導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇財政資金股權(quán)投資，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

二、我國政府財政資金股權(quán)投資實(shí)踐

2009年4月，科技部和財政部批準(zhǔn)的六家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金股權(quán)投資項目簽訂協(xié)議書，專門向初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)進(jìn)行投資。承擔(dān)項目的六家創(chuàng)司將分別發(fā)起設(shè)立六個創(chuàng)業(yè)投資基金，重點(diǎn)投資于初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)，首批融資規(guī)模達(dá)10.45億元，其中引導(dǎo)基金參股投資1.59億元。這是我國財政首次以股權(quán)投資方式與投資公司合作。隨著經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展和政府職能的轉(zhuǎn)變，近幾年來，政府財政資金股權(quán)投資的概念在市場上已經(jīng)不陌生。清科研究中心《2013年中國產(chǎn)業(yè)投資基金專題研究報告》指出，政府引導(dǎo)基金在我國經(jīng)歷了探索起步、快速發(fā)展、規(guī)范設(shè)立與運(yùn)作三個階段的發(fā)展，到目前已經(jīng)進(jìn)入相對成熟的市場化運(yùn)作階段。隨著國內(nèi)資本市場的逐漸復(fù)蘇，由地方政府設(shè)立引導(dǎo)基金的熱情逐步升溫，各省、市、自治區(qū)分別制定出臺了適合本地的政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金設(shè)立方案。其中，江蘇省、廣東省的政府財政資金股權(quán)投資目標(biāo)明確、運(yùn)作規(guī)范、管理科學(xué)，對其它省市推進(jìn)政府資金股權(quán)投資有一定的借鑒意義。

（一）江蘇經(jīng)驗

2011年10月，江蘇省財政廳下發(fā)了《關(guān)于區(qū)域重點(diǎn)成長型企業(yè)發(fā)展扶持資金試行股權(quán)投資等使用方式的意見》。各市、縣財政局根據(jù)《意見》要求，結(jié)合實(shí)際，確定了重點(diǎn)成長型企業(yè)發(fā)展扶持規(guī)劃，擬定了股權(quán)投資、融資風(fēng)險專項資金、定向融資擔(dān)保等資金運(yùn)作方案。省財政廳根據(jù)評審結(jié)果分兩批與運(yùn)作方案相對成熟的31個市、縣財政部門簽訂了為期三年的資金使用協(xié)議，共撥付資金3.68億元，引導(dǎo)各市、縣財政出資3.73億元，共同組成地方區(qū)域發(fā)展扶持專項資金，并委托江陰市高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資有限公司為股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)和出資人代表，從2012年開始實(shí)施財政資金有償使用試點(diǎn)。從發(fā)展情況來看，江蘇財政資金股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好，取得了明顯成效。到2013年底，江蘇省采取股權(quán)投資方式運(yùn)行的資金額度為12.59億元，共投資174戶企業(yè)，已完成投資8.34億元；2013年被投資企業(yè)共實(shí)現(xiàn)銷售收入206.87億元，同比增長13%。采用定向融資擔(dān)保和融資風(fēng)險基金方式的資金額度為7.26億元，共為765戶企業(yè)53.45億元貸款提供擔(dān)保和融資風(fēng)險補(bǔ)償服務(wù)，年均放大倍數(shù)5倍以上；2013年被扶持企業(yè)2013年度共實(shí)現(xiàn)銷售收入935.61億元，同比增長17%；實(shí)際上繳稅收44.42億元，同比增長13%；實(shí)現(xiàn)凈利潤63.71億元，同比增長12%。財政股權(quán)投資以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和高端服務(wù)業(yè)內(nèi)企業(yè)為主要投資對象，在174戶獲得扶持資金股權(quán)投資的企業(yè)中，近140戶為江蘇省十大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和高端服務(wù)業(yè)內(nèi)企業(yè)，新興產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)企業(yè)占比80%，促進(jìn)了江蘇省產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。江蘇政府財政資金實(shí)行股權(quán)投資的經(jīng)驗表明，財政資金參股企業(yè)對于促進(jìn)企業(yè)良性發(fā)展具有多方面的作用。

（二）廣東經(jīng)驗

2013年初，廣東省財政廳出臺了財政經(jīng)營性資金實(shí)施股權(quán)投資意見等文件，擴(kuò)大對現(xiàn)有財政經(jīng)營性領(lǐng)域資金的股權(quán)投資改革。廣東的主要做法有：1.明確股權(quán)投資的范圍和比例安排。2013年省級財政用于股權(quán)投資的總額約187億元，其中：注入資本金類項目、用于公路交通、軌道交通、機(jī)場建設(shè)、水利設(shè)施等重大基礎(chǔ)設(shè)施和重大項目建設(shè)的資本金，按不低于專項資金規(guī)模70%的比例進(jìn)行股權(quán)投資；產(chǎn)業(yè)扶持類專項資金項目，用于支持重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)項目，按分別不低于專項資金規(guī)模的50%和40%進(jìn)行股權(quán)投資;補(bǔ)助產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城鄉(xiāng)公用設(shè)施建設(shè)等，具備股權(quán)投資條件的，原則上實(shí)施股權(quán)投資。規(guī)定產(chǎn)業(yè)扶持類資金投資期限一般為3-5年，最長不超過10年,財政資金投入占股不超過總股本的30%，且不為第一大股東。2.明確股權(quán)投資改革的政策導(dǎo)向。一是引導(dǎo)投資方向。通過股權(quán)投資方式引導(dǎo)帶動社會資本投向基礎(chǔ)設(shè)施、新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等政府需要扶持的領(lǐng)域，著力培育科技含量高、創(chuàng)新能力強(qiáng)的先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)。二是專業(yè)管理，市場運(yùn)作。委托專業(yè)機(jī)構(gòu)實(shí)施股權(quán)投資管理，以市場化的方式對項目的研判和選擇進(jìn)行運(yùn)作。三是循環(huán)使用，滾動支持。通過階段性持有股權(quán)，確定資金使用的責(zé)任主體，實(shí)現(xiàn)財政資金的保值增值和良性循環(huán)；建立和完善退出機(jī)制，適時退出獲得合理回報，形成財政資金滾動發(fā)展效應(yīng)。四是防范風(fēng)險，提高績效。明確受托管理機(jī)構(gòu)責(zé)任義務(wù)，引入第三方機(jī)構(gòu)對股權(quán)資金投入和使用進(jìn)行風(fēng)險評估和績效評價，建立健全風(fēng)險防范和激勵約束機(jī)制。3.明確股權(quán)投資的運(yùn)作模式。一是參股方式，包括直接注資、參與上市公司定向增發(fā)、委托管理機(jī)構(gòu)直接投資、委托管理機(jī)構(gòu)與企業(yè)合作發(fā)起設(shè)立專門的項目公司等方式。二是參股程序。產(chǎn)業(yè)扶持類專項資金實(shí)施股權(quán)投資管理程序包括：省級行業(yè)主管部門會同省財政廳項目申報指南；開展項目競爭性評審；按領(lǐng)域相關(guān)、業(yè)務(wù)專長、管理對接、綜合發(fā)展原則確定受托管理機(jī)構(gòu)；受托管理機(jī)構(gòu)開展獨(dú)立調(diào)查；省級行業(yè)主管部門會同省財政廳下達(dá)項目計劃及資金；受托管理機(jī)構(gòu)按照項目計劃、資金計劃和投資方案等與被投資企業(yè)簽訂協(xié)議，具體實(shí)施。三是參股項目退出，適時進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股票減持、其他股東回購等，實(shí)現(xiàn)財政資金退出。四是管理費(fèi)用和收益管理，按受托管理財政資金總額的一定比例和管理業(yè)績，每年支付受托管理機(jī)構(gòu)管理費(fèi)用，并將投資凈收益的10%左右作為受托管理機(jī)構(gòu)的獎勵資金。省財政股權(quán)投資資金退出后形成的收益，除支付管理費(fèi)用和獎勵外，本金和剩余收益部分由受托管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)上繳省財政，按原渠道滾動使用。五是資金管理和考核，引入第三方評價機(jī)構(gòu)對股權(quán)投資資金的使用和管理進(jìn)行風(fēng)險評估和績效評價，對受托管理機(jī)構(gòu)實(shí)行總體考核，對連續(xù)幾年未完成財政資金保值增值目標(biāo)的受托管理機(jī)構(gòu)，采取撤銷受托資格等懲罰措施。六是建立資金動態(tài)調(diào)整機(jī)制，對未完成年度股權(quán)投資的專項資金或行業(yè)主管部門，可減少下年度資金安排金額并作為今后申請財政資金的考量因素，對使用績效好的資金或行業(yè)主管部門，可增加滾動投入資金額度。4.明確界定各方的職責(zé)關(guān)系。按照參與股權(quán)投資的主體劃分，省政府是出資主體，享有資金所有者的各項權(quán)益；行業(yè)主管部門是責(zé)任和監(jiān)督主體，負(fù)責(zé)股權(quán)投資管理的具體實(shí)施；財政部門是監(jiān)管主體，負(fù)責(zé)財政資金的監(jiān)督管理、收益上繳管理和績效評價；受托管理機(jī)構(gòu)是經(jīng)營主體，按委托管理協(xié)議及所持有股權(quán)行使股東權(quán)利、履行股東義務(wù)，并在法定程序內(nèi)明確所投入財政資金的有限責(zé)任，建立市場化運(yùn)作風(fēng)險規(guī)避和退出機(jī)制。廣東的改革工作呈現(xiàn)以下幾個特點(diǎn)：（1）將用于支持經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展、提供準(zhǔn)公共產(chǎn)品和社會有償服務(wù)等方面的財政投入明確為可實(shí)施經(jīng)營性投資的資金，將符合條件的注入資本金類項目、產(chǎn)業(yè)扶持類項目、產(chǎn)業(yè)園區(qū)類等納入股權(quán)投資改革范圍，其規(guī)模走在全國前列。（2）準(zhǔn)確定位財政經(jīng)營性資金股權(quán)投資的方向、重點(diǎn)、方法。（3）將投資的領(lǐng)域確定為重要基礎(chǔ)設(shè)施、高投入高風(fēng)險的高科技行業(yè)等市場資本不愿投入或投入不足的領(lǐng)域，發(fā)揮財政資金對社會資金的帶動作用。（4）財政經(jīng)營性資金以盈利大小為主要目標(biāo)，政府主管部門不參與企業(yè)日常管理，不干預(yù)企業(yè)經(jīng)營決策。（5）在股權(quán)投資項目管理中引入市場化運(yùn)作機(jī)制，將評審項目交由受托管理機(jī)構(gòu)開展調(diào)查、可行性分析、投資方案談判等，并提出投資方案建議。（6）在股權(quán)投資管理中引入退出機(jī)制，通過階段性持股，獲取合理回報，實(shí)現(xiàn)財政經(jīng)營性資金的滾動發(fā)展。（7）在項目管理中引入第三方風(fēng)險評估和績效評價機(jī)制，對項目進(jìn)行分析、判斷和價值評估，作為財政資金入股、管理、退出定價的重要依據(jù)。（8）明確實(shí)施股權(quán)投資的財政資金管理權(quán)限，仍由相關(guān)的主管部門負(fù)責(zé)實(shí)施，實(shí)現(xiàn)權(quán)責(zé)對等。

（三）推行政府資金股權(quán)投資中需重視的問題

從江蘇省、廣東省推行政府資金股權(quán)投資的實(shí)踐可以看出，得益于政府資金規(guī)模大、投資目標(biāo)明確、政策扶持力度大等優(yōu)勢，在實(shí)際運(yùn)行管理過程中取得了良好的扶持效果。但由于缺少可參照的成功經(jīng)驗，在以上兩省先行探索過程中，還存在一些需要重點(diǎn)關(guān)注的問題。1.資金管理制度有待進(jìn)一步完善。在資金運(yùn)行過程中，還存在一些需要解決的實(shí)際問題，如，股權(quán)投資對企業(yè)規(guī)模和利稅貢獻(xiàn)要求較高，需進(jìn)一步明確投資企業(yè)的規(guī)模和納稅能力；股權(quán)投資的退出方式和損益確認(rèn)原則需要明確和細(xì)化；涉及多方利益主體、多重利益博弈，需要對原有責(zé)任機(jī)制進(jìn)行必要改造和重構(gòu)，并將其規(guī)范化，防止出現(xiàn)新的權(quán)責(zé)不清晰、運(yùn)轉(zhuǎn)不順暢、監(jiān)管不到位等問題。2.資金管理人員的專業(yè)能力有待提高。市場化運(yùn)作的股權(quán)投資對管理人員的專業(yè)能力要求較高，投資目標(biāo)企業(yè)的篩選評定和投資跟蹤管理、績效評價，需要財政部門和資金管理機(jī)構(gòu)具備金融、財務(wù)、投資管理等方面的專業(yè)知識。3.需健全風(fēng)險防范機(jī)制。由于我國的市場體系仍然存在法治水平低、發(fā)育不完善、信用機(jī)制不健全等問題，使股權(quán)投資改革有可能面臨不少的風(fēng)險挑戰(zhàn)，包括偏離政策方向風(fēng)險、尋租謀利風(fēng)險、委托風(fēng)險、經(jīng)營財務(wù)風(fēng)險等，因此，需要在改革過程中不斷完善制度安排和規(guī)范操作細(xì)則，切實(shí)防范投資運(yùn)作中的潛在風(fēng)險。

三、推動我國政府財政資金股權(quán)投資發(fā)展的建議

（一）進(jìn)一步完善管理制度

明確界定政府財政資金股權(quán)投資的范圍，財政經(jīng)營性資金應(yīng)逐步退出一般經(jīng)營性、競爭性領(lǐng)域，轉(zhuǎn)為主要投向重要基礎(chǔ)設(shè)施、區(qū)域開發(fā)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)等社會資本投入不足的領(lǐng)域，防止擠出效應(yīng)的產(chǎn)生。進(jìn)一步細(xì)化和明確資金運(yùn)行管理機(jī)制，在企業(yè)遴選、資金監(jiān)管、績效評價、股權(quán)退出等各個環(huán)節(jié)制定既契合市場要求又具有可操作性的管理機(jī)制和操作細(xì)則。進(jìn)一步完善責(zé)任機(jī)制重構(gòu)及落實(shí)辦法，明確和落實(shí)政府部門、受托機(jī)構(gòu)、被投資企業(yè)的權(quán)責(zé)關(guān)系。

（二）進(jìn)一步體現(xiàn)市場化原則

市場經(jīng)濟(jì)國家的實(shí)踐經(jīng)驗表明，財政股權(quán)投資改革必須堅持引入市場化、專業(yè)化運(yùn)作模式。政府應(yīng)制定和完善政策環(huán)境，減少行政干預(yù)，把具體經(jīng)營權(quán)交給直接面對市場的基金管理人；調(diào)整政府股權(quán)投資收益分配辦法，合理分配政府、受托機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間的損失和利得；探索完善激勵機(jī)制，充分調(diào)動受托機(jī)構(gòu)和資金管理人的積極性，進(jìn)一步提高政府財政資金運(yùn)作效益。

（三）加快培養(yǎng)優(yōu)秀管理人才

為了提高資金管理的專業(yè)水平，在加強(qiáng)學(xué)習(xí)培訓(xùn)、提高財政工作人員業(yè)務(wù)能力的同時，應(yīng)鼓勵和引導(dǎo)財政部門通過引進(jìn)專業(yè)團(tuán)隊和專業(yè)人才來打造專業(yè)化管理團(tuán)隊，并充分利用第三方機(jī)構(gòu)服務(wù)提高資金管理機(jī)構(gòu)的綜合投資管理能力，提升政府財政資金管理水平。

篇2

中圖分類號：F83文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

眾所周知，科技型中小企業(yè)具有高風(fēng)險、高投入和高回報的特點(diǎn)，這與風(fēng)險投資追求高回報的特性是一致的。根據(jù)發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗，科技企業(yè)的成熟與發(fā)展在很大程度上受益于其高效、成熟的風(fēng)險投資體系。近三年我國科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金采用引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)共同參股科技型中小企業(yè)的方式支持企業(yè)創(chuàng)業(yè)，這與國外政府行為的風(fēng)險投資做法是一致的。相對而言，國外風(fēng)險投資資助中小企業(yè)研發(fā)與創(chuàng)新在方式、資金來源、外部環(huán)境上都優(yōu)于我國，有許多成功的經(jīng)驗值得學(xué)習(xí)借鑒。

一、我國財政階段參股科技型中小企業(yè)現(xiàn)狀

階段參股是我國政府主導(dǎo)的科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金中創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金項目的資助方式之一，是對少數(shù)具有創(chuàng)新內(nèi)涵、后續(xù)創(chuàng)新潛力、預(yù)計投產(chǎn)后具有較大市場需求、有望形成新興產(chǎn)業(yè)的項目，采取股權(quán)投資的方式予以支持?！犊萍夹椭行∑髽I(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法》規(guī)定，引導(dǎo)基金的參股比例最高不超過創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)實(shí)收資本的25%，且不能成為第一大股東。引導(dǎo)基金投資形成的股權(quán)，其他股東或投資者可以隨時購買，自引導(dǎo)基金投入后3年內(nèi)購買的，轉(zhuǎn)讓價格為引導(dǎo)基金原始投資額；超過3年的，轉(zhuǎn)讓價格為引導(dǎo)基金原始投資額與按照轉(zhuǎn)讓時中國人民銀行公布的1年期貸款基準(zhǔn)利率計算的收益之和。

