導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯(cuò)過為您精心挑選的10篇金融系統(tǒng)行業(yè)分析，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

2 統(tǒng)計(jì)技術(shù)在金融行業(yè)的應(yīng)用

2.1 最小平方法

利用各年份的不良貸款數(shù)額與時(shí)間變量之間的線性變動(dòng)趨勢(shì)，擬合一條反應(yīng)不良貸款隨時(shí)間變量變動(dòng)的趨勢(shì)直線方程曲線，以此作為預(yù)測(cè)模型，來反應(yīng)不良貸款作為因變量隨時(shí)間自變量變動(dòng)而發(fā)生相應(yīng)變動(dòng)的規(guī)律。只要外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境沒有出現(xiàn)根本性變化，銀行自身的經(jīng)營條件等內(nèi)部環(huán)境因素沒有發(fā)生根本性變化，不良貸款額一定遵循自身的規(guī)律而變動(dòng)。銀行一旦發(fā)現(xiàn)某一期不良貸款額實(shí)際值和預(yù)測(cè)值偏離較大，就要及時(shí)找出問題根源，基于這個(gè)意義，這個(gè)預(yù)測(cè)模型為實(shí)現(xiàn)銀行的穩(wěn)健經(jīng)營的管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供了起控制和導(dǎo)向作用的手段和方法。該方法具體過程如下：假定時(shí)間變量為x，不良貸款額變量為y，二者之間的關(guān)系為：Y=a+bt

①∑y=na+b∑t

②∑ty=a∑t+b∑t2

解由①、②式組成的二元一次方程組，就可確定a/b兩個(gè)參數(shù)，預(yù)測(cè)各年不良貸款額的直線預(yù)測(cè)模型也就建立起來了。

2.2 加權(quán)平均法

從商業(yè)銀行角度講，客戶信用等級(jí)的劃分和評(píng)級(jí)常常是用來指導(dǎo)授信風(fēng)險(xiǎn)的管理過程的重點(diǎn)依據(jù)，應(yīng)通過多個(gè)維度去綜合考慮客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)。此時(shí)綜合分析授信客戶的財(cái)務(wù)狀況、市場經(jīng)營環(huán)境，以往信貸誠信度等等對(duì)于評(píng)估貸款的安全性類別是很有必要的。在授信實(shí)踐中，銀行的經(jīng)營業(yè)績對(duì)其授信資產(chǎn)依存度較大，可是授信資產(chǎn)的單位資源報(bào)酬率卻不高的授信客戶大有人在，以此相反的客戶也不在少數(shù)。在風(fēng)險(xiǎn)可以接受的條件下，商業(yè)銀行應(yīng)努力開拓前一類客戶的市場，并盡力提高單位資源報(bào)酬率，以謀求獲利最大化。因此在分析客戶對(duì)銀行的貢獻(xiàn)度時(shí)，既要仔細(xì)考慮客戶從總體上給銀行帶來的絕對(duì)意義上的獲利總額，也要重視授信資產(chǎn)的單位報(bào)酬率。建立客戶授信等級(jí)的多維度評(píng)判方法可采用如下步驟：首先，第一，在綜合評(píng)價(jià)基礎(chǔ)上界定客戶信用等級(jí)及其對(duì)銀行的貢獻(xiàn)等級(jí)，并賦予相應(yīng)的權(quán)重系數(shù)。第二，依據(jù)加權(quán)平均法進(jìn)行定量總體評(píng)估，以確定其授信等級(jí)。第三，依據(jù)有關(guān)評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)及定量綜合評(píng)估結(jié)果，對(duì)客戶授信等級(jí)作出判斷。

利用加權(quán)平均法把客戶授信劃分成不同的等級(jí)，不同的等級(jí)又可分為不同的具有優(yōu)先先后順序的類別，這樣就會(huì)產(chǎn)生多個(gè)具有不同優(yōu)先先后順序的級(jí)別。授信決策必須建立在客戶授信等級(jí)級(jí)別的劃分的基礎(chǔ)上，客戶的貸款的前后次序可依據(jù)客戶授信等級(jí)的優(yōu)劣表現(xiàn)確定。下一步就可以對(duì)貸款的額度大小、發(fā)放的先后順序、利率的高低等影響銀行收益和風(fēng)險(xiǎn)的各方面因素予以恰當(dāng)安排。這種管理技術(shù)其意義非常明顯：如目標(biāo)清楚，資源組合管理的效率較高，即可以將有限的授信資源有針對(duì)性地進(jìn)行優(yōu)選配置，對(duì)銀行的總體風(fēng)險(xiǎn)和各種不同性質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行總量管理。從而確保銀行在總體安全的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)盈利的最大化。授信業(yè)務(wù)員也可以根據(jù)先前對(duì)客戶授信等級(jí)的界定，去分析客戶財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的狀況、發(fā)展趨勢(shì)，同時(shí)通過財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)向貸款風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化規(guī)律來判斷其對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)實(shí)影響程度，也可以及時(shí)有效的確立防范客戶財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)向授信風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的對(duì)策與措施。

2.3 指標(biāo)法

銀行經(jīng)常采用的衡量授信資產(chǎn)質(zhì)量的指標(biāo)是經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的收益率指標(biāo)。銀行作為經(jīng)營貨幣和信用業(yè)務(wù)，為社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和生產(chǎn)的順利進(jìn)行提供資金融通等方面的金融服務(wù)的特殊企業(yè)，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)可以說是其最本質(zhì)特征，風(fēng)險(xiǎn)因素的衡量對(duì)于考評(píng)銀行的授信資產(chǎn)質(zhì)量是必不可少的。采用經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的收益率，綜合考核銀行的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的收益率克服了傳統(tǒng)授信資產(chǎn)盈利目標(biāo)未充分反映風(fēng)險(xiǎn)成本的缺點(diǎn)，將銀行的收益及風(fēng)險(xiǎn)二者聯(lián)系起來，體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)與業(yè)務(wù)發(fā)展二者辯證統(tǒng)一的關(guān)系：在業(yè)務(wù)的發(fā)展中必須關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)考慮到對(duì)業(yè)務(wù)的不利影響，始終追求二者的最佳動(dòng)態(tài)平衡。使用經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的收益率，從根本上改變銀行過去的一味追求利潤而無視潛在風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營方式，促使銀行在審慎經(jīng)營的前提下發(fā)展業(yè)務(wù)、創(chuàng)造利潤。在經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的收益率中，目前被廣泛接受和普遍使用的是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率。其計(jì)算公式如下：

RAROC=（收益一潛在損虧）/經(jīng)濟(jì)資本（或非潛在虧損）

篇2

2010年全年系統(tǒng)集成服務(wù)市場達(dá)到288.69億元。2011年我國系統(tǒng)集成服務(wù)市場規(guī)模達(dá)到349.11億元，同比增長速度為20.9%。統(tǒng)計(jì)資料顯示，2012、2013年我國系統(tǒng)集成服務(wù)市場規(guī)模分別達(dá)到419.67、499.06億元。

從數(shù)據(jù)來看，銀行仍是金融業(yè)IT投入的主體，占到總體投資規(guī)模的72.2%，銀行業(yè)IT投入的穩(wěn)定是金融信息化投入增長的主要原因，此外證券、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)由于擴(kuò)容擴(kuò)張、業(yè)務(wù)創(chuàng)新的需要，也對(duì)行業(yè)整體恢復(fù)IT增長起到了推動(dòng)作用。2012年中國金融行業(yè)信息化投入為490.3億元，較2011年同比增長1.1%，IT投入經(jīng)過2009年的緊縮后恢復(fù)增長。銀行業(yè)IT投入的穩(wěn)步增長是金融信息化投入保持增長的主要?jiǎng)右颉?013年中國金融行業(yè)信息化投入為514.5億元，同比增長4.9%。

但是經(jīng)過20多年的行業(yè)洗滌，系統(tǒng)集成服務(wù)市場已經(jīng)進(jìn)入了相對(duì)的成熟期。隨著IT市場發(fā)展的逐漸成熟，信息化建設(shè)水平的逐步提高，針對(duì)各種軟硬件產(chǎn)品的集成服務(wù)收入在整個(gè)系統(tǒng)集成服務(wù)市場的比重逐年下降，而圍繞著軟硬件產(chǎn)品進(jìn)行的應(yīng)用開發(fā)比重卻越來越大。究其原因有一點(diǎn)是因?yàn)樵紡S家的產(chǎn)品技術(shù)、宏觀系統(tǒng)解決方案，是許多系統(tǒng)集成商均可提供的，基本無特殊性可言。

金融系統(tǒng)集成顧名思義，就是金融行業(yè)的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)水平不斷進(jìn)步，金融業(yè)競爭日益激烈的今天，金融行業(yè)的業(yè)務(wù)類型不斷增加和變化，就要求在原有的業(yè)務(wù)系統(tǒng)上不斷擴(kuò)展改造。新的集成方案應(yīng)運(yùn)而生，來為金融業(yè)解決此類問題。作為金融業(yè)務(wù)的一個(gè)代表，銀行一直希望通過新方案和新的應(yīng)用能夠達(dá)到在銀行實(shí)現(xiàn)集中化管理的目的，并且有效地提高整個(gè)銀行業(yè)的業(yè)務(wù)效率。

由此可見，金融系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的發(fā)展正在經(jīng)歷從簡單硬件集成到整體解決方案提供的發(fā)展階段。

二、現(xiàn)代金融系統(tǒng)集成服務(wù)主要內(nèi)容

從前文的發(fā)展階段我們可以看出，現(xiàn)代的金融系統(tǒng)集成服務(wù)已經(jīng)在產(chǎn)品集成的基礎(chǔ)上進(jìn)入到整體解決方案提供的時(shí)代。而不同的系統(tǒng)集成供應(yīng)商根據(jù)其業(yè)務(wù)特長為金融行業(yè)提供了針對(duì)內(nèi)容各有不同的方案，但其整體趨勢(shì)都是從產(chǎn)品供貨向服務(wù)外包的轉(zhuǎn)變。

以當(dāng)前在銀行業(yè)較熱的智慧銀行業(yè)務(wù)作為案例，我們可以看到，這一業(yè)務(wù)的推廣，集成了銀行原有業(yè)務(wù)的多個(gè)軟、硬件系統(tǒng)，將部分銀行業(yè)務(wù)從柜臺(tái)引到自助服務(wù)中，利用對(duì)原有自助服務(wù)機(jī)具的升級(jí)、創(chuàng)新，結(jié)合最新的科學(xué)技術(shù)進(jìn)行了整合。以IBM公司為建設(shè)銀行提供的智慧銀行解決方案作為分析，我們可以看到，在建設(shè)銀行的智慧銀行網(wǎng)點(diǎn)，自助VTM機(jī)、全息投影、互動(dòng)大屏等等產(chǎn)品均由不同廠家生產(chǎn)，符合傳統(tǒng)意義上的系統(tǒng)集成。但是以方案提供商角色出現(xiàn)的IBM將這一系列產(chǎn)品與銀行實(shí)際業(yè)務(wù)需求進(jìn)行整合提供了綜合解決方案，為銀行實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新應(yīng)用，增加客戶滿意度做到了推動(dòng)，因此獲得了銀行和客戶的共同認(rèn)可，使得智慧銀行這一業(yè)務(wù)在2014年底發(fā)展迅速。

綜上所述，我們可以看到，現(xiàn)代的金融系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)已經(jīng)是解決方案的集成。作為服務(wù)商，我們需要了解金融行業(yè)需求，整合軟、硬件資源，將其有機(jī)的結(jié)合，在銀行需要的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)上提供出能夠解決問題的整體方案。

三、淺談金融系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)未來發(fā)展趨勢(shì)

在當(dāng)前行業(yè)和科技水平發(fā)展的趨勢(shì)下，筆者認(rèn)為金融系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)未來發(fā)展主要有以下趨勢(shì)：

（一）以多方合作形成解決方案的集成為主

通過現(xiàn)代金融系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的發(fā)展，我們不難看出，做綜合服務(wù)的方案提供商將在未來一段時(shí)間內(nèi)成為金融服務(wù)業(yè)的一個(gè)主要趨勢(shì)。在為金融行業(yè)提供系統(tǒng)硬件產(chǎn)品已經(jīng)高度成熟的市場中，產(chǎn)品成本已經(jīng)趨于透明化，利潤空間已經(jīng)不利于服務(wù)企業(yè)發(fā)展，即使在產(chǎn)品上更新?lián)Q代進(jìn)行創(chuàng)新，也會(huì)在短時(shí)間后出現(xiàn)市場相類似產(chǎn)品快速普及的情況。因此，以解決方案為核心，針對(duì)客戶具體需求，為客戶解決實(shí)際問題或者為客戶帶來可觀收益的整體方案服務(wù)方式將更加受到客戶和市場的歡迎。

