導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇金融研究論文，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

中國與世界各國的資本和物資交流日益頻繁,這促使我國物流產(chǎn)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展。在網(wǎng)絡(luò)和通信技術(shù)廣泛應(yīng)用的條件下,物流和金融之間強大的吸引力已經(jīng)產(chǎn)生學科交融的奇葩,它給物資流通帶來的巨大影響被敏銳的學者準確地捕捉到,進而從理論的高度構(gòu)建出一個嶄新的平臺—物流金融。

物流金融理論研究的發(fā)展歷程

國內(nèi)物流金融的理論研究最初是沿著物資銀行、倉單質(zhì)押和保兌倉的業(yè)務(wù)總結(jié)開始的。早在1987年3月,中國人民大學工業(yè)經(jīng)濟系的陳淮就提出了關(guān)于構(gòu)建物資銀行的設(shè)想。90年代初期也有學者發(fā)表文章,探討物資銀行的運作。但是,那時的“物資銀行”還帶著非常濃厚的計劃經(jīng)濟色彩,主要是探討通過物資銀行來完成物資品種的調(diào)劑和串換。由于物流的概念沒有被充分發(fā)現(xiàn)和認識,所以當時的物資銀行的概念與現(xiàn)在的概念存在較大差異。

1998年4月,時任陜西秦嶺曾氏有限金屬公司總經(jīng)理的任文超探討了利用“物資銀行”解決企業(yè)的三角債問題,是這一概念的一個突破。隨著物流學的不斷發(fā)展,物資銀行的概念也逐漸發(fā)展成熟。2003年9月,西安交大管理學院的學者于洋、馮耕中,2004年任文超以及2005年華中科技大學的王治等,都對物資銀行的含義重新進行了研究,得出了比較規(guī)范的概念。倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)的理論總結(jié)始于1997年6月,當時中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的張平祥、韓旭杰對糧棉油貨款的倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)展開了研究,但是并沒有將物流的概念結(jié)合進來。

此后,隨著物流學的興起,相應(yīng)的研究開始增多。2001年,煙臺大學的房紹坤;2002年,學者孫寧;2003年,東南大學的鄭金波;2004年,學者邵輝等對此都進行了研究。該業(yè)務(wù)與物流業(yè)發(fā)生緊密聯(lián)系只是近幾年的事。對于保兌倉業(yè)務(wù)的研究則是基于倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)而衍生出來的。

物流金融領(lǐng)域的一項標志性成果是“融通倉”的研究。2002年2月,復旦大學管理學院羅齊和朱道立等人提出“融通倉”的概念和運作模式,迄今仍有系列成果推出。2004年5月,浙江大學經(jīng)濟學院鄒小、唐元琦首次提出“物流金融”的概念,定義了它的內(nèi)涵和外延,“物流金融”被正式確立為一個新的研究平臺。至此,物流金融的研究對象、研究方向基本確立,并且與實踐相結(jié)合歸納出了一系列的運作模式。在學科概念的發(fā)展過程中,也有學者做出探索。2005年3月,復旦大學管理學院的陳祥鋒、朱道立提出了與物流金融相類似的“金融物流”的概念。但因其相對于“物流金融”在表達上不夠準確,續(xù)用者不多。物流金融領(lǐng)域的另一項標志性成果是“物流銀行”業(yè)務(wù)的出現(xiàn)與普及。2004年,廣東發(fā)展銀行在“民營100”的金融平臺基礎(chǔ)上及時推出了“物流銀行”業(yè)務(wù),期望有效解決企業(yè)的融資與發(fā)展難題。從2004年底至今物流銀行業(yè)務(wù)迅速在各行業(yè)中得到應(yīng)用,如中儲與華夏銀行的合作,福建中海物流公司、泉州正大集團與中信銀行的合作等等。物流銀行業(yè)務(wù)是以產(chǎn)品暢銷、價格波動幅度小、處于正常貿(mào)易流轉(zhuǎn)狀態(tài)且符合質(zhì)押品要求的抵押或質(zhì)押為授信條件,運用實力較強的物流公司的物流信息管理系統(tǒng),將銀行資金流與企業(yè)的物流有機結(jié)合,向客戶提供集融資、結(jié)算等多項銀行業(yè)務(wù)于一體的銀行綜合服務(wù)業(yè)務(wù)。可以看出“物流銀行”是“物資銀行”業(yè)務(wù)的升華,具有標準化、規(guī)范化、信息化、遠程化和廣泛性的特點。物流金融近期的研究熱點主要集中在基于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的物流金融產(chǎn)品設(shè)計和風險管理等領(lǐng)域。

物流金融的相關(guān)概念

浙江大學經(jīng)濟學院的鄒小芃、唐元琦首次定義了“物流金融”的概念。他們認為物流金融就是面向物流業(yè)的運營,通過開發(fā)、提供和應(yīng)用各種金融產(chǎn)品和金融服務(wù),有效地組織和調(diào)劑物流領(lǐng)域中資金和信用的運動,達到信息流、物流和資金流的有機統(tǒng)一。這些資金和信用的運動包括發(fā)生在物流過程中的各種貸款、投資、信托、租賃、抵押、貼現(xiàn)、保險、結(jié)算、有價證券的發(fā)行與交易,收購兼并與資產(chǎn)重組、咨詢、擔保以及金融機構(gòu)所辦理的各類涉及物流業(yè)的中間業(yè)務(wù)等。物流金融是為物流產(chǎn)業(yè)提供資金融通、結(jié)算、保險等服務(wù)的金融業(yè)務(wù),它伴隨著物流產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而產(chǎn)生。物流和金融的緊密融合能有力支持社會商品的流通,提高全社會的福利。該定義指出了物流金融所研究的領(lǐng)域和基本的研究方向,它還強調(diào)金融創(chuàng)新思維和金融工程技術(shù)的運用。

“融通倉”作為物流金融領(lǐng)域的重要概念最早是由復旦大學的羅齊和朱道立在2002年提出。朱道立等人系統(tǒng)地介紹了融通倉理論。他們認為,因為融通倉所涉及的對象數(shù)量眾多,要想把這些分散的個體有機地連接起來,實現(xiàn)資金、信息和物流的結(jié)合,除了借助先進的信息通訊系統(tǒng)和交通技術(shù)之外,還要用系統(tǒng)的思想和方法設(shè)計出切實可行的模式和結(jié)構(gòu),包括基于動產(chǎn)管理的融通倉運作模式、基于資金管理的融通倉運作模式、基于風險管理的融通倉運作模式等三種。他們設(shè)想的融資結(jié)構(gòu)有縱向結(jié)構(gòu)、橫向結(jié)構(gòu)、星狀結(jié)構(gòu)和網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)四種。這些結(jié)構(gòu)的設(shè)想主要是來自對不同環(huán)境與規(guī)模類型的企業(yè)給出的因?qū)ο蠖惖姆治??；舅悸肥且浴皞}”為突破口,運用各種各樣的信息傳遞程序,實現(xiàn)對倉中動態(tài)的物資的計價,使它們可以與資本實現(xiàn)轉(zhuǎn)化。資本、物流、倉儲是企業(yè)運作過程中流動資產(chǎn)的三個代表性的形態(tài),它們覆蓋了企業(yè)日常運作的全部流程。朱道立等人的理論研究強調(diào)物流對金融的融資功能的輔助,注重基于銀行服務(wù)的討論,給出了第三方物流企業(yè)擴大服務(wù)范圍,開發(fā)新的高利潤服務(wù)項目的思路。其中雖然涉及了物流金融的結(jié)算職能,但沒有把它作為重要的內(nèi)容加以討論。

物流金融理論在實踐中另一個重要的應(yīng)用是物流銀行業(yè)務(wù)的開展。物流銀行打破了固定資產(chǎn)抵押貸款的傳統(tǒng)思維,創(chuàng)新地運用動產(chǎn)質(zhì)押解決民營企業(yè)的融資難問題。廣發(fā)銀行在國內(nèi)物流銀行業(yè)務(wù)的開拓上走出了第一步。廣發(fā)行對生產(chǎn)企業(yè)的一個(或多個)品牌產(chǎn)品在全國范圍內(nèi)的經(jīng)銷給予支持,改變了以往單個經(jīng)銷商達不到銀行授信條件而無法獲得銀行支持的局面,同時銀行通過全國范圍內(nèi)的經(jīng)銷商和生產(chǎn)商內(nèi)部的調(diào)劑,分散了風險?！拔锪縻y行”與前面的“融通倉”在尋求對流通中的資產(chǎn)進行評估的思路上保持了一致,區(qū)別是它更多地站在銀行努力尋求在擴大貸款的同時控制風險的角度提出了相應(yīng)的解決方案。物流金融理論的研究發(fā)展

在“物流金融”概念問世之后,越來越多的學者開始涉足這個領(lǐng)域,他們的研究豐富了物流金融學的內(nèi)容。劉高勇(2004)從網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的角度討論了企業(yè)物流與資金流的融合。他論證了網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下企業(yè)物流與資金流融合的可能,其中信息充當物流和金融整合的媒介,對生產(chǎn)和經(jīng)營過程產(chǎn)生重要的影響。陳祥鋒、朱道立(2005)提出了面向供應(yīng)鏈的金融物流的概念,嘗試從物流金融提供者的角度轉(zhuǎn)換到物流金融的客戶角度來開展分析。徐莉、羅茜、熊侃霞(2005)介紹了物流銀行業(yè)務(wù)的特點與作用,指出開展物流銀行業(yè)務(wù)面臨的風險,并就風險防范和利益分配等問題提出設(shè)想。王穎琦(2005)介紹了物流保險在現(xiàn)實的生產(chǎn)過程中的應(yīng)用,以及未來的發(fā)展趨勢。唐少藝(2005)以UPS和和廣東發(fā)展銀行為案例,描述了第三方物流企業(yè)和金融機構(gòu)開展的物流金融業(yè)務(wù),向準備在我國開展物流金融業(yè)務(wù)的企業(yè)提出了針對市場現(xiàn)有狀況合理運作的建議。鄒小(2005)在《管理塑料價格風險的利器:網(wǎng)上中遠期倉單市場》一書中指出,在傳統(tǒng)現(xiàn)貨批發(fā)市場基礎(chǔ)上綜合運用現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和電子商務(wù)模式而建立的中遠期倉單市場,是全新的流通方式,極具創(chuàng)新意義和推廣價值,能大幅降低物流成本,有效滿足業(yè)界規(guī)避價格風險和違約風險的需求。該書以浙江塑料城網(wǎng)上交易市場為代表的倉單市場作為研究對象。從闡述倉單交易市場的基本內(nèi)涵、形成、現(xiàn)狀、功能作用和市場運作等角度入手,對網(wǎng)上中遠期倉單市場的組織架構(gòu)、市場管理、交易者、交易行為、交易目的等進行論述,對市場的操作流程和基本制度作了詳細的解說,研究了衍生品交易和物流服務(wù)如何結(jié)合并產(chǎn)生效益和控制風險。唐少麟、喬婷婷(2006)用博弈分析的方法從風險控制的角度論證了對中小企業(yè)開展物流金融的可行性,指出相應(yīng)的風險可以通過規(guī)范管理制度和采用新的管理工具(主要是管理信息系統(tǒng))加以有效控制。

現(xiàn)實世界里,“資金”、“原材料”、“庫存”這三種資產(chǎn)形態(tài)經(jīng)常相互轉(zhuǎn)換,而轉(zhuǎn)換過程通常很難受到全程不間斷地跟蹤,特別是“物流”的過程在先進的通訊和信息技術(shù)得以廣泛應(yīng)用之前是很難被考察的。因而傳統(tǒng)的會計學和金融學在研究企業(yè)運作時通常取其“現(xiàn)金”或“庫存”的靜止狀態(tài)進行分析,很少涉及動態(tài)的轉(zhuǎn)換?！拔锪鹘鹑凇钡拈L處就是能解決運動中或處在不穩(wěn)定狀態(tài)下的資產(chǎn)利用的問題。它好比社會科學中的“微積分”,使商業(yè)領(lǐng)域中的變量可以計量。

通過眾多學者的努力,物流金融的理論體系初步建立,明確了融資、結(jié)算、風險控制等主要職能,總結(jié)出替代采購、信用證擔保、倉單質(zhì)押、買方信貸、授信融資和反向擔保等服務(wù)模式,在實踐中收到成效。UPS的綜合性物流金融服務(wù)、中儲股份的倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)、廣發(fā)銀行的“物流銀行”、TCL應(yīng)用融通倉思想開拓手機市場等案例對理論做出很好的印證。

結(jié)論

中國的物流金融研究有一個良好的開端。學術(shù)界已經(jīng)充分論證了開展物流金融的必要性和可行性,確立了開展物流金融的主體,提出了以不同主體為核心開展物流金融業(yè)務(wù)的多種模式,并且與實踐相結(jié)合,指導相關(guān)行業(yè)運作。但是物流金融服務(wù)的開展仍然要面臨許多問題,比如:如何有效地管理物流金融業(yè)務(wù)所帶來的風險;金融工程技術(shù)在物流管理中的應(yīng)用;物流金融服務(wù)收費標準;信用評估系統(tǒng)建設(shè);賬單和支付管理系統(tǒng)的完善以及企業(yè)應(yīng)用物流金融時會計記錄怎樣才能更加合理;運籌學的理論如何在物流金融的體系中最大限度的發(fā)揮功效等。這些細節(jié)問題還有待學者們進一步研究解決。

參考文獻:

1.陳淮.關(guān)于物資銀行的設(shè)想[J].中國工業(yè)經(jīng)濟研究,1987(3)

2.張平祥,韓旭杰.糧棉油貸款倉單質(zhì)押的意義與建議[J].濟南金融,1997(6)

3.任文超.物資銀行及其實踐[J].科學決策,1998(2)

4.房紹坤.論倉單質(zhì)押[J].法制與社會發(fā)展,2001(4)

5.羅齊,朱道立,陳伯銘.第三方物流服務(wù)創(chuàng)新:融通倉及其運作模式初探[J].中國流通經(jīng)濟,2002(2)

6.孫寧.倉單質(zhì)押貸款的操作要點[J].農(nóng)村金融研究,2002(3)

7.鄭金波.倉單質(zhì)押的管理[J].中國物流與采購,2003(15)

作者簡介:

篇2

1.2金融品牌危機的特征對金融企業(yè)而言，品牌危機主要是指由于金融企業(yè)經(jīng)營或品牌管理中的失誤，或者由于客戶與金融企業(yè)之間對金融產(chǎn)品、服務(wù)或者事件的認知不同、相互溝通不夠，從而導致其產(chǎn)生激烈行為，并在短時間內(nèi)波及社會公眾、進而嚴重影響金融企業(yè)品牌價值的事件狀態(tài)。

金融企業(yè)品牌危機通常分為兩大類，一類是產(chǎn)品質(zhì)量問題引發(fā)的危機，容易引起社會關(guān)注，對于產(chǎn)品質(zhì)量問題直接引發(fā)客戶不信任和不選用，會造成金融企業(yè)類似業(yè)務(wù)營業(yè)額的大幅下滑，對金融企業(yè)的聲譽和口碑造成負面影響。另一類是非產(chǎn)品質(zhì)量問題引發(fā)的危機，客戶關(guān)注程度相對較低，主要是金融企業(yè)內(nèi)部某方面失誤引起的經(jīng)營危機和困難，如法律訴訟、人動等，這些問題逐漸向外傳遞，會造成客戶對金融企業(yè)的不信任。

金融品牌危機一般具有三個特點：

1.2.1突發(fā)性，往往是由于金融企業(yè)經(jīng)營中的重大問題被曝光，或者客戶等對金融產(chǎn)品或服務(wù)的實際質(zhì)量不滿無法宣泄而突然爆發(fā)。

1.2.2動態(tài)性和擴散性，品牌危機會隨著金融企業(yè)對有關(guān)事件處理的正確和及時與否而減輕或加重，而且任何一個危機在沒有徹底解決之前，都有可能產(chǎn)生擴散效應(yīng)。

1.2.3破壞性，品牌危機如果沒有得到及時有效的處理，就會降低公眾的品牌忠誠度，品牌價值在短期內(nèi)會明顯受損。

2樹立危機意識

只有強化企業(yè)自身的危機意識，才能從思想上真正重視危機管理工作。企業(yè)要加強品牌建設(shè)，就必須充分認識到市場經(jīng)濟運行中以及金融全球化中金融企業(yè)面對的內(nèi)外經(jīng)營環(huán)境是瞬息萬變的，由內(nèi)外因素導致的企業(yè)危機難以避免，必須通過有效的品牌危機防范機制加以預測、預防、化解或盡可能減少其損失。樹立危機意識最關(guān)鍵的在于及時識別危機的前兆。在日常品牌管理中，對可能引起金融品牌危機的內(nèi)、外部因素進行整理和識別，對這些因素的變化情況進行日常性監(jiān)測。同時對收集到的信息進行鑒別、分類和分析，正確判斷、評估危機的可能性、危機風險源頭、危機征兆和危機發(fā)生之間的聯(lián)系等。

3建立品牌危機預警機制

企業(yè)要在品牌危機管理中取得主動，反應(yīng)迅速，就必須建立品牌危機預警機制，在危機來臨時盡早發(fā)現(xiàn)危機，以制度化的管理來對企業(yè)內(nèi)部和外部可能產(chǎn)生的危機進行預測，增強企業(yè)的免疫力、應(yīng)變力和競爭力。一套有效的危機預測機制應(yīng)包括以下幾個方面：

3.1組織機構(gòu)組織結(jié)構(gòu)是企業(yè)品牌預警管理系統(tǒng)功能發(fā)揮的基本和必要保證，是對品牌不安全現(xiàn)象進行識別、預警和控制的保障。

3.1.1預警部主要職能包括以下三個方面：一是負責品牌資產(chǎn)安全狀況、品牌管理安全狀況、品牌環(huán)境安全狀況的日常監(jiān)控，識別和診斷其中易引發(fā)品牌危機的不安全現(xiàn)象（危機征兆），并采取相應(yīng)措施予以矯正控制；二是日?；顒又杏柧毴w員工接受識別危機征兆和防止危機發(fā)生方面的知識，培養(yǎng)員工在危機中的心理承受能力；三是進行各種品牌危機狀態(tài)的預測和模擬，設(shè)計“品牌危機管理”方案，以在特別狀態(tài)中供決策層采用。

3.1.2核心領(lǐng)導小組核心領(lǐng)導小組由金融企業(yè)的董事會、總裁等組成，從戰(zhàn)略層面把握危機的動向，對危機處理中的重大問題進行決策，并指揮各部門密切配合危機控制小組。核心領(lǐng)導小組的職能包括：保證企業(yè)正常運轉(zhuǎn)、緊急情況下的預算審核、與政府和特別利益團體進行高層溝通、對機構(gòu)投資者、媒體、消費者、員工以及其他受到影響的群體傳達信息；與法律顧問溝通；跟蹤公眾動向；保證董事長或總裁了解事件的總體進展，啟動媒體溝通程序等。它是發(fā)揮作用最大的危機管理機構(gòu)，它的決策水平和預見能力的高低將直接決定著危機處理進程和結(jié)果。

3.1.3危機控制小組危機控制小組負責危機處理工作的實際運轉(zhuǎn)，直接處理危機事件的操作層面工作，一方面向領(lǐng)導小組及時通報事態(tài)的進展，另一方面向聯(lián)絡(luò)溝通小組下達核心領(lǐng)導小組的決策信息。時刻保證核心領(lǐng)導小組清楚地知道危機情況，同時從核心領(lǐng)導小組那里接收戰(zhàn)略建議，并制定危機處理的預算。

3.1.4聯(lián)絡(luò)溝通小組聯(lián)絡(luò)溝通小組負責與公眾、媒體、受害者、公司成員的溝通，應(yīng)確保企業(yè)用一種聲音說話。任命兩到三個公司發(fā)言人負責與媒體的溝通工作是至關(guān)重要的。保證對某個問題做出統(tǒng)一而前后一致的判斷和解釋，并且由獲得授權(quán)任命的發(fā)言人來完成信息溝通的任務(wù)。

如前期浦發(fā)銀行在其外匯理財產(chǎn)品出現(xiàn)“零收益”而導致客戶不滿，并在媒體和網(wǎng)絡(luò)上引起較大反響的事件的處理上，就應(yīng)該由品牌危機管理小組統(tǒng)一處理，對外保持同一聲音，實施同一標準，并通過主流媒體的正面宣傳，主動化解品牌危機。而不應(yīng)該政出多門，出現(xiàn)不同網(wǎng)點對部分客戶補償五花八門。例如：有的網(wǎng)點提出，投資者可以把理財投資的資金再續(xù)存一個月，給予其8%的年利率，即多存一個月可獲得8%/12=0.66%的利息補償；有的網(wǎng)點提出，給投資者3000元代金券；有的網(wǎng)點提出贈送投資者實物禮品。這些不統(tǒng)一的做法很可能會引發(fā)客戶之間的攀比，使浦發(fā)銀行處于更被動的地位。

3.2預警信息系統(tǒng)通過網(wǎng)絡(luò)評價品牌的安全狀態(tài)、監(jiān)測影響品牌安全的外部環(huán)境和內(nèi)部條件以及品牌的不安全現(xiàn)象，并對其進行識別、診斷、評價，設(shè)計出預警信號輸出系統(tǒng)。

如本次金融危機開始時信息不透明,給許多國際著名金融機構(gòu)帶來負面影響。如今，美國政府對十大金融機構(gòu)展開壓力測試，將金融機構(gòu)的真實現(xiàn)狀公之于眾,，使人們對這些金融機構(gòu)重拾信心。

參考文獻：

[1]中國工商銀行第三期領(lǐng)導干部研究班課題組.“工商銀行實施品牌戰(zhàn)略提高核心競爭力研究”《金融論壇》.2008年第7期.

[2]陸岷峰.《商業(yè)銀行危機管理》.中國經(jīng)濟出版社.2008年2月.

[3]余明陽，劉春章.《品牌危機管理》.武漢大學出版社.2008年6月.

[4]宗軍.“浦發(fā)銀行品牌建設(shè)研究”中國優(yōu)秀碩博論文數(shù)據(jù)庫.2008年.