2009年4月，由科技部、財政部批準(zhǔn)的第一批創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金股權(quán)投資項目承擔(dān)機(jī)構(gòu)，與科技部科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金管理中心簽約，使階段參股方式得以正式實(shí)行。至此，階段參股方式以引導(dǎo)基金為依托在我國運(yùn)用開來，2009年融資規(guī)模為12.97億元，引導(dǎo)基金出資額為1.5億元。

但我國政府主導(dǎo)的股權(quán)投資方式仍存在以下問題：首先，政府財政出資的引導(dǎo)基金部分占比較高，2009年引導(dǎo)基金出資額平均占募集金額的平均比例為11.6%，有的項目高達(dá)20%，引導(dǎo)示范作用不明顯；其次，財政資金的投入基本屬于無償性質(zhì)，并不按照市場經(jīng)濟(jì)規(guī)則合理地獲取經(jīng)營收益，財政資金無法保值增值，不利于政府對科技型中小企業(yè)股權(quán)投資支持的長期開展，也不利于培養(yǎng)企業(yè)的回報意識；最后，由于我國資本市場不完善，IPO、股份轉(zhuǎn)讓、并購、破產(chǎn)清算多元化的風(fēng)險投資退出機(jī)制在我國尚不能有效運(yùn)行。

二、國外政府行為的風(fēng)險投資資助中小企業(yè)創(chuàng)新的做法

在西方發(fā)達(dá)國家，風(fēng)險投資是一種向具有發(fā)展?jié)摿Φ男陆ㄆ髽I(yè)或中小企業(yè)提供股權(quán)資本的投資，是對中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新最有效的支持方式之一，因此各國政府紛紛通過風(fēng)險投資支持中小企業(yè)創(chuàng)新與研發(fā)。

1、加拿大國有發(fā)展銀行（BDC）的風(fēng)險投資計劃。加拿大國有發(fā)展銀行是聯(lián)邦政府全資的銀行（皇家法人），由聯(lián)邦工業(yè)部主管。該風(fēng)險投資計劃主要支持早期中小企業(yè)，投資設(shè)計原型和概念（R），以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，安排勞動就業(yè)。在資金管理與使用方式上，一般BDC投資比例占30～60%，5～7年后退出；投資額度在100萬加元以上，視企業(yè)情況可以滾動；企業(yè)上市后BDC股份不低于25%，BDC參加董事會，但根據(jù)不同案例決定是否做投資牽頭人。

2、英國RVCF基金。英國RVCF基金是由英國貿(mào)工部小企業(yè)服務(wù)局（SBS）在英格蘭九個區(qū)各扶持一個地區(qū)性風(fēng)險投資基金；基金總規(guī)模為2.8億英鎊：SBS出資8，000萬英鎊；歐洲投資基金出資6，000萬英鎊；將向私營機(jī)構(gòu)投資者募集1.4億英鎊，占50%。RVCF基金主要面向小企業(yè)，為其及時有效地提供資金支持?；鸸芾砉驹诰艂€區(qū)內(nèi)競標(biāo)產(chǎn)生的合作伙伴，以有限合伙制形式成立；SBS對RVCF要求6%的固定回報，但在退出時，政府資金擁有優(yōu)先權(quán)；在對外募集資金落實(shí)后，政府資金才能到位。

3、新加坡技術(shù)開發(fā)基金。該基金由新加坡國家科技署設(shè)立的技術(shù)開發(fā)基金管理公司管理，該公司為處于萌芽期和種子期的技術(shù)型中小企業(yè)提供風(fēng)險資本，主要面向私人企業(yè)者和具有可觀發(fā)展前景的技術(shù)型企業(yè)。在資金使用和管理上，完全由技術(shù)開發(fā)基金管理公司進(jìn)行決策。

4、德國高技術(shù)小企業(yè)風(fēng)險投資計劃（BTU）和德國聯(lián)合投資計劃（BJTU）。這兩個投資計劃均是德國政府由國家銀行（KFW）所屬技術(shù)投資公司（TBG）作為投資主體，并負(fù)責(zé)具體運(yùn)作實(shí)施的。BTU計劃主要向擁有創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)的企業(yè)提供資金，主要面向成立10年之內(nèi)、雇員最多50名、年營業(yè)額低于1，000萬馬克的企業(yè)。政府最大投資額為300萬馬克，最長期限為10年；先決條件是其他投資者必須投資至少同樣數(shù)額的股權(quán)資本；TBG的股權(quán)隨時可以按30%的溢價賣出。BJTU計劃也是由TBG直接作為風(fēng)險投資進(jìn)入小企業(yè)，以吸引其他投資，政府最大投資額為100萬馬克。3年內(nèi)私人投資者有兩種期權(quán)可以選擇：將全部投資按40%折價賣給TBG；按25%的溢價收購TBG的股份。

5、法國種子基金。該基金資金來源如下：法國研技部投入20%基金資本，國內(nèi)銀行為25%，1/3以上必須是私人資本；國家投入的20%來自出售企業(yè)中國有成分回收的資金。法國種子基金主要面向國家科技成果推廣署認(rèn)定的企業(yè)，為創(chuàng)新企業(yè)提供啟動資金。該基金是以招標(biāo)方式對企業(yè)予以資助，投入的種子資金最長12年要退出，退出方式有：賣給其他基金、上市和大集團(tuán)收購等。

6、澳大利亞創(chuàng)新投資基金計劃。該計劃由澳大利亞產(chǎn)業(yè)研究與開發(fā)委員會負(fù)責(zé)，立項后再由其他機(jī)構(gòu)（包括一般商業(yè)機(jī)構(gòu)）管理，管理費(fèi)為項目投資的3%～4%；政府直接投資于風(fēng)險投資基金，基金存續(xù)期一般為10年。該計劃通過直接建立風(fēng)險投資基金，向處于發(fā)展早期的小企業(yè)提供權(quán)益性的風(fēng)險資本，以促進(jìn)研發(fā)成果的商業(yè)化。資金投入方式為股權(quán)投資；資金從項目開始贏利起回收，最長不超過10年；基金60%的資金必須在5年內(nèi)投出。風(fēng)險投資成功，政府投資和民間私人投資均應(yīng)予以償還，政府優(yōu)先獲得本金加定息（即聯(lián)邦政府長階段債券的年利率6.15%）及10%的利潤，民間投資人和基金管理公司按80∶20的比例分享其余利潤。

7、新西蘭風(fēng)險投資基金計劃。該計劃的資金通過一系列獨(dú)立投資基金進(jìn)行投資；基金由政府的投資和私營部門的風(fēng)險資本構(gòu)成，并由私營部門的基金管理人管理。該計劃主要面向高技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)，對種子期和初創(chuàng)期的企業(yè)進(jìn)行投資，目的是鼓勵更多企業(yè)走上全球化發(fā)展道路，培養(yǎng)一批風(fēng)險創(chuàng)業(yè)人才，促進(jìn)創(chuàng)新成果的商業(yè)化。

8、瑞典ALMI基金。ALMI基金根據(jù)議會法案，由中央政府直接安排預(yù)算設(shè)立；一般存續(xù)周期為10～20年，期滿后基金結(jié)束，評估其效果，再根據(jù)需要重新設(shè)立。ALMI基金面向早期發(fā)展階段的企業(yè)，目的是提高中小企業(yè)的競爭力和鼓勵新企業(yè)產(chǎn)生。資金使用主要是為企業(yè)提供貸款和貸款擔(dān)保，最小貸款額度為5萬瑞典克朗，最多可達(dá)現(xiàn)金投入的30%；ALMI國家投資公司與其他商業(yè)銀行按1∶4比例捆綁投資。

綜上所述，各國政府行為的風(fēng)險投資以計劃或者基金的形式對中小企業(yè)進(jìn)行扶持。在運(yùn)作方面各有特色：以北歐國家為主，較多地采用政府財政資金設(shè)立風(fēng)險投資基金；新西蘭等國則采用國家資金與銀行金融機(jī)構(gòu)和私人資本結(jié)合成立風(fēng)險投資基金，政府不參加管理，主要委托于基金管理人；加拿大等國以國有金融機(jī)構(gòu)為主特別是國家政策銀行開辦風(fēng)險投資業(yè)務(wù)；另有德國等成立國有或國有資本控股的風(fēng)險投資公司。運(yùn)作形式雖然不同，但各國的支持方向和管理方式則大致相同，即對中小企業(yè)的支持以新建企業(yè)、技術(shù)創(chuàng)新為主；政府資金的管理與使用既體現(xiàn)政策導(dǎo)向又要求一定的收益。

三、國外政府行為的風(fēng)險投資資助中小企業(yè)創(chuàng)新對我國的啟示

通過與我國財政支持的科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金階段參股科技型中小企業(yè)的狀況比較，不難發(fā)現(xiàn)，國外政府行為的風(fēng)險投資對中小企業(yè)創(chuàng)新的資助給予我們?nèi)缦聠⑹荆?/p>

1、資金來源廣，方式多。國外的風(fēng)險投資既有單一的政府財政資金，也有財政資金與銀行和私人資本結(jié)合及國有政策銀行等，方式多樣，靈活多變。如歐盟建立的“政府導(dǎo)向型”風(fēng)險投資基金，政府出資少量的種子基金，基金的主要來源可以是機(jī)構(gòu)投資者、商業(yè)銀行和個人投資者，政府只發(fā)揮資金的引導(dǎo)和示范作用。

2、風(fēng)險投資基金大多都按基金或風(fēng)險投資的方式進(jìn)行管理。資金的管理和使用，除體現(xiàn)政策的導(dǎo)向作用外，還按照市場經(jīng)濟(jì)規(guī)則經(jīng)營并合理地獲取經(jīng)營收益。如英國RVCF基金要求資本有6%的固定回報，德國風(fēng)險投資計劃要求其股份按溢價25%～30%出售，澳大利亞創(chuàng)新投資基金計劃要求投資成功后獲得本金加定息及10%的利潤，此類做法對企業(yè)有一定的鞭策作用，也有利于基金規(guī)模的壯大，能讓更多本國的中小企業(yè)在創(chuàng)新研發(fā)中受益于財政資金的支持。

3、國外資本市場發(fā)達(dá)，風(fēng)險投資能及時退出，而且方式多樣。如，IPO、股份轉(zhuǎn)讓、收購、破產(chǎn)清算等，完善多元化的資本市場為政府行為的風(fēng)險投資撤出提供了多種選擇，是風(fēng)險投資良性循環(huán)發(fā)展的保障。因此，我國財政參股科技型中小企業(yè)，應(yīng)積極引導(dǎo)社會資金廣泛參與；同時，財政資金應(yīng)要求一定的回報，以使其規(guī)模不斷壯大；還應(yīng)不斷完善我國資本市場，并加強(qiáng)風(fēng)險投資法律法規(guī)建設(shè)，使其有一個健康發(fā)展的外部環(huán)境。

（作者單位：1.河北金融學(xué)院；2.河北省科技金融重點(diǎn)實(shí)驗室）

主要參考文獻(xiàn)：

篇3

（一）基金設(shè)立的目的及意義我省政府創(chuàng)投引導(dǎo)基金的設(shè)立，是省政府穩(wěn)增長、促發(fā)展戰(zhàn)略意圖的體現(xiàn)，有利于有限的財政資金資源的優(yōu)化配置，對實(shí)施供給側(cè)改革，提高經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量和效率具有重要意義。它推動了傳統(tǒng)的由財政撥款直接支持企業(yè)發(fā)展的方式向運(yùn)用市場化手段轉(zhuǎn)變，是財政治理理念和資金管理及分配方式的深刻變革。在當(dāng)前國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)步入下行通道，結(jié)構(gòu)性矛盾突出，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩，財政收支增速明顯放緩的背景下，在適應(yīng)新要求財政資金逐步退出競爭性領(lǐng)域的同時，采用政府引導(dǎo)基金的方式，使財政資金與社會資本結(jié)合引導(dǎo)性投入到具有一定外部性的競爭領(lǐng)域，是政府轉(zhuǎn)變職能，提高財政資金使用效率的重要制度創(chuàng)新，可以彌補(bǔ)股權(quán)投資領(lǐng)域的市場失靈，吸引社會資本和引導(dǎo)投向，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

（二）我省現(xiàn)有政府引導(dǎo)基金的布局截止2015年底，我省省級共有政府引導(dǎo)基金8支，總規(guī)模194億元，其中財政出資39.2億元，分別設(shè)立了戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)投資基金、旅游文化體育產(chǎn)業(yè)投資基金、文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、小微企業(yè)扶持基金、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、民營企業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型投資基金、中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金和城市人居環(huán)境PPP投資引導(dǎo)基金，主要支持我省裝備制造、新材料、新能源、文化旅游、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及中小微企業(yè)發(fā)展。

（三）創(chuàng)投引導(dǎo)基金的運(yùn)行情況截止2015年底，上述政府引導(dǎo)基金合計投資38.85億元，共投資項目39個，其中戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金投資項目9個、山西中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金（以下簡稱“中小創(chuàng)投”）投資項目18個、山西農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金投資項目2個、山西省小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金投資項目10個。從基金運(yùn)營時間來看，中小創(chuàng)投和山西省小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金均成立于2013年，成立時間最早，投資難度較大，投資項目較多。同時，也是財政廳相關(guān)部門人員參與投資決策最為直接，在基金運(yùn)營過程中經(jīng)驗最為豐富的引導(dǎo)基金。

二、山西中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金和山西省小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金運(yùn)營的經(jīng)驗

2014年以來，我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境處于體制深化改革、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的關(guān)鍵時期，隨著大宗商品價格的大幅降低和淘汰落后產(chǎn)能的持續(xù)推進(jìn)，以煤炭、冶金、化工為主要經(jīng)濟(jì)支柱的山西經(jīng)濟(jì)急劇惡化，中小微企業(yè)生存環(huán)境愈發(fā)艱難。隨著聯(lián)盛、海鑫等企業(yè)債務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)，多數(shù)商業(yè)銀行在山西縮緊信貸政策，融資難問題更為突出。在此背景下，作為以市場化方式運(yùn)營的政府引導(dǎo)基金在我省應(yīng)運(yùn)而生，既兼顧政策引導(dǎo)同時又考慮市場化運(yùn)作。創(chuàng)新的投資模式，不但要給企業(yè)帶來資金，更重要的是給企業(yè)帶來資本市場理念和借助資本市場快速發(fā)展的能力。

（一）兩支基金的管理模式1.組織形式山西省小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金是以公司制形式運(yùn)營，股東分別是山西省投資集團(tuán)有限公司（代省財政持股2000萬）及山西省中小企業(yè)基金集團(tuán)有限公司（投資3000萬），投資項目決策機(jī)構(gòu)為董事會。山西中小企業(yè)創(chuàng)投基金是以合伙制形式運(yùn)營，由山西證券全資子公司山證基金管理有限公司以普通合伙人（兼基金管理人）出資1000萬元并管理基金，同時山西國信集團(tuán)（有限合伙人）出資1億元、龍華啟富投資管理有限公司（有限合伙人）出資9000萬元，共同發(fā)起成立，其中財政資金委托山西國信集團(tuán)出資。中小創(chuàng)投項目投資的決策機(jī)構(gòu)為投資決策委員會。2.投資流程兩支基金在投資流程上幾乎一致，通過各自渠道收集項目，做初步接洽后進(jìn)入項目篩選階段，一般每10個項目有2-3個項目被選中進(jìn)入立項程序，項目立項后，基金會同第三方中介機(jī)構(gòu)（包括律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、評估機(jī)構(gòu)等）對項目展開全面的審慎盡職調(diào)查，經(jīng)過盡職調(diào)查的項目在滿足一定條件的情況下會進(jìn)入投資決策階段，基金通過董事會和投資決策委員會充分討論后，決定是否投資。通過決策的項目，投資經(jīng)理會與被投資企業(yè)就具體投資協(xié)議的條款進(jìn)行商務(wù)談判，并最終簽署投資協(xié)議，完成交易。兩支基金在成立時的目的就是支持我省初創(chuàng)期和成長期的中小微企業(yè)，以市場化的手段促進(jìn)我省中小微企業(yè)健康發(fā)展，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型跨越發(fā)展?；鹪诒M調(diào)到?jīng)Q策整個過程中發(fā)現(xiàn)，影響中小企業(yè)健康發(fā)展及融資困難的一個突出的問題是企業(yè)法人治理不完善、財務(wù)不規(guī)范程度高，規(guī)范難度較大，且多數(shù)企業(yè)未進(jìn)行股份制改造，這些問題制約了企業(yè)與基金的進(jìn)一步對接，需要政府“下猛藥”、中介（包括基金）“下功夫”、企業(yè)“下決心”，幾方共同努力逐步完善，而單純的資金支持治標(biāo)不治本。中小創(chuàng)投投資定位面向行業(yè)發(fā)展前景良好、具有自主創(chuàng)新能力的、高成長性的省內(nèi)中小企業(yè)?；饒F(tuán)隊多數(shù)來源于山西證券投行體系，他們通過對企業(yè)的培育和引導(dǎo)，使企業(yè)逐步實(shí)現(xiàn)規(guī)范化運(yùn)營，發(fā)掘其內(nèi)在價值，以市場化運(yùn)作的思路，著力打造省內(nèi)細(xì)分行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)。這些理念在對山西寰爍電子科技股份有限公司和山西精英科技股份有限公司的投資上表現(xiàn)較為突出。以寰爍股份為例，早在2013年在對各地市摸底時發(fā)現(xiàn)該企業(yè)有一定的基礎(chǔ)、盈利能力較強(qiáng)、企業(yè)所有者有意愿通過資本市場得到更好的發(fā)展。但企業(yè)規(guī)范程度低，主要體現(xiàn)在：①法人治理上，所有者與經(jīng)營者不能嚴(yán)格的區(qū)分，在野蠻生長時期，老板幾乎把所有的精力放在業(yè)務(wù)、關(guān)系、資源上，對法人治理基本沒有概念。②財務(wù)規(guī)范上，老板更多關(guān)心的是企業(yè)有多少現(xiàn)金，對企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)狀況關(guān)心不夠。③對企業(yè)業(yè)務(wù)的把握沒有做到精細(xì)化?；饒F(tuán)隊通過對企業(yè)老板、高管、員工的培訓(xùn)，利用股東資源逐步完善企業(yè)法人治理、規(guī)范財務(wù)管理，并通過基金投資和“新三板”掛牌帶動社會資本共同支持企業(yè)。在基金投資后，寰爍股份通過各種方式獲得資金已逾億元，經(jīng)過中小創(chuàng)投和企業(yè)的共同努力，寰爍股份已經(jīng)成為山西在線教育行業(yè)的領(lǐng)先者。寰爍股份的變化不是資金帶來的，而是遵循市場化方式以資金支持為突破的全方位管理服務(wù)帶來的價值。

