導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇公司監(jiān)管論文，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

一、外資保險公司發(fā)展的概況

(一)入世以來外資保險公司的發(fā)展

2006年已經(jīng)是我國入世第五年，到目前為止，除了外資產(chǎn)險公司不得經(jīng)營“交強險”、外資設(shè)立壽險公司必須合資且股比不得超過50%等限制外，保險業(yè)基本實現(xiàn)了全面對外開放。

根據(jù)保監(jiān)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，到2006年10月為止，共有15個國家和地區(qū)的47家外資保險機構(gòu)在華設(shè)立了121個營業(yè)性機構(gòu)，135家外資保險機構(gòu)設(shè)立了近200家代表處。2006年1—10月期間，外資保險公司保費收入191.12億元，占市場份額4.07%。在北京、上海、深圳、廣東四個開放較早、外資較集中的保險市場上，外資在當?shù)氐氖袌龇蓊~已分別占到18.15%、18.62%、10.73%和9.68%。

我國保險業(yè)開放以來，共有超過600億元人民幣的境外資金，通過設(shè)立外資保險機構(gòu)或參股中資保險公司進入我國。外資保險機構(gòu)進入我國保險業(yè)，帶動了大量保險相關(guān)資金投入我國經(jīng)濟和社會建設(shè)，使保險作為經(jīng)濟補償和“社會穩(wěn)定器”的作用逐步增強。同時，外資保險公司的進入促進了中資保險公司深化改革，保險行業(yè)發(fā)展質(zhì)量得到提高。

(二)外資保險公司存在的問題及監(jiān)管狀況

實施“引進來”戰(zhàn)略，就不可避免地面臨強大的競爭和國際市場動蕩對金融穩(wěn)定造成的沖擊。外資保險公司在大舉擴張的同時，也暴露出很多問題，包括超范圍經(jīng)營、損害合資伙伴的合法權(quán)益、公司組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)設(shè)機構(gòu)職能不健全、向境外非法轉(zhuǎn)移利潤和逃避納稅以及地下保單等。例如，廣州市地稅機關(guān)對在廣州注冊登記的27家外資保險機構(gòu)于2003年—2005年度納稅情況進行專項檢查后發(fā)現(xiàn)，有13家存在涉稅違法問題，共查補稅費l359萬元，其中一家2005年才注冊開業(yè)的外資保險機構(gòu)查補稅費達230萬元。還有一些保險公司水土不服，經(jīng)營不善。

因此，在保險業(yè)全面對外開放的同時，加強對外資保險公司的監(jiān)管，才能維持公平競爭的市場秩序和被保險人的合法利益，促進保險業(yè)健康發(fā)展。

目前我國保險業(yè)已經(jīng)全面開放，進一步開放的余地不大。對外資保險公司的國民待遇已經(jīng)使監(jiān)管的焦點由過去如何有序地開放，到現(xiàn)在的市場行為監(jiān)管，公司治理監(jiān)管和償付能力監(jiān)管，以及外資保險公司引起的特殊問題的監(jiān)管。

目前我國的保險監(jiān)管法律制度主要由《保險法》、《保險公司管理規(guī)定》組成。加入WTO之后，為滿足新形勢下外資保險公司監(jiān)管的需要，我國先后頒布了《外資保險公司管理條例》和《外資保險公司管理條例實施細則》。由此，以上四部法律、法規(guī)共同構(gòu)成了對外資保險公司的宏觀監(jiān)管。但是，從目前看，我國對外資保險公司的基層監(jiān)管還存在許多“真空”地帶，對外資的監(jiān)管還有待進一步完善。

二、發(fā)達國家和地區(qū)保險業(yè)監(jiān)管的經(jīng)驗借鑒

(一)美國保險業(yè)的財務(wù)警戒系統(tǒng)：IRIS和RBC

美國的保險業(yè)相當發(fā)達，其保費收入約占全球保費收入的1／3，保險監(jiān)管也由美國保險委員協(xié)會(NAIC)和各州保險局共同完成。

NAIC要求保險公司有統(tǒng)一的財務(wù)報表及會計準則，并按時遞交年度報告。在這些信息的基礎(chǔ)上，NAIC建立了一個全美范圍內(nèi)保險公司財務(wù)狀況的數(shù)據(jù)庫，包括近5000家保險公司最近十年內(nèi)的年度財務(wù)信息。

NAIC通過對各種數(shù)據(jù)進行分析，建立了早期警戒系統(tǒng)(1RIS)。IRIS主要分析以下比率：(1)資本金和盈余率；(2)總收入和凈收入；(3)傭金與費用和保險費與最低資本金；(4)投資收益率；(5)保費變化；(6)準備金變化。如果IRIS對某保險公司的分析結(jié)果超出預(yù)期正常結(jié)果，州保險監(jiān)管部門會對該公司密切注意，追查原因和規(guī)定其限期改正，否則，將采取必要的措施，以保護被保險人的利益。

為強化償付能力監(jiān)管，NAIC在1993年、1994年分別對財產(chǎn)責(zé)任保險公司和人壽保險公司實施風(fēng)險資本(BBC)監(jiān)管要求。它是借鑒巴塞爾協(xié)議對商業(yè)銀行資本充足性的要求，對保險公司按其面臨的不同風(fēng)險分別規(guī)定所需要的風(fēng)險資本額，將各種財務(wù)數(shù)據(jù)進行處理得出一個最小資本金數(shù)額，然后將這個數(shù)額與保險公司經(jīng)過調(diào)整的資本金比較，以確定該公司的資本金是否充足，并授權(quán)監(jiān)管部門采取相應(yīng)的干預(yù)措施。

NAIC規(guī)定保險公司必須每年提交RBC報告，根據(jù)RBC比率的范圍，各公司被分成五個“行動等級”，并分別采取不同的監(jiān)管措施。

(二)臺灣地區(qū)保險業(yè)對外開放的經(jīng)驗

臺灣地區(qū)保險市場對外開放的歷史并不長。臺灣是在島內(nèi)保險市場發(fā)展了二十多年后才逐步對外開放的，其間經(jīng)歷了20世紀80年代的初次開放和90年代的大規(guī)模開放兩次。80年代中期的經(jīng)濟“自由化、國際化和制度化”，促進了保險業(yè)的開放進程；1990年，臺灣仍然嚴格限制進入島內(nèi)的外資公司的具體條件，防止外資進入后可能帶來的負面影響，直至1995年，臺灣才全面開放保險市場。

盡管引入了外資保險公司，但臺灣本土保險業(yè)卻能夠在競爭激烈的保險市場站穩(wěn)腳跟，并取得相當可觀的成績。臺灣保險市場對外開放的成功經(jīng)驗，可以總結(jié)為以下幾個方面：首先，制定了一系列法律法規(guī)限制進入島內(nèi)保險公司的資格，對外資保險公司的進入進行嚴格審核監(jiān)管，防止不合格的外資保險公司給島內(nèi)保險業(yè)帶來負面影響；其次，十分重視保險業(yè)的法制建設(shè)，早在開放之前，就對相關(guān)的對外開放方面的法律做了充分研究，這些規(guī)定對穩(wěn)定市場開放秩序、促進保險市場平穩(wěn)發(fā)展起到了十分重要的作用；再次，一直以非常謹慎的態(tài)度控制對外開放進程，使島內(nèi)保險業(yè)主體能夠獲得較長時間發(fā)展成熟的機會，進而得以增強自身的抗衡能力，有效地避免市場份額的流失。

(三)俄羅斯保險市場對外開放的情況

1992年11月27日，俄羅斯審議通過《保險法》，俄羅斯保險市場向外國投資者敞開大門。俄羅斯《保險法》規(guī)定，外國保險公司在俄羅斯境內(nèi)不能從事保單中介和服務(wù)，為了突破這一限制，外資公司和俄羅斯本國保險公司進行了相應(yīng)的業(yè)務(wù)合作。俄羅斯聯(lián)邦政府于1993年2月26日又簽發(fā)了《關(guān)于外國投資者在俄羅斯聯(lián)邦設(shè)立經(jīng)營商業(yè)保單的跨國公司》的法令，進一步向外資開放了保險市場。外國保險公司積極參與到俄羅斯保險共同基金、養(yǎng)老保險基金和退休金的建設(shè)中，促進了俄羅斯保險市場的發(fā)展和完善。

但是俄羅斯保險市場過快、過急地向外資開放，導(dǎo)致市場競爭激烈，加劇了資本外逃。俄羅斯《保險法》規(guī)定外資保險公司最低注冊資本限額僅為200萬盧布，過低的市場準入門檻使層次不一的保險公司進入國內(nèi)，加大了監(jiān)管難度。由于保險市場改革缺乏配套的資本市場改革，大量資金流人并沒有發(fā)揮很好的作用。

三、對外資保險公司監(jiān)管的“三支柱”

外資保險公司蜂擁而人對我國保險監(jiān)管提出了新的要求，促使保險監(jiān)管依法行政和科學(xué)監(jiān)管的觀念逐步增強，監(jiān)管服務(wù)意識不斷提高。為適應(yīng)保險市場開放和發(fā)展的需要，保監(jiān)會建立了以償付能力監(jiān)管、公司治理結(jié)構(gòu)監(jiān)管和市場行為監(jiān)管“三支柱”的現(xiàn)代保險監(jiān)管體系，但對外資保險公司監(jiān)管可以有側(cè)重點。

(一)市場準入與市場行為監(jiān)管

在市場準入方面，目前《外資保險公司管理條例》中規(guī)定：合資保險公司、獨資保險公司的注冊資本最低限額為2億元人民幣(或等值的自由兌換貨幣)，且經(jīng)營保險業(yè)務(wù)30年以上，申請前一年年末總資產(chǎn)不少于50億美元。

為了引進資金雄厚、經(jīng)營穩(wěn)健的外資保險公司，對于外資保險公司市場準入的限制在短期內(nèi)不會有變化，因為目前我國保險市場開放程度已經(jīng)很大，市場準人的限制是保證公平競爭與穩(wěn)定經(jīng)營的基礎(chǔ)。

但是從長期看，固定的資本標準會不適應(yīng)市場的變化。今后的發(fā)展可能要借鑒美國保險公司資本金的“RBC"標準，設(shè)立適應(yīng)我國保險業(yè)發(fā)展需要的基于風(fēng)險的資本金標準，控制保險公司的經(jīng)營風(fēng)險，促進保險市場的健康發(fā)展。

在市場行為方面，針對外資保險公司在經(jīng)營中出現(xiàn)的違規(guī)經(jīng)營問題，一方面要對數(shù)據(jù)真實性進行自查，尤其要加大對基層機構(gòu)的內(nèi)審稽核力度，對于假報表、假數(shù)據(jù)、假賠案問題進行嚴肅查處。另一方面，要聯(lián)合海外特別是港澳地區(qū)監(jiān)管機構(gòu)和保險公司，嚴厲打擊非法銷售地下保單活動，防止資本外逃和洗錢行為，維持保險市場有序發(fā)展。

(二)償付能力監(jiān)管

按照國際保險監(jiān)督官協(xié)會提出的資本充足性和償付能力監(jiān)管的原則，資本充足性和償付能力監(jiān)管應(yīng)該和強化保險公司風(fēng)險管理的要求結(jié)合起來。資本充足性和償付能力監(jiān)管框架必須設(shè)定資本和負債的匹配要求，并能夠?qū)︼L(fēng)險做出敏感反應(yīng)。

目前，保監(jiān)會對償付能力不足和監(jiān)管指標超標的保險公司采取的監(jiān)管措施包括：要求提交解釋報告、增資擴股、監(jiān)管談話、限期整頓等。這種分類管理的層次過于簡單，界限也有些模糊，應(yīng)該借鑒美國的經(jīng)驗對不同財務(wù)狀況的保險公司實行更細致的分類管理，遵循“優(yōu)松劣緊”的原則，提高監(jiān)管的靈活性和效率。

(三)公司治理結(jié)構(gòu)監(jiān)管

公司治理結(jié)構(gòu)監(jiān)管關(guān)鍵在于確保董事會對總體決策負完全責(zé)任并保證公司按照適當?shù)臉I(yè)務(wù)和財務(wù)實踐標準進行有規(guī)劃和審慎的經(jīng)營。為此，有必要建立一套確保董事會和高級管理層對保險公司的生存發(fā)展負主要責(zé)任的制度體系，以明確保險公司內(nèi)部決策的權(quán)利與義務(wù)關(guān)系。通過公司治理結(jié)構(gòu)的強化，促進保險公司與監(jiān)管機構(gòu)更好地合作。

四、走向國際化的保險監(jiān)管

我國保險業(yè)全面對外開放是經(jīng)濟全球化趨勢的體現(xiàn)。在這種背景下，保險業(yè)務(wù)、保險機構(gòu)、保險風(fēng)險都開始國際化，由此產(chǎn)生了保險監(jiān)管國際化的要求。我國作為新興的保險市場，保險監(jiān)管制度與國際監(jiān)管水平相比還存在差距，實現(xiàn)國際化的監(jiān)管將是一個循序漸進的過程。構(gòu)建完善的法律規(guī)章體系和會計、審計制度，聯(lián)合其他監(jiān)管機構(gòu)是當務(wù)之急。

(一)構(gòu)建嚴密的監(jiān)管規(guī)章體系

我國的保險監(jiān)管正處在一個新舊體制交替的特殊階段，在制定適合市場環(huán)境的法律制度方面，面臨著特殊的挑戰(zhàn)。國內(nèi)的保險監(jiān)管法規(guī)雖然在內(nèi)容上已經(jīng)基本符合國際保險監(jiān)督官協(xié)會頒布的《保險監(jiān)管核心原則》，但還沒有形成一個系統(tǒng)、清晰的保險監(jiān)管法律和規(guī)章體系。特別是各法律規(guī)章和規(guī)范性文件之間還缺乏協(xié)調(diào)，有些規(guī)定不盡合理。特別是，我國法律法規(guī)的制定具有時滯性，跟不上實際保險市場日新月異的變化，使得很多市場行為無法可依，例如網(wǎng)絡(luò)保險法律的空白就給監(jiān)管帶來相當大的難度。

目前，《保險法》正處在第二次修改中。今后的方向是建立一個既適合我國保險業(yè)經(jīng)營與監(jiān)管需要、又符合國際慣例的保險監(jiān)管法律法規(guī)體系，使我國內(nèi)外資保險公司經(jīng)營和監(jiān)管活動納入有法可依、有法必依、執(zhí)法必嚴、違法必究的法制化軌道。

(二)完善保險監(jiān)管會計、審計和精算制度

由于各國的會計制度和慣例存在很大差異，不同國家公司財務(wù)信息的可比度很難實現(xiàn)。對于反映保險業(yè)特殊性的保險會計制度，其規(guī)定應(yīng)該適用于所有保險機構(gòu)，并且與國際認可的會計標準保持一致。保險公司公開披露的信息應(yīng)該滿足相關(guān)性、實效性、可靠性、可比性、一致性等會計要求。我國保險業(yè)也正在朝這方面努力，自2007年1月1日起，保險業(yè)將統(tǒng)一執(zhí)行財政部在2006年頒布的新企業(yè)會計準則。

此外，為確保保險機構(gòu)遵守會計制度和有關(guān)規(guī)定，遵守內(nèi)部控制程序，應(yīng)當建立有效的外部審計、內(nèi)部審計和保險精算制度。還要建立規(guī)范統(tǒng)一的保險統(tǒng)計指標體系、報表體系和報送制度，統(tǒng)一業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑。這樣才能提高市場透明度，增強公眾對保險市場的信心。

