導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

引言

目前，我國已經(jīng)有大量的學(xué)者開始對資產(chǎn)證券化進(jìn)行深入的研究和分析，并將資產(chǎn)證券化融資方式與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相結(jié)合，制定了一系列可行性的研究，從而更好地了解資產(chǎn)證券化的融資特點。經(jīng)過長期的研究，專家學(xué)者們初步得出了三種常見的變通模式，且各個方案都有一定的說服力和自身優(yōu)勢，因此，在選擇過程中必須要充分的了解各個模式的特點和風(fēng)險來源及交易結(jié)構(gòu)和適用范圍，并結(jié)合資產(chǎn)證券化模式選擇原則擇優(yōu)選擇，才能最大限度的實現(xiàn)融資目的。

一、資產(chǎn)證券化概述

資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。簡單的說，資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動性但能夠產(chǎn)生可預(yù)見的穩(wěn)定現(xiàn)金收入的資產(chǎn)，通過合理的結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)和安排，對資產(chǎn)中風(fēng)險與收益要素進(jìn)行分離與重組，進(jìn)而實現(xiàn)資金的流動應(yīng)用[1]。目前，我國正在嘗試的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化模式，就是通過將收費穩(wěn)定的基礎(chǔ)設(shè)施的未來收益轉(zhuǎn)變?yōu)槿谫Y權(quán)，為以后的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)籌集資金的一種形式。因此，資產(chǎn)證券化可以有效地解決融資不足、資金短缺等問題，從而有效地提高基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)水平和質(zhì)量安全。但是，由于各方面因素的影響，導(dǎo)致我國資產(chǎn)證券化的發(fā)展相對比較落后，且目前存在不止一種的變通模式，所以，必須要正確的選擇資產(chǎn)證券化變通模式，才能最優(yōu)實現(xiàn)融資目的。總的來說，資產(chǎn)證券化可以將缺乏流動性的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可以自由買賣的證券，從而提高了資產(chǎn)的流動性，使其充分的活躍資金的流通價值。

二、資產(chǎn)證券化在我國的變通模式分析

（一）城建公司下設(shè)SPV進(jìn)行資產(chǎn)證券化融資模式

城建公司下的證券融資模式是三大融資模式之一，這種模式主要是由城市建設(shè)投資商設(shè)立的變通模式。并且，這種模式是典型的發(fā)起人設(shè)立的SPV模式，也是目前最常見的模式之一。但是這種變通模式在融資渠道上存在一定的局限性，且融資金額有限，所以，適用范圍相對較窄。此外，這種模式的特設(shè)機(jī)構(gòu)（SPV）由新組建的城市建設(shè)資金管理公司充當(dāng)，所以，在融資過程中存在一定的金融風(fēng)險。并且，這種模式主要是以購買固定基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行證券，以獲取最大利益。

（二）國有資產(chǎn)管理公司設(shè)立SPV進(jìn)行證券化融資模式

國有資產(chǎn)管理公司下的證券融資是目前最具影響力的融資模式之一，因為，國有資產(chǎn)管理公司的資金基礎(chǔ)比較扎實，所以，具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險能力。因此，通過國有資產(chǎn)管理公司下的子公司通過設(shè)立SPV形式進(jìn)行證券化融資，可以在地方城市建設(shè)投資公司中擇優(yōu)選擇基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，并將基礎(chǔ)較好的項目轉(zhuǎn)手給子公司管理，從而形成流動性較強(qiáng)的資金鏈，便于為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供充分的資金[2]。國有資產(chǎn)管理與城建公司管理模式的融資流程基本相同，不同的是發(fā)起人，并且國有資產(chǎn)管理公司可以在城建公司下設(shè)SPV不足的情況下，有效地控制發(fā)起人與特設(shè)機(jī)構(gòu)之間的矛盾沖突，從而進(jìn)一步提高融資效率。

（三）信托型SPV進(jìn)行證券化融資模式

信托型SPV進(jìn)行證券化融資，是目前國際上資產(chǎn)證券化的典型模式之一，因此受到了廣泛的應(yīng)用。早期美國就是通過信托型SPV證券模式實現(xiàn)資產(chǎn)隔離的，且取得了明顯的成效。后來，國內(nèi)在吸取美國成功經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，對信托型SPV形式進(jìn)行了改造設(shè)計，使其更適用于中國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資需要。具體操作是以信托公司為發(fā)起人，將基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資產(chǎn)及其所能帶來的利益作為信托基礎(chǔ)，面向社會發(fā)行證券籌集建設(shè)資金。一般情況下，信托型證券融資模式多在本地發(fā)行，所以使用范圍有限，且信托公司是以誠信為原則的融資模式，具有相應(yīng)的法律地位和法律保障體系，所以在融資方面有一定的可行性價值。

