導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇金融開放概念股，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

互聯(lián)網(wǎng)支付概念股是本周市場最美麗的風(fēng)景?！爸袊ヂ?lián)網(wǎng)金融論壇”消息稱央行再發(fā)27張支付牌照，其中外資公司的出現(xiàn)是一種行業(yè)開放的信號，刺激了本周移動支付、4G概念股、電子商務(wù)概念股聯(lián)袂走強(qiáng)。以騰邦國際、號百控股為龍頭的在線旅游概念股、以深圳華強(qiáng)、深賽格為代表的電子商務(wù)概念股，以中科金財為代表的電子支付概念股，以富春通信、日海通訊、邦訊技術(shù)為龍頭的4G概念股漲幅居前。

篇2

但神話終究是神話，終究是要走下神壇的，隨著9月底上海自貿(mào)區(qū)的正式掛牌，一些政策“試金石”，自貿(mào)區(qū)概念股開始告別前期的普漲階段進(jìn)入后期的結(jié)構(gòu)性行情。10月的最后一周，上海自貿(mào)區(qū)概念股依舊走弱，自貿(mào)區(qū)板塊跌幅逾2%領(lǐng)跌兩市，截止到10月25日，外高橋跌逾8%，陸家嘴跌逾7%，東方明珠、浦東金橋、華貿(mào)物流跌逾5%，板塊個股近全線下跌。分析人士指出，目前三季報正在密集公布，并且臨近年底，投資者關(guān)注的焦點越來越集中于公司的業(yè)績，那些業(yè)績尚未體現(xiàn)、估值脫離市場平均水平的題材股對投資者缺乏吸引力，且由于前期漲幅非常大，因此面臨的獲利盤套現(xiàn)壓力也相對較大。

“見光死”行情再次上演

此前因上海自貿(mào)區(qū)概念的刺激，上海地產(chǎn)板塊曾經(jīng)接連上漲。其中與自貿(mào)區(qū)關(guān)聯(lián)較大的外高橋，更是連續(xù)拉出了12個漲停。其股價從漲停前一日的13.5元/股最高上漲至64.16元/股。除此之外，浦東建設(shè)、陸家嘴等上海本地地產(chǎn)股也紛紛走出了翻倍行情。

成也蕭何敗也蕭何，在巨大漲幅之下，調(diào)整如影隨形。隨著利好逐漸兌現(xiàn)，資金流入枯竭，上海自貿(mào)區(qū)概念股迎來了暴漲過后的最強(qiáng)調(diào)整。截止到10月26日收盤，所有概念股悉數(shù)下跌，外高橋、華貿(mào)物流、上港集團(tuán)等16股報收跌停。對于前期上海自貿(mào)區(qū)地產(chǎn)股的瘋狂上漲，有分析人士認(rèn)識，有一部分人把自貿(mào)區(qū)理解成簡單的“炒地皮”，單方面認(rèn)為，自貿(mào)區(qū)的“得道成仙”必然會帶來區(qū)內(nèi)及周邊土地的增值，但隨著9月29日上海自貿(mào)區(qū)將正式掛牌，尤其是以上海自貿(mào)區(qū)概念股炒作的地產(chǎn)股出現(xiàn)了“見光死”的現(xiàn)象?！半S著9月29日的到來，概念股全面普漲的階段已經(jīng)結(jié)束，大面積跌停正是獲利資金集中出逃所致。在上海自貿(mào)區(qū)概念股加速趕頂后出現(xiàn)大幅調(diào)整，同時考慮到利好即將兌現(xiàn)，上海自貿(mào)區(qū)概念股或?qū)⒃诖藰?gòu)筑頂部，接下來的調(diào)整或?qū)⑹謩×?。?/p>

對于自貿(mào)區(qū)的投資，有人把它比作“煉丹爐”，“在試驗區(qū)內(nèi)，政府將致力于創(chuàng)造公平競爭的市場環(huán)境。企業(yè)在發(fā)展時的限制少了，但享受的扶持也沒有了。那些依賴于權(quán)力庇護(hù)的企業(yè)在試驗區(qū)很難發(fā)展好，只有創(chuàng)新能力強(qiáng)的企業(yè)才能脫穎而出?！币晃皇袌龇治鋈耸空J(rèn)為。

金融業(yè)成后市最大亮點

那么究竟哪些板塊個股才值得投資者關(guān)注呢？多位受訪人士指出，相比貿(mào)易、地產(chǎn)，金融才是自貿(mào)區(qū)的最大看點。據(jù)了解，上海自由貿(mào)易試驗區(qū)正式掛牌，36家單位首批入駐，其中有11家金融機(jī)構(gòu)。市場人士預(yù)期，自貿(mào)區(qū)將在風(fēng)險可控前提下，在人民幣資本項目可兌換、利率、人民幣跨境使用等方面先行先試。同時，推動金融服務(wù)業(yè)對符合條件的民營資本和外資金融機(jī)構(gòu)全面開放。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，這些改革將給銀行帶來很大機(jī)遇。包括離岸業(yè)務(wù)等新的領(lǐng)域?qū)⒔o銀行帶來新的盈利點。此外，銀行中間業(yè)務(wù)也會有不小的增長空間?！巴ㄟ^自貿(mào)區(qū)這個平臺，國內(nèi)企業(yè)到海外去投資，或者海外機(jī)構(gòu)到境內(nèi)投資，商業(yè)銀行都可以為其提供結(jié)算等方面的服務(wù)?！蹦壳?，浦發(fā)銀行已申請成立上海自貿(mào)區(qū)分行，其他的銀行也躍躍欲試。

相關(guān)專家認(rèn)為，上海自貿(mào)區(qū)給保險業(yè)帶來“搭車”機(jī)會。尤其是國際貿(mào)易和貨運吞吐量的發(fā)展對產(chǎn)險而言機(jī)遇更大，包括航運險、離岸險等險種都可能成為自貿(mào)區(qū)建設(shè)中的重點保險項目。此外，險資參與上海自貿(mào)試驗區(qū)建設(shè)也將是一大看點。

插排：上海自貿(mào)區(qū)給保險業(yè)帶來“搭車”機(jī)會。尤其是國際貿(mào)易和貨運吞吐量的發(fā)展對產(chǎn)險而言機(jī)遇更大，包括航運險、離岸險等險種都可能成為自貿(mào)區(qū)建設(shè)中的重點保險項目。此外，險資參與上海自貿(mào)試驗區(qū)建設(shè)也將是一大看點。

Tips：行業(yè)股解析

物產(chǎn)中大

第一個是融資租賃業(yè)的放開，準(zhǔn)備在自貿(mào)區(qū)做融資租賃的企業(yè)，肯定是有好處的，物產(chǎn)中大有租賃公司，有期貨公司，已經(jīng)準(zhǔn)備建立電子商務(wù)平臺，在這樣的情況下，定位于做生產(chǎn)上的平臺型企業(yè)，它的優(yōu)勢就是利用，保稅區(qū)或者是自貿(mào)區(qū)的貿(mào)易量的增加，帶動自身業(yè)績的增加。

浦發(fā)銀行

區(qū)域本土優(yōu)勢非常重要，另外它也是國內(nèi)獲得離岸業(yè)務(wù)牌照的四家銀行之一。

百視通

篇3

上海自貿(mào)區(qū)獲批的消息一經(jīng)公開，沉寂多時的上海本地股就像坐上了火箭，股價直沖云霄，而事實上，這些上海本地股并非與自貿(mào)區(qū)概念能真正搭上界。誰又是“真的英雄”？誰將從自貿(mào)區(qū)真正受益？

