導(dǎo)言：作為寫作愛(ài)好者，不可錯(cuò)過(guò)為您精心挑選的10篇金融情景分析，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

一、前沿

在政府的引領(lǐng)下，重慶明確提出向新加坡學(xué)習(xí)建設(shè)結(jié)算型金融中心。直觀的數(shù)據(jù)顯示，全球城市綜合競(jìng)爭(zhēng)力2009-2010年度排名中，新加坡排名第八位，上海排名第十五位，而重慶排名第303位。①在市場(chǎng)自發(fā)條件下金融中心的形成是一段漫長(zhǎng)的過(guò)程，而在政府的引領(lǐng)下，卻可以大大縮短這一時(shí)間?？墒堑诎撕偷谌倭闳牟罹鄶[在這，如何縮短這之間的差距是重慶要努力的方向。金融中心的建立不僅僅是金融機(jī)構(gòu)的集聚，機(jī)構(gòu)數(shù)量的增加，更需要一個(gè)良好的金融環(huán)境。新華-道瓊斯國(guó)際金融中心發(fā)展指數(shù)報(bào)告（2011）指出，在金融市場(chǎng)、成長(zhǎng)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)支撐、服務(wù)水平、綜合環(huán)境五項(xiàng)指標(biāo)重要性比較中，綜合環(huán)境排在首位，說(shuō)明金融機(jī)構(gòu)的集聚越來(lái)越看重的是目標(biāo)區(qū)域的綜合環(huán)境。于是，本文通過(guò)分析重慶和新加坡的金融軟指標(biāo)——城市綜合環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)力，來(lái)尋找兩著之間的差距，然后基于分析結(jié)果提出重慶金融中心建設(shè)的相關(guān)建議。

重慶處于建設(shè)金融中心的初期階段，新加坡金融中心已經(jīng)是形成階段，因此對(duì)比重慶與新加坡金融中心需從兩方面對(duì)比。其一是從同一階段，對(duì)比兩個(gè)金融中心發(fā)展的起點(diǎn)；其二是從同一時(shí)空，對(duì)比兩個(gè)地區(qū)的綜合環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)力。

二、金融中心發(fā)展起點(diǎn)對(duì)比

新加坡提出建設(shè)金融中心的時(shí)間為1968年。背景是：新加坡1959年在英聯(lián)邦內(nèi)獲得自治；人均GDP為440美元；城市破舊，75%左右的居民住在貧民窟或窩棚里，浪跡街頭的失業(yè)者比比皆是。1968年10月，新加坡政府抓住機(jī)遇，創(chuàng)建了亞元市場(chǎng)。從提出建設(shè)金融中心到1985年金融中心初具規(guī)模，直至1996年聯(lián)合國(guó)將新加坡升格為發(fā)達(dá)國(guó)家。在不到三十年的時(shí)間內(nèi)，新加坡成功的從一個(gè)金融業(yè)基本不存在的城市華麗轉(zhuǎn)變?yōu)閲?guó)際金融中心。

相比之下，重慶2007年開(kāi)始提出建設(shè)金融中心。背景是：隨著我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的加快，東部沿海地區(qū)的部分產(chǎn)業(yè)正在向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移，有著巨大的金融需求。重慶政府挖掘金融需求，打造具有重慶特色的以加工貿(mào)易為基礎(chǔ)的新型離岸金融結(jié)算市場(chǎng)，把重慶對(duì)外開(kāi)放的“末端”變?yōu)榱恕扒把亍薄?/p>

起點(diǎn)的共同點(diǎn)是金融業(yè)薄弱，在政府的引領(lǐng)下抓住機(jī)遇，雖然經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度還沒(méi)有達(dá)到金融中心形成的階段，但是都是走金融業(yè)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展再支撐金融業(yè)再發(fā)展的道路。但是從建設(shè)初期的起點(diǎn)來(lái)看，重慶的起點(diǎn)比新加坡高，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)更扎實(shí)。

三、城市綜合環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)比

關(guān)于金融中心的指標(biāo)體系還沒(méi)有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)或通用模型，以及可信的衡量方法。運(yùn)用指標(biāo)體系對(duì)金融中心進(jìn)行分析的重點(diǎn)是研究對(duì)象以及研究角度的問(wèn)題。鑒于綜合環(huán)境是影響金融機(jī)構(gòu)數(shù)量的增加、金融機(jī)構(gòu)集聚的首要因素。本文綜合選取新華-道瓊斯國(guó)際金融中心發(fā)展指數(shù)中的綜合環(huán)境指標(biāo)以及全球城市競(jìng)爭(zhēng)力的相關(guān)指標(biāo)，分析影響金融中心發(fā)展的軟環(huán)境。

新華-道瓊斯國(guó)際金融中心發(fā)展指數(shù)中的綜合環(huán)境指標(biāo)包含經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治環(huán)境和開(kāi)放程度三個(gè)子要素，和12個(gè)細(xì)分指標(biāo)。而全球城市競(jìng)爭(zhēng)力研究利用75個(gè)指標(biāo)，對(duì)全球110個(gè)城市的綜合競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行了計(jì)量與評(píng)估。本文結(jié)合兩者，選取其中具有代表性的指標(biāo)形成本文的城市綜合環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)體系，該體系包括整體競(jìng)爭(zhēng)力、人才教育、基礎(chǔ)設(shè)施、商業(yè)環(huán)境、金融制度五大塊，具體有十七個(gè)子指標(biāo)。

表1　重慶和新加坡城市綜合環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)力數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來(lái)源：全球城市競(jìng)爭(zhēng)力研究，/index.asp

從城市整體競(jìng)爭(zhēng)力看，重慶排名108，新加坡第46名，存在很大的差距，也說(shuō)明重慶又很大的前進(jìn)空間。從子指標(biāo)具體來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，僅有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融體制的穩(wěn)定性兩項(xiàng)指標(biāo)，重慶優(yōu)于新加坡，其他方面都落后于新加坡。重慶的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融體制穩(wěn)定性很大程度是在中國(guó)整體環(huán)境優(yōu)越的條件下發(fā)展的，因此存在一定的優(yōu)勢(shì)，也存在一定的吸引力，但這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

人才教育方面，世界上各主要國(guó)際金融中心人才競(jìng)爭(zhēng)力差異根源于人才環(huán)境的差異。人力資源、教育支出和覆蓋面以及研發(fā)投入方面，新加坡都做的非常出色，而且效果顯著。新加坡建國(guó)以來(lái)不惜動(dòng)用大量的預(yù)算在教育發(fā)展上，新加坡政府在教育領(lǐng)域的干預(yù)和介入是最大量和最直接的。新加坡政府的教育是“有計(jì)劃、按比例”發(fā)展的。如新加坡大學(xué)招生是在嚴(yán)密計(jì)劃指導(dǎo)下的有比例的發(fā)展。先由政府的財(cái)政部和貿(mào)工部對(duì)未來(lái)幾年的人才需求作出預(yù)測(cè)和計(jì)算，看公、私營(yíng)單位會(huì)出現(xiàn)多少個(gè)“坑”，然后再?zèng)Q定大學(xué)里不同科系要生產(chǎn)多少“蘿卜”。

篇2

關(guān)鍵詞：重慶市;經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);金融發(fā)展

一、引言

1997年6月18日，重慶市正式從四川省分離出來(lái)，成為中國(guó)第四個(gè)直轄市。從成為直轄市起，重慶市的經(jīng)濟(jì)、金融迅速上升。2007年3月份兩會(huì)期間，總書記參加重慶代表團(tuán)討論時(shí)提出了重慶新階段發(fā)展的“314”總體部署。經(jīng)濟(jì)大開(kāi)發(fā)、“314”部署、“民生十條”等政策使得作為長(zhǎng)江上游經(jīng)濟(jì)中心的重慶地位不斷上升。2010年出臺(tái)的保稅港區(qū)，更是使重慶的金融業(yè)得到提升。重慶在此機(jī)遇下，快速發(fā)展金融業(yè)，而金融和經(jīng)濟(jì)是不可分割的，經(jīng)濟(jì)包含著金融，金融推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步上升更使得金融業(yè)體系得到完善。

在重慶金融體系不斷完善，經(jīng)濟(jì)環(huán)境不斷改善的情況下，其金融業(yè)還面臨了許多未知的挑戰(zhàn)。本文將對(duì)重慶市金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系進(jìn)行分析，為了更好地讓金融業(yè)來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

本文為探討重慶市金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，收集1996-2013年重慶市有關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用最小二乘法對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融發(fā)展關(guān)系進(jìn)行線性回歸分析。實(shí)證研究表明，重慶市金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在線性相關(guān)，重慶金融發(fā)展能促進(jìn)其經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

二、文獻(xiàn)綜述

自銀行產(chǎn)生以來(lái)，人們就一直在思考金融和經(jīng)濟(jì)存在的關(guān)系。金融發(fā)展理論最早產(chǎn)生于20世紀(jì)40年代末，但那時(shí)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家并沒(méi)有對(duì)此進(jìn)行專門的研究。最早，格利和E.S.肖分別發(fā)表兩篇關(guān)于經(jīng)濟(jì)與金融關(guān)系的論文，從而拉開(kāi)了許多學(xué)者對(duì)金融發(fā)展理論研究的序幕。在熊彼特的《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》中，他提出了金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在相關(guān)性這一理論。他認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)離不開(kāi)金融的發(fā)展。Goldsmith[1]是進(jìn)行兩者關(guān)系實(shí)證研究的第一人，他對(duì)35個(gè)國(guó)家的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，論證了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融發(fā)展是同步進(jìn)行的，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展也會(huì)使金融發(fā)展水平逐漸上升。以列文曾經(jīng)通過(guò)以跨國(guó)回歸為主的方法得到了肯定的結(jié)論，認(rèn)為金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有必然的因果關(guān)系，金融發(fā)展是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的必要因素，也使人們加深了對(duì)整個(gè)金融業(yè)作用的認(rèn)識(shí)。

隨著國(guó)外這個(gè)方面的研究越來(lái)越熱，而且國(guó)內(nèi)也處于對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)研究的深入階段，漸漸地也掀起了研究金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的熱潮。談儒勇[2]運(yùn)用最小二乘法對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融中介體進(jìn)行了線性回歸，認(rèn)為它們之間存在著很強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，這說(shuō)明我國(guó)金融中介的發(fā)展會(huì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。鐘敦慧、張明舉[3]對(duì)1981-2005年的有關(guān)數(shù)據(jù)利用向量誤差修正模型、JJ協(xié)整檢驗(yàn)以及格蘭杰因果檢驗(yàn)進(jìn)行分析，得出金融效率的提高會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)這一結(jié)論。王晉斌[4]也對(duì)此進(jìn)行了分析，結(jié)果顯示在金融控制較強(qiáng)的環(huán)境下，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒(méi)有明顯的促進(jìn)作用。相反，金融控制較弱的情況下，如果提升金融控制，則對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有一定的促進(jìn)作用。邱新國(guó)、陳源媛[5]以重慶市為研究對(duì)象，采用時(shí)間序列，探討金融相關(guān)率、銀行系統(tǒng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。通過(guò)VAR模型進(jìn)行分析，結(jié)果表明金融相關(guān)率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響明顯強(qiáng)于銀行體系，金融發(fā)展促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)金融發(fā)展的作用要相對(duì)較弱。

三、研究設(shè)計(jì)

1、指標(biāo)的選取

（1）因變量：GDP。通常，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的指標(biāo)是通過(guò)國(guó)民生產(chǎn)總值（GDP）來(lái)反映的，它不但反映了一個(gè)國(guó)家或一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)情況，同時(shí)還體現(xiàn)了一國(guó)或一個(gè)地區(qū)的繁榮、發(fā)展的程度。所以本文采用重慶市近十幾年的GDP來(lái)反映重慶市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況。

（2）自變量：金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款余額（S）、金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額（L）及保費(fèi)收入（BF）。保費(fèi)收入是保險(xiǎn)公司為履行保險(xiǎn)合同規(guī)定的義務(wù)而向投保人收取的對(duì)價(jià)收入。

（3）控制變量：由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還受很多其他因素的影響，為了控制其他影響的因素，本文選取固定資產(chǎn)投資總量（INV）作為控制變量。

為了消除存在的異方差現(xiàn)象，本文對(duì)一些變量取自然對(duì)數(shù)來(lái)代換。LNGDP為重慶市生產(chǎn)總值對(duì)數(shù)、LINV為固定資產(chǎn)投資總量對(duì)數(shù);

2、實(shí)證回歸模型。

為探討重慶市金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，本文以1996-2013年的重慶市各金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額（L）、金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款余額（S）及保費(fèi)收入（BF）與生產(chǎn)總值（GDP）為數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，以GDP作為因變量，其余三項(xiàng)因素作為自變量，采用最小二乘法分別進(jìn)行線性回歸分析。

表1 1996-2013年重慶市各金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存貸款

余額、BF、GDP及INV（單位：億元）

年份 LNGDP 保費(fèi)收入 LINV

1996 7.1817 12.82 5.7706

1997 7.3197 19.52 5.9161

1998 7.3792 22.77 6.2109

1999 7.4165 25.39 6.3330

2000 7.4905 27.71 6.4859

2001 7.5893 33.72 6.6869

2002 7.7110 46.17 6.9034

2003 7.8461 57.93 7.1463

2004 8.0178 66.51 7.3914

篇3

2008年席卷全球的金融危機(jī)來(lái)勢(shì)兇猛,對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)影響較大,從而直接影響高校畢業(yè)生就業(yè)率。2009年高校畢業(yè)生人數(shù)610萬(wàn),再加上近幾年沉積下來(lái)的未就業(yè)的畢業(yè)生,今年需要就業(yè)的大學(xué)生人數(shù)近千萬(wàn)。而由于金融危機(jī)的影響,用人單位縮減招聘計(jì)劃,同時(shí)很多出國(guó)留學(xué)的中國(guó)學(xué)生可能會(huì)選擇回國(guó)就業(yè)以及由于外企的裁員,有很多工作經(jīng)驗(yàn)豐富的人員重返就業(yè)市場(chǎng),有很好技術(shù)的農(nóng)民工可能重新選擇崗位,這些人才對(duì)高校畢業(yè)生的就業(yè)造成很大壓力。在金融危機(jī)的背景下,在競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下,分析大學(xué)生的就業(yè)情況,做出行之有效的對(duì)策,提高高校畢業(yè)生就業(yè)率,值得探討。

TheAnalysis andSolution ofUniversityStudents′Employment Situationin theFinancial Crisis

Bo Pang

(Liaoning Medical University, Jinzhou Liaoning, 121001,China)

【Abstract】The global financial crisis has spread to China in 2008, It has a serious blow to China's employment rate of university students. It is benefit to carry out targeted employment guidance in colleges and universities that the analysis of university students′employment situation in the financial crisis .Changing the employmen concept of university students, doing well university employment guide work , improving the employment rate of university students, is a major social harmony.

【Key words】Financial crisis;Employment guidance:Employment rate

1金融危機(jī)背景下的大學(xué)生就業(yè)情況分析

1.1就業(yè)環(huán)境不好

受金融危機(jī)的影響,整個(gè)就業(yè)市場(chǎng)不景氣。從就業(yè)環(huán)境角度分析,在上一年,已有7萬(wàn)家出口導(dǎo)向型中小企業(yè)倒閉,同時(shí)還有很多用人單位縮減招聘計(jì)劃,企業(yè)為了降低用人成本,減少培訓(xùn)費(fèi)用,特別是出口加工企業(yè)回避沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)的應(yīng)屆畢業(yè)生加工產(chǎn)品的不合格風(fēng)險(xiǎn),而減少對(duì)應(yīng)屆畢業(yè)生的需求,增加高校畢業(yè)生的就業(yè)壓力[1]。

1.2大學(xué)生就業(yè)觀不成熟及就業(yè)能力不足

從學(xué)生本身的就業(yè)觀念上分析,學(xué)生的就業(yè)觀念相對(duì)傳統(tǒng),認(rèn)為大城市就業(yè)機(jī)會(huì)多,發(fā)展空間大,薪水酬勞高,就業(yè)地點(diǎn)往往集中選擇沿海的發(fā)達(dá)城市,從而造成就業(yè)市場(chǎng)的供求關(guān)系呈現(xiàn)區(qū)域性的不平衡。從學(xué)生本身的就業(yè)能力上分析,大學(xué)生的就業(yè)能力不能滿足人力資源市場(chǎng)的需求。當(dāng)前人力資源市場(chǎng)更看重是否有服務(wù)意識(shí);是否有創(chuàng)新和解決問(wèn)題的能力;是否具有溝通的能力和團(tuán)隊(duì)合作的精神以及職業(yè)操守和商業(yè)道德等。而高校對(duì)大學(xué)生的教育重視專業(yè)理論知識(shí)的傳授,而對(duì)學(xué)生的適應(yīng)市場(chǎng)的能力,求職就業(yè)的能力,以及從學(xué)生到職業(yè)人的身份轉(zhuǎn)變上都缺乏專業(yè)的培訓(xùn)和與就業(yè)市場(chǎng)的對(duì)接,導(dǎo)致學(xué)生在步入社會(huì),開(kāi)始職業(yè)生涯的過(guò)程中磨合期延長(zhǎng),從而也降低了學(xué)生的一次就業(yè)成功率。當(dāng)前的畢業(yè)生大多數(shù)為80后或90后,他們?cè)谝欢ǔ潭壬峡勾煺勰芰^弱,容易遇到困難就輕易喪失自信心,從而對(duì)自己在就業(yè)能力以及綜合素質(zhì)等各方面全盤否定,造成就業(yè)成功率降低。

1.3高校就業(yè)指導(dǎo)工作缺乏主動(dòng)性

從高校就業(yè)指導(dǎo)工作角度分析,高校對(duì)就業(yè)指導(dǎo)課的重視不夠造成就業(yè)指導(dǎo)工作存在著就業(yè)指導(dǎo)觀念陳舊,缺乏時(shí)代性,內(nèi)容單一,缺乏系統(tǒng)性,教師隊(duì)伍水平不高,缺乏專業(yè)性等等問(wèn)題。高校不能很好的利用信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù),發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì),為學(xué)生提供很好的就業(yè)平臺(tái)。

