導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇股票投資分析，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

【做好準(zhǔn)備等待反彈走勢】

到目前為止，市場節(jié)奏比預(yù)期的好，拖累人氣的罪魁禍?zhǔn)讖妱莨?，其調(diào)整力度在趨緩。市場有資金掙扎痕跡，只是還沒有形成共識，分歧少了，就會營造出有賺錢效應(yīng)的品種，來聚攏人氣和領(lǐng)漲指數(shù)。還有就是成交量不放大，這是驅(qū)動力，一旦放量，也將會給指數(shù)行情有一定的促進作用。

雄安依舊調(diào)整，畢竟獲利籌碼不少，需要些時間，不過雄安是眼下市場炒作基因上佳的品種，有聚攏人氣和資金的作用，未來有反復(fù)活躍需求，投資者有對其保留觀察的必要性。至于其他品種，連貫性和賺錢效應(yīng)始終不好被營造，只能依賴于資金的態(tài)度。在筆者看來，指數(shù)否極泰來時，率先表現(xiàn)的正常會是短期資金的共同選擇。

只要沒有指數(shù)風(fēng)險，認(rèn)為市場均有可以參與的可能性，震蕩時會有局部機會，熱點有走滾動模式的可能性；重心上移時，節(jié)奏大都清晰，持有熱點強勢股讓利潤奔跑是好的選擇。

篇2

現(xiàn)在的社會是市場經(jīng)濟的社會，受社會發(fā)展形勢的影響，人們的思想也逐步發(fā)生轉(zhuǎn)變，尤其是在財富的創(chuàng)造方面，現(xiàn)在的人們不再像以前那樣只懂得把錢攥在手里，而是逐漸趨向于投資，用財富去創(chuàng)造財富。

投資是調(diào)動產(chǎn)業(yè)機構(gòu)和產(chǎn)品機構(gòu)、優(yōu)化資源配置的基本途徑，也是投資者實現(xiàn)經(jīng)濟利益的重要手段。隨著國民經(jīng)濟的發(fā)展和經(jīng)濟市場化程度的不斷提高，投資范圍和投資規(guī)模將不斷擴大，投資主體和投資渠道將逐漸多元化，影響投資的因素也將日益復(fù)雜多樣。投資渠道和投資方式不同，投資者所承擔(dān)的風(fēng)險和所獲得的投資收益也將有所不同。投資者只有掌握科學(xué)的投資分析理論和分析方法，提高投資決策的科學(xué)性，才能降低投資風(fēng)險，實現(xiàn)最佳投資收益。所以投資分析越來越重要。

股票投資分析顧名思義是指對股票投資方面的分析。要想了解股票投資分析就要先了解什么是股份公司、股票。

股份公司在國外已經(jīng)有好幾百年歷史了。而而在中國，也就只有幾十年的歷史，還有好多人感到生疏。其實我們經(jīng)常說的一些世界有名的大公司，例如美國的IBM、可口可樂公司、德國的西門子公司、日本的索尼公司、松下公司，無一不是股份公司。國內(nèi)許多股份公司的產(chǎn)品也早就家喻戶曉，比如長虹電視機，春蘭空調(diào)，嘉**摩托車等等。為什么要采用股份公司的形式那？股份公司有其他企業(yè)所沒有的優(yōu)越性一方面他可以籌集到大量的資金，滿足社會大生產(chǎn)的需要，另一方面他將風(fēng)險分散到整個社會極大地增強了企業(yè)抵抗風(fēng)險的能力。

股份公司的股份分別由不同的人持有，每人持有的數(shù)量有多有少，而不論多少，凡是持有股份的人就是股東，持有的憑證就是股票。股票的幾個特性，無期性、權(quán)責(zé)性、流通性、風(fēng)險性。

股票分析包括基本分析和技術(shù)分析兩部分?；痉治鲅芯坑绊懝善惫┙o和需求關(guān)系變化的因素，它的主要內(nèi)容是分析國家的宏觀經(jīng)濟環(huán)境、股市政策、上市公司的各種情況以及能夠影響股市變化的其它信息，作為股市投資的參考，以幫助投資者研判未來股市發(fā)展的總趨勢，指導(dǎo)投資者選定入市時機，在眾多的股票中，選擇確定能夠獲得較大收益的上市公司進行投資。股票投資技術(shù)分析是一種完全根據(jù)股市行情變化進行分析的方法，技術(shù)分析注重市場本身的活動，其基本假設(shè)是：股價有市場上股票的供給和需求決定，供求關(guān)系又受許多理性與非理性因素的影響，股價除受市場短期波動影響外，其變化趨勢可以持續(xù)一段時間，歷史會不斷重演，即使面對不同情況，不同時期的投資者或許會做出相同的反應(yīng)。因此投資者可以沖過去的交易資料和股價變化過程所顯示出來的有意義的形態(tài)和信號的分析中預(yù)測股價的變化趨勢，選擇股票投資時機。

影響股市行情變化的主要因素 ；經(jīng)濟因素、政治因素、公司自身因素、行業(yè)因素、市場因素、心理因素。

顏老師通過一系列的案例讓我們更深刻的掌握。根據(jù)幾種典型的股票K線向我們解釋了如何抓住投資時機。印象最深的是顏老師給我們總結(jié)的投資之術(shù)和投資之法。

投資之法是：一、長期價值投資之法，價格是月亮、價值是地球、時間是金錢；價格大大低于價值，買入并持有；價格適度高于價值，開始減持直至減空

二、否極泰來、泰極否來、福禍相依，否時我入地獄、泰時成人之美

投資之術(shù)是：一、正常情況，分批買入、分批賣出(一次性判斷那是賭博，多次性判斷那是智慧)，初次買入一般至少在合理估值之下開始

二、正常情況的下跌不止損，實質(zhì)性利空的下跌止損

三、優(yōu)秀的股票平常被大家供著高高在上，在非實質(zhì)性利空下或系統(tǒng)性下跌才有可能被便宜的買到，關(guān)注事件性機會

四、平均線理論等技術(shù)派理論僅做參考性印證，不做決定性因素

五、股票的選擇，大行業(yè)大龍頭+簡單估值+財報分析+網(wǎng)絡(luò)追蹤，簡單估值法PE、PB、PEG，估值的簡單性經(jīng)驗：牛時PE，熊時PB

