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篇1

中國與世界各國的資本和物資交流日益頻繁,這促使我國物流產(chǎn)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展。在網(wǎng)絡(luò)和通信技術(shù)廣泛應(yīng)用的條件下,物流和金融之間強(qiáng)大的吸引力已經(jīng)產(chǎn)生學(xué)科交融的奇葩,它給物資流通帶來的巨大影響被敏銳的學(xué)者準(zhǔn)確地捕捉到,進(jìn)而從理論的高度構(gòu)建出一個(gè)嶄新的平臺(tái)—物流金融。

物流金融理論研究的發(fā)展歷程

國內(nèi)物流金融的理論研究最初是沿著物資銀行、倉單質(zhì)押和保兌倉的業(yè)務(wù)總結(jié)開始的。早在1987年3月,中國人民大學(xué)工業(yè)經(jīng)濟(jì)系的陳淮就提出了關(guān)于構(gòu)建物資銀行的設(shè)想。90年代初期也有學(xué)者發(fā)表文章,探討物資銀行的運(yùn)作。但是,那時(shí)的“物資銀行”還帶著非常濃厚的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩,主要是探討通過物資銀行來完成物資品種的調(diào)劑和串換。由于物流的概念沒有被充分發(fā)現(xiàn)和認(rèn)識(shí),所以當(dāng)時(shí)的物資銀行的概念與現(xiàn)在的概念存在較大差異。

1998年4月,時(shí)任陜西秦嶺曾氏有限金屬公司總經(jīng)理的任文超探討了利用“物資銀行”解決企業(yè)的三角債問題,是這一概念的一個(gè)突破。隨著物流學(xué)的不斷發(fā)展,物資銀行的概念也逐漸發(fā)展成熟。2003年9月,西安交大管理學(xué)院的學(xué)者于洋、馮耕中,2004年任文超以及2005年華中科技大學(xué)的王治等,都對(duì)物資銀行的含義重新進(jìn)行了研究,得出了比較規(guī)范的概念。倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)的理論總結(jié)始于1997年6月,當(dāng)時(shí)中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的張平祥、韓旭杰對(duì)糧棉油貨款的倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)展開了研究,但是并沒有將物流的概念結(jié)合進(jìn)來。

此后,隨著物流學(xué)的興起,相應(yīng)的研究開始增多。2001年,煙臺(tái)大學(xué)的房紹坤;2002年,學(xué)者孫寧;2003年,東南大學(xué)的鄭金波;2004年,學(xué)者邵輝等對(duì)此都進(jìn)行了研究。該業(yè)務(wù)與物流業(yè)發(fā)生緊密聯(lián)系只是近幾年的事。對(duì)于保兌倉業(yè)務(wù)的研究則是基于倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)而衍生出來的。

物流金融領(lǐng)域的一項(xiàng)標(biāo)志性成果是“融通倉”的研究。2002年2月,復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院羅齊和朱道立等人提出“融通倉”的概念和運(yùn)作模式,迄今仍有系列成果推出。2004年5月,浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院鄒小、唐元琦首次提出“物流金融”的概念,定義了它的內(nèi)涵和外延,“物流金融”被正式確立為一個(gè)新的研究平臺(tái)。至此,物流金融的研究對(duì)象、研究方向基本確立,并且與實(shí)踐相結(jié)合歸納出了一系列的運(yùn)作模式。在學(xué)科概念的發(fā)展過程中,也有學(xué)者做出探索。2005年3月,復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院的陳祥鋒、朱道立提出了與物流金融相類似的“金融物流”的概念。但因其相對(duì)于“物流金融”在表達(dá)上不夠準(zhǔn)確,續(xù)用者不多。物流金融領(lǐng)域的另一項(xiàng)標(biāo)志性成果是“物流銀行”業(yè)務(wù)的出現(xiàn)與普及。2004年,廣東發(fā)展銀行在“民營100”的金融平臺(tái)基礎(chǔ)上及時(shí)推出了“物流銀行”業(yè)務(wù),期望有效解決企業(yè)的融資與發(fā)展難題。從2004年底至今物流銀行業(yè)務(wù)迅速在各行業(yè)中得到應(yīng)用,如中儲(chǔ)與華夏銀行的合作,福建中海物流公司、泉州正大集團(tuán)與中信銀行的合作等等。物流銀行業(yè)務(wù)是以產(chǎn)品暢銷、價(jià)格波動(dòng)幅度小、處于正常貿(mào)易流轉(zhuǎn)狀態(tài)且符合質(zhì)押品要求的抵押或質(zhì)押為授信條件,運(yùn)用實(shí)力較強(qiáng)的物流公司的物流信息管理系統(tǒng),將銀行資金流與企業(yè)的物流有機(jī)結(jié)合,向客戶提供集融資、結(jié)算等多項(xiàng)銀行業(yè)務(wù)于一體的銀行綜合服務(wù)業(yè)務(wù)?？梢钥闯觥拔锪縻y行”是“物資銀行”業(yè)務(wù)的升華,具有標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化、信息化、遠(yuǎn)程化和廣泛性的特點(diǎn)。物流金融近期的研究熱點(diǎn)主要集中在基于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的物流金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)管理等領(lǐng)域。

物流金融的相關(guān)概念

浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院的鄒小芃、唐元琦首次定義了“物流金融”的概念。他們認(rèn)為物流金融就是面向物流業(yè)的運(yùn)營,通過開發(fā)、提供和應(yīng)用各種金融產(chǎn)品和金融服務(wù),有效地組織和調(diào)劑物流領(lǐng)域中資金和信用的運(yùn)動(dòng),達(dá)到信息流、物流和資金流的有機(jī)統(tǒng)一。這些資金和信用的運(yùn)動(dòng)包括發(fā)生在物流過程中的各種貸款、投資、信托、租賃、抵押、貼現(xiàn)、保險(xiǎn)、結(jié)算、有價(jià)證券的發(fā)行與交易,收購兼并與資產(chǎn)重組、咨詢、擔(dān)保以及金融機(jī)構(gòu)所辦理的各類涉及物流業(yè)的中間業(yè)務(wù)等。物流金融是為物流產(chǎn)業(yè)提供資金融通、結(jié)算、保險(xiǎn)等服務(wù)的金融業(yè)務(wù),它伴隨著物流產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而產(chǎn)生。物流和金融的緊密融合能有力支持社會(huì)商品的流通,提高全社會(huì)的福利。該定義指出了物流金融所研究的領(lǐng)域和基本的研究方向,它還強(qiáng)調(diào)金融創(chuàng)新思維和金融工程技術(shù)的運(yùn)用。

“融通倉”作為物流金融領(lǐng)域的重要概念最早是由復(fù)旦大學(xué)的羅齊和朱道立在2002年提出。朱道立等人系統(tǒng)地介紹了融通倉理論。他們認(rèn)為,因?yàn)槿谕▊}所涉及的對(duì)象數(shù)量眾多,要想把這些分散的個(gè)體有機(jī)地連接起來,實(shí)現(xiàn)資金、信息和物流的結(jié)合,除了借助先進(jìn)的信息通訊系統(tǒng)和交通技術(shù)之外,還要用系統(tǒng)的思想和方法設(shè)計(jì)出切實(shí)可行的模式和結(jié)構(gòu),包括基于動(dòng)產(chǎn)管理的融通倉運(yùn)作模式、基于資金管理的融通倉運(yùn)作模式、基于風(fēng)險(xiǎn)管理的融通倉運(yùn)作模式等三種。他們?cè)O(shè)想的融資結(jié)構(gòu)有縱向結(jié)構(gòu)、橫向結(jié)構(gòu)、星狀結(jié)構(gòu)和網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)四種。這些結(jié)構(gòu)的設(shè)想主要是來自對(duì)不同環(huán)境與規(guī)模類型的企業(yè)給出的因?qū)ο蠖惖姆治?。基本思路是以“倉”為突破口,運(yùn)用各種各樣的信息傳遞程序,實(shí)現(xiàn)對(duì)倉中動(dòng)態(tài)的物資的計(jì)價(jià),使它們可以與資本實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)化。資本、物流、倉儲(chǔ)是企業(yè)運(yùn)作過程中流動(dòng)資產(chǎn)的三個(gè)代表性的形態(tài),它們覆蓋了企業(yè)日常運(yùn)作的全部流程。朱道立等人的理論研究強(qiáng)調(diào)物流對(duì)金融的融資功能的輔助,注重基于銀行服務(wù)的討論,給出了第三方物流企業(yè)擴(kuò)大服務(wù)范圍,開發(fā)新的高利潤服務(wù)項(xiàng)目的思路。其中雖然涉及了物流金融的結(jié)算職能,但沒有把它作為重要的內(nèi)容加以討論。

物流金融理論在實(shí)踐中另一個(gè)重要的應(yīng)用是物流銀行業(yè)務(wù)的開展。物流銀行打破了固定資產(chǎn)抵押貸款的傳統(tǒng)思維,創(chuàng)新地運(yùn)用動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押解決民營企業(yè)的融資難問題。廣發(fā)銀行在國內(nèi)物流銀行業(yè)務(wù)的開拓上走出了第一步。廣發(fā)行對(duì)生產(chǎn)企業(yè)的一個(gè)(或多個(gè))品牌產(chǎn)品在全國范圍內(nèi)的經(jīng)銷給予支持,改變了以往單個(gè)經(jīng)銷商達(dá)不到銀行授信條件而無法獲得銀行支持的局面,同時(shí)銀行通過全國范圍內(nèi)的經(jīng)銷商和生產(chǎn)商內(nèi)部的調(diào)劑,分散了風(fēng)險(xiǎn)。“物流銀行”與前面的“融通倉”在尋求對(duì)流通中的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估的思路上保持了一致,區(qū)別是它更多地站在銀行努力尋求在擴(kuò)大貸款的同時(shí)控制風(fēng)險(xiǎn)的角度提出了相應(yīng)的解決方案。物流金融理論的研究發(fā)展

在“物流金融”概念問世之后,越來越多的學(xué)者開始涉足這個(gè)領(lǐng)域,他們的研究豐富了物流金融學(xué)的內(nèi)容。劉高勇(2004)從網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的角度討論了企業(yè)物流與資金流的融合。他論證了網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下企業(yè)物流與資金流融合的可能,其中信息充當(dāng)物流和金融整合的媒介,對(duì)生產(chǎn)和經(jīng)營過程產(chǎn)生重要的影響。陳祥鋒、朱道立(2005)提出了面向供應(yīng)鏈的金融物流的概念,嘗試從物流金融提供者的角度轉(zhuǎn)換到物流金融的客戶角度來開展分析。徐莉、羅茜、熊侃霞(2005)介紹了物流銀行業(yè)務(wù)的特點(diǎn)與作用,指出開展物流銀行業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險(xiǎn),并就風(fēng)險(xiǎn)防范和利益分配等問題提出設(shè)想。王穎琦(2005)介紹了物流保險(xiǎn)在現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)過程中的應(yīng)用,以及未來的發(fā)展趨勢(shì)。唐少藝(2005)以UPS和和廣東發(fā)展銀行為案例,描述了第三方物流企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)開展的物流金融業(yè)務(wù),向準(zhǔn)備在我國開展物流金融業(yè)務(wù)的企業(yè)提出了針對(duì)市場(chǎng)現(xiàn)有狀況合理運(yùn)作的建議。鄒小(2005)在《管理塑料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的利器:網(wǎng)上中遠(yuǎn)期倉單市場(chǎng)》一書中指出,在傳統(tǒng)現(xiàn)貨批發(fā)市場(chǎng)基礎(chǔ)上綜合運(yùn)用現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和電子商務(wù)模式而建立的中遠(yuǎn)期倉單市場(chǎng),是全新的流通方式,極具創(chuàng)新意義和推廣價(jià)值,能大幅降低物流成本,有效滿足業(yè)界規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)的需求。該書以浙江塑料城網(wǎng)上交易市場(chǎng)為代表的倉單市場(chǎng)作為研究對(duì)象。從闡述倉單交易市場(chǎng)的基本內(nèi)涵、形成、現(xiàn)狀、功能作用和市場(chǎng)運(yùn)作等角度入手,對(duì)網(wǎng)上中遠(yuǎn)期倉單市場(chǎng)的組織架構(gòu)、市場(chǎng)管理、交易者、交易行為、交易目的等進(jìn)行論述,對(duì)市場(chǎng)的操作流程和基本制度作了詳細(xì)的解說,研究了衍生品交易和物流服務(wù)如何結(jié)合并產(chǎn)生效益和控制風(fēng)險(xiǎn)。唐少麟、喬婷婷(2006)用博弈分析的方法從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度論證了對(duì)中小企業(yè)開展物流金融的可行性,指出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)可以通過規(guī)范管理制度和采用新的管理工具(主要是管理信息系統(tǒng))加以有效控制。

現(xiàn)實(shí)世界里,“資金”、“原材料”、“庫存”這三種資產(chǎn)形態(tài)經(jīng)常相互轉(zhuǎn)換,而轉(zhuǎn)換過程通常很難受到全程不間斷地跟蹤,特別是“物流”的過程在先進(jìn)的通訊和信息技術(shù)得以廣泛應(yīng)用之前是很難被考察的。因而傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)學(xué)和金融學(xué)在研究企業(yè)運(yùn)作時(shí)通常取其“現(xiàn)金”或“庫存”的靜止?fàn)顟B(tài)進(jìn)行分析,很少涉及動(dòng)態(tài)的轉(zhuǎn)換?！拔锪鹘鹑凇钡拈L處就是能解決運(yùn)動(dòng)中或處在不穩(wěn)定狀態(tài)下的資產(chǎn)利用的問題。它好比社會(huì)科學(xué)中的“微積分”,使商業(yè)領(lǐng)域中的變量可以計(jì)量。

通過眾多學(xué)者的努力,物流金融的理論體系初步建立,明確了融資、結(jié)算、風(fēng)險(xiǎn)控制等主要職能,總結(jié)出替代采購、信用證擔(dān)保、倉單質(zhì)押、買方信貸、授信融資和反向擔(dān)保等服務(wù)模式,在實(shí)踐中收到成效。UPS的綜合性物流金融服務(wù)、中儲(chǔ)股份的倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)、廣發(fā)銀行的“物流銀行”、TCL應(yīng)用融通倉思想開拓手機(jī)市場(chǎng)等案例對(duì)理論做出很好的印證。

結(jié)論

中國的物流金融研究有一個(gè)良好的開端。學(xué)術(shù)界已經(jīng)充分論證了開展物流金融的必要性和可行性,確立了開展物流金融的主體,提出了以不同主體為核心開展物流金融業(yè)務(wù)的多種模式,并且與實(shí)踐相結(jié)合,指導(dǎo)相關(guān)行業(yè)運(yùn)作。但是物流金融服務(wù)的開展仍然要面臨許多問題,比如:如何有效地管理物流金融業(yè)務(wù)所帶來的風(fēng)險(xiǎn);金融工程技術(shù)在物流管理中的應(yīng)用;物流金融服務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn);信用評(píng)估系統(tǒng)建設(shè);賬單和支付管理系統(tǒng)的完善以及企業(yè)應(yīng)用物流金融時(shí)會(huì)計(jì)記錄怎樣才能更加合理;運(yùn)籌學(xué)的理論如何在物流金融的體系中最大限度的發(fā)揮功效等。這些細(xì)節(jié)問題還有待學(xué)者們進(jìn)一步研究解決。

參考文獻(xiàn):

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7.鄭金波.倉單質(zhì)押的管理[J].中國物流與采購,2003(15)

作者簡(jiǎn)介:

篇2

1.2金融品牌危機(jī)的特征對(duì)金融企業(yè)而言，品牌危機(jī)主要是指由于金融企業(yè)經(jīng)營或品牌管理中的失誤，或者由于客戶與金融企業(yè)之間對(duì)金融產(chǎn)品、服務(wù)或者事件的認(rèn)知不同、相互溝通不夠，從而導(dǎo)致其產(chǎn)生激烈行為，并在短時(shí)間內(nèi)波及社會(huì)公眾、進(jìn)而嚴(yán)重影響金融企業(yè)品牌價(jià)值的事件狀態(tài)。

金融企業(yè)品牌危機(jī)通常分為兩大類，一類是產(chǎn)品質(zhì)量問題引發(fā)的危機(jī)，容易引起社會(huì)關(guān)注，對(duì)于產(chǎn)品質(zhì)量問題直接引發(fā)客戶不信任和不選用，會(huì)造成金融企業(yè)類似業(yè)務(wù)營業(yè)額的大幅下滑，對(duì)金融企業(yè)的聲譽(yù)和口碑造成負(fù)面影響。另一類是非產(chǎn)品質(zhì)量問題引發(fā)的危機(jī)，客戶關(guān)注程度相對(duì)較低，主要是金融企業(yè)內(nèi)部某方面失誤引起的經(jīng)營危機(jī)和困難，如法律訴訟、人動(dòng)等，這些問題逐漸向外傳遞，會(huì)造成客戶對(duì)金融企業(yè)的不信任。

金融品牌危機(jī)一般具有三個(gè)特點(diǎn)：

1.2.1突發(fā)性，往往是由于金融企業(yè)經(jīng)營中的重大問題被曝光，或者客戶等對(duì)金融產(chǎn)品或服務(wù)的實(shí)際質(zhì)量不滿無法宣泄而突然爆發(fā)。

1.2.2動(dòng)態(tài)性和擴(kuò)散性，品牌危機(jī)會(huì)隨著金融企業(yè)對(duì)有關(guān)事件處理的正確和及時(shí)與否而減輕或加重，而且任何一個(gè)危機(jī)在沒有徹底解決之前，都有可能產(chǎn)生擴(kuò)散效應(yīng)。

1.2.3破壞性，品牌危機(jī)如果沒有得到及時(shí)有效的處理，就會(huì)降低公眾的品牌忠誠度，品牌價(jià)值在短期內(nèi)會(huì)明顯受損。

2樹立危機(jī)意識(shí)

只有強(qiáng)化企業(yè)自身的危機(jī)意識(shí)，才能從思想上真正重視危機(jī)管理工作。企業(yè)要加強(qiáng)品牌建設(shè)，就必須充分認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中以及金融全球化中金融企業(yè)面對(duì)的內(nèi)外經(jīng)營環(huán)境是瞬息萬變的，由內(nèi)外因素導(dǎo)致的企業(yè)危機(jī)難以避免，必須通過有效的品牌危機(jī)防范機(jī)制加以預(yù)測(cè)、預(yù)防、化解或盡可能減少其損失。樹立危機(jī)意識(shí)最關(guān)鍵的在于及時(shí)識(shí)別危機(jī)的前兆。在日常品牌管理中，對(duì)可能引起金融品牌危機(jī)的內(nèi)、外部因素進(jìn)行整理和識(shí)別，對(duì)這些因素的變化情況進(jìn)行日常性監(jiān)測(cè)。同時(shí)對(duì)收集到的信息進(jìn)行鑒別、分類和分析，正確判斷、評(píng)估危機(jī)的可能性、危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)源頭、危機(jī)征兆和危機(jī)發(fā)生之間的聯(lián)系等。

3建立品牌危機(jī)預(yù)警機(jī)制

企業(yè)要在品牌危機(jī)管理中取得主動(dòng)，反應(yīng)迅速，就必須建立品牌危機(jī)預(yù)警機(jī)制，在危機(jī)來臨時(shí)盡早發(fā)現(xiàn)危機(jī)，以制度化的管理來對(duì)企業(yè)內(nèi)部和外部可能產(chǎn)生的危機(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè)，增強(qiáng)企業(yè)的免疫力、應(yīng)變力和競(jìng)爭(zhēng)力。一套有效的危機(jī)預(yù)測(cè)機(jī)制應(yīng)包括以下幾個(gè)方面：

3.1組織機(jī)構(gòu)組織結(jié)構(gòu)是企業(yè)品牌預(yù)警管理系統(tǒng)功能發(fā)揮的基本和必要保證，是對(duì)品牌不安全現(xiàn)象進(jìn)行識(shí)別、預(yù)警和控制的保障。

3.1.1預(yù)警部主要職能包括以下三個(gè)方面：一是負(fù)責(zé)品牌資產(chǎn)安全狀況、品牌管理安全狀況、品牌環(huán)境安全狀況的日常監(jiān)控，識(shí)別和診斷其中易引發(fā)品牌危機(jī)的不安全現(xiàn)象（危機(jī)征兆），并采取相應(yīng)措施予以矯正控制；二是日?；顒?dòng)中訓(xùn)練全體員工接受識(shí)別危機(jī)征兆和防止危機(jī)發(fā)生方面的知識(shí)，培養(yǎng)員工在危機(jī)中的心理承受能力；三是進(jìn)行各種品牌危機(jī)狀態(tài)的預(yù)測(cè)和模擬，設(shè)計(jì)“品牌危機(jī)管理”方案，以在特別狀態(tài)中供決策層采用。

3.1.2核心領(lǐng)導(dǎo)小組核心領(lǐng)導(dǎo)小組由金融企業(yè)的董事會(huì)、總裁等組成，從戰(zhàn)略層面把握危機(jī)的動(dòng)向，對(duì)危機(jī)處理中的重大問題進(jìn)行決策，并指揮各部門密切配合危機(jī)控制小組。核心領(lǐng)導(dǎo)小組的職能包括：保證企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)、緊急情況下的預(yù)算審核、與政府和特別利益團(tuán)體進(jìn)行高層溝通、對(duì)機(jī)構(gòu)投資者、媒體、消費(fèi)者、員工以及其他受到影響的群體傳達(dá)信息；與法律顧問溝通；跟蹤公眾動(dòng)向；保證董事長或總裁了解事件的總體進(jìn)展，啟動(dòng)媒體溝通程序等。它是發(fā)揮作用最大的危機(jī)管理機(jī)構(gòu)，它的決策水平和預(yù)見能力的高低將直接決定著危機(jī)處理進(jìn)程和結(jié)果。

3.1.3危機(jī)控制小組危機(jī)控制小組負(fù)責(zé)危機(jī)處理工作的實(shí)際運(yùn)轉(zhuǎn)，直接處理危機(jī)事件的操作層面工作，一方面向領(lǐng)導(dǎo)小組及時(shí)通報(bào)事態(tài)的進(jìn)展，另一方面向聯(lián)絡(luò)溝通小組下達(dá)核心領(lǐng)導(dǎo)小組的決策信息。時(shí)刻保證核心領(lǐng)導(dǎo)小組清楚地知道危機(jī)情況，同時(shí)從核心領(lǐng)導(dǎo)小組那里接收戰(zhàn)略建議，并制定危機(jī)處理的預(yù)算。

3.1.4聯(lián)絡(luò)溝通小組聯(lián)絡(luò)溝通小組負(fù)責(zé)與公眾、媒體、受害者、公司成員的溝通，應(yīng)確保企業(yè)用一種聲音說話。任命兩到三個(gè)公司發(fā)言人負(fù)責(zé)與媒體的溝通工作是至關(guān)重要的。保證對(duì)某個(gè)問題做出統(tǒng)一而前后一致的判斷和解釋，并且由獲得授權(quán)任命的發(fā)言人來完成信息溝通的任務(wù)。

如前期浦發(fā)銀行在其外匯理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)“零收益”而導(dǎo)致客戶不滿，并在媒體和網(wǎng)絡(luò)上引起較大反響的事件的處理上，就應(yīng)該由品牌危機(jī)管理小組統(tǒng)一處理，對(duì)外保持同一聲音，實(shí)施同一標(biāo)準(zhǔn)，并通過主流媒體的正面宣傳，主動(dòng)化解品牌危機(jī)。而不應(yīng)該政出多門，出現(xiàn)不同網(wǎng)點(diǎn)對(duì)部分客戶補(bǔ)償五花八門。例如：有的網(wǎng)點(diǎn)提出，投資者可以把理財(cái)投資的資金再續(xù)存一個(gè)月，給予其8%的年利率，即多存一個(gè)月可獲得8%/12=0.66%的利息補(bǔ)償；有的網(wǎng)點(diǎn)提出，給投資者3000元代金券；有的網(wǎng)點(diǎn)提出贈(zèng)送投資者實(shí)物禮品。這些不統(tǒng)一的做法很可能會(huì)引發(fā)客戶之間的攀比，使浦發(fā)銀行處于更被動(dòng)的地位。

3.2預(yù)警信息系統(tǒng)通過網(wǎng)絡(luò)評(píng)價(jià)品牌的安全狀態(tài)、監(jiān)測(cè)影響品牌安全的外部環(huán)境和內(nèi)部條件以及品牌的不安全現(xiàn)象，并對(duì)其進(jìn)行識(shí)別、診斷、評(píng)價(jià)，設(shè)計(jì)出預(yù)警信號(hào)輸出系統(tǒng)。

如本次金融危機(jī)開始時(shí)信息不透明,給許多國際著名金融機(jī)構(gòu)帶來負(fù)面影響。如今，美國政府對(duì)十大金融機(jī)構(gòu)展開壓力測(cè)試，將金融機(jī)構(gòu)的真實(shí)現(xiàn)狀公之于眾,，使人們對(duì)這些金融機(jī)構(gòu)重拾信心。

參考文獻(xiàn)：

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[4]宗軍.“浦發(fā)銀行品牌建設(shè)研究”中國優(yōu)秀碩博論文數(shù)據(jù)庫.2008年.