篇3

二、研究性教學的意義

金融工程專業(yè)學科采用研究性教學對于學生掌握知識、發(fā)展能力，對于促進教師教學工作、提高教學質(zhì)量都具有重要作用和意義：1.有利于學生掌握專業(yè)知識。從學科性質(zhì)上講，金融工程專業(yè)課程具有幾個主要特點：與經(jīng)濟學相關(guān)的課程知識含量豐富；理論性與業(yè)務(wù)性都很強，在理論指導下注重實際體驗；研究范圍較廣、交叉學科多；與國家政策措施聯(lián)系緊密等。課程的應(yīng)用性特點決定了研究性教學的必要性。2.有利于提高學生的學習和科研能力。金融學課程的學習主要是圍繞解決問題而展開的，要求學生從社會實際生活中發(fā)現(xiàn)和提出各類現(xiàn)實問題，并通過主動探究去解決問題。這種學習方式注重讓學生在收集資料、分析問題、思考問題、解決問題的基礎(chǔ)上，使學生能夠?qū)ζ渌鶎W的知識有所啟發(fā)，進而思考如何運用所學知識，甚至由此發(fā)現(xiàn)新的知識，提出自己的觀點。通過對真實問題的學習，有助于提高學生發(fā)現(xiàn)問題與解決問題的能力，培養(yǎng)學生的創(chuàng)新思維和創(chuàng)造能力。3.有利于培養(yǎng)學生的合作能力。研究性教學主張全體學生的積極參與，學生根據(jù)自身的能力基礎(chǔ)和個人特點，制訂恰當?shù)难芯坑媱潱M行具體分工，共同實現(xiàn)研究目標。通過協(xié)作學習與研究，學生可以取長補短，學會分享與交流研究成果，并使自己的合作意識與能力得到提高。4.有利于培養(yǎng)學生的科學精神，增強社會責任感。融資、投資是金融學關(guān)注的基本問題，而金融問題更多地與中國的金融體制改革以及經(jīng)濟發(fā)展有著十分密切的關(guān)系。開展研究性教學，不僅有利于學生了解和體驗金融學學習和研究的基本方法，而且能夠增強學生對社會的了解與關(guān)注，培養(yǎng)學生理論聯(lián)系實際、實事求是的科學精神，在尋求解決問題的過程中逐步形成一切從實際出發(fā)的科學態(tài)度和社會責任感。5.有利于教師同時提高教學水平和科研能力，實現(xiàn)科研與教學有機結(jié)合。研究性教學需要教師研究學科發(fā)展和課程體系、研究教學方法和授課藝術(shù)、研究授課對象，在此基礎(chǔ)上進行教學改革，構(gòu)建新的教學模式、進行科學的課程建設(shè)、教材建設(shè)以及教學方案和方法的設(shè)計。同時，實施研究性教學教師自己必須有研究，形成自己的觀點，才能引導學生去思考問題，這有利于提高教師的科研能力。

三、研究性教學設(shè)計與教學實踐

金融工程專業(yè)研究性教學應(yīng)當根據(jù)專業(yè)課程特點，結(jié)合各種現(xiàn)實因素，整合出有效的研究性教學模式，設(shè)計教學過程和具體教學環(huán)節(jié)。

（一）劃分知識單元，明確教學主題

根據(jù)專業(yè)課程的性質(zhì)、特點和內(nèi)容結(jié)構(gòu)，劃分知識單元，并根據(jù)教學進度，明確各階段的研究性教學主題。教學主題的選擇應(yīng)當符合科學合理的原則，具體體現(xiàn)在：（1）在滿足教學要求、與教材理論保持聯(lián)系的基礎(chǔ)上，選題應(yīng)當貼近學生的生活實際。金融學中涉及一些枯燥的理論知識，學生的主動性和創(chuàng)造性容易受到壓抑。生活化的教學主題容易調(diào)動學生的積極性，激發(fā)學生的學習熱情。比如講投資組合理論時，可確定研究主題為投資收益與風險的討論；討論金融市場時，可以將教學主題明確為金融業(yè)務(wù)的仿真交易實驗。（2）選題要注重教學與科研相結(jié)合，富于探究空間，同時還要與學生的學習基礎(chǔ)和學習能力相一致。（3）選題應(yīng)提高學生的社會責任感。比如，在講述金融市場監(jiān)管時可以引導學生認識現(xiàn)實中存在的問題并展開討論；在學習貨幣政策時，可以與現(xiàn)實中的通貨膨脹等問題緊密結(jié)合起來。（4）在把握選題原則的前提下可以由學生自主設(shè)計研究目標與課題，增強學生主動學習的意識，使學生有發(fā)現(xiàn)和體驗、創(chuàng)造的自由空間。

（二）教學形式與學習方式的選擇

研究性教學有專題討論、案例教學、實踐教學等不同的教學形式，在實踐中應(yīng)當結(jié)合教學內(nèi)容分析各種形式的優(yōu)缺點與適用性，選擇合理的教學形式。對于一些在知識框架中相對獨立的重點內(nèi)容，比如金融市場結(jié)構(gòu)、投資組合分析等內(nèi)容可以采取專題討論的形式，鼓勵學生進行合作性探討，培養(yǎng)他們的科研素養(yǎng)和集體合作精神，提高學生的口頭表達能力與應(yīng)變能力。對于一些現(xiàn)實性較強，社會關(guān)注度較高的主題，比如金融市場的作用、運作機制、融資方法、金融發(fā)展程度的差異化、貨幣政策以及金融監(jiān)管等問題，可采用案例分析的形式。案例分析的教學形式一方面可以加強學生搜集與整理信息的能力，另一方面能夠培養(yǎng)學生應(yīng)用知識分析解決問題的能力，而且有利于學生建立科學思維，增加社會憂患意識，形成正確的價值觀。對于一些操作性與實驗性強的主題可以采用實踐教學的形式。比如仿真交易實驗可以讓學生利用模擬交易系統(tǒng)了解股票、外匯等市場的運作，或結(jié)合虛擬資金交易競賽的方式幫助學生深入理解與掌握交易實務(wù)中所涉及的基本概念與常用詞匯，把握交易的基本特點與交易常識，使學生對市場有初步的認識。研究性教學的學習方式可以采用學習小組的形式，比如固定合作學習小組或非正式合作學習小組。固定合作學習小組是教師在開始專業(yè)學習之前根據(jù)學生的特點決定學生的分組，保證每組由不同學習水平的成員組成；非正式合作學習小組是在教學過程中隨機組合，給學生創(chuàng)造一個研究性學習的機會。兩種合作型學習方式各有適用性，教師要根據(jù)教學主題所確定的教學形式，在分析兩種學習小組安排方式優(yōu)缺點與適用性的基礎(chǔ)上，選擇既能滿足學生需求，又能實現(xiàn)教學目標并能充分評價學生學習過程與成果的安排方式。

（三）教學環(huán)節(jié)與教學實踐

1.布置任務(wù)，明確要求，適當引導。教師應(yīng)當對研究主題的背景知識作必要介紹，并要求學生必須認真閱讀一定數(shù)量的相關(guān)文獻、有關(guān)評論文章或搜集相關(guān)資料，不能簡單地拼湊他人材料，不要輕易否定別人的研究成果，也不要持偏激觀點，而應(yīng)當調(diào)查或深入研究，通過補充、深化形成自己的觀點或看法。教師在這一階段適當引導和幫助他們廣泛查閱和收集資料，培養(yǎng)學生信息搜集處理以及文獻研究的能力。

2.展開教學活動。教學形式和學習方式有多種，無論采取哪一種，教師角色的定位與轉(zhuǎn)換都非常重要。研究性教學強調(diào)學生的主體地位，學生是知識的探索者，而教師是學習活動的引導者和組織者。無論是實踐教學還是專題討論、案例教學都要求學生積極參與，勤于動手，相對而言，對于專題討論或案例教學的教學方式，教師更應(yīng)當從保證教學質(zhì)量、控制討論主題、正確引導學生、鼓勵學生的創(chuàng)造性思維的角度重點把握好以下方面的問題：（1）要善于組織學生開展合作學習，強調(diào)學生的高度參與。學生是研究性教學的主體，教師要多為學生創(chuàng)造學習機會，倡導學生主動參與，培養(yǎng)學生團結(jié)合作的精神。教師要營造良好的課堂討論氣氛，和學生形成一種良性的互動關(guān)系，積極引導學生進行討論，結(jié)合分組討論、角色模擬等形式調(diào)動學生參與和探究的積極性。（2）應(yīng)給學生自由發(fā)揮的空間，允許學生發(fā)表不同的意見和看法，不要輕易就某一問題下結(jié)論。開放式的討論可以培養(yǎng)學生善于思考、大膽質(zhì)疑的思維品質(zhì)，激活學生自主學習和探究的動機，提高學生的創(chuàng)造性思維和開放性思維。比如，在講述中國貨幣政策的實踐時，在討論中，學生有時會有一些片面的認識，提出“中國的緊縮貨幣政策對于抑制通貨膨脹達不到預期效果”、“中國貨幣政策的目標不明確”、“貨幣政策沒有起到很好的效果”等觀點。對于學生的這些觀點，教師不應(yīng)一味地否定，而是應(yīng)當對學生的資料搜集和學習過程予以肯定，同時引導要求學生聯(lián)系貨幣政策的作用與目標來理解中國貨幣政策的實施與調(diào)整過程。在課堂上，教師應(yīng)當肯定學生好的思路和獨到的見解，注重學生個性的發(fā)展和潛能的發(fā)揮，而對于學生一些不成熟的觀點，應(yīng)當考慮學生思維能力的發(fā)展規(guī)律與差異，給予鼓勵和正確引導。（3）應(yīng)當充分發(fā)揮好主導和主控作用。首先，教師應(yīng)當從創(chuàng)設(shè)問題情境出發(fā)，通過各種巧妙的提問激發(fā)學生的興趣和探究激情。所提問題要圍繞教學內(nèi)容，做到少而精。問題過于寬泛則討論散亂，不利于教師對課堂教學的控制，也不利于學生對教學重點和難點知識的掌握?？紤]到不同學生理解和接受能力不同，提問還要有層次性，由易到難，逐漸深入。例如，在討論中國人民幣是應(yīng)該升值還是貶值的問題上，教師在討論的不同階段可以通過設(shè)置一系列的提問來引導學生：人民幣升值或貶值對于我們的生活有什么影響？對企業(yè)的經(jīng)營有什么影響？升值與貶值對總需求的影響究竟是擴張性的還是緊縮性的？與物價水平具有怎樣的關(guān)系？對中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整和經(jīng)濟增長有什么樣的影響？對中國的國際收支有何影響？這樣逐漸深入的提問有助于學生接受和理解匯率變動的經(jīng)濟影響。其次，教師應(yīng)當引導學生積極參與討論，鼓勵學生對前人觀點有所質(zhì)疑或補充，也可以引導學生從新的視角看待問題，從而提高學生在實踐中發(fā)現(xiàn)問題、分析問題、思考問題和解決問題的能力。第三，引導學生圍繞中心問題進行討論，力保討論沿預期的方向進行。鼓勵學生要善于表達自己的觀點和意見，同時耐心地聽取他人的意見。教師要及時對學生的討論進行點評，解答學生提出的疑點問題，并對討論中暴露出的問題及時修正。對于學生爭論較大的問題，即使是一些社會敏感問題，教師也應(yīng)認真分析，不能避重就輕，更不能不回答。第四，教師要把學生對具體問題的討論引導到對一般性問題的討論，并歸納出一般性的理論觀點或結(jié)論，以提高學生分析問題和解決問題的能力。

3.學結(jié)。教學過程的最后環(huán)節(jié)，教師應(yīng)當總結(jié)學習要點，闡明學習過程中所運用的理論知識，總結(jié)學習重點、難點和疑點。為了獲得更好的教學效果，教師還應(yīng)要求學生完成一份書面的分析報告或論文，通過重新審視討論過程和解決方案，學生對于學習內(nèi)容能夠加深理解。教師也應(yīng)當總結(jié)教學過程的成功與不足之處，以便于在以后的教學中進一步改進和完善。

4.建立研究性教學的評價體系。研究性教學重在學生學習的過程，重視知識技能的應(yīng)用和思維水平的提高，著眼于學生能力的發(fā)展和綜合素質(zhì)的提高。與傳統(tǒng)的普通教學不同，研究性教學的成果可能并不是可量化的評價結(jié)果，如何從教學效果評價和學生學習評價兩方面構(gòu)建研究性教學的評價體系，需要進一步的探索和設(shè)計。

篇4

金融工程(FinacialEngineering)現(xiàn)在有關(guān)文獻中，但直到80年代后幾年，動態(tài)套期保值策略——組合保險的創(chuàng)始人李蘭德和魯賓斯但才開始討論?！鹑诠こ绦驴茖W”。1988年，美國金融學教授費納蒂(Finnerty)的背景下首次給出了金融工程的正式定義，即“金融工程包括新型金融工具與方法的設(shè)計、開發(fā)與實施以及為金融問題提供創(chuàng)造性的解決辦法.

一般說來，金融工程的概念有狹義和廣義兩種。狹義的金融工程主要是指利用先進的數(shù)學及通訊工具，在各種現(xiàn)有基本金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，進行不同形式的組合分解，以設(shè)計出符合客戶需要并具有特定P／L性的新的金融產(chǎn)品。而廣義的金融工程則是指一切利用工程化手段來解決金融問題的技術(shù)開發(fā)，它不僅包括金融產(chǎn)品設(shè)計，還包括金融產(chǎn)品定價、交易策略設(shè)計、金融風險管理等各個方面。本文采用的是廣義的金融工程概念。

金融工程是金融業(yè)不斷進行金融創(chuàng)新，提高自身效率的自然結(jié)果，其原因在于金融工程的應(yīng)用范圍來自于金融實踐且全部應(yīng)用于金融實踐。概括他說，金融工程應(yīng)用于三大領(lǐng)域：一是新型金融工具的設(shè)計與開發(fā)，二是新型金融手段和設(shè)施的開發(fā)，其目的是為了降低交易成本，提高運作效率，挖掘盈利潛力和規(guī)避金融管制，三是為了解決某些金融問題，或?qū)崿F(xiàn)特定的財務(wù)繹營目標制定出創(chuàng)造性的解決方案。金融工程的組件是各種現(xiàn)有的金融工具和金融手段。再復雜的金融產(chǎn)品和工具，都可以分解成各種基本的金融工具。如果把傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品（如股票、債券）及其衍生金融工具（如遠期、期貨、調(diào)期、期權(quán)等）比作建筑房屋用的基礎(chǔ)材料的活，那么各種新型金融產(chǎn)品就是這些簡單基礎(chǔ)材料組建的樓房和大廈。不同的結(jié)構(gòu)組合就會形成結(jié)構(gòu)造型卞同的高樓大廈。目前金融創(chuàng)新產(chǎn)品已達3200多種，名義價值達18萬億美元。目前已成熟的金融產(chǎn)品大體可分為股權(quán)類、債務(wù)類、衍生類和合成類四種，其中最主要的是目前大量涌現(xiàn)的衍生證券工具。合成類金融產(chǎn)品是一種跨越了利率市場、外匯市場、股票市場和商品市場中兩個以上市場的產(chǎn)品。證券存托憑證（DR）、股指期貨等均屬此類?；镜慕鹑谑侄蝿t包括：電子化證券交易、證券的私募與公開上市、存架登記、電子資金劃撥等，這些都與現(xiàn)代科學技術(shù)，尤其是計算機和通訊技術(shù)的發(fā)展有密切關(guān)系。

金融工程的運作具有規(guī)范化的程序：診斷——分析——開發(fā)——定價——交付使用，基本過程程序化。其中從項目的可行性分析，產(chǎn)品的性能目標確定，方案的優(yōu)化設(shè)計，產(chǎn)品的開發(fā)，定價模型的確定，仿真的模擬試驗，小批量的應(yīng)用和反饋修正，直到大批量的銷售、推廣應(yīng)用，各個環(huán)節(jié)緊密有序。大部分的被創(chuàng)新的新金融產(chǎn)品，成為運用金融工程創(chuàng)造性解決其他相關(guān)金融財務(wù)問題的工具，即組合性產(chǎn)品中的基本單元。

金融工程中，其核心在于對新型金融產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的開發(fā)設(shè)計，其實質(zhì)在于提高企業(yè)效率，它包括：（1）新型金融工具的創(chuàng)造，如創(chuàng)造第一個零息債券，第一個互換合約等；（2）已有工具的發(fā)展應(yīng)用，如把期貨交易應(yīng)用于新的領(lǐng)域，發(fā)展出眾多的期權(quán)及互換的品種等；（3）把已有的金融工具和手段運用組合分解技術(shù)，復合出新的金融產(chǎn)品，如遠期互換，期貨期權(quán)，新的財務(wù)結(jié)構(gòu)的構(gòu)造等，其一切設(shè)計原則常呈現(xiàn)出如下的特點：(1）剝離與雜交。即運用尖端技術(shù)對風險和收益進行剝離、分解或雜交而創(chuàng)造出新的風險與收益關(guān)系。如將附在國債券上的息票從本金上剝離下來單獨出售，創(chuàng)造出SRTIPS之后又將其同掉期結(jié)合產(chǎn)生了SRTIPSWAP產(chǎn)品；（2）指數(shù)化與證券化。指數(shù)化是將一些基本的金融工具的價值同某些市場指標，如股票指數(shù)、LIBOR等掛鈞，為避免市場反向變動的損失，常將其設(shè)計成期權(quán)的形式。證券化以原來缺乏流動性的資產(chǎn)，如不動產(chǎn)、不良債權(quán)、垃圾債券等為基礎(chǔ)發(fā)行新的證券，如資產(chǎn)后備債券（AssetbackedBond）或資產(chǎn)掉期證券；（3）保證金機制。使交易雙方違約風險下降，確保交易公平，同時使金融機構(gòu)資金占用大大降低；（4）業(yè)務(wù)表外化。監(jiān)管機關(guān)對商?狄兇時境渥懵實囊笫菇鶉詮こ炭⒊鮒詼嗖輝謐什赫砩戲從車囊滴褚員Vび?，讣{譜什赫峁梗岣咝省?BR>二、金融工程與金融效享的互動機制及金融工程對金融效率的推動金融工程是在市場經(jīng)濟條件下，市場不斷追求更高的金融效率的產(chǎn)物。與此同時，金融工程又直接促進了金融效率的全面提高。金融工程的產(chǎn)生與發(fā)展受到多種因素的推動，主要是經(jīng)濟、金融環(huán)境的轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟主體內(nèi)在需求的變化，金融理論的發(fā)展，技術(shù)的進步及向金融領(lǐng)域的滲透四方面共同作用的結(jié)果。而從深層次上看，這四方面都從本質(zhì)上反映了市場追求高效率的內(nèi)在要求。

1．70年代以來國際經(jīng)濟和金融形勢的巨大變化為金融工程提供了萌發(fā)的土壤。首先，70年代初，以固定匯率為主要內(nèi)容的布雷頓森林體系崩潰，浮動匯率制取而代之，再加上中東石油危機等原因，匯率、利率、股息率等一系列相關(guān)的變量處于極不穩(wěn)定、難以預料的波動之中；其次，隨著生產(chǎn)的國際化和資本流動的國際化趨勢日益加強，價格的易變性由一國擴展到全球，世界金融市場風險大大增加，傳統(tǒng)的金融商品如股票、債券、外匯等已不能有效地對付日益擴大的風險，以“避險”為目的的金融創(chuàng)新大量涌現(xiàn)，金融工程也應(yīng)運而生；再次，西方發(fā)達國家80年代以來實行的“放松管制”以及金融業(yè)務(wù)全球化又給金融工程的快速發(fā)展提供了廣闊的制度空間。金融全球化作為世界經(jīng)濟和金融發(fā)展的必然趨勢，同時又是相對并在很大程度上背離實質(zhì)經(jīng)濟的全球運動，據(jù)估計，目前全世界的金融交易量大約是商品（服務(wù)）交易量的25倍。顯然資本流動、貨幣體系、金融市場和金融機構(gòu)的全球化必然要求有相應(yīng)高效的金融運作效

率，這就成為金融工程產(chǎn)生的原始推動力。

2。經(jīng)濟主體在激烈競爭中對金融資產(chǎn)流動性和盈利性需求的加大，是金融工程產(chǎn)生與發(fā)展的內(nèi)在動因。傳統(tǒng)金融工具和方法在收益性、流動性上存在矛盾，但現(xiàn)實的金融企業(yè)和非金

融企業(yè)卻有著以最小的成本（包括風險成本、流動性成本）換取最大收益的本能要求，因而對低成本、多樣化融資方式需求增加。金融工程順應(yīng)這種需求創(chuàng)新出了一系列金融產(chǎn)品，或增加流

動性、或風險管理、或增加收益性、或降低企業(yè)所有者將資產(chǎn)委托給經(jīng)營者的成本（AgencyCost）。其中風險管理要求，即通過降低交易成本增強多樣性從而提高金融市場的運作效率，是金融工程發(fā)展的本質(zhì)動因。

3·金融理論的發(fā)展是金融工程發(fā)展的理論基礎(chǔ)。近20年來華爾街的兩次革命實現(xiàn)了金融理論的突破。1972年12月米爾頓·弗里德曼的題為《貨幣需要期貨市場》的論文，為貨幣期貨的產(chǎn)生奠定了理論基礎(chǔ)。費金·布萊克和馬龍·肖在1973年提出的期權(quán)走價模型，使當年的期權(quán)交易所得以成立。80年代達萊爾·達菲等人在不完全資產(chǎn)市場一般均衡理論方面的經(jīng)濟學研究從理論上論證了金融工程對社會資源配置效率提高的重大意義。90年代的各種金融工程理論，如資產(chǎn)定價模型、風險模型更是得到空前發(fā)展，客觀適用性和精確性也大大提高。金融工程得以迅速發(fā)展。

4·技術(shù)進步及其向金融領(lǐng)域的滲透，給金融工程的發(fā)展提供了巨大的技術(shù)支持。計算機與通訊技術(shù)的飛速發(fā)展使金融變量變動加快、風險增加，對金融工程的需求也隨之增加，而且加上以人工智能力代表的復雜計算能力的增強，使許多需要高精技術(shù)的金融創(chuàng)新成為運用的可能，許多理論模型獲得了得以實際運用的條件，并能夠模擬檢驗，從供給方面給予金融工程發(fā)展的技術(shù)支持。

總之，提高金融效率是金融工程產(chǎn)生和發(fā)展的最根本推動力。金融工程是金融業(yè)追求利潤最大化、不斷提高自身效率的結(jié)果。但金融工程在飛速發(fā)展的同時也對全球金融體系產(chǎn)生了深遠的影響，在相當大的程度上推動了金融效率的提高。

