導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯(cuò)過(guò)為您精心挑選的10篇股票的投資技巧，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

股票投資是投資理財(cái)?shù)闹匾侄巍９善本哂泻軓?qiáng)的政策性、規(guī)范性和技術(shù)性，是一項(xiàng)高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的投資活動(dòng)。股票投資也成了當(dāng)下老百姓常見的資產(chǎn)配置方式之一。股票投資方面的技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)也成了老百姓最感興趣、最為關(guān)注的學(xué)習(xí)對(duì)象之一。本人根據(jù)自己這幾年股票投資操盤經(jīng)歷，從中總結(jié)歸納出一些有益的經(jīng)驗(yàn)技巧，資大家借鑒參考，希望對(duì)投資者的投資活動(dòng)的成功有所助益！

首先，做交易決策時(shí)要關(guān)注盤面交易細(xì)節(jié)。

如眼下，大盤處于熊市，從2015年6月5000多點(diǎn)，一直跌到現(xiàn)在2800點(diǎn)左右，跌幅接近50%.今年5月6日，本人從權(quán)威媒體上看到國(guó)家鹽業(yè)改革方案出臺(tái)，覺得利好鹽業(yè)股，當(dāng)天上午開盤就立即買入云南鹽化1000股，該股當(dāng)時(shí)高開近6個(gè)點(diǎn)（與該股昨日收盤價(jià)相比高6%的價(jià)格開盤交易），本人是追高買入。此股買入后就隨大盤一路下跌！截至當(dāng)日收盤，本人已高位套牢，并虧損近4%.反思此次投資交易全過(guò)程，其實(shí)有許多教訓(xùn)和技巧值得總結(jié)。首先，開盤三線就預(yù)示此股今日會(huì)收跌，開盤三線是指上午9點(diǎn)30分開盤后股票半個(gè)小時(shí)內(nèi)的價(jià)格走勢(shì)，是一個(gè)交易日里的關(guān)鍵時(shí)段，這半個(gè)小時(shí)可分為三個(gè)10分鐘，股價(jià)在這三個(gè)10分鐘里的走勢(shì)大致決定了全天的走勢(shì)。此股當(dāng)天開盤三線是一上二下：即9點(diǎn)40分，9點(diǎn)50分，10點(diǎn)三個(gè)移動(dòng)點(diǎn)與原始起點(diǎn)（9點(diǎn)30分）相比，9點(diǎn)40分的股價(jià)移動(dòng)點(diǎn)比原始起點(diǎn)高，而九點(diǎn)50分和10點(diǎn)兩個(gè)移動(dòng)點(diǎn)比原始起點(diǎn)低，這表明當(dāng)天行情買賣雙方比較均衡，但空方比多方有力，大盤是震蕩拉高出貨的趨勢(shì)。而且當(dāng)時(shí)9點(diǎn)30時(shí)開盤交易清單中有兩個(gè)上萬(wàn)手的拋單（主動(dòng)性大賣單），頭天晚上也有大股東解禁股拋售的消息傳出！所以說(shuō)，交易決策時(shí)，要關(guān)注盤面細(xì)節(jié)，魔鬼往往藏在細(xì)節(jié)里。

其次，大盤處于弱勢(shì)中不要去操作概念股，技術(shù)分析應(yīng)結(jié)合“利好出盡就是利空”等其他股票投資規(guī)律，從整體上進(jìn)行交易決策的制定。

5月6日，本人還買入過(guò)廣電網(wǎng)絡(luò)，該股5月5日K線圖明顯利多：多方炮組合，而且近日一連收出幾顆十字星K線，預(yù)示變盤在即。5月5日晚間權(quán)威媒介消息稱中國(guó)廣電獲中國(guó)電信第四張營(yíng)業(yè)牌照，明顯利好該股。其實(shí)4月21日國(guó)務(wù)院就已發(fā)文推進(jìn)廣播電視戶戶通及中國(guó)廣電可能獲中國(guó)電信營(yíng)業(yè)第四塊牌照的消息。我當(dāng)日以高開盤價(jià)買入此股，上午漲停，但下午此股受大盤跳水大跌影響，下午打開漲停板，其后一路走低，截至下午收盤，收盤價(jià)離購(gòu)入價(jià)跌近3個(gè)百分點(diǎn)，至此又被套牢。其實(shí)，這個(gè)利好政策可謂是“雞肋”政策，利好極為有限，雙休日自己已從新浪網(wǎng)上看到了對(duì)此政策的評(píng)論。只是自己沒在意，以為技術(shù)指標(biāo)看，此股利多！當(dāng)日壓垮股市的稻草居然是證券交易所禁止殼資源炒作的消息，這明顯是一則偏中性的消息。可見弱勢(shì)當(dāng)中，投資者往往從消極面去解讀一些偏中性的政策消息。弱勢(shì)不要去炒作概念股（一般的行業(yè)利好消息）。所以，炒股投資操作應(yīng)萬(wàn)分謹(jǐn)慎小心，綜合考慮各方面的情況，同時(shí)應(yīng)有如履薄冰、戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢、敬畏市場(chǎng)的心態(tài)。

第三，要重視股票基本面和市盈率等各方面信息及指標(biāo)的綜合研究分析。

基本面分析中，對(duì)公司企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面的分析是必須要做的工作。要認(rèn)真閱讀企業(yè)的年度、季度的財(cái)務(wù)報(bào)表，分析把握企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、盈利能力及未來(lái)的成長(zhǎng)能力。一般而言，企業(yè)盈利能力強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)定、業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)且股價(jià)較低的股票是很好的投資對(duì)象。通?？梢越柚杏蔬@個(gè)指標(biāo)去判斷股票的投資價(jià)值大小。市盈率，一般指股票價(jià)格與每股收益（年度收益）的比率，一般認(rèn)為20倍左右，高于20倍，有價(jià)值泡沫；低于20倍，股票價(jià)值被低估。一般同行業(yè)的股票才可以應(yīng)用這個(gè)指標(biāo)去比較各自的投資價(jià)值大小。不同行業(yè)的股票市盈率的比較則無(wú)意義。當(dāng)然，對(duì)于這一指標(biāo)的應(yīng)用不能絕對(duì)化，有些正處于行業(yè)成長(zhǎng)周期的股票，高市盈率正是其盈利高增長(zhǎng)，市場(chǎng)行業(yè)高景氣度的表現(xiàn)，這樣的高市盈率的股票反而更具有投資價(jià)值。所應(yīng)，一般應(yīng)同時(shí)結(jié)合凈利潤(rùn)增長(zhǎng)比率來(lái)考察市盈率，透過(guò)觀察市盈率與增長(zhǎng)比率，可發(fā)現(xiàn)一些被低估或高估的股票，該比率一般低于1的公司相對(duì)吸引力更強(qiáng)。如前不久，自己投資買入的碧水源，是高送轉(zhuǎn)和年報(bào)遞增概念股。其2015年年報(bào)主營(yíng)收入同增51%，利潤(rùn)13.62億，同比增長(zhǎng)44.74%，分配方案是每10股轉(zhuǎn)增25股，所屬行業(yè)為環(huán)保；而同樣，金河生物年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)?6%，推10股轉(zhuǎn)增15估計(jì)，其2016年3月一季度凈利增110%―150%，所屬行業(yè)為生物質(zhì)能。而隨后，兩股股價(jià)表現(xiàn)不一樣：截止4月15日收盤，金河生物漲停，而碧水源則收跌0.9%。同樣年報(bào)增長(zhǎng)、高送轉(zhuǎn)概念，為什么市場(chǎng)表現(xiàn)不一樣呢？原因分析如下：首先，金河生物流通盤50億左右，而碧水源流通市值高達(dá)270億，在大盤持續(xù)縮量調(diào)整情況下，入市資金意愿不足，大盤存量資金博弈條件下，小盤股比大盤股容易被資金炒作。其次，從技術(shù)上看，金河生物各均線系統(tǒng)斜率比碧水源更為發(fā)散、更大，同時(shí)底部呈圓弧底且溫和放量、量?jī)r(jià)齊升，懂技術(shù)的人都知道，這些都是看漲的技術(shù)信號(hào)！第三，換手率金河生物為8.4%，而碧水源只有1.55%。一般而言，換手率越大，表明股票交投更為活躍，股價(jià)拉升更容易；最后，金河生物市盈率只有74.1倍，在生物質(zhì)能行業(yè)，這個(gè)倍數(shù)并不是太高。而碧水源則為155倍，與環(huán)保行業(yè)的股票相比則明顯偏高！從市盈率這個(gè)指標(biāo)來(lái)看，后者股價(jià)估價(jià)明顯過(guò)高。這次投資給人的教訓(xùn)是，選股不能主觀臆斷，選股應(yīng)綜合個(gè)股利好消息、市盈率等各方面信息，順勢(shì)而為。

