導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯(cuò)過為您精心挑選的10篇投資回報(bào)率論文，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

[關(guān)鍵詞]高校圖書館圖書館價(jià)值投資回報(bào)績(jī)效評(píng)估

[分類號(hào)]G251

引言

伴隨著自動(dòng)化、網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)字化的浪潮席卷全球，信息量也呈幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)，圖書館如何能夠利用有限的投入獲取巨大的效益，以滿足讀者日益增長(zhǎng)的需求，成為圖書館績(jī)效評(píng)估研究領(lǐng)域關(guān)注的重點(diǎn)。

從20世紀(jì)60年代開始，國外圖書館開始將經(jīng)濟(jì)學(xué)中的投資回報(bào)率(Return on Investment―ROI)應(yīng)用于自身的績(jī)效評(píng)估中。ROI原指企業(yè)從一項(xiàng)投資性商業(yè)活動(dòng)的投資中得到的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。在公共圖書館研究領(lǐng)域，已經(jīng)形成了一系列的ROI測(cè)算模型和方法，如美國圣路易斯公共圖書館采用條件價(jià)值評(píng)估法(CVM)、消費(fèi)者剩余法、時(shí)間成本法等評(píng)估圖書館服務(wù)的價(jià)值。高校圖書館作為高校的文獻(xiàn)信息服務(wù)機(jī)構(gòu)，其價(jià)值不僅具有圖書館的共有屬性，同時(shí)也有其自身的特性。高校圖書館能否將公共圖書館的工具、模型、方法直接進(jìn)行移植，抑或是根據(jù)自身的資源、環(huán)境、讀者群體的特性開發(fā)適合的研究方法與工具，是目前高校圖書館領(lǐng)域孜孜不倦在探索的課題。

2國外高校圖書館研究現(xiàn)狀

相對(duì)于成果頗豐且日臻成熟的公共圖書館，高校圖書館基于投資回報(bào)的價(jià)值研究起步較晚，且成果較少。

2.1　圍繞多主題的定性評(píng)估研究

1972年，Mount Ellis等撰寫《高校圖書館系統(tǒng)使用價(jià)值與成本的測(cè)算方法》，是較早將成本效益概念引入高校圖書館績(jī)效評(píng)估中的文章。20世紀(jì)90年代開始，這方面的研究日趨廣泛，主要圍繞以下幾個(gè)主題：

從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度詮釋圖書館的價(jià)值。M.B.Line在《用戶對(duì)圖書館的質(zhì)量和價(jià)值的感知》一書中，用成本效益和成本收益理論的概念詮釋圖書館價(jià)值。Ten　Saracevie建立了圖書館信息服務(wù)的使用導(dǎo)向價(jià)值理論框架，從哲學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度詮釋了圖書館信息服務(wù)的價(jià)值。

以實(shí)際案例分析圖書館某一資源或服務(wù)的成本效益。Gary w.White等將成本效益分析應(yīng)用于電子資源的評(píng)估，以來源于ABI／Inform數(shù)據(jù)庫的原文傳遞量為依據(jù)進(jìn)行了案例分析。Karin de Jager以圖書借閱量為依據(jù)，從高校圖書館對(duì)學(xué)生的影響角度論述了圖書館的效益。

依據(jù)定性評(píng)估體系研究圖書館的效益。Chades Oppenheim等依據(jù)英國的定性評(píng)估體系，從圖書館投入與機(jī)構(gòu)等級(jí)之間的關(guān)系研究了圖書館的效益。

對(duì)未來圖書館績(jī)效評(píng)估的發(fā)展方向提出設(shè)想。John Lehner提出兩個(gè)發(fā)展方向：①可以借鑒公共圖書館已經(jīng)構(gòu)建的一系列ROI測(cè)算模型、方法；②擴(kuò)展研究范圍，將圖書館支出與學(xué)校的相關(guān)成果結(jié)合起來，如學(xué)生成績(jī)、教師對(duì)于圖書館服務(wù)的滿意度、教師留職率等。

2.2多角度的定量評(píng)估研究

國外學(xué)者從多個(gè)角度對(duì)圖書館的投資回報(bào)開展了定量評(píng)估。Mezick從圖書館支出與在校學(xué)生率的關(guān)系角度測(cè)算了圖書館的投資回報(bào)率。其中，圖書館方面的數(shù)據(jù)來源于美國研究圖書館協(xié)會(huì)和美國大學(xué)與研究圖書館協(xié)會(huì)，在校學(xué)生率數(shù)據(jù)來源于國家教育統(tǒng)計(jì)中心的高等教育綜合數(shù)據(jù)系統(tǒng)。

Shim Wonsik運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法(DEA)從圖書流通借閱量的角度對(duì)ARL成員中的95所學(xué)術(shù)研究型圖書館的投入產(chǎn)出率進(jìn)行了計(jì)算。在數(shù)據(jù)的獲取方面，采用Association of Research Libraries 1996、1997兩年的年度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

隨著經(jīng)濟(jì)學(xué)中的ROI測(cè)算模型被公共圖書館廣泛應(yīng)用，高校圖書館也在不斷探索以貨幣形式體現(xiàn)自身的價(jià)值，其中頗具影響的項(xiàng)目為L(zhǎng)ib.Value。該項(xiàng)目從2009年12月至2012年12月，為期3年，項(xiàng)目全稱為“高校圖書館的價(jià)值、成就及投資回報(bào)”，由聯(lián)邦博物館圖書館服務(wù)局(IMLS)資助，項(xiàng)目組成員包括3所高校與美國研究圖書館協(xié)會(huì)的研究人員及圖書館員。項(xiàng)目的預(yù)期成果為適合于評(píng)估高校圖書館價(jià)值與ROI的測(cè)算模型、網(wǎng)絡(luò)工具及方法以及在3所高校的實(shí)證研究結(jié)果。該項(xiàng)目的研究建立在早期的兩項(xiàng)研究基礎(chǔ)之上：

UIUC圖書館R01項(xiàng)目第一階段。2006年，愛思唯爾公司與伊利諾伊大學(xué)厄本那香檳分校(UIUC)圖書館組成項(xiàng)目組，該項(xiàng)目的目標(biāo)是為UIUC圖書館構(gòu)建可以量化的測(cè)量模型。該項(xiàng)目采用的模型源自O(shè)utsell公司的Roger Strouse撰寫的論文，利用該模型測(cè)算得出：2006年，每向UIUC圖書館投入1美元經(jīng)費(fèi)，獲得4.38美元的收益。

UIUC圖書館ROI項(xiàng)目第二階段。2009年12月，為了進(jìn)一步驗(yàn)證UIUC圖書館項(xiàng)目的方法對(duì)于高校圖書館是否有廣泛的適用性，項(xiàng)目組將這一方法擴(kuò)展到8個(gè)不同國家的8個(gè)圖書館。研究發(fā)現(xiàn)，體現(xiàn)在資助經(jīng)費(fèi)上的投資回報(bào)率因機(jī)構(gòu)使命的不同而不同，同時(shí)它還依賴于外部資助情況，其比率從1：1到1：15不等。

與Lib-Value項(xiàng)目同期開展的還有由英國聯(lián)合信息系統(tǒng)委員會(huì)資助的“學(xué)術(shù)閱讀與圖書館資源的價(jià)值調(diào)查”項(xiàng)目。該項(xiàng)目從2011年1月開始，為期一年。該項(xiàng)目由英國的6所高校參加，通過向6所高校發(fā)放調(diào)查問卷收集數(shù)據(jù)，該項(xiàng)目分為4個(gè)階段進(jìn)行，其中最后一個(gè)階段將對(duì)此次調(diào)查的結(jié)果與Lib―Value項(xiàng)目的部分研究結(jié)果進(jìn)行對(duì)比分析。

3國內(nèi)高校圖書館研究現(xiàn)狀

國內(nèi)的相關(guān)研究起步相對(duì)較晚――20世紀(jì)80年代才開始有學(xué)者關(guān)注這一領(lǐng)域。

3.1　圍繞多主題的定性評(píng)估研究

較早發(fā)表的論文為1985年文的“價(jià)值工程及其在大學(xué)圖書館的應(yīng)用”，作者在該文中提出了大學(xué)圖書館價(jià)值工程計(jì)算通式。此后的發(fā)文量很少，基本都是從理論的角度對(duì)投資回報(bào)應(yīng)用于高校圖書館進(jìn)行探索性的思考，如李世蘭用投入產(chǎn)出比的觀點(diǎn)分析了高校圖書館發(fā)展緩慢的根本原因。21世紀(jì)以來，國內(nèi)相關(guān)研究逐漸增多，主要圍繞以下幾個(gè)主題：

電子資源的投資回報(bào)評(píng)估。有學(xué)者從理論的角度對(duì)電子資源進(jìn)行了投資回報(bào)分析，如鐘麗華討論了采購全文電子數(shù)據(jù)庫時(shí)進(jìn)行成本效益分析的有關(guān)基準(zhǔn)、成本的計(jì)算方法、收益的組成項(xiàng)目及比重、評(píng)分方法、執(zhí)行分析工作的機(jī)制及人員。李正蘭等分析了高校圖書館數(shù)字館藏成本的組成形式，提出可以采用引文分析法、讀者調(diào)查法等對(duì)無形效益進(jìn)行衡量。

有學(xué)者采用了對(duì)比分析與數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)相結(jié)合的方法，如任紅娟認(rèn)為可以采用傳統(tǒng)印刷資源與電子資源的成本效益定性對(duì)比分析和電子資源的利用統(tǒng)計(jì)分析共同進(jìn)行電子資源的經(jīng)濟(jì)核算。

有學(xué)者從理論上構(gòu)建了R01模型，如金潔琴等卡勾

建了電子資源ROI測(cè)算通式，并對(duì)其中的參數(shù)值進(jìn)行了分析。

構(gòu)建圖書館投入――產(chǎn)出績(jī)效評(píng)估體系，向林芳提出根據(jù)一定的構(gòu)建原則，電子資源的投入指標(biāo)與產(chǎn)出指標(biāo)共同構(gòu)成電子資源投入產(chǎn)出績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。

探討聯(lián)盟采購資源的投入產(chǎn)出。隨著地區(qū)性與國家性聯(lián)盟采購的日益發(fā)展與成熟，越來越多的學(xué)者開始關(guān)注聯(lián)盟采購的投資回報(bào)，如史永強(qiáng)等探討了TALIS集團(tuán)采購的電子資源的投入產(chǎn)出。

3.2相對(duì)匱乏的定量評(píng)估研究

國內(nèi)的定量評(píng)估研究相對(duì)較少，比較有代表性的為“基于DEA模型的圖書館效益評(píng)估研究”。作者金婷提出了高校圖書館效益評(píng)估指標(biāo)體系和評(píng)估模型，收集全國10個(gè)理工類高校圖書館在2008年的相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)，運(yùn)用層次分析法及熵值法相結(jié)合組合賦權(quán)法對(duì)指標(biāo)體系賦權(quán)，并計(jì)算出綜合指標(biāo)數(shù)據(jù)，再用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法得出各圖書館在2008年的效益情況――投入冗余量與產(chǎn)出不足量。

4國內(nèi)外研究對(duì)比分析

4.1　國內(nèi)外在研究方式上存在著差距

國外的許多研究是由專業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)起的，聯(lián)合了多所高校共同參與，而且還包括其他領(lǐng)域的專家、學(xué)者，并以問卷調(diào)查、訪談等多種形式獲取充分的第一手?jǐn)?shù)據(jù)，從而深入開展實(shí)證研究。同時(shí)，各項(xiàng)目之間互相比較、彼此借鑒，具有一定的持續(xù)性。針對(duì)項(xiàng)目的研究成果還會(huì)進(jìn)一步展開驗(yàn)證。

國內(nèi)的研究，更多地是出于學(xué)者自身的研究行為，團(tuán)隊(duì)研究力度明顯不足，而且大部分屬于理論層次的定性分析。不過，近幾年來國內(nèi)也相繼有學(xué)者開始在理論研究的基礎(chǔ)之上進(jìn)一步開展實(shí)證研究。

此外，國外的某些用于研究的數(shù)據(jù)往往可以通過國家的權(quán)威統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)或?qū)I(yè)學(xué)協(xié)會(huì)組織獲取，而國內(nèi)則鮮有此方面的標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)。

4.2　國外對(duì)于圖書館回報(bào)的界定范圍更為寬泛

在對(duì)圖書館投入的界定上，國內(nèi)外都是比較明確的，基本包括：訂購成本、硬件投入成本及軟件投入成本等。在對(duì)回報(bào)的界定上，國內(nèi)圖書館將圖書館的直接經(jīng)濟(jì)收入、圖書館利用率、用戶規(guī)模、用戶滿意度、學(xué)校的科研成果及獲得的項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)等納入回報(bào)范疇。相對(duì)于國內(nèi)，國外的回報(bào)界定則更為寬泛，擴(kuò)展到與大學(xué)相關(guān)的一系列指標(biāo)，如學(xué)生的入學(xué)數(shù)、在校率、畢業(yè)率、學(xué)生成就以及學(xué)校的聲譽(yù)和威望等。

4.3　國內(nèi)外的研究視角高度不同

國內(nèi)的相關(guān)研究，大多是站在圖書館的視角進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的。國外則把圖書館價(jià)值評(píng)估上升到與學(xué)校的使命緊密聯(lián)系起來，而且用學(xué)校使命引領(lǐng)圖書館的評(píng)估，通過評(píng)估證明圖書館自身對(duì)于學(xué)校發(fā)展的貢獻(xiàn)。

4.4　國內(nèi)外的定量研究都存在局限性

國內(nèi)外都有學(xué)者采用DEA方法測(cè)算了圖書館的投資回報(bào)率。采用該方法的優(yōu)勢(shì)在于它可以把多種投入和多種產(chǎn)出轉(zhuǎn)化為效率比率的分子和分母，而不需要轉(zhuǎn)換成相同的單位。但該測(cè)算方法并未包含用戶滿意度這一指標(biāo)。

此外，國外項(xiàng)目組還從大學(xué)對(duì)圖書館投入所產(chǎn)生的資助經(jīng)費(fèi)回報(bào)的角度，構(gòu)建了ROI測(cè)算公式，公式中部分參數(shù)通過問卷調(diào)查的形式獲取，通過計(jì)算以貨幣的形式得出具體的投資回報(bào)率。但該測(cè)算公式的回報(bào)參數(shù)僅涉及到獲資助項(xiàng)目這一指標(biāo)，對(duì)于評(píng)估圖書館的價(jià)值顯然是不全面的。

4.5　國內(nèi)外定性評(píng)估研究居多，國內(nèi)起步較晚

在國內(nèi)外的相關(guān)研究中，大部分學(xué)者都采用了定性評(píng)估研究方法。通過對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，國外研究的起步明顯早于國內(nèi)，其開展研究的時(shí)間跨度較大，且隨著時(shí)間的推進(jìn)，其研究?jī)?nèi)容有一個(gè)循序漸進(jìn)的演變過程。國內(nèi)早期的成果較少，直至21世紀(jì)以來才顯現(xiàn)出較集中的研究趨勢(shì)，且隨著數(shù)字化、信息化的時(shí)展，更多地聚焦于電子資源的價(jià)值評(píng)估。

5針對(duì)高校圖書館評(píng)估投資回報(bào)率的幾點(diǎn)思考

5.1加強(qiáng)實(shí)證研究，開展團(tuán)隊(duì)合作

在實(shí)證研究方面，公共圖書館領(lǐng)先于高校圖書館，國外高校圖書館領(lǐng)先于國內(nèi)高校圖書館。但目前公共圖書館通常采用的ROI評(píng)估方法難以直接移植到高校圖書館，高校圖書館還需要不斷探索適合自身的測(cè)算方法。國內(nèi)高校圖書館可以充分借鑒國外開展的實(shí)證研究方式，聯(lián)合多所學(xué)校、多領(lǐng)域?qū)＜倚纬裳芯繄F(tuán)隊(duì)，共同協(xié)作開展實(shí)證調(diào)研，使研究成果更具有普適性及可操作性。

5.2　以貨幣形式衡量高校圖書館價(jià)值任重道遠(yuǎn)

目前，國內(nèi)外的學(xué)者都在積極探索以定量化的方式衡量圖書館的投資回報(bào)率，特別是國外學(xué)者嘗試著從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度進(jìn)行定量評(píng)估。已構(gòu)建的模型或工具還不足以全方位地揭示圖書館的價(jià)值，尤其是圖書館的資源與服務(wù)給用戶帶來的隱性效益，如對(duì)學(xué)生學(xué)習(xí)理解能力的增進(jìn)、對(duì)教師教學(xué)質(zhì)量的提高乃至對(duì)所有用戶信息素養(yǎng)的提升，這些目前都還無法以財(cái)務(wù)術(shù)語定量評(píng)估。將圖書館這一學(xué)術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的成本利潤(rùn)加以衡量仍是一個(gè)有待攻克的難題，需要圖書館界、經(jīng)濟(jì)學(xué)界的共同努力。

5.3　投資回報(bào)率的評(píng)估應(yīng)與學(xué)校整體使命聯(lián)系起來

高校圖書館的投資回報(bào)評(píng)估是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，由于其承擔(dān)著支持學(xué)校教學(xué)與科研的重任，不應(yīng)將評(píng)估局限于圖書館的內(nèi)部要素，應(yīng)將其置身于與學(xué)校整體使命與目標(biāo)相關(guān)聯(lián)的大背景下，深入調(diào)研其對(duì)于學(xué)校的貢獻(xiàn)作用。這樣不僅能充分彰顯圖書館自身的價(jià)值，而且可以在學(xué)校使命的引領(lǐng)下不斷拓展圖書館的職能與服務(wù)，從而達(dá)到自身價(jià)值的進(jìn)一步提升。

