導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯(cuò)過為您精心挑選的10篇項(xiàng)目投資回報(bào)方式，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

美國(guó)次貸危機(jī)以來，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受國(guó)際金融危機(jī)的嚴(yán)重沖擊，為防止經(jīng)濟(jì)增速過快下滑，國(guó)家于2009年和2010年實(shí)施4萬億刺激經(jīng)濟(jì)方案。然受國(guó)際經(jīng)濟(jì)二次探底的影響，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再次走弱。受此影響，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策和貨幣政策變化較大，直接影響著投資者決策大的變化。

2010年6月份國(guó)務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問題的通知》，堵住了地方政府依靠地方融資平臺(tái)搞城市建設(shè)融資之路。然而地方政府城市投資計(jì)劃的實(shí)施急需資金的支持，BT項(xiàng)目成為地方政府不二的選擇。地方政府在引進(jìn)BT項(xiàng)目時(shí)，往往條件優(yōu)厚，投資人在關(guān)注收益的同時(shí)，要充分考慮到項(xiàng)目的回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。目前，受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，地方政府可支配財(cái)政收入也在減少，如果同時(shí)面臨幾個(gè)項(xiàng)目進(jìn)入回購(gòu)期的情況，地方政府的還款能力就更是岌岌可危了。

地方政府和投資人簽訂的合同，往往有遲延支付移交受讓款時(shí)，地方政府需承擔(dān)違約責(zé)任，并按約定支付違約金的條款。然在實(shí)施過程中，為了雙方長(zhǎng)期的合作，在遇到地方政府延遲支付移交受讓款時(shí)，違約金并沒有實(shí)際支付。在延遲支付移交受讓款的情況下，支付方式也會(huì)影響投資人的收益。本文將主要主要研究延遲支付移交受讓款不同的方式對(duì)投資人收益的影響。

一、案例分析

（一）案例

某一BT項(xiàng)目，投資主要分兩塊，前期配套費(fèi)用5個(gè)億，投資回報(bào)率為中國(guó)人民銀行5年期以上貸款基準(zhǔn)利率上浮兩個(gè)點(diǎn)，按季結(jié)息；建安費(fèi)5個(gè)億，投資回報(bào)率為中國(guó)人民銀行5年期以上貸款基準(zhǔn)利率，按季結(jié)息。假設(shè)進(jìn)入回購(gòu)期某一基準(zhǔn)日，前期配套費(fèi)用加上投資回報(bào)為5.5億元，建安費(fèi)用加上投資回報(bào)為5.45億元。若地方政府當(dāng)期可支配資金僅有5.5億元，剩余資金需1個(gè)季度之后方可支付完畢。假設(shè)這1個(gè)季度內(nèi)，貸款利率未發(fā)生變化，也未進(jìn)行結(jié)息。

（二）案例分析

回購(gòu)方案一：先支付前期配套費(fèi)用加上投資回報(bào)為5.5億元，建安費(fèi)用加上投資回報(bào)5.45億元以及對(duì)應(yīng)投資回報(bào)一個(gè)季度后支付。實(shí)際支付金額為：W1=5.45+5.45×R5/360×T（R5為五年期以上貸款利率，T為一季度的天數(shù)）

二、理論分析

針對(duì)以上兩種投資回報(bào)率的BT項(xiàng)目，如若地方政府延遲支付移交受讓款，回購(gòu)方案的選擇關(guān)系到相關(guān)方利益的所在。下面將進(jìn)行具體分析。

因此情況一和情況二比例K的大小，受費(fèi)用甲和乙的投資回報(bào)率的大小以及累計(jì)投資時(shí)間長(zhǎng)短的影響。

篇2

一、PPP模式的定義

財(cái)政部認(rèn)為PPP是基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)領(lǐng)域建立的一種長(zhǎng)期合作關(guān)系。通常模式是由社會(huì)資本承擔(dān)設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、維護(hù)基礎(chǔ)設(shè)施的大部分工作，并通過“使用者付費(fèi)”及必要的“政府付費(fèi)”獲得合理投資回報(bào)；政府部門負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)價(jià)格和質(zhì)量監(jiān)管，以保證公共利益最大化。

二、地鐵行業(yè)運(yùn)用PPP考慮的關(guān)鍵要素及政策規(guī)定

筆者認(rèn)為地鐵項(xiàng)目運(yùn)用PPP需要考慮的關(guān)鍵要素包括PPP實(shí)施期限、社會(huì)資本要求的投資回報(bào)、運(yùn)作方式等，財(cái)政部、國(guó)家發(fā)改委等部門的相關(guān)政策對(duì)此有明確限制性規(guī)定。

（一）PPP實(shí)施期限

《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》“第六條 基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)期限應(yīng)當(dāng)根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)、所提供公共產(chǎn)品或服務(wù)需求、項(xiàng)目生命周期、投資回收期等綜合因素確定，最長(zhǎng)不超過30年。對(duì)于投資規(guī)模大、回報(bào)周期長(zhǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目可以由政府或者其授權(quán)部門與特許經(jīng)營(yíng)者根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際情況，約定超過前款規(guī)定的特許經(jīng)營(yíng)期限?！?/p>

《關(guān)于進(jìn)一步做好政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目示范工作的通知》（財(cái)金[2015]57號(hào)）規(guī)定“政府和社會(huì)資本合作期限原則上不低于10年?！?/p>

（二）社會(huì)資本投資回報(bào)

《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》“第二十一條 政府可以在特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議中就防止不必要的同類競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目建設(shè)、必要合理的財(cái)政補(bǔ)貼、有關(guān)配套公共服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施的提供等內(nèi)容作出承諾，但不得承諾固定投資回報(bào)和其他法律、行政法規(guī)禁止的事項(xiàng)?！?/p>

《關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域推廣政府和社會(huì)資本合作模式指導(dǎo)意見的通知》（〔2015〕42號(hào)）規(guī)定“嚴(yán)禁融資平臺(tái)公司通過保底承諾等方式參與政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目，進(jìn)行變相融資?！?/p>

（三）PPP的運(yùn)作方式

《關(guān)于進(jìn)一步做好政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目示范工作的通知》（財(cái)金[2015]57號(hào) ）規(guī)定“嚴(yán)禁通過保底承諾、回購(gòu)安排、明股實(shí)債等方式進(jìn)行變相融資，將項(xiàng)目包裝成PPP項(xiàng)目?！?，同時(shí)規(guī)定 “對(duì)采用建設(shè)-移交（BT）方式的項(xiàng)目，通過保底承諾、回購(gòu)安排等方式進(jìn)行變相融資的項(xiàng)目，財(cái)政部將不予受理”。

三、地鐵行業(yè)應(yīng)用PPP模式遇到的問題

（一）地鐵建設(shè)成本大，對(duì)社會(huì)資本要求高

地鐵建設(shè)成本高，每公里造價(jià)約5至6億元，項(xiàng)目資本金占總投資的30%至40%，建設(shè)期5年左右。按照標(biāo)準(zhǔn)的PPP模式，地鐵項(xiàng)目建設(shè)要求社會(huì)資本在項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)按照建設(shè)進(jìn)度和持股比例及時(shí)足額出資，社會(huì)資本既要在建設(shè)期內(nèi)負(fù)責(zé)項(xiàng)目的招標(biāo)、建設(shè)，又要在運(yùn)營(yíng)期中負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)、維護(hù)，并且是一種長(zhǎng)期近30年的合作。比如，沈陽地鐵四號(hào)線全長(zhǎng)32公里，總投資191億元，項(xiàng)目資本金76.4億元占總投的40%，建設(shè)期5年，若社會(huì)資本持股51%，那么在建設(shè)期內(nèi)需要投資39億元。

滿足上述條件的社會(huì)資本投資者目前來看只有香港地鐵，首先香港地鐵有資金實(shí)力，其次在地鐵的建設(shè)運(yùn)營(yíng)方面很有經(jīng)驗(yàn)，再次香港地鐵與北京地鐵、杭州地鐵此前有合作的成功案例。目前全國(guó)地鐵都在開展PPP項(xiàng)目合作，有意愿參與地鐵PPP項(xiàng)目的投資者分為兩類，一類為金融資本類投資者，比如建信信托、平安大華、工銀專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃等，另一類為施工企業(yè)類投資者，比如中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、葛洲壩等。金融資本類投資者只提供資金，因?yàn)樗麄儾痪哂薪ㄔO(shè)運(yùn)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)，施工企業(yè)類投資者不具有地鐵運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。

（二）社會(huì)資本要求的投資回報(bào)率高

金融資本類投資者要求的股權(quán)投資回報(bào)率在7%至7.5%之間；施工企業(yè)類投資者要求的股權(quán)投資回報(bào)率在8%至10%之間，同時(shí)施工企業(yè)要求擁有地鐵項(xiàng)目工程的總承包權(quán)，即施工企業(yè)的利潤(rùn)點(diǎn)有兩個(gè)，一個(gè)是工程施工利潤(rùn)，另一個(gè)是股權(quán)投資回報(bào)。2015年6月28日人民銀行公布5年以上期限貸款基準(zhǔn)利率為5.4%，因此PPP模式的資金成本遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)的政府投資模式，并且施工企業(yè)類投資者要求的回報(bào)高于金融資本類投資者，這樣增加了地鐵項(xiàng)目的建設(shè)成本。

（三）金融資本類投資者PPP方案實(shí)質(zhì)是融資模式

金融資本投資者的投資期限比較短，包括項(xiàng)目建設(shè)期及股權(quán)回購(gòu)期。以沈陽地鐵四號(hào)線為例，金融資本類投資者提出的方案多數(shù)為“5+3”模式（5年建設(shè)期，3年回購(gòu)期）或“5+5”模式（5年建設(shè)期，5年回購(gòu)期）。在建設(shè)期內(nèi)按照投入的資本實(shí)際占用時(shí)間復(fù)利計(jì)算投資回報(bào)，在回購(gòu)期內(nèi)等額本息、等額本金或政府與社會(huì)資本約定的方式逐步回購(gòu)PPP項(xiàng)目公司股權(quán)，最終金融資本投資者退出項(xiàng)目公司。金融資本投資者提供的方案，實(shí)質(zhì)上是一種融資方案，而政府與社會(huì)資本合作模式不僅關(guān)注資產(chǎn)的建設(shè)，還要關(guān)注項(xiàng)目建成后的服務(wù)的提供。

（四）施工企業(yè)類投資者PPP方案綁定施工承包權(quán)

篇3

按照國(guó)內(nèi)PE機(jī)構(gòu)常見的退出方式，即IPO退出、企業(yè)并購(gòu)（M&A）、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、清算、管理層并購(gòu)（MBO）來看，通過IPO退出是公認(rèn)的最優(yōu)選擇。《英才》記者查閱Wind資訊數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)出 2015年10月至2016年10月PE的退出情況。

從統(tǒng)計(jì)可知，PE選擇最多的方式并非IPO，而是企業(yè)并購(gòu)，金額達(dá)601.21億元;而隨著A股市場(chǎng)IPO審核的日趨嚴(yán)格、排隊(duì)時(shí)間較長(zhǎng)，盡管潛在獲利也較高，但退出金額和案例數(shù)目都不及企業(yè)并購(gòu)。在“資本寒冬”下，PE機(jī)構(gòu)手中的項(xiàng)目該及時(shí)兌現(xiàn)是等待更高回報(bào)？ IPO退出 并非每筆都能獲利

2016年10月共有15.67億元賬面金額通過IPO上市退出，其中滬市平均發(fā)行市盈率為22.92，共有11.79億元賬面金額退出，總投資金額為6.07億元，投資回報(bào)倍數(shù)約為0.94;深市平均發(fā)行市盈率為22.51，共有3.88億元賬面金額退出，總投資金額為0.96億元，投資回報(bào)倍數(shù)約為3.04。

當(dāng)然不是每筆PE上市投出的投資都是獲利的，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示2015年10月至2016年10月共有7家IPO公司，背后的PE機(jī)構(gòu)上市退出（以賬面金額為依據(jù)），投資回報(bào)倍數(shù)為負(fù)數(shù)。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)2015年10月至2016年10月共有175家PE機(jī)構(gòu)從94家IPO企業(yè)成功退出，從IPO企業(yè)角度統(tǒng)計(jì)分析，PE機(jī)構(gòu)上市退出獲利占總體的92.55%。

依據(jù)近一年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)PE通過IPO退出持有時(shí)間平均為58.55個(gè)月，每家機(jī)構(gòu)平均投資2734.12萬元，投資回報(bào)倍平均數(shù)為3.15。

非IPO退出 持有周期短一半

目前PE機(jī)構(gòu)除了通過IPO退出以外，還有其他的方法，如：企業(yè)并購(gòu)（M&A）、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、清算、管理層并購(gòu)（MBO）等多種方式。

根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，從2015年10月至2016年10月PE通過M&A方式投資總金額1億元以上的共40筆，10億元以上的共5筆，最高投資金額是元禾與中信資本控股分別投資“哲信信息”與“鄭州金惠”金額皆為24.375億元元，通過M&A方式推出皆獲利0.13倍。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析發(fā)現(xiàn)近一年以來M&A方式獲利平均倍數(shù)約為1.87倍、股權(quán)轉(zhuǎn)讓平均獲利倍數(shù)為0.9倍。M&A退出項(xiàng)目PE持有期間平均為22.27個(gè)月，股權(quán)轉(zhuǎn)讓持有期間平均為20.31個(gè)月。

篇4

關(guān)鍵詞：TOT 處理費(fèi)單價(jià) 案例 污水處理

我國(guó)污水處理廠建設(shè)投資從以政府作為單一投資主體到社會(huì)資本與國(guó)家資本同時(shí)并存，逐步實(shí)現(xiàn)了投資主體的多元化，并以此為契機(jī)，逐步引入了BOT、BT、TOT等多種市場(chǎng)化的投融資模式，本文以TOT模式下，污水處理項(xiàng)目處理費(fèi)單價(jià)的測(cè)算方法為論述重點(diǎn)，并輔以實(shí)際案例分析，說明污水處理費(fèi)單價(jià)的測(cè)算過程。

1.污水處理費(fèi)單價(jià)的測(cè)算方法

TOT項(xiàng)目污水處理費(fèi)單價(jià)的測(cè)算應(yīng)充分考慮特許經(jīng)營(yíng)權(quán)在今后項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)成本中以無形資產(chǎn)形式進(jìn)行攤銷；在收購(gòu)后充分考慮對(duì)既有項(xiàng)目的維修維護(hù)費(fèi)用，通過新增投資方式增加項(xiàng)目的投資總額，并在今后的折舊過程中，對(duì)新增投資部分給與必要的資本化。

