導(dǎo)言：作為寫作愛(ài)好者，不可錯(cuò)過(guò)為您精心挑選的10篇多元化投資風(fēng)險(xiǎn)，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

（一）概念

企業(yè)多元化投資指的是在企業(yè)投資當(dāng)中，在多個(gè)行業(yè)或產(chǎn)品品種范圍內(nèi)進(jìn)行投資，向其它的產(chǎn)品品種或行業(yè)多方面進(jìn)行投資發(fā)展，但是由于一些因素的影響，使得企業(yè)沒(méi)有獲得預(yù)期的理想效益，因而給企業(yè)造成了損失。從根本上來(lái)說(shuō)，企業(yè)多元化投資具有較大的優(yōu)勢(shì)，能夠避免企業(yè)對(duì)單一市場(chǎng)的過(guò)度依賴，對(duì)于企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的分散和降低較為有利。因此，很多企業(yè)為了分散和降低投資風(fēng)險(xiǎn)，而選擇多元化的投資方式。但是，在風(fēng)險(xiǎn)分散的同時(shí)，也帶來(lái)了新的風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)不能對(duì)管理、技術(shù)、資金等方面的作用和優(yōu)勢(shì)進(jìn)行充分的發(fā)揮，企業(yè)仍然會(huì)面臨較大的投資風(fēng)險(xiǎn)[1]。另外，如果企業(yè)中多種業(yè)務(wù)及產(chǎn)品相混雜，企業(yè)品牌逐漸模糊化，缺乏個(gè)性化特點(diǎn)，將會(huì)給企業(yè)造成更大的損失。

（二）特點(diǎn)

在企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)中，具備了一般投資風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，包括不理性、潛在風(fēng)險(xiǎn)性、不確定性等，但同時(shí)，多元化投資也具有自己獨(dú)特的特點(diǎn)，例如動(dòng)態(tài)性、多米諾骨牌效應(yīng)、短板效應(yīng)等。企?I多元化投資具有長(zhǎng)期性的特點(diǎn)，因而企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境會(huì)不斷的發(fā)生變化，進(jìn)而對(duì)投資行為產(chǎn)生不同的影響。例如，在某一時(shí)刻，風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)企業(yè)多元化投資不會(huì)產(chǎn)生較大的影響，但在一段時(shí)間之后，其可能會(huì)對(duì)企業(yè)多元化投資造成很大的影響。在企業(yè)多元化投資中，風(fēng)險(xiǎn)往往是相對(duì)的，在相同或不同的層面，不同風(fēng)險(xiǎn)可能具有相互排斥、作用、影響的效果，因而會(huì)出現(xiàn)多米諾骨牌效應(yīng)。例如，企業(yè)新研發(fā)新產(chǎn)品的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，可能引起市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)多元化投資當(dāng)中，會(huì)受到較多因素的較大影響，甚至造成企業(yè)正常業(yè)務(wù)無(wú)法開(kāi)展，這種風(fēng)險(xiǎn)就是所謂的短板，因而會(huì)產(chǎn)生短板效應(yīng)[2]。例如，很多企業(yè)的新業(yè)務(wù)開(kāi)展中，產(chǎn)業(yè)政策、資金政策等屬于短板風(fēng)險(xiǎn)，就容易引發(fā)短板效應(yīng)。

二、企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)的種類

（一）規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)

在企業(yè)多元化投資當(dāng)中，如果投資風(fēng)險(xiǎn)不恰當(dāng)，綜合性效益將難以實(shí)現(xiàn)。企業(yè)投資效益的獲取，并不只是在單一的領(lǐng)域中，通過(guò)規(guī)模的擴(kuò)大獲取純規(guī)模利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的，而是在不同的經(jīng)濟(jì)技能、技術(shù)領(lǐng)域、行業(yè)產(chǎn)業(yè)當(dāng)中，通過(guò)互補(bǔ)性的作用，得到更大的經(jīng)營(yíng)效益。而如果企業(yè)投資規(guī)模不恰當(dāng)，這種互補(bǔ)性和協(xié)調(diào)性往往難以實(shí)現(xiàn)[3]。例如，企業(yè)在某一年當(dāng)中，允許的投資規(guī)模，如果都用在新的建設(shè)方面，會(huì)造成較大的浪費(fèi)現(xiàn)象，因而在未來(lái)的發(fā)展當(dāng)中，就產(chǎn)生了發(fā)生規(guī)模膨脹效應(yīng)的可能性。綜合性效益的實(shí)現(xiàn)，也需要合理的投資規(guī)模作保障。一些企業(yè)投資者對(duì)于規(guī)模過(guò)于看重，單純的認(rèn)為大的規(guī)模就會(huì)帶來(lái)大的效益，對(duì)于一條龍、一體化的服務(wù)過(guò)分追求，也容易產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)。而如果企業(yè)投資規(guī)模太小，抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力就會(huì)相對(duì)較弱，開(kāi)發(fā)能力不足，就會(huì)在先進(jìn)技術(shù)范圍內(nèi)收到限制。例如，在世界上少數(shù)跨國(guó)企業(yè)中，擁有超過(guò)90%的生產(chǎn)技術(shù)和超過(guò)75%的技術(shù)貿(mào)易，在傳統(tǒng)的制造業(yè)當(dāng)中，一些技術(shù)創(chuàng)新能力，也只能從大型跨國(guó)企業(yè)中獲取。

（二）環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

自然風(fēng)險(xiǎn)是環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)中的重要內(nèi)容，主要包括了企業(yè)所處的氣候環(huán)境、地理位置等。對(duì)于企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，地理位置發(fā)揮著巨大的影響。如果企業(yè)的地理位置優(yōu)越，將更容易產(chǎn)生新的投資部門，并且能夠促進(jìn)企業(yè)投資規(guī)模的擴(kuò)大和投資范圍的擴(kuò)張。同時(shí)，良好的交通條件能夠幫助企業(yè)快速流通各種能源、信息、商品，成為重要的信息和物資集散地。例如，沿運(yùn)河、沿湖、沿海等地區(qū)，企業(yè)投資項(xiàng)目往往與更容易擴(kuò)展[4]。例如美國(guó)的五大湖、東海岸地區(qū)，歐洲的沿海地區(qū)，日本的東海岸，我國(guó)的東海岸地區(qū)等。而在很多交通條件相對(duì)落后的地區(qū)，往往只能保持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，難以實(shí)現(xiàn)良好的多元化投資。自然條件也會(huì)對(duì)企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生巨大的影響，但這種影響并不是絕對(duì)的。隨著科技的進(jìn)步，自然環(huán)境不斷優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)發(fā)展也產(chǎn)生了相應(yīng)的發(fā)展，因而對(duì)于企業(yè)多元化投資的風(fēng)險(xiǎn)的影響也是不斷變化的。另外，國(guó)家宏觀政策的風(fēng)險(xiǎn)也是企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)中的重要部分，屬于一種政府的可操作性和可控性行為。因此，企業(yè)通常具有高強(qiáng)度的可變性。在不同地區(qū)，國(guó)家由不同的扶持政策，對(duì)于不同產(chǎn)品，也有相應(yīng)的制約及優(yōu)惠政策。在現(xiàn)代化發(fā)展中，國(guó)家不可能對(duì)市場(chǎng)機(jī)制完全依賴，僅僅依靠市場(chǎng)自發(fā)性調(diào)節(jié)作用，是難以確保資源最優(yōu)化配置的。因此，在我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，不但是確保資源的優(yōu)化配置，同時(shí)對(duì)于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的協(xié)調(diào)性、計(jì)劃性也十分注重，在宏觀調(diào)控中可能會(huì)對(duì)企業(yè)投資產(chǎn)生影響。因此，企業(yè)多元化投資當(dāng)中，也會(huì)面臨著政策風(fēng)險(xiǎn)。

三、企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)的防范

（一）規(guī)范治理結(jié)構(gòu)

在企業(yè)多元化投資當(dāng)中，應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行規(guī)范，對(duì)于企業(yè)投資效益、投資風(fēng)險(xiǎn)等都具有重要的意義。因此，企業(yè)要對(duì)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行有意識(shí)的完善，在投資當(dāng)中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效防范，提高風(fēng)險(xiǎn)規(guī)范化管理意識(shí)，對(duì)經(jīng)營(yíng)管理層、監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)、股東大會(huì)等權(quán)利及責(zé)任進(jìn)行明確，對(duì)完善的投資風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制進(jìn)行建立，從而更好的進(jìn)行企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)防范。

（二）落實(shí)管理保障

在企業(yè)多元化投資當(dāng)中，要對(duì)投資管理及技術(shù)保障進(jìn)行落實(shí)，確保在新的投資領(lǐng)域中，能夠具備充足的技術(shù)、管理、資源、人才、資金，從而順利的開(kāi)展投資活動(dòng)。在多元化投資當(dāng)中，企業(yè)要為新的投資領(lǐng)域提供充分的技術(shù)及管理支持。另外，企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)投資地區(qū)的優(yōu)惠政策、相關(guān)的法律法規(guī)、宏觀政策等進(jìn)行準(zhǔn)確把握，對(duì)投資優(yōu)惠政策進(jìn)行充分的利用，使企業(yè)的多元化投資風(fēng)險(xiǎn)得到降低。

（三）完善投資環(huán)境

篇2

一、概述

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制在我國(guó)的建立和不斷完善，企業(yè)作為市場(chǎng)主體有了相當(dāng)自主的投資權(quán)，當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定階段和規(guī)模時(shí)，要想保持或進(jìn)一步提高競(jìng)爭(zhēng)力，將面臨一個(gè)問(wèn)題，是繼續(xù)在原業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)增加投入規(guī)模、鞏固市場(chǎng)地位，還是進(jìn)行多元化投資、拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域、獲取更高的投資收益。多元化投資是指企業(yè)在投資過(guò)程中，投資方向超出了一個(gè)行業(yè)或一個(gè)產(chǎn)品品種的范圍，向幾個(gè)行業(yè)或多個(gè)產(chǎn)品品種的多種投資方向發(fā)展。一般來(lái)說(shuō)，多元化投資可把企業(yè)可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)分散于多個(gè)行業(yè)或多種產(chǎn)品，在一方面的損失可在其它方面得到彌補(bǔ)，從而降低了單方向投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，增加了安全性，使企業(yè)投資效率得到提高。但實(shí)際上，多元化投資并不適用于每個(gè)企業(yè)，在為某些企業(yè)賺取利潤(rùn)和分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也給企業(yè)帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)上述概念，本文就企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定義，即企業(yè)在投資過(guò)程中，投資方向超出了一個(gè)行業(yè)或一個(gè)產(chǎn)品品種的范圍，向其他行業(yè)或產(chǎn)品品種的多種投資方向發(fā)展，但因環(huán)境等不確定因素影響，其最終收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離而造成的損失。