同時(shí)，在市場競爭中，整合同類企業(yè)資源進(jìn)行方案的搭建將促進(jìn)不同領(lǐng)域的金融服務(wù)企業(yè)進(jìn)行合作，形成聯(lián)盟形式的團(tuán)體，團(tuán)體中的企業(yè)各自負(fù)責(zé)其專業(yè)擅長的部分，以合作為客戶解決問題，彌補(bǔ)了以往各自負(fù)責(zé)單一范圍，無法從實(shí)質(zhì)上解決客戶需求的問題。

由此可見，由不同領(lǐng)域的服務(wù)提供商共同合作，向金融業(yè)提供系統(tǒng)集成解決方案將成為主體趨勢(shì)。

（二）科技信息化為主

隨著科技水平的高度發(fā)展，各種新技術(shù)應(yīng)用到生活和工作中的時(shí)間越來越短，這就對(duì)未來的金融系統(tǒng)集成帶來一定影響。作為金融行業(yè)，多數(shù)服務(wù)需要面向社會(huì)，需要有大量的客戶資源。以目前建設(shè)銀行提出的“新一代”系統(tǒng)為例，這就是銀行自身從需求利用科技信息化進(jìn)行業(yè)務(wù)集成的一個(gè)典型代表，該系統(tǒng)涵蓋了建行多項(xiàng)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了整體軟、硬件的管理與協(xié)調(diào)。而作為金融行業(yè)的服務(wù)商，如何利用新的技術(shù)應(yīng)用為金融客戶降低成本也是系統(tǒng)服務(wù)商需要考慮的關(guān)鍵。針對(duì)銀行自身發(fā)起的系統(tǒng)集成，如何把握機(jī)會(huì)，及時(shí)將新的科學(xué)技術(shù)引入到服務(wù)中來，是未來發(fā)展的一個(gè)主要趨勢(shì)。

篇3

金融宏觀審慎監(jiān)管的直接原因是金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。歐洲中央銀行將其這樣定義：“因?yàn)榻鹑谙到y(tǒng)的不穩(wěn)定廣泛性威脅到其穩(wěn)定，社會(huì)福利和經(jīng)濟(jì)增長受到很大損失?！彼蛡€(gè)體風(fēng)險(xiǎn)相反。

我們從時(shí)空方面分析金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。某時(shí)金融內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)問題即為空間風(fēng)險(xiǎn)，在時(shí)間上極有可能爆發(fā)，是動(dòng)態(tài)存在的。金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)積累眾多就會(huì)形成空間系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。以時(shí)間的變化演變而成的時(shí)間性系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是金融內(nèi)部和經(jīng)濟(jì)外部作用的結(jié)果。它與金融的順周期關(guān)系密切。在金融業(yè)信貸規(guī)模擴(kuò)大引起的經(jīng)濟(jì)過熱后，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)增加；在金融縮小信貸規(guī)模時(shí)，經(jīng)濟(jì)衰退明顯。

那么如何識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，以一些指標(biāo)來辨別。簡單看，個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)可能直接影響整個(gè)金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，影響巨大。所以，監(jiān)管部門監(jiān)管實(shí)施的主要關(guān)注點(diǎn)即是規(guī)模大的金融行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)問題。

具體簡介兩種識(shí)別辦法，即指標(biāo)預(yù)警法和壓力測(cè)試法。指標(biāo)預(yù)警法以金融穩(wěn)健指標(biāo)為主。主要用來初步檢定金融系統(tǒng)穩(wěn)定性，已經(jīng)為120多個(gè)國家地方金融穩(wěn)定做了分析。壓力測(cè)試法即為演示金融行業(yè)負(fù)面狀況時(shí)評(píng)判其損失。此法可以有效補(bǔ)足系統(tǒng)漏洞，控制并減少系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。以最壞的打算，最具可行度的演示，來保證壓力測(cè)試的準(zhǔn)確無誤。

對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別從簡單靜態(tài)化已經(jīng)變?yōu)殛P(guān)聯(lián)動(dòng)態(tài)化分析。

二、金融順周期性

影響金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)因素即是順周期本身。經(jīng)濟(jì)社會(huì)和金融行業(yè)的累積和正反饋?zhàn)饔霉餐偈菇?jīng)濟(jì)的不斷變動(dòng)，所以，經(jīng)濟(jì)就會(huì)表現(xiàn)為順周期性。

具體可分四點(diǎn)來看。首先，資本監(jiān)管上，主要在于定義資本充足率問題。比如，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)時(shí)可定為寬松的資本充足率，信貸供應(yīng)減少，在經(jīng)濟(jì)退縮時(shí)，收緊銀根，從而降低信貸供應(yīng)、拋售等。其次，貸款實(shí)際損失計(jì)提法。在金融信貸風(fēng)險(xiǎn)不明顯時(shí)計(jì)提很低，在信用風(fēng)險(xiǎn)明顯時(shí)，拔備增加，資本束縛和盈利范圍阻礙了拔備資金供應(yīng)。再次，公允價(jià)值會(huì)計(jì)。市場下滑時(shí)，市值減少，拋售出現(xiàn)，資產(chǎn)價(jià)格驟降。公允價(jià)值會(huì)計(jì)會(huì)在資產(chǎn)價(jià)格膨脹時(shí)促進(jìn)增長。最后，金融管理者待遇問題。通常，金融管理者薪水很高，然而當(dāng)金融出現(xiàn)虧損時(shí)，管理者卻沒有損失，管理者的待遇順周期導(dǎo)致其對(duì)短期回報(bào)的過分關(guān)注。

信貸與資本市場聯(lián)系加強(qiáng)了金融的順周期性，通過金融加速器、財(cái)富作用于經(jīng)濟(jì)實(shí)體，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)波動(dòng)大的局面。比如，企業(yè)的成本增加、凈值較少受到經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。企業(yè)的下步產(chǎn)值減少會(huì)受高額的外部融資成本影響。同時(shí)，居民消費(fèi)的增加只有靠價(jià)格上升的作用才能產(chǎn)生。金融波動(dòng)受到經(jīng)濟(jì)變化的強(qiáng)烈影響。金融系統(tǒng)與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)同步進(jìn)行，泡沫經(jīng)濟(jì)不斷產(chǎn)生。

三、逆周期宏觀審慎監(jiān)管的理論與經(jīng)驗(yàn)

（一）相關(guān)監(jiān)管理論

上世紀(jì)70年代末，銀行監(jiān)管者觀察到了監(jiān)管的漏洞，提出“宏觀審慎監(jiān)管”。2008年金融危機(jī)前，學(xué)者從微觀和宏觀視角比較研究認(rèn)為，監(jiān)管應(yīng)從銀行轉(zhuǎn)向非傳統(tǒng)領(lǐng)域，特別是金融衍生行業(yè)。2006年，國際清算銀行總裁Malcolm認(rèn)為宏觀審慎監(jiān)管有兩點(diǎn)必要。首先，宏觀經(jīng)濟(jì)的所有風(fēng)險(xiǎn)而非某個(gè)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致金融危機(jī)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)損失。其次，金融衍生品將金融風(fēng)險(xiǎn)快速移動(dòng)，銀行外其他金融機(jī)構(gòu)也可能是金融危機(jī)的誘因。

2000年，Crockett覺得目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)累積不同是微觀和宏觀審慎監(jiān)管的區(qū)分點(diǎn)，微觀監(jiān)管目標(biāo)是某個(gè)金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，宏觀監(jiān)管目標(biāo)則是整個(gè)金融的經(jīng)濟(jì)損失。微觀審視監(jiān)管主要看重某金融機(jī)構(gòu)特定風(fēng)險(xiǎn)，宏觀監(jiān)管則關(guān)注整個(gè)金融系統(tǒng)的集體風(fēng)險(xiǎn)。

2008年金融危機(jī)后，學(xué)界轉(zhuǎn)向宏觀審慎監(jiān)管為重點(diǎn)。2009年，Borio覺得宏觀監(jiān)管應(yīng)從時(shí)間和部門之間來進(jìn)行，風(fēng)險(xiǎn)跟隨時(shí)間，使金融系統(tǒng)的順周期性減慢，實(shí)現(xiàn)逆周期監(jiān)管。宏觀審慎監(jiān)管的主要方向是逆周期監(jiān)管。2010年，Caruana總結(jié)了宏觀監(jiān)管的目標(biāo)，即以順周期性和金融共性風(fēng)險(xiǎn)的顯現(xiàn)減少金融體系風(fēng)險(xiǎn)。

理論探討至今仍然有一些局限性存在：首先，對(duì)金融逆周期宏觀監(jiān)管視角少有法律層面的探討，法律制度的制定實(shí)施影響逆周期宏觀監(jiān)管，法律制度的應(yīng)用亟需加強(qiáng)。其次，微觀與宏觀監(jiān)管缺乏聯(lián)系。探討基本上以宏觀為主，忽視微觀基礎(chǔ)，致使宏觀監(jiān)管與微觀監(jiān)管不相容。最后，逆周期探討缺乏。逆周期要具體用在宏觀審慎監(jiān)管上，要探討逆周期管理的方向、體制等，金融與經(jīng)濟(jì)不平衡、周期的關(guān)聯(lián)點(diǎn)等等。

（二）實(shí)施金融宏觀審慎監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)

下面從監(jiān)管方式的時(shí)間和空間視角，來探討宏觀審慎監(jiān)管的一些途徑。

1、時(shí)間視角

通常，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)加劇會(huì)在金融擴(kuò)張、經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，爆發(fā)則在銀根收緊、經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)。據(jù)此，時(shí)間視角審慎法就可以增加上行期的緩沖資本，控制價(jià)格過度上漲，經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)補(bǔ)充市場的波動(dòng)，以豐補(bǔ)欠。我們可以將其認(rèn)為是逆金融周期的建立。具體有公允價(jià)值會(huì)計(jì)制、拔備制、資本緩沖制。

公允價(jià)值會(huì)計(jì)制。改革公允價(jià)值會(huì)計(jì)制度，主要是采用逆周期管理，減少其本身的順周期性。正確認(rèn)識(shí)金融流動(dòng)困難的風(fēng)險(xiǎn)過剩，減少金融波動(dòng)浮動(dòng)大的公允價(jià)值作用，較少依靠會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)。促進(jìn)銀行信息的透明，展現(xiàn)公允價(jià)值。

拔備制。經(jīng)濟(jì)上行期，銀行應(yīng)該提高準(zhǔn)備，防備信用損失。FSA認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張最大化時(shí)，要另行緩沖儲(chǔ)備，其大小范圍放在百分之二到三個(gè)點(diǎn)。西班牙銀行的先進(jìn)制度即除了基本的準(zhǔn)備金外，還要有逆周期準(zhǔn)備金的適當(dāng)部分來承當(dāng)緩沖資金。

資本緩沖制。Brunnermeier等人認(rèn)為，以宏觀經(jīng)濟(jì)為指導(dǎo)，經(jīng)濟(jì)上行時(shí)，增加信貸編邊際成本，經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)，提供基本信貸即可。Goodhart and Persaud覺得，資本杠桿和資產(chǎn)價(jià)值上漲關(guān)系密切，銀行的風(fēng)險(xiǎn)不能只看負(fù)債表。按照某一部門的風(fēng)險(xiǎn)訂立超額逆周期資本，增加邊際成本。

2、空間視角

系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)在空間上即為跨機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，金融的集體性關(guān)系導(dǎo)致負(fù)外部性的風(fēng)險(xiǎn)過剩。所以，某個(gè)金融機(jī)構(gòu)不必思考系統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)。具體有三點(diǎn)。

篇4

根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，金融系統(tǒng)可劃分為不同的類型，目前慣用的劃分標(biāo)準(zhǔn)是根據(jù)金融中介(主要是銀行)和金融市場(主要是證券)在金融系統(tǒng)中各自所發(fā)揮作用重要程度的不同劃分為銀行主導(dǎo)型和市場主導(dǎo)型。德國、日本是銀行主導(dǎo)型的代表，而美國、英國則是市場主導(dǎo)型的典范。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國家進(jìn)行金融系統(tǒng)設(shè)計(jì)的參照標(biāo)準(zhǔn)也主要就是這兩種類型，但對(duì)這兩種類型金融系統(tǒng)的孰優(yōu)孰劣一直存有爭議。