（三）兩支基金的投資策略資本市場私募股權(quán)投資基金投資天使期和早期項目，多數(shù)采用夾層投資的方式，以優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)股債權(quán)為主。在優(yōu)先股投資方面，國務(wù)院于2013年11月30日《國務(wù)院關(guān)于開展優(yōu)先股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，決定開展優(yōu)先股試點(diǎn)；2014年3月21日，證監(jiān)會《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》進(jìn)一步明確，在試點(diǎn)期間，只有符合條件的上市公司和非上市公眾公司（即“新三板”掛牌企業(yè)）可以發(fā)行優(yōu)先股。其余普通公司在優(yōu)先股發(fā)行方面仍然受《公司法》中“一股一票、同股同利”等條款的約束。因此，國內(nèi)人民幣基金絕大多數(shù)采用可轉(zhuǎn)股債權(quán)方式投資。中小創(chuàng)投和山西省小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金結(jié)合上述相關(guān)政策、基金設(shè)立目標(biāo)及企業(yè)的實(shí)際運(yùn)營情況對企業(yè)采用股權(quán)投資、可轉(zhuǎn)股債權(quán)投資的投資方式，其中中小創(chuàng)投股權(quán)投資企業(yè)9家、可轉(zhuǎn)股債權(quán)投資企業(yè)9家；山西省小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金投資企業(yè)10家，投資方式均為可轉(zhuǎn)股債權(quán)。在具體項目投資方式的選擇上，中小創(chuàng)投經(jīng)過兩年的摸索，形成了適合山西實(shí)際的投資策略。1.股權(quán)投資策略任何一支私募股權(quán)投資基金都有意愿在企業(yè)的成長中獲取增長帶來的紅利，并非所有的企業(yè)都適合股權(quán)投資，在享受高額回報的同時基金也承擔(dān)著較大的風(fēng)險。股權(quán)投資的風(fēng)險來源于三個方面：①企業(yè)財務(wù)、稅務(wù)不規(guī)范；②企業(yè)存在較大的政策及法律風(fēng)險；③企業(yè)商業(yè)模式不可持續(xù)。其中，政策及法律風(fēng)險最為關(guān)鍵，但經(jīng)過充分的盡職調(diào)查工作，可以判斷風(fēng)險對投資的影響程度。企業(yè)財務(wù)不規(guī)范對投資風(fēng)險的影響最大，體現(xiàn)在投資前對企業(yè)業(yè)務(wù)真實(shí)開展情況的判斷、投資談判時對企業(yè)真實(shí)價值的評估、投資后對企業(yè)的主動服務(wù)管理等方面。中小創(chuàng)投對股權(quán)投資的要求比較嚴(yán)格，基金團(tuán)隊（包括決策團(tuán)隊）對上述三個方面的盡調(diào)非常充分，基于充分盡調(diào)的投資決策判斷更為客觀。2013年中小創(chuàng)投投資決策會上對某科技企業(yè)做出商業(yè)模式不清晰、可持續(xù)經(jīng)營能力較差的判斷，基金團(tuán)隊在持續(xù)項目跟進(jìn)的過程中發(fā)現(xiàn)，一年后該企業(yè)確實(shí)由于運(yùn)營管理方面的不完善導(dǎo)致業(yè)務(wù)拓展和客戶維護(hù)上出現(xiàn)了比較大的問題。從引導(dǎo)基金運(yùn)作的角度來講，股權(quán)投資帶來的回報較高，基金整體收益高更利于資金募集工作的開展?；诖?，中小創(chuàng)投對山西澳坤生物農(nóng)業(yè)股份有限公司、中綠環(huán)保科技股份有限公司兩個企業(yè)的投資更大程度上是看重了企業(yè)持續(xù)高水平的盈利能力和未來從“新三板”轉(zhuǎn)板至創(chuàng)業(yè)板的可能性。2.可轉(zhuǎn)股債權(quán)投資策略中小創(chuàng)投對暫不滿足股權(quán)投資條件的企業(yè)，采取可轉(zhuǎn)股債權(quán)的投資方式，先給予企業(yè)一部分資金，讓他們在日益惡化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中暫解燃眉之急，通過投后管理繼續(xù)引導(dǎo)和培育企業(yè)規(guī)范化運(yùn)營，擁有能持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。中小創(chuàng)投對可轉(zhuǎn)股債權(quán)的投資標(biāo)的判斷依據(jù)與股權(quán)投資的條件相比，僅僅是放開了對財務(wù)規(guī)范的嚴(yán)格要求，允許企業(yè)存在一定程度的不規(guī)范行為。為了保障基金資產(chǎn)的安全性，會要求企業(yè)提供一定程度的保證措施。中小創(chuàng)投希望通過前期的資金支持，在企業(yè)滿足規(guī)范要求的前提下，能夠以較低的價格將前期的債權(quán)投資資金變?yōu)槠髽I(yè)的資本金，基金•工作研究同樣在與企業(yè)規(guī)范、共同成長的過程中。太原恒山機(jī)電設(shè)備有限公司在我國修磨機(jī)領(lǐng)域擁有絕對的技術(shù)領(lǐng)先地位，和其他中小企業(yè)一樣，企業(yè)老板很希望通過資本市場特有的影響力和融資環(huán)境發(fā)展，但企業(yè)自身存在一定程度的不規(guī)范問題，且受下游鋼鐵行業(yè)不景氣影響，企業(yè)資金回籠周期較長，中小創(chuàng)投利用可轉(zhuǎn)股債權(quán)的形式先期給予恒山機(jī)電資金支持，同時幫助企業(yè)進(jìn)行規(guī)范，使其像寰爍股份一樣得到真正的快速發(fā)展的能力。

（四）基金的增值服務(wù)策略基金投資企業(yè)，給企業(yè)帶來的不僅僅是資金，更重要的是基金利用各自獨(dú)特的核心優(yōu)勢和價值創(chuàng)造的方法幫助企業(yè)發(fā)展。山西省小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金對已投或未投資企業(yè)不遺余力的開展財務(wù)、法律咨詢服務(wù)，同時利用自身資源幫助企業(yè)拓展銷售渠道。中小創(chuàng)投作為證券公司平臺的基金管理公司，以山西證券長期服務(wù)資本市場的優(yōu)勢，為所投資企業(yè)帶來借助資本市場快速發(fā)展的能力、在產(chǎn)業(yè)鏈中創(chuàng)造和發(fā)現(xiàn)價值的能力、完善資源配置的能力。受經(jīng)濟(jì)周期影響，2014年以來山西華晟果蔬飲品有限公司存在下游企業(yè)回款周期長、企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流不足等問題。中小創(chuàng)投于2015年12月投資該企業(yè)后，在努力為企業(yè)提供財務(wù)規(guī)范、“新三板”掛牌等服務(wù)的同時，也利用資源幫助企業(yè)拓寬國內(nèi)銷售渠道。同時，基金團(tuán)隊也在積極為企業(yè)對接信托公司，以土地流轉(zhuǎn)信托的形式幫助企業(yè)降低生產(chǎn)成本、進(jìn)一步提高原料品質(zhì)的穩(wěn)定性，使企業(yè)逐步實(shí)現(xiàn)機(jī)械化生產(chǎn)。

（五）引導(dǎo)基金產(chǎn)生的作用以中小創(chuàng)投為例，目前政府引導(dǎo)資金出資1億元，山西證券出資1億元，2015年全年投放資金1.5億元，當(dāng)年帶動社會其他投資人投資4.8億元，所投資企業(yè)發(fā)展得到不同程度的提升。中小創(chuàng)投投資的海玉食品通過零售渠道發(fā)力，僅用了半年時間通過新渠道帶來的收入達(dá)到7000萬元。目前該企業(yè)正在考慮新增一條生產(chǎn)線繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)和銷售規(guī)模，新增一條生產(chǎn)線需要新增工人5-20名，新增一個銷售渠道需要招聘銷售人員2-4名，由于經(jīng)濟(jì)效益的提高直接帶動了當(dāng)?shù)赜霉さ男枨?，產(chǎn)生了良好的社會效益。顯然，政府出資設(shè)立引導(dǎo)基金的模式，提高了財政資金的使用效益，獲得資金支持的企業(yè)利潤的增長帶動了招工需求的連鎖反應(yīng)，都將使這一創(chuàng)新機(jī)制的聯(lián)動效益不斷擴(kuò)大，比單純“撒胡椒面式”的財政資金投入效果更為明顯。

三、兩支基金運(yùn)作以來遇到的問題

（一）引導(dǎo)基金市場化水平較低、募資渠道亟需擴(kuò)充山西省政府設(shè)立引導(dǎo)基金的目的是以“市場化運(yùn)作，政府引導(dǎo)”作為基金運(yùn)作的基本原則。但在這兩支基金的實(shí)踐過程中，發(fā)現(xiàn)引導(dǎo)基金受限于財政資金屬性及當(dāng)前的管理思路，引導(dǎo)基金被賦予了較多的政策性目標(biāo)，對基金投資地域、投資范圍、投資金額做了不同程度的限制，使得引導(dǎo)基金尋找合適的投資標(biāo)的變得困難，出現(xiàn)資金沉淀、閑置現(xiàn)象，資金利用效率低下。其次，我國基金投資人發(fā)展尚處于早期，社保基金、保險等大型機(jī)構(gòu)基金投資人偏少，民營企業(yè)和自然人基金投資人偏多，而且多數(shù)基金投資人追求短期收益，長期投資意愿不高，這在一定程度上決定了引導(dǎo)基金的資金來源狹窄。另外，由于山西本地缺乏質(zhì)地優(yōu)良的投資項目，導(dǎo)致一些優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)不敢與引導(dǎo)基金合作，資金募集受限。長此以往，引導(dǎo)基金的引導(dǎo)作用受到嚴(yán)重制約，無法達(dá)到其引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資的目的。

（二）政府和社會資本雙方訴求存在利益沖突政府引導(dǎo)基金的設(shè)立，希望利用市場化手段支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。作為出資人的地方政府和社會資本，由于頂層設(shè)計的不完善，導(dǎo)致雙方在體制機(jī)制上無法均衡統(tǒng)一。通常而言，社會資本重視項目投資及基金收益情況，而政府引導(dǎo)資金傾向于普惠金融、管理制度和投資流程規(guī)范化，資金安全等方面。另外，政府引導(dǎo)基金的市場化運(yùn)作過程中，基金管理人與政府雙方存在利益訴求的分歧，政府給予財政出資考慮以資金安全為先，而基金本身就是風(fēng)險投資的業(yè)務(wù)，基金管理人并不能保證財政出資的絕對安全。雙方利益的不一致，會導(dǎo)致“利益共享，但風(fēng)險不共擔(dān)”的局面出現(xiàn)，嚴(yán)重影響基金的運(yùn)作效率，同時也會對基金收益及風(fēng)險控制等各方面造成不利影響。

（三）基金在項目選擇方面的困境從基金運(yùn)作的角度看，山西省大部分中小企業(yè)存在各種規(guī)范性問題。數(shù)據(jù)顯示，全省13.5萬家中小企業(yè)，完成股份制改造的只有500多家，實(shí)際按股份制改造后規(guī)范運(yùn)行的企業(yè)不足400家，在企業(yè)法人治理、財務(wù)管理以及內(nèi)部控制等方面存在較多問題，特別是股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，經(jīng)營管理機(jī)制不健全、財務(wù)兩套賬、核算不規(guī)范、稅收不到位等現(xiàn)象普遍存在。另外，企業(yè)多是家族企業(yè)，企業(yè)老板缺乏現(xiàn)代管理意識和有效的自律機(jī)制，對新股東的進(jìn)入存在抵觸感。從政府引導(dǎo)基金的發(fā)展看，山西省政府引導(dǎo)基金的設(shè)立•工作研究不足3年，山西本土的基金投資、決策和管理團(tuán)隊需要進(jìn)一步磨合和完善。以中小創(chuàng)投為例，基金管理團(tuán)隊成員均是由從事投資銀行業(yè)務(wù)人員轉(zhuǎn)為從事創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)，團(tuán)隊擁有比較豐富的投資、投行等資本市場運(yùn)作經(jīng)驗，但對于創(chuàng)投業(yè)務(wù)，沒有先例可循，需要進(jìn)一步培養(yǎng)創(chuàng)投經(jīng)驗，提高投資效率。

（四）引導(dǎo)基金類別繁多，績效考核體系不完善截止目前，山西省各地市、部門都相繼設(shè)立了政府引導(dǎo)基金，設(shè)立形式有小微企業(yè)引導(dǎo)基金、創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、股權(quán)投資引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金等，類別繁多。這些引導(dǎo)基金規(guī)模大小不一、投資方向不同、投資限制各異、政策導(dǎo)向目標(biāo)互有差別。我省政府引導(dǎo)基金尚未建立完善的基金績效考核體系，即主要對資產(chǎn)情況進(jìn)行保值增值的評價，對于如何監(jiān)管以及具體考核體系并未作出詳細(xì)的辦法規(guī)定。同時，多數(shù)引導(dǎo)基金把業(yè)務(wù)重心放在合作管理機(jī)構(gòu)評估篩選、引資和投資上，對基金的運(yùn)作管理較為輕視，這使得政府無法對當(dāng)前業(yè)已運(yùn)作中的政府引導(dǎo)基金全面客觀地做出考核。隨著引導(dǎo)基金逐步進(jìn)入投資后期甚至是退出期，建立完善政府引導(dǎo)基金績效評價體系已經(jīng)成為當(dāng)前政府引導(dǎo)基金亟待解決的問題。

四、政府引導(dǎo)基金市場化運(yùn)作的思考

（一）完善政府引導(dǎo)基金的頂層設(shè)計，厘清政府與基金的角色定位政府引導(dǎo)基金在我省發(fā)展尚處于早期階段，在引導(dǎo)基金設(shè)立的結(jié)構(gòu)上需要根據(jù)省、市資本市場的發(fā)展程度、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型需要，統(tǒng)籌安排基金的投資方向、規(guī)模結(jié)構(gòu)等，對財政資金的注入、運(yùn)營、退出、收益進(jìn)行有效的規(guī)范監(jiān)管。同時，應(yīng)當(dāng)建立健全基金市場化運(yùn)作的制度安排，把握好政府在基金管理上的“度”，尋找出兼顧政府、基金公司、企業(yè)各方利益訴求上的最佳契合點(diǎn)。通過建立“母子基金”運(yùn)作模式可以在一定程度上解決政府引導(dǎo)基金在基金管理、利益訴求等方面不對等的問題，即財政資金通過“母基金”(FOFs)(所謂FOFs，即投資于基金的基金，其與一般的基金不同，是以股權(quán)投資基金作為投資對象的特殊基金)吸引實(shí)力比較強(qiáng)的投資人為財政資金做第一次放大，再通過招標(biāo)等程序篩選合適的基金管理人合作成立“子基金”為財政資金做再一次放大，是目前創(chuàng)投基金運(yùn)作大多采用的基本方式，但并不能完全解決政府與基金市場化運(yùn)作之間的問題。根據(jù)財稅體制改革和國企改革要求，如果償試按照目前政府管資本這一思路，將財政資金通過資本運(yùn)營或投資公司投入到母基金，將創(chuàng)投基金的具體管理事項下移，可以有效解決政府角色與基金市場化運(yùn)作之間的矛盾。政府在資本運(yùn)菅公司層面設(shè)立理事會或管理委員會等機(jī)構(gòu)，由其制定創(chuàng)投基金的政策并監(jiān)督創(chuàng)投基金的運(yùn)作，創(chuàng)投基金公司（合伙人）則以完全市場化手段開展基金募、投、管、退等經(jīng)營活動。

（二）從制度設(shè)計上創(chuàng)新創(chuàng)投基金的風(fēng)險管控創(chuàng)投基金有別于一般私募基金的地方在于既要體現(xiàn)政府意志又要尊重市場規(guī)律，要實(shí)現(xiàn)二者的有機(jī)統(tǒng)一，政府就要充分考慮創(chuàng)投基金運(yùn)作可能產(chǎn)生的風(fēng)險，結(jié)合不同基金特點(diǎn)界定出合理的創(chuàng)投基金風(fēng)險容忍度，這對政府設(shè)立管理創(chuàng)投基金是個挑戰(zhàn)。要研究償試設(shè)立風(fēng)險準(zhǔn)備，從制度上解決創(chuàng)投基金“不敢放手作為”的問題。

