導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯(cuò)過為您精心挑選的10篇信用風(fēng)險(xiǎn)論文，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

二、大數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)在債券信用風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)中的應(yīng)用

大數(shù)據(jù)下，我們面對(duì)的是多種多樣紛繁復(fù)雜的數(shù)據(jù)，關(guān)于企業(yè)的信息有些是我們需要的，但是很大一部分是無關(guān)聯(lián)的數(shù)據(jù)，所以采取新型的數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，找到哪些因素能夠影響企業(yè)價(jià)值才是最關(guān)鍵的。數(shù)據(jù)挖掘就是大量的數(shù)據(jù)中，找到其中隱含的、我們看不見的、有價(jià)值的信息。數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)有很多種，比較常見的有關(guān)聯(lián)規(guī)則、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、決策樹等方法。這些方法中很多可以運(yùn)用到債券估價(jià)模型上。在當(dāng)下流行的關(guān)聯(lián)分析算法中，比較有影響力的是Apriori算法。該算法通過多次循環(huán)提取，盡可能減小候選集的規(guī)模，最終形成強(qiáng)關(guān)聯(lián)集合。這種關(guān)聯(lián)規(guī)則可以應(yīng)用到對(duì)影響企業(yè)債券信息的初期處理之中，找出哪些因素能夠?qū)瘍r(jià)值有影響，通過關(guān)聯(lián)規(guī)則可以實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的初期整合，刪除無影響的信息。決策樹是一種預(yù)測(cè)分類方法，其目的是對(duì)數(shù)據(jù)集訓(xùn)集進(jìn)行分類，找出有價(jià)值的，隱含的信息。J.R.Quinlan提出的ID3算法根據(jù)信息增益最大化為主要屬性設(shè)置決策樹的節(jié)點(diǎn)，然后在各支樹上采用遞歸算法建立分支樹。決策樹可以用于對(duì)企業(yè)價(jià)值信息進(jìn)行分類估價(jià)，建立信用風(fēng)險(xiǎn)模型。通過決策樹對(duì)信息的分類，達(dá)到評(píng)價(jià)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)的目的。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)算法是模擬人體細(xì)胞間的神經(jīng)元，通過訓(xùn)練實(shí)現(xiàn)分級(jí)、聚合等多種數(shù)據(jù)挖掘目標(biāo)。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)在債券市場(chǎng)的研究也日趨成熟，Coasts講神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用于公司財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)，發(fā)現(xiàn)利用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)測(cè)正確率在93%。所以，利用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)挖掘可以根據(jù)提取、篩選、分類后的數(shù)據(jù)進(jìn)行債券價(jià)格的預(yù)測(cè)。通過以上3種數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)在債券市場(chǎng)上的應(yīng)用，可以很好的分析企業(yè)價(jià)值信息。關(guān)聯(lián)分析可以對(duì)找出相關(guān)信息，決策樹可以對(duì)信息進(jìn)行分類，神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)可以對(duì)債券價(jià)值做一個(gè)很好的預(yù)測(cè)。

篇2

信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指借款人、證券發(fā)行人或交易對(duì)方由于種種原因，不愿或無力履行合同條款而構(gòu)成違約，致使銀行、投資者或交易對(duì)方遭受損失的可能性?；趥鹘y(tǒng)金融學(xué)理論許多金融機(jī)構(gòu)和研究者對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)管理作出積極探索并取得了卓有成效的計(jì)量模型和支持工具，但也存在明顯缺陷。隨著行為金融學(xué)的興起和發(fā)展，為我們提供了新的視角來研究信用風(fēng)險(xiǎn)管理。

1行為金融學(xué)的產(chǎn)生

20世紀(jì)50年代，馮·紐曼和摩根斯坦(VonNeumannMorgenstem)在公理化假設(shè)的基礎(chǔ)上建立了不確定條件下對(duì)理性人(rationalactor)選擇進(jìn)行分析的框架，即期望效用函數(shù)理論。阿羅和德布魯(Arrow，Debreu)后來發(fā)展并完善了一般均衡理論，成為經(jīng)濟(jì)學(xué)分析的基礎(chǔ)，從而建立了經(jīng)濟(jì)學(xué)統(tǒng)一的分析范式。這個(gè)范式也成為金融學(xué)分析理性人決策的基礎(chǔ)。1952年馬克威茨(Markowi)發(fā)表了著名的論文“portfoliosdeefion”，建立了現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論，標(biāo)志著現(xiàn)代金融學(xué)的誕生。此后，莫迪戈里安尼和米勒(Modigliani－Miller)建立了MM定理，開創(chuàng)了公司金融學(xué)，成為現(xiàn)代金融學(xué)的一個(gè)重要分支。自上個(gè)世紀(jì)60年代夏普和林特納等(Sharp－Limner)，建立并擴(kuò)展了資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)至布萊克、斯科爾斯和莫頓(Black－Scholes－Merton)建立了期權(quán)定價(jià)模型(OPM)，至此，現(xiàn)代金融學(xué)，已經(jīng)成為一門邏輯嚴(yán)密的具有統(tǒng)一分析框架的學(xué)科。

隨著金融市場(chǎng)上各種異?，F(xiàn)象的累積，模型和實(shí)際的背離使得傳統(tǒng)金融理論的理性分析范式陷入了尷尬境地。20世紀(jì)80年代，通過對(duì)傳統(tǒng)金融學(xué)的反思和修正，行為金融理論悄然興起，并開始動(dòng)搖了CAMP和EMH的權(quán)威地位。行為金融理論在博弈論和實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)被主流經(jīng)濟(jì)學(xué)接納之際，對(duì)人類個(gè)體和群體行為研究的日益重視，促成了傳統(tǒng)的力學(xué)研究范式向以生命為中心的非線性復(fù)雜范式的轉(zhuǎn)換，使得我們看到了金融理論與實(shí)際的溝壑有了彌合的可能。1999年克拉克獎(jiǎng)得主馬修(MatthewRabin)和2002年諾貝爾獎(jiǎng)得主丹尼爾·卡尼曼(DanielKahneman)和弗農(nóng)·史密斯(VemonSmith)，都是這個(gè)領(lǐng)域的代表人物，為這個(gè)領(lǐng)域的基礎(chǔ)理論作出了重要貢獻(xiàn)。國(guó)外將這一領(lǐng)域稱之為behaviorfinance，國(guó)內(nèi)大多數(shù)的文獻(xiàn)和專著將其稱為“行為金融學(xué)”。

行為金融學(xué)發(fā)現(xiàn)，人在不確定條件下的決策過程中并不是完全理性的，會(huì)受到過度自信、代表性、可得性、錨定和調(diào)整、損失規(guī)避等信念影響，出現(xiàn)系統(tǒng)性認(rèn)知偏差。而傳統(tǒng)金融學(xué)是基于理性人假設(shè)，認(rèn)為理性人在不確定條件下的決策是嚴(yán)格依照貝葉斯法則計(jì)算的期望效用函數(shù)進(jìn)行決策的。即使有些人非理性，這種非理性也是非系統(tǒng)性的，會(huì)彼此抵消，從而在總體上是理性的；如果這種錯(cuò)誤不能完全相互抵消，套利者的套利也會(huì)淘汰這些犯錯(cuò)誤的決策者，使市場(chǎng)恢復(fù)到均衡狀態(tài)，達(dá)到總體理性。

2行為金融對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的影響

2．1風(fēng)險(xiǎn)偏好

根據(jù)行為金融學(xué)的基本理論，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好不同于傳統(tǒng)金融學(xué)理論下風(fēng)險(xiǎn)偏好是不變的，而是變化的，是會(huì)隨著絕對(duì)財(cái)富等一些其他因素的改變而發(fā)生改變的。因此，我們就沒有理由相信借款人是特殊的群體，他們借款的目的大多都是為了投資，也是眾多投資者中的一部分，他們的風(fēng)險(xiǎn)偏好也會(huì)發(fā)生改變。風(fēng)險(xiǎn)偏好的改變就會(huì)直接影響到他們面臨的風(fēng)險(xiǎn)，最終會(huì)影響貸款方面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)。

2．2過度自信

過度自信或許是人類最為穩(wěn)固的心理特征，人們?cè)谧鳑Q策時(shí)，對(duì)不確定性事件發(fā)生的概率的估計(jì)過于自信。投資者可能對(duì)自己駕馭市場(chǎng)的能力過于自信，在投資決策中過高估計(jì)自己的技能和預(yù)測(cè)成功的趨勢(shì)，或者過分依賴自己的信息而忽視公司基本面狀況從而造成決策失誤的可能性。這種過度自信完全有可能導(dǎo)致大量盲目投資的產(chǎn)生，盲目的多元化和貪大求全。

2．3羊群行為

企業(yè)決策由于存在較大的不確定性并涉及較多的技術(shù)環(huán)節(jié)，其決策往往由決策團(tuán)體共同協(xié)商作出，主要屬于群體決策，而群體決策有可能導(dǎo)致羊群行為(HerdBehaviors)的發(fā)生。羊群行為主要是指投資者在掌握信息不充分情況下，行為受到其他投資者的影響而模仿他人決策的行為。在企業(yè)決策中，羊群行為的表現(xiàn)可能是決策團(tuán)體中多數(shù)人對(duì)團(tuán)體中領(lǐng)導(dǎo)者的遵從，也可能是領(lǐng)導(dǎo)者對(duì)決策團(tuán)體中多數(shù)人的遵從，而且是一種盲目的遵從。決策中的羊群行為可能造成決策失誤。