(三)加強國內(nèi)外金融監(jiān)管機構(gòu)的合作

入世以后，面對國際保險業(yè)發(fā)展的新趨勢，保監(jiān)會在國際交流方面做了很多工作。2000年，中國正式加入國際保險監(jiān)督官協(xié)會(IAIS)，并于2006年10月在北京成功舉辦了IAIS第13屆年會。2005年，加入了國際養(yǎng)老金監(jiān)督官協(xié)會(I0PS)，并當選為執(zhí)行委員會委員。同時，保監(jiān)會還加強了與亞洲保險監(jiān)管機構(gòu)的交流。2005年與14個國家和地區(qū)的保險監(jiān)督官討論通過了《亞洲區(qū)域保險監(jiān)管合作北京宣言》，為今后開展多層次、多領(lǐng)域的保險監(jiān)管合作打下了基礎(chǔ)。

篇2

全球證券交易所公司化浪潮傳統(tǒng)上，交易所的組織形式為會員制的商業(yè)互助組織。這種組織形式的基本特點是：（1）組織的所有權(quán)、控制權(quán)與其產(chǎn)品或服務(wù)的使用權(quán)相聯(lián)系；（2）組織通常不以營利為目的；（3）會員集體決策機制，一般為每個會員一票，而不管其在交易所占的業(yè)務(wù)份額有多少。

交易所治理結(jié)構(gòu)的另一種形式是以營利為目的、由分散股東控制的公司制。在公司制下，企業(yè)控制者和決策者可以不購買或使用企業(yè)產(chǎn)品，所有權(quán)、控制權(quán)與交易權(quán)不掛鉤。交易所允許客戶之外的市場參與者和非市場參與者對企業(yè)有投票權(quán)，也允許非會員成為其客戶。交易所不需要留存所有的利潤于企業(yè)之內(nèi)，絕大部分利潤通常是分配給股東的。公司制的目標理想是股東利益最大化。

從內(nèi)容上看，證券交易所的公司化（非互助化）主要體現(xiàn)為以下三個層面：首先是分散所有權(quán)，除向原有會員配售股票外，

其余的股票將發(fā)售給新投資者，包括金融機構(gòu)、機構(gòu)投資者、上市公司和投資大眾，使交易所的所有權(quán)和治理結(jié)構(gòu)能充分反映更廣泛的市場使用者的利益。

其次是分離所有權(quán)和交易權(quán)，任何符合資金和能力標準要求的國內(nèi)外機構(gòu)均能直接進入交易系統(tǒng)，從而使交易所所有者和市場使用者之間的利益正式分離。

最后是掛牌上市，一方面使交易所的所有權(quán)進一步分散化，另一方面又可利用資本市場的資源，便利籌集資金，同時提高交易所運營的透明性。

20世紀90年代以來，證券交易所紛紛放棄傳統(tǒng)的互助組織形式，轉(zhuǎn)而改組為公司制，并迅速成為一股勢不可擋的浪潮。這主要表現(xiàn)在兩個方面：第一，許多原來采取會員制的交易所已經(jīng)或計劃

采取公司制。目前，除紐約證券交易所以外的各大證券交易所紛紛改制并上市（見表一），而處于世界霸主地位的紐約證券交易所也幾度考慮改制方案。

第二，新成立的交易服務(wù)機構(gòu)都采取了營利性的股份公司結(jié)構(gòu)，如“自營交易系統(tǒng)運作機構(gòu)”（PTS）和“另類交易系統(tǒng)”（ATS）。

可以預(yù)見，今后將有更多的交易所進行公司化改造，以適應(yīng)證券市場日益激烈的競爭環(huán)境。

交易所治理結(jié)構(gòu)變化的原因從根本上說，交易所治理結(jié)構(gòu)變化的原因是近十

多年來在技術(shù)進步的推動下，交易所行業(yè)競爭日益激烈的結(jié)果。

傳統(tǒng)的交易所在成立時普遍采取非營利的互助組織形式，其原因主要有兩個：一是在交易所經(jīng)營處于壟斷地位下，會員制的組織方式對市場參與者的交易成本最小，會員可通過互助組織控制服務(wù)價格；二是會員制交易所適應(yīng)了交易非自動化的需要，

由于交易大廳空間有限，不可能將交易權(quán)給予所有投資者，因此，須對進入市場的資格加以限制，將交易資格分配給固定的會員或席位。

近十多年來，交易所之間的競爭白熱化，競爭使傳統(tǒng)的互助組織失去存在基礎(chǔ)，最終導(dǎo)致交易所的治理結(jié)構(gòu)向公司制轉(zhuǎn)變。具體來說，交易所治理結(jié)構(gòu)變化有如下幾個原因：

1、競爭挑戰(zhàn)會員制存在的壟斷基礎(chǔ)。證券市場的激烈競爭表現(xiàn)在以下三個層面：

（1）資本市場全球化加劇了傳統(tǒng)交易所之間的競爭，交易所的壟斷地位受到嚴重挑戰(zhàn)；

（2）由于技術(shù)進步，另類交易系統(tǒng)對傳統(tǒng)交易所構(gòu)成巨大威脅；

（3）監(jiān)管體制變化鼓勵競爭，如美國證監(jiān)會1999年作出兩個決定，允許在紐交所上市的公司在不滿紐交所服務(wù)的情況下可轉(zhuǎn)到紐交所的競爭對手納斯達克上市，并允許電子交易系統(tǒng)申請成為交易所，并自由交易在紐交所上市的股票。

激烈的競爭對交易所治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生的影響是深遠和重大的：其一，會員制存在的壟斷基礎(chǔ)不復(fù)存在，證券市場上交易所之間不斷激烈的競爭使金融中介控制交易所服務(wù)價格的需要和能力下降；其二，激烈的競爭迫使交易所采取以獲得競爭優(yōu)勢為導(dǎo)向的商業(yè)治理結(jié)構(gòu)，否則就會面臨失敗的危險。

2、交易自動化使交易所失去采取會員制的必要。會員制是技術(shù)不發(fā)達的產(chǎn)物，適應(yīng)了交易大廳的需要。在自動化的市場，進入市場沒有任何技術(shù)障礙，投資者可在任何地方買賣任何一家交易所的股票，投資者直接交易的成本較低，從而減少了對金融中介的需求。也就是說，交易自動化使得交易所的產(chǎn)權(quán)可同會員資格分離，交易所無須采取互質(zhì)的會員制。

3、會員制交易所籌資成本高，不適應(yīng)交易所發(fā)展需要。隨著技術(shù)的發(fā)展，為對抗另類交易系統(tǒng)的競爭，交易所對技術(shù)設(shè)備的投入越來越大，如紐約證券交易所在過去10年中對技術(shù)投資20億美元，納斯達克計劃在今后6年中對技術(shù)投資6億美元。因此，交易所需要進行再融資。會員制不能通過發(fā)行普通股，進行股權(quán)與交易權(quán)脫鉤的股票融資。相比之下，公司制交易所有較大的優(yōu)勢，它可以發(fā)行股票并上市，通過引進外部股東進行融資，其籌資成本較低。

4、會員日益多元化，導(dǎo)致利益沖突與集體決策效率低，使交易所對市場環(huán)境變化反應(yīng)遲鈍，競爭能力下降。

公司化對證券交易所自律監(jiān)管角色的挑戰(zhàn)證券交易所的自律監(jiān)管是證券市場監(jiān)管體系的重要環(huán)節(jié)。證券交易所以其對交易環(huán)境和市場的專業(yè)化知識及對市場異常現(xiàn)象的快速反應(yīng)，為證券市場參與者提供優(yōu)質(zhì)監(jiān)管服務(wù)。

交易所在進行公司制改造、確立競爭優(yōu)勢的同時，也帶來了一系列相關(guān)監(jiān)管問題，最重要的是轉(zhuǎn)制后以營利為目標的交易所能否較好地處理利益沖突，以較高標準履行自律監(jiān)管職能和維護公眾利益。具體表現(xiàn)在以下幾個方面：第一，加劇原來交易所固有的商業(yè)角色和監(jiān)管角色之間的利益沖突。在非營利的目標下，交易所在收入方面可能僅關(guān)注滿足預(yù)算，但在營利目標下，交易所可能要求收入除了滿足預(yù)算要求之外，還要為投資者提供較高的回報率。

在交易所對利潤的追求中，利益沖突可在以下幾個方面激化：（1）減少投入監(jiān)管的資源；（2）交叉補貼，即當交易所的監(jiān)管和商業(yè)運作都能產(chǎn)生收入，且收益率存在差距時，監(jiān)管的資金可能再投資到交易所的商業(yè)活動中；而且，一些客戶（如提供交易服務(wù)的另類交易系統(tǒng)）僅使用交易所的監(jiān)管服務(wù)，但交易所將對這些客戶的收費投入到交易服務(wù)中，加強同它們的競爭，這樣，這種交叉補貼就扭曲了競爭；（3）非經(jīng)濟定價，即在交易所試圖擴大其新產(chǎn)品或服務(wù)的市場份額時，可能會將價格定在較低水平，從而不能產(chǎn)生足夠的收入來開展監(jiān)管活動；（4）導(dǎo)致執(zhí)法不嚴，如當某些客戶對交易所的收入貢獻很大時，或當暫停并調(diào)查一些交易非?；钴S的證券的交易可能會影響交易費收入時，交易所可能不愿意對這些客戶或異常證券交易行為采取嚴厲措施；（5）加劇交易所與其被監(jiān)管者之間的利益沖突，特別是當交易所監(jiān)管對象恰好是交易所在某些業(yè)務(wù)方面的競爭對手時，在交易所營利目標下，利益沖突會更明顯。

第二，交易所上市帶來新的利益沖突。當轉(zhuǎn)為公司制的交易所為提高公司知名度和籌集資金等目的而上市時，會出現(xiàn)新的利益沖突。這種沖突的嚴重性可能會超過交易所本身固有利益的沖突。交易所上市可能使其對其他上市公司的監(jiān)管更加復(fù)雜，歧視性的監(jiān)管待遇更可能出現(xiàn)。在交易所對自己進行上市監(jiān)管時，需重新審視其監(jiān)管行為。

第三，影響交易所的公益性質(zhì)。一個高效、公平和透明的證券市場對公眾利益至關(guān)重要，一個良好運作的交易所具有公益性質(zhì)。而一個以營利為目的的公司制交易所則可能會有損于交易所的這一公益性質(zhì)。

公司化證券交易所監(jiān)管利益沖突的化解機制公司制證券交易所以利潤最大化為目標，因此就

有可能會產(chǎn)生利益沖突。但必須指出，這種利益沖突并非必然的，相反，外部競爭的壓力、有效的公司治理結(jié)構(gòu)及合理的自律監(jiān)管模式將有效化解監(jiān)管沖突。

首先，公司制交易所具有提供優(yōu)質(zhì)監(jiān)管服務(wù)的動機和能力。從動機上看，公司制交易所像普通商業(yè)企業(yè)一樣，只有提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)才能吸引業(yè)務(wù)。也就是說，交易所只有有效監(jiān)管市場，使市場公正、透明、有效，才能吸引更多的上市企業(yè)和投資者。再者，由于對違規(guī)行為進行貨幣化處罰可構(gòu)成交易所的收入來源，將強化以利潤為導(dǎo)向的交易所進行處罰尤其是貨幣處罰的動機，從而使監(jiān)管更能夠落到實處。最后，交易所股東出于自己的利益而維護交易所聲譽，也將對有利于會員但卻不利于市場發(fā)展的行為形成有力的約束。

從能力上看，一方面，公司制交易所愿意也能夠投入更大的財力和人力更新監(jiān)管的硬件設(shè)備，如計算機系統(tǒng)，從而能夠提高監(jiān)管水平，并設(shè)法平衡監(jiān)管成本和收益，避免不必要的浪費；另一方面，公司制交易所市場反應(yīng)迅速，能夠隨著市場環(huán)境的變化而及時修改監(jiān)管規(guī)則，更新監(jiān)管標準。

第二，交易所間的競爭可形成一種有效的約束機制，促使公司制交易所加強監(jiān)管。進一步，如果交易所上市而變成公眾公司，就必須嚴格符合一些標準，尤其是信息披露標準，這將使其運作更透明、更規(guī)范。

第三，有效的公司治理結(jié)構(gòu)可以消除潛在的目標沖突。一般地，為化解利益沖突，公司制交易所的治理結(jié)構(gòu)應(yīng)滿足以下基本要求：（1）設(shè)立有公共董事，以增加董事會認真履行監(jiān)管職責(zé)的可能性；（2）對持股比例予以適當限制，如在澳大利亞交易所曾規(guī)定個人所擁有的交易所股份不得超過5％（2000年10月擴大到15％），多倫多證券交易所規(guī)定，除非獲得安大略證券委員會的批準，所有持有的未償付股份不得超過5％；（3）加強交易所決策的透明度，如要求公布有關(guān)規(guī)則、行動和決策等；（4）交易所的商業(yè)活動和監(jiān)管職能相互獨立，如在交易所內(nèi)部設(shè)立獨立的評估機構(gòu)，評估和監(jiān)督交易所的監(jiān)管職能，或直接擔起監(jiān)管職能。如澳大利亞證券交易所成立了一個新公司－－ASX監(jiān)管評估有限責(zé)任公司，負責(zé)加強交易所監(jiān)管活動的透明性和可解釋性；倫敦證券交易所設(shè)立有獨立的紀律委員會、紀律上訴委員會和執(zhí)行委員會等。

第四，選擇合適的自律監(jiān)管模式有助于消除利益沖突。在交易所公司化后，可供選擇的自律監(jiān)管模式主要有以下4種：

（1）內(nèi)部分離模式，即交易所設(shè)立一家控股公司，下設(shè)兩個分支機構(gòu)，一個負責(zé)市場運作，另一個是非營利的監(jiān)管機構(gòu)，如那斯達克改制上市方案中就將其監(jiān)管部門NASDR分拆組成一個專門的機構(gòu)；

（2）監(jiān)管分工模式，如Euronext，將監(jiān)管分為會員監(jiān)管和交易監(jiān)管兩部分，把與市場無關(guān)的所有自律功能集中到一個單一的機構(gòu)，而各個市場則負責(zé)本市場的運作監(jiān)管；

（3）分拆模式，即將交易所監(jiān)管職能分拆出去，成立一個全國性的、獨立的自律監(jiān)管機構(gòu)；

（4）部分自律監(jiān)管功能轉(zhuǎn)移模式，即將交易所對上市公司的部分或全部監(jiān)管權(quán)限，或?qū)ι鲜薪灰姿谋O(jiān)管權(quán)限移交給政府的證券監(jiān)管機構(gòu)，如英國將其上市審核權(quán)轉(zhuǎn)移到金融服務(wù)局，香港證監(jiān)會設(shè)立專門的部門把香港交易所作為一個上市公司來監(jiān)管，同時在香港交易所面臨利益沖突時，監(jiān)管其他上市公司。

以上4種模式各有利弊，交易所需要根據(jù)本國實際情況，調(diào)整自律監(jiān)管模式，以最大程度地化解交易所自律監(jiān)管過程中的利益沖突。

啟示與借鑒前已述及，會員制在交易所發(fā)展初期促進了交易所的成長，但競爭的加劇、技術(shù)進步和會員利益的沖突已威脅到會員制交易所的生存，導(dǎo)致全球交易所出現(xiàn)了一股強勁的公司化浪潮。公司制交易所反應(yīng)更迅速，服務(wù)成本更低，技術(shù)更先進，且在決策時不必擔心有利益沖突的會員的抵制，不拘于現(xiàn)狀，并能有效化解監(jiān)管沖突，是交易所未來發(fā)展的趨勢。