（三）進(jìn)一步強(qiáng)化政府引導(dǎo)基金市場化運(yùn)營根據(jù)清科資訊統(tǒng)計，截至2015年12月底，國內(nèi)共成立780支政府引導(dǎo)基金，基金規(guī)模達(dá)21,834.47億元。其中省級政府引導(dǎo)基金的規(guī)模最大，226支基金規(guī)?？傤~達(dá)到9,980.37億人民幣?；鹪O(shè)立數(shù)量最多的是地市級政府設(shè)立的引導(dǎo)基金，共有417支基金，基金規(guī)模8,243.00億。在政府引導(dǎo)基金的設(shè)立形式上，各地方政府根據(jù)投資方向和重點(diǎn)，設(shè)立股權(quán)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、天使投資基金等。一是加強(qiáng)政府引導(dǎo)基金市場化方式運(yùn)營，要在以下幾個方面體現(xiàn)市場化要求：首先是資金來源及管理機(jī)構(gòu)選擇要市場化，政府作為出資人，要和具備相應(yīng)能力的市場化基金管理人進(jìn)行合作和資源互補(bǔ)，從市場上尋找社會投資人，實(shí)現(xiàn)資金規(guī)模的杠桿放大效應(yīng)。其次是投資策略市場化，打破引導(dǎo)基金既有的政策性限制，制定相關(guān)投資策略，以達(dá)到在風(fēng)險固定的條件下，追求投資收益的最大化，或者在收益固定的情況下，追求投資風(fēng)險的最小化的目標(biāo)。在制定基金的相關(guān)政策時，應(yīng)結(jié)合山西本地實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)際情況，進(jìn)一步突破引導(dǎo)基金關(guān)于地域、行業(yè)、階段的限制。最后是內(nèi)部管理市場化，建立相關(guān)的工作體系，包括行業(yè)信息和數(shù)據(jù)庫、基金考核評價標(biāo)準(zhǔn)、科學(xué)的決策機(jī)制等完整的內(nèi)部管理程序。二是要科學(xué)篩選基金管理機(jī)構(gòu)。政府引導(dǎo)基金既要肩負(fù)“引導(dǎo)社會資金投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的政策性任務(wù)，又要兼顧社會資本的回報訴求，要求基金管理人具備比商業(yè)性基金更高的素質(zhì)和能力，因此在對基金管理人的選擇，特別是對子基金管理人的選擇，要通過招標(biāo)確定基金管理團(tuán)隊（公司），而盡量避免目前地方的常見做法，直接將基金委托事業(yè)單位或交由國有投資平臺管理。1.高素質(zhì)的管理團(tuán)隊政府引導(dǎo)基金篩選管理機(jī)構(gòu)，發(fā)起設(shè)立并管理該基金的投資機(jī)構(gòu)必須具有高素質(zhì)的管理團(tuán)隊，即管理人員穩(wěn)定、專業(yè)知識過硬、行事風(fēng)格務(wù)實(shí)、歷史業(yè)績突出、具有豐富的產(chǎn)業(yè)投資和股權(quán)投資經(jīng)驗以及較強(qiáng)的品牌影響力。2.完整的機(jī)構(gòu)運(yùn)營體系和高效的決策流程由于近一年來，私募基金（包括政府引導(dǎo)基金）行業(yè)發(fā)展迅速，出現(xiàn)了一些魚龍混雜、良莠不齊的突出問題。鑒于此，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會于2016年2月5日《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項的公告》，調(diào)整了基金管理人的登記備案要求，并對基金管理人的信息報送、披露制度、內(nèi)部控制、資金募集、合同簽署、基金團(tuán)隊有嚴(yán)格的規(guī)定及準(zhǔn)入，與之一起的有《私募投資基金信息披露管理辦法》、《私募基金管理人內(nèi)部控制指引》、《私募投資基金合同指引》、《私募投資基金募集行為管理辦法（試行）》等。中基協(xié)的這一舉措對引導(dǎo)基金的設(shè)立、基金管理人的篩選、基金的運(yùn)作等多方面提供了標(biāo)準(zhǔn)和依據(jù)?；鸸芾砣瞬坏獫M足中基協(xié)的相關(guān)要求，更重要的是完整的運(yùn)營體系和合理的投資決策機(jī)制能夠保障項目篩選、項目初調(diào)、立項申請、盡職調(diào)查、投資決策、投后管理、投資退出等項目投資的全過程。與擁有完備的運(yùn)營體系的基金管理人合作可以有效降低系統(tǒng)性風(fēng)險，確保投資人資金的安全性和利益最大化。3.豐富的基金運(yùn)作經(jīng)驗和出色的歷史業(yè)績具備豐富投資經(jīng)驗的投資機(jī)構(gòu)，具備一定的行業(yè)資源，善于把握行業(yè)發(fā)展趨勢，能有效發(fā)掘被投資企業(yè)的內(nèi)在價值，可以較準(zhǔn)確做出投資判斷。具備上述能力的基金管理人往往又是行業(yè)里的領(lǐng)先者，他們見證了中國資本市場十多年間的幾次沉浮。與此類機(jī)構(gòu)合作，引導(dǎo)基金不僅可以獲得穩(wěn)健乃至高額的收益，完成扶持并做大企業(yè)的目標(biāo)，還可利用其已有口碑進(jìn)一步提升自身品牌效應(yīng)。

篇4

我國文化產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出起步晚、基礎(chǔ)薄、規(guī)模小的整體特點(diǎn)，且存在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、投入不足、發(fā)展觀念滯后等諸多問題。從財政對文化產(chǎn)業(yè)的投入上看，中央大于省，省大于地市，地市大于縣鄉(xiāng)。這一格局已經(jīng)不能滿足文化產(chǎn)業(yè)向縱深擴(kuò)展和不斷開拓市場的需求。為實(shí)現(xiàn)“十二五”末將我國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為支柱性產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，財政部門亟需盡快厘清文化產(chǎn)業(yè)的范疇、如何投入和創(chuàng)新等一系列問題，不斷開創(chuàng)支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新局面。

一、亟需厘清的問題

在財政工作實(shí)踐中，普遍存在著混淆 “文化事業(yè)”與“文化產(chǎn)業(yè)”的概念誤區(qū)。2012年7月最新修訂的《文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)分類》進(jìn)一步從內(nèi)涵和外延上完善了文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的定義，即“為社會公眾提供文化產(chǎn)品和文化相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)活動的集合”，使用“是否執(zhí)行企業(yè)會計制度來區(qū)分經(jīng)營性文化產(chǎn)業(yè)單位和公益性文化事業(yè)單位的原則”，明確了 “文化產(chǎn)業(yè)”僅指經(jīng)營性文化單位的集合，“文化事業(yè)”僅指公益性文化單位的集合。由此，財政部門對文化產(chǎn)業(yè)和文化事業(yè)的投入必然存在區(qū)別，處理好公共屬性與市場屬性之間的矛盾，平衡好政府作用與市場作用的范圍和力度，是財政部門亟需厘清的問題。

二、文化產(chǎn)業(yè)財政投入的現(xiàn)狀

1.有形載體地域特征明顯，無形載體建設(shè)投入不足。區(qū)位條件是文化醞釀和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)因素，文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)和基礎(chǔ)設(shè)施等有形載體建設(shè)表現(xiàn)出一定地域特征，但同構(gòu)化和過度投入的趨勢日益顯現(xiàn)。對無形載體的投入嚴(yán)重不足，有的還停留在理論表述和規(guī)劃設(shè)計層面。

2.地方文化產(chǎn)業(yè)投入缺乏基層設(shè)計。文化的活力源自基層，文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的推動力應(yīng)當(dāng)是“自上而下”與“自下而上”的合力，財政資金的跟進(jìn)亟需完善的基層設(shè)計以促進(jìn)文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)在地市層級以下尤其是縣鄉(xiāng)區(qū)域內(nèi)的蓬勃發(fā)展，亟需以更廣泛的視角夯實(shí)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的根基。

3.資金投入缺乏長效機(jī)制和制度低效率。由于財政公共職能、社會公眾文化需求以及體制改革需要等原因，財政資金更傾向于投入文化事業(yè)，對文化產(chǎn)業(yè)的投入力度不足，臨時性資金較多，分散性較大，主要體現(xiàn)在長效機(jī)制的缺失。加之缺乏行之有效的指標(biāo)體系，“保運(yùn)轉(zhuǎn)”補(bǔ)助和“獎勵性”補(bǔ)助在多大范圍內(nèi)分配、如何分配等問題沒有解決，公平效率矛盾比較突出。

4.政策投入。各地出臺的政策以通知、辦法、公告和暫行規(guī)定等形式下發(fā)，短期臨時性的多，長期系統(tǒng)性的少，多以追求提升地方文化產(chǎn)業(yè)競爭力和短期經(jīng)濟(jì)利益為目的，具有很強(qiáng)的即時性和針對性，導(dǎo)致關(guān)聯(lián)性很強(qiáng)的文化產(chǎn)業(yè)缺少統(tǒng)一規(guī)劃，影響了產(chǎn)業(yè)鏈的完整性和效益最大化。同時，存在較明顯的重復(fù)征稅、稅負(fù)不公平等現(xiàn)象，尤其是一些優(yōu)惠政策主要針對文化體制改革中的文化企業(yè)，與促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策協(xié)調(diào)性不強(qiáng)，且優(yōu)惠力度較小，不利于整個文化行業(yè)的稅負(fù)水平降低和公平效率的提高。

5.資本投入。資本投入有別于資金投放，可以有效發(fā)揮財政資金“四兩撥千斤”的杠桿作用。必須切實(shí)加強(qiáng)投資渠道建設(shè)，積極支持文化產(chǎn)業(yè)與金融資本對接，撬動金融資本投入文化產(chǎn)業(yè)。財政融資性擔(dān)保、股權(quán)投資等方式正逐漸走進(jìn)視野。比如，杭州等地還為解決中小文化企業(yè)融資難題，積極探索與現(xiàn)代金融工具相結(jié)合的財政擔(dān)保模式，實(shí)現(xiàn)了財政資金的市場化運(yùn)作。財政引導(dǎo)的文化企業(yè)股權(quán)投資也是一種新嘗試，改變了財政資金無償投入的傳統(tǒng)做法，財政資金按照股權(quán)投資機(jī)構(gòu)投資額的一定比例投資，推動文化企業(yè)上市融資，有效增強(qiáng)了投資者信心和分散投資風(fēng)險。

6.智力投入。多地的先進(jìn)經(jīng)驗提供了有益借鑒和啟發(fā)。比如，北京798以老廠房為載體的藝術(shù)聚集區(qū)的形成，就是在原有工業(yè)建筑閑置空間的基礎(chǔ)上，經(jīng)過市場主體改造利用而逐漸形成的；上海盧灣區(qū)利用市屬工業(yè)企業(yè)存量房產(chǎn)資源引進(jìn)設(shè)計、咨詢等為主的生產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，形成了創(chuàng)意文化聚集區(qū)；杭州通過動漫節(jié)拉動創(chuàng)意文化高產(chǎn)區(qū)建設(shè)發(fā)展，發(fā)行文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)小企業(yè)集合信托融資產(chǎn)品，等等。智力投入不僅體現(xiàn)在領(lǐng)導(dǎo)干部素質(zhì)水平、企業(yè)家才能等方面，更體現(xiàn)在精細(xì)化、科學(xué)化的管理理念和方式上，是知識經(jīng)濟(jì)時代財政投入文化產(chǎn)業(yè)的重要內(nèi)容。

三、趨勢與建議

1.財稅政策投入層面，注重制度設(shè)計的系統(tǒng)性，協(xié)調(diào)發(fā)揮好財稅政策的杠桿效應(yīng)。以戰(zhàn)略性眼光平衡好財稅政策的長期和短期收效，處理好文化產(chǎn)業(yè)獨(dú)特性與政策普適性的關(guān)系，鼓勵和扶持民營文化企業(yè)蓬勃發(fā)展，鼓勵重點(diǎn)文化企業(yè)并購重組和國際化經(jīng)營，引導(dǎo)社會資本向文化產(chǎn)業(yè)的流動，讓“看不見的手”更多地發(fā)揮作用。頂層設(shè)計固然重要，基層設(shè)計更不可或缺。要不斷打破地緣政治的框縛，使文化產(chǎn)業(yè)鏈的延伸突破地域限制，向縣、鄉(xiāng)層面不斷滲透，改善文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的民間土壤，促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展繁榮。要把建立多層次、多領(lǐng)域的投入體系作為基本保障，主動適應(yīng)文化產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)多樣化和差異化、區(qū)域化和國際化的新動向，發(fā)揮示范引導(dǎo)作用，促進(jìn)投資主體和投資渠道多元化，推動文化產(chǎn)業(yè)鏈條延長和產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展。

篇5

自2010年10月國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，以及2011年8月財政部、發(fā)改委聯(lián)合《新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計劃參股創(chuàng)業(yè)投資基金管理暫行辦法》以來，中央財政資金通過直接投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)、參股創(chuàng)業(yè)投資基金等方式培育和促進(jìn)著節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、新能源等七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。在國家政策的引導(dǎo)作用下，我國股權(quán)投資市場活躍度迅速提高，市場規(guī)模、行業(yè)競爭、業(yè)務(wù)范圍等發(fā)生巨大變化。

截至上半年，中國股權(quán)投資市場活躍的VC/PE機(jī)構(gòu)超過8000家，管理資本量超過4萬億元，市場規(guī)模較20年前實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的飛躍。由于參與者的進(jìn)入和資金的累積，中國股權(quán)投資市場競爭程度不斷提升，投資壓力和項目估值水平節(jié)節(jié)攀升。股權(quán)投資機(jī)構(gòu)從小作坊到大資管，業(yè)務(wù)內(nèi)涵和外延，投資范圍和類別均有較大變化。老牌VC/PE機(jī)構(gòu)的一批合伙人離職創(chuàng)業(yè)，由此誕生了一批新基金。中國股權(quán)投資正式進(jìn)入2.0的世代。

有別于初期市場，2.0世代的股權(quán)投資面臨的是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長模式的“新常態(tài)”：投資占比下行，消費(fèi)占比上行；制造業(yè)比重下降，而服務(wù)業(yè)逐漸成為支撐未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。消費(fèi)升級、金融創(chuàng)新驅(qū)動、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、體制轉(zhuǎn)型、人口結(jié)構(gòu)變化等成為未來一段時間的市場熱點(diǎn)。新經(jīng)濟(jì)形勢帶來新的投資和消費(fèi)模式，投資關(guān)注點(diǎn)由人口紅利模式逐漸向生活消費(fèi)升級模式轉(zhuǎn)移。共享經(jīng)濟(jì)正從一個新鮮事物變成人們生活的一部分，未來將涌現(xiàn)更多投資機(jī)會。

數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年，我國創(chuàng)投市場共發(fā)生投資1103起，較2014年同期的866起上升27.4%，環(huán)比上升4.9%；其中披露金額的983起投資交易共計涉及金額82.45億美元，較上年同期的69.93億美元增長17.9%，環(huán)比下降16.6%；在披露案例的全部投資交易中，平均投資規(guī)模達(dá)838.79萬美元。上半年，互聯(lián)網(wǎng)投資成為行業(yè)熱點(diǎn)，無論是案例數(shù)量還是投資規(guī)模，都遙遙領(lǐng)先于其他行業(yè)。移動互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模繼續(xù)保持著較高的增長態(tài)勢，一季度已達(dá)到761.6億元，年內(nèi)突破1000億元已無懸念。有知名投資專家指出，未來，精細(xì)化的垂直服務(wù)、企業(yè)級市場、與旅游和娛樂相關(guān)的服務(wù)業(yè)結(jié)合移動互聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)金融、內(nèi)容制造業(yè)等五大方面存在巨大潛力，有望成為千億元級市場。

篇6

隨著我國公共財政體制和醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的不斷深化，醫(yī)療機(jī)構(gòu)的市場化程度不斷提高，醫(yī)院面臨投資多元化、競爭激烈化、業(yè)務(wù)復(fù)雜化、管理精細(xì)化的經(jīng)營環(huán)境。1998年出臺的《醫(yī)院會計制度》已不能滿足醫(yī)院內(nèi)部經(jīng)營管理、外部信息披露的雙重需要。因此財政部會計司于2009年推出《醫(yī)院會計制度》（征求意見稿），在廣泛征集社會各界意見后進(jìn)一步深入研究，于2010年7月再次推出《醫(yī)院會計制度》（二次征求意見稿）（以下簡稱《意見稿》），相對于原《醫(yī)院會計制度》更具有科學(xué)性、前瞻性和適應(yīng)性。