二、企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)分析

1.企業(yè)多元化投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析

投資環(huán)境就是能對(duì)人們的投資行為產(chǎn)生影響的各種社會(huì)因素的總和。在特定的社會(huì)環(huán)境中，各種因素相互聯(lián)系和作用、相互促進(jìn)和制約，形成一種綜合作用力，直接或間接地影響投資的成敗。

(1)自然風(fēng)險(xiǎn)。由于社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不均衡性，不同地區(qū)的自然環(huán)境各異，使得不同地域的投資面臨不同的風(fēng)險(xiǎn)因素，即使同一風(fēng)險(xiǎn)因素在不同地域的影響也相差懸殊。即風(fēng)險(xiǎn)具有明顯的地域性，條件優(yōu)越的地理區(qū)位成為各類物質(zhì)與信息的集散地。環(huán)顧全球知名企業(yè)，內(nèi)存幾種乃至幾十種產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)常會(huì)不約而同地坐落在沿海、沿湖、沿運(yùn)河地區(qū)，且這些地區(qū)的產(chǎn)業(yè)投資部門結(jié)構(gòu)不斷地?cái)U(kuò)大。世界主要國(guó)家的產(chǎn)業(yè)群落往往都集中在海運(yùn)、河運(yùn)、湖運(yùn)等極為便利的地理區(qū)位，如美國(guó)的東西海岸、五大湖地區(qū)，日本的東海岸，歐洲的沿海以及中國(guó)的東海岸等。中國(guó)新的投資部門及其新產(chǎn)業(yè)也總是出現(xiàn)在沿海以及交通便利的大城市。

(2)國(guó)家宏觀政策風(fēng)險(xiǎn)。政策環(huán)境的特點(diǎn)是政府的可控性和可操作性，對(duì)企業(yè)具有高度的可變性。國(guó)家對(duì)不同地區(qū)不同程度的政策偏斜和扶持，對(duì)不同產(chǎn)業(yè)的優(yōu)惠或制約，對(duì)有關(guān)產(chǎn)業(yè)的信貸利率、匯率以及稅收和進(jìn)出口政策的任何變化都會(huì)對(duì)企業(yè)的投資生產(chǎn)活動(dòng)產(chǎn)生不同程度的影響。

(3)投資法制風(fēng)險(xiǎn)。有關(guān)投資的法律法規(guī)對(duì)投資主體及其地位、投資方式、投資范圍、投資者的權(quán)益等做出相應(yīng)的規(guī)定。如果企業(yè)不了解和掌握這些法律法規(guī)，就可能會(huì)因投資方式不當(dāng)、或超出法規(guī)允許的投資范圍等引發(fā)企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

(4)資產(chǎn)評(píng)估與審計(jì)中的風(fēng)險(xiǎn)。購(gòu)并是最常用的多元化策略，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)很難發(fā)現(xiàn)一個(gè)價(jià)格可以通過(guò)進(jìn)入成本檢驗(yàn)的合適公司。由于資產(chǎn)評(píng)估與審計(jì)機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員職業(yè)道德水準(zhǔn)不一，暗箱操作較多，信譽(yù)程度較低，各種監(jiān)督管理機(jī)制不完善，造成被評(píng)估方故意隱瞞債務(wù)情況，任意高估無(wú)形資產(chǎn)等，為投資企業(yè)留下風(fēng)險(xiǎn)隱患。

2.企業(yè)多元化投資規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)分析

投資規(guī)模常指一定時(shí)期企業(yè)的項(xiàng)目投資總額。確定企業(yè)投資規(guī)模就是確定企業(yè)投資成本，投資規(guī)模的合理與否，直接關(guān)系到社會(huì)投資需求與消費(fèi)需求的比例關(guān)系，并導(dǎo)致投資品成本和價(jià)格的波動(dòng)，最終對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展產(chǎn)生影響。

(1)投資總規(guī)模不當(dāng)，結(jié)構(gòu)易失調(diào)，綜合效益難實(shí)現(xiàn)。多元化投資往往是總體規(guī)模不小，但各領(lǐng)域不一定都能達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)，資源不足與資源浪費(fèi)并存，很難合理發(fā)展。從投資結(jié)構(gòu)與投資規(guī)模的關(guān)系來(lái)看，投資結(jié)構(gòu)的調(diào)控受到投資規(guī)模的制約，投資規(guī)模突破合理界限會(huì)直接影響到投資結(jié)構(gòu)均衡，產(chǎn)業(yè)組合不能發(fā)揮優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，難以實(shí)現(xiàn)綜合效益。

(2)投資規(guī)模不足，缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。進(jìn)入新領(lǐng)域，外部交易成本的轉(zhuǎn)移和內(nèi)部管理成本的增加需要巨大的資金投入，資金不足將不能達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)，新產(chǎn)品成本高。再者，沒(méi)有足夠的經(jīng)費(fèi)用于研究、開(kāi)發(fā)和引進(jìn)先進(jìn)的設(shè)備、工藝和技術(shù)，不能迅速推出新產(chǎn)品、提高投資項(xiàng)目的創(chuàng)意性，應(yīng)用先進(jìn)技術(shù)的范圍受到一定限制，影響產(chǎn)業(yè)發(fā)展，投資報(bào)酬率低，企業(yè)得以持續(xù)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力變?nèi)酢Ｊ澜?00家大跨國(guó)公司依靠雄厚的資金擁有世界90%的生產(chǎn)技術(shù)和75%的技術(shù)貿(mào)易，這些跨國(guó)公司是技術(shù)研究開(kāi)發(fā)、技術(shù)流通消費(fèi)的發(fā)動(dòng)機(jī)和航空母艦，是世界的技術(shù)源。

(3)投資規(guī)模過(guò)大，影響投資效率的提高。如果不考慮自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力，投資規(guī)模過(guò)大，易形成高負(fù)債，延長(zhǎng)了投資回收期，加大了投資回收風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)將可能會(huì)因資金鏈斷裂造成運(yùn)轉(zhuǎn)失靈，這對(duì)企業(yè)的影響將是深遠(yuǎn)的。在投資決策中，投資項(xiàng)目的各期現(xiàn)金流量的合理預(yù)計(jì)與投資回收期限的衡量是投資項(xiàng)目可行性評(píng)價(jià)的重要依據(jù)，切忌樂(lè)觀估計(jì)。

3.企業(yè)多元化投資結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析

企業(yè)多元化投資結(jié)構(gòu)就是具有比例關(guān)系的資金在各投資項(xiàng)目上的分布，將有限的資金和資源進(jìn)行合理而有效的分配是獲得高投資效益的保證。

(1)影響企業(yè)原主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)地位和利潤(rùn)。企業(yè)的資源是有限的，投資觸角過(guò)多，或不恰當(dāng)?shù)囟嘣顿Y，勢(shì)必導(dǎo)致有限的資源分散于每一個(gè)要發(fā)展的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，這影響了原主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，降低了其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位和利潤(rùn)，不利于企業(yè)穩(wěn)定地發(fā)展。

(2)面臨管理失控的風(fēng)險(xiǎn)。多元化投資意味著企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，經(jīng)營(yíng)地域分散，機(jī)構(gòu)膨脹、管理幅度加大和管理層次增加，使企業(yè)的整體支配能力下降，信息處理失控，內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂，有些機(jī)構(gòu)的運(yùn)作變得無(wú)章可循。

(3)新產(chǎn)業(yè)進(jìn)入壁壘。由于對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)了解不足，市場(chǎng)開(kāi)拓能力不夠，會(huì)面臨新產(chǎn)品市場(chǎng)進(jìn)入困難；其次，如果沒(méi)有相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)管理和各專業(yè)技術(shù)人才支撐，受到自身技術(shù)研發(fā)能力的約束，會(huì)產(chǎn)生技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

(4)誤把品牌認(rèn)知當(dāng)作品牌忠誠(chéng)帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)。基于企業(yè)的相識(shí)性，許多企業(yè)認(rèn)為主導(dǎo)產(chǎn)品的品牌被消費(fèi)者所認(rèn)知，生產(chǎn)同樣品牌的其它產(chǎn)品也會(huì)被消費(fèi)者所接受，但實(shí)際的營(yíng)銷情況往往并非如此。多種產(chǎn)品和業(yè)務(wù)聚集在同一企業(yè)下，容易模糊品牌個(gè)性，不利于形成特色經(jīng)營(yíng)和統(tǒng)一的企業(yè)形象，某一領(lǐng)域的失敗也可能累及其它業(yè)務(wù)。

(5)運(yùn)作費(fèi)用增加。多元化投資不是簡(jiǎn)單的“買入”，進(jìn)入新產(chǎn)業(yè)后還需不斷地注入后續(xù)資源，通過(guò)教訓(xùn)、磨合來(lái)學(xué)習(xí)新領(lǐng)域的技術(shù)、生產(chǎn)、管理和銷售等相關(guān)知識(shí)，培養(yǎng)員工隊(duì)伍，塑造企業(yè)品牌，這都會(huì)增加學(xué)習(xí)費(fèi)用和使顧客認(rèn)識(shí)企業(yè)新領(lǐng)域的成本。

三、企業(yè)多元化投資風(fēng)險(xiǎn)防范模型

樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，學(xué)會(huì)在新的競(jìng)爭(zhēng)條件下判斷投資機(jī)會(huì)。多元化投資是為了獲取較好的投資收益，那么設(shè)定在某一理想的投資系統(tǒng)s*中，即理想的投資環(huán)境、投資規(guī)模和投資結(jié)構(gòu)的相關(guān)樣本點(diǎn)為：（x1*, x2*,…, xm*），多元化投資會(huì)達(dá)到獲取一定理想收益的目標(biāo)。再就企業(yè)欲投資產(chǎn)業(yè)實(shí)際所處投資環(huán)境、企業(yè)可提供的投資規(guī)模和多元化投資結(jié)構(gòu)是否可協(xié)調(diào)、互補(bǔ)、資源共享程度等建立實(shí)際產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)si（xi1, xi2,…,xim）。建立多屬性綜合評(píng)價(jià)數(shù)學(xué)模型：定義被評(píng)價(jià)的投資產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)si（xi1,xi2,…,xim）與理想系統(tǒng)s*（x1*,x2*,…,xm*）之間的加權(quán)距離為

式（1）

式中wj為權(quán)重系數(shù)，為現(xiàn)實(shí)分量xij與理想相關(guān)樣本點(diǎn)xj*之間的某種距離。取加權(quán)距離，即取

式（2）

作為評(píng)價(jià)函數(shù)。按yi值（顯然yi的值越小越好，特別地，當(dāng)yi=0時(shí)，si即達(dá)到或稱為理想點(diǎn)s*）的大小對(duì)各被評(píng)價(jià)的欲投資產(chǎn)業(yè)進(jìn)行排序。如果被評(píng)價(jià)的投資產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)與理想系統(tǒng)在某種意義下非常接近，則稱此投資產(chǎn)業(yè)是最優(yōu)的。如果在yi的值較大時(shí)就不切實(shí)際地進(jìn)行多元化投資，其結(jié)果只能是陷入困境。因此，企業(yè)應(yīng)該認(rèn)真分析自身的實(shí)力和其他相關(guān)內(nèi)外部因素，決定是否可進(jìn)行多元化投資，以及選擇何種產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資可以最大限度的防范多元化投資風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn):

