導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇金融監(jiān)管風險，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

金融業(yè)作為現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的重要支持,其業(yè)務經(jīng)營方式也隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展經(jīng)歷了一系列的變化過程.在目前世界經(jīng)濟逐步趨于一體化，金融趨于全球化的浪潮之下，金融業(yè)合業(yè)經(jīng)營的趨勢也日益明朗。本文擬從美國金融業(yè)的發(fā)展歷程出發(fā)，對全球金融業(yè)合業(yè)經(jīng)營的趨勢略作分析。

一，美國金融業(yè)的發(fā)展歷史。

作為現(xiàn)代經(jīng)濟金融的強國，美國金融業(yè)的發(fā)展趨勢對全球各國的金融發(fā)展都有著深遠的影響，其中不乏值得借鑒的發(fā)展模式，當然也有許多發(fā)人深省的經(jīng)驗教訓，為此，討論金融業(yè)的發(fā)展趨勢，我們有必要首先了解美國金融業(yè)的發(fā)展歷程。

首先，在20世紀30年代以前，美國的金融機構(gòu)基本上都是混合經(jīng)營，沒有嚴格的業(yè)務范圍的劃分，金融機構(gòu)的種類也比較少，服務品種也不豐富。作為金融機構(gòu)的主要代表-銀行幾乎承攬了社會上需要的全部金融服務品種。銀行從傳統(tǒng)的吸收存款，發(fā)放貸款業(yè)務中解脫出來，開發(fā)了中間業(yè)務，但是這些業(yè)務還遠沒有形成規(guī)模效益，尚處于起步階段。

隨后，30年代一場由金融危機引發(fā)的世界性經(jīng)濟危機之后，美國的銀行體制幾乎崩潰。為了挽救危機中的銀行體系，美國于1933年頒布了《格拉斯-斯蒂格爾法案》，因為他們將危機的誕生主要歸因于銀行發(fā)展的多項綜合業(yè)務加劇了銀行體系的風險，從而為整個金融業(yè)與經(jīng)濟發(fā)展埋下了隱患。鑒于此而頒布的銀行法便主要著眼于銀行業(yè)與其他金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營以降低風險。其內(nèi)容主要有以下三個部分：第一，該法案規(guī)定商業(yè)銀行的主要業(yè)務是吸收存款，投資銀行的主要業(yè)務是承銷和發(fā)行證券，二者必須實行嚴格的分業(yè)經(jīng)營。嚴厲禁止交叉業(yè)務和跨業(yè)經(jīng)營。其二，該法案對銀行支付活期存款利率進行了限制。最初規(guī)定對活期存款不支付利息，即零利率，后來提高了利率上限，允許支付少量利息。這主要是為了降低銀行的支付危機。其三，該法案規(guī)定政府對銀行存款給予保險，并據(jù)此成立了聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）以及實行最后貸款人制度，這一切都是為了保障儲戶利益，同時提高銀行的信用水平。

在《格拉斯-斯蒂格爾法》的嚴格限制下，美國金融業(yè)在分業(yè)狀態(tài)下迅速發(fā)展著。這時候，以前從屬于銀行的一些金融機構(gòu)開始獨立發(fā)展并逐步成熟起來，并有了自己獨立的業(yè)務經(jīng)營范圍與經(jīng)營管理模式。在此過程中，金融業(yè)逐步形成了銀行，證券，保險，信托四大支柱。但是進入60年代以后，逐步出現(xiàn)各種金融機構(gòu)的金融業(yè)務范圍的交叉，嚴格的業(yè)務劃分被逐步打破，，經(jīng)濟學家及政府都開始考慮關于《格拉斯-斯蒂格爾法案》是否真的有利于金融業(yè)的安全發(fā)展問題。經(jīng)過長久的爭議與探討，1999年12月，美國終于廢除了《格拉斯-斯蒂格爾法案》，并新頒布了《金融服務現(xiàn)代化法案》，從而為金融業(yè)的合業(yè)經(jīng)營掃除了法律上的障礙。

二、業(yè)經(jīng)營的產(chǎn)生原因及利弊分析。

前已述及，金融業(yè)自誕生以來，其業(yè)務范圍及機構(gòu)設置并沒有自動的劃分開來。最初幾年主要都是由銀行為了滿足社會發(fā)展對多樣化金融產(chǎn)品的需求而在其本身業(yè)務（存款與放款業(yè)務）之外新開發(fā)的金融服務產(chǎn)品。但是在30年代全球經(jīng)濟危機以后，美國率先立法，限制銀行（商業(yè)銀行）與投資銀行（證券公司）的業(yè)務融合，要求分業(yè)經(jīng)營，隨后，許多別的國家紛紛效仿，這主要是基于以下考慮：

首先，分業(yè)經(jīng)營能夠使各金融機構(gòu)更加專注于自己所擅長的優(yōu)勢業(yè)務，充分發(fā)揮自己的優(yōu)勢，避免盲目開發(fā)新產(chǎn)品，新服務，這樣可以降低金融機構(gòu)（當時主要是銀行）的風險并使其收益更加穩(wěn)定和有保障。其次，分業(yè)經(jīng)營也更有利于政府的監(jiān)管。實施嚴格的業(yè)務劃分，各金融機構(gòu)的業(yè)務都相對單一化，簡單化，這樣就更有利于政府根據(jù)不同金融機構(gòu)的特點，實施有效的監(jiān)督和管理并使其經(jīng)營風險得到有效控制。

然而在現(xiàn)實生活中，分業(yè)經(jīng)營的立法規(guī)定卻并未達到其預想的效果，這與社會，經(jīng)濟的發(fā)展狀況以及這一立法規(guī)定本身的局限性都有著十分重要的關系。

首先，分業(yè)經(jīng)營在一定程度上損害了投資者的利益。嚴格的業(yè)務劃分使投資者失去了方便，快捷而又綜合化的服務機會，投資者不得不與多家不同的金融機構(gòu)往來以滿足其多種金融需要。同時，它也削弱了銀行業(yè)的實力，因為業(yè)務范圍的嚴格限制使許多銀行喪失了許多盈利機會，所以現(xiàn)實中，許多大銀行都力圖混合商業(yè)銀行和投資銀行業(yè)務，可以說，這也是滿足社會需求的結(jié)果。并且分業(yè)經(jīng)營降低了金融機構(gòu)間的競爭性，將過去整個金融業(yè)的競爭分散到了幾個不同的領域，例如投資銀行不必再擔心來自于許多大的商業(yè)銀行的競爭，從而削弱了許多金融機構(gòu)的競爭意識和創(chuàng)新意識，而投資者也無法享受激烈的市場競爭給他們帶來的好處。

另外，尤為重要的是，在二戰(zhàn)以后，世界經(jīng)濟貿(mào)易迅速發(fā)展，這對金融服務業(yè)也提出了更高的要求。經(jīng)濟的全球化必然要求金融的全球化，而金融業(yè)務的分業(yè)經(jīng)營狀態(tài)無疑不能滿足全球化的金融發(fā)展趨勢的要求。于是各個國際性的大銀行紛紛朝著業(yè)務的綜合化方向發(fā)展。他們通過金融創(chuàng)新，開發(fā)，設計一系列的金融衍生產(chǎn)品，繞開法律的壁壘，達到綜合經(jīng)營的目的。60年代末期出現(xiàn)的新型金融工具，如定期存單，NOW賬戶，現(xiàn)金管理賬戶等一系列金融衍生工具都是這一環(huán)境中的產(chǎn)物。

分業(yè)經(jīng)營規(guī)定的最初動因在于降低銀行的經(jīng)營風險，然而在事實上，面對世界一體化的經(jīng)濟發(fā)展趨勢，它反而加劇了銀行業(yè)的風險，使其生存能力受到限制。正因為此，面對激烈的市場競爭，商業(yè)銀行逐漸突破了與其他金融機構(gòu)之間分工的界限，走上了業(yè)務經(jīng)營全能化的道路。七八十年代以來，西方商業(yè)銀行不斷推出新業(yè)務品種，從專業(yè)化逐步走向多樣化，全能化，從分業(yè)走向合業(yè)，這是與西方經(jīng)濟金融發(fā)展密切相關的。引起這種現(xiàn)象的原因主要有以下幾點：

第一、銀行負債業(yè)務比例的變化為其業(yè)務拓展提供了可能性。近二十年以來，西方商業(yè)銀行活期存款的比重逐步下降，定期儲蓄存款的比重相應上升，這一結(jié)構(gòu)性的變化為商業(yè)銀行開拓中長期信貸業(yè)務和投資業(yè)務提供了較為穩(wěn)定的長期資金來源。第二，銀行盈利能力的下降促使各個商業(yè)銀行尋求更多的盈利渠道。自70年代以來，西方金融業(yè)競爭激烈，銀行盈利水平普遍下降，這迫使銀行業(yè)開拓新的業(yè)務和品種。他們一直想方設法繞過法規(guī)的限制，向證券保險等領域擴張，突破傳統(tǒng)的業(yè)務束縛，開發(fā)更多的中間業(yè)務和表外業(yè)務。對于這些積極創(chuàng)新的銀行而言，許多法律條文形同虛設，因為通過創(chuàng)新業(yè)務的開展，他們可以輕而易舉的逃避政府的監(jiān)管和法規(guī)的限制。與此同時，金融管理當局順應經(jīng)濟發(fā)展的要求，也取消了一些過時的法規(guī)，適時的為商業(yè)銀行開拓新業(yè)務提供了方便和支持。第三，金融理論的深入發(fā)展。商業(yè)銀行經(jīng)營管理理論隨著各個歷史時期經(jīng)濟金融環(huán)境的變化而不斷的發(fā)展，從最初的資產(chǎn)管理理論到負債管理理論及至70年代末期出現(xiàn)的資產(chǎn)負債綜合管理理論，他們都是為了有效推動金融業(yè)的安全穩(wěn)定發(fā)展而產(chǎn)生的。資產(chǎn)負債綜合管理理論突破了傳統(tǒng)的只重視資產(chǎn)或者只重視負債的理論的偏頗之處，使商業(yè)銀行真正的從其資產(chǎn)負債業(yè)務雙方著手，同時拓展資產(chǎn)負債業(yè)務，使其相匹配，達到收益最大化，風險最小化。資產(chǎn)負債綜合管理理論的發(fā)展適應當前金融形勢，為西方商業(yè)銀行業(yè)務不斷走向全能化綜合化提供了理論基礎，從而極大的促進了他們綜合業(yè)務的開展。

由此可見，美國社會經(jīng)濟的發(fā)展，金融理論的發(fā)展乃至政府監(jiān)管水平的發(fā)展都為金融業(yè)的合業(yè)經(jīng)營做好了準備。分業(yè)經(jīng)營終究只能是金融業(yè)發(fā)展過程中的一個過渡階段。

三、合業(yè)經(jīng)營的發(fā)展趨勢。

1999年12月，美國頒布《金融服務現(xiàn)代化法案》，正式廢除了已實施六十余年的關于金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的法規(guī)。這一法案的頒布無疑將會對美國乃至世界的金融業(yè)發(fā)展產(chǎn)生深遠的影響。合業(yè)經(jīng)營勢不可擋。在此過程中，金融業(yè)的兼并與重組將會加劇，銀行的綜合經(jīng)營能力將進一步提高，其國際競爭力也會日益加強。然而另一方面，我們也應當看到，在此過程中也存在著種種不確定因素，隱含著許多風險。

首先，合業(yè)經(jīng)營將加劇兼并行為，使各金融機構(gòu)過分重視規(guī)模的擴大和業(yè)務的綜合化，而忽視了穩(wěn)健經(jīng)營這一根本原則。從一定意義上說，金融機構(gòu)兼并的機會成本就是其穩(wěn)健程度，穩(wěn)健經(jīng)營要求管理人員經(jīng)常不斷敏銳的監(jiān)督本機構(gòu)運作情況，而不是分散注意力去過分關注合并以擴大規(guī)模和范圍，這可能造成在管理文化，預期，策略及日常業(yè)務經(jīng)營等方面潛在的混亂。由于合并各方在企業(yè)文化，員工素質(zhì)，經(jīng)營理念等各方面都可能存在著巨大的差異，合并后能使各方的優(yōu)勢結(jié)合并發(fā)揮其規(guī)模效益還取決于整合是否成功，而不同企業(yè)之間的整合成本往往是巨大的。

其次，合業(yè)經(jīng)營也會對金融機構(gòu)的監(jiān)管提出更高的要求，這需要政府，社會以及金融機構(gòu)自身都更清醒的認識到風險所在并加以防范。而對于某些項目，即使那些較大的金融機構(gòu)對其所面臨的新的風險也缺乏有效的管理辦法。其中最為典型的是對從事金融衍生工具所帶來的風險的監(jiān)管和防范。

綜上所述，金融業(yè)的合業(yè)經(jīng)營趨勢是不容置疑的，但不能急于求成，只有在社會經(jīng)濟金融形勢都為此做好了充分的準備時，才能夠適當放寬對業(yè)務范圍的限制。目前我國所采取的金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營分業(yè)監(jiān)管正是基于這一考慮。而一旦我國的金融體系發(fā)展更為健全，金融機構(gòu)的抗風險能力進一步加強，內(nèi)部監(jiān)管與外部監(jiān)管的水平進一步提高，我國便可朝著業(yè)務監(jiān)管綜合化方向邁進一步。

篇2

1 由美國次貸危機引發(fā)的國際金融危機

1.1 美國次貸危機

美國抵押貸款市場分“次級”(Subprime)及“優(yōu)惠級”(Prime)，它是以借款人的信用條件作為劃分界限的。次級貸款，指的就是貸款機構(gòu)向信用程度差和收入不高的借款人提供的以所購房屋為抵押的住房貸款。

2001年至2004年，美聯(lián)儲實施低利率政策刺激了房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，美國人的購房熱情不斷升溫，次級抵押貸款風靡一時。2005年至2006年，隨著美聯(lián)儲17次加息，美國房地產(chǎn)市場逐步出現(xiàn)降溫跡象，但是次級抵押貸款市場也并未因此而停住腳步。 放貸機構(gòu)為了競爭，不斷放松放款條件，一些貸款機構(gòu)甚至推出了“零首付”、“零文件”的貸款方式，即借款人可以在沒有資金的情況下購房，且僅需申報其收入情況而無需提供任何有關償還能力的證明。寬松的貸款資格審核成為房地產(chǎn)交易市場空前活躍的重要推動力，但也埋下了危機的種子。與此同時，次級抵押貸款被證券化了。次級住房抵押貸款證券化，指的是將缺乏流動性但又能夠產(chǎn)生可預期的穩(wěn)定現(xiàn)金流的次級住房抵押貸款匯集起來，通過一定的結(jié)構(gòu)安排對貸款的風險與收益要素進行分離與重組，再配以相應的擔保和升級，將其轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌錾铣鍪酆土魍ǖ淖C券。次級抵押貸款證券，被美國的金融機構(gòu)做到了全世界，危機發(fā)生，全球就為美國的次級債買單。

在進行次級抵押貸款時，放款機構(gòu)和借款者都認為，如果出現(xiàn)還貸困難，借款人只需出售房屋或者進行抵押再融資就可以了。但事實上，由于美聯(lián)儲連續(xù)17次加息，住房市場持續(xù)降溫，借款人很難將自己的房屋賣出，即使能賣出，房屋的價值也可能下跌到不足以償還剩余貸款的程度。這時，危機就發(fā)生了。危機一旦發(fā)生，就必然引起對次級抵押貸款市場的悲觀預期，這就會沖擊貸款市場的資金鏈，進而波及整個抵押貸款市場。與此同時，房地產(chǎn)市場價格也會因為房屋所有者止損的心理而繼續(xù)下降。兩重因素的疊加形成馬太效應，出現(xiàn)惡性循環(huán)，使得危機愈演愈烈。

