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篇1

中圖分類號(hào)：F832.44文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1007-4392(2008)03-0064-03

一、廊坊市小額貸款公司的運(yùn)作模式分析

(一)廊坊市小額貸款公司的設(shè)立情況

河北省廊坊市地處京津之間,依托京津,接受京津輻射和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移,民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)好,民間融資活躍,然而融資難問題長(zhǎng)期得不到解決,制約了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展。據(jù)人民銀行霸州市支行測(cè)算,霸州市中小企業(yè)資金缺口每年都在10億元以上,這個(gè)市的民營(yíng)企業(yè)及個(gè)體工商戶中和銀行有信貸關(guān)系的不到20%。縣域中小企業(yè)及個(gè)體工商戶融資難,導(dǎo)致民間融資十分活躍。有關(guān)部門估計(jì),霸州市民間融資每年都在5億元以上。

在學(xué)習(xí)山西平遙試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,2006年8月,霸州“萬利通”小額貸款公司在政府主導(dǎo)下掛牌運(yùn)營(yíng)。一年時(shí)間,累放貸款5.8億元,接待客戶4000多戶,重點(diǎn)支持了中小企業(yè)、個(gè)體工商戶和農(nóng)戶的應(yīng)急資金需求。在“萬利通”模式引導(dǎo)下,廊坊轄內(nèi)小額貸款公司已發(fā)展到15家小額貸款公司。截至2007年9月末,這15家小額貸款公司(見下表)注冊(cè)資金6.37億元,累放貸款1672筆,9.7億元,有力地支持了1121個(gè)企業(yè)、農(nóng)戶及個(gè)人。

(二)廊坊市小額貸款公司運(yùn)作模式

1.霸州“萬利通” 小額貸款公司模式。霸州市“萬利通”小額信貸公司于2006年8月開業(yè),由個(gè)人出資5000萬元,經(jīng)霸州市工商局批準(zhǔn),實(shí)行“只貸不存”,一般貸款執(zhí)行月利率1.5%,但對(duì)貸款不到10天的客戶,執(zhí)行1.8%的利率。據(jù)企業(yè)主反映,因其貸款辦理快捷,能夠幫助企業(yè)抓住商機(jī),1.8%的利率也可以接受。在廊坊,類似模式的有銀邦、琨博2家小額貸款公司。

2.三河“中安信業(yè)” 小額貸款公司模式?！吧钲谑兄邪残艠I(yè)集團(tuán)公司”(以下簡(jiǎn)稱：中安信業(yè))是深圳市第一家面向個(gè)人、私(民)營(yíng)小企業(yè)主提供小額貸款服務(wù)的金融服務(wù)公司。只要按規(guī)定交納一定費(fèi)用,便可獲得貸款支持。雖然融資成本比銀行抵押貸款高,但其快捷、方便,手續(xù)簡(jiǎn)單的方式很受市場(chǎng)歡迎。2007年3月,中安信業(yè)在廊坊三河市設(shè)立分公司,開展小額貸款業(yè)務(wù)。中安信業(yè)主要是針對(duì)上班族的“薪”貸業(yè)務(wù),貸款不需抵押,額度跟個(gè)人固定工資收入有關(guān),最低1000元,最高10萬元,只要在職工作6個(gè)月以上的人便可申請(qǐng),最長(zhǎng)可貸18個(gè)月。申請(qǐng)時(shí),個(gè)人需提供身份證明即身份證或戶口本、工作證明(名片或工作證或勞動(dòng)合同)和住址證明,同時(shí)提供繳納3個(gè)月以上的水電費(fèi)、燃?xì)赓M(fèi)、物業(yè)管理費(fèi)、電話費(fèi)、網(wǎng)費(fèi)等清單中的一種,以及近6個(gè)月以上的銀行工資清單。

3.三河“興達(dá)” 小額貸款公司模式。興達(dá)小額貸款公司也設(shè)在三河市,注冊(cè)資金1億元,2007年3月10日開業(yè)。其支持對(duì)象以興達(dá)集團(tuán)的中小客戶為主。據(jù)了解,興達(dá)集團(tuán)下轄房地產(chǎn)、建筑、服務(wù)業(yè)十余個(gè)子公司,其日常業(yè)務(wù)往來的中小客戶約200多個(gè)。這些中小企業(yè)與興達(dá)集團(tuán)有多年的業(yè)務(wù)往來,他們的資信狀況、資金實(shí)力興達(dá)集團(tuán)都比較熟悉,因此,在為這些企業(yè)融資時(shí),可以做到方便快捷。類似模式在廊坊還有匯欣、華泰兩家小額貸款公司。

(三)廊坊市小額貸款公司主要特點(diǎn)

1.個(gè)人出資,只貸不存。這與央行試點(diǎn)的小額貸款公司一致。只貸不存,是小額貸款公司建設(shè)中必須遵守的游戲規(guī)則,這是央行總結(jié)過去“基金會(huì)”大量吸收群眾存款、引發(fā)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)作出的。廊坊的小額貸款公司都遵循了這一原則,所以沒有引起任何社會(huì)問題。

2.廊坊市小額貸款公司在借鑒央行小額貸款組織試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,把服務(wù)目標(biāo)鎖定在本區(qū)域的中小企業(yè),在財(cái)務(wù)上追求可持續(xù)發(fā)展。如霸州“萬利通“小額信貸公司的45筆貸款中,只有兩筆是貸給了用于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的農(nóng)戶,其余43筆都貸給了農(nóng)民創(chuàng)辦的企業(yè)和個(gè)體工商戶,這是與央行試點(diǎn)的小額貸款組織模式不同的地方。我們認(rèn)為,央行試點(diǎn)的小額貸款公司適用貧困地區(qū)弱勢(shì)群體,廊坊小額貸款公司模式適用發(fā)達(dá)地區(qū)形成規(guī)模的企業(yè)。央行試點(diǎn)小額貸款組織服務(wù)對(duì)象是農(nóng)民,貸款額度小,一般幾千元到1―2萬元；廊坊小額貸款公司服務(wù)對(duì)象是中小企業(yè),額度在幾萬元到幾百萬元。

3.在貸款方式上,廊坊市小額貸款公司主要有信用貸款、抵(質(zhì))押和擔(dān)保等形式。中安信業(yè)以小額、信用貸款為主,但其利率加上手續(xù)費(fèi)、管理費(fèi),利息較高。其余已開業(yè)的13家小額貸款公司則主要是抵押和擔(dān)保貸款。

4. 廊坊市小額貸款公司是自負(fù)盈虧、市場(chǎng)化運(yùn)作。一般是救急型、短平快的融資,也向有特色、有潛力的產(chǎn)業(yè)和龍頭企業(yè)發(fā)放貸款,單筆貸款金額不得超過注冊(cè)資本金的5%,在基準(zhǔn)利率4倍以內(nèi)運(yùn)作,在經(jīng)營(yíng)范圍上不準(zhǔn)跨縣(市)經(jīng)營(yíng)。

二、廊坊市小額貸款公司的經(jīng)濟(jì)作用

(一)促進(jìn)縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展

以霸州市為例,霸州市中小企業(yè)資金缺口每年都在10億元以上,而霸州“萬利通”小額貸款公司成立以來投向個(gè)體工商企業(yè)的貸款占到資金缺口量的73%,有效緩解了部分個(gè)體工商企業(yè)及農(nóng)戶的資金需求壓力,促進(jìn)了縣域私營(yíng)企業(yè)及“三農(nóng)”的發(fā)展,產(chǎn)生了良好的社會(huì)及經(jīng)濟(jì)效益。

(二)彌補(bǔ)了正規(guī)金融服務(wù)的不足

小企業(yè)融資往往時(shí)間急、周期短,由于正規(guī)金融的各種規(guī)定,很難如愿以償?shù)玫劫J款,因此失去了很多商機(jī)。有了小額貸款公司,這樣的問題就迎刃而解。如某金屬有限公司經(jīng)營(yíng)鋁錠,急需購(gòu)進(jìn)鋁錠30噸,但資金差100萬元,在任何一家金融機(jī)構(gòu)都無法當(dāng)天取得貸款,萬利通公司了解情況后,當(dāng)即給予100萬元貸款支持。

(三)有助于防范貸款風(fēng)險(xiǎn)

由于借貸雙方同處一地,地緣和業(yè)緣的優(yōu)勢(shì)使放貸人對(duì)貸款對(duì)象的信息了如指掌,能把握放貸機(jī)遇,并在貸中和貸后進(jìn)行不同程度的持續(xù)動(dòng)態(tài)跟蹤,可將風(fēng)險(xiǎn)控制在最小。

(四)有助于社會(huì)誠(chéng)信體系建設(shè)

小額信貸公司完全用市場(chǎng)機(jī)制從事金融活動(dòng),集中體現(xiàn)在以信用關(guān)系為基礎(chǔ),以充分利用市場(chǎng)機(jī)制為導(dǎo)向,方便、快捷、服務(wù)靈活和動(dòng)態(tài)的跟蹤、監(jiān)督等方面。誠(chéng)信是企業(yè)的生命線,這些貸款可以使不能得到銀行貸款支持的企業(yè)得以成長(zhǎng)壯大,逐步積累信用,在企業(yè)達(dá)到一定規(guī)模后,及時(shí)進(jìn)入國(guó)有商業(yè)銀行信用評(píng)估體系,順利得到銀行支持。

三、廊坊市小額貸款公司存在問題

(一)合法身份和有效監(jiān)管問題

由于小額貸款公司不屬于金融機(jī)構(gòu),由試點(diǎn)成立的地方政府各部門聯(lián)席的管理辦公室監(jiān)管,但這個(gè)管理辦公室不具有行政主體資格,監(jiān)管也容易形式化。最近央行和銀監(jiān)會(huì)正在達(dá)成共識(shí),七家試點(diǎn)小額貸款公司有望“轉(zhuǎn)正”,并將試點(diǎn)擴(kuò)大到全國(guó)31個(gè)省、市,廊坊小額貸款公司不是央行試點(diǎn),能否納入金融監(jiān)管部門監(jiān)管還沒有政策依據(jù),可能造成實(shí)際監(jiān)管的乏力。

(二)新成立的農(nóng)村微型金融機(jī)構(gòu)占盡天時(shí)、地利,小額貸款公司前景不容樂觀

隨著銀監(jiān)會(huì)《村鎮(zhèn)銀行管理暫行規(guī)定》和《貸款公司管理暫行規(guī)定》的出臺(tái), 6個(gè)試點(diǎn)省(區(qū))共核準(zhǔn)36家新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)開業(yè),由于業(yè)績(jī)良好,銀監(jiān)會(huì)決定將試點(diǎn)向全國(guó)31個(gè)省份推廣。2007年3月,擁有3.6萬個(gè)儲(chǔ)蓄營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行揭牌,村鎮(zhèn)銀行、郵政儲(chǔ)銀行相對(duì)于小額貸款公司具有三大優(yōu)勢(shì)：機(jī)構(gòu)設(shè)立具有明確的法律規(guī)定,身份明確；比小額信貸公司準(zhǔn)入門檻更低；可以吸收公眾存款。這三大優(yōu)勢(shì)可能對(duì)小額貸款公司產(chǎn)生沖擊。

(三)正規(guī)金融業(yè)務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施不能惠及小額貸款公司,制約了小額貸款公司業(yè)務(wù)的發(fā)展。

因?yàn)椴粚儆诮鹑跈C(jī)構(gòu),按照行業(yè)規(guī)則各種批發(fā)資金、同業(yè)拆借再貸款業(yè)務(wù)都不能享受,公司資金來源方式單一,后續(xù)資金嚴(yán)重不足,難以擴(kuò)大貸款覆蓋面,進(jìn)而影響其應(yīng)有作用的充分發(fā)揮。