篇3

市場風(fēng)險是證券公司最經(jīng)常面對的一種風(fēng)險，是風(fēng)險管理中的重點內(nèi)容。市場風(fēng)險給證券公司帶來損失的例子比比皆是，美國奧蘭治縣(ORANGECOUNTRY)的破產(chǎn)突出說明了市場風(fēng)險所帶來的危害。該縣司庫將“奧蘭治縣投資組合”大量投資于所謂“結(jié)構(gòu)性債券”和“逆浮動利率產(chǎn)品”等衍生性證券，但當利率上升時，衍生金融產(chǎn)品的收益和這些證券的市場價值隨之下降，從而導(dǎo)致奧蘭治縣投資組合出現(xiàn)了17億美元的巨額虧損。

寶潔公司(Procter&Gamble)參與了與德國和美國利率相掛鉤的利率衍生工具交易，當兩國的利率水平上升高于合約規(guī)定的利率時（要求寶潔公司按照高于商業(yè)票據(jù)利率1412基點的利率支付），這些杠桿式衍生工具就成為公司所需承受的負擔。在沖抵這些合約后，寶潔公司虧損了1.57億美元。

信用風(fēng)險

信用風(fēng)險(CreditRisk)是指合同的一方不履行義務(wù)的可能性，包括貸款、互換、期權(quán)交易及在結(jié)算過程中因交易對手不能或不愿履行合約承諾而使公司遭受的潛在損失。這些合約包括：1.按時償還本息；2.互換與外匯交易中的結(jié)算；3.證券買賣與回購協(xié)議；4.其他合約義務(wù)。

證券公司簽訂貸款協(xié)議、場外交易合同和授信時，將面臨信用風(fēng)險。通過風(fēng)險管理控制以及要求對手保持足夠的抵押品、支付保證金和在合同中規(guī)定凈額結(jié)算條款等程序，可以最大限度降低和規(guī)避信用風(fēng)險。

近年來，信用風(fēng)險問題在許多美國銀行中開始顯現(xiàn)出來。例如，由于亞洲金融風(fēng)暴，J·P·摩根不得小將其約6億美元的貸款因借款者無法履約而劃為不良資產(chǎn)，該銀行1997年第4季度的每股盈利為1.33美元，比上年的2.04美元減少了34.8%，比市場預(yù)期的每股收益1.57美元也要低15.29%。

流動性風(fēng)險

流動性風(fēng)險(LiquidityRisk)是指證券持有者不能以合理的價格迅速地賣出或?qū)⒃摴ぞ咿D(zhuǎn)手而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險，包括不能對頭寸進行沖抵或套期保值的風(fēng)險。

我們可以用Askin管理公司在1994年3月?lián)p失6億美元的案例加以說明。Askin管理公司擅長投資于按揭保證債務(wù)工具，這些工具因具有很高的信用和利率風(fēng)險而在華爾街被稱為“有毒垃圾”。當利率猛升時，這些債務(wù)工具的交易停止，因為沒有交易對手，Askin公司無法以接近當初購買的價格脫手。此外，Kidder.Peabody公司因貸款給Askin公司從事上述交易也損失了2550萬美元。

操作風(fēng)險

操作風(fēng)險(OperationalRisk)是指因交易或管理系統(tǒng)操作不當或缺乏必要的后臺技術(shù)支持而引致的財務(wù)損失，具體包括：1.操作結(jié)算風(fēng)險，由于定價、交易指令、結(jié)算和交易能力等方面的問題而導(dǎo)致的損失；2.技術(shù)風(fēng)險，由于技術(shù)局限或硬件方面的問題，使公司不能有效、準確地搜集、處理和傳輸信息所導(dǎo)致的損失；3.公司內(nèi)部失控風(fēng)險，由于超過風(fēng)險限額而未被覺察、越權(quán)交易、交易部門或后臺部門的欺詐（例如賬簿和交易記錄不完整、缺乏基本的內(nèi)部會計控制）、職員業(yè)務(wù)操作技能的不熟練以及不穩(wěn)定并易于進入的電腦系統(tǒng)等原因而造成的風(fēng)險。

1995年2月，巴林銀行的倒閉突出說明了實行操作風(fēng)險管理及控制的重要性。英國銀行監(jiān)管委員會認為，巴林銀行倒閉的原因是新加坡巴林期貨公司的一名職員越權(quán)、隱瞞衍生工具交易帶來的巨額虧損，而管理層對此卻沒有絲毫察覺。該交易員同時兼任不受監(jiān)督的期貨交易、結(jié)算負責(zé)人的雙重角色。巴林銀行未能對該交易員的業(yè)務(wù)進行獨立監(jiān)督，并且未將前臺和后臺職能進行嚴格分離等，正是這些操作風(fēng)險導(dǎo)致了巨大損失并最終毀滅了巴林銀行。

由于管理不善，日本大和銀行在債券市場上遭受了更大的損失。1995年人們發(fā)現(xiàn)，大和銀行的一名債券交易員因能接觸公司會計賬簿而隱瞞了約1億美元的虧損。與巴林銀行一樣，大和銀行的這名交易員同時負責(zé)交易和會計。這兩家銀行都違背了風(fēng)險管理的一條基本準則，即將交易職能和支持性職能區(qū)分開來。

操作風(fēng)險的另一案例是Kidder.Peabody公司的虛假利潤案。1994年春，Kidder確認，該公司一名交易員買賣政府債券獲得的約3.5億美元“利潤”源于對公司交易和會計系統(tǒng)的操縱，是根本不存在的。這一風(fēng)險事件迫使Kidder公司將資產(chǎn)售予競爭對手，并最終清盤。

操作風(fēng)險可以通過正確的管理程序得到控制，主要包括：完整的賬簿和交易記錄，基本的內(nèi)部會計控制，強有力的內(nèi)部審計部門（獨立于交易和收益產(chǎn)生部門），清晰的人事限制和風(fēng)險管理及控制政策。如果管理層監(jiān)控得當，并采取分離交易職能和后臺職能的基本風(fēng)險控制措施，巴林銀行和大和銀行的損失也許就不會發(fā)生，至少損失可以大大減少。

1993年，所羅門公司的財務(wù)部門及其獨立審計師安達信事務(wù)所報告，核對公司實際總分類賬中存在一些差異。為了加強內(nèi)部控制，所羅門公司于年中進行了一次詳細的檢查，以確?？偡诸愘~準確無誤，并具備適當?shù)暮藢Τ绦?。這次詳細的財務(wù)檢查發(fā)現(xiàn)了大量無憑證的余額，需列入1994年3.03億美元盈利的稅前費用。隨后，該公司改進了核對和控制程序。由于實行嚴格的風(fēng)險管理和控制措施，1996年1月所羅門公司發(fā)現(xiàn)了來自計算錯誤的期權(quán)頭寸的交易損失。交易員運用了不正確的波動值來掩蓋交易損失。公司的內(nèi)部控制架構(gòu)，包括由風(fēng)險管理部門實施的常規(guī)抽查，發(fā)現(xiàn)了這些差異，并將損失降低到1500萬美元。

法律風(fēng)險

法律風(fēng)險(LawRisk)來自交易一方不能對另一方履行合約的可能性，是指因不能執(zhí)行的合約或因合約一方超越法定權(quán)限的行為而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險。法律風(fēng)險包括合約潛在的非法性以及對手無權(quán)簽訂合約的可能性。在金融全球化的環(huán)境下，大型證券公司因其業(yè)務(wù)性質(zhì)和業(yè)務(wù)范圍而面臨著大量的法律訴訟風(fēng)險。

例如，英國在Hazell與Hammersmith&Fulham一案的判決中規(guī)定（1991年），地方政府進行互換交易屬于越權(quán)行為，因此合約在法律上是無效的。這一規(guī)定使得銀行在違約互換合約上損失大約10億美元。而Hazell公司的法律顧問層不斷保證，互換合約是合法的、可以執(zhí)行的，這一事實突出說明了法律澄清的必要性。

奧蘭治縣在對美林公司的控告中指出，美林公司應(yīng)該知道合約違反了加利福尼亞的一些條款，因此提出，該縣簽訂的衍生工具合約在法律上是無效的。要求美林公司賠償因越權(quán)行為而造成的損失。

系統(tǒng)風(fēng)險

系統(tǒng)風(fēng)險(SystemRisk)是指：1.因單個公司倒閉、單個市場或結(jié)算系統(tǒng)混亂而在整個金融市場產(chǎn)生“多米諾骨牌效應(yīng)”，導(dǎo)致金融機構(gòu)相繼倒閉的情形；2.引發(fā)整個市場運行困難的投資者“信心危機”。系統(tǒng)風(fēng)險包括因單個公司或單個市場的波動觸發(fā)連片或整個市場崩潰的風(fēng)險。

篇4

轄區(qū)上市公司大股東資金占用的概況

隨著上市公司及大股東規(guī)范意識的日益增強，證券監(jiān)管部門監(jiān)管力度的不斷加大，部分上市公司與大股東及關(guān)聯(lián)方積極協(xié)商，采取有效措施解決占用問題，使得大股東及關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金數(shù)額有所減少。但少數(shù)上市公司資金占用問題不僅未得到解決，甚至還有所增加，導(dǎo)致轄區(qū)上市公司資金占用上市公司資金總額居高不下，問題較為突出。公司自查資料顯示，截至2003年8月31日，河南轄區(qū)30家A股上市公司（未包括10月上市的風(fēng)神股份）大股東及關(guān)聯(lián)方資金占用總額為401342萬元，比2002年年報披露的372088萬元增加29254萬元，增加7.8%；比2003年中報披露的335405萬元增加65937萬元，增加19.6%，具體來說，從占用資金的結(jié)構(gòu)上看，30家上市公司中，存在資金占用的有19家，占上市公司總數(shù)的63%；占用額超過1億元的有9家，其中僅蓮花味精、洛陽玻璃、神馬實業(yè)和鄭州煤電4家公司的大股東及關(guān)聯(lián)方占用數(shù)額就高達303651萬元，占轄區(qū)占用總額的75.6%.蓮花味精集團公司及其下屬單位占用上市公司資金高達85835萬元，未經(jīng)股東大會討論通過，也未及時進行披露，被上海證券交易所分別進行內(nèi)部批評和公開譴責(zé)，并被中央電視臺曝光。字通客車、豫光金鉛等11家公司沒有資金我占用現(xiàn)象，ST春都、ST白鴿在2003年的重組過程中，分別通過大股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)和土地使用權(quán)等方式解決了原有的大股東占用資金問題。從占用資金的主體上看，主要是大股東直接占用；此外，還有大股東的附屬企業(yè)和其他關(guān)聯(lián)方占用等。如豫能控股的21340萬元占用資金中有21045萬元為公司二股東河南省電力公司占用。從公司自查和我們?nèi)粘１O(jiān)管中了解到的情況看，多數(shù)上市公司資金占用是在控股股東和其他關(guān)聯(lián)方與上市公司發(fā)生的經(jīng)營性資金往來過程中形成的，即屬于有交易背景的經(jīng)營性占用。在頻繁的資金往來中，由于結(jié)算時間差異、大股東銷售回款不暢等原因形成對上市公司的資金占用，比較典型的有神馬實業(yè)、鄭州煤電和豫能控股等。同時，也有部分上市公司的資金占用是由于大股東自身資金緊張而以要求上市公司為其開具承兌匯票、提供委托貸款、拆借資金或償還債務(wù)等沒有交易背景的方式有償甚至無償占用，屬于典型的違規(guī)占用。如我們在巡檢中發(fā)現(xiàn)，蓮花集團（蓮花味精大股東）于2003年3月至6月以蓮花集團下屬單位及有關(guān)客戶等名義累計收到蓮花味精簽發(fā)的承兌匯票43650萬元，形成集團占用上市公司資金43650萬元；洛陽玻璃分別為關(guān)聯(lián)方洛陽晶鑫陶瓷有限公司和洛玻集團礦產(chǎn)有限公司提供委托貸款3430萬元、1100萬元，共形成違規(guī)占用資金4530萬元。

資金占用的動機及原因

分析上市公司大股東或關(guān)聯(lián)方資金占用的動機，包括以下幾方面：

1.大股東自身出現(xiàn)經(jīng)營苦難，急需資金渡過難關(guān)，蓮花集團在股份公司上市時將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，而非優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和部分銀行負債留在集團，導(dǎo)致集團自身獨立生存能力不佳；加之市場變化等原因，集團出現(xiàn)經(jīng)營困難。銀行為保證資金安全，先后將蓮花集團4.3億元到期貸款回收后轉(zhuǎn)貸到股份公司，再由股份公司開具承兌匯票供集團使用，形成4.3億元資金占用。此外，由于集團資金困難，銀行借款利息較多，集團只能從股份公司借支償還利息，形成資金占用0.83億元。

2.大股東下屬公司經(jīng)營困難。蓮花集團下屬的與蓮花味精的味精生產(chǎn)配套的彩印公司、紙箱公司、液氨公司和進出口公司等企業(yè)近年來都不同程度出現(xiàn)了經(jīng)營困難，在與股份公司的業(yè)務(wù)往來（關(guān)聯(lián)交易）中累計占用股份公司的資金1.62億元。

3.大股東的多元化投資需求或者說投資沖動。大股東出于自身發(fā)展的需要或為了配合股份公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，主觀和客觀上存在投資沖動（也有部分大股東的投資是出于地方政府干預(yù)的無奈之舉），而大股東自身往往無法承擔多元化投資對資金的需要，只能占用上市公司的資金進行投資活動。如蓮花集團自蓮花味精上市以來，為配合上市公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，在金融、生物工程等領(lǐng)域先后進行配套投資1.83億元，分別為參股黃河證券（民生證券）8000萬元、光大銀行鄭州分行3000萬元，投資建立河南蓮花生物工程有限公司5773萬元，其他投資1535萬元，均是占用上市公司的資金。

4.在大股東為幫助股份公司扭轉(zhuǎn)虧損局面進行的收購過程中產(chǎn)生的占用。如1999年8月，洛玻集團為幫助洛玻股份擺脫連續(xù)虧損的狀況，提高公司資產(chǎn)質(zhì)量，同意收購洛玻股份持有的財務(wù)負擔沉重、連續(xù)虧損的控股子公司——青島太陽玻璃實業(yè)有限公司55%的股權(quán)轉(zhuǎn)，導(dǎo)致上市公司當年實現(xiàn)扭虧。但與此同時，原洛玻股份對青島太陽的債權(quán)轉(zhuǎn)為洛玻股份對洛玻集團的應(yīng)收款，由此形成的大股東資金占用截止2003年8月31日達35273萬元。

5.境內(nèi)外財務(wù)會計制度的差異。如洛陽玻璃股份有限公司1995年為解決職工住房問題開發(fā)的開發(fā)區(qū)玻璃城安居工程，1996年竣工交付使用后，共投人成本6363萬元，收回售房款2151萬元，凈損失4212萬元。為保證符合國際會計準則并保護小股東利益，股份公司與洛玻集團簽訂了安居工程資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將安居工程轉(zhuǎn)為洛玻集團所有，售房虧損相應(yīng)轉(zhuǎn)為上市公司應(yīng)收母公司款項，形成大股東資金占用4212萬元，畢馬威會計師事務(wù)所也已在審計底稿和審計報告中予以確認。2001年財政部出臺了新的文件，按照該文件精神，該筆損失可以沖減股份公司未分配利潤，但股份公司和香港聯(lián)交所溝通的結(jié)果是，鑒于該事項還需股東大會通過，且可能對公司誠信造成不良影響，至今仍維持記為股份公司對大股東的應(yīng)收款。