1.2 由美國次貸危機引發(fā)全球金融危機

美國次貸危機從2006年春季開始逐步顯現(xiàn)，到2007年爆發(fā)，至今已經(jīng)經(jīng)歷了4次大的沖擊波。第一波沖擊始于2007年8月份。當時危機開始集中顯現(xiàn)，大批與次級住房貸款有關的金融機構(gòu)破產(chǎn)倒閉，美國聯(lián)邦儲備委員會被迫進入“降息周期”。第二波沖擊始于2007年年底至2008年年初，花旗、美林、瑞銀等全球著名金融機構(gòu)因次級貸款出現(xiàn)巨額虧損，市場流動性壓力驟增，美聯(lián)儲和一些西方國家銀行被迫聯(lián)手干預。第三波沖擊發(fā)生于2008年3月份，美國第五大投資銀行貝爾斯登瀕臨破產(chǎn)，美聯(lián)儲緊急向其注資，并大幅降息75個基本點。第四波沖擊發(fā)生于2008年7月。美國兩大住房抵押貸款融資機構(gòu)美國聯(lián)邦國民抵押貸款協(xié)會(房利美)和美國聯(lián)邦住宅抵押貸款公司(房地美)陷入困境。美聯(lián)儲擬注資250億美元。第五波沖擊發(fā)生于2008年9月15日，“雷曼兄弟”的破產(chǎn)最終引爆全球金融危機。

2 全球金融危機的原因分析

由次貸危機引發(fā)的金融海嘯，原因是多方面的，金融監(jiān)管缺失是本次危機的直接原因。金融監(jiān)管缺失使一些國家的金融失去監(jiān)管，使金融杠桿不適當?shù)姆艑挿糯蟆?/p>

監(jiān)管松弛和內(nèi)部管理松弛是金融危機的一個重要根源。監(jiān)管松弛表現(xiàn)為金融當局和金融機構(gòu)管理層缺乏及時全面掌握金融市場和金融機構(gòu)動向和真實信息的有效制度安排及措施手段，缺乏對有關從業(yè)人員行為的有效約束，獎罰不明，渠道不暢。金融監(jiān)管松弛的例子有很多。2008年12月15日 ，美國華爾街傳奇人物、納斯達克股票市場公司前董事會主席伯納德·麥道夫因涉嫌證券欺詐遭警方逮捕。在長達20年的時間里，麥道夫一直向其客戶承諾每月約1%的投資回報，無論大環(huán)境如何他從未虧過。據(jù)估算，投資者們損失可能高達500億美元。受害者名單卻越拉越長，既有來自美國、歐洲和亞洲眾多銀行和機構(gòu)的投資者，也有為數(shù)不少的對沖基金，學校、慈善基金，甚至還有許多和他同為猶太裔的富翁。全球多家著名金融機構(gòu)損失慘重。隨著越來越多的案情細節(jié)浮出水面，美國公眾的情緒從震驚演變?yōu)閼嵟邴湹婪蛏嫦悠墼p的二十年時間里，監(jiān)管部門都干什么去了?!金融作家Gunther Karger已經(jīng)正式向美國證券交易委員會總檢察長投訴，要求調(diào)查該委員會主席考克斯和其他委員是否履行了各自的職責。震驚全球的麥道夫案風波還未平息，美國又一起“大規(guī)模商業(yè)欺詐案”浮出水面。美國證券與交易委員會以涉嫌“大規(guī)模商業(yè)欺詐”指控得州的億萬富翁、斯坦福金融集團的董事長艾倫·斯坦福及其旗下3家企業(yè)欺詐80億美元。多年前，美國金融監(jiān)管機構(gòu)曾發(fā)現(xiàn)美國得州大亨斯坦福集團涉及重大證券違法行為，一些專家認為這是即將發(fā)生大問題的信號，但監(jiān)管機構(gòu)每次都讓該公司繳相對小額罰款了事。近期，英國版麥道夫—一名外匯交易商涉嫌欺詐4000萬英鎊被捕。這是英國第一次因信貸緊縮而引發(fā)的大型案件。金融監(jiān)管缺失狀況從上述典型案例可見一班。

3 加強金融監(jiān)管的思路

金融監(jiān)管是一個實踐性很強的問題，涉及的內(nèi)容相當龐雜，本文主要從家監(jiān)管目標、主體、依據(jù)、對象和國際合作等方面闡述加強金融監(jiān)管的思路。

3.1 金融監(jiān)管目標要以安全優(yōu)先，兼顧效率

金融安全，在更學術的層面上被稱之為金融穩(wěn)定。金融穩(wěn)定是指金融體系能夠有效發(fā)揮其配置資源、分散風險以及清算支付的功能，而其在出現(xiàn)各種沖擊以及結(jié)構(gòu)性變化時，依然能夠發(fā)揮其基本功能。

篇3

毋庸質(zhì)疑，信用的可獲得性以及人們從觀念上對信用的接納促進了現(xiàn)代社會的發(fā)展。信用使得一個人即使收入菲薄也能買得起房子、汽車和其他消費品。這樣反過來又創(chuàng)造出新的就業(yè)機會，促進經(jīng)濟增長。信用能促使企業(yè)快速地增長，如果沒有信用的存在，企業(yè)僅憑自有資金的積累很難發(fā)展成國際性的大企業(yè)。信用還使得國家和地方政府能夠滿足公眾對一些公共產(chǎn)品的需求。

但另一方面，隨著信用的迅速發(fā)展，各種信用風險也越來越引起人們的注意。從借款人個人不能按時還錢，到銀行呆帳、壞帳的增多，一直到債務國不能償還債務本息。這一切已經(jīng)影響到了社會的正常經(jīng)濟秩序。

信用風險指的是因交易一方不能履行或不能全部履行交收責任而造成的風險，這種無力履行交收責任的原因往往是破產(chǎn)或其他嚴重的財務問題。信用風險可進一步分為本金風險和重置風險。如當一方不足額交收時，另一方有可能收不到或不能全部收到應得證券或價款，造成以交付的價款或證券的損失，這就是本金風險；違約方違約造成交易不能實現(xiàn)，未違約方為購得股票或變現(xiàn)需再次交易，因此可能遭受因市場價格變化不利而帶來的損失，這就是重置風險。

信用風險的來源是多方面的，主要分為兩大類：第一類是借款人的履約能力出現(xiàn)了問題。貸款的償還一般通過取得經(jīng)營收入、出售某項資產(chǎn)，或者通過其他的途徑借入資金而實現(xiàn)。不過，最主要的還是通過生產(chǎn)經(jīng)營，由其經(jīng)營所得來償還。因此，衡量借款人的履約能力最主要還要看其生產(chǎn)經(jīng)營能力的大小、獲利情況如何。這一點無論是對個人、企業(yè)還是國家而言都是如此。第二類是借款人的履約意愿出現(xiàn)了問題，這主要是借款人的品格決定的。借款人品格是指借款人不僅要有償還債務的意愿，而且具備在負債期間能夠主動承擔各種義務的責任感。這就要求借款人（不論是企業(yè)還是個人）必須是誠實可信的，并且能夠努力經(jīng)營。對于國家而言，一般不存在這方面的問題。不過，借款人品格是難以用科學方法加以計量的，一般只能根據(jù)過去的記錄和經(jīng)驗對借款人進行評價。如果存在完備的信用檔案，那么借款人在過去時間里違約的次數(shù)基本上可以反應出借款人的品格。

二、信用風險管理方法的演變

近20年來，國際銀行業(yè)信用風險管理的發(fā)展歷程，大致經(jīng)歷了以下幾個階段：

1.80年代初因受債務危機影響，銀行普遍開始注重對信用風險的防范與管理，其結(jié)果是《巴塞爾協(xié)議》的誕生。該協(xié)議通過對不同類型資產(chǎn)規(guī)定不同權(quán)數(shù)來量化風險，是對銀行風險比較籠統(tǒng)的一種分析方法。

1999年6月3日，巴塞爾銀行委員會關于修改1988年《巴寒爾協(xié)議》的征求意見稿，該協(xié)議對銀行進行信用風險管理提供更為現(xiàn)實的選擇。一方面，對現(xiàn)有方法進行修改，將其作為大多數(shù)銀行計算資本的標準方法，并且對于某些高風險的資產(chǎn)，允許采用高于100%的權(quán)重。另一方面，巴塞爾銀行委員會在一定程度上肯定了目前摩根等國際大銀行使用的計量信用風險模型。但是由于數(shù)據(jù)的可獲得性以及模型的有效性，信用風險模型目前還不能在最低資本限額的制定中發(fā)揮明顯作用。委員會希望在經(jīng)過進一步的研究和實驗后，使用信用風險模型將成為可能。

2.九十年代以來一些大銀行認識到信用風險仍然是關鍵的金融風險，并開始關注信用風險測量方面的問題，試圖建立測量信用風險的內(nèi)部方法與模型。其中以J.P.摩根的CreditMetrics信用風險管理系統(tǒng)最為引人注目。

1997年4月初，美國J.P摩根財團與其他幾個國際銀行——德意志摩根建富、美國銀行、瑞士銀行、瑞士聯(lián)合銀行和BZW共同研究，推出了世界上第一個評估銀行信貸風險的證券組合模型CreditMetrics。該模型以信用評級為基礎，計算某項貸款或某組貸款違約的概率，然后計算上述貸款同時轉(zhuǎn)變?yōu)閴馁~的概率。該模型覆蓋了幾乎所有的信貸產(chǎn)品，包括傳統(tǒng)的商業(yè)貸款；信用證和承付書；固定收入證券；商業(yè)合同如貿(mào)易信貸和應收賬款；以及由市場驅(qū)動的信貸產(chǎn)品如掉期合同、期貨合同和其他衍生產(chǎn)品等。

3.1997年亞洲金融危機爆發(fā)以來，世界金融業(yè)風險出現(xiàn)了新特點，即損失不再是由單一風險所造成，而是由信用風險和市場風險等聯(lián)合造成。金融危機促使人們更加重視市場風險與信用風險的綜合模型以及操作風險的量化問題，由此全面風險管理模式引起人們的重視。

所謂全面風險管理是指對整個機構(gòu)內(nèi)各個層次的業(yè)務單位，各種類型風險的通盤管理。這種管理要求將信用風險、市場風險及各種其他風險以及包含這些風險的各種金融資產(chǎn)與資產(chǎn)組合，承擔這些風險的各個業(yè)務單位納入到統(tǒng)一的體系中，對各類風險再依據(jù)統(tǒng)一的標準進行測量并加總，且依據(jù)全部業(yè)務的相關性對風險進行控制和管理。這種方法不僅是銀行業(yè)務多元化后，銀行機構(gòu)本身產(chǎn)生的一種需求，也是當今國際監(jiān)管機構(gòu)對各大金融機構(gòu)提出的一種要求。在新的監(jiān)管措施得到落實后，這類新的風險管理方法會更廣泛地得到應用。

繼摩根銀行推出CreditMetrics之后，許多大銀行和風險管理咨詢及軟件公司已開始嘗試建立新一代的風險測量模型，即一體化的測量模型，其中有些公司已經(jīng)推出自己的完整模型和軟件（如AXIOM軟件公司建立的風險監(jiān)測模型），并開始在市場上向金融機構(gòu)出售。全面風險管理的優(yōu)點是可以大大改進風險——收益分析的質(zhì)量。銀行需要測量整體風險，但只有在具有全面風險承受的管理體系以后，才有可能真正從事這一測量。

4.隨著全球金融市場的迅猛發(fā)展，一種用于管理信用風險的新技術——信用衍生產(chǎn)品逐漸成為金融界人們關注的對象。簡單地說，信用衍生產(chǎn)品是用來交易信用風險的金融工具，在使用信用衍生產(chǎn)品交易信用風險的過程中，信用風險被從標的金融工具中剝離，使信用風險和該金融工具的其他特征分離開來。雖然最早的信用衍生產(chǎn)品早在1993年就已產(chǎn)生，當時日本的信孚銀行(BankersTrust)為了防止其向日本金融界的貸款遭受損失，開始出售一種兌付金額取決于特定違約事件的債券。投資者可以從債券中獲得收益，但是當貸款不能按時清償時，投資者就必須向信孚銀行賠款。但只有最近幾年，信用衍生產(chǎn)品才取得突飛猛進的發(fā)展。1997年底，全球信用衍生產(chǎn)品未平倉合約金額只有1700億美元，1998年底的這一數(shù)字為3500億美元。而到了2000年底，這一數(shù)字更是增加到了7400億美元。

三、利用衍生金融工具防范信用風險

1.利用期權(quán)對沖信用風險

利用期權(quán)對沖信用風險的原理是：銀行在發(fā)放貸款時，收取一種類似于貸款者資產(chǎn)看跌期權(quán)的出售者可以得到的報酬。這是因為，銀行發(fā)放貸款時，其風險等價于出售該貸款企業(yè)資產(chǎn)看跌期權(quán)的風險。這樣

，銀行就會尋求買入該企業(yè)資產(chǎn)的看跌期權(quán)來對沖這一風險。

對這種信用風險對沖方式的最早運用是美國中西部的農(nóng)業(yè)貸款。為保證償還貸款，小麥農(nóng)場主被要求從芝加哥期權(quán)交易所購買看跌期權(quán)，以這一期權(quán)作為向銀行貸款的抵押。如果小麥價格下降，那么小麥農(nóng)場主償還全部貸款的可能性下降，從而貸款的市場價值下降；與此同時，小麥看跌期權(quán)的市場價格上升，從而抵消貸款市場價值的下降。圖1顯示了小麥看跌期權(quán)具有的抵消性效應。

附圖

圖1利用小麥看跌期權(quán)對沖貸款的信用風險

如圖所示，當小麥價格為時，農(nóng)場主的資產(chǎn)（小麥）價值恰好保證能償還銀行貸款，同時小麥看跌期權(quán)的價值為零；當小麥價格從下降時，銀行貸款的報酬下降，但是同時小麥看跌期權(quán)的價值上升；當小麥價格從上升時，銀行貸款的報酬保持不變，同時小麥看跌期權(quán)的價值進一步下降。但是，小麥看跌期權(quán)是由農(nóng)場主購買的，作為貸款的抵押，因此銀行貸款的報酬并不發(fā)生變化。此時，農(nóng)場主的最大借貸成本是購買小麥看跌期權(quán)的價格。

這種信用風險的對沖方法看上去很完美，但是存在著下列兩個問題：

(1)農(nóng)場主可能由于個人的原因，而不是因為小麥價格的下降而違約。也就是說，這種方法只保證了貸款者的還款能力，但是對于貸款者的還款意愿卻沒有任何的保證?？墒菑那懊嫖覀冎?，信用風險的產(chǎn)生是還款能力和還款意愿這兩者共同作用的結(jié)果。

(2)農(nóng)場主要想獲得貸款必須購買看跌期權(quán)，從而必須支付一定的期權(quán)費，使得農(nóng)場主貸款的成本上升。從農(nóng)場主的角度來看，他肯定不愿意這樣做。如果銀行強迫農(nóng)場主購買期權(quán)就有可能會損害銀行和農(nóng)場主的關系，農(nóng)場主也可以不選擇這家銀行貸款。

現(xiàn)在，我們可以考慮一種更直接的對沖信用風險的方法——違約期權(quán)。這種期權(quán)在貸款違約事件發(fā)生時支付確定的金額給期權(quán)購買者，從而對銀行予以一定補償?shù)钠跈?quán)。如圖2所示，銀行可以在發(fā)放貸款的時候購買一個違約期權(quán)，與該筆貸款的面值相對應。當貸款違約事件發(fā)生時，期權(quán)出售者向銀行支付違約貸款的面值；如果貸款按照貸款協(xié)議得以清償，那么違約期權(quán)就自動終止。因此，銀行的最大損失就是從期權(quán)出售者那里購買違約期權(quán)所支付的價格。這類期權(quán)還可以出現(xiàn)一些變體，比如，可以把某種關卡性的特點寫入該期權(quán)合約中。如果交易對手的信用質(zhì)量有所改善，比如說從B級上升到A級，那么該違約期權(quán)就自動中止。作為回報，這種期權(quán)的出售價格應該更低。

圖2違約期權(quán)的收益曲線

附圖

另外，類似于與利率相聯(lián)系的期權(quán)，債券的發(fā)行者可以利用期權(quán)對平均信用風險貼水進行套期保值。例如，A公司信用評級為BBB+1，它計劃在兩個月后發(fā)行總價值為100萬元的1年期債券。如果在這兩個月內(nèi)該公司的信用等級下降，那么它付給投資者的信用風險貼水就會上浮，則公司勢必要以更高的利率發(fā)行債券，融資成本必將升高。為防止此類情況的發(fā)生，A公司可以購入一個買入期權(quán)，雙方約定在信用風險貼水上浮到一定限度后，由期權(quán)的出售方彌補相應多出的費用。具體的說，若A公司買入一個在兩個月后發(fā)行100萬元債券的風險貼水的買入期權(quán)，期權(quán)價格為1萬元，雙方約定的信用風險貼水為1%。如果風險貼水升至2%，就會使A公司多付出1萬元的融資費用，這些多付出的費用由期權(quán)的出售者負責償付。同樣，如果信用風險貼水降至0.5%，則買入期權(quán)無任何收益，但A公司可以以較低利率借款而較預定的借款費用節(jié)省5000元。因而，買入期權(quán)在信用貼水上升時可以使其購買者以固定利率借款而避免損失，利率下降時則可以享有相應的好處。當然，享有這樣權(quán)利的代價是要付出相應的期權(quán)費。