(四)風(fēng)險(xiǎn)控制能力較弱,極易誘發(fā)暴力還貸等其他社會(huì)問題

在設(shè)立小額信貸公司時(shí),央行試點(diǎn)和已經(jīng)開始實(shí)踐的地方都明確要求貸款公司建立準(zhǔn)備金制度和風(fēng)險(xiǎn)保障基金等風(fēng)險(xiǎn)控制措施,但目前小額貸款公司仍然沒有建立具體的規(guī)章制度和實(shí)施辦法。特別是部分試點(diǎn)公司單筆貸款金額較高,這將進(jìn)一步加大小額貸款公司的信貸風(fēng)險(xiǎn)。雖然公司資金主要為民營(yíng)企業(yè)家所有,產(chǎn)權(quán)明晰,發(fā)生信貸風(fēng)險(xiǎn)不至于造成擠兌風(fēng)波,也不會(huì)由此引發(fā)更大的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。但是從廣義角度看,任何形式的信貸風(fēng)險(xiǎn),都是社會(huì)風(fēng)險(xiǎn),這是政府和民營(yíng)企業(yè)都不愿看到的。而防止信貸風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生,可能誘發(fā)暴力還貸等新的社會(huì)問題。

四、發(fā)展小額貸款公司的對(duì)策建議

(一)盡快制定相關(guān)法律,明確小額貸款公司的法律地位

國(guó)家應(yīng)針對(duì)小額貸款公司發(fā)展的實(shí)際情況,盡快制定相關(guān)的法律法規(guī),明確小額貸款公司的法律地位,給予其發(fā)展的法律環(huán)境,使其合法化、公開化和規(guī)范化,并納入到農(nóng)村金融體系中加以監(jiān)管。

央行和銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)達(dá)成共識(shí),對(duì)于央行試點(diǎn)的小額貸款組織可以轉(zhuǎn)正,目前進(jìn)入行文階段。而不是央行試點(diǎn)的小額貸款公司,建議比照央行小額貸款組織試點(diǎn)轉(zhuǎn)正的條件,納入國(guó)家金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管系統(tǒng)。在國(guó)家沒有出臺(tái)辦法之前,已經(jīng)進(jìn)行試點(diǎn)的地方政府可以先出臺(tái)地方性法規(guī)。

(二)將小額貸款公司發(fā)展納入到規(guī)范化軌道

發(fā)展小額貸款公司可分兩步走。第一步是給予從業(yè)資格先發(fā)展,小額信貸組織由于不吸收公眾存款,受信貸風(fēng)險(xiǎn)影響最大的就是組織本身,不會(huì)引發(fā)諸如擠兌等公眾事件,所以在市場(chǎng)準(zhǔn)入方面,可以相對(duì)寬松一些。建議針對(duì)業(yè)務(wù)范圍、風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)以及對(duì)公眾影響的不同,合理確定小額貸款公司的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件,包括注冊(cè)資本金、高級(jí)管理人員、會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)制度、內(nèi)部控制等方面。第二步是待發(fā)展起來后規(guī)范,經(jīng)過幾年發(fā)展,對(duì)經(jīng)營(yíng)良好的小額信貸公司可從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)審請(qǐng)批發(fā)資金,以維持其發(fā)展,待進(jìn)入成熟階段,逐漸放開其在本區(qū)域的存款業(yè)務(wù),并接收金融機(jī)構(gòu)的審慎監(jiān)管。目前要探討把小額貸款公司納入人民銀行的金融統(tǒng)計(jì)體系,并接入人民銀行征信系統(tǒng),使其逐步步入正規(guī)。

(三)加強(qiáng)小額貸款公司風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)教育

目前,小額貸款公司經(jīng)營(yíng)管理的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)還比較薄弱,容易因偏好貸款規(guī)模的擴(kuò)張和市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)而忽視資本占用和風(fēng)險(xiǎn)管控。這種狀況必須給予高度重視,有關(guān)部門要采取有效措施,幫助小額貸款公司建立健全以資本管理為核心的約束機(jī)制,樹立“成本可算、利潤(rùn)可獲、風(fēng)險(xiǎn)可控”的經(jīng)營(yíng)理念,實(shí)現(xiàn)由外延擴(kuò)張為主的粗放型增長(zhǎng)方式向以內(nèi)涵提高為主的集約型增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變。堅(jiān)持商業(yè)化、市場(chǎng)化的發(fā)展方向,以較高的利率去覆蓋貸款的交易成本和交易風(fēng)險(xiǎn)。嚴(yán)防因初期對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期不足,誘發(fā)暴力催貸從而影響社會(huì)穩(wěn)定的事件發(fā)生。

(四)因地制宜、實(shí)事求是地推廣小額貸款公司這種融資模式

篇2

長(zhǎng)期以來，企業(yè)融資一直是企業(yè)關(guān)注的重要問題，而這一難題卻是制約我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的突出因素，尤其是自2010年以來，隨著通脹高漲，銀行信貸逐漸收緊，我國(guó)企業(yè)融資難問題更加凸顯出來。這一問題受到了世界各界的關(guān)注。在2012年召開的全國(guó)政協(xié)十一屆五次會(huì)議上，副主席代表政協(xié)第十一屆全國(guó)委員會(huì)常務(wù)委員會(huì)作提案工作情況的報(bào)告。他特別強(qiáng)調(diào)指出，關(guān)于減輕中小企業(yè)負(fù)擔(dān)、解決中小企業(yè)融資難等建議，工業(yè)和信息化部、中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)等積極采納，加快中小企業(yè)服務(wù)體系建設(shè)，落實(shí)國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資新36條，逐步引導(dǎo)和釋放民間資本的市場(chǎng)活力，支持商業(yè)銀行提升對(duì)中小企業(yè)特別是小型微利企業(yè)的金融服務(wù)水平。但由于信貸配給、信息不對(duì)稱等原因，中小企業(yè)外部融資的渠道比較單一。同時(shí)高成本的民間借貸也使得許多中小企業(yè)望而止步。而發(fā)債、IPO融資、信托以及股權(quán)融資等模式對(duì)于中小企業(yè)來說門檻較高。

一、企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

（一）融資結(jié)構(gòu)分析

由于我國(guó)特殊的經(jīng)濟(jì)背景，造成我國(guó)融資渠道狹窄，以致我國(guó)中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)比較單一。就股權(quán)融資而言，在發(fā)達(dá)國(guó)家占據(jù)比較重要地位的風(fēng)險(xiǎn)基金和公眾資金在我國(guó)發(fā)展非常緩慢；就債務(wù)融資而言，我國(guó)中小企業(yè)所得到的信貸資金種類也非常單一；就資本負(fù)債率而言，我國(guó)中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)最明顯的特點(diǎn)為企業(yè)的資本負(fù)債率總體上高于一般水平，內(nèi)源融資占全部中小企業(yè)股權(quán)融資的2/3以上，是中小企業(yè)融資的最大來源，而來自于間接融資和直接融資的比例很小，融資渠道單一。

（二）財(cái)務(wù)狀況分析

首先，資金結(jié)構(gòu)分析。根據(jù)中國(guó)中小企業(yè)2010年抽樣調(diào)查報(bào)告，我國(guó)中小企業(yè)對(duì)融資的需求比較迫切。在被調(diào)查的企業(yè)中，35.4%的企業(yè)表示有很大的資金缺口，急需融資；38.1%的企業(yè)表示略有資金缺口，需要融資；只有26.5%的企業(yè)表示沒有資金缺口，無需融資。在需求的資金類型上，中小企業(yè)最需要長(zhǎng)期投資資金。在被調(diào)查的企業(yè)中，59.1%的企業(yè)表示主要需要長(zhǎng)期投資基金，36.3%的企業(yè)表示主要需要短期流動(dòng)資金。

二、企業(yè)的融資方式及問題

目前，我國(guó)可供中小企業(yè)選擇的融資方式多達(dá)二十多種，如銀行借款融資、民間借貸、商業(yè)信用融資、融資租賃、應(yīng)收賬款融資、建立擔(dān)保公司進(jìn)行融資等，我們主要討論以下幾種融資方式。

（一）銀行借款融資

銀行貸款是一種最為正規(guī)的融資方式。由于中小企業(yè)的市場(chǎng)淘汰率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大中型企業(yè)，銀行貸款給中小企業(yè)要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。因此選擇這種方式來貸款的話可行性不是很大。在這個(gè)時(shí)候良好的銀企關(guān)系可能會(huì)提供一定的便利之處。其次，由于銀行貸款手續(xù)繁復(fù)，審批時(shí)間過長(zhǎng)，許多中小企業(yè)為求發(fā)展不得不退而求其次從民間融資。數(shù)據(jù)顯示，近三分之二的企業(yè)從未與銀行發(fā)生借貸關(guān)系

（二）民間融資

這種籌資方式能夠最大限度的合集資金將其貸放到生產(chǎn)流通領(lǐng)域，在一定程度上緩解了銀行信貸資金不足的壓力。同時(shí)其利率杠桿靈敏度高，資金滯留現(xiàn)象少，手續(xù)簡(jiǎn)便，提高了資金使用率，是一有效集資途徑。但該方式的利率相對(duì)較高，一旦企業(yè)出現(xiàn)重大的問題使得無法償付時(shí)，出現(xiàn)的問題將會(huì)是非常棘手的。另外由于其具有“地下”性質(zhì)，能夠使中小企業(yè)在獲得融資的同時(shí)保持其經(jīng)營(yíng)的私密性。因此民間融資能夠成為中小企業(yè)外部融資的一個(gè)重要渠道。

三、融資方式的選擇與建議

最優(yōu)融資方式的選擇是通過融資結(jié)構(gòu)衡量的。融資結(jié)構(gòu)，也叫資本結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)各種資本的價(jià)值構(gòu)成及其比例，最佳的資本結(jié)構(gòu)就是使股東財(cái)富最大或股價(jià)最大的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)反映了企業(yè)債務(wù)與股權(quán)的比例關(guān)系，它在很大程度上決定著企業(yè)的償債與再融資能力，決定著企業(yè)未來的盈利能力，是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的一項(xiàng)重要指標(biāo)。在融資方法的選擇中應(yīng)該注意以下原則：

（一）規(guī)模適當(dāng)原則

企業(yè)融資規(guī)模受到注冊(cè)資本限額、企業(yè)債務(wù)契約約束、企業(yè)規(guī)格大小等多方面因素影響。企業(yè)要認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，采取一定的辦法，預(yù)測(cè)資金的需要量，合理確定融資規(guī)模和方式。這樣，既能避免因資金籌集不足，影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常進(jìn)行，又可防止資金籌集過多，造成資金閑置。

（二）籌措及時(shí)原則

企業(yè)在籌集資金時(shí)必須熟知資金時(shí)間價(jià)值的原理和計(jì)算方法，以便根據(jù)資金需求的具體情況，合理安排資金的籌集時(shí)間，適時(shí)獲取所需資金。避免籌資過早而造成資金投放前閑置或籌資滯后錯(cuò)過資金投放的最佳時(shí)間。一般來說，期限越長(zhǎng)，手續(xù)越復(fù)雜的籌資方式，其籌款時(shí)效越差。

（三）來源合理原則

資金的來源渠道和資金市場(chǎng)為企業(yè)提供了資金的源泉和籌集場(chǎng)所，它反映資金的分布狀況和供求關(guān)系，決定著籌資的難易程度。不同來源的資金，對(duì)企業(yè)的收益和成本有不同影響。因此，企業(yè)應(yīng)認(rèn)真研究資金來源渠道和資金市場(chǎng)，合理選擇資金來源。

綜上所述，企業(yè)無論采用何種方式籌措資金，？都不是“免費(fèi)的午餐”。對(duì)于銀行借款融資方式，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，企業(yè)可以適當(dāng)下放中小企業(yè)授信審批權(quán)限，擴(kuò)大和健全對(duì)實(shí)體企業(yè)“綠色審批通道”名單和準(zhǔn)入，提高效率。對(duì)于民間進(jìn)行的融資活動(dòng)，我們不宜簡(jiǎn)單地禁止，而應(yīng)加以規(guī)范，將其納入正式的金融體系等。如今，商業(yè)信用融資也是中小企業(yè)外部融資的主要方式。而且比起銀行苛刻的條件和繁瑣的手續(xù)，這一融資方式對(duì)于經(jīng)營(yíng)周期相對(duì)較短、企業(yè)信息不夠透明的中小企業(yè)來說更加有效，值得我們給予更多的關(guān)注。