6，大股東和內(nèi)部控制人涉嫌轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。上市公司由于擁有較為良好的資產(chǎn)特別是具有良好的融資渠道，難免有些別有用心的人千方百計惡意侵吞上市公司資金。雖然這種行為截至目前在本轄區(qū)尚未發(fā)現(xiàn)，但由于其性質(zhì)惡劣，危害嚴重，需引起我們的高度警惕。

應(yīng)該說，盡管導(dǎo)致上市公司大股東及關(guān)聯(lián)方資金占用的動機很多，但資金占用對上市公司的危害以及對廣大投資者利益的侵害也顯而易見。大股東及關(guān)聯(lián)方資金占用之所以屢禁不止甚至愈演愈烈，有其深層次的原因。一是在原來的發(fā)行制度下，上市公司大都是在國有企業(yè)的基礎(chǔ)上改制形成的，上市公司的母公司（大股東）為了支持企業(yè)上市，將有盈利能力的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)剝離后注入到上市公司，而將大量不良資產(chǎn)甚至可以說是包袱留給了集團公司。結(jié)果是，股份公司上市了，而母公司卻資金緊張，經(jīng)營困難，基本喪失了獨立生存和持續(xù)發(fā)展的能力，無論從生存還是發(fā)展上都有著強烈的占用上市公司資金的動機，往往以各種理由、通過各種途徑從上市公司抽血以維持生計。同時，部分上市公司改制設(shè)立時產(chǎn)供銷體系不完善，“三分開”、“兩獨立”不夠徹底，或是由于較為特殊的銷售體制（主要是電力公司），導(dǎo)致上市公司缺乏獨立性，不得不與大股東及關(guān)聯(lián)方發(fā)生大量的關(guān)聯(lián)交易。如鄭州煤電改制設(shè)立時，大股東鄭煤集團未將煤炭鐵路運銷計劃額度和煤炭銷售系統(tǒng)作為發(fā)起人資產(chǎn)投入股份公司，導(dǎo)致鐵路運輸計劃不能單獨下達到股份公司時，公司所生產(chǎn)的煤炭80%需借用鄭煤集團的鐵路運輸計劃并通過其銷售系統(tǒng)對外銷售，對外銷售貨款也由鄭煤集團代為結(jié)算。在頻繁的資金往來中，由于結(jié)算時間差異、大股東銷售回款不暢或出現(xiàn)資金困難等主觀、客觀原因，形成對上市公司的資金占用?？梢哉f，大量的關(guān)聯(lián)交易成為大股東及關(guān)聯(lián)方占用資金的主要途徑或載體（當然，我們也應(yīng)該看到，由于市場秩序和誠信意識等原因，不少上市公司與大股東及關(guān)聯(lián)方因關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的資金占用即使是上市公司直接對外銷售也難免成為各種欠款）。二是雖然在證券監(jiān)管部門的積極推動下絕大多數(shù)上市公司目前已經(jīng)初步建立了法人治理結(jié)構(gòu)，但這種法人治理結(jié)構(gòu)更多的還是停留在形式上，其作用的發(fā)揮有著很大的局限性。這種情況在“一股獨大”的上市公司更為突出。河南轄區(qū)這4家資金占用問題突出的公司就是典型的例子。從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，4家公司國有股比例均超過50%，其中神馬實業(yè)和鄭州煤電甚至超過70%，處于絕對控股地位。這種不合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)一方面導(dǎo)致其他中小股東參與公司管理、決策的積極性不高，另一方面中小股東的意見也無法真正影響公司最終決策，公司董事會、監(jiān)事會難以形成有效的約束制衡機制，大股東及關(guān)聯(lián)方具有不受約束的控制權(quán)，上市公司也就很自然地成為其隨手使用的提款機，一旦大股東有占用上市公司資金的需要，就可以輕而易舉地得以實現(xiàn)。

監(jiān)管對策

1.認真貫徹落實“通知”精神，督促上市公司加大清理工作力度。一是要在公司自查的基礎(chǔ)上，通過審閱自查報告、約見談話、專項核查和巡檢等手段，對大股東和關(guān)聯(lián)方資金占用情況進行進一步核實，防止上市公司以超正常結(jié)算期應(yīng)收款等手段掩蓋資金占用，督促公司根據(jù)自身情況制定切實可行的整改方案；二是加大監(jiān)管力度，督促公司落實整改計劃，限期整改。特別是對于4家占用金額較大的公司要實行重點跟蹤監(jiān)控，除要求公司每季度向我辦上報清欠工作進度外，每半年對公司清欠進展情況進行一次核查，確保公司完成每個會計年度至少下降30%的清欠進度。

2.加強與地方政府和國有資產(chǎn)監(jiān)管等部門的溝通協(xié)作，督促國有大股東規(guī)范自身行為。在充分發(fā)揮與地方政府合作監(jiān)管的同時，與國有資產(chǎn)監(jiān)管、中國銀行業(yè)監(jiān)督委員會等部門共同建立規(guī)范國有控股股東行為的監(jiān)管協(xié)作機制，引導(dǎo)有關(guān)國有控股股東維護上市公司的合法權(quán)益，通過定期溝通、聯(lián)合現(xiàn)場調(diào)研的形式，加大對違規(guī)占用資金行為的查處力度，并依法追究當事人的法律責(zé)任。對上市公司控股股東違反“通知”規(guī)定或不及時清償違規(guī)占用資金的，將其不良資信記錄及時向地方政府、國有資產(chǎn)監(jiān)管、中國銀行業(yè)監(jiān)督委員會等部門通報。

3.加強與中介機構(gòu)的合作。加強與中注協(xié)的聯(lián)系與合作，逐步建立中介機構(gòu)考核評價體系，督促具有證券從業(yè)資格的會計師事務(wù)所不斷提高執(zhí)業(yè)人員的職業(yè)道德和工作質(zhì)量，充分發(fā)揮“經(jīng)濟警察”的作用，與監(jiān)管部門形成監(jiān)管合力。在繼續(xù)堅持做好會計師事務(wù)所在年報審計中對轄區(qū)上市公司出具《管理建議書》工作的基礎(chǔ)上，要求事務(wù)所通過深入、細致的工作，高質(zhì)量地完成上市公司大股東及關(guān)聯(lián)方占用資金專項報告，保證上市公司資金占用情況得以真實、全面地反映。

4.督促上市公司進一步完善法人治理結(jié)構(gòu)。（1）圍繞規(guī)范大股東與關(guān)聯(lián)方的資金往來，要求上市公司進一步完善《公司章程》，規(guī)范“三會”運作，健全各項內(nèi)控制度；同時，采取有效措施確保制度的貫徹落實，杜絕出現(xiàn)新的違規(guī)占用。（2）加大監(jiān)管工作力度，通過巡檢回訪、半年報、年報分析等工作，推動上市公司切實實現(xiàn)與控股股東的“五分開”，保證上市公司的獨立運作。（3）加強對獨立董事的監(jiān)督，切實發(fā)揮獨立董事的作用。一方面督促上市公司按有關(guān)規(guī)定為獨立董事履行職責(zé)提供必要的條件，一方面要加強對獨立董事的監(jiān)管，加大對他們的培訓(xùn)力度，敦促其盡職盡責(zé)。（5）鼓勵上市公司股權(quán)向民營和外資轉(zhuǎn)讓，引導(dǎo)上市公司引進新的戰(zhàn)略投資者，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓引入新的機制，實現(xiàn)股權(quán)的相對分散。（6）鼓勵國有控股的上市公司之間相互持股，使一個上市公司同時擁有多個較大股東，形成相互制衡的局面。

5.推動上市公司母公司根據(jù)自身情況進行“一廠一制”的改制。如蓮花集團目前已陸續(xù)賣掉了5家經(jīng)營狀況不佳的企業(yè)，并將陸續(xù)對剩余企業(yè)進行股份制改造，讓經(jīng)營者和職工持股。在各個企業(yè)完成改制成為獨立的法人主體后，逐步撤銷集團公司，從而從根本上改變上市公司“一股獨大”的局面，減少關(guān)聯(lián)交易，解決大股東占用問題。

篇5

市場風(fēng)險是證券公司最經(jīng)常面對的一種風(fēng)險，是風(fēng)險管理中的重點內(nèi)容。市場風(fēng)險給證券公司帶來損失的例子比比皆是，美國奧蘭治縣(ORANGECOUNTRY)的破產(chǎn)突出說明了市場風(fēng)險所帶來的危害。該縣司庫將“奧蘭治縣投資組合”大量投資于所謂“結(jié)構(gòu)性債券”和“逆浮動利率產(chǎn)品”等衍生性證券，但當利率上升時，衍生金融產(chǎn)品的收益和這些證券的市場價值隨之下降，從而導(dǎo)致奧蘭治縣投資組合出現(xiàn)了17億美元的巨額虧損。

寶潔公司(Procter&Gamble)參與了與德國和美國利率相掛鉤的利率衍生工具交易，當兩國的利率水平上升高于合約規(guī)定的利率時（要求寶潔公司按照高于商業(yè)票據(jù)利率1412基點的利率支付），這些杠桿式衍生工具就成為公司所需承受的負擔。在沖抵這些合約后，寶潔公司虧損了1.57億美元。

信用風(fēng)險

信用風(fēng)險(CreditRisk)是指合同的一方不履行義務(wù)的可能性，包括貸款、互換、期權(quán)交易及在結(jié)算過程中因交易對手不能或不愿履行合約承諾而使公司遭受的潛在損失。這些合約包括：1.按時償還本息；2.互換與外匯交易中的結(jié)算；3.證券買賣與回購協(xié)議；4.其他合約義務(wù)。

證券公司簽訂貸款協(xié)議、場外交易合同和授信時，將面臨信用風(fēng)險。通過風(fēng)險管理控制以及要求對手保持足夠的抵押品、支付保證金和在合同中規(guī)定凈額結(jié)算條款等程序，可以最大限度降低和規(guī)避信用風(fēng)險。

近年來，信用風(fēng)險問題在許多美國銀行中開始顯現(xiàn)出來。例如，由于亞洲金融風(fēng)暴，J·P·摩根不得小將其約6億美元的貸款因借款者無法履約而劃為不良資產(chǎn)，該銀行1997年第4季度的每股盈利為1.33美元，比上年的2.04美元減少了34.8%，比市場預(yù)期的每股收益1.57美元也要低15.29%。

流動性風(fēng)險

流動性風(fēng)險(LiquidityRisk)是指證券持有者不能以合理的價格迅速地賣出或?qū)⒃摴ぞ咿D(zhuǎn)手而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險，包括不能對頭寸進行沖抵或套期保值的風(fēng)險。

我們可以用Askin管理公司在1994年3月?lián)p失6億美元的案例加以說明。Askin管理公司擅長投資于按揭保證債務(wù)工具，這些工具因具有很高的信用和利率風(fēng)險而在華爾街被稱為“有毒垃圾”。當利率猛升時，這些債務(wù)工具的交易停止，因為沒有交易對手，Askin公司無法以接近當初購買的價格脫手。此外，Kidder.Peabody公司因貸款給Askin公司從事上述交易也損失了2550萬美元。

操作風(fēng)險

操作風(fēng)險(OperationalRisk)是指因交易或管理系統(tǒng)操作不當或缺乏必要的后臺技術(shù)支持而引致的財務(wù)損失，具體包括：1.操作結(jié)算風(fēng)險，由于定價、交易指令、結(jié)算和交易能力等方面的問題而導(dǎo)致的損失；2.技術(shù)風(fēng)險，由于技術(shù)局限或硬件方面的問題，使公司不能有效、準確地搜集、處理和傳輸信息所導(dǎo)致的損失；3.公司內(nèi)部失控風(fēng)險，由于超過風(fēng)險限額而未被覺察、越權(quán)交易、交易部門或后臺部門的欺詐（例如賬簿和交易記錄不完整、缺乏基本的內(nèi)部會計控制）、職員業(yè)務(wù)操作技能的不熟練以及不穩(wěn)定并易于進入的電腦系統(tǒng)等原因而造成的風(fēng)險。市場風(fēng)險

市場風(fēng)險(MarketRisk)是指因市場波動而導(dǎo)致證券公司某一頭寸或組合遭受損失的可能性，這些市場波動包括：1.利率、匯率、股價、商品價格及其他金融產(chǎn)品價格的波動；2.收益曲線的變動；3.市場流動性的變動；4.其他市場因素的變動。除股票、利率、匯率和商品價格的波動帶來的不利影響外，市場風(fēng)險還包括融券成本風(fēng)險、股息風(fēng)險和關(guān)聯(lián)風(fēng)險。

市場風(fēng)險是證券公司最經(jīng)常面對的一種風(fēng)險，是風(fēng)險管理中的重點內(nèi)容。市場風(fēng)險給證券公司帶來損失的例子比比皆是，美國奧蘭治縣(ORANGECOUNTRY)的破產(chǎn)突出說明了市場風(fēng)險所帶來的危害。該縣司庫將“奧蘭治縣投資組合”大量投資于所謂“結(jié)構(gòu)性債券”和“逆浮動利率產(chǎn)品”等衍生性證券，但當利率上升時，衍生金融產(chǎn)品的收益和這些證券的市場價值隨之下降，從而導(dǎo)致奧蘭治縣投資組合出現(xiàn)了17億美元的巨額虧損。

寶潔公司(Procter&Gamble)參與了與德國和美國利率相掛鉤的利率衍生工具交易，當兩國的利率水平上升高于合約規(guī)定的利率時（要求寶潔公司按照高于商業(yè)票據(jù)利率1412基點的利率支付），這些杠桿式衍生工具就成為公司所需承受的負擔。在沖抵這些合約后，寶潔公司虧損了1.57億美元。

信用風(fēng)險

信用風(fēng)險(CreditRisk)是指合同的一方不履行義務(wù)的可能性，包括貸款、互換、期權(quán)交易及在結(jié)算過程中因交易對手不能或不愿履行合約承諾而使公司遭受的潛在損失。這些合約包括：1.按時償還本息；2.互換與外匯交易中的結(jié)算；3.證券買賣與回購協(xié)議；4.其他合約義務(wù)。

證券公司簽訂貸款協(xié)議、場外交易合同和授信時，將面臨信用風(fēng)險。通過風(fēng)險管理控制以及要求對手保持足夠的抵押品、支付保證金和在合同中規(guī)定凈額結(jié)算條款等程序，可以最大限度降低和規(guī)避信用風(fēng)險。

近年來，信用風(fēng)險問題在許多美國銀行中開始顯現(xiàn)出來。例如，由于亞洲金融風(fēng)暴，J·P·摩根不得小將其約6億美元的貸款因借款者無法履約而劃為不良資產(chǎn)，該銀行1997年第4季度的每股盈利為1.33美元，比上年的2.04美元減少了34.8%，比市場預(yù)期的每股收益1.57美元也要低15.29%。

流動性風(fēng)險

流動性風(fēng)險(LiquidityRisk)是指證券持有者不能以合理的價格迅速地賣出或?qū)⒃摴ぞ咿D(zhuǎn)手而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險，包括不能對頭寸進行沖抵或套期保值的風(fēng)險。

