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篇1

摘要：數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)屬于一種高風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)并存的新興產(chǎn)業(yè)，是一種技術(shù)密集型的產(chǎn)業(yè)，在資本上對(duì)于政府的財(cái)政支持很是依賴，并需要在投融資市場(chǎng)的幫助下加快自身的發(fā)展進(jìn)程。文章在分析了歷年來數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，發(fā)現(xiàn)了我國(guó)財(cái)政對(duì)于數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的扶持力度不大，在參考之前相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，探索提出相關(guān)的改善措施，以幫助我國(guó)數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。

關(guān)鍵詞：數(shù)字創(chuàng)意；財(cái)政金融體制；創(chuàng)新研究

引言

從2019年查詢到的數(shù)據(jù)可以看出，中國(guó)的網(wǎng)民數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了8.54億人?；ヂ?lián)網(wǎng)的普及率已經(jīng)達(dá)到了61.2%。其中，我國(guó)手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模高達(dá)8.47億，手機(jī)已經(jīng)成為人們上網(wǎng)的常用工具。人群的基數(shù)造就了一個(gè)數(shù)字產(chǎn)業(yè)巨大的市場(chǎng)，為數(shù)字游戲、數(shù)字電影等數(shù)字產(chǎn)品帶來了大規(guī)模的潛在消費(fèi)者。從近年來數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)品的增長(zhǎng)趨勢(shì)中也可以看出，數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)在大環(huán)境各個(gè)產(chǎn)業(yè)都放緩增長(zhǎng)的同時(shí)，以每年增速20%的速度，爆發(fā)式逆勢(shì)增長(zhǎng)，成為了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展又一個(gè)重要的驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)。

一、數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的含義和類別

1、數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的含義

2016年的《政府工作報(bào)告》中，第一次出現(xiàn)了“數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)”這個(gè)概念，但是實(shí)際上這個(gè)概念在2007年就已經(jīng)在學(xué)術(shù)界出現(xiàn)了。陳剛、宋玉玉認(rèn)為數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)是以創(chuàng)意為基礎(chǔ)，在數(shù)字技術(shù)的支持下，創(chuàng)造價(jià)值，幫助人們生活和生產(chǎn)領(lǐng)域的結(jié)合，以推動(dòng)數(shù)字產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。臧志彭和陳洪認(rèn)為，數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)是一種技術(shù)和生活互相結(jié)合的新型產(chǎn)業(yè)，是一種圍繞著創(chuàng)意和依靠數(shù)字技術(shù)才可以實(shí)現(xiàn)的新形文化形態(tài)。王博等認(rèn)為數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)是一種建立在創(chuàng)意的基礎(chǔ)上，通過現(xiàn)代化的互聯(lián)網(wǎng)傳媒科技，來進(jìn)行文化傳播的新形產(chǎn)業(yè)。本文認(rèn)為，數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)是建立在互聯(lián)網(wǎng)科技、數(shù)字技術(shù)和傳媒技術(shù)的基礎(chǔ)之上，把創(chuàng)意當(dāng)作產(chǎn)業(yè)核心思想，以電影和游戲等作品形式當(dāng)為載體，提供娛樂產(chǎn)品的新型文化產(chǎn)業(yè)。

2、數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的類別

根據(jù)數(shù)字創(chuàng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的含義，大體可以分為兩個(gè)類別：傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)包括了影視產(chǎn)業(yè)、音樂產(chǎn)業(yè)等，這些產(chǎn)業(yè)的共同點(diǎn)是，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)存在之前就產(chǎn)生了。在科技發(fā)展后，這些產(chǎn)業(yè)借助新的技術(shù)手段，向數(shù)字化轉(zhuǎn)型，之后就出現(xiàn)了數(shù)字電影和數(shù)字音樂等新形式的出現(xiàn)。新興產(chǎn)業(yè)包括了文學(xué)小說產(chǎn)業(yè)、游戲產(chǎn)業(yè)、虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)等，這些主要是在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的幫助下，發(fā)展起來的新型文化產(chǎn)業(yè)形態(tài)。新興產(chǎn)業(yè)在產(chǎn)品的體驗(yàn)上，更加吸引消費(fèi)者，可以說，新興產(chǎn)業(yè)代表了數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的最新技術(shù)和未來發(fā)展的方向。[1]

二、財(cái)政金融體制創(chuàng)新的原因

1、數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)處于發(fā)展初期

通過大量的數(shù)據(jù)可以看出，中國(guó)的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)還在一個(gè)發(fā)展的初級(jí)階段。在這個(gè)階段的產(chǎn)業(yè)，對(duì)于國(guó)家的財(cái)政政策很是依賴，需要在稅收及融資方面給予優(yōu)惠政策，來幫助企業(yè)增加自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。處于這個(gè)階段的產(chǎn)業(yè)，企業(yè)的抗擊風(fēng)險(xiǎn)的能力較差，產(chǎn)品的技術(shù)不完善，產(chǎn)品的推廣已經(jīng)花費(fèi)了企業(yè)大量的宣傳費(fèi)用，而國(guó)內(nèi)的消費(fèi)者群體，主要來源于支持國(guó)產(chǎn)技術(shù)的消費(fèi)者。這對(duì)于高投入、高風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的企業(yè)來講，急需政府的財(cái)政支持，幫助企業(yè)的初期發(fā)展。[2]

2、數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的資本要求

數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)有以下幾個(gè)特征：高投資、高風(fēng)險(xiǎn)、高科技、重知識(shí)產(chǎn)權(quán)、高回報(bào)等特征，是文化產(chǎn)業(yè)中最具風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)之一。數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的這個(gè)特征，造成了它發(fā)展需要的初期資本投入較大，風(fēng)險(xiǎn)也大，如果政府沒有相應(yīng)的政策對(duì)其進(jìn)行擔(dān)保和支撐，就會(huì)造成民間資本不敢投入到這個(gè)行業(yè)。除此之外，數(shù)字創(chuàng)意企業(yè)生產(chǎn)的核心在于創(chuàng)新，但是創(chuàng)新有時(shí)候并不能帶來預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益，這就讓文化創(chuàng)意的企業(yè)面臨著高投入、高風(fēng)險(xiǎn)的境地。所以，數(shù)字文化產(chǎn)業(yè)的資本風(fēng)險(xiǎn)率過高，預(yù)期回報(bào)率不明確，這就使得金融機(jī)構(gòu)不愿意對(duì)文化創(chuàng)意行業(yè)的企業(yè)投資。[3]

三、我國(guó)數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)財(cái)政金融體制的現(xiàn)存問題

現(xiàn)在中國(guó)在財(cái)政方面，對(duì)于文化產(chǎn)業(yè)的扶持政策資金，主要有兩個(gè)類型，分別是國(guó)有資本的經(jīng)營(yíng)預(yù)算資金和專項(xiàng)資金。文化產(chǎn)業(yè)的專項(xiàng)資金是指，從2009年出臺(tái)了《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》的相關(guān)文件以來，國(guó)家成立了幫助文化產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的專項(xiàng)資金，會(huì)對(duì)影視制作、文化創(chuàng)意和出版發(fā)行這些領(lǐng)域的發(fā)展，進(jìn)行更加針對(duì)性的幫助。同時(shí)設(shè)立項(xiàng)目補(bǔ)助、績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)、貸款貼息等相關(guān)項(xiàng)目，促進(jìn)幫助產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化，改善產(chǎn)業(yè)的資源分配情況。國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算資金的意思是，財(cái)政部會(huì)通過出資的方式來代表國(guó)家向文化企業(yè)購買其股份，主要是通過費(fèi)用性支出和資本性支出兩種方式，來促進(jìn)文化、科技和數(shù)字的創(chuàng)新。另外，在財(cái)政扶持的方面，在2010年，中國(guó)人民銀行和其他九個(gè)部門，一起了一個(gè)《關(guān)于金融支持文化產(chǎn)業(yè)振興和發(fā)展繁榮的指導(dǎo)意見》的文件，提出了針對(duì)文化市場(chǎng)的信貸、保險(xiǎn)、融資、評(píng)估、檢測(cè)等方面的有關(guān)政策。在2014年，財(cái)政部、文化部和中國(guó)人民銀行一起頒布了《關(guān)于深入推進(jìn)文化金融合作的意見》的文件，提出了要開始重視創(chuàng)新文化相關(guān)的金融產(chǎn)品和服務(wù)，鼓勵(lì)自身?xiàng)l件過關(guān)的文化企業(yè)，通過股票和債券的融資形式，去吸引社會(huì)上閑余資金的投資。雖然隨著國(guó)家有關(guān)政策的相繼出臺(tái)，財(cái)政和金融市場(chǎng)對(duì)于數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的重視不斷的提升，但是還是存在著以下幾個(gè)問題。

1、出臺(tái)的有關(guān)政策對(duì)于數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)不足

我國(guó)的數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)還處在一個(gè)發(fā)展的初級(jí)階段，企業(yè)需要的資金量往往比較大，但是因?yàn)楝F(xiàn)在我國(guó)對(duì)于數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投入的財(cái)政資金較少，投入的資金數(shù)量完全不能滿足數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)對(duì)于資金的發(fā)展需要。而且當(dāng)下有關(guān)的金融政策對(duì)于文化產(chǎn)業(yè)的融資限制比較多，文化投資的資金數(shù)量沒有辦法滿足企業(yè)的發(fā)展需求，資本市場(chǎng)沒有在這里完全發(fā)揮自身的作用。現(xiàn)在我國(guó)的金融創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，中小企業(yè)的融資活動(dòng)比較頻繁，但是數(shù)字創(chuàng)意企業(yè)在其中的占比卻很小。在銀行貸款的總體資金里，因?yàn)閿?shù)字創(chuàng)意企業(yè)的資產(chǎn)是一種無形化的，這就沒辦法給銀行提供大額貸款所需要的有關(guān)擔(dān)保，這讓大量的數(shù)字創(chuàng)意企業(yè)沒辦法獲得銀行的貸款。而在銀行的風(fēng)險(xiǎn)投資中，因?yàn)閿?shù)字創(chuàng)意的投資項(xiàng)目，具有高風(fēng)險(xiǎn)、高投入的特點(diǎn)，銀行通常會(huì)對(duì)這種投資項(xiàng)目采取一種保守的投資態(tài)度。這就造成了大部分的數(shù)字創(chuàng)意企業(yè)保持著一個(gè)低資本經(jīng)營(yíng)的生存狀態(tài)，很難實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，從而開發(fā)不出來高技術(shù)含量的新產(chǎn)品。

2、對(duì)于數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)支持的失衡

現(xiàn)在的有關(guān)政策對(duì)于數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的扶持有著明顯的失衡問題存在。一方面是財(cái)政政策對(duì)于創(chuàng)意人才的培養(yǎng)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，公共信息的平臺(tái)建設(shè)，對(duì)于文化產(chǎn)業(yè)跨國(guó)之間的交流等方面，都有著明顯的問題。第二個(gè)方面是財(cái)政政策的偏向不平衡，比如在不同的地區(qū)，投入的結(jié)構(gòu)失衡，財(cái)政政策的自身內(nèi)容不合理，對(duì)于投入太過看重，而忽視了考核的重要性。在數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的內(nèi)部，金融資金的支持上也存在著不平衡。政策主要偏向一些已經(jīng)成長(zhǎng)起來的有一定市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的大企業(yè)，而對(duì)于一些規(guī)模較小的企業(yè)比較排斥。在企業(yè)的所有制上，對(duì)于民營(yíng)企業(yè)的扶持力度明顯不足。而在制度上，對(duì)于兼并重組的數(shù)字創(chuàng)意企業(yè)重視不足。

3、有關(guān)政策對(duì)于數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的幫助機(jī)制不完善

現(xiàn)在我國(guó)財(cái)政對(duì)于數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的技術(shù)平臺(tái)、信息平臺(tái)等基礎(chǔ)建設(shè)的政策支持明顯不足，這就造成了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)機(jī)制不夠完善，這樣不利于產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)的增值，也不利于文化資源的培養(yǎng)發(fā)展。除此之外，沒有幫助數(shù)字創(chuàng)意企業(yè)籌集資金和上市的服務(wù)的平臺(tái)和咨詢機(jī)構(gòu)，但是數(shù)字創(chuàng)意創(chuàng)作團(tuán)隊(duì)大多是以互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)字技術(shù)為主的創(chuàng)業(yè)組織，因?yàn)楝F(xiàn)在缺少了解金融和數(shù)字創(chuàng)意的復(fù)合技術(shù)人才，造成了企業(yè)在爭(zhēng)取投資和運(yùn)營(yíng)上市等方面處于一個(gè)非常被動(dòng)的處境，難以通過資本市場(chǎng)中的投資來解決企業(yè)需要資金的問題。

四、對(duì)于財(cái)政方面相關(guān)的策略建議

1、發(fā)揮稅收的積極作用

讓市場(chǎng)在資源的分配里起到一個(gè)基礎(chǔ)的作用。在尊重市場(chǎng)規(guī)律的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮稅收政策的積極作用，促進(jìn)數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的資本進(jìn)入，調(diào)整資本的結(jié)構(gòu)，把政策完善成相關(guān)體制和法律。例如英國(guó)，對(duì)于電影和動(dòng)漫，這類數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)品就是實(shí)行的零增值稅，來減輕企業(yè)的資金負(fù)擔(dān)；而法國(guó)在產(chǎn)品的流通過程中，對(duì)數(shù)字創(chuàng)意類的產(chǎn)品實(shí)行財(cái)政的補(bǔ)助，但是同時(shí)限制了外來的數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)品。

2、改善相關(guān)投資體系

資本是一個(gè)國(guó)家發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要?jiǎng)恿χ弧Ｋ砸粩嗟耐晟莆覈?guó)的金融資本市場(chǎng)，引導(dǎo)資本市場(chǎng)的資金向數(shù)字創(chuàng)意的相關(guān)企業(yè)流動(dòng)，來促進(jìn)數(shù)字創(chuàng)意行業(yè)的發(fā)展進(jìn)程。第一個(gè)方面要通過政府或者行業(yè)協(xié)會(huì)的推動(dòng)，來創(chuàng)建數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)資金的擔(dān)保體制，為數(shù)字創(chuàng)意的相關(guān)企業(yè)提供信用的擔(dān)保，來減少對(duì)產(chǎn)業(yè)的相關(guān)資金風(fēng)險(xiǎn)，讓企業(yè)可以順利的獲取貸款和投資。第二個(gè)方面是加強(qiáng)相關(guān)的指導(dǎo)咨詢服務(wù)，增加數(shù)字創(chuàng)意企業(yè)的資本運(yùn)作水平。促進(jìn)企業(yè)把上市作為自身努力的方向，改善企業(yè)自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)機(jī)制，規(guī)范企業(yè)的組織架構(gòu)，促進(jìn)企業(yè)引入投資來幫助企業(yè)的快速發(fā)展。第三個(gè)方面是，增加無形資本在數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)里的融資能力。數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)屬于一種技術(shù)密集型的產(chǎn)業(yè)，企業(yè)的人才和技術(shù)這些無形的資產(chǎn)在企業(yè)的資本中比例中很高，應(yīng)該用合理的方式去核算企業(yè)的無形資產(chǎn)，增加企業(yè)的總價(jià)值，來達(dá)到提高企業(yè)的融資能力的目的。

