導(dǎo)言：作為寫作愛(ài)好者，不可錯(cuò)過(guò)為您精心挑選的10篇金融風(fēng)險(xiǎn)分類，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

1.1宏觀層面

1.1.1政治政策風(fēng)險(xiǎn)。也就是投資目標(biāo)地政局是否穩(wěn)定，或者政府會(huì)不會(huì)出臺(tái)某些政策對(duì)所投資的標(biāo)的產(chǎn)生負(fù)面影響。

1.1.2經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)環(huán)境是否穩(wěn)定，各主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是否在合理范圍(金融指標(biāo)尤其重要)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)怎樣。股市、樓市泡沫等因素都要列入考慮范圍，這對(duì)今后的投資成功與否非常重要。

1.1.3文化風(fēng)險(xiǎn)。這一風(fēng)險(xiǎn)主要是針對(duì)全球范圍內(nèi)的投資，要充分考慮所投資項(xiàng)目是否與當(dāng)?shù)匚幕袥_突，是否符合當(dāng)今世界的發(fā)展趨勢(shì)。在當(dāng)前環(huán)境下，投資那些環(huán)保，新能源，高新技術(shù)之類的項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)就要小很多。

1.2微觀層面

在分析這一層面時(shí)要考慮的因素非常多，并且也非常復(fù)雜，一般需要大量的財(cái)務(wù)，金融，營(yíng)銷方面的知識(shí)。以投資寶潔公司為例。首先要分析公司五年來(lái)連續(xù)的財(cái)務(wù)報(bào)表，熟悉公司的資產(chǎn)負(fù)債率，每股回報(bào)率，利潤(rùn)增長(zhǎng)率等一系指標(biāo)，注意公司近期是否有大的資本運(yùn)作，如兼并，拆分股票等。熟悉公司目標(biāo)市場(chǎng)的容量，增長(zhǎng)情況，消費(fèi)者信息，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的動(dòng)作等等。只有做到對(duì)某一公司的運(yùn)營(yíng)狀況非常了解，才能保證有效的投資回報(bào)率，否則就會(huì)心里沒(méi)底，導(dǎo)致接二連三的失敗。

1.3個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)

個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)主要是個(gè)人在進(jìn)行投資活動(dòng)時(shí)對(duì)投資結(jié)果的反應(yīng)程度風(fēng)險(xiǎn)。每個(gè)人都應(yīng)當(dāng)明白，投資是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的運(yùn)作，所以一定要有淡定的心態(tài)和良好的心理素質(zhì)，做到勝不驕敗不餒，并且千萬(wàn)不要用老本進(jìn)行投資，更不能借貸投資。否則一次失敗的投資可能導(dǎo)致高危的個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)，血本無(wú)歸。通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，充分揭示了企業(yè)所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)因素，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)，確定了風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率和損失的嚴(yán)重程度。然而，要確定是否采取控制措施，采取什么樣的控制措施，控制措施采取到什么程度，采取控制措施后，原來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生了什么變化，是否產(chǎn)生了新的風(fēng)險(xiǎn)和新的風(fēng)險(xiǎn)因素?這些都需要通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)加以解決。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)是選擇風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的基礎(chǔ)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的結(jié)果采取措施對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。

2金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的意義

在當(dāng)今世界，風(fēng)險(xiǎn)投資的影響越來(lái)越大，尤其是在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的進(jìn)程中，風(fēng)險(xiǎn)投資扮演了一個(gè)重要的角色。它能促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新?？傮w上看，我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)無(wú)論是從規(guī)模、發(fā)展速度，還是從質(zhì)量上與發(fā)達(dá)國(guó)家都有相當(dāng)大的差距。風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的市場(chǎng)化機(jī)制尚未建立，發(fā)展的外部環(huán)境不完善，也對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的實(shí)踐造成了巨大的障礙。即便如此，風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的驕人成績(jī)?nèi)晕絹?lái)越多的高科技技術(shù)企業(yè)。但要從眾多的高技術(shù)企業(yè)中挑選增長(zhǎng)潛力高、風(fēng)險(xiǎn)適中的企業(yè)進(jìn)行投資，就需要憑借有效的評(píng)價(jià)方法來(lái)進(jìn)行篩選，尤其是對(duì)項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)。風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投資具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特點(diǎn)，科學(xué)、準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)方法對(duì)項(xiàng)目投資至關(guān)重要。傳統(tǒng)的評(píng)價(jià)方法主觀因素太強(qiáng)，而人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型克服了傳統(tǒng)項(xiàng)目評(píng)價(jià)依賴專家經(jīng)驗(yàn)的弊端，為項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)開辟了新途徑。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)對(duì)于減少風(fēng)險(xiǎn)事故的發(fā)生，特別是防止重大事故的發(fā)生，具有非常重要的作用。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)可以確定控制措施采取的程度。因?yàn)槿魏我豁?xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制都必須付出一定的經(jīng)濟(jì)代價(jià)，而且隨著風(fēng)險(xiǎn)程度的減少，所付出的代價(jià)就越大。因此，從經(jīng)濟(jì)性角度考慮，就應(yīng)該合理的控制風(fēng)險(xiǎn)程度，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，可以確定控制措施采取到什么程度。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)也是保險(xiǎn)公司進(jìn)行承保過(guò)程的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。通過(guò)對(duì)投保標(biāo)的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，才能確定是否承保，并根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果確定保險(xiǎn)費(fèi)率。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)也是保險(xiǎn)人對(duì)保戶提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)的主要內(nèi)容。安全指標(biāo)是通過(guò)對(duì)大量損失資料的分析，承認(rèn)損失事故的發(fā)生是不可完全避免的前提下，從當(dāng)前的科學(xué)技術(shù)水平、社會(huì)經(jīng)濟(jì)情況以及人們的心理等因素出發(fā)，確定一個(gè)整個(gè)社會(huì)都能接受的最低風(fēng)險(xiǎn)界限，作為衡量企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重程度的標(biāo)準(zhǔn)。

篇2

引言

2006年，銀監(jiān)會(huì)開始在全國(guó)農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)推廣實(shí)施貸款風(fēng)險(xiǎn)五級(jí)分類，期待實(shí)現(xiàn)“以期限管理為基礎(chǔ)的四級(jí)分類向以風(fēng)險(xiǎn)管理為基礎(chǔ)的五級(jí)分類的轉(zhuǎn)變”。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展和實(shí)踐，農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)個(gè)人貸款、小微企業(yè)貸款等基本實(shí)現(xiàn)了信息系統(tǒng)矩陣自動(dòng)分類，但是大額貸款風(fēng)險(xiǎn)分類由于需要進(jìn)行財(cái)務(wù)分析、現(xiàn)金流量分析、非財(cái)務(wù)分析和擔(dān)保分析，判斷因素多且難度大，再加上由于一些機(jī)構(gòu)對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)五級(jí)分類認(rèn)識(shí)不到位，信貸基礎(chǔ)管理薄弱，分類人員分析判斷能力不足，主觀性強(qiáng)，導(dǎo)致大額貸款風(fēng)險(xiǎn)分類結(jié)果的真實(shí)性、準(zhǔn)確性大打折扣，可以說(shuō)大額貸款風(fēng)險(xiǎn)分類已經(jīng)成為農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)實(shí)施貸款風(fēng)險(xiǎn)五級(jí)分類的重點(diǎn)和難點(diǎn)。

一、大額貸款風(fēng)險(xiǎn)五級(jí)分類中存在的問(wèn)題

（一）貸款基礎(chǔ)管理薄弱，分類依據(jù)不充分

信貸資料是否真實(shí)、完備是影響大額貸款風(fēng)險(xiǎn)五級(jí)分類結(jié)果準(zhǔn)確性的主要因素，但是很多信用社信貸檔案資料不規(guī)范、不完整，貸后檢查薄弱，不能連續(xù)收集借款人的經(jīng)營(yíng)信息和財(cái)務(wù)信息，或者對(duì)借款人提供的虛假財(cái)務(wù)報(bào)表審查不嚴(yán)。如果信貸人員依據(jù)這些不完備的貸款資料進(jìn)行大額貸款風(fēng)險(xiǎn)分類，難免會(huì)出現(xiàn)分類結(jié)果與貸款真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)狀況存在偏離的現(xiàn)象。

（二）人員業(yè)務(wù)素質(zhì)偏低，亟待進(jìn)一步提高

大額貸款風(fēng)險(xiǎn)五級(jí)分類是更加先進(jìn)的貸款質(zhì)量評(píng)估體系或者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別體系，它包含了大量的定量分析和綜合分析，這就要求分類人員必須全面、準(zhǔn)確地了解和掌握與貸款分類有關(guān)的專業(yè)知識(shí)。而農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)的信貸管理人員學(xué)歷水平普遍偏低，再學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)少，且長(zhǎng)期身處農(nóng)村社區(qū)，對(duì)經(jīng)濟(jì)金融政策掌握不夠，在綜合分析和判斷能力上存在明顯不足，不能及時(shí)有效的判斷貸款風(fēng)險(xiǎn)。

（三）大額貸款風(fēng)險(xiǎn)五級(jí)分類主觀性強(qiáng)，分析技術(shù)有待量化

按照銀監(jiān)會(huì)貸款五級(jí)分類管理辦法，大額貸款五級(jí)分類側(cè)重于通過(guò)借款人的財(cái)務(wù)變化情況，現(xiàn)金流量情況，以及擔(dān)保情況和非財(cái)務(wù)因素等，來(lái)綜合判斷借款人第一還款來(lái)源是否有保障。然而由于大額貸款五級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)模糊，框架較粗，造成分類人員在對(duì)大額貸款進(jìn)行五級(jí)分類時(shí)，主觀性強(qiáng)，這就需要對(duì)相應(yīng)的分類標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行提煉，找出適合農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)大額貸款五級(jí)分類的量化體系。

二、大額貸款風(fēng)險(xiǎn)五級(jí)分類量化管理模式構(gòu)建

根據(jù)世界銀行的調(diào)查，雖然目前全世界各監(jiān)管當(dāng)局都非常重視貸款風(fēng)險(xiǎn)分類的推廣，但是國(guó)際上仍然沒(méi)有統(tǒng)一的貸款分類技術(shù)，也沒(méi)有評(píng)估貸款風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)程序。對(duì)于貸款風(fēng)險(xiǎn)分類的具體方法，各國(guó)銀行界的做法也不完全一致，歐美很多銀行機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)嚴(yán)格以統(tǒng)計(jì)結(jié)果為基礎(chǔ)進(jìn)行分類，南美和澳洲一些銀行則強(qiáng)調(diào)以專家判斷為基礎(chǔ)。我國(guó)的鄒平座、張華忠、遲國(guó)泰、羅東偉等則針對(duì)國(guó)內(nèi)以定性為主的貸款風(fēng)險(xiǎn)分類現(xiàn)狀，提出建議追隨國(guó)際上信用風(fēng)險(xiǎn)度量的量化趨勢(shì)，修改分類標(biāo)準(zhǔn)和體系，對(duì)各分類要素進(jìn)行排序，逐步量化分類標(biāo)準(zhǔn)。

結(jié)合上述國(guó)內(nèi)外貸款風(fēng)險(xiǎn)分類的研究成果，現(xiàn)階段農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)完全可以利用量化技術(shù)和科技手段優(yōu)化大額貸款風(fēng)險(xiǎn)五級(jí)分類管理模式，這樣可以有效提升大額貸款風(fēng)險(xiǎn)五級(jí)分類結(jié)果的真實(shí)性和準(zhǔn)確性，同時(shí)可以增強(qiáng)可操作性，減少人為因素影響。

（一）大額貸款風(fēng)險(xiǎn)分類管理模式構(gòu)建的原則

1.科學(xué)化原則。要主動(dòng)順應(yīng)大額貸款風(fēng)險(xiǎn)分類方式的變化，緊緊圍繞貸款風(fēng)險(xiǎn)分類核心定義，以全面高效的信息系統(tǒng)資料為依據(jù)，按照一定的科學(xué)程序和方法，排除個(gè)人的猜測(cè)和偏見(jiàn)，最終確定合理的大額貸款風(fēng)險(xiǎn)分類管理模式。