篇6

改革開放以來，我國保險業(yè)蓬勃發(fā)展，保費收入年均增長34%，是國民經(jīng)濟中發(fā)展最快的行業(yè)之一。目前，保險公司總資產(chǎn)已經(jīng)突破1.9萬億元。全面建設(shè)小康社會和完善社會主義市場經(jīng)濟體制的宏偉目標對保險業(yè)的發(fā)展提出了新的更高的要求，在這種新的形勢下，加強保險公司治理結(jié)構(gòu)監(jiān)管，建立現(xiàn)代保險企業(yè)，對于進一步促進保險業(yè)改革發(fā)展具有十分重要的意義。國際保險監(jiān)督官協(xié)會(1AIS)于2004年1月的保險公司治理的核心原則指出，公司治理結(jié)構(gòu)和保險公司決策程序是保險監(jiān)管的關(guān)鍵組成部分，根據(jù)這一理念，把政府監(jiān)管與公司治理結(jié)構(gòu)結(jié)合起來，既有利于通過監(jiān)管督促保險公司不斷完善治理結(jié)構(gòu)，也有利于從根本上防范風(fēng)險。

一、我國保險公司治理結(jié)構(gòu)監(jiān)管當前存在的主要問題

(一)國有保險公司與股份制保險公司治理結(jié)構(gòu)監(jiān)管存在的共性問題

1.法律法規(guī)滯后

近年來，隨著我國法制建設(shè)的不斷深入，《公司法》、《保險法》以及一系列保險公司管理規(guī)定對于公司治理結(jié)構(gòu)中股東大會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層的職責(zé)范圍都有明確規(guī)定，但是由于保險公司發(fā)展迅速，現(xiàn)實問題層出不窮，相關(guān)法律法規(guī)存在一定的滯后性，譬如對在實踐中已有多家保險公司實行、業(yè)內(nèi)普遍認同的首席執(zhí)行官(CEO)制度，就沒有明確的說法。對于現(xiàn)實中保險公司治理結(jié)構(gòu)中出現(xiàn)的新問題、新情況，相關(guān)法律法規(guī)應(yīng)及時予以體現(xiàn)，以與現(xiàn)實發(fā)展情況相適應(yīng)。

2.獨立董事問題

目前我國保險公司中，無論是國有還是股份制，大多都聘請了獨立董事，作為公司利益共同體的重要代表，獨立董事代表的是公眾的利益和公開、公正、公平的原則。但目前獨立董事制度都面臨著嚴峻的問題：一是獨立董事主要由大股東決定聘請，是否決定聘請以及聘請后的薪資問題都由大股東決定，使得獨立董事在一定程度上受制于大股東，從而很難代表中小股東的利益，也很難對公司經(jīng)營活動發(fā)表客觀的獨立意見，獨立董事身份尷尬；二是大多數(shù)獨立董事來自院校和研究機構(gòu)或政府部門，缺乏保險公司實際操作經(jīng)驗，很難對公司經(jīng)營活動起科學(xué)決策和監(jiān)督作用，影響監(jiān)督的有效性?！盎ㄆ俊豹毝默F(xiàn)象不乏存在。最近一家主要媒體對各行業(yè)上市公司抽樣調(diào)查顯示，33.3%的獨立董事在董事會表決時從未投過棄權(quán)票或反對票，35%的獨立董事從未發(fā)表過與上市公司大股東有分歧的獨立意見。獨立董事的作用受到廣泛質(zhì)疑。

3.公司治理結(jié)構(gòu)中的激勵機制問題

目前在境外上市的保險公司中，有的嘗試實施虛擬股票期權(quán)或股票升值收益權(quán)進行期權(quán)激勵，但是國內(nèi)相關(guān)法律和法規(guī)對高管人員實施中長期激勵計劃并無明確規(guī)定，更談不上相關(guān)配套規(guī)定，在現(xiàn)實中很難操作。在保險市場競爭異常激烈的形勢下，很多公司為了穩(wěn)定高管團隊，使用提高年薪的辦法，加大了公司的治理成本。還有一些保險公司實行員工持股計劃，但是由于人人平等，持股量小，達不到激勵員工的目的。

(二)我國國有保險公司治理結(jié)構(gòu)監(jiān)管當前存在的主要問題

1.股權(quán)控制問題

目前，在我國國有保險公司中，大股東是國家，國有股占比過高，股權(quán)性質(zhì)單一，國有股占有絕對的控制地位。政府作為國有股權(quán)的代表對公司實行控制，政府作為國有資產(chǎn)的所有者，尚未尋找到高效率地行使所有權(quán)的方式，目前通過層層委托授權(quán)經(jīng)營者管理，而委托人并不是真正的產(chǎn)權(quán)所有者，不享有產(chǎn)權(quán)剩余索取權(quán)，原國有公司存在的問題沒有得到根本解決。同時公司經(jīng)營者的績效評估體系復(fù)雜且目標多元化，其人事任免權(quán)又另屬一套體系，政府作為國有資產(chǎn)出資人對公司的人事安排干預(yù)過多，從公司總經(jīng)理到部門經(jīng)理都由政府主管部門任命。因此難以跳出官本位的束縛，使市場意識和進取意識弱化，從而成為影響國有保險公司發(fā)展的重要阻礙。在國有獨資保險公司中，不設(shè)立股東會，董事會成員由政府委派。由于各級政府部門的利益不一致，又不能代表國家行使所有者的權(quán)利，最終導(dǎo)致所有者缺位。政府官員干涉和控制公司正常的經(jīng)營活動，使保險公司的經(jīng)營自得不到落實，使國家的所有者權(quán)益得不到落實，國有資產(chǎn)保值增值的壓力較大。

2.董事會及監(jiān)事會的作用得不到正常發(fā)揮

在國有保險公司中，董事長及董事會的權(quán)力較小，凡是需要公司董事會做決策的事都由政府部門管理，國有保險公司不能成為獨立的市場主體。從公司總經(jīng)理到部門經(jīng)理都由政府主管部門任命，公司的經(jīng)營決策難以通過經(jīng)理層的經(jīng)營活動充分、有效地貫徹下去。同時監(jiān)事會的監(jiān)督職能尚未得到有效地行使，監(jiān)事會成員的監(jiān)督水平、監(jiān)督的積極性和責(zé)任感有待于通過制度建設(shè)得到進一步的加強。

3.沒有建立經(jīng)營管理人員有效的激勵和約束機制

高層經(jīng)營管理人員大多由政府而非董事會任命，他們的級別、工資、獎金和福利等與他們的經(jīng)營業(yè)績的好壞無關(guān)，這就抑制了經(jīng)理層經(jīng)營管理的積極性。同時，公司經(jīng)理在經(jīng)營的過程中，有可能追求自身利益的最大化，而損害資產(chǎn)所有者的利益。

(三)我國股份制保險公司治理結(jié)構(gòu)監(jiān)管當前存在的主要問題

1.尚未完全實現(xiàn)投資主體多元化

近年來，我國保險業(yè)通過多種籌資方式，逐步實現(xiàn)了保險公司投資主體的多元化，如推進規(guī)范上市。但是投資主體的多元化背后仍然存在一些問題。如某財產(chǎn)保險股份有限公司擁有股東63家，大多是國有企業(yè)。國有股東行使自己權(quán)利的積極性不高，股東大會表決流于形式，尚未形成對董事會具有強有力的制約機制。另一個問題是，有些股東通過關(guān)聯(lián)股東，間接控制股份制保險公司。如有些企業(yè)通過其附屬公司的關(guān)聯(lián)交易控制股份制保險公司的股份，已經(jīng)遠遠超過了國家對金融企業(yè)單一股東持股限額10%的限制，容易造成少數(shù)股東大權(quán)獨攬的局面，從而損害中小股東的利益。

2.董事會及監(jiān)事會職能未得到正確發(fā)揮

建立現(xiàn)代企業(yè)制度，完善公司治理結(jié)構(gòu)，關(guān)鍵是加強董事會自身建設(shè)、充分發(fā)揮董事會的各項職能。目前在我國股份制保險公司中董事會的職權(quán)和責(zé)任還不明確。董事會存在的主要問題是董事長權(quán)力絕對化，沒有真正做到集體決策。因為在股份制保險公司中獨立董事尚未得到普及，即使引入獨立董事制度，獨立董事同內(nèi)部董事在薪酬及是否聘請等方面一樣受制于董事長，在很大程度上是由董事長來決定和控制的。同時獨立董事的作用未得到合理發(fā)揮就使得董事會成員和經(jīng)理的經(jīng)營活動往往偏離股東的利益，形成“內(nèi)部人控制”。監(jiān)事會存在同樣的問題，監(jiān)事在薪資、聘用等方面受制于董事會，難以有效地行使監(jiān)事的權(quán)力，無法實現(xiàn)對董事會及經(jīng)理層經(jīng)營活動的有效監(jiān)督。

3.經(jīng)理層的職能未能很好地實現(xiàn)

目前股份制保險公司中經(jīng)理層的激勵機制沒有得到完害，股票期權(quán)等激勵措施沒有法律依據(jù)，實踐中還有待于摸索。激勵機制的不健全導(dǎo)致經(jīng)理層的利益與股東利益相脫節(jié)，影響其職能的發(fā)揮。此外，有些保險公司中董事長與經(jīng)理由一人擔任，影響董事會對經(jīng)理層的監(jiān)督，也影響了經(jīng)理層職能的有效發(fā)揮。

二、保險公司治理結(jié)構(gòu)監(jiān)管的相關(guān)對策

(一)國有保險公司治理結(jié)構(gòu)監(jiān)管的相關(guān)對策

1.產(chǎn)權(quán)配置創(chuàng)新，優(yōu)化國有股權(quán)結(jié)構(gòu)

引入多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)，進行股份制改造。在保持股權(quán)“國有”性質(zhì)不變的前提下，通過產(chǎn)權(quán)流通、股權(quán)置換等多種形式，多方引入國有機構(gòu)投資者，如社?；?、國有(控股)企業(yè)等，從而優(yōu)化國有股權(quán)結(jié)構(gòu)，促進股權(quán)相對分散，形成多元化。將國家獨資的股權(quán)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)閲页止伞蟹ㄈ顺止?、民營企業(yè)持股、外資企業(yè)持股的多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)。這樣一方面可以解決國有獨資保險公司資本金不足的問題，另一方面可以克服國有獨資保險公司所有者“非人格化”的缺陷。在多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)下，各方面的股東出于自身利益考慮，將強化對公司董事會和經(jīng)理人員的監(jiān)督和約束。

2.加強董事會的職能，完善監(jiān)事會的監(jiān)督職能

中國保監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)曾強調(diào)，公司董事會的建設(shè)是公司治理的核心，應(yīng)該從六個方面加強：一是保險公司應(yīng)當在董事會下設(shè)審計與風(fēng)險管理委員會；二是建立董事資格審查制度；三是加強對董事的風(fēng)險教育；四是建立董事追究制度；五是建立監(jiān)管部門與股東之間的監(jiān)管信息反饋機制；六是建立外部審計報告制度。國有保險公司的董事會職能也可以從以上幾個方面加強。

同時應(yīng)盡快完善監(jiān)事會的監(jiān)督職能。按照相關(guān)法律規(guī)定，監(jiān)事會要檢查國有保險公司貫徹執(zhí)行國家有關(guān)保險、經(jīng)濟的法律、行政法規(guī)和規(guī)章制度的情況；檢查國有保險公司的財務(wù)，查閱其財務(wù)會計資料及與其經(jīng)營管理活動有關(guān)的其他資料，驗證其財務(wù)報告、資金營運報告的真實性、合法性；核查國有保險公司的經(jīng)營效益、利潤分配、國有資產(chǎn)保值增值、資金營運等情況；檢查國有保險公司的董事、經(jīng)理等主要負責(zé)人的經(jīng)營行為，并可根據(jù)國有保險公司年初確定的經(jīng)營目標、保險監(jiān)管機構(gòu)對國有保險公司的考核評價辦法等對主要負責(zé)人的經(jīng)營管理業(yè)績進行評價，提出獎懲、任免建議；通過提出專項檢查任務(wù)等方式，指導(dǎo)國有保險公司的內(nèi)部審計、稽核、監(jiān)察等內(nèi)部監(jiān)督部門開展工作。實踐中，應(yīng)保證監(jiān)事會按照以上規(guī)定對國有保險公司進行監(jiān)督。

3.建立管理人員有效的激勵機制

可以對員工持股計劃進行創(chuàng)新，激發(fā)管理人員的工作熱情。合理拉開檔次，根據(jù)員工職位、工作年限和貢獻大小等確定相應(yīng)標準，通過建立等級梯次，鼓勵員王提升的積極性。同時可以完善實踐中某些保險公司已經(jīng)實施的股票期權(quán)計劃，從法律上對此制度加以肯定，并制定配套政策措施，以便于該制度的有效實施。

(二)股份制保險公司治理結(jié)構(gòu)監(jiān)管的相關(guān)對策

1.實現(xiàn)投資主體多元化，并保持股權(quán)結(jié)構(gòu)的清晰

投資主體多元化，可以避免股權(quán)過分集中，降低決策風(fēng)險，股權(quán)清晰簡單而適當集中可以確保董事會作用的有效發(fā)揮，為推動公司的快速穩(wěn)健發(fā)展，奠定良好的基礎(chǔ)。股東企業(yè)要規(guī)范、透明，確保質(zhì)量。規(guī)范、透明的股東企業(yè)會為公司治理結(jié)構(gòu)的形成提供許多先天的優(yōu)勢。股東的價值觀念和管理理念要一致。股東投資的價值觀念往往決定公司的商業(yè)運作模式，直接影響公司經(jīng)營指導(dǎo)思想和策略。實踐表明，目前許多公司出現(xiàn)的問題以及暴露出來的摩擦與分歧，在很多方面來源于對保險行業(yè)特別是壽險公司經(jīng)營規(guī)律、發(fā)展道路缺乏了解。股東企業(yè)行業(yè)背景差距太大，投資價值觀念和管理理念不一致，為日后合作和發(fā)展埋下隱患。

2.正確發(fā)揮董事會職能

一是建立董事審查和問責(zé)制度。從監(jiān)管的角度來看，建立該制度的目的是為了保證高素質(zhì)、有經(jīng)驗的人員進入董事會，確保董事能公正負責(zé)地履行職責(zé)，從而保證董事會決策的科學(xué)性。應(yīng)考察擬任董事的行業(yè)背景工作能力、業(yè)務(wù)能力，以及董事的忠誠度、代表性、職務(wù)與職責(zé)權(quán)限，使真正的內(nèi)行和對于公司的發(fā)展管理具有規(guī)劃能力、同時具有發(fā)言權(quán)的股東代表進入董事會。董事問責(zé)制度是指對于在公司經(jīng)營不當?shù)臅r候，未能提出可靠的調(diào)整意見的董事，應(yīng)該考慮基于保護股東、投保人等公眾利益的理由，向法院申請取消其擔任董事的資格，強化對董事的問責(zé)機制。要設(shè)立有法律地位的、有關(guān)公司董事責(zé)任的聲明，要強化對公司董事的訓(xùn)練。

二是廣泛設(shè)立獨立董事，避免內(nèi)部人控制。在股份制保險公司中，應(yīng)該設(shè)立不屬于“內(nèi)部人”的獨立董事。獨立董事制度的引入是非常必要的，但同時也要避免流于形式。真正發(fā)揮獨立董事的作用要在借鑒國外經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，從監(jiān)管制度上加以規(guī)范，明確獨立董事的職責(zé)和法律責(zé)任。獨立董事的主要任務(wù)是監(jiān)督公司的經(jīng)營活動，維護股東利益，參與董事會的重大決策，為公司提供咨詢、意見、考評董事會的工作績效，并決定其報酬。獨立董事在董事會中具有否決權(quán)，被獨立董事否決的議案如果再議時，要由全體董事的2／3以上同意才能通過。并且要在公開披露的決議中列明獨立董事的意見。對股份制保險公司經(jīng)營中存在的問題，以及有關(guān)信息，獨立董事應(yīng)該能夠及時獲得。獨立董事如果沒有履行相應(yīng)的職責(zé)，應(yīng)該承擔責(zé)任。