2解決金融危機(jī)背景下的大學(xué)生就業(yè)難的對(duì)策

2.1轉(zhuǎn)變大學(xué)生就業(yè)觀念

高校應(yīng)幫助大學(xué)生樹(shù)立多層次,多角度,多形式,多元化的科學(xué)的就業(yè)觀,使他們對(duì)自己有準(zhǔn)確的定位。在高等教育趨于大眾化的今天,大學(xué)生已不再是往日的“天之驕子”,也不應(yīng)該有高高在上的感覺(jué),應(yīng)該端正就業(yè)觀念,擺正心態(tài),放下眼光,把自己看作是一名普通的社會(huì)就業(yè)者[2],從而降低對(duì)薪水和職位的要求,以提高就業(yè)成功率。主動(dòng)發(fā)揮80后學(xué)生思維活躍的特點(diǎn),鼓勵(lì)他們勇于開(kāi)拓,敢于創(chuàng)新,創(chuàng)新才能使社會(huì)進(jìn)步,民族發(fā)展,才能增強(qiáng)國(guó)家實(shí)力,從而增強(qiáng)我國(guó)在世界大環(huán)境下的競(jìng)爭(zhēng)力,促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展,只有國(guó)家保持經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展,社會(huì)才能為就業(yè)者提供更多的崗位和更好就業(yè)環(huán)境。

2.2高校做好就業(yè)指導(dǎo)工作

2.2.1科學(xué)構(gòu)建大學(xué)生就業(yè)指導(dǎo)工作體系

在構(gòu)建大學(xué)生就業(yè)指導(dǎo)體系時(shí),應(yīng)考慮就業(yè)指導(dǎo)工作的全程性和系統(tǒng)性,不能只是單純的針對(duì)即將畢業(yè)的大學(xué)生開(kāi)展就業(yè)指導(dǎo)輔導(dǎo),而是應(yīng)該貫穿大學(xué)生的整個(gè)求學(xué)過(guò)程,促進(jìn)其盡早的培養(yǎng)職業(yè)意識(shí)、職業(yè)心理和職業(yè)行為等素質(zhì)。就業(yè)指導(dǎo)課、職業(yè)生涯規(guī)劃應(yīng)盡早開(kāi)始,在大學(xué)生入學(xué)伊始就要培養(yǎng)其為就業(yè)做準(zhǔn)備的就業(yè)意識(shí),確立成長(zhǎng)發(fā)展目標(biāo),以此來(lái)指導(dǎo)學(xué)生的在校學(xué)習(xí)生活,明確學(xué)習(xí)目標(biāo)和專業(yè)的重要性,為綜合能力培養(yǎng)奠定理論基礎(chǔ),從而將使學(xué)生真正理解學(xué)習(xí)的目的是為了增強(qiáng)自己的就業(yè)能力,將學(xué)習(xí)專業(yè)知識(shí)轉(zhuǎn)化為自身的自覺(jué)行為,以提高就業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力,從而在就業(yè)市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)中取得成功。

2.2.2提高教師隊(duì)伍的專業(yè)化

提高就業(yè)指導(dǎo)教師的專業(yè)化,特別要加強(qiáng)對(duì)輔導(dǎo)員的專業(yè)培訓(xùn),以保證就業(yè)指導(dǎo)課程的質(zhì)量,不斷提高學(xué)術(shù)水平和教學(xué)效果,就業(yè)指導(dǎo)教師要不斷更新自己的知識(shí)儲(chǔ)備,不斷創(chuàng)新教學(xué)模式,以適應(yīng)社會(huì)對(duì)人才需求的變化,提升大學(xué)生就業(yè)能力和競(jìng)爭(zhēng)力。發(fā)揮輔導(dǎo)員了解學(xué)生情況的特點(diǎn),開(kāi)展一對(duì)一的個(gè)性化就業(yè)指導(dǎo),將輔導(dǎo)對(duì)象分類,使就業(yè)指導(dǎo)工作更具有針對(duì)性,實(shí)效性。鼓勵(lì)大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè),為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)提供政策等方面的指導(dǎo)。

2.2.3完善和改進(jìn)就業(yè)指導(dǎo)內(nèi)容

就業(yè)指導(dǎo)課的內(nèi)容要系統(tǒng)全面,不斷更新。面對(duì)當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)對(duì)國(guó)內(nèi)就業(yè)市場(chǎng)的影響,就業(yè)指導(dǎo)課要有針對(duì)即將畢業(yè)的大學(xué)生的課程內(nèi)容,包括全面了解金融危機(jī),我國(guó)應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的策略及效果,如何提升自身的綜合能力和競(jìng)爭(zhēng)力,樹(shù)立學(xué)生的就業(yè)信心和對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的信心等等。還要包括針對(duì)剛?cè)雽W(xué)的大學(xué)生在開(kāi)設(shè)就業(yè)指導(dǎo)基礎(chǔ)內(nèi)容的同時(shí)增加近兩年就業(yè)情況介紹及分析[3],培養(yǎng)他們成才意識(shí),就業(yè)意識(shí)及危機(jī)意識(shí),使他們懂得珍惜和把握機(jī)會(huì),只有增強(qiáng)自身綜合素質(zhì),才能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

2.2.4充分利用網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù),為大學(xué)生就業(yè)提供良好的就業(yè)平臺(tái)

當(dāng)前全國(guó)性和區(qū)域性的就業(yè)網(wǎng)絡(luò)信息平臺(tái)已逐漸成熟,高校要充分利用現(xiàn)有資源,發(fā)揮高校有良好信譽(yù)的優(yōu)勢(shì),加大專項(xiàng)資金的投入,建立高校自身的就業(yè)信息網(wǎng),要注重網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)專業(yè)隊(duì)伍建設(shè),加大對(duì)網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容的保護(hù),使網(wǎng)絡(luò)管理工作專業(yè)化,常規(guī)化,科學(xué)化,資源有效性,真實(shí)性,安全性。高校為大學(xué)生提供一個(gè)良好的健康的就業(yè)平臺(tái),以提高大學(xué)生就業(yè)率[4]。

在金融危機(jī)的大背景下,對(duì)中國(guó)大學(xué)生就業(yè)情況從多角度,多側(cè)面認(rèn)真分析,對(duì)于高校就業(yè)指導(dǎo)工作的有效開(kāi)展有指導(dǎo)性的作用。中國(guó)大學(xué)生在這次金融危機(jī)中能否經(jīng)得起考驗(yàn),能否在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中爭(zhēng)得一席之地,需要高校在就業(yè)指導(dǎo)工作中提高主動(dòng)性,采取有效的措施,為大學(xué)生提供良好的就業(yè)環(huán)境和及時(shí)有效地就業(yè)指導(dǎo),幫助大學(xué)生就業(yè),從而促進(jìn)社會(huì)和諧穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

【參考文獻(xiàn)】

[1]徐凱.金融危機(jī)視角下的大學(xué)生就業(yè)問(wèn)題[J].沈陽(yáng)航空工業(yè)學(xué)院學(xué)報(bào), 2008,6:149-151.

篇4

重慶具有承東啟西、左右傳遞的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。它坐擁長(zhǎng)江黃金水道,是長(zhǎng)江上游乃至整個(gè)西部地區(qū)唯一擁有“水陸空”整體聯(lián)運(yùn)優(yōu)勢(shì)的大城市,有利于金融業(yè)集群發(fā)展,輻射長(zhǎng)江上游區(qū)域經(jīng)濟(jì)。在經(jīng)濟(jì)區(qū)位上,重慶市是西部唯一的直轄市,肩負(fù)著國(guó)家統(tǒng)籌城鄉(xiāng)綜合配套改革的重?fù)?dān)。2009年國(guó)務(wù)院3號(hào)文件中明確提出,要把重慶建設(shè)成為長(zhǎng)江上游的金融中心。重慶建設(shè)成為區(qū)域金融中心,必將對(duì)長(zhǎng)江上游地區(qū)甚至是西部地區(qū)帶來(lái)金融資源聚集效應(yīng),輻射區(qū)域經(jīng)濟(jì)。對(duì)于推進(jìn)西部大開(kāi)發(fā)、配合國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略布局都具有重大意義。

(二)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)雄厚

作為老工業(yè)城市,重慶擁有汽車摩托車、裝備制造業(yè)、資源加工業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)等四大支柱產(chǎn)業(yè),具有強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。直轄以來(lái),伴隨重慶的交通、城建突飛猛進(jìn),經(jīng)濟(jì)總量持續(xù)快速增長(zhǎng),2008年全年實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值5096.66億元,人均地區(qū)生產(chǎn)總值達(dá)到18025元,城鎮(zhèn)居民人均可支配收入居西部第一。重慶初步構(gòu)建起“一圈兩翼”協(xié)調(diào)發(fā)展、城鄉(xiāng)要素互動(dòng),城鎮(zhèn)化、工業(yè)化有序推進(jìn)的體制機(jī)制。

(三)金融環(huán)境得以改善

1、整合重組公共投資集團(tuán),提升了政府投融資能力

重慶構(gòu)筑了政府主導(dǎo)、市場(chǎng)運(yùn)作、社會(huì)參與的投融資平臺(tái),直接參與商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置和國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)重組,成功破解了地方國(guó)企改革難題。重慶市的銀行不良貸款余額及占比均持續(xù)“雙降”,2008年,不良貸款率下降到3.1%。

2、再造金融體系,著力改善地方金融環(huán)境

在銀行業(yè),先后改造重慶銀行股份有限公司、重慶三峽銀行股份有限公司、重慶農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司,積聚了全國(guó)三大政策性銀行,并吸引香港匯豐銀行、荷蘭銀行、東亞銀行、渣打銀行等外資銀行紛紛入駐設(shè)立分行。

在保險(xiǎn)業(yè),重慶現(xiàn)有3家保險(xiǎn)公司總部和1家保險(xiǎn)公司區(qū)域總部,保險(xiǎn)公司總部數(shù)量已在中西部地區(qū)形成領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),僅次于北京、上海和深圳。2006年保費(fèi)收入增速首次名列全國(guó)第一,2007年、2008年繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng),保險(xiǎn)規(guī)模的后發(fā)優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)。

在證券、期貨業(yè),本地的西南證券有限責(zé)任公司通過(guò)重組成功走上經(jīng)營(yíng)正軌,證券、期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)(網(wǎng)點(diǎn))數(shù)量和證券、期貨交易量保持了平穩(wěn)、較快增長(zhǎng)。

(四)政策支持有力

重慶扮演三峽庫(kù)區(qū)和西部唯一直轄市的特殊角色,國(guó)務(wù)院相繼出臺(tái)了支持重慶統(tǒng)籌城鄉(xiāng)綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)建設(shè)的重大政策、措施,全國(guó)第一個(gè)內(nèi)陸保稅港區(qū)也在重慶成立。在2009年的“國(guó)務(wù)院3號(hào)文件”中更是明確提出,要把重慶建設(shè)成為長(zhǎng)江上游的金融中心。

二、重慶構(gòu)建區(qū)域金融中心的制約因素

(一)總部經(jīng)濟(jì)特征不明顯

金融業(yè)的快速發(fā)展需要總部經(jīng)濟(jì)的推動(dòng),但重慶的現(xiàn)狀是金融分支機(jī)構(gòu)多而法人機(jī)構(gòu)少,注冊(cè)地在重慶的大型企業(yè)集團(tuán)也偏少?？偛拷?jīng)濟(jì)規(guī)模缺乏、分支機(jī)構(gòu)實(shí)力偏弱使得很多機(jī)構(gòu)不具備為重慶輻射區(qū)域內(nèi)的大型項(xiàng)目融資的能力。法人金融機(jī)構(gòu)相對(duì)較少因而競(jìng)爭(zhēng)力有限,不具備跨區(qū)域開(kāi)展金融服務(wù)的條件。

(二)農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)展滯后

農(nóng)村金融市場(chǎng)的發(fā)展不容忽視。然而在2008年,重慶市貸款總額6320.81億元,其中,涉及農(nóng)業(yè)和農(nóng)村的貸款只有1111億元,只占貸款總額的17%。重慶市金融資源80%以上流向城市。

(三)金融物流短板凸顯

區(qū)域金融中心的建立,離不開(kāi)物流的發(fā)展。然而重慶和東部眾多城市相比,物流業(yè)的發(fā)展起步晚,仍然停留在相當(dāng)?shù)偷膶哟紊?沒(méi)有擺脫計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的運(yùn)輸模式,規(guī)模小,服務(wù)單一;且局限于整個(gè)流程的某一段,幾乎沒(méi)有一體化的服務(wù)供應(yīng)商,更沒(méi)有形成社會(huì)化的供應(yīng)鏈。這不僅不能滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)現(xiàn)代物流的需要,也難以同國(guó)際接軌。

(四)金融人才相對(duì)缺乏

據(jù)央行的區(qū)域金融運(yùn)行資料顯示,重慶市金融從業(yè)人員截止2007年末達(dá)到7萬(wàn)人左右,而紐約有77萬(wàn)金融從業(yè)人員,其中華爾街就有40萬(wàn)人,國(guó)內(nèi)的上海也有20萬(wàn)金融從業(yè)人員。這顯然對(duì)有3100多萬(wàn)人口的大城市來(lái)說(shuō)金融人才嚴(yán)重不足。

三、重慶構(gòu)建區(qū)域金融中心的對(duì)策

(一)準(zhǔn)確定位重慶構(gòu)建區(qū)域金融中心的目標(biāo)

重慶市建立區(qū)域金融中心,是為了滿足國(guó)家經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略發(fā)展的要求,實(shí)際上就是為了解決長(zhǎng)江上游乃至西部經(jīng)濟(jì)中的資金短缺問(wèn)題,所以,重慶市更適合建立一個(gè)籌資型的區(qū)域金融中心,發(fā)揮內(nèi)向性的金融中介作用,吸引區(qū)域外的資金流入重慶區(qū)域內(nèi),滿足重慶市經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的需求。

(二)認(rèn)真規(guī)范政府行為

在區(qū)域金融中心的構(gòu)建中,政府的監(jiān)管和政策支持起著至關(guān)重要的作用。但是,政府應(yīng)該是在市場(chǎng)主導(dǎo)作用下的適度介入。因?yàn)闆Q定區(qū)域金融中心形成的真正因素是金融市場(chǎng)及其微觀主體。政府作為宏觀管理者無(wú)法完全獲得相關(guān)的微觀信息,同時(shí),政府的任期制度和不完善的政績(jī)考察方式,使得政府有可能過(guò)度介入,并容易導(dǎo)致尋租事件的發(fā)生。因此,需要規(guī)范重慶市各級(jí)政府對(duì)金融業(yè)調(diào)控的方法和手段。

(三)大力引進(jìn)金融機(jī)構(gòu),推進(jìn)金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新

針對(duì)總部經(jīng)濟(jì)特征不明顯,重慶應(yīng)努力改善金融基礎(chǔ)設(shè)施,并積極爭(zhēng)取中央和金融機(jī)構(gòu)總行(總部)的支持,以引進(jìn)更多金融機(jī)構(gòu)來(lái)渝設(shè)立地區(qū)總部;加大引進(jìn)外資金融機(jī)構(gòu)來(lái)渝設(shè)立經(jīng)營(yíng)性分支機(jī)構(gòu)的力度。

(四)加快壯大農(nóng)村金融市場(chǎng)

針對(duì)農(nóng)村金融市場(chǎng)分散、規(guī)模小、手續(xù)繁瑣、信貸需求大的特點(diǎn),應(yīng)該適當(dāng)降低農(nóng)村金融市場(chǎng)的準(zhǔn)入門檻,通過(guò)出臺(tái)減免營(yíng)業(yè)稅等優(yōu)惠政策,鼓勵(lì)民營(yíng)資本和外資在鄉(xiāng)鎮(zhèn)設(shè)立村鎮(zhèn)銀行,為百姓提供金融服務(wù)。然后進(jìn)一步健全拓展農(nóng)村的保險(xiǎn)業(yè)務(wù),推行農(nóng)村小額保險(xiǎn)試點(diǎn),構(gòu)筑風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)和補(bǔ)償機(jī)制。

(五)合理建立與金融業(yè)產(chǎn)業(yè)集群配套的物流基地

重慶要打造與金融中心配套的物流基地,首先應(yīng)該強(qiáng)化長(zhǎng)江上游地區(qū)政府間的合作關(guān)系,實(shí)施利益調(diào)節(jié)機(jī)制,形成長(zhǎng)江上游地區(qū)整體物流網(wǎng)絡(luò)。其次,需要轉(zhuǎn)變物流理念,搭建資金流、人才流、物資流、信息流的綜合性平臺(tái),形成全面流通局面。此外,在提升鐵路、公路、航空的貨運(yùn)能力的同時(shí),充分開(kāi)發(fā)長(zhǎng)江航道及其支流水運(yùn)功能。

篇5

Abstract: In order to find out in time the risk against medium-sized and micro-financial institutions in Zibo caused by the economic downturn,monetary policy alteration and financial tsunami impact,this article analyzes and access the influences upon stability and steadiness of small and medium-sized financial institutions in Zibo because of macroeconomic adverse change and then come to the correspondent conclusions by taking one Rural Credit Cooperatives in Zibo as an example and applying Logit method.

