導(dǎo)言：作為寫(xiě)作愛(ài)好者，不可錯(cuò)過(guò)為您精心挑選的10篇資金流動(dòng)產(chǎn)生價(jià)值，它們將為您的寫(xiě)作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

當(dāng)前，伴隨著國(guó)際、國(guó)內(nèi)貿(mào)易的不斷發(fā)展，在經(jīng)濟(jì)取得可喜成果的同時(shí)，也出現(xiàn)了許多新型的舞弊手段，其中常用的一種手段是通過(guò)企業(yè)貿(mào)易往來(lái)、日常經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資等一般商業(yè)行為，使企業(yè)的公共資金流動(dòng)進(jìn)個(gè)人賬戶(hù)。在這樣的形勢(shì)下，企業(yè)存在嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)隱患。通常情況下，企業(yè)的虧空尚未被發(fā)現(xiàn)，非法占有的資金早已經(jīng)流轉(zhuǎn)到了國(guó)外，這必定會(huì)給企業(yè)帶來(lái)十分沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，使企業(yè)蒙受巨大的損失。許多公司因此而遭到兼并甚至破產(chǎn)，從而造成許多不安定的社會(huì)問(wèn)題。為什么在今日的監(jiān)管體制下企業(yè)會(huì)出現(xiàn)如此多的問(wèn)題，而這些問(wèn)題又常常是在造成不可挽回的巨大損失之后才被發(fā)現(xiàn)呢？這個(gè)現(xiàn)象不得不引起我們的思索，企業(yè)資金異常流動(dòng)的模式是怎樣的？這個(gè)問(wèn)題的關(guān)鍵點(diǎn)又在哪里？我國(guó)企業(yè)防范資金異常流動(dòng)又有那些方式？以上諸項(xiàng)問(wèn)題恰是本文的研究目的之所在。

一、會(huì)計(jì)視角下企業(yè)資金異常流動(dòng)問(wèn)題的關(guān)鍵點(diǎn)

1、企業(yè)物流、資金流、信息流概念的界定

所謂企業(yè)物流指的是企業(yè)之間商品或者服務(wù)的流動(dòng)過(guò)程，這個(gè)過(guò)程分為兩種情況，一種情況下，交易的一方將自己的商品或服務(wù)轉(zhuǎn)移給另一方，而另一種情況則是交易的一方從對(duì)方處獲得商品或服務(wù)。具體來(lái)說(shuō)，物流可分為生產(chǎn)中的半成品、材料的購(gòu)入、產(chǎn)成品及產(chǎn)品的銷(xiāo)售等。而企業(yè)的資金流則貫穿于企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)、采購(gòu)、生產(chǎn)的所有方面，指的是交易時(shí)的一方因?yàn)楂@得了商品或者服務(wù)而向另一方轉(zhuǎn)賬、付款的資金轉(zhuǎn)移過(guò)程，或者是指因?yàn)樘峁┝松唐坊蚍?wù)而從交易的另一方取得資金的過(guò)程。信息流的概念則比較寬泛，主要指的是一種信息的傳遞過(guò)程，即對(duì)物流、資金流等狀態(tài)，譬如對(duì)商業(yè)單證的轉(zhuǎn)移、商品信息的提供、對(duì)企業(yè)提供技術(shù)支持等的描述。

2、企業(yè)物流、資金流、信息流之間的匹配關(guān)系研究

在具體的企業(yè)活動(dòng)中，信息流的運(yùn)動(dòng)方向總是雙向的，它隨物流與資金流而產(chǎn)生。因此，能否實(shí)現(xiàn)信息的高效、準(zhǔn)確流動(dòng)就成為了保證物流和資金流暢通與否的關(guān)鍵。與物流、資金流之間的雙向流動(dòng)一致，物流與信息流之間的流動(dòng)同樣也是雙向的。物流、資金流、信息流是企業(yè)流通過(guò)程中最重要的三個(gè)部分，它們互相支持、互相作用，從而達(dá)到彼此依存、密不可分的狀態(tài)，并以系統(tǒng)整體上的有機(jī)協(xié)調(diào)與整合為最終目的。在這種關(guān)系中，資金流是一切活動(dòng)產(chǎn)生的前提條件，也是全部過(guò)程的終結(jié)點(diǎn)，它的完成是交易存在的前提，也是交易義務(wù)的完成。而信息流則是一種手段，是企業(yè)知識(shí)與行情傳遞的載體。至于物流，則是交易的全過(guò)程。

當(dāng)企業(yè)與企業(yè)之間進(jìn)行交易時(shí)，物流和資金流在合同規(guī)定的時(shí)間范圍之內(nèi)是等量且對(duì)流的。一般來(lái)說(shuō)，在現(xiàn)銷(xiāo)的情況之下，資金流與物流應(yīng)當(dāng)是同步的，但是在實(shí)際中，資金流與物流二者間的運(yùn)作經(jīng)常是不同步的，加之我國(guó)當(dāng)前商業(yè)信用體系與制度上的不完善，所以有些時(shí)候就會(huì)出現(xiàn)資金交付后不能及時(shí)付貨，抑或貨物達(dá)到后資金難以回籠的狀況。這種物流與資金流不能夠同步的情形有時(shí)會(huì)給不法分子提供機(jī)會(huì)，造成企業(yè)損失。

3、企業(yè)間資金異常流動(dòng)的關(guān)鍵點(diǎn)辨識(shí)

首先，當(dāng)企業(yè)之間進(jìn)行交易時(shí)，買(mǎi)方通常會(huì)支出大量現(xiàn)金或提前預(yù)付貨款，然而貨物或服務(wù)的流入價(jià)值量卻往往明顯與資金的流出不符，譬如賣(mài)方只提供少量的貨物或服務(wù)，卻有超過(guò)貨物或服務(wù)價(jià)值的大量資金流入。這種交易過(guò)程中產(chǎn)生的物流與資金流的對(duì)流不能夠等量的情況，通常會(huì)成為企業(yè)資金異常流動(dòng)的主要原因。許多不法分子常常利用這種資金流與物流間的的差額，達(dá)到牟取非法利益的犯罪目的。

其次，企業(yè)之間的交易經(jīng)常會(huì)涉及資金流與物流，雖然在一般情況之下，資金流、物流應(yīng)當(dāng)是對(duì)流與等量的，可是某些交易卻是資金流抑或物流之間的單向流動(dòng)，而非對(duì)流。譬如，只有資金或貨物自交易過(guò)程中的一方流入另一方，而交易產(chǎn)生的相應(yīng)的貨物或資金卻未能從對(duì)方流出。而且在這種狀態(tài)下，資金或貨物循環(huán)流動(dòng)的過(guò)程中，其自身的性質(zhì)和流向也經(jīng)常會(huì)發(fā)生某種程度的改變。

再次，在企業(yè)與企業(yè)之間進(jìn)行交易的時(shí)候，收入和銷(xiāo)售必定是不能分開(kāi)的，只有進(jìn)行了一定的銷(xiāo)售才能形成同等數(shù)額的收入，因此企業(yè)收入的相關(guān)信息控制點(diǎn)就一定要與銷(xiāo)售聯(lián)系起來(lái)。而針對(duì)企業(yè)的銷(xiāo)售手段有預(yù)收款銷(xiāo)售、現(xiàn)銷(xiāo)和賒銷(xiāo)三種，在不同的銷(xiāo)售方式之下，企業(yè)的資金流與物流就會(huì)在時(shí)間上存在有各種不同的關(guān)系。對(duì)于預(yù)收款銷(xiāo)售與賒銷(xiāo)兩種銷(xiāo)售活動(dòng)而言，在交易活動(dòng)中存在資金流和物流之間的時(shí)間差，不法分子如果想牟取非法利益的話，利用企業(yè)間的這種交易進(jìn)行資金轉(zhuǎn)移則相對(duì)而言較為容易，他們可將資金流入個(gè)人賬戶(hù)，抑或乘機(jī)把賬款收回而不入賬，從而形成非法的賬外資產(chǎn)。此外，“應(yīng)收賬款”與“預(yù)付賬款”的賬齡過(guò)于長(zhǎng)，都給不法分子留下了利用“應(yīng)收賬款”和“預(yù)付賬款”進(jìn)行轉(zhuǎn)移資金或從事其他非法行為的可乘之機(jī)。而有些預(yù)付貨款明顯并不屬于正常的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)范圍之內(nèi)，超出了該企業(yè)的正常需要，在這種情況下就應(yīng)當(dāng)考慮在交易活動(dòng)中是否有為其他企業(yè)套取材料、物資從而非法牟利的行為。另外，替代他人進(jìn)行采購(gòu)也可能還會(huì)隱藏著轉(zhuǎn)移收入、非法倒賣(mài)、貪污賄賂等違法亂紀(jì)的行為。而在現(xiàn)銷(xiāo)活動(dòng)中，交易雙方則常采取“一手交錢(qián)，一手交貨”的交易方式，資金流與物流間不存在明顯的時(shí)間差，因而也就不容易被不法分子找到作案的可乘之機(jī)，相對(duì)而言較為安全。

最后，企業(yè)資金流入量、流出量與企業(yè)規(guī)模、企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是否匹配等因素也是企業(yè)是否產(chǎn)生資金的異常流動(dòng)的重要特征與問(wèn)題關(guān)鍵點(diǎn)，需要引起我們足夠的重視。

二、會(huì)計(jì)視角下企業(yè)資金異常流動(dòng)的辨識(shí)準(zhǔn)則

通過(guò)前文分析的企業(yè)資金異常流動(dòng)的幾種主要模式及問(wèn)題關(guān)鍵點(diǎn)，可從以下方面找到會(huì)計(jì)視角下如何對(duì)企業(yè)資金異常流動(dòng)監(jiān)測(cè)進(jìn)行辨識(shí)的準(zhǔn)則。

1、物流量與資金流量的匹配準(zhǔn)則　所謂物流量與資金流量的匹配準(zhǔn)則指的是在企業(yè)之間進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)交易的過(guò)程之中，企業(yè)所流出或流入的資金量與流入或流出的商品或服務(wù)的價(jià)值量存在明顯的不對(duì)等。而在對(duì)物流量或資金流進(jìn)行監(jiān)測(cè)時(shí)，如果發(fā)現(xiàn)異常情況，則可能是有以下兩種可能性：第一種情況是，在兩個(gè)企業(yè)簽定交易合同之初，就存在著十分明顯的資金量與貨物價(jià)值量的不對(duì)等；而另一種情況則是在兩個(gè)企業(yè)在交易的過(guò)程當(dāng)中，因?yàn)槲锪髋c資金流在時(shí)間上的不同步，從而最終造成物流量與資金流量的不匹配。綜上所述，我們?cè)谟昧康臉?biāo)準(zhǔn)對(duì)企業(yè)交易過(guò)程進(jìn)行監(jiān)測(cè)的同時(shí)，還要結(jié)合時(shí)間與流向上的監(jiān)測(cè)標(biāo)準(zhǔn)，以實(shí)現(xiàn)更加有效的監(jiān)測(cè)。

2、物流與資金流流向上的匹配準(zhǔn)則

物流與資金流流向上的匹配準(zhǔn)則是指在存在買(mǎi)賣(mài)關(guān)系的企業(yè)之間的物流與資金流并非對(duì)流，而是單向流動(dòng)或循環(huán)流動(dòng)的。倘若我們換一個(gè)角度去考慮這個(gè)監(jiān)測(cè)標(biāo)準(zhǔn)，可以將此現(xiàn)象分為以下兩種情況：其中一種情況下，可以等同于資金流或者物流的量其中一個(gè)為零，即交易中一方的資金或者貨物流出之后，另一方根本沒(méi)有相對(duì)應(yīng)的資金或貨物的流入；而另外一種情況則是流向上的可疑性，即流向有可能是與本次交易表面看來(lái)沒(méi)有任何關(guān)系的分公司、子公司或其他公司，而這個(gè)公司實(shí)質(zhì)上往往被轉(zhuǎn)移資金的不法分子所控制，這種借助中間貿(mào)易或其他公司來(lái)轉(zhuǎn)移資金的行為是不法分子的常用手段。

3、物流與資金流在時(shí)間上的匹配準(zhǔn)則

物流與資金流在時(shí)間上的匹配準(zhǔn)則通常指的是物流與資金流在交易時(shí)間上面的一種不同步現(xiàn)象，此處的不同步是除預(yù)收款和賒銷(xiāo)交易中的合理信用期限之外的另一種情況，即超出合同規(guī)定的信用期限并在合理的時(shí)間監(jiān)測(cè)標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)仍存在大量資金和貨物數(shù)量上的不相匹配。將這種現(xiàn)象按照企業(yè)間不同的銷(xiāo)售方式可分以下兩種類(lèi)型進(jìn)行分析。

第一種類(lèi)型是，對(duì)于不是現(xiàn)貨交易的，即賒銷(xiāo)和預(yù)收款銷(xiāo)售商品的情況而言，無(wú)論是賒銷(xiāo)還是預(yù)收款銷(xiāo)售的商品，企業(yè)與其他企業(yè)在進(jìn)行交易的時(shí)侯，資金流和物流都有信用期限之外的時(shí)間差，而這個(gè)時(shí)間差往往就會(huì)被不法分子利用，成為非法占有資金的可乘之機(jī)。而就本文所研究的范圍界定而言，假如交易雙方在合同的信用期之內(nèi)完成交易，并且不存在其他的可疑點(diǎn)，則可以歸屬為正常交易，排除在我們的可疑監(jiān)測(cè)范圍之外。但是假如在合同的信用期之外的合理的時(shí)間范圍內(nèi)，企業(yè)之間的交易仍然沒(méi)能夠完成，而且這時(shí)候未完成的交易量已經(jīng)達(dá)到總量之內(nèi)一定額度，就應(yīng)當(dāng)引起我們的重點(diǎn)關(guān)注。因?yàn)樵S多不法分子常會(huì)利用這個(gè)時(shí)間差來(lái)達(dá)到他們非法轉(zhuǎn)移資金的犯罪目的，從而使得“應(yīng)收賬款”、“預(yù)付賬款”等從企業(yè)內(nèi)部流失，給企業(yè)帶來(lái)一定的損失。

第二種類(lèi)型則是在賒銷(xiāo)的情況下，賣(mài)方賬戶(hù)上產(chǎn)生“應(yīng)收賬款”這一科目。對(duì)于已經(jīng)存在的“應(yīng)收賬款”，我們可以按照其是否超過(guò)了信用期限分為兩類(lèi)，即約定信用期內(nèi)的應(yīng)收賬款和逾期應(yīng)收賬款。由于在賒銷(xiāo)這種銷(xiāo)售方式之下，賣(mài)方企業(yè)的“應(yīng)收賬款”具有回收數(shù)額和回收時(shí)間上的不確定性，其中逾期應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)比約定信用期內(nèi)的應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)更大。因此，不法分子就容易利用交易的這些特征來(lái)掩飾其犯罪行為，從而誤導(dǎo)監(jiān)管者，進(jìn)行資金的非法轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致企業(yè)資金的流失。

4、信息真實(shí)準(zhǔn)則

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)作為一種信息經(jīng)濟(jì)，其合理配置及資源的充分流動(dòng)都需要充足的信息資源予以保障，而會(huì)計(jì)信息市場(chǎng)的失靈則會(huì)嚴(yán)重影響市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的合理運(yùn)行，因此會(huì)計(jì)監(jiān)管問(wèn)題越來(lái)越引起人們的高度注意。所謂的信息真實(shí)準(zhǔn)則通常意義上指的是對(duì)資金流、物流等基本狀態(tài)的真實(shí)表述。

5、資金流量與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和企業(yè)規(guī)?；ハ嗥ヅ錅?zhǔn)則

這項(xiàng)準(zhǔn)則是指企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是否與企業(yè)實(shí)際運(yùn)行中產(chǎn)生的資金流量相符合，以及企業(yè)現(xiàn)有的規(guī)模是否能夠支撐實(shí)際的資金流量。與前文所述諸項(xiàng)準(zhǔn)則一樣，這項(xiàng)準(zhǔn)則同樣也是會(huì)計(jì)視角下對(duì)企業(yè)資金異常流動(dòng)進(jìn)行辨識(shí)的一項(xiàng)重要準(zhǔn)則，需要我們嚴(yán)格地遵循。

參考文獻(xiàn)

[1] 晁鳳翠：淺議企業(yè)流動(dòng)資金管理的有效措施[J].現(xiàn)代商業(yè)，2011（5）.