篇2

中圖分類號(hào):F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1000-176X(2009)12-0075-07

BT模式下交易結(jié)構(gòu)的核心關(guān)系是前期由投資方投入資金建設(shè)項(xiàng)目,后期由回購方分期支付項(xiàng)目回購價(jià)款以償還投資方的投入,其實(shí)質(zhì)是發(fā)起方在此期間向投資方進(jìn)行了融資,因此,在回購階段需要根據(jù)事先約定的資金成本向投資方支付投資回報(bào)。對(duì)于投資方來說,其投資BT項(xiàng)目,在于依靠自身的投融資與建設(shè)能力期望從項(xiàng)目的工程建設(shè)環(huán)節(jié)和回購價(jià)款支付環(huán)節(jié)獲得收益;而對(duì)于政府方(發(fā)起方)而言,則希望通過采用BT模式緩解財(cái)政資金投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的資金壓力,提高資金使用效率。因此,在BT項(xiàng)目的招投標(biāo)及合同談判階段,圍繞項(xiàng)目回購價(jià)款的一系列問題,如項(xiàng)目回購價(jià)款的組成與確定、回購支付方式與回購期限的選擇等成為發(fā)起方與投資方關(guān)注的核心問題。

雖然近年來BT模式在我國發(fā)展迅速,完成了許多重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)[1],但我國對(duì)于BT模式的法律法規(guī)等制度建設(shè)滯后,總體上對(duì)BT模式缺乏明確的界定、沒有統(tǒng)一及配套的法律規(guī)范、欠缺規(guī)范合同的指引[2]。而有關(guān)BT模式的理論研究主要關(guān)注于BT模式的比較分析[3]-[4]、實(shí)施BT模式的制度風(fēng)險(xiǎn)與BT項(xiàng)目運(yùn)作中的風(fēng)險(xiǎn)問題[5]-[8]以及BT實(shí)踐中暴露出來的問題的應(yīng)對(duì)策略[9]-[10]等方面,對(duì)于BT項(xiàng)目回購價(jià)款相關(guān)問題的研究相對(duì)不足。

因此,對(duì)于BT項(xiàng)目回購價(jià)款相關(guān)影響因素及作用機(jī)理進(jìn)行分析,為政府方在合同談判中的策略選擇進(jìn)行理論指導(dǎo),從而合理確定項(xiàng)目回購價(jià)款及回購方式,并通過合同條款對(duì)項(xiàng)目回購價(jià)款進(jìn)行控制,有利于BT項(xiàng)目的成功運(yùn)作。

一、BT建設(shè)模式及項(xiàng)目回購價(jià)款相關(guān)概念界定

(一) BT模式

BT(Build-Transfer)模式,即建造―移交模式,是當(dāng)今國際基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)領(lǐng)域中被普遍采用的投資建設(shè)模式,指政府通過特許協(xié)議,引入社會(huì)資金或國外資金進(jìn)行專屬于政府基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè),基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)完工后,投資者不對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行“經(jīng)營”或“擁有”,而是按照政府特許協(xié)議由政府回購[3]。因此,BT模式是一種投資方式,有別于普通的工程總承包方式。BT項(xiàng)目的具體運(yùn)作方式主要可以劃分為以下幾種:

1.施工二次招標(biāo)型

即政府方招標(biāo)選定的投資方(聯(lián)合體)僅承擔(dān)投資職能,由其設(shè)立具有法人資格的項(xiàng)目公司作為建設(shè)單位負(fù)責(zé)項(xiàng)目的融資、建設(shè)組織和管理,項(xiàng)目建成后由政府方回購[1]。這一模式下,投資方不直接負(fù)責(zé)項(xiàng)目實(shí)施,設(shè)計(jì)方、監(jiān)理方及施工總承包方均需要項(xiàng)目公司二次招標(biāo)確定。相應(yīng)地,項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)最大程度地轉(zhuǎn)移給了投資方。

2.直接施工型

即政府方招標(biāo)選定投資方(聯(lián)合體),由其成立具有法人資格的項(xiàng)目公司作為建設(shè)單位,負(fù)責(zé)項(xiàng)目的融資、建設(shè)管理與施工總承包,項(xiàng)目建成后由政府回購[11]。其特點(diǎn)在于施工不需要二次招標(biāo),投資方(聯(lián)合體)需要同時(shí)具備融資能力與施工總承包資質(zhì),監(jiān)理由政府方和項(xiàng)目公司共同委托。投資方可以獲得投資回報(bào)與施工利潤(rùn),從而應(yīng)用較廣。

3.施工同體型

即政府方招標(biāo)選定同時(shí)承擔(dān)投資、建設(shè)管理和工程施工的項(xiàng)目投資方(聯(lián)合體),由其設(shè)立項(xiàng)目管理機(jī)構(gòu)(不具備法人資格)進(jìn)行建設(shè)管理,其特點(diǎn)是項(xiàng)目的主要施工承包商與投資方、項(xiàng)目管理機(jī)構(gòu)直接同體[11]。該模式下,設(shè)計(jì)、監(jiān)理等一般都由政府方委托,相應(yīng)地則承擔(dān)更多建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)。

以上運(yùn)作模式是BT項(xiàng)目實(shí)施的主要模式,實(shí)踐中曾經(jīng)出現(xiàn)過的墊資施工型模式[1],因其極易作成建設(shè)部明令禁止的墊資施工總承包模式而較少采用。

(二)政府借款投資代建方式與BT引資方式在投入總成本上的比較

1.定性分析

(1)從融資的角度來看,引資建設(shè)的資金成本一般較高,因此,只有在政府缺乏基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金,而且又難以從開發(fā)銀行貸到資金的情況下,才可以選擇引資建設(shè)方式。

(2)從項(xiàng)目管理角度看,由于BT模式選擇市場(chǎng)化運(yùn)作方式,可以減少政府的行政干預(yù),盡可能減少設(shè)計(jì)變更,可以有效控制投資。在選擇出資人及建設(shè)單位環(huán)節(jié)市場(chǎng)化程度越高,越可以引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,節(jié)約政府的建設(shè)投資。如果市場(chǎng)化程度不高,可能會(huì)出現(xiàn)一些尋租行為,不利于發(fā)揮BT的效率優(yōu)勢(shì)。

(3)從行政成本角度來看,BT模式雖然由私人資本全過程建設(shè),但是,對(duì)政府相關(guān)部門的監(jiān)管水平較高,所以,行政成本節(jié)約效果并不一定顯著。

2.定量分析

(1)假設(shè)這兩種模式建設(shè)成本一致,即項(xiàng)目建設(shè)完成后二者總建設(shè)費(fèi)用一樣,都是10 000萬元(1億元)(如表1、表2所示)。

(2)假設(shè)代建模式政府投資全部來自于借款,利率5.94%,而BT模式的投資回報(bào)率為8%。

(3)BT引資模式下項(xiàng)目回購期5年,代建模式下,借款償還期為5年。

(4)二者的回購方式或借款償還方式采用的等額本金方式。

按照國家對(duì)代建取費(fèi)的規(guī)定,代建單位代建費(fèi)113萬元。

因此,1億元的項(xiàng)目其代建費(fèi)=63+(10 000-5 000)×1%=113萬元,這部分費(fèi)用加到總支付的本利和中得到項(xiàng)目總投入成本為11 895萬元。如表2所示。

可見,BT引資模式比代建模式多投入成本=12 400-11 895=505萬元,大約500萬元。

因此,BT引資模式的總成本高于代建模式,只有在政府資金短缺,無法從其他渠道獲得建設(shè)資金,項(xiàng)目又急于建設(shè)時(shí)采用較為穩(wěn)妥。

(三)BT項(xiàng)目回購價(jià)款

融資建設(shè)的項(xiàng)目原則上應(yīng)由政府支付回購金進(jìn)行回購。政府所需要支付給BT承包商的全部費(fèi)用包括工程建設(shè)費(fèi)用以及融資費(fèi)用。根據(jù)包含關(guān)系,將回購價(jià)款分為回購基價(jià)和回購總價(jià)兩個(gè)層面來討論,回購總價(jià)包括回購基價(jià),但同時(shí)回購基價(jià)又是計(jì)算回購總價(jià)的依據(jù)(如圖1所示)。

圖1 BT項(xiàng)目回購價(jià)款構(gòu)成

1.項(xiàng)目回購基價(jià)

由工程建設(shè)資金與建設(shè)期融資費(fèi)用兩部分構(gòu)成[12]。

(1)工程建設(shè)資金。包括BT項(xiàng)目建造期內(nèi)的建筑安裝工程費(fèi)用、設(shè)備與工器具購置費(fèi)用及其他約定費(fèi)用,一般不包括動(dòng)拆遷費(fèi)用、設(shè)計(jì)費(fèi)用等。

(2)建設(shè)期融資費(fèi)用。是投資方在建設(shè)期的資金成本,由銀行貸款利息和建設(shè)期的自有資金投資回報(bào)兩部分構(gòu)成。

2.項(xiàng)目回購總價(jià)

主要包括回購基價(jià)與回購期融資費(fèi)用。理論上說,若回購期融資費(fèi)用為0,即BT項(xiàng)目完成時(shí)點(diǎn)由政府方一次性回購,則由于未發(fā)生回購期資金成本,回購總價(jià)即回購基價(jià)。

(1)回購基價(jià)。回購期開始時(shí)通過雙方回購協(xié)議中約定的回購價(jià)款構(gòu)成內(nèi)容與計(jì)算方式核定而形成的政府方應(yīng)該支付給投資方的全部費(fèi)用,包括工程建設(shè)費(fèi)用與建設(shè)期融資費(fèi)用(若存在回購緩沖期,則該期相應(yīng)的融資費(fèi)用也計(jì)入回購基價(jià))。

(2)回購期融資費(fèi)用。項(xiàng)目完成后,投資方的資金被繼續(xù)占用而發(fā)生的資金成本,隨回購價(jià)款的逐期支付而減少。

3.投資回報(bào)率的確定

BT模式的投資回報(bào)率的確定,國內(nèi)通行的做法通常在同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上上浮2―4個(gè)百分點(diǎn)。

(1)如果BT出資方只出資,不建設(shè),其投資回報(bào)率取上限;如果既出資又建設(shè),其投資回報(bào)率取下線。

(2)回購期長(zhǎng)的項(xiàng)目投資回報(bào)率高于回報(bào)期短的項(xiàng)目。

(3)建設(shè)期只按借款對(duì)待,回報(bào)率低,則回購期的回報(bào)率就要高些,雙方進(jìn)行談判認(rèn)可。

(4)實(shí)際上最簡(jiǎn)便的方法不區(qū)分建設(shè)期和回購期,統(tǒng)一給定一個(gè)投資回報(bào)率,建設(shè)期的投資回報(bào)(融資費(fèi)用)參考建設(shè)期利息的算法,當(dāng)年投入按半年計(jì)算投資回報(bào),以前各年投入及未償還的投資回報(bào)(利息)按全年計(jì)息,回購期按具體的回購方式進(jìn)行計(jì)算。

假設(shè)投資者在建設(shè)期初一次投入資金,投資者要求的收益水平為銀行同期貸款利率r,項(xiàng)目建設(shè)期為n,回購期限為m,投資年固定回報(bào)率為i。則:只出資不建設(shè)的一次投資回報(bào)計(jì)算公式如下:

i=(1+r)n+m-1n+m(1)

假設(shè)期為2年,根據(jù)公式(1),則投資回報(bào)測(cè)算結(jié)果如表3所示。

二、BT項(xiàng)目回購價(jià)款影響因素及機(jī)理分析

對(duì)于政府方而言,在與投資方進(jìn)行回購協(xié)議談判前必須確定項(xiàng)目回購總價(jià)控制措施與回購策略選擇,以期更合理地利用未來財(cái)政資金,提高其使用效率。因此,在項(xiàng)目前期招標(biāo)確定投資方的準(zhǔn)備過程中,必須研究回購價(jià)款的相關(guān)影響因素及其作用機(jī)理,從而在合同談判過程中進(jìn)行合意的選擇。BT項(xiàng)目回購價(jià)款的相關(guān)影響因素主要有:①資金投入方式;②建設(shè)工期;③工程變更;④基準(zhǔn)利率與投資回報(bào)率;⑤回購支付方式;⑥回購期限等。其中,①②③④主要影響項(xiàng)目的回購基價(jià),而④⑤⑥則影響回購總價(jià)。下文具體分析前述因素對(duì)于項(xiàng)目回購價(jià)款的影響機(jī)理。

(一)資金投入方式

BT項(xiàng)目一般為投資規(guī)模較大的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,項(xiàng)目所需建設(shè)資金除一部分為投資方注入的資本金外,大部分是通過向銀行或金融機(jī)構(gòu)融資獲得。不同的資金投入方式對(duì)回購價(jià)款有如下影響:第一,自有資金比例會(huì)影響到投資方的投資內(nèi)部收益率與回購價(jià)款。若對(duì)于BT項(xiàng)目的資本金比例約定一個(gè)范圍,則投資方通過減少自有資金比例(即取下限)充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用會(huì)提高項(xiàng)目投資的內(nèi)部收益率[13],并因?yàn)橛?jì)息基數(shù)額的加大會(huì)增加建設(shè)期的資金成本,從而使建設(shè)期融資費(fèi)用提高。第二,在固定自有資金比例前提下(如我國基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目一般為35%),自有資金與借入資金的投入次序?qū)τ诨刭弮r(jià)款的影響具有不確定性。BT實(shí)務(wù)操作中,投資方的借入資金均計(jì)算其資金成本而構(gòu)成建設(shè)期融資費(fèi)用,但其自有資金的投資回報(bào)則存在兩種情況(計(jì)或不計(jì))。在不計(jì)算自有資金回報(bào)的情況下,顯然先投入自有資金有利于建設(shè)期融資費(fèi)用的減少,而對(duì)于其自有資金回報(bào)率與貸款利率取值不同時(shí),投入次序也影響到建設(shè)期融資費(fèi)用。第三,資金投入的不平衡性對(duì)回購價(jià)款產(chǎn)生影響。若項(xiàng)目建設(shè)初期大量投入建設(shè)資金,則因其計(jì)息周期拉長(zhǎng)而產(chǎn)生更高的資金成本增大了政府方的建設(shè)期融資費(fèi)用。

(二)建設(shè)工期

理論上,BT項(xiàng)目建設(shè)工期越長(zhǎng)則資金成本會(huì)增大,在工程建設(shè)費(fèi)用不變前提下縮短工期會(huì)節(jié)約資金成本,使建設(shè)期融資費(fèi)用進(jìn)而項(xiàng)目回購基價(jià)下降。但具體項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)模與標(biāo)準(zhǔn)、建設(shè)條件及其他不確定性因素的客觀存在,使項(xiàng)目建設(shè)工期具有一定的不確定性,有可能使項(xiàng)目進(jìn)度偏離合同理想狀態(tài)造成工期延誤,從而影響項(xiàng)目回購基價(jià)。具體存在如下幾種情況:第一,可原諒的工期延誤往往會(huì)使回購基價(jià)增加;第二,不可原諒的工期延誤則因投資方的過失而由政府方反索賠可降低項(xiàng)目回購基價(jià)。

(三)工程變更

在BT項(xiàng)目建設(shè)實(shí)踐中,工程變更是不可避免的,工程變更通常會(huì)加大項(xiàng)目的建設(shè)工程費(fèi)用。但對(duì)于項(xiàng)目回購基價(jià)的影響與具體的BT運(yùn)作模式關(guān)系密切,如采用二次招標(biāo)型 BT模式[14],則項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)均由投資方承擔(dān),設(shè)計(jì)、監(jiān)理、施工均與投資方直接簽訂合同,由此發(fā)生的工程變更引起的費(fèi)用增加主要由投資方承擔(dān),在一般總價(jià)合同框架下,對(duì)于政府方應(yīng)支付的回購價(jià)款影響較小;若采用墊資承包型BT模式[14],由于投資方主要承擔(dān)融資與直接施工任務(wù),相應(yīng)的設(shè)計(jì)、監(jiān)理由業(yè)主方招標(biāo)并負(fù)責(zé)管理,工程變更的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)主要由業(yè)主方承擔(dān),從而發(fā)生的工程建設(shè)費(fèi)用增加及資金成本增加會(huì)進(jìn)入回購基價(jià)。

(四)銀行基準(zhǔn)利率與投資回報(bào)率

銀行基準(zhǔn)利率與投資方的投資回報(bào)率主要通過影響融資費(fèi)用(包括建設(shè)期與回購期融資費(fèi)用)而反映到項(xiàng)目回購價(jià)款中。在BT項(xiàng)目招標(biāo)階段一般由投標(biāo)人自報(bào)投資回報(bào)率,并在中標(biāo)后最終與政府方談判予以確定,對(duì)于政府方而言,往往要求其資金成本低于銀行利率(體現(xiàn)出政府方選擇BT模式實(shí)施項(xiàng)目較從銀行貸款的優(yōu)勢(shì)),而其投資回報(bào)率則參考銀行基準(zhǔn)利率與行業(yè)特點(diǎn)在談判中確定。而具體操作中,為簡(jiǎn)化計(jì),可以不具體區(qū)分自有資金回報(bào)與融資資金的利息,統(tǒng)一在銀行同期貸款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮一定百分比[13]?？傊?基準(zhǔn)利率與投資回報(bào)率的高低對(duì)于回購價(jià)款產(chǎn)生同方向的影響,而如果允許其隨著銀行利率變化相應(yīng)調(diào)整,則政府方將承擔(dān)利率風(fēng)險(xiǎn)。