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二、研究性教學(xué)的意義

金融工程專業(yè)學(xué)科采用研究性教學(xué)對(duì)于學(xué)生掌握知識(shí)、發(fā)展能力，對(duì)于促進(jìn)教師教學(xué)工作、提高教學(xué)質(zhì)量都具有重要作用和意義：1.有利于學(xué)生掌握專業(yè)知識(shí)。從學(xué)科性質(zhì)上講，金融工程專業(yè)課程具有幾個(gè)主要特點(diǎn)：與經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)的課程知識(shí)含量豐富；理論性與業(yè)務(wù)性都很強(qiáng)，在理論指導(dǎo)下注重實(shí)際體驗(yàn)；研究范圍較廣、交叉學(xué)科多；與國家政策措施聯(lián)系緊密等。課程的應(yīng)用性特點(diǎn)決定了研究性教學(xué)的必要性。2.有利于提高學(xué)生的學(xué)習(xí)和科研能力。金融學(xué)課程的學(xué)習(xí)主要是圍繞解決問題而展開的，要求學(xué)生從社會(huì)實(shí)際生活中發(fā)現(xiàn)和提出各類現(xiàn)實(shí)問題，并通過主動(dòng)探究去解決問題。這種學(xué)習(xí)方式注重讓學(xué)生在收集資料、分析問題、思考問題、解決問題的基礎(chǔ)上，使學(xué)生能夠?qū)ζ渌鶎W(xué)的知識(shí)有所啟發(fā)，進(jìn)而思考如何運(yùn)用所學(xué)知識(shí)，甚至由此發(fā)現(xiàn)新的知識(shí)，提出自己的觀點(diǎn)。通過對(duì)真實(shí)問題的學(xué)習(xí)，有助于提高學(xué)生發(fā)現(xiàn)問題與解決問題的能力，培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)新思維和創(chuàng)造能力。3.有利于培養(yǎng)學(xué)生的合作能力。研究性教學(xué)主張全體學(xué)生的積極參與，學(xué)生根據(jù)自身的能力基礎(chǔ)和個(gè)人特點(diǎn)，制訂恰當(dāng)?shù)难芯坑?jì)劃，進(jìn)行具體分工，共同實(shí)現(xiàn)研究目標(biāo)。通過協(xié)作學(xué)習(xí)與研究，學(xué)生可以取長補(bǔ)短，學(xué)會(huì)分享與交流研究成果，并使自己的合作意識(shí)與能力得到提高。4.有利于培養(yǎng)學(xué)生的科學(xué)精神，增強(qiáng)社會(huì)責(zé)任感。融資、投資是金融學(xué)關(guān)注的基本問題，而金融問題更多地與中國的金融體制改革以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著十分密切的關(guān)系。開展研究性教學(xué)，不僅有利于學(xué)生了解和體驗(yàn)金融學(xué)學(xué)習(xí)和研究的基本方法，而且能夠增強(qiáng)學(xué)生對(duì)社會(huì)的了解與關(guān)注，培養(yǎng)學(xué)生理論聯(lián)系實(shí)際、實(shí)事求是的科學(xué)精神，在尋求解決問題的過程中逐步形成一切從實(shí)際出發(fā)的科學(xué)態(tài)度和社會(huì)責(zé)任感。5.有利于教師同時(shí)提高教學(xué)水平和科研能力，實(shí)現(xiàn)科研與教學(xué)有機(jī)結(jié)合。研究性教學(xué)需要教師研究學(xué)科發(fā)展和課程體系、研究教學(xué)方法和授課藝術(shù)、研究授課對(duì)象，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行教學(xué)改革，構(gòu)建新的教學(xué)模式、進(jìn)行科學(xué)的課程建設(shè)、教材建設(shè)以及教學(xué)方案和方法的設(shè)計(jì)。同時(shí)，實(shí)施研究性教學(xué)教師自己必須有研究，形成自己的觀點(diǎn)，才能引導(dǎo)學(xué)生去思考問題，這有利于提高教師的科研能力。

三、研究性教學(xué)設(shè)計(jì)與教學(xué)實(shí)踐

金融工程專業(yè)研究性教學(xué)應(yīng)當(dāng)根據(jù)專業(yè)課程特點(diǎn)，結(jié)合各種現(xiàn)實(shí)因素，整合出有效的研究性教學(xué)模式，設(shè)計(jì)教學(xué)過程和具體教學(xué)環(huán)節(jié)。

（一）劃分知識(shí)單元，明確教學(xué)主題

根據(jù)專業(yè)課程的性質(zhì)、特點(diǎn)和內(nèi)容結(jié)構(gòu)，劃分知識(shí)單元，并根據(jù)教學(xué)進(jìn)度，明確各階段的研究性教學(xué)主題。教學(xué)主題的選擇應(yīng)當(dāng)符合科學(xué)合理的原則，具體體現(xiàn)在：（1）在滿足教學(xué)要求、與教材理論保持聯(lián)系的基礎(chǔ)上，選題應(yīng)當(dāng)貼近學(xué)生的生活實(shí)際。金融學(xué)中涉及一些枯燥的理論知識(shí)，學(xué)生的主動(dòng)性和創(chuàng)造性容易受到壓抑。生活化的教學(xué)主題容易調(diào)動(dòng)學(xué)生的積極性，激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情。比如講投資組合理論時(shí)，可確定研究主題為投資收益與風(fēng)險(xiǎn)的討論；討論金融市場(chǎng)時(shí)，可以將教學(xué)主題明確為金融業(yè)務(wù)的仿真交易實(shí)驗(yàn)。（2）選題要注重教學(xué)與科研相結(jié)合，富于探究空間，同時(shí)還要與學(xué)生的學(xué)習(xí)基礎(chǔ)和學(xué)習(xí)能力相一致。（3）選題應(yīng)提高學(xué)生的社會(huì)責(zé)任感。比如，在講述金融市場(chǎng)監(jiān)管時(shí)可以引導(dǎo)學(xué)生認(rèn)識(shí)現(xiàn)實(shí)中存在的問題并展開討論；在學(xué)習(xí)貨幣政策時(shí)，可以與現(xiàn)實(shí)中的通貨膨脹等問題緊密結(jié)合起來。（4）在把握選題原則的前提下可以由學(xué)生自主設(shè)計(jì)研究目標(biāo)與課題，增強(qiáng)學(xué)生主動(dòng)學(xué)習(xí)的意識(shí)，使學(xué)生有發(fā)現(xiàn)和體驗(yàn)、創(chuàng)造的自由空間。

（二）教學(xué)形式與學(xué)習(xí)方式的選擇

研究性教學(xué)有專題討論、案例教學(xué)、實(shí)踐教學(xué)等不同的教學(xué)形式，在實(shí)踐中應(yīng)當(dāng)結(jié)合教學(xué)內(nèi)容分析各種形式的優(yōu)缺點(diǎn)與適用性，選擇合理的教學(xué)形式。對(duì)于一些在知識(shí)框架中相對(duì)獨(dú)立的重點(diǎn)內(nèi)容，比如金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、投資組合分析等內(nèi)容可以采取專題討論的形式，鼓勵(lì)學(xué)生進(jìn)行合作性探討，培養(yǎng)他們的科研素養(yǎng)和集體合作精神，提高學(xué)生的口頭表達(dá)能力與應(yīng)變能力。對(duì)于一些現(xiàn)實(shí)性較強(qiáng)，社會(huì)關(guān)注度較高的主題，比如金融市場(chǎng)的作用、運(yùn)作機(jī)制、融資方法、金融發(fā)展程度的差異化、貨幣政策以及金融監(jiān)管等問題，可采用案例分析的形式。案例分析的教學(xué)形式一方面可以加強(qiáng)學(xué)生搜集與整理信息的能力，另一方面能夠培養(yǎng)學(xué)生應(yīng)用知識(shí)分析解決問題的能力，而且有利于學(xué)生建立科學(xué)思維，增加社會(huì)憂患意識(shí)，形成正確的價(jià)值觀。對(duì)于一些操作性與實(shí)驗(yàn)性強(qiáng)的主題可以采用實(shí)踐教學(xué)的形式。比如仿真交易實(shí)驗(yàn)可以讓學(xué)生利用模擬交易系統(tǒng)了解股票、外匯等市場(chǎng)的運(yùn)作，或結(jié)合虛擬資金交易競(jìng)賽的方式幫助學(xué)生深入理解與掌握交易實(shí)務(wù)中所涉及的基本概念與常用詞匯，把握交易的基本特點(diǎn)與交易常識(shí)，使學(xué)生對(duì)市場(chǎng)有初步的認(rèn)識(shí)。研究性教學(xué)的學(xué)習(xí)方式可以采用學(xué)習(xí)小組的形式，比如固定合作學(xué)習(xí)小組或非正式合作學(xué)習(xí)小組。固定合作學(xué)習(xí)小組是教師在開始專業(yè)學(xué)習(xí)之前根據(jù)學(xué)生的特點(diǎn)決定學(xué)生的分組，保證每組由不同學(xué)習(xí)水平的成員組成；非正式合作學(xué)習(xí)小組是在教學(xué)過程中隨機(jī)組合，給學(xué)生創(chuàng)造一個(gè)研究性學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)。兩種合作型學(xué)習(xí)方式各有適用性，教師要根據(jù)教學(xué)主題所確定的教學(xué)形式，在分析兩種學(xué)習(xí)小組安排方式優(yōu)缺點(diǎn)與適用性的基礎(chǔ)上，選擇既能滿足學(xué)生需求，又能實(shí)現(xiàn)教學(xué)目標(biāo)并能充分評(píng)價(jià)學(xué)生學(xué)習(xí)過程與成果的安排方式。

（三）教學(xué)環(huán)節(jié)與教學(xué)實(shí)踐

1.布置任務(wù)，明確要求，適當(dāng)引導(dǎo)。教師應(yīng)當(dāng)對(duì)研究主題的背景知識(shí)作必要介紹，并要求學(xué)生必須認(rèn)真閱讀一定數(shù)量的相關(guān)文獻(xiàn)、有關(guān)評(píng)論文章或搜集相關(guān)資料，不能簡(jiǎn)單地拼湊他人材料，不要輕易否定別人的研究成果，也不要持偏激觀點(diǎn)，而應(yīng)當(dāng)調(diào)查或深入研究，通過補(bǔ)充、深化形成自己的觀點(diǎn)或看法。教師在這一階段適當(dāng)引導(dǎo)和幫助他們廣泛查閱和收集資料，培養(yǎng)學(xué)生信息搜集處理以及文獻(xiàn)研究的能力。

2.展開教學(xué)活動(dòng)。教學(xué)形式和學(xué)習(xí)方式有多種，無論采取哪一種，教師角色的定位與轉(zhuǎn)換都非常重要。研究性教學(xué)強(qiáng)調(diào)學(xué)生的主體地位，學(xué)生是知識(shí)的探索者，而教師是學(xué)習(xí)活動(dòng)的引導(dǎo)者和組織者。無論是實(shí)踐教學(xué)還是專題討論、案例教學(xué)都要求學(xué)生積極參與，勤于動(dòng)手，相對(duì)而言，對(duì)于專題討論或案例教學(xué)的教學(xué)方式，教師更應(yīng)當(dāng)從保證教學(xué)質(zhì)量、控制討論主題、正確引導(dǎo)學(xué)生、鼓勵(lì)學(xué)生的創(chuàng)造性思維的角度重點(diǎn)把握好以下方面的問題：（1）要善于組織學(xué)生開展合作學(xué)習(xí)，強(qiáng)調(diào)學(xué)生的高度參與。學(xué)生是研究性教學(xué)的主體，教師要多為學(xué)生創(chuàng)造學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)，倡導(dǎo)學(xué)生主動(dòng)參與，培養(yǎng)學(xué)生團(tuán)結(jié)合作的精神。教師要營造良好的課堂討論氣氛，和學(xué)生形成一種良性的互動(dòng)關(guān)系，積極引導(dǎo)學(xué)生進(jìn)行討論，結(jié)合分組討論、角色模擬等形式調(diào)動(dòng)學(xué)生參與和探究的積極性。（2）應(yīng)給學(xué)生自由發(fā)揮的空間，允許學(xué)生發(fā)表不同的意見和看法，不要輕易就某一問題下結(jié)論。開放式的討論可以培養(yǎng)學(xué)生善于思考、大膽質(zhì)疑的思維品質(zhì)，激活學(xué)生自主學(xué)習(xí)和探究的動(dòng)機(jī)，提高學(xué)生的創(chuàng)造性思維和開放性思維。比如，在講述中國貨幣政策的實(shí)踐時(shí)，在討論中，學(xué)生有時(shí)會(huì)有一些片面的認(rèn)識(shí)，提出“中國的緊縮貨幣政策對(duì)于抑制通貨膨脹達(dá)不到預(yù)期效果”、“中國貨幣政策的目標(biāo)不明確”、“貨幣政策沒有起到很好的效果”等觀點(diǎn)。對(duì)于學(xué)生的這些觀點(diǎn)，教師不應(yīng)一味地否定，而是應(yīng)當(dāng)對(duì)學(xué)生的資料搜集和學(xué)習(xí)過程予以肯定，同時(shí)引導(dǎo)要求學(xué)生聯(lián)系貨幣政策的作用與目標(biāo)來理解中國貨幣政策的實(shí)施與調(diào)整過程。在課堂上，教師應(yīng)當(dāng)肯定學(xué)生好的思路和獨(dú)到的見解，注重學(xué)生個(gè)性的發(fā)展和潛能的發(fā)揮，而對(duì)于學(xué)生一些不成熟的觀點(diǎn)，應(yīng)當(dāng)考慮學(xué)生思維能力的發(fā)展規(guī)律與差異，給予鼓勵(lì)和正確引導(dǎo)。（3）應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮好主導(dǎo)和主控作用。首先，教師應(yīng)當(dāng)從創(chuàng)設(shè)問題情境出發(fā)，通過各種巧妙的提問激發(fā)學(xué)生的興趣和探究激情。所提問題要圍繞教學(xué)內(nèi)容，做到少而精。問題過于寬泛則討論散亂，不利于教師對(duì)課堂教學(xué)的控制，也不利于學(xué)生對(duì)教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)知識(shí)的掌握。考慮到不同學(xué)生理解和接受能力不同，提問還要有層次性，由易到難，逐漸深入。例如，在討論中國人民幣是應(yīng)該升值還是貶值的問題上，教師在討論的不同階段可以通過設(shè)置一系列的提問來引導(dǎo)學(xué)生：人民幣升值或貶值對(duì)于我們的生活有什么影響？對(duì)企業(yè)的經(jīng)營有什么影響？升值與貶值對(duì)總需求的影響究竟是擴(kuò)張性的還是緊縮性的？與物價(jià)水平具有怎樣的關(guān)系？對(duì)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長有什么樣的影響？對(duì)中國的國際收支有何影響？這樣逐漸深入的提問有助于學(xué)生接受和理解匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響。其次，教師應(yīng)當(dāng)引導(dǎo)學(xué)生積極參與討論，鼓勵(lì)學(xué)生對(duì)前人觀點(diǎn)有所質(zhì)疑或補(bǔ)充，也可以引導(dǎo)學(xué)生從新的視角看待問題，從而提高學(xué)生在實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)問題、分析問題、思考問題和解決問題的能力。第三，引導(dǎo)學(xué)生圍繞中心問題進(jìn)行討論，力保討論沿預(yù)期的方向進(jìn)行。鼓勵(lì)學(xué)生要善于表達(dá)自己的觀點(diǎn)和意見，同時(shí)耐心地聽取他人的意見。教師要及時(shí)對(duì)學(xué)生的討論進(jìn)行點(diǎn)評(píng)，解答學(xué)生提出的疑點(diǎn)問題，并對(duì)討論中暴露出的問題及時(shí)修正。對(duì)于學(xué)生爭(zhēng)論較大的問題，即使是一些社會(huì)敏感問題，教師也應(yīng)認(rèn)真分析，不能避重就輕，更不能不回答。第四，教師要把學(xué)生對(duì)具體問題的討論引導(dǎo)到對(duì)一般性問題的討論，并歸納出一般性的理論觀點(diǎn)或結(jié)論，以提高學(xué)生分析問題和解決問題的能力。

3.學(xué)結(jié)。教學(xué)過程的最后環(huán)節(jié)，教師應(yīng)當(dāng)總結(jié)學(xué)習(xí)要點(diǎn)，闡明學(xué)習(xí)過程中所運(yùn)用的理論知識(shí)，總結(jié)學(xué)習(xí)重點(diǎn)、難點(diǎn)和疑點(diǎn)。為了獲得更好的教學(xué)效果，教師還應(yīng)要求學(xué)生完成一份書面的分析報(bào)告或論文，通過重新審視討論過程和解決方案，學(xué)生對(duì)于學(xué)習(xí)內(nèi)容能夠加深理解。教師也應(yīng)當(dāng)總結(jié)教學(xué)過程的成功與不足之處，以便于在以后的教學(xué)中進(jìn)一步改進(jìn)和完善。

4.建立研究性教學(xué)的評(píng)價(jià)體系。研究性教學(xué)重在學(xué)生學(xué)習(xí)的過程，重視知識(shí)技能的應(yīng)用和思維水平的提高，著眼于學(xué)生能力的發(fā)展和綜合素質(zhì)的提高。與傳統(tǒng)的普通教學(xué)不同，研究性教學(xué)的成果可能并不是可量化的評(píng)價(jià)結(jié)果，如何從教學(xué)效果評(píng)價(jià)和學(xué)生學(xué)習(xí)評(píng)價(jià)兩方面構(gòu)建研究性教學(xué)的評(píng)價(jià)體系，需要進(jìn)一步的探索和設(shè)計(jì)。

篇4

金融工程(FinacialEngineering)現(xiàn)在有關(guān)文獻(xiàn)中，但直到80年代后幾年，動(dòng)態(tài)套期保值策略——組合保險(xiǎn)的創(chuàng)始人李蘭德和魯賓斯但才開始討論。‘金融工程新科學(xué)”。1988年，美國金融學(xué)教授費(fèi)納蒂(Finnerty)的背景下首次給出了金融工程的正式定義，即“金融工程包括新型金融工具與方法的設(shè)計(jì)、開發(fā)與實(shí)施以及為金融問題提供創(chuàng)造性的解決辦法.

一般說來，金融工程的概念有狹義和廣義兩種。狹義的金融工程主要是指利用先進(jìn)的數(shù)學(xué)及通訊工具，在各種現(xiàn)有基本金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，進(jìn)行不同形式的組合分解，以設(shè)計(jì)出符合客戶需要并具有特定P／L性的新的金融產(chǎn)品。而廣義的金融工程則是指一切利用工程化手段來解決金融問題的技術(shù)開發(fā)，它不僅包括金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)，還包括金融產(chǎn)品定價(jià)、交易策略設(shè)計(jì)、金融風(fēng)險(xiǎn)管理等各個(gè)方面。本文采用的是廣義的金融工程概念。

金融工程是金融業(yè)不斷進(jìn)行金融創(chuàng)新，提高自身效率的自然結(jié)果，其原因在于金融工程的應(yīng)用范圍來自于金融實(shí)踐且全部應(yīng)用于金融實(shí)踐。概括他說，金融工程應(yīng)用于三大領(lǐng)域：一是新型金融工具的設(shè)計(jì)與開發(fā)，二是新型金融手段和設(shè)施的開發(fā)，其目的是為了降低交易成本，提高運(yùn)作效率，挖掘盈利潛力和規(guī)避金融管制，三是為了解決某些金融問題，或?qū)崿F(xiàn)特定的財(cái)務(wù)繹營目標(biāo)制定出創(chuàng)造性的解決方案。金融工程的組件是各種現(xiàn)有的金融工具和金融手段。再復(fù)雜的金融產(chǎn)品和工具，都可以分解成各種基本的金融工具。如果把傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品（如股票、債券）及其衍生金融工具（如遠(yuǎn)期、期貨、調(diào)期、期權(quán)等）比作建筑房屋用的基礎(chǔ)材料的活，那么各種新型金融產(chǎn)品就是這些簡(jiǎn)單基礎(chǔ)材料組建的樓房和大廈。不同的結(jié)構(gòu)組合就會(huì)形成結(jié)構(gòu)造型卞同的高樓大廈。目前金融創(chuàng)新產(chǎn)品已達(dá)3200多種，名義價(jià)值達(dá)18萬億美元。目前已成熟的金融產(chǎn)品大體可分為股權(quán)類、債務(wù)類、衍生類和合成類四種，其中最主要的是目前大量涌現(xiàn)的衍生證券工具。合成類金融產(chǎn)品是一種跨越了利率市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和商品市場(chǎng)中兩個(gè)以上市場(chǎng)的產(chǎn)品。證券存托憑證（DR）、股指期貨等均屬此類。基本的金融手段則包括：電子化證券交易、證券的私募與公開上市、存架登記、電子資金劃撥等，這些都與現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)，尤其是計(jì)算機(jī)和通訊技術(shù)的發(fā)展有密切關(guān)系。

金融工程的運(yùn)作具有規(guī)范化的程序：診斷——分析——開發(fā)——定價(jià)——交付使用，基本過程程序化。其中從項(xiàng)目的可行性分析，產(chǎn)品的性能目標(biāo)確定，方案的優(yōu)化設(shè)計(jì)，產(chǎn)品的開發(fā)，定價(jià)模型的確定，仿真的模擬試驗(yàn)，小批量的應(yīng)用和反饋修正，直到大批量的銷售、推廣應(yīng)用，各個(gè)環(huán)節(jié)緊密有序。大部分的被創(chuàng)新的新金融產(chǎn)品，成為運(yùn)用金融工程創(chuàng)造性解決其他相關(guān)金融財(cái)務(wù)問題的工具，即組合性產(chǎn)品中的基本單元。

金融工程中，其核心在于對(duì)新型金融產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的開發(fā)設(shè)計(jì)，其實(shí)質(zhì)在于提高企業(yè)效率，它包括：（1）新型金融工具的創(chuàng)造，如創(chuàng)造第一個(gè)零息債券，第一個(gè)互換合約等；（2）已有工具的發(fā)展應(yīng)用，如把期貨交易應(yīng)用于新的領(lǐng)域，發(fā)展出眾多的期權(quán)及互換的品種等；（3）把已有的金融工具和手段運(yùn)用組合分解技術(shù)，復(fù)合出新的金融產(chǎn)品，如遠(yuǎn)期互換，期貨期權(quán)，新的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的構(gòu)造等，其一切設(shè)計(jì)原則常呈現(xiàn)出如下的特點(diǎn)：(1）剝離與雜交。即運(yùn)用尖端技術(shù)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行剝離、分解或雜交而創(chuàng)造出新的風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系。如將附在國債券上的息票從本金上剝離下來單獨(dú)出售，創(chuàng)造出SRTIPS之后又將其同掉期結(jié)合產(chǎn)生了SRTIPSWAP產(chǎn)品；（2）指數(shù)化與證券化。指數(shù)化是將一些基本的金融工具的價(jià)值同某些市場(chǎng)指標(biāo)，如股票指數(shù)、LIBOR等掛鈞，為避免市場(chǎng)反向變動(dòng)的損失，常將其設(shè)計(jì)成期權(quán)的形式。證券化以原來缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)，如不動(dòng)產(chǎn)、不良債權(quán)、垃圾債券等為基礎(chǔ)發(fā)行新的證券，如資產(chǎn)后備債券（AssetbackedBond）或資產(chǎn)掉期證券；（3）保證金機(jī)制。使交易雙方違約風(fēng)險(xiǎn)下降，確保交易公平，同時(shí)使金融機(jī)構(gòu)資金占用大大降低；（4）業(yè)務(wù)表外化。監(jiān)管機(jī)關(guān)對(duì)商?狄兇時(shí)境渥懵實(shí)囊笫菇鶉詮こ炭⒊鮒詼嗖輝謐什赫砩戲從車囊滴褚員Vび納譜什赫峁?，提高效率?BR>二、金融工程與金融效享的互動(dòng)機(jī)制及金融工程對(duì)金融效率的推動(dòng)金融工程是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，市場(chǎng)不斷追求更高的金融效率的產(chǎn)物。與此同時(shí)，金融工程又直接促進(jìn)了金融效率的全面提高。金融工程的產(chǎn)生與發(fā)展受到多種因素的推動(dòng)，主要是經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境的轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)主體內(nèi)在需求的變化，金融理論的發(fā)展，技術(shù)的進(jìn)步及向金融領(lǐng)域的滲透四方面共同作用的結(jié)果。而從深層次上看，這四方面都從本質(zhì)上反映了市場(chǎng)追求高效率的內(nèi)在要求。

1．70年代以來國際經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)的巨大變化為金融工程提供了萌發(fā)的土壤。首先，70年代初，以固定匯率為主要內(nèi)容的布雷頓森林體系崩潰，浮動(dòng)匯率制取而代之，再加上中東石油危機(jī)等原因，匯率、利率、股息率等一系列相關(guān)的變量處于極不穩(wěn)定、難以預(yù)料的波動(dòng)之中；其次，隨著生產(chǎn)的國際化和資本流動(dòng)的國際化趨勢(shì)日益加強(qiáng)，價(jià)格的易變性由一國擴(kuò)展到全球，世界金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大大增加，傳統(tǒng)的金融商品如股票、債券、外匯等已不能有效地對(duì)付日益擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)，以“避險(xiǎn)”為目的的金融創(chuàng)新大量涌現(xiàn)，金融工程也應(yīng)運(yùn)而生；再次，西方發(fā)達(dá)國家80年代以來實(shí)行的“放松管制”以及金融業(yè)務(wù)全球化又給金融工程的快速發(fā)展提供了廣闊的制度空間。金融全球化作為世界經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展的必然趨勢(shì)，同時(shí)又是相對(duì)并在很大程度上背離實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)的全球運(yùn)動(dòng)，據(jù)估計(jì)，目前全世界的金融交易量大約是商品（服務(wù)）交易量的25倍。顯然資本流動(dòng)、貨幣體系、金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)的全球化必然要求有相應(yīng)高效的金融運(yùn)作效

率，這就成為金融工程產(chǎn)生的原始推動(dòng)力。

2。經(jīng)濟(jì)主體在激烈競(jìng)爭(zhēng)中對(duì)金融資產(chǎn)流動(dòng)性和盈利性需求的加大，是金融工程產(chǎn)生與發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)因。傳統(tǒng)金融工具和方法在收益性、流動(dòng)性上存在矛盾，但現(xiàn)實(shí)的金融企業(yè)和非金