（四）三種變通模式的對比分析

以上三種資產(chǎn)證券化變通模式都有自身特有的利弊，例如信托模式是目前被認(rèn)為法律保障最完善的模式之一，但是如果從資產(chǎn)證券化定義原則的角度出發(fā)，信托模式則不能稱為資產(chǎn)證券化變通產(chǎn)品。且信托模式不能在一個公開流通的市場上將資產(chǎn)證券化，從而制約了證券交易的流動性方式。

比較來看，由于國有資產(chǎn)管理公司受到政府的政策扶持，所以比城司和信托模式更加具有安全性。而信托模式不能在一個公開的流通的市場上將資產(chǎn)證券化，且信托期限較短，所以一定程度上來看，信托模式的發(fā)展空間沒有國有資產(chǎn)管理公司穩(wěn)定。其次，城司的融資范圍僅局限于當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施，所以獲得的回報和資金量較小，從而制約了融資金額。因此，每種模式都有自己特定的優(yōu)勢，也有自身的局限性，所以，在選擇時需要從實際出發(fā)，并根據(jù)融資項目的特點選擇最優(yōu)變通模式，才能最大限度的實現(xiàn)融資目的。

三、基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化變通模式的選擇標(biāo)準(zhǔn)

對于基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化變通模式的選擇多種多樣，但是每種方式都有其適用范圍，同時，也有各自的局限性，所以，在選擇的過程中必須要考慮到如何能夠讓發(fā)起人、特設(shè)機(jī)構(gòu)和投資者三者之間的利益最大化，只有這樣才能充分體現(xiàn)資產(chǎn)證券變通模式選擇的目的和意義。下面來闡述一下基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化變通模式的選擇標(biāo)準(zhǔn)：

（一）符合資產(chǎn)證券化定義的原則

資產(chǎn)證券化原則是正確選擇變通模式的基礎(chǔ)，因為在選擇過程中必須要充分的考慮到推出的產(chǎn)品是否為有價證券，如果沒有價證券就無法實現(xiàn)證券交易。因此，從證券化定義來看，無論是資產(chǎn)的外延和內(nèi)函如何變化，只要推出的產(chǎn)品具有較高的證券價值，就可以實現(xiàn)證券交易。因此，要保證產(chǎn)品的發(fā)行主體中必須要有SPV載體的存在，才能有效地控制證券交易風(fēng)險[3]。并且在選擇的過程中還要保證SPV 是一個相對獨立的主體，不僅要獨立于發(fā)起人還要獨立于服務(wù)商。只有將SPV架空到一個獨立的空間內(nèi)，才能使其不會受到實體破產(chǎn)的影響，從而有效地將風(fēng)險控制在規(guī)定范圍內(nèi)。

（二）“滿足主體收益最大化”原則

一般情況下，資產(chǎn)證券化主要牽涉到三方利益，分別是：發(fā)起人、特設(shè)機(jī)構(gòu)和投資者。而這三者之間的利益不僅是相互聯(lián)系，同時還是相互沖突的，并且各方都有自己堅守的利益基礎(chǔ)，例如：發(fā)起人在選擇融資方式時主要考慮的是融資的成本控制，因為，發(fā)起人的凈資產(chǎn)收入是運營收費獲得的經(jīng)經(jīng)濟(jì)收入與利率融資成本的差值[4]。發(fā)起人為了獲得利益最大化，必須要嚴(yán)格包握住成本優(yōu)勢。對于特設(shè)機(jī)構(gòu)來說，主要看重的是凈收入，但是SPV凈收入越高，發(fā)起人的投資成本就越高，導(dǎo)致特設(shè)機(jī)構(gòu)與資產(chǎn)發(fā)起人之間存在一定的矛盾沖突，所以，在選擇證券融資模式的時候也會產(chǎn)生利益沖突。因此，遵循資產(chǎn)規(guī)模和持續(xù)期為滿足主體收益最大化原則，能夠有效的在保證主體利益最大化的情況下協(xié)調(diào)各方的利益損失。