2.利用互換對沖信用風險

信用互換是銀行管理信貸風險的一個重要手段。信用互換主要有兩類：總收益互換和違約互換。在總收益互換中，投資者接受原先屬于銀行的貸款或證券（一般是債券）的全部風險和現(xiàn)金流（包括利息和手續(xù)費等），同時支付給銀行一個確定的收益（比如圖3中所示的LIBOR），一般情況下會在LIBOR基礎上加減一定的息差。與一般互換不同的是，銀行和投資者除了交換在互換期間的現(xiàn)金流之外，在貸款到期或者出現(xiàn)違約時，還要結(jié)算貸款或債券的價差，計算公式事先在簽約時確定。如果到期時，貸款或債券的市場價格出現(xiàn)升值，銀行將向投資者支付價差；反之，如果出現(xiàn)減值，則由投資者向銀行支付價差。

舉例來說，假設一定銀行以固定的利率15%給予某一企業(yè)1億美元的貸款。在貸款的生命周期內(nèi)，如果該企業(yè)的信用風險增加，那么貸款的市場價值就會下降。為了防止此種情況發(fā)生而造成的損失，銀行可以同其他金融機構(gòu)達成一筆交易。在該交易中，銀行以年利率r向作為交易對手的金融機構(gòu)支付，該年利率r等于貸款承諾的利率。作為回報，銀行每年從該金融機構(gòu)收到按可變的市場利率支付的利息（比如反映其資金成本的1年期的LIBOR）。在貸款到期的時候，銀行還要同其交易對手結(jié)算價差。

很顯然，總收益互換可以對沖信用風險暴露，但是這種互換又使銀行面對著利率風險。如圖3所示，即使基礎貸款的信用風險沒有發(fā)生變化，只要LIBOR發(fā)生變化，那么整個總收益互換的現(xiàn)金流也要發(fā)生變化。

附圖

圖3總收益互換的現(xiàn)金流

為了剝離出總收益互換中的利率敏感性因素，需要開發(fā)另外一種信用互換合約。這就是違約互換，或者可以叫做“純粹的”信用互換。

如圖4所示，銀行在每一互換時期向作為交易對手的某一金融機構(gòu)支付一筆固定的費用（類似于違約期權(quán)價格）。如果銀行的貸款并未違約，那么他從互換合約的交易對手那里就什么都得不到；如果該筆貸款發(fā)生違約的情況，那么互換合約的交易對手就要向其支付違約損失，支付的數(shù)額等于貸款的初始面值減去違約貸款在二級市場上的現(xiàn)值。在這里，一項純粹的信用互換就如同購入了一份信用保險，或者是一種多期的違約期權(quán)。

附圖

圖4違約互換的現(xiàn)金流

3.信用聯(lián)系票據(jù)(Credit-linkedNotes)

信用聯(lián)系票據(jù)是(CLN)指同貨幣市場票據(jù)相聯(lián)系的一種信用衍生品。信用聯(lián)系票據(jù)的購買者提供信用保護。一旦信用聯(lián)系票據(jù)的標的資產(chǎn)出現(xiàn)違約問題，信用聯(lián)系票據(jù)的購買者就要承擔違約所造成的損失。信用聯(lián)系票據(jù)的發(fā)行者則相當于保護的購買者，他向信用聯(lián)系票據(jù)的購買者支付一定的利率。如果違約情況未發(fā)生，他還有義務在信用聯(lián)系票據(jù)到期的時候歸還全部本金；如果違約情況發(fā)生，則只須支付信用資產(chǎn)的殘留價值。圖5展示了信用聯(lián)系票據(jù)的整個現(xiàn)金流過程。

附圖

圖5信用聯(lián)系票據(jù)的現(xiàn)金流

銀行可以利用信用聯(lián)系票據(jù)來對沖公司貸款的信用風險。同時，它還可以作為一種融資手段，因為它還為其發(fā)行銀行帶來的現(xiàn)金收入。從某種意義上說，信用聯(lián)系票據(jù)是對銀行資產(chǎn)的一種重組。但是，同其他信用衍生產(chǎn)品一樣，貸款本身還保留在銀行的帳戶上。

隨著信用聯(lián)系票據(jù)的發(fā)展，出現(xiàn)了專門從事信用聯(lián)系票據(jù)業(yè)務的金融機構(gòu)。這些金融機構(gòu)通常以SPV(special-purposevehicles)的形式發(fā)行信用聯(lián)系票據(jù)，發(fā)行SPV所得的收入用于購買安全性較高的資產(chǎn)，例如國庫券或者貨幣市場資產(chǎn)。有信用風險對沖需求的機構(gòu)可以同SPV的發(fā)行者簽訂一種“純粹”的信用互換合約。當違約事件發(fā)生時，SPV的發(fā)行者負責向購買者賠償違約資產(chǎn)的損失，這一支付過程由發(fā)行SPV所購買的安全性資產(chǎn)所保證。對于SPV的發(fā)行者而言，這一交易過程不存在什么風險，它實質(zhì)上是位于信用保護的需求者（例如，有信用風險對沖需求的銀行）和信用保護的提供者中間的中介機構(gòu)。SPV的購買者是信用保護的提供者，其收入就是安全性資產(chǎn)的利息以及SPV發(fā)行者從信用風險對沖機構(gòu)那里收取的一部分費用。具體交易過程參見圖6。

附圖

圖6以SPV形式發(fā)行的信用聯(lián)系票據(jù)

(1)SPV的購買者向SPV的發(fā)行者購買SPV；

(2)SPV的發(fā)行者用發(fā)行SPV的收入購買安全性資產(chǎn)；

(3)SPV的發(fā)行者同有信用風險對沖需求的機構(gòu)（銀行）簽訂“純粹”的信用互換合約；

(4)SPV的發(fā)行者向SPV的購買者支付安全性資產(chǎn)的利息以及一部分從銀行收取的費用；

(5)SPV的購買者向銀行間接提供信用保護。

與違約互換相比較，信用聯(lián)系票據(jù)減少了交易對手風險，因此有著對沖信用風險需求的機構(gòu)更樂于采取這種方式。

現(xiàn)在，讓我們看一下信用聯(lián)系票據(jù)的一個具體的例子。某信用卡公司為籌集資金而發(fā)行債券。為降低公司業(yè)務的信用風險，公司可以采取一年期信用聯(lián)系票據(jù)的形式。此票據(jù)承諾，當全國的信用卡平均欺詐率指標低于5%時，償還投資者本金并給付8%的利息（高于一般同類債券利率）；該指標超過5%時，則給付本金并給付4%的利息。這樣，信用卡公司就利用信用聯(lián)系票據(jù)減少了信用風險。若信用卡平均欺詐率低于5%，則公司業(yè)務收益就有保障，公司有能力給付8%的利息；而當信用卡平均欺詐率高于5%時，則公司業(yè)務收益很可能降低，公司則可付較少的利息，某種程度上等于是從投資者那里購買了信用保險。投資者購買這種信用聯(lián)系票據(jù)是因為有可能獲得高于一般同類債券的利率。在這個例子中，債券的購買者是保護的提供者，因為在購買債券的同時也就購買了債券附屬的信用聯(lián)系票據(jù)；債券的發(fā)行者即信用卡公司是保護的需求者；所要規(guī)避的信用風險是信用卡公司從事的信用卡業(yè)務。

四、信用衍生產(chǎn)品的作用

1.分散信用風險

商業(yè)銀行主要是通過發(fā)放貸款并提供相關的其他配套服務來獲取利潤的。這一點使其不可避免地處于信用風險持有者的地位。一家銀行貸款組合的收益—風險特征可以由下面兩個參數(shù)表示：(1)預期收益，根據(jù)利差和預期貸款損失計算；(2)意外損失，根據(jù)最大可能損失計算。

預期收益依賴于利差和信用損失，而信用損失則是根據(jù)違約概率和挽回率計算的。意外損失的計算要基于許多貸款同時損失的假設。意外損失還常常和貸款的違約相關性有關。預期收益和意外損失的比是一個類似于股票基金夏普比率的指標。這一比率的增加可以提高貸款組合的預期業(yè)績。這可以通過下面的兩種策略來實現(xiàn)：

(1)減少具有較高意外損失，較低預期收益的貸款；

(2)添加新的資產(chǎn)，這些資產(chǎn)能對貸款組合的“夏普比率”產(chǎn)生正的貢獻。

在以前，銀行只能通過購買或出售貸款資產(chǎn)才能實施這兩種策略，而且這種貸款出售規(guī)模很小，缺乏流動性。然而，利用信用衍生產(chǎn)品，這些策略就能夠很容易地實現(xiàn)。分散信用風險，這是信用衍生產(chǎn)品最基本的一個作用。

2.具有保密性

以前，銀行主要通過貸款出售來管理信用風險，但這往往是銀行客戶所不愿看到的事情。這種方法會對銀行和客戶的關系造成損害，銀行可能會因此喪失以后對該客戶的貸款機會以及其他一些業(yè)務，如獲利頗豐的咨詢業(yè)務等。利用信用衍生產(chǎn)品則可以避免這種不利影響。通過與信用保護者簽訂信用衍生合同，銀行可以在客戶不知道的情況下將信用風險轉(zhuǎn)移。

3.提高資本回報率

按照巴塞爾協(xié)議的規(guī)定，一家銀行的總資本不能低于風險資產(chǎn)總額的8%。銀行持有的低違約風險資產(chǎn)，如經(jīng)合組織國家銀行之間的貸款，其風險權(quán)重為20%；銀行持有的高風險資產(chǎn)，如對企業(yè)的貸款，其風險權(quán)重為100%。這樣，一家持有商業(yè)貸款的銀行可以通過向另一家銀行購買信用保護的方法來達到降低信用風險的目的，同時還能提高資本回報率。

假設有A、B兩家銀行，A銀行的信用等級較B銀行高。A銀行的資金成本是LIBOR-0.20%,B銀行的資金成本是LIBOR+0.25%?，F(xiàn)在，A銀行向企業(yè)發(fā)放利率為LIBOR+0.375%的1000萬美元的貸款，它必須為該筆貸款保持800000美元的資本來滿足8%的資本充足率要求，假設LIBOR為5.625%，則：

A銀行凈收益：10000000×6%-(10000000-800000)×5.425%=100900美元

A銀行資本回報率：100900/800000=12.6%

如果A銀行不愿意承擔該筆貸款的風險，則與B銀行簽訂一個信用互換協(xié)議，B銀行每年從A銀行收取37.5個基點的費用，同時在合同違約后承擔向A銀行賠償損失的義務。這樣，貸款違約的風險全部轉(zhuǎn)移給B銀行，A銀行只承擔B銀行違約的風險。A銀行1000萬美元貸款的風險權(quán)重變?yōu)?0%，即A銀行只要為該筆貸款維持160000美元的資本就能達到資本充足的要求，此時：

A銀行凈收益：10000000×(6-0.375)%-(10000000-160000)×5.425%=28680美元

A銀行資本回報率：28680/160000=17.9%

從以上的分析中，我們可以看出，A銀行通過簽訂信用互換協(xié)議不僅避免了該筆貸款的違約風險，同時還使其資本回報率增加了(17.9%-12.6%)/12.6%=42%。

五、信用衍生產(chǎn)品的風險

信用衍生產(chǎn)品一方面減少了信用風險，另一方面也給其使用者帶來了新的金融風險。正如其它柜臺交易產(chǎn)品一樣，信用衍生產(chǎn)品是法人之間所簽訂的金融合約。這些合約將使其使用者面臨著操作風險(Operatingrisk)、交易對手風險(Counterpartyrisk)、流動性風險(Liquidityrisk)和法律風險(legalrisk)。

1.操作風險(Operatingrisk)

信用衍生產(chǎn)品最大風險的是操作風險。操作風險指投資者不是利用衍生工具進行套期保值，而是用來進行過度的投機。英國巴林銀行的倒閉就是因為其交易員進行了不當?shù)难苌a(chǎn)品交易。一方面，操作風險造成的后果可能極為嚴重；另一方面，操作風險也是較容易控制的一種風險。只要建立嚴格的內(nèi)部控制程序并且堅決執(zhí)行，就可以從根本上杜絕操作風險。

2.交易對手風險(Counterpartyrisk)

交易對手風險指交易對手不履約的風險。因為交易對手風險的存在，使得信用衍生產(chǎn)品并不能完全消除信用風險。但是同一般的信用風險相比，信用衍生產(chǎn)品本身的交易對手風險是微不足道的。這是因為信用衍生產(chǎn)品的交易對手或為一流的商業(yè)銀行，或為信用等級為AAA級的投資銀行。這兩類機構(gòu)必定是資本充足并且違約概率較小。

3.流動性風險(Liquidityrisk)

篇4

銀行是一個有著古老的歷史前景的行業(yè)，從12世紀在意大利興起直至今日21世紀的中期，已經(jīng)有700多年的歷史。在社會的高速度發(fā)展的趨勢下，銀行行業(yè)受經(jīng)濟水平的提升，社會生產(chǎn)力的演變和管理制度的變遷，堅持不懈把服務作為奮斗的中心，勇于創(chuàng)新，來接受時間和時代的洗禮。而如今，計算機網(wǎng)絡的全方面推廣更是銀行機構(gòu)高度發(fā)展的又一個春天。網(wǎng)絡金融的誕生改變了金融機構(gòu)產(chǎn)品傳統(tǒng)的服務理念。以其獨有的特點贏來廣大客戶和眾多銀行的一致認同與追捧。網(wǎng)絡金融使用方便快捷，不受地點位置時間的拘束限制，雖然網(wǎng)絡金融開展的比較晚，但是其一上市發(fā)展速度就猶如雨后春筍一般，一發(fā)不可小窺。發(fā)展網(wǎng)絡金融的使用已然成為各大銀行機構(gòu)發(fā)展的必然趨勢。網(wǎng)絡銀行給銀行行業(yè)帶來了空前絕后的發(fā)展契機，給廣大的客戶帶了方便快捷的業(yè)務服務，同時，網(wǎng)絡銀行又是一把“雙刃劍”給銀行行業(yè)與廣大的客戶群也攜帶來了不可預知的風險和負面效果。網(wǎng)絡銀行是一種處于“開放”和“虛擬”的狀態(tài)，任何人任何身份都可以進入，進行直接訪問，不僅如此，網(wǎng)絡金融還包含著傳統(tǒng)銀行的各方面的風險:操作風險、市場選擇風險、信譽風險以及法律風險等等。還有關于網(wǎng)絡技術和網(wǎng)絡信息安全方面的風險及負面效應。所以，網(wǎng)絡金融的發(fā)展成長成為了銀行行業(yè)的一個偉大而艱巨的任務，面對如此浩大的挑戰(zhàn)，必須要制定一個目標明確的戰(zhàn)略標本，然后采取恰到其出的戰(zhàn)略方針，對網(wǎng)絡銀行實施適度的監(jiān)管力度，提高監(jiān)管效率。

1、網(wǎng)絡金融的產(chǎn)生和發(fā)展

網(wǎng)絡金融是時代的產(chǎn)物，是新興社會的產(chǎn)物，是人們經(jīng)濟水平高速度提升下的產(chǎn)物，是金融行業(yè)與計算機網(wǎng)絡高超技術全方面的產(chǎn)物。網(wǎng)絡銀行于60年代開始一步一步發(fā)展，于90年代成形，其中的年歲里留下了網(wǎng)絡銀行從一個雛形逐漸長大成形的整個歷程，也同時留下了信息產(chǎn)業(yè)一步一個腳印的發(fā)展的足跡。網(wǎng)絡銀行其所有的業(yè)務服務與業(yè)務交易全部在網(wǎng)絡上進行。其包括的種類有網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上支付、網(wǎng)上證券、網(wǎng)上期貨、網(wǎng)上保險、網(wǎng)上結(jié)算等等相關于金融方面的業(yè)務。網(wǎng)絡銀行模糊了地域性與時間的限制，使得整個交易變得虛擬化，進行交易的對象不能夠明確，交易的過程也模糊在其“虛擬”之中