2.標(biāo)準(zhǔn)化原則。大額貸款風(fēng)險(xiǎn)分類的有效性在于建立標(biāo)準(zhǔn)的分類管理模式，在于及時(shí)有效的識(shí)別大額貸款的風(fēng)險(xiǎn)狀況。具體體現(xiàn)在分類流程的標(biāo)準(zhǔn)化，分類方法的標(biāo)準(zhǔn)化和分類指標(biāo)體系的標(biāo)準(zhǔn)化。

3.定性與定量分析相結(jié)合，但以定量分析為主原則。從現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理角度看，科學(xué)的貸款風(fēng)險(xiǎn)分類管理模式必須依賴于定量分析作為決策的支持和依據(jù)。目前，以美國(guó)和歐洲為代表的國(guó)際化銀行在貸款風(fēng)險(xiǎn)分類中比較注重量化模型分析方法的運(yùn)用，普遍具有較高的風(fēng)險(xiǎn)分類水平。而我國(guó)農(nóng)村合作機(jī)構(gòu)在貸款風(fēng)險(xiǎn)分類量化分析方面僅僅是剛剛起步，大部分大額貸款風(fēng)險(xiǎn)分類仍然依賴于信貸人員的經(jīng)驗(yàn)和主觀判斷，主觀性強(qiáng)，分類結(jié)果常常帶有人為因素。采取定性與定量分析相結(jié)合，但以定量分析為主的大額貸款風(fēng)險(xiǎn)分類模式，是一個(gè)必然趨勢(shì)。

4.可操作性原則。大額貸款風(fēng)險(xiǎn)分類過(guò)程中，分類人員大多是基層信貸人員，因此分類模式必須要具有很強(qiáng)的可操作性和實(shí)用價(jià)值。只有這樣，才能真正發(fā)揮其作用，才能保證大額貸款分類結(jié)果的真實(shí)性和準(zhǔn)確性。

篇3

中圖分類號(hào)：F830.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-0017-2014（8）-0093-04

近年來(lái)，人民銀行為貫徹落實(shí)“風(fēng)險(xiǎn)為本”監(jiān)管理念，創(chuàng)新工作模式，改進(jìn)工作方法，通過(guò)建立和完善金融機(jī)構(gòu)洗錢風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估框架和指標(biāo)體系，分輕重、有主次地督促指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)履行反洗錢工作職責(zé)，有效監(jiān)控和防范潛在的洗錢行為。本文主要運(yùn)用模糊聚類分析對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行分類，并根據(jù)實(shí)際應(yīng)用找出合理分類，從而建立洗錢風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型。

一、洗錢風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的模糊聚類分析

聚類分析是數(shù)理統(tǒng)計(jì)中研究“物以類聚”的一種方法。傳統(tǒng)的聚類分析把每個(gè)樣本嚴(yán)格地劃分到某一類，屬于硬劃分的范疇，具有非此即彼的性質(zhì)。實(shí)際上大多數(shù)對(duì)象并沒(méi)有嚴(yán)格的屬性，它們?cè)谛詰B(tài)和類屬方面存在著中介性，具有“亦此亦彼”的性質(zhì)，適合進(jìn)行軟劃分。1965年Zadeh教授在《Fuzzy Set》一文中提出了模糊集理論，并很快應(yīng)用到多個(gè)領(lǐng)域。模糊集理論的提出也為傳統(tǒng)聚類分析的軟劃分提供了有力的分析工具，人們用模糊的方法來(lái)處理聚類問(wèn)題，就稱之為模糊聚類分析。在模糊聚類中，每個(gè)樣本不再僅屬于某一類，而是以一定的隸屬度分別屬于每一類。由于模糊聚類可以得到樣本屬于各個(gè)類別的不確定性程度，表達(dá)樣本類屬的中介性，即建立起樣本對(duì)于類別的不確定性的描述，從而客觀地分型劃類。模糊聚類分析成為已聚類分析研究的主流，并廣泛應(yīng)用于社會(huì)科學(xué)和自然科學(xué)等領(lǐng)域。

模糊聚類分析為洗錢風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估提供了一個(gè)科學(xué)的研究視角和方法。洗錢風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是人民銀行在了解金融機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上，客觀評(píng)估其反洗錢工作機(jī)制的健全性以及面臨的洗錢風(fēng)險(xiǎn)，為采取合理的監(jiān)管措施奠定基礎(chǔ)。在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管程序中，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是決定分類監(jiān)管是否有效的關(guān)鍵和前提，其準(zhǔn)確性如何，主要取決于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系和風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分的科學(xué)性。根據(jù)以上特點(diǎn)，本文提出了用模糊聚類分析方法對(duì)金融機(jī)構(gòu)在一定期間的反洗錢工作情況進(jìn)行評(píng)估，并把金融機(jī)構(gòu)按照風(fēng)險(xiǎn)程度劃分等級(jí)，得出的結(jié)果為反洗錢分類監(jiān)管提供重要依據(jù)。

二、建立金融機(jī)構(gòu)洗錢風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型

（一）建立數(shù)據(jù)矩陣

設(shè)論域U = { x1，x2，…，xn} 為被分類對(duì)象，每個(gè)樣本有m 個(gè)指標(biāo)表示其性狀，即xi = { xi1，xi2，…，xim} （ i = 1，2，…，n） ，可得原始數(shù)據(jù)矩陣為

式中：x表示第n個(gè)分類對(duì)象的第m個(gè)數(shù)據(jù)的原始數(shù)據(jù)。

（二）數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化

在實(shí)際問(wèn)題中，不同的數(shù)據(jù)一般有不同的量綱，為了使不同的量綱可以進(jìn)行比較，一般需要對(duì)其數(shù)據(jù)做一定的變換，即標(biāo)準(zhǔn)化。本文采用極差變換對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化。

式中，x是第i 個(gè)對(duì)象第j 個(gè)指標(biāo)的原始數(shù)據(jù)，xmax和xmin分別為不同對(duì)象的同一指標(biāo)的最大值和最小值。x'為第i 個(gè)對(duì)象第j 個(gè)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)值。

（三）建立模糊相似矩陣

設(shè)U={ x1，x2，…，xn }，xi = { xi1，xi2，…，xim }，采用最大最小法計(jì)算相關(guān)系數(shù)rij，建立模糊相似矩陣，xi與xj的相似度rij= R（xi，xj）。

式中，rij∈[0，1]（i= 1，2，…，n，j= 1，2，…，m）是表示第i個(gè)對(duì)象與第j個(gè)對(duì)象在各指標(biāo)上的相似程度的量。

（四）改造相似關(guān)系為等價(jià)關(guān)系

通過(guò)平方法求R的傳遞閉包，即R自乘R*R=R2，再自乘R2*R2= R4，直到Rk=R2k，則等價(jià)模糊矩陣t（ R）=Rk =R2k，k∈N。求出等價(jià)模糊矩陣后，依次從等價(jià)模糊矩陣的數(shù)據(jù)取值，求λ截值對(duì)應(yīng)的聚類。當(dāng)λ的值越大時(shí)，分類越多。

（五）確定分類數(shù)

關(guān)于分類數(shù)的確定，目前是聚類分析中尚未完全解決的問(wèn)題之一，但在實(shí)際運(yùn)用中主要是根據(jù)研究的目的，從實(shí)用的角度出發(fā)，選擇合適的分類數(shù)。

三、評(píng)估模型在金融機(jī)構(gòu)洗錢風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中的應(yīng)用

（一）選取指標(biāo)

本文在反洗錢動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上，分別選取內(nèi)控制度建設(shè)與執(zhí)行情況（U1）、組織機(jī)構(gòu)建設(shè)情況（U2）、大額交易和可疑交易報(bào)告情況（U3）、客戶身份識(shí)別和客戶身份資料及交易記錄保存情況（U4）、宣傳培訓(xùn)開展情況（U5）、報(bào)表資料報(bào)送情況（U6）等六項(xiàng)指標(biāo)組成金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)信息指標(biāo)體系。為分析方便統(tǒng)一定義為：

U=（U1，U2，U3，U4，U5，U6）

樣本集用V表示，選取人民銀行西安分行營(yíng)管部管轄的22家金融機(jī)構(gòu)做樣本對(duì)象數(shù)，分別表示為V1，V2，V3，……，V22，則U=（Vnm）22×6如表1所示：

（二）對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化。

利用MATLAB編程求出模糊相似矩陣和等價(jià)模糊矩陣，由于篇幅有限，相關(guān)矩陣沒(méi)有列出。進(jìn)行聚類，得到分類結(jié)果。

從得到的等價(jià)模糊矩陣可知，取不同的置信水平λ，就有不同的分類結(jié)果。當(dāng)λ=1時(shí)，每個(gè)樣本自成一類，隨λ值的降低，由細(xì)到粗逐漸分類，本文有20個(gè)不同λ值，分類就有20種，此處不再贅述。由于在實(shí)際應(yīng)用中，對(duì)金融機(jī)構(gòu)洗錢風(fēng)險(xiǎn)的劃分主要是分為高、中、低三類風(fēng)險(xiǎn)，因此可以分析得出，當(dāng)λ=0.882964，可將22個(gè)樣本分為三類，即第1類為[1：V1， V3， V4， V6， V7， V8， V9， V11， V12， V13， V14， V15， V16， V17， V18， V19， V20， V21， V22，]，第2類為[2：V2]，第3類為[3：V5， V10，]。從原始數(shù)據(jù)可以看出，第1類金融機(jī)構(gòu)的各指標(biāo)數(shù)值要好于第3類，第3類金融機(jī)構(gòu)的各指標(biāo)數(shù)值要好于第2類，因此第2類金融機(jī)構(gòu)定為高風(fēng)險(xiǎn)，第3類為中等風(fēng)險(xiǎn)，第1類為低風(fēng)險(xiǎn)。

上述22家金融機(jī)構(gòu)洗錢風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及分類結(jié)果可以看出，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)反洗錢工作水平總體上相對(duì)要好于保險(xiǎn)業(yè)、證券期貨業(yè)，城市金融機(jī)構(gòu)反洗錢風(fēng)險(xiǎn)程度相對(duì)要低于農(nóng)村地區(qū)金融機(jī)構(gòu)。此外，結(jié)合日常和年度考核實(shí)際情況，不難發(fā)現(xiàn)，處于低風(fēng)險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)，大部分金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度健全且修訂及時(shí)，反洗錢部門及崗位職責(zé)明確，認(rèn)真落實(shí)了人民銀行有關(guān)反洗錢工作的安排部署，全年有計(jì)劃地開展過(guò)有規(guī)模的反洗錢宣傳至少2次，參加人民銀行組織或自主開展業(yè)務(wù)培訓(xùn)3次以上，且重點(diǎn)突出，內(nèi)容豐富。此類金融機(jī)構(gòu)在執(zhí)行“一法四規(guī)”時(shí)，大額和可疑交易報(bào)告流程清晰，并主動(dòng)進(jìn)行了人工分析，采取有效措施進(jìn)行了初次、持續(xù)性客戶身份識(shí)別，交易記錄保存完整，并對(duì)客戶進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)分類管理。部分金融機(jī)構(gòu)能及時(shí)上報(bào)重大可疑交易報(bào)告，積極配合人民銀行開展反洗錢行政調(diào)查，經(jīng)公安機(jī)關(guān)立案?jìng)刹槠偏@過(guò)重大案件。而處于中等風(fēng)險(xiǎn)和高風(fēng)險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)在開展反洗錢工作中，內(nèi)控制度雖較全面，但操作性不強(qiáng)或者有的直接沿用上級(jí)機(jī)構(gòu)的制度，未將法律的宏觀要求與自身行業(yè)特性有機(jī)結(jié)合，未深入研究各類業(yè)務(wù)產(chǎn)品的交易特征，與反洗錢法規(guī)要求存在一定差距。從人民銀行現(xiàn)場(chǎng)檢查或巡查的事實(shí)認(rèn)定中可以看出，有些機(jī)構(gòu)在開展反洗錢三大核心業(yè)務(wù)時(shí)，執(zhí)行制度不到位的情況偶有發(fā)生，研究各類業(yè)務(wù)和客戶的風(fēng)險(xiǎn)分類開展高風(fēng)險(xiǎn)客戶識(shí)別的工作不夠細(xì)化，大額和可疑交易報(bào)告的質(zhì)量還有待提高。