六、弱周期股票估值相對穩(wěn)定，強周期股票估值相對不穩(wěn)定(如牛末可能PE小反而差，熊末可能PE大反而進入價值區(qū)，可使用結(jié)合PB、重置法、財報補充、長期年份的追蹤等修正)

篇3

在現(xiàn)今社會里，股票投資已經(jīng)是人們的日常生活中重要的一部分了。隨著改革開放的不斷深入，不少人也逐漸的意識到把錢存在銀行收取利息的時代以一去不復(fù)返，科學(xué)合理的現(xiàn)代生活方式是要把多余的錢拿來投資。下面是為大家?guī)淼墓善蓖顿Y的論文范文，希望對大家有所幫助。

股票投資分析論文范文一：

收盤快評，消息面上，【證監(jiān)會副主席方星海：繼續(xù)推進股指期權(quán)上市準(zhǔn)備】目前證監(jiān)會正加快推動原油期貨上市工作，棉紗、紙漿上市已在積極準(zhǔn)備當(dāng)中，生豬、蘋果、紅棗等服務(wù)“三農(nóng)”和具有鮮明區(qū)域特色的新品種上市也在研究推進。在豆粕、白糖期權(quán)平穩(wěn)運行的前提下，我會將逐步擴大商品期權(quán)品種，繼續(xù)推進股指期權(quán)上市準(zhǔn)備。（中國證券網(wǎng)）技術(shù)上，今日兩市出現(xiàn)了久違的大陽線，從整個K線形態(tài)來看，一舉突破我們雷達天線3100點，量能今天上海方面成交了1900億，量能溫和放大，說明短線資金進場明顯，從整個盤口上來看，主要是說保險，銀行板塊在極力護盤，應(yīng)該說銀行板塊個保險板塊已經(jīng)走出了一個標(biāo)志性的上升通道的走勢，量能在溫和放量，說明市場呢在逐漸接受這兩大板塊的上揚。今日浦發(fā)銀行的漲停板也給銀行個股做出了表率于信息。由于銀行板塊大部分是跌破凈資產(chǎn)的個股，應(yīng)該說這也適合養(yǎng)老金建倉的一個標(biāo)準(zhǔn)。板塊方面，關(guān)注券商，保險，銀行這些板塊個股。個股方面，技術(shù)交流大美女個股，600000，浦發(fā)銀行，股價，量能放大，突破壓力位。技術(shù)操作上，被套個股耐心持有，短線以快進快出為主，由于現(xiàn)在是底部區(qū)域，指數(shù)，包括個股上下震蕩很正常，既然說現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)行情，我們就耐心持有個股。如果你現(xiàn)在還沒有很好的個股標(biāo)的，可以參加我們VIP團隊，團隊每天贈送2只大美女個股。風(fēng)險提示，以上觀點僅供參考不能作為買賣依據(jù)。

以上關(guān)于股票投資的論文范文由整理所得，希望對大家有所幫助。

篇4

“王者榮耀”吸金創(chuàng)紀(jì)錄,移動電競市場成倍增長.上市公司中，鵬博士與騰訊公司簽署了內(nèi)容加速節(jié)點建設(shè)合作協(xié)議，結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。公司在王者榮耀、英雄聯(lián)盟等游戲上深度合作，將雙方的互聯(lián)線路和cap節(jié)點資源進行對接。愷英網(wǎng)絡(luò)通過旗下XY手游網(wǎng)為《王者榮耀》提供下載平臺，下載次數(shù)達到4186萬次。號百控股子公司炫彩互動旗下的愛游戲平臺為玩家提供下載平臺及支付渠道，《王者榮耀》是其第三大客戶?？七_股份子公司卓泰天下是智能手機應(yīng)用以及廣告服務(wù)商，與《王者榮耀》、騰訊視頻等結(jié)成了緊密的合作伙伴關(guān)系。

鋰電池巨頭寧德時代擬登陸A股,@職稱擴產(chǎn)惠及供應(yīng)鏈.可關(guān)注生產(chǎn)隔膜的星源材質(zhì)及滄州明珠、提供電解液的江蘇國泰、配套負極材料的杉杉股份等。

京津冀將示范應(yīng)用電子車牌,智能交通實現(xiàn)突破.上市公司中，高新興接受機構(gòu)調(diào)研時表示，公司電子車牌產(chǎn)品技術(shù)都做好了準(zhǔn)備，一旦相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)出臺馬上可以推向市場。易華錄與公安部交通管理科學(xué)研究所就汽車電子標(biāo)識技術(shù)研究及應(yīng)用簽署技術(shù)合作協(xié)議。

福建加快推進港口整合工作,打造“一帶一路”核心區(qū).上市公司中，廈門港務(wù)是廈門港區(qū)規(guī)模最大綜合物流服務(wù)商，擁有散雜貨碼頭及后方堆場等稀缺資源和完善的港口配套與增值服務(wù)。廈門國貿(mào)除經(jīng)營進出口業(yè)務(wù)外，還擁有較為完整的港口物流業(yè)務(wù)體系。