(五)回購支付方式

主要包括不同還款方式與單期時(shí)間間隔的選擇等,其對(duì)項(xiàng)目回購總價(jià)的影響各不相同:第一,在回購期內(nèi),對(duì)于回購價(jià)款的支付主要有兩種方式[2](等額本金與等額本息),采用等額本金的方式則意味著投資方本金的提前回收從而提高其內(nèi)部收益率,對(duì)于投資方更為有利[13]。第二,雖然業(yè)界對(duì)于回購期內(nèi)多采用以年作為單期時(shí)限,年末付款的方式,但顯然單期時(shí)間間隔的縮小有利于節(jié)省回購總價(jià)。相對(duì)于以年為單期,若采用更小的支付周期,則由于未付價(jià)款的計(jì)息時(shí)間縮短而降低了回購期的融資費(fèi)用,減少了回購總價(jià)。

(六)回購期限

回購期限對(duì)于回購總價(jià)的影響相對(duì)簡(jiǎn)單,在其他因素不變的情況下,縮短回購期限對(duì)于投資方意味著本金的盡快回收從而提高了內(nèi)部收益率;對(duì)于政府方,則由于回購基價(jià)計(jì)息周期的縮短而降低了回購總價(jià)。

三、BT項(xiàng)目回購價(jià)款影響因素變化舉例

假定某BT項(xiàng)目投資估算為10億元,要求投資方自有資金比例為35%,計(jì)劃工期為24個(gè)月,投資方自有資金投資回報(bào)與貸款利率均按5.94%計(jì),計(jì)算期以半年為一期(期初投入)。由于工期變化、工程變更等因素的影響相對(duì)較明確,以下重點(diǎn)結(jié)合投資方的不同的資金投入方式、回購支付方式與回購期限進(jìn)行計(jì)算,以比較不同因素變化對(duì)于項(xiàng)目回購價(jià)款的影響方式。

(一)不同資金投入方式對(duì)回購基價(jià)的影響

由于該案例中,投資方自有資金比例確定,投資方自有資金回報(bào)率與貸款利率均按同期銀行貸款利率(5.94%)計(jì)算,則不同的資金使用計(jì)劃將對(duì)回購基價(jià)產(chǎn)生影響(如表5所示)。

表5不同資金投入方式對(duì)項(xiàng)目回購基價(jià)的影響對(duì)比單位:億元

資金投入計(jì)劃開工投入額/融資費(fèi)用7個(gè)月投入額/融資費(fèi)用13個(gè)月投入額/融資費(fèi)用19個(gè)月投入額/融資費(fèi)用回購基價(jià)

等額投入2.5/0.2972.5/0.2232.5/0.14852.5/0.074310.743

從小到大1/ 0.11882/0.17823/0.17824/0.118810.594

從大到小4/0.47523/0.26732/0.11881/0.029710.891

從表5可見,不同的資金使用計(jì)劃將產(chǎn)生不同的回購基價(jià)。顯然,資金投入由小到大的方式產(chǎn)生的回購基價(jià)最低,其主要原因在于后期投入的較多資金因?yàn)橛?jì)息期短而產(chǎn)生較低的建設(shè)期融資費(fèi)用。

(二)不同回購支付方式對(duì)回購總價(jià)的影響

即比較不同的還款方式(等額本金與等額本息)與不同的支付單期時(shí)間(年、半年、季、月等)對(duì)于回購總價(jià)的影響情況。

1.不同還款方式對(duì)于回購總價(jià)的影響

假定回購基價(jià)為10.743億元(如表5所示),回購期為2年(單期為1年),比較不同還款方式對(duì)于回購總價(jià)的影響情況。

表6不同還款方式下項(xiàng)目回購總價(jià)對(duì)比單位:億元

還款方式第1年末本金/融資費(fèi)用第2年末本金/融資費(fèi)用回購總價(jià)

等額本金5.3713/0.63815.3713/0.319111.6997

等額年金5.3902/0.63815.6702/0.358112.0566

從表6可見,等額年金的還款方式相對(duì)投資方更為有利,政府方為此多付出了回購總價(jià),即項(xiàng)目回購期的融資費(fèi)用上升。

2.不同支付單期對(duì)于回購總價(jià)的影響

同理,假定回購基價(jià)為10.743億元(如表5所示),回購期為2年,假定以等額本金方式支付,分別取單期時(shí)間為年、半年、季等計(jì)算其對(duì)于回購總價(jià)的影響(如表7所示)。

表7不同支付單期對(duì)于回購總價(jià)的影響對(duì)比單位:億元

單期時(shí)間第1期第2期第3期第4期第5期第6期第7期第8期回購總價(jià)

年6.00945.690311.6997

半年3.00482.92512.84532.765511.5407

季1.42271.41271.40271.39281.38281.37281.36281.352911.1022

從表7可見,回購支付單期的時(shí)間對(duì)于回購總價(jià)也產(chǎn)生影響,相對(duì)于以年為支付單期,以半年、季度為支付單期時(shí)回購期融資費(fèi)用減少,相應(yīng)降低了回購總價(jià)。

(三)不同回購期限對(duì)回購總價(jià)的影響

仍假定回購基價(jià)為10.743億元(如表5所示),以等額本金方式支付回購款,單期為1年,分別取回購期限為2―5年,比較回購總價(jià)變化情況(如表8所示)。

表8不同回購期限對(duì)回購總價(jià)的影響對(duì)比單位:億元

回購期限回購總價(jià)(回購期融資費(fèi)用)

2年11.7002(0.9572)

3年12.0193(1.2763)

4年12.3384(1.5953)

5年12.6574(1.9144)

從表8可見,回購期延長(zhǎng),因?yàn)榛刭徎鶅r(jià)產(chǎn)生的融資費(fèi)用增加導(dǎo)致回購總價(jià)上升;從另一角度而言,是由于投資方的本金被占用時(shí)間延長(zhǎng)而產(chǎn)生的資金成本增大。

四、政府方對(duì)于回購價(jià)款控制的策略

基于前文對(duì)于回購價(jià)款影響因素及其作用機(jī)理的分析,政府方在招投標(biāo)及合同談判過程中應(yīng)該有針對(duì)性地采取措施,有效控制項(xiàng)目的回購價(jià)款并采取合理的回購策略,最終反應(yīng)在合同文本中作為項(xiàng)目建設(shè)階段及回購階段處理回購價(jià)款確定、調(diào)整及支付的依據(jù),合同機(jī)制仍然是政府方有效控制回購相關(guān)問題的主要手段。

(一)加強(qiáng)合同價(jià)款的控制,嚴(yán)格建設(shè)期的資金監(jiān)管

在BT項(xiàng)目的招標(biāo)階段,原則上應(yīng)以批準(zhǔn)的項(xiàng)目概算下浮一定比例報(bào)政府批準(zhǔn)后作為招標(biāo)控制價(jià),由投標(biāo)人競(jìng)價(jià)形成項(xiàng)目的合同總價(jià),以之作為項(xiàng)目回購的暫定基價(jià)。對(duì)于投資方的資本金比例及注資方式進(jìn)行明確約定并制定監(jiān)控條款,保障其資本金注入在規(guī)定時(shí)間每期足額到位。要求投資方編制合理的資金使用計(jì)劃,并嚴(yán)格審查防止其不平衡的資金投入而產(chǎn)生更多的融資費(fèi)用。在合同條款中載明投資方的融入資金到位時(shí)間,并通過在銀行設(shè)立工程建設(shè)專項(xiàng)資金賬戶加強(qiáng)對(duì)于投資方的資金監(jiān)管,防止其挪用項(xiàng)目建設(shè)資金并保障工程款按期足額撥付。

(二)嚴(yán)格控制項(xiàng)目建設(shè)工期,加強(qiáng)工程變更審查

項(xiàng)目工期的延誤與工程變更均可能造成項(xiàng)目回購基價(jià)的上升而增大回購總價(jià)。在招標(biāo)階段,政府方應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)督投標(biāo)人的工程建設(shè)實(shí)施方案,審查其進(jìn)度計(jì)劃的合理性。在合同談判過程中,應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)項(xiàng)目進(jìn)度計(jì)劃的審批,并通過相應(yīng)條款保障項(xiàng)目按進(jìn)度計(jì)劃推進(jìn)工程建設(shè),并對(duì)可原諒的工期延誤等條件進(jìn)行明確約定,盡量清楚劃分工期延誤的責(zé)任歸屬,防止回購價(jià)款增加;同時(shí),在合同談判過程中,對(duì)于工程變更應(yīng)明確約定其嚴(yán)格的實(shí)施程序,對(duì)于政府方可予認(rèn)定并同意調(diào)整合同價(jià)款的變更要有明確的約定。

(三)準(zhǔn)確預(yù)測(cè)項(xiàng)目融資成本與投資回報(bào)率

BT項(xiàng)目的回購價(jià)款與投資方與政府方商定的融資成本與自有資金回報(bào)率關(guān)系敏感,特別是對(duì)于BT實(shí)踐中給予投資方單一回報(bào)率的情況。應(yīng)重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)于投資方回報(bào)率的測(cè)算,在招標(biāo)或合同談判過程中合理確定回報(bào)率,從而既保障投資方的合理利潤(rùn),又節(jié)省了財(cái)政性資金。投資方回報(bào)率的確定需要結(jié)合銀行同期貸款利率、行業(yè)基準(zhǔn)收益率、項(xiàng)目特點(diǎn)及政府方信譽(yù)等因素;給予投資方固定回報(bào)率時(shí),應(yīng)重點(diǎn)預(yù)測(cè)銀行同期貸款利率的年浮動(dòng)趨勢(shì)與宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì),并與投資方談判商定。

(四)合理選擇項(xiàng)目回購策略

政府方的回購策略選擇受到政府方未來財(cái)政資金收入的嚴(yán)格約束,在準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來幾年政府財(cái)政資金籌措能力及確定其資金優(yōu)先使用計(jì)劃的前提下,適當(dāng)縮短回購期限,增加回購支付單期數(shù),有利于減少項(xiàng)目回購總價(jià),同時(shí)對(duì)于投資方而言,其投資回報(bào)也更高,是一種“雙贏”的結(jié)果。

五、結(jié) 論

BT模式與傳統(tǒng)的投資建設(shè)模式相比,可以緩解項(xiàng)目建設(shè)期政府財(cái)政資金的壓力,提高投資效率,分散投資風(fēng)險(xiǎn),有利于發(fā)揮大型建筑企業(yè)在資金和技術(shù)方面的綜合優(yōu)勢(shì)。可以預(yù)測(cè),BT模式在我國未來城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中會(huì)發(fā)揮越來越重要的作用。但作為一種主要應(yīng)用于我國公益性或經(jīng)營性較差的城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的新模式,由于缺乏BT項(xiàng)目專門的法規(guī)政策,對(duì)于BT模式運(yùn)作的關(guān)鍵環(huán)節(jié)的理論研究與實(shí)務(wù)探索相對(duì)不足,制約著該模式發(fā)揮優(yōu)勢(shì)。本文主要針對(duì)政府方與投資方回購協(xié)議談判中重點(diǎn)關(guān)注的回購價(jià)款確定及回購支付方式選擇,研究了BT項(xiàng)目回購價(jià)款的相關(guān)影響因素并重點(diǎn)分析其作用機(jī)理,結(jié)合案例給出了算法及驗(yàn)證,并進(jìn)一步為政府方在項(xiàng)目前期能夠結(jié)合項(xiàng)目實(shí)際確定出相應(yīng)的應(yīng)對(duì)策略,為政府方合同談判過程中對(duì)于回購價(jià)款的確定與回購方式的選擇,以及合同條款中對(duì)于回購價(jià)款的控制提供理論上的指導(dǎo)。

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篇3

員工培訓(xùn)是創(chuàng)建學(xué)習(xí)型組織的重要途徑,學(xué)習(xí)型組織是對(duì)傳統(tǒng)人力資源管理體系的創(chuàng)新,兩者相輔相成。本文在基于學(xué)習(xí)型組織的員工培訓(xùn)體系SWOT分析基礎(chǔ)上,提出培訓(xùn)體系優(yōu)化方案。

1培訓(xùn)理念體系優(yōu)化

員工培訓(xùn)理念的實(shí)質(zhì)是對(duì)培訓(xùn)工作意義的認(rèn)識(shí)并進(jìn)而引導(dǎo)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者、人力資源主管部門和員工等培訓(xùn)主體、客體參與員工培訓(xùn)的方法和過程。員工培訓(xùn)不僅是企業(yè)的一項(xiàng)福利,還是一種人力資源投資行為,是對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略資源的投資,它需要通過提升能力改善業(yè)績(jī)來回報(bào)。同時(shí)培訓(xùn)也是一種激勵(lì)手段,通過培訓(xùn)規(guī)范員工的行為準(zhǔn)則,加強(qiáng)員工對(duì)企業(yè)文化的認(rèn)同和歸屬。[1]

(1)從人力資本投資的角度看,培訓(xùn)是一種智力投資,一種投資回報(bào)率很高的投資。從投資與收益的角度來看,培訓(xùn)投入對(duì)企業(yè)而言收益可高達(dá)100%。據(jù)美國教育機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì),企業(yè)每投入1美元用于培訓(xùn),便可有3美元的產(chǎn)出。在歐美發(fā)達(dá)國家,員工培訓(xùn)被認(rèn)為是企業(yè)最有價(jià)值的可增值投資。[2]

(2)從企業(yè)績(jī)效來看,培訓(xùn)是企業(yè)實(shí)施的有計(jì)劃、連續(xù)的系統(tǒng)學(xué)習(xí)行為或過程,其目的是通過使員工的知識(shí)、技能、態(tài)度乃至行為的定向改進(jìn),確保員工按預(yù)期的標(biāo)準(zhǔn)或水平完成所承擔(dān)的工作任務(wù),實(shí)現(xiàn)高水平的業(yè)績(jī),達(dá)到員工個(gè)人發(fā)展與企業(yè)發(fā)展的雙贏。

2培訓(xùn)課程和內(nèi)容體系優(yōu)化

在明確了培訓(xùn)的目的后,就要確定培訓(xùn)課程和內(nèi)容。盡管具體的培訓(xùn)內(nèi)容有很多,但一般來說,培訓(xùn)內(nèi)容包括三個(gè)層次,即知識(shí)培訓(xùn)、技能培訓(xùn)和素質(zhì)培訓(xùn)。因此培訓(xùn)課程體系包括:觀念培訓(xùn)課程體系、知識(shí)培訓(xùn)課程體系和技能培訓(xùn)課程體系。同時(shí)培訓(xùn)課程設(shè)計(jì)的原則為:符合現(xiàn)代社會(huì)和學(xué)習(xí)者的需求、系統(tǒng)原則、最優(yōu)化原則。培訓(xùn)課程設(shè)計(jì)的要素包括:教師、學(xué)習(xí)者、培訓(xùn)教材、課程目標(biāo)、課程內(nèi)容、教學(xué)模式、教學(xué)策略、課程評(píng)價(jià)、時(shí)間以及空間等。企業(yè)究竟應(yīng)該選擇哪個(gè)層次的培訓(xùn)內(nèi)容,應(yīng)根據(jù)培訓(xùn)需求分析來選擇。[3]

美國心理學(xué)家麥克利蘭等人提出的冰山素質(zhì)模型,一個(gè)人的素質(zhì)由水面以上可見、外顯的知識(shí)、技能和水面以下深藏、內(nèi)隱的社會(huì)角色、自我概念、人格特質(zhì)、動(dòng)機(jī)和需要等內(nèi)容構(gòu)成。勝任力這座冰山由“知識(shí)、技能”等水面以上應(yīng)知、應(yīng)會(huì)部分和水面以下的“價(jià)值觀、自我形象、個(gè)性、內(nèi)驅(qū)力”等情感智力部分構(gòu)成。因此對(duì)培訓(xùn)課程體系進(jìn)行優(yōu)化,既要鞏固水面以上的、可見的和外顯的基本知識(shí)和技能,同時(shí)更應(yīng)該注意發(fā)掘水面以下的潛能,因?yàn)樗鼈儗?duì)企業(yè)的發(fā)展意義更大。

3培訓(xùn)模式體系優(yōu)化

企業(yè)為了發(fā)揮自身的比較優(yōu)勢(shì),通過外包化、合作化和信息化,將原本由企業(yè)內(nèi)部完成的培訓(xùn)職能部分或全部交由外部專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)承擔(dān),即虛擬培訓(xùn)。作為一種新型培訓(xùn)模式,虛擬培訓(xùn)組織與傳統(tǒng)培訓(xùn)部門不論在培訓(xùn)理念上還是在具體構(gòu)建上都有很大不同,如表2所示。

虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)在培訓(xùn)中的廣泛應(yīng)用為實(shí)現(xiàn)個(gè)人學(xué)習(xí)與團(tuán)體學(xué)習(xí)的結(jié)合及工作與學(xué)習(xí)的結(jié)合提供了技術(shù)支持。虛擬培訓(xùn)組織堅(jiān)持員工對(duì)學(xué)習(xí)負(fù)主要責(zé)任,在工作中進(jìn)行最有效的學(xué)習(xí),承認(rèn)學(xué)員的主體性,充分調(diào)動(dòng)了人在學(xué)習(xí)中的自主性。虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)在企業(yè)培訓(xùn)中的應(yīng)用,為學(xué)員提供了更為廣闊的學(xué)習(xí)空間;學(xué)員在其中真正可以獨(dú)立自主地學(xué)習(xí),由被動(dòng)學(xué)習(xí)者轉(zhuǎn)化為學(xué)習(xí)的主人,實(shí)現(xiàn)了企業(yè)培訓(xùn)的“因材施教”。

