導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯(cuò)過為您精心挑選的10篇信用風(fēng)險(xiǎn)的典型案例，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

1.市場(chǎng)環(huán)境。作為親周期行業(yè)，銀行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)是宏觀經(jīng)濟(jì)的反映，信貸客戶的非系統(tǒng)性信用風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)密不可分,宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)、行業(yè)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)會(huì)持續(xù)影響經(jīng)營行和信貸客戶雙方的信貸行為和信貸文化。前幾年經(jīng)濟(jì)過度刺激和信貸大量投放的后遺癥在“新常態(tài)”時(shí)期逐步顯現(xiàn)，隨著去杠桿、去產(chǎn)能、去泡沫的進(jìn)一步推進(jìn)，大量風(fēng)險(xiǎn)客戶出現(xiàn)盲目多元投資、加大杠桿、挪用貸款、民間借貸甚至抽逃資產(chǎn)、與銀行內(nèi)外勾結(jié)等行為。扭曲的市場(chǎng)環(huán)境和信貸客戶行為對(duì)商業(yè)銀行產(chǎn)生倒逼，銀行信貸文化也因此發(fā)生了一定程度的扭曲。例如福建、浙江等地滋生出大量的鋼貿(mào)貸款，其中不乏成批的空殼公司和集團(tuán)內(nèi)部融資平臺(tái)，而銀行卻對(duì)這些客戶難以割舍，甚至協(xié)助策劃“抱團(tuán)取暖”，直至風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)。這類典型現(xiàn)象深刻反映了市場(chǎng)環(huán)境變化對(duì)銀行信貸文化和信用風(fēng)險(xiǎn)的影響。

2.信用環(huán)境。我國正處于社會(huì)信用體系建設(shè)的初級(jí)階段，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、法律體系及市場(chǎng)環(huán)境都不夠成熟，也缺乏高效的失信懲戒機(jī)制。薄弱的信用環(huán)境主要在兩個(gè)方面通過信貸文化對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響：一是失真的會(huì)計(jì)環(huán)境。信貸客戶能夠輕易的虛構(gòu)財(cái)務(wù)報(bào)表申請(qǐng)貸款，高信用等級(jí)客戶直接違約案例時(shí)有發(fā)生，過去的“好客戶”金玉其外，到風(fēng)險(xiǎn)暴露時(shí)才發(fā)現(xiàn)敗絮其中。這些現(xiàn)象的根本原因在于經(jīng)營行面對(duì)失真的會(huì)計(jì)環(huán)境，信貸文化發(fā)生了畸變，“假報(bào)表真分析”，以財(cái)務(wù)報(bào)表為定量評(píng)分基礎(chǔ)的信用評(píng)級(jí)往往缺乏最基本的可靠性。二是低效的資產(chǎn)評(píng)估、登記和處置環(huán)境。一方面，資產(chǎn)評(píng)估公司對(duì)抵押物評(píng)估的客觀性和獨(dú)立性難以保障，往往配合信貸客戶的資金需求高估抵押物，甚至有的抵押登記部門協(xié)助企業(yè)重復(fù)抵押或虛假抵押。另一方面，抵押物作為第二還款來源，用信擔(dān)保方式往往表面合規(guī)，卻普遍存在權(quán)責(zé)明確卻追索困難、勝訴容易卻執(zhí)行困難的現(xiàn)象，源于低效的處置環(huán)節(jié)導(dǎo)致實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)緩釋效果并不理想。

3.同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。近年來，國內(nèi)金融業(yè)逐漸開放的同時(shí)，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)進(jìn)入白熱化，隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)步伐加快和息差水平的收窄，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。商業(yè)銀行同業(yè)為了保住和搶占市場(chǎng)份額，紛紛加大競(jìng)爭(zhēng)力度，甚至采取降低收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、放寬貸款審批等惡性競(jìng)爭(zhēng)手段爭(zhēng)搶客戶。在同業(yè)之間加碼式惡性博弈的非理性競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，信貸文化不可避免的受到負(fù)面沖擊，并進(jìn)而作用于信用風(fēng)險(xiǎn)。

4.政府行為?，F(xiàn)階段我國商業(yè)銀行、特別是國有大型商業(yè)銀行仍存在行政色彩，信貸決策和信貸文化在特定環(huán)境下時(shí)常受制于政府行為。劣質(zhì)的“支柱型企業(yè)”在地方政府出手下“大而不倒”的案例比比皆是，如川威集團(tuán)的司法重整、青海堿業(yè)的債務(wù)重組等。干擾性的政府行為對(duì)銀行信貸文化產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，使得部分經(jīng)營行和信貸人員對(duì)于有政府背景的信貸客戶從主觀上放松了風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和防范，從而在主客觀兩方面都降低了銀行及時(shí)化解和防范信用風(fēng)險(xiǎn)的能力，是信用風(fēng)險(xiǎn)滋生、蔓延直至更大程度暴發(fā)的成因之一。

（二）內(nèi)生因素

1.信貸管理機(jī)制。近年來，信貸客戶刻意制造信息不對(duì)稱、掩蓋風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)機(jī)和能力都越來越強(qiáng)，商業(yè)銀行用傳統(tǒng)方式審貸、管貸已經(jīng)跟不上形勢(shì)。尤其值得關(guān)注的是，現(xiàn)有信貸管控機(jī)制與擔(dān)保圈貸款、隱蔽性集團(tuán)貸款風(fēng)險(xiǎn)的管控需求并不匹配，面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的隱性關(guān)聯(lián)互保、連環(huán)擔(dān)保及其更強(qiáng)的隱蔽性和危害性，已普遍呈現(xiàn)管控乏力的現(xiàn)象。例如溫州不良擔(dān)保圈事件、青島“德正系”騙貸案件、浙江“中江系”集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)事件等。在信貸管理機(jī)制存在缺陷的環(huán)境里，信貸人員從思想上怠于積極加強(qiáng)管控力度和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，形成消極的信貸文化氛圍。通過近年來新增不良貸款進(jìn)行分析，信貸客戶對(duì)風(fēng)險(xiǎn)隱蔽性較強(qiáng)的客戶，普遍缺乏積極的管控意識(shí)，沒有真正做到“了解客戶、衡量風(fēng)險(xiǎn)”，更無法及時(shí)識(shí)別和處置風(fēng)險(xiǎn)。

2.信貸激勵(lì)機(jī)制。在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化的外部條件下，商業(yè)銀行的考核壓力層層加碼，“一刀切”的信貸激勵(lì)機(jī)制間接導(dǎo)致部分信貸部門形成“重發(fā)展輕風(fēng)控、重眼前輕長(zhǎng)遠(yuǎn)”的信貸文化?！皦敬髴簟本褪且粋€(gè)典型表現(xiàn)，面對(duì)低迷的市場(chǎng)環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)尚不明確的新增客戶，經(jīng)營行為了完成考核指標(biāo)，對(duì)于存量大戶存在“績(jī)效為先、授權(quán)規(guī)避”的思想。這種“不舍得”的心理導(dǎo)致經(jīng)營行即使知曉風(fēng)險(xiǎn)隱患，也缺乏主動(dòng)退出意愿，甚至為了爭(zhēng)奪“優(yōu)質(zhì)”大客戶，忽視企業(yè)本身的風(fēng)險(xiǎn)隱患，逐年加大授信額度。同時(shí)，銀行“壘大戶”的行為還可能造成企業(yè)負(fù)債大幅度增加，加大資金鏈脆弱程度,是信用風(fēng)險(xiǎn)積聚和爆發(fā)的又一誘因。

3.信貸約束機(jī)制。信貸約束機(jī)制的缺失集中表現(xiàn)為責(zé)任追究的范圍和力度不足，信貸部門因此形成責(zé)任感淡薄的負(fù)面信貸文化，從而疏于信用風(fēng)險(xiǎn)管控。一是責(zé)任追究范圍不足。商業(yè)銀行在內(nèi)部監(jiān)督檢查的過程中，對(duì)管理層責(zé)任追究范圍不足，特別是對(duì)信貸決策的追究往往局限于任期之內(nèi)，導(dǎo)致銀行各級(jí)管理層存在不同程度的任期短視行為。這種普遍的負(fù)面信貸文化現(xiàn)象，驅(qū)使管理層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)貸款產(chǎn)生了“擊鼓傳花”的僥幸心理和前后任期之間的“博弈心態(tài)”。部分管理層對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)貸款反復(fù)還舊借新、以貸還貸、以貸收息，意圖將風(fēng)險(xiǎn)“順利交班”。在任期短視行為影響下，信貸部門不但錯(cuò)失防范和處置信用風(fēng)險(xiǎn)的最佳時(shí)機(jī)，反而坐視風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步發(fā)酵和質(zhì)變。二是責(zé)任追究力度不足。與明確涉及員工行為的“顯性”道德風(fēng)險(xiǎn)不同，信貸經(jīng)營管理層過大的決策權(quán)力與過小的信貸決策風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重不匹配，產(chǎn)生了權(quán)責(zé)傾斜的信貸文化。盡管現(xiàn)代商業(yè)銀行已經(jīng)建立起貸審會(huì)、合議會(huì)、行長(zhǎng)負(fù)責(zé)制等一系列形式上完善的管理層信貸決策機(jī)制，但通過大量的信貸風(fēng)險(xiǎn)案例可以發(fā)現(xiàn)，鮮有決策層因?yàn)樾刨J決策風(fēng)險(xiǎn)受到與其危害對(duì)等的懲戒。必須重視的是，信貸決策層的信貸決策風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行帶來的經(jīng)濟(jì)損失和風(fēng)險(xiǎn)隱患往往不亞于“顯性”道德風(fēng)險(xiǎn)案件。例如在商貿(mào)類風(fēng)險(xiǎn)貸款中較為普遍的“三無”類空殼企業(yè)，其造假手段低劣粗暴，銀行信貸部門的貸款“三查”卻如同擺設(shè)，甚至變相協(xié)助企業(yè)化整為零、大搞制度套利，風(fēng)險(xiǎn)暴露時(shí)卻僅表現(xiàn)為客戶惡意騙貸，相關(guān)信貸決策層卻未對(duì)巨額經(jīng)濟(jì)損失承擔(dān)應(yīng)有的責(zé)任。

二、咨詢型審計(jì)策略和建議

要把信用風(fēng)險(xiǎn)防范做到“標(biāo)本兼治”，信貸審計(jì)就不能只停留在合規(guī)性層面的監(jiān)督檢查，必須向咨詢型審計(jì)轉(zhuǎn)型。商業(yè)銀行內(nèi)部審計(jì)部門不但要強(qiáng)化審計(jì)隊(duì)伍的業(yè)務(wù)素質(zhì)和咨詢型審計(jì)理念，充分發(fā)揮監(jiān)督檢查的懲戒教育作用，更要從信貸管理機(jī)制、信貸激勵(lì)約束機(jī)制等方面開展建設(shè)性的咨詢型審計(jì)，方能正確引導(dǎo)經(jīng)營行建設(shè)健康可持續(xù)的信貸文化基礎(chǔ)，有效防范信用風(fēng)險(xiǎn)。

1.強(qiáng)化審計(jì)隊(duì)伍的業(yè)務(wù)素質(zhì)和咨詢型審計(jì)理念。審計(jì)隊(duì)伍首先要具備咨詢性審計(jì)所必需的素質(zhì)和技能，并強(qiáng)化咨詢型審計(jì)理念，牢牢把握被審計(jì)行信貸文化特點(diǎn)及其對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響。一是要提升科研水平。在宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)趨勢(shì)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、行為金融學(xué)等領(lǐng)域具備獨(dú)立專業(yè)的研究能力。二是要加強(qiáng)審計(jì)調(diào)研。在審計(jì)項(xiàng)目實(shí)施前開展有針對(duì)性的審計(jì)調(diào)研，憑借充實(shí)的信息面壓縮與信貸客戶、與經(jīng)營行之間的信息不對(duì)稱。三是要重視信貸文化。以信貸文化為著力點(diǎn)，對(duì)經(jīng)營行的信貸行為和價(jià)值取向舉一反三、由點(diǎn)及面，反思信用風(fēng)險(xiǎn)滋生和蔓延的根源，站在咨詢型審計(jì)的高度，對(duì)經(jīng)營行提供富有建設(shè)型的審計(jì)意見和建議。

2.充分發(fā)揮監(jiān)督檢查的懲戒和溝通作用。一是從嚴(yán)監(jiān)督，曝光反面典型。通過監(jiān)督檢查，狠抓信貸“防假治假”，對(duì)已發(fā)生的不良貸款和風(fēng)險(xiǎn)貸款嚴(yán)格認(rèn)定和追究責(zé)任，對(duì)違法違紀(jì)行為從嚴(yán)處理，曝光性質(zhì)惡劣、情節(jié)嚴(yán)重的反面典型，強(qiáng)化信貸制度和信貸紀(jì)律的權(quán)威性和嚴(yán)肅性，充分發(fā)揮懲戒警示作用。二是加強(qiáng)溝通，引導(dǎo)文化取向。堅(jiān)持審計(jì)服務(wù)理念，通過審計(jì)溝通傳遞正確的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，糾正部分經(jīng)營行管理寬松、思想放松的扭曲信貸文化，促使經(jīng)營行樹立正確的信貸經(jīng)營思想與合規(guī)理念。

篇2

信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指借款人、證券發(fā)行人或交易對(duì)方因種種原因，不愿或無力履行合同條件而構(gòu)成違約，致使銀行、投資者或交易對(duì)方遭受損失的可能性。債券違約是信用風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)形式。2018年以來，受金融去杠桿、宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行、債券集中兌付等多方面影響，我國債券市場(chǎng)累計(jì)違約債券金額達(dá)1176.51億元，這使得企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升。集團(tuán)企業(yè)是具有一定規(guī)模的企業(yè)聯(lián)合體，其存在規(guī)模大、產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、多元化經(jīng)營、金字塔結(jié)構(gòu)等特征（納鵬杰等，2017）。集團(tuán)內(nèi)部股權(quán)關(guān)系復(fù)雜，通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、關(guān)聯(lián)擔(dān)保、關(guān)聯(lián)交易等形成了內(nèi)部資本市場(chǎng)，其信用風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)出明顯的“傳染性”（李麗、周宗放，2015），產(chǎn)生了信用風(fēng)險(xiǎn)傳染現(xiàn)象（周利國等，2019）。因此，本文基于傳染病模型，結(jié)合我國肺炎疫情防控經(jīng)驗(yàn)，運(yùn)用案例研究的方法，分析了集團(tuán)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)傳染的路徑及管控策略。

一、文獻(xiàn)綜述

已有研究集中考察信用風(fēng)險(xiǎn)傳染的原因、路徑及其效應(yīng)。國外文獻(xiàn)中，Davis&Lo（2001）率先研究信用風(fēng)險(xiǎn)傳染，發(fā)現(xiàn)某一債務(wù)人違約將導(dǎo)致其他債務(wù)人違約的概率增加；Jarrow&Yu（2001）在企業(yè)違約強(qiáng)度模型中引入信用風(fēng)險(xiǎn)傳染；Khanna&Yafeh（2005）指出集團(tuán)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)傳染由管理控制產(chǎn)生；Brune&Liu（2011）認(rèn)為違約事件不僅會(huì)影響投資者的信用風(fēng)險(xiǎn)感知，而且會(huì)增強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)的傳染性；Hatchett&Kuehn（2009）發(fā)現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)與宏觀環(huán)境負(fù)相關(guān)，外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境越不景氣，信用傳染效應(yīng)越強(qiáng)；Jorion&Zhang（2009）實(shí)證研究表明信息不對(duì)稱會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)主體間信用風(fēng)險(xiǎn)傳染；Li&Sui（2016）研究發(fā)現(xiàn)集團(tuán)成員企業(yè)間互相擔(dān)保是信用風(fēng)險(xiǎn)傳染的主要渠道；Chakrabarty&Zhang（2012）利用交易數(shù)量、交易規(guī)模和流動(dòng)性條件等微觀市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變量，考察風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)的負(fù)面后果；Thumer&Poledna（2013）發(fā)現(xiàn)某一債務(wù)人發(fā)生實(shí)際債務(wù)違約后，與之存在關(guān)聯(lián)的債務(wù)人發(fā)生債務(wù)違約的概率也會(huì)提高。國內(nèi)文獻(xiàn)中，陳林和周宗放（2010）發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)企業(yè)違約相關(guān)性與母公司持有股權(quán)比例正相關(guān)；肖珉等（2011）發(fā)現(xiàn)不恰當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易會(huì)直接或間接提高集團(tuán)內(nèi)部信用風(fēng)險(xiǎn)；黃賢環(huán)和吳秋生（2017）認(rèn)為集團(tuán)內(nèi)關(guān)聯(lián)企業(yè)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)傳染最主要原因是存在各種內(nèi)部交易；錢茜等（2019）發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)信息傳播對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)傳染有重要影響；徐凱等（2020）發(fā)現(xiàn)存在關(guān)聯(lián)的風(fēng)險(xiǎn)信息對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)傳染影響較大；李麗和周宗放（2015）研究表明信用風(fēng)險(xiǎn)傳染強(qiáng)度與母公司債務(wù)優(yōu)先償還次序無關(guān)，而與子公司債務(wù)優(yōu)先償還次序有關(guān)；李光榮等（2020）分析供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)特征，提出信用風(fēng)險(xiǎn)管控對(duì)策；納鵬杰等（2017）發(fā)現(xiàn)當(dāng)集團(tuán)內(nèi)某一上市公司風(fēng)險(xiǎn)增加時(shí)，次年集團(tuán)成員上市公司風(fēng)險(xiǎn)會(huì)上升，關(guān)聯(lián)交易、擔(dān)保、債務(wù)是集團(tuán)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)傳染的重要路徑；張春強(qiáng)等（2019）研究表明信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)行業(yè)傳染后在一級(jí)市場(chǎng)具有定價(jià)效應(yīng)，勞動(dòng)密集與產(chǎn)能過剩行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)更強(qiáng)；寧博等（2020）則發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)出現(xiàn)信用債違約后，同城市非違約民營企業(yè)會(huì)進(jìn)行更多向上真實(shí)盈余管理；周利國等（2019）指出信用風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)集團(tuán)成員企業(yè)間存在傳染效應(yīng)，這種效應(yīng)呈現(xiàn)出動(dòng)態(tài)特征；張金林和李?。?020）發(fā)現(xiàn)異質(zhì)性個(gè)體信用風(fēng)險(xiǎn)具有較強(qiáng)傳染性，高密度、低中心型企業(yè)集團(tuán)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)放大風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)。與已有文獻(xiàn)一樣，本文聚焦集團(tuán)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)傳染路徑，探討風(fēng)險(xiǎn)傳染管控策略。然而，已有文獻(xiàn)集中于管理科學(xué)領(lǐng)域，大多運(yùn)用結(jié)構(gòu)模型、數(shù)值仿真、演化博弈等方法。納鵬杰等（2017）率先運(yùn)用集團(tuán)控股上市公司數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)，使研究范圍拓展到會(huì)計(jì)領(lǐng)域。此后，關(guān)于信用風(fēng)險(xiǎn)傳染的實(shí)證研究逐步增加，但仍然鮮有案例研究。因此，本文首要貢獻(xiàn)在于豐富了研究方法。其次，已有文獻(xiàn)雖然認(rèn)識(shí)到信用風(fēng)險(xiǎn)具有傳染性，但鮮有研究將信用風(fēng)險(xiǎn)傳染和疾病傳染聯(lián)系起來。進(jìn)一步的，我國成功的肺炎疫情防控經(jīng)驗(yàn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營管理是否具有啟示價(jià)值，仍未得到足夠關(guān)注。因此，本文的貢獻(xiàn)還在于運(yùn)用傳染病模型并結(jié)合肺炎疫情防控經(jīng)驗(yàn)拓展信用風(fēng)險(xiǎn)傳染的研究視角。