結(jié)語

綜上所述，基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化變通模式的選擇，需要結(jié)合市場及第三方利益標(biāo)準(zhǔn)為原則，才能正確的選擇出合適的變通方式。但是，就目前的發(fā)展模式來看，我國的資產(chǎn)證券化發(fā)展依然處于相對落后的發(fā)展現(xiàn)狀。因此，還需要充分的考慮到證券市場的發(fā)展規(guī)律，才能有效地將基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與資產(chǎn)證券化進(jìn)行有效結(jié)合?？偟膩碚f，基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化變通模式選擇需要長期積累經(jīng)驗，并分別從收益和成本兩方面進(jìn)行考慮，才能選擇出可行性與安全性并存的變通方案。

參考文獻(xiàn)

[1]王磊.基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化融資模式研究[J].財政部財政科學(xué)研究所，2013-06-26

篇2

資產(chǎn)證券化始于20世紀(jì)70年代美國國民抵押貸款協(xié)會進(jìn)行的抵押貸款的打包出售。80年代以后，證券化逐步由抵押貸款擔(dān)保證券（MBS）發(fā)展到資產(chǎn)支撐證券（ABS），證券化對象也逐步擴(kuò)展到汽車貸款、信用卡應(yīng)收款、租賃應(yīng)收款等金融資產(chǎn)。如今，全球資產(chǎn)證券化的總量已近7萬億美元。

盡管資產(chǎn)證券化的對象多種多樣，具體協(xié)議和安排也各有特點，其業(yè)務(wù)流程卻基本相同。即組建資產(chǎn)池――設(shè)立特殊目的實體（SPE）――把資產(chǎn)真實出售給SPE――對資產(chǎn)證券化產(chǎn)品進(jìn)行信用增級――信用評級――發(fā)行證券。其中，設(shè)立SPE和將資產(chǎn)出售給SPE是資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的核心，因為其直接關(guān)系到交易的性質(zhì)（真實銷售還是擔(dān)保融資），從而帶來不同的財務(wù)后果（表內(nèi)還是表外融資）。同時，由于具體證券化安排和所構(gòu)建的SPE的法律特征不同，可能存在出讓方對證券化資產(chǎn)和證券的后續(xù)介入。如后續(xù)服務(wù)、追索權(quán)、回購協(xié)議、簽發(fā)或者持有的期權(quán)和抵押品擔(dān)保等。這些后續(xù)介入?yún)f(xié)議的具體條款，同樣關(guān)系到證券化交易的性質(zhì)（真實銷售還是擔(dān)保融資），從而帶來不同的財務(wù)后果（表內(nèi)還是表外融資）。

資產(chǎn)證券化的真實動機(jī)

表面上看，發(fā)行人實施資產(chǎn)證券化是為了增強(qiáng)其資產(chǎn)的流動性。但僅僅增強(qiáng)流動性，似乎并不能充分解釋為什么資產(chǎn)證券化得到如此迅猛的發(fā)展。因為發(fā)行人中不乏通用電氣等高信用等級的公司，而這些發(fā)行人資產(chǎn)的流動性一般情況下不存在問題。那么其進(jìn)行資產(chǎn)證券化的動機(jī)究竟是什么呢？

事實上，大多數(shù)發(fā)行人進(jìn)行資產(chǎn)證券化的會計目標(biāo)在于，通過一系列協(xié)議安排和交易的構(gòu)建，使證券化資產(chǎn)的出售獲得表外處理的結(jié)果，歸根結(jié)底是為了獲取財務(wù)上的利益。具體來說，通過出售其在抵押貸款等資產(chǎn)上的投資進(jìn)行表外融資，而非通過發(fā)行新的權(quán)益和債務(wù)證券、或者將抵押貸款再抵押以獲取貸款進(jìn)行表內(nèi)融資，資產(chǎn)證券化為發(fā)行人帶來了如下財務(wù)利益：

（一）弱化發(fā)行人自身信用評級的影響，從而降低籌資成本，并且可能取得一些服務(wù)和出售收益。發(fā)行人通過第三方擔(dān)保（外部信用增強(qiáng)手段）和信用增級（即具有高級/次級結(jié)構(gòu)安排特征的證券化，回購協(xié)議、遠(yuǎn)期承諾和期權(quán)等內(nèi)部信用增強(qiáng)手段），可以使資產(chǎn)化證券的信用等級高于其自身的信用等級，從而降低籌資成本。同時，降低了發(fā)行人的資產(chǎn)負(fù)債比例，為進(jìn)一步降低籌資成本打下了基礎(chǔ)。這一點對于自身信用評級不高的中國金融機(jī)構(gòu)來說尤其具有吸引力。