篇5

一、引言

所謂時變貝塔，指的是貝塔系數(shù)值隨著時間推移而不斷的變化。國內(nèi)外學(xué)者比較廣泛地關(guān)注時變貝塔系數(shù)，Braun、Nelson和 Sunier（1995）利用雙變量EGARCH模型考察好消息和壞消息對波動性和β系數(shù)的影響，結(jié)果證明了行業(yè)組合的時變β系數(shù)不存在消息面上的不對稱性。Koutmos和Knif（2002）采用TGARCH模型來估計并考察芬蘭股票市場上股票組合的時變β系數(shù)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)時變β系數(shù)遵循穩(wěn)定且緩慢的均值回復(fù)過程。他們認(rèn)為雙變量GARCH模型能較好地解釋系統(tǒng)性風(fēng)險的動態(tài)特征，并指出若只是要獲得股票β系數(shù)的點估計值，采用簡單的回歸方法也是可行的。周少甫、杜福林（2005）應(yīng)用ENGLE提出的一種多元DCC-GARCH模型，選取了上海股市的陸家嘴、青島啤酒、青島海爾、四川長虹和上海石化5支上市比較時間比較長的股票的日數(shù)據(jù)進行研究，獲得了比較準(zhǔn)確的時變貝塔，并給出了貝塔系數(shù)的預(yù)測公式。羅登躍、王春峰和房振明（2007）使用ENGLE提出的動態(tài)條件相關(guān)多元GARCH模型計算深圳股市諸行業(yè)指數(shù)2001年7月 2日到2005年7月15日期間的時變貝塔系數(shù)，進而對系統(tǒng)風(fēng)險貝塔系數(shù)與收益的關(guān)系進行傳統(tǒng)的檢驗和由PETTENGILL等人1995年提出的條件檢驗，并且探討了非系統(tǒng)性風(fēng)險、總風(fēng)險在資產(chǎn)定價中的作用。林清泉和榮琪（2008）利用國外最新提出的能夠預(yù)測多元資產(chǎn)條件協(xié)方差矩陣的多元GARCH模型，對上證指數(shù)與工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)、公用和綜合5種行業(yè)指數(shù)的日數(shù)據(jù)進行了實證研究。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)利用條件異方差矩陣計算得到的時變貝塔的均值與經(jīng)典CAPM模型回歸所得到的貝塔值存在顯著差異，另外在時變貝塔和傳統(tǒng)貝塔模型的收益率殘差分析中，發(fā)現(xiàn)時變貝塔也可以用于刻畫單個資產(chǎn)相對于市場組合的風(fēng)險大小，并且時變貝塔模型計算的殘差更接近于零，因此驗證了時變貝塔模型在風(fēng)險度量上是對傳統(tǒng)模型的改進。

研究貝塔的時變路徑是很有價值的工作，Ling T H. 給出了三個研究理由。首先，貝塔的時變路徑可以使“時變過程”具體化，這樣貝塔結(jié)構(gòu)拐點就能很容易被偵查到，更為重要的是完備的貝塔時序估計，能提高股票的行業(yè)平均收益預(yù)報的準(zhǔn)確度。其次，具體化的貝塔的連續(xù)變化，使得辨別重要的政治或經(jīng)濟事件對貝塔的沖擊變得簡單。最后，時變貝塔的分析也助于公司金融管理人員和資產(chǎn)組合管理人員，獲得對貝塔和股市行業(yè)平均收益的更準(zhǔn)確的估計。本文主要基于Ling T H.的思想，利用時變貝塔系數(shù)分析股票投資決策。

二、時變貝塔估計模型的計算

常數(shù)貝塔市場模型主要是用來作為比較基準(zhǔn)，其公式為：

Rit=αi+βiRmt+εit （1）

其中Rit，Rmt表示t時刻股票的收益率和相應(yīng)的市場指數(shù)的收益率，αi、βi為估計的系數(shù)，εit 為隨機誤差項。βi被定義為βi=■，由于該模型是常數(shù)貝塔模型，因此可以非常容易地通過最小二乘法（OLS）估計方程（1）而計算出來。

方程（1）的問題是誤差項并不是正態(tài)獨立同分布的，這樣就會導(dǎo)致用OLS得到的估計量存在偏差。為了解決這個問題，現(xiàn)有文獻中經(jīng)常使用的一個模型就是GARCH模型，為了簡單起見，本文使用GARCH（1,1）-M模型，均值方程為：

rit=μit+υit+ditσit（2）

rmt=μmt+υmt+dmtσmt（3）

其中υit=σitεit，υmt=σmtεmt。{εit}，{εmt}是均值為0，方差為1的獨立同分布隨機變量序列。μit代表投資組合i在時期t內(nèi)的收益率的條件均值，υit代表擾動項。dit，dmt是條件方差（波動率）前的系數(shù)，如果系數(shù)為正，代表收益率與它的波動率成正相關(guān)。而σit代表條件方差，定義如下：

σit2=ai+biυit-12+ciσit-12（4）

σmt2=am+bmυmt-12+cmσmt-12（5）

方程（5）和方程（6）意味著條件方差的大小依賴于滯后一期的殘差項的平方υit-12和滯后一期的條件方差項σit-12的大小，滯后一期的殘差項的平方υit-12的系數(shù)為 ARCH 項的相關(guān)系數(shù)bi，滯后一期的條件方差項σit-12的系數(shù)為 GRACH 項 ci的系數(shù)。bi可以解釋為新聞系數(shù)，ci可以解釋為過去的新聞的波動系數(shù)。條件方差按下式進行計算：Cov（rit，rmt）=ρim■，其中ρim是行業(yè)投資組合i的回報率和市場回報率之間的相關(guān)系數(shù)，而且被認(rèn)定為在整個時間跨度內(nèi)為常數(shù)。因此，GARCH（1，1）模型的貝塔值可以用下式來估計βitGARCH■。

