導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯(cuò)過為您精心挑選的10篇金融資產(chǎn)定價(jià)方法，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

一、引言

2008年國際金融危機(jī)的根源是美國等國實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)之間的結(jié)構(gòu)失衡導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫擴(kuò)大，風(fēng)險(xiǎn)蔓延和經(jīng)濟(jì)失控。經(jīng)濟(jì)能否健康發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)能否可控，其關(guān)鍵之一是金融資產(chǎn)公允價(jià)值的定價(jià)機(jī)制[1]。

金融資產(chǎn)的公允價(jià)值計(jì)量機(jī)制是關(guān)于金融資產(chǎn)的公允價(jià)值計(jì)量的原理、結(jié)構(gòu)、關(guān)系和功能構(gòu)成的系統(tǒng)。研究金融資產(chǎn)的公允價(jià)值計(jì)量機(jī)制具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、研究綜述

金融資產(chǎn)是持有方擁有的一切可以在有組織的金融市場上進(jìn)行交易、具有現(xiàn)實(shí)價(jià)格和未來估價(jià)的，證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的合法憑證。

公允價(jià)值是在計(jì)量當(dāng)天，市場參與者在有序交易中出售資產(chǎn)收到的價(jià)格或轉(zhuǎn)移資產(chǎn)付出的價(jià)格(fas157par.5)。公允價(jià)值是以市場為基礎(chǔ)的定價(jià)，不是由特定主體確定的定價(jià);公允價(jià)值是由假想交易(現(xiàn)行交易價(jià)格的非實(shí)際價(jià)格)形成的估計(jì)價(jià)格[2]。

自1952年馬科維茨（markowitz）提出資產(chǎn)組合理論（mpt），資產(chǎn)計(jì)量研究便拉開序幕。有代表性的研究有： 1970年,威廉·夏普(william sharpe)提出資本資產(chǎn)定價(jià)模型 capm。1973年, robertmerton建立了資產(chǎn)期權(quán)定價(jià)公式。1976年，ross得出：資產(chǎn)的預(yù)期收益可表示為多個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)因素的“線性組合”。1979年，布理登（breeden）建立了基于消費(fèi)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型（ccapm）。1994年，shefrin提出行為資產(chǎn)定價(jià)模型（bapm）。2007年，peter提出了動(dòng)態(tài)異質(zhì)模型[3]。2008年，hull給出確定金融衍生產(chǎn)品價(jià)格的方法[4]。

在國內(nèi)，陸靜，唐小我( 2006) 構(gòu)造了基于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的多因素定價(jià)模型( la- capm) [5]；孫有發(fā)(2007)提出了隨機(jī)波動(dòng)定價(jià)模型[6]；易榮華, 李必靜 (2010)從四類定價(jià)因素入手分析股票定價(jià)模式[7]。

在上述研究中，人們囿于金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量模型與方法，而對其定價(jià)原理、結(jié)構(gòu)和影響因素研究不夠，迄今未發(fā)現(xiàn)有一個(gè)完整的金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量體系，即金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量機(jī)制。

三、金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量機(jī)制

（一）金融資產(chǎn)公允價(jià)值的定價(jià)原理

金融資產(chǎn)公允價(jià)值定價(jià)原理不可能憑空產(chǎn)生，產(chǎn)業(yè)資本向金融資本發(fā)展的演變過程昭示了：金融產(chǎn)品“源自”實(shí)體產(chǎn)品，因此，金融資產(chǎn)定價(jià)與實(shí)體產(chǎn)品定價(jià)同源，所以，同理。根據(jù)公允價(jià)值的定義，公允價(jià)值是以市場為基礎(chǔ)的定價(jià)，市場由“看不見的手”左右，所以，金融資產(chǎn)公允價(jià)值定價(jià)應(yīng)遵循“供求定價(jià)”原理。

從金融資產(chǎn)公允價(jià)值定價(jià)的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)角度看，即使在社會(huì)主義國家也沒有純粹的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，即使是西方資本主義國家也沒有純粹的市場經(jīng)濟(jì)，事實(shí)上，都是一個(gè)市場多一點(diǎn)還是計(jì)劃多一點(diǎn)的問題。從現(xiàn)實(shí)上看，目前“市場多一點(diǎn)”成為不爭的現(xiàn)實(shí)。基于這一認(rèn)識(shí)，金融資產(chǎn)定價(jià)應(yīng)以市場為基礎(chǔ)，遵循“供求定價(jià)”原理。公允價(jià)值是由市場供求決定的同類資產(chǎn)的脫手 “市場價(jià)格”。如果市場上的同一項(xiàng)資產(chǎn)在第一對交易主體之間達(dá)成一個(gè)價(jià)格（最高價(jià)），在第二對交易主體之間達(dá)成另一個(gè)價(jià)格（最低價(jià)），那么，在第三對交易雙方信息對稱的情況下，經(jīng)過雙方討價(jià)還價(jià)，成交價(jià)格不會(huì)是最高價(jià)，也不會(huì)是最低價(jià)，應(yīng)該是中位價(jià)，而中位表示的是平均的理念。因此，參照同類資產(chǎn)定價(jià)可以理解為以同類金融資產(chǎn)的平均價(jià)作為這類金融資產(chǎn)的公允價(jià)值。

我們來論證一下上述“平均理念”，第一，在經(jīng)典的威廉·夏普(william sharpe)先生的capm模型中，資產(chǎn)期望收益率實(shí)際上也是一個(gè)平均數(shù)，因?yàn)樵诟怕收撝校谕旧砭褪蔷?。第二，既然公允價(jià)值作為由假想交易形成的估計(jì)價(jià)格，當(dāng)然是需要點(diǎn)估計(jì)的，而最一般的點(diǎn)估計(jì)就是認(rèn)為總體平均數(shù)約等于樣本平均數(shù)，這樣，這個(gè)估計(jì)價(jià)格同樣是平均數(shù)。

在市場失靈的情況下，投資者的情緒波動(dòng)大、行為顯著地從眾，經(jīng)濟(jì)主體的有限理性變得更加有限。此時(shí)，“救市”成為政府“該出手時(shí)就出手”的必然選擇，政府通過干預(yù)供應(yīng)和需求對公允價(jià)值計(jì)量進(jìn)行“制度安排”。

但是，根據(jù)公允價(jià)值的定義，公允價(jià)值不是由特定主體確定的價(jià)格，當(dāng)然也不是由政府確定的價(jià)格，由政府的“制度安排”得出的“干預(yù)價(jià)格”同樣不能作為金融資產(chǎn)的公允價(jià)值，而只能是對市場價(jià)格的“調(diào)整”，這仍然離不開以市場這一基礎(chǔ)。總之，金融資產(chǎn)定價(jià)遵循“供求定價(jià)”原理。

（二）結(jié)構(gòu)

金融資產(chǎn)公允價(jià)值應(yīng)該是個(gè)什么樣的結(jié)構(gòu)？眾所周知，價(jià)格是價(jià)值的表現(xiàn)，通過研究金融資產(chǎn)價(jià)格的結(jié)構(gòu)就能夠了解金融資產(chǎn)公允價(jià)值的結(jié)構(gòu)。亞當(dāng)·斯密 認(rèn)為“利己心和競爭的作用使產(chǎn)品的價(jià)格和成本不會(huì)相差太大”[8]，這意味著價(jià)格與成本之差存在，這個(gè)差數(shù)實(shí)際上是毛利潤。雖然在亞當(dāng)·斯密時(shí)代，還沒有出現(xiàn)金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量問題。但是，我們根據(jù)上述商品價(jià)格和成本的關(guān)系，可以推理出：商品價(jià)格的基本結(jié)構(gòu)是：成本+毛利，從而，金融資產(chǎn)公允價(jià)值的基本結(jié)構(gòu)也是“成本+利潤”。

（三）影響金融資產(chǎn)公允價(jià)值的主要因素

“看不見的手”決定金融資產(chǎn)公允價(jià)值，這在上面已述。除此之外，影響金融資產(chǎn)公允價(jià)值的主要因素有：

1.金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則雖然已有三個(gè)層次定價(jià)法，但在第一層次和第二層次的定價(jià)，其定價(jià)方法有待經(jīng)過實(shí)踐檢驗(yàn)并進(jìn)一步修訂；在第三個(gè)定價(jià)層次上，企業(yè)有了較大的定價(jià)“自由空間”，由此容易產(chǎn)生金融資產(chǎn)“泡沫”，從而影響到金融資產(chǎn)的公允價(jià)值。具體來說，由于企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)有待完善等原因，當(dāng)企業(yè)有定價(jià)權(quán)時(shí)，管理層通常會(huì)選擇有利于完成公司受托責(zé)任的定價(jià)策略，以達(dá)到既定的目標(biāo)；當(dāng)管理者面臨政治影響時(shí)，出于降低政治成本的需要，通常會(huì)選擇低政治成本的定價(jià)方案；企業(yè)為了自身利益，在有機(jī)會(huì)時(shí)，通常會(huì)充分利用外部性，盡可能地選擇利潤最大的定價(jià)方案。在存在信息不對稱的情況下，企業(yè)有可能面臨管理層的“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“逆向選擇”等等，這些無不影響到金融資產(chǎn)的公允價(jià)值。

2.投資者行為

投資者信心波動(dòng)、投資者心理上的贏利期望、投資者的從眾行為，這些都會(huì)使交易中的金融資產(chǎn)價(jià)格隨之發(fā)生波動(dòng)，投資者的情緒波動(dòng)越大，金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)越大。當(dāng)數(shù)量巨大的投資者普遍具有從眾行為時(shí)，金融資產(chǎn)交易價(jià)格會(huì)表現(xiàn)出相應(yīng)的“集中趨勢”，導(dǎo)致金融資產(chǎn)價(jià)格的大起大落，金融資產(chǎn)公允價(jià)值也會(huì)非理性地“船隨漿動(dòng)”。

3.估價(jià)模型與計(jì)量方法

“種瓜得瓜，種豆得豆”，選擇什么樣的估價(jià)模型就得到什么樣的估價(jià)，采取什么樣的計(jì)量方法就會(huì)得到什么樣的金融資產(chǎn)價(jià)格。由于估價(jià)模型確定欠妥或計(jì)量方法選擇不當(dāng)，會(huì)使得金融資產(chǎn)“公允價(jià)值”和公允相去甚遠(yuǎn)。

4.利率和匯率變動(dòng)

利率和匯率調(diào)整是金融管理的弒手锏之一。由于公允價(jià)值是一個(gè)折現(xiàn)值，根據(jù)未來收益折現(xiàn)來計(jì)算，現(xiàn)值直接受到資本市場上的利率大小和外匯市場上的匯率高低影響，通過直接影響現(xiàn)值，間接影響金融資產(chǎn)的公允價(jià)值。

5.社會(huì)與人心穩(wěn)定

在穩(wěn)定壓倒一切的執(zhí)政理念下，政府為了保障社會(huì)與人心穩(wěn)定，會(huì)采取一些非市場的辦法，對金融資產(chǎn)定價(jià)格進(jìn)行間接或直接的干預(yù)，比如，直接提供某些金融產(chǎn)品，此時(shí)的金融資產(chǎn)價(jià)格是政府的“維穩(wěn)價(jià)格”而不是公允價(jià)值。

6.金融、經(jīng)濟(jì)與法律制度

市場價(jià)格機(jī)制在國家的金融經(jīng)濟(jì)法律制度框架內(nèi)，按照其自身的規(guī)律來運(yùn)行，但是，市場價(jià)格機(jī)制并非萬能。因此，政府有時(shí)必須對金融資產(chǎn)實(shí)行“價(jià)格規(guī)制”。在政府對金融資產(chǎn)的市場價(jià)格進(jìn)行調(diào)控的過程中，應(yīng)把政府及其官員的活動(dòng)納入法制的軌道。如果法制不健全，尋租活動(dòng)屢禁不止，就會(huì)破壞金融資產(chǎn)的市場價(jià)格機(jī)制運(yùn)行的環(huán)境，從而影響金融資產(chǎn)的公允價(jià)值。

（四）功能

金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量機(jī)制的功能就是保障金融資產(chǎn)價(jià)值的公允。通過“刨掉”金融資產(chǎn)的泡沫，促進(jìn)金融資產(chǎn)交易的有序和公平，為利益相關(guān)者提供可靠并且相關(guān)的公允價(jià)值會(huì)計(jì)信息，有助于管理與決策，提高經(jīng)濟(jì)主體抗風(fēng)險(xiǎn)能力，促進(jìn)金融資產(chǎn)的優(yōu)化配置。

第一，依據(jù)金融資產(chǎn)公允價(jià)值定價(jià)原理和公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，使會(huì)計(jì)人員處理公允價(jià)值會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)時(shí)有理有據(jù)，從而提高會(huì)計(jì)信息的可靠性，保障公允價(jià)值會(huì)計(jì)的“信息質(zhì)量”。

第二，通過為投資者、債權(quán)人等利益相關(guān)者提供金融資產(chǎn)公允價(jià)值會(huì)計(jì)信息，為利益相關(guān)者決策提供支撐，有助于發(fā)揮公允價(jià)值會(huì)計(jì)的“決策支持”功能。

第三，依靠金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量機(jī)制，特別是對虛擬資產(chǎn)計(jì)量的規(guī)制，可以“刨掉”虛擬資產(chǎn)的“泡沫”，保障會(huì)計(jì)信息的可靠性，有利于平衡實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)之間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，提高經(jīng)濟(jì)主體應(yīng)對金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。

第四，通過發(fā)揮金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量機(jī)制的市場價(jià)格功能，實(shí)現(xiàn)資本市場中金融資產(chǎn)的優(yōu)化配置，提高金融資產(chǎn)效率。

四、完善金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量機(jī)制的對策與建議

（一）緊緊抓住“刨掉金融資產(chǎn)泡沫”這個(gè)“牛鼻子”

金融危機(jī)的問題出在哪里？實(shí)際上出在“泡沫”上，“泡沫”又來自何方？主要來源于“虛擬資產(chǎn)”上面?！疤摂M資產(chǎn)”是企業(yè)已經(jīng)實(shí)際發(fā)生的費(fèi)用或損失，在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的條件下，將企業(yè)已經(jīng)實(shí)際發(fā)生的費(fèi)用或損失列作待攤、遞延等“虛擬資產(chǎn)”項(xiàng)目，之后在持續(xù)經(jīng)營期間按一定方法分期攤銷轉(zhuǎn)作費(fèi)用時(shí)，抵減該期間的利潤，并相應(yīng)抵減應(yīng)交的所得稅，有的企業(yè)利用虛擬資產(chǎn)賬戶作為“蓄水池”，不及時(shí)確認(rèn)、少攤或不攤銷已經(jīng)發(fā)生的費(fèi)用和損失，粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表，虛盈實(shí)虧、假盈真虧的現(xiàn)象屢見不鮮。比如，某上市公司，三年以上賬齡的應(yīng)收賬款凈額巨大，債務(wù)人被清盤，公司存貨凈額、其他長期應(yīng)收款、待攤費(fèi)用、長期待攤費(fèi)用、待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失巨大，公司凈資產(chǎn)為負(fù)值。

“刨掉”金融資產(chǎn)泡沫是拉牛出泥潭的“牛鼻子”，抓住了這個(gè)“牛鼻子”，牛出泥潭就沒問題了。因此，一方面要完善公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，修訂公允價(jià)值計(jì)量方法；另一方面，要加強(qiáng)會(huì)計(jì)人員的公允價(jià)值會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)技能培訓(xùn)，提高會(huì)計(jì)人員處理公允價(jià)值會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)的能力，強(qiáng)制進(jìn)行“虛擬資產(chǎn)”的內(nèi)外部審計(jì)，嚴(yán)查應(yīng)收賬款凈額，存貨凈額、其他長期應(yīng)收款、待攤費(fèi)用、長期待攤費(fèi)用、待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失等項(xiàng)目，擠掉水分。

（二）完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)

提高中小股東進(jìn)入監(jiān)事會(huì)的比例，通過協(xié)調(diào)，發(fā)揮股東大會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的功能。推行合理的信息公開制度，以消除信息不對稱現(xiàn)象，從源頭上治理管理層可能的“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“逆向選擇”。完善管理層受托責(zé)任績效評(píng)價(jià)體系，專門制定針對虛擬資產(chǎn)審計(jì)的責(zé)任目標(biāo)，建立健全對管理層的約束與激勵(lì)機(jī)制，對不正當(dāng)利用虛擬資產(chǎn)或增加資產(chǎn)泡沫的行為進(jìn)行約束，對在抗風(fēng)險(xiǎn)方面取得成效的管理層進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)。

（三）著力對治負(fù)的外部性

對治負(fù)的外部性的辦法是“堵和導(dǎo)”兩種辦法?！岸隆笔鞘蛊髽I(yè)打消利用負(fù)外部性獲利的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于收益，使企業(yè)知損而后退，具體可通過在金融監(jiān)管條例中增加對虛擬資產(chǎn)運(yùn)用的一些限制性條件和產(chǎn)生虛擬資產(chǎn)泡沫時(shí)經(jīng)濟(jì)處罰條款?！皩?dǎo)”是采取金融政策，將企業(yè)負(fù)外部性導(dǎo)向正的外部性，具體來說就是對具有正的外部性的企業(yè)給予政策上的優(yōu)惠。

為了對治企業(yè)負(fù)的外部性，可以適度引入金融業(yè)競爭機(jī)制，打破壟斷局面，形成有利消減負(fù)的外部性的局面，從而消解負(fù)外部性對金融資產(chǎn)公允價(jià)值的影響。

（四）善用利率杠桿

“給一個(gè)杠桿，可以撬動(dòng)整個(gè)地球。” 利率調(diào)節(jié)是金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量機(jī)制控制中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，直接影響到金融資產(chǎn)公允價(jià)值的大小。 金融資產(chǎn)公允價(jià)值本質(zhì)上是一個(gè)未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值，決定這個(gè)現(xiàn)值大小的主要就是折現(xiàn)率，通過調(diào)整利率可以直接影響折現(xiàn)率，通過折現(xiàn)率影響計(jì)算結(jié)果，從而實(shí)現(xiàn)對金融資產(chǎn)公允價(jià)值的調(diào)控。從宏觀層面上說，如果市場上資產(chǎn)泡沫膨脹，那么可以通過調(diào)高利率、緊縮銀根對流通中貨幣規(guī)模實(shí)施控制，比如說“次貸”量的總量控制，總量控制住了，起一點(diǎn)泡沫也成不了金融危機(jī)。

（五）形成金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量的協(xié)調(diào)機(jī)制

以“刨掉”金融資產(chǎn)泡沫為主線，把會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)、金融證券監(jiān)管委員、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)委員會(huì)、會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)、物價(jià)局和企業(yè)行業(yè)委員會(huì)聯(lián)系起來，由金融證券監(jiān)管委員牽頭，開展金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量協(xié)作調(diào)研，通過職責(zé)分工明確的分項(xiàng)治理和有序協(xié)作綜合治理，最終形成較為完善的金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量協(xié)調(diào)管理機(jī)制，發(fā)揮其去泡沫、控風(fēng)險(xiǎn)、保經(jīng)濟(jì)和惠民生的重要作用。

［參考文獻(xiàn)］

［1］劉玉廷.我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國際趨同走向縱深發(fā)展階段——中國企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則持續(xù)趨同路線圖解讀［j］ .財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì),2010,(6).