三是應(yīng)建立董事會議事制度。全面、高效地行使董事會的各項職能必須有完善的董事會議事制度和規(guī)則，并且要嚴格遵守和貫徹。董事會議題要務(wù)實，每次董事會會議都確定專項議題，進行專項討論，解決具體問題，避免形式主義，走過場。建立追蹤和整改制度。每次董事會議應(yīng)將上次董事會責(zé)成落實的事項，向本次董事會進行報告，強化對董事會發(fā)展戰(zhàn)略的貫徹執(zhí)行。

四是董事會應(yīng)設(shè)立專門的委員會，如執(zhí)行委員會、審計委員會、薪酬委員會等，這些委員會的主要負責(zé)人應(yīng)由外部董事?lián)?。?zhí)行委員會應(yīng)對公司的總體業(yè)績進行監(jiān)督，就有關(guān)公司總體方向的一切重大事項向董事長提出建議。審計委員會審查公司的內(nèi)部財務(wù)狀況。公司稽核部門直接向?qū)徲嬑瘑T會負責(zé)，并有一套完整的審計追蹤反饋系統(tǒng)，追蹤整改情況。會計師事務(wù)所的年度外部審計是公司審計監(jiān)督體系的重要補充，這對于具有公眾性質(zhì)的保險公司來說尤為重要。如太平人壽就把內(nèi)部審計、董事會審計和公眾會計師事務(wù)所審計三種方式相結(jié)合，發(fā)揮監(jiān)事會在稽核審計中的作用，嚴格按香港上市規(guī)則要求披露信息，確保了公司經(jīng)營管理和財務(wù)狀況的透明度。薪酬委員會應(yīng)根據(jù)董事會決定的薪酬政策，確定應(yīng)付給董事和由董事會任命的高級管理人員的報酬。

3.正確發(fā)揮經(jīng)理層的職能

一是建立對經(jīng)理層有效的激勵機制。建立合理的報酬制度，將公司經(jīng)理的利益與股東的利益結(jié)合起來?？梢钥紤]采取對經(jīng)營者和骨干人員實行認股權(quán)證、股票期權(quán)等激勵辦法，使他們的利益與公司的利益聯(lián)系在一起。也可以通過外部評價的方式，實現(xiàn)對經(jīng)理活動的監(jiān)督。

篇7

正在證券買賣中，“存戶保障金”是指證券運營組織的存戶為保障足額交收證券而取出的資金、銷售有價證券失去的所有帳目（減少經(jīng)紀傭錢和其余合理用度）及持有證券所失掉的股利、花紅、公債券本錢等。自本國證券市面涌現(xiàn)以來，證券公司挪用存戶保障電器行止簡直變化本國證券事業(yè)邊疆下的秘密，也是證券公司難以根治的頑癥。2001年以來,長達4年的熊市驅(qū)使證券公司危險集合迸發(fā)，截止2006年8月，被從事的29家證券公司絕大全體都觸及挪用存戶保障電器行止，大眾對于證券公司的懷疑降到了低點，事業(yè)運營寸步難行。為實在掩護注資者的非法權(quán)利，做官策上防止證券公司挪用存戶保證電器行止，無效地防備零碎危險，中國證監(jiān)會踴躍機構(gòu)探尋愈加保險的存戶保障金存控制度-----存戶保障金其三方存控制度，行將存戶保障金交由證券公司以外的其三方銀號或者指名組織特地寄存與治理。通過多方鉆研、試點，2006年1月1日正式施行的新訂正的《證券法》第139條明文規(guī)則：證券公司存戶的買賣預(yù)算資金該當寄存正在生意銀號，以每個存戶的表面共同成家立業(yè)治理。這一規(guī)則標記著存戶保障金其三方存管通過沒有懈奮力，最終以紀律方式明白上去，并變化一切證券公司必需施行的事業(yè)規(guī)范。

一、本國存戶保障金存管形式的變化

（一）、證券公司存管形式。2004年先前，本國證券公司廣泛采納這種資金存管模式，詳細土法是：證券公司以其本身表面正在生意銀號設(shè)立銀行帳戶，注資者正在證券公司開立資金帳戶，并正在買賣前將資金取出證券公司指名的銀號帳戶。2002先前，本國大少數(shù)的證券運營組織還設(shè)有資金柜臺，由銀號派人臨柜代證券公司操持存戶保障金會計業(yè)務(wù)。1996產(chǎn)中國證監(jiān)會公布《證券經(jīng)營組織證券自停業(yè)務(wù)治理方法》，提出自停業(yè)務(wù)資金和存戶結(jié)算資金分帳治理的請求，同聲請求證券公司將存戶取出的保證金正在2個停業(yè)日內(nèi)取出指名銀號的信托帳戶，并規(guī)則證券公司自營資金必需建立特地帳戶，共同治理核計。1999年7月1日施行的《證券法》第132條規(guī)則存戶保障金必需全額取出指定的生意銀號，共同成家立業(yè)治理，沒有得挪用，第193條還明白了挪用存戶保障電器行止的紀律義務(wù)。然而，因為缺少無效的監(jiān)控手腕，加之證券公司自覺擴展自營范圍、辦實體、亂注資、超范疇運營，使得挪用存戶保障金又變化后來證券公司的一種廣泛景象。有由于此，2001產(chǎn)中國證監(jiān)會公布《存戶保障金治理方法》（即3命令），請求證券公司和證券停業(yè)部必需將存戶保障金全額寄存于經(jīng)報備的公用銀號取款帳戶和正在預(yù)算公司開立的清理備付金帳戶，證券公司、存管銀號和注銷公司經(jīng)過3命令零碎活期向中國證監(jiān)會分送數(shù)據(jù)，監(jiān)管單位經(jīng)過各帳戶之間的勾稽聯(lián)系監(jiān)控存戶保障金。然而因為證券公司經(jīng)過建立非報備帳戶和修正上報時據(jù)等形式覆蓋挪用存戶保證電器行止，以致3命令監(jiān)控零碎的監(jiān)控作用大打倍數(shù)。

（二）、金雞獨立存管形式。存戶保障金金雞獨立存管是指證券公司將存戶保障金金雞獨立于公司自有資金，寄存正在存正在定然金雞獨立性和定然監(jiān)管天職的存管組織，并經(jīng)過構(gòu)建公司外部存戶資金保險治理運轉(zhuǎn)機制，加強對于存戶保障金的治理，使存戶保障金保險、通明、完好、可控、可查。2004年9月23日中國證監(jiān)會出面《翻新試點類證券公司存戶資金金雞獨立存管嘗試規(guī)范》（以次職稱《規(guī)范》），要求請求翻新試點的證券公司必需到達《規(guī)范》，并鼓舞其余證券公司參照該規(guī)范踴躍改良存戶資金存管形式。2004年10月12日中國證監(jiān)會收回《對于于增強證券公司存戶保障金監(jiān)管的告訴》（以次職稱《告訴》），請求除非進入危險從事順序以外的全副證券公司必需于2005年終完成存戶保障金金雞獨立存管。從眼前的理論狀況看，正在這種形式下，證券公司次要是正在公司外部建立絕對于金雞獨立的單位擔任存管存戶資金，使之金雞獨立于自有資金，同聲增強對于存管銀號、注銷公司等單位的監(jiān)管。這種經(jīng)過證券公司外部安裝風(fēng)火墻到達隔離存戶保障金和公司自有資金的存管形式，并非是由內(nèi)部金雞獨立的其三方擔任存戶資金的存管，實踐上但是一種絕對于金雞獨立的存管形式。上述兩種存管形式的單獨特性是證券公司沒有只實踐掌握存戶保障金銀箔行存管帳戶，并且還徑自主宰著存戶資金的明明細帳戶。存管銀號和監(jiān)管單位沒有主宰存戶財產(chǎn)的明細形成，無奈對于存戶保障金匯賠帳戶和細帳戶停止勾稽核查，這種消息沒有對于稱使證券公司對于“嚴禁挪用存戶保障金”的“鐵律”有備無患，形成挪用存戶保障金景象屢禁沒有止。

（三）、其三方存管形式。正在這種形式下，存管銀號承受注資者拜托，以注資者名義開立金雞獨立的存戶保障金帳戶，并與注資者指名的同名銀號結(jié)沖帳戶和存戶證券買賣資金臺帳構(gòu)建逐個對于應(yīng)聯(lián)系。存戶保障金收支只能經(jīng)過銀證轉(zhuǎn)帳形式實現(xiàn)，證券公司沒有再需要存戶資金存取效勞，注資者存入的買賣預(yù)算資金只能回到其指名的銀號結(jié)沖帳戶，從而完成了存戶保障金的開啟運轉(zhuǎn)。同時，存管銀號止證券公司開立存戶保障金匯賠帳戶，用來集中存管存戶保障金，該帳戶只能用來注資者存款、證券買賣資金交收和領(lǐng)取傭錢手續(xù)費等用處。正在其三方存管形式下，證券公司只擔任存戶證券買賣、股子治理和清理交收等事情。存管銀號擔任治理存戶保障金細帳戶和存戶保障金匯賠帳戶，向存戶需要保障金存取服務(wù)，為證券公司實現(xiàn)與注銷預(yù)算公司和場內(nèi)政收主體之間的法人資金交收需要預(yù)算支撐，遵照著“券商管證券、銀號管資金”的準則，從而到達將券商自有資金和存戶保障金隔離的指標。其三方存管差別于上述兩種存管形式的最大特性就是券商無奈共同掌握存戶保障金匯總數(shù)細帳戶。存管銀號經(jīng)過金雞獨立主宰的存戶保障金匯賠帳戶與細帳戶停止總分核查來判別證券公司能否具有挪用存戶保障電器行止。

二、存戶資金其三方存管形式的利害

綜合存戶保障金其三方存管是一種愈加保險的存控制度，實行存戶資金其三方存管存正在以次長處：

（一）、能夠無效預(yù)防證券公司挪用存戶保障金，掩護投資者利益。

（二）、能夠較好地順應(yīng)本國現(xiàn)部分買賣預(yù)算政策和金融翻新請求。正在現(xiàn)正在的其三方存管形式下，證券公司依然是客戶保障金存管帳戶的表面接管人，證券公司同聲接管存戶的資金和證券，相符本國買賣預(yù)算政策對于清理對于手主體的請求，滿意銀貨應(yīng)付的準則。同聲，其三方存管能夠較好地滿意場外金融貨物買賣、籌融資融券信譽買賣、雜項受托金融效勞業(yè)務(wù)等金融翻新請求，況且能夠無效的掌握和防備危險。

（三）、能夠推進證券運營組織非法合規(guī)運營。其三方存管存戶必需構(gòu)建資金臺帳、存戶保障金治理帳戶和銀號預(yù)算帳戶的逐個對于應(yīng)聯(lián)系，資金開啟運轉(zhuǎn)，能夠無效地防備非實名開戶、違規(guī)套取現(xiàn)金等行止，同聲還能夠保護市面次序，促進證券運營組織的非法運營。

（四）、能夠優(yōu)化資源配置，促進證券運營組織業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。施行存戶資金其三方存管當前，存戶保障金交由存管銀號管理，證券公司從煩瑣且危險極高的資金存取和帳戶治理中解脫進去，能夠更好地專一于為存戶需要更豐盛的資金貨物和更優(yōu)良的效勞。同聲，證券運營組織能夠充足天時用銀號經(jīng)營網(wǎng)點泛濫的劣勢展開營銷，大的證券公司還能夠憑仗存戶和資金劣勢正在與銀號競爭中比中小券商獲得更多的會談碼子，進一步強固和擴展市面份額，推進證券公司優(yōu)勝劣汰。

（五）、能夠加強注資者決心，升高監(jiān)管利潤。施行其三方存管當前，注資者能夠經(jīng)過銀號或者證券公司查問帳戶內(nèi)的資金清流和余額，并停止比照與打算，間接監(jiān)控帳戶內(nèi)財產(chǎn)的變化狀況，改觀了以往僅憑據(jù)券公司需要的虛構(gòu)的“資金帳戶”無奈曉得帳戶內(nèi)的實正在資金終究寄存正在哪里的狀況，打銷了注資者對于證券公司沒有懷疑的疑慮，無助于于復(fù)原市面的信心，推進證券市面的停滯。從下面的綜合能夠看出，施行存戶資金其三方監(jiān)管，從防備危險的立場來看是無比無效的，也是順利的。但該存管形式也存著一些時弊：

（一）、其三方存管將增多證券事業(yè)的零碎性危險。該存管形式下，假如存戶資金沒有作為銀號取款，其一切權(quán)沒有可發(fā)生轉(zhuǎn)移，則具有一個如何防備存管銀號挪用的成績。而假如作為銀號取款，則將涌現(xiàn)存管銀號的領(lǐng)取危險和違規(guī)危險，而且危險愈加集合，銀號的信譽危險將涉及證券事業(yè).

（二）、銀號主宰存戶資金的主要消息后，原部分利益均衡將毀壞，證券公司將進一步被旁邊化：一范圍是生意銀號能夠會應(yīng)用消息沒有對于稱的劣勢，正在基金代銷、公債券承銷和本外幣理財?shù)葮I(yè)務(wù)上與證券公司停止沒有合理合作，使得證券公司難以抵擋。另一范圍，證券公司的眼前停滯離沒有開銀號正在資金、出售溝渠和存戶資源等范圍的支撐與合作，損失存戶接管資金這一會談碼子后，證券公司正在與銀號的競爭中將陷入主動場面。

（三）、存戶資金其三方存管沒有正在基本上處理證券公司的籌融資成績，難以從基本上消弭證券公司挪用存戶資金的動機。綜上而言，眼前施行的存戶資金其三方存管形式，是杜絕證券公司挪用存戶保障金的最快速、最無效的形式。但這種形式也具有著定然的反面反應(yīng)，需求進一步訂正、完美與存戶資金其三方存管適應(yīng)系的法規(guī)、政策，適逢其會調(diào)動對于存戶資金保險監(jiān)管的思緒與辦法，進而制訂出一種既有益于掩護存戶資金保險，又有益于保護舊有益益格式的全新的其三方存管形式。

篇8

金融期貨是在20世紀70年代世界金融體制發(fā)生重大變革，世界金融市場日益動蕩不安的背景下誕生的。論文金融期貨經(jīng)過近20年的迅速發(fā)展，已占世界期貨交易量的67%。近年來，比重更是上升到80%以上。由于實際條件和經(jīng)濟社會環(huán)境不同，各國金融期貨市場參與模式呈現(xiàn)出不同的市場格局和發(fā)展特點。對于我國來說發(fā)達與新興市場的借鑒重點將有所不同。在以美、英、日等國為代表的發(fā)達市場上，已形成成熟的期貨行業(yè)體系，其完備的法律法規(guī)、規(guī)范的監(jiān)控體系、豐富的產(chǎn)品系列、有序的參與層次，都有我國發(fā)展金融期貨所必須認真借鑒的寶貴經(jīng)驗。而對于臺灣這個新興期貨市場，在借鑒成熟市場經(jīng)驗的同時，根據(jù)自身情況進行創(chuàng)新，摸索出一整套適用于東亞，尤其是大中華地區(qū)的金融期貨市場文化，促進了金融期貨市場的迅猛發(fā)展，這是我們要重點吸收借鑒的地方。