1.1電子商務的發(fā)展是網(wǎng)絡銀行形成的推動力

電子商務的迅速發(fā)展起來，同時也推動可網(wǎng)絡銀行的繁榮與昌盛。電子商務的完美開展，不但需要銀行提供給其全方位的網(wǎng)上支付系統(tǒng)，而且也需要網(wǎng)絡銀行相呼應的網(wǎng)絡金融業(yè)務。從另一個方面講，所有的網(wǎng)絡上的交易都包含兩個部分，一是交易環(huán)節(jié)，二是支付環(huán)節(jié)。步驟一直接在客戶與銷售商之間就可以完成。步驟二則是要通過網(wǎng)絡銀行來完成的。資料顯示，1996年全球電子商務交易額度達到了1500億美元，1998年達到了3000億美元。據(jù)聯(lián)合國的一份調(diào)查報道預測，到了2002年度全球電子商務額度即將達到10234億美元，到了2003年度達到了世界貿(mào)易的10%到25%左右。顯而易見，沒有網(wǎng)絡銀行的支持，電子商務就不可能實現(xiàn)其本身的真正意義。反之，電子商務的成就也成功的推動力網(wǎng)絡金融的形成與迅速發(fā)展。

1.2日益激烈的銀行競爭是網(wǎng)絡銀行形成的外壓力

塞萊拉說“人們現(xiàn)在要求在線的、實時的、即刻的服務”

計算機網(wǎng)絡的快速興起，豐富了消費者的生活，加快了消費者生活的節(jié)奏。在這個消費者需求急劇快速度變化的時代，掌握好發(fā)展的方向舵，跟上信息技術發(fā)展的步伐，才能夠永久的駐立于時代的前端，不會被無情的淘汰出局。計算機網(wǎng)絡的興起帶動了金融行業(yè)的發(fā)展，同時也帶來了激烈的競爭。在逆境中成長發(fā)展遠比順境艱苦難耐，如同從石塊中尋找縫隙一般，在各大銀行機構(gòu)里謀取生存，網(wǎng)絡銀行的產(chǎn)生是一種新勢力的體現(xiàn)，更是各大銀行行業(yè)外壓力下的產(chǎn)物。

2、網(wǎng)絡金融風險的種類及其成因

根據(jù)《2011年中國網(wǎng)上銀行調(diào)查報道》顯示，直至到2011年，我國使用的網(wǎng)絡銀行的客戶突破了1.8億戶，其中，企業(yè)性質(zhì)的網(wǎng)絡金融用戶達到了400萬戶，個人性的網(wǎng)絡銀行用戶達到了18173萬戶，在交易額度反面，2011年第二季度中國網(wǎng)絡銀行市場交易額度數(shù)達到了200.18萬億元。網(wǎng)絡金融在其擁有獨特的業(yè)務方式，給各大銀行行業(yè)帶來空前絕后的發(fā)展契機，給廣大的客戶帶來了方便快捷的業(yè)務服務的同時，它也是一把“雙刃劍”存在著不可預知的風險和負面效應。網(wǎng)絡金融的風險部僅包括傳統(tǒng)金融中信用風險、市場風險（利率風險）、匯率風險、流動性風險、系統(tǒng)風險、管理風險、犯罪風險、國家和政府及法規(guī)風險八項基本風險外還包括著網(wǎng)上金融的特定風險：系統(tǒng)（技術）風險、經(jīng)濟風險（網(wǎng)上銀行結(jié)算及操作風險）、網(wǎng)絡犯罪風險、法律風險（黑客）以及跨國界風險等等。

2.1網(wǎng)絡銀行的一般風險

由于網(wǎng)絡銀行與傳統(tǒng)的銀行服務理念不同，擴展銀行的業(yè)務形式不同，網(wǎng)絡銀行突破地理國界的限制，真真正正的做到全球化的服務，然而負面效應接踵而來，網(wǎng)絡銀行在經(jīng)營的過程中，存在流動性風險、貸款風險、市場風險、利率與匯率風險等一般的銀行風險。流動性風險指銀行其本身的流動資金，不能滿足及適時的支付到期負債客戶的需要，從而迫使銀行機構(gòu)喪失掉了清償?shù)哪芰驮斐蓳p失的可能性。流動性風險，一方面指資金流動性不足造成的問題，一旦有些客戶多數(shù)量的提取現(xiàn)金，因而銀行資金受到擠提，那么銀行即將面臨著無法相像的狀況，我國的商業(yè)銀行有明確的銀行法規(guī)定，商業(yè)銀行的貸款余額和存款余額的相對比例不能夠超過75%，流動性資產(chǎn)余額和流動性的負債余額的相對比例不能夠低于25%上另一方面是指，以流動性風險為爆發(fā)點的各種長期堆積，隱藏著的風險。上述證明，流動性風險是客觀性存在的。

2.2網(wǎng)絡金融操作風險

操作風險早已不是什么新鮮的詞匯，它可以說成是銀行行業(yè)從古至今一直都存在著的一種風險。然而，對于這種與銀行行業(yè)如影隨形的風險種類，卻是近幾年才開始研究的。相對于其他的風險，操作風險一直受到漠視。據(jù)統(tǒng)計，美國1979年以來出現(xiàn)的問題的163家銀行有30%來自于操作風險。以此數(shù)據(jù)，可見操作風險其重要的影響力。由于網(wǎng)絡金融是銀行機構(gòu)與計算機網(wǎng)絡高速度發(fā)展下創(chuàng)新出來的產(chǎn)物，網(wǎng)絡也僅僅只是一條提供方便快捷業(yè)務服務的途徑，銀行應用網(wǎng)絡展開服務的時候，除了能引發(fā)更多的與技術操作聯(lián)系在一起的風險以外，并沒有產(chǎn)生什么新的風險類型。

2.3黑客攻擊和計算機病毒破壞風險

隨著計算機的迅速發(fā)展以及普遍性，更多的網(wǎng)絡問題截然出現(xiàn)。網(wǎng)絡黑客便是其中之一。網(wǎng)絡黑客帶有目的性的利用互聯(lián)網(wǎng)上的任意一個紕漏，或者是不完整的系統(tǒng)，非法進入到他人電腦中，潛進其網(wǎng)絡銀行系統(tǒng)進行盜取或者是轉(zhuǎn)賬。竊取其重要信息，從事非法的勾當。進行犯罪，嚴重的威脅到了網(wǎng)絡銀行用戶的財產(chǎn)安全，信息安全等等。還有一種比網(wǎng)絡黑客更強大的網(wǎng)絡破壞殺手，那就是計算機網(wǎng)絡病毒。它有著強大威猛的破壞力，而且一旦被侵染，計算機完全進入癱瘓狀態(tài)，網(wǎng)絡病毒的生命力特別的強硬，如同春風又生的野草。而今，如何解決網(wǎng)絡病毒問題，如何徹底防止網(wǎng)絡病毒的“親近”已經(jīng)成為了網(wǎng)絡金融監(jiān)管當前要解決掉的重要問題。

2.4監(jiān)管機構(gòu)之間配合不夠協(xié)調(diào)

網(wǎng)絡金融是伴隨著計算機網(wǎng)絡迅速發(fā)展而產(chǎn)生的新事物，以其獨有的特點縱橫廣大客戶與銀行之間。網(wǎng)絡銀行的業(yè)務服務與交易的過程幾乎都是在網(wǎng)絡上完成的，網(wǎng)絡銀行模糊了地域性與時間的限制，使得整個交易變得虛擬化，進行交易的對象不能夠明確，交易的過程也模糊在其“虛擬”之中，非常容易造成金融風險等等一系列問題。由于各個監(jiān)管機構(gòu)之間沒有進行協(xié)調(diào)的配合，導致相關的信息的不能夠得到共享，監(jiān)管之間沒有清晰的范圍分工，特別容易就能夠造成監(jiān)管真空或者是重復性監(jiān)管等問題，不利于金融風險得到有效的防范。網(wǎng)絡金融的全球化發(fā)展，將更加加劇了監(jiān)管的難度。

3.金融監(jiān)管的難點

3.1金融監(jiān)管的滯后性增強

計算機網(wǎng)絡的快速發(fā)現(xiàn)，推動了網(wǎng)絡經(jīng)濟的發(fā)展，同時也加快了金融行業(yè)創(chuàng)新的步調(diào)。金融的高度創(chuàng)新也促進了金融監(jiān)管推陳出新的創(chuàng)新。在這樣一個層次上，金融創(chuàng)新也影響到了金融體系的發(fā)展，加劇了其的不穩(wěn)定性質(zhì)。一方面層次不窮的創(chuàng)新性金融狀態(tài)更加削弱了各個金融監(jiān)管之間的協(xié)調(diào)的配合性，和有效性，使金融監(jiān)管經(jīng)常遇到措手不及的問題。另一方面，金融行業(yè)在其合法性上體系不完善，金融監(jiān)管部門經(jīng)常在此方面遇到問題和困難。

3.2網(wǎng)絡金融監(jiān)管的法律體系尚未完善

雖然網(wǎng)絡金融雛形于60年代，成形與90年代，但是現(xiàn)今依舊處于一個起步階段。所以政府以及有關的單位對網(wǎng)絡銀行的交易的權(quán)利和相對的義務的規(guī)定都不是怎么清晰。以至于導致金融監(jiān)管部門不能夠有效的監(jiān)管網(wǎng)絡金融法行業(yè)。當，網(wǎng)絡交易存在著較大的風險的時候，由于網(wǎng)絡監(jiān)管的法規(guī)法律體系尚未得到完善，所以，金融監(jiān)管部門不能夠合理公正的處理問題解決問題。

4.我國網(wǎng)絡金融的發(fā)展與監(jiān)管戰(zhàn)略

網(wǎng)絡銀行是網(wǎng)絡技術與銀行行業(yè)的新產(chǎn)物，是銀行行業(yè)發(fā)展的一個新契機，未來的發(fā)展方向。發(fā)展中的中國完全可以利用高技能、新技術、全新模式來培育新的金融體系。網(wǎng)絡銀行剛剛在我國開始起步狀態(tài)，其體系、法律法規(guī)都有待于完善，如果我國金融監(jiān)管不積極的進行研究，合理的對其引導，不但對網(wǎng)絡銀行的茁長發(fā)展沒起作用，還有可能會留下新的風險。所以我國的監(jiān)管部門必須建立完整的監(jiān)管方案，切實措施，才能夠促進網(wǎng)絡金融的創(chuàng)新與發(fā)展。

5.結(jié)語

社會的快速度發(fā)展帶動了計算機網(wǎng)絡的普遍性、全民化，計算機網(wǎng)絡的興起推動了網(wǎng)絡金融的產(chǎn)生和創(chuàng)新，網(wǎng)絡金融的創(chuàng)新又促進了金融監(jiān)管的發(fā)展。如同一條鎖鏈一般，緊緊相扣。網(wǎng)絡銀行以其獨有的特點得到廣大客戶和銀行的一再認同，所以其暴漏出的風險問題也理所當然的成為了監(jiān)管部門懸在心頭的首要任務。相關法律法規(guī)的完善，監(jiān)管部門監(jiān)管的有效性，協(xié)調(diào)性都會是網(wǎng)絡金融防止風險的保障。

參考文獻：

[1] 趙艷.網(wǎng)絡金融監(jiān)管的難點及對策探究[J].經(jīng)濟管理，2011（1）

篇5

論文摘要：此次金融危機的事實證明歐美各國的完全放任金融業(yè)發(fā)展的政策是行不通的，我國目前的金融監(jiān)管體制并不能使中國獲得長遠發(fā)展，危機只是暫時的，世界要發(fā)展、中國同樣要進步，因此，盡快推行金融監(jiān)管體制“一統(tǒng)化”改革，成立統(tǒng)一的金融監(jiān)管機構(gòu)。把不同監(jiān)管部門的外部協(xié)調(diào)變?yōu)閱我徊块T內(nèi)部的協(xié)調(diào)。是改善監(jiān)管者協(xié)調(diào)性的重要措施。

一、開篇立論

美國金融創(chuàng)新與監(jiān)管的關系與中國不同，它是完全放開，由市場機會和利益指引人們的創(chuàng)新，但追逐利益形成的市場失靈，卻因為監(jiān)管滯后不得不讓政府與百姓付出巨額代價。而中國的金融創(chuàng)新必須由政府批準，穩(wěn)定秩序唯此唯大。導致創(chuàng)新步伐太慢，內(nèi)需總是受到抑制。此次的金融危機對中國即是挑戰(zhàn)同時又是難得的機遇，金融危機帶來了一次世界經(jīng)濟地位的大洗牌，快一步找到危機的突破口就能獲得領先一步的發(fā)展。在改革方面中國一直保持著嚴謹?shù)膽B(tài)度，把安全放在第一位，這也是中國在此次金融危機中受影響較小的原因，然而這樣的態(tài)度并不長遠，危機只是暫時的，危機之后必會產(chǎn)生更加完善的金融體制，中國目前的“一行三會”分業(yè)監(jiān)管模式已經(jīng)不適合日益完善的金融創(chuàng)新和快速增長的金融衍生工具的出現(xiàn)，因此建立全方位的監(jiān)管體制已經(jīng)是我國目前金融監(jiān)管創(chuàng)新的當務之急。

二、金融監(jiān)管創(chuàng)新的必要性

（一）分業(yè)、混業(yè)經(jīng)營界限模糊，分業(yè)監(jiān)管受到挑戰(zhàn)。

隨著金融開放和金融創(chuàng)新的不斷深化,國內(nèi)金融業(yè)由原來的分業(yè)經(jīng)營模式逐漸朝綜合化經(jīng)營模式發(fā)展我國以金融機構(gòu)作為監(jiān)管對象的分業(yè)監(jiān)管體制,1999年，我國頒布了《證券公司進入銀行間同業(yè)拆借市場管理規(guī)定》和《基金管理公司進入銀行間同業(yè)市場管理規(guī)定》：同年10月，中國證監(jiān)會和中國保監(jiān)會又一致同意保險基金進入股票市場。2000年2月《汪券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》出臺這一切舉動表明。我國分業(yè)經(jīng)營體制的松動，必然要求我國傳統(tǒng)的分業(yè)監(jiān)管體制做出相應的調(diào)整，我過金融監(jiān)管體制已受到極大的挑戰(zhàn)。

（二）中資、外資銀行競爭越顯不公平，期待統(tǒng)一競爭平臺。

（1）從分業(yè)轉(zhuǎn)向混業(yè)經(jīng)營外資銀行具有先天優(yōu)越性。我國對外資金融機構(gòu)已開放金融市場和金融業(yè)務,大量跨國金融集團進入我國市場,各子公司也必須受到中國的法律的限制實行名義上的分業(yè)經(jīng)營,隨著金融全球化，金融創(chuàng)新國際化中國的分業(yè)經(jīng)營模式逐步向混業(yè)經(jīng)營進行探索，而此時在中國的內(nèi)的外資銀行的母公司已經(jīng)具備較為完善的混業(yè)經(jīng)營模式,根據(jù)客戶需求為客戶提供綜合性的金融產(chǎn)品和服務，這對于那些只能從事銀行、證券、保險中的某一領域的國內(nèi)金融機構(gòu)來說,這種事實上的不平等將使我國金融機構(gòu)的經(jīng)營效率進一惡化。

（2）目前我國在服務收費、存款準備金利率、業(yè)務范圍以及稅收政策方面對外資銀行還存在“超國民待遇”，而且外資銀行承擔的國家政策性任務遠低于中資銀行。這對中資銀行來說無疑是先天性缺陷。多層次的不平等競爭使得中資銀行的發(fā)展受到極大的限制，無論在空間、時間、市場上都受到極大的落后性，因此給中資銀行帶來極大的發(fā)展壓力。

