導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

5月份，拉動經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”（出口、投資、消費(fèi)）均現(xiàn)積極信號。出口經(jīng)過4月份的下探后大幅反彈，同比增長15.3%，較上月上升10.4個百分點。投資在房地產(chǎn)、基建投資的支撐下出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，1—5月份累計同比增長20.1%，較1—4月份繼續(xù)下滑0.1個百分點，不過下滑速度明顯放緩。當(dāng)月增速則上升0.9個百分點至19.9%。名義消費(fèi)同比增長13.8%，較上月下滑0.3個百分點。不過扣除價格因素后實際增長11%，較上月略升0.3個百分點。在需求趨好的情況下，工業(yè)產(chǎn)出增速也有所上升，5月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長9.6%，較上月小幅回升0.3個百分點。

5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒有繼續(xù)惡化，顯示出一定程度好轉(zhuǎn)的跡象。不過需要注意的是，今年4月份較去年同期少一個工作日，5月份較去年同期多一個工作日，由此產(chǎn)生的基數(shù)效應(yīng)不容忽視。特別是近期外部實體經(jīng)濟(jì)并沒有明顯積極的變化，出口卻出現(xiàn)超過10個百分點的反彈，這或許更多的是來自于數(shù)據(jù)擾動等短期效應(yīng)，實際情況恐怕不容樂觀。而投資雖現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但動力仍然較弱，消費(fèi)也增長乏力?？偟膩砜?，5月份利好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)背后仍然藏有隱憂，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢還很難做出趨勢性向好的判斷。

出口大幅反彈缺乏需求支撐。5月份，我國進(jìn)出口總值為3435.8億美元，同比增長14.1%，當(dāng)月進(jìn)出口規(guī)模刷新去年11月創(chuàng)下的3341.1億美元的歷史紀(jì)錄。其中，進(jìn)、出口規(guī)模雙雙創(chuàng)月度歷史新高，當(dāng)月出口1811.4億美元，增長15.3%，較上月上升10.4個百分點；進(jìn)口1624.4億美元，增長12.7%，較上月上升12.4個百分點。

3、4月份進(jìn)出口增速連續(xù)下滑，并維持在10%以下低位，5月份則雙雙大幅反彈。但是我們很難找到內(nèi)外需明顯轉(zhuǎn)暖的證據(jù)來支撐這樣的大幅反彈。這樣的反彈恐怕主要是由于上述所說工作日變化導(dǎo)致的基數(shù)效應(yīng)等因素的擾動，實際的出口形勢依然不容樂觀。

從主要出口地區(qū)來看，5月對美國出口同比增長22.99%，與4月相比上升了13個百分點。對歐盟出口同比增長3.43%，與4月相比上升了5.81個百分點，結(jié)束了連續(xù)兩個月的負(fù)增長。對東盟同比增長28.05%，與4月相比上升了22.67個百分點，對亞洲地區(qū)的日本、韓國、香港同比增長分別為13.03%、6.25%、15.87%。

從近期的歐美經(jīng)濟(jì)情況來看，美國近期新出爐的GDP及新增就業(yè)情況遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，失業(yè)率更是不降反升。歐元區(qū)失業(yè)率持續(xù)上升，PMI頻創(chuàng)歷史低點，歐債危機(jī)更是不斷升級。在全球經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，新興市場國家經(jīng)濟(jì)增速也持續(xù)放緩。由此可見，5月份出口的大幅反彈沒有得到外部環(huán)境明顯改善的驗證。此外，5月對美出口強(qiáng)勁可能還和匯率因素有關(guān)，自5月初起美元兌人民幣持續(xù)升值，這或稱為拉動中國對美出口的一個重要因素。對歐出口上升則還可能受到另一個短期因素的影響，即歐洲杯的舉行從而拉動了中國對歐出口。

總的來看，5月份出口的反彈缺乏外部絕對需求的支撐，更多的是一些短期效應(yīng)，缺乏需求支撐的出口反彈或難以持續(xù)。未來出口維持10%以下低位增長仍是大概率事件，而外部經(jīng)濟(jì)中的一些不確定性可能帶來的風(fēng)險更值得我們高度警惕。

房地產(chǎn)、基建支撐投資企穩(wěn)。1—5月份，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）108924億元，同比名義增長20.1%，增速較1—4月份繼續(xù)回落0.1個百分點，不過回落幅度明顯收窄。5月份同比增長19.9%，較上月上升0.9個百分點，投資增長現(xiàn)企穩(wěn)跡象。在三大投資領(lǐng)域中，1—5月份房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長18.5%，增速比1—4月份回落0.2個百分點。5月當(dāng)月房地產(chǎn)投資增長18.2%，較4月份上升9.0個百分點。制造業(yè)投資累計同比增長24.5%，較上月略升0.1個百分點，保持相對穩(wěn)定。在國家“穩(wěn)增長”的背景下，交通運(yùn)輸、公共設(shè)施等基建投資整體繼續(xù)上升。具體來看，電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)累計增長19.4%，較上月上升0.4個百分點。交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)累計增長-6.4%，較上月上升1.6個百分點。水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)累計增長9.3%，較上月上升0.9個百分點。此外，施工項目計劃總投資和新開工項目計劃總投資累計增速分別回升1.5和0.4個百分點，也體現(xiàn)出國家穩(wěn)定投資增長的導(dǎo)向。

5月份房地產(chǎn)投資累計增速僅略下滑0.2個百分點，降幅明顯收窄，當(dāng)月增速則大幅反彈，超出市場的普遍預(yù)期。當(dāng)月增速的大幅反彈存在基數(shù)擾動等影響，不過觀察近期形勢可以發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)市場的確出現(xiàn)了回暖的跡象。首先從本月數(shù)據(jù)來看，商品房銷售面積和銷售額累計繼續(xù)呈現(xiàn)同比負(fù)增長的態(tài)勢，不過降幅較上月分別收窄1.0和2.7個百分點，呈現(xiàn)量價齊升的態(tài)勢，也從數(shù)據(jù)上驗證了市場所謂的“紅五月”。在整體經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑的背景下，近期全國多個地區(qū)繼續(xù)“微調(diào)”房地產(chǎn)調(diào)控政策，央行年內(nèi)已兩次下調(diào)存準(zhǔn)率，6月8日更是3年多來首次下調(diào)了利率。盡管6月份的降息不能解釋5月份房地產(chǎn)市場的回暖，但在宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的情況下，國家穩(wěn)增長力度不斷加大，市場對房地產(chǎn)的預(yù)期也開始改變。央行近日的調(diào)查顯示，15.7%受訪居民準(zhǔn)備購房，為去年以來最高值。統(tǒng)計局的5月份70個大中城市住宅銷售價格數(shù)據(jù)顯示，在70個大中城市中，5月份房價環(huán)比上漲的城市數(shù)量比4月份增加了一倍。同時近期，北京、深圳、廣州等城市住宅成交均價也紛紛走高。這些現(xiàn)象均說明房地產(chǎn)市場確實出現(xiàn)了回暖跡象。在此背景下，房企拿地?zé)狳c也向積極方向轉(zhuǎn)變。1—5月份，土地購置面積和成交價款增速分別較上月回升0.6和3.7個百分點。

盡管房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了回暖跡象，中央也的確提高了對地方微調(diào)樓市的容忍度。不過中央調(diào)控房地產(chǎn)市場的總基調(diào)仍然未變，至少目前來看，樓市調(diào)控放松要重述2008年的歷史幾無可能。同時未來經(jīng)濟(jì)形勢仍然嚴(yán)峻，在這種背景下所謂的“剛需”恐怕難以支撐房地產(chǎn)市場的持續(xù)反彈，房地產(chǎn)投資恐仍將繼續(xù)下滑，可以預(yù)期的是，在國家穩(wěn)增長的背景下，這種下滑的速度和幅度將放緩。不過另一個值得我們注意的問題是，在調(diào)控的限制下住宅市場較為低迷，而商業(yè)地產(chǎn)則一片紅火。今年1—5月份，辦公樓和商業(yè)營業(yè)用房投資分別同比增長44.7%和31.6%，均大幅高于住宅以及整體投資增速。我們要提醒的是，在經(jīng)濟(jì)基本面較為低迷的情況下，資本大量涌入商業(yè)地產(chǎn)將吹大并引發(fā)其泡沫的破滅。

總的來看，房地產(chǎn)的反彈和基建投資回升以及制造業(yè)投資的穩(wěn)定支撐了5月份整體投資的企穩(wěn)。5月份，發(fā)改委集中審批了一批投資項目，不過這在5月的投資數(shù)據(jù)中表現(xiàn)并不明顯。在國家穩(wěn)增長甚至保增長的背景下，未來投資有望逐步企穩(wěn)回升。盡管難以再續(xù)2008年“四萬億”的投資盛宴，投資穩(wěn)增長依然被放在了重要的位置。真正值得擔(dān)心的是這次投資再刺激還會積累更大的產(chǎn)能，而外部消費(fèi)需求難以復(fù)蘇，國內(nèi)分配改革難以啟動，更大的過剩危機(jī)在后面。

消費(fèi)名降實升但仍增長乏力。5月份，社會消費(fèi)品零售總額16715億元，同比名義增長13.8%，較上月回落0.3個百分點；扣除價格因素實際增長11%，較上月回升0.3個百分點。1—5月份，社會消費(fèi)品零售總額同比名義增長14.5%（扣除價格因素實際增長10.9%）。從環(huán)比看，5月份社會消費(fèi)品零售總額增長0.84%，繼續(xù)呈現(xiàn)回落態(tài)勢。

按經(jīng)營單位所在地分，5月份，城鎮(zhèn)消費(fèi)品零售額14536億元，同比增長13.7%，低于4月份的14.0%，鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額2179億元，增長14.3%，低于4月份的14.6%。剔除價格因素，5月份城鄉(xiāng)與農(nóng)村消費(fèi)增速10.7%與11.4%，分別高于4月份的10.6%和11.2%。從具體商品來看，日用必需品類和汽車消費(fèi)企穩(wěn)，降幅在0.5個百分點內(nèi)，但家電、家具和家裝持續(xù)回落，降幅超過1個百分點，表明房地產(chǎn)消費(fèi)鏈依舊處于調(diào)整中。

總的來看，由于物價水平的快速回落，5月份名義消費(fèi)增速繼續(xù)下滑，不過實際增速有所上升。受制于我國收入分配改革的滯后，在內(nèi)外整體需求疲軟的情況下，我國消費(fèi)增長很難表現(xiàn)出獨(dú)立的走勢，加之前期消費(fèi)刺激政策的退出，消費(fèi)增長表現(xiàn)乏力。從未來形勢來看，隨著國家新一輪消費(fèi)刺激政策的陸續(xù)出臺，實際消費(fèi)增速有望繼續(xù)企穩(wěn)，不過在價格水平快速回落的情況下，名義增速恐將繼續(xù)下滑。

工業(yè)產(chǎn)出回升趨勢未定。5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長9.6%，比4月份加快0.3個百分點。分輕重工業(yè)看，5月份，重工業(yè)同比增長9.8%，增速較上月回升0.9個百分點；輕工業(yè)增長9.1%，是2010年2月以來的最低點，增速下滑1.2個百分點。重工業(yè)增速回升是5月工業(yè)增速超出預(yù)期的主要原因，而輕工業(yè)增速回落則拖累5月工業(yè)增速。重工業(yè)的回升與投資的企穩(wěn)相關(guān)。具體來看，通用設(shè)備、鐵路船舶等運(yùn)輸設(shè)備業(yè)、電氣機(jī)械和電力熱力等重工業(yè)行業(yè)同比增速較上月有不同程度的上升；發(fā)電量、水泥、十種有色金屬和汽車等主要產(chǎn)品產(chǎn)量呈現(xiàn)顯著回升。從產(chǎn)銷率看，5月份產(chǎn)銷率下降0.2個百分點至97.9%，反映企業(yè)庫存有所上升?？偟膩砜?，雖然5月份工業(yè)產(chǎn)出增速出現(xiàn)上升，不過如果考慮到工作日的因素，實際的增長情況仍然不容樂觀。而在需求持續(xù)低迷的情況下，目前工業(yè)仍處于去庫存階段，短期內(nèi)工業(yè)增速仍將波動調(diào)整。

二、物價水平短期加速下行，通脹壓力進(jìn)一步減輕

3月CPI同比出現(xiàn)反彈，4月重拾回落態(tài)勢，5月份則延續(xù)了回落的趨勢。5月份，CPI同比上漲3.0%，較上月下降0.4個百分點，漲幅創(chuàng)23個月新低，環(huán)比下降0.3%。5月份CPI構(gòu)成中，新漲價因素為1.26%，相比4月份回落0.32%，翹尾因素為1.74%，相比4月份回落0.08%。因此，5月份CPI的回落，主要是新漲價因素的作用。食品價格繼續(xù)呈現(xiàn)季節(jié)性回落，5月份，食品價格同比上漲6.4%，較上月回落0.6個百分點，環(huán)比下降0.8%。食品價格的下降主要是肉類與蔬菜價格下降所致，其中豬肉價格環(huán)比下降3%，蔬菜價格環(huán)比下降6.9%，其他食品價格小幅上漲。非食品價格上漲動力趨弱，同比上漲1.4%，較上月回落0.3個百分點，環(huán)比持平。受油價下調(diào)影響，非食品價格中交通通訊及服務(wù)的價格同比下降0.1%，環(huán)比下降0.3%。

5月份，PPI同比下降1.4%，降幅較上月繼續(xù)擴(kuò)大0.7個百分點，同比創(chuàng)30個月新低，環(huán)比結(jié)束了連續(xù)3個月的正增長，下降0.4%。其中加工工業(yè)PPI同比持續(xù)6個月為負(fù)表明終端需求的疲軟，而原材料和采掘業(yè)PPI同比出現(xiàn)了30個月來的首次下降，表明下游需求疲軟逐漸傳導(dǎo)至中上游。

5月份CPI加速下滑，通脹壓力得到進(jìn)一步減輕。而進(jìn)入6月份后，隨著氣溫升高，部分瓜果類蔬菜上市量增加，預(yù)計將帶動蔬菜價格繼續(xù)回落。國際油價的大幅下跌也在一定程度上減緩了輸入型通脹壓力，就在5月份CPI公布的當(dāng)天，國內(nèi)成品油價格再度下調(diào)。經(jīng)過兩次成品油下調(diào)之后，一季度油價上漲幅度基本被消化，交通運(yùn)輸、物流等用油單位有望明顯減負(fù)。進(jìn)入6月份后，CPI翹尾因素將大幅下降，有利于CPI同比增速的繼續(xù)下降。在目前經(jīng)濟(jì)保增長需要政策加大預(yù)調(diào)微調(diào)力度的情況下，CPI這一下降趨勢則為貨幣政策的放松創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境，從而為穩(wěn)增長政策的加力提供了政策空間。而5月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）在4月同比下降0.7%的基礎(chǔ)上加速下滑，同比下降1.4%，PPI指數(shù)已連續(xù)3個月負(fù)增長，顯示目前經(jīng)濟(jì)增長形勢的進(jìn)一步惡化，反映出目前產(chǎn)能過剩矛盾加深，這也是上一輪四萬億刺激政策的后遺癥。

三、貨幣供應(yīng)增速有所上升，新增貸款超預(yù)期增長

5月末廣義貨幣(M2)余額同比增長13.2%，比上月末高0.4個百分點。反映企業(yè)短期資金周轉(zhuǎn)的狹義貨幣(M1)余額同比增長3.5%，比上月末高0.4個百分點。5月新增人民幣貸款為7932億元，同比多增2416億元，高于市場普遍預(yù)期。

盡管市場普遍預(yù)期5月份新增貸款將較4月上升，不過實際貸款規(guī)模仍然超出市場預(yù)期，為2011年2月以來的第二高水平，僅次于今年3月的1.01萬億元。值得注意的是在新增貸款中，中長期貸款比重較上月明顯提升6.2個百分點至34%，顯示出穩(wěn)增長政策的效果在逐步顯現(xiàn)，投資需求有所好轉(zhuǎn)。不過該比重仍然處于低位（2011年平均為45%左右），短期貸款和票據(jù)融資占比過大的問題依然突出，表明當(dāng)前投資需求仍處于低位；而票據(jù)占比居高不下顯示政策推動范圍之外的貸款需求仍然疲弱。5月份人民幣貸款增加較多，是貨幣供應(yīng)量增速小幅回升的主要原因。另外，5月18日，人民幣存款準(zhǔn)備金率下調(diào)0.5個百分點，對于貨幣供應(yīng)量反彈也具有一定貢獻(xiàn)。但M1和M2之間的剪刀差與上月持平，依然處于歷史高位，企業(yè)活期存款占比較低的狀況仍未顯著改善，表明當(dāng)前實體需求仍然疲軟，企業(yè)活力以及投資意愿有待提高。

二季度以來我國經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯加大，因此穩(wěn)增長被放在更加重要的位置，預(yù)調(diào)微調(diào)力度加大，國家重點項目審批提速，信貸需求有所回升。從后期來看，穩(wěn)增長政策的效果將進(jìn)一步顯現(xiàn)，信貸需求隨著政策放松逐漸恢復(fù)，而且6月初的降息使得融資成本降低，企業(yè)的融資壓力將有所減緩，融資需求也將增加。而從放貸規(guī)律來看，二季度放貸在全年占比為30%，與一季度規(guī)模持平，4、5兩月共放貸1.5萬億元左右，這說明6月份還需投放1萬億元左右。從銀行的角度來看，5月的降存準(zhǔn)率使得流動性壓力減小，而央行將存款利率上限提高至1.1倍，引入競爭機(jī)制，銀行可以自主在限定范圍內(nèi)調(diào)整利率，吸引存款，減少存款流失現(xiàn)象，從而減少存貸比限制對放貸的影響。從信貸結(jié)構(gòu)和供應(yīng)增速來看，當(dāng)前的實體經(jīng)濟(jì)仍然偏弱，終端需求依然疲軟，因此實體需求有待隨著政策的刺激進(jìn)一步釋放，貨幣政策還將繼續(xù)朝著寬松的方向發(fā)展。不過值得注意的是，盡管流動性環(huán)比將不斷趨松，但在基數(shù)的影響下，貨幣供應(yīng)同比增速仍有可能波動。

四、投資穩(wěn)增長恐將加劇我國產(chǎn)能過剩矛盾

5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了多處利好。不過考慮到工作日帶來的基數(shù)效應(yīng)后，這種利好恐怕需要打一個折扣，實際經(jīng)濟(jì)增長情況不容樂觀。央行在數(shù)據(jù)公布前三年多來首次下調(diào)了基準(zhǔn)利率或可成為佐證之一。從目前的情況來看，出口的大幅反彈并不值得樂觀，投資增長仍在波動企穩(wěn)，消費(fèi)也表現(xiàn)欠佳。由于外部環(huán)境依然不穩(wěn)，歐美等國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不穩(wěn)，不確定性風(fēng)險較大，外需仍然是我們需要首要關(guān)注的經(jīng)濟(jì)增長風(fēng)險，在這種情況下國家重啟了投資穩(wěn)增長。