“制度紅利”：由內(nèi)及外

中信國際的研究報告指出，剛剛獲批的試驗區(qū)范圍涵蓋上海市外高橋保稅區(qū)、外高橋保稅物流園區(qū)、洋山保稅港區(qū)和上海浦東機(jī)場綜合保稅區(qū)等4個海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域，總面積為28.78平方公里。盡管自貿(mào)區(qū)的一些詳細(xì)政策細(xì)則還未出，但自貿(mào)試驗區(qū)將比此前的綜合保稅區(qū)和其他試驗區(qū)更加開放，將推動稅收創(chuàng)新、監(jiān)管創(chuàng)新、行政法規(guī)創(chuàng)新，包括可能對符合條件的企業(yè)按15%的稅率征收企業(yè)所得稅、區(qū)內(nèi)貨物自由流動、試行人民幣資本項目下開放等，預(yù)計也有利于上海國際航運中心建設(shè)的突破。

短期看，上海自貿(mào)區(qū)主要受益的區(qū)域還是集中在自貿(mào)區(qū)內(nèi)部，以外高橋地區(qū)為核心擴(kuò)展至洋山港臨港新城與機(jī)場保稅區(qū)。上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立有助增強(qiáng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)活力，助力區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長，間接使區(qū)域零售行業(yè)及相關(guān)服務(wù)行業(yè)受益。中長期看，若復(fù)制自貿(mào)區(qū)經(jīng)驗，將上海自貿(mào)區(qū)范圍擴(kuò)大至全市，則區(qū)域零售行業(yè)有望直接受益：區(qū)域內(nèi)稅收優(yōu)勢將使商品價格具備競爭優(yōu)勢，有助于拉動區(qū)域內(nèi)商品銷售；在區(qū)域商品價格優(yōu)勢帶動下，來滬消費人數(shù)規(guī)模有望增加，這將提升區(qū)域零售行業(yè)景氣度，本地零售行業(yè)有望中長期受益。更長期看，上海自貿(mào)區(qū)隨后或?qū)⑤椛渲灵L三角地區(qū)的經(jīng)濟(jì)區(qū)域。伴隨著新的試點區(qū)域得到逐步擴(kuò)大，“制度紅利”有望輻射至全國。與自貿(mào)區(qū)直接相關(guān)的貿(mào)易、航運、港口、物流、建筑、地產(chǎn)、金融等領(lǐng)域有望受益。

受上海自貿(mào)區(qū)以及金改等消息刺激，周一，相關(guān)個股出現(xiàn)大幅上漲，尤其是沉寂多時的上海本地股集體發(fā)力，并有22只相關(guān)個股漲停。陸家嘴、浦東金橋、界龍實業(yè)、申達(dá)股份、上港集團(tuán)、華貿(mào)物流、龍頭股份、愛建股份等眾多上海本地股直奔漲停。周二，自貿(mào)區(qū)相關(guān)概念股繼續(xù)飆升，沖擊漲停個股有所分化，數(shù)量較周一明顯減少。陸家嘴、浦東金橋、東方創(chuàng)業(yè)、錦江投資、華貿(mào)物流、上港集團(tuán)、海博股份、龍頭股份、東方航空、徐家匯等14只個股漲停。

追尋三條主線

上海自貿(mào)區(qū)啟動已然箭在弦上，而自貿(mào)區(qū)概念股也已然坐上了“火箭”。那么究竟哪些個股將真正受益于自貿(mào)區(qū)？記者建議循著三條主線尋找投資機(jī)遇。

第一條主線：服務(wù)貿(mào)易。

上海保稅區(qū)域協(xié)會會長卞祖耀表示，未來在試驗區(qū)內(nèi)，將按照“一線逐步徹底放開，二線高效管住，區(qū)內(nèi)自由流動”的要求，改革現(xiàn)行的一線進(jìn)境貨物“先申報、后入?yún)^(qū)”的海關(guān)監(jiān)管模式，允許企業(yè)“先入?yún)^(qū)，再申報”，最大限度地提升一線進(jìn)出境便利程度和物流效率。

業(yè)內(nèi)人士指出，除了提高貿(mào)易便利化程度外，上海自貿(mào)區(qū)還可以探索拓展功能，對新型貿(mào)易業(yè)態(tài)先行先試。尤其在服務(wù)貿(mào)易方面，還有很大的提升空間。

上海某投資公司負(fù)責(zé)人介紹，現(xiàn)在企業(yè)家得到的信息是，與貿(mào)易相關(guān)的很多行業(yè)將取消行業(yè)準(zhǔn)入審批，只要符合法律規(guī)定就能從事相關(guān)行業(yè)?！叭绻沁@樣，那將極大激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力。貿(mào)易和服務(wù)業(yè)將率先受益。”該人士稱。

長信基金策略分析師表示，自貿(mào)區(qū)涉及多個服務(wù)行業(yè)，如金融服務(wù)、航運服務(wù)、商貿(mào)服務(wù)、專業(yè)服務(wù)、文化服務(wù)和社會服務(wù)領(lǐng)域。屆時，境內(nèi)企業(yè)境外投資更為便利，投資數(shù)量及金額將進(jìn)一步提高。

至于密切相關(guān)的板塊，長信基金交通運輸行業(yè)分析師謝恒先生認(rèn)為，上海自貿(mào)區(qū)破題對離岸貿(mào)易、港口物流類上市公司無疑是大促進(jìn)。自貿(mào)區(qū)將有效帶動長三角發(fā)展，隨著洋山港成為國際中轉(zhuǎn)港，離岸金融發(fā)達(dá)后會大大提升客、貨吞吐量，對港口、物流產(chǎn)業(yè)的發(fā)展影響顯而易見，如上港集團(tuán)、上海物貿(mào)、浦東建設(shè)、上海機(jī)場、東方航空、亞通股份等業(yè)務(wù)和估值均得以提升。

此外，相關(guān)上海貿(mào)易公司也應(yīng)得到投資者的關(guān)注。

寶鋼股份董事長何文波 8月26日在網(wǎng)上業(yè)績說明會上表示，上海自貿(mào)區(qū)是國家推進(jìn)市場化改革和打造中國經(jīng)濟(jì)升級版的戰(zhàn)略舉措。對于寶鋼這樣一個多元化、國際化鋼鐵公司是一個重大的利好消息。寶鋼旗下華寶投資、財務(wù)公司，原料、鋼鐵銷售等業(yè)務(wù)板塊都可以從中獲得制度紅利。

第二條主線：擁有大量土地的公司。

上海本地股中有多家公司在自貿(mào)區(qū)內(nèi)有大量土地，這些土地價值重估為相關(guān)公司業(yè)績轉(zhuǎn)折帶來的機(jī)會也不容小覷。

浙商證券房地產(chǎn)分析師戴方告訴記者：“這總體來說是利好，因為它出現(xiàn)了新的經(jīng)濟(jì)增長點?！?/p>

大智慧分析師謝祖平表示：“由于上海自貿(mào)區(qū)涉及新的服務(wù)業(yè)平臺，在人口密集、集中分布的地區(qū)，會帶動地產(chǎn)業(yè)價格的上漲?！?/p>