融企業(yè)卻有著以最小的成本（包括風(fēng)險(xiǎn)成本、流動(dòng)性成本）換取最大收益的本能要求，因而對(duì)低成本、多樣化融資方式需求增加。金融工程順應(yīng)這種需求創(chuàng)新出了一系列金融產(chǎn)品，或增加流

動(dòng)性、或風(fēng)險(xiǎn)管理、或增加收益性、或降低企業(yè)所有者將資產(chǎn)委托給經(jīng)營者的成本（AgencyCost）。其中風(fēng)險(xiǎn)管理要求，即通過降低交易成本增強(qiáng)多樣性從而提高金融市場(chǎng)的運(yùn)作效率，是金融工程發(fā)展的本質(zhì)動(dòng)因。

3·金融理論的發(fā)展是金融工程發(fā)展的理論基礎(chǔ)。近20年來華爾街的兩次革命實(shí)現(xiàn)了金融理論的突破。1972年12月米爾頓·弗里德曼的題為《貨幣需要期貨市場(chǎng)》的論文，為貨幣期貨的產(chǎn)生奠定了理論基礎(chǔ)。費(fèi)金·布萊克和馬龍·肖在1973年提出的期權(quán)走價(jià)模型，使當(dāng)年的期權(quán)交易所得以成立。80年代達(dá)萊爾·達(dá)菲等人在不完全資產(chǎn)市場(chǎng)一般均衡理論方面的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究從理論上論證了金融工程對(duì)社會(huì)資源配置效率提高的重大意義。90年代的各種金融工程理論，如資產(chǎn)定價(jià)模型、風(fēng)險(xiǎn)模型更是得到空前發(fā)展，客觀適用性和精確性也大大提高。金融工程得以迅速發(fā)展。

4·技術(shù)進(jìn)步及其向金融領(lǐng)域的滲透，給金融工程的發(fā)展提供了巨大的技術(shù)支持。計(jì)算機(jī)與通訊技術(shù)的飛速發(fā)展使金融變量變動(dòng)加快、風(fēng)險(xiǎn)增加，對(duì)金融工程的需求也隨之增加，而且加上以人工智能力代表的復(fù)雜計(jì)算能力的增強(qiáng)，使許多需要高精技術(shù)的金融創(chuàng)新成為運(yùn)用的可能，許多理論模型獲得了得以實(shí)際運(yùn)用的條件，并能夠模擬檢驗(yàn)，從供給方面給予金融工程發(fā)展的技術(shù)支持。

總之，提高金融效率是金融工程產(chǎn)生和發(fā)展的最根本推動(dòng)力。金融工程是金融業(yè)追求利潤最大化、不斷提高自身效率的結(jié)果。但金融工程在飛速發(fā)展的同時(shí)也對(duì)全球金融體系產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，在相當(dāng)大的程度上推動(dòng)了金融效率的提高。

1)金融工程提高了金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營效率與功能實(shí)現(xiàn)。首先，金融工程開發(fā)設(shè)計(jì)出的新型金融工具相互之間在特性上混雜、交叉，打破了銀行制度的專業(yè)化分工，使金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)種類、經(jīng)營范圍擴(kuò)大，獲取的收益大幅度提高。如可轉(zhuǎn)換證券融合了債券與股票的特點(diǎn)，銀行貸款也可具有證券的特性。金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)進(jìn)一步交叉，縮小了傳統(tǒng)的金融專業(yè)分工界限。如美國、英國、德國等發(fā)達(dá)國家的一些商業(yè)銀行，其業(yè)務(wù)范圍基本上包括了所有的金融業(yè)務(wù)，使銀行的組織體系發(fā)生著重大變化，推動(dòng)著整個(gè)金融業(yè)向縱深方向發(fā)展壯大。其次，從需求的角度看，金融工程有助于提高金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)質(zhì)量。金融創(chuàng)新開發(fā)出的種類繁多的新型金融工具，為人們的投資提供了多種選擇，滿足了客戶對(duì)金融資產(chǎn)的多種需求，激發(fā)了金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融工具的內(nèi)在沖動(dòng)，隨著金融工程的深化，金融機(jī)構(gòu)服務(wù)內(nèi)涵的擴(kuò)大對(duì)其經(jīng)營能力提出了更高的要求。金融機(jī)構(gòu)可以運(yùn)用金融工程，為客戶提供新的金融產(chǎn)品和服務(wù)手段，提高服務(wù)的深度和廣度。再次，金融工程使金融機(jī)構(gòu)組織結(jié)構(gòu)和管理素質(zhì)發(fā)生變革。金融工程推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)形成合乎現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制要求的金融組織模式和治理結(jié)構(gòu)。90年代金融機(jī)構(gòu)兼并之風(fēng)使其結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，在完成組織機(jī)構(gòu)變革之后，其功能和業(yè)務(wù)都有所增強(qiáng)。管理方面，金融機(jī)構(gòu)注重根據(jù)自己的需要進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理和風(fēng)險(xiǎn)管理，決策機(jī)構(gòu)和執(zhí)行機(jī)構(gòu)日趨融合，決策效益加強(qiáng)。最后，金融工程鼓勵(lì)了競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)了金融機(jī)構(gòu)提高競(jìng)爭(zhēng)力。金融工程的核心要素，如對(duì)金融的創(chuàng)新程度、技術(shù)含量的高低、信息技術(shù)的優(yōu)劣以及收益／風(fēng)險(xiǎn)的配套，已成為金融機(jī)構(gòu)體現(xiàn)其經(jīng)營實(shí)力與地位的競(jìng)爭(zhēng)熱點(diǎn)。這種競(jìng)爭(zhēng)性具有充分的相互替代作用。一方面促進(jìn)構(gòu)在資產(chǎn)收益性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性基礎(chǔ)上不斷創(chuàng)新金融工具，以增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)能力；另一方面也促使金融機(jī)構(gòu)不斷運(yùn)用現(xiàn)代技術(shù)和先進(jìn)通訊技術(shù)，建立高效的運(yùn)行機(jī)制，提高金融信息管理系統(tǒng)的技術(shù)水平。一般而言，在既定的技術(shù)條件下，產(chǎn)品總是受至“投入的制約，金融機(jī)構(gòu)單純地增力。資本或單純?cè)隽Α比藛T都將面臨收益遞減規(guī)律的影響。，口果沒有技術(shù)進(jìn)步的支持，要實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長是十分困難的。而金融工程通過開發(fā)新的金融產(chǎn)品，獲取新的收益來源，使得金融機(jī)構(gòu)的持續(xù)增長、持續(xù)發(fā)展成為可能。如，西方商業(yè)銀行的表夕）業(yè)務(wù)收入已占收入的40％～60％，可見金融工程對(duì)金融機(jī)構(gòu)收益增長的明顯作用。

2)金融工程提高了金融市場(chǎng)的效率。首先，金融產(chǎn)品、業(yè)務(wù)創(chuàng)新極大豐富了金融市場(chǎng)交易，壯大了市場(chǎng)規(guī)模。自60年代美國花旗銀行推出第一張大額可轉(zhuǎn)讓定期存單至今，各種系歹！化、復(fù)合化的金融工具，如NOw。帳戶、貨幣市場(chǎng)共同基金、自動(dòng)轉(zhuǎn)帳帳戶、股票指數(shù)等層出不窮。這些金融工具以高度流動(dòng)性為基本特征，在合同性質(zhì)、期限、支付要求、市場(chǎng)化能力、收益、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等方面各具特點(diǎn)，力?？炝藝H金融市場(chǎng)的一體化進(jìn)程，壯大了金融市場(chǎng)規(guī)模，促進(jìn)了金融市場(chǎng)的活躍與發(fā)展，高效率的金融市場(chǎng)應(yīng)該為絕大多數(shù)理性投資者提供能夠方便構(gòu)建被他們自認(rèn)為有效投資組合的機(jī)會(huì)）金融工程正是豐富了投資者的選擇，提高了金融市場(chǎng)的效率。其次，金融工程有助于金融商品的價(jià)格發(fā)現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)均衡。根據(jù)金融工程的運(yùn)作機(jī)制，如果現(xiàn)存金融商品的價(jià)格沒有處在均衡位置，就存在著“套利機(jī)會(huì)，就必然可以通過利用基本金融工具和衍生金融工具組合出新型金融工具獲得無風(fēng)險(xiǎn)利潤。金融工程使金融市場(chǎng)上出現(xiàn)的任何微小的套利機(jī)會(huì)都會(huì)被利用。因此，不論是信息因素使金融商品價(jià)格的短期失衡，還是市場(chǎng)條件的根本變化導(dǎo)致的均衡價(jià)格移位，者。能因?yàn)榻鹑诠こ處煹男袨榇偈蛊溲杆倩謴?fù)至均衡狀態(tài)。再次，金融工程提高了投?謐時(shí)憷潭?。利用靳囋彜程设计开发除_慕鶉謔諧∽櫓問?、资靳O魍ㄍ綰橢Ц肚逅閬低車齲芄淮蛹際跎蝦臀鎦侍跫下閌諧∫?，特冰槈年来无纸化交易与詢鲇憯厮联网交易方g郊涌熗俗式鵒魍ㄋ俁齲劑私灰資奔浜頭延?，使投戎k駛疃臃獎(jiǎng)憧旖藎鶉謔諧⌒蝕蠓忍岣摺?nbsp;

3)金融工程提高了金融宏觀調(diào)控的效率。金融工程綜合運(yùn)用多種金融工具和金融手段創(chuàng)造性地解決央行宏觀調(diào)控問題，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理。央行可利用金融工程創(chuàng)造新型的監(jiān)管調(diào)控工具。如1990年春、秋季，德國政府通過非公開銷售方式發(fā)行了一種特殊的十年期債券，它實(shí)際上是標(biāo)準(zhǔn)的十年期政府債券與以其為標(biāo)準(zhǔn)的看跌期權(quán)的綜合，這種特殊產(chǎn)品非常出色地自動(dòng)實(shí)現(xiàn)了央行的公開市場(chǎng)操作功能，從而大大削減了傳統(tǒng)公開市場(chǎng)操作人為判斷入市時(shí)機(jī)所帶來的誤差和交易成本?？梢娊鹑诠こ虨樾滦徒鹑诒O(jiān)管體系、調(diào)控機(jī)制的構(gòu)建提供了有力支持+當(dāng)然，我們也要看到，由于金融工程的高度專業(yè)化和復(fù)雜化及其產(chǎn)品的高杠桿性和虛擬性，給金融業(yè)的監(jiān)管和金融體系的穩(wěn)定帶來了新的問題。但這些問題的解決仍有賴于金融工程的進(jìn)一步發(fā)展和有效利用。

三、發(fā)展我國的金融工程、提高金融效率的思路

目前，我國金融業(yè)正經(jīng)歷著從封閉的財(cái)政型銀行體系向開放的現(xiàn)代化金融體系轉(zhuǎn)變的過

程。由于長期的金融壓制，使得國內(nèi)金融體系運(yùn)行效率低下，面對(duì)貨幣市場(chǎng)基礎(chǔ)薄弱，資本市場(chǎng)極不完善，且國際國內(nèi)金融風(fēng)險(xiǎn)增加、金融監(jiān)管難度加大等不利因素，金融體制改革的每個(gè)環(huán)節(jié)都存在風(fēng)險(xiǎn)。為此，建立和發(fā)展我國的金融工程，積極有效地借鑒各種風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，無論從宏觀角度還是微觀角度來看，都具有提高金融效率的重要作用。金融工程在我國已具雛形。金融衍生工具市場(chǎng)有了初步發(fā)育，外匯期貨、股票指數(shù)期貨、認(rèn)股憑證、可轉(zhuǎn)換債券和國債期貨曾小有規(guī)模，外匯遠(yuǎn)期和貨幣互換也曾小范圍存在過。雖然大多數(shù)衍生品市場(chǎng)由于各方面的因素先后關(guān)閉，但反映出我國對(duì)金融工程一定程度的現(xiàn)實(shí)需要。資本市場(chǎng)，尤其是證券一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)發(fā)展迅速，公司股票包裝上市、買殼注資、企業(yè)兼并重組等活動(dòng)中，系統(tǒng)化、工程化的策略手段己偶有使用，為大企業(yè)集團(tuán)理財(cái)?shù)呢?cái)務(wù)公司也逐步成立，

應(yīng)用各種金融手段提高企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理水平，對(duì)外融資活動(dòng)規(guī)模不斷壯大，銀團(tuán)貸款，項(xiàng)目融資，在國外發(fā)行債券、股票等雖大多由外國著名投資銀行機(jī)構(gòu)運(yùn)用金融工程進(jìn)行策劃，實(shí)際上也意味著金融工程對(duì)我國的滲透。>目前，金融工程在我國的發(fā)展主要面臨以下制約因素：

1·體制約束。金融工程的發(fā)展必須有相應(yīng)的市場(chǎng)需求主體作支持，但由于我國的企業(yè)改革特別是國企改革滯后，企業(yè)的經(jīng)營管理尚不健全企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)薄弱，內(nèi)在利益沖動(dòng)有余而責(zé)任約束不足，缺乏內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn)防范需求；金融改革還未有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，多數(shù)的金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理體制沒有改變，缺少壓力和創(chuàng)新的動(dòng)力；此外，投資者整體素質(zhì)較低。因此，風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)需求主體尚未真正到位，這無疑將對(duì)我國金融工程的發(fā)展產(chǎn)生不利的影響。

2·市場(chǎng)基礎(chǔ)約束。金融工程的發(fā)展和運(yùn)用，尤其是衍生工具的創(chuàng)新要求發(fā)達(dá)、高效的金融市場(chǎng)和豐富的現(xiàn)貨基礎(chǔ)。我國金融市場(chǎng)分割、狹小，信息成本高，股票、債券等基本金融工具規(guī)模小且不夠規(guī)范，更為主要的是金融價(jià)格市場(chǎng)化進(jìn)程太慢。目前形成我國金融資產(chǎn)價(jià)格的市場(chǎng)機(jī)制很不健全，市場(chǎng)化程度較低，主要表現(xiàn)為人民幣匯率形成機(jī)制的行政色彩濃厚，雖然匯率已經(jīng)并軌，但目前的匯率水平并不能真實(shí)反映外匯市場(chǎng)的資金供求狀況。此外，利率市場(chǎng)化進(jìn)程舉步艱難。銀行存貸款利率、國債發(fā)行利率仍然由國家控制，銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)利率因參與對(duì)象少、交易量不大基本上體現(xiàn)不出資金市場(chǎng)的供求情況，更無法成為資金市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率。

3·技術(shù)約束。盡管我國證券市場(chǎng)電子化程度較高，銀行業(yè)務(wù)處理也普遍推行電腦化，通訊設(shè)施及技術(shù)水平部有了一定的基礎(chǔ)，但我國國民經(jīng)濟(jì)的信息基礎(chǔ)設(shè)施還遠(yuǎn)未建成和睦全，快捷、高效的信息傳輸網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進(jìn)展緩慢，清算交易系統(tǒng)離高效、快速、準(zhǔn)確要求甚遠(yuǎn)，現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)，尤其是計(jì)算機(jī)技術(shù)和遠(yuǎn)程通訊技術(shù)未能在金融領(lǐng)域發(fā)揮其應(yīng)有的作用，金融工程運(yùn)用所要求的技術(shù)條件不能滿足。

4·理論制約。我國金融理論還停留在理論描述、定性分析及經(jīng)驗(yàn)判斷的階段，統(tǒng)計(jì)、數(shù)理分析及其它尖端前沿科學(xué)的成就尚未用于金融理論的研究，金融工程尚未得到應(yīng)有的先進(jìn)理論支持。另外，中央銀行的監(jiān)管能力與調(diào)控方式亟待進(jìn)一步提高，金融工程所需的復(fù)合型高級(jí)人才的缺乏以及金融體系對(duì)外的長期封閉等因素也制約了金融工程在我國的發(fā)展。

推動(dòng)金融工程在我國的發(fā)展從而提高整個(gè)金融領(lǐng)域的效率是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，結(jié)合

當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境，發(fā)展具有我國特色的金融工程，具體可從以下幾個(gè)環(huán)節(jié)著手：

1·努力加快金融體制改革，穩(wěn)步推進(jìn)商業(yè)銀行體系改革步伐，中國正值經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)軌時(shí)期，國有商業(yè)銀行在產(chǎn)權(quán)安排、組織結(jié)構(gòu)、經(jīng)營機(jī)制和行為特征上是壟斷化、計(jì)劃化與競(jìng)爭(zhēng)化、市場(chǎng)化并存，在金融體制改革的過程同時(shí)進(jìn)行金融工程建設(shè)，可以實(shí)現(xiàn)中國金融業(yè)效率的高速增長。為此，一要進(jìn)一步加快國有銀行的商業(yè)化改革步伐，加快外資金融機(jī)構(gòu)的引進(jìn)，促進(jìn)金融同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，改善金融服務(wù)水平；二是加速建立、健全金融宏觀調(diào)控體系，完善金融調(diào)控和調(diào)控政策工具，改進(jìn)政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高政策執(zhí)行效率；三是進(jìn)一步加強(qiáng)金融法制建設(shè)，完善金融監(jiān)管制度。通過對(duì)發(fā)達(dá)國家金融創(chuàng)新和衍生工具發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)的借鑒，研究有效的針對(duì)金融工程運(yùn)用及其產(chǎn)品的監(jiān)管手段和制定相關(guān)的法律法規(guī)；四是抓住政府機(jī)構(gòu)改革的有利時(shí)機(jī)，加速政府職能轉(zhuǎn)變，逐步淡化行政干預(yù)金融市場(chǎng)的力量；五要加速推進(jìn)企業(yè)改革尤其是國企改革步伐，積極培育風(fēng)險(xiǎn)管理的市場(chǎng)需求主體。

2．大力發(fā)展現(xiàn)貨市場(chǎng)的同時(shí)適當(dāng)介入衍生金融市場(chǎng)。穩(wěn)步推進(jìn)利率的市場(chǎng)化改革進(jìn)程和人民幣的自由兌換進(jìn)程，大力發(fā)展現(xiàn)貨市場(chǎng)，再根據(jù)現(xiàn)貨基礎(chǔ)的厚實(shí)程度和現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理的需要發(fā)展相應(yīng)的衍生市場(chǎng)，充實(shí)金融工程技術(shù)發(fā)揮的工具基礎(chǔ)?？煽紤]首先重點(diǎn)發(fā)展外匯、股票指數(shù)、國債的遠(yuǎn)期與期貨市場(chǎng)以及可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)，然后在利率市場(chǎng)化的條件下，使債券利率、優(yōu)先股紅利浮動(dòng)化，最后試點(diǎn)并逐步推廣期權(quán)與互換交易。在推廣初期，應(yīng)制訂較高的保證金比率，并限制交易主體和品種，以控制風(fēng)險(xiǎn)和過度投機(jī)。

3．發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)，逐步引進(jìn)金融工程系統(tǒng)化、工程化的理財(cái)技術(shù)。在目前金融工程難以馬上應(yīng)用于金融衍生工具創(chuàng)造的情況下，可考慮重點(diǎn)發(fā)揮其理財(cái)、風(fēng)險(xiǎn)管理功能。適應(yīng)資本市場(chǎng)發(fā)展的需要和企業(yè)、個(gè)人日益旺盛的理財(cái)需求，投資銀行不但要從無到有的快速發(fā)展業(yè)務(wù)，還要提供全方位的資本營運(yùn)服務(wù)。投資銀行應(yīng)成為實(shí)施金融工程的急先鋒，為國企改革提供資金和制度創(chuàng)新的動(dòng)力，促使企業(yè)管理方式和股權(quán)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，推動(dòng)投融資體制改革，以完善金融市場(chǎng)，降低市場(chǎng)的信息成本，提高金融效率。

4．積極鼓勵(lì)、正確引導(dǎo)適應(yīng)中國國情的金融工程建設(shè)和金融創(chuàng)新。首先，商業(yè)銀行應(yīng)提高對(duì)金融工程的認(rèn)識(shí)，真正把研究、開發(fā)新業(yè)務(wù)當(dāng)作發(fā)展的新增長點(diǎn)，其次，中央銀行應(yīng)從組織和制度上保證金融創(chuàng)新的順利進(jìn)行，加強(qiáng)與國外金融機(jī)構(gòu)的交流和合作。在現(xiàn)階段，商業(yè)銀行可根據(jù)我國的金融市場(chǎng)發(fā)育情況、監(jiān)管情況以及客戶的需求情況，權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)，選擇一些風(fēng)險(xiǎn)較小、簡(jiǎn)單易行的金融新業(yè)務(wù)進(jìn)行模仿、改良，謹(jǐn)慎地嘗試，如貸款承諾、可轉(zhuǎn)讓定期存單、貸款出售等。

5．加強(qiáng)信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，引進(jìn)金融工程理論和技術(shù)，培養(yǎng)金融工程人才。應(yīng)努力推進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的信息化進(jìn)程，特別是企業(yè)的信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，為金融工程的發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的硬件基礎(chǔ)。為此，有必要利用當(dāng)前國家加大投資以啟動(dòng)國內(nèi)需求并把信息業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)新的增長點(diǎn)來培育的大好時(shí)機(jī)，進(jìn)一步加大對(duì)信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入力度。同時(shí)完善國內(nèi)的清算交易系統(tǒng)，加快電子化進(jìn)程，減少金融交易的時(shí)滯，增加市場(chǎng)的流動(dòng)性，也是金融工程運(yùn)用的必要條件。另外，應(yīng)立足于我國經(jīng)濟(jì)金融制度和金融市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)，在總結(jié)我國金融改革和發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，一方面積極探討金融工程在我國建立、發(fā)展的基本條件、應(yīng)用規(guī)律及其相應(yīng)的政策措施，另一方面及時(shí)加強(qiáng)對(duì)國際金融工程發(fā)展態(tài)勢(shì)的動(dòng)態(tài)跟蹤研究，逐步建立有中國特色的金融工程科學(xué)，發(fā)揮我們的后發(fā)性優(yōu)勢(shì)。在金融工程人才培養(yǎng)方面，應(yīng)重點(diǎn)培養(yǎng)數(shù)理分析能力與創(chuàng)新意識(shí)，可以通過對(duì)現(xiàn)有金融從業(yè)人員進(jìn)行培訓(xùn)與高等院校專業(yè)培養(yǎng)相結(jié)合來實(shí)現(xiàn)，中國金融業(yè)的整體效率的本質(zhì)提高期待著中國自己的“金融工程師”的出現(xiàn)。

參考文獻(xiàn)

1。JohnF.marshall,VipulK.Ransal:<<FinancialEngineering>>

2．袁管華：《金融工程“拔地而起”》，《金融時(shí)報(bào)》，1998．2.2

篇5

（一）農(nóng)村信用社的利率改革試點(diǎn)階段

1980年，蒼南縣金鄉(xiāng)農(nóng)村信用社在全國率先實(shí)行部分存貸款浮動(dòng)利率改革；1987年，溫州市被正式確定為全國利率改革試點(diǎn)城市；1990年后，農(nóng)村信用社貸款利率最高可以上浮50％；2002年3月份，利率改革在瑞安市和蒼南縣的131家農(nóng)村信用社機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)實(shí)施。確定定期存款利率在國家基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上上浮10%，活期不上??；2002年6月21日至10月20日，試點(diǎn)社的定期存款利率上浮幅度由10%分別提高到15%和20%，允許活期存款利率浮動(dòng)，浮動(dòng)幅度分別為5%和10%；10月，試點(diǎn)范圍擴(kuò)大到全市所有農(nóng)村信用社網(wǎng)點(diǎn)，存款利率最高上浮幅度為30%；2004年11月，國家宣布停止存款利率上浮試點(diǎn)。

溫州的多年利率改革試點(diǎn)結(jié)果，首先是提高了農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)的資金實(shí)力，并有效調(diào)動(dòng)農(nóng)村居民的參儲(chǔ)積極性。其次是對(duì)支持“三農(nóng)”發(fā)揮了積極作用。2003年末，溫州農(nóng)村信用社的農(nóng)業(yè)貸款占全部貸款的52.19%，農(nóng)業(yè)貸款增幅為217.3%，遠(yuǎn)高于貸款總額36.31%的增幅。同時(shí)創(chuàng)新了支農(nóng)服務(wù)方式。如蒼南縣農(nóng)村信用社全面推行農(nóng)戶信用等級(jí)評(píng)定，通過推廣農(nóng)戶小額貸款，創(chuàng)建信用村，評(píng)定信用農(nóng)戶，實(shí)行農(nóng)貸優(yōu)惠利率政策、簡(jiǎn)化農(nóng)貸手續(xù)、設(shè)立農(nóng)業(yè)貸款辦貸大廳等措施，進(jìn)一步方便農(nóng)戶貸款。再次是平抑民間高利借貸活動(dòng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1987年之前，一般中小企業(yè)的借款中民間借貸占2/3以上，使得高利（月利率為3－5分）融資的各種“呈會(huì)”層出不窮，數(shù)額巨大，誘發(fā)詐騙性社會(huì)融資活動(dòng)，擾亂經(jīng)濟(jì)金融秩序。利率改革后，加強(qiáng)了正式金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的滲透力，擴(kuò)大信貸輻射面，制約了民間高利貸需求。最后是提高了農(nóng)村合作機(jī)構(gòu)的經(jīng)營效益。無論是1990年以前的存貸款利率同時(shí)浮動(dòng)還是此后的貸款利率單方面浮動(dòng)，利率改革試點(diǎn)都趨向于擴(kuò)大存貸款利差。特別是在貸款利率雙軌制階段，行社積極向鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和私營業(yè)主發(fā)放貸款，利率平均水平相應(yīng)較高。在農(nóng)村資金總體上供小于求的宏觀環(huán)境下，利差擴(kuò)大顯然提高了農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的信貸經(jīng)營效益。