Key Words:credit risk,pressure test,Logit Model

中圖分類號(hào):F830.61文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:B文章編號(hào):1674-2265(2009)12-0046-04

一、引言

在金融海嘯沖擊不斷加深和外貿(mào)依存度過(guò)高的大背景下,我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著諸多不確定風(fēng)險(xiǎn)因素,為了進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需,發(fā)揮金融支持經(jīng)濟(jì)作用,2009年以來(lái),全國(guó)信貸投放規(guī)模日益擴(kuò)大,上半年貸款投放是2008年全年的1.5倍。從淄博市情況看,2009年上半年新增貸款是2008年全年的1.89倍。本文以淄博市某區(qū)某農(nóng)村信用聯(lián)社為例,分析評(píng)估宏觀經(jīng)濟(jì)要素劇烈變動(dòng)對(duì)淄博市中小法人金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健性的影響,測(cè)試其信用風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

二、信用風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試及方法應(yīng)用

(一)信用風(fēng)險(xiǎn)

所謂信用風(fēng)險(xiǎn),是指由于借款人或市場(chǎng)交易對(duì)手違約而導(dǎo)致的損失的可能性,發(fā)生違約時(shí),債權(quán)人或銀行必將因?yàn)槲茨艿玫筋A(yù)期收益而承擔(dān)財(cái)務(wù)上的損失。信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因:一是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性,處于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期時(shí),信用風(fēng)險(xiǎn)降低,較強(qiáng)的盈利能力可使總體違約率降低;處于經(jīng)濟(jì)緊縮時(shí)期,信用風(fēng)險(xiǎn)增加,由于盈利情況總體惡化,借款人因各種原因不能及時(shí)足額還款的可能性增加。二是對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)有影響的特殊事件的發(fā)生。信用風(fēng)險(xiǎn)有四個(gè)特征:(1)客觀性,不以人的意志為轉(zhuǎn)移;(2)傳染性,一個(gè)或少數(shù)信用主體經(jīng)營(yíng)困難或破產(chǎn)就會(huì)導(dǎo)致信用鏈條的中斷和整個(gè)信用秩序的紊亂;(3)可控性,其風(fēng)險(xiǎn)可以控制到最低;(4)周期性,信用擴(kuò)張與收縮交替出現(xiàn)。管理信用風(fēng)險(xiǎn)方法主要是貸款審查的標(biāo)準(zhǔn)化和貸款對(duì)象的多樣化。貸款審查標(biāo)準(zhǔn)化就是依據(jù)一定的程序和指標(biāo)考察借款人或債券的信用狀況以避免可能發(fā)生的信用風(fēng)險(xiǎn);貸款風(fēng)險(xiǎn)分散化是指信用風(fēng)險(xiǎn)的相互抵消,近年來(lái)多采用資產(chǎn)證券化和貸款出售的方式。

對(duì)于淄博市法人金融機(jī)構(gòu)而言,貸款業(yè)務(wù)是其主要業(yè)務(wù),其信用風(fēng)險(xiǎn)主要?dú)w集于信貸風(fēng)險(xiǎn)。受金融危機(jī)影響,經(jīng)濟(jì)諸多不確定因素對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響較大,借款人因經(jīng)營(yíng)困難或破產(chǎn)不能及時(shí)足額還款的可能性增加,當(dāng)前在信用擴(kuò)張周期下,信用風(fēng)險(xiǎn)增大。本文將以貸款風(fēng)險(xiǎn)為分析對(duì)象,進(jìn)行模型構(gòu)建,對(duì)淄博某法人金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)做出評(píng)判。

(二)壓力測(cè)試

壓力測(cè)試是假設(shè)在國(guó)內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)最不利的情形下,評(píng)估金融機(jī)構(gòu)可能遭受損失,并判斷金融機(jī)構(gòu)在此情況下,能否承受風(fēng)險(xiǎn)因子變動(dòng)造成的影響。金融機(jī)構(gòu)用以衡量由一些例外但有可能發(fā)生的事件所導(dǎo)致的潛在損失的方法。壓力測(cè)試是為一個(gè)識(shí)別和管理那些可能導(dǎo)致巨大損失的情形的過(guò)程,它由一系列的方法組成。包括敏感性測(cè)試、情景測(cè)試等,可用于估計(jì)在極端市場(chǎng)環(huán)境下潛在的經(jīng)濟(jì)損失。壓力測(cè)試有助于風(fēng)險(xiǎn)管理者主動(dòng)降低不可接受或無(wú)法承受的風(fēng)險(xiǎn)程度,調(diào)險(xiǎn)暴露的頭寸和結(jié)構(gòu)。目前常用的壓力測(cè)試包括敏感性分析和情景分析兩種方法。

1. 敏感性分析。敏感性分析旨在測(cè)量單個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)因素或少數(shù)幾項(xiàng)關(guān)系密切的因素,由于假設(shè)變動(dòng)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)暴露和銀行承受風(fēng)險(xiǎn)能力的影響。其最簡(jiǎn)單直接的形式是觀察當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)瞬間變化一個(gè)單位量情況下,機(jī)構(gòu)資產(chǎn)組合市場(chǎng)價(jià)值的變動(dòng)。敏感性測(cè)試僅需指定風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)變化,而無(wú)需確定沖擊的來(lái)源,因此使用簡(jiǎn)單快速,而且經(jīng)常是即時(shí)的測(cè)試。敏感性分析因其快速簡(jiǎn)單的特點(diǎn)而被廣泛應(yīng)用于交易前臺(tái)和業(yè)務(wù)部門層面,一些機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理者也用它來(lái)計(jì)算市場(chǎng)環(huán)境變化對(duì)機(jī)構(gòu)沖擊的最初近似值。

2. 情景分析。情景分析是假設(shè)分析多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素同時(shí)發(fā)生變化以及某些極端不利事件發(fā)生對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)暴露和銀行承受風(fēng)險(xiǎn)能力的影響,情景一般可分為歷史情景和假定情景兩種。歷史情景分析實(shí)際上是利用特定歷史事件中所發(fā)生的沖擊結(jié)構(gòu)測(cè)試類似事件發(fā)生時(shí),市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素在某一天或某一階段的歷史變化,將導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)目前持有的資產(chǎn)組合市場(chǎng)價(jià)值的變化。其優(yōu)點(diǎn)在于:一是測(cè)試結(jié)果的可信度高;二是測(cè)試結(jié)果直觀易懂。然而,金融市場(chǎng)的沖擊結(jié)構(gòu)可能會(huì)發(fā)生變化,且考察期公司的資產(chǎn)組合中可能包括歷史事件發(fā)生時(shí)尚未出現(xiàn)的創(chuàng)新品種,歷史情景分析的參考價(jià)值難免受到影響。假設(shè)情景是假設(shè)還沒(méi)有發(fā)生的重大市場(chǎng)事件。假設(shè)情景分析則通過(guò)對(duì)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置和外部市場(chǎng)的分析,以及對(duì)歷史經(jīng)驗(yàn)的借鑒,預(yù)測(cè)發(fā)生概率極小的壓力事件,據(jù)此構(gòu)造沖擊結(jié)構(gòu)進(jìn)行測(cè)試。假設(shè)情景與機(jī)構(gòu)獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)特性更加匹配,能夠使風(fēng)險(xiǎn)管理者對(duì)未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注勝于對(duì)歷史事件的考量,但需要大量資源投入并涉及相當(dāng)多的人為判斷。因此,一些機(jī)構(gòu)往往邀請(qǐng)資深經(jīng)理、營(yíng)銷人員和經(jīng)濟(jì)學(xué)家來(lái)共同討論假定情景設(shè)置以保證其有效性。實(shí)踐中,大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)都同時(shí)使用歷史情景和假定情景進(jìn)行分析,如采用過(guò)去的市場(chǎng)波動(dòng)數(shù)據(jù)作為參考,但又不必然與某一特定歷史事件相聯(lián)系的假定情景。因?yàn)閷?duì)歷史事件的使用,有助于校準(zhǔn)價(jià)格變化的幅度和其它難以設(shè)定的參數(shù)(如對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的影響)。同時(shí),風(fēng)險(xiǎn)管理者需要在客觀性和可操作性之間尋求平衡,因?yàn)榍榫氨磉_(dá)得越清楚客觀,內(nèi)容可能會(huì)越復(fù)雜和難于理解。顯然,敏感性分析反映了具體風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)某個(gè)組合或業(yè)務(wù)部門的影響,情景分析則評(píng)估壓力測(cè)試包含的所有風(fēng)險(xiǎn)因素出現(xiàn)變動(dòng)造成的影響,因此,更多的金融機(jī)構(gòu)采用情景分析進(jìn)行壓力測(cè)試。本文主要采用情景分析對(duì)淄博市法人金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試。

三、模型構(gòu)建

(一)Logit 方法論介紹

我國(guó)銀行業(yè)常用的風(fēng)險(xiǎn)因子為違約概率(Probability Default,PD)、違約損失概率(Loss Given Default,LGD)、違約風(fēng)險(xiǎn)暴露(Exposure at Default,EAD)。度量宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)PD的沖擊模型有很多,本文采用Logit 回歸,主要是這個(gè)模型能夠保證預(yù)測(cè)的PD 在0-1 之間。用數(shù)學(xué)公式可以表達(dá)如下:

(二)樣本數(shù)據(jù)的說(shuō)明

鑒于數(shù)據(jù)的可得性,在此選取違約率(PDI)來(lái)衡量銀行貸款的違約概率。具體定義如下:違約率= 新增不良貸款數(shù)/ 新增貸款數(shù)?？紤]到獲取相關(guān)數(shù)據(jù)的難度,我們選取了淄博市某區(qū)2004 年到2009 年每個(gè)季度的GDP、企業(yè)虧損面、固定資產(chǎn)投資額度、貸款利率(選取1 年期貸款利率為代表)、CPI等5個(gè)指標(biāo)作為對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的描述,與淄博某法人金融機(jī)構(gòu)相應(yīng)時(shí)間段的PDI進(jìn)行Logit 回歸。具體指標(biāo)和數(shù)據(jù)列表略。

(三)回歸結(jié)果

通過(guò)對(duì)PDI進(jìn)行LOGIT 轉(zhuǎn)換 ,結(jié)果顯示,在回歸過(guò)程中篩選出了兩個(gè)具有顯著水平的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo):季度GDP、企業(yè)季度虧損面,建立模型如式(2)所示。

經(jīng)檢驗(yàn),其滿足置信水平5%程度下的假設(shè)檢驗(yàn),擬合優(yōu)度較好。(2)式中,K代表企業(yè)虧損面;GDP代表國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。

四、 結(jié)論

(一)假設(shè)情景事件的建立

參考國(guó)內(nèi)外相關(guān)經(jīng)濟(jì)衰退數(shù)據(jù),處于謹(jǐn)慎考慮,采用假設(shè)情景事件的方法建立假設(shè)情景。我們以淄博市某區(qū)2009年一季度的數(shù)據(jù)為基準(zhǔn),構(gòu)建溫和沖擊( 基準(zhǔn)數(shù)據(jù)±10%)、中度沖擊(基準(zhǔn)數(shù)據(jù)±30%)、嚴(yán)重沖擊(基準(zhǔn)數(shù)據(jù)±50%)三種情景。以溫和沖擊為例,溫和沖擊是指:GDP 衰退10%,企業(yè)虧損面增長(zhǎng)10%。

(二)不同壓力情景下銀行違約率的測(cè)度

運(yùn)用所建立的貸款違約率的模型,基于2008 年末淄博市經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù),可以預(yù)測(cè)出各個(gè)壓力情景下年度違約率PDI。根據(jù)預(yù)測(cè),淄博市某法人機(jī)構(gòu)所在區(qū)2009年二季度的GDP為49億元,企業(yè)虧損面為6%。以此為基準(zhǔn)計(jì)算,三種沖擊情況下的淄博某法人金融機(jī)構(gòu)的季度違約率分別為:5.61%、7.64%、10.30%。

(三)壓力測(cè)試損失測(cè)度

假設(shè)某法人金融機(jī)構(gòu)的LGD 為45%。根據(jù)某法人金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示,其2009年一季度的貸款余額為27.98億元,貸款損失準(zhǔn)備金為1.28億元,核心資本為2.62億元,凈資本為2.84億元。運(yùn)用該數(shù)據(jù)計(jì)算壓力沖擊下的貸款損失,所得結(jié)果如表1 所示。

(四)相關(guān)結(jié)論建議

根據(jù)結(jié)果可以看出,在我們假設(shè)的壓力情景下, 銀行依靠損失準(zhǔn)備金可以覆蓋溫和沖擊和中等沖擊, 但不能覆蓋嚴(yán)重沖擊,說(shuō)明某法人金融機(jī)構(gòu)損失準(zhǔn)備金不足以彌補(bǔ)嚴(yán)重事件沖擊下的貸款損失,在這種壓力下可能會(huì)發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。但通過(guò)動(dòng)用核心資本與資本金能彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)損失,資本持有量在安全邊際以內(nèi)。通過(guò)對(duì)該法人機(jī)構(gòu)開(kāi)展的壓力測(cè)試,再結(jié)合該行有關(guān)經(jīng)營(yíng)指標(biāo),具體分析其經(jīng)營(yíng)狀況及潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):

一是資本率充足率有所上升,但加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)增加。2009年上半年該機(jī)構(gòu)資本充足率達(dá)10.03%,核心資本充足率8.93%,均達(dá)到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),資本充足率同比提高0.95個(gè)百分點(diǎn);每股凈資產(chǎn)比率同比提高0.05個(gè)百分點(diǎn),表明該社通過(guò)增資擴(kuò)股等方式充實(shí)資本,抵御風(fēng)險(xiǎn)能力增強(qiáng)。由于2009年貸款規(guī)模擴(kuò)張,貸款同比多增3.1億元,加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大幅增加,相應(yīng)計(jì)提撥備增加,撥備覆蓋率提高22.73%,總的資本率充足率有所上升,但核心資本充足率卻同比下降0.16%,應(yīng)進(jìn)一步關(guān)注核心資本充足狀況。

二是資產(chǎn)質(zhì)量總體提高,但貸款形態(tài)有向下遷移苗頭。自2006年該社成功進(jìn)行票據(jù)兌付以來(lái),資產(chǎn)質(zhì)量大為提高,違約率由2004年末的13.88%下降為2006年末的7.64%,截至2009年二季度該機(jī)構(gòu)違約率為6.62%,仍處于較高水平。從不良貸款的遷徙情況來(lái)看,正常類貸款向下遷徙比率為0.21%,關(guān)注類向下遷徙比例為0.28%,表明2009年上半年關(guān)注類貸款轉(zhuǎn)為不良貸款的在增多。進(jìn)一步分析,該機(jī)構(gòu)最大十戶貸款比例達(dá)70.96%,主要投向機(jī)械、紡織、化工等支柱性行業(yè),不良貸款客戶也主要集中于紡織、小化工等行業(yè),而這些行業(yè)受金融危機(jī)影響較大,存在信貸集中風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)加強(qiáng)對(duì)貸款貸前、貸后風(fēng)險(xiǎn)的審查監(jiān)督。

三是存、貸款規(guī)模擴(kuò)大,但機(jī)構(gòu)盈利狀況下降。該機(jī)構(gòu)2009年上半年資產(chǎn)利潤(rùn)率、資本利潤(rùn)率同比分別下降0.54%、6.38%,而成本收入比率同比上升6.35%,表明上半年機(jī)構(gòu)盈利能力同比下降。從其收入結(jié)構(gòu)分析,貸款利息收入占總?cè)氲?5.78%,受金融危機(jī)影響,企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益不佳影響到貸款利息收入,而隨著存款規(guī)模的擴(kuò)大,存款利息支出大幅增加,機(jī)構(gòu)整體經(jīng)營(yíng)效益呈現(xiàn)下降。

通過(guò)以上測(cè)試及經(jīng)營(yíng)狀況的分析,我們發(fā)現(xiàn)該法人機(jī)構(gòu)應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理,提高資本營(yíng)運(yùn)水平,增強(qiáng)盈利能力,不斷加大抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。具體做到:

(1)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),樹(shù)立全面風(fēng)險(xiǎn)管理理念。首先要從觀念上樹(shù)立起科學(xué)發(fā)展觀,使全體員工特別是管理者和經(jīng)營(yíng)者樹(shù)立貸款質(zhì)量第一的觀念,把信貸風(fēng)險(xiǎn)防范貫穿于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程。客觀評(píng)價(jià)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn),改變信貸營(yíng)銷觀念,正確處理好防范風(fēng)險(xiǎn)與提高效益的關(guān)系,在防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下,加大創(chuàng)新力度,提高經(jīng)營(yíng)效益水平。

(2)堅(jiān)持審慎經(jīng)營(yíng),強(qiáng)化內(nèi)部控制。應(yīng)加強(qiáng)審慎經(jīng)營(yíng)理念,科學(xué)設(shè)計(jì)信貸產(chǎn)品,打好防風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ),進(jìn)一步完善內(nèi)部控制監(jiān)控防線,在業(yè)務(wù)活動(dòng)中加強(qiáng)崗位間的制約與控制關(guān)系,強(qiáng)化銀行管理控制,通過(guò)授權(quán)管理有效控制信貸風(fēng)險(xiǎn),規(guī)定貸前調(diào)查、貸時(shí)審查、貸后檢查各個(gè)環(huán)節(jié)的工作標(biāo)準(zhǔn),建立科學(xué)有效的授信決策機(jī)制,防范貸款審批決策錯(cuò)誤。

(3)構(gòu)建預(yù)警機(jī)制,建立完善的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理體系。實(shí)際操作中,該機(jī)構(gòu)沒(méi)有建立數(shù)量化的信貸風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制,為了把信用風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度,應(yīng)該建立包括信貸風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、信貸風(fēng)險(xiǎn)衡量、信貸風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控與決策以及信貸工作流程管理四個(gè)部分組成的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理體系,決策層(專門負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)政策的制定、檢查)、執(zhí)行層(負(fù)責(zé)具體的信貸業(yè)務(wù))和監(jiān)督層(負(fù)責(zé)監(jiān)察業(yè)務(wù)執(zhí)行部門的風(fēng)險(xiǎn)控制水平)三個(gè)相互關(guān)聯(lián)且相互制衡的層次各司其職,利用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)工具精確計(jì)量風(fēng)險(xiǎn),有效地運(yùn)用復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)管理工具更好地防范風(fēng)險(xiǎn),通過(guò)構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制,把信貸風(fēng)險(xiǎn)的事后分析變?yōu)檫m時(shí)報(bào)警制度,一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警可以更為有效地防范和化解。

參考文獻(xiàn):

篇6

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.16.066

1 壓力測(cè)試概述

全球金融危機(jī)的爆發(fā)給金融機(jī)構(gòu)敲響了警鐘，壓力測(cè)試作為宏觀審慎監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具受到各國(guó)的高度重視，并被監(jiān)管部門廣泛應(yīng)用。從而提高商業(yè)銀行的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平，以確保整個(gè)銀行業(yè)的穩(wěn)定性。

1.1 壓力測(cè)試的定義

壓力測(cè)試于1995年最早由國(guó)際證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)組織（簡(jiǎn)稱IOSCO）提出，并被定義為是假設(shè)市場(chǎng)處在極端不利的情形時(shí)，分析其對(duì)資產(chǎn)組合產(chǎn)生的影響。1999年再次指出壓力測(cè)試是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)量化過(guò)程，將資產(chǎn)組合所面臨的極端但可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)定并加以量化。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的定義，壓力測(cè)試是用于評(píng)估金融體系承受“罕見(jiàn)但可能發(fā)生的”宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊時(shí)的脆弱性的一系列方法和技術(shù)總稱。此定義與國(guó)際清算銀行（BIS），全球金融系統(tǒng)委員會(huì)（BCGFS）做出的定義是一致的。均主要從宏觀金融系統(tǒng)出發(fā)，強(qiáng)調(diào)了壓力來(lái)源和測(cè)試目的，壓力來(lái)源于宏觀經(jīng)濟(jì)因素，目的是評(píng)估金融系統(tǒng)穩(wěn)定性和脆弱性。在中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的《商業(yè)銀行壓力測(cè)試指引》中，壓力測(cè)試被定義為是一種以定量分析為主的風(fēng)險(xiǎn)分析方法，通過(guò)測(cè)算銀行在遇到假定的小概率事件等極端不利情況下可能發(fā)生的損失，分析這些損失對(duì)銀行盈利能力和資本金帶來(lái)的負(fù)面影響，進(jìn)而對(duì)單家銀行、銀行集團(tuán)和銀行體系的脆弱性做出評(píng)估和判斷，并采取必要措施。在銀監(jiān)會(huì)的定義中，沒(méi)有對(duì)壓力因素來(lái)源做出具體說(shuō)明，壓力測(cè)試的目的包括微觀層面的單家銀行也包括宏觀層面的銀行體系。