污水處理TOT項(xiàng)目污水處理費(fèi)單價(jià)的測(cè)算，分為以下四個(gè)步驟

1.1確定邊界條件。需要在測(cè)算前確定的邊界條件分為以下三類：

第一類，商務(wù)條件。包括：項(xiàng)目收購(gòu)預(yù)期兌價(jià)、資本結(jié)構(gòu)、處理規(guī)模、特許經(jīng)營(yíng)期限、運(yùn)營(yíng)負(fù)荷、調(diào)價(jià)規(guī)定。

第二類，財(cái)務(wù)條件。包括：折舊年限、攤銷年限、殘值率、稅收種類及稅率、短期貸款利率水平、長(zhǎng)期貸款利率水平、長(zhǎng)期貸款期限及還款安排、虧損彌補(bǔ)條件、稅收優(yōu)惠措施、盈余公積提取方式、股利分配政策。

第三類，生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)條件。包括：人員定額、平均工資、社會(huì)保險(xiǎn)繳納政策、藥劑單耗及單價(jià)、污水處理電耗及單價(jià)、污泥處理單價(jià)、燃料單耗及單價(jià)。

1.2成本計(jì)算。根據(jù)現(xiàn)有項(xiàng)目既定的處理工藝、實(shí)際負(fù)荷、物價(jià)水平，以及項(xiàng)目的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)條件，計(jì)算項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的經(jīng)營(yíng)成本和總成本。經(jīng)營(yíng)成本包括：電費(fèi)、藥劑費(fèi)、凈水費(fèi)、污泥處置費(fèi)、修理維護(hù)費(fèi)、管理費(fèi)用。在經(jīng)營(yíng)成本的基礎(chǔ)上，測(cè)算財(cái)務(wù)費(fèi)用、折舊及攤銷費(fèi)用，最終合并計(jì)算項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的總成本。

1.3項(xiàng)目基準(zhǔn)投資回報(bào)標(biāo)準(zhǔn)的確定。項(xiàng)目基準(zhǔn)投資回報(bào)標(biāo)準(zhǔn)分為以下三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：

①基準(zhǔn)投資回報(bào)率。推薦使用動(dòng)態(tài)指標(biāo)內(nèi)部收益率。

②動(dòng)態(tài)回收期年限：銀行融資可容忍項(xiàng)目動(dòng)態(tài)投資回收期的的最高年限作為污水處理類項(xiàng)目回收期標(biāo)準(zhǔn)。

③項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值：項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值應(yīng)大于等于零。

1.4測(cè)算政府需要支付污水處理費(fèi)單價(jià)。以采用動(dòng)態(tài)指標(biāo)內(nèi)部收益率為例，通過事先預(yù)設(shè)的污水處理費(fèi)單價(jià)，對(duì)現(xiàn)有生產(chǎn)條件下污水處理項(xiàng)目生命周期內(nèi)所產(chǎn)生的年度現(xiàn)金流序列進(jìn)行內(nèi)部收益率測(cè)算，如內(nèi)部收益率大于或等于基準(zhǔn)投資回報(bào)率，則該污水處理費(fèi)單價(jià)為可行標(biāo)準(zhǔn)。實(shí)際測(cè)算過程中將利用計(jì)算機(jī)對(duì)污水處理費(fèi)單價(jià)進(jìn)行步進(jìn)式計(jì)算，即以單位總成本作為步進(jìn)式計(jì)算的起點(diǎn)，逐步增加污水處理費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，逐一進(jìn)行比較，直到確定最終的最低可接受污水處理費(fèi)單價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。項(xiàng)目投資商可以此最低可接受污水處理費(fèi)價(jià)格作為與政府進(jìn)行談判協(xié)商的污水處理費(fèi)底價(jià)，并在此基礎(chǔ)上獲得更多的邊際收益。

2.測(cè)算案例

2.1項(xiàng)目概況。某市擬將2008年建成的一座規(guī)模為10萬噸/日，采用百樂客工藝的城市污水處理廠進(jìn)行特許經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓（TOT）。經(jīng)過與有意向投資商的初步協(xié)商，擬采用轉(zhuǎn)讓兌價(jià)確定，污水處理費(fèi)浮動(dòng)方式進(jìn)行招標(biāo)，即初步確定污水處理廠轉(zhuǎn)讓兌價(jià)款總價(jià)為13,000萬元人民幣，特許經(jīng)營(yíng)期30年，由最終中標(biāo)投資商設(shè)立項(xiàng)目公司，負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)該污水處理廠，政府向該項(xiàng)目公司支付污水處理費(fèi)。

2.2項(xiàng)目污水處理費(fèi)單價(jià)的測(cè)算

步驟一：確定邊界條件。

①特許經(jīng)營(yíng)期：30年。

②設(shè)計(jì)處理規(guī)模及運(yùn)營(yíng)負(fù)荷：規(guī)模為10萬噸/日，可滿負(fù)荷運(yùn)行。

③資本結(jié)構(gòu)：可采用30%自有資金，70%貸款方式支付收購(gòu)兌價(jià)款。

④項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓預(yù)期兌價(jià)款：13,000萬元人民幣。為確保項(xiàng)目收購(gòu)后的穩(wěn)定運(yùn)行，補(bǔ)充投資700萬元人民幣，用于設(shè)備設(shè)施的維修維護(hù)。

⑤調(diào)價(jià)規(guī)定：項(xiàng)目投資商可根據(jù)藥劑單價(jià)、電費(fèi)單價(jià)、人工費(fèi)單價(jià)、污泥處置費(fèi)單價(jià)、通貨膨脹率等因素變動(dòng)，每?jī)赡晗蛘嚓P(guān)部門申請(qǐng)調(diào)整污水處理費(fèi)單價(jià)。

⑥折舊年限：構(gòu)筑物、建筑物折舊年限為20年；一般通用設(shè)備折舊年限為10年；電子儀器、計(jì)算機(jī)、自控設(shè)備、汽車等特種設(shè)備折舊年限為3年；上述資產(chǎn)殘值率均為5%。待攤資產(chǎn)攤銷年限為5年。

⑦稅收條件：項(xiàng)目享受免征營(yíng)業(yè)稅、增值稅。需繳納房產(chǎn)稅、土地使用稅、企業(yè)所得稅。所得稅享受自盈利年度開始三年免征、三年減半征收優(yōu)惠政策，所得稅稅率為25%。

⑧借款條件：流動(dòng)資金采用短期借款，貸款利率為5.31%，隨借隨還；長(zhǎng)期貸款采用10年期借款，借款利率為5.94%，到期還本，每年付息。

⑨股利分配政策：盈利年度按照10%比例提取盈余公積金，所提取盈余公積金額度達(dá)到注冊(cè)資本50%后不再提??；股利不分配，作為資本公積。

⑩人員定額為47人；平均工資為2,116.40元/人月；企業(yè)負(fù)擔(dān)社保繳費(fèi)占工資總額比例為：工傷保險(xiǎn)0.8%、養(yǎng)老保險(xiǎn)20%、生育保險(xiǎn)0.6%、醫(yī)療保險(xiǎn)6.5%、失業(yè)保險(xiǎn)2.0%、住房公積金12%、補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)4%、福利費(fèi)14%。

生產(chǎn)條件：噸水電耗0.1944度/噸，電度費(fèi)為0.55元/度；凈水費(fèi)為0.55元/噸；噸水藥劑投放比例為3.5‰，藥劑價(jià)格為34,000元/噸；污泥運(yùn)輸及填埋處置費(fèi)為45元/噸。

步驟二：計(jì)算項(xiàng)目總成本。

①電費(fèi)：項(xiàng)目噸水年處理347天，滿負(fù)荷運(yùn)作，年基礎(chǔ)電費(fèi)為52.8萬元，年度電費(fèi)為423.95萬元。

②凈水費(fèi)：項(xiàng)目處理噸污水耗費(fèi)凈水0.01105噸，年處理347天，年凈水費(fèi)為21.09萬元。

③工資福利費(fèi)：按照每人年發(fā)12個(gè)月工資計(jì)發(fā)，年度項(xiàng)目人工福利費(fèi)總額為190.86萬元。

④藥劑費(fèi)：項(xiàng)目年耗費(fèi)聚丙烯酰胺藥劑26.11噸，單價(jià)34,000元/噸；耗費(fèi)次氯酸鈉173.5噸，單價(jià)4,000元/噸；年度藥劑耗費(fèi)158.18萬元。

⑤污泥運(yùn)輸及處置費(fèi)：項(xiàng)目年產(chǎn)生污泥37,302.50噸，污泥運(yùn)輸及處置年費(fèi)用為89.53萬元。

⑥修理維護(hù)費(fèi)：按照形成固定資產(chǎn)的1.5%提取，年度修理維護(hù)費(fèi)為185.91萬元。

⑦管理費(fèi)用：根據(jù)行業(yè)慣例，管理費(fèi)用以項(xiàng)目運(yùn)行電費(fèi)、凈水費(fèi)、工資福利費(fèi)、藥劑費(fèi)、污泥處置費(fèi)、修理維護(hù)費(fèi)總和為基數(shù)乘以12.5%，作為管理費(fèi)用。項(xiàng)目年管理費(fèi)用為134.27萬元。

⑧折舊及攤銷費(fèi)用：本案例不采用綜合折舊及攤銷方式，這樣可以產(chǎn)生加速折舊的效應(yīng)，從而使項(xiàng)目的年度凈現(xiàn)金流符合實(shí)際運(yùn)營(yíng)過程中的成本核算方式。

⑨財(cái)務(wù)費(fèi)用：項(xiàng)目年度財(cái)務(wù)費(fèi)用為562.29萬元。

步驟三：項(xiàng)目基準(zhǔn)投資回報(bào)標(biāo)準(zhǔn)的確定

①基準(zhǔn)投資回報(bào)率標(biāo)準(zhǔn)的確定：按照加權(quán)平均的方式計(jì)算項(xiàng)目基準(zhǔn)投資回報(bào)率：股東期望投資回報(bào)率×自有資本金比例+長(zhǎng)期貸款利率×長(zhǎng)期貸款占項(xiàng)目投資總額的比例=12.5%×30%+5.94%×70%=7.908%，取8%作為基準(zhǔn)投資回報(bào)率標(biāo)準(zhǔn)。

②動(dòng)態(tài)回收期標(biāo)準(zhǔn)的確定：以銀行融資可容忍最高動(dòng)態(tài)回收期12年作為本項(xiàng)目回收期標(biāo)準(zhǔn)。

③項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)：凈現(xiàn)值最低應(yīng)大于等于零。

以上三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)需同時(shí)滿足，方能符合投資商股東及銀行融資的投資回報(bào)標(biāo)準(zhǔn)。

步驟四：測(cè)算污水處理費(fèi)單價(jià)。以本項(xiàng)目總收購(gòu)兌價(jià)及后續(xù)新增維修維護(hù)投資之和13,700萬元人民幣作為計(jì)算期望收益的基數(shù)，投資人擬獲得的回報(bào)=137,00×期望投資回報(bào)率，該期望投資回報(bào)率從0%開始進(jìn)行步進(jìn)式試算，投資回報(bào)率每增加1%，進(jìn)行項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)試算一次，從0%～30%逐次試算，數(shù)據(jù)見下表所示。

在結(jié)果中選取同時(shí)符合基準(zhǔn)投資回報(bào)三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的污水處理費(fèi)單價(jià)作為談判的底價(jià)，結(jié)果如下：處理費(fèi)單價(jià)為0.882元/噸；項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率為11.56%；全現(xiàn)金動(dòng)態(tài) 回收期為12年；項(xiàng)目全現(xiàn)金凈現(xiàn)值為4,163.89萬元。

3.結(jié)語

采用TOT方式收購(gòu)運(yùn)營(yíng)污水處理項(xiàng)目，在工藝、收購(gòu)兌價(jià)、資本結(jié)構(gòu)、特許年限等邊際因素確定的條件下，污水處理費(fèi)單價(jià)的合理確定是項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵，通過本文的分析，可大致了解污水處理TOT項(xiàng)目處理費(fèi)單價(jià)的確定過程，通過確定合理的單價(jià)，保證項(xiàng)目的順利實(shí)施。

篇5

通過投資管理實(shí)施細(xì)則的制定和施行，使總公司（投資方）與子公司（被投資方）的投資行為規(guī)范化，投資決策化，投資監(jiān)控程序化，投資回報(bào)最大化和投資分配合理化。而制定投資管理實(shí)施細(xì)則的依據(jù)是《中華人民共和國(guó)法》、《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》及已頒布的具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和總公司制定的《財(cái)務(wù)管理辦法》。

二、確定投資決策的程序

投資決策的基本程序?yàn)椋嚎尚行詧?bào)告——投資咨詢委員會(huì)審閱—投資決策委員會(huì)審閱—投資實(shí)施主體的決策。

投資總額分級(jí)度與投資咨詢委員會(huì)成員和投資決策委員會(huì)成員參與投資決策的人數(shù)的要求：投資總額（比如）100萬元以下（含100萬元）的投資項(xiàng)目，投資咨詢委員會(huì)與投資決策委員會(huì)分別不得少于2人審閱并一致通過。投資總額在（比如）100萬元以上，1000萬元以下（含1000萬元）的投資項(xiàng)目，投資咨詢委員會(huì)與投資決策委員會(huì)分別不得少于3人審閱并三分之二以上通過。投資總額（比如）1000萬元以上的投資項(xiàng)目，投資咨詢委員會(huì)與投資決策委員會(huì)分別不得少于5人審閱并三分之二以上通過。

投資資金來源分類與投資咨詢委員會(huì)成員和投資決策委員會(huì)成員參與投資決策人數(shù)的要求：投資總額中自有資金投入（比如）30萬元（含30萬元）以下的投資項(xiàng)目，投資咨詢委員會(huì)與投資決策委員會(huì)分別不得少于2人審閱并一致通過。投資總額中自有資金投入（比如）30萬元以上，300萬元以下（含300萬元）的投資項(xiàng)目，投資咨詢委員會(huì)與投資決策委員會(huì)分別不得少于3人審閱并三分之二以上通過。投資總額中自有資金投入（比如）300萬元以上的投資項(xiàng)目，投資咨詢委員會(huì)與投資決策委員會(huì)分別不得少于5人審閱并三分之二以上通過。