篇2

投資者每天都看大盤，但多數(shù)人看不準(zhǔn)大盤。大盤當(dāng)天到底是收陰還是收陽(yáng)？我通過(guò)很長(zhǎng)時(shí)間的記錄、驗(yàn)證，發(fā)現(xiàn)大盤在正常時(shí)間內(nèi)，收陰、收陽(yáng)是有規(guī)律的。

大盤收陰還是收陽(yáng)，直接關(guān)系到當(dāng)天的股票買賣。假如你上午買了股票，到了下午大盤收陰，這只股票可能就收陰，那你當(dāng)天就虧了。上午買的股票就可能是最高價(jià)。尤其是當(dāng)你想T+0時(shí)，知道大盤當(dāng)天是收陰還是收陽(yáng)，更顯得尤為重要。大盤收陰，做T+0就做不出來(lái)，你今天的損失就更大。

我給大家介紹一個(gè)判斷大盤收陰、收陽(yáng)的技巧：

① 假定前一天收盤指數(shù)為1000點(diǎn)。第二天開盤低開，30分鐘后大盤指數(shù)超過(guò)1000點(diǎn)，大盤當(dāng)天就會(huì)收陽(yáng)。

② 大盤開盤平開，到30分鐘后，指數(shù)在1000點(diǎn)以上，大盤當(dāng)天還是收陽(yáng)。

③ 大盤開盤高開，若30分鐘后，指數(shù)在1000點(diǎn)以上，收盤可能帶影線。

④ 開盤30分鐘，指數(shù)在高開點(diǎn)上，當(dāng)天大盤也會(huì)收陽(yáng)線。

以此類推，若相反，大盤就會(huì)收陰。為什么要看前半小時(shí)？主要因?yàn)?：30-10：00往往是主力試盤時(shí)間。在這段時(shí)間主力通過(guò)測(cè)試拋壓與跟風(fēng)，以對(duì)今日操作計(jì)劃進(jìn)行修正。

當(dāng)然，判斷大盤當(dāng)日收陰、收陽(yáng)，我還能說(shuō)出很多種方法。因?yàn)榇蟊P運(yùn)行規(guī)律是極其復(fù)雜的，它會(huì)受到多種因素的制約。以上幾點(diǎn)僅僅是我長(zhǎng)期觀察大盤最常用的方法。

B、預(yù)測(cè)當(dāng)日成交量多少

成交量的多和少，往往直接關(guān)系到大盤的走向和股價(jià)漲跌的波動(dòng)。如果股票在高位放量，就有出貨的嫌疑；如果在低位放量，就有莊家進(jìn)場(chǎng)的可能。關(guān)注上午9點(diǎn)25分大盤集合競(jìng)價(jià)的量，是預(yù)測(cè)當(dāng)日成交量多少的一個(gè)重要方法。假如今天開盤前的集合競(jìng)價(jià)量是5000萬(wàn)，昨天集合競(jìng)價(jià)量是7000萬(wàn)，就知道今天的成交量不如昨天。而這種成交量的多少變化，對(duì)你判斷大盤和個(gè)股的走向以及當(dāng)日的操作，都有著至關(guān)重要的作用。

C、快速捕捉大盤當(dāng)天異動(dòng)股的技巧

異動(dòng)股會(huì)在一天中異常波動(dòng)，股價(jià)和其前段時(shí)間比，有比較大的變化。而能快速捕捉到盤中的異動(dòng)股票，常常是獲利的極好機(jī)會(huì)。然而投資者很少注意盤中這一稍縱即逝的變化，喪失了許多良機(jī)。因?yàn)榇蠖鄶?shù)人看漲跌幅榜的排名，都習(xí)慣看“5分鐘”。而5分鐘，對(duì)于觀察盤中異動(dòng)的股票來(lái)說(shuō)，顯然時(shí)間是太長(zhǎng)了，有些異動(dòng)變化在這5分鐘的漲幅榜中是顯示不出來(lái)的。而我在操盤中習(xí)慣把“5分鐘”改為“2分鐘”。

這樣做的目的，主要是短線搶盤。特別是在開盤的前10分鐘內(nèi)，對(duì)判斷當(dāng)天主力要拉動(dòng)的股票很有作用。例如2002年3月1日，一開盤我就快速捕捉到了青鳥華光這只股票異動(dòng)，在它快速上漲10分鐘后有一個(gè)短暫的回調(diào)，便乘機(jī)介入，當(dāng)天就可獲利。當(dāng)然，要捕捉異動(dòng)股，還必須有備而來(lái)，對(duì)這只股票的基本面、技術(shù)面以及莊家運(yùn)作的手法等，都要有所了解。這樣操作起來(lái)才不致盲目。

D、如何選漲幅大跑贏大盤的股票

多數(shù)投資者選股票，都是在K線圖上看5日線、10日線、30日線是否多頭排列或空頭排列等等，但我看K線有一個(gè)技巧，就是30日線一定要走平，同時(shí)5日、10日穿30日線，其間挖的“坑”（通常是莊家的“洗盤坑”）越大，隨后這只股票上漲的幅度就越大。也就是說(shuō)，在莊家收集籌碼結(jié)束后，所挖的“洗盤坑”越急越深越好。一旦30日線走平，5日、10日上穿30日線，即是最佳買點(diǎn)。例如湖北興化（600886）于2002年1月23日起動(dòng)，在1月28日這天，5日線、10日線上穿30日線，挖的“坑”很大，所以它的漲幅就大。

