導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇資產(chǎn)證券化的基礎，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

引言

目前，我國已經(jīng)有大量的學者開始對資產(chǎn)證券化進行深入的研究和分析，并將資產(chǎn)證券化融資方式與基礎設施建設相結合，制定了一系列可行性的研究，從而更好地了解資產(chǎn)證券化的融資特點。經(jīng)過長期的研究，專家學者們初步得出了三種常見的變通模式，且各個方案都有一定的說服力和自身優(yōu)勢，因此，在選擇過程中必須要充分的了解各個模式的特點和風險來源及交易結構和適用范圍，并結合資產(chǎn)證券化模式選擇原則擇優(yōu)選擇，才能最大限度的實現(xiàn)融資目的。

一、資產(chǎn)證券化概述

資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。簡單的說，資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動性但能夠產(chǎn)生可預見的穩(wěn)定現(xiàn)金收入的資產(chǎn)，通過合理的結構調(diào)節(jié)和安排，對資產(chǎn)中風險與收益要素進行分離與重組，進而實現(xiàn)資金的流動應用[1]。目前，我國正在嘗試的基礎設施資產(chǎn)證券化模式，就是通過將收費穩(wěn)定的基礎設施的未來收益轉變?yōu)槿谫Y權，為以后的基礎設施建設籌集資金的一種形式。因此，資產(chǎn)證券化可以有效地解決融資不足、資金短缺等問題，從而有效地提高基礎設施的建設水平和質量安全。但是，由于各方面因素的影響，導致我國資產(chǎn)證券化的發(fā)展相對比較落后，且目前存在不止一種的變通模式，所以，必須要正確的選擇資產(chǎn)證券化變通模式，才能最優(yōu)實現(xiàn)融資目的?？偟膩碚f，資產(chǎn)證券化可以將缺乏流動性的資產(chǎn)轉化為可以自由買賣的證券，從而提高了資產(chǎn)的流動性，使其充分的活躍資金的流通價值。

二、資產(chǎn)證券化在我國的變通模式分析

（一）城建公司下設SPV進行資產(chǎn)證券化融資模式

城建公司下的證券融資模式是三大融資模式之一，這種模式主要是由城市建設投資商設立的變通模式。并且，這種模式是典型的發(fā)起人設立的SPV模式，也是目前最常見的模式之一。但是這種變通模式在融資渠道上存在一定的局限性，且融資金額有限，所以，適用范圍相對較窄。此外，這種模式的特設機構（SPV）由新組建的城市建設資金管理公司充當，所以，在融資過程中存在一定的金融風險。并且，這種模式主要是以購買固定基礎資產(chǎn)發(fā)行證券，以獲取最大利益。

（二）國有資產(chǎn)管理公司設立SPV進行證券化融資模式

國有資產(chǎn)管理公司下的證券融資是目前最具影響力的融資模式之一，因為，國有資產(chǎn)管理公司的資金基礎比較扎實，所以，具有較強的抗風險能力。因此，通過國有資產(chǎn)管理公司下的子公司通過設立SPV形式進行證券化融資，可以在地方城市建設投資公司中擇優(yōu)選擇基礎設施建設項目，并將基礎較好的項目轉手給子公司管理，從而形成流動性較強的資金鏈，便于為基礎設施建設提供充分的資金[2]。國有資產(chǎn)管理與城建公司管理模式的融資流程基本相同，不同的是發(fā)起人，并且國有資產(chǎn)管理公司可以在城建公司下設SPV不足的情況下，有效地控制發(fā)起人與特設機構之間的矛盾沖突，從而進一步提高融資效率。

（三）信托型SPV進行證券化融資模式

信托型SPV進行證券化融資，是目前國際上資產(chǎn)證券化的典型模式之一，因此受到了廣泛的應用。早期美國就是通過信托型SPV證券模式實現(xiàn)資產(chǎn)隔離的，且取得了明顯的成效。后來，國內(nèi)在吸取美國成功經(jīng)驗的基礎上，對信托型SPV形式進行了改造設計，使其更適用于中國基礎設施建設的融資需要。具體操作是以信托公司為發(fā)起人，將基礎設施建設資產(chǎn)及其所能帶來的利益作為信托基礎，面向社會發(fā)行證券籌集建設資金。一般情況下，信托型證券融資模式多在本地發(fā)行，所以使用范圍有限，且信托公司是以誠信為原則的融資模式，具有相應的法律地位和法律保障體系，所以在融資方面有一定的可行性價值。

（四）三種變通模式的對比分析

以上三種資產(chǎn)證券化變通模式都有自身特有的利弊，例如信托模式是目前被認為法律保障最完善的模式之一，但是如果從資產(chǎn)證券化定義原則的角度出發(fā)，信托模式則不能稱為資產(chǎn)證券化變通產(chǎn)品。且信托模式不能在一個公開流通的市場上將資產(chǎn)證券化，從而制約了證券交易的流動性方式。

比較來看，由于國有資產(chǎn)管理公司受到政府的政策扶持，所以比城司和信托模式更加具有安全性。而信托模式不能在一個公開的流通的市場上將資產(chǎn)證券化，且信托期限較短，所以一定程度上來看，信托模式的發(fā)展空間沒有國有資產(chǎn)管理公司穩(wěn)定。其次，城司的融資范圍僅局限于當?shù)氐幕A設施，所以獲得的回報和資金量較小，從而制約了融資金額。因此，每種模式都有自己特定的優(yōu)勢，也有自身的局限性，所以，在選擇時需要從實際出發(fā)，并根據(jù)融資項目的特點選擇最優(yōu)變通模式，才能最大限度的實現(xiàn)融資目的。

三、基礎設施資產(chǎn)證券化變通模式的選擇標準

對于基礎設施資產(chǎn)證券化變通模式的選擇多種多樣，但是每種方式都有其適用范圍，同時，也有各自的局限性，所以，在選擇的過程中必須要考慮到如何能夠讓發(fā)起人、特設機構和投資者三者之間的利益最大化，只有這樣才能充分體現(xiàn)資產(chǎn)證券變通模式選擇的目的和意義。下面來闡述一下基礎設施資產(chǎn)證券化變通模式的選擇標準：

（一）符合資產(chǎn)證券化定義的原則

資產(chǎn)證券化原則是正確選擇變通模式的基礎，因為在選擇過程中必須要充分的考慮到推出的產(chǎn)品是否為有價證券，如果沒有價證券就無法實現(xiàn)證券交易。因此，從證券化定義來看，無論是資產(chǎn)的外延和內(nèi)函如何變化，只要推出的產(chǎn)品具有較高的證券價值，就可以實現(xiàn)證券交易。因此，要保證產(chǎn)品的發(fā)行主體中必須要有SPV載體的存在，才能有效地控制證券交易風險[3]。并且在選擇的過程中還要保證SPV 是一個相對獨立的主體，不僅要獨立于發(fā)起人還要獨立于服務商。只有將SPV架空到一個獨立的空間內(nèi)，才能使其不會受到實體破產(chǎn)的影響，從而有效地將風險控制在規(guī)定范圍內(nèi)。

（二）“滿足主體收益最大化”原則

一般情況下，資產(chǎn)證券化主要牽涉到三方利益，分別是：發(fā)起人、特設機構和投資者。而這三者之間的利益不僅是相互聯(lián)系，同時還是相互沖突的，并且各方都有自己堅守的利益基礎，例如：發(fā)起人在選擇融資方式時主要考慮的是融資的成本控制，因為，發(fā)起人的凈資產(chǎn)收入是運營收費獲得的經(jīng)經(jīng)濟收入與利率融資成本的差值[4]。發(fā)起人為了獲得利益最大化，必須要嚴格包握住成本優(yōu)勢。對于特設機構來說，主要看重的是凈收入，但是SPV凈收入越高，發(fā)起人的投資成本就越高，導致特設機構與資產(chǎn)發(fā)起人之間存在一定的矛盾沖突，所以，在選擇證券融資模式的時候也會產(chǎn)生利益沖突。因此，遵循資產(chǎn)規(guī)模和持續(xù)期為滿足主體收益最大化原則，能夠有效的在保證主體利益最大化的情況下協(xié)調(diào)各方的利益損失。

結語

綜上所述，基礎設施資產(chǎn)證券化變通模式的選擇，需要結合市場及第三方利益標準為原則，才能正確的選擇出合適的變通方式。但是，就目前的發(fā)展模式來看，我國的資產(chǎn)證券化發(fā)展依然處于相對落后的發(fā)展現(xiàn)狀。因此，還需要充分的考慮到證券市場的發(fā)展規(guī)律，才能有效地將基礎設施建設與資產(chǎn)證券化進行有效結合?？偟膩碚f，基礎設施資產(chǎn)證券化變通模式選擇需要長期積累經(jīng)驗，并分別從收益和成本兩方面進行考慮，才能選擇出可行性與安全性并存的變通方案。

參考文獻

[1]王磊.基礎設施資產(chǎn)證券化融資模式研究[J].財政部財政科學研究所，2013-06-26

篇2

資產(chǎn)證券化始于20世紀70年代美國國民抵押貸款協(xié)會進行的抵押貸款的打包出售。80年代以后，證券化逐步由抵押貸款擔保證券（MBS）發(fā)展到資產(chǎn)支撐證券（ABS），證券化對象也逐步擴展到汽車貸款、信用卡應收款、租賃應收款等金融資產(chǎn)。如今，全球資產(chǎn)證券化的總量已近7萬億美元。

盡管資產(chǎn)證券化的對象多種多樣，具體協(xié)議和安排也各有特點，其業(yè)務流程卻基本相同。即組建資產(chǎn)池――設立特殊目的實體（SPE）――把資產(chǎn)真實出售給SPE――對資產(chǎn)證券化產(chǎn)品進行信用增級――信用評級――發(fā)行證券。其中，設立SPE和將資產(chǎn)出售給SPE是資產(chǎn)證券化業(yè)務的核心，因為其直接關系到交易的性質（真實銷售還是擔保融資），從而帶來不同的財務后果（表內(nèi)還是表外融資）。同時，由于具體證券化安排和所構建的SPE的法律特征不同，可能存在出讓方對證券化資產(chǎn)和證券的后續(xù)介入。如后續(xù)服務、追索權、回購協(xié)議、簽發(fā)或者持有的期權和抵押品擔保等。這些后續(xù)介入?yún)f(xié)議的具體條款，同樣關系到證券化交易的性質（真實銷售還是擔保融資），從而帶來不同的財務后果（表內(nèi)還是表外融資）。