報(bào)送投資咨詢委員會(huì)和投資決策委員會(huì)審閱的項(xiàng)目資料至少應(yīng)包括（但不僅限于）：可行性研究報(bào)告和項(xiàng)目的政府相關(guān)部門批件。

投資咨詢委員會(huì)和投資決策委員會(huì)對(duì)投資項(xiàng)目的審閱意見是投資主體投資決策不可逾越的咨詢意見。

三、組建投資咨詢與決策委員會(huì)

投資咨詢委員會(huì)的成員構(gòu)成：投資咨詢委員會(huì)的成員來源于兩個(gè)方面：高等院校的教授或博士，政府機(jī)關(guān)的處級(jí)以上官員。其中來自高等院校的比例為60％，來自政府機(jī)關(guān)的比例為40％。投資咨詢委員會(huì)的成員總數(shù)在10人左右，由總公司董事會(huì)聘任，每?jī)赡昶溉闻c確認(rèn)一次。

投資決策委員會(huì)的成員構(gòu)成：投資決策委員會(huì)的成員來自兩個(gè)方面：總公司高層管理人員；子公司的高層管理人員。其中來自總公司的比例為60％，來自子公司的比例為40％。投資決策委員會(huì)的成員總數(shù)在10人左右，由總公司董事會(huì)聘任，每?jī)赡昶溉闻c確認(rèn)一次。

在每個(gè)投資項(xiàng)目中的投資咨詢委員會(huì)和投資決策委員會(huì)的參與成員應(yīng)根據(jù)參加人員的總數(shù)，在該兩個(gè)委員會(huì)的兩個(gè)來源渠道中，按60％和40％的比例抽簽決定。

四、編制投資可行性報(bào)告的要求

投資可行性研究編制主體的要求：投資總額在（比如）100萬元以下（含100萬元）的投資項(xiàng)目，由投資主體自行或委托他人編制可行性報(bào)告。投資總額在（比如）100萬元以上的投資項(xiàng)目，由投資主體委托具有國(guó)家認(rèn)證資格的咨詢機(jī)構(gòu)編制可行性報(bào)告。

投資可行性研究的要求：總論：提出的背景，投資必要性和效益，研究工作的依據(jù)和范圍。需求預(yù)測(cè)和購(gòu)建規(guī)模：國(guó)內(nèi)外需求情況預(yù)測(cè)，銷售預(yù)測(cè)，價(jià)格，進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)的前景，國(guó)內(nèi)現(xiàn)有生產(chǎn)能力估計(jì)；對(duì)項(xiàng)目的規(guī)模、產(chǎn)品方案和方向上的技術(shù)經(jīng)濟(jì)比較和分析。資源、原材料、燃料及公用設(shè)施情況：原料、輔助材料、燃料的種類、數(shù)量、來源和供應(yīng)可能；所需公用設(shè)施數(shù)量，供應(yīng)方式和供應(yīng)條件。建廠條件和廠址方案：建廠的地理位置、氣象、水文、地質(zhì)、地形條件和經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀；、運(yùn)輸及水、電、氣的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)；廠址比較與選擇意見。設(shè)計(jì)方案：項(xiàng)目的構(gòu)成范圍，技術(shù)來源和生產(chǎn)、生產(chǎn)技術(shù)工藝和設(shè)備選型方案的比較，引進(jìn)技術(shù)，設(shè)備的來源國(guó)別；全廠布置方案的初步選擇和在建工程量情況；公用輔助設(shè)施和廠內(nèi)外交通運(yùn)輸方式的比較和初步選擇。環(huán)境保護(hù)：調(diào)查環(huán)境現(xiàn)狀，預(yù)測(cè)項(xiàng)目對(duì)環(huán)境的，提出環(huán)境保護(hù)和三廢治理的初步方案。組織、勞動(dòng)定員和人員的培訓(xùn)計(jì)劃。項(xiàng)目建設(shè)實(shí)施進(jìn)度與建議。投資估算與資金籌措：主體及協(xié)作工程所需投資，項(xiàng)目建成后的生產(chǎn)流動(dòng)資金估算；資金來源，籌措方式及貸款的償付方式。項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。

投資可行性研究報(bào)告的指標(biāo)至少應(yīng)包括（但不僅限于）：靜態(tài)指標(biāo)：投資回收期、投資收益率。動(dòng)態(tài)指標(biāo)：凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資回收期。靜態(tài)指標(biāo)與動(dòng)態(tài)指標(biāo)都應(yīng)分析自有資金和全部投資二個(gè)類別下的指標(biāo)。

投資可行性研究報(bào)告中關(guān)于負(fù)債的內(nèi)容應(yīng)包括（但不僅限于）：負(fù)債方式及償付方式；籌資方案的實(shí)施難點(diǎn)；動(dòng)態(tài)資金平衡分析。

五、投資的營(yíng)運(yùn)與監(jiān)控

投資營(yíng)運(yùn)的過程應(yīng)包括：投資實(shí)施——投資項(xiàng)目主體的構(gòu)造——資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益營(yíng)運(yùn)——資金回收——投資效果分析。

投資項(xiàng)目負(fù)債的監(jiān)督：投資項(xiàng)目主體和投資主體應(yīng)定期（每季、年）向上級(jí)部門報(bào)送；負(fù)債的償還與償還期的分析；定期編制債務(wù)償還計(jì)劃。

投資項(xiàng)目主體應(yīng)定期（每月、季、年）向投資主體報(bào)送投資項(xiàng)目的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表。

篇6

中圖分類號(hào)：TU72 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

1概述

BT模式一般應(yīng)用于非經(jīng)營(yíng)性的基礎(chǔ)設(shè)施和公益性項(xiàng)目建設(shè)。BT作為一種投融資模式，其在融資和建設(shè)中給投資方帶來的高風(fēng)險(xiǎn)決定了它的總建設(shè)成本相比工程建設(shè)的常規(guī)模式（業(yè)主方出資，通過平行發(fā)包、項(xiàng)目總承包或代建的形式招標(biāo)施工單位，工程的所有權(quán)一直歸業(yè)主所有）要高，所以，BT模式下的造價(jià)控制對(duì)整個(gè)建設(shè)項(xiàng)目的成敗顯得尤為重要。

根據(jù)中華人民共和國(guó)《國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱要》，河南省人民政府確定了“優(yōu)化發(fā)展高等教育”的目標(biāo)。在大力提高高等教育整體水平及辦學(xué)實(shí)力的同時(shí)，河南省一些高校也面臨著很多困難，如校園占地面積小，無發(fā)展空間，校園內(nèi)功能型建筑如教學(xué)樓、圖書館、實(shí)驗(yàn)樓、學(xué)生宿舍、學(xué)生食堂等使用面積小，生活或教學(xué)設(shè)施陳舊、落后，無法滿足高校教學(xué)規(guī)模擴(kuò)大后學(xué)生正常的學(xué)習(xí)、生活需要。為了徹底解決制約學(xué)校發(fā)展的瓶頸，高校在家底薄，又沒有財(cái)政支持的情況下，只能廣開融資渠道，到郊區(qū)征地建設(shè)新校區(qū)。本文僅就河南省鄭州市某高校采用BT模式建設(shè)新校區(qū)的案例，談?wù)劶訌?qiáng)工程造價(jià)控制與管理的一些意見。

2項(xiàng)目背景

河南省鄭州市某高校，近年來自籌資金在鄭州市南大學(xué)城征地600畝，于2012年6月采用BT招標(biāo)的形式建設(shè)新校區(qū)。工程招標(biāo)時(shí)，新校區(qū)所在地區(qū)農(nóng)民的安置補(bǔ)償問題還沒有得到妥善解決，導(dǎo)致新校區(qū)的地質(zhì)勘察無法按時(shí)進(jìn)行，設(shè)計(jì)單位因此無法提交施工圖。所以整個(gè)工程項(xiàng)目的造價(jià)無法確定，也就無法按常規(guī)模式進(jìn)行招標(biāo)。為了保證項(xiàng)目能夠按原計(jì)劃進(jìn)行，經(jīng)多方協(xié)商，學(xué)校決定按“投資回報(bào)率”招標(biāo)的方式實(shí)施招標(biāo)，工程造價(jià)待施工圖完成以后，由學(xué)校與BT投資人在造價(jià)咨詢公司的參與下現(xiàn)場(chǎng)核對(duì)進(jìn)行確定。

3該工程采用BT模式在造價(jià)控制方面存在的問題

3.1BT合同價(jià)款的構(gòu)成內(nèi)容復(fù)雜

BT項(xiàng)目的合同價(jià)款即項(xiàng)目回購(gòu)總價(jià)款，它的構(gòu)成可用圖1表示。

圖1

3.2費(fèi)率招標(biāo)的形式使工程合同價(jià)格體系存在很大的不確定性

常規(guī)的BT招標(biāo)是在施工圖及建安（即建筑安裝，以后同）工程的預(yù)算價(jià)確定以后進(jìn)行的，所以，建安工程的造價(jià)作為一個(gè)確定值訂入BT合同。本工程招標(biāo)時(shí)只招一個(gè)“投資回報(bào)率”，建安工程造價(jià)在簽訂工程合同時(shí)還是未知數(shù)，這給工程造價(jià)的控制與管理帶來了很大的不確定性。

3.3回購(gòu)價(jià)款的計(jì)算受多方面因素的影響

3.3.1BT項(xiàng)目的回購(gòu)價(jià)款與“投資回報(bào)率”關(guān)系密切

在BT招標(biāo)與合同談判的過程中如何合理確定投資回報(bào)率，使其能夠最大限度地節(jié)約學(xué)校的投資資金，又能保障投資方的合理利潤(rùn)，是決定本工程造價(jià)控制與管理工作的重中之重。

3.3.2不同的回購(gòu)方式及回購(gòu)期限對(duì)回購(gòu)價(jià)款也有很大影響

（1）不同回購(gòu)方式對(duì)回購(gòu)總價(jià)的影響

假定回購(gòu)基價(jià)為9.6億元，回購(gòu)期為3年（單期為1年），3年期貸款利率為6.15%，比較不同的還款方式（期末一次支付、等額本金支付、等額年金支付方式）對(duì)回購(gòu)總價(jià)的影響（采用復(fù)利法）。

從表1可見，采用等額本金的支付方式回購(gòu)方實(shí)際支付的回購(gòu)價(jià)款最低，但前期還款的壓力較大，三年末一次支付的方式回購(gòu)價(jià)款最高，優(yōu)點(diǎn)是前期沒有還款壓力。

（2）不同的回購(gòu)期限對(duì)回購(gòu)總價(jià)款的影響

表2 不同的回購(gòu)期限下回購(gòu)價(jià)款對(duì)比

（單位：億元）

回購(gòu)期限 回購(gòu)總價(jià)（回購(gòu)期利息）

2年 10.8171（1.2171）

3年 11.4823（1.8823）

4年 12.1886（2.5886）

由表2可知，回購(gòu)期越長(zhǎng)，回購(gòu)期融資費(fèi)用越高，從而導(dǎo)致回購(gòu)總價(jià)越大；從另一個(gè)角度來看，是由于投資者的本金被占用時(shí)間延長(zhǎng)，造成資金成本增大。

4.本工程在造價(jià)控制與管理方面采取的措施

4.1設(shè)計(jì)過程中推行限額與優(yōu)化設(shè)計(jì)

做好BT工程設(shè)計(jì)階段的造價(jià)控制是有效控制工程造價(jià)的關(guān)鍵。本工程的初步設(shè)計(jì)及施工圖設(shè)計(jì)由回購(gòu)方委托設(shè)計(jì)單位完成。回購(gòu)方要求設(shè)計(jì)單位在保證不影響工程的功能性要求及工程質(zhì)量的基礎(chǔ)上推行限額設(shè)計(jì)。為使限額設(shè)計(jì)達(dá)到預(yù)期目的，設(shè)計(jì)成果要求實(shí)用、先進(jìn)、經(jīng)濟(jì)，可推行多方案比較與優(yōu)化，具體方案比較與優(yōu)化實(shí)施從以下幾個(gè)方面入手。

4.1.1進(jìn)行結(jié)構(gòu)體系、布置的優(yōu)化

選擇比較規(guī)則的平面方案和立面方案，盡量避免平面凹凸不規(guī)則的情況，控制平面長(zhǎng)寬比，使結(jié)構(gòu)剛度中心與質(zhì)量中心盡可能靠近；選擇合理、均勻的柱網(wǎng)尺寸，使板、梁、柱、墻的受力合理，從而降低構(gòu)件的鋼材用量。

4.1.2重視材料的優(yōu)化及基礎(chǔ)設(shè)計(jì)的優(yōu)化

考慮到材料自重對(duì)結(jié)構(gòu)受力影響較大，應(yīng)盡量選用輕型材料?；A(chǔ)造價(jià)占結(jié)構(gòu)造價(jià)比重最大，所以基礎(chǔ)的節(jié)省將對(duì)整個(gè)工程造價(jià)的降低起到關(guān)鍵性的作用。新校區(qū)的核心工程——圖書館規(guī)劃了一部分獨(dú)立地下室，設(shè)計(jì)時(shí)對(duì)地下室的埋深、底板頂板的結(jié)構(gòu)形式以及側(cè)墻的設(shè)計(jì)、基坑的支護(hù)等必須進(jìn)行充分的比較和科學(xué)的驗(yàn)證，盡可能采用科學(xué)合理的方式以節(jié)省造價(jià)。

4.2在BT招標(biāo)與合同擬定過程中對(duì)“投資回報(bào)率”、回購(gòu)款的計(jì)算公式進(jìn)行準(zhǔn)確描述

4.2.1“投資回報(bào)率”的定義

投資回報(bào)率是投標(biāo)人綜合考慮建設(shè)期利息、招標(biāo)服務(wù)費(fèi)、投資人的工程造價(jià)咨詢費(fèi)、投資回報(bào)等費(fèi)用因素后綜合折算的費(fèi)率。

4.2.2回購(gòu)款的計(jì)算

4.3招標(biāo)過程中準(zhǔn)確預(yù)測(cè)“投資回報(bào)率”