（二）溫州農(nóng)村金融市場(chǎng)的自發(fā)改革階段

1、“兩社一會(huì)”的興起與消亡。20世紀(jì)80年代開始，由于金融管制的放松，我市開始出現(xiàn)了各種形式的準(zhǔn)正式小型金融機(jī)構(gòu)，扶持對(duì)象主要是“兩小”（小型企業(yè)，小型個(gè)體經(jīng)營戶）。1984年出現(xiàn)了第一家城市信用社（府前信用服務(wù)部），1988年出現(xiàn)了第一家金融服務(wù)社，前者主要出現(xiàn)在市區(qū)或經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)的城鎮(zhèn)，后者主要分布在靠近經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)的農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)，但均經(jīng)金融主管部門審批設(shè)立。1992年政府部門審批設(shè)立第一家農(nóng)村合作基金會(huì)，到1999年，全市共有城市信用社50多家，金融服務(wù)社56家，民融資金服務(wù)部33家，農(nóng)村合作基金會(huì)156家。經(jīng)營后期，由于金融監(jiān)管的不到位及政府因素，一些機(jī)構(gòu)缺乏政策規(guī)范和約束，違規(guī)經(jīng)營嚴(yán)重，出現(xiàn)了不穩(wěn)定因素，導(dǎo)致市場(chǎng)經(jīng)營失敗。1999年，政府部門終于下決心予以清理整頓，直至“兩社一會(huì)”被取消及歸并。

2、初期自發(fā)的民間金融市場(chǎng)改革，既有積極的一面，也留下了一些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。由于“兩社一會(huì)”產(chǎn)權(quán)性質(zhì)以私營（名義上是股份制、集體）為主，適應(yīng)溫州農(nóng)村多元化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、多層次生產(chǎn)力發(fā)展水平和多類型經(jīng)濟(jì)成份并存的需要，不可否認(rèn)，發(fā)展初期對(duì)我市農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了積極的促進(jìn)作用。第一，有效緩解了當(dāng)時(shí)個(gè)體經(jīng)營戶生產(chǎn)經(jīng)營過程中對(duì)資金供需矛盾；第二，彌補(bǔ)了當(dāng)時(shí)農(nóng)村信用社因經(jīng)營體制因素而導(dǎo)致的局限性?！皟缮缫粫?huì)”以貸款手續(xù)簡(jiǎn)便、抵押、擔(dān)保靈活方便，服務(wù)態(tài)度好的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，取得了市場(chǎng)效應(yīng)。第三，以半市場(chǎng)化利率手段進(jìn)一步拓展了業(yè)務(wù)，并取得較好的經(jīng)營效益。由于“兩社一會(huì)”的貸款利率介于民間借貸與信用社貸款利率之間，這樣就把資金運(yùn)用推向市場(chǎng)。但是，由于“兩社一會(huì)”從成立之初就顯得先天不足，如經(jīng)營者的素質(zhì)較低，市場(chǎng)準(zhǔn)入的寬松，監(jiān)管不到位以及市場(chǎng)退出機(jī)制的缺乏等等，出現(xiàn)了諸如帳外經(jīng)營，股東貸款過多等嚴(yán)重違規(guī)行為，進(jìn)而導(dǎo)致市場(chǎng)經(jīng)營的失敗。

（三）國家主導(dǎo)的農(nóng)村金融深化改革階段。

這主要是針對(duì)農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)的改革。2003年，我市農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)工作全面啟動(dòng)。一是實(shí)行“零資產(chǎn)”啟動(dòng)。即農(nóng)村信用社在清產(chǎn)核資中，實(shí)際資不抵債的，通過政府扶持和資產(chǎn)適度增值的方法，使資等于債；實(shí)際資大于債的，通過提高計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金額度的形式，實(shí)現(xiàn)資等于債。二是在管理體制實(shí)行“5-5-1”形式。全市11家信用聯(lián)社中，市郊、龍灣、甌海、樂清和瑞安5家聯(lián)社組建農(nóng)村合作銀行，蒼南、平陽、永嘉、文成、泰順聯(lián)社實(shí)行一級(jí)法人，洞頭聯(lián)社實(shí)行兩級(jí)法人。三是央行發(fā)行專項(xiàng)票據(jù)。全市10家聯(lián)社共發(fā)行專項(xiàng)票據(jù)9739萬元。簡(jiǎn)稱“花錢買機(jī)制”。

通過“花錢買機(jī)制”改革，農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)資本充足率大幅提高，經(jīng)營實(shí)力得到增強(qiáng)。2007年末，全市農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)平均資本充足率達(dá)9.6％，比改革前的2002年末提高了3.6個(gè)百分點(diǎn)；存貸款余額分別為472.1億元和345.3億元，在全市銀行業(yè)中市場(chǎng)占有率分別為13.6%和12.5%；實(shí)現(xiàn)賬面利潤9.5億元，是2002年末的6.3倍；信貸支農(nóng)力度有所加大，資產(chǎn)質(zhì)量不斷改善。2007年末農(nóng)戶貸款226億元，是2002年末的8.9倍。不良率1.34％，比2002年末下降4.32個(gè)百分點(diǎn)；初步建立了“三會(huì)一層”法人治理模式，法人治理結(jié)構(gòu)日益健全，內(nèi)部管理不斷強(qiáng)化，經(jīng)營機(jī)制日趨完善。目前全市農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)9739萬元專項(xiàng)票據(jù)已經(jīng)全部?jī)陡锻戤?，兌付率及速度均名列全省前茅?/p>

二、溫州農(nóng)村金融改革探索帶來的幾點(diǎn)啟示

第一，溫州農(nóng)村存在供給型和需求型兩方面的金融抑制。

第二，當(dāng)前的農(nóng)村金融改革只是解決了農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)自身的可持續(xù)發(fā)展問題。

第三，當(dāng)前條件下仍須重視政策性農(nóng)村金融制度，建立商業(yè)性和政策性并存的農(nóng)村金融體制。

第四，必須通過利率市場(chǎng)化來實(shí)現(xiàn)資金向農(nóng)村的轉(zhuǎn)移。

第五，“兩社一會(huì)”的“繁榮”與清理，使我們必須正視農(nóng)村金融市場(chǎng)的開放問題。

三、加快農(nóng)村金融改革工作的幾點(diǎn)設(shè)想

（一）完善農(nóng)村正式金融組織

1、以政策性金融為依托。

2、以合作性金融為主體。

3、以商業(yè)性金融為補(bǔ)充。

4、加快郵政儲(chǔ)蓄體制改革。

（二）培育競(jìng)爭(zhēng)性農(nóng)村金融市場(chǎng)

1、加速實(shí)行利率市場(chǎng)化。

2、大力推進(jìn)農(nóng)村投融資改革。

篇6

一、金融監(jiān)管體制概述

金融監(jiān)管體制是指為實(shí)現(xiàn)特定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而對(duì)金融活動(dòng)施加影響的一整套機(jī)制和組織結(jié)構(gòu)的總和。與之密切相關(guān)的基本要素：首先是體制參與者，即由誰監(jiān)管和對(duì)誰監(jiān)管，核心是金融監(jiān)管機(jī)關(guān)的設(shè)置、職責(zé)職權(quán)的依法定位；其次是如何監(jiān)管，即為實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管目標(biāo)而采用的各種方式、方法和手段，體制的各種參與者按照一定方式有規(guī)律地相互作用，以完成特定的目的。可見，對(duì)金融監(jiān)管體制的研究涉及到對(duì)金融監(jiān)管機(jī)關(guān)組織構(gòu)成、職權(quán)的分析、金融監(jiān)管機(jī)關(guān)對(duì)金融機(jī)構(gòu)作用機(jī)制的分析等。

根據(jù)監(jiān)管主體的多少，金融監(jiān)管體制可分為一元化監(jiān)管體制與多元化監(jiān)管體制。前者是獨(dú)家監(jiān)管型，即只有一家執(zhí)行金融監(jiān)管的機(jī)關(guān)，實(shí)行高度集中的單一型監(jiān)管體制。后者是多家監(jiān)管型，即執(zhí)行金融監(jiān)管的機(jī)關(guān)為兩家或兩家以上共同分工負(fù)責(zé)進(jìn)行金融監(jiān)管。實(shí)行這種體制的國家根據(jù)監(jiān)管權(quán)限在中央與地方的劃分的不同，又可分為一線多元監(jiān)管體制和雙線多元監(jiān)管體制。實(shí)行一線多元體制的國家或地區(qū)，金融健全權(quán)力集中于中央，在中央一級(jí)又分別由兩個(gè)或兩個(gè)以上的機(jī)關(guān)負(fù)責(zé)監(jiān)管。這種體制實(shí)際上是以財(cái)政部和中央銀行為主題開展工作。實(shí)行雙線多元體制的國家主要是聯(lián)邦制國家，以美國和加拿大為典型代表。其基本框架如下：

二、美國金融監(jiān)管體制

在世界各國金融監(jiān)管體制中，美國的監(jiān)管體制被公認(rèn)為是最健全、最完備、最具代表性的，1999年11月4日。美國參眾兩院通過了《1999年金融服務(wù)法》(FinancialService8Actofl999)，廢除了1933年制定的《格拉斯·斯蒂格爾法》，徹底結(jié)束了銀行、證券、保險(xiǎn)的分業(yè)經(jīng)營與分業(yè)監(jiān)管的局面，開辟了金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)的新紀(jì)元，美國金融監(jiān)管也最終形成了現(xiàn)行的雙線多元監(jiān)管模式。這種新的監(jiān)管體系順應(yīng)了金融服務(wù)業(yè)混合經(jīng)營、金融集團(tuán)的發(fā)展趨勢(shì)，在制度上實(shí)現(xiàn)了金融監(jiān)管的創(chuàng)新。由于美國處于世界頭號(hào)金融強(qiáng)國的地位，因此。對(duì)美國現(xiàn)行金融監(jiān)管體制的考察研究，將在構(gòu)思我國金融監(jiān)管體制改革的方向和具體策略等方面提供諸多啟示。

美國金融監(jiān)管體制比較復(fù)雜，聯(lián)邦和各州都有權(quán)對(duì)銀行發(fā)照注冊(cè)并進(jìn)行監(jiān)督，即實(shí)行雙軌銀行制度。在聯(lián)邦一級(jí)，有財(cái)政部通貨監(jiān)理局、聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司三大銀行監(jiān)管機(jī)關(guān)。在州一級(jí)，各州都有各自的金融法規(guī)和銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)?，F(xiàn)分述如下：

(一)通貨監(jiān)理局

通貨監(jiān)理局是美國資格最老的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，它是根據(jù)(國民銀行法)于1863年建立的。只有向該局注冊(cè)的銀行才能稱為國民銀行。通貨監(jiān)理局在技術(shù)上受財(cái)政部指揮。不過實(shí)際上它的活動(dòng)與財(cái)政部沒有正式聯(lián)系_保持著相當(dāng)大的獨(dú)立性。通貨監(jiān)理局的主要職責(zé)是審查國民銀行的注冊(cè)和分支行的設(shè)置，審核銀行的合并，收集國民銀行業(yè)務(wù)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，并進(jìn)行與國民銀行體系有關(guān)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)調(diào)研工作；制訂相應(yīng)的管理?xiàng)l例和法規(guī)，并組織貫徹執(zhí)行；檢查國民銀行的資本營運(yùn)、貸款結(jié)構(gòu)和數(shù)量、存款安全程度和貸款利率水平等經(jīng)營情況，對(duì)經(jīng)營管理混亂或違反金融法規(guī)要求的，有權(quán)命令其停業(yè)，進(jìn)行清理整頓，有權(quán)撤換國民銀行的正副行長和高級(jí)負(fù)責(zé)人員。通貨監(jiān)理局每年需向國會(huì)報(bào)告工作情況。

(二)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)

聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)是根據(jù)1913年(聯(lián)邦儲(chǔ)備法)成立的，該系統(tǒng)有以下3個(gè)機(jī)構(gòu)：

1、聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)

聯(lián)邦儲(chǔ)各委員會(huì)的主要職能是制定金融政策，此外還要規(guī)定金融規(guī)章、制度，監(jiān)督管理下屬的聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行和會(huì)員銀行的業(yè)務(wù)。監(jiān)督貨幣的投入與回籠：執(zhí)行有關(guān)管制銀行控股公司活動(dòng)的法令，并作為聯(lián)邦政府的人。

2、聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行

每家聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行都是股份有限公司，股份由參加的會(huì)員銀行認(rèn)購。所有在聯(lián)邦注冊(cè)的國民銀行都必須是會(huì)員，而在各州注冊(cè)的銀行則可以自由參加或退出。

3、聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)

該委員會(huì)是聯(lián)邦儲(chǔ)各系統(tǒng)中指導(dǎo)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的最高決策機(jī)構(gòu)。委員會(huì)每四至五周在白宮開會(huì)一次，決定公開市場(chǎng)的方針政策，通過買賣政府證券、聯(lián)邦機(jī)構(gòu)證中國改革券和銀行承兌票據(jù)以及買賣外匯等辦法來調(diào)節(jié)市場(chǎng)上的銀根。此外，還設(shè)有供咨詢的顧問委員會(huì)。

(三)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司

聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司建立于1933年。其宗旨是為了保險(xiǎn)存款。防止個(gè)別銀行的信用危機(jī)擴(kuò)散到其他銀行而設(shè)立的。按規(guī)定，只要是聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)中的銀行都要求向聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)，未參加聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)的州注冊(cè)銀行是否參加保險(xiǎn)可以悉聽尊便。該保險(xiǎn)公司的職責(zé)除了接受存款保險(xiǎn)外。還包括審核檢查批準(zhǔn)投保銀行的經(jīng)營范圍。設(shè)立分支行等：考慮投保銀行送交的統(tǒng)計(jì)、報(bào)告；幫助面臨破產(chǎn)的銀行調(diào)整經(jīng)營方向，組織清理和安排銀行破產(chǎn)時(shí)資產(chǎn)清理。債務(wù)償還等。為了保證在聯(lián)邦政府支持下的保險(xiǎn)存款得到償付，解除向銀行擠提的風(fēng)險(xiǎn)，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司還享有在緊急情況下向財(cái)政部借入資金的權(quán)利。

(四)州銀行當(dāng)局

美國各州都有自己的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)督和管理州注冊(cè)銀行。這些機(jī)構(gòu)同時(shí)管理州內(nèi)其他金融機(jī)構(gòu)，如儲(chǔ)蓄存款協(xié)會(huì)、信貸和金融公司等。一般來講，它們的具體職責(zé)范圍基本與通貨監(jiān)理局一樣，各州之間略有區(qū)別，共同責(zé)任如下：批準(zhǔn)新銀行的成立，開設(shè)或關(guān)閉分支行機(jī)構(gòu)，以及控股公司在州內(nèi)的業(yè)務(wù)范圍：審核銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)帳冊(cè)：制定一些規(guī)章制度，保障消費(fèi)者與貸款者的利益。一般州的監(jiān)督機(jī)構(gòu)對(duì)銀行的監(jiān)督采取放松態(tài)度，許多銀行都愿意向州銀行注冊(cè)，紐約市區(qū)銀行盡管業(yè)務(wù)遍及全世界，但它們大部分是州注冊(cè)銀行?；究蚣苋缦拢?/p>

從上述分析可知，盡管各金融監(jiān)管機(jī)關(guān)互有分工，各負(fù)其責(zé)，各有自己管轄的范圍和重點(diǎn)，但各機(jī)關(guān)職責(zé)互相交叉重疊之處是明顯的。例如，國民銀行須接受通貨監(jiān)理局的監(jiān)督，但所有的國民銀行必須假如聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)并且參加聯(lián)邦存款保險(xiǎn)，因此，國民銀行屬于三個(gè)不同的聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)關(guān)的管理職權(quán)范圍之內(nèi)。那些參加存款保險(xiǎn)的州會(huì)員銀行必須同時(shí)接受聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司和州銀行監(jiān)督機(jī)關(guān)的檢查和監(jiān)督，分別向三個(gè)金融監(jiān)管機(jī)關(guān)上交經(jīng)營報(bào)告和統(tǒng)計(jì)資料。

三、中國金融監(jiān)管體制

我國金融監(jiān)管體制的建設(shè)大體分為兩個(gè)階段：第一階段是1998年以前由中國人民銀行統(tǒng)一實(shí)施金融監(jiān)管：第二階段是從1998年開始。對(duì)證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管從中國人民銀行統(tǒng)一監(jiān)管中分離出來，分別由中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)和中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)負(fù)責(zé)，形成了由中國人民銀行、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)三家分業(yè)監(jiān)管的格局。2003年中國銀行監(jiān)督管理委員會(huì)正式組建，接管了中國人民銀行的銀行監(jiān)管職能，由此我國正式確立了分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管、三會(huì)分工的金融監(jiān)管體制，而中國金融監(jiān)管也形成了現(xiàn)行的多元化監(jiān)管體制。我國現(xiàn)行金融監(jiān)管體制的基本特征是分業(yè)監(jiān)管。按照金融監(jiān)管的分工，銀監(jiān)會(huì)主要負(fù)責(zé)商業(yè)銀行、政策性銀行、外資銀行、農(nóng)村合作銀行(信用社)、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、租賃公司、金融資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管，以大銀行業(yè)為口徑，銀監(jiān)會(huì)成立了監(jiān)管一部、二部、三部、合作金融監(jiān)管部和非銀行金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管部，自上而下相應(yīng)設(shè)立了省局，市分局、縣(市)辦事處體制。而證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)則分別負(fù)責(zé)證券、期貨、基金和保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管；內(nèi)部設(shè)立了相應(yīng)的監(jiān)管部室，自上而下則建立了相應(yīng)會(huì)、局(省、市、計(jì)劃單列)的體制。銀監(jiān)會(huì)成立后，中國人民銀行著重加強(qiáng)制定和執(zhí)行貨幣政策的職能，負(fù)責(zé)金融體系的支付安全，發(fā)揮中央銀行在宏觀調(diào)控和防范與化解金融風(fēng)險(xiǎn)中的作用。這種金融監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)表明，除中央銀行負(fù)責(zé)宏觀調(diào)控外，其他幾個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)都是集中于相對(duì)行業(yè)的微觀規(guī)制層面，選擇這種監(jiān)管體制的最大好處是有利于提高監(jiān)管的專業(yè)化水平并及時(shí)達(dá)到監(jiān)管目標(biāo)，有利于提高“機(jī)構(gòu)監(jiān)管”的效率。其基本框架如下：

四、中美金融監(jiān)管體制比較

中國和美國金融監(jiān)管體制的異同，可從以下兩個(gè)方面進(jìn)行比較：

(一)分業(yè)監(jiān)管和混業(yè)監(jiān)管

因?yàn)楦鲊?jīng)濟(jì)、社會(huì)、政治體制各異，信用發(fā)展程度不同，各個(gè)國家的監(jiān)管模式相當(dāng)多樣化。而且，各國金融經(jīng)營模式和其監(jiān)管模式并非是一一對(duì)應(yīng)的關(guān)系，實(shí)行分業(yè)經(jīng)營的國家可能實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管，采用混業(yè)經(jīng)營的國家也可能繼續(xù)分業(yè)監(jiān)管。從監(jiān)管模式來看主要是有分業(yè)監(jiān)管和統(tǒng)一監(jiān)管。而中國和美國采用的都是分業(yè)監(jiān)管模式，雖然兩國的經(jīng)營模式不盡相同，但監(jiān)管體制仍然堅(jiān)持分業(yè)監(jiān)管的模式，也就是將金融機(jī)構(gòu)按金融市場(chǎng)劃分為銀行、證券、保險(xiǎn)三個(gè)領(lǐng)域，在每個(gè)領(lǐng)域分別設(shè)立一個(gè)專業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)全面監(jiān)管。美國自1999年的金融服務(wù)現(xiàn)代化法案出臺(tái)，銀行業(yè)走向了全能化，但是其監(jiān)管體制仍然維系著令人眼花繚亂的傘狀監(jiān)管，它不僅存在不同金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管主體還存在著不同級(jí)政府設(shè)立的監(jiān)管主體。銀行以及儲(chǔ)蓄性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管由貨幣監(jiān)理局、美聯(lián)儲(chǔ)和存款保險(xiǎn)公司三大聯(lián)邦級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和各州監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同負(fù)責(zé)。證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)主要受聯(lián)邦政府法的管轄。而證券交易委員會(huì)是基于證券交易法設(shè)立的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)。對(duì)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、證券信息披露、證券交易所柜臺(tái)交易和證券業(yè)協(xié)會(huì)等履行監(jiān)管職能。美國的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)則由所在各州保險(xiǎn)監(jiān)管局負(fù)責(zé)。中國的分業(yè)監(jiān)管情況在前面闡述過，這里就不再贅述。

但是，分業(yè)監(jiān)管模式也存在很大的弊端，如各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)性差，容易出現(xiàn)監(jiān)管真空地帶：監(jiān)管機(jī)構(gòu)龐大，監(jiān)管成本較高，尤其針對(duì)全能銀行進(jìn)行的分業(yè)監(jiān)管，容易產(chǎn)生重復(fù)監(jiān)管問題。

(二)機(jī)構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管

按照監(jiān)管主體的標(biāo)準(zhǔn)劃分，金融監(jiān)管模式可以分為功能監(jiān)管和機(jī)構(gòu)監(jiān)管。功能監(jiān)管按不同金融業(yè)務(wù)的種類進(jìn)行監(jiān)管，如銀行業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)分別由一個(gè)監(jiān)管主體的不同職能部門或由不同的監(jiān)管主體按照不同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行監(jiān)管。對(duì)一個(gè)給定的金融活動(dòng)均由同一個(gè)監(jiān)管者監(jiān)管。目前實(shí)踐中的功能型監(jiān)管模式表現(xiàn)為三種模式，即統(tǒng)一監(jiān)管型、牽頭監(jiān)管型和傘形監(jiān)管。1999年11月美國國會(huì)通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，該法案允許金融控股公司通過設(shè)立子公司的形式經(jīng)營多種金融業(yè)務(wù)，如存貸款、保險(xiǎn)承銷和經(jīng)紀(jì)以及投資銀行等。但金融控股公司本身并不開展業(yè)務(wù)，其主要職能是向聯(lián)儲(chǔ)申請(qǐng)執(zhí)照、對(duì)集團(tuán)公司及子公司進(jìn)行行政管理。對(duì)應(yīng)金融控股公司這種傘狀結(jié)構(gòu)，美聯(lián)儲(chǔ)被賦予傘型結(jié)構(gòu)監(jiān)管者(UmbrellaSupervision)職能，并且與財(cái)政部一起認(rèn)定哪些業(yè)務(wù)屬于允許金融控股公司經(jīng)營的金融業(yè)務(wù)。在傘型監(jiān)管模式下。金融控股公司的銀行部分由財(cái)政部貨幣監(jiān)管總署、美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司監(jiān)管，證券部分由證券交易委員會(huì)監(jiān)管，保險(xiǎn)部分由州保險(xiǎn)監(jiān)管署監(jiān)管。證券交易委員會(huì)和州保險(xiǎn)監(jiān)管署被統(tǒng)稱為功能監(jiān)管者(FunctionalRegulators)，如圖4所示。

機(jī)構(gòu)監(jiān)管則按不同的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，中國目前主要采用的就是這種監(jiān)管模式。這種金融監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)表明，除中央銀行負(fù)責(zé)宏觀調(diào)控外，其他幾個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)都是集中于相對(duì)行業(yè)的微觀規(guī)制層面，選擇這種監(jiān)管體制的最大好處是有利于提高監(jiān)管的專業(yè)化水平并及時(shí)達(dá)到監(jiān)管目標(biāo)。有利于提高“機(jī)構(gòu)監(jiān)管”的效率。就我國現(xiàn)行金融監(jiān)管體制而言，從其實(shí)際運(yùn)行以來所取得的成效來看，在總體上是值得肯定的，它不僅統(tǒng)一了監(jiān)管框架，加強(qiáng)了監(jiān)管專業(yè)化，提高了監(jiān)管效率，而且還有利于中央銀行更加有效的制定與執(zhí)行貨幣政策。但是，近幾年隨著金融全球化、自由化和金融創(chuàng)新的發(fā)展迅猛，金融業(yè)開放加快，金融監(jiān)管環(huán)境發(fā)生重大變化，分業(yè)監(jiān)管體制已顯現(xiàn)出明顯的不適應(yīng)，其本身所固有的問題也逐漸顯露出來。

篇7

1引言

2006年2月，財(cái)政部了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，其中顯著變化之一是對(duì)金融工具相關(guān)概念的引入。其所包含的具體內(nèi)容有我們以前在舊準(zhǔn)則中接觸過的，也有真正全新的交易和業(yè)務(wù)。此外，對(duì)于初次接觸金融工具的非銀行會(huì)計(jì)人員來說，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)指南的規(guī)定并不十分詳細(xì)，理解并準(zhǔn)確把握其概念、確認(rèn)與計(jì)量有一定的難度，對(duì)于那些對(duì)會(huì)計(jì)不是很熟悉的財(cái)務(wù)報(bào)告使用者來說難度更大，而且準(zhǔn)確理解金融工具的相關(guān)概念是關(guān)鍵。由于與金融工具相關(guān)的內(nèi)容較多，筆者在此主要對(duì)其形成的金融資產(chǎn)進(jìn)行分析。

