導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯(cuò)過為您精心挑選的10篇資金成本論文，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

二、內(nèi)涵的不同

西方財(cái)務(wù)理論對資本成本內(nèi)涵的描述：《新帕爾格雷夫貨幣金融大辭典》給出的：“資本成本是商業(yè)資產(chǎn)的投資者要求獲得的預(yù)期收益率。以價(jià)值最大化為目標(biāo)的企業(yè)的經(jīng)理把資本成本作為評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的貼現(xiàn)率或最低回報(bào)率”?！癟herateofreturnafirmmustearnonitsprojectinvestmentinordertomaintainitsmarketvalueandattractneededfunds（為維持其市場價(jià)值和吸引所需要的資金而在項(xiàng)目投資時(shí)所必須達(dá)到的報(bào)酬率）”；或者“Thecostofcapitalistherateofreturnafirmmustearnoninvestmentinordertoleavesharepriceunchanged（資本成本是企業(yè)為了使其股票價(jià)格保持不變而必須獲得的投資報(bào)酬率）”（LawrenceJ.Gitman，1991）。可見，資本成本是投資者所要求的預(yù)期報(bào)酬率，等于無風(fēng)險(xiǎn)利率加上投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

MM定理對資本成本內(nèi)涵的描述：“任何公司的市場價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，而是取決于將其預(yù)期收益水平按照與其風(fēng)險(xiǎn)程度相適應(yīng)的折現(xiàn)率進(jìn)行資本化”。這其中的“與其風(fēng)險(xiǎn)程度相適應(yīng)的折現(xiàn)率”指的就是資本成本。

然而理論界和實(shí)踐中，資本成本往往被理解為資金的籌集和使用成本，即為了取得和使用資金而發(fā)生的價(jià)值耗費(fèi)，包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用。筆者認(rèn)為，這實(shí)際上是對資金成本這一概念的描述，而非資本成本，反映出理論界和實(shí)踐中對二者的混淆；資金成本的概念僅是基于表面上的觀察，是從資金使用者的角度出發(fā)，分析的是資金使用者的融資成本，并沒有充分考慮資金投入者的回報(bào)要求。

對于資本成本含義的理解可以分為兩個(gè)層次：第一個(gè)層次，資本成本的實(shí)質(zhì)是機(jī)會(huì)成本。根據(jù)《簡明帕氏新經(jīng)濟(jì)學(xué)辭典》的定義，“機(jī)會(huì)成本就是對大多數(shù)有價(jià)值的、被舍棄的選擇或機(jī)會(huì)的評(píng)價(jià)或估價(jià)。它是這樣一種價(jià)值，為了獲得選擇出來的對象所體現(xiàn)更高的價(jià)值所做的放棄或犧牲?！痹谄髽I(yè)實(shí)踐中，投資者將資金投資于某一企業(yè)或項(xiàng)目，就不能再投入另一個(gè)企業(yè)或項(xiàng)目。由于投資于此項(xiàng)目而喪失了投資于另一個(gè)企業(yè)或項(xiàng)目可獲得的潛在收益，這就是投資者投資的機(jī)會(huì)成本。因此，投資者所要求的報(bào)酬率不應(yīng)低于其機(jī)會(huì)成本。而投資者的報(bào)酬率對企業(yè)來說，就是資本成本?？梢?，資本成本的實(shí)質(zhì)是機(jī)會(huì)成本。例如，某公司有A、B兩個(gè)項(xiàng)目，A項(xiàng)目的報(bào)酬率是11％，B項(xiàng)目的報(bào)酬率也是11％。該公司為如期進(jìn)行項(xiàng)目投資，與銀行達(dá)成了貸款500萬元的協(xié)議，利率為8％。在這種情況下，若該公司選擇了B項(xiàng)目，則對其進(jìn)行投資收益評(píng)價(jià)時(shí)的適用資本成本應(yīng)是被放棄的A項(xiàng)目的報(bào)酬率，即11％，這是選擇B項(xiàng)目進(jìn)行投資的機(jī)會(huì)成本。如果被選擇的投資項(xiàng)目不能提供11％的報(bào)酬率，就必須放棄這一項(xiàng)目。在B項(xiàng)目投資收益的評(píng)價(jià)中，雖然貸款利率對企業(yè)利息費(fèi)用有影響，但它對項(xiàng)目決策來說是非相關(guān)因素。第二個(gè)層次，企業(yè)資本成本的高低取決于投資者對企業(yè)要求報(bào)酬率的高低，而這又取決于企業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)水平的高低，即資本成本歸根結(jié)底是由投資風(fēng)險(xiǎn)決定的，而不是由融資活動(dòng)決定的。

三、風(fēng)險(xiǎn)考慮的不同及其在計(jì)算公式中的具體體現(xiàn)

從二者使用的不同期限看，資本一詞在這里與資本市場中的資本一詞是相通的，是指為公司的資產(chǎn)和運(yùn)營所籌集的長期（大于等于1年）資金。從資金成本定義對資金籌資費(fèi)和占用費(fèi)的強(qiáng)調(diào)可以看出，我國理論界的資金成本其實(shí)相當(dāng)于西方財(cái)務(wù)理論中企業(yè)發(fā)行的短期（小于等于1年）融資工具（即貨幣市場工具，如大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)等）的成本，與資本成本具有不同的使用期限。

由于使用期限長，資本資產(chǎn)的收益具有不確定性即風(fēng)險(xiǎn)，并且其長期性又決定了資本資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)要大于貨幣資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。貨幣資產(chǎn)由于期限短，其風(fēng)險(xiǎn)可以忽略，因此可以直接使用籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用來對其定價(jià)。而資本資產(chǎn)的定價(jià)則必須考慮風(fēng)險(xiǎn)的大小。西方企業(yè)在融資決策中就主要使用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的資本成本概念。相反地，我國理論界過去一直都忽視了資本定價(jià)中的風(fēng)險(xiǎn)因素，在我國理論界缺乏風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬意識(shí)的背景下，企業(yè)融資時(shí)側(cè)重使用建立在籌集費(fèi)和占用費(fèi)基礎(chǔ)上的資金成本概念也就在情理之中了。

以普通股為例，在資本成本計(jì)算中，普通股的資本成本計(jì)算方法通常包括資本資產(chǎn)估價(jià)模型（CAPM）、債券收益率加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型等方法。而資金成本的計(jì)算通常僅簡單表示為用資費(fèi)用與實(shí)際籌資額之間的比率，沒有體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)因素。

四、二者混淆的不良后果

（一）不利于資本的合理使用

由于企業(yè)融資的資金成本沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，僅是從融資者角度出發(fā)，因此資金成本必然小于已考慮風(fēng)險(xiǎn)的資本成本。若以資金成本來代替資本成本，即用資本使用者決定的資本成本作為折現(xiàn)率來計(jì)算屬于資本提供者的企業(yè)價(jià)值，在實(shí)踐中會(huì)高估項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，導(dǎo)致投資過度和資本浪費(fèi)。我國曾經(jīng)出現(xiàn)過的投資過熱現(xiàn)象也與此不無關(guān)系。特（下轉(zhuǎn)第16頁）（上接第14頁）別是在當(dāng)前依然存在嚴(yán)重的沖突以及信息不對稱的情況下，會(huì)加大資本使用者處置所籌集資本的自由度，并且認(rèn)為這一處置過程和投資者是無關(guān)的。

（二）不利于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

企業(yè)融資方式的選擇在很大程度上受到融資成本的制約。對債務(wù)融資而言，債務(wù)資本成本與債權(quán)人所要求的收益率相關(guān)；對股權(quán)融資而言，股權(quán)融資成本與股東所期望的收益率相關(guān)。

在完善的公司治理機(jī)制下，企業(yè)在選擇融資方式時(shí)，一般都要遵循“啄食順序理論”，即公司偏好內(nèi)源融資，在外源融資中偏好低風(fēng)險(xiǎn)的債權(quán)融資，發(fā)行股票則是最后的選擇。這是因?yàn)楣镜墓芾韺邮艿焦蓶|的硬約束，經(jīng)常面臨分紅派息的壓力，股權(quán)融資成本并不低，而且由于債務(wù)的避稅作用，債務(wù)成本往往低于股權(quán)融資成本。他們的實(shí)證研究表明，上市公司一般先使用內(nèi)部股權(quán)融資（即留存收益）；其次是債務(wù)融資；最后是外部股權(quán)融資。而在我國，絕大多數(shù)非上市公司都偏好于上市募股融資，而上市公司則配股積極、增發(fā)踴躍。由于股東對經(jīng)理層的約束較弱，上市公司分紅派息壓力較小，外部股權(quán)融資成本成為公司管理層可以控制的成本，因此國內(nèi)債務(wù)融資的順序明顯排在外部股權(quán)融資之后，股權(quán)融資成為上市公司最主要的長期資金來源，其比重占絕對優(yōu)勢。

在這種情況下，如果使用資金成本的概念來解釋資本成本，即資本成本被定義為企業(yè)為了取得和使用資金而發(fā)生的價(jià)值耗費(fèi)（包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用），則容易使人忽略了那些成本形式不明顯的資金使用成本如權(quán)益資本的成本，導(dǎo)致了管理者認(rèn)為權(quán)益資本成本為零而忽略了使用權(quán)益資本的效率，并在籌資方式上放棄債務(wù)籌資，一味地通過發(fā)行新股或配股等方式籌集資金以滿足企業(yè)的各種資金需求，從而使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)難以優(yōu)化。

（三）不利于保護(hù)投資者的利益和資本市場的穩(wěn)定

在完善的公司治理機(jī)制下，市場參與者具有強(qiáng)烈的資本成本意識(shí)，投資者能夠保護(hù)自己的投資利益。在投資者具有強(qiáng)烈的資本成本報(bào)酬意識(shí)的條件下，其所要求的資本成本對于公司管理者就具有了硬約束性。如果公司管理者大肆進(jìn)行股權(quán)融資，而實(shí)際支付的融資成本（籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用）達(dá)不到具有同等風(fēng)險(xiǎn)的公司的資本成本，就會(huì)出現(xiàn)原股東回報(bào)率下降的情況，股東就可以利用公司法人治理中的約束機(jī)制制約管理者的行為：或者“用手投票”，在股東大會(huì)上否決再融資提案或撤換管理層；或者“用腳投票”，在股票市場上出售公司股票造成該公司股票市值下降從而使公司容易遭到敵意收購，以此形成對公司管理者的有效約束。這樣，公司的實(shí)際股權(quán)融資成本與股權(quán)資本成本將趨于一致，同時(shí)，公司的債權(quán)融資成本也將與債權(quán)資本成本趨于一致。根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），股權(quán)資本成本要比債權(quán)資本成本高出一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)部分，由此股權(quán)融資成本高于債權(quán)融資成本，公司融資自然應(yīng)首選債權(quán)融資。然而，在缺乏完善的公司治理機(jī)制的情況下，投資者不能很好地約束公司管理者的融資決策，在這種軟約束機(jī)制下，公司股權(quán)融資的實(shí)際資金成本（籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用）就會(huì)小于其股權(quán)資本成本（投資者要求獲得的必要收益率），甚至可以為零，從而使投資者的利益遭受損失，也不利于資本市場的穩(wěn)定。

五、結(jié)論

篇2

一、多元化是房地產(chǎn)資金需求特點(diǎn)的內(nèi)在要求，其發(fā)展加速受宏觀調(diào)控影響與市場機(jī)會(huì)驅(qū)使，也符合國外房地產(chǎn)金融市場的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。

（一）宏觀調(diào)控誘發(fā)和推動(dòng)了融資多元化的進(jìn)程

一般而言，國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目資金的籌集渠道主要有自有資金、預(yù)售所得款項(xiàng)及銀行借貸三方面。但由于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)自籌資金主要來源于商品房銷預(yù)售收入，而大部分銷預(yù)售收入來自購房者的銀行按揭貸款，訂金和預(yù)收款也有一部分來自銀行貸款，因此，房地產(chǎn)開發(fā)中直接或間接使用銀行貸款的比例較高。人民銀行《2004年房地產(chǎn)金融報(bào)告》中指出，該比重在55%以上，有統(tǒng)計(jì)更認(rèn)為該比重高至70%。這就意味著在房地產(chǎn)企業(yè)高負(fù)債運(yùn)營模式下，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)將大部分由銀行埋單，通過宏觀調(diào)控保障金融安全成為必須。為此，2003年之后，出臺(tái)了一系列調(diào)控措施。在化解金融潛在風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也掐住了房地產(chǎn)企業(yè)的咽喉，使大部分企業(yè)資金鏈趨緊、資金成本上升、運(yùn)營效率降低，不得不在創(chuàng)新融資渠道方面尋求突破。

（二）海外資金高調(diào)進(jìn)入中國房地產(chǎn)市場加速了融資多元化發(fā)展

海外資金一直看好人民幣的升值潛力，本幣升值導(dǎo)致的匯兌損益將降低投資房地產(chǎn)的整體持有成本，同時(shí)中國房地產(chǎn)市場的快速發(fā)展為海外資金提供了良好的回報(bào)預(yù)期。2005年8月人民幣匯率機(jī)制調(diào)整，人民幣小幅升值政策加劇了對人民幣長期步入升值通道的預(yù)期，更提高了中國對外資的的吸引力。對人民幣升值的預(yù)期和中國房地產(chǎn)行業(yè)長期向好的前景促使海外資金長期內(nèi)持續(xù)流入中國房地產(chǎn)業(yè)。

（三）大型房地產(chǎn)企業(yè)成為房地產(chǎn)金融創(chuàng)新的內(nèi)在推動(dòng)者

宏觀調(diào)控使行業(yè)分化和整合加劇。資金實(shí)力弱、融資難度大的小企業(yè)和項(xiàng)目公司面臨破產(chǎn)危機(jī)，其控制下的在建及儲(chǔ)備項(xiàng)目近乎閑置；中等開發(fā)商中出現(xiàn)了明顯的分化，在資金、規(guī)模方面面臨壓力和挑戰(zhàn)。與小企業(yè)求生存、中型企業(yè)求穩(wěn)健的情況形成對比的是，大型房地產(chǎn)開發(fā)商抓住市場優(yōu)勝劣汰和資源整合的機(jī)遇，積極拓寬融資渠道，用相對低的成本加快收購兼并步伐，擴(kuò)大項(xiàng)目用地儲(chǔ)備量，完善區(qū)域布局，進(jìn)一步提高了核心競爭力。