資產(chǎn)證券化的真實動機

表面上看，發(fā)行人實施資產(chǎn)證券化是為了增強其資產(chǎn)的流動性。但僅僅增強流動性，似乎并不能充分解釋為什么資產(chǎn)證券化得到如此迅猛的發(fā)展。因為發(fā)行人中不乏通用電氣等高信用等級的公司，而這些發(fā)行人資產(chǎn)的流動性一般情況下不存在問題。那么其進行資產(chǎn)證券化的動機究竟是什么呢？

事實上，大多數(shù)發(fā)行人進行資產(chǎn)證券化的會計目標在于，通過一系列協(xié)議安排和交易的構建，使證券化資產(chǎn)的出售獲得表外處理的結果，歸根結底是為了獲取財務上的利益。具體來說，通過出售其在抵押貸款等資產(chǎn)上的投資進行表外融資，而非通過發(fā)行新的權益和債務證券、或者將抵押貸款再抵押以獲取貸款進行表內(nèi)融資，資產(chǎn)證券化為發(fā)行人帶來了如下財務利益：

（一）弱化發(fā)行人自身信用評級的影響，從而降低籌資成本，并且可能取得一些服務和出售收益。發(fā)行人通過第三方擔保（外部信用增強手段）和信用增級（即具有高級/次級結構安排特征的證券化，回購協(xié)議、遠期承諾和期權等內(nèi)部信用增強手段），可以使資產(chǎn)化證券的信用等級高于其自身的信用等級，從而降低籌資成本。同時，降低了發(fā)行人的資產(chǎn)負債比例，為進一步降低籌資成本打下了基礎。這一點對于自身信用評級不高的中國金融機構來說尤其具有吸引力。

例如，某金融機構自身信用評級為A，資產(chǎn)負債表上現(xiàn)有信用評級分別為AA,BBB和B的抵押貸款資產(chǎn)各1000萬元。如果需要籌集進一步發(fā)展業(yè)務所需資金，該金融機構有三種選擇：1、發(fā)行長期債券；2、以抵押貸款再抵押獲得借款；3、資產(chǎn)證券化。由于其信用等級為A，其長期債券和再抵押借款的籌資成本不可能達到AAA信用等級的水平。但是通過對其資產(chǎn)實施一系列證券化安排和信用增級，由其AA和BBB級抵押貸款支持的證券則有可能獲得AAA信用評級（由于采用內(nèi)部信用增級手段，原B級抵押貸款的評級可能會下降，一般稱之為“剩余資產(chǎn)”），從而降低籌資成本。在扣除相關費用和由此產(chǎn)生的新金融負債后，發(fā)行人還可能獲得服務收益和出售收益。這樣，出讓方在整體風險并未增加的情況下，獲得了更低的籌資成本。在某種程度上，有點兒類似于“田忌賽馬”。

（二）釋放金融機構資本金，增強發(fā)行人盈利能力。由于巴塞爾協(xié)議的約束，金融機構在資本金一定的情況下，資產(chǎn)進一步擴展的能力受到限制，盈利能力也會受到很大影響。仍以上例為例，假設該金融機構的資本金恰好為240萬元（3000×8％），那么3000萬元的抵押貸款資產(chǎn)已經(jīng)達到巴塞爾協(xié)議規(guī)定的資本充足率的上限。通過實施資產(chǎn)證券化以后，該金融機構可以釋放大約160萬元（2000×8％）的資本金，從而能夠在不增加資本金的情況下拓展資產(chǎn)，提高權益報酬率。這一點也正是資產(chǎn)證券化對信用評級較高、流動性好的金融機構同樣具有吸引力的原因。當然，釋放資本金的潛力隨著資產(chǎn)證券化的規(guī)模不斷擴大，會呈現(xiàn)出逐步遞減的趨勢。但是，對于中國金融機構來說，更為重要的一點是：釋放出來的資本金可以發(fā)展優(yōu)質資產(chǎn)，從而進一步降低其整體風險水平，而不是僅僅依靠增加資本金一條途徑（“資本金饑渴癥”）來改善資產(chǎn)質量。

（三）克服了傳統(tǒng)的整體出售的流通性缺陷。傳統(tǒng)的應收賬款和抵押貸款整體出售時，發(fā)行人很難在市場上找到投資目標與待出售資產(chǎn)池期限、金額、信用級別和收益率等特征相一致的投資者。最終可能被迫折價出售。另外，整個資產(chǎn)池的信用保障措施和信用評級工作也很難完成。通過將待出售資產(chǎn)池與發(fā)行人隔離，并化整為零分解為小額的不同期限，收益率和信用等級的證券，大大增強了待出售資產(chǎn)的流通性，不僅有利于出售（可以吸引大量中小投資者），而且還有可能因此獲得溢價收入。

（四）不同法律、稅收和會計準則等制度環(huán)境下潛在的財務報表和稅收收益。各國的法律、稅收制度和會計制度環(huán)境各不相同，資產(chǎn)證券化能夠在有的國家?guī)眍~外的財務和稅收收益，在另一些國家也許就不行。

需要注意的是：資產(chǎn)證券化雖然能夠給出讓方帶來如上所述的各種好處，但其在一定程度上存在“劣幣驅逐良幣”效應，即優(yōu)良貸款首先被證券化，劣質貸款仍會保留在出讓方的資產(chǎn)負債表內(nèi)的情況。因此發(fā)行人必須保證新增貸款的質量，否則長期盈利能力將受到影響。

對于投資人來說，由于發(fā)行人通過第三方擔保（外部信用增強手段）和信用增級（即具有高級/次級結構安排特征的證券化，回購協(xié)議、遠期承諾和期權等內(nèi)部信用增強手段），將證券化資產(chǎn)分割為單位較小，期限多樣，收益率和信用評級不同的多種組合的證券出售，投資人可以根據(jù)自己的需要選擇期限，金額，信用等級和收益率與其投資目標相一致的證券組合。這一點也正是資產(chǎn)支持證券受到中小投資者歡迎的主要因素之一。

資產(chǎn)證券化的國際會計準則

美國關于資產(chǎn)證券化的會計處理主要在SFAS140《金融資產(chǎn)的轉讓與服務以及債務消除的會計處理》中進行規(guī)范；國際會計準則中沒有單獨就資產(chǎn)證券化制定會計準則，主要在IAS39《金融工具確認和計量》中進行規(guī)范。資產(chǎn)證券化業(yè)務中關鍵的步驟是證券化安排和SPE構建能否實現(xiàn)真實銷售，以達到發(fā)行人實現(xiàn)表外融資的目的。體現(xiàn)在會計處理上，首當其沖的是證券化資產(chǎn)的終止確認和SPE的合并這兩個原則問題。SFAS140 和 IAS39對這兩個問題所作的會計規(guī)范的基本指導思想是相同的，簡要如下：

關于金融資產(chǎn)的終止確認：由財務會計概念公告中風險與報酬法過渡到了金融成份分析法。風險與報酬法以某項資產(chǎn)上的風險和報酬是否轉移為標準判斷一項資產(chǎn)是否應該終止確認；金融成份分析法（由FASB提出，IASC未明確提出其理論基礎）通過承認金融資產(chǎn)的可分割性，認為資產(chǎn)的各個組成部分在理論上都可以作為獨立的項目進行確認和計量，并且以資產(chǎn)的控制權為標準來判斷一項資產(chǎn)的全部或者部分終止確認。

關于SPE的合并：FASB引入合格特殊目的實體（QSPE）概念，并結合企業(yè)合并的相關準則判斷是否需要合并。如果一個SPE符合QSPE的標準，不應被納入發(fā)起人及其附屬機構的財務報表的合并范圍。IASB未明確提出QSPE，強調(diào)的仍是以控制權的轉移與否決定應否合并，與其關于企業(yè)合并的會計準則規(guī)定相同。在第12號解釋公告（SIC12）――《特殊目的企業(yè)的合并》中就指出：“如果公司與特殊目的實體之間關系的實質表明特殊目的實體是由公司控制的，則公司應合并特殊目的實體。”解釋公告中還談到“對另一實體擁有控制權需要具備指導或支配其決策活動的能力，無論這種權力是否確實被使用?！?/p>

當然，解決這兩個原則性問題后，F(xiàn)ASB和IASC還制定了詳細的規(guī)則來指導這兩個基本原則問題的應用，并且規(guī)定原則上所有的金融資產(chǎn)和金融負債應當采用公允價值計量。同時，F(xiàn)ASB和IASC還對資產(chǎn)證券化過程中涉及到的以下幾個具體問題的會計處理進行了指導。具體包括：合格特殊目的實體的界定；真實銷售的界定（否則為擔保融資）；銷售收益或者損失的確認和計量；資產(chǎn)是全部還是部分銷售，若是部分銷售，剩余資產(chǎn)公允價值的確認和計量；是否提供后續(xù)服務，若有，服務資產(chǎn)和服務負債公允價值的確認和計量；后續(xù)介入涉及的回購協(xié)議、擔保，期權和承諾等公允價值的確認和計量。

中國現(xiàn)有條件下資產(chǎn)證券化的會計處理

制定資產(chǎn)證券化的會計處理規(guī)范的目標，是使投資者了解資產(chǎn)證券化業(yè)務產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的金額、時間和不確定性，從而有助于投資者做出相對合理的決策。適當?shù)臅嫓蕜t，不僅需要在理論上是完善的，能夠反映經(jīng)濟業(yè)務和事項的經(jīng)濟實質，還要充分考慮其是否與現(xiàn)有的制度環(huán)境和各參與主體的利益相協(xié)調(diào)。否則，制定的準則可能會得不到有效實施，也起不到規(guī)范會計處理，幫助投資者決策的目的。