四、相關(guān)結(jié)論和政策建議

基于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估分類結(jié)果可以得出以下結(jié)論：一是分為同一類風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的金融機(jī)構(gòu)，存在類似的洗錢風(fēng)險(xiǎn)，因此可根據(jù)分類結(jié)果對(duì)各等級(jí)分配不同程度的監(jiān)管資源，制定有針對(duì)性的監(jiān)管措施，實(shí)行分類監(jiān)管；二是處于同一類風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的某一金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)洗錢行為時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)該類風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的監(jiān)管；三是通過(guò)日常工作或連續(xù)幾年的分析結(jié)果，若發(fā)現(xiàn)某一金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期處于高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，應(yīng)對(duì)其進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)測(cè)，并采取相應(yīng)的監(jiān)管措施。

金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不僅能客觀地反映其反洗錢工作情況，同時(shí)也為人民銀行的監(jiān)管提供了依據(jù)。因此通過(guò)以上結(jié)論可以得出以下幾點(diǎn)建議措施：一是針對(duì)行業(yè)間、地區(qū)間不平衡的現(xiàn)象，對(duì)不同行業(yè)采取分類監(jiān)管。人民銀行可利用反洗錢工作聯(lián)席會(huì)議協(xié)調(diào)機(jī)制，加強(qiáng)行業(yè)間的溝通與交流，分別對(duì)銀行、保險(xiǎn)、證券期貨業(yè)金融機(jī)構(gòu)采取切合自身實(shí)際的、有針對(duì)性的監(jiān)管措施；對(duì)于基礎(chǔ)扎實(shí)的行業(yè)，監(jiān)管重點(diǎn)應(yīng)放在如何提升反洗錢工作層次上，對(duì)于基礎(chǔ)較薄弱的行業(yè)，則更多地傾向于基礎(chǔ)性工作的指導(dǎo)；對(duì)于農(nóng)村地區(qū)金融機(jī)構(gòu)，建議其上級(jí)機(jī)構(gòu)在反洗錢系統(tǒng)開發(fā)和配套上給予一定的資金扶持，并綜合運(yùn)用現(xiàn)場(chǎng)巡查、電話詢問(wèn)等指導(dǎo)性措施，深入實(shí)地了解情況，提出指導(dǎo)意見(jiàn)，增強(qiáng)監(jiān)管的持續(xù)性和實(shí)效性。二是對(duì)于不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的金融機(jī)構(gòu)，合理配置監(jiān)管資源，優(yōu)化整合監(jiān)管方式。對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，以政策輔導(dǎo)為主，提供信息資源和技術(shù)支持以激發(fā)其內(nèi)生動(dòng)力，給予一定的正向激勵(lì)措施，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)建立洗錢風(fēng)險(xiǎn)防范的長(zhǎng)效機(jī)制；對(duì)于中等風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，定期進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示和通報(bào)應(yīng)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并督促檢查其整改落實(shí)情況；對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，應(yīng)正式發(fā)出預(yù)警通知，采取現(xiàn)場(chǎng)巡查、約見(jiàn)高管等方式，督促金融機(jī)構(gòu)高級(jí)管理層逐步改進(jìn)反洗錢工作，并適當(dāng)加大現(xiàn)場(chǎng)檢查力度，將分析評(píng)估情況報(bào)金融機(jī)構(gòu)上級(jí)機(jī)構(gòu)。三是對(duì)于連續(xù)幾年都處于高風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)，要采取較嚴(yán)厲的持續(xù)監(jiān)管，根據(jù)現(xiàn)場(chǎng)檢查認(rèn)定的問(wèn)題，按照相關(guān)法律法規(guī)，啟動(dòng)行政處罰程序，建議行業(yè)監(jiān)管部門取消高級(jí)管理層任職資格，必要時(shí)責(zé)令對(duì)其停業(yè)整頓或吊銷經(jīng)營(yíng)許可證。

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The Application of Fuzzy Clustering Analysis to the Money Laundering Risk Assessment of Financial Institutions

QIAN Hongwu PENG Xi

篇4

對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)研究，重點(diǎn)是進(jìn)行整體性與個(gè)體性的金融風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)研究，不僅確定行業(yè)發(fā)展存在的結(jié)構(gòu)特征與風(fēng)險(xiǎn)水平，而且確定個(gè)體金融風(fēng)險(xiǎn)的趨勢(shì)性水平。此類問(wèn)題在已有的金融風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)研究中尚未體現(xiàn)。目前已有的金融風(fēng)險(xiǎn)研究主要體現(xiàn)在五個(gè)方面，一是風(fēng)險(xiǎn)特征與實(shí)質(zhì)研究，杜厚文等[1]在國(guó)內(nèi)較早論證了金融風(fēng)險(xiǎn)的一般規(guī)律與特征、特性等。雖然僅具有宏觀意義，但是對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)的深入研究具有指引性作用。二是金融風(fēng)險(xiǎn)規(guī)律研究，吳炳輝等[2]就我國(guó)利率市場(chǎng)化可能產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)從理論角度進(jìn)行規(guī)律性結(jié)果分析，為我國(guó)抗擊金融風(fēng)險(xiǎn)提供了決策依據(jù)。三是金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警研究，沈悅等[3]不僅提出了一套金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系，而且對(duì)該指標(biāo)閥值設(shè)定給出了理論探究。由此從理論角度提出了預(yù)警指標(biāo)體系的建立方法。四是金融風(fēng)險(xiǎn)的傳播研究，鮑勤等[4]通過(guò)仿真分析，確定了金融風(fēng)險(xiǎn)的傳播規(guī)律與傳播機(jī)制，為我國(guó)銀行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管提供了重要指導(dǎo)。五是金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管研究，徐立平[5]針對(duì)我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管不完善的現(xiàn)狀，提出了從金融網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的監(jiān)管思路。通過(guò)上述研究，強(qiáng)化了金融風(fēng)險(xiǎn)研究的重要性和急迫性，而且對(duì)研究發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題――“在金融風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)研究中，不僅確定行業(yè)發(fā)展存在的結(jié)構(gòu)特征與風(fēng)?U水平，而且確定個(gè)體金融風(fēng)險(xiǎn)的趨勢(shì)性水平”給予了再次明確，即尚未有系統(tǒng)性的解決方案。此次研究將就此問(wèn)題給予解答。

二、金融風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)理論分析研究

這里將通過(guò)理論分析首先明確金融風(fēng)險(xiǎn)特征，其次對(duì)行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)與個(gè)體趨勢(shì)性風(fēng)險(xiǎn)給予確認(rèn)。由此，從理論角度不僅提出對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行審計(jì)的具體方法，而且論證該方法的有效性與適用性。

（一）金融風(fēng)險(xiǎn)特征研究

在進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)研究之前，首先對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)特征進(jìn)行分析。之所以如此安排，是考慮到只有確定金融風(fēng)險(xiǎn)特征，才能基于其展現(xiàn)的特征進(jìn)行審計(jì)研究，否則在進(jìn)行審計(jì)時(shí)無(wú)從入手，審計(jì)結(jié)果的質(zhì)量也就可想而知。從被審計(jì)對(duì)象來(lái)看，企業(yè)內(nèi)部相對(duì)社會(huì)而言具有顯著的封閉性。這種封閉性體現(xiàn)在企業(yè)內(nèi)部管理與運(yùn)轉(zhuǎn)等不被外界所知。但企業(yè)管理與運(yùn)轉(zhuǎn)等關(guān)鍵信息，通過(guò)其與外界溝通的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)以及社會(huì)報(bào)道等被部分披露。基于此，對(duì)企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行劃分。將參與社會(huì)信息披露（包括主動(dòng)披露與被動(dòng)披露，下同）的部門和單位劃分為內(nèi)部區(qū)域，不參與社會(huì)信息披露的部門和單位劃分為核心區(qū)域。顯而易見(jiàn)，對(duì)單個(gè)企業(yè)而言產(chǎn)生了三個(gè)區(qū)域。從外至內(nèi)依次為外部區(qū)域、內(nèi)部區(qū)域、核心區(qū)域。具體見(jiàn)圖1。在這里需要強(qiáng)調(diào)的是，外部區(qū)域和內(nèi)部區(qū)域的交界即是企業(yè)與社會(huì)的邊界;內(nèi)部區(qū)域和核心區(qū)域的交界即是企業(yè)信息披露的邊界。從圖1結(jié)果來(lái)看，這種結(jié)構(gòu)為三層嵌套結(jié)構(gòu)。基于此，可以確定企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)具有如下特征。

特征一，金融風(fēng)險(xiǎn)是由內(nèi)而外的傳導(dǎo)過(guò)程，即從核心區(qū)域向內(nèi)部區(qū)域傳導(dǎo)，再由內(nèi)部區(qū)域向外部區(qū)域傳導(dǎo)。一般而言，金融風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)內(nèi)部核心層最先產(chǎn)生，并且在主動(dòng)或者被動(dòng)情形下逐級(jí)向外傳導(dǎo)。之所以提到主動(dòng)與被動(dòng)向外傳導(dǎo)，是因?yàn)槠髽I(yè)存在重大事項(xiàng)向社會(huì)披露的責(zé)任，同時(shí)作為上市類公司存在財(cái)務(wù)報(bào)告定期（一般為季報(bào)）向社會(huì)主動(dòng)披露的責(zé)任。因此，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)發(fā)生或者風(fēng)險(xiǎn)正在發(fā)生的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)同步或者滯后向外部傳導(dǎo)。

特征二，金融風(fēng)險(xiǎn)具有連續(xù)性變化特征。首先需要說(shuō)明的是，連續(xù)變化特征是指具有左連續(xù)特征。之所以為左連續(xù)變化特征，是考慮到時(shí)間序列的連續(xù)性與不可逆性，因此右連續(xù)變化特征對(duì)于現(xiàn)實(shí)環(huán)境中不具備真實(shí)意義。其次需要說(shuō)明的，連續(xù)變化特征無(wú)論是對(duì)于單個(gè)實(shí)體而言還是對(duì)整個(gè)行業(yè)而言，都是成立的。以單個(gè)企業(yè)為例，其在某一時(shí)點(diǎn)的金融風(fēng)險(xiǎn)水平是由其之前時(shí)間段內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)水平所直接影響的，不受其后繼時(shí)間段內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)水平的任何影響。最后，這里所說(shuō)的連續(xù)變化特征是內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)水平的變化特征，并非測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)水平的變化特征。之所以如此說(shuō)明，具體解釋見(jiàn)特征三的論述過(guò)程。

特征三，金融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的不連續(xù)性特征。此特征與特征二看似矛盾，實(shí)則并不沖突，原因有二。一是在特征二中已經(jīng)提出了金融風(fēng)險(xiǎn)是由內(nèi)向外的傳導(dǎo)，在這一傳導(dǎo)過(guò)程中受信息披露周期所限，所展示的數(shù)據(jù)并不具有連續(xù)性。因此，金融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度就無(wú)法實(shí)現(xiàn)連續(xù)性特征。二是在特征二中還提出了信息披露存在主動(dòng)披露與被動(dòng)披露兩種不同特性。因此，即便信息披露不存在時(shí)間滯后性，但是由于信息披露的主動(dòng)選擇性特征，也確定了金融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度無(wú)法實(shí)現(xiàn)連續(xù)性測(cè)度?；诖耍芯刻岢隽私鹑陲L(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的不連續(xù)特征。

特征四，不同行業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)水平存在顯著性差異。這一點(diǎn)非常清晰，即不能用同一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)不同行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行測(cè)度。一般而言，勞動(dòng)密集型企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)水平顯著低于非勞動(dòng)密集型企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)水平。上市類企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)水平顯著低于非上市類企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)水平。因此，進(jìn)行行業(yè)審計(jì)時(shí)，必須考慮到行業(yè)特征進(jìn)行與之相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)及風(fēng)險(xiǎn)防控處理。