（四）房地產(chǎn)行業(yè)資金需求特點(diǎn)是融資多元化的內(nèi)在要求

房地產(chǎn)開發(fā)具有投資規(guī)模大、開發(fā)周期長、投入期與回收期不一致等特點(diǎn)，客觀上決定了房地產(chǎn)行業(yè)的資本密集型特點(diǎn)，決定了房地產(chǎn)企業(yè)必須通過其他融資渠道－－而不是銀行借款－－解決資金使用的靈活性、及時(shí)性問題。事實(shí)上，國際房地產(chǎn)金融市場以房地產(chǎn)信托基金為主體的多元化模式也代表了未來中國房地產(chǎn)金融市場的實(shí)踐和發(fā)展方向。

二、在多元化融資格局下，銀行貸款仍將占據(jù)主要地位，同時(shí)隨著市場發(fā)展和房地產(chǎn)企業(yè)的不斷成熟，銀行房地產(chǎn)業(yè)務(wù)中的銀企關(guān)系、產(chǎn)品體系、創(chuàng)新格局將面臨全新解構(gòu)。

（一）銀行借款的主體地位短期內(nèi)難以撼動(dòng)，以銀行貸款為主、階段性組合融資模式、融資渠道多元化的格局是發(fā)展方向

首先，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)和不超越政策限制的前提下，各行對房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)的投放力度并未放松，始終保持了謹(jǐn)慎的樂觀態(tài)度。人民銀行《2005年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示，2005年末金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款余額為19.5萬億元，同比增長13.0%；商業(yè)性房地產(chǎn)貸款余額為2.77萬億元，同比增長16.1%，其中房地產(chǎn)開發(fā)商貸款余額為9141億元，增長17%；個(gè)人住房貸款余額為1.84萬億元，增長15.8%。盡管商業(yè)性房地產(chǎn)貸款余額及個(gè)人住房貸款余額的增幅同比回落，但增長勢頭仍然高于金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款的總體增長水平，其中房地產(chǎn)開發(fā)商貸款自2005年7月以來保持了穩(wěn)步上升趨勢。

其次，盡管眼下房地產(chǎn)金融多元化正風(fēng)生水起，但短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)大發(fā)展的可能性較小，大部分企業(yè)仍然主要通過銀行借款、房地產(chǎn)信托、自我融資滿足資金需求。從市場選擇和資金流向看，融資創(chuàng)新需要投入大量的人力物力，只有實(shí)力雄厚、業(yè)績優(yōu)秀、品牌出眾、居行業(yè)領(lǐng)先地位的大型房地產(chǎn)企業(yè)，才有足夠?qū)嵙?、精力和人力進(jìn)行這樣的嘗試，也只有和這些大企業(yè)合作，資金提供方－－無論是海外資金還是國內(nèi)資金－－才可能得到穩(wěn)定、較高的回報(bào)。另外，從目前已經(jīng)存在的各創(chuàng)新融資渠道現(xiàn)狀看，現(xiàn)實(shí)操作中仍然存在諸多的不順：受人民銀行212號(hào)文件影響，房地產(chǎn)信托資金介入房地產(chǎn)企業(yè)的難度加大、門檻抬高，企業(yè)在項(xiàng)目儲(chǔ)備和建設(shè)初期的資金缺口再次出現(xiàn)“補(bǔ)缺者”缺失；目前我國中長期債券市場基本處于停滯狀態(tài)，短期融資券市場發(fā)展迅速，但基于房地產(chǎn)企業(yè)資金利用和開發(fā)周期的特殊性，能否讓房地產(chǎn)企業(yè)通過發(fā)債進(jìn)行短期融資尚屬未知；自2001年國內(nèi)資本市場恢復(fù)房地產(chǎn)企業(yè)IPO上市以來，成功上市的房地產(chǎn)專業(yè)公司寥寥可數(shù)，上市門檻依然很高；內(nèi)地物業(yè)要實(shí)現(xiàn)在香港上市REITs，面臨著如何合法申請到國外的一家項(xiàng)目公司（SPV公司）與之關(guān)聯(lián)、以使內(nèi)地物業(yè)可以在法律上以海外物業(yè)身份出現(xiàn)的操作難題，其間還需經(jīng)過外匯管理局、商務(wù)部、發(fā)改委等政府部門審批，程序繁瑣。

再次，商業(yè)銀行仍然是國內(nèi)最主要的資金供應(yīng)方，占據(jù)了國內(nèi)絕大部分的金融資源，這種優(yōu)勢短期內(nèi)較難發(fā)生大的逆轉(zhuǎn)。根據(jù)《2005年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，2005年，國內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)部門融資總量為31507億元，其中貸款24617億元，占比78.1%。

最后，如前所述，房地產(chǎn)融資格局多元化趨勢是宏觀調(diào)控背景下，銀行貸款融資受限后的被動(dòng)選擇，但根本上符合房地產(chǎn)投資的資金需求特點(diǎn)，也被國外房地產(chǎn)金融市場發(fā)展的實(shí)踐所驗(yàn)證，房地產(chǎn)金融市場多元化符合房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的要求，符合國家保護(hù)整個(gè)金融及銀行體系安全的要求，是大勢所趨。以銀行貸款為主、階段性組合融資模式、融資渠道多元化的格局，是下一階段房地產(chǎn)金融市場發(fā)展的主要特征。

（二）銀企關(guān)系、銀行房地產(chǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)品體系及創(chuàng)新格局面臨全新解構(gòu)

在宏觀調(diào)控和房地產(chǎn)企業(yè)融資多元化的背景下，銀行房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的內(nèi)涵與外延都發(fā)生了較大變化，主要表現(xiàn)在：

篇3

=Σ（×）

資金成本總額中所占的比重的個(gè)別資金成本

例1：設(shè)長城公司擬投資建設(shè)C項(xiàng)目，投資總額為1000萬元，其中自有資金和借入資金各500萬元。股東期望的投資報(bào)酬率為40%，借款利率為10%。項(xiàng)目建設(shè)期為0，生產(chǎn)經(jīng)營期為10年。每年現(xiàn)金凈流量為285萬元。試對該投資項(xiàng)目的可行性作出決策。

加權(quán)平均500500

=×10%+×40%=25%

資金成本10001000

凈現(xiàn)值（C）=285×（P/A，25%，10）-1000

=285×3.571-1000=17.74（萬元）

根據(jù)285×（P/A，r，10）=1000，（P/Ar，10）=3.509，求得項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率r=25.68%。

根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，C項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0，內(nèi)含報(bào)酬率大于加權(quán)平均資金成本，故該投資項(xiàng)目可行。

筆者分析研究后發(fā)現(xiàn)，以上決策過程和結(jié)論是錯(cuò)誤的，舉例分析如下：

[例2]設(shè)上例長城公司的C項(xiàng)目系由A、B兩個(gè)配套項(xiàng)目構(gòu)成，A項(xiàng)目投資額為500萬元，以借款方式籌集資金，每年現(xiàn)金凈流量為80萬元；B項(xiàng)目投資額為500萬元，以自有資金投資，每年現(xiàn)金凈流量為205萬元。試分別對A、B項(xiàng)目的可行性作出決策判斷。

凈現(xiàn)值（A）=80×（P/A，10%，10）-500

=80×6.145-500

=-8.4（萬元）

凈現(xiàn)值（B）=205×（P/A，40%，10）-500

=205×2.414-500

=-5.13（萬元）

500

根據(jù)（P/A，r，10）==6.250，求得A項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率r=9.62%；

80

500

根據(jù)（P/A，r，10）==2.439，求得B項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率r=39.59%。

205

根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果可知，A、B兩個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值都小于0，內(nèi)含報(bào)酬率都小于其資金成本，故A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目都不可行。這與例1的結(jié)論正好相反。

表1投資項(xiàng)目決策分析表單位：萬元

項(xiàng)目A項(xiàng)目B項(xiàng)目C項(xiàng)目

投資總額5005001000

建設(shè)期（年）000

生產(chǎn)經(jīng)營期（年）101010

資金成本10%40%25%

每年現(xiàn)金凈流量80205285

凈現(xiàn)值-8.4-5.1317.74

內(nèi)含報(bào)酬率9.62%39.59%25.68%

可行性決策不可行不可行可行

為什么就同一個(gè)投資項(xiàng)目會(huì)得出兩種不同的結(jié)論呢?筆者認(rèn)為，問題出在加權(quán)平均資金成本上。資金成本是按年計(jì)算的每期用資費(fèi)用（不考慮籌資費(fèi)用）與所籌資金總額之間的比率。在籌資決策中，通常假設(shè)用資費(fèi)用按期支付，本金到期一次償還。所以，按照加權(quán)平均資金成本計(jì)算的各期現(xiàn)金流出量與按照各種資金來源的個(gè)別資金成本計(jì)算的各期現(xiàn)金流出量完全相同。

[例3]假設(shè)上例中長城公司向銀行貸款1000萬元，銀行現(xiàn)向長城公司提供兩個(gè)貸款方案，甲方案為向長城公司按10%和40%的利率分別提供2筆金額為500萬元的貸款，共計(jì)貸款1000萬元；乙方案為向長城公司按25%的利率提供貸款1000萬元。問長城公司應(yīng)作何種選擇。

（1）如果利息按年支付，本金到期一次償還，則兩個(gè)籌資方案的還本付息現(xiàn)金流出量分別為：

甲方案每年支付利息=500×10%+500×40%=250（萬元）

乙方案每年支付利息=1000×25%=250（萬元）

兩個(gè)方案每年支付的用資費(fèi)用都是250萬元，加權(quán)平均資金成本都是為25%，從籌資的角度看，兩個(gè)方案完全一樣。

（2）如果采用等額本息還款方式，則兩個(gè)籌資方案的還本付息現(xiàn)金流出量分別為：

甲方案每年500500

=+=288.5（萬元）

還本付息額（P/A，10%，10）（P/A，40%，10）

乙方案每年1000

==280.03（萬元）

還本付息額（P/A，25%，10）

甲方案每年還本付息額為288.5萬元，乙方案每年還本付息額為280.03萬元，乙方案每年還本付息額比甲方案少8.47萬元，從籌資角度看，長城公司應(yīng)選擇乙方案。

（3）如果到期一次還本付息，則兩個(gè)籌資方案的還本付息現(xiàn)金流出量分別為：

甲方案到期一次還本付息額=500×（1+10%）10+500×（1+40%）10

=500×2.5937+500×28.926

=15759.85（萬元）

乙方案到期一次還本付息額=1000×（1+25%）10

=1000×9.31323

=9313.23（萬元）

甲方案到期一次還本付息額為15759.85萬元，乙方案到期一次還本付息額為9313.23萬元，乙方案比甲方案到期一次還本付息額少6446.65萬元，從籌資角度看，長城公司應(yīng)選擇乙方案。

可見，在等額分期還本付息或到期一次還本付息條件下，按加權(quán)平均資金成本計(jì)算的年現(xiàn)金流出量并不等于（一般要小于）按個(gè)別資金成本加權(quán)計(jì)算得到的年現(xiàn)金流出量。

表2籌資方案還本付息現(xiàn)金流量表單位：萬元

年限

方案12……910

按期付息

到期還本甲方案250250……2501250

乙方案250250……2501250

等額分期

還本付息甲方案288.5288.5……288.5288.5

乙方案280.03280.03……280.03280.03

到期一次

還本付息甲方案//……/15759.85

乙方案//……/9313.23

加權(quán)平均資金成本只適用于按期付息到期一次償還本金的籌資方案決策，而不適用于投資方案的決策。因?yàn)橥顿Y決策需要考慮時(shí)間因素，按資金成本將現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量換算成同一時(shí)點(diǎn)的價(jià)值（通常為現(xiàn)值）。根據(jù)前面的舉例可知，同一現(xiàn)金流量按照加權(quán)平均資金成本計(jì)算得到的現(xiàn)值要大于分別按個(gè)別資金成本計(jì)算得到的現(xiàn)值累加，按加權(quán)平均資金成本計(jì)算得到的終值要小于分別按個(gè)別資金成本計(jì)算得到的終值累加。所以，不能用加權(quán)平均資金成本來判斷投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上的可行性。

一個(gè)項(xiàng)目投產(chǎn)后，回收的現(xiàn)金首先要用于償還負(fù)債的本息，然后才是回收的投資成本，向股東支付投資收益。當(dāng)企業(yè)長期投資的資金來源于多種渠道時(shí)，決策者應(yīng)站在股東立場評(píng)估投資項(xiàng)目的可行性。一個(gè)投資項(xiàng)目的優(yōu)劣以股東凈現(xiàn)值（或股東凈現(xiàn)值指數(shù)）的大小或股東內(nèi)含報(bào)酬率高低來判斷，而不是按投資總額計(jì)算的凈現(xiàn)值（或凈現(xiàn)值指數(shù)）大小或內(nèi)含報(bào)酬率高低來判斷。即應(yīng)采用股東凈現(xiàn)值（或股東凈現(xiàn)值指數(shù)）和股東內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)來進(jìn)行投資決策。

設(shè)Z1為負(fù)債投資額，Z2為權(quán)益投資額，I1為負(fù)債資金成本，I2為權(quán)益資金成本，X為每年全額現(xiàn)金凈流量，X1為負(fù)債的還本付息現(xiàn)金凈流量，r為股東內(nèi)含報(bào)酬率，則：

Z1

負(fù)債還本付息現(xiàn)金凈流量（X1）=

（P/A，I1，n）

股東凈現(xiàn)值=（X-X1）×（P/A，I2，n）-Z2

Z2

根據(jù)（P/A，r，n）=計(jì)算股東內(nèi)含報(bào)酬率r。

X-X1

如上例C項(xiàng)目的股東凈現(xiàn)值和股東內(nèi)含報(bào)酬率分別為：

負(fù)債還本付息500500

===81.37（萬元）

現(xiàn)金凈流量（P/A，10%，10）6.145

股東凈現(xiàn)值（C）=（285-81.37）×（P/A，40%，10）-500

=203.63×2.414-500

=-8.44（萬元）

500

根據(jù)（P/A，r，10）==2.4554，可計(jì)算得股東內(nèi)含報(bào)酬率r=39.30%。

篇4

（一）整體文化、教育程度偏低人力資本是勞動(dòng)力進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)增長的源動(dòng)力。農(nóng)民工由農(nóng)民轉(zhuǎn)變?yōu)槭忻?，自身文化素質(zhì)和技能水平是保證其融入城市社會(huì)的前提。近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展，農(nóng)村教育發(fā)展很快，農(nóng)民工的文化教育程度有了明顯提高。但是，與城市居民相比仍有很大的差距。2012年，在農(nóng)民工中文盲占1.5%，小學(xué)文化程度占14.3%，初中文化程度占60.5%，高中文化程度占13.3%，中專文化程度占4.7%，大專及以上文化程度占5.7%（見表1）。由此可見，現(xiàn)階段我國農(nóng)民工文化程度仍以初中文化為主，整體文化教育程度偏低，這制約著農(nóng)民工市民化的能力和水平。