篇3

在企業(yè)發(fā)展能力不斷提升的情況下，多元化投資已經(jīng)成為諸多企業(yè)開(kāi)展投資活動(dòng)的重要模式，對(duì)于促進(jìn)企業(yè)不斷發(fā)展壯大具有重要的支撐作用。盡管企業(yè)多元化投資的數(shù)量和規(guī)模不斷擴(kuò)大，但仍然有一些企業(yè)缺乏對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，導(dǎo)致出現(xiàn)了一系列財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使多元化投資失敗。這就需要企業(yè)深刻認(rèn)識(shí)到可能面臨的一系列財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并采取切實(shí)有效措施，大力加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與防范工作，促進(jìn)企業(yè)多元化投資取得實(shí)實(shí)在在的成效。這是企業(yè)在實(shí)施多元化投資過(guò)程中必須高度重視的關(guān)鍵性、核心性、突出性問(wèn)題，只有加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與防范工作，才能使多元化投資取得成效，否則就會(huì)制約企業(yè)的發(fā)展，甚至?xí)霈F(xiàn)較大的問(wèn)題，企業(yè)對(duì)此應(yīng)當(dāng)有清醒的認(rèn)識(shí)。

1企業(yè)多元化投資面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于企業(yè)多元化投資來(lái)說(shuō)，由于投資領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，這也使投資規(guī)模日益擴(kuò)大，特別是在當(dāng)前金融環(huán)境下，使企業(yè)多元化投資面臨諸多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)對(duì)此應(yīng)當(dāng)有清醒的認(rèn)識(shí)。企業(yè)多元化投資將面臨財(cái)務(wù)決策風(fēng)險(xiǎn)，這其中至關(guān)重要的就是一些企業(yè)在實(shí)施多元化投資的過(guò)程中，不注重投資領(lǐng)域、投資范圍以及投資強(qiáng)度的控制，在對(duì)某一領(lǐng)域進(jìn)行投資的過(guò)程中，不注重自身的管理能力和管理水平，導(dǎo)致出現(xiàn)了盲目投資的現(xiàn)象，最終由于缺乏對(duì)市場(chǎng)的深入調(diào)查以及自身管理能力的弱化，出現(xiàn)比較突出的投資失敗案例；企業(yè)多元化投資將面臨一定融資風(fēng)險(xiǎn)，由于多元化投資的數(shù)量較大，因而企業(yè)是否具備較強(qiáng)的融資能力對(duì)于實(shí)施多元化投資具有重要的影響，有的企業(yè)由于不注重自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力特別是融資能力建設(shè)，導(dǎo)致在開(kāi)展多元化投資的過(guò)程中出現(xiàn)后續(xù)資金不足，甚至由于出現(xiàn)“資金鏈”斷裂而導(dǎo)致投資項(xiàng)目虧損，比如某投資公司在開(kāi)展多元化投資的過(guò)程中，與很多商業(yè)銀行具備戰(zhàn)略合作關(guān)系，因而投資強(qiáng)度較大，但由于商業(yè)銀行“收緊”，導(dǎo)致該投資公司無(wú)法及時(shí)獲取資金，使很多投資項(xiàng)目不得不“擱淺”，給該投資公司造成了極大的經(jīng)濟(jì)損失；企業(yè)多元化投資將面臨內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)，由于企業(yè)多元化投資涉及方方面面，而且分公司的數(shù)量相對(duì)較大，由于一些企業(yè)沒(méi)有采取比較科學(xué)和完善的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，導(dǎo)致母公司對(duì)子公司的財(cái)務(wù)控制不夠到位，進(jìn)而導(dǎo)致內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)，比如一些企業(yè)在多元化投資的過(guò)程中出現(xiàn)了大量的腐敗問(wèn)題，就說(shuō)明多元化投資內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)比較突出，因而需要大力推動(dòng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與防范工作取得突破。

2企業(yè)多元化投資下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與防范存在的問(wèn)題

2.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警理念缺乏創(chuàng)新。要想更好地控制多元化投資方面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一定要在創(chuàng)新財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警理念方面下功夫，但目前一些企業(yè)還沒(méi)有重視到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警理念落后的問(wèn)題，特別是很多企業(yè)還沒(méi)深刻認(rèn)識(shí)到多元化投資需要構(gòu)建系統(tǒng)性的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，比如一些企業(yè)在開(kāi)展多元化投資的過(guò)程中，沒(méi)有正確處理好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)決策的關(guān)系，沒(méi)有從企業(yè)的實(shí)際情況入手開(kāi)展財(cái)務(wù)決策工作，甚至沒(méi)有制定比較科學(xué)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，導(dǎo)致企業(yè)償債能力受到極大地影響。還有一些企業(yè)不重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的綜合性建設(shè)，特別是在構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警體系的過(guò)程中缺乏深入地調(diào)查和分析，而且財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)監(jiān)督、財(cái)務(wù)分析等缺乏相關(guān)性，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警無(wú)法有效實(shí)施。2.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范體系不夠完善。企業(yè)在開(kāi)展多元化投資的過(guò)程中，一定要高度重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范體系建設(shè)，只有這樣，才能提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)多元化投資效益的顯著提升。但從當(dāng)前一些企業(yè)來(lái)看，盡管在多元化投資方面具有很強(qiáng)的能力，也能夠找準(zhǔn)投資項(xiàng)目，并且在預(yù)測(cè)市場(chǎng)前景方面也具有很強(qiáng)的分析能力，但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范體系不完善，極易導(dǎo)致出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。比如某投資公司在開(kāi)展多元化投資的過(guò)程中，在風(fēng)險(xiǎn)防范方面缺乏全面性和全程性，盡管投資項(xiàng)目前景較好，但在具體的實(shí)施過(guò)程中沒(méi)有強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作，比如在預(yù)算管理方面缺乏全面性，再比如在內(nèi)部控制方面缺乏特色化和針對(duì)性等。2.3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理模式比較落后。做好多元化投資方面的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與防范工作，還要將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作上升到更高層面，而且要不斷創(chuàng)新財(cái)務(wù)管理模式，但目前一些企業(yè)在財(cái)務(wù)管理模式方面還存在比較落后的問(wèn)題。在投資決策的過(guò)程中，財(cái)務(wù)部門沒(méi)有建立比較完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度，特別是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度的執(zhí)行力不強(qiáng)，而且財(cái)務(wù)監(jiān)督職能十分落后，甚至出現(xiàn)了比較多的盲目投資。深入分析企業(yè)多元化投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理模式比較落后的原因，最根本的就是還沒(méi)有從戰(zhàn)略高度和促進(jìn)投資項(xiàng)目可持續(xù)發(fā)展的角度開(kāi)展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作。2.4財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)機(jī)制不夠健全。目前一些企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)方面相對(duì)比較薄弱，比如一些企業(yè)不重視多元化投資過(guò)程中可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且沒(méi)有對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效地監(jiān)督，特別是一些企業(yè)沒(méi)有建立比較完善的資金運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略機(jī)制，特別是沒(méi)有正確處理好長(zhǎng)期投資與短期投資、啟動(dòng)資金與后續(xù)資金之間的關(guān)系，進(jìn)而導(dǎo)致一些投資項(xiàng)目在建設(shè)過(guò)程中出現(xiàn)資金短缺的現(xiàn)象。還有一些企業(yè)沒(méi)有將信息技術(shù)應(yīng)用于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)當(dāng)中，比如沒(méi)有運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)開(kāi)展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查與分析工作，也沒(méi)有構(gòu)建比較有效的財(cái)務(wù)“風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)”監(jiān)測(cè)平臺(tái)等。

3企業(yè)多元化投資下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與防范的優(yōu)化對(duì)策

篇4

雖然風(fēng)險(xiǎn)投資的項(xiàng)目并不一定都能成功，但只要有部分（甚至一小部分）項(xiàng)目是成功的，風(fēng)險(xiǎn)投資公司就能獲得豐厚的整體投資回報(bào)。

2.科技成果篩選和科研促進(jìn)功能

2.1 風(fēng)險(xiǎn)投資的科技成果篩選功能

風(fēng)險(xiǎn)投資公司是專門向高科技、高風(fēng)險(xiǎn)、如果成功將會(huì)有極高利潤(rùn)的項(xiàng)目進(jìn)行投資的公司，擁有科技理論、生產(chǎn)工藝、外貿(mào)金融、企業(yè)管理和社會(huì)公關(guān)等各方面的專業(yè)人才和投資顧問(wèn)，這批專家熟知當(dāng)前產(chǎn)業(yè)動(dòng)向，能夠?qū)δ硞€(gè)或某幾個(gè)領(lǐng)域的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景做出判斷，提出極具價(jià)值的投資意向。風(fēng)險(xiǎn)投資公司必然要對(duì)已出現(xiàn)的科技成果進(jìn)行深入的篩選分析，評(píng)估創(chuàng)業(yè)者的集體和個(gè)人綜合素質(zhì)、產(chǎn)品的獨(dú)特性和競(jìng)爭(zhēng)能力、科技成果產(chǎn)業(yè)化的市場(chǎng)前景、所需要的投資數(shù)量和能夠獲得的回報(bào)率，再做出是否投資的決策。這種嚴(yán)格的投資篩選過(guò)程將會(huì)使最有應(yīng)用前途的、具有最佳投入產(chǎn)出比例的科技成果脫穎而出，迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)社會(huì)生產(chǎn)力。

2.2 風(fēng)險(xiǎn)投資的科研促進(jìn)功能

風(fēng)險(xiǎn)投資公司對(duì)科技成果的篩選能使科研工作者看到攻關(guān)的方向，明了哪些是最有可能得到實(shí)際運(yùn)用、產(chǎn)生最大社會(huì)效益的科研課題，從而有利于有限的人力、物力、財(cái)力資源的合理優(yōu)化配置，促進(jìn)最符合社會(huì)需求的科研成果盡快形成生產(chǎn)力。

3.產(chǎn)業(yè)培植功能

3.1 風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高新技術(shù)中小企業(yè)有重要的初始支持作用

當(dāng)科研成果還處于試驗(yàn)階段，科研人員往往急需資金將科研成果作進(jìn)一步改進(jìn)；當(dāng)科研人員拿出科研成果后，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家往往都急需資金將科研成果投入現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)過(guò)程；當(dāng)科研成果在中小企業(yè)得到初步的應(yīng)用，中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家和科研人員往往急需大資金的支持，以使科研成果得到充分的應(yīng)用，使企業(yè)得到迅速的超常發(fā)展，做強(qiáng)做大，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品的更新?lián)Q代。而風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)象恰恰是從事高新技術(shù)開(kāi)發(fā)創(chuàng)新的科研項(xiàng)目和中小企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)投資的過(guò)程可以貫穿從科研項(xiàng)目資助到高新技術(shù)企業(yè)成熟的所有初始投資階段。