2金融資產(chǎn)的涵義及分類

2.1金融資產(chǎn)的涵義

金融資產(chǎn)是一切可以在有組織的金融市場(chǎng)上進(jìn)行交易、具有現(xiàn)實(shí)價(jià)格和未來估價(jià)的金融工具的總稱。金融資產(chǎn)的最大特征是能夠在市場(chǎng)交易中為其所有者提供即期或遠(yuǎn)期的貨幣收入流量。盡管金融市場(chǎng)的存在并不是金融資產(chǎn)創(chuàng)造與交易的必要條件，但大多數(shù)國家經(jīng)濟(jì)中金融資產(chǎn)還是在相應(yīng)的金融市場(chǎng)上交易的。

2.2金融資產(chǎn)的分類

在1993年最新公布的國民經(jīng)濟(jì)核算體系(SNA)中，從統(tǒng)計(jì)目的出發(fā)對(duì)金融資產(chǎn)作了以下分類：(1)貨幣黃金和特別提款權(quán)；(2)通貨和存款；(3)股票以外的證券(包括衍生金融工具)；(4)貸款；(5)股票和其他權(quán)益；(6)保險(xiǎn)專門準(zhǔn)備金；(7)應(yīng)收／其他應(yīng)收賬款。

SNA中的金融資產(chǎn)；實(shí)際是按國民經(jīng)濟(jì)各個(gè)部門的資產(chǎn)負(fù)債表記錄的這些統(tǒng)計(jì)對(duì)象所有金融資產(chǎn)和負(fù)債。對(duì)每一部門來說，資產(chǎn)負(fù)債表顯示的是該部門為籌集資金發(fā)生的金融負(fù)債和該部門已經(jīng)獲得的金融資產(chǎn)，它提供了有關(guān)一個(gè)部門金融手段運(yùn)用程度及該部門在債權(quán)、債務(wù)關(guān)系中所處地位的雙重關(guān)系。

一般來說，根據(jù)金融資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)可以將金融資產(chǎn)分為：庫存現(xiàn)金（包括銀行存款）、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、貸款、墊款、其他應(yīng)收款、應(yīng)收利息、債權(quán)投資、股權(quán)投資、基金投資、衍生金融資產(chǎn)等。

而在《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》中則根據(jù)對(duì)金融資產(chǎn)投資交易的持有意圖的不同，將金融資產(chǎn)分為：（1）以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)；（2）持有至到期的投資；（3）貸款和應(yīng)收款項(xiàng)；（4）可供出售的金融資產(chǎn)。

3金融資產(chǎn)的確認(rèn)

企業(yè)成為金融工具合同的一方時(shí)，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)一項(xiàng)金融資產(chǎn)或金融負(fù)債。

3.1以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)

企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定：以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，包括交易性金融資產(chǎn)和直接指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。

3.1.1交易性金融資產(chǎn)

滿足以下條件之一的金融資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)劃分為交易性金融資產(chǎn)：

（1）取得該金融資產(chǎn)的目的，主要是為了近期內(nèi)出售。

（2）屬于進(jìn)行集中管理的可辨認(rèn)金融工具組合的一部分，且有客觀證據(jù)表明企業(yè)近期采用短期獲利方式對(duì)該組合進(jìn)行管理。

（3）屬于衍生工具。主要指期權(quán)和期貨。但被指定為有效套期工具的衍生工具、屬于財(cái)務(wù)擔(dān)保合同的衍生工具、與在活躍市場(chǎng)中沒有報(bào)價(jià)且其公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的權(quán)益工具掛鉤并須通過交付該權(quán)益工具結(jié)算的衍生工具除外。

上述三個(gè)條件表明，交易性金融資產(chǎn)具有以下三個(gè)特征：

（1）企業(yè)持有的目的是短期性的，即在初次確認(rèn)時(shí)即確定其持有目的是為了短期獲利。根據(jù)舊準(zhǔn)則對(duì)長短期的劃分，此處的短期也應(yīng)該是不超過一年（包括一年）；

（2）該金融資產(chǎn)具有活躍的市場(chǎng)，其公允價(jià)值能夠通過活躍市場(chǎng)獲??；

根據(jù)這兩個(gè)特征可以看出，舊準(zhǔn)則中的短期投資如果僅僅是為了隨時(shí)通過出售獲利，則應(yīng)當(dāng)屬于交易性金融資產(chǎn)。

3.1.2直接指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)

當(dāng)金融資產(chǎn)滿足以下條件之一時(shí)，應(yīng)將其直接指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益：

（1）該指定可以消除或明顯減少由于該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的計(jì)量基礎(chǔ)不同所導(dǎo)致的相關(guān)利得或損失在確認(rèn)或計(jì)量方面不一致的情況。

（2）企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理或投資策略的正式書面文件已載明，該金融資產(chǎn)組合、該金融負(fù)債組合、或該金融資產(chǎn)和金融負(fù)債組合，以公允價(jià)值為基礎(chǔ)進(jìn)行管理、評(píng)價(jià)并向關(guān)鍵管理人員報(bào)告。

在活躍市場(chǎng)中沒有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的權(quán)益工具投資，不得指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。3．2持有至到期投資持有至到期投資，是指到期日固定、回收金額固定或可確定，且企業(yè)有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產(chǎn)。下列非衍生金融資產(chǎn)不應(yīng)當(dāng)劃分為持有至到期投資：

（1）初始確認(rèn)時(shí)被指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的非衍生金融資產(chǎn)；

（2）初始確認(rèn)時(shí)被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn)；

（3）貸款和應(yīng)收款項(xiàng)。

企業(yè)應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)負(fù)債表日對(duì)持有意圖和能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。發(fā)生變化的，應(yīng)當(dāng)按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有關(guān)規(guī)定處理。

根據(jù)以上規(guī)定可以看出，持有至到期投資具有以特征：

（1）持有至到期投資是非權(quán)益性的投資；

（2）在初次確認(rèn)時(shí)即明確確定一直持有該投資到期才收回，除非有企業(yè)不可控制的原因使得企業(yè)無法再對(duì)該項(xiàng)投資持有至到期，此時(shí)應(yīng)將其重新分類為可供出售金融資產(chǎn)。

（3）該投資到期時(shí)收回的金額固定或可確定。

根據(jù)持有至到期投資的特征可知，舊準(zhǔn)則中的長期債權(quán)投資中準(zhǔn)則持有至債權(quán)到期的應(yīng)確認(rèn)為持有至到期投資。

此外，對(duì)于到期時(shí)間短于1年的投資，如果滿足持有至到期投資的其他條件，也應(yīng)該確認(rèn)為持有至到期投資。因此，舊準(zhǔn)則中的短期投資如果在初次確認(rèn)時(shí)即確定持有至到期，也應(yīng)確認(rèn)為持有至到期投資。

3．3貸款和應(yīng)收款項(xiàng)，

貸款和應(yīng)收賬款，是指在活躍市場(chǎng)中沒有報(bào)價(jià)、回收金額固定或可確定的非衍生金融資產(chǎn)。企業(yè)不應(yīng)當(dāng)將下列非衍生金融資產(chǎn)劃分為貸款和應(yīng)收款項(xiàng)：

（1）準(zhǔn)備立即出售或在近期出售的非衍生金融資產(chǎn)。

（2）初始確認(rèn)時(shí)被指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的非衍生金融資產(chǎn)。

（3）初始確認(rèn)時(shí)被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn)。

（4）因債務(wù)人信用惡化以外的原因，使持有方可能難以收回幾乎所有初始投資的非衍生金融資產(chǎn)。

企業(yè)所持證券投資基金或類似基金，不應(yīng)當(dāng)劃分為貸款和應(yīng)收款項(xiàng)。

貸款和應(yīng)收賬款的概念明確，確認(rèn)相對(duì)容易。

3．4可供出售金融資產(chǎn)

準(zhǔn)則規(guī)定：可供出售金融資產(chǎn)，是指初始確認(rèn)時(shí)即被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn)，以及除下列各類資產(chǎn)以外的金融資產(chǎn)：

（1）貸款和應(yīng)收款項(xiàng)。

（2）持有至到期投資。

（3）以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。

企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則指南規(guī)定：可供出售金融資產(chǎn)通常是指企業(yè)沒有劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)的金融資產(chǎn)。比如，企業(yè)購入的在活躍市場(chǎng)上有報(bào)價(jià)的股票、債券和基金等，沒有劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)或持有至到期投資等金融資產(chǎn)的，可歸為此類。

從上述規(guī)定可以看出，與前面三類金融資產(chǎn)相比，可出售金融資產(chǎn)具有以下特征：

（1）該資產(chǎn)有活躍市場(chǎng)，公允價(jià)值易于取得；

（2）該資產(chǎn)持有限期不定，即企業(yè)在初次確認(rèn)時(shí)并不能確定是否在短期內(nèi)出售以獲利，還是長期持有以獲利。也就是其持有意圖界于交易性金融資產(chǎn)與持有至到期投資之間。

（3）由于可供出售金融資產(chǎn)可能是短期持有，也可能長期持有，為了保持計(jì)量的一致性，因此與交易性金融資產(chǎn)將公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益不同，其公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入“資本公積——其他資本公積”。

3．5金融資產(chǎn)與長期股權(quán)投資的關(guān)系

根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則關(guān)于長期股權(quán)投資的相關(guān)規(guī)定，按長期股權(quán)投資形成方式或來源不同將長期股權(quán)投資分為三類：（1）同一控制下的企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資；（2）非同一控制下的企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資；（3）其他方式取得的長期股權(quán)投資。根據(jù)投資是否對(duì)被投資單位擁有控制及控制的方式或者重大影響分為四類：（1）能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實(shí)施控制的權(quán)益性投資，即對(duì)子公司投資；（2）能夠與其他合營方一同對(duì)被投資單位實(shí)施共同控制的權(quán)益性投資，即對(duì)合營企業(yè)的投資；（3）能夠?qū)Ρ煌顿Y單位施加重大影響的權(quán)益性投資，即對(duì)聯(lián)營企業(yè)投資；（4）對(duì)被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響、在活躍市場(chǎng)上沒有報(bào)價(jià)且公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的權(quán)益性投資。

根據(jù)長期股權(quán)投資的核算方式分為兩類：（1）采用權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資；（2）采用成本法核算的長期股權(quán)投資。

結(jié)合前面對(duì)金融資產(chǎn)的分析及長期股權(quán)投資的不同分類，筆者認(rèn)為長期股權(quán)投資的確認(rèn)與金融資產(chǎn)的確認(rèn)相比具有以下特征：

（1）長期股權(quán)投資在初次確認(rèn)時(shí)即能確定將長期持有。筆者認(rèn)為此處的長期為超過一年的期間；

（2）如果權(quán)益性投資目的是出于對(duì)被投資者的長期控制、共同控制或者能夠施加重大影響，則該項(xiàng)權(quán)益性投資無論是否具有活躍市場(chǎng)和公允價(jià)值，均應(yīng)按相關(guān)規(guī)定確認(rèn)為長期股權(quán)投資。反之持有意圖并不是為了控制或重大影響，則應(yīng)確認(rèn)為相應(yīng)的金融資產(chǎn)；

（3）對(duì)于不具有共同控制或重大影響，且在活躍市場(chǎng)中沒有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的長期權(quán)益性投資也應(yīng)確認(rèn)為長期股權(quán)投資。反之，對(duì)于不具有共同控制或重大影響，且在活躍市場(chǎng)中報(bào)價(jià)、公允價(jià)值能可靠計(jì)量的長期權(quán)益性投資應(yīng)當(dāng)考慮確認(rèn)為可供出售的金融資產(chǎn)。

4總結(jié)

根據(jù)以上的分析，可以對(duì)金融資產(chǎn)的確認(rèn)有一個(gè)較清晰的認(rèn)識(shí)。當(dāng)然，由于筆者經(jīng)驗(yàn)的不足，本文的分析還有待改進(jìn)。此外，由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)指南對(duì)金融資產(chǎn)確認(rèn)的相關(guān)規(guī)定相對(duì)比較抽象，與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的可理解性還有一定差距，因此，要準(zhǔn)確地理解金融資產(chǎn)及其確認(rèn)，盡快進(jìn)一步完善相關(guān)指南才是關(guān)鍵。

篇8

建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村，是一項(xiàng)宏大的系統(tǒng)工程，需要各方面的力量和資源聚成合力。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，資金及其服務(wù)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的血液。而目前，由于農(nóng)村金融的困境日益凸顯，農(nóng)村金融服務(wù)落后，已經(jīng)成為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“瓶頸”，成為社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)的重要掣肘因素。因此，深化農(nóng)村金融體制改革，強(qiáng)化“三農(nóng)”金融服務(wù)，是構(gòu)建和諧社會(huì)、建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村必須破解的難題。

一、農(nóng)村金融服務(wù)體系中存在的問題

一個(gè)健康、完整的金融體系對(duì)于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展是不可缺少的。在新農(nóng)村建設(shè)中金融投入是資金投入的主渠道。而現(xiàn)有金融體系在為農(nóng)村服務(wù)中存在以下主要問題：

1．農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)退位，服務(wù)功能弱化。由于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)貨幣程度較低，農(nóng)村金融賴以生存的微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)脆弱，正規(guī)金融因農(nóng)村的比較弱勢(shì)而選擇“自我糾正”，國有商業(yè)銀行大量退出農(nóng)村市場(chǎng)，導(dǎo)致農(nóng)村金融服務(wù)覆蓋面下降，農(nóng)村金融出現(xiàn)“空洞化”和邊緣化。首先是政策性金融缺位。對(duì)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行實(shí)行“獨(dú)立核算、自主保本經(jīng)營、企業(yè)化管理”與其承擔(dān)的農(nóng)村政策性銀行的職能存在一定的矛盾。農(nóng)發(fā)行為我國目前唯一的政策性農(nóng)業(yè)金融機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)范圍太窄，主要負(fù)責(zé)糧棉油收購、儲(chǔ)運(yùn)等環(huán)節(jié)的資金提供，農(nóng)業(yè)發(fā)展急需的其他貸款業(yè)務(wù)基本沒有涉足，在糧食購銷體制改革基本完成后又將面臨業(yè)務(wù)嚴(yán)重萎縮的問題，沒有真正起到支持農(nóng)業(yè)開發(fā)的作用。其次，農(nóng)業(yè)銀行支農(nóng)功能“邊緣化”。隨著農(nóng)行商業(yè)化改革的深入，其“盈利性、流動(dòng)性、安全性”的經(jīng)營原則與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的“高風(fēng)險(xiǎn)性、分散性、波動(dòng)性、長期性”向背離，農(nóng)業(yè)銀行將農(nóng)業(yè)資金從以農(nóng)業(yè)為主轉(zhuǎn)為以工商業(yè)并舉，競(jìng)爭(zhēng)視角從農(nóng)村轉(zhuǎn)向城市，使得貸款業(yè)務(wù)逐漸離“農(nóng)”。再次，農(nóng)村信用社支農(nóng)有限。農(nóng)村信用社在農(nóng)村金融中占主導(dǎo)地位，雖然在一定程度上滿足了農(nóng)村、農(nóng)業(yè)、農(nóng)民發(fā)展經(jīng)濟(jì)的資金需要，較好地支持了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但由于受自身經(jīng)營規(guī)模和經(jīng)營體制所限，其資金供給總量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)資金的需求，存在“農(nóng)信難為農(nóng)”的嚴(yán)重問題。

2．信貸管理制度存在缺陷，農(nóng)民很難取得貸款。為防范貸款風(fēng)險(xiǎn)，面對(duì)農(nóng)村貸款規(guī)定較為苛刻的條件。大部分農(nóng)民貸款因提供不出相應(yīng)的質(zhì)押、抵押及不動(dòng)產(chǎn)等擔(dān)保而與農(nóng)貸失之交臂；另外，由于農(nóng)村貸款期限、結(jié)構(gòu)、金額等方面設(shè)計(jì)與農(nóng)村資金需求特點(diǎn)不相適應(yīng)。隨著新農(nóng)村建設(shè)的逐漸深入，農(nóng)業(yè)走向產(chǎn)業(yè)化、現(xiàn)代化已成為不爭(zhēng)的事實(shí)，對(duì)資金的需求量較大，周期長，而現(xiàn)實(shí)的貸款產(chǎn)品金額偏小，期限一般為1年，與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求信息不對(duì)稱；此外，浮動(dòng)貸款利率制度使農(nóng)民承受能力嚴(yán)重受挫。實(shí)行浮動(dòng)利率制度后，農(nóng)村信用社在農(nóng)村金融處于壟斷地位，為追求利潤最大化，對(duì)貸款一律實(shí)行上浮，在相當(dāng)程度上加重了農(nóng)戶的利息負(fù)擔(dān)。

3．農(nóng)村金融服務(wù)環(huán)境較差，金融生態(tài)斷裂。由于社會(huì)信用環(huán)境差，借款人信用觀念淡薄，逃廢銀行債務(wù)的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，制約了農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的信貸投入；農(nóng)村信用體系尚不完善，金融機(jī)構(gòu)考察其財(cái)務(wù)狀況和信貸條件較為困難，同時(shí)貸款需求總體缺少有效的擔(dān)保、抵押，使農(nóng)業(yè)地區(qū)需求量大、亟須支持的大額農(nóng)戶、個(gè)體公商戶貸款、民營企業(yè)貸款、小城鎮(zhèn)建設(shè)貸款、水利建設(shè)貸款等難以形成需求。另外，農(nóng)戶信用信息數(shù)據(jù)庫尚未建立，農(nóng)戶信用信息處于零散分布狀況。

4．民間借貸缺乏規(guī)范，金融風(fēng)險(xiǎn)加大。民間借貸雖然在一定程度上緩解了農(nóng)民貸款難的問題，但良莠不齊，同時(shí)，也加大了農(nóng)民的負(fù)擔(dān)和農(nóng)村金融風(fēng)險(xiǎn)。由于對(duì)民間借貸缺乏有效的社會(huì)監(jiān)督和正確引導(dǎo)，其風(fēng)險(xiǎn)、隱患日益凸現(xiàn)，由此引發(fā)的經(jīng)濟(jì)糾紛呈上升態(tài)勢(shì)，間接殃及社會(huì)穩(wěn)定；另外，民間借貸不規(guī)范，無借據(jù)、合同，缺乏擔(dān)保，隱蔽性強(qiáng)，給不法分子可乘之機(jī)，坑蒙拐騙在所難免，甚至引發(fā)刑事案件；民間借貸利率一般高于同檔次金融機(jī)構(gòu)的貸款利率，風(fēng)險(xiǎn)集中，擾亂了正常的金融秩序。此外，影響金融宏觀調(diào)控。民間借貸活動(dòng)在高利率的吸引下，易誘發(fā)大量資金以現(xiàn)金形式流出金融機(jī)構(gòu)，加大現(xiàn)金“體外循環(huán)”，造成金融信息失真，干擾央行對(duì)社會(huì)信貸總量的監(jiān)測(cè)。民間借貸投向具有一定的趨利性、盲目性，資金流向與國家經(jīng)濟(jì)政策、產(chǎn)業(yè)政策不能配套，使國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策落實(shí)效果不佳。

5．農(nóng)業(yè)保障體系存在許多障礙。農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)運(yùn)行障礙主要表現(xiàn)有：保險(xiǎn)基金規(guī)模較小，政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)與商業(yè)性保險(xiǎn)項(xiàng)目界定模糊，農(nóng)業(yè)險(xiǎn)種劃分及其保費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)正在探索中，理賠及風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制建立滯后，貼農(nóng)、為農(nóng)保險(xiǎn)制度不完善。中小企業(yè)信用擔(dān)保組織規(guī)模偏小，經(jīng)營行為不規(guī)范；擔(dān)保機(jī)構(gòu)與協(xié)作銀行關(guān)系不順，行業(yè)自律以及監(jiān)管不到位，風(fēng)險(xiǎn)及補(bǔ)賠機(jī)制尚不健全。

二、改革提升農(nóng)村金融服務(wù)的建議

在建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村的戰(zhàn)略要求下，現(xiàn)行農(nóng)村金融體系需要積極地進(jìn)行變革和創(chuàng)新，適應(yīng)新農(nóng)村建設(shè)過程中廣大農(nóng)戶、鄉(xiāng)村企業(yè)多樣化、多層次金融需求特點(diǎn)，積極構(gòu)建以合作金融為主體，政策性金融、商業(yè)金融和非正規(guī)金融有機(jī)結(jié)合的功能完善、分工合理、產(chǎn)權(quán)明晰、監(jiān)管有力、適應(yīng)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的農(nóng)村金融服務(wù)體系，形成有效支持新農(nóng)村建設(shè)的金融合力。

1．構(gòu)筑促進(jìn)新農(nóng)村建設(shè)的金融生態(tài)環(huán)境。要建立起政府主導(dǎo)、橫向聯(lián)動(dòng)和金融服務(wù)“三位一體”農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)機(jī)制，并構(gòu)建農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境狀況綜合評(píng)價(jià)體系，加強(qiáng)農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境的評(píng)價(jià)和監(jiān)測(cè)，對(duì)農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境進(jìn)行量化考核，并不斷健全金融生態(tài)環(huán)境法律基礎(chǔ)，優(yōu)化農(nóng)村金融生態(tài)的外部生存環(huán)境。首先，加強(qiáng)農(nóng)村信用體系建設(shè)。良好的信用環(huán)境是一種無形資產(chǎn)，能夠最大限度地節(jié)約融資成本，更好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。政府和金融機(jī)構(gòu)應(yīng)健全信用文化，廣泛開展誠信宣傳，強(qiáng)化農(nóng)戶誠信教育，培育農(nóng)戶的信用道德和信用精神，提高農(nóng)戶的信用素質(zhì)。政府采用補(bǔ)助的形式開展對(duì)農(nóng)村勞動(dòng)力的文化素質(zhì)和職業(yè)技能培訓(xùn)，強(qiáng)化新型農(nóng)民整體素質(zhì)。另外，深化農(nóng)村企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，完善內(nèi)部治理制度，提高企業(yè)經(jīng)營管理水平。使企業(yè)真正成為合格的農(nóng)村市場(chǎng)主體。盡快建設(shè)和健全企業(yè)和個(gè)人的誠信系統(tǒng)，加快誠信立法，實(shí)現(xiàn)銀行、政府、執(zhí)法部門間的社會(huì)信用信息數(shù)據(jù)互連互通，提高社會(huì)信用信息的共享程度。運(yùn)用法律、制度、行政和經(jīng)濟(jì)手段，健全信息披露制度，規(guī)范律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資信評(píng)估等誠信機(jī)構(gòu)，提升其公信力。建立農(nóng)村信用的激勵(lì)和懲戒機(jī)制，完善企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和退出的公平環(huán)境，創(chuàng)造農(nóng)村金融生態(tài)良性發(fā)展的誠信環(huán)境。其次，轉(zhuǎn)換地方政府職能。政府部門要發(fā)揮主導(dǎo)作用。政府要加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)建金融生態(tài)環(huán)境工作的領(lǐng)導(dǎo)和協(xié)調(diào)，指定農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境的整體規(guī)劃、目標(biāo)、任務(wù)以及切實(shí)可行的辦法和措施。切實(shí)轉(zhuǎn)換服務(wù)理念，強(qiáng)化農(nóng)村服務(wù)意識(shí)，嚴(yán)格依法行政，提高政務(wù)質(zhì)量和效率。結(jié)合當(dāng)?shù)剞r(nóng)村經(jīng)濟(jì)金融狀況，加快支農(nóng)金融相關(guān)的制度建設(shè)，并保證規(guī)章制度的完善性、適用性和可操作性，以有效保護(hù)農(nóng)村投資者、存款者的合法權(quán)利。再次，加大對(duì)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村的投入與支持力度。財(cái)政是農(nóng)村金融生態(tài)建設(shè)和新農(nóng)村建設(shè)的一個(gè)重要支撐。構(gòu)筑促進(jìn)新農(nóng)村建設(shè)的金融生態(tài)環(huán)境需要以農(nóng)村經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展為前提，農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境的改善從根本上來說取決于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)環(huán)境，投資環(huán)境和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行質(zhì)量。加強(qiáng)農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境的建設(shè)，滿足農(nóng)村金融日益多樣化的需求，是構(gòu)建和諧社會(huì)主義新農(nóng)村的客觀要求。農(nóng)村金融生態(tài)比城市金融生態(tài)相對(duì)脆弱，因此，需要加強(qiáng)國家財(cái)政與政策性金融對(duì)周期長、資金需求大的項(xiàng)目支持力度。同時(shí)，需要積極探索工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)，促進(jìn)新農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可行途徑與制度設(shè)計(jì)。