E、看布林線買股票

對(duì)布林線指標(biāo)開口逐漸變小的股票，要特別關(guān)注。因?yàn)榇朔N形態(tài)表明股價(jià)的漲跌幅度逐漸變小，多空雙方力量趨于一致，股價(jià)將會(huì)選擇方向突破，開口越小，突破的力度就越大。我的經(jīng)驗(yàn)是：股票上漲，布林線下跌，發(fā)生背離，當(dāng)時(shí)不要買進(jìn)。等股票下跌，布林線上漲時(shí)，就要注意。如果再有第三次，股票上漲，同時(shí)布林線指標(biāo)上漲，就是買股票的時(shí)機(jī)。如湖北興化，在2001年11月8日最低價(jià)為6.88元，隨后股價(jià)一路上漲，漲到11月29日，最高價(jià)為8.58元。期間布林線是一直往下走的。從11月30日開始，到2002年1月11日股價(jià)盤整下跌，而布林線指標(biāo)上漲，應(yīng)密切關(guān)注。到1月24日，布林線開始往上走，當(dāng)5日線、10日線上穿30日線時(shí)，即為最佳買點(diǎn)。

F、當(dāng)天股價(jià)賣最高價(jià)的技巧

主要看威廉指標(biāo)。當(dāng)白線、黃線、紅線的最高點(diǎn)為“0”了，然后再看分時(shí)圖，5分鐘純化，15分鐘純化，30分鐘純化，60分鐘更純化，如你想賣股票就可能賣到當(dāng)天最高價(jià)。

G、怎樣看手中的股票異動(dòng)

多數(shù)投資者主要看自己的股票是否放量，價(jià)格高低等等。我主要是通過(guò)每天開盤的集合競(jìng)價(jià)和它的量比來(lái)看它是否異動(dòng)。如果當(dāng)日量比突然放大，開盤時(shí)賣盤很多，股價(jià)不跌，或者微微一跌，到30分鐘，賣盤大于買盤，持續(xù)時(shí)間很長(zhǎng)，而股價(jià)不跌反而上漲，那這只股票在今天就會(huì)有一定幅度的上漲。

還有一種異動(dòng)，我稱之為“行賄線”（給他的關(guān)系戶或親朋以買進(jìn)機(jī)會(huì)），或叫“紅包線”、“機(jī)會(huì)線”。就是當(dāng)天股票低開，并用很大手筆往下砸盤，幾乎接近前期底部，然后迅速拉起。如我做過(guò)的南山實(shí)業(yè)便是如此。它在2001年1月18日，以14.54元收盤，而第二天竟以13.54開盤，當(dāng)天以14.91元(接近最高價(jià)14.99元)收盤。抓住這個(gè)異動(dòng)機(jī)會(huì)，就能撿個(gè)“大紅包”。

H、看KDJ買賣股票的技巧

我設(shè)置的KDJ與眾不同。一般KDJ在20日線以下屬弱市，50日線可以買股票，80日線以上屬?gòu)?qiáng)勢(shì)。這時(shí)風(fēng)險(xiǎn)很大，怎樣去買賣股票呢？再拿湖北興化這只股來(lái)說(shuō)。在2002年2月7日，KDJ值都已超過(guò)80，在全國(guó)股民都看的電腦上，KDJ已出現(xiàn)了3次“死叉”（分別是2002年2月1日第一次，2月6日第二次，2月26日第三次）但它繼續(xù)往上漲。在我修訂過(guò)的KDJ仍處于溫和上升的態(tài)勢(shì)，并沒有發(fā)出賣出信號(hào)。因此這時(shí)不是賣，而應(yīng)是買才對(duì)。

J、關(guān)注自己所在證券營(yíng)業(yè)部“回報(bào)欄”

證券營(yíng)業(yè)部都有一個(gè)公開的回報(bào)欄，可以知道當(dāng)天的買賣情況。它能清楚地反映你所在證券營(yíng)業(yè)部大多數(shù)股民的買賣情況。這也是中小散戶在信息匱乏的情況下，了解大勢(shì)的一個(gè)方法。另外，你所在的證券營(yíng)業(yè)部還有深滬股市的龍虎榜?？梢酝ㄟ^(guò)龍虎榜看券商在某只股票上是加倉(cāng)還是減倉(cāng)。像我所在的證券營(yíng)業(yè)部發(fā)現(xiàn)曾在2000年5月16―18日之間，北滿特鋼（現(xiàn)ST北特鋼）有大批的拋單涌出，但量沒有放大，同時(shí)又有很大的買單在接，疑有對(duì)倒行為，密切關(guān)注。隨后該股一路上揚(yáng)。

K、“三陰不吃一陽(yáng)”買股票的技巧

篇3

    對(duì)沖基金的英文名稱為Hedge Fund，意為“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖過(guò)的基金”，起源于50年代初的美國(guó)。其操作的宗旨，在于利用期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品以及對(duì)相關(guān)聯(lián)的不同股票進(jìn)行實(shí)買空賣、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的操作技巧，在一定程度上可規(guī)避和化解證券投資風(fēng)險(xiǎn)。

    在一個(gè)最基本的對(duì)沖操作中，基金管理者在購(gòu)入一種股票后，同時(shí)購(gòu)入這種股票的一定價(jià)位和時(shí)效的看跌期權(quán)（Put Option）。看跌期權(quán)的效用在于當(dāng)股票價(jià)位跌破期權(quán)限定的價(jià)格時(shí)，賣方期權(quán)的持有者可將手中持有的股票以期權(quán)限定的價(jià)格賣出，從而使股票跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)得到對(duì)沖。在另一類對(duì)沖操作中、基金管理人首先選定某類行情看漲的行業(yè)，買進(jìn)該行業(yè)中看好的幾只優(yōu)質(zhì)股，同時(shí)以一定比率賣出該行業(yè)中較差的幾只劣質(zhì)股。如此組合的結(jié)果是，如該行業(yè)預(yù)期表現(xiàn)良好，優(yōu)質(zhì)股漲幅必超過(guò)其他同行業(yè)的股票，買入優(yōu)質(zhì)股的收益將大于賣空劣質(zhì)股而產(chǎn)生的損失；如果預(yù)期錯(cuò)誤，此行業(yè)股票不漲反跌，那么較差公司的股票跌幅必大于優(yōu)質(zhì)股。則賣空盤口所獲利潤(rùn)必高于買入優(yōu)質(zhì)股下跌造成的損失。正因?yàn)槿绱说牟僮魇侄危缙诘膶?duì)沖基金可以說(shuō)是一種基于避險(xiǎn)保值的保守投資策略的基金管理形式。

    經(jīng)過(guò)幾十年的演變，對(duì)沖基金已失去其初始的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的內(nèi)涵，Hedge Fund的稱謂亦徒有虛名。對(duì)沖基金己成為一種新的投資模式的代名詞，即基于最新的投資理論和極其復(fù)雜的金融市場(chǎng)操作技巧，充分利用各種金融衍生產(chǎn)品的杠桿效用，承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，追求高收益的投資模式。

篇4

主力被買是指投資者把擁有的股票在賣出時(shí)會(huì)掛在一個(gè)期望的價(jià)位，后續(xù)股票買價(jià)達(dá)到這個(gè)期望價(jià)位后，股票就會(huì)被順利的賣出。投資者在設(shè)置期望價(jià)位時(shí)要經(jīng)過(guò)綜合的分析，預(yù)測(cè)股價(jià)可能達(dá)到的高度，然后根據(jù)實(shí)際情況設(shè)置。

用戶在平時(shí)投資股票時(shí)要具備股票方面的知識(shí)，比如知道股票各種術(shù)語(yǔ)的含義、通過(guò)K線圖可以掌握買賣的技巧等，只有這樣用戶在買賣股票時(shí)才有可能賺到錢，而且在買賣股票時(shí)最好向身邊有經(jīng)驗(yàn)的人學(xué)習(xí)。

（來(lái)源：文章屋網(wǎng) ）

篇5

假設(shè)該股以7元開盤后一路下跌至6.5元，就在7元處將1000股盡數(shù)拋出，然后在跌至6.5元時(shí)，買入1000股，當(dāng)天獲利(7～6.5)*1000=500元!