三、實證分析

（一）數(shù)據(jù)來源

本文研究采用的樣本數(shù)據(jù)為日收盤數(shù)據(jù)，具體包括：房地產(chǎn)，有色金屬，生物醫(yī)藥，銀行，出版媒體，農(nóng)林牧漁6個行業(yè)指數(shù)，以上證指數(shù)表示市場指數(shù)。本文選擇的時間跨度為2007年8月1 日到2011年12月31日，共計1079個交易日，即是上證指數(shù)和每個板塊指數(shù)各有1079個日收盤數(shù)據(jù)。為了統(tǒng)一便于更好地進行比較分析，所以本文所有數(shù)據(jù)都是復(fù)權(quán)處理后的數(shù)據(jù)。

（二）GARCH(1,1)建模計算時變貝塔

根據(jù)公式（2）、(3)、(4)、(5)對各行業(yè)收益率和市場整體收益率建立GARCH（1,1）模型。

1．GARCH（1，1）-M模型實證結(jié)果

由方程（4）和（5），通過Eviews可以直接求出各個行業(yè)板塊指數(shù)的ARCH系數(shù)bi和GARCH系數(shù)ci。而且在回歸過程中ARCH系數(shù)bi和GARCH系數(shù)ci的P值全部等于0，這說明在1%的顯著性水平下，這些系數(shù)全部都是顯著的。除了出版媒體以外的所有十個行業(yè)的兩個系數(shù)之和都小于1，這也就意味著十個個行業(yè)都符合有限無條件方差的要求。所有行業(yè)的ARCH系數(shù)bi和GARCH系數(shù)ci全部列入表1。

2．時變貝塔實證結(jié)果

求出 ARCH 系數(shù)bi與 GARCH 系數(shù)ci之后，為了估計方程（4）和（5）中的σit2和σmt2，就必須知道σi02和υi02，但是這兩個值是沒有辦法直接求出來的。參考已有文獻和理論知識，本文假設(shè)σi02=υi02= ，而 為 GARCH（1,1）-M模型中各個行業(yè)的回歸標(biāo)準(zhǔn)誤的平方。因此，求出σi02和υi02后，根據(jù)方程（4）和（5）即可求出 GARCH（1,1）-M市場模型中的時變貝塔。求出時變貝塔值以后，每個行業(yè)將有1078個時變貝塔值，一共有10個行業(yè)。本文將這些時變貝塔值一一列出。求出每個行業(yè)1078個時變貝塔值以后，加總求和，再求出均值，即可得到表2的GARCH（1，1）-M市場模型的估計出來的每個行業(yè)的時變貝塔的均值。

其中，非電力公用事業(yè)和出版媒體行業(yè)貝塔最大值的異常的原因與之前在行業(yè)收益率分析中提到的原因相同。2007年12月21日遼寧出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰旧鲜泻?009年4月17日ST黑龍（現(xiàn)名:國中水務(wù)）恢復(fù)上市的暴漲有關(guān)。為了更清晰地展現(xiàn)時變貝塔的波動過程，本文選取10個行業(yè)的時變貝塔數(shù)據(jù)，并作出了常數(shù)貝塔、GARCH（1，1）-M貝塔的時間序列圖。具體如圖1到圖6所示。

從以上這些圖可以清楚的看到：

農(nóng)林牧漁的時變貝塔系數(shù)序列在均值附近上下波動比較頻繁，停留在均值上方或下方的時間都比較短，數(shù)值大部分集中在0.9與1.2之間。其實，我國政府2007年以來一直重視農(nóng)林牧漁的發(fā)展，并經(jīng)常地出一些國家支持政策，所以農(nóng)林牧漁行業(yè)的股票經(jīng)常被市場借利好消息不斷炒作，但是農(nóng)林牧漁的企業(yè)增長速度遠不如資源類和高科技類企業(yè)，所以短暫炒作之后就回復(fù)到低貝塔系數(shù)值狀態(tài)。

有色金屬的時變貝塔系數(shù)值一直較高，最高達到1.8，較其他行業(yè)的貝塔值顯著，表明有色金屬一直受到市場追捧。其實，這是受到多年來我國經(jīng)濟高速發(fā)展的影響，股票市場已深刻認(rèn)識到稀缺資源的重要性，尤其經(jīng)歷2005年至2008年的爆炒，有色資源類股票仍然是市場上被重點投資炒作的對象。

我國的銀行業(yè)在2008年美國的金融危機中受到的影響最少，雖然在2008年8月到2009年4月之間，我國經(jīng)濟處于低谷，很多行業(yè)不景氣，但是銀行業(yè)仍獲得較高的利潤，所以這段時期銀行業(yè)的走勢遠遠強于其它行業(yè)，時變貝塔系數(shù)值也大于1。但是，因為銀行板塊的流通盤太大，不易被市場炒作，當(dāng)其它行業(yè)出現(xiàn)投資機會時，市場資金轉(zhuǎn)向別的行業(yè)，從而銀行業(yè)的貝塔系數(shù)值一直較低。

面對美國的金融危機，我國在2009年初開始不斷推出經(jīng)濟刺激計劃，最敏感的房地產(chǎn)首先做出強勁的市場反應(yīng)，在2009年5月-6月期間，房地產(chǎn)一直被熱炒，貝塔系數(shù)一直居高在1.5以上。但是2010年后隨著國家不斷出臺房地產(chǎn)的調(diào)控政策，地產(chǎn)行業(yè)的股票走勢趨弱，不再強勁，這時的貝塔系數(shù)也較小。

傳媒行業(yè)的技術(shù)含量并不高，并且競爭激烈，所以傳媒公司的業(yè)績一般不太高，所以傳媒業(yè)的股票在大部分時間不被市場重點炒作。但是，黨的十七屆六中全會對推動文化產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟支柱性產(chǎn)業(yè)這一重大戰(zhàn)略任務(wù)作出了全面部署。出版媒體板塊也應(yīng)聲而落，受到熱炒，貝塔系數(shù)瞬時達到1.5以上，成為當(dāng)時市場的最大亮點。