［2］葛家澍.公允價(jià)值的定義問題——基于美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則157號(hào)公允價(jià)值計(jì)量［j］ .財(cái)會(huì)學(xué)習(xí),2009,(1).

［3］peter, b. h . , hommesa, c. h . , m anzan, s. . ehavior al heterog eneity in stock pr ices［j］ .jo urnal ofeconomic dynamics and contro l, 2007, 31 : 1938- 1970.

［4］hullj.c.：optionsfutures and other derivatives［m］.prentice hall,2008.

［5］陸靜,唐小我.基于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的多因素定價(jià)模型及其實(shí)證研究［j］ .中國管理科學(xué),2006,(14).

篇2

關(guān)鍵詞：金融資產(chǎn) 公允價(jià)值 公允價(jià)值定價(jià)

公允價(jià)值的產(chǎn)生與含義

在資產(chǎn)定價(jià)過程中，歷史成本因其可靠、客觀、易取得的特性為各類資產(chǎn)普遍適用。但隨著金融業(yè)的快速發(fā)展，大量金融資產(chǎn)不斷出現(xiàn)，歷史成本難以準(zhǔn)確地反映期貨合約、利率掉期等大量復(fù)雜的金融衍生的資產(chǎn)價(jià)值。尤其在20世紀(jì)80年代美國儲(chǔ)蓄與房屋貸款危機(jī)中，部分儲(chǔ)蓄及房屋貸款機(jī)構(gòu)利用歷史成本掩蓋問題貸款，使聯(lián)邦政府從破產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)接管了約1600億美元有問題的房貸資產(chǎn)，金融資產(chǎn)歷史成本定價(jià)引起普遍的爭議。

1990年9月，美國證券交易管理委員會(huì)（SEC）主席理查德•C•布雷登在美國參議院的銀行、住宅及都市事務(wù)委員會(huì)作證，指出了歷史成本定價(jià)的財(cái)務(wù)報(bào)告對于預(yù)防和化解金融風(fēng)險(xiǎn)作用不大，首次提出了應(yīng)當(dāng)以公允價(jià)值作為金融資產(chǎn)定價(jià)依據(jù)。90年代中期，美國即開始將公允價(jià)值最先應(yīng)用于金融資產(chǎn)，1990年SEC前主席Douglas Breeden倡導(dǎo)所有金融機(jī)構(gòu)都采用市場價(jià)格報(bào)告金融投資，該倡導(dǎo)得到了歐美等多國準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)的響應(yīng)，目前世界大多數(shù)國家對金融資產(chǎn)普遍采用了公允價(jià)值定價(jià)。

美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）2006年9月正式的美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第157號(hào)―公允價(jià)值計(jì)量，將公允價(jià)值定義為：報(bào)告實(shí)體所在市場的參與者之間進(jìn)行的有序交易中出售一項(xiàng)資產(chǎn)所收到的價(jià)格或轉(zhuǎn)移一項(xiàng)負(fù)債所支出的價(jià)格。國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則對公允價(jià)值的定義為：公平交易中，熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進(jìn)行資產(chǎn)交換或負(fù)債清償?shù)慕痤~。我國新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對公允價(jià)值的定義為：在公允價(jià)值計(jì)量下，資產(chǎn)和負(fù)債按照在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~計(jì)量。

公允價(jià)值順周期問題的提出

公允價(jià)值定價(jià)，也稱市值計(jì)價(jià)，是指金融機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)當(dāng)時(shí)同一金融產(chǎn)品或相似產(chǎn)品的市場價(jià)格作為金融資產(chǎn)的入賬價(jià)值。根據(jù)GAAP的要求，金融機(jī)構(gòu)必須每季度用公允價(jià)值評(píng)估資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)。

按照SFAS 157的規(guī)定，金融產(chǎn)品分成三個(gè)層次：第一層為有活躍市場交易的金融產(chǎn)品，其公允價(jià)值根據(jù)活躍市場報(bào)價(jià)確定；第二層為交易不活躍市場情形下的金融產(chǎn)品，其公允價(jià)值參考同類產(chǎn)品在活躍市場中的報(bào)價(jià)或者采用有可客觀參考支持的價(jià)值模型確定；第三層為沒有交易市場的金融產(chǎn)品，其公允價(jià)值需要管理層根據(jù)主觀判斷和市場假設(shè)建立估值模型確定。SFAS l57的規(guī)定金融產(chǎn)品“公允價(jià)值”計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)適用的優(yōu)先級(jí)原則，即首先看是否適用第一層的標(biāo)準(zhǔn)，在不適用的情況下再逐級(jí)向第二層、第三層順序判斷。

美國次貸危機(jī)發(fā)生后，眾多金融產(chǎn)品的交易市場全面冰封，“以市值計(jì)價(jià)”的產(chǎn)品已經(jīng)沒有市場交易，眾多金融產(chǎn)品從估值適用的第一層直跌到第三層。而在第三層的估值中，在審計(jì)師堅(jiān)持下，金融機(jī)構(gòu)不得不以市場上的“揮淚甩賣價(jià)”作為次貸資產(chǎn)的價(jià)值，造成了巨額的資產(chǎn)減值。這些天文數(shù)字的“賬面損失”影響了投資者心理預(yù)期，使市場陷入恐慌性拋售持有次貸產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)股票的狂潮。

在市場大幅下跌和定價(jià)功能缺失的情況下，公允價(jià)值計(jì)量導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)按市價(jià)大幅減計(jì)資產(chǎn)，使虧損增加，資本充足率下降，從而加大了資產(chǎn)拋售力度，進(jìn)而形成“價(jià)格下跌-資產(chǎn)減計(jì)-恐慌性拋售-價(jià)格進(jìn)一步下跌”的惡性循環(huán)，推動(dòng)并加速惡化了金融危機(jī)，公允價(jià)值在金融危機(jī)中起到了發(fā)生器與助推器作用。而在市場高漲時(shí)，較高的交易價(jià)格導(dǎo)致相關(guān)金融產(chǎn)品價(jià)值被高估，并推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)擴(kuò)張，金融資產(chǎn)公允價(jià)值定價(jià)對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生了“助漲助跌”的順周期效應(yīng)。

公允價(jià)值定價(jià)的主要缺陷

第一， 定價(jià)方法存在較大主觀性。由于在流動(dòng)性緊缺、市場不活躍情況下，公允價(jià)值無法從市場價(jià)格中直接得到，此時(shí)對公允價(jià)值的估計(jì)會(huì)涉及到金融工具的定價(jià)模型和方法，嚴(yán)重依賴于模型假設(shè)和簡化條件，一些模型設(shè)計(jì)本身沒有適當(dāng)把握住復(fù)雜金融產(chǎn)品的特性，或者模型輸入本身不是市場上可直接觀測到的變量，存在一定誤差，因而模型風(fēng)險(xiǎn)較大，定價(jià)存在很強(qiáng)的主觀性。第二，定價(jià)不明確化，尤其是危機(jī)時(shí)期復(fù)雜金融產(chǎn)品在公允價(jià)值計(jì)量三個(gè)層次下的資產(chǎn)重分類。由于市場的流動(dòng)性緊缺，在美國GAAP公允價(jià)值計(jì)量的三個(gè)層次下，一些復(fù)雜金融資產(chǎn)需要進(jìn)行重新分類層次，由此導(dǎo)致了更多奇異產(chǎn)品的定價(jià)出現(xiàn)混亂，一些抵押產(chǎn)品甚至出現(xiàn)了貸款者和借款者對其定價(jià)不一致的情況。第三，加大了銀行資產(chǎn)負(fù)債表、利潤和損失賬戶的波動(dòng)性，提高了銀行監(jiān)管資本的波動(dòng)水平，進(jìn)而放大了金融市場的周期性。第四，波動(dòng)性的增大，可能將造成銀行管理對短期的過于強(qiáng)調(diào)，尤其表現(xiàn)在其投資決策中，避免投資于信用評(píng)級(jí)波動(dòng)正不斷增大的部門。對于流動(dòng)性相對稀缺的金融工具，短期決定將進(jìn)一步加大其公允價(jià)值計(jì)量的偏差。

應(yīng)對金融危機(jī)公允價(jià)值運(yùn)用的調(diào)整

國際貨幣基金組織（IMF）在最新發(fā)表的《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》指出，采用公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則仍然是未來的趨勢，不過該準(zhǔn)則有待進(jìn)一步改進(jìn)，以減少一些估值技術(shù)夸大的影響。如果停止使用公允價(jià)值計(jì)量，短期內(nèi)無法找到可以替代的方法，因此，公允價(jià)值準(zhǔn)則不會(huì)被停止使用，但是需要對其進(jìn)行完善和調(diào)整。

為了使經(jīng)濟(jì)和金融界快速從這場金融危機(jī)中擺脫，國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（IASB）宣布從2008年7月1日起追溯調(diào)整會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。隨之而來的是，各國對于公允價(jià)值準(zhǔn)則修改的浪潮。美國：2008年9月30日，美國《在不活躍市場下確定金融資產(chǎn)的公允價(jià)值》，指出在市場不活躍的情況下，管理層可以采用自己的估值模型和判斷進(jìn)行計(jì)量。該方案雖可避免資產(chǎn)減值帶來的損失，但模型和假設(shè)參數(shù)的合理性難以確定。日本：允許企業(yè)根據(jù)買價(jià)重新估價(jià)證券。日本于2008年10月16日宣布將審查市值計(jì)價(jià)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，允許企業(yè)根據(jù)買價(jià)重新估價(jià)證券。韓國：考慮修改會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，放松會(huì)計(jì)規(guī)定。韓國金融服務(wù)委員會(huì)（FSC）12月22日發(fā)表聲明，針對貨幣貶值產(chǎn)生的外債風(fēng)險(xiǎn)，將考慮修改會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，放松會(huì)計(jì)規(guī)定。允許大型企業(yè)與上市公司將外幣資產(chǎn)等列為避險(xiǎn)工具，產(chǎn)生匯兌損益不列入當(dāng)年盈利。小型企業(yè)可以按照年中的匯率來評(píng)估資產(chǎn)。通過對記賬匯率的選擇，企業(yè)的資產(chǎn)將不受匯率變化的影響，從而促進(jìn)穩(wěn)定，同時(shí)影響企業(yè)的資金信貸渠道，以達(dá)到給企業(yè)補(bǔ)血的目的。中國：公布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)中央企業(yè)金融衍生業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知》。旨在防止巨額浮虧，維護(hù)國有資產(chǎn)安全，嚴(yán)守套期保值原則禁止投機(jī)。2009年3月國務(wù)院國資委公布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)中央企業(yè)金融衍生業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知》。其目的在于，金融衍生工具是企業(yè)穩(wěn)定收益、對沖風(fēng)險(xiǎn)、參與國際市場經(jīng)營與競爭的有效工具，但同時(shí)也是一把“雙刃劍”，濫用或運(yùn)用不當(dāng)則會(huì)放大風(fēng)險(xiǎn)，甚至造成災(zāi)難性后果。

進(jìn)一步完善公允價(jià)值定價(jià)的建議

（一）設(shè)立定價(jià)準(zhǔn)備金或建立動(dòng)態(tài)條款

金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)為基于模型定價(jià)的復(fù)雜金融產(chǎn)品設(shè)置定價(jià)準(zhǔn)備金，這些準(zhǔn)備金應(yīng)當(dāng)包含在特殊市場條件下，如市場蕭條時(shí)期，公允價(jià)值記賬過程中不確定因素的確認(rèn)與會(huì)計(jì)計(jì)量。這種做法可以明確的反映機(jī)構(gòu)在財(cái)務(wù)報(bào)告中對產(chǎn)品定價(jià)過程中不確定性因素的度量，因此，提供了對金融產(chǎn)品更準(zhǔn)確的價(jià)值評(píng)估。金融機(jī)構(gòu)建立動(dòng)態(tài)條款，即對存款性機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表上貸款組合的賬面價(jià)值進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，并均考慮貸款組合的信用風(fēng)險(xiǎn)。這兩種機(jī)制均提供了更準(zhǔn)確和公平的價(jià)值評(píng)估，也有助于緩和當(dāng)前會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的順周期性，以及銀行部門順周期的借貸行為。

（二）發(fā)揮中央銀行和銀行監(jiān)管部門在維持金融穩(wěn)定方面的作用

考慮到銀行審慎性監(jiān)管和公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則共同存在的順周期性，可以加強(qiáng)監(jiān)管者、會(huì)計(jì)制度制定者和中央銀行間的合作。在對會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定的管理過程中，可賦予中央銀行或政策制定者以更主動(dòng)的角色，使其能更好的理解準(zhǔn)則并從宏觀金融穩(wěn)定的角度對其進(jìn)行考察。

（三）增加公允價(jià)值定價(jià)的披露力度和透明度

增加公允價(jià)值計(jì)量過程的透明度和公允價(jià)值信息披露是必不可少的，例如，根據(jù)公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)則，高層次的金融資產(chǎn)的公允價(jià)值往往是市場中的交易價(jià)格，這種價(jià)格往往掩蓋了不確定的市場狀況和經(jīng)濟(jì)環(huán)境。因此，僅僅披露公允價(jià)值的數(shù)值是不夠的，還要披露該項(xiàng)資產(chǎn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)、估價(jià)方法與假設(shè)、市場價(jià)格的波動(dòng)性與敏感性和其他重要的因素等。公允價(jià)值的披露必須說明公允價(jià)值是通過活躍市場報(bào)價(jià)確定，還是采用估價(jià)技術(shù)估算得出。

近年來，我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的差距正在逐步縮小，部分銀行已經(jīng)按照國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求編制會(huì)計(jì)報(bào)告?？傮w上看，我國金融產(chǎn)品單一，利率和匯率還未完全市場化，公允價(jià)值會(huì)計(jì)對金融市場影響仍非常有限。但隨著以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)與負(fù)債的比例上升，應(yīng)不斷地從實(shí)踐中摸索和總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，及早防備公允價(jià)值定價(jià)的負(fù)面影響。

參考文獻(xiàn)：

篇3

1996年,廣東某地抽紗公司向中行貸款780萬元,政策性剝離該貸款轉(zhuǎn)交東方資產(chǎn)管理公司(下稱東方公司),東方公司以合資為名移交某威公司,某威公司轉(zhuǎn)讓給南某公司,南某公司向某中院,中院判決抽紗公司償債1800萬元(本息),抽紗公司上訴,省高院發(fā)回重審。重審期間,抽紗公司支付325萬元,與南某公司調(diào)解結(jié)案。該貸款不屬于政策性剝離范圍,抽紗公司房地產(chǎn)價(jià)格近4000萬元,抵押物價(jià)值少于2000萬元,為什么能達(dá)成調(diào)解,該債權(quán)處置內(nèi)部評(píng)估格如何確定?南某公司如何取得債權(quán)的?職工權(quán)益應(yīng)當(dāng)如何保護(hù)?法院應(yīng)當(dāng)如何審判、執(zhí)行,筆者結(jié)合該案,從金融資產(chǎn)管理公司、服務(wù)中介、國有企業(yè)債務(wù)人與國有資產(chǎn)管理部門、政府監(jiān)管、司法審判等多個(gè)方面探索不良債權(quán)處置國有資產(chǎn)流失的現(xiàn)狀、原因與對策,力爭能有效制止犯罪,保護(hù)國有金融資產(chǎn)和職工權(quán)益,維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序。

一、不良債權(quán)處置的存在問題及原因分析

1、金融資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)過程中,導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失的突出問題:

(1)不良債權(quán)定價(jià)機(jī)制不完善,缺少有效的外部監(jiān)督和約束,容易出現(xiàn)內(nèi)部人控制、低價(jià)賤賣等問題。

(2)評(píng)估程序欠缺規(guī)范,評(píng)估機(jī)構(gòu)多由金融資產(chǎn)管理公司自行委托,評(píng)估結(jié)果亦由其自行認(rèn)定,容易導(dǎo)致評(píng)估價(jià)格與不良債權(quán)的真實(shí)價(jià)值大幅偏離。