篇2

所謂定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，就是并購(gòu)過(guò)程的收購(gòu)方對(duì)被收購(gòu)企業(yè)的獲利能力以及現(xiàn)今資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行適當(dāng)?shù)墓烙?jì)，并在估計(jì)之后由于發(fā)展其超出了企業(yè)自身的承受能力而使企業(yè)在后續(xù)的活動(dòng)中不能夠獲得足夠的回報(bào)彌補(bǔ)其收購(gòu)價(jià)格。對(duì)于這種定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，其同企業(yè)價(jià)值的評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)以及企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表風(fēng)險(xiǎn)存在較大的聯(lián)系，由于企業(yè)并購(gòu)價(jià)格是根據(jù)企業(yè)自身財(cái)務(wù)報(bào)告等決定的，而如果被并購(gòu)企業(yè)在定價(jià)時(shí)對(duì)于影響價(jià)格方面的信息不完全披露或者不披露，都會(huì)使最終并購(gòu)的價(jià)格受到很大的影響，并因此使并購(gòu)之后的企業(yè)存在較大的安全風(fēng)險(xiǎn)。另外，對(duì)于這種評(píng)估工作來(lái)說(shuō)，其本身也具有較大的局限性，且會(huì)受到外界因素的很大影響，而這種因素的存在，就會(huì)對(duì)并購(gòu)方產(chǎn)生不同程度的安全風(fēng)險(xiǎn)。

1.2支付風(fēng)險(xiǎn)

在并購(gòu)價(jià)格確定之后，企業(yè)則需要開(kāi)展支付工作。對(duì)于一般的企業(yè)來(lái)說(shuō)，其所具有的支付方式主要有換股并購(gòu)、現(xiàn)金支付以及混合支付這幾種方式，而這種企業(yè)所采取的并購(gòu)方式也同其可能面對(duì)的債務(wù)以及融資風(fēng)險(xiǎn)存在較大的聯(lián)系。首先：現(xiàn)金支付方式將產(chǎn)生資金流動(dòng)性以及支付風(fēng)險(xiǎn)。一方面，這種現(xiàn)金方式的應(yīng)用是一種具有即時(shí)現(xiàn)金特點(diǎn)的負(fù)擔(dān)，會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生較大的現(xiàn)金壓力；另一方面，從被并購(gòu)一方看來(lái)，這種無(wú)法推遲資本利得的確認(rèn)和轉(zhuǎn)移實(shí)現(xiàn)的資本收益，也會(huì)使其無(wú)法享受稅收優(yōu)惠，所以也不是很希望使用這種現(xiàn)金的方式支付并購(gòu)款項(xiàng)。另外，如果企業(yè)選擇了股權(quán)支付的方式，也會(huì)對(duì)企業(yè)原有股東的利益不同程度的產(chǎn)生一定的損害。

2煤炭行業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

2.1融資問(wèn)題防范措施

對(duì)于企業(yè)所存在的融資風(fēng)險(xiǎn)，我們需要從以下幾個(gè)方面進(jìn)行防范：首先，需要選擇正確合理的融資手段。對(duì)于煤炭行業(yè)來(lái)說(shuō)，其本身就是一種高投入同高風(fēng)險(xiǎn)并存的行業(yè)，在并購(gòu)過(guò)程中所需要的資金數(shù)額非常大，僅僅依靠企業(yè)內(nèi)部的資金往往存在較大的困難。對(duì)此，就需要企業(yè)在開(kāi)展并購(gòu)工作時(shí)能夠從多個(gè)角度籌集資金，在結(jié)合自身實(shí)際情況的基礎(chǔ)上對(duì)并購(gòu)工作的籌資數(shù)量以及籌資結(jié)構(gòu)等進(jìn)行合理的安排，確保資本成本的最小化以及結(jié)構(gòu)的合理化。其次，需要制定正確、合理的融資策略。煤炭行業(yè)自身是一種資本密集類(lèi)型的行業(yè)，而正是這種屬性的存在使其在開(kāi)展并購(gòu)過(guò)程中需要大量的現(xiàn)金。面對(duì)此種情況，就需要企業(yè)在并購(gòu)工作開(kāi)展之前就需要制定一套科學(xué)、合理的融資計(jì)劃，并在利用杠桿融資的同時(shí)需要對(duì)杠桿這種方式進(jìn)行融資所能夠獲得的收益以及這種方式可能造成的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分的考慮。另外，從宏觀方面來(lái)說(shuō)，也需要對(duì)資金一旦沒(méi)有在規(guī)定期限中籌集到位的情況以及應(yīng)對(duì)方式進(jìn)行全面的考慮，確保資金數(shù)量同期限間能夠具有良好的協(xié)調(diào)性；最后，企業(yè)也可以借鑒杠桿并購(gòu)的方式進(jìn)行融資。在發(fā)達(dá)國(guó)家中，杠桿并購(gòu)的方式較為流行，并獲得了一定的效果。但是對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)，所具有的融資環(huán)境以及行業(yè)特點(diǎn)同發(fā)達(dá)國(guó)家相比畢竟存在一定的差異，對(duì)此，就需要我們能夠?qū)@種杠桿方式進(jìn)行針對(duì)性的運(yùn)用，對(duì)于所采取的主要融資方式依然為債務(wù)融資，而由單一債務(wù)融資方式所引起的風(fēng)險(xiǎn)則可以通過(guò)杠桿方式的運(yùn)用對(duì)其進(jìn)行解決。

2.2定價(jià)問(wèn)題防范措施

對(duì)于企業(yè)所存在的定價(jià)問(wèn)題，我們可以從以下三個(gè)方面入手：首先，需要對(duì)企業(yè)所具有的核心業(yè)務(wù)與能力進(jìn)行查找，并保障在核心能力的基礎(chǔ)上進(jìn)行延伸。對(duì)于目前來(lái)說(shuō)，我國(guó)煤炭行業(yè)并購(gòu)的方式基本是一種橫向的類(lèi)型，即大型企業(yè)去并購(gòu)其他中小型企業(yè)，在這種并購(gòu)方式中，大型企業(yè)將能夠較為順利的對(duì)人才、技術(shù)等進(jìn)行投入，并以此降低了并購(gòu)工作所存在的經(jīng)營(yíng)以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；其次，應(yīng)當(dāng)對(duì)目標(biāo)企業(yè)所具有的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)以及安全等情況進(jìn)行全面的分析。對(duì)于并購(gòu)企業(yè)來(lái)說(shuō)，其通常都是在戰(zhàn)略發(fā)展的角度開(kāi)展并購(gòu)工作。而在這個(gè)過(guò)程中，就需要企業(yè)能夠?qū)δ繕?biāo)企業(yè)所具有的潛力進(jìn)行全面的評(píng)估，看其是否對(duì)企業(yè)自身的未來(lái)發(fā)展具有價(jià)值。同時(shí)，也需要通過(guò)先進(jìn)并購(gòu)定價(jià)模型的應(yīng)用對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行全面的分析，并以此幫助我們對(duì)最終的并購(gòu)價(jià)格進(jìn)行更為合理的制定。

2.3支付問(wèn)題防范措施

對(duì)于支付問(wèn)題，我們需要從以下幾個(gè)方面入手：首先，要對(duì)企業(yè)自身的情況進(jìn)行慎重的考慮，避免因?yàn)橘Y金處理方式的不合理而使企業(yè)在支付并購(gòu)資金之后出現(xiàn)資金流動(dòng)的不足甚至資金鏈斷裂的情況；其次，資金的支付時(shí)間也需要我們能夠引起重視。這就需要企業(yè)能?chē)?yán)密監(jiān)控資產(chǎn)的負(fù)債表與現(xiàn)金的流量表，對(duì)債務(wù)期限與對(duì)應(yīng)現(xiàn)金流進(jìn)行認(rèn)真的分析，確保資金時(shí)間與資金數(shù)量的對(duì)等；最后，在支付方式方面，應(yīng)當(dāng)將現(xiàn)金支出盡可能的減少，并以此降低資金流可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，煤炭行業(yè)并購(gòu)在大部分情況下是根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控政策需要而展開(kāi)的，這樣的大背景下，并購(gòu)方的企業(yè)可借助政府機(jī)構(gòu)采取多樣化的方式對(duì)并購(gòu)資金進(jìn)行支付，將現(xiàn)金支付的概率降低，以減少資金流動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

篇3

對(duì)此，從外匯管理部門(mén)整年的管理活動(dòng)來(lái)看，我國(guó)外匯管理改革核心是促進(jìn)貿(mào)易便利化與加強(qiáng)監(jiān)測(cè)和控制風(fēng)險(xiǎn)的雙管齊下，體現(xiàn)出“外匯管理理念與方式轉(zhuǎn)變”的思想，也是我國(guó)應(yīng)對(duì)國(guó)際新形勢(shì)以及推進(jìn)改革深化的必然之舉。具體而言，2012年我國(guó)外匯管理主要包括五個(gè)方面。

穩(wěn)妥有序地推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換

第一，RQFII的啟動(dòng)與QFII的增容。繼我國(guó)推出跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算、直接投資業(yè)務(wù)的有關(guān)規(guī)定之后，2011年12月，證監(jiān)會(huì)、央行、外管局聯(lián)合有關(guān)規(guī)定，允許符合條件的基金公司、證券公司香港子公司作為試點(diǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)展RQFII業(yè)務(wù)，并于2012年增加2000億元的投資額度。此外，為進(jìn)一步促進(jìn)境內(nèi)資本市場(chǎng)的改革發(fā)展，我國(guó)相關(guān)監(jiān)管部門(mén)提高了QFII的投資額度并加快了審批節(jié)奏。

第二，進(jìn)一步放松直接投資項(xiàng)下資金運(yùn)用的限制。2012年11月，國(guó)家外匯管理局通知，進(jìn)一步改進(jìn)直接投資外匯管理方式，放寬直接投資項(xiàng)下外匯賬戶(hù)開(kāi)立個(gè)數(shù)及異地開(kāi)戶(hù)和異地購(gòu)付匯限制、放寬境外放款資金來(lái)源及放款主體資格限制、允許境內(nèi)主體以國(guó)內(nèi)外匯貸款對(duì)外放款、允許外商投資企業(yè)向其境外母公司放款。

第三，允許個(gè)人境內(nèi)合法資金參與境外股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。2012年3月，國(guó)家外匯管理局通知，允許個(gè)人以其個(gè)人外匯儲(chǔ)蓄賬戶(hù)中自有外匯或人民幣等境內(nèi)合法資金參與境外股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

從總體來(lái)看，我國(guó)資本項(xiàng)目可兌換的改革實(shí)踐，可用“堅(jiān)持”與“調(diào)整”兩詞加以概括。一是堅(jiān)持限制性的資本可兌換改革。無(wú)論是過(guò)去遭受資本自由化主流的沖擊，還是危機(jī)之后國(guó)際社會(huì)對(duì)資本項(xiàng)目管理的重新評(píng)價(jià)，我國(guó)政府對(duì)于資本項(xiàng)目可兌換改革的基本論調(diào)沒(méi)有發(fā)生變化，即強(qiáng)調(diào)“逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換”，把推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換與風(fēng)險(xiǎn)防范的統(tǒng)籌安排結(jié)合。二是調(diào)整了關(guān)于資本可兌換改革的表述和內(nèi)容。黨的十七大與十報(bào)告的有關(guān)表述由“逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換”調(diào)整為“逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換”。盡管其中的內(nèi)容并無(wú)實(shí)質(zhì)變化，但是這一更改強(qiáng)調(diào)并突出了把發(fā)展跨境人民幣業(yè)務(wù)作為推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換的重要實(shí)踐。

從具體的改革內(nèi)容來(lái)看，目前我國(guó)對(duì)資本項(xiàng)目下的交易和匯兌行為仍然存在較多的管制，而上述改革多為簡(jiǎn)化程序和促進(jìn)交易的便利，并未真正觸及資本可兌換的實(shí)質(zhì)。而與此同時(shí)，發(fā)展人民幣跨境業(yè)務(wù)又意味著間接開(kāi)放了資本項(xiàng)目，支持了套匯和套利行為的發(fā)展。故而，發(fā)展人民幣跨境業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題以及是否應(yīng)當(dāng)先行于匯率和利率市場(chǎng)改革等問(wèn)題的爭(zhēng)論隨之產(chǎn)生。從政府文件以及推出RQFII的事實(shí)表明，政府推進(jìn)人民幣國(guó)際化的決心未變，并期望以人民幣國(guó)際化為契機(jī)，借以促進(jìn)相關(guān)配套金融制度的改革，這從擴(kuò)大匯率浮動(dòng)區(qū)間以及減少匯率市場(chǎng)干預(yù)的言行之中得以反映。

跨境資本流動(dòng)的均衡管理

自2012年以來(lái)，我國(guó)跨境資本流動(dòng)出現(xiàn)了明顯的雙向流動(dòng)局面，這是國(guó)際資本流動(dòng)和國(guó)內(nèi)資本跨境流動(dòng)共同作用的結(jié)果。根據(jù)國(guó)際收支平衡表，除一季度外，2012年二季度至四季度資本項(xiàng)目和金融均呈現(xiàn)逆差。一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的相對(duì)穩(wěn)定也吸引了境外對(duì)中國(guó)直接投資的增加，2012年總額達(dá)1801億美元。另一方面，匯率預(yù)期的變化以及“藏匯于民”的措施，境內(nèi)企業(yè)和銀行持有外匯資產(chǎn)的愿望加強(qiáng)，本國(guó)資金流出強(qiáng)度隨之增加。根據(jù)國(guó)家外管局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2012年銀行代客累計(jì)涉外收入25900億美元，累計(jì)對(duì)外付款24787億美元，銀行代客累計(jì)涉外收付款順差1113億美元。此外，2012年的前10個(gè)月的銀行代客結(jié)售匯的順差形勢(shì)明顯縮小，資金流入增速明顯低于資金流出增速。

過(guò)去我國(guó)對(duì)于跨境資本流動(dòng)的監(jiān)管主要放在對(duì)資本流入監(jiān)測(cè)與管理方面，而2012年以來(lái)，央行與外管局等各方監(jiān)管機(jī)構(gòu)表達(dá)的政策信號(hào)顯示，我國(guó)政府更加認(rèn)識(shí)到需要加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)的均衡管理，具體動(dòng)向包括以下幾點(diǎn)：

2012年2月，外匯管理局提出，從思想上轉(zhuǎn)變跨境資金流動(dòng)的監(jiān)管理念，按照均衡管理的要求監(jiān)測(cè)資金流入和流出，防范跨境資金大進(jìn)大出；要改變跨境資金流動(dòng)的監(jiān)管方式，按照主體的監(jiān)管的要求來(lái)提高監(jiān)管的有效性，加強(qiáng)對(duì)跨境資金流動(dòng)預(yù)警和預(yù)案機(jī)制等。

2012年9月，金融“十二五”規(guī)劃，在逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換的要求下，對(duì)跨境資本流動(dòng)管理指明了方向，要求進(jìn)一步放寬跨境資本流動(dòng)限制，健全資本流出流入均衡管理體制。

2012年12月，外管局要求各境內(nèi)銀行自2013年1月開(kāi)始向國(guó)家外匯管理局報(bào)送外匯賬戶(hù)內(nèi)結(jié)售匯、賬戶(hù)信息和銀行資本項(xiàng)目數(shù)據(jù)，將原本獨(dú)立的三個(gè)系統(tǒng)合并成一個(gè)統(tǒng)一的資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)。