4培訓(xùn)評(píng)估體系優(yōu)化

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論文摘要:澳大利亞三大支柱養(yǎng)老保障模式擁有多層次的養(yǎng)老保障基金保證其制度的順利運(yùn)行。但是，人口老齡化和全球金融危機(jī)為其將來的順利發(fā)展提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。為此，澳大利亞政府一方面推出一系列措施對(duì)超級(jí)年金進(jìn)行改革，另一方面建立未來基金，專門應(yīng)對(duì)預(yù)期可能出現(xiàn)的養(yǎng)老保障資金不足的風(fēng)險(xiǎn)。這些措施值得各國借鑒和學(xué)習(xí)。

澳大利亞的養(yǎng)老保障制度是建立在基本養(yǎng)老金、超級(jí)年金、個(gè)人自愿儲(chǔ)蓄養(yǎng)老金三大支柱上的多層次的綜合性體系。它一直是世界銀行推崇的一種養(yǎng)老保障模式。這種模式最突出的特點(diǎn)是具有征繳和投資路徑多樣化的大規(guī)模的養(yǎng)老保障基金，這些基金從根本上保證了這種多層次模式的完善性和高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。然而，在人口老齡化和全球金融危機(jī)的巨大沖擊下，澳大利亞的養(yǎng)老保障基金也面臨著預(yù)期資金不足的巨大挑戰(zhàn)。為了應(yīng)對(duì)未來可能出現(xiàn)的危機(jī)，澳大利亞政府從超級(jí)年金改革和未來基金的建立兩個(gè)方面著手，進(jìn)一步豐富養(yǎng)老保障體系，鞏固養(yǎng)老保障基金的運(yùn)行和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

一、老齡化的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)

澳大利亞政府近期頒布的代際報(bào)告中指出，由于持續(xù)降低的死亡率和較低人口出生率，未來人口將會(huì)繼續(xù)老齡化。到2047年，0一14歲居民人口數(shù)量將會(huì)有少量增長(zhǎng)，傳統(tǒng)工作年齡居民即15-64歲的人口將增長(zhǎng)1/5 ， 65—84歲的老年人口將為現(xiàn)在的2倍多，85歲以上人口將為現(xiàn)在的4倍多(見表1)。人口的老齡化給社會(huì)保障制度提出的挑戰(zhàn)是未來養(yǎng)老保障支付金的巨大壓力、預(yù)期勞動(dòng)參與率的下降以及老年人口的特殊服務(wù)項(xiàng)目缺乏等等。

在這些問題中，未來養(yǎng)老金的支付缺口壓力是最迫切、最需要解決的問題。澳政府從其首個(gè)代際

報(bào)告中就開始特別強(qiáng)調(diào)，如果政府一直持續(xù)執(zhí)行當(dāng)前的養(yǎng)老保障和稅收政策，而不對(duì)其作出任何有意義的調(diào)整或補(bǔ)充的話，為了維持相當(dāng)水平的生活質(zhì)量，目前這一代的納稅人將要迫使下一代納稅人承擔(dān)更高的稅務(wù)責(zé)任來保證政府有足夠的能力向人民提供重要的國民服務(wù)，如養(yǎng)老保障和醫(yī)療保障;除了這些之外，如果現(xiàn)在政府不作出一些有針對(duì)性的革新或創(chuàng)建，在不久的將來，政府預(yù)算也將面臨來自超級(jí)年金偌大的資金缺口的壓力，它也是目前政府資產(chǎn)負(fù)債表上最大的一項(xiàng)可計(jì)量的預(yù)期負(fù)債，2020年超級(jí)年金資金缺口將增長(zhǎng)到1 480億美元。

二、超級(jí)年金制度的改革

在澳大利亞引以為豪的養(yǎng)老保障三大支柱中的第二支柱—超級(jí)年金制度中，政府扮演了兩種角色，一種是以雇主的身份為政府公共服務(wù)部門的雇員繳納稅率為工資總額的9%的超級(jí)年金稅;另一種是以鼓勵(lì)人們參與超級(jí)年金制度的身份為自愿繳費(fèi)者提供更多的資金支持。在這兩項(xiàng)中，第一項(xiàng)的數(shù)額非常大，使得政府承擔(dān)了巨大的超級(jí)年金支付壓力。當(dāng)前澳政府超級(jí)年金受益金支付的缺口部分是由政府預(yù)算支付的，每年需支付約45億美元，如果這種情況一直持續(xù)下去，隨著時(shí)間的推移，政府預(yù)算將會(huì)完全面臨支付養(yǎng)老金的壓力。

面對(duì)如此嚴(yán)峻的形勢(shì)，政府陸續(xù)頒布了超級(jí)年金制度的改革方案，開始逐步實(shí)施一系列新的舉措來提高超級(jí)年金的吸引力，使其變得更加時(shí)尚，更加安全，更加方便。2002年推出的新舉措主要分為四個(gè)方面。

1.新制度提供更多激勵(lì)，擴(kuò)大勞動(dòng)者對(duì)超級(jí)年金自愿繳費(fèi)的積極性。政府為低收人者的政府超級(jí)年金合作繳費(fèi);降低超級(jí)年金附加稅，2010年降為10.5%;參與超級(jí)年金的自雇者可以申請(qǐng)一定額度的抵稅;降低合法終止支付的稅率。

2.增強(qiáng)超級(jí)年金的可用性、可獲得性。延長(zhǎng)個(gè)人繳費(fèi)年齡，使得老年人繳費(fèi)的年限能夠更長(zhǎng)，70—75歲之間的老人若每周至少工作10小時(shí)，可以繼續(xù)向其超級(jí)年金賬戶繳費(fèi);兒童也可以有超級(jí)年金賬戶，由其父母、祖父母向賬戶繳費(fèi)，而其他親戚或朋友可以每3年向兒童超級(jí)年金賬戶繳納3 000澳元以下的費(fèi)用;嬰兒紅利將能夠允許轉(zhuǎn)人超級(jí)年金賬戶。

3.新的超級(jí)年金更靈活，更多選擇。一方面，增強(qiáng)基金和基金受益可轉(zhuǎn)移性的選擇。2004年7月1日開始，政府給雇員機(jī)會(huì)來選擇他們的基金，并允許雇員將積累基金中的現(xiàn)存收益轉(zhuǎn)移到另一個(gè)基金中去，這可以消除退休儲(chǔ)蓄不必要的花費(fèi)。另一方面，新的方案規(guī)定可以分享超級(jí)年金。

4.增強(qiáng)超級(jí)年金的保障性。政府出臺(tái)一系列提高謹(jǐn)慎管理的細(xì)則和條例，而且規(guī)定要求雇主每季度代表雇員進(jìn)行繳費(fèi)。

繼2002年改革之后，2006年5月澳政府又通過一項(xiàng)簡(jiǎn)化、流線化超級(jí)年金的計(jì)劃，它包括一系列的目的:消除退休者面對(duì)的復(fù)雜的現(xiàn)行稅務(wù)規(guī)則;增加退休收人;增加對(duì)就業(yè)和儲(chǔ)蓄的激勵(lì);提高超級(jí)年金儲(chǔ)蓄取出的靈活性。這些目的體現(xiàn)了這十幾年來澳大利亞超級(jí)年金系統(tǒng)最重要最顯著的改革，而且政府將提供超過60億澳元預(yù)算在未來4年內(nèi)完成這些目標(biāo)。

在新的計(jì)劃下，從2007年7月1日開始，60歲及以上的已經(jīng)繳納超級(jí)年金稅和收人稅者，無需再繳納超級(jí)年金受益稅。由于超級(jí)年金受益不再被計(jì)人總收人，將激勵(lì)已經(jīng)領(lǐng)取了超級(jí)年金的勞動(dòng)者繼續(xù)工作，因?yàn)樗麄兝U納的收人稅已經(jīng)減少了。計(jì)劃同樣消除“最高支付受益限制”，此前的合理收益限制制度對(duì)按年給付和一次性給付養(yǎng)老金的額度設(shè)置了上限，新規(guī)定確保了60歲以上人群能夠從年金賬戶中免稅取款。此舉旨在通過放寬條款的限定來增加年金計(jì)劃的靈活度，從而吸引更為廣泛的人群參與。引進(jìn)新的流線型繳費(fèi)規(guī)則，在何時(shí)何地領(lǐng)取超級(jí)年金方面給與參與者更多的靈活性和可操作性。

在此計(jì)劃下，退休收人將提高，1000萬以上的有超級(jí)年金賬戶加上未來賬戶的澳居民和家人將會(huì)更加容易地得到更好的受益。超過10萬的60歲以上的人將于2009年退休，而且這個(gè)數(shù)字將會(huì)逐漸增加。

三、未來基金的建立

除了對(duì)已有的超級(jí)年金制度進(jìn)行靈活化的改革之外，政府還提供資金建立了一個(gè)公共養(yǎng)老儲(chǔ)蓄基金—未來基金(The Future Fund ) 。2009年3月底，未來基金的資金總額已經(jīng)達(dá)到了580.9億美元的規(guī)模，迅速躋身世界主權(quán)財(cái)富基金十強(qiáng)。這項(xiàng)基金是通過轉(zhuǎn)移政府預(yù)算盈余和轉(zhuǎn)讓國有股份積累足夠的種子基金，建立專業(yè)的獨(dú)立的基金監(jiān)管和管理機(jī)構(gòu)把基金放入金融市場(chǎng)進(jìn)行積累性投資，產(chǎn)生相當(dāng)數(shù)量的投資回報(bào)以保證有足夠的財(cái)富來填補(bǔ)2020年面臨的巨大的超級(jí)年金支付缺口。 未來基金所屬于的主權(quán)養(yǎng)老儲(chǔ)蓄基金由政府所有，與本國的社會(huì)保障系統(tǒng)相獨(dú)立。根據(jù)澳大利亞的未來基金的資金來源，它又屬于儲(chǔ)蓄型主權(quán)養(yǎng)老儲(chǔ)蓄基金。儲(chǔ)蓄型主權(quán)養(yǎng)老儲(chǔ)蓄基金是指一種政府直接建立的，基金的種子資產(chǎn)完全由政府提供且融資渠道主要來自轉(zhuǎn)移支付，而不是來自于納稅人的繳稅，與社會(huì)保障制度相分離，只在獨(dú)立部門的操作下進(jìn)行積累性投資的公共養(yǎng)老基金。這種主權(quán)養(yǎng)老儲(chǔ)蓄基金是為了應(yīng)付養(yǎng)老保障未來的支付壓力而建立，所以一般來說短時(shí)間內(nèi)并不支付，只進(jìn)行長(zhǎng)期的積累性投資，以達(dá)到填補(bǔ)預(yù)期未來某一年度的養(yǎng)老金支付缺口的目標(biāo)。

未來基金法案中規(guī)定建立未來基金監(jiān)管委員會(huì)，由這個(gè)獨(dú)立團(tuán)體負(fù)責(zé)投資決策的制定并向政府承擔(dān)未來基金保值增值目標(biāo)的重大責(zé)任。除此之外，政府還組建了未來基金管理局，它主要負(fù)責(zé)未來基金的行政工作和具體運(yùn)作，特別是執(zhí)行監(jiān)管委員會(huì)的投資決定。這兩個(gè)管理機(jī)構(gòu)分別作為未來基金的投資決策者和執(zhí)行者，在未來基金法案及與澳大利亞政府簽署的投資委托書的指導(dǎo)下開展基金的投資運(yùn)營工作。

基金接受供款后開始向金融市場(chǎng)各個(gè)領(lǐng)域展開投資，未來基金法案中明確規(guī)定，未來基金投資所得的收益將直接作為資本進(jìn)人資本市場(chǎng)，在2020年之前，未來基金中的任何資金除了支付監(jiān)管委員會(huì)和基金管理局的日常工作開支之外都不允許被提取出來挪為它用;但是，若在2020年之前基金的總財(cái)富已經(jīng)滿足現(xiàn)在的超級(jí)年金缺口，則僅可以提前提取基金用于超級(jí)年金受益金的支付。這樣的規(guī)定和承諾無疑是從另一個(gè)層次上對(duì)未來基金的確切性質(zhì)的肯定，也是未來基金能否真正完成支付2020年超級(jí)年金缺口任務(wù)的保障。

除了未來基金法案之外，澳政府與未來基金監(jiān)管委員會(huì)簽署了由財(cái)政部長(zhǎng)和負(fù)責(zé)財(cái)政、行政管理的內(nèi)閣大臣制定的一份投資委托書，委托書中陳述了基金投資的宗旨:保證基金投資的長(zhǎng)期回報(bào)率最大化，當(dāng)前的目標(biāo)是基金投資回報(bào)率達(dá)到超過CPI指數(shù)以上4.5%--5.5%的標(biāo)準(zhǔn)?；鸨O(jiān)管委員會(huì)在此基礎(chǔ)上自己制定的投資目標(biāo)為在未來的10年中實(shí)現(xiàn)基金投資回報(bào)率超過CPI指數(shù)以上5%。針對(duì)如此的監(jiān)管和投資指導(dǎo)，有學(xué)者就明確地提出是市場(chǎng)而不是政府能更好地決定怎樣的國民儲(chǔ)蓄和投資水平才是合適的，所以由政府決定如何進(jìn)行投資是不可能達(dá)到讓市場(chǎng)來選擇投資的高效率和高收益的;另外，澳大利亞超級(jí)年金協(xié)會(huì)的政策與研究主任也指出，政府對(duì)于投資戰(zhàn)略和預(yù)期目標(biāo)的制定過于細(xì)化，這樣的過度限定會(huì)使未來基金在很大程度上喪失了主權(quán)型養(yǎng)老基金天生所具有的靈活性。

不過，也有一些國家的公共養(yǎng)老儲(chǔ)蓄基金也制定了比較明確的投資回報(bào)率目標(biāo)。如加拿大為了實(shí)現(xiàn)到2025年使總的投資率從8%提高到25%，制定的實(shí)際投資回報(bào)率為4.2%;日本制定的實(shí)際投資回報(bào)率為2.2%;新西蘭制定實(shí)際投資回報(bào)率為利率加上2.5%。

四、評(píng)價(jià)與借鑒

席卷全球的老齡化危機(jī)和金融風(fēng)暴，對(duì)各國的養(yǎng)老保障制度都提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。雖然澳大利亞養(yǎng)老保障制度擁有三支柱型的綜合保障體系，但其仍然采取各種措施強(qiáng)化養(yǎng)老保障基金的支付能力。政府對(duì)于超級(jí)年金的改革無疑提高了基金對(duì)民眾和企業(yè)的吸引力，從而增加了基金在老齡化和全球金融危機(jī)的背景下抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，為鞏固澳大利亞養(yǎng)老保障制度發(fā)揮了重要的作用。同時(shí)，未來基金這個(gè)新興的主權(quán)財(cái)富基金的建立也值得其他國家借鑒和學(xué)習(xí)。

篇5

目前從事公路施工的企業(yè)普遍存在高收入低效益的現(xiàn)象。所謂公路施工企業(yè)高收入低效益現(xiàn)象是指，公路施工企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)簽訂的公路工程施工合同數(shù)額較大，實(shí)現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入較多且增長(zhǎng)速度較快，但獲取的利潤(rùn)則比較少。以龍建路橋、浦東路橋、四川路橋、國際中鐵二局等5家上市公司2005年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為例進(jìn)行分析，高收入表現(xiàn)為路橋施工方面實(shí)現(xiàn)總收入 145．84億元人民幣，同比增長(zhǎng)1140，除中鐵二局增幅較大，浦東路橋出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)外，其他三家公司的年增幅均在7-7．8 之間，表明建設(shè)市場(chǎng)在一定程度上處于擴(kuò)大狀態(tài)，而且企業(yè)承攬和履行合同的能力都比較強(qiáng)；低效益則表現(xiàn)為：平均利潤(rùn)率僅為 0．41，低于同期國內(nèi)商業(yè)銀行短期存款利率(年利率 o．72 )，表明企業(yè)獲利能力低且利潤(rùn)未隨施工收入的增加實(shí)現(xiàn)同步增長(zhǎng)。產(chǎn)生高收入低效益現(xiàn)象的原因主要有三個(gè)：一是工程中標(biāo)數(shù)量增加但單項(xiàng)工程中標(biāo)價(jià)格在降低，即存在惡性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)；二是工程成本的增幅超過了收入的增長(zhǎng)；三是二者兼而有之。限于篇幅，本文主要對(duì)惡性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)行成因分析。

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國家把施工企業(yè)全部投放到建設(shè)市場(chǎng)中，意在貫徹“國家調(diào)控市場(chǎng)，市場(chǎng)引導(dǎo)企業(yè)，企業(yè)優(yōu)勝劣汰”原則，創(chuàng)建充滿生機(jī)和活力的競(jìng)爭(zhēng)局面。但是，國有企業(yè)在內(nèi)、外雙重壓力下，不是想辦法積極地應(yīng)對(duì)，而是拿起了最原始的價(jià)格武器展開了殘酷競(jìng)爭(zhēng)。究其成因，主要是以下六個(gè)方面：