金融系統(tǒng)的基本功能是引導(dǎo)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化，具體表現(xiàn)為金融系統(tǒng)的籌資投資功能、資源配置功能和風(fēng)險(xiǎn)搭配功能。依據(jù)系統(tǒng)論中結(jié)構(gòu)功能原理，不同的結(jié)構(gòu)將會(huì)有不同的功能，那么金融系統(tǒng)類型不同，對(duì)應(yīng)的功能也就不相同，這決定了市場主導(dǎo)型與銀行主導(dǎo)型金融系統(tǒng)各有其優(yōu)劣勢(shì)。我們可以從金融功能的角度對(duì)銀行主導(dǎo)型和市場主導(dǎo)型金融系統(tǒng)進(jìn)行比較分析。

市場主導(dǎo)型金融系統(tǒng)的優(yōu)劣勢(shì)有：市場能有效迅速地傳遞信息，但也因此減少了對(duì)個(gè)人收集信息的激勵(lì)。市場通過兼并以及激勵(lì)手段提高公司的控制效率。與銀行相比，市場在任一時(shí)點(diǎn)上都具有更好的跨域風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)會(huì)，許多人可以在同一確定時(shí)點(diǎn)上交易風(fēng)險(xiǎn)，并且可以通過資產(chǎn)組合多樣化平滑風(fēng)險(xiǎn)，通過選擇一些金融工具來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。在流動(dòng)性強(qiáng)的市場上，投資者能迅速地轉(zhuǎn)讓證券，但同時(shí)也導(dǎo)致他們?nèi)狈?duì)公司施加嚴(yán)格監(jiān)督和控制的激勵(lì)。另外市場也往往帶來更多的短期行為，即投機(jī)。

銀行主導(dǎo)型金融系統(tǒng)的優(yōu)劣勢(shì)有：銀行能通過有效收集和處理經(jīng)濟(jì)信息提高資源配置效率；銀行在動(dòng)員資金和收集信息上更具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)；銀行能提供更好的跨時(shí)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)；銀行可以通過與企業(yè)建立長期有效的合作關(guān)系減少企業(yè)的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。銀行主導(dǎo)型顯示出其眾多優(yōu)勢(shì)，但是也有很多缺陷。例如：銀行保護(hù)長期與其保持緊密關(guān)系的企業(yè)妨礙了企業(yè)的競爭和創(chuàng)新；缺少監(jiān)管和限制的銀行可能與企業(yè)串謀，結(jié)果可能帶來壞賬和風(fēng)險(xiǎn)。

二、銀行主導(dǎo)型和市場主導(dǎo)型趨同的國際趨勢(shì)以及中間模式的思潮

在分析銀行與金融市場時(shí)，許多學(xué)者把兩者作為一種替代關(guān)系，這種看法是片面的。實(shí)際上，隨著信息技術(shù)在金融領(lǐng)域的廣泛運(yùn)用以及金融資產(chǎn)同質(zhì)性的逐步強(qiáng)化， 市場與銀行已經(jīng)形成一種互補(bǔ)關(guān)系，這使人們認(rèn)識(shí)到選擇市場與銀行均衡發(fā)展的必要性。市場與銀行均衡發(fā)展會(huì)使得市場主導(dǎo)型金融系統(tǒng)和銀行主導(dǎo)型金融系統(tǒng)最終朝著趨同的方向發(fā)展，最具有說服力的是美國和德國金融系統(tǒng)互相借鑒，也在朝著趨同的方向發(fā)展。

20世紀(jì)80年代以來，金融的自由化與一體化對(duì)美國的分業(yè)經(jīng)營提出了挑戰(zhàn)，要求混業(yè)經(jīng)營、支持全能銀行的聲音高漲。支持者認(rèn)為全能銀行具有諸多優(yōu)勢(shì)，如：信息優(yōu)勢(shì)、金融創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)、范圍經(jīng)濟(jì)與規(guī)模經(jīng)濟(jì)、協(xié)同效應(yīng)、風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)等。而對(duì)全能銀行的批評(píng)主要集中在全能銀行的特殊風(fēng)險(xiǎn)和利益沖突上，批評(píng)者認(rèn)為：全能銀行除了金融業(yè)務(wù)的一般風(fēng)險(xiǎn)外，還有多元化金融服務(wù)帶來的特殊風(fēng)險(xiǎn)，如：不穩(wěn)定性、風(fēng)險(xiǎn)傳遞、資本重復(fù)計(jì)算、不透明結(jié)構(gòu)、金融勢(shì)力集中等。另外，全能銀行是由股東、債權(quán)人、客戶、經(jīng)理和職員以及政府監(jiān)管部門等眾多利益主體相互聯(lián)結(jié)在一起的復(fù)雜利益系統(tǒng)，不同利益主體有不同的利益追求，因而產(chǎn)生利益沖突。全能銀行的支持者則認(rèn)為：全能銀行的特殊風(fēng)險(xiǎn)和利益沖突問題可以通過構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理體系與監(jiān)管體系解決。雖然爭論仍在繼續(xù)，但實(shí)際上最近幾年美國的全能銀行得到了很大的發(fā)展。美國全能銀行的發(fā)展主要是通過組建金融控股集團(tuán)來實(shí)現(xiàn)的，而1999年11月通過的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》則為銀行的混業(yè)經(jīng)營徹底掃除了法律上的障礙。

同時(shí)，經(jīng)濟(jì)的全球化與信息技術(shù)的廣泛運(yùn)用對(duì)德國銀行主導(dǎo)型金融系統(tǒng)也提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。資產(chǎn)證券化和金融市場-‘體化的深入發(fā)展使金融市場變得更為發(fā)達(dá)和活躍，從而對(duì)德國的全能銀行體制提山廠挑戰(zhàn)。其次，并購機(jī)制的有效運(yùn)用也促使德國發(fā)展金融市場。20世紀(jì)90年代以來并購機(jī)制在歐洲得到了有效的運(yùn)用，這為銀行主導(dǎo)型金融系統(tǒng)中的公司治理提供了除銀行監(jiān)督以外的另外一種有效的方式。在這種情況下，德國政府采取了積極的措施促進(jìn)金融市場的發(fā)展，同時(shí)德國銀行也在努力提高市場導(dǎo)向型的融資。

從以上美國和德國金融系統(tǒng)的相應(yīng)調(diào)整中，我們看到在經(jīng)濟(jì)全球化與金融自由化背景下銀行主導(dǎo)型與市場主導(dǎo)型兩種金融系統(tǒng)有趨同的趨勢(shì)，屬于銀行主導(dǎo)型金融系統(tǒng)的國家開始重視金融市場的作用，提高市場主導(dǎo)型的融資；屬于市場主導(dǎo)型金融系統(tǒng)的國家逐漸在減少傳統(tǒng)的制度壁壘，組建符合本國實(shí)際情況的全能銀行。

金融系統(tǒng)的趨同趨勢(shì)帶來了金融系統(tǒng)中間模式的思潮。如果經(jīng)濟(jì)體系中既有發(fā)達(dá)的銀行，又有發(fā)達(dá)的市場，也就是擁有全面發(fā)展的金融系統(tǒng)，那么社會(huì)資源將會(huì)得到更有效地配置，風(fēng)險(xiǎn)也將會(huì)得到更好地轉(zhuǎn)移和分?jǐn)?，這種全面發(fā)展的金融系統(tǒng)就是已初露端倪的金融系統(tǒng)中間模式。我們可以把金融系統(tǒng)中間模式定義為：介于銀行主導(dǎo)型與市場主導(dǎo)型之間的金融系統(tǒng)模式或全面發(fā)展的金融系統(tǒng)。

三、金融系統(tǒng)視角下我國商業(yè)銀行金融控股集團(tuán)化再造的現(xiàn)實(shí)意義和深遠(yuǎn)影響

一個(gè)功能完善的金融系統(tǒng)必然會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因此構(gòu)建一個(gè)符合我國國情的金融系統(tǒng)是擺在我們面前的一個(gè)重大課題，而我國商業(yè)銀行金融控股集團(tuán)化再造對(duì)于構(gòu)建我國金融系統(tǒng)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義和深遠(yuǎn)影響。

(一)商業(yè)銀行金融控股集團(tuán)化是我國實(shí)現(xiàn)金融系統(tǒng)中間模式的重要途徑

我國金融系統(tǒng)屬于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國家銀行主導(dǎo)型金融系統(tǒng)。目前在資源配置過程中，銀行仍然控制了大約80％的資金，在可預(yù)見的未來，銀行仍將是我國金融系統(tǒng)的主導(dǎo)，但是我國銀行體系的資源配置效率并不理想，這從資產(chǎn)管理公司劃撥的銀行不良資產(chǎn)規(guī)模就可見一斑；同時(shí)我國證券市場也很不完善，資源配置效率比較低，缺乏業(yè)績良好的上市公司就是明證。作為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國家，我國的金融系統(tǒng)尚不發(fā)達(dá)，德國的銀行主導(dǎo)型和美國的市場主導(dǎo)型金融系統(tǒng)模式都不符合我國實(shí)際，因此我們?cè)谠O(shè)計(jì)我國金融系統(tǒng)的時(shí)候，要更多地結(jié)合我國國情，逐步探索一個(gè)最大限度發(fā)揮自身功能的金融系統(tǒng)。

通過對(duì)銀行主導(dǎo)型和市場主導(dǎo)型趨同趨勢(shì)和我國實(shí)際情況的分析，筆者認(rèn)為我國金融系統(tǒng)發(fā)展的理想模式應(yīng)該是中間模

式。我國要實(shí)現(xiàn)金融系統(tǒng)中間模式就必須堅(jiān)持銀行和金融市場均衡全面發(fā)展。商業(yè)銀行金融控股集團(tuán)化不但有助于提高銀行經(jīng)營效率，而且成為銀行介入金融市場的一條捷徑，是我國實(shí)現(xiàn)金融系統(tǒng)中間模式的重要途徑。

首先，我們需要繼續(xù)重視銀行體系的建設(shè)，千方百計(jì)地提高銀行效率。我國的金融市場還存在規(guī)模小、效率低等諸多問題，在這種大的格局下，商業(yè)銀行發(fā)揮重要作用是必需的，也就是說，我國要實(shí)現(xiàn)金融系統(tǒng)中間模式不能采取削弱銀行的做法，只能在完善銀行體系的同時(shí)加速發(fā)展金融市場。從我國商業(yè)銀行自身的情況來看，銀行聚集了大量資金，能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金支持。另一方面我國商業(yè)銀行不同程度地存在資產(chǎn)質(zhì)量差、資本充足率低、風(fēng)險(xiǎn)管理薄弱、核心競爭力不強(qiáng)等問題。根據(jù)世貿(mào)組織協(xié)議，到2006年底我國將全面開放銀行業(yè)，外資金融機(jī)構(gòu)將享受國民待遇，外資銀行將與中資銀行在公平對(duì)等的基礎(chǔ)上展開競爭。因此，加快我國商業(yè)銀行改革，選擇一部分商業(yè)銀行組建成金融控股集團(tuán)，提高綜合競爭力，是當(dāng)前我國銀行業(yè)的迫切要求。

其次，我國金融市場的發(fā)展需要銀行體系的支持。金融市場的發(fā)展離不開金融中介的繁榮，我國金融市場和商業(yè)銀行的發(fā)展應(yīng)該是共生共榮的關(guān)系。對(duì)于我國這樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國家來說，以證券市場為核心的現(xiàn)代金融市場的發(fā)展，既是我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要條件，也是我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度的標(biāo)志。我國金融市場的發(fā)育滯后，不但會(huì)影響整個(gè)社會(huì)的資源配置效率，而且還會(huì)導(dǎo)致整個(gè)市場機(jī)制的扭曲和變形。我國的金融市場起步較晚，所暴露的問題也較多，在這種情況下，無論從短期內(nèi)還是長期來看，金融市場發(fā)展都需要銀行體系的介入和支持。在歐洲，商業(yè)銀行是混業(yè)經(jīng)營的，銀行對(duì)金融市場的介入，對(duì)于保證金融市場的穩(wěn)定發(fā)展起到了非常重要的作用。我國商業(yè)銀行組建金融控股集團(tuán)將有助于銀行規(guī)范有序地涉足金融市場，帶來銀行和金融市場的雙贏。

(二)金融控股集團(tuán)化有助于我國商業(yè)銀行在分業(yè)經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營兩難局面下實(shí)現(xiàn)綜合經(jīng)營，提高銀行效率