本項(xiàng)目與常規(guī)BT項(xiàng)目在招標(biāo)過程中的最大不同之處是無法確定工程造價(jià)，評(píng)標(biāo)過程中商務(wù)標(biāo)的評(píng)審對(duì)象是“投資回報(bào)率”，并在招標(biāo)文件中對(duì)“投資回報(bào)率”設(shè)定控制上限?！巴顿Y回報(bào)率”上限的確定需要重點(diǎn)參考銀行同期貸款利率、建筑行業(yè)基準(zhǔn)收益率、項(xiàng)目特點(diǎn)及校方的信譽(yù)而定。必要時(shí)候可咨詢相關(guān)經(jīng)濟(jì)專家，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)建設(shè)期間社會(huì)宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)及銀行同期貸款利率的年浮動(dòng)趨勢(shì)。

4.4加強(qiáng)建筑安裝工程的預(yù)算價(jià)、變更價(jià)及材料價(jià)的控制

4.4.1建筑安裝工程預(yù)算價(jià)的控制

建筑安裝工程預(yù)算價(jià)采用工程量清單模式，由回購(gòu)方委托造價(jià)咨詢公司編制，發(fā)給投資方確認(rèn)，經(jīng)投資方復(fù)核后造價(jià)誤差在±50萬以內(nèi)的，以回購(gòu)方編制的造價(jià)為準(zhǔn)，不再修改。如雙方誤差超過±50萬的，回購(gòu)方復(fù)核后進(jìn)行修正。以上辦法確定的預(yù)算金額補(bǔ)簽入BT合同。

4.4.2工程變更的控制

已標(biāo)價(jià)工程量清單中有適用于變更工作的子目的，采用該子目的單價(jià)；已標(biāo)價(jià)工程量清單中無適用于變更工作的子目，但有類似子目的，可在合理范圍內(nèi)參照類似子目的單價(jià)；少數(shù)新增項(xiàng)目的單價(jià)在已標(biāo)價(jià)工程量清單中無適用或類似子目，可參照省造價(jià)管理部門頒布的施工期間的定額、費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)、價(jià)格信息，由回購(gòu)方、監(jiān)理方與投資方共同商議解決。

4.4.3材料價(jià)的調(diào)整

鋼材、商品混凝土、水泥、中砂等大宗建筑裝飾材料招標(biāo)時(shí)的基期信息價(jià)與施工期的信息價(jià)出現(xiàn)價(jià)差，給予調(diào)整漲跌超過10%的部分。

4.5合理選擇回購(gòu)策略

回購(gòu)策略的選擇受老校區(qū)置換工作的影響，而老校區(qū)置換的前期準(zhǔn)備工作可以在新校區(qū)建設(shè)的同時(shí)開展。新校區(qū)BT項(xiàng)目運(yùn)行初期，學(xué)校即成立了“老校區(qū)置換工作組”，馬不停蹄地奔走于各級(jí)政府、主管廳局及兄弟院校之間，了解政策，學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)，調(diào)查當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場(chǎng)，與實(shí)力雄厚的投資商或開發(fā)商接觸，根據(jù)鄭州市土地市場(chǎng)行情開始進(jìn)行試探性報(bào)價(jià)，力爭(zhēng)在新校區(qū)成功搬遷之后立刻進(jìn)行老校區(qū)置換，置換所得資金對(duì)新校區(qū)的全部資產(chǎn)進(jìn)行回購(gòu)。

在準(zhǔn)確預(yù)測(cè)老校區(qū)置換資金到位情況并考慮各種最不利情況的基礎(chǔ)上，合理選擇回購(gòu)策略如下：（1）如果回購(gòu)資金能夠分批到位，且前期資金可以保證，采用等額本金的方式支付回購(gòu)款；（2）盡量縮短回購(gòu)期限，減少不必要的回購(gòu)期利息。

結(jié)語

BT模式用于高校新校區(qū)建設(shè)項(xiàng)目是一種嘗試，BT項(xiàng)目工程造價(jià)的復(fù)雜性及不確定性值得項(xiàng)目的參建各方高度關(guān)注。做好BT項(xiàng)目的造價(jià)控制，不但要重視施工及結(jié)算階段，更要重視設(shè)計(jì)及招投標(biāo)階段；不但要重視建安工程本身的造價(jià)，更要重視回購(gòu)策略的選擇及“投資回報(bào)率的測(cè)算”。隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展及城市化進(jìn)程的推進(jìn)，工程建設(shè)行業(yè)的投資會(huì)出現(xiàn)越來越多的BT模式，BT模式下的建設(shè)項(xiàng)目工程造價(jià)控制也將日益引起業(yè)界的關(guān)注，希望本文的研究結(jié)果對(duì)以后的BT項(xiàng)目造價(jià)控制起到拋磚引玉的作用。

參考文獻(xiàn)

[1]全國(guó)一級(jí)建造師執(zhí)業(yè)資格考試用書編寫委員會(huì).建設(shè)工程經(jīng)濟(jì).全國(guó)一級(jí)建造師執(zhí)業(yè)資

篇7

    投資回報(bào)是資本市場(chǎng)的基本準(zhǔn)則。對(duì)人力資本的投資已經(jīng)日漸受到企業(yè)管理者的重視。雖然在不同的行業(yè)和歷史的不同階段人力資本都會(huì)有著不同的特質(zhì),而且在對(duì)人力資本的投入上每家企業(yè)的做法不一,但是企業(yè)家的共性—力圖達(dá)到人力資本投資的最高收益率。

    一、人力資本投資回報(bào)概述

    人力資本是與物質(zhì)資本相對(duì)而存在的一種資本形式,作用于人的身上,提供未來的收入。教育是人力資本形成的最重要的途徑,教育通過人力資本的形成而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生連續(xù)的作用。雖然人力資源管理專家與管理者對(duì)于人力資本的定義不同,但有一點(diǎn)認(rèn)識(shí)是一致的,那就是人力資本代表組織在員工身上所做的投資與隨后獲得的回報(bào)之間的關(guān)系。企業(yè)對(duì)人的知識(shí)、技能、經(jīng)驗(yàn)、保健等人力資本方面的投資收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一切其他形態(tài)資本的投資收益率。上世紀(jì)90年代以來美國(guó)經(jīng)濟(jì)100多個(gè)月持續(xù)增長(zhǎng)主要得益于人力資本投資。

    然而,人力資本有其自身的特點(diǎn),如人力資本的能動(dòng)性、人力資本的投資連續(xù)性、人力資本的不可轉(zhuǎn)讓性及人力資本的異質(zhì)性使得人力資本投資收益的不確定性增大,投資的回收期增長(zhǎng),這都預(yù)示著人力資本投資的風(fēng)險(xiǎn)增大。一旦人力資本投資失敗,企業(yè)所損失的除了投資的成本(物質(zhì)與時(shí)間成本),而且還有人力資本所能創(chuàng)造價(jià)值的機(jī)會(huì)成本。尤其對(duì)于企業(yè)價(jià)值來源于員工的純服務(wù)性行業(yè),人力資本的投資風(fēng)險(xiǎn)防范是尤為重要的。

    二、企業(yè)人力資本投資回報(bào)途徑

    了解人力資本投資回報(bào)路徑有利于企業(yè)在日常管理中推動(dòng)人力資本的生成,從而完善激勵(lì)機(jī)制,發(fā)揮人力資本的潛能。企業(yè)追求利潤(rùn)增長(zhǎng)必須儲(chǔ)備作為戰(zhàn)略性資源的人力資源,其主要途經(jīng)是增加對(duì)人力資本的投資。目前,企業(yè)在人力資源方面的投入已經(jīng)逐漸成為企業(yè)支出的最大部分之一。西方發(fā)達(dá)國(guó)家的平均人力資本支出占企業(yè)業(yè)務(wù)總收入的29%左右。企業(yè)為培養(yǎng)各種高管人才和技術(shù)人才付出了龐大的人工成本,但同時(shí)也從中獲取了豐厚的利潤(rùn)。總體來說,人力資本的投資回報(bào)路徑是員工參與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),投人勞動(dòng)而后取得薪酬等收入。

    人力資本的投資回報(bào)大量涉及到個(gè)人的切身利益,同時(shí)個(gè)人的勞動(dòng)貢獻(xiàn)又關(guān)系到企業(yè)的發(fā)展壯大。激勵(lì)機(jī)制是人力資本取得投資回報(bào)的重要路徑,其具體形式包括:薪酬方式、福利方式、工作待遇與環(huán)境、提供學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)、提供股權(quán)方式等內(nèi)容。

    三、實(shí)現(xiàn)企業(yè)人力資本投資回報(bào)率最大的策略

    (一)完善企業(yè)工作分析

    工作分析是確定完成各項(xiàng)工作所需技能、能力、知識(shí)、任務(wù)、責(zé)任和職責(zé)的系統(tǒng)過程,是一種重要的人力資源管理技術(shù)。工作分析的結(jié)果提供了與工作本身的要求有關(guān)的信息,而工作要求又是編寫工作說明書和工作規(guī)范的基礎(chǔ)。企業(yè)將工作分析規(guī)范化、系統(tǒng)化有利于避免因聘用不合適員工而造成人職不匹配的無效人力資本投資。

    (二)建立完善的培訓(xùn)制度

    企業(yè)培訓(xùn)涉及兩個(gè)培訓(xùn)主體―企業(yè)和員工。由這兩者的性質(zhì)決定了其參培訓(xùn)的目的存在一定的差別。因此要想提高培訓(xùn)的效率就必須建立一套完整的培訓(xùn)制度來明確雙方的權(quán)利和義務(wù)、利益和責(zé)任,理順雙方的利益關(guān)系使雙方的目標(biāo)和利益盡量相容。培訓(xùn)制度主要包括:培訓(xùn)服務(wù)制度、入職培訓(xùn)制度、培訓(xùn)激勵(lì)制度、培訓(xùn)考核評(píng)估制度、培訓(xùn)獎(jiǎng)懲制度、培訓(xùn)風(fēng)險(xiǎn)管理制度以及培訓(xùn)實(shí)施管理制度、培訓(xùn)檔案管理制度、培訓(xùn)資金管理制度等等。由于培訓(xùn)制度是由企業(yè)制定的所以制度的主要目的是調(diào)動(dòng)員工參與培訓(xùn)的積極性,提高員工隊(duì)伍的素質(zhì),提高工作效率,使培訓(xùn)真正滿足企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展需要并為企業(yè)創(chuàng)造未來效益。

    (三)完善人力資本投資回報(bào)的測(cè)評(píng)體系

    目前,人力資本投資的定量分析還沒有完全確立,但是在很多方面已經(jīng)有了一些研究成果。運(yùn)用可靠的方法計(jì)算人力資本投資回報(bào)率需要綜合考慮多個(gè)因素。其中四個(gè)重要因素包括:

    1、系統(tǒng)性的評(píng)估體系。確定評(píng)估的不同程度、數(shù)據(jù)類型、獲取數(shù)據(jù)的方法。

    2、精準(zhǔn)的流程模型。提供計(jì)算投資回報(bào)率的步驟,包括如何將人力資源項(xiàng)目為業(yè)務(wù)帶來的經(jīng)濟(jì)影響從其他因素中分離出來。

    3、規(guī)范性的操作標(biāo)準(zhǔn)。作為指導(dǎo)原則,這些標(biāo)準(zhǔn)可以確保評(píng)估過程的一致性,同時(shí)可以建立公司的關(guān)鍵利益相關(guān)者對(duì)評(píng)估的信任度。

    4、為評(píng)估的實(shí)施準(zhǔn)備足夠的資源,確保計(jì)算項(xiàng)目投資回報(bào)率方法的可操作性,并使評(píng)估成為企業(yè)的例行工作。實(shí)施項(xiàng)目涉及的工作包括確定工作職責(zé)、政策、目標(biāo)和技能培養(yǎng)等。

    這四個(gè)因素構(gòu)成了建立一個(gè)評(píng)估措施全面均衡、各方利益相關(guān)者高度信任、便于多次執(zhí)行的綜合評(píng)估體系的必要條件。作為人力資源管理者應(yīng)當(dāng)從戰(zhàn)略上綜合考量,利用經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法,進(jìn)行會(huì)計(jì)核算、效益評(píng)估等,降低人力資本投資的風(fēng)險(xiǎn),不斷完善和規(guī)范人力資本投資的定量分析,使企業(yè)得到最大的人力資本投資回報(bào)率。

    注釋:

    ①提供股權(quán)在性質(zhì)上屬于激勵(lì)機(jī)制的內(nèi)容,屬于企業(yè)廣義人工成本的范疇。

    參考文獻(xiàn):

    [1] 趙曙明 《人力資源管理研究[M]》 北京:人民大學(xué)出版社,2001.

    [2] 范海燕 《人力如何真正成為資源[J]》中外管理,2001,(2).