例如，某金融機(jī)構(gòu)自身信用評級為A，資產(chǎn)負(fù)債表上現(xiàn)有信用評級分別為AA,BBB和B的抵押貸款資產(chǎn)各1000萬元。如果需要籌集進(jìn)一步發(fā)展業(yè)務(wù)所需資金，該金融機(jī)構(gòu)有三種選擇：1、發(fā)行長期債券；2、以抵押貸款再抵押獲得借款；3、資產(chǎn)證券化。由于其信用等級為A，其長期債券和再抵押借款的籌資成本不可能達(dá)到AAA信用等級的水平。但是通過對其資產(chǎn)實施一系列證券化安排和信用增級，由其AA和BBB級抵押貸款支持的證券則有可能獲得AAA信用評級（由于采用內(nèi)部信用增級手段，原B級抵押貸款的評級可能會下降，一般稱之為“剩余資產(chǎn)”），從而降低籌資成本。在扣除相關(guān)費用和由此產(chǎn)生的新金融負(fù)債后，發(fā)行人還可能獲得服務(wù)收益和出售收益。這樣，出讓方在整體風(fēng)險并未增加的情況下，獲得了更低的籌資成本。在某種程度上，有點兒類似于“田忌賽馬”。

（二）釋放金融機(jī)構(gòu)資本金，增強(qiáng)發(fā)行人盈利能力。由于巴塞爾協(xié)議的約束，金融機(jī)構(gòu)在資本金一定的情況下，資產(chǎn)進(jìn)一步擴(kuò)展的能力受到限制，盈利能力也會受到很大影響。仍以上例為例，假設(shè)該金融機(jī)構(gòu)的資本金恰好為240萬元（3000×8％），那么3000萬元的抵押貸款資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到巴塞爾協(xié)議規(guī)定的資本充足率的上限。通過實施資產(chǎn)證券化以后，該金融機(jī)構(gòu)可以釋放大約160萬元（2000×8％）的資本金，從而能夠在不增加資本金的情況下拓展資產(chǎn)，提高權(quán)益報酬率。這一點也正是資產(chǎn)證券化對信用評級較高、流動性好的金融機(jī)構(gòu)同樣具有吸引力的原因。當(dāng)然，釋放資本金的潛力隨著資產(chǎn)證券化的規(guī)模不斷擴(kuò)大，會呈現(xiàn)出逐步遞減的趨勢。但是，對于中國金融機(jī)構(gòu)來說，更為重要的一點是：釋放出來的資本金可以發(fā)展優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，從而進(jìn)一步降低其整體風(fēng)險水平，而不是僅僅依靠增加資本金一條途徑（“資本金饑渴癥”）來改善資產(chǎn)質(zhì)量。

（三）克服了傳統(tǒng)的整體出售的流通性缺陷。傳統(tǒng)的應(yīng)收賬款和抵押貸款整體出售時，發(fā)行人很難在市場上找到投資目標(biāo)與待出售資產(chǎn)池期限、金額、信用級別和收益率等特征相一致的投資者。最終可能被迫折價出售。另外，整個資產(chǎn)池的信用保障措施和信用評級工作也很難完成。通過將待出售資產(chǎn)池與發(fā)行人隔離，并化整為零分解為小額的不同期限，收益率和信用等級的證券，大大增強(qiáng)了待出售資產(chǎn)的流通性，不僅有利于出售（可以吸引大量中小投資者），而且還有可能因此獲得溢價收入。

（四）不同法律、稅收和會計準(zhǔn)則等制度環(huán)境下潛在的財務(wù)報表和稅收收益。各國的法律、稅收制度和會計制度環(huán)境各不相同，資產(chǎn)證券化能夠在有的國家?guī)眍~外的財務(wù)和稅收收益，在另一些國家也許就不行。

需要注意的是：資產(chǎn)證券化雖然能夠給出讓方帶來如上所述的各種好處，但其在一定程度上存在“劣幣驅(qū)逐良幣”效應(yīng)，即優(yōu)良貸款首先被證券化，劣質(zhì)貸款仍會保留在出讓方的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的情況。因此發(fā)行人必須保證新增貸款的質(zhì)量，否則長期盈利能力將受到影響。

對于投資人來說，由于發(fā)行人通過第三方擔(dān)保（外部信用增強(qiáng)手段）和信用增級（即具有高級/次級結(jié)構(gòu)安排特征的證券化，回購協(xié)議、遠(yuǎn)期承諾和期權(quán)等內(nèi)部信用增強(qiáng)手段），將證券化資產(chǎn)分割為單位較小，期限多樣，收益率和信用評級不同的多種組合的證券出售，投資人可以根據(jù)自己的需要選擇期限，金額，信用等級和收益率與其投資目標(biāo)相一致的證券組合。這一點也正是資產(chǎn)支持證券受到中小投資者歡迎的主要因素之一。