從上述我國(guó)政策動(dòng)向來(lái)看，我國(guó)資金流動(dòng)管理理念正從“寬進(jìn)嚴(yán)出”向“均衡管理”轉(zhuǎn)變，但是新的均衡管理還剛剛起步，監(jiān)管措施的制訂與實(shí)施面臨巨大挑戰(zhàn)。金融危機(jī)以來(lái)，關(guān)于跨境資本流動(dòng)的有關(guān)理論探討日漸豐富，尤其在跨境資本流動(dòng)對(duì)我國(guó)的影響方面討論較多。但是這些研究主要集中在外匯資本流入方面，尤其是短期資本流入的討論較為豐富，而關(guān)于外匯資本流出以及本幣資本的跨境流動(dòng)的影響及其相應(yīng)的政策建議還比較缺乏。因此，如何建立適合中國(guó)的情景分析和壓力測(cè)試、確定與跨境資金流動(dòng)走勢(shì)關(guān)聯(lián)性強(qiáng)的核心指標(biāo)，對(duì)跨境收支影響渠道和傳導(dǎo)機(jī)制的研究與跟蹤等等問(wèn)題均有待深入探討和研究。此外，跨境資本流動(dòng)具有順周期性，如何從防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的角度，了解金融機(jī)構(gòu)外匯凈頭寸、杠桿率和貨幣錯(cuò)配的關(guān)系，以及如何協(xié)調(diào)匯率、利率變化等宏觀貨幣政策與資本管理政策的關(guān)系也尤為重要。正如外匯管理局所言，“建立健全本外幣跨境資金流動(dòng)監(jiān)管框架是一項(xiàng)長(zhǎng)期性的工作?！?/p>

增加匯率彈性與完善外匯市場(chǎng)管理

隨著我國(guó)外匯市場(chǎng)深度與廣度不斷擴(kuò)大，加之政策當(dāng)局認(rèn)為人民幣匯率的單邊升值與預(yù)期已經(jīng)結(jié)束。2012年4月，央行公告，決定擴(kuò)大外匯市場(chǎng)人民幣兌美元匯率浮動(dòng)幅度。為了配合此次匯率浮動(dòng)幅度加大的改革措施，國(guó)家外管局還進(jìn)一步采取以下措施：一是完善銀行結(jié)售綜合頭寸管理措施，取消對(duì)銀行收付實(shí)現(xiàn)制頭寸實(shí)行的臨時(shí)性下限管理，提高銀行外匯交易和風(fēng)險(xiǎn)管理的靈活性與主動(dòng)性。二是擴(kuò)大個(gè)人本外幣兌換特許業(yè)務(wù)試點(diǎn)范圍。三是簡(jiǎn)化外匯掉期和貨幣掉期業(yè)務(wù)的市場(chǎng)準(zhǔn)入管理。

外匯市場(chǎng)的管理與建設(shè)是我國(guó)對(duì)外金融改革的一部分，是與人民幣匯率機(jī)制改革、資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程以及人民幣國(guó)際化進(jìn)程等相互配合、相互聯(lián)系。經(jīng)過(guò)近十年的發(fā)展，中國(guó)外匯市場(chǎng)交易規(guī)模正在不斷擴(kuò)大，但相對(duì)全球外匯交易市場(chǎng)發(fā)展而言，我國(guó)外匯市場(chǎng)以及人民幣交易的地位和影響力還十分有限。根據(jù)BIS報(bào)告，人民幣交易量占全球外匯市場(chǎng)成交量占比0.6%，排名全球21位。就市場(chǎng)監(jiān)管而言，我國(guó)需要進(jìn)一步完善衍生品監(jiān)管制度。匯率機(jī)制改革的深化將對(duì)我國(guó)外匯市場(chǎng)建設(shè)提出更高的要求，需要外匯市場(chǎng)提供相應(yīng)的規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的交易工具。從我國(guó)外匯衍生品發(fā)展次序來(lái)看，我國(guó)首先推出了遠(yuǎn)期人民幣外匯交易、接著是外匯和貨幣掉期交易，進(jìn)而推出外匯期權(quán)交易，而并沒(méi)有急于推出人民幣與外匯間的期貨和期權(quán)交易等易于出現(xiàn)投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的交易產(chǎn)品。這樣的管理與建設(shè)措施遵循了衍生品風(fēng)險(xiǎn)從低到高的原則，并充分考慮到衍生品的特性及其對(duì)宏觀金融穩(wěn)定的影響和微觀主體的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。由于外匯衍生品市場(chǎng)剛剛起步，一方面的監(jiān)管還存在著很多的問(wèn)題，例如，對(duì)外匯衍生品的監(jiān)管涉及多個(gè)監(jiān)管部門(mén)，實(shí)踐中往往存在監(jiān)管權(quán)限模糊或交叉的問(wèn)題；另一方面，企業(yè)關(guān)于衍生品的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度以及相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理制度等還不盡完善等。

藏匯于民與外匯儲(chǔ)備管理

為了盡快改變外匯儲(chǔ)備的單一化局面，中國(guó)外匯儲(chǔ)備管理部門(mén)試圖加快外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的多元化。最新出臺(tái)的金融“十二五”規(guī)劃強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步改進(jìn)外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理積極探索和拓展外匯儲(chǔ)備多層次使用渠道和方式，完善外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理體制機(jī)制。2013年，央行和外管局在外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)內(nèi)，成立了外匯儲(chǔ)備委托貸款辦公室，負(fù)責(zé)創(chuàng)新外匯儲(chǔ)備運(yùn)用。

對(duì)中國(guó)而言，優(yōu)化外匯儲(chǔ)備管理的重點(diǎn)內(nèi)容之一在于如何改變官方儲(chǔ)備與民間儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，真正實(shí)現(xiàn)從“藏匯于國(guó)”向“藏匯于民”。在經(jīng)常項(xiàng)目方面，我國(guó)由強(qiáng)制結(jié)售匯制度逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橐庠附Y(jié)售匯制度，取消外匯匯兌管制。在資本項(xiàng)目方面，我國(guó)逐步謹(jǐn)慎開(kāi)放居民與企業(yè)對(duì)外投資渠道。這一舉措的實(shí)施與資本項(xiàng)目可兌換的進(jìn)程相對(duì)應(yīng)。從居民角度來(lái)看，我國(guó)出臺(tái)了一系列放寬境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)境外證券投資和代客理財(cái)?shù)拇胧?。從企業(yè)角度來(lái)看，外管局和商務(wù)部依照我國(guó)“走出去”戰(zhàn)略規(guī)劃，簡(jiǎn)化境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資的各種審批手續(xù)和放寬購(gòu)匯限制。2012年，外管局為了便利中小金融機(jī)構(gòu)參與外匯市場(chǎng)，減免村鎮(zhèn)銀行進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)的交易費(fèi)用，這一措施也將有利于我國(guó)的中小企業(yè)用匯需求及其對(duì)外投資的積極性，此外，還擴(kuò)大銀行貴金屬業(yè)務(wù)匯率敞口平盤(pán)范圍，支持藏金于民。

官方外匯儲(chǔ)備增速放緩與私人外匯資產(chǎn)增加成為2012年外匯儲(chǔ)備管理的重要變化。在企業(yè)與個(gè)人方面，2012年我國(guó)企業(yè)持匯意愿增強(qiáng)，外匯存款增加明顯。企業(yè)等市場(chǎng)主體在銀行的外匯存款余額增加1314億美元，因而銀行系統(tǒng)向央行系統(tǒng)轉(zhuǎn)移的美元資產(chǎn)也有所減少。這種情況在近年來(lái)并不多見(jiàn)。企業(yè)持匯的增加體現(xiàn)了擴(kuò)大匯率彈性和人民幣均衡匯率條件下，我國(guó)私人機(jī)構(gòu)在外匯管理?xiàng)l件許可下進(jìn)行“負(fù)債本幣化、資產(chǎn)外幣化”的財(cái)務(wù)運(yùn)作。在官方外匯儲(chǔ)備方面，自2011年下半年以來(lái)，我國(guó)外匯儲(chǔ)備增幅減速趨勢(shì)開(kāi)始確立。根據(jù)國(guó)家外匯管理局公布數(shù)據(jù)，剔除匯率、價(jià)格等非交易價(jià)值變動(dòng)影響，我國(guó)2012年新增外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)347億美元，較上年同期少增3501美元，減幅深達(dá)91%。盡管外匯儲(chǔ)備的增速并非國(guó)內(nèi)外匯管理措施改革所決定，但是藏匯于民的措施以及促進(jìn)國(guó)內(nèi)外匯資金合理流出理當(dāng)成為外匯儲(chǔ)備的增速放緩重要因素之一。

外匯管理理念和方式的轉(zhuǎn)變

近十年來(lái)，我國(guó)涉外經(jīng)濟(jì)規(guī)模與跨境資金流動(dòng)總量迅速增加。出于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新形勢(shì)的需要，2010年，國(guó)家外匯管理局提出外匯管理理念與方式的“五個(gè)轉(zhuǎn)變”，從這兩年的外匯管理的有關(guān)改革措施來(lái)看，外匯管理理念和方式的轉(zhuǎn)變明顯貫徹其中。2012年，外管局加快外匯管理理念和方式，簡(jiǎn)化程序提高效率，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主要外匯管理措施包括：2012年8月起在全國(guó)范圍實(shí)施貨物貿(mào)易外匯管理制度改革；改進(jìn)直接投資外匯管理方式，大幅簡(jiǎn)化事前審批事項(xiàng)，強(qiáng)化事后管理與統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)工作；促進(jìn)外商直接投資便利化，簡(jiǎn)化和規(guī)范了外匯登記和外匯賬戶(hù)管理等。

外匯監(jiān)管理念與方式的“五個(gè)轉(zhuǎn)變”其實(shí)質(zhì)就是由過(guò)去行為監(jiān)管向主體監(jiān)管轉(zhuǎn)變的過(guò)程。從這些管理措施改革不難看出，我國(guó)外匯管理已經(jīng)轉(zhuǎn)向強(qiáng)化主體服務(wù)、提高監(jiān)管效率和加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管并重的原則。外匯管理方式的轉(zhuǎn)變有利于我國(guó)宏觀審慎監(jiān)管框架的建立，有助于更加全面地考察金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀況，提高我國(guó)整體的監(jiān)管能力與效率，也有利于監(jiān)管當(dāng)局將國(guó)際收支風(fēng)險(xiǎn)與外匯風(fēng)險(xiǎn)因素納入宏觀審慎監(jiān)管框架，全面把握系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況。在這些外匯管理改革之中，貨物貿(mào)易外匯管理制度的變革最受關(guān)注。自改革試點(diǎn)之后，企業(yè)對(duì)外貿(mào)易收付的時(shí)間縮短，辦理貿(mào)易收付效率大大提高，而監(jiān)管手段的提升也得以體現(xiàn)。、

外匯管理前景展望

2013年國(guó)際收支展望

鑒于中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境，我們認(rèn)為2013年我國(guó)將延續(xù)2012年國(guó)際收支的形勢(shì)特點(diǎn)，經(jīng)常項(xiàng)目順差縮小，跨境資本雙向流動(dòng)特征增強(qiáng)。盡管全球經(jīng)濟(jì)失衡格局正向經(jīng)濟(jì)再平衡轉(zhuǎn)變，部分勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品訂單出現(xiàn)向周邊國(guó)家轉(zhuǎn)移跡象，并且2012年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議繼續(xù)將“促進(jìn)國(guó)際收支趨向平衡”作為2013年的重要工作任務(wù)。但是，東亞與美國(guó)在儲(chǔ)蓄率和貿(mào)易重組步調(diào)方面的差異調(diào)在短期內(nèi)難以發(fā)生根本性改變。再者，穩(wěn)定增長(zhǎng)仍然是2013年經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)。加之，中國(guó)目前擁有穩(wěn)定的政治環(huán)境、廉價(jià)高效的勞動(dòng)力和廣闊的市場(chǎng)前景。因此，貿(mào)易順差以及國(guó)際直接投資流入的主導(dǎo)因素在短期內(nèi)不易發(fā)生重大變化。在經(jīng)常項(xiàng)目順差和國(guó)外直接投資流入的同時(shí)，人民幣匯率單邊升值預(yù)期的結(jié)束、“走出去”戰(zhàn)略的推進(jìn)、外貿(mào)主體對(duì)外匯信貸需求的增強(qiáng)以及我國(guó)藏匯于民的外匯管理政策的深入，將會(huì)加強(qiáng)人們持匯意愿的增強(qiáng)、跨境資本的流出的可能，這些因素將導(dǎo)致我國(guó)跨境資本流動(dòng)出現(xiàn)雙向特征。而影響國(guó)際收支不確定的因素包括：國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力不足以及事件使得中日兩國(guó)的貿(mào)易金融關(guān)系開(kāi)始惡化。2013年，這些因素將通過(guò)貿(mào)易和金融渠道對(duì)我國(guó)國(guó)際收支產(chǎn)生影響。

篇4

關(guān)鍵詞 ：：勾稽關(guān)系；企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表；報(bào)表核對(duì)；財(cái)務(wù)分析

一、財(cái)務(wù)報(bào)表的勾稽關(guān)系

精確的勾稽關(guān)系分為三種：第一種是簡(jiǎn)單的匯總；第二種是有固定等式的精確計(jì)算；第三種是在通常情況下表間關(guān)聯(lián)項(xiàng)目的對(duì)應(yīng)平衡，本文重點(diǎn)介紹第三種精確的勾稽關(guān)系。

模糊的勾稽關(guān)系相對(duì)比較復(fù)雜，它需要財(cái)務(wù)人員的主觀判斷與經(jīng)驗(yàn)分析，通過(guò)對(duì)表內(nèi)或表間的兩個(gè)或多個(gè)關(guān)聯(lián)的數(shù)據(jù)相比較后觀察差異，倒查并分析企業(yè)的財(cái)務(wù)與管理現(xiàn)狀及問(wèn)題，是進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)。

二、利用勾稽關(guān)系核對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的正確性

（一）資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表的勾稽關(guān)系

利潤(rùn)表是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中盈余公積與未分配利潤(rùn)的解釋與直接反映。資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表的關(guān)系追根溯源是復(fù)式記賬原理。資產(chǎn)逐漸轉(zhuǎn)化為費(fèi)用是企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力，因此資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目經(jīng)過(guò)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)表項(xiàng)目，而利潤(rùn)表最終也會(huì)通過(guò)凈利潤(rùn)以盈余公積和未分配利潤(rùn)的形式流回資產(chǎn)負(fù)債表中，形成資金運(yùn)動(dòng)環(huán)流。因此，資產(chǎn)負(fù)債表中盈余公積與未分配利潤(rùn)凈增加額合計(jì)數(shù)等于利潤(rùn)表中的凈利潤(rùn)，這是核對(duì)兩表正確與否的重點(diǎn)。

（二）資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表的勾稽關(guān)系

現(xiàn)金流量表是以收付實(shí)現(xiàn)制為主導(dǎo)思想編制的對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的流入和流出情況核算的動(dòng)態(tài)報(bào)表。正因如此，現(xiàn)金成為連接資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表的橋梁和紐帶。所以，兩表最明顯的關(guān)系在于資產(chǎn)負(fù)債表中貨幣資金項(xiàng)目與現(xiàn)金流量表中期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額項(xiàng)目的關(guān)系。在一定條件下這兩項(xiàng)是相等的。另外，資產(chǎn)負(fù)債表中的長(zhǎng)期資產(chǎn)如固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等的數(shù)額與現(xiàn)金流量表中投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量呈一定勾稽關(guān)系。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)有兩種籌資方式，一種是舉債籌資，一種是吸收投資。企業(yè)的舉債籌資部分所對(duì)應(yīng)的是資產(chǎn)負(fù)債表中長(zhǎng)期負(fù)債與現(xiàn)金流量表中籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量項(xiàng)目，企業(yè)吸收投資部分所對(duì)應(yīng)的是資產(chǎn)負(fù)債表中實(shí)收資本（或股本）與現(xiàn)金流量表中籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。

（三）利潤(rùn)表與現(xiàn)金流量表的勾稽關(guān)系

利潤(rùn)表與現(xiàn)金流量表是一對(duì)孿生兄弟，二者密切相關(guān)?？梢哉f(shuō)，現(xiàn)金流量表脫胎于利潤(rùn)表?，F(xiàn)金流量表是對(duì)利潤(rùn)表的側(cè)面闡述，它對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的編制方法是兩表勾稽關(guān)系的體現(xiàn)，其公式為：

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~= 凈利潤(rùn)+ 實(shí)際沒(méi)有支付現(xiàn)金的費(fèi)用和損失- 實(shí)際沒(méi)有收到現(xiàn)金的收益+ 不涉及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的費(fèi)用和損失- 不涉及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的收益+ 與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的非現(xiàn)金流動(dòng)資產(chǎn)的減少數(shù)+與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的流動(dòng)負(fù)債的增加數(shù)