綜上，金融機(jī)構(gòu)的壓力測(cè)試實(shí)際就是先設(shè)計(jì)特定壓力情境（如GDP驟減，失業(yè)率劇增，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)驟減等），再運(yùn)用適當(dāng)?shù)姆椒?gòu)建模型，評(píng)估被測(cè)對(duì)象（單個(gè)銀行或是金融系統(tǒng)）在這一特定情景下的承受能力和可能造成的最大損失，并將損失量化。

1.2 壓力測(cè)試的作用

作用一在于壓力測(cè)試是傳統(tǒng)的VAR方法及其他風(fēng)險(xiǎn)管理工具的重要補(bǔ)充工具。因?yàn)閂aR方法中假設(shè)的市場(chǎng)是局限于正常變化情況下，無(wú)法評(píng)估被測(cè)對(duì)象在市場(chǎng)極端變化時(shí)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，缺乏對(duì)最大可能損失的估計(jì)。而壓力測(cè)試關(guān)注的正是非正常的市場(chǎng)變化，處理了這種尾部風(fēng)險(xiǎn)。其次，VAR模型是以大量的歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，因而VAR方法無(wú)法度量新的金融產(chǎn)品或未來(lái)經(jīng)濟(jì)狀況。而壓力測(cè)試彌補(bǔ)了此缺陷，可對(duì)缺乏數(shù)據(jù)的資產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)衡量。另外，壓力測(cè)試能夠?qū)Ψ蔷€性資產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理而VAR則無(wú)法處理非線性資產(chǎn)，且壓力測(cè)試能夠衡量風(fēng)險(xiǎn)之間的相互關(guān)系，從而使風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估更全面。作用二在于壓力測(cè)試是宏觀審慎監(jiān)管的重要工具。宏觀審慎是以整個(gè)金融系統(tǒng)監(jiān)管對(duì)象，其中包括金融機(jī)構(gòu)、金融工具和金融市場(chǎng)。其目的是監(jiān)測(cè)金融系統(tǒng)脆弱性并進(jìn)行政策工具調(diào)整。監(jiān)管當(dāng)局實(shí)施宏觀審慎制度主要綜合運(yùn)用定性分析和定量分析兩種方法。作為定量分析的宏觀壓力測(cè)試，通過(guò)評(píng)估宏觀經(jīng)濟(jì)極端變動(dòng)對(duì)金融系統(tǒng)造成的不良后果，實(shí)現(xiàn)宏觀審慎監(jiān)管的目的。

2 壓力測(cè)試的基本流程

壓力測(cè)試旨在使監(jiān)管當(dāng)局充分了解被測(cè)對(duì)象的系統(tǒng)脆弱性，了解信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等多種風(fēng)險(xiǎn)與銀行財(cái)務(wù)狀況之間的關(guān)系，從而提前調(diào)整政策及風(fēng)險(xiǎn)管理措施，提高銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

2.1 確定壓力測(cè)試覆蓋范圍

在進(jìn)行宏觀壓力測(cè)試時(shí)由于資金和人力資源的限制，監(jiān)管當(dāng)局不可能對(duì)所有金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行壓力測(cè)試。所以要確定被測(cè)對(duì)象的數(shù)量和類型，堅(jiān)持兩個(gè)原則。一是被測(cè)對(duì)象要能夠最大程度地代表金融體系的特點(diǎn)；二是被測(cè)對(duì)象的數(shù)量要控制在一個(gè)可操作的水平。被測(cè)對(duì)象的選取直接影響測(cè)試結(jié)果。是否僅僅限于銀行業(yè)內(nèi)大的金融機(jī)構(gòu)，還是將其他外資銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司也包括進(jìn)來(lái)，這個(gè)要取決于所處時(shí)期和經(jīng)濟(jì)環(huán)境綜合考慮。例如，在金融危機(jī)時(shí)美國(guó)大多數(shù)小的金融機(jī)構(gòu)和銀行紛紛倒閉，也嚴(yán)重影響和帶動(dòng)金融危機(jī)的惡化。另外，還要根據(jù)所分析的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)和數(shù)據(jù)的可獲得性來(lái)確定金融機(jī)構(gòu)要進(jìn)行壓力測(cè)試的資產(chǎn)組合。

2.2 識(shí)別脆弱性并確定風(fēng)險(xiǎn)因子

對(duì)銀行或金融機(jī)構(gòu)所面臨的所有風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行壓力測(cè)試顯然不太現(xiàn)實(shí)，因此識(shí)別銀行的脆弱點(diǎn)以便有針對(duì)性地進(jìn)行更有效的壓力測(cè)試。充分分析宏觀經(jīng)濟(jì)的總體環(huán)境以及歷史數(shù)據(jù)，并了解所測(cè)對(duì)象的股權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)份額等結(jié)構(gòu)性指標(biāo)，均有利于識(shí)別被測(cè)對(duì)象的脆弱性。脆弱性的不同決定了測(cè)評(píng)指標(biāo)的不同，進(jìn)而決定了風(fēng)險(xiǎn)因子的不同。例如如果銀行的脆弱性主要是信用風(fēng)險(xiǎn)，則可測(cè)試資產(chǎn)質(zhì)量，可選的測(cè)試指標(biāo)有不良貸款率占總款的比率，按行業(yè)劃分的貸款分布或者按地區(qū)劃分的貸款分布等。如果脆弱點(diǎn)主要是銀行的流動(dòng)性，則可選的測(cè)評(píng)指標(biāo)有流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例、流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例、客戶存款與總貸款的比例等。根據(jù)測(cè)評(píng)指標(biāo)，選擇最易影響測(cè)評(píng)指標(biāo)穩(wěn)定性的宏觀經(jīng)濟(jì)因素，即為風(fēng)險(xiǎn)因子。

2.3 設(shè)計(jì)和校準(zhǔn)壓力情景

構(gòu)建壓力情景是至關(guān)重要的，設(shè)計(jì)的壓力情景代表著現(xiàn)實(shí)中極端的但可能發(fā)生的經(jīng)濟(jì)沖擊。確定經(jīng)濟(jì)沖擊是由一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子引起的還是多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子引起的，即是用敏感性分析法（又稱單因子分析法）還是情景分析法（又稱多因子分析法）來(lái)設(shè)計(jì)壓力情景。敏感性分析法只考慮一種經(jīng)濟(jì)因素變化，假設(shè)其他因素不變，計(jì)算簡(jiǎn)單易于操作且有針對(duì)性。但其無(wú)法考慮風(fēng)險(xiǎn)因子之間的相互作用和影響，因而測(cè)試結(jié)果有一定偏差，因此此方法有一定局限性。而多因子分析法雖增加計(jì)算負(fù)擔(dān)但考慮全面，能提高測(cè)試結(jié)果的準(zhǔn)確度。多因子分析法又分成歷史情景分析法和假設(shè)情景分析法兩種。其中假設(shè)情景分析法還包括最壞情景分析法、極致理論法和蒙特卡洛模擬法等多種方法。要根據(jù)實(shí)際情況包括數(shù)據(jù)情況、計(jì)算情況等來(lái)確定所用方法。另外，壓力情景的校準(zhǔn)是校準(zhǔn)沖擊振幅的大小，即相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因子變化的幅度。振幅過(guò)大或者過(guò)小都會(huì)使測(cè)試無(wú)意義。應(yīng)根據(jù)所處實(shí)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境，以及在一定時(shí)期內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)因子最大波動(dòng)幅度，或者基于條件的和非條件的歷史方差來(lái)校準(zhǔn)壓力情景。

2.4 執(zhí)行壓力測(cè)試

用構(gòu)建的壓力情景，對(duì)被測(cè)對(duì)象進(jìn)行壓力測(cè)試，得出測(cè)評(píng)指標(biāo)的變化，從而分析并評(píng)價(jià)被測(cè)金融機(jī)構(gòu)的承受能力。壓力測(cè)試的執(zhí)行，有自下而上和自上而下兩種方法。自下而上法是金融機(jī)構(gòu)根據(jù)自己的內(nèi)部數(shù)據(jù)和模型各自進(jìn)行壓力測(cè)試，然后將結(jié)果匯總給監(jiān)管當(dāng)局。而自上而下的方法是監(jiān)管當(dāng)局設(shè)計(jì)壓力情景，監(jiān)管當(dāng)局用宏觀數(shù)據(jù)統(tǒng)一對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行壓力測(cè)試。自下而上的方法的優(yōu)點(diǎn)在于充分利用單個(gè)資產(chǎn)組合的數(shù)據(jù)，且避免數(shù)據(jù)保密性問(wèn)題，風(fēng)險(xiǎn)類型的分析更全面一些，但是不同模型和數(shù)學(xué)方法的運(yùn)用可能會(huì)導(dǎo)致某些偏差或者不一致的現(xiàn)象，且增加每個(gè)金融機(jī)構(gòu)的成本。而自上而下的方法避免了不一致現(xiàn)象，且易于實(shí)施，但匯總的歷史數(shù)據(jù)中數(shù)據(jù)間的相互關(guān)系在未來(lái)未必成立，也可能導(dǎo)致結(jié)果的某些偏差。因此，兩種方法可交叉使用，然后比較結(jié)果。

2.5 回饋效應(yīng)

單個(gè)銀行經(jīng)過(guò)沖擊所受到的影響會(huì)傳染或影響其他銀行，產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)。若假定某一銀行受到經(jīng)濟(jì)沖擊時(shí)，其他銀行不受影響，使壓力測(cè)試過(guò)于簡(jiǎn)單化，但此時(shí)的結(jié)果是不準(zhǔn)確的。因?yàn)殂y行間是有關(guān)系的，是相互影響的。當(dāng)一家銀行受到?jīng)_擊時(shí)，必然會(huì)重新安排其資產(chǎn)組合，則必然會(huì)影響到其他銀行。因此回饋效應(yīng)的分析是必要的。常用的來(lái)分析確定回饋效應(yīng)的方法是使用傳染模型。此模型主要反應(yīng)的是當(dāng)主要銀行倒閉時(shí)對(duì)金融體系其他銀行及金融機(jī)構(gòu)的影響。

2.6 解釋和公布結(jié)果

監(jiān)管當(dāng)局得到結(jié)果后，在解釋和應(yīng)用結(jié)果時(shí)需要特別注意壓力測(cè)試的前提假設(shè)以及它的局限性。根據(jù)實(shí)際情況來(lái)調(diào)整相應(yīng)的政策，并做出預(yù)備防范風(fēng)險(xiǎn)措施。

3 商業(yè)銀行壓力測(cè)試的建議

3.1 建立合理的壓力測(cè)試框架，設(shè)計(jì)合適的壓力測(cè)試情景

歐美國(guó)家開(kāi)展壓力測(cè)試時(shí)間較長(zhǎng)，而中國(guó)時(shí)間較短。因而我國(guó)應(yīng)在借鑒歐美國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身情況適當(dāng)調(diào)整壓力測(cè)試流程，建立適合我國(guó)的壓力測(cè)試完整體系。另外，壓力測(cè)試情景要結(jié)合自身，壓力嚴(yán)重程度要合理。對(duì)于我國(guó)而言，應(yīng)考慮我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的有效時(shí)間序列不長(zhǎng)等因素，并選取最易影響中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的因素作為風(fēng)險(xiǎn)因子，確立最合適的情境設(shè)計(jì)方法來(lái)構(gòu)建壓力情景。

3.2 壓力測(cè)試范圍要全面，且需建立較高的信息透明度

篇7

完全連接網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)會(huì)降低金融風(fēng)險(xiǎn)傳染概率和影響程度在違約損失率為日才，情景將不會(huì)弓發(fā)任何風(fēng)險(xiǎn)傳染，而在違約損失率為時(shí)，情景引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)傳染程度是種情景中最小的這主要因?yàn)樵谕耆B接網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)下，由于假設(shè)每家金融機(jī)構(gòu)之間都存在資產(chǎn)負(fù)債關(guān)聯(lián)，從而分散了金融機(jī)構(gòu)持有的銀行間資產(chǎn)與負(fù)債頭寸，降低了單個(gè)銀行違約導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)傳染概率；在中心邊緣的層級(jí)結(jié)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)中，位于中心的金融機(jī)構(gòu)數(shù)目越少，則金融風(fēng)險(xiǎn)傳染發(fā)生的概率越高，金融傳染的嚴(yán)重性越大對(duì)比種不同的中心邊緣網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的結(jié)果可以看到在情景和情景中，中心的金融機(jī)構(gòu)分別為家和家而在情景和情景中，中心的金融機(jī)構(gòu)分別為家和家在不同的違約損失率下，情景和情景中單個(gè)銀行破產(chǎn)引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)傳染的概率均高于情景和情景這主要是因?yàn)楫?dāng)中心金融機(jī)構(gòu)數(shù)目較少時(shí)銀行間資產(chǎn)負(fù)債頭寸的分布將更多集中在少數(shù)金融機(jī)構(gòu)中，因而一旦這些金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，將可能引發(fā)較為嚴(yán)重的后果。

二、結(jié)論

篇8

中圖分類號(hào)：F830.33

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1000-176X(2010)02-0043-05

一、引言

目前正在上演的、被前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘認(rèn)為是“百年一遇”的全球性金融危機(jī)，很大程度上是由于各類投資機(jī)構(gòu)普遍對(duì)次貸衍生品的風(fēng)險(xiǎn)生成與傳導(dǎo)機(jī)制漠視而采取盲目樂(lè)觀的創(chuàng)新行為所引發(fā)的。這場(chǎng)危機(jī)就連曾經(jīng)令無(wú)數(shù)世人神往、聲名遠(yuǎn)播的華爾街也遭受了前所未有的重創(chuàng)：華爾街上五大投行中的貝爾斯登、雷曼兄弟、美林三大投行相繼破產(chǎn)，高盛和摩根士坦利兩大投行也不得不變身為銀行控股公司，至此，華爾街前五大投行盡數(shù)沉沒(méi)。與此同時(shí)，世界經(jīng)濟(jì)也備受牽連。這場(chǎng)危機(jī)固然有諸多方面的原因，但其根本原因在于：一方面是宏觀經(jīng)濟(jì)力量發(fā)揮作用，因?yàn)榈屠蚀偈谷澜绲耐顿Y者在更低的信用質(zhì)量上追逐收益率，高增長(zhǎng)率和低波動(dòng)性導(dǎo)致他們過(guò)分樂(lè)觀地評(píng)估面臨的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，為了適應(yīng)市場(chǎng)需求，金融體系開(kāi)發(fā)新的結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造新的金融衍生工具，力圖提供更高的經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的收益率，事實(shí)上卻潛藏了更大的風(fēng)險(xiǎn)。在這一背景下，隨著樂(lè)觀情緒盛行，市場(chǎng)紀(jì)律失靈，盡職調(diào)查被外包給了信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，市場(chǎng)參與各方都沒(méi)有意識(shí)到整個(gè)經(jīng)濟(jì)中信貸增長(zhǎng)、杠桿作用和房?jī)r(jià)的趨勢(shì)形成了代價(jià)很大的“厚尾事件”風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，對(duì)于現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)而言，厚尾事件甚至是極端事件都是有可能發(fā)生的，一旦這樣的事件發(fā)生將有可能導(dǎo)致個(gè)體公司的損失、危機(jī)甚至破產(chǎn)。本文旨在分析厚尾事件度量及壓力測(cè)試方法的基礎(chǔ)上，研究壓力測(cè)試在中國(guó)的適用性，并就我國(guó)商業(yè)銀行運(yùn)用壓力測(cè)試提出具體對(duì)策建議，從而為中國(guó)銀行業(yè)提高整體風(fēng)險(xiǎn)管理水平提供參考與借鑒。

二、厚尾事件及壓力測(cè)試方法

1　厚尾事件與壓力測(cè)試

金融風(fēng)險(xiǎn)度量的理論和模型通過(guò)多年來(lái)的探索和發(fā)展，對(duì)處于正常波動(dòng)范圍的金融風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)已經(jīng)比較可靠，但現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中的非正常波動(dòng)事件時(shí)有發(fā)生，金融風(fēng)險(xiǎn)因子或金融資產(chǎn)價(jià)值的變化分布往往呈現(xiàn)出明顯的“厚尾”特征。

“厚尾事件”是正態(tài)分布中的異?，F(xiàn)象，指觀測(cè)到的結(jié)果對(duì)正態(tài)分布理論分布的實(shí)際偏差。換句話說(shuō)，極端事件發(fā)生的頻率比從理論預(yù)測(cè)的頻率更頻繁。從圖形上說(shuō)，它較正態(tài)分布圖的尾部要厚，峰處要尖。因?yàn)槭袌?chǎng)由人類的行為所主宰，而對(duì)各種數(shù)據(jù)和指標(biāo)過(guò)于遲鈍或過(guò)分的反應(yīng)，以及其他市場(chǎng)參與者的羊群跟風(fēng)本能，有時(shí)會(huì)把觀測(cè)結(jié)果推向極端，這就解釋了這類極端事件的存在性而在現(xiàn)實(shí)中又并不常常發(fā)生的原因。本文將金融風(fēng)險(xiǎn)因子變化或金融資產(chǎn)價(jià)值變化呈現(xiàn)出厚尾分布特征的事件稱為“厚尾事件”。該事件出現(xiàn)于峰度比正態(tài)度分布高的分布中，如t分布、對(duì)數(shù)正態(tài)分布、廣義誤差分布和混合正態(tài)分布等。因此，不能簡(jiǎn)單地用正態(tài)分布去擬合這些厚尾事件的分布并進(jìn)行統(tǒng)計(jì)推斷，在這種情況下壓力試驗(yàn)則是度量厚尾事件的有力手段，它是在模擬或構(gòu)造未來(lái)可能出現(xiàn)的極端情景的基礎(chǔ)上，對(duì)極端情景及其影響下的資產(chǎn)組合的價(jià)值變化做出評(píng)估和判斷。