參考文獻(xiàn)：

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篇3

近年來，我國(guó)中小企業(yè)在促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展、緩解社會(huì)就業(yè)壓力、促進(jìn)市場(chǎng)繁榮和社會(huì)穩(wěn)定等方面發(fā)揮了不可替代的重要作用。中央政府為扶持中小企業(yè)發(fā)展，在中小企業(yè)融資方面也出臺(tái)了一系列推進(jìn)政策。但由于我國(guó)還處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)軌時(shí)期，制度和機(jī)制的不完善、不健全決定了目前政府政策只能逐漸地改變中小企業(yè)融資環(huán)境，短期內(nèi)并不能從根本上改變中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，中小企業(yè)融資依然存在“麥克米倫缺陷”。面對(duì)客觀現(xiàn)實(shí)，對(duì)中小企業(yè)來說，最好的策略就是從主觀條件入手，從自身做起，提高融資效率，以此來緩解融資難問題。

1 鄭州市中小企業(yè)融資狀況

鄭州市中小企業(yè)，其產(chǎn)值占工業(yè)總產(chǎn)值的比例一直以來都在85％以上，是鄭州經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱力量。但和其他中小企業(yè)一樣，鄭州市中小企業(yè)的發(fā)展同樣遇到了融資障礙。鄭州市中小企業(yè)局曾對(duì)中小企業(yè)生存與發(fā)展中的制約因素做調(diào)查，結(jié)果顯示排在第一位的是資金短缺。2000～2005年企業(yè)資金情況統(tǒng)計(jì)也有力的說明了這一點(diǎn)（見表1）。

從表1可以看出，2000～2005年間鄭州市中小企業(yè)的資金情況總體上說在逐步的好轉(zhuǎn)，但仍不容樂觀：企業(yè)中感到資金緊張的比例較高，并且遠(yuǎn)高于感覺資金充足企業(yè)所占的比例；景氣指數(shù)6年來始終小于100，處于不景氣狀態(tài)。這表明鄭州市中小企業(yè)資金短缺情況較嚴(yán)重，融資難是企業(yè)發(fā)展的主要障礙。

鄭州市中小企業(yè)的融資方式主要是內(nèi)部融資，其中小型企業(yè)更依賴于內(nèi)部融資，二者的均值達(dá)到78％；其次是銀行信貸融資；此外還有親友借款、商業(yè)信用等融資渠道。股權(quán)融資雖是主要的直接融資方式，但在鄭州市中小企業(yè)融資中所占的比例很小。

綜上所述，資金短缺、融資方式單一且主要依賴內(nèi)部融資是當(dāng)前鄭州市中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的最大特點(diǎn)。企業(yè)融資是為了滿足企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整、產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)等方面的需要。企業(yè)的融資方式?jīng)Q定著企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)和融資效率，而融資效率又直接影響著企業(yè)融資目的是否可以有效的達(dá)到。鄭州市中小企業(yè)目前融資狀況的效率如何，需要通過理論分析來評(píng)價(jià)。

2 中小企業(yè)融資效率分析

2.1 融資效率的界定

研究企業(yè)的融資效率，就是分析企業(yè)融資過程中所采用的融資工具融通資金的質(zhì)和量?jī)煞矫嫘实臓顩r，并在此基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)的融資效率做出綜合評(píng)價(jià)。結(jié)合效率的含義，企業(yè)融資效率的高低體現(xiàn)：第一，企業(yè)能否以盡可能低的成本及時(shí)融通到所需的資金。投資主體提供資本所要求的最低收益由市場(chǎng)條件所決定，所以企業(yè)對(duì)融資方式的選擇也受市場(chǎng)條件的影響。企業(yè)的融資效率從其自身角度來看，就是在一定市場(chǎng)約束條件下多種融資方式的選擇問題。以最低的成本，及時(shí)、足額地籌集到所需的資金是企業(yè)高融資效率的體現(xiàn)。第二，企業(yè)所融通的資金能否得到有效的利用。企業(yè)利用一定的融資方式融通到的資金并不是企業(yè)融資過程的終點(diǎn)。企業(yè)融資效率與資金的使用率、所投資項(xiàng)目的效益直接相關(guān)，融資效率的高低要考慮融資主體使用資金的收益性或增值性。

2.2 中小企業(yè)融資效率分析

這里采用模糊集中意見決策法對(duì)各種融資方式的融資效率進(jìn)行評(píng)析。鄭州市中小企業(yè)的融資方式主要是內(nèi)部融資、銀行信貸、民間借貸和商業(yè)信用?，F(xiàn)階段股權(quán)融資雖然所占的比重較小，但它卻是企業(yè)直接融資也將是未來企業(yè)融資的主要方式，所以將其作為評(píng)價(jià)對(duì)象。這樣所確定的評(píng)價(jià)對(duì)象集U={U1，U2，U3，U4，U5}={內(nèi)部融資，銀行信貸，民間借貸，商業(yè)信用，股權(quán)融資}。企業(yè)融資效率的影響因素很多，這里選取主要的五個(gè)因素：融資成本、資金利用率、融資主體自由度、融資機(jī)制規(guī)范度和融資風(fēng)險(xiǎn)。下面對(duì)各融資方式進(jìn)行單因素比較分析。

（1）融資成本。效率的微觀含義表明，融資成本與融資效率成反比，融資成本越高則融資效率越低。從融資成本角度來說，股權(quán)融資的融資成本在各種融資方式中是最高的。因?yàn)槟壳霸谖覈?guó)上市資格還是稀缺資源，企業(yè)申請(qǐng)上市的相關(guān)費(fèi)用很高，上市后還要聘請(qǐng)專業(yè)的法律和會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)作評(píng)估進(jìn)行信息披露。據(jù)統(tǒng)計(jì)企業(yè)上市實(shí)際發(fā)行費(fèi)用占發(fā)行額的1.84%～3.98%。民間融資成本一般稱其為黑市利率，基于民間融資的高風(fēng)險(xiǎn)，黑市利率很高。銀行利率水平低于黑市融資利率，而且銀行信貸合約一般由銀行和企業(yè)直接談判達(dá)成，靈活性強(qiáng)，但與內(nèi)部融資和商業(yè)信用相比，銀行信貸的融資成本還較高。內(nèi)部融資是企業(yè)將自己的利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為積累，這種融資方式表面上不需要付出代價(jià)，但實(shí)際上也有成本問題，如機(jī)會(huì)成本。商業(yè)信用是一種“自然性籌資”，它伴隨商品交易自然產(chǎn)生，不需辦理手續(xù)，一般也不附加條件，若沒有現(xiàn)金折扣或企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，以及使用不帶息應(yīng)付票據(jù)，企業(yè)利用商業(yè)信用融資并不產(chǎn)生融資成本。但由于商業(yè)信用所籌得的資金一般較少，所以從企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來說，其實(shí)際總成本大于內(nèi)部融資。

（2）資金到位率。從資金到位率角度評(píng)價(jià)融資效率，上述的融資方式中內(nèi)部融資的資金到位率是最高的，只要公司決策者做出了決定，將企業(yè)利潤(rùn)留在企業(yè)內(nèi)部，這是沒有障礙的。商業(yè)信用作為自然性籌資方式，只要協(xié)議達(dá)成即可交易，資金到位率僅次于內(nèi)部融資。民間借貸同商業(yè)信用相似，協(xié)議一旦達(dá)成，資金到位非常迅速，但和商業(yè)信用相比民間借貸有資金周轉(zhuǎn)的時(shí)差。銀行信貸資金中，信貸資金到位率一般不高。在我國(guó)資本市場(chǎng)成熟度不高的情況下，股本募集不足經(jīng)常出現(xiàn)，股權(quán)融資的資金到位率很低。

（3）資金使用的自由度。企業(yè)對(duì)以不同方式融入的資金，自由支配的程度是不同的。企業(yè)內(nèi)部融資資金在所有融資方式中自由度最高。股票融資的資金的自由度也較高，在實(shí)際操作中，只要及時(shí)披露，上市公司的董事會(huì)可以隨意更改資金投向。銀行信貸融資資金使用自由度要低于股票融資，因?yàn)樵诮杩顓f(xié)議中，一般對(duì)資金的使用方向都有明確的規(guī)定，并附有違規(guī)處罰的條款。民間借貸的出借者更關(guān)注借貸的歸還和高額的利息，對(duì)資金的使用過程不甚注意，且由于能力限制也無法跟蹤監(jiān)控，相對(duì)于銀行信貸而言，企業(yè)對(duì)民間借貸資金的自由支配程度要高。商業(yè)信用不涉及資金的流動(dòng)，且發(fā)生在專項(xiàng)交易中，所以資金使用的自由度最低。

（4）融資機(jī)制規(guī)范度。融資機(jī)制規(guī)范度也就是資金市場(chǎng)的成熟度。機(jī)制規(guī)范的資金市場(chǎng)融資渠道多、風(fēng)險(xiǎn)小，融資效率也就高。目前我國(guó)資金市場(chǎng)還處于不成熟的狀態(tài)。無論是過去還是現(xiàn)在，中小企業(yè)遇到資金問題時(shí)大部分靠銀行貸款解決，所以銀行信貸制的規(guī)范度最高。股權(quán)融資發(fā)展歷史短，還處于不成熟階段，但它作為較為正規(guī)的融資渠道，其機(jī)制規(guī)范度較高。民間借貸是種非正規(guī)的融資方式，借貸發(fā)生時(shí)主要靠當(dāng)事人雙方的約定，規(guī)范度較低。商業(yè)信用一般約束條件較少，更多的是信用道德制約，規(guī)范度和民間借貸相當(dāng)。內(nèi)部融資在建立現(xiàn)代企業(yè)制度以前，可以說無規(guī)范，建立現(xiàn)代企業(yè)制度的企業(yè)，由于有公司法和新會(huì)計(jì)制度的約束有所規(guī)范，但是其規(guī)范程度仍最低。

（5）融資風(fēng)險(xiǎn)。融資風(fēng)險(xiǎn)是指資金使用者使用不同來源的資金可能承受的損失。由于股權(quán)融資和內(nèi)部融資都不需要償還本金，不受使用期限的限制，不會(huì)產(chǎn)生因不能償債而產(chǎn)生的各種風(fēng)險(xiǎn)和不利影響，所以相對(duì)于其他債務(wù)性融資方式來說二者的融資風(fēng)險(xiǎn)較小，但從控制權(quán)損失的角度講，股票融資風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于內(nèi)部融資。民間借貸由于缺乏正式的法律法規(guī)保護(hù)，從而無法訴諸于法律的保護(hù)，所以對(duì)資金借出者來說風(fēng)險(xiǎn)較高，但從資金借入者角度，民間融資風(fēng)險(xiǎn)要低于銀行信貸融資。銀行信貸借錢還錢都按協(xié)議、規(guī)定辦理，逾期不還被罰款、被凍結(jié)存款，以后也得不到后續(xù)的貸款資金。商業(yè)信用融資的期限較短，如不能及時(shí)地償還應(yīng)付賬款將失去信譽(yù)，以后的交易也很難達(dá)成，所以其融資風(fēng)險(xiǎn)介于銀行信貸和民間融資之間。

將各種融資方式在單因子下的選擇進(jìn)行排序，可得如表2所示的結(jié)果。

企業(yè)融資方式的選擇不僅僅是建立在單因子分析的基礎(chǔ)上，還應(yīng)該是建立在對(duì)以上各種影響因素權(quán)衡基礎(chǔ)上的綜合比較?；谝陨系某醪脚袛?，下面采用模糊數(shù)學(xué)中模糊集中意見決策方法對(duì)各種融資方式效率進(jìn)行評(píng)價(jià)。評(píng)價(jià)的結(jié)果雖然是已經(jīng)量化了的數(shù)據(jù)，但只能定性說明效率的高低。根據(jù)表2的分析結(jié)果，對(duì)以上五種融資方式在不同范疇的融資效率進(jìn)行單因素效果排序。將單因子排“第一”的賦值為“4”，即Borda數(shù)為4。依次類推，“第五”的賦值為“0”，即Borda數(shù)為0?？煞謩e計(jì)算出U的Borda數(shù)，B1(U1)=4，B2(U1)=4，B3(U1)=4，B4(U1)=0，B5(U1)=4，所以B(U1)=16；同理，B(U2)=8；B(U3)=8.5；B（U4）=8.5；B（U5）=9。將Borda數(shù)的綜合效率排序，有B(U1)﹥B（U5）﹥B(U3)=B（U4）﹥B(U2)。按Borda數(shù)集中后的融資效率排序?yàn)椋篣1，U5，U3=U4，U2，即中小的企業(yè)融資方式選擇排序首先是內(nèi)部融資，其次是股票融資；商業(yè)信用和民間借貸對(duì)中小企業(yè)而言效率相當(dāng)，排第三；最后是銀行信貸。