四、結(jié)論與建議

通過以上分析可見，真如Ling T H.所說，結(jié)合外部經(jīng)濟環(huán)境的變化，利用時變貝塔系數(shù)可以辨別重要的政治或經(jīng)濟事件對市場的沖擊。同時，時變貝塔的“時變過程”具體化可以讓投資者很好地把握市場的變化和轉(zhuǎn)換，及時捕捉到投資機會，能提高股票的行業(yè)平均收益預(yù)報的準(zhǔn)確度，這是常貝塔系數(shù)所不能的。所以，通過時變貝塔的分析有助于公司金融管理人員和資產(chǎn)管理人員獲取對市場更有益的信息。

基金資助：國家教育部人文社科項目“基于生態(tài)演化原理的企業(yè)行為分析”資助，批準(zhǔn)號：09YJA790182

參考文獻：

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篇6

當(dāng)企業(yè)從高速增長階段淡出的時候，它“衰亡”的形態(tài)可以有兩種：(1)轉(zhuǎn)化為單純的“食利者”。這是指那些已經(jīng)壟斷了一定市場份額的企業(yè)，它們可以在一定時期內(nèi)保持壟斷利潤，而且已經(jīng)喪失了技術(shù)進步的激勵(企業(yè)的研究開發(fā)費用在總開支中的比重不斷下降)，它們是市場經(jīng)濟的“食利者”；(2)突然“出軌”。 所謂“突然”，是指那些無法預(yù)見的因素，例如技術(shù)變遷、立法與戰(zhàn)爭的干涉、組織內(nèi)部的。這樣的案例的數(shù)目絕不亞于第一類案例的數(shù)目，新興的網(wǎng)絡(luò)業(yè)尤其如此。平均而言，在每5000個接受了風(fēng)險資本投資的創(chuàng)新公司當(dāng)中，只有400個在五年以后可以上市發(fā)行股票。換句話說，風(fēng)險投資的“后期成功率”是8％；但更大的風(fēng)險在“前期成功率”里面，大約每100個有希望的創(chuàng)業(yè)公司當(dāng)中，只有1個可以獲得風(fēng)險投資者的信賴和資金，所以風(fēng)險投資的綜合成功率大約為0.08％。

“新生”也有兩種形態(tài)：（1）通過并購增殖和獲得新的市場。知識密集型經(jīng)濟的資本市場的特征是“觀念與資本的直接結(jié)合”，或者“通過資本重組實現(xiàn)知識的重組”。曾幾何時，比爾?蓋茨還在各種場合發(fā)表“網(wǎng)絡(luò)與‘微軟’無關(guān)”的言論；今天，“微軟”以其雄厚的資本勢力通過收購，正同時在新興的寬帶網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和傳統(tǒng)的信息服務(wù)方面成為巨頭。而網(wǎng)絡(luò)巨頭“Yahoo!”和“亞馬遜”在沉醉于收購他者的時候正面臨著被收購的可能，因為資本市場的鐵律是盈利而不是虧損。沒有人能夠容忍“亞馬遜”如此長期和大量的虧損，要么把市場份額資本化為利潤（“Yahoo!”），要么被資本雄厚者收購（“亞馬遜”）。（2）技術(shù)變遷。這方面的例子是那些擁有無數(shù)地下光纜的傳統(tǒng)電話公司，它們的股票價格直到90年代初期還在低谷徘徊。但是一夜之間，華爾街意識到那些陳舊的利用率不到10％的光纜完全有可能在剛剛獲得突破性進展的寬帶技術(shù)時代轉(zhuǎn)換為現(xiàn)成的“信息高速公路”。于是在這個光纖基礎(chǔ)上的寬帶通訊技術(shù)取代傳統(tǒng)的電話電視互聯(lián)網(wǎng)的新時代里，光纜公司獲得了光彩異常的新生。

網(wǎng)絡(luò)行業(yè)目前流行著三大趨勢：(1)從消費轉(zhuǎn)向生產(chǎn)。道理很顯然，單純基于人們對網(wǎng)上提供的博雜知識和大千世界的好奇是難以盈利的。在后工業(yè)社會時代，有產(chǎn)者與無產(chǎn)者之間的矛盾已經(jīng)不再是主要矛盾，甚至不再是個“矛盾”。代之而起的，是各種知識者之間的矛盾。網(wǎng)絡(luò)作為人際交往的新興領(lǐng)域注定了要在協(xié)調(diào)人際沖突方面發(fā)揮巨大作用。這一協(xié)調(diào)功能的一個具體形態(tài)就是所謂的“extranet(延展網(wǎng))”，目前，各個行業(yè)巨頭都在建立自己的“延展網(wǎng)”，而這些延展網(wǎng)正在把一切關(guān)系企業(yè)的內(nèi)部生產(chǎn)流程結(jié)為一體。(2)從單向“一對多”的服務(wù)轉(zhuǎn)向雙向“一對一”的服務(wù)。這也是一個與“延展網(wǎng)”概念密切相關(guān)的趨勢，它要求企業(yè)把每一個服務(wù)對象“人格化”為特殊的有個性的“人”。 (3)從“萬維信息”到“專家選擇”。在“萬維信息”時代，交往的主要成本不再是信息本身，而是檢索信息的費用(時間、經(jīng)驗、誤導(dǎo))。由于以這種方式出現(xiàn)的信息成本的主要承擔(dān)者是廣大的信息消費者，所以它逐漸成為互聯(lián)網(wǎng)進一步擴張的主要阻力。社會不得不依靠專家來選擇“有用的”信息， “專家”固然很昂貴，但如果客戶用于信息搜索和信息處理的費用隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的擴張和深入而迅速增長，如果信息搜索和信息處理的費用在整個“價值鏈”的生產(chǎn)費用中上升為最重要的成本項目，那么為客戶提供(甚至免費提供)大量的專家經(jīng)驗將成為一項有力的競爭策略。