(3)金融資產(chǎn)管理公司內(nèi)控系統(tǒng)在實(shí)踐中操作性不強(qiáng),常流于形式。實(shí)際處置資產(chǎn)過程不透明,內(nèi)部交易和關(guān)聯(lián)交易較多,存在假招標(biāo)和假拍賣等問題

(4)金融資產(chǎn)管理公司采取折扣轉(zhuǎn)讓的方式處置債權(quán)時(shí),與國有企業(yè)債務(wù)人(擔(dān)保人)、金融國有資產(chǎn)管理部門之間缺乏必要的溝通,使債務(wù)人或擔(dān)保人直接面臨不良債權(quán)處置后的訴訟風(fēng)險(xiǎn)和高額償付風(fēng)險(xiǎn)

2、形成不良債權(quán)處置問題的主要原因

(1)金融資產(chǎn)管理公司的原因

經(jīng)營粗放:廣東省汕頭、揭陽、潮州三市中行分行專職信貸人數(shù)125人,政策性劃較時(shí)將約40億元不良資產(chǎn)無償劃轉(zhuǎn)東方資產(chǎn)管理公司,東方資產(chǎn)管理公司汕頭辦事處只有5名職員,其沒有能力對不良資產(chǎn)進(jìn)行日常保全維護(hù),只能依據(jù)移交材料進(jìn)行處理,本案貨款交東方資產(chǎn)管理公司管理后,其從沒有聯(lián)系或?qū)嵉卣{(diào)查抽紗公司,2007年,南某公司受讓債權(quán)后訴至法院,債權(quán)“復(fù)活”。

廣東省汕頭、揭陽、潮州三市中行分行本部的專職資產(chǎn)保全部人數(shù)65人(不包括轄屬支行兼職人員),管理70億元不良資產(chǎn),2005年,中行股改,其不良資產(chǎn)移交信達(dá)資產(chǎn)管理公司,其廣州辦事處只有1人負(fù)日常責(zé)維護(hù)保全三市中行移交不良資產(chǎn),廣州與三市距離500公里,不良資產(chǎn)處置依據(jù)中行股改移交的資料,其與債務(wù)人實(shí)際情況有重大出入,其處置是不根據(jù)實(shí)際債權(quán)價(jià)格進(jìn)行的。

1999年國務(wù)院組建了華融、長城、東方、信達(dá)四大金融資產(chǎn)管理公司,分別受讓了工、農(nóng)、中、建四家國有商業(yè)銀行總額達(dá)到2萬億元人民幣不良資產(chǎn),按現(xiàn)有管理模式,不良債權(quán)定價(jià)、評(píng)估、內(nèi)控制失控等是其經(jīng)營粗放的必然反映,資產(chǎn)管理公司必然是腐敗的高危地帶。

考核落后:東方公司從中行無償接受的政策性劃轉(zhuǎn)的不良資產(chǎn),如抽紗公司該債權(quán)有抵押物與其他房地產(chǎn),中行為方便管理而違規(guī)劃轉(zhuǎn)。2006年,國家審計(jì)署認(rèn)定金融資產(chǎn)管理公司收購違規(guī)剝離的不良資產(chǎn)169.18億元,銀行股改剝離的不良資產(chǎn),只有四家金融資產(chǎn)管理公司能參加拍賣,價(jià)格被低估,為非市場化提供基礎(chǔ)條件,資產(chǎn)公司同時(shí)帶有政策性處理任務(wù),金融資產(chǎn)公司將處置不良資產(chǎn)的總數(shù)額與收回現(xiàn)金數(shù)作考核的核心指標(biāo),而對債權(quán)成本與效益關(guān)系不作考核,為完成年度任務(wù),多數(shù)資產(chǎn)公司在年終時(shí),不計(jì)降低債權(quán)價(jià)格以快速完成任務(wù),取得業(yè)績效益。

金融資產(chǎn)管理公司對不良債權(quán)沒有科學(xué)分類,沒有建立不良資產(chǎn)基礎(chǔ)價(jià)格數(shù)據(jù)庫,為處置資產(chǎn)提供比較數(shù)據(jù),約束處置行為,管理無序而出現(xiàn)價(jià)格失控,違法處置。

不法分子利用非市場化與政策性而產(chǎn)生的考核落后的機(jī)會(huì),進(jìn)行犯罪謀私,盜取國有金融資產(chǎn),加劇社會(huì)矛盾,破壞金融秩序。

定價(jià)無據(jù):金融資產(chǎn)管理公司處置不良債權(quán)前,必對債權(quán)的價(jià)格進(jìn)行評(píng)估,評(píng)是對債權(quán)的調(diào)查取證,是對債權(quán)的定性,金融資產(chǎn)管理公司無可能實(shí)地調(diào)查債權(quán)現(xiàn)狀,只根據(jù)移交資料進(jìn)行定性,估是對權(quán)的各項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債情況的數(shù)據(jù)分析,是在評(píng)完成后才能進(jìn)行的,委托中介評(píng)估也沒有實(shí)地調(diào)查,對中介評(píng)估報(bào)告沒有復(fù)核制度。

金融資產(chǎn)管理公司根據(jù)過時(shí)資料進(jìn)行數(shù)據(jù)分析,是完全不負(fù)責(zé)任的定價(jià)模式,而且也沒有分門別類的子項(xiàng)定價(jià)模式,定價(jià)完全是有關(guān)人員根據(jù)任務(wù)與謀利需要,依據(jù)資料粗放而定。

程序虛設(shè):為解決國有資產(chǎn)流失與職工權(quán)益而設(shè)置優(yōu)先權(quán)購買權(quán),這優(yōu)先權(quán)僅僅為15日提前通知國有企業(yè)與當(dāng)?shù)卣?沒有對為解決國有資產(chǎn)流失與職工權(quán)益作實(shí)體性的規(guī)定,15日能解決什么問題?地方政府與國有企業(yè)無力解決歷史形成國有資產(chǎn)流失與職工權(quán)益問題,才使問題長期累積下來,設(shè)置優(yōu)先權(quán)購買權(quán)而沒有實(shí)體配套措施,該優(yōu)先權(quán)購買權(quán)名存實(shí)亡。東方公司通過合資交易將對抽紗公司債權(quán)從應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按“三公”原則進(jìn)行受程序控制的特殊金融資產(chǎn),順利變?yōu)槠淇毓傻捻樛究刂?從而演變成可以輕易轉(zhuǎn)讓的一般債權(quán)。南盈公司等通過上述系列關(guān)聯(lián)交易而使法規(guī)設(shè)定的程序形同虛設(shè),輕易盜取近2000萬元不良債權(quán)。

道德風(fēng)險(xiǎn):因經(jīng)營粗放、考核落后、定價(jià)無據(jù)、程序虛設(shè)等,不法分子與金融資產(chǎn)管理公司內(nèi)外勾結(jié)低價(jià)購買債權(quán),這已經(jīng)成了獲取暴利的快捷方式之一。抽紗公司房地產(chǎn)近4000萬元,欠債1800萬元(本息),支付325萬元,與南某公司調(diào)解結(jié)案,其中原由,發(fā)人深思。2006年國家審計(jì)署的公告,違規(guī)和不規(guī)范不合理處置不良資產(chǎn)272.15億元。

(2)服務(wù)中介的原因

評(píng)估服務(wù):1、沒有現(xiàn)場調(diào)查,據(jù)資料紙上評(píng)估。2、只據(jù)對抵押物評(píng)估而定債權(quán)價(jià)格,沒有對債務(wù)人的其他資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估,也沒有對債務(wù)進(jìn)行評(píng)估;3、沒有明確的評(píng)估對象范圍,對債權(quán)評(píng)估與物權(quán)評(píng)估混為一談,評(píng)估結(jié)果與債權(quán)實(shí)際價(jià)值相差極大。4、評(píng)估方法與資產(chǎn)處置的價(jià)值類型沒有匹配。5、沒有評(píng)估復(fù)核與責(zé)任追究落實(shí)制度。6、評(píng)估機(jī)構(gòu)沒有獨(dú)立性,評(píng)估機(jī)構(gòu)因市場競爭原因,完全受制于資產(chǎn)公司,評(píng)估結(jié)果往往只是將資產(chǎn)管理公司個(gè)別人的意思以評(píng)估報(bào)告書形式反映出來推卸的方法而已。

處置抽紗公司債權(quán)時(shí),金融資產(chǎn)管理公司其內(nèi)部評(píng)估價(jià)格一定低于100萬元,這與抵押物的價(jià)格相差近2000萬元,與整體資產(chǎn)相差近4000萬元,在金融資產(chǎn)管理公司處置審批、法院審判中,評(píng)估問題并沒有得到應(yīng)有的關(guān)注,評(píng)估流于形式。

法律服務(wù)

律師提供的法律服務(wù)也沒有進(jìn)行現(xiàn)場調(diào)查,據(jù)資料出具法律調(diào)查意見書。

律師事務(wù)所受制于資產(chǎn)管理公司也沒有充分的獨(dú)立性,其作用與評(píng)估報(bào)告根本相同。

審計(jì)服務(wù)

因資產(chǎn)處置沒有審計(jì)服務(wù),沒有查明債務(wù)人從成立到處置時(shí),資產(chǎn)債務(wù)現(xiàn)狀的形成原因,分清責(zé)任,及時(shí)追究,保護(hù)金融資產(chǎn)。

(3)國有企業(yè)債務(wù)人與國有資產(chǎn)管理部門原因

國有企業(yè)作為債務(wù)人,當(dāng)其債權(quán)被劃轉(zhuǎn)到金融資產(chǎn)管理公司后,金融資產(chǎn)管理公司不與之聯(lián)系,直到作為受讓方出現(xiàn)才知債權(quán)“復(fù)活”。

國有資產(chǎn)管理部門與資產(chǎn)管理公司沒有聯(lián)系對口部門,與常態(tài)聯(lián)系方式,沒有將化解國有企業(yè)金融債務(wù),解決歷史問題為地方政府的責(zé)任,國有資產(chǎn)管理部門對當(dāng)?shù)亟鹑趥鶛?quán)也不調(diào)查統(tǒng)計(jì),地方政府對該類債務(wù)放任自流,只有執(zhí)行該債權(quán),職工上訪,矛盾激化,才感到問題的嚴(yán)重性。

(4)政府監(jiān)督管理原因

金融資產(chǎn)管理公司作為金融機(jī)構(gòu),人民銀行與銀監(jiān)局沒有建立有效的監(jiān)管機(jī)制,金融債權(quán)所在地地級(jí)市(含)以下人民銀行與銀監(jiān)局都沒有對金融債權(quán)的處置建立長效的監(jiān)管機(jī)制,沒有建立數(shù)據(jù)庫進(jìn)行監(jiān)督管理。

當(dāng)不良債權(quán)處置達(dá)到一定金額時(shí),才經(jīng)財(cái)政部特派員審批,因?yàn)槠淙藬?shù)與管理責(zé)能的限制,不可能進(jìn)行有效監(jiān)督管理。

(5)司法審判的原因

受讓人作為新債權(quán)人對國有企業(yè)債務(wù)人追索債權(quán)的結(jié)果通常是,引發(fā)職工下崗、集體上訪問題,觸及國企職工債權(quán)和職工安置問題。經(jīng)常出現(xiàn)一些受讓人“一夜暴富”或“一案暴富”現(xiàn)象,多數(shù)法院以將金融債權(quán)以一般債權(quán)審理并執(zhí)行,呈現(xiàn)“矛盾突出、糾紛增多、規(guī)模擴(kuò)大”的特點(diǎn)。南某公司于07年向,中院判決南盈公司勝訴,抽紗公司職工集體,二審高院發(fā)回重審。這都反映了部分法院審理案件時(shí),沒有講政治,沒有講大局,沒有綜合客觀認(rèn)定事實(shí),片面或故意曲解合同法,其審判與執(zhí)行后果放縱犯罪,加劇國有資產(chǎn)的流失與社會(huì)矛盾。

二、防止國有資產(chǎn)流失的對策

1、改變現(xiàn)有資產(chǎn)管理經(jīng)營管理模式

金融資產(chǎn)管理公司職工人數(shù)與債權(quán)分布的距離,則成本與效益的關(guān)系,金融資產(chǎn)管理公司沒能對不良債權(quán)實(shí)行有效的管理,現(xiàn)有經(jīng)營管理模式是失敗的,應(yīng)當(dāng)進(jìn)行改革,則不良債權(quán)由金融資產(chǎn)管理公司收購后委托原債權(quán)銀行或由債權(quán)所在地銀行通過市場竟價(jià)行為取得日常債權(quán)管理權(quán),進(jìn)行日常保全維護(hù),按銀行與金融資產(chǎn)管理公司的委托合同進(jìn)行保全,及時(shí)更新債務(wù)人的基礎(chǔ)數(shù)據(jù),按金融資產(chǎn)管理公司分類分項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)對每筆債作出定量與定性的報(bào)告及初步的處置意見,金融資產(chǎn)管理公司自主決定處置方案。

金融資產(chǎn)管理公司委托銀行及時(shí)向當(dāng)?shù)厝嗣胥y行與銀監(jiān)局報(bào)告每筆債權(quán)處置的情況。

金融資產(chǎn)管理公司委托銀行及時(shí)與當(dāng)?shù)卣?、國有資產(chǎn)管理部門、國有企業(yè)債務(wù)人聯(lián)系,相互溝通。

銀行對債權(quán)評(píng)估與法律調(diào)查是根據(jù)實(shí)際情況的有效法律文件,改變現(xiàn)有為方便資產(chǎn)公司,由其機(jī)構(gòu)所在地評(píng)估機(jī)構(gòu)與律師所遠(yuǎn)距離并憑過時(shí)資料拼湊的與實(shí)際情況不沾邊的違法的法律文件,也節(jié)約費(fèi)用。僅對疑難或重大的債權(quán)委托評(píng)估機(jī)構(gòu)與律師所出具相關(guān)的核查報(bào)告。

規(guī)定國有資產(chǎn)管理部門對國有資產(chǎn)金融債權(quán)化解職責(zé),設(shè)置專門人員與資產(chǎn)公司聯(lián)系溝通,妥善解決國有金融債權(quán),使溝通機(jī)制規(guī)范化與制度化。

規(guī)定國有企業(yè)債務(wù)人的報(bào)告義務(wù),及時(shí)掌握債權(quán)變化。

2、提高監(jiān)管水平

人民銀行與銀監(jiān)局應(yīng)當(dāng)建立長效的監(jiān)管機(jī)制,金融債權(quán)所在地地級(jí)市(含)以下人民銀行與銀監(jiān)局對每筆債權(quán)處置列入征信系統(tǒng),建立數(shù)據(jù)庫進(jìn)行分析監(jiān)督管理,使資產(chǎn)公司的金融監(jiān)督管理規(guī)范化與日?；?。

銀監(jiān)局為法院審理案件,提供專業(yè)的意見,供法院作審理參考。

財(cái)政部門不再參與資產(chǎn)處置的具體審批事務(wù),加強(qiáng)對不良債權(quán)處置的調(diào)查研究,及時(shí)出臺(tái)規(guī)章規(guī)定,指導(dǎo)資產(chǎn)處置,規(guī)范金融資產(chǎn)管理公司的公司治理機(jī)制,規(guī)范金融資產(chǎn)管理公司內(nèi)控制度與定價(jià)模式、資產(chǎn)數(shù)據(jù)庫建設(shè),使資產(chǎn)處置進(jìn)行規(guī)范有序的動(dòng)作。

審計(jì)部門加強(qiáng)對金融資產(chǎn)管理公司的審查力度,保護(hù)金融資產(chǎn)管理公司健康發(fā)展。

稅務(wù)部門加強(qiáng)對受讓人的所得稅的征管力度,平衡利益分配,保證社會(huì)公平。

3、完善司法審判制度

改變審判執(zhí)行觀念。

不良金融債權(quán)轉(zhuǎn)讓及相關(guān)糾紛案件的審理,事關(guān)金融不良資產(chǎn)處置工作的順利進(jìn)行,事關(guān)職工利益保障和社會(huì)穩(wěn)定,事關(guān)國有資產(chǎn)保護(hù)和社會(huì)公共利益。此類案件的處理,并非僅為《合同法》之一般債權(quán)轉(zhuǎn)讓效力的問題,法官僅靠單個(gè)部門法與單個(gè)法條審判金融不良債權(quán),造成一系列的社會(huì)問題,這是我國司法審判落后經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,審判思維落后于政治需要的表現(xiàn),法院成為腐敗的高危地地帶。

最高法院的法發(fā)〔2009〕19號(hào)《關(guān)于審理涉及金融不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓案件工作座談會(huì)紀(jì)要》為規(guī)范審判,著重審查并矯正轉(zhuǎn)讓過程以及其中出現(xiàn)的不公平情形,為正確審判金融債權(quán)打下較好的基礎(chǔ),各級(jí)法院要在實(shí)踐中落實(shí)會(huì)議精神。

篇4

［中圖分類號(hào)］F275［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A［文章編號(hào)］1005-6432（2011）45-0066-01

隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展形式不斷向著資產(chǎn)優(yōu)化整合方向發(fā)展,由不良資產(chǎn)所引發(fā)的金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展安全性問題層出不窮?，F(xiàn)針對不良資產(chǎn)打包批量處置的難點(diǎn)問題和對應(yīng)的對策措施進(jìn)行詳細(xì)的分析。具體從以下幾個(gè)方面進(jìn)行研究與分析。

1 不良資產(chǎn)打包批量處置的難點(diǎn)分析

不良資產(chǎn)打包批量處置在發(fā)展與運(yùn)行過程中,受到法律法規(guī)、社會(huì)現(xiàn)狀、內(nèi)外部環(huán)境等多方面因素的共同影響,顯現(xiàn)出了一定的問題與缺陷。具體有以下幾點(diǎn)。