資產(chǎn)證券化的國際會計準(zhǔn)則

美國關(guān)于資產(chǎn)證券化的會計處理主要在SFAS140《金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓與服務(wù)以及債務(wù)消除的會計處理》中進(jìn)行規(guī)范；國際會計準(zhǔn)則中沒有單獨就資產(chǎn)證券化制定會計準(zhǔn)則，主要在IAS39《金融工具確認(rèn)和計量》中進(jìn)行規(guī)范。資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中關(guān)鍵的步驟是證券化安排和SPE構(gòu)建能否實現(xiàn)真實銷售，以達(dá)到發(fā)行人實現(xiàn)表外融資的目的。體現(xiàn)在會計處理上，首當(dāng)其沖的是證券化資產(chǎn)的終止確認(rèn)和SPE的合并這兩個原則問題。SFAS140 和 IAS39對這兩個問題所作的會計規(guī)范的基本指導(dǎo)思想是相同的，簡要如下：

關(guān)于金融資產(chǎn)的終止確認(rèn)：由財務(wù)會計概念公告中風(fēng)險與報酬法過渡到了金融成份分析法。風(fēng)險與報酬法以某項資產(chǎn)上的風(fēng)險和報酬是否轉(zhuǎn)移為標(biāo)準(zhǔn)判斷一項資產(chǎn)是否應(yīng)該終止確認(rèn)；金融成份分析法（由FASB提出，IASC未明確提出其理論基礎(chǔ)）通過承認(rèn)金融資產(chǎn)的可分割性，認(rèn)為資產(chǎn)的各個組成部分在理論上都可以作為獨立的項目進(jìn)行確認(rèn)和計量，并且以資產(chǎn)的控制權(quán)為標(biāo)準(zhǔn)來判斷一項資產(chǎn)的全部或者部分終止確認(rèn)。

關(guān)于SPE的合并：FASB引入合格特殊目的實體（QSPE）概念，并結(jié)合企業(yè)合并的相關(guān)準(zhǔn)則判斷是否需要合并。如果一個SPE符合QSPE的標(biāo)準(zhǔn)，不應(yīng)被納入發(fā)起人及其附屬機(jī)構(gòu)的財務(wù)報表的合并范圍。IASB未明確提出QSPE，強(qiáng)調(diào)的仍是以控制權(quán)的轉(zhuǎn)移與否決定應(yīng)否合并，與其關(guān)于企業(yè)合并的會計準(zhǔn)則規(guī)定相同。在第12號解釋公告（SIC12）――《特殊目的企業(yè)的合并》中就指出：“如果公司與特殊目的實體之間關(guān)系的實質(zhì)表明特殊目的實體是由公司控制的，則公司應(yīng)合并特殊目的實體?！苯忉尮嬷羞€談到“對另一實體擁有控制權(quán)需要具備指導(dǎo)或支配其決策活動的能力，無論這種權(quán)力是否確實被使用?！?/p>

當(dāng)然，解決這兩個原則性問題后，F(xiàn)ASB和IASC還制定了詳細(xì)的規(guī)則來指導(dǎo)這兩個基本原則問題的應(yīng)用，并且規(guī)定原則上所有的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債應(yīng)當(dāng)采用公允價值計量。同時，F(xiàn)ASB和IASC還對資產(chǎn)證券化過程中涉及到的以下幾個具體問題的會計處理進(jìn)行了指導(dǎo)。具體包括：合格特殊目的實體的界定；真實銷售的界定（否則為擔(dān)保融資）；銷售收益或者損失的確認(rèn)和計量；資產(chǎn)是全部還是部分銷售，若是部分銷售，剩余資產(chǎn)公允價值的確認(rèn)和計量；是否提供后續(xù)服務(wù)，若有，服務(wù)資產(chǎn)和服務(wù)負(fù)債公允價值的確認(rèn)和計量；后續(xù)介入涉及的回購協(xié)議、擔(dān)保，期權(quán)和承諾等公允價值的確認(rèn)和計量。

中國現(xiàn)有條件下資產(chǎn)證券化的會計處理

制定資產(chǎn)證券化的會計處理規(guī)范的目標(biāo)，是使投資者了解資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的金額、時間和不確定性，從而有助于投資者做出相對合理的決策。適當(dāng)?shù)臅嫓?zhǔn)則，不僅需要在理論上是完善的，能夠反映經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)和事項的經(jīng)濟(jì)實質(zhì)，還要充分考慮其是否與現(xiàn)有的制度環(huán)境和各參與主體的利益相協(xié)調(diào)。否則，制定的準(zhǔn)則可能會得不到有效實施，也起不到規(guī)范會計處理，幫助投資者決策的目的。