特征五，個(gè)體金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)控制在行業(yè)平均金融風(fēng)險(xiǎn)水平內(nèi)。如果單個(gè)企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)水平顯著高于其所在行業(yè)的平均風(fēng)險(xiǎn)水平，則認(rèn)為該企業(yè)處于較高風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi);反之，當(dāng)單個(gè)企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)水平顯著低于其所在行業(yè)的平均風(fēng)險(xiǎn)水平，則認(rèn)為該企業(yè)處于低風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)。與此同時(shí)，當(dāng)單個(gè)企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)水平與其所在行業(yè)的平均風(fēng)險(xiǎn)水平相當(dāng)，則認(rèn)為該企業(yè)處于風(fēng)險(xiǎn)適度范圍內(nèi)。這樣，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)水平劃分了三個(gè)層次，較低、適度、較高，并對(duì)如何劃分給予明確。

特征六，金融風(fēng)險(xiǎn)具有階段性單調(diào)變化特征。這一特征無(wú)論是對(duì)行業(yè)整體而言，還是對(duì)單個(gè)實(shí)體而言都是成立的。在不進(jìn)行外界干預(yù)的前提下，金融風(fēng)險(xiǎn)具有全周期單調(diào)上升變化特征，即風(fēng)險(xiǎn)從小到大的變化特征，正是由于加入內(nèi)部審計(jì)和外部審計(jì)等干預(yù)性工作，才導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)變化不再單向變化，而是呈現(xiàn)出階段性從小到大的特征。一旦采取合理有效的風(fēng)險(xiǎn)處理措施，可控范圍內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)逐步降低。因此，加入審計(jì)因素后，在審計(jì)及審計(jì)措施有效執(zhí)行的這個(gè)階段，風(fēng)險(xiǎn)逐步降低;在未審計(jì)或者審計(jì)措施無(wú)效執(zhí)行的這個(gè)階段，風(fēng)險(xiǎn)逐步上升。無(wú)論是二者中的哪一種，都是階段性單調(diào)變化特征。

特征七，金融風(fēng)險(xiǎn)具有趨勢(shì)性變化特征。這一特征無(wú)論是對(duì)行業(yè)整體而言，還是對(duì)單個(gè)實(shí)體而言都是成立的。因?yàn)橥ㄟ^(guò)行業(yè)特征分析與企業(yè)發(fā)展特征分析，無(wú)論是對(duì)于前者還是對(duì)于后者，其自身都存在一種規(guī)律性的特質(zhì)。這種特質(zhì)決定了企業(yè)發(fā)展也呈現(xiàn)出這種規(guī)律性。因此，從外部展現(xiàn)來(lái)看，與之對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)呈現(xiàn)出趨勢(shì)性的變化特征。需要強(qiáng)調(diào)的是這種趨勢(shì)性特征是從時(shí)間趨于無(wú)窮或者較長(zhǎng)時(shí)?g跨度后風(fēng)險(xiǎn)水平體現(xiàn)出的變化特征，并且這種特征是從時(shí)間趨于無(wú)窮或者較長(zhǎng)時(shí)間跨度后具有相對(duì)穩(wěn)定性的特征。

（二）整體金融風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)研究

在如上分析過(guò)程中，已經(jīng)明確了金融風(fēng)險(xiǎn)具有的幾大特征。接下來(lái)，研究將基于上述特征，從整體角度提出進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)的框架與方法。

首先，從上述研究中已經(jīng)明確了金融風(fēng)險(xiǎn)不僅是可測(cè)度的，而且其測(cè)度具有不連續(xù)性。這一點(diǎn)非常重要，以金融風(fēng)險(xiǎn)水平作為企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度依據(jù)。在某一個(gè)固定時(shí)點(diǎn)，每一個(gè)企業(yè)都對(duì)應(yīng)著唯一的金融風(fēng)險(xiǎn)水平。但是受制于現(xiàn)實(shí)條件，金融風(fēng)險(xiǎn)水平只能為非連續(xù)性測(cè)度值。研究提出采用如下方法將金融風(fēng)險(xiǎn)水平從非連續(xù)性測(cè)度值轉(zhuǎn)化為接近連續(xù)性測(cè)度值（具體見(jiàn)式1），由此實(shí)現(xiàn)了金融風(fēng)險(xiǎn)水平的類實(shí)時(shí)測(cè)度。

通過(guò)式1的轉(zhuǎn)化，就將在單個(gè)時(shí)點(diǎn)測(cè)度的金融風(fēng)險(xiǎn)水平幾乎轉(zhuǎn)化為對(duì)應(yīng)統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi)的連續(xù)型金融風(fēng)險(xiǎn)水平測(cè)度值。需要特別強(qiáng)調(diào)的是，在式1的轉(zhuǎn)化中，并不包含區(qū)間兩側(cè)時(shí)間點(diǎn)的金融風(fēng)險(xiǎn)水平測(cè)度值。這樣處理是為了體現(xiàn)通過(guò)上述變化不能將特征三中體現(xiàn)的非連續(xù)特征變?yōu)檫B續(xù)性特征。與此同時(shí)，在式1的轉(zhuǎn)化中，對(duì)起始時(shí)段[0，T1]采用在T1時(shí)段的測(cè)度值作為整個(gè)時(shí)間段測(cè)度值的替代。

在式2中給出了兩種不同類型的金融風(fēng)險(xiǎn)整體測(cè)度水平。左側(cè)結(jié)果代表的是時(shí)間段[t0，tn]內(nèi)的金融風(fēng)險(xiǎn)水平出現(xiàn)逐步提高的特征;右側(cè)結(jié)果代表的是時(shí)間段[t0，tn]內(nèi)的金融風(fēng)險(xiǎn)水平出現(xiàn)逐步降低的特征。在前述研究中（主要是特征六的分析中）已經(jīng)明確了階段性單調(diào)變化特征。對(duì)于式2中的不等式結(jié)果是基于泛函分析中的勒貝格測(cè)度以及數(shù)學(xué)分析中的積分原理等做出的最終結(jié)果，在此僅給出最終結(jié)果。

基于式2為代表的時(shí)間段內(nèi)金融風(fēng)險(xiǎn)水平分析，可以得到整個(gè)調(diào)查周期內(nèi)的企業(yè)總體金融風(fēng)險(xiǎn)水平結(jié)果。需要注意的是這一結(jié)果為一個(gè)區(qū)間性結(jié)果，而不是一個(gè)固定單點(diǎn)數(shù)值結(jié)果。對(duì)于企業(yè)而言，其在整個(gè)調(diào)查周期內(nèi)的總體金融風(fēng)險(xiǎn)水平取值只能在[0，T]之內(nèi)。這是因?yàn)榻鹑陲L(fēng)險(xiǎn)水平F（t）取值在0至1之間（包括0，也包括1）。當(dāng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較低時(shí)，對(duì)應(yīng)的總體金融風(fēng)險(xiǎn)水平會(huì)停留在[0，T]區(qū)間的左側(cè);當(dāng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)適中時(shí)，對(duì)應(yīng)的總體金融風(fēng)險(xiǎn)水平會(huì)停留在[0，T]區(qū)間的中間;當(dāng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較高時(shí)，對(duì)應(yīng)的總體金融風(fēng)險(xiǎn)水平會(huì)停留在[0，T]區(qū)間的右側(cè)。這也就對(duì)特征五中提出的三類金融風(fēng)險(xiǎn)水平（較低、適度、較高）對(duì)應(yīng)數(shù)值區(qū)間首次給予了明確。這一結(jié)果是值得欣慰的，之前此類研究從未提出過(guò)這種測(cè)度方法并給出與之對(duì)應(yīng)的測(cè)度分類結(jié)果。

（三）趨勢(shì)性金融風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)研究

在如上分析過(guò)程中，已經(jīng)明確了整體金融風(fēng)險(xiǎn)，并給出了如何測(cè)度分類的具體方法。在此，以單個(gè)企業(yè)為研究對(duì)象，就如何進(jìn)行趨勢(shì)性金融風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)給出解決方案。

通過(guò)上一環(huán)節(jié)的分析，已經(jīng)將金融風(fēng)險(xiǎn)簡(jiǎn)單分類。采用更加細(xì)化的方式，可以將金融風(fēng)險(xiǎn)分類更加精細(xì)，即從較低、適度、較高三種風(fēng)險(xiǎn)類型向更多風(fēng)險(xiǎn)類型擴(kuò)展。具體拓展數(shù)量可以由研究者自行確定，唯一需要注意的是在這種拓展中要保證劃分的不相容性與有限全覆蓋性。這里所說(shuō)的不相容性是指每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)類型水平設(shè)定的風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間與其他類型水平的風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間均獨(dú)立存在，沒(méi)有交集。另外，提出的有限覆蓋性是指所有風(fēng)險(xiǎn)水平區(qū)間進(jìn)行有限求和后，必須覆蓋整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)水平，即覆蓋在[0，1]區(qū)間。利用這一結(jié)果，就可以測(cè)度出對(duì)象在處于某一風(fēng)險(xiǎn)水平時(shí)向其他風(fēng)險(xiǎn)水平轉(zhuǎn)化的概率。假定Zt代表狀態(tài)i事件，Zj代表狀態(tài)j事件，前述所說(shuō)的轉(zhuǎn)化概率為P（ZjZi）。利用這類統(tǒng)計(jì)性分析結(jié)果，同時(shí)結(jié)合單點(diǎn)概率結(jié)果等信息，通過(guò)馬爾科夫模型（簡(jiǎn)稱“MM”）（研究之所以提出這一分析思路，是源于對(duì)彭紅楓等[6]、賴岳等[7]、茹正亮等[8]研究成果的分析。彭紅楓等采用MM理論，對(duì)期貨套利展開分析，對(duì)期貨套利特征與趨勢(shì)性特質(zhì)給予了明確。賴岳等對(duì)MM理論進(jìn)行深入分析，明確了預(yù)測(cè)方法的適用性。茹正亮等采用MM理論，成功地對(duì)降水量進(jìn)行了趨勢(shì)性規(guī)律分析。從這些研究成果中可以看出，采用MM理論對(duì)趨勢(shì)性分析非常有效。因此，研究提出了采用MM理論進(jìn)行分析的思路）可以得到最終極限態(tài)下的概率結(jié)果，即如公式3所展示的結(jié)果。

需要說(shuō)明的是，式3給出的結(jié)果是時(shí)間趨于無(wú)窮時(shí)狀態(tài)j事件發(fā)生的概率，其取值為δj。

該概率依然要滿足全覆蓋的性質(zhì)，即所有可能狀態(tài)的對(duì)應(yīng)概率總和為1必須滿足。對(duì)于式3所展示結(jié)果論證，由于涉及過(guò)多的隨機(jī)過(guò)程原理，在此不再給出具體分析論證過(guò)程，只列出對(duì)應(yīng)結(jié)果。需要特殊強(qiáng)調(diào)的是，本文多次出現(xiàn)的MM（包括題目中出現(xiàn)的MM）均是指此環(huán)節(jié)提出的馬爾科夫模型。文中如不特殊聲明，均采用這種簡(jiǎn)稱。對(duì)于式3所展示的結(jié)果稱之為趨勢(shì)性金融風(fēng)險(xiǎn)，這種趨勢(shì)性正是由于其取值依賴于時(shí)間的極限變化所得。

通過(guò)上述分析，研究已經(jīng)確定了整體金融風(fēng)險(xiǎn)水平與趨勢(shì)性金融風(fēng)險(xiǎn)水平。下面將利用上述理論分析結(jié)果，對(duì)我國(guó)軟件類企業(yè)實(shí)際金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)度分析并給出降低風(fēng)險(xiǎn)的具體對(duì)策。

三、金融風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)實(shí)證分析研究

如何將理論分析提出的金融風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)方法在實(shí)際應(yīng)用中落地，研究在此通過(guò)一系列分析將最終實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。由此，不僅對(duì)理論分析中提出的金融風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)方法的有效性和適用性給予再次確認(rèn)，而且對(duì)現(xiàn)實(shí)情境中不同行業(yè)以及行業(yè)內(nèi)部金融風(fēng)險(xiǎn)水平的整體性特征與趨勢(shì)性特征給予明確，為提高行業(yè)和企業(yè)抗擊金融風(fēng)險(xiǎn)水平與能力提供支撐。