目前來看，擁有土地直接利好的上市公司有外高橋、上港集團(tuán)、浦東機(jī)場、浦東金橋、界龍實業(yè)、陸家嘴等。

第三條主線：金融改革。

在上海自由貿(mào)易試驗區(qū)，今后會出臺怎樣的優(yōu)惠政策并不是最關(guān)鍵的，重要的是該怎樣體現(xiàn)開放式的安排，與主要國際貨幣、經(jīng)貿(mào)兼容，全球性兼容“零關(guān)稅”，以及自貿(mào)區(qū)未來在人民幣匯率市場化和資本項下的開放，境內(nèi)基金將可直接向境外投資者募資，注冊在自貿(mào)區(qū)內(nèi)的境內(nèi)基金甚至可直接募集外幣。這些均意味著自貿(mào)區(qū)將實行大刀闊斧的金融改革。

8月9日，為了貫徹落實國務(wù)院“金融十條”的指導(dǎo)意見，上海出臺42條措施，明確上海要結(jié)合自貿(mào)區(qū)建設(shè)的要求，爭取先行先試，使國家金融改革、創(chuàng)新的有關(guān)部署在上海最先落地。在支持自貿(mào)區(qū)建設(shè)方面方案提出，以推進(jìn)貿(mào)易投資便利化為重點，進(jìn)一步推動人民幣跨境使用，推進(jìn)外匯管理簡政放權(quán)，完善貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易外匯管理制度。

相關(guān)個股有浦發(fā)銀行、龍頭股份、上海三毛、錦江投資、上海物貿(mào)等。

篇4

上海自由貿(mào)易實驗區(qū)的建設(shè)是中國又一次升級版的改革開放，意義深遠(yuǎn)。如果能夠順利推進(jìn)，一定能夠為全國性的改革破局，會帶來新一輪改革的巨大的示范效應(yīng)。其核心就是“金融”改革，由此帶動貿(mào)易自由化、稅制改革、外資開放、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、政府職能轉(zhuǎn)變等一系列變更……

在上海自貿(mào)區(qū)，試點法人的人民幣資本項目的自由兌換、利率市場化、開放外資銀行、民營銀行。無疑是在革現(xiàn)有銀行的命，更加市場化、自由的金融機(jī)構(gòu)，無疑可以豐富企業(yè)的融資渠道；而老百姓的投資渠道也活了，目前金融界的“影子銀行”等問題也就能解決。

篇5

    由此可見，盡管加入WTO對宏觀經(jīng)濟(jì)是長期利好，但對不同行業(yè)來說，入關(guān)所帶來的影響差別很大。首先，入關(guān)后勞動密集型和資源密集型產(chǎn)業(yè)的上市公司將受益匪淺，主要包括紡織、服裝、外貿(mào)、食品、家電、機(jī)電、資源等，這些勞動力密集產(chǎn)業(yè)將會如魚得水；其次，國際化程度較低、受到較高保護(hù)的農(nóng)業(yè)部門、資金密集型、技術(shù)密集型部門，如汽車、儀器、建筑、畜牧業(yè)、儀表、棉花、小麥等產(chǎn)業(yè)將受到巨大的沖擊，相關(guān)上市公司將受較大程度影響。再次，一些壟斷型行業(yè)將受到更劇烈的沖擊，如金融、保險、證券、電信、鐵路、醫(yī)院等。因此，產(chǎn)業(yè)升級、行業(yè)整合逐步將成為一種潮流，各行業(yè)將面臨著重新洗牌。

篇6

歷經(jīng)14年艱辛，中國加入WTO的全部法律文件終于9月17日通過，只等11月份的多哈會議上正式通過法律文件，中國就是WTO的正式成員了。加入WTO，在對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響的同時，也必將對國內(nèi)股市產(chǎn)生復(fù)雜的沖擊，B股市場也不例外。

國務(wù)院發(fā)展研究中心的一份報告指出，在未來10年間，加入WTO將使中國GDP增長每年約提高0.5個百分點以上，而國外的研究機(jī)構(gòu)則認(rèn)為，加入WTO可能使中國的GDP增加2個百分點。不久前，世界銀行對中國進(jìn)入WTO后商品貿(mào)易自由化進(jìn)行了評估，其中有以下結(jié)論：一是加入WTO后，中國在世界出口中的份額將從1995年的3.7％上升到2005年的6.3％；二是中國惟一能從市場準(zhǔn)入中獲益的只有紡織品和服裝品出口，在世界出口市場的份額將提高到43％。

由此可見，盡管加入WTO對宏觀經(jīng)濟(jì)是長期利好，但對不同行業(yè)來說，入關(guān)所帶來的影響差別很大。首先，入關(guān)后勞動密集型和資源密集型產(chǎn)業(yè)的上市公司將受益匪淺，主要包括紡織、服裝、外貿(mào)、食品、家電、機(jī)電、資源等，這些勞動力密集產(chǎn)業(yè)將會如魚得水；其次，國際化程度較低、受到較高保護(hù)的農(nóng)業(yè)部門、資金密集型、技術(shù)密集型部門，如汽車、儀器、建筑、畜牧業(yè)、儀表、棉花、小麥等產(chǎn)業(yè)將受到巨大的沖擊，相關(guān)上市公司將受較大程度影響。再次，一些壟斷型行業(yè)將受到更劇烈的沖擊，如金融、保險、證券、電信、鐵路、醫(yī)院等。因此，產(chǎn)業(yè)升級、行業(yè)整合逐步將成為一種潮流，各行業(yè)將面臨著重新洗牌。

就B股市場來說，入關(guān)將為他帶來新的機(jī)遇。首先，在3至5年后，國內(nèi)金融證券行業(yè)將對外開放，B股作為國內(nèi)股市對外開放的窗口，相對B股來說，其價格優(yōu)勢對外資更有吸引力，相比A股增值潛力更大。其次，隨著入關(guān)3至5年后人民幣兌換外幣條件的進(jìn)一步放寬，以及更遠(yuǎn)的將來人民幣的自由兌換。未來A、B合并是大勢所趨。在這種背景下，國內(nèi)大量資金必然選擇更為便宜的B股，對B股形成長期利好；再次，入關(guān)對相關(guān)受益的板塊是一個中長期的利好。例如，加入WTO將對紡織、服裝等板塊帶來如下機(jī)遇：一是配額取消帶來出口增長。多年來我國紡織業(yè)出口受到配額限制的嚴(yán)重束縛。2005年取消配額限制后，我國紡織品服裝的出口空間將被空前地拓展。據(jù)預(yù)測，發(fā)展中國家對發(fā)達(dá)國家的紡織品出口將增長82％，服裝出口增長93％；二是有利于改善出口環(huán)境。目前發(fā)達(dá)國家對我國紡織品服裝出口設(shè)置了重重障礙。入關(guān)后，多邊最惠國待遇意味著我國可以得到世貿(mào)組織內(nèi)100多個成員國的最惠國待遇。具體到B股上市公司中，茉織華B、帝賢B、雷伊B、鄂絨B、魯泰B等以出口為主的紡織服裝類B股公司將會從受益匪淺。此外，入關(guān)對深赤灣B、招商局B等港口業(yè)的發(fā)展是實質(zhì)性利好，由于進(jìn)出口規(guī)模的擴(kuò)大而成為最直接的受益者。

當(dāng)然，我們在抓住機(jī)遇的同時，也必須正視入關(guān)后對大部分行業(yè)所帶來的直接沖擊。從市場表現(xiàn)看，盡管A、B股市場中的WTO概念股不時走強(qiáng)，但對投資者號召力卻極其有限。市場對這一板塊的挖掘更多也是概念炒作。由于WTO概念已經(jīng)過較長期的運作，紡織、服裝、港口、資源等WTO板塊大多都已在市場有過一定表現(xiàn)。在這種情況下，WTO概念股在入關(guān)前后持續(xù)走俏的可能性很小。相反，由于目前國內(nèi)外股市環(huán)境不斷趨壞，所以，不排除WTO板塊主力借入關(guān)之利好大肆出貨，就像前期申奧板塊一樣。筆者認(rèn)為，短期內(nèi)對WTO板塊不宜抱過高期望。