金融控股集團(tuán)最主要的特點(diǎn)是集團(tuán)控股，法人分業(yè)?？毓赡腹就ㄟ^股權(quán)紐帶對(duì)子公司進(jìn)行聯(lián)合經(jīng)營、統(tǒng)一管理，控股子公司具有獨(dú)立法人地位，并分別經(jīng)營商業(yè)銀行、投資銀行、保險(xiǎn)、信托等金融業(yè)務(wù)。各子公司業(yè)務(wù)之間設(shè)置防火墻等內(nèi)控制度，遏止內(nèi)部交易并有效隔離風(fēng)險(xiǎn)，降低非銀行金融業(yè)務(wù)對(duì)銀行安全的威脅。在金融控股集團(tuán)的框架下，原來的分業(yè)監(jiān)管仍然有效，因而不必對(duì)原來的分業(yè)經(jīng)營和監(jiān)管體制進(jìn)行根本性變革，有利于實(shí)現(xiàn)金融經(jīng)營制度和監(jiān)管體制的平穩(wěn)過渡。

相對(duì)于沒有產(chǎn)權(quán)聯(lián)系的金融機(jī)構(gòu)之間的合作，金融控股集團(tuán)內(nèi)部的分業(yè)合作效率更高，合作的穩(wěn)定性和持久性也更強(qiáng)。我國金融機(jī)構(gòu)的分業(yè)合作由于沒有產(chǎn)權(quán)聯(lián)系，在合作中協(xié)調(diào)難度較大，因而缺乏穩(wěn)定性和持久性。解決這一問題的思路就是在不同類型金融機(jī)構(gòu)之間建立產(chǎn)權(quán)聯(lián)系。我國目前實(shí)行的分業(yè)經(jīng)營制度限制金融機(jī)構(gòu)之間相互控制、滲透，因而現(xiàn)階段不同類型金融機(jī)構(gòu)之間建立產(chǎn)權(quán)聯(lián)系的主要途徑是組建金融控股集團(tuán)。在純粹的金融控股公司中，銀行、證券、信托、保險(xiǎn)等金融業(yè)務(wù)子公司相互之間并不參股礦但均茁控股公：司參股或控股，因而不同金融業(yè)務(wù)子公司就間接有了產(chǎn)權(quán)聯(lián)系，子公司在控股母公司的協(xié)調(diào)下可以通過一定的業(yè)務(wù)互動(dòng)和資源共享實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，提高經(jīng)濟(jì)效率。

(三)金融控股集團(tuán)促進(jìn)銀證合作的深化，使貨幣市場與資本市場得到有效鏈接

我國資本市場相對(duì)貨幣市場發(fā)展滯后的重要原因之一是這兩個(gè)市場是相對(duì)割裂的，資金無法在兩個(gè)市場中順暢地自由流動(dòng)。我國貨幣市場發(fā)展早于資本市場，銀行體系通過銀行存貸款成為主要的資金融通者，因而我國的資本市場必須借助與傳統(tǒng)的貨幣市場連通，吸引更多的資金人市，才能發(fā)展壯大。

篇5

【關(guān)鍵詞】

宏觀審慎監(jiān)管框架；完善；建議

國際金融危機(jī)爆發(fā)后，宏觀審慎監(jiān)管受到各國廣泛關(guān)注和高度重視。那么如何完善宏觀審慎監(jiān)管框架結(jié)構(gòu)，防范和化解金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)金融體系的穩(wěn)定運(yùn)行，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，已成為我國宏觀金融政策研究的重要課題。

1 宏觀審慎監(jiān)管的涵義

宏觀審慎監(jiān)管是將金融體系視為一個(gè)整體，從系統(tǒng)性角度對(duì)金融體系進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，從而實(shí)現(xiàn)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定發(fā)展。然而，國際上對(duì)宏觀審慎監(jiān)管的定義卻沒有形成共識(shí)，一般通過與微觀審慎監(jiān)管的對(duì)比來界定宏觀審慎監(jiān)管。我們從以下四個(gè)角度來分析：

1.1目標(biāo)不同。宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管均以防范風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)，但側(cè)重點(diǎn)不同。宏觀審慎監(jiān)管將降低宏觀層面上系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率，限制風(fēng)險(xiǎn)在金融系統(tǒng)的積累，保證整個(gè)金融體系的穩(wěn)定為最終目標(biāo)的。微觀審慎監(jiān)管更多關(guān)注個(gè)體金融機(jī)構(gòu)的安全運(yùn)行。

1.2監(jiān)管對(duì)象不同。宏觀審慎監(jiān)管關(guān)注的是整個(gè)金融系統(tǒng)的運(yùn)行是否存在風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)在整個(gè)金融體系的分布，金融市場以及影子銀行等的運(yùn)行，進(jìn)而更加關(guān)注整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)體系。而微觀審慎監(jiān)管關(guān)注的是個(gè)體金融機(jī)構(gòu)是否存在風(fēng)險(xiǎn)。

1.3風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)不同。宏觀審慎監(jiān)管認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是內(nèi)生的，金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模、條件與經(jīng)營均相似，風(fēng)險(xiǎn)日趨同質(zhì)化，這必然導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能。微觀審慎監(jiān)管則認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是外生的，只需要防范單個(gè)金融機(jī)構(gòu)個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)，那么整個(gè)金融系統(tǒng)的運(yùn)行就是穩(wěn)健的，忽略了自身對(duì)于市場的影響。

1.4審慎監(jiān)管方法不同。宏觀審慎監(jiān)管強(qiáng)調(diào)自上而下的監(jiān)管方法，而微觀審慎監(jiān)管用的是從個(gè)體到整體、自下而上的監(jiān)管方法。

2 宏觀審慎監(jiān)管的必要性

可見，要想有效應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，就必須要加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，主要體現(xiàn)在下面三個(gè)方面。

2.1防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的需要

隨著我國金融業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展，其隱藏的金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也悄然增強(qiáng)。而微觀審慎監(jiān)管體系并沒有對(duì)這種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的關(guān)注和衡量，監(jiān)管當(dāng)局關(guān)注的是對(duì)單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制，缺乏對(duì)整體金融系統(tǒng)的全面分析。宏觀審慎監(jiān)管則從整體金融系統(tǒng)出發(fā)，研究金融體系內(nèi)部的相互關(guān)聯(lián)，治理金融機(jī)構(gòu)共同風(fēng)險(xiǎn)，因此，采用宏觀審慎監(jiān)管手段，可以有效維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，更好地抵御外部經(jīng)濟(jì)和金融沖擊。

2.2建立逆周期宏觀調(diào)控機(jī)制的需要

有學(xué)者分析爆發(fā)次貸危機(jī)的主要因素中包含金融系統(tǒng)中杠桿行為的順周期性和資本約束的順周期性。金融系統(tǒng)中信用評(píng)級(jí)、程序交易、公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、巴塞爾新資本協(xié)議內(nèi)部評(píng)級(jí)法等，均存在一定的順周期性，導(dǎo)致系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)日益增大。在微觀審慎監(jiān)管體系下，表面上金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表中沒有體現(xiàn)出不良表現(xiàn)，資本充足率也符合要求，但是無法發(fā)現(xiàn)和解決的潛藏的危機(jī)。那么宏觀審慎監(jiān)管有能力實(shí)現(xiàn)對(duì)順周期性的有效預(yù)警和監(jiān)控，建立逆周期信貸調(diào)控機(jī)制，限制系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的積聚，維護(hù)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。

2.3宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)的需要

國際金融的一體化、金融市場需求的多元化以及鼓勵(lì)金融創(chuàng)新的導(dǎo)向使金融綜合經(jīng)營成為當(dāng)前金融發(fā)展的一個(gè)必然趨勢(shì)，但在微觀審慎監(jiān)管體系下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)各自關(guān)心本行業(yè)的穩(wěn)定與發(fā)展，政策的提出和措施的設(shè)計(jì)都缺乏整體系統(tǒng)的籌劃和協(xié)調(diào)，很難形成監(jiān)管合力。宏觀審慎監(jiān)管則從宏觀角度統(tǒng)籌分析金融系統(tǒng)內(nèi)存在的問題，制定合理的監(jiān)管，協(xié)調(diào)不同政策的具體執(zhí)行，保證政策的實(shí)施效果。

3 宏觀審慎監(jiān)管面臨的問題

全球性的金融危機(jī)后，我國越來越關(guān)注金融監(jiān)管，但由于我國金融體系的發(fā)展也不夠成熟，實(shí)施宏觀審慎監(jiān)管仍然面臨一些問題。

3.1對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重視不夠

由于歐美國家經(jīng)歷過金融危機(jī)，因此其對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)十分重視，金融體系和市場秩序已經(jīng)相當(dāng)成熟。而我國因?yàn)槭苡绊懖淮?，?duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)并沒有相當(dāng)?shù)木?，因此?duì)潛在金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管不利，存在較大的隱患。

3.2金融監(jiān)管體制不完善

目前我國的金融監(jiān)管體系是一行三會(huì)（即中國人民銀行和銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)）格局的分業(yè)監(jiān)管體制，導(dǎo)致不同監(jiān)管組織之間嚴(yán)重缺乏協(xié)調(diào)性，對(duì)整個(gè)金融業(yè)的監(jiān)管缺少宏觀思維。法律對(duì)一行三會(huì)的權(quán)限和職責(zé)界定也很模糊，現(xiàn)實(shí)工作中內(nèi)容有較多的交叉，造成監(jiān)管工作效率低下，沒有起到應(yīng)有的作用。

3.3金融監(jiān)管法制體系不健全

完備的金融法律體系應(yīng)當(dāng)包括以下四個(gè)方面：金融機(jī)構(gòu)組織方面的規(guī)范，金融監(jiān)管方面的規(guī)范，金融服務(wù)方面的規(guī)范，金融交易方面的規(guī)范。我國目前已經(jīng)有《人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《保險(xiǎn)法》、《證券法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》等法律法規(guī)，但是金融監(jiān)管在法律制度上還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有完善。如沒有實(shí)施細(xì)則，許多條文難以在實(shí)際生活中運(yùn)用；一些金融法規(guī)文件存在重復(fù)和沖突；法律落后于金融業(yè)的發(fā)展；法律機(jī)制的設(shè)計(jì)中缺少對(duì)金融危機(jī)相關(guān)的應(yīng)急處理。這些缺陷導(dǎo)致監(jiān)管部門不能有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，必然影響到金融穩(wěn)定和金融安全。

3.4宏觀審慎監(jiān)管本身的復(fù)雜性

宏觀審慎監(jiān)管本身是一個(gè)非常復(fù)雜的過程，它關(guān)注經(jīng)濟(jì)整體宏觀層面上的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，而系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)本身就是金融機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)系以及金融體系與宏觀經(jīng)濟(jì)互動(dòng)的復(fù)雜機(jī)制，準(zhǔn)確識(shí)別和衡量是一個(gè)巨大的工程。宏觀審慎監(jiān)管工具的制定規(guī)則和工具設(shè)計(jì)都十分復(fù)雜，需要豐富的專業(yè)知識(shí)和豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合。在宏觀經(jīng)濟(jì)政策具體實(shí)行運(yùn)作時(shí)，對(duì)實(shí)施部門和配合部門之間的溝通和協(xié)調(diào)也要求較高。

4 完善宏觀審慎監(jiān)管框架的建議

《金融業(yè)發(fā)展和改革 “十二五”規(guī)劃》提出，我國金融業(yè)繼續(xù)推動(dòng)金融改革、開放和發(fā)展，全面構(gòu)建組織多元、服務(wù)高效、監(jiān)管審慎、風(fēng)險(xiǎn)可控的金融體系。我國應(yīng)逐步完善我國金融業(yè)宏觀審慎監(jiān)管框架，保證金融體系的穩(wěn)定和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

4.1建立宏觀審慎監(jiān)管實(shí)體機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)各監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)

我國金融系統(tǒng)實(shí)行“一行三會(huì)”的分業(yè)監(jiān)管，不利于整個(gè)金融業(yè)的健康穩(wěn)定運(yùn)行，必須建立一個(gè)職責(zé)明確、功能健全、運(yùn)轉(zhuǎn)有序的宏觀審慎監(jiān)管實(shí)體機(jī)構(gòu)。從其他國家成功的經(jīng)驗(yàn)看，宏觀審慎監(jiān)管實(shí)體機(jī)構(gòu)需要中央銀行、金融監(jiān)管部門、財(cái)政部等多個(gè)部門的配合，需要建立正式的機(jī)制，并明確各自的職責(zé)和要求。我們需要建立一個(gè)包含中國人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、財(cái)政部和發(fā)改委在內(nèi)的宏觀審慎監(jiān)管實(shí)體機(jī)構(gòu)，由中央人民銀行發(fā)揮主要作用，協(xié)調(diào)各個(gè)組織之間的關(guān)系，提高監(jiān)管效率，防范和化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

4.2完善審慎監(jiān)管法律法規(guī)