2．加快法律制定，為農(nóng)村金融創(chuàng)造一個(gè)良好的制度環(huán)境。農(nóng)村金融立法應(yīng)循序漸進(jìn)，平穩(wěn)推進(jìn)。應(yīng)重點(diǎn)制定農(nóng)業(yè)投資法、農(nóng)村合作金融法和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)法等專門法律，為農(nóng)村金融體系的運(yùn)行創(chuàng)造一個(gè)良好的制度環(huán)境。使之有能力和動(dòng)力進(jìn)行金融制度創(chuàng)新。首先，制定農(nóng)業(yè)投資法。制定農(nóng)業(yè)投資法，使國家對(duì)農(nóng)業(yè)的投入法律化，通過立法規(guī)定中央、地方、集體經(jīng)濟(jì)組織和農(nóng)民對(duì)農(nóng)業(yè)的投資比例及相應(yīng)的責(zé)任。另外，農(nóng)業(yè)投資法在法律上要規(guī)定對(duì)農(nóng)業(yè)貸款實(shí)行優(yōu)惠利率，中央銀行對(duì)農(nóng)業(yè)銀行的再貸款利率和再貼現(xiàn)利率應(yīng)低于城市的商業(yè)銀行，以調(diào)整其級(jí)差收益。同時(shí)，建立農(nóng)業(yè)信貸國家財(cái)政補(bǔ)貼制，以補(bǔ)償因低息貸款而造成的損失，走農(nóng)村金融“以農(nóng)養(yǎng)農(nóng)，國家保護(hù)”的路子。此外，農(nóng)業(yè)銀行在完成上交存款準(zhǔn)備金后，多存可以多貸，但必須明確年度農(nóng)業(yè)信貸的結(jié)構(gòu)比例和投入時(shí)期。其次，制定農(nóng)村合作金融法。盡快制定農(nóng)村合作金融法及配套的法規(guī)，給農(nóng)村合作金融以應(yīng)有的法律保護(hù)。在農(nóng)村合作金融法律中，要對(duì)農(nóng)村合作金融組織的產(chǎn)權(quán)組織形式、融資渠道、經(jīng)營機(jī)制、管理模式、運(yùn)營規(guī)則、職能作用等做出明確規(guī)定。根據(jù)農(nóng)村發(fā)展的實(shí)際，在資金、利率、稅收等政策方面給予農(nóng)村合作金融組織以優(yōu)惠政策，并用法律形式予以規(guī)范。在立法中應(yīng)對(duì)農(nóng)村合作金融組織的性質(zhì)、經(jīng)營目標(biāo)、經(jīng)營業(yè)務(wù)、權(quán)利義務(wù)、與政府的關(guān)系等內(nèi)容做出規(guī)定。這樣既可以為農(nóng)村合作金融組織的改革和發(fā)展提供法律的依據(jù)、規(guī)范和保障，又可以規(guī)范農(nóng)村合作金融市場(chǎng)，為農(nóng)村合作金融的健康發(fā)展奠定良好的法律基礎(chǔ)。再次，制定農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)法。加快農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的立法，從法律上明確政府、保險(xiǎn)人與被保險(xiǎn)人之間的權(quán)利、義務(wù)關(guān)系，從政策和財(cái)政上予以支持，建立起確保農(nóng)業(yè)持續(xù)發(fā)展和農(nóng)村長期穩(wěn)定的保障機(jī)制。在農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)法中，要明確農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的實(shí)施范圍和實(shí)施方式。擴(kuò)大農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的實(shí)施范圍，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)應(yīng)包括農(nóng)作物的耕種、收獲后儲(chǔ)藏、加工及其運(yùn)輸?shù)谋ｋU(xiǎn)，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過程中所使用財(cái)產(chǎn)的保險(xiǎn)，從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的人身保險(xiǎn)及各種手工藝和家庭產(chǎn)品的保險(xiǎn)等。另外，要明確政府在農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)中應(yīng)發(fā)揮的作用。進(jìn)行保費(fèi)補(bǔ)貼，根據(jù)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展的需要和我國財(cái)力，規(guī)定保費(fèi)補(bǔ)貼的參考比率；進(jìn)行費(fèi)用補(bǔ)貼，借鑒發(fā)達(dá)國家發(fā)展農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的成功經(jīng)驗(yàn)，由政府對(duì)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的經(jīng)營費(fèi)用進(jìn)行補(bǔ)貼。實(shí)行某些優(yōu)惠政策，對(duì)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)公司及其分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營的政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)免稅，對(duì)其經(jīng)營的商業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)則降低稅率，對(duì)商業(yè)保險(xiǎn)公司經(jīng)營的政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)也實(shí)行免稅；對(duì)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的投保人提供貸款擔(dān)?；?qū)ο蛲侗Ｕ咛峁┑拖⑥r(nóng)業(yè)貸款的金融機(jī)構(gòu)給予利息補(bǔ)貼。另外，要逐步建立多種形式的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)組織制度體系。根據(jù)我國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展的實(shí)際需要，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的組織形式應(yīng)多樣化，包括政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)公司、地方性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)公司、商業(yè)性保險(xiǎn)公司、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)合作組織等。

3．進(jìn)一步深化農(nóng)村信用社改革，完善治理結(jié)構(gòu)和運(yùn)行機(jī)制。首先，創(chuàng)新管理體制。強(qiáng)化內(nèi)控制度，完善農(nóng)村信用社經(jīng)營機(jī)制。樹立以改革和效益為中心的經(jīng)營管理價(jià)值觀，構(gòu)建起涵蓋農(nóng)村信用社各部門、各崗位以及每個(gè)員工的科學(xué)合理的激勵(lì)機(jī)制、完善目標(biāo)考核、真正使經(jīng)營管理規(guī)范化、制度化，增強(qiáng)其經(jīng)營管理的安全性、流動(dòng)性和盈利性。同時(shí)要確保管理的有效性。其次，進(jìn)一步改革產(chǎn)權(quán)制度。強(qiáng)化產(chǎn)權(quán)制度改革，推進(jìn)農(nóng)村信用社法人治理結(jié)構(gòu)的完善和經(jīng)營機(jī)制的轉(zhuǎn)換。強(qiáng)化內(nèi)部約束和激勵(lì)機(jī)制，有效地轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制，加大責(zé)任追究力度，提高內(nèi)控執(zhí)行效果；強(qiáng)化增資擴(kuò)股工作，確保信息的透明度和操作的合規(guī)合法性，逐步優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。再次，完善治理結(jié)構(gòu)。在治理結(jié)構(gòu)選擇上，要堅(jiān)持所有者控制原則及效率管理和監(jiān)督原則。要做到入股農(nóng)民是農(nóng)村信用社的所用者和控制者，形成信用社和入股農(nóng)民的命運(yùn)和生存發(fā)展息息相關(guān)的制度和體制安排，創(chuàng)造出風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的運(yùn)行機(jī)制。在組織內(nèi)部結(jié)構(gòu)機(jī)制安排上，既要相互統(tǒng)一，又要相互制衡。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的要求，農(nóng)村信用社必須堅(jiān)持所有者的利益主體和他的風(fēng)險(xiǎn)主體是一致的，而在治理上和管理上也應(yīng)由他們做到自我管理、自我約束和自我監(jiān)督。最后，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范。努力擴(kuò)充資本金。資本充足率提高了，農(nóng)村信用社抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力自然就增強(qiáng)了。同時(shí)，農(nóng)村信用社應(yīng)抓住改革的機(jī)遇，利用國家的優(yōu)惠政策，改善自身經(jīng)營，增強(qiáng)自身的吸引力，加大宣傳力度，樹立良好形象，做好服務(wù)，強(qiáng)化信用社與社員的聯(lián)系，使入股社員得到實(shí)惠，提高人們的入股積極性。努力實(shí)施多元化戰(zhàn)略。農(nóng)村信用社的經(jīng)營業(yè)務(wù)應(yīng)該多樣化，資金的投放領(lǐng)域和投放對(duì)象應(yīng)該廣泛化。提高信貸質(zhì)量。農(nóng)村信用社要提高信貸人員的素質(zhì)，增強(qiáng)其風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)；嚴(yán)格信貸審查，加強(qiáng)信貸管理，及時(shí)催收貸款。

4．建立多層次的農(nóng)村金融體系，培育農(nóng)村金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。應(yīng)構(gòu)建一個(gè)商業(yè)性金融、合作性金融、政策性金融和民間金融相結(jié)合的競(jìng)爭(zhēng)性農(nóng)村金融市場(chǎng)。首先，拓寬政策性金融的業(yè)務(wù)范圍。作為目前唯一的農(nóng)業(yè)政策性銀行，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行應(yīng)逐步向綜合型政策性銀行轉(zhuǎn)變，滿足不能通過競(jìng)爭(zhēng)性金融活動(dòng)而獲得滿足的農(nóng)村金融需求。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行應(yīng)當(dāng)健全和完善政策性金融服務(wù)功能，繼續(xù)支持國家糧油儲(chǔ)備體系建設(shè)，履行為糧棉油收購資金供應(yīng)和管理等政策性業(yè)務(wù)。在業(yè)務(wù)拓展上，農(nóng)發(fā)行在目前基礎(chǔ)上調(diào)整充實(shí)業(yè)務(wù)范圍，積極開辦糧油產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營貸款、重新對(duì)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行進(jìn)行市場(chǎng)定位，進(jìn)一步調(diào)整農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行信貸結(jié)構(gòu)，逐步將支持重點(diǎn)由農(nóng)產(chǎn)品流通領(lǐng)域轉(zhuǎn)向農(nóng)業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域，使其成為支持農(nóng)村發(fā)展的綜合型政策性銀行。同時(shí)要拓寬業(yè)務(wù)覆蓋面。通過增設(shè)基層網(wǎng)點(diǎn)、接收部分基層國有商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)或接收部分基層國有商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)作為自己的分支機(jī)構(gòu)，增強(qiáng)服務(wù)農(nóng)業(yè)的能力。另外，逐步開辦扶貧開發(fā)項(xiàng)目貸款、農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)貸款、農(nóng)村基本建設(shè)和技術(shù)改造貸款業(yè)務(wù)；通過發(fā)行農(nóng)業(yè)金融債券和建立農(nóng)業(yè)發(fā)展基金，拓寬籌資渠道。此外，建立農(nóng)村政策性保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，鑒于商業(yè)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)尚缺乏市場(chǎng)基礎(chǔ)，建議在政策推動(dòng)下爭(zhēng)取成立地方性的，以政策為依托的政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)公司。建議建立國家和省兩級(jí)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展基金，在財(cái)政補(bǔ)貼之外，支付農(nóng)民的保費(fèi)補(bǔ)貼和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)部門的超額賠款補(bǔ)貼，通過政府補(bǔ)貼或委托的方式，鼓勵(lì)商業(yè)性保險(xiǎn)公司進(jìn)入農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)，為農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)提供再保險(xiǎn)支持。其次，大力發(fā)展面向廣大農(nóng)戶的合作金融組織。合作金融機(jī)構(gòu)因自身制度設(shè)計(jì)的特點(diǎn)，使得為社員服務(wù)方面具有交易成本低、效率高的內(nèi)在優(yōu)勢(shì)，在農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)揮著重要作用。因此，應(yīng)大力發(fā)展面向廣大農(nóng)戶的合作金融組織。如由農(nóng)戶自愿發(fā)起的資金互助組織，這種資金互助組織應(yīng)是真正意義的合作制組織，社員之間互相監(jiān)督，社員代表參與合作社決策，建立社員大會(huì)控制下的法人治理機(jī)構(gòu)，有效建立其自我約束和自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營機(jī)制。再次，逐步規(guī)范和引導(dǎo)民間金融。民間金融具有信息成本低、利率彈性大、服務(wù)態(tài)度好等優(yōu)點(diǎn)，適度、健康的發(fā)展對(duì)于活躍民間投資，促進(jìn)現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有積極的作用。要通過經(jīng)濟(jì)手段而非行政手段來解決民間金融所存在的問題，并逐步使之規(guī)范化和制度化，充分利用傳統(tǒng)的信用資源來培育和發(fā)展民間金融主體，使金融產(chǎn)業(yè)逐步走向多元化和市場(chǎng)化。國家應(yīng)盡快制定民間金融相關(guān)的法規(guī)和管理辦法，加強(qiáng)政策引導(dǎo)，規(guī)范民間金融行為，降低市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻，使之合法化、公開化。同時(shí)，支持有條件的地方發(fā)展小額信貸組織和互助合作金融組織。根據(jù)市場(chǎng)化的原則，發(fā)展以不吸收公眾存款的私營、股份、合作制的小額信貸組織和互助合作金融組織，條件成熟時(shí)可由監(jiān)管部門實(shí)行備案制管理，設(shè)立民營銀行，提高民間金融的組織化、規(guī)范化水平，更好為“三農(nóng)”服務(wù)。

5．建立有效的農(nóng)村資金回流機(jī)制。首先，國有商業(yè)銀行改革和調(diào)整縣級(jí)金融服務(wù)功能。國有商業(yè)銀行要合理設(shè)置縣域機(jī)構(gòu)，取消單純吸儲(chǔ)的銀行營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。商業(yè)銀行可以適度調(diào)低系統(tǒng)內(nèi)上存資金的比例和利率，以減少和解決農(nóng)村資金流向城市、農(nóng)業(yè)資金流向非農(nóng)業(yè)、經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)資金流向經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)這個(gè)資金盈缺布局不均衡、兩極分化越拉越大的問題。同時(shí)，也可以適度“放權(quán)”，給予或擴(kuò)大對(duì)基層行的資金授權(quán)授信額度和新增貸款的審批權(quán)限。其次，調(diào)整、完善農(nóng)村郵政儲(chǔ)蓄的功能，以改變郵政儲(chǔ)蓄造成農(nóng)村資金外流的局面。國家應(yīng)制訂相應(yīng)的政策，政儲(chǔ)蓄資金管理辦法，必須對(duì)現(xiàn)有郵政儲(chǔ)蓄制度進(jìn)行改革。將縣以下郵政儲(chǔ)蓄吸收的存款，通過人民銀行全額用于增加對(duì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的再貸款，并將此作為一項(xiàng)制度穩(wěn)定下來。另外，降低郵政儲(chǔ)蓄新增存款轉(zhuǎn)存中央銀行利率。此外，按照機(jī)構(gòu)企業(yè)化方向改革郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)，推進(jìn)郵政儲(chǔ)蓄銀行網(wǎng)絡(luò)的建立，并設(shè)立專門的農(nóng)村金融服務(wù)部門，面向“三農(nóng)”開展業(yè)務(wù)；通過與農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)合作，進(jìn)一步加大郵儲(chǔ)資金支農(nóng)力度，提高農(nóng)村金融服務(wù)的覆蓋面和滿足度。再次，對(duì)支農(nóng)再貸款要進(jìn)行財(cái)政貼息，引導(dǎo)資金進(jìn)入農(nóng)村。不論在地方一級(jí)還是在國家一級(jí)，財(cái)政支農(nóng)資金和信貸資金都缺乏銜接和配合，國家和地方財(cái)政可將支農(nóng)資金給予財(cái)政貼息，以引導(dǎo)信用社和農(nóng)業(yè)銀行加大農(nóng)業(yè)投入，降低農(nóng)民的貸款成本。

6．建立和完善風(fēng)險(xiǎn)分散和補(bǔ)償機(jī)制。首先，建立農(nóng)村信貸保險(xiǎn)制度。積極開發(fā)農(nóng)業(yè)貸款損失補(bǔ)償保險(xiǎn)品種，對(duì)商業(yè)性保險(xiǎn)公司按照農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)比重給予相應(yīng)的保費(fèi)補(bǔ)貼及免交涉農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)營業(yè)稅等優(yōu)惠政策。其次，加快農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)制度建設(shè)，把農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)納入農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體規(guī)劃，考慮組建政策農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，或者委托政策性銀行開辦農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，政府可以對(duì)參加保險(xiǎn)的農(nóng)戶實(shí)行保費(fèi)補(bǔ)貼，引導(dǎo)農(nóng)民參保意識(shí)；也可以鼓勵(lì)商業(yè)性保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開辦業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。也可以通過財(cái)政、稅收、金融、再保險(xiǎn)等經(jīng)濟(jì)手段支持和促進(jìn)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展。再次，建立信用擔(dān)保補(bǔ)償機(jī)制。政府要建立信用擔(dān)保補(bǔ)償基金，，每年按照一定比例補(bǔ)充當(dāng)年基金并牽頭組建符合農(nóng)村需求的評(píng)估擔(dān)保機(jī)構(gòu)，設(shè)立由財(cái)政、企業(yè)、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)出資的信用擔(dān)?；?，發(fā)展農(nóng)村互助擔(dān)保組織。建立區(qū)域性信用再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，以分散農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。最后，建立有效的存款保險(xiǎn)機(jī)制。消除政府承擔(dān)隱性擔(dān)保的責(zé)任，有利于保護(hù)存款人的利益，為穩(wěn)定金融體系提供事后補(bǔ)救措施，也有助于農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

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另外一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，當(dāng)前不可能發(fā)生也不會(huì)發(fā)生金融危機(jī)。也是兩個(gè)根據(jù)。第一個(gè)根據(jù)：人民幣匯率穩(wěn)中有升。我們的外匯儲(chǔ)備到2002年3月底已經(jīng)超過2200億美元，哪里像發(fā)生金融危機(jī)呢？東南亞國家發(fā)生金融危機(jī)時(shí)，都是本國貨幣大幅度貶值，外匯大量流失，中國根本沒有出現(xiàn)這種情況。第二個(gè)根據(jù)：2002年5月底，銀行的居民儲(chǔ)蓄存款已接近8萬億元了。2001年一年就增加了8000多億元?？梢?，老百姓對(duì)于人民銀行是信任的，是往里頭存錢的，從來沒有發(fā)生擠兌的情況，哪里會(huì)發(fā)生金融危機(jī)呢？

2.上述兩種觀點(diǎn)都有事實(shí)根據(jù)。那么，當(dāng)前金融會(huì)不會(huì)發(fā)生問題呢？我們說，這兩種觀點(diǎn)都不大正確。第一種觀點(diǎn)是不了解中國的國情。第二種觀點(diǎn)是不了解中國經(jīng)濟(jì)的全球化趨勢(shì)?，F(xiàn)在讓我們來分析一下。

(1)第一種觀點(diǎn)認(rèn)為當(dāng)前國內(nèi)可能發(fā)生金融危機(jī)，這是不了解中國的國情。外國的銀行是私營銀行，私營銀行的不良資產(chǎn)比例高了，人家就不往里面存錢了，不相信你了，把錢取走了。中國不會(huì)發(fā)生這種情況，因?yàn)橹袊你y行是國有商業(yè)銀行，是國家獨(dú)資的銀行。老百姓不懂什么叫不良資產(chǎn)比例。他也不關(guān)心它，不問它。他就認(rèn)定一點(diǎn)：你是國家銀行，你不會(huì)讓我虧本的。假定你對(duì)某個(gè)存款人說：“你別往某個(gè)銀行存錢了，它的不良資產(chǎn)比例很高了。”他說：“我怕什么？是國家銀行，它能不還錢？它能虧我的？”所以說，這個(gè)問題在目前不會(huì)發(fā)生。不少農(nóng)村信用社資不抵債是事實(shí)，但不要緊。為什么？影響中國金融大局的，是城市金融，而不是農(nóng)村金融。何況，農(nóng)村信用社出問題，星星之火不會(huì)燎原。它是某一個(gè)鄉(xiāng)、某一個(gè)鎮(zhèn)的問題。信用社是農(nóng)村的。這里出問題了，一告急，省銀行調(diào)一些錢來，馬上就化解了。所以說第一種觀點(diǎn)是不了解中國的情況。

(2)第二種觀點(diǎn)認(rèn)為不會(huì)發(fā)生金融危機(jī)，這是不了解中國經(jīng)濟(jì)的全球化趨勢(shì)。有可能發(fā)生問題，但不在現(xiàn)在，而在中國加入WTO5年之后。那時(shí)，外資銀行可以從事人民幣的存款業(yè)務(wù)了，問題將在那個(gè)時(shí)候發(fā)生。因?yàn)橥赓Y銀行規(guī)模大，勢(shì)力雄厚，而且外資銀行服務(wù)質(zhì)量高，技術(shù)水平先進(jìn)。這還不算，外資銀行能替存款戶保密。第二次世界大戰(zhàn)中，納粹德國在瑞士銀行存的錢，到現(xiàn)在還沒查清楚。菲律賓前總統(tǒng)馬科斯存在瑞士銀行多少錢，現(xiàn)在還在查呢！中國老百姓認(rèn)為外資銀行會(huì)替存款戶保密。這是一般老百姓的心理，他們怕露富。他講：在金融實(shí)名制的情況下存進(jìn)銀行的錢，一查起來，不就露富了嗎？你對(duì)他說：“不要緊的，沒關(guān)系。因?yàn)槲覀儑业姆梢?guī)定，縣以上的人民法院、縣以上的人民檢察院下文才能查人家的存款?！彼麄儾幌嘈?，他們認(rèn)為本單位領(lǐng)導(dǎo)同銀行領(lǐng)導(dǎo)串聯(lián)在一起，本單位黨委書記打個(gè)電話不就查到了嗎？他們還認(rèn)為，就算你不查，但對(duì)銀行基層工作人員的素質(zhì)，特別是縣以下的，不放心。比如說，營業(yè)員跟人家吃飯、聊天，喝多了，就說“某某人家不錯(cuò)，最近他家又來存錢了，他們家的存款又增加了。”這一下可不得了，于是他們家的孩子就可能是綁架的對(duì)象?；鶎拥臄偱?，他們家的份額就可能多一些。他們總是有這種擔(dān)心。外資銀行進(jìn)來以前，沒有辦法，只好往國有銀行存，沒有其他可供選擇的余地。去買股票，買股票被套住了，所以只有往銀行存。外資銀行進(jìn)來以后，情況就要發(fā)生變化。要知道，中國的國有商業(yè)銀行不怕現(xiàn)在不良資產(chǎn)比例高，怕就怕在老百姓今后不存錢了，新存款不往里存，舊存款沒有到期還不取，怕利息有損失，一到期就取。這就發(fā)生問題了。因?yàn)殂y行的放款和存款是有一定比例的。存款減少，放款要收回。放款收不回來，不良資產(chǎn)比例不就越來越高嗎？問題將在那個(gè)時(shí)候爆發(fā)出來。就像幼兒園小孩玩游戲，有10個(gè)小朋友，只有7個(gè)小板凳。小板凳圍成1個(gè)圈，10個(gè)小朋友拍手、唱歌，圍繞這個(gè)圈轉(zhuǎn)，不會(huì)出問題。他們唱得挺高興的，歌聲一慢，一停，馬上搶位置，肯定有三個(gè)小孩子沒有位置坐。所以國有銀行在運(yùn)行過程中，如果存款不斷減少，在這樣的情況之下，問題將爆發(fā)出來。那時(shí)怎么辦？這是個(gè)現(xiàn)實(shí)問題。到那個(gè)時(shí)候，農(nóng)村信用社再出問題，省銀行自顧不暇。救火隊(duì)沒水了，怎么救？問題也會(huì)在那個(gè)時(shí)候爆發(fā)。因此金融問題擺在我們面前，是相當(dāng)嚴(yán)峻的。怎么辦？只有加快金融體制改革。二國有商業(yè)銀行的股份制改革

多年以來，對(duì)國有獨(dú)資商業(yè)銀行只談如何改善經(jīng)營管理問題，而沒有涉及體制改革問題。當(dāng)時(shí)主要考慮的是。第一，國有獨(dú)資商業(yè)銀行在體制上有沒有改革的必要性？結(jié)論是沒有必要。第二，國有獨(dú)資商業(yè)銀行如果在體制上要進(jìn)行改革，比如說改制為股份制銀行的話，那么有沒有改革的可行性？結(jié)論是：難度太大，沒有可行性。

因此，盡管早在20世紀(jì)80年代經(jīng)濟(jì)學(xué)界就已經(jīng)有人提出國有獨(dú)資銀行改制為股份制銀行的建議，但從未引起過重視，甚至還被認(rèn)為是“誤導(dǎo)”。一耽誤，就是十多年。現(xiàn)在，國有獨(dú)資商業(yè)銀行的股份制改革問題才提上了議事日程。這在很大程度上與中國加入WTO以后國有獨(dú)資商業(yè)銀行面臨的壓力越來越大有關(guān)。

1.國有獨(dú)資商業(yè)銀行進(jìn)行股份制改革的必要性目前已經(jīng)被多數(shù)人認(rèn)識(shí)。歸結(jié)起來，必要性在于：

(1)只有進(jìn)行股份制改革，使國有獨(dú)資商業(yè)銀行改制為多元投資主體組成的現(xiàn)代金融企業(yè)，才能實(shí)現(xiàn)政企分開，使商業(yè)銀行按市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求經(jīng)營，并能建立起促進(jìn)效率增長的激勵(lì)機(jī)制和防范風(fēng)險(xiǎn)的約束機(jī)制。

(2)只有進(jìn)行股份制改革，才能使國有獨(dú)資商業(yè)銀行充實(shí)資本金，并建立規(guī)范的資本金注入制度，從而將增加商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)能力和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，以應(yīng)付日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

(3)只有進(jìn)行股份制改革，才能使改革后的商業(yè)銀行建立健全法人治理結(jié)構(gòu)，銀行內(nèi)部的管理才得以完善，各項(xiàng)制度才能被有效地執(zhí)行，商業(yè)銀行在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用才能充分發(fā)揮出來。

除了對(duì)國有獨(dú)資商業(yè)銀行進(jìn)行股份制改革以外，目前還找不到第二條可以使國有獨(dú)資商業(yè)銀行應(yīng)付中國加入WTO以后的銀行業(yè)挑戰(zhàn)的有效對(duì)策。

2.于是問題的關(guān)鍵在于怎樣推行國有獨(dú)資商業(yè)銀行的股份制改革，在國家控股的前提下，大體上有三種方案可供選擇。第一種方案是各家銀行都實(shí)行分拆上市或切塊上市；第二種方案是交叉持股，幾家國有獨(dú)資商業(yè)銀行，通過相互交換股份，同時(shí)改制為股份制銀行；第三種方案是根據(jù)每家銀行的實(shí)際情況，各自采取“整體改制、分步到位”的做法。

三種方案比較的結(jié)果，我認(rèn)為上述第三種方案的可行性最大。

(1)第一種方案，即分拆上市或切塊上市方案，對(duì)于工業(yè)企業(yè)通常是適用的，但卻不適用于銀行業(yè)。這是因?yàn)?，一方面商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債是全國統(tǒng)一核算的，某些分行是存大于貸，另一些銀行是貸大于存，資金統(tǒng)一調(diào)配，不宜分拆上市或切塊上市；另一方面，目前全世界的銀行發(fā)展趨勢(shì)是合并，銀行規(guī)模大，優(yōu)勢(shì)才顯現(xiàn)，如果把中國的國有獨(dú)資商業(yè)銀行分拆上市或切塊上市，豈不是規(guī)模變小了，競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)也就消失了。當(dāng)然，這里是指商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)，即存貸業(yè)務(wù)而合的，并不是說不可以把非主要業(yè)務(wù)的經(jīng)營機(jī)構(gòu)（如信用卡公司等）從商業(yè)銀行中分拆出來，改為上市公司。