一、歷史原因造成的龐大施工群體、過剩施工能力為價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)創(chuàng)造了基礎(chǔ)

在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期 ，建設(shè)部、交通部、鐵道部、水電部等部委各自擁有體制內(nèi)龐大的施工隊(duì)伍，而各省、自治區(qū)、直轄市以及各地、市、縣也擁有數(shù)量驚人的施工企業(yè)。由于建筑行業(yè)政策壁壘(資質(zhì)管理)的存在，行業(yè)內(nèi)企業(yè)基本上處于只進(jìn)不出的狀態(tài) ，施工隊(duì)伍急速膨脹。以 2005年交通部核準(zhǔn)的公路工程施工企業(yè)為例，總承包特級(jí)企業(yè)就有 22家，總承包一級(jí)企業(yè)則達(dá)到 451家，比 2003年分別增加 4．76 和 3920。按最低資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)推算 ，公路施工總承包特級(jí)和一級(jí)資質(zhì)企業(yè)的年施工能力在 176o~2816億元人民幣。就高速公路建設(shè)市場(chǎng)而言，2010年前的年均建設(shè)投資約 1400~150億元人民幣，而 2010年以后的年均投資大約在 l000億人民幣，施工能力過剩的局面已形成。在技術(shù)創(chuàng)新潛力不大的公路施工行業(yè)(不包括技術(shù)含量特別高的橋梁與隧道)，各企業(yè)為了生存只能展開價(jià)格上的競(jìng)爭(zhēng)。“施工企業(yè)承接工程業(yè)務(wù)的根本 目的是贏得利潤(rùn)。正常情況下不會(huì)低于成本價(jià)投標(biāo)但工程的最終利潤(rùn)由招標(biāo)時(shí)預(yù)計(jì)的利潤(rùn)，與工程實(shí)施過程中，承包商和業(yè)主交互影響產(chǎn)生的調(diào)整利潤(rùn)兩部分組成。后者包括合法的變更、索賠利潤(rùn)和非法的‘尋租’利潤(rùn)。但在未成熟的建筑市場(chǎng)，后者不容忽視，當(dāng)獲得變更、索賠和‘尋租’利潤(rùn)的概率較大時(shí)，一些施工企業(yè)會(huì)選擇低于成本價(jià)投標(biāo)。以期待‘低價(jià)進(jìn)，高價(jià)出’的最終結(jié)果。”

二 項(xiàng)目業(yè)主逐漸提高投資回報(bào)率是各企業(yè)開展價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的一項(xiàng)重要原因

2004年 7月 25日國務(wù)院《關(guān)于投資體制改革的決定 》(以下簡(jiǎn)稱“決定”)出臺(tái)前，各級(jí)公路項(xiàng) 目業(yè)主對(duì)建設(shè)資金籌集實(shí)行的是“國家投資、地方籌資、社會(huì)融資、利用外資”和“貸款修路、收費(fèi)還貸、滾動(dòng)發(fā)展”的機(jī)制。隨著決定的出臺(tái)，國家投資占整個(gè)公路(尤其是高速公路)建設(shè)投資的比重在逐漸下降(甚至完全退出)。民問資本和國內(nèi)外聯(lián)合資本等投資主體的進(jìn)入，以及大量向金融機(jī)構(gòu)借款、發(fā)行公司債券、聯(lián)營合作等籌資方式的變化，使得投資主體實(shí)現(xiàn)多元化，資本結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)合理化。項(xiàng)目業(yè)主因投資主體、融資渠道的變化，對(duì)建設(shè)項(xiàng)目投資回報(bào)率的要求必然提高，而低價(jià)招標(biāo)是降低工程建設(shè)成本、提高投資回報(bào)率最直接有效的辦法。“近年來 ，我國建筑市場(chǎng)沒有脫離低價(jià)和微利的競(jìng)爭(zhēng)境況，不少工程根本不執(zhí)行國家預(yù)算定額，而是按建筑面積包干的辦法。其承包價(jià)格與國家定額計(jì)算的價(jià)格有相當(dāng)?shù)某鋈?，有的甚至下浮幅度超過了20，嚴(yán)重違反國家的有關(guān)規(guī)定?！笨梢姡?xiàng)目業(yè)主有低價(jià)招標(biāo)的要求和想法。而施工企業(yè)為了順應(yīng)形勢(shì)而展開價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，結(jié)果自然是工程越做越多，利潤(rùn)卻一降再降。

三 公路建設(shè)市場(chǎng)交易準(zhǔn)入制與資質(zhì)等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)為企業(yè)間價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)提供了條件

公路建設(shè)市場(chǎng)一直實(shí)行交易準(zhǔn)人制度。2002年，交通部規(guī)定進(jìn)入交易場(chǎng)所的施工企業(yè)應(yīng)按照 2001年建設(shè)部頒發(fā)的《建筑業(yè)企業(yè)資質(zhì)等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)》(以下簡(jiǎn)稱“新標(biāo)準(zhǔn)”)中規(guī)定的承包工程范圍承包工程。新標(biāo)準(zhǔn)將公路工程施工企業(yè)劃分為施工總承包、專業(yè)承包 、勞務(wù)分包三個(gè)序列，其 中總承包特級(jí)企業(yè)和一級(jí)企業(yè)均可承擔(dān)高速公路及其橋梁、隧道工程的施工。企業(yè)為通過施工總承包特級(jí)或一級(jí)資質(zhì)的審核，就必須在財(cái)務(wù)能力、經(jīng)營業(yè)績(jī) 、人員資質(zhì)、機(jī)械設(shè)備等四個(gè)方面滿足新標(biāo)準(zhǔn)的具體要求。以施工總承包特級(jí)資質(zhì)為例，在經(jīng)營業(yè)績(jī)方面有兩條硬性規(guī)定，即“企業(yè)近 3年年平均公路工程結(jié)算收入 15億元以上”和“企業(yè)近 10年累計(jì)修建一級(jí) 以上公路路基 100公里以上，累計(jì)修建高級(jí)路面 400萬平方米以上，累計(jì)修建單座橋長(zhǎng)≥500米或單跨跨度≥100米的公路特大橋 6座以上，完成過單項(xiàng)合同額 1億元以上的公路工程3個(gè)以上”。恰恰也就是這兩條規(guī)定，迫使企業(yè)為了通過資質(zhì)審核不惜采取低價(jià)競(jìng)標(biāo)的辦法來承攬工程。新標(biāo)準(zhǔn)意在貫徹優(yōu)勝劣汰原則的制度，卻同時(shí)為企業(yè)間的無序價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)提供了“制度條件”。

四 行業(yè)保護(hù)進(jìn)一步加劇公路建設(shè)市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)

公路建設(shè)市場(chǎng)較早準(zhǔn)許其他領(lǐng)域的施工企業(yè)進(jìn)入，但是公路施工企業(yè)進(jìn)入其它建設(shè)市場(chǎng)的難度卻很大。譬如，鐵路建設(shè)市場(chǎng)早先是不對(duì)公路等施工企業(yè)開放的，出于降低建設(shè)成本等方面的需要，建設(shè)部、鐵道部聯(lián)合頒布了一個(gè)開放鐵路建設(shè)市場(chǎng)的通知，其中包括具有公路施工特級(jí)資質(zhì)的企業(yè)從 2004年 12月 31日起，可以按鐵路同級(jí)資質(zhì)參與和承擔(dān)鐵路土建工程投標(biāo)、施工，而實(shí)際情況遠(yuǎn)比制訂政策復(fù)雜得多。我們對(duì)比分析 2005年路橋行業(yè)上市公司年報(bào)時(shí)發(fā)現(xiàn)中鐵二局全年主營業(yè)務(wù)收入 中，非鐵路工程施工收入達(dá) 5744億元(含公路施工收入)，占總收入的 67．92 ；而龍建路橋、四川路橋、路橋國際三家具有公路施工總承包特級(jí)資質(zhì)的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告中，卻未見鐵路工程施工收入(因收集數(shù)據(jù)難度較大，文中僅指路橋行業(yè)上市公司 2005年財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)。從一些新收集的數(shù)據(jù)來看，部分公路施工企業(yè)已經(jīng)從事鐵路施工任務(wù)。譬如，2006年 10月份成立的中國交通建設(shè)股份有限公司就承建了武合鐵路項(xiàng) 目)。究其原因，我們認(rèn)為：一則可能三家公司顧慮太多而未參與投標(biāo)；二則可能行業(yè)保護(hù)主義致使其未能中標(biāo)。行業(yè)保護(hù)使得公路施工企業(yè)施工領(lǐng)域單一、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)很大，相反其它市場(chǎng)的企業(yè)卻大量涌人本已呈現(xiàn)飽和狀態(tài)的公路建設(shè)市場(chǎng)，僧多粥少的局面進(jìn)一步加劇價(jià)格的惡性競(jìng)爭(zhēng)。

五 地方保護(hù)是產(chǎn)生惡性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的重要源頭

在我國，地方保護(hù)主義盛行早已不是什么新聞。由此造成的，諸如招投標(biāo)暗箱操作、建設(shè)成本超支、工程質(zhì)量隱患、行賄受賄等問題也屢見不鮮。以 5家上市公司為例，年報(bào)顯示龍建路橋、四川路橋、浦東路橋三家地方企業(yè)在本省(市)取得主營業(yè)務(wù)收入竟超過其總額的 5O％。2005年路橋行業(yè)上市公司收入取得地域分布如下表所示：

從上表可看出，地方公路施工企業(yè)在收入取得的地域上嚴(yán)重不平衡，即地域傾斜性明顯。上市公司尚且如此，其它地方企業(yè)的情況可想而知。地方保護(hù)直接導(dǎo)致各企業(yè)普遍采取動(dòng)用一切“資源”穩(wěn)守本地市場(chǎng)、并伺機(jī)向外地市場(chǎng)發(fā)展的經(jīng)營戰(zhàn)略。更有甚者，為了打擊對(duì)手進(jìn)入新市場(chǎng)，往往不計(jì)成本地壓低報(bào)價(jià)，形成惡性竟標(biāo)。在你來我往的殘酷價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)中，市場(chǎng)平均利潤(rùn)一降再降，結(jié)果自然是“幾敗俱傷”。

六 各種障礙使企業(yè)難以實(shí)現(xiàn)行業(yè)退出，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)陷入惡性循環(huán)

較高資質(zhì)等級(jí)的公路施工企業(yè)一般具有經(jīng)營地域較小、業(yè)務(wù)范圍較窄、資產(chǎn)規(guī)模較大、施工能力較強(qiáng)、職工人數(shù)較多、人員素質(zhì)較低等特點(diǎn)。歷史原因造成行業(yè)低障礙準(zhǔn)入的同時(shí)也導(dǎo)致高資質(zhì)等級(jí)企業(yè)很難從行業(yè)中退出，主要存在三個(gè)方面的原因：首先，建筑業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中屬于支柱產(chǎn)業(yè)，具有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)效應(yīng)，某地區(qū)一旦有企業(yè)退出，原已形成的產(chǎn)業(yè)鏈將受到一定的損害(如勞動(dòng)力市場(chǎng)就業(yè))，地方政府存在干預(yù)的可能，退出的政治障礙大；其次，企業(yè)已經(jīng)形成了一定的資產(chǎn)規(guī)模和年施工能力以及大批專用設(shè)備，退出將導(dǎo)致設(shè)備和施工周轉(zhuǎn)材料的大量閑置，因此退出的經(jīng)濟(jì)障礙大；最后，企業(yè)職工人數(shù)多且素質(zhì)偏低，大量人員下崗、待崗或轉(zhuǎn)崗在不同程度上會(huì)產(chǎn)生社會(huì)不穩(wěn)定因素，給企業(yè)帶來較大的社會(huì)壓力，造成退出的社會(huì)障礙大。從目前的情況來看，龐大的施工群體、過剩的施工能力、提高的項(xiàng) 目投資回報(bào)率、建設(shè)市場(chǎng)的交易準(zhǔn)入制度、企業(yè)資質(zhì)等級(jí)的管理、行業(yè)與地方的雙重保護(hù)等都是造成惡性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的重要原因。而政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等障礙，導(dǎo)致企業(yè)難以實(shí)現(xiàn)行業(yè)退出。公路建設(shè)市場(chǎng)價(jià)格大戰(zhàn)愈演愈烈，各企業(yè)自身實(shí)力越打越弱，卻陷入不得不打的惡性循環(huán) ，形成“硬撐是唯一出路”的局面。因此，我們不難理解“只講合同收入，不講經(jīng)濟(jì)效益”的奇怪現(xiàn)象，這種情況在地方國有公路施工企業(yè)中表現(xiàn)尤為明顯。

參考文獻(xiàn)

[1]國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定[z]．中華人民共和國國務(wù)院，國發(fā)2004.320號(hào)．

篇6

1　引言

并購是歷史的大趨勢(shì)。美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者喬治·斯蒂格勒曾經(jīng)說過:“沒有一個(gè)美國大公司不是通過某種程度、某種方式的兼并而成長(zhǎng)起來的,幾乎沒有一家大公司是僅靠?jī)?nèi)部擴(kuò)張成長(zhǎng)起來的。”自19世紀(jì)末開始出現(xiàn)公司兼并行為以來,迄今為止西方國家經(jīng)歷了五次兼并浪潮,特別是20世紀(jì)90年代以來,無論是國外還是國內(nèi),公司并購活動(dòng)比過去任何時(shí)候都要活躍和頻繁。作為迅速擴(kuò)大市場(chǎng)份額、形成規(guī)模效應(yīng)、節(jié)約經(jīng)營成本、優(yōu)化資本構(gòu)成的一個(gè)有效手段,并購日益受到跨國公司的青睞。應(yīng)當(dāng)注意的是,并購是一個(gè)相當(dāng)復(fù)雜的過程,而且由于并購會(huì)導(dǎo)致企業(yè)巨大的現(xiàn)金流出,僅靠企業(yè)自身的力量很難解決資金缺口問題,所以往往要向外界籌資?？晒┢髽I(yè)選擇的籌資方式很多,目前適合我國國情的企業(yè)籌資方式和途徑主要有內(nèi)部留存、增資擴(kuò)股、金融機(jī)構(gòu)信貸、企業(yè)發(fā)行債券、賣方融資和杠桿收購等方式。但歸納起來,無非是股權(quán)籌資和債券籌資兩種形式,且企業(yè)無論采用何種形式籌集并購所需資金,都需要付出一定的代價(jià),這種代價(jià)稱為資金成本。在企業(yè)籌資決策中,不僅要求籌集到足夠數(shù)額的資金,而且也要求以較低的代價(jià)取得。因此,在企業(yè)并購過程中進(jìn)行籌資方式的稅收籌劃,從稅收的角度盡量降低并購成本具有重要的實(shí)踐意義。

2　相關(guān)概念界定

2.1　企業(yè)并購

企業(yè)并購是指企業(yè)間的產(chǎn)權(quán)交易行為,其主要包括以下幾個(gè)方面的內(nèi)容:

(1)兼并。兼并(m e rger)含有吞并、吸收、合并之意。通常有廣義和狹義之分。狹義的兼并指在市場(chǎng)機(jī)制的作用下,企業(yè)通過產(chǎn)權(quán)交易獲得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán),使這些企業(yè)喪失法人資格,并獲得對(duì)它們控制權(quán)的行為。廣義的兼并是指在市場(chǎng)機(jī)制的作用下,企業(yè)通過產(chǎn)權(quán)交易獲得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán),并企圖獲得其控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為。

(2)收購。收購(a cqu isit io n)是指對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)和股份的購買行為。收購涵蓋的內(nèi)容較廣,其結(jié)果可能是擁有目標(biāo)企業(yè)幾乎全部的股份或資產(chǎn),從而將其吞并;也可以是獲得企業(yè)較大一部分股份或資產(chǎn),從而控制該企業(yè);還有可能是僅擁有一部分股份或資產(chǎn),而成為該企業(yè)股東中的一個(gè)。

收購和廣義兼并的內(nèi)涵非常接近,因此學(xué)術(shù)界和實(shí)業(yè)界都經(jīng)常把兼并和收購合稱為并購(m ergeran d a cqu isit ion)。并購實(shí)際上包括了在市場(chǎng)機(jī)制的作用下,企業(yè)為了獲得其他企業(yè)的控制權(quán)而進(jìn)行的所有產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng)。

(3)并購的主體和客體。在企業(yè)并購中,并購主體被稱為收購企業(yè)、兼并企業(yè)、出價(jià)企業(yè);而并購客體被稱為目標(biāo)企業(yè)、被兼并企業(yè)、被收購企業(yè)。

2.2　股權(quán)融資

股權(quán)融資是資金不通過金融中介機(jī)構(gòu),借助股票這一載體直接從資金盈余部門流向資金短缺部門,資金供給者作為所有者(股東)享有對(duì)企業(yè)控制權(quán)的籌資方式。這種控制權(quán)是一種綜合權(quán)利,如參加股東大會(huì),投票表決,參與公司重大決策,收取利息, 分享紅利等。股權(quán)融資具有以下幾個(gè)特點(diǎn):

(1)長(zhǎng)期性。股權(quán)融資籌措的資金具有永久性,無到期日,不需歸還。

(2)不可逆性。企業(yè)采用股權(quán)融資勿須還本,投資人欲收回本金,需借助于流通市場(chǎng)。

(3)無負(fù)擔(dān)性。股權(quán)融資沒有固定的股利負(fù)擔(dān),股利的支付與否和支付的多少視公司的經(jīng)營需要而定。

2.3　負(fù)債融資

負(fù)債融資是指企業(yè)通過舉債籌措資金,資金供給者作為債權(quán)人享有到期收回本息的籌資方式。相對(duì)于股權(quán)融資,它具有以下幾個(gè)特點(diǎn):