（二）人力資本結(jié)構(gòu)不合理根據(jù)平均受教育年限及文化程度，可將人力資本分為三種類型：一是初中及以下學(xué)歷，稱為普通人力資本；二是高中、中專學(xué)歷，稱為技能型人力資本，技能型人力資本分為一般技能型和特殊技能型，二者的主要區(qū)別是所掌握技能的熟悉程度和技術(shù)含量大?。蝗谴髮＜耙陨蠈W(xué)歷，稱為創(chuàng)新型人力資本。不同類型的人力資本參與生產(chǎn)的方式和投入的生產(chǎn)要素均有所不同，其所獲得的收入也有很大差別（見表2）。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，我國農(nóng)民工人力資本結(jié)構(gòu)很不合理，主要表現(xiàn)在：普通人力資本比重過大，超過76%；技能型人力資本短缺，占18%；創(chuàng)新型人力資本過低，所占比例不到6%，我國農(nóng)民工中高層次人才極其匱乏。這一狀況導(dǎo)致了其工資收入水平低，難以在城市立足等問題。2012 年末，外出農(nóng)民工人均月收入水平為2290元，其中在直轄市務(wù)工的農(nóng)民工人均月收入水平 2561元；在省會(huì)城市務(wù)工的農(nóng)民工月收入水平2277元；在地級(jí)市和縣級(jí)市務(wù)工的農(nóng)民工月收入水平分別為2240元和2204元。工資收入水平低，面對許多城市居高不下的房價(jià)以及連帶的房屋租金，尋找穩(wěn)定住所已成為農(nóng)民工在城市生活的最大難題之一。

（三）職業(yè)技能與市場需求不相適應(yīng)隨著城鎮(zhèn)化、工業(yè)化、信息化、現(xiàn)代化的推進(jìn)，社會(huì)對勞動(dòng)力的職業(yè)技能水平要求越來越高，城鎮(zhèn)勞動(dòng)力市場對勞動(dòng)力的需求正由單純的體力型向智力型、技能型轉(zhuǎn)變，其中需求量最大的是受過專門職業(yè)教育、具有一定專業(yè)技能的中專、職高和技校水平的勞動(dòng)力，這部分占總需求的56.6%。但是，與城市勞動(dòng)力市場需求相比，我國農(nóng)民工的文化素質(zhì)和職業(yè)技能水平偏低。2012年，我國農(nóng)民工接受過農(nóng)業(yè)技術(shù)培訓(xùn)的占10.7%，接受過非農(nóng)職業(yè)技能培訓(xùn)的占25.6%，既沒有參加農(nóng)業(yè)技術(shù)培訓(xùn)也沒有參加非農(nóng)職業(yè)技能培訓(xùn)的農(nóng)民工占69.2%，這樣的職業(yè)技能水平難以滿足城市勞動(dòng)力市場的需求。此外，就業(yè)穩(wěn)定性差也是面臨的又一突出問題。勞動(dòng)力的職業(yè)技能水平高低對其就業(yè)機(jī)會(huì)和就業(yè)穩(wěn)定性有較大的影響。由于農(nóng)民工職業(yè)技能水平偏低，致使其就業(yè)競爭力弱，就業(yè)空間狹小，其職業(yè)狀態(tài)顯示出“高流動(dòng)性”和“高脆弱性”。2011年農(nóng)民工從事現(xiàn)職累計(jì)不滿1年的占22.7%，1-2年的占43.1%，二者合計(jì)高達(dá)65.8%。

二、農(nóng)民工市民化的突出問題

教育和培訓(xùn)是提升人力資本水平，推進(jìn)農(nóng)民工人力資本開發(fā)的主要途徑。在政策方面，自2003年國家六部委《2003-2010年全國農(nóng)民工培訓(xùn)規(guī)劃》以來，十多項(xiàng)直接與農(nóng)村轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力教育培訓(xùn)相關(guān)的政策文件陸續(xù)出臺(tái)。在實(shí)踐上，2003年啟動(dòng)的“星火科技培訓(xùn)專項(xiàng)行動(dòng)”、2004年實(shí)施的“陽光工程”、2007年開展的“雨露計(jì)劃”，構(gòu)成了當(dāng)前農(nóng)村轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力教育培訓(xùn)的主體架構(gòu)，引領(lǐng)農(nóng)村扶貧開發(fā)進(jìn)入自然資源開發(fā)與人力資源開發(fā)并舉的新階段。政策與項(xiàng)目的出臺(tái)與推進(jìn)，為轉(zhuǎn)移農(nóng)村勞動(dòng)力就業(yè)鋪就了道路，但并未看到有效解決供需匹配難題的端倪。一方面，農(nóng)民工主要從事的行業(yè)依然集中在附加值不高的制造業(yè)、建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，且收入普遍偏低，2012年外出農(nóng)民工人均月收入水平為2290元（國家統(tǒng)計(jì)局，2013）；另一方面，“招工難”、“技工荒”現(xiàn)象大范圍存在，人口紅利逐年消失，人力資本開發(fā)尚未跟上，完成中央提出的2020年收入“倍增”計(jì)劃難度極大。這表明轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力培訓(xùn)的速度、效果，短期內(nèi)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐不相適應(yīng)，農(nóng)民工人力資本開發(fā)工作并未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

（一）培訓(xùn)作用整體發(fā)揮有限鑒于農(nóng)民工群體之龐大，任何一個(gè)研究者試圖完全依靠獲取一手?jǐn)?shù)據(jù)進(jìn)行分析，幾乎是不可能的。本研究主要利用國家統(tǒng)計(jì)局和各專業(yè)機(jī)構(gòu)歷年農(nóng)民工監(jiān)測調(diào)查數(shù)據(jù)，對最近幾年的農(nóng)民工培訓(xùn)狀況做了梳理。需要說明的是，由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化和調(diào)查樣本選取差異，每年農(nóng)村轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力總量統(tǒng)計(jì)狀況呈現(xiàn)不規(guī)則變動(dòng)。2004年農(nóng)村外出務(wù)工勞動(dòng)力1.1億多人，掌握了一定專業(yè)技能、接受了培訓(xùn)的僅占28.2%；2005年的調(diào)查顯示，未接受過任何技能培訓(xùn)的農(nóng)民工占76.4%（國務(wù)院研究室，2006）；2009的監(jiān)測數(shù)據(jù)表明，51.1%的外出農(nóng)民工沒有接受過任何形式的技能培訓(xùn)（國家統(tǒng)計(jì)局，2010）；而2012年在農(nóng)民工中，既沒有參加農(nóng)業(yè)技術(shù)培訓(xùn)也沒有參加非農(nóng)職業(yè)技能培訓(xùn)的農(nóng)民工占69.2%（國家統(tǒng)計(jì)局，2013）；2013年的監(jiān)測數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，接受過技能培訓(xùn)的農(nóng)民工占32.7%，比上年提高1.9個(gè)百分點(diǎn)。各年齡段農(nóng)民工接受培訓(xùn)比重均有提高（國家統(tǒng)計(jì)局，2014）。盡管近年來這一數(shù)據(jù)總體上呈現(xiàn)提升趨勢，但幅度并不大。多年來的“技工荒”表明，農(nóng)民工通過獲得技能提升整體上較為有限。

（二）培訓(xùn)主體供需雙向不足一方面，培訓(xùn)總體供給不足，無論是政府還是企業(yè)，農(nóng)民工培訓(xùn)的經(jīng)費(fèi)投入不足。另一方面，盡管農(nóng)民工主觀上渴求培訓(xùn)，但在實(shí)際參與培訓(xùn)的過程中動(dòng)力不足，導(dǎo)致培訓(xùn)投入總體處于較低水平。具體來看，面對市場競爭和強(qiáng)烈求富欲望的雙重壓力，農(nóng)民工逐漸意識(shí)到“競爭主要依靠知識(shí)、技術(shù)和智力，這遠(yuǎn)比體力勞動(dòng)力價(jià)值昂貴”（長子中，2009），因而他們具有很強(qiáng)的學(xué)習(xí)培訓(xùn)愿望。但是，與較強(qiáng)的學(xué)習(xí)培訓(xùn)愿望相比，農(nóng)民工用于學(xué)習(xí)培訓(xùn)的實(shí)際投入少，加之一些地方政府和企業(yè)缺乏人力資本投資的戰(zhàn)略眼光，培訓(xùn)資金投入明顯不足，直接影響著農(nóng)民工的培訓(xùn)效果?！?003-2010年全國農(nóng)民工培訓(xùn)規(guī)劃》雖然規(guī)定了用人單位開展農(nóng)民工培訓(xùn)所需經(jīng)費(fèi)從職工培訓(xùn)經(jīng)費(fèi)中列支，職工培訓(xùn)經(jīng)費(fèi)按職工工資總額1.5%比例提取，計(jì)入成本在稅前列支，但實(shí)際上企業(yè)職工教育經(jīng)費(fèi)投入未達(dá)到國家規(guī)定的最低比例，而用于農(nóng)民工培訓(xùn)的經(jīng)費(fèi)基本上沒有。這一狀況使得農(nóng)民工整體上陷入“低技能素質(zhì)低工資收入低培訓(xùn)投入低技能素質(zhì)”的惡性循環(huán)，嚴(yán)重制約其市民化的進(jìn)程。

（三）培訓(xùn)內(nèi)容有效供給缺乏總體上，目前培訓(xùn)模塊結(jié)構(gòu)性過剩，培訓(xùn)往往集中于區(qū)域性熱門課程，對市場緊缺的勞動(dòng)技能培訓(xùn)不足；并且培訓(xùn)針對性不強(qiáng)，培訓(xùn)內(nèi)容較為適合有學(xué)歷的農(nóng)民工及市民，面向低文化程度農(nóng)民工的學(xué)習(xí)內(nèi)容不多。從內(nèi)容設(shè)計(jì)上看，仍偏重于技能培訓(xùn)，缺少引導(dǎo)性培訓(xùn)、素質(zhì)提升培訓(xùn)、創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)。從農(nóng)民工總體的就業(yè)構(gòu)成上可以看出（見表4），盡管農(nóng)村工教育培訓(xùn)已持續(xù)多年，但農(nóng)民工所在就業(yè)行業(yè)并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，仍集中在一般制造業(yè)、建筑業(yè)等低端行業(yè)，這也成為當(dāng)前我國從勞動(dòng)力大國到勞動(dòng)力強(qiáng)國轉(zhuǎn)變的重大制約因素。(四)培訓(xùn)管理定位不準(zhǔn)盡管農(nóng)民工培訓(xùn)是一項(xiàng)具有較強(qiáng)正外部性的行為，應(yīng)該由政府提供，但由于農(nóng)民工培訓(xùn)工作的職業(yè)導(dǎo)向和市場導(dǎo)向，必須將具體實(shí)施和操作交給市場，交給專業(yè)的能夠?qū)邮袌?、連接農(nóng)民工群體的中介組織。而政府應(yīng)該作為培訓(xùn)的推動(dòng)者而不是實(shí)施者，可以通過購買服務(wù)的方式，交給企業(yè)和中介結(jié)構(gòu)執(zhí)行。政府可實(shí)行公益性強(qiáng)、收益面廣或政府有比較優(yōu)勢，能幫助企業(yè)或中介機(jī)構(gòu)降低風(fēng)險(xiǎn)的培訓(xùn)，把農(nóng)民工培訓(xùn)和就業(yè)服務(wù)有機(jī)結(jié)合，使就業(yè)信息、職業(yè)培訓(xùn)、技能鑒定和職業(yè)介紹成為有機(jī)整體。

三、對策建議

推進(jìn)農(nóng)民工市民化，必須堅(jiān)持以黨的十報(bào)告和十八屆三中全會(huì)《決定》的精神為指導(dǎo)，以有效促進(jìn)農(nóng)民工融入城市社會(huì)為目標(biāo)，提升農(nóng)民工市民化的人力資本，加快其市民化進(jìn)程。

（一）優(yōu)先發(fā)展農(nóng)村教育基礎(chǔ)教育是整個(gè)教育體系的“重中之重”，農(nóng)村教育又是基礎(chǔ)教育的重點(diǎn)和難點(diǎn)。農(nóng)村教育在全面建成小康社會(huì)中具有基礎(chǔ)性、先導(dǎo)性和全局性的重要作用。因此，各級(jí)政府及教育行政部門必須全面認(rèn)識(shí)農(nóng)村教育的性質(zhì)與功能，樹立優(yōu)先發(fā)展農(nóng)村教育，提高農(nóng)村人力資源素質(zhì)是促進(jìn)城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展的第一推動(dòng)力的新理念，切實(shí)加大對農(nóng)村教育的投入，把對農(nóng)村教育的投資看成是生產(chǎn)性投資；要正確認(rèn)識(shí)農(nóng)村教育的內(nèi)在價(jià)值取向，它不僅僅是升學(xué)教育，更是對進(jìn)入城市的勞動(dòng)力進(jìn)行培訓(xùn)和服務(wù)，還是為改善農(nóng)村現(xiàn)狀的教育；要重視農(nóng)村義務(wù)教育事業(yè)，加大農(nóng)村義務(wù)教育的普及和執(zhí)行力度，使農(nóng)村學(xué)生獲取人力資本的基礎(chǔ)素質(zhì)，從整體上改變沒有轉(zhuǎn)移人口的文化素質(zhì)結(jié)構(gòu)，保證他們具備基本的學(xué)習(xí)與實(shí)踐能力。