（三）中國需要發(fā)展，金融業(yè)需要創(chuàng)新

從國際上看，我國作為一個發(fā)展中國家，我國金融監(jiān)管的理念、法律安排和技術手段與國際先進水平還存在諸多差距，我們必須努力縮小國內(nèi)監(jiān)管標準與國際監(jiān)管標準的差距加快與國際接軌的速度，才能使我國金融業(yè)發(fā)展更加迅速亦能更加國際化，從國內(nèi)角度講，我國是人口眾多，勞動力密集型的發(fā)展中國家，就業(yè)及生存壓力重大，在此危機關頭，穩(wěn)健、高效的金融體系才能快速的帶動經(jīng)濟增長，保持中國的正常運行，然而對于金融業(yè)發(fā)展而言，高度發(fā)達的金融市場和金融產(chǎn)品是提高效率、降低交易成本的關鍵，隨著我國加，WTO，國外金觸機構(gòu)向國內(nèi)金市場迅速滲透，目前我國金融業(yè)傳統(tǒng)的分業(yè)經(jīng)營方式下的低盈利水平，已難以適應新形勢下的金融競爭國際化要求，金融創(chuàng)新的全面推進，是改變目前我國金融業(yè)競爭能力低下的根本出路。而目前普遍存在的金融監(jiān)管阻礙金融創(chuàng)新的觀點，人為地把金觸監(jiān)管與金融新對立起來，嚴重制約著金融創(chuàng)新的全面推進。建立健全、完善的金融監(jiān)管體制才能從根本上打破金融創(chuàng)新瓶頸，為金融業(yè)的快速發(fā)現(xiàn)拓展空間，提供優(yōu)勢資源。

三、對我國金融監(jiān)管創(chuàng)新的幾點建議

（一）增強國際間金融監(jiān)管合作

面對全球金融市場緊密地聯(lián)結(jié)，而各國金融監(jiān)管機構(gòu)存在區(qū)域性受到國界的限制，只能在本國境內(nèi)開展活動，不可避免地必須面對國際金融市場“傳染效應”帶來的挑戰(zhàn)。在很大程度上，世界金融監(jiān)管體系的強度是由其中最薄弱的環(huán)節(jié)所決定的，無疑發(fā)展中國家是這其中的軟肋。而且投機性攻擊的不對稱性削弱了金融監(jiān)管的效用。1997年亞洲金融危機中投機性攻擊的成功，部分程度上和東亞國家金融體系本身的脆弱性和投機性攻擊后金融機構(gòu)出現(xiàn)普遍恐慌的“羊群效應”有密切關系。因此，我們必須打破國界界限，增強國際間的金融監(jiān)管合作，使得金融監(jiān)管緊跟金融創(chuàng)新步伐，在金融創(chuàng)新快速發(fā)展的同時共同防御金融風險，建立健全的國際金融監(jiān)管體制，使的金融監(jiān)管同樣走向國際化。

（二）對我國金融行業(yè)應該進行全方位統(tǒng)一監(jiān)管

目前我過實行我“一行三會”監(jiān)管體制存在眾多矛盾和不足，（1）銀行、證券、保險三大金融主業(yè)分別由一個監(jiān)管部門監(jiān)管，容易出現(xiàn)死角，可能會影響審慎監(jiān)管的效率（2）隨著金融機構(gòu)和業(yè)務邊界的模糊，提供類似金融產(chǎn)品的金融機構(gòu)由完全不同的主體來監(jiān)管，而不同的監(jiān)管機構(gòu)在監(jiān)管方式和目標方面則出現(xiàn)差異。（3）中資銀行和外資銀行的監(jiān)管體制中同樣存在眾多的不合理，此時我們亟需一個健全完整的包含境內(nèi)、外資、境外等業(yè)務統(tǒng)一監(jiān)管的金融監(jiān)管體制，制定同意的金融監(jiān)管制度，做到相互聯(lián)系、相互制約、共同發(fā)展。實行統(tǒng)一監(jiān)管不僅能迅速適應新的業(yè)務，針對金融業(yè)務日新月異的情況，根據(jù)金融產(chǎn)品確定相應的監(jiān)營規(guī)則，有效地處理混業(yè)經(jīng)營下不斷出現(xiàn)的創(chuàng)新金融產(chǎn)品的監(jiān)管問題；而且對整個金融業(yè)來設計監(jiān)管機構(gòu)和監(jiān)管規(guī)則，更具有前瞻性和預見性，能更好地處理金融業(yè)不斷發(fā)展中出現(xiàn)的新問題，避免監(jiān)管真空，有效降低金融創(chuàng)新形成的新的系統(tǒng)性風險，避免多重監(jiān)管，降低不適宜的制度安排對創(chuàng)新形成的阻礙（三）從根本上降低金融監(jiān)管成本

（1）我國金融監(jiān)管成本存在急劇擴大的趨勢。由于中央的預算約束比較寬松,職能長期不確定,以及面臨的巨大就業(yè)壓力,使監(jiān)管成本存在膨脹趨勢。主要表現(xiàn)在:一是監(jiān)管機構(gòu)龐大,人數(shù)眾多,人力成本較高。二是監(jiān)管制度設計重復,成本增加。三是現(xiàn)場檢查的實施效果差,監(jiān)督成本高.(2)目前，中國銀行在所設海外分支行的25個國家和地區(qū)當中，已有18家當?shù)乇O(jiān)管機構(gòu)(包括所有發(fā)達金融市場國家)明確提出了實施新資本協(xié)議要求，占中行全球網(wǎng)絡的72％，而在國內(nèi)，銀行業(yè)還停留在執(zhí)行舊資本協(xié)議的階段。面對這種監(jiān)管差距，海外分支機構(gòu)要付出很大的轉(zhuǎn)換成本，僅各種財務報表就要有兩個版本。面對花費較大且無實際效益的成本必須從監(jiān)管體制上進行完善創(chuàng)新，減少成本支出。

（四）全方位的金融監(jiān)管需要一個過渡期

完善的金融監(jiān)管體制離不開高素質(zhì)、高文化水平的專業(yè)工作人員。我過目前亟待尋求適合中國國情的改革方式，全方位統(tǒng)一的監(jiān)管模式必是中國完善金融監(jiān)管體制的必經(jīng)之路但是由中國目前的發(fā)展現(xiàn)狀和綜合實力還不具備統(tǒng)一監(jiān)管的條件，在現(xiàn)狀和統(tǒng)一監(jiān)管模式之間存在一個過度期，即“分業(yè)—過渡期—統(tǒng)一監(jiān)管”路線。然而過渡期內(nèi)金融業(yè)應迅速采取有力措施，拓展業(yè)務，提高服務質(zhì)量，培養(yǎng)專業(yè)人才，優(yōu)化和充實核心資本。同時利用這一時期，我國貨幣金融當局可以進行充分論證，考察各種情況，吸納世界各國先進的經(jīng)驗和立法，對我國現(xiàn)有的金融體系及法規(guī)體系進行整合，制定出一部全面、先進、具體并具有可操作性的金融法典，為我國金融業(yè)的改革提供法律依據(jù)，培養(yǎng)專業(yè)化的監(jiān)管人才。

四、總結(jié)

金融監(jiān)管的國際化是擴大金融開放的制度保證和前提條件之一，其實現(xiàn)程度最終取決于我國對世界經(jīng)濟的參與程度和國際競爭力狀況，這將是一個長期過程，本文仔細討論了我國目前發(fā)展狀況的缺陷和當前國際形式，從而建立起更優(yōu)的秩序和更健全合理的監(jiān)管模式。進行這項課題研究的現(xiàn)實意義在于將傳統(tǒng)的監(jiān)管引入不確定性的領域，并對其進行發(fā)展和創(chuàng)新，以適應世界金融格局的變遷和空間、對象、環(huán)境的日益復雜與模糊所帶來的挑戰(zhàn)。

參考文獻：

[1]約翰·伊特維爾，艾斯·泰勒．全球金融風險監(jiān)管經(jīng)濟科學出版社，2001

[2]陳建華，程杞國．金融危機與金融監(jiān)管有效性研究．金融研究，200o(o1)：l11—1l6

[3]徐克恩，鄂志寰．美國金融動蕩的新發(fā)展：從次貸危機到世紀性金融危機．國際金融究，2008(10)：4—10

篇6

在我國，銀行面臨的風險除了上述類別之外，還存在著一些特殊的因素。這些因素可以概稱為非市場性風險，但是形成的原因比較復雜。概括來說主要包括下面幾個方面：性信用機制缺失、法制不健全、內(nèi)部人犯罪、社會的陷阱階段。社會信用機制缺失和法制不健全是我國銀行系統(tǒng)發(fā)展的最大障礙，法人和個人沒有信用觀念，信用調(diào)查、項目可行性報告極易流于形式，有時加上地方政府的干預，銀行貸款很多情況下甚至具有“善款”的性質(zhì)。公開報道的大量重復建設和無效建設，絕大多數(shù)都是銀行呆帳的沉淀。論起根本原因就是信用機制缺失和法制不健全，無人真正需要負責。法律在這個問題上解決的能力也非常有限。1998年全國法院判決未執(zhí)行案件數(shù)量達到53萬件，1999年1～5月份，又激增至85萬件，未執(zhí)行標的數(shù)量達2534億元。這個驚人的數(shù)字可以想見銀行受法制的保護程度。

管理不善或者說監(jiān)管軟弱，造成內(nèi)部人犯罪、違規(guī)是銀行的高風險區(qū)。我國銀行監(jiān)管仍然存在著多頭管理、防范不嚴的問題。重要崗位的制度不嚴密，合法性風險程度有增加的趨勢。1999年上半年，金融系統(tǒng)犯罪數(shù)量大大增加，同時平均案值也有大幅度升高。

此外，社會經(jīng)濟發(fā)展的陷阱階段將是銀行的高風險隱患。目前社會消費信心萎靡，投入不能產(chǎn)生乘數(shù)效應，出口受商品結(jié)構(gòu)限制對國際市場的依賴性很強，并已有萎縮跡象。這種暫時的陷阱階段造成居民未來預期不佳，存款欲望增強，而生產(chǎn)能力不足。1999年上半年庫存呈現(xiàn)下降趨勢，但是重要商品如住房繼續(xù)積壓，經(jīng)濟回升趨勢并不明顯。存款增加而企業(yè)貸款欲望不強，勢必造成商業(yè)銀行虧損態(tài)勢。

（二）強化金融監(jiān)管，完善風險管理

要完成對銀行風險的認識、評估、監(jiān)測和控制，就要建立一個比較完善的風險管理系統(tǒng)。這個系統(tǒng)必須涵蓋上述認識、計量、監(jiān)測和控制風險四大功能，即（1）金融管理當局或者銀行能充分認識商業(yè)銀行經(jīng)營的風險性質(zhì)；（2）每一種風險能夠在一定的精確度內(nèi)得到計量；（3）能夠?qū)︼L險進行持續(xù)的實時監(jiān)測；?。?）保留適當?shù)姆答佅到y(tǒng)使得風險水平能夠得到有效控制。

對商業(yè)銀行來說，全面降低風險的目標必須包括三個方面的要素：良好的外部環(huán)境、強大有效的內(nèi)控系統(tǒng)、有力的技術手段。相應地，風險管理控制系統(tǒng)的建立必須首先顧及以下三個方面：加強外部監(jiān)管力度，改善金融總體環(huán)境；以有效的內(nèi)控制度加強銀行內(nèi)部風險管理制度對風險的控制；采用多種金融技術手段防范市場風險。

從大量的資料和實踐中得出的經(jīng)驗表明，銀行對風險的控制存在著多種可能的手段。從技術上說，對于非市場風險和市場風險的控制措施是有所不同。一般說，對于非市場風險，主要是通過前兩個方面，特別是要通過完善、貫徹現(xiàn)有的、政策和建立新的行之有效的制度來控制風險。其核心是加強外部和內(nèi)部監(jiān)管力度。而對于市場風險，如外匯風險、利率風險、價格風險與信用風險等，則存在多種技術組合可資運用，需要針對實際情況。例如可以調(diào)整缺口狀況來改變利率較高的風險水平，通過出售資產(chǎn)或從嚴把握放款條件來降低較高的信用風險。同時，利用金融衍生工具來降低風險是一種在國際金融界非常普遍的辦法。近兩年來，關于這方面的資料非常之多。為了保持討論的完整性，我們將在最后引用一小部分概念和基本方法。

1．加強外部監(jiān)管力度，改善金融總體環(huán)境

人民銀行根據(jù)《人民銀行法》實施對全國商業(yè)銀行的監(jiān)管。但是，根據(jù)的金融環(huán)境來看，外部監(jiān)管力度需要有進一步的加強。

首先是法制化建設，盡管《人民銀行法》和前不久頒布的《證券法》等法律為金融行業(yè)構(gòu)筑了一定的法律框架，但是，要針對所有銀行金融門類和各項金融業(yè)務制定相應的法律法規(guī)，并且具有法律條款的具體性、明確性和可操作性，是一個漫長的過程。我們需要加快金融立法的速度同時保證金融立法的質(zhì)量。同時，銀行業(yè)的法制化建設還要強調(diào)司法和執(zhí)法的嚴肅性。對于違法行為和法人違規(guī)，要明確以法律為準繩，必要時要迅速移交司法部門，嚴格按照法律程序處理，不能以罰代法。完善的法律法規(guī)是減少非市場性風險的前提條件。

其次，行業(yè)管理要提高監(jiān)管質(zhì)量。目前人民銀行承擔著所有金融機構(gòu)的監(jiān)管職能，范圍大，任務繁重，內(nèi)部分工不夠嚴密。很難根據(jù)各銀行的業(yè)務性質(zhì)和特點，覆蓋銀行的全部業(yè)務，真空的存在使風險的評估與監(jiān)測階段不能得到正確的認識。因此，從外部風險管理系統(tǒng)來說，核心是加大外部監(jiān)管的力度，要調(diào)整管理機構(gòu)的職能，分列銀行和保險等性質(zhì)金融業(yè)務，調(diào)整監(jiān)管部門序列，明確監(jiān)管從市場準入開始對銀行業(yè)務的全面覆蓋，消滅監(jiān)管真空，稽核部門要繼續(xù)加強對金融機構(gòu)的現(xiàn)場檢查。這是風險管理系統(tǒng)中的基礎一環(huán)。

三是國家和要樹立廣泛的風險意識和信用意識。在全國范圍內(nèi)建立法人和個人的信用制度，個人存款必須使用真名。有消息稱，存款實名制將于近期實行。在實行實名制的同時，加大檢察力度，對于非法財產(chǎn)和偷漏稅款予以堅決打擊。在打擊非法金融機構(gòu)和非法金融業(yè)務的同時，報紙等宣傳喉舌要廣泛宣傳風險意識，同時有意識地在嚴密監(jiān)管的前提下，開放更多的合法金融機構(gòu)。分散目前國有大銀行風險，加強競爭，改善金融整體環(huán)境。

2．以有效的內(nèi)控制度加強銀行內(nèi)部風險管理制度對風險的控制

在銀行內(nèi)部，風險管理系統(tǒng)應該突出對高風險環(huán)節(jié)的監(jiān)管和控制，強化風險的內(nèi)部測定和管理。針對目前我國銀行的實際情況，采取以有效的內(nèi)控制度加強風險控制是一個辦法。即完善制度的前提下，加大內(nèi)部監(jiān)管的力度。要細致規(guī)定崗位職責和任職條件；堅持重要業(yè)務書面授權(quán)制度；信貸要有明確的貸款條件和審批程序，在加快效率的同時實現(xiàn)多部門審查；加強內(nèi)部審計；重視培養(yǎng)員工操守，并結(jié)合實名制對職員財產(chǎn)實施監(jiān)督。重要崗位和重要部門以及各商業(yè)銀行海外分行必須加大審計頻率，實行崗位輪換。要認真吸取里森的慘痛教訓。對于銀行本身實際存在的高風險區(qū)，銀行要充分加以重視，主要商業(yè)銀行要通過定期交流解決一些具有共性的問題。目前，由于國內(nèi)市場融資渠道的不暢，我國主要商業(yè)銀行承攬流動資金供應的范圍過大，任務過重，在這一點上風險比較集中，是風險管理部門需要認真對待的問題。在國際市場，我國銀行開展貸款業(yè)務基本上屬于保守型，實施低風險戰(zhàn)略，但是決策性風險程度較高。