篇7

打開一扇半掩的門

國際板“狼”來了，市場恐慌了，投資者困惑了?！拔衣犝f過主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板，也聽說過金融板塊、高科技板塊，甚至新疆板塊、海南板塊等。這些板都是咋回事？”股民小張被股市中層出不窮的概念給搞昏了頭。

此板非彼板

同樣是板，含義存在差別。部分原因在于中文的博大精深而造成的理解不易，放在英文中就好理解了。主板、創(chuàng)業(yè)板和國際板屬于同一類概念，英文分別譯作main board、second board和international board；板塊則被譯作sector，如高科技板塊就是high-tech sector。

Board強(qiáng)調(diào)異質(zhì)性，板與板之間存在著不同的特征，如主板和創(chuàng)業(yè)板對上市企業(yè)的資質(zhì)和條件做了不同的規(guī)定；Sector強(qiáng)調(diào)同質(zhì)性，同一板塊內(nèi)具有某一共同特征。

在股市中，板塊是指具有某一共同特征的股票，被稱為XX板塊或XX概念股，它們因相同的特征而在價格走勢中呈現(xiàn)較大的聯(lián)動性。板塊的劃分是多樣的，如按行業(yè)劃分，有鋼鐵板塊、水泥板塊等；按地域劃分，有邊疆概念股、首都概念股等；按經(jīng)營狀況，有績優(yōu)板塊、虧損板塊。一家上市公司往往因為其不同題材而歸屬于若干個不同的板塊。如四川長虹，既屬于績優(yōu)板塊又屬于家電板塊。根據(jù)劃分范圍的大小，板塊之間也存在交錯關(guān)系，如生物制藥板塊中的個股，理所當(dāng)然包含在高科技板塊之列。

境外企業(yè)搭板上岸

國際板指境外企業(yè)在國內(nèi)發(fā)行上市的板塊。這些境外企業(yè)在國內(nèi)上市后，因其“境外”性質(zhì)而被劃分為“國際板”。

中國的資本市場發(fā)展至今仍是個半封閉系統(tǒng)，遵循了“以我為主、中心突破”的發(fā)展原則，境內(nèi)企業(yè)可以走出去（紅籌股是一種典型形式），境外企業(yè)卻走不進(jìn)來（如果不算三資企業(yè)）。在這個大學(xué)堂中，先是官辦了大學(xué)（主板），隨后是中學(xué)（中小板和創(chuàng)業(yè)板），下一步到底是小學(xué)（新三板）還是留學(xué)研究生院和博士后流動站（國際板），一度頗為躊躇?，F(xiàn)在看來似乎國際板已搶占了先機(jī)。

資本無國界，市場應(yīng)該為全球的資本和企業(yè)服務(wù)。國際板開通，將打開中國資本市場之門。微軟、可口可樂等全球著名公司就可以在中國掛牌上市，中國人得以真正成為這些公司的股東。

爭論何時休

在推出之前，對國際板的爭論將不會停止。縱覽兩個月來的呼聲，有實事求是之辯，也有局部利益之爭。在創(chuàng)業(yè)板花落深交所后，國際板被深深地打上了上交所印記。為在建設(shè)國際金融中心中搶占有利位置，上海媒體頻頻采用“凝成共識”和“呼之欲出”等字眼，急切態(tài)度可見一斑。同樣表現(xiàn)積極的，還有事關(guān)切身利益的國內(nèi)外投行。

國際板“招生”開張，焦點不外集中在幾方面：是成立專門的留學(xué)研究生院和博士后流動站，還是作為大學(xué)中的留學(xué)生院？生源有哪些？以漢語還是以英語授課？是自主招生還是接受委托培訓(xùn)？入學(xué)門檻有多高？

國際板還是國際板塊

如果是國際板，那將是地位平行于主板的存在，并特指上海國際板。對上市公司的資質(zhì)以及上市程序等方面做出專門規(guī)定，有新的發(fā)行規(guī)則和不同的監(jiān)管制度，以區(qū)別于主板和創(chuàng)業(yè)板等。如果是國際板塊，顯然是主板的一部分，各方面要求與主板同，也就是說，賦予了境外企業(yè)在中國上市的國民待遇。

誰是上市主體

高盛5月30日研報稱，國際板將會集中在紅籌股、恒生指數(shù)成分股和重要的跨國公司股。報告援引彭博社、路透社等媒體報道稱，目前對國際板表現(xiàn)出興趣的公司包括中國海洋石油總公司、中國移動、中信泰富、匯豐銀行、長江實業(yè)、沃爾瑪、通用電氣和聯(lián)合利華。另有消息人士透露，首批在國際板上市公司將以大型跨國公司為主，從中國香港和新加坡回歸的紅籌公司可能成為第二批。

綜合來看，重要的跨國公司股和紅籌股均被認(rèn)為是國際板的“招生對象”，至于誰將成為第一批“留學(xué)生”，尚存在爭議。最終的結(jié)果可能演變成國際板的第一股給跨國公司，顯得名正言順；紅籌股在國際板的發(fā)展前期占據(jù)多數(shù)，這更符合中國實際。

重要的跨國公司股從國際慣例來看，國際板主要定義于藍(lán)籌板、大市值板，主要為世界一流的跨國公司提供二次甚至多次掛牌上市的機(jī)會，因此應(yīng)先讓公認(rèn)的、位于世界500強(qiáng)之列的優(yōu)秀大公司掛牌，重點是全球主要經(jīng)濟(jì)體以及與中國有重要經(jīng)貿(mào)往來的國家和地區(qū)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

紅籌股紅籌股這一概念誕生于20世紀(jì)90年代初期的中國香港證券市場。中國在國際上有時被稱為紅色中國，相應(yīng)地，中國香港和國際投資者把在境外注冊、在香港上市的那些帶有中國大陸概念的股票稱為紅籌股。紅籌股是特殊時期中國企業(yè)走出去尋求境外融資的產(chǎn)物，具有“白皮紅心”的雙重概念，多為資質(zhì)優(yōu)良的大國企和著名民營企業(yè)。在金融市場發(fā)展到一定階段，可借國際板順勢回歸。

發(fā)行方式：IPO還是CDR

國外企業(yè)在國際板上市可以有兩種方式：首次發(fā)行上市（IPO）或發(fā)行存托憑證（CDR）。CDR是指在境外上市公司將部分已發(fā)行股票托管在中國保管銀行，在上交所上市、供境內(nèi)投資者買賣的投資憑證。

CDR制度的核心是基礎(chǔ)股票和存托憑證之間的相互轉(zhuǎn)換，這不可避免地涉及到貨幣兌換問題，而中國資本項目的外匯管制將導(dǎo)致CDR與基礎(chǔ)股票無法相互替代，最終可能出現(xiàn)A股和H股市場上相同公司股價、市盈率出現(xiàn)巨大差異的情況，易于引發(fā)套利行為。此外，CDR發(fā)行屬于存量發(fā)行，市值也不計入交易所，無法通過擴(kuò)大總市值和交易量來提升金融中心的地位。