1境外金融機構(gòu)參與金融期貨的模式借鑒

1.1美國期貨市場發(fā)展及狀況美國是期貨市場和期貨行業(yè)發(fā)展最為成熟的國家，其期貨行業(yè)結(jié)構(gòu)在原發(fā)型期貨市場中最具代表性。

1.1.1美國主要證券公司參與情況。在美國，證券公司主要通過部門或者專業(yè)子公司2種方式參與金融期貨。一些證券公司通過設(shè)立專業(yè)子公司從事期貨交易，如美林期貨公司、JP摩根期貨公司等都是期貨專營商。而另一些證券公司，則通過部門參與，如摩根斯坦利、所羅門美邦等公司都兼營期貨交易(期貨兼營商)[1]。

美國的大多數(shù)證券公司都在一些期貨交易所取得會員資格，開展經(jīng)紀、自營兩類業(yè)務(wù)。既客戶從事場內(nèi)期貨交易，也為公司特定的交易策略和風(fēng)險管理從事自營交易。

1.1.2美國期貨市場中介機構(gòu)。美國《商品交易法》將其期貨市場的中介機構(gòu)劃分為業(yè)務(wù)型、客戶開發(fā)型以及管理服務(wù)型三大類。

第一類:業(yè)務(wù)型的中介機構(gòu)。主要是期貨傭金商FCM(FuturesCommissionMerchant)、場內(nèi)經(jīng)紀商FB(FloorBro-ker)以及場內(nèi)交易商FT(FloorTrader)。FCM是各種期貨經(jīng)紀中介的核心，從其功能來看，與我國的期貨經(jīng)紀公司類似。據(jù)統(tǒng)計，在美國期貨業(yè)協(xié)會(NFA)注冊的FCM目前共有192家。而根據(jù)不同的營運模式，美國的FCM又可以分為3種:一是全能型金融服務(wù)公司，如高盛公司、花旗環(huán)球金融、美林公司以及摩根大通等金融巨頭，期貨經(jīng)紀業(yè)僅占其業(yè)務(wù)的一部分;二是專業(yè)的期貨經(jīng)紀公司，以瑞富期貨公司(Refco)為典型代表;三是現(xiàn)貨公司兼營期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)，這類公司包括一些大型的現(xiàn)貨加工商、倉儲商、中間商和出口商等。它們最初涉足期貨市場主要是為了套期保值，后來逐漸拓展到期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)，有些現(xiàn)貨公司還下設(shè)了專門從事期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)的子公司，例如嘉吉投資者服務(wù)公司(CargillInvestorServices)就承擔了其母公司的套保業(yè)務(wù)。此外，型中介還包括FB和FT。FB又稱出市經(jīng)紀人，他們在交易池內(nèi)替客戶或經(jīng)紀公司執(zhí)行期貨交易指令。FT與FB正好相反，他們在交易池內(nèi)替自己所屬公司做交易。如果是替自己賬戶做交易，通常稱之為自營商(Local)。

第二類:客戶開發(fā)型的中介機構(gòu)。主要有介紹經(jīng)紀商IB(IntroducingBroker)和經(jīng)紀業(yè)務(wù)聯(lián)系人AP(AssociatedPerson)。碩士論文IB既可以是機構(gòu)也可以是個人，但一般都以機構(gòu)的形式存在。它可以開發(fā)客戶或接受期貨期權(quán)指令，但不能接受客戶的資金，且必須通過FCM進行結(jié)算。IB又分為獨立執(zhí)業(yè)的IB(IIB)和由FCM擔保的IB(GIB)。IIB必須維持最低的資本要求，并保存賬簿和交易記錄。GIB則與FCM簽訂擔保協(xié)議，借以免除對IB的資本和記錄的法定要求。在NFA注冊的IIB目前共有466家，GIB則有1043家。我國尚不存在類似于IIB的期貨中介機構(gòu)，而期貨經(jīng)紀公司在異地的分支機構(gòu)、營業(yè)網(wǎng)點則與GIB頗為相似。在FCM的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，許多IB的客戶量和交易量都遠比FCM直接開發(fā)的要大，IB的引入極大地促進了美國期貨業(yè)的發(fā)展。經(jīng)紀業(yè)務(wù)聯(lián)系人(AP)主要從事所屬的FCM、IB等機構(gòu)的業(yè)務(wù)開發(fā)、客戶等工作。他們均以個人形式存在，包括期貨經(jīng)紀公司的賬戶執(zhí)行人、銷售助理和分店經(jīng)理等。經(jīng)紀業(yè)務(wù)聯(lián)系人不允許存在雙重身份，即不能同時為2個期貨經(jīng)紀機構(gòu)服務(wù)。在NFA注冊的經(jīng)紀業(yè)務(wù)聯(lián)系人共有53898人。其中，以賬戶執(zhí)行人AE(AccountExecutive)最為典型，他們是FCM的業(yè)務(wù)代表，是專門為期貨經(jīng)紀公司招攬客戶并替客戶執(zhí)行交易和提供市場咨詢的人，與我國期貨經(jīng)紀公司內(nèi)部經(jīng)紀人的角色類似。

第三類:管理服務(wù)型的中介機構(gòu)。主要包括商品基金經(jīng)理CPO(CommodityPoolOperator)、商品交易顧問CTA(Commod-ityTradingAdvisor)等。CPO是指向個人籌集資金組成基金，然后利用這個基金在期貨市場上從事投機業(yè)，以圖獲利的個人或組織。CTA可以提供期貨交易建議，如管理和指導(dǎo)賬戶、發(fā)表即時評論、熱線電話咨詢、提供交易系統(tǒng)等，但不能接受客戶的資金。目前，在NFA注冊的CPO有1470家，CTA有790家。

1.2臺灣期貨市場發(fā)展及狀況臺灣期貨市場屬于新興的期貨市場，其發(fā)展方式為先行開放國外期貨市場，然后再建立國內(nèi)市場，這與臺灣證券市場的開放思路是一樣的。臺灣市場是新近快速健康發(fā)展的新興市場之一，并且由于金融改革歷程、投資文化及投資者結(jié)構(gòu)與大陸情況極為相似等原因，在諸多方面值得我們認真學(xué)習(xí)。

1.2.1臺灣證券公司參與情況。臺灣證券公司可以作為期貨兼營商，全面的參與期貨業(yè)務(wù)，同時，存在一些期貨公司作為期貨專營商，提供更為專一的期貨服務(wù)。截止到2005年10月底，臺灣期貨市場有專營自營商13家;有他業(yè)兼營自營商23家;有專營經(jīng)紀商23家;他業(yè)兼營經(jīng)紀商17家;交易輔助人75家;結(jié)算會員32家[3]。

臺灣的法規(guī)規(guī)定證券公司可以通過子公司、部門等形式參與經(jīng)紀業(yè)務(wù)，可以通過部門、子公司、交易人身份參與自營業(yè)務(wù)。需要說明的是，在臺灣，許多期貨公司都具有證券公司背景。如，臺灣的元大京華，成立專門的期貨子公司———元大京華期貨公司，從事經(jīng)紀和自營(1998年增加)業(yè)務(wù)，同時，元大京華證券公司下的自營部也從事期貨自營業(yè)務(wù)，同時，經(jīng)紀部從事期貨交易輔助人業(yè)務(wù)。寶來證券在新金融商品處下設(shè)期貨自營部，并成立寶來瑞富期貨子公司，成為臺灣最大的期貨商，開展期貨、選擇權(quán)、期貨經(jīng)紀、結(jié)算、期貨自營等業(yè)務(wù)。

根據(jù)仔細比較分析，臺灣不同規(guī)模的證券公司在參與形式上，分別存在一定的趨同性。經(jīng)紀業(yè)務(wù)方面，大型證券公司更傾向于采取全資控股的子公司形式參與(這種子公司多為證券公司為開展期貨業(yè)務(wù)而專設(shè))，中小型證券公司更傾向于采取部門形式參與。自營業(yè)務(wù)方面，證券公司一般都設(shè)有自營部門，但大型證券公司的子公司一般也開展自營業(yè)務(wù)，而中小型證券公司一般沒有子公司，或者存在子公司也主要經(jīng)營經(jīng)紀業(yè)務(wù)而不開展自營業(yè)務(wù)。

1.2.2臺灣期貨市中介機構(gòu)。臺灣的期貨交易商分為期貨經(jīng)紀商和期貨自營商。期貨經(jīng)紀商包括期貨經(jīng)紀公司和兼營期貨業(yè)務(wù)的證券商。一般企業(yè)法人不能成為交易所的會員。在臺灣的證券行業(yè)與期貨行業(yè)是混業(yè)經(jīng)營，證券商既可以自營期貨與期權(quán)業(yè)務(wù)，也可以兼營期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)。另外，僅證券經(jīng)紀商可以申請經(jīng)營期貨交易輔助業(yè)務(wù)，證券商兼營期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)的，不得申請經(jīng)營期貨交易輔助業(yè)務(wù)。期貨交易輔助人屬期貨服務(wù)事業(yè)，它接受期貨商的委托，從事的業(yè)務(wù)范圍包括:招攬期貨交易人從事期貨交易、期貨商接受期貨交易人開戶接受期貨交易人期貨交易之委托單并交付期貨商執(zhí)行。期貨交易輔助人從事期貨交易招攬業(yè)務(wù)時，必須以委托期貨商的名義進行。期貨交易輔助人只能接受一家期貨商的委任，但期貨商可同時委任一家以上的期貨交易輔助人[2]。

臺灣地區(qū)的期貨經(jīng)紀商主要有4類:一是專營期貨經(jīng)紀商，只受托從事證期局公告的國內(nèi)外期貨期權(quán)交易;二是兼營期貨商，包括一些本土及外國券商和金融機構(gòu);三是期貨交易輔助人，主要是一些獲許經(jīng)營期貨交易輔助業(yè)務(wù)的證券經(jīng)紀機構(gòu)，期貨交易輔助業(yè)務(wù)包括招攬客戶、期貨商接受客戶開戶，接受客戶的委托單并交付期貨商執(zhí)行等;四是復(fù)委托公司，就是本土客戶從事國外期貨交易的機構(gòu)，它們將委托單轉(zhuǎn)給境內(nèi)的國外復(fù)委托期貨商，然后再轉(zhuǎn)給境外的交易所達成交易。

2我國券商參與模式設(shè)計

我國期貨業(yè)目前交易的期貨品種僅限于商品期貨，金融期貨尚是一片空白，隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，盡快推出金融期貨勢在必行。通過對美國這個成熟市場及臺灣新興期貨市場的發(fā)展歷程及經(jīng)驗教訓(xùn)來看，我們可以得到不少有益的啟示。同是作為新興期貨市場的內(nèi)地期貨市場，要穩(wěn)步健康地向前發(fā)展，券商參與模式可以參考如下幾個方面。

2.1加快期貨市場法規(guī)建設(shè)，完善監(jiān)管與自律管理體系

盡管幾乎世界各國在建立期貨市場的過程中，都是采取“先建市，后立法”的思路，但香港、臺灣的期貨市場卻是在借鑒美英等期貨市場的成功經(jīng)驗的基礎(chǔ)上采取“先立法，后建市”的思路創(chuàng)立并發(fā)展起來的。醫(yī)學(xué)論文這樣，既可以避免少走彎路，節(jié)省“學(xué)費”，充分獲得后發(fā)性利益，同時也可以使期貨市場迅速與國際接軌，按國際慣例規(guī)范來發(fā)展期貨市場。

結(jié)合中國的具體情況，同時參考美國的監(jiān)管模式，我國的監(jiān)管主體應(yīng)分為三級，包括國家監(jiān)管、行業(yè)自律監(jiān)管、交易所監(jiān)管?！镀谪浗灰坠芾頃盒袟l例》第五條規(guī)定:中國證券監(jiān)督管理委員會(簡稱證監(jiān)會)對期貨市場實行集中統(tǒng)一的監(jiān)督管理。據(jù)此規(guī)定，證監(jiān)會是國家監(jiān)管主體。在我國，金融期貨推出后，如果證券公司等金融機構(gòu)允許參與金融期貨交易，那么有權(quán)力進行監(jiān)管的行業(yè)自律組織將包括期貨業(yè)協(xié)會和證券業(yè)協(xié)會。而市場及交易監(jiān)管主體則為交易所。

2.2分層控制風(fēng)險，層次化市場管理，形成金字塔型結(jié)構(gòu)

無論是美國、臺灣或是其他一些國家，在市場結(jié)構(gòu)方面都反映出一個共性，那就是分層控制風(fēng)險，層次化市場管理，減少交易所直接管理的機構(gòu)數(shù)目。主要體現(xiàn)在結(jié)算會員與交易會員的分離以及IB業(yè)務(wù)的引進等。這種金字塔式的市場結(jié)構(gòu)，有助于控制市場競爭，形成價值鏈結(jié)構(gòu)管理。這在我國現(xiàn)在強調(diào)混業(yè)經(jīng)營的同時，也要注意引導(dǎo)行業(yè)健康發(fā)展，避免行業(yè)惡性競爭。

2.2.1結(jié)算會員與交易會員分離。在香港，結(jié)算會員和交易會員是明顯區(qū)分的。而在臺灣，雖然沒有交易會員這一說法，但從本質(zhì)上看，參與交易的期貨商就相當于交易會員，而期貨商并不都是結(jié)算會員，因此，在臺灣實際上也是交易會員與結(jié)算會員分離的模式。

而我國期貨市場上，期貨公司實際上資質(zhì)差別很大，但目前不區(qū)分交易、結(jié)算會員資格，全部經(jīng)紀公司都是交易所會員，都擁有交易及結(jié)算資格。可見，讓部分資歷較好的交易會員成為結(jié)算會員，可以將結(jié)算風(fēng)險進一步過濾，減小了交易所的風(fēng)險。

此外，我國現(xiàn)在有上海、大連、鄭州3家期貨交易所，每家交易所對各自的會員分別進行結(jié)算。若要到3家交易所同時交易就要結(jié)算3次。若能將3家交易所的結(jié)算系統(tǒng)統(tǒng)一起來，以交易實體為結(jié)算單位，即無論在幾家交易所交易只需結(jié)算1次，這樣既能節(jié)省結(jié)算費用，又有助于對交易實體進行綜合風(fēng)險的控制。當然，要實現(xiàn)交易所間結(jié)算的統(tǒng)一，這在當前還是有一定困難的，但隨著市場的發(fā)展成熟，也將是一個必然趨勢。

2.2.2推行IB業(yè)務(wù)。在臺灣、美國等市場上，都有IB或類似的中介層次，并且，在臺灣，只有證券公司才可以從事IB業(yè)務(wù)。這不僅有效地控制了參與風(fēng)險，限制資質(zhì)不達要求的金融機構(gòu)的金融期貨參與層次，同時又為他們提供了參與并分享金融期貨業(yè)務(wù)的機會，還增加了金融期貨市場的組織動員能力，有利于開發(fā)更多的期貨投資者。因此，我國應(yīng)借鑒這一經(jīng)驗，相應(yīng)地推出IB業(yè)務(wù)。