在中國考慮資產(chǎn)證券化會計處理的規(guī)范時，在充分考慮和借鑒FASB和IASC制定的相關準則的指導思想和具體規(guī)范的基礎上，應當充分考慮中國現(xiàn)有的法律、稅收和會計準則等制度環(huán)境，資本市場的發(fā)展程度，資產(chǎn)證券化的發(fā)行主體、中介機構和市場參與主體素質等客觀因素。當前，中國資產(chǎn)證券化的客觀環(huán)境與國際環(huán)境的主要差別表現(xiàn)在：

法律環(huán)境：例如，《公司法》、《信托法》、《證券法》等法律對SPE的法律地位和法律形式的選擇、稅收制度對SPE可能采取的政策措施。

會計制度環(huán)境：由于我國尚未制訂財務會計概念框架，《企業(yè)財務報告條例》中的資產(chǎn)定義仍然以“風險與報酬的轉移”為資產(chǎn)的確認標準。結合第一部分資產(chǎn)證券化業(yè)務的基本特征，我們必須承認當前資產(chǎn)的定義在一定程度上已經(jīng)不能滿足證券化資產(chǎn)的終止確認、部分確認與后續(xù)介入部分的確認和計量的要求。另外，會計準則尚未規(guī)范SPE的界定和合并問題。

市場環(huán)境：我國資本市場的發(fā)展程度，中介機構和參與主體的素質等方面與國際先進國家仍然存在較大差距，客觀上要求關于資產(chǎn)證券化的會計規(guī)范必須適應這些客觀因素的要求。首先，資本市場尚不完備，尤其是衍生金融工具市場尚未建立，按照SFAS140和IAS39的要求，按照公允價值計量金融資產(chǎn)和金融負債并不現(xiàn)實；其次，相關信用評級等中介機構和市場參與主體定價能力尚未能為金融資產(chǎn)和金融負債公允價值的確定提供必要的參考。

綜合考慮以上各種制約因素，并且結合當前我國資產(chǎn)證券化的試點對象主要為商業(yè)銀行抵押貸款的現(xiàn)實情況來看，當前階段我國資產(chǎn)證券化的主要特征表現(xiàn)為：

資產(chǎn)證券化的主要目的是為了提高資產(chǎn)流動性，并且在一定程度上釋放資本金，緩解資本充足率的壓力，在此基礎上逐步提高盈利能力。因此，一般情況下，商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化安排和交易構建必然以實現(xiàn)表外融資為既定目標，即實現(xiàn)符合會計準則規(guī)定的真實銷售。如果最終在資產(chǎn)負債表上體現(xiàn)為擔保融資，那么很有可能商業(yè)銀行不會進行資產(chǎn)證券化，至少積極性不會很高。

同樣，資產(chǎn)證券化安排中SPE的構建必然以能夠有助于商業(yè)銀行實現(xiàn)真實銷售（表外融資）為目標。因此，如何確定QSPE的標準直接關系到資產(chǎn)證券化能否得到發(fā)展，關系到所制定的會計規(guī)范能否得到參與各方的支持。

另外，中國現(xiàn)階段的資產(chǎn)證券化安排中必然存在大量后續(xù)介入問題。以商業(yè)銀行抵押貸款為主要對象的資產(chǎn)證券化，在上述各種客觀環(huán)境制約因素的作用下，商業(yè)銀行承擔一定程度的擔保、回購或者承諾是毋庸置疑的。同時，商業(yè)銀行還必然承擔繼續(xù)提供服務的義務，并且可能享有一定的服務收益。在公允價值計量客觀環(huán)境不成熟的情況下，如何對后續(xù)介入形成的各種金融資產(chǎn)和金融負債進行確認和計量，是一個非常棘手的問題。

以下在參考SFAS140和IAS39的基礎上，結合當前中國資產(chǎn)證券化所處的客觀環(huán)境及其可能具有的特征，提出一些關于資產(chǎn)證券化的會計處理規(guī)范的一些看法：

資產(chǎn)終止確認的原則：資產(chǎn)證券化的主要吸引力之一就是將金融資產(chǎn)分割為具有不同風險和報酬特征的部分進行銷售。資產(chǎn)證券化過程中，資產(chǎn)上的控制權、風險和報酬三者發(fā)生分離并且重新組合。因此，以控制權評價為標準的金融成份分析法為基礎制定會計處理規(guī)范顯然具有一致性和可操作性。所以，中國制定資產(chǎn)證券化會計規(guī)范時應當采用FASB在SFAS140中堅持的以控制權為標準的“金融成份分析模式”作為基本原則。即每一個參與交易的主體僅確認其所控制的資產(chǎn)和承擔的負債，而且只有在失去控制權或解除債務之后才終止確認資產(chǎn)和負債。只有這樣，才能夠與資產(chǎn)證券化過程中控制權、風險和報酬三者重新組合的經(jīng)濟實質相適應，準則才更加能夠得到參與各方的執(zhí)行。

SPE的合并問題：我國在《合并財務報表的暫行規(guī)定》、《企業(yè)會計制度》以及《金融企業(yè)會計制度》中關于合并問題的觀點與IASB是相似的。即任何被視為由發(fā)起人控制的SPE均需要被納入合并財務報表的合并范圍。但是，對于控制權的界定，我國的準則、制度中并沒有像IAS那樣給出詳細的說明或示例，實際操作起來確有相當?shù)碾y度。如果簡單地將資產(chǎn)出讓方控制的全部SPE一并納入合并范圍，那么實施資產(chǎn)證券化的動機也就不存在了。這樣的準則也必然遭到商業(yè)銀行的反對，難以實施。因此，在即將出臺的合并會計準則或者資產(chǎn)證券化會計處理規(guī)范具體指南時，可以以SFAS140附錄A中QSPE的界定標準為參考，制訂針對資產(chǎn)證券化構建的SPE如何合并的指南。

后續(xù)介入問題：SFAS140和IAS39均考慮了后續(xù)介入形成的金融資產(chǎn)和金融負債的確認和計量問題。即資產(chǎn)證券化過程中，由于大多數(shù)發(fā)起人通過回購協(xié)議、遠期承諾、期權和后續(xù)服務等方法進行信用增級，從而形成新的金融資產(chǎn)和金融負債。在我國證券化的初期，由于各種客觀條件的限制，沒有出讓方后續(xù)介入的資產(chǎn)證券化很難獲得成功。后續(xù)介入主要表現(xiàn)為后續(xù)服務、回購協(xié)議和擔保。它們的具體內(nèi)容會對真實銷售是否成立構成影響。但必須明確的一點是，后續(xù)介入的存在并不必然否定真實銷售。相反，而是更多的考慮了證券化的實務，增強了準則的可操作性和實用性，同時也有利于資產(chǎn)證券化業(yè)務的健康發(fā)展。

確認和計量：對于資產(chǎn)證券化過程中實現(xiàn)的利得或損失、產(chǎn)生的新金融資產(chǎn)或新金融負債，SFAS140和IAS39均要求按照公允價值進行計量?？紤]到中國金融市場的發(fā)展情況，公允價值的取得有較大難度，因此建議：

篇3

    隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展,資金實現(xiàn)了大規(guī)模的迅速流動,效率就是金錢,資產(chǎn)證券化業(yè)務應運而生,清晰銀行業(yè)對該業(yè)務的會計處理是加強金融市場監(jiān)管的關鍵。

    一、資產(chǎn)證券化概況

    信貸資產(chǎn)證券化是銀行業(yè)金融機構作為發(fā)起機構,將信貸資產(chǎn)信托給受托機構,由受托機構以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機構發(fā)行受益證券,以該財產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結構性融資活動。其實質是將缺乏流動性但預期能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn),轉變?yōu)榭稍谫Y本市場上轉讓和流通的證券,為發(fā)起人轉移風險、創(chuàng)造信用、提高金融資源配置效率。

    20世紀70年代以來,信貸資產(chǎn)證券化已成為國際資本市場上發(fā)展最快、最具活力的一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品。在西方國家資產(chǎn)證券化多年的實踐中, 已產(chǎn)生了資產(chǎn)證券化業(yè)務會計確認問題的一系列財務會計準則,目前,在我國資本市場下,探索和開展信貸資產(chǎn)證券化對推進金融市場建設具有積極意義。2005年3月,經(jīng)國務院批準,開發(fā)銀行和建設銀行信貸資產(chǎn)證券化試點工作正式啟動,并于2005年12月和2006年4月共發(fā)行了130億元資產(chǎn)支持證券,在銀行間債券市場交易流通。試點工作取得了階段性成果,建立了適合我國國情的信貸資產(chǎn)證券化政策框架和風險防范機制?！缎刨J資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》的公布,為我國信貸資產(chǎn)證券化多個參與機構的會計處理問題的規(guī)范掃清了障礙。

    二、銀行資產(chǎn)證券化會計處理

    當前我國資產(chǎn)證券化實踐中銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品最多,發(fā)展最為迅速。在信貸資產(chǎn)證券化眾多的參與主體中,銀行作為發(fā)起人參與了證券化交易的構造、SPE的設立,對轉讓資產(chǎn)提供內(nèi)部信用增級,并以服務人的身份對基礎資產(chǎn)提供服務等,下面將從發(fā)起人的角度分析銀行的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務。

篇4

隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，資金實現(xiàn)了大規(guī)模的迅速流動，效率就是金錢，資產(chǎn)證券化業(yè)務應運而生，清晰銀行業(yè)對該業(yè)務的會計處理是加強金融市場監(jiān)管的關鍵。

一、資產(chǎn)證券化概況

信貸資產(chǎn)證券化是銀行業(yè)金融機構作為發(fā)起機構，將信貸資產(chǎn)信托給受托機構，由受托機構以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機構發(fā)行受益證券，以該財產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結構性融資活動。其實質是將缺乏流動性但預期能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，轉變?yōu)榭稍谫Y本市場上轉讓和流通的證券，為發(fā)起人轉移風險、創(chuàng)造信用、提高金融資源配置效率。