換言之，CDR相當(dāng)于美國大學(xué)招了學(xué)生，然后通過簽定委托協(xié)議的方式讓這些學(xué)生在中國大學(xué)接受留學(xué)教育。這顯然只是一種初級和補充形式，不能成為主流。監(jiān)管部門及潛在的上市企業(yè)都傾向于采取IPO形式。

計價方式：美元還是人民幣

部分學(xué)者認(rèn)為，國際板以美元計價交易等于在國內(nèi)建立了一個龐大的“美元蓄水池”，有利于從藏匯于國到藏匯于民轉(zhuǎn)變，并為人民幣資本項目下的自由兌換創(chuàng)造條件。但以人民幣計價的呼聲顯然更高。

證監(jiān)會官員曾明確表示，國際板發(fā)行的是以人民幣計價的股票，而非以外幣計價的股票。外國留學(xué)生在中國，授課時用英語還是漢語？答案顯而易見。文化教育領(lǐng)域尚且如此，市場權(quán)力更要分毫必爭。任何一個國家的市場，都必須有自主的定價權(quán)。用美元計價，中國就會拱手讓出市場定價權(quán)。著名財經(jīng)評論員、本刊編委葉檀說得好，“用人民幣計價，起碼是把人民幣國際化推進(jìn)了一大步，而用美元計價，則是一大退步。如果藏匯于民后，民眾手中擁有的美元增加，我們應(yīng)該讓美元與人民幣更自由地兌換，而不是來替美聯(lián)儲操心，為美元推出更多的區(qū)域化投資理財產(chǎn)品。”

上市門檻

上海證券交易所國際發(fā)展部總監(jiān)石曉成表示：“規(guī)則的制定將參照國際通行的一些做法，對想要掛牌的公司設(shè)置一定的門檻，比如會對公司的資產(chǎn)規(guī)模、在行業(yè)領(lǐng)域中的競爭地位等做出一些規(guī)定。交易所會考慮世界500強(qiáng)或者200強(qiáng)的企業(yè)?！?/p>

在具體的財務(wù)要求方面，根據(jù)證監(jiān)會此前披露的草案，在國際板上市的公司市值在人民幣300億元以上；公司發(fā)行前3年凈利潤總計要達(dá)到人民幣30億元以上；公司發(fā)行前最近1年凈利潤在人民幣10億元以上。這些上市門檻均指向大型跨國公司。

據(jù)了解，國際板將實行審批制度，公司掛牌后也將實行嚴(yán)格的信息披露制度，并統(tǒng)一采用國際會計準(zhǔn)則進(jìn)行會計核算。

國際板海外發(fā)展

發(fā)展無定式

篇8

中圖分類號：F74

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

doi：10.19311/ki.16723198.2016.17.024

隨著全球化的日益加快，全球資本市場更加成熟和開放，越來越多的企業(yè)選擇跨國上市融資。但是，國際審計監(jiān)管體系的不完善為跨國上市企業(yè)財務(wù)舞弊提供了可乘之機(jī)。從2010年開始，多家在美上市的中國概念股公司因涉嫌造假遭到美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的調(diào)查和訴訟，造成中國概念股誠信危機(jī)，暴露出跨境審計監(jiān)管的不足所導(dǎo)致的巨大問題。近年來，美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)以配合調(diào)查為由，向“四大”中國所等會計師事務(wù)所直接索要相關(guān)審計工作底稿，在遭到“四大”中國所以違反中國法律為由拒絕后便“四大”中國所，由此導(dǎo)致了中美跨境審計監(jiān)管沖突的發(fā)生。

1中美跨境審計監(jiān)管問題概述

1.1中美跨境審計監(jiān)管沖突的由來

中美跨境審計監(jiān)管沖突源于中概股遭遇集體做空。由于美國資本市場發(fā)達(dá)，上市條件寬松，所以吸引了大量中國概念股在美國證券交易所上市，但從2010年6月開始，渾水、香櫞等做空機(jī)構(gòu)以財務(wù)造假為由，做空“中概股”，導(dǎo)致了“中概股”危機(jī)。截至2012年底，在美國的紐交所、納斯達(dá)克和美國證券交易所三處主板上市的中國概念股共有280家左右，其中因財務(wù)造假、破產(chǎn)、未滿足上市條件等原因退市的就有45家，有多家在美上市公司的審計師辭職或曝光其審計對象的財務(wù)造假問題。在此背景下，美國公眾公司會計監(jiān)督委員會（以下簡稱“PCAOB”）與美國證券交易委員會（以下簡稱“SEC”）于2010年7月開始，對在美上市的中國公司進(jìn)行調(diào)查，并對多家中國公司提訟。為了搜集涉嫌財務(wù)造假公司的相關(guān)資料，美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求“四大”中國所等會計師事務(wù)所提供相關(guān)審計工作底稿，而根據(jù)中國法律的規(guī)定，中國會計師事務(wù)所拒絕向美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供審計工作底稿，由此導(dǎo)致了中美跨境審計監(jiān)管沖突的發(fā)生。

1.2中美跨境審計監(jiān)管問題的相關(guān)進(jìn)程

中美就跨境審計監(jiān)管問題的接觸可以追溯到2007年，從2007年開始，PCAOB就開始和中國證券監(jiān)管層對跨境審計監(jiān)管問題進(jìn)行討論。中美兩國就跨境審計監(jiān)管問題所發(fā)生的沖突和磋商如表1所示。

2中美跨境審計監(jiān)管沖突的原因

2.1兩國相關(guān)法律存在沖突

根據(jù)美國《薩班斯法案》第106節(jié)的規(guī)定，所有為在美國上市的公司提供審計服務(wù)的會計師事務(wù)所（包括外國會計師事務(wù)所）都要在PCAOB注冊，同時要接受PCAOB的監(jiān)管，必須按照規(guī)定向其提供審計工作底稿。但是，根據(jù)中國證監(jiān)會、國家保密局和國家檔案局聯(lián)合的《關(guān)于加強(qiáng)在境外發(fā)行證券與上市相關(guān)保密和檔案管理工作的規(guī)定》第六條規(guī)定，我國會計師事務(wù)所（包括“四大”中國所）如果要將工作底稿提供給境外機(jī)構(gòu)或個人，就必須通過中國官方部門的批準(zhǔn)間接向境外提供工作底稿，因此包括“四大”中國所在內(nèi)的中國會計師事務(wù)所一直拒絕向PCAOB直接提供審計工作底稿，由此導(dǎo)致了中美跨境審計監(jiān)管沖突的發(fā)生。

2.2美國跨境監(jiān)管方式侵犯中國

國家是一個國家獨立自主地處理自己的內(nèi)外事務(wù)，管理自己國家的最高權(quán)力。中美跨境審計監(jiān)管的沖突正是中美國家沖突在金融領(lǐng)域的體現(xiàn)，是美國法律規(guī)定的跨境監(jiān)管侵犯了我國的國家。從中美在跨境審計監(jiān)管方面的進(jìn)展來看，中國在跨境審計監(jiān)管方面始終與美國保持良好的溝通與合作，如與美方簽署執(zhí)法合作備忘錄，配合美方的監(jiān)管而向美方提供相關(guān)審計工作底稿等。但是，美方在向“四大”中國所等中國境內(nèi)會計師事務(wù)所直接索要審計工作底稿被拒后暫?！八拇蟆敝袊鶎υ诿郎鲜泄镜膶徲嫎I(yè)務(wù)，而不是通過中國證監(jiān)會等政府機(jī)構(gòu)進(jìn)行友好的溝通與合作，充分體現(xiàn)了美國的“長臂管轄”原則?！端_班斯法案》第106條便是美國“長臂管轄”原則的又一典型應(yīng)用，使中概股基于語言、法律、商業(yè)環(huán)境及審計成本考量下對中國事務(wù)所審計服務(wù)的“自然選擇”，演變?yōu)槊绹C券法律對中國事務(wù)所實施域外管轄的正當(dāng)解釋。這是美國霸權(quán)主義在監(jiān)管領(lǐng)域的延伸，是對我國的侵犯，我國為了維護(hù)國家而對美國的監(jiān)管方式表示反對的做法與美國的監(jiān)管意愿相違背，導(dǎo)致跨境審計監(jiān)管沖突的發(fā)生和不斷升級。