實(shí)際上。這是一種超短線操作技巧，通常被稱為盤中“T+O”，指利用手中原有的股票籌碼進(jìn)行盤中的買進(jìn)賣出，其中又分順向“T+O”和逆向“T+O”。順向“T+O”的具體操作方法是：當(dāng)持有的套牢股票在盤中表現(xiàn)出明顯的上升趨勢(shì)時(shí)，可以乘機(jī)買入同等數(shù)量的同一股票，待其漲升到一定高度之后，將原來(lái)被套的同一品種股票全部賣出。從而在一個(gè)交易日內(nèi)實(shí)現(xiàn)低買高賣，來(lái)獲取差價(jià)利潤(rùn)，降低被套股票的成本。

逆向“T+O”則是，當(dāng)持有的套牢股票在盤中表現(xiàn)出明顯的下跌趨勢(shì)時(shí)，可先將手中被套的股票賣出，然后在較低價(jià)位買入同等數(shù)量的同一股票，從而在一個(gè)交易日內(nèi)實(shí)現(xiàn)高賣低買，來(lái)獲取差價(jià)利潤(rùn)。需要指出的是，做盤中“T+O”的前提是對(duì)股票走勢(shì)有比較準(zhǔn)確的把握，否則反而會(huì)加大自己的損失。

篇6

1.重點(diǎn)分析大盤短期走勢(shì),[日線保持上升趨勢(shì).60分MACD指標(biāo)金叉]。2.查看想買入的股票日線60分MACD指標(biāo),必須出現(xiàn)DIFF與DEA形成金叉信號(hào)。3.時(shí)間窗口;選擇在上午10.30-下午2.30左右,為一天低點(diǎn)最佳買入機(jī)會(huì)。4.買進(jìn)時(shí)結(jié)合前一天股價(jià),在均價(jià)近買進(jìn),不奢求買到最低賣到最高。5.速漲了3天股不買[拉升不計(jì)],速跌3天股的不賣[股價(jià)反抽后再賣]。6.設(shè)置止損3%點(diǎn)和止贏點(diǎn)10%點(diǎn),買入股票3天不漲,毫不猶豫地平倉(cāng)。

短線+0博價(jià)差技巧

蠟筆小新

不少投資者十分熱衷于短線的t+0博差價(jià)操作,但是經(jīng)常做不好,所以在具體操作時(shí),投資者應(yīng)注意以下幾個(gè)最基本的技巧:第一、投資者可以參照個(gè)股的工作線/黃金線來(lái)進(jìn)行T+0操作。第二、避免短線做成長(zhǎng)線。T+0操作短差講究一個(gè)“快”字,還講究一個(gè)“短”字,要避免短線長(zhǎng)做,所以我們提出一個(gè)原則,短線T+0如果不成功,收盤前必須賣出T+0的50%,就是你買進(jìn)的份額。第三,及時(shí)兌現(xiàn)利潤(rùn),原則上熊市做T+0的利潤(rùn)是5-10%,到了這個(gè)區(qū)間就可以減半倉(cāng)了。因?yàn)樵谛苁兄性瓌t上最高倉(cāng)位是50%,如果你有了利潤(rùn)沒有及時(shí)兌現(xiàn),則有時(shí)會(huì)套住50%的資金,造成損失。

做自己熟悉的股票

大司馬

曾幾何時(shí),由于沒有很好地把握自己手中看似很一般的股票,卻偏聽偏信了一些所謂專家或是高手傳播的內(nèi)部消息,輕易就將手中的股票割肉放棄?？墒潞竽窃静槐豢春玫乃^弱市品種,卻扶搖直上讓人欲哭無(wú)淚。其實(shí),股市沒有專家,有的只是輸家和贏家。而就是這所謂的贏家,也不是一成不變的。但我們有的時(shí)候,卻總看著別人的股票漲得好,漲得快。所以,只要有人推薦什么,就立刻沖殺進(jìn)去。如何才能更好地珍惜自己手中的股票呢?我想,這需要我們?cè)谫I入之初就深思熟慮,本著多看、多分析、慢買入的原則操作。只有這樣,我們才能對(duì)自己手中的股票了解、熟悉和信任。就連大家崇拜的投資大師巴菲特,也是只做自己熟悉的股票。因?yàn)橹挥凶鲎约菏煜さ摹⒘私獾墓善?才能拿得穩(wěn)、賺得足。

篇7

奧卡姆剃刀定律的出發(fā)點(diǎn)就是：大自然不做任何多余的事。如果你有兩個(gè)原理，它們都能解釋觀察到的事實(shí)，那么，你應(yīng)該使用簡(jiǎn)單的那個(gè)，直到發(fā)現(xiàn)更多的證據(jù)。對(duì)于現(xiàn)象最簡(jiǎn)單的解釋往往比復(fù)雜的解釋更正確。如果你有兩個(gè)類似的解決方案，選擇最簡(jiǎn)單、需要最少假設(shè)的解釋最有可能正確。一句話：把煩瑣累贅一刀砍掉，讓事情盡量保持簡(jiǎn)單！ 根據(jù)奧卡姆剃刀定律，投資者必須要簡(jiǎn)化自己的投資，要對(duì)那些消耗了我們大量金錢、時(shí)間、精力的事情加以區(qū)分，然后采取步驟去擺脫它們。

剝冬筍

目前滬深股市有將近1400家上市公司，我們可以假設(shè)：如果投資者將每支股票分析一遍的話，按照一分鐘分析一支股票計(jì)算，則需要23個(gè)小時(shí)左右，一天的時(shí)間不吃不睡才能看完所有的股票，可是一天之后，行情又將出現(xiàn)新的變化。那么，應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)這種難題呢？有位姓郭的老股民在剝冬筍皮時(shí)想出了一個(gè)好辦法，他想到股市中的這么多上市公司，為什么不能用剝冬筍的方法來(lái)減少目標(biāo)范圍呢？

老郭逐一“剝”去虧損股、高價(jià)股、老莊股、業(yè)績(jī)一般、喜歡圈錢的股和存在上市公司資金被大股東占用現(xiàn)象的股票，等等；經(jīng)老郭這么“層層剝皮”，原來(lái)的近1400多支股票僅剩下了30支。此后，老郭只注意這些股票，由于老郭對(duì)這30支股票方方面面的情況了如指掌，盤中稍有異動(dòng)，就能準(zhǔn)確作出分析判斷，并迅速實(shí)施相應(yīng)的投資決策。因此，即使在股市行情低迷的市道里，老郭也常常能騎上短線黑馬。老郭的“剝皮”炒股法其實(shí)就是運(yùn)用了奧卡姆剃刀定律，從而順利解決了自己的選股難題。