完善的法律法規(guī)是金融業(yè)的健康發(fā)展的有力保障，前面我們探討了我國在銀行業(yè)審慎監(jiān)管法律法規(guī)的建設(shè)方面的不完善之處，我們應(yīng)該進(jìn)一步制定基本法律的實(shí)施細(xì)則，減少法律漏洞；整合金融法律法規(guī)條文，解決規(guī)章條款之間的重疊與沖突現(xiàn)象；修訂金融法律法規(guī)以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)金融體制改革快速發(fā)展的需要；制定完善的危機(jī)處理法案。

4.3建立和完善系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

宏觀審慎監(jiān)管的對(duì)象是系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，因此，要建立適合我國國情的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與預(yù)警機(jī)制，建立一個(gè)良好的指標(biāo)監(jiān)測(cè)體系，提前發(fā)現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，跟蹤金融體系風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)變化，科學(xué)地評(píng)估和分析風(fēng)險(xiǎn)水平，尤其要重點(diǎn)對(duì)待高風(fēng)險(xiǎn)和重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)，培養(yǎng)快速識(shí)別和及時(shí)預(yù)警的能力。

4.4開發(fā)有效的宏觀審慎監(jiān)管工具

為更好的實(shí)施宏觀審慎監(jiān)管，我國應(yīng)進(jìn)一步開發(fā)有效的宏觀審慎監(jiān)管工具，從以下幾方面考慮：

（1）資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。為保證金融系統(tǒng)的健康有序運(yùn)行，應(yīng)引入更有效的資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，以提升金融機(jī)構(gòu)資本質(zhì)量，同時(shí)考慮建立系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)附加資本監(jiān)管要求。

（2）實(shí)施逆周期的調(diào)節(jié)。從很多國家應(yīng)用情況來看，建立逆周期宏觀調(diào)控機(jī)制是對(duì)以金融機(jī)構(gòu)融資為主的經(jīng)濟(jì)實(shí)體是加強(qiáng)宏觀審慎管理的主要方式。密切關(guān)注金融機(jī)構(gòu)的信貸總量和進(jìn)度，及時(shí)掌握金融機(jī)構(gòu)資本充足水平、資產(chǎn)質(zhì)量、流動(dòng)性、撥備覆蓋程度等相關(guān)數(shù)據(jù)，結(jié)合金融機(jī)構(gòu)的年度審計(jì)報(bào)告、評(píng)級(jí)情況、內(nèi)控水平等信息，全面準(zhǔn)確評(píng)估金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健性狀況，逐步提高自身抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，以做到有效防范危機(jī)的發(fā)生和蔓延。

（3）監(jiān)管流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。在傳統(tǒng)流動(dòng)比例、速動(dòng)比例、存貸款比例等監(jiān)管指標(biāo)的基礎(chǔ)上，建立多角度的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)和監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系，提升流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的有效性。

（4）設(shè)立杠桿率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。如果金融出現(xiàn)過度繁榮，而又疏于一定監(jiān)管，也會(huì)出現(xiàn)金融危機(jī)。因此需要對(duì)一些相關(guān)的可能產(chǎn)生過度發(fā)展的指標(biāo)進(jìn)行一些監(jiān)管，從而有利于控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

4.5加強(qiáng)國際間合作

伴隨著金融全球化和一體化程度加深，各國金融業(yè)都通過金融市場的交流變得緊密且相互依存，金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)傳播的速度和規(guī)模都大大提高。宏觀審慎既然已經(jīng)成為各國共識(shí)，那么加強(qiáng)國際間的合作與交流已成為必須。我國應(yīng)積極配合國際金融組織啟動(dòng)金融部門評(píng)估規(guī)劃，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)也應(yīng)向國際普遍準(zhǔn)則趨同，從而有效應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

【參考文獻(xiàn)】

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[2]鄧翔，祝梓翔，瞿小松.金融逆周期宏觀審慎監(jiān)管的理論及實(shí)踐[J]. 天府新論. 2013（02）

篇6

互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用，為人們的生活和工作帶來了極大的便捷。近年來，伴隨互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的逐步提高和深入，使金融行業(yè)迎來了嶄新的發(fā)展時(shí)期。近年來，伴隨經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，科學(xué)技術(shù)水平的不斷提高，人們對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的認(rèn)識(shí)和了解從陌生漸漸轉(zhuǎn)變到的熟悉并且熟練掌握，如今，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)深入到人們生活的各個(gè)角落。對(duì)于生活在當(dāng)下的人們而言，微信支付、支付寶支付已然成為他們經(jīng)常使用的消費(fèi)方式，這正是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用于金融業(yè)務(wù)的一部分，可以說，互聯(lián)網(wǎng)金融的誕生為人們帶來了一種全新的消費(fèi)體驗(yàn)，但是，互聯(lián)網(wǎng)金融為人們提供便捷的同時(shí)，也隱藏著巨大的交易風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)研究人員必須積極采取有效的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，確保人們的財(cái)產(chǎn)安全，只有這樣人們才能更加安心的使用互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，從而推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

1 互聯(lián)網(wǎng)金融概述

互聯(lián)網(wǎng)金融顧名思義即是將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用于金融業(yè)務(wù)中，通過計(jì)算機(jī)終端利用網(wǎng)絡(luò)完成金融業(yè)務(wù)，而我們所說的金融業(yè)務(wù)大致包含四種：第一，互聯(lián)網(wǎng)支付，比如我們熟知和廣泛使用的支付寶支付、微信支付；第二，互聯(lián)網(wǎng)借貸，即人們?cè)诩毙栌缅X時(shí)可以通過借貸軟件進(jìn)行借款，并在規(guī)定時(shí)間償還，例如當(dāng)前大力推廣的借貸寶APP；第三，互聯(lián)網(wǎng)投資，過去人們將錢存到銀行作為一種投資，定期可以收到利息，而現(xiàn)在，人們可以把錢憑借互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行投資，還能獲得更高的效益，比如阿里巴巴旗下的余額寶；第四，互聯(lián)網(wǎng)融資，互聯(lián)網(wǎng)融資是為企業(yè)與銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的借貸平臺(tái)，企業(yè)可以通過互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)，比如網(wǎng)融網(wǎng)，在網(wǎng)上提供企業(yè)的各項(xiàng)信息并提出借款申請(qǐng)，銀行或其他金融機(jī)構(gòu)在對(duì)企業(yè)提出的借款申請(qǐng)審核后，可以考慮是否為企業(yè)提供貸款業(yè)務(wù)。

總之，互聯(lián)網(wǎng)金融為人們提供了一個(gè)更加便捷、透明、公開化的金融交易平臺(tái)，同樣，也正是由于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的這些特點(diǎn)，決定了它必然存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，威脅著用戶的財(cái)產(chǎn)安全和金融體系的構(gòu)建，國家以及相關(guān)部門也在積極采取措施加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的控制和防范，以便維護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)安全、穩(wěn)定的運(yùn)轉(zhuǎn)。

2 互聯(lián)網(wǎng)金融特殊風(fēng)險(xiǎn)分析

2.1 系統(tǒng)性技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)之所以能夠應(yīng)用于金融業(yè)務(wù)中，這本身就是一項(xiàng)高難度的技術(shù)，而該項(xiàng)技術(shù)的成熟性、可靠性、完善性都將對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)的安全起到?jīng)Q定性作用，因此，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)本身對(duì)于金融業(yè)務(wù)而言就存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。一旦互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)存在某些漏洞，就會(huì)直接降低系統(tǒng)的安全系數(shù)，給用戶造成巨大的產(chǎn)損失，比如：當(dāng)前，銀行卡莫名被盜刷的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，究其原因主要是人們經(jīng)常通過網(wǎng)絡(luò)支付，而在支付過程中加密技術(shù)不完善，給不法分子可乘之機(jī)，這些人一般是利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)盜取用戶個(gè)人信息，進(jìn)而達(dá)到竊取用戶財(cái)產(chǎn)的目的。有些人是直接破譯用戶的登錄密碼，有些人是通過計(jì)算機(jī)給用戶植入病毒，比如我們?cè)谝恍┢脚_(tái)上收到的有病毒的網(wǎng)址鏈接，一旦進(jìn)入用戶信息就會(huì)遭到竊取，我們將這些人稱之為“黑客”?；ヂ?lián)網(wǎng)金融技術(shù)上的問題對(duì)于用戶使用構(gòu)成了巨大的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是對(duì)于一些企業(yè)而言，一旦數(shù)據(jù)信息丟失，就將會(huì)是一場巨大的災(zāi)難，并且可能形成惡性循環(huán)，直接導(dǎo)致金融系統(tǒng)的混亂。

2.2 業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融存在的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，操作風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)。而說到操作風(fēng)險(xiǎn)我們又可以將其分為兩類：第一，用戶自身操作問題，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的完成需要用戶具備基本的計(jì)算機(jī)知識(shí)，掌握業(yè)務(wù)操作程序，而如果用戶沒有按照規(guī)定完成操作內(nèi)容，就很有可能造成財(cái)產(chǎn)的丟失和被盜；第二，計(jì)算機(jī)系統(tǒng)本身存在漏洞，例如互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)缺乏完善的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，給用戶帶來不必要的財(cái)產(chǎn)損失?；ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中的市場風(fēng)險(xiǎn)主要是由于信息的不對(duì)稱性引起的。其一，互聯(lián)網(wǎng)本身具有虛擬性，這就給交易雙方帶來了很多不確定因素，也經(jīng)常存在網(wǎng)絡(luò)信息與實(shí)際不符的現(xiàn)象；其二，由于當(dāng)前信息的不對(duì)稱，最終導(dǎo)致“劣幣驅(qū)逐良幣”的不正常情況可能會(huì)在互聯(lián)網(wǎng)金融市場出現(xiàn)。當(dāng)前，在虛擬的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下，給許多不法分子帶來了“商機(jī)”，他們正是利用了網(wǎng)絡(luò)的這一弱點(diǎn)，向人們提供了與實(shí)際不符的信息，騙取了用戶的信任，給用戶造成極大困擾和傷害，嚴(yán)重?cái)_亂了互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)和諧穩(wěn)定的秩序。

2.3 法律風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融屬于當(dāng)下比較潮流和新興的產(chǎn)品，研究人員處于探索和逐步完善的階段，而用戶處于嘗試并廣泛使用的初級(jí)階段，因而，國家對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融尚未確立明確和健全的法律法規(guī)，也就是說，在對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融方面的保護(hù)，我國法律處于欠缺的狀態(tài)。這就導(dǎo)致有些人鉆了法律的空子，借助互聯(lián)網(wǎng)金融在法律方面的短板，而進(jìn)行違規(guī)操作，達(dá)到非法獲取他人錢財(cái)?shù)哪康模瑖?yán)重?cái)_亂了互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)的治安；此外，伴隨互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速發(fā)展，我國傳統(tǒng)的針對(duì)金融方面的法律條文顯然與當(dāng)前金融行業(yè)的發(fā)展模式不相適應(yīng)，尤其是針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融缺乏必要的規(guī)范和制約措施，沒有為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供可靠法律保障，不利于互聯(lián)網(wǎng)金融事業(yè)的健康發(fā)展。

3 互聯(lián)網(wǎng)金融特殊風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

3.1 構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)的金融安全體系

當(dāng)前隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的日趨成熟，互聯(lián)網(wǎng)金融得到了相對(duì)應(yīng)的發(fā)展，換言之，只有不斷提高互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，構(gòu)建可靠的互聯(lián)網(wǎng)金融安全體系，才能進(jìn)一步確保金融業(yè)務(wù)開展過程的安全性，避免用戶資產(chǎn)丟失和被盜現(xiàn)象的發(fā)生，這樣一來最終確?；ヂ?lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定運(yùn)行。當(dāng)下，我國金融行業(yè)內(nèi)部互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度需要進(jìn)一步加強(qiáng)，投入充足的人力、物力和財(cái)力對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)進(jìn)行研究和開發(fā)，從而有效提高互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)實(shí)施的安全系數(shù)，增強(qiáng)用戶信息的保密性，使互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)穿上一層厚厚的防護(hù)衣，從而阻擋一切外來病毒的侵入；其次，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的迅速發(fā)展并逐步形成了市場規(guī)模，一個(gè)市場要想穩(wěn)定、持續(xù)的運(yùn)轉(zhuǎn)，就必須擁有嚴(yán)格的準(zhǔn)入制度，因而，互聯(lián)網(wǎng)金融市場也要逐步建立完善、科學(xué)的準(zhǔn)入制度，從而保障互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)內(nèi)部氛圍的健康、和諧，同時(shí)，還要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)及金融市場實(shí)行監(jiān)督和審查機(jī)制，一旦發(fā)現(xiàn)不利于系統(tǒng)良好運(yùn)轉(zhuǎn)的因素要及時(shí)準(zhǔn)確的查處，從而避免系統(tǒng)遭到破壞。