篇4

一、陜西省中小企業(yè)各融資方式的比較

中小企業(yè)融資方式分為內(nèi)源融資、股權(quán)融資、債權(quán)融資、融資租賃、民間借貸。本文選取五個(gè)典型因子，包括融資成本、資金利用率、融資風(fēng)險(xiǎn)、融資機(jī)制規(guī)范度、融資主體自由度、資金清償能力。

1.融資成本

融資成本與融資效率成反比，融資成本高則融資效率低。對(duì)于融資成本來說，內(nèi)源融資的融資成本是所有融資方式中最低的，其機(jī)會(huì)成本構(gòu)成其使用成本。股權(quán)融資的資金成本在各種融資方式中是最高的。因?yàn)橛卸惗苄?yīng)，債權(quán)融資的成本比股權(quán)融資低，而民間借貸的利率則要高于這兩者。融資租賃則因融資手續(xù)簡(jiǎn)便快捷，降低了交易成本。因此，我們將各融資方式的資金成本影響融資效率的隸屬度高低確定如表1。

2.資金利用率

從資金利用率考慮融資效率，要分兩個(gè)方面來看。

第一，資金的到位率

資金到位率高，則相應(yīng)的融資效率就高。五種融資方式中內(nèi)源融資的資金到位率是最高的，而股權(quán)融資與債權(quán)融資的資金到位率相當(dāng)。在融資租賃中，資金到位率較高。而民間借貸一般到位率要低于融資租賃。

第二，資金的投向

債權(quán)融資在資金投向方面比股權(quán)融資要好一點(diǎn)。內(nèi)源融資的資金投向則與債權(quán)融資類似，即利用較為充足。而在融資租賃中不會(huì)產(chǎn)生資金的閑置。民間借貸的資金的投向非常明確。因此，我們將各融資方式的資金利用率影響融資效率的隸屬度高低確定如表1。

3.融資風(fēng)險(xiǎn)

內(nèi)源融資和股權(quán)融資由于不需要償還本金，但股權(quán)融資的風(fēng)險(xiǎn)要高于內(nèi)源融資。債權(quán)融資相對(duì)于前兩者而言，則到期必須如數(shù)償還，一旦不能如數(shù)償還，則會(huì)面臨喪失信譽(yù)，失去市場(chǎng)等風(fēng)險(xiǎn)。在融資租賃方面，租貨公司一旦發(fā)現(xiàn)承租人的經(jīng)營(yíng)狀況不佳時(shí)就可以收回設(shè)備、降低風(fēng)險(xiǎn)。民間借款一般都是短期性的，一旦不能按期歸還，則面臨著高額的利息成本，因而其融資風(fēng)險(xiǎn)較高。因此，僅考慮融資的風(fēng)險(xiǎn)，各融資方式的融資效率高低的隸屬度如表1。

4.融資機(jī)制規(guī)范度

融資機(jī)制規(guī)范度也可以說是資金市場(chǎng)的成熟度。股權(quán)融資的機(jī)制規(guī)范度，較以金融系統(tǒng)為主題的債權(quán)融資來說，發(fā)展歷史短，機(jī)制規(guī)范度低。而內(nèi)源融資由于有公司法和新會(huì)計(jì)制度的約束比股權(quán)融資和債權(quán)融資的規(guī)范度都低。目前我國(guó)對(duì)融資租賃還缺少必要的支持，相關(guān)政策也不完善。而民間借款游離于國(guó)家金融機(jī)制外，常被稱之為灰色金融。因此，各融資方式融資效率高低的隸屬度如表1。

5.融資主體自由度

融資主體自由度是指融資主體受約束的程度。在我國(guó)，內(nèi)源融資受外界約束程度較小。股權(quán)融資主體僅受股民“用腳投票”的制約，對(duì)所募集資金的支配程度較大，債權(quán)融資則受債權(quán)人的約束程度大。而在融資租賃中由于租賃物的所有權(quán)與使用權(quán)分離，故其主體自由度最小。民間借款主體自由度一般比較高，其資金出借者很少關(guān)注企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理。因此，各融資方式融資效率高低的隸屬度如表1。

6.資金清償能力

對(duì)于清償能力來說，股權(quán)融資由于不需要償還本金，不會(huì)產(chǎn)生因不能償債而產(chǎn)生的各種風(fēng)險(xiǎn)和不利影響。內(nèi)源融資在這一點(diǎn)上與股權(quán)融資具有相同的性質(zhì)，即不需償還本金。而對(duì)于債權(quán)融資來說，各種不能清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)和不利因素，都是由債權(quán)融資所帶來的。融資租賃中租金分期歸流，故其資金清償能力較高。民間借貸雖然機(jī)制規(guī)范度不高，但是民間借貸的特殊性質(zhì)以及信息對(duì)稱程度比較高使得民間借貸的償債風(fēng)險(xiǎn)不及債權(quán)融資的大。因此，各融資方式融資效率高低的隸屬度如表1。

綜合上述6個(gè)因素的分析，確定各融資方式的隸屬度如表1所示。

二、中小企業(yè)融資效率的模糊綜合評(píng)價(jià)與分析

1.建立因素集U。本文選取六個(gè)因素：u1――融資成本；u2――資金利用率；u3――融資風(fēng)險(xiǎn)；u4――融資機(jī)制規(guī)范度；u5――融資主體自由度；u6――資金清償能力。

2.建立權(quán)重集A。為了反映各因素的重要程度不同，對(duì)各因素ui應(yīng)分配給一個(gè)相應(yīng)的權(quán)數(shù)ai，i=1，2，∧m。A=(a1，a2，a3，∧，am)。為了權(quán)重合理，本文使用專家評(píng)議法即請(qǐng)專家對(duì)影響融資的各因素的重要性進(jìn)行評(píng)分，經(jīng)過統(tǒng)計(jì)得：A=(0.30，0.25，0.15，0.10，0.10，0.10)，同時(shí)得出各種融資方式的單因素評(píng)價(jià)矩陣：

評(píng)價(jià)結(jié)論：（1）對(duì)于股權(quán)融資來說，根據(jù)最大隸屬度原則，可以評(píng)價(jià)中小企業(yè)的股權(quán)融資效率是較低的。而根據(jù)模糊分布原則，股權(quán)融資效率的隸屬度是0.41，可以進(jìn)一步說明有41%的把握認(rèn)為股權(quán)融資的融資效率高，反之，有59%的把握認(rèn)為股權(quán)融資的效率低。同樣，中小企業(yè)債權(quán)融資和民間借貸效率較高，分別有56.5%和55%的把握這樣認(rèn)為。而中小企業(yè)效率最高的融資方式是內(nèi)源融資，因?yàn)橛?0%的把握認(rèn)為中小企業(yè)內(nèi)源融資的效率是高的。融資租賃的效率僅次于內(nèi)源融資。（2）根據(jù)最大隸屬度原則，內(nèi)源融資和融資租賃的融資效率是高的。而根據(jù)模糊分布原則，陜西省中小企業(yè)各融資方式中，效率由高到低的排序?yàn)椋簝?nèi)源融資效率＞融資租賃效率＞債權(quán)融資效率＞民間借貸效率＞股權(quán)融資效率。

三、陜西省中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司融資效率的實(shí)證分析

通過以上的模糊綜合評(píng)價(jià)分析得出，陜西省中小企業(yè)融資方式中，債權(quán)融資的融資效率要高于股權(quán)融資的融資效率。由于凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)是衡量企業(yè)盈利能力最直接的指標(biāo)，一般的，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高則企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，融資效率就越高。本文選取了陜西省中小企業(yè)板3家、創(chuàng)業(yè)板6家上市公司為樣本，以凈資產(chǎn)收益率為評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率與股東權(quán)益比率與凈資產(chǎn)收益率之間的關(guān)系，從而比較出債權(quán)融資與股權(quán)融資的效率，進(jìn)一步檢驗(yàn)上一步模糊綜合評(píng)價(jià)的結(jié)論。

為了更加確切地表現(xiàn)這三個(gè)指標(biāo)之間的關(guān)系，現(xiàn)采用線性回歸的方法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理。

設(shè)線性回歸方程為：

其中表示凈資產(chǎn)收益率的變化量，y表示凈資產(chǎn)收益率，x1=x權(quán)2010-x權(quán)2008表示股東權(quán)益比率的變化量，x權(quán)表示股東權(quán)益比率，x2=x資2010-x資2008表示資產(chǎn)負(fù)債率的變化量，x資表示資產(chǎn)負(fù)債率。，分別表示股東權(quán)益比率、資產(chǎn)負(fù)債率變化的系數(shù)，表示常量。

其中：的標(biāo)準(zhǔn)差為1.282，的標(biāo)準(zhǔn)差為1.207。從回歸分析的結(jié)果可看出，資產(chǎn)負(fù)債率的變化對(duì)于企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的影響比股東權(quán)益比率的影響更大，即債權(quán)融資的效率要高于股權(quán)融資。

通過上述分析，中小企業(yè)應(yīng)盡量?jī)?yōu)先動(dòng)用企業(yè)保留盈余來滿足企業(yè)資金的需求，其次再考慮外部資金融資方式（融資租賃、債權(quán)融資、民間借貸、股權(quán)融資）。因此在目前的情況下，要解決陜西中小企業(yè)融資難的難題，主要應(yīng)從增加企業(yè)自我資金、自我積累和完善中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)，規(guī)范發(fā)展民間金融的角度著手，與此同時(shí)在企業(yè)形象上下功夫，打造誠(chéng)信企業(yè)，并注意改善經(jīng)營(yíng)管理和生產(chǎn)技術(shù)，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)對(duì)信貸資金的吸引力。

參考文獻(xiàn)

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[2]祝建軍,蒲云.我國(guó)物流企業(yè)融資現(xiàn)狀及效率評(píng)價(jià)研究[J].工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì),2006(8):128-130.

篇5

1.對(duì)公益性政府投資項(xiàng)目的界定

1.1政府投資項(xiàng)目的概念

政府投資項(xiàng)目，就是以政府為投資主體對(duì)建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行投資的項(xiàng)目。依據(jù)項(xiàng)目產(chǎn)品自身的特點(diǎn)及市場(chǎng)環(huán)境不同，我國(guó)目前政府投資項(xiàng)目可以分成兩類：（1）基礎(chǔ)性項(xiàng)目，即體現(xiàn)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，包括交通、能源、水利、通訊等設(shè)施的建設(shè)，這類項(xiàng)目仍屬經(jīng)營(yíng)類項(xiàng)目范疇，建設(shè)后有長(zhǎng)期、持續(xù)、穩(wěn)定的收益，項(xiàng)目自身雖具備一定的融資能力，但由于不能通過市場(chǎng)自行有效調(diào)節(jié)，所以需要政府參與投資。根據(jù)基礎(chǔ)性項(xiàng)目的特點(diǎn)，這類項(xiàng)目在管理上有條件實(shí)行項(xiàng)目法人責(zé)任制，法人不僅負(fù)責(zé)項(xiàng)目籌劃、設(shè)計(jì)、建設(shè)實(shí)施、還要承擔(dān)部分資金籌措、投資控制直至生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理、歸還貸款以及資產(chǎn)保值增值的責(zé)任。（2）公益性項(xiàng)目，即體現(xiàn)在社會(huì)公共領(lǐng)域，包括文化、教育、衛(wèi)生、黨政機(jī)關(guān)、政法和社會(huì)團(tuán)體等項(xiàng)目，這類項(xiàng)目是為社會(huì)發(fā)展服務(wù)的，建成后由有關(guān)單位無償使用，難以產(chǎn)生直接的回報(bào)，所以由政府作為單一的主體投資建設(shè)。