結(jié)語

總而言之，完善我國(guó)的財(cái)政金融體制，對(duì)于促進(jìn)我國(guó)的數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，要引導(dǎo)資本市場(chǎng)偏向數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，完善資本市場(chǎng)秩序和相關(guān)法律法規(guī)，完善擔(dān)保制度，加強(qiáng)平臺(tái)建設(shè)，不斷探索改善相關(guān)政策的方法內(nèi)容，全面推動(dòng)數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)在我國(guó)的發(fā)展進(jìn)程，讓數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)在我國(guó)盡早的成熟起來。

財(cái)政金融畢業(yè)論文范文模板(二)：關(guān)于財(cái)政金融推動(dòng)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革探析論文

摘要：我國(guó)是世界農(nóng)業(yè)大國(guó)，在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中一直以政府財(cái)政撥款作為資金支撐，但是在工業(yè)化發(fā)展進(jìn)程下，對(duì)農(nóng)業(yè)建設(shè)的投入的資金較少，對(duì)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展形成一定程度的制約和影響。本文主要針對(duì)財(cái)政金融推動(dòng)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)行分析和探究，希望給予我國(guó)相關(guān)部門以些許參考和借鑒。

關(guān)鍵詞：財(cái)政金融；農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革；優(yōu)化措施；分析

我國(guó)是世界農(nóng)業(yè)大國(guó)，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)也是推動(dòng)社會(huì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)建設(shè)的支柱型產(chǎn)業(yè)，但是當(dāng)前，在我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)角度分析，農(nóng)產(chǎn)業(yè)與工業(yè)發(fā)展存在較大差距，對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者的經(jīng)濟(jì)效益和生產(chǎn)熱情帶來負(fù)面影響，甚至對(duì)社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展帶來一定制約。在此背景下，想要推動(dòng)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的有序進(jìn)行，需要以財(cái)政金融作為支撐，通過提升資金扶持力度，推動(dòng)農(nóng)業(yè)的穩(wěn)定以及可持續(xù)發(fā)展。

一、財(cái)政金融推動(dòng)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的積極意義

（一）緩解環(huán)境壓力

我國(guó)農(nóng)業(yè)在長(zhǎng)期發(fā)展進(jìn)程中，受到粗放式經(jīng)濟(jì)模式的影響，對(duì)生態(tài)環(huán)境保護(hù)沒有給予重視，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)大量使用殺蟲劑、除草劑、農(nóng)藥以及化肥，對(duì)附近生態(tài)環(huán)境造成巨大影響。推動(dòng)結(jié)構(gòu)性改革可以促使農(nóng)業(yè)趨于綠化型和生態(tài)型方向發(fā)展，緩解農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和生態(tài)環(huán)境的矛盾，對(duì)促進(jìn)二者的協(xié)同發(fā)展具有積極意義。

（二）優(yōu)化產(chǎn)品質(zhì)量

當(dāng)前，我國(guó)居民的生活質(zhì)量獲得顯著改善，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量也提出更為嚴(yán)格的要求，不僅要吃的好，還要吃的健康。推動(dòng)結(jié)構(gòu)性改革可以轉(zhuǎn)變農(nóng)戶固化的生產(chǎn)理念，更加重視農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量和當(dāng)前市場(chǎng)的需求，進(jìn)而為我國(guó)社會(huì)提供更加健康的農(nóng)產(chǎn)品。

（三）降低生產(chǎn)成本

當(dāng)前，隨著我國(guó)農(nóng)業(yè)的不斷發(fā)展轉(zhuǎn)型，在種養(yǎng)大戶、家庭農(nóng)場(chǎng)、專業(yè)合作者以及農(nóng)業(yè)企業(yè)等新型生產(chǎn)主體中，其普遍存在生產(chǎn)成本高的問題，不利于農(nóng)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，深化結(jié)構(gòu)性改革是降低農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本的重要舉措。

二、財(cái)政金融推動(dòng)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的優(yōu)化途徑分析

（一）整合金融機(jī)構(gòu)職能

在開展結(jié)構(gòu)性改革中，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)著重要職能和關(guān)鍵任務(wù)，想要發(fā)揮其職能，需要對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行整合和優(yōu)化，改變以往的職能缺位問題。首先，對(duì)農(nóng)村地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)給予政策扶持，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)組織體系，發(fā)揮各大銀行的核心力量；其次，鼓勵(lì)國(guó)有大型銀行的經(jīng)營(yíng)重心從城市轉(zhuǎn)移到農(nóng)村，為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更為便捷、更為廣泛的金融服務(wù)；最后，建立農(nóng)村區(qū)域金融組織，與國(guó)有銀行相互作用、相互促進(jìn)，鼓勵(lì)更加資金從城市流向農(nóng)村。

（二）改善農(nóng)村金融環(huán)境

在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下，金融環(huán)境改善與優(yōu)化屬于一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，其對(duì)促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展具有積極意義和重要價(jià)值，尤其對(duì)于結(jié)構(gòu)性改革而言，更是起到了基礎(chǔ)性作用，因此，當(dāng)?shù)卣扇∮行Т胧└纳平鹑诃h(huán)境。首先，優(yōu)化征信管理，充分利用現(xiàn)代信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，全面建立征信體系，完善相關(guān)業(yè)務(wù)、建立農(nóng)戶信用數(shù)據(jù)庫，為征信管理提供數(shù)據(jù)支撐；其次，政府、企業(yè)以及銀行要構(gòu)建合作關(guān)系，以信息技術(shù)為支撐構(gòu)建信息化平臺(tái)，政府要起到牽頭以及引導(dǎo)作用，與企業(yè)和銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效對(duì)話，根據(jù)當(dāng)?shù)剞r(nóng)村的經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際情況，有針對(duì)性的提供金融服務(wù)；最后，利用重大節(jié)日、農(nóng)村趕集等途徑，普及以及宣傳金融知識(shí)，尤其對(duì)于金融犯罪要重點(diǎn)宣傳，通過典型案例的方式突出金融犯罪的危害性以及嚴(yán)重性，為了幫助農(nóng)村居民更好的接受知識(shí)，還可以利用土話歌謠或者趣味手冊(cè)的方式進(jìn)行宣傳，促使其加深理解和記憶。

（三）建立完善保險(xiǎn)機(jī)制

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，保險(xiǎn)行業(yè)獲得快速發(fā)展，但是在眾多保險(xiǎn)企業(yè)中，尚未有一家專業(yè)為農(nóng)業(yè)發(fā)展提供保險(xiǎn)服務(wù)的機(jī)構(gòu)，對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來一定的制約和阻礙，因此，國(guó)家要鼓勵(lì)保險(xiǎn)企業(yè)推出各種農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)服務(wù)，并且從國(guó)家層面建立保險(xiǎn)企業(yè)，落實(shí)和貫徹國(guó)家出臺(tái)的各項(xiàng)保護(hù)政策。首先，通過各種形式的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)服務(wù)，可以幫助農(nóng)戶分?jǐn)偨?jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，例轉(zhuǎn)移農(nóng)業(yè)生產(chǎn)所承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)，并且通過自愿自主的形式參保；其次，保險(xiǎn)企業(yè)要積極落實(shí)和相應(yīng)國(guó)家相關(guān)政策，并且結(jié)合當(dāng)?shù)剞r(nóng)村實(shí)際情況，推出各種形式的保險(xiǎn)產(chǎn)品，加大在農(nóng)民群體的宣傳教育力度，讓更多的農(nóng)戶認(rèn)識(shí)到農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的作用和價(jià)值；最后，鼓勵(lì)各種證券公司、信托租賃以及保險(xiǎn)企業(yè)向農(nóng)村轉(zhuǎn)移，與農(nóng)村企業(yè)開展深度合作，構(gòu)建多元化的保險(xiǎn)組織體系，為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入資金與活力。

（四）財(cái)政支持創(chuàng)新模式

篇2

摘要:概述在世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程中，國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)、貨幣政策金融體系及監(jiān)管帶來的影響，探討了中國(guó)資本市場(chǎng)作為新興市場(chǎng)，應(yīng)對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)應(yīng)采取的策略。

關(guān)鍵詞：資本流動(dòng);金融體系;風(fēng)險(xiǎn)防范

經(jīng)濟(jì)全球化自上世紀(jì)90年代起已經(jīng)勢(shì)不可擋。當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)活動(dòng)跨越國(guó)界之時(shí)，資本流動(dòng)國(guó)際化也形成了趨勢(shì)。國(guó)際資本流動(dòng)包括長(zhǎng)期資本流動(dòng)和短期資本流動(dòng)。長(zhǎng)期資本流動(dòng)包括國(guó)際借貸、證券投資和直接投資;短期資本流動(dòng)包括銀行資本流動(dòng)，保值性資本流動(dòng)和投機(jī)性資本流動(dòng)等項(xiàng)目。隨著全球金融市場(chǎng)的建立和完善，現(xiàn)代電子交易技術(shù)的廣泛運(yùn)用，新金融主體的產(chǎn)生以及金融工具的創(chuàng)新等外部環(huán)境、內(nèi)部條件的不斷變化等，促進(jìn)了資本流動(dòng)規(guī)模的不斷增加。改革開放以來，資本流動(dòng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了積極影響，比如，直接投資有效彌補(bǔ)中國(guó)資本不足，為利用外資促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了資金支持;資本流動(dòng)加速商品周轉(zhuǎn)，推動(dòng)國(guó)際貿(mào)易往來的同時(shí)增加中國(guó)的財(cái)政收入;改善國(guó)際收支等等。同時(shí)，我們也要清醒地認(rèn)識(shí)到，國(guó)際資本流動(dòng)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供巨大機(jī)遇的同時(shí)，也給中國(guó)金融經(jīng)濟(jì)帶來了極大的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。

1資本流動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)金融經(jīng)濟(jì)的影響

國(guó)際資本流入我國(guó)主要經(jīng)過以下幾個(gè)途徑:一是通過經(jīng)常性項(xiàng)目，虛假提高出口商品價(jià)格從而進(jìn)入我國(guó)資本市場(chǎng);二是隨著我國(guó)的投資環(huán)境日益寬松，外資利用虛假投資信息使資本大量流入;三是通過跨國(guó)公司的投機(jī)行為流入資金。國(guó)際金融市場(chǎng)的快速發(fā)展加大了資本流動(dòng)，為中國(guó)利用國(guó)際資金發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)提供了可能。但國(guó)際資本的頻繁流入流出，會(huì)加劇中國(guó)國(guó)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，影響微觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定持久發(fā)展。

1.1對(duì)資本市場(chǎng)的影響我國(guó)是一個(gè)還處于高速發(fā)展中的國(guó)家，我國(guó)的貨幣發(fā)行量始終以一個(gè)穩(wěn)定的速度增加，M2雖然在今年有所下滑，但依然維持在10%以上，正因?yàn)槲覈?guó)的經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，我國(guó)的市場(chǎng)利率始終高于國(guó)際上發(fā)達(dá)國(guó)家?guī)妆兜乃?，同時(shí)我國(guó)在大的趨勢(shì)上仍處于匯率長(zhǎng)期升值的通道上，這必然會(huì)引起國(guó)外的資金大量流入。將外幣兌換為人民幣幾乎沒有任何成本，卻能享受高額的匯差和利差，再加上對(duì)我國(guó)的商業(yè)投資也可以保證一個(gè)較高的回報(bào)率，若沒有資本監(jiān)管的限制就會(huì)促使大量外資涌入中國(guó)。尤其是短期資本流動(dòng)的投機(jī)性，會(huì)促進(jìn)我國(guó)股市的短期繁榮，助長(zhǎng)股市指數(shù)的上升，在這個(gè)過程中，參與市場(chǎng)的投機(jī)者會(huì)主動(dòng)地承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)對(duì)沖套期保值者的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)依照托賓q的理論，股市的繁榮也會(huì)在一定程度使企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值大于重置成本，促進(jìn)實(shí)業(yè)投資，而持有股票的投資者也會(huì)因?yàn)橘Y產(chǎn)的增值增加消費(fèi)。而從負(fù)面影響上看，這種純市場(chǎng)的投機(jī)行為并沒有改善我國(guó)資本配置，只會(huì)異化證券投資功能，破壞市場(chǎng)價(jià)格均衡機(jī)制，在大規(guī)模撤出后引發(fā)資本市場(chǎng)震動(dòng)還會(huì)關(guān)聯(lián)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，直至引發(fā)金融危機(jī)。

1.2對(duì)金融體系的影響資本頻繁流動(dòng)會(huì)對(duì)中國(guó)的金融體系帶來沖擊。國(guó)際資本的流入導(dǎo)致國(guó)內(nèi)資金較充足，銀行往往會(huì)盲目擴(kuò)大借貸，增加銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)。流資本的頻繁動(dòng)同時(shí)會(huì)引起利率和借貸市場(chǎng)波動(dòng)，資本流入會(huì)增加貨幣供給量，導(dǎo)致利率下降;而資本大量流出會(huì)導(dǎo)致利率上升。其次，不管國(guó)際資本采取何種方式都會(huì)涉及到貨幣兌換，與匯率產(chǎn)生直接掛鉤，進(jìn)而會(huì)影響到外匯市場(chǎng)。第三，資本頻繁流動(dòng)會(huì)引起股票價(jià)格和股票市場(chǎng)波動(dòng)，當(dāng)國(guó)際資本采取股票投資的方式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，會(huì)刺激股票需求增加，引起股票價(jià)格上漲，反之一旦流出就會(huì)引起股票價(jià)格下跌。而短期資本流動(dòng)形式的多樣化，推動(dòng)金融市場(chǎng)價(jià)格的頻繁波動(dòng)，也會(huì)造成市場(chǎng)的虛假繁榮。

1.3對(duì)貨幣政策的影響無論是長(zhǎng)期還是短期的資本流入，都會(huì)使國(guó)內(nèi)貨幣供給以內(nèi)生的方式增加，央行原有貨幣政策的獨(dú)立性將受到挑戰(zhàn)，必須對(duì)現(xiàn)行的貨幣政策作出改變。面對(duì)大規(guī)模的資本流入，央行將被動(dòng)地調(diào)控人民幣，投放大量基礎(chǔ)貨幣來吸納流入的資本，并采取宏觀調(diào)控措施沖銷因資本流入引發(fā)的通貨膨脹。而短期資本通過經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目、地下銀行、洗錢等方式導(dǎo)致資本流入源頭增加、速度加快，不同程度增加了央行貨幣政策目標(biāo)確定的難度和實(shí)施效果的保證。

1.4給監(jiān)管帶來難度我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)國(guó)際化進(jìn)程加快以及外國(guó)金融機(jī)構(gòu)的大量進(jìn)入，為國(guó)際資本進(jìn)出提供了更多的渠道和機(jī)會(huì)。而隨著金融保護(hù)期漸進(jìn)，在華金融機(jī)構(gòu)與國(guó)外金融機(jī)構(gòu)、外資銀行可對(duì)中國(guó)的企業(yè)和個(gè)人直接經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)，從事我國(guó)國(guó)債發(fā)行等，國(guó)際資本及國(guó)外投資者的資金往來將更為多樣和便利。此外，由于我國(guó)匯率波動(dòng)，利率調(diào)整相對(duì)國(guó)際市場(chǎng)所形成的匯差、利差等，會(huì)不同程度地誘發(fā)套利資本流入和流出。而依托金融創(chuàng)新工具和現(xiàn)代電子通訊技術(shù)，國(guó)際間資本在不同金融市場(chǎng)間的流動(dòng)更具隱蔽性、更便捷也更難以掌控。這些都給央行對(duì)資本國(guó)際流動(dòng)的監(jiān)管造成極大的困難。