2．4資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值

1958年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)朗哥·莫迪格里安尼(FraneoModigliani)和默頓·米勒(MertonMiller)在《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》發(fā)表了題為《資本成本、公司財(cái)務(wù)和投資理論》的論文，提出了著名的MM定理，主要內(nèi)容是：在市場(chǎng)完全的前提下，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值無關(guān)。即企業(yè)價(jià)值與企業(yè)是否負(fù)債無關(guān)，不存在最佳資本結(jié)構(gòu)問題。如果證券價(jià)格準(zhǔn)確地反映了公司未來現(xiàn)金收入流量的值，那么不管發(fā)行的是什么類型的證券，只要把公司發(fā)行的所有證券的市場(chǎng)價(jià)值加在一起，一定等于這個(gè)公司未來利潤(rùn)的現(xiàn)值。無風(fēng)險(xiǎn)套利活動(dòng)也使得資本結(jié)構(gòu)無關(guān)緊要，如果兩個(gè)本質(zhì)完全相同的公司因資本結(jié)構(gòu)不同在市場(chǎng)上賣出的價(jià)格不一樣的話，套利者就可以將更便宜的公司的證券全部買下，然后在價(jià)格相對(duì)較高的市場(chǎng)上賣出。因此，公司的資本結(jié)構(gòu)就不再是不相干的問題。不同的現(xiàn)金收入流量對(duì)不同的投資者的吸引力也會(huì)各不相同，這些投資者對(duì)于他們感興趣的現(xiàn)金收入流量愿意付出高價(jià)。特別是由于噪聲交易者的存在，套利仍充滿風(fēng)險(xiǎn)。所以，不同的資本結(jié)構(gòu)，其公司價(jià)值顯然是不同的，其信用風(fēng)險(xiǎn)必然不同。

篇3

2.農(nóng)民的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式陳舊。在我國(guó)相當(dāng)大比例的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)企業(yè)缺乏合理的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制，沒有科學(xué)的市場(chǎng)觀念、競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，其發(fā)展能力令人堪憂。其往往負(fù)債比例較高，反而經(jīng)營(yíng)的效益過低，甚至資不抵債。更有甚者，其本身經(jīng)營(yíng)情況良好，卻以兼并、破產(chǎn)、重組等為由將信用社債權(quán)擱置或者直接廢棄。一大筆信用社資產(chǎn)成為不良貸款，增加了農(nóng)村信用社的信用風(fēng)險(xiǎn)。

二、經(jīng)營(yíng)環(huán)境問題分析

1.委托方和方的信息不對(duì)稱。農(nóng)村信用社與借款人間實(shí)際上是一種委托關(guān)系，這種信用關(guān)系存在著信息的不對(duì)稱性。信用社的角色是委托人，在整個(gè)關(guān)系中處于信息不利地位。貸款人很清楚自身的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)情況以及公司未來的前景以及行業(yè)情況。所以在貸款前其信息量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于信用社，所以在貸款之初其就能以最低的成本盡可能拿到最多的貸款，保證自身利益的最大化。而信用社顯然不可能做到面面俱到，所以處于信息渠道的劣勢(shì)一方，導(dǎo)致了其交易風(fēng)險(xiǎn)的加大。

2.我國(guó)的農(nóng)村社保體系不夠完善。我國(guó)針對(duì)農(nóng)民的社會(huì)保障體系發(fā)展水平總體比較低，相較發(fā)達(dá)國(guó)家差距較大。同時(shí)存在很多問題如資金投入少、涉及面小、保障水平比較低、地方政府推行力度小等問題，顯然不能夠?qū)V大農(nóng)村居民的社會(huì)保障需求予以滿足。農(nóng)村居民不但要進(jìn)行農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，也有相當(dāng)一部分的支出用于醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等，負(fù)擔(dān)加重。一旦出現(xiàn)上述額外支出，就難免不能按時(shí)還款，農(nóng)村信用社發(fā)放到款項(xiàng)在短期之內(nèi)基本不易追回。這就很大程度上增加了農(nóng)村信用社的信用風(fēng)險(xiǎn)。

3.政府對(duì)農(nóng)業(yè)的支持力度較小。隨著物價(jià)的上漲，加之我國(guó)農(nóng)民數(shù)量基數(shù)很大，雖然政府投入了相當(dāng)大一筆資金進(jìn)行支持，但是平均到個(gè)人所得到的支持仍然很少。極端天氣的愈發(fā)頻繁，農(nóng)民的生產(chǎn)和生活愈發(fā)困難。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的成本在逐年升高。政府的微薄補(bǔ)助無法調(diào)動(dòng)農(nóng)民的積極性，所以農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的利潤(rùn)一年不如一年。而農(nóng)民貸款的原有目的也就是用于擴(kuò)大生產(chǎn)的目的沒有達(dá)到，反而導(dǎo)致貸款不能及時(shí)歸還，加大農(nóng)村信用社的信用風(fēng)險(xiǎn)。

篇4

全球金融危機(jī)對(duì)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理理念的最大影響之一就是對(duì)交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)的重視。金融機(jī)構(gòu)評(píng)估對(duì)手方信用風(fēng)險(xiǎn)的方法、模型合理與否，關(guān)系到評(píng)估結(jié)果的優(yōu)劣。本文概要闡述了銀行信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方面的相關(guān)理論依據(jù)和基本做法。并對(duì)銀行間市場(chǎng)完善授信管理提出了具體建議。

一、信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估理論

銀行等金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法大致有統(tǒng)計(jì)模型、CAMEL模型和專家判斷模型等三種理論依據(jù)：

(一)統(tǒng)計(jì)模型

利用統(tǒng)計(jì)模型進(jìn)行信用評(píng)估的前提條件是有足夠的數(shù)據(jù)積累，一般至少需要連續(xù)3年的相關(guān)數(shù)據(jù)。

1．違約概率(ProbabilityofDefauh，PD)理論

違約概率是預(yù)計(jì)債務(wù)人不能償還到期債務(wù)(違約)的可能性。評(píng)估結(jié)果與違約率的對(duì)應(yīng)關(guān)系是國(guó)際公認(rèn)的事后檢驗(yàn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)估質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的一項(xiàng)最重要的標(biāo)尺。在商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理中，違約概率是指借款人在未來一定時(shí)期內(nèi)不能按合同要求償還銀行貸款本息或履行相關(guān)義務(wù)的可能性。如何準(zhǔn)確、有效地計(jì)算違約概率對(duì)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理十分重要。不同評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所設(shè)定的違約定義可能不同，所反映同一等級(jí)的質(zhì)量也因此而不同。只有違約定義相同的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，其評(píng)級(jí)結(jié)果才可以進(jìn)行比較。有了對(duì)應(yīng)違約率的資信等級(jí)才能真正成為決策的依據(jù)。商業(yè)銀行違約概率常用的測(cè)度方法主要有兩種：基于內(nèi)部信用評(píng)級(jí)歷史資料的測(cè)度方法；基于期權(quán)定價(jià)理論的測(cè)度方法。

2．違約損失率(LossGivenDefault，LGD)理論

違約損失率是指?jìng)鶆?wù)人一旦違約將給債權(quán)人造成的損失數(shù)額占風(fēng)險(xiǎn)暴露(債權(quán))的百分比，即損失的嚴(yán)重程度。在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈、風(fēng)險(xiǎn)日益加大和創(chuàng)新日新月異的市場(chǎng)環(huán)境中，銀行對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的量化和管理顯得越來越重要。傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法因過于簡(jiǎn)單、缺乏現(xiàn)代金融理論基礎(chǔ)等原因已經(jīng)不能適應(yīng)金融市場(chǎng)和銀行監(jiān)管的需要。以獨(dú)立身份服務(wù)于全社會(huì)公眾投資者、以公開上市債券為主的外部信用評(píng)級(jí)對(duì)銀行內(nèi)部以信貸資產(chǎn)為主、與銀行自身有著特定聯(lián)系的資產(chǎn)組合的適用性也越來越小。因此，銀行開始開發(fā)類似外部信用評(píng)級(jí)但又反映內(nèi)部管理需要的內(nèi)部信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)，以適應(yīng)上述市場(chǎng)和內(nèi)部管理發(fā)展的需要。隨著銀行內(nèi)部評(píng)級(jí)體系的發(fā)展，越來越多的銀行認(rèn)識(shí)到LGD在全面衡量信用風(fēng)險(xiǎn)方面的重要作用，評(píng)級(jí)體系的結(jié)構(gòu)開始由只注重評(píng)估違約率的單維評(píng)級(jí)體系向既重違約率又重違約損失率的多維評(píng)級(jí)體系發(fā)展。歷史數(shù)據(jù)平均值法是目前銀行業(yè)應(yīng)用最廣泛最傳統(tǒng)的方法，新巴塞爾資本協(xié)定的許多規(guī)定也采用這種方法，這種方法以其簡(jiǎn)單易操作而獲得歡迎。

(二)CAMEL模型

CAMEL評(píng)級(jí)體系是目前美國(guó)金融管理當(dāng)局對(duì)商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、信用狀況等進(jìn)行的一整套規(guī)范化、制度化和指標(biāo)化的綜合等級(jí)評(píng)定制度。其有五項(xiàng)考核指標(biāo)，即資本充足性(CapitalAde．quacy)、資產(chǎn)質(zhì)量(AssetQuality)、管理水平(Manage—ment)、盈利水平(Earnings)和流動(dòng)性(Liquidity)。當(dāng)前國(guó)際上對(duì)商業(yè)銀行評(píng)級(jí)考察的主要內(nèi)容基本上未跳出美國(guó)“駱駝”評(píng)級(jí)的框架?！榜橊劇痹u(píng)級(jí)體系的特點(diǎn)是單項(xiàng)評(píng)分與整體評(píng)分相結(jié)合、定性分析與定量分析相結(jié)合，以評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管理能力為導(dǎo)向．充分考慮到銀行的規(guī)模、復(fù)雜程度和風(fēng)險(xiǎn)層次，是分析銀行運(yùn)作是否健康的最有效的基礎(chǔ)分析模型。在具體CAMEL模型的指標(biāo)及其權(quán)重選取及校驗(yàn)過程中，大多采用了回歸分析、主成分分析等統(tǒng)計(jì)方法。

(三)專家判斷模型

銀行信用評(píng)估的起點(diǎn)是對(duì)其財(cái)務(wù)實(shí)力的綜合判斷。應(yīng)從定量定性兩個(gè)角度綜合評(píng)估。經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、管理能力、經(jīng)營(yíng)范圍、公司治理、監(jiān)管情況、經(jīng)營(yíng)環(huán)境、行業(yè)前景等要素，無法通過確切數(shù)量加以計(jì)算，而專家打分卡是一種更加偏向于定性的模型。在缺乏外在基準(zhǔn)值，如信用等級(jí)、違約和損失數(shù)據(jù)等的情況下，開發(fā)專家判斷模型是一種較好的選擇。專家判斷模型的特點(diǎn)是：符合Basel要求．具有透明度和一致性：專家打分卡建模時(shí)間短，所需數(shù)據(jù)不需要特別的多：專家打分卡可充分利用評(píng)估人員的經(jīng)驗(yàn)。