2.3中美兩國監(jiān)管責(zé)任不對等

中美兩國資本市場的發(fā)展程度和開放程度不同，美國資本市場高度發(fā)達(dá)且完全對外開放，僅中國在美國上市的公司就有五百多家。而中國資本市場尚未推出國際版，目前還沒有任何外國公司在中國掛牌上市，因此中美兩國在跨境審計監(jiān)管方面的責(zé)任并不對等。美方對中國概念股的審計監(jiān)管負(fù)有主要責(zé)任，對于跨境審計監(jiān)管的需求非常強(qiáng)烈，而中方?jīng)]有監(jiān)管外國上市公司的需求，對境外中國概念股與審計師行為也沒有直接的監(jiān)督責(zé)任，但為了維護(hù)中國概念股及審計師的聲譽，中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)會適當(dāng)采取一定的行為來配合境外監(jiān)管層，但不會耗費太多成本。從當(dāng)前兩國的實際情況來看，中美跨境審計監(jiān)管問題實際上是美國單方面將監(jiān)管權(quán)限擴(kuò)展到中國，從而削弱中國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管權(quán)力。而中國政府一方面為了保留自己的監(jiān)管權(quán)力，保證日后的談判砝碼；另一方面為了維護(hù)中國概念股及審計師的聲譽，降低美國政府的制裁措施帶來的損失，只會采取合作的方式，而非美方想要的完全讓渡監(jiān)管權(quán)，從而雙方的沖突不可避免。

3解決中美跨境審計監(jiān)管沖突的途徑

3.1確定趨同的跨境審計監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)

統(tǒng)一的跨境審計監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不僅可以降低監(jiān)管成本，還可以增加彼此之間的監(jiān)管信任，從而為消除中美兩國間的監(jiān)管分歧，實現(xiàn)等效監(jiān)管鋪平道路。在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，各國使用同一套會計、審計準(zhǔn)則是大勢所趨。我國一直在為實現(xiàn)與國際會計準(zhǔn)則和國際審計準(zhǔn)則的趨同而努力，2006年2月財政部新的企業(yè)會計準(zhǔn)則體系和中國審計準(zhǔn)則，便實現(xiàn)了與國際會計準(zhǔn)則和國際審計準(zhǔn)則的實質(zhì)性趨同，之后積極保持與國際準(zhǔn)則的修訂保持同步。而美國準(zhǔn)則與國際準(zhǔn)則趨同的進(jìn)程非常緩慢，美國會計準(zhǔn)則在與國際會計準(zhǔn)則趨同中一直試圖影響和控制國際會計準(zhǔn)則理事會，從而達(dá)到控制性趨同，在審計準(zhǔn)則方面，PCAOB并]有實現(xiàn)本國審計準(zhǔn)則與國際審計準(zhǔn)則趨同的明確計劃。美國如果實現(xiàn)與國際準(zhǔn)則的趨同將會給兩國跨境審計監(jiān)管的合作帶來實質(zhì)性進(jìn)展，為實現(xiàn)兩國等效監(jiān)管奠定基礎(chǔ)。

3.2進(jìn)一步完善兩國跨境審計監(jiān)管法律規(guī)范

由于中國資本市場不健全，目前并沒有其他國家的公司在中國上市，只有中國公司在國外上市和注冊，因此中國在跨境審計監(jiān)管方面的法律規(guī)范很不健全，監(jiān)管措施相對缺乏。這種監(jiān)管漏洞為境外上市中國公司的財務(wù)舞弊埋下隱患，進(jìn)而加劇了中美跨境審計監(jiān)管的沖突。因此中國應(yīng)該完善跨境審計監(jiān)管方面的法律規(guī)范，加強(qiáng)對境外上市中國公司和境外執(zhí)業(yè)審計師的監(jiān)管，從而減少財務(wù)舞弊現(xiàn)象的發(fā)生，緩和中美跨境審計監(jiān)管的沖突。當(dāng)然，美國方面也應(yīng)完善自己的監(jiān)管法規(guī)，限制自己的監(jiān)管權(quán)限，加強(qiáng)與其他國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作，而不是將監(jiān)管之手延伸到其他國家，形成“長臂管轄”，這樣才能緩解跨境審計監(jiān)管的沖突。

3.3積極推動對話機(jī)制，加強(qiáng)相互溝通合作

中美跨境審計監(jiān)管沖突由于涉及到兩國法律和的沖突，短期內(nèi)無法徹底解決，因此加強(qiáng)兩國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通交流，積極推動兩國對話機(jī)制可以有效緩解兩國監(jiān)管沖突，進(jìn)而加強(qiáng)跨境監(jiān)管合作。從中美雙方將近5年的接觸來看，溝通對促進(jìn)中美跨境審計監(jiān)管合作起到了重要作用，雙方在加強(qiáng)雙方會計合作，強(qiáng)化人員交流，積極推動建立全球統(tǒng)一的高質(zhì)量會計準(zhǔn)則并協(xié)調(diào)雙方在國際務(wù)報告準(zhǔn)則中的立場等方面，達(dá)成了許多共識。本文認(rèn)為，中美兩國監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)建立常態(tài)化的對話機(jī)制，定期進(jìn)行溝通，對于在監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)的問題以及需要注意的問題及時交換觀點，交流監(jiān)管經(jīng)驗和監(jiān)管理念。一方面，美國應(yīng)該放棄長期堅持的單邊規(guī)定和單邊監(jiān)管，認(rèn)同以觀察的方式來了解中國的監(jiān)管過程；另一方面，中國也應(yīng)積極到美國去觀察他們的監(jiān)管過程，充分了解他們的監(jiān)管理念和監(jiān)管方法，找出兩國之間存在的差異，改善并提高國內(nèi)的監(jiān)管水平。

3.4積極推進(jìn)國際性審計監(jiān)管合作組織的建立

積極推進(jìn)國際性審計監(jiān)管合作組織的建立是解決跨境審計監(jiān)管沖突的有效途徑。目前，在國際審計領(lǐng)域也存在一些國際性組織，如國際會計師聯(lián)合會（IFAC）、獨立審計監(jiān)管機(jī)構(gòu)國際論壇（IFIAR）、國際證券

監(jiān)管委員會（IOSCO）。但是這些國際組織主要集中在國際會計審計準(zhǔn)則的制定與協(xié)調(diào)方面，并未涉及到跨境審計監(jiān)管方面的實質(zhì)性工作，且缺乏代表性和權(quán)威性，難以在全球范圍內(nèi)實現(xiàn)監(jiān)管合作。因此，必須建立起全球性的跨境審計監(jiān)管國際合作組織，為國家間的談判提供流程和制度支持，為監(jiān)管工作制定相關(guān)規(guī)則和方法，為各國審計監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供技術(shù)幫助，針對出現(xiàn)的各種矛盾與問題進(jìn)行協(xié)商和調(diào)解等。并且，所建立的國際合作組織應(yīng)當(dāng)具有權(quán)威性和采取強(qiáng)制措施的權(quán)力，使其的協(xié)議具有一定的約束力。