20世紀70年代以來，信貸資產(chǎn)證券化已成為國際資本市場上發(fā)展最快、最具活力的一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品。在西方國家資產(chǎn)證券化多年的實踐中， 已產(chǎn)生了資產(chǎn)證券化業(yè)務會計確認問題的一系列財務會計準則,目前，在我國資本市場下，探索和開展信貸資產(chǎn)證券化對推進金融市場建設具有積極意義。2005年3月，經(jīng)國務院批準，開發(fā)銀行和建設銀行信貸資產(chǎn)證券化試點工作正式啟動，并于2005年12月和2006年4月共發(fā)行了130億元資產(chǎn)支持證券，在銀行間債券市場交易流通。試點工作取得了階段性成果，建立了適合我國國情的信貸資產(chǎn)證券化政策框架和風險防范機制?！缎刨J資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》的公布，為我國信貸資產(chǎn)證券化多個參與機構的會計處理問題的規(guī)范掃清了障礙。

二、銀行資產(chǎn)證券化會計處理

當前我國資產(chǎn)證券化實踐中銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品最多，發(fā)展最為迅速。在信貸資產(chǎn)證券化眾多的參與主體中，銀行作為發(fā)起人參與了證券化交易的構造、spe的設立，對轉讓資產(chǎn)提供內(nèi)部信用增級，并以服務人的身份對基礎資產(chǎn)提供服務等，下面將從發(fā)起人的角度分析銀行的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務。

我國目前采用風險報酬分析法為主，金融合成分析法為輔的會計處理原則。國際上的會計處理分為：風險報酬分析法和金融合成分析法。我國早期采用的是風險報酬分析法，隨著資產(chǎn)證券化的不斷發(fā)展，確認風險報酬的實質性轉讓越來越困難，我國開始采用風險報酬分析法為主，金融合成分析法為輔的會計處理原則。對于資產(chǎn)轉移是否終止確認，應該首先判斷資產(chǎn)所有權上的風險和報酬的轉移程度，根據(jù)其不同的轉移程度采取不同的確認方法。對于金融資產(chǎn)的風險和報酬已經(jīng)轉移和尚未轉移的，用風險報酬分析法進行確認；對于仍保留重大風險和報酬的金融資產(chǎn)，用金融合成分析法進行確認。

我國資產(chǎn)證券化的會計計量標準是公允價值計量。發(fā)起人通過轉讓資產(chǎn)，獲得了現(xiàn)金和一些新的資產(chǎn)和負債，同時也可能保留了部分基礎資產(chǎn)上的權利或負債，對于資產(chǎn)證券化過程中產(chǎn)生的新的資產(chǎn)和負債，以及損益的確認，我國采納了公允價值作為資產(chǎn)證券化會計計量的標準。因此，資產(chǎn)證券化會計確認的關鍵是對于發(fā)行人獲得的新金融資產(chǎn)或金融負債按照公允價值進行初始計量。對于資產(chǎn)轉移中因為未放棄控制權等原因未終止確認的資產(chǎn)，仍以賬面價值予以計量。

發(fā)起機構對特定目的信托具有控制權的，應當將其納入合并會計報表。我國合并財務報表準則中規(guī)定的合并范圍也是以控制為基礎予以確定，可見我國對于spv的合并要求與其他子公司是沒有區(qū)別。另外，發(fā)起機構未終止確認所轉讓信貸資產(chǎn)，或者按繼續(xù)涉入信貸資產(chǎn)程度確認某項資產(chǎn)的，應當在會計報表附注中按照規(guī)定作出披露。銀行作為發(fā)起機構在《信托公告》中應披露包括但不限于以下有關基礎資產(chǎn)池的內(nèi)容：設為信托財產(chǎn)的貸款合同編號；上述貸款的筆數(shù)、本金余額；上述貸款借款人所在地區(qū)、行業(yè)分布情況，包括貸款筆數(shù)及占比、本金余額及占比信息。

三、國家開發(fā)銀行首例abs淺析

國家開發(fā)銀行“2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券”當期計劃發(fā)行總量為57.2988億元，其中優(yōu)先a,b檔及次級檔證券分別為42.9741 億元10.02729億元4.29714億元，加權平均年限分別為1.79年3.35年，4.29年 其中優(yōu)先a,b兩檔債券固定面值，通過公開招標方式發(fā)行，次級檔通過定向方式發(fā)行。

首先，判斷金融資產(chǎn)是否轉移。從“2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券”的發(fā)行說明書中我們可以判斷，該信貸資產(chǎn)支持證券所涉及到的金融資產(chǎn)符合cas23中規(guī)定的第二種情形：

1、金融資產(chǎn)轉移給另一方 在信托財產(chǎn)交付日（2006年4月28日），國家開發(fā)銀行向spe交付57億信貸資產(chǎn)；金融資產(chǎn)轉移給另一方。

2、保留收取金融資產(chǎn)現(xiàn)金流量的權利國家開發(fā)銀行將作為本次證券化過

程中的“貸款服務機構”履行信托財產(chǎn)的管理權，即有權收取貸款本息。

3、有義務將收取的現(xiàn)金流量及時支付給最終收款方作為“貸款服務機構”，國家開發(fā)銀行需要按照合同規(guī)定，將收取到的貸款本息劃付至信托財產(chǎn)資金賬戶。該賬戶即為spe的獨立賬戶也即實質上的最終收款方。

其次，判斷金融資產(chǎn)轉移的類型。cas23將金融資產(chǎn)轉移分為整體轉移和部分轉移兩大類?！?006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券”案例中，轉移金融資產(chǎn)的賬面價值為截止4月28日（資產(chǎn)交付日）的57.2988億元，轉移而收到的對價為此次的實際發(fā)行額57.2988億元，這里由于涉及轉移的金融資產(chǎn)不為可供出售金融資產(chǎn)，故不存在直接計入所有者權益的公允價值變動累計額。以上分析表示，國家開發(fā)銀行此次證券化操作記入當期損益的金額為0。此次轉移為整體轉移。

最后，相關會計處理。2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券符合終止確認條件，因此在信貸資產(chǎn)轉移日國家開發(fā)銀行應做的會計處理如下：

借：存放同業(yè) xxx（公允價值）

貸：金融資產(chǎn) xxx（賬面價值）

金融資產(chǎn)轉移收益 xxx（公允價值-賬面價值）

在信貸資產(chǎn)轉移后，國家開發(fā)銀行行應在資產(chǎn)負債表日對已確認資產(chǎn)可能發(fā)生的減值損失予以確認，應作如下賬務處理：

篇5

隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，資金實現(xiàn)了大規(guī)模的迅速流動，效率就是金錢，資產(chǎn)證券化業(yè)務應運而生，清晰銀行業(yè)對該業(yè)務的會計處理是加強金融市場監(jiān)管的關鍵。

一、資產(chǎn)證券化概況

信貸資產(chǎn)證券化是銀行業(yè)金融機構作為發(fā)起機構，將信貸資產(chǎn)信托給受托機構，由受托機構以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機構發(fā)行受益證券，以該財產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結構性融資活動。其實質是將缺乏流動性但預期能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，轉變?yōu)榭稍谫Y本市場上轉讓和流通的證券，為發(fā)起人轉移風險、創(chuàng)造信用、提高金融資源配置效率。

20世紀70年代以來，信貸資產(chǎn)證券化已成為國際資本市場上發(fā)展最快、最具活力的一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品。在西方國家資產(chǎn)證券化多年的實踐中， 已產(chǎn)生了資產(chǎn)證券化業(yè)務會計確認問題的一系列財務會計準則,目前，在我國資本市場下，探索和開展信貸資產(chǎn)證券化對推進金融市場建設具有積極意義。2005年3月，經(jīng)國務院批準，開發(fā)銀行和建設銀行信貸資產(chǎn)證券化試點工作正式啟動，并于2005年12月和2006年4月共發(fā)行了130億元資產(chǎn)支持證券，在銀行間債券市場交易流通。試點工作取得了階段性成果，建立了適合我國國情的信貸資產(chǎn)證券化政策框架和風險防范機制?！缎刨J資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》的公布，為我國信貸資產(chǎn)證券化多個參與機構的會計處理問題的規(guī)范掃清了障礙。

二、銀行資產(chǎn)證券化會計處理

當前我國資產(chǎn)證券化實踐中銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品最多，發(fā)展最為迅速。在信貸資產(chǎn)證券化眾多的參與主體中，銀行作為發(fā)起人參與了證券化交易的構造、spe的設立，對轉讓資產(chǎn)提供內(nèi)部信用增級，并以服務人的身份對基礎資產(chǎn)提供服務等，下面將從發(fā)起人的角度分析銀行的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務。

我國目前采用風險報酬分析法為主，金融合成分析法為輔的會計處理原則。國際上的會計處理分為：風險報酬分析法和金融合成分析法。我國早期采用的是風險報酬分析法，隨著資產(chǎn)證券化的不斷發(fā)展，確認風險報酬的實質性轉讓越來越困難，我國開始采用風險報酬分析法為主，金融合成分析法為輔的會計處理原則。對于資產(chǎn)轉移是否終止確認，應該首先判斷資產(chǎn)所有權上的風險和報酬的轉移程度，根據(jù)其不同的轉移程度采取不同的確認方法。對于金融資產(chǎn)的風險和報酬已經(jīng)轉移和尚未轉移的，用風險報酬分析法進行確認；對于仍保留重大風險和報酬的金融資產(chǎn)，用金融合成分析法進行確認。

我國資產(chǎn)證券化的會計計量標準是公允價值計量。發(fā)起人通過轉讓資產(chǎn)，獲得了現(xiàn)金和一些新的資產(chǎn)和負債，同時也可能保留了部分基礎資產(chǎn)上的權利或負債，對于資產(chǎn)證券化過程中產(chǎn)生的新的資產(chǎn)和負債，以及損益的確認，我國采納了公允價值作為資產(chǎn)證券化會計計量的標準。因此，資產(chǎn)證券化會計確認的關鍵是對于發(fā)行人獲得的新金融資產(chǎn)或金融負債按照公允價值進行初始計量。對于資產(chǎn)轉移中因為未放棄控制權等原因未終止確認的資產(chǎn)，仍以賬面價值予以計量。