3.2 健全互聯(lián)網(wǎng)的金融業(yè)務(wù)管理

首先，互聯(lián)網(wǎng)金融作為新興的金融產(chǎn)業(yè)，應(yīng)該被納入金融管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一管理。在我國，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展初期是由商業(yè)銀行擔(dān)任管理任務(wù)，這種管理模式屬于分業(yè)管理，實(shí)踐證明，在互聯(lián)網(wǎng)金融不斷發(fā)展的今天，分業(yè)管理模式已然不能保障互聯(lián)網(wǎng)金融的穩(wěn)定發(fā)展，必須將混業(yè)管理模式與分業(yè)管理相互融合，進(jìn)而形成一種綜合的管理模式，才能促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。

其次，為了進(jìn)一步規(guī)范和約束互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的各項(xiàng)行為，金融市場可以針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融建立專門的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并且制定統(tǒng)一行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，使互聯(lián)網(wǎng)金融市場有據(jù)可依，有章可循，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)要定期對(duì)行業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和評(píng)定，進(jìn)而逐步降低行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融事業(yè)的健康發(fā)展。

最后，普及互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)因素，強(qiáng)化用戶安全意識(shí)。當(dāng)前很多互聯(lián)網(wǎng)金融導(dǎo)致財(cái)產(chǎn)損失的案件發(fā)生的原因就是用戶本身安全意識(shí)淡薄，輕易泄露了個(gè)人信息，因而，只有不斷對(duì)用戶加強(qiáng)教育，使更多人認(rèn)識(shí)到互聯(lián)網(wǎng)金融騙局的形式，從而提高警惕，及早識(shí)破騙局維護(hù)自身合法權(quán)益，避免財(cái)產(chǎn)損失事件的發(fā)生。

3.3 加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)的金融風(fēng)險(xiǎn)體系

當(dāng)下，我們需要對(duì)之前我國傳統(tǒng)征信系統(tǒng)進(jìn)一步完善并優(yōu)化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)若是想要得到穩(wěn)定的運(yùn)轉(zhuǎn)，那么前提條件就是需要把征信系統(tǒng)建立并完善好。當(dāng)前，阻礙我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展和前進(jìn)的因素之一就是缺乏完善的征信體系，也就導(dǎo)致了很多互聯(lián)網(wǎng)借貸交易出現(xiàn)壞賬現(xiàn)象頻發(fā)，給金融機(jī)構(gòu)以及借貸平臺(tái)造成極大困擾，也產(chǎn)生嚴(yán)重的濟(jì)損失。因此，相關(guān)部門必須想方設(shè)法建立健全、完善的征信體系，使互聯(lián)網(wǎng)金融交易真正實(shí)現(xiàn)公開化、透明化，確保交易雙方信息的準(zhǔn)確，不僅降低了金融機(jī)構(gòu)的交易風(fēng)險(xiǎn)，也為用戶提供了安全、可靠的交易平臺(tái)；其次，構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。當(dāng)前，我們生活在信息化的時(shí)代，網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)能夠?yàn)槲覀兲峁┖芏嘤袃r(jià)值的信息資源，因?yàn)?，我們必須?duì)數(shù)據(jù)和信息加以合理、科學(xué)的應(yīng)用，通過對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和整理，從而找出內(nèi)在規(guī)律，最終將風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)劃分等級(jí)，形成互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)特有的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信號(hào)，這樣一來可以為企業(yè)提供更加直觀和有效的信息。

4 結(jié)語

綜上所述，我國互聯(lián)網(wǎng)金融體系的產(chǎn)生為人們帶來的便捷是毋庸置疑的，但是，互聯(lián)網(wǎng)金融本身存在的特殊風(fēng)險(xiǎn)也是不容忽視的。當(dāng)前，互聯(lián)網(wǎng)金融的特殊風(fēng)險(xiǎn)主要有系統(tǒng)性技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及法律風(fēng)險(xiǎn)，要想有效防范這些風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，就必須構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)的金融安全體系、健全互聯(lián)網(wǎng)的金融業(yè)務(wù)管理，并且加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)的金融風(fēng)險(xiǎn)體系，這樣一來最終可以確?；ヂ?lián)網(wǎng)金融安全、穩(wěn)定的運(yùn)行，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融事業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，最終促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、健康發(fā)展下去。

參考文獻(xiàn)

[1]康欣華.我國互聯(lián)網(wǎng)金融的特殊風(fēng)險(xiǎn)及防范研究[J].經(jīng)營管理者，2014（09）：36.

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篇7

不斷升級(jí)線上服務(wù)

2009年，原深圳發(fā)展銀行（今年7月已更名平安銀行）線上供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)正式投產(chǎn)，成為國內(nèi)首家提供在線供應(yīng)鏈金融服務(wù)的商業(yè)銀行。

系統(tǒng)投產(chǎn)當(dāng)年，用戶即突破1000家。根據(jù)平安銀行向《經(jīng)理人》提供的數(shù)據(jù)，該系統(tǒng)正式投產(chǎn)3年來，目前已有70多家大型核心企業(yè)和2600多家上下游企業(yè)，正利用線上供應(yīng)鏈金融服務(wù)，有效實(shí)施或參與供應(yīng)鏈協(xié)同戰(zhàn)略。

然而，在過去一年，互聯(lián)科技帶來的新型微貸技術(shù)，讓供應(yīng)鏈金融面臨巨大的競爭壓力，優(yōu)化升級(jí)成為必然。

隨著中國平安入主深圳發(fā)展銀行，其線上供應(yīng)鏈金融優(yōu)化升級(jí)的核心是信息流。要獲取更大的信息流和數(shù)據(jù)庫，就不能滿足于只服務(wù)上下游企業(yè)，其觸角勢(shì)必要延伸至平行的公司、物流網(wǎng)絡(luò)等，才能連接所有的關(guān)聯(lián)方，整合信息流。

支撐平安銀行信息流采集的是，該行原創(chuàng)性的突破型產(chǎn)品—商品編碼標(biāo)準(zhǔn)體系。今年上半年，運(yùn)行4年的商品編碼標(biāo)準(zhǔn)體系，實(shí)現(xiàn)了商品價(jià)格信息的在線查詢。此項(xiàng)服務(wù)提供了15個(gè)行業(yè)、數(shù)百種商品的動(dòng)態(tài)價(jià)格數(shù)據(jù)，企業(yè)可自助按商品種類、區(qū)域、城市設(shè)置價(jià)格動(dòng)態(tài)跟蹤表，并同步提供相關(guān)產(chǎn)業(yè)價(jià)格走勢(shì)對(duì)比分析功能，為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營提供有效的增值信息服務(wù)。

在國內(nèi)大部分商業(yè)銀行還未能提供全程無紙化的背景中，強(qiáng)烈的反差，讓平安銀行線上供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)的各種優(yōu)化升級(jí)，顯得光彩奪目。

信息流與物流并馳

中信銀行副行長張強(qiáng)曾表示，銀行控制物流是一件耗時(shí)費(fèi)力又難以全面覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的工作，但是“物流和資金流的無縫對(duì)接越來越重要”。供應(yīng)鏈金融服務(wù)中，物流對(duì)銀行而言，意味著什么？簡單來說，即銀行看住錢，物流企業(yè)看住貨。一旦企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營等問題，物流企業(yè)可以快速反應(yīng)，第一時(shí)間采取措施。

基于此，2011年7月22日，平安銀行與中鐵現(xiàn)代物流科技股份有限公司，完成了線上供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)與中鐵現(xiàn)代物流管理系統(tǒng)正式直聯(lián)對(duì)接上線。此次雙方系統(tǒng)直聯(lián)對(duì)接，將金融、物流功能無縫嵌入供應(yīng)鏈交易過程中，實(shí)現(xiàn)了資金流、物流與商流的有效集成。這是國內(nèi)首個(gè)實(shí)現(xiàn)與物流系統(tǒng)無縫對(duì)接的供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)。

兩大系統(tǒng)對(duì)接后，平安銀行能夠?qū)崟r(shí)掌握抵質(zhì)押物的流通、倉儲(chǔ)狀況，進(jìn)而通過中鐵物流系統(tǒng)對(duì)質(zhì)押物的動(dòng)態(tài)實(shí)時(shí)管理，以達(dá)到有效監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)的目的。同時(shí)，線上供應(yīng)鏈系統(tǒng)上的融資、回款等資金流信息，也能實(shí)時(shí)反饋到中鐵物流系統(tǒng)中；中鐵現(xiàn)代物流系統(tǒng)據(jù)此了解企業(yè)的資金流情況，可為企業(yè)提供更好、更精準(zhǔn)的物流監(jiān)管服務(wù)，進(jìn)而協(xié)助銀行提高業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)與物流系統(tǒng)的數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)交互，讓供應(yīng)鏈金融的核心—信息流，能夠全面呈現(xiàn)供應(yīng)鏈金融的現(xiàn)金流、物流狀況，為風(fēng)險(xiǎn)管控提供信息數(shù)據(jù)支撐。來自平安銀行的數(shù)據(jù)顯示，2011年末，在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，其貿(mào)易融資保持了良好的資產(chǎn)質(zhì)量水平，不良率為0.25%，較年初下降0.04個(gè)百分點(diǎn)。良好的風(fēng)險(xiǎn)管控成績，得益于供應(yīng)鏈上各類數(shù)據(jù)的即時(shí)呈現(xiàn)。

挖掘新的收益增長點(diǎn)

國內(nèi)大部分銀行都在著力拓展供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。招商銀行總行現(xiàn)金管理部總經(jīng)理左創(chuàng)宏表示：“供應(yīng)鏈管理已成為企業(yè)的生存支柱與利潤源泉，對(duì)于企業(yè)戰(zhàn)略有著舉足輕重的作用?！?/p>

然而，國內(nèi)供應(yīng)鏈金融可持續(xù)增長前景，卻令人擔(dān)憂。長期以來，各家銀行集中在大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)領(lǐng)域開展同質(zhì)化競爭，業(yè)務(wù)收益率日趨下降。而平安銀行看重中小企業(yè)這塊日益壯大的市場，認(rèn)為其中有著更多的收益增長點(diǎn)。但是，如何去挖掘這些增長點(diǎn)？

一是開發(fā)供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)。圍繞核心企業(yè)，供應(yīng)鏈上成片的中小企業(yè)，雖然受惠于核心企業(yè)資信擔(dān)保，享受到了融資服務(wù)。但是，又囿于傳統(tǒng)信貸技術(shù)決定的成本與收益不對(duì)稱的問題，銀行始終無法深度介入。

篇8

（1）我國資源型區(qū)域金融系統(tǒng)的初始結(jié)構(gòu)，形成于我國計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，以區(qū)域資源利用最大化為系統(tǒng)邊界，以宏觀經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃性和經(jīng)濟(jì)政策的強(qiáng)制性等外生推動(dòng)力為能量流；以信貸資金對(duì)口支持和信貸額度劃撥為物質(zhì)流，以各類主體之間達(dá)成各自預(yù)期利益目標(biāo)而相互合作，相互學(xué)習(xí)，反復(fù)互動(dòng)形成的主體認(rèn)知改變與決策調(diào)整為信息流；系統(tǒng)內(nèi)企業(yè)主體為追求利益最大化而優(yōu)先進(jìn)入資源產(chǎn)業(yè)，或?yàn)樽非螽a(chǎn)能最大化而對(duì)企業(yè)進(jìn)行過度投入而形成聚集，即：一是基于認(rèn)知鎖定的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一；金融機(jī)構(gòu)主體為完成資金的劃撥指標(biāo)并追求收益形成聚集。二是基于功能鎖定的信貸結(jié)構(gòu)失衡；政府類主體為追求政治利益和地方收益而形成聚集。三是基于路徑鎖定的區(qū)域經(jīng)濟(jì)制度供給的路徑依賴；三者結(jié)合構(gòu)成區(qū)域金融系統(tǒng)的內(nèi)部模型，系統(tǒng)運(yùn)行機(jī)制。