1.1 法律法規(guī)、規(guī)章等僅局限于金融機(jī)構(gòu)和國有企業(yè)的不良資產(chǎn),對民營企業(yè)的不良資產(chǎn)無法律法規(guī)文件支持（1）從法規(guī)方面：經(jīng)國務(wù)院第32次常務(wù)會(huì)議通過的《金融資產(chǎn)管理公司條例》,已于2000年11月1日公布并自公布之日起實(shí)施,規(guī)范的對象是金融資產(chǎn)管理公司,而金融資產(chǎn)管理公司的成立則是國有商業(yè)銀行巨額不良債務(wù)的產(chǎn)物,同時(shí)也是我國金融體制和銀行運(yùn)作機(jī)制改革的需要。

（2）從規(guī)章方面：銀辦發(fā)［2000］170號(hào)《加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)依法收貸、清收不良資產(chǎn)的法律指導(dǎo)意見》為支持和督促金融機(jī)構(gòu)依法收貸收息,改善金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量而制定。

1.2 金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移渠道不夠完善

我國目前金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的方式有限,主要有五種：與債權(quán)人和解、重組(包括：債務(wù)重組、財(cái)務(wù)重組和綜合性資產(chǎn)重組)、通過司法程序?qū)崿F(xiàn)債權(quán)、債權(quán)轉(zhuǎn)賣給第三方、債務(wù)人破產(chǎn)。另外,我國目前的金融資產(chǎn)交易機(jī)制僅銀行間債券市場,主要針對國債、政策性金融債、商業(yè)銀行次級(jí)債券等。截至2005年12月底,銀行間債券市場債券存量為72172億元,其中,商業(yè)銀行次級(jí)債券、證券公司債以及企業(yè)債、融資券等以商業(yè)信用為基礎(chǔ)的債券只有3206多億元,占整個(gè)債券存量的比例不到5%。這種狀況對銀行間債券市場的發(fā)展乃至金融結(jié)構(gòu)的發(fā)展都是不利的。而這些金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移方式和交易機(jī)構(gòu)不能滿足現(xiàn)代各類大型企業(yè)的高效營運(yùn)的需求,因此我國基本沒有專門的不良資產(chǎn)處置轉(zhuǎn)移平臺(tái)進(jìn)行市場化的交易。

1.3 不良資產(chǎn)打包處置的定價(jià)問題

在金融債券流通與交易環(huán)節(jié)對不良資產(chǎn)進(jìn)行打包批量處置工作的核心問題在于如何系統(tǒng)、科學(xué)地對這部分資產(chǎn)進(jìn)行定價(jià)問題。目前我國相關(guān)機(jī)制與市場環(huán)境需求因素共同造成了這類不良資產(chǎn)的定價(jià)不僅偏離評(píng)估標(biāo)準(zhǔn),同時(shí)轉(zhuǎn)讓定價(jià)也難以與金融經(jīng)濟(jì)市場運(yùn)行相適應(yīng),從而導(dǎo)致資產(chǎn)打包的價(jià)格的不公允。

1.4 不良資產(chǎn)打包處置環(huán)節(jié)缺乏嚴(yán)格的監(jiān)督機(jī)制

大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)及公司在進(jìn)行不良資產(chǎn)的處置過程中過分關(guān)注其處置流程問題,對各個(gè)子環(huán)節(jié)步驟的工作質(zhì)量缺乏系統(tǒng)監(jiān)管,監(jiān)管工作停留在面子工夫上,弄虛作假、暗箱操作、等現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。這不僅造成了不良資產(chǎn)批量打包處置工作難以順利開展,同時(shí)將使資產(chǎn)打包出賣方的資產(chǎn)受到嚴(yán)重侵蝕。

1.5 不良資產(chǎn)打包處置的后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)

目前金融經(jīng)濟(jì)市場中對不良資產(chǎn)所采取的打包批量處置后續(xù)方法一般是按照寄出打包地址——款項(xiàng)清收的程序進(jìn)行,但對這期間受讓方中途違約的行為無法起到控制作用。另外,打包批量處置環(huán)節(jié)中由不良資產(chǎn)債權(quán)歸屬問題還可能會(huì)引發(fā)糾紛等。并且這種交易風(fēng)險(xiǎn)在預(yù)見后也無法有效轉(zhuǎn)移,政府部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的利益都會(huì)受到一定程度上的損害。

2 不良資產(chǎn)打包批量處置的對策分析

結(jié)合上述不良資產(chǎn)在打包批量處理過程中遇到的難點(diǎn)問題,本文一一對應(yīng)從法律法規(guī)理論支持、不良資產(chǎn)處置渠道、定價(jià)評(píng)估、監(jiān)督機(jī)制系統(tǒng)以及處置后續(xù)管理方面提出了相應(yīng)的改進(jìn)措施。具體概括出以下幾個(gè)方面的內(nèi)容。

2.1 法律法規(guī)理論支持

基于不良資產(chǎn)這一類型特殊金融資產(chǎn)在各個(gè)流通環(huán)節(jié)缺乏理論依據(jù)的實(shí)際情況,建議結(jié)合各類性質(zhì)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的自身情況調(diào)查,整理分析匯總并向國家相關(guān)部門提出報(bào)告,以確保國家后續(xù)出臺(tái)政策對大多數(shù)機(jī)構(gòu)企業(yè)的適應(yīng)性。重點(diǎn)關(guān)注支持：不良資產(chǎn)批量處置平臺(tái)、不良資產(chǎn)準(zhǔn)入機(jī)制、不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)出方的資質(zhì)審查、不良資產(chǎn)評(píng)估、不良資產(chǎn)市場定價(jià)、不良資產(chǎn)擔(dān)保、不良資產(chǎn)債權(quán)歸屬問題、不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓公允監(jiān)管機(jī)制、不良資產(chǎn)打包批量處置的稅收優(yōu)惠等。

2.2 拓寬不良資產(chǎn)處置的渠道,提高企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率

（1）建立金融資產(chǎn)處置專業(yè)平臺(tái),在法律法規(guī)政策的專業(yè)指引下進(jìn)行金融資產(chǎn)專業(yè)平臺(tái)的規(guī)范建設(shè),完善引進(jìn)機(jī)制、評(píng)估機(jī)制、信用機(jī)制、中介機(jī)構(gòu)的建設(shè),使金融資產(chǎn)處置專業(yè)平臺(tái)以規(guī)范、信用、公平、公平、合理的交易。

（2）擴(kuò)大金融市場不良資產(chǎn)處置對象的供應(yīng)與需求。金融資產(chǎn)處置專業(yè)平臺(tái)的建設(shè)重點(diǎn)不僅針對政府、金融機(jī)構(gòu)、國有企業(yè)等,供應(yīng)方面建設(shè)更應(yīng)將私營企業(yè)納入其建設(shè)范圍,提高企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率,從而減少銀行信貸風(fēng)險(xiǎn),形成良性循環(huán)機(jī)制；需求建設(shè)方面更應(yīng)將私營企業(yè)、廣大投資者納入金融資產(chǎn)處置專業(yè)平臺(tái)交易,從而促進(jìn)交易雙方的活躍性,解決出讓主體缺失、市場疲軟的問題。

2.3 不良資產(chǎn)的定價(jià)評(píng)估

（1）不良金融資產(chǎn)定價(jià)應(yīng)在綜合考慮國家有關(guān)政策、市場因素、環(huán)境因素的基礎(chǔ)上,重點(diǎn)關(guān)注法律權(quán)利的有效性、評(píng)估(咨詢)報(bào)告與盡職調(diào)查報(bào)告、債務(wù)人(擔(dān)保人)或承債式兼并方的償債能力與償債意愿、企業(yè)經(jīng)營狀況與凈資產(chǎn)價(jià)值、實(shí)物資產(chǎn)的公允價(jià)值與交易案例、市場招商情況與潛在投資者報(bào)價(jià)等影響交易定價(jià)的因素,同時(shí)也應(yīng)關(guān)注定價(jià)的可實(shí)現(xiàn)性、實(shí)現(xiàn)的成本和時(shí)間。

（2）實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)的證券化。相關(guān)人員需要在我國金融資本市場發(fā)展具體要求的基礎(chǔ)上,通過對市場大部分不良資產(chǎn)實(shí)地調(diào)查,綜合整理出一套市場實(shí)用性與適應(yīng)能力最強(qiáng)的債券定價(jià)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn),并與金融經(jīng)濟(jì)市場運(yùn)行機(jī)制相適應(yīng)。

2.4 建立健全系統(tǒng)作業(yè)監(jiān)督機(jī)制

監(jiān)督機(jī)制需要覆蓋在不良資產(chǎn)交易、流通過程的各個(gè)步驟與環(huán)節(jié)。不能局限在文件、制度的規(guī)定當(dāng)中,而應(yīng)該建立專業(yè)的監(jiān)督機(jī)構(gòu),由專業(yè)從業(yè)人員按照一定的標(biāo)準(zhǔn)對硬件與軟件操作工作進(jìn)行監(jiān)督、防范,為不良資產(chǎn)的打包批量處置工作樹立起一道安全屏障。

2.5 不良資產(chǎn)打包批量處置的后續(xù)工作

不良資產(chǎn)打包批量處置的后續(xù)工作重點(diǎn)關(guān)注兩方面。

篇5

關(guān)鍵詞:金融危機(jī) 公允價(jià)值 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

公允價(jià)值計(jì)量屬性因其更能反映交易、事項(xiàng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì),被譽(yù)為其他計(jì)量屬性的目標(biāo)。然而,自金融危機(jī)爆發(fā)后,公允價(jià)值計(jì)量受到了前所未有的挑戰(zhàn)。

公允價(jià)值計(jì)量的現(xiàn)實(shí)困境

金融危機(jī)產(chǎn)生于次貸危機(jī)。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí),房價(jià)下降,利率上升,借款人利息負(fù)擔(dān)加重,就會(huì)有很多客戶不能支付貸款、違約,造成金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)大量壞賬,而金融機(jī)構(gòu)早已把這些不良資產(chǎn)證券化,成為金融衍生工具,其初衷是分散資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。然而,這些證券化的資產(chǎn),會(huì)因一家借款人違約,導(dǎo)致多家相關(guān)機(jī)構(gòu)壞賬,這樣次貸危機(jī)就產(chǎn)生了。加之美國居民超前的消費(fèi)習(xí)慣,金融業(yè)過分追求利潤,無視風(fēng)險(xiǎn),證券機(jī)構(gòu)過寬的市場準(zhǔn)入,監(jiān)管部門的失職,金融危機(jī)就產(chǎn)生了。

人們在尋找對策的同時(shí),把矛頭直指公允價(jià)值。2008年3月30日,美國證券交易委員會(huì)(SEC)和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)對公允價(jià)值計(jì)量公告,指出交易不活躍的資產(chǎn),企業(yè)管理層可以采用自己的金融模型,運(yùn)用自己的判斷進(jìn)行計(jì)量。然后,FASB又了《FASB工作人員立場公告》,準(zhǔn)許金融業(yè)對其處在信貸危機(jī)中的資產(chǎn)重新定價(jià)。2008年10月13日國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)(IASB)公告,企業(yè)可以按新準(zhǔn)則重新歸類資產(chǎn)不必按市值計(jì)價(jià)。2008年10月15日歐盟議會(huì)通過了允許金融企業(yè)暫停使用公允價(jià)值的決議。同月日本、新加坡宣稱將修訂公允價(jià)值計(jì)量。2008年12月底,SEC《按市價(jià)計(jì)值會(huì)計(jì)研究報(bào)告》,認(rèn)為暫停使用公允價(jià)值可能增加市場不確定性并進(jìn)一步打擊投資者信心。

公允價(jià)值計(jì)量的理論困境

當(dāng)前對公允價(jià)值的攻擊,主要包括順周期效應(yīng)論、反饋效應(yīng)論、定義假設(shè)矛盾論和降低會(huì)計(jì)信息質(zhì)量論等。

順周期效應(yīng)論。順周期效應(yīng)論認(rèn)為,從定義及計(jì)量方法的層次性看,公允價(jià)值具有市場客觀性和主觀判斷性雙重屬性,容易產(chǎn)生順周期效應(yīng)。一是在市場高漲或低迷時(shí),金融資產(chǎn)使用公允價(jià)值計(jì)量其價(jià)值容易被高估或低估;公允價(jià)值第三層次的估價(jià)具有模型風(fēng)險(xiǎn)。二是高估金融資產(chǎn)使金融業(yè)過于樂觀,低估金融資產(chǎn),金融業(yè)又過于悲觀,經(jīng)濟(jì)衰退時(shí),降低金融業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。三是投資者會(huì)采取同向交易行為,加劇市場主體不理智情緒的共振。

反饋效應(yīng)論。經(jīng)濟(jì)衰退時(shí),市場的定價(jià)功能缺失,使用公允價(jià)值,金融資產(chǎn)價(jià)格偏離價(jià)值過大,金融業(yè)確認(rèn)大量的(夸大的)、未實(shí)現(xiàn)的、未涉及現(xiàn)金流量的壞賬損失,這種巨額虧損引起市場恐慌,投資者會(huì)大量拋售持有的金融衍生產(chǎn)品。這種有限理性和非理性拋售,進(jìn)一步降低金融衍生產(chǎn)品的價(jià)格,迫使金融業(yè)再提減值準(zhǔn)備。公允價(jià)值這種反饋效應(yīng)使金融資產(chǎn)陷入價(jià)格下跌―計(jì)提減值準(zhǔn)備―投資者恐慌性拋售―價(jià)格進(jìn)一步下跌的惡性循環(huán)中,使金融危機(jī)進(jìn)入螺旋式失控狀態(tài)。

定義假設(shè)矛盾論。公允價(jià)值計(jì)量是某一時(shí)點(diǎn)的計(jì)量,即計(jì)量日。經(jīng)濟(jì)衰退時(shí),很多企業(yè)都不具備可持續(xù)性,因此,公允價(jià)值計(jì)量同可持續(xù)經(jīng)營假設(shè)相矛盾,此時(shí),金融資產(chǎn)的交易價(jià)格不公允、不理性、不情愿,不是真正意義上的公允價(jià)值。

降低會(huì)計(jì)信息質(zhì)量論。公允價(jià)值因其具有不確定性、變動(dòng)性和集合性,難以滿足會(huì)計(jì)信息可靠性的要求。比如模型的運(yùn)用,變量的選擇極具個(gè)別性,得出的現(xiàn)值不真實(shí)、不可比,市場波動(dòng),價(jià)格嚴(yán)重背離價(jià)值,公允價(jià)值計(jì)量不能反映資產(chǎn)價(jià)值和企業(yè)價(jià)值(不具備相關(guān)性)。估價(jià)模型需要高等數(shù)學(xué)及資產(chǎn)評(píng)估等專業(yè)知識(shí),這樣信息使用人看不懂模型計(jì)算出的現(xiàn)值,所以,公允價(jià)值計(jì)量也不具備可理解性。

金融危機(jī)中公允價(jià)值計(jì)量陷入困境原因分析

(一)利益博弈

金融資產(chǎn)若采用歷史成本計(jì)量,在經(jīng)濟(jì)蕭條、市價(jià)大幅下跌時(shí),惡化的財(cái)務(wù)狀況,會(huì)計(jì)報(bào)表不會(huì)反映出來,避免投資者恐慌性拋售金融資產(chǎn)。因此,為逃避厄運(yùn),銀行業(yè)反對公允價(jià)值計(jì)量。比如,美國銀行業(yè)危機(jī)損害國會(huì)議員的利益,議員們要求廢止公允價(jià)值的另一原因是想獲得納稅人的支持,這樣政府的救援方案似乎代價(jià)要低些。

(二)缺乏完善的理論體系

公允價(jià)值概念模糊。公允價(jià)值內(nèi)涵應(yīng)具備四個(gè)特點(diǎn):計(jì)量基礎(chǔ)是市場;假想交易;計(jì)量日是報(bào)告日;公允價(jià)值是估計(jì)價(jià)格,體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。IASB認(rèn)為,公允價(jià)值是指在公平交易中,熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~。可見定義沒有體現(xiàn)市場、假想交易、估計(jì)價(jià)格等特點(diǎn)。

公允價(jià)值準(zhǔn)則不完整。公允價(jià)值準(zhǔn)則分散于國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的各個(gè)部分,內(nèi)容不一致。如《國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第38號(hào)》指出公允價(jià)值以最合適價(jià)格(即詢價(jià))表示,在《國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第39號(hào)》說公允價(jià)值計(jì)量基礎(chǔ)是最有利市場,而《國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第40號(hào)》又說,公允價(jià)值指最相關(guān)市場。

(三)計(jì)量方法不成熟

定價(jià)不明確化。特別是在金融危機(jī)中,一些復(fù)雜金融資產(chǎn)使用公允價(jià)值,因?yàn)槭袌霾换钴S,需要重分類計(jì)量層次,高盛統(tǒng)計(jì),2008年第一季度,這些產(chǎn)品的數(shù)量增長了近40%,使大量奇異產(chǎn)品出現(xiàn)定價(jià)混亂,一些抵押產(chǎn)品的定價(jià)借款者與貸款者常不一致。

定價(jià)主觀性大。由于流動(dòng)性緊缺,金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量,必須使用估價(jià)模型,其準(zhǔn)確性取決于模型的構(gòu)建及簡化條件,而模型使用人常不能把握復(fù)雜金融資產(chǎn)的特性,加之變量的選擇市場不可觀察,定價(jià)偏差大,存在模型風(fēng)險(xiǎn)。