“遠(yuǎn)離”股市

在日本的古代圍棋歷史中，長(zhǎng)期存在著四大門派，分別是本因坊、安井、井上、林，它們是古代日本圍棋界運(yùn)轉(zhuǎn)的中心，如同武俠小說(shuō)中的少林、武當(dāng)?shù)乳T派一般，幾乎所有的日本圍棋名家都?xì)w屬于其中。傳說(shuō)400年前，有位年輕的棋手救了當(dāng)時(shí)的本因坊掌門人，掌門人問他需要什么回報(bào)，那位年輕棋手提出想學(xué)習(xí)下棋的訣竅，希望能更快地提高棋藝水平。本因坊掌門人告訴了他一個(gè)最實(shí)用、最簡(jiǎn)單的訣竅：眼睛和棋盤保持一定距離。后來(lái)，這位年輕棋手果然實(shí)力大增。

因?yàn)?，下圍棋時(shí)，眼睛過(guò)于靠近棋盤，是一種很不好的對(duì)局習(xí)慣。眼睛離棋盤太近，就無(wú)法使棋盤全部進(jìn)入自己的視野，當(dāng)然也就只能是關(guān)注局部了?？催^(guò)專業(yè)棋手比賽的人都知道，他們的坐姿都很端正，和棋盤保持一定距離。因?yàn)樗麄兊念^腦中已經(jīng)滲入了這樣的意識(shí)，那就是必須要時(shí)刻觀察全局的變化。

最簡(jiǎn)單的看盤技巧其實(shí)就是遠(yuǎn)離股市，不要天天看盤。蘇軾的《題西林壁》中有句詩(shī)：“不識(shí)廬山真面目，只緣身在此山中?！鼻∏〉莱隽艘恍┨焯煺J(rèn)真看盤的投資者，卻認(rèn)不清趨勢(shì)發(fā)展方向的真正原因。所謂：“距離產(chǎn)生美”，這些身在股市中，卻沒有取得理想收益的投資者，不妨和股市保持一段距離，你會(huì)更加容易地發(fā)現(xiàn)股市真正的本來(lái)面目。

“三不管”

很多投資者之所以操作不好自己的股票，原因就在于“雜念”太多，顧慮太多，前怕狼、后怕虎，結(jié)果左也不是、右也不對(duì)，猶猶豫豫，最終導(dǎo)致投資失誤的產(chǎn)生。

股民華文科，自從進(jìn)入股市以來(lái)，其資金市值一直迅速增長(zhǎng)。他的成功經(jīng)驗(yàn)就遵循了自己獨(dú)創(chuàng)的“三不管”炒股準(zhǔn)則：不要管自己賺多賺少；不管指數(shù)是多是少；不管股價(jià)曾經(jīng)的漲幅或跌幅是多是少。

華文科認(rèn)為：炒股只要管趨勢(shì)就行了，對(duì)于個(gè)股的炒作應(yīng)該建立在對(duì)趨勢(shì)的準(zhǔn)確研判基礎(chǔ)上，當(dāng)確定股價(jià)的趨勢(shì)向上時(shí)，無(wú)論已經(jīng)盈利多少，都應(yīng)該堅(jiān)決持股，爭(zhēng)取獲得最大化利潤(rùn)；當(dāng)確定股價(jià)的趨勢(shì)向下時(shí)，無(wú)論已經(jīng)虧損多少，都應(yīng)該立即斬倉(cāng)出局，防止損失的進(jìn)一步擴(kuò)大。他的“三不管”炒股準(zhǔn)則幫助他拋棄了各種操作上的“雜念”，將注意力集中在趨勢(shì)的研判上，因而使得投資收益蒸蒸日上。

“獨(dú)孤九劍”

股民柳駿麟剛剛進(jìn)股市的時(shí)候，其他什么也不懂，只會(huì)看看價(jià)格和成交量，那段時(shí)間，他時(shí)賺時(shí)賠，總體上盈虧相當(dāng)。后來(lái)，他學(xué)習(xí)了K線投資理論，投資成功率迅速提升起來(lái)，投資收益增長(zhǎng)得也很快。他很高興，決定再多學(xué)些投資理論來(lái)更好地提高投資水平，爭(zhēng)取在股市中獲取最大的收益。

但是，令人奇怪的是：隨著柳駿麟學(xué)習(xí)的理論越多，其投資水平卻反而下降了。這么多的理論不僅沒幫助柳駿麟盈利，反而使得他常常犯糊涂。就像開鐘表店的人一樣，鐘表多了反而不知道準(zhǔn)確時(shí)間了。

后來(lái)，柳駿麟放棄了其他所有的理論和技巧，專心研究K線理論，并且將數(shù)百種K線形態(tài)濃縮成9種K線技巧，他將其取名為“獨(dú)孤九劍”，此后在實(shí)際投資過(guò)程中，他只注意看價(jià)格和成交量，并運(yùn)用“獨(dú)孤九劍”進(jìn)行操作，取得非常不錯(cuò)的收益。

事實(shí)上，股市中的所有技術(shù)分析只來(lái)源于兩種元素，那就是價(jià)格和成交量，幾乎所有的技術(shù)分析方法、技巧、指標(biāo)和形態(tài)等都是從這兩個(gè)元素派生出去的。這兩個(gè)元素就像是計(jì)算機(jī)里的“1”和“0”，或者類似于太極中的兩儀。其中價(jià)格中可以分出開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)，成交量和價(jià)格相乘可以得出成交額，然后在此基礎(chǔ)上生成各種各樣的指標(biāo)、走勢(shì)、形態(tài)，等等。而投資者往往重視對(duì)各種技術(shù)分析的表面結(jié)果進(jìn)行分析，卻恰恰忽略了最基本的價(jià)量因素，結(jié)果導(dǎo)致分析的效果升值甚微。而柳駿麟在技術(shù)分析上的“返璞歸真”，終于使他能再度笑傲股海。

篇8

國(guó)內(nèi)美股開戶一般只能網(wǎng)上辦理，選擇合適的美股券商開戶就可以；也可以委托香港公司開通美股賬戶，國(guó)內(nèi)各大券商的香港子公司都可以辦理。開戶需要準(zhǔn)備的材料有身份證明、地址證明文件等，具體的流程最好咨詢相關(guān)券商。

買賣美股要了解它的交易規(guī)則，比如美股采用T+0交易；沒有漲跌幅度的限制；實(shí)行T+2交割制度，股票交易后的第二個(gè)交易日才能完成清算交割等，交易時(shí)間（美國(guó)東部時(shí)間）為周一到周五9:30-16:00。

美國(guó)證券賬戶除了可以炒股，還有就是個(gè)人將錢存入證券賬戶而沒有購(gòu)買股票時(shí)，券商會(huì)付給用戶利息，不過(guò)需要扣除10%的稅；現(xiàn)在美國(guó)的股票指數(shù)有納斯達(dá)克綜合指數(shù)、道瓊斯指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)三種。

用戶在投資股票時(shí)一定要具備股票方面的知識(shí)，同時(shí)掌握一定的買賣技巧，再有就是投資股票時(shí)一定要使用個(gè)人的閑錢，不能借款投資。最后就是，在投資股票時(shí)一定要具備良好的心態(tài)，可以幫助投資者作出準(zhǔn)確的判斷。