（2）區(qū)域金融系統(tǒng)顯現(xiàn)出自身發(fā)展鎖定的問題，并拖累區(qū)域經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的運(yùn)行與發(fā)展。在經(jīng)歷了過去幾十年收益遞增的過程后，經(jīng)濟(jì)資源的逐漸耗竭，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的改變以及國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控側(cè)重點(diǎn)的偏移，導(dǎo)致資源型區(qū)域金融系統(tǒng)運(yùn)行所依存的周邊環(huán)境發(fā)生了顯著的變化，并通過信息、能量和物質(zhì)流影響著系統(tǒng)內(nèi)主體的決策與行為。按照復(fù)雜適應(yīng)系統(tǒng)的特征，各主體將主動(dòng)進(jìn)行適應(yīng)性的決策與行為調(diào)整，這種調(diào)整將通過系統(tǒng)的自身組織特性形成多樣性涌現(xiàn)，從而突破舊的系統(tǒng)穩(wěn)態(tài)形成新的子系統(tǒng)，新的層次，新的功能或者新的結(jié)構(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)的發(fā)展與進(jìn)化。目前，區(qū)域金融系統(tǒng)開始顯現(xiàn)出自身發(fā)展鎖定的問題，并通過整體性參與上層經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的運(yùn)行而拖累區(qū)域經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的運(yùn)行與發(fā)展。

（3）當(dāng)前資源型區(qū)域金融系統(tǒng)出現(xiàn)投資類主體脫逃、區(qū)域經(jīng)濟(jì)制度供給失靈等“流”量的欠缺與質(zhì)的不足等問題。當(dāng)前資源型區(qū)域金融系統(tǒng)內(nèi)部主體的行為已經(jīng)通過對(duì)所掌握的信息的分析和相互交流產(chǎn)生了較為顯著的行為改變。個(gè)人類主體，尤其是擁有大量資金的民間投資人以追求資本收益最大化為目的進(jìn)行聚集，將大量區(qū)域內(nèi)資本轉(zhuǎn)出本區(qū)域以尋求更高的收益率；金融機(jī)構(gòu)類主體處于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和收益最大化的目的進(jìn)行聚集，將區(qū)域內(nèi)存款和可用資金轉(zhuǎn)入其他經(jīng)濟(jì)效益較好的地區(qū)和行業(yè)，而大部分被用于區(qū)域內(nèi)的信貸資金，鑒于區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的單一性和國有企業(yè)的支柱性地位，仍然集中于資源產(chǎn)業(yè)；而區(qū)域政府類主體則由于對(duì)區(qū)域內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的控制力降低，區(qū)域財(cái)政收入來源單一和原有制度路徑依賴的慣性，不得不繼續(xù)進(jìn)行傾向于資源型產(chǎn)業(yè)的制度供給。因此當(dāng)前資源型區(qū)域金融系統(tǒng)普遍形成投資類主體脫逃、金融系統(tǒng)結(jié)構(gòu)失衡、區(qū)域發(fā)展資金外流、企業(yè)主體單一，社會(huì)融資有效需求不足、區(qū)域經(jīng)濟(jì)制度供給失靈等“流”的量的欠缺與質(zhì)的不足。

二、區(qū)域金融系統(tǒng)主體微觀決策模式

1.當(dāng)面臨區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長停滯，資本邊際效應(yīng)下降的刺激條件時(shí)，不同類型的主體按照各自內(nèi)部決策機(jī)制的引導(dǎo)開展業(yè)務(wù)

（1）在資源型區(qū)域金融系統(tǒng)中，系統(tǒng)內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)類主體以自身風(fēng)險(xiǎn)收益目標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)其經(jīng)營活動(dòng)與資金運(yùn)用須滿足上級(jí)金融機(jī)構(gòu)的調(diào)遣指揮。

（2）大型國有企業(yè)在當(dāng)前自然資源及企業(yè)所有制狀況，及其派生的各種運(yùn)營管理體制的弊端下，資源開發(fā)最大化成為資源企業(yè)及其相關(guān)各方的共同核心策略之一。

（3）區(qū)域內(nèi)其他產(chǎn)業(yè)，中小企業(yè)及私營企業(yè)則面臨區(qū)域內(nèi)金融支持，行業(yè)依存環(huán)境和技術(shù)水平，勞動(dòng)力水平，政策支持等多重困難，難以構(gòu)建企業(yè)成長通路，實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身發(fā)展目標(biāo)。

2.資源型區(qū)域的信貸結(jié)構(gòu)鎖定、金融結(jié)構(gòu)鎖定，導(dǎo)致金融發(fā)展停滯以及區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)聚集等問題

（1）區(qū)域內(nèi)政府的制度供給既受制于區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一的現(xiàn)狀，又無法有效聚集調(diào)動(dòng)區(qū)域內(nèi)資金存量，同時(shí)又必須兼顧區(qū)域政府的既得利益。

（2）區(qū)域金融系統(tǒng)作為子系統(tǒng)全面參與經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的運(yùn)行，并由于自身系統(tǒng)功能與效率問題拖累整體區(qū)域經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的績效表現(xiàn)。銀行機(jī)構(gòu)選擇將大部分區(qū)域內(nèi)存款與其他可用資本轉(zhuǎn)入其他高收益地區(qū)；國有大型企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不斷下滑因此更加依賴銀行貸款，同時(shí)加大資源開采力度；而中小企業(yè)和個(gè)人投資者則“逃出”資源型區(qū)域?qū)で蟾训脑鲩L與收益；而資源型區(qū)域政府在經(jīng)濟(jì)增長和政治利益雙重壓力下選擇繼續(xù)進(jìn)行資源型制度供給；在這個(gè)反復(fù)進(jìn)行的反饋——匹配過程中，資源型區(qū)域金融系統(tǒng)主體依據(jù)自身目標(biāo)進(jìn)行決策，使得資源型區(qū)域的信貸結(jié)構(gòu)鎖定，可用資本邊際收益遞減等多方面因素不斷互相推進(jìn)，彼此強(qiáng)化，進(jìn)而形成資源型區(qū)域金融系統(tǒng)運(yùn)行現(xiàn)狀，即：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一，民間資本外逃，制造業(yè)萎縮，金融資本流失以及制度供給路徑鎖定等困難。金融結(jié)構(gòu)鎖定，金融發(fā)展停滯以及區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)聚集等問題。

三、資源型區(qū)域金融系統(tǒng)轉(zhuǎn)型路徑

1.當(dāng)前資源型區(qū)域金融系統(tǒng)運(yùn)行的特點(diǎn)與難點(diǎn)，其根源在于系統(tǒng)內(nèi)主體賴以決策并調(diào)整自身行為的依據(jù)出現(xiàn)了問題

（1）在以往對(duì)資源型區(qū)域經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型問題的研究中，也有一些研究認(rèn)為，合理推進(jìn)資源型區(qū)域金融發(fā)展，構(gòu)建適合資源型區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的，更加有效率的金融結(jié)構(gòu)是資源型區(qū)域經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的戰(zhàn)略重點(diǎn)。為此類研究結(jié)論與政策建議提供理論支撐的，以發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融發(fā)展理論以及經(jīng)濟(jì)增長理論等傳統(tǒng)范式的經(jīng)濟(jì)理論為主，而忽略了任何經(jīng)濟(jì)發(fā)展與進(jìn)步的實(shí)質(zhì)都是人類活動(dòng)的結(jié)果這一事實(shí)。

（2）扭轉(zhuǎn)主體當(dāng)前的思維與決策模式，成為資源型區(qū)域金融系統(tǒng)轉(zhuǎn)型機(jī)制中最具決定性的環(huán)節(jié)。在復(fù)雜適應(yīng)系統(tǒng)理論視角下，資源型區(qū)域金融系統(tǒng)功能、結(jié)構(gòu)及其效率的改變，實(shí)質(zhì)上是由系統(tǒng)主體行為發(fā)生的一系列后果所引致；而主體是具有主觀能動(dòng)性的“活”的個(gè)體，其決策制定與行為改變的機(jī)制只遵循其內(nèi)部模型。因此，如何扭轉(zhuǎn)主體當(dāng)前的思維與決策模式，引導(dǎo)主體進(jìn)行更多的既有利于自身利益，又有助于區(qū)域金融系統(tǒng)效率提升、功能改進(jìn)的決策制定與行為調(diào)整，成為資源型區(qū)域金融系統(tǒng)轉(zhuǎn)型機(jī)制中最具決定性的環(huán)節(jié)。

2.制度成為由系統(tǒng)運(yùn)行機(jī)制內(nèi)生形成的系統(tǒng)運(yùn)行動(dòng)力要素

在資源型區(qū)域金融系統(tǒng)中，始終存在著子系統(tǒng)之一——金融制度子系統(tǒng)，而金融制度是該系統(tǒng)與外部其他主體和其他系統(tǒng)進(jìn)行聯(lián)系時(shí)最主要的“流”。比較制度分析的創(chuàng)始人青木昌彥將制度定義為“關(guān)于博弈重復(fù)進(jìn)行的主要方式的共有信念的自我維系系統(tǒng)”，闡明了主體決策行為機(jī)制中最為關(guān)鍵的幾組范疇：制度作用的對(duì)象是主體；制度調(diào)節(jié)的過程是主體間的適應(yīng)，即博弈過程；制度運(yùn)行的目標(biāo)是形成并維系主體間的共有信念，即博弈規(guī)則。由此，制度不再是經(jīng)典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中外生給定的約束性條件或基礎(chǔ)假設(shè)，而成為由系統(tǒng)運(yùn)行機(jī)制內(nèi)生形成的系統(tǒng)運(yùn)行動(dòng)力要素，這意味著制度與系統(tǒng)主體行為規(guī)則，進(jìn)而與系統(tǒng)整體結(jié)構(gòu)形成及變遷互為因果。

篇9

一、中國的經(jīng)濟(jì)一直保持著高速的增長，但是在中國的金融領(lǐng)域卻蘊(yùn)藏了巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患，不良資產(chǎn)經(jīng)過大幅度剝離后依舊居高不下，盡管難度巨大，但是金融制度轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為大勢(shì)所趨，而且已經(jīng)開始了具體的實(shí)施，微觀層次上的金融治理結(jié)構(gòu)改革正如火如荼的進(jìn)行。從目前的實(shí)踐看，推動(dòng)轉(zhuǎn)型的創(chuàng)新主體依舊是政府，但是同時(shí)必須看到在這背后所蘊(yùn)含著巨大的市場因素，民營經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，民營資本乃至民間金融的自發(fā)發(fā)展使得政府必須主動(dòng)地推動(dòng)這一制度轉(zhuǎn)型的進(jìn)行，因而從這個(gè)意義上講這一轉(zhuǎn)型具有適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)在性要求的特征。由于中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)緊緊地和世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系在一起，所以中國金融制度的轉(zhuǎn)型也脫離不了國際大環(huán)境的影響。那么東亞金融系統(tǒng)真的會(huì)向著美英模式的市場主導(dǎo)型金融系統(tǒng)演化嗎？也就是當(dāng)前兩種模式的金融系統(tǒng)真的會(huì)走向趨同嗎？而中國金融制度的轉(zhuǎn)型必須適應(yīng)這種趨勢(shì)嗎？而在這一過程中又應(yīng)該注意些什么？這些都是值得研究的問題，也正是本文所要探究的。

二、文獻(xiàn)評(píng)論

如果從金融系統(tǒng)、資源配置與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系分析，對(duì)于金融系統(tǒng)的研究可以追溯到第一代金融發(fā)展理論，即mckinnon，shaw學(xué)派的研究。

gruleyandshaw（1955）提出金融結(jié)構(gòu)與實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長之間可能存在某種關(guān)系，開始強(qiáng)調(diào)金融中介在提供信用方面的作用；1960年出版的專著《金融理論中的貨幣》則提出金融系統(tǒng)對(duì)于一個(gè)社會(huì)能否有效的配置和運(yùn)用資源具有決定性意義，金融系統(tǒng)的存在是使儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的必要條件；goldsmith(1969)則首次利用大量的跨國數(shù)據(jù)來說明金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用，提出了有關(guān)衡量金融發(fā)展的主要指標(biāo)和基本命題，最后的結(jié)論是在大多數(shù)國家，經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融發(fā)展之間存在著大致平行的關(guān)系；帕特里克則提出了金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長之間關(guān)系問題上存在兩種類型：需求追隨型和供給領(lǐng)先型，并分析了兩者之間的轉(zhuǎn)化；mckinnon(1973)、shaw(1973)發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長與金融發(fā)展之間有很強(qiáng)的正向關(guān)系；提出了金融抑制的概念，并針對(duì)消除金融抑制提出了金融自由化的主張，指出金融自由化和金融發(fā)展加快了經(jīng)濟(jì)增長，而金融抑制則對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長具有嚴(yán)重的消極后果。在麥金農(nóng)—肖的研究框架下，許多論文對(duì)于麥金農(nóng)和肖著作中沒有加以詳細(xì)發(fā)揮的命題進(jìn)行了嚴(yán)格的模型化。代表人物包括巴桑特﹒卡普爾（basantk﹒kapur,1976）、唐納德﹒馬西森（mathieson，1980）、馬克斯韋爾﹒j﹒弗來（1978，1980）、尤恩﹒丘（1984）。其中影響最大的是應(yīng)用于勞動(dòng)力富裕的發(fā)展中國家的kapur——mathieson模型，揭示了典型的穩(wěn)定化過程和金融自由化過程中的一些基本動(dòng)態(tài)特征，考察了各種金融自由化工具對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長率的績效，開始把外貿(mào)自由化和外匯自由化引入到金融自由化中來。從現(xiàn)在的眼光來看，第一代金融發(fā)展理論所提出的金融自由化思想是重要的，一個(gè)良好的金融系統(tǒng)的確需要適當(dāng)?shù)慕鹑谧杂苫??！?/p>