（二）構(gòu)建多元化投入機(jī)制加強(qiáng)農(nóng)民工市民化人力資本開發(fā)，構(gòu)建政府、企業(yè)、農(nóng)民工個(gè)人等擔(dān)負(fù)責(zé)任的多元化的投入機(jī)制。一是增加對農(nóng)民工的培訓(xùn)投入。政府應(yīng)把農(nóng)民工培訓(xùn)納入社會(huì)公益性培訓(xùn)范圍，增加對農(nóng)民工培訓(xùn)的財(cái)政投資，設(shè)立專門的教育培訓(xùn)基金，用于建立面向農(nóng)民工的職業(yè)教育與技能培訓(xùn)機(jī)構(gòu)。二是企業(yè)應(yīng)加大對農(nóng)民工的培訓(xùn)力度。企業(yè)作為直接受益者，應(yīng)該承擔(dān)起農(nóng)民工教育培訓(xùn)的主要責(zé)任，要改變培訓(xùn)是消費(fèi)的觀念，樹立培訓(xùn)是投資的理念，強(qiáng)化人力資本培養(yǎng)意識(shí)，增加對農(nóng)民工培訓(xùn)的投入，引導(dǎo)農(nóng)民工由體力型向技術(shù)性和智能型轉(zhuǎn)變。三是農(nóng)民工應(yīng)適當(dāng)增加培訓(xùn)投入。農(nóng)民工要充分認(rèn)識(shí)繼續(xù)學(xué)習(xí)的重要性，適當(dāng)增加培訓(xùn)投入，積極主動(dòng)參加培訓(xùn)，創(chuàng)造性地進(jìn)行自我開發(fā)和自我發(fā)展，以獲取市民化所需的知識(shí)技能，同時(shí)要自覺地經(jīng)營自己的人力資本，培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)精神、團(tuán)隊(duì)意識(shí)與合作意識(shí)，使自己的人力資本得到增值。

（三）開發(fā)多種形式的教育培訓(xùn)教育培訓(xùn)是提升農(nóng)民工市民化人力資本的主要途徑。加強(qiáng)農(nóng)民工的教育培訓(xùn)，提升其市民化的就業(yè)競爭能力、職業(yè)轉(zhuǎn)換能力和創(chuàng)業(yè)能力。一是構(gòu)建“模塊式”教學(xué)體系。農(nóng)民工的教育培訓(xùn)必須以城市勞動(dòng)力市場需求為導(dǎo)向，根據(jù)城市經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展?fàn)顩r和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)換代速度，列出不同行業(yè)、不同工種的培訓(xùn)菜單，然后依據(jù)職業(yè)資格證書的要求設(shè)計(jì)課程菜單，構(gòu)建“模塊式”的教學(xué)體系。二是“以人為本”設(shè)置培訓(xùn)課程。農(nóng)民工接受培訓(xùn)的直接目的是就業(yè)。因此，對農(nóng)民工教育培訓(xùn)的課程開發(fā)與課程設(shè)置必須充分體現(xiàn)農(nóng)民工的就業(yè)需求，以培養(yǎng)崗位所需要的職業(yè)技術(shù)為核心，傳授就業(yè)知識(shí)、培養(yǎng)職業(yè)技能、提高就業(yè)競爭力、拓展就業(yè)空間，使農(nóng)民工由“體力型”勞動(dòng)者向“技能型”勞動(dòng)者的轉(zhuǎn)變。三是以融入城市為目標(biāo)充實(shí)培訓(xùn)內(nèi)容。基礎(chǔ)知識(shí)和基本技能的訓(xùn)練應(yīng)該置于核心地位，幫助農(nóng)民工盡快掌握就業(yè)所需職業(yè)技能；增加必要的法律法規(guī)、公共政策、文化禮貌、城市生活知識(shí)等方面內(nèi)容，幫助他們理解并認(rèn)同城市文化觀念和生活方式；強(qiáng)化職業(yè)規(guī)劃教育，幫助農(nóng)民工弄清楚“我在哪里、我想做什么、我能做什么”等問題，確定其最佳的職業(yè)奮斗目標(biāo)，逐漸形成對于自身發(fā)展的遠(yuǎn)景設(shè)計(jì)；開設(shè)創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)課程，結(jié)合城鎮(zhèn)第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展走向，根據(jù)農(nóng)民工的個(gè)體需要和發(fā)展定位確定創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)內(nèi)容，提供創(chuàng)業(yè)跟蹤指導(dǎo)，增強(qiáng)他們在城市社會(huì)的生存與發(fā)展能力。四是采用“短、平、快、靈”培訓(xùn)模式。這可以在短時(shí)間內(nèi)改變勞動(dòng)力素質(zhì)結(jié)構(gòu)，傳授相應(yīng)的崗位技能，提高農(nóng)民工的文化素質(zhì)和職業(yè)技能?！岸獭敝饕侵该恳淮闻嘤?xùn)的時(shí)間短，總體上以1-3個(gè)月的短期培訓(xùn)為主，兼顧3個(gè)月以上的長期培訓(xùn)；“平”是指要考慮生產(chǎn)力發(fā)展水平和農(nóng)民工的接受水平，做到二者的協(xié)調(diào)平衡；“快”是指對城市勞動(dòng)力市場需求信息、技術(shù)信息、就業(yè)崗位信息的捕捉要快，對市場反應(yīng)快，把所學(xué)技術(shù)技能運(yùn)用到實(shí)際工作的速度快；“靈”是指教學(xué)方法要靈活多樣，按照農(nóng)民工居住、工作、學(xué)習(xí)的特點(diǎn)，采用“半工半讀制與全日制結(jié)合”、“日校與夜校結(jié)合”、“參與式”、“干中學(xué)”、“玩中學(xué)”等形式，使他們“學(xué)”了就會(huì)做，做了就見效。“短、平、快、靈”培訓(xùn)模式的核心內(nèi)容就是在短時(shí)間內(nèi)，教給人們最迫切需要的勞動(dòng)技能及從事社會(huì)實(shí)踐的能力，它是把特定的人更有效地融進(jìn)社會(huì)實(shí)踐中的重要手段。

篇5

一、前言

2008年發(fā)生的次貸危機(jī)迅速發(fā)展成了全球金融危機(jī)，我國政府為了及時(shí)、有效地抵制這次金融危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生的負(fù)面影響，采取了靈活的貨幣政策和財(cái)政政策，與此同時(shí)還實(shí)施了十多項(xiàng)擴(kuò)大我國國內(nèi)內(nèi)需的政策措施。這不僅促進(jìn)了我國高速公路的建設(shè)，同時(shí)對我國的農(nóng)村公路建設(shè)也有十分重要的意義。本論文將從資金、成本、效益三個(gè)方面，對我國道路交通運(yùn)輸行業(yè)的投標(biāo)工作中應(yīng)注意的資金成本進(jìn)行分析，希望通過我的研究分析工作，可以為我國道路交通運(yùn)輸行業(yè)的投標(biāo)資金成本的降低做出一定的貢獻(xiàn)。

二、掌握項(xiàng)目出資人的具體情況，確保項(xiàng)目資金來源穩(wěn)定

我國的高速公路建設(shè)投融資的資金來源主要來源于銀行貸款、中央政府和各地方政府財(cái)政投入，以及一些民間投資。但是無論以何種方式投融資，都大量使用了BOT特許權(quán)的融資模式，這種模式往往會(huì)受到經(jīng)營者和投融資來源的雙重影響，也就導(dǎo)致了其標(biāo)價(jià)相對較低，但是也會(huì)帶來較大的資金風(fēng)險(xiǎn)。因此，作為施工企業(yè)在選擇相應(yīng)的投標(biāo)項(xiàng)目時(shí)，首先必須要對項(xiàng)目投資人的資金來源情況，以及自己的構(gòu)成情況有所了解和掌握。一般來說，由省級(jí)財(cái)政作為項(xiàng)目的擔(dān)保，或者是由省級(jí)的道路交通部門組建的道路交通投資公司，其項(xiàng)目資金的來源都會(huì)比較穩(wěn)定。而純粹的BOT項(xiàng)目，其合同執(zhí)行就會(huì)相對嚴(yán)格，尤其是資金支付能力能難把握，變更以及索賠手續(xù)更是繁瑣。因此，為了避免高速公路建設(shè)過程中可能產(chǎn)生的資金不足的風(fēng)險(xiǎn)，我認(rèn)為：首先，在工程項(xiàng)目中如遇中介人收取高額費(fèi)用的項(xiàng)目，絕對不能夠?qū)ζ溥M(jìn)行投資；其次，需要企業(yè)進(jìn)行大額墊資，并與預(yù)期會(huì)虧損的投資項(xiàng)目絕對不能夠?qū)ζ溥M(jìn)行投資；第三，非國有企業(yè)的BOT項(xiàng)目、各類小項(xiàng)目，以及投資來源不明確、結(jié)構(gòu)不合理、到位率差的項(xiàng)目，企業(yè)一定要謹(jǐn)慎對其投資，防止因此而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

三、掌握各種保證金的繳納方式，降低保障金使用成本

如今，影響我國施工企業(yè)發(fā)展，主要有兩大問題：一，資金；二，項(xiàng)目。可以說，造成我國施工企業(yè)資金持續(xù)緊張問題的原因是多方面的，也是歷史積累的，既有計(jì)量滯后、低價(jià)中標(biāo)等自身原因，也有施工保證金不能及時(shí)退還等外部原因。但是解決了資金的問題，有的時(shí)候還找不到適合的項(xiàng)目。我認(rèn)為要想解決這類問題：首先，對于交納履約保證金的項(xiàng)目，特別是金額比例較大的項(xiàng)目，一定要慎重投標(biāo)；其次，應(yīng)當(dāng)及時(shí)回收的資金，特別是甲方拖欠的工程款，必須要通過各種方式，及時(shí)收回，確保企業(yè)資金的安全；第三，對于企業(yè)已經(jīng)按時(shí)繳納了施工保證金的項(xiàng)目，但是由于甲方等其他方面的原因，導(dǎo)致企業(yè)無法及時(shí)、正常開工的，一定要收集好相關(guān)的索賠資料，提前做好所有的索賠準(zhǔn)備。

四、做好標(biāo)前預(yù)測分析，確保項(xiàng)目盈利

隨著我國公路建設(shè)市場競爭日益激烈，同時(shí)施工材料和人工費(fèi)用近幾年來漲幅較大，這些因素都導(dǎo)致了我國施工企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的不斷增加，各個(gè)項(xiàng)目的盈利空間也被逐漸壓縮。因此，施工企業(yè)在投標(biāo)的過程中，資金成本的預(yù)測的重要性也日漸突出。

（一）建立報(bào)價(jià)模式，提高預(yù)測水平

企業(yè)在投標(biāo)過程中，確定企業(yè)最終報(bào)價(jià)之前必須要對項(xiàng)目進(jìn)行詳盡的成本分析，從而確定企業(yè)的最終報(bào)價(jià)。投標(biāo)報(bào)價(jià)的過程中企業(yè)必須考慮到以下三個(gè)方面的成本影響：首先，企業(yè)的不可競爭類成本絕對不能進(jìn)行壓減；其次，有限競爭類成本的壓減必須掌握到位；第三，完全競爭類成本應(yīng)當(dāng)控制到位；從而幫助企業(yè)降低項(xiàng)目報(bào)價(jià)，提升企業(yè)的報(bào)價(jià)競爭力。

（二）做好投標(biāo)報(bào)價(jià)的基礎(chǔ)工作

施工企業(yè)在選擇投標(biāo)項(xiàng)目的過程中，首先要確定“瞄贏棄虧、抓大放小”的基本原則。對于那些價(jià)格低、標(biāo)的小、預(yù)測虧損的項(xiàng)目，企業(yè)必須要果斷的放棄。其次，企業(yè)一定避免出現(xiàn)低于成本價(jià)投標(biāo)情況的發(fā)生。因此，企業(yè)在投標(biāo)之前，就必須要做好每一個(gè)擬投項(xiàng)目的綜合預(yù)測分析，通過綜合預(yù)測分析結(jié)果，確定企業(yè)的盈利空間，保證項(xiàng)目利潤率。為此，施工企業(yè)應(yīng)該做好三方面的工作：首先，必須要對項(xiàng)目進(jìn)行現(xiàn)場考察，了解投標(biāo)項(xiàng)目所在地的材料價(jià)格、人工單價(jià)、機(jī)械價(jià)格等重要因素，以及項(xiàng)目所在的交通、水電、地貌、氣象、水文、社會(huì)民情等可能直接，或者間接影響施工的各類因素；其次，還要組織項(xiàng)目的相關(guān)人員開好標(biāo)前會(huì)議，并針對相關(guān)的調(diào)查結(jié)果，對招標(biāo)文件中存在的問題，及時(shí)溝通解決；第三，進(jìn)一步詢價(jià)，這需要企業(yè)在現(xiàn)場考察的基礎(chǔ)上，對各類市場、廠家或者其他在建工程項(xiàng)目進(jìn)行實(shí)地了解，最終明確實(shí)際將會(huì)投入的工、料、機(jī)成本單價(jià)。

五、把握好投標(biāo)費(fèi)用，降低投標(biāo)成本

最近幾年來，由于投標(biāo)形式的不斷轉(zhuǎn)變，投標(biāo)費(fèi)用也出現(xiàn)了增加的趨勢，投標(biāo)費(fèi)用已經(jīng)成為了施工企業(yè)的一種負(fù)擔(dān)，增加了企業(yè)的投標(biāo)成本，對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益造成了不小的負(fù)面影響。因此，企業(yè)在做好各種投標(biāo)報(bào)價(jià)前期工作的同時(shí)，還要加強(qiáng)對投標(biāo)費(fèi)用的管理和控制，加強(qiáng)對企業(yè)投標(biāo)費(fèi)用使用的監(jiān)管力度，以求全面減低企業(yè)在投標(biāo)工作中的資金成本。

參考文獻(xiàn)

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[2] 王愛香.試論招投標(biāo)活動(dòng)政府監(jiān)管的改革與創(chuàng)新[J].水利發(fā)展研究，2010（11）.