二、信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的通常做法

(一)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的基本思路

評(píng)估方法應(yīng)充分考慮風(fēng)險(xiǎn)元素的定量和定性兩個(gè)方面，引入大量的精確分析法，并盡可能地運(yùn)用統(tǒng)計(jì)技術(shù)。另一方面，不浪費(fèi)定性參數(shù)的判別能力，并用以優(yōu)化計(jì)量模型的預(yù)測(cè)效能。除CAMEL要素外，還需考慮更多更深入的風(fēng)險(xiǎn)因素。評(píng)估要素主要包括品牌價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)定位、監(jiān)管環(huán)境、營(yíng)運(yùn)環(huán)境、財(cái)務(wù)基本面。

(二)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型的構(gòu)造

數(shù)據(jù)準(zhǔn)備是模型開發(fā)和驗(yàn)證的基礎(chǔ)，建模數(shù)據(jù)應(yīng)正確反映交易對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)特征以及評(píng)級(jí)框架。定義數(shù)據(jù)采集模板。收集、清洗和分析模型開發(fā)和驗(yàn)證所需要的樣本數(shù)據(jù)集。影響交易對(duì)手違約風(fēng)險(xiǎn)要素主要有非系統(tǒng)性因素和系統(tǒng)性因素。非系統(tǒng)性因素是指與單個(gè)交易對(duì)手相關(guān)的特定風(fēng)險(xiǎn)因素，包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量、管理能力、基本信息等。系統(tǒng)性因素是指與所有交易對(duì)手相關(guān)的共同風(fēng)險(xiǎn)因素．如宏觀經(jīng)濟(jì)政策、貨幣政策、商業(yè)周期等。既要考慮交易對(duì)手目前的風(fēng)險(xiǎn)特征，又要考慮經(jīng)濟(jì)衰退、行業(yè)發(fā)生不利變化對(duì)交易對(duì)手還款能力和還款意愿的影響．并通過壓力測(cè)試反映交易對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)敏感性

(三)變量選擇方法

1．層次分析法

層次分析法(Theanlaytichierarchyprocess)簡(jiǎn)稱AHP：它是一種定性和定量相結(jié)合、系統(tǒng)化、層次化的分析方法。層次分析法不僅適用于存在不確定性和主觀信息的情況，還允許以合乎邏輯的方式運(yùn)用經(jīng)驗(yàn)、洞察力和直覺。層次分析法的內(nèi)容包括：指標(biāo)體系構(gòu)建及層次劃分；構(gòu)造成對(duì)比較矩陣；相對(duì)優(yōu)勢(shì)排序；比較矩陣一致性檢驗(yàn)。

2．主成分分析法

主成分分析法也稱主分量分析，旨在利用降維的思想，通過原始變量的線性組合把多指標(biāo)轉(zhuǎn)化為少數(shù)幾個(gè)綜合指標(biāo)。在保留原始變量主要信息的前提下起到降維與簡(jiǎn)化問題的作用，使得在研究復(fù)雜問題時(shí)更容易抓住主要矛盾。通過主成分分析可以從多個(gè)原始指標(biāo)的復(fù)雜關(guān)系中找出一些主要成分，揭示原始變量的內(nèi)在聯(lián)系，得出關(guān)鍵指標(biāo)(即主成分)。

3．專家判斷

關(guān)鍵指標(biāo)權(quán)重和取值標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定是通過專家在定量分析的基礎(chǔ)上共同討論確定，取值標(biāo)準(zhǔn)是建立指標(biāo)業(yè)績(jī)表現(xiàn)同分?jǐn)?shù)之間的映射關(guān)系。取值標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)定應(yīng)能夠正確區(qū)分風(fēng)險(xiǎn)，取值標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)特點(diǎn)和周期定期調(diào)整，從而反映風(fēng)險(xiǎn)的變化。

(四)模型校驗(yàn)修改

模型構(gòu)造完成后．需要相應(yīng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的不斷校驗(yàn)修改。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可直接向?qū)?yīng)機(jī)構(gòu)索取，也可通過第三方數(shù)據(jù)提供商獲得。直接獲取數(shù)據(jù)的方式準(zhǔn)確性較高，但需對(duì)應(yīng)機(jī)構(gòu)積極配合．且需大量的人力物力用于數(shù)據(jù)錄入、核對(duì)和計(jì)算。通過第三方數(shù)據(jù)提供商獲取數(shù)據(jù)效率高，但需支付一定費(fèi)用，且面臨數(shù)據(jù)不全、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換計(jì)算等問題。在違約概率模型的開發(fā)過程中，通常遇到模型賴以建造的數(shù)據(jù)樣本中的違約率不能完全反映出總的違約經(jīng)歷，需進(jìn)行模型的壓力測(cè)試，確保模型在各種情況下都能獲得合理的結(jié)果．并對(duì)模型進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。

(五)引進(jìn)或自主開發(fā)授信評(píng)估系統(tǒng)

根據(jù)完善授信評(píng)估模型，撰寫授信評(píng)估系統(tǒng)業(yè)務(wù)需求書．引進(jìn)或自主開發(fā)授信評(píng)估系統(tǒng)，提高授信評(píng)估效率。授信評(píng)估系統(tǒng)還應(yīng)與會(huì)員歷史數(shù)據(jù)庫(kù)、限額管理系統(tǒng)、會(huì)員歷史違約或逾期等信息庫(kù)無縫連接，避免各個(gè)環(huán)節(jié)的操作風(fēng)險(xiǎn)。

三、對(duì)銀行間市場(chǎng)完善授信評(píng)估的啟示

(一)完善授信評(píng)估可積極推動(dòng)銀行間市場(chǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展

銀行間市場(chǎng)會(huì)員信用評(píng)估水平的提高?？捎行Х婪躲y行間市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。為防范交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)成員需及時(shí)、合理、有效地對(duì)相應(yīng)會(huì)員銀行或做市商進(jìn)行信用評(píng)估，并根據(jù)會(huì)員或做市商資信狀況的變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，為其設(shè)置信用限額。

(二)引進(jìn)成熟的授信評(píng)估方法、模型和流程

根據(jù)巴塞爾協(xié)議的有關(guān)監(jiān)管要求，國(guó)內(nèi)大中型銀行都已經(jīng)或正在國(guó)際先進(jìn)授信評(píng)估機(jī)構(gòu)的幫助下，開發(fā)PD或LGD評(píng)估模型。銀行間市場(chǎng)參與者應(yīng)學(xué)習(xí)借鑒國(guó)內(nèi)外先進(jìn)的授信評(píng)估方法和模型。在消化吸收先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，選擇國(guó)際先進(jìn)咨詢機(jī)構(gòu)作為顧問，構(gòu)建授信評(píng)估方法和模型。

(三)引進(jìn)或自主開發(fā)授信評(píng)估系統(tǒng)

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二、B2C電子商務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)類型

（一）商品自身的可靠性風(fēng)險(xiǎn)

可靠性風(fēng)險(xiǎn)是由電子商務(wù)活動(dòng)中的不確定因素帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)，B2C電商商務(wù)過程中所交易的商品依然是交易活動(dòng)的核心，離開商品則交易便不存在，所以電子商務(wù)過程中的可靠性風(fēng)險(xiǎn)的最核心問題就是電子商務(wù)銷售企業(yè)提供的商品的可靠性問題，即商品主體的質(zhì)量、性能、與電子商務(wù)網(wǎng)頁(yè)提供的產(chǎn)品描述的相符度等。商品自身可靠性風(fēng)險(xiǎn)形成的主要原因是源于所銷售的商品的不可觸摸性，通過網(wǎng)上購(gòu)買到的實(shí)際商品與實(shí)體店體驗(yàn)到的商品是否一致是當(dāng)前存在的主要問題。

（二）虛假宣傳的信用風(fēng)險(xiǎn)

B2C電子商務(wù)的購(gòu)買方主要依靠銷售方的網(wǎng)頁(yè)宣傳文字和宣傳圖片、廣告語(yǔ)等來決定自己的購(gòu)買行為，如果宣傳文字存在夸大宣傳、不實(shí)宣傳，宣傳圖片存在非實(shí)景拍攝或圖片美化過度等現(xiàn)象，都會(huì)造成購(gòu)買方的誤判，從而產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)。虛假宣傳信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因，往往是因?yàn)殇N售網(wǎng)頁(yè)的操控者是電子商務(wù)中的銷售方，銷售方可以隨時(shí)更新銷售網(wǎng)頁(yè)內(nèi)的文字和圖片內(nèi)容，往往存在騙取購(gòu)買后立刻對(duì)產(chǎn)品的描述和產(chǎn)品圖片進(jìn)行更改的現(xiàn)象。

（三）支付方式帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)

支付方式帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)主要指B2C電子商務(wù)活動(dòng)結(jié)算過程的安全性缺失及保障性不足帶來的結(jié)算信用風(fēng)險(xiǎn)，既可能給電子商務(wù)購(gòu)買方帶來經(jīng)濟(jì)損失，也可能危及銷售方的經(jīng)濟(jì)利益。這一信用風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的原因，主要是由于電子商務(wù)的支付方式往往依托于網(wǎng)絡(luò)匯款、網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行、快捷支付、銀聯(lián)在線支付、支付寶等第三方支付平臺(tái)來進(jìn)行操作，像淘寶這樣有支付寶平臺(tái)來管理付款的電子商務(wù)服務(wù)網(wǎng)站對(duì)付款環(huán)節(jié)提供了一定的保障，但仍然有很多電子商務(wù)形式是將貨款直接付于銷售方，這樣銷售和購(gòu)買雙方時(shí)間和空間上的不對(duì)稱的付款方式是具有信用風(fēng)險(xiǎn)的，即使是支付寶平臺(tái)，依然不是完美無缺的，例如由于物流造成貨物“遲到”時(shí)，支付寶會(huì)自動(dòng)默認(rèn)交易成功，并將購(gòu)物款打到銷售方賬戶，這個(gè)環(huán)節(jié)中依然存在一定的信用風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)支付過程中個(gè)人銀行信息、密碼信息等存在泄露的風(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)買方是具有這樣的不安全感的。

（四）由第三方物流帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)