(1)短期性。負(fù)債融資籌集的資金具有使用上的時(shí)間性,需到期償還。

(2)可逆性。企業(yè)采用負(fù)債融資方式獲取資金,負(fù)有到期還本付息的義務(wù)。

(3)負(fù)擔(dān)性。企業(yè)采用負(fù)債融資方式獲取資金,需支付債務(wù)利息,從而形成企業(yè)的固定負(fù)擔(dān)。

(4)流通性。債券可以在流通市場(chǎng)上自由轉(zhuǎn)讓。

2.4　稅收籌劃

在西方發(fā)達(dá)國家,稅收籌劃對(duì)納稅人來說是耳熟能詳?shù)?而在我國,則處于初始階段,理論界對(duì)稅收籌劃的描述也不盡一致。一種代表性的觀點(diǎn)認(rèn)為,稅收籌劃是指納稅人在稅法規(guī)定的范圍內(nèi),通過對(duì)投資、經(jīng)營、理財(cái)活動(dòng)事先進(jìn)行籌劃和安排,盡可能地取得節(jié)約稅收成本的稅收收益。稅收籌劃有廣義和狹義之分。廣義的稅收籌劃應(yīng)作更寬泛的理解,如通過具體的稅收籌劃活動(dòng)節(jié)稅、節(jié)省稅收罰款、節(jié)省稅收滯納金等;而狹義的稅收籌劃僅指通過具體的稅收籌劃活動(dòng)節(jié)稅。

3　企業(yè)并購的稅收動(dòng)因

隨著并購活動(dòng)的縱深發(fā)展,出于單一動(dòng)機(jī)的并購活動(dòng)已不多見。在諸多動(dòng)因的并購活動(dòng)中,節(jié)稅問題已經(jīng)成為必不可少的考慮因素。在現(xiàn)有的稅法條件下,稅收對(duì)并購的刺激主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:

第一,目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的改變是促使并購發(fā)生的強(qiáng)有力的納稅動(dòng)因。根據(jù)會(huì)計(jì)慣例,企業(yè)資產(chǎn)的賬面價(jià)值反映其資產(chǎn)的歷史成本。盡管可能也會(huì)提供有關(guān)重置成本的信息,但折舊的計(jì)提仍然是以資產(chǎn)的歷史成本為依據(jù)的。如果資產(chǎn)當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)值大大超過其歷史成本(這種情況經(jīng)常會(huì)發(fā)生,尤其在通貨膨脹時(shí)期),那么通過賣出交易將資產(chǎn)重新估價(jià)就可以產(chǎn)生更大的折舊避稅額。在企業(yè)并購的購買法下,為了反映購買價(jià)格,收購企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值將增加,結(jié)果收購企業(yè)所享受的折舊避稅額超過目標(biāo)企業(yè)在同樣的資產(chǎn)上所享受到的。從而并購后企業(yè)新的所有者可以享受到增加的折舊避稅額,而原來目標(biāo)企業(yè)的所有者也可以通過并購方支付的并購價(jià)格獲得一部分相關(guān)收益。

第二,企業(yè)可以利用稅法中的虧損遞延條款來達(dá)到合理減輕稅負(fù)的目的。當(dāng)某企業(yè)在一年中出現(xiàn)了虧損,該企業(yè)就不僅可以免付當(dāng)年的所得稅,而且它的虧損還可以向后遞延,以抵消以后幾年的盈余。我國現(xiàn)行的企業(yè)所得稅和外商投資企業(yè)以及外國企業(yè)所得稅規(guī)定的遞延年限均為5年。這樣,如果企業(yè)在一年中嚴(yán)重虧損,或連續(xù)幾年不盈利,擁有相當(dāng)數(shù)量的累計(jì)虧損,就往往會(huì)被考慮作為兼并對(duì)象,或者該企業(yè)考慮兼并盈利企業(yè),以利用其在納稅方面的優(yōu)勢(shì)。

第三,當(dāng)收購企業(yè)以可轉(zhuǎn)換債券方式收購目標(biāo)企業(yè)時(shí),即收購企業(yè)將目標(biāo)企業(yè)的股票轉(zhuǎn)換為可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行一段時(shí)間后再將其轉(zhuǎn)換為普通股股票。這在稅法上可以在收入中預(yù)先減去可轉(zhuǎn)換債券利息,具有抵稅效應(yīng),同時(shí)可以保留這些債券的資本收益,在債券轉(zhuǎn)換為股票后再支付,使企業(yè)享受延期支付資本利得稅的收益。

第四,當(dāng)并購活動(dòng)發(fā)生時(shí),如果參與并購的雙方不是以現(xiàn)金支付,而是以股權(quán)交換的方式進(jìn)行,將目標(biāo)企業(yè)的股票按一定比率轉(zhuǎn)換為收購企業(yè)的股票。這樣,由于在整個(gè)過程中,交易雙方的股東既未收到現(xiàn)金,也未實(shí)現(xiàn)資本利得,所以這一過程是免稅的。通過這種并購方式,在不納稅的情況下,企業(yè)實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的流動(dòng)和轉(zhuǎn)移。

第五,稅收的其他刺激。企業(yè)在并購中,充分利用國家的稅收優(yōu)惠政策,通過對(duì)并購企業(yè)組織形式、并購行業(yè)、目標(biāo)企業(yè)所在地以及對(duì)并購的籌資方式、交易方式和會(huì)計(jì)處理方法的選取做出事先的籌劃和安排,可以盡可能的節(jié)約納稅成本,使稅后收益長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng),從而進(jìn)一步促使了企業(yè)并購行為的發(fā)生?？偠灾?稅收在并購活動(dòng)中扮演著重要的角色,是企業(yè)在并購的決策和實(shí)施中不可忽視的重要策劃對(duì)象。如何依法納稅并主動(dòng)利用稅收杠桿將企業(yè)并購的各個(gè)環(huán)節(jié)同減輕稅負(fù)結(jié)合起來以謀取最大的經(jīng)濟(jì)利益,已成為企業(yè)經(jīng)營理財(cái)?shù)闹匾M成部分。

4　并購融資中稅收籌劃的實(shí)務(wù)操作

籌資方式下稅收籌劃的主要切入點(diǎn)是稅法規(guī)定企業(yè)的債務(wù)利息可以在稅前利潤(rùn)中扣除,這對(duì)參與并購的企業(yè)同樣適用。因?yàn)榘凑斩惙ㄒ?guī)定,企業(yè)發(fā)生的利息支出在一定條件下可以在稅前列支,而企業(yè)支付的股息則只能在稅后利潤(rùn)中分配,不能作為費(fèi)用在稅前扣除。這樣一來,企業(yè)在進(jìn)行籌資稅收籌劃時(shí),就必須在籌集債務(wù)資本還是籌集股權(quán)資本之間做出選擇。當(dāng)然,企業(yè)對(duì)籌資方式的選擇應(yīng)當(dāng)綜合考慮各種情況,不能僅僅考慮最大程度的減稅。減稅意味著要增加企業(yè)債務(wù)融資的比例,但是隨著債務(wù)融資比例的上升,一方面企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大大增加,另一方面即使企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于可控制的范圍內(nèi),企業(yè)自有資金利潤(rùn)率也未必會(huì)隨著債務(wù)比例的上升而上升,而自有資本利潤(rùn)率的提高才是企業(yè)股東追求的目標(biāo)。因?yàn)樽杂匈Y本利潤(rùn)率越高,意味著股東的投資回報(bào)率也越高。通常情況下,當(dāng)企業(yè)息稅前的投資收益率高于負(fù)債成本率時(shí),提高負(fù)債比重可以增加權(quán)益資本的收益水平。這時(shí),選擇較高比例債務(wù)融資的融資方案就是可取的。反之,當(dāng)企業(yè)息稅前的投資收益率低于負(fù)債成本率時(shí),債務(wù)融資比例提高,股東的投資回報(bào)率反而下降,這時(shí)高債務(wù)比例的融資方案就未必可取。下面舉例說明。

案例:a公司為實(shí)行并購須融資400萬元,現(xiàn)有三種融資方案可供選擇:方案一,完全以權(quán)益資本融資;方案二,債務(wù)資本與權(quán)益資本融資的比例為10:90;方案三,債務(wù)資本與權(quán)益資本融資的比例為5 0:50。利率為10%,企業(yè)所得稅稅率為30%。在這種情況下應(yīng)如何選擇融資方案呢?(假設(shè)融資后息稅前利潤(rùn)有80萬元和32萬元兩種可能。)

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一、零庫存人力資源管理的概念

所謂的零庫存是指物料(包括原材料、半成品和產(chǎn)成品等)在采購、生產(chǎn)、銷售、配送等一個(gè)或幾個(gè)經(jīng)營環(huán)節(jié)中，不以倉庫存儲(chǔ)的形式存在，而均是處于周轉(zhuǎn)的狀態(tài)。它并不是指以倉庫儲(chǔ)存形式的某種或某些物品的儲(chǔ)存數(shù)量真正為零，而是通過實(shí)施特定的庫存控制策略，實(shí)現(xiàn)庫存量的最小化。零庫存人力資源管理就是基于這樣的理論發(fā)展而來，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)企業(yè)的人力資源供需情況，根據(jù)成本效益的方式對(duì)人才進(jìn)行配置、培養(yǎng)和激勵(lì)，使人才的數(shù)量、結(jié)構(gòu)和質(zhì)量能滿足業(yè)務(wù)需要。

二、零庫存人才管理的優(yōu)點(diǎn)

1.有利于企業(yè)人力資源管理制度的自我完善

完善的人力資源管理制度，合理的薪酬體系和激勵(lì)制度，還有與自己價(jià)值觀相匹配的企業(yè)文化往往能吸引優(yōu)秀的人才。企業(yè)為了將吸納的人才最大限度的為我所用，應(yīng)將人力資源管理放在戰(zhàn)略的高度上，不斷地進(jìn)行自我完善。世界五百強(qiáng)公司中有很大一部分都是將人力資源管理部門放在了第一位。零庫存人力資源管理能組合最合理的團(tuán)隊(duì)做最有效的工作，實(shí)現(xiàn)企業(yè)組織的最大效益。

2.有利于優(yōu)秀員工的保留

經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)的空前白熱化，使我國企業(yè)尤其是銷售類企業(yè)優(yōu)秀員工的流失率不斷增加。零庫存人力資源管理應(yīng)該效仿JIT中的看板法，不再坐等人力資源部門分配人員，而是主動(dòng)根據(jù)企業(yè)內(nèi)部的需要，有針對(duì)性的向市場(chǎng)尋求優(yōu)秀的人才。而對(duì)于企業(yè)內(nèi)部員工來說，也不再是被動(dòng)的接受工作任務(wù)，而是主動(dòng)通過自身的努力，爭(zhēng)取在工作中取得良好的表現(xiàn)，使得合同續(xù)簽。

3.有利于降低企業(yè)的人力資源成本

傳統(tǒng)意義上的人力資源成本包括員工工資總額，員工福利費(fèi)用，社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用，員工培訓(xùn)費(fèi)用，員工住房費(fèi)用等；而戰(zhàn)略性人力資源成本包括人力資源的獲取、開發(fā)、使用、保障和退出成本等。在人力資源管理中，降低人力資源成本的關(guān)鍵不單純是為了減少使用成本，更重要的是通過對(duì)人工費(fèi)用的預(yù)算控制，實(shí)施零庫存人力資源管理來降低隱性成本，減少選、育、用、留各環(huán)節(jié)中的浪費(fèi)，使得投入產(chǎn)出最大化。

三、實(shí)施零庫存人力資源管理的難度

1.沒有建立零庫存人力資源管理理念

我國大多數(shù)企業(yè)都沒有把人力資源部門放在企業(yè)的戰(zhàn)略位置上，類似于傳統(tǒng)的行政管理部門，做些事務(wù)性的工作，老板是不會(huì)放權(quán)給人力資源部門的，以至于人力資源部門的權(quán)力處于完全被架空的狀態(tài)，也就不會(huì)有人有激情去精心研究零庫存人力資源管理。

2.量化的方法得不到有效應(yīng)用

在我國，人力資源管理已經(jīng)得到了很大的發(fā)展，但專業(yè)的人力資源管理人員還不足，而且當(dāng)前在人力資源管理與開發(fā)研究中，雖然介紹了一些量化研究方法，卻并沒有得到實(shí)際應(yīng)用。而零庫存人力資源管理與開發(fā)研究中的人力資源投入與產(chǎn)出、招聘成本、崗位分析的技術(shù)應(yīng)用等等都需要應(yīng)用量化研究方法。

3.人才的供需平衡很難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)

零庫存人才管理要求企業(yè)對(duì)人力資源的供給與需求必須準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，但是我國很多企業(yè)對(duì)人力資源規(guī)劃重視不夠，沒有樹立長(zhǎng)期預(yù)測(cè)和短期預(yù)測(cè)的意識(shí)，而這是一項(xiàng)技術(shù)性很強(qiáng)的工作，再加上企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境有很多不確定性的因素，這又進(jìn)一步加劇了準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的難度。而零庫存人才管理是在供需準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，因此這就進(jìn)一步加劇了零庫存人力資源管理實(shí)施的難度。

四、實(shí)施零庫存人力資源管理的進(jìn)一步考慮

1.加強(qiáng)預(yù)測(cè)人才供給與需求的準(zhǔn)確度和平衡度

零庫存人力資源管理要求人才補(bǔ)給及時(shí)到位，忌諱短缺。這就要求將其提升到戰(zhàn)略人力資源的高度，準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)企業(yè)不同時(shí)期的人才需求，降低預(yù)測(cè)人才需求的風(fēng)險(xiǎn)，綜合考慮企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的變化，通過內(nèi)部培養(yǎng)和外部招聘相結(jié)合的方法，優(yōu)化招聘途徑，減少供給的不確定。尋找收益最高的人才開發(fā)方法，降低開發(fā)環(huán)節(jié)的費(fèi)用支出。

2.加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部的人才管理

零庫存人力資源管理要求提高企業(yè)人力資源管理工作的信度和效度。最具有生命力的企業(yè)是學(xué)習(xí)型企業(yè)，在準(zhǔn)確開發(fā)企業(yè)優(yōu)秀員工的基礎(chǔ)上，還要注重對(duì)人才的培訓(xùn)，確保他們不斷獲得知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)，不斷取得進(jìn)步，使其符合企業(yè)發(fā)展的需要。通過崗位輪換等培訓(xùn)方式，為企業(yè)在培養(yǎng)專業(yè)性人才的基礎(chǔ)上，也注重培養(yǎng)綜合性優(yōu)秀人才，在崗位出現(xiàn)空缺的時(shí)候，不至于出現(xiàn)人才供應(yīng)不足的現(xiàn)象。

3.提高人才開發(fā)的投資回報(bào)率

員工忠誠度的下降引發(fā)較高的人才流動(dòng)率，為了提高人才開發(fā)的投資回報(bào)率，零庫存人才管理可以考慮從以下方面來解決問題。首先，和員工簽訂合同，避免培養(yǎng)好的員工跳槽到別的企業(yè)，為他人做嫁衣。其次，企業(yè)對(duì)于表現(xiàn)積極和良好的員工，實(shí)行獎(jiǎng)金和福利激勵(lì)，對(duì)于勝任力極強(qiáng)的員工，企業(yè)指導(dǎo)員工做職業(yè)生涯規(guī)劃，讓員工看到在公司的價(jià)值和發(fā)展前景。

4.建立有效的人力資源管理庫

隨著計(jì)算機(jī)應(yīng)用技術(shù)的發(fā)展，組織可以建立并擁有一個(gè)完整的優(yōu)勢(shì)庫存，并且分析所有關(guān)鍵職位所有員工的有點(diǎn)和弱點(diǎn)。不少國外企業(yè)通過六西格瑪方法測(cè)量數(shù)據(jù)和系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)一個(gè)嚴(yán)重的問題，有許多的人在錯(cuò)誤的職位，而不是缺乏能力。這就說明企業(yè)始終未充分利用其組織內(nèi)部的人才，留下了尚未開發(fā)的人才儲(chǔ)備，而并不是缺乏人才，從而盲目的人才市場(chǎng)上招聘，不僅浪費(fèi)了財(cái)力，更浪費(fèi)了公司的人力。因此，在企業(yè)零庫存人力資源管理思想的指導(dǎo)下，公司應(yīng)該將合適的人才放到合適的工作職位上去。

參考文獻(xiàn)：

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一、引言 

我國現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平穩(wěn)的主要問題是通貨膨脹速度過快，我國人民銀行連續(xù)多次提高存款準(zhǔn)備金率，通過限制市場(chǎng)資金流動(dòng)促使經(jīng)濟(jì)發(fā)展降溫，我國國有資產(chǎn)自2008年大幅度投資以來對(duì)很多產(chǎn)業(yè)造成了影響，3000億國有資產(chǎn)投資改變了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，由以前的滯緩發(fā)展變成了飛速發(fā)展，但是相應(yīng)問題和風(fēng)險(xiǎn)也隨之放大，我國國有資產(chǎn)的投資需要更多的科學(xué)化和系統(tǒng)化的財(cái)務(wù)管理手段，不能只是停留在對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)表面問題的掌控程度，要更加注重內(nèi)在和深層次的問題，解決關(guān)鍵問題。 

二、國有資產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展概況分析 

(一)世界各國有資產(chǎn)經(jīng)營管理的特點(diǎn) 