3.2 風(fēng)險(xiǎn)投資公司是高新技術(shù)中小企業(yè)難能可貴的雪中送炭者

處于起步階段的高新技術(shù)中小企業(yè)由于發(fā)展前景尚不明朗，難以從銀行貸到款項(xiàng)，也難以公開(kāi)發(fā)行股票和債券，來(lái)自風(fēng)險(xiǎn)投資公司的相對(duì)穩(wěn)定長(zhǎng)期的資本支持彌足珍貴。風(fēng)險(xiǎn)投資公司還將運(yùn)用自身的專業(yè)技能、管理經(jīng)驗(yàn)、信息網(wǎng)絡(luò)、人脈關(guān)系幫助中小企業(yè)發(fā)展生產(chǎn)、開(kāi)拓市場(chǎng)，使高新技術(shù)中小企業(yè)能快速成長(zhǎng)發(fā)育，并形成嶄新的社會(huì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

4.政策導(dǎo)向功能

為了鼓勵(lì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)先發(fā)展，國(guó)家一般都對(duì)這一類型的企業(yè)和項(xiàng)目予以稅收、財(cái)政補(bǔ)貼、信用擔(dān)保、出口退稅、優(yōu)先使用外匯、水電供應(yīng)、優(yōu)先聘用高層次人才、優(yōu)先批給生產(chǎn)所需土地等多方面的優(yōu)惠待遇，往往形成了國(guó)家政策與民間資本相結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)投資方向在很多情況下，在某種程度上體現(xiàn)了國(guó)家政策的取向（從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，實(shí)際上也體現(xiàn)了整個(gè)社會(huì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的改革進(jìn)步取向），從而推動(dòng)了符合國(guó)家鼓勵(lì)政策的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)跨越式發(fā)展。

5.資金轉(zhuǎn)化功能

從國(guó)內(nèi)外的實(shí)踐看，科研成果從實(shí)驗(yàn)室走向廣大的市場(chǎng)，所面臨的最大障礙之一就是資金缺乏。風(fēng)險(xiǎn)投資公司能夠匯集敢于冒險(xiǎn)的個(gè)人和企業(yè)資金，并結(jié)合部分銀行、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金、國(guó)外投資等資金，加上自有資金，以豐富的理論知識(shí)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)為后盾，進(jìn)行專業(yè)化運(yùn)作，使分散的資金集中起來(lái)，使不夠安全的資金轉(zhuǎn)化為較為安全的資金，使收益不太高的投資轉(zhuǎn)化為收益較高的投資，使原來(lái)只能想象的項(xiàng)目轉(zhuǎn)化為可以實(shí)行的項(xiàng)目，加快了科研成果向產(chǎn)業(yè)化過(guò)渡的進(jìn)程，同時(shí)使囤積在銀行的巨額城鄉(xiāng)居民存款（在銀行存款利率一降再降的情況下，存款額卻一漲再漲）找到一個(gè)新的投資方向，有利于釋放金融風(fēng)險(xiǎn)，緩解銀行壓力。

6.教育導(dǎo)向功能

由于風(fēng)險(xiǎn)投資投向了起飛階段的高新技術(shù)行業(yè)，這使廣大教育界人士易于看到國(guó)家的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向和世界產(chǎn)業(yè)發(fā)展潮流，便于調(diào)整教育的專業(yè)結(jié)構(gòu)，同時(shí)也有助于廣大青年選擇自己的學(xué)習(xí)和研究方向。

7.促進(jìn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流功能

風(fēng)險(xiǎn)投資資金來(lái)源不限于國(guó)內(nèi)，相互風(fēng)險(xiǎn)投資在不少國(guó)家間已經(jīng)蔚然成風(fēng)。在我國(guó)相當(dāng)一部分行業(yè)里，科研人員的水平并不遜色，業(yè)務(wù)素質(zhì)和拼搏精神堪稱世界一流，而且所要求的待遇并不高，做出的科研成果并不少，創(chuàng)辦的處于起步階段的高新技術(shù)中小企業(yè)也很常見(jiàn)，對(duì)不少國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資公司具有很強(qiáng)的吸引力。將國(guó)外的風(fēng)險(xiǎn)投資基金引入國(guó)內(nèi)的高新技術(shù)中小企業(yè)，將大力促進(jìn)中外國(guó)際經(jīng)濟(jì)技術(shù)交流，實(shí)現(xiàn)國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資者、國(guó)內(nèi)高新技術(shù)中小企業(yè)、科研工作者、國(guó)家和政府都獲益的多贏局面。

8.遏制高新技術(shù)開(kāi)發(fā)撞車和防止惡性市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)功能

在我國(guó)不時(shí)可以看到一種情況：各地區(qū)各企業(yè)相互絕緣地同時(shí)研發(fā)同一類型的高新技術(shù)，各自投入大量人力時(shí)間，在均不掌握自主的完整核心技術(shù)體系情況下進(jìn)入產(chǎn)品生產(chǎn)階段時(shí)，又卷入殘酷的生產(chǎn)資源和市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪大戰(zhàn)，落得兩敗俱傷、三敗俱傷、多敗俱傷的結(jié)局。缺乏全局觀念的地方保護(hù)主義和地方企業(yè)扶持政策又進(jìn)一步造成了科研力量配置和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的扭曲。靈活的市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制能充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)投資公司專業(yè)人員的市場(chǎng)調(diào)研能力和投資技巧，有力促使資金集中向最能發(fā)揮效益的地方流動(dòng)，防止重復(fù)研發(fā)、成果撞車的情況，有利于優(yōu)秀的高新技術(shù)中小企業(yè)迅速掌握自主的完整核心技術(shù)體系，避免出現(xiàn)最有前途的高新技術(shù)缺乏初始資金支持，難以做強(qiáng)做大，錯(cuò)過(guò)發(fā)展機(jī)遇的尷尬局面，走出眾多沒(méi)有自主核心技術(shù)體系支持的中小企業(yè)競(jìng)相殺價(jià)搶奪市場(chǎng)的怪圈。

應(yīng)當(dāng)承認(rèn)，一盤散沙的小農(nóng)經(jīng)濟(jì)投資經(jīng)營(yíng)觀念在高新技術(shù)的開(kāi)發(fā)運(yùn)用方面依然存在。而現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制必將對(duì)分散保守的投資經(jīng)營(yíng)觀念形成強(qiáng)大的沖擊。

9.生產(chǎn)要素集成功能

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的誕生和發(fā)展是資金、設(shè)備、廠房、土地、勞動(dòng)、信息、技術(shù)、教育、管理等諸多生產(chǎn)要素能動(dòng)的結(jié)合所產(chǎn)生的成果。人的因素是行業(yè)發(fā)展的活的靈魂。在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制中，于高新技術(shù)中小企業(yè)的孕育和初創(chuàng)階段廣泛引入了發(fā)展成果共享、員工持股、骨干人員的股票期權(quán)制度，通過(guò)調(diào)動(dòng)人的積極性，使所有生產(chǎn)要素達(dá)到最佳匹配和最高使用效率，各種生產(chǎn)要素的潛能都可在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制中得到有效發(fā)揮。

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如果其他情況相同,較高的管理成本會(huì)減少社?；鸬膬艋貓?bào)率,如果運(yùn)營(yíng)成本保持在低水平,社保基金的收益率會(huì)相應(yīng)得到提高。實(shí)際上,不同的社?；鸸芾眢w制所耗費(fèi)的成本存在著差距。一般認(rèn)為,公共管理的成本高于私人管理的成本,這是因?yàn)楣补芾眢w制缺乏外在競(jìng)爭(zhēng)壓力，存在資源浪費(fèi)和管理不善的弊端。公共管理和私人管理都有成功的模式可以借鑒，加拿大是公共管理模式成功的典范，而智利和英國(guó)的私人管理模式也有借鑒的意義，但其管理成本比較高。對(duì)社?；鸸芾韺?shí)行什么樣的管理體制,各國(guó)要根據(jù)自己的實(shí)際情況做出。目前我國(guó)金融市場(chǎng)并不發(fā)達(dá),社會(huì)保障體系正在進(jìn)一步的完善的過(guò)程中，實(shí)行公共管理是一個(gè)比較好的選擇。

2、培養(yǎng)高素質(zhì)的投資人才

社保基金的投資組合需要理性、有良好實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的高級(jí)投資人對(duì)金融市場(chǎng)（包括貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)）的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行辨識(shí)、測(cè)量，利用各種參數(shù)創(chuàng)建模型，根據(jù)戰(zhàn)略需要制定出有效的投資組合，實(shí)現(xiàn)社保基金的保值增值。

家主要管理機(jī)構(gòu)。這是社?；鹪趦?yōu)秀投資人才的培養(yǎng)和使用方面邁出的堅(jiān)實(shí)的一步。

3、完善社會(huì)保障和基金投資的立法

以立法的形式對(duì)基金投資的進(jìn)行規(guī)范約束并提供法律保障，無(wú)論對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)都至關(guān)重要。發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)社?；饌鹘y(tǒng)投資方式的監(jiān)管已經(jīng)積累了豐富的經(jīng)驗(yàn),法律法規(guī)也趨于完善,如托管法的一些條款等,但對(duì)社保基金的各種新型投資方式(如投資房地產(chǎn)、指數(shù)化投資等)尚需要通過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間的深入研究才能使法規(guī)完善起來(lái)。作為發(fā)展中國(guó)家，我國(guó)的法律建設(shè)總體上比較落后，在社會(huì)保障方面，有必要加強(qiáng)社會(huì)保障的法律建設(shè)，完善社?；鸬谋O(jiān)管體制，對(duì)社?；鸬亩嘣顿Y進(jìn)行規(guī)范，為社保基金的多元化組合投資提供法律保障?？梢栽凇度珖?guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金投資管理的暫行規(guī)定》的基礎(chǔ)上，制定以《社會(huì)保障法》為核心，社會(huì)保障項(xiàng)目法為基礎(chǔ)，涉及對(duì)社?；鹜顿Y干預(yù)和監(jiān)管的范圍,如建立社?；鸸芾砜蚣?、制訂基金運(yùn)作規(guī)則、公司治理結(jié)構(gòu)、監(jiān)管基金的運(yùn)營(yíng)和確定處理違規(guī)行為的程序等方面的法律體系。

4、建立社會(huì)保障基金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系統(tǒng)，加強(qiáng)社?；鹜顿Y的監(jiān)管

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中圖分類號(hào)：F832.1 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）03-0-01