1)金融工程提高了金融機構(gòu)的經(jīng)營效率與功能實現(xiàn)。首先，金融工程開發(fā)設(shè)計出的新型金融工具相互之間在特性上混雜、交叉，打破了銀行制度的專業(yè)化分工，使金融機構(gòu)業(yè)務(wù)種類、經(jīng)營范圍擴大，獲取的收益大幅度提高。如可轉(zhuǎn)換證券融合了債券與股票的特點，銀行貸款也可具有證券的特性。金融機構(gòu)業(yè)務(wù)進一步交叉，縮小了傳統(tǒng)的金融專業(yè)分工界限。如美國、英國、德國等發(fā)達國家的一些商業(yè)銀行，其業(yè)務(wù)范圍基本上包括了所有的金融業(yè)務(wù)，使銀行的組織體系發(fā)生著重大變化，推動著整個金融業(yè)向縱深方向發(fā)展壯大。其次，從需求的角度看，金融工程有助于提高金融機構(gòu)的服務(wù)質(zhì)量。金融創(chuàng)新開發(fā)出的種類繁多的新型金融工具，為人們的投資提供了多種選擇，滿足了客戶對金融資產(chǎn)的多種需求，激發(fā)了金融機構(gòu)創(chuàng)新金融工具的內(nèi)在沖動，隨著金融工程的深化，金融機構(gòu)服務(wù)內(nèi)涵的擴大對其經(jīng)營能力提出了更高的要求。金融機構(gòu)可以運用金融工程，為客戶提供新的金融產(chǎn)品和服務(wù)手段，提高服務(wù)的深度和廣度。再次，金融工程使金融機構(gòu)組織結(jié)構(gòu)和管理素質(zhì)發(fā)生變革。金融工程推動金融機構(gòu)形成合乎現(xiàn)代市場經(jīng)濟體制要求的金融組織模式和治理結(jié)構(gòu)。90年代金融機構(gòu)兼并之風使其結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，在完成組織機構(gòu)變革之后，其功能和業(yè)務(wù)都有所增強。管理方面，金融機構(gòu)注重根據(jù)自己的需要進行資產(chǎn)負債管理和風險管理，決策機構(gòu)和執(zhí)行機構(gòu)日趨融合，決策效益加強。最后，金融工程鼓勵了競爭，促進了金融機構(gòu)提高競爭力。金融工程的核心要素，如對金融的創(chuàng)新程度、技術(shù)含量的高低、信息技術(shù)的優(yōu)劣以及收益／風險的配套，已成為金融機構(gòu)體現(xiàn)其經(jīng)營實力與地位的競爭熱點。這種競爭性具有充分的相互替代作用。一方面促進構(gòu)在資產(chǎn)收益性、流動性、風險性基礎(chǔ)上不斷創(chuàng)新金融工具，以增強自身競爭能力；另一方面也促使金融機構(gòu)不斷運用現(xiàn)代技術(shù)和先進通訊技術(shù)，建立高效的運行機制，提高金融信息管理系統(tǒng)的技術(shù)水平。一般而言，在既定的技術(shù)條件下，產(chǎn)品總是受至“投入的制約，金融機構(gòu)單純地增力。資本或單純增力”人員都將面臨收益遞減規(guī)律的影響。，口果沒有技術(shù)進步的支持，要實現(xiàn)持續(xù)增長是十分困難的。而金融工程通過開發(fā)新的金融產(chǎn)品，獲取新的收益來源，使得金融機構(gòu)的持續(xù)增長、持續(xù)發(fā)展成為可能。如，西方商業(yè)銀行的表夕）業(yè)務(wù)收入已占收入的40％～60％，可見金融工程對金融機構(gòu)收益增長的明顯作用。

2)金融工程提高了金融市場的效率。首先，金融產(chǎn)品、業(yè)務(wù)創(chuàng)新極大豐富了金融市場交易，壯大了市場規(guī)模。自60年代美國花旗銀行推出第一張大額可轉(zhuǎn)讓定期存單至今，各種系歹！化、復合化的金融工具，如NOw。帳戶、貨幣市場共同基金、自動轉(zhuǎn)帳帳戶、股票指數(shù)等層出不窮。這些金融工具以高度流動性為基本特征，在合同性質(zhì)、期限、支付要求、市場化能力、收益、規(guī)避風險等方面各具特點，力?？炝藝H金融市場的一體化進程，壯大了金融市場規(guī)模，促進了金融市場的活躍與發(fā)展，高效率的金融市場應(yīng)該為絕大多數(shù)理性投資者提供能夠方便構(gòu)建被他們自認為有效投資組合的機會）金融工程正是豐富了投資者的選擇，提高了金融市場的效率。其次，金融工程有助于金融商品的價格發(fā)現(xiàn)，實現(xiàn)金融市場均衡。根據(jù)金融工程的運作機制，如果現(xiàn)存金融商品的價格沒有處在均衡位置，就存在著“套利機會，就必然可以通過利用基本金融工具和衍生金融工具組合出新型金融工具獲得無風險利潤。金融工程使金融市場上出現(xiàn)的任何微小的套利機會都會被利用。因此，不論是信息因素使金融商品價格的短期失衡，還是市場條件的根本變化導致的均衡價格移位，者。能因為金融工程師的行為促使其迅速恢復至均衡狀態(tài)。再次，金融工程提高了投?謐時憷潭?。利用靳囋彜程设计开发除_慕鶉謔諧∽櫓問健⒆式鵒魍ㄍ綰橢Ц肚逅閬低車齲芄淮蛹際跎蝦臀鎦侍跫下閌諧∫?，特冰槈年来无纸化交易与詢鲇憯厮联网交易方g郊涌熗俗式鵒魍ㄋ俁齲劑私灰資奔浜頭延茫雇度謐駛疃臃獎憧旖藎鶉謔諧⌒蝕蠓忍岣摺?nbsp;

3)金融工程提高了金融宏觀調(diào)控的效率。金融工程綜合運用多種金融工具和金融手段創(chuàng)造性地解決央行宏觀調(diào)控問題，實現(xiàn)風險管理。央行可利用金融工程創(chuàng)造新型的監(jiān)管調(diào)控工具。如1990年春、秋季，德國政府通過非公開銷售方式發(fā)行了一種特殊的十年期債券，它實際上是標準的十年期政府債券與以其為標準的看跌期權(quán)的綜合，這種特殊產(chǎn)品非常出色地自動實現(xiàn)了央行的公開市場操作功能，從而大大削減了傳統(tǒng)公開市場操作人為判斷入市時機所帶來的誤差和交易成本?？梢娊鹑诠こ虨樾滦徒鹑诒O(jiān)管體系、調(diào)控機制的構(gòu)建提供了有力支持+當然，我們也要看到，由于金融工程的高度專業(yè)化和復雜化及其產(chǎn)品的高杠桿性和虛擬性，給金融業(yè)的監(jiān)管和金融體系的穩(wěn)定帶來了新的問題。但這些問題的解決仍有賴于金融工程的進一步發(fā)展和有效利用。

三、發(fā)展我國的金融工程、提高金融效率的思路

目前，我國金融業(yè)正經(jīng)歷著從封閉的財政型銀行體系向開放的現(xiàn)代化金融體系轉(zhuǎn)變的過

程。由于長期的金融壓制，使得國內(nèi)金融體系運行效率低下，面對貨幣市場基礎(chǔ)薄弱，資本市場極不完善，且國際國內(nèi)金融風險增加、金融監(jiān)管難度加大等不利因素，金融體制改革的每個環(huán)節(jié)都存在風險。為此，建立和發(fā)展我國的金融工程，積極有效地借鑒各種風險管理技術(shù)，無論從宏觀角度還是微觀角度來看，都具有提高金融效率的重要作用。金融工程在我國已具雛形。金融衍生工具市場有了初步發(fā)育，外匯期貨、股票指數(shù)期貨、認股憑證、可轉(zhuǎn)換債券和國債期貨曾小有規(guī)模，外匯遠期和貨幣互換也曾小范圍存在過。雖然大多數(shù)衍生品市場由于各方面的因素先后關(guān)閉，但反映出我國對金融工程一定程度的現(xiàn)實需要。資本市場，尤其是證券一級、二級市場發(fā)展迅速，公司股票包裝上市、買殼注資、企業(yè)兼并重組等活動中，系統(tǒng)化、工程化的策略手段己偶有使用，為大企業(yè)集團理財?shù)呢攧?wù)公司也逐步成立，

應(yīng)用各種金融手段提高企業(yè)的資產(chǎn)負債管理水平，對外融資活動規(guī)模不斷壯大，銀團貸款，項目融資，在國外發(fā)行債券、股票等雖大多由外國著名投資銀行機構(gòu)運用金融工程進行策劃，實際上也意味著金融工程對我國的滲透。>目前，金融工程在我國的發(fā)展主要面臨以下制約因素：

1·體制約束。金融工程的發(fā)展必須有相應(yīng)的市場需求主體作支持，但由于我國的企業(yè)改革特別是國企改革滯后，企業(yè)的經(jīng)營管理尚不健全企業(yè)的風險管理意識薄弱，內(nèi)在利益沖動有余而責任約束不足，缺乏內(nèi)在的風險防范需求；金融改革還未有實質(zhì)性進展，多數(shù)的金融機構(gòu)經(jīng)營管理體制沒有改變，缺少壓力和創(chuàng)新的動力；此外，投資者整體素質(zhì)較低。因此，風險管理市場需求主體尚未真正到位，這無疑將對我國金融工程的發(fā)展產(chǎn)生不利的影響。

2·市場基礎(chǔ)約束。金融工程的發(fā)展和運用，尤其是衍生工具的創(chuàng)新要求發(fā)達、高效的金融市場和豐富的現(xiàn)貨基礎(chǔ)。我國金融市場分割、狹小，信息成本高，股票、債券等基本金融工具規(guī)模小且不夠規(guī)范，更為主要的是金融價格市場化進程太慢。目前形成我國金融資產(chǎn)價格的市場機制很不健全，市場化程度較低，主要表現(xiàn)為人民幣匯率形成機制的行政色彩濃厚，雖然匯率已經(jīng)并軌，但目前的匯率水平并不能真實反映外匯市場的資金供求狀況。此外，利率市場化進程舉步艱難。銀行存貸款利率、國債發(fā)行利率仍然由國家控制，銀行同業(yè)拆借市場利率因參與對象少、交易量不大基本上體現(xiàn)不出資金市場的供求情況，更無法成為資金市場的基準利率。

3·技術(shù)約束。盡管我國證券市場電子化程度較高，銀行業(yè)務(wù)處理也普遍推行電腦化，通訊設(shè)施及技術(shù)水平部有了一定的基礎(chǔ)，但我國國民經(jīng)濟的信息基礎(chǔ)設(shè)施還遠未建成和睦全，快捷、高效的信息傳輸網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進展緩慢，清算交易系統(tǒng)離高效、快速、準確要求甚遠，現(xiàn)代科學技術(shù)，尤其是計算機技術(shù)和遠程通訊技術(shù)未能在金融領(lǐng)域發(fā)揮其應(yīng)有的作用，金融工程運用所要求的技術(shù)條件不能滿足。

4·理論制約。我國金融理論還停留在理論描述、定性分析及經(jīng)驗判斷的階段，統(tǒng)計、數(shù)理分析及其它尖端前沿科學的成就尚未用于金融理論的研究，金融工程尚未得到應(yīng)有的先進理論支持。另外，中央銀行的監(jiān)管能力與調(diào)控方式亟待進一步提高，金融工程所需的復合型高級人才的缺乏以及金融體系對外的長期封閉等因素也制約了金融工程在我國的發(fā)展。

推動金融工程在我國的發(fā)展從而提高整個金融領(lǐng)域的效率是一項復雜的系統(tǒng)工程，結(jié)合

當前的經(jīng)濟金融環(huán)境，發(fā)展具有我國特色的金融工程，具體可從以下幾個環(huán)節(jié)著手：

1·努力加快金融體制改革，穩(wěn)步推進商業(yè)銀行體系改革步伐，中國正值經(jīng)濟體制的轉(zhuǎn)軌時期，國有商業(yè)銀行在產(chǎn)權(quán)安排、組織結(jié)構(gòu)、經(jīng)營機制和行為特征上是壟斷化、計劃化與競爭化、市場化并存，在金融體制改革的過程同時進行金融工程建設(shè)，可以實現(xiàn)中國金融業(yè)效率的高速增長。為此，一要進一步加快國有銀行的商業(yè)化改革步伐，加快外資金融機構(gòu)的引進，促進金融同業(yè)競爭，改善金融服務(wù)水平；二是加速建立、健全金融宏觀調(diào)控體系，完善金融調(diào)控和調(diào)控政策工具，改進政策傳導機制，提高政策執(zhí)行效率；三是進一步加強金融法制建設(shè)，完善金融監(jiān)管制度。通過對發(fā)達國家金融創(chuàng)新和衍生工具發(fā)展的經(jīng)驗和教訓的借鑒，研究有效的針對金融工程運用及其產(chǎn)品的監(jiān)管手段和制定相關(guān)的法律法規(guī)；四是抓住政府機構(gòu)改革的有利時機，加速政府職能轉(zhuǎn)變，逐步淡化行政干預金融市場的力量；五要加速推進企業(yè)改革尤其是國企改革步伐，積極培育風險管理的市場需求主體。

2．大力發(fā)展現(xiàn)貨市場的同時適當介入衍生金融市場。穩(wěn)步推進利率的市場化改革進程和人民幣的自由兌換進程，大力發(fā)展現(xiàn)貨市場，再根據(jù)現(xiàn)貨基礎(chǔ)的厚實程度和現(xiàn)實風險管理的需要發(fā)展相應(yīng)的衍生市場，充實金融工程技術(shù)發(fā)揮的工具基礎(chǔ)。可考慮首先重點發(fā)展外匯、股票指數(shù)、國債的遠期與期貨市場以及可轉(zhuǎn)換債券市場，然后在利率市場化的條件下，使債券利率、優(yōu)先股紅利浮動化，最后試點并逐步推廣期權(quán)與互換交易。在推廣初期，應(yīng)制訂較高的保證金比率，并限制交易主體和品種，以控制風險和過度投機。

3．發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)，逐步引進金融工程系統(tǒng)化、工程化的理財技術(shù)。在目前金融工程難以馬上應(yīng)用于金融衍生工具創(chuàng)造的情況下，可考慮重點發(fā)揮其理財、風險管理功能。適應(yīng)資本市場發(fā)展的需要和企業(yè)、個人日益旺盛的理財需求，投資銀行不但要從無到有的快速發(fā)展業(yè)務(wù)，還要提供全方位的資本營運服務(wù)。投資銀行應(yīng)成為實施金融工程的急先鋒，為國企改革提供資金和制度創(chuàng)新的動力，促使企業(yè)管理方式和股權(quán)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，推動投融資體制改革，以完善金融市場，降低市場的信息成本，提高金融效率。

4．積極鼓勵、正確引導適應(yīng)中國國情的金融工程建設(shè)和金融創(chuàng)新。首先，商業(yè)銀行應(yīng)提高對金融工程的認識，真正把研究、開發(fā)新業(yè)務(wù)當作發(fā)展的新增長點，其次，中央銀行應(yīng)從組織和制度上保證金融創(chuàng)新的順利進行，加強與國外金融機構(gòu)的交流和合作。在現(xiàn)階段，商業(yè)銀行可根據(jù)我國的金融市場發(fā)育情況、監(jiān)管情況以及客戶的需求情況，權(quán)衡收益與風險，選擇一些風險較小、簡單易行的金融新業(yè)務(wù)進行模仿、改良，謹慎地嘗試，如貸款承諾、可轉(zhuǎn)讓定期存單、貸款出售等。

5．加強信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，引進金融工程理論和技術(shù)，培養(yǎng)金融工程人才。應(yīng)努力推進國民經(jīng)濟的信息化進程，特別是企業(yè)的信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，為金融工程的發(fā)展打下堅實的硬件基礎(chǔ)。為此，有必要利用當前國家加大投資以啟動國內(nèi)需求并把信息業(yè)作為國民經(jīng)濟新的增長點來培育的大好時機，進一步加大對信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入力度。同時完善國內(nèi)的清算交易系統(tǒng)，加快電子化進程，減少金融交易的時滯，增加市場的流動性，也是金融工程運用的必要條件。另外，應(yīng)立足于我國經(jīng)濟金融制度和金融市場的現(xiàn)實，在總結(jié)我國金融改革和發(fā)展的經(jīng)驗教訓的基礎(chǔ)上，一方面積極探討金融工程在我國建立、發(fā)展的基本條件、應(yīng)用規(guī)律及其相應(yīng)的政策措施，另一方面及時加強對國際金融工程發(fā)展態(tài)勢的動態(tài)跟蹤研究，逐步建立有中國特色的金融工程科學，發(fā)揮我們的后發(fā)性優(yōu)勢。在金融工程人才培養(yǎng)方面，應(yīng)重點培養(yǎng)數(shù)理分析能力與創(chuàng)新意識，可以通過對現(xiàn)有金融從業(yè)人員進行培訓與高等院校專業(yè)培養(yǎng)相結(jié)合來實現(xiàn)，中國金融業(yè)的整體效率的本質(zhì)提高期待著中國自己的“金融工程師”的出現(xiàn)。

參考文獻

1。JohnF.marshall,VipulK.Ransal:<<FinancialEngineering>>

2．袁管華：《金融工程“拔地而起”》，《金融時報》，1998．2.2

篇5

（一）農(nóng)村信用社的利率改革試點階段

1980年，蒼南縣金鄉(xiāng)農(nóng)村信用社在全國率先實行部分存貸款浮動利率改革；1987年，溫州市被正式確定為全國利率改革試點城市；1990年后，農(nóng)村信用社貸款利率最高可以上浮50％；2002年3月份，利率改革在瑞安市和蒼南縣的131家農(nóng)村信用社機構(gòu)網(wǎng)點實施。確定定期存款利率在國家基準利率的基礎(chǔ)上上浮10%，活期不上?。?002年6月21日至10月20日，試點社的定期存款利率上浮幅度由10%分別提高到15%和20%，允許活期存款利率浮動，浮動幅度分別為5%和10%；10月，試點范圍擴大到全市所有農(nóng)村信用社網(wǎng)點，存款利率最高上浮幅度為30%；2004年11月，國家宣布停止存款利率上浮試點。

溫州的多年利率改革試點結(jié)果，首先是提高了農(nóng)村合作金融機構(gòu)的資金實力，并有效調(diào)動農(nóng)村居民的參儲積極性。其次是對支持“三農(nóng)”發(fā)揮了積極作用。2003年末，溫州農(nóng)村信用社的農(nóng)業(yè)貸款占全部貸款的52.19%，農(nóng)業(yè)貸款增幅為217.3%，遠高于貸款總額36.31%的增幅。同時創(chuàng)新了支農(nóng)服務(wù)方式。如蒼南縣農(nóng)村信用社全面推行農(nóng)戶信用等級評定，通過推廣農(nóng)戶小額貸款，創(chuàng)建信用村，評定信用農(nóng)戶，實行農(nóng)貸優(yōu)惠利率政策、簡化農(nóng)貸手續(xù)、設(shè)立農(nóng)業(yè)貸款辦貸大廳等措施，進一步方便農(nóng)戶貸款。再次是平抑民間高利借貸活動。據(jù)統(tǒng)計，1987年之前，一般中小企業(yè)的借款中民間借貸占2/3以上，使得高利（月利率為3－5分）融資的各種“呈會”層出不窮，數(shù)額巨大，誘發(fā)詐騙性社會融資活動，擾亂經(jīng)濟金融秩序。利率改革后，加強了正式金融對經(jīng)濟的滲透力，擴大信貸輻射面，制約了民間高利貸需求。最后是提高了農(nóng)村合作機構(gòu)的經(jīng)營效益。無論是1990年以前的存貸款利率同時浮動還是此后的貸款利率單方面浮動，利率改革試點都趨向于擴大存貸款利差。特別是在貸款利率雙軌制階段，行社積極向鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和私營業(yè)主發(fā)放貸款，利率平均水平相應(yīng)較高。在農(nóng)村資金總體上供小于求的宏觀環(huán)境下，利差擴大顯然提高了農(nóng)村金融機構(gòu)的信貸經(jīng)營效益。

（二）溫州農(nóng)村金融市場的自發(fā)改革階段

1、“兩社一會”的興起與消亡。20世紀80年代開始，由于金融管制的放松，我市開始出現(xiàn)了各種形式的準正式小型金融機構(gòu)，扶持對象主要是“兩小”（小型企業(yè)，小型個體經(jīng)營戶）。1984年出現(xiàn)了第一家城市信用社（府前信用服務(wù)部），1988年出現(xiàn)了第一家金融服務(wù)社，前者主要出現(xiàn)在市區(qū)或經(jīng)濟相對發(fā)達的城鎮(zhèn)，后者主要分布在靠近經(jīng)濟相對發(fā)達的農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)，但均經(jīng)金融主管部門審批設(shè)立。1992年政府部門審批設(shè)立第一家農(nóng)村合作基金會，到1999年，全市共有城市信用社50多家，金融服務(wù)社56家，民融資金服務(wù)部33家，農(nóng)村合作基金會156家。經(jīng)營后期，由于金融監(jiān)管的不到位及政府因素，一些機構(gòu)缺乏政策規(guī)范和約束，違規(guī)經(jīng)營嚴重，出現(xiàn)了不穩(wěn)定因素，導致市場經(jīng)營失敗。1999年，政府部門終于下決心予以清理整頓，直至“兩社一會”被取消及歸并。

2、初期自發(fā)的民間金融市場改革，既有積極的一面，也留下了一些經(jīng)驗教訓。由于“兩社一會”產(chǎn)權(quán)性質(zhì)以私營（名義上是股份制、集體）為主，適應(yīng)溫州農(nóng)村多元化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、多層次生產(chǎn)力發(fā)展水平和多類型經(jīng)濟成份并存的需要，不可否認，發(fā)展初期對我市農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展起到了積極的促進作用。第一，有效緩解了當時個體經(jīng)營戶生產(chǎn)經(jīng)營過程中對資金供需矛盾；第二，彌補了當時農(nóng)村信用社因經(jīng)營體制因素而導致的局限性?！皟缮缫粫币再J款手續(xù)簡便、抵押、擔保靈活方便，服務(wù)態(tài)度好的競爭優(yōu)勢，取得了市場效應(yīng)。第三，以半市場化利率手段進一步拓展了業(yè)務(wù)，并取得較好的經(jīng)營效益。由于“兩社一會”的貸款利率介于民間借貸與信用社貸款利率之間，這樣就把資金運用推向市場。但是，由于“兩社一會”從成立之初就顯得先天不足，如經(jīng)營者的素質(zhì)較低，市場準入的寬松，監(jiān)管不到位以及市場退出機制的缺乏等等，出現(xiàn)了諸如帳外經(jīng)營，股東貸款過多等嚴重違規(guī)行為，進而導致市場經(jīng)營的失敗。