二、理論分析

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)傳染路徑

傳染病模型的基本原理是：病原體從傳染源排出并侵入新的易感宿主，突破其免疫機(jī)能并在一定部位生長(zhǎng)繁殖，從而引起不同程度的感染，具體包括病原體產(chǎn)生、傳播、蔓延三個(gè)階段。其中，傳播途徑又可分為直接接觸傳播、非直接接觸傳播及垂直傳播。直接接觸傳播指?jìng)魅驹磁c易感者直接接觸，未經(jīng)任何外界因素造成的傳播；非直接接觸傳播指易感者并未與感染源直接接觸，病原體通過其它媒介侵入易感者，如飛沫傳播；垂直接觸傳播指孕婦與胎兒之間傳播。集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部信用風(fēng)險(xiǎn)傳染路徑（見圖1）與傳染病模型高度吻合。致險(xiǎn)因素類似病原體，其不斷積累導(dǎo)致施險(xiǎn)企業(yè)產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)，通過直接接觸、非直接接觸、垂直接觸傳播，最終將信用風(fēng)險(xiǎn)蔓延至受險(xiǎn)企業(yè)?！耙咔椤奔觿∈╇U(xiǎn)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致其傳染性增強(qiáng)，擴(kuò)大集團(tuán)內(nèi)部企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)暴露范圍。

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)傳染管控策略

我國的疫情防控經(jīng)驗(yàn)有“三項(xiàng)原則”：控制傳染源、切斷傳播途徑、保護(hù)易感人群?？刂苽魅驹?，就是要做到“早發(fā)現(xiàn)、早診斷、早隔離、早治療”；切斷傳播途徑，就是要實(shí)施聯(lián)防聯(lián)控，做好消毒通風(fēng)、體溫檢測(cè)，倡導(dǎo)“戴口罩、勤洗手、少聚焦”；保護(hù)易感人群，就是要鼓勵(lì)加強(qiáng)體育鍛煉，針對(duì)重點(diǎn)人群與重點(diǎn)場(chǎng)所升級(jí)防控措施。集團(tuán)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)傳染的管控策略（見圖2）與疫情防控機(jī)制邏輯相似，具體包括控制施險(xiǎn)企業(yè)、切斷傳染路徑、保護(hù)受險(xiǎn)企業(yè)，結(jié)合信用風(fēng)險(xiǎn)傳染特點(diǎn)，確定具體的風(fēng)險(xiǎn)管控措施。

三、案例背景

（一）海航集團(tuán)簡(jiǎn)介

海航集團(tuán)于1989年成立，經(jīng)過30多年的高速發(fā)展，海航集團(tuán)已從單一的航空運(yùn)輸企業(yè)發(fā)展為跨國集團(tuán)企業(yè)。2017年6月，國家推動(dòng)海外投資限制政策實(shí)施，海航集團(tuán)海外投資陷入中斷，其開始依靠變賣資產(chǎn)、債務(wù)重組等手段填補(bǔ)債務(wù)。2020年2月29日，海南省政府牽頭的聯(lián)合工作組進(jìn)駐海航集團(tuán)，全面協(xié)助、全力推進(jìn)集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)處置。2021年1月29日，海航集團(tuán)破產(chǎn)公告，正式宣布進(jìn)行破產(chǎn)重整。至此，歷時(shí)1年的風(fēng)險(xiǎn)處置工作宣告結(jié)束，海航集團(tuán)踏上拯救與重生的道路。海航集團(tuán)自創(chuàng)立至今，通過大規(guī)模并購擴(kuò)張并購，成為了一家以航空旅游、現(xiàn)代物流和現(xiàn)代金融服務(wù)為三大支柱的服務(wù)產(chǎn)業(yè)綜合運(yùn)營商，覆蓋航空、物流、金融、旅游、置業(yè)、商業(yè)、機(jī)場(chǎng)管理和其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)。“肺炎疫情”對(duì)海航集團(tuán)造成了巨大沖擊，特別是航空產(chǎn)業(yè)損失慘重。2020年上半年，海航集團(tuán)旗下海航控股公司營業(yè)收入117.12億元，同比下降66.57%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-125.41億元，同比下降2214.81%，預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)預(yù)虧580億至650億元，海南航空面臨巨大的信用風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，海航集團(tuán)內(nèi)部龐大的資本市場(chǎng)，如資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、關(guān)聯(lián)交易、關(guān)聯(lián)擔(dān)保等，為信用風(fēng)險(xiǎn)的蔓延提供了良好的條件，集團(tuán)整體的信用風(fēng)險(xiǎn)處于上升趨勢(shì)。

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生與蔓延

巨額的短期債務(wù)是海航集團(tuán)信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的“導(dǎo)火索”。2017年，海航集團(tuán)的短期債務(wù)高達(dá)1852億元，長(zhǎng)期債務(wù)高達(dá)3828億元。僅2017年上半年，海航集團(tuán)支付的利息就高達(dá)156億元，同比增長(zhǎng)超過100%。盡管大規(guī)模剝離其他板塊業(yè)務(wù)，處置相關(guān)非主業(yè)資產(chǎn)，海航集團(tuán)的流動(dòng)性危機(jī)仍未得到有效緩解。2019年7月，高達(dá)164億元的“16海航02”債券構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約，這表明短期債務(wù)造成的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是海航集團(tuán)信用風(fēng)險(xiǎn)主要來源。航空產(chǎn)業(yè)是海航集團(tuán)重要的“造血”板塊，然而海南航空背負(fù)巨額債務(wù)，資金鏈岌岌可危，“肺炎疫情”的沖擊進(jìn)一步加劇了其信用風(fēng)險(xiǎn)。2020年，海南航空若干借款、融資租賃款和資產(chǎn)證券化項(xiàng)目均未按照協(xié)議約定按時(shí)償還，累計(jì)未償本息共計(jì)約268.4億元。各類借款逾期行為觸發(fā)違約條款，銀行、債權(quán)人等有權(quán)要求公司償還的借款、融資租賃款、債券本息等共計(jì)971.89億元。事實(shí)表明，信用風(fēng)險(xiǎn)在海航集團(tuán)內(nèi)部不斷蔓延。2017-2018年，海航集團(tuán)到了“千億債務(wù)集中到期，流動(dòng)性困難利劍高懸”的地步，董事長(zhǎng)陳峰直言“償債壓力巨大”。為了衡量信用風(fēng)險(xiǎn)程度，本文借鑒陳庭強(qiáng)和何建敏（2014）的研究，選取平均利息保障倍數(shù)指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算。計(jì)算結(jié)果顯示，海航集團(tuán)平均利息保障倍數(shù)呈顯著下降趨勢(shì)，從2017年6月的2.95下降至2019年12月的1.22，海航集團(tuán)信用風(fēng)險(xiǎn)不斷惡化。2020年突如其來的“肺炎疫情”加劇了海航集團(tuán)信用風(fēng)險(xiǎn)的蔓延，使其利息保障倍數(shù)平均值甚至降為負(fù)值，為-0.16。收入下滑、資金短缺、債務(wù)到期，種種因素使得海航集團(tuán)信用風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇，集團(tuán)內(nèi)穩(wěn)健發(fā)展的公司也難免陷入困境，從而凸顯出信用風(fēng)險(xiǎn)蔓延的嚴(yán)重性。

四、案例分析

（一）海航集團(tuán)信用風(fēng)險(xiǎn)傳染路徑

1.直接接觸傳播資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。如表1所示，海航集團(tuán)內(nèi)部的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓主要涉及海航控股、供銷大集、海航基礎(chǔ)、渤海租賃四家上市公司。其中，海航控股、渤海租賃與其關(guān)聯(lián)方之間資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易較為頻繁。海航控股主要向關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓飛機(jī)、發(fā)動(dòng)機(jī)等資產(chǎn)，渤海租賃主要是向關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓租賃資產(chǎn)收益權(quán)。由于內(nèi)部資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易金額較大，關(guān)聯(lián)方承擔(dān)著較大的現(xiàn)金支付壓力，可能誘發(fā)其流動(dòng)性危機(jī)。由此可見，內(nèi)部資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是信用風(fēng)險(xiǎn)直接接觸傳播的重要途徑。關(guān)聯(lián)交易。如表2所示，海航集團(tuán)內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易主要是租賃業(yè)務(wù)，涉及海航控股、供銷大集、凱撒旅業(yè)、海航科技、渤海租賃五家公司。其中，海航控股、渤海租賃與其關(guān)聯(lián)方之間的交易較為頻繁，租賃業(yè)務(wù)交易金額也呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)。海航控股2019年關(guān)聯(lián)租賃交易較2016年增長(zhǎng)79.91%；渤海租賃2019年關(guān)聯(lián)租賃較2016年增長(zhǎng)160%。渤海租賃的關(guān)聯(lián)出租交易金額非常大，究其原因，主要是為了緩解海航集團(tuán)整體流動(dòng)性壓力。渤海租賃通過向集團(tuán)內(nèi)部關(guān)聯(lián)方提供較寬松的信用政策，減輕其資金周轉(zhuǎn)困難。然而，關(guān)聯(lián)方往往在接受租賃服務(wù)后推遲付款，導(dǎo)致渤海租賃現(xiàn)金流陷入困境，資產(chǎn)萎縮，壞賬風(fēng)險(xiǎn)不斷上升。由此可見，關(guān)聯(lián)租賃交易是信用風(fēng)險(xiǎn)直接接觸傳播的重要途徑。關(guān)聯(lián)擔(dān)保。如表3所示，海航集團(tuán)的內(nèi)部關(guān)聯(lián)擔(dān)保主要涉及海航控股、供銷大集、海航基礎(chǔ)、海航科技、渤海租賃五家公司，各公司為關(guān)聯(lián)交易方提供的擔(dān)保金額普遍低于其接受擔(dān)保金額。例如，海航控股2018年接受擔(dān)保金額544.86億元，是提供擔(dān)保金額164.31億元3倍多，可見差距之大。盡管接受擔(dān)保一定程度上能夠增強(qiáng)被擔(dān)保單位的授信額度，幫助其獲得更多外部借款，增強(qiáng)資本市場(chǎng)融資能力，但是一旦被擔(dān)保公司無法按時(shí)償還債務(wù)，擔(dān)保公司必須承擔(dān)代償義務(wù)，這會(huì)導(dǎo)致?lián)９鞠萑肓鲃?dòng)性危機(jī)，從而誘發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)傳染。海航控股作為集團(tuán)內(nèi)部核心公司，其接受擔(dān)保的金額也較大。由于航空業(yè)務(wù)遭受“肺炎疫情”重創(chuàng)，海航控股的償債能力不斷下降，勢(shì)必影響為其擔(dān)保的關(guān)聯(lián)方，導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)傳播。由此可見，關(guān)聯(lián)擔(dān)保也是信用風(fēng)險(xiǎn)直接接觸傳播的重要途徑。2.非直接接觸傳播相較直接接觸傳播較為明確的傳染路徑，非直接接觸傳播則存在較多不確定。由于集團(tuán)是一個(gè)利益共同體，享有共同的聲譽(yù)，因此負(fù)面聲譽(yù)和恐慌情緒可能是信用風(fēng)險(xiǎn)非直接接觸傳播的重要途徑。當(dāng)集團(tuán)內(nèi)某一公司陷入信用危機(jī)，一方面會(huì)直接影響集團(tuán)內(nèi)其他公司的聲譽(yù)，另一方面也會(huì)使其利益相關(guān)者產(chǎn)生恐慌情緒。這種負(fù)面聲譽(yù)和恐慌情緒積累傳播，可能使集團(tuán)內(nèi)部公司信用風(fēng)險(xiǎn)不斷上升。海航集團(tuán)面臨著聲譽(yù)危機(jī)，特別是受肺炎疫情的沖擊，變得更加嚴(yán)峻。2020年1月，海南航空緩發(fā)M5級(jí)別及以上干部所有工資，一線員工輪休期間不發(fā)放薪酬，并解雇了一批外籍飛行員；渤海租賃出售21架飛機(jī)，總價(jià)51億元。緊接著2月，海南省人民政府成立“海南省海航集團(tuán)聯(lián)合工作組”入駐海航集團(tuán)，目的是徹底摸清海航債務(wù)狀況，推進(jìn)更有效的救助和重整方案。海航集團(tuán)被“接管”“分拆”的傳言充斥各類媒體。海航集團(tuán)債務(wù)問題由來已久，2015年其資產(chǎn)負(fù)債率便接近80%，此后雖然有所下降，但仍處于較高水平。一方面，海航集團(tuán)不斷加劇的信用風(fēng)險(xiǎn)降低了其整體聲譽(yù)，不利于內(nèi)部成員公司市場(chǎng)交易；另一方面，負(fù)面聲譽(yù)不斷積累，導(dǎo)致銀行降低信用評(píng)級(jí)、收緊信貸政策，使得部分公司陷入融資難、融資貴的困境，進(jìn)而導(dǎo)致流動(dòng)性危機(jī)。此外，隨著各類負(fù)面輿論在電視、報(bào)紙、自媒體、社交網(wǎng)絡(luò)等的不斷擴(kuò)散，使集團(tuán)的員工、客戶、供應(yīng)商等利益相關(guān)者產(chǎn)生了巨大恐慌，他們不僅失去信心而且試圖撤離，這進(jìn)一步加速了信用危機(jī)的蔓延。3.垂直接觸傳播垂直接觸傳播類似于“母嬰傳播”，其傳染路徑相對(duì)明確，即通過股權(quán)控制關(guān)系，信用風(fēng)險(xiǎn)由母公司傳染給子公司，或者由子公司傳染給母公司。其主要原因在于母子公司之間具有相似的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營模式，兩者聯(lián)系緊密，一方遭遇信用風(fēng)險(xiǎn)，勢(shì)必傳染給另一方。在海航集團(tuán)中，渤海租賃的控股股東為海航資本，海航集團(tuán)又是100%控股海航資本。渤海租賃采取與海航集團(tuán)相似的發(fā)展戰(zhàn)略，不斷實(shí)施大規(guī)模并購。2012年，渤海租賃收購香港航空租賃68.78%的股權(quán)，隨后又并購全球第六大集裝箱租賃公司SeacoSRL和第集裝箱租賃公司Cronos。2016年開始，渤海租賃進(jìn)入保險(xiǎn)和證券領(lǐng)域，向多元金融控股平臺(tái)方向發(fā)展。在持續(xù)融資、并購、再融資的模式下，渤海租賃債務(wù)不斷增加，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不斷上升。2020年，受肺炎疫情的沖擊，“19渤海租賃SCP002”債券本息兌付存在不確定。此外，渤海租賃歸屬母公司的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率由-18.9%下降至-69.97%。由此可見，渤海租賃與海航集團(tuán)類似的發(fā)展戰(zhàn)略與經(jīng)營模式，不僅是信用風(fēng)險(xiǎn)傳染的基礎(chǔ)，也是集團(tuán)內(nèi)部信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散蔓延的重要途徑。

（二）海航集團(tuán)信用風(fēng)險(xiǎn)傳染管控

1.控制施險(xiǎn)企業(yè)第一，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。海南航空本身債務(wù)比例較高，加上“肺炎疫情”沖擊，利潤(rùn)縮減、資金短缺，信用風(fēng)險(xiǎn)急劇上升。針對(duì)施險(xiǎn)企業(yè)海南航空，應(yīng)該合理安排融資結(jié)構(gòu)，探索不同資金來源組合，拓寬公司融資渠道，最大程度降低債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)。第二，創(chuàng)新運(yùn)營模式，主要致力于拓展混合運(yùn)營模式，采取高密度布局、低營銷成本、低管理成本、低票價(jià)，減少座位空間、降低座位成本等方式，有效控制運(yùn)營成本費(fèi)用，緩解運(yùn)營壓力。同時(shí)，通過對(duì)現(xiàn)有航空價(jià)格、服務(wù)流程優(yōu)化改造，持續(xù)匹配旅客消費(fèi)需求。第三，調(diào)整租賃安排。為避免租賃政策改變導(dǎo)致營業(yè)成本上升，應(yīng)當(dāng)探索新租賃方式，加強(qiáng)對(duì)租賃準(zhǔn)則的解讀，尋找降低公司風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)解決方案，如混合租賃、杠桿租賃等方式。此外，在不違背租賃準(zhǔn)則的要求下，也可以簽署期限短于一年的租賃方式，可以根據(jù)現(xiàn)有合同測(cè)算新舊租賃政策對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響程度，選擇最有利于公司發(fā)展的租賃手段。2.切斷傳播途徑第一，合理控制關(guān)聯(lián)程度。集團(tuán)最終控制方應(yīng)當(dāng)全面梳理內(nèi)部關(guān)聯(lián)關(guān)系，合理把控關(guān)聯(lián)程度，采用合適組織架構(gòu)，避免集團(tuán)內(nèi)部企業(yè)由于過度緊密關(guān)聯(lián)交易，導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)加速蔓延。此外，集團(tuán)還應(yīng)加強(qiáng)非上市企業(yè)融資能力，減少依靠?jī)?nèi)部關(guān)聯(lián)交易輸血來支撐資金運(yùn)轉(zhuǎn)。第二，加速回歸核心產(chǎn)業(yè)。集團(tuán)企業(yè)過高的多元化程度，為信用風(fēng)險(xiǎn)傳染創(chuàng)造更多途徑。應(yīng)當(dāng)適時(shí)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，從過度多元化到適度“歸核化”，聚焦主業(yè)，建立集團(tuán)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，避免盲目投資行為。此外，適當(dāng)出售部分難以管理且與航空業(yè)不相關(guān)的資產(chǎn)回籠現(xiàn)金。第三，有效減輕外界恐慌。外部利益相關(guān)者產(chǎn)生的恐慌情緒可能會(huì)使集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部信用風(fēng)險(xiǎn)傳播速度加快。要有效控制集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生與蔓延，從根源上減少外部各種負(fù)面輿論，改善集團(tuán)整體外部形象與聲譽(yù)。3.保護(hù)受險(xiǎn)企業(yè)第一，建立集團(tuán)信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。第一步是審視內(nèi)部環(huán)境，重點(diǎn)關(guān)注其風(fēng)險(xiǎn)閾值，即信用風(fēng)險(xiǎn)防御能力；第二步是識(shí)別信用風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)關(guān)注其可能的來源；第三步是衡量和評(píng)估致險(xiǎn)因素的傳染性，重點(diǎn)關(guān)注各類關(guān)聯(lián)交易、負(fù)面聲譽(yù)與恐慌情緒以及相似戰(zhàn)略與經(jīng)營模式造成的不利影響；第四步是制定應(yīng)對(duì)措施，綜合考慮成本和效益，采取包括風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)降低以及風(fēng)險(xiǎn)承受等緩解信用風(fēng)險(xiǎn)傳染；第五步是監(jiān)控信用風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)傳染監(jiān)控體系，確保各項(xiàng)流程得到落實(shí)。第二，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。海航集團(tuán)應(yīng)當(dāng)發(fā)揮航空、旅游、物流等板塊的協(xié)同效應(yīng)。建議將航空機(jī)場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施整合并入航空板塊，將傳統(tǒng)旅游與IT及互聯(lián)網(wǎng)等深入融合，將傳統(tǒng)物流與電商等產(chǎn)業(yè)有機(jī)結(jié)合。要注重IT產(chǎn)業(yè)發(fā)展，將IT產(chǎn)業(yè)與航空、物流、旅游等板塊有效對(duì)接，提供差異化的產(chǎn)品與服務(wù)，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。要形成航空板塊為核心的產(chǎn)業(yè)布局，除實(shí)業(yè)板塊中非機(jī)建產(chǎn)業(yè)和資本板塊外，其余均可與航空板塊整合。通過發(fā)揮集團(tuán)不同產(chǎn)業(yè)的協(xié)同效應(yīng)，提高資源配置效率，增強(qiáng)公司風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