社會(huì)的發(fā)展，城市化進(jìn)程的加劇，使得城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和發(fā)展變得尤為重要，這時(shí)，代表政府的城投類公司應(yīng)運(yùn)而生，能切實(shí)高效的進(jìn)行城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。隨著社會(huì)不斷的發(fā)展，城投類公司項(xiàng)目也在逐漸的增加和創(chuàng)新，多元化的融資能切實(shí)的解決資金不足的情況，但是也給公司造成了一定的結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重影響了城投類公司積極向上發(fā)展。只有不斷對(duì)城投類公司多元化融資情況進(jìn)行綜合分析，才能在根本上促進(jìn)公司更好地控制風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，促進(jìn)公司更好地發(fā)展。

一、城投類公司多元化融資造成的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)的概念

多元化融資造成的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)就是公司在進(jìn)行不同種類的融資過(guò)程中由于一些紕漏而造成的公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，也就是籌資風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)進(jìn)行融資的過(guò)程中出現(xiàn)的一些不確定的情況，給企業(yè)帶來(lái)一些經(jīng)濟(jì)上的損失，甚至使企業(yè)失去了償還能力，在很大程度上阻礙了企業(yè)的進(jìn)步和發(fā)展。融資，就是企業(yè)在做出一定的決策或付出一定的行動(dòng)，來(lái)籌集到一定的資金并用資金進(jìn)行生產(chǎn)創(chuàng)造，使公司得到一定的收益的手段。

而在融資的過(guò)程中，由于融資環(huán)境的不穩(wěn)定或者融資條件的不成熟，使得融資不成功，會(huì)在很大程度上造成城投類公司的結(jié)構(gòu)性的風(fēng)險(xiǎn)。由此可見(jiàn)，城投類公司多元化融資造成的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)就是由于不能對(duì)公司整體資源系統(tǒng)性的評(píng)估，在進(jìn)行投資過(guò)程中，不能解決項(xiàng)目管理中出現(xiàn)的問(wèn)題、不能很好的對(duì)投資和融資關(guān)系進(jìn)行調(diào)和，因此，給公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展造成了諸多的不穩(wěn)定的情況。

二、城投類公司的多元化的融資風(fēng)險(xiǎn)重要因素

1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在城投類公司多元化融資過(guò)程中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是最為重要的因素。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于公司在融資的過(guò)程中采用了債權(quán)融資和權(quán)益融資，這樣會(huì)在很大程度上出現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債率和較為明顯的期限率，嚴(yán)重影響了城投類公司的發(fā)展和壯大。

2.結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)是指城司的項(xiàng)目和融資的方式不甚匹配，從而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。由于想要投資或經(jīng)營(yíng)的項(xiàng)目不能自身進(jìn)行償債，使得在進(jìn)行項(xiàng)目的投資或建設(shè)過(guò)程中，嚴(yán)重影響收益，阻礙了企業(yè)的發(fā)展。

3.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。城投類公司多元化融資另一個(gè)重要的風(fēng)險(xiǎn)因素就是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)主要包括項(xiàng)目結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)和項(xiàng)目管理的風(fēng)險(xiǎn)。其中項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)主要是指城投類公司對(duì)公司經(jīng)營(yíng)中的項(xiàng)目的模式選擇的不合適而造成的融資的風(fēng)險(xiǎn)，而項(xiàng)目的管理風(fēng)險(xiǎn)是指在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行設(shè)計(jì)和建設(shè)的過(guò)程中，由于管理的決策或能力上的問(wèn)題造成的風(fēng)險(xiǎn)，公司投資的項(xiàng)目在設(shè)計(jì)到經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中出現(xiàn)很多的問(wèn)題，一旦處理不得當(dāng)，就會(huì)減少公司的收益。

三、城投類公司多元化融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)

1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)。對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)，主要是對(duì)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行全面的了解，保證債權(quán)融資和股權(quán)融資比例的合理性，能根據(jù)公司的實(shí)際情況將融資結(jié)構(gòu)的情況和負(fù)債因素作為城投類公司的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)因素。所謂融資結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在進(jìn)行融資或籌資時(shí)，由不同的渠道獲得資金之間的關(guān)系及所占的比重。

2.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)。項(xiàng)目性的風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)指標(biāo)是對(duì)項(xiàng)目的管理風(fēng)險(xiǎn)和項(xiàng)目結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的綜合考慮，以便更好地對(duì)公司項(xiàng)目的管理風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，因此，在對(duì)城投類公司進(jìn)行項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的過(guò)程中，應(yīng)該切實(shí)的以企業(yè)的效率利潤(rùn)為參考因素，對(duì)于公司的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)由公司的利潤(rùn)為參考指標(biāo)，能真正的反映項(xiàng)目的成功與否。

3.公司的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)。前文我們已經(jīng)提過(guò)，所謂的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)是指融資方式與項(xiàng)目模式的不相匹配。因此城投類公司的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)是公司的融資方式和項(xiàng)目模式的匹配性、企業(yè)的整體的債務(wù)和收益的情況。

4.項(xiàng)目結(jié)構(gòu)。城投類公司的項(xiàng)目結(jié)構(gòu)是對(duì)不同類型項(xiàng)目的組合關(guān)系的體現(xiàn)，只有保證公司的項(xiàng)目結(jié)構(gòu)合理性，才能促進(jìn)公司的資金流動(dòng)更加穩(wěn)定而平衡，能更好地促進(jìn)公司進(jìn)步和發(fā)展，而項(xiàng)目結(jié)構(gòu)不合理就會(huì)使得資金流動(dòng)不甚穩(wěn)定，導(dǎo)致融資風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)。

5.資產(chǎn)的負(fù)債率。城投類公司的資產(chǎn)負(fù)債率也是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的重要指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率是指負(fù)債總額和資產(chǎn)總額之比率，反映了公司運(yùn)行過(guò)程中需要的資金有多少是通過(guò)借資來(lái)實(shí)現(xiàn)的。而目前我國(guó)的城投類公司的主要融資方式是進(jìn)行債務(wù)融資，對(duì)于城投類公司的發(fā)展十分的不利，在很大程度上就會(huì)造成公司的結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

6.利潤(rùn)的總價(jià)值。判斷城投類公司的風(fēng)險(xiǎn)最為關(guān)鍵的評(píng)價(jià)指標(biāo)就是公司利潤(rùn)的總價(jià)值。公司的收益和盈利能切實(shí)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，也是判斷項(xiàng)目及融資結(jié)構(gòu)的重要因素。

四、城投類公司多元化融資造成的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型的建立

結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模式的建立是層次和屬性都比較繁復(fù)的問(wèn)題，不單評(píng)價(jià)指標(biāo)多，而且還要考慮各個(gè)指標(biāo)的比重。由于城投類公司的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的諸多數(shù)據(jù)都是不透明的，因此，不能運(yùn)用對(duì)數(shù)據(jù)要求較高的方式，可以采用理想點(diǎn)法來(lái)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的情況進(jìn)行判斷，能科學(xué)而準(zhǔn)確的對(duì)公司數(shù)據(jù)和信息進(jìn)行確定。

五、結(jié)束語(yǔ)

社會(huì)的發(fā)展，使得城投類公司也得到了前所未有的發(fā)展和壯大，但在發(fā)展過(guò)程中由于多元化的融資也給公司造成了結(jié)構(gòu)性的風(fēng)險(xiǎn)。因此，要想城投類公司不斷發(fā)展和壯大，就要切實(shí)加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的確立，能建立起完整的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)機(jī)制，指導(dǎo)城投類公司在未來(lái)發(fā)展過(guò)程中能盡量的控制風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

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[2]Medda F. A game theoryapproach for the allocation of risks in transport public private partnerships[J]. International Journal of Project Management， 2007，25（3）：213 .

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在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境下，企業(yè)需要不斷調(diào)整自己的發(fā)展戰(zhàn)略與發(fā)展模式，適應(yīng)市場(chǎng)需求的變化，獲得更好的發(fā)展。多元化的發(fā)展模式近年逐漸成為企業(yè)拓寬市場(chǎng)、提升競(jìng)爭(zhēng)力的選擇，從而使企業(yè)獲取更高的利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化，并達(dá)到可持續(xù)性的發(fā)展目標(biāo)。利潤(rùn)與風(fēng)險(xiǎn)往往是相互依存，企業(yè)在享有多元化經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的利潤(rùn)的時(shí)候，也會(huì)面臨相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)要做好相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的防范工作，尤其從財(cái)務(wù)管理角度出發(fā)，要學(xué)會(huì)審時(shí)度勢(shì)，采取有效的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)防范與控制機(jī)制，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)健康有序的發(fā)展。

一、多元化經(jīng)營(yíng)下的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概述

（一）多元化經(jīng)營(yíng)的概念

通常意義上所說(shuō)的多元化經(jīng)營(yíng)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，充分的利用各種資源，不再是傳統(tǒng)意義上的只局限于一種產(chǎn)品生產(chǎn)或是專注于一個(gè)行業(yè)的發(fā)展，而是實(shí)行跨產(chǎn)品、跨行業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式，盡量使產(chǎn)品總類多樣化，拓寬市場(chǎng)領(lǐng)域，從而擁有更大的市場(chǎng)，更高的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，由此增加企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益?？梢哉f(shuō)，多元化的經(jīng)營(yíng)是企業(yè)為了進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模而采取的一種方式，它能夠在企業(yè)實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的同時(shí)，有效的增強(qiáng)企業(yè)的實(shí)力，促進(jìn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。尤其是21世紀(jì)以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)的一體化趨勢(shì)越來(lái)越明顯，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，經(jīng)濟(jì)環(huán)境更加復(fù)雜多變，企業(yè)的發(fā)展面臨來(lái)自內(nèi)部與外部壓力愈來(lái)愈大，實(shí)行多元化的發(fā)展道路成為企業(yè)發(fā)展壯大的重要的選擇之一。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理工作中必須要面對(duì)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。一般來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指的是由于企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不恰當(dāng)?shù)鹊雀鞣N不確定因素的影響，造成企業(yè)資產(chǎn)面臨損失的可能性，從而降低投資者預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的全過(guò)程，相應(yīng)的存在著籌資、融資、投資、運(yùn)營(yíng)、收益分配等等方面的風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)企業(yè)的管理人員來(lái)說(shuō)，只有采取有效的防范機(jī)制，控制好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，盡可能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，減輕企業(yè)發(fā)展的不確定因素，促進(jìn)企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，最大限度的降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、多元化經(jīng)營(yíng)下會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)

籌資是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，它是指企業(yè)在借助于一定的渠道與方式，籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的資本。而籌資風(fēng)險(xiǎn)，指的是企業(yè)在籌到資本后，存在喪失償還負(fù)債能力的可能性。其中，影響企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的因素主要是籌資的結(jié)構(gòu)與債務(wù)規(guī)模。一方面，企業(yè)本身自有的資本與債務(wù)資本二者之間的比例不當(dāng)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)不合理，從而增加企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，從企業(yè)的債務(wù)規(guī)模來(lái)說(shuō)，債務(wù)規(guī)模越大，企業(yè)所承擔(dān)的相應(yīng)的利息支出也越多，這樣也會(huì)增大企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，從而加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不利于企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)