短期行為。經(jīng)濟(jì)漲跌,金融資產(chǎn)價(jià)格劇烈波動(dòng),放大了金融市場的周期性,銀行業(yè)注重短期行為,避免投資于信用評(píng)級(jí)波動(dòng)增大的行業(yè),市場不活躍的金融資產(chǎn)、流動(dòng)性緊缺、銀行的短期行為進(jìn)一步加大公允價(jià)值計(jì)量誤差。

公允價(jià)值計(jì)量困境的解決對策

(一)完善公允價(jià)值理論體系

明確公允價(jià)值的含義。市場應(yīng)該是有效的、理性的和活躍的;交易必須是自愿的、公平的。建立市場非活躍、非正常條件下公允價(jià)值操作指南。如非正常情況下,對金融資產(chǎn)重分類,交易日價(jià)格改為平均價(jià)格,避免價(jià)格波動(dòng)的影響。

引入風(fēng)險(xiǎn)披露。擴(kuò)大公允價(jià)值計(jì)量披露,有助于信息使用人理解公允價(jià)值,當(dāng)公允價(jià)值計(jì)量需要運(yùn)用復(fù)雜的評(píng)估方法時(shí),財(cái)務(wù)信息使用人需要分層次詳細(xì)披露公允價(jià)值的確定依據(jù)對當(dāng)期損益的影響。同時(shí),引入風(fēng)險(xiǎn)披露,披露項(xiàng)目估價(jià)關(guān)鍵影響因素、范圍估計(jì)、置信區(qū)間及引起公允價(jià)值變化的敏感因素,并從性質(zhì)上詳細(xì)披露衍生金融工具潛在的風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)和程度。

建立目標(biāo)導(dǎo)向會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系。安然事件已充分暴露了規(guī)則導(dǎo)向會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的弊端。原則導(dǎo)向會(huì)計(jì)準(zhǔn)則職業(yè)判斷的空間太大,會(huì)使不同的企業(yè)產(chǎn)生不同的判斷,會(huì)計(jì)信息可比性降低。而目標(biāo)導(dǎo)向會(huì)計(jì)準(zhǔn)則既貫徹了會(huì)計(jì)目標(biāo),反映了交易的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì),又有了足夠的操縱指南,使準(zhǔn)則能在一致的基礎(chǔ)上得到應(yīng)用,減少盈余管理的空間。

(二)完善金融體系相關(guān)規(guī)章制度

在此輪金融危機(jī)中,發(fā)生資產(chǎn)減記惡性循環(huán)的部分原因在于金融機(jī)構(gòu)有最低資本金限制,從而產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。此外,銀行會(huì)盯住一個(gè)固定的杠桿比率(比如資產(chǎn)/權(quán)益),這會(huì)使公允價(jià)值具有順周期性特征。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)的證券價(jià)格上升時(shí),為維持固定的杠桿比率,對證券的需求增加將推高證券的價(jià)格,這反過來又會(huì)促進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張。同理,當(dāng)證券價(jià)格下跌時(shí),為了維持固定的杠桿比率,將會(huì)導(dǎo)致過多的證券拋售,反過來又加劇了資產(chǎn)負(fù)債表的收縮。因此,完善金融體系相關(guān)規(guī)章制度比暫停公允價(jià)值計(jì)量模式更為有效。

(三)加強(qiáng)政府監(jiān)管

一個(gè)完善、公開、透明、有效的金融資產(chǎn)價(jià)格市場,可降低會(huì)計(jì)人員估價(jià)的主觀性,減少信息不對稱,為信息使用人利用其它參考資料分析某一公司的業(yè)績提供方便。另外,政府監(jiān)管能使市場發(fā)揮最大效用。政府還應(yīng)制定有關(guān)公允價(jià)值的法律,對企業(yè)違背公允價(jià)值處理規(guī)定的酌情給予行政、民事、刑事上的處罰。加強(qiáng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)建設(shè),給予政府監(jiān)管技術(shù)支持。

(四)提高會(huì)計(jì)人員素質(zhì)

會(huì)計(jì)人員是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的使用者、執(zhí)行者,會(huì)計(jì)人員專業(yè)知識(shí)、職業(yè)道德水平的高低關(guān)系到會(huì)計(jì)準(zhǔn)則使用質(zhì)量。加快會(huì)計(jì)人員素質(zhì)建設(shè),能夠使他們正確地運(yùn)用公允價(jià)值,客觀地進(jìn)行職業(yè)判斷。

參考文獻(xiàn):

篇6

    自2007年次貸危機(jī)爆發(fā)后,有人認(rèn)為,會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對于金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量的規(guī)定放大了金融危機(jī)。因?yàn)樵诿绹l(fā)次貸危機(jī)后,金融機(jī)構(gòu)持有的相關(guān)金融資產(chǎn)市值大幅下滑,不得不對其計(jì)提大規(guī)模減值損失,引發(fā)市場對相關(guān)金融機(jī)構(gòu)喪失信心,進(jìn)而出現(xiàn)對其金融資產(chǎn)恐慌性拋售。

    金融機(jī)構(gòu)陷入了交易價(jià)格下跌———提取準(zhǔn)備、核減權(quán)益———恐慌性拋售———價(jià)格進(jìn)一步下跌———必須繼續(xù)加大準(zhǔn)備計(jì)提和繼續(xù)核減權(quán)益的惡性循環(huán)。金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量在危機(jī)中造成了順周期效應(yīng),即市場高漲時(shí),由于交易價(jià)格高,容易造成相關(guān)金融資產(chǎn)價(jià)值的高估;市場低落時(shí),由于交易價(jià)格低,往往造成相關(guān)金融資產(chǎn)價(jià)值的低估。

    (一)有關(guān)公允價(jià)值的定義

    各會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)對公允價(jià)值的定義不盡相同。2006年9月19日,美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)了《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告第157號(hào)———公允價(jià)值計(jì)量》,將公允價(jià)值定義為“在報(bào)告主體交易的市場上市場參與者之間的有序交易中,為某項(xiàng)資產(chǎn)所能接受的價(jià)格或?yàn)檗D(zhuǎn)移債務(wù)所支付的價(jià)格?！薄秶H財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則》認(rèn)為,公允價(jià)值是指:“在公平交易中,熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進(jìn)行資產(chǎn)交換或負(fù)債清償?shù)慕痤~。”我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的定義與國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則相似,只是作了“在公平交易中,交易雙方應(yīng)當(dāng)是持續(xù)經(jīng)營企業(yè),不打算或需要進(jìn)行清算、重大縮減經(jīng)營規(guī)模,或在不利條件下進(jìn)行交易”的補(bǔ)充。

    (二)目前對金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量的壓力

    在全球金融危機(jī)的特殊背景下,目前對金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量的壓力,主要集中在計(jì)量方式、表內(nèi)外項(xiàng)目的確認(rèn)和計(jì)量、以及信息披露等方面,其中最重要的是金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量方式。公眾質(zhì)疑的焦點(diǎn)并非公允價(jià)值計(jì)量方式本身,而在于產(chǎn)生公允價(jià)值的過程,尤其在不活躍、或者無秩序的流動(dòng)性匱乏的市場上。流動(dòng)性簡單來說,就是指資產(chǎn)或者金融工具可適時(shí)交易變現(xiàn)的能力。這一含義包含兩層意思:一是可交易性;二是交易變現(xiàn)的能力。美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第157條款規(guī)定的公允價(jià)值計(jì)量,主要建立在市場活躍而有秩序的基礎(chǔ)上。

    而2007年美國次債危機(jī)的爆發(fā),引發(fā)流動(dòng)性收縮,進(jìn)而殃及全球金融市場。其危害性體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:首先是對金融本身的發(fā)展帶來阻礙和擾亂的后果,比如金融體系本身會(huì)在危機(jī)中遭到破壞,金融創(chuàng)新也會(huì)被監(jiān)管部門更嚴(yán)格的抑制等。第二是打亂經(jīng)濟(jì)秩序并引起財(cái)富縮水效應(yīng)和再分配效應(yīng),在這種壞的局勢中某些金融資產(chǎn)會(huì)消失,其財(cái)富所有者受到損失。第三,對經(jīng)濟(jì)發(fā)展嚴(yán)重阻礙,在短時(shí)期內(nèi)難以恢復(fù),甚至引起經(jīng)濟(jì)的倒退。在金融危機(jī)面前,很多金融機(jī)構(gòu)會(huì)為了盡快變現(xiàn)財(cái)產(chǎn),在無秩序的市場上甩賣產(chǎn)品,出現(xiàn)”流動(dòng)性黑洞”,如果再用市場價(jià)值來作為賬面資產(chǎn)的計(jì)價(jià)方式,就會(huì)產(chǎn)生不公允的情況。

    在各種壓力下,國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)(IASB)出臺(tái)新規(guī):會(huì)計(jì)主體可自2008年7月1日起,以成本計(jì)價(jià)代替以公允價(jià)值計(jì)價(jià),來計(jì)算非衍生金融工具(例如股票和債券)的資產(chǎn)價(jià)值。根據(jù)這一決定,銀行等金融機(jī)構(gòu)將不必再按當(dāng)前市值記錄資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)價(jià)值,同時(shí)允許金融機(jī)構(gòu)將違約風(fēng)險(xiǎn)考慮在內(nèi)對其資本進(jìn)行估值,從而避免資產(chǎn)價(jià)值在市場動(dòng)蕩中被過于低估。2008年9月,美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)已提出暫停金融機(jī)構(gòu)采用“按市計(jì)價(jià)”準(zhǔn)則。歐洲議會(huì)和歐盟成員國政府決定修改歐盟現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中有關(guān)按市值計(jì)算資產(chǎn)價(jià)值的規(guī)定,來幫助金融機(jī)構(gòu)更好地應(yīng)對當(dāng)前的金融危機(jī)。

    二、金融危機(jī)背景下金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量屬性的缺陷

    由2007年美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)與金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量確實(shí)有一定關(guān)系。如何看待金融資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的公允價(jià)值,是MarkettoMarke,t還是MarkettoAssets,這造成了發(fā)生危機(jī)的潛在可能性。同時(shí),由于會(huì)計(jì)中的公允價(jià)值實(shí)際上是統(tǒng)計(jì)學(xué)中的點(diǎn)估計(jì),點(diǎn)估計(jì)既不能夠說明估計(jì)的準(zhǔn)確度,也不能說明估計(jì)的精確度,而只是對價(jià)值做出的概括性說明,用以代表價(jià)值的一般水平,它能反映變量值的集中趨勢,而變量值之間還有差異的一面,即離中趨勢。這是許多人士抱怨公允價(jià)值“不公允”的根源之一。

    (一)金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量的運(yùn)用規(guī)則

    根據(jù)我國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)———金融工具確認(rèn)和計(jì)量》第五十一條的規(guī)定,存在活躍市場的金融資產(chǎn),活躍市場中的報(bào)價(jià)應(yīng)當(dāng)用于確定其公允價(jià)值?；钴S市場中的報(bào)價(jià)是指易于定期從交易所、經(jīng)紀(jì)商、行業(yè)協(xié)會(huì)、定價(jià)服務(wù)機(jī)構(gòu)等獲得的價(jià)格,且代表了在公平交易中實(shí)際發(fā)生的市場交易的價(jià)格。

    1、在活躍市場上,企業(yè)已持有的金融資產(chǎn)的報(bào)價(jià),應(yīng)當(dāng)是現(xiàn)行出價(jià);企業(yè)擬購入的金融資產(chǎn)的報(bào)價(jià),應(yīng)當(dāng)是現(xiàn)行要價(jià)。

    2、企業(yè)持有可抵銷市場風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)時(shí),可采用市場中間價(jià)確定可抵銷市場風(fēng)險(xiǎn)頭寸的公允價(jià)值;同時(shí),用出價(jià)或要價(jià)作為確定凈敞口的公允價(jià)值。

    3、金融資產(chǎn)沒有現(xiàn)行出價(jià)或要價(jià),但最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境沒有發(fā)生重大變化的,企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用最近交易的市場報(bào)價(jià)確定該金融資產(chǎn)的公允價(jià)值。

    最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了重大變化時(shí),企業(yè)應(yīng)當(dāng)參考類似金融資產(chǎn)的現(xiàn)行價(jià)格或利率,調(diào)整最近交易的市場報(bào)價(jià),以確定該金融資產(chǎn)的公允價(jià)值。

    企業(yè)有足夠的證據(jù)表明最近交易的市場報(bào)價(jià)不是公允價(jià)值的,應(yīng)當(dāng)對最近交易的市場報(bào)價(jià)作出適當(dāng)調(diào)整,以確定該金融資產(chǎn)的公允價(jià)值。

    (二)金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量在非流動(dòng)市場中運(yùn)用存在的問題

    按照美國證券監(jiān)管規(guī)定,金融機(jī)構(gòu)所持有的大量次級(jí)債金融產(chǎn)品及其他較低等級(jí)的住房抵押貸款金融產(chǎn)品,每天應(yīng)根據(jù)市場價(jià)值來確定其資產(chǎn)負(fù)債表上相關(guān)資產(chǎn)的賬面價(jià)值。次貸危機(jī)發(fā)生后,由于次級(jí)抵押貸款違約率上升,造成次級(jí)債金融產(chǎn)品的信用評(píng)級(jí)和市場價(jià)值直線下降,從而使得這些公司持有的次級(jí)債證券化產(chǎn)品的市場價(jià)值迅速下跌。如果無法將債券繼續(xù)銷售給投資者,而不得不把這些債券留在它們的資產(chǎn)負(fù)債表上,那么,或者它們將可能出現(xiàn)資金短缺,或者巨額資產(chǎn)減記將嚴(yán)重侵蝕這些公司的資本金。在這種情況下,一旦沒有及時(shí)注資來補(bǔ)充資本金,這些公司很快就將陷入資不抵債的困境。

    公允價(jià)值計(jì)量的運(yùn)用存在問題,尤其是在出現(xiàn)“流動(dòng)性黑洞”的非流動(dòng)市場上,金融資產(chǎn)被大量拋售,整個(gè)市場只有賣方?jīng)]有買方,被拋售資產(chǎn)的價(jià)格急劇下跌與賣盤持續(xù)增加并存,金融資產(chǎn)價(jià)格嚴(yán)重背離其內(nèi)在價(jià)值。比如顯著提高現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的新型抵押貸款的性質(zhì)和數(shù)量發(fā)生了變化時(shí),按照公允價(jià)值計(jì)量,流動(dòng)性的缺失會(huì)引起表面上資本充足率良好的金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)問題。在當(dāng)前金融危機(jī)背景下,市場嚴(yán)重缺乏流動(dòng)性,會(huì)計(jì)準(zhǔn)則卻要求各金融機(jī)構(gòu)須將抵押貸款支持債券按市值計(jì)價(jià),從而導(dǎo)致重大損失。而金融機(jī)構(gòu)則認(rèn)為,由于住房等實(shí)物資產(chǎn)價(jià)格下跌的勢頭終將扭轉(zhuǎn),因而,這些損失只是暫時(shí)的,應(yīng)根據(jù)對相關(guān)債券長期價(jià)格的內(nèi)部估計(jì)來定價(jià),而不應(yīng)依照動(dòng)蕩市場下的價(jià)格。如果金融機(jī)構(gòu)不必按市值給其資產(chǎn)定價(jià),金融危機(jī)就會(huì)消退。公允價(jià)值計(jì)量的使用低估了在非流動(dòng)市場上證券的真正價(jià)值,夸大了損失程度。

    三、金融危機(jī)背景下,對我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量的改進(jìn)建議

    對于在當(dāng)前金融危機(jī)中受到越來越多壓力的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,特別是公允價(jià)值計(jì)量導(dǎo)致的金融資產(chǎn)減計(jì)問題,筆者認(rèn)為,金融危機(jī)并不是由金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量引起的。公允價(jià)值計(jì)量及時(shí)反映了資產(chǎn)的狀況,隨著時(shí)間推移產(chǎn)生的金融資產(chǎn)減值并不能說明金融機(jī)構(gòu)錯(cuò)誤的估計(jì)了當(dāng)時(shí)資產(chǎn)的價(jià)值。因而,即使是價(jià)值的下降,也應(yīng)進(jìn)行真實(shí)可靠的會(huì)計(jì)記錄和充分有效的披露。公允價(jià)值計(jì)量提供了一個(gè)時(shí)間性的價(jià)值,若沒有此價(jià)值則可能導(dǎo)致投資者等財(cái)務(wù)報(bào)告使用者的決策失誤。

    但在金融危機(jī)的背景下,金融資產(chǎn)的公允價(jià)值計(jì)量確實(shí)對市場信心和市場秩序產(chǎn)生了巨大的負(fù)面影響,不利于金融市場的健康發(fā)展。因而,在金融危機(jī)背景下會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對于金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量應(yīng)當(dāng)予以改進(jìn):

    (一)增強(qiáng)披露公允價(jià)值變動(dòng)信息的相關(guān)性

    相關(guān)金融機(jī)構(gòu)反對金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量的一個(gè)重要原因是“將導(dǎo)致收益的易變性”,而企業(yè)管理層需要追求收益的平穩(wěn)性(或者穩(wěn)定性),因此對超出管理層控制范圍的因素(如市場因素)引起的收益變動(dòng)不應(yīng)進(jìn)行報(bào)告。因此,區(qū)分由市場因素變動(dòng)引起的未實(shí)現(xiàn)利得與損失、已實(shí)現(xiàn)利得與損失和由信用風(fēng)險(xiǎn)、合同約定的未來現(xiàn)金流量變動(dòng)引起的未實(shí)現(xiàn)利得與損失便非常重要。當(dāng)然,也應(yīng)防止“人為的波動(dòng)”或“人為的穩(wěn)定”對投資者可能產(chǎn)生的重要影響。