第三方物流帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)主要是指B2C電子商務(wù)的有形產(chǎn)品在物流運(yùn)輸過程中由于第三方物流企業(yè)原因帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)，在當(dāng)前的電子商務(wù)交易環(huán)節(jié)中，很多電子商務(wù)第三方服務(wù)平臺(tái)網(wǎng)站都將物流運(yùn)輸作為評(píng)價(jià)電商信用的一個(gè)重要指標(biāo)，但即便如此，漏寄、錯(cuò)寄、郵寄丟失、運(yùn)輸過程商品破損的現(xiàn)象仍然時(shí)有發(fā)生。出現(xiàn)這一信用風(fēng)險(xiǎn)的原因之一是網(wǎng)絡(luò)交易貨物量的激增，尤其是“雙十一”、節(jié)假日等電商交易高峰期，第三方物流企業(yè)難以應(yīng)對(duì)激增的投遞業(yè)務(wù)，不能保證電商產(chǎn)品及時(shí)準(zhǔn)確的郵遞，給人們帶來信用缺失的感受，在這樣特殊的時(shí)期，也是電子商務(wù)欺詐等問題發(fā)生的高峰期內(nèi)，物流服務(wù)企業(yè)如果寄送過慢會(huì)導(dǎo)致大量貨物貨未到，而支付平臺(tái)已將購(gòu)物款打到銷售方賬戶，一旦出現(xiàn)商品寄丟及商品質(zhì)量問題，購(gòu)買方便丟失了保障。同時(shí)，第三方物流工作人員的消極工作或工作中不負(fù)責(zé)的態(tài)度，也可能導(dǎo)致這一信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

（五）缺乏監(jiān)管帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)

缺乏監(jiān)管帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)就是指我國(guó)當(dāng)前沒有切實(shí)可行的針對(duì)電子商務(wù)交易市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管控制的法律法規(guī)，沒有專門的監(jiān)管部門對(duì)電子商務(wù)進(jìn)行監(jiān)管而產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)。單純采用為有形市場(chǎng)制定的法律法規(guī)來監(jiān)管電子商務(wù)活動(dòng)，是存在不適應(yīng)性的。并且，我國(guó)目前還沒有建立專門從事對(duì)網(wǎng)絡(luò)電子商務(wù)市場(chǎng)進(jìn)行有力監(jiān)管的相關(guān)職能部門，對(duì)電商銷售企業(yè)進(jìn)行整合監(jiān)管。同時(shí)，通過網(wǎng)絡(luò)渠道進(jìn)行銷售的商品不是由銷售方直接交付于購(gòu)買方，而是通過自有的物流分銷渠道或第三方物流將商品送達(dá)，在整個(gè)交易過程中涉及的環(huán)節(jié)較多，一旦商品送到購(gòu)買方手中存在質(zhì)量問題，監(jiān)管部門也很難確定質(zhì)量問題的出現(xiàn)，是歸咎于商品提供商還是物流環(huán)節(jié)。所以存在網(wǎng)購(gòu)產(chǎn)品質(zhì)檢困難的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)購(gòu)買方存在維權(quán)困難的風(fēng)險(xiǎn)。

三、加強(qiáng)B2C電子商務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的措施

（一）加強(qiáng)產(chǎn)品檢驗(yàn)，保障產(chǎn)品質(zhì)量

為了降低B2C電子商務(wù)中因產(chǎn)品本身質(zhì)量問題帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)，建議發(fā)揮產(chǎn)品檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)，如工商局、衛(wèi)生局、質(zhì)檢局等，主動(dòng)加大對(duì)線上產(chǎn)品可靠性的檢驗(yàn)力度，將線上產(chǎn)品與線下產(chǎn)品的監(jiān)管、檢驗(yàn)、懲罰措施趨同，使虛擬空間中的實(shí)際產(chǎn)品得到有形機(jī)構(gòu)的檢驗(yàn)。另外，B2C電商企業(yè)為了降低給購(gòu)買方帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)的感知，也可以加強(qiáng)對(duì)自有產(chǎn)品的監(jiān)管力度，必要時(shí)可引入第三方質(zhì)量認(rèn)證機(jī)構(gòu)通過科學(xué)的質(zhì)量認(rèn)證體系來對(duì)自有產(chǎn)品的生產(chǎn)過程進(jìn)行規(guī)范。

（二）制定法規(guī)，保障電商真實(shí)宣傳

為了減少電商產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)或銷售方在網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷過程中的不實(shí)宣傳、夸大宣傳問題，在B2C電子商務(wù)服務(wù)平臺(tái)網(wǎng)站做好網(wǎng)頁(yè)監(jiān)管的同時(shí)，國(guó)家權(quán)力機(jī)關(guān)要認(rèn)清當(dāng)前電子商務(wù)的發(fā)展形勢(shì)，適時(shí)制定針對(duì)網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷的法律法規(guī)，在監(jiān)督線上產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí)，更要抓好對(duì)電商企業(yè)及銷售方的宣傳方式、宣傳語(yǔ)言合理性的監(jiān)管，盡可能避免電商企業(yè)網(wǎng)站中信息對(duì)電商購(gòu)買方的誤導(dǎo)，以降低電子商務(wù)過程中由于虛假宣傳帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)。

（三）完善電子支付平臺(tái)，保證交易安全

支付平臺(tái)的安全性和穩(wěn)定性是B2C電子商務(wù)交易環(huán)節(jié)的重要保障。從銀行貨幣融通機(jī)構(gòu)來說，要不斷加大銀行交易平臺(tái)的安全性和穩(wěn)定性，將網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行、快捷支付、銀聯(lián)在線支付等交易平臺(tái)的信用風(fēng)險(xiǎn)盡可能的降低，同時(shí)要降低支付平臺(tái)的操作難度，降低用戶在使用支付平臺(tái)時(shí)出現(xiàn)錯(cuò)誤操作的可能性。從電子商務(wù)交易平臺(tái)提供的交易平臺(tái)來說，要不斷完善支付媒介平臺(tái)，網(wǎng)上銀行、支付寶、財(cái)付通、百付寶、國(guó)付寶等的建設(shè)，建立可以與買賣雙方進(jìn)行溝通的支付平臺(tái)，在全面了解買賣雙方交易進(jìn)度的基礎(chǔ)上再提供支付服務(wù)，以降低因買賣雙方信息的不對(duì)稱和時(shí)間的錯(cuò)位帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)。從電子商務(wù)中的買賣雙方來說，應(yīng)嚴(yán)格遵循支付平臺(tái)及交易平臺(tái)的使用規(guī)范，正確使用電子支付平臺(tái)，避免因自身操作不當(dāng)而產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)。

（四）完善第三方物流體系，保障運(yùn)輸可靠性

為了降低由第三方物流帶來信用風(fēng)險(xiǎn)的可能性，物流企業(yè)首先要不斷自我運(yùn)作和管理體制，建立高效、可靠的物流運(yùn)維模式，全力保證貨物準(zhǔn)時(shí)、保質(zhì)保量的送達(dá)，降低貨物因運(yùn)輸速度慢而帶給購(gòu)買方的信用風(fēng)險(xiǎn)感知。其次，物流企業(yè)要不斷完善簽收人簽收制度，代收人代收時(shí)需要出具相關(guān)有效身份證件進(jìn)行記錄，降低因簽收、代收過程中造成的貨物錯(cuò)寄、丟失的信用風(fēng)險(xiǎn)。再次，物流企業(yè)在郵寄過程中盜取物流單據(jù)上個(gè)人信息的現(xiàn)象有所存在，很有可能帶給買賣雙方對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的感知，所以物流企業(yè)必須做好個(gè)人信息保密工作，降低因個(gè)人信息和購(gòu)買信息給電子商務(wù)的買賣雙方帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)。

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二、構(gòu)建信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

（一）構(gòu)建原則信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的各個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)于實(shí)證模型的最終結(jié)果起著十分重要作用。在進(jìn)行指標(biāo)選取時(shí)，需要遵循以下幾個(gè)基本原則：1.目的性原則。該評(píng)價(jià)指標(biāo)體系應(yīng)該針對(duì)銀行現(xiàn)有的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，進(jìn)行構(gòu)成要素的客觀表述，要為信用評(píng)價(jià)的最終目的服務(wù)，并且為評(píng)價(jià)的最終結(jié)果判定提供相應(yīng)的理論依據(jù)。2.完備性原則。指標(biāo)體系中所選擇的指標(biāo)需要包含有銀行信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估所涉及到的各個(gè)方面。3.預(yù)見性原則。中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是以深入挖掘中小企業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)信息為目的的，因此，選擇的各個(gè)指標(biāo)需要體現(xiàn)出中小企業(yè)的未來發(fā)展趨勢(shì)。4.科學(xué)性原則。該信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系應(yīng)該科學(xué)合理，保證各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)之間的邏輯關(guān)系與鮮明的層次結(jié)構(gòu)。5.實(shí)用性原則。選取的信用評(píng)價(jià)的指標(biāo)數(shù)量要適宜，各個(gè)指標(biāo)的數(shù)據(jù)要便于收集。

（二）指標(biāo)構(gòu)建銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估主要是針對(duì)授信業(yè)務(wù)進(jìn)行的，因此，中小企業(yè)的基本財(cái)務(wù)狀況就是評(píng)價(jià)信用風(fēng)險(xiǎn)大小的一個(gè)重要方面。結(jié)合指標(biāo)設(shè)計(jì)的基本原則,選取了企業(yè)償債能力、企業(yè)盈利能力、企業(yè)資產(chǎn)管理能力和企業(yè)發(fā)展能力四個(gè)方面的12項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)建指標(biāo)評(píng)價(jià)體系。

三、信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估實(shí)證分析

本文選取了四川省5家上市公司作為檢驗(yàn)對(duì)象，為了避免對(duì)這些公司的影響，本文以A、B、C、D和E指代五家上市公司，對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行規(guī)范化處理，結(jié)果如表2所示：根據(jù)表2的數(shù)據(jù)，計(jì)算出被評(píng)價(jià)企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)的關(guān)聯(lián)系數(shù)，計(jì)算結(jié)果如表3：通過變異數(shù)系對(duì)各個(gè)指標(biāo)的權(quán)重進(jìn)行確定，計(jì)算結(jié)果如表4所示：最后可以計(jì)算出各個(gè)公司的最終信用風(fēng)險(xiǎn)排序情況。