投資是企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中的重要一環(huán)。所謂的投資風(fēng)險(xiǎn)指的是在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，對(duì)未來(lái)投資收益的不確定性，也是在投資中可能會(huì)面臨企業(yè)的收益受到損失或者是本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)的模式下，企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)主要是由投資的盲目性所導(dǎo)致。在這之中，企業(yè)資金的使用不當(dāng)與企業(yè)的投資速度過(guò)快，質(zhì)量較低等問(wèn)題是導(dǎo)致投資盲目性的主要因素。可以說(shuō)，投資風(fēng)險(xiǎn)也可以看成一種經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，只有做到風(fēng)險(xiǎn)與效益的相統(tǒng)一，才能夠有效的調(diào)節(jié)好投資行為，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、多元化經(jīng)營(yíng)下的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成原因

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)決策缺乏依據(jù)

對(duì)企業(yè)發(fā)展來(lái)說(shuō)，公司的重大經(jīng)營(yíng)決策需要通過(guò)股東會(huì)進(jìn)行表決決策。但是，就目前來(lái)說(shuō)，我國(guó)現(xiàn)代企業(yè)制度的建設(shè)還未成熟，在企業(yè)的股東大會(huì)上，常常出現(xiàn)大股東一股獨(dú)大的局面，小股東因?yàn)楦鞣N原因怠于行使權(quán)力；在多種因素的制約下，導(dǎo)致監(jiān)事會(huì)與獨(dú)立董事的職能受限，不能夠發(fā)揮出相應(yīng)的作用。對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)來(lái)說(shuō)，特別是在投資方面，決策往往帶有個(gè)人主觀性，缺乏科學(xué)的依據(jù)，給財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)埋下了巨大隱患。

（二）多元化戰(zhàn)略選擇時(shí)機(jī)不當(dāng)

多元化戰(zhàn)略時(shí)機(jī)選擇的不恰當(dāng)，是企業(yè)面臨的另一個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患。如果企業(yè)在沒(méi)有對(duì)現(xiàn)有的資源與市場(chǎng)進(jìn)行仔細(xì)研究的前提下，就盲目的開(kāi)展各項(xiàng)投資，最后往往只能以失敗告終。在企業(yè)發(fā)展面臨愈加復(fù)雜的環(huán)境下，多元化戰(zhàn)略時(shí)機(jī)的選擇就顯得極其重要，通常企業(yè)在涉及新領(lǐng)域的發(fā)展的時(shí)候，需要充足的資金與資源的支持才能夠更好的發(fā)展，如果沒(méi)有一定的資金儲(chǔ)備，就盲目的實(shí)現(xiàn)多元化的發(fā)展模式，這可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)有現(xiàn)金流的斷裂，不利于企業(yè)的發(fā)展。

篇8

企業(yè)的財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。財(cái)務(wù)管理環(huán)境是企業(yè)財(cái)務(wù)決策難以改變的外部約束條件，企業(yè)財(cái)務(wù)決策更多的是適應(yīng)它們的要求和變化。財(cái)務(wù)管理環(huán)境涉及范圍很廣，包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的不利變化必然會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）財(cái)務(wù)管理可控范圍的局限性

財(cái)務(wù)管理過(guò)程中存在大量的主觀判斷，財(cái)務(wù)管理依據(jù)的信息也是不完全的。企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、計(jì)劃、決策和控制所依據(jù)的會(huì)計(jì)報(bào)表、財(cái)務(wù)分析、經(jīng)營(yíng)分析、市場(chǎng)分析等信息都只可能盡量接近真實(shí)情況而不可能完全反映事實(shí)，管理依據(jù)的不可靠決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在。企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中常常會(huì)遇到采用不同財(cái)務(wù)分析方法得出的結(jié)論大相徑庭的情況，這時(shí)決策人員就要判斷哪個(gè)方法更科學(xué)，哪個(gè)方案更可行，大量的判斷也決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在。

（三）投資主體多元化、投資決策和管理水平相對(duì)滯后

近年來(lái)，我國(guó)不少企業(yè)追求多元化經(jīng)營(yíng)模式，試圖通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)減輕企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，這本無(wú)可厚非，畢竟在這個(gè)世界上沒(méi)有人敢保證哪個(gè)行業(yè)永遠(yuǎn)是“朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”。然而，現(xiàn)實(shí)中采用多元化經(jīng)營(yíng)策略卻使一些行業(yè)的“單項(xiàng)冠軍”企業(yè)發(fā)生了財(cái)務(wù)危機(jī)甚至瀕臨破產(chǎn)。究其原因，是企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)班子沒(méi)有及時(shí)更換決策理念，簡(jiǎn)單地移植或采用原有的經(jīng)驗(yàn)所致。

（四）企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，財(cái)務(wù)人員素質(zhì)不高

企業(yè)最高管理層風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的強(qiáng)弱直接影響到企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置情況，管理風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)弱的企業(yè)根本不進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，更談不上設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)El趨激烈的今天，這無(wú)疑是企業(yè)的致命弱點(diǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)比較復(fù)雜的管理，要求財(cái)務(wù)人員具備高等數(shù)學(xué)知識(shí)、統(tǒng)計(jì)知識(shí)以及一定的分析、處理數(shù)據(jù)的能力，現(xiàn)在企業(yè)財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)距此要求還有一定的差距。

二、企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析

風(fēng)險(xiǎn)的原因有企業(yè)外部的和自身的原因，而且不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的具體原因也不盡相同?？傮w來(lái)看，主要有以下幾個(gè)方面。

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，而企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)其宏觀環(huán)境。宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)、法律、市場(chǎng)、社會(huì)文化、資源等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。例如世界原油價(jià)格上漲導(dǎo)致成品油價(jià)格上漲，使運(yùn)輸企業(yè)增加了營(yíng)運(yùn)成本，減少了利潤(rùn)，無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財(cái)務(wù)收益。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識(shí)不足。

（三）財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤。我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策及主觀決策，由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生。從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂。企業(yè)與內(nèi)部各部門及上級(jí)企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象。造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無(wú)法得到保證。

三、企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的控制

（一）企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)控制的原則

1.有效性原則。所建立的投資風(fēng)險(xiǎn)控制策略應(yīng)當(dāng)科學(xué)、合理，具有較強(qiáng)的可操作性，投資風(fēng)險(xiǎn)管理制度在執(zhí)行中應(yīng)具有權(quán)威性，將控制滲透到風(fēng)險(xiǎn)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)，使企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理工作真正落到實(shí)處。

2.審慎性原則。應(yīng)當(dāng)審慎評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，審慎確定風(fēng)險(xiǎn)限額，對(duì)新推出的投資項(xiàng)目及時(shí)制定相關(guān)規(guī)范，采取壓力測(cè)驗(yàn)、情景評(píng)價(jià)等方法度量企業(yè)能夠承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)并控制風(fēng)險(xiǎn)。

3.創(chuàng)新性原則。隨著企業(yè)投資的日益增加和金融投資環(huán)境的日益復(fù)雜，企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素和作用機(jī)理都在發(fā)生變化。因此，投資風(fēng)險(xiǎn)度量方法、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)控制手段等應(yīng)適應(yīng)上述變化，在借鑒國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上不斷更新。

（二）企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的控制措施

1.完善財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)

認(rèn)真分析財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境及其變化情況，建立和不斷完善財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境雖然存在于企業(yè)以外，企業(yè)無(wú)法對(duì)其施加影響，但并不是說(shuō)企業(yè)面對(duì)環(huán)境的變化只能無(wú)所作為。1、為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理宏觀環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真的分析、研究，把握其變化趨勢(shì)及規(guī)律，并制定多種應(yīng)變措施。2、面對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境，企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行，以防范因財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2. 注重靈活度的投資決策

（1）分散資金投向，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

投資多元化是現(xiàn)代企業(yè)降低投資風(fēng)險(xiǎn)，把風(fēng)險(xiǎn)控制在一定限度內(nèi)的有效途徑。在美國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)的抽樣調(diào)查表明，美國(guó)70%的企業(yè)都是通過(guò)多元投資機(jī)會(huì)尋求增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的，特別是大企業(yè)幾乎100%發(fā)展了多元投資經(jīng)營(yíng)。所謂投資多元化指企業(yè)不是將全部資金應(yīng)用于一個(gè)項(xiàng)目上而是同時(shí)經(jīng)營(yíng)若干個(gè)項(xiàng)目，這樣做的結(jié)果是，當(dāng)某一個(gè)項(xiàng)目由于某種原因不景氣，利潤(rùn)下降時(shí)，其他項(xiàng)目卻有可能獲得好利潤(rùn)，幾個(gè)項(xiàng)目的盈利和虧損相抵，企業(yè)就可以減少收益水平的波動(dòng)，減少損失。投資多元化也指不同的投資方式、投資方向、投資期限，目的都是分散資金投向，降低風(fēng)險(xiǎn)。

（2）進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資決策。

因?yàn)橥顿Y活動(dòng)中充滿了不確定性，因此在投資分析過(guò)程中，必須充分考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)先估計(jì)使投資保持一個(gè)安全空間。

（3）建立投資項(xiàng)目庫(kù)，安排投資時(shí)序。

要具有多個(gè)方案可供比選和優(yōu)化，只進(jìn)行單一方案的論證往往不能確定最優(yōu)，使投資的機(jī)會(huì)成本無(wú)形之中加大，因此建立投資項(xiàng)目庫(kù)，使項(xiàng)目等資金，而不是有閑置資金時(shí)才去考慮項(xiàng)目，讓資金等項(xiàng)目。項(xiàng)目庫(kù)中的項(xiàng)目應(yīng)是經(jīng)過(guò)分析，選優(yōu)的項(xiàng)目，資金到位，立即可以上馬，避免閑置浪費(fèi)。

（4）充分考慮項(xiàng)目的可行性、可控性

重要依據(jù)，可行性研究與論證是確保成功實(shí)施和能發(fā)揮經(jīng)濟(jì)效益的重要保證，是防范風(fēng)險(xiǎn)、提高經(jīng)濟(jì)效益的重要手段。在投資中，要對(duì)投資方向、方式進(jìn)行靈活的選擇和組合，進(jìn)行對(duì)項(xiàng)目的不同方案的比較，選擇適當(dāng)?shù)捻?xiàng)目。具體到某一項(xiàng)目后，要針對(duì)該項(xiàng)目論證是否可行、可控。包括根據(jù)市場(chǎng)的需求情況，產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力和籌資條件權(quán)衡投資規(guī)模的合理性，對(duì)項(xiàng)目在技術(shù)上的先進(jìn)性和適用性，實(shí)施條件的可靠性和協(xié)調(diào)性，經(jīng)濟(jì)上的效益性和風(fēng)險(xiǎn)性進(jìn)行分析。

3. 提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平，增加管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