在中國考慮資產(chǎn)證券化會計處理的規(guī)范時，在充分考慮和借鑒FASB和IASC制定的相關(guān)準(zhǔn)則的指導(dǎo)思想和具體規(guī)范的基礎(chǔ)上，應(yīng)當(dāng)充分考慮中國現(xiàn)有的法律、稅收和會計準(zhǔn)則等制度環(huán)境，資本市場的發(fā)展程度，資產(chǎn)證券化的發(fā)行主體、中介機(jī)構(gòu)和市場參與主體素質(zhì)等客觀因素。當(dāng)前，中國資產(chǎn)證券化的客觀環(huán)境與國際環(huán)境的主要差別表現(xiàn)在：

法律環(huán)境：例如，《公司法》、《信托法》、《證券法》等法律對SPE的法律地位和法律形式的選擇、稅收制度對SPE可能采取的政策措施。

會計制度環(huán)境：由于我國尚未制訂財務(wù)會計概念框架，《企業(yè)財務(wù)報告條例》中的資產(chǎn)定義仍然以“風(fēng)險與報酬的轉(zhuǎn)移”為資產(chǎn)的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。結(jié)合第一部分資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的基本特征，我們必須承認(rèn)當(dāng)前資產(chǎn)的定義在一定程度上已經(jīng)不能滿足證券化資產(chǎn)的終止確認(rèn)、部分確認(rèn)與后續(xù)介入部分的確認(rèn)和計量的要求。另外，會計準(zhǔn)則尚未規(guī)范SPE的界定和合并問題。

市場環(huán)境：我國資本市場的發(fā)展程度，中介機(jī)構(gòu)和參與主體的素質(zhì)等方面與國際先進(jìn)國家仍然存在較大差距，客觀上要求關(guān)于資產(chǎn)證券化的會計規(guī)范必須適應(yīng)這些客觀因素的要求。首先，資本市場尚不完備，尤其是衍生金融工具市場尚未建立，按照SFAS140和IAS39的要求，按照公允價值計量金融資產(chǎn)和金融負(fù)債并不現(xiàn)實；其次，相關(guān)信用評級等中介機(jī)構(gòu)和市場參與主體定價能力尚未能為金融資產(chǎn)和金融負(fù)債公允價值的確定提供必要的參考。

綜合考慮以上各種制約因素，并且結(jié)合當(dāng)前我國資產(chǎn)證券化的試點對象主要為商業(yè)銀行抵押貸款的現(xiàn)實情況來看，當(dāng)前階段我國資產(chǎn)證券化的主要特征表現(xiàn)為：

資產(chǎn)證券化的主要目的是為了提高資產(chǎn)流動性，并且在一定程度上釋放資本金，緩解資本充足率的壓力，在此基礎(chǔ)上逐步提高盈利能力。因此，一般情況下，商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化安排和交易構(gòu)建必然以實現(xiàn)表外融資為既定目標(biāo)，即實現(xiàn)符合會計準(zhǔn)則規(guī)定的真實銷售。如果最終在資產(chǎn)負(fù)債表上體現(xiàn)為擔(dān)保融資，那么很有可能商業(yè)銀行不會進(jìn)行資產(chǎn)證券化，至少積極性不會很高。

同樣，資產(chǎn)證券化安排中SPE的構(gòu)建必然以能夠有助于商業(yè)銀行實現(xiàn)真實銷售（表外融資）為目標(biāo)。因此，如何確定QSPE的標(biāo)準(zhǔn)直接關(guān)系到資產(chǎn)證券化能否得到發(fā)展，關(guān)系到所制定的會計規(guī)范能否得到參與各方的支持。

另外，中國現(xiàn)階段的資產(chǎn)證券化安排中必然存在大量后續(xù)介入問題。以商業(yè)銀行抵押貸款為主要對象的資產(chǎn)證券化，在上述各種客觀環(huán)境制約因素的作用下，商業(yè)銀行承擔(dān)一定程度的擔(dān)保、回購或者承諾是毋庸置疑的。同時，商業(yè)銀行還必然承擔(dān)繼續(xù)提供服務(wù)的義務(wù)，并且可能享有一定的服務(wù)收益。在公允價值計量客觀環(huán)境不成熟的情況下，如何對后續(xù)介入形成的各種金融資產(chǎn)和金融負(fù)債進(jìn)行確認(rèn)和計量，是一個非常棘手的問題。