(2)第二種方案，即交叉持股方案，在私營銀行重組過程中也許適用，但同樣不適于當(dāng)前中國的國有獨(dú)資商業(yè)銀行的體制改革。理由在于：中國現(xiàn)有的幾家國有獨(dú)資商業(yè)銀行，各有自己的歷史背景和經(jīng)營特色，也各有各的問題，如果讓它們相互交換股份，交叉持股，不但解決不了當(dāng)前急需解決的充實(shí)資本金的問題，反而會(huì)把幾家國有獨(dú)資商業(yè)銀行各自原有的問題又帶到了交叉持股后建立的銀行之中，使情況更加復(fù)雜和難以處理，效率很可能進(jìn)一步降低。

(3)由此看來，第三種方案，即“整體改制、分步到位”方案，要優(yōu)于上述兩種方案?！罢w改制、分步到位”是指，商業(yè)銀行在主要業(yè)務(wù)方面不要分拆或切塊，而是采取整體改制，分三步到位：第一步是改制為多元投資主體的有限責(zé)任公司，第二步是改制為投資主體更加多元化的股份有限公司，第三步是改制為上市公司。三步到位所需要的時(shí)間肯定會(huì)長一些，但這是必要的，匆忙地改制成上市公司的做法將會(huì)帶來更多的問題。這三步中，最難的是邁出第一步，即尋找合作投資者共同組成有限責(zé)任公司。合作投資者不應(yīng)是其他的國有獨(dú)資商業(yè)銀行，而應(yīng)是非國有獨(dú)資的商業(yè)銀行、非銀行的金融企業(yè)或非金融企業(yè)，包括工業(yè)、商業(yè)、交通運(yùn)輸?shù)绕髽I(yè)。這樣組成的有限責(zé)任公司制的商業(yè)銀行，相對(duì)于原有的國有獨(dú)資商業(yè)銀行而言，將是一個(gè)實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，并有助于接著采取整體改制的第二步、第三步。三商業(yè)銀行走向混業(yè)經(jīng)營

中國對(duì)商業(yè)銀行和非銀行的金融機(jī)構(gòu)目前采取分業(yè)經(jīng)營的政策。這與從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制轉(zhuǎn)軌過程中為防范金融風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。而在中國加入WTO后，外資銀行的進(jìn)入對(duì)中國商業(yè)銀行的分業(yè)經(jīng)營將是嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。外資銀行實(shí)行的是混業(yè)經(jīng)營，混業(yè)經(jīng)營中最重要的一項(xiàng)就是投資業(yè)務(wù)，中國的商業(yè)銀行則被限定于存貸業(yè)務(wù)，不得從事投資業(yè)務(wù)，這樣，在國內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中，中國的商業(yè)銀行顯然處于不利地位。此外，保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)對(duì)一些外資銀行而言，也是可以從事的，而中國的商業(yè)銀行也被禁止在保險(xiǎn)、證券領(lǐng)域內(nèi)開展業(yè)務(wù)。這同樣不利于中國的商業(yè)銀行。

因此，中國的商業(yè)銀行正面臨著兩難選擇。如果中國的商業(yè)銀行依然是分業(yè)經(jīng)營，那么在同外資銀行的競(jìng)爭(zhēng)中將處于不利地位，優(yōu)質(zhì)客戶將減少，利潤率也會(huì)下降。如果中國的商業(yè)銀行要同外資銀行一樣，也轉(zhuǎn)為混業(yè)經(jīng)營，首先將遇到現(xiàn)行的法律限制；即使法律被修改，容許商業(yè)銀行實(shí)行混業(yè)經(jīng)營，那么在國有獨(dú)資商業(yè)銀行的體制改革尚在進(jìn)行之際，商業(yè)銀行一旦從分業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)向混業(yè)經(jīng)營，銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)可能增大很多，銀行投資的失誤勢(shì)必影響銀行的存貸業(yè)務(wù)，并使銀行的競(jìng)爭(zhēng)力大大降低，從而使中國的商業(yè)銀行在同外資銀行競(jìng)爭(zhēng)時(shí)處于劣勢(shì)。

當(dāng)前中國的商業(yè)銀行究竟應(yīng)當(dāng)如何對(duì)待分業(yè)經(jīng)營還是混業(yè)經(jīng)營的問題？在我看來，混業(yè)經(jīng)營是方向，是大勢(shì)所趨，也是形勢(shì)所迫。從分業(yè)經(jīng)營走向混業(yè)經(jīng)營是不可回避的。但為了防止金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生和銀行混業(yè)經(jīng)營后帶來的新問題，可以采取這樣三個(gè)措施：一是先成立現(xiàn)行法律所允許的金融控股集團(tuán)公司；二是商業(yè)銀行所從事的存貸以外的業(yè)務(wù)應(yīng)逐步放開，可以采取先放開投資業(yè)務(wù)，再放開其他業(yè)務(wù)；三是提高金融監(jiān)管的質(zhì)量?，F(xiàn)分別加以闡述：

1.金融控股集團(tuán)公司。已有的股份制商業(yè)銀行，以及國有獨(dú)資商業(yè)銀行在實(shí)行第一步改革后成立的有限責(zé)任公司制的國有控股商業(yè)銀行，都可以成為金融控股集團(tuán)公司。這是現(xiàn)行法律允許的。商業(yè)銀行是這個(gè)金融控股集團(tuán)公司之下的獨(dú)立法人，仍然以存貸業(yè)務(wù)為主。在金融控股集團(tuán)公司之下可以有其他的機(jī)構(gòu)，它們也是獨(dú)立法人，分別從事投資業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)等。由于第一個(gè)從事具體業(yè)務(wù)的公司是金融控股集團(tuán)公司下的子公司，又是獨(dú)立法人，因此在子公司與子公司之間依然存在“防火墻”，從而可以避免金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生與蔓延。金融控股集團(tuán)公司作為各個(gè)子公司的母公司，統(tǒng)攬全局，并可以根據(jù)各個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)和各個(gè)子公司的經(jīng)營狀況進(jìn)行調(diào)節(jié)。這樣，對(duì)于子公司而言，依然分業(yè)經(jīng)營，各有專業(yè)分工，也便于各自發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)。對(duì)于母公司而言，則是混業(yè)經(jīng)營的。整體集團(tuán)的經(jīng)營與發(fā)展戰(zhàn)略，以及對(duì)各個(gè)子公司的協(xié)調(diào)，都是母公司應(yīng)當(dāng)考慮的問題?！澳腹净鞓I(yè)、子公司分業(yè)”這一模式可以在現(xiàn)行法律條件下實(shí)現(xiàn)。這種模式有利于使中國的商業(yè)銀行適應(yīng)于加入WTO后的新形勢(shì)。

2.商業(yè)銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域的拓展?，F(xiàn)行法律中有關(guān)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的規(guī)定，應(yīng)隨著商業(yè)銀行改革的進(jìn)程而作出修改。在法律修改后，商業(yè)銀行分為兩種情況。一是新成立的商業(yè)銀行，二是已有的商業(yè)銀行。新成立的商業(yè)銀行一律是股份制的商業(yè)銀行，它們可以根據(jù)修改后的法律，除了從事存貸業(yè)務(wù)而外，也可以從事存貸以外的業(yè)務(wù)。但在業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展方面，應(yīng)當(dāng)分步驟進(jìn)行，即先從事投資業(yè)務(wù)，以后根據(jù)自身的條件，再從事證券、信托、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，而且不一定要涉及那么多的領(lǐng)域，否則，把攤子鋪得過廣，反而影響主要業(yè)務(wù)的開展。至于已有的商業(yè)銀行，由于它們?cè)诜尚薷那翱赡芤呀?jīng)是金融控股集團(tuán)公司之下的一個(gè)子公司，所以它們可以保持現(xiàn)狀，采取“母公司混業(yè)、子公司分業(yè)”的模式，也可以把子公司進(jìn)行適當(dāng)?shù)暮喜?、重組，即把較多的子公司合并為較少的子公司，其中的商業(yè)銀行可以合并從事投資業(yè)務(wù)或其他業(yè)務(wù)的子公司，進(jìn)而成為混業(yè)經(jīng)營的商業(yè)銀行，即采取“母公司混業(yè)、子公司適當(dāng)混業(yè)”的模式。此外，還可以把金融控股集團(tuán)公司之下的商業(yè)銀行分離出來，采取混業(yè)經(jīng)營的模式3.提高金融監(jiān)督的質(zhì)量。這里所說的提高金融監(jiān)管的質(zhì)量，一是指對(duì)采取“母公司混業(yè)、子公司分業(yè)”的金融控股集團(tuán)公司提高金融監(jiān)管的質(zhì)量，二是指對(duì)采取混業(yè)經(jīng)營模式的商業(yè)銀行提高金融監(jiān)管的質(zhì)量。應(yīng)當(dāng)指出，無論是金融控股集團(tuán)公司的建立還是混業(yè)經(jīng)營的商業(yè)銀行的建立，都是體制改革的成果，產(chǎn)權(quán)都已界定，投資主體的責(zé)任都已明確，公司的法人治理結(jié)構(gòu)也都已健全。這就為提高金融監(jiān)管質(zhì)量創(chuàng)造了前提。在此基礎(chǔ)上，要提高金融監(jiān)管的質(zhì)量，需要注意以下三個(gè)問題。

(1)從事金融監(jiān)管的機(jī)構(gòu)目前是分業(yè)監(jiān)管的，在商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營后，如何采取分業(yè)監(jiān)管的做法，就必須注意各個(gè)分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)，避免出現(xiàn)監(jiān)管空缺或監(jiān)管脫節(jié)的情況。

(2)關(guān)于以后是否改為金融統(tǒng)一監(jiān)管的模式，即把各個(gè)分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)合并為一，需要慎重對(duì)待。不要以為只要合并了各個(gè)分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，就可以提高金融監(jiān)管質(zhì)量了。情況未必如此。由于各個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的情況有很大差異，統(tǒng)一金融監(jiān)管的質(zhì)量不一定比分業(yè)監(jiān)督高?？紤]到商業(yè)銀行業(yè)務(wù)范圍拓展后，通常仍是“存貸為主”，所以可以保持分業(yè)監(jiān)管的做法，同時(shí)由分業(yè)監(jiān)管商業(yè)銀行的機(jī)構(gòu)兼管商業(yè)銀行的混業(yè)經(jīng)營狀況。

(3)在商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營后，金融監(jiān)管的重點(diǎn)之一應(yīng)當(dāng)在金融創(chuàng)新的監(jiān)管方面。金融創(chuàng)新或者是由市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈化所導(dǎo)致，或者是為了逃避金融監(jiān)督，或者是為了分散經(jīng)營中的風(fēng)險(xiǎn)或減少這種風(fēng)險(xiǎn)。無論出于何種原因，金融創(chuàng)新都會(huì)使金融監(jiān)管遇到新問題，尤其是為了逃避金融監(jiān)管而進(jìn)行的金融創(chuàng)新更是如此。這就迫切需要加強(qiáng)金融監(jiān)管人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)和改進(jìn)金融監(jiān)管的方式。

四農(nóng)村信用社的股份制改革

當(dāng)前中國農(nóng)村金融面臨兩個(gè)急需解決的問題。一是商業(yè)銀行已經(jīng)退出或正在退出廣大農(nóng)村，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展和農(nóng)村生產(chǎn)經(jīng)營者難以從商業(yè)銀行那里得到貸款，以致影響農(nóng)副業(yè)生產(chǎn)和農(nóng)民收入。二是農(nóng)村信用社不少處于資不抵債的狀態(tài)，它們不僅解決不了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融資問題，甚至?xí)蔀檗r(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的拖累。盡管影響中國金融大局的是城市金融而不是農(nóng)村金融，但農(nóng)村信用社的現(xiàn)狀卻不能不令人擔(dān)憂。

1.關(guān)鍵首先在于對(duì)農(nóng)村信用社進(jìn)行股份制改革。基本上可以參考若干城市信用社通過股份制改革而組建城市商業(yè)銀行的做法。由于農(nóng)村信用社的情況復(fù)雜，所以不宜“一刀切”，而應(yīng)當(dāng)采取“成熟一批、改造一批”的方式，即把清理整頓后條件已經(jīng)具備的農(nóng)村信用社改建為股份制的農(nóng)村商業(yè)銀行（或命名為農(nóng)村合作銀行、農(nóng)民儲(chǔ)蓄銀行）。規(guī)模大一些的可以按縣或縣級(jí)市組建，條件不足的可以幾個(gè)縣或縣級(jí)市聯(lián)合組成，也可以按地級(jí)市組建。

2.組成農(nóng)村商業(yè)銀行的過程中必須有新的資本金投入。有了新的資本金投入，農(nóng)村商業(yè)銀行才能顯現(xiàn)生機(jī)。民營企業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、城鎮(zhèn)工商業(yè)個(gè)體戶、農(nóng)村專業(yè)種植戶或養(yǎng)殖戶、以及城鄉(xiāng)居民個(gè)人，都可以作為新股東，注入資本。同時(shí)，組建后的農(nóng)村商業(yè)銀行既然是股份制的商業(yè)銀行，就必須建立符合有限責(zé)任公司或股份有限公司的制度，建立健全的法人治理結(jié)構(gòu)，政府不干預(yù)銀行的經(jīng)營管理，只由有關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。銀行內(nèi)，股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及董事會(huì)聘請(qǐng)的總經(jīng)理各司其職。

3.但我們也必須清醒地認(rèn)識(shí)到，只依靠新組建的農(nóng)村商業(yè)銀行是擔(dān)負(fù)不了發(fā)展農(nóng)村金融和活躍農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的任務(wù)的。一方面，由于新組建的農(nóng)村商業(yè)銀行規(guī)模都不大，而且并不是每個(gè)縣市都有條件組建農(nóng)村商業(yè)銀行，甚至可以說，在最近一段時(shí)間，可能只有較少的縣市組成規(guī)范的農(nóng)村商業(yè)銀行，這顯然滿足不了發(fā)展農(nóng)村金融和活躍農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的要求。另一方面，相對(duì)于國有商業(yè)銀行，已有的股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行而言，新組建的農(nóng)村商業(yè)銀行顯然缺乏高素質(zhì)的金融事業(yè)人才?，F(xiàn)有的農(nóng)村信用社系統(tǒng)的工作人員如果不進(jìn)行有計(jì)劃的培訓(xùn)，適應(yīng)不了發(fā)展農(nóng)村金融的任務(wù)。因此，引進(jìn)人才和提高現(xiàn)有農(nóng)村信用工作人員的素質(zhì)，是當(dāng)務(wù)之急。

4.農(nóng)村商業(yè)銀行一般應(yīng)當(dāng)采取嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營模式，即只從事存貸業(yè)務(wù)，而不應(yīng)把業(yè)務(wù)擴(kuò)展到投資業(yè)務(wù)或其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域。這主要同上述農(nóng)村商業(yè)銀行規(guī)模不大和金融專業(yè)人才不足有關(guān)，此外還同歷史上農(nóng)村信用社呆賬壞賬太多、資金誤投、決策失誤有關(guān)?！澳腹净鞓I(yè)、子公司分業(yè)”模式對(duì)新組建的農(nóng)村儲(chǔ)蓄銀行是不適用的，至少在今后一段時(shí)期內(nèi)是這樣。

那么，發(fā)展農(nóng)村金融和活躍農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的任務(wù)究竟怎樣實(shí)現(xiàn)呢？一種可行的解決途徑是加快建立為農(nóng)村和小城鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)為服務(wù)對(duì)象的民營銀行。

五民間資本進(jìn)入銀行業(yè)

在現(xiàn)階段的中國，民間資本是比較充裕的。不妨先對(duì)民間資本的潛力作一些估計(jì)。城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款大約8萬億元；城鄉(xiāng)居民手持現(xiàn)金大約1萬多億元；城鄉(xiāng)居民手持股票、國債、企業(yè)債券、投資基金券等有價(jià)證券大約3萬多億元。以上這3項(xiàng)加在一起在12萬億元以上。如果再加上城鄉(xiāng)個(gè)體工商戶的資本、民營企業(yè)的資本、城鄉(xiāng)居民手中可較快變現(xiàn)的財(cái)產(chǎn)，那么民間資產(chǎn)的潛力就更大了。只要所有上述這些現(xiàn)實(shí)的民間資本和潛在的民間資本中有八分之一或十分之一進(jìn)入國內(nèi)的銀行業(yè)，少則1萬多億元，多則2萬多億元。這是一大筆有助于加快銀行業(yè)改革和壯大中國的商業(yè)銀行實(shí)力的資本投入，必將使銀行業(yè)的面貌發(fā)生重大變化。

1.民間資本進(jìn)入銀行業(yè)大體上有以下4種方式：

(1)國有獨(dú)資商業(yè)銀行在改制為股份制銀行的過程中，民間投資者可以成為股東。已有的股份制銀行在增資擴(kuò)股過程中，民間投資者可以成為新股東。農(nóng)村信用社改制為農(nóng)村商業(yè)銀行的過程中，民間投資者同樣可以成為股東。

(2)股份制的商業(yè)銀行（包括國有獨(dú)資商業(yè)銀行改制的股份制商業(yè)銀行）上市后，民間投資者通過購入股票而成為上市銀行的股東。

(3)民間投資者根據(jù)商業(yè)銀行法的規(guī)定，可以申請(qǐng)組建有限責(zé)任公司制的商業(yè)銀行，經(jīng)金融主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后，這樣的商業(yè)銀行就是民營的股份制商業(yè)銀行。

(4)如前所述，農(nóng)村信用社的改制需要具體分析，具體處理。條件成熟的可以改制為農(nóng)村商業(yè)銀行，條件不成熟的暫不改制。條件不成熟的農(nóng)村信用社又可以分為三類。第一類是指那些只要經(jīng)過清理整頓，把過去積存的問題逐個(gè)解決，就可以改制為農(nóng)村商業(yè)銀行的農(nóng)村信用社。第二類是指那些過去積存的問題較多，一時(shí)難以解決，需要較長外的時(shí)間，但仍然有希望逐漸改制為農(nóng)村商業(yè)銀行的農(nóng)村信用社。第三類是指那些過去積存的問題太多，已經(jīng)破產(chǎn)或?yàn)l臨破產(chǎn)，從而沒有希望改制為農(nóng)村商業(yè)銀行的農(nóng)村信用社。對(duì)第一類和第二類，不妨再等待一段時(shí)間，即使較長的時(shí)間，等積存的問題得到妥善的解決，才籌組為農(nóng)村商業(yè)銀行。至于第三類，或者按程序破產(chǎn)，或者轉(zhuǎn)讓給民間投資者。由于農(nóng)村信用社是可以從事存貸業(yè)務(wù)的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，所以會(huì)吸引民間投資者來接管，重組，注入資本，重新開展業(yè)務(wù)。讓民間投資者接管，要比宣告破產(chǎn)好。

2.除了上述4種方式以外，還可以有以下這種可供選擇的讓民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的方式。這就是：如果采取了金融控股集團(tuán)公司模式，商業(yè)銀行作為子公司存在并開展活動(dòng)，那么民間投資者也有參股于母公司的可能性。這也可以被看成是民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的一種方式。

現(xiàn)在讓我們?cè)倩氐睫r(nóng)村金融這個(gè)問題上來。由于新組建的農(nóng)村信用社因條件不成熟而未能改制，這樣，在農(nóng)村金融領(lǐng)域內(nèi)就留下了讓民間資本進(jìn)入較大的空間。

假定新建了民營的股份制商業(yè)銀行，那么它們可以在農(nóng)村作為自己的業(yè)務(wù)領(lǐng)域之一，例如從事農(nóng)村的存貸業(yè)務(wù)。

假定民營銀行或民間投資者接管了現(xiàn)存問題太多、已經(jīng)沒有希望改制為農(nóng)村商業(yè)銀行的農(nóng)村信用社，加以重組，注入資本，重新開展業(yè)務(wù)后，那么農(nóng)村金融就有可能好轉(zhuǎn)。

看來，這些設(shè)想都是可以逐步實(shí)現(xiàn)的。

六發(fā)揮證券市場(chǎng)的作用

關(guān)于中國建立和發(fā)展證券市場(chǎng)的重要性，盡管近年來已有不少書籍和文章從正面加以論述，但從前一段時(shí)間內(nèi)所謂“賭場(chǎng)論”、“泡沫論”、“推倒重來論”等觀點(diǎn)的出現(xiàn)可以看出，這個(gè)問題仍有進(jìn)一步闡釋的必要?！百€場(chǎng)論”之類的觀點(diǎn)之所以錯(cuò)誤，關(guān)鍵在于不了解證券市場(chǎng)在現(xiàn)階段中國的積極作用，不了解10年來中國資本市場(chǎng)發(fā)展的主流是健康的。當(dāng)然，中國證券市場(chǎng)上目前仍存在不少問題，這些問題值得重視，并應(yīng)當(dāng)有針對(duì)性地逐個(gè)解決，但決不能因此就否定中國證券市場(chǎng)已有的成績(jī)1.中國證券市場(chǎng)的積極作用同國有企業(yè)的改制密不可分。沒有證券市場(chǎng)，就難以推進(jìn)國有企業(yè)的股份制改革，難以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)重組，也難以為中國的經(jīng)濟(jì)建設(shè)和技術(shù)創(chuàng)新籌到大量資金。

在中國，企業(yè)投資需要有資本投入，基礎(chǔ)設(shè)施也急需大量投資。把資金投入企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為經(jīng)濟(jì)增長創(chuàng)造條件，是資金有較大使用效率的表現(xiàn)之一。銀行貸款雖是籌集建設(shè)資金的渠道之一，然而銀行貸款起不到促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制的作用。只有充分利用證券市場(chǎng)向企業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供資金，才能既滿足資金投入的要求，又能加快促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營機(jī)制的轉(zhuǎn)換和投資體制改革。

要知道，在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，較早出現(xiàn)的是生產(chǎn)效率概念。生產(chǎn)效率是指：有多少投入就會(huì)有多少產(chǎn)出，多投入就多產(chǎn)出，少投入則少產(chǎn)出。生產(chǎn)效率概念是對(duì)的，但太窄了。后來出現(xiàn)了資源配置效率概念。資源配置效率是指：在投入不變的條件下，通過資源的優(yōu)化組合和有效配置，效率就會(huì)提高，產(chǎn)出就會(huì)增加。比如說，假定投入為既定，以A方式配置資源，可以產(chǎn)生n效率；用B方式配置資源，可以產(chǎn)生n+1效率；而用C方式配置資源，則可以產(chǎn)生n+2效率。這樣，資源配置效率同生產(chǎn)效率是并存的，二者共同對(duì)產(chǎn)出的增加起作用。發(fā)揮證券市場(chǎng)的作用，就在于優(yōu)化資源組合，對(duì)資源配置進(jìn)行有效的、合理的調(diào)整，以達(dá)到提高效率的作用。簡(jiǎn)言之，證券市場(chǎng)是提高資源配置效率的場(chǎng)所。

把證券市場(chǎng)比喻為賭場(chǎng)，實(shí)際上是不了解證券市場(chǎng)的資源配置功能，不了解證券市場(chǎng)同優(yōu)化資源組合和提高資源配置效率的關(guān)系，也就是說，不了解證券市場(chǎng)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的重要作用。

要知道，任何投資者，不管是大投資者還是小投資者，總希望自己在證券市場(chǎng)上的投資能得到回報(bào)，而且回報(bào)越多越好。對(duì)他們個(gè)人來說，這是盈利的機(jī)遇，機(jī)遇不可錯(cuò)過。但從客觀上說，大量投入證券市場(chǎng)的資金對(duì)國民經(jīng)濟(jì)起著積極的作用，包括前面已經(jīng)提到的優(yōu)化資源組合和提高資源配置效率。沒有眾多的投資者和他們?yōu)閷ふ矣麢C(jī)遇而投入證券市場(chǎng)的資金，證券市場(chǎng)的作用是發(fā)揮不出來的。回報(bào)率高而風(fēng)險(xiǎn)也大的高新技術(shù)企業(yè)之所以要到證券市場(chǎng)去籌資融資，不正因?yàn)橐徊糠滞顿Y者看中了它們的高回報(bào)率而寧肯冒著高風(fēng)險(xiǎn)去投資么？

2.然而從另一方面來看，眾多投資者由于同時(shí)看好某一種或某幾種股票，都去購買它，會(huì)促使它的價(jià)格上漲，或者，眾多投資者由于同時(shí)看空某一種或某幾種股票，都拋售它，會(huì)促使它的價(jià)格下跌，這些情況都屬于正常。只要大家都遵守法律法規(guī)，對(duì)此無可非議。假定有人違法違規(guī)，那么該怎么處理就怎么處理，這也是毋庸置疑的。