（1）企業(yè)要認(rèn)真研究國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，以市場(chǎng)為主體，不斷開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。面對(duì)不斷變化的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，企業(yè)應(yīng)設(shè)置合理、高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)制，同時(shí)配備高素質(zhì)的管理人員，以提高企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理水平。

（2）企業(yè)除了加強(qiáng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理以外，還要增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)，使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者和管理者充分認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)，增強(qiáng)企業(yè)管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，避免企業(yè)因管理不善而造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.構(gòu)建企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

篇9

一、企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的理論依據(jù)

企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)是指企業(yè)在原主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)范圍以外的領(lǐng)域從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，即企業(yè)將從現(xiàn)有的產(chǎn)品和市場(chǎng)中分出資源和精力，投入到企業(yè)不太熟悉或毫不熟悉的產(chǎn)品和市場(chǎng)上。企業(yè)之所以實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)，主要有三個(gè)理論基礎(chǔ)：范圍經(jīng)濟(jì)理論、風(fēng)險(xiǎn)投資理論、交易費(fèi)用理論。

(一)范圍經(jīng)濟(jì)理論與企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)

范圍經(jīng)濟(jì)是指一個(gè)企業(yè)通過(guò)若干個(gè)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的聯(lián)合經(jīng)營(yíng)比單獨(dú)局限于某一產(chǎn)品或領(lǐng)域能獲取更大的收益，并能節(jié)約費(fèi)用、降低風(fēng)險(xiǎn)。由于特定投入都有一定的最小規(guī)模，而這種投入對(duì)生產(chǎn)一種產(chǎn)品時(shí)可能未得以充分利用，而生產(chǎn)兩種或兩種以上產(chǎn)品時(shí)，就可以分享共同的信息、機(jī)器、設(shè)施、營(yíng)銷、管理經(jīng)驗(yàn)、庫(kù)存等等，于是使單位成本降低，產(chǎn)生范圍經(jīng)濟(jì)。因此，范圍經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)上是一種協(xié)同效應(yīng)，即兩個(gè)事物結(jié)合在一起，可以共享的剩余資源的利用，發(fā)揮出超過(guò)兩個(gè)事物簡(jiǎn)單相加的聯(lián)合效果。

范圍經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為：范圍經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生于未被充分有效利用的企業(yè)資源和核心能力，當(dāng)這種企業(yè)資源和核心能力擴(kuò)展到其他產(chǎn)品范圍或經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域時(shí)，則將獲取新的收益。

（二）風(fēng)險(xiǎn)投資理論與企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)

風(fēng)險(xiǎn)分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)。公司特有風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理上所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在市場(chǎng)上所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。不同企業(yè)所擁有的經(jīng)濟(jì)資源不同，因此，公司特有風(fēng)險(xiǎn)就各不一樣，因而這種風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)企業(yè)多角化投資，即多元化經(jīng)營(yíng)得到解決。另一方面，每個(gè)企業(yè)所面對(duì)的市場(chǎng)都是相同的，所以企業(yè)都面臨相同的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而這種風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)可以通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)得以分散。依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資理論，只要企業(yè)投資的各個(gè)項(xiàng)目不完全正相關(guān)，通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)總利潤(rùn)是這些投資收益的加權(quán)平均數(shù)，而風(fēng)險(xiǎn)則可以部分抵消，因此，企業(yè)可以通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)來(lái)降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

(三)交易費(fèi)用理論與企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)

交易費(fèi)用是指一切不直接發(fā)生在物質(zhì)生產(chǎn)過(guò)程中的制度運(yùn)行費(fèi)用，主要包括市場(chǎng)信息成本、談判成本、監(jiān)督成本、履約成本。按照科斯對(duì)企業(yè)的解釋，他認(rèn)為市場(chǎng)交易存在著巨大的交易成本，如價(jià)格發(fā)現(xiàn)、談判、簽約等產(chǎn)生的費(fèi)用，當(dāng)在市場(chǎng)上的交易成本大于企業(yè)的管理成本時(shí)，企業(yè)代替市場(chǎng)，節(jié)約了交易費(fèi)用。因此，通過(guò)市場(chǎng)組織生產(chǎn)，有時(shí)會(huì)存在巨大的交易費(fèi)用，而企業(yè)作為中心簽約人代替了市場(chǎng)大量的簽約，市場(chǎng)交易成本則大為節(jié)約。

進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)能夠在一定程度上降低交易費(fèi)用。首先，資產(chǎn)具有專用性。專用性越高，在市場(chǎng)上完成交易就要付出更多的談判和執(zhí)行費(fèi)用，資產(chǎn)也就越難從一種用途轉(zhuǎn)移到另一種用途。而企業(yè)利用多元化經(jīng)營(yíng)可以將交易內(nèi)部化，從而降低交易費(fèi)用。因此，多元化戰(zhàn)略常常成為企業(yè)節(jié)約交易費(fèi)用的有效選擇。其次，交易具有不確定性。外部市場(chǎng)環(huán)境的復(fù)雜多變，造成交易雙方的信息不對(duì)稱，從而增加了履約風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生較高的交易費(fèi)用。通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)，企業(yè)則可充分利用組織的穩(wěn)定性抵消外部市場(chǎng)環(huán)境中的不確定性，進(jìn)而減少由不確定引致的交易費(fèi)用。再次是交易頻率對(duì)交易費(fèi)用有影響。如果企業(yè)雙方的交易量很大且經(jīng)常不斷地進(jìn)行，將會(huì)產(chǎn)生相對(duì)較高的交易頻率，頻繁的交易行為意味著反復(fù)地簽約，必然產(chǎn)生較高的簽約成本。而多元化經(jīng)營(yíng)提高了企業(yè)契約關(guān)系的穩(wěn)定性和可調(diào)整性，能夠降低交易頻率，從而減少交易費(fèi)用。

綜上所述，實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)，企業(yè)可以控制多個(gè)產(chǎn)業(yè)的若干生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位，可以充分利用現(xiàn)有資源，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，使企業(yè)獲得更多的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，熨平企業(yè)收入的波動(dòng)；可以優(yōu)化資源配置，增加產(chǎn)品品種，減少交易費(fèi)用；可以繞開(kāi)國(guó)家反壟斷法規(guī)，將企業(yè)成熟的技術(shù)擴(kuò)展到新產(chǎn)業(yè)。

二、企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的誤區(qū)

（一）貿(mào)然進(jìn)入無(wú)關(guān)領(lǐng)域，加大了投資風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資組合理論，只有非完全相關(guān)的證券所構(gòu)成的投資組合方可分散部分投資風(fēng)險(xiǎn)。這項(xiàng)原理應(yīng)用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，就要求企業(yè)在一定程度上放棄部分原有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上從事與原有業(yè)務(wù)不相關(guān)的陌生業(yè)務(wù)。可滿足這一要求的結(jié)果有時(shí)不僅不能降低風(fēng)險(xiǎn)，反而會(huì)把原來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)喪失殆盡，這與多元化經(jīng)營(yíng)的目的相矛盾。因?yàn)槠髽I(yè)進(jìn)入陌生領(lǐng)域后，使得企業(yè)原先積累的核心能力和管理經(jīng)驗(yàn)難以發(fā)揮，原有的資產(chǎn)無(wú)法得以有效利用，增大了公司特有風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)在多元化經(jīng)營(yíng)中所涉足的領(lǐng)域應(yīng)與企業(yè)的主業(yè)具有高度的關(guān)聯(lián)性，否則，企業(yè)盡管降低了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，但更增大了公司特有風(fēng)險(xiǎn)，由此引起管理上的失效和混亂的風(fēng)險(xiǎn)并不一定就比投資單一的風(fēng)險(xiǎn)小。

篇10

（1）投資決策缺乏科學(xué)性。

民營(yíng)企業(yè)往往具備典型的家族管理模式，同時(shí)，部分民營(yíng)企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)文化層次偏低，這就使得企業(yè)存在投資制度不完善的問(wèn)題，不能采取科學(xué)的投資決策方法，在決策中缺乏正確的輔助機(jī)制，主觀性強(qiáng)，投資慣性強(qiáng)等問(wèn)題，這就使企業(yè)投資回報(bào)率達(dá)不到要求，甚至直接導(dǎo)致企業(yè)陷入困境。

（2）投資項(xiàng)目管理不合理。

民營(yíng)企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)不完善，在實(shí)施項(xiàng)目投資決策中，缺乏正規(guī)的內(nèi)部控制機(jī)構(gòu)，不能針對(duì)項(xiàng)目實(shí)施專有的管理。具體表現(xiàn)在：第一，企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)和管理者專業(yè)能力不足，缺乏專業(yè)能力人員的參與，所制定的投資項(xiàng)目計(jì)劃較難達(dá)到科學(xué)化和標(biāo)準(zhǔn)化；第二，投資項(xiàng)目前期準(zhǔn)備工作不足，不能進(jìn)行規(guī)范化的可行性研究，投資項(xiàng)目在市場(chǎng)運(yùn)行中與預(yù)測(cè)相差較大；第三，項(xiàng)目監(jiān)管不力，項(xiàng)目開(kāi)展出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)缺乏有效的引導(dǎo)措施，往往導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步惡化，最終造成投資項(xiàng)目的失敗。

（3）財(cái)務(wù)管理不規(guī)范。

企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂是較多民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)，這就直接導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，企業(yè)在資金管理、利益分配和現(xiàn)金使用方面均可能存在漏洞，這些問(wèn)題均可能直接造成企業(yè)投資決策失誤、資金分配不合理和產(chǎn)生負(fù)債危機(jī)，造成企業(yè)的資源流失嚴(yán)重，盈利水平降低。

（二）企業(yè)外部發(fā)展環(huán)境具體內(nèi)容包括：

（1）經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展環(huán)境。

民企企業(yè)發(fā)展受到外部環(huán)境更加敏感，國(guó)內(nèi)政府發(fā)展方針直接決定了企業(yè)的未來(lái)發(fā)展前景。我國(guó)政治體制對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)也有著重要的影響，政治體制不完善容易直接引發(fā)經(jīng)濟(jì)的畸形發(fā)展，對(duì)社會(huì)有著重要的危害。此外，隨著全球化經(jīng)濟(jì)的深化，我國(guó)企業(yè)受到國(guó)際發(fā)展環(huán)境影響變大，像金融危機(jī)的爆發(fā)無(wú)疑會(huì)直接影響我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。因此，政治體制和經(jīng)濟(jì)體制是影響民營(yíng)企業(yè)外部風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。

（2）投資產(chǎn)品銷售風(fēng)險(xiǎn)。

民營(yíng)企業(yè)發(fā)展環(huán)境的不確定性使其投資產(chǎn)品在市場(chǎng)銷售存在風(fēng)險(xiǎn)，其中，產(chǎn)品的銷售價(jià)格、銷量以及市場(chǎng)占有率影響因素較大，要想較為準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)產(chǎn)品銷售較為困難?？梢钥闯?，產(chǎn)品的銷售情況直接影響投資效益，是形成投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素之一。