篇3

一、案例背景

2013年上半年，威揚(yáng)國際貿(mào)易公司接到美國一家公司的訂單，對(duì)方要求它提供價(jià)值45萬美元的不銹鋼餐具并指定了一家生產(chǎn)工廠。雙方約定用貨到付款的方式結(jié)算。然而，貨到美國后，對(duì)方卻遲遲沒有按約定付款。威揚(yáng)公司的負(fù)責(zé)人楊女士覺察到了異常，經(jīng)過調(diào)查，發(fā)現(xiàn)對(duì)方有侵吞貨物的行為。

情急之中，楊女士找到了南通貿(mào)促會(huì)法律部的負(fù)責(zé)人陳女士。陳女士建議楊女士在穩(wěn)住對(duì)方的情況下，與對(duì)方補(bǔ)簽一份帶有仲裁條款的付款協(xié)議，然后立刻啟動(dòng)國際仲裁。美國公司覺察到楊女士的行動(dòng)后，啟動(dòng)了破產(chǎn)程序，然而，相對(duì)于國際訴訟而言，國際仲裁簡(jiǎn)易程序裁決很快，三周內(nèi)楊女士就拿到了有利于她的仲裁書并趕在美國公司被破產(chǎn)清算之前執(zhí)行，查封了貨物，挽回了損失。

該案例中，威揚(yáng)公司遭遇了出口企業(yè)常常面臨的典型風(fēng)險(xiǎn)，即出口信用風(fēng)險(xiǎn)?？偨Y(jié)該筆業(yè)務(wù)中出口信用風(fēng)險(xiǎn)的形成原因及應(yīng)對(duì)措施，對(duì)出口企業(yè)防范類似風(fēng)險(xiǎn)具有借鑒價(jià)值。

二、出口信用風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵及其特點(diǎn)

（一）出口風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵

關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵，在理論界有三個(gè)不同的學(xué)派，分別為風(fēng)險(xiǎn)客觀說、風(fēng)險(xiǎn)主觀說、風(fēng)險(xiǎn)因素結(jié)合說。風(fēng)險(xiǎn)客觀說學(xué)派強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的客觀屬性，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是可以衡量的；風(fēng)險(xiǎn)主管學(xué)派強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的主觀性，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是一種不確定性，這種不確定性主要來自于主觀方面；風(fēng)險(xiǎn)因素綜合說認(rèn)為“風(fēng)險(xiǎn)是每個(gè)主體與風(fēng)險(xiǎn)因素的結(jié)合體”。風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵是把握好風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵，明確界定要管理的風(fēng)險(xiǎn)。這三個(gè)不同學(xué)派的觀點(diǎn)對(duì)我們科學(xué)把握風(fēng)險(xiǎn)的含義都具有重要的啟示。

國家標(biāo)準(zhǔn)化組織在其出版物《ISO31000 風(fēng)險(xiǎn)管理原則和方針》中將風(fēng)險(xiǎn)界定為“不確定性對(duì)目標(biāo)的影響”并認(rèn)為目標(biāo)可以是多方面的，如財(cái)務(wù)目標(biāo)、環(huán)境目標(biāo)等，可以體現(xiàn)在不同的層次，如戰(zhàn)略層次、項(xiàng)目層次、產(chǎn)品層次等。據(jù)此，出口風(fēng)險(xiǎn)是指出口過程中出口企業(yè)面臨的不確定性因素對(duì)出口目標(biāo)的影響。

出口風(fēng)險(xiǎn)類型的劃分可以依據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)。按照影響出口目標(biāo)的不確定性因素的不同，出口風(fēng)險(xiǎn)可以劃分為政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、客戶風(fēng)險(xiǎn)、合同風(fēng)險(xiǎn)等，這些風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后可能導(dǎo)致的結(jié)果是相同的，即使出口企業(yè)不能按照合同規(guī)定收回貨款。本文要研究的是由于客戶因素造成的出口商難以收回貨款的風(fēng)險(xiǎn)，即出口信用風(fēng)險(xiǎn)。

（二）出口信用風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

本文所指的出口信用風(fēng)險(xiǎn)是指出口商簽訂了給予進(jìn)口商商業(yè)信用的出口合同后，由于進(jìn)口商自身的原因所導(dǎo)致的出口商無法按期按量收回貨款的可能性。它是出口企業(yè)面臨的多發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)之一，也是出口企業(yè)收匯影響最大的風(fēng)險(xiǎn)之一。出口信用風(fēng)險(xiǎn)具有以下特點(diǎn)。

1. 普遍性

商務(wù)部下屬的研究機(jī)構(gòu)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，68%的企業(yè)曾因貿(mào)易對(duì)方信用缺失而遭受損失，其中損害最嚴(yán)重的就是信用風(fēng)險(xiǎn)所造成的拖欠貨款和合同違約。出口信用風(fēng)險(xiǎn)是出口企業(yè)普遍面臨的風(fēng)險(xiǎn)，特別是中小型出口企業(yè)，一方面是中小企業(yè)在出口風(fēng)險(xiǎn)管理方面的投入和力量相對(duì)較弱，另一方面中小企業(yè)往往容易成為詐騙商的詐騙對(duì)象。因此，中小企業(yè)在出口過程中要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

2. 動(dòng)態(tài)性

出口信用風(fēng)險(xiǎn)是指由于進(jìn)口商信用因素所造成的出口商的收匯困難。而進(jìn)口商的信用是動(dòng)態(tài)變化的，特別是在合同履行期較長(zhǎng)的情況下，進(jìn)口商信用變化的可能性會(huì)更大。影響進(jìn)口商信用的因素是多方面的，包括來自于進(jìn)口商自身的因素、進(jìn)口商之外的其他因素。因此，中小企業(yè)在出口風(fēng)險(xiǎn)管理過程中要體現(xiàn)動(dòng)態(tài)管理的理念。

3. 可控性

出口信用風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)源是進(jìn)口商的商業(yè)信用，當(dāng)出口商采用商業(yè)信用的付款方式與進(jìn)口商簽訂合同后，這種風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)產(chǎn)生。因此，出口商可以通過交易對(duì)象的選擇、合同條款的磋商及合同的履行各環(huán)節(jié)對(duì)出口信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全程控制。一位國際知名的反詐騙專家說過，“防止詐騙風(fēng)險(xiǎn)最有效的辦法是不與詐騙商做交易”。可見，選擇正確的交易對(duì)象是控制出口信用風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。因此，中小出口企業(yè)應(yīng)建立一套評(píng)估交易對(duì)象資信的機(jī)制。

三、基于流程的出口信用風(fēng)險(xiǎn)全程控制模式

（一）出口的三階段

出口流程以合同為中心可以劃分為三個(gè)階段，即合同簽訂前的出口準(zhǔn)備階段，這一階段的主要工作是尋找市場(chǎng)、選擇客戶；合同磋商與簽訂階段，這一階段的主要工作是與進(jìn)口商磋商交易條款、簽訂正式合同；合同履行階段，出口商的主要工作是嚴(yán)格按合同履行義務(wù)，同時(shí)也要注意督促進(jìn)口商按照合同履行義務(wù)，在進(jìn)口商不按照合同履行義務(wù)時(shí)適時(shí)采取相應(yīng)救濟(jì)措施。

（二）出口信用風(fēng)險(xiǎn)全程控制

由于進(jìn)口商因素所造成的出口信用風(fēng)險(xiǎn)在以上出口的三個(gè)階段都會(huì)發(fā)生，所以出口企業(yè)應(yīng)結(jié)合各階段出口信用風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，采用風(fēng)險(xiǎn)全程控制的理念，確保按計(jì)劃收匯。所謂出口信用風(fēng)險(xiǎn)全程控制，是指根據(jù)出口業(yè)務(wù)活動(dòng)的流程，在明確出口信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生機(jī)理的基礎(chǔ)上，將流程各階段的出口信用風(fēng)險(xiǎn)都納入風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)象中。出口三階段的出口信用風(fēng)險(xiǎn)控制重點(diǎn)如下。

1. 出口準(zhǔn)備階段的風(fēng)險(xiǎn)控制

就中小型出口企業(yè)而言，本階段的特點(diǎn)是急于尋找客戶，特別是近期訂單減少或在初次開拓一個(gè)新市場(chǎng)的情況下，選擇客戶時(shí)往往會(huì)放松風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，通過給對(duì)進(jìn)口商有利的交易條件來爭(zhēng)取客戶。進(jìn)口商在這一階段也會(huì)刻意給出口商以完美的形象，讓出口商相信自己從而放松對(duì)進(jìn)口商的資信調(diào)查。因此，這一階段出口商的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)相對(duì)薄弱，放松風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)急于成交的結(jié)果是埋下引發(fā)出口信用風(fēng)險(xiǎn)的種子，而且這種由于選錯(cuò)交易對(duì)象引發(fā)的出口信用風(fēng)險(xiǎn)在后續(xù)階段極難應(yīng)對(duì)。因此，消除本階段出口信用風(fēng)險(xiǎn)的主要措施是科學(xué)合理地評(píng)估交易對(duì)象的資信，平衡好客戶資信和獲取訂單之間的矛盾。

從本文案例背景看，威揚(yáng)公司同意美國進(jìn)口商貨到付款，這本身對(duì)進(jìn)口商是一種非常有利的支付方式。但進(jìn)口商不但不按約定貨到付款，而且在威揚(yáng)公司為了維護(hù)自身利益啟動(dòng)國際仲裁后試圖通過啟動(dòng)破產(chǎn)程序來拒付貨款?？梢姡P(yáng)公司在客戶選擇階段沒有很好地把握好客戶資信，導(dǎo)致一開始就面臨了出口信用風(fēng)險(xiǎn)。

2. 出口合同磋商簽訂階段的風(fēng)險(xiǎn)控制

出口合同磋商階段的出口信用風(fēng)險(xiǎn)主要源自于不完善的合同條款，表現(xiàn)為出口合同中的某些條款對(duì)出口方不利，在合同中有沒有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。出口合同中的條款主要有合同標(biāo)的（包括品名、質(zhì)量、包裝、數(shù)量）、運(yùn)輸保險(xiǎn)、價(jià)格、付款方式、檢驗(yàn)索賠、不可抗力、爭(zhēng)端解決辦法等。這些條款都有可能被進(jìn)口方用于實(shí)現(xiàn)自己的不良動(dòng)機(jī)。例如，在質(zhì)量條款方面設(shè)下陷阱，規(guī)定復(fù)雜的質(zhì)量條款，使出口方難以做到完全按照合同規(guī)定的質(zhì)量交貨，從而達(dá)到騙取違約金、定金或其他所謂的損失賠償費(fèi)的目的；裝運(yùn)條款方面，規(guī)定過于緊張的交貨期，出口商如果不充分考慮自己的貨源、船源、資金、生產(chǎn)能力等實(shí)際情況，接受了過于緊張的交貨期，會(huì)導(dǎo)致不能按時(shí)交貨的風(fēng)險(xiǎn)，而在國際貿(mào)易中，賣方不能按時(shí)交貨往往會(huì)承擔(dān)比較大的風(fēng)險(xiǎn)。

從合同條款來看，對(duì)出口方而言，出口信用風(fēng)險(xiǎn)最大的風(fēng)險(xiǎn)源來自于出口商接受了對(duì)自己不利的支付條款。出口貿(mào)易中出口商可選用的支付方式主要有匯付、托收、信用證，其中信用證支付方式對(duì)出口方較有利，但因?yàn)樾庞米C不利于進(jìn)口方，出口方堅(jiān)持采用此方式往往難以爭(zhēng)取到客戶。匯付方式包括預(yù)付貨款和貨到付款，其中貨到付款對(duì)進(jìn)口方最有利，也是出口方爭(zhēng)取客戶的最有效方式之一，但因?yàn)槌隹诜匠袚?dān)的風(fēng)險(xiǎn)過大，采用此方式出口商必須有一套完善、有效的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，而這對(duì)于中小型出口企業(yè)是難以做到的。因此，中小出口企業(yè)應(yīng)避免采用貨到付款的方式。

本文案例中，威揚(yáng)公司同意支付條款采用貨到付款的方式，合同中卻沒有規(guī)定進(jìn)口方不按時(shí)付款應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任等風(fēng)險(xiǎn)控制條款，進(jìn)口商又是一家規(guī)模不大的公司，這一系列因素導(dǎo)致了威揚(yáng)公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)。

因此，在出易中，出口商與進(jìn)口商要在平等互利的基礎(chǔ)上簽訂合同，不要過分依靠犧牲自己的交易安全給進(jìn)口商有利的交易條件來吸引客戶。

3. 出口合同履行階段的風(fēng)險(xiǎn)控制

出口合同履行是指出口合同簽訂后，進(jìn)出口雙方各自按照合同中的規(guī)定去履行自己的義務(wù)，主要包括出口商按照合同規(guī)定按時(shí)交貨、進(jìn)口商按時(shí)付款等。這一階段出口商面臨的出口信用風(fēng)險(xiǎn)包括三方面。一是由于進(jìn)口商的原因?qū)е鲁隹谏滩荒馨磿r(shí)交貨或不能按時(shí)獲得付款，如進(jìn)口商通過銀行開立了內(nèi)容復(fù)雜的信用證或包含有軟條款的信用證，導(dǎo)致出口商無法利用信用證；二是出口商在合同中接受了出口商交貨收到進(jìn)口商控制的條款，如采用FOB術(shù)語出口，但沒有規(guī)定進(jìn)口商派船的時(shí)間及未按時(shí)派船應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任；三是出口商已按合同履行完義務(wù)，但進(jìn)口商找借口拒絕提貨、拒絕付款。在實(shí)踐中，進(jìn)口商不按時(shí)付款時(shí)會(huì)有各種原因或找種種借口，如貨物質(zhì)量有問題、市場(chǎng)行情變化、資金緊張等，不管是什么樣的借口，出口商都不能輕信。

在出口合同履行階段，出口商首先要按照合同的規(guī)定履行自己應(yīng)盡的義務(wù)，其次要密切關(guān)注進(jìn)口商對(duì)合同義務(wù)的履行情況，出現(xiàn)進(jìn)口商不按時(shí)履行義務(wù)的情況時(shí)，要查明對(duì)方的動(dòng)機(jī)和原因，必要時(shí)要及時(shí)啟動(dòng)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)救濟(jì)措施。本案中威揚(yáng)公司如果沒有及時(shí)啟動(dòng)仲裁程序，損失就難以避免。

四、結(jié)論

風(fēng)險(xiǎn)全程控制模式是應(yīng)對(duì)出口信用風(fēng)險(xiǎn)的一種有效方式，以出口合同為中心的把出口流程劃分為三個(gè)階段進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，在實(shí)踐中具有較強(qiáng)的可操作性。本案中，威揚(yáng)公司在選錯(cuò)交易對(duì)象、合同條款本身有風(fēng)險(xiǎn)的情況下，利用全程風(fēng)險(xiǎn)控制的理念，在合同履行階段通過及時(shí)啟動(dòng)仲裁程序，避免了損失的進(jìn)一步擴(kuò)大，進(jìn)一步說明了出口信用風(fēng)險(xiǎn)全程控制的重要性和有效性。實(shí)踐中，如果把風(fēng)險(xiǎn)全程控制理念貫徹到出口流程的各環(huán)節(jié)，其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范作用會(huì)更加明顯。

參考文獻(xiàn)：

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篇4

中圖分類號(hào)：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2014年7月3日

引言

作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的活力之源，中小企業(yè)支撐著國民經(jīng)濟(jì)“半壁江山”。隨著近年外部市場(chǎng)及金融環(huán)境趨緊，中小企業(yè)發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)，最突出的就是信用風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的融資困難。中小企業(yè)融資渠道狹窄，銀行信貸是其主要融資渠道，但由于信息不對(duì)稱造成的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，使銀行對(duì)中小企業(yè)有惜貸趨勢(shì)。因此，破解中小企業(yè)融資困難的關(guān)鍵首先在于完善中小企業(yè)各類信用數(shù)據(jù)庫，為銀行信貸提供數(shù)據(jù)支撐；其次要立足國情，學(xué)習(xí)先進(jìn)測(cè)量技術(shù)，開發(fā)適合中小企業(yè)特點(diǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法，構(gòu)建信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估模型，系統(tǒng)評(píng)價(jià)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)，改變企業(yè)與銀行信息不對(duì)稱的現(xiàn)狀，破解中小企業(yè)融資困境。信息系統(tǒng)的建設(shè)與共享是一項(xiàng)長(zhǎng)期而艱巨的任務(wù)，目前我國已經(jīng)認(rèn)識(shí)到數(shù)據(jù)庫在中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理中的重要性，人行征信中心的企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫已經(jīng)逐漸成熟，司法、環(huán)保、社保、質(zhì)檢等中小企業(yè)信用數(shù)據(jù)已經(jīng)逐步共享完善。所以，目前當(dāng)務(wù)之急是合理設(shè)計(jì)中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)模型，為銀行信貸提供技術(shù)支持，降低信用風(fēng)險(xiǎn)。

一、傳統(tǒng)信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型分析

傳統(tǒng)信用風(fēng)險(xiǎn)分析評(píng)估方法已相當(dāng)成熟，在國內(nèi)外銀行信貸決策中應(yīng)用較多，主要包含專家制度法、信用評(píng)級(jí)法、信用評(píng)分法。