篇2

全球經(jīng)濟(jì)形勢總體判斷:

今年深度調(diào)整 明年緩慢復(fù)蘇

2015年,全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)深度調(diào)整。一方面,發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)總體復(fù)蘇態(tài)勢不穩(wěn),雖然美國經(jīng)濟(jì)增長勢頭明顯,但歐元區(qū)和日本經(jīng)濟(jì)仍未擺脫經(jīng)濟(jì)困境;另一方面,新興經(jīng)濟(jì)體呈現(xiàn)明顯的分化格局,在金磚國家中,中國、印度經(jīng)濟(jì)仍保持在7%的經(jīng)濟(jì)增速,但俄羅斯、巴西兩國經(jīng)濟(jì)陷入衰退,南非經(jīng)濟(jì)增速也陷入低谷。

全球經(jīng)濟(jì)增長的不平衡導(dǎo)致了全球貨幣政策的分化。2015年12月17日,美聯(lián)儲如期宣布提高聯(lián)邦基準(zhǔn)利率25個基點至0.25-0.50區(qū)間,這意味著美聯(lián)儲結(jié)束了長達(dá)7年的零利率政策,長達(dá)半年的首次加息預(yù)期終于兌現(xiàn)。針對美聯(lián)儲加息,越南、挪威、印尼、菲律賓均按兵不動;沙特阿拉伯、科威特、阿拉伯聯(lián)合酋長國和巴林等石油出口國、與美國經(jīng)濟(jì)周期一致的墨西哥和匯率盯美元的香港均以加息應(yīng)對。

2015年以來國際大宗商品價格持續(xù)走低給原材料進(jìn)口國生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)帶來了下行壓力,傳導(dǎo)到消費(fèi)者價格CPI領(lǐng)域,導(dǎo)致消費(fèi)物價低迷。根據(jù)IMF的預(yù)測,發(fā)達(dá)國家通貨緊縮壓力明顯,預(yù)計2015年發(fā)達(dá)國家CPI增速為0.3%,新興市場國家CPI增速為5.6%。預(yù)計2016年發(fā)達(dá)國家CPI上漲1.2%,而新興市場國家CPI上漲5.1%。

全球經(jīng)濟(jì)的深度調(diào)整以及全球貨幣政策的分化造成國際金融市場波動性明顯。國際資本從新興市場國家回流歐美發(fā)達(dá)國家的趨勢明顯,新興市場國家的匯率持續(xù)貶值,俄羅斯、巴西等國的通脹率居高不下。

受需求疲軟、匯率波動以及全球產(chǎn)業(yè)鏈條與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素的影響,2015年全球貿(mào)易出現(xiàn)了2008年金融危機(jī)以來的最大降幅,上半年七國集團(tuán)(G7)和金磚國家貨物貿(mào)易總額同比下降了10.9%。

預(yù)計2016年,全球經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)緩慢復(fù)蘇,但是面臨的下行風(fēng)險在增加。在發(fā)達(dá)國家,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的差異化導(dǎo)致貨幣政策的分化,美元在首次加息后進(jìn)入緩慢加息通道,英國央行預(yù)計將迎來10年來首次加息,而歐洲央行和日本央行仍有擴(kuò)大量化寬松政策的可能性,由此帶來國際資本的流動和外匯市場的亂局還將繼續(xù)困擾全球經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定。在新興市場地區(qū),經(jīng)濟(jì)增速下滑、國際大宗商品價格下跌以及國際資本外流引發(fā)了政治與經(jīng)濟(jì)上的不確定性和金融市場的動蕩。

2015年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢回顧:

經(jīng)濟(jì)增長實現(xiàn)軟著陸

結(jié)構(gòu)性通縮應(yīng)受重視

? 2015年中國經(jīng)濟(jì)步入“新常態(tài)”,經(jīng)濟(jì)增長減速,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化,增長動力轉(zhuǎn)換,改革深化,拓展了經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間,為“十三五”的發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

經(jīng)濟(jì)增長平穩(wěn)減速

成功實現(xiàn)軟著陸

經(jīng)濟(jì)由高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長是中國經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”的典型特征。2008年國際金融危機(jī)后,全球經(jīng)濟(jì)面臨需求放緩、發(fā)展方式轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的重大壓力。2015年前三季度我國GDP分別同比增長7.0%、7.0%和6.9%,預(yù)計四季度當(dāng)季GDP同比增長6.9%,全年增長6.9%,比去年下跌0.4個百分點。2015年經(jīng)濟(jì)增長成功實現(xiàn)軟著陸。

1、工業(yè)和服務(wù)業(yè)走勢分化,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有所調(diào)整。

前三季度,工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)保持較低增速,但服務(wù)業(yè)增速加快。前三季度我國第二產(chǎn)業(yè)同比增長6%,其中工業(yè)同比增長5.9%,較去年同期減緩 2個百分點;第三產(chǎn)業(yè)增速8.4%,比去年同期提高0.8個百分點。

11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比分別增長6.2%,比10月份加快0.6個百分點。11月份制造業(yè)同比增長7.2%,已從底部初現(xiàn)回升態(tài)勢。非制造業(yè)繼續(xù)保持平穩(wěn)擴(kuò)張態(tài)勢,對穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的作用不斷增強(qiáng)。前三季度第三產(chǎn)業(yè)占GDP比重為51.4%,比第二產(chǎn)業(yè)占比高10.9個百分點。

2015年1-11月,全國國有及國有控股企業(yè)(以下簡稱國有企業(yè))經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中向好,部分指標(biāo)出現(xiàn)回暖跡象,但下行壓力依然較大。一是國有企業(yè)利潤同比降幅收窄。二是地方國有企業(yè)利潤連續(xù)四月出現(xiàn)同比下降,降幅逐漸加大。三是鋼鐵、煤炭和有色行業(yè)繼續(xù)虧損。

2、消費(fèi)增速放緩,四季度略有回升。

1-11月份我國居民消費(fèi)同比增長10.6%,較去年同期放緩了 1.4個百分點。消費(fèi)在三大需求中相對穩(wěn)定,預(yù)計全年社會消費(fèi)品零售總額同比增長10.6%。

3、固定資產(chǎn)投資增速明顯下滑,四季度投資小幅回升,房地產(chǎn)投資仍負(fù)增長。

投資增速下滑幅度較大。1-11月固定資產(chǎn)投資同比增長10.2%,與1-10份增幅持平,較去年同期放緩了 5.6個百分點。其中房地產(chǎn)投資累計同比增速僅1.3%,較去年同期放緩了10.6個百分點;制造業(yè)投資1-11月同比增長8.4%,較去年同期放緩 5.1個百分點;服務(wù)業(yè)投資1-11份同比增長11.0%,較去年同期放緩6.1個百分點;基礎(chǔ)設(shè)施投資,1-11月同比增長18.0%,較去年同期放緩2.8個百分點。從當(dāng)月增速來看,四季度固定資產(chǎn)投資小幅回升,房地產(chǎn)投資仍是負(fù)增長。11月份固定資產(chǎn)投資增速已從9月份的低點6.8%回升至10.8%,但房地產(chǎn)投資連續(xù)四個月負(fù)增長,11月份跌幅擴(kuò)大至5.1%。

4、進(jìn)出口增速下降,貿(mào)易順差增加,出口市場份額上升。

1-11月我國累計實現(xiàn)出口同比下降3%;進(jìn)口同比下降15.1%; 1-11月累計實現(xiàn)貿(mào)易順差5391億美元,同比增長61.8%。貿(mào)易順差增加的原因是

進(jìn)口的大幅減少,而非出口的增加,呈現(xiàn)出明顯的需求衰退型順差特征。 從中國進(jìn)出口占世界貿(mào)易的份額來看,2014年中國出口占比平均值為12.9%,2015年1-8月中國出口占比平均值上升至14.5%,這表明中國出口份額并未下降。同期進(jìn)口占比平均值分別為8.5%和8.7%,基本平穩(wěn),這表明中國經(jīng)濟(jì)增速下滑對世界貿(mào)易需求并未產(chǎn)生相對的緊縮作用。

生產(chǎn)部門物價低迷

成功避免消費(fèi)領(lǐng)域通貨緊縮

2015年面臨較大物價下行壓力,成功避免消費(fèi)領(lǐng)域的通貨緊縮。預(yù)計全年CPI同比增長1.4%,PPI 同比下降5.2%。

雖然以CPI指標(biāo)來衡量,暫時還不能判定中國已經(jīng)陷入全面通貨緊縮狀態(tài),但是因中國消費(fèi)占GDP比重低,投資和生產(chǎn)部門在國民經(jīng)濟(jì)中的占比遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家,僅僅以CPI來衡量物價變化并不全面。

PPI連續(xù)3年多負(fù)增長,對投資和生產(chǎn)部門已經(jīng)產(chǎn)生了嚴(yán)重的緊縮作用。拋開判定通縮的概念和標(biāo)準(zhǔn)之爭,結(jié)合中國特殊的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),我們認(rèn)為當(dāng)前結(jié)構(gòu)性通縮比較嚴(yán)重,有可能進(jìn)一步蔓延惡化,對此仍應(yīng)給予重視。

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化

創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)提供新動力

經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”的大背景下,中國經(jīng)濟(jì)增長已告別高增長、高投資、高投入時代,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷升級、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)提供新動力。

一是消費(fèi)、投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

經(jīng)濟(jì)下行過程中,居民收入快于GDP增長、就業(yè)穩(wěn)定、城鄉(xiāng)收入差距縮小,消費(fèi)發(fā)揮了經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定器的作用。前三季度累計最終消費(fèi)支出對GDP增長的貢獻(xiàn)率為58.4%,比去年同期提高9.3個百分點。

二是二三產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

前三季度,第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達(dá)到51.4%,比去年同期提高2.3個百分點,比第二產(chǎn)業(yè)比重高10.8個百分點。第二產(chǎn)業(yè)中,新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速。前三季度,高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值同比增長10.4%,高于規(guī)模以上工業(yè)增速4.2個百分點;高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長16.1%,比全部投資增速高5.8個百分點。服務(wù)業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)轉(zhuǎn)型,高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資增長22.6%,比全部服務(wù)業(yè)投資快11.4個百分點。

三是居民收入增長較為穩(wěn)定,就業(yè)提前完成全年目標(biāo),城鄉(xiāng)居民收入差距進(jìn)一步縮小。

前三季度,全國居民人均可支配收入同比名義增長9.2%,實際增長7.7%,分別高于GDP名義增速和實際增速2.6和0.8個百分點;累計新增就業(yè)達(dá)到1066萬人,提前完成全年就業(yè)目標(biāo);農(nóng)村居民人均可支配收入名義增長9.5%,實際增長8.2%;城鎮(zhèn)居民人均可支配收入名義增長8.4%,實際增長6.8%。

四是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)提供增長新動力。

高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、網(wǎng)上商品零售、快遞業(yè)務(wù)、手機(jī)上網(wǎng)流量、新能源汽車產(chǎn)量、智能電視等符合轉(zhuǎn)型升級方向的產(chǎn)品生產(chǎn)快速增長。商務(wù)便利化措施激發(fā)市場活力。今年以來,平均每天新登記企業(yè)1.2萬戶。1-10月份,規(guī)模以上私營企業(yè)利潤同比增長6.2%,好于同期整體工業(yè)企業(yè)利潤形勢。

靈活運(yùn)用貨幣金融政策

成功抵御金融風(fēng)險

經(jīng)濟(jì)增長減速,股市、房地產(chǎn)、債市、匯市等潛在金融風(fēng)險隱患增大,但中央政府通過靈活運(yùn)用各種政策,成功抵御了金融風(fēng)險。

一是穩(wěn)定股市。

受多重因素影響,2015年中國股市大幅波動。今年8月中旬股市暴跌后,推出各種救市措施,股市恢復(fù)了穩(wěn)定增長。截至2015年12月25日,上證綜指較年初上漲12.16%,漲幅高于美國、英國、德國、法國、日本等發(fā)達(dá)國家,也高于泰國、越南、印尼、菲律賓、馬來西亞、新加坡等亞洲國家。

二是穩(wěn)定房市。

為應(yīng)對房地產(chǎn)銷售壓力,2015年中央出臺了包括降息、降低首付比例、公積金政策調(diào)整等一系列房地產(chǎn)優(yōu)惠政策,促進(jìn)房地產(chǎn)市場銷售,政策效果持續(xù)顯現(xiàn),房價環(huán)比上漲城市增加,漲幅有所擴(kuò)大。11月份全國 70個大中城市新建商品住宅和二手住宅價格環(huán)比上漲的城市個數(shù)分別為33個和40個,一、二線城市新建商品住宅和二手住宅價格環(huán)比漲幅均擴(kuò)大;三線城市新建商品住宅價格環(huán)比由降轉(zhuǎn)平,二手住宅價格環(huán)比持平。

三是穩(wěn)定匯市。

2015年人民幣面臨較大貶值壓力,資本流出壓力加大。自2014年下半年后,中國外匯儲備開始轉(zhuǎn)入下降通道,并延續(xù)至今。為減緩資本外流壓力,8月11日實施匯率改革,人民幣在可控制范圍內(nèi)對美元貶值。截至2015年12月25日,人民幣兌美元匯率較8月10日貶值4.3%。

四是金融市場化和國際化改革有序推進(jìn)。

3月26日,央行公告簡化信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行管理流程;4月1日,國務(wù)院批復(fù)同意《存款保險制度實施方案》;6月2日,央行《大額存單管理暫行辦法》并正式實施;7月21日,十部委《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》;8月11日,人民幣匯率中間價市場化決定機(jī)制出臺;9月15日,央行改革存款準(zhǔn)備金考核制度,由時點法改為平均法考核;9月30日,央行開放境外機(jī)構(gòu)參與中國銀行間外匯市場;10月23日央行放開存款利率上限,利率管制完全放開;11月20日央行下調(diào)分支行常備借貸便利利率,我國貨幣政策的利率走廊初步成型;11月30日,人民幣成功加入SDR,標(biāo)志著人民幣國際化的重大推進(jìn)。

財政政策加力增效

促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長

今年以來,財政政策積極轉(zhuǎn)變調(diào)控思路,創(chuàng)新方法手段,在穩(wěn)定總需求的同時,更加注重從供給側(cè)完善宏觀調(diào)控措施和手段,切實促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和提質(zhì)增效。

一是發(fā)揮政府投資穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)作用。

中央財政繼續(xù)發(fā)揮投資的關(guān)鍵性作用,加快一般預(yù)算支出進(jìn)度,繼續(xù)大力推進(jìn)PPP模式,鼓勵社會資本參與市政公用設(shè)施、收費(fèi)公路、生態(tài)環(huán)境保護(hù)等項目建設(shè)、管理和運(yùn)營,切實提高財政資金使用效益;繼續(xù)支持城鎮(zhèn)保障性安居工程建設(shè),進(jìn)一步加大農(nóng)村危房改造投入力度;優(yōu)化水利專項資金支出結(jié)構(gòu)等;支持產(chǎn)業(yè)升級和中小企業(yè)發(fā)展,中央財政堅持市場主導(dǎo)、政府引導(dǎo),財政資金重點投向智能制造、高端裝備等制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵領(lǐng)域。加快設(shè)立國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。注重創(chuàng)新投入方

式,推動體制機(jī)制創(chuàng)新;推進(jìn)水污染防治工作。 二是穩(wěn)步發(fā)行地方債,化解地方政府債務(wù)風(fēng)險。

中央財政今年落實穩(wěn)步發(fā)行地方債的工作,并適度加大地方政府債券發(fā)行規(guī)模,繼續(xù)發(fā)行地方政府債券置換存量債務(wù)。同時,中央財政還在今年發(fā)行了專項支持投資項目的債券。發(fā)行6000億元新增地方政府債券。增加7000億元在建項目后續(xù)融資額度,用于支持2015年國務(wù)院確定的重點項目及在建項目建設(shè)。下達(dá)3.2萬億元置換債券額度,主要用于償還2015年到期債務(wù)。

2016年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢展望:

增長新動力顯現(xiàn)

增速下滑探底

2015年中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài),2016年是“十三五”規(guī)劃的開局之年,認(rèn)識新常態(tài)、適應(yīng)新常態(tài)、引領(lǐng)新常態(tài),是當(dāng)前和今后一個時期我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大邏輯。總體上看,經(jīng)濟(jì)增長仍有下行壓力,但隨著增長新動力的不斷顯現(xiàn),有望探底企穩(wěn)。

五大發(fā)展理念為供給側(cè)改革提供理論指引

十八屆五中全會“十三五”規(guī)劃建議,首次提出了 “創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”的五大發(fā)展理念,為供給側(cè)改革提供了理論基礎(chǔ)。供給側(cè)改革的根本落腳點,是提高“全要素生產(chǎn)率”。在五大理念的指引下,政府將在區(qū)域、產(chǎn)業(yè)、 國企、財稅、金融、民生等領(lǐng)域推出一批力度大、接地氣的改革方案。

明年經(jīng)濟(jì)工作總基調(diào)仍是穩(wěn)中求進(jìn)

經(jīng)濟(jì)工作會議對明年經(jīng)濟(jì)總的定調(diào)仍是“穩(wěn)中求進(jìn)”,“穩(wěn)”就是要“保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間”,“進(jìn)”就是要通過供給側(cè)改革,創(chuàng)造新供給和新需求,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。由于房地產(chǎn)投資仍難以顯著回升,明年國內(nèi)需求仍面臨較大下降壓力,而全球多數(shù)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇緩慢也制約外需,加上金融行業(yè)在今年高基數(shù)影響下也會放緩,明年經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大,適當(dāng)小幅下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)可能更為合理。這意味著經(jīng)濟(jì)工作目標(biāo)雖然可能小幅下調(diào),十三五時期經(jīng)濟(jì)增長點底線是6.5%,2016年增長目標(biāo)可能設(shè)置為6.7%。

五大任務(wù)指明周期性調(diào)整的工作重點

中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出2016年經(jīng)濟(jì)工作“五大任務(wù)”,即去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板。前四大任務(wù)直指經(jīng)濟(jì)下行階段周期性調(diào)整的艱巨任務(wù)。去產(chǎn)能是指傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)尤其是重資產(chǎn)、周期性行業(yè)的去過剩產(chǎn)能。去庫存對應(yīng)去房地產(chǎn)庫存;去杠桿對應(yīng)降低企業(yè)和地方政府債務(wù)負(fù)擔(dān),控制金融風(fēng)險;降成本主要通過降低稅費(fèi)和調(diào)整能源價格實現(xiàn),補(bǔ)短板主要是補(bǔ)齊民生、產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)方面的短板,強(qiáng)化扶貧、產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)升級、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域工作。去產(chǎn)能有利于經(jīng)濟(jì)長期健康發(fā)展,但短期可能使得過剩行業(yè)投資繼續(xù)大幅放緩,并導(dǎo)致企業(yè)融資需求繼續(xù)大幅收縮。

加快產(chǎn)能出清可能帶來失業(yè)增加和居民收入增長放緩,使得經(jīng)濟(jì)面臨較大的通縮風(fēng)險。正是基于這些考慮,會議強(qiáng)調(diào)“妥善處理保持社會穩(wěn)定和推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)系”,這意味著過剩產(chǎn)能去化會相對循序漸進(jìn)地進(jìn)行,供給側(cè)將是緩慢的產(chǎn)能出清。