二、民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容分析

（一）民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)形成的主要原因，可以將其劃分為：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，具體內(nèi)容包括：

（1）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

系統(tǒng)分享主要是指民營(yíng)企業(yè)在投資過(guò)程中受到外部環(huán)境的影響，導(dǎo)致投資收益的不確定性，引起該風(fēng)險(xiǎn)的因素較多，根據(jù)產(chǎn)生原因的具體性質(zhì)可以劃分為：政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)以及稅收風(fēng)險(xiǎn)等。

（2）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指在特定的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，環(huán)境變化對(duì)項(xiàng)目資本價(jià)值產(chǎn)生的影響。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也就是民營(yíng)企業(yè)自身財(cái)務(wù)活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)，屬于特有風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)企業(yè)的管理方式，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可劃分為：外部和內(nèi)部管理。其中，外部管理可以劃分為：破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、履約風(fēng)險(xiǎn)以及變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)部管理可以劃分為：籌資風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的分析與衡量

經(jīng)過(guò)投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，民營(yíng)企業(yè)就可以結(jié)合自身投資行為進(jìn)行分析和衡量投資風(fēng)險(xiǎn)，判定投資行為可行性，具體內(nèi)容包括：

（1）經(jīng)濟(jì)實(shí)力和承受能力。

企業(yè)投資一般有回收期要求，這與企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和承受能力有關(guān)，當(dāng)投資超出企業(yè)的承受能力就很容易導(dǎo)致企業(yè)資金虧缺，不能正常運(yùn)行。在衡量企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和承受能力中要充分考慮各種不確定因素，從而選擇符合企業(yè)規(guī)模的投資項(xiàng)目。

（2）資本結(jié)構(gòu)。

民營(yíng)企業(yè)在投資決策中要考慮投資規(guī)模，協(xié)調(diào)資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)資產(chǎn)，達(dá)到企業(yè)資金流動(dòng)和盈利能力保持在一定額度。在分析投資盈利方面，要從籌資成本、投資時(shí)間和運(yùn)營(yíng)成本分析，充分把握投資對(duì)自身資本結(jié)構(gòu)的影響。在分析投資風(fēng)險(xiǎn)，凈營(yíng)運(yùn)資本越多，流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債差額越大，企業(yè)資本就容易形成投資風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)的正常發(fā)展。

（3）投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)可控程度。

投資風(fēng)險(xiǎn)的可控程度是決定項(xiàng)目決策的關(guān)鍵參考，可控程度的判定標(biāo)準(zhǔn)如下：第一，投資項(xiàng)目投產(chǎn)不能如期執(zhí)行，或者投產(chǎn)不能實(shí)現(xiàn)盈利；第二，投資項(xiàng)目的盈利低于銀行存款利息；第三，投資項(xiàng)目盈利水平低于市場(chǎng)資金盈利水平；第四，項(xiàng)目投資收益低于投資成本。如果在投資決策中發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目出現(xiàn)以上標(biāo)準(zhǔn)中的其中一條，就說(shuō)明該項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)不可控，不能執(zhí)行該項(xiàng)目。

（三）民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法

投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估通常是結(jié)合特定風(fēng)險(xiǎn)衡量結(jié)果，建立財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)或模型，從而對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)直接定量評(píng)估。其中，主要的評(píng)估方法包括概率統(tǒng)計(jì)方法。投資風(fēng)險(xiǎn)的不確定性實(shí)際上就是概率問(wèn)題，采用數(shù)值統(tǒng)計(jì)和概率分布的方法就可以直接描述投資風(fēng)險(xiǎn)。

三、民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)控制策略

（一）企業(yè)內(nèi)部建設(shè)

為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)，民營(yíng)企業(yè)可以通過(guò)優(yōu)化內(nèi)部環(huán)境的措施，具體措施包括：

（1）健全業(yè)務(wù)規(guī)范，制定內(nèi)部控制機(jī)制。

分析企業(yè)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，根據(jù)各個(gè)業(yè)務(wù)引起投資風(fēng)險(xiǎn)的程度逐層劃分類別，并通過(guò)制定控制措施來(lái)控制各個(gè)層次的投資風(fēng)險(xiǎn)，為實(shí)現(xiàn)全方位的投資風(fēng)險(xiǎn)控制提供框架。同時(shí)，在投資機(jī)制方面，企業(yè)要將與投資有關(guān)的職務(wù)合理分配給各個(gè)業(yè)務(wù)部門，具體包括將資金管理權(quán)、融資決策權(quán)以及投資決策權(quán)，讓各個(gè)部門明確各自職責(zé)。

（2）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，調(diào)動(dòng)員工參與風(fēng)險(xiǎn)防控。

投資風(fēng)險(xiǎn)的控制需要依靠全企業(yè)所有員工的參與，加強(qiáng)員工的投資風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，在工作過(guò)程中防微杜漸，培養(yǎng)員工在工作中判斷能力，能夠及時(shí)分析和衡量風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)全員化的風(fēng)險(xiǎn)防控局面。

（3）專業(yè)知識(shí)培訓(xùn)，拓展員工知識(shí)面。

投資風(fēng)險(xiǎn)涉及較為專業(yè)的知識(shí)，通過(guò)展開(kāi)專業(yè)培訓(xùn)能夠讓員工理解投資風(fēng)險(xiǎn)含義，從而更好地配置資金，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是民營(yíng)企業(yè)基于現(xiàn)實(shí)考慮的風(fēng)險(xiǎn)控制策略，是針對(duì)投資決策做出的指導(dǎo)工作。在投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中要注重引用科學(xué)的決策方法，并充分發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部的信息共享機(jī)制的作用，讓企業(yè)內(nèi)部形成投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的氛圍，明確各自工作職責(zé)。投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估主要內(nèi)容包括：

（1）構(gòu)建投資模型。

為了選擇風(fēng)險(xiǎn)低的投資項(xiàng)目，就需要依靠項(xiàng)目的實(shí)施指標(biāo)構(gòu)建投資模型，其中，可以應(yīng)用投資報(bào)酬率、投資回收期和每年現(xiàn)金流入額作為模型影響因素，通過(guò)實(shí)物期權(quán)分析方法評(píng)估項(xiàng)目，為選擇最優(yōu)投資項(xiàng)目和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)提供參考。

（2）安全性評(píng)估。

民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估就是為了計(jì)算投資對(duì)企業(yè)的影響，保證投資不會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生資金危機(jī)。其中，預(yù)期盈利通過(guò)期望利潤(rùn)表示，風(fēng)險(xiǎn)度通過(guò)利潤(rùn)方差表示，在以計(jì)算出的風(fēng)險(xiǎn)度選擇折算率或者貼現(xiàn)率，最終求出凈現(xiàn)值，當(dāng)計(jì)算出的結(jié)果符合安全性評(píng)估要求方可實(shí)施。

（3）投資止損點(diǎn)。

為了明確企業(yè)的承受能力，就需要結(jié)合公司具體情況建立安全警戒標(biāo)準(zhǔn)，判斷投資項(xiàng)目是否符合標(biāo)準(zhǔn)要求。根據(jù)企業(yè)自身的能力，采用風(fēng)險(xiǎn)值模型評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，確定止損點(diǎn)。

（三）投資項(xiàng)目決策

為了保持企業(yè)投資的回報(bào)率，就需要針對(duì)擬投資項(xiàng)目進(jìn)行論證，證實(shí)該項(xiàng)目對(duì)企業(yè)的發(fā)展影響。在論證投資方案過(guò)程中，民營(yíng)企業(yè)要突破傳統(tǒng)運(yùn)行體制，大范圍地收集相關(guān)信息，從國(guó)家政府方針、地區(qū)政策、市場(chǎng)反應(yīng)和公司自身生產(chǎn)能力等方面，構(gòu)建出完善的投資項(xiàng)目決策體系，針對(duì)投資產(chǎn)品的做好市場(chǎng)驗(yàn)算。同時(shí)，針對(duì)不同的投資項(xiàng)目要采取不同的決策方法，短期投資要注重受托方的誠(chéng)信度和資信程度，長(zhǎng)期投資要注重分析能夠引發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素。此外，在投資項(xiàng)目決策中，必須開(kāi)展財(cái)務(wù)論證，分析企業(yè)財(cái)務(wù)信息和投資決策是否吻合，將企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低程度。

（四）多元化投資結(jié)構(gòu)

多元化投資結(jié)構(gòu)是民營(yíng)企業(yè)在決策投資項(xiàng)目中采取多種業(yè)務(wù)搭配的方式，能夠有效地降低投資風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)施多元化投資政策中，最重要的就是根據(jù)企業(yè)發(fā)展情況分配不同的投資比例，讓各個(gè)業(yè)務(wù)對(duì)企業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)率達(dá)到最高。同時(shí)，針對(duì)多元化的投資結(jié)構(gòu)要采取優(yōu)化的方式，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)能夠獲取最優(yōu)的發(fā)展模式。此外，多元化投資結(jié)構(gòu)應(yīng)充分考慮投資潛質(zhì)，不能因?yàn)槟承╉?xiàng)目短期回饋少而放棄，從而使民營(yíng)企業(yè)保持持續(xù)的發(fā)展實(shí)力。

（五）投資實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)控制

項(xiàng)目投資實(shí)施過(guò)程中需要緊密的監(jiān)督執(zhí)行效果，根據(jù)需求做出及時(shí)的調(diào)整，才能防止出現(xiàn)投資項(xiàng)目失敗，具體工作包括：第一，制定完善的資金計(jì)劃，根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度設(shè)置相應(yīng)的投資進(jìn)度和融資方式，從而控制項(xiàng)目資金情況；第二，監(jiān)控項(xiàng)目投資進(jìn)度，按照設(shè)定的投資進(jìn)度指標(biāo)來(lái)檢查項(xiàng)目進(jìn)展；第三，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)資產(chǎn)和資金使用效率情況，其中，主要結(jié)合項(xiàng)目節(jié)點(diǎn)來(lái)分析資金使用效率，通過(guò)剩余收益、資本保值增值率、總資產(chǎn)利潤(rùn)率來(lái)評(píng)價(jià)分析資產(chǎn)使用效率。

（六）投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

民營(yíng)企業(yè)在具備了一般的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力就需要構(gòu)建預(yù)警系統(tǒng)，針對(duì)自身企業(yè)構(gòu)建專門的投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。按照投資實(shí)施過(guò)程，結(jié)合現(xiàn)代信息技術(shù)，將各個(gè)過(guò)程和各個(gè)層次的風(fēng)險(xiǎn)分析方法融入到信息系統(tǒng)中，形成自動(dòng)化和智能化的評(píng)估系統(tǒng)，不僅能夠預(yù)測(cè)出風(fēng)險(xiǎn)危害程度，還能給出風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)原因，保證企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)最低化，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金穩(wěn)定和高效的流動(dòng)。