一、推出《意見稿》體現(xiàn)的重要改革理念

（一）會計應(yīng)如實(shí)反映經(jīng)濟(jì)交易或事項

會計作為貨幣量化的信息系統(tǒng)，如實(shí)反映經(jīng)濟(jì)交易或事項是有效實(shí)現(xiàn)其職能的基礎(chǔ)。這一重要理念也集中體現(xiàn)在《意見稿》的業(yè)務(wù)處理上。一是緊跟財政體制改革的步伐?！兑庖姼濉分行略隽阌囝~賬戶用款額度、財政應(yīng)返還額度核算國庫集中支付業(yè)務(wù)；增加應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付福利費(fèi)和應(yīng)付社會保障費(fèi)，并通過一級明細(xì)科目，分別歸集工資、津貼補(bǔ)貼、其他個人收入，核算津貼補(bǔ)貼改革的內(nèi)容；增設(shè)短期投資、長期股權(quán)投資、長期債權(quán)投資、累計折舊、累計攤銷等科目配合國有資產(chǎn)管理制度的實(shí)施；要求在預(yù)算收入和預(yù)算支出、本期結(jié)余、累計結(jié)余科目中，按照基本支出和項目支出、支出的功能和經(jīng)濟(jì)性質(zhì)分類逐級設(shè)置明細(xì)科目，配合部門預(yù)算和政府收支分類改革的核算工作。二是細(xì)化會計核算科目體系?！兑庖姼濉分袑⒇攧?wù)費(fèi)用從管理費(fèi)用中分離出來，將在加工材料分解為委托加工物資和生產(chǎn)成本兩個科目分別核算委托加工業(yè)務(wù)和自制醫(yī)療用品或藥品業(yè)務(wù)，將對外投資細(xì)分為對外股權(quán)投資和對外債權(quán)投資。三是科目設(shè)置體現(xiàn)醫(yī)院業(yè)務(wù)公益性與社會性并存的特征。《意見稿》根據(jù)醫(yī)療體系改革后醫(yī)院社會化提高，醫(yī)院面臨激烈的競爭環(huán)境，加強(qiáng)財務(wù)管理和成本管理的需要，引入企業(yè)財務(wù)會計中成本核算和投融資核算的科目，但是醫(yī)院承擔(dān)著重要的社會責(zé)任，不能以盈利為主要目的，并需要國家財政的支持，必須反映財政資金使用和預(yù)算執(zhí)行的情況?？梢姡挥邪凑战?jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)和事項的實(shí)際性質(zhì)細(xì)化核算科目，才能夠如實(shí)反映和有效呈現(xiàn)各項經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)對主體財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的影響。

（二）會計信息系統(tǒng)應(yīng)提供完整的、系統(tǒng)的財務(wù)信息

《意見稿》相對于《醫(yī)院會計制度》在提高信息完整性和系統(tǒng)性上作出了相應(yīng)努力，主要表現(xiàn)在以下幾方面：一是將基建會計納入大賬，設(shè)置“在建工程”和“基建工程”科目，分別核算非基建項目和基建項目的投資情況，并根據(jù)實(shí)際經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)類別設(shè)置完整的一級明細(xì)科目。二是《意見稿》增設(shè)了累計折舊、累計攤銷、預(yù)計負(fù)債等科目，提供了完整的資產(chǎn)負(fù)債信息，修正了資產(chǎn)負(fù)債核算體系的缺陷。三是《意見稿》增加了現(xiàn)金流量表、醫(yī)療收入明細(xì)表、財政補(bǔ)助收支情況表、基建投資表、成本報表及報表附注，形成了一套完整、多層次的報告體系。

（三）會計核算系統(tǒng)要兼顧成本管理、預(yù)算管理和財務(wù)管理的需要

第一，《意見稿》在考慮醫(yī)院公益性和公立性條件下，大量采用了《企業(yè)會計準(zhǔn)則》的核算方法，增設(shè)了成本類科目――生產(chǎn)成本，將支出類科目修改為費(fèi)用類科目，并且細(xì)化了成本費(fèi)用的核算科目和明細(xì)賬戶，加強(qiáng)醫(yī)療成本核算和管理。第二，在《意見稿》中同時考慮了醫(yī)院財政預(yù)算資金的核算需要、設(shè)置了一系列的預(yù)算會計科目，并增加了財政補(bǔ)助收支情況表，滿足預(yù)算資金的核算和管理需要。第三，《意見稿》中將對外投資細(xì)分為對外股權(quán)投資、對外債權(quán)投資和短期投資，將其他應(yīng)收應(yīng)付款分解為其他應(yīng)收應(yīng)付款、預(yù)付賬款和代管款項，增設(shè)了財務(wù)費(fèi)用、預(yù)計負(fù)債、短期投資，強(qiáng)化財務(wù)管理。

（四）體現(xiàn)科學(xué)化、精細(xì)化的管理理念

實(shí)現(xiàn)科學(xué)化、精細(xì)化管理是《意見稿》推出的重要目標(biāo)，一是如實(shí)核算和反映公共財政體制改革后對應(yīng)財政資金的使用和流動情況，有助于提高公共財政資金的管理效率和效果，也有助于評價公共財政改革的成效。二是提供配比的收支信息，不僅有助于內(nèi)部管理者樹立成本意識、加強(qiáng)成本控制、改善經(jīng)營管理，也有助于社會公眾衡量醫(yī)院公共受托責(zé)任的履行情況和醫(yī)療服務(wù)定價的合理性。三是提供資產(chǎn)管理、風(fēng)險管理和投資管理的信息，便于作出科學(xué)的投融資決策。四是提供現(xiàn)金流量信息，加強(qiáng)了醫(yī)療機(jī)構(gòu)流動性管理，提高了醫(yī)療機(jī)構(gòu)資金預(yù)算管理的科學(xué)性。

二、《意見稿》尚待進(jìn)一步完善

《意見稿》明確以權(quán)責(zé)發(fā)生制為計量基礎(chǔ)，廣泛采用《企業(yè)會計準(zhǔn)則》的科目設(shè)置和核算方法，相對于現(xiàn)行的《醫(yī)院會計制度》已經(jīng)在科目設(shè)置、核算方法、報告體系等方面有了顯著的改進(jìn)和提高，具有科學(xué)性、前瞻性和適用性的特點(diǎn)，但是也存在一些有待改進(jìn)的地方，主要表現(xiàn)在以下幾方面：

（一）固定資產(chǎn)核算困境

《意見稿》中對不同資金來源形成的固定資產(chǎn)采用了不同的核算方式，對于財政資金以外的資金來源借鑒《企業(yè)會計準(zhǔn)則第4號――固定資產(chǎn)》準(zhǔn)則的規(guī)定進(jìn)行核算，已經(jīng)是很成熟和完善的核算方式，本文主要探討財政資金來源形成的固定資產(chǎn)核算方式尚存在缺陷。首先，在取得固定資產(chǎn)時確認(rèn)固定資產(chǎn)、同時還確認(rèn)財政補(bǔ)助收入、醫(yī)療業(yè)務(wù)成本。由于固定資產(chǎn)投資的周期性、波動性、價值差異大等特點(diǎn)，導(dǎo)致核算主體各期的收入費(fèi)用波動性大，不利于業(yè)績考核和成本戰(zhàn)略管理。其次，固定資產(chǎn)的核算過程不符合權(quán)責(zé)發(fā)生制的實(shí)質(zhì)。在購買當(dāng)期一次性確認(rèn)了財政補(bǔ)助收入和醫(yī)療業(yè)務(wù)成本，而在實(shí)際耗用固定資產(chǎn)提供服務(wù)時，才是真正產(chǎn)生成本并取得收入權(quán)利的時點(diǎn)。再次，固定資產(chǎn)處置的核算也存在不足。對尚未提足折舊的固定資產(chǎn)的出售、報廢或損毀的固定資產(chǎn)賬面價值轉(zhuǎn)入事業(yè)基金，雖然此時資金的用途解除了，但是固定資產(chǎn)賬面價值不是單位可自由支配的資金，并且在處置后的收入也需上繳財政，因此也不滿足事業(yè)基金非限定用途的凈資產(chǎn)的定義。同時在資產(chǎn)處置后將處置時轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)清理的固定資產(chǎn)賬面價值部分記入其他支出，但是固定資產(chǎn)在購置時就已經(jīng)按購買成本全額做成本或支出處理，如此則此部分資產(chǎn)價值記錄了兩次支出。

（二）資產(chǎn)減值核算缺失

首先，固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)資產(chǎn)減值核算缺失。隨著醫(yī)療衛(wèi)生改革后對私人資金在醫(yī)療行業(yè)的解禁，大量民間資本進(jìn)入醫(yī)療行業(yè)，醫(yī)院之間的競爭越發(fā)激烈，同時科技創(chuàng)新的突飛猛進(jìn)、產(chǎn)品生命周期的縮短，加速了醫(yī)療設(shè)備的更新?lián)Q代以及醫(yī)療技術(shù)的變革。為了適應(yīng)激烈的市場競爭，提高國民的醫(yī)療福利，提供高質(zhì)量的醫(yī)療服務(wù)，醫(yī)院必須緊跟時代步伐，不斷更新現(xiàn)有的醫(yī)療設(shè)備和采用更先進(jìn)的醫(yī)療技術(shù)，并且醫(yī)院的很多醫(yī)療設(shè)備具有單位價值高、使用壽命長、改進(jìn)或創(chuàng)新快的特點(diǎn)，使得醫(yī)院的無形資產(chǎn)和醫(yī)療設(shè)備類固定資產(chǎn)在其使用壽命內(nèi)發(fā)生減值的可能性較大，而《意見稿》中并沒有考慮對此類資產(chǎn)計提減值準(zhǔn)備。其次，長期投資項目資產(chǎn)減值核算缺失?！兑庖姼濉穼⒃夺t(yī)院會計制度》的“對外投資”拆分為“長期股權(quán)投資”和“長期債權(quán)投資”分別核算長期對外股權(quán)和債權(quán)投資，有利于加強(qiáng)對外投資管理，但是并沒有減值測試和計提減值準(zhǔn)備的會計核算規(guī)定。在我國資本市場日益健全的條件下，一方面對外長期投資的資產(chǎn)價值比較容易取得；另一方面長期投資的價值受到眾多因素的影響，其波動性較大，為進(jìn)一步加強(qiáng)資產(chǎn)管理，有必要在發(fā)現(xiàn)減值跡象時，進(jìn)行減值測試，發(fā)生減值時計提減值準(zhǔn)備。如果對已經(jīng)發(fā)生減值的資產(chǎn)不計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，不僅會高估醫(yī)院的資產(chǎn)價值，還會低估醫(yī)院的醫(yī)療成本，從而高估醫(yī)院的經(jīng)營業(yè)績，不利于醫(yī)院管理層了解真實(shí)的資產(chǎn)價值，作出適時的資產(chǎn)更新決策和長期的經(jīng)營、投資決策，也不利于外部信息使用者了解醫(yī)院真實(shí)的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績。

（三）缺少醫(yī)院合并業(yè)務(wù)處理

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的逐步確立，醫(yī)療機(jī)構(gòu)的市場化程度也逐步提升，醫(yī)院利用自有資產(chǎn)對外投資或興辦經(jīng)濟(jì)實(shí)體，醫(yī)院之間的兼并、合并及聯(lián)營業(yè)務(wù)也時有發(fā)生，為了有效防止國有資產(chǎn)的浪費(fèi)、流失和侵占行為的發(fā)生，必須規(guī)范醫(yī)療機(jī)構(gòu)的投資行為，加強(qiáng)其兼并、合并和聯(lián)營業(yè)務(wù)的會計核算。

三、《意見稿》進(jìn)一步完善措施

（一）固定資產(chǎn)核算建議

在預(yù)算管理與財務(wù)管理雙重需求下，公共財政資金購建固定資產(chǎn)業(yè)務(wù)的會計核算成為醫(yī)院等行政事業(yè)單位會計制度改革中不可回避的難題。首先，本文認(rèn)為可以采取以下措施改進(jìn)財政資金購建固定資產(chǎn)的業(yè)務(wù)的具體處理辦法。在取得固定資產(chǎn)時，如果用零余額賬戶用款額度支付，則借記“固定資產(chǎn)”，貸記“零余額賬戶用款額度”，同時借記“財政補(bǔ)助收入――當(dāng)期收入”，貸記“財政補(bǔ)助收入――遞延收益”；如果采用財政直接補(bǔ)貼，借記“固定資產(chǎn)”，貸記“財政補(bǔ)助收入――遞延收益”。在固定資產(chǎn)后續(xù)計量時，借記“醫(yī)療成本”、“科教支出”等科目，貸記“累計折舊”，同時借記“財政補(bǔ)助收入――遞延收益”，貸記“財政補(bǔ)助收入――當(dāng)期收益”。在處置固定資產(chǎn)時的處理原理與企業(yè)會計準(zhǔn)則相似，從而同時滿足財務(wù)管理和預(yù)算管理的需要，又能實(shí)現(xiàn)收入費(fèi)用的有效配比，也符合權(quán)責(zé)發(fā)生制的實(shí)質(zhì)。其次，建議固定資產(chǎn)核算制度分財政資金、非財政資金來源兩個模塊，編寫固定資產(chǎn)取得、折舊計提到處置的全部業(yè)務(wù)處理，而不是零散的、交錯的分布在多個會計科目，以便于理解和學(xué)習(xí)。

（二）制定資產(chǎn)減值會計制度

本文建議在《意見稿》中借鑒《企業(yè)會計準(zhǔn)則第8號――資產(chǎn)減值》準(zhǔn)則制定相應(yīng)的資產(chǎn)減值制度，對醫(yī)院的庫存物資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、長期股權(quán)投資、長期債權(quán)投資以及在建工程等項目，在發(fā)現(xiàn)減值跡象的時候進(jìn)行減值測試，并且在實(shí)際發(fā)生減值時計提減值準(zhǔn)備，以反映醫(yī)院真實(shí)的財務(wù)狀況。

（三）制定醫(yī)院合并業(yè)務(wù)會計制度

本文建議在《意見稿》中有必要借鑒《企業(yè)會計準(zhǔn)則第20號――企業(yè)合并》，制定核算醫(yī)院合并業(yè)務(wù)制度，有效防止合并過程中國有資產(chǎn)的流失；借鑒《企業(yè)會計準(zhǔn)則第33號――合并財務(wù)報表》，編制醫(yī)院合并財務(wù)報表，提供醫(yī)院完整的財務(wù)信息。

四、結(jié)語

任何制度的產(chǎn)生都是時展的產(chǎn)物，《意見稿》的推出也不例外。隨著我國社會、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國家進(jìn)行了一系列的政治、經(jīng)濟(jì)體制改革，醫(yī)院面臨的外部經(jīng)營環(huán)境和內(nèi)部管理制度都發(fā)生了巨大變化，會計作為利用貨幣量化信息反映主體經(jīng)濟(jì)活動的信息系統(tǒng)，必須體現(xiàn)這些變化。同時會計系統(tǒng)所提供的信息必將產(chǎn)生一系列的經(jīng)濟(jì)后果，因此會計規(guī)則的制定和實(shí)施都應(yīng)該建立在科學(xué)的依據(jù)之上――即制定會計制度的理念的科學(xué)性和前瞻性。應(yīng)該為《意見稿》進(jìn)步而喝彩，同時也必須正視仍然存在的問題和缺陷，并進(jìn)一步討論和研究，以便于完善醫(yī)院會計制度，使之能夠更好地服務(wù)于信息使用者。

【參考文獻(xiàn)】

［1］ 財政部，衛(wèi)生部.關(guān)于印發(fā)《醫(yī)院會計制度》的通知［S］.（財會字［1998］ 58號）.

［2］ 財政部.關(guān)于印發(fā)《醫(yī)院會計制度》（征求意見稿）的通知［S］.（財會便［2009］61號）.

篇7

第一條 為創(chuàng)新財政資金分配方式，更好地發(fā)揮財政資金的引導(dǎo)放大作用，提高資金使用效益，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和中小企業(yè)加快發(fā)展，根據(jù)國家有關(guān)法律法規(guī)和財政部文件規(guī)定，結(jié)合我省實(shí)際，設(shè)立福建省產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金(以下簡稱投資基金)，并制定本辦法。另有規(guī)定的，從其規(guī)定。

第二條 本辦法所稱投資基金，是指以財政性資金為引導(dǎo)、以非公開方式募集社會資金、按市場化方式封閉運(yùn)作的省級產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金。省財政出資主要來源于預(yù)算安排。

各設(shè)區(qū)市可參照本辦法執(zhí)行或另行制定相應(yīng)的管理辦法。

第三條 投資基金按照科學(xué)設(shè)計、政府引導(dǎo)、市場運(yùn)作、規(guī)范管理、防范風(fēng)險的原則進(jìn)行運(yùn)作。

第二章 管理模式

第四條 為加強(qiáng)對投資基金的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，促進(jìn)投資基金健康發(fā)展，成立投資基金協(xié)調(diào)小組(以下簡稱協(xié)調(diào)小組)。協(xié)調(diào)小組由常務(wù)副省長任組長，分管財政的副省長任副組長，省財政廳、金融辦、發(fā)改委、經(jīng)信委、國資委等相關(guān)部門分管領(lǐng)導(dǎo)為成員。協(xié)調(diào)小組負(fù)責(zé)審定投資基金的資金投入、子基金的設(shè)立(包括投資基金的出資比例、投資方向等)以及重大投資事項、子基金的合并、分立、退出等重大問題;研究制定投資基金管理辦法。協(xié)調(diào)小組可根據(jù)實(shí)際情況，定期或不定期召開協(xié)調(diào)會議，研究解決基金設(shè)立及存續(xù)期的重大問題。

協(xié)調(diào)小組辦公室設(shè)在省財政廳，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)小組日常事務(wù)。辦公室主任由省財政廳分管領(lǐng)導(dǎo)兼任，辦公室成員由協(xié)調(diào)小組各成員單位相關(guān)處室負(fù)責(zé)人組成。

第五條 投資基金中財政出資部分(政府出資)，由省財政廳根據(jù)年度預(yù)算、項目投資進(jìn)度或?qū)嶋H用款需要將資金撥付到投資基金。

第六條 經(jīng)省政府授權(quán)，省財政廳履行政府出資人職責(zé)，并委托省投資集團(tuán)作為投資基金的運(yùn)作管理機(jī)構(gòu)，代行出資人職責(zé)。主要職責(zé)包括：

(一)組建福建省產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金有限公司(以下簡稱基金公司)，作為其二級子公司，負(fù)責(zé)投資基金的日常運(yùn)作;

(二)按照可持續(xù)性和低成本的市場化原則，募集社會資金;所募集的資金額不得低于投資基金的50%;

(三)按照協(xié)調(diào)小組確定的投資政策和投資方向，提出子基金出資比例建議;

(四)按照財政資金管理的有關(guān)規(guī)定在托管銀行開設(shè)賬戶，專賬核算;

(五)對基金公司及基金運(yùn)作進(jìn)行監(jiān)督管理，建立風(fēng)險防控機(jī)制，確?；鸢踩?