（四）所有者權(quán)益變動(dòng)表與各表的勾稽關(guān)系

所有者權(quán)益變動(dòng)表詳細(xì)描述所有者權(quán)益的變化過(guò)程，其與資產(chǎn)負(fù)債表一致。資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表的關(guān)系決定了所有者權(quán)益變動(dòng)表與利潤(rùn)表的關(guān)系，這里均不再贅述。

三、利用模糊的勾稽關(guān)系分析財(cái)務(wù)報(bào)表

（一）資產(chǎn)負(fù)債表中投資項(xiàng)目總和與投資收益的模糊關(guān)系分析

企業(yè)的投資理財(cái)是對(duì)資產(chǎn)保值增值的一項(xiàng)重要內(nèi)容。資產(chǎn)負(fù)債表中的諸如交易性金融資產(chǎn)、持有至到期投資等短期或長(zhǎng)期投資項(xiàng)目反映企業(yè)投資的主要內(nèi)容，其投資是否實(shí)現(xiàn)了保值增值或獲取收益的目的，需要通過(guò)利潤(rùn)表中投資收益項(xiàng)目進(jìn)行反映。若資產(chǎn)負(fù)債表中投資項(xiàng)目總和較小，利潤(rùn)表中投資收益項(xiàng)目相對(duì)較大，說(shuō)明企業(yè)的理財(cái)是成功的，實(shí)現(xiàn)了保值增值獲取收益的目的。但若資產(chǎn)負(fù)債表中投資項(xiàng)目總和過(guò)大，而利潤(rùn)表中投資收益項(xiàng)目金額較小甚至出現(xiàn)負(fù)值，則說(shuō)明企業(yè)沒(méi)有達(dá)到獲取收益的目的甚至沒(méi)有實(shí)現(xiàn)資本的保值增值。這時(shí)企業(yè)理財(cái)者需要認(rèn)真分析其中的原因，并重新考慮理財(cái)方式以提高投資收益，進(jìn)而增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。

（二）貨幣資金與現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈額模糊關(guān)系的分析

在一定條件下，資產(chǎn)負(fù)債表中的貨幣資金與現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈額相等。但我們通過(guò)企業(yè)實(shí)際報(bào)出的財(cái)務(wù)報(bào)表看，大部分報(bào)表中二者是不相等的。貨幣資金是根據(jù)庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金三個(gè)科目的期末余額的合計(jì)數(shù)填列的。而現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈額可拆分為兩部分理解，其中現(xiàn)金就等同于貨幣資金，現(xiàn)金等價(jià)物就是我們探尋的根源?，F(xiàn)金等價(jià)物的支付能力與現(xiàn)金差別不大，貨幣資金與現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物二者有一定差距，如果現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈額大于貨幣資金，說(shuō)明企業(yè)存在一定的短期投資，也說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)人員的精細(xì)持家。但二者差距不能太大，如果過(guò)大會(huì)使企業(yè)的核心轉(zhuǎn)移，使財(cái)務(wù)人員的重心偏移，分散企業(yè)的目標(biāo)，影響主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。如果現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈額小于貨幣資金，這是由于貨幣資金中包含一部分現(xiàn)金流量表不包含的內(nèi)容，比如存在一些不能隨時(shí)支取的款項(xiàng)，如定期存款等。

（三）凈利潤(rùn)與現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額模糊關(guān)系的分析

凈利潤(rùn)是在權(quán)責(zé)發(fā)生制的前提下，根據(jù)利潤(rùn)表的設(shè)計(jì)原理即“營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)費(fèi)用+計(jì)入當(dāng)期損益的利得- 計(jì)入當(dāng)期損益的損失- 所得稅費(fèi)用= 凈利潤(rùn)”得出的。而現(xiàn)金流量表強(qiáng)調(diào)的是現(xiàn)金的收付實(shí)現(xiàn)，它是根據(jù)“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的利潤(rùn)+投資活動(dòng)產(chǎn)生的利潤(rùn)+ 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的利潤(rùn)=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”而來(lái)?，F(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額是真實(shí)的資金流動(dòng)，而不是往來(lái)款項(xiàng)的增減變動(dòng)或其他充當(dāng)資產(chǎn)的待攤費(fèi)用等。

由于部分資產(chǎn)以公允價(jià)值計(jì)量，公允價(jià)值變動(dòng)損益是一項(xiàng)未實(shí)現(xiàn)的損益。這可能對(duì)凈利潤(rùn)與現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈額的差值產(chǎn)生影響，所以應(yīng)先剔除公允價(jià)值變動(dòng)收益這一項(xiàng)目。單從報(bào)表勾稽關(guān)系上看，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額大于凈利潤(rùn)是企業(yè)充滿(mǎn)活力的象征，而現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額縮水，會(huì)使企業(yè)萎靡。如果凈利潤(rùn)大于現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額的差值過(guò)大，就要引起企業(yè)管理人員的高度重視，要追其根源找出問(wèn)題。

綜上所述，有效地利用勾稽關(guān)系可以準(zhǔn)確、快速的解答利潤(rùn)回籠的過(guò)程、利潤(rùn)的質(zhì)量與潛在風(fēng)險(xiǎn)、投資與籌資比重、投資效益等報(bào)表編制者與報(bào)表使用者關(guān)心的問(wèn)題。一言以蔽之，用勾稽關(guān)系核對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表，可以使我們發(fā)現(xiàn)報(bào)表中的問(wèn)題，用勾稽關(guān)系分析財(cái)務(wù)報(bào)表，可以使我們把握企業(yè)的脈搏，這正是勾稽關(guān)系這一工具的價(jià)值所在。

參考文獻(xiàn)：

[1]桑士俊.從財(cái)務(wù)報(bào)表的編制及勾稽關(guān)系看財(cái)務(wù)報(bào)表分析[J].財(cái)會(huì)通訊，2003，5.

篇5

中圖分類(lèi)號(hào)：F230 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）010-00-01

引言

近年以來(lái)，由于經(jīng)營(yíng)環(huán)境的巨大變化，實(shí)行有效的戰(zhàn)略管理已成為現(xiàn)代企業(yè)繁榮發(fā)展的首要問(wèn)題。戰(zhàn)略管理思想作為一種新的管理平臺(tái)，已經(jīng)逐步滲透到營(yíng)銷(xiāo)、生產(chǎn)和人力資源管理等各個(gè)職能領(lǐng)域。然而，由于目前的財(cái)務(wù)管理理論并沒(méi)有把企業(yè)戰(zhàn)略作為一項(xiàng)關(guān)鍵性的或決定性的因素給予正式的和明確的考慮，結(jié)果導(dǎo)致目前的財(cái)務(wù)管理理論和方法不能完全適應(yīng)戰(zhàn)略管理時(shí)代的要求。

一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，是指為謀求企業(yè)資金均衡有效的流動(dòng)和實(shí)現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略，為增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在分析企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素對(duì)資金流動(dòng)影響的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)資金流動(dòng)進(jìn)行全局性、長(zhǎng)期性與創(chuàng)造性的謀劃，并確保其執(zhí)行的過(guò)程。其內(nèi)容包括籌資財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、投資財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、營(yíng)運(yùn)資本管理財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和股利分配財(cái)務(wù)戰(zhàn)略四個(gè)方面，其中營(yíng)運(yùn)資本財(cái)務(wù)戰(zhàn)略多體現(xiàn)為日常的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，其戰(zhàn)略性偏弱，而籌資、投資和股利分配則以其活動(dòng)少、資金量大等特點(diǎn)擁有較強(qiáng)的戰(zhàn)略性，是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的重點(diǎn)內(nèi)容，現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容主要包括籌資、投資及收益分配。

二、內(nèi)外部環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略?xún)?nèi)容的影響

（一）外部環(huán)境分析

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略外部環(huán)境可以劃分為兩類(lèi)：一類(lèi)是對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定和執(zhí)行有直接或重大影響的關(guān)鍵環(huán)境因素，主要指各種經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素；一類(lèi)是對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定和實(shí)施產(chǎn)生間接或微弱影響的次要環(huán)境因素，如政治法律環(huán)境、科技環(huán)境和社會(huì)文化環(huán)境等。

（二）內(nèi)部環(huán)境分析

從外部環(huán)境分析可以得出特定產(chǎn)業(yè)的平均盈利能力，但企業(yè)能否盈利還取決于其自身因素。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)部環(huán)境分析主要是為了評(píng)估企業(yè)的資源和戰(zhàn)略?xún)r(jià)值，發(fā)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)并分析其成因，以確定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，充分挖掘潛力。波特的價(jià)值鏈理論將企業(yè)內(nèi)的價(jià)值活動(dòng)分為基本活動(dòng)（primary） 和支持活動(dòng)（support） 兩大類(lèi)，從而指出了企業(yè)價(jià)值活動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響和貢獻(xiàn)，這種方法對(duì)認(rèn)識(shí)企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境有著重要作用。

三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必須適應(yīng)內(nèi)外環(huán)境的變化

企業(yè)總體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略思想必須著眼于企業(yè)未來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展，具有防范未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇必須考慮經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)情況、企業(yè)發(fā)展階段和企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，并及時(shí)進(jìn)行調(diào)整，以保持其旺盛的生命力。這就要求財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與經(jīng)濟(jì)周期相適應(yīng)、與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)、與企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式相適應(yīng)，并且從以下兩個(gè)方面進(jìn)行調(diào)整。

一是調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略，加大基礎(chǔ)項(xiàng)目的投資力度。企業(yè)經(jīng)濟(jì)真正的長(zhǎng)期增長(zhǎng)要求提高資源配置能力和效率，而資源配置能力和效率的提高取決于基礎(chǔ)項(xiàng)目的發(fā)展。雖然基礎(chǔ)項(xiàng)目在短期內(nèi)難以帶來(lái)較大的財(cái)務(wù)利益，但它為長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了重要的基礎(chǔ)。所以，企業(yè)在財(cái)務(wù)投資的規(guī)模和方向上，要實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)項(xiàng)目相對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的超前發(fā)展。

二是加大財(cái)務(wù)制度創(chuàng)新力度。通過(guò)建立與現(xiàn)代企業(yè)制度相適應(yīng)的現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)制度，既可以對(duì)追求短期數(shù)量增長(zhǎng)的沖動(dòng)形成約束，又可以強(qiáng)化集約經(jīng)營(yíng)與技術(shù)創(chuàng)新的行為取向；通過(guò)明晰產(chǎn)權(quán)，從企業(yè)內(nèi)部抑制掠奪性經(jīng)營(yíng)的沖動(dòng)。

四、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃

企業(yè)的每一步發(fā)展都離不開(kāi)利潤(rùn)、現(xiàn)金流的支持，業(yè)務(wù)的拓展與市場(chǎng)的推廣也必須依托財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)統(tǒng)籌，從而企業(yè)必須制定一整套完整的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃。與財(cái)務(wù)活動(dòng)內(nèi)容相對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃應(yīng)該包括投資財(cái)務(wù)規(guī)劃、融資財(cái)務(wù)規(guī)劃、企業(yè)研究與開(kāi)發(fā)財(cái)務(wù)規(guī)劃、股利政策財(cái)務(wù)規(guī)劃等內(nèi)容。這些規(guī)劃內(nèi)容既可以對(duì)企業(yè)日常財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生指導(dǎo)意義，又可以支持企業(yè)的產(chǎn)品戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略和市場(chǎng)戰(zhàn)略等。戰(zhàn)略規(guī)劃是對(duì)戰(zhàn)略的細(xì)化與落實(shí)，因此應(yīng)該是一套完整的戰(zhàn)略規(guī)劃，包含從規(guī)劃目標(biāo)、項(xiàng)目及背景分析、資金需求分析、資金投放安排、執(zhí)行團(tuán)隊(duì)安排等操作安排。

五、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定與實(shí)施

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制訂與實(shí)施就是依據(jù)企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求，按照一定的程序，通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)環(huán)境及財(cái)務(wù)能力的分析，編制財(cái)務(wù)戰(zhàn)略方案，并組織實(shí)施與控制。

（一）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制訂程序

制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略首先要對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境進(jìn)行分析，即要收集各環(huán)境的信息及其變化過(guò)程與規(guī)律，分析預(yù)測(cè)環(huán)境的未來(lái)狀況及其對(duì)資金流動(dòng)所產(chǎn)生的重大影響，如影響的性質(zhì)、程度、時(shí)間等；其次要分析企業(yè)自身的財(cái)務(wù)能力，并結(jié)合企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求，編制、設(shè)計(jì)具體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略方案；最后通過(guò)對(duì)各戰(zhàn)略方案的評(píng)價(jià)，選出滿(mǎn)意的方案。

（二）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施與控制

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施與控制也就是努力遵照前面所述的各戰(zhàn)略原則，以此為指導(dǎo)思想，評(píng)價(jià)各分期目標(biāo)實(shí)現(xiàn)情況，進(jìn)行有效地控制。制訂與實(shí)施前，除了考慮財(cái)務(wù)戰(zhàn)略要求，還得關(guān)注組織情況，即建立健全有效的戰(zhàn)略實(shí)施的組織體系，動(dòng)員全體職工參加，這是確保戰(zhàn)略目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)的組織保證；同時(shí)明確不同戰(zhàn)略階段的控制標(biāo)準(zhǔn)，將一些戰(zhàn)略原則予以具體化。在進(jìn)行具體的戰(zhàn)略控制時(shí)，要遵循以下原則：優(yōu)先原則。對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中重大問(wèn)題優(yōu)先安排，重點(diǎn)解決；自控原則。戰(zhàn)略實(shí)施的控制要以責(zé)任單位與人員自我控制為主，這有利于發(fā)揮其主動(dòng)性與創(chuàng)造性；靈活性原則。盡量采用經(jīng)濟(jì)有效的方法迅速解決實(shí)施中出現(xiàn)的問(wèn)題；適時(shí)適度原則。要善于分析問(wèn)題，及時(shí)反饋信息，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并解決問(wèn)題。實(shí)施過(guò)程中努力確保各項(xiàng)工作同步進(jìn)行，進(jìn)度差別不大，從而利于內(nèi)部協(xié)調(diào)。

篇6

住房公積金管理?xiàng)l例規(guī)定：住房公積金管理中心在保證住房公積金提取和貸款的前提下，經(jīng)住房公積金管理委員會(huì)批準(zhǔn)，可以將住房公積金用于購(gòu)買(mǎi)國(guó)債。按照要求，住房公積金很大一部分資金是以貸款、國(guó)債、定期存款等長(zhǎng)期固定形式存在，資金的流動(dòng)性分析就必不可少。但是公積金的流動(dòng)性分析又有別于一般企業(yè)，一般企業(yè)現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金是指庫(kù)存現(xiàn)金以及可以隨時(shí)用于支付的存款和短期內(nèi)（3個(gè)月內(nèi)）可以變現(xiàn)的現(xiàn)金等價(jià)物, 通過(guò)現(xiàn)金流的變化概括反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)對(duì)企業(yè)的影響。而公積金管的就是錢(qián)，我們可以參照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)金融行業(yè)的規(guī)定確定自己的現(xiàn)金收支項(xiàng)目

一、通過(guò)結(jié)構(gòu)分析了解運(yùn)行規(guī)律

任何行業(yè)的資金運(yùn)行有其行業(yè)特點(diǎn)和現(xiàn)金流量的實(shí)際情況。住房公積金業(yè)務(wù)管理活動(dòng)主要是歸集資金發(fā)放貸款，沉淀資金主要是轉(zhuǎn)存銀行定期存款或者購(gòu)買(mǎi)部分國(guó)債?，F(xiàn)金流動(dòng)有自身特點(diǎn)，其現(xiàn)金收入可以慨括為歸集的專(zhuān)項(xiàng)資金、存款利息收入、貸款利息收入、抵貸資產(chǎn)變現(xiàn)或租賃收入等；其現(xiàn)金支出，可以慨括為個(gè)人貸款、公積金提取、支付繳存者利息、手續(xù)費(fèi)、機(jī)構(gòu)運(yùn)轉(zhuǎn)經(jīng)費(fèi)、購(gòu)買(mǎi)票據(jù)費(fèi)用、抵貸資產(chǎn)變現(xiàn)或租賃相關(guān)的稅費(fèi)等。我們通過(guò)對(duì)不同對(duì)象現(xiàn)金流量占整體資金的比重分析，可以了解和掌握現(xiàn)金流入量的主要來(lái)源和現(xiàn)金流出量的主要去向，特別是對(duì)現(xiàn)金流出的結(jié)構(gòu)分析，可以幫助我們對(duì)銀行定期存款在一定時(shí)期內(nèi)存款期限變化作出判斷，以便抓住重點(diǎn)，采取有效措施，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的最佳配置和使用。