2面對(duì)資本流動(dòng)應(yīng)采取的策略

國(guó)際間的貿(mào)易和金融資本的流動(dòng)在過去十年中數(shù)以十倍的增長(zhǎng)，以紐約為首的三大國(guó)際金融中心和其他新興的國(guó)際金融中心之間的聯(lián)系不斷加強(qiáng)，那些可能存在的價(jià)值洼地在信息技術(shù)的發(fā)展下也會(huì)在瞬間被填平。隨著中國(guó)對(duì)外開放進(jìn)程的不斷深入以及積極利用外資政策的推行，作為新興市場(chǎng)，國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生多重性影響。因此，國(guó)家應(yīng)采取謹(jǐn)慎的態(tài)度和有力的措施，通過實(shí)施嚴(yán)格管制以避免潛在的風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)。

2.1提升資本利用效率

中國(guó)在利用外資發(fā)展經(jīng)濟(jì)過程中，為避免對(duì)國(guó)際資本的過分依賴，要提升整體金融資本的使用效率。單純從數(shù)量來看，金融資本市場(chǎng)已經(jīng)趨于飽和，但從質(zhì)量來看，國(guó)際金融資本對(duì)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)尤為突出。我國(guó)要深化金融體制改革，提高資本的利用效率，減少國(guó)際資本帶來的擠占效應(yīng)和沖擊影響。化短為長(zhǎng)，主動(dòng)吸引長(zhǎng)期資本，適應(yīng)國(guó)家轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的要求，積極為符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的企業(yè)提供融資支持。

2.2建立完善的金融體系

加快進(jìn)行國(guó)有銀行的改革，統(tǒng)一和開放金融市場(chǎng)準(zhǔn)入的限制，采取多種措施，加強(qiáng)內(nèi)部管理，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)交叉，多種經(jīng)營(yíng)，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，從根本上完善金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。在保持人民幣匯率穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，增強(qiáng)人民幣匯率形成機(jī)制的彈性，適當(dāng)擴(kuò)大浮動(dòng)范圍，管理升值預(yù)期和通漲預(yù)期，尋求信貸規(guī)模調(diào)整和信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化的平衡點(diǎn)。逐步開放金融市場(chǎng)，加快利率和匯率體制改革，推動(dòng)利率市場(chǎng)化。對(duì)資本項(xiàng)目實(shí)行嚴(yán)格管制，保持國(guó)際收支平衡。大力發(fā)展金融創(chuàng)新，通過金融制度和金融工具的創(chuàng)新，推動(dòng)和穩(wěn)定衍生金融市場(chǎng)的發(fā)展。

2.3實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策資本市場(chǎng)的逐漸開放增加了貨幣政策操作難度。面對(duì)我國(guó)當(dāng)前出現(xiàn)的財(cái)政赤字，從經(jīng)濟(jì)能力和償債能力出發(fā)，避免采用擴(kuò)大通漲來彌補(bǔ)赤字。不斷完善貨幣政策，建立一體化的宏觀調(diào)控體系，靈活運(yùn)用調(diào)整再貼現(xiàn)率和存款準(zhǔn)備金率以及公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)等金融工具，將貨幣政策真正控制在適度寬松和穩(wěn)健的水平上，科學(xué)地調(diào)控貨幣供應(yīng)量和銀行信貸規(guī)模，抑制泡沫的持續(xù)膨脹和投機(jī)炒作行為;適度規(guī)模增加供給，遏制價(jià)格上漲，化解資產(chǎn)價(jià)格上漲的壓力。通過穩(wěn)健的貨幣政策，合理引導(dǎo)資本流向，削弱短期國(guó)際資本流入中國(guó)套利、套匯和套取資本溢價(jià)的沖動(dòng)，避免國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來沖擊。

2.4加強(qiáng)監(jiān)管維護(hù)市場(chǎng)的安全穩(wěn)定面對(duì)開放的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境，應(yīng)加強(qiáng)與國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管合作，主動(dòng)與國(guó)際金融統(tǒng)計(jì)接軌，通過建立一整套防范金融風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，化解國(guó)外金融機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)金融業(yè)構(gòu)成的危機(jī)。通過設(shè)置中外合資、合作基金的形式，引導(dǎo)、管理和使用好國(guó)際資本，并積極采取防御性措施，限制短期國(guó)際資本的大規(guī)模流入，避免投機(jī)性國(guó)際資本對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的過度沖擊。此外，要不斷提高鑒別和監(jiān)控各類投機(jī)性資本的能力，進(jìn)一步加大打擊查處力度，以監(jiān)管體制的完善，持續(xù)維護(hù)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。

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金融經(jīng)濟(jì)類論文范文二：現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)分析

摘要:作為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的核心命脈，現(xiàn)代金融體系運(yùn)行是否穩(wěn)健、有序、有效，對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全極為重要。本文以金融風(fēng)險(xiǎn)概況為出發(fā)點(diǎn)，對(duì)我國(guó)金融行業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行了分析，且立足我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，對(duì)現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)問題防范措施進(jìn)行了探究，以期穩(wěn)定金融經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)的健康快速發(fā)展。

關(guān)鍵詞:現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì);風(fēng)險(xiǎn)問題;解決對(duì)策;概況

作為一個(gè)雙重轉(zhuǎn)型國(guó)家，伴隨改革開放的不斷深化，我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展速度不斷加快，金融領(lǐng)域改革也取得了良好了成就。但金融經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定因素的長(zhǎng)期存在也加大了其風(fēng)險(xiǎn)性。特別是2008年金融危機(jī)給世界經(jīng)濟(jì)帶來了極大的沖擊，相比其他國(guó)家的損失，我國(guó)在該場(chǎng)金融危機(jī)中損失不多，但這并表示我國(guó)金融體系較為穩(wěn)定，事實(shí)證明，必須對(duì)我國(guó)金融體系建設(shè)進(jìn)一步改進(jìn)與完善。

一、現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)的概況

風(fēng)險(xiǎn)是指未來結(jié)果的不確定性，如未來收益、資產(chǎn)等具有波動(dòng)性。金融風(fēng)險(xiǎn)是指于企業(yè)、機(jī)構(gòu)而言，任何有可能致使其出現(xiàn)財(cái)務(wù)損失的風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)、機(jī)構(gòu)未來收益不確定性與波動(dòng)性，其與金融市場(chǎng)波動(dòng)性具有直接關(guān)聯(lián)性。金融結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)造成的損失往往在其自身影響以上。在具體金融交易活動(dòng)中金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，將嚴(yán)重威脅金融機(jī)構(gòu)的生存現(xiàn)狀。同時(shí)，如金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理不到位也將產(chǎn)生極大的威脅，如產(chǎn)生系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，無法正常運(yùn)行金融體系，甚至出現(xiàn)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)無序現(xiàn)象或產(chǎn)生極為嚴(yán)重的政治危機(jī)。根據(jù)具體標(biāo)準(zhǔn)可將金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行多種類型的劃分，如下：

(一)根據(jù)金融風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的根源劃分，包含兩類(靜態(tài)、動(dòng)態(tài))金融風(fēng)險(xiǎn)。靜態(tài)金融風(fēng)險(xiǎn)是指因自然因素或不可抗力出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，其與相應(yīng)定律基本符合，預(yù)測(cè)具有準(zhǔn)確性。動(dòng)態(tài)金融風(fēng)險(xiǎn)是指因改變宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，伴隨時(shí)間推移動(dòng)態(tài)金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的概率與影響作用也會(huì)隨之改變，其預(yù)測(cè)難度較大。

(二)根據(jù)金融風(fēng)險(xiǎn)涵蓋的范圍劃分，其包含兩類(微觀、宏觀)金融風(fēng)險(xiǎn)。微觀金融風(fēng)險(xiǎn)是指由于客觀環(huán)境改變、決策誤差或其它因素導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動(dòng)參與主體資產(chǎn)、信譽(yù)受到損失的可能性。宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)是指全部微觀金融風(fēng)險(xiǎn)歸總。

(三)根據(jù)金融機(jī)構(gòu)類別劃分，如銀行、證券、保險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)。

二、現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)存在的風(fēng)險(xiǎn)問題

(一)金融發(fā)展格局不協(xié)調(diào)與風(fēng)險(xiǎn)向銀行集中。我國(guó)金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)存在合理性較差的現(xiàn)象，具有較高間接融資比重，儲(chǔ)蓄率與廣義貨幣M2持續(xù)上升，進(jìn)而大量風(fēng)險(xiǎn)集中于銀行業(yè)。我國(guó)廣義儲(chǔ)蓄率較高及持續(xù)上升，如34.3%為1985年我國(guó)儲(chǔ)蓄率，38%為1990年儲(chǔ)蓄率;40.2%為2001年儲(chǔ)蓄率，44.6%為2003年儲(chǔ)蓄率。近年來，以我國(guó)央行公布的數(shù)據(jù)顯示,2013年末,社會(huì)融資規(guī)模達(dá)17.29萬億元,是年度歷史最高水平;廣義貨幣(M2)余額110.65萬億元,同比增長(zhǎng)13.6%,比上年末低0.2個(gè)百分點(diǎn),繼續(xù)保持適度增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。在銀行業(yè)發(fā)展中，其主要依靠大量?jī)?chǔ)蓄存款吸收，與中長(zhǎng)期貸款發(fā)放進(jìn)行儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)壓力釋放。通過大量數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)銀行貸款中所占比例較高為企業(yè)融資，一般為80%以上，但股票與債券融資比例則較低。企業(yè)融資對(duì)銀行貸款過分依賴，將導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)融資風(fēng)險(xiǎn)向銀行體系過度集中。以長(zhǎng)期發(fā)展而言，貨幣供給過度將對(duì)物價(jià)、資產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)定性產(chǎn)生極大的沖擊，這對(duì)金融體系穩(wěn)健運(yùn)行不利，也將對(duì)貨幣政策調(diào)控空間產(chǎn)生擠壓作用。目前，我國(guó)金融體系以銀行主導(dǎo)型為主，在整個(gè)金融資源中銀行業(yè)所占比例超過90%，證券業(yè)發(fā)展滯后現(xiàn)象較為嚴(yán)重，保險(xiǎn)業(yè)具有過小規(guī)模。在金融資源配置與金融風(fēng)險(xiǎn)分散中資本市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)無法充分發(fā)揮其作用。該類金融發(fā)展格局，與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求無法滿足，進(jìn)而對(duì)金融體系穩(wěn)定、效率產(chǎn)生極大的影響。

(二)銀行資本充足率較低及呆賬準(zhǔn)備金不足2003年以后，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)不良貸款額、貸款比率呈現(xiàn)大幅度下降趨勢(shì)，但對(duì)此類指標(biāo)的過度性強(qiáng)調(diào)，只會(huì)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)利用信貸投放擴(kuò)大對(duì)不良貸款進(jìn)行稀釋或?qū)τ欣J款進(jìn)行回收，實(shí)際上不良貸款存在的金融風(fēng)險(xiǎn)仍無法消除。目前，銀行機(jī)構(gòu)仍具有極大的呆賬準(zhǔn)備金缺口及具有較低的資本充足率。近年來，在國(guó)有4家獨(dú)資商業(yè)銀行內(nèi)，高于國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)8%的資本充足率銀行僅有中國(guó)建設(shè)銀行。而11家股份制商業(yè)銀行資本充足率平均值僅為6.15%。由此可見，伴隨貸款增長(zhǎng)速度的提升，大部分銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)并沒有根據(jù)相關(guān)規(guī)定進(jìn)行貸款損失準(zhǔn)備金的提取，仍具有較大缺口，及較低的貸款損失承擔(dān)能力。當(dāng)銀行資產(chǎn)擴(kuò)張與資本金補(bǔ)充不符時(shí)，一定程度上必將造成其經(jīng)營(yíng)脆弱性。

三、現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)問題解決對(duì)策

(一)繼續(xù)深化金融改革對(duì)金融宏觀調(diào)控能力進(jìn)一步提高，且對(duì)間接調(diào)控方式不斷完善，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制建立與健全，調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。第一，貨幣政策決策民主化的實(shí)現(xiàn)，增加透明度，對(duì)貨幣政策決策水平全面提升。對(duì)金融宏觀調(diào)控科學(xué)性、有效性地提升，對(duì)貨幣政策工具創(chuàng)新能力地提升，都能為貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的完善提供依據(jù)，且能夠在金融宏觀調(diào)控中將貨幣、資本與保險(xiǎn)市場(chǎng)的作用充分發(fā)揮出來。中央銀行將繼續(xù)推行穩(wěn)健的貨幣政策，該貨幣政策不僅能夠?qū)?jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展起到支持作用，還能避免通貨膨脹及進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)的有效預(yù)防。在日常流動(dòng)性管理與引導(dǎo)市場(chǎng)利率中將公開市場(chǎng)操作的作用充分展現(xiàn)出來，應(yīng)達(dá)到運(yùn)用存款準(zhǔn)備金、差別存款準(zhǔn)備金及公開市場(chǎng)操作之間組合的合理性，以此對(duì)數(shù)量調(diào)控能力進(jìn)行全面提升。對(duì)中央銀行運(yùn)用價(jià)格工具實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)傳導(dǎo)機(jī)制加以完善，在資源配置方面將市場(chǎng)的作用充分發(fā)揮出來，以此對(duì)貨幣信貸合理穩(wěn)定增長(zhǎng)起到積極促進(jìn)作用。第二，對(duì)利率市場(chǎng)化改革穩(wěn)步推進(jìn)，對(duì)利率杠桿進(jìn)行靈活應(yīng)用，以此調(diào)整總量平衡度。利用運(yùn)用貨幣政策工具對(duì)市場(chǎng)利率起到引導(dǎo)作用，且按照市場(chǎng)利率金融機(jī)構(gòu)對(duì)其資產(chǎn)、負(fù)債價(jià)格利率調(diào)控體系進(jìn)行準(zhǔn)確確定。通過外匯管理體制改革不斷深化，進(jìn)行國(guó)際收支市場(chǎng)機(jī)制與管理體制建立，為貿(mào)易與投資活動(dòng)提供便利。第三，加強(qiáng)與改進(jìn)銀行窗口指導(dǎo)，要求必須對(duì)區(qū)別對(duì)待、有保有壓原則貫徹落實(shí)，對(duì)支農(nóng)金融服務(wù)加以改進(jìn)，對(duì)非公經(jīng)濟(jì)、中小企業(yè)增加金融保障，調(diào)整信貸、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，且對(duì)金融企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行全面提升。

(二)建立科學(xué)、高效防范風(fēng)險(xiǎn)與金融穩(wěn)定機(jī)制

1、強(qiáng)化金融法制建設(shè)與實(shí)行依法行政。完善金融法制體系，對(duì)銀行業(yè)、證券業(yè)等金融行業(yè)法律邊界進(jìn)行界定，對(duì)各個(gè)金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)行準(zhǔn)確市場(chǎng)定位，對(duì)機(jī)構(gòu)監(jiān)管、功能監(jiān)管特性進(jìn)行合理劃分，及時(shí)補(bǔ)充、改進(jìn)其相關(guān)法規(guī)，實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)依法行政。