(六)定期向協(xié)調(diào)小組報告投資基金和子基金運(yùn)作管理情況及其他重大事項;

(七)協(xié)調(diào)小組交辦的其他事項。

第七條 基金公司主要職責(zé)包括：

(一)建立完善的基金管理制度，制定基金具體運(yùn)作規(guī)程;

(二)根據(jù)協(xié)調(diào)小組確定的投資方向和投資原則，按照公開征集等市場化方式選擇子基金管理公司;

(三)對擬參股子基金開展盡職調(diào)查和入股談判，草擬、簽署子基金(管理公司)章程或協(xié)議;

(四)根據(jù)子基金協(xié)議或章程約定向子基金(管理公司)委派董監(jiān)事、管理層，行使子基金出資人權(quán)益，并及時向省投資集團(tuán)報送子基金運(yùn)作和監(jiān)管情況;

(五)按一定比例注資子基金，并按約定履行對子基金出資義務(wù);

(六)跟蹤了解子基金運(yùn)作情況，確保基金安全;

(七)其他應(yīng)由基金公司承擔(dān)的職責(zé)。

第八條 為發(fā)揮投資基金整體使用效益，基金公司可視子基金實(shí)際運(yùn)行情況，提出投資基金投資額度調(diào)整建議，經(jīng)省投資集團(tuán)審核后，報協(xié)調(diào)小組批準(zhǔn)。

第三章 基金的運(yùn)作

第九條 投資基金出資可一次或分期籌集到位。分期到位的，首期出資資金應(yīng)不少于基金總規(guī)模的20%，且應(yīng)在基金批設(shè)后3個月內(nèi)到位，其余資金可根據(jù)首期到位資金運(yùn)行情況分步到位。

第十條 投資基金在子基金中參股不控股，不獨(dú)資發(fā)起設(shè)立股權(quán)投資企業(yè)。

第十一條 按照省委、省政府決策部署和不同時期的工作重點(diǎn)，設(shè)立若干子基金。子基金的設(shè)立，根據(jù)實(shí)際情況可由省級行業(yè)主管部門、設(shè)區(qū)市政府等提出方案經(jīng)省金融辦會同有關(guān)部門初審后，報協(xié)調(diào)小組研究決定。

第十二條 子基金按照市場化方式獨(dú)立運(yùn)作，依據(jù)協(xié)議、章程約定進(jìn)行基金募集、股權(quán)投資、管理和退出。

第十三條 投資基金注資新設(shè)立的子基金，應(yīng)符合以下條件：

(一)應(yīng)在福建省境內(nèi)注冊，且投資于福建省境內(nèi)企業(yè)的資金比例一般不低于子基金注冊資本或承諾出資額的80%;

(二)主要發(fā)起人(或合伙人)、子基金管理機(jī)構(gòu)已基本確定，并草簽發(fā)起人協(xié)議、子基金章程;其他出資人(或合伙人)已落實(shí)，并保證資金按約定及時足額到位;

(三)投資基金根據(jù)各子基金的投資行業(yè)等具體情況確定對各子基金的出資額，最高不超過子基金注冊資本或承諾出資額的50%;除政府出資人外的其他出資人數(shù)量一般不少于3個且不超過法律規(guī)定的最多人數(shù);

(四)子基金對單個企業(yè)的投資原則上不超過被投資企業(yè)總股本的30%，且不超過子基金資產(chǎn)總額的20%。

第十四條 子基金的投資存續(xù)期暫定為20xx年左右。投資基金一般通過到期清算、社會股東回購、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式實(shí)施退出。確需延長存續(xù)期的，須報協(xié)調(diào)小組批準(zhǔn)。

第十五條 子基金管理公司應(yīng)具備以下基本條件：

(一)具有國家規(guī)定的基金管理資質(zhì)，已完成私募投資基金管理人登記和基金備案，有政策引導(dǎo)基金管理經(jīng)驗的團(tuán)隊優(yōu)先;

(二)管理團(tuán)隊穩(wěn)定，專業(yè)性強(qiáng)，具有良好的職業(yè)操守和信譽(yù)，具備嚴(yán)格合理的投資決策程序、風(fēng)險控制機(jī)制以及健全的財務(wù)管理制度;

(三)原則上股權(quán)投資的經(jīng)營管理規(guī)模不低于20億元，注冊資本不低于1000萬元，近2年有較好業(yè)績，或股東具有強(qiáng)大的綜合實(shí)力及行業(yè)龍頭地位;

(四)至少有3名具備5年以上股權(quán)投資基金管理工作經(jīng)驗的專職高級管理人員，至少主導(dǎo)過3個以上股權(quán)投資的成功案例;

(五)機(jī)構(gòu)及其工作人員無違法違紀(jì)等不良記錄。

(六)子基金管理公司或團(tuán)隊?wèi)?yīng)按子基金實(shí)繳資本的一定比例認(rèn)繳出資。

第十六條 未經(jīng)協(xié)調(diào)小組同意，投資基金和子基金不得進(jìn)行投資二級市場股票、期貨、房地產(chǎn)、證券投資基金、評級AAA以下的企業(yè)債、信托產(chǎn)品、非保本型理財產(chǎn)品、保險計劃及其他金融衍生品;不得從事融資擔(dān)保以外的擔(dān)保、抵押、委托貸款等業(yè)務(wù);不得對外提供贊助、捐贈;不得吸收或變相吸收存款，或向第三方提供貸款和資金拆借;不得進(jìn)行承擔(dān)無限連帶責(zé)任的對外投資。

第四章 風(fēng)險控制

第十七條 投資基金各出資方應(yīng)當(dāng)按照“利益共享、風(fēng)險共擔(dān)”的原則，明確約定收益處理和虧損負(fù)擔(dān)方式。對于歸屬政府的投資收益和利息等，除明確約定繼續(xù)用于投資基金滾動使用外，應(yīng)按照財政國庫管理制度有關(guān)規(guī)定及時足額上繳國庫。投資基金的虧損應(yīng)由出資方共同承擔(dān)，政府應(yīng)以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任。

為更好地發(fā)揮政府出資的引導(dǎo)作用，政府可適當(dāng)讓利，但不得向其他出資人承諾投資本金不受損失，不得承諾最低收益。國務(wù)院另有規(guī)定的除外。

第十八條 投資基金應(yīng)當(dāng)遵照國家有關(guān)財政預(yù)算和財務(wù)管理制度等規(guī)定，建立健全內(nèi)部控制和外部監(jiān)管制度，建立投資決策和風(fēng)險約束機(jī)制，切實(shí)防范基金運(yùn)作過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險。

第十九條 子基金管理公司可按照子基金實(shí)繳資本或出資額的一定比例收取年度管理費(fèi)用，并應(yīng)與績效評價掛鉤，按照子基金增值收益的一定比例提取業(yè)績獎勵，具體比例和要求應(yīng)在委托管理協(xié)議中明確。

第五章 基金的終止和退出

第二十條 投資基金一般應(yīng)當(dāng)在存續(xù)期滿后終止。確需延長存續(xù)期限的，應(yīng)當(dāng)報經(jīng)省政府批準(zhǔn)后，與其他出資方按章程約定的程序辦理。

第二十一條 投資基金終止后，應(yīng)當(dāng)在出資人監(jiān)督下組織清算，將政府出資額和歸屬政府的收益，按照財政國庫管理制度有關(guān)規(guī)定及時足額上繳國庫。

第二十二條 投資基金中的政府出資部分一般應(yīng)在投資基金存續(xù)期滿后退出，存續(xù)期未滿如達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，可通過股權(quán)回購機(jī)制等方式適時退出。

第二十三條 省財政廳應(yīng)與其他出資人在投資基金章程中約定，有下述情況之一的，政府出資可無需其他出資人同意，選擇提前退出：

(一)投資基金方案確認(rèn)后超過一年，未按規(guī)定程序和時間要求完成設(shè)立手續(xù)的;

(二)政府出資撥付投資基金賬戶一年以上，基金未開展投資業(yè)務(wù)的;

(三)基金投資領(lǐng)域和方向不符合政策目標(biāo)的;

(四)基金未按章程約定投資的;

(五)其他不符合章程約定情形的。

第二十四條　政府出資從投資基金退出時，應(yīng)當(dāng)按照章程約定的條件退出;章程中沒有約定的，應(yīng)聘請具備資質(zhì)的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)對出資權(quán)益進(jìn)行評估，作為確定投資基金退出價格的依據(jù)。本章節(jié)有關(guān)基金的終止和退出的規(guī)定，同樣適用于子基金。

第六章 投資基金的預(yù)算管理和資產(chǎn)管理

第二十五條 投資基金應(yīng)由省財政廳根據(jù)章程約定的出資方案將當(dāng)年政府出資額納入年度政府預(yù)算。

第二十六條 省財政廳應(yīng)按照《財政總預(yù)算會計制度》規(guī)定，完整準(zhǔn)確反映投資基金中政府出資部分形成的資產(chǎn)和權(quán)益，在保證政府投資安全的前提下實(shí)現(xiàn)保值增值。

第七章 監(jiān)督管理

第二十七條 投資基金以及子基金的資金應(yīng)當(dāng)委托符合條件的銀行進(jìn)行托管，投資基金和子基金的托管銀行由省投資集團(tuán)根據(jù)社會資金募集情況通過公開征集方式進(jìn)行選擇。

第二十八條 托管銀行依據(jù)托管協(xié)議負(fù)責(zé)賬戶管理、資金清算、資產(chǎn)保管等事務(wù)，對投資活動實(shí)施動態(tài)監(jiān)管。托管銀行應(yīng)當(dāng)具備以下條件：

(一)在福建省設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，且設(shè)立時間在5年以上的全國性國有或股份制商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu);

(二)與我省有良好的合作基礎(chǔ)，在支持我省經(jīng)濟(jì)建設(shè)中發(fā)揮積極作用;

(三)具備安全保管和辦理托管業(yè)務(wù)的設(shè)施設(shè)備及信息技術(shù)系統(tǒng)，有完善的托管業(yè)務(wù)流程制度和內(nèi)部稽核監(jiān)控及風(fēng)險控制制度;

(四)為投資基金和子基金的資金托管業(yè)務(wù)提供專人和專項服務(wù);

(五)最近3年無重大過失及行政主管部門或司法機(jī)關(guān)處罰的不良記錄。

第二十九條 省財政廳會同有關(guān)部門對投資基金運(yùn)作情況進(jìn)行年度檢查，對受托管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行財務(wù)監(jiān)管、績效評價，必要時引入第三方對資金使用情況進(jìn)行風(fēng)險評估，按年度對基金政策目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度、投資運(yùn)營情況等開展評價，并有效應(yīng)用績效評價結(jié)果，提出收益滾動發(fā)展方案。省金融辦會同有關(guān)部門提出子基金的設(shè)立方案，引導(dǎo)社會資金參與投資基金建設(shè)，監(jiān)管各子基金管理公司運(yùn)營。省發(fā)改委、經(jīng)信委等部門負(fù)責(zé)各相關(guān)子基金的行業(yè)指導(dǎo)，配合做好基金的管理工作。

第三十條 省投資集團(tuán)應(yīng)加強(qiáng)對基金公司的管理，建立有效風(fēng)險防范體系和激勵約束機(jī)制，投資基金、子基金及投資項目之間應(yīng)建立風(fēng)險隔離機(jī)制。省投資集團(tuán)定期向省財政廳報告基金運(yùn)行情況、資產(chǎn)負(fù)債情況、投資損益情況及其他可能影響投資者權(quán)益的其他重大情況。按季編制并向省財政廳報送資產(chǎn)負(fù)債表、損益表及現(xiàn)金流量表等報表，并于會計年度結(jié)束后4個月內(nèi)報送經(jīng)注冊會計師審計的年度子基金會計報告。

第三十一條 投資基金接受財政、審計等部門的監(jiān)督檢查。檢查中發(fā)現(xiàn)的問題按照預(yù)算法和《財政違法行為處罰處分條例》等有關(guān)規(guī)定予以處理。涉嫌犯罪的，移送司法機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。

第八章　附 　則

第三十二條 本辦法由省財政廳會同省金融辦負(fù)責(zé)解釋。

第三十三條 本辦法自之日起實(shí)行

產(chǎn)業(yè)投資基金的特點(diǎn)產(chǎn)業(yè)投資基金具有以下主要特點(diǎn)：

第一，投資對象主要為非上市企業(yè)。

第二，投資期限通常為3-7年。

篇8

（一）私募基金所面臨的發(fā)展機(jī)遇

1. 政策支持。證券市場不斷深化改革，IPO再次開閘、新三板蓬勃發(fā)展、注冊制度改革推進(jìn)都為私募基金發(fā)展注入活力。私募基金暫行辦法的公布讓私募基金成為正規(guī)軍，各種利好政策不斷推出。另外，“一帶一路”等國家改革措施不斷推進(jìn)，也為私募基金發(fā)展提供了機(jī)會。

2. 機(jī)遇需求。私募基金以間接融資、債務(wù)性融資為主的時代面臨變化，房地產(chǎn)行業(yè)、礦產(chǎn)資源等行業(yè)風(fēng)光不再，面臨調(diào)整。銀行資本要重回資本市場，可能迎來大發(fā)展時期。另外，由于無風(fēng)險收益率下行，居民收入配置權(quán)益性資產(chǎn)的需求提升。而且，私募基金對解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)具有重要作用，有助于解決中小企業(yè)融資難、融資貴的問題，能夠助推企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

（二）私募基金所面臨的威脅與競爭

1. 規(guī)模較小。近年來，國際私募基金市場發(fā)展速度很快，業(yè)績令人矚目，其模式越來越受到一些大型機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可，成為國際金融市場的焦點(diǎn)。全世界的對沖基金數(shù)量有92%在美國、7%在歐洲，只有1%左右的數(shù)量存在于亞洲和世界其他剩余地區(qū)，美國是對沖基金的主要控制地。相比之下，我國私募基金規(guī)模還很小，截止到2015年4月15日，我國私募基金達(dá)到2.88萬億元，占GDP的比重為0.5%，而世界平均水平為5%，美國、日本、德國等國家私募基金占GDP的比重更是高達(dá)6%。

2. 基礎(chǔ)薄弱。當(dāng)前我國私募基金發(fā)展基礎(chǔ)比較薄弱，在協(xié)會登記的10098家管理機(jī)構(gòu)當(dāng)中，管理規(guī)模50億以上的僅有105家，管理規(guī)模為0的是5733家。

3. 競爭壓力大。私募基金生存的重要條件是資金來源穩(wěn)定。我國私募基金的資金來源主要是靠基金經(jīng)理與資金方特殊的私人關(guān)系維系。如果沒有客戶的資金，私募基金則名存實(shí)亡。隨著我國證券市場的逐漸開放，我國的私募基金應(yīng)當(dāng)認(rèn)真研究學(xué)習(xí)國際對沖基金的經(jīng)驗和技術(shù)，發(fā)展穩(wěn)定的資金來源和風(fēng)險控制技術(shù)。對于私募股權(quán)投資基金來說，較為活躍的也是一些國外機(jī)構(gòu)。2005年以來，PE領(lǐng)域不斷曝出重大的投資案例， 其特點(diǎn)是國際著名PE機(jī)構(gòu)與國內(nèi)金融巨頭聯(lián)姻且投資規(guī)模非常大。如國際著名的PE機(jī)構(gòu)參與了中行、建行等商業(yè)銀行的引資工作；凱雷投資集團(tuán)對太平洋人壽投資4億美元，并獲得太保人壽24.98%的股權(quán)，這也是迄今為止我國最大的PE交易；美國高盛控股雙匯集團(tuán)70%的股份；日本軟銀向阿里巴巴注入資金2000萬美元，助推其在美國納斯達(dá)克上市，從中獲取34.4%的股份。

4. 專業(yè)人才不足。私募股權(quán)投資基金是人力資源、知識資本和貨幣資本高度結(jié)合的產(chǎn)物，人力資本的獲取是其有效運(yùn)作的前提。管理運(yùn)營水平的高低直接關(guān)系到投資者的投資收益，作為專業(yè)化要求很高的行業(yè)，高水平的管理機(jī)構(gòu)、優(yōu)秀的基金管理人才至關(guān)重要。在我國，由于國內(nèi)私募股權(quán)投資剛剛起步，缺乏充分實(shí)踐，因此具有現(xiàn)代意識、真正懂得私募股權(quán)投資運(yùn)作的私募股權(quán)投資專家極少。另外，具有戰(zhàn)略眼光且勇于創(chuàng)新、敢于創(chuàng)業(yè)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險企業(yè)家的缺乏也制約了我國私募股權(quán)投資業(yè)的發(fā)展。