（三）國家主導的農(nóng)村金融深化改革階段。

這主要是針對農(nóng)村合作金融機構(gòu)的改革。2003年，我市農(nóng)村信用社改革試點工作全面啟動。一是實行“零資產(chǎn)”啟動。即農(nóng)村信用社在清產(chǎn)核資中，實際資不抵債的，通過政府扶持和資產(chǎn)適度增值的方法，使資等于債；實際資大于債的，通過提高計提風險準備金額度的形式，實現(xiàn)資等于債。二是在管理體制實行“5-5-1”形式。全市11家信用聯(lián)社中，市郊、龍灣、甌海、樂清和瑞安5家聯(lián)社組建農(nóng)村合作銀行，蒼南、平陽、永嘉、文成、泰順聯(lián)社實行一級法人，洞頭聯(lián)社實行兩級法人。三是央行發(fā)行專項票據(jù)。全市10家聯(lián)社共發(fā)行專項票據(jù)9739萬元。簡稱“花錢買機制”。

通過“花錢買機制”改革，農(nóng)村合作金融機構(gòu)資本充足率大幅提高，經(jīng)營實力得到增強。2007年末，全市農(nóng)村合作金融機構(gòu)平均資本充足率達9.6％，比改革前的2002年末提高了3.6個百分點；存貸款余額分別為472.1億元和345.3億元，在全市銀行業(yè)中市場占有率分別為13.6%和12.5%；實現(xiàn)賬面利潤9.5億元，是2002年末的6.3倍；信貸支農(nóng)力度有所加大，資產(chǎn)質(zhì)量不斷改善。2007年末農(nóng)戶貸款226億元，是2002年末的8.9倍。不良率1.34％，比2002年末下降4.32個百分點；初步建立了“三會一層”法人治理模式，法人治理結(jié)構(gòu)日益健全，內(nèi)部管理不斷強化，經(jīng)營機制日趨完善。目前全市農(nóng)村合作金融機構(gòu)9739萬元專項票據(jù)已經(jīng)全部兌付完畢，兌付率及速度均名列全省前茅。

二、溫州農(nóng)村金融改革探索帶來的幾點啟示

第一，溫州農(nóng)村存在供給型和需求型兩方面的金融抑制。

第二，當前的農(nóng)村金融改革只是解決了農(nóng)村合作金融機構(gòu)自身的可持續(xù)發(fā)展問題。

第三，當前條件下仍須重視政策性農(nóng)村金融制度，建立商業(yè)性和政策性并存的農(nóng)村金融體制。

第四，必須通過利率市場化來實現(xiàn)資金向農(nóng)村的轉(zhuǎn)移。

第五，“兩社一會”的“繁榮”與清理，使我們必須正視農(nóng)村金融市場的開放問題。

三、加快農(nóng)村金融改革工作的幾點設(shè)想

（一）完善農(nóng)村正式金融組織

1、以政策性金融為依托。

2、以合作性金融為主體。

3、以商業(yè)性金融為補充。

4、加快郵政儲蓄體制改革。

（二）培育競爭性農(nóng)村金融市場

1、加速實行利率市場化。

2、大力推進農(nóng)村投融資改革。

篇6

一、金融監(jiān)管體制概述

金融監(jiān)管體制是指為實現(xiàn)特定的社會經(jīng)濟目標而對金融活動施加影響的一整套機制和組織結(jié)構(gòu)的總和。與之密切相關(guān)的基本要素：首先是體制參與者，即由誰監(jiān)管和對誰監(jiān)管，核心是金融監(jiān)管機關(guān)的設(shè)置、職責職權(quán)的依法定位；其次是如何監(jiān)管，即為實現(xiàn)金融監(jiān)管目標而采用的各種方式、方法和手段，體制的各種參與者按照一定方式有規(guī)律地相互作用，以完成特定的目的。可見，對金融監(jiān)管體制的研究涉及到對金融監(jiān)管機關(guān)組織構(gòu)成、職權(quán)的分析、金融監(jiān)管機關(guān)對金融機構(gòu)作用機制的分析等。

根據(jù)監(jiān)管主體的多少，金融監(jiān)管體制可分為一元化監(jiān)管體制與多元化監(jiān)管體制。前者是獨家監(jiān)管型，即只有一家執(zhí)行金融監(jiān)管的機關(guān)，實行高度集中的單一型監(jiān)管體制。后者是多家監(jiān)管型，即執(zhí)行金融監(jiān)管的機關(guān)為兩家或兩家以上共同分工負責進行金融監(jiān)管。實行這種體制的國家根據(jù)監(jiān)管權(quán)限在中央與地方的劃分的不同，又可分為一線多元監(jiān)管體制和雙線多元監(jiān)管體制。實行一線多元體制的國家或地區(qū)，金融健全權(quán)力集中于中央，在中央一級又分別由兩個或兩個以上的機關(guān)負責監(jiān)管。這種體制實際上是以財政部和中央銀行為主題開展工作。實行雙線多元體制的國家主要是聯(lián)邦制國家，以美國和加拿大為典型代表。其基本框架如下：

二、美國金融監(jiān)管體制

在世界各國金融監(jiān)管體制中，美國的監(jiān)管體制被公認為是最健全、最完備、最具代表性的，1999年11月4日。美國參眾兩院通過了《1999年金融服務(wù)法》(FinancialService8Actofl999)，廢除了1933年制定的《格拉斯·斯蒂格爾法》，徹底結(jié)束了銀行、證券、保險的分業(yè)經(jīng)營與分業(yè)監(jiān)管的局面，開辟了金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)的新紀元，美國金融監(jiān)管也最終形成了現(xiàn)行的雙線多元監(jiān)管模式。這種新的監(jiān)管體系順應(yīng)了金融服務(wù)業(yè)混合經(jīng)營、金融集團的發(fā)展趨勢，在制度上實現(xiàn)了金融監(jiān)管的創(chuàng)新。由于美國處于世界頭號金融強國的地位，因此。對美國現(xiàn)行金融監(jiān)管體制的考察研究，將在構(gòu)思我國金融監(jiān)管體制改革的方向和具體策略等方面提供諸多啟示。

美國金融監(jiān)管體制比較復雜，聯(lián)邦和各州都有權(quán)對銀行發(fā)照注冊并進行監(jiān)督，即實行雙軌銀行制度。在聯(lián)邦一級，有財政部通貨監(jiān)理局、聯(lián)邦儲備系統(tǒng)和聯(lián)邦存款保險公司三大銀行監(jiān)管機關(guān)。在州一級，各州都有各自的金融法規(guī)和銀行監(jiān)管機構(gòu)?，F(xiàn)分述如下：

(一)通貨監(jiān)理局

通貨監(jiān)理局是美國資格最老的金融監(jiān)管機構(gòu)，它是根據(jù)(國民銀行法)于1863年建立的。只有向該局注冊的銀行才能稱為國民銀行。通貨監(jiān)理局在技術(shù)上受財政部指揮。不過實際上它的活動與財政部沒有正式聯(lián)系_保持著相當大的獨立性。通貨監(jiān)理局的主要職責是審查國民銀行的注冊和分支行的設(shè)置，審核銀行的合并，收集國民銀行業(yè)務(wù)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，并進行與國民銀行體系有關(guān)的各項經(jīng)濟調(diào)研工作；制訂相應(yīng)的管理條例和法規(guī)，并組織貫徹執(zhí)行；檢查國民銀行的資本營運、貸款結(jié)構(gòu)和數(shù)量、存款安全程度和貸款利率水平等經(jīng)營情況，對經(jīng)營管理混亂或違反金融法規(guī)要求的，有權(quán)命令其停業(yè)，進行清理整頓，有權(quán)撤換國民銀行的正副行長和高級負責人員。通貨監(jiān)理局每年需向國會報告工作情況。

(二)聯(lián)邦儲備系統(tǒng)

聯(lián)邦儲備系統(tǒng)是根據(jù)1913年(聯(lián)邦儲備法)成立的，該系統(tǒng)有以下3個機構(gòu)：

1、聯(lián)邦儲備委員會

聯(lián)邦儲各委員會的主要職能是制定金融政策，此外還要規(guī)定金融規(guī)章、制度，監(jiān)督管理下屬的聯(lián)邦儲備銀行和會員銀行的業(yè)務(wù)。監(jiān)督貨幣的投入與回籠：執(zhí)行有關(guān)管制銀行控股公司活動的法令，并作為聯(lián)邦政府的人。

2、聯(lián)邦儲備銀行

每家聯(lián)邦儲備銀行都是股份有限公司，股份由參加的會員銀行認購。所有在聯(lián)邦注冊的國民銀行都必須是會員，而在各州注冊的銀行則可以自由參加或退出。

3、聯(lián)邦公開市場委員會

該委員會是聯(lián)邦儲各系統(tǒng)中指導公開市場業(yè)務(wù)的最高決策機構(gòu)。委員會每四至五周在白宮開會一次，決定公開市場的方針政策，通過買賣政府證券、聯(lián)邦機構(gòu)證中國改革券和銀行承兌票據(jù)以及買賣外匯等辦法來調(diào)節(jié)市場上的銀根。此外，還設(shè)有供咨詢的顧問委員會。

(三)聯(lián)邦存款保險公司

聯(lián)邦存款保險公司建立于1933年。其宗旨是為了保險存款。防止個別銀行的信用危機擴散到其他銀行而設(shè)立的。按規(guī)定，只要是聯(lián)邦儲備系統(tǒng)中的銀行都要求向聯(lián)邦存款保險公司保險，未參加聯(lián)邦儲備系統(tǒng)的州注冊銀行是否參加保險可以悉聽尊便。該保險公司的職責除了接受存款保險外。還包括審核檢查批準投保銀行的經(jīng)營范圍。設(shè)立分支行等：考慮投保銀行送交的統(tǒng)計、報告；幫助面臨破產(chǎn)的銀行調(diào)整經(jīng)營方向，組織清理和安排銀行破產(chǎn)時資產(chǎn)清理。債務(wù)償還等。為了保證在聯(lián)邦政府支持下的保險存款得到償付，解除向銀行擠提的風險，聯(lián)邦存款保險公司還享有在緊急情況下向財政部借入資金的權(quán)利。

(四)州銀行當局

美國各州都有自己的機構(gòu)負責監(jiān)督和管理州注冊銀行。這些機構(gòu)同時管理州內(nèi)其他金融機構(gòu)，如儲蓄存款協(xié)會、信貸和金融公司等。一般來講，它們的具體職責范圍基本與通貨監(jiān)理局一樣，各州之間略有區(qū)別，共同責任如下：批準新銀行的成立，開設(shè)或關(guān)閉分支行機構(gòu)，以及控股公司在州內(nèi)的業(yè)務(wù)范圍：審核銀行和其他金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)帳冊：制定一些規(guī)章制度，保障消費者與貸款者的利益。一般州的監(jiān)督機構(gòu)對銀行的監(jiān)督采取放松態(tài)度，許多銀行都愿意向州銀行注冊，紐約市區(qū)銀行盡管業(yè)務(wù)遍及全世界，但它們大部分是州注冊銀行?；究蚣苋缦拢?/p>

從上述分析可知，盡管各金融監(jiān)管機關(guān)互有分工，各負其責，各有自己管轄的范圍和重點，但各機關(guān)職責互相交叉重疊之處是明顯的。例如，國民銀行須接受通貨監(jiān)理局的監(jiān)督，但所有的國民銀行必須假如聯(lián)邦儲備系統(tǒng)并且參加聯(lián)邦存款保險，因此，國民銀行屬于三個不同的聯(lián)邦監(jiān)管機關(guān)的管理職權(quán)范圍之內(nèi)。那些參加存款保險的州會員銀行必須同時接受聯(lián)邦儲備理事會、聯(lián)邦存款保險公司和州銀行監(jiān)督機關(guān)的檢查和監(jiān)督，分別向三個金融監(jiān)管機關(guān)上交經(jīng)營報告和統(tǒng)計資料。

三、中國金融監(jiān)管體制

我國金融監(jiān)管體制的建設(shè)大體分為兩個階段：第一階段是1998年以前由中國人民銀行統(tǒng)一實施金融監(jiān)管：第二階段是從1998年開始。對證券業(yè)和保險業(yè)的監(jiān)管從中國人民銀行統(tǒng)一監(jiān)管中分離出來，分別由中國證券監(jiān)督管理委員會和中國保險監(jiān)督管理委員會負責，形成了由中國人民銀行、證監(jiān)會和保監(jiān)會三家分業(yè)監(jiān)管的格局。2003年中國銀行監(jiān)督管理委員會正式組建，接管了中國人民銀行的銀行監(jiān)管職能，由此我國正式確立了分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管、三會分工的金融監(jiān)管體制，而中國金融監(jiān)管也形成了現(xiàn)行的多元化監(jiān)管體制。我國現(xiàn)行金融監(jiān)管體制的基本特征是分業(yè)監(jiān)管。按照金融監(jiān)管的分工，銀監(jiān)會主要負責商業(yè)銀行、政策性銀行、外資銀行、農(nóng)村合作銀行(信用社)、信托投資公司、財務(wù)公司、租賃公司、金融資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管，以大銀行業(yè)為口徑，銀監(jiān)會成立了監(jiān)管一部、二部、三部、合作金融監(jiān)管部和非銀行金融機構(gòu)監(jiān)管部，自上而下相應(yīng)設(shè)立了省局，市分局、縣(市)辦事處體制。而證監(jiān)會和保監(jiān)會則分別負責證券、期貨、基金和保險業(yè)的監(jiān)管；內(nèi)部設(shè)立了相應(yīng)的監(jiān)管部室，自上而下則建立了相應(yīng)會、局(省、市、計劃單列)的體制。銀監(jiān)會成立后，中國人民銀行著重加強制定和執(zhí)行貨幣政策的職能，負責金融體系的支付安全，發(fā)揮中央銀行在宏觀調(diào)控和防范與化解金融風險中的作用。這種金融監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)表明，除中央銀行負責宏觀調(diào)控外，其他幾個監(jiān)管機構(gòu)都是集中于相對行業(yè)的微觀規(guī)制層面，選擇這種監(jiān)管體制的最大好處是有利于提高監(jiān)管的專業(yè)化水平并及時達到監(jiān)管目標，有利于提高“機構(gòu)監(jiān)管”的效率。其基本框架如下：

四、中美金融監(jiān)管體制比較

中國和美國金融監(jiān)管體制的異同，可從以下兩個方面進行比較：

(一)分業(yè)監(jiān)管和混業(yè)監(jiān)管

因為各國經(jīng)濟、社會、政治體制各異，信用發(fā)展程度不同，各個國家的監(jiān)管模式相當多樣化。而且，各國金融經(jīng)營模式和其監(jiān)管模式并非是一一對應(yīng)的關(guān)系，實行分業(yè)經(jīng)營的國家可能實行統(tǒng)一監(jiān)管，采用混業(yè)經(jīng)營的國家也可能繼續(xù)分業(yè)監(jiān)管。從監(jiān)管模式來看主要是有分業(yè)監(jiān)管和統(tǒng)一監(jiān)管。而中國和美國采用的都是分業(yè)監(jiān)管模式，雖然兩國的經(jīng)營模式不盡相同，但監(jiān)管體制仍然堅持分業(yè)監(jiān)管的模式，也就是將金融機構(gòu)按金融市場劃分為銀行、證券、保險三個領(lǐng)域，在每個領(lǐng)域分別設(shè)立一個專業(yè)的監(jiān)管機構(gòu)負責全面監(jiān)管。美國自1999年的金融服務(wù)現(xiàn)代化法案出臺，銀行業(yè)走向了全能化，但是其監(jiān)管體制仍然維系著令人眼花繚亂的傘狀監(jiān)管，它不僅存在不同金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管主體還存在著不同級政府設(shè)立的監(jiān)管主體。銀行以及儲蓄性金融機構(gòu)的監(jiān)管由貨幣監(jiān)理局、美聯(lián)儲和存款保險公司三大聯(lián)邦級監(jiān)管機構(gòu)和各州監(jiān)管機構(gòu)共同負責。證券經(jīng)營機構(gòu)主要受聯(lián)邦政府法的管轄。而證券交易委員會是基于證券交易法設(shè)立的證券監(jiān)管機構(gòu)。對證券經(jīng)營機構(gòu)、證券信息披露、證券交易所柜臺交易和證券業(yè)協(xié)會等履行監(jiān)管職能。美國的保險機構(gòu)則由所在各州保險監(jiān)管局負責。中國的分業(yè)監(jiān)管情況在前面闡述過，這里就不再贅述。

但是，分業(yè)監(jiān)管模式也存在很大的弊端，如各監(jiān)管機構(gòu)之間的協(xié)調(diào)性差，容易出現(xiàn)監(jiān)管真空地帶：監(jiān)管機構(gòu)龐大，監(jiān)管成本較高，尤其針對全能銀行進行的分業(yè)監(jiān)管，容易產(chǎn)生重復監(jiān)管問題。

(二)機構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管

按照監(jiān)管主體的標準劃分，金融監(jiān)管模式可以分為功能監(jiān)管和機構(gòu)監(jiān)管。功能監(jiān)管按不同金融業(yè)務(wù)的種類進行監(jiān)管，如銀行業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)分別由一個監(jiān)管主體的不同職能部門或由不同的監(jiān)管主體按照不同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域進行監(jiān)管。對一個給定的金融活動均由同一個監(jiān)管者監(jiān)管。目前實踐中的功能型監(jiān)管模式表現(xiàn)為三種模式，即統(tǒng)一監(jiān)管型、牽頭監(jiān)管型和傘形監(jiān)管。1999年11月美國國會通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，該法案允許金融控股公司通過設(shè)立子公司的形式經(jīng)營多種金融業(yè)務(wù)，如存貸款、保險承銷和經(jīng)紀以及投資銀行等。但金融控股公司本身并不開展業(yè)務(wù)，其主要職能是向聯(lián)儲申請執(zhí)照、對集團公司及子公司進行行政管理。對應(yīng)金融控股公司這種傘狀結(jié)構(gòu)，美聯(lián)儲被賦予傘型結(jié)構(gòu)監(jiān)管者(UmbrellaSupervision)職能，并且與財政部一起認定哪些業(yè)務(wù)屬于允許金融控股公司經(jīng)營的金融業(yè)務(wù)。在傘型監(jiān)管模式下。金融控股公司的銀行部分由財政部貨幣監(jiān)管總署、美國聯(lián)邦儲備委員會、聯(lián)邦存款保險公司監(jiān)管，證券部分由證券交易委員會監(jiān)管，保險部分由州保險監(jiān)管署監(jiān)管。證券交易委員會和州保險監(jiān)管署被統(tǒng)稱為功能監(jiān)管者(FunctionalRegulators)，如圖4所示。

機構(gòu)監(jiān)管則按不同的金融機構(gòu)進行監(jiān)管，中國目前主要采用的就是這種監(jiān)管模式。這種金融監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)表明，除中央銀行負責宏觀調(diào)控外，其他幾個監(jiān)管機構(gòu)都是集中于相對行業(yè)的微觀規(guī)制層面，選擇這種監(jiān)管體制的最大好處是有利于提高監(jiān)管的專業(yè)化水平并及時達到監(jiān)管目標。有利于提高“機構(gòu)監(jiān)管”的效率。就我國現(xiàn)行金融監(jiān)管體制而言，從其實際運行以來所取得的成效來看，在總體上是值得肯定的，它不僅統(tǒng)一了監(jiān)管框架，加強了監(jiān)管專業(yè)化，提高了監(jiān)管效率，而且還有利于中央銀行更加有效的制定與執(zhí)行貨幣政策。但是，近幾年隨著金融全球化、自由化和金融創(chuàng)新的發(fā)展迅猛，金融業(yè)開放加快，金融監(jiān)管環(huán)境發(fā)生重大變化，分業(yè)監(jiān)管體制已顯現(xiàn)出明顯的不適應(yīng)，其本身所固有的問題也逐漸顯露出來。

篇7

1引言

2006年2月，財政部了新會計準則，其中顯著變化之一是對金融工具相關(guān)概念的引入。其所包含的具體內(nèi)容有我們以前在舊準則中接觸過的，也有真正全新的交易和業(yè)務(wù)。此外，對于初次接觸金融工具的非銀行會計人員來說，會計準則和會計指南的規(guī)定并不十分詳細，理解并準確把握其概念、確認與計量有一定的難度，對于那些對會計不是很熟悉的財務(wù)報告使用者來說難度更大，而且準確理解金融工具的相關(guān)概念是關(guān)鍵。由于與金融工具相關(guān)的內(nèi)容較多，筆者在此主要對其形成的金融資產(chǎn)進行分析。

2金融資產(chǎn)的涵義及分類

2.1金融資產(chǎn)的涵義

金融資產(chǎn)是一切可以在有組織的金融市場上進行交易、具有現(xiàn)實價格和未來估價的金融工具的總稱。金融資產(chǎn)的最大特征是能夠在市場交易中為其所有者提供即期或遠期的貨幣收入流量。盡管金融市場的存在并不是金融資產(chǎn)創(chuàng)造與交易的必要條件，但大多數(shù)國家經(jīng)濟中金融資產(chǎn)還是在相應(yīng)的金融市場上交易的。

2.2金融資產(chǎn)的分類

在1993年最新公布的國民經(jīng)濟核算體系(SNA)中，從統(tǒng)計目的出發(fā)對金融資產(chǎn)作了以下分類：(1)貨幣黃金和特別提款權(quán)；(2)通貨和存款；(3)股票以外的證券(包括衍生金融工具)；(4)貸款；(5)股票和其他權(quán)益；(6)保險專門準備金；(7)應(yīng)收／其他應(yīng)收賬款。

SNA中的金融資產(chǎn)；實際是按國民經(jīng)濟各個部門的資產(chǎn)負債表記錄的這些統(tǒng)計對象所有金融資產(chǎn)和負債。對每一部門來說，資產(chǎn)負債表顯示的是該部門為籌集資金發(fā)生的金融負債和該部門已經(jīng)獲得的金融資產(chǎn)，它提供了有關(guān)一個部門金融手段運用程度及該部門在債權(quán)、債務(wù)關(guān)系中所處地位的雙重關(guān)系。

一般來說，根據(jù)金融資產(chǎn)的經(jīng)濟性質(zhì)可以將金融資產(chǎn)分為：庫存現(xiàn)金（包括銀行存款）、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、貸款、墊款、其他應(yīng)收款、應(yīng)收利息、債權(quán)投資、股權(quán)投資、基金投資、衍生金融資產(chǎn)等。