（來(lái)源：文章屋網(wǎng) ）

篇9

股指期貨即將隆重登場(chǎng)

2006年9月8日，中國(guó)金融期貨交易所（cffex）宣告成立，標(biāo)志著我國(guó)期貨市場(chǎng)突破了商品期貨時(shí)代，金融期貨登上舞臺(tái)。中金所10月下旬公開征求《滬深300指數(shù)期貨合約》等四個(gè)征求意見稿的意見，股指期貨推出進(jìn)入實(shí)質(zhì)進(jìn)展階段。隨后召開的衍生品大會(huì)，證監(jiān)會(huì)尚福林主席透露了股指期貨將在明年初推出。

股指期貨推出已是必然，離投資者也越來(lái)越近，當(dāng)前討論的已經(jīng)不是可行性、必要性的問題了，更多的是投資者如何利用這一資本市場(chǎng)的金融工具進(jìn)行投資理財(cái)。對(duì)于廣大投資者，特別是參與過(guò)股票投資的大眾投資者而言，了解股指期貨這一新型投資理財(cái)工具特點(diǎn)，熟悉其與股票投資的異同，分析其投資風(fēng)險(xiǎn)及發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)成為當(dāng)務(wù)之急。

在國(guó)外，有這樣一種所謂的理財(cái)方程式：即將除消費(fèi)外的可支配收入分為三個(gè)部分進(jìn)行投資理財(cái)。1/3用于銀行存款、國(guó)債、保險(xiǎn)等，目標(biāo)是保障；1/3用于波動(dòng)幅度較小、收益率較穩(wěn)定的理財(cái)產(chǎn)品，如混合型基金、大型藍(lán)籌股等，目標(biāo)是保值增值，追求一定風(fēng)險(xiǎn)下的收益率；另外的1/3用于高風(fēng)險(xiǎn)高收益理財(cái)產(chǎn)品，如成長(zhǎng)型股票、股票型基金、期貨等。股指期貨作為高風(fēng)險(xiǎn)高收益的理財(cái)產(chǎn)品成為投資者投資理財(cái)組合中的一部分。

玩股指期貨，不能僅靠勇氣

股票投資實(shí)質(zhì)上是現(xiàn)貨投資，而股指期貨首先是期貨，是對(duì)股指未來(lái)漲跌的判斷。作為高風(fēng)險(xiǎn)高收益的理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)于股指期貨投資的高風(fēng)險(xiǎn)性投資者也應(yīng)該有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)。

股指期貨的雙向交易機(jī)制能夠保證投資者買空賣空，看對(duì)方向就賺錢，同時(shí)如果投資者做多做空方向錯(cuò)的話兩個(gè)方向都是賠錢的。有可能一買就跌而一賣就漲。實(shí)踐上來(lái)看，因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)的做多做空均可獲利的特性，很多投資者入場(chǎng)交易時(shí)沒有明確的方向性，也就是不對(duì)大勢(shì)有一個(gè)清晰的判斷后再進(jìn)行投資，而是多空均做，頻繁交易，往往是踏錯(cuò)節(jié)拍，兩邊挨耳光。

股指期貨投資的保證金所致的以小搏大杠桿效應(yīng)令投資者的風(fēng)險(xiǎn)與收益均被同步放大。對(duì)于全額交易的股票投資而言，股價(jià)漲跌30%~40%并不會(huì)令投資者陷入困境。而對(duì)于股指期貨而言，滿倉(cāng)操作的話10%的漲跌就會(huì)將保證金損失殆盡。同上例，股指從1450漲10%至1595，1450點(diǎn)賣出的投資者損失為43500元，損失近83.4%。

此外保證金追加和強(qiáng)行平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)也不能忽視。股指期貨實(shí)行的是每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，也就是投資者當(dāng)天的盈虧實(shí)行無(wú)負(fù)債結(jié)算，當(dāng)天賺的打入投資的賬戶而賠的直接打出賬戶。保證金不夠時(shí)期貨公司會(huì)要求投資者追加保證金，而未能及時(shí)追加保證金時(shí)會(huì)對(duì)投資者的持倉(cāng)實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng)。

在上述風(fēng)險(xiǎn)中，投資者，尤其是從股市進(jìn)入的投資者經(jīng)常遇到。我們看到，股指期貨是期貨投資，應(yīng)該以期貨的交易策略進(jìn)行規(guī)避。投資者掌握了股指期貨投資的特性，上述大部分風(fēng)險(xiǎn)可以進(jìn)行有效規(guī)避。

首先，對(duì)于做多做空都可能賠錢的雙向交易機(jī)制而言，投資者要杜絕多空都想賺而頻繁交易。在交易時(shí)，要對(duì)影響股票指數(shù)走勢(shì)的因素進(jìn)行分析，判斷大勢(shì)的走向。一般而言，個(gè)股的走勢(shì)影響因素眾多而復(fù)雜，信息更加不對(duì)稱，而對(duì)于股指來(lái)說(shuō)，作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，通過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)更能夠判斷股指的未來(lái)走勢(shì)，也就是說(shuō)投資者可以通過(guò)股指期貨分享到宏觀經(jīng)濟(jì)的成果，而不像投資股票時(shí)經(jīng)常是“賺了指數(shù)賠了個(gè)股”。同時(shí)投資者在判斷好大勢(shì)后，不要頻繁在反彈時(shí)做多而在回調(diào)時(shí)做空，抓小波段而失去大行情。

其次，保證金的風(fēng)險(xiǎn)與收益同步放大的杠桿效應(yīng)，投資者要合理正確應(yīng)用這一杠桿，滿倉(cāng)操作是股指期貨投資的大忌。滿倉(cāng)操作使得投資者在謀取高收益的同時(shí)，方向做錯(cuò)的話損失也很大，甚至可能本金很快全部損失。我國(guó)股票投資由于全額交易，有的投資者在20元家為買的股票跌至5元，看似股票還在，實(shí)質(zhì)上要解套需要上漲300%，難度可想而知，股票投資者在被套的過(guò)程中是“溫水煮青蛙”般深度套牢，股指期貨保證金交易的放大效應(yīng)，使得投資者資金來(lái)去匆匆，這樣對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)止損更加重要，也就是說(shuō)方向做錯(cuò)在不傷及筋骨的時(shí)候趕快認(rèn)錯(cuò)，甚至反手，這樣就有了翻本獲利的機(jī)會(huì)。

再次，股指期貨投資的追加保證金和強(qiáng)行平倉(cāng)制度對(duì)于投資者資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制提了更高的要求。很多股票投資者買入被套后繼續(xù)持有，甚至在下跌過(guò)程中不斷買進(jìn)攤平成本，這一操作策略在股指期貨投資中是投資者失敗最大的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榇蠖鄶?shù)股市投資者根本就沒有資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的意識(shí)，一般都是滿倉(cāng)操作。股指期貨投資中，保證金不足時(shí)需要追加，這樣要求投資者所持倉(cāng)位不能太重，一般而言以不超過(guò)30%為宜，這樣在市場(chǎng)正常波動(dòng)的情況下，投資者的持倉(cāng)無(wú)強(qiáng)行平倉(cāng)之虞。同時(shí)如果需要追加保證金，那就說(shuō)明投資者先前的持倉(cāng)方向是錯(cuò)誤的，可以先行止損出來(lái)甚至是反手，做好資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制。