篇7

（一）網(wǎng)絡(luò)借貸信用風(fēng)險(xiǎn)分析

早期的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸信用風(fēng)險(xiǎn)研究表明，平臺(tái)中借款者的特征差異不大，但是信用風(fēng)險(xiǎn)卻很顯著。Herzensteinetal．（2008）和PopeandSydnor（2011）認(rèn)為，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)是由投資者個(gè)人而非借貸平臺(tái)篩選確定借款人是否值得信賴，因此，更容易出現(xiàn)借款人通過虛假陳述騙取借款的情況，即網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險(xiǎn)更大［2］。Michaels（2012）通過對(duì)Prosper網(wǎng)站上的數(shù)據(jù)分析，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)責(zé)任的缺失使網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)運(yùn)行有效性下降，因而帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)［3］。Sufi（2007），MichaelKlafft（2008）認(rèn)為，如同在金融市場(chǎng)中一樣，網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)也存在信息不對(duì)稱，此外，由于投資者缺乏經(jīng)驗(yàn)，網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)更高［4］。Leeetal．（2012）研究韓國(guó)最大P2P平臺(tái)上的“從眾行為”發(fā)現(xiàn)，“從眾行為”導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)借貸信用風(fēng)險(xiǎn)加大，即信息不對(duì)稱現(xiàn)象非常嚴(yán)重，往往還會(huì)導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)［5］。在國(guó)內(nèi)，近幾年來由于網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)資質(zhì)良莠不齊，發(fā)展模式并不規(guī)范，帶來很大的信用風(fēng)險(xiǎn)［6］。陳初（2010）也認(rèn)為，P2P平臺(tái)可能泄露重要的信息，加之貸款用途難以核實(shí)，信用風(fēng)險(xiǎn)很大［7］。由于網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)作為交易平臺(tái)，實(shí)行的是無擔(dān)保無抵押，缺乏擔(dān)保的P2P借貸會(huì)使債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)增加［8］。

（二）網(wǎng)絡(luò)借貸信用風(fēng)險(xiǎn)管理

信用風(fēng)險(xiǎn)管理就是通過有效的方法對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析、防范和控制，使風(fēng)險(xiǎn)貸款安全化，確保本息的收回。借貸平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平?jīng)Q定了自身的生存和發(fā)展，也對(duì)金融體系的穩(wěn)定與發(fā)展產(chǎn)生巨大影響。國(guó)外的信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系發(fā)展較早，在實(shí)踐和理論上已經(jīng)形成相應(yīng)的體系，不少學(xué)者的研究主要集中在如何使投資人更好地掌握借款人誠(chéng)信信息以及怎樣通過借貸平臺(tái)自身機(jī)制有效緩解信息不對(duì)稱等方面。FreedmanandJin（2008）發(fā)現(xiàn)，雖然投資者由于信息不對(duì)稱問題面臨著逆向選擇的風(fēng)險(xiǎn)，但網(wǎng)站上提供的資料信息可以在一定程度上幫助識(shí)別潛在的信用風(fēng)險(xiǎn)［9］。Linetal．（2009）也指出社會(huì)互動(dòng)作為一種軟信息資源，能夠一定程度上降低信息不對(duì)稱和道德風(fēng)險(xiǎn)［10］。HarpreetSingha（2009）使用決策樹對(duì)不同期限、風(fēng)險(xiǎn)配置的投資進(jìn)行研究，認(rèn)為目前主要是通過多樣化投資來降低信用風(fēng)險(xiǎn)［11］。國(guó)內(nèi)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式尚處于起步階段，信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系不健全，大多數(shù)平臺(tái)只是依據(jù)自身情況建立了基于專家判斷法的信用評(píng)分模型，但由于此模型的預(yù)測(cè)能力沒有通過系統(tǒng)驗(yàn)證，在實(shí)際業(yè)務(wù)中的應(yīng)用實(shí)效大打折扣［12］。可見在我國(guó)個(gè)人信用體系缺失的情況下，國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的信用評(píng)級(jí)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)控制的作用并不大［8］。此外，李悅雷（2013）認(rèn)為借貸中人際關(guān)系的應(yīng)用能降低金融交易的風(fēng)險(xiǎn)和成本［13］。陳初（2010）則認(rèn)為可把從事網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)的網(wǎng)站界定為民間借貸中介組織，即可將網(wǎng)絡(luò)借貸納入相關(guān)的監(jiān)管系統(tǒng)［7］。綜上所述，學(xué)者主要是基于理論對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，或者定性分析當(dāng)前P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的信用風(fēng)險(xiǎn)管理，而對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素的實(shí)證研究較為缺乏。因此，本文擬從P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的內(nèi)部視角，運(yùn)用平臺(tái)具體數(shù)據(jù)，對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸信用風(fēng)險(xiǎn)的影響因素進(jìn)行實(shí)證，分析網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系是否能有效控制信用風(fēng)險(xiǎn)，并提出控制網(wǎng)絡(luò)借貸信用風(fēng)險(xiǎn)的政策建議。

二、實(shí)證分析

（一）數(shù)據(jù)選取

本文基于VBA開發(fā)環(huán)境，采用XMLHttpRe－quest方法。網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的貸款頁(yè)面URL（Uni－versalResourceLocator）具有一定的規(guī)律，即每筆貸款都按照借款時(shí)間通過編號(hào)排列順序，URL的結(jié)尾都是以貸款編號(hào)結(jié)束，我們正好利用這一特點(diǎn)，通過固定編號(hào)獲取大量貸款數(shù)據(jù)。將需要的貸款編號(hào)列入Excel中的第一列，然后利用VBA函數(shù)讀取編號(hào)對(duì)應(yīng)的網(wǎng)頁(yè)。將網(wǎng)頁(yè)轉(zhuǎn)換為文本格式以后，由于需要的數(shù)據(jù)都出現(xiàn)在頁(yè)面的特定位置上，VBA函數(shù)通過定位關(guān)鍵字，將對(duì)應(yīng)變量的具體數(shù)據(jù)采集到Excel表格對(duì)應(yīng)的其他列中。通過不斷地讀取對(duì)應(yīng)網(wǎng)址頁(yè)面，本文對(duì)拍拍貸編號(hào)為220000～319999以及人人貸中編號(hào)為120000～179999的借款數(shù)據(jù)和相應(yīng)的借款人信息進(jìn)行以下收集。主要從人口特征、信用變量、歷史表現(xiàn)和借款信息四個(gè)方面選取網(wǎng)絡(luò)借貸信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素的變量（見表1），即：從拍拍貸及人人貸網(wǎng)站平臺(tái)上提取的數(shù)據(jù)，刪除一些缺失數(shù)據(jù)以及審核未通過數(shù)據(jù)，從拍拍貸網(wǎng)站得到了61944組有效數(shù)據(jù)，其中存在信用風(fēng)險(xiǎn)的用戶數(shù)據(jù)共有3360組，違約率達(dá)到了5．42％；從人人貸網(wǎng)站得到了59972組有效數(shù)據(jù)，提取其中存在信用風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)據(jù)810組，違約率為1．35％。對(duì)數(shù)據(jù)中借款人的基本人口特征進(jìn)行初步分析，結(jié)果如表2、3所示。從表2、3的數(shù)據(jù)可以初步判斷，具有信用風(fēng)險(xiǎn)的借款人性別主要以男性為主，無論是占樣本比率還是占逾期比率，男性借款人逾期概率都要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于女性；年齡方面，26～31歲的逾期人數(shù)占到總逾期人數(shù)的比率明顯高于其他年齡段，且隨著年齡的增加，違約概率呈明顯降低趨勢(shì)。

（二）模型選擇

①類似于二元選擇模型，假設(shè)潛在變量y與解釋變量x存在線性關(guān)系y＊i＝x＊iβ＋u＊i，i＝1，2，3，…，N，其中ui是獨(dú)立同分布的隨機(jī)干擾?？偣灿蠱＋1個(gè)等級(jí)，觀測(cè)到y(tǒng)i位各個(gè)等級(jí)的概率為：P（yi＝0）＝F（c1－x′iβ），P（yi＝1）＝F（c2－x＇iβ）－F（c1－x′iβ），…，P（yi＝M）＝1－F（cM－x＇iβ）。模型采用極大似然法估計(jì)，其中，c1，c2，…，cM是M的臨界值，作為參數(shù)和回歸系數(shù)一起估計(jì)。