財政政策加力發(fā)揮托底作用

為維持相對較高經(jīng)濟(jì)增長,政府穩(wěn)增長力度或加大,尤其是“積極的財政政策要加大力度”。一是“適當(dāng)增加必要的財政支出和政府投資”,這可能意味著財政支出會繼續(xù)保持較快增長,但力度超出想象的可能性較低。二是“實行減稅政策”,而減稅屬于供給側(cè)改革的措施,著重于降低企業(yè)成本和提高企業(yè)運(yùn)營效率。三是“階段性提高財政赤字率”彌補(bǔ)財政減收。2015年共安排財政赤字1.62萬億元。預(yù)計明年財政赤字規(guī)模增加至2萬億左右,赤字率可能達(dá)到2.76%,赤字凈增量增加3800億元左右。上述減稅增支措施有利于經(jīng)濟(jì)增長,但總體來看財政手段仍是托底經(jīng)濟(jì)的政策,經(jīng)濟(jì)真正意義上走出低谷不是靠中央財政加杠桿,而是靠企業(yè)加杠桿,中國要重回企業(yè)加杠桿仍需先完成過剩行業(yè)和地方政府去杠桿過程。

貨幣政策仍將在穩(wěn)健的基調(diào)下保持適度寬松

一是社會總需求仍然偏弱,需要在需求側(cè)保持一定的刺激力度。二是配合供給側(cè)改革,為實體經(jīng)濟(jì)提供適宜的流動性,降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本。三是配合結(jié)構(gòu)性財政政策,為各項財政專項債券、地方政府債務(wù)、國債發(fā)行提供有利的利率環(huán)境,同時降低存量債務(wù)的壓力。四是美聯(lián)儲加息后為應(yīng)對資本外流,人民幣溫和貶值。預(yù)計2016年一次降息,三次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,人民幣兌美元匯率貶值4%左右。

2016年主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測

綜合前述分析,2015年四季度工業(yè)生產(chǎn)、投資小幅回升,消費(fèi)增長基本平穩(wěn)。2016年宏觀經(jīng)濟(jì)走勢仍受去產(chǎn)能、去泡沫和清理債務(wù)等因素影響,企業(yè)庫存可能見底回升;物價方面須防止去產(chǎn)能力度過大導(dǎo)致消費(fèi)物價負(fù)增長形成通縮;房地產(chǎn)銷售出現(xiàn)有回暖跡象,房地產(chǎn)去庫存任重道遠(yuǎn),能否帶動房地產(chǎn)投資回升仍有待觀察;總體上經(jīng)濟(jì)增長仍有下行壓力。國際金融市場震蕩的外部沖擊對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定產(chǎn)生極大挑戰(zhàn),貨幣政策操作難度加大,財政支出仍需加大力度。

假設(shè)2016年國際金融市場的震蕩不至于產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險,基準(zhǔn)預(yù)測基于以下基準(zhǔn)假設(shè):(1)美元波動。因美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇走在發(fā)達(dá)國家前列,美元匯率波動與美國經(jīng)濟(jì)與歐洲、日本和其他地區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的相對速度密切相關(guān),但美元過于強(qiáng)勢也不利于美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展,我們假設(shè)美元指數(shù)在90到100之間波動。(2)美國加息。未來美聯(lián)儲的加息周期可能慢于歷史上任何一次加息周期。假設(shè)2016年加息兩次0.25%。(3)油價維持相對低位。原油價格回落至40美元/桶左右,我們假設(shè)2016年紐約原油價格維持在45美元/桶左右。(4)根據(jù)美聯(lián)儲公布的美聯(lián)儲理事會成員和聯(lián)邦儲備銀行行長12月份的點陣圖預(yù)測報告,假設(shè)2016年美國經(jīng)濟(jì)增長2.4%,根據(jù)IMF10月份《世界經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)測值,假設(shè)歐元區(qū)和日本經(jīng)濟(jì)分別增1.6%和1.0%。

篇3

與會專家一致認(rèn)為，2007年國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體態(tài)勢良好，多項主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)高位企穩(wěn)或呈明顯趨降，經(jīng)濟(jì)增長南偏快向過熱轉(zhuǎn)化的勢頭有所緩解，宏觀調(diào)控效果開始初步顯現(xiàn)。三季度GDP增長率為11.5％，比二季度11.9％的增速放慢0.4個百分點。工業(yè)增加值增長率高位小幅回落，10月份增長14.7％，比6月增幅回落了4.7個百分點；出口增長速度大幅放慢、且呈明顯回落態(tài)勢，10月份增長22.3％，比2006年同期同落7.3個百分點，比7月份34.2％的增速放慢11.9個百分點，降幅高達(dá)50％。這充分表明，國家采取一系列的宏觀調(diào)控措施以后，中周經(jīng)濟(jì)增長加速的趨勢已得到初步控制，國民經(jīng)濟(jì)在向好的方向發(fā)展。初步預(yù)計，全年GDP增長11.5％，比2006年加快0.4個百分點。

與會專家認(rèn)為，與2004年相比，2007年宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出一些新亮點，可以概括為“兩高一好”。第一，經(jīng)濟(jì)效益大幅度提高。首先，前三個季度財政收入同比增長31.4％，與去年同時期相比，增幅高了6.8個百分點。其次，企業(yè)利潤大幅度提高。第三，就業(yè)狀況明顯好轉(zhuǎn)，這與2004年的就業(yè)形勢形成了鮮明的對比。2004年我同城鎮(zhèn)登記失業(yè)率最高上升到4.4％，而2007年前三季度登記失業(yè)率為4.0％，低于年初所確定的控制目標(biāo)0.4個百分點。年初確定的全國新增就業(yè)900萬個崗位，前三個季度已經(jīng)實現(xiàn)了920萬人的新增就業(yè)。超過計劃目標(biāo)20萬人。4.0％的登記失業(yè)率是2003年以來最低點。表明我國就業(yè)形勢出現(xiàn)了可喜的變化。

有的專家還指出，總供求關(guān)系總體向更為均衡的方向發(fā)展，沒有出現(xiàn)明顯的總量失衡的情況。一方面，需求增長受到的控制越來越多，宏觀調(diào)控不僅調(diào)控內(nèi)需，同時也調(diào)控外需。2003年以來，通過嚴(yán)把土地和資金兩道閘門，提高市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)等多項措施，控制固定資產(chǎn)投資的過快增長；2006年以來，通過降低出口退稅、加征出口關(guān)稅等措施，控制“兩高一資”產(chǎn)品出口增長，以及抑制貿(mào)易摩擦嚴(yán)重的產(chǎn)品出口增長，穩(wěn)定外部需求，內(nèi)需和外需增長的穩(wěn)定性提高：另一方面，從供給看，支持生產(chǎn)能力擴(kuò)大的諸項要素條件較好。當(dāng)前我國的資金和勞動力供給都比較充裕；瓶頸約束大為緩解；糧食連續(xù)4年增產(chǎn)；尤其是在加強(qiáng)自主創(chuàng)新和全面加入國際產(chǎn)業(yè)分工的背景下，企業(yè)對市場變化的應(yīng)對能力不斷提高，只要國內(nèi)外市場有需求，就會產(chǎn)生相應(yīng)的供給增長。2003年以來，隨著國內(nèi)消費(fèi)、投資需求趨旺和外貿(mào)出口加快增長，我國重化工原材料、能源、運(yùn)輸?shù)然A(chǔ)產(chǎn)業(yè)的增長都在加快，全國發(fā)電裝機(jī)、煤炭產(chǎn)量、貨運(yùn)量、粗鋼產(chǎn)量及主要有色金屬產(chǎn)量均呈現(xiàn)快速增長的態(tài)勢。這表明，生產(chǎn)能力擴(kuò)大、供給增長的潛力巨大。綜合來看，我國經(jīng)濟(jì)總供求關(guān)系總體趨于協(xié)調(diào)，不易出現(xiàn)供不應(yīng)求推動的通貨膨脹問題，而且朱來可能出現(xiàn)局部的供大于求和產(chǎn)能過剩問題。

與會專家認(rèn)為，雖然襤個經(jīng)濟(jì)加快增長的勢頭初步有所控制，但是，還不能掉以輕心。固定資產(chǎn)投資再次出現(xiàn)反彈，2008年面臨的反彈壓力也很大。當(dāng)前貨幣和信貸仍然投放過多。對外貿(mào)易順差還在擴(kuò)大，2006年順差為1775億美元，2007年1-10月已經(jīng)達(dá)到2124億美元，全年預(yù)計可能到260(0-2700億美元。特別是CPI連續(xù)4個月漲幅超過5％，其中有兩個月達(dá)到了6％以上，口前雖然還只是溫和上漲，但壓力明顯增大。因此，防止整個國民經(jīng)濟(jì)從偏快轉(zhuǎn)向全面過熱，仍是今后一段時期宏觀調(diào)控的主要任務(wù)。

關(guān)于2008年經(jīng)濟(jì)走勢，大家們的判斷比較一致。2008年在流動性過剩和企業(yè)效益增長加快的情況下，同定資產(chǎn)投資仍將保持強(qiáng)勁增長勢頭，尤其2008年是地方政府換屆后的第一年，投資沖動會比較強(qiáng)烈。而且，因近幾年城鄉(xiāng)居民收入增長較快，消費(fèi)將會繼續(xù)保持較快增長態(tài)勢。受國際市場能源價格及美國次貸危機(jī)等問題的影響，2008年世界經(jīng)濟(jì)及美周經(jīng)濟(jì)增長放慢，將對我國出口產(chǎn)生較大影響，出口增速有可能從2007年的20％以上回落至16％左右。但貿(mào)易順差將繼續(xù)有所擴(kuò)大。總體來看，2008年中同經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持高增長態(tài)勢，但增幅比2007年會有所回落，初步預(yù)計GDP增長11％左右。CPI受翹尾因素和國際市場價格影響，有可能保持或超過2007年的增長水平。

二、對物價形勢的三種判斷

一種意見認(rèn)為，當(dāng)前物價上漲是結(jié)構(gòu)性上漲，并不能因CPI漲幅較高就認(rèn)為是全面通貨膨脹，首先，就CPI來講，一是在6.5％的CPI漲幅中有5.7％是由于食品價格上漲，也就是說80％以上的上漲是因為食品價格。所以，當(dāng)前CPI上漲只是由于食品價格上漲引起的結(jié)構(gòu)性上漲。二是所謂通貨膨脹就是物價持續(xù)全面上漲。目前，在CPI類商品中“五漲三落”。2007年1-10月，衣著類同比下降1.3％，交通通訊下降了1.7％，文化娛樂下降0.5％。因此，并不能代表全面通脹。三是此次物價上漲并不是全國性的上漲，區(qū)域性特點非常明顯。越是經(jīng)濟(jì)相對薄弱的地方物價上漲越高，發(fā)達(dá)地區(qū)則物價漲幅越低，如漲幅最大的是青海。貴州；北京、上海、廣州的物價漲幅相對較低。其次，應(yīng)當(dāng)全國看待當(dāng)前物價上漲：雖然CPI漲幅連續(xù)超過3％的控制目標(biāo)，但2007年年初提出的經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)期目標(biāo)為8％，實際上GDP增長率將達(dá)到11.5％。經(jīng)濟(jì)加快增長必然會帶來一定的物價上漲。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)菲利普斯曲線定理，要想把失業(yè)率壓下去，通脹率就得上升，所以我們很難追求一種最理想的狀態(tài)，要盡可能找出它們之間的均衡點。其三，上世紀(jì)90年代以來中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了兩個高增長時期，即1992-1996年、2003-2007年。這兩個時期，相同點是經(jīng)濟(jì)增長率都在10％以上，所不同的，一是前者出現(xiàn)了較嚴(yán)重的通貨膨脹，1992-1996年CPI平均年上漲率為14.1％，而2003-2006年CPI平均上漲只有2.1％；二是上一個周期中，CPI增長的峰值發(fā)生在1994年，達(dá)到24.1％，出現(xiàn)了全國性的搶購風(fēng)。而此輪高增長到目前為止CPI增長的月度峰值僅為6.5％。通貨膨脹時期，較多的貨幣會追逐較少的商品，現(xiàn)在我們根本不存在這種情形。如果用嚴(yán)格的通貨膨脹定義及我國17年來兩次高增長的實踐來判斷，我國現(xiàn)在仍然是“高增長，低通脹”的基本格局。但是，當(dāng)前價格上漲的確對低收入家庭的生活

造成了影響，這是當(dāng)前政府應(yīng)該重點關(guān)注的問題。

另一種意見認(rèn)為，當(dāng)前物價上漲的背景與2004年相比發(fā)生了明顯變化，這將影響2008年通貨膨脹的預(yù)期，即通脹預(yù)期在強(qiáng)化。首先從外部看，輸入性因素比2004年更加明顯。一是貨幣因素。近年來超額發(fā)行的美元大量流入中國，對國內(nèi)商品價格起到了推波助瀾的作用，這種情況在2004年是沒有的；二是全球新興市場國家進(jìn)入了新一輪增長期，伊朗等許多發(fā)展中國家都在進(jìn)行大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，由此造成全球資源性產(chǎn)品需求急劇增加，國際市場產(chǎn)品價格上漲對國內(nèi)市場形成了傳導(dǎo)作用；三是全球性的產(chǎn)業(yè)大轉(zhuǎn)移加快帶來勞動力工資增加。從內(nèi)部看，一是投資、出口、消費(fèi)三大需求增長都在加快，尤其是消費(fèi)需求明顯加快，這和2004年消費(fèi)增長緩慢的情形明顯不同；二是2007年城鄉(xiāng)居民收入大幅度提高，由此帶來的成本推動和需求拉動雙重因素影響價格上漲；三是豬肉、糧食等結(jié)構(gòu)性價格上漲因素；四是預(yù)期性價格上漲因素。這四個因素雖然推動價格上漲的力度不一樣，但都在加強(qiáng)。以上外部三個因素和內(nèi)部四個因素，有可能使2008年通貨膨脹的預(yù)期更加強(qiáng)烈。尤其是在目前全球性通脹的情況下(盡管是中性的)，但對中國均會產(chǎn)生影響，對此，我們不能掉以輕心。

還有一種意見則與上述判斷持明顯不同觀點。認(rèn)為雖然目前還不能判斷是全面通貨膨脹，但也絕非結(jié)構(gòu)性上漲，物價上漲有明顯擴(kuò)散跡象，通貨膨脹壓力越來越大。其主要理由：在CPI統(tǒng)計的226個品種中，目前上漲的商品有190個左右，占比為73％，其品種還在不斷地發(fā)散，由此并不能簡單地認(rèn)為是結(jié)構(gòu)性上漲，2008年面臨的上漲壓力還將會進(jìn)一步增大。

一是由農(nóng)產(chǎn)品和勞動力成本增加帶來的價格上漲壓力。一方面農(nóng)村勞動力集聚向城市集中的局面短期內(nèi)不會改變，南此造成的農(nóng)村勞動力短缺必然帶來糧食價格繼續(xù)上漲。另一方面，收割機(jī)的廣泛使用及農(nóng)業(yè)機(jī)械化程度的提高，導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本增加推動農(nóng)產(chǎn)品價格上漲。此外，進(jìn)城農(nóng)村勞動力工資呈明顯上漲趨勢，以小時工為例，2006年8元／小時，2007年則上漲為16元／小時；麥當(dāng)勞進(jìn)入中國20年來未給員工加薪，2007年開始首次加薪。

二是糧油等食品價格結(jié)構(gòu)性上漲壓力仍然很大，這將影響價格總水平進(jìn)一步上揚(yáng)。一方面，目前全球小麥庫存降到20多年來最低點。另一方面，南于國際市場70％以上的商品均以美元計價，美元貶值直接導(dǎo)致國際市場石油、糧食、油料等大宗商品價格上漲。因此，國際市場對我國物價的影響更值得關(guān)注。從國內(nèi)看，豬肉價格經(jīng)過前期調(diào)控供求關(guān)系有所改善，價格漲勢趨緩，但養(yǎng)豬成本大幅度增加，長期看，豬肉價格仍是上漲趨勢。而食用油方面，南于我國油脂加工企業(yè)均為外資企業(yè)(整個產(chǎn)業(yè)鏈均為外資)，政府可調(diào)控的余地不大，這個問題越來越顯得重要?？傮w來看，雖然2008年我國糧食產(chǎn)量仍有可能穩(wěn)定增加，但結(jié)構(gòu)問題非常突出。面臨的價格上漲壓力較大。

三是國內(nèi)需求過旺尚未得到緩解，經(jīng)濟(jì)持續(xù)過快發(fā)展導(dǎo)致原材料供應(yīng)緊張，近期部分地區(qū)石油供應(yīng)緊張，鋼材、水泥等價格均呈明顯回升趨勢。2008年又是地方政府的換屆年。事實表明，中央宏觀調(diào)控難以抵擋地方發(fā)展經(jīng)濟(jì)的勢頭，工業(yè)品價格面臨的上漲壓力將進(jìn)一步加大。

四是資源性產(chǎn)品價格改革將會加快，能源稅、資源稅、物業(yè)稅等方面的改革明年均有可能伺機(jī)推出?？傮w來看，2008年中國經(jīng)濟(jì)面臨的通貨膨脹風(fēng)險明顯增大，初步預(yù)計CPI上漲5％左右，高于2007年4.5％的增長水平。

也有的專家認(rèn)為，當(dāng)前我國CPI上漲3-5％是可以承受的，轉(zhuǎn)型期中國需要這樣一個通脹水平，溫和型通脹不僅不會造成經(jīng)濟(jì)過熱，而且還有利于保護(hù)農(nóng)民利益、提高農(nóng)民收入及增加就業(yè)(持這種觀點的專家不在少數(shù))。在通脹和通縮之間，有專家認(rèn)為我們寧肯選擇通脹。只要政策上重視低收入者的利益，對大多數(shù)百姓影響較小，但通縮則會給經(jīng)濟(jì)社會帶來很大的危害。有的專家指出，問題的關(guān)鍵在于對物價上漲趨勢要有一個正確的把握，個別月份CPI上漲5％甚至更高一些還不足以擔(dān)心，如果持續(xù)半年在5％以上。且呈高位趨勢性上漲。則須引起警惕，以防引發(fā)通脹風(fēng)險。

與會專家對資產(chǎn)價格泡沫問題普遍表示擔(dān)心，他們認(rèn)為，資產(chǎn)價格泡沫對經(jīng)濟(jì)社會的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于CPI上漲的影響，這應(yīng)引起我們高度關(guān)注。

三、政策建議

篇4

中圖分類號：F201　文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A　文章編號：1003-9031(2009)03-0026-05