參考文獻(xiàn)

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篇9

蘇寧云商：機(jī)構(gòu)、游資相互對決

三個月漲幅超過200%，在三季度，蘇寧云商（002024）無疑是一只超級大牛股。在開放平臺、互聯(lián)網(wǎng)金融、民營銀行、O2O、大數(shù)據(jù)等一系列的概念支撐下，蘇寧云商一改此前綿綿不休的跌勢，強(qiáng)勢上攻。但博傻總有坍塌的一天，最終公司股價止步14.33元/股的近期高位，開始下行調(diào)整。

公司最近公布的三季報顯示，2013第三季度，公司實現(xiàn)營收246億元，比上年同期增加10.65%；凈利虧損1.08億元，同比大幅減少73.41%；不及市場預(yù)期。從公司公布三季報后，諸多券商的研究報告來看，整體態(tài)度偏謹(jǐn)慎。同時，20余家機(jī)構(gòu)預(yù)測蘇寧云商2013年度凈利潤極有可能比去年大幅下滑76%。

雖然當(dāng)前A股市場頗有“以題材為榮，以業(yè)績?yōu)閻u；以炒作為榮，以價值為恥”的意味，但是巨大的漲幅和業(yè)績跌幅形成如此強(qiáng)烈的反差還是讓投資者很糾結(jié)。

記者注意到，統(tǒng)計期內(nèi)，10月31日該股跌停，11月1日再度大跌8.5%，而11月5日則接近漲停。大幅的漲跌背后，其實是機(jī)構(gòu)的糾結(jié)以及機(jī)構(gòu)和游資之間的博弈。

交易數(shù)據(jù)顯示，10月31日，共有5家機(jī)構(gòu)現(xiàn)身，其中買1席位的機(jī)構(gòu)買入1.23億元，賣出席位的機(jī)構(gòu)分別賣出2.19億元、9329萬元、8282萬元和5393萬元，當(dāng)天國泰君安深圳深南東路證券營業(yè)部買入1.08億元。11月5日，現(xiàn)身賣2和賣3的機(jī)構(gòu)分別賣出3035萬元和2593萬元，國泰君安交易單元（0100000）買入1.12億元。當(dāng)天，位列買2-買5席位的四家證券公司的營業(yè)部合計買入2.70億元。

蘇寧云商為實現(xiàn)“全入口”布局以及更進(jìn)一步的“云商”轉(zhuǎn)型，投入了巨額資金，僅2013年前三季度，蘇寧云商的投資額就躍升至106億元之巨，但轉(zhuǎn)型是否能夠成功仍然是未知數(shù)。

盡管仍有不少券商研報認(rèn)為，公司三季度不及市場預(yù)期是受大家電銷售疲軟（6 月份節(jié)能補貼政策推出）以及關(guān)閉門店（1-9 月關(guān)店150 家）的影響，但公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型持續(xù)深化，未來表現(xiàn)值得期待。但記者注意到，蘇寧云商的三季報顯示，全國社保基金的身影蕩然無存。而在二季度，兩只全國社保基金組合還合計持有蘇寧云商過億股股票。

電商分析師認(rèn)為，不管蘇寧怎么做，用戶在蘇寧買東西，關(guān)注的只是其商品、價格和服務(wù)的好壞。零售做好了，其他的自然也就水到渠成了。零售做不好，光靠堆砌概念，短時間內(nèi)確實可以將股價炒高，但長期來看是沒有太大意義的。

收購重組再次炒熱游戲概念股

早在9月13，本刊刊出《手游概念股缺乏盈利 拿什么來支撐高估值？》一文，指出手游概念股已被嚴(yán)重高估，此后以中青寶（300052）為代表的游戲概念股開始逐步進(jìn)入下行通道，10月中旬以來，創(chuàng)業(yè)板展開連續(xù)調(diào)整，高處不勝寒的手游概念股跌跌不休，草根股民雷立剛重倉博瑞傳播（600880），但最終一夜回到解放前的故事讓人唏噓不已，游戲概念股成了燙手山芋。

但是，梅花傘（002174）收購重組的消息猶如一顆石子掉進(jìn)了沉寂的水塘，再次掀起了層層漣漪。

盡管收購的溢價接近33倍，但投身游戲“懷抱”的梅花傘依然吸引了大量資金追捧。復(fù)牌后的梅花傘連續(xù)拉出6個漲停板，統(tǒng)計期內(nèi)也拉出一個漲停板。這與前仆后繼的游資和機(jī)構(gòu)擊鼓傳花緊密相關(guān)。

公開交易信息顯示，10月31日，共有兩家機(jī)構(gòu)分別現(xiàn)身買3和買5席位，分別買入956萬元和708萬元。當(dāng)天，買1席位的中信證券杭州延安路證券營業(yè)部則買入4214萬元。但機(jī)構(gòu)很快后來居上加大了買入金額。11月4日，三家機(jī)構(gòu)現(xiàn)身買1、買3和買5席位，分別買入2167萬元、1616萬元和1047萬元。次日，位列買1和買3的機(jī)構(gòu)席位買入2511萬元和1982萬元，同時國泰君安交易單元（227002）買入746萬元。但在11月5日，賣出梅花傘金額最大的前5名中，有兩家機(jī)構(gòu)現(xiàn)身，分別賣出2921萬元和795萬元。

此外，擬以19.20億元收購上海三七玩網(wǎng)絡(luò)科技有限公司的順榮股份（002555）也連續(xù)拉出多個漲停板。但順榮股份作為一家汽車零部件上市公司，溢價26倍收購網(wǎng)游公司，也引發(fā)了諸多質(zhì)疑。

28只個股的區(qū)間換手率超30%

篇10

日前，國內(nèi)首家多品牌經(jīng)濟(jì)型酒店漢庭連鎖酒店在納斯達(dá)克證券交易所上市。上市首日收于13.92美元，較發(fā)行價12.25美元上漲13.63％，融資金額達(dá)1.1億美元。成為2010年在納市登陸的首家中國公司。

然而，并非所有中國企業(yè)的赴美之路都一帆風(fēng)順。原定于今年1月在紐交所上市的江西上饒晶科能源無限期推遲了IPO(首次公開募股)計劃。而此前，重慶大全新能源以及深圳創(chuàng)益科技也先后宣布延后登陸紐約股市計劃。

或許那些未上市的企業(yè)反倒應(yīng)該慶幸，因為在海外投資人眼里，中國概念股的金字招牌不那么吸金了。據(jù)《華爾街日報》報道，紐約股市上的“中國概念股”分化趨勢明顯，只有少數(shù)受投資者極度追捧，大多數(shù)則是無人問津、幾無交易。同樣的情形也發(fā)生在新加坡等其他國家的證券交易所。

海外上市到底是福是禍。其中一些勇闖海外的企業(yè)是不是本應(yīng)固守本土呢?