（三）實(shí)證研究

從結(jié)果可以看出，除了age不夠顯著（P值＜10％，呈負(fù)相關(guān)）以外，剩下的變量fail、gender、credit、success、rate和time對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)的影響都很顯著（P值＜5％，呈正相關(guān)）。正如Iyeretal．（2009）發(fā)現(xiàn)的，信用變量、歷史信用等對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)有相關(guān)影響［14］。而FreedmanandJin（2008）也發(fā)現(xiàn)，高利率的借款人通常具有較高的信用風(fēng)險(xiǎn)［9］。人人貸中g(shù)ender、success不夠顯著，可能是因?yàn)槿巳速J網(wǎng)站中具有信用風(fēng)險(xiǎn)的用戶較少，人口特征和歷史表現(xiàn)無法在一定程度上反映信用風(fēng)險(xiǎn)。排序選擇模型是概率模型，由于有多個(gè)等級(jí)，圖2為觀測(cè)到的屬于各個(gè)等級(jí)的概率預(yù)測(cè)，每個(gè)觀測(cè)都是對(duì)應(yīng)信用風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的概率預(yù)測(cè)，并且概率之和為1。從圖2看出，基本各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的概率處于穩(wěn)定。以上分別從人口特征、信用變量、歷史表現(xiàn)和借款信息四個(gè)方面對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響進(jìn)行了研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：1．人口特征（age、gender）對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響都較為顯著，說明人口特征對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸過程中的信用風(fēng)險(xiǎn)具有一定的影響。從表2和3中也可以看出，在具有信用風(fēng)險(xiǎn)的借款人中，男性的比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于女性。由于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸依托于互聯(lián)網(wǎng)，參與用戶體現(xiàn)出年齡較小的趨勢(shì)，但是年輕的用戶經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較為薄弱，經(jīng)濟(jì)來源也不太穩(wěn)定，往往容易出現(xiàn)資金短缺的情況，信用風(fēng)險(xiǎn)較高；年齡較大的用戶社會(huì)資源豐富，經(jīng)濟(jì)來源也較為穩(wěn)定，信用風(fēng)險(xiǎn)就相對(duì)較低。2．信用變量（credit）中，認(rèn)證等級(jí)是網(wǎng)站對(duì)用戶各項(xiàng)資料進(jìn)行評(píng)分，然后加總起來得到的信用評(píng)級(jí)。理論上，認(rèn)證等級(jí)越高信用風(fēng)險(xiǎn)就越低，但實(shí)證結(jié)果顯示，認(rèn)證等級(jí)與信用風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)。網(wǎng)站上的認(rèn)證分僅僅只是對(duì)一些基礎(chǔ)信息打出的分?jǐn)?shù)，如身份證、學(xué)歷、視頻等認(rèn)證，但平臺(tái)往往無法保證其真實(shí)性，所以，網(wǎng)站由于自身能力有限而無法達(dá)到控制信用風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期效果，即平臺(tái)的信用等級(jí)評(píng)分對(duì)用戶避免信用風(fēng)險(xiǎn)起到的作用不大，有時(shí)還導(dǎo)致一些反效果。3．歷史表現(xiàn)（success、fail）中，失敗和成功的次數(shù)都是用戶在平臺(tái)的活躍程度。成功的次數(shù)越高，說明在此次借款之前，借款人都按時(shí)完成還款，即信用等級(jí)很高，但對(duì)某些人來說，成功的次數(shù)只是為了提高自己的信用，最終借到需要的金額，所以與信用風(fēng)險(xiǎn)呈正相關(guān)。失敗的次數(shù)多，說明借款人的信息無法給投資者安全感，即被大多數(shù)投資者認(rèn)為具有較高的信用風(fēng)險(xiǎn)，在借款成功后出現(xiàn)違約的可能性更大，即失敗次數(shù)與信用風(fēng)險(xiǎn)負(fù)相關(guān)。4．借款信息（rate、time）中，優(yōu)質(zhì)的借款者往往難以提供足夠高的收益率，即利率與信用風(fēng)險(xiǎn)呈正相關(guān)。還款期限也和風(fēng)險(xiǎn)呈正相關(guān)關(guān)系，在網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)上的借貸行為，由于沒有人際關(guān)系作為潛在的信用保障，一筆投資無疑是時(shí)間越短，所要面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)就越小。時(shí)間越長(zhǎng)，投資者的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)就越大，因此，時(shí)間成為正向影響信用風(fēng)險(xiǎn)的顯著因素。從以上的數(shù)據(jù)分析以及實(shí)證中發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)站對(duì)于借款人的信用評(píng)分對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)管理并沒有起到實(shí)質(zhì)性作用，評(píng)分高的用戶依然具有較高的信用風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)站為滿足借款人的資金安全性要求，在借款滿額后進(jìn)行內(nèi)部審核，但是內(nèi)部審核主要也是以信用評(píng)分為基礎(chǔ)，對(duì)防止信用風(fēng)險(xiǎn)效果不大。出現(xiàn)逾期現(xiàn)象后，平臺(tái)對(duì)借款人實(shí)行本金保障制度，但在監(jiān)管缺失的情況下，由于沒有特定的維權(quán)部門，逾期還款的追討難度很大，而風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備池的資金有限，加大了平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，所以，單靠平臺(tái)本身無法對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理。

篇8

2.客戶選擇存在問題。企業(yè)在增加銷售、擴(kuò)大市場(chǎng)份額的時(shí)候，沒有對(duì)客戶以往的交易信用情況進(jìn)行考察，將一些信用狀況差的企業(yè)也納入銷售范圍，這會(huì)導(dǎo)致未來時(shí)點(diǎn)應(yīng)收賬款無法順利回收的困境。盲目的賒銷雖然在報(bào)表上體現(xiàn)為收入利潤(rùn)的大量增加，但更深層次的影響了其盈利質(zhì)量，并最終危害企業(yè)自身。

3.交易合同簽訂有缺陷。企業(yè)與客戶在簽訂交易合同時(shí)存在信息的極大不對(duì)稱，這會(huì)影響企業(yè)的決策，也會(huì)對(duì)日后壞賬產(chǎn)生造成隱患。而且企業(yè)在賒銷合同的訂立上往往缺少對(duì)于還款日期、結(jié)算方式、擔(dān)保等相關(guān)條款的約定，降低了合同的約束力，增加了信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性。

二、信用風(fēng)險(xiǎn)的管理與防范

（一）建立完善的企業(yè)信用管理制度

1.設(shè)定合理的信用標(biāo)準(zhǔn)。信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得信用銷售所需具備的最低條件。企業(yè)應(yīng)該依照風(fēng)險(xiǎn)和收益相對(duì)應(yīng)的原則確定客戶是否符合信用銷售的資格，并根據(jù)其對(duì)其評(píng)估的信用風(fēng)險(xiǎn)程度確定賒銷額度。

2.制定合理的信用條件。信用條件就是企業(yè)對(duì)客戶進(jìn)行信用銷售所提出的付款要求。企業(yè)提出的付款要求越嚴(yán)格，例如給予的信用期限越短，那么企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度越快，信用風(fēng)險(xiǎn)越低。但同時(shí)也降低了企業(yè)信用銷售的吸引力，其他條件相同的情況下，客戶會(huì)選擇信用期限更長(zhǎng)的企業(yè)。相反，企業(yè)的付款要求越寬松，雖然能爭(zhēng)取到更多的客戶，但同時(shí)也加大了回收的風(fēng)險(xiǎn)。因此企業(yè)應(yīng)綜合考慮信用的成本與收益，做出最適合自身的決策。

3.完善內(nèi)部分工，落實(shí)各部門人員責(zé)任制。明確財(cái)務(wù)部門職責(zé)，由其統(tǒng)籌各部門有效控制壞賬呆賬的形成，并將應(yīng)收賬款的回收與責(zé)任人的利益掛鉤，以此提高收款人員的工作積極性。

（二）建立標(biāo)準(zhǔn)透明的企業(yè)信用信息披露機(jī)制

1.建立企業(yè)信用管理系統(tǒng)，對(duì)全社會(huì)各企業(yè)的信用情況進(jìn)行評(píng)估與記錄。授信企業(yè)通過查閱信用系統(tǒng)可以比較準(zhǔn)確地判斷該交易企業(yè)的信譽(yù)狀況，從而做出正確的選擇以規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)。

2.加強(qiáng)全國(guó)聯(lián)網(wǎng)的企業(yè)信用的基礎(chǔ)建設(shè)。交易雙方之所以信息不對(duì)稱就是因?yàn)閱蝹€(gè)企業(yè)的能力有限，無法全面準(zhǔn)確的了解交易對(duì)象的相關(guān)情況，而信用管理系統(tǒng)的建立正是利用全社會(huì)的力量，達(dá)到資源共享，對(duì)每個(gè)企業(yè)進(jìn)行全面的評(píng)價(jià)。從而改善債權(quán)人和債務(wù)人之間的信息對(duì)稱度，減少由于信息不對(duì)稱而引發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)。

（三）建立失信懲罰機(jī)制，嚴(yán)厲打擊企業(yè)失信行為企業(yè)失信懲罰機(jī)制是以提高失信成本為基本出發(fā)點(diǎn)，將信用交易授信企業(yè)對(duì)失信企業(yè)二者之間的矛盾激化成失信者對(duì)全社會(huì)的矛盾。這種方案的前提是建立標(biāo)準(zhǔn)透明的企業(yè)信用信息披露制度。這一點(diǎn)又進(jìn)一步同建立全社會(huì)的信用管理共享系統(tǒng)相補(bǔ)充。另外，還要充分發(fā)揮新聞?shì)浾摰膶?dǎo)向作用，建立媒體監(jiān)督機(jī)制，對(duì)企業(yè)的失信行為進(jìn)行披露報(bào)道，擴(kuò)大其違約行為的后果。同時(shí)建立嚴(yán)格的法律制度，依法設(shè)立的懲罰措施能夠防止大多數(shù)商業(yè)欺詐和不良投機(jī)行為，對(duì)違約行為實(shí)行嚴(yán)厲處罰，進(jìn)一步加大其失信成本。在失信成本逐漸增大的情況下，企業(yè)會(huì)考慮失信成本與所得收益之間的關(guān)系，若失信的成本大于所獲得的收益，企業(yè)將會(huì)自發(fā)的選擇守信。這種方法可以說是在根本上解決了信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

篇9

二十世紀(jì)70年代以來，交易成本理論在經(jīng)濟(jì)學(xué)界引起極大反響，作為新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心概念，它已成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的中心議題。交易成本概念不僅作為一個(gè)范疇，而且作為一種新的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析方法，被頻繁地用于各種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的分析，從交易成本角度去研究商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)獲得耳目一新的成果。

1交易成本概述

交易成本指履行一個(gè)合同的成本，它包括事前發(fā)生的為達(dá)成一項(xiàng)合同而發(fā)生的成本，和事后發(fā)生的監(jiān)督、貫徹該項(xiàng)合同的執(zhí)行而發(fā)生的成本；它區(qū)別于生產(chǎn)成本，即為執(zhí)行合同本身而發(fā)生的成本[1]。交易成本的特征：交易成本是一種機(jī)會(huì)成本；是經(jīng)濟(jì)主體之間知識(shí)、信息不對(duì)稱的結(jié)果，是利益沖突與調(diào)和過程中浪費(fèi)的資源；是無法徹底消除的；由于事件的概率性和不確定性的存在，對(duì)于任意一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，人們只能在事前根據(jù)不完備的知識(shí)和信息對(duì)交易成本的種類和數(shù)量進(jìn)行估計(jì)，準(zhǔn)確的計(jì)量只有在事后才能進(jìn)行[2]。

商業(yè)銀行信用交易成本指商業(yè)銀行（貸方）為和客戶（借方）達(dá)成借貸協(xié)議合同而發(fā)生的成本，它包括貸前、貸中、貸后三個(gè)階段發(fā)生的費(fèi)用支出。

2銀行信用風(fēng)險(xiǎn)交易成本構(gòu)成分析

商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)交易成本構(gòu)成包括信息成本、審查成本、執(zhí)行成本、監(jiān)督成本、界定和保護(hù)產(chǎn)權(quán)成本等內(nèi)容。如圖1所示。