以下在參考SFAS140和IAS39的基礎(chǔ)上，結(jié)合當(dāng)前中國資產(chǎn)證券化所處的客觀環(huán)境及其可能具有的特征，提出一些關(guān)于資產(chǎn)證券化的會計處理規(guī)范的一些看法：

資產(chǎn)終止確認(rèn)的原則：資產(chǎn)證券化的主要吸引力之一就是將金融資產(chǎn)分割為具有不同風(fēng)險和報酬特征的部分進(jìn)行銷售。資產(chǎn)證券化過程中，資產(chǎn)上的控制權(quán)、風(fēng)險和報酬三者發(fā)生分離并且重新組合。因此，以控制權(quán)評價為標(biāo)準(zhǔn)的金融成份分析法為基礎(chǔ)制定會計處理規(guī)范顯然具有一致性和可操作性。所以，中國制定資產(chǎn)證券化會計規(guī)范時應(yīng)當(dāng)采用FASB在SFAS140中堅持的以控制權(quán)為標(biāo)準(zhǔn)的“金融成份分析模式”作為基本原則。即每一個參與交易的主體僅確認(rèn)其所控制的資產(chǎn)和承擔(dān)的負(fù)債，而且只有在失去控制權(quán)或解除債務(wù)之后才終止確認(rèn)資產(chǎn)和負(fù)債。只有這樣，才能夠與資產(chǎn)證券化過程中控制權(quán)、風(fēng)險和報酬三者重新組合的經(jīng)濟(jì)實質(zhì)相適應(yīng)，準(zhǔn)則才更加能夠得到參與各方的執(zhí)行。

SPE的合并問題：我國在《合并財務(wù)報表的暫行規(guī)定》、《企業(yè)會計制度》以及《金融企業(yè)會計制度》中關(guān)于合并問題的觀點與IASB是相似的。即任何被視為由發(fā)起人控制的SPE均需要被納入合并財務(wù)報表的合并范圍。但是，對于控制權(quán)的界定，我國的準(zhǔn)則、制度中并沒有像IAS那樣給出詳細(xì)的說明或示例，實際操作起來確有相當(dāng)?shù)碾y度。如果簡單地將資產(chǎn)出讓方控制的全部SPE一并納入合并范圍，那么實施資產(chǎn)證券化的動機(jī)也就不存在了。這樣的準(zhǔn)則也必然遭到商業(yè)銀行的反對，難以實施。因此，在即將出臺的合并會計準(zhǔn)則或者資產(chǎn)證券化會計處理規(guī)范具體指南時，可以以SFAS140附錄A中QSPE的界定標(biāo)準(zhǔn)為參考，制訂針對資產(chǎn)證券化構(gòu)建的SPE如何合并的指南。

后續(xù)介入問題：SFAS140和IAS39均考慮了后續(xù)介入形成的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的確認(rèn)和計量問題。即資產(chǎn)證券化過程中，由于大多數(shù)發(fā)起人通過回購協(xié)議、遠(yuǎn)期承諾、期權(quán)和后續(xù)服務(wù)等方法進(jìn)行信用增級，從而形成新的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債。在我國證券化的初期，由于各種客觀條件的限制，沒有出讓方后續(xù)介入的資產(chǎn)證券化很難獲得成功。后續(xù)介入主要表現(xiàn)為后續(xù)服務(wù)、回購協(xié)議和擔(dān)保。它們的具體內(nèi)容會對真實銷售是否成立構(gòu)成影響。但必須明確的一點是，后續(xù)介入的存在并不必然否定真實銷售。相反，而是更多的考慮了證券化的實務(wù)，增強(qiáng)了準(zhǔn)則的可操作性和實用性，同時也有利于資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。

確認(rèn)和計量：對于資產(chǎn)證券化過程中實現(xiàn)的利得或損失、產(chǎn)生的新金融資產(chǎn)或新金融負(fù)債，SFAS140和IAS39均要求按照公允價值進(jìn)行計量?？紤]到中國金融市場的發(fā)展情況，公允價值的取得有較大難度，因此建議：

篇3

    隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展,資金實現(xiàn)了大規(guī)模的迅速流動,效率就是金錢,資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)應(yīng)運而生,清晰銀行業(yè)對該業(yè)務(wù)的會計處理是加強(qiáng)金融市場監(jiān)管的關(guān)鍵。