1.2公益性項(xiàng)目及公益性政府投資項(xiàng)目特征

1.2.1公益性項(xiàng)目

公益性項(xiàng)目屬于純公共物品，作為純公共品，它不能通過向受益者或使用者收費(fèi)獲得經(jīng)營(yíng)收入，故其建設(shè)資金以及建成以后的運(yùn)行、維護(hù)費(fèi)用，主要來源于政府財(cái)政性資金和以政府財(cái)政信用為基礎(chǔ)的融資；其投資是非營(yíng)利性的投資；投資主體為政府，長(zhǎng)期以來無論是西方發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，政府都責(zé)無旁貸地?fù)?dān)負(fù)起公共物品的提供者的責(zé)任。

1.2.2公益性政府投資項(xiàng)目的特征

通常，公益性政府投資項(xiàng)目具有三個(gè)方面的特征，即：（1）資金來源基本由財(cái)政收入支付；（2）投資不能產(chǎn)生微觀的財(cái)務(wù)效益；（3）這種投資形成的固定資產(chǎn)在使用上是無償?shù)?。這三個(gè)特征就決定了公益性政府投資項(xiàng)目的管理方式不同于經(jīng)營(yíng)性政府投資項(xiàng)目。

2.政府投資公益項(xiàng)目融資中的實(shí)際問題分析

一般來說，公益性項(xiàng)目投資的資金絕大部分來自財(cái)政資金，具有無償性的特點(diǎn)；同時(shí)，與資金來源的特征相對(duì)應(yīng)，大部分公益性項(xiàng)目的使用也是無償?shù)?，免費(fèi)向全部社會(huì)成員提供服務(wù)。但是，城市經(jīng)濟(jì)建設(shè)的加快使得整個(gè)城市往往會(huì)對(duì)公益性產(chǎn)品的需求大幅上升，而公益性項(xiàng)目的特點(diǎn)又決定了其投資主體只能是政府。從一些城市公益性項(xiàng)目投融資的實(shí)踐來看，公共品的生產(chǎn)供給主要以財(cái)政融資為主，市場(chǎng)融資所占比例很小，這種融資結(jié)構(gòu)決定了公共物品的生產(chǎn)設(shè)施管理不是按照市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)作的，而是由政府投資、政府擁有、政府運(yùn)作的公共事業(yè)。以事業(yè)性為主體的發(fā)展模式，雖然在一定程度上有利于維護(hù)社會(huì)公平，防止私人壟斷，但另一方面，由于政府有限的財(cái)政資金難以滿足公益性項(xiàng)目的巨大投資需要，而在現(xiàn)行財(cái)政體制、金融體制下，政府又不能利用銀行信貸和發(fā)行債券來籌集投資資金，公共物品的生產(chǎn)供給嚴(yán)重落后于國(guó)民需求，導(dǎo)致供需矛盾加劇，嚴(yán)重影響社會(huì)福利水平的快速提高。而且這種模式缺乏競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)機(jī)制，是導(dǎo)致現(xiàn)有公共物品的生產(chǎn)機(jī)構(gòu)運(yùn)作效率低下、人員冗雜、創(chuàng)新不足、技術(shù)革新緩慢、腐敗浪費(fèi)等問題的重要因素。

以政府財(cái)政信用為基礎(chǔ)的融資無論是在融資渠道還是在融資方式上均受到很大程度的限制，這導(dǎo)致一些城市的公益性項(xiàng)目建設(shè)中存在一個(gè)非常普遍、非常突出的問題，即在項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)政府可用于項(xiàng)目建設(shè)的財(cái)政性資金（包括預(yù)算內(nèi)基本建設(shè)資金和預(yù)算外專項(xiàng)建設(shè)資金）往往難以滿足項(xiàng)目建設(shè)所需要的資金。

3.政府投資公益項(xiàng)目融資的創(chuàng)新方式

在現(xiàn)在的政府投資公益項(xiàng)目融資的實(shí)際中，現(xiàn)實(shí)做法是：為彌補(bǔ)公益性項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)的資金需求缺口，改變公共品的生產(chǎn)供給過多依賴于政府財(cái)政的局面，政府必須設(shè)法以自身的財(cái)政信用作保障，在建設(shè)期內(nèi)集中地從其他渠道，如國(guó)內(nèi)外銀行或民間投資者等，籌集建設(shè)資金。然后在項(xiàng)目建成后的一段時(shí)間內(nèi)，再用財(cái)政資金慢慢地向銀行償還貸款或向民間出資者支付投資回報(bào)。

現(xiàn)在，全國(guó)各地的政府投資公益項(xiàng)目越來越多，也造成了政府投資公益項(xiàng)目融資方式的多樣性，政府吸引投資的渠道也越來越豐富，本文下面僅僅推舉論述兩種方法，以供交流。

3.1政府項(xiàng)目補(bǔ)償費(fèi)質(zhì)押貸款方式

此方法中：（1）定義、特點(diǎn)和適用條件。政府項(xiàng)目補(bǔ)償費(fèi)質(zhì)押貸款方式是指在無未來現(xiàn)金流的公益性項(xiàng)目下，政府代替公益性項(xiàng)目的所有使用者向政府性項(xiàng)目建設(shè)單位承諾，在一定時(shí)期內(nèi)以項(xiàng)目補(bǔ)償費(fèi)形式撥付財(cái)政性資金給項(xiàng)目建設(shè)單位，作為其項(xiàng)目收入，項(xiàng)目建設(shè)單位再以政府的項(xiàng)目補(bǔ)償費(fèi)作為質(zhì)押擔(dān)保向銀行（包括政策性和商業(yè)性銀行）申請(qǐng)貸款。其主要特點(diǎn)是：政府沒有直接向銀行貸款，也沒有直接向銀行提供貸款擔(dān)保，沒有違反有關(guān)國(guó)家法律規(guī)定，貸款的第一責(zé)任主體不是政府，而是項(xiàng)目建設(shè)單位。其適用條件包括：項(xiàng)目本身不具備收費(fèi)條件或不產(chǎn)生未來現(xiàn)金流；項(xiàng)目是一種人人受益的公共工程，尤其是城市路橋，河道改造和治理和城市給排水系統(tǒng)等市政基礎(chǔ)設(shè)施；以政府財(cái)政資金的撥付作為項(xiàng)目建設(shè)開發(fā)的收入，項(xiàng)目的建設(shè)單位是政府授權(quán)或新建的政策性公司或事業(yè)機(jī)構(gòu)。（2）該融資方式的理念。政府項(xiàng)目補(bǔ)償費(fèi)質(zhì)押貸款方式意味著給無未來現(xiàn)金流收入的公益性項(xiàng)目賦予了經(jīng)營(yíng)的理念。政府成立的項(xiàng)目公司雖然是政策性公司或事業(yè)機(jī)構(gòu)，但是政府本著經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目和資產(chǎn)的意識(shí)，代替公益性項(xiàng)目的所有受益人以小部分財(cái)政資金作為項(xiàng)目的使用費(fèi)，賦予公益性項(xiàng)目未來現(xiàn)金流，從而使得項(xiàng)目公司能夠以這部分未來現(xiàn)金流申請(qǐng)到銀行貸款，籌集到的銀行貸款資金。而在原來的政府直接投資方式下，政府的投資資金必須全部利用財(cái)政資金，而不能利用銀行貸款。

3.2以政府項(xiàng)目補(bǔ)償費(fèi)吸引民間主動(dòng)投資方式

篇6

引 言

自2009年國(guó)家頒布《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》以來，文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展已經(jīng)上升至國(guó)家戰(zhàn)略高度，各地也先后出臺(tái)了相關(guān)政策以促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。資本作為物質(zhì)基礎(chǔ)，是文化產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的關(guān)鍵。然而，當(dāng)前我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域融資渠道并不通暢。在此背景下，人們不斷探索著適合中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的融資方式，而“天使融資”這一在OECD（世界經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織）國(guó)度發(fā)展較為成熟的融資方式，將會(huì)對(duì)我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供有效幫助。

一、天使融資對(duì)中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意義

天使融資是指非正式的投資機(jī)構(gòu)或個(gè)人對(duì)原創(chuàng)項(xiàng)目或小型初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行的一次性的前期投資，屬于創(chuàng)業(yè)投資的早期階段。天使融資的特點(diǎn)是投資金額不高，項(xiàng)目成功率低，投資風(fēng)險(xiǎn)大，投資回報(bào)率高。

根據(jù)對(duì)OECD國(guó)家的調(diào)查顯示，天使融資一般出現(xiàn)于企業(yè)發(fā)展的初期階段，即種子期。而隨著企業(yè)的不斷發(fā)展，天使融資所占的資金比重呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，新渠道的融資比重將增加。

在以美國(guó)為首的OECD國(guó)家，天使融資歷經(jīng)發(fā)展已經(jīng)趨漸成熟，這種形式也是大多創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的首選。當(dāng)下著名的蘋果、谷歌等公司，當(dāng)初都是通過這一融資形式發(fā)展起來的。

目前，中國(guó)擁有數(shù)以萬計(jì)的民間資本，而發(fā)展中的文化產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)需要大量的資金供給，這都成為我國(guó)在文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域發(fā)展天使融資的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。此外，依照國(guó)外的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，天使融資主要青睞的對(duì)象，有著新興、低污染、科技含量高等特點(diǎn)，文化產(chǎn)業(yè)企業(yè)無疑都符合這些要求。另一方面，我國(guó)當(dāng)下的文化企業(yè)多是中小型企業(yè)，這些企業(yè)將在未來一段時(shí)間內(nèi)成為文化產(chǎn)業(yè)的主體。而大多文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域里的中小企業(yè)由于自身的特點(diǎn)，吸引不了大量風(fēng)險(xiǎn)資金的進(jìn)入，也無法達(dá)到銀行的信譽(yù)標(biāo)準(zhǔn)，更無法上市融資，所以天使融資成為了他們發(fā)展初期的“救命稻草”。

二、我國(guó)發(fā)展天使融資的主要障礙

雖然天使融資有著不可替代的優(yōu)點(diǎn)，這種融資方式也適合我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)，但是在我國(guó)天使融資與文化產(chǎn)業(yè)一樣，正處于發(fā)展階段，有著許多阻力。

（1）政府對(duì)天使融資認(rèn)識(shí)不夠清晰

至今，我國(guó)未有出臺(tái)任何法律、規(guī)章對(duì)天使融資加以規(guī)范，這使得我國(guó)的天使融資無法有良好的法律保障。雖然中央和地方均支持天使融資的發(fā)展，但是對(duì)其內(nèi)涵缺乏明晰的認(rèn)識(shí)，對(duì)于投資的對(duì)象和主體也沒有明確的界定，無法清楚區(qū)別天使融資和創(chuàng)業(yè)投資等，這一切都對(duì)我國(guó)天使融資的發(fā)展極為不利。

（2）我國(guó)天使投資人對(duì)天使融資缺乏認(rèn)識(shí)

天使融資的特點(diǎn)說明，天使投資人的投資動(dòng)機(jī)更多是對(duì)于創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)進(jìn)行扶持，并不是注重投資回報(bào)。因此投資者對(duì)于投資的項(xiàng)目是具有較大公益性的，然而，國(guó)內(nèi)的投資人少有這種見解。

此外，我國(guó)投資人對(duì)于天使融資的風(fēng)險(xiǎn)性也缺乏正確認(rèn)識(shí)。由于投資的項(xiàng)目主要處于種子階段，項(xiàng)目的成功率并不可觀。且一旦投入資金，則需要細(xì)致的管理及合理的規(guī)劃。但是我國(guó)投資者大多沒有預(yù)見天使融資的高風(fēng)險(xiǎn)，在投資之后也疏于管理，使得投資失敗。

（3）國(guó)內(nèi)普遍缺乏天使融資的意識(shí)

由于我國(guó)的民間投資整體上傾向于保守，雖然民間有著巨大的資本，但將其投入正處于高風(fēng)險(xiǎn)階段的文化企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期，作為投資方，是極少有人愿意率先嘗試的。而作為融資方，許多創(chuàng)業(yè)初期的中國(guó)企業(yè)缺乏融資經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于資本操作不甚了解，無法即使選擇天使融資這一渠道。