篇8

[關(guān)鍵詞]高校圖書館圖書館價(jià)值投資回報(bào)績(jī)效評(píng)估

[分類號(hào)]G251

引言

伴隨著自動(dòng)化、網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)字化的浪潮席卷全球，信息量也呈幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)，圖書館如何能夠利用有限的投入獲取巨大的效益，以滿足讀者日益增長(zhǎng)的需求，成為圖書館績(jī)效評(píng)估研究領(lǐng)域關(guān)注的重點(diǎn)。

從20世紀(jì)60年代開始，國(guó)外圖書館開始將經(jīng)濟(jì)學(xué)中的投資回報(bào)率(Return on Investment―ROI)應(yīng)用于自身的績(jī)效評(píng)估中。ROI原指企業(yè)從一項(xiàng)投資性商業(yè)活動(dòng)的投資中得到的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。在公共圖書館研究領(lǐng)域，已經(jīng)形成了一系列的ROI測(cè)算模型和方法，如美國(guó)圣路易斯公共圖書館采用條件價(jià)值評(píng)估法(CVM)、消費(fèi)者剩余法、時(shí)間成本法等評(píng)估圖書館服務(wù)的價(jià)值。高校圖書館作為高校的文獻(xiàn)信息服務(wù)機(jī)構(gòu)，其價(jià)值不僅具有圖書館的共有屬性，同時(shí)也有其自身的特性。高校圖書館能否將公共圖書館的工具、模型、方法直接進(jìn)行移植，抑或是根據(jù)自身的資源、環(huán)境、讀者群體的特性開發(fā)適合的研究方法與工具，是目前高校圖書館領(lǐng)域孜孜不倦在探索的課題。

2國(guó)外高校圖書館研究現(xiàn)狀

相對(duì)于成果頗豐且日臻成熟的公共圖書館，高校圖書館基于投資回報(bào)的價(jià)值研究起步較晚，且成果較少。

2.1　圍繞多主題的定性評(píng)估研究

1972年，Mount Ellis等撰寫《高校圖書館系統(tǒng)使用價(jià)值與成本的測(cè)算方法》，是較早將成本效益概念引入高校圖書館績(jī)效評(píng)估中的文章。20世紀(jì)90年代開始，這方面的研究日趨廣泛，主要圍繞以下幾個(gè)主題：

從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度詮釋圖書館的價(jià)值。M.B.Line在《用戶對(duì)圖書館的質(zhì)量和價(jià)值的感知》一書中，用成本效益和成本收益理論的概念詮釋圖書館價(jià)值。Ten　Saracevie建立了圖書館信息服務(wù)的使用導(dǎo)向價(jià)值理論框架，從哲學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度詮釋了圖書館信息服務(wù)的價(jià)值。

以實(shí)際案例分析圖書館某一資源或服務(wù)的成本效益。Gary w.White等將成本效益分析應(yīng)用于電子資源的評(píng)估，以來源于ABI／Inform數(shù)據(jù)庫的原文傳遞量為依據(jù)進(jìn)行了案例分析。Karin de Jager以圖書借閱量為依據(jù)，從高校圖書館對(duì)學(xué)生的影響角度論述了圖書館的效益。

依據(jù)定性評(píng)估體系研究圖書館的效益。Chades Oppenheim等依據(jù)英國(guó)的定性評(píng)估體系，從圖書館投入與機(jī)構(gòu)等級(jí)之間的關(guān)系研究了圖書館的效益。

對(duì)未來圖書館績(jī)效評(píng)估的發(fā)展方向提出設(shè)想。John Lehner提出兩個(gè)發(fā)展方向：①可以借鑒公共圖書館已經(jīng)構(gòu)建的一系列ROI測(cè)算模型、方法；②擴(kuò)展研究范圍，將圖書館支出與學(xué)校的相關(guān)成果結(jié)合起來，如學(xué)生成績(jī)、教師對(duì)于圖書館服務(wù)的滿意度、教師留職率等。

2.2多角度的定量評(píng)估研究

國(guó)外學(xué)者從多個(gè)角度對(duì)圖書館的投資回報(bào)開展了定量評(píng)估。Mezick從圖書館支出與在校學(xué)生率的關(guān)系角度測(cè)算了圖書館的投資回報(bào)率。其中，圖書館方面的數(shù)據(jù)來源于美國(guó)研究圖書館協(xié)會(huì)和美國(guó)大學(xué)與研究圖書館協(xié)會(huì)，在校學(xué)生率數(shù)據(jù)來源于國(guó)家教育統(tǒng)計(jì)中心的高等教育綜合數(shù)據(jù)系統(tǒng)。

Shim Wonsik運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法(DEA)從圖書流通借閱量的角度對(duì)ARL成員中的95所學(xué)術(shù)研究型圖書館的投入產(chǎn)出率進(jìn)行了計(jì)算。在數(shù)據(jù)的獲取方面，采用Association of Research Libraries 1996、1997兩年的年度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

隨著經(jīng)濟(jì)學(xué)中的ROI測(cè)算模型被公共圖書館廣泛應(yīng)用，高校圖書館也在不斷探索以貨幣形式體現(xiàn)自身的價(jià)值，其中頗具影響的項(xiàng)目為L(zhǎng)ib.Value。該項(xiàng)目從2009年12月至2012年12月，為期3年，項(xiàng)目全稱為“高校圖書館的價(jià)值、成就及投資回報(bào)”，由聯(lián)邦博物館圖書館服務(wù)局(IMLS)資助，項(xiàng)目組成員包括3所高校與美國(guó)研究圖書館協(xié)會(huì)的研究人員及圖書館員。項(xiàng)目的預(yù)期成果為適合于評(píng)估高校圖書館價(jià)值與ROI的測(cè)算模型、網(wǎng)絡(luò)工具及方法以及在3所高校的實(shí)證研究結(jié)果。該項(xiàng)目的研究建立在早期的兩項(xiàng)研究基礎(chǔ)之上：

UIUC圖書館R01項(xiàng)目第一階段。2006年，愛思唯爾公司與伊利諾伊大學(xué)厄本那香檳分校(UIUC)圖書館組成項(xiàng)目組，該項(xiàng)目的目標(biāo)是為UIUC圖書館構(gòu)建可以量化的測(cè)量模型。該項(xiàng)目采用的模型源自O(shè)utsell公司的Roger Strouse撰寫的論文，利用該模型測(cè)算得出：2006年，每向UIUC圖書館投入1美元經(jīng)費(fèi)，獲得4.38美元的收益。

UIUC圖書館ROI項(xiàng)目第二階段。2009年12月，為了進(jìn)一步驗(yàn)證UIUC圖書館項(xiàng)目的方法對(duì)于高校圖書館是否有廣泛的適用性，項(xiàng)目組將這一方法擴(kuò)展到8個(gè)不同國(guó)家的8個(gè)圖書館。研究發(fā)現(xiàn)，體現(xiàn)在資助經(jīng)費(fèi)上的投資回報(bào)率因機(jī)構(gòu)使命的不同而不同，同時(shí)它還依賴于外部資助情況，其比率從1：1到1：15不等。

與Lib-Value項(xiàng)目同期開展的還有由英國(guó)聯(lián)合信息系統(tǒng)委員會(huì)資助的“學(xué)術(shù)閱讀與圖書館資源的價(jià)值調(diào)查”項(xiàng)目。該項(xiàng)目從2011年1月開始，為期一年。該項(xiàng)目由英國(guó)的6所高校參加，通過向6所高校發(fā)放調(diào)查問卷收集數(shù)據(jù)，該項(xiàng)目分為4個(gè)階段進(jìn)行，其中最后一個(gè)階段將對(duì)此次調(diào)查的結(jié)果與Lib―Value項(xiàng)目的部分研究結(jié)果進(jìn)行對(duì)比分析。

3國(guó)內(nèi)高校圖書館研究現(xiàn)狀

國(guó)內(nèi)的相關(guān)研究起步相對(duì)較晚――20世紀(jì)80年代才開始有學(xué)者關(guān)注這一領(lǐng)域。

3.1　圍繞多主題的定性評(píng)估研究

較早發(fā)表的論文為1985年文的“價(jià)值工程及其在大學(xué)圖書館的應(yīng)用”，作者在該文中提出了大學(xué)圖書館價(jià)值工程計(jì)算通式。此后的發(fā)文量很少，基本都是從理論的角度對(duì)投資回報(bào)應(yīng)用于高校圖書館進(jìn)行探索性的思考，如李世蘭用投入產(chǎn)出比的觀點(diǎn)分析了高校圖書館發(fā)展緩慢的根本原因。21世紀(jì)以來，國(guó)內(nèi)相關(guān)研究逐漸增多，主要圍繞以下幾個(gè)主題：

電子資源的投資回報(bào)評(píng)估。有學(xué)者從理論的角度對(duì)電子資源進(jìn)行了投資回報(bào)分析，如鐘麗華討論了采購(gòu)全文電子數(shù)據(jù)庫時(shí)進(jìn)行成本效益分析的有關(guān)基準(zhǔn)、成本的計(jì)算方法、收益的組成項(xiàng)目及比重、評(píng)分方法、執(zhí)行分析工作的機(jī)制及人員。李正蘭等分析了高校圖書館數(shù)字館藏成本的組成形式，提出可以采用引文分析法、讀者調(diào)查法等對(duì)無形效益進(jìn)行衡量。

有學(xué)者采用了對(duì)比分析與數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)相結(jié)合的方法，如任紅娟認(rèn)為可以采用傳統(tǒng)印刷資源與電子資源的成本效益定性對(duì)比分析和電子資源的利用統(tǒng)計(jì)分析共同進(jìn)行電子資源的經(jīng)濟(jì)核算。

有學(xué)者從理論上構(gòu)建了R01模型，如金潔琴等卡勾

建了電子資源ROI測(cè)算通式，并對(duì)其中的參數(shù)值進(jìn)行了分析。

構(gòu)建圖書館投入――產(chǎn)出績(jī)效評(píng)估體系，向林芳提出根據(jù)一定的構(gòu)建原則，電子資源的投入指標(biāo)與產(chǎn)出指標(biāo)共同構(gòu)成電子資源投入產(chǎn)出績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。

探討聯(lián)盟采購(gòu)資源的投入產(chǎn)出。隨著地區(qū)性與國(guó)家性聯(lián)盟采購(gòu)的日益發(fā)展與成熟，越來越多的學(xué)者開始關(guān)注聯(lián)盟采購(gòu)的投資回報(bào)，如史永強(qiáng)等探討了TALIS集團(tuán)采購(gòu)的電子資源的投入產(chǎn)出。

3.2相對(duì)匱乏的定量評(píng)估研究

國(guó)內(nèi)的定量評(píng)估研究相對(duì)較少，比較有代表性的為“基于DEA模型的圖書館效益評(píng)估研究”。作者金婷提出了高校圖書館效益評(píng)估指標(biāo)體系和評(píng)估模型，收集全國(guó)10個(gè)理工類高校圖書館在2008年的相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)，運(yùn)用層次分析法及熵值法相結(jié)合組合賦權(quán)法對(duì)指標(biāo)體系賦權(quán)，并計(jì)算出綜合指標(biāo)數(shù)據(jù)，再用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法得出各圖書館在2008年的效益情況――投入冗余量與產(chǎn)出不足量。

4國(guó)內(nèi)外研究對(duì)比分析

4.1　國(guó)內(nèi)外在研究方式上存在著差距

國(guó)外的許多研究是由專業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)起的，聯(lián)合了多所高校共同參與，而且還包括其他領(lǐng)域的專家、學(xué)者，并以問卷調(diào)查、訪談等多種形式獲取充分的第一手?jǐn)?shù)據(jù)，從而深入開展實(shí)證研究。同時(shí)，各項(xiàng)目之間互相比較、彼此借鑒，具有一定的持續(xù)性。針對(duì)項(xiàng)目的研究成果還會(huì)進(jìn)一步展開驗(yàn)證。

國(guó)內(nèi)的研究，更多地是出于學(xué)者自身的研究行為，團(tuán)隊(duì)研究力度明顯不足，而且大部分屬于理論層次的定性分析。不過，近幾年來國(guó)內(nèi)也相繼有學(xué)者開始在理論研究的基礎(chǔ)之上進(jìn)一步開展實(shí)證研究。

此外，國(guó)外的某些用于研究的數(shù)據(jù)往往可以通過國(guó)家的權(quán)威統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)或?qū)I(yè)學(xué)協(xié)會(huì)組織獲取，而國(guó)內(nèi)則鮮有此方面的標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)。

4.2　國(guó)外對(duì)于圖書館回報(bào)的界定范圍更為寬泛

在對(duì)圖書館投入的界定上，國(guó)內(nèi)外都是比較明確的，基本包括：訂購(gòu)成本、硬件投入成本及軟件投入成本等。在對(duì)回報(bào)的界定上，國(guó)內(nèi)圖書館將圖書館的直接經(jīng)濟(jì)收入、圖書館利用率、用戶規(guī)模、用戶滿意度、學(xué)校的科研成果及獲得的項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)等納入回報(bào)范疇。相對(duì)于國(guó)內(nèi)，國(guó)外的回報(bào)界定則更為寬泛，擴(kuò)展到與大學(xué)相關(guān)的一系列指標(biāo)，如學(xué)生的入學(xué)數(shù)、在校率、畢業(yè)率、學(xué)生成就以及學(xué)校的聲譽(yù)和威望等。

4.3　國(guó)內(nèi)外的研究視角高度不同

國(guó)內(nèi)的相關(guān)研究，大多是站在圖書館的視角進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的。國(guó)外則把圖書館價(jià)值評(píng)估上升到與學(xué)校的使命緊密聯(lián)系起來，而且用學(xué)校使命引領(lǐng)圖書館的評(píng)估，通過評(píng)估證明圖書館自身對(duì)于學(xué)校發(fā)展的貢獻(xiàn)。

4.4　國(guó)內(nèi)外的定量研究都存在局限性

國(guó)內(nèi)外都有學(xué)者采用DEA方法測(cè)算了圖書館的投資回報(bào)率。采用該方法的優(yōu)勢(shì)在于它可以把多種投入和多種產(chǎn)出轉(zhuǎn)化為效率比率的分子和分母，而不需要轉(zhuǎn)換成相同的單位。但該測(cè)算方法并未包含用戶滿意度這一指標(biāo)。

此外，國(guó)外項(xiàng)目組還從大學(xué)對(duì)圖書館投入所產(chǎn)生的資助經(jīng)費(fèi)回報(bào)的角度，構(gòu)建了ROI測(cè)算公式，公式中部分參數(shù)通過問卷調(diào)查的形式獲取，通過計(jì)算以貨幣的形式得出具體的投資回報(bào)率。但該測(cè)算公式的回報(bào)參數(shù)僅涉及到獲資助項(xiàng)目這一指標(biāo)，對(duì)于評(píng)估圖書館的價(jià)值顯然是不全面的。

4.5　國(guó)內(nèi)外定性評(píng)估研究居多，國(guó)內(nèi)起步較晚

在國(guó)內(nèi)外的相關(guān)研究中，大部分學(xué)者都采用了定性評(píng)估研究方法。通過對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，國(guó)外研究的起步明顯早于國(guó)內(nèi)，其開展研究的時(shí)間跨度較大，且隨著時(shí)間的推進(jìn)，其研究?jī)?nèi)容有一個(gè)循序漸進(jìn)的演變過程。國(guó)內(nèi)早期的成果較少，直至21世紀(jì)以來才顯現(xiàn)出較集中的研究趨勢(shì)，且隨著數(shù)字化、信息化的時(shí)展，更多地聚焦于電子資源的價(jià)值評(píng)估。

5針對(duì)高校圖書館評(píng)估投資回報(bào)率的幾點(diǎn)思考

5.1加強(qiáng)實(shí)證研究，開展團(tuán)隊(duì)合作

在實(shí)證研究方面，公共圖書館領(lǐng)先于高校圖書館，國(guó)外高校圖書館領(lǐng)先于國(guó)內(nèi)高校圖書館。但目前公共圖書館通常采用的ROI評(píng)估方法難以直接移植到高校圖書館，高校圖書館還需要不斷探索適合自身的測(cè)算方法。國(guó)內(nèi)高校圖書館可以充分借鑒國(guó)外開展的實(shí)證研究方式，聯(lián)合多所學(xué)校、多領(lǐng)域?qū)＜倚纬裳芯繄F(tuán)隊(duì)，共同協(xié)作開展實(shí)證調(diào)研，使研究成果更具有普適性及可操作性。