而在《企業(yè)會計準則第22號——金融工具確認和計量》中則根據(jù)對金融資產(chǎn)投資交易的持有意圖的不同，將金融資產(chǎn)分為：（1）以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)；（2）持有至到期的投資；（3）貸款和應(yīng)收款項；（4）可供出售的金融資產(chǎn)。

3金融資產(chǎn)的確認

企業(yè)成為金融工具合同的一方時，應(yīng)當確認一項金融資產(chǎn)或金融負債。

3.1以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)

企業(yè)會計準則規(guī)定：以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)，包括交易性金融資產(chǎn)和直接指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)。

3.1.1交易性金融資產(chǎn)

滿足以下條件之一的金融資產(chǎn)，應(yīng)當劃分為交易性金融資產(chǎn)：

（1）取得該金融資產(chǎn)的目的，主要是為了近期內(nèi)出售。

（2）屬于進行集中管理的可辨認金融工具組合的一部分，且有客觀證據(jù)表明企業(yè)近期采用短期獲利方式對該組合進行管理。

（3）屬于衍生工具。主要指期權(quán)和期貨。但被指定為有效套期工具的衍生工具、屬于財務(wù)擔保合同的衍生工具、與在活躍市場中沒有報價且其公允價值不能可靠計量的權(quán)益工具掛鉤并須通過交付該權(quán)益工具結(jié)算的衍生工具除外。

上述三個條件表明，交易性金融資產(chǎn)具有以下三個特征：

（1）企業(yè)持有的目的是短期性的，即在初次確認時即確定其持有目的是為了短期獲利。根據(jù)舊準則對長短期的劃分，此處的短期也應(yīng)該是不超過一年（包括一年）；

（2）該金融資產(chǎn)具有活躍的市場，其公允價值能夠通過活躍市場獲??；

根據(jù)這兩個特征可以看出，舊準則中的短期投資如果僅僅是為了隨時通過出售獲利，則應(yīng)當屬于交易性金融資產(chǎn)。

3.1.2直接指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)

當金融資產(chǎn)滿足以下條件之一時，應(yīng)將其直接指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益：

（1）該指定可以消除或明顯減少由于該金融資產(chǎn)或金融負債的計量基礎(chǔ)不同所導致的相關(guān)利得或損失在確認或計量方面不一致的情況。

（2）企業(yè)風險管理或投資策略的正式書面文件已載明，該金融資產(chǎn)組合、該金融負債組合、或該金融資產(chǎn)和金融負債組合，以公允價值為基礎(chǔ)進行管理、評價并向關(guān)鍵管理人員報告。

在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的權(quán)益工具投資，不得指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)。3．2持有至到期投資持有至到期投資，是指到期日固定、回收金額固定或可確定，且企業(yè)有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產(chǎn)。下列非衍生金融資產(chǎn)不應(yīng)當劃分為持有至到期投資：

（1）初始確認時被指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的非衍生金融資產(chǎn)；

（2）初始確認時被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn)；

（3）貸款和應(yīng)收款項。

企業(yè)應(yīng)當在資產(chǎn)負債表日對持有意圖和能力進行評價。發(fā)生變化的，應(yīng)當按照企業(yè)會計準則有關(guān)規(guī)定處理。

根據(jù)以上規(guī)定可以看出，持有至到期投資具有以特征：

（1）持有至到期投資是非權(quán)益性的投資；

（2）在初次確認時即明確確定一直持有該投資到期才收回，除非有企業(yè)不可控制的原因使得企業(yè)無法再對該項投資持有至到期，此時應(yīng)將其重新分類為可供出售金融資產(chǎn)。

（3）該投資到期時收回的金額固定或可確定。

根據(jù)持有至到期投資的特征可知，舊準則中的長期債權(quán)投資中準則持有至債權(quán)到期的應(yīng)確認為持有至到期投資。

此外，對于到期時間短于1年的投資，如果滿足持有至到期投資的其他條件，也應(yīng)該確認為持有至到期投資。因此，舊準則中的短期投資如果在初次確認時即確定持有至到期，也應(yīng)確認為持有至到期投資。

3．3貸款和應(yīng)收款項，

貸款和應(yīng)收賬款，是指在活躍市場中沒有報價、回收金額固定或可確定的非衍生金融資產(chǎn)。企業(yè)不應(yīng)當將下列非衍生金融資產(chǎn)劃分為貸款和應(yīng)收款項：

（1）準備立即出售或在近期出售的非衍生金融資產(chǎn)。

（2）初始確認時被指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的非衍生金融資產(chǎn)。

（3）初始確認時被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn)。

（4）因債務(wù)人信用惡化以外的原因，使持有方可能難以收回幾乎所有初始投資的非衍生金融資產(chǎn)。

企業(yè)所持證券投資基金或類似基金，不應(yīng)當劃分為貸款和應(yīng)收款項。

貸款和應(yīng)收賬款的概念明確，確認相對容易。

3．4可供出售金融資產(chǎn)

準則規(guī)定：可供出售金融資產(chǎn)，是指初始確認時即被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn)，以及除下列各類資產(chǎn)以外的金融資產(chǎn)：

（1）貸款和應(yīng)收款項。

（2）持有至到期投資。

（3）以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)。

企業(yè)會計準則指南規(guī)定：可供出售金融資產(chǎn)通常是指企業(yè)沒有劃分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項的金融資產(chǎn)。比如，企業(yè)購入的在活躍市場上有報價的股票、債券和基金等，沒有劃分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)或持有至到期投資等金融資產(chǎn)的，可歸為此類。

從上述規(guī)定可以看出，與前面三類金融資產(chǎn)相比，可出售金融資產(chǎn)具有以下特征：

（1）該資產(chǎn)有活躍市場，公允價值易于取得；

（2）該資產(chǎn)持有限期不定，即企業(yè)在初次確認時并不能確定是否在短期內(nèi)出售以獲利，還是長期持有以獲利。也就是其持有意圖界于交易性金融資產(chǎn)與持有至到期投資之間。

（3）由于可供出售金融資產(chǎn)可能是短期持有，也可能長期持有，為了保持計量的一致性，因此與交易性金融資產(chǎn)將公允價值變動計入當期損益不同，其公允價值變動計入“資本公積——其他資本公積”。

3．5金融資產(chǎn)與長期股權(quán)投資的關(guān)系

根據(jù)企業(yè)會計準則關(guān)于長期股權(quán)投資的相關(guān)規(guī)定，按長期股權(quán)投資形成方式或來源不同將長期股權(quán)投資分為三類：（1）同一控制下的企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資；（2）非同一控制下的企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資；（3）其他方式取得的長期股權(quán)投資。根據(jù)投資是否對被投資單位擁有控制及控制的方式或者重大影響分為四類：（1）能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實施控制的權(quán)益性投資，即對子公司投資；（2）能夠與其他合營方一同對被投資單位實施共同控制的權(quán)益性投資，即對合營企業(yè)的投資；（3）能夠?qū)Ρ煌顿Y單位施加重大影響的權(quán)益性投資，即對聯(lián)營企業(yè)投資；（4）對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響、在活躍市場上沒有報價且公允價值不能可靠計量的權(quán)益性投資。

根據(jù)長期股權(quán)投資的核算方式分為兩類：（1）采用權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資；（2）采用成本法核算的長期股權(quán)投資。

結(jié)合前面對金融資產(chǎn)的分析及長期股權(quán)投資的不同分類，筆者認為長期股權(quán)投資的確認與金融資產(chǎn)的確認相比具有以下特征：

（1）長期股權(quán)投資在初次確認時即能確定將長期持有。筆者認為此處的長期為超過一年的期間；

（2）如果權(quán)益性投資目的是出于對被投資者的長期控制、共同控制或者能夠施加重大影響，則該項權(quán)益性投資無論是否具有活躍市場和公允價值，均應(yīng)按相關(guān)規(guī)定確認為長期股權(quán)投資。反之持有意圖并不是為了控制或重大影響，則應(yīng)確認為相應(yīng)的金融資產(chǎn)；

（3）對于不具有共同控制或重大影響，且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的長期權(quán)益性投資也應(yīng)確認為長期股權(quán)投資。反之，對于不具有共同控制或重大影響，且在活躍市場中報價、公允價值能可靠計量的長期權(quán)益性投資應(yīng)當考慮確認為可供出售的金融資產(chǎn)。

4總結(jié)

根據(jù)以上的分析，可以對金融資產(chǎn)的確認有一個較清晰的認識。當然，由于筆者經(jīng)驗的不足，本文的分析還有待改進。此外，由于會計準則和相關(guān)指南對金融資產(chǎn)確認的相關(guān)規(guī)定相對比較抽象，與會計信息質(zhì)量的可理解性還有一定差距，因此，要準確地理解金融資產(chǎn)及其確認，盡快進一步完善相關(guān)指南才是關(guān)鍵。

篇8

建設(shè)社會主義新農(nóng)村，是一項宏大的系統(tǒng)工程，需要各方面的力量和資源聚成合力。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，資金及其服務(wù)是經(jīng)濟發(fā)展的血液。而目前，由于農(nóng)村金融的困境日益凸顯，農(nóng)村金融服務(wù)落后，已經(jīng)成為農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的“瓶頸”，成為社會主義新農(nóng)村建設(shè)的重要掣肘因素。因此，深化農(nóng)村金融體制改革，強化“三農(nóng)”金融服務(wù)，是構(gòu)建和諧社會、建設(shè)社會主義新農(nóng)村必須破解的難題。

一、農(nóng)村金融服務(wù)體系中存在的問題

一個健康、完整的金融體系對于農(nóng)村經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展是不可缺少的。在新農(nóng)村建設(shè)中金融投入是資金投入的主渠道。而現(xiàn)有金融體系在為農(nóng)村服務(wù)中存在以下主要問題：

1．農(nóng)村金融機構(gòu)退位，服務(wù)功能弱化。由于農(nóng)村經(jīng)濟貨幣程度較低，農(nóng)村金融賴以生存的微觀經(jīng)濟基礎(chǔ)脆弱，正規(guī)金融因農(nóng)村的比較弱勢而選擇“自我糾正”，國有商業(yè)銀行大量退出農(nóng)村市場，導致農(nóng)村金融服務(wù)覆蓋面下降，農(nóng)村金融出現(xiàn)“空洞化”和邊緣化。首先是政策性金融缺位。對農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行實行“獨立核算、自主保本經(jīng)營、企業(yè)化管理”與其承擔的農(nóng)村政策性銀行的職能存在一定的矛盾。農(nóng)發(fā)行為我國目前唯一的政策性農(nóng)業(yè)金融機構(gòu)，業(yè)務(wù)范圍太窄，主要負責糧棉油收購、儲運等環(huán)節(jié)的資金提供，農(nóng)業(yè)發(fā)展急需的其他貸款業(yè)務(wù)基本沒有涉足，在糧食購銷體制改革基本完成后又將面臨業(yè)務(wù)嚴重萎縮的問題，沒有真正起到支持農(nóng)業(yè)開發(fā)的作用。其次，農(nóng)業(yè)銀行支農(nóng)功能“邊緣化”。隨著農(nóng)行商業(yè)化改革的深入，其“盈利性、流動性、安全性”的經(jīng)營原則與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的“高風險性、分散性、波動性、長期性”向背離，農(nóng)業(yè)銀行將農(nóng)業(yè)資金從以農(nóng)業(yè)為主轉(zhuǎn)為以工商業(yè)并舉，競爭視角從農(nóng)村轉(zhuǎn)向城市，使得貸款業(yè)務(wù)逐漸離“農(nóng)”。再次，農(nóng)村信用社支農(nóng)有限。農(nóng)村信用社在農(nóng)村金融中占主導地位，雖然在一定程度上滿足了農(nóng)村、農(nóng)業(yè)、農(nóng)民發(fā)展經(jīng)濟的資金需要，較好地支持了農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展，但由于受自身經(jīng)營規(guī)模和經(jīng)營體制所限，其資金供給總量遠遠不能滿足農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展對資金的需求，存在“農(nóng)信難為農(nóng)”的嚴重問題。

2．信貸管理制度存在缺陷，農(nóng)民很難取得貸款。為防范貸款風險，面對農(nóng)村貸款規(guī)定較為苛刻的條件。大部分農(nóng)民貸款因提供不出相應(yīng)的質(zhì)押、抵押及不動產(chǎn)等擔保而與農(nóng)貸失之交臂；另外，由于農(nóng)村貸款期限、結(jié)構(gòu)、金額等方面設(shè)計與農(nóng)村資金需求特點不相適應(yīng)。隨著新農(nóng)村建設(shè)的逐漸深入，農(nóng)業(yè)走向產(chǎn)業(yè)化、現(xiàn)代化已成為不爭的事實，對資金的需求量較大，周期長，而現(xiàn)實的貸款產(chǎn)品金額偏小，期限一般為1年，與農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展需求信息不對稱；此外，浮動貸款利率制度使農(nóng)民承受能力嚴重受挫。實行浮動利率制度后，農(nóng)村信用社在農(nóng)村金融處于壟斷地位，為追求利潤最大化，對貸款一律實行上浮，在相當程度上加重了農(nóng)戶的利息負擔。

3．農(nóng)村金融服務(wù)環(huán)境較差，金融生態(tài)斷裂。由于社會信用環(huán)境差，借款人信用觀念淡薄，逃廢銀行債務(wù)的現(xiàn)象時有發(fā)生，制約了農(nóng)村金融機構(gòu)的信貸投入；農(nóng)村信用體系尚不完善，金融機構(gòu)考察其財務(wù)狀況和信貸條件較為困難，同時貸款需求總體缺少有效的擔保、抵押，使農(nóng)業(yè)地區(qū)需求量大、亟須支持的大額農(nóng)戶、個體公商戶貸款、民營企業(yè)貸款、小城鎮(zhèn)建設(shè)貸款、水利建設(shè)貸款等難以形成需求。另外，農(nóng)戶信用信息數(shù)據(jù)庫尚未建立，農(nóng)戶信用信息處于零散分布狀況。

4．民間借貸缺乏規(guī)范，金融風險加大。民間借貸雖然在一定程度上緩解了農(nóng)民貸款難的問題，但良莠不齊，同時，也加大了農(nóng)民的負擔和農(nóng)村金融風險。由于對民間借貸缺乏有效的社會監(jiān)督和正確引導，其風險、隱患日益凸現(xiàn)，由此引發(fā)的經(jīng)濟糾紛呈上升態(tài)勢，間接殃及社會穩(wěn)定；另外，民間借貸不規(guī)范，無借據(jù)、合同，缺乏擔保，隱蔽性強，給不法分子可乘之機，坑蒙拐騙在所難免，甚至引發(fā)刑事案件；民間借貸利率一般高于同檔次金融機構(gòu)的貸款利率，風險集中，擾亂了正常的金融秩序。此外，影響金融宏觀調(diào)控。民間借貸活動在高利率的吸引下，易誘發(fā)大量資金以現(xiàn)金形式流出金融機構(gòu)，加大現(xiàn)金“體外循環(huán)”，造成金融信息失真，干擾央行對社會信貸總量的監(jiān)測。民間借貸投向具有一定的趨利性、盲目性，資金流向與國家經(jīng)濟政策、產(chǎn)業(yè)政策不能配套，使國家宏觀經(jīng)濟政策落實效果不佳。

5．農(nóng)業(yè)保障體系存在許多障礙。農(nóng)業(yè)保險機構(gòu)運行障礙主要表現(xiàn)有：保險基金規(guī)模較小，政策性農(nóng)業(yè)保險與商業(yè)性保險項目界定模糊，農(nóng)業(yè)險種劃分及其保費標準正在探索中，理賠及風險補償機制建立滯后，貼農(nóng)、為農(nóng)保險制度不完善。中小企業(yè)信用擔保組織規(guī)模偏小，經(jīng)營行為不規(guī)范；擔保機構(gòu)與協(xié)作銀行關(guān)系不順，行業(yè)自律以及監(jiān)管不到位，風險及補賠機制尚不健全。

二、改革提升農(nóng)村金融服務(wù)的建議

在建設(shè)社會主義新農(nóng)村的戰(zhàn)略要求下，現(xiàn)行農(nóng)村金融體系需要積極地進行變革和創(chuàng)新，適應(yīng)新農(nóng)村建設(shè)過程中廣大農(nóng)戶、鄉(xiāng)村企業(yè)多樣化、多層次金融需求特點，積極構(gòu)建以合作金融為主體，政策性金融、商業(yè)金融和非正規(guī)金融有機結(jié)合的功能完善、分工合理、產(chǎn)權(quán)明晰、監(jiān)管有力、適應(yīng)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展需要的農(nóng)村金融服務(wù)體系，形成有效支持新農(nóng)村建設(shè)的金融合力。

1．構(gòu)筑促進新農(nóng)村建設(shè)的金融生態(tài)環(huán)境。要建立起政府主導、橫向聯(lián)動和金融服務(wù)“三位一體”農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)機制，并構(gòu)建農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境狀況綜合評價體系，加強農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境的評價和監(jiān)測，對農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境進行量化考核，并不斷健全金融生態(tài)環(huán)境法律基礎(chǔ)，優(yōu)化農(nóng)村金融生態(tài)的外部生存環(huán)境。首先，加強農(nóng)村信用體系建設(shè)。良好的信用環(huán)境是一種無形資產(chǎn)，能夠最大限度地節(jié)約融資成本，更好地促進經(jīng)濟的發(fā)展。政府和金融機構(gòu)應(yīng)健全信用文化，廣泛開展誠信宣傳，強化農(nóng)戶誠信教育，培育農(nóng)戶的信用道德和信用精神，提高農(nóng)戶的信用素質(zhì)。政府采用補助的形式開展對農(nóng)村勞動力的文化素質(zhì)和職業(yè)技能培訓，強化新型農(nóng)民整體素質(zhì)。另外，深化農(nóng)村企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，完善內(nèi)部治理制度，提高企業(yè)經(jīng)營管理水平。使企業(yè)真正成為合格的農(nóng)村市場主體。盡快建設(shè)和健全企業(yè)和個人的誠信系統(tǒng)，加快誠信立法，實現(xiàn)銀行、政府、執(zhí)法部門間的社會信用信息數(shù)據(jù)互連互通，提高社會信用信息的共享程度。運用法律、制度、行政和經(jīng)濟手段，健全信息披露制度，規(guī)范律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、資信評估等誠信機構(gòu)，提升其公信力。建立農(nóng)村信用的激勵和懲戒機制，完善企業(yè)市場競爭和退出的公平環(huán)境，創(chuàng)造農(nóng)村金融生態(tài)良性發(fā)展的誠信環(huán)境。其次，轉(zhuǎn)換地方政府職能。政府部門要發(fā)揮主導作用。政府要加強對創(chuàng)建金融生態(tài)環(huán)境工作的領(lǐng)導和協(xié)調(diào)，指定農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境的整體規(guī)劃、目標、任務(wù)以及切實可行的辦法和措施。切實轉(zhuǎn)換服務(wù)理念，強化農(nóng)村服務(wù)意識，嚴格依法行政，提高政務(wù)質(zhì)量和效率。結(jié)合當?shù)剞r(nóng)村經(jīng)濟金融狀況，加快支農(nóng)金融相關(guān)的制度建設(shè)，并保證規(guī)章制度的完善性、適用性和可操作性，以有效保護農(nóng)村投資者、存款者的合法權(quán)利。再次，加大對農(nóng)業(yè)和農(nóng)村的投入與支持力度。財政是農(nóng)村金融生態(tài)建設(shè)和新農(nóng)村建設(shè)的一個重要支撐。構(gòu)筑促進新農(nóng)村建設(shè)的金融生態(tài)環(huán)境需要以農(nóng)村經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展為前提，農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境的改善從根本上來說取決于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)環(huán)境，投資環(huán)境和農(nóng)村經(jīng)濟的運行質(zhì)量。加強農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境的建設(shè)，滿足農(nóng)村金融日益多樣化的需求，是構(gòu)建和諧社會主義新農(nóng)村的客觀要求。農(nóng)村金融生態(tài)比城市金融生態(tài)相對脆弱，因此，需要加強國家財政與政策性金融對周期長、資金需求大的項目支持力度。同時，需要積極探索工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)，促進新農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的可行途徑與制度設(shè)計。

2．加快法律制定，為農(nóng)村金融創(chuàng)造一個良好的制度環(huán)境。農(nóng)村金融立法應(yīng)循序漸進，平穩(wěn)推進。應(yīng)重點制定農(nóng)業(yè)投資法、農(nóng)村合作金融法和農(nóng)業(yè)保險法等專門法律，為農(nóng)村金融體系的運行創(chuàng)造一個良好的制度環(huán)境。使之有能力和動力進行金融制度創(chuàng)新。首先，制定農(nóng)業(yè)投資法。制定農(nóng)業(yè)投資法，使國家對農(nóng)業(yè)的投入法律化，通過立法規(guī)定中央、地方、集體經(jīng)濟組織和農(nóng)民對農(nóng)業(yè)的投資比例及相應(yīng)的責任。另外，農(nóng)業(yè)投資法在法律上要規(guī)定對農(nóng)業(yè)貸款實行優(yōu)惠利率，中央銀行對農(nóng)業(yè)銀行的再貸款利率和再貼現(xiàn)利率應(yīng)低于城市的商業(yè)銀行，以調(diào)整其級差收益。同時，建立農(nóng)業(yè)信貸國家財政補貼制，以補償因低息貸款而造成的損失，走農(nóng)村金融“以農(nóng)養(yǎng)農(nóng)，國家保護”的路子。此外，農(nóng)業(yè)銀行在完成上交存款準備金后，多存可以多貸，但必須明確年度農(nóng)業(yè)信貸的結(jié)構(gòu)比例和投入時期。其次，制定農(nóng)村合作金融法。盡快制定農(nóng)村合作金融法及配套的法規(guī)，給農(nóng)村合作金融以應(yīng)有的法律保護。在農(nóng)村合作金融法律中，要對農(nóng)村合作金融組織的產(chǎn)權(quán)組織形式、融資渠道、經(jīng)營機制、管理模式、運營規(guī)則、職能作用等做出明確規(guī)定。根據(jù)農(nóng)村發(fā)展的實際，在資金、利率、稅收等政策方面給予農(nóng)村合作金融組織以優(yōu)惠政策，并用法律形式予以規(guī)范。在立法中應(yīng)對農(nóng)村合作金融組織的性質(zhì)、經(jīng)營目標、經(jīng)營業(yè)務(wù)、權(quán)利義務(wù)、與政府的關(guān)系等內(nèi)容做出規(guī)定。這樣既可以為農(nóng)村合作金融組織的改革和發(fā)展提供法律的依據(jù)、規(guī)范和保障，又可以規(guī)范農(nóng)村合作金融市場，為農(nóng)村合作金融的健康發(fā)展奠定良好的法律基礎(chǔ)。再次，制定農(nóng)業(yè)保險法。加快農(nóng)業(yè)保險的立法，從法律上明確政府、保險人與被保險人之間的權(quán)利、義務(wù)關(guān)系，從政策和財政上予以支持，建立起確保農(nóng)業(yè)持續(xù)發(fā)展和農(nóng)村長期穩(wěn)定的保障機制。在農(nóng)業(yè)保險法中，要明確農(nóng)業(yè)保險的實施范圍和實施方式。擴大農(nóng)業(yè)保險的實施范圍，農(nóng)業(yè)保險應(yīng)包括農(nóng)作物的耕種、收獲后儲藏、加工及其運輸?shù)谋ｋU，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過程中所使用財產(chǎn)的保險，從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的人身保險及各種手工藝和家庭產(chǎn)品的保險等。另外，要明確政府在農(nóng)業(yè)保險中應(yīng)發(fā)揮的作用。進行保費補貼，根據(jù)農(nóng)業(yè)保險發(fā)展的需要和我國財力，規(guī)定保費補貼的參考比率；進行費用補貼，借鑒發(fā)達國家發(fā)展農(nóng)業(yè)保險的成功經(jīng)驗，由政府對農(nóng)業(yè)保險的經(jīng)營費用進行補貼。實行某些優(yōu)惠政策，對農(nóng)業(yè)保險公司及其分支機構(gòu)經(jīng)營的政策性農(nóng)業(yè)保險業(yè)務(wù)免稅，對其經(jīng)營的商業(yè)保險業(yè)務(wù)則降低稅率，對商業(yè)保險公司經(jīng)營的政策性農(nóng)業(yè)保險業(yè)務(wù)也實行免稅；對農(nóng)業(yè)保險的投保人提供貸款擔保或?qū)ο蛲侗Ｕ咛峁┑拖⑥r(nóng)業(yè)貸款的金融機構(gòu)給予利息補貼。另外，要逐步建立多種形式的農(nóng)業(yè)保險組織制度體系。根據(jù)我國農(nóng)業(yè)保險發(fā)展的實際需要，農(nóng)業(yè)保險的組織形式應(yīng)多樣化，包括政策性農(nóng)業(yè)保險公司、地方性農(nóng)業(yè)保險公司、商業(yè)性保險公司、農(nóng)業(yè)保險合作組織等。