（一）行業(yè)整體金融風(fēng)險(xiǎn)水平測(cè)度研究

在前述理論分析中不僅提出了金融風(fēng)險(xiǎn)水平及其變化率，而且給出了基于金融風(fēng)險(xiǎn)水平及變化率的整體金融風(fēng)險(xiǎn)水平與個(gè)體趨勢(shì)性金融風(fēng)險(xiǎn)水平的測(cè)度方法。這一方法對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)水平直接顯示的對(duì)象可以成功使用，但是對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)水平間接顯示的對(duì)象無(wú)法直接使用。這里所說(shuō)的“金融風(fēng)險(xiǎn)水平間接顯示的對(duì)象”是指金融風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法確定，但是可以通過(guò)其內(nèi)部關(guān)鍵因素的變化來(lái)體現(xiàn)的對(duì)象。一般而言，金融風(fēng)險(xiǎn)水平作為外部展示結(jié)果，是受到內(nèi)部因素作用而產(chǎn)生。對(duì)于同一行業(yè)的不同對(duì)象，金融風(fēng)險(xiǎn)水平的內(nèi)部影響因素具有成分一致性與貢獻(xiàn)系數(shù)一致性的特征?；?@一結(jié)果，在同一行業(yè)內(nèi)采取回歸分析法，確定導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)水平的內(nèi)部因素及其作用系數(shù)。因此，研究提出了如下指標(biāo)表（具體見(jiàn)表1）。

表1第一列（從左向右的第一列，下同）為結(jié)果指標(biāo)，對(duì)應(yīng)為金融風(fēng)險(xiǎn)水平。剩余列主要為影響金融風(fēng)險(xiǎn)水平的各種指標(biāo)，具體分為四類指標(biāo)，依次為“金融風(fēng)險(xiǎn)子指標(biāo)”“管理風(fēng)險(xiǎn)子指標(biāo)”“銷售風(fēng)險(xiǎn)子指標(biāo)”“人工風(fēng)險(xiǎn)子指標(biāo)”。分別從金融角度、管理角度、銷售角度、人工角度等方面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成進(jìn)行刻畫。表1右側(cè)最后一列為輔助指標(biāo)，作用主要是對(duì)于不同對(duì)象進(jìn)行歸一化處理。歸一化處理的思想是利用固定資本、流動(dòng)資本、無(wú)形資本中的一個(gè)或者多個(gè)去無(wú)量綱處理“金融風(fēng)險(xiǎn)子指標(biāo)”“管理風(fēng)險(xiǎn)子指標(biāo)”“銷售風(fēng)險(xiǎn)子指標(biāo)”“人工風(fēng)險(xiǎn)子指標(biāo)”中的具體指標(biāo)。實(shí)現(xiàn)不同實(shí)體對(duì)象之間的數(shù)據(jù)具有可比性與可關(guān)聯(lián)性?；谶@種思想，同一行業(yè)內(nèi)不同對(duì)象之間同一年份數(shù)據(jù)之間就可以形成同批處理的時(shí)間序列數(shù)據(jù)。之所以進(jìn)行如此處理，這是由于金融風(fēng)險(xiǎn)水平顯示對(duì)象的稀缺性所造就。對(duì)于明確金融風(fēng)險(xiǎn)水平的對(duì)象，在現(xiàn)實(shí)環(huán)境中非常稀少，所以研究只能通過(guò)有限對(duì)象向無(wú)限對(duì)象推廣。

以上市類企業(yè)為例，一般分為正常企業(yè)、ST企業(yè)、*ST企業(yè)等。對(duì)于正常企業(yè)是指非ST類企業(yè)和非*ST企業(yè)，其金融風(fēng)險(xiǎn)水平顯著低于ST類企業(yè)，因此可以將其金融風(fēng)險(xiǎn)水平設(shè)定為0.3。對(duì)于ST企業(yè)，按照我國(guó)上市企業(yè)分類管理規(guī)定，其金融風(fēng)險(xiǎn)水平較高，研究將其金融風(fēng)險(xiǎn)水平設(shè)定為0.6。同理，對(duì)于*ST企業(yè)，其金融風(fēng)險(xiǎn)水平高，研究將其金融風(fēng)險(xiǎn)水平設(shè)定為0.8。對(duì)于即將退市企業(yè)，其金融風(fēng)險(xiǎn)水平極高，研究將其金融風(fēng)險(xiǎn)水平設(shè)定為0.9。與此同時(shí)，對(duì)于正常企業(yè)，研究還做了細(xì)分，將具有大型銀行金牌授信企業(yè)設(shè)定為金融風(fēng)險(xiǎn)水平極低企業(yè)，其金融風(fēng)險(xiǎn)水平設(shè)定為0.1。基于這一分類，研究提出了四類金融風(fēng)險(xiǎn)水平劃分方法，對(duì)于不同對(duì)象，按照分類法即可完成金融風(fēng)險(xiǎn)水平的確定。在確定金融風(fēng)險(xiǎn)水平構(gòu)成因素及其作用時(shí)，只選擇通過(guò)上述四類分解法能確定具體風(fēng)險(xiǎn)水平的對(duì)象。即只選擇金牌授信企業(yè)、正常企業(yè)代表、ST企業(yè)、*ST企業(yè)作為分析對(duì)象。通過(guò)對(duì)其分析確定風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成因素及權(quán)重。完成此工作之后，對(duì)全行業(yè)上市對(duì)象采用上述分析結(jié)果進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)水平確定。具體量化各自的風(fēng)險(xiǎn)水平，此工作可以完成。這是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成因素及其所發(fā)揮的作用都已經(jīng)確定。但是需要注意的是，為了防止數(shù)據(jù)越界，對(duì)于后一分析，必須確定風(fēng)險(xiǎn)分析結(jié)果仍然控制在0與1之間，這也是可以辦到的。利用如上方法，最終即可確定整個(gè)行業(yè)內(nèi)上市公司的金融風(fēng)險(xiǎn)水平及變化率。然后，利用理論分析中提到的分析方法進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)水平實(shí)證測(cè)度，由此得到下述結(jié)果（具體見(jiàn)表2）。

表2中的數(shù)值代表對(duì)應(yīng)行業(yè)對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)水平下企業(yè)占比。從該表結(jié)果來(lái)看，之前四類行業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)整體水平無(wú)法確定，但是通過(guò)此次實(shí)證分析后，得到了量化明確。從整體來(lái)看，金融業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)居于較高風(fēng)險(xiǎn)水平、高風(fēng)險(xiǎn)水平企業(yè)比例顯著高于其他行業(yè)。以金融業(yè)為例，其較高風(fēng)險(xiǎn)水平企業(yè)占比為41%，其高風(fēng)險(xiǎn)水平企業(yè)占比為23%。與此同時(shí)，從上述結(jié)果也能看到，軟件業(yè)（研究將計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)業(yè)統(tǒng)稱為軟件業(yè)，下同不再贅述）、制造業(yè)的行業(yè)平穩(wěn)性是較好的，這一點(diǎn)可以從行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平結(jié)果中看到。高風(fēng)險(xiǎn)水平企業(yè)占比顯著低于其他行業(yè)，低風(fēng)險(xiǎn)水平企業(yè)占比顯著高于其他行業(yè)。通過(guò)這一分析結(jié)果，更進(jìn)一步明確了前述理論分析中提出的不同行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)水平存在顯著性差異的論斷。下面，基于上述結(jié)果進(jìn)行更進(jìn)一步的分析，主要是進(jìn)行個(gè)體金融風(fēng)險(xiǎn)水平分析。

（二）行業(yè)內(nèi)個(gè)體金融風(fēng)險(xiǎn)水平趨勢(shì)性測(cè)度研究

個(gè)體研究依然采用前述分析中確定的分析思路與分析框架。就軟件行業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)趨勢(shì)性水平進(jìn)行測(cè)度分析。通過(guò)論證分析，最終得到如下結(jié)果（具體見(jiàn)表3）。

表3中一共列出了七家企業(yè)分析結(jié)果，結(jié)果包括金融風(fēng)險(xiǎn)水平以及導(dǎo)致該金融風(fēng)險(xiǎn)水平的主要構(gòu)成因素。這七家企業(yè)是從實(shí)證研究個(gè)體對(duì)象中抽選出來(lái)的，也就是說(shuō)整個(gè)實(shí)證研究并不是僅對(duì)上述七家企業(yè)展開。需要強(qiáng)調(diào)的是表3中的結(jié)果是趨勢(shì)性結(jié)果，即企業(yè)從較長(zhǎng)期和長(zhǎng)期來(lái)看，如果不采取與現(xiàn)有管理方法不同的管控措施，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平所處的趨勢(shì)性狀態(tài)。

從表3展現(xiàn)的結(jié)果來(lái)看，居于高風(fēng)險(xiǎn)水平的企業(yè)只有一家，為*ST智慧，其他六家風(fēng)險(xiǎn)水平都在高風(fēng)險(xiǎn)水平以下。與此同時(shí)，從該表結(jié)果來(lái)看，只有科大訊飛一家位于低風(fēng)險(xiǎn)水平。綜合二者來(lái)看，七家實(shí)證對(duì)象中大部分企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平居于中間狀態(tài)。另外，從構(gòu)成各自風(fēng)險(xiǎn)水平的主要因素來(lái)看，表現(xiàn)出規(guī)律性特征。從表3結(jié)果縱列來(lái)看，同一風(fēng)險(xiǎn)水平下，形成風(fēng)險(xiǎn)的主因?qū)τ诓煌髽I(yè)具有一致性（遠(yuǎn)光軟件與神州泰岳，以及東軟集團(tuán)和博彥科技等）。這說(shuō)明在上一環(huán)節(jié)中提出的實(shí)證歸納演繹法在實(shí)證分析結(jié)果中得到了驗(yàn)證，由此確定了實(shí)證分析中提出的分析方法具有正確性與可實(shí)用性。最后，就表3展現(xiàn)的結(jié)果對(duì)于個(gè)體而言，從審計(jì)的角度不僅確定了趨勢(shì)性風(fēng)險(xiǎn)水平，而且給出了導(dǎo)致對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)水平的主要因素。由此為企業(yè)提升管理水平、增強(qiáng)企業(yè)健壯性給出了改進(jìn)的落腳點(diǎn)與改善方向，實(shí)現(xiàn)了審計(jì)的目標(biāo)與訴求。

（三）小結(jié)

通過(guò)上述分析，不僅完成了理論分析，而且實(shí)現(xiàn)了實(shí)證分析?，F(xiàn)在就研究取得的主要成果進(jìn)行小結(jié)，主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面的效用。

效用一，研究提出的金融風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)方法可以實(shí)現(xiàn)局部分析向全局分析轉(zhuǎn)變的目標(biāo)。

通過(guò)理論與實(shí)證研究，不僅給出了實(shí)施金融風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)的具體方法，而且該方法具有從局部分析向全局分析轉(zhuǎn)變的優(yōu)點(diǎn)。之所以強(qiáng)調(diào)這一優(yōu)點(diǎn)在于傳統(tǒng)的審計(jì)方法對(duì)審計(jì)對(duì)象審計(jì)結(jié)果只有時(shí)點(diǎn)審計(jì)特性，不具有類連續(xù)的連續(xù)時(shí)間特性。即審計(jì)結(jié)果只能體現(xiàn)孤立時(shí)點(diǎn)的水平，不能體現(xiàn)連續(xù)性的變化特性。因此體現(xiàn)的是一種局部特性，而非全局特性。研究提出的金融風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)方法徹底解決了這一難題，實(shí)現(xiàn)了全局審計(jì)的目標(biāo)。

效用二，研究提出的金融風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)方法不僅可以確定行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)水平，而且可以確定行業(yè)內(nèi)部個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)趨勢(shì)性水平。

通過(guò)理論與實(shí)證研究，不僅給出了行業(yè)個(gè)體金融風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)的具體方法，而且給出了行業(yè)整體金融風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)的具體方法，即實(shí)現(xiàn)了對(duì)個(gè)體與全部的雙向?qū)徲?jì)功能。這一點(diǎn)對(duì)于進(jìn)行不同行業(yè)的行業(yè)分析，以及行業(yè)內(nèi)部的分析非常重要。只有二者完全實(shí)現(xiàn)量化分析，審計(jì)提出的管控風(fēng)險(xiǎn)措施才能保證具有行業(yè)針對(duì)性與個(gè)體針對(duì)性，防止出現(xiàn)處處適用，處處不適用的無(wú)效管控措施。