正因?yàn)槿绱?，所以在中國證券市場(chǎng)發(fā)展過程中，泡沫的出現(xiàn)往往難以避免，股票價(jià)格升升降降，行情起起落落，不足為奇，不能由此認(rèn)為證券市場(chǎng)等同于泡沫經(jīng)濟(jì)。一定要區(qū)分“經(jīng)濟(jì)的泡沫”和“泡沫經(jīng)濟(jì)”?！敖?jīng)濟(jì)的泡沫”，并沒有什么值得驚慌之處，經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，有時(shí)有泡沫，有時(shí)泡沫多一些，這仍是正?，F(xiàn)象。至于“泡沫經(jīng)濟(jì)”，當(dāng)然是有害的，要防止它出現(xiàn)。但“泡沫經(jīng)濟(jì)”是如何出現(xiàn)的？難道只是因?yàn)橛辛俗C券市場(chǎng)嗎？只是由于企業(yè)進(jìn)行了直接融資嗎？不能這么說。間接融資就不會(huì)促成“泡沫經(jīng)濟(jì)”嗎？不一定。國內(nèi)某些沿海城市前幾年炒熱了房地產(chǎn)，價(jià)格飛漲，圈占土地過多，投機(jī)盛行，試問投入其中的資金有多少來自直接融資？又有多少來自間接融資？顯然，銀行貸款失控在這里起了主要作用?？梢?，無論是直接融資還是間接融資，只要融資所得到的資金不是用于增加社會(huì)有效供給方面，或者資金使用效率低下，都會(huì)引起投資的膨脹；只要以發(fā)展生產(chǎn)或更新技術(shù)名義進(jìn)行融資所得到的資金被用于炒作，都會(huì)給經(jīng)濟(jì)帶來不利的后果。這才是應(yīng)當(dāng)引以為戒的問題。因此不能認(rèn)為證券市場(chǎng)造成了“泡沫經(jīng)濟(jì)”，從而指責(zé)直接融資。.從歷史上看，證券市場(chǎng)在西方國家早已出現(xiàn)，在解放前的中國也存在過。因此，有些人認(rèn)為，既然世界上許多國家早就有了證券市場(chǎng)；既然解放前的中國就存在過證券市場(chǎng)，那么證券市場(chǎng)在中國就算不上什么新東西，中國現(xiàn)階段要發(fā)展證券市場(chǎng)，把西方已有的一套做法照搬過來就行了，反正在證券市場(chǎng)中運(yùn)作的都是所謂的國際慣例，在這方面能有什么創(chuàng)新？又怎能說是創(chuàng)新？

這種看法顯然是不正確的。我們知道，創(chuàng)新不等于發(fā)明，創(chuàng)新是把一種發(fā)明在經(jīng)濟(jì)中應(yīng)用，從而產(chǎn)生巨大的效益。盡管證券市場(chǎng)在世界各國早已有了，在解放前的中國也有過，但中國現(xiàn)階段正處于由計(jì)劃體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)型階段，在轉(zhuǎn)型社會(huì)中如何實(shí)行股份制改革，如何建立并發(fā)展證券市場(chǎng)，這些都是前人不曾遇到過的問題，也是世界上其他國家沒有實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的新嘗試。

中國與西方國家在證券市場(chǎng)的實(shí)踐方面存在的一個(gè)重要區(qū)別是，當(dāng)初在中國證券市場(chǎng)上市的企業(yè)，原來都是計(jì)劃體制下的國有企業(yè)或集體企業(yè)，產(chǎn)權(quán)不明確或模糊，投資主體缺位或不確定，需要先進(jìn)行改制，才能成為上市公司。而在國有企業(yè)改制而成立的上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，國有股占著相當(dāng)大的比重，這也是由計(jì)劃體制向市場(chǎng)體制轉(zhuǎn)型過程中不可避免地存在的問題。不能設(shè)想中國的上市公司一開始就像某些理論家所說的那樣應(yīng)有合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)。這是做不到的。而且也不能設(shè)想國有股一開始就全部參加流通，如果那樣，中國國有企業(yè)股份制改革的阻力就會(huì)大得多，甚至連證券市場(chǎng)都不可能在20世紀(jì)90年代初就建立。這就是中國的國情。因此，中國必須在考慮到證券市場(chǎng)的國際慣例的同時(shí)也考慮中國的國情。照搬西方的模式來建立中國的證券市場(chǎng)，在當(dāng)時(shí)的情況下，不僅是行不通的，而且只可能導(dǎo)致從計(jì)劃體制向市場(chǎng)體制的轉(zhuǎn)軌無法順利進(jìn)行下去。從這個(gè)意義來說，在轉(zhuǎn)型階段對(duì)傳統(tǒng)的國有企業(yè)進(jìn)行股份制改革，就是一種創(chuàng)新；在轉(zhuǎn)型階段建立符合中國國情的證券市場(chǎng)，同樣是一種創(chuàng)新。

承認(rèn)中國證券市場(chǎng)的建立和發(fā)展是一種創(chuàng)新，并不意味著肯定中國證券市場(chǎng)已是一個(gè)完善的、健全的資本市場(chǎng)了。創(chuàng)新，不等于承認(rèn)現(xiàn)狀是完美無缺的，更不等于改革的停步。創(chuàng)新不是一次性的，改革總是分階段的，要使中國的證券市場(chǎng)成為符合國際慣例的證券市場(chǎng)，還有相當(dāng)長的一段路要走。但無論如何我們不能因此就認(rèn)為這樣的證券市場(chǎng)就必須“推倒重來”。在證券市場(chǎng)的實(shí)踐中，需要有新的創(chuàng)新。然而，新的創(chuàng)新只能在原有創(chuàng)新的基礎(chǔ)上進(jìn)行。發(fā)展中國證券市場(chǎng)好比是一場(chǎng)接力賽跑，一棒接一棒跑下去，難道能否定以往的成績(jī)，再從頭開始？不可能，因?yàn)闅v史不可能重演，也做不到，因?yàn)槟菢訒?huì)使中國的經(jīng)濟(jì)遭受巨大的損失。而且也不允許這樣做，否則幾千萬戶投資者的投資豈不是損失殆盡了？

七養(yǎng)老基金和資本市場(chǎng)

應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)養(yǎng)老基金進(jìn)入資本市場(chǎng)的必要性和資本市場(chǎng)吸納養(yǎng)老基金的必要性。首先，養(yǎng)老基金進(jìn)入資本市場(chǎng)是必要的。其次，資本市場(chǎng)吸納養(yǎng)老基金也是必要的。

1.從中國資本市場(chǎng)發(fā)展的需要來看，養(yǎng)老基金和其他社會(huì)保障基金應(yīng)逐步進(jìn)入?！笆濉庇?jì)劃指出，必須發(fā)展資本市場(chǎng)，因?yàn)橘Y本市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)我們今后經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步都有重要作用，例如開發(fā)西部離不開資本市場(chǎng)；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整離不開資本市場(chǎng)；高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展更加離不開資本市場(chǎng)，這些都是極為重要的。但是中國資本市場(chǎng)要發(fā)展，需要更多的機(jī)構(gòu)投資者。養(yǎng)老基金進(jìn)入資本市場(chǎng)，實(shí)際上是增加了很多機(jī)構(gòu)投資者。從進(jìn)入資本市場(chǎng)的資金數(shù)量來看，可進(jìn)入的資金量越大，資本市場(chǎng)交易就越活躍。所以，從這個(gè)意義上來講，中國資本市場(chǎng)需要養(yǎng)老基金的加入。養(yǎng)老基金要保值增值，單純依靠銀行存款是不行的。銀行存款的保值增值在很多情況下都不理想，首先是利率低，其次是在通貨膨脹的情況下，如果利率不調(diào)整，養(yǎng)老基金就有貶值的危險(xiǎn)。保值儲(chǔ)蓄也一樣，因?yàn)楸Ｖ抵皇潜ＷC存款不貶值，實(shí)際上只是零利率，不能達(dá)到保值增值的目的。另外，將錢存入銀行由銀行進(jìn)行運(yùn)營的投資效果和養(yǎng)老基金委托基金管理人或信托方式運(yùn)營的投資效果相比，前者較低，后者較高，加之，養(yǎng)老基金可以通過多種方式運(yùn)營，可以帶來更理想的投資效果，因此存入銀行不是理想的選擇。2.養(yǎng)老基金進(jìn)入資本市場(chǎng)時(shí)，購置國債是首先的考慮。國債雖然也可能有風(fēng)險(xiǎn)，但國債的風(fēng)險(xiǎn)仍小于銀行存款，所以養(yǎng)老基金購置國債是比銀行存款更好的投資方式。存入銀行，可能有銀行倒閉和破產(chǎn)帶來的損失。當(dāng)然目前國有商業(yè)銀行還沒有這種情況發(fā)生，但國有商業(yè)銀行改制以后呢？那就很難說了。如果購買國債，國債會(huì)不還本付息嗎？不會(huì)，因?yàn)檫@是國家發(fā)行的。但如果國債利率是固定的，國債的期限比較長，在通貨膨脹條件下，風(fēng)險(xiǎn)就大了。即使國債可以在證券市場(chǎng)上變現(xiàn)，交易價(jià)格是根據(jù)市場(chǎng)情況來決定的，這也是風(fēng)險(xiǎn)。例如，在股票市場(chǎng)價(jià)格上升的時(shí)候，國債價(jià)格會(huì)下跌；在股票市場(chǎng)價(jià)格下跌的時(shí)候，國債價(jià)格會(huì)上漲。

3.當(dāng)前，中國國債最大的問題是一般居民很難買到國債，銀行的經(jīng)營行為是不正常的，國債的發(fā)行要依靠銀行購買國債來完成。雖然銀行的主要任務(wù)是發(fā)放貸款給企業(yè)，但由于目前銀行存款的利率很低，因此銀行購買國債的收益率大，銀行購買國債既能夠保證利差，銀行又沒有太大的風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)果導(dǎo)致廣大中小企業(yè)的貸款資金短缺，因?yàn)殂y行的相當(dāng)一部分資金投入了國債，這就限制了中小企業(yè)的發(fā)展。

篇10

目前人們對(duì)西部大開放金融政策的研究，主要集中在金融的作用程度認(rèn)識(shí)；貨幣政策和信貸政策的傾斜問題；西部金融組織體系的構(gòu)建；直接融資政策以及外資政策等方面。

(一)金融在西部大開發(fā)中發(fā)揮的作用程度認(rèn)識(shí)

金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，西部大開發(fā)戰(zhàn)略的實(shí)施離不開金融業(yè)的大力推動(dòng)。問題是金融究竟能起多大作用?人們主要有兩種不同的觀點(diǎn)。

1、金融支持處于主導(dǎo)性地位

馬潤平等人認(rèn)為，“西部大開發(fā)是一項(xiàng)長期、復(fù)雜、巨大的系統(tǒng)工程，須有一個(gè)全方位、多層次的支持系統(tǒng)。在該體系中，金融支持處于主導(dǎo)性地位?！彼麄兊睦碛墒峭晟频慕鹑谥С煮w系可以拓寬西部開發(fā)資金供給的渠道，可以優(yōu)化資金投向和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等等。

2、金融支持不起主導(dǎo)作用

戴小平認(rèn)為，金融支持西部大開發(fā)的主導(dǎo)作用這種提法是過分夸大金融作用，也忽視了金融的特性。在他看來，金融業(yè)在西部大開發(fā)中確實(shí)能起巨大的推動(dòng)作用，但也有其局限性，原因是在西部大開發(fā)前期，由于投融資項(xiàng)目的長期性、非盈利性，商業(yè)性金融和外資大舉投資內(nèi)在動(dòng)力不足，應(yīng)以財(cái)政投資和政策性金融為主導(dǎo)；而在中后期西部投資環(huán)境改善后，商業(yè)性金融和外資才會(huì)發(fā)揮其資金融通的主導(dǎo)作用。除外，支持這種觀點(diǎn)的還有中國人民銀行蘭州市中心支行有關(guān)課題組的一份研究報(bào)告。他們認(rèn)為在肯定金融業(yè)支持西部開發(fā)作用的同時(shí)不能夸大了金融業(yè)的作用，原因是金融作用的發(fā)揮要與金融領(lǐng)域內(nèi)外環(huán)境緊密相關(guān)，不對(duì)西部金融環(huán)境進(jìn)行改革，金融將難以真正發(fā)揮對(duì)西部開發(fā)的支持作用。

(二)貨幣政策和信貸政策的傾斜問題

在分析西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)金融落后的根本原因時(shí)，人們比較一致的看法是中央貨幣政策的統(tǒng)一性和西部地區(qū)差異性的矛盾所造成的。為了發(fā)展西部，不少人認(rèn)為必須根據(jù)西部地區(qū)實(shí)際，實(shí)施特殊的金融政策，為此提出了貨幣政策和信貸政策的傾斜戰(zhàn)略。如馬潤平等人認(rèn)為：要推行有差別的貨幣政策，途徑有：①實(shí)行有差別的存款準(zhǔn)備金政策；②擴(kuò)大再貼現(xiàn)和再貸款業(yè)務(wù)等。馬洪波認(rèn)為實(shí)行向西部?jī)A斜的信貸政策其措施有；①降低西部存款準(zhǔn)備金率；②東西部差別貸款利率；③提高西部地區(qū)商業(yè)銀行分支行的貸存款比例等。和秀星等人認(rèn)為，有效的傾斜性金融政策是一種資金、技術(shù)、人才等生產(chǎn)要素所不能替代的無形資源，它是金融杠桿撬動(dòng)西部大開發(fā)的“支點(diǎn)”。他們提出的措施有：①按大區(qū)實(shí)行差別準(zhǔn)備金政策；②適當(dāng)提高西部利率浮動(dòng)水平；③適當(dāng)提高西部金融機(jī)構(gòu)存貸款比例等；④提高呆帳準(zhǔn)備金比例等。

在這股要求實(shí)施傾斜的貨幣信貸政策的強(qiáng)大呼聲中，有人對(duì)此持不同意見。戴小平的觀點(diǎn)認(rèn)為：貨幣政策的傾斜受到很大限制，在一個(gè)國家不可能同時(shí)有著不同的貨幣政策，那將給中央銀行監(jiān)管帶來很大困難。在他看來，貨幣政策因?yàn)橹饕钦{(diào)控總需求，即使傾斜后對(duì)于結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)的作用也不大。作者認(rèn)為他所理解的貨幣政策的傾斜，應(yīng)是體現(xiàn)在實(shí)施具體的優(yōu)惠利率和約束性管制的節(jié)制等兩個(gè)方面。

(三)西部大開發(fā)中的金融組織體系的構(gòu)建

西部地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)到底是多還是少?人們看法不盡相同。張錆認(rèn)為，“金融組織體系殘缺不全，尤其是區(qū)域性商業(yè)銀行缺位，是限制西部地區(qū)外部融資環(huán)境的一個(gè)主要因素?！彼母鶕?jù)是西部金融機(jī)構(gòu)的網(wǎng)點(diǎn)密度與資產(chǎn)總量遠(yuǎn)落后于東部，提出的對(duì)策是適當(dāng)降低金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)等。人行蘭州市中心支行有關(guān)課題組的一份研究報(bào)告也談到要對(duì)“機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入政策進(jìn)行創(chuàng)新，降低西部金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件?！笨梢姡簧偃说挠^點(diǎn)是認(rèn)為西部地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量少了，為此提出通過降低西部地區(qū)金融機(jī)構(gòu)設(shè)立的標(biāo)準(zhǔn)等措施來大力發(fā)展西部地區(qū)的金融組織體系。

而戴小平則認(rèn)為，在構(gòu)建金融組織體系之前，應(yīng)明白西部需要怎樣的金融機(jī)構(gòu)。西部的金融組織體系目前是基本建立了，這時(shí)候過多增設(shè)網(wǎng)點(diǎn)，無異于自相殘殺，引起惡性競(jìng)爭(zhēng)，當(dāng)務(wù)之急是增強(qiáng)西部現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)職能。他還認(rèn)為沒有必要專門設(shè)立西部開發(fā)銀行，原因是三大全國性的政策性銀行可以履行這一職責(zé)。

(四)直接融資政策

發(fā)展西部金融，通過金融機(jī)構(gòu)融資，需要有一個(gè)比較完善的金融市場(chǎng)。目前西部普遍存在著金融市場(chǎng)不完善的問題，表現(xiàn)在資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)發(fā)展的滯后。但許多人提出的直接融資政策中關(guān)注更多的是西部資本市場(chǎng)怎么發(fā)展。和秀星等人認(rèn)為“應(yīng)放寬直接融資的政策限制，促進(jìn)西部資本市場(chǎng)的發(fā)展?！比诵兄貞c營業(yè)部一個(gè)課題組關(guān)于西部大開發(fā)中金融政策的建議之一是發(fā)展和完善資本市場(chǎng)。張方等人對(duì)于直接融資政策的建議有兩個(gè)方面：一是資本市場(chǎng)的培育完善；二是設(shè)立西部開發(fā)基金。他們提出的措施有對(duì)西部企業(yè)上市給予傾斜和優(yōu)先；在西部建立第二層次的證交所；在西部發(fā)行區(qū)域性債券等。

戴小平卻是從一個(gè)比較廣闊的視角來談直接融資政策。他的觀點(diǎn)可以概括為兩個(gè)內(nèi)容：一是在發(fā)展資本市場(chǎng)的同時(shí)不應(yīng)忽視貨幣市場(chǎng)的發(fā)展。理由是資本市場(chǎng)主要是解決長期資本的融通問題，貨幣市場(chǎng)主要是解決短期資金的融通。兩種市場(chǎng)對(duì)西部的發(fā)展都具有重要意義。二是在發(fā)展資本市場(chǎng)時(shí)，應(yīng)找準(zhǔn)切入點(diǎn)，股票上市只是手段，而不能成為目的，更不能為上市而刻意破壞規(guī)則；在重視股票市場(chǎng)的同時(shí)注意發(fā)展債券和投資基金的市場(chǎng)。此外，吳躍云等人在論及貨幣政策融入西部大開發(fā)的難點(diǎn)時(shí)，談到的一點(diǎn)是西部金融市場(chǎng)發(fā)育不完善。他們主要是從西部貨幣市場(chǎng)的不完善來說明。這從一個(gè)側(cè)面反映出西部地區(qū)發(fā)展貨幣市場(chǎng)的迫切性和必要性。

(五)對(duì)外資(FDI)的政策

西部大開發(fā)必須采取各種政策，以多元化方式提供多種渠道吸引外資參與開發(fā)建設(shè)，其中靈活的金融政策對(duì)吸引外資金融機(jī)構(gòu)在西部設(shè)點(diǎn)等具有重要意義。在外資政策的建議方面，人行重慶營業(yè)部課題組認(rèn)為：實(shí)行外資銀行國民待遇，吸引外資金融機(jī)構(gòu)來西部設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。馬洪波認(rèn)為：要加大西部利用外資力度，必須從基于規(guī)制的政策來吸引外資，那些對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)帶有歧視性的政策法規(guī)和不合理的行為必須及時(shí)清除。張錆對(duì)外資政策提出如下看法：在間接利用外資方面，可考慮在西部地區(qū)率先放寬外資銀行的經(jīng)營范圍(首先是人民幣經(jīng)營種類的放開)；逐步推行所謂“同步設(shè)點(diǎn)”政策，即要求已在我國設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的外國金融機(jī)構(gòu)，今后如要在東部增設(shè)分支機(jī)構(gòu)時(shí)，必須相應(yīng)的在西部設(shè)立分支機(jī)構(gòu)等。

簡(jiǎn)言之，人們關(guān)于外資政策的看法可以歸納為兩點(diǎn)：其一是為了吸引境外金融機(jī)構(gòu)在西部設(shè)點(diǎn)，必須實(shí)行國民待遇原則，以創(chuàng)造一個(gè)良好的金融外部環(huán)境；其二是可以通過西部金融體系的對(duì)外開放政策來吸引外資。

二、制定西部大開發(fā)中的金融政策應(yīng)注意處理好的幾個(gè)關(guān)系

從有關(guān)西部大開發(fā)中金融政策研究的綜述可以看出，當(dāng)前關(guān)于這個(gè)領(lǐng)域的研究進(jìn)程?？偨Y(jié)分析各方的觀點(diǎn)，筆者得到的啟示是，在制定西部大開發(fā)中的金融政策時(shí)應(yīng)注意處理好如下幾對(duì)關(guān)系，這些關(guān)系理順了，才能更好地設(shè)計(jì)，出現(xiàn)實(shí)可行的金融政策。

(一)增長與穩(wěn)定關(guān)系

金融業(yè)遵循的最高原則之一是穩(wěn)健經(jīng)營，因此貨幣政策的目標(biāo)是在穩(wěn)定幣值基礎(chǔ)上促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。在促進(jìn)西部大開發(fā)的金融政策設(shè)計(jì)過程中，應(yīng)注意處理好鼓勵(lì)金融投；資西部大開發(fā)與維護(hù)金融業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營原則之間的關(guān)系。當(dāng)前有的金融政策主張很有創(chuàng)新力度，但如果執(zhí)行起來，其結(jié)果可能僅僅是在鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)的冒險(xiǎn)精神，與中央銀行維護(hù)金融的穩(wěn)健經(jīng)營基本職責(zé)相違背。如適當(dāng)降低西部企業(yè)貸款條件、降低西部設(shè)立金融機(jī)構(gòu)的條件等。金融業(yè)一旦置于穩(wěn)健經(jīng)營原則于不顧，大肆投資放貸，金融泡沫也就為期不遠(yuǎn)，到時(shí)不僅造成巨大金融風(fēng)險(xiǎn)，還影響了西部大開發(fā)的進(jìn)程。所以制定金融政策時(shí)，必須正確處理好西部發(fā)展與金融穩(wěn)定的關(guān)系。

(二)政策創(chuàng)新與維護(hù)關(guān)系

西部情況的差異性和西部大開發(fā)的緊迫性需要金融政策的創(chuàng)新思維，這是非常正確的。但我們?cè)趶?qiáng)調(diào)金融政策創(chuàng)新的同時(shí)，應(yīng)注意以下幾個(gè)方面：①金融創(chuàng)新本質(zhì)上屬于一種市場(chǎng)行為，而不僅僅是由政府政策就可以推動(dòng)的結(jié)果。金融創(chuàng)新是在經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、市場(chǎng)需求等外部環(huán)境都比較發(fā)達(dá)的情況下產(chǎn)生的，我們?cè)趯?duì)金融政策進(jìn)行創(chuàng)新時(shí)，應(yīng)遵循金融創(chuàng)新的這種特性。政府行為不是萬能的，政府失敗論是客觀事實(shí)。所以在研究金融政策時(shí)，正確處理好政府與市場(chǎng)的關(guān)系是十分必要的：政府的金融政策不應(yīng)過多地于預(yù)金融活動(dòng)主體的自主經(jīng)營活動(dòng)，而主要以市場(chǎng)取向?yàn)橹?。有人提出的“同步設(shè)點(diǎn)”等措施實(shí)質(zhì)上是強(qiáng)調(diào)·以政策的硬性規(guī)定(行政干預(yù))來“迫使”外資金融機(jī)構(gòu)來西部設(shè)點(diǎn)，政府與市場(chǎng)的關(guān)系沒有理順，該政策可行性值得懷疑。②在對(duì)金融政策進(jìn)行創(chuàng)新時(shí)，應(yīng)該是在總結(jié)、吸收已有的政策取得的成果基礎(chǔ)上的創(chuàng)新，不應(yīng)前后矛盾。如有人主張的降低西部地區(qū)金融機(jī)構(gòu)的法定準(zhǔn)備金率措施，“如果硬要實(shí)行，則會(huì)否定商業(yè)銀行一級(jí)法人體制改革成果，回到原有的以各地分行各自為政的混亂局面?！雹巯嚓P(guān)金融政策的創(chuàng)新應(yīng)自覺維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)的秩序。如傾斜性的金融政策旨在消除東西部存在的政策不公平現(xiàn)象，具有合理性，但應(yīng)注意的是，在消除舊有的不公平的同時(shí)不應(yīng)該又造成一種新的不公平產(chǎn)生。這是維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的需要，也是公共政策的屬性之一，因?yàn)閷?shí)現(xiàn)公平是公共政策要尋求的目標(biāo)之一。有的金融政策主張?jiān)谙延械牟还酵瑫r(shí)無意中造成新的不公平，并不符合公平競(jìng)爭(zhēng)的原則，這是在進(jìn)行金融政策創(chuàng)新時(shí)應(yīng)加以避免的，如，降低西部法定準(zhǔn)備金率等。

(三)國家金融政策的統(tǒng)一性與地區(qū)性差異的關(guān)系

當(dāng)前西部地區(qū)的金融落后是由國家金融政策的統(tǒng)一性和西部地區(qū)差異性的矛盾所造成的。我國長期以來實(shí)行的金融政策屬于“一刀切”做法，這種做法忽視西部經(jīng)濟(jì)金融落后的實(shí)際以及對(duì)統(tǒng)一性政策給西部經(jīng)濟(jì)金融帶來的負(fù)面影響估計(jì)不足。為了改變這種狀況，許多入主張實(shí)行傾斜性的區(qū)域金融政策。該政策強(qiáng)調(diào)了地區(qū)的差異性和特殊性，其一系列政策主張的本質(zhì)是通過政策手段在抑制本地區(qū)資源和要素的不斷流動(dòng)的同時(shí)吸引外來資金的投資。筆者認(rèn)為，區(qū)域性金融政策的提出同樣沒有很好地處理國家金融政策的統(tǒng)一性與地區(qū)性差異關(guān)系。因?yàn)樵撜叩膶?shí)質(zhì)是借助于人為力量將地區(qū)市場(chǎng)與全國統(tǒng)一的市場(chǎng)割裂開來，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融全球化、一體化潮流面前顯得不是很合適宜。況且，這種區(qū)域性金融政策的存在也會(huì)給中央銀行的監(jiān)管帶來困難?！霸瓌t上，為了區(qū)域發(fā)展目標(biāo)，貨幣政策可以區(qū)域化，但由于貨幣系統(tǒng)的高度一體化，這樣做實(shí)際上是很困難的。因此，貨幣政策是較少用于區(qū)域目的的。”所以，該政策的現(xiàn)實(shí)性讓人懷疑。人們?cè)谘芯拷鹑谡邥r(shí)需要從系統(tǒng)論觀點(diǎn)出發(fā)，同時(shí)考慮金融政策的一般要求(統(tǒng)一性)與地區(qū)現(xiàn)實(shí)存在問題，協(xié)調(diào)好金融政策的統(tǒng)一性與地區(qū)性差異之間的關(guān)系，以便制定出行之有效的金融政策。

(四)放松管制與加強(qiáng)監(jiān)管的關(guān)系