簡短的結(jié)語

篇7

天津港地理優(yōu)勢顯著,貨物吞吐量居于前列。天津港是北方最大的綜合性港口,擁有世界上等級最高的人工深水港,是京津冀海陸交通的重要接口,服務(wù)覆蓋面積超過400萬平米,地理優(yōu)勢顯著。根據(jù)交通部的統(tǒng)計數(shù)據(jù),預(yù)計2016年全港實現(xiàn)貨物吞吐量5.5億噸,位居全國沿海港口第六,實現(xiàn)集裝箱吞吐量1450萬TEU,位居全國第六。

冀東水泥:1季報大幅減虧,中長期景氣度持續(xù)向上

篇8

威華股份：控股股東與盛屯集團籌劃公司控制權(quán)變更事項 明起停牌

威華股份（002240）6月12日晚間公告，控股股東李建華與公司股東深圳盛屯集團有限公司擬籌劃公司控制權(quán)變更事項。公司股票自6月13日起停牌，預(yù)計停牌時間不超過10個交易日。

贛粵高速：前5月車輛通行服務(wù)收入12.84億 同比基本持平

贛粵高速（600269）6月12日晚間公告，公司2017年5月份車輛通行服務(wù)收入2.48億元，與去年同期相比增長5.83%。而今年前5個月車輛通行服務(wù)收入累計12.84億元，與去年同期相比增長0.49%。

鴻路鋼構(gòu)：簽訂逾4630萬元鋼結(jié)構(gòu)加工合同

鴻路鋼構(gòu)（002541）6月12日晚間公告，全資子公司鴻翔建材近日收到騰飛建筑關(guān)于平興縣戶外休閑用品產(chǎn)業(yè)園鋼結(jié)構(gòu)加工合同，合同暫定鋼結(jié)構(gòu)制作工程量為10250噸，合同暫估價為4630.8萬元，約占公司2016年度主營業(yè)務(wù)收入的1.49%。

中南建設(shè)：預(yù)中標(biāo)21.7億PPP項目 員工持股計劃已買入逾1億股

中南建設(shè)（000961）6月12日晚間公告，全資子公司江蘇中南建筑產(chǎn)業(yè)集團成為梁山縣棚戶區(qū)改造(惠馨苑小區(qū))建設(shè)PPP項目的第一預(yù)中標(biāo)候選人，項目總投資約21.70億元。公司同日公告，截止6月12日，公司2017年員工持股計劃已通過二級市場累計購買1.07億股，占公司總股本的2.8732%，成交金額為7.29億元，成交均價為6.84元/股。公司最新股價為6.71元。

篇9

影響今日股市重要消息匯總（6月2日）

【政策】

1、共享汽車：兩部分?jǐn)y手制定“共享汽車”新規(guī)

6月1日，由中國交通部會同住建部制定的《關(guān)于促進汽車租賃業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》向社會公開征求意見。其中，對汽車“達標(biāo)”項目、承租人實名制等提出明確要求。官方強調(diào)，鼓勵分時租賃規(guī)范有序發(fā)展。

標(biāo)的股：力帆股份(601777)、海馬汽車(000572)

【漲價】

1、紙：包裝紙漲價貫穿二季度

端午節(jié)后，國內(nèi)包裝紙市場再掀一輪淡季漲價潮。近兩日，山東、河北、吉林等地9家紙企宣布提高瓦楞紙價格100元-400元/噸。此輪提價距上一輪僅間隔一個月，目前國內(nèi)120g高瓦最新主流報價在3200元-3350元/噸，二季度以來漲幅近24%。此輪上漲意味著，國內(nèi)包裝紙價格自4月起出現(xiàn)每月一漲，漲勢貫穿二季度。受漲價刺激，國內(nèi)包裝紙龍頭玖龍紙業(yè)(2689.HK)周四大漲6.6%，創(chuàng)出3月中旬以來新高。

標(biāo)的股：晨鳴紙業(yè)(000488)、山鷹紙業(yè)(600567)

【產(chǎn)業(yè)】

1、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈：新款iPhone手機正式量產(chǎn)

臺灣電子時報6月1日報道，鴻海正式量產(chǎn)蘋果新款iPhone手機。鴻海董事長郭臺銘坐鎮(zhèn)深圳龍華，并向集團內(nèi)重要成員宣布蘋果新款手機正式進入量產(chǎn)。鴻海旗下的富士康是iPhone代工商。此前媒體報道稱，新款iphone量產(chǎn)在即，鴻海集團正在招募并訓(xùn)練員工。

標(biāo)的股：藍思科技(300433)、立訊精密(002475)

2、浙大阿里聯(lián)合成立前沿技術(shù)研究中心

5月31日，浙江大學(xué)和阿里巴巴簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，宣布成立“阿里巴巴-浙江大學(xué)前沿技術(shù)聯(lián)合研究中心”。作為阿里巴巴“NASA”計劃的重要組成部分，雙方將攜手攻克面向未來20年的核心科技，在人工智能、泛在信息安全、無障礙感知互聯(lián)等前沿技術(shù)領(lǐng)域開展研究合作。

標(biāo)的股：浙大網(wǎng)新(600797)(為浙江大學(xué)旗下唯一上市平臺)、科大智能(300222)(布局人工智能并與與復(fù)旦大學(xué)共建智能機器人(300024)聯(lián)合實驗室)