2.1貸前調(diào)查的信息成本

即尋找借款伙伴并調(diào)查借款人財(cái)務(wù)狀況、信譽(yù)狀況、經(jīng)營(yíng)狀況的信息成本。信息成本既包括信息本身的成本，也包括商業(yè)銀行為取得信息而付出的尋找成本；由于事前機(jī)會(huì)主義的存在，要求對(duì)交易對(duì)手的情況要進(jìn)行徹底的了解。如：銀行要對(duì)借款人的經(jīng)營(yíng)狀況、資金用途、還貸能力等進(jìn)行調(diào)查，對(duì)銀行客戶進(jìn)行篩選，搜集相關(guān)資料，而這些都是需要花費(fèi)一定的費(fèi)用才能夠取得的。

2.2貸中審查的成本

即簽約過程討價(jià)還價(jià)的成本，擬定合同條款所發(fā)生的成本，如落實(shí)擔(dān)保物、抵押登記、抵押物保險(xiǎn)等。首先是合同擬定成本，主要指商業(yè)銀行事先擬定信貸合同所支付的成本；其次是談判和決策成本，主要是銀企雙方就信貸合同的某些內(nèi)容進(jìn)行協(xié)商而支出的成本；最后，在信貸合同起草時(shí)，要確定出各種情況下雙方的權(quán)利和義務(wù)，以及信貸交易合同的執(zhí)行辦法。這些工作的進(jìn)行都會(huì)使合同的起草和談判變的更加復(fù)雜，更加費(fèi)時(shí)費(fèi)力。

2.3貸后檢查發(fā)生的成本

即監(jiān)督合同簽署方，看其是否遵守合同條款，防止挪用資金、督促按期還款等活動(dòng)發(fā)生的成本。在貸款出現(xiàn)逾期后，催收不良貸款需要花費(fèi)大量的人力、物力、財(cái)力，還要支付訴訟費(fèi)、律師費(fèi)、產(chǎn)權(quán)登記和財(cái)產(chǎn)保全費(fèi)等。

2.3.1合同交易的執(zhí)行成本

指在信貸合同執(zhí)行的過程中發(fā)生的成本。在合同簽訂以后，只要整個(gè)交易還沒有完成，就不可“掉以輕心”，因?yàn)檫€要監(jiān)視和檢查合同的執(zhí)行情況，防止合同的執(zhí)行人任何可能的違約行為，這也會(huì)引起更大程度上交易成本的增加。對(duì)商業(yè)銀行而言，主要有：按期繳納貸款時(shí)的交易成本；合同存續(xù)期間對(duì)貸款實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理的成本；事故發(fā)生后通知銀行客戶的成本；以及討價(jià)還價(jià)時(shí)的交涉成本。

2.3.2監(jiān)督成本

即在銀行和客戶交易雙方都存在機(jī)會(huì)主義行為的可能情況下發(fā)生的成本。由于事后機(jī)會(huì)主義的存在，要求對(duì)交易對(duì)手合同執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)督檢查，防止違約，這就必須花費(fèi)大量成本進(jìn)行監(jiān)督。商業(yè)銀行必須對(duì)客戶的貸款用途進(jìn)行跟蹤監(jiān)督、對(duì)客戶的信用水平、業(yè)務(wù)狀況、財(cái)務(wù)狀況實(shí)行全程監(jiān)督，并對(duì)其違約行為進(jìn)行公示等，這也會(huì)引起交易成本的增加。2.3.3界定和保護(hù)產(chǎn)權(quán)成本

指使產(chǎn)權(quán)交易得以有效進(jìn)行的必要成本支出。產(chǎn)權(quán)不清就無法進(jìn)行交易，交易成功后產(chǎn)權(quán)又要重新界定和保護(hù)，任何銀行業(yè)務(wù)的交易都離不開產(chǎn)權(quán)的界定和保護(hù)。貸款合約簽訂后，銀行的貨幣資金進(jìn)入了企業(yè)的賬戶，歸企業(yè)支配；企業(yè)的抵押物過戶到銀行名下，產(chǎn)權(quán)歸銀行所有。破壞產(chǎn)權(quán)的行為需要制裁，這些活動(dòng)產(chǎn)生的費(fèi)用都是界定和保護(hù)產(chǎn)權(quán)的交易成本。

3銀行信用風(fēng)險(xiǎn)交易成本成因分析

企業(yè)失信以及交易成本產(chǎn)生不是偶然的，而是有一定的形成根源，是銀行和企業(yè)兩方面因素導(dǎo)致了商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)交易成本的發(fā)生。

3.1借款人機(jī)會(huì)主義行為

在金融市場(chǎng)交易中，作為貸方的商業(yè)銀行要隨時(shí)注意、提防企業(yè)的機(jī)會(huì)主義行為，人的行為的不確定性，使借款人存在著缺乏誠(chéng)信道德的現(xiàn)象[4]?，F(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，不講信用現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，少數(shù)信用卡常被惡意透支，部分銀行承兌匯票到期不能承兌，有些銀行貸款被想方設(shè)法逃廢，這些違約行為，都是缺乏誠(chéng)信道德的表現(xiàn)。不佳的信用環(huán)境，是信用風(fēng)險(xiǎn)交易成本發(fā)生的源泉。機(jī)會(huì)主義的存在加大了銀行信用風(fēng)險(xiǎn)交易成本。

3.2維護(hù)產(chǎn)權(quán)在交易成本中核心地位需要

交易過程中，存在著借款人違約的情況，在借款人違約時(shí)，銀行需要用法律程序來進(jìn)行索賠，這個(gè)過程也是需要花費(fèi)交易成本的，我們也稱之為維護(hù)產(chǎn)權(quán)而斗爭(zhēng)時(shí)所付出的成本。有效的銀行借貸交易需要明確地界定產(chǎn)權(quán)，不僅“界定產(chǎn)權(quán)”本身需要花費(fèi)成本，而且起草和制定有關(guān)銀行借貸方面的產(chǎn)權(quán)法律，也是要花費(fèi)交易成本。商業(yè)銀行要想保護(hù)產(chǎn)權(quán)，及時(shí)獲取一切關(guān)于借款方破壞產(chǎn)權(quán)行為的信息，并對(duì)破壞產(chǎn)權(quán)的行為進(jìn)行制裁，就需要花費(fèi)一定數(shù)量的交易成本。

3.3銀企之間信息不對(duì)稱

缺乏信息對(duì)稱。在銀行的貸后管理上，由于借款人在信息對(duì)稱方面占據(jù)優(yōu)勢(shì)，還貸與否很大程度上取決于自身的還款意愿，因而銀行僅能對(duì)借款人的收入、家庭狀況及提供的相關(guān)信息有所掌握，局限性很大。就借款企業(yè)來說，由于其報(bào)送的報(bào)表數(shù)據(jù)并非一成不變，提供信息的及時(shí)性、可信度都存在隱患，大量信息分散于多種渠道，因而銀行無法正常獲取，無從得知，始終處于被動(dòng)地位。此種信息不對(duì)稱，容易造成銀行在貸款管理決策上的失誤，從而形成難以避免的信用風(fēng)險(xiǎn)。為此，商業(yè)銀行就需要花費(fèi)大量的信息交易成本。

3.4借款人經(jīng)營(yíng)中的缺陷

銀行與借款人訂立借貸合同后，由于借款人經(jīng)營(yíng)上的困難和失誤，造成企業(yè)資金緊張，不能按時(shí)履行合同規(guī)定的還款指標(biāo)，從而造成商業(yè)銀行資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)的加大和資產(chǎn)的損失。此種情況下，借款人不是不想履行合同而是無力履行合同，由此作為貸方的銀行需要花費(fèi)大量的交易成本，來對(duì)借方的經(jīng)營(yíng)能力和盈利水平做跟蹤評(píng)估[5]。

參考文獻(xiàn)：

[1]張維迎.博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].上海：上海三聯(lián)書店，2004.

[2]岳志.論金融交易成本[J].深圳金融，2001,5.

篇10

全球金融危機(jī)對(duì)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理理念的最大影響之一就是對(duì)交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)的重視。金融機(jī)構(gòu)評(píng)估對(duì)手方信用風(fēng)險(xiǎn)的方法、模型合理與否，關(guān)系到評(píng)估結(jié)果的優(yōu)劣。本文概要闡述了銀行信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方面的相關(guān)理論依據(jù)和基本做法。并對(duì)銀行間市場(chǎng)完善授信管理提出了具體建議。

一、信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估理論

銀行等金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法大致有統(tǒng)計(jì)模型、CAMEL模型和專家判斷模型等三種理論依據(jù)：

(一)統(tǒng)計(jì)模型

利用統(tǒng)計(jì)模型進(jìn)行信用評(píng)估的前提條件是有足夠的數(shù)據(jù)積累，一般至少需要連續(xù)3年的相關(guān)數(shù)據(jù)。

1．違約概率(ProbabilityofDefauh，PD)理論

違約概率是預(yù)計(jì)債務(wù)人不能償還到期債務(wù)(違約)的可能性。評(píng)估結(jié)果與違約率的對(duì)應(yīng)關(guān)系是國(guó)際公認(rèn)的事后檢驗(yàn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)估質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的一項(xiàng)最重要的標(biāo)尺。在商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理中，違約概率是指借款人在未來一定時(shí)期內(nèi)不能按合同要求償還銀行貸款本息或履行相關(guān)義務(wù)的可能性。如何準(zhǔn)確、有效地計(jì)算違約概率對(duì)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理十分重要。不同評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所設(shè)定的違約定義可能不同，所反映同一等級(jí)的質(zhì)量也因此而不同。只有違約定義相同的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，其評(píng)級(jí)結(jié)果才可以進(jìn)行比較。有了對(duì)應(yīng)違約率的資信等級(jí)才能真正成為決策的依據(jù)。商業(yè)銀行違約概率常用的測(cè)度方法主要有兩種：基于內(nèi)部信用評(píng)級(jí)歷史資料的測(cè)度方法；基于期權(quán)定價(jià)理論的測(cè)度方法。