二、通過(guò)變動(dòng)趨勢(shì)分析發(fā)展?fàn)顩r

住房公積金資金運(yùn)行規(guī)律是單位只要建制，一般能都連續(xù)繳存，因意外中斷繳存的概率大概是14%左右，基本上可以為管理機(jī)構(gòu)帶來(lái)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入。但是貸款受?chē)?guó)家宏觀政策影響嚴(yán)重，對(duì)該項(xiàng)現(xiàn)金的流出變數(shù)較大。提取公積金業(yè)務(wù)可以細(xì)分很多項(xiàng)目，政策的調(diào)整對(duì)還貸項(xiàng)目影響大，但整體上還是呈上升趨勢(shì)。我們通過(guò)對(duì)不同時(shí)期不同會(huì)計(jì)對(duì)象現(xiàn)金收支的數(shù)量從額度的增減到比率的變化的分析，來(lái)了解資金動(dòng)態(tài)關(guān)系及其變動(dòng)趨勢(shì)如何，這種趨勢(shì)對(duì)單位是有利還是不利進(jìn)行分析，這項(xiàng)分析可以幫助我們更直觀的了解單位資金運(yùn)行狀況，特別是對(duì)現(xiàn)金流出項(xiàng)目的分析，可以便于我們更好的了解社會(huì)需求，在此基礎(chǔ)上調(diào)整業(yè)務(wù)發(fā)展方向，以便更好的制定戰(zhàn)略規(guī)劃。

做趨勢(shì)分析時(shí)可以最近5年的會(huì)計(jì)報(bào)表為底稿，以資產(chǎn)負(fù)債表和增值收益表為基礎(chǔ)，對(duì)每一項(xiàng)目進(jìn)行分析調(diào)整，編制每年度現(xiàn)金流量表，這樣分析比單看一個(gè)報(bào)告期的會(huì)計(jì)報(bào)表，能了解更多的情況和信息，更有利于分析變化的趨勢(shì)。而趨勢(shì)分析主要有三種方法：①定比分析，將各年現(xiàn)金流量的增減額與某一固定時(shí)期的現(xiàn)金流量水平進(jìn)行對(duì)比來(lái)反應(yīng)各期現(xiàn)金流量的增長(zhǎng)變化情況。這種方法因?yàn)槭菍?duì)固定的基期進(jìn)行對(duì)比，現(xiàn)實(shí)中運(yùn)用較少。②環(huán)比分析，將各期現(xiàn)金流量的逐期增加額，與其前一年的現(xiàn)金流量水平進(jìn)行對(duì)比，反應(yīng)各期現(xiàn)金流量與上期相比的增長(zhǎng)變化情況；在實(shí)際工作中為快捷、準(zhǔn)確提供相關(guān)數(shù)據(jù)，使用該方法較為普遍。③平均增長(zhǎng)率法是為了避免現(xiàn)金流量受短期因素的影響而采用三年平均數(shù)進(jìn)行平均變動(dòng)率的計(jì)算，具有穩(wěn)健、準(zhǔn)確的特點(diǎn)，在實(shí)際工作中該辦法更多用于計(jì)算增值收益率指標(biāo)。

三、通過(guò)支付能力分析合理配置投資期限

對(duì)住房公積金管理者來(lái)說(shuō)，通過(guò)現(xiàn)金流量分析，測(cè)定單位的支付能力，有利于其對(duì)資金投向作出正確的決策。因?yàn)樽》抗e金管的就是資金，某種意義上它的業(yè)務(wù)與銀行趨同，發(fā)放的貸款都是1年期以上長(zhǎng)期貸款，購(gòu)買(mǎi)的國(guó)債基本是3年以上，只有銀行定期存款有可能出現(xiàn)三個(gè)月、半年期限，真正能用于支付債務(wù)的最直接的資產(chǎn)還是活期存款或即將到期的國(guó)債、定期存款；而住房公積金的負(fù)債應(yīng)該是要支付給繳存者的資金，短期負(fù)債具有不確定性，因?yàn)槌穗x退休提取，其它提取、放款基本不可準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。因此，僅用流動(dòng)比率等指標(biāo)來(lái)分析單位的支付能力，往往有失偏頗?？蛇\(yùn)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比分析，作為流動(dòng)比率等指標(biāo)的補(bǔ)充。

四、通過(guò)資金效益分析引導(dǎo)政府決策

由于住房公積金的會(huì)計(jì)核算基礎(chǔ)未統(tǒng)一，目前是權(quán)責(zé)發(fā)生制和收付實(shí)現(xiàn)制并行。以收付發(fā)生制為基礎(chǔ)得出的盈利數(shù)量指標(biāo)，往往使單位的盈利質(zhì)量受到一定影響，從而未能反映出企業(yè)的真實(shí)盈利狀況；而權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)得出的盈利數(shù)量指標(biāo)，能較為準(zhǔn)確反映出企業(yè)的真實(shí)盈利狀況。現(xiàn)金流量表能在一定程度上較好的分析單位的盈利質(zhì)量。盈利質(zhì)量分析是指以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的盈利確認(rèn)是否同時(shí)伴隨著相應(yīng)的現(xiàn)金流入，只有伴隨現(xiàn)金流入的盈利才具有較高質(zhì)量，兩者差異越小，盈利質(zhì)量越高。盈利質(zhì)量分析也是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、增值收益表的盈利能力分析的必要補(bǔ)充。

如果業(yè)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生的收益現(xiàn)金凈流量大于或等于該期增值收益，說(shuō)明現(xiàn)金回收率高，收益較好。但是住房公積金機(jī)構(gòu)設(shè)置的前提是不以盈利為目的的事業(yè)單位，機(jī)構(gòu)的管理宗旨是為廣大繳存者服務(wù)，因而該差額也不是越大越好。根據(jù)住房公積金管理?xiàng)l例規(guī)定：當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的增值收益結(jié)余應(yīng)上交政府做廉租房建設(shè)資金，通過(guò)收益現(xiàn)金流量分析，可以明確當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的增值收益中現(xiàn)金流入量（出）和非現(xiàn)金流入（出）量，給政府監(jiān)管部門(mén)提供一個(gè)確切的收益資金流量信息，便于政府正確決策。

住房公積金是一項(xiàng)政策性資金，整個(gè)行業(yè)管理是在國(guó)家政策扶持下摸著石頭過(guò)河，在考慮其發(fā)展時(shí)也只能在國(guó)家政策指導(dǎo)下考慮、分析單位的發(fā)展?jié)摿ΑＲ粋€(gè)單位的規(guī)模和實(shí)力是價(jià)值的核心內(nèi)容，而住房公積金管理機(jī)構(gòu)的規(guī)模體現(xiàn)在累積繳存專(zhuān)項(xiàng)資金的總額及余額，實(shí)力體現(xiàn)在貸款發(fā)放的規(guī)模和提取的規(guī)模上。對(duì)公積金發(fā)展的分析有別于一般企業(yè)，事實(shí)上只要國(guó)家政策不發(fā)生變化，這部分資金每年都會(huì)遞增，并且隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)而加速增長(zhǎng)。上面我們根據(jù)現(xiàn)金流量表，利用比率法分析資金狀況，為了更全面了解一定期間的資金流動(dòng)情況及其信息，還可以將本單位的財(cái)務(wù)比率與同行業(yè)平均水平或標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較分析，以便為財(cái)務(wù)決策提供真實(shí)可靠的財(cái)務(wù)信息。

參考資料：

[1]國(guó)務(wù)院《住房公積金管理?xiàng)l例》.2002-03-24

篇7

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.7　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1006-1428(2008)04-0056-04

一、股票市場(chǎng)與銀行間市場(chǎng)的內(nèi)在聯(lián)系

股票市場(chǎng)和銀行間市場(chǎng)在資金和利率方面是相互影響、相互作用的。兩個(gè)市場(chǎng)之間的聯(lián)結(jié)效應(yīng)包括：資金聯(lián)結(jié)效應(yīng)、價(jià)格聯(lián)結(jié)效應(yīng)、風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)結(jié)效應(yīng)。

(一)兩個(gè)市場(chǎng)資金規(guī)模及流向變化的互動(dòng)

股票市場(chǎng)與銀行間市場(chǎng)在規(guī)模上的互動(dòng)表現(xiàn)為以金融資產(chǎn)替換形式進(jìn)行的資金流動(dòng)，其核心機(jī)制是微觀經(jīng)濟(jì)主體的資產(chǎn)選擇行為。托賓的資產(chǎn)選擇理論認(rèn)為，理性的投資者總是在收益和風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡，并以總效用的最大化為基本原則進(jìn)行資產(chǎn)組合。依據(jù)資產(chǎn)選擇理論，投資者根據(jù)各自對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)的判斷在銀行間市場(chǎng)和股票市場(chǎng)進(jìn)行投資組合，當(dāng)兩個(gè)市場(chǎng)的預(yù)期收益率發(fā)生變化時(shí)，投資者將調(diào)整資產(chǎn)組合，從而引起資金在兩個(gè)市場(chǎng)之間流動(dòng)。

從資金的流向看，在市場(chǎng)機(jī)制的作用下，資金既會(huì)從銀行間市場(chǎng)流向股票市場(chǎng)，也會(huì)從股票市場(chǎng)流向銀行間市場(chǎng)。如股票市場(chǎng)中證券需求者可以通過(guò)在銀行間市場(chǎng)出售短期證券，或從同業(yè)拆入獲得資金，在資本市場(chǎng)上購(gòu)入長(zhǎng)期證券，從而吸引資金從銀行間市場(chǎng)向股票市場(chǎng)流動(dòng)。相反，當(dāng)股票市場(chǎng)中的證券供給者出售證券，并將所得資金在銀行間市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)短期證券或歸還所拆借的資金時(shí)，資金便由股票市場(chǎng)向銀行間市場(chǎng)流動(dòng)。股票市場(chǎng)與銀行間市場(chǎng)之間的資金流動(dòng)不僅具有空間上的并存性和時(shí)間上的繼起性，而且資金的流向?qū)蓚€(gè)市場(chǎng)的資金供求量、利率的決定和證券價(jià)格的決定等起著重要作用。

(二)兩個(gè)市場(chǎng)利率及價(jià)格的互動(dòng)機(jī)制

股票市場(chǎng)與銀行間市場(chǎng)預(yù)期收益率的差異引起資金在兩市場(chǎng)間相互流動(dòng)，資金的相互流動(dòng)又使兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格具有聯(lián)動(dòng)性，進(jìn)而形成趨于均衡的資金收益率。兩個(gè)市場(chǎng)間資金價(jià)格的均衡關(guān)系可用戈登(Gordon)增長(zhǎng)模型來(lái)說(shuō)明：

pt=(1+G)Dt/R-G，或pt=(1+G)Dt/i+i-G

其中，pl為t期股票價(jià)格，Dl為t-1期到t期每股股息，G為股息增長(zhǎng)率，R為貼現(xiàn)率，包括銀行間市場(chǎng)利率水平和股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率i'，即R=i+i'。

戈登增長(zhǎng)模型說(shuō)明股票價(jià)格和銀行間市場(chǎng)利率存在反向關(guān)系。利率越高，股票市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)就越低；反之，則反是。當(dāng)股票價(jià)格指數(shù)和銀行間市場(chǎng)利率兩者之中任一個(gè)發(fā)生變化時(shí)，必然引起另一個(gè)價(jià)格不同程度的變化。通常情況下，銀行間市場(chǎng)和股票市場(chǎng)價(jià)格存在以下聯(lián)結(jié)關(guān)系：經(jīng)濟(jì)繁榮一股票價(jià)格上升資金從銀行間市場(chǎng)流入股票市場(chǎng)銀行間市場(chǎng)利率上升貨幣投機(jī)需求減弱股價(jià)回落資金回流銀行間市場(chǎng)；經(jīng)濟(jì)蕭條股票價(jià)格下跌資金從股票市場(chǎng)流入銀行間市場(chǎng)銀行間市場(chǎng)利率降低資金從銀行間市場(chǎng)流入股票市場(chǎng)股票價(jià)格回升。

(三)兩個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)結(jié)與傳遞效應(yīng)

風(fēng)險(xiǎn)和收益并存于任何市場(chǎng)。股票市場(chǎng)和銀行間市場(chǎng)的連接，尤其是一體化的發(fā)展和交易的互通，使得兩個(gè)市場(chǎng)在相互促進(jìn)的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)結(jié)和傳遞效應(yīng)也在不斷加大。風(fēng)險(xiǎn)傳播是指某一資產(chǎn)市場(chǎng)中的價(jià)格沖擊影響其他資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的現(xiàn)象，傳播可以通過(guò)許多不同的途徑來(lái)實(shí)現(xiàn)。傳播的易感性，由市場(chǎng)是否具有相互關(guān)系的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)決定；而傳播的強(qiáng)度，由套期保值的能力、有無(wú)衍生市場(chǎng)和信息的不對(duì)稱(chēng)等決定。

二、股票市場(chǎng)發(fā)展對(duì)銀行間市場(chǎng)的影響

(一)直接影響

股票市場(chǎng)運(yùn)行狀況直接影響到銀行間市場(chǎng)的資金流變動(dòng)，對(duì)貨幣市場(chǎng)、銀行間債券市場(chǎng)的價(jià)格產(chǎn)生重要影響，并可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)到銀行間市場(chǎng)。

一是有利于提高銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性。股票市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)張，有利于提高銀行間市場(chǎng)的交易量和資金流動(dòng)性，從而引領(lǐng)銀行間市場(chǎng)發(fā)展。2006年以來(lái)，我國(guó)股票市場(chǎng)取得快速發(fā)展，股票市值和成交金額大幅增加。2006年年初，上證綜指以1163.88開(kāi)盤(pán)，年末收于2675.47；2007年，上證綜指以2728.19開(kāi)盤(pán)，最高創(chuàng)下6124.04，年末收于5261.56。2007年3季度末，我國(guó)股票市場(chǎng)總市值、流通市值分別為253157億元和85555.73億元，比2006年末增長(zhǎng)183.16％和242.17％；前3季度成交金額、日均成交額分別為371168.3億元和2039.39億元，比2006年未增長(zhǎng)310.27％和443.27％。股票市場(chǎng)的快速擴(kuò)容，帶動(dòng)了銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借和債券回購(gòu)交易量的增長(zhǎng)。2007年前3季度，我國(guó)銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借交易量、質(zhì)押式回購(gòu)交易量分別為6.37萬(wàn)億元和31.21萬(wàn)億元，比2006年全年成交量增長(zhǎng)196.18％和18.67％；日均成交量分別為338.77億元和1660.21億元。2006年以來(lái)，由于新股發(fā)行因素，尤其是2007年下半年大盤(pán)股的密集發(fā)行，證券公司、財(cái)務(wù)公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)通過(guò)拆借資金申購(gòu)新股趨于活躍，帶動(dòng)同業(yè)拆借交易量大幅增長(zhǎng)。2006年上半年和下半年、同業(yè)拆借日均交易量分別為58億元和112億元；2007年上半年和3季度舊業(yè)拆借日均交易量分別達(dá)到241.29億元和514.74億元，8月28日更是創(chuàng)下了日均1000億元的歷史新高。

二是有利于提高銀行間市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。資金的逐利本性促使其在不同市場(chǎng)間流動(dòng)，在獲取超額收益的同時(shí)，也有利于市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的提升和均衡收益率的實(shí)現(xiàn)。隨著新股發(fā)行和股票價(jià)格的漲跌等，資金會(huì)從銀行間市場(chǎng)流出和流入，不但能提高銀行間市場(chǎng)的資金流動(dòng)性，也能使其價(jià)格的形成更趨市場(chǎng)化，從圖1可以看出，股票市場(chǎng)發(fā)展對(duì)銀行間市場(chǎng)價(jià)格的影響非常明顯，伴隨著每一次大盤(pán)藍(lán)籌股的發(fā)行，銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借利率就會(huì)飚升，發(fā)行結(jié)束后同業(yè)拆借利率又會(huì)快速回落。如2007年12月26日中國(guó)石油發(fā)行，募集資金668億元，實(shí)際凍結(jié)資金為3.378萬(wàn)億元，超額認(rèn)購(gòu)51倍，使銀行間同業(yè)拆借利率創(chuàng)下10.121％的高點(diǎn)。