開始股指期貨投資之旅吧

股指期貨作為資本市場(chǎng)新型的一種投資理財(cái)工具，更加豐富了投資者的投資組合和交易策略。同時(shí)又以多空雙向和保證金交易等制度使其成為非常理想的投資工具。

進(jìn)行股指期貨投資，投資者要對(duì)股指運(yùn)行的大勢(shì)進(jìn)行判斷，更多關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)基本面等因素。股指期貨的特性，使得投資者在看好后市時(shí)，并不需要用大量資金去把所有股票都買下來(lái)，只要買入股指期貨就行了。事實(shí)上，用股指期貨可以建立一個(gè)“虛擬”的投資組合，只需少量的初始保證金就使投資者分享股市穩(wěn)健成長(zhǎng)的收益。將作為“經(jīng)濟(jì)晴雨表”的股指與宏觀經(jīng)濟(jì)狀況更多聯(lián)系起來(lái)。

投資者還要更多地了解期貨投資的技巧與交易策略，比如嚴(yán)格資金管理，包括頭寸管理和風(fēng)險(xiǎn)管理。不頻繁交易和滿倉(cāng)交易，順勢(shì)而為和嚴(yán)格科學(xué)止損等。一般而言，股市上的滿倉(cāng)操作、加死碼攤低成本的操作策略絕對(duì)不能應(yīng)用到期貨市場(chǎng)，而股指期貨的操作策略與技巧則能夠提高股票的投資水平，包括前幾年叱咤風(fēng)云的所謂很多莊家，如“K”先生之稱的呂梁就是在期貨市場(chǎng)出身，而其主要操盤手丁福根也曾為期貨公司信息部的分析師。

股指期貨的推出是我國(guó)金融業(yè)大發(fā)展的機(jī)遇，同時(shí)也為廣大投資者帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)。新生事物的產(chǎn)生常常伴隨著暴利，誰(shuí)先一步準(zhǔn)備，誰(shuí)就有可能賺到股指期貨的“第一桶金”。在正確認(rèn)知風(fēng)險(xiǎn)、熟練運(yùn)用各種期貨交易策略的情況下，投資者可以運(yùn)用資本市場(chǎng)這一投資理財(cái)工具進(jìn)行理性投資，獲取一定風(fēng)險(xiǎn)下的投資回報(bào)。

股指期貨投資的四大特點(diǎn)

1、股指期貨買賣的是指數(shù)化設(shè)計(jì)的合約

與證券市場(chǎng)交易的是上市公司股票相類似，股指期貨交易的是股票價(jià)格指數(shù)形成的合約。我國(guó)交易的是以滬深300指數(shù)為對(duì)象的期貨合約，報(bào)價(jià)單位以指數(shù)點(diǎn)計(jì)，合約的價(jià)值以300作為乘數(shù)與股票指數(shù)報(bào)價(jià)的乘積來(lái)表示，也就是每份合約價(jià)值（與每手股票類似）是：股指*300，以滬深300當(dāng)前1450點(diǎn)為例，每份股指期貨合約價(jià)值為435000元（1450*300）。與股市的1000多家上市公司不同的是，我國(guó)當(dāng)前推出僅有四個(gè)股指期貨合約，即當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月，當(dāng)前有當(dāng)月IF0612、下月IF0701和兩個(gè)季月IF0703、IF0706四個(gè)合約，投資者根據(jù)對(duì)股指未來(lái)漲跌的判斷，做出買入或者是賣出上述四個(gè)合約的決策。

2、股指期貨投資的多空雙向交易機(jī)制

與股票投資一個(gè)重大區(qū)別是，期貨市場(chǎng)的“買空賣空”雙向交易機(jī)制，做多做空，也就是看漲時(shí)做多，看跌時(shí)做空，只要行情看對(duì)就可以賺錢。不像股票市場(chǎng)，投資者手上必須要有股票才能賣出，期貨市場(chǎng)是，如果投資者判斷未來(lái)價(jià)格下跌，可以提前賣出去，等價(jià)格真的下跌后再買入平倉(cāng)即可。這對(duì)做股票的投資者來(lái)說(shuō)是最大的福音，我國(guó)2001年股市一路下跌，廣大投資者只能眼睜睜看著價(jià)格下跌，所持股票被深度套牢。這一做空機(jī)制使得從原來(lái)的買進(jìn)待漲的單一模式轉(zhuǎn)變?yōu)殡p向投資模式，使投資者在下跌的市場(chǎng)行情中也有獲利的機(jī)會(huì)。

3、股指期貨以小搏大的保證金交易機(jī)制

保證金交易使得股指期貨投資具有高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特性。保證金交易，也就是說(shuō)投資者只要投入一定比例的保證金就可以完成股指期貨的買賣，以交易所收取保證金8%，一般期貨公司加收4%至12%為例。投資買賣一手股指期貨合約所需保證金為：52200元（1450*300*12%），12%的保證金水平使得投資者的盈虧放大了8.3倍（1/12%）。我們以1450買入股指漲至1500為例，投資者投入的保證金為52200元，獲利為15000元（（1500-1450）*300），收益率達(dá)到28.7%，指數(shù)3.4%的上漲就獲得了28.7%的收益率，也就是有了以小搏大的效應(yīng)。

篇10

我把“價(jià)值陷阱”歸納為兩類：一是夕陽(yáng)行業(yè)的公司，二是不思進(jìn)取的公司。不思進(jìn)取的公司又分為幾種情況，包含民營(yíng)企業(yè)家缺乏接班人，老一代惰性漸長(zhǎng)或者正在經(jīng)歷人生迷茫（比如枯燥、激情喪失、中年危機(jī)或者第二次中年危機(jī)，等等），國(guó)有企業(yè)的制度不允許管理層進(jìn)?。ㄊ质_），或者管理層自己不愿意賣力、沒有動(dòng)力，而且能力也受到局限，等等。

一個(gè)小小的指標(biāo)可以用來(lái)辨別一個(gè)公司是否懶惰（不思進(jìn)?。嚎纯此匿N售額在最近幾年的變化（不是指利潤(rùn)額），也請(qǐng)看看毛利額的變化（而不只看凈利潤(rùn)額），進(jìn)取的公司熱火朝天，不思進(jìn)取的公司一潭死水。

在海外市場(chǎng)上，很多特大的和特小的股票都成了“價(jià)值陷阱”。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，股民追捧小股票。這并非完全沒有道理，因?yàn)榇蠊驹鲩L(zhǎng)太有限，而且大國(guó)企的社會(huì)負(fù)擔(dān)太重，難以前行。只是小股票被追捧得太過(guò)分，有些小公司完全被遺忘也許有它的道理。如果一家公司在打拼了十幾年甚至二十幾年以后還不能長(zhǎng)大，也許行業(yè)有問題、商業(yè)模式有問題，或者管理層有問題。這三個(gè)可能性都不好，當(dāng)然也就只能有一個(gè)結(jié)論：你不應(yīng)該買它的股票。