2．違約損失率(LossGivenDefault，LGD)理論

違約損失率是指?jìng)鶆?wù)人一旦違約將給債權(quán)人造成的損失數(shù)額占風(fēng)險(xiǎn)暴露(債權(quán))的百分比，即損失的嚴(yán)重程度。在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈、風(fēng)險(xiǎn)日益加大和創(chuàng)新日新月異的市場(chǎng)環(huán)境中，銀行對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的量化和管理顯得越來越重要。傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法因過于簡(jiǎn)單、缺乏現(xiàn)代金融理論基礎(chǔ)等原因已經(jīng)不能適應(yīng)金融市場(chǎng)和銀行監(jiān)管的需要。以獨(dú)立身份服務(wù)于全社會(huì)公眾投資者、以公開上市債券為主的外部信用評(píng)級(jí)對(duì)銀行內(nèi)部以信貸資產(chǎn)為主、與銀行自身有著特定聯(lián)系的資產(chǎn)組合的適用性也越來越小。因此，銀行開始開發(fā)類似外部信用評(píng)級(jí)但又反映內(nèi)部管理需要的內(nèi)部信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)，以適應(yīng)上述市場(chǎng)和內(nèi)部管理發(fā)展的需要。隨著銀行內(nèi)部評(píng)級(jí)體系的發(fā)展，越來越多的銀行認(rèn)識(shí)到LGD在全面衡量信用風(fēng)險(xiǎn)方面的重要作用，評(píng)級(jí)體系的結(jié)構(gòu)開始由只注重評(píng)估違約率的單維評(píng)級(jí)體系向既重違約率又重違約損失率的多維評(píng)級(jí)體系發(fā)展。歷史數(shù)據(jù)平均值法是目前銀行業(yè)應(yīng)用最廣泛最傳統(tǒng)的方法，新巴塞爾資本協(xié)定的許多規(guī)定也采用這種方法，這種方法以其簡(jiǎn)單易操作而獲得歡迎。

(二)CAMEL模型

CAMEL評(píng)級(jí)體系是目前美國(guó)金融管理當(dāng)局對(duì)商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、信用狀況等進(jìn)行的一整套規(guī)范化、制度化和指標(biāo)化的綜合等級(jí)評(píng)定制度。其有五項(xiàng)考核指標(biāo)，即資本充足性(CapitalAde．quacy)、資產(chǎn)質(zhì)量(AssetQuality)、管理水平(Manage—ment)、盈利水平(Earnings)和流動(dòng)性(Liquidity)。當(dāng)前國(guó)際上對(duì)商業(yè)銀行評(píng)級(jí)考察的主要內(nèi)容基本上未跳出美國(guó)“駱駝”評(píng)級(jí)的框架?！榜橊劇痹u(píng)級(jí)體系的特點(diǎn)是單項(xiàng)評(píng)分與整體評(píng)分相結(jié)合、定性分析與定量分析相結(jié)合，以評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管理能力為導(dǎo)向．充分考慮到銀行的規(guī)模、復(fù)雜程度和風(fēng)險(xiǎn)層次，是分析銀行運(yùn)作是否健康的最有效的基礎(chǔ)分析模型。在具體CAMEL模型的指標(biāo)及其權(quán)重選取及校驗(yàn)過程中，大多采用了回歸分析、主成分分析等統(tǒng)計(jì)方法。

(三)專家判斷模型

銀行信用評(píng)估的起點(diǎn)是對(duì)其財(cái)務(wù)實(shí)力的綜合判斷。應(yīng)從定量定性兩個(gè)角度綜合評(píng)估。經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、管理能力、經(jīng)營(yíng)范圍、公司治理、監(jiān)管情況、經(jīng)營(yíng)環(huán)境、行業(yè)前景等要素，無法通過確切數(shù)量加以計(jì)算，而專家打分卡是一種更加偏向于定性的模型。在缺乏外在基準(zhǔn)值，如信用等級(jí)、違約和損失數(shù)據(jù)等的情況下，開發(fā)專家判斷模型是一種較好的選擇。專家判斷模型的特點(diǎn)是：符合Basel要求．具有透明度和一致性：專家打分卡建模時(shí)間短，所需數(shù)據(jù)不需要特別的多：專家打分卡可充分利用評(píng)估人員的經(jīng)驗(yàn)。

二、信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的通常做法

(一)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的基本思路

評(píng)估方法應(yīng)充分考慮風(fēng)險(xiǎn)元素的定量和定性兩個(gè)方面，引入大量的精確分析法，并盡可能地運(yùn)用統(tǒng)計(jì)技術(shù)。另一方面，不浪費(fèi)定性參數(shù)的判別能力，并用以優(yōu)化計(jì)量模型的預(yù)測(cè)效能。除CAMEL要素外，還需考慮更多更深入的風(fēng)險(xiǎn)因素。評(píng)估要素主要包括品牌價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)定位、監(jiān)管環(huán)境、營(yíng)運(yùn)環(huán)境、財(cái)務(wù)基本面。

(二)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型的構(gòu)造

數(shù)據(jù)準(zhǔn)備是模型開發(fā)和驗(yàn)證的基礎(chǔ)，建模數(shù)據(jù)應(yīng)正確反映交易對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)特征以及評(píng)級(jí)框架。定義數(shù)據(jù)采集模板。收集、清洗和分析模型開發(fā)和驗(yàn)證所需要的樣本數(shù)據(jù)集。影響交易對(duì)手違約風(fēng)險(xiǎn)要素主要有非系統(tǒng)性因素和系統(tǒng)性因素。非系統(tǒng)性因素是指與單個(gè)交易對(duì)手相關(guān)的特定風(fēng)險(xiǎn)因素，包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量、管理能力、基本信息等。系統(tǒng)性因素是指與所有交易對(duì)手相關(guān)的共同風(fēng)險(xiǎn)因素．如宏觀經(jīng)濟(jì)政策、貨幣政策、商業(yè)周期等。既要考慮交易對(duì)手目前的風(fēng)險(xiǎn)特征，又要考慮經(jīng)濟(jì)衰退、行業(yè)發(fā)生不利變化對(duì)交易對(duì)手還款能力和還款意愿的影響．并通過壓力測(cè)試反映交易對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)敏感性

(三)變量選擇方法

1．層次分析法

層次分析法(Theanlaytichierarchyprocess)簡(jiǎn)稱AHP：它是一種定性和定量相結(jié)合、系統(tǒng)化、層次化的分析方法。層次分析法不僅適用于存在不確定性和主觀信息的情況，還允許以合乎邏輯的方式運(yùn)用經(jīng)驗(yàn)、洞察力和直覺。層次分析法的內(nèi)容包括：指標(biāo)體系構(gòu)建及層次劃分；構(gòu)造成對(duì)比較矩陣；相對(duì)優(yōu)勢(shì)排序；比較矩陣一致性檢驗(yàn)。

2．主成分分析法

主成分分析法也稱主分量分析，旨在利用降維的思想，通過原始變量的線性組合把多指標(biāo)轉(zhuǎn)化為少數(shù)幾個(gè)綜合指標(biāo)。在保留原始變量主要信息的前提下起到降維與簡(jiǎn)化問題的作用，使得在研究復(fù)雜問題時(shí)更容易抓住主要矛盾。通過主成分分析可以從多個(gè)原始指標(biāo)的復(fù)雜關(guān)系中找出一些主要成分，揭示原始變量的內(nèi)在聯(lián)系，得出關(guān)鍵指標(biāo)(即主成分)。

3．專家判斷

關(guān)鍵指標(biāo)權(quán)重和取值標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定是通過專家在定量分析的基礎(chǔ)上共同討論確定，取值標(biāo)準(zhǔn)是建立指標(biāo)業(yè)績(jī)表現(xiàn)同分?jǐn)?shù)之間的映射關(guān)系。取值標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)定應(yīng)能夠正確區(qū)分風(fēng)險(xiǎn)，取值標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)特點(diǎn)和周期定期調(diào)整，從而反映風(fēng)險(xiǎn)的變化。

(四)模型校驗(yàn)修改

模型構(gòu)造完成后．需要相應(yīng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的不斷校驗(yàn)修改。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可直接向?qū)?yīng)機(jī)構(gòu)索取，也可通過第三方數(shù)據(jù)提供商獲得。直接獲取數(shù)據(jù)的方式準(zhǔn)確性較高，但需對(duì)應(yīng)機(jī)構(gòu)積極配合．且需大量的人力物力用于數(shù)據(jù)錄入、核對(duì)和計(jì)算。通過第三方數(shù)據(jù)提供商獲取數(shù)據(jù)效率高，但需支付一定費(fèi)用，且面臨數(shù)據(jù)不全、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換計(jì)算等問題。在違約概率模型的開發(fā)過程中，通常遇到模型賴以建造的數(shù)據(jù)樣本中的違約率不能完全反映出總的違約經(jīng)歷，需進(jìn)行模型的壓力測(cè)試，確保模型在各種情況下都能獲得合理的結(jié)果．并對(duì)模型進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。

(五)引進(jìn)或自主開發(fā)授信評(píng)估系統(tǒng)

根據(jù)完善授信評(píng)估模型，撰寫授信評(píng)估系統(tǒng)業(yè)務(wù)需求書．引進(jìn)或自主開發(fā)授信評(píng)估系統(tǒng)，提高授信評(píng)估效率。授信評(píng)估系統(tǒng)還應(yīng)與會(huì)員歷史數(shù)據(jù)庫(kù)、限額管理系統(tǒng)、會(huì)員歷史違約或逾期等信息庫(kù)無縫連接，避免各個(gè)環(huán)節(jié)的操作風(fēng)險(xiǎn)。

三、對(duì)銀行間市場(chǎng)完善授信評(píng)估的啟示

(一)完善授信評(píng)估可積極推動(dòng)銀行間市場(chǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展

銀行間市場(chǎng)會(huì)員信用評(píng)估水平的提高。可有效防范銀行間市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。為防范交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)成員需及時(shí)、合理、有效地對(duì)相應(yīng)會(huì)員銀行或做市商進(jìn)行信用評(píng)估，并根據(jù)會(huì)員或做市商資信狀況的變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，為其設(shè)置信用限額。

(二)引進(jìn)成熟的授信評(píng)估方法、模型和流程

根據(jù)巴塞爾協(xié)議的有關(guān)監(jiān)管要求，國(guó)內(nèi)大中型銀行都已經(jīng)或正在國(guó)際先進(jìn)授信評(píng)估機(jī)構(gòu)的幫助下，開發(fā)PD或LGD評(píng)估模型。銀行間市場(chǎng)參與者應(yīng)學(xué)習(xí)借鑒國(guó)內(nèi)外先進(jìn)的授信評(píng)估方法和模型。在消化吸收先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，選擇國(guó)際先進(jìn)咨詢機(jī)構(gòu)作為顧問，構(gòu)建授信評(píng)估方法和模型。

(三)引進(jìn)或自主開發(fā)授信評(píng)估系統(tǒng)