    (二)擴(kuò)大允許企業(yè)擁有公允價(jià)值選擇權(quán)的適用范圍

    會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中,以公允價(jià)值計(jì)量和以攤余成本計(jì)量這種混合的計(jì)量屬性往往使企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告表現(xiàn)出遠(yuǎn)高于經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的波動(dòng)性。國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許企業(yè)擁有公允價(jià)值選擇權(quán),其目的正在于減輕企業(yè)財(cái)務(wù)信息的波動(dòng)性,同時(shí)又豁免了企業(yè)為實(shí)施套期會(huì)計(jì)方法而必須準(zhǔn)備的各種文檔。

    而我國企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則22號(hào)《金融工具確認(rèn)和計(jì)量》第19條規(guī)定“企業(yè)在初始確認(rèn)時(shí)將某金融資產(chǎn)劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)人當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)后,不能重分類為其他類金融資產(chǎn)”。該條款同時(shí)指出:(1)企業(yè)僅能在初始確認(rèn)時(shí)使用公允價(jià)值選擇權(quán);(2)一旦應(yīng)用公允價(jià)值選擇權(quán),就是不可取消的。我國金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則還規(guī)定了企業(yè)在初始確認(rèn)時(shí)將某金融資產(chǎn)劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)后,不能重分類為其他類金融資產(chǎn)。

    但在金融危機(jī)的背景下,市場缺乏流動(dòng)性,市場價(jià)格不能真正反映金融資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值。因而,我國應(yīng)擴(kuò)大允許企業(yè)擁有公允價(jià)值選擇權(quán)的適用范圍,在對金融資產(chǎn)初始初始分類后,可以允許金融機(jī)構(gòu)在非常時(shí)期把非衍生金融工具調(diào)離財(cái)務(wù)報(bào)表中的買賣類別,將以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)重分類為按攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn),以區(qū)分由市場因素變動(dòng)引起的未實(shí)現(xiàn)利得與損失。

篇7

第二條 套期保值（以下簡稱套期），是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵銷被套期項(xiàng)目全部或部分的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。

第三條 套期應(yīng)當(dāng)分為公允價(jià)值套期、現(xiàn)金流量套期和境外經(jīng)營凈投資套期。

（一）公允價(jià)值套期，是指對已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債、尚未確認(rèn)的確定承諾、或該資產(chǎn)或負(fù)債、尚未確認(rèn)的確定承諾中可辨認(rèn)部分的公允價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期。該類價(jià)值變動(dòng)源于某類特定風(fēng)險(xiǎn)，且將影響企業(yè)的損益。

（二）現(xiàn)金流量套期，是指對現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期。該類現(xiàn)金流量變動(dòng)源于與已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債，很可能發(fā)生預(yù)期交易有關(guān)的某類特定風(fēng)險(xiǎn)，且將影響該企業(yè)的損益。

（三）境外經(jīng)營凈投資套期，是指對境外經(jīng)營凈投資外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期。境外經(jīng)營凈投資，是指企業(yè)在境外經(jīng)營凈資產(chǎn)中的權(quán)益份額。

第四條 對于滿足本準(zhǔn)則第三章規(guī)定條件的套期，企業(yè)可運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法進(jìn)行處理。

套期會(huì)計(jì)方法，是指在相同會(huì)計(jì)期間將套期工具和被套期項(xiàng)目公允價(jià)值變動(dòng)的抵銷結(jié)果計(jì)入當(dāng)期損益的方法。

第二章 套期工具和被套期項(xiàng)目

第五條 套期工具，是指企業(yè)為進(jìn)行套期而指定的、其公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)預(yù)期可抵銷被套期項(xiàng)目的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)的衍生工具，對外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期還可以將非衍生金融資產(chǎn)或非衍生金融負(fù)債作為套期工具。

第六條 企業(yè)在確立套期關(guān)系時(shí)，應(yīng)當(dāng)將套期工具或其一定比例（不含套期工具剩余期限內(nèi)的某一時(shí)段）進(jìn)行指定，但下列情況除外：

（一）對于期權(quán)，企業(yè)可以將期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值分開，只就內(nèi)在價(jià)值變動(dòng)將期權(quán)指定為套期工具。

（二）對于遠(yuǎn)期合同，企業(yè)可以將遠(yuǎn)期合同的利息和即期價(jià)格分開，只就即期價(jià)格變動(dòng)將遠(yuǎn)期合同指定為套期工具。

第七條 企業(yè)通常可將單項(xiàng)衍生工具指定為對一種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期但同時(shí)滿足下列條件的，可以指定單項(xiàng)衍生工具對一種以上的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期：

（一）各項(xiàng)被套期風(fēng)險(xiǎn)可以清晰辨認(rèn)。

（二）套期有效性可以證明。

（三）查以確保該衍生工具與不同的風(fēng)險(xiǎn)頭寸之間存在具體指定關(guān)系。

套期有效性，是指套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)能夠抵銷被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的被套期項(xiàng)目公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)的程度。

第八條 企業(yè)可以將兩項(xiàng)或兩項(xiàng)以上衍生工具的組合或該組合的一定比例指定為套期工具。

對于外匯風(fēng)險(xiǎn)套期，企業(yè)可以將兩項(xiàng)或兩項(xiàng)以上非衍生金融工具的組合或該組合的一定比例，或?qū)⒀苌ぞ吆头茄苌ぞ叩慕M合的一定比例確定為套期工具。

對于利率上下期限權(quán)或由一項(xiàng)發(fā)行的期權(quán)和一項(xiàng)購入的期權(quán)組成的期權(quán)，其實(shí)質(zhì)相當(dāng)于企業(yè)發(fā)行的一項(xiàng)期權(quán)的（即企業(yè)收取了凈期權(quán)費(fèi)），不能將其指定為套期工具。

第九條 被套期項(xiàng)目，指使企業(yè)面臨公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，且被指定為被套期對象的下列項(xiàng)目：

（一）單項(xiàng)已確認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債、確定承諾、很可能發(fā)生的預(yù)期交易，或經(jīng)營境外凈投資。

（二）一組具有類似風(fēng)險(xiǎn)特征的已確認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債、確定承諾、很可能發(fā)生的預(yù)期交易，或境外經(jīng)營凈投資。

（三）分擔(dān)同一被套期利率風(fēng)險(xiǎn)的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債組合的一部分（僅適用于利率風(fēng)險(xiǎn)公允價(jià)值組合套期）。

確定承諾，指在未來某特定日期或期間，以約定價(jià)格交換特定數(shù)量資源、具有法律約束力的協(xié)議。預(yù)期交易，指尚未承諾但預(yù)期會(huì)發(fā)生的交易。

第十條 被套期風(fēng)險(xiǎn)是外匯風(fēng)險(xiǎn)或信用風(fēng)險(xiǎn)的，持有至到期投資可以指定為被套期項(xiàng)目，被套期風(fēng)險(xiǎn)是利率風(fēng)險(xiǎn)或提前還款風(fēng)險(xiǎn)的，持有至到期投資不能指定為被套期項(xiàng)目。

第十一條 企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部交易形成的貨幣性項(xiàng)目的匯兌收益或損失，不能在合并財(cái)務(wù)報(bào)表中全額抵銷的，該貨幣性項(xiàng)目的外匯風(fēng)險(xiǎn)可以在合并財(cái)務(wù)報(bào)表中指定為被套期項(xiàng)目。

企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部很可能發(fā)生的預(yù)期交易，按照此項(xiàng)交易的主體的記賬本位幣標(biāo)價(jià)（即按外幣標(biāo)價(jià)），且相關(guān)的外匯風(fēng)險(xiǎn)將影響合并利潤或損失的，該外匯風(fēng)險(xiǎn)可以在合并財(cái)務(wù)報(bào)表中指定為被套期項(xiàng)目。

第十二條 對于與金融資產(chǎn)或金融負(fù)債現(xiàn)金流量或公允價(jià)值的一部分相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，其套期有效性可以計(jì)量的，企業(yè)可以就該風(fēng)險(xiǎn)將金融資產(chǎn)或金融負(fù)債指定為被套期項(xiàng)目。

第十三條 在金融資產(chǎn)或金融負(fù)債組合的利率風(fēng)險(xiǎn)公允價(jià)值套期中，可以將某貨幣金額（如人民幣、美元或歐元金額）的資產(chǎn)負(fù)債指定為被套期項(xiàng)目。

第十四條 企業(yè)可以將金融資產(chǎn)或金融負(fù)債現(xiàn)金流量的全部指定為被套期項(xiàng)目。但金融資產(chǎn)或金融負(fù)債現(xiàn)金流量的一部分被指定為被套期項(xiàng)目的，被指定部分的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)少于該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債現(xiàn)金流量總額。

第十五條 非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債指定為被套期項(xiàng)目的，被套期風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)是該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債相關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)或外匯風(fēng)險(xiǎn)。

第十六條 對具有類似風(fēng)險(xiǎn)特征的資產(chǎn)或負(fù)債組合進(jìn)行套期時(shí)，該組合中的各單項(xiàng)資產(chǎn)或單項(xiàng)負(fù)債應(yīng)當(dāng)同時(shí)承擔(dān)被套期風(fēng)險(xiǎn)，且該組合內(nèi)各單項(xiàng)資產(chǎn)或單項(xiàng)負(fù)債由被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值變動(dòng)，應(yīng)當(dāng)預(yù)期與該組合由被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值整體變動(dòng)基本成比例。

第三章 套期確認(rèn)和計(jì)量

第十七條 公允價(jià)值套期、現(xiàn)金流量套期或境外經(jīng)營凈投資套期同時(shí)滿足下列條件的，才能運(yùn)用本準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法進(jìn)行處理：

（一）在套期開始時(shí)，企業(yè)對套期關(guān)系有明確指定（即套期工具和被套期項(xiàng)目之間的關(guān)系）有正式指定，并準(zhǔn)備了關(guān)于套期關(guān)系、風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)和套期策略的正式書面文件，該文件至少載明了套期工具、被套期項(xiàng)目、被套期風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)以及套期有效性評(píng)價(jià)方法等內(nèi)容。

套期必須與具體可辨認(rèn)并被指定的風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，且最終影響企業(yè)的損益。

（二）該套期預(yù)期高度有效，且符合企業(yè)最初為該套期關(guān)系所確定的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

（三）對預(yù)期交易的現(xiàn)金流量套期，預(yù)期交易應(yīng)當(dāng)很可能發(fā)生，且必須使企業(yè)面臨最終影響損益的現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）套期有效性可以可靠地計(jì)量。

（五）企業(yè)應(yīng)當(dāng)持續(xù)地對套期有效性進(jìn)行評(píng)價(jià)，并確保該套期在套期關(guān)系被指定的會(huì)計(jì)期間內(nèi)高度有效。

第十八條 套期同時(shí)滿足下列條件的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)認(rèn)定其為高度有效：

（一）在套期開始及以后期間，該套期預(yù)期會(huì)高度有效地抵銷套期指定期間被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)；

（二）該套期的實(shí)際抵銷結(jié)果在80%至125%的范圍內(nèi)。

第十九條 企業(yè)至少應(yīng)當(dāng)在編制中期或年度財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)對套期有效性進(jìn)行評(píng)價(jià)。

第二十條 對利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期的，企業(yè)可以通過編制金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的到期時(shí)間表，標(biāo)明每期的利率凈風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)此對套期有效性進(jìn)行評(píng)價(jià)

第二十一條 公允價(jià)值套期滿足運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法條件的，應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理：

（一）套期工具為衍生工具的，套期工具公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益；套期工具為非衍生工具的，套期工具賬面價(jià)值因匯率變動(dòng)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。

（二）被套期項(xiàng)目因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益，同時(shí)調(diào)整被套期項(xiàng)目的賬面價(jià)值。被套期項(xiàng)目為按成本與可變現(xiàn)凈值孰低進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的存貨、按攤余成本進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)，也應(yīng)當(dāng)按此規(guī)定處理。

第二十二條 對于金融資產(chǎn)或金融負(fù)債組合一部分的利率風(fēng)險(xiǎn)公允價(jià)值套期，為符合本準(zhǔn)則第二十一條（二）的要求，企業(yè)對被套期項(xiàng)目形成的利得或損失可以選擇下列方法處理：

（一）被套期項(xiàng)目在重新定價(jià)期間內(nèi)是資產(chǎn)的，在資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)項(xiàng)下單列項(xiàng)目反映（列在金融資產(chǎn)后），待終止確認(rèn)時(shí)轉(zhuǎn)銷。

（二）被套期項(xiàng)目在重新定價(jià)期間內(nèi)是負(fù)債的，在資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債項(xiàng)下單列項(xiàng)目反映（列在金融負(fù)債后），待終止確認(rèn)時(shí)轉(zhuǎn)銷。

第二十三條 滿足下列條件之一的，企業(yè)不應(yīng)當(dāng)再按照本準(zhǔn)則第二十一條的規(guī)定處理：

（一）套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使。

套期工具展期或被另一項(xiàng)套期工具替換時(shí)，展期或替換是企業(yè)正式書面文件所載明的套期策略組成部分的，不作為已到期或合同終止處理。

（二）該套期不再滿足本準(zhǔn)則所規(guī)定的運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法的條件。

（三）企業(yè)撤銷了對套期關(guān)系的指定。

第二十四條 被套期項(xiàng)目是以攤余成本計(jì)量的金融工具的，按照本準(zhǔn)則第二十一條（二）對被套期項(xiàng)目賬面價(jià)值所作的調(diào)整，應(yīng)當(dāng)按照調(diào)整日重新計(jì)算的實(shí)際利率在調(diào)整日至到期日的期間內(nèi)進(jìn)行攤銷，計(jì)入當(dāng)期損益。

對利率風(fēng)險(xiǎn)組合的公允價(jià)值套期，在資產(chǎn)負(fù)債表中單列的相關(guān)項(xiàng)目，也應(yīng)當(dāng)按照調(diào)整日重新計(jì)算的實(shí)際利率在調(diào)整日至相關(guān)的重新定價(jià)期間結(jié)束日的期間內(nèi)攤銷。采用實(shí)際利率法進(jìn)行攤銷不切實(shí)可行的，可以采用直線法進(jìn)行攤銷。

上述調(diào)整金額應(yīng)當(dāng)于金融工具到期日前攤銷完畢；對于利率風(fēng)險(xiǎn)組合的公允價(jià)值套期，應(yīng)當(dāng)于相關(guān)重新定價(jià)期間結(jié)束日前攤銷完畢。

第二十五條 被套期項(xiàng)目為尚未確認(rèn)的確定承諾的，該確定承諾因被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為一項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債，相關(guān)的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。

第二十六條 在購買資產(chǎn)或承擔(dān)負(fù)債的確定承諾的公允價(jià)值套期中，該確定承諾因被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額（已確認(rèn)為資產(chǎn)或負(fù)債），應(yīng)當(dāng)調(diào)整履行該確定承諾所取得的資產(chǎn)或承擔(dān)的負(fù)債的初始確認(rèn)金額。

第二十七條 現(xiàn)金流量套期滿足運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法條件的，應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理：

（一）套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項(xiàng)目反映。該有效套期部分的金額，按照下列兩項(xiàng)的絕對額中較低者確定：

1.套期工具自套期開始的累計(jì)利得或損失。

2.被套期項(xiàng)目自套期開始的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計(jì)變動(dòng)額。

（二）套期工具利得或損失中屬于無效套期的部分（即扣除直接確認(rèn)為所有者權(quán)益后的其他利得或損失），應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。

（三）在風(fēng)險(xiǎn)管理策略的正式書面文件中，載明了在評(píng)價(jià)套期有效性時(shí)將排除套期工具的某部分利得或損失或相關(guān)現(xiàn)金流量影響的，被排除的該部分利得或損失的處理適用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)――金融工具確認(rèn)和計(jì)量》。

對確定承諾的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期，企業(yè)可以作為現(xiàn)金流量套期或公允價(jià)值套期處理。

第二十八條 被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)金融資產(chǎn)或一項(xiàng)金融負(fù)債的，原直接確認(rèn)為所有者權(quán)益的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。

第二十九條 被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)非金融資產(chǎn)或一項(xiàng)非金融負(fù)債的，企業(yè)可以選擇下列方法處理：

（一）原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。

（二）將原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失轉(zhuǎn)出，計(jì)入該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的初始確認(rèn)金額。

非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的預(yù)期交易形成了一項(xiàng)確定承諾時(shí)，該確定承諾滿足運(yùn)用本準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法條件的，也應(yīng)當(dāng)選擇上述兩種方法之一處理。

企業(yè)選擇了上述兩種處理方法之一作為會(huì)計(jì)政策后，應(yīng)當(dāng)一致地運(yùn)用于相關(guān)的所有預(yù)期交易套期，不得隨意變更。

第三十條 對于不屬于本準(zhǔn)則第二十八條和第二十九條涉及的現(xiàn)金流量套期，原直接計(jì)入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失，應(yīng)當(dāng)在被套期預(yù)期交易影響損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。

第三十一條 在下列情況下，企業(yè)不應(yīng)當(dāng)再按照本準(zhǔn)則第二十七條至第三十條的規(guī)定處理：

（一）套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使。

在套期有效期間直接計(jì)入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失不應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)出，直至預(yù)期交易實(shí)際發(fā)生時(shí)，再按照本準(zhǔn)則第二十八條、第二十九條或第三十條的規(guī)定處理。

套期工具展期或被另一項(xiàng)套期工具替換，且展期或替換是企業(yè)正式書面文件所載明套期策略組成部分的，不作為已到期或合同終止處理。

（二）該套期不再滿足運(yùn)用本準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法的條件。

在套期有效期間直接計(jì)入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失不應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)出，直至預(yù)期交易實(shí)際發(fā)生時(shí)，再按照本準(zhǔn)則第二十八條、第二十九條或第三十條的規(guī)定處理。