（一）專家制度法。20世紀(jì)70年代前，企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估主要是銀行專家依據(jù)品格、資本、償付能力、抵押品、經(jīng)濟(jì)周期等5C要素進(jìn)行主觀判斷，后來衍生出5P模型（個(gè)人因素、目的因素、償還因素、保障因素、前景因素）和5W模型（借款人、借款用途、還款期限、擔(dān)保物、如何還款）?？v觀這三種模型，都是定性分析，無法量化風(fēng)險(xiǎn)水平，而且嚴(yán)重依賴專家的主觀判斷，這會(huì)造成銀行信貸決策作風(fēng)盛行，降低銀行在金融市場(chǎng)中的應(yīng)變能力，同時(shí)專家制度在對(duì)借款人進(jìn)行信用分析時(shí)，難以確定共同遵循的標(biāo)準(zhǔn)，造成信用評(píng)估的隨意性和不一致性。

（二）信用評(píng)級(jí)法。信用評(píng)級(jí)法是美貨幣監(jiān)理署開發(fā)的，該方法將現(xiàn)有貸款安全級(jí)別分為5類：正常類、關(guān)注類、次級(jí)類、可疑類、損失類，后來細(xì)化為10類：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D（標(biāo)注普爾）。評(píng)級(jí)后再根據(jù)級(jí)別提取不同貸款準(zhǔn)備金率。

（三）信用評(píng)分法。和前兩種方法相比，信用評(píng)分法是一個(gè)量化法，最著名的模型就是Z計(jì)分模型（Z-score）：它的基本思想是利用數(shù)理統(tǒng)計(jì)中的辨別方法分析銀行的貸款情況，建立一個(gè)可以在最大程度上區(qū)分信貸風(fēng)險(xiǎn)度的模型，得到最能夠反映借款人的財(cái)務(wù)狀況的好壞，具有預(yù)測(cè)和分析價(jià)值的比率，從而對(duì)企業(yè)進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)狀況評(píng)估。模型如下：

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5

變量解釋：

X1=流動(dòng)資本/總資產(chǎn)；X2=留存收益/總資產(chǎn)；X3=息稅前收益/總資產(chǎn)；X4=優(yōu)先股和普通股市值/總負(fù)債；X5=銷售額/總資產(chǎn)=主營業(yè)務(wù)收入凈額/總資產(chǎn)。

判斷準(zhǔn)則：

Z

Z-score模型主要是利用財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行加權(quán)平均，該模型有2大缺陷：①企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)反映的是過去的信息，利用這些數(shù)據(jù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量的結(jié)果也只是對(duì)過去風(fēng)險(xiǎn)水平的測(cè)量；②中小企業(yè)多半不是上市公司，財(cái)務(wù)指標(biāo)原始數(shù)據(jù)獲得困難。

二、現(xiàn)代判別法

（一）統(tǒng)計(jì)模型法。統(tǒng)計(jì)模型法是典型的定量評(píng)級(jí)法，根據(jù)中小企業(yè)信用數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)模型，計(jì)算其違約風(fēng)險(xiǎn)的大小常見的有Logit模型和Probit模型。

1、Logit模型。Logit模型是通過一個(gè)取值為0和1之間的 Logistic函數(shù)來進(jìn)行二類模式分類。不要求數(shù)據(jù)滿足正態(tài)分布，這是其最大優(yōu)點(diǎn)；另外，自變量、因變量之間不是線性關(guān)系，模型如下：

p=

s=c0+ckxk

xk（k=1，2，…m）為信用風(fēng)險(xiǎn)影響變量（多為企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)），ck（k=0，1，2，…，m）為技術(shù)系數(shù)，通過回歸估計(jì)獲得?；貧w值p∈（0，1）為中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)分析的判別結(jié)果。如果p接近于0，則被判定為“差類”企業(yè)；若p接近于1，則被判定為 “好類”企業(yè)。即p值離0越遠(yuǎn)，企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)越??；反之，違約風(fēng)險(xiǎn)越大。

2、Probit模型。Probit模型假定誤差項(xiàng)服從標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布，樣本企業(yè)的債信質(zhì)量得分也服從標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布。模型如下：

Yi*=βnχin+εi=XiB+εi

Xi與B分別為解釋變量與回歸系數(shù)構(gòu)成的向量；Yi*為樣本公司有財(cái)務(wù)危機(jī)的傾向。當(dāng)Yi*>0時(shí)，表示樣本企業(yè)有債務(wù)危機(jī)傾向；當(dāng)Yi*

統(tǒng)計(jì)模型確實(shí)可以憑借統(tǒng)計(jì)分析提供有參考價(jià)值的依據(jù)，比較容易在評(píng)級(jí)效果上取得一致性。但存在兩點(diǎn)缺陷：①缺乏有力的理論基礎(chǔ)支持區(qū)別函數(shù)中的權(quán)重及自變量。在信用評(píng)分模型中的權(quán)重及自變量通常只能維持短期的穩(wěn)定狀態(tài)，特別是當(dāng)金融市場(chǎng)發(fā)生變化時(shí)，其他的財(cái)務(wù)比率也許在解釋違約風(fēng)險(xiǎn)概率上容易造成預(yù)測(cè)模型的不穩(wěn)定。②模型忽略了難以計(jì)量但又重要的因素，如借款人聲譽(yù)。

（二）人工智能法。人工智能法主要包含專家系統(tǒng)和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)。

1、專家系統(tǒng)。專家系統(tǒng)其實(shí)是模擬專家運(yùn)用知識(shí)進(jìn)行推理的計(jì)算機(jī)程序，將專家解決問題的推理過程再現(xiàn)從而成為專家的決策工具或?yàn)榉菍I(yè)決策者提供專業(yè)性建議。專家系統(tǒng)一般采用歸納推理法，分析一系列案例，發(fā)現(xiàn)其規(guī)律。歸納推理有兩種途徑：一是利用大量案例信息來發(fā)現(xiàn)規(guī)律的信息驅(qū)動(dòng)型；二是利用先驗(yàn)?zāi)Ｐ椭笇?dǎo)來發(fā)現(xiàn)規(guī)律的意識(shí)模型驅(qū)動(dòng)型。利用計(jì)算機(jī)的人工智能法大大降低了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的難度，但是專家系統(tǒng)中知識(shí)的獲取始終是瓶頸，極大地影響著專家系統(tǒng)在信用分析領(lǐng)域的應(yīng)用前景。

2、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（PNN）。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)是一種具有模式識(shí)別能力、自組織、自適應(yīng)、自學(xué)習(xí)特點(diǎn)的計(jì)算機(jī)制，該方法主要將知識(shí)編碼用于整個(gè)權(quán)值網(wǎng)絡(luò)，具有包容錯(cuò)誤的能力，同時(shí)對(duì)數(shù)據(jù)的分布沒有嚴(yán)格要求，也不必要詳細(xì)表述自變量與因變量之間的函數(shù)關(guān)系。該模型原理是通過神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的分類功能進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)分析的。首先找出影響分類的因素，作為PNN的輸入量，然后通過有導(dǎo)師的或無導(dǎo)師的訓(xùn)練形成神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的信用風(fēng)險(xiǎn)分析模型，用于新樣本的判別。

三、結(jié)論

信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法大致經(jīng)歷了從定性到定量；從指標(biāo)分析到模型分析；從財(cái)務(wù)指標(biāo)分析到資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值分析；從只考慮公司這個(gè)微觀客體到把宏觀經(jīng)濟(jì)因素考慮在內(nèi)?？紤]到我國中小企業(yè)大部分為非上市公司，Z-score模型無法普遍推行使用。另外，我國中小企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫尚不成熟，歷史信用數(shù)據(jù)積累少，質(zhì)量較差，當(dāng)前運(yùn)用現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)評(píng)估我國中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)尚不成熟。但是，目前銀行單獨(dú)使用傳統(tǒng)分析法，將大部分資金匱乏的中小企業(yè)拒之門外，逼迫中小企業(yè)求助民間貸款，年利息高達(dá)30%。“貸款越來越少，利息越來越高”成了中小企業(yè)發(fā)展的罩門。因此，度量中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的最有效辦法是將傳統(tǒng)方法與現(xiàn)代判別法相結(jié)合，同時(shí)載入財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，進(jìn)行多元統(tǒng)計(jì)分析。

篇5

信用風(fēng)險(xiǎn)是金融交易活動(dòng)中的一種傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),也是商業(yè)銀行面對(duì)的基本風(fēng)險(xiǎn)之一,對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和管理的研究貫穿于商業(yè)銀行的整個(gè)發(fā)展歷程之中。我國是世界上最大的發(fā)展中國家,在目前以及今后很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi),銀行融資都將是企業(yè)籌措資金的最主要方式,銀行體系面臨的風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成了我國金融風(fēng)險(xiǎn)的主要部分。因而深入研究我國商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及管理問題,不僅是商業(yè)銀行作為微觀金融主體進(jìn)行內(nèi)部管理的自主行為,也是防范商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致銀行信用體系和支付體系崩潰,引發(fā)進(jìn)一步金融危機(jī)的需要。

■一、商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)及其研究綜述

現(xiàn)代意義上的信用風(fēng)險(xiǎn)是指由于借款人或市場(chǎng)交易對(duì)手違約而導(dǎo)致的損失的可能性,更為一般地,信用風(fēng)險(xiǎn)還包括由于借款人的信用評(píng)級(jí)的變動(dòng)和履約能力的變化導(dǎo)致其債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)而引起的損失的可能性。

由于信用風(fēng)險(xiǎn)仍是我國商業(yè)銀行界目前面臨的最重要的風(fēng)險(xiǎn),而且由于我國經(jīng)濟(jì)正處于起飛階段,一定程度上掩蓋了信用風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度。對(duì)于穩(wěn)健經(jīng)營的商業(yè)銀行業(yè)而言,對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的度量和管理顯得更加迫切。盡管近些年來我國商業(yè)銀行對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的度量和管理己開始由經(jīng)驗(yàn)主義向科學(xué)化過渡,然而還只處于起步階段,在實(shí)際應(yīng)用中與西方優(yōu)秀的商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)方法體系相比,還存在很明顯的差距。

巴塞爾新資本協(xié)議對(duì)于商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理提出了更高的要求,這也是我國銀行業(yè)未來發(fā)展和改革的方向。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,我國商業(yè)銀行應(yīng)該參照新資本協(xié)議的精神,積極按照內(nèi)部評(píng)級(jí)法的實(shí)施要求不斷完善自身的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。不過就目前而言,我國的銀行尚不具備廣泛推行內(nèi)部評(píng)級(jí)法的條件,因而這是一個(gè)逐步推行的過程。目前,參考巴塞爾新資本協(xié)議關(guān)于內(nèi)部評(píng)級(jí)法的規(guī)定,對(duì)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)需要商業(yè)銀行對(duì)違約概率(PD)、違約損失率(LGD)、有效期限(M)和違約風(fēng)險(xiǎn)暴露(EAD)等指標(biāo)進(jìn)行測(cè)度。而對(duì)這些指標(biāo)進(jìn)行測(cè)定時(shí),我認(rèn)為目前基于財(cái)務(wù)困境理論的現(xiàn)代分析法是比較實(shí)際的一種度量方法,國內(nèi)外的很多專家和學(xué)者對(duì)此進(jìn)行了較為深入的研究。據(jù)悉,目前中國建設(shè)銀行總行也正在對(duì)財(cái)務(wù)困境理論進(jìn)行實(shí)證研究,以檢驗(yàn)其準(zhǔn)確性和適用性。在本文,我將選取其中應(yīng)用最廣泛的Logistic模型結(jié)合最新的數(shù)據(jù)資料進(jìn)行實(shí)證分析,以檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷倪m用程度,并在此基礎(chǔ)上對(duì)模型提出相應(yīng)的優(yōu)化建議。

■二、基于logistic模型的信用風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證檢驗(yàn)

(一)模型的構(gòu)建

在商業(yè)銀行評(píng)價(jià)企業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí),首要考慮的因素就是企業(yè)的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀、未來發(fā)展前景等因素。而基于企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的度量模型又以多元線性模型和Logistic模型最為典型。多年來國內(nèi)外學(xué)者的實(shí)證研究來看, Logistic模型具有非常可信的識(shí)別、預(yù)測(cè)和推廣能力,是我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的有效工具。

從本質(zhì)上看,logistic模型是一種對(duì)于定性變量進(jìn)行回歸分析的模型,在諸多的可以進(jìn)行定性回歸分析的模型中,應(yīng)用最多的是logistic回歸,而logistic回歸分析根據(jù)因變量的取值差異,又可以分為二元logistic回歸和多元logistic回歸兩種類型。在二元logistic回歸分析中,因變量只能取0和1兩個(gè)值(虛擬因變量),而多元logistic回歸模型中,因變量可以取多個(gè)值。本文的分析只涉及到二元logistic。

二元logistic模型的函數(shù)形式為:

上述的函數(shù)形式可以看出,logistic曲線是一個(gè)機(jī)率模型的因變量變化范圍都在0和1之間。Logistic函數(shù)的幾率值被限制在(0,1)之間一個(gè)合理的范圍內(nèi)。上限p=1和下限p=0都是水平漸近線,無論實(shí)際上參數(shù)和自變量如何變化,p都不會(huì)達(dá)到上限點(diǎn)或者下限點(diǎn)。上式中x為自變量,p為因變量,并且有兩個(gè)非常重要的參數(shù)。第一個(gè)是p,第二個(gè)是-a/b。如果自變量和因變量之間呈S型關(guān)系時(shí),就可以利用logistic模型來分析其特征。

由于銀行信貸資料的保密性,本文擬利用中國2009年A股市場(chǎng)公開上市的公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)作為樣本,利用正常上市公司來模擬正常的銀行信貸客戶,用ST公司來模擬信用風(fēng)險(xiǎn)較高的銀行信貸客戶。模型擬選取滬深兩市上市的A股100家,其中正常公司46家, ST公司54家。在對(duì)ST公司進(jìn)行選取時(shí),盡量避免選擇由于偶然性事件而導(dǎo)致公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)困境的情況。將模型的總樣本分為經(jīng)營正常組和經(jīng)營高風(fēng)險(xiǎn)組兩種類型,模型樣本總數(shù)為100家。在對(duì)具體財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行選取時(shí),本文結(jié)合已有的研究文獻(xiàn)和本研究需要,進(jìn)行了歸類和選擇。具體的指標(biāo)體現(xiàn)了以下兩個(gè)特點(diǎn):首先, 樣本全面反映了樣本企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、償債能力、資產(chǎn)流動(dòng)性、成長(zhǎng)性、資本結(jié)構(gòu)狀況等財(cái)務(wù)特征。其次, 指標(biāo)中既有反映企業(yè)當(dāng)前狀況的靜態(tài)指標(biāo), 也有反映未來發(fā)展能力的動(dòng)態(tài)指標(biāo)。

具體的指標(biāo)分為穩(wěn)定性、流動(dòng)性、贏利性、清償能力性、增長(zhǎng)性等五類財(cái)務(wù)指標(biāo),并且加入了地區(qū)(分為東部、中部、西部,三類,分別賦值1,2,3)、行業(yè)類別、公司管理者素質(zhì)(主要是教育背景和從業(yè)年限等資料),等其他的指標(biāo),其中企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)和其他數(shù)據(jù)截止到2009年12月31日,數(shù)據(jù)均來源于北京大學(xué)色諾芬數(shù)據(jù)庫,具有很高的準(zhǔn)確度。

(二)實(shí)證檢驗(yàn)

由于計(jì)劃引入模型的具體指標(biāo)包含六大類25組,這其中大多數(shù)是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),他們之間有很多都存在著嚴(yán)重的多重共線性。所以我們?cè)谶M(jìn)行模型分析時(shí)應(yīng)該采用合理的方法來對(duì)指標(biāo)進(jìn)行篩選和檢驗(yàn),通過spss軟件我們可以很容易的達(dá)到這一目的。

第一步:樣本檢驗(yàn)

根據(jù)spss軟件的運(yùn)行結(jié)果,我們可以得出在對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析之前的案例處理匯總,模型將進(jìn)行回歸分析的所有個(gè)案(100個(gè))都選入作為回歸分析的個(gè)案。并且軟件系統(tǒng)已經(jīng)將初始的因變量-公司類型(0,1)轉(zhuǎn)換為logistic回歸分析中常用的0、1數(shù)值。

第二步:回歸檢驗(yàn)

在進(jìn)行l(wèi)ogistic回歸分析時(shí),比較常用的方法有進(jìn)入、向前條件、向前LR、向前ward、向后條件、向后LR、向后ward幾種方法。在本文的分析中,采用了向前-LR方法,變量一律根據(jù)比分檢驗(yàn)的概率大小依次進(jìn)入方程,并且依據(jù)偏似然比檢驗(yàn)的結(jié)果剔除變量。

迭代歷史記錄顯示,初始的-2LL為137.989,經(jīng)過兩個(gè)步驟共13次的迭代過程,-2LL降為65.433,參數(shù)估計(jì)值分別為1.143和2.071,此時(shí)參數(shù)估計(jì)的更改范圍小于0.001,所以估計(jì)在迭代次數(shù)13處終止,得出的估計(jì)方程的常數(shù)項(xiàng)為-2.335,自變量為每股凈資產(chǎn),和每股收益攤薄凈利潤(rùn),其系數(shù)分別為1.143和2.071。

模型匯總中顯示的經(jīng)過兩個(gè)步驟的迭代,Cox & Snell 為0.516,Nagel kerke為0.689,模型的擬合效果可以接受。軟件輸出的分類表反映了模型模擬的準(zhǔn)確度:

分類表顯示經(jīng)過迭代回歸分析之后,在切割值為0.5的情況下,公司類型為0時(shí),有92.6%的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性,在公司類型為1時(shí),有82.6%的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性,對(duì)于整體的個(gè)案有88%的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性。這一數(shù)值比初始模塊的54.5%有了很大提高,因而迭代回歸的效果十分明顯。

軟件最后輸出了方程中變量,根據(jù)這一表格我們可以得出模型篩選出的變量以及PD值得計(jì)算公式為:

第三步:待判樣本檢驗(yàn)

根據(jù)上面的回歸方程,對(duì)檢驗(yàn)樣本中的35家公司進(jìn)行檢驗(yàn),將35家待檢驗(yàn)公司的每股凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)代入回歸方程,在切割值為0.5的情況下,P大于0.5的公司有16家,P小于0.5的公司有19家,總體準(zhǔn)確度為82.9%。