3．進一步深化農(nóng)村信用社改革，完善治理結(jié)構(gòu)和運行機制。首先，創(chuàng)新管理體制。強化內(nèi)控制度，完善農(nóng)村信用社經(jīng)營機制。樹立以改革和效益為中心的經(jīng)營管理價值觀，構(gòu)建起涵蓋農(nóng)村信用社各部門、各崗位以及每個員工的科學合理的激勵機制、完善目標考核、真正使經(jīng)營管理規(guī)范化、制度化，增強其經(jīng)營管理的安全性、流動性和盈利性。同時要確保管理的有效性。其次，進一步改革產(chǎn)權(quán)制度。強化產(chǎn)權(quán)制度改革，推進農(nóng)村信用社法人治理結(jié)構(gòu)的完善和經(jīng)營機制的轉(zhuǎn)換。強化內(nèi)部約束和激勵機制，有效地轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，加大責任追究力度，提高內(nèi)控執(zhí)行效果；強化增資擴股工作，確保信息的透明度和操作的合規(guī)合法性，逐步優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。再次，完善治理結(jié)構(gòu)。在治理結(jié)構(gòu)選擇上，要堅持所有者控制原則及效率管理和監(jiān)督原則。要做到入股農(nóng)民是農(nóng)村信用社的所用者和控制者，形成信用社和入股農(nóng)民的命運和生存發(fā)展息息相關(guān)的制度和體制安排，創(chuàng)造出風險共擔、利益共享的運行機制。在組織內(nèi)部結(jié)構(gòu)機制安排上，既要相互統(tǒng)一，又要相互制衡。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的要求，農(nóng)村信用社必須堅持所有者的利益主體和他的風險主體是一致的，而在治理上和管理上也應(yīng)由他們做到自我管理、自我約束和自我監(jiān)督。最后，加強風險防范。努力擴充資本金。資本充足率提高了，農(nóng)村信用社抵御風險的能力自然就增強了。同時，農(nóng)村信用社應(yīng)抓住改革的機遇，利用國家的優(yōu)惠政策，改善自身經(jīng)營，增強自身的吸引力，加大宣傳力度，樹立良好形象，做好服務(wù)，強化信用社與社員的聯(lián)系，使入股社員得到實惠，提高人們的入股積極性。努力實施多元化戰(zhàn)略。農(nóng)村信用社的經(jīng)營業(yè)務(wù)應(yīng)該多樣化，資金的投放領(lǐng)域和投放對象應(yīng)該廣泛化。提高信貸質(zhì)量。農(nóng)村信用社要提高信貸人員的素質(zhì)，增強其風險意識；嚴格信貸審查，加強信貸管理，及時催收貸款。

4．建立多層次的農(nóng)村金融體系，培育農(nóng)村金融市場競爭機制。應(yīng)構(gòu)建一個商業(yè)性金融、合作性金融、政策性金融和民間金融相結(jié)合的競爭性農(nóng)村金融市場。首先，拓寬政策性金融的業(yè)務(wù)范圍。作為目前唯一的農(nóng)業(yè)政策性銀行，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行應(yīng)逐步向綜合型政策性銀行轉(zhuǎn)變，滿足不能通過競爭性金融活動而獲得滿足的農(nóng)村金融需求。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行應(yīng)當健全和完善政策性金融服務(wù)功能，繼續(xù)支持國家糧油儲備體系建設(shè)，履行為糧棉油收購資金供應(yīng)和管理等政策性業(yè)務(wù)。在業(yè)務(wù)拓展上，農(nóng)發(fā)行在目前基礎(chǔ)上調(diào)整充實業(yè)務(wù)范圍，積極開辦糧油產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營貸款、重新對農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行進行市場定位，進一步調(diào)整農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行信貸結(jié)構(gòu)，逐步將支持重點由農(nóng)產(chǎn)品流通領(lǐng)域轉(zhuǎn)向農(nóng)業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域，使其成為支持農(nóng)村發(fā)展的綜合型政策性銀行。同時要拓寬業(yè)務(wù)覆蓋面。通過增設(shè)基層網(wǎng)點、接收部分基層國有商業(yè)銀行網(wǎng)點或接收部分基層國有商業(yè)銀行網(wǎng)點作為自己的分支機構(gòu)，增強服務(wù)農(nóng)業(yè)的能力。另外，逐步開辦扶貧開發(fā)項目貸款、農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)貸款、農(nóng)村基本建設(shè)和技術(shù)改造貸款業(yè)務(wù)；通過發(fā)行農(nóng)業(yè)金融債券和建立農(nóng)業(yè)發(fā)展基金，拓寬籌資渠道。此外，建立農(nóng)村政策性保險業(yè)務(wù)，鑒于商業(yè)農(nóng)業(yè)保險尚缺乏市場基礎(chǔ)，建議在政策推動下爭取成立地方性的，以政策為依托的政策性農(nóng)業(yè)保險公司。建議建立國家和省兩級農(nóng)業(yè)保險發(fā)展基金，在財政補貼之外，支付農(nóng)民的保費補貼和農(nóng)業(yè)保險部門的超額賠款補貼，通過政府補貼或委托的方式，鼓勵商業(yè)性保險公司進入農(nóng)業(yè)保險市場，為農(nóng)業(yè)保險提供再保險支持。其次，大力發(fā)展面向廣大農(nóng)戶的合作金融組織。合作金融機構(gòu)因自身制度設(shè)計的特點，使得為社員服務(wù)方面具有交易成本低、效率高的內(nèi)在優(yōu)勢，在農(nóng)村金融市場發(fā)揮著重要作用。因此，應(yīng)大力發(fā)展面向廣大農(nóng)戶的合作金融組織。如由農(nóng)戶自愿發(fā)起的資金互助組織，這種資金互助組織應(yīng)是真正意義的合作制組織，社員之間互相監(jiān)督，社員代表參與合作社決策，建立社員大會控制下的法人治理機構(gòu)，有效建立其自我約束和自擔風險的經(jīng)營機制。再次，逐步規(guī)范和引導民間金融。民間金融具有信息成本低、利率彈性大、服務(wù)態(tài)度好等優(yōu)點，適度、健康的發(fā)展對于活躍民間投資，促進現(xiàn)代市場經(jīng)濟的發(fā)展具有積極的作用。要通過經(jīng)濟手段而非行政手段來解決民間金融所存在的問題，并逐步使之規(guī)范化和制度化，充分利用傳統(tǒng)的信用資源來培育和發(fā)展民間金融主體，使金融產(chǎn)業(yè)逐步走向多元化和市場化。國家應(yīng)盡快制定民間金融相關(guān)的法規(guī)和管理辦法，加強政策引導，規(guī)范民間金融行為，降低市場準入門檻，使之合法化、公開化。同時，支持有條件的地方發(fā)展小額信貸組織和互助合作金融組織。根據(jù)市場化的原則，發(fā)展以不吸收公眾存款的私營、股份、合作制的小額信貸組織和互助合作金融組織，條件成熟時可由監(jiān)管部門實行備案制管理，設(shè)立民營銀行，提高民間金融的組織化、規(guī)范化水平，更好為“三農(nóng)”服務(wù)。

5．建立有效的農(nóng)村資金回流機制。首先，國有商業(yè)銀行改革和調(diào)整縣級金融服務(wù)功能。國有商業(yè)銀行要合理設(shè)置縣域機構(gòu)，取消單純吸儲的銀行營業(yè)網(wǎng)點。商業(yè)銀行可以適度調(diào)低系統(tǒng)內(nèi)上存資金的比例和利率，以減少和解決農(nóng)村資金流向城市、農(nóng)業(yè)資金流向非農(nóng)業(yè)、經(jīng)濟落后地區(qū)資金流向經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)這個資金盈缺布局不均衡、兩極分化越拉越大的問題。同時，也可以適度“放權(quán)”，給予或擴大對基層行的資金授權(quán)授信額度和新增貸款的審批權(quán)限。其次，調(diào)整、完善農(nóng)村郵政儲蓄的功能，以改變郵政儲蓄造成農(nóng)村資金外流的局面。國家應(yīng)制訂相應(yīng)的政策，政儲蓄資金管理辦法，必須對現(xiàn)有郵政儲蓄制度進行改革。將縣以下郵政儲蓄吸收的存款，通過人民銀行全額用于增加對農(nóng)村金融機構(gòu)的再貸款，并將此作為一項制度穩(wěn)定下來。另外，降低郵政儲蓄新增存款轉(zhuǎn)存中央銀行利率。此外，按照機構(gòu)企業(yè)化方向改革郵政儲蓄機構(gòu)，推進郵政儲蓄銀行網(wǎng)絡(luò)的建立，并設(shè)立專門的農(nóng)村金融服務(wù)部門，面向“三農(nóng)”開展業(yè)務(wù)；通過與農(nóng)村金融機構(gòu)開展業(yè)務(wù)合作，進一步加大郵儲資金支農(nóng)力度，提高農(nóng)村金融服務(wù)的覆蓋面和滿足度。再次，對支農(nóng)再貸款要進行財政貼息，引導資金進入農(nóng)村。不論在地方一級還是在國家一級，財政支農(nóng)資金和信貸資金都缺乏銜接和配合，國家和地方財政可將支農(nóng)資金給予財政貼息，以引導信用社和農(nóng)業(yè)銀行加大農(nóng)業(yè)投入，降低農(nóng)民的貸款成本。

6．建立和完善風險分散和補償機制。首先，建立農(nóng)村信貸保險制度。積極開發(fā)農(nóng)業(yè)貸款損失補償保險品種，對商業(yè)性保險公司按照農(nóng)業(yè)保險的業(yè)務(wù)比重給予相應(yīng)的保費補貼及免交涉農(nóng)業(yè)保險營業(yè)稅等優(yōu)惠政策。其次，加快農(nóng)業(yè)保險制度建設(shè)，把農(nóng)業(yè)保險納入農(nóng)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的總體規(guī)劃，考慮組建政策農(nóng)業(yè)保險機構(gòu)，或者委托政策性銀行開辦農(nóng)業(yè)保險業(yè)務(wù)，政府可以對參加保險的農(nóng)戶實行保費補貼，引導農(nóng)民參保意識；也可以鼓勵商業(yè)性保險機構(gòu)開辦業(yè)務(wù)，鼓勵農(nóng)村金融機構(gòu)農(nóng)業(yè)保險業(yè)務(wù)。也可以通過財政、稅收、金融、再保險等經(jīng)濟手段支持和促進農(nóng)業(yè)保險發(fā)展。再次，建立信用擔保補償機制。政府要建立信用擔保補償基金，，每年按照一定比例補充當年基金并牽頭組建符合農(nóng)村需求的評估擔保機構(gòu)，設(shè)立由財政、企業(yè)、農(nóng)村金融機構(gòu)出資的信用擔?；?，發(fā)展農(nóng)村互助擔保組織。建立區(qū)域性信用再擔保機構(gòu)，以分散農(nóng)村金融機構(gòu)的風險。最后，建立有效的存款保險機制。消除政府承擔隱性擔保的責任，有利于保護存款人的利益，為穩(wěn)定金融體系提供事后補救措施，也有助于農(nóng)村金融機構(gòu)防范金融風險。

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篇9

另外一些經(jīng)濟學家認為，當前不可能發(fā)生也不會發(fā)生金融危機。也是兩個根據(jù)。第一個根據(jù)：人民幣匯率穩(wěn)中有升。我們的外匯儲備到2002年3月底已經(jīng)超過2200億美元，哪里像發(fā)生金融危機呢？東南亞國家發(fā)生金融危機時，都是本國貨幣大幅度貶值，外匯大量流失，中國根本沒有出現(xiàn)這種情況。第二個根據(jù)：2002年5月底，銀行的居民儲蓄存款已接近8萬億元了。2001年一年就增加了8000多億元。可見，老百姓對于人民銀行是信任的，是往里頭存錢的，從來沒有發(fā)生擠兌的情況，哪里會發(fā)生金融危機呢？

2.上述兩種觀點都有事實根據(jù)。那么，當前金融會不會發(fā)生問題呢？我們說，這兩種觀點都不大正確。第一種觀點是不了解中國的國情。第二種觀點是不了解中國經(jīng)濟的全球化趨勢?，F(xiàn)在讓我們來分析一下。

(1)第一種觀點認為當前國內(nèi)可能發(fā)生金融危機，這是不了解中國的國情。外國的銀行是私營銀行，私營銀行的不良資產(chǎn)比例高了，人家就不往里面存錢了，不相信你了，把錢取走了。中國不會發(fā)生這種情況，因為中國的銀行是國有商業(yè)銀行，是國家獨資的銀行。老百姓不懂什么叫不良資產(chǎn)比例。他也不關(guān)心它，不問它。他就認定一點：你是國家銀行，你不會讓我虧本的。假定你對某個存款人說：“你別往某個銀行存錢了，它的不良資產(chǎn)比例很高了?！彼f：“我怕什么？是國家銀行，它能不還錢？它能虧我的？”所以說，這個問題在目前不會發(fā)生。不少農(nóng)村信用社資不抵債是事實，但不要緊。為什么？影響中國金融大局的，是城市金融，而不是農(nóng)村金融。何況，農(nóng)村信用社出問題，星星之火不會燎原。它是某一個鄉(xiāng)、某一個鎮(zhèn)的問題。信用社是農(nóng)村的。這里出問題了，一告急，省銀行調(diào)一些錢來，馬上就化解了。所以說第一種觀點是不了解中國的情況。

(2)第二種觀點認為不會發(fā)生金融危機，這是不了解中國經(jīng)濟的全球化趨勢。有可能發(fā)生問題，但不在現(xiàn)在，而在中國加入WTO5年之后。那時，外資銀行可以從事人民幣的存款業(yè)務(wù)了，問題將在那個時候發(fā)生。因為外資銀行規(guī)模大，勢力雄厚，而且外資銀行服務(wù)質(zhì)量高，技術(shù)水平先進。這還不算，外資銀行能替存款戶保密。第二次世界大戰(zhàn)中，納粹德國在瑞士銀行存的錢，到現(xiàn)在還沒查清楚。菲律賓前總統(tǒng)馬科斯存在瑞士銀行多少錢，現(xiàn)在還在查呢！中國老百姓認為外資銀行會替存款戶保密。這是一般老百姓的心理，他們怕露富。他講：在金融實名制的情況下存進銀行的錢，一查起來，不就露富了嗎？你對他說：“不要緊的，沒關(guān)系。因為我們國家的法律規(guī)定，縣以上的人民法院、縣以上的人民檢察院下文才能查人家的存款?！彼麄儾幌嘈?，他們認為本單位領(lǐng)導同銀行領(lǐng)導串聯(lián)在一起，本單位黨委書記打個電話不就查到了嗎？他們還認為，就算你不查，但對銀行基層工作人員的素質(zhì)，特別是縣以下的，不放心。比如說，營業(yè)員跟人家吃飯、聊天，喝多了，就說“某某人家不錯，最近他家又來存錢了，他們家的存款又增加了?！边@一下可不得了，于是他們家的孩子就可能是綁架的對象?；鶎拥臄偱?，他們家的份額就可能多一些。他們總是有這種擔心。外資銀行進來以前，沒有辦法，只好往國有銀行存，沒有其他可供選擇的余地。去買股票，買股票被套住了，所以只有往銀行存。外資銀行進來以后，情況就要發(fā)生變化。要知道，中國的國有商業(yè)銀行不怕現(xiàn)在不良資產(chǎn)比例高，怕就怕在老百姓今后不存錢了，新存款不往里存，舊存款沒有到期還不取，怕利息有損失，一到期就取。這就發(fā)生問題了。因為銀行的放款和存款是有一定比例的。存款減少，放款要收回。放款收不回來，不良資產(chǎn)比例不就越來越高嗎？問題將在那個時候爆發(fā)出來。就像幼兒園小孩玩游戲，有10個小朋友，只有7個小板凳。小板凳圍成1個圈，10個小朋友拍手、唱歌，圍繞這個圈轉(zhuǎn)，不會出問題。他們唱得挺高興的，歌聲一慢，一停，馬上搶位置，肯定有三個小孩子沒有位置坐。所以國有銀行在運行過程中，如果存款不斷減少，在這樣的情況之下，問題將爆發(fā)出來。那時怎么辦？這是個現(xiàn)實問題。到那個時候，農(nóng)村信用社再出問題，省銀行自顧不暇。救火隊沒水了，怎么救？問題也會在那個時候爆發(fā)。因此金融問題擺在我們面前，是相當嚴峻的。怎么辦？只有加快金融體制改革。二國有商業(yè)銀行的股份制改革

多年以來，對國有獨資商業(yè)銀行只談如何改善經(jīng)營管理問題，而沒有涉及體制改革問題。當時主要考慮的是。第一，國有獨資商業(yè)銀行在體制上有沒有改革的必要性？結(jié)論是沒有必要。第二，國有獨資商業(yè)銀行如果在體制上要進行改革，比如說改制為股份制銀行的話，那么有沒有改革的可行性？結(jié)論是：難度太大，沒有可行性。

因此，盡管早在20世紀80年代經(jīng)濟學界就已經(jīng)有人提出國有獨資銀行改制為股份制銀行的建議，但從未引起過重視，甚至還被認為是“誤導”。一耽誤，就是十多年?，F(xiàn)在，國有獨資商業(yè)銀行的股份制改革問題才提上了議事日程。這在很大程度上與中國加入WTO以后國有獨資商業(yè)銀行面臨的壓力越來越大有關(guān)。

1.國有獨資商業(yè)銀行進行股份制改革的必要性目前已經(jīng)被多數(shù)人認識。歸結(jié)起來，必要性在于：

(1)只有進行股份制改革，使國有獨資商業(yè)銀行改制為多元投資主體組成的現(xiàn)代金融企業(yè)，才能實現(xiàn)政企分開，使商業(yè)銀行按市場經(jīng)濟的要求經(jīng)營，并能建立起促進效率增長的激勵機制和防范風險的約束機制。

(2)只有進行股份制改革，才能使國有獨資商業(yè)銀行充實資本金，并建立規(guī)范的資本金注入制度，從而將增加商業(yè)銀行的競爭能力和抵御風險的能力，以應(yīng)付日益激烈的競爭。

(3)只有進行股份制改革，才能使改革后的商業(yè)銀行建立健全法人治理結(jié)構(gòu)，銀行內(nèi)部的管理才得以完善，各項制度才能被有效地執(zhí)行，商業(yè)銀行在國民經(jīng)濟發(fā)展中的作用才能充分發(fā)揮出來。

除了對國有獨資商業(yè)銀行進行股份制改革以外，目前還找不到第二條可以使國有獨資商業(yè)銀行應(yīng)付中國加入WTO以后的銀行業(yè)挑戰(zhàn)的有效對策。

2.于是問題的關(guān)鍵在于怎樣推行國有獨資商業(yè)銀行的股份制改革，在國家控股的前提下，大體上有三種方案可供選擇。第一種方案是各家銀行都實行分拆上市或切塊上市；第二種方案是交叉持股，幾家國有獨資商業(yè)銀行，通過相互交換股份，同時改制為股份制銀行；第三種方案是根據(jù)每家銀行的實際情況，各自采取“整體改制、分步到位”的做法。

三種方案比較的結(jié)果，我認為上述第三種方案的可行性最大。

(1)第一種方案，即分拆上市或切塊上市方案，對于工業(yè)企業(yè)通常是適用的，但卻不適用于銀行業(yè)。這是因為，一方面商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債是全國統(tǒng)一核算的，某些分行是存大于貸，另一些銀行是貸大于存，資金統(tǒng)一調(diào)配，不宜分拆上市或切塊上市；另一方面，目前全世界的銀行發(fā)展趨勢是合并，銀行規(guī)模大，優(yōu)勢才顯現(xiàn)，如果把中國的國有獨資商業(yè)銀行分拆上市或切塊上市，豈不是規(guī)模變小了，競爭中的優(yōu)勢也就消失了。當然，這里是指商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)，即存貸業(yè)務(wù)而合的，并不是說不可以把非主要業(yè)務(wù)的經(jīng)營機構(gòu)（如信用卡公司等）從商業(yè)銀行中分拆出來，改為上市公司。