5. 運(yùn)作不規(guī)范。主要表現(xiàn)為少數(shù)私募基金在《基金法》、《私募基金監(jiān)督管理暫行辦法》執(zhí)行上不到位，違反了《私募基金監(jiān)督管理暫行辦法》的相關(guān)規(guī)定以及《自律檢查規(guī)則（試行）》。具體表現(xiàn)在：一是個別機(jī)構(gòu)未執(zhí)行發(fā)售產(chǎn)品備案制；二是個別機(jī)構(gòu)未執(zhí)行私募基金募集人不超過200人的規(guī)定；三是個別機(jī)構(gòu)未執(zhí)行私募基金不準(zhǔn)對外宣傳的規(guī)定；四是個別機(jī)構(gòu)未經(jīng)批準(zhǔn)擅自對外發(fā)售產(chǎn)品；五是個別機(jī)構(gòu)產(chǎn)品發(fā)售期超過規(guī)定期限；六是個別機(jī)構(gòu)高級管理人員、員工、產(chǎn)品信息與實(shí)際情況不符，未按規(guī)定報告高管人員變動等重大事項；七是未按照合伙協(xié)議約定支付投資本金和約定收益為合伙人辦理退伙；八是個別私募基金設(shè)立的分支機(jī)構(gòu)未按規(guī)定及時辦理工商登記；九是個別機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)管理合同未成立生效的情況下，下達(dá)資產(chǎn)管理計劃的投資指令，違反了資產(chǎn)管理合同約定的完成備案后資產(chǎn)管理合同才能成立生效的規(guī)定。

二、加快我國私募基金發(fā)展的建議

（一）加快建立引導(dǎo)投資基金

為加快私募基金的發(fā)展，我國在財政資金與私募基金的合作上進(jìn)行了有益嘗試，并建立了產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，對引導(dǎo)私募基金加大創(chuàng)新、養(yǎng)老等產(chǎn)業(yè)投資起到了積極的促進(jìn)作用。各級政府要切實(shí)利用財政資金，采取股權(quán)投資方式，參與并引導(dǎo)私募基金管理人發(fā)起設(shè)立專項用于投資政府與社會資本合作項目的基金，吸引銀行、保險等金融機(jī)構(gòu)及其他社會資本參與。鼓勵各類創(chuàng)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)投資等股權(quán)投資基金參與政府與社會合作項目投資建設(shè)，豐富和完善投融資渠道。通過放大杠桿比來刺激經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、資源優(yōu)化配置。通過市場化運(yùn)作支持水利等基礎(chǔ)設(shè)施、養(yǎng)老等公用事業(yè)和公共服務(wù)領(lǐng)域項目建設(shè)，降低項目運(yùn)營風(fēng)險，增加項目融資信譽(yù)，為社會資本合作項目提供持續(xù)的投融資服務(wù)。

（二）積極拓寬私募基金資金來源

為適應(yīng)當(dāng)前我國由債權(quán)經(jīng)濟(jì)向股權(quán)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的需要，加快私募基金發(fā)展，建議開放保險基金、社?；?、捐贈基金、商業(yè)銀行資金、財政資金，發(fā)展多層次資本市場，逐步建立包括政府、銀行、企業(yè)、社保、保險及個人和家庭資金在內(nèi)的多元化私募基金體系，有效拓寬私募基金來源渠道，切實(shí)改變銀行資金“一股獨(dú)大”的局面，有效發(fā)揮私募基金對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)，特別是中小微及創(chuàng)新型企業(yè)的支持力度。

（三）強(qiáng)化私募基金管理人才培養(yǎng)

私募基金管理人才直接關(guān)系基金回報率的高低，只有高素質(zhì)的基金管理人才才能帶來高收益。為此，一是在鼓勵國內(nèi)更多的企業(yè)家和金融界人才加入私募股權(quán)基金行業(yè)的同時，積極引進(jìn)在海外私募股權(quán)基金從事過股權(quán)管理的人才，傳授先進(jìn)的管理經(jīng)驗，打造優(yōu)秀的基金管理團(tuán)隊。二是選派國內(nèi)優(yōu)秀人才到歐美等私募基金發(fā)達(dá)國家學(xué)習(xí)其先進(jìn)的管理經(jīng)驗。三是加強(qiáng)與高盛、摩根士丹利、美林、軟銀、黑石等世界著名投資銀行、私募基金的溝通交流，建立定期交流和培訓(xùn)機(jī)制，學(xué)習(xí)其先進(jìn)的投資和管理經(jīng)驗，不斷縮小差距。四是強(qiáng)化高管人員培訓(xùn)。建議由證監(jiān)會、基金業(yè)協(xié)會牽頭，組織國內(nèi)實(shí)力強(qiáng)、經(jīng)驗豐富的私募基金高管人員對國內(nèi)現(xiàn)有私募基金管理人員進(jìn)行基金管理和風(fēng)險控制等內(nèi)容培訓(xùn)，切實(shí)提高管理水平，適應(yīng)當(dāng)前私募基金發(fā)展的需要。

（四）著手推進(jìn)誠信體系建設(shè)

私募基金管理是一種專家理財信用契約，加強(qiáng)私募基金管理者的信托責(zé)任制理念至關(guān)重要。為此，建議盡快建立私募基金股權(quán)投資社會信用管理體系，明確誠信管理職責(zé)、管理目標(biāo)、管理內(nèi)容，嚴(yán)格管理制度，加大違規(guī)責(zé)任處罰，切實(shí)提高私募基金管理人的誠信意識，防范道德風(fēng)險。

（五）切實(shí)增強(qiáng)合規(guī)風(fēng)險防控意識

篇9

一、政府收支分類改革和財政總預(yù)算會計制度改革的關(guān)系

2007年1月1日起執(zhí)行的政府收支分類方案主要包括三方面內(nèi)容：第一是收入分類，將一般預(yù)算收入、基金預(yù)算收入、社會保障基金收入和預(yù)算外收入等都納入政府收入分類體系，使政府各項收入來源得到清晰反映；新的收入分類還對類款層次進(jìn)行調(diào)整，增加一些匯總統(tǒng)計科目，如稅收收入、非稅收收入，更便于財政收支統(tǒng)計和分析。第二是支出功能分類，涵蓋預(yù)算內(nèi)外等所有政府支出，改變預(yù)算外資金長期游離政府預(yù)算科目之外的狀況；統(tǒng)一按支出功能分類，改變過去按部門分類，從而集中、直觀地反映政府職能活動，使預(yù)算更細(xì)化和透明。第三是支出經(jīng)濟(jì)分類，反映政府支出的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)和具體用途，即政府的錢究竟是怎么花出去的。

新的政府收支分類改革，有助于建立起我國財政信息管理系統(tǒng)，但其基礎(chǔ)數(shù)據(jù)主要來自預(yù)算會計和政府會計系統(tǒng)。健全而良好的預(yù)算和會計建設(shè)是良好的公共部門治理基礎(chǔ)。預(yù)算會計制度的改革勢在必行，否則，政府收支分類改革將缺乏微觀基礎(chǔ)。[1]

二、財政總預(yù)算會計核算中存在問題的分析

（一）以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)導(dǎo)致核算內(nèi)容不夠全面深入

盡管收付實(shí)現(xiàn)制是各國主要采取的核算基礎(chǔ)，但在20世紀(jì)70年代以來“新公共管理”（npm）運(yùn)動推動下， 已有不少國家在政府預(yù)算會計中運(yùn)用了權(quán)責(zé)發(fā)生制。新西蘭、澳大利亞等國的實(shí)踐表明，權(quán)責(zé)發(fā)生制預(yù)算會計對支持績效導(dǎo)向的政府預(yù)算改革，鑒別財政風(fēng)險及改進(jìn)政府對長期資產(chǎn)管理等有重要作用。

我國財政部1997年的《財政總預(yù)算會計制度》規(guī)定“總預(yù)算會計核算以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)”，雖然在2001年印發(fā)的《〈財政總預(yù)算會計制度〉暫行補(bǔ)充規(guī)定》中規(guī)定：“中央財政總預(yù)算會計的個別事項可以采用權(quán)責(zé)發(fā)生制”，但這些事項并未涉及直接隱性負(fù)債、或有事項及政府產(chǎn)權(quán)等處理。以財政負(fù)債和財政資產(chǎn)為例：

1.財政負(fù)債核算的范圍過窄

核算財政負(fù)債的會計科目有三個：“暫存款”、“與上級往來”、“借入款”。前兩個反映財政與其他部門或財政間的往來，不屬于通常探討的財政負(fù)債的范圍?！敖枞肟睢狈从池斦蛏鐣e借的債務(wù)，屬于直接顯性負(fù)債。而直接隱性負(fù)債（政府欠發(fā)工資、社會保障支出缺口等），或有直接負(fù)債（政府擔(dān)保的各種借款、政府未決訴訟等）和或有隱性負(fù)債（國有企業(yè)的潛虧，國有銀行、農(nóng)村信用社、供銷社系統(tǒng)及農(nóng)村合作基金的壞賬等）則沒有反映。[2]截至2003年底，我國政府積欠企業(yè)出口退稅金額超過3000億元。我國在計劃經(jīng)濟(jì)時期因沒有為職工計提養(yǎng)老金而遺留下來的隱性債務(wù)，據(jù)不完全統(tǒng)計已達(dá)到30000億元，僅“十五”時期我國各項社會保險基金缺口共達(dá)1000億元[3].盡管《預(yù)算法》規(guī)定：“地方各級預(yù)算按照量入為出、收支平衡的原則編制，不列赤字”，但地方政府債務(wù)問題已經(jīng)成為不爭事實(shí)。各級地方政府通過向商業(yè)銀行貸款或各類以公司基金的名義借錢、債券等途徑籌集資金，由財政提供擔(dān)保，這些負(fù)債都沒有如實(shí)反映在預(yù)算會計報表中。披露的財政負(fù)債規(guī)模遠(yuǎn)低于實(shí)際存在的規(guī)模，政府償付債務(wù)能力和承擔(dān)負(fù)債的壓力被低估。

2.政府債權(quán)和股權(quán)的增減變動未反映在財政資產(chǎn)中

（1）政府債權(quán)的發(fā)生和收回未作為政府資產(chǎn)反映?，F(xiàn)行制度規(guī)定，發(fā)放貸款列為“一般預(yù)算支出”，收回貸款本息列為“一般預(yù)算收入”，而對貸款發(fā)生和收回導(dǎo)致的債權(quán)變動不進(jìn)行核算。缺點(diǎn)是，政府債權(quán)的規(guī)模和增減變動沒有反映，虛減了政府可支配的公共財務(wù)資源，不利于加強(qiáng)貸款的回收管理。

（2）政府對外投資形成的國有資本金以及繳存國際金融組織的股本未作為政府產(chǎn)權(quán)反映。結(jié)果是政府資產(chǎn)狀況和結(jié)構(gòu)無法反映。[4]對外投資核算時僅列為“一般預(yù)算支出”，未作為產(chǎn)權(quán)反映。同樣，國有資產(chǎn)出售、轉(zhuǎn)讓所得款項，列為“一般預(yù)算收入”，不反映投資資產(chǎn)的減少。未核算和反饋國有股權(quán)的運(yùn)營狀況，不利于國有資產(chǎn)保值增值。

（二）新的資金運(yùn)作情況未系統(tǒng)反映在會計核算范圍內(nèi)

預(yù)算外資金未包括在財政總預(yù)算會計核算范圍內(nèi)，在《財政總預(yù)算會計制度》外，由《預(yù)算外資金財政專戶會計核算制度》來規(guī)范。目前預(yù)算外資金已納入政府收支分類體系，預(yù)算外資金與一般預(yù)算資金在收繳領(lǐng)撥和預(yù)算編制上已趨于一致的狀況下，財政資金的體外循環(huán)，既不利于財政資金統(tǒng)籌使用，也使得財政總預(yù)算會計報表與預(yù)算單位會計報表反映的資金口徑不一致。此外，社會保障基金核算不統(tǒng)一，財政部門無法全面反映社會保障基金的運(yùn)作及增值情況。[5]

（三）會計報表反映的內(nèi)容過于簡略

如資產(chǎn)負(fù)債表中，政府當(dāng)年結(jié)余和歷年累計結(jié)余沒有分開，不便于財務(wù)分析和資金調(diào)度。

（四）會計科目與政府預(yù)算科目尚不甚匹配

政府預(yù)算科目用以詳細(xì)記錄和反映預(yù)算的批準(zhǔn)情況，同時，政府會計科目用以詳細(xì)記錄和反映經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)實(shí)際發(fā)生情況。會計科目的設(shè)置應(yīng)與預(yù)算科目相匹配，且其詳細(xì)程度應(yīng)不低于預(yù)算賬戶，以便按照政府預(yù)算收支科目口徑反映政府預(yù)算執(zhí)行情況。可喜的是，在《財政部關(guān)于政府收支分類改革后財政總預(yù)算會計預(yù)算外資金財政專戶會計核算問題的通知》（財庫「200625號）[6]中，預(yù)算外資金財政專戶會計取消凈資產(chǎn)類“專項預(yù)算外資金結(jié)余”、“一般預(yù)算外資金結(jié)余”和“鄉(xiāng)統(tǒng)籌資金結(jié)余”科目，取消收入類“專項預(yù)算外資金收入”、“一般預(yù)算外資金收入”、“鄉(xiāng)統(tǒng)籌資金收入”和“其他收入”科目，取消支出類“行政事業(yè)支出”、“專項支出”、“基本建設(shè)支出”、“鄉(xiāng)統(tǒng)籌資金支出”和“其他支出”科目，而增設(shè)凈資產(chǎn)類“預(yù)算外結(jié)余”、收入類“一般預(yù)算外收入”和支出類“一般預(yù)算外支出”科目。財政總預(yù)算會計、預(yù)算外資金財政專戶會計科目均要求根據(jù)《政府收支分類科目》分設(shè)相應(yīng)明細(xì)賬。

隨著預(yù)算外資金、社會保障基金納入政府收支分類體系，目前急需拓寬財政總預(yù)算會計的核算內(nèi)容，解決預(yù)算明細(xì)科目和財政總預(yù)算會計明細(xì)科目分類不一致的問題。從長遠(yuǎn)看，預(yù)算外資金與一般預(yù)算資金應(yīng)融為一體，統(tǒng)一核算。作為過度，目前應(yīng)在財政總預(yù)算會計體系內(nèi)設(shè)置單獨(dú)的預(yù)算外資金收入、支出、結(jié)余等科目進(jìn)行核算。

三、財政總預(yù)算會計核算應(yīng)漸進(jìn)式地引入權(quán)責(zé)發(fā)生制

首先，對于預(yù)算收支及結(jié)余這類基本業(yè)務(wù)，按收付實(shí)現(xiàn)制核算，以全面客觀反映和監(jiān)督預(yù)算執(zhí)行情況。其次，對與揭示和防范風(fēng)險相關(guān)的項目進(jìn)行權(quán)責(zé)發(fā)生制核算或披露。除國內(nèi)外借款和發(fā)行債券此類直接顯性債務(wù)外，還要對直接隱性債務(wù)和或有債務(wù)做到較為準(zhǔn)確的確認(rèn)、計量和反映。再次，對部分項目采用收付實(shí)現(xiàn)制和權(quán)責(zé)發(fā)生制雙基礎(chǔ)制。[4]對于資本性支出項目，應(yīng)當(dāng)一方面按收付實(shí)現(xiàn)制確認(rèn)為預(yù)算支出，另一方面應(yīng)當(dāng)按權(quán)責(zé)發(fā)生制確認(rèn)為政府產(chǎn)權(quán)、債權(quán)增加；對于出售長期資產(chǎn)取得收入的項目，應(yīng)一方面按收付實(shí)現(xiàn)制確認(rèn)為預(yù)算收入，另一方面應(yīng)當(dāng)按權(quán)責(zé)發(fā)生制確認(rèn)為政府產(chǎn)權(quán)、債權(quán)減少；對于借入或歸還外債的項目，一方面應(yīng)當(dāng)按收付實(shí)現(xiàn)制確認(rèn)為債務(wù)收入或債務(wù)支出，另一方面應(yīng)當(dāng)按權(quán)責(zé)發(fā)生制確認(rèn)為應(yīng)付債務(wù)的增加或減少，以全面反映政府債務(wù)的形成及變動。

四、財政總預(yù)算會計科目的改進(jìn)建議

結(jié)合2007年《政府收支分類科目》，對現(xiàn)行財政總預(yù)算會計科目改進(jìn)如下：

（一）資產(chǎn)類

1.增設(shè)“政府股權(quán)投資”科目，反映政府投資股權(quán)的情況。

2.增設(shè)“貸款”和“轉(zhuǎn)貸款”科目，政府對境內(nèi)外貸放有償資金記入支出的同時，核算所取得的債權(quán)。

3.增設(shè)“待處理財產(chǎn)損溢”，取消原有的“待處理財政周轉(zhuǎn)金”，反映無法收回的資產(chǎn)，如無法收回的貸款、轉(zhuǎn)貸款及財政周轉(zhuǎn)金等。

（二）負(fù)債類

1.增設(shè)“應(yīng)付款”科目，核算財政部門期末按權(quán)責(zé)發(fā)生制確認(rèn)當(dāng)期支出而形成的應(yīng)付款項（此項不再通過“暫存款”科目核算）。

2.揭示政府“隱性負(fù)債”，重點(diǎn)提供“或有負(fù)債”信息。對重大的或有負(fù)債，如行政賠償事項的未決訴訟、為其他單位提供的債務(wù)擔(dān)保等，應(yīng)評估金額并在財務(wù)報告中說明。

（三）凈資產(chǎn)類

1.在原有“預(yù)算結(jié)余”、“基金預(yù)算結(jié)余”、“專用基金結(jié)余”基礎(chǔ)上，增設(shè)“預(yù)算外結(jié)余”、“社會保險基金結(jié)余”，核算各類財政資金的當(dāng)年結(jié)余。此外，在資產(chǎn)負(fù)債表中增設(shè)這五個結(jié)余的期初數(shù)欄，反映各類財政資金的歷年累計結(jié)余，有別于各類資金的當(dāng)年結(jié)余。