2　壓力測(cè)試方法

巴塞爾銀行全球金融系統(tǒng)委員會(huì)(Basel Committee on the Global Financial System，BCGFS)將壓力測(cè)試定義為“金融機(jī)構(gòu)衡量潛在但可能發(fā)生異常損失的模型”。壓力測(cè)試有情景分析法和系統(tǒng)化壓力測(cè)試兩種主要方法。

(1)情景分析法

情景分析方法是最常用的壓力測(cè)試方法，主要用于評(píng)估一個(gè)或幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子從當(dāng)前市場(chǎng)情景突然變化到某些極端情景的過(guò)程中對(duì)資產(chǎn)組合價(jià)值變化的影響程度。情景分析法主要包括典型情景構(gòu)造法、歷史情景模擬法、VaR情景構(gòu)造法、Monte Carlo情景模擬法和特殊事件假定法等。一般來(lái)說(shuō)，情景分析法包括確定測(cè)試對(duì)象、識(shí)別影響該組合的主要風(fēng)險(xiǎn)因子、壓力情景構(gòu)造、計(jì)算并評(píng)估壓力情景下相關(guān)指標(biāo)的可能變動(dòng)、根據(jù)測(cè)試結(jié)果制定相應(yīng)政策等幾個(gè)步驟。其中風(fēng)險(xiǎn)因子識(shí)別、情景構(gòu)造和情景評(píng)估是情景分析法實(shí)施中的三個(gè)關(guān)鍵步驟。

作為度量極端變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)組合價(jià)值影響的度量方法，情景分析法是對(duì)正常波動(dòng)范圍的金融風(fēng)險(xiǎn)度量方法的有益補(bǔ)充。此法可以使金融機(jī)構(gòu)的高層管理部門以及風(fēng)險(xiǎn)管理部門能較為準(zhǔn)確地評(píng)估和把握極端事件的影響，從而將大大提高風(fēng)險(xiǎn)管理策略的有效性和可靠性。此外，VaR情景構(gòu)造法能夠用來(lái)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)因子波動(dòng)率和相關(guān)系數(shù)發(fā)生極端變化時(shí)對(duì)資產(chǎn)組合價(jià)值的可能影響，這也是經(jīng)典的VaR模型所難以做到的。

(2)系統(tǒng)化壓力測(cè)試

系統(tǒng)化壓力測(cè)試的基本原理是在一定條件下對(duì)影響資產(chǎn)組合價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)因子采用數(shù)學(xué)或者統(tǒng)計(jì)的方法生成大量的市場(chǎng)情景，然后評(píng)估這些情景對(duì)資產(chǎn)組合價(jià)值變化的影響，從中搜尋資產(chǎn)組合的最壞情景，即導(dǎo)致資產(chǎn)組合價(jià)值損失最大的壓力情景。此方法針對(duì)一系列不同的壓力情景，在考慮到資產(chǎn)組合內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)特征、風(fēng)險(xiǎn)因子在歷史上的極端變動(dòng)的同時(shí)，又考慮到未來(lái)潛在的所有可能的壓力情景，因此，系統(tǒng)化壓力測(cè)試與情景分析法相比更徹底和更系統(tǒng)化。

3　壓力測(cè)試方法的適用性

作為一種度量極端市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的簡(jiǎn)單方法，壓力測(cè)試具有許多良好的特性，能為風(fēng)險(xiǎn)管理部門提供比對(duì)正常波動(dòng)范圍的金融風(fēng)險(xiǎn)度量方法更多的有價(jià)值的信息。壓力試驗(yàn)已在美、英等國(guó)金融機(jī)構(gòu)中得到廣泛和深入的應(yīng)用，而且涉及的領(lǐng)域也十分廣泛。目前，壓力測(cè)試不僅僅應(yīng)用于極端市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的度量與管理，還被廣泛運(yùn)到極端情形下的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等極端風(fēng)險(xiǎn)的度量和管理之中。

另一方面，壓力測(cè)試也存在著一些不足。首先，其結(jié)果完全依賴于所構(gòu)造的壓力情景，而壓力情景構(gòu)造又會(huì)受限于實(shí)施壓力測(cè)試者的主觀判斷及其經(jīng)驗(yàn)，這就要求壓力測(cè)試實(shí)施者必須具有豐富的經(jīng)驗(yàn)和很高的判斷力。其次，壓力測(cè)試一般采用全部估值法，因此計(jì)算量往往很大，需要花費(fèi)大量的人力、物力。再次，壓力測(cè)試沒(méi)有給出每一種結(jié)果發(fā)生的可能性，這就要求風(fēng)險(xiǎn)管理者必須對(duì)壓力測(cè)試結(jié)果發(fā)生的可能性和測(cè)試結(jié)果(如果發(fā)生)所導(dǎo)致的破壞性之間做出權(quán)衡和判斷。為此，Berkowitz于2000年提出了一個(gè)解決方案，即對(duì)第一個(gè)壓力測(cè)試情景賦予一個(gè)概率值，從而將壓力測(cè)試與傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)度量方法較好地融合起來(lái)。由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)度量模型具備了傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)度量方法的概率分布特征，又融合了壓力測(cè)試的結(jié)果。另外，Bouchaud和Potters在2000年提出的占優(yōu)因子方法(Dominant Factor Method)等也對(duì)測(cè)定壓力測(cè)試結(jié)果發(fā)生的可能性做出了很多重要探索。

三、國(guó)內(nèi)外壓力測(cè)試的實(shí)施與進(jìn)展

近年來(lái)，不論是金融機(jī)構(gòu)還是金融監(jiān)理組織都十分重視在風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中實(shí)施壓力測(cè)試。2001年6月，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)詳細(xì)介紹了壓力測(cè)試的概念、基本技術(shù)、框架和金融部門評(píng)估規(guī)劃

(FSAP)，通過(guò)壓力測(cè)試、金融穩(wěn)健指標(biāo)、標(biāo)準(zhǔn)與準(zhǔn)則評(píng)估三個(gè)分析工具對(duì)各經(jīng)濟(jì)體的金融體系進(jìn)行了全面評(píng)估和監(jiān)測(cè)，旨在減少金融危機(jī)發(fā)生的可能性，其中壓力測(cè)試居于核心地位。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)(Basel Committee on Banking Supervision of Bank for International Settlement，BCBS)于2004年的巴塞爾新資本協(xié)議中強(qiáng)調(diào)，如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)準(zhǔn)許銀行以內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)模型(Internal Model)為基礎(chǔ)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)性資本需要時(shí)，必須進(jìn)行壓力測(cè)試，以識(shí)別可能的不利事件出現(xiàn)時(shí)需要增加的資本額，監(jiān)管當(dāng)局可根據(jù)測(cè)試結(jié)果，要求銀行持有一定數(shù)量的超額資本。BCBS于2009年5月《穩(wěn)健的壓力測(cè)試實(shí)踐和監(jiān)管原則》，針對(duì)業(yè)務(wù)復(fù)雜的大型銀行提出關(guān)于壓力測(cè)試和風(fēng)險(xiǎn)治理一體化的15條建議，并在此基礎(chǔ)上對(duì)監(jiān)管當(dāng)局提出若干建議措施。

2009年初美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求資產(chǎn)總額超過(guò)1000億美元的19家銀行控股公司進(jìn)行壓力測(cè)試，這些銀行的資產(chǎn)占全美銀行資產(chǎn)總額的大約2／3。此次壓力測(cè)試是在假定經(jīng)濟(jì)收縮程度超出預(yù)期、住房?jī)r(jià)格進(jìn)一步下滑的情況下，檢測(cè)銀行資本水平的變化。壓力測(cè)試要求銀行業(yè)對(duì)2009年和2010年的信貸損失和收入做出預(yù)測(cè)，還包括到2010年底時(shí)需要為2011年的預(yù)期損失計(jì)提的準(zhǔn)備金。測(cè)試的主要目的是確定在經(jīng)濟(jì)條件惡化時(shí)所導(dǎo)致的投資損失，從而在掌握可能損失的前提下對(duì)銀行資本做出進(jìn)一步要求，以保證銀行業(yè)巨頭有足夠的資本應(yīng)對(duì)更糟的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。此次壓力測(cè)試結(jié)果已于2009年5月公布，19家接受壓力測(cè)試的銀行中有10家需要增資，增資總規(guī)模為746億美元，其中美國(guó)銀行338億美元、富國(guó)銀行137億美元、Regions Financial 25億美元、通用汽車金融服務(wù)公司115億美元、花旗銀行55億美元、Sun Trust 22億美元、摩根士坦利18億美元、KeyCorp 18億美元、Fifth－Third 11億美元、PNCFinancial 6億美元，而高盛、美國(guó)運(yùn)通和摩根大通則資本充足。結(jié)果還顯示，2009--2010年度所有測(cè)試銀行可能虧損6000億美元。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，通過(guò)此次壓力測(cè)試將極大提高了美國(guó)政府對(duì)銀行危機(jī)的管理效率。

此外，2009年5月，歐洲銀行監(jiān)管委員會(huì)對(duì)歐洲22家領(lǐng)先銀行進(jìn)行壓力測(cè)試，受試22家銀行的總資產(chǎn)約占?xì)W盟銀行業(yè)總資產(chǎn)的60％。本次壓力測(cè)試是在假定歐盟經(jīng)濟(jì)于2009年和2010年分別萎縮5.2％和2.7％的基礎(chǔ)上檢驗(yàn)銀行的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。歐盟27國(guó)的銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)將把本國(guó)銀行的系統(tǒng)數(shù)據(jù)向各成員國(guó)財(cái)長(zhǎng)和歐盟執(zhí)行機(jī)構(gòu)進(jìn)行報(bào)告。與美國(guó)的壓力測(cè)試不同，歐盟的測(cè)試將主要評(píng)估銀行風(fēng)險(xiǎn)，而不是決定銀行的資本需要。本次壓力測(cè)試的結(jié)果已于2009年10月1日對(duì)外公布，結(jié)果表明歐盟22家大銀行2009年和2010年兩年資本金將保持充足，即便是在歐盟經(jīng)濟(jì)萎縮的情況下，22家銀行仍可以維持資本充足，其總的核心資本充足率依然超過(guò)8％，沒(méi)有任何一家銀行會(huì)低于6％，全部高于現(xiàn)行巴塞爾協(xié)議要求的下限4％，完全可以應(yīng)付經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)一步惡化。但如果未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比測(cè)試條件還要惡化，這22家大銀行可能產(chǎn)生的信貸和交易損失將達(dá)4000億歐元。

我國(guó)商業(yè)銀行在壓力測(cè)試的運(yùn)用方面仍處于起步階段。金融危機(jī)之后，我國(guó)銀行業(yè)也逐步關(guān)注厚尾事件所隱含的潛在威脅。銀監(jiān)會(huì)于2007年7月下旬要求各國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、資產(chǎn)規(guī)模500億元以上的城市商業(yè)銀行以及在華外資法人銀行對(duì)自身房地產(chǎn)貸款情況展開(kāi)“風(fēng)險(xiǎn)自查”。2007年12月25日，銀監(jiān)會(huì)再次制定下發(fā)了《商業(yè)銀行壓力測(cè)試指引》的通知，督促各銀行積極進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)排查，完善自身的資本狀況。2009年6月份，銀監(jiān)會(huì)就要求各家商業(yè)銀行，根據(jù)GDP增長(zhǎng)率、固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率、社會(huì)消費(fèi)品零售增長(zhǎng)率、CPI增幅等多種宏觀經(jīng)濟(jì)情景，分別測(cè)算本行在多種情景下的客戶違約率、預(yù)期損失以及不良貸款率的變化情況；并開(kāi)展房地產(chǎn)貸款專項(xiàng)壓力測(cè)試，重點(diǎn)就房?jī)r(jià)、利率變動(dòng)、居民可支配收入可能對(duì)個(gè)人住房貸款質(zhì)量的影響進(jìn)行壓力測(cè)試。銀監(jiān)會(huì)還向廣東、江蘇、浙江、上海、北京、深圳、寧波等七省市銀監(jiān)局發(fā)出了《關(guān)于開(kāi)展重點(diǎn)地區(qū)房地產(chǎn)貸款壓力測(cè)試的通知》，將以往由各銀行自愿進(jìn)行的房地產(chǎn)貸款壓力測(cè)試變?yōu)橛傻胤姐y監(jiān)局組織，加強(qiáng)了測(cè)試的廣泛性。此次壓力測(cè)試的機(jī)構(gòu)范圍為上述7個(gè)銀監(jiān)局轄內(nèi)的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，測(cè)試目標(biāo)是評(píng)估重點(diǎn)地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格下降10％、20％和30％，以及基準(zhǔn)利率上升54個(gè)、108個(gè)和162個(gè)基點(diǎn)的情況下可能損失情況，并進(jìn)一步評(píng)估其對(duì)銀行體系穩(wěn)健性的影響。根據(jù)《關(guān)于開(kāi)展重點(diǎn)地區(qū)房地產(chǎn)貸款壓力測(cè)試的通知》要求，壓力情景假設(shè)為轄內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格及利率水平發(fā)生高、中、低不同程度變動(dòng)的情況，重點(diǎn)測(cè)算在壓力情景下銀行房地產(chǎn)貸款質(zhì)量變化可能對(duì)銀行帶來(lái)的損失，并了解掌握壓力測(cè)試方法在銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理的應(yīng)用情況。另外，國(guó)內(nèi)的各股份制銀行也在加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)研判，對(duì)“尾部風(fēng)險(xiǎn)”進(jìn)行預(yù)測(cè)并實(shí)施壓力測(cè)試。

四、壓力測(cè)試在我國(guó)銀行業(yè)的應(yīng)用建議

壓力測(cè)試作為金融體系監(jiān)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的有力工具，自2007年爆發(fā)由次貸引發(fā)的金融危機(jī)以來(lái)，已在國(guó)際銀行業(yè)中得到了前所未有的廣泛應(yīng)用，并逐步成為公眾關(guān)注的焦點(diǎn)。鑒于此次金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，本文認(rèn)為在我國(guó)金融體系和監(jiān)管逐步完善的過(guò)程中，壓力測(cè)試應(yīng)該常態(tài)化、規(guī)律化和制度化，國(guó)內(nèi)銀行在實(shí)施壓力測(cè)試時(shí)可以采取以下幾方面的措施：

1　壓力測(cè)試應(yīng)成為銀行整體治理和風(fēng)險(xiǎn)管理文化的重要組成部分

商業(yè)銀行應(yīng)定期進(jìn)行壓力測(cè)試，并應(yīng)綜合考慮銀行內(nèi)部各方的意見(jiàn)采納一系列不同的視角和技術(shù)，以便促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和控制，彌補(bǔ)其他風(fēng)險(xiǎn)管理工具的不足，改善資本和流動(dòng)性管理，加強(qiáng)內(nèi)部與外部的溝通與交流。同時(shí)，制定書面的壓力測(cè)試目的、具體方法和流程，對(duì)測(cè)試過(guò)程進(jìn)行記錄和歸檔，定期維護(hù)和更新壓力測(cè)試框架，評(píng)估壓力測(cè)試項(xiàng)目的有效性、全面性和穩(wěn)健性，從而形成適合本銀行獨(dú)立的壓力測(cè)試體系。

2　商業(yè)銀行使用內(nèi)部模型法計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)資本時(shí)應(yīng)進(jìn)行相應(yīng)的壓力測(cè)試

商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)識(shí)別可能會(huì)對(duì)其構(gòu)成重大不利影響的風(fēng)險(xiǎn)因素(包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等)，進(jìn)行壓力測(cè)試所用的壓力情景應(yīng)涵蓋可能會(huì)令其產(chǎn)生重大損失，或會(huì)引致風(fēng)險(xiǎn)事前或事后管理相當(dāng)困難的各種因素，這些因素應(yīng)包括各種主要風(fēng)險(xiǎn)類別中的厚尾事件。同時(shí)，應(yīng)定期評(píng)估在壓力情況下的風(fēng)險(xiǎn)狀況，特別是對(duì)壓力測(cè)試所揭示的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和脆弱環(huán)節(jié)應(yīng)予以特別關(guān)注。若壓力測(cè)試顯示本銀行受某種特定情景的負(fù)面影響很明顯時(shí)，應(yīng)當(dāng)通過(guò)降低風(fēng)險(xiǎn)暴露或分配更多資本的方式進(jìn)行管理。

3　商業(yè)銀行應(yīng)詳細(xì)制定壓力測(cè)試方案中的定性與定量標(biāo)準(zhǔn)

壓力測(cè)試方案應(yīng)得到商業(yè)銀行董事會(huì)及高級(jí)管理層的批準(zhǔn)，并進(jìn)行定期評(píng)估和修訂。壓力測(cè)試結(jié)果應(yīng)定期向高級(jí)管理層及董事會(huì)報(bào)告，同時(shí)應(yīng)在制定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)政策及評(píng)估資本充足程度時(shí)予以考慮。壓力測(cè)試應(yīng)同時(shí)具有定量及定性標(biāo)準(zhǔn)。其中，定量標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)根據(jù)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況明確商業(yè)銀行可能會(huì)面對(duì)的壓力情況(如房?jī)r(jià)下跌、經(jīng)濟(jì)萎縮等)，并能夠涵蓋不同的嚴(yán)重程度(如房?jī)r(jià)下跌10％－30％等)。定性標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)強(qiáng)調(diào)壓力測(cè)試目標(biāo)是評(píng)估本銀行資本吸納潛在大額虧損的能力(如現(xiàn)有撥備吸納虧損的能力、計(jì)提撥備對(duì)以后年度利潤(rùn)的影響等)，以及尋求可以采取的減低風(fēng)險(xiǎn)及保存資本的措施。

4　商業(yè)銀行應(yīng)選擇運(yùn)用最適合其業(yè)務(wù)規(guī)模及復(fù)雜程度的壓力測(cè)試技術(shù)，包括敏感性測(cè)試及情景測(cè)試