(2)第二種方案，即交叉持股方案，在私營銀行重組過程中也許適用，但同樣不適于當前中國的國有獨資商業(yè)銀行的體制改革。理由在于：中國現(xiàn)有的幾家國有獨資商業(yè)銀行，各有自己的歷史背景和經(jīng)營特色，也各有各的問題，如果讓它們相互交換股份，交叉持股，不但解決不了當前急需解決的充實資本金的問題，反而會把幾家國有獨資商業(yè)銀行各自原有的問題又帶到了交叉持股后建立的銀行之中，使情況更加復雜和難以處理，效率很可能進一步降低。

(3)由此看來，第三種方案，即“整體改制、分步到位”方案，要優(yōu)于上述兩種方案?！罢w改制、分步到位”是指，商業(yè)銀行在主要業(yè)務(wù)方面不要分拆或切塊，而是采取整體改制，分三步到位：第一步是改制為多元投資主體的有限責任公司，第二步是改制為投資主體更加多元化的股份有限公司，第三步是改制為上市公司。三步到位所需要的時間肯定會長一些，但這是必要的，匆忙地改制成上市公司的做法將會帶來更多的問題。這三步中，最難的是邁出第一步，即尋找合作投資者共同組成有限責任公司。合作投資者不應(yīng)是其他的國有獨資商業(yè)銀行，而應(yīng)是非國有獨資的商業(yè)銀行、非銀行的金融企業(yè)或非金融企業(yè)，包括工業(yè)、商業(yè)、交通運輸?shù)绕髽I(yè)。這樣組成的有限責任公司制的商業(yè)銀行，相對于原有的國有獨資商業(yè)銀行而言，將是一個實質(zhì)性的進展，并有助于接著采取整體改制的第二步、第三步。三商業(yè)銀行走向混業(yè)經(jīng)營

中國對商業(yè)銀行和非銀行的金融機構(gòu)目前采取分業(yè)經(jīng)營的政策。這與從計劃經(jīng)濟體制向市場經(jīng)濟制轉(zhuǎn)軌過程中為防范金融風險有關(guān)。而在中國加入WTO后，外資銀行的進入對中國商業(yè)銀行的分業(yè)經(jīng)營將是嚴峻的挑戰(zhàn)。外資銀行實行的是混業(yè)經(jīng)營，混業(yè)經(jīng)營中最重要的一項就是投資業(yè)務(wù)，中國的商業(yè)銀行則被限定于存貸業(yè)務(wù)，不得從事投資業(yè)務(wù)，這樣，在國內(nèi)市場的競爭中，中國的商業(yè)銀行顯然處于不利地位。此外，保險業(yè)、證券業(yè)對一些外資銀行而言，也是可以從事的，而中國的商業(yè)銀行也被禁止在保險、證券領(lǐng)域內(nèi)開展業(yè)務(wù)。這同樣不利于中國的商業(yè)銀行。

因此，中國的商業(yè)銀行正面臨著兩難選擇。如果中國的商業(yè)銀行依然是分業(yè)經(jīng)營，那么在同外資銀行的競爭中將處于不利地位，優(yōu)質(zhì)客戶將減少，利潤率也會下降。如果中國的商業(yè)銀行要同外資銀行一樣，也轉(zhuǎn)為混業(yè)經(jīng)營，首先將遇到現(xiàn)行的法律限制；即使法律被修改，容許商業(yè)銀行實行混業(yè)經(jīng)營，那么在國有獨資商業(yè)銀行的體制改革尚在進行之際，商業(yè)銀行一旦從分業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)向混業(yè)經(jīng)營，銀行面臨的風險可能增大很多，銀行投資的失誤勢必影響銀行的存貸業(yè)務(wù)，并使銀行的競爭力大大降低，從而使中國的商業(yè)銀行在同外資銀行競爭時處于劣勢。

當前中國的商業(yè)銀行究竟應(yīng)當如何對待分業(yè)經(jīng)營還是混業(yè)經(jīng)營的問題？在我看來，混業(yè)經(jīng)營是方向，是大勢所趨，也是形勢所迫。從分業(yè)經(jīng)營走向混業(yè)經(jīng)營是不可回避的。但為了防止金融風險的發(fā)生和銀行混業(yè)經(jīng)營后帶來的新問題，可以采取這樣三個措施：一是先成立現(xiàn)行法律所允許的金融控股集團公司；二是商業(yè)銀行所從事的存貸以外的業(yè)務(wù)應(yīng)逐步放開，可以采取先放開投資業(yè)務(wù)，再放開其他業(yè)務(wù)；三是提高金融監(jiān)管的質(zhì)量?，F(xiàn)分別加以闡述：

1.金融控股集團公司。已有的股份制商業(yè)銀行，以及國有獨資商業(yè)銀行在實行第一步改革后成立的有限責任公司制的國有控股商業(yè)銀行，都可以成為金融控股集團公司。這是現(xiàn)行法律允許的。商業(yè)銀行是這個金融控股集團公司之下的獨立法人，仍然以存貸業(yè)務(wù)為主。在金融控股集團公司之下可以有其他的機構(gòu)，它們也是獨立法人，分別從事投資業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)等。由于第一個從事具體業(yè)務(wù)的公司是金融控股集團公司下的子公司，又是獨立法人，因此在子公司與子公司之間依然存在“防火墻”，從而可以避免金融風險的發(fā)生與蔓延。金融控股集團公司作為各個子公司的母公司，統(tǒng)攬全局，并可以根據(jù)各個業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競爭態(tài)勢和各個子公司的經(jīng)營狀況進行調(diào)節(jié)。這樣，對于子公司而言，依然分業(yè)經(jīng)營，各有專業(yè)分工，也便于各自發(fā)揮自身優(yōu)勢。對于母公司而言，則是混業(yè)經(jīng)營的。整體集團的經(jīng)營與發(fā)展戰(zhàn)略，以及對各個子公司的協(xié)調(diào)，都是母公司應(yīng)當考慮的問題?！澳腹净鞓I(yè)、子公司分業(yè)”這一模式可以在現(xiàn)行法律條件下實現(xiàn)。這種模式有利于使中國的商業(yè)銀行適應(yīng)于加入WTO后的新形勢。

2.商業(yè)銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域的拓展。現(xiàn)行法律中有關(guān)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的規(guī)定，應(yīng)隨著商業(yè)銀行改革的進程而作出修改。在法律修改后，商業(yè)銀行分為兩種情況。一是新成立的商業(yè)銀行，二是已有的商業(yè)銀行。新成立的商業(yè)銀行一律是股份制的商業(yè)銀行，它們可以根據(jù)修改后的法律，除了從事存貸業(yè)務(wù)而外，也可以從事存貸以外的業(yè)務(wù)。但在業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展方面，應(yīng)當分步驟進行，即先從事投資業(yè)務(wù)，以后根據(jù)自身的條件，再從事證券、信托、保險等業(yè)務(wù)，而且不一定要涉及那么多的領(lǐng)域，否則，把攤子鋪得過廣，反而影響主要業(yè)務(wù)的開展。至于已有的商業(yè)銀行，由于它們在法律修改前可能已經(jīng)是金融控股集團公司之下的一個子公司，所以它們可以保持現(xiàn)狀，采取“母公司混業(yè)、子公司分業(yè)”的模式，也可以把子公司進行適當?shù)暮喜?、重組，即把較多的子公司合并為較少的子公司，其中的商業(yè)銀行可以合并從事投資業(yè)務(wù)或其他業(yè)務(wù)的子公司，進而成為混業(yè)經(jīng)營的商業(yè)銀行，即采取“母公司混業(yè)、子公司適當混業(yè)”的模式。此外，還可以把金融控股集團公司之下的商業(yè)銀行分離出來，采取混業(yè)經(jīng)營的模式3.提高金融監(jiān)督的質(zhì)量。這里所說的提高金融監(jiān)管的質(zhì)量，一是指對采取“母公司混業(yè)、子公司分業(yè)”的金融控股集團公司提高金融監(jiān)管的質(zhì)量，二是指對采取混業(yè)經(jīng)營模式的商業(yè)銀行提高金融監(jiān)管的質(zhì)量。應(yīng)當指出，無論是金融控股集團公司的建立還是混業(yè)經(jīng)營的商業(yè)銀行的建立，都是體制改革的成果，產(chǎn)權(quán)都已界定，投資主體的責任都已明確，公司的法人治理結(jié)構(gòu)也都已健全。這就為提高金融監(jiān)管質(zhì)量創(chuàng)造了前提。在此基礎(chǔ)上，要提高金融監(jiān)管的質(zhì)量，需要注意以下三個問題。

(1)從事金融監(jiān)管的機構(gòu)目前是分業(yè)監(jiān)管的，在商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營后，如何采取分業(yè)監(jiān)管的做法，就必須注意各個分業(yè)監(jiān)管機構(gòu)之間的協(xié)調(diào)，避免出現(xiàn)監(jiān)管空缺或監(jiān)管脫節(jié)的情況。

(2)關(guān)于以后是否改為金融統(tǒng)一監(jiān)管的模式，即把各個分業(yè)監(jiān)管機構(gòu)合并為一，需要慎重對待。不要以為只要合并了各個分業(yè)監(jiān)管機構(gòu)，就可以提高金融監(jiān)管質(zhì)量了。情況未必如此。由于各個業(yè)務(wù)領(lǐng)域的情況有很大差異，統(tǒng)一金融監(jiān)管的質(zhì)量不一定比分業(yè)監(jiān)督高。考慮到商業(yè)銀行業(yè)務(wù)范圍拓展后，通常仍是“存貸為主”，所以可以保持分業(yè)監(jiān)管的做法，同時由分業(yè)監(jiān)管商業(yè)銀行的機構(gòu)兼管商業(yè)銀行的混業(yè)經(jīng)營狀況。

(3)在商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營后，金融監(jiān)管的重點之一應(yīng)當在金融創(chuàng)新的監(jiān)管方面。金融創(chuàng)新或者是由市場競爭激烈化所導致，或者是為了逃避金融監(jiān)督，或者是為了分散經(jīng)營中的風險或減少這種風險。無論出于何種原因，金融創(chuàng)新都會使金融監(jiān)管遇到新問題，尤其是為了逃避金融監(jiān)管而進行的金融創(chuàng)新更是如此。這就迫切需要加強金融監(jiān)管人員的業(yè)務(wù)培訓和改進金融監(jiān)管的方式。

四農(nóng)村信用社的股份制改革

當前中國農(nóng)村金融面臨兩個急需解決的問題。一是商業(yè)銀行已經(jīng)退出或正在退出廣大農(nóng)村，農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展和農(nóng)村生產(chǎn)經(jīng)營者難以從商業(yè)銀行那里得到貸款，以致影響農(nóng)副業(yè)生產(chǎn)和農(nóng)民收入。二是農(nóng)村信用社不少處于資不抵債的狀態(tài)，它們不僅解決不了農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的融資問題，甚至會成為農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的拖累。盡管影響中國金融大局的是城市金融而不是農(nóng)村金融，但農(nóng)村信用社的現(xiàn)狀卻不能不令人擔憂。

1.關(guān)鍵首先在于對農(nóng)村信用社進行股份制改革。基本上可以參考若干城市信用社通過股份制改革而組建城市商業(yè)銀行的做法。由于農(nóng)村信用社的情況復雜，所以不宜“一刀切”，而應(yīng)當采取“成熟一批、改造一批”的方式，即把清理整頓后條件已經(jīng)具備的農(nóng)村信用社改建為股份制的農(nóng)村商業(yè)銀行（或命名為農(nóng)村合作銀行、農(nóng)民儲蓄銀行）。規(guī)模大一些的可以按縣或縣級市組建，條件不足的可以幾個縣或縣級市聯(lián)合組成，也可以按地級市組建。

2.組成農(nóng)村商業(yè)銀行的過程中必須有新的資本金投入。有了新的資本金投入，農(nóng)村商業(yè)銀行才能顯現(xiàn)生機。民營企業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、城鎮(zhèn)工商業(yè)個體戶、農(nóng)村專業(yè)種植戶或養(yǎng)殖戶、以及城鄉(xiāng)居民個人，都可以作為新股東，注入資本。同時，組建后的農(nóng)村商業(yè)銀行既然是股份制的商業(yè)銀行，就必須建立符合有限責任公司或股份有限公司的制度，建立健全的法人治理結(jié)構(gòu)，政府不干預銀行的經(jīng)營管理，只由有關(guān)機構(gòu)進行監(jiān)管。銀行內(nèi)，股東會、董事會、監(jiān)事會以及董事會聘請的總經(jīng)理各司其職。

3.但我們也必須清醒地認識到，只依靠新組建的農(nóng)村商業(yè)銀行是擔負不了發(fā)展農(nóng)村金融和活躍農(nóng)村經(jīng)濟的任務(wù)的。一方面，由于新組建的農(nóng)村商業(yè)銀行規(guī)模都不大，而且并不是每個縣市都有條件組建農(nóng)村商業(yè)銀行，甚至可以說，在最近一段時間，可能只有較少的縣市組成規(guī)范的農(nóng)村商業(yè)銀行，這顯然滿足不了發(fā)展農(nóng)村金融和活躍農(nóng)村經(jīng)濟的要求。另一方面，相對于國有商業(yè)銀行，已有的股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行而言，新組建的農(nóng)村商業(yè)銀行顯然缺乏高素質(zhì)的金融事業(yè)人才?，F(xiàn)有的農(nóng)村信用社系統(tǒng)的工作人員如果不進行有計劃的培訓，適應(yīng)不了發(fā)展農(nóng)村金融的任務(wù)。因此，引進人才和提高現(xiàn)有農(nóng)村信用工作人員的素質(zhì)，是當務(wù)之急。

4.農(nóng)村商業(yè)銀行一般應(yīng)當采取嚴格的分業(yè)經(jīng)營模式，即只從事存貸業(yè)務(wù)，而不應(yīng)把業(yè)務(wù)擴展到投資業(yè)務(wù)或其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域。這主要同上述農(nóng)村商業(yè)銀行規(guī)模不大和金融專業(yè)人才不足有關(guān)，此外還同歷史上農(nóng)村信用社呆賬壞賬太多、資金誤投、決策失誤有關(guān)。“母公司混業(yè)、子公司分業(yè)”模式對新組建的農(nóng)村儲蓄銀行是不適用的，至少在今后一段時期內(nèi)是這樣。

那么，發(fā)展農(nóng)村金融和活躍農(nóng)村經(jīng)濟的任務(wù)究竟怎樣實現(xiàn)呢？一種可行的解決途徑是加快建立為農(nóng)村和小城鎮(zhèn)經(jīng)濟為服務(wù)對象的民營銀行。

五民間資本進入銀行業(yè)

在現(xiàn)階段的中國，民間資本是比較充裕的。不妨先對民間資本的潛力作一些估計。城鄉(xiāng)居民儲蓄存款大約8萬億元；城鄉(xiāng)居民手持現(xiàn)金大約1萬多億元；城鄉(xiāng)居民手持股票、國債、企業(yè)債券、投資基金券等有價證券大約3萬多億元。以上這3項加在一起在12萬億元以上。如果再加上城鄉(xiāng)個體工商戶的資本、民營企業(yè)的資本、城鄉(xiāng)居民手中可較快變現(xiàn)的財產(chǎn)，那么民間資產(chǎn)的潛力就更大了。只要所有上述這些現(xiàn)實的民間資本和潛在的民間資本中有八分之一或十分之一進入國內(nèi)的銀行業(yè)，少則1萬多億元，多則2萬多億元。這是一大筆有助于加快銀行業(yè)改革和壯大中國的商業(yè)銀行實力的資本投入，必將使銀行業(yè)的面貌發(fā)生重大變化。

1.民間資本進入銀行業(yè)大體上有以下4種方式：

(1)國有獨資商業(yè)銀行在改制為股份制銀行的過程中，民間投資者可以成為股東。已有的股份制銀行在增資擴股過程中，民間投資者可以成為新股東。農(nóng)村信用社改制為農(nóng)村商業(yè)銀行的過程中，民間投資者同樣可以成為股東。

(2)股份制的商業(yè)銀行（包括國有獨資商業(yè)銀行改制的股份制商業(yè)銀行）上市后，民間投資者通過購入股票而成為上市銀行的股東。

(3)民間投資者根據(jù)商業(yè)銀行法的規(guī)定，可以申請組建有限責任公司制的商業(yè)銀行，經(jīng)金融主管機構(gòu)批準后，這樣的商業(yè)銀行就是民營的股份制商業(yè)銀行。

(4)如前所述，農(nóng)村信用社的改制需要具體分析，具體處理。條件成熟的可以改制為農(nóng)村商業(yè)銀行，條件不成熟的暫不改制。條件不成熟的農(nóng)村信用社又可以分為三類。第一類是指那些只要經(jīng)過清理整頓，把過去積存的問題逐個解決，就可以改制為農(nóng)村商業(yè)銀行的農(nóng)村信用社。第二類是指那些過去積存的問題較多，一時難以解決，需要較長外的時間，但仍然有希望逐漸改制為農(nóng)村商業(yè)銀行的農(nóng)村信用社。第三類是指那些過去積存的問題太多，已經(jīng)破產(chǎn)或瀕臨破產(chǎn)，從而沒有希望改制為農(nóng)村商業(yè)銀行的農(nóng)村信用社。對第一類和第二類，不妨再等待一段時間，即使較長的時間，等積存的問題得到妥善的解決，才籌組為農(nóng)村商業(yè)銀行。至于第三類，或者按程序破產(chǎn)，或者轉(zhuǎn)讓給民間投資者。由于農(nóng)村信用社是可以從事存貸業(yè)務(wù)的農(nóng)村金融機構(gòu)，所以會吸引民間投資者來接管，重組，注入資本，重新開展業(yè)務(wù)。讓民間投資者接管，要比宣告破產(chǎn)好。

2.除了上述4種方式以外，還可以有以下這種可供選擇的讓民間資本進入銀行業(yè)的方式。這就是：如果采取了金融控股集團公司模式，商業(yè)銀行作為子公司存在并開展活動，那么民間投資者也有參股于母公司的可能性。這也可以被看成是民間資本進入銀行業(yè)的一種方式。

現(xiàn)在讓我們再回到農(nóng)村金融這個問題上來。由于新組建的農(nóng)村信用社因條件不成熟而未能改制，這樣，在農(nóng)村金融領(lǐng)域內(nèi)就留下了讓民間資本進入較大的空間。

假定新建了民營的股份制商業(yè)銀行，那么它們可以在農(nóng)村作為自己的業(yè)務(wù)領(lǐng)域之一，例如從事農(nóng)村的存貸業(yè)務(wù)。

假定民營銀行或民間投資者接管了現(xiàn)存問題太多、已經(jīng)沒有希望改制為農(nóng)村商業(yè)銀行的農(nóng)村信用社，加以重組，注入資本，重新開展業(yè)務(wù)后，那么農(nóng)村金融就有可能好轉(zhuǎn)。

看來，這些設(shè)想都是可以逐步實現(xiàn)的。

六發(fā)揮證券市場的作用

關(guān)于中國建立和發(fā)展證券市場的重要性，盡管近年來已有不少書籍和文章從正面加以論述，但從前一段時間內(nèi)所謂“賭場論”、“泡沫論”、“推倒重來論”等觀點的出現(xiàn)可以看出，這個問題仍有進一步闡釋的必要。“賭場論”之類的觀點之所以錯誤，關(guān)鍵在于不了解證券市場在現(xiàn)階段中國的積極作用，不了解10年來中國資本市場發(fā)展的主流是健康的。當然，中國證券市場上目前仍存在不少問題，這些問題值得重視，并應(yīng)當有針對性地逐個解決，但決不能因此就否定中國證券市場已有的成績1.中國證券市場的積極作用同國有企業(yè)的改制密不可分。沒有證券市場，就難以推進國有企業(yè)的股份制改革，難以實現(xiàn)資產(chǎn)重組，也難以為中國的經(jīng)濟建設(shè)和技術(shù)創(chuàng)新籌到大量資金。

在中國，企業(yè)投資需要有資本投入，基礎(chǔ)設(shè)施也急需大量投資。把資金投入企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為經(jīng)濟增長創(chuàng)造條件，是資金有較大使用效率的表現(xiàn)之一。銀行貸款雖是籌集建設(shè)資金的渠道之一，然而銀行貸款起不到促進企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制的作用。只有充分利用證券市場向企業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供資金，才能既滿足資金投入的要求，又能加快促進企業(yè)經(jīng)營機制的轉(zhuǎn)換和投資體制改革。

要知道，在經(jīng)濟學中，較早出現(xiàn)的是生產(chǎn)效率概念。生產(chǎn)效率是指：有多少投入就會有多少產(chǎn)出，多投入就多產(chǎn)出，少投入則少產(chǎn)出。生產(chǎn)效率概念是對的，但太窄了。后來出現(xiàn)了資源配置效率概念。資源配置效率是指：在投入不變的條件下，通過資源的優(yōu)化組合和有效配置，效率就會提高，產(chǎn)出就會增加。比如說，假定投入為既定，以A方式配置資源，可以產(chǎn)生n效率；用B方式配置資源，可以產(chǎn)生n+1效率；而用C方式配置資源，則可以產(chǎn)生n+2效率。這樣，資源配置效率同生產(chǎn)效率是并存的，二者共同對產(chǎn)出的增加起作用。發(fā)揮證券市場的作用，就在于優(yōu)化資源組合，對資源配置進行有效的、合理的調(diào)整，以達到提高效率的作用。簡言之，證券市場是提高資源配置效率的場所。

把證券市場比喻為賭場，實際上是不了解證券市場的資源配置功能，不了解證券市場同優(yōu)化資源組合和提高資源配置效率的關(guān)系，也就是說，不了解證券市場在現(xiàn)代經(jīng)濟中的重要作用。

要知道，任何投資者，不管是大投資者還是小投資者，總希望自己在證券市場上的投資能得到回報，而且回報越多越好。對他們個人來說，這是盈利的機遇，機遇不可錯過。但從客觀上說，大量投入證券市場的資金對國民經(jīng)濟起著積極的作用，包括前面已經(jīng)提到的優(yōu)化資源組合和提高資源配置效率。沒有眾多的投資者和他們?yōu)閷ふ矣麢C遇而投入證券市場的資金，證券市場的作用是發(fā)揮不出來的?；貓舐矢叨L險也大的高新技術(shù)企業(yè)之所以要到證券市場去籌資融資，不正因為一部分投資者看中了它們的高回報率而寧肯冒著高風險去投資么？

2.然而從另一方面來看，眾多投資者由于同時看好某一種或某幾種股票，都去購買它，會促使它的價格上漲，或者，眾多投資者由于同時看空某一種或某幾種股票，都拋售它，會促使它的價格下跌，這些情況都屬于正常。只要大家都遵守法律法規(guī)，對此無可非議。假定有人違法違規(guī)，那么該怎么處理就怎么處理，這也是毋庸置疑的。