在這個(gè)基礎(chǔ)上，第二代金融發(fā)展理論——內(nèi)生金融增長理論應(yīng)運(yùn)而生，其理論架構(gòu)上側(cè)重于內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長和內(nèi)生金融機(jī)構(gòu)的分析。本斯文加與史密斯（bencivengaandsmith,1991）、博伊德和史密斯（boydandsmith,1992）、施雷夫特與史密斯（schreftandsmith,1998）、杜塔與卡普爾（duttaandkapur,1998）等分別從提供流動(dòng)性、信息成本優(yōu)勢(shì)、空間分離與有限溝通以及當(dāng)事人的流動(dòng)性偏好與約束的角度論證了金融中介的形成過程與存在意義。布特與薩科（bootandthakor,1997）、格林伍德與史密斯（greenwoodandsmith,1997）等則對(duì)于金融市場的內(nèi)生形成過程與存在意義做了深入地探討。格林伍德與約萬諾維奇（greenwoodandjovanovic,1990）、帕加努（pagano,1993）、列文（levine,1993,1997）、金與列文（kingandlevine,1993a,1993b）、列文與澤爾烏斯（levineandzervos,1998）、里甘與津格爾斯（rajanandzingales,1998）等在理論與實(shí)證上具體研究金融系統(tǒng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的相互關(guān)系，闡釋了金融發(fā)展對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長的三種促進(jìn)機(jī)制，實(shí)證上分別檢驗(yàn)了金融中介與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系、股票市場與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系、股票市場和銀行相結(jié)合與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系、金融發(fā)展與行業(yè)成長的關(guān)系，以及金融發(fā)展與企業(yè)的財(cái)務(wù)融資結(jié)構(gòu)的關(guān)系。由此開創(chuàng)了一個(gè)廣闊的研究領(lǐng)域，內(nèi)生金融增長模型的不足之處在于所探討的只是穩(wěn)定狀態(tài)下的金融系統(tǒng)發(fā)展，而對(duì)于金融條件發(fā)生變化時(shí)的金融系統(tǒng)動(dòng)態(tài)變遷路徑?jīng)]有進(jìn)行任何深入的分析。

篇10

中國的經(jīng)濟(jì)一直保持著高速的增長，但是在中國的金融領(lǐng)域卻蘊(yùn)藏了巨大的風(fēng)險(xiǎn)隱患，不良資產(chǎn)經(jīng)過大幅度剝離后依舊居高不下，盡管難度巨大，但是金融制度轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為大勢(shì)所趨，而且已經(jīng)開始了具體的實(shí)施，微觀層次上的金融治理結(jié)構(gòu)改革正如火如荼的進(jìn)行。從目前的實(shí)踐看，推動(dòng)轉(zhuǎn)型的創(chuàng)新主體依舊是政府，但是同時(shí)必須看到在這背后所蘊(yùn)含著巨大的市場因素，民營經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，民營資本乃至民間金融的自發(fā)發(fā)展使得政府必須主動(dòng)地推動(dòng)這一制度轉(zhuǎn)型的進(jìn)行，因而從這個(gè)意義上講這一轉(zhuǎn)型具有適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)在性要求的特征。由于中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)緊緊地和世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系在一起，所以中國金融制度的轉(zhuǎn)型也脫離不了國際大環(huán)境的影響。那么東亞金融系統(tǒng)真的會(huì)向著美英模式的市場主導(dǎo)型金融系統(tǒng)演化嗎？也就是當(dāng)前兩種模式的金融系統(tǒng)真的會(huì)走向趨同嗎？而中國金融制度的轉(zhuǎn)型必須適應(yīng)這種趨勢(shì)嗎？而在這一過程中又應(yīng)該注意些什么？這些都是值得研究的問題，也正是本文所要探究的。

如果從金融系統(tǒng)、資源配置與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系分析，對(duì)于金融系統(tǒng)的研究可以追溯到第一代金融發(fā)展理論，即mckinnon，shaw學(xué)派的研究。

gruleyandshaw（1955）提出金融結(jié)構(gòu)與實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長之間可能存在某種關(guān)系，開始強(qiáng)調(diào)金融中介在提供信用方面的作用；1960年出版的專著《金融理論中的貨幣》則提出金融系統(tǒng)對(duì)于一個(gè)社會(huì)能否有效的配置和運(yùn)用資源具有決定性意義，金融系統(tǒng)的存在是使儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的必要條件；goldsmith(1969)則首次利用大量的跨國數(shù)據(jù)來說明金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用，提出了有關(guān)衡量金融發(fā)展的主要指標(biāo)和基本命題，最后的結(jié)論是在大多數(shù)國家，經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融發(fā)展之間存在著大致平行的關(guān)系；帕特里克則提出了金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長之間關(guān)系問題上存在兩種類型：需求追隨型和供給領(lǐng)先型，并分析了兩者之間的轉(zhuǎn)化；mckinnon(1973)、shaw(1973)發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長與金融發(fā)展之間有很強(qiáng)的正向關(guān)系；提出了金融抑制的概念，并針對(duì)消除金融抑制提出了金融自由化的主張，指出金融自由化和金融發(fā)展加快了經(jīng)濟(jì)增長，而金融抑制則對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長具有嚴(yán)重的消極后果。在麥金農(nóng)—肖的研究框架下，許多論文對(duì)于麥金農(nóng)和肖著作中沒有加以詳細(xì)發(fā)揮的命題進(jìn)行了嚴(yán)格的模型化。代表人物包括巴桑特﹒卡普爾（basantk﹒kapur,1976）、唐納德﹒馬西森（mathieson，1980）、馬克斯韋爾﹒j﹒弗來（1978，1980）、尤恩﹒丘（1984）。其中影響最大的是應(yīng)用于勞動(dòng)力富裕的發(fā)展中國家的kapur——mathieson模型，揭示了典型的穩(wěn)定化過程和金融自由化過程中的一些基本動(dòng)態(tài)特征，考察了各種金融自由化工具對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長率的績效，開始把外貿(mào)自由化和外匯自由化引入到金融自由化中來。從現(xiàn)在的眼光來看，第一代金融發(fā)展理論所提出的金融自由化思想是重要的，一個(gè)良好的金融系統(tǒng)的確需要適當(dāng)?shù)慕鹑谧杂苫?/p>

在這個(gè)基礎(chǔ)上，第二代金融發(fā)展理論——內(nèi)生金融增長理論應(yīng)運(yùn)而生，其理論架構(gòu)上側(cè)重于內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長和內(nèi)生金融機(jī)構(gòu)的分析。本斯文加與史密斯（bencivengaandsmith,1991）、博伊德和史密斯（boydandsmith,1992）、施雷夫特與史密斯（schreftandsmith,1998）、杜塔與卡普爾（duttaandkapur,1998）等分別從提供流動(dòng)性、信息成本優(yōu)勢(shì)、空間分離與有限溝通以及當(dāng)事人的流動(dòng)性偏好與約束的角度論證了金融中介的形成過程與存在意義。布特與薩科（bootandthakor,1997）、格林伍德與史密斯（greenwoodandsmith,1997）等則對(duì)于金融市場的內(nèi)生形成過程與存在意義做了深入地探討。

格林伍德與約萬諾維奇（greenwoodandjovanovic,1990）、帕加努（pagano,1993）、列文（levine,1993,1997）、金與列文（kingandlevine,1993a,1993b）、列文與澤爾烏斯（levineandzervos,1998）、里甘與津格爾斯（rajanandzingales,1998）等在理論與實(shí)證上具體研究金融系統(tǒng)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的相互關(guān)系，闡釋了金融發(fā)展對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長的三種促進(jìn)機(jī)制，實(shí)證上分別檢驗(yàn)了金融中介與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系、股票市場與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系、股票市場和銀行相結(jié)合與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系、金融發(fā)展與行業(yè)成長的關(guān)系，以及金融發(fā)展與企業(yè)的財(cái)務(wù)融資結(jié)構(gòu)的關(guān)系。由此開創(chuàng)了一個(gè)廣闊的研究領(lǐng)域，內(nèi)生金融增長模型的不足之處在于所探討的只是穩(wěn)定狀態(tài)下的金融系統(tǒng)發(fā)展，而對(duì)于金融條件發(fā)生變化時(shí)的金融系統(tǒng)動(dòng)態(tài)變遷路徑?jīng)]有進(jìn)行任何深入的分析。

結(jié)合東亞發(fā)展模式與金融系統(tǒng)的實(shí)際，又產(chǎn)生了一個(gè)重要的金融發(fā)展理論分支——金融約束理論。赫爾曼、默多克和斯蒂格利茨（hellmann,murdock,stiglitz,1997）提出對(duì)于東亞金融系統(tǒng)頗具解釋力的金融約束理論。該理論向上可以追溯到新結(jié)構(gòu)主義學(xué)派的觀點(diǎn)，泰勒、范溫伯根等（taylor,1983；vanwijnbergen,1983；buffie,1984；lim,1987）提出金融自由化將導(dǎo)致利率上升、生產(chǎn)成本上升和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出下降，并肯定了非正式市場在企業(yè)融資方面的重要性；丹尼爾和金宏寶（bettyc﹒danielandhong-bumkim,1996）從現(xiàn)金支付經(jīng)濟(jì)中金融二元結(jié)構(gòu)的視角提出了發(fā)展中國家的金融發(fā)展要重視非正式市場的力量。斯蒂格利茨等強(qiáng)調(diào)了金融管制體制重構(gòu)的重要性，并認(rèn)為不同于金融抑制（financialrepression）的金融限制（financialrestraint）帶來了東亞的繁榮。不過其金融系統(tǒng)的整體設(shè)計(jì)不夠完整，存在諸多盲點(diǎn)：如關(guān)于取締強(qiáng)制存款的政策、外匯管制及匯率干預(yù)政策、外資及銀行的引進(jìn)政策等。其認(rèn)為政府可以通過金融約束給金融部門和生產(chǎn)部門創(chuàng)造“租金機(jī)會(huì)”，再通過“租金效應(yīng)”和“激勵(lì)作用”規(guī)避潛在的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。該理論也因?yàn)槠溥^于強(qiáng)調(diào)銀行在金融系統(tǒng)中的作用和操作性不強(qiáng)，而隨著東亞經(jīng)濟(jì)的沉浮經(jīng)歷了鼎盛到停滯的過程?！皷|亞奇跡”時(shí)，東亞金融系統(tǒng)被給予了高度的評(píng)價(jià)，而東亞金融危機(jī)后則幾乎被完全否定。世界銀行（2000）認(rèn)為期限錯(cuò)配和幣種錯(cuò)配所導(dǎo)致的金融部門脆弱性是東亞金融危機(jī)的重要原因，而這主要?dú)w因于資本市場的薄弱。并提出發(fā)展資本市場的幾個(gè)先決條件：包括發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施、交易系統(tǒng)和交易規(guī)則等。

金融系統(tǒng)與政治法律關(guān)系的探討是這個(gè)領(lǐng)域的新進(jìn)展。根據(jù)llsv(1997,1998,2000),他們認(rèn)為整個(gè)金融系統(tǒng)提供的服務(wù)如何，金融相關(guān)合約的界定是否有效取決于法律體系的狀況。指出習(xí)慣法起源的國家更注重對(duì)小股東的保護(hù)，因而有利于股票市場的發(fā)展，而民法起源的國家更注重對(duì)信貸者的保護(hù)，因而有利于以銀行主導(dǎo)型的金融系統(tǒng)的發(fā)展；bernardshull（1999）從美國法律起源的角度論證了美國金融系統(tǒng)的演變；vladimirpopov（1999）指出俄羅斯將所有權(quán)分給企業(yè)職工并發(fā)放憑證這種私有化的方式適于證券市場發(fā)展的性質(zhì)，實(shí)質(zhì)上指出俄羅斯金融系統(tǒng)的演變是俄羅斯政治改革的結(jié)果。