三、加快文化產(chǎn)業(yè)的天使融資建設(shè)的幾點(diǎn)建議

（1）加強(qiáng)對(duì)天使融資的知識(shí)宣傳

對(duì)于政府而言，必須明確天使融資與其他類型投資的差異，必須認(rèn)識(shí)到天使融資的重要意義，要在促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)天使融資發(fā)展的過程中起掌舵的作用。政府還應(yīng)該尊重市場(chǎng)規(guī)律，在促進(jìn)融資的同時(shí)兼顧企業(yè)的商業(yè)化運(yùn)營(yíng)，形成良性的融資循環(huán)。

對(duì)于投資者而言，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)投資者的知識(shí)教育，尤其是對(duì)天使融資中風(fēng)險(xiǎn)性和公益性的教育。提高投資者的投資素質(zhì)，這樣可以有效防止單純而盲目的投機(jī)性融資，從而減少因投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)性的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)而導(dǎo)致的一系列社會(huì)矛盾。這樣可以維護(hù)文化產(chǎn)業(yè)的天使融資環(huán)境，促成其健康發(fā)展。

（2）積極出臺(tái)政策促進(jìn)天使融資在文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的貢獻(xiàn)

也是由條件成熟的區(qū)域率先試點(diǎn)，成立文化產(chǎn)業(yè)的天使融資基金，主動(dòng)借鑒國(guó)外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，通過稅收等優(yōu)惠政策吸引民間投資進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，從而助推文化產(chǎn)業(yè)企業(yè)的發(fā)展。

對(duì)于天使融資的文化企業(yè)應(yīng)當(dāng)給予合理的優(yōu)惠，如相應(yīng)減免投資所得稅和紅利，是促進(jìn)其發(fā)展最直接的方法，也是國(guó)際上較為通用的一種方法。此外，還應(yīng)當(dāng)考慮文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域天使融資的退出機(jī)制，建立有利的市場(chǎng)體系。

（3）共享信息，形成團(tuán)體

據(jù)美國(guó)天使融資的經(jīng)驗(yàn)，天使融資的信息來源主要有兩個(gè)：一是通過人脈的介紹，融資方與投資方相互認(rèn)識(shí)；另外是通過網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，融資方和投資方在互聯(lián)網(wǎng)上相互了解。而我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，由于中小企業(yè)眾多，不能僅靠人脈完成融資方與投資方的接洽，所以運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)至關(guān)重要。政府和民間都應(yīng)該搭建相應(yīng)的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，供雙方信息，尋找互利的融資商機(jī)，有效地使天使資金即使到達(dá)。

另外，美國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的天使投資主體，多以團(tuán)體的形式存在，由其中的“天使長(zhǎng)”負(fù)責(zé)管理。據(jù)調(diào)查，在美國(guó)每個(gè)天使投資團(tuán)體平均擁有會(huì)員8.5人，年投資量200—500萬美元不等。反觀中國(guó)，天使投資者主要以個(gè)人形式存在，單打獨(dú)斗，導(dǎo)致如投資后疏于管理的事件也就不足為奇了。所以中國(guó)的天使投資者也應(yīng)當(dāng)團(tuán)結(jié)起來，形成統(tǒng)一協(xié)調(diào)的整體，共同面對(duì)融資上的挑戰(zhàn)。

【參考文獻(xiàn)】

篇7

中圖分類號(hào)：F061.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2012）02-0-01

近年蘇北五市經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，蘇北地區(qū)的中小企業(yè)發(fā)展迅速崛起，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度超過蘇南地區(qū)，在地區(qū)經(jīng)濟(jì)總量中的地位越來越重要；中小企業(yè)發(fā)展對(duì)于促進(jìn)蘇北地區(qū)經(jīng)濟(jì)繁榮、增加就業(yè)、活躍市場(chǎng)和維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定起著舉足輕重的作用。由于蘇北中小企業(yè)自身的局限性和外部環(huán)境的制約，融資難的問題已經(jīng)對(duì)中國(guó)中小企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展構(gòu)成了瓶頸制約，中小企業(yè)融資問題一直是蘇北地方政府和企業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)。

一、蘇北地區(qū)中小企業(yè)融資渠道現(xiàn)狀

根據(jù)蘇北中小企業(yè)實(shí)地走訪調(diào)研顯示，蘇北地區(qū)的融資渠道狹窄，間接融資體系存在著明顯的缺陷，銀行貸款融資占據(jù)了間接融資方式大部分的份額，其他間接融資渠道雖然已經(jīng)存在，但其資金規(guī)模和使用效率決定了還無法真正成為有效的融資渠道。

蘇北地區(qū)中小企業(yè)融資渠道主要依靠?jī)?nèi)部融資渠道，即企業(yè)所有者的投入和企業(yè)自身的積累，屬于企業(yè)自有資金，這種融資渠道積累速度慢，不適應(yīng)企業(yè)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，而且自我積累存在雙重征稅問題；而外部融資渠道中，主要包括專業(yè)銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、民間資金和外資；其中專業(yè)銀行信貸資金占據(jù)比例較大，以國(guó)有商業(yè)銀行主導(dǎo)的間接融資為主，民間資本借貸次之，總體上缺少其他金融方式，特別是證券市場(chǎng)的直接融資和風(fēng)險(xiǎn)投資基金。由于蘇北地區(qū)中小企業(yè)屬于勞動(dòng)密集型企業(yè)，產(chǎn)品檔次低、成本高、市場(chǎng)占有份額少，生產(chǎn)技術(shù)落后、科技含量低，企業(yè)經(jīng)濟(jì)及社會(huì)效益均不理想，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策又符合商業(yè)銀行信貨支持對(duì)象的支柱產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目不多，隨著國(guó)家銀行金融政策傾斜以及蘇北地方政府對(duì)中小企業(yè)的扶持，蘇北中小企業(yè)利用專業(yè)銀行借貸資金的融資方式越來越多。而民間資本的融資方式，由于其在擔(dān)保方式、利息支付、易得性、便利性等方面具有優(yōu)勢(shì)，蘇北地區(qū)中小企業(yè)利用民間資本的融資方式已具有一定的規(guī)模。

二、蘇北地區(qū)中小企業(yè)融資難原因分析

1.現(xiàn)行金融機(jī)制不利于中小企業(yè)的資金融通。目前，現(xiàn)行金融貸款機(jī)制增大中小企業(yè)融資難度，中小企業(yè)貸款的要求高、貸款操作流程復(fù)雜、貸款額度有限，這些因素都限制中小企業(yè)進(jìn)行專業(yè)銀行貸款的行為。銀行為了減少和中小企業(yè)委托關(guān)系中的監(jiān)督成本，防范中小企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)，往往要求中小企業(yè)提供有效擔(dān)?；虻盅?，但是中小企業(yè)往往很難做到。

2.蘇北地區(qū)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系不完善，中小企業(yè)主信用缺失導(dǎo)致貸款難。蘇北地區(qū)地方政府尚未正式出臺(tái)相應(yīng)政策法規(guī)， 擔(dān)保機(jī)構(gòu)的法律和商譽(yù)地位難以確立， 且現(xiàn)有的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍狹隘， 業(yè)務(wù)運(yùn)作水平低， 缺乏應(yīng)對(duì)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)和損失的措施， 這些都加劇了中小企業(yè)貸款難度。同時(shí)蘇北中小企業(yè)主不重視信用體系，個(gè)別中小企業(yè)存在信用危機(jī)，信用缺失是貸款難的一個(gè)重要原因。

3.企業(yè)融資渠道單一，無法采用多渠道的融資方式。從調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，蘇北地區(qū)的融資渠道與蘇南地區(qū)的多層次渠道不同，蘇北地區(qū)中小企業(yè)融資渠道以政府導(dǎo)向型的間接融資為主，融資體制單一，無法通過其它渠道來滿足的企業(yè)資金需求。由于蘇北中小企業(yè)所處屬于成熟期行業(yè)，缺乏知識(shí)產(chǎn)權(quán)及研發(fā)技術(shù)，科技含量較低，無法進(jìn)行間接渠道的高科技融資方式。

4.中小企業(yè)自身發(fā)展不規(guī)范導(dǎo)致內(nèi)源融資缺乏。蘇北地區(qū)中小企業(yè)自身發(fā)展不規(guī)范，內(nèi)部管理不完善，財(cái)務(wù)制度不健全，在利潤(rùn)分配中普遍存在著“重消費(fèi)，輕積累”的傾向，同時(shí)人力資源缺乏，無法吸引高素質(zhì)人才，企業(yè)缺乏發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)及眼光，導(dǎo)致蘇北中小企業(yè)無法通過企業(yè)留存收益來解決融資難的問題。

三、蘇北地區(qū)中小企業(yè)融資渠道發(fā)展對(duì)策

蘇北地區(qū)中小企業(yè)融資渠道的發(fā)展，必須要考慮其信用低、擔(dān)保少和風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)，根據(jù)實(shí)際情況，尋找適當(dāng)?shù)慕鉀Q方式。

1.改善蘇北投融資環(huán)境，加快推進(jìn)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)。蘇北地區(qū)地方政府轉(zhuǎn)變管理理念，借鑒蘇南先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)及政策，積極引導(dǎo)資金投入到市場(chǎng)前景廣闊、盈利高、風(fēng)險(xiǎn)小的項(xiàng)目，改進(jìn)信貸服務(wù)，增加信貸投入，為蘇北民營(yíng)經(jīng)濟(jì)及中小企業(yè)的發(fā)展提供政策支持。同時(shí)由財(cái)政支持，加快建設(shè)信用擔(dān)保體系。探索成立吸納民間資本、主要面向民營(yíng)企業(yè)的地方性商業(yè)銀行。

2.轉(zhuǎn)變企業(yè)增長(zhǎng)方式，培育高新技術(shù)及高科技產(chǎn)品，吸納創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資金方式進(jìn)行融資。風(fēng)險(xiǎn)投資基金主要傾向于高成長(zhǎng)性、高收益性的高科技產(chǎn)業(yè)，蘇北中小企業(yè)應(yīng)加緊企業(yè)轉(zhuǎn)型，培育高新技術(shù)及高科技產(chǎn)品，將企業(yè)打造成高科技企業(yè)，對(duì)于高科技企業(yè)來說，由于存在高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在利潤(rùn)的特點(diǎn)，因而在創(chuàng)業(yè)階段可以通過社會(huì)上的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金實(shí)行籌資。

3.加快中小企業(yè)自身發(fā)展，發(fā)展直接融資方式。蘇北中小企業(yè)加快自身發(fā)展，通過技術(shù)創(chuàng)新、提高經(jīng)營(yíng)管理水平、選擇朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)及朝陽(yáng)市場(chǎng)等方式實(shí)現(xiàn)企業(yè)積累，進(jìn)行直接融資。通過股份制改造，明確企業(yè)產(chǎn)權(quán)，有利于企業(yè)治理的改善和企業(yè)股權(quán)融資。

4.實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)上市發(fā)行股票融資。我國(guó)證券市場(chǎng)中小企業(yè)板塊的建立為優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)融資提供了一個(gè)廣闊的發(fā)展空間。隨著蘇北地區(qū)工業(yè)化進(jìn)程的加快，將不斷涌現(xiàn)一批具有較高素質(zhì)的中小企業(yè)。地方政府應(yīng)積極推動(dòng)并引導(dǎo)其上市融資，將較好地解決地區(qū)中小企業(yè)融資問題，并帶動(dòng)區(qū)域中心企業(yè)共同發(fā)展。

5.正確利用民間資本進(jìn)行融資。隨著國(guó)家對(duì)民間資本的重視，蘇北地方政府應(yīng)積極引導(dǎo)民間資本規(guī)范操作，注意提高民間借貸行為的公開化，允許相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)自發(fā)形成，并對(duì)其加強(qiáng)規(guī)范化操作，使得民間借貸整體浮出水面，實(shí)行透明化管理，將其逐步引入到與正規(guī)融資渠道同等的地位，形成良好競(jìng)爭(zhēng)。

參考文獻(xiàn)：

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[2]吳玲.我國(guó)中小企業(yè)融資困境及對(duì)策分析[J].科技情報(bào)開發(fā)與經(jīng)濟(jì),2011,21.