發(fā)起機構對特定目的信托具有控制權的，應當將其納入合并會計報表。我國合并財務報表準則中規(guī)定的合并范圍也是以控制為基礎予以確定，可見我國對于spv的合并要求與其他子公司是沒有區(qū)別。另外，發(fā)起機構未終止確認所轉讓信貸資產(chǎn)，或者按繼續(xù)涉入信貸資產(chǎn)程度確認某項資產(chǎn)的，應當在會計報表附注中按照規(guī)定作出披露。銀行作為發(fā)起機構在《信托公告》中應披露包括但不限于以下有關基礎資產(chǎn)池的內(nèi)容：設為信托財產(chǎn)的貸款合同編號；上述貸款的筆數(shù)、本金余額；上述貸款借款人所在地區(qū)、行業(yè)分布情況，包括貸款筆數(shù)及占比、本金余額及占比信息。

三、國家開發(fā)銀行首例abs淺析

國家開發(fā)銀行“2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券”當期計劃發(fā)行總量為57.2988億元，其中優(yōu)先a,b檔及次級檔證券分別為42.9741 億元10.02729億元4.29714億元，加權平均年限分別為1.79年3.35年，4.29年 其中優(yōu)先a,b兩檔債券固定面值，通過公開招標方式發(fā)行，次級檔通過定向方式發(fā)行。

首先，判斷金融資產(chǎn)是否轉移。從“2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券”的發(fā)行說明書中我們可以判斷，該信貸資產(chǎn)支持證券所涉及到的金融資產(chǎn)符合cas23中規(guī)定的第二種情形：

1、金融資產(chǎn)轉移給另一方 在信托財產(chǎn)交付日（2006年4月28日），國家開發(fā)銀行向spe交付57億信貸資產(chǎn)；金融資產(chǎn)轉移給另一方。

2、保留收取金融資產(chǎn)現(xiàn)金流量的權利國家開發(fā)銀行將作為本次證券化過

程中的“貸款服務機構”履行信托財產(chǎn)的管理權，即有權收取貸款本息。

3、有義務將收取的現(xiàn)金流量及時支付給最終收款方作為“貸款服務機構”，國家開發(fā)銀行需要按照合同規(guī)定，將收取到的貸款本息劃付至信托財產(chǎn)資金賬戶。該賬戶即為spe的獨立賬戶也即實質上的最終收款方。

其次，判斷金融資產(chǎn)轉移的類型。cas23將金融資產(chǎn)轉移分為整體轉移和部分轉移兩大類?！?006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券”案例中，轉移金融資產(chǎn)的賬面價值為截止4月28日（資產(chǎn)交付日）的57.2988億元，轉移而收到的對價為此次的實際發(fā)行額57.2988億元，這里由于涉及轉移的金融資產(chǎn)不為可供出售金融資產(chǎn)，故不存在直接計入所有者權益的公允價值變動累計額。以上分析表示，國家開發(fā)銀行此次證券化操作記入當期損益的金額為0。此次轉移為整體轉移。

最后，相關會計處理。2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券符合終止確認條件，因此在信貸資產(chǎn)轉移日國家開發(fā)銀行應做的會計處理如下：

借：存放同業(yè) xxx（公允價值）

貸：金融資產(chǎn) xxx（賬面價值）

金融資產(chǎn)轉移收益 xxx（公允價值-賬面價值）

篇6

一、資產(chǎn)證券化概況

信貸資產(chǎn)證券化是銀行業(yè)金融機構作為發(fā)起機構，將信貸資產(chǎn)信托給受托機構，由受托機構以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機構發(fā)行受益證券，以該財產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結構性融資活動。其實質是將缺乏流動性但預期能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，轉變?yōu)榭稍谫Y本市場上轉讓和流通的證券，為發(fā)起人轉移風險、創(chuàng)造信用、提高金融資源配置效率。

20世紀70年代以來，信貸資產(chǎn)證券化已成為國際資本市場上發(fā)展最快、最具活力的一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品。在西方國家資產(chǎn)證券化多年的實踐中， 已產(chǎn)生了資產(chǎn)證券化業(yè)務會計確認問題的一系列財務會計準則,目前，在我國資本市場下，探索和開展信貸資產(chǎn)證券化對推進金融市場建設具有積極意義。2005年3月，經(jīng)國務院批準，開發(fā)銀行和建設銀行信貸資產(chǎn)證券化試點工作正式啟動，并于2005年12月和2006年4月共發(fā)行了130億元資產(chǎn)支持證券，在銀行間債券市場交易流通。試點工作取得了階段性成果，建立了適合我國國情的信貸資產(chǎn)證券化政策框架和風險防范機制?！缎刨J資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》的公布，為我國信貸資產(chǎn)證券化多個參與機構的會計處理問題的規(guī)范掃清了障礙。

二、銀行資產(chǎn)證券化會計處理

當前我國資產(chǎn)證券化實踐中銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品最多，發(fā)展最為迅速。在信貸資產(chǎn)證券化眾多的參與主體中，銀行作為發(fā)起人參與了證券化交易的構造、spe的設立，對轉讓資產(chǎn)提供內(nèi)部信用增級，并以服務人的身份對基礎資產(chǎn)提供服務等，下面將從發(fā)起人的角度分析銀行的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務。

我國目前采用風險報酬分析法為主，金融合成分析法為輔的會計處理原則。國際上的會計處理分為：風險報酬分析法和金融合成分析法。我國早期采用的是風險報酬分析法，隨著資產(chǎn)證券化的不斷發(fā)展，確認風險報酬的實質性轉讓越來越困難，我國開始采用風險報酬分析法為主，金融合成分析法為輔的會計處理原則。對于資產(chǎn)轉移是否終止確認，應該首先判斷資產(chǎn)所有權上的風險和報酬的轉移程度，根據(jù)其不同的轉移程度采取不同的確認方法。對于金融資產(chǎn)的風險和報酬已經(jīng)轉移和尚未轉移的，用風險報酬分析法進行確認；對于仍保留重大風險和報酬的金融資產(chǎn)，用金融合成分析法進行確認。

我國資產(chǎn)證券化的會計計量標準是公允價值計量。發(fā)起人通過轉讓資產(chǎn)，獲得了現(xiàn)金和一些新的資產(chǎn)和負債，同時也可能保留了部分基礎資產(chǎn)上的權利或負債，對于資產(chǎn)證券化過程中產(chǎn)生的新的資產(chǎn)和負債，以及損益的確認，我國采納了公允價值作為資產(chǎn)證券化會計計量的標準。因此，資產(chǎn)證券化會計確認的關鍵是對于發(fā)行人獲得的新金融資產(chǎn)或金融負債按照公允價值進行初始計量。對于資產(chǎn)轉移中因為未放棄控制權等原因未終止確認的資產(chǎn)，仍以賬面價值予以計量。

發(fā)起機構對特定目的信托具有控制權的，應當將其納入合并會計報表。我國合并財務報表準則中規(guī)定的合并范圍也是以控制為基礎予以確定，可見我國對于spv的合并要求與其他子公司是沒有區(qū)別。另外，發(fā)起機構未終止確認所轉讓信貸資產(chǎn)，或者按繼續(xù)涉入信貸資產(chǎn)程度確認某項資產(chǎn)的，應當在會計報表附注中按照規(guī)定作出披露。銀行作為發(fā)起機構在《信托公告》中應披露包括但不限于以下有關基礎資產(chǎn)池的內(nèi)容：設為信托財產(chǎn)的貸款合同編號；上述貸款的筆數(shù)、本金余額；上述貸款借款人所在地區(qū)、行業(yè)分布情況，包括貸款筆數(shù)及占比、本金余額及占比信息。 　三、國家開發(fā)銀行首例abs淺析

國家開發(fā)銀行“2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券”當期計劃發(fā)行總量為57.2988億元，其中優(yōu)先a,b檔及次級檔證券分別為42.9741 億元10.02729億元4.29714億元，加權平均年限分別為1.79年3.35年，4.29年 其中優(yōu)先a,b兩檔債券固定面值，通過公開招標方式發(fā)行，次級檔通過定向方式發(fā)行。

首先，判斷金融資產(chǎn)是否轉移。從“2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券”的發(fā)行說明書中我們可以判斷，該信貸資產(chǎn)支持證券所涉及到的金融資產(chǎn)符合cas23中規(guī)定的第二種情形：

1、金融資產(chǎn)轉移給另一方 在信托財產(chǎn)交付日（2006年4月28日），國家開發(fā)銀行向spe交付57億信貸資產(chǎn)；金融資產(chǎn)轉移給另一方。

2、保留收取金融資產(chǎn)現(xiàn)金流量的權利國家開發(fā)銀行將作為本次證券化過程中的“貸款服務機構”履行信托財產(chǎn)的管理權，即有權收取貸款本息。

3、有義務將收

取的現(xiàn)金流量及時支付給最終收款方作為“貸款服務機構”，國家開發(fā)銀行需要按照合同規(guī)定，將收取到的貸款本息劃付至信托財產(chǎn)資金賬戶。該賬戶即為spe的獨立賬戶也即實質上的最終收款方。

其次，判斷金融資產(chǎn)轉移的類型。cas23將金融資產(chǎn)轉移分為整體轉移和部分轉移兩大類?！?006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券”案例中，轉移金融資產(chǎn)的賬面價值為截止4月28日（資產(chǎn)交付日）的57.2988億元，轉移而收到的對價為此次的實際發(fā)行額57.2988億元，這里由于涉及轉移的金融資產(chǎn)不為可供出售金融資產(chǎn)，故不存在直接計入所有者權益的公允價值變動累計額。以上分析表示，國家開發(fā)銀行此次證券化操作記入當期損益的金額為0。此次轉移為整體轉移。

最后，相關會計處理。2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券符合終止確認條件，因此在信貸資產(chǎn)轉移日國家開發(fā)銀行應做的會計處理如下：