5.2　以貨幣形式衡量高校圖書館價(jià)值任重道遠(yuǎn)

目前，國(guó)內(nèi)外的學(xué)者都在積極探索以定量化的方式衡量圖書館的投資回報(bào)率，特別是國(guó)外學(xué)者嘗試著從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度進(jìn)行定量評(píng)估。已構(gòu)建的模型或工具還不足以全方位地揭示圖書館的價(jià)值，尤其是圖書館的資源與服務(wù)給用戶帶來的隱性效益，如對(duì)學(xué)生學(xué)習(xí)理解能力的增進(jìn)、對(duì)教師教學(xué)質(zhì)量的提高乃至對(duì)所有用戶信息素養(yǎng)的提升，這些目前都還無法以財(cái)務(wù)術(shù)語定量評(píng)估。將圖書館這一學(xué)術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的成本利潤(rùn)加以衡量仍是一個(gè)有待攻克的難題，需要圖書館界、經(jīng)濟(jì)學(xué)界的共同努力。

5.3　投資回報(bào)率的評(píng)估應(yīng)與學(xué)校整體使命聯(lián)系起來

高校圖書館的投資回報(bào)評(píng)估是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，由于其承擔(dān)著支持學(xué)校教學(xué)與科研的重任，不應(yīng)將評(píng)估局限于圖書館的內(nèi)部要素，應(yīng)將其置身于與學(xué)校整體使命與目標(biāo)相關(guān)聯(lián)的大背景下，深入調(diào)研其對(duì)于學(xué)校的貢獻(xiàn)作用。這樣不僅能充分彰顯圖書館自身的價(jià)值，而且可以在學(xué)校使命的引領(lǐng)下不斷拓展圖書館的職能與服務(wù)，從而達(dá)到自身價(jià)值的進(jìn)一步提升。

篇9

BT是英文Build（建設(shè)）和Transfer（移交）縮寫形式，意即“建設(shè)――移交”，是政府利用非政府資金來進(jìn)行基礎(chǔ)非經(jīng)營(yíng)性設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的一種融資模式。BT模式是BOT模式的一種變換形式，指一個(gè)項(xiàng)目的運(yùn)作通過項(xiàng)目公司總承包，融資、建設(shè)驗(yàn)收合格后移交給業(yè)主，業(yè)主向投資方支付項(xiàng)目總投資加上合理回報(bào)的過程。目前采用BT模式籌集建設(shè)資金成了項(xiàng)目融資的一種新模式。

1.2 背景

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的高速發(fā)展及國(guó)家宏觀調(diào)控政策的實(shí)施，基礎(chǔ)設(shè)施投資的銀根壓縮受到前所未有的沖擊，如何籌集建設(shè)資金成了制約基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的關(guān)鍵。原有的投資融資格局存在重大的缺陷，金融資本、產(chǎn)業(yè)資本、建設(shè)企業(yè)及其關(guān)聯(lián)市場(chǎng)在很大程度上被人為阻隔，資金缺乏有效的封閉管理，風(fēng)險(xiǎn)和收益分擔(dān)不對(duì)稱，金融機(jī)構(gòu)、開發(fā)商、建設(shè)企業(yè)不能形成以項(xiàng)目為核心的有機(jī)循環(huán)閉合體，優(yōu)勢(shì)不能相補(bǔ)，資源沒有得到合理流動(dòng)與運(yùn)用。2004年國(guó)務(wù)院頒布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》（國(guó)發(fā)[2004]年20號(hào)），明確規(guī)定“放寬社會(huì)資本的投資領(lǐng)域，允許社會(huì)資本進(jìn)入法律法規(guī)未禁入的基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)及其他行業(yè)和領(lǐng)域”，“各級(jí)政府要?jiǎng)?chuàng)造條件，利用特許權(quán)經(jīng)營(yíng)、投資補(bǔ)助等多種形式，吸引社會(huì)資本參與社會(huì)資本參與有合理回報(bào)和一定投資回收能力的公益事業(yè)和公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)”。此政策背景可謂是BT模式獲得發(fā)展的一個(gè)重要因素。

1.3 發(fā)展BT模式的意義

BT模式的作用顯而易見，主要有如下四個(gè)方面：

第一，通過BT，使未來的財(cái)政性收入即期化，擴(kuò)大內(nèi)需，拉動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；而通過吸引社會(huì)資本的加入，引導(dǎo)了民間資本的合理投向，提高了資本利用效率；第二，BT模式能緩解當(dāng)?shù)卣?cái)政性資金的暫時(shí)短缺，因?yàn)檎?xiàng)目的公共品特性以及資金需求量大、回收期長(zhǎng)等特點(diǎn)，使得必須由財(cái)政性資金建設(shè)的項(xiàng)目必然出現(xiàn)財(cái)政資金供應(yīng)的暫時(shí)缺口，而BT模式的分期回購(gòu)正是彌補(bǔ)財(cái)政資金供給缺口的有效方式；第三，政府強(qiáng)大的資信能力，為投資者、金融機(jī)構(gòu)、工程承包公司等提供了穩(wěn)定可靠的收益預(yù)期；第四，優(yōu)化資源配置，合理分散風(fēng)險(xiǎn)，BT項(xiàng)目投資巨大，建設(shè)周期長(zhǎng)，引入社會(huì)資本，多方共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，獲取收益。

1.4 BT模式的特點(diǎn)

1.4.1 BT模式僅適用于政府基礎(chǔ)設(shè)施非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目建設(shè)。

1.4.2 政府利用的資金是非政府資金，是通過投資方融資的資金，融資的資金可以是銀行的，也可以是其他金融機(jī)構(gòu)或私有的，可以是外資的也可以是國(guó)內(nèi)的。

1.4.3 BT模式僅是一種新的投資融資模式，BT模式的重點(diǎn)是B階段。

1.4.4 投資方在移交時(shí)不存在投資方在建成后進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，獲取經(jīng)營(yíng)收入。

1.4.5 政府按比例分期向投資方支付合同的約定總價(jià)。

2 BT的運(yùn)作模式

2.1 模式主體

BT模式中三個(gè)主體：

2.1.1 項(xiàng)目業(yè)主。是指項(xiàng)目所在國(guó)政府及所屬部門指定的機(jī)構(gòu)或公司，也稱項(xiàng)目發(fā)起人。負(fù)責(zé)對(duì)項(xiàng)目的項(xiàng)目建設(shè)特許權(quán)的招標(biāo)。在項(xiàng)目融資建設(shè)期間，業(yè)主在法律上不擁有項(xiàng)目，而是通過給予項(xiàng)目一定數(shù)額的從屬性貸款或貸款擔(dān)保作為項(xiàng)目建設(shè)、開發(fā)和融資的支持。在項(xiàng)目建設(shè)完成和移交后，將擁有項(xiàng)目的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)。

2.1.2 BT投資建設(shè)方。BT方通過投標(biāo)方式從項(xiàng)目所在國(guó)政府獲得項(xiàng)目建設(shè)的特許權(quán)。負(fù)責(zé)提供項(xiàng)目建設(shè)所需的資金、技術(shù)，安排融資和組織項(xiàng)目的建設(shè)，并承擔(dān)相應(yīng)的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。通過招投標(biāo)方式產(chǎn)生相應(yīng)的設(shè)計(jì)單位、施工單位、監(jiān)理單位和設(shè)備、原材料供應(yīng)商等。

2.1.3 貸款銀行或其他相關(guān)單位。融資渠道在BT模式中扮演很重要的角色，項(xiàng)目的融資渠道一般是投資方自有資產(chǎn)、銀團(tuán)貸款、政府政策性貸款等。而貸款的條件一般取決于項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)效益，BT方的管理能力和資金狀況，以及政府為項(xiàng)目投資方提供的優(yōu)惠政策。

2.2 運(yùn)作過程

2.2.1 項(xiàng)目的確定階段：政府對(duì)項(xiàng)目立項(xiàng)，完成項(xiàng)目建設(shè)書、可行性研究、籌劃報(bào)批等工作。

2.2.2 項(xiàng)目的前期準(zhǔn)備階段：政府確定融資模式、貸款金額的時(shí)間及數(shù)量上的要求、償還資金的計(jì)劃安排等工作。

2.2.3 項(xiàng)目的合同確定階段：政府確定投資方，談判商定雙方的權(quán)利與義務(wù)等工作。

2.2.4 項(xiàng)目的建設(shè)階段：參與各方按BT合同要求，行使權(quán)利，履行義務(wù)。

2.2.5 項(xiàng)目的移交階段：竣工驗(yàn)收合格、合同期滿，投資方有償移交給政府，政府按約定總價(jià)，按比例分期償還投資方的融資和建設(shè)費(fèi)用。

3 BT模式的風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

3.1 風(fēng)險(xiǎn)

隨著我國(guó)工程建設(shè)領(lǐng)域投融資體制的改革，越來越多的工程項(xiàng)目，尤其是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，開始采用建設(shè)―轉(zhuǎn)讓即BT模式進(jìn)行建設(shè)。實(shí)踐中，由于目前整個(gè)行業(yè)對(duì)BT模式的認(rèn)識(shí)不夠，有關(guān)立法工作還處于探索階段，致使諸多問題無據(jù)可依，BT模式頻頻被濫用。有的以BT之名行墊資之實(shí)，有的僅有招標(biāo)單位自身出具的還款承諾而無任何實(shí)質(zhì)性擔(dān)保，有的在用地、立項(xiàng)、規(guī)劃等方面明顯違反基本建設(shè)程序，等等，諸如此類的不規(guī)范之處給介入BT項(xiàng)目的建筑企業(yè)帶來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)較大，例如政治風(fēng)險(xiǎn)、自然風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；需增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的能力，最大的風(fēng)險(xiǎn)還是政府的債務(wù)償還是否按合同約定；安全合理利潤(rùn)及約定總價(jià)的確定比較困難。

3.2 建筑企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

BT系由BOT（建設(shè)―經(jīng)營(yíng)―轉(zhuǎn)讓）演變而來，作為一種投資方式，BT項(xiàng)目同樣具有BOT項(xiàng)目的根本特征。作為BT項(xiàng)目的投資方，建筑企業(yè)的權(quán)利不僅應(yīng)通過作為項(xiàng)目建設(shè)單位這一法律身份加以固定，還應(yīng)設(shè)定有效的擔(dān)保以確保其投資款的回收及相應(yīng)投資回報(bào)的如期獲取。鑒于此，對(duì)于那些擬通過BT模式提高競(jìng)爭(zhēng)力的建筑企業(yè)來講，在介入BT項(xiàng)目前后，應(yīng)注意以下幾點(diǎn)。

第一，應(yīng)深入分析相關(guān)招標(biāo)文件以確定BT項(xiàng)目真?zhèn)?，防范假BT模式可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

第二，積極開展對(duì)BT項(xiàng)目的調(diào)查，包括項(xiàng)目合法性以及項(xiàng)目運(yùn)作前景預(yù)測(cè)等。

第三，重視對(duì)BT項(xiàng)目中招標(biāo)單位回購(gòu)擔(dān)保的審查，以確保擔(dān)保方案的有效性和可行性。

第四，對(duì)于實(shí)踐中有關(guān)部門由于對(duì)BT模式不了解，仍按一般工程承包辦理相應(yīng)手續(xù)的做法應(yīng)主動(dòng)要求糾正，以避免該類登記方式不當(dāng)，降低對(duì)承包商的保護(hù)力度，加大投資風(fēng)險(xiǎn)。

第五，重視BT項(xiàng)目的簽約管理和履約管理?？善刚?qǐng)專業(yè)律師進(jìn)行全過程把關(guān)，積極防范相當(dāng)長(zhǎng)的建設(shè)周期內(nèi)可能出現(xiàn)的法律風(fēng)險(xiǎn)。

由于我國(guó)BT誕生的時(shí)間短、經(jīng)驗(yàn)少，是新生事物，因此，最基本、最重要的是要有明確的合同法律保護(hù)，同時(shí)，在管理上，對(duì)項(xiàng)目的投資概算、設(shè)計(jì)方案的確定，工程質(zhì)量的檢驗(yàn)以及財(cái)務(wù)審計(jì)都應(yīng)從法律上確定政府權(quán)力。但目前，我國(guó)尚沒有關(guān)于BT的專門立法，所以更應(yīng)加快立法步伐。

4 BT模式中所存在的問題

4.1 法律環(huán)境的缺失

目前沒有BT或BOT等相關(guān)方面的法律，也沒有可供參考的合同文本，BT模式中涉及的回購(gòu)協(xié)議和融資擔(dān)保也沒有法律條款支持。

4.2 建設(shè)期中的產(chǎn)權(quán)界定模糊

業(yè)主和BT方簽訂合同之中有一個(gè)“回購(gòu)協(xié)議”，即在項(xiàng)目移交時(shí)候是屬于回購(gòu)的性質(zhì)，因此在簽訂合同后項(xiàng)目移交之前的這段時(shí)間內(nèi)，項(xiàng)目產(chǎn)權(quán)屬于BT方還是屬于業(yè)主方難以界定。

4.3 項(xiàng)目活動(dòng)談判時(shí)間長(zhǎng)，消耗大

BT項(xiàng)目大多沒有先例可循，項(xiàng)目的發(fā)起人（BT方）和政府機(jī)構(gòu)要花相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間相互闡明各自的意愿。其中涉及到如何分擔(dān)項(xiàng)目中風(fēng)險(xiǎn)問題上往往雙方談判中難以達(dá)成統(tǒng)一。

4.4 涉及環(huán)節(jié)多，成本高

BT模式的項(xiàng)目準(zhǔn)備、招標(biāo)、談判、簽署與BT有關(guān)的建設(shè)合同，移交，回購(gòu)等階段，涉及到政府的許可、審批以及貸款擔(dān)保等諸多環(huán)節(jié)，操作的難度大，人為障礙多，而融資成本也會(huì)因中間環(huán)節(jié)增多而急劇上升。

4.5 項(xiàng)目相關(guān)方多，協(xié)調(diào)溝通難度大

BT模式中，涉及到的項(xiàng)目相關(guān)方很多，很多參建方均出于個(gè)體利益考慮而損害項(xiàng)目整體。如BT方在保證質(zhì)量的前提下希望施工承包方的報(bào)價(jià)盡可能低，而施工承包方則要保證自身的最低盈利標(biāo)準(zhǔn)，而采取相應(yīng)有損BT方的策略。