3、手游：中國成全球第一大游戲市場

篇10

［中圖分類號］F832.48 ［文獻標(biāo)識碼］A ［文章編號］1005-6432（2011）26-0069-04

1 引 言

證券投資是隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展和資本市場的建立應(yīng)運而生的。證券投資分析是指人們通過各種專業(yè)性分析方法,對影響證券價值或價格的各種信息進行綜合分析以判斷證券價值和價格及其變動的行為,是證券投資過程中不可或缺的一個重要環(huán)節(jié)。證券投資的分析方法包括基本分析方法和技術(shù)分析方法。基本分析分為宏觀經(jīng)濟分析、行業(yè)分析和公司分析。公司分析主要是通過對公司財務(wù)報告的分析,找出公司內(nèi)在價值低于現(xiàn)行價格和財務(wù)狀況、經(jīng)營成果俱優(yōu)的公司,作為選股和投資決策的依據(jù)。公司分析是基礎(chǔ)分析的核心,由于投資者進行證券分析的目的是為了找出具有投資價值的股票,公司是股票的載體,對公司進行分析,就可以在很大程度上確定這個公司的股票是否具有投資價值。

2 聚類分析

2.1 聚類分析的基本思想

在經(jīng)濟、社會、人口研究中,存在著大量分類研究、構(gòu)造分類模式的問題。過去人們主要靠經(jīng)驗和專業(yè)知識,做定性分類處理,致使許多分類帶有主觀性和任意性,不能很好地揭示客觀事物的內(nèi)在本質(zhì)差別和聯(lián)系,特別對于多因素、多指標(biāo)的分類問題,定性分類更難以實現(xiàn)準(zhǔn)確的分類。聚類分析不僅可以用來對樣品進行分類,而且可以用來對變量進行分類。對于多因素、多指標(biāo)的分類問題,聚類分析可以實現(xiàn)較為準(zhǔn)確的分類。聚類分析的目的在于使類間對象的同質(zhì)性最大化和類與類將對象的異質(zhì)性最大化。至于聚類分析方法的基本原理和詳細過程,在這里不作贅述。

2.2 指標(biāo)選擇與樣本數(shù)據(jù)

目前評估上市公司基本面狀況最為核心的財務(wù)能力指標(biāo)是上市公司的贏利能力、成長能力和償債能力。公司的股本擴張能力也是反映經(jīng)營業(yè)績是否良好的重要指標(biāo)。由此,本文在上市公司財務(wù)指標(biāo)中選取如下反映這些能力的七項重要指標(biāo)：每股收益EPS(+)、流動比率CR(+)、速動比率AR(+)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(+)、凈資產(chǎn)收益率ROE(+)、主營業(yè)務(wù)收入增長率INCOME(+)、凈利潤增長率PROFIT(+)。

本文以地產(chǎn)行業(yè)為例,從滬深67家地產(chǎn)類上市公司中,隨機選取16家上市公司2010年第一季度相關(guān)信息進行分析。如表1所示。

2.3 聚類分析的過程和結(jié)果

為了區(qū)分房地產(chǎn)板塊中不同基本面的上市公司，以便更好地了解不同公司的特征財務(wù)狀況，我們對經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化處理后的樣本數(shù)據(jù)以上述給出的七個財務(wù)指標(biāo)為變量,使用SPSS軟件進行系統(tǒng)聚類分析。

利用SPSS軟件進行分析,可以得到組間平均連接圖、群集圖和案例處理匯總圖。由于篇幅有限,筆者只將案例匯總圖列出。根據(jù)對三個圖的分析結(jié)果,我們將16只股票大致分為七類：第一類有金融街(1)、中糧地產(chǎn)(10)、臥龍地產(chǎn)(5)、外高橋(6)、萬科A(8)、保利地產(chǎn)(2)六只股票；第二類有濱江集團(12)、嘉凱城(16)、海德股份(15)三只股票；第三類有ST興業(yè)(3)、ST中房(9)兩只股票；第四類有ST珠江(11)一只股票；第五類有ST海鳥(4)一只股票；第六類有金地集團(7)和陽光股份(14)兩只股票；第七類有ST東源(13)一只股票。根據(jù)以上圖標(biāo)和分類結(jié)果,我們認(rèn)為其具有一定的合理性,從中可以發(fā)現(xiàn)以下問題并且得出一定的結(jié)論。

2.4 聚類結(jié)果分析

第一類中的六只股票所屬的公司無一例外都是中國比較著名的房地產(chǎn)企業(yè),這些企業(yè)在地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營多年,大都是地產(chǎn)中的藍籌股,具有較高的每股收益率和凈資產(chǎn)收益率,具備較強的贏利能力。流動比率和速凍比率處在合理的范圍,證明企業(yè)的償債能力較強。主營業(yè)務(wù)收入增長率和凈利潤增長率處于地產(chǎn)板塊中游,證明這些企業(yè)股本擴張能力不強,企業(yè)處于成熟期。第一類企業(yè)的股票有一定的投資價值,但其成長性稍差,投資者可根據(jù)自己的投資理念和即時的市場條件選擇對此類成熟期的績優(yōu)企業(yè)進行投資。

第二類中的三只股票所屬的公司都是在中國地產(chǎn)行業(yè)中處于中游地位的企業(yè)。這些企業(yè)同樣具有較高的每股收益率和凈資產(chǎn)收益率,具備較強的贏利能力。流動比率、速動比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都處于合理的范圍,證明企業(yè)的資金使用和運轉(zhuǎn)情況正常。主營業(yè)務(wù)收入增長率和凈利潤增長率稍大于第一類企業(yè),處于地產(chǎn)板塊中上游,證明此類公司股本擴張能力較強,企業(yè)以較高的速度保持增長,處于企業(yè)發(fā)展期的末期。投資者可根據(jù)自己的投資理念和即時的市場條件選擇對此類特點的企業(yè)進行投資。

第三類中的兩只股票分別為ST興業(yè)和ST中房,這兩類企業(yè)的簡稱前標(biāo)有“ST”字樣,查看這兩個企業(yè)的財務(wù)報表和財務(wù)指標(biāo)不難看出他們被特別處理的原因。兩只股票的每股收益率、凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)收入增長率和凈利潤增長率都為負值,而且翻看這兩個企業(yè)的財務(wù)報表可以發(fā)現(xiàn)在2009―2010年兩年企業(yè)的凈利潤為負值。這證明了兩個企業(yè)在近兩年的經(jīng)營方面發(fā)生了重大問題,并且沒有好轉(zhuǎn)的跡象。投資者在對這類股票進行投資時,一定要謹(jǐn)慎。