判斷的結(jié)果說明前面通過邏輯回歸得出的判別模型對(duì)于公司狀況的預(yù)測(cè)有著比較好的準(zhǔn)確性,總體準(zhǔn)確度達(dá)到82.9%。另外,我們將“信用差”的企業(yè)誤判為“信用好”的企業(yè)為第一類錯(cuò)誤,反之將 “信用好”的企業(yè)誤判為“信用差”的企業(yè)為第二類錯(cuò)誤。通過對(duì)樣本的檢驗(yàn),我們發(fā)現(xiàn)犯第一類錯(cuò)誤的比率要高于犯第二類錯(cuò)誤的比例,在這種情況下事實(shí)上增大了銀行產(chǎn)生不良貸款的風(fēng)險(xiǎn),這一點(diǎn)需要注意,要在具體實(shí)踐中盡量避免第一類錯(cuò)誤的發(fā)生。

■三、模型的優(yōu)化分析及政策建議

根據(jù)本文的實(shí)證研究,發(fā)現(xiàn)在諸多的信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別模型中,logistic模型的出現(xiàn)和應(yīng)用雖然比較早,但是我國商業(yè)銀行利用logistic模型來評(píng)估貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)仍然有著較高的準(zhǔn)確率,而且操作簡(jiǎn)便。所以logistic模型可以作為一種介于我國商業(yè)銀行以前常用的信用風(fēng)險(xiǎn)定性分析法與目前國際先進(jìn)的銀行應(yīng)用的內(nèi)部信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型之間的過渡形式。然而logistic模型本質(zhì)上是一種財(cái)務(wù)計(jì)量模型,在模型本身和使用范圍上都存在一定的局限性。

首先,就模型本身而言,logistic模型在對(duì)相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行估計(jì)時(shí),假設(shè)整體相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)為每個(gè)變量相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的乘積,這與一般的可加模型有很大不同,并且模型要求樣本的數(shù)量不少于200,這種對(duì)于樣本數(shù)據(jù)的嚴(yán)格要求就束縛了模型的推廣。商業(yè)銀行在使用logistic模型時(shí),需要有較為充分的歷史數(shù)據(jù)來支撐模型的回歸分析。并且模型在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行判別時(shí),判斷是否存在違約風(fēng)險(xiǎn)的切割值是可以自己規(guī)定的,前文實(shí)證分析部分選定的切割值為0.5,而這一切割值的選擇是沒有經(jīng)過嚴(yán)格檢驗(yàn)的。銀行在使用這一模型時(shí),對(duì)于切割值選擇的不同會(huì)明顯影響到判斷的結(jié)果,這就為模型的使用增加了很大的主觀性。

其次,由于logistic模型在本質(zhì)上只是一種基于財(cái)務(wù)困境的分析模型,因而考慮的主要是企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,并且經(jīng)過模型的甄選,只剩下少數(shù)的財(cái)務(wù)指標(biāo)被留在了判別模型之中。然而企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)困境以至于增大違約風(fēng)險(xiǎn)不僅與企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)狀以及盈利水平有關(guān),還與企業(yè)所處的地區(qū),所屬的行業(yè),企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的素質(zhì),國家的經(jīng)濟(jì)政策以及企業(yè)的歷史信用狀況等有關(guān)系。因而我們需要將其他因素也加入模型,使其更為完善。雖然在本文中,我嘗試將其他一些因素加入模型之中,但是經(jīng)過模型的自動(dòng)篩選,這些因素被剔除出去,沒有起到預(yù)期的目的。針對(duì)于此,我認(rèn)為可以采取以下的方法來解決上述問題:

篇6

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.25.103

1 供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)分類

1.1 信用風(fēng)險(xiǎn)

通常來說銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)，具體是指向銀行貸款的個(gè)人或者實(shí)行交易的人由于某些原因造成的違約進(jìn)一步對(duì)銀行造成的損失風(fēng)險(xiǎn)。在供應(yīng)鏈融資中信用風(fēng)險(xiǎn)排在首位。從另外的角度分析，供應(yīng)鏈融資本身就是一種較為特殊的用于加強(qiáng)管理信用風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)。在傳統(tǒng)授信中銀行實(shí)施的擔(dān)保業(yè)務(wù)包括抵押授信、信用授信以及保證擔(dān)保授信三種。而要求存在第三方的是保證擔(dān)保授信，而信用擔(dān)保要求企業(yè)具備一定的實(shí)力、規(guī)模和大量資金。一般來說，中小企業(yè)是無法輕易得到這兩種形式的授信，但是供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)具體面向中小企業(yè)，所以銀行必須分析中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。

很多中小企業(yè)都具備下列特點(diǎn)：第一，無法充分披露信息，這樣就增加了評(píng)估企業(yè)貸款信用的難度。第二，沒有根據(jù)比例對(duì)授信成本收益進(jìn)行分配。第三，中小企業(yè)相較于大型企業(yè)來說擁有更高的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，很多中小企業(yè)缺少完善的結(jié)構(gòu)，決策帶有隨意性，非常依賴個(gè)別客戶，造成他們出現(xiàn)了很大的波動(dòng)性。

1.2 操作風(fēng)險(xiǎn)

由于企業(yè)內(nèi)部缺少完善的政策、人為失誤或者內(nèi)部失控等原因而導(dǎo)致銀行出現(xiàn)損失問題，這些損失包括與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的全部支出費(fèi)用。在對(duì)授信調(diào)查的過程中，具體操作風(fēng)險(xiǎn)就是人員因素，在供應(yīng)鏈融資中企業(yè)的交易信息是關(guān)鍵根據(jù)，控制風(fēng)險(xiǎn)中的目標(biāo)便是交易過程中的物流和現(xiàn)金流。所以，調(diào)查授信的人員需要具備良好的專業(yè)素質(zhì)，這樣才可以有效避免疏漏和誤判。 在設(shè)計(jì)操作模式時(shí)，最關(guān)鍵的是對(duì)設(shè)計(jì)流程積極完善，避免操作風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，同時(shí)供應(yīng)鏈融資必須對(duì)授信支持資產(chǎn)嚴(yán)格控制。

在審批融資過程中，最關(guān)鍵的是對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)有效提防，具體包括人員形成的風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和流程風(fēng)險(xiǎn)。

在供應(yīng)鏈融資中，對(duì)物流和資金流有效控制的中心是授信后管理和出賬管理，尤其是預(yù)付業(yè)務(wù)和存貨業(yè)務(wù)，頻繁進(jìn)行操作也是產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。在不同的融資產(chǎn)品中，操作風(fēng)險(xiǎn)會(huì)通過各種形式積極表現(xiàn)，銀行一定按照實(shí)際情況進(jìn)行整體分析。比如，在應(yīng)收賬款融資中，應(yīng)收賬款質(zhì)押要求三方比例配合，這樣就形成了復(fù)雜的業(yè)務(wù)流程，對(duì)應(yīng)的也會(huì)增加操作風(fēng)險(xiǎn)。

1.3 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

所謂市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，本質(zhì)上是由于利率、股票、匯率等隨著市場(chǎng)的變化而出現(xiàn)的改變，進(jìn)一步對(duì)銀行造成的風(fēng)險(xiǎn)。在供應(yīng)鏈金融中，銀行的收款風(fēng)險(xiǎn)具體是由市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的。而供應(yīng)鏈金融將控制貨物權(quán)作為基礎(chǔ)，這樣就極易造成市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樯虡I(yè)銀行向中小企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)以控制貨物權(quán)作為擔(dān)保，所以貨物的市場(chǎng)價(jià)值極容易對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)造成影響。在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，標(biāo)準(zhǔn)倉單抵押的東西通常是農(nóng)產(chǎn)品，而季節(jié)、國內(nèi)外需求和國際市場(chǎng)將會(huì)使這些農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)價(jià)格波動(dòng)。所以，企業(yè)頻繁變化的價(jià)格，進(jìn)一步對(duì)授信額度與質(zhì)押率造成了影響。

2 供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的重點(diǎn)是建立評(píng)估指標(biāo)體系與評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)以及明確指標(biāo)權(quán)重并且實(shí)行一致性檢驗(yàn)。

2.1 建立評(píng)估指標(biāo)體系和評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)

通過識(shí)別供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)，可以科學(xué)建立融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，例如存貨質(zhì)押融資的供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系，具體包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，其中系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括宏觀和行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)以及供應(yīng)鏈系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括信用風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)擔(dān)保物風(fēng)險(xiǎn)以及操作風(fēng)險(xiǎn)。

在評(píng)估供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的過程中，一線的評(píng)估人員應(yīng)當(dāng)聯(lián)系現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查、歷史資料數(shù)據(jù)，并且盡可能利用一些定量的分析工作實(shí)施綜合評(píng)估。在評(píng)估過程中，一些能夠采用定量公式進(jìn)行衡量的指標(biāo)，則盡可能進(jìn)行定量評(píng)估。通過數(shù)據(jù)計(jì)算這些定量指標(biāo)之后，就能夠設(shè)置合理的規(guī)則明確不同評(píng)分相應(yīng)的范圍。之后在具體評(píng)分上映射指標(biāo)的定量數(shù)值。而無法定量的則利用打分方法。在這我們可以利用7級(jí)評(píng)分方法，就是每一個(gè)需要衡量評(píng)估的指標(biāo)，最終按照其風(fēng)險(xiǎn)情況劃分為7個(gè)等級(jí)：風(fēng)險(xiǎn)很大1分、大2分、較大3分、一般4分、較小5分、小6分、很小7分。之后，可以聯(lián)系事前確定的每一指標(biāo)的權(quán)重加強(qiáng)平均分值，獲得具體業(yè)務(wù)最后的評(píng)分結(jié)果，這一結(jié)構(gòu)可以在標(biāo)準(zhǔn)的評(píng)級(jí)上映射。

由于供應(yīng)鏈金融體現(xiàn)出的過程性與典型動(dòng)態(tài)性，評(píng)估融資分值也必須是動(dòng)態(tài)的。這就需要監(jiān)管方與評(píng)估人在貸款期間，聯(lián)系業(yè)務(wù)的變化動(dòng)態(tài)對(duì)評(píng)估分值積極調(diào)整，以便準(zhǔn)確對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行警示。

2.2 明確評(píng)估指標(biāo)權(quán)重并且實(shí)行一致性檢驗(yàn)

確定供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)權(quán)重可以采取德爾裴法實(shí)行專家打分，也就是邀請(qǐng)專家分別估計(jì)出各個(gè)因素的權(quán)重，之后平均求出不同專家的估計(jì)并且得到各個(gè)指標(biāo)的最終權(quán)重。具體步驟見下：

第一，建立判斷矩陣。在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系中，設(shè)計(jì)上一層指標(biāo)A是準(zhǔn)則，支配的下一層指標(biāo)是B1，B2，…，Bn，各個(gè)元素對(duì)于準(zhǔn)則A相對(duì)重要性即權(quán)重斡能夠利用標(biāo)準(zhǔn)法賦值。針對(duì)準(zhǔn)則A，比較n個(gè)元素之間相對(duì)重要性獲得一個(gè)兩兩對(duì)比的判斷矩陣：

C=（bij）mun

第二，計(jì)算相對(duì)權(quán)重。供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系中元素B1，B2，…，Bn，針對(duì)準(zhǔn)則A的相對(duì)權(quán)重w1，w2，…，wn，可以得到向量形式W=（B1，B2，…，Bn）T。對(duì)于設(shè)計(jì)權(quán)重，通常利用幾何平均法，先按列相乘A元素得到新向量，之后把其每個(gè)分量開n次方，再把得到的向量歸一化之后就能夠得到向量公式：

i=l，2，…，n。也可以利用和法，特征根法等。

第三，一致性檢驗(yàn)。要想判斷上述矩陣與權(quán)重是否科學(xué)，需要實(shí)施一致性檢驗(yàn)。具體過程：相乘判斷矩陣與權(quán)重系數(shù)獲得矩陣CW；再求出矩陣最大特征根；之后帶人公式 獲得一致性檢驗(yàn)指標(biāo) ；按照平均隨機(jī)一致性指標(biāo)查出R.I數(shù)值；最后采用公式C.R=C.I/R.L獲得一致性比例C.R的數(shù)值。當(dāng)C.R

3 案例分析

篇7

這一風(fēng)險(xiǎn)在金融市場(chǎng)深度波動(dòng)時(shí)會(huì)成為震蕩的放大器，在衍生品盛行的西方市場(chǎng)其破壞力尤其巨大，這在全球金融危機(jī)中得到了充分顯現(xiàn)。交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)的治理、監(jiān)控、緩釋，

是后危機(jī)時(shí)代金融業(yè)改革的重要課題，也是每一個(gè)從事衍生品業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)需要正視的挑戰(zhàn)。??

2011年10月底，高盛前董事長(zhǎng)、新澤西州前州長(zhǎng)科爾津（Jon Corzine）經(jīng)營的知名衍生品經(jīng)紀(jì)商MF Global倒閉，再一次使交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)（Counterparty Risk）備受關(guān)注。

在衍生品高度繁榮的西方市場(chǎng)，傳統(tǒng)債務(wù)關(guān)系已遠(yuǎn)非風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的唯一渠道，衍生品交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)就像盤根錯(cuò)節(jié)的或然債務(wù)之網(wǎng)將金融體系連接起來。從雷曼倒閉引發(fā)全球金融海嘯，到美國政府救助AIG和各大銀行，全球金融危機(jī)的跌宕起伏，都與交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)有著千絲萬縷的聯(lián)系。在歐債危機(jī)中，歐元區(qū)機(jī)構(gòu)作為衍生品交易對(duì)手的違約風(fēng)險(xiǎn)陡增，歐元債作為衍生品交易押品的風(fēng)險(xiǎn)緩釋作用失效，這些因素與大量持有本國國債的歐元區(qū)銀行的信用質(zhì)量惡化發(fā)生共振，是交易對(duì)手“錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)”（Wrong Way Risk）的又一典型案例。

那么，交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)有哪些復(fù)雜性？其宏觀重要性何在？后危機(jī)改革在這一領(lǐng)域有哪些舉措？這些改革如何影響了金融市場(chǎng)的行為和價(jià)格？中國金融機(jī)構(gòu)正在日益活躍地參與國際金融市場(chǎng)，國內(nèi)衍生品市場(chǎng)也在不斷發(fā)展，交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)管理將是從事衍生品業(yè)務(wù)的銀行和其他金融機(jī)構(gòu)無法回避的必修課，在這一領(lǐng)域西方的經(jīng)驗(yàn)很有借鑒意義。

“無風(fēng)險(xiǎn)”套利的風(fēng)險(xiǎn)

套利是金融衍生品領(lǐng)域的重要交易策略，無風(fēng)險(xiǎn)套利的分析框架也為衍生品的定價(jià)提供了重要的視角和參照。以大家熟知的拋補(bǔ)利息套利為例，利率平價(jià)關(guān)系將匯率遠(yuǎn)期價(jià)格與匯率現(xiàn)價(jià)聯(lián)系起來，價(jià)格關(guān)系的偏離將帶來套利機(jī)會(huì)。設(shè)想美元對(duì)日元的1年期匯率遠(yuǎn)期價(jià)格偏高，就可以結(jié)合借入貸出以及遠(yuǎn)期合約實(shí)施套利（圖1）。這一套利策略看似天衣無縫―只要布局實(shí)施精準(zhǔn)到位，無論市場(chǎng)價(jià)格如何變化，其鎖定的利潤(rùn)也不受影響，所以被認(rèn)為是一種無風(fēng)險(xiǎn)套利。但它真的沒有風(fēng)險(xiǎn)嗎？其實(shí)，這一套利策略雖無市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，卻仍有信用風(fēng)險(xiǎn)：其一是貸出的資金面臨債務(wù)人的違約風(fēng)險(xiǎn)，其二是遠(yuǎn)期合約面臨交易對(duì)手的違約風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，如果債務(wù)人和交易對(duì)手是實(shí)力雄厚的金融巨頭，其違約的幾率應(yīng)該較小，但在全球金融危機(jī)后，人們已不敢對(duì)此掉以輕心。

合成風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓的阿喀琉斯之踵

金融衍生品強(qiáng)大的生命力源于人們對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓的需求，借助于金融衍生品實(shí)現(xiàn)的“合成風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓”，可以繞開現(xiàn)貨買賣的各種不便，輕松復(fù)制現(xiàn)貨買賣的功效，為風(fēng)險(xiǎn)管理帶來了極大的靈活性。

設(shè)想銀行A對(duì)客戶C發(fā)放了一筆1千萬美元貸款后，希望將對(duì)客戶C的風(fēng)險(xiǎn)脫手，最直接的辦法是出售債權(quán)，比如將這筆貸款賣給券商B，并一次性從券商B收到全款，這一交易可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的徹底轉(zhuǎn)讓。然而有些貸款在合同中約定是不可轉(zhuǎn)讓的，另外出售貸款可能會(huì)對(duì)客戶關(guān)系、會(huì)計(jì)、稅收等多方面產(chǎn)生影響，這些因素可能使現(xiàn)貨出售不再可行或過于復(fù)雜，一個(gè)替代的解決方案是借助衍生品“合成”資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的效果，實(shí)施方法是通過CDS（信用違約互換）向券商B購買面值為1千萬美元的關(guān)于客戶C的違約保護(hù)。這樣，CDS解決了風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)與多種其他管理目標(biāo)相互糾結(jié)的問題。

那么購買信用保護(hù)是否與出售貸款完全等效呢？其實(shí)不然，假如券商B不履行CDS合約的義務(wù)，則銀行A仍將面臨客戶C違約的風(fēng)險(xiǎn)?？梢?，借助衍生品實(shí)現(xiàn)的“合成風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓”并不徹底，它帶來了一種全新的風(fēng)險(xiǎn)―交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)。與現(xiàn)貨轉(zhuǎn)讓的干凈利落不同，“合成風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓”后銀行與債務(wù)人仍藕斷絲連，其中的“絲”就是交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)，它是合成風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓的阿喀琉斯之踵。

“合成風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓”的方便性促成了金融衍生品的大發(fā)展，同時(shí)交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)也在金融體系迅速積累起來，而這種新的風(fēng)險(xiǎn)帶來了新的難題。對(duì)于做市商和衍生品用戶而言，這一難題主要限于場(chǎng)外（OTC）衍生品或證券融通交易，場(chǎng)內(nèi)衍生品的違約幾率微乎其微，因?yàn)閳?chǎng)內(nèi)衍生品由交易所擔(dān)保，而交易所一般會(huì)掌握充足的保證金和抵押品。

變幻不定的信用風(fēng)險(xiǎn)敞口

簡(jiǎn)單債權(quán)的信用風(fēng)險(xiǎn)敞口是靜態(tài)的，例如銀行A對(duì)客戶C發(fā)放了1千萬美元貸款，那么與債務(wù)人C相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)敞口就是1千萬美元，而交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)的敞口則是動(dòng)態(tài)的。在前述拋補(bǔ)利息套利的案例中，設(shè)想銀行A與交易對(duì)手B簽訂遠(yuǎn)期合約，約定1年后以A按鎖定的執(zhí)行價(jià)以美元與B交換日元。如果在合同到期日B違約，則A可以從現(xiàn)貨市場(chǎng)以美元購買日元，如果現(xiàn)貨市場(chǎng)的美元價(jià)低于遠(yuǎn)期合約執(zhí)行價(jià)，則B的違約將使A蒙受損失，反之將使A獲利，可見交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)雖然給套利帶來了不確定性，但并不一定帶來損失。