2.3證券公司應(yīng)成為金融期貨尤其是股指期貨業(yè)務(wù)的主導(dǎo)參與機構(gòu)無論是在美國、英國等成熟的資本市場，還是在臺灣、香港等新興市場，證券公司都是金融期貨市場，尤其是股指期貨業(yè)務(wù)的主導(dǎo)參與機構(gòu)。特別是我國期貨經(jīng)紀公司規(guī)模較小的現(xiàn)狀，更加需要引入更有資金實力、規(guī)模更大、管理更好的證券公司參與市場，這對于穩(wěn)定市場起到非常重要的作用。此外，證券公司還應(yīng)該授予更多的選擇權(quán)。盡管臺灣的證券公司都朝著金融控股的模式發(fā)展，原本由部門從事期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)的，在有了自己的控股期貨子公司后，也轉(zhuǎn)為由子公司負責(zé)期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)的模式。但我們注意到，在市場發(fā)展初期，至少在法規(guī)方面，對證券公司的限制比較少，公司可以根據(jù)自己的實際情況，在風(fēng)險可控的前提下，自由選擇期貨參與模式，而非強制要求其一定要通過子公司或部門來經(jīng)營。并且，從臺灣的實際交易數(shù)據(jù)中分析發(fā)現(xiàn)，市場自營賬戶發(fā)生的交易量占到整個交易量的45%左右(表1)，顯示了臺灣市場上證券公司、期貨公司等主導(dǎo)參與機構(gòu)對市場的強大影響力，這一點是國內(nèi)股票及期貨市場所根本不能想象的。而基于證券行業(yè)相對期貨行業(yè)絕對強勢的國內(nèi)實際情況分析，可以認為，未來證券公司對股指期貨市場的影響將是很大的。

2.4推行“業(yè)務(wù)牌照”制度，合理控制市場參與者資質(zhì)和數(shù)目盡管臺灣目前有近200家證券公司，但真正參與期貨交易的證券公司只有30多家，期貨公司也只有20多家。臺灣期貨交易所已發(fā)展了近10年，已經(jīng)形成了比較成熟的模式，但其參與數(shù)量始終在一個較小的比例范圍之內(nèi)。更為重要的是，臺灣的金融期貨業(yè)務(wù)并非只是一個統(tǒng)一的業(yè)務(wù)資格，可以進一步細分為股指期貨、利率期貨等業(yè)務(wù)條件，并且，證券公司等參與者可以針對某項業(yè)務(wù)有針對性地申請該子業(yè)務(wù)資格，如股指期貨業(yè)務(wù)資格。

同時，香港在2003年以前一直實行單一牌照制度，雖然這種方式不利于企業(yè)多元化發(fā)展，但在一定程度上鞏固了公司的主營業(yè)務(wù)發(fā)展。這對于市場早期的發(fā)展是有利的。但當市場成熟時，這種業(yè)務(wù)范圍的限制就會抑制公司的發(fā)展。職稱論文因此，實際上香港業(yè)務(wù)牌照制度從單一到多元的轉(zhuǎn)變，也是一種市場逐步放開的過程。

這對于我國在開放股指期貨的初期，有重要的借鑒意義。即市場準入一定要逐步放開，先緊后松，才能穩(wěn)定市場;要是先松后緊，出了問題就容易造成市場混亂。我國之前對期貨經(jīng)營資源控制并不嚴格，以致目前擁有180多家期貨公司，他們可以經(jīng)營全部期貨業(yè)務(wù)。事實上，已經(jīng)暴露出一些問題，比如一些期貨公司規(guī)模比較小，風(fēng)險控制能力較弱等，也導(dǎo)致了一些違規(guī)事件的發(fā)生。因此，我國期貨公司應(yīng)借鑒臺灣模式，朝著做強做大的方向發(fā)展，而非僅僅是做多。增資擴股、引入資金實力更強、管理模式更先進的公司為股東、甚至兼并收購等，都會起到整合市場的作用。

3結(jié)語

對于股指期貨而言，國外有的市場已經(jīng)發(fā)展的比較成熟。但是在借鑒別國經(jīng)驗的同時，必須結(jié)合我國已有市場的情況，不能強套硬搬。比如，我國期貨公司數(shù)量多，質(zhì)量差，這就與國外市場截然不同，因此我們需要充分考慮我國期貨公司的風(fēng)險控制能力和市場參與情況。再如，我國期貨交易所的客戶承受能力有限，若將來股指期貨在期貨交易所交易，面臨的很現(xiàn)實的一個問題就是如何同時接納數(shù)倍于商品期貨的客戶交易，如何處理急劇擴大的交易量等。

對我國現(xiàn)實中收購兼并在操作上的繁瑣，也決定了一些理論上可行的方案，在現(xiàn)實中就不太可行。總之，根據(jù)股指期貨所具有的功能和國外股指期貨市場的成功經(jīng)驗，在我國推出股指期貨交易，對發(fā)展和完善我國證券市場體系，提高國際競爭力等具有十分重要的意義，同時也應(yīng)該加強法律、市場監(jiān)管和券商參與模式設(shè)計幾方面的配合。

篇9

養(yǎng)護管理長效機制有待完善雖然近幾年來，各級交通部門通過多種渠道完善農(nóng)村公路管理養(yǎng)護工作，但是在“人員、資金、責(zé)任、考核、獎懲”等方面還存在問題，需要進一步完善。如養(yǎng)護資金除稅費改革后劃轉(zhuǎn)地方財政的補助外還沒有其他穩(wěn)定的來源，責(zé)任主體落實仍然不到位，監(jiān)督、考核、獎懲還沒有形成有效的機制；許多地方的鄉(xiāng)管所沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用，重建輕養(yǎng)、以建代養(yǎng)現(xiàn)象仍普遍存在；養(yǎng)護技術(shù)水平依舊較為落后，僅能達到清掃的要求。總體看，一個長效、高效的農(nóng)村公路養(yǎng)護管理機制仍未確立。做好農(nóng)村公路管理工作的對策為了促進農(nóng)村公路和諧發(fā)展，適應(yīng)農(nóng)村經(jīng)濟和社會發(fā)展。在2011年10月份河北省財政廳和河北省交通運輸廳聯(lián)合印發(fā)了《河北省農(nóng)村公路養(yǎng)護管理辦法》（以下簡稱“辦法“）。筆者認為，《辦法》確定了縣級人民政府在農(nóng)村公路養(yǎng)護管理中的主體責(zé)任，養(yǎng)護資金籌措及定額標準也得以確定和細化。

為了貫徹落實這個辦法，真正做好農(nóng)村公路管理工作，應(yīng)做好以下幾個方面。明確縣級政府是農(nóng)村公路的養(yǎng)護主體農(nóng)村公路工作屬地方事權(quán)，縣級政府是責(zé)任主體。實現(xiàn)農(nóng)村公路又好又快發(fā)展，關(guān)鍵要從以下四個方面推動縣級政府落實主體責(zé)任：一是將農(nóng)村公路作為縣政府日常工作列入議事日程；二是將農(nóng)村公路建設(shè)和養(yǎng)護資金納入縣級財政預(yù)算，建立穩(wěn)定的資金渠道，要嚴格按照《辦法》中的有關(guān)標準要求，落實資金，并做到“?？顚Ｓ?rdquo;；三是將農(nóng)村公路工作列入政府年度考核目標（我市部分縣（市）政府已經(jīng)將農(nóng)村公路列入了政府年度目標考核任務(wù)中，并按照占年度考核總分的5%的比例計入總分），組織驗收考評，嚴格獎懲兌現(xiàn)和責(zé)任追究；四是建立健全相關(guān)規(guī)章制度，完善考核標準，研究制定建設(shè)和養(yǎng)護規(guī)劃，組織實施年度計劃，確保目標完成。

加強農(nóng)村公路發(fā)展的行業(yè)指導(dǎo)交通部門做好行業(yè)主管部門，要做好政府的參謀和助手，進一步發(fā)揮行業(yè)優(yōu)勢，拓展行業(yè)管理的廣度和深度，提高行業(yè)指導(dǎo)的能力和水平，通過省、市政府建立督導(dǎo)、考核機制，增強行業(yè)管理的話語權(quán)。一是建立一整套完善的農(nóng)村公路建設(shè)、養(yǎng)護、資金、考核等方面的管理辦法或指導(dǎo)意見，規(guī)范農(nóng)村公路建設(shè)和養(yǎng)護管理行為；二是切實加強對縣級交通部門的行業(yè)指導(dǎo)，加大對基本建設(shè)程序、工程質(zhì)量和資金落實、資金使用情況的督導(dǎo)檢查，并作為考核依據(jù)?？h級交通主管部門是本行政區(qū)域內(nèi)農(nóng)村公路工作的執(zhí)行主體，協(xié)助政府落實好主體責(zé)任，主要職責(zé)包括編制上報農(nóng)村公路建設(shè)和養(yǎng)護工程建議計劃，執(zhí)行上級下達的建設(shè)計劃并做好項目管理，組織實施養(yǎng)護工程計劃，管理農(nóng)村公路養(yǎng)護資金，組織協(xié)調(diào)、檢查考核鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）政府管理養(yǎng)護工作及農(nóng)村公路設(shè)施的保護工作。三是認真細致的做好項目前期工作，嚴格履行基本建設(shè)程序，落實“七公開“制度，加大協(xié)調(diào)力度，理順資金撥付渠道，為又好又快的完成年度建設(shè)目標，打下良好的基礎(chǔ)。

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（二）實踐課程體系設(shè)置缺乏針對性多數(shù)學(xué)校公共事業(yè)管理專業(yè)的教學(xué)實踐主要是兩個環(huán)節(jié)：入學(xué)時的專業(yè)認知教育和畢業(yè)實習(xí)或綜合實習(xí)，內(nèi)容過于狹窄。這類實踐課程往往不能針對具體的某項知識或技能進行操作性練習(xí)或培訓(xùn)，這對于管理類專業(yè)的學(xué)生來說是遠遠不夠的。實踐課程體系應(yīng)配合理論教學(xué)，通過校內(nèi)模擬或虛擬的實踐環(huán)境，在教師的指導(dǎo)下，結(jié)合相關(guān)案例，有機地安排觀察實習(xí)、模擬實驗、技能訓(xùn)練、咨詢服務(wù)等實踐活動。對技術(shù)性操作性強的課程，如人力資源管理、辦公自動化、城市公用事業(yè)管理等，應(yīng)該有針對性地開設(shè)專門的實踐環(huán)節(jié)，以加深和強化學(xué)生對專業(yè)知識的理解和掌握。

（三）缺少對口實踐基地在2012年教育部頒布的“專業(yè)介紹”中，公共事業(yè)管理是針對事業(yè)單位、行政管理部門和非政府組織培養(yǎng)管理的復(fù)合型人才。由于我國的社會體制改革和政治體制改革正在緩慢推進中，落后于經(jīng)濟體制改革；事業(yè)單位改革不徹底，沒有明確單位性質(zhì)與主要責(zé)任；非政府組織缺乏相應(yīng)的法律制度的保障，發(fā)展緩慢。這些都說明社會中公共事業(yè)管理組織的發(fā)展遠遠滯后于公共事業(yè)管理專業(yè)的發(fā)展。這使得本專業(yè)有針對性地尋求對口實踐基地，發(fā)展?jié)撛诘木蜆I(yè)基地的行動舉步維艱。實踐基地的發(fā)展滯后于專業(yè)教學(xué)的推進，不利于提高本專業(yè)學(xué)生綜合素質(zhì)，贏取就業(yè)市場的競爭力。

（四）實踐教學(xué)保障體系不健全健全的實踐教學(xué)條件保障是實現(xiàn)實踐教學(xué)目標的堅實基礎(chǔ)。有了師資隊伍建設(shè)、經(jīng)費保障以及實習(xí)時間的合理安排才能讓專業(yè)實踐教學(xué)不虛化，避免“放羊式”和“趕鴨式”的現(xiàn)象。公共事業(yè)管理專業(yè)發(fā)展歷史比較短，專業(yè)教師大多數(shù)較為年輕、職稱較低，尤其是年輕教師從學(xué)校畢業(yè)后直接走上講臺，缺乏相關(guān)的職業(yè)技能培訓(xùn)和管理實踐，教師自身實踐教學(xué)能力不足，不能提供高質(zhì)的實踐指導(dǎo)，影響實踐教學(xué)效果。學(xué)校實踐經(jīng)費多年沒有提升，實踐教學(xué)時間安排不足或者結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在。

二、“四位一體”公共事業(yè)管理專業(yè)實踐教學(xué)體系的框架

我國事業(yè)單位的人事制度以及公共事業(yè)管理專業(yè)知識的“大雜燴”；公共事業(yè)人才培養(yǎng)發(fā)展過快，公共事業(yè)發(fā)展緩慢；非營利組織和第三部門不成熟等問題都使得公共事業(yè)管理專業(yè)學(xué)生陷入就業(yè)困境。在應(yīng)對就業(yè)困境的策略上，普遍采用了控制辦學(xué)規(guī)模，科學(xué)定位專業(yè)方向，加強師資隊伍建設(shè)，改革課程設(shè)置，改變就業(yè)觀念，加強就業(yè)指導(dǎo)等方式。除了以上方面，面對就業(yè)困境，有針對性地改革實踐教學(xué)體系對提高學(xué)生就業(yè)能力有著不可或缺的作用。對此本文提出建立“四位一體”的實踐教學(xué)體系框架。

（一）人才培養(yǎng)目標定位公共事業(yè)管理專業(yè)實踐教學(xué)體系的構(gòu)建首先是對實踐教學(xué)目標定位。誠如以上分析，公共事業(yè)管理專業(yè)的就業(yè)已經(jīng)陷入一個困境。其培養(yǎng)規(guī)模和社會就業(yè)崗位有限之間的矛盾，專業(yè)能力培養(yǎng)與技術(shù)崗位需求之間的矛盾使得專業(yè)學(xué)生往往在專業(yè)與就業(yè)之間只能擇其一而不能兩全。如果說前一個矛盾期待事業(yè)單位改革的推進和社會的成熟來緩解，那么后一個矛盾則是要通過學(xué)校對學(xué)生專業(yè)技能的培養(yǎng)提高來解決。學(xué)校必須分析自身特點和環(huán)境優(yōu)勢，有針對性地選擇某一目標為重點進行實踐體系建設(shè)。從現(xiàn)實調(diào)查看，本專業(yè)學(xué)生畢業(yè)分流主要有四個方面：政府事業(yè)單位、公司企業(yè)、高校研究工作、轉(zhuǎn)行。培養(yǎng)院?？稍凇翱佳小薄ⅰ翱脊珓?wù)員”、“企業(yè)就業(yè)“”自主創(chuàng)業(yè)”等目標選擇中根據(jù)本校辦學(xué)特點合理選擇，明確專業(yè)建設(shè)的基本導(dǎo)向。

（二）增強實踐課程體系的針對性在確立了學(xué)生培養(yǎng)的基本目標后，需要根據(jù)目標確立公共事業(yè)管理專業(yè)實踐教學(xué)課程體系內(nèi)容，有的放矢，增強課程內(nèi)容的針對性。例如如果有意識地針對公務(wù)員、村官系統(tǒng)培養(yǎng)人才，則需要增加基層實踐教學(xué)的內(nèi)容，以及進行政策分析方面的實訓(xùn)，并把學(xué)生暑期社會實踐，如“三下鄉(xiāng)”等活動與專業(yè)實踐課程的目標任務(wù)結(jié)合起來，既完成學(xué)生素質(zhì)教育活動，同時也提高專業(yè)技能。例如湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)公共事業(yè)管理學(xué)生的“三下鄉(xiāng)”就不再是單純的文藝表演，而是結(jié)合專業(yè)研究的特點，進行農(nóng)村社會調(diào)研，解決實實在在的基層社會治理問題。如果人才培養(yǎng)目標不強調(diào)政府部門和非政府組織的導(dǎo)向，而囊括企業(yè)就業(yè)，則可以在專業(yè)理論課程中不必過分強調(diào)公共部門人力資源管理或公共組織財務(wù)管理，而在實踐課程中直接加入企業(yè)人力資源管理、財務(wù)管理等方面的實踐和實訓(xùn)。