篇6

論文摘要:會(huì)計(jì)利潤和經(jīng)濟(jì)利潤雖都是業(yè)績評(píng)價(jià)指標(biāo)，既存在明顯的區(qū)別，又在作用、方法和數(shù)量上仍存在一定的聯(lián)系。會(huì)計(jì)利潤是事后利潤。經(jīng)濟(jì)利潤是一種事前預(yù)測，考慮了股權(quán)投資的機(jī)會(huì)成本，消除了傳統(tǒng)會(huì)計(jì)核算無償耗用股東資本的弊端，更能全面地反映經(jīng)營業(yè)績，揭示利潤產(chǎn)生軌跡，可以引導(dǎo)企業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)營思想更新經(jīng)營管理理念，在相關(guān)性、真實(shí)性、有用性上優(yōu)于會(huì)計(jì)利潤。

1經(jīng)濟(jì)利潤的含義及分析

經(jīng)濟(jì)利潤是企業(yè)投資資本收益超過加權(quán)平均資金成本部分的價(jià)值，或者企業(yè)未來現(xiàn)金流量以加權(quán)平均資金成本率折現(xiàn)后的現(xiàn)值大于零后的部分。計(jì)算公式如下：經(jīng)濟(jì)利潤=（投資資本收益率—加權(quán)平均資金成本率）×投資資本總額。早在1890年，經(jīng)濟(jì)學(xué)家佛雷德·馬歇爾在出版的書中提到“所有者或經(jīng)理的利潤在按現(xiàn)行利率扣除了資本利息后剩余的部分可稱為經(jīng)營收益或管理收益”，該意思實(shí)際上就是把股東投入的資本的機(jī)會(huì)成本按照現(xiàn)行利率來計(jì)算，在計(jì)算經(jīng)濟(jì)利潤時(shí)再加以扣除，馬歇爾說“公司在任何期間創(chuàng)造的價(jià)值，不但必須要考慮到會(huì)計(jì)賬目中所記錄的費(fèi)用開支，而且要考慮到業(yè)務(wù)所占用資本的機(jī)會(huì)成本?！眰鹘y(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤恰恰忽略了資本需求和資金成本，經(jīng)濟(jì)利潤消除了傳統(tǒng)會(huì)計(jì)核算無償耗用股東資金成本的弊端，要求扣除所用資源的成本，包括所有者權(quán)益資金成本。

2會(huì)計(jì)利潤的含義及分析

會(huì)計(jì)利潤是企業(yè)在一定時(shí)期的經(jīng)營成果?？珊唵伪硎緸椋簳?huì)計(jì)利潤=收入-費(fèi)用，分析會(huì)計(jì)利潤有利于評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力，有利于分析企業(yè)經(jīng)營成果，有利于考核管理層的工作績效。

3經(jīng)濟(jì)利潤與會(huì)計(jì)利潤的區(qū)別：

3.1服務(wù)主體不同。會(huì)計(jì)利潤服務(wù)的對象是企業(yè)外部的使用者。設(shè)置會(huì)計(jì)利潤的目的是為了客觀地反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，并為利潤分配提供可靠依據(jù)。設(shè)置經(jīng)濟(jì)利潤的目的是為了提高經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的效率和加強(qiáng)管理，對企業(yè)面臨的可供選擇方案的風(fēng)險(xiǎn)收益進(jìn)行預(yù)測，使企業(yè)管理決策更加具有客觀性和科學(xué)性。

3.2目的角度不同。會(huì)計(jì)利潤是站在企業(yè)所有者角度的經(jīng)營成果指標(biāo)，經(jīng)濟(jì)利潤是站在公司的角度，公司作為一個(gè)相對獨(dú)立的主體?？梢酝ㄟ^債務(wù)資本和股權(quán)資本兩個(gè)渠道來籌集資本，對于公司而言無論是債權(quán)人還是股東都是“投資者”，當(dāng)公司通過計(jì)算得出有經(jīng)濟(jì)利潤時(shí)，說明投資這家公司就會(huì)獲得“超額利潤”，自然就會(huì)吸引更多的資金進(jìn)入公司。

3.3計(jì)量的范圍不同。會(huì)計(jì)利潤僅考慮與企業(yè)經(jīng)營相關(guān)，可以用貨幣計(jì)量的生產(chǎn)要素，而經(jīng)濟(jì)利潤還考慮股權(quán)資本成本、人力資源成本等機(jī)會(huì)成本，經(jīng)濟(jì)利潤的計(jì)量還要涉及到生產(chǎn)要素以外更復(fù)雜的概念。來源于/

3.4計(jì)量依據(jù)不同。會(huì)計(jì)利潤是以收人與費(fèi)用相抵后計(jì)算出來的，因此會(huì)計(jì)利潤依據(jù)的是權(quán)責(zé)發(fā)生制，經(jīng)濟(jì)利潤需要在會(huì)計(jì)利潤基礎(chǔ)上扣除投資資本成本，而這項(xiàng)內(nèi)容不是實(shí)際發(fā)生的，因此經(jīng)濟(jì)利潤不都是依據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制，經(jīng)濟(jì)收入是指期末和期初同樣富有的情況下，一定期間的最大花費(fèi)。即：本期收入=期末財(cái)產(chǎn)-期初財(cái)產(chǎn)。

3.5成本計(jì)量不同。會(huì)計(jì)成本只確認(rèn)和計(jì)量債務(wù)成本，而對于股權(quán)資本則不作體現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)成本不僅包括會(huì)計(jì)上實(shí)際支付的成本，而且還包括機(jī)會(huì)成本，即：企業(yè)為將資源從其他生產(chǎn)機(jī)會(huì)中吸引過來而必須向資源提供者支付的報(bào)酬。這些報(bào)酬可以是顯性的，也可以是隱性的。會(huì)計(jì)成本僅確認(rèn)顯性成本。隱性成本往往不被認(rèn)識(shí)，經(jīng)濟(jì)成本是顯性成本與隱性成本二者之和，是企業(yè)運(yùn)作過程中的全部成本。

3.6應(yīng)用范圍不同。會(huì)計(jì)利潤是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)收入、成本、費(fèi)用的綜合反映，是在各個(gè)領(lǐng)域中運(yùn)用的最為廣泛的績效類指標(biāo)之一，經(jīng)濟(jì)利潤則多應(yīng)用于投資決策、績效評(píng)價(jià)、收購重組、激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)等方面。

3.7計(jì)量的程序不同。會(huì)計(jì)利潤的計(jì)量通過一系列的程序和方法將企業(yè)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)從發(fā)生到利潤的形成都規(guī)范地記錄下來。而經(jīng)濟(jì)利潤的計(jì)算則沒有固定的程序和方法，會(huì)計(jì)利潤的計(jì)算必須遵守統(tǒng)一的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，而經(jīng)濟(jì)利潤則不受準(zhǔn)則的限制。3.8評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的依據(jù)不同。會(huì)計(jì)利潤是依據(jù)過去已經(jīng)發(fā)生或正在發(fā)生，并且可以以貨幣計(jì)量的事項(xiàng)，對于未知的沒有發(fā)生的事項(xiàng)在會(huì)計(jì)上則不予確認(rèn)和計(jì)量的。而經(jīng)濟(jì)利潤既包括已發(fā)生的也包括尚未發(fā)生的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)。如機(jī)會(huì)成本，沉沒成本等。會(huì)計(jì)利潤和經(jīng)濟(jì)利潤雖然在許多方面存在差異。但在作用、方法和數(shù)量上存在一定的聯(lián)系。首先，都是對于企業(yè)某一時(shí)期的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的評(píng)價(jià)，只不過兩者考慮的因素不同。其次，在數(shù)量上兩個(gè)指標(biāo)有一定的依存關(guān)系。會(huì)計(jì)利潤是會(huì)計(jì)人員日常工作的積累。利用會(huì)計(jì)利潤進(jìn)行調(diào)整，可以得出經(jīng)濟(jì)利潤。會(huì)計(jì)利潤的缺陷：①會(huì)計(jì)利潤是按收人實(shí)現(xiàn)原則來確定的，它反映企業(yè)已實(shí)現(xiàn)的利潤，而不反映未實(shí)現(xiàn)的利潤，利潤表體現(xiàn)的是狹義的經(jīng)營成果。②會(huì)計(jì)上的資產(chǎn)按歷史成本計(jì)價(jià)，資產(chǎn)負(fù)債表反映的是過去未分?jǐn)偟馁Y產(chǎn)成本的余額，在各種經(jīng)濟(jì)條件變化情況下，資產(chǎn)的價(jià)值會(huì)失去真實(shí)性。③會(huì)計(jì)利潤按歷史成本轉(zhuǎn)銷費(fèi)用，但收人按現(xiàn)行價(jià)格計(jì)量，這使收人與費(fèi)用并未真正建立在同一時(shí)間基礎(chǔ)上，收益的計(jì)量缺乏內(nèi)在的邏輯上的統(tǒng)一性。④會(huì)計(jì)按配比原則確定利潤，使一些性質(zhì)上不是資產(chǎn)或負(fù)債的遞延項(xiàng)目也作為資產(chǎn)或負(fù)債反映在資產(chǎn)負(fù)債表上，在一定意義上，降低了資產(chǎn)負(fù)債表的有用性。經(jīng)濟(jì)利潤的優(yōu)勢：①評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益時(shí)，經(jīng)濟(jì)利潤對企業(yè)的決策更具有相關(guān)性。經(jīng)濟(jì)利潤既包括已經(jīng)發(fā)生的也包括尚未發(fā)生的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)。還考慮機(jī)會(huì)成本、沉沒成本等問題。②經(jīng)濟(jì)利潤所提供的信息更具真實(shí)性。經(jīng)濟(jì)利潤主要依據(jù)現(xiàn)行市價(jià)確定企業(yè)的收益和費(fèi)用，收人和費(fèi)用不僅在內(nèi)容上有必然的因果關(guān)系，在時(shí)間上也完全統(tǒng)一。③經(jīng)濟(jì)利潤的計(jì)量還涉及到生產(chǎn)要素以外更復(fù)雜的概念，它更全面地反映生產(chǎn)要素成本，對成本的計(jì)量更客觀合理。從以上分析可見，經(jīng)濟(jì)利潤克服會(huì)計(jì)利潤的一些缺陷，在相關(guān)性、真實(shí)性、有用性上優(yōu)于會(huì)計(jì)利潤，但經(jīng)濟(jì)利潤須以重置成本或現(xiàn)行成本來計(jì)量企業(yè)的資產(chǎn)凈值，必然增加實(shí)際操作中的難度。另外，經(jīng)濟(jì)利潤的計(jì)算還沒有固定的程序和方法。因此，在目前條件下，按經(jīng)濟(jì)利潤反映經(jīng)營成果，各企業(yè)利潤就缺乏可比性。所以，經(jīng)濟(jì)利潤主要為企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行預(yù)測、決策和對項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估。

4意義

4.1引導(dǎo)企業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)營思想更新經(jīng)營管理理念會(huì)計(jì)利潤是單一評(píng)價(jià)指標(biāo)，經(jīng)濟(jì)利潤是多指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)。隨著人們對公司績效指標(biāo)復(fù)雜性，多層次和多維度性認(rèn)識(shí)的加深，多指標(biāo)的綜合評(píng)價(jià)逐漸被重視，由于會(huì)計(jì)利潤忽略了權(quán)益資本的機(jī)會(huì)成本，在公司經(jīng)營業(yè)績考核方面往往夸大經(jīng)營利潤，擴(kuò)大了管理層的經(jīng)營業(yè)績，同時(shí)忽略了股東資本帶來的價(jià)值。經(jīng)濟(jì)利潤考慮了投資者的投資資本成本，使得管理層關(guān)注創(chuàng)造的價(jià)值，關(guān)注資金的組成結(jié)構(gòu)，這一點(diǎn)在國有資本占主導(dǎo)地位的企業(yè)猶為突出，長期以來，管理層普遍認(rèn)為權(quán)益資本是無償使用的，偏面追求利潤而忽視了企業(yè)價(jià)值最大化，致使資本回報(bào)率較低，引入經(jīng)濟(jì)利潤這個(gè)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)，將引導(dǎo)企業(yè)關(guān)注股東價(jià)值的創(chuàng)造。

4.2經(jīng)濟(jì)利潤能夠更加全面地反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，盈利能力和盈利狀況盈利能力是所有與企業(yè)相關(guān)的投資者，債權(quán)人和經(jīng)理人所關(guān)注的，會(huì)計(jì)利潤忽視了資本成本也就相應(yīng)高估了利潤，不能準(zhǔn)確地反映經(jīng)營者的經(jīng)營業(yè)績。而經(jīng)濟(jì)利潤指標(biāo)還原了收益，使企業(yè)的凈收益更能真實(shí)地揭示經(jīng)營者的經(jīng)營業(yè)績，站在股東的角度對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行評(píng)價(jià)。

4.3經(jīng)濟(jì)利潤更能揭示利潤產(chǎn)生的軌跡經(jīng)濟(jì)利潤克服了會(huì)計(jì)利潤的局限性，在完整反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)成果時(shí)，考慮了各種影響損益的因素，更具有真實(shí)性，在經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)方面更加客觀，具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。同會(huì)計(jì)利潤相比，盡管經(jīng)濟(jì)利潤在許多情況下對一些具體指標(biāo)不能準(zhǔn)確量化。但是，由于經(jīng)濟(jì)利潤考慮了股權(quán)投資的機(jī)會(huì)成本，消除了傳統(tǒng)利潤核算無償耗用股東資本的弊端，把經(jīng)營者的利益和股東的利益最大限度地結(jié)合起來，極大地發(fā)揮了企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的導(dǎo)向和核心作用。因而，是一個(gè)更為全面的衡量經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)?，F(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的核心是價(jià)值管理，而價(jià)值管理則是一套以經(jīng)濟(jì)利潤為核心的分析指標(biāo)，它包括公司戰(zhàn)略制定，組織架構(gòu)建設(shè)和管理流程一套完整的戰(zhàn)略性管理體系，可見，經(jīng)濟(jì)利潤對于企業(yè)價(jià)值管理和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略具有重要意義。

參考文獻(xiàn)：

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篇7

一、投資視野下企業(yè)賒銷信用決策分析的涵義、指標(biāo)與特點(diǎn)

(一)企業(yè)賒銷信用決策分析的“投資”之涵義

因授信人的不同，信用可以分為以下三類：銀行信用：由從事貨幣資金經(jīng)營的銀行發(fā)放的信用；投資信用：一般是由金融機(jī)構(gòu)或私人基金向企業(yè)提供的相對較長期的信用，以幫助受益者開辦企業(yè)、購置土地、建筑、設(shè)備等固定資產(chǎn)；商業(yè)信用：是指企業(yè)對企業(yè)或者消費(fèi)者個(gè)人的賒銷。通常，企業(yè)賒銷信用多被歸屬到商業(yè)信用之中，對賒銷信用的研究，從商業(yè)信用的角度研究者多，而從投資視野角度研究者少。

在當(dāng)前對企業(yè)賒銷信用決策的相關(guān)研究文獻(xiàn)成果中，將賒銷當(dāng)成企業(yè)促銷手段與關(guān)注賒銷成本的論述較為常見：如李紅梅(2003)在《健全賒銷管理：企業(yè)應(yīng)對信用風(fēng)險(xiǎn)的盾牌》文中認(rèn)為：企業(yè)賒銷一方面可擴(kuò)大銷售額和市場占有率,另一方面,有可能會(huì)造成現(xiàn)金周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)和壞賬風(fēng)險(xiǎn),引發(fā)信用危機(jī)，要健全賒銷管理。這是“手段論”的代表性觀點(diǎn)；王莉莉(2003)在《企業(yè)賒銷活動(dòng)的財(cái)務(wù)管理》文中認(rèn)為：企業(yè)賒銷的成本由機(jī)會(huì)成本、管理成本、壞賬成本組成，應(yīng)加強(qiáng)管理。這是“成本論”的代表性觀點(diǎn)。然而，在企業(yè)賒銷信用決策中，賒銷還存在另外一種重要功能：投資功能，即賒銷信用是企業(yè)投資理財(cái)?shù)囊环N方式。在相關(guān)研究文獻(xiàn)中，注意到賒銷“投資功能”的文獻(xiàn)是“成本論”中有關(guān)“機(jī)會(huì)成本”的論點(diǎn)：機(jī)會(huì)成本是指企業(yè)的資金被應(yīng)收賬款占用所喪失的潛在收益。也就是說，如果將這些資金用于投資，可以為企業(yè)取得投資收益。在實(shí)際工作中，也是用賒銷與投資利率的乘積來計(jì)算機(jī)會(huì)成本，但僅止于此，沒有進(jìn)一步的探討與深入，缺乏較系統(tǒng)全面的評(píng)價(jià)指標(biāo)及分析。