3．采用多種技術手段防范市場風險

商業(yè)銀行可運用多種衍生工具降低外匯風險、利率風險等市場風險，包括遠期合約、期貨合約、期權(quán)、貨幣互換、利率互換等多種套期保值。這些方法也可以綜合利用。具體取決于商業(yè)銀行希望控制的風險種類。從操作上說，遠期合約指商業(yè)銀行承諾以當前約定的匯率、利率在將來交割一定數(shù)量的貨幣，鎖定匯率或者利率，避免匯率、利率變動的風險。利率互換、匯率互換是指商業(yè)銀行就相互交換各自擁有的現(xiàn)金貨幣達成協(xié)議，在這種協(xié)議中，經(jīng)常出現(xiàn)一方愿意以固定利率或者匯率的貨幣與另一方的浮動利率或者匯率相交換。目的是兩家銀行能分別滿足風險最小化的愿望。期貨合約指商業(yè)銀行之間簽定合同，要求雙方以簽約時約定的匯率或者利率，在將來某一日期交易一定數(shù)量的指定貨幣。期貨合約有標準化形式，標準化貨幣期貨合約在固定交易所交易，并在市場上具有流動性(非標準的期貨合約一般稱之為遠期合約，流動性較差)。但是，期貨合約的最長期限只有24個月，而且可用于期貨交易對象的資產(chǎn)種類也受到了限制。期權(quán)是指買方在某一特定日期或之前以約定的價值購買特定貨幣或者其他金融資產(chǎn)的權(quán)利。在期權(quán)合約的條件下，買方購買的是一種權(quán)利，而不是交易的貨幣和其他金融資產(chǎn)。買入、賣出期權(quán)賦予期權(quán)合約的買方有權(quán)以一個約定價格購買或者賣出貨幣或者其他金融資產(chǎn)。金融市場現(xiàn)已有股票期權(quán)、債券期權(quán)等多種形式。買方并不一定需要行使期權(quán)，如果買方放棄期權(quán)，其代價即為期權(quán)費及其存在的機會成本———利息。

金融期貨期權(quán)的買賣一般是用來對貸款或其他金融資產(chǎn)構(gòu)建利率下限或上限。利率下限意味著資產(chǎn)利率在特定的日期內(nèi)不會低于某一特定水平。在一筆貸款業(yè)務中，若銀行試圖使某筆浮動利率的投資收益不低于目標收益率，它可通過買入固定利率金融資產(chǎn)的買入期權(quán)來確定利率下限。當市場利率下降時，此類固定利率金融資產(chǎn)的價格就會上升，而期貨買入的最高價已經(jīng)被限定，此價格也就確定了最低收益率或利率下限；當期貨價格超過敲定價，期權(quán)就具有價值，此時，所獲得的盈利就可抵補長期資產(chǎn)的利率損失，因而確定了最低收益率。同理，利率上限能夠確定某一特定金融資產(chǎn)的最高收益率。

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（一）質(zhì)押物品帶來的風險

質(zhì)押物帶來的風險包括品種選擇、貨權(quán)不清以及監(jiān)管過程中保管不當造成的風險。對3PL企業(yè)來說質(zhì)押物的選擇要非常慎重，不是所有的物品都適合進行質(zhì)押監(jiān)管，可以說整個監(jiān)管業(yè)務風險控制成功的第一步就是對質(zhì)押物品的選擇。

近來出現(xiàn)不少質(zhì)押物貨權(quán)不清的情況，尤其是上海、浙江等地重復質(zhì)押，或則用他人在自己倉庫貨物冒充自己貨物進行質(zhì)押的情況等尤為嚴重。一旦出現(xiàn)問題就會造成3PL的責任風險。

因為質(zhì)押物并不是都放在倉庫內(nèi)且不同的包裝形式造成在質(zhì)押物的監(jiān)管過程中可能因為種種意外情況造成變質(zhì)或者損壞，在對生產(chǎn)企業(yè)的監(jiān)管中不同的區(qū)域也存在不同的監(jiān)管風險。

（二）出質(zhì)人的資信道德風險

信用風險是供應鏈金融服務中最常見的風險，不是銀行單方面面臨的風險，而是銀行與3PL企業(yè)共同關注的一種風險。一旦發(fā)生出質(zhì)人惡意拖欠或欺詐的情況，3PL企業(yè)也將面臨較大的風險。

（三）法律與合同風險

在實際操作流程中，一個供應鏈金融的項目中銀行往往會經(jīng)由合同將責任轉(zhuǎn)嫁給物流監(jiān)管企業(yè)。另外，由于銀行在專業(yè)方面的缺失也會造成一些對質(zhì)押物特殊細節(jié)要求上的問題，造成了一旦操作過程中出現(xiàn)問題3PL企業(yè)就要承擔法律風險。

（四）操作與管理風險

3PL公司自身監(jiān)管操作帶來的風險，包括人員的風險、內(nèi)部管理的風險和質(zhì)押場所選擇的風險。監(jiān)管人員對整個供應鏈金融監(jiān)管業(yè)務的風險防控來說是至關重要的第一防線。從業(yè)人員由于在職業(yè)素養(yǎng)、業(yè)務技能水平、責任心、職業(yè)道德等方面素質(zhì)的原因?qū)ΡO(jiān)管的風險防范能力也有很大不同。如，進行每日數(shù)據(jù)錄入的工作人員未及時錄入與更新或者在錄入時候粗心大意錄入錯誤都會造成風險的發(fā)生。另外，3PL企業(yè)的操作流程不規(guī)范、機構(gòu)設置不合理、制度的缺失、控制措施不到位等都會帶來風險。如：相關的記錄未交接，質(zhì)物清單或者解除質(zhì)物通知書未簽字確認，監(jiān)管工作人員分配不合理、分工不明確，對一線監(jiān)管進行的日常檢查、抽查，盤點和巡視考核工作不到位等也會造成相應的損失。再有，上文分析了監(jiān)管質(zhì)押物品要慎重選擇，其實對于監(jiān)管質(zhì)押的場所也要進行有效的篩選，不然可能會出現(xiàn)由于監(jiān)管場所條件不具備造成質(zhì)押物變質(zhì)、損壞或者缺失的風險。

二、3PL企業(yè)供應鏈金融風險防控對策

（一）質(zhì)押物帶來的風險防控對策

對于質(zhì)押物帶來的風險主要從質(zhì)押物品的選擇、質(zhì)押物的監(jiān)管過程中的保管措施以及質(zhì)押物的貨權(quán)及貨源的合法性等方面進行防控。3PL企業(yè)對于是否接受銀行的質(zhì)押委托要看品種是否適合監(jiān)管。一般來說，對質(zhì)押物的要求是價格漲跌幅度不大、質(zhì)量穩(wěn)定、流動性好容易變現(xiàn)、倉儲沒有特殊要求易于保管的品種。例如：黑色金屬、有色金屬、鐵金粉、煤炭、汽車等。3PL企業(yè)對于質(zhì)押物的選擇在不同的情況下有不同的要求。如：有的3PL企業(yè)對于監(jiān)管單價在10萬元以上的、對于存放保管中有特殊要求的一般不接受監(jiān)管委托。還有包裝不同的情況下，要求也不相同，對于散貨等在雨洪災害中容易發(fā)生流失的貨物和棉麻、紙品等容易發(fā)生火災等情況出現(xiàn)滅失的質(zhì)押品必須要上保險等。設計對于質(zhì)押監(jiān)管物品的評估指標，確定質(zhì)押物本身的風險評級，在降低質(zhì)押物本身風險的同時，也可以擴大3PL企業(yè)的經(jīng)營范圍和經(jīng)營對象。

表1 質(zhì)押物品情況評價表

質(zhì)押物序號 類別 品種 危

險

品 防潮要求 放火要求 防氧化要求

是否保險 外

包

裝

情

況 季

節(jié)

要

求 市

場需求情況 價

格

波

動

幅

度 變

現(xiàn)

能

力 流

動

性 保

質(zhì)

期

要

求

監(jiān)管地點

單價要求

驗收方法 盤點要求 計量方式

以上表格中的各項指標可以根據(jù)企業(yè)自身實際的情況各自具體的等級的評分，例如單價要求中10萬、8萬―10萬、4萬―8萬、1萬―4萬、5000千及以下等各自獲得1＼2＼3＼4＼5分的評分標準。再有計量標準中，抄牌、過磅得5分、檢尺、理論換算、打尺或打方（散貨計量打九折）得4分、打尺或打方（散貨計量不能打九折）得3分、平均件重計量（如棉花）得2分、難以準確計量（廢鋼等），需采取輔助方式得1分等建立的評分標準，清晰明確，并由不同的責任人進行審核簽字，最大程度的降低質(zhì)押物品本身的選擇風險。

對于質(zhì)押物可能存在的貨權(quán)不清楚或者貨源不合法的情況一般可以與銀行在委托協(xié)議中就約定由銀行或者金融機構(gòu)進行審核確認。如：3PL企業(yè)可以約定只對平直方面承擔外觀檢驗審核，不對內(nèi)在品質(zhì)進行審核的，只注重量的問題，不注重質(zhì)的問題，對于質(zhì)押物要求出質(zhì)人提供的合法貨權(quán)證明、質(zhì)量證明、運單、發(fā)票、信用證、完稅證明等材料并認真審核，由出質(zhì)人承擔責任，銀行承擔確認和審核并且提供合法檢驗方法的責任，監(jiān)管方按照合同要求執(zhí)行。

對于場所選擇要有一定要求，如監(jiān)管區(qū)域要獨立、貨物要單獨存放；散貨存放區(qū)的防雨防洪設施，對保質(zhì)期有特殊要求的要有更換周轉(zhuǎn)的明確要求。另外，由于在生產(chǎn)區(qū)不容易監(jiān)管，3PL公司可以采取只做兩頭，不做中間的方法來避免風險。比如銅加工企業(yè)，就只做原料區(qū)（電解銅）和成品區(qū)（銅線），而中間的生產(chǎn)區(qū)由于無法掌控所以不做。盡量選擇在自己庫內(nèi)進行操作，這樣既獲得監(jiān)管業(yè)務與運輸、倉儲和配送等物流服務的雙重收益，又綁定了客戶，帶來更大的收益。如果是異地或者庫外監(jiān)管，要對該監(jiān)管場所的資質(zhì)條件、信譽情況、倉儲條件、安全防災設施等進行實地的嚴格調(diào)查和評價，有條件的時候還要要求對方提供場地使用證明、近三年的生產(chǎn)經(jīng)營情況、財務報表等證明文件，并要求提供可以進行聯(lián)網(wǎng)監(jiān)控條件的辦公場所。

（二）出質(zhì)人資信道德風險的防控對策

避免出質(zhì)人資信道德風險要做好信用等級的調(diào)查與評估、防范監(jiān)管中以貨易貨時以次充好，偽造虛假提單進行提貨操作、建立企業(yè)資信檔案，做好出質(zhì)人資信狀況的跟蹤。在實際過程中，可以采用AHP等方法建立出質(zhì)人評價指標體系，將出質(zhì)企業(yè)的業(yè)界口碑、以前有無融資經(jīng)歷、出質(zhì)企業(yè)在所屬行業(yè)中的地位、經(jīng)營歷史、盈利情況、人員流動情況、財務情況等指標劃分為3―5個不同的評分等級，并根據(jù)3PL企業(yè)的當年經(jīng)營的實際情況進行制定。如對于企業(yè)的短期償債能力我們假設以CR（流動比例）值與QR（速動比率）值來進行具體細分評估，假設CR≥2且QR≥1時認為風險等級較低為1級評分為5分；1≤CR

（三）法律與合同風險對策

要對法律與合同風險進行防范首先要強化培訓相關法律與合同方面的知識，提高員工法律素養(yǎng)。要注意合同中存在的細節(jié)問題，不能更改的情況下，用補充條款的形式另外約定。項目開發(fā)時，應在規(guī)避自身的風險的情況下滿足客戶的一些要求。審核合同要注意合同內(nèi)容的完整性，有無需要特別約定的地方，可操作性如何、是否有會引起公司本身操作出現(xiàn)違規(guī)的條款等。另外，企業(yè)要建立有效的控制、審核、批準制度，規(guī)范操作，有條件的情況下，可以成立法務部門專門從事合同、法律方面事物的處理，從而最大程度的避免法律與合同中存在的風險問題。

（四）操作與管理風險防控的對策

對于人員、內(nèi)部管理和環(huán)境帶來的操作風險要根本上避免還是要從加強管理，提高公司自身的管理水平著手。加強員工就業(yè)、職業(yè)道德素養(yǎng)和業(yè)務水平，定期培訓，規(guī)范員工操作意識。建立系統(tǒng)完整的制度，如：崗位職責、操作流程手冊、考核辦法、信息傳遞制度、臺帳登記制度、項目評審的流程、稽核流程、風險評估、現(xiàn)場管理流程等等。對于總量控制的質(zhì)押物一定要對其庫存貨物進出動態(tài)及日消耗量進行全面的監(jiān)控，做好交接記錄工作、所有涉及到單據(jù)、清單妥善保存，以免責任不清。建立監(jiān)管巡視制度，加強考核，采用信息化手段提高管理水平。每日錄入應及時并一人錄一人審，有問題及時上報。如：ZCNJ就自行設計了動產(chǎn)操作的信息管理系統(tǒng)，核實查詢使用的查詢系統(tǒng)以便匯總。還可以增加包括公司內(nèi)部各個部門的信息化考核系統(tǒng)，如在動產(chǎn)質(zhì)押部門下可以增列：監(jiān)管人員考核操作系統(tǒng)、信息錄入員操作考核信息系統(tǒng)等針對各個崗位工作人員相應的考核指標系統(tǒng)，對各個崗位工作人員工作情況進行統(tǒng)計以便進行月考核、季度考核和年終考核也便于部門領導對部門員工工作情況進行掌握。

對于庫外或者異地監(jiān)管的點，要求至少派遣兩名或兩名以上監(jiān)管人員同時進行監(jiān)管，并且監(jiān)管小組成員進行輪崗制度，以免在一個監(jiān)管地區(qū)時間過長。設立多級巡查監(jiān)管機制對監(jiān)管人員日常工作情況進行檢查。檢查的內(nèi)容包括所有庫內(nèi)及庫外監(jiān)管人員的崗位職責所要求的工作內(nèi)容，如是否在崗；交接班是否有明確清楚的交接記錄；所有記錄是否按規(guī)定要求進行填寫；賬務登記是否準確、及時、規(guī)范；核對賬務與質(zhì)押物情況是否相符；是否按要求進行每日每周盤點等等。對于監(jiān)管人員是否在崗在位，可以進行定時和不定時兩種檢查方法，定時的可以規(guī)定每天分上午、下午甚至晚上幾輪，每輪幾次對異地監(jiān)管人員進行電話或視頻查訪并由專人進行記錄統(tǒng)計，有條件的也可以進行不定時的直飛抽查，不提前通知，直接到監(jiān)管地進行監(jiān)管情況的檢查了解，并做好檢查的記錄統(tǒng)計工作。

當然在監(jiān)管操作開始的階段，可以從項目模式情況是否有經(jīng)驗資質(zhì)、質(zhì)物驗收方法、監(jiān)管區(qū)域情況（分庫內(nèi)、庫外監(jiān)管）、庫外標識懸掛情況、是否承諾回購、是否成品與原材料同時質(zhì)押、監(jiān)管點硬件設備、監(jiān)管人員業(yè)務能力、監(jiān)管人員到崗情況（定時、抽查）、出質(zhì)人是否強行出貨、出質(zhì)人是否存在非正常停工限產(chǎn)、現(xiàn)場是否存在多家債權(quán)人搶貨、近一個月內(nèi)物品品質(zhì)變化情況、質(zhì)權(quán)人是否現(xiàn)場核查庫存情況、監(jiān)管人員信息系統(tǒng)操作能力是否有其他監(jiān)管商進駐等方面

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然而，隨著任何一種改革的推進，新的商業(yè)模式的產(chǎn)生，舊的監(jiān)管辦法一定是不適應于新商業(yè)模式的。那么，監(jiān)管部門一定要從總體的理念出發(fā)，加強對新的商業(yè)模式監(jiān)管。因為任何一種商業(yè)模式都有新的風險。至于監(jiān)管中間所實行的具體監(jiān)管辦法，應該既能夠保護互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，又可以有效地防范風險。如何達到“發(fā)展”和“監(jiān)管”的平衡，要在實踐中不斷摸索。