三是容易導(dǎo)致股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)向銀行間市場(chǎng)傳遞。隨著資金的流動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)也在兩個(gè)市場(chǎng)之間得以聯(lián)結(jié)和傳遞，由于兩個(gè)市場(chǎng)聯(lián)系密切，股票市場(chǎng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)極易向銀行間市場(chǎng)傳遞，對(duì)銀行間市場(chǎng)形成了風(fēng)險(xiǎn)隱患。長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)股票市場(chǎng)和銀行間市場(chǎng)資金收益率存在巨大差異，以及股票一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行機(jī)制，吸引

著銀行間市場(chǎng)大量資金通過(guò)各種合規(guī)和非合規(guī)渠道進(jìn)入股票市場(chǎng)追逐更高的收益率。進(jìn)入股票市場(chǎng)的“灰色”資金往往被轉(zhuǎn)移到券商投資股票，或者借助券商再將資金高息貸給坐莊機(jī)構(gòu)，形成一個(gè)環(huán)環(huán)相扣的隱秘資金鏈條。這不但與管理層不允許銀行資金進(jìn)入股市的初衷相悖，也極易在股票市場(chǎng)產(chǎn)生資產(chǎn)價(jià)格泡沫和各種風(fēng)險(xiǎn)，并被傳導(dǎo)到銀行間市場(chǎng)。

(二)間接影響

股票市場(chǎng)發(fā)展對(duì)銀行間市場(chǎng)的間接影響，主要體現(xiàn)在股票市場(chǎng)發(fā)展改變了社會(huì)融資結(jié)構(gòu)。一方面，股票市場(chǎng)發(fā)展能夠改善我國(guó)直接融資和間接融資比例不協(xié)調(diào)的局面，有利于緩解銀行的壓力。另一方面，股票市場(chǎng)作為經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，其發(fā)展反映著經(jīng)濟(jì)的變化。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于較好發(fā)展階段時(shí)，股票市場(chǎng)的快速擴(kuò)容，能夠帶動(dòng)銀行間市場(chǎng)發(fā)展和規(guī)模擴(kuò)大。優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，企業(yè)債、公司債大規(guī)模發(fā)行，短期融資券和其他融資工具的發(fā)展等，增加了企業(yè)的融資渠道。這種變化，通過(guò)影響銀行的融資安排，又進(jìn)一步反映到金融市場(chǎng)上來(lái)，從而形成股票市場(chǎng)和銀行間市場(chǎng)發(fā)展的良性循環(huán)。

未來(lái)，隨著我國(guó)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展，股票市場(chǎng)與銀行間市場(chǎng)的聯(lián)系將更為緊密，股票市場(chǎng)發(fā)展對(duì)銀行間市場(chǎng)的影響也將更顯重要。尤其是，隨著債券市場(chǎng)的大力發(fā)展，公司債的加快發(fā)行，交易所債券市場(chǎng)和銀行間債券市場(chǎng)打通，金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步改善，銀行間市場(chǎng)和股票市場(chǎng)、交易所債券市場(chǎng)等的資金流動(dòng)效率也將進(jìn)一步提高。同時(shí)，混業(yè)經(jīng)營(yíng)后銀行間市場(chǎng)和股票市場(chǎng)之間的風(fēng)險(xiǎn)防范與隔離也愈顯重要。

三、問(wèn)題與建議

(一)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)使兩市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)連接及傳遞效應(yīng)加大

在全球金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的大背景下，我國(guó)股票市場(chǎng)與銀行間市場(chǎng)的聯(lián)結(jié)是不可違背的客觀規(guī)律。金融市場(chǎng)的統(tǒng)一性和聯(lián)動(dòng)性特征要求其各個(gè)子市場(chǎng)之間保持一定的聯(lián)系。隨著兩個(gè)市場(chǎng)之間的聯(lián)動(dòng)加強(qiáng)，由資金流動(dòng)所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)傳遞效應(yīng)也將加大。兩個(gè)市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)會(huì)在宏觀和微觀層面產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)。在宏觀層面會(huì)產(chǎn)生直接融資和間接融資對(duì)接的金融風(fēng)險(xiǎn)，如直接融資比例加大，導(dǎo)致居民儲(chǔ)蓄分流，可能造成銀行支付困難；在微觀層面，銀行間市場(chǎng)和股票市場(chǎng)中“三亂”活動(dòng)還存在，亂集資、亂拆借、亂辦金融機(jī)構(gòu)、違規(guī)開(kāi)辦金融業(yè)務(wù)等問(wèn)題時(shí)有發(fā)生。風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)為法律風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

需關(guān)注兩個(gè)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)所引發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)加強(qiáng)制度建設(shè)、推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新、完善金融監(jiān)管等，推動(dòng)我國(guó)股票市場(chǎng)與銀行間市場(chǎng)有機(jī)結(jié)合、互相促進(jìn)、協(xié)調(diào)發(fā)展。一要不斷完善股票市場(chǎng)和銀行間市場(chǎng)的制度建設(shè)，營(yíng)造良好的法制環(huán)境。改進(jìn)股票市場(chǎng)的發(fā)行制度和交易制度，加強(qiáng)券商的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和公司治理；健全銀行間市場(chǎng)交易制度，加強(qiáng)銀行間市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)體系的建設(shè)。二要加快金融創(chuàng)新，增加可供選擇的金融工具，促進(jìn)兩個(gè)市場(chǎng)的融合，從而拓寬兩個(gè)市場(chǎng)的連通渠道。三要加快利率市場(chǎng)化進(jìn)程，充分發(fā)揮銀行間市場(chǎng)利率的調(diào)節(jié)作用和對(duì)股票市場(chǎng)定價(jià)的基礎(chǔ)性作用。四要建立市場(chǎng)監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，安全推進(jìn)兩個(gè)市場(chǎng)的互動(dòng)。

(二)股票市場(chǎng)發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的影響日漸增大

股票市場(chǎng)發(fā)展會(huì)增加商業(yè)銀行的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。首先，商業(yè)銀行的流動(dòng)性管理難度加大。統(tǒng)計(jì)顯示，由于受證券市場(chǎng)交易行情的影響，2007年1月份，上海市中資商業(yè)銀行同業(yè)存款增加1356億元，同比多增1533億元，其中大部分是證券公司和結(jié)算公司的存放款。1月份，上海市中資商業(yè)銀行除貸款多增外，有價(jià)證券及投資新增195.8億元，同比多增75億元。2007年1月15日央行再次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率后，上海市中資商業(yè)銀行月末備付金率較年初下降2個(gè)百分點(diǎn)。這表明商業(yè)銀行資金雖然充裕，但資金穩(wěn)定性較差，流動(dòng)性管理難度較大。其次，由于存款向股票市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，“金融脫媒”現(xiàn)象對(duì)商業(yè)銀行形成挑戰(zhàn)。股票市場(chǎng)的快速發(fā)展，會(huì)吸引大量資金從儲(chǔ)蓄存款分流出來(lái)，對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)形成挑戰(zhàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年1-10月，人民幣各項(xiàng)存款增加4.30萬(wàn)億元，同比少增127億元，主要原因在于10月末新股發(fā)行期間，企業(yè)、個(gè)人申購(gòu)新股使企業(yè)存款、儲(chǔ)蓄存款分流所致。再次，股票市場(chǎng)發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)提出更高要求。商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中包括一定比例的債券。2007年11月末，我國(guó)債券托管總量為11.48萬(wàn)億元，其中商業(yè)銀行持有8.44萬(wàn)億元，占比73.51％。進(jìn)入2007年以來(lái)，由于市場(chǎng)利率不斷上升，加之央行為抑制物價(jià)過(guò)快上漲而不斷加息，導(dǎo)致收益率曲線上移明顯，債券市場(chǎng)整體縮水風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)。根據(jù)中債曲線和中債指數(shù)計(jì)算，2007年1-11月國(guó)債收益率曲線整體上移107個(gè)基點(diǎn)左右；11月末銀行間債券總指數(shù)較年初下跌2.43％，如以9月30日中債綜合指數(shù)的基點(diǎn)價(jià)值及總市值來(lái)計(jì)算，則收益率每上升一個(gè)基點(diǎn)，債券市值縮水大約43.85億元，而如果上升1％，則全部債券市值折價(jià)率約為3.25％。因此，在商業(yè)銀行持有較多債券的情況下，收益率曲線上移和債券減值風(fēng)險(xiǎn)增加使其資產(chǎn)管理難度加大，同時(shí)銀行間市場(chǎng)創(chuàng)新產(chǎn)品的發(fā)行難度也將加大。

需關(guān)注股票市場(chǎng)發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的影響。商業(yè)銀行業(yè)應(yīng)重視市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理，利用壓力測(cè)試、收益率曲線等系統(tǒng)分析、預(yù)警人民幣持續(xù)升值態(tài)勢(shì)下銀行賬戶(hù)、交易賬戶(hù)和相關(guān)行業(yè)貸款面臨的風(fēng)險(xiǎn)，要關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格上漲引起抵押資產(chǎn)價(jià)值虛增所導(dǎo)致的信用風(fēng)險(xiǎn)，并關(guān)注不同金融市場(chǎng)之間的風(fēng)險(xiǎn)，特別是企業(yè)參與多個(gè)市場(chǎng)而可能導(dǎo)致的其他市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳遞到銀行系統(tǒng)。

篇8

盡管全球經(jīng)濟(jì)已走到后危機(jī)時(shí)代,復(fù)蘇的曙光愈漸明朗,然而美元貶值之勢(shì)足以讓世界再度恐慌。到底該如何看待當(dāng)前的美元匯率變動(dòng)?筆者認(rèn)為,可以從根源尋找經(jīng)濟(jì)周期中美元匯率的變動(dòng)規(guī)律,從而更好地認(rèn)識(shí)美元匯率形勢(shì)。

供求變化是根源

匯率,即貨幣在國(guó)際上的相對(duì)價(jià)格,它的實(shí)質(zhì)是本國(guó)貨幣與外幣價(jià)值之比。這一特殊價(jià)格,在最表層上,也是由供需力量決定的。外匯供求究其來(lái)源,一部分是經(jīng)常賬戶(hù)余額,另外一部分是國(guó)際資本流動(dòng)形成的?？梢哉f(shuō),外匯供求由經(jīng)常賬戶(hù)與國(guó)際資本流動(dòng)兩方面決定。

在經(jīng)常賬戶(hù)中,主體是貨物服務(wù)貿(mào)易與各種轉(zhuǎn)移支付,由于后者占比較小,故常常以貿(mào)易收支代表經(jīng)常賬戶(hù)。影響國(guó)際資本流動(dòng)的主要因素是匯率變動(dòng)的預(yù)期,其主要決定于利率、投資回報(bào)率和經(jīng)常賬戶(hù)狀況,其中投資回報(bào)率既可以是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資回報(bào)率,又可以是股票和債券市場(chǎng)的金融資本預(yù)期回報(bào)率。另外,避險(xiǎn)因素、貨幣供應(yīng)量的短期相對(duì)變化也會(huì)對(duì)資本流動(dòng)產(chǎn)生很大影響。

美元匯率規(guī)律性波動(dòng)

學(xué)術(shù)界內(nèi)已經(jīng)有了大量對(duì)匯率理論的分析文章,在此筆者僅對(duì)經(jīng)濟(jì)周期中的匯率變化進(jìn)行分析,并希望可以對(duì)投資給出實(shí)際指導(dǎo)意義。

在經(jīng)濟(jì)周期中,當(dāng)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng),投資的短期上升和價(jià)格高漲會(huì)引起利率升高,并且,由于對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展看好,而使預(yù)期投資回報(bào)率上升。另外,名義利率會(huì)因政府控制的貨幣供應(yīng)量變化而受到很大影響,投資回報(bào)率也受到技術(shù)革命等因素的影響。同時(shí),避險(xiǎn)因素、貨幣供應(yīng)量的短期相對(duì)變化也會(huì)對(duì)資本流動(dòng)產(chǎn)生很大影響,而且,政府對(duì)匯率的干預(yù)也將改變匯率變動(dòng)預(yù)期,而匯率變動(dòng)本身也會(huì)成為匯率變動(dòng)的因素。由于因素復(fù)雜,為簡(jiǎn)化分析,此處暫不考慮政府對(duì)匯率變動(dòng)的影響,那么,在短期的經(jīng)濟(jì)周期中,匯率變動(dòng)的框架具體如圖所示。

在股票市場(chǎng)中,影響股價(jià)變動(dòng)的主要因素,一個(gè)是流動(dòng)性,一個(gè)是基本面預(yù)期,且股價(jià)的變動(dòng)范圍存在一個(gè)終極約束,也就是股票所代表的內(nèi)在價(jià)值。與股票市場(chǎng)類(lèi)似,在外匯市場(chǎng)中,影響匯率的因素主要是資金流動(dòng),即經(jīng)常賬戶(hù)和資本流動(dòng)的疊加,但目前由于經(jīng)常賬戶(hù)占投機(jī)資本的比例非常小,一般主要考慮資本流動(dòng)的影響,而資本流動(dòng)主要受到匯率變動(dòng)預(yù)期的影響。決定匯率變動(dòng)預(yù)期的主要因素按重要性可分為:經(jīng)常賬戶(hù)狀況、利率和投資回報(bào)率。匯率波動(dòng)范圍的終極約束就是購(gòu)買(mǎi)力平價(jià),外在表現(xiàn)就是經(jīng)常賬戶(hù)狀況,這也是為何經(jīng)常賬戶(hù)狀況是影響匯率中期變動(dòng)最重要因素的原因。

在經(jīng)濟(jì)衰退、復(fù)蘇和擴(kuò)張繁榮期,經(jīng)常賬戶(hù)、利率差、避險(xiǎn)情緒以及投資回報(bào)率的相對(duì)變化都會(huì)呈現(xiàn)出一種規(guī)律性的變動(dòng),而彼此因素間規(guī)律性變動(dòng)的疊加就造成了匯率的起伏。NBER(美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局)的數(shù)據(jù)顯示,在1982-2000年之間美國(guó)出現(xiàn)過(guò)兩次經(jīng)濟(jì)小幅的調(diào)整(類(lèi)似于中國(guó)2002-2008年的經(jīng)濟(jì)上升周期中出現(xiàn)了2005年高位調(diào)整),這對(duì)匯率市場(chǎng)帶來(lái)了影響。在《金融與經(jīng)濟(jì)周期預(yù)測(cè)》一書(shū)中,作者對(duì)經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行了更細(xì)的劃分,1984-1986年,美國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了一個(gè)高位調(diào)整的增長(zhǎng)率衰退期,而1995年左右,美國(guó)同樣經(jīng)歷了一次經(jīng)濟(jì)的小幅調(diào)整。在這幾次經(jīng)濟(jì)調(diào)整期間,美元匯率都呈現(xiàn)出相應(yīng)的調(diào)整態(tài)勢(shì),表明其波動(dòng)在經(jīng)濟(jì)周期中具有一定的規(guī)律性。

關(guān)于影響因素的規(guī)律

經(jīng)濟(jì)周期中,經(jīng)常賬戶(hù)的規(guī)律性變化可以從總需求和總供給方程式上來(lái)分析?？偣┙o=消費(fèi)+儲(chǔ)蓄+進(jìn)口=總需求=消費(fèi)+投資+政府支出+出口,用符號(hào)表示為:Y=C+S+M=C+I+X,或者S+M=I+X。在經(jīng)濟(jì)衰退期和復(fù)蘇早期,儲(chǔ)蓄S上升,而投資I下降,這就導(dǎo)致(X-M)呈現(xiàn)擴(kuò)大的跡象,即經(jīng)常賬戶(hù)順差(或逆差)擴(kuò)大(或收窄)。

就利率差和相對(duì)投資回報(bào)率方面而言,從1970年以來(lái),美國(guó)、歐洲、日本之間的經(jīng)濟(jì)衰退和復(fù)蘇就遵循比較規(guī)律的變化。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)衰退領(lǐng)先于歐洲和日本,復(fù)蘇也早于歐洲和日本。由于各國(guó)間經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、擴(kuò)張和衰退中的時(shí)間差而導(dǎo)致了各國(guó)之間的利率差和相對(duì)投資回報(bào)率呈現(xiàn)出規(guī)律性的變動(dòng)。

