優(yōu)先采用。招標(biāo)競爭機(jī)制能激發(fā)了分包商的的主動性，分包商之間有了競爭和比較，才更能便于施工企業(yè)的管理。

⑵對分包商采取考核管理

在分包商管理的過程中，可以采用考核的方式。做到以目標(biāo)為牽引，以考核為推動力，加強(qiáng)對分包商管理過程中的監(jiān)督。在分包商簽訂合同后，項(xiàng)目部要針對簽訂合同的內(nèi)容，對分包商進(jìn)行考核。如：①合同履約能力情況；②是否存在二包現(xiàn)象；③工程施工質(zhì)量和安全；④在施工過程中是否服從項(xiàng)目部管理，是否存在打架斗毆、偷竊盜用等影響公司形象給公司造成損失的問題。項(xiàng)目部可以依托對分包商考核制度，進(jìn)一步強(qiáng)化管理。對考核不符合標(biāo)準(zhǔn)的分包商，應(yīng)嚴(yán)肅處理，對在考核中表現(xiàn)突出的，在新工程上優(yōu)先考慮。

（3）互利共贏可持續(xù)發(fā)展

在送變電發(fā)展史中，分包商在發(fā)展過程中起到了不可磨滅的貢獻(xiàn)。“互利共贏”既有對以往戰(zhàn)略的繼承和發(fā)揚(yáng)，也有新形勢下的新內(nèi)涵，未來還會隨著時間推移不斷完善和充實(shí)。公司更需要培養(yǎng)一些具有較高文化素質(zhì)與熟悉電力施工全過程的專業(yè)人員，來開展對分包商的管理。管理人員在處理與分包商的矛盾方法是否得當(dāng)，將直接取決于能力的發(fā)揮。運(yùn)用心理學(xué)的方法結(jié)合現(xiàn)場實(shí)際情況，加強(qiáng)心理溝通，只要有利于工作，大公無私，大膽地使用，目的是為了心理溝通和解決問題。比較復(fù)雜的間題，事前做好充分準(zhǔn)備，不能強(qiáng)調(diào)生硬的管理，要進(jìn)行面對面的口頭溝通和交流，選擇適當(dāng)?shù)臅r間和地點(diǎn)，平等地雙向交流，關(guān)注分包商的心理變化，真誠地以心換心，有情、有理、有利地開導(dǎo)和勸說，必要時化整為零多溝通幾次，這樣既能改善、協(xié)調(diào)、融洽心理關(guān)系，又能借助良好的心理關(guān)系促進(jìn)心理上的認(rèn)同和接受。

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2小型商貿(mào)公司基于流量的網(wǎng)絡(luò)管理技術(shù)

SNMP協(xié)議能夠支持網(wǎng)絡(luò)管理系統(tǒng)，由一組網(wǎng)絡(luò)管理標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)成，其中包括應(yīng)用層協(xié)議（applicationlayerprotocol）、數(shù)據(jù)庫模型（databaseschema）和一組資料物件。SNMP與管理信息結(jié)構(gòu)（SMI）、管理信息庫（MIB）組成了TCP/IP網(wǎng)絡(luò)管理標(biāo)準(zhǔn)。SNMP主要通過輪詢或中斷模式從被管理設(shè)備中收集數(shù)據(jù)[3]。

3小型商貿(mào)公司案例背景及需求分析

為研究和探討基于流量的網(wǎng)絡(luò)管理策略和方法，以大理通源別克4S店為具體對象。該企業(yè)是一家小型的商貿(mào)公司，為“四位一體”的汽車特許經(jīng)營模式，涵蓋了整車銷售、零配件、售后服務(wù)、信息反饋等。公司員工約50人，有15臺計算機(jī)進(jìn)行各種業(yè)務(wù)處理，2臺服務(wù)器存儲數(shù)據(jù)。公司通過核心路由器接入Internet網(wǎng)絡(luò)，通過2臺三層交換機(jī)連接計算機(jī)和服務(wù)器實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用。隨著社會信息化和公司規(guī)模的發(fā)展，公司信息化的需求不斷增加。業(yè)務(wù)逐漸繁忙需采用多臺PC進(jìn)行處理，信息量劇增要求處理響應(yīng)速度快，公司多項(xiàng)經(jīng)營依賴計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)與客戶之間建立密切聯(lián)系。因此安全穩(wěn)定的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境對公司尤為重要，對網(wǎng)絡(luò)的有效管理能保證服務(wù)質(zhì)量提高客戶滿意度；為保障4S店服務(wù)的質(zhì)量與品質(zhì)，客戶反饋的信息與問題都需及時傳遞，只有可靠穩(wěn)定的網(wǎng)絡(luò)才能處理繁多的信息量，減少不必要的數(shù)據(jù)量，營造良好的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境并減少出錯幾率。公司目前以核心路由器接入Internet網(wǎng)絡(luò)，利用網(wǎng)絡(luò)管理服務(wù)器進(jìn)行簡單的網(wǎng)絡(luò)管理，主要為接入網(wǎng)的管理，沒有涉及網(wǎng)絡(luò)流量控制。由公司的網(wǎng)絡(luò)拓?fù)鋱D得知公司的網(wǎng)絡(luò)主要分內(nèi)網(wǎng)的服務(wù)器群，主要管理公司內(nèi)部信息，還有外網(wǎng)的商務(wù)活動區(qū)，通過交換機(jī)使各個業(yè)務(wù)區(qū)的計算機(jī)連接網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行正常的業(yè)務(wù)處理。

4基于流量的網(wǎng)絡(luò)管理技術(shù)實(shí)現(xiàn)