一、國際環(huán)境

(一)全球經(jīng)濟(jì)增長步入下行通道

美國次貸危機(jī)是此次全球經(jīng)濟(jì)衰退的導(dǎo)火索，隨著金融危機(jī)對世界實體經(jīng)濟(jì)沖擊力度不斷加大，全球經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢并沒有得到緩解。反而在加速惡化，主要經(jīng)濟(jì)體的零售陸續(xù)陷入負(fù)增長。為了擺脫全球性金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，以及避免流動性過度收縮對實體經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重的負(fù)面影響，世界主要經(jīng)濟(jì)體已進(jìn)入降息周期，美國、日本、歐元區(qū)、印度、中國、韓國等國均已大幅降息，隨著通貨緊縮的逐步顯現(xiàn)，將有更多的國家進(jìn)入降息周期。全球或?qū)㈤L期步入低利率時代。

根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)2009年1月份的報告，經(jīng)濟(jì)危機(jī)已導(dǎo)致發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體正遭受第二次世界大戰(zhàn)以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退、新興國家和其他發(fā)展中國家正在經(jīng)歷嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)下滑。在IMF對全球經(jīng)濟(jì)展望中，一是預(yù)計2009年全球經(jīng)濟(jì)增長將急劇減速到0.5％，遠(yuǎn)低于前幾年的強(qiáng)勁增長，這將是第二次世界大戰(zhàn)以來的最低增速；發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體2009年經(jīng)濟(jì)增速將收縮2％。其中美國、歐盟、日本經(jīng)濟(jì)分別收縮1.6、2.0、2.6個百分點；發(fā)展中國家2009年經(jīng)濟(jì)增速將放緩至5.5％，其中中國、印度分別增長6.7、5.1個百分點。二是預(yù)計全球經(jīng)濟(jì)增長將在2010年逐步復(fù)蘇，增長率將回升至3％。但是前景不確定，復(fù)蘇的時間和步伐也將取決于強(qiáng)有力政策的實施；發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體2010年經(jīng)濟(jì)增速將增長1.1％，其中美國、歐盟、日本經(jīng)濟(jì)分別增長1.6、0.2、0.6個百分點；發(fā)展中國家2010年經(jīng)濟(jì)增速將上升至6.9％，其中中國、印度分別增長8.0、6.5個百分點。

(二)國際能源價格暴漲暴跌

國際能源價格走勢是全球經(jīng)濟(jì)衰退程度的重要觀察指標(biāo)之一，2008年國際原油經(jīng)歷了一輪完整的牛熊周期。波動范圍之大前所未有，紐約、倫敦的石油期貨價格在7月份雙雙突破每桶147美元的“天價”，此輪油價上漲是自1972年以來世界油價第三次顯著上漲，從2002年一直延續(xù)到2008年7月，持續(xù)上漲了近6年時間。然而，受金融危機(jī)不斷向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)擴(kuò)散影響，油價在觸頂后快速回落，導(dǎo)致12月份紐約商交所原油期貨結(jié)算價收于40美元／桶以下。這對于需要大量進(jìn)口國際能源的美國和中國等經(jīng)濟(jì)體來說，油價的高位回落將有利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而對于依賴出口原油的俄羅斯等國家來說，則會進(jìn)一步加劇經(jīng)濟(jì)的延緩程度。

(三)全球就業(yè)形勢日益嚴(yán)峻

隨著金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的蔓延，全球就業(yè)形勢日益嚴(yán)峻，越來越多的歐美國際大公司陸續(xù)出臺競相裁員計劃，大規(guī)模的裁員計劃將會加速全球經(jīng)濟(jì)衰退步伐。近期，國際貨幣基金組織和國際勞工組織宣稱2009年將新增加近5000萬個失業(yè)者，全球總失業(yè)人數(shù)將達(dá)到2.3億人。約占全球總勞動人口的7.1％。以美國、加拿大和歐元區(qū)為例，一是美國各行業(yè)就業(yè)人數(shù)普遍下降，包括制造業(yè)、建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)在內(nèi)的多數(shù)行業(yè)紛紛宣布裁員。美國2008年12月份失業(yè)率上至7.2％，創(chuàng)下1993年1月份以來的最高水平，并且未來幾個月內(nèi)失業(yè)率將觸及8％甚至更高水平。二是加拿大2008年12月的失業(yè)率增至6.6％，連續(xù)第二個月超過市場預(yù)期，這也使得加拿大失業(yè)率水平創(chuàng)下2006年1月以來的最高水平。三是歐元區(qū)2008年12月份失業(yè)率由11月份修正后的7.9％上升至8.0％，創(chuàng)兩年新高，在歐盟成員國中西班牙失業(yè)率最高，達(dá)到14.4％；拉脫維亞次高，達(dá)到10.4％；德國2009年1月失業(yè)率也上升至7.8％。

二、2008年我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)升溫態(tài)勢已扭轉(zhuǎn)

受全球經(jīng)濟(jì)走弱、國內(nèi)雨雪冰凍和特大地震等眾多因素影響，2008年我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展經(jīng)歷了嚴(yán)峻考驗，2008年成為我國整體經(jīng)濟(jì)增長由升轉(zhuǎn)降的趨勢轉(zhuǎn)折年，上半年面臨巨大的通貨膨脹壓力，下半年經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢明顯，結(jié)束了連續(xù)五年保持兩位數(shù)的強(qiáng)勁增長態(tài)勢，以及房地產(chǎn)市場、股票市場趨冷。2008年全年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到300,670億元，比上年增長9.0％。分季度看，一至四季度分別增長10.6％、10.1％、9.0％、6.8％，自2007年二季度以來連續(xù)七個季度的下滑顯示我國經(jīng)濟(jì)增速正在加速下滑。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值34,000億元，增長5.5％；第二產(chǎn)業(yè)增加值146,183億元，增長9.3％，其中規(guī)模以上工業(yè)增加值比上年增長12.9％，增速回落5.6個百分點；第三產(chǎn)業(yè)增加值120,487億元，增長9.5％。

(一)國內(nèi)投資繼續(xù)保持較快增長

受固定資產(chǎn)投資增速慣性作用，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢急轉(zhuǎn)而下并沒有導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資增速在2008年出現(xiàn)大幅下滑，固定資產(chǎn)投資增速與去年基本持平。2008年全社會固定資產(chǎn)投資172,291億元，比上年增長25.5％。增速比上年加快0.7個百分點。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資148,167億元，增長26.1％，加快0.3個百分點；農(nóng)村固定資產(chǎn)投資24,124億元，增長21.5％。

(二)市場銷售增速創(chuàng)1996年以來新高

2008年我國城鄉(xiāng)消費(fèi)依舊旺盛，全年社會消費(fèi)品零售總額達(dá)到108,488億元，比上年增長21.6％，增速比上年加快4.8個百分點，創(chuàng)出自1996年以來的新高。其中，城市消費(fèi)品零售額73,735億元，增長22.1％，加快4.9個百分點；縣及縣以下消費(fèi)品零售額34,753億元，增長20.7％，加快4.9個百分點。

(三)外貿(mào)總額下滑以及貿(mào)易順差創(chuàng)新高

2008年全年外貿(mào)進(jìn)出口總值達(dá)到25,616億美元，比上年增長17.8％，結(jié)束了自2002年以來連續(xù)六年保持20％以上的增速。2008年全年出口額達(dá)14285億美元，同比增長17.2％；進(jìn)口額達(dá)11331億美元，同比增長18.5％；全年實現(xiàn)貿(mào)易順差2954.6億美元。前三季度，對我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大推動作用的進(jìn)出口貿(mào)易整體上趨于平穩(wěn)和理性，均持續(xù)快速增長，但是內(nèi)外需萎縮和人民幣升值等多重因素導(dǎo)致第四季度外貿(mào)增速從高位快速回落，下滑速度遠(yuǎn)超出市場普遍預(yù)期，11月份進(jìn)、出口總值出現(xiàn)自2002年以來首次負(fù)增長。

(四)居民消費(fèi)價格和生產(chǎn)價格總水平出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)

2008年全年CPI增幅5.9％，創(chuàng)1996年以來新高，漲

幅比上年提高1.1個百分點。受年初低溫雨雪冰凍災(zāi)害和勞動力成本上升引發(fā)的成本推動型通脹、春節(jié)引發(fā)的需求拉動型通脹、國際糧油價格上漲引發(fā)的輸入性通脹等因素共同影響，居民消費(fèi)價格水平在2月份達(dá)到8.7％，創(chuàng)12年新高，并在2-4月份連續(xù)三個月超過8％高位。隨著金融危機(jī)愈演愈烈，在消費(fèi)信心下滑、財富縮水和食品價格回落等因素共同作用下，居民消費(fèi)價格水平從5月份快速回落，12月份降至1.2％。2008年工業(yè)品出廠價格指數(shù)PPI全年增幅6.9％，漲幅比上年提高3.8個百分點。工業(yè)品出廠價格指數(shù)增速走勢也演繹了同消費(fèi)價格指數(shù)類似的峰回路轉(zhuǎn)，在國際大宗商品價格上漲帶動下，在8月份創(chuàng)出12年新高10.1％；隨后大宗商品價格下降促使PPI增速連續(xù)四個月大幅下滑，12月同比下降1.1％。

(五)居民人均可支配收入增速明顯回落

2008年全年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入15781元，比上年增長14.5％，扣除價格因素，實際增長8.4％。農(nóng)村居民人均純收入4761元，比上年增長15.0％，扣除價格因素，實際增長8.0％。從城鄉(xiāng)居民人均可支配收入的名義增速和實際增速看，雙雙都比2007年明顯回落，尤其是城鎮(zhèn)居民人均可支配收入實際增速較2007年回落3.8個百分點，農(nóng)村居民人均純收入實際增速也回落1.5個百分點。

(六)信貸投放集中在兩頭

從信貸投放來看，信貸投放主要集中在年初和年尾兩個階段，2008年四個季度的信貸投放量都在1萬億元以上，其中四季度最多，達(dá)到1.43萬億元；一季度次之，規(guī)模為1.33萬億元。2008年11-12月份新增信貸大幅增加，兩月新增信貸超過1.2萬億元，主要原因是在保增長的政策措施下。寬松貨幣政策開始落實，金融機(jī)構(gòu)加大了一些大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的貸款投放以刺激經(jīng)濟(jì)。

(七)廣義貨幣供應(yīng)量增速出現(xiàn)回落

2008年貨幣供應(yīng)量增速從高位回落，M1增速由年初的20.72％回落至9.06％，M2增速由年初的18.94％回落至17.82％。2008年末，廣義貨幣(M2)余額47.5萬億元，比上年末增長17.8％，加快1.1個百分點；狹義貨幣(M1)余額16.6萬億元，增長9.1％，回落12.0個百分點；流通中貨幣(M0)余額3.4萬億元，增長12.7％，加快0.6個百分點。全年貨幣凈投放3,844億元，比上年多投放541億元。

三、2009年我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢展望

全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)尚未見底，我國外需萎縮、大量中小企業(yè)倒閉、社會就業(yè)壓力急劇擴(kuò)大，2009年全球經(jīng)濟(jì)增速還將延續(xù)2008年放緩勢頭。整體上看，2009年我國經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)呈現(xiàn)回落態(tài)勢，且短期內(nèi)難以調(diào)頭，預(yù)計2009年宏觀經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)前低后高走勢，外貿(mào)持續(xù)低迷、全年投資增速將出現(xiàn)前低后高走勢，城鄉(xiāng)消費(fèi)兩旺的形勢難以持續(xù)，通貨緊縮風(fēng)險日益加劇。2009年政府將以“擴(kuò)大內(nèi)需”為重點、以“增收、減負(fù)、調(diào)結(jié)構(gòu)”為宏觀調(diào)控方向，繼續(xù)執(zhí)行積極財政政策和適度寬松的貨幣政策。

(一)外貿(mào)持續(xù)減速將導(dǎo)致貿(mào)易順差步入下行通道

在外貿(mào)方面，雖然國家多次出臺出口退稅政策以支持出口企業(yè)，但是由于國際經(jīng)濟(jì)形勢惡化趨勢還沒有明顯改觀跡象，出口退稅政策在緩解出口下滑中的整體效果并不是很理想，預(yù)計2009年我國出口仍將延續(xù)目前快速下滑趨勢，向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體出口增速將會出現(xiàn)明顯回落；國內(nèi)需求受經(jīng)濟(jì)放緩影響將導(dǎo)致國內(nèi)進(jìn)口繼續(xù)減速；受進(jìn)口總額回落幅度將低于出口總額回落幅度影響，貿(mào)易順差將會步入下行通道。

(二)固定資產(chǎn)投資前低后高

在投資方面，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑、原材料價格下跌，以及政策時滯效應(yīng)影響下，2009年上半年固定資產(chǎn)投資增速回落趨勢還是難以改變。2008年年末政府出臺了一系列刺激經(jīng)濟(jì)計劃以保增長，而固定資產(chǎn)投資將是2009年國內(nèi)保增長的實際落腳點，隨著2009年投資項目的逐漸展開和經(jīng)濟(jì)刺激效果的逐步顯現(xiàn)，預(yù)計2009年下半年投資增速將會有所回升，并在年底維持一個較高水平。

(三)城鄉(xiāng)消費(fèi)兩旺形勢難以持續(xù)

在國內(nèi)消費(fèi)方面，受金融危機(jī)逐步向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)擴(kuò)散影響，一是內(nèi)外需求快速下降導(dǎo)致社會消費(fèi)品零售總額增速面臨較大回落壓力；二是資產(chǎn)價格大幅縮水對消費(fèi)也會產(chǎn)生較大的負(fù)面影響，財富縮減會直接導(dǎo)致居民消費(fèi)水平隨之下滑，預(yù)計城鄉(xiāng)消費(fèi)兩旺的形勢將難以持續(xù)，在2009年上半年消費(fèi)景氣下滑程度會愈加明顯，尤其是房地產(chǎn)和汽車消費(fèi)可能比市場預(yù)期更嚴(yán)重；在2009年前三季度消費(fèi)品零售總額增速將延續(xù)回落態(tài)勢，第四季度將會緩慢復(fù)蘇。

(四)通貨緊縮日益加劇

在物價方面，2008年食品價格和非食品價格均保持較高水平，整體經(jīng)濟(jì)和需求下降將會導(dǎo)致物價快速回落；另外，我國需要進(jìn)口大量的國際原油、鐵礦石等國際大宗商品，國際大宗商品價格走勢對我國物價走勢也存在一定影響，這勢必增加了2009年我國物價走勢的不確定性，預(yù)計2009年上半年我國物價水平將呈持續(xù)回落態(tài)勢，從2008年2月份開始將會連續(xù)幾個月出現(xiàn)通貨緊縮現(xiàn)象，但如果國際大宗商品價格在2009年下半年反彈，那么2009年下半年我國可能擺脫通貨緊縮狀況。

四、2009年我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策判斷

按照當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢，2009年我國從2月份開始就會出現(xiàn)通貨緊縮現(xiàn)象，同時外貿(mào)、消費(fèi)和投資的放緩將導(dǎo)致我國經(jīng)濟(jì)形勢十分嚴(yán)峻，因此無論是從防止通貨緊縮還是刺激經(jīng)濟(jì)增長的立場出發(fā)，政府都應(yīng)該繼續(xù)實行適度寬松的貨幣政策和積極財政政策。

(一)進(jìn)一步實施適度“寬松”貨幣政策

受全球經(jīng)濟(jì)趨緩、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的影響，2009年我國經(jīng)濟(jì)增長趨勢將維持2008年的趨緩勢頭。2009年信貸能否得到持續(xù)擴(kuò)張，直接關(guān)系到流動性和貨幣供應(yīng)能否得到有效增長，為了增強(qiáng)市場信心、改變銀企雙方對經(jīng)濟(jì)情景的預(yù)期以及擴(kuò)大全社會對信貸的潛在需求，建議央行繼續(xù)運(yùn)用存款準(zhǔn)備金、公開市場操作等數(shù)量型貨幣政策手段加大“適度寬松”貨幣政策力度，特別是2009年上半年應(yīng)加大降息和調(diào)低存款準(zhǔn)備金率力度，建議在一季度末一次性降息54個基點和降低存款準(zhǔn)備金率1-2個百分點。在匯率政策方面，應(yīng)適當(dāng)減緩人民幣升值步伐加強(qiáng)對出口企業(yè)的支持力度，2009年如果人民幣升值幅度過大、升值時間過急，都會對相當(dāng)一批企業(yè)造成致命的打擊；同時，考慮到2009年國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化節(jié)奏將會加快，央行應(yīng)增強(qiáng)應(yīng)對多種可能沖擊的靈活性和調(diào)控力度。

(二)繼續(xù)加大積極財政政策扶持力度

繼續(xù)支持四川地震災(zāi)區(qū)重建工作，加大對出口企業(yè)、三農(nóng)、社會保障、醫(yī)療、教育等方面的扶持力度，一是在保持出口稅收政策基本穩(wěn)定的同時，繼續(xù)提高勞動密集型產(chǎn)業(yè)的出口退稅率和增加出口退稅產(chǎn)品種類；二是適當(dāng)提高個稅起征點，初步建議將收入所得稅起征點提高30-50％，從而間接增加居民實際收入和最終拉動消費(fèi)；三是加大對社保、醫(yī)療等體制改革方面的投入，進(jìn)一步完善城鄉(xiāng)社會保障體系，提高教育和醫(yī)療服務(wù)水平：四是加大對低收入群體的補(bǔ)貼力度和增加政府轉(zhuǎn)移性支出規(guī)模，提高中、低收入群體和廣大農(nóng)民的收入水平，開拓農(nóng)村消費(fèi)市場。

(三)全方位促進(jìn)就業(yè)增長

篇5

中圖分類號:F833文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A 文章編號:1003-9031(2010)09-0016-05DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2010.09.03

一、當(dāng)前海南省宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢

(一)經(jīng)濟(jì)增速高位趨緩,第三產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)突出

2010年上半年,海南省實現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值1018.19億元,同比增長19.4%,同比提升10.1個百分點,高于全國8.3個百分點,季節(jié)調(diào)整后,環(huán)比下降4.04%,比上季回落12.66個百分點。

2010年上半年,海南省三次產(chǎn)業(yè)分別實現(xiàn)增加值258.68億元、261.04億元、498.47億元,同比分別增長7.1%、19.5%和26.5%,第三產(chǎn)業(yè)中,房地產(chǎn)業(yè)為128.53億元,同比增長56.2%增勢較為突出。在第三產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)勢拉動下,全省三次產(chǎn)業(yè)間“一一二”的經(jīng)濟(jì)格局初步形成。

(二)工業(yè)生產(chǎn)較快增長,企業(yè)經(jīng)營效益回落

2010年上半年,海南省規(guī)模以上工業(yè)完成增加值167.32億元,同比增長18.6%,同比提升16.6個百分點。其中,重工業(yè)完成增加值122.54億元,同比增長18.9%;輕工業(yè)完成增加值44.78億元,同比增長17.4%。工業(yè)增加值較快增長主要原因是汽車制造、紙漿、甲醇、水泥等重點行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營好轉(zhuǎn),投入力度加大。

2010年1―5月,海南省規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤45.33億元,同比增長23.2%,虧損企業(yè)戶數(shù)124戶,比2009年同期減少20家;綜合效益指數(shù)303%,同比提升18.9個百分點;產(chǎn)品銷售收入453.12億元,同比增長22.8%。