4.6 融資監(jiān)管難度大，資金風(fēng)險(xiǎn)大

目前我國(guó)尚沒有相應(yīng)的BT模式方面的法律法規(guī)，而BT模式中法律關(guān)系，合同關(guān)系的特殊性和復(fù)雜性，導(dǎo)致融資監(jiān)管難度大。例如銀團(tuán)是以政府或政府機(jī)構(gòu)的全額付款保證作為擔(dān)保，而不是BT方出具抵押作為擔(dān)保，未來的責(zé)任主體難以界定。

4.7 分包現(xiàn)象嚴(yán)重，質(zhì)量難以得到保證

由于業(yè)主只直接與BT方發(fā)生業(yè)務(wù)關(guān)系，項(xiàng)目的落實(shí)可能被細(xì)化，導(dǎo)致項(xiàng)目分包現(xiàn)象嚴(yán)重；BT方處于自身利益的考慮，在項(xiàng)目的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)、變更以及施工進(jìn)度等方面存在問題，使得項(xiàng)目質(zhì)量得不到應(yīng)有的保證；業(yè)主方聘請(qǐng)的專業(yè)咨詢公司也可能存在道德風(fēng)險(xiǎn)而沒有起到實(shí)質(zhì)性的作用。

4.8 應(yīng)用前提缺失，政策風(fēng)險(xiǎn)加大

BT項(xiàng)目建立的前提是未來政府財(cái)政收入的真實(shí)增長(zhǎng)，而地方政府的財(cái)政收入的增長(zhǎng)無法支撐BT項(xiàng)目時(shí)，BT項(xiàng)目屬于盲目擴(kuò)張固定資產(chǎn)投資規(guī)模的行為，擾亂國(guó)家的宏觀建設(shè)環(huán)境，同時(shí)極大損害投資人的經(jīng)濟(jì)利益，破壞市場(chǎng)秩序和市場(chǎng)環(huán)境。太平洋建設(shè)集團(tuán)就利用這一點(diǎn)，在政府或政府機(jī)構(gòu)無力支付時(shí)候乘機(jī)收購(gòu)當(dāng)?shù)氐膰?guó)有企業(yè)，導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失，未來BT模式的可能受到政策鉗制，這也加大BT模式的政策風(fēng)險(xiǎn)。

5 工程實(shí)例

5.1 工程概況

某橋梁工程，全長(zhǎng)約4.718 公里；其中道路長(zhǎng)約2.93 km，隧道長(zhǎng)約0.45 km，大橋長(zhǎng)約1.338km。全線按一級(jí)公路技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，設(shè)計(jì)行車速度80 公里/小時(shí)，路基寬度75 米，大橋采用雙向四車道，橋面寬22.5 米，隧道采用分離式雙向六車道，隧道橫斷面寬度2×17.5m。本工程項(xiàng)目范圍建筑安裝工程的建設(shè)、移交及保修。工程造價(jià)55397 萬元，總投資建設(shè)期為62個(gè)月（具體包括三個(gè)階段：（1）施工準(zhǔn)備期2 個(gè)月；（2）施工期36 個(gè)月；（3）質(zhì)量缺陷責(zé)任期，自交工日起24 個(gè)月。）

5.2 投資回報(bào)及利息計(jì)算辦法

5.2.1 投資回報(bào)利潤(rùn)的計(jì)算

投資回報(bào)利潤(rùn)包括建設(shè)期投資回報(bào)利潤(rùn)和回購(gòu)期投資回報(bào)利潤(rùn)。計(jì)算公式如下：

V=Ft*5%

式中：V―累計(jì)至計(jì)算期投資回報(bào)利潤(rùn)總額。

T―若建設(shè)期不發(fā)生提前回購(gòu)，t從第2 年起計(jì)算；若建設(shè)期發(fā)生提前回購(gòu)，t從第1 年起計(jì)算。

Ft―自開工時(shí)至第t年累計(jì)投資總額。若建設(shè)期不發(fā)生提前回購(gòu)，F(xiàn)值為經(jīng)雙方確認(rèn)的自開工起至各年度止累計(jì)投資總額；若建設(shè)期發(fā)生提前回購(gòu)，F(xiàn)值為經(jīng)雙方確認(rèn)的自開工起至各年度止累計(jì)投資總額扣減甲方已支付的回購(gòu)款后的余額，但未計(jì)算過投資回報(bào)部分的不得因回購(gòu)款的提前支付而扣減。

n―計(jì)算期。按當(dāng)年投資產(chǎn)值時(shí)間起點(diǎn)至計(jì)算回報(bào)時(shí)間點(diǎn)的年值。

5%―年投資回報(bào)率。

如工程在2011 年5 月1 日開工，至2012 年4 月30 日建設(shè)期第一年累計(jì)投資總額4 億元，2012 年5 月1 日至2013 年4 月30 日建設(shè)期第二年投資總額3億元，2013 年5 月1 日至2014 年4 月30 日建設(shè)期第三年投資總額3.5 億元（以上各季度產(chǎn)值無論是否等值），工程于2014 年5 月1 日交工驗(yàn)收合格。按不提前回購(gòu)和提前回購(gòu)兩種方式計(jì)算如下：

（1）不提前回購(gòu)模式

假設(shè)回購(gòu)期按累計(jì)投資總額平均分三次間隔一年支付回購(gòu)款，第一年不計(jì)算投資回報(bào)，總投資回報(bào)如下：

V=（4+3）×5%+（4+3+3.5）×5%+（4+3+3.5-3.5）×5%+（4+3+3.5-7）×5%=1.40 億元

（2）提前回購(gòu)模式

甲方于2013 年5 月1 日進(jìn)行第一次回購(gòu)，共支付7 億元，2014 年5 月31日甲方進(jìn)行回購(gòu)期支付3.5 億元，第一年計(jì)算投資回報(bào)，總投資回報(bào)如下：

V=4×5%+（4+3）×5%+（4+3+3.5-7）×5%+3.5×5%×（30/365）=0.7394億元

5.2.2 資金利息的計(jì)算

利息以實(shí)際投入資金和投入時(shí)間開始計(jì)算，其中建筑安裝工程費(fèi)的利息按甲方、乙方、監(jiān)理三方確認(rèn)的季度產(chǎn)值、從該季度中間日至計(jì)息日的時(shí)間為計(jì)息期乘以貸款利率計(jì)算利息。公式如下：

I=Ft[（1+i）t-1]

式中：I―至計(jì)息日累計(jì)利息。

Ft―第t年某時(shí)間點(diǎn)確認(rèn)的投資產(chǎn)值總額。

i―貸款基準(zhǔn)利率（若甲方當(dāng)年付清利息為單貸款利率，否則為復(fù)利貸款利率）。

n―計(jì)算期。

如2011 年6 月30 日我方支付拆遷款2 億元，2011 年第二季度建筑安裝工程產(chǎn)值為1.5 億元（資金投入點(diǎn)按2011 年4 月15 日起計(jì)算），2013 年7 月1 日為計(jì)息日，貸款年基準(zhǔn)利率暫定為5.4%，第一筆款項(xiàng)的計(jì)息期為2 年，第二筆款項(xiàng)的計(jì)息期為2.2164 年，則此兩筆款項(xiàng)的利息為：

篇10

隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化率的不斷提高，以及人口老齡化的不斷加劇，我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)為實(shí)現(xiàn)人人享有基本醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)，實(shí)現(xiàn)黨的十全面建設(shè)小康社會(huì)的宏偉目標(biāo)，在《全國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系規(guī)劃綱要（2015―2020年）》中提出，到2020年每千常住人口醫(yī)院床位數(shù)目標(biāo)為4.8張，即醫(yī)院床位供給較2013年需提高34.83%。醫(yī)療資源的巨大缺口，對(duì)財(cái)政資金的供給及如何吸引社會(huì)資本均提出了新挑戰(zhàn)。因此為增加醫(yī)療服務(wù)的供給、使群眾享受到優(yōu)質(zhì)高效的醫(yī)療服務(wù)，進(jìn)一步惠及廣大民生，同時(shí)解決財(cái)政資金供給不足的問題，政府和社會(huì)資本應(yīng)積極合作，選擇適當(dāng)?shù)腜PP模式進(jìn)行公立醫(yī)院設(shè)計(jì)、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。基于此，本文對(duì)我國(guó)PPP模式在新建公立醫(yī)院中的應(yīng)用進(jìn)行研究。

一、PPP模式的概念與新建公立醫(yī)院引入PPP模式的意義

（一）PPP模式的概念。PPP模式，即政府和社會(huì)資本合作模式，是在基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)領(lǐng)域建立的一種長(zhǎng)期合作關(guān)系。通常模式是由社會(huì)資本承擔(dān)設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、維護(hù)基礎(chǔ)設(shè)施的大部分工作，并通過“使用者付費(fèi)”及必要的“政府付費(fèi)”獲得合理投資回報(bào)；政府部門負(fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)價(jià)格和質(zhì)量監(jiān)管，以保證公共利益最大化。

（二）新建公立醫(yī)院引入PPP模式的意義。政府和社會(huì)資本合作，是一種多贏的模式。政府可以通過社會(huì)資本提高公共服務(wù)的質(zhì)量和效率，社會(huì)資本也可以獲得必要的投資回報(bào)。新建公立醫(yī)院中引入PPP模式在多方面均有積極的意義。在資金方面，既可以解決財(cái)政投入不足的問題，又可以激發(fā)民間投資的活力，給社會(huì)資本更大的發(fā)展空間；在醫(yī)院內(nèi)部管理方面，可以利用社會(huì)資本的管理經(jīng)驗(yàn)及技術(shù)創(chuàng)新動(dòng)力，有效地提高公立醫(yī)院的經(jīng)營(yíng)管理效率；在效益方面，對(duì)于政府和公眾來講，可以滿足群眾不斷增長(zhǎng)的醫(yī)療衛(wèi)生需求，取得良好的社會(huì)效益；對(duì)企業(yè)來說，通過合理的投資回報(bào)途徑設(shè)計(jì)，在履行社會(huì)責(zé)任的同時(shí)，也可以取得良好的經(jīng)濟(jì)效益。

二、醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域PPP模式應(yīng)用的國(guó)外經(jīng)驗(yàn)與國(guó)內(nèi)實(shí)踐

（一）國(guó)外經(jīng)驗(yàn)。

1.英國(guó)模式。英國(guó)從1992年開始利用PPP模式建設(shè)和運(yùn)營(yíng)公立醫(yī)院。1997年啟動(dòng)私人融資計(jì)劃（Private Financing Initiative，PFI），政府和私營(yíng)部門的合作主要集中在醫(yī)療機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，私營(yíng)部門的投資收益主要是通過收取建筑租金、管理費(fèi)以及輔助收費(fèi)等獲得，醫(yī)療服務(wù)這一核心領(lǐng)域仍由公立醫(yī)院來提供。2014年土耳其政府向世行貸款進(jìn)行醫(yī)療衛(wèi)生改革，具體運(yùn)作方式也是采用了英國(guó)PFI模式。

2.印度模式。將公立醫(yī)院管理職能移交給私營(yíng)部門，但必須保持非營(yíng)利性質(zhì)，只能向病人收取醫(yī)療費(fèi)，由政府提供各種衛(wèi)生計(jì)劃和項(xiàng)目補(bǔ)償，醫(yī)院在運(yùn)營(yíng)過程中自己支付管理和實(shí)施費(fèi)用。這種運(yùn)作方式下私營(yíng)部門介入了醫(yī)療服務(wù)的核心領(lǐng)域，西班牙也采用此模式提供醫(yī)療服務(wù)。但此模式目前遭到了一些學(xué)者的質(zhì)疑，認(rèn)為私營(yíng)資本有逐利性，無法保證其提供醫(yī)療服務(wù)的可及性和公平性。所以要采用此模式必須理清私營(yíng)資本的投資回收渠道，并且通過合同約束、行業(yè)監(jiān)管和完善法律來保證醫(yī)療服務(wù)的公益性。

（二）國(guó)內(nèi)實(shí)踐。

1.北京特許經(jīng)營(yíng)權(quán)模式。2014年10月在《北京市人民政府關(guān)于促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)的實(shí)施意見》中首次提出了公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)的“特許經(jīng)營(yíng)”概念，即允許公立醫(yī)院在保障資產(chǎn)安全、醫(yī)療質(zhì)量安全且具備相應(yīng)管理能力的前提下，以特許經(jīng)營(yíng)的方式開展與社會(huì)資本的合作。公立醫(yī)院作為特許方，將醫(yī)院的一些經(jīng)營(yíng)資源，如商標(biāo)、專利、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等，授權(quán)公立醫(yī)院和民營(yíng)醫(yī)院來使用，受許方必須按照雙方的約定，提供醫(yī)療服務(wù)，并向公立醫(yī)院支付使用費(fèi)。其收益可以用于彌補(bǔ)醫(yī)院醫(yī)療運(yùn)轉(zhuǎn)和發(fā)展需要。目前已實(shí)施的案例有北京安貞醫(yī)院特許經(jīng)營(yíng)的“安貞國(guó)際醫(yī)院”及2015年北京市海淀區(qū)婦幼保健院與首都醫(yī)療集團(tuán)開展特許經(jīng)營(yíng)合作，共建新院，新項(xiàng)目2017年開業(yè)。

2.鳳凰醫(yī)療集團(tuán)的模式。鳳凰醫(yī)療集團(tuán)與政府簽訂協(xié)議，在協(xié)議中其承諾對(duì)協(xié)議醫(yī)院進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，以改善醫(yī)院的醫(yī)療設(shè)施和診療服務(wù)水平，以換取19―48年的期限內(nèi)管理和運(yùn)營(yíng)相關(guān)醫(yī)院、收取基于表現(xiàn)的管理費(fèi)的權(quán)利以及向協(xié)議醫(yī)院供給藥品、醫(yī)療器械和醫(yī)用耗材的義務(wù)。如果協(xié)議期滿并未續(xù)期，管理權(quán)將轉(zhuǎn)回給醫(yī)院所有，如果某些醫(yī)院出現(xiàn)虧損，鳳凰醫(yī)療集團(tuán)必須做出補(bǔ)償以保證醫(yī)院的收支平衡，確保國(guó)有資產(chǎn)保值。鳳凰醫(yī)療集團(tuán)的投資回報(bào)為供應(yīng)鏈服務(wù)利潤(rùn)以及基于表現(xiàn)的所獲得的管理費(fèi)。

三、PPP模式運(yùn)用于我國(guó)新建公立醫(yī)院的關(guān)鍵點(diǎn)設(shè)計(jì)