正因為如此，所以在中國證券市場發(fā)展過程中，泡沫的出現(xiàn)往往難以避免，股票價格升升降降，行情起起落落，不足為奇，不能由此認為證券市場等同于泡沫經(jīng)濟。一定要區(qū)分“經(jīng)濟的泡沫”和“泡沫經(jīng)濟”?！敖?jīng)濟的泡沫”，并沒有什么值得驚慌之處，經(jīng)濟發(fā)展過程中，有時有泡沫，有時泡沫多一些，這仍是正?，F(xiàn)象。至于“泡沫經(jīng)濟”，當然是有害的，要防止它出現(xiàn)。但“泡沫經(jīng)濟”是如何出現(xiàn)的？難道只是因為有了證券市場嗎？只是由于企業(yè)進行了直接融資嗎？不能這么說。間接融資就不會促成“泡沫經(jīng)濟”嗎？不一定。國內(nèi)某些沿海城市前幾年炒熱了房地產(chǎn)，價格飛漲，圈占土地過多，投機盛行，試問投入其中的資金有多少來自直接融資？又有多少來自間接融資？顯然，銀行貸款失控在這里起了主要作用?？梢姡瑹o論是直接融資還是間接融資，只要融資所得到的資金不是用于增加社會有效供給方面，或者資金使用效率低下，都會引起投資的膨脹；只要以發(fā)展生產(chǎn)或更新技術(shù)名義進行融資所得到的資金被用于炒作，都會給經(jīng)濟帶來不利的后果。這才是應(yīng)當引以為戒的問題。因此不能認為證券市場造成了“泡沫經(jīng)濟”，從而指責直接融資。.從歷史上看，證券市場在西方國家早已出現(xiàn)，在解放前的中國也存在過。因此，有些人認為，既然世界上許多國家早就有了證券市場；既然解放前的中國就存在過證券市場，那么證券市場在中國就算不上什么新東西，中國現(xiàn)階段要發(fā)展證券市場，把西方已有的一套做法照搬過來就行了，反正在證券市場中運作的都是所謂的國際慣例，在這方面能有什么創(chuàng)新？又怎能說是創(chuàng)新？

這種看法顯然是不正確的。我們知道，創(chuàng)新不等于發(fā)明，創(chuàng)新是把一種發(fā)明在經(jīng)濟中應(yīng)用，從而產(chǎn)生巨大的效益。盡管證券市場在世界各國早已有了，在解放前的中國也有過，但中國現(xiàn)階段正處于由計劃體制向市場經(jīng)濟體制的轉(zhuǎn)型階段，在轉(zhuǎn)型社會中如何實行股份制改革，如何建立并發(fā)展證券市場，這些都是前人不曾遇到過的問題，也是世界上其他國家沒有實踐經(jīng)驗的新嘗試。

中國與西方國家在證券市場的實踐方面存在的一個重要區(qū)別是，當初在中國證券市場上市的企業(yè)，原來都是計劃體制下的國有企業(yè)或集體企業(yè)，產(chǎn)權(quán)不明確或模糊，投資主體缺位或不確定，需要先進行改制，才能成為上市公司。而在國有企業(yè)改制而成立的上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，國有股占著相當大的比重，這也是由計劃體制向市場體制轉(zhuǎn)型過程中不可避免地存在的問題。不能設(shè)想中國的上市公司一開始就像某些理論家所說的那樣應(yīng)有合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)。這是做不到的。而且也不能設(shè)想國有股一開始就全部參加流通，如果那樣，中國國有企業(yè)股份制改革的阻力就會大得多，甚至連證券市場都不可能在20世紀90年代初就建立。這就是中國的國情。因此，中國必須在考慮到證券市場的國際慣例的同時也考慮中國的國情。照搬西方的模式來建立中國的證券市場，在當時的情況下，不僅是行不通的，而且只可能導致從計劃體制向市場體制的轉(zhuǎn)軌無法順利進行下去。從這個意義來說，在轉(zhuǎn)型階段對傳統(tǒng)的國有企業(yè)進行股份制改革，就是一種創(chuàng)新；在轉(zhuǎn)型階段建立符合中國國情的證券市場，同樣是一種創(chuàng)新。

承認中國證券市場的建立和發(fā)展是一種創(chuàng)新，并不意味著肯定中國證券市場已是一個完善的、健全的資本市場了。創(chuàng)新，不等于承認現(xiàn)狀是完美無缺的，更不等于改革的停步。創(chuàng)新不是一次性的，改革總是分階段的，要使中國的證券市場成為符合國際慣例的證券市場，還有相當長的一段路要走。但無論如何我們不能因此就認為這樣的證券市場就必須“推倒重來”。在證券市場的實踐中，需要有新的創(chuàng)新。然而，新的創(chuàng)新只能在原有創(chuàng)新的基礎(chǔ)上進行。發(fā)展中國證券市場好比是一場接力賽跑，一棒接一棒跑下去，難道能否定以往的成績，再從頭開始？不可能，因為歷史不可能重演，也做不到，因為那樣會使中國的經(jīng)濟遭受巨大的損失。而且也不允許這樣做，否則幾千萬戶投資者的投資豈不是損失殆盡了？

七養(yǎng)老基金和資本市場

應(yīng)當認識養(yǎng)老基金進入資本市場的必要性和資本市場吸納養(yǎng)老基金的必要性。首先，養(yǎng)老基金進入資本市場是必要的。其次，資本市場吸納養(yǎng)老基金也是必要的。

1.從中國資本市場發(fā)展的需要來看，養(yǎng)老基金和其他社會保障基金應(yīng)逐步進入。“十五”計劃指出，必須發(fā)展資本市場，因為資本市場的發(fā)展對我們今后經(jīng)濟發(fā)展和社會進步都有重要作用，例如開發(fā)西部離不開資本市場；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整離不開資本市場；高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展更加離不開資本市場，這些都是極為重要的。但是中國資本市場要發(fā)展，需要更多的機構(gòu)投資者。養(yǎng)老基金進入資本市場，實際上是增加了很多機構(gòu)投資者。從進入資本市場的資金數(shù)量來看，可進入的資金量越大，資本市場交易就越活躍。所以，從這個意義上來講，中國資本市場需要養(yǎng)老基金的加入。養(yǎng)老基金要保值增值，單純依靠銀行存款是不行的。銀行存款的保值增值在很多情況下都不理想，首先是利率低，其次是在通貨膨脹的情況下，如果利率不調(diào)整，養(yǎng)老基金就有貶值的危險。保值儲蓄也一樣，因為保值只是保證存款不貶值，實際上只是零利率，不能達到保值增值的目的。另外，將錢存入銀行由銀行進行運營的投資效果和養(yǎng)老基金委托基金管理人或信托方式運營的投資效果相比，前者較低，后者較高，加之，養(yǎng)老基金可以通過多種方式運營，可以帶來更理想的投資效果，因此存入銀行不是理想的選擇。2.養(yǎng)老基金進入資本市場時，購置國債是首先的考慮。國債雖然也可能有風險，但國債的風險仍小于銀行存款，所以養(yǎng)老基金購置國債是比銀行存款更好的投資方式。存入銀行，可能有銀行倒閉和破產(chǎn)帶來的損失。當然目前國有商業(yè)銀行還沒有這種情況發(fā)生，但國有商業(yè)銀行改制以后呢？那就很難說了。如果購買國債，國債會不還本付息嗎？不會，因為這是國家發(fā)行的。但如果國債利率是固定的，國債的期限比較長，在通貨膨脹條件下，風險就大了。即使國債可以在證券市場上變現(xiàn)，交易價格是根據(jù)市場情況來決定的，這也是風險。例如，在股票市場價格上升的時候，國債價格會下跌；在股票市場價格下跌的時候，國債價格會上漲。

3.當前，中國國債最大的問題是一般居民很難買到國債，銀行的經(jīng)營行為是不正常的，國債的發(fā)行要依靠銀行購買國債來完成。雖然銀行的主要任務(wù)是發(fā)放貸款給企業(yè)，但由于目前銀行存款的利率很低，因此銀行購買國債的收益率大，銀行購買國債既能夠保證利差，銀行又沒有太大的風險。結(jié)果導致廣大中小企業(yè)的貸款資金短缺，因為銀行的相當一部分資金投入了國債，這就限制了中小企業(yè)的發(fā)展。

篇10

目前人們對西部大開放金融政策的研究，主要集中在金融的作用程度認識；貨幣政策和信貸政策的傾斜問題；西部金融組織體系的構(gòu)建；直接融資政策以及外資政策等方面。

(一)金融在西部大開發(fā)中發(fā)揮的作用程度認識

金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，西部大開發(fā)戰(zhàn)略的實施離不開金融業(yè)的大力推動。問題是金融究竟能起多大作用?人們主要有兩種不同的觀點。

1、金融支持處于主導性地位

馬潤平等人認為，“西部大開發(fā)是一項長期、復雜、巨大的系統(tǒng)工程，須有一個全方位、多層次的支持系統(tǒng)。在該體系中，金融支持處于主導性地位?！彼麄兊睦碛墒峭晟频慕鹑谥С煮w系可以拓寬西部開發(fā)資金供給的渠道，可以優(yōu)化資金投向和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整等等。

2、金融支持不起主導作用

戴小平認為，金融支持西部大開發(fā)的主導作用這種提法是過分夸大金融作用，也忽視了金融的特性。在他看來，金融業(yè)在西部大開發(fā)中確實能起巨大的推動作用，但也有其局限性，原因是在西部大開發(fā)前期，由于投融資項目的長期性、非盈利性，商業(yè)性金融和外資大舉投資內(nèi)在動力不足，應(yīng)以財政投資和政策性金融為主導；而在中后期西部投資環(huán)境改善后，商業(yè)性金融和外資才會發(fā)揮其資金融通的主導作用。除外，支持這種觀點的還有中國人民銀行蘭州市中心支行有關(guān)課題組的一份研究報告。他們認為在肯定金融業(yè)支持西部開發(fā)作用的同時不能夸大了金融業(yè)的作用，原因是金融作用的發(fā)揮要與金融領(lǐng)域內(nèi)外環(huán)境緊密相關(guān)，不對西部金融環(huán)境進行改革，金融將難以真正發(fā)揮對西部開發(fā)的支持作用。

(二)貨幣政策和信貸政策的傾斜問題

在分析西部地區(qū)經(jīng)濟金融落后的根本原因時，人們比較一致的看法是中央貨幣政策的統(tǒng)一性和西部地區(qū)差異性的矛盾所造成的。為了發(fā)展西部，不少人認為必須根據(jù)西部地區(qū)實際，實施特殊的金融政策，為此提出了貨幣政策和信貸政策的傾斜戰(zhàn)略。如馬潤平等人認為：要推行有差別的貨幣政策，途徑有：①實行有差別的存款準備金政策；②擴大再貼現(xiàn)和再貸款業(yè)務(wù)等。馬洪波認為實行向西部傾斜的信貸政策其措施有；①降低西部存款準備金率；②東西部差別貸款利率；③提高西部地區(qū)商業(yè)銀行分支行的貸存款比例等。和秀星等人認為，有效的傾斜性金融政策是一種資金、技術(shù)、人才等生產(chǎn)要素所不能替代的無形資源，它是金融杠桿撬動西部大開發(fā)的“支點”。他們提出的措施有：①按大區(qū)實行差別準備金政策；②適當提高西部利率浮動水平；③適當提高西部金融機構(gòu)存貸款比例等；④提高呆帳準備金比例等。

在這股要求實施傾斜的貨幣信貸政策的強大呼聲中，有人對此持不同意見。戴小平的觀點認為：貨幣政策的傾斜受到很大限制，在一個國家不可能同時有著不同的貨幣政策，那將給中央銀行監(jiān)管帶來很大困難。在他看來，貨幣政策因為主要是調(diào)控總需求，即使傾斜后對于結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)的作用也不大。作者認為他所理解的貨幣政策的傾斜，應(yīng)是體現(xiàn)在實施具體的優(yōu)惠利率和約束性管制的節(jié)制等兩個方面。

(三)西部大開發(fā)中的金融組織體系的構(gòu)建

西部地區(qū)的金融機構(gòu)到底是多還是少?人們看法不盡相同。張錆認為，“金融組織體系殘缺不全，尤其是區(qū)域性商業(yè)銀行缺位，是限制西部地區(qū)外部融資環(huán)境的一個主要因素。”她的根據(jù)是西部金融機構(gòu)的網(wǎng)點密度與資產(chǎn)總量遠落后于東部，提出的對策是適當降低金融機構(gòu)的設(shè)立標準等。人行蘭州市中心支行有關(guān)課題組的一份研究報告也談到要對“機構(gòu)準入政策進行創(chuàng)新，降低西部金融機構(gòu)的市場準入條件。”可見，不少人的觀點是認為西部地區(qū)的金融機構(gòu)數(shù)量少了，為此提出通過降低西部地區(qū)金融機構(gòu)設(shè)立的標準等措施來大力發(fā)展西部地區(qū)的金融組織體系。

而戴小平則認為，在構(gòu)建金融組織體系之前，應(yīng)明白西部需要怎樣的金融機構(gòu)。西部的金融組織體系目前是基本建立了，這時候過多增設(shè)網(wǎng)點，無異于自相殘殺，引起惡性競爭，當務(wù)之急是增強西部現(xiàn)有金融機構(gòu)的服務(wù)職能。他還認為沒有必要專門設(shè)立西部開發(fā)銀行，原因是三大全國性的政策性銀行可以履行這一職責。

(四)直接融資政策

發(fā)展西部金融，通過金融機構(gòu)融資，需要有一個比較完善的金融市場。目前西部普遍存在著金融市場不完善的問題，表現(xiàn)在資本市場和貨幣市場發(fā)展的滯后。但許多人提出的直接融資政策中關(guān)注更多的是西部資本市場怎么發(fā)展。和秀星等人認為“應(yīng)放寬直接融資的政策限制，促進西部資本市場的發(fā)展?！比诵兄貞c營業(yè)部一個課題組關(guān)于西部大開發(fā)中金融政策的建議之一是發(fā)展和完善資本市場。張方等人對于直接融資政策的建議有兩個方面：一是資本市場的培育完善；二是設(shè)立西部開發(fā)基金。他們提出的措施有對西部企業(yè)上市給予傾斜和優(yōu)先；在西部建立第二層次的證交所；在西部發(fā)行區(qū)域性債券等。

戴小平卻是從一個比較廣闊的視角來談直接融資政策。他的觀點可以概括為兩個內(nèi)容：一是在發(fā)展資本市場的同時不應(yīng)忽視貨幣市場的發(fā)展。理由是資本市場主要是解決長期資本的融通問題，貨幣市場主要是解決短期資金的融通。兩種市場對西部的發(fā)展都具有重要意義。二是在發(fā)展資本市場時，應(yīng)找準切入點，股票上市只是手段，而不能成為目的，更不能為上市而刻意破壞規(guī)則；在重視股票市場的同時注意發(fā)展債券和投資基金的市場。此外，吳躍云等人在論及貨幣政策融入西部大開發(fā)的難點時，談到的一點是西部金融市場發(fā)育不完善。他們主要是從西部貨幣市場的不完善來說明。這從一個側(cè)面反映出西部地區(qū)發(fā)展貨幣市場的迫切性和必要性。

(五)對外資(FDI)的政策

西部大開發(fā)必須采取各種政策，以多元化方式提供多種渠道吸引外資參與開發(fā)建設(shè)，其中靈活的金融政策對吸引外資金融機構(gòu)在西部設(shè)點等具有重要意義。在外資政策的建議方面，人行重慶營業(yè)部課題組認為：實行外資銀行國民待遇，吸引外資金融機構(gòu)來西部設(shè)立分支機構(gòu)。馬洪波認為：要加大西部利用外資力度，必須從基于規(guī)制的政策來吸引外資，那些對外資金融機構(gòu)帶有歧視性的政策法規(guī)和不合理的行為必須及時清除。張錆對外資政策提出如下看法：在間接利用外資方面，可考慮在西部地區(qū)率先放寬外資銀行的經(jīng)營范圍(首先是人民幣經(jīng)營種類的放開)；逐步推行所謂“同步設(shè)點”政策，即要求已在我國設(shè)立分支機構(gòu)的外國金融機構(gòu)，今后如要在東部增設(shè)分支機構(gòu)時，必須相應(yīng)的在西部設(shè)立分支機構(gòu)等。

簡言之，人們關(guān)于外資政策的看法可以歸納為兩點：其一是為了吸引境外金融機構(gòu)在西部設(shè)點，必須實行國民待遇原則，以創(chuàng)造一個良好的金融外部環(huán)境；其二是可以通過西部金融體系的對外開放政策來吸引外資。

二、制定西部大開發(fā)中的金融政策應(yīng)注意處理好的幾個關(guān)系

從有關(guān)西部大開發(fā)中金融政策研究的綜述可以看出，當前關(guān)于這個領(lǐng)域的研究進程。總結(jié)分析各方的觀點，筆者得到的啟示是，在制定西部大開發(fā)中的金融政策時應(yīng)注意處理好如下幾對關(guān)系，這些關(guān)系理順了，才能更好地設(shè)計，出現(xiàn)實可行的金融政策。

(一)增長與穩(wěn)定關(guān)系

金融業(yè)遵循的最高原則之一是穩(wěn)健經(jīng)營，因此貨幣政策的目標是在穩(wěn)定幣值基礎(chǔ)上促進經(jīng)濟增長。在促進西部大開發(fā)的金融政策設(shè)計過程中，應(yīng)注意處理好鼓勵金融投；資西部大開發(fā)與維護金融業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營原則之間的關(guān)系。當前有的金融政策主張很有創(chuàng)新力度，但如果執(zhí)行起來，其結(jié)果可能僅僅是在鼓勵金融機構(gòu)的冒險精神，與中央銀行維護金融的穩(wěn)健經(jīng)營基本職責相違背。如適當降低西部企業(yè)貸款條件、降低西部設(shè)立金融機構(gòu)的條件等。金融業(yè)一旦置于穩(wěn)健經(jīng)營原則于不顧，大肆投資放貸，金融泡沫也就為期不遠，到時不僅造成巨大金融風險，還影響了西部大開發(fā)的進程。所以制定金融政策時，必須正確處理好西部發(fā)展與金融穩(wěn)定的關(guān)系。

(二)政策創(chuàng)新與維護關(guān)系

西部情況的差異性和西部大開發(fā)的緊迫性需要金融政策的創(chuàng)新思維，這是非常正確的。但我們在強調(diào)金融政策創(chuàng)新的同時，應(yīng)注意以下幾個方面：①金融創(chuàng)新本質(zhì)上屬于一種市場行為，而不僅僅是由政府政策就可以推動的結(jié)果。金融創(chuàng)新是在經(jīng)濟、技術(shù)、市場需求等外部環(huán)境都比較發(fā)達的情況下產(chǎn)生的，我們在對金融政策進行創(chuàng)新時，應(yīng)遵循金融創(chuàng)新的這種特性。政府行為不是萬能的，政府失敗論是客觀事實。所以在研究金融政策時，正確處理好政府與市場的關(guān)系是十分必要的：政府的金融政策不應(yīng)過多地于預金融活動主體的自主經(jīng)營活動，而主要以市場取向為主。有人提出的“同步設(shè)點”等措施實質(zhì)上是強調(diào)·以政策的硬性規(guī)定(行政干預)來“迫使”外資金融機構(gòu)來西部設(shè)點，政府與市場的關(guān)系沒有理順，該政策可行性值得懷疑。②在對金融政策進行創(chuàng)新時，應(yīng)該是在總結(jié)、吸收已有的政策取得的成果基礎(chǔ)上的創(chuàng)新，不應(yīng)前后矛盾。如有人主張的降低西部地區(qū)金融機構(gòu)的法定準備金率措施，“如果硬要實行，則會否定商業(yè)銀行一級法人體制改革成果，回到原有的以各地分行各自為政的混亂局面。”③相關(guān)金融政策的創(chuàng)新應(yīng)自覺維護公平競爭的秩序。如傾斜性的金融政策旨在消除東西部存在的政策不公平現(xiàn)象，具有合理性，但應(yīng)注意的是，在消除舊有的不公平的同時不應(yīng)該又造成一種新的不公平產(chǎn)生。這是維護公平競爭的市場經(jīng)濟秩序的需要，也是公共政策的屬性之一，因為實現(xiàn)公平是公共政策要尋求的目標之一。有的金融政策主張在消除已有的不公平同時無意中造成新的不公平，并不符合公平競爭的原則，這是在進行金融政策創(chuàng)新時應(yīng)加以避免的，如，降低西部法定準備金率等。

(三)國家金融政策的統(tǒng)一性與地區(qū)性差異的關(guān)系

當前西部地區(qū)的金融落后是由國家金融政策的統(tǒng)一性和西部地區(qū)差異性的矛盾所造成的。我國長期以來實行的金融政策屬于“一刀切”做法，這種做法忽視西部經(jīng)濟金融落后的實際以及對統(tǒng)一性政策給西部經(jīng)濟金融帶來的負面影響估計不足。為了改變這種狀況，許多入主張實行傾斜性的區(qū)域金融政策。該政策強調(diào)了地區(qū)的差異性和特殊性，其一系列政策主張的本質(zhì)是通過政策手段在抑制本地區(qū)資源和要素的不斷流動的同時吸引外來資金的投資。筆者認為，區(qū)域性金融政策的提出同樣沒有很好地處理國家金融政策的統(tǒng)一性與地區(qū)性差異關(guān)系。因為該政策的實質(zhì)是借助于人為力量將地區(qū)市場與全國統(tǒng)一的市場割裂開來，在當前經(jīng)濟金融全球化、一體化潮流面前顯得不是很合適宜。況且，這種區(qū)域性金融政策的存在也會給中央銀行的監(jiān)管帶來困難。“原則上，為了區(qū)域發(fā)展目標，貨幣政策可以區(qū)域化，但由于貨幣系統(tǒng)的高度一體化，這樣做實際上是很困難的。因此，貨幣政策是較少用于區(qū)域目的的?！彼裕撜叩默F(xiàn)實性讓人懷疑。人們在研究金融政策時需要從系統(tǒng)論觀點出發(fā)，同時考慮金融政策的一般要求(統(tǒng)一性)與地區(qū)現(xiàn)實存在問題，協(xié)調(diào)好金融政策的統(tǒng)一性與地區(qū)性差異之間的關(guān)系，以便制定出行之有效的金融政策。

(四)放松管制與加強監(jiān)管的關(guān)系