借：存放同業(yè) xxx（公允價值）

貸：金融資產(chǎn) xxx（賬面價值）

金融資產(chǎn)轉移收益 xxx（公允價值-賬面價值）

篇7

隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展,資金實現(xiàn)了大規(guī)模的迅速流動,效率就是金錢,資產(chǎn)證券化業(yè)務應運而生,清晰銀行業(yè)對該業(yè)務的會計處理是加強金融市場監(jiān)管的關鍵。

一、資產(chǎn)證券化概況

信貸資產(chǎn)證券化是銀行業(yè)金融機構作為發(fā)起機構,將信貸資產(chǎn)信托給受托機構,由受托機構以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機構發(fā)行受益證券,以該財產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結構性融資活動。其實質是將缺乏流動性但預期能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn),轉變?yōu)榭稍谫Y本市場上轉讓和流通的證券,為發(fā)起人轉移風險、創(chuàng)造信用、提高金融資源配置效率。

20世紀70年代以來,信貸資產(chǎn)證券化已成為國際資本市場上發(fā)展最快、最具活力的一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品。在西方國家資產(chǎn)證券化多年的實踐中, 已產(chǎn)生了資產(chǎn)證券化業(yè)務會計確認問題的一系列財務會計準則,目前,在我國資本市場下,探索和開展信貸資產(chǎn)證券化對推進金融市場建設具有積極意義。2005年3月,經(jīng)國務院批準,開發(fā)銀行和建設銀行信貸資產(chǎn)證券化試點工作正式啟動,并于2005年12月和2006年4月共發(fā)行了130億元資產(chǎn)支持證券,在銀行間債券市場交易流通。試點工作取得了階段性成果,建立了適合我國國情的信貸資產(chǎn)證券化政策框架和風險防范機制?！缎刨J資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》的公布,為我國信貸資產(chǎn)證券化多個參與機構的會計處理問題的規(guī)范掃清了障礙。

二、銀行資產(chǎn)證券化會計處理

當前我國資產(chǎn)證券化實踐中銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品最多,發(fā)展最為迅速。在信貸資產(chǎn)證券化眾多的參與主體中,銀行作為發(fā)起人參與了證券化交易的構造、SPE的設立,對轉讓資產(chǎn)提供內(nèi)部信用增級,并以服務人的身份對基礎資產(chǎn)提供服務等,下面將從發(fā)起人的角度分析銀行的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務。

我國目前采用風險報酬分析法為主,金融合成分析法為輔的會計處理原則。國際上的會計處理分為:風險報酬分析法和金融合成分析法。我國早期采用的是風險報酬分析法,隨著資產(chǎn)證券化的不斷發(fā)展,確認風險報酬的實質性轉讓越來越困難,我國開始采用風險報酬分析法為主,金融合成分析法為輔的會計處理原則。對于資產(chǎn)轉移是否終止確認,應該首先判斷資產(chǎn)所有權上的風險和報酬的轉移程度,根據(jù)其不同的轉移程度采取不同的確認方法。對于金融資產(chǎn)的風險和報酬已經(jīng)轉移和尚未轉移的,用風險報酬分析法進行確認;對于仍保留重大風險和報酬的金融資產(chǎn),用金融合成分析法進行確認。

我國資產(chǎn)證券化的會計計量標準是公允價值計量。發(fā)起人通過轉讓資產(chǎn),獲得了現(xiàn)金和一些新的資產(chǎn)和負債,同時也可能保留了部分基礎資產(chǎn)上的權利或負債,對于資產(chǎn)證券化過程中產(chǎn)生的新的資產(chǎn)和負債,以及損益的確認,我國采納了公允價值作為資產(chǎn)證券化會計計量的標準。因此,資產(chǎn)證券化會計確認的關鍵是對于發(fā)行人獲得的新金融資產(chǎn)或金融負債按照公允價值進行初始計量。對于資產(chǎn)轉移中因為未放棄控制權等原因未終止確認的資產(chǎn),仍以賬面價值予以計量。

發(fā)起機構對特定目的信托具有控制權的,應當將其納入合并會計報表。我國合并財務報表準則中規(guī)定的合并范圍也是以控制為基礎予以確定,可見我國對于SPV的合并要求與其他子公司是沒有區(qū)別。另外,發(fā)起機構未終止確認所轉讓信貸資產(chǎn),或者按繼續(xù)涉入信貸資產(chǎn)程度確認某項資產(chǎn)的,應當在會計報表附注中按照規(guī)定作出披露。銀行作為發(fā)起機構在《信托公告》中應披露包括但不限于以下有關基礎資產(chǎn)池的內(nèi)容:設為信托財產(chǎn)的貸款合同編號;上述貸款的筆數(shù)、本金余額;上述貸款借款人所在地區(qū)、行業(yè)分布情況,包括貸款筆數(shù)及占比、本金余額及占比信息。

三、國家開發(fā)銀行首例abs淺析

國家開發(fā)銀行“2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券”當期計劃發(fā)行總量為57.2988億元,其中優(yōu)先A,B檔及次級檔證券分別為42.9741 億元10.02729億元4.29714億元,加權平均年限分別為1.79年3.35年,4.29年 其中優(yōu)先A,B兩檔債券固定面值,通過公開招標方式發(fā)行,次級檔通過定向方式發(fā)行。

首先,判斷金融資產(chǎn)是否轉移。從“2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券”的發(fā)行說明書中我們可以判斷,該信貸資產(chǎn)支持證券所涉及到的金融資產(chǎn)符合CAS23中規(guī)定的第二種情形:

1、金融資產(chǎn)轉移給另一方 在信托財產(chǎn)交付日(2006年4月28日),國家開發(fā)銀行向SPE交付57億信貸資產(chǎn);金融資產(chǎn)轉移給另一方。

2、保留收取金融資產(chǎn)現(xiàn)金流量的權利國家開發(fā)銀行將作為本次證券化過程中的“貸款服務機構”履行信托財產(chǎn)的管理權,即有權收取貸款本息。

3、有義務將收取的現(xiàn)金流量及時支付給最終收款方作為“貸款服務機構”,國家開發(fā)銀行需要按照合同規(guī)定,將收取到的貸款本息劃付至信托財產(chǎn)資金賬戶。該賬戶即為SPE的獨立賬戶也即實質上的最終收款方。

其次,判斷金融資產(chǎn)轉移的類型。CAS23將金融資產(chǎn)轉移分為整體轉移和部分轉移兩大類?！?006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券”案例中,轉移金融資產(chǎn)的賬面價值為截止4月28日(資產(chǎn)交付日)的57.2988億元,轉移而收到的對價為此次的實際發(fā)行額57.2988億元,這里由于涉及轉移的金融資產(chǎn)不為可供出售金融資產(chǎn),故不存在直接計入所有者權益的公允價值變動累計額。以上分析表示,國家開發(fā)銀行此次證券化操作記入當期損益的金額為0。此次轉移為整體轉移。

最后,相關會計處理。2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券符合終止確認條件,因此在信貸資產(chǎn)轉移日國家開發(fā)銀行應做的會計處理如下:

借:存放同業(yè) XXX(公允價值)

貸:金融資產(chǎn) XXX(賬面價值)

金融資產(chǎn)轉移收益 XXX(公允價值-賬面價值)

篇8

首先，補充第23號準則中有關“金融合成法”思路的描述性條款，將“金融合成法”的概念列示在第23號準則第九條中有關于“控制”的條款前，突出判斷“控制”和金融合約可拆分是金融資產(chǎn)確認的重要判斷依據(jù)。其次，在第23號準則第十條后增加企業(yè)己放棄對金融資產(chǎn)“控制”的判斷依據(jù)的相關條款，具體可參考美國會計準則相關規(guī)定。再次，可修改第23號準則第七條和第八條，弱化“風險報酬轉移觀”在該準則中的基礎性地位，將判斷標準由“企業(yè)已經(jīng)將幾乎所有的金融資產(chǎn)所有權上的風險和報酬轉移”調(diào)整為“企業(yè)己失去對金融資產(chǎn)的控制”，并結合上述已修改過的控制概念和控制判斷的依據(jù)進行綜合判斷。

二、根據(jù)發(fā)起機構、基礎資產(chǎn)和交易結構種類相應制定專項細則

其一，在《企業(yè)會計準則第23號》應用指南中區(qū)分發(fā)起機構和基礎資產(chǎn)類型。具體而言，即將財政部、國家稅務總局編寫的《信貸資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》及之后的多部委聯(lián)合的各公告、連同中國證監(jiān)會的《證券公司及基金子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務信息披露指引》等文件中對信貸資產(chǎn)證券化和企業(yè)資產(chǎn)證券化的會計處理要求編寫進入《企業(yè)會計準則第23號》或其應用指南中，并重點按照發(fā)起機構和對應基礎資產(chǎn)的范圍分類進行編寫。

其二，編寫不同交易結構下的資產(chǎn)證券化會計處理指引?？稍凇镀髽I(yè)會計準則第33號》中，對SPV合并的問題，進行專門的補充，或選擇在應用指南中進行詳細說明。但因我國《企業(yè)會計準則第33號》于2014年7月已修訂，短期內(nèi)修訂準則會造成實踐中的不穩(wěn)定性，筆者建議也可由財政部會同國家稅務總局《資產(chǎn)證券化業(yè)務不同交易結構下會計處理指引》的部門規(guī)章，針對實務中常見的優(yōu)先級、次級結構比例、擔保條款、贖回條款的設置應遵循的會計處理原則進行規(guī)范。

三、考慮設計指導性的數(shù)量模型指引會計判斷

在我國現(xiàn)行會計準則中，確定發(fā)起機構是否已“幾乎全部”轉移基礎資產(chǎn)所有權上的風險與報酬是判定基礎資產(chǎn)“出表”的核心、。在當今存在大量假設和方法選擇的隨意性，對風險敞口的計量是采用方差、VPR或其他可以計量風險的指標進行計量，在實務中尚沒有明確的規(guī)定?？紤]到我國目前資產(chǎn)證券化業(yè)務發(fā)行速度不斷加快，作為第三方機構的會計師事務所對于這一問題的判斷需要盡快形成一致，我國會計準則制定機構應會同資產(chǎn)證券化業(yè)務開展比較多的四大會計師事務所、國內(nèi)大型會計師事務所對上述問題進行一致性規(guī)范。