推而廣之，如果B在合約到期前違約，那么A需要結(jié)清與B的合約，并與另一交易對(duì)手簽訂新合約以替代結(jié)清的合約，這樣B違約引起的損失應(yīng)是新合約的價(jià)格，亦稱為“替代成本”，這一成本等于合約的市值，它隨市場(chǎng)而變化，可正可負(fù)。當(dāng)合約的市值為正時(shí)，A擔(dān)心B違約，而B不擔(dān)心A違約；當(dāng)合約的市值為負(fù)時(shí)，B擔(dān)心A違約，而A不擔(dān)心B違約。這一衍生品合約帶來了A和B間隨機(jī)變化的“或然信用敞口”（Contingent Credit Exposure），因而交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)比傳統(tǒng)信用風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜。

交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)的雙向不對(duì)稱性也使多筆衍生品交易風(fēng)險(xiǎn)敞口的匯總更為復(fù)雜。如果交易雙方簽署了軋差協(xié)議，則可以在匯總多筆衍生品交易風(fēng)險(xiǎn)敞口時(shí)將各筆衍生品合約市值正負(fù)相抵，使風(fēng)險(xiǎn)敞口對(duì)交易雙方都得到壓縮。例如，A和B 共有三筆交易，包括兩筆利率互換（Interest Rate Swap，簡(jiǎn)稱IRS）和一筆信用違約互換，從A的角度看它們的市值分別是50萬元、-30萬元和-10萬元。在無軋差、單產(chǎn)品軋差、跨產(chǎn)品軋差的情況下，A面臨來自B的交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)敞口分別是50萬元、20萬元、10萬元，B面臨來自A的交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)敞口分別是40萬元、40萬元、0元，可見跨產(chǎn)品軋差可以在單產(chǎn)品軋差的基礎(chǔ)上進(jìn)一步壓縮交易雙方的風(fēng)險(xiǎn)敞口（圖2）。

錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)

交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)不僅依賴于風(fēng)險(xiǎn)敞口，也依賴于交易對(duì)手的信用質(zhì)量，如果兩者存在關(guān)聯(lián)并同時(shí)惡化，就帶來了令人擔(dān)憂的“錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)”。一個(gè)典型的例子是把大規(guī)模提供信用保護(hù)作為盈利模式的債券擔(dān)保巨頭，它們自身的信用質(zhì)量與所擔(dān)保資產(chǎn)緊密相關(guān)，全球金融危機(jī)中資產(chǎn)質(zhì)量的深度惡化將債券擔(dān)保巨頭的信用質(zhì)量拖入泥潭。

對(duì)賭協(xié)議也常具有錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)碧桂園財(cái)務(wù)報(bào)告，碧桂園于2008年2月22日發(fā)行5億美元（當(dāng)時(shí)約合35.95億元人民幣）可轉(zhuǎn)債，可轉(zhuǎn)債規(guī)模因?yàn)槌~認(rèn)購于3月3日增至6億美元（當(dāng)時(shí)約合43.14億元人民幣）。同時(shí)，碧桂園于2008年2月22日與主承銷商美林國際簽署了2.5億美元以現(xiàn)金結(jié)算的股份掉期協(xié)議，約定若碧桂園股票最終價(jià)格高于鎖定價(jià)格，則碧桂園將向美林收取款項(xiàng)；若最終價(jià)格低于鎖定價(jià)，則美林國際會(huì)收取款項(xiàng)。

這一對(duì)賭協(xié)議的動(dòng)機(jī)可以從多種角度理解，一種觀點(diǎn)認(rèn)為，這一合約使碧桂園得以在股價(jià)上漲、可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的情況下從掉期協(xié)議獲利以對(duì)沖轉(zhuǎn)股的稀釋效應(yīng)；另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，這實(shí)際上是碧桂園舉債并“合成”回購本公司股票的投機(jī)易；還有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，這一合約使美林國際得以為可轉(zhuǎn)債投資者提供對(duì)沖股性的中介服務(wù)；也有觀點(diǎn)認(rèn)為，這一對(duì)賭協(xié)議是美林國際的陷阱，碧桂園則是因?yàn)橘Y金緊缺而“飲鴆止渴”。撇開動(dòng)機(jī)不談，從效果看，碧桂園的狀況越惡化，美林國際從對(duì)賭協(xié)議的獲利就越豐厚，所以這一對(duì)賭協(xié)議是錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)的又一典型案例。

單向信用支持的困擾

無論對(duì)于傳統(tǒng)債權(quán)還是衍生品交易，保證金和抵押品都是一種常用的信用支持手段。在前述碧桂園對(duì)賭協(xié)議的案例中，美林國際面臨嚴(yán)重的錯(cuò)向風(fēng)險(xiǎn)，為緩釋這一風(fēng)險(xiǎn)，它要求碧桂園將可轉(zhuǎn)債融得的金額中2.5億美元繳付為股份掉期協(xié)議的押金，從而全額覆蓋了掉期協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)敞口。這一安排可以說一勞永逸地解決了美林國際在掉期協(xié)議上的交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)，卻有些“霸王條款”的味道，對(duì)碧桂園極為不利。

美林國際與碧桂園之間的合約細(xì)節(jié)沒有公開，但很有可能信用支持僅由碧桂園提供，這種安排被稱為“單向信用支持”。如果的確如此，碧桂園將面臨美林國際的潛在違約風(fēng)險(xiǎn)：首先，假如美林國際倒閉，碧桂園如何收回其押金？碧桂園是否作為美林國際的無擔(dān)保債權(quán)人排在大批債權(quán)人之后？其次，假如未來碧桂園在掉期協(xié)議上出現(xiàn)浮盈，碧桂園在美林國際上的風(fēng)險(xiǎn)敞口將進(jìn)一步增大。2011年1月5日，碧桂園與美林對(duì)掉期協(xié)議的提前終止條款進(jìn)行了修訂，但這對(duì)上述結(jié)論并不產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。

有句話說得好，解決問題無非是把現(xiàn)有問題轉(zhuǎn)化為新問題。從這一角度看，金融衍生品把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓問題轉(zhuǎn)化為交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)問題，而保證金和抵押品等信用支持手段則把初始的交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)問題轉(zhuǎn)化為新的違約風(fēng)險(xiǎn)問題。在“單向信用支持”安排下，繳付押品的一方被兩大煩惱所困擾，其一是押品的安全，其二是浮盈的信用保障。根據(jù)國際掉期交易協(xié)會(huì)（簡(jiǎn)稱ISDA）2010年保證金調(diào)查初步結(jié)果，全球場(chǎng)外衍生品交易中78%簽署了抵押協(xié)議，抵押協(xié)議中16%約定單向信用支持，84%約定雙向信用支持。

MF Global倒閉

知名衍生品經(jīng)紀(jì)商MF Global最近由于豪賭歐債而倒閉，這是美國1980年以來規(guī)模第七大的破產(chǎn)案，也是繼雷曼兄弟2008年倒閉后最大的金融公司破產(chǎn)案。與MF Global有場(chǎng)外衍生品交易的客戶會(huì)面臨交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)，其浮盈很可能因這一倒閉案件蒙受損失，因?yàn)榘闯Ｒ?guī)，衍生品客戶向經(jīng)紀(jì)商提供“單向信用支持”。

另外，MF Global客戶面臨押品安全問題，客戶的隔離賬戶出現(xiàn)了6億美元以上的缺口，據(jù)稱，MF Global違規(guī)挪用了客戶資產(chǎn)，這可能最終造成客戶損失，這一風(fēng)險(xiǎn)通常被稱為“客戶資金風(fēng)險(xiǎn)”。對(duì)于資金缺口的調(diào)查給客戶資產(chǎn)的歸還過程增加了復(fù)雜性，MF Global破產(chǎn)10天后仍有40億美元客戶資產(chǎn)被凍結(jié)。

歐元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)惡化

在交易商與部門的衍生品交易中，信用支持附件常常約定交易商提供“單向信用支持”。歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)凸顯了部門的信用風(fēng)險(xiǎn)，但“單向信用支持”的條款約定部門不繳付押品，這就增加了交易商應(yīng)用CDS對(duì)沖這一交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)的重要性。

另外，交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)所對(duì)應(yīng)的信用估值調(diào)整（簡(jiǎn)稱CVA）會(huì)隨市場(chǎng)而波動(dòng)，后危機(jī)銀行資本監(jiān)管新規(guī)《巴塞爾協(xié)議3》要求銀行為信用估值調(diào)整計(jì)提資本，這也增加了交易商對(duì)CDS的需求（詳見本刊2011年9月號(hào)《CDS：國家債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的解碼器》）。當(dāng)交易商有浮盈時(shí)，由于部門不繳納保證金和抵押品，交易商不僅面臨更高的交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)以及相應(yīng)的信用估值調(diào)整損失，也面臨更高的資金成本。所以從理論上講，單向信用支持會(huì)推高相應(yīng)CDS的價(jià)格以及債務(wù)的融資成本。

宏觀重要性

合成風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓提供了風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)攤薄的捷徑，從而可以熨平市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)個(gè)體的沖擊，使金融機(jī)構(gòu)獲得“不管風(fēng)吹浪打，勝似閑庭信步”的悠然之態(tài)。然而風(fēng)險(xiǎn)可以轉(zhuǎn)讓，卻不會(huì)消失，而交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)更在這一過程中將交易雙方綁定。合成風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓的便捷使金融業(yè)陶醉于衍生品的盛宴，交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)延伸為密布于金融體系的或然債務(wù)之網(wǎng)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)悄然積聚，風(fēng)險(xiǎn)攤薄逐漸異化，金融體系終于在突發(fā)的市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)中分崩離析，這是我們?cè)谌蚪鹑谖C(jī)中目睹的一幕，而事態(tài)的發(fā)展路徑與《三國演義》中的“連環(huán)計(jì)”何其相似（圖3）。

從上面的討論看出，從金融體系穩(wěn)定性的角度看，合成風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓帶來了兩種不利的影響，其一是交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)使金融體系的關(guān)聯(lián)度增加，其二是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的便利使金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄。后危機(jī)金融改革在消除這兩種不利影響方面有諸多舉措，如金融審慎監(jiān)管以及《巴塞爾協(xié)議3》在資本計(jì)提和資本質(zhì)量方面的新規(guī)都對(duì)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制提出了更加嚴(yán)格的要求。作為后危機(jī)信用衍生品全面改革新規(guī)的“大爆炸”、“小爆炸”協(xié)議書，則通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)化和市場(chǎng)機(jī)制完善降低交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)和強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制（詳見本刊2010年10月號(hào)《CDS：中國式創(chuàng)新》）。

在市場(chǎng)機(jī)制上的一項(xiàng)重要改革是引入中央清算機(jī)制。根據(jù)國際監(jiān)管機(jī)構(gòu)的計(jì)劃，在2012年底前所有標(biāo)準(zhǔn)場(chǎng)外衍生品都將實(shí)現(xiàn)中央清算。這一改革旨在借助中央清算和多邊軋差，提高市場(chǎng)透明度，防止過度杠桿化，降低金融機(jī)構(gòu)的關(guān)聯(lián)，增進(jìn)金融體系宏觀穩(wěn)定性。當(dāng)然，關(guān)于中央清算機(jī)制是否確能增進(jìn)金融體系宏觀穩(wěn)定性，理論界也多有存疑。比如斯坦福大學(xué)的Duffie和Zhu用理論模型研究了軋差效率，并指出從軋差效率看，單一產(chǎn)品的多邊軋差并不一定優(yōu)于跨產(chǎn)品的雙邊軋差，當(dāng)同一產(chǎn)品的中央清算機(jī)構(gòu)不止一家時(shí)，軋差效率會(huì)進(jìn)一步顯著降低。

另外，中央清算機(jī)構(gòu)面臨復(fù)雜而集中的風(fēng)險(xiǎn)，其安全性并非堅(jiān)不可摧，但由于其獨(dú)特地位，其潛在的運(yùn)轉(zhuǎn)失靈將威脅金融市場(chǎng)的整體穩(wěn)定?？梢姡醒肭逅銠C(jī)制在解決現(xiàn)有難題的同時(shí)，也產(chǎn)生了新的難題，其利弊仍有待進(jìn)一步探索。

篇8

一、銀銀合作主要業(yè)務(wù)品種

銀銀合作業(yè)務(wù)的參與者，包括政策性銀行及國家開發(fā)銀行、國有商業(yè)銀行、中國郵政儲(chǔ)蓄銀行、全國性股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、信用社、以及村鎮(zhèn)銀行等銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。近年來，銀銀合作業(yè)務(wù)日益受到各家銀行的關(guān)注和重視，業(yè)務(wù)創(chuàng)新不斷出現(xiàn)，市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大，業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)良好勢(shì)頭。目前我國銀銀合作業(yè)務(wù)主要品種包括以下幾類：

（一）資產(chǎn)業(yè)務(wù)

銀銀合作資產(chǎn)業(yè)務(wù)是指銀行之間相互提供資金或信用支持的業(yè)務(wù)，主要包括場(chǎng)內(nèi)外資金拆借，債券投資、債券承銷、債券交易，衍生品業(yè)務(wù)，擔(dān)保與承諾，資產(chǎn)買賣、買入返售，票據(jù)融通業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)參與，以及銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)等。

（二）負(fù)債業(yè)務(wù)

銀銀合作負(fù)債業(yè)務(wù)是指銀行之間吸收對(duì)方存款、拆入資金或賣出回購金融資產(chǎn)等業(yè)務(wù)。

（三）中間業(yè)務(wù)

銀銀合作中間業(yè)務(wù)是指銀行之間相互提供，如代簽銀行承兌匯票，代開信用證，代開保函，現(xiàn)金領(lǐng)繳、現(xiàn)金寄庫、現(xiàn)金押運(yùn)，資金結(jié)算，理財(cái)產(chǎn)品托管，銷售理財(cái)產(chǎn)品，推介客戶，咨詢顧問業(yè)務(wù)，投資銀行業(yè)務(wù)，以及政策性銀行發(fā)放貸款及結(jié)算業(yè)務(wù)等。

二、銀銀合作業(yè)務(wù)主要風(fēng)險(xiǎn)類型

銀銀合作業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)敞口主要集中于資產(chǎn)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)這兩個(gè)領(lǐng)域。根據(jù)業(yè)務(wù)特征及誘發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的原因，可以將銀銀合作業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)劃分為信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、以及聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等五大類。

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)是指由于債務(wù)人或交易對(duì)手違約、或其信用評(píng)級(jí)、履約能力降低而造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于銀銀合作業(yè)務(wù)而言，資產(chǎn)業(yè)務(wù)是最大、最明顯的信用風(fēng)險(xiǎn)來源，信用風(fēng)險(xiǎn)不僅廣泛存在于資金往來和債券投資等表內(nèi)業(yè)務(wù)中，還存在于擔(dān)保、承諾及衍生品交易等表外業(yè)務(wù)中。同時(shí)，授信項(xiàng)下的類中間業(yè)務(wù)也是信用風(fēng)險(xiǎn)的高發(fā)地。信用風(fēng)險(xiǎn)具有明顯的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)特征，一般而言，誘發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)的原因主要有：銀行經(jīng)營管理不善，內(nèi)部控制存在缺陷，內(nèi)部管理蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)隱患，股東或出資人人為干預(yù)銀行政策經(jīng)營活動(dòng)以轉(zhuǎn)嫁其自身風(fēng)險(xiǎn)，等等。

（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行雖然有清償能力，但無法及時(shí)獲得充足資金、或無法以合理成本及時(shí)獲得充足資金，以應(yīng)對(duì)資產(chǎn)增長(zhǎng)或支付到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于銀銀合作業(yè)務(wù)而言，資金往來業(yè)務(wù)是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)最易發(fā)生的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，目前，我國不少銀行將同業(yè)業(yè)務(wù)作為管理流動(dòng)性的重要工具，通過主動(dòng)負(fù)債調(diào)整短期流動(dòng)性，這在銀行間市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)產(chǎn)生了較大的影響。今年上半年市場(chǎng)上出現(xiàn)的“錢荒”現(xiàn)象，就是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的典型體現(xiàn)。

（三）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指因市場(chǎng)價(jià)格（利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格）的不利變動(dòng)而使銀行表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票風(fēng)險(xiǎn)和商品風(fēng)險(xiǎn)等四種，具有明顯的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)特征。對(duì)于銀銀合作業(yè)務(wù)而言，由于商業(yè)銀行經(jīng)營的資產(chǎn)主要是金融資產(chǎn)，利率波動(dòng)會(huì)直接導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)值的變化，從而影響到銀行的安全性、流動(dòng)性和效益性。

（四）操作風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)是指由不完善或有問題的內(nèi)部程序、人員和信息科技系統(tǒng)，以及外部事件所造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)可具體分為人員因素、內(nèi)部流程、系統(tǒng)缺陷和外部事件等四類。操作風(fēng)險(xiǎn)廣泛存在于銀銀合作的各類業(yè)務(wù)、各項(xiàng)操作和管理的環(huán)節(jié)。

（五）聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)

聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)是指由商業(yè)銀行經(jīng)營、管理及其他行為或外部事件導(dǎo)致利益相關(guān)方對(duì)商業(yè)銀行負(fù)面評(píng)價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)屬于衍生性風(fēng)險(xiǎn)，但它卻最具破壞性，是對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)價(jià)值最大的威脅，因?yàn)樯虡I(yè)銀行的業(yè)務(wù)性質(zhì)要求其能夠維持存款人、貸款人、合作伙伴和整個(gè)市場(chǎng)的信心，尤其對(duì)于銀銀合作業(yè)務(wù)而言，合作伙伴之間的信任是最重要的，商業(yè)銀行一旦出現(xiàn)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，則很難在同業(yè)市場(chǎng)上取得良好發(fā)展。今年上半年市場(chǎng)上爆料光大銀行對(duì)興業(yè)銀行的違約事件，曾一度導(dǎo)致光大銀行陷入十分被動(dòng)的境地，甚至在一定程度上引發(fā)了市場(chǎng)的恐慌情緒，正是聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的典型案例。

三、相關(guān)建議

（一）客觀看待和評(píng)價(jià)銀銀合作業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)水平，建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系

銀銀合作業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行金融同業(yè)業(yè)務(wù)的重要組成部分，也是近年來廣受商業(yè)銀行關(guān)注的新興業(yè)務(wù)。與一般法人相比，銀行的資產(chǎn)規(guī)模大，擴(kuò)張速度快，成立門檻高，受到的監(jiān)管嚴(yán)格，資質(zhì)水平普遍優(yōu)于一般法人企業(yè)，因此，從總體上看，銀銀合作業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)水平低于商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。然而，硬幣的另一面則是，因銀行在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的特殊地位及其發(fā)揮的作用，銀銀合作業(yè)務(wù)一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，其社會(huì)影響和危害程度將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。因此，商業(yè)銀行必須對(duì)于銀銀合作業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行客觀評(píng)價(jià)，既不能盲目樂觀，視其為零風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)極低，也不能矯枉過正，視其為洪水猛獸、甚至限制相關(guān)業(yè)務(wù)開展。