效用三，研究提出的金融風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)方法不僅可以確定趨勢(shì)性風(fēng)險(xiǎn)水平，而且可以確定導(dǎo)致相應(yīng)趨勢(shì)性風(fēng)險(xiǎn)水平的主因。

篇5

關(guān)鍵詞金融投資風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策

一、企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)理論概述

（一）企業(yè)基金投資風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)階段，基金投資方式是我國(guó)大部分企業(yè)選擇的主要投資模式，基金投資進(jìn)程中，先將數(shù)個(gè)小額資金集中到專家手中，然后由專家依照金融市場(chǎng)來(lái)選擇投資。整個(gè)基金投資的進(jìn)程是由若干個(gè)投資人所共同組成的，安全級(jí)別相對(duì)較高。

（二）企業(yè)證券投資風(fēng)險(xiǎn)

任何投資行為都會(huì)存在程度各異的風(fēng)險(xiǎn)，證券投資自然也不例外。如果企業(yè)在證券投資的進(jìn)程中發(fā)生盲目投資或者決策失誤的情況，則會(huì)引發(fā)回報(bào)率過(guò)低的狀況，導(dǎo)致企業(yè)自身資產(chǎn)損失嚴(yán)重。

二、企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)的成因

（一）利率變動(dòng)引發(fā)金融投資風(fēng)險(xiǎn)

金融投資進(jìn)程中的利率變化與金融投資收益之間存在著極為密切的聯(lián)系。所以，企業(yè)在金融投資的進(jìn)程中，必須有效協(xié)調(diào)投資資產(chǎn)與貨幣對(duì)應(yīng)的比例，高度重視利率的變化，尤其是與企業(yè)自身收益有關(guān)的利率變動(dòng)與調(diào)整，倘若企業(yè)自身投資的金融產(chǎn)品的利率出現(xiàn)了巨大的變化，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在做好應(yīng)對(duì)資產(chǎn)利率變動(dòng)準(zhǔn)備工作。

（二）市場(chǎng)變動(dòng)引發(fā)金融投資風(fēng)險(xiǎn)

金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要可以分為以下兩個(gè)方面：一方面，金融風(fēng)險(xiǎn)通常只會(huì)針對(duì)產(chǎn)品投資與產(chǎn)品投資人產(chǎn)生一定程度的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)在較大范圍內(nèi)產(chǎn)生一定程度的影響，嚴(yán)重的甚至?xí)叭虻慕鹑谑袌?chǎng)。

三、企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)控制措施與建議

（一）構(gòu)建金融投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系

企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的實(shí)際情況構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)系統(tǒng)，以便于準(zhǔn)確、及時(shí)地預(yù)測(cè)企業(yè)面臨的潛在投資風(fēng)險(xiǎn)，從而有效提高企業(yè)的財(cái)務(wù)決策水平，將金融投資風(fēng)險(xiǎn)的損失降到最低。

（二）加大風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估力度

企業(yè)金融投資進(jìn)程中的金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估屬于企業(yè)進(jìn)行金融投資風(fēng)險(xiǎn)管理與控制中至關(guān)重要的部分，企業(yè)金融投資進(jìn)程中的金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是企業(yè)進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)投資決策的關(guān)鍵依據(jù)，金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的好壞直接關(guān)系到整個(gè)金融投資的收益，科學(xué)、合理、客觀的金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，能夠有效控制外界的一些不良的金融投資因素，從而有效降低企業(yè)在金融投資進(jìn)程中面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)與損失。

（三）加大風(fēng)險(xiǎn)分類控制力度

企業(yè)要想針對(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制，就必須加大金融投資風(fēng)險(xiǎn)分類控制力度。金融投資產(chǎn)品可能會(huì)遭遇各種類型的風(fēng)險(xiǎn)，這就需要企業(yè)針對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)合理的預(yù)測(cè)，同時(shí)針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)制定針對(duì)性的控制措施，只有在選擇各種不同類型的金融產(chǎn)品形成一個(gè)科學(xué)的投資組合以后再進(jìn)行對(duì)應(yīng)的投資，才能夠?qū)L(fēng)險(xiǎn)降到最低。

四、結(jié)語(yǔ)

金融投資風(fēng)險(xiǎn)控制是一個(gè)系統(tǒng)、漫長(zhǎng)的工程。這就需要企業(yè)高度重視金融投資風(fēng)險(xiǎn)控制，針對(duì)金融投資進(jìn)行科學(xué)、規(guī)范的管理與控制，綜合分析各方面的金融投資風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)構(gòu)建金融投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系、加大風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估力度、構(gòu)建投資管理隊(duì)伍、加大風(fēng)險(xiǎn)分類控制力度，這樣才能夠促進(jìn)企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中健康、有序的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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篇6

一、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的含義

風(fēng)險(xiǎn)是由于事物具有不確定性而出現(xiàn)的，任何的行業(yè)都不能百分百確定成功，都需要面對(duì)各種不確定的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，隨時(shí)都會(huì)發(fā)生經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，金融行業(yè)也不例外。金融市場(chǎng)在參與金融活動(dòng)過(guò)程中，由于客觀的環(huán)境因素發(fā)生變化或者是決策失誤而引發(fā)金融資產(chǎn)的不安全性，或者是金融機(jī)構(gòu)的信譽(yù)受到了損害，這都屬于金融風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)屬于社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，如果不能夠有效地進(jìn)行防范和化解，很有可能會(huì)演變成為金融危機(jī)。一般金融風(fēng)險(xiǎn)可以分成三部分，按照涉及到的范圍來(lái)分類分為個(gè)體金融風(fēng)險(xiǎn)、區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)還有系統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)。本文重點(diǎn)講解區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)，它指的是在某一個(gè)區(qū)域內(nèi)，由于一部分金融機(jī)構(gòu)或者是金融機(jī)構(gòu)組織的金融活動(dòng)從而引發(fā)的金融損失現(xiàn)象。區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)、個(gè)體金融風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)這三種金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之后涉及到的范圍不一樣，造成的傷害也不一樣，但是這三種金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)相互影響產(chǎn)生遞增作用，個(gè)體金融風(fēng)險(xiǎn)很容易引發(fā)區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)，區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)又會(huì)對(duì)系統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響，不管哪一種金融風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)都會(huì)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響，因此要加強(qiáng)對(duì)區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)防范和化解工作的重視力度。

二、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)

據(jù)分析我國(guó)發(fā)生區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)有這幾個(gè)方面：第一種是銀行、信托公司還有城市中的信用社等金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的不良資產(chǎn)比例增加，長(zhǎng)此以往會(huì)威脅到金融機(jī)構(gòu)的支付和運(yùn)營(yíng)，容易發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。第二種是社會(huì)信用觀念出現(xiàn)錯(cuò)誤，借錢有力、有錢不還，長(zhǎng)此以往銀行中的借貸企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，最終會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)的利率混亂，銀行和企業(yè)的效益隨之下降，影響社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。第三種是地方性的金融秩序產(chǎn)生了混亂，導(dǎo)致社會(huì)亂集資，容易引發(fā)區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)。第四種是資本市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)，很多證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和企業(yè)跟一部分銀行串通一氣，利用銀行的信貸資金在股票市場(chǎng)牟取暴利，增加了商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，給銀行業(yè)造成了不安全隱患，從而引發(fā)了區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)。

三、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的防范和化解

1.樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

金融行業(yè)必須要充分地認(rèn)識(shí)到區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)峻性，增強(qiáng)轉(zhuǎn)化和搶救不良貸款帶來(lái)的壓迫感，要引起社會(huì)中的銀行和信用社對(duì)于區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的重視例如，加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)客觀性的認(rèn)識(shí)，改變錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)觀點(diǎn)，要充分考慮當(dāng)前可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn)，做到工作必先談風(fēng)險(xiǎn)，辦理業(yè)務(wù)需要具備一定的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中貫穿風(fēng)險(xiǎn)管理，工作中做到人人重視風(fēng)險(xiǎn)、人人防范風(fēng)險(xiǎn)，從而提升整體的風(fēng)險(xiǎn)防范和控制能力。

2.建立區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

想要有效的防范和化解區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)，需要提前做好風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和控制工作，能夠在不可避免損失的情況下，把風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失降到最低。防范和化解區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的重要措施是事前預(yù)防，這需要通過(guò)建立區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)來(lái)實(shí)現(xiàn)。區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警主要是針對(duì)該區(qū)域內(nèi)部金融行業(yè)運(yùn)行過(guò)程中可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和預(yù)報(bào)，從而在發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)之后能夠提供應(yīng)對(duì)和化解風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策和建議。區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)能夠反映出區(qū)域內(nèi)部金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生警情、警源還有變動(dòng)趨勢(shì)，以經(jīng)濟(jì)金融的統(tǒng)計(jì)信息為基本依據(jù)。區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)要體現(xiàn)出穩(wěn)定性、適應(yīng)性和一致性，還要反映出預(yù)警對(duì)象的內(nèi)容。使用區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)能夠針對(duì)區(qū)域金融的運(yùn)行情況進(jìn)行監(jiān)控，及時(shí)為金融監(jiān)管部門發(fā)出警報(bào)，確保經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

3.強(qiáng)化區(qū)域內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的行業(yè)自我管理

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二、銀行金融風(fēng)險(xiǎn)的種類

從銀行當(dāng)前經(jīng)營(yíng)管理現(xiàn)狀來(lái)看，銀行所遇到的金融風(fēng)險(xiǎn)主要分為以下幾種：

（1）信用風(fēng)險(xiǎn)：信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指交易對(duì)手未能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)，其又可以分為：國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)是銀行經(jīng)營(yíng)管理中遇到的主要風(fēng)險(xiǎn)之一，是多種風(fēng)險(xiǎn)的總稱，對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)的理解，我們應(yīng)將其作為銀行經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中的主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看。

（2）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：利率風(fēng)險(xiǎn)又包括利率錯(cuò)配和利率波動(dòng)缺口風(fēng)險(xiǎn)。基差風(fēng)險(xiǎn)?；钪竿粫r(shí)點(diǎn)現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差，當(dāng)一般利率水平的變化引起不同種類的金融工具的利率發(fā)生程度不等的變動(dòng)時(shí)，銀行就會(huì)面臨基差風(fēng)險(xiǎn)。收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)。重新定價(jià)的不對(duì)稱性也會(huì)使用權(quán)收益率曲線的斜率、發(fā)生變化，即收益率曲線的非平行移動(dòng)，匯率風(fēng)險(xiǎn)： 又稱外匯風(fēng)險(xiǎn)，指經(jīng)濟(jì)主體持有或運(yùn)用外匯的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，因匯率變動(dòng)而蒙受損失的可能性。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是銀行在實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理中遇到的最主要的風(fēng)險(xiǎn)之一，對(duì)銀行的正常經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生了重要影響，如果不得到有效消除，將會(huì)影響銀行的整體經(jīng)營(yíng)管理效果。

（3）流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：（常被稱為壓垮駱駝的最后一根稻草）微觀上指變現(xiàn)能力。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行無(wú)力為負(fù)債的減少和/或資產(chǎn)的增加提供融資而造成損失或破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是目前銀行在經(jīng)營(yíng)管理中遇到的最普遍的風(fēng)險(xiǎn)之一，銀行在經(jīng)營(yíng)中必須保證一定的流動(dòng)量，才能有效應(yīng)對(duì)流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

（4）操作風(fēng)險(xiǎn)：欺詐、交易系統(tǒng)及清算系統(tǒng)故障、個(gè)人不充足的員工訓(xùn)練及操作失誤，突發(fā)事件，道德規(guī)范。操作風(fēng)險(xiǎn)主要是銀行在具體經(jīng)營(yíng)管理中由于系統(tǒng)和人為原因造成的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)是可以通過(guò)加強(qiáng)管理來(lái)消除的。