誠然，考慮到數(shù)理模型的局限性，任何一個指標或數(shù)理模型都難以涵蓋資產(chǎn)證券化業(yè)務的全部多樣性，過于強調(diào)某一模型還可能造成發(fā)起機構在產(chǎn)品設計上故意調(diào)整自持比例等指標，以達到“恰好”滿足判斷標準的要求。筆者認為，在當前，我國資產(chǎn)證券化實踐還缺乏具體標準的情況下，不妨設置較為復雜的數(shù)量模型以提高發(fā)起機構進行監(jiān)管套利的成本，在標準制定完全之后，監(jiān)管機構再進一步制定相關實質性判斷原則，對交易實質進行更為嚴格的關注。

篇9

一、資產(chǎn)證券化的涵義及運作機制

（一）資產(chǎn)證券化的涵義

資產(chǎn)證券化是指把缺乏流動性的，但能產(chǎn)生預見現(xiàn)金流入的資產(chǎn)，轉換成在金融市場上可以出售和流通的證券的行為。ABS的品種很多，但從交易結算來看，只有三種，即過手證券、資產(chǎn)支持債券和轉付證券。過手證券指投資者直接擁有具有相似的到期、利率和特點的資產(chǎn)組合的所有權憑證，它是資產(chǎn)證券化市場上最典型、最普遍的形式；資產(chǎn)支持債券投資者擁有以特定資產(chǎn)為抵押的債權憑證，是抵押保貸款的證券化形式，是最簡單、最古老的資產(chǎn)支持證券的形式；轉付證券是過手證券和資產(chǎn)支持債券合的產(chǎn)物，它與資產(chǎn)支持債券一樣，是發(fā)行人的債。

（二）資產(chǎn)證券化的運行機制

1、確定資產(chǎn)證券化的目標，組成資產(chǎn)池。原始的權益人先分析自身的融資需求，然后確定資產(chǎn)證券化目標。通過自己擁有的未來能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的信貸資產(chǎn)進行清理分析，確定資產(chǎn)數(shù)，最后將這些資產(chǎn)匯集成一個資產(chǎn)池。

2、組建特殊目的實體SPE。作為資產(chǎn)證券化的貸款組合，一般不通過原始權益人直接出售給投資者，為了獲得專業(yè)分工的效益，原始權益人一般將貸款組合賣給一家專門從事資產(chǎn)證券化設計和發(fā)行的中介公司。特別需說明的是為了保證投資者的利益不受到侵害。SPE必須是一個不能破產(chǎn)的實體，應當具有兩個方面的特征：（1）本身的不易破產(chǎn)性。（2）與發(fā)行人之間的證券化資產(chǎn)買賣行為必須是“真實銷售”。

3、完善交易結構、明確各方權責。SPE確定后，即要完善資產(chǎn)證券化的結構，與相關的參與者簽訂一系列的法律文件，明確證券化過程中相關當事人的權利和義務。

4、進行信用評級，安排證券銷售。此時，SPE聘請信用評級機構對ABS即資 產(chǎn)證券化融資進行正式的發(fā)行評級，并且 將評級結果公告給投資者，然后由證券承銷商負責向投資者銷售。

5、向原始權益人支付買價。SPE從證券承銷商獲得ABS的發(fā)行收入后，然后按資產(chǎn)買賣的合同規(guī)定的購買價格，把發(fā)行收入的大部分支付給原始收益人。此時，原資產(chǎn)的權益人已經(jīng)達到了籌資的目的。

6、ABS進入二級市場。通常以公募的方式進入二級市場，并且投資者都為散戶，對證券的流動性有較高的要求，ABS能夠滿足他們的需求。

7、積累現(xiàn)金流，對資產(chǎn)池實施投資管理。服務人負責收取、記錄由貸款組合產(chǎn) 生的現(xiàn)金收入，并將這些款項全部存入受托人的收款賬戶。受托人開立以SPE為權益人的信托賬戶，在資產(chǎn)池積累的資金沒有償付給投資者之前，進行資金的再投資管理，以確保到期對投資者支付本金和利息。

8、到期向投資者支付本金和利息，對剩余現(xiàn)金進行最終分配。在每一個A B S的本息償付日；由受托人或其他支付人將資金存入付款賬戶，向投資者支付本金和利息。ABS期滿時，由資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在扣除還本付息、支付各項服務費后若有剩余，這些剩余資金將按協(xié)議在發(fā)起人和SPE之間進行分配。

二、資產(chǎn)證券化的會計問題

（一）會計確認

資產(chǎn)證券化業(yè)務的會計確認方法主要有兩種： 一是確認為一項銷售業(yè)務作表外處理； 二是確認為一項擔保融資作表內(nèi)處理。所謂表外處理， 就是將發(fā)起人向 SPE 轉移資產(chǎn)和 SPE 將發(fā)行資產(chǎn)支撐證券的收入支付給發(fā)起人作為一項“真實銷售”業(yè)務， 進行會計處理。具體來講， 就是將相關的證券化資產(chǎn)從資產(chǎn)負債表中轉出。作為成本列入利潤表的相關成本項目； 將發(fā)起人在資產(chǎn)證券化業(yè)務中獲得的資金作為收入列入利潤表內(nèi)收入項目； 將在資產(chǎn)證券化過程中產(chǎn)生的交易成本和相關費用計入當期損益。發(fā)起人將收入和成本、費用配比確認資產(chǎn)證券化業(yè)務的損益。所謂表內(nèi)處理， 就是將發(fā)起人向 SPE轉移資產(chǎn)和SPE 將發(fā)行資產(chǎn)支撐證券的收入支付給發(fā)起人作為一項“擔保融資”業(yè)務， 進行會計處理。具體來講， 就是將相關的證券化資產(chǎn)仍保留在發(fā)起人的資產(chǎn)負債表內(nèi)， 作為抵押借款的擔保資產(chǎn)在附注中披露； 將發(fā)起人在資產(chǎn)證券化業(yè)務中獲得的資金作為負債列入資產(chǎn)負債表中； 將發(fā)生的交易成本及相關費用資本化列入資產(chǎn)負債表中。發(fā)起人不確認資產(chǎn)證券化業(yè)務的損益。對于同一筆資產(chǎn)證券化業(yè)務， 兩種會計確認方法的會計分錄將是截然不同的。而隨著《企業(yè)會計準則第 23號—金融資產(chǎn)轉移》和《信貸資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》等規(guī)定的頒布，我國對于“真實銷售”的會計處理原則進入了風險報酬分析法為基礎，金融合成分析法為補充的階段。判斷資產(chǎn)所有權上的風險和報酬的轉移程度，根據(jù)其不同的轉移程度采取不同的確認方法。對于金融資產(chǎn)的風險和報酬已經(jīng)轉移和尚未轉移的，用風險報酬分析法進行確認；對于仍保留重大風險和報酬的金融資產(chǎn)，用金融合成分析法進行確認。 在判斷資產(chǎn)所有權上的風險和報酬是否實際轉移時，我國《企業(yè)會計準則第 23 號—金融資產(chǎn)轉移》規(guī)定，“應當比較轉移前后該金融資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值及時間分布的波動使其面臨的風險”。對于企業(yè)面臨的風險因金融資產(chǎn)轉移發(fā)生實質性改變的，表明該企業(yè)已將金融資產(chǎn)所有權上幾乎所有的風險和報酬轉移給了轉入方；企業(yè)面臨的風險沒有因金融資產(chǎn)轉移發(fā)生實質性改變的，表明該企業(yè)仍保留了金融資產(chǎn)所有權上幾乎所有的風險和報酬。企業(yè)已將金融資產(chǎn)所有權上幾乎所有的風險和報酬轉移給轉入方的，應當終止確認該金融資產(chǎn)；保留了金融資產(chǎn)所有權上幾乎所有的風險和報酬的，不應當終止確認該金融資產(chǎn)。同時《信貸資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》對“幾乎所有”的定義為，“通常指 95%或者以上的情形”。可見，我國會計準則對于利用風險報酬法進行判斷資產(chǎn)轉移的要求是非常嚴格的。由于資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的飛速發(fā)展，如提供擔保、證券持有人保留追索權、發(fā)起人持有次級權益、看跌期權、看漲期權等衍生金融工具不斷出現(xiàn)，在實踐中已經(jīng)很難推出風險和報酬幾乎全部轉移的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。因此，我國會計準則對于沒有轉移也沒有保留金融資產(chǎn)所有權幾乎所有的風險和報酬的資產(chǎn)轉移，即發(fā)起人保留了金融資產(chǎn)相關的重大風險和報酬，應通過金融合成分析法進行判斷。金融合成分析法是通過判斷發(fā)起人是否放棄對該金融資產(chǎn)的控制，來確認是否終止確認該金融資產(chǎn)。我國在判斷是否已放棄對所轉移金融資產(chǎn)的控制時，應滿足如下條件： 1. 發(fā)起機構與該信貸資產(chǎn)實現(xiàn)了破產(chǎn)隔離；2. 轉入方能夠單獨將轉入的金融資產(chǎn)整體出售給與其不存在關聯(lián)方關系的第三方、且沒有額外條件對此項出售加以限制；3. 轉出方在金融資產(chǎn)轉移后只保留了優(yōu)先按照公允價值回購該金融資產(chǎn)的權利。 因此，我國會計準則在判斷控制權轉移的標準時不但注重轉入方出售該金融資產(chǎn)的實際能力，而且要考慮發(fā)起人對于該金融資產(chǎn)是否仍保留一定控制能力。