此外,從經(jīng)濟(jì)衰退早期開(kāi)始一直到復(fù)蘇晚期,避險(xiǎn)都是資本流動(dòng)的一個(gè)主導(dǎo)因素之一。由于減息周期和加息周期與失業(yè)率的相關(guān)性較強(qiáng),因此可以把失業(yè)率趨勢(shì)性見(jiàn)底回升作為衰退開(kāi)始的標(biāo)志,把失業(yè)率趨勢(shì)性見(jiàn)頂回落作為復(fù)蘇期結(jié)束的標(biāo)志。進(jìn)入加息周期和減息周期之后,利率差將取代避險(xiǎn)成為主導(dǎo)資本流動(dòng)的主要因素。由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退和復(fù)蘇都比歐洲要早,這就造成了避險(xiǎn)資金在美國(guó)和歐洲之間的流動(dòng),從而影響美元匯率。通常情況如下,美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退,避險(xiǎn)資金流出美國(guó),美元貶值;危機(jī)傳導(dǎo)至歐洲,避險(xiǎn)資金回流美國(guó),美元升值;美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,避險(xiǎn)資金重新流出,美元貶值,直至確認(rèn)失業(yè)率見(jiàn)頂回落之后才能緩解。

美元匯率變化的經(jīng)典形態(tài)

在分析完經(jīng)濟(jì)周期中經(jīng)常賬戶(hù)、利率差、投資回報(bào)率的規(guī)律性變化之后,結(jié)合經(jīng)濟(jì)衰退期和復(fù)蘇期避險(xiǎn)資金的流動(dòng),可以發(fā)現(xiàn),美元匯率呈現(xiàn)出以下兩種經(jīng)典的形態(tài):

一是經(jīng)常賬戶(hù)順差的背景下,經(jīng)常賬戶(hù)造成了升值預(yù)期。具體而言,由于美國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)衰退和復(fù)蘇之間的時(shí)間差因素,導(dǎo)致避險(xiǎn)資金在美元和英鎊等之間的切換。

典型的案例發(fā)生在1950年以前。當(dāng)美國(guó)衰退,資本流向英國(guó),美元貶值。隨后,危機(jī)傳導(dǎo)到歐洲,資金流回美國(guó),美元升值。美國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)見(jiàn)底回升,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好增加,資金流出美國(guó),美元貶值。美國(guó)失業(yè)率趨勢(shì)性見(jiàn)頂回落,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確立,利率差和相對(duì)投資回報(bào)率(美國(guó)相對(duì)歐日復(fù)蘇更快)吸引資金回流美國(guó),美元較大幅度回升。隨著歐洲等經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入中后期,吸引資金流入美國(guó)的相對(duì)的投資回報(bào)率和利率差減弱,美元升值速度放緩或止升。

二是經(jīng)常賬戶(hù)逆差大于儲(chǔ)備貨幣需求的背景下,經(jīng)常賬戶(hù)逆差造成了貶值預(yù)期。具體而言,由于美國(guó)、歐洲、日本在經(jīng)濟(jì)衰退和復(fù)蘇之間的時(shí)間差因素,導(dǎo)致避險(xiǎn)資金在美元和歐元、日元等之間的切換。

典型的案例發(fā)生在1973年以后。當(dāng)美國(guó)衰退,資本流向歐洲和日本,美元貶值。隨后危機(jī)傳導(dǎo)到歐洲和日本,資金流回美國(guó),美元止跌或升值。美國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)見(jiàn)底回升,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好增加,資金流出美國(guó),美元貶值。美國(guó)失業(yè)率趨勢(shì)性見(jiàn)頂回落,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確立,利率差和相對(duì)投資回報(bào)率(美國(guó)相對(duì)歐日復(fù)蘇更快)吸引資金回流美國(guó),但由于經(jīng)常賬戶(hù)逆差過(guò)大,美元僅表現(xiàn)為貶值幅度放緩、止跌或小幅回升。隨著歐洲等經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入中后期,吸引資金流入美國(guó)的相對(duì)的投資回報(bào)率和利率差減弱,美元重新進(jìn)入到快速貶值狀態(tài)(同時(shí)期,經(jīng)濟(jì)中后期大宗商品供應(yīng)偏緊+美元貶值因素雙輪驅(qū)動(dòng)大宗商品價(jià)格大幅上漲)。

篇9

【關(guān)鍵詞】

企業(yè)管理；財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)；戰(zhàn)略決策；財(cái)務(wù)報(bào)表

1 企業(yè)管理者應(yīng)具備解讀財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的技能

企業(yè)高管在進(jìn)行企業(yè)戰(zhàn)略決策時(shí)一定會(huì)遇到各種問(wèn)題。企業(yè)歷史發(fā)展的局限性，目前公司的整體實(shí)力，企業(yè)日常的人員儲(chǔ)備情況，企業(yè)文化的塑造是否與未來(lái)的發(fā)展相協(xié)調(diào)，企業(yè)能夠承受的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有多大等問(wèn)題。做好這些問(wèn)題的解答不是一件簡(jiǎn)單的事情，因此管理者要具備越來(lái)越高的能力要求。

除此之外，企業(yè)管理者還要具備維護(hù)社會(huì)倫理道德的責(zé)任，這項(xiàng)要求是必須的。企業(yè)要把對(duì)于社會(huì)的責(zé)任義務(wù)深深的植入到企業(yè)的文化之中，作為企業(yè)文化的一部分讓高管和員工深深印于腦海中。其次，在面對(duì)不同的投資機(jī)遇的時(shí)侯，如何作出有效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和投資回報(bào)的估計(jì)極其重要，盲目的投資擴(kuò)張，必然導(dǎo)致資金鏈的斷裂，企業(yè)的資金流量是企業(yè)生存的血液，資金耗盡了企業(yè)的生命也就終結(jié)了。最后，有效的企業(yè)管理要充分面對(duì)企業(yè)的變革帶來(lái)的沖擊。企業(yè)要發(fā)展必然要不斷的變革，沒(méi)有一成不變的企業(yè)可以長(zhǎng)久發(fā)展。當(dāng)遇到企業(yè)重要變革的時(shí)刻需要充分利用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與分析模型進(jìn)行有效的財(cái)務(wù)分析，評(píng)估變革的風(fēng)險(xiǎn)與收益，確定變革為企業(yè)帶來(lái)的投資回報(bào)，也就是解讀財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的技能。

2 財(cái)務(wù)管理在企業(yè)管理中的重要作用

2.1 財(cái)務(wù)報(bào)表是日常經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的晴雨表

日常企業(yè)的管理過(guò)程中，資金的流動(dòng)性是企業(yè)的生存之本，一切不合理的經(jīng)營(yíng)行為和決策都會(huì)體現(xiàn)在資金的流動(dòng)性方面。如果一個(gè)企業(yè)的資金流動(dòng)性出現(xiàn)了異常，那么原因極有可能是因?yàn)橹暗钠髽I(yè)管理上面出現(xiàn)了問(wèn)題。因此，企業(yè)的高管們可以有效地通過(guò)現(xiàn)金流量表的分析，及時(shí)為企業(yè)的發(fā)展做出更合理的調(diào)整，避開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)因素?，F(xiàn)金流量表，在有些公司與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表相比并不被足夠地重視，其實(shí)財(cái)務(wù)無(wú)小事，即使是現(xiàn)金流量表也有它不可替代的價(jià)值所在?，F(xiàn)金流量表內(nèi)對(duì)于企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)分為三類(lèi)：即，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，不難看出，這三項(xiàng)內(nèi)容都是企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)經(jīng)常發(fā)生的業(yè)務(wù)體現(xiàn)。企業(yè)的生存以現(xiàn)金為王，一個(gè)龐大的企業(yè)沒(méi)有現(xiàn)金就如同是瘦骨如柴的駱駝，總有一天會(huì)被最后的一根稻草所壓垮。

其次，現(xiàn)金流量表是按收付實(shí)現(xiàn)制的要求編表，這與會(huì)計(jì)報(bào)表上的編表要求不一致，資產(chǎn)負(fù)債表和損益表是權(quán)責(zé)發(fā)生制為主。收付實(shí)現(xiàn)制的優(yōu)點(diǎn)就在于可以及時(shí)反映出此刻的經(jīng)營(yíng)狀況而將對(duì)于未來(lái)不確定的因素剔除在外不加以考慮，也就是收進(jìn)來(lái)的銀子才是真，未來(lái)將會(huì)收進(jìn)來(lái)的銀子能不能收進(jìn)來(lái)還是個(gè)不確定的事件。這點(diǎn)上與會(huì)計(jì)報(bào)表上面的記帳規(guī)則有本質(zhì)的不同。比如會(huì)計(jì)上面將應(yīng)收帳款也并進(jìn)收入核算，而現(xiàn)金流量表內(nèi)是將實(shí)際收到的現(xiàn)金歸入銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，就扣除了應(yīng)收帳款未來(lái)壞賬發(fā)生的可能性。對(duì)于這些基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析，一方面要求我們的財(cái)務(wù)高管及時(shí)向公司管理層進(jìn)行匯報(bào)，更主要的是我們的公司管理層非財(cái)務(wù)高管們應(yīng)該具備分析這些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的技能，及時(shí)做出工作中的調(diào)整。

2.2 可以對(duì)未來(lái)的投資活動(dòng)有效地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和獲益分析

企業(yè)管理者的戰(zhàn)略計(jì)劃的制定關(guān)系到企業(yè)未來(lái)的生死存亡，一個(gè)無(wú)效的戰(zhàn)略計(jì)劃對(duì)于一個(gè)僅僅依靠利潤(rùn)生存的企業(yè)是毀滅性的。即使是國(guó)有企業(yè)最終給投資人造成的損失也是沉痛的，更不用說(shuō)對(duì)于一個(gè)小企業(yè)來(lái)講，簡(jiǎn)直就是零容忍。企業(yè)的日常投資活動(dòng)在財(cái)務(wù)管理體系中有一個(gè)專(zhuān)門(mén)的部分，屬于財(cái)務(wù)管理中的投資管理這一范疇中。我們可以利用一些財(cái)務(wù)技術(shù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)與收益的評(píng)估分析。比如，對(duì)于投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的折算、各種投資決策指標(biāo)的運(yùn)算和特點(diǎn)、互斥方案的選擇、固定資產(chǎn)投資方案的抉擇問(wèn)題等等方法。

在確定投資方案的選擇時(shí)，可以利用現(xiàn)值指數(shù)法。通過(guò)對(duì)未來(lái)現(xiàn)金收入量的現(xiàn)值的計(jì)算，我們得到了投資項(xiàng)目相對(duì)于現(xiàn)在的價(jià)值，然后將其與公司對(duì)于項(xiàng)目前期投入的價(jià)值的比值進(jìn)行分析，如果比值大于1，說(shuō)明未來(lái)項(xiàng)目產(chǎn)生的價(jià)值高于企業(yè)前期的投入資本；反之，如果比值小于1，則說(shuō)明前期的投入資本遠(yuǎn)高于未來(lái)項(xiàng)目所創(chuàng)造的價(jià)值，該項(xiàng)目是不可行的，企業(yè)需要重新做決策?，F(xiàn)值指數(shù)的計(jì)算公式（PVI）=未來(lái)項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流量給企業(yè)創(chuàng)造的現(xiàn)時(shí)價(jià)值/企業(yè)為該項(xiàng)目前期的投入資本的現(xiàn)時(shí)價(jià)值。

此外，我們還可以通過(guò)投資的回收期，得到相應(yīng)的項(xiàng)目投資前期投入的回本情況。投資回收期的計(jì)算可以很好的告知高管團(tuán)隊(duì)，該項(xiàng)目決策的未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。一般情況，投資回收期短的投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的不確定性也就低，反之，風(fēng)險(xiǎn)就高。在計(jì)算投資回收期的計(jì)算過(guò)程中，動(dòng)態(tài)回收期的效果要比靜態(tài)回收期穩(wěn)定，動(dòng)態(tài)回收期充分考慮到未來(lái)項(xiàng)目回本過(guò)程中資金時(shí)間價(jià)值的變化情況，是利用現(xiàn)金流量的現(xiàn)值進(jìn)行的有效計(jì)算，而靜態(tài)投資回收期只是把未來(lái)各期的投資回收的現(xiàn)金流量做簡(jiǎn)單的運(yùn)算所得到的結(jié)果，沒(méi)有考慮到資金的時(shí)間價(jià)值。

動(dòng)態(tài)投資回收期=項(xiàng)目投入的資本金現(xiàn)值/每年項(xiàng)目收到的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，當(dāng)各年的現(xiàn)金流量不同的時(shí)侯公式轉(zhuǎn)變?yōu)椋簞?dòng)態(tài)投資回收期=M+ 第M年的尚未回收額的現(xiàn)時(shí)價(jià)值/第（M+1）年現(xiàn)金流量折算為現(xiàn)時(shí)的價(jià)值。

2.3 可以對(duì)同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)行比較分析

同行之間是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，同時(shí)也是很好的合作伙伴的關(guān)系。同行與同行之間的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系只要是正當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)就應(yīng)該被社會(huì)所提倡，正當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)關(guān)系可以提高企業(yè)的效率，不斷滿(mǎn)足客戶(hù)的心理預(yù)期，使產(chǎn)品更能符合大眾的口味。不同的企業(yè)在一個(gè)行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)同時(shí)也可以讓企業(yè)管理者們時(shí)時(shí)刻刻保持警覺(jué)，對(duì)于日常的管理效率起到促進(jìn)作用。以上市公司為例，一個(gè)行業(yè)中的不同的企業(yè)從外表分析其規(guī)模的大小對(duì)于分析的結(jié)果意義不大，而真正能夠體現(xiàn)出企業(yè)優(yōu)劣的因素需要進(jìn)行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析判斷。不同的企業(yè)中，財(cái)務(wù)的相對(duì)數(shù)指標(biāo)各異，比如，流動(dòng)比率可以反映出一個(gè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占資動(dòng)負(fù)債的比重，該比重越小風(fēng)險(xiǎn)就越大，該比重越大說(shuō)明企業(yè)的抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力比較強(qiáng)。不同的企業(yè)流動(dòng)比率相差甚遠(yuǎn)，如果企業(yè)的規(guī)模龐大，但是流動(dòng)比率比較低，基本是依靠負(fù)債維持日常的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，這樣的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)性是極高的。然而，一個(gè)規(guī)模一般的企業(yè)，流動(dòng)比率比較高，這樣的企業(yè)未來(lái)的發(fā)展預(yù)期會(huì)很樂(lè)觀，未來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比較低。流動(dòng)比率的高低與企業(yè)的應(yīng)收帳款、存貨的周轉(zhuǎn)情況密不可分，應(yīng)收帳款和存貨的周轉(zhuǎn)效率比較高的企業(yè)，其流動(dòng)比率自然比較穩(wěn)定，抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力比較強(qiáng)。如果存貨和應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)速度滯后，呆賬壞賬比較多，直接造成流動(dòng)比率比值比較低，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大，管理者要及時(shí)調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式。利用財(cái)務(wù)分析對(duì)不同企業(yè)進(jìn)行指標(biāo)分析可以有效地發(fā)現(xiàn)企業(yè)中存在的問(wèn)題，及時(shí)作出調(diào)整更有利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。

2.4 可以體現(xiàn)管理者業(yè)績(jī)