2、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與預(yù)警體系建立與完善。金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系必須具有系統(tǒng)性、合理性，確保金融評(píng)估報(bào)告的準(zhǔn)確性、科學(xué)性，同時(shí)對(duì)整體金融運(yùn)行狀態(tài)與潛在風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)把握，進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)價(jià)與預(yù)警體系的合理化建設(shè)，且按照風(fēng)險(xiǎn)程度向市場(chǎng)及時(shí)提醒，做好事前防范工作，以此對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)展范圍進(jìn)行有效控制。

3、金融危機(jī)應(yīng)急處理機(jī)制建立。在實(shí)現(xiàn)金融一體化與金融穩(wěn)定性不足的現(xiàn)狀下，必須進(jìn)行金融危機(jī)應(yīng)急處理機(jī)制的快速建立，以此對(duì)突發(fā)性事件產(chǎn)生加以有效控制。通過金融危機(jī)應(yīng)急組織體系的建立與完善，能夠?qū)鹑趹?yīng)急處理措施進(jìn)行統(tǒng)一制定與實(shí)施。

四、結(jié)束語

綜上所述，伴隨社會(huì)經(jīng)濟(jì)與科學(xué)技術(shù)的快速發(fā)展，我國(guó)現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展事業(yè)也得到了極大的發(fā)展。為降低金融經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)問題，推動(dòng)整個(gè)金融行業(yè)的進(jìn)步。必須重視風(fēng)險(xiǎn)問題，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，加大金融改革力度。這就要求各個(gè)金融行業(yè)充分了解自身發(fā)展情況的前提下，確立正確的金融風(fēng)險(xiǎn)防范措施，只有這樣才能推動(dòng)金融事業(yè)的健康發(fā)展，才能為社會(huì)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供可靠保障。

參考文獻(xiàn)：

[1]童錦治,呂雯.我國(guó)銀行業(yè)實(shí)際稅負(fù)水平對(duì)其盈利能力影響的實(shí)證研究[J].稅務(wù)與經(jīng)濟(jì).2010(02)

篇3

2.科技在金融套利行為中，科技有著舉足輕重的作用。先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)為金融套利行為提供了物質(zhì)條件，套利者在進(jìn)行套利活動(dòng)的時(shí)候利用先進(jìn)的科技對(duì)金融套利行為進(jìn)行綜合分析，對(duì)金融工具進(jìn)行分解和組合，進(jìn)而降低套利成本，反之，套利者缺乏科技依靠，必然會(huì)增加更多的成本投入來保障自己的利益。

二、加強(qiáng)金融經(jīng)濟(jì)中的金融套利行為的管理

1.加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)金融套利作為金融經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中一種普遍行為，為了更好地促進(jìn)我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)及相關(guān)部門就必須重視金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)建設(shè)，為金融套利行為提供物質(zhì)基礎(chǔ)。另外，在金融網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)中還要做好金融網(wǎng)絡(luò)管理工作，實(shí)時(shí)更新，確保金融網(wǎng)絡(luò)安全，通過高效的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)來減少金融交易的時(shí)滯，降低資金流動(dòng)成本。完善金融法律法規(guī)就我國(guó)當(dāng)前社會(huì)發(fā)展形勢(shì)而言，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制還不夠完善，金融套利行為受市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)影響較大，為了更好地促進(jìn)我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，完善我國(guó)金融法律法規(guī)非常重要。在這個(gè)國(guó)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，金融套利行為需要法律來提供保障和依靠，只有健全的法律體系才能促進(jìn)我國(guó)金融套利行為發(fā)揮正面作用。首先，我國(guó)政府及相關(guān)部門應(yīng)盡快出臺(tái)相應(yīng)的金融監(jiān)管法治體系，確保金融監(jiān)管工作有法可依、有法必依。其次，要完善金融立法，使法律能夠有效地運(yùn)用于金融經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，規(guī)范金融套利行為，保障資金安全。另外，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)還可以利用現(xiàn)有的一些制度套利活動(dòng)建立起有效的反饋機(jī)制，提高對(duì)金融套利活動(dòng)的敏感性，逐步減少現(xiàn)有的金融管制，在確保我國(guó)金融穩(wěn)定的前提下積極的推進(jìn)金融自由化進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)資金在市場(chǎng)內(nèi)部和市場(chǎng)間自由流動(dòng)，使市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮真正的作用，降低整體市場(chǎng)運(yùn)行成本。

2.加強(qiáng)市場(chǎng)主體建設(shè)在當(dāng)前社會(huì)發(fā)展形勢(shì)下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，而金融套利行為作為我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種產(chǎn)物，其在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下要想保持著優(yōu)勢(shì)地位，就必須提高加強(qiáng)市場(chǎng)主體建設(shè)。就目前來看，我國(guó)四大國(guó)有銀行在金融體系中占據(jù)著壟斷地位，這種壟斷地位會(huì)破壞市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的公平性。為此，適當(dāng)提高非公有制銀行在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的主體地位非常重要。我國(guó)政府及相關(guān)部門應(yīng)當(dāng)積極推進(jìn)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)以產(chǎn)權(quán)改革為核心的體制改革，盡快建立現(xiàn)代金融企業(yè)制度。加大人才的培養(yǎng)在這個(gè)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的時(shí)代里，人才的作用越來越大。尤其是我國(guó)加入WTO后，我國(guó)的金融改革開放進(jìn)程越來越快，現(xiàn)階段阻礙套利活動(dòng)的因素將逐漸減小，金融套利活動(dòng)將逐漸活躍，為了充分發(fā)揮金融套利活動(dòng)的正面作用，避免其負(fù)面影響，加大專業(yè)人才的培養(yǎng)極其重要。首先，要加強(qiáng)金融監(jiān)管人員風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，提高他們?cè)诮鹑谔桌袨橹械娘L(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。其次，要加強(qiáng)金融監(jiān)管人員專業(yè)知識(shí)的培養(yǎng)與教育，進(jìn)而保障金融資金安全。

篇4

【金融危機(jī)論文作者中文名】張靜;

【英文論文關(guān)鍵詞】金融危機(jī);崩潰;資本流動(dòng);危機(jī)預(yù)期;匯率制度;

【金融危機(jī)論文英文關(guān)鍵詞】FinancialCrisis;Collapse;CapitalFloating;PsychologicalExpectationsforCrisis;SystemofExchangeRate;

【論文中文摘要】在世界多極化和經(jīng)濟(jì)全球化日益增強(qiáng)的今天,我們對(duì)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展不能采取全盤肯定或否定的態(tài)度,而是應(yīng)當(dāng)認(rèn)真研究其運(yùn)動(dòng)和發(fā)展的規(guī)律,盡量防范并消除其消極影響。從七十年代中期開始,發(fā)展中國(guó)家陸續(xù)開始推行結(jié)構(gòu)性的經(jīng)濟(jì)自由化改革和宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定計(jì)劃,以試圖打破傳統(tǒng)體制的僵化,并保持國(guó)內(nèi)通貨的穩(wěn)定。但所有的這些嘗試都未曾在短期內(nèi)達(dá)到預(yù)期的效果,反而引起了一系列的宏觀經(jīng)濟(jì)問題,這些國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)績(jī)效、國(guó)際收支狀況與國(guó)際外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境之間表現(xiàn)出日趨復(fù)雜的關(guān)系,特別是金融危機(jī)的頻繁爆發(fā),地區(qū)性的危機(jī)通過商品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和證券市場(chǎng)的傳遞迅速向全球擴(kuò)散,給國(guó)際金融體系和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成沖擊。人們不禁要問:金融危機(jī)因何產(chǎn)生?筆者在前人研究成果的基礎(chǔ)上,首先透徹地進(jìn)行金融危機(jī)的因素分析---資本流動(dòng)自由化的利弊、待機(jī)而動(dòng)的國(guó)際投機(jī)資本、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的衰敗、國(guó)內(nèi)居民對(duì)危機(jī)的心理預(yù)期。接著將分析和敘述的方法相結(jié)合,著重對(duì)布雷頓森林體系的崩潰、英鎊危機(jī)、亞洲金融危機(jī)等發(fā)生過的金融危機(jī)事件進(jìn)行實(shí)證分析和比較,從案例中歸納總結(jié)出結(jié)論:危機(jī)最初表現(xiàn)為固定匯率的瓦解,而后呈現(xiàn)出外匯市場(chǎng)、銀行、房地產(chǎn)市場(chǎng)、股票市場(chǎng)出現(xiàn)崩潰的復(fù)雜癥狀。最后根據(jù)前...

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（二）通過“業(yè)務(wù)下沉”和“轉(zhuǎn)型升級(jí)”等多種模式開展小微金融服務(wù)一方面，秘魯正規(guī)金融機(jī)構(gòu)通過新設(shè)專屬機(jī)構(gòu)或業(yè)務(wù)單元等形式涉足低端市場(chǎng)，從事小微金融業(yè)務(wù)，稱之為“業(yè)務(wù)下沉”。另一方面，有部分的非營(yíng)利組織轉(zhuǎn)型為受監(jiān)管的正規(guī)銀行類金融機(jī)構(gòu)開展小微金融服務(wù)，稱之為“轉(zhuǎn)型升級(jí)”。例如秘魯?shù)腗IBANCO，由非營(yíng)利組織發(fā)展而來，現(xiàn)已成為專業(yè)提供小微金融服務(wù)的全功能銀行。

（三）放寬資金來源，保障非存款類放貸組織的可持續(xù)發(fā)展小微金融機(jī)構(gòu)的資金來源主要包括公眾存款以及第三方貸款，其中公眾存款約占全部資金來源的74.5%，是小微貸款的主要來源。EDPYME不能吸收公眾存款，其資金來源主要包括本地商業(yè)銀行貸款，以及秘魯國(guó)家開發(fā)銀行的貸款等。監(jiān)管機(jī)構(gòu)將EDPYME外部融入資金上限放寬到自有資本的10倍，并允許符合條件的EDPYME申請(qǐng)更換牌照，變?yōu)榭晌沾婵畹慕鹑诠?，鼓?lì)EDPYME不斷完善經(jīng)營(yíng)能力，提高金融服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。

（四）利率自主定價(jià)，促進(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和提高市場(chǎng)透明度秘魯法律未對(duì)貸款的利率作強(qiáng)制性規(guī)定，允許小微金融機(jī)構(gòu)自主決定利率水平。監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為只要信息充分披露，客戶可以自主選擇合適的產(chǎn)品，人為限制利率會(huì)降低小額信貸的可獲得性，利率通過市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)降至合理水平。同時(shí)，由于小額信貸的利率高，但金額小、時(shí)間短等原因，能夠很好地覆蓋信貸風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而相比于高利貸市場(chǎng)，小微金融機(jī)構(gòu)無疑具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

二、秘魯小微金融的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)

（一）監(jiān)管機(jī)構(gòu)由于秘魯小微金融市場(chǎng)上各類機(jī)構(gòu)并存且相互競(jìng)爭(zhēng)，因此秘魯注重對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的監(jiān)管，而不是機(jī)構(gòu)本身的監(jiān)管。秘魯小微金融的監(jiān)管部門是銀行、保險(xiǎn)與年金監(jiān)管局（簡(jiǎn)稱SBS）。同時(shí)，秘魯還建立了較為完善的征信系統(tǒng)，有4家征信機(jī)構(gòu)，其中3家為私有征信機(jī)構(gòu)，另外1家國(guó)有征信機(jī)構(gòu)設(shè)在SBS。國(guó)有征信機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)與秘魯?shù)纳矸葑C系統(tǒng)以及稅務(wù)管理部門的系統(tǒng)相連，信用信息主要來源于一般金融機(jī)構(gòu)、小微金融機(jī)構(gòu)以及其他機(jī)構(gòu)提供的債務(wù)信息。SBS信用系統(tǒng)針對(duì)一般債務(wù)人和特定債務(wù)人設(shè)立了兩套不同的信用報(bào)告系統(tǒng)。設(shè)立于2001年的一般債務(wù)人信用報(bào)告系統(tǒng)記錄了債務(wù)人的債務(wù)余額、信用額度、貸款轉(zhuǎn)讓情況以及擔(dān)保情況。特定債務(wù)人是指非零售的信用組合占總信用組合25%以上的債務(wù)人，特定債務(wù)人信用報(bào)告系統(tǒng)設(shè)立于2012年，該系統(tǒng)非常詳細(xì)地記錄了那些特定債務(wù)人的信用情況，包括信用的設(shè)立與退出、風(fēng)險(xiǎn)模式、相關(guān)擔(dān)保和轉(zhuǎn)讓情況。

（二）審慎監(jiān)管內(nèi)容

1.最低資本和資本充足率。秘魯對(duì)小微金融機(jī)構(gòu)的最低資本要求為27萬美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于銀行520萬美元和金融公司260萬美元的最低資本要求；資本充足率要求為9%，與銀行要求一致。

2.不良貸款。秘魯將逾期天數(shù)作為小微貸款分類的主要標(biāo)準(zhǔn)，分為8天以內(nèi)、9-30天、31-60天、61-120天以及120天以上5個(gè)等級(jí)。在客戶不能按時(shí)償還全部或部分貸款的當(dāng)天，該筆小微貸款應(yīng)立即被認(rèn)定為不良貸款，而小微金融機(jī)構(gòu)應(yīng)將該筆貸款全部余額（而非僅發(fā)生拖欠的額度）記錄為不良貸款，停止計(jì)算利率收入，為逾期貸款提足撥備，同時(shí)在不超過90天時(shí)間內(nèi)，沖銷已入賬而未實(shí)際收到的利息收入，或者為這部分利息收入的逾期損失計(jì)提撥備。

3.貸款損失準(zhǔn)備金和貸款沖銷。根據(jù)不良貸款的5級(jí)分類，小微貸款的損失準(zhǔn)備金比例分別是1%、5%、25%、60%和100%。在貸款確認(rèn)為最高風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別被計(jì)提100%準(zhǔn)備金后，該筆貸款應(yīng)該認(rèn)定為完全損失并全額沖銷。為了實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)連續(xù)性，沖銷的核準(zhǔn)需要每月進(jìn)行，貸款沖銷后，應(yīng)該將客戶情況上報(bào)給SBS征信系統(tǒng)。

4.關(guān)聯(lián)貸款。禁止小微金融機(jī)構(gòu)為其董事、主要股東和管理層及其親屬提供貸款。對(duì)于雇員和小額股東，單一客戶關(guān)聯(lián)貸款占凈資產(chǎn)的比重不得超過0.35%，而全部關(guān)聯(lián)貸款總額不得超過凈資產(chǎn)的37%。同時(shí)關(guān)聯(lián)方不應(yīng)在獲得貸款的難易程度上有額外便利。

（三）非審慎監(jiān)管內(nèi)容為了規(guī)范小微金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，SBS對(duì)小微金融機(jī)構(gòu)的信貸業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、費(fèi)用收取、信息披露、合同管理、防范過度負(fù)債、投訴處理等內(nèi)容作了全面的規(guī)范。