二、央行明確監(jiān)管思路

近期，多方消息預示，《關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）目前已明確思路，有望很快出臺?！吨笇б庖姟芬庠诿鞔_互聯(lián)網(wǎng)金融服務實體經(jīng)濟、服從宏觀調(diào)控和經(jīng)濟穩(wěn)定、保護消費者權(quán)益、實行公平競爭和監(jiān)管自律等發(fā)展原則。另有消息稱，銀監(jiān)會作為P2P借貸的監(jiān)管機構(gòu)也將出臺若干細則。

央行在對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展意義的闡述中，強調(diào)了傳統(tǒng)金融是主流，而將互聯(lián)網(wǎng)金融作為傳統(tǒng)金融的補充。但即使作為對傳統(tǒng)金融的補充，互聯(lián)網(wǎng)金融并未改變金融風險的本質(zhì)，仍然具有風險，也因此需要實施監(jiān)管，以保證互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展。而根據(jù)《指導意見》，互聯(lián)網(wǎng)金融定位于傳統(tǒng)金融機構(gòu)難以覆蓋的小微、個體領域。因此，行業(yè)有望回歸普惠性，服務銀行覆蓋不到的中小微企業(yè)群體，取之于民，用之于小微企業(yè)。而這也就意味著，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管手段并不適用于互聯(lián)網(wǎng)金融。因此需要對傳統(tǒng)的監(jiān)管要求進行調(diào)整和創(chuàng)新。

此外，央行明確重點監(jiān)管的領域是互聯(lián)網(wǎng)支付、P2P和網(wǎng)絡借貸、眾籌以及互聯(lián)網(wǎng)基金銷售和互聯(lián)網(wǎng)保險。

值得注意的是，央行對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管方向，除建立互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)站備案制、滿足資本金要求外，開始對互聯(lián)網(wǎng)支付有所收緊，據(jù)了解，央行明確互聯(lián)網(wǎng)支付應該堅持小額、便利的原則，不允許做大額投資理財?shù)戎Ц?。這意味著P2P借貸將會面臨嚴峻挑戰(zhàn)。絕大多數(shù)的網(wǎng)貸平臺，其主推的都是一些大額的融資項目，經(jīng)?？梢钥吹綆浊f的融資標的。造成這種現(xiàn)象的最根本原因就在于小額融資項目的引入成本、征信成本一直居高不下，對于網(wǎng)貸平臺來講，如果要專注于做小額的借貸，那么第一個問題就是這么多的小項目從哪里來，排除掉渠道建設所能夠帶來的項目以外，平臺唯一可以做的，就是招募大量的業(yè)務員在市場上尋找這種具備小額條件的融資項目，但需要明白的一點是，相比于我國龐大的中小微企業(yè)和個人創(chuàng)業(yè)者的融資需求，純個人的市場需求少了不止一點點。這也是造就當前網(wǎng)貸平臺多數(shù)都會轉(zhuǎn)向做大額融資的主要原因。

對于傳統(tǒng)的金融機構(gòu)而言，監(jiān)管需要考察備付金、資本充足性及流動性等。但這是否也適應于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，這些要求是否不可缺少呢？畢竟，我們不得不承認，互聯(lián)網(wǎng)早已不再是僅僅用來指定特定的行業(yè)了，而是一種對世界的認知方式，甚至是人們的生活方式。當互聯(lián)網(wǎng)與金融相結(jié)合時，新型的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)鏈產(chǎn)生，這也就帶來了許多監(jiān)管機構(gòu)不曾遇到的問題。這些問題從互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)生，是否也要用互聯(lián)網(wǎng)的方法來解決呢？

三、P2P行業(yè)監(jiān)管有望落實，利于行業(yè)長期健康發(fā)展

業(yè)務方向性不明確、準入門檻太低，無有效監(jiān)管、無行業(yè)標準一直是P2P市場的風險點所在?！吨笇б庖姟返某雠_，將對P2P行業(yè)進行規(guī)范。

目前敲定的監(jiān)管方向包括：監(jiān)管制度變動，確定P2P的最低注冊門檻，平臺不能進行項目擔保、資金必須進行獨立托管，以及必須向監(jiān)管部門披露逾期數(shù)據(jù)等。

關于監(jiān)管制度變動，未來行業(yè)的監(jiān)管可能會由此前預期的牌照制變?yōu)閭浒钢?。根?jù)P2P公司的注冊資本、業(yè)務規(guī)模、貸款交易量，可能將P2P公司分類評級，進行分類監(jiān)管。

針對P2P平臺的資本金約束，監(jiān)管層確實更傾向于具體金額，而非是小貸公司和融資性擔保公司所用的杠桿限制。注冊資本金的門檻可能設在1000萬人民幣，目前行業(yè)43%的公司注冊資本金低于一千萬，意味著小型P2P公司面臨嚴峻挑戰(zhàn)。監(jiān)管層確是應當對平臺實行資本金的約束，但也要注意到不應該將資本金的門檻定得過高。讓更多家P2P平臺合法化生存，會更有利于市場化的競爭和監(jiān)管。雖然1000萬元的資本金對于未來后進入P2P行業(yè)的平臺創(chuàng)業(yè)者有一定困難，但確實可以將目前現(xiàn)有的規(guī)模較小、不夠正規(guī)的平臺篩選出來。大型P2P公司受益于新資本金限額。 我們?nèi)匀豢春眯袠I(yè)的長期發(fā)展?jié)摿?，我們認為監(jiān)管的加強會令行業(yè)，特別是大型P2P公司，獲得長期、健康的發(fā)展。

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一、 引言

互聯(lián)網(wǎng)金融高速發(fā)展對中國金融產(chǎn)生了巨大的影響。它提高了信息透明度，降低了交易成本，使得金融業(yè)的開放性和競爭性更強，但同時使得金融系統(tǒng)風險加大，而針對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管一直在舉步不前，從而使得互聯(lián)網(wǎng)金融成為風險積聚的行業(yè)。本文試圖通過分析探討中國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管改革的最佳選擇，從而為監(jiān)管者提供有效的建議和對策。

二、 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管回顧

互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管問題一直備受關注。國外學者關注互聯(lián)網(wǎng)金融更多的是從消費者的角度，如Michel（2002）認為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展為投資者提供了機會的同時也為其帶來了大量的風險，從而容易陷入一些騙局，而這些騙局是不容易監(jiān)測到的。James和 Paul 肯定了互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的積極意義，他們認為互聯(lián)網(wǎng)金融激活和提高了經(jīng)濟活力，并認為互聯(lián)網(wǎng)金融是24小時服務，提供了其他金融機構(gòu)如銀行提供不了的持續(xù)，但互聯(lián)網(wǎng)金融安全性是其主要問題，所以他們認為金融監(jiān)管應該保證其安全性。由此可見，國外學者在肯定互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的好處之上，更多的關注是其安全性問題，在這點上，更多的學者認為應該對其進行監(jiān)管。

國內(nèi)學者更多的從宏觀角度關注互聯(lián)網(wǎng)金融及其監(jiān)管。陳林（2013）指出，互聯(lián)網(wǎng)金融加速了貨幣的流通速度，使得中央銀行制定的貨幣政策實施起來增加了難度，同時他認為互聯(lián)網(wǎng)金融的網(wǎng)絡信息安全問題也是不容忽視的，所以他建議盡快建立互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管制度。于宏凱（2013）也認為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展降低了貨幣政策的針對性和有效性。但張曉樸（2014）認為對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管需要適度，因為互聯(lián)網(wǎng)金融是一種有別于其他金融創(chuàng)新的供給性金融創(chuàng)新，并認為互聯(lián)網(wǎng)金融對金融系統(tǒng)風險有雙重影響，在某些方面可以降低系統(tǒng)性風險，但也有可能通過某些途徑如特許權(quán)價值或者網(wǎng)絡安全等渠道放大風險。曹東（2014）等人認為互聯(lián)網(wǎng)金融為代表的金融創(chuàng)新不斷推動了金融市場的發(fā)展和完善，不斷提高經(jīng)濟的運行效率，但其同時產(chǎn)生大量的金融風險，只有在金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新達到博弈均衡時，金融市場才能健康發(fā)展。同時國內(nèi)也存在著傾向于支持互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展而放松監(jiān)管的觀點。毛玲玲（2014）基于對互聯(lián)網(wǎng)金融風險控制難題的分析，從法律監(jiān)管的角度提出，完善互聯(lián)網(wǎng)金融征信體系的數(shù)據(jù)監(jiān)測與分析，提高數(shù)據(jù)的真實性和充分性，并通過建立對應的強制信息披露制度，并加快互聯(lián)網(wǎng)金融技術標準制定來更好的控制風險，達到完善監(jiān)管的目的。同時，她還提出應建立以金融消費者權(quán)益保護為基點的互聯(lián)網(wǎng)金融民事責任體系，并從反欺詐的角度防范和懲治互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪。謝平和鄒傳偉（2012）指出互聯(lián)網(wǎng)金融模式為人們提供了新的融資渠道，是現(xiàn)有銀行體系的補充，雖然存在著一定風險，但不能因噎廢食，要對其發(fā)展抱有信心。

國內(nèi)外學者對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管看法既有支持也有反對，不一而足。所以本文認為應該梳理清互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與金融監(jiān)管模式之間的關系，從保證互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的角度對監(jiān)管模式進行改革，以期提出有效的建議和對策，從而促進中國金融市場的健康發(fā)展。

三、 中國互聯(lián)網(wǎng)金融風險識別

1. 與商業(yè)銀行相類似的傳統(tǒng)風險。中國雖然未將互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)列入金融機構(gòu)范圍，但是其業(yè)務類型本質(zhì)是金融，發(fā)生經(jīng)營活動時，要面臨著與傳統(tǒng)商業(yè)銀行一樣的風險，這些風險主要包括信用風險、市場風險、流動性風險等。

（1）信用風險。信用風險是金融系統(tǒng)中最突出和最直接的風險。對于商業(yè)銀行來說，信用風險是其貸款活動中最明顯的風險，貸款是銀行的主營業(yè)務，借款人違約造成銀行壞賬，這就構(gòu)成了商業(yè)銀行的信用風險。由于信息不對稱現(xiàn)象的存在，信用風險總是無法消除的。同時借款人的信用情況也可能隨著其經(jīng)濟能力的變化而發(fā)生變化，進而導致無法履約，從而產(chǎn)生信用風險。對于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)來說，同樣的存在信用風險。融資者的個人信用情況并不能得到很好的保障，同時由于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在定位上不屬于金融機構(gòu)，尚不能與央行的征信系統(tǒng)對接，無法獲得正規(guī)渠道的信用信息，因而跟商業(yè)銀行相比較來說，互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)所承擔的信用風險要相對大一些。

（2）市場風險。對于商業(yè)銀行來說，市場風險主要指的是由于市場價格波動而給商業(yè)銀行帶來損失，匯率變動便是其中一個最為明顯的體現(xiàn)。對于互聯(lián)網(wǎng)金融來說，市場風險的存在是一樣的?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是金融，與商業(yè)銀行一樣，都是資金的流入流出，所承擔的市場價格波動的風險是一致的。

（3）流動性風險。流動性風險是指商業(yè)銀行無法提供充足有效的資金來滿足市場的流動性需求，也就是說在市場上有資金需求時，銀行不能及時的出售資產(chǎn)或者融資而得到充足的資金，從而出現(xiàn)損失。在銀行的表內(nèi)和表外業(yè)務中，流動性風險普遍存在著。如長期貸款過多，如果出現(xiàn)存款人在某一時間集中提款，則會造成該商業(yè)銀行流動性不足，出現(xiàn)損失，甚至有可能使該銀行出現(xiàn)倒閉?；ヂ?lián)網(wǎng)金融同樣存在著流動性風險，對于P2P網(wǎng)貸平臺來說，長標過多的話就極有可能出現(xiàn)流動性風險；而對于余額寶類的互聯(lián)網(wǎng)基金來說，由于其為吸引投資者將資金存入余額寶而允諾投資者可以隨時將投入的資金提現(xiàn)，但余額寶將大部分資金投入到貨幣基金市場，如果后續(xù)流入資金無法形成穩(wěn)定的現(xiàn)金流，則會致使投資者無法及時提現(xiàn)，余額寶此時會出現(xiàn)流動性危機。

2. 與傳統(tǒng)商業(yè)銀行不同的風險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)在歸類上尚不屬于金融機構(gòu)，同時互聯(lián)網(wǎng)金融是金融依托于互聯(lián)網(wǎng)技術發(fā)展，因而具有一些不同于傳統(tǒng)金融機構(gòu)的風險，即互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)獨有的風險。這些風險主要包括網(wǎng)絡安全風險、道德風險、操作風險、運營風險等。

（1）網(wǎng)絡安全風險。在互聯(lián)網(wǎng)時代，網(wǎng)絡安全問題是所有涉及到金融時必須要認真考慮和防范的問題。網(wǎng)絡是互聯(lián)網(wǎng)金融的載體，如果忽視網(wǎng)絡安全問題，投資者就有遭受損失的風險。網(wǎng)絡安全問題根據(jù)載體主要分為兩類：網(wǎng)站安全問題、軟件安全問題。對于網(wǎng)站來說，尤其是P2P網(wǎng)站，經(jīng)常會遭受黑客攻擊。據(jù)國家互聯(lián)網(wǎng)應急中心數(shù)據(jù)顯示，在2015年2月23日到3月1日這一周內(nèi)，中國境內(nèi)感染網(wǎng)絡病毒的主機數(shù)量高達61.6萬臺。中國境內(nèi)被篡改網(wǎng)站總數(shù)為3 355個，境內(nèi)被植入后門網(wǎng)站總數(shù)為961個。

（2）道德風險。互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)雖然在一定程度上降低了信息不對稱，但對于平臺本身來說，缺乏一定監(jiān)管的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)仍存在著大量的道德風險。這種現(xiàn)象在P2P網(wǎng)貸平臺和眾籌平臺尤為明顯。

P2P在迅速發(fā)展的同時累積了大量的風險，據(jù)網(wǎng)貸天眼數(shù)據(jù)顯示，截止到2015年2月底，P2P平臺全國共有2 568家，其中倒閉478家，剩余了2 090家，倒閉的P2P平臺占全國的18.61%。這個數(shù)據(jù)在面臨經(jīng)濟下行的狀態(tài)下還會進一步擴大。不斷累積的風險使得P2P網(wǎng)貸平臺出現(xiàn)失聯(lián)或者無力承擔違約成本而關閉，致使大量投資者出現(xiàn)損失，無法收回本金。而總結(jié)P2P網(wǎng)貸平臺倒閉的原因時會發(fā)現(xiàn)，道德風險是其倒閉的主要因素。

（3）操作風險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)的操作風險更多是針對客戶層面的?；ヂ?lián)網(wǎng)屬于新興技術，電腦和智能手機的普及使得互聯(lián)網(wǎng)技術得到了廣泛的推廣，但互聯(lián)網(wǎng)金融近些年才發(fā)展起來的原因除了網(wǎng)絡安全問題外，另一個因素是人們學習操作的成本?？蛻粼谑褂玫谌街Ц镀脚_轉(zhuǎn)賬時，經(jīng)常會輸錯賬號或者收款人信息等，這無疑增加了客戶的使用成本。同時，由于存在著木馬釣魚鏈接，如果使用者不能很好的甄別，在使用第三方支付平臺或者P2P網(wǎng)貸平臺時，很容易錯將木馬鏈接當成真的平臺而進行資金的轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出行為，從而遭受損失。所以，操作風險也是互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展時應該考慮的問題。

（4）運營風險。P2P網(wǎng)貸模式在中國處在行業(yè)初步發(fā)展階段，有很多地方都處在摸索階段，從而出現(xiàn)了一些諸如從業(yè)人員專業(yè)技能不夠、平臺收費不合理、平臺赤字運營等現(xiàn)象，這些問題不斷積累擴大，使得一些網(wǎng)貸平臺出現(xiàn)經(jīng)營不善的問題，被迫倒閉。

四、 中國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管改革建議

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，有賴于其自身的信息低成本優(yōu)勢，通過資金聚集來克服供需雙方在信息、風險和規(guī)模上的不匹配，進而通過拓展客戶范圍來增強其規(guī)模優(yōu)勢。具體而言，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢或方向，就是利用互聯(lián)網(wǎng)金融的成本優(yōu)勢和包容性優(yōu)勢，其服務對象勢必轉(zhuǎn)向占絕大多數(shù)的底層客戶群體，并與實體經(jīng)濟相結(jié)合，對中國農(nóng)村和中小企業(yè)存在的金融排斥問題的解決提供可能性。