2101年以來,海南省工業(yè)企業(yè)利潤增幅逐漸走低,主要原因是海南煉化利潤增幅同比回落。全省利潤總額增幅降低,但企業(yè)盈利面擴(kuò)大,主要是由于國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,外部需求增多,全省重點工業(yè)行業(yè)的產(chǎn)品出廠價格普遍出現(xiàn)上漲。隨著工業(yè)原材料價格上漲幅度增大①,預(yù)計未來工業(yè)企業(yè)的利潤空間將會受到擠壓。

(三)入境游客增幅高于國內(nèi),旅游收入大幅增長

2010年上半年,海南省接待過夜人數(shù)1323.62萬人次,同比增長15.8%。其中,國內(nèi)旅游者1289.37萬人次,同比增長15.1%;入境旅游者34.25萬人次,同比增長15.7%。2010年6月,入境旅游者同比增幅63.1%,自金融危機(jī)以來首次超過國內(nèi)旅游者增幅,也是近幾年海南省入境旅游增幅最大的一個月,直接導(dǎo)致上半年入境旅游者增幅超過國內(nèi)旅游者增幅。入境游客的增長較快,省內(nèi)旅游景點住宿、飲食等價格上漲較快帶來了旅游收入的快速提升。2010年上半年,全省累計旅游收入138.91億元,同比增長29.2%。其中,入境旅游收入和國內(nèi)旅游收入同比分別增長19.1%和30.3%。

(四)固定資產(chǎn)投資快速增長,房地產(chǎn)開發(fā)投資占比高企

2010年上半年,海南省城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資534.62億元,同比增長43.2%,同比提升6.2個百分點。其中,第一產(chǎn)業(yè)完成投資6.31億元,同比下降13.7%,第二產(chǎn)業(yè)完成投資85.22億元,同比增長30.3%;第三產(chǎn)業(yè)完成投資449.25億元,同比增長47.3%。其中,房地產(chǎn)開發(fā)投資205.33億元,同比增長78.9%,占投資總額的36.7%,高于全國平均水平。房地產(chǎn)投資高位增長是推動上半年全省投資增長的主要動力。

2010年上半年,海南省在建項目(未含房地產(chǎn)項目)1206個,同比增加227個,增長23.2%。其中,新開工項目590個,同比增加158個,增長36.6%。新開工項目明顯增加,為投資快速增長提供堅實基礎(chǔ)。而2010年上半年,全省財務(wù)資金到位987.89億元,同比增長94.2%,資金到位率182.68%,資金來源充裕。

(五)消費(fèi)名義增速較快增長,城鄉(xiāng)差距較大

2010年上半年,海南省社會消費(fèi)品零售總額300.13億元,同比增長19.2%,比去年同期略高0.2個百分點。按經(jīng)營地劃分,城鎮(zhèn)消費(fèi)品零售額266.81億元,同比增長19.6%;鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額33.32億元,實際同比增長16.2%。消費(fèi)品零售額較快增長的原因主要有以下幾點:一是今年以來物價上漲較快,1―6月全省商品零售價格指數(shù)累計增長3.7%;二是居民收入增長較快,消費(fèi)能力增強(qiáng);1―6月全省城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增長10.3%,農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入同比增長15.2%;三是旅游業(yè)較快恢復(fù),來瓊旅游人數(shù)增多。

(六)進(jìn)出口總額低位徘徊,利用外資降幅較大

1―5月海南省進(jìn)出口總值35.6億美元②,同比增長1.5%,其中出口8.47億美元,同比增長33.1%,進(jìn)口27.13億美元,同比下降5.5%。與全國進(jìn)出口貿(mào)易主要來自于加工貿(mào)易不同,往年海南省進(jìn)出口貿(mào)易主要來自于一般貿(mào)易③。2010年以來,加工貿(mào)易大幅增長,占比開始提升:1―5月,全省加工貿(mào)易出口總值3.28億美元,同比增長64.2%,占出口比重38.72%,拉動了出口快速增長。

2010年上半年,海南省新簽利用外資協(xié)議合同36宗,同比增長12.5%,協(xié)議合同外商投資額1.17億美元,同比增長1.2倍。實際利用外資2.03億美元,同比下降54.9%。

(七)房地產(chǎn)稅收支撐財政收入,民生支出保障有力

2010年上半年,海南省地方一般預(yù)算收入150.5億元,同比增長74.5%,增幅居全國第一。房地產(chǎn)業(yè)累計完成稅收67.04億元,同比增長221.15%,占稅收收入比重50%,比上年高20.89個百分點;增收46.17億元,增量占稅收收入增量的74.01%。2010年上半年,海南省地方一般預(yù)算支出188.77億元,同比增長11.1%。其中,教育、醫(yī)療、科學(xué)技術(shù)、社會保障和就業(yè)等關(guān)注民生的公共服務(wù)類支出增速在兩位數(shù)以上,分別增長32.2%、28.9%、85.3%、16.6%;支出比重前兩位的是社會保障和就業(yè)、教育,分別完成34.95億元和31.14億元,占一般預(yù)算支出比重18.51%和16.5%。

上半年海南省地方一般預(yù)算收入快速增長,僅半年時間地方一般預(yù)算收入已超過2008年全年(145億元)。一般預(yù)算支出增幅卻連續(xù)5個月低于10%,上半年全省地方一般預(yù)算支出僅完成年度預(yù)算的37.7%,支出進(jìn)度偏慢。

(八)居民消費(fèi)價格較快上漲,上游價格指數(shù)“V"型反彈

2010年上半年,海南省居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)累計上漲3.8%,高于全國平均水平1.2個百分點。其中,食品類價格指數(shù)累計上漲4.6%,居住價格指數(shù)累計上漲10.0%,家庭設(shè)備用品維修服務(wù)價格指數(shù)累計上漲5.5%,對拉動CPI上漲起到較大的推動作用。

海南省生產(chǎn)、生活資料大都來源于內(nèi)地,加上屬于旅游地區(qū),每年旅游人數(shù)是本省常住人口的三倍,直接導(dǎo)致了居民消費(fèi)價格高于全國平均水平。受上年翹尾因素、國際市場需求逐漸回暖、生產(chǎn)好轉(zhuǎn)以及原材料價格回升的綜合影響,生產(chǎn)類價格指數(shù)觸底快速反彈,且呈“V”型反彈態(tài)勢。2010年上半年,全省農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格指數(shù)累計上漲4.6%;工業(yè)品價格指數(shù)累計上漲8.0%;原材料、燃料、動力購進(jìn)價格指數(shù)累計上漲10.2%。

(九)存貸款雙雙快速增長,跨省資金持續(xù)凈流入

2010年6月末,海南省本外幣貸款2272.3億元,比年初增加331.44億元,同比增長37.18%,高于同期全國平均水平15.8個百分點。除一、二月外,信貸投放月度間較均衡,上半年信貸新增量略高于去年同期。各銀行之間投放進(jìn)度不一,貸款增量較多的國家開發(fā)銀行為129.83億元,工商銀行為43.44億元。

2010年6月末,海南省本外幣中長期貸款余額1836.3億元,比年初增加399.8億元,同比增長58.53%,占本外幣貸款余額的80.8%,高于2009年末6.9個百分點,中長期化特征明顯。短期貸款和票據(jù)融資分別比年初減少46.9億元和23.4億元。

2010年6月末,海南省本外幣存款3910.33億元,比年初增加734.62億元,同比增長42.62%。其中,全省本外幣居民儲蓄存款1578.87億元,比年初增加284.45億元,同比增長29.94%。本外幣企業(yè)存款1635.58億元,比年初增加280.37億元,同比增長47.46%。

2010年1―6月,海南省新增活期儲蓄存款210.62億元,占新增儲蓄存款的74.1%;企事業(yè)單位活期存款新增170.5億元,占新增企事業(yè)單位存款的60.8%。存款結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)活期化態(tài)勢。

存款增長與跨省資金流入增多有關(guān)。1―6月,跨省資金流入18353.81億元,流出17676.32億元,凈流入677.49億元。

6月末,海南省本外幣貸存比58.11%,比年初下降3.01個百分點,遠(yuǎn)低于全國平均水平;存差1631.13億元,比年初擴(kuò)大403.17億元。銀行業(yè)資金流動性較為充裕,表明銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)整體風(fēng)險較低,信貸投放存在較大空間。

二、海南省經(jīng)濟(jì)運(yùn)行應(yīng)重點關(guān)注的問題

(一)宏觀調(diào)控背景下房地產(chǎn)走勢值得關(guān)注

自“國十條”頒布以來,海南省內(nèi)購房者觀望情緒加重,盡管房價依舊高漲,但房屋成交量大幅下滑,5月、6月單月全省房屋銷售面積分別為53.54萬平米和42.53萬平方米,遠(yuǎn)低于1―4月份月均97萬平方米的銷售面積。

此輪房地產(chǎn)調(diào)控,讓省內(nèi)房地產(chǎn)市場價格過快上漲的勢頭得到遏制;炒房、跟風(fēng)買房的形勢發(fā)生扭轉(zhuǎn),市場秩序有所整頓;房地產(chǎn)投資和建設(shè)進(jìn)度明顯放緩;房地產(chǎn)貸款首付比例和利率提高,信貸風(fēng)險有所防范,銀行資產(chǎn)得以保護(hù),但從調(diào)控的目標(biāo)來看,預(yù)期效果還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到,當(dāng)前房地產(chǎn)市場仍處于政策博弈的階段[1]。

2010年上半年,房地產(chǎn)業(yè)對海南省經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率20.6%,對全省稅收貢獻(xiàn)74.01%;房地產(chǎn)新增貸款在海南省人民幣新增貸款占比42.74%。當(dāng)前海南省房地產(chǎn)市場的調(diào)整情況仍有待觀察,下一階段應(yīng)密切關(guān)注海南省房地產(chǎn)市場走勢,提高對房地產(chǎn)市場的調(diào)控能力,避免房地產(chǎn)市場失控給海南省經(jīng)濟(jì)金融帶來負(fù)面沖擊。

(二)潛在信貸風(fēng)險不容忽視

從賬面數(shù)據(jù)看,銀行業(yè)的經(jīng)營狀況趨于改善,信貸風(fēng)險有所下降。但隨著銀行貸款特別是中長期貸款的快速增長,潛在的信貸風(fēng)險不容忽視。首先,平臺貸款高速擴(kuò)張,地方政府債務(wù)率超全國平均水平。2008年以來海南省內(nèi)項目投資進(jìn)程加快,省市縣級、開發(fā)區(qū)地方融資平臺32家。平臺貸款急劇擴(kuò)張,一季度末平臺貸款649.49億元,占當(dāng)期人民幣貸款的33.95%。這種投資項目缺乏足夠的現(xiàn)金流,對地方財政收入的依賴較高。2009年海南省地方政府融資平臺債務(wù)率①高達(dá)108%(全國平臺貸款債務(wù)率為97.8%)[2]。二是房地產(chǎn)貸款增長較快,少數(shù)銀行房地產(chǎn)貸款占比較高。2010年6月末,房地產(chǎn)貸款余額占人民幣貸款余額的21.66%,房地產(chǎn)貸款新增余額占人民幣貸款新增余額的42.74%。其中,工商銀行、建設(shè)銀行、光大銀行房地產(chǎn)貸款新增余額分別占人民幣貸款新增余額的113.19%、109.53%、248.26%。三是信貸投向過于集中少數(shù)大企業(yè)。2010年6月末,海南省貸款前十大客戶人民幣貸款余額1020.33億元,占海南省企業(yè)貸款的49.69%。信貸投放集中于少數(shù)大企業(yè),使銀行業(yè)對少數(shù)大企業(yè)產(chǎn)生依賴,一旦貸款企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)問題,不良貸款將出現(xiàn)較大反彈。

(三)物價上漲增大經(jīng)濟(jì)主體負(fù)擔(dān)

2010年上半年,海南省居民消費(fèi)價格累計增長3.8%,高于全國平均水平1.2個百分點。下半年,海南省經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍然面臨國際大宗商品價格偏高帶來的輸入通脹壓力,流動性過剩導(dǎo)致的旺盛需求壓力,高企的工業(yè)品出廠價格向下游消費(fèi)品傳導(dǎo)的壓力。這些影響因素使得短期內(nèi)省內(nèi)物價上漲幅度不會顯著下降,物價上漲的整體壓力難以在短時間內(nèi)減輕,增大了各類經(jīng)濟(jì)主體的負(fù)擔(dān)。首先,按2010年價格漲幅4%初步匡算,城鎮(zhèn)居民人均每月生活費(fèi)支出將分別增加40元,對省內(nèi)人均月消費(fèi)支出僅300元左右的低收入群眾生活質(zhì)量影響較大。居民儲蓄問卷調(diào)查顯示,今年一、二季度居民對物價的滿意度水平分別為17.5%和19%,處于近幾年來的較低水平。其次,農(nóng)資價格過快上漲導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本增加,農(nóng)民增收難度加大,且可能帶來新一輪農(nóng)產(chǎn)品價格上漲。第三,原材料、燃料、動力價格上漲使部分企業(yè)經(jīng)營困難加大,對省內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效益會產(chǎn)生較大負(fù)面影響。

三、2010年下半年海南省經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期

(一)經(jīng)濟(jì)增長可望逐步回穩(wěn)

當(dāng)前,發(fā)達(dá)國家債務(wù)風(fēng)險尚未完全釋放,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇具有不確定性。國內(nèi)對新開工項目的控制漸緊,固定資產(chǎn)投資增速回落,部分先行指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)增速有下滑跡象,外需對出口的影響可能在下半年顯現(xiàn)。2009年下半年以來,宏觀緊縮政策已基本釋放,調(diào)控壓力已明顯縮小。綜合來看,2010年下半年管理層再出緊縮政策的空間已不大。從區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策的刺激到國內(nèi)房地產(chǎn)市場調(diào)控力度的逐步加大,海南省內(nèi)固定資產(chǎn)投資經(jīng)歷了一個沖高回落的過程,2010年全年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行也會呈現(xiàn)前高后低,逐步走穩(wěn)的態(tài)勢?；谏习肽杲?jīng)濟(jì)運(yùn)行基礎(chǔ)較好,預(yù)計全年經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到16.5%,超出年初海南省內(nèi)預(yù)定9.8%的增長目標(biāo)。

(二)信貸增速將有所趨緩

2010年是金融危機(jī)之后海南省經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展的一年,同時全省面臨著國際旅游島建設(shè)的機(jī)遇。支撐信貸快速增長的因素,一是當(dāng)前海南省政府投資意愿仍較為強(qiáng)烈。目前年內(nèi)全省規(guī)劃的儲備項目較為充足,一旦項目實施將會帶來信貸資金需求。二是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況好轉(zhuǎn),流動資金需求將增多。據(jù)問卷調(diào)查顯示:海南省工業(yè)企業(yè)經(jīng)營狀況預(yù)期指數(shù)為62.8%,連續(xù)四個季度回升;總體銀行貸款需求指數(shù)上升為74%。三是當(dāng)前銀行業(yè)資金頭寸比較充裕,具備較強(qiáng)的放貸能力。

制約貸款增長的因素主要有幾點:一是政府投融資平臺門檻提高,投融資平臺貸款是近兩年推動貸款快速增長的主要因素,其一旦收緊就會制約全省信貸增長;二是我省經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱、實體經(jīng)濟(jì)相對落后,有效需求依然不足;三是房地產(chǎn)信貸調(diào)控政策會制約住房消費(fèi)貸款及房地產(chǎn)開發(fā)貸款增長?？傮w來看,2010年下半年海南省信貸投放將有所趨緩,以全年35%的增長幅度計算,全年信貸增量500億元左右。

(三)物價進(jìn)一步上漲空間不大

2010年上半年,海南省各類價格指數(shù)均出現(xiàn)較快上漲?？紤]上年基數(shù)較低,預(yù)計下半年物價既不會出現(xiàn)較大幅度降低,進(jìn)一步上漲的空間較小,全年物價上漲應(yīng)在4%~5%左右。

篇6

中圖分類號：F124

2012年前三季度我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)增速持續(xù)下滑、通脹率逐步走低、國際收支順差增加的格局。但進(jìn)入四季度后，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)了企穩(wěn)回升的態(tài)勢。針對目前學(xué)者們對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的討論，結(jié)合中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心研發(fā)的先行指數(shù)課題，對于中國經(jīng)濟(jì)形勢做下文的分析判斷。文章分為四部分。一是關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)增長率是否偏低的討論；二是中國經(jīng)濟(jì)增長率是否偏低的理論與證據(jù)；三是對2013年中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的預(yù)測；四是對2013年宏觀調(diào)控政策提出一些建議。

一、關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)增長率是否偏低的討論

關(guān)于2013年經(jīng)濟(jì)形勢的判斷仍有很大爭議。最主要的爭議圍繞2013年的經(jīng)濟(jì)增長率是否偏低的問題。在這個基礎(chǔ)上對于宏觀經(jīng)濟(jì)政策的選擇會有不同的判斷。2012年經(jīng)濟(jì)增長率在前三季度走低，四季度有所回升，但未必能夠回到8%以上。在這種情況下，對于中國的經(jīng)濟(jì)增長速度的判斷存較大分歧。根據(jù)前些年國內(nèi)外分析資料與中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗來看，國內(nèi)的潛在經(jīng)濟(jì)增長率有可能在9%～10%，有的研究報告甚至認(rèn)為2001-2007年期間中國的潛在增長率有可能在11%左右。如果根據(jù)以往的經(jīng)驗，7%的增速明顯偏低。但現(xiàn)在爭論的焦點問題是中國潛在增長率是否已出現(xiàn)明顯下降，歸納起來看國內(nèi)有幾派的觀點。

一是以北京大學(xué)林毅夫教授為代表的學(xué)者，認(rèn)為未來20年，中國還具備保持8%以上的增長可能性。二是復(fù)旦大學(xué)韋森教授認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增速將出現(xiàn)明顯下降，中國經(jīng)濟(jì)增速在未來能夠保持5%～7%就不錯了，與他觀點類似的還有中國社會科學(xué)院的蔡昉教授認(rèn)為，2011-2015年期間中國的潛在增長率將降到7.2%左右，2016-2020年期間只有6.1%，跟他觀點類似的還有卡內(nèi)基研究員、北京大學(xué)教授佩蒂斯認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增速很可能將會下降到3%～3.5%。中信出版社的《大拐點》一書，從幾個方面判斷中國可能已經(jīng)非常接近于經(jīng)濟(jì)上的大型拐點。蔡昉教授也提到這方面的情況。

二、經(jīng)濟(jì)增長率是否偏低的理論與證據(jù)