（三）預(yù)期交易預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)生。

在套期有效期間直接計(jì)入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。

（四）企業(yè)撤銷了對套期關(guān)系的指定。

對于預(yù)期交易套期，在套期有效期間直接計(jì)入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失不應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)出，直至預(yù)期交易實(shí)際發(fā)生或預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)生。預(yù)期交易實(shí)際發(fā)生的，應(yīng)當(dāng)按照本準(zhǔn)則第二十八條、第二十九條或第三十條的規(guī)定處理；預(yù)期交易預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)生的，原直接計(jì)入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。

第三十二條 對境外經(jīng)營凈投資的套期，應(yīng)當(dāng)按照類似于現(xiàn)金流量套期會(huì)計(jì)的規(guī)定處理：

（一）套期工具形成的利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項(xiàng)目反映。

篇8

套期分為公允價(jià)值套期、現(xiàn)金流量套期和境外經(jīng)營凈投資套期。公允價(jià)值套期的價(jià)值變動(dòng)源于某類特定風(fēng)險(xiǎn)，且將影響企業(yè)的損益?，F(xiàn)金流量套期的現(xiàn)金流量變動(dòng)源于已確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債、很可能發(fā)生的預(yù)期交易有關(guān)的某類特定風(fēng)險(xiǎn)，且將影響企業(yè)的損益。

公允價(jià)值套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異

在會(huì)計(jì)處理上，公允價(jià)值套期滿足運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法條件的，應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理：套期工具為衍生工具的，套期工具公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益；套期工具為非衍生工具的，套期工具賬面價(jià)值因匯率變動(dòng)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。被套期項(xiàng)目因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益，同時(shí)調(diào)整被套期項(xiàng)目的賬面價(jià)值。被套期項(xiàng)目為按成本與可變現(xiàn)凈值孰低進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的存貨、按攤余成本進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)的，也應(yīng)當(dāng)按此規(guī)定處理。

對于金融資產(chǎn)或金融負(fù)債組合一部分的利率風(fēng)險(xiǎn)公允價(jià)值套期，企業(yè)對被套期項(xiàng)目形成的利得或損失可按下列方法處理：被套期項(xiàng)目在重新定價(jià)期間內(nèi)是資產(chǎn)的，在資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)項(xiàng)下單列項(xiàng)目反映（列在金融資產(chǎn)后），待終止確認(rèn)時(shí)轉(zhuǎn)銷；被套期項(xiàng)目在重新定價(jià)期間內(nèi)是負(fù)債的，在資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債項(xiàng)下單列項(xiàng)目反映（列在金融負(fù)債后），待終止確認(rèn)時(shí)轉(zhuǎn)銷。

被套期項(xiàng)目是以攤余成本計(jì)量金融工具的，按照準(zhǔn)則對被套期項(xiàng)目賬面價(jià)值所作的調(diào)整，應(yīng)當(dāng)按照調(diào)整日重新計(jì)算的實(shí)際利率在調(diào)整日至到期日的期間內(nèi)進(jìn)行攤銷，計(jì)入當(dāng)期損益。對利率風(fēng)險(xiǎn)組合的公允價(jià)值套期，在資產(chǎn)負(fù)債表中單列的相關(guān)項(xiàng)目，也應(yīng)當(dāng)按照調(diào)整日重新計(jì)算的實(shí)際利率，在調(diào)整日至相關(guān)的重新定價(jià)期間結(jié)束日的期間內(nèi)攤銷。采用實(shí)際利率法進(jìn)行攤銷不切實(shí)可行的，可以采用直線法進(jìn)行攤銷。上述調(diào)整金額應(yīng)當(dāng)于金融工具到期日前攤銷完畢；對于利率風(fēng)險(xiǎn)組合的公允價(jià)值套期，應(yīng)當(dāng)于相關(guān)重新定價(jià)期間結(jié)束日前攤銷完畢。

被套期項(xiàng)目為尚未確認(rèn)的確定承諾，該確定承諾因被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為一項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債，相關(guān)的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。在購買資產(chǎn)或承擔(dān)負(fù)債的確定承諾的公允價(jià)值套期中，該確定承諾因被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額（已確認(rèn)為資產(chǎn)或負(fù)債），應(yīng)當(dāng)調(diào)整履行該確定承諾所取得的資產(chǎn)或承擔(dān)的負(fù)債的初始確認(rèn)金額。

在稅務(wù)處理上，套期工具為衍生工具的，套期工具公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失，暫不計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額，套期工具以實(shí)際成本為計(jì)稅基礎(chǔ)；在實(shí)際處置時(shí)，利得或損失再計(jì)入應(yīng)納稅所得額。套期工具為非衍生工具的，套期工具賬面價(jià)值因匯率變動(dòng)形成的利得，應(yīng)按照《企業(yè)所得稅法》第六條、《實(shí)施條例》第二十二條的規(guī)定計(jì)入應(yīng)納稅所得額。套期工具賬面價(jià)值因匯率變動(dòng)形成的損失，按照《實(shí)施條例》第三十九條的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)允許扣除。被套期項(xiàng)目因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的利得或損失，暫不計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額，被套期項(xiàng)目以實(shí)際成本為計(jì)稅基礎(chǔ)。在實(shí)際處置時(shí)，利得或損失再計(jì)入應(yīng)納稅所得額。

現(xiàn)金流量套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異

在會(huì)計(jì)處理上，現(xiàn)金流量套期滿足運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法條件的，應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理：套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項(xiàng)目反映。該有效套期部分的金額，按照下列兩項(xiàng)的絕對額中較低者確定：套期工具自套期開始的累計(jì)利得或損失，被套期項(xiàng)目自套期開始的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計(jì)變動(dòng)額。套期工具利得或損失中屬于無效套期的部分（即扣除直接確認(rèn)為所有者權(quán)益后的其他利得或損失），應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。在風(fēng)險(xiǎn)管理策略的正式書面文件中，載明了在評(píng)價(jià)套期有效性時(shí)將排除套期工具的某部分利得或損失或相關(guān)現(xiàn)金流量影響的，被排除的該部分利得或損失的處理適用《金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則》。對確定承諾的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期，企業(yè)可以作為現(xiàn)金流量套期或公允價(jià)值套期處理。

被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)金融資產(chǎn)或一項(xiàng)金融負(fù)債的，原直接確認(rèn)為所有者權(quán)益的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。

被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)非金融資產(chǎn)或一項(xiàng)非金融負(fù)債的，企業(yè)可以選擇下列方法處理：原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。將原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失轉(zhuǎn)出，計(jì)入該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的初始確認(rèn)金額。非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的預(yù)期交易形成了一項(xiàng)確定承諾時(shí)，該確定承諾滿足運(yùn)用本準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法條件的，也應(yīng)當(dāng)選擇上述兩種方法之一處理。企業(yè)選擇了上述兩種處理方法之一作為會(huì)計(jì)政策后，應(yīng)當(dāng)一致地運(yùn)用于相關(guān)的所有預(yù)期交易套期，不得隨意變更。

對于不屬于前兩段涉及的現(xiàn)金流量套期，原直接計(jì)入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失，應(yīng)當(dāng)在被套期預(yù)期交易影響損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。對套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使，該套期不再滿足運(yùn)用準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法的條件，預(yù)期交易預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)生，企業(yè)撤銷了對套期關(guān)系的指定的，企業(yè)不應(yīng)當(dāng)再按照前三段的規(guī)定處理。

在稅務(wù)處理上，現(xiàn)金流量套期工具公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)的會(huì)計(jì)利得或損失，不計(jì)入應(yīng)納稅所得額，套期工具的計(jì)稅基礎(chǔ)為零。套期工具結(jié)算后造成的利得或損失，應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。

對境外經(jīng)營凈投資套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異

在會(huì)計(jì)處理上，對境外經(jīng)營凈投資的套期，應(yīng)當(dāng)按照類似于現(xiàn)金流量套期會(huì)計(jì)的規(guī)定處理：套期工具形成的利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項(xiàng)目反映。處置境外經(jīng)營時(shí)，上述在所有者權(quán)益中單列項(xiàng)目反映的套期工具利得或損失應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。套期工具形成的利得或損失中屬于無效套期的部分，應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。

在稅務(wù)處理上，對境外經(jīng)營凈投資的套期，有別于現(xiàn)金流量套期的處理：套期工具及被套期項(xiàng)目按照實(shí)際成本為計(jì)稅基礎(chǔ)，因公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)的會(huì)計(jì)利得或損失，不計(jì)入應(yīng)納稅所得額。根據(jù)《企業(yè)所得稅法》第十七條的規(guī)定，企業(yè)在匯總計(jì)算繳納企業(yè)所得稅時(shí)，其境外營業(yè)機(jī)構(gòu)的虧損不得抵減境內(nèi)營業(yè)機(jī)構(gòu)的盈利。在企業(yè)收回或?qū)嶋H處置時(shí)，才允許扣除套期工具及被套期項(xiàng)目的計(jì)稅基礎(chǔ)。

現(xiàn)金流量套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異

在會(huì)計(jì)處理上，現(xiàn)金流量套期滿足運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法條件的，應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理：套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項(xiàng)目反映。該有效套期部分的金額，按照下列兩項(xiàng)的絕對額中較低者確定：套期工具自套期開始的累計(jì)利得或損失，被套期項(xiàng)目自套期開始的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計(jì)變動(dòng)額。套期工具利得或損失中屬于無效套期的部分（即扣除直接確認(rèn)為所有者權(quán)益后的其他利得或損失），應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。在風(fēng)險(xiǎn)管理策略的正式書面文件中，載明了在評(píng)價(jià)套期有效性時(shí)將排除套期工具的某部分利得或損失或相關(guān)現(xiàn)金流量影響的，被排除的該部分利得或損失的處理適用《金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則》。對確定承諾的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期，企業(yè)可以作為現(xiàn)金流量套期或公允價(jià)值套期處理。

被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)金融資產(chǎn)或一項(xiàng)金融負(fù)債的，原直接確認(rèn)為所有者權(quán)益的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。

被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)非金融資產(chǎn)或一項(xiàng)非金融負(fù)債的，企業(yè)可以選擇下列方法處理：原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。將原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失轉(zhuǎn)出，計(jì)入該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的初始確認(rèn)金額。非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的預(yù)期交易形成了一項(xiàng)確定承諾時(shí)，該確定承諾滿足運(yùn)用本準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法條件的，也應(yīng)當(dāng)選擇上述兩種方法之一處理。企業(yè)選擇了上述兩種處理方法之一作為會(huì)計(jì)政策后，應(yīng)當(dāng)一致地運(yùn)用于相關(guān)的所有預(yù)期交易套期，不得隨意變更。

對于不屬于前兩段涉及的現(xiàn)金流量套期，原直接計(jì)入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失，應(yīng)當(dāng)在被套期預(yù)期交易影響損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。對套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使，該套期不再滿足運(yùn)用準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法的條件，預(yù)期交易預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)生，企業(yè)撤銷了對套期關(guān)系的指定的，企業(yè)不應(yīng)當(dāng)再按照前三段的規(guī)定處理。

在稅務(wù)處理上，現(xiàn)金流量套期工具公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)的會(huì)計(jì)利得或損失，不計(jì)入應(yīng)納稅所得額，套期工具的計(jì)稅基礎(chǔ)為零。套期工具結(jié)算后造成的利得或損失，應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。

篇9

公允價(jià)值套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異

在會(huì)計(jì)處理上，公允價(jià)值套期滿足運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法條件的，應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理：套期工具為衍生工具的，套期工具公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益；套期工具為非衍生工具的，套期工具賬面價(jià)值因匯率變動(dòng)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。被套期項(xiàng)目因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益，同時(shí)調(diào)整被套期項(xiàng)目的賬面價(jià)值。被套期項(xiàng)目為按成本與可變現(xiàn)凈值孰低進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的存貨、按攤余成本進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)的，也應(yīng)當(dāng)按此規(guī)定處理。

對于金融資產(chǎn)或金融負(fù)債組合一部分的利率風(fēng)險(xiǎn)公允價(jià)值套期，企業(yè)對被套期項(xiàng)目形成的利得或損失可按下列方法處理：被套期項(xiàng)目在重新定價(jià)期間內(nèi)是資產(chǎn)的，在資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)項(xiàng)下單列項(xiàng)目反映（列在金融資產(chǎn)后），待終止確認(rèn)時(shí)轉(zhuǎn)銷；被套期項(xiàng)目在重新定價(jià)期間內(nèi)是負(fù)債的，在資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債項(xiàng)下單列項(xiàng)目反映（列在金融負(fù)債后），待終止確認(rèn)時(shí)轉(zhuǎn)銷。

被套期項(xiàng)目是以攤余成本計(jì)量金融工具的，按照準(zhǔn)則對被套期項(xiàng)目賬面價(jià)值所作的調(diào)整，應(yīng)當(dāng)按照調(diào)整日重新計(jì)算的實(shí)際利率在調(diào)整日至到期日的期間內(nèi)進(jìn)行攤銷，計(jì)入當(dāng)期損益。對利率風(fēng)險(xiǎn)組合的公允價(jià)值套期，在資產(chǎn)負(fù)債表中單列的相關(guān)項(xiàng)目，也應(yīng)當(dāng)按照調(diào)整日重新計(jì)算的實(shí)際利率，在調(diào)整日至相關(guān)的重新定價(jià)期間結(jié)束日的期間內(nèi)攤銷。采用實(shí)際利率法進(jìn)行攤銷不切實(shí)可行的，可以采用直線法進(jìn)行攤銷。上述調(diào)整金額應(yīng)當(dāng)于金融工具到期日前攤銷完畢；對于利率風(fēng)險(xiǎn)組合的公允價(jià)值套期，應(yīng)當(dāng)于相關(guān)重新定價(jià)期間結(jié)束日前攤銷完畢。

被套期項(xiàng)目為尚未確認(rèn)的確定承諾，該確定承諾因被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為一項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債，相關(guān)的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。在購買資產(chǎn)或承擔(dān)負(fù)債的確定承諾的公允價(jià)值套期中，該確定承諾因被套期風(fēng)險(xiǎn)引起的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額（已確認(rèn)為資產(chǎn)或負(fù)債），應(yīng)當(dāng)調(diào)整履行該確定承諾所取得的資產(chǎn)或承擔(dān)的負(fù)債的初始確認(rèn)金額。

在稅務(wù)處理上，套期工具為衍生工具的，套期工具公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失，暫不計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額，套期工具以實(shí)際成本為計(jì)稅基礎(chǔ)；在實(shí)際處置時(shí)，利得或損失再計(jì)入應(yīng)納稅所得額。套期工具為非衍生工具的，套期工具賬面價(jià)值因匯率變動(dòng)形成的利得，應(yīng)按照《企業(yè)所得稅法》第六條、《實(shí)施條例》第二十二條的規(guī)定計(jì)入應(yīng)納稅所得額。套期工具賬面價(jià)值因匯率變動(dòng)形成的損失，按照《實(shí)施條例》第三十九條的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)允許扣除。被套期項(xiàng)目因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的利得或損失，暫不計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額，被套期項(xiàng)目以實(shí)際成本為計(jì)稅基礎(chǔ)。在實(shí)際處置時(shí)，利得或損失再計(jì)入應(yīng)納稅所得額。

現(xiàn)金流量套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異

在會(huì)計(jì)處理上，現(xiàn)金流量套期滿足運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法條件的，應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理：套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項(xiàng)目反映。該有效套期部分的金額，按照下列兩項(xiàng)的絕對額中較低者確定：套期工具自套期開始的累計(jì)利得或損失，被套期項(xiàng)目自套期開始的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計(jì)變動(dòng)額。套期工具利得或損失中屬于無效套期的部分（即扣除直接確認(rèn)為所有者權(quán)益后的其他利得或損失），應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。在風(fēng)險(xiǎn)管理策略的正式書面文件中，載明了在評(píng)價(jià)套期有效性時(shí)將排除套期工具的某部分利得或損失或相關(guān)現(xiàn)金流量影響的，被排除的該部分利得或損失的處理適用《金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則》。對確定承諾的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期，企業(yè)可以作為現(xiàn)金流量套期或公允價(jià)值套期處理。

被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)金融資產(chǎn)或一項(xiàng)金融負(fù)債的，原直接確認(rèn)為所有者權(quán)益的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。

被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)非金融資產(chǎn)或一項(xiàng)非金融負(fù)債的，企業(yè)可以選擇下列方法處理：原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。將原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失轉(zhuǎn)出，計(jì)入該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的初始確認(rèn)金額。非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的預(yù)期交易形成了一項(xiàng)確定承諾時(shí)，該確定承諾滿足運(yùn)用本準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法條件的，也應(yīng)當(dāng)選擇上述兩種方法之一處理。企業(yè)選擇了上述兩種處理方法之一作為會(huì)計(jì)政策后，應(yīng)當(dāng)一致地運(yùn)用于相關(guān)的所有預(yù)期交易套期，不得隨意變更。

對于不屬于前兩段涉及的現(xiàn)金流量套期，原直接計(jì)入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失，應(yīng)當(dāng)在被套期預(yù)期交易影響損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。對套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使，該套期不再滿足運(yùn)用準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法的條件，預(yù)期交易預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)生，企業(yè)撤銷了對套期關(guān)系的指定的，企業(yè)不應(yīng)當(dāng)再按照前三段的規(guī)定處理。

在稅務(wù)處理上，現(xiàn)金流量套期工具公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)的會(huì)計(jì)利得或損失，不計(jì)入應(yīng)納稅所得額，套期工具的計(jì)稅基礎(chǔ)為零。套期工具結(jié)算后造成的利得或損失，應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。