篇8

本文受安徽省高校自然科學(xué)重點(diǎn)項(xiàng)目資助(KJ2007A077)和安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)大學(xué)生科研基金項(xiàng)目資助

中圖分類號(hào):F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

一、企業(yè)融資效率評(píng)價(jià)的數(shù)學(xué)模型

(一)模糊綜合評(píng)判模型?？傮w上,中小企業(yè)融資方式分為兩大類:權(quán)益性融資和債務(wù)性融資。具體而言,權(quán)益性融資包括自我積累和股權(quán)融資,債務(wù)性融資包括銀行信貸、債券融資和民間信貸(武巧珍、劉扭霞,2007)。因此,本文將從上述的六個(gè)因素分別對(duì)這五種融資方式單項(xiàng)因子的融資效果優(yōu)劣進(jìn)行初步排序,得出表1。(表1)

表1列示了各種融資方式單因素下的初步排序,反映的是同一因素下企業(yè)的選擇順序。結(jié)合表1中的數(shù)據(jù),我們給各種融資方式取值,得到表2的不同融資方式的隸屬度。(表2)

已經(jīng)確定了權(quán)重集,計(jì)為A=(0.10,0.25,0.20,0.15,0.20,0.10),并且由表2得出了各種融資方式的單因素評(píng)價(jià)矩陣,將它們分別與權(quán)重集進(jìn)行模糊變換,即得模糊綜合評(píng)價(jià)模型:B=W×R,運(yùn)用軟件得到最終排名依次為:企業(yè)積累、股票融資、債券融資、民間信貸、銀行信貸。

(二)主成分分析模型。不同融資方式融資效率評(píng)價(jià)體系中涉及眾多指標(biāo),指標(biāo)間的相關(guān)關(guān)系會(huì)造成評(píng)價(jià)信息的相互重疊、相互干擾,難以有效、客觀地分析各評(píng)價(jià)向量的相對(duì)地位,使層次分析法計(jì)算造成較大誤差。因此,考慮利用主成分分析法,通過對(duì)指標(biāo)值進(jìn)行正交變換,過濾掉指標(biāo)間的重復(fù)信息,來增加綜合評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性。

1、指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化處理并構(gòu)造實(shí)對(duì)稱矩陣。該融資問題模糊矩陣中的六個(gè)指標(biāo)屬性一致,需要消除量綱,采用極差變換來對(duì)指標(biāo)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理,運(yùn)用公式Dn×n=Yn×p(YT)p×n構(gòu)造我們所需的實(shí)對(duì)稱矩陣。

2、實(shí)對(duì)稱矩陣Dn×n的特征值、特征向量。Dn×n利用Y=(Y1,Y2,…,YP)T構(gòu)造的實(shí)對(duì)稱矩陣,通過主成分方法求解矩陣的特征值和特征向量.依據(jù)主成分正交變換的原理,計(jì)算獲得的不同融資方式實(shí)對(duì)稱矩陣的正交系數(shù)矩陣。

3、主成分的貢獻(xiàn)率與累計(jì)貢獻(xiàn)率。由Var(Yk)=k=tr(∑)Var(Xk)可知,k=Var(Yk)/Var(Xi)描述了第k個(gè)主成分提取的X1,X2,…,Xp的總(分散性)信息的份額,稱為第k個(gè)主成分Yk的貢獻(xiàn)率,第一個(gè)特征值1=10.3162,它的方差貢獻(xiàn)率為90.26%>60%,顯然這個(gè)主成分能夠解釋6個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)的大部分變差,故把他們當(dāng)作評(píng)價(jià)不同融資方式融資效率的主成分。

再用MATLAB求解得表3,各融資方式融資效率按第一主成分得分排序如表3。(表3)

二、模型比較與分析

我國(guó)現(xiàn)正處于一個(gè)資金相對(duì)短缺與資本市場(chǎng)不完善的時(shí)期,在這樣的外部環(huán)境下,所有中小企業(yè)面臨相同的融資難題,但由于中小企業(yè)自身的情況存在一定的差異,不同融資因素對(duì)其影響程度也不同,因此對(duì)各種融資方式不同隸屬度進(jìn)行一定范圍的調(diào)整,使模型得到進(jìn)一步推廣,調(diào)整后的模糊矩陣如表4。(表4)

分別運(yùn)用模糊評(píng)價(jià)和主成分分析中的兩種評(píng)價(jià)方法,對(duì)表4進(jìn)行處理,得到結(jié)果表5。(表5)

通過結(jié)果的分析比較發(fā)現(xiàn),由于存在主觀賦權(quán),或存在判別規(guī)則單一等缺陷,當(dāng)調(diào)整隸屬度,使模糊矩陣在可行范圍內(nèi)發(fā)生變動(dòng)時(shí),用模糊矩陣判別法所得到的結(jié)論發(fā)生變動(dòng),因此難以在實(shí)際評(píng)價(jià)應(yīng)用中作為一個(gè)統(tǒng)一的、廣泛認(rèn)可的評(píng)價(jià)模型。而主成分分析法則表現(xiàn)出了較好的魯棒性,有效地減少了因?yàn)閭€(gè)體偏好所引起的偏差,使決策、評(píng)價(jià)的結(jié)果更加貼近客觀實(shí)際。

(作者單位:安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計(jì)與應(yīng)用數(shù)學(xué)學(xué)院)

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篇9

一、研究目的

資金是維持企業(yè)正常生存的血液，是企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的推動(dòng)力。企業(yè)能否獲得穩(wěn)定的資金來源、按時(shí)足額地籌集到企業(yè)所需資金，對(duì)企業(yè)的發(fā)展及經(jīng)營(yíng)都有舉足輕重的影響。在企業(yè)的發(fā)展中，按照自己資金擁有的情況、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的情況和企業(yè)將來經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，經(jīng)過科學(xué)的計(jì)劃以及預(yù)測(cè)，經(jīng)過一定的渠道，采用一定的方式去籌集資金，這就是融資。中小型健身會(huì)所有別于一般中小型企業(yè)，一般沒有不動(dòng)產(chǎn)作為抵押，在銀行也沒有信用記錄，沒有產(chǎn)品公司的訂單等。所以，通常的一般融資方式并不適合中小型健身會(huì)所。中小型健身會(huì)所的融資困境是制約中小型健身會(huì)所發(fā)展的重要因素。中小型健身會(huì)所融資渠道的拓寬及創(chuàng)新是破解融資困境的重要方式，加強(qiáng)中小型健身會(huì)所融資扶持機(jī)構(gòu)的建設(shè)，完善中小型健身會(huì)所融資立法對(duì)中小型健身會(huì)所的發(fā)展有重要意義。

二、研究對(duì)象及方法

1.研究對(duì)象

選取美蒂健身會(huì)所、超級(jí)健身會(huì)所、羽飛健身、帕菲克、樂動(dòng)健身、巨人健身、名勝健身、圓方健身、國(guó)玉健身、杰森健身十家武漢中小型健身會(huì)所。

2.研究方法

（1）文獻(xiàn)資料法

檢索關(guān)于中小型健身會(huì)所融資各種模式的研究成果，查詢國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究結(jié)果，對(duì)各類文件與資料進(jìn)行有目的的比較分析。

（2）調(diào)查法

①訪談法

通過實(shí)地訪談對(duì)所研究的健身會(huì)所負(fù)責(zé)人進(jìn)行有目的的訪談，從健身會(huì)所采取的融資方式、融資成本、風(fēng)險(xiǎn)的控制等方面進(jìn)行訪談。

②問卷調(diào)查法

設(shè)計(jì)《武漢市中小型健身會(huì)所融資情況調(diào)查表》，采用實(shí)地訪談和事后問卷調(diào)查相結(jié)合的方式對(duì)武漢市中小型健身會(huì)所融資模式的調(diào)查分析起到數(shù)據(jù)上相對(duì)準(zhǔn)確的作用。

（3）數(shù)理統(tǒng)計(jì)法

對(duì)問卷和訪談所得到的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)學(xué)描述，結(jié)合相關(guān)材料進(jìn)行邏輯歸納。

三、研究結(jié)果與分析

1.武漢中小型健身會(huì)所內(nèi)、外部融資占比分析

通過調(diào)查我們發(fā)現(xiàn)（見下表），企業(yè)平均外部融資占總?cè)谫Y的74.4%。這就表明當(dāng)企業(yè)資金出現(xiàn)缺口或者需要資金時(shí)大部分為自己外部解決，很難從內(nèi)部獲取資金來源，內(nèi)部融資只能完成總預(yù)期融資金額的25.6%，這就說明武漢中小型健身會(huì)所的留存收益和折舊相對(duì)較低，大大增加了企業(yè)的融資壓力。當(dāng)所需資金達(dá)到一定程度，內(nèi)部融資不能達(dá)到所需，外部融資渠道的匱乏和外部融資能力的缺失可能使企業(yè)不能得到所預(yù)期的融資金額，進(jìn)而影響到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策甚至整個(gè)企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)。

武漢中小型健身會(huì)所平均內(nèi)、外部融資占比一覽表

當(dāng)普遍出現(xiàn)內(nèi)部融資過低、外部融資壓力過大的情況時(shí)，有兩種解決方法，其一是增加中小型健身會(huì)所的留存收益，從而間接增加內(nèi)部融資所占總?cè)谫Y額度的比例，這主要是看中小型健身會(huì)所的經(jīng)營(yíng)狀況；其二是增加企業(yè)的外部融資渠道和加強(qiáng)外部融資能力，從而滿足企業(yè)對(duì)融資的需求。

2.武漢市中小型健身會(huì)所融資成本分析

（1）內(nèi)部融資

武漢市中小型健身會(huì)所平均內(nèi)部融資占總?cè)谫Y的25.6%，多為企業(yè)自己的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為融資資金，融資金額多少主要取決于企業(yè)之前經(jīng)營(yíng)狀況的盈利存留和折舊。但是武漢中小型健身會(huì)所的經(jīng)營(yíng)規(guī)模不大，留存收益和折舊相對(duì)較低，無法滿足整個(gè)融資需求。

（2）外部融資

武漢中小型健身會(huì)所融資資金大部分靠外部融資獲得，但大部分中小型健身會(huì)所獲取外部資金能力有限，融資成本和融資風(fēng)險(xiǎn)最小的銀行貸款獲取企業(yè)只有一家。而所有中小型健身會(huì)所都會(huì)用到會(huì)員預(yù)售卡融資這一方式；其中5家選擇通過熟人借貸來籌集資金，這完全就是靠企業(yè)主個(gè)人信譽(yù)的一種模式；5家選擇了市場(chǎng)上的金融公司進(jìn)行融資。由結(jié)果可以看出，幾乎每家健身會(huì)所都會(huì)選擇會(huì)員卡方式進(jìn)行融資；正規(guī)、可靠、融資成本低、融資風(fēng)險(xiǎn)有保障的銀行貸款只有極少數(shù)中小型健身會(huì)所獲得。通過分析可知，大部分中小型健身會(huì)所融資渠道單一，基本上都是以民間借貸為主。其中預(yù)售會(huì)員卡融資幾乎成為所有中小型健身會(huì)所都會(huì)選擇的一種融資方式。

3.武漢市中小型健身會(huì)所的融資方式與融資資金的比較

通過調(diào)查我們發(fā)現(xiàn)，會(huì)員卡作為融資手段并不穩(wěn)定，不易作為重要融資的籌碼與預(yù)期。其中銀行融資獲得太少，中小型健身會(huì)所應(yīng)該加大銀行融資這塊的力度。熟人借貸雖然有一半的健身會(huì)所選擇，但是融資資金明顯受限。商業(yè)信用和金融公司的融資資金相對(duì)較高。中小型健身企業(yè)預(yù)期資金完不成的情況下有些預(yù)期項(xiàng)目就不能啟動(dòng)或者大大縮小規(guī)模，影響了企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)及其發(fā)展。中小型健身會(huì)所所用的融資渠道所融取資金平均不高，規(guī)模不大。增加企業(yè)的融資能力是減少企業(yè)融資成本、控制融資風(fēng)險(xiǎn)的主要途徑。