三、秘魯小微金融監(jiān)管對(duì)我國(guó)的啟示

（一）建立全面統(tǒng)一的行為監(jiān)管制度目前我國(guó)發(fā)展小微金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)包括：正規(guī)金融機(jī)構(gòu)、小額貸款公司、政府部門和非政府組織或國(guó)內(nèi)公益組織等。與秘魯類似，我國(guó)從事小微金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)中，既有存款類銀行，也有小額貸款公司等非存款類放貸機(jī)構(gòu)。但是與秘魯不同的是，我國(guó)小微金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管體系相對(duì)復(fù)雜，包括人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、金融辦、農(nóng)工辦、扶貧辦等多個(gè)監(jiān)管部門，由于秉持機(jī)構(gòu)監(jiān)管理念而非行為監(jiān)管理念，對(duì)從事相同業(yè)務(wù)的不同類型的小微金融機(jī)構(gòu)，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)差異很大。實(shí)踐中，由于監(jiān)管規(guī)則差異存在監(jiān)管套利，大型正規(guī)銀行和貸款公司等金融機(jī)構(gòu)由于監(jiān)管成本較高，其小微金融業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模遠(yuǎn)低于農(nóng)民資金互助社和小額貸款公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)。另外我國(guó)部分監(jiān)管部門實(shí)施監(jiān)管的依據(jù)是規(guī)范性文件，沒有法律授權(quán)，如農(nóng)工辦對(duì)農(nóng)民資金互助社的監(jiān)管尚無法可依。為統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，避免監(jiān)管套利，促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)，我國(guó)應(yīng)借鑒秘魯?shù)谋O(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，從機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)向行為監(jiān)管，以小微信貸業(yè)務(wù)為基點(diǎn)，構(gòu)建與其業(yè)務(wù)特征相適應(yīng)的法律和政策框架，并適用于從事該業(yè)務(wù)的各類機(jī)構(gòu)。

（二）完善小微金融業(yè)務(wù)的非審慎監(jiān)管內(nèi)容

1.放松利率管制。目前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的貸款利率已經(jīng)放開，但是小額貸款公司等非存款類放貸組織仍然要遵守最高人民法院確立的4倍貸款利率上限，實(shí)踐中小額貸款公司為了覆蓋資金成本降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，只能發(fā)放單筆金額較大的貸款，最終導(dǎo)致“小貸不小”和“小貸不貸”等現(xiàn)象。為鼓勵(lì)小額貸款公司發(fā)放小微單筆貸款，促進(jìn)金融包容程度，促進(jìn)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)，發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的決定性作用，我國(guó)可以借鑒秘魯?shù)某墒旖?jīng)驗(yàn)，放開小微金融機(jī)構(gòu)利率管制，最終通過市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)利率會(huì)穩(wěn)定在合理水平。

2.培育社會(huì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。完善的評(píng)級(jí)制度可以為差異化分類監(jiān)管提供依據(jù)，我國(guó)可以借鑒秘魯經(jīng)驗(yàn)，培育發(fā)展社會(huì)第三方評(píng)級(jí)中介機(jī)構(gòu)，不斷完善小微金融機(jī)構(gòu)注冊(cè)設(shè)立程序和日常監(jiān)測(cè)程序，建立系統(tǒng)性的小微金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。監(jiān)管部門可以根據(jù)評(píng)級(jí)結(jié)果獎(jiǎng)優(yōu)罰劣實(shí)施差異化監(jiān)管，提升監(jiān)管效率、降低監(jiān)管成本。

3.強(qiáng)化金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)。建立法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、監(jiān)管指引相互配套、逐步細(xì)化的金融消費(fèi)權(quán)益保護(hù)法律框架。推廣實(shí)施合同概要說明表客戶簽字確認(rèn)制度，有效解決信息不對(duì)稱問題，保護(hù)客戶知情權(quán)和決策權(quán)。加大合同簽訂各個(gè)環(huán)節(jié)的審查和監(jiān)督力度，禁止小微金融機(jī)構(gòu)濫用合同條款侵害客戶權(quán)益。關(guān)注債務(wù)人過度負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)，建立過度負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，要求小微金融機(jī)構(gòu)在發(fā)放貸款前進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，杜絕發(fā)放掠奪性貸款。

4.加強(qiáng)征信系統(tǒng)的建設(shè)。根據(jù)我國(guó)《征信業(yè)管理?xiàng)l例》，從事信貸業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定向金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫提供信貸信息，目前央行征信中心正在允許小額貸款公司有序接入征信系統(tǒng)。但是實(shí)踐中仍有一些小額貸款公司、農(nóng)民資金互助社等放貸組織尚未與征信中心的數(shù)據(jù)庫相連。同時(shí)我國(guó)征信行業(yè)還處于發(fā)展的初級(jí)階段，許多私有征信企業(yè)的征信數(shù)據(jù)覆蓋面和數(shù)據(jù)量還有待提高。建議進(jìn)一步培育和鼓勵(lì)征信行業(yè)發(fā)展，發(fā)揮我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的后發(fā)優(yōu)勢(shì)，運(yùn)用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)技術(shù)開展征信服務(wù)。培育和鼓勵(lì)社會(huì)主體依法建立征信機(jī)構(gòu)，不斷拓展征信系統(tǒng)覆蓋范圍，加強(qiáng)社會(huì)信用體系宣傳教育，充分發(fā)揮征信制度對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)的約束作用。

（三）改進(jìn)小微金融業(yè)務(wù)的審慎監(jiān)管框架目前我國(guó)小微金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管框架以審慎監(jiān)管為主，尤其是金融辦、農(nóng)工辦等監(jiān)管部門的監(jiān)管框架，基本上是參照人民銀行和銀監(jiān)會(huì)的銀行審慎監(jiān)管框架建立的，忽視了小微金融機(jī)構(gòu)尤其是非吸收秘魯小微金融監(jiān)管實(shí)踐對(duì)我國(guó)的啟示存款類機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)，難以完全適用。因此，在監(jiān)管框架上，我們應(yīng)當(dāng)針對(duì)小微金融機(jī)構(gòu)的特征，對(duì)現(xiàn)有審慎監(jiān)管框架進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。

1.尋找設(shè)置最低資本要求的平衡點(diǎn)。首先應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)中金融中介的經(jīng)濟(jì)規(guī)模設(shè)定最低資本要求，既要足以應(yīng)付機(jī)構(gòu)的啟動(dòng)成本和一定的損失準(zhǔn)備，也要避免準(zhǔn)入門檻過高限制充分競(jìng)爭(zhēng)。尤其是對(duì)非吸收存款類的小微金融機(jī)構(gòu)，資本金門檻不宜太高，避免資金閑置成本過高導(dǎo)致貸款大額化傾向突出。

2.推廣運(yùn)用合理的不良貸款分類標(biāo)準(zhǔn)和損失準(zhǔn)備。我國(guó)一般對(duì)小微金融機(jī)構(gòu)的不良貸款分類和損失準(zhǔn)備的設(shè)定都是參照銀行的五級(jí)分類來執(zhí)行的，銀行的標(biāo)準(zhǔn)建立在長(zhǎng)期數(shù)據(jù)分析基礎(chǔ)上，這對(duì)小微金融機(jī)構(gòu)來說數(shù)據(jù)量不足而且程序過于復(fù)雜，小微金融機(jī)構(gòu)很難掌握。可以借鑒秘魯?shù)淖龇?，按照逾期貸款的天數(shù)對(duì)小微金融機(jī)構(gòu)不良貸款分類、設(shè)置相應(yīng)的貸款損失準(zhǔn)備，并及時(shí)進(jìn)行核銷。

3.打破區(qū)域經(jīng)營(yíng)限制，促進(jìn)市場(chǎng)有效競(jìng)爭(zhēng)。出于防范風(fēng)險(xiǎn)、便利監(jiān)管的考慮，目前我國(guó)的小額貸款公司、農(nóng)民資金互助社等新型小微金融機(jī)構(gòu)都是哪里審批哪里經(jīng)營(yíng)的審慎監(jiān)管原則，如監(jiān)管部門要求小額貸款公司只能在審批縣域范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)，不能跨區(qū)域開展放貸業(yè)務(wù)。但隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，阿里小貸等線上跨區(qū)域發(fā)放貸款的小額貸款公司已經(jīng)出現(xiàn)，并取得了很好的效果。從促進(jìn)市場(chǎng)有效競(jìng)爭(zhēng)，發(fā)揮市場(chǎng)配置資金作用考慮，我國(guó)應(yīng)打破小微金融機(jī)構(gòu)的區(qū)域經(jīng)營(yíng)限制。如允許小額貸款公司獲得省級(jí)人民政府牌照在省內(nèi)跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)，鼓勵(lì)符合條件的小貸公司跨省發(fā)放具有公益性和普惠性的小額貸款。

（四）拓寬非存款類小微金融機(jī)構(gòu)的融資渠道，提升商業(yè)可持續(xù)性除了銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)外，小額貸款公司等其他小微金融機(jī)構(gòu)都是禁止吸收公眾存款的，同時(shí)由于自身的非金融機(jī)構(gòu)屬性限制，無法獲得再貸款融資，導(dǎo)致商業(yè)模式難以持續(xù)。因此，我們應(yīng)當(dāng)借鑒秘魯經(jīng)驗(yàn)，采取多種方式拓寬非存款類小微金融機(jī)構(gòu)的融資渠道。

篇6

從2002年開始的人民幣兌美元匯率調(diào)整，現(xiàn)在來看這一過程經(jīng)受住了國(guó)際金融危機(jī)的沖擊和人民幣升值的壓力，基本平穩(wěn)地完成了匯率的過渡?，F(xiàn)已形成參照一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動(dòng)匯率制度體系。在利率市場(chǎng)化改革上，以上海銀行間同業(yè)拆放利率為代表的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系已初步建立，市場(chǎng)化的定價(jià)機(jī)制作用得到進(jìn)一步增強(qiáng)。

2.金融宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管不斷加強(qiáng)

針對(duì)不同情形下的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，綜合運(yùn)用多種宏觀調(diào)控工具，貨幣政策適度、及時(shí)、靈活的予以調(diào)控。以“一行三會(huì)”為核心的多層次金融監(jiān)管體系日趨成熟，監(jiān)管效率得到進(jìn)一步強(qiáng)化。

3.金融對(duì)外開放進(jìn)一步深化

金融業(yè)履行對(duì)外開放承諾，積極引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者，同時(shí)對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)實(shí)行國(guó)民待遇。此外，中資金融機(jī)構(gòu)通過并購、設(shè)立海外分支等方式逐步進(jìn)軍境外金融市場(chǎng)。與之相對(duì)應(yīng)的，合格境外、境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者制度繼續(xù)穩(wěn)步實(shí)施，人民幣可兌換資本項(xiàng)目、雙邊本幣互換項(xiàng)目繼續(xù)推進(jìn)，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算也開始試點(diǎn)實(shí)施。

二、兩岸金融合作現(xiàn)狀分析

隨著十年來兩岸關(guān)系的不斷進(jìn)步，兩岸間的經(jīng)貿(mào)往來日益密切?，F(xiàn)在臺(tái)灣已是內(nèi)地第九大出口市場(chǎng)、第七大貿(mào)易伙伴和第五大進(jìn)口來源地。但相比之下，目前兩岸間的金融業(yè)合作卻嚴(yán)重滯后，發(fā)展形成了“小金融、大經(jīng)貿(mào)”的不平衡格局。（1）銀行業(yè)合作。近年來大量臺(tái)企赴內(nèi)地進(jìn)行投資，中國(guó)銀行、交通銀行和建設(shè)銀行已在臺(tái)北設(shè)立分行，另有招商銀行在臺(tái)北設(shè)立辦事處，以服務(wù)兩岸的金融和貿(mào)易活動(dòng)。同時(shí)，島內(nèi)銀行業(yè)也積極在內(nèi)地設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，截至2013年5月底，共有11家臺(tái)灣銀行分行，其中已開業(yè)10家、在建1家，代表處7家。（2）證券業(yè)合作。臺(tái)灣當(dāng)局自?；鶗?huì)和海協(xié)會(huì)恢復(fù)商談并達(dá)成兩項(xiàng)重要的經(jīng)濟(jì)協(xié)議之后，開始逐步放開內(nèi)地的合格機(jī)構(gòu)投資者，允許投資臺(tái)股、債券、基金等。內(nèi)地方面同時(shí)也給予了積極回應(yīng)，開通了“臺(tái)股直通車”、“陸股直通車”，允許臺(tái)資企業(yè)在內(nèi)地A股上市等。（3）保險(xiǎn)業(yè)合作。隨著2002年臺(tái)灣“兩岸保險(xiǎn)業(yè)務(wù)往來許可證”的公布以及內(nèi)地保險(xiǎn)業(yè)的逐步對(duì)外開放，兩岸保險(xiǎn)業(yè)間的合作得到了進(jìn)一步發(fā)展。但因內(nèi)地保險(xiǎn)業(yè)對(duì)外資的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件較高，在地區(qū)、數(shù)量、業(yè)務(wù)和股權(quán)方面還存在限制因素，目前符合條件的僅有臺(tái)灣的新光人壽、國(guó)泰人壽和臺(tái)灣人壽等三家保險(xiǎn)公司。

三、兩岸金融合作深化存在的問題

目前兩岸金融合作既有政策性的障礙，也與長(zhǎng)期以來兩岸間缺乏金融合作的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)等客觀因素有關(guān)。

1.主要障礙來自于臺(tái)灣方面政策

雖然內(nèi)地始終堅(jiān)持“不主張以政治分歧去影響、干擾兩岸的經(jīng)濟(jì)合作”，但由于歷史的原因，在政治上兩岸之間存在嚴(yán)重的分歧。臺(tái)灣當(dāng)局經(jīng)常將兩岸間的經(jīng)濟(jì)問題政治化，認(rèn)為兩岸間CEPA模式的經(jīng)貿(mào)合作制度會(huì)“威脅”臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)，兩岸間的直航會(huì)“危及”臺(tái)灣安全，對(duì)于經(jīng)貿(mào)的爭(zhēng)端要求提高到“國(guó)際層次”進(jìn)行交談。臺(tái)灣當(dāng)局目前的政策制度依舊無法做到互惠對(duì)等，兩岸間的金融交流更多的形式是間接單向，無疑在很大程度上給兩岸經(jīng)貿(mào)關(guān)系的合作帶來負(fù)面影響。

2.內(nèi)地金融法規(guī)不完善

目前在兩岸間的金融合作方面并沒有專項(xiàng)立法，對(duì)人民幣與新臺(tái)幣之間的匯率兌換也沒有詳細(xì)的規(guī)定。這使得兩岸間的金融合作無法可依，相關(guān)合作進(jìn)程也無法有序進(jìn)行。此外，兩岸間的貨幣兌換由于立法上的缺失，通匯方面仍要借用美元進(jìn)行清算，兩次的兌換費(fèi)用高、占用時(shí)間也較長(zhǎng)，這就使得資金往來更多的是在地下錢莊進(jìn)行，大大降低了兩岸間經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的效率。

3.兩岸金融監(jiān)管合作體制不統(tǒng)一

內(nèi)地建立的金融管理體制是分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管，即“一行三會(huì)”的體系，而臺(tái)灣現(xiàn)有的金融體系則是由中央銀行和財(cái)政部共同管理。因此，兩岸間還存在著金融合作監(jiān)管方面的差異，并且目前也還沒有建立起正式的溝通渠道，給兩岸的金融合作帶來一定的影響。