第四類中只有一只股票ST珠江,這只股票和第三類中的兩只股票比起來,有自己的特點。這個企業(yè)的每股收益率、凈資產(chǎn)收益率分別為0和負值,表明企業(yè)的贏利能力很弱。但其主營業(yè)務(wù)增長率很快,甚至遠大于前兩類地產(chǎn)企業(yè),處于地產(chǎn)板塊的上游。企業(yè)的凈利潤增長率比之主營業(yè)務(wù)收入增長率顯得很小。經(jīng)過仔細查證我們發(fā)現(xiàn),ST珠江成立于1992年,以前主要經(jīng)營范圍是工業(yè)投資、熱帶種植業(yè)和海產(chǎn)養(yǎng)殖,由于上述經(jīng)營項目在近年都處于衰退期,企業(yè)開始進行房地產(chǎn)投資,由于經(jīng)營得當(dāng),再加上國家政策和板塊操作等原因,公司這兩年在房地產(chǎn)方面發(fā)展很快。但是由于其早期經(jīng)營項目的虧損和拖累,公司近兩年的凈利潤仍為負值,故標(biāo)有“ST”字樣。投資者可根據(jù)自己的投資理念和即時的市場條件選擇對此類特點的企業(yè)進行投資。

第五類中有一只股票ST海鳥,這個企業(yè)每股收益率、凈資產(chǎn)收益率都很小,表明企業(yè)的贏利能力很弱。其最大的特點是其凈利潤增長率同比下降了45.35倍。查證其他材料后發(fā)現(xiàn),海鳥發(fā)展公司自2003年以來陷入困境,陸續(xù)失去許多房地產(chǎn)項目,并且未能開拓新的房地產(chǎn)儲備項目,最近三年實際未進行房地產(chǎn)項目開發(fā),主要靠存量房產(chǎn)出售及出租維持業(yè)務(wù)經(jīng)營,企業(yè)業(yè)績一落千丈,沒有復(fù)蘇的跡象,企業(yè)正在期待重組。這樣類型的企業(yè)沒有投資價值。

第六類中有金地集團和陽光股份兩只股票,這兩個企業(yè)的每股收益率、凈資產(chǎn)收益率都較大,具備很強的贏利能力。主營業(yè)務(wù)收入增長率和凈利潤增長率處于地產(chǎn)板塊上游,證明這些企業(yè)股本擴張能力很強,企業(yè)以很高的速度保持增長。流動比率、速凍比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都很大,這些數(shù)據(jù)更加證明企業(yè)正處在高速發(fā)展期,需要大量的資金,因此需要快速、大量的借款。投資者可根據(jù)自己的投資理念和即時的市場條件選擇對此類特點的企業(yè)進行投資。

第七類中有ST東源一只股票。ST東源是這16只股票中聚合系數(shù)最大的一只股票,查看其財務(wù)數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)其具有突出的特點。這只股票的每股收益率、凈資產(chǎn)收益率都處于正常的范圍,凈利潤增長率很大,處于地產(chǎn)行業(yè)上游,但是主營業(yè)務(wù)收入增長率卻為負值。流動比率和速動比率都很大,處于地產(chǎn)行業(yè)的頂峰。查證相關(guān)資料后發(fā)現(xiàn),ST東源的經(jīng)營范圍很廣,除了其主營業(yè)務(wù)房地產(chǎn)開發(fā)外,其營業(yè)范圍涉及高新技術(shù)項目開發(fā)、生產(chǎn)與銷售；計算機軟、硬件開發(fā)、銷售、計算機系統(tǒng)集成；銷售建筑材料、裝飾材料、電子元器件、通信器材、金屬材料日用百貨等。近年來,該公司在房地產(chǎn)方面經(jīng)營不善,導(dǎo)致大量資金和資產(chǎn)凍結(jié),所以其流動比率和速動比率很大,主營業(yè)務(wù)收入增長率為負值,但是該公司在其他的經(jīng)營項目,特別是高新技術(shù)方面發(fā)展較快,經(jīng)營較好,所以其凈利潤增長率較大。投資者可根據(jù)自己的投資理念和即時的市場條件選擇對此類特點的企業(yè)進行投資。

3 判別分析

在對地產(chǎn)板塊的部分股票進行聚類分析之后,我們根據(jù)聚類分析的結(jié)果和相關(guān)企業(yè)財務(wù)報表、重大事項等資料對各類企業(yè)的類型、財務(wù)和經(jīng)營現(xiàn)狀進行了分析。投資者此時欲判斷另外的一只或幾只地產(chǎn)股是否具有投資價值,在對其進行公司分析時,就可以采用判別分析的方法技術(shù),確定欲判斷的股票屬于哪個類型,從而簡化判斷過程,進行更精確的判斷。

本文從滬深67家地產(chǎn)類上市公司中隨機抽取一只股票萬通地產(chǎn)(600246)進行判別分析。萬通地產(chǎn)2010年第一季度財務(wù)相關(guān)信息如表3所示。

4 結(jié) 論

聚類分析和判別分析相結(jié)合,能全面的研究上市公司股票的內(nèi)在價值,全面反映上市公司的贏利能力和成長性,縮小研究范圍,確定投資價值,降低投資風(fēng)險?？傊?在證券投資中有著非常廣泛的應(yīng)用價值。本文上述的研究只是為廣大證券投資者提供聚類和判別分析的方法,并將方法的具體過程作了詳細的描述和分析。投資者在具體應(yīng)用時,還可以收集上市公司其他方面的信息或者對其他板塊的公司進行分析,對這些上市公司的分類和判別進行更加全面細致的研究。

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