世界各國國有資產(chǎn)管理有如下顯著特點(diǎn)：一是有明確的機(jī)構(gòu)對(duì)國有資產(chǎn)行使出資人職能。二是嚴(yán)格依法管理國有資產(chǎn)，各國針對(duì)國有企業(yè)和國有資產(chǎn)制訂了專門的法律，如韓國的《政府投資企業(yè)基本管理法》、《公共企業(yè)改革法》，新西蘭的《國有企業(yè) 法》，挪威的《公共有限公司法》等等。三是商業(yè)化經(jīng)營、專業(yè)化管理，多數(shù)國家國有資產(chǎn)出資人僅作為普通股東，政府一般不干涉企業(yè)日常經(jīng)營活動(dòng)，通過國有企業(yè)的董事會(huì)來實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)的影響和控制，國有企業(yè)按照商業(yè)化規(guī)則來經(jīng)營。四是強(qiáng)調(diào)資本的使用效率，強(qiáng)調(diào)資本運(yùn)營，依賴專業(yè)的投資經(jīng)營人才對(duì)國有股權(quán)進(jìn)行有效管理，并進(jìn)行科學(xué)的資產(chǎn)組合，持有那些具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)股權(quán)，出售核心競(jìng)爭(zhēng)力下降的企業(yè)股權(quán)；對(duì)產(chǎn)權(quán)投資嚴(yán)格進(jìn)行評(píng)估策劃，對(duì)不具備盈利能力的政府項(xiàng)目不予投資。 

(二)我國國有資產(chǎn)經(jīng)營管理的現(xiàn)狀 

自改革開放以來，我國國有資產(chǎn)管理進(jìn)行了在體制上以政企分開為主，在國有企業(yè)方面以建設(shè)現(xiàn)代企業(yè)制度為主的改革。2003年5月27日，國務(wù)院頒布了《企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》，規(guī)定國務(wù)院國資委和各地方國資委履行國有資產(chǎn)出資人的職能。但是，我國國有資產(chǎn)管理體制尚需進(jìn)一步完善。目前在實(shí)踐中主要反映出兩點(diǎn)問題：一是國資委作為政府特設(shè)機(jī)構(gòu)，法律上屬于政府機(jī)關(guān)法人，在履行出資人職責(zé)方面與現(xiàn)行法律體系存在一些沖突，國資委不能像一般投資者一樣 完全直接地行使企業(yè)股東權(quán)利。國資委人員作為國家公務(wù)員，按照《公司法》規(guī)定，不能在所出資企業(yè)兼任董事、監(jiān)事職務(wù)。按照《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》，國資委不能直接持有中外合資企業(yè)及一些海外上市公司的國有股權(quán)。按照《擔(dān)保法》規(guī)定，國資委不能為所出資企業(yè)提供融資擔(dān)保。二是由于現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)尚不完備，國資委在對(duì)國有企業(yè)的監(jiān)督管理方面還較多地采用行政手段，在管資產(chǎn)、管人的同時(shí)還直接管國有企業(yè)的事，容易變?yōu)椤袄习濉焙汀捌牌拧?，影響國有企業(yè)的正常經(jīng)營。 

三、我國國有資產(chǎn)財(cái)務(wù)投資風(fēng)險(xiǎn)存在的問題分析 

(一)財(cái)務(wù)管理混亂、財(cái)務(wù)監(jiān)管制度欠缺 

國有資產(chǎn)管理中財(cái)務(wù)部門的職權(quán)管理過于集中，在對(duì)資本使用支配中比較“自我”，國有資產(chǎn)的財(cái)務(wù)管理問題表現(xiàn)出的是財(cái)務(wù)監(jiān)管制度的欠缺，不能夠很好的解決和掌握好財(cái)務(wù)監(jiān)管機(jī)制，那么這種財(cái)務(wù)管理混亂問題就不會(huì)得到徹底的解決。國有資產(chǎn)管理出現(xiàn)的混亂主要表現(xiàn)為，第一，股權(quán)投資的盈利分紅部分，投資收益代表的是投資回報(bào)率的成果有多少，對(duì)經(jīng)營中的分紅大多是按照一定程序配發(fā)，程序過于死板不能靈活運(yùn)用，導(dǎo)致分紅時(shí)少時(shí)多，時(shí)有時(shí)無，這就造成投資公司本身的利潤(rùn)不可能平穩(wěn)上升，現(xiàn)金流也不可能平穩(wěn)，而必然是階段性的、非連續(xù)的，國有資產(chǎn)的現(xiàn)金流波動(dòng)和分紅問題提升了財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)；第二，股權(quán)不能有效降低風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)作，如進(jìn)場(chǎng)和出場(chǎng)時(shí)機(jī)掌握得不好，造成投資風(fēng)險(xiǎn)的加大，引起了投資心理壓力，不能良好的拓展投資業(yè)務(wù)，人員的專業(yè)性較差也限制了重新投資的次數(shù)和信心。

(二)財(cái)務(wù)管理人員缺乏投資專業(yè)性和系統(tǒng)性知識(shí)，綜合素質(zhì)有待提高 

國有資產(chǎn)管理和私有資產(chǎn)管理在企業(yè)和事業(yè)單位中都存在共有現(xiàn)象，無論是股權(quán)的合理掌握，還是投資外匯的風(fēng)險(xiǎn)掌握，還是期貨外債的額度和時(shí)機(jī)把握等這些需要的是高素質(zhì)人才的專業(yè)技能分析，良好的投資依賴于正確的抉擇和投資前的數(shù)據(jù)分析，對(duì)國有資產(chǎn)的投資前景和市場(chǎng)分析是使國有資產(chǎn)獲取投資回報(bào)率最高的一個(gè)基礎(chǔ)條件和保障，所以增強(qiáng)財(cái)務(wù)人員素質(zhì)是基礎(chǔ)也是核心。目前財(cái)務(wù)人員基礎(chǔ)薄弱，對(duì)金融市場(chǎng)的了解過于單薄，掌握的只是書本知識(shí)，對(duì)于實(shí)際操作沒有太多經(jīng)驗(yàn)，對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)的變化了解不夠，就想向國外市場(chǎng)進(jìn)軍，利用國有資產(chǎn)進(jìn)行投資根本不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，失敗了也覺得跟自己無關(guān)，這是目前最大的問題，財(cái)務(wù)人員的責(zé)任意識(shí)不強(qiáng)，對(duì)自身工作崗位和工作內(nèi)容缺乏應(yīng)有的激情，沒有崗位職責(zé)感和歸屬感。作者認(rèn)為應(yīng)該針對(duì)財(cái)務(wù)管理人員的現(xiàn)狀做出分析，在缺失點(diǎn)進(jìn)行彌補(bǔ)和加強(qiáng)。 

(三)投資管理不當(dāng)造成的信用風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)危機(jī) 

分析國有資產(chǎn)的投資管理的不合理性，我們可以發(fā)現(xiàn)投資管理不當(dāng)主要有幾個(gè)問題需要解決：第一，國有資產(chǎn)投資種類繁雜，投資范圍太廣，沒有專門投資領(lǐng)域，造成了投資雜而收益低的現(xiàn)象，加上投資管理人員自身能力較差，所學(xué)習(xí)的專業(yè)知識(shí)和對(duì)投資掌握的專業(yè)技能并不全面，不能適應(yīng)多元化和過度寬廣的投資平臺(tái)，不能滿足投資風(fēng)險(xiǎn)的控制需求，投資風(fēng)險(xiǎn)日益加大，投資管理者不能合理控制風(fēng)險(xiǎn)，最后只能“悲劇”收?qǐng)?；第二，在國有資產(chǎn)對(duì)外融資投資擔(dān)保問題上存在問題，國有資產(chǎn)投資擔(dān)保關(guān)系存在連帶關(guān)系，委托關(guān)系，遞進(jìn)關(guān)系等，關(guān)系過于復(fù)雜和繁瑣，擔(dān)保關(guān)系不清晰，這些擔(dān)保將項(xiàng)目企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到投資公司身上，它像一顆顆定時(shí)炸彈，一旦項(xiàng)目企業(yè)在生產(chǎn)、銷售等資金鏈的某個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，將會(huì)引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)，危及到投資公司的現(xiàn)金流及融資信用，使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高度膨脹。 

四、解決我國國有資產(chǎn)財(cái)務(wù)投資風(fēng)險(xiǎn)的措施 

(一)建立健全管理制度 

建立和完善政府對(duì)國資委的激勵(lì)約束機(jī)制和社會(huì)監(jiān)督機(jī)制。國資委接受政府的委托專業(yè)進(jìn)行經(jīng)營性國有資產(chǎn)管理，國資委與政府之間也存在委托關(guān)系。為了有效地解決委托問題，促進(jìn)國有資產(chǎn)管理的效率，提高使用效率，政府應(yīng)該 建立對(duì)國資委的激勵(lì)約束機(jī)制。同時(shí)，也應(yīng)該由專業(yè)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對(duì)國資委管理情況進(jìn)行審計(jì)和監(jiān)督。機(jī)構(gòu)投資者會(huì)定期地向投資人公布其經(jīng)營管理效果的信息，接受投資人的有效監(jiān)督。國有資產(chǎn)管理也應(yīng)該如此，應(yīng)該接受國有資產(chǎn)真正所有者——全體公民的監(jiān)督。對(duì)國有資產(chǎn)管理應(yīng)該建立定期信息披露的機(jī)制，讓所有公民可以方便地得到國有資產(chǎn)管理的經(jīng)營效果信息。通過建立健全管理機(jī)制可以有效幫助國有資產(chǎn)財(cái)務(wù)投資降低風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)投資精確程度，保證投資方向的正確。 

(二)加強(qiáng)培養(yǎng)財(cái)務(wù)管理人員投資專業(yè)知識(shí)與技能 

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理部門的各個(gè)方面，存在于國有資產(chǎn)管控的各個(gè)環(huán)節(jié)，最基本的環(huán)節(jié)就是人員自身的素質(zhì)，綜合素質(zhì)不強(qiáng)造成國有資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)過大，因此提升人員素質(zhì)和責(zé)任意識(shí)變得越來越重要。首先，要增強(qiáng)財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，要選拔內(nèi)部素質(zhì)高的人才向風(fēng)險(xiǎn)控制較好的企業(yè)學(xué)習(xí)，增強(qiáng)國有資產(chǎn)內(nèi)部人員的素質(zhì)；其次，要增強(qiáng)財(cái)務(wù)人員的軟實(shí)力，這些軟實(shí)力主要體現(xiàn)在財(cái)務(wù)人員的思想，他們集體工作的氛圍，集體價(jià)值觀，集體認(rèn)識(shí)觀，以及心理預(yù)期等等方面，提升這些素質(zhì)的優(yōu)勢(shì)在于可以和國際化接軌，在逐漸開放的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，參與國際競(jìng)爭(zhēng)，獲取新的利益平衡點(diǎn)。 

(三)深化國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度改革，形成自然有效的股權(quán)制衡機(jī)制 

要進(jìn)一步深化國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度改革，形成自然有效的股權(quán)制衡機(jī)制。完善國有資產(chǎn)管理體制，需要完善現(xiàn)代企業(yè)制度，而產(chǎn)權(quán)制度改革首當(dāng)其沖。改變國有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)單一、“一股獨(dú)大”現(xiàn)象，進(jìn)行國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)多元化改革是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求，也是解決國有資產(chǎn)“所有者缺位”的理想方法。在多個(gè)大股東形成的股權(quán)制衡機(jī)制中，在保證國有資本回報(bào)率的前提下，國有股份不一定要控制企業(yè)，即使在所持股權(quán)比例較高的情況下，也可以讓更有效率的大股東來控制企業(yè)。國資委可以從目前著重對(duì)國有企業(yè)經(jīng)理人的監(jiān)管，改為對(duì)其他大股東的監(jiān)督，使監(jiān)管機(jī)制外部化，從而提高對(duì)國有資產(chǎn)的監(jiān)督效率，提高國有股份的價(jià)值。 

參考文獻(xiàn)： 

篇9

產(chǎn)權(quán)式酒店發(fā)端于20世紀(jì)60年代中期法國的阿爾卑斯地區(qū)，由“時(shí)權(quán)酒店（Timeshare Hotel）”演變而來，最先由瑞士企業(yè)家亞歷山大耐提出，后在世界范圍內(nèi)得到迅速發(fā)展，成為風(fēng)靡全球的休閑旅游度假方式。產(chǎn)權(quán)式酒店是指建設(shè)單位開發(fā)建設(shè)后將客房產(chǎn)權(quán)分割出售，酒店配套經(jīng)營性用房及設(shè)施由建設(shè)單位或酒店產(chǎn)權(quán)人所有并由其統(tǒng)一經(jīng)營管理的酒店，它是房地產(chǎn)業(yè)與酒店業(yè)、旅游業(yè)相互融合的創(chuàng)新型的投資產(chǎn)品，已成為一種投資時(shí)尚。

投資產(chǎn)權(quán)式酒店可以通過貸款抵押的方式進(jìn)行。貸款抵押是指購房人在支付首期規(guī)定的房?jī)r(jià)款后，由貸款銀行代其支付其余購房款，將所購商品房抵押給銀作償還貸款履行擔(dān)保的行為付款方式。由于產(chǎn)權(quán)式酒店銷售方式、投資回報(bào)承諾等有違規(guī)之嫌，加之存在信息不對(duì)稱，開發(fā)商、酒店管理者追求各自利益，產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)導(dǎo)致銀行產(chǎn)生信貸風(fēng)險(xiǎn)。在國內(nèi)，產(chǎn)權(quán)式酒店業(yè)在短短的時(shí)間內(nèi)已開發(fā)了200余家，新的紛爭(zhēng)也伴隨而起，中國農(nóng)業(yè)銀行桂林分行訴朱某、陳某、陽朔縣某房地產(chǎn)旅游公司金融借貸糾紛一案就是最好的例證。目前，成都多家銀行已暫停對(duì)產(chǎn)權(quán)式酒店貸款，究其原因，與其說是銀行收縮銀根，還不如說是為了保障銀行信貸資金安全。

然而，在學(xué)術(shù)研究領(lǐng)域，關(guān)于產(chǎn)權(quán)式酒店的研究剛起步，學(xué)者們對(duì)產(chǎn)權(quán)式酒店的研究多數(shù)集中在經(jīng)濟(jì)和管理領(lǐng)域，而且主要是從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度研究，從法律領(lǐng)域研究比較少，且有待進(jìn)一步深入。在法律研究領(lǐng)域，主要是以保護(hù)投資者的利益為視角，提出了相關(guān)法律法規(guī)的完善，在銀行利益保護(hù)角度，無論是經(jīng)濟(jì)還是法律方面，學(xué)者們都還未涉足。所以，本文擬以保護(hù)融資方銀行的利益為視角，探討對(duì)產(chǎn)權(quán)式酒店信貸風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)制，以期銀行業(yè)、酒店業(yè)和旅游業(yè)能呈健康而有序的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。

一、產(chǎn)權(quán)式酒店法律規(guī)制的缺陷

在國外，分時(shí)度假產(chǎn)品比較發(fā)達(dá)，對(duì)分時(shí)度假產(chǎn)品購買者、消費(fèi)者等相關(guān)利益者保護(hù)較為完善。如歐洲的《歐洲聯(lián)盟分時(shí)度假指令》，要求成員國必須頒布分時(shí)度假產(chǎn)品的法律法規(guī)，并對(duì)“冷靜期”制度、事先告知、標(biāo)準(zhǔn)合同文本等作詳細(xì)規(guī)定。馬來西亞的《旅游分時(shí)度假政策指南和要求》，要求每半年對(duì)外公開財(cái)務(wù)報(bào)表，實(shí)行強(qiáng)制信托制度。美國的《分時(shí)度假房產(chǎn)法案》，限制違規(guī)經(jīng)營者，規(guī)范分時(shí)度假市場(chǎng)。但是，在對(duì)銀行利益方面，仍然是空白。

在我國，目前關(guān)于產(chǎn)權(quán)式酒店的專門法律法規(guī)，僅有《海口市產(chǎn)權(quán)式酒店管理暫行辦法》，該辦法是我國第一部關(guān)于產(chǎn)權(quán)式酒店管理的規(guī)范性法規(guī)，明確了用地性質(zhì)、建設(shè)銷售流程及產(chǎn)權(quán)登記等問題。但該辦法是一部地方性法規(guī)，不具有普適性，全國性的法律法規(guī)還處于空白階段。融資方所涉及的法律問題主要是依據(jù)《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《中國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《商業(yè)銀行房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理指引》、《合同法》、《擔(dān)保法》、《商品房銷售辦法》、《關(guān)于審理商品房買賣合同糾紛案件適用法律若干問題的解釋》、《廣告法》等等。