為有效管理銀銀合作業(yè)務(wù)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行應(yīng)結(jié)合自身戰(zhàn)略定位和業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)際，針對(duì)銀行類客戶在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的特點(diǎn)，建立銀銀合作業(yè)務(wù)全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，細(xì)化銀銀合作各個(gè)環(huán)節(jié)的要求，打造全天候、全流程、全品種的銀銀合作風(fēng)險(xiǎn)管理體系，促進(jìn)銀銀合作業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制能力不斷加強(qiáng)。該體系的主要內(nèi)容應(yīng)包括但不限于：

一是建立并完善風(fēng)險(xiǎn)管理政策制度，明確各類業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具及其應(yīng)用，明確各類業(yè)務(wù)的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)及風(fēng)險(xiǎn)管控要求，明確在交易對(duì)手經(jīng)營失敗時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和成本分?jǐn)倷C(jī)制，從而強(qiáng)化市場(chǎng)約束，促進(jìn)形成市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)防范和處置機(jī)制，維護(hù)銀銀合作業(yè)務(wù)的健康發(fā)展和穩(wěn)定運(yùn)作。

二是建立銀行類客戶準(zhǔn)入和評(píng)價(jià)體系，本著“嚴(yán)格準(zhǔn)入、規(guī)范操作、分類管理、動(dòng)態(tài)調(diào)整”的原則，根據(jù)銀行類客戶的資產(chǎn)資本規(guī)模、股東背景、公司治理、經(jīng)營情況、財(cái)務(wù)狀況、信用記錄、內(nèi)外部評(píng)級(jí)結(jié)果等因素，制定可量化的客戶準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于重點(diǎn)業(yè)務(wù)，還應(yīng)實(shí)行名單制管理，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)銀行類客戶及其業(yè)務(wù)品種的準(zhǔn)入、與不同客戶的合作策略等進(jìn)行差異化管理，并視客戶和合作情況對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。

三是規(guī)范開展對(duì)銀行類客戶的評(píng)級(jí)授信相關(guān)工作，嚴(yán)格授用信管理，加強(qiáng)用信后管理，在授用信實(shí)施過程中，應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行信貸制度的規(guī)定，合理確定授信方案，嚴(yán)格按照授信方案的內(nèi)容開展授信項(xiàng)下相關(guān)業(yè)務(wù)，及時(shí)跟蹤信用發(fā)生的全過程，包括制定用信后管理方案、資金賬戶監(jiān)管、用信后檢查與日常跟蹤、擔(dān)保物（人）監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與處理、檔案管理、收息與信用收回等。此外，還要建立授信盡職調(diào)查制度，建立健全資產(chǎn)質(zhì)量監(jiān)測(cè)、預(yù)警機(jī)制。

四是構(gòu)建外部風(fēng)險(xiǎn)防控等級(jí)，確定專門的部門，牽頭外部風(fēng)險(xiǎn)信息的收集、分析、匯總和報(bào)告，并對(duì)潛在的外部風(fēng)險(xiǎn)因素及其影響進(jìn)行提前研判和分析，建立規(guī)范化的外部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、預(yù)警、處置流程、并制定充分的應(yīng)對(duì)預(yù)案，同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)各級(jí)分支機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置工作的指導(dǎo)。

（二）嚴(yán)格把關(guān)資產(chǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在確保安全的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)收益提升

銀銀合作資產(chǎn)業(yè)務(wù)主要面臨信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。具體建議如下：

在信用風(fēng)險(xiǎn)方面，一是嚴(yán)格交易對(duì)手準(zhǔn)入管理，必要時(shí)應(yīng)實(shí)施名單制管理，二是納入授信管理，確保在交易對(duì)手授信額度充足、可用的前提下開展業(yè)務(wù)，三是對(duì)于票據(jù)業(yè)務(wù)而言，應(yīng)審查票據(jù)對(duì)應(yīng)的貿(mào)易背景的真實(shí)性，嚴(yán)防“光票”交易導(dǎo)致的信貸空轉(zhuǎn)，嚴(yán)防通過“假票”進(jìn)行交易；對(duì)于擔(dān)保承諾和風(fēng)險(xiǎn)參與類業(yè)務(wù)，也應(yīng)審查相關(guān)交易和業(yè)務(wù)背景的真實(shí)性。

在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)方面，一是加強(qiáng)流動(dòng)性管理，合理擺布資產(chǎn)負(fù)債，確保流動(dòng)性安全，二是有效選取和使用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具，合理實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，尤其是對(duì)于票據(jù)買入返售業(yè)務(wù)而言，還需考查第二還款來源的還款能力，三是加強(qiáng)流動(dòng)性管理，合理確定風(fēng)險(xiǎn)承受能力并據(jù)此設(shè)置安全墊。

在聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)方面，一是審慎選擇交易對(duì)手，二是高度關(guān)注交易對(duì)手外部風(fēng)險(xiǎn)信息，及時(shí)通報(bào)風(fēng)險(xiǎn)隱患，并采取有效應(yīng)對(duì)措施，三是在合作協(xié)議中明確交易雙方的責(zé)任義務(wù)和糾紛處理辦法，切實(shí)維護(hù)自身的合法權(quán)益。

在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)方面，一是加強(qiáng)市場(chǎng)化詢價(jià)和報(bào)價(jià)，根據(jù)客戶交易意向，按照價(jià)格優(yōu)先的原則，擇優(yōu)選擇利率較高的業(yè)務(wù)需求配置資金，二是做好資金預(yù)報(bào)和利率、期限匹配，統(tǒng)籌調(diào)劑資金，提高資金運(yùn)用效益。

（三）高度重視中間業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，努力降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范業(yè)務(wù)管理

銀銀合作中間業(yè)務(wù)可分為授信項(xiàng)下業(yè)務(wù)和非授信項(xiàng)下業(yè)務(wù)兩大類。其中，前者主要面臨信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)；后者主要面臨信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于授信項(xiàng)下中間業(yè)務(wù)，如代簽銀行承兌匯票、代開信用證、代開保函等，由于業(yè)務(wù)極易誘發(fā)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)視同商業(yè)銀行自營銀行承兌匯票、信用證和保函業(yè)務(wù)等進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，且其相關(guān)管理要求甚至要比自營業(yè)務(wù)更加嚴(yán)格。2012年11月銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的《關(guān)于規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)間銀行承兌匯票業(yè)務(wù)的通知》要求，代簽銀行承兌匯票業(yè)務(wù)的受托方和委托方采取有效措施審核票據(jù)項(xiàng)下真實(shí)交易背景和債權(quán)債務(wù)關(guān)系、統(tǒng)一納入授信管理、計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)時(shí)信用轉(zhuǎn)換系數(shù)為100%等，都體現(xiàn)了上述風(fēng)險(xiǎn)管理思路。

對(duì)于非授信項(xiàng)下中間業(yè)務(wù)，如現(xiàn)金、咨詢顧問業(yè)務(wù)等，在信用風(fēng)險(xiǎn)方面，要加強(qiáng)客戶準(zhǔn)入管理，并在合作協(xié)議中明確規(guī)定雙方責(zé)任義務(wù)和糾紛處理辦法；在操作風(fēng)險(xiǎn)方面，要實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)操作的準(zhǔn)確合規(guī)，業(yè)務(wù)流程的科學(xué)高效，內(nèi)部控制的嚴(yán)謹(jǐn)有效，并加強(qiáng)人員培訓(xùn)，不斷提高人員素質(zhì)。

（四）建立健全相關(guān)保障機(jī)制，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)范健康可持續(xù)發(fā)展

信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)總是伴隨著銀銀合作業(yè)務(wù)發(fā)展的始終，因此，要時(shí)刻繃緊防范風(fēng)險(xiǎn)這根弦。為有效防范并管理相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行應(yīng)建立健全風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制。

篇9

1我國中小企業(yè)信貸融資現(xiàn)狀

近幾年，我國中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)度持續(xù)上升，工業(yè)總產(chǎn)值占比已增至82％左右，而銀行信貸的比例基本維持在5％左右，中小企業(yè)融資難，融資渠道單一、融資成本高昂的現(xiàn)狀未得到實(shí)質(zhì)性解決。對(duì)于小企業(yè)貸款，政府雖推動(dòng)力度不小，但商業(yè)銀行的響應(yīng)有限。目前，商業(yè)銀行在發(fā)放中小企業(yè)貸款時(shí)，仍然顯得過于保守。中小企業(yè)貸款基本上以抵押為主，同時(shí)，抵押貸款存在周期長(zhǎng)、費(fèi)用高的問題。

2商業(yè)銀行現(xiàn)行中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題

正是基于中小企業(yè)信貸違約風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)，導(dǎo)致了銀行對(duì)其業(yè)務(wù)開展的謹(jǐn)慎，從而發(fā)展緩慢。也存在了巨大的問題。(1)，信貸準(zhǔn)人政策缺乏靈活性。銀行偏重對(duì)大規(guī)模企業(yè)的信貸融資，大部分中小企業(yè)不論優(yōu)劣，只因規(guī)模問題而直接被銀行融資拒之門外。(2)．信貨授權(quán)高度集中。審查程序繁瑣，這種授權(quán)方式顯然不能適應(yīng)中小企業(yè)融資需求“時(shí)間急”的特點(diǎn)。(3)，激勵(lì)機(jī)制和管理考核不合理。銀行內(nèi)部并未能形成有效的企業(yè)估價(jià)體系，僅憑領(lǐng)導(dǎo)決定制的“關(guān)系貸款”，這也挫傷了業(yè)務(wù)人員的開展關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理案例

美國花旗銀行主席及總裁沃爾特威斯頓有一句名言：“銀行家從事的是管理風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)?！边@在一定程度上道出了銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。

隨著銀行間競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈、銀行業(yè)務(wù)范圍的不斷拓寬和規(guī)模的不斷膨脹，銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)也日趨多樣化與復(fù)雜化，某些高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)有可能在轉(zhuǎn)瞬間葬送整個(gè)銀行。然而作為經(jīng)濟(jì)的核心，金融大廈的坍塌會(huì)造成整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)，乃至世界經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩。

當(dāng)前，如何把握風(fēng)險(xiǎn)與利潤(rùn)、風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)展之間的平衡，使銀行既不承受過大的風(fēng)險(xiǎn)，又能保持適當(dāng)?shù)陌l(fā)展，是每個(gè)處在新的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中的銀行經(jīng)營者必須深思的問題。

盡管近年來由于風(fēng)險(xiǎn)管理不善致使銀行經(jīng)營失敗的情況頻頻發(fā)生，然而也不乏在風(fēng)險(xiǎn)管理方面表現(xiàn)出色的銀行。就讓我們走進(jìn)這些中外銀行，分享它們的成功經(jīng)驗(yàn)。

一、巴克萊銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理

巴克萊銀行是英國的四大銀行之一，在英國設(shè)有2100多家分行，在全球60多個(gè)國家經(jīng)營業(yè)務(wù)。近十幾年以來，巴克萊銀行十分注重不斷拓展其業(yè)務(wù)的廣度和深度，資產(chǎn)和業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大。在巴克萊銀行各項(xiàng)業(yè)務(wù)快速拓展的過程中，成功的風(fēng)險(xiǎn)管理為其提供了有力保證。

(一)構(gòu)造風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)——結(jié)構(gòu)清晰，權(quán)責(zé)明確

與大多數(shù)西方國家銀行一樣，巴克萊銀行具有較為完善的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。不僅如此，在這一系統(tǒng)內(nèi)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理分工非常明確，而且職責(zé)清晰。具體來說，董事會(huì)負(fù)責(zé)內(nèi)部控制系統(tǒng)的有效性；業(yè)務(wù)條線負(fù)責(zé)人負(fù)責(zé)識(shí)別和管理業(yè)務(wù)線條的風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)負(fù)責(zé)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和控制；分類風(fēng)險(xiǎn)主管及其團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)控制框架的建立與監(jiān)控；業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)協(xié)助業(yè)務(wù)條線負(fù)責(zé)人識(shí)別并管理其總體業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)部審計(jì)獨(dú)立地檢查風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制環(huán)境。完善清晰的結(jié)構(gòu)與權(quán)責(zé)明確的分工為防范風(fēng)險(xiǎn)布下了天羅地網(wǎng)，為巴克萊銀行成功進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

(二)運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)偏好體系——保證業(yè)績(jī)，控制風(fēng)險(xiǎn)自20世紀(jì)90年代中期以來，巴克萊銀行一直在內(nèi)部使用風(fēng)險(xiǎn)偏好體系。風(fēng)險(xiǎn)偏好體系的具體方法是，通過未來三年的業(yè)務(wù)規(guī)劃，估計(jì)收益波動(dòng)的可能性及實(shí)現(xiàn)這些業(yè)務(wù)規(guī)劃的資本需求，將這些與目標(biāo)資本比率、紅利等因素相對(duì)比，并將這些結(jié)果轉(zhuǎn)化為每個(gè)主要業(yè)務(wù)板塊規(guī)劃的風(fēng)險(xiǎn)容量。風(fēng)險(xiǎn)偏好的數(shù)值要通過估計(jì)集團(tuán)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)事件的敏感性來進(jìn)行驗(yàn)證(這種估計(jì)是利用壓力測(cè)試和情景模擬來完成的)。巴克萊銀行集團(tuán)信用風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)安德魯·布魯斯認(rèn)為，巴克萊銀行風(fēng)險(xiǎn)管理成功的最主要原因就是最近十幾年來通過建立風(fēng)險(xiǎn)偏好體系，加強(qiáng)限額管理，強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)資本在集團(tuán)內(nèi)部的運(yùn)用。而風(fēng)險(xiǎn)偏好體系的運(yùn)用也是國際活躍的銀行風(fēng)險(xiǎn)管理成功的普遍經(jīng)驗(yàn)。

(三)加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理——手段先進(jìn)，數(shù)據(jù)充分

與其他銀行一樣，信用風(fēng)險(xiǎn)是巴克萊銀行最大的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，巴克萊銀行大約有三分之二的經(jīng)濟(jì)資本被配置到各業(yè)務(wù)條線的信用風(fēng)險(xiǎn)上。對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)的管理，巴克萊銀行主要利用五步風(fēng)險(xiǎn)管理程序(即指導(dǎo)、評(píng)估、控制、報(bào)告、管理和分析)以及基于COSO的內(nèi)部控制體系來進(jìn)行。巴克萊銀行的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理體系較為成熟，主要利用自己的歷史數(shù)據(jù)和其他外部信息，通過銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)系統(tǒng)來對(duì)借貸者、交易對(duì)手以及零售客戶進(jìn)行評(píng)級(jí)。與此同時(shí)，巴克萊也采用一些外部開發(fā)的模型和評(píng)級(jí)工具，當(dāng)然這些外部開發(fā)的模型及評(píng)級(jí)工具必須經(jīng)過巴克萊銀行的相關(guān)驗(yàn)證。

二、民生銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理

民生銀行是我國股份制商業(yè)銀行，成立于1996年。在我國四大商業(yè)銀行的不良貸款“野火燒不盡，春風(fēng)吹又生”的今天，民生銀行卻探索出了一條成功的風(fēng)險(xiǎn)管理道路。下面我們就來看看民生銀行如何應(yīng)對(duì)日益多樣化的信用風(fēng)險(xiǎn)。

(一)重視貸前調(diào)查——充分檢驗(yàn)，防范風(fēng)險(xiǎn)

民生銀行廣州分行是廣州地區(qū)唯一實(shí)行“預(yù)授信申報(bào)公示”制度的銀行。當(dāng)年廣東南海華光集團(tuán)騙貸屢屢得逞，“洗劫”了廣州數(shù)家銀行近74億元人民幣。然而該集團(tuán)存在的風(fēng)險(xiǎn)卻無法逃過民生銀行的火眼金睛。

南海華光集團(tuán)曾向民生銀行廣州分行申請(qǐng)了5000萬元人民幣的授信額度，當(dāng)廣州分行收到南海華光集團(tuán)的有關(guān)資料后，立即進(jìn)入其受理貸款申請(qǐng)的檢測(cè)達(dá)標(biāo)通道，這第一道關(guān)卡就是大名鼎鼎的“預(yù)授信申報(bào)公示”。預(yù)授信申報(bào)公示制度是廣州分行2002年上半年剛剛推出的新制度，目的就是為化解一些常見的由于信息不對(duì)稱而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)這套制度的原理非常簡(jiǎn)單，就是當(dāng)銀行接到授信申請(qǐng)時(shí)，在銀行內(nèi)部網(wǎng)站上將南海華光集團(tuán)的有關(guān)材料進(jìn)行為期7日的“公示”，廣而告之，廣泛征求意見，聽取群眾的呼聲。預(yù)授信制度不但大大節(jié)省了支行具體經(jīng)辦人員實(shí)地貸前調(diào)查的工作量，而且使調(diào)查渠道更為廣泛、通達(dá)，使授信通道更為透明、民主、公開，很難出現(xiàn)漏網(wǎng)之魚，為自身保護(hù)提供了安全綠色屏障。南海華光集團(tuán)的申請(qǐng)也正是在公示期間，由于該行員工們陸續(xù)提供的華光集團(tuán)的相關(guān)信息顯示出其眾多漏洞，經(jīng)有關(guān)部門認(rèn)真分析核實(shí)后，而被多票否決，實(shí)現(xiàn)了防患風(fēng)險(xiǎn)于未然。

(二)加強(qiáng)貸后檢查——重視結(jié)果，更重過程

盡管貸前調(diào)查與貸中審查至關(guān)重要，但并不意味著款項(xiàng)貸出后就“一勞永逸”，貸后管理也絕對(duì)不可小覷。民生銀行杭州分行主管風(fēng)險(xiǎn)控制的副行長(zhǎng)趙繼臣說，在杭州分行，風(fēng)險(xiǎn)控制高于業(yè)務(wù)發(fā)展。銀行不良資產(chǎn)反映的是結(jié)果，但產(chǎn)生卻是在過程，因此對(duì)于分行來講，過程控制重于結(jié)果控制，注重貸后管理是保證信貸資產(chǎn)質(zhì)量的基礎(chǔ)和關(guān)鍵。

杭州分行曾為杭州某企業(yè)貸款400萬元人民幣，然而該企業(yè)的兩幢房產(chǎn)早在2003年9月就被法院查封，分行信貸資產(chǎn)的安全受到嚴(yán)重威脅。于是分行組織相關(guān)人員多次與借款人、保證人聯(lián)系，制訂清收措施。經(jīng)過各項(xiàng)艱苦努力的工作和與當(dāng)事人談判，終于在貸款到期前一天全額收回了400萬元貸款的本息。