基于對案例的調(diào)查分析，目前大理通源別克4S店主要的網(wǎng)絡(luò)管理依靠一臺網(wǎng)絡(luò)管理服務(wù)器，由于網(wǎng)絡(luò)管理范圍過于廣泛，對控制網(wǎng)絡(luò)流量的作用不突出，出現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)流量異常的情況是不可避免的。因此規(guī)劃公司首先增加網(wǎng)絡(luò)管理服務(wù)器的數(shù)量以分擔(dān)主網(wǎng)絡(luò)管理服務(wù)器業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)信息的及時性和安全性。其次設(shè)置監(jiān)控點(diǎn)，對員工使用網(wǎng)絡(luò)資源進(jìn)行一定的監(jiān)測和管理[5]。最后還要考慮隨著公司不斷發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)拓展需求。為合理分配和管理網(wǎng)絡(luò)流量以減少網(wǎng)絡(luò)擁塞，分擔(dān)主網(wǎng)絡(luò)管理服務(wù)器的業(yè)務(wù)以提高網(wǎng)絡(luò)管理的性能，在原有網(wǎng)絡(luò)中的三層交換機(jī)處增加2臺網(wǎng)絡(luò)管理服務(wù)器進(jìn)行基于流量的網(wǎng)絡(luò)管理，核心路由器的網(wǎng)絡(luò)管理服務(wù)器主要負(fù)責(zé)寬帶接入管理及網(wǎng)絡(luò)流量分配管理。形成網(wǎng)絡(luò)的層次管理，提高網(wǎng)絡(luò)管理質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)有效的網(wǎng)絡(luò)流量分配及控制。為適應(yīng)公司信息化需求的劇增，設(shè)置85個信息點(diǎn)，考慮今后業(yè)務(wù)拓展及客戶需求，在公司原有15個信息點(diǎn)的基礎(chǔ)上新增70個信息點(diǎn)。為實(shí)現(xiàn)對網(wǎng)絡(luò)資源的監(jiān)測和管理，在網(wǎng)絡(luò)管理服務(wù)器、三層交換機(jī)和核心路由器之間設(shè)置5個網(wǎng)絡(luò)信息監(jiān)測點(diǎn)。

5小型商貿(mào)公司網(wǎng)絡(luò)仿真測試數(shù)據(jù)及其分析

5.1網(wǎng)絡(luò)延時對比分析

基于原有公司網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)如圖1所示，對比實(shí)施基于流量的網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建后網(wǎng)絡(luò)如圖2所示，在此基礎(chǔ)上做出仿真測試，通過前后兩次的仿真，得到網(wǎng)絡(luò)延時曲線圖，如圖3所示。為實(shí)現(xiàn)流量管理對網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)增加了設(shè)備，故網(wǎng)絡(luò)時延有所上升。可以看出，整個網(wǎng)絡(luò)的延時高峰均為0.4微秒，改造前在收尾時為0.32微秒的時延，改造后網(wǎng)絡(luò)延時在收尾低于0.4微秒，經(jīng)過多次取值比較，得出改造后的網(wǎng)絡(luò)延時波動不如改造前抖動大，穩(wěn)定性得到提升，整個網(wǎng)絡(luò)的延時雖然有所上升，但在設(shè)備容忍范圍。由于網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)數(shù)和工作業(yè)務(wù)的增加，網(wǎng)絡(luò)改造后時延增加，但網(wǎng)絡(luò)延時保持在了穩(wěn)定的數(shù)值，沒有太大起伏。所以，進(jìn)行改造后的網(wǎng)絡(luò)拓展性能保持良好。

5.2網(wǎng)絡(luò)丟包率對比分析

網(wǎng)絡(luò)改造前后的丟包率對比分析如圖4所示。增加兩臺交換機(jī)的管理后，網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行平穩(wěn)，網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)包擁擠情況減少，改造后的網(wǎng)絡(luò)對擁擠數(shù)據(jù)包的接受處理明顯提升。改造前網(wǎng)絡(luò)的處理要經(jīng)過一定的過渡階段，約為0.11秒后才能恢復(fù)，處理的間隔會造成公司高峰期的網(wǎng)絡(luò)擁塞。改造后的網(wǎng)絡(luò)處理擁擠數(shù)據(jù)包的效率明顯提升，處理間隔時間幾乎為零，使網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行更平穩(wěn)。所以進(jìn)行改造后的網(wǎng)絡(luò)提高了網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)定性。

5.3網(wǎng)絡(luò)負(fù)載對比分析

網(wǎng)絡(luò)改造前后的網(wǎng)絡(luò)負(fù)載率對比分析如圖5所示?？梢钥闯?，圖B中的子網(wǎng)最大負(fù)載為5200bit/s，而圖A中的子網(wǎng)最大負(fù)載為8400bit/s，相差3200bit/s圖B穩(wěn)定后負(fù)載為2100bit/s，而圖A穩(wěn)定后負(fù)載為2900bit/s，相差800bit/s，在最高負(fù)載量和穩(wěn)定負(fù)載量上都有了明顯提高，說明改造后的網(wǎng)絡(luò)提升了公司的網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)應(yīng)用能力。

5.4服務(wù)器響應(yīng)時間對比分析

網(wǎng)絡(luò)改造前后的服務(wù)器響應(yīng)時間對比分析如圖6所示。為擴(kuò)展前服務(wù)器的運(yùn)行性能，為擴(kuò)展后數(shù)據(jù)庫服務(wù)器的運(yùn)行性能。可以看出，在網(wǎng)絡(luò)負(fù)載增加后，其數(shù)據(jù)庫服務(wù)器響應(yīng)時間基本沒受到太大影響。中響應(yīng)時間有時會出現(xiàn)延長的情況，則是以一種平穩(wěn)的方式一直保持，數(shù)據(jù)庫服務(wù)器的穩(wěn)定性得到了保障。