對于中國潛在增長率的研究可以從多個視角來研究。 根據(jù)國際經(jīng)驗，把不同的國家發(fā)生經(jīng)濟(jì)增長速度轉(zhuǎn)折的時間段歸納總結(jié)，進(jìn)行國際比較研究，以此判斷中國是否會出現(xiàn)類似的經(jīng)濟(jì)增速明顯下降的轉(zhuǎn)折。美國加州大學(xué)伯克利分校的艾臣格林和兩位韓國學(xué)者根據(jù)近50個國家和地區(qū)的經(jīng)驗數(shù)據(jù)進(jìn)行了總結(jié)，在最新的報告里，他們認(rèn)為，以2005年為基準(zhǔn)的國際價格水平來測算，當(dāng)一個國家的人均GDP水平在達(dá)到10000～11000國際元和達(dá)到15000～16000國際元這兩個時段中，是一個國家經(jīng)濟(jì)增速有可能出現(xiàn)下降的兩個風(fēng)險時段。過去的研究認(rèn)為只有15000～16000一個風(fēng)險時段，近期的研究分為兩個風(fēng)險時段。

對于中國來說，按照賓夕法尼亞大學(xué)的購買力評價，2010年中國人均GDP為7146國際元，按照近兩年中國經(jīng)濟(jì)和人口增速，我們估計2012年中國的人均GDP已經(jīng)達(dá)到了8500國際元。按照近期中國的增長態(tài)勢，2015年中國人均GDP可能達(dá)到10000國際元，這是購買力評價測算，以2005年購買力評價為基準(zhǔn)的國際元水平。2020年中國人均GDP將達(dá)到15000國際元左右。按照這樣的經(jīng)濟(jì)分析，2015年前后是中國經(jīng)濟(jì)增速明顯下降的第一風(fēng)險時段。2020年前后是中國經(jīng)濟(jì)增速明顯下降第二個風(fēng)險時段。這個分析和另外一種分析方法——增長因素分析法所提供的一些分析結(jié)論、論據(jù)大體上是一致的。

增長因素分析法由1987年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者、美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家索羅、以及后來美國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家丹尼森等開發(fā)應(yīng)用。2012年，亞洲開發(fā)銀行和北京大學(xué)國家發(fā)展研究院聯(lián)合撰寫了《超越低成本優(yōu)勢的增長：中國如何避免中等收入陷阱？》的報告，認(rèn)為2010-2020年期間中國的年均增長速度是8%，2020-2030年期間年均增長是6%。國內(nèi)其他的研究報告分析結(jié)果也與之比較類似。例如，2012年3月國務(wù)院發(fā)展研究中心和世界銀行曾經(jīng)聯(lián)合的報告一些對于中國經(jīng)濟(jì)增長速度的分析也比較相近。

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心的報告中使用增長因素分析法對于中國未來的經(jīng)濟(jì)增長速度做出了判斷。認(rèn)為在近階段，中國經(jīng)濟(jì)的潛在增長速度應(yīng)該還在8%以上。采用“菲利普斯曲線”方法也可佐證該判斷。實際產(chǎn)出和潛在產(chǎn)出的缺口與通脹之間有關(guān)聯(lián)關(guān)系，當(dāng)總產(chǎn)出高于潛在產(chǎn)出水平的時候，價格水平將上漲，當(dāng)總產(chǎn)出增長率持續(xù)高于潛在增長率，尤其是增長率大幅度增加時，價格上漲率壓力增大，將會提高。

2009年底至今，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了接近于一個周期的演變過程。2009年底至2011年初，我國石油價格上漲壓力較大，2011年以來價格上漲幅度走低，對照這樣的運(yùn)行過程，應(yīng)該說中國現(xiàn)在的潛在經(jīng)濟(jì)增長速度還在8%以上。否則，對2012年經(jīng)濟(jì)增長速度略微低于8%的情況下，價格上漲幅度和價格上漲率持續(xù)走低的現(xiàn)象就不好解釋了。還需注意的是2012年中國工業(yè)品的出廠價格和工業(yè)生產(chǎn)者的購進(jìn)價格都是同比下降的。

追溯我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的歷史情況，工業(yè)品的出廠價格（現(xiàn)稱為生產(chǎn)價格）、生產(chǎn)者的購進(jìn)價格在1998年前后出現(xiàn)一次下降情況，2002年、2008年、2009年均出現(xiàn)過同比下降的情況。這是統(tǒng)計數(shù)據(jù)可查的四次同比下降。同時，消費(fèi)價格的漲幅在不斷走低，工業(yè)品價格同比出現(xiàn)了長時間持續(xù)下降。對于反證我國經(jīng)濟(jì)增長速度是否低于潛在增長速度具有說服力。2012年我國經(jīng)濟(jì)增長速度還不到8%，可能還是低于目前這個階段潛在經(jīng)濟(jì)增長速度。文章開篇提到我國目前經(jīng)濟(jì)增長速度是否偏低，從這個角度來看有了答案。低于8%的經(jīng)濟(jì)增長速度是低于潛在增長速度的。因此，2012年放松貨幣政策、實行積極財政政策，是基于經(jīng)濟(jì)增長速度偏低的判斷。

除了從經(jīng)濟(jì)增長、價格對判斷形勢的論據(jù)外，還有另外一些方面的論據(jù)。如在2012年全球經(jīng)濟(jì)較低迷的情況下，中國貿(mào)易順差比2011年明顯增大。2012年的順差比2011年實際上增加了700多億，增長幅度接近50%。在整個全球經(jīng)濟(jì)低迷的情況下，中國的貿(mào)易順差較2011年同期有明顯擴(kuò)大，反過來也只能說明國內(nèi)需求擴(kuò)張的步伐和放緩的勢頭比較嚴(yán)重，這也是能夠支持2012年中國經(jīng)濟(jì)增長速度偏低的結(jié)論。

可能還有一些指標(biāo)能夠支持這樣的判斷。如財政收入明顯減速，貨幣供應(yīng)量較2011年同期大幅下降，發(fā)電量和用電量指標(biāo)爭論特別激烈。發(fā)電量曾經(jīng)出現(xiàn)過零增長，年終用電量指標(biāo)稍微有些增長。最近已有好轉(zhuǎn)。企業(yè)的銷售收入增速比2011年同期降了10個百分點以上，出現(xiàn)了負(fù)利潤。

以上分析說明，2012年中國經(jīng)濟(jì)增長并非如有些經(jīng)濟(jì)學(xué)者所言，純粹是長期性、結(jié)構(gòu)性因素導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)增速偏低；中國經(jīng)濟(jì)增長到了換擋期等。雖然有這方面的原因，但主要因素還是來自周期性方面的，因需求不足造成的。在這種情況下，國家確實應(yīng)當(dāng)適度放松宏觀經(jīng)濟(jì)政策來刺激需求，提升經(jīng)濟(jì)增長。

當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)低迷的原因是有共識的，如內(nèi)外需都在放緩，外需放緩主要是因為國際經(jīng)濟(jì)形勢不佳，內(nèi)需放緩是因為整個國內(nèi)投資都在放緩。體現(xiàn)在：2012年上半年基礎(chǔ)設(shè)施投資出現(xiàn)了負(fù)增長。這與2012年抑制通脹，貨幣政策收緊有一定的關(guān)系。

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心開發(fā)的中國經(jīng)濟(jì)綜合動向指數(shù)也表明，盡管進(jìn)入2012年四季度以來，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一定幅度的反彈，但與經(jīng)濟(jì)比較低迷時候的狀況仍較一致的。這也支持了前文提出的中國經(jīng)濟(jì)實際上還處于周期性低谷的判斷。

三、2013年中國經(jīng)濟(jì)預(yù)測

2012年四季度中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)反彈，但仍處于低谷階段，未來將會是怎樣的情況。學(xué)者們的主要分歧是經(jīng)濟(jì)反彈會持續(xù)到什么時間。借鑒的中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心研究開發(fā)的先行指數(shù)，下文將進(jìn)行一些分析判斷。

（一）出口形勢的預(yù)測

出口形勢的分析判斷有一定的難度。2012年5、6月份以來，出口增速月度之間波動非常大，10月是1%左右，12月變成14%左右。這也許與我國出口訂單短期化的趨勢有關(guān)?？偟膩砜?，2012年整個出口的形勢走低，到現(xiàn)在出口形勢應(yīng)該說還是很嚴(yán)峻的。筆者判斷2013年會有一個小幅反彈，最主要的是國際經(jīng)濟(jì)形勢會有一定幅度的好轉(zhuǎn)。

目前，整個國際經(jīng)濟(jì)形勢應(yīng)該說還是處于周期性低谷階段，沒有找到很好的、新的經(jīng)濟(jì)增長點?；谶@樣的背景，美國、歐洲國家、日本近期紛紛推出量化寬松政策，發(fā)展中國家也放松貨幣政策等。在政策性因素的影響下，2013年世界經(jīng)濟(jì)形勢會出現(xiàn)一定幅度的好轉(zhuǎn)。歐元區(qū)三大經(jīng)濟(jì)體德、意、法三家著名的研究機(jī)構(gòu)做了一個預(yù)測，認(rèn)為2012年四季度和2013年一季度歐洲經(jīng)濟(jì)還有可能持續(xù)下降。2013年一季度有可能持平，同比下降的。2013年二季度環(huán)比有可能出現(xiàn)輕微正增長，扭轉(zhuǎn)目前連續(xù)環(huán)比下降的狀況。

據(jù)美國世界大型企業(yè)聯(lián)合會的預(yù)測，2012年四季度，美國受財政懸崖的影響，經(jīng)濟(jì)增長速度有可能跌至1%以下。2013年上半年兩個季度也將處于低迷狀態(tài)，預(yù)計在1.5%以下。但2013年下半年經(jīng)濟(jì)增速將上升至2%以上。整體來看，2013年美國經(jīng)濟(jì)增長速度因受財政懸崖的影響，速度會有所放慢。

日本證券機(jī)構(gòu)判斷2013年的增長速度有可能與2012年大體持平。總的來說，隨著歐洲經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一定程度的好轉(zhuǎn)，美國經(jīng)濟(jì)在2013年下半年也有可能出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，再加上隨著政策效能的發(fā)揮，新興經(jīng)濟(jì)體可能未來也會有一些好轉(zhuǎn)的情況。

因此，整個中國的出口的外部需求將受到一些正面因素的影響。但是仍需考慮的因素是人民幣升值的問題。總的來看，認(rèn)為中國出口仍然比較低迷，但增長速度總體來看可能與2012年持平，有可能會有略微好轉(zhuǎn)，尤其是2013年下半年，出口增速有可能會有輕微加快的情況。

（二）投資形勢的預(yù)測

中國經(jīng)濟(jì)最主要的拉動力量除了外需，內(nèi)需主要還是投資方面的情況。2013年投資的反彈態(tài)勢有望延續(xù)。材料表明，一方面中國近期投資增速有一些小幅反彈，盡管幅度不大。2012年以來基礎(chǔ)設(shè)施項目增速均在反彈，原因是新開工項目增加，如高鐵項目原來停止，而年終前后恢復(fù)施工，整個投資項目資金到位的情況有所改善。房地產(chǎn)方面，2012年下半年房地產(chǎn)成交有所活躍，預(yù)售房和售房所獲得的資金使整個資金狀況有所改善，成交活躍對于促進(jìn)投資也有一些積極的作用。

總體來說，整個投資增速有可能將目前這種小幅反彈的情況持續(xù)下去。不太有利的因素來自保障房建設(shè)。2011年下半年至2012年上半年，保障房的開工增速比較快，但是按照整個保障房計劃來看，2013年之后保障房開工和建設(shè)規(guī)模都有可能較2012年有所下降，這可能對整個房地產(chǎn)和整個投資會產(chǎn)生一些不利影響，但由于保障房的建設(shè)規(guī)模在房地產(chǎn)投資和整個投資中所占的比重還不夠大，如果下降的幅度不那么大，還不會影響到整個固定資產(chǎn)投資增速逐步反彈的趨勢。

因此，2013上半年整個宏觀經(jīng)濟(jì)渴望繼續(xù)保持反彈的勢頭，全年的GDP增速應(yīng)該高于2012年，預(yù)計 2013年中國經(jīng)濟(jì)增速有可能實現(xiàn)略微超過8%的增速。

（三）消費(fèi)形勢的預(yù)測

從消費(fèi)價格來看，2013年CPI較上年上漲2.5%。當(dāng)然國家統(tǒng)計局解釋，有短期因素的影響，但隨著需求擴(kuò)張步伐的加快，加之國際因素，如美歐量化寬松政策對全球價格的影響，國內(nèi)工業(yè)品和原材料價格2012年持續(xù)同比下降的情況會逐步得到扭轉(zhuǎn)。國際大宗商品價格的形勢變化對此影響較大。

前文提到外貿(mào)形勢可能會出現(xiàn)一些好轉(zhuǎn)，但反復(fù)波動的態(tài)勢有可能會延續(xù)。外貿(mào)順差隨著國內(nèi)需求擴(kuò)張步伐的加快，國際變化不是特別大的情況下，外貿(mào)順差較2012年會有所下降。國經(jīng)中心研究開發(fā)的先行指數(shù)現(xiàn)在處于持續(xù)反彈的態(tài)勢，一致指數(shù)也出現(xiàn)了反彈。根據(jù)兩者之間有一個超前滯后的時差，我們判斷目前這種經(jīng)濟(jì)增速反彈的態(tài)勢會至少延續(xù)到年終。直到2013年三季度，這種經(jīng)濟(jì)增速反彈的態(tài)勢都會延續(xù)下去，到四季度增速反彈的態(tài)勢有可能會停止下來。

2013年價格上漲的態(tài)勢有可能會有所加強(qiáng)，考慮到國內(nèi)需求擴(kuò)張步伐加快，以及國際上價格上漲的壓力可能會有所增大的因素，判斷2013年消費(fèi)價格上漲幅度有可能比2012年要快一些，但應(yīng)該還在可控的范圍內(nèi)，估計在3%～4%的范圍內(nèi)。

國內(nèi)外工業(yè)品和原材料的價格聯(lián)動關(guān)系比較明顯。中國工業(yè)品的價格和國際上的變化同步性比較好，幅度上有時有一些差異。2012年，中國的工業(yè)品價格以及原材料購進(jìn)價格同比都是下降的。比如美國、歐洲的經(jīng)濟(jì)那么不景氣，也沒有出現(xiàn)同比下降的情況。一開始我們把這兩類價格指數(shù)下降作為佐證中國經(jīng)濟(jì)比較低迷與潛在增長速度差距較大的一個證明，同時也參考了國際上一些價格變化的情況。隨著2013年整個國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化，這種下降的態(tài)勢有可能會出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，CPI價格指數(shù)、中國工業(yè)品生產(chǎn)價格指數(shù)、原材料購進(jìn)價格指數(shù)同步性比較強(qiáng)的情況，給我們做出判斷提供了一些支持。如，中國和美國的PPI的走勢比較一致，2013美國量化寬松政策還持續(xù)下去的話，美元有可能會出現(xiàn)一定幅度的貶值。至少不會出現(xiàn)原來因受風(fēng)險因素影響，短期曾經(jīng)走高的情況。隨著全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險減弱，加上美國的量化寬松的影響，美元匯率有可能走軟，對于全球大宗商品價格有推高的作用，對中國經(jīng)濟(jì)也會有一些影響。量化寬松對美國的貨幣供應(yīng)業(yè)會有一些影響，同時通過國際大宗商品價格的變化傳導(dǎo)到國內(nèi)。

四、政策建議

第一，財政政策方面。要繼續(xù)落實2012年初提出的結(jié)構(gòu)性減稅措施。為了保障實施結(jié)構(gòu)性減稅政策，2013年在安排財政收支目標(biāo)的時，就應(yīng)考慮這方面的因素。由于沒有考慮到要實行結(jié)構(gòu)性減稅這方面的需求，對2012年經(jīng)濟(jì)形勢的判斷有一些偏差，把財政收入的目標(biāo)制定得偏高，財政支出有時跟不上收入變化的步伐，財政政策未能發(fā)揮積極的作用。為了達(dá)到這樣的目標(biāo)，2013年財政政策的力度應(yīng)該加大一點，財政赤字的規(guī)模適當(dāng)擴(kuò)大。

第二，貨幣政策方面，2013年國際形勢比較復(fù)雜，美、歐、日都在實施量化寬松政策，2012年中國為了穩(wěn)增長，也放松了貨幣政策。2013年是否繼續(xù)放松，恐怕要保持靈活審慎的態(tài)度，監(jiān)測國際形勢的變化與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢運(yùn)行的態(tài)勢。必要時，可以考慮適當(dāng)加大貨幣政策的力度。如降低準(zhǔn)備金率，在價格上漲幅度沒有那么大的情況下，也可以考慮降低基準(zhǔn)利率，但是這個可能性相對會小一些。

第三，出口政策方面，要穩(wěn)定出口的政策，2012年國務(wù)院提出了穩(wěn)定出口的一系列政策，重要的是把穩(wěn)定出口的政策落實好。

第四，穩(wěn)定投資的增速。目前整個投資增速仍快于投資資金來源的增速。說明投資的資金來源雖然有一定程度的改善，但因仍趕不上投資增速，所以資金方面還需要把這方面的工作落實好，能夠保持投資較快增長，才能對經(jīng)濟(jì)增長起到較好的拉動作用。

參考文獻(xiàn)：

[1] （美）索洛（R.M.Solow），等.經(jīng)濟(jì)增長理論[M]. 胡汝根譯.三聯(lián)書店上海分店，1989.

[2]（美） 邁克爾·佩蒂斯.中國經(jīng)濟(jì)存在軟肋嗎：國家資本結(jié)構(gòu)陷阱與金融危機(jī)[M]沈超譯.清華大學(xué)出版社，2003.

[3]亞洲開發(fā)銀行與北京大學(xué)國家發(fā)展研究院課題組.超越低成本優(yōu)勢的增長：中國如何避免中等收入陷阱？[R].2012-10-27.