（二）會計計量

發(fā)起人通過轉讓資產(chǎn)，獲得了現(xiàn)金和一些新的資產(chǎn)和負債，同時也可能保留了部分基礎資產(chǎn)上的權利或負債，如何計量這些資產(chǎn)和負債，以及損益的確認，是資產(chǎn)證券化會計處理中必須解決的問題。 對于資產(chǎn)證券化過程中產(chǎn)生的新的資產(chǎn)和負債，以及損益的確認，國際會計準則和美國會計準則均要求以公允價值計量，我國也采納了公允價值作為資產(chǎn)證券化會計計量的標準?！镀髽I(yè)會計準則第 23 號—金融資產(chǎn)轉移》第十二條規(guī)定，“因金融資產(chǎn)轉移獲得了新金融資產(chǎn)或承擔了新金融負債的，應當在轉移日按照公允價值確認該金融資產(chǎn)或金融負債。”因此，資產(chǎn)證券化會計確認的關鍵是對于發(fā)行人獲得的新金融資產(chǎn)或金融負債按照公允價值進行初始計量。而對于資產(chǎn)轉移中因為未放棄控制權等原因未終止確認的資產(chǎn)，由于該資產(chǎn)既沒有發(fā)生所有權的轉移，也沒有發(fā)生控制權的轉移，所以對于未終止確認的資產(chǎn)仍以賬面價值予以計量。通常情況下，對于有市場或近似市場的資產(chǎn)而言，其公允價值就是該資產(chǎn)在市場上形成的競爭價格或相似資產(chǎn)的市價，但若既不存在本資產(chǎn)的市場，也沒有類似資產(chǎn)的市場，則可以依據(jù)其未來現(xiàn)金流量采取適當貼現(xiàn)率計算其價值而定。對于大多數(shù)證券化過程中形成的金融資產(chǎn)或負債而言，找到可借鑒的市場價值是比較困難的，美國FAS140對此提供了可以借鑒的實踐指南。FAS140指出：“如果資產(chǎn)的公允價值不能估計，則轉讓者將這些資產(chǎn)記為零；如果負債的公允價值不能估計，則轉讓者將不能確認交易的利得，并以下列較大者來計算這些負債：a.所獲資產(chǎn)公允價值減去所發(fā)生其他負債的公允價值超過轉讓資產(chǎn)賬面價值的部分；b.根據(jù)FAS5或有負債會計來確認的金額?！碑斠豁椯Y產(chǎn)的公允價值不能可靠計量時，說明其未來現(xiàn)金流量流入的可能性不明顯，目前的市場沒有任何可觀察到的信息能征明其未來的現(xiàn)金流量，因而它不符合關于資產(chǎn)要素能夠可靠計量的特征。當由于轉讓者獲得了一項新的資產(chǎn)而放棄舊的資產(chǎn)，并相應地承擔了債務，只是該負債的公允價值不能可靠估計時，說明該項資產(chǎn)轉讓的利得是不確定的。但此時的負債已現(xiàn)實存在，只是金額不能確定而已，符合負債的特征。因此，依據(jù)會計的穩(wěn)健原則，以不確認轉讓利得來推斷負債，既不能以所獲資產(chǎn)的公允價值與轉讓資產(chǎn)的賬面價值之差來確定利得，待負債的公允價值較為明顯時，或有足夠的證據(jù)來證明負債的公允價值，再予以調(diào)整。

（三）會計報表合并

資產(chǎn)證券化都要通過設立特殊目的實體（SPE）來實現(xiàn)法律和會計上的“真實銷售”；實現(xiàn)其法律上的“破產(chǎn)隔離”和會計上的“移表”（表內(nèi)處理與表外處理的轉移）的作用。 而 SPE 是否屬于發(fā)起人的合并報表范圍，是能夠實現(xiàn)會計上“移表”作用的關鍵。如果 SPE 屬于發(fā)起人的合并范圍內(nèi)，那么發(fā)起人無論是否進行會計確認，就合并財務報表而言均不能實現(xiàn)真銷售的目的。與國際會計準則和美國會計準則不同，我國目前尚未對SPE合并問題制定特殊的規(guī)定，僅在《貸資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》第九條進行了則性的規(guī)定，“發(fā)起機構對特定目的信托具有控權的，應當將其納入合并會計報表。”我國合并務報表準則中規(guī)定的合并范圍也是以控制為基礎以確定，可見我國對于 SPE 的合并要求與其他公司是沒有區(qū)別的。由于 SPE的設立、運行以及權益的分配方與一般的公司有明顯的差別，因此判斷是否控制標準也應有所不同。《國際會計準則委員會常設釋委員會 （SIC） 解釋公告第 12 號——合并：特殊的實體》對于控制進行了詳細的解釋，規(guī)定除了斷是否符合《國際會計準則第 27 號——合并財報表和對子公司投資的會計》中關于控制的情形還必須符合如下的情形：

1. 特殊目的實體的經(jīng)營活動在實質上是由司根據(jù)其特定經(jīng)濟業(yè)務的需要實施的，以便從特目的實體的經(jīng)營活動中獲取利益；

2. 公司在實質上具有獲取特殊目的實體以經(jīng) 營活動中產(chǎn)生的大部分經(jīng)濟利益的決策權，或者按‘自動駕駛’原則，公司已經(jīng)委托了這些決策權；

3. 公司在實質上具有獲取特殊目的實體在經(jīng)營活動中產(chǎn)生的大部分經(jīng)濟利益的權力，因而承受著特殊目的實體經(jīng)營活動可能存在的風險；

4. 出于從特殊目的實體經(jīng)營活動中獲取經(jīng)濟利益的目的，公司在實質上保留了與特殊目的實體或其資產(chǎn)相關的大部分剩余風險或所有權風險。由此可見，國際會計準則在判斷發(fā)起人是否控制 SPE，不但要考慮發(fā)起人對 SPE 經(jīng)營決策等的控制力，還必須考慮發(fā)起人對于 SPE 凈資產(chǎn)的獲利能力以及相關的風險承擔情況。因此，我國在判斷 SPE是否屬于合并范圍時，不但要根據(jù)《企業(yè)會計準則第 33 號—合并財務報表》的規(guī)定去判斷， 還必須根據(jù)發(fā)起人在 SPE中凈資產(chǎn)的獲利能力，以及是否保留 SPE 的風險進行綜合的判斷。

（四）會計報表披露

資產(chǎn)的確認依據(jù)不同，從而會計報表披露的內(nèi)容和形式也就存在差異。英國會計準則理事會于1994年4月的《報告交易的實質》有關披露的規(guī)定是建立在風險與報酬分析法上的。在該準則的附錄中，詳細地論述了資產(chǎn)證券化的會計披露要求，即發(fā)起人在資產(chǎn)證券化終止確認、聯(lián)系揭示和單獨揭示方面有不同的披露內(nèi)容。在聯(lián)系揭示下應披露以下信息：（1）對證券化資產(chǎn)的描述；（2）期間確認的任何收益或費用的數(shù)額；（3）初始人重構資產(chǎn)或轉移額外資產(chǎn)給發(fā)行人的選擇權條款；（4）發(fā)行人與初始人之間滿足條件的任何利率互換或利率上限協(xié)議條款；（5）對資產(chǎn)所產(chǎn)生的收益要求的優(yōu)先權和數(shù)額等。在單獨解釋方式下，應在報表附注中披露資產(chǎn)負債表日證券化的資產(chǎn)總額。而國際會計準則委員會在IAS39《金融工具：確認與計量》中關于披露的部分是建立在金融合成分析法上。根據(jù)規(guī)定，如果企業(yè)進行了證券化或簽訂了回購協(xié)議，則應就發(fā)生在當前財務報告期的這些交易和發(fā)生在以前財務報告期的交易形成的剩余留存利息，單獨披露以下信息：（1）這些交易的性質和范圍，包括相關擔保的說明、用于計算新利息和留存利息公允價值的關鍵假設的數(shù)量信息；（2）金融資產(chǎn)是否已終止確認。

參考文獻：

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一、資產(chǎn)證券化概況

信貸資產(chǎn)證券化是銀行業(yè)金融機構作為發(fā)起機構，將信貸資產(chǎn)信托給受托機構，由受托機構以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機構發(fā)行受益證券，以該財產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結構性融資活動。其實質是將缺乏流動性但預期能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，轉變?yōu)榭稍谫Y本市場上轉讓和流通的證券，為發(fā)起人轉移風險、創(chuàng)造信用、提高金融資源配置效率。

20世紀70年代以來，信貸資產(chǎn)證券化已成為國際資本市場上發(fā)展最快、最具活力的一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品。在西方國家資產(chǎn)證券化多年的實踐中， 已產(chǎn)生了資產(chǎn)證券化業(yè)務會計確認問題的一系列財務會計準則,目前，在我國資本市場下，探索和開展信貸資產(chǎn)證券化對推進金融市場建設具有積極意義。2005年3月，經(jīng)國務院批準，開發(fā)銀行和建設銀行信貸資產(chǎn)證券化試點工作正式啟動，并于2005年12月和2006年4月共發(fā)行了130億元資產(chǎn)支持證券，在銀行間債券市場交易流通。試點工作取得了階段性成果，建立了適合我國國情的信貸資產(chǎn)證券化政策框架和風險防范機制?！缎刨J資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》的公布，為我國信貸資產(chǎn)證券化多個參與機構的會計處理問題的規(guī)范掃清了障礙。

二、銀行資產(chǎn)證券化會計處理

當前我國資產(chǎn)證券化實踐中銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品最多，發(fā)展最為迅速。在信貸資產(chǎn)證券化眾多的參與主體中，銀行作為發(fā)起人參與了證券化交易的構造、SPE的設立，對轉讓資產(chǎn)提供內(nèi)部信用增級，并以服務人的身份對基礎資產(chǎn)提供服務等，下面將從發(fā)起人的角度分析銀行的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務。

我國目前采用風險報酬分析法為主，金融合成分析法為輔的會計處理原則。國際上的會計處理分為：風險報酬分析法和金融合成分析法。我國早期采用的是風險報酬分析法，隨著資產(chǎn)證券化的不斷發(fā)展，確認風險報酬的實質性轉讓越來越困難，我國開始采用風險報酬分析法為主，金融合成分析法為輔的會計處理原則。對于資產(chǎn)轉移是否終止確認，應該首先判斷資產(chǎn)所有權上的風險和報酬的轉移程度，根據(jù)其不同的轉移程度采取不同的確認方法。對于金融資產(chǎn)的風險和報酬已經(jīng)轉移和尚未轉移的，用風險報酬分析法進行確認;對于仍保留重大風險和報酬的金融資產(chǎn)，用金融合成分析法進行確認。