尋找貴得有道理的股票

為什么我們一次又一次地掉進(jìn)“價(jià)值陷阱”？可能有這么幾個(gè)原因。一是“靜態(tài)思維”在作怪。便宜股票的便宜是無(wú)須爭(zhēng)議的，8倍的市盈率低于另外某公司20倍的市盈率，這不需要辯論。但是，我們忘記了用動(dòng)態(tài)思維來(lái)看問題。如果一家公司能夠?qū)崿F(xiàn)未來(lái)3年利潤(rùn)翻一番，而另外一家公司的利潤(rùn)原地踏步（甚至下跌），3年以后的估值狀況會(huì)如何？

此外，也許還有幾個(gè)問題要回答：利潤(rùn)中是否有一次性的特殊項(xiàng)目（退稅收入、物業(yè)重估、折舊減少、削減廣告費(fèi)用和資產(chǎn)處置等）？竊以為，少上當(dāng)?shù)霓k法是看公司過(guò)去3年的平均市盈率，而不是只看當(dāng)年的數(shù)字。這樣也許太極端，不過(guò)至少會(huì)安全一點(diǎn)。

有些公司的股票看起來(lái)很貴，但對(duì)于那些不懶惰的公司，它們的貴透露出一種信號(hào)：它們的管理層進(jìn)取，它們有健康的高成長(zhǎng)。也許它們還貴得不夠呢 ！而要能夠正確地做出這種判斷，就要做很多功課。相反的，大多數(shù)投資者只需要比較各個(gè)公司的估值水平就行了，那多簡(jiǎn)單 ！一張比較公司估值水平的表每個(gè)人都會(huì)看。這件事很簡(jiǎn)單，所以沒有價(jià)值。

所以巴菲特說(shuō)，這樣按圖索驥買股票不需要技巧，而只有買那些看起來(lái)貴而實(shí)際上不貴的股票才考驗(yàn)水平。國(guó)內(nèi)流行的“價(jià)值洼地”是一個(gè)非常危險(xiǎn)的名詞 ！它意味著主要是（或者完全是）估值水平的比較。近來(lái)，每當(dāng)聽到這個(gè)詞的時(shí)候，我就皺眉頭。其實(shí)，公司之間是不可比的，至少不可以簡(jiǎn)單地用數(shù)字來(lái)比較。

股票估值很不重要

有些讀者看過(guò)《投行分析師的叛逆宣言》一書之后問我：你為什么完全不談股票的估值方法或者技巧？難道估值不重要嗎？

對(duì)此我的回答是，股票的估值不重要，而且是很不重要。首先，時(shí)間可以熨平估值的多數(shù)皺紋。投資的定義是，在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)（比如5～10年或者20年）獲得盡可能高的預(yù)期回報(bào)。如果接受這個(gè)定義，你就會(huì)慢慢明白，買入價(jià)格究竟是高30%還是低30%其實(shí)不重要。更重要的是，你選的公司能否存活那么長(zhǎng)的時(shí)間，會(huì)不會(huì)繁榮，用什么樣的速度增長(zhǎng)。這個(gè)判斷很考驗(yàn)水平，對(duì)投資回報(bào)至關(guān)重要，但是這與短期內(nèi)股票的估值沒有多少關(guān)系，因?yàn)闀r(shí)間會(huì)把估值的高低消化。況且，股票估值本身就是一個(gè)模糊數(shù)字，需要的是一個(gè)很寬的區(qū)間，而不是一個(gè)具體的數(shù)字。

不問估值 行業(yè)為先

其次，我說(shuō)估值不重要，不是說(shuō)我們應(yīng)該完全不看估值，只是為了轉(zhuǎn)換思維。估值必須是選擇投資機(jī)會(huì)的最后一道程序，而不是第一道程序。投資的出發(fā)點(diǎn)不能是先看誰(shuí)便宜，然后再?gòu)囊淮蠖驯阋说摹皟r(jià)值洼地”中找最便宜的，或者基本面略微好一點(diǎn)的，在矮子里面挑將軍（尋求the less bad）。我以前一直都是那樣做，但我近年來(lái)的醒悟是，那種方法往往是抓住一大堆“煙屁股”和質(zhì)量馬馬虎虎的公司。

對(duì)此，投資者不妨倒過(guò)來(lái)，把公司的質(zhì)量放在前面，首先選5～10年內(nèi)有前途的行業(yè)，好的商業(yè)模式和公司，再?gòu)闹羞x出管理層質(zhì)量高的公司，最后再比較估值。在高質(zhì)量和低估值這兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)上，經(jīng)常會(huì)有沖突。巴菲特說(shuō)，我們應(yīng)該在估值方面稍微將就一點(diǎn)，而在企業(yè)質(zhì)量和前途方面盡量提高標(biāo)準(zhǔn)。他的原話是：It is far better to buy a good company at a fair price than a fair company at a good price.

換句話說(shuō)，就是把投資理念從尋找便宜過(guò)頭的爛公司轉(zhuǎn)為尋找貴得不夠的好公司。聽起來(lái)，我似乎在玩弄文字游戲。但事實(shí)上，這兩種策略的目標(biāo)公司群（股票池子）是不同的。

不少人（包括敝人）聲稱自己是價(jià)值投資者。2006年，我到一個(gè)價(jià)值投資者的辦公室開會(huì)。他把他的資產(chǎn)組合（30多只股票）拿給我看。我大吃一驚：我的天哪 ！他持有的全是讓人瞧不起的公司的股票 ！有各種嚴(yán)重缺陷公司的股票 ！我直言不諱，想法和他很有抵觸。然后，他問我的持股名單，我也如實(shí)相告。他認(rèn)為我所持有的公司也大都是缺胳膊少腿的低質(zhì)量公司。我雖然不能夠接受他的批評(píng)，但是，我確實(shí)開始懷疑我多年以來(lái)的投資方法。我挑選股票的順序錯(cuò)了，我一直躲開好公司，因?yàn)樗鼈冋Э雌饋?lái)很貴，而我卻一直在“煙屁股”中尋寶。

炒短線也不必理會(huì)估值

既然對(duì)于長(zhǎng)期投資者來(lái)講，企業(yè)的估值不很重要，那么短期投資者是否特別應(yīng)該關(guān)注估值呢？我的答案也是否定的。在短期內(nèi)，便宜的股票可以變得更便宜，貴的股票可以變得更貴。非理性的股市可以持續(xù)很多年。所以，即使短炒的人們也不應(yīng)該過(guò)分關(guān)注估值。當(dāng)然，我已經(jīng)完全不關(guān)心短期（2～3年）的投資表現(xiàn)，所以其實(shí)也無(wú)權(quán)在這個(gè)問題上多言。

多數(shù)“價(jià)值投資者”都認(rèn)為，在“價(jià)值洼地”里尋寶比在貴的公司中尋求貴得不夠的公司更能讓人睡得踏實(shí)，因?yàn)樗麄冇X得持有的股票估值“便宜”，我以前也這樣認(rèn)為。但是，2008～2009年的經(jīng)驗(yàn)顯示，一旦出現(xiàn)危機(jī)，三線股和四線股跌得更加厲害。原因是它們的股票更容易被邊緣化，它們的業(yè)務(wù)更容易出問題，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或者資本市場(chǎng)復(fù)蘇時(shí)，它們又往往被遺忘。