篇7

（一）農(nóng)業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，農(nóng)民增收形勢比較嚴(yán)峻

2008年，糧食總產(chǎn)量達(dá)到52850萬噸，比上年增產(chǎn)2690萬噸，增長5.4%。糧食總產(chǎn)和單產(chǎn)雙雙創(chuàng)歷史最高水平，為宏觀經(jīng)濟(jì)乃至整個社會的穩(wěn)定提供了基本保障。預(yù)計2009年糧食產(chǎn)量保持穩(wěn)定的可能性較大。

近幾年農(nóng)民增收的一個主要來源是農(nóng)民外出打工收入的增長。春節(jié)之前，外出務(wù)工勞動力回流問題已經(jīng)顯現(xiàn)。根據(jù)農(nóng)業(yè)部最近幾次的調(diào)研，返鄉(xiāng)農(nóng)民工的數(shù)量約占外出農(nóng)民工總數(shù)的10%左右。在當(dāng)前形勢下，農(nóng)民外出打工收入增長可能會大打折扣，甚至出現(xiàn)下降。這有可能導(dǎo)致2009年農(nóng)民增收的速率降低，甚至停滯。

（二）工業(yè)生產(chǎn)有所復(fù)蘇，企業(yè)利潤大幅下降

2009年1―2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.8%，按可比天數(shù)計算增長5.2%；2月份當(dāng)月同比增長11.0%，自去年10月以來增速首次高于10%，工業(yè)生產(chǎn)有所恢復(fù)。

1―2月，我國國有企業(yè)實現(xiàn)利潤為1217.7億元，同比下降了43.7%，這一降幅比去年同期增加了43.3個百分點。其中，中央企業(yè)累計實現(xiàn)利潤為1059.6億元，同比下降了33.3%；地方國有企業(yè)累計實現(xiàn)利潤為158.2億元，同比下降幅度高達(dá)72.5%。其中，電力、交通、鋼鐵、有色行業(yè)在今年1―2月都出現(xiàn)虧損，而石油和汽車等行業(yè)的利潤也都延續(xù)了去年大幅下降的趨勢。煤炭企業(yè)的利潤雖然保持增長，但增速已經(jīng)明顯放緩。

（三）消費(fèi)品市場狀況良好，消費(fèi)增長平穩(wěn)

今年1―2月份，全國的社會消費(fèi)品零售總額20080.4億元，同比增長15.2%，比去年同期回落了5個百分點?？紤]到1―2月份居民消費(fèi)價格指數(shù)同比下降0.3個百分點，漲幅比去年同期回落8.2個百分點。如果剔除價格的因素，社會消費(fèi)品零售實際增長率仍高于2008年各月的實際增長水平，表明消費(fèi)品市場狀況仍比較良好。中國人民銀行2009年第一季度全國城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查結(jié)果顯示，一季度城鎮(zhèn)居民一度高漲的儲蓄意愿明顯回落，消費(fèi)和投資意愿回升。

消費(fèi)需求增長的穩(wěn)步提速，不僅對于防止經(jīng)濟(jì)過快下滑起到了重要緩沖作用，而且進(jìn)一步縮小了消費(fèi)與投資增長速度的差距，有助于經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式逐步由主要依靠投資和出口拉動向消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動轉(zhuǎn)變。

（四）固定資產(chǎn)投資仍保持快速增長,房地產(chǎn)投資增幅下滑

1―2月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資10276億元，同比增長26.5%。其中，國有及國有控股完成投資4486億元，增長35.6%，固定資產(chǎn)投資仍保持快速增長。通過擴(kuò)大投資拉動內(nèi)需是當(dāng)前宏觀調(diào)控不可或缺的一個重要方面，對當(dāng)前保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長十分重要。

2008年，我國房地產(chǎn)市場步入新的調(diào)整期。今年1―2月，房地產(chǎn)開發(fā)完成投資2398億元，增長1.0%，增長幅度較低，相對上年同期降低了31.9個百分點。由于房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈較長，而且是此輪經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的支柱產(chǎn)業(yè)，它的周期性調(diào)整，對固定資產(chǎn)投資增長速度以及GDP增速帶來較大負(fù)面影響。近期，中央和地方政府相繼出臺了大批關(guān)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場的政策措施，這些政策的累積效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)。預(yù)計2009年房地產(chǎn)市場繼續(xù)向下的空間有限。

（五）出口貿(mào)易增速降幅巨大，外貿(mào)形勢日趨嚴(yán)峻

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，今年1―2月我國外貿(mào)進(jìn)出口總值2667.7億美元，比去年同期（下同）下降27.2%。其中出口1553.3億美元，下降21.1%；進(jìn)口1114.4億美元，下降34.2%。貿(mào)易順差438.9億美元，增加59.6%。2月份當(dāng)月我國外貿(mào)進(jìn)出口總值為1249.5億美元，比去年同期下降24.9%，略好于上月的同比下降29%。其中，出口649億美元，下降25.7%，較上月的同比下降17.5%有較大程度惡化；進(jìn)口600.5億美元，下降24.1%，低于上月的同比下降43.1%。

商務(wù)部最新的一份企業(yè)調(diào)查報告顯示：2009年一季度的出口形勢十分嚴(yán)峻。一是大多數(shù)企業(yè)預(yù)計今年一季度出口將持平或下降。二是2008年第四季度企業(yè)在手訂單急轉(zhuǎn)直下，有63%的被調(diào)查企業(yè)的在手訂單同比有所下降，降幅為20%。三是企業(yè)成本上升的趨勢有所放緩，利潤下降更為明顯。

鑒于金融危機(jī)向全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的沖擊仍在加深，2009年我國外貿(mào)形勢依然嚴(yán)峻，預(yù)計全年進(jìn)口和出口將出現(xiàn)負(fù)增長。

（六）物價持續(xù)走低，凸顯通貨緊縮壓力

2009年2月份，CPI同比下降1.6%，6年來首度出現(xiàn)負(fù)增長；PPI下降4.5%，降幅比上月擴(kuò)大1.2個百分點。未來一段時間內(nèi)，需要密切關(guān)注物價走勢，在防止通縮的同時又要注意刺激經(jīng)濟(jì)增長措施可能產(chǎn)生的通脹因素。

（七）貨幣供應(yīng)量持續(xù)充裕，貸款大量增加

2009年2月末，M2余額為50.71萬億元，同比增長20.48%，比上月末高1.69個百分點；M1余額為16.65萬億元，同比增長10.87%，比上月末高4.19個百分點；M0余額為3.51萬億元，同比增長8.28%。

2月份金融機(jī)構(gòu)人民幣各項貸款余額33.06萬億元，同比增長24.17%，增幅比上年末高5.44個百分點，比上月末高2.85個百分點。在發(fā)達(dá)國家銀行體系大規(guī)模去杠桿化和收縮信貸的形勢下，我國銀行體系能夠保證信貸規(guī)模具有一定幅度增長，緩解企業(yè)在不利條件下的財務(wù)困難，體現(xiàn)了我國銀行體系長期穩(wěn)健經(jīng)營和國家宏觀調(diào)控的實際效果。

（八）財政收入延續(xù)下滑趨勢，財政收支壓力繼續(xù)增大

2009年1―2月，全國財政收入10239.84億元，比去年同期減少1315.55億元，下降11.4%。其中，中央本級收入5168.41億元，下降20.2%；地方本級收入5071.43億元，下降0.1%。財政收入延續(xù)了去年4季度以來的下滑趨勢。2009年，在積極財政政策的大背景下，政府投資力度可能繼續(xù)加大，財政收支壓力進(jìn)一步增大。

二、國際形勢分析及其對我國經(jīng)濟(jì)的影響

（一）2007年美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)是大蕭條以來最嚴(yán)重的金融危機(jī)

首先，此次金融危機(jī)是首次在經(jīng)濟(jì)全球化、金融全球化背景下爆發(fā)的金融危機(jī)，影響波及范圍超出了1950年代以來任何一次危機(jī)。其次，此次金融危機(jī)是全球經(jīng)濟(jì)失衡長期累積的產(chǎn)物。上世紀(jì)90年代以來全球化進(jìn)程加快，一方面，發(fā)展中國家以出口為導(dǎo)向的制造業(yè)競相發(fā)展，投資與產(chǎn)能過剩問題嚴(yán)重、價格下跌，同時一些發(fā)展中國家，如東歐、印度為了實現(xiàn)快速增長，嚴(yán)重依賴政府赤字；另一方面，發(fā)達(dá)國家制造業(yè)紛紛向低成本國家轉(zhuǎn)移，為了維持國內(nèi)消費(fèi)增長、支持反恐戰(zhàn)爭，美國的國際收支和財政收支狀況長期惡化，由此形成了全球經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性失衡。再次，此次危機(jī)所造成的損失大大超出預(yù)期，據(jù)亞洲開發(fā)銀行估算，金融危機(jī)爆發(fā)以來，全球金融資產(chǎn)價值的下降已逾50萬億美元，相當(dāng)于一年的全球經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出。

（二）2009年全球經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)下行

世界銀行和國際貨幣基金組織等國際機(jī)構(gòu)最新預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2009年世界經(jīng)濟(jì)將下降0.5―1%，出現(xiàn)60年來的首次負(fù)增長。其中，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)將下降3%至3.5%；而新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的情況略好，今年將增長1.5―2.5%。全球貿(mào)易量將大幅度減少。各主要貿(mào)易國的出口增速已急劇下滑，甚至出現(xiàn)大幅萎縮。根據(jù)世界貿(mào)易組織（WTO）預(yù)測，2008年世界貿(mào)易增長率約為4%，比2007年下降1.5個百分點；2009年世界貿(mào)易將出現(xiàn)負(fù)增長。此外，全球面臨著巨大風(fēng)險。金融危機(jī)影響范圍日益擴(kuò)大，加速向新興市場蔓延。虛擬經(jīng)濟(jì)對實體經(jīng)濟(jì)影響加深，使全球商品活動減弱，威脅國際貿(mào)易與資本流動。大幅振蕩的國際油價等都威脅著未來幾年國際經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)性。

三、2009年第二季度及上半年主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測

2009年一季度是我國經(jīng)濟(jì)最困難的時期，經(jīng)濟(jì)增長仍將持續(xù)回落的狀態(tài)，但回落的幅度不大。預(yù)計GDP增長6.2%，第二季度GDP增速開始回升，上半年GDP增長將達(dá)到7.0%。（主要預(yù)測結(jié)果見表1）

四、當(dāng)前需要重視的幾個問題

（一）充分估計困難，做好中長期應(yīng)對準(zhǔn)備

第一，此次金融危機(jī)的嚴(yán)重性決定了其調(diào)整可能需要一個較長的時間，各國將把主要精力用于調(diào)整本國經(jīng)濟(jì)，貿(mào)易保護(hù)主義會重新抬頭，這些因素可能造成全球化進(jìn)程的停滯。

第二，美國金融危機(jī)對其國內(nèi)消費(fèi)增長影響巨大，而其恢復(fù)有待于資產(chǎn)價格的穩(wěn)定和形成新的經(jīng)濟(jì)增長點。從目前情況看，這兩方面條件的形成可能需要較長時間，因此此次危機(jī)的恢復(fù)需要較長時間。

第三，改革開放30年來，我國經(jīng)濟(jì)取得了年均9.8%的長期快速增長。但與此同時也積累了不少問題，特別是長期形成的粗放型經(jīng)濟(jì)增長方式和結(jié)構(gòu)性矛盾尚未根本改變。對經(jīng)濟(jì)發(fā)展中這些長期積累問題的調(diào)整與我國本輪經(jīng)濟(jì)周期連續(xù)多年上升后的周期性調(diào)整，都要求適當(dāng)放緩經(jīng)濟(jì)增長速度。

（二）正確認(rèn)識外需問題

這次國際金融危機(jī)對我國外需下降的影響，要比亞洲金融危機(jī)沖擊時大得多,但并不是說完全喪失外需。近年來,中國出口商品的競爭力被削弱了,由此導(dǎo)致我國在主要出口市場上的份額受到影響。日本貿(mào)易振興機(jī)構(gòu)（JETRO, 2008）的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2008年一季度，日本進(jìn)口增長了22.7%, 其中，從美國和歐盟進(jìn)口分別增長了10.2%和10.3%； 從東亞14個經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口增長了12.9%（ 從東盟10國進(jìn)口增長25.6%），但從中國進(jìn)口只增長了9.7%。數(shù)據(jù)顯示：2008年1―8月份，美國進(jìn)口增長速度還保持在12%，但來自中國的進(jìn)口增長卻只有6%。相反來自巴西的進(jìn)口增長20%、來自俄羅斯進(jìn)口增長50%、來自印度的增長10%。日本市場也是如此，進(jìn)口增速為28.6%, 從中國進(jìn)口只增長了13%，而印度則是23.1%, 來自巴西和俄羅斯的進(jìn)口總額也在上升之中。同時，中國企業(yè)在美國市場的份額，2007年是16.9%，而2008年1―10月份已經(jīng)下降到10%?？梢姴⒎峭庑柘陆担俏覈隹谏唐犯偁幜ο陆?，但是競爭力下降卻被誤判為外需下降。

從理論上說，只要有競爭力，即便市場需求下降，不僅不影響增長速度，甚至還可以擴(kuò)張市場份額。最明顯的例子是服務(wù)外包。2008年受金融危機(jī)影響，美國有43%的公司計劃削減IT方面的開支，金融行業(yè)49%的信息技術(shù)部門都計劃削減預(yù)算，許多企業(yè)不愿上新的外包項目，歐美和新興市場國家的金融服務(wù)外包的發(fā)展將在一定時期內(nèi)不同程度減速或下滑。2008年1―2月，金融業(yè)價值2000萬美元以上的大型外包合同數(shù)量從130份減少到大約100份，而合同總金額也從180億美元下降到110億美元。然而，這并沒有影響到中國服務(wù)外包的快速增長的趨勢。根據(jù)統(tǒng)計，中國2008年1―8月份，服務(wù)外包出口合同執(zhí)行額超過48億美元，比上年全年的20.94億美元增長了91%以上。這說明，外需下降并不絕對導(dǎo)致出口速度減緩，關(guān)鍵是出口產(chǎn)品是否有競爭力。

（三）重視地方和社會投資配套機(jī)制問題

我們模擬了在一些基本假定條件下，外需受到不同程度沖擊下實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長保八的投資方案（見表2）。

結(jié)果表明：2009年要應(yīng)對在外需困難情況下通過投資增長實現(xiàn)“保八”目標(biāo)，全社會固定資產(chǎn)投資額大體應(yīng)在21―23萬億元之間，名義增長率大體在24―32%之間的范圍內(nèi)，實際增長率大體在22―26%的范圍內(nèi)。這樣的投資增長力度應(yīng)該是很大的。2008年我國全社會固定資產(chǎn)投資的名義增長率為25.5%，但實際投資增長率僅為15.3%。以實際增長率為準(zhǔn)，這意味著在消費(fèi)增長與去年持平，外需增長為零甚至為負(fù)的情況下，2009年的全社會固定資產(chǎn)投資增長應(yīng)比2008年至少要高出6個百分點以上，才能確保2009年“保八”目標(biāo)實現(xiàn)。而如果消費(fèi)增長也同時降低的情況下，則要求2009年的全社會固定資產(chǎn)投資增長應(yīng)比2008年可能要提高10個百分點。由此可見，僅靠政府4萬億擴(kuò)大內(nèi)需的投資來帶動總體投資增長，難度是很大的，在當(dāng)前形勢下，必須進(jìn)一步努力增加投資。

擴(kuò)大內(nèi)需措施和產(chǎn)業(yè)振興的規(guī)劃實施能否有效地實現(xiàn)短期保增長、長期擴(kuò)內(nèi)需和調(diào)結(jié)構(gòu)的預(yù)期政策目標(biāo)，關(guān)鍵在于落實中央擴(kuò)大內(nèi)需的投資激勵措施。目前我國的投融資體制決定了中央政府的投資規(guī)劃基本可以迅速貫徹和實施。這樣，擴(kuò)大內(nèi)需措施和產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃實施能否有效地實現(xiàn)預(yù)期政策目標(biāo)的關(guān)鍵就在于落實地方和社會投資配套機(jī)制。但是，目前中國的地方和社會缺乏有效的市場化配套投融資機(jī)制?，F(xiàn)行《預(yù)算法》等法律限制地方政府實行赤字融資、發(fā)行債券、市場借貸，因此地方政府只能依靠規(guī)費(fèi)、土地批租收入、國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收入和稅收返還等預(yù)算外資金以及國債和地方政府專項基金等方式配套投資。企業(yè)和社會融資渠道相對簡單而且缺乏市場化利率指導(dǎo)投資收益。如果沒有配套政策和措施來引導(dǎo)和確保地方政府和社會投資到位，那么，中央投資一方面可能不足以引導(dǎo)實現(xiàn)保增長、擴(kuò)內(nèi)需等預(yù)期政策目標(biāo)；另一方面可能還會威脅中央政府的財政收支平衡和可持續(xù)性，以及在長期內(nèi)抑制居民消費(fèi)能力。

此外，還特別需要高度重視的是，不能為了短期內(nèi)刺激經(jīng)濟(jì)增長的需要，就又回到粗放的、低效率的投資模式上去，絕對不能為了盡快上項目就亂投資。理論與實踐經(jīng)驗都表明了，經(jīng)濟(jì)增長與投資有緊密的聯(lián)系，經(jīng)濟(jì)增長的模式與效率同投資的模式及效率存在著高度的相關(guān)性。因此，如何有效地發(fā)揮投資對經(jīng)濟(jì)增長的積極作用，特別有效提高投資對經(jīng)濟(jì)增長潛力的作用，對轉(zhuǎn)變中國經(jīng)濟(jì)增長方式乃至經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式都是至關(guān)重要的問題。

（四）密切關(guān)注產(chǎn)能過?？赡苤匦绿ь^

在2003―2007年的經(jīng)濟(jì)高增長周期中，我國經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺的態(tài)勢，企業(yè)賺錢很容易，只要產(chǎn)品生產(chǎn)出來了就不愁沒有市場，生產(chǎn)資料特別是原材料價格上漲很快，產(chǎn)能過剩問題不那么突出。

在這一輪經(jīng)濟(jì)上升周期，我國GDP的增長速度均保持在10%以上，然而全社會固定資產(chǎn)投資的增長速度卻保持在20%以上（23.9%到27.7%之間），是GDP增幅的兩倍多，而同期最終消費(fèi)支出即使按照當(dāng)年價格計算，其增長速度也僅在10%上下，最高的2007年也不過16%。固定資產(chǎn)投資的增長意味著新的產(chǎn)能不斷投放到市場中去，而固定資產(chǎn)投資增速與GDP增速以及最終消費(fèi)之間10%以上的缺口，意味著釋放的產(chǎn)能大量的被出口消化掉了。隨著出口需求增長的急劇下降，很多產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩將重新出現(xiàn)。為了擴(kuò)大內(nèi)需，國家提出4萬億的投資計劃，其中有一些過去不能批或者緩批的項目匆忙上馬，這4萬億投資如果不能合理引導(dǎo)，很有可能進(jìn)一步加劇某些行業(yè)的產(chǎn)能過剩。

五、政策建議

（一）力爭實現(xiàn)“保八”增長目標(biāo)，注重經(jīng)濟(jì)增長的協(xié)調(diào)性和長期可持續(xù)性

“保八”是我國經(jīng)濟(jì)增長階段的要求。我國正處于工業(yè)化快速發(fā)展時期，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是這一時期增長的主要內(nèi)容，這也是我國現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)增長長期高于發(fā)達(dá)國家的原因所在。發(fā)達(dá)國家是在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)未發(fā)生大幅度變化基礎(chǔ)上的增長，其增長主要來源于各個產(chǎn)業(yè)整體生產(chǎn)率的提高，這種增長的深層基礎(chǔ)是生產(chǎn)要素微觀效率的改進(jìn)。而對于通過結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變實現(xiàn)增長的我國來說，增長來源大部分是生產(chǎn)要素從低生產(chǎn)率產(chǎn)業(yè)向高生產(chǎn)率產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的結(jié)果。這種增長從產(chǎn)業(yè)整體角度看，既不會表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)工資總體水平的提高，也不會帶來產(chǎn)業(yè)總體利潤率的提高，而只是表現(xiàn)為轉(zhuǎn)移出的那部分生產(chǎn)要素的生產(chǎn)率的改變。因此，我國8%的增長率很可能只相當(dāng)于發(fā)達(dá)國家1―2%的增長率，為了從微觀層面保證各產(chǎn)業(yè)的運(yùn)行,我們必須保持比發(fā)達(dá)國家更高的增長率?！氨０恕笔潜ＷC就業(yè)增長的需要。保增長才能保就業(yè)，保就業(yè)才能保民生。我國目前每年城鄉(xiāng)有上千萬的新增就業(yè)人口。保GDP增長之所以重要，說到底，是因為它能夠創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位。而解決就業(yè)問題不僅是一個涉及面廣泛的民生問題，而且關(guān)系到社會穩(wěn)定?！氨０恕笔秦斦鍪盏男枰?。財政支出的增長具有剛性，為了保持財政收支的基本平衡，財政收入必須有相應(yīng)增長。