1. 完善信息披露制度。短期內(nèi)，監(jiān)管當局可以做的有完善信息披露制度和進行動態(tài)監(jiān)管。完善信息披露制度，讓監(jiān)管者、投資者、其他市場主體對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的運營情況都能及時、準確的了解，從而提高互聯(lián)網(wǎng)金融體系運營的透明度，降低信息不對稱帶來的風險，避免欺詐、龐氏騙局等行為的發(fā)生，推動互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)規(guī)范發(fā)展。同時可以提高投資者對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)整體的認可度，提高互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的聲譽，為互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)健康的發(fā)展提供良好的基礎。建立完善的信息披露制度同樣可以幫助監(jiān)管當局有效制定監(jiān)管措施，保持互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的活力。信息披露制度需要互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)公開財務數(shù)據(jù)和風險信息，這一點需要監(jiān)管當局從法律法規(guī)上進行規(guī)定，保持其強制性；同時需要監(jiān)管當局建立有效的信息甄別機制，定期評估互聯(lián)網(wǎng)金融披露信息的真實性、準確性和及時性，建立懲罰機制，對沒有按照規(guī)定進行披露的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)進行經(jīng)營暫停、曝光信息等懲罰，確?；ヂ?lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。

2. 進行動態(tài)持續(xù)監(jiān)管。動態(tài)監(jiān)管要求監(jiān)管當局對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)相關運營指標進行持續(xù)不斷的監(jiān)督，特別需要指出的是，第三方支付和規(guī)模較大的P2P網(wǎng)貸平臺尤其需要進行動態(tài)監(jiān)管，從而確保其不發(fā)生大規(guī)模的違約風險。動態(tài)監(jiān)管強調(diào)的是靈活性和持續(xù)性，因而定期評估互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展狀態(tài)，定位其影響和風險水平是動態(tài)監(jiān)管需要做的基礎工作。在對互聯(lián)網(wǎng)金融進行評估的基礎上，對風險大的和影響力比較高的領頭羊企業(yè)進行比較具有針對性的動態(tài)監(jiān)管，其他相對風險較小的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，則采取信息披露、行業(yè)自律等方式進行監(jiān)管。動態(tài)監(jiān)管需要大量的人力財力，全面監(jiān)管將大大加大監(jiān)管當局的監(jiān)管成本，也會抑制互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展活力。動態(tài)監(jiān)管不僅要求針對互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境的變化做出監(jiān)管程度大小的變化，監(jiān)管方式、監(jiān)管內(nèi)容也應隨著互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的變化而及時做出適應性的變化。

3. 健全法律體系。從美德互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的經(jīng)驗來看，健全的法律法規(guī)制度是保障互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的重要保障，因而通過法律對互聯(lián)網(wǎng)金融性質(zhì)界定，明確互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展方向，確定在互聯(lián)網(wǎng)金融交易雙方的權(quán)利與義務，杜絕互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的野蠻生長、無序競爭等現(xiàn)象?；ヂ?lián)網(wǎng)金融引領的金融創(chuàng)新已經(jīng)沖擊到了傳統(tǒng)的金融機構(gòu)，促使其進行結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，因而后者也涉及到了互聯(lián)網(wǎng)金融的領域。根據(jù)統(tǒng)一監(jiān)管的原則，對這些涉及到互聯(lián)網(wǎng)金融的傳統(tǒng)金融機構(gòu)，無論其在線上還是線下進行經(jīng)營活動，都應該堅持一致的監(jiān)管標準，因而修改《商業(yè)銀行法》、《證券法》等就有了現(xiàn)實的必要性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融發(fā)展到今天，尚未有自己行業(yè)的發(fā)展標準，因而互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展多少有些混亂。加快制定行業(yè)標準，并賦予其一定強制力，從而為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展提供制度保障。

4. 以市場為導向引導互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新與發(fā)展，要從市場需求出發(fā)，把握時代脈搏，把立足點和歸宿點放在方便快捷資金供需雙方進行交易、解決中小企業(yè)融資難等問題上來，從而切實促進互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展。

從中長期來看，很多互聯(lián)網(wǎng)金融模式處在發(fā)展的初級階段，不宜對其實行過于嚴格的監(jiān)管，以免抑制其發(fā)展，扼制了金融創(chuàng)新。因而，在金融監(jiān)管保證其穩(wěn)定的前提下，以市場為導向引導、鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融健康穩(wěn)定發(fā)展。以市場為導向要求監(jiān)管部門準確把握互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展方向，為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展奠定基調(diào)。定期評估互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)發(fā)展動態(tài)，對處在萌芽或起步階段的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)要放松監(jiān)管，允許這些企業(yè)的試錯行為，鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)不斷創(chuàng)新，保持金融發(fā)展活力。建立相關行業(yè)協(xié)會，如建立互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會是把握互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展方向的一個重要手段?；ヂ?lián)網(wǎng)金融協(xié)會可以部分替代監(jiān)管的任務，可以進行行業(yè)自律，可以把握行業(yè)動態(tài)，從而規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展，有效發(fā)揮市場導向的作用。

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篇10

近幾年來，國際金融風險頻繁發(fā)生，從1997年的東南亞金融風波，到最近的歐美債務危機，都證明了金融風險的存在對于經(jīng)濟和社會發(fā)展的危害巨大，不但能使個別金融企業(yè)蒙受巨額損失，而且可能破壞一個國家或地區(qū)乃至世界經(jīng)濟秩序的穩(wěn)定，引發(fā)社會動蕩。因此，如何完善我國的金融企業(yè)的監(jiān)管體系，提高金融企業(yè)監(jiān)管的有效性，已經(jīng)成為一個迫切需要解決的重要問題。

一、金融企業(yè)風險形成的原因

企業(yè)風險具有客觀性，在經(jīng)濟活動中經(jīng)常出現(xiàn)，并隨著國民經(jīng)濟及金融運行，在不同時期所呈現(xiàn)的風險也不同。輕度的金融風險不足以威脅金融企業(yè)的整體安全，但卻是產(chǎn)生金融危機的前提。金融風險形成的原因主要有以下幾個方面：

第一，金融企業(yè)風險的法律規(guī)范不健全。潛在的金融風險隱患除了違規(guī)操作衍生交易，資產(chǎn)效益低下，呆帳壞帳率偏高，金融詐騙嚴重等國際共同的金融風險外，還具有經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌時期的顯著特點，如金融主體資格不健全、部分金融企業(yè)資本充足率偏低、在行業(yè)內(nèi)的過度競爭造成的金融機構(gòu)不合理的設置、銀行信貸資金違規(guī)流入股市炒作、國有商業(yè)銀行不良貸款比例偏高等。中國現(xiàn)有金融風險隱患的成因，一是體制的不健全，二是法制的不完備，這兩方面相互聯(lián)系與影響。

第二，從金融制度方面看，中國金融體制性的變革已經(jīng)初步建立了適應市場經(jīng)濟體制的金融市場模式，但這種模式與完善的市場機制所需要的金融市場差距還比較大，呈現(xiàn)出明顯的“過渡性”特征。其中，中央銀行調(diào)控體系尚未完善，盡管央行已開始采用一般性貨幣政策工具，間接調(diào)控宏觀金融市場，但由于貨幣市場、利率市場、外匯市場等支持操作機制不健全，完全依賴中央銀行來間接宏觀調(diào)控的條件沒有得到滿足。同時，國有商業(yè)銀行雖然已向商業(yè)化方向轉(zhuǎn)變，但因一貫實行政策金融與商業(yè)金融的影響，加之地方政府干預嚴重，在相當程度上削弱了中央銀行的間接調(diào)控職能。

第三，從金融法律制度上看，中國的金融法制建設起步比較晚，與中國金融體制改革同步發(fā)展，存在著制度不健全、法律規(guī)范的缺位和金融監(jiān)管體制的不完備等問題。但從法律與經(jīng)濟發(fā)展的關系不難看出，建立與完善金融體制，必須有相應的制度與規(guī)范作后盾，金融市場的有效運作，必須以秩序為前提。而無論是制度、規(guī)范，還是秩序，都是法制建設的基本任務與目標，因此，可以說，金融法制的不健全是中國金融企業(yè)潛在風險形成的主要原因。

二、國際金融監(jiān)管發(fā)展趨勢

隨著世界經(jīng)濟形勢和國際金融環(huán)境發(fā)生重大變化，金融企業(yè)風險與現(xiàn)代經(jīng)濟社會的關聯(lián)程度越來越強，這就要求金融監(jiān)管提高抵御風險的能力，維持國際金融秩序穩(wěn)定。近十年來，國際金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢有以下特點：

第一，金融企業(yè)監(jiān)管理念的改變。市場約束將在金融監(jiān)管中發(fā)揮越來越大的作用。實踐中更傾向于以市場參與者的監(jiān)督力量來監(jiān)控金融機構(gòu)，采取越來越靈活的金融監(jiān)管方式。西方發(fā)達國家越來越注重監(jiān)管權(quán)力，借用銀行內(nèi)部的力量加強風險防范，在金融機構(gòu)的設立程序、條件和布局等方面嚴格監(jiān)督程序，以確保金融機構(gòu)的適度市場占有率和效益水平，并在金融產(chǎn)品、金融服務項目等方面下功夫，以避免因市場規(guī)模有限而引發(fā)過度競爭，誘發(fā)金融風險。

第二，金融企業(yè)監(jiān)管體制向部分混業(yè)監(jiān)管或完全混業(yè)監(jiān)管的模式過渡。英國的大衛(wèi).T.盧埃林教授曾經(jīng)對73個國家的金融監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)進行研究，發(fā)現(xiàn)有13個國家實施單一機構(gòu)混業(yè)監(jiān)管，35個國家實行銀行、證券、保險業(yè)分業(yè)監(jiān)管，25個國家實行部分混業(yè)監(jiān)管，包括銀行證券統(tǒng)一監(jiān)管、保險單獨監(jiān)管；銀行保險統(tǒng)一監(jiān)管、證券單獨監(jiān)管；證券保險統(tǒng)一監(jiān)管、銀行單獨監(jiān)管3種形式。受金融企業(yè)混業(yè)經(jīng)營的影響，完全分業(yè)監(jiān)管的國家在數(shù)量上呈下降趨勢。

第三，金融企業(yè)監(jiān)管法制呈現(xiàn)出向國際化發(fā)展趨勢。隨著不斷加深的金融企業(yè)國際化，使金融機構(gòu)及其業(yè)務活動跨越了國界的局限。在此背景下，各國需要一個統(tǒng)一的國際框架下的監(jiān)管規(guī)則和管理，金融監(jiān)管法制逐漸走向國際化，雙邊協(xié)定、監(jiān)管和法律體系內(nèi)的區(qū)域一體化。特別是巴塞爾委員會通過的一系列協(xié)議、原則、標準等在世界各地推廣和應用，都將給世界各國金融監(jiān)管法制的變革帶來影響。

第四，金融企業(yè)更重視風險性監(jiān)管和創(chuàng)新業(yè)務的監(jiān)管。從監(jiān)管內(nèi)容看，世界各國的監(jiān)管實現(xiàn)了兩個重要轉(zhuǎn)變：第一，從注重合規(guī)性監(jiān)管向合規(guī)性監(jiān)管和風險監(jiān)管并重轉(zhuǎn)變。監(jiān)管當局過去一直將監(jiān)管重點放在合規(guī)性方面，但這種方法不能及時反映金融企業(yè)風險，相應的監(jiān)管措施也滯后于市場發(fā)展。因此，一些國家的監(jiān)管當局相繼推出了一系列以風險監(jiān)管為基礎的審慎規(guī)則，實現(xiàn)了向合規(guī)性監(jiān)管和風險監(jiān)管并重轉(zhuǎn)變。第二，從注重傳統(tǒng)金融業(yè)務監(jiān)管向傳統(tǒng)業(yè)務和創(chuàng)新業(yè)務監(jiān)管并重轉(zhuǎn)變。隨著金融市場的不斷發(fā)展，金融創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，在增加收益的同時也增加了風險，只注重傳統(tǒng)金融業(yè)務的監(jiān)管已經(jīng)不能全面、客觀地反映整個金融企業(yè)的風險，只有傳統(tǒng)業(yè)務和創(chuàng)新業(yè)務并重監(jiān)管，才能有效防范和化解金融企業(yè)的整體風險。

三、金融監(jiān)管模式法律定位與金融風險之間的關系

歐洲債務危機產(chǎn)生的原因就在于，貨幣制度與財政制度不能統(tǒng)一，協(xié)調(diào)成本過高，從而造成經(jīng)濟的泡沫化，給這些國家的金融體系和國民經(jīng)濟造成嚴重的破壞。它嚴重影響了歐洲地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展，使當?shù)氐钠髽I(yè)和金融陷入發(fā)展的低谷，一時難以走出困境，對全球經(jīng)濟的影響是深遠的。

導致金融企業(yè)的風險因素是復雜的，金融監(jiān)管體制不健全是最重要的原因。目前，世界各國政府都高度重視通過中央銀行對金融活動實施嚴厲的監(jiān)管，這是維護安全和穩(wěn)定的金融體系、防范金融風險的根本保證。由于金融風險的存在，才使金融活動成為充滿魅力的區(qū)域，刺激人們?nèi)獙鹑陲L險，不斷進行金融創(chuàng)新，從而賦予了金融監(jiān)管法律定位研究存在的理由。

總之，國際國內(nèi)的金融企業(yè)風險事件表明，通過建立系統(tǒng)的監(jiān)管體制，加大央行監(jiān)管力度是保證金融體系安全穩(wěn)健運行的唯一途徑。金融法制的引導、激勵、規(guī)范作用將會為金融體制改革的深入健康發(fā)展提供有力保證，并使得建立在法律規(guī)范基礎上的央行監(jiān)管制度能夠有效地規(guī)范金融市場主體行為，真正成為金融企業(yè)的風險屏障。

四、完善金融企業(yè)的風險監(jiān)管措施

第一，借鑒功能監(jiān)管思路，完善我國金融企業(yè)監(jiān)管模式。有些金融企業(yè)的業(yè)務具有極強的滲透性，不同金融機構(gòu)之間實際存在的交叉經(jīng)營，大部分外資金融機構(gòu)實行綜合經(jīng)營，它們在國內(nèi)的業(yè)務與我國的金融監(jiān)管模式存在一定沖突，勢必對分業(yè)監(jiān)管構(gòu)成挑戰(zhàn)。因此，單純的分業(yè)監(jiān)管無法滿足市場發(fā)展的要求。我們應當借鑒國外功能監(jiān)管的思路，彌補分業(yè)監(jiān)管的漏洞與死角，同時建立和加強金融監(jiān)管機構(gòu)之間的協(xié)調(diào)機制，以建立完整的風險預警系統(tǒng)。

第二，就反金融犯罪的預防法制建設而言，首先加強金融立法，包括金融組織管理立法、金融活動管理立法、金融監(jiān)管立法等。這些立法給人們提供正確的行為模式，對金融犯罪具有一定的預防效果。其次加強金融行政執(zhí)法，對于金融企業(yè)越軌行為進行糾正，對于金融犯罪具有阻卻效果和預防效果。另外，當前還要彌補法律對金融中介機構(gòu)規(guī)定的不足，注重對金融中介機構(gòu)的監(jiān)管，風險往往產(chǎn)生于有些金融中介人為的夸張或掩蓋。

第三，就反金融犯罪的刑事法制建設而言，一是加強反金融犯罪的刑事立法，對于那些嚴重的金融違法行為設立嚴密的法網(wǎng)和嚴厲的刑罰，為刑事司法提供有力的支持。二是加強反金融犯罪之刑事司法，使所有金融犯罪行為得到應有的處罰。與此同時，要培養(yǎng)全社會的金融法律意識，金融風險的防范和控制不僅僅需要普通市民，還需要立法機關、執(zhí)法機關（主要指監(jiān)管部門）、司法機關等部門的參與。

第四，加強國際金融監(jiān)管合作。金融全球化也是金融風險的全球化，國際金融市場的持續(xù)波動會影響人們對國內(nèi)金融市場的預期，增加國內(nèi)金融市場的風險。中國金融機構(gòu)及監(jiān)管層應當謹慎防范國際金融風險，加強對跨境資本流動的監(jiān)管，穩(wěn)步有序地推進金融開放。因此，為了防范和化解國際金融風險，我們必須加強金融監(jiān)管的國際合作。

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