筆者認(rèn)為，賒銷信用是企業(yè)將商品資金投資于客戶，以取得收益的一種投資理財(cái)方式，“投資功能”是賒銷信用決策的重要內(nèi)容。從商業(yè)信用角度，研究者多出于促銷以占領(lǐng)市場份額的動(dòng)機(jī)，屬于企業(yè)賒銷信用管理的短期考慮，而從投資信用角度，研究者多是出于企業(yè)減少市場經(jīng)濟(jì)中各種風(fēng)險(xiǎn)的考慮，屬于企業(yè)賒銷信用管理的長期考慮。就像企業(yè)一般都會(huì)保有一定數(shù)量的債券、銀行存款等各種形式的流動(dòng)儲(chǔ)備防備無法預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)一樣，當(dāng)企業(yè)以賒銷形式進(jìn)行投資時(shí)，賒銷資金同樣具有幫助企業(yè)規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)的作用。這時(shí)，企業(yè)是作為一個(gè)金融中介對其客戶進(jìn)行授信，從而賺取高于市場利率的收益。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與成熟，信用交易越來越成為市場經(jīng)濟(jì)的主要交易形式，市場經(jīng)濟(jì)正在從貨幣經(jīng)濟(jì)向信用經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)化，賒銷已成為企業(yè)銷售方式中的主要方式，其數(shù)額在銷售收入中的比例越來越大，賒銷資金的質(zhì)量與安全，對企業(yè)的生存與發(fā)展起著舉足輕重的作用。因此，從投資的視野下，摒棄“手段論”與“成本論”觀點(diǎn)的不足之處，重新審視與研究賒銷信用投資的作用與功能，對企業(yè)的生存與發(fā)展具有重要的意義。

(二)企業(yè)賒銷信用決策分析指標(biāo)體系與一階段收回投資特點(diǎn)

1.企業(yè)賒銷信用決策分析指標(biāo)體系

在投資視野下，企業(yè)信用管理賒銷決策分析指標(biāo)體系主要包括賒銷資金凈現(xiàn)值、賒銷資金凈現(xiàn)值率、賒銷資金現(xiàn)值指數(shù)、賒銷資金內(nèi)含報(bào)酬率等指標(biāo)(見圖1)。具體分析如下。

(1)企業(yè)賒銷信用決策分析指標(biāo)體系中四個(gè)指標(biāo)的具體涵義

賒銷資金凈現(xiàn)值是指在投資期間內(nèi)，按一定的貼現(xiàn)率計(jì)算的各年現(xiàn)金凈流量之和。所采取的貼現(xiàn)率可以是投資者的資金成本，也可是投資者所期望的最低投資報(bào)酬率。其計(jì)算公式為：

當(dāng)我們將企業(yè)賒銷給客戶的資金視同為一項(xiàng)“投資”以后，就可以對企業(yè)的賒銷資金進(jìn)行“投資項(xiàng)目管理”，計(jì)算出其內(nèi)含報(bào)酬率，并與企業(yè)資金成本指標(biāo)相比較，判斷企業(yè)賒銷信用投資的質(zhì)量，為研究企業(yè)的賒銷信用決策是否妥當(dāng)提供了一個(gè)“風(fēng)向性”指標(biāo)。

(2)企業(yè)賒銷信用決策分析指標(biāo)體系中四個(gè)指標(biāo)之間的關(guān)系

從上面公式的推導(dǎo)與分析之中，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)賒銷信用決策分析指標(biāo)體系中四個(gè)指標(biāo)之間存在以下關(guān)系：當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，凈現(xiàn)值率大于零時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)大于1，內(nèi)含報(bào)酬率大于企業(yè)期望的最低報(bào)酬率；當(dāng)凈現(xiàn)值率等于零時(shí)，凈現(xiàn)值率等于零，現(xiàn)值指數(shù)等于1，內(nèi)含報(bào)酬率等于企業(yè)期望的最低報(bào)酬率；當(dāng)凈現(xiàn)值小于零時(shí)，凈現(xiàn)值率小于零時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)小于1，內(nèi)含報(bào)酬率小于企業(yè)期望的最低報(bào)酬率。

綜上所述，根據(jù)企業(yè)賒銷信用決策分析指標(biāo)體系，企業(yè)可以準(zhǔn)確把握企業(yè)賒銷資金現(xiàn)狀，找到問題的癥結(jié)與原因，有的放矢地采取相關(guān)措施，保證賒銷資金的安全與質(zhì)量。

2.企業(yè)賒銷信用決策之“一階段收回投資”特點(diǎn)

通常，在進(jìn)行項(xiàng)目投資分析時(shí)，將投資時(shí)期分為建設(shè)期與經(jīng)營期，建設(shè)期形成固定資產(chǎn)，而經(jīng)營期形成利潤。利潤是營業(yè)現(xiàn)金收入扣除營業(yè)成本、稅金等多項(xiàng)支出后的現(xiàn)金凈流量,它是企業(yè)的現(xiàn)金流入量先彌補(bǔ)經(jīng)營期間的各項(xiàng)現(xiàn)金支出后的余額，這稱為“第一階段收回投資”。然后，以利潤彌補(bǔ)固定資產(chǎn)投資支出，這稱之為“第二階段收回投資”，這樣，在項(xiàng)目投資分析時(shí)，就存在兩個(gè)收回投資的階段，這稱之為項(xiàng)目投資的“二階段收回投資”。

然而，在企業(yè)賒銷信用決策中，企業(yè)將賒銷資金投資給客戶，不存在固定資產(chǎn)投資支出，當(dāng)客戶償還應(yīng)收賬款時(shí)，不存在以利潤彌補(bǔ)固定資產(chǎn)投資支出的情況，所以存在“一階段收回投資”特點(diǎn)。這個(gè)特點(diǎn)在計(jì)算賒銷資金現(xiàn)金流量的過程中，是以一次或分次收回應(yīng)收賬款的現(xiàn)金流入量之和與賒銷投資額相抵減表現(xiàn)出來的。

二、企業(yè)賒銷信用決策分析指標(biāo)體系應(yīng)用

(一)企業(yè)賒銷信用決策分析指標(biāo)體系應(yīng)用的基本假設(shè)

企業(yè)賒銷信用投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)體系應(yīng)用是一個(gè)復(fù)雜的工作，涉及現(xiàn)金流量等多項(xiàng)指標(biāo)計(jì)算，為簡化分析，應(yīng)滿足以下基本假設(shè)：

(1)時(shí)點(diǎn)指標(biāo)：內(nèi)含報(bào)酬率計(jì)算中所涉及的價(jià)值指標(biāo)，均按年初或年末的時(shí)點(diǎn)處理；

(2)確定性：與計(jì)算相關(guān)的賒銷量、產(chǎn)品價(jià)格、各項(xiàng)成本、所得稅率等因素為已知常數(shù)；

(3)全投資：在計(jì)算時(shí)只考慮賒銷資金總量的變化情況，不分賒銷產(chǎn)品、賒銷種類等具體賒銷形式，均視作賒銷資金。

(二)示例

本文采用夏新電子股份有限公司(證券代碼600057)2003年至2006年年報(bào)所公布的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析(見表1)。貼現(xiàn)率按2003年中國人民銀行公布的3年至5年貸款利率5.58%為準(zhǔn)，以2003年1年期應(yīng)收賬款為基數(shù)，分別計(jì)算和說明賒銷信用決策各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)。計(jì)算過程及結(jié)果如表1：

從上述賒銷信用決策分析指標(biāo)的計(jì)算不難看出，廈新電子股份有限公司凈現(xiàn)值大于零，凈現(xiàn)值率大于零，現(xiàn)值指數(shù)大于1，內(nèi)含報(bào)酬率為50.88%。所以，可認(rèn)為廈新電子股份有限公司2003年賒銷信用投資方案是恰當(dāng)?shù)摹?/p>

三、結(jié)論

對賒銷信用的研究，從商業(yè)信用的角度研究者多，而從投資視野角度研究者少。筆者認(rèn)為，賒銷信用是企業(yè)將商品資金投資于客戶，以取得收益的一種投資理財(cái)方式，“投資功能”是賒銷信用決策的重要內(nèi)容。論文建立了賒銷信用決策分析指標(biāo)體系，并以實(shí)際數(shù)據(jù)為例，進(jìn)行分析與說明，從而使賒銷信用決策結(jié)果更加準(zhǔn)確，為企業(yè)賒銷信用管理提供了依據(jù)，便于企業(yè)準(zhǔn)確把握企業(yè)賒銷資金現(xiàn)狀，改善企業(yè)賒銷資金的質(zhì)量，提高了相關(guān)決策分析的科學(xué)性、客觀性、準(zhǔn)確性及可操作性，在市場經(jīng)濟(jì)從貨幣經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)為信用經(jīng)濟(jì)的當(dāng)代，有一定的理論意義與實(shí)踐價(jià)值。

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篇8

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要有以下三個(gè)方面：一是投資效益的不確定性，即投資風(fēng)險(xiǎn)的存在。由于競爭激烈，市場形勢復(fù)雜多變，企業(yè)的投資效益有一定的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)；二是資金調(diào)度的不合理性。資金合理調(diào)度，可以相對節(jié)約資金占用使其既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，又能在時(shí)間上相互銜接，形式上相互協(xié)調(diào)，充分挖掘資金使用的潛力。資金調(diào)度不合理，就會(huì)出現(xiàn)相反的情況；三是外幣匯率風(fēng)險(xiǎn)，只有當(dāng)企業(yè)進(jìn)行外幣籌資業(yè)務(wù)時(shí)才發(fā)生。企業(yè)借入外幣進(jìn)行籌資活動(dòng)，如果歸還時(shí)該種外幣匯率下降，就會(huì)產(chǎn)生匯兌收益。反之，就會(huì)產(chǎn)生匯兌損失，這樣就要使企業(yè)以更多的本位幣來歸還借款。

2.投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要有以下幾個(gè)方面：一是投資方向錯(cuò)誤。選擇的投資方向從一開始就是夕陽產(chǎn)業(yè)、市場淘汰產(chǎn)品項(xiàng)目或國家即將控制投資發(fā)展的污染環(huán)境產(chǎn)業(yè)，投資之日開始就決定了其注定失敗的命運(yùn)；二是投資過程不能嚴(yán)格按預(yù)算控制投資成本。形成邊投資邊修改預(yù)算的“釣魚工程”，最后擴(kuò)大了投資總額，造成投產(chǎn)后資產(chǎn)折舊費(fèi)用占產(chǎn)品成本比例過大，在經(jīng)濟(jì)上制約了工程項(xiàng)目資金的回收期縮短；三是投資購建的資產(chǎn)在技術(shù)上不先進(jìn)。購建技術(shù)落后的設(shè)備、或從經(jīng)濟(jì)上看已經(jīng)不先進(jìn)的設(shè)備，從生產(chǎn)工藝上注定了投資項(xiàng)目資金回收的風(fēng)險(xiǎn)。

3.資金回收風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要有以下幾個(gè)方面：一是收賬政策過于寬松。適當(dāng)?shù)馁d銷能夠促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)品銷售擴(kuò)大，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，但是，過于寬松的收賬政策則有可能給企業(yè)帶來致命的傷害，造成企業(yè)資金大量流失；二是企業(yè)內(nèi)部對應(yīng)收賬款管理存在漏洞。管理層對抓緊應(yīng)收賬款催繳工作的力度如何，能否安排專人專門負(fù)責(zé)應(yīng)收賬款的管理，甚至派人長期上門催繳，落實(shí)難點(diǎn)、焦點(diǎn)客戶的賬款回收，是該問題的內(nèi)部原因；三是不愿動(dòng)用法律手段討回債權(quán)。基于維持長期客戶的關(guān)系，不愿訴訟法律手段解決長期拖欠問題，造成問題積累超過限度，使其釀成現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。

4.收益分配風(fēng)險(xiǎn)有兩個(gè)來源:一方面是收益確認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn)，即由于客觀環(huán)境因素的影響和會(huì)計(jì)方法的不當(dāng)，有可能少計(jì)成本費(fèi)用，多確認(rèn)當(dāng)期收益，從而虛增當(dāng)期利潤，使企業(yè)提前納稅，導(dǎo)致大量資金提前流出企業(yè)而引起企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；或者有可能多結(jié)算成本，多計(jì)有關(guān)費(fèi)用，少確認(rèn)當(dāng)期收益，從而虛減了當(dāng)期利潤，影響了企業(yè)聲譽(yù)。另一方面是對投資者分配收益的形式、時(shí)間和金額的把握不當(dāng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)處于資金緊缺時(shí)期，卻以貨幣資金的形式對外分配收益，且金額過大，就必然大大降低企業(yè)的償債能力，影響企業(yè)再生產(chǎn)規(guī)模；如果企業(yè)投資者得不到一定的投資回報(bào)，或單純以股票股利的形式進(jìn)行收益分配，就會(huì)挫傷投資者的積極性，降低企業(yè)信譽(yù)，股票上市企業(yè)的股票價(jià)格會(huì)下跌，這些都會(huì)對企業(yè)今后的發(fā)展帶來不利影響。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的幾點(diǎn)看法

1.思想上重視防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范就是企業(yè)在識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、估量風(fēng)險(xiǎn)和分析風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，充分預(yù)見、有效控制風(fēng)險(xiǎn)，用最經(jīng)濟(jì)的方法把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致的不利后果減少到最低限度。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范就是要在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生以前，采取各種措施最大限度地防止風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生或者把風(fēng)險(xiǎn)控制到最小程度。根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來源，樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是市場經(jīng)濟(jì)的必然要求。企業(yè)員工，特別是企業(yè)的經(jīng)營管理者只有樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，善于對環(huán)境變化帶來的不確定性進(jìn)行科學(xué)預(yù)測，有預(yù)見性地采取各種防范措施，使可能遭受的風(fēng)險(xiǎn)損失盡可能地降到最低限度，才能保證企業(yè)的生存和發(fā)展，也才能在市場競爭中立于不敗之地。筆者認(rèn)為，江西水泥廠2005年出現(xiàn)的財(cái)務(wù)困境，就是因?yàn)楫?dāng)時(shí)的管理高層沒有很好地預(yù)測財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對市場環(huán)境盲目樂觀，大量地舉貸建分廠，當(dāng)市場需求一縮緊時(shí)，貸款利息就成了企業(yè)沉重的負(fù)擔(dān)。