在對(duì)國(guó)內(nèi)外的醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域的PPP模式的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)以及國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)的政策意見研究的基礎(chǔ)上，本文提出我國(guó)新建公立醫(yī)院實(shí)行PPP模式的具體運(yùn)作方式可分為“介入核心醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)領(lǐng)域”和“不介入核心醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)領(lǐng)域”兩種進(jìn)行規(guī)劃，具體運(yùn)作可采用建設(shè)-運(yùn)營(yíng)-移交（Build-Operate-Transfer，BOT）和建設(shè)-擁有-運(yùn)營(yíng)（Build-Own- Operate，BOO）兩種方式進(jìn)行。BOT模式是指社會(huì)資本或項(xiàng)目公司承擔(dān)新建項(xiàng)目設(shè)計(jì)、融資、建造、運(yùn)營(yíng)、維護(hù)和用戶服務(wù)職責(zé)，合同期滿后項(xiàng)目資產(chǎn)及相關(guān)權(quán)利等移交給政府的項(xiàng)目運(yùn)作方式，合同期限一般為20―30年。BOO方式是由BOT方式演變而來的，二者的區(qū)別主要是BOO方式下社會(huì)資本或項(xiàng)目公司擁有項(xiàng)目所有權(quán)，但必須在合同中注明保證公益性的約束條款，一般不涉及項(xiàng)目期滿移交。

（一）介入核心醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的PPP模式項(xiàng)目實(shí)施的關(guān)鍵點(diǎn)設(shè)計(jì)。

1.項(xiàng)目合作伙伴的選擇。由于公立醫(yī)院的建設(shè)投資大、運(yùn)營(yíng)的技術(shù)復(fù)雜、投資回收渠道的限制等，需要綜合評(píng)估項(xiàng)目合作伙伴的專業(yè)資質(zhì)、技術(shù)能力、管理經(jīng)驗(yàn)和財(cái)務(wù)實(shí)力等因素，從而擇優(yōu)選擇誠(chéng)實(shí)守信、安全可靠、具備能力的合作伙伴，并按照平等協(xié)商原則明確政府和項(xiàng)目公司間的權(quán)利與義務(wù)。

2.項(xiàng)目資金的投入方面。對(duì)于通過了物有所值評(píng)價(jià)和財(cái)政承受能力論證的項(xiàng)目，在資金的投入方面建議社會(huì)資本可采用股權(quán)融資、債權(quán)融資等方式進(jìn)行醫(yī)院整體的建設(shè)投資；政府則可根據(jù)區(qū)域醫(yī)療衛(wèi)生規(guī)劃采用劃撥方式提供土地，待合同經(jīng)營(yíng)期滿后，土地連同醫(yī)院的整體設(shè)施一并移交政府。當(dāng)然政府也可采用PPP基金的方式進(jìn)行少量的資金投入，以撬動(dòng)大額社會(huì)資本的投入。目前國(guó)際上已有部分國(guó)家設(shè)立了專項(xiàng)基金為PPP項(xiàng)目融資，如加拿大設(shè)立了國(guó)家PPP基金，印度、菲律賓、印尼等國(guó)家設(shè)立了項(xiàng)目基金。

3.項(xiàng)目的收益回報(bào)及退出機(jī)制的建立。

（1）取得特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，即新建醫(yī)院與區(qū)域知名醫(yī)院通過政府特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的方式達(dá)成合作，提供正常診療服務(wù)來獲得投資回報(bào)，如北京的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)模式。此種方式一方面是利用知名醫(yī)院的品牌效應(yīng)，提高公眾的信任度，使新建醫(yī)院能夠快速進(jìn)入角色，提供醫(yī)療服務(wù)，滿足區(qū)域衛(wèi)生需求，同時(shí)實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)；更重要的一個(gè)方面是利用知名醫(yī)院的專業(yè)技術(shù)人員到項(xiàng)目醫(yī)院的多點(diǎn)執(zhí)業(yè)，來帶動(dòng)項(xiàng)目醫(yī)院的醫(yī)療技術(shù)水平提高，擴(kuò)大影響力，提高競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)發(fā)展力。目前我國(guó)民營(yíng)醫(yī)院發(fā)展的瓶頸不是設(shè)施等硬件問題，而是醫(yī)療人才的缺乏、醫(yī)療技術(shù)水平不高等軟件的問題。特許經(jīng)營(yíng)權(quán)在PPP模式新建醫(yī)院項(xiàng)目中的運(yùn)用有利于解決此問題。

（2）取得物流供應(yīng)權(quán)，即取得向新建醫(yī)院進(jìn)行藥品、耗材等物流供應(yīng)的權(quán)力來獲取投資回報(bào)。我國(guó)的政策規(guī)定，公立醫(yī)院實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)不能用于股東分配，只能用于醫(yī)院的建設(shè)再投資，這與私人資本的逐利特性相違背。無利可圖會(huì)使社會(huì)資本面對(duì)公立醫(yī)院改革時(shí)望而卻步。取得向新建醫(yī)院進(jìn)行物流供應(yīng)的權(quán)力來獲取投資回報(bào)能夠有效地解決此問題。如前述的鳳凰醫(yī)療集團(tuán)模式已獲得了良好的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益。目前根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市已有近20家涉及醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)和醫(yī)療器械等上市公司開始進(jìn)軍民營(yíng)醫(yī)院領(lǐng)域，先后投資或控股多家醫(yī)院。康美藥業(yè)與吉林梅河口市政府簽訂了《醫(yī)療產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略合作框架意向書》，并購(gòu)梅河口市婦幼保健院、市友誼醫(yī)院、市中醫(yī)院三家公立醫(yī)院，以向控股醫(yī)院供給藥品、醫(yī)療器械和醫(yī)用耗材的權(quán)力來獲取投資回報(bào)。當(dāng)然這種方式需要符合衛(wèi)生計(jì)生部門等相關(guān)政府機(jī)構(gòu)關(guān)于采購(gòu)管理的規(guī)定。

（3）PPP模式項(xiàng)目醫(yī)院同政府辦公立醫(yī)院享受同等的醫(yī)保政策。

（4）政府專項(xiàng)補(bǔ)貼。按照目前的政策規(guī)定，對(duì)項(xiàng)目收入不能覆蓋成本和收益，但社會(huì)效益較好的政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目，地方各級(jí)財(cái)政部門可給予適當(dāng)補(bǔ)貼。對(duì)于新建醫(yī)院項(xiàng)目具體補(bǔ)貼方向可為重點(diǎn)學(xué)科建設(shè)、專項(xiàng)醫(yī)護(hù)培訓(xùn)經(jīng)費(fèi)、承擔(dān)大型醫(yī)療衛(wèi)生任務(wù)的補(bǔ)償以及社會(huì)三無人員的救護(hù)補(bǔ)償?shù)蓉?cái)政專項(xiàng)補(bǔ)貼。

（5）對(duì)患者付費(fèi)部分，建立合理的定價(jià)調(diào)價(jià)機(jī)制。政府應(yīng)對(duì)PPP模式新建醫(yī)院項(xiàng)目實(shí)施全生命周期監(jiān)管，定期組織績(jī)效評(píng)價(jià)，評(píng)價(jià)結(jié)果作為定價(jià)調(diào)價(jià)的重要依據(jù)，引入價(jià)格動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，一方面充分考慮社會(huì)資本獲得合理收益，另一方面也激勵(lì)社會(huì)資本通過管理創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新提高公共服務(wù)質(zhì)量。同時(shí)完善政府價(jià)格決策聽證制度，廣泛聽取社會(huì)資本、公眾和有關(guān)部門意見，確保定價(jià)調(diào)價(jià)的科學(xué)性。例如倫敦地鐵公司PPP項(xiàng)目就建立了定期審核機(jī)制，每7年半雙方重新審定合約條款，且為了保證重新審核的公正性，設(shè)定專門的仲裁機(jī)制，確保合約的有效執(zhí)行。

（6）建立合理的社會(huì)資本退出機(jī)制。對(duì)于介入核心醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)領(lǐng)域的PPP模式新建醫(yī)院項(xiàng)目可采用BOT運(yùn)作方式，設(shè)計(jì)具有長(zhǎng)期穩(wěn)定合作關(guān)系的PPP模式，一般為20―30年，既有利于醫(yī)院的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，也可以保證政府對(duì)公共醫(yī)療資源支配的主動(dòng)權(quán)。但是根據(jù)需要也可采用BOO的運(yùn)行方式，由于社會(huì)資本或項(xiàng)目公司擁有項(xiàng)目所有權(quán)、不涉及項(xiàng)目的期滿移交，因此必須在合同中注明保證公益性的約束條款。

（二）不介入核心醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)領(lǐng)域的PPP模式項(xiàng)目實(shí)施的關(guān)鍵點(diǎn)設(shè)計(jì)。

1.項(xiàng)目合作伙伴的選擇。由于此項(xiàng)目合作不介入核心醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，所以對(duì)社會(huì)資本的選擇要求相對(duì)較低，但是仍然需要對(duì)其進(jìn)行綜合評(píng)估，擇優(yōu)選擇合作伙伴。

2.資金的投入方面。在通過了項(xiàng)目的物有所值評(píng)價(jià)和財(cái)政承受能力論證的基礎(chǔ)上，建議項(xiàng)目公司的土地由政府劃撥方式獲得，基本建設(shè)等投入由社會(huì)資本提供。

3.項(xiàng)目的收益回報(bào)及退出機(jī)制的建立。

（1）可通過政府補(bǔ)貼租金的方式取得投資回報(bào)。此種補(bǔ)貼方式更像是政府的融資租賃取得固定資產(chǎn)，將財(cái)政的支付壓力分散到項(xiàng)目的整個(gè)合作期間。這種方式下政府應(yīng)結(jié)合中長(zhǎng)期財(cái)政規(guī)劃統(tǒng)籌考慮，將其納入政府的預(yù)算，財(cái)政部門和項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)應(yīng)建立政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目政府支付臺(tái)賬，嚴(yán)格控制政府財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。

（2）可提供物業(yè)、保潔、餐飲等后勤服務(wù)，以此來取得投資回報(bào)。

（3）可通過提供診斷、康復(fù)及養(yǎng)老等產(chǎn)業(yè)服務(wù)，創(chuàng)造合理的收入來源。

（4）建立合理的社會(huì)資本退出機(jī)制。對(duì)于不介入核心醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的新建醫(yī)院PPP項(xiàng)目可采用BOT運(yùn)作方式，合作期一般為20―30年，合作期滿資產(chǎn)移交政府。

四、項(xiàng)目成功的保障條件

（一）建立健全法律法規(guī)，為政府和社會(huì)資本合作模式健康發(fā)展提供良好的法律環(huán)境和穩(wěn)定的政策預(yù)期。目前我國(guó)已經(jīng)出臺(tái)了一些關(guān)于政府與社會(huì)資本合作的規(guī)范性文件，對(duì)PPP的操作環(huán)節(jié)、合同管理、政府采購(gòu)、財(cái)政承受能力論證等方面均進(jìn)行了規(guī)范，由于PPP項(xiàng)目具有長(zhǎng)期性和復(fù)雜性，所以還需要進(jìn)一步完善制度，例如對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理、取得公立醫(yī)院物流供應(yīng)權(quán)力等方面進(jìn)行規(guī)范。同時(shí)，要推進(jìn)相關(guān)立法，填補(bǔ)政府和社會(huì)資本合作領(lǐng)域的立法空白，解決好政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目運(yùn)作與現(xiàn)行法律之間的銜接協(xié)調(diào)問題。

（二）加強(qiáng)醫(yī)療衛(wèi)生的行業(yè)監(jiān)管。PPP模式的公立醫(yī)院要按照公立醫(yī)院的臨床標(biāo)準(zhǔn)去執(zhí)行診療，保證醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量，不能一切向錢看。政府的監(jiān)督管理是項(xiàng)目成功實(shí)施的基礎(chǔ)，具體可包括過程監(jiān)督、質(zhì)量監(jiān)督、成本監(jiān)督，價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)管等內(nèi)容。

（三）落實(shí)和完善國(guó)家支持醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的稅收優(yōu)惠政策。建議采用PPP模式的新建醫(yī)院，應(yīng)享受與政府直接出資辦公立醫(yī)院同樣的稅收優(yōu)惠政策。

（四）提供良好的金融服務(wù)環(huán)境。金融機(jī)構(gòu)、項(xiàng)目單位、社保資金和保險(xiǎn)資金等可創(chuàng)新方式為PPP項(xiàng)目提供融資支持。同時(shí)依托各類產(chǎn)權(quán)、股權(quán)交易市場(chǎng)，為社會(huì)資本提供多元化、規(guī)范化、市場(chǎng)化的退出渠道。

（五）嚴(yán)格按照合同辦事，切實(shí)履行政府、社會(huì)資本的合同責(zé)任，保障PPP項(xiàng)目順利實(shí)施。在PPP項(xiàng)目合同的管理中需堅(jiān)持平等合作、維護(hù)公益、誠(chéng)實(shí)守信、公平效率、兼顧靈活的原則，嚴(yán)格履約。對(duì)于在合同中沒有明確的事項(xiàng)，要謀求共同解決，不能互相打壓。

（六）加強(qiáng)PPP專業(yè)人才的培養(yǎng)。PPP模式涉及的專業(yè)知識(shí)非常廣泛，具體涉及到法律、金融、財(cái)務(wù)和行業(yè)知識(shí)等方面，所以需要進(jìn)行系統(tǒng)培訓(xùn)，培養(yǎng)專門人才，才能為項(xiàng)目的成功提供合理的保證。

綜上，本文對(duì)PPP模式在新建公立醫(yī)院項(xiàng)目中的運(yùn)用從實(shí)施背景及意義、國(guó)內(nèi)外實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)及對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)和政策研究的基礎(chǔ)上，分別從“介入核心醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域”和“不介入核心醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域”兩方面進(jìn)行了論述，著重對(duì)項(xiàng)目伙伴的選擇、投融資結(jié)構(gòu)、收益回報(bào)機(jī)制以及移交環(huán)節(jié)進(jìn)行了關(guān)鍵點(diǎn)設(shè)計(jì)，同時(shí)對(duì)法律法規(guī)完善、加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管等項(xiàng)目成功保障條件進(jìn)行了論述。以上的研究結(jié)果，希望對(duì)我國(guó)PPP模式新建公立醫(yī)院項(xiàng)目的實(shí)施提供可行的路徑。S

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