另外，在對(duì)湖州某集團(tuán)有限公司的續(xù)授信現(xiàn)場(chǎng)檢查中發(fā)現(xiàn)，該公司在生產(chǎn)經(jīng)營、銷售渠道及財(cái)務(wù)等方面均存在問題，檢查人員隨即向分行貸審會(huì)提出了不能給予其續(xù)授信的理由，果斷退出，避免了后來其他貸款行因來不及收貸而最終采取法律補(bǔ)救手段情況的發(fā)生。檢查過程中，杭州分行還了解到安吉某經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)總公司存在的資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，分行配合支行幾次到安吉，與企業(yè)和政府聯(lián)系落實(shí)分期還款計(jì)劃，并積極爭(zhēng)取到了總行的支持，分三期收回了全部貸款本息?？梢娫谫J款業(yè)務(wù)中，過程控制至關(guān)重要。杭州分行正是通過貸后管理，及時(shí)發(fā)現(xiàn)存在的問題，將風(fēng)險(xiǎn)“扼殺于搖籃中”。

(三)培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)——認(rèn)識(shí)到位，團(tuán)結(jié)一心

民生銀行的一位領(lǐng)導(dǎo)曾說過，“銀行經(jīng)營同質(zhì)化趨勢(shì)很強(qiáng)，民生銀行能夠取得比較好的成績(jī)，靠的是員工們工作拼搏、熱情、堅(jiān)韌、執(zhí)著?！笔鞘裁戳α抗奈杓?lì)著民生員工?我們應(yīng)該看到，民生銀行尤為注重員工隊(duì)伍業(yè)務(wù)培訓(xùn)、案例教育和警示教育工作，通過多樣化、實(shí)用化、層次化的培訓(xùn)方式，生動(dòng)

活潑地為員工的實(shí)際工作注入了新鮮活力，大大強(qiáng)化了員工的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，規(guī)范了他們的業(yè)務(wù)操作，對(duì)真正做到按章辦事起到了積極的促進(jìn)作用。

正所謂意識(shí)決定行動(dòng)，有了正確的積極的思想做后盾，才有了廣大員工在風(fēng)險(xiǎn)防范方面更強(qiáng)的行動(dòng)力。在高度風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)熏陶下，風(fēng)險(xiǎn)防范觀念深入到了每一位民生銀行員工的內(nèi)心，使風(fēng)險(xiǎn)防范成為一種自覺的意識(shí)，成為民生企業(yè)文化的重要靈魂。

三、加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理——中外銀行成功案例帶來的啟迪

(一)保證風(fēng)險(xiǎn)管理部門的獨(dú)立性

保證風(fēng)險(xiǎn)管理部門的獨(dú)立性是有效實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的前提。外資銀行大多具備獨(dú)立的內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制，其內(nèi)部監(jiān)督部門直接對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)并實(shí)行垂直管理。分支機(jī)構(gòu)的內(nèi)部監(jiān)督部門往往與本級(jí)機(jī)構(gòu)相互獨(dú)立，或者在分支機(jī)構(gòu)不設(shè)內(nèi)部監(jiān)督部門，內(nèi)部監(jiān)督的職責(zé)直接由總行的內(nèi)部監(jiān)督部門實(shí)施。

巴克萊銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)結(jié)構(gòu)清晰，權(quán)責(zé)明確，是外資銀行成熟風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的典型。再來看民生銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。2004年，民生銀行華北、華東和華南授信評(píng)審中心——風(fēng)險(xiǎn)管理的核心機(jī)構(gòu)，分別在北京、上海和深圳成立。評(píng)審人員“直系”隸屬于總行，是總行的“嫡親”，而與分行沒有任何血緣——人事和經(jīng)濟(jì)利益聯(lián)系，這使得總分行之間實(shí)現(xiàn)了真正意義的“審貸分離”，從制度上避免了由基層行領(lǐng)導(dǎo)者的長(zhǎng)官意志可能帶來的授信業(yè)務(wù)經(jīng)營性風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)踐表明，民生銀行的獨(dú)立評(píng)審與區(qū)域授信評(píng)審中tk,等制度非常成功。

(二)完善風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)章制度

完善操作規(guī)章制度是銀行有效進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的保證。銀行業(yè)務(wù)人員由于受自身素質(zhì)和外界條件的影響，如果沒有相應(yīng)的制度和規(guī)范約束，在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和判定時(shí)，難免會(huì)帶有個(gè)人傾向，造成判定結(jié)果有失公正。通過建立嚴(yán)格的操作規(guī)程和嚴(yán)密的規(guī)章制度，能夠使銀行員工避免主觀主義和隨意性，做到公正、合理地判定風(fēng)險(xiǎn)。

巴克萊銀行作為一家擁有三百多年歷史的老牌銀行，風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)章制度十分完善與周密。在民生銀行，各項(xiàng)內(nèi)控制度建設(shè)也緊隨業(yè)務(wù)的發(fā)展步步推進(jìn)。一筆信貸業(yè)務(wù)，從貸前調(diào)查到評(píng)審，從放款到貸后管理，直至最后的責(zé)任追究，分行都建立起了一套嚴(yán)密的制度，防患于未然。

(三)加強(qiáng)商業(yè)銀行信用評(píng)級(jí)體系建設(shè)

建立與完善信用評(píng)級(jí)體系是商業(yè)銀行防范風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措。信用評(píng)級(jí)體系往往獨(dú)立于信貸和審批部門的信用管理部門，肩負(fù)著對(duì)客戶的信用調(diào)查、征信、信用檔案管理、信用記錄監(jiān)控等職能。信用管理部門在授信前做出的客戶信用分析報(bào)告，是銀行的信貸決策機(jī)構(gòu)決定能否給予授信的依據(jù)之一，在授信后定期向信貸部門和風(fēng)險(xiǎn)管理部門做出的信用監(jiān)控報(bào)告，更是銀行衡量信用風(fēng)險(xiǎn)大小的重要指標(biāo)。

巴克萊銀行經(jīng)過長(zhǎng)期發(fā)展，其內(nèi)部信用評(píng)級(jí)體系已經(jīng)較為成熟，并且擁有較為充分的歷史數(shù)據(jù)，為其測(cè)量與防范信用風(fēng)險(xiǎn)提供了保障。在我國，盡管銀行信用評(píng)級(jí)體系與發(fā)達(dá)國家尚存在差距，但也在不斷發(fā)展與完善。例如民生銀行對(duì)申請(qǐng)授信的客戶進(jìn)行內(nèi)部信用評(píng)級(jí)，并以此作為信貸審批的重要依據(jù)。在數(shù)據(jù)集中管理方面，民生銀行也走在全國同業(yè)中的前列。該行率先采用全國數(shù)據(jù)大集中的模式，將全行所有業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)處理集中在總行，為業(yè)務(wù)拓展與風(fēng)險(xiǎn)管理奠定了基礎(chǔ)。

(四)樹立全面的風(fēng)險(xiǎn)管理理念

風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，銀行不能回避風(fēng)險(xiǎn)，只能管理風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)踐證明，先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理文化是銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系的靈魂，只有將風(fēng)險(xiǎn)管理從高深的理論變?yōu)樗袕臉I(yè)人員的自覺意識(shí)和行為，風(fēng)險(xiǎn)管理體系才能真正發(fā)揮作用。風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和理念必須貫徹到全行全員，貫徹到業(yè)務(wù)拓展的全過程。也就是說，銀行的每位員工在做每一筆業(yè)務(wù)時(shí)都應(yīng)考慮到風(fēng)險(xiǎn)因素，貫徹風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的基本思想，始終把控制風(fēng)險(xiǎn)與創(chuàng)造利潤(rùn)放到同等重要的位置。

經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)管理觀念在大多數(shù)外資銀行早已深人人心。而對(duì)民生銀行來說，正是由于民生銀行上下都把風(fēng)險(xiǎn)管理放到突出位置，各級(jí)行領(lǐng)導(dǎo)反復(fù)強(qiáng)調(diào)其重要性，使得員工達(dá)成共識(shí)，才使民生銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)程中碩果累累。

篇10

論文關(guān)鍵詞：銀行風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)內(nèi)控管理商業(yè)銀行

國際銀行業(yè)的發(fā)展實(shí)踐證明，正視日益增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，改善和加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理與控制，已經(jīng)成為銀行生存發(fā)展的首要的基礎(chǔ)條件。隨著我國加入世貿(mào)組織和金融體制改革的日益深人，商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)和競(jìng)爭(zhēng)日益多樣化和復(fù)雜化。目前，我國商業(yè)銀行不同程度存在著信用風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等多種經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，無不與商業(yè)銀行的內(nèi)部控制密切相關(guān)。如何進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)控管理，提高抗御各種經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的能力，是建立現(xiàn)代商業(yè)銀行制度過程中面臨的一個(gè)重要課題。

1商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)

1.1商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的定義

從單個(gè)銀行來看，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)是指銀行在經(jīng)營管理過程中，由于各種不確定性的影響，使實(shí)際收益和預(yù)期收益發(fā)生一定的偏差，從而蒙受損失和獲得額外收益的機(jī)率或可能性。而從整個(gè)銀行業(yè)看，銀行間業(yè)務(wù)活動(dòng)聯(lián)系千絲萬縷。關(guān)系緊密，單個(gè)銀行的信譽(yù)和形象往往影響到社會(huì)公眾對(duì)整個(gè)銀行業(yè)的信心，所以銀行風(fēng)險(xiǎn)還有另一重含義，就是整個(gè)銀行系統(tǒng)發(fā)生混亂的可能性。

商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)的一種，具備風(fēng)險(xiǎn)的各種屬性，但它又不同于一般的風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行是綜合性多功能金融企業(yè)，它具有支付中介、信用中介、創(chuàng)造信用和金融服務(wù)等四大職能，所以商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)，不僅影響到它本身的經(jīng)營，而且影響到其他當(dāng)事人，甚至影響到物價(jià)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)等宏觀經(jīng)濟(jì)的方方面面，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)會(huì)直接動(dòng)搖經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，甚至引發(fā)社會(huì)動(dòng)蕩、政權(quán)更迭等。從內(nèi)涵來說，金融風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容要比一般風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容豐富得多；從外延來看，銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)要比一般風(fēng)險(xiǎn)的范圍小得多，銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要是伴隨著資金運(yùn)動(dòng)過程而產(chǎn)生的。同一般風(fēng)險(xiǎn)一樣，銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)具有雙重性，它既有可能給從事金融活動(dòng)的主體帶來收益的機(jī)會(huì)，也有可能給經(jīng)濟(jì)主體帶來損失的機(jī)會(huì)。

1．2商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的分類

巴塞爾委員會(huì)1997年9月頒布的《有效銀行監(jiān)管的核心原則》中有關(guān)銀行風(fēng)險(xiǎn)的分類方法和標(biāo)準(zhǔn)已為各國監(jiān)管當(dāng)局所接受，中國人民銀行也直接參與了該原則的起草和修改，我國也接受這個(gè)分類方法。按照該原則的劃分，銀行風(fēng)險(xiǎn)包括：

(1)信用風(fēng)險(xiǎn)。貸款是銀行的主要活動(dòng)，貸款活動(dòng)要求銀行對(duì)借款人的信用水平做出判斷，這些判斷并非總是正確的，借款人的信用水平也可能因各種原因而下降，于是銀行總是面臨交易對(duì)象無法履約而損失貸款的風(fēng)險(xiǎn)，即信用風(fēng)險(xiǎn)。

(2)國家風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。銀行在進(jìn)行國際信貸業(yè)務(wù)時(shí)，除一般貸款業(yè)務(wù)中固有的交易對(duì)象的信用風(fēng)險(xiǎn)外，還面臨著國家風(fēng)險(xiǎn)。所謂國家風(fēng)險(xiǎn)就是指與借款人所在國的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和政治環(huán)境方面有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)向外國政府或政府機(jī)構(gòu)貸款時(shí)，由于這種貸款一般沒有擔(dān)保，國家風(fēng)險(xiǎn)便最明顯。國家風(fēng)險(xiǎn)的一種表現(xiàn)形式是“轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)”，即當(dāng)借款人的債務(wù)不是以本幣計(jì)值時(shí)，不管借款人的財(cái)務(wù)狀況如何，有時(shí)借款人都可能無法得到外幣。

(3)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)價(jià)格(利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格)的不利變動(dòng)，而使銀行表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。按照既定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，這類風(fēng)險(xiǎn)在銀行的交易活動(dòng)中最明顯。

(4)利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是指銀行的財(cái)務(wù)狀況在利率出現(xiàn)不利的波動(dòng)局面時(shí)面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)不僅影響銀行的盈利水平，也影響其資產(chǎn)、負(fù)債和表外金融工具的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，其主要形式有：重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)、期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)等。重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)——由于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外頭寸到期日(對(duì)固定利率而言)的不同及重新定價(jià)的時(shí)間不同(對(duì)浮動(dòng)利率而言)引起；基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)——當(dāng)其他重新定價(jià)特點(diǎn)相同時(shí)，因所依據(jù)的基準(zhǔn)利率不同而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)；期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)(即期權(quán)風(fēng)險(xiǎn))——由銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外項(xiàng)目中的或暗含的各種期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。盡管這些風(fēng)險(xiǎn)是銀行業(yè)的一個(gè)正常組成部分，但嚴(yán)重的利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)給銀行的盈利水平和資本帶來巨大的威脅。在復(fù)雜的金融市場(chǎng)中，銀行的交易對(duì)象采取各項(xiàng)措施積極地管理利率風(fēng)險(xiǎn)，防范這一風(fēng)險(xiǎn)顯得十分重要。

(5)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指銀行無力為負(fù)債的減少或資產(chǎn)的增加提供融資，即當(dāng)銀行流動(dòng)性不足時(shí)，它無法以合理的成本迅速增加負(fù)債或變現(xiàn)資產(chǎn)獲得足夠的資金，從而影響其盈利水平。在極端情形下，流動(dòng)性不足會(huì)使銀行資不抵債，走向破產(chǎn)。

(6)操作風(fēng)險(xiǎn)。最重大的操作風(fēng)險(xiǎn)在于內(nèi)部控制及公司治理機(jī)制的失靈。這種失靈狀態(tài)可能因?yàn)槭д`、舞弊、欺詐，未能及時(shí)做出反應(yīng)而導(dǎo)致銀行財(cái)務(wù)損失，或使銀行的利益在其他方面受損失，如銀行交易員、信貸員、其他工作人員越權(quán)或從事職業(yè)道德不允許的或風(fēng)險(xiǎn)過高的業(yè)務(wù)。操作風(fēng)險(xiǎn)的其他方面包括信息技術(shù)系統(tǒng)的重大失效或諸如火災(zāi)和其他災(zāi)難等事件。

(7)法律風(fēng)險(xiǎn)。銀行要隨不同形式的法律產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，這包括因不完善、不正確的法律意見和文件而造成同預(yù)計(jì)情況相比資產(chǎn)價(jià)值下降或負(fù)債加大的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，現(xiàn)有法律可能無法解決與銀行有關(guān)的法律問題：有關(guān)某一銀行的法庭案例可能對(duì)整個(gè)銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)生更廣泛的影響，從而增加該行本身乃至所有銀行的成本；影響銀行和其他商業(yè)機(jī)構(gòu)的法律有可能產(chǎn)生變化。在開拓新業(yè)務(wù)時(shí)，或交易對(duì)象的法律權(quán)力未能界定時(shí)，銀行尤其容易受法律風(fēng)險(xiǎn)的影響。

(8)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于操作上的失誤，違反有關(guān)法規(guī)和其他問題。聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行損害極大，因?yàn)殂y行的業(yè)務(wù)性質(zhì)要求它能夠維持存款人、貸款人和整個(gè)市場(chǎng)的信心。

(9)匯率風(fēng)險(xiǎn)。指因匯率變動(dòng)而出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，包括買賣風(fēng)險(xiǎn)、交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)和庫存風(fēng)險(xiǎn)4個(gè)方面。

2商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

2．1落實(shí)全員工作責(zé)任制

商業(yè)銀行要在完善內(nèi)控制度措施基礎(chǔ)上落實(shí)全員工作責(zé)任制。根據(jù)會(huì)計(jì)‘工作可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合工作實(shí)際，把操作程序、業(yè)務(wù)管理、崗位職責(zé)與操作規(guī)范、工作質(zhì)量、安全考核、文明建設(shè)等方面的管理規(guī)定匯集成務(wù)制度匯編》，用制度指導(dǎo)日常工作。同時(shí)制定崗位職責(zé)與操作規(guī)范，成立工作質(zhì)量考核、案件防范、計(jì)算機(jī)安全管理等領(lǐng)導(dǎo)小組，逐級(jí)簽訂崗位責(zé)任書，建立一個(gè)層層負(fù)責(zé)、相互制約、獎(jiǎng)懲分明的全員工作責(zé)任制度。

2．2抓好重點(diǎn)環(huán)節(jié)的監(jiān)控工作

商業(yè)銀行要抓業(yè)務(wù)重點(diǎn)環(huán)節(jié)監(jiān)控，促進(jìn)規(guī)章制度的落實(shí)。從已發(fā)生的金融案件來看，內(nèi)部控制上存在的漏洞往往是對(duì)一個(gè)或幾個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)、關(guān)鍵人員缺乏制約或制約失靈而造成的。因此，業(yè)務(wù)操作中必須做到：嚴(yán)格執(zhí)行操作程序；堅(jiān)持內(nèi)外賬務(wù)按時(shí)核對(duì)制度，建立賬務(wù)核對(duì)登記簿；堅(jiān)持會(huì)計(jì)賬務(wù)處理的授權(quán)分責(zé)原則，明確規(guī)定一般柜員不得越權(quán)處理業(yè)務(wù)；加強(qiáng)密碼管理，確保制約不失控；在保管密押、壓數(shù)機(jī)、編押機(jī)重要空白憑證和業(yè)務(wù)印章上分工要細(xì)、要規(guī)范；重點(diǎn)加強(qiáng)聯(lián)行業(yè)務(wù)管理及時(shí)做好查詢查復(fù)工作，確保聯(lián)行資金安全。

2．3加強(qiáng)事后監(jiān)督

事后監(jiān)督是有效控制各項(xiàng)業(yè)務(wù)處理過程中出現(xiàn)差錯(cuò)和違規(guī)行為的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，具有杜絕漏洞、消除隱患的作用。因此，商業(yè)銀行應(yīng)安排業(yè)務(wù)精通、責(zé)任心強(qiáng)的人員擔(dān)任業(yè)務(wù)監(jiān)管，以更好地發(fā)揮監(jiān)督制約作用，為會(huì)計(jì)核算的安全提供強(qiáng)有力的保障。

2．4強(qiáng)化人本管理

內(nèi)部控制系統(tǒng)是由人和制度構(gòu)成的，在完善制度的同時(shí)，一要對(duì)員工加強(qiáng)以思想政治工作為核心的職業(yè)道德教育，使執(zhí)行制度、遵守制度成為員工的一種自覺行為。二要加強(qiáng)法律法規(guī)學(xué)習(xí)，增強(qiáng)員工遵紀(jì)守法意識(shí)，提高內(nèi)部控制意識(shí)。