商業(yè)銀行可以根據(jù)本行持倉(cāng)總量規(guī)模、結(jié)構(gòu)特點(diǎn)和復(fù)雜程度，自行設(shè)計(jì)壓力測(cè)試情景的具體內(nèi)容，并涵蓋不同的嚴(yán)重程度。例如，商業(yè)銀行可選擇其每季度5個(gè)最大單日損失的信息，或選擇以往金融市場(chǎng)的重大事件(如1997年和2008年金融危機(jī)等)，或從資產(chǎn)組合特性出發(fā)識(shí)別出最不利的情況(如油價(jià)劇烈變動(dòng)等)作為模擬的壓力測(cè)試情景。

篇9

這類壁壘的消除會(huì)導(dǎo)致服務(wù)貿(mào)易的價(jià)格下降，消費(fèi)者剩余增加。另一方面，“銀行服務(wù)貿(mào)易限制”又是“成本提升”(costescalating)的，因?yàn)楸趬镜某霈F(xiàn)使銀行提供服務(wù)的邊際成本上升。該效應(yīng)對(duì)應(yīng)于表1中外資銀行進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)后正常營(yíng)業(yè)中的操作壁壘。這類壁壘的消除會(huì)導(dǎo)致服務(wù)貿(mào)易提供的效率提高，此效應(yīng)又被稱為“效率等價(jià)”(productivityequivalents)。如果使用利差進(jìn)行效應(yīng)分析，壁壘的收益效應(yīng)和成本效應(yīng)就混合在一起無(wú)法區(qū)分。換句話說(shuō)，如果采用這種單一指標(biāo)的約化形式(reducedform)就無(wú)法追索由于壁壘設(shè)置導(dǎo)致銀行服務(wù)提供供應(yīng)曲線垂直移動(dòng)的過(guò)程和分析壁壘自由化的完整效應(yīng)。有鑒于此，本文將就“稅收等價(jià)”和“效率等價(jià)”兩方面對(duì)壁壘消除的效應(yīng)進(jìn)行分析。

二、銀行收益方程和成本方程的設(shè)定

FengXiaobing等2011年的研究是通過(guò)設(shè)定銀行業(yè)的收益方程和成本方程來(lái)測(cè)算取消外資銀行的直接效應(yīng)的。收益方程和成本方程的設(shè)定，主要采用Sealey和Lindley在1977年的經(jīng)典研究成果，他們假設(shè)銀行是以利潤(rùn)最大化為目的的“廠商”，銀行的“產(chǎn)出”是提供給債務(wù)人的各種無(wú)形服務(wù)。這種“產(chǎn)出”的度量通常是能夠產(chǎn)生收益資產(chǎn)的貨幣價(jià)值，它們就相當(dāng)于制造業(yè)的物質(zhì)產(chǎn)出量，如一家銀行所投資的貸款量。在本文所使用的模型中，銀行的產(chǎn)出包括能夠產(chǎn)生利息收益的資產(chǎn)和能夠產(chǎn)生非利息等其他收益的資產(chǎn)。另一方面是銀行的“投入”，它是為了吸收存款而投入的各種成本，包括資本、勞動(dòng)力、其他中間投入，以及利差。這里的利差是借款利率和貸款利率的差額與借款量的乘積。“銀行服務(wù)貿(mào)易限制”是以成本加價(jià)(markup)的形式進(jìn)入成本方程，它是總成本的一個(gè)組成部分。公式(1)是收益方程的表達(dá)形式，銀行服務(wù)貿(mào)易的進(jìn)入壁壘以超過(guò)正常利潤(rùn)之上的壟斷利潤(rùn)形式加入到原有方程內(nèi):方程(3)表示了成本是所有各種費(fèi)用的加總，它類似于非銀行機(jī)構(gòu)生產(chǎn)所產(chǎn)生的各種投入要素的費(fèi)用總和。這里的銀行服務(wù)貿(mào)易壁壘指數(shù)是對(duì)外資銀行進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)后的經(jīng)營(yíng)限制度量，作為成本加成進(jìn)入成本方程。

三、直接效應(yīng)的估計(jì):效率等價(jià)和稅收等價(jià)

效率等價(jià)和稅收等價(jià)測(cè)算了由于稅收限制政策導(dǎo)致成本和收益的百分比變化率，它們是壁壘的直接效應(yīng)，為CGE全面計(jì)算壁壘的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)做準(zhǔn)備。其方程如下:Productivity_Equivalent=(C1–C0)/C0×100%Tax_Equivalent=(P1–P0)/P0×100%(4)其中，C1，P1是有貿(mào)易限制存在的成本和收益預(yù)測(cè)值;C0，P0是沒(méi)有貿(mào)易限制存在的成本和收益預(yù)測(cè)值。方程(1)～(4)的估計(jì)首先將利用BankScope數(shù)據(jù)庫(kù)。該數(shù)據(jù)庫(kù)為研究者提供上市銀行的標(biāo)準(zhǔn)會(huì)計(jì)報(bào)表信息，本研究主要用到的是資產(chǎn)平衡表和現(xiàn)金收入表。但是每家銀行有完整數(shù)據(jù)的年限各異，所以我們識(shí)別了每家銀行的數(shù)據(jù)年限，最后得到統(tǒng)一樣本年限為2000～2009年。

四、SIC-GE框架下消除銀行壁壘效應(yīng)估計(jì)的模型設(shè)計(jì)

1．SIC-GE模型簡(jiǎn)介本文使用國(guó)家信息中心動(dòng)態(tài)可計(jì)算一般均衡模型(SIC-GE)。SIC-GE模型是一個(gè)大型動(dòng)態(tài)可計(jì)算一般均衡模型，核心模塊基于ORANI模型(Dixon，P．B等，1982)，動(dòng)態(tài)模塊基于MONASH模型(Dixon，P．B等，2002)。模型基于我國(guó)2002年投入產(chǎn)出表的122部門劃分，并對(duì)農(nóng)業(yè)部門進(jìn)行了細(xì)化，目前包括137個(gè)生產(chǎn)部門和產(chǎn)品;在生產(chǎn)要素投入上，除了勞動(dòng)力和資本，某些部門如農(nóng)業(yè)、礦業(yè)還包括土地要素;根據(jù)我國(guó)普遍存在的二元經(jīng)濟(jì)體制，對(duì)全國(guó)勞動(dòng)力進(jìn)行細(xì)分，包含農(nóng)業(yè)勞動(dòng)者、農(nóng)村非農(nóng)業(yè)勞動(dòng)者、農(nóng)民工、城鎮(zhèn)非技能從業(yè)者、城鎮(zhèn)技能從業(yè)者共5類就業(yè)人員;在對(duì)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中價(jià)格鏈條的模擬上，既包括生產(chǎn)稅、增值稅、進(jìn)口關(guān)稅、出口稅、所得稅等5大類稅收變量，也包括道路運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、批發(fā)零售、保險(xiǎn)共8類流通費(fèi)用(張亞雄，李繼峰，2010)。

2．將消除外資銀行壁壘的直接效益引入SIC-GE模型的方法利用SIC-GE模型對(duì)此進(jìn)行分析，需要將消除外資銀行壁壘的兩個(gè)直接效應(yīng)導(dǎo)入到模型中，具體做法如下:在SIC-GE中，外資銀行在國(guó)內(nèi)的金融服務(wù)可看作是銀行業(yè)的進(jìn)口品。其國(guó)內(nèi)價(jià)格Pimpfin主要包含成本價(jià)以及用關(guān)稅形式表示的銀行壁壘帶來(lái)的價(jià)格扭曲，如公式(5)所示:Pimpfin=Pciffin×(1+Tarifffin)(5)取消外資銀行壁壘，就相當(dāng)于縮小了公式(5)中的關(guān)稅稅率Tarifffin，而其他成本Pciffin基本不變。因此，SIC-GE模型主要通過(guò)調(diào)整金融服務(wù)的進(jìn)口關(guān)稅稅率Tarifffin的方式描述這部分直接效應(yīng)。另一方面，外資銀行競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的國(guó)內(nèi)銀行業(yè)技術(shù)改進(jìn)的直接影響，可以通過(guò)減小(6)式中的Afin來(lái)實(shí)現(xiàn):Outputfin=Inputfin/Afin(6)其中，Inputfin表示銀行業(yè)所有初始要素投入和中間投入成本之和;Outputfin表示產(chǎn)出。本文假設(shè)外資銀行壁壘下降后，對(duì)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)是全方位的，會(huì)從整體上提高國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的投入產(chǎn)出比。前面已經(jīng)測(cè)算出，取消外資銀行壁壘帶來(lái)的Tarifffin和Afin的變化，因此應(yīng)用SIC-GE模型測(cè)算經(jīng)濟(jì)影響時(shí)，可直接通過(guò)公式(5)和(6)將這兩方面沖擊帶入模型。

五、情景設(shè)置及仿真結(jié)果

根據(jù)WTO原則，中國(guó)自2005年以來(lái)逐漸取消外資銀行的行業(yè)壁壘。但這并非一步到位，而是個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，根據(jù)FengXiaobing等(2011)的測(cè)算，2005～2009年的5年時(shí)間里，所有取消外資銀行壁壘的努力整合在一起，才相當(dāng)于進(jìn)口金融服務(wù)的關(guān)稅稅率下降了1．9%，引起國(guó)內(nèi)銀行業(yè)技術(shù)效率提高1．8%。由于本文是首次使用CGE模型對(duì)該問(wèn)題的經(jīng)濟(jì)影響進(jìn)行分析的研究，本文對(duì)該過(guò)程進(jìn)行了簡(jiǎn)化處理，認(rèn)為1．9%和1．8%的沖擊在2005年當(dāng)年就已經(jīng)完成。

1．基準(zhǔn)情景設(shè)置本文基準(zhǔn)情景設(shè)置參考Yinhua．M(2006)的工作，表2顯示了2003～2009年的基準(zhǔn)情景中宏觀經(jīng)濟(jì)變量的設(shè)置結(jié)果，均按2010年統(tǒng)計(jì)年鑒的最新數(shù)據(jù)進(jìn)行設(shè)置。

2．政策情景設(shè)置政策情景設(shè)置側(cè)重于剖析取消外資銀行壁壘后對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響路徑以及影響大小?？紤]到外資銀行壁壘的取消有兩個(gè)直接效應(yīng)，本文設(shè)計(jì)了兩個(gè)政策情景。情景一主要考察取消外資銀行壁壘帶來(lái)的國(guó)內(nèi)銀行業(yè)技術(shù)改進(jìn)的影響，根據(jù)前面測(cè)算，假設(shè)2005年國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的效率提高1．8%;情景二是在情景一的基礎(chǔ)上加上外資銀行服務(wù)關(guān)稅價(jià)格下降的影響，假設(shè)2005年進(jìn)口金融服務(wù)關(guān)稅稅率下降1．9%。理由主要是:國(guó)內(nèi)銀行業(yè)中外資銀行的比重很小，根據(jù)2007年統(tǒng)計(jì)年鑒，外資銀行的服務(wù)僅占國(guó)內(nèi)銀行服務(wù)總量的0．3%，因此我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)技術(shù)改進(jìn)的影響會(huì)是這兩個(gè)效益中最主要的。具體來(lái)說(shuō)，本文設(shè)計(jì)的兩個(gè)政策情景如下:

六、消除外資銀行壁壘促進(jìn)國(guó)內(nèi)銀行技術(shù)效率提高的經(jīng)濟(jì)影響及分析

1．宏觀經(jīng)濟(jì)影響的分析框架

在介紹具體模型結(jié)果之前，我們參考P．Dixon，M．Rimmer(2002)的工作以及張亞雄、李繼峰(2010)的工作，構(gòu)建了一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)影響的分析框架，定性分析國(guó)內(nèi)銀行業(yè)技術(shù)水平提高所產(chǎn)生的宏觀經(jīng)濟(jì)影響。該框架源于SIC-GE模型，但經(jīng)過(guò)了高度抽象和簡(jiǎn)化，便于梳理出一條邏輯思路來(lái)分析政策沖擊的影響。為構(gòu)建該分析框架，本文假設(shè)將國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的各種產(chǎn)品和服務(wù)抽象成一種綜合產(chǎn)品，該產(chǎn)品既用于國(guó)內(nèi)，也可以出口;將各種進(jìn)口品和服務(wù)也抽象成一種綜合進(jìn)口品，既用于中間投入，也用于居民消費(fèi)和投資，但是不用于出口。在該假設(shè)下，銀行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步可以看成是經(jīng)濟(jì)社會(huì)整體的技術(shù)進(jìn)步。公式(7)為生產(chǎn)法GDP計(jì)算方程，滿足規(guī)模報(bào)酬不變假設(shè)。實(shí)際GDP的生產(chǎn)既來(lái)自資本K和勞動(dòng)力L的投入，也受到技術(shù)進(jìn)步A的影響，在其他投入不變的情況下，技術(shù)進(jìn)步能夠令產(chǎn)出增加。公式(8)和(9)定義了生產(chǎn)過(guò)程中初始投入的實(shí)際回報(bào)率。其中，RW是實(shí)際工資率，由名義工資率W除上消費(fèi)者平均價(jià)格Pc得到;ROR是資本的實(shí)際回報(bào)率，由名義資本利潤(rùn)率Q除上資本品平均價(jià)格Pi得到;Pg是GDP產(chǎn)出價(jià)格。Fl(K，L)和Fk(K，L)分別是產(chǎn)出對(duì)生產(chǎn)要素L和K的偏微分，經(jīng)濟(jì)學(xué)意義為邊際產(chǎn)出。方程(10)表明國(guó)內(nèi)消費(fèi)，包括私人消費(fèi)和政府消費(fèi)，與產(chǎn)出水平正相關(guān)，APC為平均消費(fèi)傾向，作為簡(jiǎn)化處理，這里使用GDP替代GNP。方程(11)為計(jì)算當(dāng)年投資的方程，每年的投資水平?jīng)Q定于當(dāng)年的實(shí)際回報(bào)率ROR。方程(12)為GDP的支出法平衡方程。方程(13)為出口需求方程，出口需求決定于我國(guó)出口品在國(guó)際市場(chǎng)上的購(gòu)買者價(jià)格，隨價(jià)格下降而增加。在一般均衡的假設(shè)下，出口品的購(gòu)買者價(jià)格與國(guó)產(chǎn)品的生產(chǎn)價(jià)格有正相關(guān)關(guān)系。

利用公式(7)～(13)建立起來(lái)的框架，分析國(guó)內(nèi)銀行業(yè)技術(shù)改進(jìn)的經(jīng)濟(jì)影響路徑如下:首先，根據(jù)我們的假設(shè)，技術(shù)進(jìn)步意味著公式(7)～(9)中的A都會(huì)減小。(8)式是實(shí)際工資的表達(dá)式，假設(shè)短期內(nèi)政策沖擊對(duì)實(shí)際工資影響很小，可以忽略;考慮到居民消費(fèi)品價(jià)格與國(guó)產(chǎn)品平均價(jià)格受到的影響趨勢(shì)相同，二者比值Pg/Pc的變化會(huì)相對(duì)較小。因此，根據(jù)(8)式，A的下降意味著短期內(nèi)Fl(K，L)會(huì)下降。短期內(nèi)一般假設(shè)資本存量不受影響，因此Fl(K，L)的相對(duì)下降實(shí)際上意味著就業(yè)需求的相對(duì)增加。根據(jù)(12)式，在就業(yè)增加、A減少的雙重作用下，短期內(nèi)GDP產(chǎn)出相對(duì)增加。

同時(shí)，在(9)式中，就業(yè)的增加意味著Fk(K，L)的增加，在與A相對(duì)下降的雙重作用下，令實(shí)際資本回報(bào)率(rateofreturn)提高。一般而言，投資者會(huì)根據(jù)對(duì)未來(lái)的投資回報(bào)率預(yù)期來(lái)決定當(dāng)前的投資規(guī)模。SIC-GE模型采用靜態(tài)預(yù)期假設(shè)，即假設(shè)投資者對(duì)未來(lái)的投資回報(bào)率預(yù)期決定于當(dāng)前的實(shí)際資本回報(bào)率，如(11)式所示。因此，隨著實(shí)際回報(bào)率的提高，投資需求I也會(huì)出現(xiàn)相應(yīng)的正增長(zhǎng)。在支出法恒等式(12)中，已經(jīng)知道GDP和投資需求一定會(huì)是正增加;同時(shí)，又根據(jù)(10)式可知，消費(fèi)也會(huì)隨著GDP的增加而增加;只剩下出口和進(jìn)口的影響。對(duì)于進(jìn)口，根據(jù)本文假設(shè)，進(jìn)口品只用于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、消費(fèi)和投資等最終使用。由于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和最終使用都在擴(kuò)張，可進(jìn)而判斷出進(jìn)口需求會(huì)隨之?dāng)U大。對(duì)于出口的影響，需要從價(jià)格入手分析。如圖1所示:生產(chǎn)技術(shù)的進(jìn)步意味著供應(yīng)曲線從S平移到S''''，其與需求曲線交叉的均衡點(diǎn)從A移動(dòng)到B。在產(chǎn)出從X擴(kuò)張到X''''的同時(shí)，產(chǎn)出的平均價(jià)格水平會(huì)從P下降到P''''。在SIC-GE模型中，國(guó)內(nèi)平均價(jià)格水平的下降會(huì)傳導(dǎo)到最終用戶，因此出口價(jià)格也會(huì)隨之下降，根據(jù)公式(13)可知，出口受到正面刺激。但是，這樣的定性分析還不能判斷出凈出口的變化，需要通過(guò)模型測(cè)算得出。

2．模型測(cè)算的宏觀效應(yīng)

利用SIC-GE模型對(duì)政策情景一進(jìn)行定量測(cè)算，模型結(jié)果基本符合定性判斷，如圖2所示。外資銀行壁壘取消后，國(guó)內(nèi)銀行的生產(chǎn)效率提高了1．8%，短期內(nèi)能夠帶來(lái)就業(yè)相對(duì)基準(zhǔn)情景增加0．22%，并使得GDP增長(zhǎng)0．2%，同時(shí)，居民消費(fèi)、投資和出口分別增長(zhǎng)0．25%，0．06%和0．22%。進(jìn)口也隨著國(guó)內(nèi)需求的擴(kuò)張而增長(zhǎng)0．09%。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)價(jià)格水平都相對(duì)基準(zhǔn)情景小幅下挫，其中，GDP平減指數(shù)、居民消費(fèi)價(jià)格、投資品價(jià)格和出口品價(jià)格分別相對(duì)下降0．13%、0．21%、0．08%和0．05%。進(jìn)一步對(duì)比支出法各項(xiàng)的變化，居民消費(fèi)的增長(zhǎng)最多，其原因主要在于消費(fèi)結(jié)構(gòu)和投資、出口的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)差異。例如，根據(jù)2007年投入產(chǎn)出表，銀行業(yè)的總產(chǎn)出中有77%用于中間投入之外，有20%以上是用于居民和政府消費(fèi)，用于出口很少，也基本不用于固定資本形成。因此，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)技術(shù)改進(jìn)帶來(lái)的金融服務(wù)價(jià)格大幅降低會(huì)更有利于降低居民消費(fèi)品價(jià)格，同時(shí)也更有利于刺激居民消費(fèi)。