三、銀行金融風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題

考慮到金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行產(chǎn)生的重要影響，銀行在經(jīng)營(yíng)管理中對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)引起了足夠的重視，但是受到多種因素的影響，銀行金融風(fēng)險(xiǎn)管理工作還存在一定的問(wèn)題，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）金融風(fēng)險(xiǎn)管理的體制尚未成型。在銀行的經(jīng)營(yíng)管理中，金融風(fēng)險(xiǎn)管理起步較晚，在整體管理水平和管理體制上距離理想狀態(tài)還有一定的距離。從目前國(guó)內(nèi)銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)管理來(lái)看，金融風(fēng)險(xiǎn)管理的突出問(wèn)題在于現(xiàn)有的金融風(fēng)險(xiǎn)管理體制尚未成型，現(xiàn)有的金融風(fēng)險(xiǎn)管理體制無(wú)論是在制定過(guò)程還是在執(zhí)行過(guò)程中，都存在明顯的不足，對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生了重要影響。所以，金融風(fēng)險(xiǎn)管理體制尚未成型，成為銀行金融風(fēng)險(xiǎn)管理的主要問(wèn)題之一。

（2）資本市場(chǎng)信息透明度不高。由于目前國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈，在資本市場(chǎng)上信息保護(hù)較為嚴(yán)密，一般的資本市場(chǎng)信息都掌握在大型的銀行手中，其他銀行和金融機(jī)構(gòu)難以從正常渠道獲得有價(jià)值的資本市場(chǎng)信息，導(dǎo)致銀行在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不但不利于銀行總體效益的提高，也不利于銀行經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的開展。因此，資本市場(chǎng)信息透明度不高成為了銀行金融風(fēng)險(xiǎn)的主要種類。

（3）預(yù)防和分散金融風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)薄弱。從銀行遇到的金融風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，如果某一種金融風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于集中，得不到有效預(yù)防和治理，銀行將在經(jīng)營(yíng)中遇到較大的風(fēng)險(xiǎn)，總體經(jīng)營(yíng)效果將會(huì)受到較大影響。由于缺乏對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，目前多數(shù)銀行對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和分散措施都不十分理想，在預(yù)防和分散金融風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)方面也比較薄弱，不利于銀行經(jīng)營(yíng)管理工作的開展。所以，預(yù)防和分散金融風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)薄弱是銀行在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的主要問(wèn)題。

四、銀行金融風(fēng)險(xiǎn)管理的具體應(yīng)對(duì)策略分析

鑒于金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行造成的嚴(yán)重影響，銀行要想有效應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)，提高金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防和治理效果，就要結(jié)合銀行金融風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)際，重點(diǎn)做好以下幾個(gè)方面工作：

（1）建立合理的金融風(fēng)險(xiǎn)管理的基本程序，加強(qiáng)政府監(jiān)管力度。鑒于銀行的重要地位以及國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用，銀行在應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中，應(yīng)將體制建設(shè)作為重點(diǎn)，不但要建立合理的金融風(fēng)險(xiǎn)管理基本程序，還要不斷完善金融風(fēng)險(xiǎn)管理體制，保證銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)得到全面有效的監(jiān)管。為此，我們應(yīng)將建立合理的金融風(fēng)險(xiǎn)管理程序，健全銀行金融風(fēng)險(xiǎn)管理體制作為重要工作，確保銀行金融風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制便于操作滿足實(shí)際要求。

（2）加強(qiáng)企業(yè)管理，提高抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。受到管理體制和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素的影響，銀行在資本市場(chǎng)上在金融信息上缺乏透明度，要想有效解決這一問(wèn)題，我們應(yīng)該加強(qiáng)企業(yè)管理，在銀行和金融機(jī)構(gòu)之間建立健全的信息共享制度，保證銀行間的金融信息得到合理流動(dòng)，提高銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)管理效果，促進(jìn)銀行金融管理發(fā)展，切實(shí)解決銀行金融風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題。為此，加強(qiáng)企業(yè)管理，提高抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，是應(yīng)對(duì)銀行金融風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。

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中圖分類號(hào)：F830.1 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）007-000-01

當(dāng)前我國(guó)存在的金融風(fēng)險(xiǎn)因素較多，此類風(fēng)險(xiǎn)也是金融部門與監(jiān)管機(jī)構(gòu)特別重視的部分。所以，許多金融部門大力研發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，特別注重金融風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量。其中，VaR方法屬于一類切實(shí)有效的測(cè)量技術(shù)。因此，對(duì)VaR在我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用進(jìn)行分析就變得非常重要。

一、VaR方法的概念

VaR方法也成為風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型，是最近些年出現(xiàn)并發(fā)展應(yīng)用的一類量化金融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法。它的含義是：在市場(chǎng)正常的波動(dòng)情況下，某金融資產(chǎn)或者證券組合的最大可能損失。其具備的優(yōu)勢(shì)為：首先，其能夠?qū)⒍喾N金融技術(shù)、金融資產(chǎn)組合和各部門的金融風(fēng)險(xiǎn)量化成數(shù)字，并進(jìn)行對(duì)比分析。管理人員就可以基于該數(shù)值評(píng)估當(dāng)前的金融風(fēng)險(xiǎn)程度；其次，以該指標(biāo)數(shù)值為基礎(chǔ)，管理人員無(wú)法以自身對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)不了解為借口推卸責(zé)任。監(jiān)管機(jī)構(gòu)同樣能夠借助該指標(biāo)數(shù)值增加市場(chǎng)的透明度，保證市場(chǎng)的穩(wěn)定[1]。

二、VaR模型的算法

1.歷史模擬算法

該方法是一類簡(jiǎn)潔的與非理論算法，其對(duì)潛在金融因素的標(biāo)準(zhǔn)散布不進(jìn)行假設(shè)。是通過(guò)對(duì)曾經(jīng)一段時(shí)間金融資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)收益頻率分布進(jìn)行計(jì)算，以得到曾經(jīng)一段時(shí)間的均收益和既定置信水平下最小收益，進(jìn)而計(jì)算出VaR值。

2.蒙特卡洛模擬算法

該計(jì)算方法主要根據(jù)歷史數(shù)據(jù)或者既定散布假設(shè)情況下的參數(shù)特性，通過(guò)隨機(jī)形式模擬出許多資產(chǎn)組合值，并在這些之中選出VaR值。起能夠更有效的對(duì)非線性和非正態(tài)進(jìn)行處理。這種算法是對(duì)金融工具價(jià)格進(jìn)行多次模擬的隨機(jī)過(guò)程，每次均能夠獲得期末余額的可能數(shù)值，若實(shí)行較多次的模擬，則組合價(jià)值的模擬散布就會(huì)收斂在真實(shí)范圍內(nèi)，提升估算的精確性。

3.方差-協(xié)方差算法

這種計(jì)算方法的應(yīng)用最為廣泛，主要是對(duì)金融資產(chǎn)報(bào)酬方差-協(xié)方差矩陣實(shí)行估算。

并借助樣本估算出平均值和方差，在設(shè)定的概率中，能夠得到對(duì)應(yīng)VaR值。標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算能夠利用等權(quán)重算法和指數(shù)權(quán)重算法，其中，等權(quán)重算法是計(jì)算無(wú)條件波動(dòng)的，而指數(shù)權(quán)重算法是計(jì)算有條件波動(dòng)的。

三、VaR在我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用研究

1.VaR在我國(guó)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管中的運(yùn)用研究

當(dāng)前，已經(jīng)有相當(dāng)一部分的金融和非金融企業(yè)應(yīng)用VaR技術(shù)作為金融風(fēng)險(xiǎn)管理的工具。借助VaR技術(shù)實(shí)行金融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量與管控，能夠使全部交易人員或者交易企業(yè)均可以明確看到其正在實(shí)行交易的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，且能夠?yàn)槿拷灰兹藛T或者交易企業(yè)設(shè)定VaR最大限定額度，進(jìn)而避免嚴(yán)重投機(jī)行為現(xiàn)象的發(fā)生。若應(yīng)用更加嚴(yán)格的VaR金融風(fēng)險(xiǎn)管理，某些交易的嚴(yán)重虧損或許就能夠切實(shí)規(guī)避。強(qiáng)化金融風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)金融行業(yè)甚至總體社會(huì)經(jīng)濟(jì)均具備非常關(guān)鍵的作用。其可以全方位、動(dòng)態(tài)化的明確與把握金融風(fēng)險(xiǎn)改變的根本狀況，為金融風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)提供重要精確的數(shù)據(jù)，以確保金融風(fēng)險(xiǎn)管理決策的科學(xué)合理，推動(dòng)金融企業(yè)的快速發(fā)展，且保證企業(yè)運(yùn)營(yíng)目標(biāo)的快速達(dá)成。

2.VaR在我國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用研究

我國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)管理中同樣大量運(yùn)用了VaR技術(shù)，且獲得了非常好的效果。由于首個(gè)金融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量信息方法的出現(xiàn)，更多的金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理模型持續(xù)應(yīng)用，在金融行業(yè)產(chǎn)生了很大的影響。以金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)分析，應(yīng)用VaR技術(shù)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行量化將是主流的發(fā)展趨勢(shì)。比如，麥肯錫公司和穆迪KMV公司。切實(shí)有效的應(yīng)用VaR方法一方面自身可以獲得很好的成效，另一方面也能夠?yàn)槠渌髽I(yè)提供可靠的參照。。

3.VaR在我國(guó)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用研究

隨著VaR方法獲得金融行業(yè)的認(rèn)可，其得到了快速的發(fā)展，我國(guó)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理中也開始運(yùn)用該方法。為對(duì)VaR模型實(shí)行切實(shí)的優(yōu)化，保證該方法一方面可以體現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)值，另一方面可以對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)量。相關(guān)科研人員強(qiáng)化了科研力度，以多個(gè)角度對(duì)VaR方法進(jìn)行分析，且以此為前提進(jìn)行了對(duì)應(yīng)的功能拓展?？蒲腥藛T十幾年前就提出L-VaR模型，借助對(duì)金融市場(chǎng)流動(dòng)性和金融交易等方面的研究，將金融影響制度添加到VaR中。我國(guó)學(xué)者將我國(guó)股票市場(chǎng)的特征相結(jié)合，制定了能夠?qū)鹑诹鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)節(jié)的VaR方法，進(jìn)而對(duì)我國(guó)股票價(jià)格流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)量和管理。由于對(duì)VaR方法的深入研發(fā)，將來(lái)該方法必定在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)中獲得越來(lái)越多的運(yùn)用[2]。

4.VaR在金融監(jiān)管上的運(yùn)用研究

應(yīng)用內(nèi)部VaR方法對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行計(jì)算的過(guò)程中，需附和巴塞爾委員會(huì)[3]中規(guī)定的最低指標(biāo)，就是最少要對(duì)置信度99%持有期10天的H VaR值進(jìn)行計(jì)算（銀行自身能夠決定應(yīng)用更嚴(yán)格的指標(biāo)）。VaR方法是內(nèi)部管理的主要方法，金融風(fēng)險(xiǎn)數(shù)值采取絕對(duì)值方式，表述請(qǐng)假清楚明白，遠(yuǎn)比資本金準(zhǔn)備率應(yīng)用百分比的方式要方便快捷。運(yùn)用VaR方法的金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式對(duì)我國(guó)銀行內(nèi)和銀行外的金融監(jiān)管均有利。各個(gè)銀行機(jī)構(gòu)可以基于自身資本金或者其可以承擔(dān)的金融風(fēng)險(xiǎn)水平，采取定量模式分配到分支部門的金融風(fēng)險(xiǎn)額，基于VaR方法能夠?qū)崟r(shí)明確金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)數(shù)值。如果金融風(fēng)險(xiǎn)數(shù)值高出了限定額度，借助資產(chǎn)重整的方式，將金融風(fēng)險(xiǎn)數(shù)值降低到合理的范疇以內(nèi)。如果上級(jí)主管機(jī)構(gòu)或者監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)存在金融風(fēng)險(xiǎn)，也能夠向銀行提出，要求銀行有效的對(duì)資產(chǎn)組合進(jìn)行調(diào)節(jié)。

四、總結(jié)

綜上所述，金融部門應(yīng)用先進(jìn)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理和控制技術(shù)，可以使風(fēng)險(xiǎn)管理人員更精確高效的消除各類金融風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)復(fù)雜金融風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行準(zhǔn)確的計(jì)算與分配，對(duì)我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理水平的快速提升有利。所以，我國(guó)金融部門與金融管理機(jī)構(gòu)需把VaR技術(shù)等先進(jìn)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)應(yīng)用到風(fēng)險(xiǎn)管理工作中，以保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