對境外經(jīng)營凈投資套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異

在會(huì)計(jì)處理上，對境外經(jīng)營凈投資的套期，應(yīng)當(dāng)按照類似于現(xiàn)金流量套期會(huì)計(jì)的規(guī)定處理：套期工具形成的利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項(xiàng)目反映。處置境外經(jīng)營時(shí)，上述在所有者權(quán)益中單列項(xiàng)目反映的套期工具利得或損失應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。套期工具形成的利得或損失中屬于無效套期的部分，應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。

在稅務(wù)處理上，對境外經(jīng)營凈投資的套期，有別于現(xiàn)金流量套期的處理：套期工具及被套期項(xiàng)目按照實(shí)際成本為計(jì)稅基礎(chǔ)，因公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)的會(huì)計(jì)利得或損失，不計(jì)入應(yīng)納稅所得額。根據(jù)《企業(yè)所得稅法》第十七條的規(guī)定，企業(yè)在匯總計(jì)算繳納企業(yè)所得稅時(shí)，其境外營業(yè)機(jī)構(gòu)的虧損不得抵減境內(nèi)營業(yè)機(jī)構(gòu)的盈利。在企業(yè)收回或?qū)嶋H處置時(shí)，才允許扣除套期工具及被套期項(xiàng)目的計(jì)稅基礎(chǔ)。

現(xiàn)金流量套期會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理的差異

在會(huì)計(jì)處理上，現(xiàn)金流量套期滿足運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法條件的，應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定處理：套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分，應(yīng)當(dāng)直接確認(rèn)為所有者權(quán)益，并單列項(xiàng)目反映。該有效套期部分的金額，按照下列兩項(xiàng)的絕對額中較低者確定：套期工具自套期開始的累計(jì)利得或損失，被套期項(xiàng)目自套期開始的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的累計(jì)變動(dòng)額。套期工具利得或損失中屬于無效套期的部分（即扣除直接確認(rèn)為所有者權(quán)益后的其他利得或損失），應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。在風(fēng)險(xiǎn)管理策略的正式書面文件中，載明了在評(píng)價(jià)套期有效性時(shí)將排除套期工具的某部分利得或損失或相關(guān)現(xiàn)金流量影響的，被排除的該部分利得或損失的處理適用《金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則》。對確定承諾的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的套期，企業(yè)可以作為現(xiàn)金流量套期或公允價(jià)值套期處理。

被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)金融資產(chǎn)或一項(xiàng)金融負(fù)債的，原直接確認(rèn)為所有者權(quán)益的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。

被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易，且該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)非金融資產(chǎn)或一項(xiàng)非金融負(fù)債的，企業(yè)可以選擇下列方法處理：原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失，應(yīng)當(dāng)在該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。但是，企業(yè)預(yù)期原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的凈損失全部或部分在未來會(huì)計(jì)期間不能彌補(bǔ)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將不能彌補(bǔ)的部分轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。將原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失轉(zhuǎn)出，計(jì)入該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的初始確認(rèn)金額。非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的預(yù)期交易形成了一項(xiàng)確定承諾時(shí)，該確定承諾滿足運(yùn)用本準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法條件的，也應(yīng)當(dāng)選擇上述兩種方法之一處理。企業(yè)選擇了上述兩種處理方法之一作為會(huì)計(jì)政策后，應(yīng)當(dāng)一致地運(yùn)用于相關(guān)的所有預(yù)期交易套期，不得隨意變更。

對于不屬于前兩段涉及的現(xiàn)金流量套期，原直接計(jì)入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失，應(yīng)當(dāng)在被套期預(yù)期交易影響損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。對套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使，該套期不再滿足運(yùn)用準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法的條件，預(yù)期交易預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)生，企業(yè)撤銷了對套期關(guān)系的指定的，企業(yè)不應(yīng)當(dāng)再按照前三段的規(guī)定處理。

在稅務(wù)處理上，現(xiàn)金流量套期工具公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)的會(huì)計(jì)利得或損失，不計(jì)入應(yīng)納稅所得額，套期工具的計(jì)稅基礎(chǔ)為零。套期工具結(jié)算后造成的利得或損失，應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。

篇10

一、引言

隨著金融市場發(fā)展，居民投資理財(cái)意識(shí)不斷增強(qiáng)，越來越多的家庭開始通過股票、基金、理財(cái)?shù)冉鹑诠ぞ邔?shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值。居民金融資產(chǎn)總量增速早已遠(yuǎn)高于國民生產(chǎn)總值和居民可支配收入的增速，并在居民生活和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行

中發(fā)揮著重要作用。微觀來看，研究居民家庭金融資產(chǎn)選擇問題，能夠引導(dǎo)居民家庭合理規(guī)劃金融資產(chǎn)投資，為金融產(chǎn)品創(chuàng)新提供重要依據(jù)；宏觀來看，通過分析家庭的金融資產(chǎn)選擇特點(diǎn)，了解家庭參與金融市場的程度以及相關(guān)傳導(dǎo)機(jī)制，對于優(yōu)化我國家庭金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、推動(dòng)我國金融市場改革、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)具有重要的指導(dǎo)意義。

與過去研究相比本文具有如下特點(diǎn)：1）從研究層面來看，以家庭微觀調(diào)查數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，克服了以往研究由于微觀數(shù)據(jù)缺乏而導(dǎo)致研究只停留于宏觀層面的不足；2）在指標(biāo)選取方面，將房產(chǎn)加入組合選擇模型，考慮了房產(chǎn)消費(fèi)對居民家庭金融資產(chǎn)持有行為的影響；3）從評(píng)估方法來看，采用定性分析與定量評(píng)價(jià)相結(jié)合的分析方法，對變量的刻畫更加精細(xì)，評(píng)價(jià)結(jié)果更加準(zhǔn)確。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）家庭金融資產(chǎn)選擇行為影響因素研究

Heaton（2001）[1]研究發(fā)現(xiàn)股市參與度與年齡呈現(xiàn)弱的負(fù)相關(guān)關(guān)系，與收入、教育呈現(xiàn)強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系。Guiso，Sapienza and Zingales（2004）[1]發(fā)現(xiàn)對外界社會(huì)、金融機(jī)構(gòu)等信任度高的家庭更情愿投資風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。Puri and Robinson（2005）研究發(fā)現(xiàn)對未來持有樂觀預(yù)期的家庭更多地投資于風(fēng)險(xiǎn)較大的股票。Guven（2013）[2]認(rèn)為房產(chǎn)的投資與消費(fèi)的雙重性質(zhì)使家庭金融投資呈現(xiàn)隨生命周期變化的特點(diǎn)，對房產(chǎn)的過度投資會(huì)減少對風(fēng)險(xiǎn)性金融資產(chǎn)的需求。于蓉（2006）考慮到消費(fèi)者預(yù)期、信任度、社會(huì)互動(dòng)、投資者情緒等行為特征對股票市場投資的影響。雷曉燕，周月剛（2010）[3]研究發(fā)現(xiàn)，健康狀況變差會(huì)使其減少風(fēng)險(xiǎn)型金融資產(chǎn)的持有，并將資產(chǎn)向安全性較高的生產(chǎn)性資產(chǎn)和房產(chǎn)轉(zhuǎn)移。王剛貞，左騰飛（2015）[4]認(rèn)為投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好與投資經(jīng)驗(yàn)、文化水平、性格特征、財(cái)富水平正相關(guān)與年齡負(fù)相關(guān)性。

（二）家庭金融資產(chǎn)選擇行為分析方法的研究

國外研究方面，Markowiz（1952）提出均值――方差模型，提供了一種尋求風(fēng)險(xiǎn)與收益的最佳配比的金融資產(chǎn)選擇方法。Angerer（2010）通過構(gòu)建資產(chǎn)定價(jià)模型，把住房的雙重屬性都考慮在內(nèi)，討論住房――消費(fèi)這一資產(chǎn)定價(jià)模型對預(yù)期股票的回報(bào)率產(chǎn)生的影響。史代敏和宋艷（2005）運(yùn)用四川省2002年城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)調(diào)查數(shù)據(jù)，采用Tobit模型對居民家庭金融資產(chǎn)選擇進(jìn)行實(shí)證研究。盧家昌，顧金宏（2010）[5]構(gòu)建出家庭金融資產(chǎn)投資決策的結(jié)構(gòu)方程模型，對影響家庭金融資產(chǎn)選擇的各個(gè)變量之間的邏輯關(guān)系和內(nèi)在機(jī)制進(jìn)行了實(shí)證研究。竇婷婷（2013）運(yùn)用因子分析法結(jié)合Logistic回歸模型分析了家庭選擇證券類、保險(xiǎn)類貨幣類、這三類金融投資品種的影響因素及其作用程度。張兵等（2015）利用Heckman兩階段模型分析了宏觀經(jīng)濟(jì)情況和地區(qū)特征對我國家庭證券類金融資產(chǎn)選擇行為的影響。

通過對過去學(xué)者在家庭金融資產(chǎn)選擇行為研究的分析可知，其不足之處有如下三點(diǎn)：1）在研究視角方面，數(shù)據(jù)來源多為宏觀統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，研究主要停留在宏觀層面，對于家庭微觀層面的研究存在較大的不足；2）在研究方法方面，較多的是采用描述性統(tǒng)計(jì)分析，評(píng)價(jià)結(jié)果較為粗糙，對變量間關(guān)系刻畫不夠精確；3）在指標(biāo)的選取方面，較少有考慮到房產(chǎn)投資對居民風(fēng)險(xiǎn)型金融資產(chǎn)選擇行為的影響。

三、數(shù)據(jù)來源與樣本統(tǒng)計(jì)性描述

（一）數(shù)據(jù)來源

本文數(shù)據(jù)來源于中國人民銀行贛州市中心支行組織的“2016年贛州市城鎮(zhèn)居民金融資產(chǎn)負(fù)債基本情況調(diào)查”。合計(jì)發(fā)放問卷1076份，剔除無效問卷后篩選出有效問卷1043份。

（二）問卷設(shè)計(jì)

由于城鎮(zhèn)居民的金融資產(chǎn)存量和金融投資活動(dòng)要明顯多于農(nóng)村居民，本次問卷調(diào)點(diǎn)選擇城鎮(zhèn)居民。在調(diào)查問卷中，主要設(shè)計(jì)了家庭成員、年齡、受教育程度、職業(yè)、收入水平、房產(chǎn)持有數(shù)。

（三）描述性統(tǒng)計(jì)

在1043張有效問卷中，持有風(fēng)險(xiǎn)性金融資產(chǎn)的家庭有238戶，占比為22.82%。家庭常住人口均值在3.93，從人口結(jié)構(gòu)上看，主要集中在3人～4人之間。決策者年齡均值為2.91，主要分布于31～40歲及41～50歲兩個(gè)年齡層次。決策者文化水平度均值為4.55，從分布結(jié)構(gòu)上看，學(xué)歷按由高到低排布呈現(xiàn)正態(tài)分布態(tài)勢。家庭月收入水平均值為4.01，介于5001～10000及10001～20000元兩選項(xiàng)占比合計(jì)達(dá)到68.64%。家庭持有住房套數(shù)主要以1套為主，占比為77.18%，無住房及持有3、4套住房均屬于少數(shù)占比。具體統(tǒng)計(jì)情況見表2。

四、實(shí)證分析

（一）變量的選取及度量

外部金融環(huán)境會(huì)決定家庭金融資產(chǎn)的選擇范圍和配置比例，但即使投資決策者面對同樣的外部環(huán)境，不同的投資決策者依然會(huì)根據(jù)自身狀況做出不同的投資決策，為了進(jìn)一步探討影響居民家庭金融資產(chǎn)選擇的微觀因素，在借鑒Rosen（2004）[2]、Guiso（2004）[4]、Clark（2012）[6]、于蓉（2006）[8]、李濤（2006）[9]、雷曉燕（2010）[11]、段軍山（2016）[13]等學(xué)者的研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合實(shí)際調(diào)查數(shù)據(jù)，選取決策者年齡（age）、決策者文化水平（doe）、決策者職業(yè)（pro）、家庭收入狀況（fme）、家庭人員數(shù)（fp）、持有房產(chǎn)套數(shù)（hn）六個(gè)因素對贛州市居民家庭金融資產(chǎn)選擇影響因素進(jìn)行分析。相關(guān)變量的度量方法見表1。

（二）居民金融資產(chǎn)選擇行Probit模型的構(gòu)建

研究居民金融資產(chǎn)持有問題，即“持有”和“不持有”風(fēng)險(xiǎn)型金融資產(chǎn)的二元決策問題，故可通過構(gòu)建Probit模型對該問題進(jìn)行分析。居民金融資產(chǎn)選擇行Probit模型具體表達(dá)形式如下：

式（5）中，εi為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，服從N（0，1）的標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布。因此，居民家庭金融資產(chǎn)選擇行為影響因素的Probit模型可建立為：

式（6）中，prob（Y=1/Xi）是居民“持有金融資產(chǎn)”（即Y=1）的概率。x1，x2，x3…xn為解釋變量。α0為常數(shù)項(xiàng)，β1，β2，β3…βn為對應(yīng)自變量的Probit回歸系數(shù)，εi為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，服從N（0，1）分布。根據(jù)前文的分析，選擇了家庭人員數(shù)、年齡、文化水平、決策者職業(yè)、家庭收入狀況、房產(chǎn)持有數(shù)6個(gè)解釋變量研究贛州居民金融資產(chǎn)持有行為并構(gòu)建出probit回歸模型，各變量的具體說明見表1。

（三）Probit回歸結(jié)果

以2016年4月在贛州市對居民進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)問卷調(diào)查所獲得的1043份有效問卷為數(shù)據(jù)來源，采用Stata11.0軟件的probit運(yùn)算工具對六個(gè)變量進(jìn)行Probit回歸分析（回歸結(jié)果略），從全變量模型的回歸結(jié)果來看，決策者年齡（age）、決策者職業(yè)（Pro）家庭人員數(shù)（fp）三項(xiàng)解釋變量的P值分別為0.254，0.055，0.175，無法通過變量的顯著性檢驗(yàn)，為進(jìn)一步提高模型和變量的顯著性水平，故采用逐步回歸法對6個(gè)解釋變量分別進(jìn)行回歸分析，以確定模型最終的解釋變量個(gè)數(shù)，最終Probit模型回歸結(jié)果見表3所示。

五、結(jié)論

（1）在六個(gè)設(shè)定的主要模型影響因素中，決策者年齡、家庭人口數(shù)兩個(gè)變量在回歸模型中不顯著，予以剔除，決策者文化水平、決策者職業(yè)、家庭收入狀況、房產(chǎn)持有數(shù)四個(gè)變量回歸效果較為顯著，是居民家庭風(fēng)險(xiǎn)型金融資產(chǎn)持有行為的主要影響因素。

（2）在決策者文化水平方面，變量Z統(tǒng)計(jì)值達(dá)到-5.11，顯著性檢驗(yàn)通過且系數(shù)為負(fù)（注：文化水平越高，評(píng)分越低），即戶主受教育水平越高，居民持有風(fēng)險(xiǎn)型金融資產(chǎn)需求的可能性就越大。可能的解釋是文化水平高的戶主其個(gè)人素質(zhì)和能力均較高，具備較強(qiáng)的接受新事物、風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)和學(xué)習(xí)新技術(shù)的能力，能幫助他們在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲取收益，故而有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)型金融資產(chǎn)持有需求。

（3）在決策者職業(yè)方面，指標(biāo)的Z統(tǒng)計(jì)值為-2.01，模型的顯著性檢驗(yàn)通過，其系數(shù)為負(fù)（注：職業(yè)穩(wěn)定性越高，評(píng)分越低）。說明職業(yè)越穩(wěn)定的決策者，其持有風(fēng)險(xiǎn)型金融資產(chǎn)需求的可能性越大。究其原因，職業(yè)穩(wěn)定性越高的職業(yè)收入的穩(wěn)定性越高，對金融資產(chǎn)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)，因此對風(fēng)險(xiǎn)型金融資產(chǎn)的持有概率更高。

（4）在家庭收入水平方面，指標(biāo)Z統(tǒng)計(jì)值為2.91，模型顯著性檢驗(yàn)通過，指標(biāo)系數(shù)為正，說明隨著家庭收入的增加，居民的風(fēng)險(xiǎn)型金融資產(chǎn)的持有需求呈現(xiàn)上升的趨勢。原因很大程度是由于隨著收入水平的增加，家庭可支配收入更多，居民對于風(fēng)險(xiǎn)投資的需求逐步上升所導(dǎo)致。

（5）在房產(chǎn)持有量方面，指標(biāo)的Z統(tǒng)計(jì)值為4.02，模型的顯著性檢驗(yàn)通過，且其系數(shù)為正，說明家庭房產(chǎn)持有行為對家庭風(fēng)險(xiǎn)性金融資產(chǎn)投資存在正相關(guān)性，即房產(chǎn)投資并沒有對家庭的風(fēng)險(xiǎn)性金融資產(chǎn)投資產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”?？赡艿慕忉層袃牲c(diǎn)：首先，居民在持有房產(chǎn)后，購房壓力降低，家庭可支配收入增加，促進(jìn)了金融投資行為；其次，持有房產(chǎn)越多，居民家庭財(cái)富積累越大，家庭金融資產(chǎn)投資活動(dòng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力提高，使該類家庭風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)金融資產(chǎn)投資需求增加。

參考文獻(xiàn)

[1]Guiso，L.，P.Sapienza & L.Zingales.the Role of Social Capital in Financial Development[J].American Economic Review，2004（94）：526-556.

[2]Guven C..Reversing the Question：Does Happiness Affect Consumption and Savings Behavior[J].Journal of Economics is Psychology，2012，33 （4）：29-36.

[3]雷曉燕，周月剛.中國家庭的資產(chǎn)組合選擇：健康狀況與風(fēng)險(xiǎn)偏好[J].金融研究，2010，（1）：31-45.