2.選擇合適的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范方法。

（1）保持資產(chǎn)的流動(dòng)性。

企業(yè)償債能力的大小直接取決于其債務(wù)資金總額及資產(chǎn)的流動(dòng)性。債務(wù)資金總額是根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要而籌措的，在正常情況下，企業(yè)并不會(huì)為了償債而擴(kuò)大籌資規(guī)模，企業(yè)真正能夠償債的只是貨幣資金及部分變現(xiàn)能力強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)（即資產(chǎn)負(fù)債表左邊的前面幾項(xiàng)）。而固定資產(chǎn)、長期投資等，往往只能作為一種企業(yè)實(shí)力的保證。資產(chǎn)的流動(dòng)性，具體表現(xiàn)為資產(chǎn)總額中流動(dòng)資產(chǎn)的比重和流動(dòng)資產(chǎn)中速動(dòng)資產(chǎn)的比重。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率也是反映資產(chǎn)流動(dòng)性的指標(biāo)。

一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)往往是其生產(chǎn)經(jīng)營的需要和特點(diǎn)決定的。但企業(yè)在某些情況下，也可以采取措施相對地提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。例如，企業(yè)采取融資租賃的方式取得部分廠房和設(shè)備，這樣可以避免部分流動(dòng)資金“固化”，相對提高資產(chǎn)的流動(dòng)性，還要求企業(yè)及時(shí)處理資金周轉(zhuǎn)過程中不正常的資金梗阻。如積極變賣處理超儲(chǔ)積壓物資，采取措施盡快回收應(yīng)收賬款等，使流動(dòng)資產(chǎn)真正“流動(dòng)”起來，既有利于加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用效果，又有利于企業(yè)實(shí)際償債能力的增強(qiáng)。江西水泥廠在財(cái)務(wù)危機(jī)四起時(shí)，也采取了一系列辦法提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。如成立清欠辦，加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的回收力度，對一些年年報(bào)虧的子公司采取承包租賃經(jīng)營等。通過這些辦法的實(shí)施，有效地緩解了財(cái)務(wù)危機(jī)。

（2）保持合理的債務(wù)規(guī)模和結(jié)構(gòu)。

在盡力保持資產(chǎn)流動(dòng)性的同時(shí)，也需要控制合理的債務(wù)規(guī)模和結(jié)構(gòu)。企業(yè)負(fù)債控制到多大的規(guī)模內(nèi)，并無定論，但一般來說，它必須與企業(yè)的還款能力相協(xié)調(diào)。由于在企業(yè)中，只有作為所有者權(quán)益的那一部分才能作為償債來源，因此，舉債規(guī)模應(yīng)與企業(yè)所有者權(quán)益相適應(yīng)，一般來說不應(yīng)該超過凈資產(chǎn)的數(shù)額。但是，在不同的行業(yè)情況也會(huì)有差別。對于一些固定資產(chǎn)比重較大的行業(yè)，由于資產(chǎn)的流動(dòng)性不強(qiáng)，真正可用于償債的是貨幣資金。對于這樣的行業(yè)，負(fù)債規(guī)模還應(yīng)略低一些，另外，企業(yè)確定負(fù)債規(guī)模的另一個(gè)考慮因素是盈利能力。企業(yè)盈利能力越強(qiáng)則效益越高，負(fù)債能帶來更好的效益，還款一般也有保證，因此，可適當(dāng)擴(kuò)大負(fù)債比重。企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度的快慢，也是企業(yè)確定負(fù)債的一個(gè)考慮因素。若企業(yè)資金周轉(zhuǎn)快，生產(chǎn)周期短銷售實(shí)現(xiàn)快，則容易組織還款資金；反之，則容易出現(xiàn)拖欠債務(wù)的情況，此時(shí)企業(yè)應(yīng)相對降低負(fù)債比重?？傊髽I(yè)的現(xiàn)金流越有保證就越可以組織較高規(guī)模的負(fù)債。

考慮負(fù)債規(guī)模的同時(shí)也要考慮債務(wù)結(jié)構(gòu)的合理化。債務(wù)結(jié)構(gòu)主要指長短債務(wù)的規(guī)模。一般來說，長期債務(wù)的資金成本較高，短期借款的資金成本較低。從控制資金成本的角度來看，企業(yè)提高短期借款的比重，可相對降低資金總成本。但短期借款的比重太大，違約風(fēng)險(xiǎn)也太大。企業(yè)短期臨時(shí)性的資金需要，宜用短期借款解決。長期性的資金需要，若不發(fā)行股票籌資，則宜以長期借款解決。若以短期借款解決，往往陷入借新債還舊債的困境，一旦無法借到，便會(huì)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在這樣情況下還可以引起借款利率上升，與降低資金成本的初衷背道而馳。

（3）合理調(diào)動(dòng)貨幣資金，可以考慮建立風(fēng)險(xiǎn)基金。

要防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要企業(yè)財(cái)務(wù)人員進(jìn)行貨幣資金的合理調(diào)度與安排。根據(jù)不同企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)模和生產(chǎn)經(jīng)營的特點(diǎn)，妥善安排貨幣資金的收支活動(dòng)，使之在平時(shí)能保證生產(chǎn)經(jīng)營的需要，在還款和分紅付息期到來時(shí)，及時(shí)地籌集和調(diào)度資金，以避免出現(xiàn)無力支付的情況。同時(shí)，企業(yè)還可以通過聯(lián)營、合并等多方位多元化經(jīng)營方式來擴(kuò)大規(guī)模，運(yùn)用規(guī)模經(jīng)濟(jì)來分配企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以盈助虧，以優(yōu)補(bǔ)劣。建立風(fēng)險(xiǎn)基金，即對于出現(xiàn)的偶然性很大而損失有限的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以采取各種可能的方式，有計(jì)劃的提取一定數(shù)量且獨(dú)立于企業(yè)運(yùn)營資金之外的貨幣資金，作為損失發(fā)生時(shí)的補(bǔ)償基金，防止風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生對企業(yè)正常運(yùn)營資金的影響，從而保證企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的正常進(jìn)行。

（4）加大對子公司的財(cái)務(wù)控制力度，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

企業(yè)作為所有者，對子公司的凈資產(chǎn)有絕對的控制權(quán)力，但各子公司也必須按照現(xiàn)代企業(yè)制度，完善法人治理結(jié)構(gòu)，獨(dú)立地開展生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。企業(yè)要加大對子公司的財(cái)務(wù)控制，首先，要建立一整套子公司財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算制度，從規(guī)章制度上保證子公司的財(cái)務(wù)運(yùn)作符合企業(yè)的整體利益。其次，要推行財(cái)務(wù)總監(jiān)制或會(huì)計(jì)委派制，把財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員的任命權(quán)歸母公司管理，以避免子公司會(huì)計(jì)信息失真。再次，對子公司要實(shí)行合并會(huì)計(jì)報(bào)表。

（5）加強(qiáng)對投資項(xiàng)目的論證，提高投資收益。

對新上馬的項(xiàng)目，一是要進(jìn)行充分的可行性論證。對投資的區(qū)域、行業(yè)、時(shí)間以及以什么方式投資，都要進(jìn)行可行性論證，以避免投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，還要結(jié)合投資成本，靜態(tài)回收期、投資回報(bào)率、該項(xiàng)目的發(fā)展前景等方面綜合考慮。二是投資規(guī)模要適度，資金投向要合理配置，不能貪大求全，否則不利于風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)。三是要樹立抵御風(fēng)險(xiǎn)的信心，一旦決策投資，就要盡快上馬建設(shè)，不搞胡子工程。

篇9

在資金管理上，實(shí)行資金計(jì)劃管理和控制，培養(yǎng)和提高企業(yè)資金預(yù)測能力；擴(kuò)大資金集中管理規(guī)模和范圍，嚴(yán)格控制亂開賬戶的行為；實(shí)現(xiàn)授信與融資統(tǒng)一集中管理，提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力；降低資金成本，提高資金使用效率。在逐步推行資金集中管理的同時(shí)，進(jìn)一步完善資金和信貸管理制度，建立健全企業(yè)資金支付審批流程，嚴(yán)肅資金計(jì)劃的編制、執(zhí)行和考核，嚴(yán)格控制系統(tǒng)的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。條件成熟時(shí)，通過設(shè)立財(cái)務(wù)公司，提高GK集團(tuán)公司資金集中管理水平和資金使用效率。GK集團(tuán)資金管理目標(biāo)主要體現(xiàn)在一下幾方面。

（一）提高資金使用效率

銀行賬戶統(tǒng)一集中管理后，以收支兩條線的賬戶模式，實(shí)現(xiàn)資金歸集。加速資金的周轉(zhuǎn)和流動(dòng)，提高資金使用效率。通過資金的統(tǒng)一規(guī)劃和管理，提高GK集團(tuán)資金使用效率。委托軟件公司按照GK集團(tuán)的要求開發(fā)資金管理系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)貨幣資金實(shí)施監(jiān)控，同時(shí)對資金管理信息系統(tǒng)集成分析和對比，分析資金實(shí)施計(jì)劃與實(shí)際產(chǎn)生的差異，安全區(qū)間以及風(fēng)險(xiǎn)警示界限等進(jìn)行分析處理，并報(bào)送給指定的管理層。提高了工作效率，將主要工作放在資金數(shù)據(jù)信息收集、分析；另一方面將成員企業(yè)閑散資金充分利用到有資金需求的企業(yè)中，提高資金使用效率。

（二）加強(qiáng)資金風(fēng)險(xiǎn)控制

實(shí)現(xiàn)銀企直聯(lián)，實(shí)時(shí)掌握資金信息。實(shí)現(xiàn)資金預(yù)算控制，培養(yǎng)和提高GK集團(tuán)的資金預(yù)測能力。提高資金的安全性，降低資金風(fēng)險(xiǎn)。及時(shí)為GK集團(tuán)管理人員提供企業(yè)現(xiàn)金流信息，滿足管理管理層需要。GK集團(tuán)資金管理中心可以隨時(shí)從資金管理系統(tǒng)中提取數(shù)據(jù)，比如某企業(yè)在某個(gè)時(shí)段支出了多少資金，收入了多少資金等等?；谫Y金管理系統(tǒng)數(shù)據(jù)與開戶銀行相連，確保GK集團(tuán)資金管理中心提供的數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。從而掌握整個(gè)GK集團(tuán)的資金流量，確保GK集團(tuán)各企業(yè)不會(huì)因?yàn)橹Ц赌芰Σ蛔銓?dǎo)致債務(wù)危機(jī)或者破產(chǎn)危機(jī)。

（三）提高融資議價(jià)能力

授信和融資統(tǒng)一集中管理，實(shí)現(xiàn)GK集團(tuán)內(nèi)部資金調(diào)劑，提高資金使用效率。在未實(shí)行資金集中管理前，由成員企業(yè)各自向銀行融資，實(shí)行資金集中管理后，由GK集團(tuán)統(tǒng)一向銀行等金融機(jī)構(gòu)融資，發(fā)揮集團(tuán)整體優(yōu)勢，增強(qiáng)融資能力，企業(yè)議價(jià)能力將有大幅提高。

（四）提高財(cái)務(wù)管理水平

依托系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)的業(yè)務(wù)處理流程，大幅減少人員間溝通的同時(shí)也有效降低相關(guān)業(yè)務(wù)人員的工作量，降低企業(yè)成本，提高業(yè)務(wù)處理效率，規(guī)范業(yè)務(wù)處理流程，從而提高財(cái)務(wù)管理水平。

二、GK集團(tuán)資金集中管理步驟

為使GK集團(tuán)對所屬企業(yè)的資金集中管理能夠得以順利推行，GK集團(tuán)根據(jù)所屬企業(yè)的實(shí)際現(xiàn)狀，計(jì)劃分步驟的實(shí)施資金集中管理方案。對具備條件的、重要子企業(yè)可先實(shí)施資金集中管理。試行一段時(shí)間后，逐步擴(kuò)大資金集中管理的范圍和管理的深度，這樣的話一方面可以減少成員企業(yè)對資金集中管理的阻力，另一方面可以提升GK集團(tuán)的資金管理成效。因而GK集團(tuán)執(zhí)行的資金集中管理步驟，分三個(gè)步驟實(shí)施。

（一）有選擇的集中

GK集團(tuán)所屬企業(yè)涉及糧食、煤機(jī)、煤炭、房地產(chǎn)、高科技多個(gè)板塊，二級(jí)子公司數(shù)目為15家，而全級(jí)次公司數(shù)目為79家。各個(gè)行業(yè)管理模式、管理水平參差不齊。對于資金集中管理不能實(shí)行一刀切的模式，需要遵循抓大放小，有選擇的集中。在集中管理初期，GK集團(tuán)資金集中管理的主要對象和要求是選擇有一定的現(xiàn)金流但是并沒有重要的銀行信貸關(guān)系的成員企業(yè)進(jìn)行集中管理。這一階段的資金集中管理主要體現(xiàn)在集中結(jié)算和現(xiàn)金管理，在指定的銀行開立賬戶并結(jié)算，集中信貸。根據(jù)GK集團(tuán)下屬企業(yè)實(shí)際情況，計(jì)劃先行實(shí)施集中管理的企業(yè)為GK集團(tuán)成立后，新成立的二級(jí)子公司及和銀行沒有重要信貸關(guān)系的二級(jí)子公司。計(jì)劃納入第一步實(shí)施資金集中管理的企業(yè)有保障房公司、租賃公司、中原產(chǎn)權(quán)公司等共計(jì)8戶企業(yè)。計(jì)劃實(shí)施時(shí)間為2014年4月至2014年12月。