然而，產(chǎn)權(quán)式酒店作為一種“舶來品”，投資方式、法律性質(zhì)等突破了傳統(tǒng)房產(chǎn)的內(nèi)容，由于法律的滯后性，并未對(duì)此作出區(qū)分，導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)式酒店信貸風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)地產(chǎn)。如：《商品房銷售辦法》第11條規(guī)定：“房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)不得采取返本銷售或者變相返本銷售的方式銷售商品房。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)不得采取售后包租或者變相售后包租的方式銷售未竣工商品房”。但在我國，產(chǎn)權(quán)式酒店的開發(fā)商大多數(shù)是高投資高回報(bào)率吸引顧客，承諾的投資回報(bào)率高達(dá)5%-12%不等。所以，開發(fā)商承諾的固定回報(bào)是有違反國家法律的強(qiáng)制性規(guī)定，這可能會(huì)導(dǎo)致買賣合同無效或撤銷。同時(shí)，《關(guān)于審理商品房買賣合同糾紛案件適用法律若干問題的解釋》第24條規(guī)定：“因商品房買賣合同被確認(rèn)無效或者被撤銷、解除，致使商品房擔(dān)保貸款合同的目的無法實(shí)現(xiàn)，當(dāng)事人請(qǐng)求解除商品房擔(dān)保貸款合同的，應(yīng)予支持”，該規(guī)定大大降低了買賣合同與貸款合同之間的獨(dú)立性，將買賣合同與貸款合同在效力上做一定程度的結(jié)合，使得買賣合同的無效或解除將直接導(dǎo)致貸款合同的解除。所以，一旦出現(xiàn)法律糾紛，銀行的合法權(quán)益很難得到有效維護(hù)。又如，根據(jù)《房地產(chǎn)廣告暫行規(guī)定》的規(guī)定：“房地產(chǎn)廣告中不得出現(xiàn)融資或者變相融資的內(nèi)容，不得含有固定投資回報(bào)的承諾”。由此可見，開發(fā)商以固定回報(bào)承諾吸引投資者，違反了國家相關(guān)金融監(jiān)管規(guī)定的要求，可能會(huì)導(dǎo)致合同無效，承諾固定回報(bào)將無法得到法律保護(hù)，這就必然會(huì)直接影響到銀行如期收到還款，導(dǎo)致信貸風(fēng)險(xiǎn)的提高。

二、產(chǎn)權(quán)式酒店信貸風(fēng)險(xiǎn)法律規(guī)制的完善

雖然產(chǎn)權(quán)式酒店在國外發(fā)展已經(jīng)比較成熟，制度比較完善，但在我國仍屬于新生事物，需與我國現(xiàn)行的法律制度進(jìn)一步磨合。產(chǎn)權(quán)式酒店涉及利益主體眾多，法律關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，因此，對(duì)產(chǎn)權(quán)式酒店信貸風(fēng)險(xiǎn)的法律規(guī)制，不能簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單地按照一般房產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制。鑒于此，本文提出一些膚淺的建議，希望能引起相關(guān)實(shí)務(wù)部門的關(guān)注，以達(dá)到拋磚引玉之用。

（一）商業(yè)銀行應(yīng)建立嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制體系

以2004年銀監(jiān)會(huì)公布的《商業(yè)銀行房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理指引》為指導(dǎo)，實(shí)施貸前調(diào)查貸后監(jiān)控相結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。商業(yè)銀行貸前應(yīng)嚴(yán)格審查，對(duì)貸款人的房屋買賣合同、有關(guān)償債能力以及其提供的一系列證明文件嚴(yán)格審查并作詳細(xì)調(diào)查，實(shí)行嚴(yán)格的審批責(zé)任制度，避免發(fā)生因房屋買賣合同無效而導(dǎo)致貸款合同無效的情況。同時(shí)，銀行在對(duì)貸款進(jìn)行審批時(shí)，也應(yīng)將開發(fā)商、酒店管理公司的資信作為考察對(duì)象，是否具有足夠的資金實(shí)力、信譽(yù)狀況、經(jīng)營能力等等，因?yàn)檫@些會(huì)影響到借款人日后的還款資金來源問題。貸后應(yīng)加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目資金的監(jiān)管，加強(qiáng)跟蹤管理，及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)因素，積極采取有效措施應(yīng)對(duì)，以保證銀行信貸資金安全。

（二）產(chǎn)權(quán)式酒店開發(fā)模式：開發(fā)商、酒店經(jīng)營管理公司聯(lián)合

產(chǎn)權(quán)式酒店突破傳統(tǒng)的經(jīng)營模式，委托經(jīng)營關(guān)系中，一方面，酒店經(jīng)營管理公司是開發(fā)商事先選定的，開發(fā)商作為理性的經(jīng)濟(jì)人，目標(biāo)是利潤(rùn)最大化，且酒店的經(jīng)營業(yè)績(jī)無利益牽連，所以開發(fā)商在選酒店管理公司時(shí)，僅以酒店銷售業(yè)績(jī)?yōu)榻K極目標(biāo)，不考慮于酒店經(jīng)營能力。另一方面，產(chǎn)權(quán)式酒店的性質(zhì)決定了投資者不參與公司運(yùn)營，酒店的經(jīng)營利潤(rùn)除了受所處的地理環(huán)境、配套設(shè)施外，更重要的是經(jīng)營者的經(jīng)營管理能力，對(duì)于涉及到具有專業(yè)色彩的市場(chǎng)定位、經(jīng)營方向、經(jīng)營戰(zhàn)略、經(jīng)營策略以及管理方案等內(nèi)容完全由管理者判斷和決定。然而，投資者對(duì)這些因素?zé)o法監(jiān)督，加之酒店必須整體經(jīng)營，投資者眾多且比較分散，投資者想退出或更換酒店管理者都比較困難，從而產(chǎn)生較大的風(fēng)險(xiǎn)。

在該行業(yè)發(fā)達(dá)的歐美國家，酒店經(jīng)管成功的重要原因是開發(fā)商本身就是在酒店行業(yè)富有經(jīng)驗(yàn)的經(jīng)營者，因此我國可以借鑒他們的成功經(jīng)驗(yàn)，采取開發(fā)商與經(jīng)營管理商聯(lián)合開發(fā)的模式，這樣具有以下優(yōu)勢(shì)：1.開發(fā)商在酒店修建規(guī)劃時(shí)，會(huì)把精力主要集中在影響酒店經(jīng)營因素上，如：地段、周邊的商務(wù)環(huán)境、配套設(shè)施等。2.經(jīng)營管理公司參與酒店開發(fā)，可以把開發(fā)商、酒店經(jīng)營管理公司和投資者利益捆綁在一起，避免三方因利益目標(biāo)不一致給酒店經(jīng)營帶來的不利影響。3.由于開發(fā)商與酒店的經(jīng)營業(yè)績(jī)有著利益關(guān)系，開發(fā)商少不了會(huì)監(jiān)督酒店的經(jīng)營管理和支持酒店發(fā)展，使之符合星級(jí)酒店標(biāo)準(zhǔn)。這樣才能使產(chǎn)權(quán)式酒店發(fā)揮真正優(yōu)勢(shì)，才能保證兌現(xiàn)對(duì)投資者的回報(bào)承諾，進(jìn)而保證銀行還款來源。

（三）擔(dān)保公司為還款來源提供擔(dān)保

通過抵押貸款方式支付房款的投資者，還款資金的主要來源是投資收益。投資者在投資的頭幾年獲得的收益，由房開商或酒店經(jīng)營管理公司統(tǒng)一扣除并打入還款賬戶，以作為投資者對(duì)銀行的還款。產(chǎn)權(quán)式酒店經(jīng)營管理公司向投資者承諾的回報(bào)率，通常是80%—100%的出租率來計(jì)算的，然而，根據(jù)中國旅游業(yè)統(tǒng)計(jì)公報(bào)顯示：2011年全國飯店出租率為61.07%，2010年全國飯店出租率為60.28%，2009年全國飯店出租率為57.88%。產(chǎn)權(quán)式酒店經(jīng)營狀況更為不理想，平均入住率僅有40%，整體收益率偏低，高投資回報(bào)率的承諾能否兌現(xiàn)，將是一個(gè)未知數(shù)。

篇10

 

目前，隨著廣電總局對(duì)高清電視節(jié)目的重視和要求不斷增加，國內(nèi)高清衛(wèi)視(高清)頻道的大量增加。目前廣電總局允許接收的境內(nèi)高清節(jié)目共有11套，格式全部為MPEG2 HD，每套節(jié)目帶寬約為18~20Mbps；前國內(nèi)高清節(jié)目清單：中數(shù)傳媒－CCTV1（FTA），CCTV綜合高清（NDS）、華誠－CHC家庭影院高清、鼎視－北京衛(wèi)視(高清)，黑龍江衛(wèi)視(高清)、湖南衛(wèi)視(高清)、深圳衛(wèi)視(高清)（Mediaguard）、上海文廣－上海東方(高清)、江蘇衛(wèi)視(高清)（Irdeto）、SDH－文廣新視覺高清（irdeto）；除CCTV1外，其余10套均為加密節(jié)目。因此高清頻道的接收成為各個(gè)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商十分迫切的需求，如何選擇高清節(jié)目的接收方案成為各個(gè)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商關(guān)注的焦點(diǎn)。

在探討如何選擇高清節(jié)目接收方案前，在此我先給出在運(yùn)營商中廣泛使用的三種高清節(jié)目接收方案，并結(jié)合方案淺談如何選擇相應(yīng)的方案。免費(fèi)論文。

一、現(xiàn)運(yùn)營商中廣泛使用的高清節(jié)目落地方案

1、方案一 直接轉(zhuǎn)發(fā)MPEG2高清節(jié)目后復(fù)用；

系統(tǒng)框圖

系統(tǒng)概述

主要特點(diǎn)是，將原來的MPEG2高清節(jié)目，在標(biāo)清接收機(jī)解密輸出TS流后，直接將TS流送至復(fù)用加擾器進(jìn)行處理，這種情況下，除了CCTV的2套節(jié)目（一套加密一套清流）可由一臺(tái)接收機(jī)輸出外，其余的節(jié)目均需要單獨(dú)的接收機(jī)和CAM卡進(jìn)行解密輸出，同時(shí)，考慮到高清解密碼率過大，需要將每個(gè)傳輸流中的一套節(jié)目進(jìn)行PID過濾，保證輸出到交換機(jī)上的節(jié)目是要傳輸?shù)墓?jié)目。

這種接收方案需要衛(wèi)星接收機(jī)10臺(tái)，占用6～8個(gè)模擬頻點(diǎn)，復(fù)用，加擾以及EPG的插入均在復(fù)用器中完成。

2、方案二解碼再編碼，轉(zhuǎn)成H.264高清節(jié)目后復(fù)用

系統(tǒng)設(shè)計(jì)概述

這種接收方式最大的優(yōu)點(diǎn)就是質(zhì)量最好，具體做法是將高清節(jié)目從MPEG2格式利用高清接收機(jī)完全解碼，然后對(duì)其進(jìn)行重新編碼，轉(zhuǎn)換成H.264格式，并且將每個(gè)節(jié)目碼率從18~20Mbps有效的降低到6~8Mbps，保證每個(gè)模擬頻點(diǎn)可以放置4套高清電視節(jié)目。

在該系統(tǒng)中，接收機(jī)采用PVR7000，并且采用HD-SDI輸出，完成對(duì)高清電視節(jié)目的解密輸出，然后在哈雷ELC7000編碼器上通過HD-SDI輸入送至編碼引擎，直接進(jìn)行再編碼，其中每臺(tái)1RU設(shè)備配備了雙路編碼引擎，能夠同時(shí)對(duì)2路節(jié)目進(jìn)行解碼和再編碼。

系統(tǒng)框圖

3、方案三直接轉(zhuǎn)碼成H.264 高清節(jié)目后復(fù)用

說明：在這種方案中，可以使用不同設(shè)備進(jìn)行轉(zhuǎn)碼，以下以為具體描述（以哈雷ELC7000為轉(zhuǎn)碼器進(jìn)行轉(zhuǎn)碼為例）

系統(tǒng)設(shè)計(jì)概述

這種接收方式最大的優(yōu)點(diǎn)就是將高清節(jié)目從MPEG2格式，轉(zhuǎn)換成H.264格式，并且將每個(gè)節(jié)目碼率從18~20Mbps有效的降低到6~10Mbps，保證每個(gè)模擬頻點(diǎn)可以放置4套高清電視節(jié)目。

在該系統(tǒng)中，接收機(jī)采用IRD2961，并且采用ASI輸出，完成對(duì)高清電視節(jié)目的解密輸出，然后在哈雷ELC7000轉(zhuǎn)碼器上安裝FLEX解碼板，該解碼板支持MPEG2以及H.264高標(biāo)清節(jié)目的解碼，并且直接通過內(nèi)部總線，將DCT信息送至編碼引擎，直接進(jìn)行再編碼，其中每臺(tái)1RU設(shè)備配置1快FLEX解碼板，每個(gè)解碼板支持雙路ASI輸入，并且支持雙路視頻解碼，同時(shí)每臺(tái)ELC7000支持雙路編碼引擎，能夠同時(shí)對(duì)2路節(jié)目進(jìn)行解碼和再編碼。免費(fèi)論文。

系統(tǒng)框圖

二、國內(nèi)各地運(yùn)營商對(duì)高清節(jié)目接收方案的選擇

國內(nèi)的不同運(yùn)營商對(duì)高清方案有著各種不同的看法和解決方案，一方面認(rèn)為由于廣電總局并未明確表態(tài)是否支持H264格式，但是隨著數(shù)字電視節(jié)目的增加，數(shù)模節(jié)目的并存以及各地VOD等雙向業(yè)務(wù)的開展，使得數(shù)字電視的頻點(diǎn)資源越來越寶貴，因此一部分運(yùn)營商如歌華，天威等，迫切要求將現(xiàn)有MPEG2高清轉(zhuǎn)換為H264高清節(jié)目，將原來每個(gè)頻點(diǎn)放置一套或二套高清節(jié)目改造成每個(gè)頻點(diǎn)放置4套高清節(jié)目；另一方面，從投資回報(bào)率角度來講，目前轉(zhuǎn)碼設(shè)備多數(shù)比較昂貴，加上多數(shù)城市頻點(diǎn)資源還有富裕，因此這部分運(yùn)營商建議直接將MPEG2數(shù)字流，和原來的標(biāo)清電視節(jié)目一套，以DTA的形式直接入網(wǎng)，占用6~10個(gè)頻點(diǎn)；再有，一些早期的運(yùn)營商開展了高清電視節(jié)目，但是由于早先的高清機(jī)頂盒只支持MPEG2格式，不支持H264格式，并且，大量的機(jī)頂盒已經(jīng)發(fā)放置用戶家中，因此，這部分運(yùn)營商也支持后一個(gè)解決方案。免費(fèi)論文。

三、筆者對(duì)高清方案選擇的看法

在此，筆者對(duì)以上三種方案的評(píng)價(jià)及看法。

方案一 直接轉(zhuǎn)發(fā)MPEG2高清節(jié)目后復(fù)用；

這種方案是目前使用的最多的高清電視節(jié)目接收方案，這種接收方案是投資最省的方式，投資回報(bào)率相對(duì)較高，并且可以保證前期投入的高清機(jī)頂盒均可以正常接收，同時(shí)這種方式的最大不足就是占用模擬頻點(diǎn)稍多。這種方案適合初次上高清接收，網(wǎng)絡(luò)中無高清機(jī)頂盒或發(fā)放的高清機(jī)頂盒只支持MPEG2格式，并且網(wǎng)絡(luò)中數(shù)字電視頻點(diǎn)資源有富裕，投資小，回報(bào)相對(duì)較快。

此方案適用以下運(yùn)營商：對(duì)投資回報(bào)率要求高的運(yùn)營商，目前轉(zhuǎn)碼設(shè)備多數(shù)比較昂貴，加上多數(shù)城市頻點(diǎn)資源還有富裕，因此這部分運(yùn)營商建議直接將MPEG2數(shù)字流，和原來的標(biāo)清電視節(jié)目一套，以DTA的形式直接入網(wǎng)，占用6~10個(gè)頻點(diǎn)；再有，一些早期的運(yùn)營商開展了高清電視節(jié)目，但是由于早先的高清機(jī)頂盒只支持MPEG2格式，不支持H264格式，并且，大量的機(jī)頂盒已經(jīng)發(fā)放置用戶家中，因此，這部分運(yùn)營商也支持后一個(gè)解決方案。

方案二 解碼再編碼，轉(zhuǎn)成H.264高清節(jié)目后復(fù)用

這種接收方式最大的優(yōu)點(diǎn)就是質(zhì)量最好，具體做法是將高清節(jié)目從MPEG2格式利用高清接收機(jī)完全解碼，然后對(duì)其進(jìn)行重新編碼，轉(zhuǎn)換成H.264格式，并且將每個(gè)節(jié)目碼率從18~20Mbps有效的降低到6~8Mbps，保證每個(gè)模擬頻點(diǎn)可以放置4套高清電視節(jié)目。

此方案適用以下運(yùn)營商：網(wǎng)絡(luò)頻點(diǎn)緊張，資金投入預(yù)算高的有線網(wǎng)絡(luò)適用。隨著數(shù)字電視節(jié)目的增加，數(shù)模節(jié)目的并存以及各地VOD等雙向業(yè)務(wù)的開展，使得數(shù)字電視的頻點(diǎn)資源越來越寶貴，因此一部分運(yùn)營商如歌華，天威等，迫切要求將現(xiàn)有MPEG2高清轉(zhuǎn)換為H264高清節(jié)目，將原來每個(gè)頻點(diǎn)放置一套或二套高清節(jié)目改造成每個(gè)頻點(diǎn)放置4套高清節(jié)目以此解決頻點(diǎn)緊張的問題。

方案三 直接轉(zhuǎn)碼成H.264 高清節(jié)目后復(fù)用

這種接收方式最大的優(yōu)點(diǎn)就是將高清節(jié)目從MPEG2格式，轉(zhuǎn)換成H.264格式，并且將每個(gè)節(jié)目碼率從18~20Mbps有效的降低到6~10Mbps，保證每個(gè)模擬頻點(diǎn)可以放置4套高清電視節(jié)目。