四、關(guān)于福建閩南地區(qū)推進(jìn)兩岸金融合作的建議

1.閩南地區(qū)應(yīng)進(jìn)一步改善投資環(huán)境

閩南地區(qū)不僅在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上與臺(tái)灣相似，更重要的是與臺(tái)灣之間有著語言習(xí)俗和地緣鄰近的因素。目前內(nèi)地的投資環(huán)境已得到顯著改善，作為對(duì)臺(tái)前沿的閩南地區(qū)具有先行試點(diǎn)的優(yōu)勢(shì)，因此必須著力改善相關(guān)投資環(huán)境，用貿(mào)易投資的發(fā)展來帶動(dòng)閩臺(tái)金融合作，進(jìn)而擴(kuò)展到全國(guó)范圍。例如，福建地區(qū)要在建立健全相關(guān)金融監(jiān)管體制、治理金融機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)建設(shè)等方面加快創(chuàng)新步伐，逐步建立起與臺(tái)灣地區(qū)相匹配的低成本、高效率金融體系，真正在兩岸金融合作中先試先行、有所作為。

2.建立兩岸金融合作實(shí)驗(yàn)區(qū)，擴(kuò)大合作雙向開放

篇7

一、我所理解的“金融危機(jī)”成因

我認(rèn)為導(dǎo)致次貸危機(jī)的原因是美國(guó)政府的目光短淺和過于自信。

1.次貸危機(jī)的產(chǎn)生

根據(jù)資料，我了解到，所有的一切都起源于“次貸危機(jī)”。1999年，互聯(lián)網(wǎng)開始流行。在布什時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)的熱潮逐漸退去了，美國(guó)要尋找新的經(jīng)濟(jì)活力。于是，他們將目光集中在了房地產(chǎn)上。政府提供60倍的按揭貸款。所以申請(qǐng)貸款的人越來越多。2007年，美國(guó)人的按揭貸款已和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值一樣大。而且，后來有很多申請(qǐng)貸款的人無法還款，這種無法還款的比率越來越高，引發(fā)了次貸危機(jī)。

2.全球金融危機(jī)的產(chǎn)生

次貸危機(jī)，是不足以產(chǎn)生金融危機(jī)的。2000年，在美國(guó)出現(xiàn)了一種法律監(jiān)管不是很完善的CDS信用違約互換，CDS成為了最時(shí)髦的金融產(chǎn)品。因?yàn)闆]有很強(qiáng)的法律監(jiān)管，CDS這個(gè)金融產(chǎn)品被越來越廣泛地使用。在發(fā)生次貸危機(jī)的同時(shí)，還發(fā)生了一些事情。以前美國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定只有在股票上漲時(shí)才可以賣空，現(xiàn)在股票下跌時(shí)也可以賣空。這個(gè)變化加速了股票的下滑。以上內(nèi)容加上次貸危機(jī)、CDS的膨脹和大企業(yè)的降息，引發(fā)了金融危機(jī)。

3.我的觀點(diǎn)和想法

這次金融危機(jī)是政策上失誤所造成的后果。政府在決定按揭貸款這一政策的時(shí)候，沒有考慮這一政策的弊端，沒有為自己的決策留后路，而是一味地追求經(jīng)濟(jì)騰飛。政府、組織似乎是照顧了中低收入的人民，卻使企業(yè)與公司虧損、破產(chǎn)。經(jīng)濟(jì)是一條環(huán)環(huán)相扣的鏈子，從小商鋪到企業(yè)，從股票到銀行……一環(huán)連一環(huán)，一個(gè)環(huán)會(huì)影響相鄰的兩個(gè)環(huán)。如同多米諾骨牌一般，事情發(fā)生得太快，連政府都來不及控制，只能花費(fèi)大把的資金追隨在事態(tài)后面，試圖控制大局。

次貸危機(jī)的“?！痹谟谫J款款額過大，就算人民把貸款全部還清，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值就全部賠進(jìn)去了，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)將無法自給。何況，人民無法還清貸款。再加上，政府為了刺激經(jīng)濟(jì)，不斷降息，會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹；錢不值錢，貸款的窟窿不但沒有變化，還有可能會(huì)緩慢變大，形成了惡性循環(huán)。從上述資料看，政府似乎是非常富裕的，但是那些資金都是從各種稅中來的，且其中企業(yè)、公司所交的稅占大多數(shù)。很多企業(yè)、公司都因?yàn)檎慕迪?，?dǎo)致收入減少，股票也因?yàn)槊绹?guó)證監(jiān)會(huì)的政策改變而一路下跌，越下跌，賣空的人越多，也形成了一個(gè)惡性循環(huán)，把企業(yè)、公司的本金全部抵消了。而且美國(guó)是一個(gè)影響力巨大的發(fā)達(dá)國(guó)家，每個(gè)國(guó)家?guī)缀醵己兔绹?guó)有各個(gè)方面的關(guān)聯(lián)，美國(guó)出了事，世界必定都會(huì)受影響；因此美國(guó)的金融風(fēng)暴就刮遍了全球。

二、各國(guó)政府如何面對(duì)金融危機(jī)

“救市”這個(gè)詞是在“金融危機(jī)”后出現(xiàn)的?！熬仁小钡囊馑季褪菍?duì)金融危機(jī)采取救助措施。

平息金融風(fēng)暴的方法我并不十分了解，但是我認(rèn)為現(xiàn)在各國(guó)政府使用的方法只能緩解暫時(shí)發(fā)生的狀況。要真正平息金融風(fēng)暴，我認(rèn)為需要長(zhǎng)一些的時(shí)間。畢竟金融風(fēng)暴就是慢慢到來的，所以我們要做的是等待以及在最短的時(shí)間內(nèi)醞釀出最好的解決方法。

1.各國(guó)采取的措施

金融危機(jī)發(fā)生以后，各國(guó)政府都采取了一定的救市措施。主要采取措施的是美國(guó)和歐洲的許多國(guó)家，舉幾個(gè)例子：

德國(guó)政府將拿出最多5000億歐元用于救市，英國(guó)政府宣布向皇家蘇格蘭銀行、哈利法克斯銀行和萊斯銀行注資370億英鎊，法國(guó)將拿出最多3600億歐元用于金融救助。而美國(guó)則已撥出7000億美元救市，還有4500億備用。政府只有撥出大量的資金，才能填補(bǔ)貸款和股票下跌形成的經(jīng)濟(jì)漏洞。

這些出資救市的國(guó)家基本上是發(fā)達(dá)國(guó)家，而我們生活的亞洲似乎沒有受到非常嚴(yán)重的打擊，這對(duì)我們來說算是一件幸運(yùn)的事情。

2.我的觀點(diǎn)和想法

如上述觀點(diǎn)一樣，我認(rèn)為金融風(fēng)暴不是能輕易平息的。其實(shí)美國(guó)政府撥款救市的原因不僅是因?yàn)橐S持國(guó)家正常運(yùn)作，還有安定民心，重新給予企業(yè)、公司信心的作用。它要告訴人們：“既然這個(gè)經(jīng)濟(jì)漏洞已經(jīng)出現(xiàn)了，就要有耐心，有信心。”

我認(rèn)為除美國(guó)外受金融危機(jī)影響較大的國(guó)家應(yīng)該循序漸進(jìn)，不要浪費(fèi)太多資金用于環(huán)緩解暫時(shí)的經(jīng)濟(jì)困難，應(yīng)該想辦法讓大企業(yè)、公司恢復(fù)運(yùn)作能力，因?yàn)橐粋€(gè)國(guó)家的財(cái)力大部分是靠這些企業(yè)、公司作基礎(chǔ)的。

而關(guān)于美國(guó)的救市措施80年前，美國(guó)也曾經(jīng)有過一次經(jīng)濟(jì)大蕭條。當(dāng)時(shí)的政府就通過把投資銀行和商業(yè)銀行分開營(yíng)業(yè)從而降低了商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)，保證了儲(chǔ)蓄用戶的利益。再經(jīng)過時(shí)間的磨合，和財(cái)富的積累，使美國(guó)的經(jīng)濟(jì)又飛上了世界的頂端。然而現(xiàn)在，我們又面臨了更大的金融危機(jī)，所以，我認(rèn)為美國(guó)的企業(yè)家、政府應(yīng)該用長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光研究出一套完善的救市計(jì)劃。我認(rèn)為美國(guó)政府首先應(yīng)該解決的問題是保證人民的生活質(zhì)量，第二步才去考慮怎樣填補(bǔ)經(jīng)濟(jì)漏洞，最后再考慮如何使美國(guó)經(jīng)濟(jì)再度騰飛。

三、總結(jié)和疑問

1.總結(jié)

對(duì)于這次金融風(fēng)暴的成因，我的觀點(diǎn)是：這是政策有漏洞導(dǎo)致的全球性災(zāi)難。而對(duì)于各國(guó)救助措施我的觀點(diǎn)是：每個(gè)國(guó)家都應(yīng)該循序漸進(jìn)，制定長(zhǎng)遠(yuǎn)的計(jì)劃，保證人民生活質(zhì)量，并且盡快讓企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)力，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的腳步。

2.疑問

篇8

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1我國(guó)金融監(jiān)管體制發(fā)展歷程與現(xiàn)行問題

（1）1983年,工商銀行作為國(guó)有商業(yè)銀行從中國(guó)人民銀行中分離出來,實(shí)現(xiàn)了中央銀行與商業(yè)銀行的分離,從而使人民銀行集金融監(jiān)管、貨幣政策、商業(yè)銀行職能于一身的金融管理體制宣告結(jié)束,現(xiàn)代金融監(jiān)管模式初步成形。當(dāng)時(shí),人民銀行作為超級(jí)中央銀行既負(fù)責(zé)貨幣政策制定又負(fù)責(zé)對(duì)銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)行監(jiān)督。這時(shí)的專業(yè)銀行雖然對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)有較嚴(yán)格的分工,但并不反對(duì)銀行分支機(jī)構(gòu)辦理附屬信托公司,并在事實(shí)上成為一種混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式。1984~1993年,混業(yè)經(jīng)營(yíng)、混業(yè)監(jiān)管的特征十分突出。

（2）20世紀(jì)90年代,隨著金融衍生產(chǎn)品的不斷增加,以及資本市場(chǎng)和保險(xiǎn)業(yè)的迅速發(fā)展,1992年10月26日中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立；1998年11月18日,中國(guó)保監(jiān)會(huì)成立,進(jìn)一步把對(duì)證券、保險(xiǎn)市場(chǎng)的監(jiān)管職能從人民銀行剝離出來；2003年初銀監(jiān)會(huì)的成立,使中國(guó)金融業(yè)“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”的框架最終完成,由此形成了我國(guó)“一行三會(huì)”的金融監(jiān)管體制。

由于我國(guó)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)成立時(shí)間短，監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)少，對(duì)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力較差，監(jiān)管仍處于事后監(jiān)管，不能實(shí)現(xiàn)超前性和預(yù)警性，監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍處于被動(dòng)應(yīng)付的地位。在分業(yè)體制下，監(jiān)管部門之間各自為政，協(xié)調(diào)性較差，容易造成相互間的爭(zhēng)奪控制權(quán)或責(zé)任推諉，在監(jiān)管中出現(xiàn)重復(fù)監(jiān)管或監(jiān)管真空。針對(duì)監(jiān)管體制中存在的缺陷，在金融監(jiān)管改革過程中，應(yīng)首先建立金融監(jiān)管的合作制度，使三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)在各自獨(dú)立行使監(jiān)管職能的同時(shí)，有效地協(xié)調(diào)彼此之間的權(quán)責(zé)，提高監(jiān)管質(zhì)量和效率。其次，強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度建設(shè)，加大對(duì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新業(yè)務(wù)內(nèi)控制度的檢查監(jiān)督力度，督促金融機(jī)構(gòu)完善創(chuàng)新業(yè)務(wù)的操作制度，防止金融創(chuàng)新的衍生風(fēng)險(xiǎn)。

2建立與完善金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，構(gòu)建一套全面的監(jiān)管信息系統(tǒng)

考慮到一些金融市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)國(guó)家的情況，巴塞爾委員會(huì)有針對(duì)性地提出了一些建議。這些建議中有一點(diǎn)特別值得注意，即在金融市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)的國(guó)家，由于市場(chǎng)約束作用微弱，公開信息披露并不能促進(jìn)市場(chǎng)監(jiān)督發(fā)揮作用。因此，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)建立一套全面的監(jiān)管信息系統(tǒng)，以彌補(bǔ)公開信息披露的不足。

（1）應(yīng)建立強(qiáng)制性信息披露制度和真實(shí)性責(zé)任追究制度。為確保監(jiān)管數(shù)據(jù)真實(shí)可靠，金融機(jī)構(gòu)必須按要求報(bào)送有關(guān)報(bào)表、報(bào)告，對(duì)于要求披露的信息，必須按要求披露。主要簽字負(fù)責(zé)人對(duì)有關(guān)報(bào)告、報(bào)表以及其他信息的真實(shí)性負(fù)責(zé)，發(fā)現(xiàn)虛假行為，要追究簽字負(fù)責(zé)人責(zé)任。

（2）加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)金融工具、金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的監(jiān)控，建立一套科學(xué)的金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、預(yù)警和評(píng)估方法體系。實(shí)現(xiàn)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)分析和綜合評(píng)估，及早向金融機(jī)構(gòu)發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信號(hào)，確定動(dòng)態(tài)觀察指標(biāo)，提出防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)備方案，及早采取防范和控制措施。此外，還應(yīng)把握好監(jiān)管的力度，避免抑制銀行的制度創(chuàng)新。

（3）加快金融監(jiān)管信息系統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)。一是要加快各金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制監(jiān)管信息的網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)，實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)內(nèi)部業(yè)務(wù)發(fā)展與監(jiān)管信息同步反饋；二是加快監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管信息網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)，改善信息傳遞方式和速度，創(chuàng)造條件實(shí)現(xiàn)監(jiān)管部門與監(jiān)管對(duì)象業(yè)務(wù)系統(tǒng)的信息聯(lián)網(wǎng)，使金融機(jī)構(gòu)的原始信息真實(shí)反映到監(jiān)管部門，增強(qiáng)信息的透明度和準(zhǔn)確性，以動(dòng)態(tài)觀察與分析監(jiān)管對(duì)象經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)情況；三是加快監(jiān)管當(dāng)局之間的監(jiān)管信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，以實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管信息共享，降低成本，提高效率。

3學(xué)習(xí)國(guó)外立法經(jīng)驗(yàn)，改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管法規(guī)，切實(shí)提高立法質(zhì)量

我國(guó)的金融監(jiān)管立法在一定程度上滯后于實(shí)踐的發(fā)展，需要立法機(jī)關(guān)和相關(guān)的監(jiān)管部門共同努力，加快立法進(jìn)程。以銀行業(yè)監(jiān)管為例，未來一段時(shí)間應(yīng)在政策性銀行和郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)、信托業(yè)和融資租賃業(yè)、不良資產(chǎn)處置、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出、存款保險(xiǎn)等方面推動(dòng)中國(guó)的銀行業(yè)監(jiān)管立法。在立法過程中，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)規(guī)劃性，增強(qiáng)系統(tǒng)性，提高針對(duì)性，強(qiáng)化操作性，切實(shí)提高立法質(zhì)量。我們應(yīng)當(dāng)重視借鑒國(guó)際銀行業(yè)監(jiān)管的良好實(shí)踐，采用國(guó)際最佳做法，充分利用國(guó)際社會(huì)的銀行監(jiān)管和立法經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)和改善我國(guó)銀行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理、利率風(fēng)險(xiǎn)管理、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和操作風(fēng)險(xiǎn)管理。同時(shí)，我們應(yīng)從保護(hù)廣大投資者利益出發(fā)，加強(qiáng)我國(guó)的信息披露制度,保證監(jiān)管部門對(duì)金融市場(chǎng)實(shí)行統(tǒng)一管理和有效監(jiān)督,創(chuàng)造一個(gè)真正公開、公平、公正、安全的金融市場(chǎng)。