據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，五種融資方式中會(huì)員卡融資方式所獲得資金占總?cè)谫Y資金的40.97%，說明中小型健身會(huì)所在融資行為上過分依賴會(huì)員卡這一方式，占比最小的是銀行貸款7.17%。熟人借貸14.86%和金融公司13.28%。民間借貸的不足是規(guī)模小，資本實(shí)力小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，容易發(fā)生資金鏈斷裂；利率高增加了企業(yè)融資成本；在融資規(guī)模上能力有限，無法滿足大規(guī)模資金；用途不規(guī)范，缺乏有效統(tǒng)計(jì)，潛在風(fēng)險(xiǎn)較大；缺乏監(jiān)管機(jī)構(gòu)，沒有納入國(guó)家金融監(jiān)管體系。

總結(jié)來看，中小型健身會(huì)所的融資資金來源波動(dòng)大，風(fēng)險(xiǎn)高。因此在民間借貸上應(yīng)該納入國(guó)家金融監(jiān)管體系中，以便于更好地監(jiān)督與控制風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于會(huì)員卡融資要慎用，而銀行貸款則應(yīng)該加大。

四、結(jié)論與建議

1.結(jié)論

（1）武漢中小型健身會(huì)所內(nèi)部融資不夠，過于依賴外部融資，外部融資壓力過大，且外部融資資金的獲得渠道多為不穩(wěn)定方式；

（2）企業(yè)能獲得并且成功融資的方式融資規(guī)模太小，增加了融資成本和風(fēng)險(xiǎn)，也很難足額獲得融資預(yù)期資金。

（3）融資渠道匱乏，這也說明企業(yè)融資能力不夠，對(duì)資金呈現(xiàn)饑渴狀態(tài)，對(duì)于有高額費(fèi)用的民間借貸也趨之若鶩，導(dǎo)致企業(yè)融資成本很高。

2.建議

建立相關(guān)政府部門參與，主要服務(wù)于中小企業(yè)的擔(dān)保體系。對(duì)于一些符合政策支持條件、發(fā)展前景較好的中小型健身會(huì)所的一些項(xiàng)目，可由政府提供融資再擔(dān)保，不僅可以降低風(fēng)險(xiǎn)，解決中小型健身會(huì)所資信較低的問題，還可以強(qiáng)化政府在擔(dān)保機(jī)構(gòu)資格、項(xiàng)目審查等方面的監(jiān)督作用，形成高效、規(guī)范的中小型健身會(huì)所融資擔(dān)保體系。比如武漢欲建立網(wǎng)球城市形象，就能給予有網(wǎng)球場(chǎng)地的健身會(huì)所以幫助。

參考文獻(xiàn)：

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篇10

中小企業(yè)已然我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分，對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)和社會(huì)就業(yè)等方面正發(fā)揮著積極的重要作用，同時(shí)也是增強(qiáng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的重要?jiǎng)恿碓?。?001年入世以來，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生巨大變化，投資主體日益活躍，市場(chǎng)的開放化和經(jīng)濟(jì)體系的完善給予中小企業(yè)發(fā)展以新的機(jī)遇。然而由于中小企業(yè)自身資信低、規(guī)模不大、可予以支配的固定資產(chǎn)有限、內(nèi)外部信息不對(duì)稱不透明等自身缺陷使得相對(duì)于大型企業(yè)而言，貸款融資渠道十分有限。銀行因?yàn)楸Ｗo(hù)自身貸款安全選擇資信好，償貸能力強(qiáng)的企業(yè)作為信貸對(duì)象，而中小企業(yè)則大多數(shù)依只能靠?jī)?nèi)部融資或轉(zhuǎn)投向民間資本來解決自身資金問題。

一、中小企業(yè)民間融資對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的積極作用及影響

中小企業(yè)民間融資對(duì)我國(guó)社會(huì)有著積極的影響，但中小企業(yè)自身的條件和正規(guī)融資途徑的苛刻限制決定了中小企業(yè)若要謀求發(fā)展就需要走向民間融資的道路，通過民間融資獲得資金。

首先，作為正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的重要補(bǔ)缺形式，民間融資能夠極大的推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展。在正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資中，中小企業(yè)必須提交大量材料以讓正規(guī)金融機(jī)構(gòu)了解其企業(yè)實(shí)力，同時(shí)金融機(jī)構(gòu)在發(fā)放數(shù)額較大的貸款時(shí)會(huì)讓企業(yè)提供與其融資數(shù)額相對(duì)應(yīng)的擔(dān)保。而作為中小企業(yè)資金薄弱即是他們需要融資的初衷，所以他們往往不能提出相應(yīng)的擔(dān)保，無法從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲取資金。而民間融資則恰好是正規(guī)融資渠道不暢下的補(bǔ)缺。民間融資的方式靈活，多數(shù)情況下無須中小企業(yè)提供擔(dān)保，因此大大減少了中小企業(yè)的負(fù)擔(dān)。另外民間融資的手續(xù)簡(jiǎn)便，效率高的特點(diǎn)也提高了中小企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的周期，有利于中小企業(yè)的發(fā)展。

其次，民間融資可以作為正規(guī)融資的補(bǔ)缺，加強(qiáng)資金的配置，促進(jìn)市場(chǎng)運(yùn)作的協(xié)調(diào)性。民間融資具備的信息優(yōu)勢(shì)可以使貸款方較深入地對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度、未來發(fā)展前景和借款方的信用狀況等進(jìn)行綜合分析，在較短的時(shí)間內(nèi)選擇一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的項(xiàng)目給予資金支持做到資金的及時(shí)配置。此外，中小企業(yè)在正規(guī)融資方面的困難，使其資金難題無法解決，依賴正規(guī)融資機(jī)構(gòu)的資金支援對(duì)于中小企業(yè)而言多數(shù)時(shí)候不太現(xiàn)實(shí)，此時(shí)民間融資即為中小企業(yè)提供了出路?？梢钥闯?，民間融資可以起到促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，提高資源配置的良好作用。

第三，督促我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的改革和發(fā)展，提高其服務(wù)質(zhì)量和水平。經(jīng)過多年的發(fā)展，民間融資已經(jīng)形成了自己的規(guī)模和管理方法，越來越正規(guī)的民間融資渠道給正規(guī)融資機(jī)構(gòu)帶來了極大的挑戰(zhàn)。正是民間融資的方便、快捷、靈活、無擔(dān)保等諸多特點(diǎn)讓企業(yè)更加傾向于通過民間融資的手段來進(jìn)行融資。無形中正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的客戶源被民間融資搶走，這有利于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)反思自身的不足，完善他們的體制改革。民間融資經(jīng)過近千年的發(fā)展，已有其創(chuàng)新和獨(dú)到之處，這些優(yōu)點(diǎn)我國(guó)金融金機(jī)構(gòu)應(yīng)該效仿吸納，不斷完善自身加強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)力，為我國(guó)的融資市場(chǎng)帶來新的生機(jī)。

最后，民間融資與中小企業(yè)相生相惜，其促進(jìn)著中小企業(yè)的發(fā)展，減低中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。只有保障中小企業(yè)的資金暢通才能保障其自身的發(fā)展，民間融資的渠道時(shí)常來源于熟人社會(huì)，貸款人一般均與借款企業(yè)有密切的聯(lián)系對(duì)借款企業(yè)有詳細(xì)的了解，貸款人有條件對(duì)借款企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督，鞭策借款人謹(jǐn)慎投資，從而降低企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

二、中小企業(yè)民間融資對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的消極作用

雖然中小企業(yè)通過民間融資可以帶來企業(yè)的興旺發(fā)展，但是目前我國(guó)民間融資市場(chǎng)的不規(guī)范仍會(huì)給社會(huì)帶來一些消極影響。

首先，民間融資可能影響國(guó)家貨幣安全和產(chǎn)業(yè)政策。民間融資的資金脫離于國(guó)家正規(guī)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管之外，處于一種真空狀態(tài)容易滋生犯罪。國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策都有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于國(guó)民的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)國(guó)家會(huì)有特殊的資金政策，然而民間融資可能會(huì)造成各產(chǎn)業(yè)間資金結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)，導(dǎo)致國(guó)家重點(diǎn)扶持的產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)資金流失的危險(xiǎn)。

其次，民間融資沖擊著我國(guó)的正常金融秩序。民間融資由于缺乏法律的監(jiān)管，對(duì)于融資各方面不像正規(guī)金融機(jī)構(gòu)有明確的規(guī)定，它們趨利而行肆意規(guī)定利率等行為對(duì)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)形成很大沖擊，易導(dǎo)致金融市場(chǎng)混亂。

第三，民間融資使不法之徒有可鉆法律漏洞的空間。我國(guó)法律尚未明確的界定出合法民間融資與非法民間融資的界限，造成民間融資處于一種似是而非的中間地帶加之民間融資擁有極大的隱蔽性，脫離在法律正規(guī)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管之外，從而導(dǎo)致一些別有居心之人打著合法融資的幌子實(shí)際從事非法集資、或洗錢等犯罪行為，影響我國(guó)金融秩序的安全。

最后，民間融資加大了中小企業(yè)的生存風(fēng)險(xiǎn)。在正規(guī)融資手續(xù)繁雜獲貸率不高的情形下，中小企業(yè)樂于采取手續(xù)方便的民間融資方式來獲得資金。久而久之，一些不缺錢的中小企業(yè)看到民間融資市場(chǎng)的有利可圖，便會(huì)形成中小企業(yè)直接的資金借貸。此舉將極大的威脅著中小企業(yè)的生存現(xiàn)狀。一旦某家中小企業(yè)資不抵債，則會(huì)影響到借款給它的企業(yè)，隨之像蝴蝶效應(yīng)一樣影響到我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

三、完善我國(guó)民間融資的舉措

（一）、深化金融體制改革、拓寬中小企業(yè)融資渠道

一方面，我國(guó)的金融體制對(duì)于中小企業(yè)的發(fā)展而言存在諸多限制，現(xiàn)有的對(duì)于民間融資的法律規(guī)制散亂無章，協(xié)調(diào)性差，約束力弱。深化我國(guó)現(xiàn)有的金融體制有助于中小企業(yè)的發(fā)展，扭轉(zhuǎn)中小企業(yè)在我國(guó)融資難的困境。改革民間融資的體制首先應(yīng)從現(xiàn)有的法律制度著手。

另一方面中小企業(yè)面臨的資金短缺問題不能僅靠自身的資本積累來解決，拓寬現(xiàn)有的融資渠道，是有決中小企業(yè)資金不足的有效方法。我國(guó)中小企業(yè)是以民間融資為主，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資為輔的手段獲得資金，但民間融資的隱蔽性和不規(guī)范性往往使中小企業(yè)承擔(dān)很大風(fēng)險(xiǎn)。拓展多種融資方式渠道使中小企業(yè)具有多種融資途徑可以降低民間融資的風(fēng)險(xiǎn)，也可以完善中小企業(yè)融資難的問題。

（二）、制定《中小企業(yè)民間融資法》予以全面規(guī)范

目前我國(guó)對(duì)于中小企業(yè)民間融資仍處于法律的真空狀態(tài)，正是由于民間融資的游離狀態(tài)才使得民間融資市場(chǎng)的混亂和不安定。及時(shí)制定《中小企業(yè)民間融資法》有利于規(guī)范民間融資市場(chǎng)，打擊金融犯罪，引導(dǎo)民間融資走向法律的軌道。制定《中小企業(yè)民間融資法》應(yīng)當(dāng)根據(jù)《憲法》、《民法通則》等基本法律的精神，再針對(duì)民間融資的具體特色量體裁衣，打造出一部針對(duì)民間融資特點(diǎn)、適應(yīng)民間融資發(fā)展的法律。

（三）、建立中小企業(yè)信貸擔(dān)保體系

建立中小企業(yè)信貸擔(dān)保體系，能夠提高中小企業(yè)獲貸率，是解決中小企業(yè)融資難的有效途徑。但我國(guó)目前沒有與社會(huì)發(fā)展相適應(yīng)的中小企業(yè)信貸體系，建立中小企業(yè)信貸擔(dān)保體系以防范民間融資風(fēng)險(xiǎn)是協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要方法。

綜上所述，民間融資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)所起到的社會(huì)作用不可小覷，通過上述方法完善我國(guó)中小企業(yè)民間融資的相關(guān)制度，加強(qiáng)民間融資監(jiān)管力度、改革民間融資監(jiān)管體系，保障我國(guó)金融秩序的穩(wěn)定，從而造就健全安全的金融市場(chǎng)環(huán)境。

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