篇9

二、金融風(fēng)險(xiǎn)的生成與分類

隨著社會(huì)文明的發(fā)展，商品交易媒介由物體變成了貨幣，解除了時(shí)間和空間上的限制，這在很大程度上促進(jìn)了商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但同時(shí)也埋下了一系列的金融風(fēng)險(xiǎn)。多樣化金融工具涌現(xiàn)增加了商品交易量，但也帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)泡沫問(wèn)題，形成了潛藏的金融風(fēng)險(xiǎn)。按照構(gòu)成層次的不同，我們大致可以將金融風(fēng)險(xiǎn)分為兩類，即宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)和微觀金融風(fēng)險(xiǎn)。其中，宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)具有系統(tǒng)性，是指整體局面的風(fēng)險(xiǎn)，能夠?qū)?guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生影響作用。具體來(lái)講，宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)主要包含國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、制度風(fēng)險(xiǎn)以及外在風(fēng)險(xiǎn)三種。而微觀金融風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)更加具體，意指金融活動(dòng)主體承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。造成微觀金融風(fēng)險(xiǎn)的因素有很多，如企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理存在漏洞、企業(yè)信譽(yù)度不高以及企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈等。因?yàn)楹暧^金融風(fēng)險(xiǎn)多由微觀金融風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成，而且可以反向促進(jìn)微觀金融風(fēng)險(xiǎn)，所以作為本文研究的重點(diǎn)。

三、財(cái)政聯(lián)接視角下我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

金融風(fēng)險(xiǎn)種類繁多、復(fù)雜，稍有不慎可以會(huì)造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。根據(jù)上文的分析，作者對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)有了較為清晰地了解，并在以此基礎(chǔ)上，提出了以下幾種財(cái)政聯(lián)接視角下我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范措施，以供參考和借鑒。

（一）加強(qiáng)財(cái)政監(jiān)管

金融監(jiān)管是國(guó)家財(cái)政的主要職能之一。以當(dāng)前我國(guó)金融行業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的格局來(lái)看，銀行、證券、保險(xiǎn)等行業(yè)的特點(diǎn)分明，財(cái)政行為也各有不同。因此，應(yīng)該在區(qū)別對(duì)待行業(yè)的基礎(chǔ)上，完善財(cái)政監(jiān)管。按照國(guó)外以往成功的經(jīng)驗(yàn)，他們都建立了一套相對(duì)完善的法律制度，營(yíng)造了較為寬松的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。對(duì)此，建議我國(guó)有選擇性地予以借鑒，進(jìn)一步完善金融相關(guān)法制建設(shè)，使財(cái)政監(jiān)管落實(shí)到有法可依軌道上來(lái)，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行運(yùn)行的國(guó)際化，從而增加其參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的資本。一方面，要依照國(guó)際慣例不斷完善我國(guó)的財(cái)政制度，適當(dāng)提高對(duì)商業(yè)銀行的財(cái)政支持力度，轉(zhuǎn)變計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下產(chǎn)生的傳統(tǒng)觀念，為金融行業(yè)提供公平競(jìng)爭(zhēng)的平臺(tái)；另一方面，要加大對(duì)違規(guī)商業(yè)銀行的懲處力度，除了公布體現(xiàn)其問(wèn)題的資料外，還應(yīng)結(jié)合實(shí)際情況給予經(jīng)濟(jì)處罰，盡量避免金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

（二）完善貨幣政策

常規(guī)上講，作為逆周期的有效調(diào)控手段，貨幣政策會(huì)與財(cái)政政策配合使用，如此才能最大限度地發(fā)揮效用。良好的政策體系需要強(qiáng)有力的實(shí)施手段才能發(fā)揮價(jià)值，并在不斷的實(shí)踐中予以改進(jìn)和完善，與其他政策措施有效配合，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)國(guó)家宏觀調(diào)控的目標(biāo)。然而，值得提出的是，多種貨幣政策在發(fā)揮效力的過(guò)程中，也可能受諸多因素的影響而爆發(fā)沖突，因而需要政府執(zhí)行部門靈活把握實(shí)施力度。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，我國(guó)尚不具備全面放開利率的條件，可以選用漸進(jìn)的方式推進(jìn)利率市場(chǎng)化變革。受國(guó)家嚴(yán)格調(diào)整管制的影響，利率變化并不能完全反應(yīng)市場(chǎng)結(jié)果。對(duì)于這一情況，可以選擇建立利率浮動(dòng)適度調(diào)整機(jī)制，將市場(chǎng)變化更加真實(shí)、全面地反映出來(lái)，從而有效降低利率政策執(zhí)行難度。根據(jù)國(guó)外的一些先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，利率放開的基本程序是資本與保險(xiǎn)市場(chǎng)放開利率，然后放開貨幣市場(chǎng)利率，最后是放開信貸市場(chǎng)利率。

（三）提高防范能力

篇10

金融風(fēng)險(xiǎn)是在參與金融市場(chǎng)過(guò)程中的不確定因素之一，也是該過(guò)程的基本屬性，相應(yīng)地金融風(fēng)險(xiǎn)管理的誕生也是為了解決在金融市場(chǎng)中經(jīng)常出現(xiàn)的不確定因素。近些年雖然全球經(jīng)濟(jì)一體化程度更深，但是隨著美國(guó)建立的布雷頓森林體系的瓦解，當(dāng)前的金融市場(chǎng)也變的非常脆弱，并且波動(dòng)較之以往更加劇烈。例如先前出現(xiàn)的日本股市危機(jī)、墨西哥比索危機(jī)、美國(guó)的次貸危機(jī)等，都給全球的金融發(fā)展帶來(lái)了很大的影響，人們也意識(shí)到必須采取行動(dòng)來(lái)控制這種風(fēng)險(xiǎn)。

一、金融風(fēng)險(xiǎn)的涵義

風(fēng)險(xiǎn)一直被認(rèn)為是一個(gè)貶義詞，其實(shí)它并無(wú)好壞之分，只是預(yù)示著參與過(guò)程的不可知程度。因此在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)詞做定義的時(shí)候就可以明確，其主要特點(diǎn)就是不確定性和不確定性的暴露。金融風(fēng)險(xiǎn)則是指在參與金融市場(chǎng)的過(guò)程中對(duì)于結(jié)果的不確定程度，由于這種不確定性并不是人們可以準(zhǔn)確判斷的，因此在參與金融風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中或多或少包含著人們的一些主觀意愿。金融風(fēng)險(xiǎn)可以根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的不同來(lái)源分為不同的種類，比如信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等。

二、金融參與者對(duì)待金融風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度

針對(duì)當(dāng)前金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定性，金融參與者對(duì)待金融風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度也有所不同，目前主要的應(yīng)對(duì)態(tài)度可分為以下部分。

(一)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。有些公司認(rèn)為如果做好準(zhǔn)確的計(jì)算工作，就能在風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨之前完全將其規(guī)避掉，這種態(tài)度其實(shí)是沒(méi)有科學(xué)依據(jù)的，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)本身就是一種不確定因素，造成風(fēng)險(xiǎn)的因素非常復(fù)雜，無(wú)法將其完全規(guī)避，而且對(duì)于某些公司來(lái)說(shuō)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)并不一定會(huì)產(chǎn)生理想的結(jié)果。

(二)忽略風(fēng)險(xiǎn)。顧名思義，就是公司在金融市場(chǎng)完全忽略掉其風(fēng)險(xiǎn)而運(yùn)作，有調(diào)查顯示，大多數(shù)的瑞士公司對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)都采取這一態(tài)度。

(三)分散風(fēng)險(xiǎn)。簡(jiǎn)單點(diǎn)來(lái)說(shuō)就是把雞蛋放在不同的籃子里，這樣的做法可以在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)盡最大的可能去減少其產(chǎn)生的后果。但是這種方法對(duì)于非系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)是沒(méi)有任何降低作用的。

(四)管理風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前很多公司已經(jīng)認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法完全規(guī)避的，因此會(huì)采取許多的金融手段去管理這些風(fēng)險(xiǎn)，有效地將目前可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)予以解決。然而在先前的金融市場(chǎng)中，很多人認(rèn)為金融風(fēng)險(xiǎn)管理是完全沒(méi)有意義的，認(rèn)為金融市場(chǎng)是一個(gè)完美的市場(chǎng)，對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理并沒(méi)有多大的意義。然而隨著金融市場(chǎng)出現(xiàn)的不確定性因素越來(lái)越多，金融風(fēng)險(xiǎn)管理也逐漸引起了很多學(xué)者的關(guān)注，當(dāng)前金融市場(chǎng)相關(guān)的行業(yè)對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)管理的需求也越來(lái)越大。對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)管理的巨大需求主要來(lái)自以下兩點(diǎn)，即首先很多金融公司的管理者都屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的，都希望對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理來(lái)提高自身的效率；其次金融市場(chǎng)和現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)并非如想象的那么完美，通過(guò)有效的手段可以提升公司的價(jià)值。

三、金融風(fēng)險(xiǎn)的管理過(guò)程

金融風(fēng)險(xiǎn)可以根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的不同來(lái)源分為很多種類，現(xiàn)以其中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理為例闡述金融風(fēng)險(xiǎn)管理的大致過(guò)程，一般公司對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)的管理可以細(xì)分為三個(gè)部分。

(一)確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)。首先要明確當(dāng)前對(duì)于公司影響最大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自何處，然后參照管理經(jīng)驗(yàn)對(duì)于公司的股票等收益指標(biāo)按照當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行回歸分析。雖然這個(gè)理論可能有效，但是在實(shí)施過(guò)程還是存在一些缺陷，要解決過(guò)程中的不足就需要分析人員根據(jù)經(jīng)驗(yàn)挖掘更多的數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行把控。

(二)測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)。在明確了當(dāng)前公司主要面臨的風(fēng)險(xiǎn)之后便開始對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)度。當(dāng)前的很多公司大多都采用兩種方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)度，也就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)測(cè)度法和絕對(duì)測(cè)度法。在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)度時(shí)利用統(tǒng)計(jì)的方法是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)估時(shí)被應(yīng)用最多風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值指標(biāo)。通過(guò)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)有效地測(cè)度，就可以了解當(dāng)前公司面臨風(fēng)險(xiǎn)的大小，從而為開展下一步活動(dòng)奠定基礎(chǔ)。

(三)管理風(fēng)險(xiǎn)。公司明確了當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)后便會(huì)采用有效的手段對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理和控制，當(dāng)然要明確并不可能存在對(duì)所有金融公司的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行最優(yōu)把控的手段，不同的公司面臨的環(huán)境不同，因此也需要做出不同管理方案，盡量將某種風(fēng)險(xiǎn)控制到可承受范圍內(nèi)。

四、當(dāng)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理所面臨的挑戰(zhàn)

隨著金融風(fēng)險(xiǎn)管理的理論和方法在金融市場(chǎng)中不斷地實(shí)踐并取得一定成果，這種理論已經(jīng)獲得了很多公司的支持，同時(shí)也給當(dāng)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理提供了更多的理論依據(jù)。主流金融學(xué)中的“有效市場(chǎng)假說(shuō)”則是其理論基礎(chǔ)，但是在上世紀(jì)70年代金融市場(chǎng)出現(xiàn)了很多該種假說(shuō)無(wú)法解釋的現(xiàn)象，在相繼的10年內(nèi)為了克服這種不足又出現(xiàn)了新的金融學(xué)，即“新金融學(xué)”。這種新金融學(xué)對(duì)于當(dāng)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論有很大的影響，因?yàn)樵诠芾磉^(guò)程一旦測(cè)度出現(xiàn)誤差，就可能會(huì)給公司帶來(lái)嚴(yán)重的影響。要對(duì)當(dāng)前金融風(fēng)險(xiǎn)管理的理論和工具中存在的缺陷加以改進(jìn)，可以在其中的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度過(guò)程引入非線性科學(xué)，以及結(jié)合歷史數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)成果對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，從而使其更符合參與者的心理和市場(chǎng)的實(shí)際運(yùn)作，這也是未來(lái)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)主要趨勢(shì)。

作者:徐鵬 單位:海南師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院

參考文獻(xiàn)：

[1]張怡.金融體系系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)研究[D].遼寧大學(xué)，2014.