2.增設(shè)“政府投資基金”科目，與政府投資取得的資產(chǎn)、產(chǎn)權(quán)保持平衡。如政府以產(chǎn)權(quán)參股投資時，一方面按收付實(shí)現(xiàn)制，借“一般預(yù)算支出”等，貸“國庫存款”等；另一方面按權(quán)責(zé)發(fā)生制，借“政府股權(quán)投資”，貸“政府投資基金”。

3.增設(shè)“政府貸款基金”科目，與“貸款”和“轉(zhuǎn)貸款”科目保持平衡。若逾期貸款無法收回，則沖減“政府貸款基金”科目金額。如政府貸出款時，一方面按收付實(shí)現(xiàn)制，借“一般預(yù)算支出”等，貸“國庫存款”等；另一方面按權(quán)責(zé)發(fā)生制，借“貸款”，貸“政府貸款基金”；貸款無法收回時，借“待處理財產(chǎn)損溢”，貸“貸款”；轉(zhuǎn)銷無法收回的貸款時，借“政府貸款基金”，貸“待處理財產(chǎn)損溢”。

4.增設(shè)“政府償債基金”科目，與“應(yīng)付款”、“借入款”科目保持平衡。

（四）收入類

現(xiàn)行財政總預(yù)算會計的收入支出科目劃分過于粗略，反映的會計信息過于概括。

1.增設(shè)“債務(wù)預(yù)算收入”，核算政府境內(nèi)外舉借債務(wù)所得的收入。如政府向社會借入款項時，一方面按收付實(shí)現(xiàn)制，借“國庫存款”，貸“債務(wù)預(yù)算收入”；另一方面按權(quán)責(zé)發(fā)生制，借“政府償債基金”，貸“借入款”。

2.增設(shè)“預(yù)算外收入”科目，核算政府預(yù)算外資金收入。

3.增設(shè)“社會保險基金收入”科目，核算基本養(yǎng)老保險、失業(yè)保險、基本醫(yī)療保險、工傷保險、生育保險及其他社會保險基金收入。

4.擴(kuò)大“調(diào)入資金”核算范圍，核算各類財政資金之間的調(diào)撥，如返還性收入、財力性轉(zhuǎn)移支付收入、政府性基金轉(zhuǎn)移收入、預(yù)算外轉(zhuǎn)移收入等。

（五）支出類

1.增設(shè)“債務(wù)預(yù)算支出”、“預(yù)算外支出”、“社會保險基金支出”科目。

2.擴(kuò)大“調(diào)出資金”核算范圍，取消《預(yù)算外資金財政專戶會計核算制度》中規(guī)定的“政府調(diào)劑支出”科目。目前“調(diào)出資金”只核算財政部門從基金預(yù)算的地方財政稅費(fèi)附加收入結(jié)余中調(diào)出的用于平衡預(yù)算收支的資金?！罢{(diào)出資金”應(yīng)可核算各類財政資金之間的調(diào)撥，如從預(yù)算外資金中調(diào)入一般預(yù)算內(nèi)資金，則借“國庫存款”，貸“調(diào)入資金”，同時，借“調(diào)出資金”，貸“財政專戶存款”。

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篇10

一、財政總預(yù)算會計的概念與特點(diǎn)

（一）財政總預(yù)算會計的概念政府和非營利組織與企業(yè)有著本質(zhì)的區(qū)別，它不以盈利為目的，其資金來源于財政撥款和社會捐贈，并且用于相關(guān)的公共或政策性事業(yè)。政府與非營利組織的資金由其下設(shè)的多個相關(guān)會計進(jìn)行管理，財政總預(yù)算會計就是其中之一。財政總預(yù)算會計，又被稱為總會計，是中央財政和各級地方財政設(shè)置的預(yù)算執(zhí)行會計，其基本職能是對相關(guān)財政資金進(jìn)行會計核算、對經(jīng)濟(jì)過程進(jìn)行監(jiān)督及對資金使用和相關(guān)財政政策的執(zhí)行情況進(jìn)行反映。

（二）財政總預(yù)算會計的特點(diǎn)1.特殊性（1）特定的會計核算對象。在我國中央、省、市、縣、鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）若干級政府都設(shè)有財政總預(yù)算會計，其通常被設(shè)置在國庫管理機(jī)構(gòu)，來處理日常會計實(shí)務(wù)，反映預(yù)算收支要求，幫助國庫進(jìn)行合理、妥善的資金安排和調(diào)度。（2）特殊的會計核算基礎(chǔ)。財政總預(yù)算會計以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)兼有權(quán)責(zé)發(fā)生制，是一種修正的現(xiàn)金制。一般對于資產(chǎn)、負(fù)債類科目使用權(quán)責(zé)發(fā)生制，對于收入費(fèi)用類科目采用收付實(shí)現(xiàn)制。（3）創(chuàng)新的會計核算方法。財政總預(yù)算會計對于一些特殊的經(jīng)濟(jì)活動采用“雙分錄”的會計核算方法，一方面反映預(yù)算的執(zhí)行情況，另一方面反映相關(guān)的財務(wù)信息。（4）獨(dú)特的會計要素。財政總預(yù)算會計剔除了“所有者權(quán)益”要素，取而代之的是“凈資產(chǎn)”科目，反映其資產(chǎn)減去負(fù)債后的差額。2.政策性財政總預(yù)算會計作為管理政府財政資金的會計，其在執(zhí)行國家預(yù)算資金的過程中不僅要遵守法律法規(guī)，還要符合國家的政策計劃，按照國家的相關(guān)政策規(guī)劃進(jìn)行資金的調(diào)撥和分配。3.廣泛性財政預(yù)算是一種計劃、一種分配安排，國家的財政預(yù)算與經(jīng)濟(jì)體制改革、社會民生發(fā)展相關(guān)聯(lián)。它涉及到科學(xué)、教育、文化、衛(wèi)生、體育等各個方面，所以財政總預(yù)算會計對于資金收支情況的核算與反應(yīng)延伸到生產(chǎn)發(fā)展的各個環(huán)節(jié)。4.宏觀性在年末，財政總預(yù)算會計通過編制財務(wù)報表，將大量的經(jīng)濟(jì)活動和財務(wù)信息進(jìn)行匯總并集中反映，通過相關(guān)數(shù)據(jù)，領(lǐng)導(dǎo)者會從宏觀上整體把握經(jīng)濟(jì)的發(fā)展態(tài)勢，對于預(yù)算的執(zhí)行情況進(jìn)行宏觀上的監(jiān)督并依此做出相關(guān)決策。

二、財政總預(yù)算會計的發(fā)展歷程

我國的財政總預(yù)算會計經(jīng)歷了長時間的發(fā)展，為了適應(yīng)不同時期的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展環(huán)境，不斷進(jìn)行改革完善，從設(shè)立至今大致經(jīng)歷了三個發(fā)展階段。第一階段：20世紀(jì)50年代，財政總預(yù)算會計創(chuàng)立。創(chuàng)立初期，名為“總預(yù)算會計”，以資產(chǎn)、負(fù)債、收入、支出為會計要素，采用借貸記賬法，核算較為簡單。后來又更名為“財政總會計”，采用收付記賬法。第二階段：20世紀(jì)末，依據(jù)分稅制等相關(guān)的財政體制的變革，對財政總預(yù)算會計在會計要素、會計等式、記賬方法等方面進(jìn)行重大改革。第三階段：隨著我國社會主義發(fā)展進(jìn)入新時期，近年來對于財政總預(yù)算會計進(jìn)行了某些方面的修改和完善，特別是財政部出臺了新的《財政總預(yù)算會計制度》是對財政總預(yù)算會計進(jìn)行了進(jìn)一步的規(guī)范，是目前各級政府財政正在執(zhí)行的制度。在會計職能上，財政總預(yù)算會計從最開始只重視記賬、算賬等的核算工作，到后來其職能特別是對于國家公共事業(yè)的管理服務(wù)職能有了進(jìn)一步的明確和深化。在核算方法上，由以前單一的收付實(shí)現(xiàn)制到如今以收付實(shí)現(xiàn)制為主同時兼有權(quán)責(zé)發(fā)生制。在會計核算方法上，由以前的單式記賬法發(fā)展為借貸記賬法。在會計核算科目設(shè)置上，隨著經(jīng)濟(jì)活動的內(nèi)容形式的變革，在原有會計科目的基礎(chǔ)上，增加了如“資產(chǎn)基金”等相關(guān)的凈資產(chǎn)科目。

三、財政總預(yù)算會計存在的問題

（一）收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)存在的問題在過去，財政總預(yù)算會計所有的經(jīng)濟(jì)活動的核算都以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)，但隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，很多經(jīng)濟(jì)行為和財務(wù)信息已無法用收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)去核算，且核算出來的金額等相關(guān)信息不具有實(shí)際的經(jīng)濟(jì)意義或者是錯誤的。雖然隨著財政總預(yù)算會計的不斷改革，會計核算方式具有了兼有性，但依然是以收付實(shí)現(xiàn)制為主，權(quán)責(zé)發(fā)生制為輔。權(quán)責(zé)發(fā)生制是以權(quán)利義務(wù)發(fā)生的時點(diǎn)作為收入和費(fèi)用確認(rèn)的時點(diǎn)，即不管是否收到資金或支出資金，只要權(quán)利義務(wù)發(fā)生即確認(rèn)。我國的企業(yè)基本上以權(quán)責(zé)發(fā)生制為會計核算基礎(chǔ)，該原則能夠更加客觀地反映和評估會計主體的財務(wù)狀況、現(xiàn)金流量。在財政總預(yù)算會計中，首先，采用收付實(shí)現(xiàn)制的會計核算原則只能核算資金實(shí)際支付的部分，對于那些沒有支付但相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動確實(shí)已經(jīng)發(fā)生的，如未還的借款，已經(jīng)成為債務(wù)，但因為沒有資金的支付，所以無法確認(rèn)。這就導(dǎo)致了財政總預(yù)算會計只能核算和反映那些看得見的、顯性的債務(wù)，而對于那些看不見、隱性的負(fù)債則無能為力。其次，采用收付實(shí)現(xiàn)制只能反映收入和費(fèi)用的變動情況，雖然已經(jīng)對資產(chǎn)和負(fù)債采用權(quán)責(zé)發(fā)生制進(jìn)行核算，但依然不能全面強(qiáng)化對資產(chǎn)負(fù)債的管理。無法明確核算預(yù)算單位的相關(guān)資產(chǎn)價值。最后，該原則強(qiáng)調(diào)的是實(shí)際的資金收入與支出，對于繳入國庫的資金來說，如果該筆資金是按照實(shí)際金額進(jìn)行確認(rèn)，那么與收入和費(fèi)用沒有直接的一一對應(yīng)關(guān)系，會造成收入與費(fèi)用不配比的情況，不利于年終時對報表的分析和第二年的預(yù)算編制。

（二）相關(guān)科目內(nèi)容反映不明確財政總預(yù)算會計的會計要素分為：資產(chǎn)、負(fù)債、凈資產(chǎn)、收入、費(fèi)用。但有的科目核算的內(nèi)容和方向還存在不完善的地方，如“借出款項”，該科目核算的是本級財政借給預(yù)算單位的款項，到期收回但不考慮利息的資金。但該科目沒有繼續(xù)細(xì)分借款的時間，并且如果發(fā)生向外國政府或國際組織的借款該如何進(jìn)行核算說明，是否應(yīng)該計入到本科目中，都沒有進(jìn)行詳細(xì)規(guī)定。在資產(chǎn)負(fù)債表中，這些信息沒有被詳細(xì)披露，不利于政府合理安排資金，影響下一年預(yù)算的編制。

（三）相關(guān)的預(yù)算管理不完善財政總預(yù)算會計的預(yù)算分為一般公共預(yù)算、政府性基金預(yù)算、國有資本經(jīng)營預(yù)算、社會保險基金預(yù)算。其中對于社會保險基金來說，其管理體制對整個財政總預(yù)算會計體系存在不利的影響。社會保險基金預(yù)算，是來源于社會繳款和一般公共預(yù)算安排，并且?？顚Ｓ?，只用于社會保險的預(yù)算資金。根據(jù)相關(guān)資料顯示，目前社會保險的資金來源并不充裕，資金在運(yùn)轉(zhuǎn)、安排、調(diào)度方面存在一些問題，會造成財政負(fù)擔(dān)。所以當(dāng)政府的會計信息不充分、不完整時就會讓政府對于社會保險的管理運(yùn)作狀況認(rèn)識不清，不利于財政相關(guān)風(fēng)險的防范。

（四）相關(guān)投資核算不明晰我國政府的投資主要包括債權(quán)投資和股權(quán)投資，債權(quán)投資絕大部分以有價證券的形式存在，股權(quán)投資以信托基金投資為主，我國會計制度規(guī)定，將股權(quán)投資納入到財政總預(yù)算會計的核算范圍，但在實(shí)際操作中，核算依據(jù)的相關(guān)信息常常難以獲取，而地方政府在進(jìn)行大量資金運(yùn)作時，是否作為股權(quán)投資還需要看相關(guān)管理政策的規(guī)定，這就會導(dǎo)致對于政策理解水平不同的會計人員做出的相關(guān)處理會存在偏差，進(jìn)而導(dǎo)致股權(quán)投資相關(guān)的資金和信息數(shù)據(jù)存在偏誤，影響財務(wù)報表的編制。

四、對于財政總預(yù)算會計存在問題的對策建議

（一）逐漸引入權(quán)責(zé)發(fā)生制讓更多的經(jīng)濟(jì)活動以權(quán)責(zé)發(fā)生制為核算原則。與收付實(shí)現(xiàn)制相比，權(quán)責(zé)發(fā)生制更能準(zhǔn)確反映經(jīng)濟(jì)活動發(fā)生時點(diǎn)，對于那些應(yīng)收未收或應(yīng)付未付的款項，就能夠按照時間點(diǎn)來確定為相應(yīng)的應(yīng)收、應(yīng)付款。這樣能夠?qū)⒇?zé)任落實(shí)到確定的人員，使得會計信息的使用者了解到各級政府財政的具體情況，了解相關(guān)工作人員的履職情況。同時，實(shí)行權(quán)責(zé)發(fā)生制，對于那些還沒有真實(shí)收入或支出的款項來說，賬面上的反映是均衡的，減少了以前方法使用不當(dāng)而導(dǎo)致的債務(wù)風(fēng)險的隱藏，使政府的財務(wù)信息更加透明。

（二）對相關(guān)會計科目進(jìn)行完善結(jié)合現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的需要，在保證五類總科目不變的基礎(chǔ)上，可以對一些科目進(jìn)行增加或調(diào)整。如我國的預(yù)算收入分為一般公共預(yù)算收入、政府性基金預(yù)算收入等，可以按照收入的類型來對收入的科目進(jìn)行設(shè)置，可設(shè)“稅收收入”“非稅收入”等科目，因為我國財政收入最主要的來源就是稅收收入和一些非稅收入，將其由級科目變?yōu)橐患壙颇浚欣趯Σ煌氖杖朊鞔_的核算，增加會計核算的可理解性。又比如，對于現(xiàn)在前文“借出款項”，可以根據(jù)時間來劃分其長短，可在其下設(shè)相關(guān)時間明細(xì)，便于隨時了解債務(wù)的情況。

（三）改革相應(yīng)的管理形式首先，明確財政總預(yù)算會計的服務(wù)對象和領(lǐng)導(dǎo)主體，明確財政會計制度與其他制度的關(guān)系，資金的使用與收入更多與相關(guān)的政策導(dǎo)向相適應(yīng)。其次，針對已經(jīng)發(fā)生或可能存在的管理體制上的缺陷，要及時進(jìn)行修改與完善，利用相關(guān)的技術(shù)手段保證能夠得到及時、充分和有效的信息，以防止由于信息缺乏導(dǎo)致的某項工作無法正常進(jìn)行或出現(xiàn)錯誤，降低財政風(fēng)險，減少不必要的資金流失。

（四）完善有關(guān)固定資產(chǎn)的核算根據(jù)制度要求，財政單位的固定資產(chǎn)一直使用歷史成本計量，完全由購入時的成本確認(rèn)，忽略相應(yīng)的折舊和攤銷，而隨著財政總預(yù)算會計的改革，其資產(chǎn)不斷增加，固定資產(chǎn)的折舊和攤銷數(shù)額增大，不應(yīng)在被忽視，而需要沖減固定資產(chǎn)的價值，這樣核算的固定資產(chǎn)價值更具有真實(shí)性和可靠性，更能反映財政部門資產(chǎn)的價值。

（五）完善股權(quán)投資的核算股權(quán)投資作為財政總預(yù)算會計重要的投資方向和投資收益來源，應(yīng)該予以高度重視。首先，完善股權(quán)投資的相關(guān)細(xì)則，對一些存在理解性差異的地方作出統(tǒng)一的規(guī)定，將股權(quán)投資的業(yè)務(wù)處理與實(shí)際情況相結(jié)合，把實(shí)際發(fā)生的問題進(jìn)行系統(tǒng)性的匯總并形成較為完善的解決方案。其次，核算方法可以不僅僅局限于權(quán)益法，針對不同的股權(quán)投資情況，進(jìn)行成本法和權(quán)益法的靈活使用。如今，財政總預(yù)算會計在中央和地方各級財政中的作用越來越重要，其職能也在不斷地向更深更廣的方向發(fā)展，但我們應(yīng)該認(rèn)識到，隨著我國經(jīng)濟(jì)社會各方面的飛速發(fā)展，財政總預(yù)算會計應(yīng)該不斷進(jìn)行改革，預(yù)算體系應(yīng)做到與時俱進(jìn)，只有這樣，才能不斷適應(yīng)、滿足經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的需要，更好地為國家的建設(shè)服務(wù)。