股東可以利用財(cái)務(wù)分析手段來(lái)判斷企業(yè)管理者的管理成績(jī)。管理者優(yōu)秀與否可以通過(guò)一些財(cái)務(wù)上的指標(biāo)得以充分、客觀的體現(xiàn)。股東可以通過(guò)基本每股收益或是稀釋每股收益來(lái)權(quán)衡企業(yè)的管理者一定時(shí)期為股東所創(chuàng)造的財(cái)富，這也是股東投資于企業(yè)的本質(zhì)。基本每股收益是用屬于普通股股東的利潤(rùn)凈值/在外發(fā)行的普通股的加權(quán)平均股數(shù)。這一指標(biāo)越高說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)越高，為股東創(chuàng)造的財(cái)富越高，管理者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)嚼硐搿Ｔ撝笜?biāo)低說(shuō)明企業(yè)有可能是因?yàn)閮衾麧?rùn)留存于企業(yè)中作為未來(lái)投資發(fā)展的用途，或是因?yàn)槠髽I(yè)的凈利潤(rùn)率比較差，盈利能力不強(qiáng)造成的，從一個(gè)側(cè)面反映出企業(yè)管理層的管理業(yè)績(jī)比較差，需要及時(shí)作出調(diào)整。企業(yè)凈利潤(rùn)如果留存于企業(yè)作為未來(lái)發(fā)展的所需，股東可以通過(guò)財(cái)務(wù)項(xiàng)目中的留存收益得到體現(xiàn)。稀釋每股收益是在基本每股收益的基礎(chǔ)上經(jīng)過(guò)對(duì)于分母的調(diào)整從而得到的結(jié)果，可以反映出包括潛在普通股的股東價(jià)值的大小，通過(guò)稀釋每股收益與基本每股收益的比較也可以反映出企業(yè)潛在普通股的數(shù)量，為企業(yè)的籌資和投資的規(guī)模提供參考的作用，這些都有利于股東去評(píng)價(jià)管理者的業(yè)績(jī)，為股東對(duì)管理者的業(yè)績(jī)作出公平、公證、客觀的結(jié)論起到重要的作用。

2.5 股東可以通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表有效獲知企業(yè)發(fā)展情況

股東授權(quán)公司高管團(tuán)隊(duì)經(jīng)營(yíng)管理企業(yè)的日常事務(wù)，股東并不直接接觸公司的經(jīng)營(yíng)管理，對(duì)于經(jīng)營(yíng)管理的情況并不直接了解。股東也可以通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)充分獲悉企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和未來(lái)的發(fā)展預(yù)期。杜邦分析體系可以為股東提供一個(gè)完整的企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)成果的展現(xiàn)。杜邦分析法計(jì)算最終的結(jié)果就是凈資產(chǎn)收益率，凈資產(chǎn)收益率是一項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率的結(jié)果需要對(duì)各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行匯總計(jì)算才可以得出，也是一項(xiàng)綜合全面的財(cái)務(wù)指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)，而銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的得出又需要其他財(cái)務(wù)指標(biāo)的運(yùn)算。最后，通過(guò)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算獲知企業(yè)所有有價(jià)值財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響，一目了然就可以發(fā)現(xiàn)和比較企業(yè)發(fā)展中存在的不足。杜邦分析體系的一系列的計(jì)算都要以財(cái)務(wù)報(bào)表為依托，其基礎(chǔ)數(shù)據(jù)全部來(lái)源于財(cái)務(wù)報(bào)表。股東獲知企業(yè)的發(fā)展情況財(cái)務(wù)報(bào)表的準(zhǔn)確與否關(guān)系密切。

3 高效管理技能的實(shí)施與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的管理活動(dòng)是密不可分的，二者相輔相成，缺一不可

通過(guò)上面對(duì)于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)在企業(yè)管理中的運(yùn)用，說(shuō)明企業(yè)管理與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理的依賴(lài)性是非常高的。企業(yè)的高管管理方法千差萬(wàn)別，但是如果可以完美地充分利用財(cái)務(wù)管理的指標(biāo)分析，管理者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表及指標(biāo)有著非常敏感的嗅覺(jué)判斷，那么企業(yè)的管理將會(huì)是高效率和低風(fēng)險(xiǎn)的。反之，有的企業(yè)不重視企業(yè)管理中的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的管理，將財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的管理視為次要的位置，做出決策僅憑經(jīng)驗(yàn)，一旦情況發(fā)生變化，將會(huì)使企業(yè)陷入困境之中，最終還會(huì)有破產(chǎn)的可能性。

篇10

目前，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的日益加劇，很多企業(yè)的資金流動(dòng)性較大、額度較高，且具有不平衡的特點(diǎn)。通過(guò)對(duì)企業(yè)各方面的綜合考量和資金數(shù)據(jù)的分析從而制定相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和策略，利用現(xiàn)金流量的合理預(yù)算彌補(bǔ)企業(yè)資金缺口，從而有助于促進(jìn)企業(yè)的正常合理運(yùn)轉(zhuǎn)和持續(xù)發(fā)展。任何企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本、員工工資等等都需要資金的流轉(zhuǎn)和支持。另外，由于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有不確定性和不平衡性，如果不積極采取現(xiàn)金流量預(yù)算管理，那么將會(huì)對(duì)企業(yè)的正常運(yùn)行產(chǎn)生消極的影響。

一、企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算精益化管理的意義

1.為企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算提供重要的借鑒

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的今天，現(xiàn)金流滲透到了企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的方方面面，同時(shí)企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算管理也折射出很多企業(yè)自身發(fā)展的相關(guān)信息，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算準(zhǔn)確性的提升具有重要的價(jià)值。如在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，現(xiàn)金流量預(yù)算精益化的管理可以真實(shí)反映出企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中資金的使用情況和水平。在現(xiàn)金流量預(yù)算精益化管理的支持下，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理不僅可以增添借鑒的依據(jù)，并且具有可比性，提高準(zhǔn)確性。

2.有助于合理規(guī)劃企業(yè)的發(fā)展

企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展和各個(gè)階段的經(jīng)濟(jì)狀況有著直接的聯(lián)系，現(xiàn)金流量預(yù)算精益化管理可以通過(guò)對(duì)企業(yè)各方面資金運(yùn)作情況的調(diào)查，了解企業(yè)資金缺口，明確企業(yè)發(fā)展中面臨的問(wèn)題和現(xiàn)階段的狀況?，F(xiàn)金流量預(yù)算精益化管理可以根據(jù)資金狀況透視出來(lái)的企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r制定相應(yīng)的戰(zhàn)略，彌補(bǔ)資金缺口，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順利開(kāi)展和資金的合理運(yùn)轉(zhuǎn)，從而優(yōu)化和降低企業(yè)的資本成本。同時(shí)根據(jù)現(xiàn)金流量預(yù)算還可以對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行合理評(píng)估，為企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展制定完善的目標(biāo)，并為企業(yè)日后的發(fā)展戰(zhàn)略提供更為有價(jià)值的指導(dǎo)。

3.有利于保障企業(yè)資金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)

資金的合理運(yùn)轉(zhuǎn)直接關(guān)系著企業(yè)的發(fā)展水平，現(xiàn)金流量預(yù)算精益化管理可以有效提升企業(yè)財(cái)務(wù)控制能力。月度、年度的企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算可以整合企業(yè)資金缺口，全面掌握各個(gè)時(shí)段的收支不平衡狀況，對(duì)資金進(jìn)行合理的配置，彌補(bǔ)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中存在的資金短缺和不平衡等現(xiàn)象。現(xiàn)金流量預(yù)算精益化管理還可以使企業(yè)的各個(gè)部門(mén)聯(lián)合起來(lái)，發(fā)揮整體作用，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。另外，現(xiàn)金流量預(yù)算精益化管理可以使單位內(nèi)部的資金運(yùn)作更加精確化和透明化，促使企業(yè)合理安排收支計(jì)劃，根據(jù)市場(chǎng)需求和企業(yè)可流動(dòng)資金狀況有效的避開(kāi)現(xiàn)金流出的高峰期，從而加強(qiáng)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中的穩(wěn)定性，降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

二、現(xiàn)金流量預(yù)算管理問(wèn)題分析

1.對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)算缺乏管理意識(shí)

我國(guó)企業(yè)尤其是中小企業(yè)的員工綜合素質(zhì)普遍偏低，有的不知何為現(xiàn)金流量，更談不上對(duì)其進(jìn)行預(yù)算管理。由于管理層意識(shí)欠缺，員工缺乏專(zhuān)門(mén)的培訓(xùn)，加上缺乏統(tǒng)一的財(cái)務(wù)準(zhǔn)則和制度，因此造成現(xiàn)金流量管理工作無(wú)序化。實(shí)踐中可以看到，由于認(rèn)識(shí)不到位而造成誤解，片面地認(rèn)為現(xiàn)金量以多為好，不講究現(xiàn)金流量與利潤(rùn)之間的區(qū)別，最終因大量資金無(wú)法有效地應(yīng)用到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之中，造成資金閑置而對(duì)資金利用率產(chǎn)生較大影響。如果企業(yè)持有的現(xiàn)金量太少，則又會(huì)造成償債能力和支付能力減弱，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受阻。如部門(mén)為實(shí)現(xiàn)指標(biāo)而不顧整體發(fā)展，挖肉補(bǔ)瘡以及敷衍了事現(xiàn)象普遍，不按發(fā)生額登記等。同時(shí)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量占現(xiàn)金流入總量的大部分，關(guān)系著企業(yè)的生存和發(fā)展，可以不斷增加企業(yè)內(nèi)部的資金積累，為企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)，開(kāi)拓新市場(chǎng)，償還債務(wù)提供堅(jiān)實(shí)的資金支持。只有良好的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入才能增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，使企業(yè)保持良好財(cái)務(wù)狀況。

2.現(xiàn)金流量管理乏力，滯后于企業(yè)發(fā)展

現(xiàn)金流量具有一定的指導(dǎo)性，應(yīng)當(dāng)與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)際有機(jī)結(jié)合，并且與自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的特點(diǎn)相結(jié)合。如制造企業(yè)與商品流通企業(yè)的現(xiàn)金流量管理工作就明顯不同。商品流通企業(yè)的現(xiàn)金流入、流出速度快，周轉(zhuǎn)次數(shù)多，它對(duì)現(xiàn)金流量的要求更高。同時(shí)，企業(yè)所處生命周期階段不同，現(xiàn)金流量也應(yīng)實(shí)施不同的控制。處于萌芽期的企業(yè)，需從外部資本市場(chǎng)籌借大量資金用于建設(shè)；為了打開(kāi)市場(chǎng)，可能采取低價(jià)或虧本銷(xiāo)售的策略。從現(xiàn)金流量角度看，萌芽期是負(fù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，負(fù)的投資活動(dòng)現(xiàn)金流量和正的融資活動(dòng)現(xiàn)金流量。然而，當(dāng)企業(yè)經(jīng)過(guò)成長(zhǎng)期進(jìn)入成熟期時(shí)，企業(yè)已壯大，產(chǎn)品也站穩(wěn)市場(chǎng)的情況下，這時(shí)期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生大量現(xiàn)金流入，投資活動(dòng)也開(kāi)始有正的現(xiàn)金流量，而且現(xiàn)金循環(huán)同生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)趨于一致，使企業(yè)處于良好財(cái)務(wù)狀況。

三、企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算精益化管理的措施

1.建立長(zhǎng)效的現(xiàn)金流量預(yù)算精益化管理規(guī)劃體系

“收支平衡”是企業(yè)現(xiàn)金流預(yù)算管理的重要工作內(nèi)容，建立長(zhǎng)效的現(xiàn)金流量精益化管理規(guī)劃體系以滿(mǎn)足企業(yè)發(fā)展需求。另外還可以根據(jù)現(xiàn)金流量的精益化管理估算出企業(yè)未來(lái)的市場(chǎng)價(jià)值，通過(guò)以上方面的支撐從而為企業(yè)的發(fā)展制定合理的融資計(jì)劃，使企業(yè)在未來(lái)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的發(fā)展和價(jià)值回報(bào)得到有效的呈現(xiàn)。

長(zhǎng)期合理的規(guī)劃可以為企業(yè)的發(fā)展提供更為有效的依據(jù)和基礎(chǔ)，企業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售的總值和投資的規(guī)模存在密切的聯(lián)系?？梢酝ㄟ^(guò)資金的流入和流出等對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期的現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)測(cè)和管理，在精益化的管理中分析企業(yè)所獲得的經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)也為企業(yè)的發(fā)展提供更有價(jià)值的依據(jù)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，自由現(xiàn)金流量就是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之后所剩余的資金，可以在不影響企業(yè)資金正常運(yùn)作的前提下將其分配給債權(quán)人和股東。它具有衡量的作用和價(jià)值，是一種可以回報(bào)股東的現(xiàn)金。對(duì)企業(yè)自由現(xiàn)金流的預(yù)算和管理也可以有效的預(yù)測(cè)和推算出企業(yè)現(xiàn)有的價(jià)值以及未來(lái)的價(jià)值。

2.建立完善的現(xiàn)金流量預(yù)算精益化管理編制體系

完善的現(xiàn)金流量預(yù)算編制體系可以對(duì)企業(yè)的月度、季度以及年度的收支計(jì)劃和現(xiàn)金流量進(jìn)行合理的測(cè)算，從而有助于了解企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)情況以及所存在的缺口。在進(jìn)行現(xiàn)金流量預(yù)算編制的時(shí)候要結(jié)合企業(yè)各部門(mén)提供的預(yù)算數(shù)據(jù)，并和企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、收入等聯(lián)系起來(lái)，全面進(jìn)行規(guī)劃和整理。首先，企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)要將企業(yè)各部門(mén)的業(yè)務(wù)報(bào)表和計(jì)劃進(jìn)行整理分析；其次，財(cái)務(wù)部門(mén)要將現(xiàn)金流量預(yù)算與其他經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目建立聯(lián)系，通過(guò)這種手段，基本上可以將企業(yè)發(fā)展中絕大部分現(xiàn)金流量預(yù)算得到準(zhǔn)確的落實(shí)；最后，對(duì)疏漏的現(xiàn)金流量預(yù)算進(jìn)行再次的計(jì)劃和錄入，盡量使企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算更加的精益化和準(zhǔn)確化。

3.完善融資計(jì)劃

融資的合理性和企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的準(zhǔn)確性有著直接的關(guān)系，經(jīng)營(yíng)發(fā)展中的資金需求使企業(yè)必須制定完善和合理的融資計(jì)劃。在年度現(xiàn)金流量預(yù)算管理時(shí)首先要將其進(jìn)行月度分解，搜集企業(yè)每月的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況以及現(xiàn)金流入和流出情況，對(duì)其進(jìn)行合理分析；將企業(yè)歷年同月生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的數(shù)據(jù)進(jìn)行平均計(jì)算和整理；計(jì)算出來(lái)歷年企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的平均值；根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等數(shù)值計(jì)算出各個(gè)月份的預(yù)測(cè)值。通過(guò)上述措施便可得到企業(yè)月度現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)值，為企業(yè)的融資提供更有價(jià)值的依據(jù)，從而也使企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算精益化管理發(fā)揮最大的意義。

4.資金平衡管理

在預(yù)算編制模型的基礎(chǔ)上，根據(jù)資金流入預(yù)測(cè)和支出安排，借助模型自動(dòng)計(jì)算功能，提出資金流向均衡分配指導(dǎo)意見(jiàn)，以確保資金效益最大化。第一，年度資金平衡。年度收支平衡目標(biāo)首先是分析年初預(yù)期資金存量曲線，對(duì)可能存在資金安全隱患的月份自動(dòng)預(yù)警。然后按照當(dāng)年資金控制要求設(shè)定預(yù)期資金存量，通過(guò)自動(dòng)計(jì)算調(diào)整可變流出調(diào)整量，使原始資金存量達(dá)到預(yù)期水平，使全年資金使用均衡有效。第二，月度資金收支平衡。月度收支平衡模型的主要目標(biāo)：一是分析月現(xiàn)金累積流入以及扣除購(gòu)電費(fèi)等固定支出后流入情況，得出流入流出匹配規(guī)律；二是設(shè)定預(yù)期現(xiàn)金存量，優(yōu)化流出時(shí)點(diǎn)和順序安排支付。通過(guò)采用高峰流入與低谷流出匹配的方法，計(jì)算優(yōu)化后每月3次集中支付額度，從而使整個(gè)月份的現(xiàn)金存量可控、在控，滿(mǎn)足短期業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)要求。

四、結(jié)束語(yǔ)

企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算精益化管理可以為財(cái)務(wù)預(yù)算管理提供借鑒，有助于合理規(guī)劃企業(yè)發(fā)展和保障企業(yè)資金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)?，F(xiàn)金流量預(yù)算管理可以明確企業(yè)的資金缺口，為企業(yè)的融資提供合理的策略指導(dǎo)。因此，企業(yè)要建立長(zhǎng)效的管理規(guī)劃體系和管理編制體系，對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)算進(jìn)行精益化的管理，全面促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。

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