3．分行業(yè)的影響差異:受損者與受益者分析

(1)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)自身受到的影響:銀行業(yè)產(chǎn)出的變化解析

短期內(nèi)，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)服務(wù)效率的提高對(duì)行業(yè)自身的影響也包括兩方面:一方面令銀行業(yè)產(chǎn)出增加，另一方面服務(wù)價(jià)格下降。進(jìn)一步分析服務(wù)價(jià)格下降，即單位產(chǎn)出的投入減少，意味著產(chǎn)出增長(zhǎng)較快，或者是投入量的相對(duì)下降。如果國(guó)內(nèi)對(duì)金融服務(wù)的需求彈性很大，隨著服務(wù)價(jià)格下降，金融服務(wù)需求能夠迅猛增長(zhǎng)，那么產(chǎn)出的增長(zhǎng)會(huì)是主要的;反之，如果國(guó)內(nèi)對(duì)金融服務(wù)的需求相對(duì)剛性，對(duì)價(jià)格變化不敏感，那么很可能意味著投入量的下降。模型的測(cè)算結(jié)果表明，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)產(chǎn)出增長(zhǎng)約為1%，但同時(shí)金融服務(wù)價(jià)格相對(duì)下降5%，這說(shuō)明國(guó)內(nèi)對(duì)金融服務(wù)的需求有一定剛性。對(duì)模型測(cè)算的國(guó)內(nèi)銀行業(yè)產(chǎn)出增長(zhǎng)約為1%的結(jié)果解釋如下:2005年，銀行服務(wù)基本都用于中間投入和居民消費(fèi)，其中有80%用于中間投入，20%用于居民消費(fèi)。居民消費(fèi)對(duì)銀行服務(wù)價(jià)格相對(duì)敏感，由于價(jià)格下降了5%左右，居民金融服務(wù)相應(yīng)增長(zhǎng)了4．5%，拉動(dòng)銀行業(yè)產(chǎn)出增長(zhǎng)0．9%(4．5%×20%=0．9%);而剩下的約0．1%的增長(zhǎng)則來(lái)自作為其他行業(yè)生產(chǎn)過(guò)程投入的金融服務(wù)需求增加。用于中間使用的金融服務(wù)的增長(zhǎng)主要決定于兩個(gè)方面:一是總體上各行業(yè)產(chǎn)出的平均增幅;二是銀行業(yè)技術(shù)進(jìn)步使得自我投入的金融服務(wù)數(shù)量的下降。GDP的0．2%的增幅，可以看作是各行業(yè)產(chǎn)出的平均增幅，在中間投入不可替代的假設(shè)下(Leontief函數(shù)假設(shè))，用于中間投入的金融服務(wù)量也將增長(zhǎng)0．2%。另一方面，銀行業(yè)技術(shù)改進(jìn)(－1．8%)令產(chǎn)出增長(zhǎng)(1%)的同時(shí)，也使得所有中間投入和初始要素投入將減少(0．8%)，即銀行業(yè)自用的金融服務(wù)數(shù)量將下降0．8%。考慮到所有用于中間投入的金融服務(wù)中有8%是銀行業(yè)自用，因此用于中間投入的金融服務(wù)將減少0．064%(0．8%×8%=0．064%)。綜合兩方面的作用，用于中間投入的金融服務(wù)將增長(zhǎng)約0．136%(0．2%－0．064%=0．136%)，折算成對(duì)總的金融服務(wù)需求的貢獻(xiàn)為0．11%(0．136%×80%=0．11%)，表明宏觀結(jié)果與微觀結(jié)果之間具有良好一致性。

(2)與銀行業(yè)關(guān)聯(lián)較大的行業(yè)受到的影響

根據(jù)2005年的投入產(chǎn)出關(guān)系，我國(guó)的金融服務(wù)主要投入到貿(mào)易(16．4%)、房地產(chǎn)(10．4%)、金融業(yè)自身(8．3%)、發(fā)電部門(4．2%)、公共管理(3．9%)、水利(2．6%)、公路運(yùn)輸(2．4%)、水泥產(chǎn)業(yè)(2．3%)、建筑業(yè)(2．2%)、電子計(jì)算機(jī)制造業(yè)(2．2%)，其他行業(yè)(127個(gè)行業(yè))占比為45．1%。由于金融服務(wù)價(jià)格的下降，這些行業(yè)生產(chǎn)受到不同程度的刺激，如圖3所示:4．政策情景二的宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)果及與政策情景一結(jié)果的比在政策情景一中，只考慮了國(guó)內(nèi)銀行業(yè)技術(shù)改進(jìn)的經(jīng)濟(jì)影響，在政策情景二中，則進(jìn)一步取消了國(guó)外銀行的關(guān)稅壁壘。首先，這兩個(gè)政策情景短期宏觀變量的結(jié)果相差不大。如圖4所示，情景一和情景二中，無(wú)論是主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量相對(duì)基準(zhǔn)情景的變化值，還是宏觀名義價(jià)格變量的變化，都基本一致。主要原因在于國(guó)外銀行服務(wù)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的比重很小，根據(jù)2007年投入產(chǎn)出表，國(guó)外金融服務(wù)占國(guó)內(nèi)金融服務(wù)總產(chǎn)出的比重僅為0．3%，因此，即使其關(guān)稅壁壘下降，服務(wù)價(jià)格降低，對(duì)整個(gè)金融業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)的影響都是不大的。此外，國(guó)外金融業(yè)關(guān)稅壁壘的下降，從理論上會(huì)利好國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)，這與國(guó)內(nèi)銀行業(yè)技術(shù)改進(jìn)帶來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)影響的方向和影響路徑基本一致，本文不再贅述。其次，對(duì)比情景一和情景二中，使用金融服務(wù)的十大行業(yè)的產(chǎn)出結(jié)果，如圖5所示，主要行業(yè)產(chǎn)出受到的影響基本一致。其中，差異最大的是國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的產(chǎn)出，其在情景二中的結(jié)果比在情景一中略小0．004個(gè)百分點(diǎn)。

篇10

壓力測(cè)試是銀行日常管理中各類風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系的重要補(bǔ)充。在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中,VAR能較為準(zhǔn)確地測(cè)量金融市場(chǎng)處于正常波動(dòng)情形下資產(chǎn)組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),但不能處理極端價(jià)格變動(dòng)情形,而壓力測(cè)試的優(yōu)勢(shì)在于它能較好地分析極端不利市場(chǎng)情形對(duì)資產(chǎn)組合的影響效果。壓力測(cè)試通過(guò)選擇風(fēng)險(xiǎn)因子,設(shè)計(jì)壓力情景,構(gòu)建一些數(shù)量分析模型確定假設(shè)條件和測(cè)試程序,測(cè)試風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合價(jià)值在最壞情境下可能遭受的最大損失及對(duì)金融機(jī)構(gòu)盈虧及資本狀況的影響,為金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理部門或監(jiān)管當(dāng)局的決策提供參考。壓力測(cè)試現(xiàn)已成為金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理的必要手段;尤其是美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)后,各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局更加認(rèn)識(shí)到壓力測(cè)試的積極作用。本文較為全面地介紹了國(guó)內(nèi)外壓力測(cè)試的發(fā)展及其理論研究,并對(duì)其研究現(xiàn)狀分別進(jìn)行了相應(yīng)的綜合與述評(píng)。

一、國(guó)外商業(yè)銀行壓力測(cè)試研究現(xiàn)狀

1　國(guó)外壓力測(cè)試?yán)碚撗葸M(jìn)的總體脈絡(luò)框架

20世紀(jì)90年代以來(lái),由于壓力測(cè)試以其估計(jì)非正常市場(chǎng)條件下經(jīng)濟(jì)損失的優(yōu)勢(shì)被國(guó)際銀行及金融機(jī)構(gòu)廣泛應(yīng)用,成為風(fēng)險(xiǎn)管理的重要方法之一。1995年國(guó)際證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)組織(IOSCO)對(duì)“壓力測(cè)試”作出了明確定義,即壓力測(cè)試是“假設(shè)市場(chǎng)在最不利的情形(如利率突然急升或股市突然重挫)時(shí),分析其對(duì)資產(chǎn)組合的影響效果”。1996年,巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)的《資本協(xié)議關(guān)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)充規(guī)定》中強(qiáng)調(diào)了壓力測(cè)試的重要性。到20世紀(jì)90年代末,宏觀壓力測(cè)試引起了國(guó)際金融組織和各國(guó)政策當(dāng)局的研究興趣,并在實(shí)踐中得到迅速推廣。宏觀壓力測(cè)試是利用微觀數(shù)據(jù),將微觀測(cè)試結(jié)果加總,重點(diǎn)考慮傳染效應(yīng)和銀行間相互依賴關(guān)系。IMF和WoddBank1999年發(fā)起的金融部門評(píng)估項(xiàng)目(FSAP),首次將宏觀壓力測(cè)試方法作為衡量金融系統(tǒng)穩(wěn)定性分析工具的重要組成部分。后來(lái),IMF的Cihak(2003,2004,2006)、Swinbume(2007)等分析了微觀壓力測(cè)試與宏觀壓力測(cè)試的區(qū)別,并總結(jié)了IMF宏觀壓力測(cè)試系統(tǒng)演進(jìn)歷程。國(guó)際清算銀行(BIs)于2000年又將壓力測(cè)試定義為金融機(jī)構(gòu)用于評(píng)估其面對(duì)“異常但可能”的沖擊時(shí)的脆弱性的技術(shù)手段。于是從2000年開(kāi)始,國(guó)際清算銀行全球金融體系委員會(huì)便每年從全世界選擇約70家大銀行,對(duì)它們進(jìn)行壓力測(cè)試的情況進(jìn)行調(diào)查并調(diào)查報(bào)告。隨后,新巴塞爾協(xié)議(2004)明確指出銀行必須建立良好的壓力測(cè)試程序并定期進(jìn)行壓力測(cè)試,以反映各種經(jīng)濟(jì)環(huán)境改變的情景對(duì)信貸資產(chǎn)組合的不利影響,實(shí)施內(nèi)部評(píng)級(jí)法的銀行必須單獨(dú)進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試。自此壓力測(cè)試體系形成,彌補(bǔ)了VAR的內(nèi)在缺陷,成為世界各國(guó)金融機(jī)構(gòu)重要的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估手段之一,各國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)都出版了相應(yīng)的銀行監(jiān)管政策指南,要求所屬銀行進(jìn)行壓力測(cè)試。如英國(guó)央行的Drehmann(2004,2006)、Haldane(2007)剖析了英國(guó)宏觀壓力測(cè)試系統(tǒng)的構(gòu)建方法和評(píng)測(cè)結(jié)果;美國(guó)FDIC的Krimminger(2007)、歐洲央行的Lind(2007)、挪威央行的Moe(2007)、澳大利亞儲(chǔ)備銀行的Ryan(2007)、西班牙央行的SauHna(2007)分別總結(jié)了各國(guó)壓力測(cè)試系統(tǒng)的構(gòu)建經(jīng)驗(yàn)。

2　國(guó)外壓力測(cè)試方法的探討

在壓力測(cè)試方法研究上,各國(guó)銀行家進(jìn)行了很多種嘗試,目前比較統(tǒng)一和公認(rèn)的方法是依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)類別選取的不同,將壓力測(cè)試分為單一因子法、多因子法和極值法,國(guó)際上普遍采用的是前兩種方法。

單因子法又稱敏感性分析法,是假設(shè)其他風(fēng)險(xiǎn)因子不變條件下,其中某個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子變動(dòng)給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)的影響。新加坡貨幣監(jiān)管局采用標(biāo)準(zhǔn)法構(gòu)造了單因子壓力測(cè)試,在2003年的研究報(bào)告中指出實(shí)踐中常用的交易賬戶標(biāo)準(zhǔn)沖擊有:(1)利率期限結(jié)構(gòu)曲線上下平移100個(gè)基點(diǎn);(2)利率期限結(jié)構(gòu)曲線的斜率變化(增加或減少)25個(gè)基點(diǎn);(3)上述二種變化同時(shí)發(fā)生(4種情形);(4)股價(jià)指數(shù)水平變化20%;(5)股指的波動(dòng)率變化20%;(6)對(duì)美元的匯率水平變動(dòng)6%;(7)互換的利差變動(dòng)20個(gè)基點(diǎn)。但是研究發(fā)現(xiàn),風(fēng)險(xiǎn)在實(shí)際發(fā)生的極端事件中,會(huì)使采用這種標(biāo)準(zhǔn)法設(shè)定的風(fēng)險(xiǎn)因子的變化超過(guò)上述規(guī)定,所以采用主觀法設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)因子和沖擊大小也是國(guó)際銀行業(yè)內(nèi)接受的慣例。

多因子法又稱情景分析法,是指測(cè)算多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子同時(shí)變動(dòng)帶來(lái)的沖擊。2004年以后,壓力測(cè)試中的情景分析法已逐漸成為金融機(jī)構(gòu)在衡量宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊時(shí)的重要風(fēng)險(xiǎn)管理工具。情景分析中根據(jù)情景設(shè)定的不同分為歷史情景法和假想情景法。Shaw(1997)提出了一種設(shè)定壓力情景的方法:即找出過(guò)去若干年發(fā)生的最大損失,調(diào)查其原因,據(jù)此設(shè)定情景。使用歷史情景法的關(guān)鍵在于計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)因子變動(dòng)程度時(shí),所選擇時(shí)期的起始和終止時(shí)點(diǎn)如何確定,但是往往終止時(shí)間是不明確的,這時(shí)就有必要構(gòu)造假想情景以彌補(bǔ)歷史情景的不足。Kupiee(1999)提出構(gòu)造假想情景,并在構(gòu)造假想情景時(shí)一定要考慮風(fēng)險(xiǎn)因子的相關(guān)性。他提出的方法是:首先根據(jù)歷史數(shù)據(jù)測(cè)算出風(fēng)險(xiǎn)因子之間的相關(guān)性,然后在假定某些重要的風(fēng)險(xiǎn)因子發(fā)生變動(dòng)時(shí),根據(jù)相關(guān)性矩陣調(diào)整其他風(fēng)險(xiǎn)因子。Kim(2000)則認(rèn)為在危機(jī)發(fā)生時(shí),因子之間的日常關(guān)聯(lián)性會(huì)遭到破壞,因此他建議采用危機(jī)時(shí)期的數(shù)據(jù)來(lái)計(jì)算“壓力相關(guān)性”(stressedcorrelations),然后據(jù)此調(diào)整其他風(fēng)險(xiǎn)因子的變動(dòng)。而蒙特卡洛模擬法與上述兩種假想情景方法相反,上述方法都是先設(shè)定情景再計(jì)算壓力損失,而隨機(jī)模擬法先設(shè)定壓力損失的門限,然后再研究在什么樣的情景下會(huì)導(dǎo)致?lián)p失超過(guò)這個(gè)門限。一旦發(fā)現(xiàn)損失超過(guò)了門限,相應(yīng)情景就被挑選出來(lái)作為研究對(duì)象,研究是怎樣的風(fēng)險(xiǎn)因子變動(dòng)造成極端損失,然后就可以采用相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理手段。隨機(jī)模擬法還可以計(jì)算出損失的條件VaR。

極值法(extremevaluetheory)是基于統(tǒng)計(jì)意義上的“尾部”概率分布的行為而對(duì)在極值處度量風(fēng)險(xiǎn)損失的方法。單變量極值理論研究針對(duì)厚尾的建模,多變量極值理論關(guān)注不同金融工具回報(bào)率之間的聯(lián)系,即風(fēng)險(xiǎn)集聚,可用于設(shè)定壓力測(cè)試情景。對(duì)于極值法來(lái)說(shuō),如何通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)因子推出潛在的回報(bào)率分布,同時(shí)關(guān)于極值事件與時(shí)間無(wú)關(guān)的假設(shè)也引起了質(zhì)疑。雖然極值法存在一些缺點(diǎn),但是憑借它對(duì)壓力測(cè)試結(jié)果發(fā)生概率的估計(jì)還是受到了業(yè)界的重視。

3　壓力測(cè)試在國(guó)外的實(shí)踐

2001年IMF對(duì)已經(jīng)完成的28個(gè)金融部門評(píng)估計(jì)劃(FSAP)進(jìn)行了調(diào)查,調(diào)查表明,成員國(guó)對(duì)包括利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)(發(fā)展中國(guó)家)、其他風(fēng)險(xiǎn)(如GDP下降)等進(jìn)行了壓力測(cè)試。　2003年德意志聯(lián)邦銀行對(duì)德國(guó)銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定性進(jìn)行了壓力測(cè)試。采用單一因子法對(duì)分好的兩組銀行(國(guó)際活躍銀行和其他銀行)進(jìn)行測(cè)試。風(fēng)險(xiǎn)因子確定為各信用級(jí)別的客戶違約率提高30%和60%(相當(dāng)于標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)下調(diào)1至2個(gè)級(jí)別)。用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)變動(dòng)與銀行資本的比率衡量沖擊的影響,發(fā)現(xiàn)違約率30%的上升使得兩組比率升高的均值分別為8.22%和7.22%,60%的上升導(dǎo)致15.31%和13.18%的結(jié)果。最壞的結(jié)果出現(xiàn)在其他銀行組:當(dāng)違約率上升60%后,組內(nèi)最高比率上升了22%,但考慮到平均的資本充足率為11%,所以該比率的上升導(dǎo)致資本充足率下降到9%,仍然達(dá)到8%的最低要求。多因子壓力測(cè)試的情景由德意志銀行和IMF共同研究確定?？紤]到伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)的預(yù)期,情景設(shè)定為1年內(nèi)石油價(jià)格上漲45%,美國(guó)的軍費(fèi)開(kāi)支增加1%,全球股市下跌10%,工業(yè)國(guó)的居民儲(chǔ)蓄率上升0.5%,德意志在2003年初進(jìn)行了多因子壓力測(cè)試。根據(jù)德意志銀行的宏觀經(jīng)濟(jì)模型,以上沖擊將導(dǎo)致德國(guó)2003年的實(shí)際GDP比基準(zhǔn)情形下降0.6%。以下模型把GDP的沖擊轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)因子的變動(dòng):λt=0.37λt-1+0.14λt-2-0.3Kλt-1-6.5GDPt+10.7rt+ελt。其中,λt表示當(dāng)期的貸款損失準(zhǔn)備與貸款余額之比,Kt-1。代表上一期的信貸增長(zhǎng),rt代表短期利率,AGDP。代表當(dāng)期實(shí)際GDP與上期的差值。測(cè)試發(fā)現(xiàn)2003年的貸款損失準(zhǔn)備率比基期增長(zhǎng)了7%,達(dá)到3.5%的水平,這在歷史上是少見(jiàn)的。