在保增長、擴(kuò)內(nèi)需、扭下滑的同時，還要加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整、提高經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量和效益。這兩方有矛盾的一面，但又有相互促進(jìn)、相互交叉的一面。轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、提質(zhì)量和增效益有利于提高經(jīng)濟(jì)增長的協(xié)調(diào)性和長期可持續(xù)性；而保增長、擴(kuò)內(nèi)需、扭下滑，可以為轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、提質(zhì)量和增效益提供必要的市場需求基礎(chǔ)和物資、資金的供給支持。兩方要有機(jī)結(jié)合起來，既可應(yīng)對當(dāng)前國際金融危機(jī)的沖擊，又可解決我國經(jīng)濟(jì)增長中長期存在的問題，提升國民經(jīng)濟(jì)整體素質(zhì)和國家整體競爭力。

（二）要在優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上適時加大投資力度

落實科學(xué)發(fā)展觀、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，重點在于改善投資方式，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，提高投資效率，要在優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上實現(xiàn)投資適度地快速增長。一方面，要引導(dǎo)、鼓勵增加民間投資，建立有利于中小企業(yè)信貸的金融政策環(huán)境。另一方面，要加大政府財政性的公共投資，并充分利用好財政的公共投資，完善社會保障制度，提高財政在民生方面的支出比例，促進(jìn)國民收入分配結(jié)構(gòu)合理調(diào)整。政府積極加強(qiáng)民生工程建設(shè)，才能改變居民收入與支出預(yù)期，釋放居民消費(fèi)潛能，擴(kuò)大居民消費(fèi)能力，從而改變拉動內(nèi)需單純依靠增加投資的方式，實現(xiàn)投資消費(fèi)雙拉動，并從根本上解決投資偏高消費(fèi)偏低這一結(jié)構(gòu)失衡的深層次矛盾。

（三）采取各種政策措施，挖掘消費(fèi)增長潛力

消費(fèi)水平的高低，最終取決于收入水平和對未來預(yù)期。首先，必須擴(kuò)大就業(yè)，就業(yè)才能創(chuàng)造新價值，才能增加總體收入。因此，國家要繼續(xù)實行再就業(yè)工程，進(jìn)一步制定相關(guān)優(yōu)惠政策，營造良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境；積極鼓勵居民創(chuàng)業(yè)，鼓勵發(fā)展個體、私營經(jīng)濟(jì)，尤其是鼓勵發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，以擴(kuò)大就業(yè)。其次，通過稅收與轉(zhuǎn)移支付這兩個手段，建立起財富的二次分配體制，調(diào)節(jié)過高收入，保障最低收入，縮小居民收入差距。再次，擴(kuò)大“家電下鄉(xiāng)”的服務(wù)范圍，增加對農(nóng)民的購物補(bǔ)貼。最后，增加公共教育衛(wèi)生服務(wù)，擴(kuò)大覆蓋面，加快城市保障性住房建設(shè)，提高基本生活保障水平。

（四）采取更強(qiáng)有力的措施促進(jìn)出口，穩(wěn)定外需

正確使用出口退稅的政策杠桿。刺激出口增長的路徑依賴是上調(diào)出口退稅率和放松出口退稅政策，但是這種慣性選擇要考慮財政合理負(fù)擔(dān)和出口退稅政策的準(zhǔn)確定位，不可濫用，否則也會導(dǎo)致不良后果。對出口貿(mào)易的救助，要特別考慮調(diào)整人民幣匯率，這既是減輕財政壓力的有效辦法，也是保持出口貿(mào)易合理增長的需要。此外，進(jìn)一步改善對外貿(mào)易環(huán)境，在進(jìn)出口管理、通關(guān)便利化、進(jìn)出口稅收、外匯管理等方面，采取必要措施，支持優(yōu)勢企業(yè)和產(chǎn)品出口，鼓勵金融機(jī)構(gòu)增加對中小出口企業(yè)貸款，拓寬外向型中小企業(yè)直接融資渠道，制定適當(dāng)?shù)呢敹惤鹑谡?，激勵企業(yè)開展自主創(chuàng)新，培育一大批具有自主知識產(chǎn)權(quán)、自主品牌和國際競爭力的拳頭產(chǎn)品，促進(jìn)出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和質(zhì)量效益改善。

（五）積極主動利用經(jīng)濟(jì)增速減緩時期價格漲幅同時減緩的條件，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式

第一，抓住機(jī)遇，大力推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。經(jīng)濟(jì)危機(jī)在對經(jīng)濟(jì)體造成損害的同時，也是經(jīng)濟(jì)體被迫進(jìn)行強(qiáng)制調(diào)整的過程，也是孕育產(chǎn)生新機(jī)遇的過程。改革開放的歷史經(jīng)驗表明，每一次大的外部沖擊都是中國經(jīng)濟(jì)調(diào)動資源、促進(jìn)體制改革、培育新增長點，從而推動中國經(jīng)濟(jì)邁上新臺階的重大機(jī)遇。

篇8

分析我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，判斷未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展走向，對政府的調(diào)控政策有著重要影響。在這個過程中，如果不重視正確原則，會導(dǎo)致在判斷宏觀經(jīng)濟(jì)時出現(xiàn)分歧，從而對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的分析判斷充滿隨意性、盲目性，無法為我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定健康發(fā)展提供保障。因此，對于我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢來說，相關(guān)部門要做出科學(xué)合理的分析判斷，準(zhǔn)確把握未來經(jīng)濟(jì)形勢，促進(jìn)個人或企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提升，讓政府部門經(jīng)濟(jì)調(diào)控更具有效性。

一、我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀

（一）區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡

從我國現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀來講，一方面是仍然存在著中部、西部地區(qū)發(fā)展速度慢于東部地區(qū)的情況;另一方面是雖然在新農(nóng)村建設(shè)下農(nóng)村發(fā)展成績顯著，并且農(nóng)村公共設(shè)施、住房條件和人均收入等方面也有了很大提升，但是目前仍然難以跟隨城市發(fā)展步伐。因為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡，造成期間存在著大量風(fēng)險，對我國國民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展影響很大。

（二）經(jīng)濟(jì)增長方式不優(yōu)化

投資和出口是我國經(jīng)濟(jì)的主要增加方式，所以并未能在真正意義上實現(xiàn)轉(zhuǎn)變。對出口的過分依賴，會造成國內(nèi)出現(xiàn)消費(fèi)不足的情況，投資過大，會提高貨幣供應(yīng)量，讓人民幣升值壓力更大。[1]因而投資和出口對我國經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展極為不利，必須對其進(jìn)行宏觀調(diào)控，運(yùn)用有效措施刺激國內(nèi)消費(fèi)，最大限度擴(kuò)大內(nèi)需，在經(jīng)濟(jì)增長中提高消費(fèi)的比重。

（三）宏觀調(diào)控政策較局限

宏觀調(diào)控政策在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的局限性主要表現(xiàn)在三個方面：一是宏觀調(diào)控政策會干預(yù)市場，其自身穩(wěn)定性不強(qiáng)。二是在運(yùn)用宏觀調(diào)控政策后，很多領(lǐng)域并未涉及。三是制定宏觀調(diào)控政策時，必須以專業(yè)知識為基礎(chǔ)，只要政策出現(xiàn)偏差，會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)峻問題，風(fēng)險很大。例如，目前存在的通貨膨脹、就業(yè)率低的問題。其中通貨膨脹表現(xiàn)在勞動成本上升、物價上漲，就業(yè)率低表現(xiàn)在每年超過10%的大學(xué)生難以正常就業(yè)。

二、對宏觀調(diào)控政策的建議

（一）將惠農(nóng)政策落實到戶

對于當(dāng)前農(nóng)業(yè)災(zāi)害頻繁，導(dǎo)致糧食產(chǎn)量不高，價格上漲等問題，必須將惠農(nóng)政策落到實處，從而推動農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。一是各級政府要重視惠農(nóng)政策，盡快將各項惠農(nóng)政策落實到位，如糧食補(bǔ)貼政策、農(nóng)用機(jī)械購進(jìn)補(bǔ)貼等。二是針對農(nóng)業(yè)受災(zāi)地區(qū)，必須提高政策扶持力度，可以適當(dāng)增加受災(zāi)地區(qū)生產(chǎn)恢復(fù)資金。另外，在干旱地區(qū)要建設(shè)飲水、增雨工程，保障群眾生活資金，幫助災(zāi)區(qū)平穩(wěn)渡過難關(guān)。三是及時下發(fā)財政預(yù)算中的當(dāng)期支農(nóng)資金，提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資金配套能力。四是提升糧食最低收購價，科學(xué)合理調(diào)整糧食的儲備，確保糧食能夠正常供應(yīng)。

（二）控制高耗能產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張

為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，現(xiàn)階段高耗能產(chǎn)業(yè)增長過快，新的項目投資數(shù)量龐大。[2]針對這些現(xiàn)狀，應(yīng)主動調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格控制新開工項目，通過強(qiáng)化管理，提升投資效率。一是資金來源方面。對政府投資的新開工項目要進(jìn)行嚴(yán)格限制，科學(xué)管理基礎(chǔ)設(shè)施，對鋼鐵、水泥等高耗能產(chǎn)業(yè)的投資金額加以限制，從而實現(xiàn)高耗能項目數(shù)量的逐漸減少。二是金融信貸方面，針對產(chǎn)業(yè)過剩行業(yè)、高耗能產(chǎn)業(yè)和新開工項目，要對其審批數(shù)量進(jìn)行嚴(yán)格控制，不斷規(guī)范貸款條件。三是土地使用管理方面，各級政府要合理使用土地審批權(quán)，嚴(yán)格控制高耗能產(chǎn)業(yè)。

（三）保持靈活的貨幣政策

在實行寬松貨幣政策的基礎(chǔ)上，嚴(yán)格把握后續(xù)政策力度，同時將退出機(jī)制的準(zhǔn)備做好。這樣既可以加強(qiáng)通貨緊縮的預(yù)期，推動經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，還能夠讓幣值更加穩(wěn)定，避免存在中長期風(fēng)險。目前，我國金融體制結(jié)構(gòu)還有很多缺陷，銀行貸款主要集中于政府項目、大型企業(yè)和國有企業(yè)中，更需要得到資金支持的創(chuàng)業(yè)項目、中小企業(yè)卻無法得到資金扶持。因此，要加強(qiáng)對我國金融體制結(jié)構(gòu)的深化改革，花費(fèi)更多精力去打通金融梗阻，讓實體經(jīng)濟(jì)對資金的需求得到滿足，讓資金促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用得到發(fā)揮。

（四）財政政策要減稅富民

從我國現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展來看，有著企業(yè)和人民稅費(fèi)水平過重的問題，通常表現(xiàn)在：在我國GDP中政府收入比重很高，部分稅種稅率有待進(jìn)一步降低。除此之外，我國財政負(fù)債相對安全，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時期，要實行減稅富民的政策。簡單來講，就是對現(xiàn)行稅制進(jìn)行改革，實現(xiàn)企業(yè)和人民稅費(fèi)的降低，從而刺激人民進(jìn)行消費(fèi)。這樣一來，我國經(jīng)濟(jì)在發(fā)展過程中就會充滿活力，并獲得快速的增長。

三、結(jié)語

當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展依然有很多問題，在對其進(jìn)行完善和調(diào)整時，存在著大量不確定因素。為確保我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，必須立足于現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)形勢，科學(xué)判斷宏觀經(jīng)濟(jì)走向，以政府主導(dǎo)為前提，對現(xiàn)有問題加以解決，只有這樣才能促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)走上穩(wěn)定長遠(yuǎn)的道路。

（作者單位為黑龍江省佳木斯市財政局）

篇9

一、我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析

受全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，雖然我國物價水平下降，但是，從總體上而言還是呈現(xiàn)較高的位置，投資與消費(fèi)水平逐漸提升，并且經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在逐漸改善。在全球進(jìn)口率逐漸增加的情況下，出口比例有所減少。部分中小型工業(yè)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)開始下降，在一定程度上，可以體現(xiàn)出我國宏觀經(jīng)濟(jì)特征。具體表現(xiàn)為以下幾點：

第一，在2015年的時候，我國GDP有所增長，約為9000億元左右，同比增長了10%左右，在2016年的時候，我國GDP增長速度有所提升，從總體上分析可以得知，我國在經(jīng)濟(jì)增長的同時，還處于正常的位置，經(jīng)濟(jì)增長情況較為穩(wěn)定，可以有效提升國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效益。

第二，目前，我國在物價方面雖然有所提升，但是，在CPI方面的增長速度較慢，無法加快其增長速度，難以優(yōu)化其發(fā)展體系，甚至?xí)驗橐恍┨厥庠颍瑹o法增強(qiáng)CPI的發(fā)展水平。例如：在全運(yùn)會期間，我國能源價格與商品的價格開始下降，國家在對PPI進(jìn)行統(tǒng)計的時候可以發(fā)現(xiàn)其在大幅度上升，這就導(dǎo)致我國CPI出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的拐點問題。在城鄉(xiāng)商品銷售的過程中，商品的價格指數(shù)呈現(xiàn)直線發(fā)展趨勢，多數(shù)商品都處于價格不變的范圍內(nèi)，或是在小范圍內(nèi)商品出現(xiàn)價格下降的現(xiàn)象[1]。例如：服裝商品與娛樂文化設(shè)施商品等，在實際銷售的時候，經(jīng)常會出現(xiàn)價格下降的現(xiàn)象。在2016年的時候，我國燃料商品價格有所上升，相關(guān)部門如果不能科學(xué)應(yīng)對能源原材料價格的相關(guān)問題，將會影響我國財政政策取向的正確性。在這樣的情況下，如果企業(yè)不能提升CPI，將會導(dǎo)致整體提價情況受到嚴(yán)重影響[2]。

二、我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢下財政政策要點

在我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢之下，財政部門必須要做出正確的取向分析，并針對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的實?H情況，全面開展各類工作，確保自身的正確取向。在此期間，政府部門必須要遵循以下幾點要點：

第一，在我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢之下，經(jīng)濟(jì)狀態(tài)與發(fā)展趨勢較為明確，是國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要時刻，因此，財政部門要將預(yù)防經(jīng)濟(jì)危機(jī)干擾作為基礎(chǔ)，對其進(jìn)行全面的分析。最為重要的就是規(guī)避房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險，改善房地產(chǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，使其可以滿足現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求。首先，我國政府部門需要全面分析次貸危機(jī)，并利用先進(jìn)的工作方式處理各類問題。其次，財政部門必須要科學(xué)調(diào)整房地產(chǎn)商業(yè)結(jié)構(gòu)，并對各類敏感時期進(jìn)行分析，一旦出現(xiàn)影響國家經(jīng)濟(jì)安全保障的問題，就要采取有效措施對其進(jìn)行解決，在保證房地產(chǎn)貸款政策的情況下，降低房地產(chǎn)的價格。在此期間，不可以利用擠壓房價的方式對其進(jìn)行管理，規(guī)避房地產(chǎn)房價泡沫的問題[3]。

第二，財政部門在實際發(fā)展過程中，必須要全面分析宏觀經(jīng)濟(jì)情況，保證在實際工作中，科學(xué)分析市場內(nèi)部需求，并對外來風(fēng)險進(jìn)行抵制，滿足我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)部需求，并對其進(jìn)行全面的改善。同時，財政部門還要明確個人所得稅的扣除標(biāo)準(zhǔn)，積極建設(shè)教育體系、醫(yī)療體系、養(yǎng)老體系等，保證可以深入落實政府部門相關(guān)補(bǔ)貼。尤其是一些生活困難的群體，必須要予以一定的生活補(bǔ)助。對于居民的發(fā)展而言，需要控制其多方面收入，提升居民的消費(fèi)水平，鼓勵我國東部的各類企業(yè)向著西部的方向發(fā)展，并針對轉(zhuǎn)移與科研項目給予一定的獎勵，吸引更多企業(yè)開展轉(zhuǎn)移等活動，在提升企業(yè)積極性的情況下，優(yōu)化西部的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)我國總體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展[4]。

三、制定長期的規(guī)劃目標(biāo)

財政部門在實際發(fā)展中，必須要根據(jù)我國宏觀經(jīng)濟(jì)條件下，財政政策的特點與規(guī)律，對其進(jìn)行積極的改革，除了要保證完成短期目標(biāo)之外，還要制定屬于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長期目標(biāo)，明確財政政策取向，并對其進(jìn)行有效的改革，保證可以滿足現(xiàn)代化社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，逐漸提升其經(jīng)濟(jì)效益。具體措施包括以下幾點：

第一，在財政部門政策取向明確中，必須要為中小型企業(yè)提供便利的融資渠道，利用宏觀調(diào)控的方式，對實體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行管理，避免出現(xiàn)中小型企業(yè)經(jīng)濟(jì)斷裂或是破產(chǎn)的現(xiàn)象。同時，財政部門要根據(jù)中小型企業(yè)的發(fā)展需求，對其進(jìn)行全面的分析，借鑒發(fā)達(dá)國家中小型企業(yè)財政扶持項目，對自身的財政政策進(jìn)行改革，利用新方式促進(jìn)我國中小型企業(yè)的長遠(yuǎn)進(jìn)步。

第二，我國財政部門必須要科學(xué)管理個人所得稅項目，對其進(jìn)行全面的改革，在保證社會公平性的情況下，縮小個人貧富差異，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的正確發(fā)展。在對個人所得稅項目進(jìn)行管理的時候，財政部門必須要對其免征額度進(jìn)行分析，明確財政標(biāo)準(zhǔn)，保證可以根據(jù)個人所得稅的改革需求，對其進(jìn)行全面的優(yōu)化處理，規(guī)避各類難以解決的問題。

篇10

二、我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展形式分析

從第一季度的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，我國2013年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況還是不錯的，但是其中還蘊(yùn)含著一定的內(nèi)外風(fēng)險。

（一）GDP增長速度放緩

2013年的經(jīng)濟(jì)增長主要會受到投資高低的影響。盡管消費(fèi)需求將繼續(xù)不足，而且會在短期內(nèi)受到繼續(xù)下調(diào)的壓力，但是也會手動相應(yīng)政策的有利支持。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的重點由投資轉(zhuǎn)向消費(fèi)與就業(yè)，鼓勵消費(fèi)者進(jìn)行消費(fèi)。兩者相抵，2013年的消費(fèi)水平會保持與前幾年的增長水平持平。由于國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境目前還較為低迷和紊亂，這就導(dǎo)致了我國的出口經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)走低。

（二）房市在此調(diào)整，房地產(chǎn)泡沫逐漸終結(jié)