（1）實(shí)行功能性監(jiān)管。功能性監(jiān)管是指中央銀行同其他功能監(jiān)管者(包括證券交易委員會(huì)、商品交易委員會(huì)等)相互配合，共同識(shí)別單個(gè)金融實(shí)體的風(fēng)險(xiǎn)以及整個(gè)金融持股公司的整體風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)著力提高金融監(jiān)管的專業(yè)化水平；加強(qiáng)銀行、證券、保險(xiǎn)三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的溝通，健全協(xié)調(diào)機(jī)制；以銀監(jiān)會(huì)作為金融集團(tuán)的主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)或監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)集團(tuán)整體的資本充足比率監(jiān)管，并確保信息在各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的及時(shí)交流和有效溝通。

篇9

1行為金融學(xué)概述

傳統(tǒng)金融理論是建立在市場(chǎng)參與者是理性人的假定的基礎(chǔ)上。在此基礎(chǔ)上，傳統(tǒng)金融學(xué)的核心內(nèi)容是著名的有效市場(chǎng)假說（EMH）。該假說認(rèn)為，相關(guān)的信息如果不受扭曲且在證券價(jià)格中得到充分反映，市場(chǎng)就是有效的。根據(jù)這一假說發(fā)展起來的各種金融理論，包括現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論（MPT）、資本資產(chǎn)定價(jià)理論（CAPM）、套利定價(jià)理論（APT）、期權(quán)定價(jià)理論（OPT）等一起構(gòu)成了現(xiàn)代金融理論的基礎(chǔ)，也構(gòu)成了現(xiàn)代證券投資策略的理論基礎(chǔ)。然而，隨著金融證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展，傳統(tǒng)金融理論和金融證券市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)不斷發(fā)生著沖突，大量的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，人的行為、心理感受等主觀因素在金融投資中起著不可忽視的作用，人們并不總以理性的態(tài)度做出決策。在現(xiàn)實(shí)中存在諸多的認(rèn)知偏差和不完全理性的現(xiàn)象，證券投資行為中會(huì)表現(xiàn)出各種偏激和情緒化特征；在證券市場(chǎng)上則表現(xiàn)出股票價(jià)格的各種“異象”，如：一月效應(yīng)、周末（周一）效應(yīng)等，用傳統(tǒng)金融理論很難對(duì)這些“異象”給出合理的解釋。在這種情況下，源于20世紀(jì)50年代的行為金融學(xué)受到了重視，它從一個(gè)全新的視角來分析金融市場(chǎng)，克服了傳統(tǒng)金融學(xué)的一些弊端。

2行為金融投資決策的心理、行為特征

2.1過度自信（Over-confidence）

DeBondet和Thaler（1995）認(rèn)為過度自信或許是人類最為穩(wěn)固的心理特征，他們列舉了大量證據(jù)顯示人們?cè)谧鰶Q策時(shí)，對(duì)可不確定性事件發(fā)生的概率的估計(jì)過于自信。資金管理人、投資顧問和投資者都對(duì)可能自己駕馭市場(chǎng)的能力過于自信，在投資決策中過高估計(jì)自己的技能和預(yù)測(cè)成功的趨勢(shì)，或者過分依賴自己的信息而忽視公司基本面狀況從而造成決策失誤的可能性。這種過度自信完全有可能導(dǎo)致大量過度交易（overtrad?鄄ed）的產(chǎn)生。

2.2反應(yīng)過度（Over-reaction）

反應(yīng)過度描敘的是投資者對(duì)信息理解和反應(yīng)上會(huì)出現(xiàn)非理性偏差，從而產(chǎn)生對(duì)信息權(quán)衡過重，行為過激的現(xiàn)象。主要表現(xiàn)在投機(jī)性資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格與其基本價(jià)值總會(huì)有所偏離。過度反應(yīng)的另一種表現(xiàn)是，當(dāng)沒有出現(xiàn)需要采取某種行動(dòng)的事實(shí)時(shí)，投資者由于主觀判斷失誤，以為事實(shí)已經(jīng)發(fā)生并采取行動(dòng)而導(dǎo)致投資損失。

2.3反應(yīng)不足（Under-reaction）

當(dāng)市場(chǎng)上有重大消息時(shí)，股價(jià)通常未見波動(dòng)，但在沒有任何消息的時(shí)候，股票市場(chǎng)卻有時(shí)會(huì)出現(xiàn)異常的波動(dòng)且幅度較大，這表明股價(jià)對(duì)信息反應(yīng)的滯后。與個(gè)人投資者對(duì)新信息往往反應(yīng)過度相反的是，職業(yè)的投資人以及證券分析師們更多的表現(xiàn)為繁衍不足。他們通常會(huì)因?yàn)檫^分依賴過去的歷史經(jīng)驗(yàn)作為判斷的參照依據(jù)，而對(duì)市場(chǎng)中出現(xiàn)的新趨勢(shì)和新變化反應(yīng)遲鈍，從而錯(cuò)失贏利的良機(jī)。

2.4非貝葉斯預(yù)期

行為金融理論認(rèn)為，人們?cè)诰唧w決策過程中，并非按照傳統(tǒng)金融理論中的貝葉斯規(guī)律來不斷修正投資的預(yù)期概率，而是對(duì)最近發(fā)生的事件和最新的經(jīng)驗(yàn)給予更多的權(quán)重，在決策和做出選擇時(shí)更注重近期事件的影響。

2.5后悔厭惡（MyopicLossAversion）

投資者在發(fā)現(xiàn)自己做出了錯(cuò)誤的判斷之后，通常會(huì)感到傷心和痛苦，而為了避免這種痛苦，投資者會(huì)非理性地改變自己的行為?！皳p失厭惡（LossAversion）”是后悔厭惡的直接原因，正是因?yàn)閾p失所帶來的痛苦才使得人們會(huì)感到后悔。如果某種決策方式可以減少投資者的后悔心理，對(duì)投資者來說，這種決策方式將優(yōu)于其他決策方式。比如很多投資者具有從眾心理，積極購買市場(chǎng)中受追捧的股票，而一旦股價(jià)下跌，投資者考慮到還有大量其他投資者也同樣遭受了損失時(shí)，自責(zé)和不快會(huì)相應(yīng)得到減輕。

2.6固錨效應(yīng)（AnchoringEffect）

心理學(xué)家研究發(fā)現(xiàn),當(dāng)人們被要求作相關(guān)數(shù)值的定量評(píng)估時(shí),容易受事先給出的參考值影響,這種現(xiàn)象被稱為“固錨”效應(yīng)。“固錨”是指人的大腦在解決復(fù)雜問題時(shí)往往選擇一個(gè)初始參考點(diǎn),然后根據(jù)獲得的附加信息逐步修正正確答案的特性。在缺乏更多信息的情況下，歷史信息就更容易成為人們對(duì)當(dāng)前事物判斷的主導(dǎo)影響因子。例如在美國(guó)，投資者20世紀(jì)80年代末受美國(guó)股票市盈率(較低)這個(gè)普遍認(rèn)可的“錨”的影響,認(rèn)為日本股票市盈率過高,而到了20世紀(jì)90年代中期,即使東京股市的市盈率仍比美國(guó)高得多,許多美國(guó)投資者卻覺得東京市場(chǎng)不再被高估了,因?yàn)樗麄儗?0世紀(jì)80年代末東京股市的高市盈率當(dāng)成了新的“錨”來考慮。

3行為金融投資策略

任何理論都是為應(yīng)用服務(wù)的，行為金融學(xué)也不例外。行為金融學(xué)不僅是對(duì)傳統(tǒng)金融學(xué)理論的革命，也是對(duì)傳統(tǒng)投資實(shí)踐的挑戰(zhàn)。如行為金融學(xué)的大師RichardThaler，他既是理論家，又是成功的實(shí)踐者，他和RussellFuller一起發(fā)起成立的以他們的名字命名的Fuller&Thaler資產(chǎn)管理公司管理著15億美元資產(chǎn)。他認(rèn)為他們的基金投資策略的理論基礎(chǔ)是：利用由于行為偏差引起的系統(tǒng)性心理錯(cuò)誤。投資者所犯的心理錯(cuò)誤導(dǎo)致市場(chǎng)未來獲利能力和公司收益的偏差期望的改變，并引起這些公司股價(jià)的錯(cuò)誤定價(jià)。發(fā)現(xiàn)投資者心理上的系統(tǒng)性偏差，是基金獲利的基點(diǎn)。其基金業(yè)績(jī)似乎也在證明著這一點(diǎn)，從1992~2001年，其基金的報(bào)酬率高達(dá)31.5%，而同時(shí)期的大盤指數(shù)收益僅為16.1%?？傮w而言，行為金融的理論和實(shí)踐之間還存在著很大差距，還沒有成為投資專家們廣泛而普遍的制導(dǎo)理論。有兩個(gè)原因，一是行為金融理論本身并不完全成熟；二是利用這些理論測(cè)定各種各樣影響價(jià)格的心理變量時(shí)，會(huì)遇到很多操作難題。當(dāng)然，任何理論都是有缺陷的，在金融市場(chǎng)中沒有人也沒有任何投資策略可以一直獲得超額回報(bào)。行為金融投資策略讓投資者具備了戰(zhàn)勝市場(chǎng)的可能，但永遠(yuǎn)也無法具備打敗市場(chǎng)的保證。

3.1反向投資策略(contrarianInvest?鄄mentStrategy)

反向投資策略就是買進(jìn)過去表現(xiàn)差的股票而賣出過去表現(xiàn)好的股票來進(jìn)行套利的投資方法。由于股票市場(chǎng)經(jīng)常是反應(yīng)過度和反應(yīng)不足的,對(duì)反應(yīng)過度的修正會(huì)導(dǎo)致過去的輸家的將來表現(xiàn)高于市場(chǎng)平均水平,從而產(chǎn)生長(zhǎng)期超?；貓?bào)現(xiàn)象。邦特(Debondt)和塞勒(Thaler)(1985)的研究表明這種投資策略每年可獲得大約8%的超常收益。對(duì)此,行為金融理論認(rèn)為,這是由于投資者在實(shí)際投資決策中,往往過分注重上市公司近期表現(xiàn)的結(jié)果,通過一種質(zhì)樸策略(NaveStrategy)———也就是簡(jiǎn)單外推的方法,根據(jù)公司的近期表現(xiàn)對(duì)其未來進(jìn)行預(yù)測(cè)。從而導(dǎo)致對(duì)公司近期業(yè)績(jī)情況做出持續(xù)過度反應(yīng),形成對(duì)績(jī)差公司股價(jià)的過分低估和對(duì)績(jī)優(yōu)公司股價(jià)的過分高估現(xiàn)象,為投資者利用反向投資策略提供了套利的機(jī)會(huì)。

3.2慣易策略(MomentumTrad?鄄ingStrategy)

慣易策略是指在分析股票過去相對(duì)短的時(shí)間內(nèi)（通常是一個(gè)月到一年）的表現(xiàn)的基礎(chǔ)上，預(yù)先對(duì)股票收益和交易量設(shè)定過濾規(guī)則(filterrules),當(dāng)股票收益或股票收益與交易量同時(shí)滿足過濾規(guī)則就買下或賣出股票的投資策略。Rou?鄄venhorst（1998)對(duì)其他12個(gè)國(guó)家的研究證實(shí)了動(dòng)量效應(yīng)的存在,從而證明了這種效應(yīng)并不是由于數(shù)據(jù)采樣的偏差所造成的誤解。我國(guó)市場(chǎng)存在明顯的慣性效應(yīng)，利用股票在一定時(shí)期的波動(dòng)采用此策略可以買人賣出而獲得價(jià)差收益。

3.3成本平均策略和時(shí)間分散化策略(DollarCostAveragingStrategyAndTimeDiversificationStrategy)

投資者將現(xiàn)金投資于股票時(shí)，通?？偸前凑疹A(yù)定的計(jì)劃根據(jù)不同的價(jià)格分批進(jìn)行，以備不測(cè)時(shí)分?jǐn)偝杀?，從而達(dá)到規(guī)避一次性投入可能造成較大風(fēng)險(xiǎn)的策略,即成本平均策略。它與投資者的有限理性、損失厭惡及思維分割有關(guān)。時(shí)間分散化策略是指承擔(dān)股票的投資風(fēng)險(xiǎn)的能力將隨著投資期限的延長(zhǎng)而降低,投資者在年輕時(shí)應(yīng)將其資產(chǎn)組合中的較大比例用于投資股票,而隨著年齡的增長(zhǎng)則逐漸減少股票投資比例增加債券投資比例的策略。成本平均策略和時(shí)間分散化策略有很多相似之處,都是在個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者中普遍采用并廣受歡迎的投資策略,同時(shí)卻又被指責(zé)為收益較差的投資策略,而與現(xiàn)代金融理論的預(yù)期效用最大化原則明顯相悖。

3.4捕捉并集中投資策略（Concentrat?鄄edInvestmentStrategy）

行為金融理論指導(dǎo)下的投資者追求的是努力超越市場(chǎng)，采取有別于傳統(tǒng)型投資者的投資策略從而獲取超額收益。要達(dá)到這一目的，投資者可以通過三種途徑來實(shí)現(xiàn)：①盡力獲取相對(duì)于市場(chǎng)來說要超前的優(yōu)勢(shì)信息，尤其是未公開的信息。投資者可以通過對(duì)行業(yè)、產(chǎn)業(yè)以及政策、法規(guī)、相關(guān)事件等多種因素的分析、權(quán)衡與判斷，綜合各種信息來形成自己的獨(dú)特信息優(yōu)勢(shì)；②選擇利用較其他投資者更加有效的模型來處理信息。而這些模型也并非是越復(fù)雜就越好，關(guān)鍵是實(shí)用和有效；③利用其他投資者的認(rèn)識(shí)偏差或錨定效應(yīng)等心理特點(diǎn)來實(shí)施成本集中策略。一般的投資者受傳統(tǒng)均值方差投資理念的影響，注重投資選擇的多樣化和時(shí)間的間隔化來分散風(fēng)險(xiǎn)，從而不會(huì)在機(jī)會(huì)到來時(shí)集中資金進(jìn)行投資，導(dǎo)致收益隨著風(fēng)險(xiǎn)的分散也同時(shí)分散。而行為金融投資者則在捕捉到市場(chǎng)價(jià)格被錯(cuò)誤定價(jià)的股票后，率先集中資金進(jìn)行集中投資，贏取更大的收益。

4結(jié)語

自20世紀(jì)80年代起至丹尼爾·卡尼曼(DanielKahneman)的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)獲2002年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng),行為金融理論迅速崛起,對(duì)現(xiàn)代金融理論提出了強(qiáng)有力的挑戰(zhàn),可以說行為金融理論已經(jīng)成為金融理論領(lǐng)域最為引人注目的研究主題之一。當(dāng)然,行為金融理論遠(yuǎn)非一個(gè)完全成熟的理論,其對(duì)投資實(shí)踐的指導(dǎo)能力也因時(shí)因地而異。

參考文獻(xiàn)