2007年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái),美國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管當(dāng)局9dP,到壓力測(cè)試的積極作用,并以資本為導(dǎo)向,啟動(dòng)了新一輪的銀行業(yè)壓力測(cè)試實(shí)踐,加強(qiáng)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理,維護(hù)了整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。2010年4月底,美國(guó)對(duì)19家資產(chǎn)規(guī)模在1000億美元以上的大銀行進(jìn)行“壓力測(cè)試”。按照基準(zhǔn)情景和更壞情景分別對(duì)2010年和2010年的美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、失業(yè)率和房?jī)r(jià)跌幅進(jìn)行了不同的設(shè)定。壓力測(cè)試報(bào)告顯示,在美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)更壞情景時(shí),美國(guó)19家最大金融機(jī)構(gòu)2010年和2010年的累計(jì)損失為5992億美元。其中4550億美元損失來(lái)自所持有的貸款組合,即在更壞情況下19家金融機(jī)構(gòu)總貸款累計(jì)損失率高達(dá)9.1%,超過(guò)了上世紀(jì)大蕭條時(shí)期創(chuàng)下的貸款損失率的最高紀(jì)錄。接受測(cè)試的銀行中10家銀行需要籌募746億美元的股權(quán)資本。壓力測(cè)試資本補(bǔ)充要求公式大致如下:壓力測(cè)試資本補(bǔ)充要求=風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)×6%-現(xiàn)有股權(quán)資本余額+可能遭受損失-各項(xiàng)收益和資本補(bǔ)充。此次壓力測(cè)試對(duì)大型銀行的損失額和資本狀況進(jìn)行評(píng)估和信息披露,為美國(guó)銀行業(yè)帶來(lái)急需的透明度;同時(shí)通過(guò)對(duì)銀行實(shí)力強(qiáng)弱進(jìn)行區(qū)別,避免健康銀行被問(wèn)題銀行所拖累,盡快恢復(fù)健康銀行的房貸能力,并通過(guò)向市場(chǎng)公布問(wèn)題銀行的增資理想圖提高市場(chǎng)對(duì)問(wèn)題銀行的信心。雖然測(cè)試結(jié)果好于預(yù)期,部分消除了針對(duì)銀行業(yè)不確定性的擔(dān)憂,但仍未解決美國(guó)銀行業(yè)面臨的根本問(wèn)題,即銀行資產(chǎn)負(fù)債表上的巨額不良資產(chǎn),清除銀行體系不良資產(chǎn)的道路依然很漫長(zhǎng)。

二、國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行壓力測(cè)試研究現(xiàn)狀

1　國(guó)內(nèi)壓力測(cè)試的興起

伴隨著金融開(kāi)放步伐的加快,近些年來(lái)國(guó)內(nèi)學(xué)者也開(kāi)始對(duì)壓力測(cè)試進(jìn)行了探索性的研究。國(guó)內(nèi)關(guān)于壓力測(cè)試研究最早可以追溯到2003年在銀監(jiān)會(huì)的組織下工、農(nóng)、中、建及廣東發(fā)展銀行對(duì)所在行的信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面進(jìn)行了第一次壓力測(cè)試。測(cè)試總體表明各家行面臨著程度不同的信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn),這兩種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)各行的盈利能力和資本充足率將形成較大沖擊,但測(cè)試的技術(shù)和方法細(xì)節(jié)并未公開(kāi)。2006年,中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)出緊急文件《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于開(kāi)展商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)自查工作的通知》,要求各家銀行對(duì)其房地產(chǎn)貸款展開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)自查。各銀行要對(duì)2006年9月至2007年6月房地產(chǎn)貸款情況和月度趨勢(shì)變化進(jìn)行壓力測(cè)試。測(cè)試分為兩個(gè)部分:房地產(chǎn)貸款綜合壓力測(cè)試和個(gè)人住房貸款專項(xiàng)壓力測(cè)試。為做好房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警和控制工作,保證金融系統(tǒng)的穩(wěn)健發(fā)展,2007年7月,銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《商業(yè)銀行壓力測(cè)試指引》通知(以下簡(jiǎn)稱通知)為我國(guó)商業(yè)銀行實(shí)施壓力測(cè)試給出了政策指導(dǎo)。通知要求商業(yè)銀行對(duì)部分城市進(jìn)行住房按揭貸款壓力測(cè)試和場(chǎng)景分析,由此,中國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試系統(tǒng)開(kāi)啟了制度化建設(shè)階段。2010年8月中旬,銀監(jiān)會(huì)向廣東、江蘇、浙江、上海、北京、深圳和寧波等七省市銀監(jiān)局發(fā)出《關(guān)于開(kāi)展重點(diǎn)地區(qū)房地產(chǎn)貸款壓力測(cè)試的通知》,隨后開(kāi)展了上述7個(gè)銀監(jiān)局轄內(nèi)的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的房地產(chǎn)貸款壓力測(cè)試。

2　國(guó)內(nèi)壓力測(cè)試的理論與實(shí)踐

國(guó)內(nèi)一些學(xué)者基于國(guó)外已有的理論進(jìn)行了細(xì)致的研究,對(duì)壓力測(cè)試的步驟和方法進(jìn)行了概括性的總結(jié)。周子元(2010)詳細(xì)地闡述了壓力測(cè)試的步驟及其方法。他明確地提出其步驟,主要包括:第一,確保數(shù)據(jù)的可靠性;第二,資產(chǎn)組合與環(huán)境分析;第三,確定銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露,找到風(fēng)險(xiǎn)因子;第四,以可能發(fā)生的不利沖擊為基礎(chǔ),構(gòu)造相應(yīng)的測(cè)試情景;第五,設(shè)定沖擊發(fā)生時(shí)風(fēng)險(xiǎn)因子變化的大小;第六,運(yùn)行壓力測(cè)試模型;第七,報(bào)告結(jié)果并進(jìn)行分析。同時(shí)系統(tǒng)地總結(jié)了商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試的主要技術(shù)方法,分為單一因子法、歷史情景法、非系統(tǒng)假象情景以及系統(tǒng)假象情景等方法。他對(duì)各種方法的優(yōu)缺點(diǎn)和適用性進(jìn)行了歸納,并介紹了國(guó)外銀行壓力測(cè)試的實(shí)踐情況,為國(guó)內(nèi)銀行開(kāi)展信用風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試提供參考。

郭春松則早在2005年就指出在眾多壓力測(cè)試步驟中設(shè)計(jì)壓力測(cè)試假設(shè)指標(biāo)是商業(yè)銀行進(jìn)行壓力測(cè)試的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。其根據(jù)歷史事件法和市場(chǎng)預(yù)期法,分別設(shè)計(jì)了宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、信貸資產(chǎn)質(zhì)量、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和盈利能力等假設(shè)指標(biāo)。他強(qiáng)調(diào),商業(yè)銀行在實(shí)際應(yīng)用中,應(yīng)根據(jù)其本身的實(shí)際環(huán)境設(shè)定受壓情況。

巴曙松、朱元倩(2010)分別從壓力測(cè)試的定義、國(guó)際實(shí)踐規(guī)范、執(zhí)行流程等角度對(duì)已有的文獻(xiàn)和監(jiān)管部門的調(diào)查研究報(bào)告進(jìn)行了總結(jié),并在此基礎(chǔ)上歸納分析了壓力測(cè)試的優(yōu)缺點(diǎn),討論了壓力測(cè)試中實(shí)際操作細(xì)節(jié)及對(duì)于數(shù)據(jù)缺乏的發(fā)展中國(guó)家如何有效地實(shí)施壓力測(cè)試。最后對(duì)宏觀壓力測(cè)試的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行了介紹和詮釋,提出了在壓力測(cè)試中值得進(jìn)一步研究的后續(xù)問(wèn)題,為我國(guó)實(shí)施壓力測(cè)試提供可行性建議。

同時(shí),國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)壓力測(cè)試進(jìn)行了大量的實(shí)踐,將壓力測(cè)試應(yīng)用在銀行信用風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)、房貸風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)管理中。信用風(fēng)險(xiǎn)是銀行面臨的眾多風(fēng)險(xiǎn)中較為傳統(tǒng)和普遍的風(fēng)險(xiǎn),銀行對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的管理采取了較多方法來(lái)規(guī)避,傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理方法主要有專家制度、貸款內(nèi)部評(píng)級(jí)分級(jí)模型以及z評(píng)分模型等。但是,現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展,使得這些方法顯得有些過(guò)時(shí)。國(guó)內(nèi)學(xué)者孫連友(2007)在壓力測(cè)試概念的基礎(chǔ)上,指出信用風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試是商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)重要組成部分,并詳細(xì)介紹了商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試的全過(guò)程——搭積木的方法。他認(rèn)為一個(gè)完整的商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試過(guò)程包括確保數(shù)據(jù)可靠、調(diào)查資產(chǎn)組合與環(huán)境、建立壓力測(cè)試、確定沖擊大小、執(zhí)行壓力測(cè)試和報(bào)告、壓力測(cè)試結(jié)果等幾個(gè)步驟。最后,他強(qiáng)調(diào)了壓力測(cè)試結(jié)果的解釋與應(yīng)用問(wèn)題,這對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試的實(shí)施提供了有用的建議。任宇航等(2007)分析了銀行信用風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試的重要性和一般過(guò)程,信用風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試就是度量不利情景下信用風(fēng)險(xiǎn)因子變動(dòng)對(duì)銀行資本帶來(lái)的影響,并判斷銀行資本能否覆蓋相應(yīng)損失。他選取了宏觀經(jīng)濟(jì)衰退情景分析,但是由于我國(guó)銀行業(yè)數(shù)據(jù)缺乏的現(xiàn)狀,他提出了基于LOGIT回歸的測(cè)試方法,并通過(guò)收集我國(guó)GDP、貸款利率和貨幣發(fā)行量等6個(gè)指標(biāo)作為對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的描述和相應(yīng)時(shí)間段的銀行違約情況數(shù)據(jù),利用該方法進(jìn)行了應(yīng)用研究。結(jié)果表明該方法可以為我國(guó)銀行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理提供有益的參考,結(jié)論部分他指出了該方法存在的不足。

宏觀壓力測(cè)試在各國(guó)銀行業(yè)的宏觀經(jīng)濟(jì)審慎分析中越來(lái)越受重視,其主要目的是識(shí)別金融機(jī)構(gòu)體系內(nèi)承受系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)所暴露的結(jié)構(gòu)性弱點(diǎn)和整體風(fēng)險(xiǎn)水平。徐光林(2010)則對(duì)我國(guó)銀行進(jìn)行了宏觀壓力測(cè)試。他通過(guò)樣本數(shù)據(jù)建立了線性壓力測(cè)試模型,重點(diǎn)測(cè)試了GDP增長(zhǎng)速度和CPI同時(shí)發(fā)生不同程度惡化時(shí),2010年和2010年我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)速度的受影響程度。同時(shí),參考?xì)v史場(chǎng)景基礎(chǔ)上虛構(gòu)各種壓力測(cè)試情景,分析了各種測(cè)試情景發(fā)生的可能性。結(jié)果表明在各種測(cè)試情景下,資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)保持正增長(zhǎng)的可能性很大。

在壓力測(cè)試過(guò)程中,壓力情景的設(shè)定是其中非常重要的一個(gè)環(huán)節(jié),在情景設(shè)定的過(guò)程中考慮宏觀經(jīng)濟(jì)周期性特征有助于防止情景的設(shè)置過(guò)度的主觀。從銀行過(guò)往的經(jīng)營(yíng)狀況看,在經(jīng)濟(jì)上行的周期中,信貸資金的違約率和抵押資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)被經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張所掩蓋,在進(jìn)入經(jīng)濟(jì)調(diào)整周期后,許多問(wèn)題會(huì)浮現(xiàn)出來(lái),因此在情景設(shè)定的過(guò)程中考慮經(jīng)濟(jì)的周期性對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理工作有很強(qiáng)的指導(dǎo)意義。郜利明(2010)在壓力測(cè)試的過(guò)程中引入了經(jīng)濟(jì)周期因素。他提出了在假設(shè)性情景的設(shè)定過(guò)程中必須要考慮經(jīng)濟(jì)的周期性,因?yàn)殂y行業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和效益波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)有較大關(guān)聯(lián)。同時(shí),他提出各個(gè)行業(yè)本身的周期性的強(qiáng)弱程度并不相同,針對(duì)不同的行業(yè)應(yīng)設(shè)定不同的數(shù)值,使其更符合客觀規(guī)律。

近些年,由于優(yōu)惠的利率、寬松的信貸政策使得我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展,成為我國(guó)支柱產(chǎn)業(yè),同時(shí)也催生了房地產(chǎn)業(yè)的泡沫,使為其提供主要資金的銀行承擔(dān)大量風(fēng)險(xiǎn)。2010年美國(guó)次貸危機(jī)使我國(guó)深受影響,因房?jī)r(jià)下跌導(dǎo)致的銀行壞賬增加引起了國(guó)內(nèi)業(yè)界的擔(dān)憂與重視,如何提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力,識(shí)別、預(yù)防并控制房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)已成為我國(guó)商業(yè)銀行面臨的重大課題。在宏觀經(jīng)濟(jì)面臨較大不確定性的背景下,房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試成為商業(yè)銀行主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理的必要手段,也是目前國(guó)內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行及學(xué)者們進(jìn)行壓力測(cè)試的重點(diǎn)。劉萍、田春英(2010)最早對(duì)房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行壓力測(cè)試研究,通過(guò)對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)信貸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析,并比較了各種風(fēng)險(xiǎn)管理方法,提出將壓力測(cè)試引入房貸風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性和可行性。在此基礎(chǔ)上,對(duì)個(gè)人房地產(chǎn)貸款壓力測(cè)試體系整體框架及技術(shù)需求進(jìn)行了初步的探討。在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)中,銀行風(fēng)險(xiǎn)暴露取決于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)和貸款買房者是否能夠按時(shí)償還本息。隨后王宏新、王吳(2010)應(yīng)用壓力測(cè)試方法針對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響進(jìn)行了實(shí)證分析,選取了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商和個(gè)人住房按揭貸款兩類指標(biāo)進(jìn)行壓力測(cè)試。通過(guò)壓力測(cè)試分析發(fā)現(xiàn),一旦房?jī)r(jià)出現(xiàn)全面下跌這種小概率事件,商業(yè)銀行不良貸款率將可能成倍增加,這會(huì)對(duì)商業(yè)銀行造成較大沖擊,甚至影響到整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。為應(yīng)對(duì)商業(yè)銀行房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn),他提出了政策建議:商業(yè)銀行應(yīng)通過(guò)積極支持保障性住房建設(shè)、加大貸款項(xiàng)目評(píng)估力度、實(shí)施區(qū)域差別、加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)跟蹤監(jiān)測(cè)、建立健全房貸風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度和增強(qiáng)房地產(chǎn)反周期協(xié)同能力等手段來(lái)應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)。馮佳、朱華彬(2010)結(jié)合我國(guó)A股市場(chǎng)14家上市銀行的具體情況,利用壓力測(cè)試測(cè)算房?jī)r(jià)下跌10%、20%和30%時(shí)房地產(chǎn)貸款違約對(duì)銀行業(yè)凈利潤(rùn)的影響程度,根據(jù)測(cè)試的結(jié)果得出我國(guó)房地產(chǎn)貸款的資產(chǎn)是比較優(yōu)質(zhì)的,此類資產(chǎn)對(duì)商業(yè)銀行凈利潤(rùn)的影響在很大程度上與市場(chǎng)景氣程度相關(guān);同時(shí),對(duì)壓力測(cè)試在銀行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理上的實(shí)施提出了一些建議。宇文境澤、李誠(chéng)(2010)利用LOGIT線性回歸模型,將房地產(chǎn)業(yè)個(gè)人貸款違約風(fēng)險(xiǎn)與GDP增長(zhǎng)率、CPI等宏觀經(jīng)濟(jì)因子之間建立回歸方程。通過(guò)對(duì)測(cè)試結(jié)果進(jìn)行分析得出,在既定的壓力測(cè)試情景下,商業(yè)銀行個(gè)人房地產(chǎn)貸款的違約風(fēng)險(xiǎn)還是比較大的,特別是在GDP增長(zhǎng)率大幅下降的情況下;并且隨著CPI的增加,違約率也在迅速提高。由此可見(jiàn),宏觀經(jīng)濟(jì)變量在銀行個(gè)人房地產(chǎn)貸款違約風(fēng)險(xiǎn)中起著決定性的作用。

三、國(guó)內(nèi)外商業(yè)銀行壓力測(cè)試研究的評(píng)述

通過(guò)以上綜述和分析可以得出,壓力測(cè)試實(shí)質(zhì)上就是一種以定量分析為主的風(fēng)險(xiǎn)分析方法,通過(guò)測(cè)算銀行在假定的小概率事件等極端不利情況下可能發(fā)生的損失,分析這些損失對(duì)銀行盈利能力、資本金和流動(dòng)性等方面所產(chǎn)生的負(fù)面影響,進(jìn)而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力做出評(píng)估和判斷,并針對(duì)測(cè)試結(jié)論采取必要的應(yīng)對(duì)措施。根據(jù)巴塞爾協(xié)議的要求,在實(shí)務(wù)應(yīng)用上,僅僅使用日常風(fēng)險(xiǎn)度量工具(VAR)來(lái)衡量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是不夠的,因此引入壓力測(cè)試,其目的就是彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)管理工具VAR的不足,是衡量風(fēng)險(xiǎn)的必要補(bǔ)充,使得風(fēng)險(xiǎn)管理更加完整。

1　國(guó)外壓力測(cè)試研究的簡(jiǎn)要評(píng)述