海外淘金

“5年之內(nèi)一定要上市!”江蘇寶縵臥室用品有限公司董事長陸維祖讓人把這幾個字繡在西服內(nèi)側(cè)，以隨時提醒自己“上市是頭等大事”。

資本市場的“魔力”讓人無法抗拒。上市給企業(yè)開辟了一條持續(xù)、穩(wěn)定和高效的融資渠道，一旦搭上資本市場的“引擎”，要飛起來也就指日可待了。于是“上市”成了許多企業(yè)家的夢想。而到資本更加充裕的海外上市，則是那些實力型企業(yè)的夢想。

“當(dāng)時我們花費了整個上市融資額近7％的成本，才成功上市?！边|寧萬得汽車董事、財務(wù)總監(jiān)袁輝對《IT時代周刊》表示，“而現(xiàn)在，我們對美國資本市場越來越熟悉，最近一次我們僅花了5％的成本就在市場上成功融資7500萬美元?！?/p>

境外上市一本萬利的資金誘惑，國內(nèi)上市審批過程的不穩(wěn)定，加上近年來海外交易所頻頻向中國企業(yè)拋出“橄欖枝”，中國企業(yè)又一次涌起了海外上市的。

清科數(shù)據(jù)研究中心的數(shù)據(jù)顯示，2009年前11個月，共有62家中國企業(yè)在海外9個市場上市，合計融資203.17億美元。與2008年同期相比，上市數(shù)量增加25家，融資額則增加了1.94倍。今年一季度，中國企業(yè)赴美上市熱潮繼續(xù)，包括大連星源船舶燃料有限公司、21世紀(jì)不動產(chǎn)等公司先后在紐約股市進(jìn)行IPO。此外，納斯達(dá)克、香港主板和香港創(chuàng)業(yè)板今年的IPO“成績單”分別是8家、40家和7家，而去年分別只有3家、23家和1家。

據(jù)不完全統(tǒng)計，目前在境外資本市場上市的中國公司有1000多家，市值超過6000億美元(約合4萬億元人民幣)。其中，在美國主要市場(紐約交易所、納斯達(dá)克交易所以及兩個場外交易市場)中，具有中國背景的上市公司已達(dá)約500家。中石油、中石化、中醫(yī)電信、中國移動等在香港上市的大型中國國企，在美只是以存托憑證(ADR)方式上市，其他中國概念股主要以中小型公司為主。

現(xiàn)實跟理想總有一定的距離。企業(yè)漂洋過海赴美上市是瞄準(zhǔn)了美國這個世界上最大的資本市場，但市場殘酷，很多公司上市后的股價長期低迷，無法得到美國市場的足夠重視。這讓花費了巨額傭金上市的中國企業(yè)頗為感慨。

得意者寡　失寵者眾

本刊記者查看近一年來的美股交易情況及各大分析機(jī)構(gòu)的股票評級，發(fā)現(xiàn)500家赴美上市公司中只有百度、新浪、網(wǎng)易、搜狐、盛大、無錫尚德、新東方、攜程、分眾傳媒等為美國投資者所熟悉，交投活躍，其余絕大多數(shù)不在美國投資者的視線范圍之內(nèi).它們的股票乏人問津。

更為慘淡的是，今年初美國投資公司Pali oapital發(fā)表分析報告稱，廣而告之、掌上靈通、橡果國際、九城、僑興環(huán)球、九城關(guān)貿(mào)6只在美國上市的中國概念股目前市值已經(jīng)低于凈現(xiàn)金頭寸(指股票凈現(xiàn)金值)。這意味著部分在美國上市的中國概念股完全不被美國投資者看好。

業(yè)內(nèi)人士分析，按照美國市場的投資習(xí)慣，5美元通常是一道檻，一只股票股價一旦跌破5美元，就很少有機(jī)構(gòu)關(guān)注，交易量也會很小――這些公司的股票很可能長期徘徊在一個較低的價位上。

另外，由于美國《薩班斯法案》對上市公司信息披露有嚴(yán)格要求，這也致使九城、華奧物種、昆明圣火藥業(yè)、晶澳太陽能以及臺灣醫(yī)療設(shè)備公司Aceumy等正遭集體訴訟，官司纏身，股價下滑。而以萬得汽車、哈爾濱電機(jī)、中國閥門等企業(yè)為代表的中小市值型公司，本來就被業(yè)內(nèi)稱為“半死不活”的上市公司，它們在行業(yè)內(nèi)具有的競爭實力有限，在國內(nèi)就很少有人關(guān)注，更何況海外投資人。

財經(jīng)評論家周俊生認(rèn)為中國概念股在海外成交量稀少屬于正?，F(xiàn)象。首先，金融危機(jī)發(fā)生以后，全球股市一直萎靡不振，就目前美國等國家的股市來看，部分股票沒有什么成交量也是常態(tài)；其次，對于投資者來說，總是挑自己熟悉的股票來買賣。由于信息披露不夠完善，海外投資者對中國企業(yè)有隔膜，對于世界上絕大多數(shù)國家股市的投資者來說，中國的公司是陌生的，交易清淡，或者說不及他們的本土股票交易活躍，這都是正?，F(xiàn)象。

但是，數(shù)據(jù)顯示，在美上市的中國公司真正有交易量的只有150家，幾無交易的比例反倒高達(dá)60％。業(yè)內(nèi)正在努力，試圖挽救這些半死不活的上市公司。因此，在北京和紐約兩個隔太平洋相望的城市，最近不約而同成立了兩個關(guān)于中國海外上市公司的行業(yè)協(xié)會(北京的中國海外上市公司協(xié)會和紐約的中美上市公司總裁協(xié)會)。兩家協(xié)會成立的目的出奇地一致――幫助在美國上市的諸多中國公司或者是正在謀求在美上市融資的中國企業(yè)，解決遇到的問題、瓶頸與困惑。

由此可見，上市是一劑良藥，但并非適合每一家企業(yè)。

海外上市需謹(jǐn)慎

一般而言，在一個高度開放的市場，企業(yè)在哪一個地方上市，不必作太多考慮。但是，中國股市還不是一個完全開放的市場，因此，中國企業(yè)是選擇在海外上市，還是在國內(nèi)上市，就應(yīng)該有謹(jǐn)慎的考量。

周俊生認(rèn)為，關(guān)系到國計民生的重要企業(yè)應(yīng)該在國內(nèi)上市，其他企業(yè)必須考慮在哪里籌資更方便。就目前來說，由于中國作為一個新興市場在流動性方面更有活力，特別是對海外熱錢更有吸引力，因此在國內(nèi)上市可能反而能夠籌集到更多的資金。企業(yè)上市，最重要的應(yīng)該看這個企業(yè)的經(jīng)營方向在哪里?！拔覈恍┖Ｍ馍鲜泄善敝越灰桌淝?，與這些企業(yè)在海外并無業(yè)務(wù)開展也有很大關(guān)系。”周俊生說。

另外，企業(yè)上市之后也不能從此高枕無憂，只等著收錢，還要進(jìn)行積極的自我營銷。

“成功上市只是一個起點，而不是終點?！蓖顿Y者關(guān)系公司Dragon Gate行政副總裁朱麗潔說，“美國的投資者離得遠(yuǎn)，無法想象中國公司的實際情況，對公司的包裝和營銷就變得特別重要?！彼€建議，在上市前后，對公司股份的營銷應(yīng)該是非常系統(tǒng)的。從公司的簡介資料到財務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)、業(yè)務(wù)模式和增長方式，都需要精心修訂，再系統(tǒng)并有針對性地向相應(yīng)子行業(yè)的投資基金進(jìn)行推介。

而那些自我營銷不夠積極，或者沒有很好地用資本市場可以理解的語言來進(jìn)行溝通的中國企業(yè)，其真正價值就常常不會被投資者所了解，從而造成其股價的長期低迷。