1李心丹.行為金融學(xué)———理論及在中國(guó)的證據(jù)[M].上海：上海三聯(lián)書店,2004

篇10

中國(guó)與世界各國(guó)的資本和物資交流日益頻繁,這促使我國(guó)物流產(chǎn)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展。在網(wǎng)絡(luò)和通信技術(shù)廣泛應(yīng)用的條件下,物流和金融之間強(qiáng)大的吸引力已經(jīng)產(chǎn)生學(xué)科交融的奇葩,它給物資流通帶來的巨大影響被敏銳的學(xué)者準(zhǔn)確地捕捉到,進(jìn)而從理論的高度構(gòu)建出一個(gè)嶄新的平臺(tái)—物流金融。

物流金融理論研究的發(fā)展歷程

國(guó)內(nèi)物流金融的理論研究最初是沿著物資銀行、倉單質(zhì)押和保兌倉的業(yè)務(wù)總結(jié)開始的。早在1987年3月,中國(guó)人民大學(xué)工業(yè)經(jīng)濟(jì)系的陳淮就提出了關(guān)于構(gòu)建物資銀行的設(shè)想。90年代初期也有學(xué)者發(fā)表文章,探討物資銀行的運(yùn)作。但是,那時(shí)的“物資銀行”還帶著非常濃厚的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩,主要是探討通過物資銀行來完成物資品種的調(diào)劑和串換。由于物流的概念沒有被充分發(fā)現(xiàn)和認(rèn)識(shí),所以當(dāng)時(shí)的物資銀行的概念與現(xiàn)在的概念存在較大差異。

1998年4月,時(shí)任陜西秦嶺曾氏有限金屬公司總經(jīng)理的任文超探討了利用“物資銀行”解決企業(yè)的三角債問題,是這一概念的一個(gè)突破。隨著物流學(xué)的不斷發(fā)展,物資銀行的概念也逐漸發(fā)展成熟。2003年9月,西安交大管理學(xué)院的學(xué)者于洋、馮耕中,2004年任文超以及2005年華中科技大學(xué)的王治等,都對(duì)物資銀行的含義重新進(jìn)行了研究,得出了比較規(guī)范的概念。倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)的理論總結(jié)始于1997年6月,當(dāng)時(shí)中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的張平祥、韓旭杰對(duì)糧棉油貨款的倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)展開了研究,但是并沒有將物流的概念結(jié)合進(jìn)來。

此后,隨著物流學(xué)的興起,相應(yīng)的研究開始增多。2001年,煙臺(tái)大學(xué)的房紹坤;2002年,學(xué)者孫寧;2003年,東南大學(xué)的鄭金波;2004年,學(xué)者邵輝等對(duì)此都進(jìn)行了研究。該業(yè)務(wù)與物流業(yè)發(fā)生緊密聯(lián)系只是近幾年的事。對(duì)于保兌倉業(yè)務(wù)的研究則是基于倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)而衍生出來的。

物流金融領(lǐng)域的一項(xiàng)標(biāo)志性成果是“融通倉”的研究。2002年2月,復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院羅齊和朱道立等人提出“融通倉”的概念和運(yùn)作模式,迄今仍有系列成果推出。2004年5月,浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院鄒小、唐元琦首次提出“物流金融”的概念,定義了它的內(nèi)涵和外延,“物流金融”被正式確立為一個(gè)新的研究平臺(tái)。至此,物流金融的研究對(duì)象、研究方向基本確立,并且與實(shí)踐相結(jié)合歸納出了一系列的運(yùn)作模式。在學(xué)科概念的發(fā)展過程中,也有學(xué)者做出探索。2005年3月,復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院的陳祥鋒、朱道立提出了與物流金融相類似的“金融物流”的概念。但因其相對(duì)于“物流金融”在表達(dá)上不夠準(zhǔn)確,續(xù)用者不多。物流金融領(lǐng)域的另一項(xiàng)標(biāo)志性成果是“物流銀行”業(yè)務(wù)的出現(xiàn)與普及。2004年,廣東發(fā)展銀行在“民營(yíng)100”的金融平臺(tái)基礎(chǔ)上及時(shí)推出了“物流銀行”業(yè)務(wù),期望有效解決企業(yè)的融資與發(fā)展難題。從2004年底至今物流銀行業(yè)務(wù)迅速在各行業(yè)中得到應(yīng)用,如中儲(chǔ)與華夏銀行的合作,福建中海物流公司、泉州正大集團(tuán)與中信銀行的合作等等。物流銀行業(yè)務(wù)是以產(chǎn)品暢銷、價(jià)格波動(dòng)幅度小、處于正常貿(mào)易流轉(zhuǎn)狀態(tài)且符合質(zhì)押品要求的抵押或質(zhì)押為授信條件,運(yùn)用實(shí)力較強(qiáng)的物流公司的物流信息管理系統(tǒng),將銀行資金流與企業(yè)的物流有機(jī)結(jié)合,向客戶提供集融資、結(jié)算等多項(xiàng)銀行業(yè)務(wù)于一體的銀行綜合服務(wù)業(yè)務(wù)。可以看出“物流銀行”是“物資銀行”業(yè)務(wù)的升華,具有標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化、信息化、遠(yuǎn)程化和廣泛性的特點(diǎn)。物流金融近期的研究熱點(diǎn)主要集中在基于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的物流金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)管理等領(lǐng)域。

物流金融的相關(guān)概念

浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院的鄒小芃、唐元琦首次定義了“物流金融”的概念。他們認(rèn)為物流金融就是面向物流業(yè)的運(yùn)營(yíng),通過開發(fā)、提供和應(yīng)用各種金融產(chǎn)品和金融服務(wù),有效地組織和調(diào)劑物流領(lǐng)域中資金和信用的運(yùn)動(dòng),達(dá)到信息流、物流和資金流的有機(jī)統(tǒng)一。這些資金和信用的運(yùn)動(dòng)包括發(fā)生在物流過程中的各種貸款、投資、信托、租賃、抵押、貼現(xiàn)、保險(xiǎn)、結(jié)算、有價(jià)證券的發(fā)行與交易,收購兼并與資產(chǎn)重組、咨詢、擔(dān)保以及金融機(jī)構(gòu)所辦理的各類涉及物流業(yè)的中間業(yè)務(wù)等。物流金融是為物流產(chǎn)業(yè)提供資金融通、結(jié)算、保險(xiǎn)等服務(wù)的金融業(yè)務(wù),它伴隨著物流產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而產(chǎn)生。物流和金融的緊密融合能有力支持社會(huì)商品的流通,提高全社會(huì)的福利。該定義指出了物流金融所研究的領(lǐng)域和基本的研究方向,它還強(qiáng)調(diào)金融創(chuàng)新思維和金融工程技術(shù)的運(yùn)用。

“融通倉”作為物流金融領(lǐng)域的重要概念最早是由復(fù)旦大學(xué)的羅齊和朱道立在2002年提出。朱道立等人系統(tǒng)地介紹了融通倉理論。他們認(rèn)為,因?yàn)槿谕▊}所涉及的對(duì)象數(shù)量眾多,要想把這些分散的個(gè)體有機(jī)地連接起來,實(shí)現(xiàn)資金、信息和物流的結(jié)合,除了借助先進(jìn)的信息通訊系統(tǒng)和交通技術(shù)之外,還要用系統(tǒng)的思想和方法設(shè)計(jì)出切實(shí)可行的模式和結(jié)構(gòu),包括基于動(dòng)產(chǎn)管理的融通倉運(yùn)作模式、基于資金管理的融通倉運(yùn)作模式、基于風(fēng)險(xiǎn)管理的融通倉運(yùn)作模式等三種。他們?cè)O(shè)想的融資結(jié)構(gòu)有縱向結(jié)構(gòu)、橫向結(jié)構(gòu)、星狀結(jié)構(gòu)和網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)四種。這些結(jié)構(gòu)的設(shè)想主要是來自對(duì)不同環(huán)境與規(guī)模類型的企業(yè)給出的因?qū)ο蠖惖姆治觥；舅悸肥且浴皞}”為突破口,運(yùn)用各種各樣的信息傳遞程序,實(shí)現(xiàn)對(duì)倉中動(dòng)態(tài)的物資的計(jì)價(jià),使它們可以與資本實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)化。資本、物流、倉儲(chǔ)是企業(yè)運(yùn)作過程中流動(dòng)資產(chǎn)的三個(gè)代表性的形態(tài),它們覆蓋了企業(yè)日常運(yùn)作的全部流程。朱道立等人的理論研究強(qiáng)調(diào)物流對(duì)金融的融資功能的輔助,注重基于銀行服務(wù)的討論,給出了第三方物流企業(yè)擴(kuò)大服務(wù)范圍,開發(fā)新的高利潤(rùn)服務(wù)項(xiàng)目的思路。其中雖然涉及了物流金融的結(jié)算職能,但沒有把它作為重要的內(nèi)容加以討論。

物流金融理論在實(shí)踐中另一個(gè)重要的應(yīng)用是物流銀行業(yè)務(wù)的開展。物流銀行打破了固定資產(chǎn)抵押貸款的傳統(tǒng)思維,創(chuàng)新地運(yùn)用動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押解決民營(yíng)企業(yè)的融資難問題。廣發(fā)銀行在國(guó)內(nèi)物流銀行業(yè)務(wù)的開拓上走出了第一步。廣發(fā)行對(duì)生產(chǎn)企業(yè)的一個(gè)(或多個(gè))品牌產(chǎn)品在全國(guó)范圍內(nèi)的經(jīng)銷給予支持,改變了以往單個(gè)經(jīng)銷商達(dá)不到銀行授信條件而無法獲得銀行支持的局面,同時(shí)銀行通過全國(guó)范圍內(nèi)的經(jīng)銷商和生產(chǎn)商內(nèi)部的調(diào)劑,分散了風(fēng)險(xiǎn)?！拔锪縻y行”與前面的“融通倉”在尋求對(duì)流通中的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估的思路上保持了一致,區(qū)別是它更多地站在銀行努力尋求在擴(kuò)大貸款的同時(shí)控制風(fēng)險(xiǎn)的角度提出了相應(yīng)的解決方案。物流金融理論的研究發(fā)展

在“物流金融”概念問世之后,越來越多的學(xué)者開始涉足這個(gè)領(lǐng)域,他們的研究豐富了物流金融學(xué)的內(nèi)容。劉高勇(2004)從網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的角度討論了企業(yè)物流與資金流的融合。他論證了網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下企業(yè)物流與資金流融合的可能,其中信息充當(dāng)物流和金融整合的媒介,對(duì)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)過程產(chǎn)生重要的影響。陳祥鋒、朱道立(2005)提出了面向供應(yīng)鏈的金融物流的概念,嘗試從物流金融提供者的角度轉(zhuǎn)換到物流金融的客戶角度來開展分析。徐莉、羅茜、熊侃霞(2005)介紹了物流銀行業(yè)務(wù)的特點(diǎn)與作用,指出開展物流銀行業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險(xiǎn),并就風(fēng)險(xiǎn)防范和利益分配等問題提出設(shè)想。王穎琦(2005)介紹了物流保險(xiǎn)在現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)過程中的應(yīng)用,以及未來的發(fā)展趨勢(shì)。唐少藝(2005)以UPS和和廣東發(fā)展銀行為案例,描述了第三方物流企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)開展的物流金融業(yè)務(wù),向準(zhǔn)備在我國(guó)開展物流金融業(yè)務(wù)的企業(yè)提出了針對(duì)市場(chǎng)現(xiàn)有狀況合理運(yùn)作的建議。鄒小(2005)在《管理塑料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的利器:網(wǎng)上中遠(yuǎn)期倉單市場(chǎng)》一書中指出,在傳統(tǒng)現(xiàn)貨批發(fā)市場(chǎng)基礎(chǔ)上綜合運(yùn)用現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和電子商務(wù)模式而建立的中遠(yuǎn)期倉單市場(chǎng),是全新的流通方式,極具創(chuàng)新意義和推廣價(jià)值,能大幅降低物流成本,有效滿足業(yè)界規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)的需求。該書以浙江塑料城網(wǎng)上交易市場(chǎng)為代表的倉單市場(chǎng)作為研究對(duì)象。從闡述倉單交易市場(chǎng)的基本內(nèi)涵、形成、現(xiàn)狀、功能作用和市場(chǎng)運(yùn)作等角度入手,對(duì)網(wǎng)上中遠(yuǎn)期倉單市場(chǎng)的組織架構(gòu)、市場(chǎng)管理、交易者、交易行為、交易目的等進(jìn)行論述,對(duì)市場(chǎng)的操作流程和基本制度作了詳細(xì)的解說,研究了衍生品交易和物流服務(wù)如何結(jié)合并產(chǎn)生效益和控制風(fēng)險(xiǎn)。唐少麟、喬婷婷(2006)用博弈分析的方法從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度論證了對(duì)中小企業(yè)開展物流金融的可行性,指出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)可以通過規(guī)范管理制度和采用新的管理工具(主要是管理信息系統(tǒng))加以有效控制。

現(xiàn)實(shí)世界里,“資金”、“原材料”、“庫存”這三種資產(chǎn)形態(tài)經(jīng)常相互轉(zhuǎn)換,而轉(zhuǎn)換過程通常很難受到全程不間斷地跟蹤,特別是“物流”的過程在先進(jìn)的通訊和信息技術(shù)得以廣泛應(yīng)用之前是很難被考察的。因而傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)學(xué)和金融學(xué)在研究企業(yè)運(yùn)作時(shí)通常取其“現(xiàn)金”或“庫存”的靜止?fàn)顟B(tài)進(jìn)行分析,很少涉及動(dòng)態(tài)的轉(zhuǎn)換?！拔锪鹘鹑凇钡拈L(zhǎng)處就是能解決運(yùn)動(dòng)中或處在不穩(wěn)定狀態(tài)下的資產(chǎn)利用的問題。它好比社會(huì)科學(xué)中的“微積分”,使商業(yè)領(lǐng)域中的變量可以計(jì)量。

通過眾多學(xué)者的努力,物流金融的理論體系初步建立,明確了融資、結(jié)算、風(fēng)險(xiǎn)控制等主要職能,總結(jié)出替代采購、信用證擔(dān)保、倉單質(zhì)押、買方信貸、授信融資和反向擔(dān)保等服務(wù)模式,在實(shí)踐中收到成效。UPS的綜合性物流金融服務(wù)、中儲(chǔ)股份的倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)、廣發(fā)銀行的“物流銀行”、TCL應(yīng)用融通倉思想開拓手機(jī)市場(chǎng)等案例對(duì)理論做出很好的印證。

結(jié)論

中國(guó)的物流金融研究有一個(gè)良好的開端。學(xué)術(shù)界已經(jīng)充分論證了開展物流金融的必要性和可行性,確立了開展物流金融的主體,提出了以不同主體為核心開展物流金融業(yè)務(wù)的多種模式,并且與實(shí)踐相結(jié)合,指導(dǎo)相關(guān)行業(yè)運(yùn)作。但是物流金融服務(wù)的開展仍然要面臨許多問題,比如:如何有效地管理物流金融業(yè)務(wù)所帶來的風(fēng)險(xiǎn);金融工程技術(shù)在物流管理中的應(yīng)用;物流金融服務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn);信用評(píng)估系統(tǒng)建設(shè);賬單和支付管理系統(tǒng)的完善以及企業(yè)應(yīng)用物流金融時(shí)會(huì)計(jì)記錄怎樣才能更加合理;運(yùn)籌學(xué)的理論如何在物流金融的體系中最大限度的發(fā)揮功效等。這些細(xì)節(jié)問題還有待學(xué)者們進(jìn)一步研究解決。

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