（二）主體資金集中

在第一階段順利實(shí)施后，隨著GK集團(tuán)發(fā)展壯大，信貸議價(jià)能力有所提高后，可對GK集團(tuán)所屬行業(yè)的主體資金進(jìn)行集中管理。這一階段的集中對象和要求是主要企業(yè)需在GK集團(tuán)指定的銀行開立賬戶，對于主要資金和信貸要進(jìn)行集中管理。對于暫時(shí)未實(shí)行資金集中管理的企業(yè)可按照原來資金管理模式進(jìn)行，但是未實(shí)行資金管理企業(yè)需要按要求向GK集團(tuán)上報(bào)其經(jīng)營和資金狀況。該階段計(jì)劃對GK集團(tuán)的主體資金進(jìn)行集中，根據(jù)GK集團(tuán)的情況，結(jié)合第一階段集中的企業(yè)，計(jì)劃該階段新增煤炭板塊、糧食板塊的二級(jí)子公司，計(jì)劃至2015年底將15戶全資及控股二級(jí)子公司全部實(shí)現(xiàn)資金集中管理。

篇10

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行 信貸業(yè)務(wù) 信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化

一、緒論

（一）論文研究背景與意義

隨著在2014年提出“新常態(tài)”這一觀點(diǎn)，中國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入一個(gè)與過去30多年高速增長期不同的新階段。經(jīng)濟(jì)增長速度從高速增長轉(zhuǎn)為中高速增長，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級(jí)，增加動(dòng)力由要素驅(qū)動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。

而現(xiàn)階段商業(yè)銀行仍然是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最重要的資金提供者，其信貸資產(chǎn)的優(yōu)劣不僅與銀行自身經(jīng)營狀況密切相關(guān)，對于國民經(jīng)濟(jì)能否穩(wěn)健發(fā)展也起到至關(guān)重要的作用。因此信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化一直是商業(yè)銀行的重要工作之一，甚至可以說是商業(yè)銀行經(jīng)營的實(shí)質(zhì)。因此需要對傳統(tǒng)的商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化升級(jí)，只有不斷完善銀行的信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，才能真正提高商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)的經(jīng)營狀態(tài)，以質(zhì)的形式穩(wěn)健處于新常態(tài)下的國民經(jīng)濟(jì)。

（二）論文研究的思路和內(nèi)容

本論文通過對贛州建設(shè)銀行XX支行信貸業(yè)務(wù)為例，以提出問題、分析問題、解決問題三部分展開論文。探討和分析商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)中存在的問題，以小見大分析我國商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)問題。以及提出優(yōu)化信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的措施，以此改進(jìn)商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)的經(jīng)營效益和長期發(fā)展。

二、贛州建設(shè)銀行XX支行的現(xiàn)狀分析

贛州建設(shè)銀行XX支行成立于1954年10月，內(nèi)設(shè)職能部門9個(gè)，擁有員工596人。這一年來，在省分行、贛州市委、市政府的領(lǐng)導(dǎo)和大力支持下，認(rèn)真按照全省建設(shè)銀行2015年工作會(huì)議提出的要求和工作部署，堅(jiān)持以參與服務(wù)贛州經(jīng)濟(jì)建設(shè)為己任，以發(fā)展為第一要?jiǎng)?wù)，以提高核心競爭力為目標(biāo)，完成了國家專業(yè)銀行向國有商業(yè)銀行的改變，經(jīng)歷了由國有商業(yè)銀行向股份制銀行的飛躍，已發(fā)展成為擁有廣泛的客戶群體及市場資源，營業(yè)網(wǎng)絡(luò)遍布全市主要縣市的國有股份制商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)。2015年年底XX支行主要業(yè)務(wù)指標(biāo)完成情況：

（1）全口徑存款（本外幣）余額445243萬元，比年初增長26029萬元，同比多增24556萬元，完成省分行下達(dá)時(shí)點(diǎn)新增計(jì)劃38000萬元的68.5%。其中企業(yè)存款余額211000萬元，比年初負(fù)增長1172萬元，同比少增3855萬元；儲(chǔ)蓄存款余額230574萬元，比年初增長30391萬元，同比多增18473萬元，完成省分行下達(dá)時(shí)點(diǎn)新增計(jì)劃26000萬元的116.89%；同業(yè)存放款項(xiàng)余額3668萬元，比年初負(fù)增長3191萬元，同比少降9937萬元。

（2）各項(xiàng)貸款余額209884萬元，比年初下降21295萬元，同比少降96646萬元。按金融企業(yè)制度應(yīng)計(jì)與非應(yīng)計(jì)口徑劃分，不良貸款余額10870萬元，比年初下降29608萬元，不良貸款率為5.18%，比年初下降12.33個(gè)百分點(diǎn)。其中：逾期貸款余額233萬元，比年初下降24572萬元，非應(yīng)計(jì)貸款余額10637萬元，比年初下降5036萬元，非應(yīng)計(jì)率5.07%，比年初下降2.37個(gè)百分點(diǎn)。五級(jí)分類口徑不良貸款余額11169萬元，比年初增加2113萬元，不良貸款率5.32%，比年初上升1.4個(gè)百分點(diǎn)。

（3）貸款利息收入13120萬元，同比減收2571萬元，完成省分行下達(dá)利息收入年計(jì)劃13494萬元的97.23%，其中實(shí)收貸款利息13123萬元，貸款利息實(shí)收率96.83%，同比提高6.57個(gè)百分點(diǎn)；貸款收益率5.78%，同比提高0.27個(gè)百分點(diǎn)。

（4）實(shí)現(xiàn)帳面利潤7297萬元，同比增加500萬元，完成省分行下達(dá)計(jì)劃7823萬元的93.28%。實(shí)現(xiàn)撥備前利潤8390萬元，同比增加214萬元，完成省分行下達(dá)該行同口徑利潤計(jì)劃8126萬元的103.25%，實(shí)現(xiàn)考核利潤7140萬元，同比減少956萬元，完成省分行下達(dá)計(jì)劃8048萬元的88.72%。

（5）全面完成貸款質(zhì)量控制指標(biāo)，其中純新發(fā)放貸款不良率為0；純新發(fā)放貸款潛在損失率為0.54%，比省分行控制計(jì)劃比率0.65%低0.11個(gè)百分點(diǎn)；非正常貸款比率28.21%，比省分行控制比計(jì)劃率40.92%低12.71個(gè)百分點(diǎn)；關(guān)注類J款向上遷徙率18.03%，比省分行計(jì)劃高16.9個(gè)百分點(diǎn)；不良貸款向上遷徙率67.6%，比省分行計(jì)劃高50.7個(gè)百分點(diǎn)；不良貸款超額現(xiàn)金回收638萬元，完成省分行計(jì)劃508萬元的125.59%。

三、贛州建設(shè)銀行XX支行信貸業(yè)務(wù)問題分析

XX支行信貸業(yè)務(wù)在運(yùn)營過程中取得優(yōu)異成果的同時(shí)，也存在以下三點(diǎn)問題，值得我們分析與探討：

（一）信貸成本較高

贛州建設(shè)銀行XX支行信貸業(yè)務(wù)最主要問題：信貸成本高，其信貸成本包含資金成本、經(jīng)營成本和風(fēng)險(xiǎn)成本。從資金成本和經(jīng)營成本兩個(gè)方面來看，在上述資料中可以發(fā)現(xiàn)“貸款利息收入13120萬元，同比減收2571萬元”，這就是資金運(yùn)營效率低下的表現(xiàn)，也間接反映了資金利用存在問題。從風(fēng)險(xiǎn)成本來看，在上述資料中可以發(fā)現(xiàn)“不良貸款余額11169萬元，比年初增加2113萬元，不良貸款率5.32%，比年初上升1.4個(gè)百分點(diǎn)”，這就是風(fēng)險(xiǎn)成本高的表現(xiàn)，也是導(dǎo)致信貸成本高的主要原因。因此，這也可以論證信貸風(fēng)險(xiǎn)高、運(yùn)營效率低下與信貸管理成本高成正比例關(guān)系。

（二）小額貸款業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制弱

“新常態(tài)”九大特征之一：新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)、小微企業(yè)作用更凸顯，生產(chǎn)小型化、智能化、專業(yè)化將成產(chǎn)業(yè)組織新特征。贛州建設(shè)銀行XX支行順應(yīng)發(fā)展的戰(zhàn)略之一就是“大力營銷個(gè)人類貸款”，其本身就具有貸款金額數(shù)值小、信貸次數(shù)數(shù)量多、貸款客戶居住地分散的特點(diǎn)，而XX支行缺乏規(guī)范的小額信貸管理制度。導(dǎo)致XX支行揭示風(fēng)險(xiǎn)的能力主要依賴于信貸承辦人的主觀判斷，而不是以財(cái)務(wù)報(bào)表和貸后管理等科學(xué)的小額信貸管理制度手段進(jìn)行評(píng)定。

（三）集權(quán)分權(quán)管理難以明確界定

隨著“新常態(tài)”下大力推動(dòng)發(fā)展綠色低碳經(jīng)濟(jì)，贛州地區(qū)水果蔬農(nóng)產(chǎn)業(yè)是贛南地區(qū)政府扶持產(chǎn)業(yè)與核心發(fā)展產(chǎn)業(yè)，XX支行涉農(nóng)客戶貸款需求一般貸款額度小且貸款用款急的特點(diǎn)，因此XX支行必須在縮短上下級(jí)審批鏈條上下功夫，最好的解決辦法便是對涉農(nóng)客戶貸款實(shí)行放權(quán)。而眾所諸知國有四大行的上下級(jí)之間審批鏈條及管理鏈條過長，換句話說涉農(nóng)客戶貸款從申請貸款到批準(zhǔn)貸款到獲取款項(xiàng)的時(shí)間過長，貸款效率較低，極大地制約了涉農(nóng)客戶貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展，影響涉農(nóng)客戶貸款這一方面的核心競爭力。

四、提高信貸業(yè)務(wù)管理水平的對策

針對上述信貸業(yè)務(wù)產(chǎn)生的問題，贛州建設(shè)銀行XX支行可通過以下三個(gè)方面優(yōu)化信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實(shí)行改進(jìn)措施：

（一）夯實(shí)信貸基礎(chǔ)工作

首先是加快評(píng)級(jí)授信進(jìn)度，提高評(píng)級(jí)授信覆蓋面。積極開展客戶信用等級(jí)認(rèn)定，及時(shí)完成了與建行有信貸需求和潛在信貸需求的公司類客戶的評(píng)級(jí)工作，從源頭上把好信貸準(zhǔn)入關(guān)。同時(shí)，對“重合同、守信用”企業(yè)，著眼于建立長期的合作關(guān)系，認(rèn)真開展客戶評(píng)價(jià)和授信工作。

其次是優(yōu)化信貸流程，提高工作效率。在規(guī)范程序、防范風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，以“申請、調(diào)查評(píng)價(jià)、審批、合同”為骨架簡化貸款手續(xù)，縮短審批時(shí)間，對一些客戶急需的承兌、貼現(xiàn)等信貸產(chǎn)品，隨到隨辦，積極采用送審、會(huì)簽等審批形式縮短審批時(shí)間，提高工作效率。對“還款有保證，經(jīng)營穩(wěn)定”的企業(yè)，在評(píng)級(jí)授信的基礎(chǔ)上實(shí)行“一次核定，周轉(zhuǎn)使用，新增上報(bào)”的方式簡化手續(xù)，方便企業(yè)。對于信譽(yù)較差的企業(yè)則嚴(yán)格信貸手續(xù)，控制總量增長實(shí)行逐步退出，防范新的風(fēng)險(xiǎn)。

最后是借助評(píng)級(jí)授信工作的開展，認(rèn)真做好重點(diǎn)客戶、優(yōu)質(zhì)客戶的營銷工作。在不斷拓展重點(diǎn)企業(yè)客戶的同時(shí)，積極研究培育扶持優(yōu)質(zhì)中小客戶，確立以流動(dòng)資金貸款為切入點(diǎn)，積極拓展優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)客戶的發(fā)展戰(zhàn)略，展開對中小企業(yè)客戶的評(píng)價(jià)、評(píng)級(jí)、授信等工作。

（二）擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)客戶群體

與當(dāng)?shù)卣约柏?cái)政部門、經(jīng)貿(mào)部門等聯(lián)系，及時(shí)了解掌握了當(dāng)?shù)厣鐣?huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃、重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目、重點(diǎn)工業(yè)企業(yè)發(fā)展等情況，為銀行管理層優(yōu)化信貸資金投向、選擇目標(biāo)客戶提供準(zhǔn)確的決策支持。為建行資產(chǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)、穩(wěn)步發(fā)展創(chuàng)造有利的條件。

（三）發(fā)揮建行的傳統(tǒng)優(yōu)勢

對個(gè)人類貸款，積極主動(dòng)加大個(gè)人住房貸款營銷力度，該行充分用足用活上級(jí)行政策，因地制宜，優(yōu)化人員配置，加快審批速度。對重點(diǎn)樓盤和信譽(yù)較好的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)進(jìn)行差別化服務(wù)，為有誠信、有實(shí)力的公司的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目樓盤住房貸款開辟“綠色通道”，對符合貸款條件的做到及時(shí)申報(bào)、及時(shí)審批、及時(shí)發(fā)放。對客戶實(shí)施全方位服務(wù)和聯(lián)動(dòng)營銷，根據(jù)每個(gè)客戶的不同情況、不同需求進(jìn)行個(gè)性化服務(wù)、推銷適合客戶的各類銀行產(chǎn)品。根據(jù)客戶的資金鏈和產(chǎn)業(yè)鏈，延伸和擴(kuò)大客戶群體和服務(wù)范圍。

五、結(jié)論與展望

（一）結(jié)論

一個(gè)設(shè)計(jì)良好的信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)體系，可以使商業(yè)銀行將現(xiàn)有信貸資源更加合理有效地進(jìn)行配置。而提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量的關(guān)鍵在于盡快完善風(fēng)險(xiǎn)管理模式，建立規(guī)范化并行之有效的信貸流程，正確引導(dǎo)商業(yè)銀行切實(shí)提高資產(chǎn)質(zhì)量、減少資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)損失，從而提高可持續(xù)的經(jīng)營效益，保障商業(yè)銀行持續(xù)穩(wěn)定的健康發(fā)展。

（二）展望

由于我國還處于發(fā)展中國家，我國的信貸實(shí)踐還處于不斷發(fā)展階段，商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)還在理論與實(shí)踐的碰撞中前進(jìn)。新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)增速雖然放緩，但實(shí)際增量依然可觀，即使是7%左右的增長，無論是增長速度還是增長體量在全球也是名列前茅的。在如此經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定良好的前向推動(dòng)下，我相信，經(jīng)過學(xué)術(shù)界和商業(yè)銀行自身的不斷積極研究探和摸索實(shí)踐，信貸成本高、風(fēng)險(xiǎn)控制弱等一系列信貸問題都將得以解決，我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)必將不斷地走向成熟。

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