    一、資產(chǎn)證券化概況

    信貸資產(chǎn)證券化是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)起機(jī)構(gòu),將信貸資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu),由受托機(jī)構(gòu)以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行受益證券,以該財產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結(jié)構(gòu)性融資活動。其實質(zhì)是將缺乏流動性但預(yù)期能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn),轉(zhuǎn)變?yōu)榭稍谫Y本市場上轉(zhuǎn)讓和流通的證券,為發(fā)起人轉(zhuǎn)移風(fēng)險、創(chuàng)造信用、提高金融資源配置效率。

    20世紀(jì)70年代以來,信貸資產(chǎn)證券化已成為國際資本市場上發(fā)展最快、最具活力的一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品。在西方國家資產(chǎn)證券化多年的實踐中, 已產(chǎn)生了資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)會計確認(rèn)問題的一系列財務(wù)會計準(zhǔn)則,目前,在我國資本市場下,探索和開展信貸資產(chǎn)證券化對推進(jìn)金融市場建設(shè)具有積極意義。2005年3月,經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),開發(fā)銀行和建設(shè)銀行信貸資產(chǎn)證券化試點工作正式啟動,并于2005年12月和2006年4月共發(fā)行了130億元資產(chǎn)支持證券,在銀行間債券市場交易流通。試點工作取得了階段性成果,建立了適合我國國情的信貸資產(chǎn)證券化政策框架和風(fēng)險防范機(jī)制?！缎刨J資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》的公布,為我國信貸資產(chǎn)證券化多個參與機(jī)構(gòu)的會計處理問題的規(guī)范掃清了障礙。

    二、銀行資產(chǎn)證券化會計處理

    當(dāng)前我國資產(chǎn)證券化實踐中銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品最多,發(fā)展最為迅速。在信貸資產(chǎn)證券化眾多的參與主體中,銀行作為發(fā)起人參與了證券化交易的構(gòu)造、SPE的設(shè)立,對轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)提供內(nèi)部信用增級,并以服務(wù)人的身份對基礎(chǔ)資產(chǎn)提供服務(wù)等,下面將從發(fā)起人的角度分析銀行的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。

篇4

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，資金實現(xiàn)了大規(guī)模的迅速流動，效率就是金錢，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)應(yīng)運而生，清晰銀行業(yè)對該業(yè)務(wù)的會計處理是加強(qiáng)金融市場監(jiān)管的關(guān)鍵。

一、資產(chǎn)證券化概況

信貸資產(chǎn)證券化是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)起機(jī)構(gòu)，將信貸資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu)，由受托機(jī)構(gòu)以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行受益證券，以該財產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結(jié)構(gòu)性融資活動。其實質(zhì)是將缺乏流動性但預(yù)期能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)變?yōu)榭稍谫Y本市場上轉(zhuǎn)讓和流通的證券，為發(fā)起人轉(zhuǎn)移風(fēng)險、創(chuàng)造信用、提高金融資源配置效率。

20世紀(jì)70年代以來，信貸資產(chǎn)證券化已成為國際資本市場上發(fā)展最快、最具活力的一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品。在西方國家資產(chǎn)證券化多年的實踐中， 已產(chǎn)生了資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)會計確認(rèn)問題的一系列財務(wù)會計準(zhǔn)則,目前，在我國資本市場下，探索和開展信貸資產(chǎn)證券化對推進(jìn)金融市場建設(shè)具有積極意義。2005年3月，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，開發(fā)銀行和建設(shè)銀行信貸資產(chǎn)證券化試點工作正式啟動，并于2005年12月和2006年4月共發(fā)行了130億元資產(chǎn)支持證券，在銀行間債券市場交易流通。試點工作取得了階段性成果，建立了適合我國國情的信貸資產(chǎn)證券化政策框架和風(fēng)險防范機(jī)制?！缎刨J資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》的公布，為我國信貸資產(chǎn)證券化多個參與機(jī)構(gòu)的會計處理問題的規(guī)范掃清了障礙。

二、銀行資產(chǎn)證券化會計處理

當(dāng)前我國資產(chǎn)證券化實踐中銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品最多，發(fā)展最為迅速。在信貸資產(chǎn)證券化眾多的參與主體中，銀行作為發(fā)起人參與了證券化交易的構(gòu)造、spe的設(shè)立，對轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)提供內(nèi)部信用增級，并以服務(wù)人的身份對基礎(chǔ)資產(chǎn)提供服務(wù)等，下面將從發(fā)起人的角度分析銀行的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。

我國目前采用風(fēng)險報酬分析法為主，金融合成分析法為輔的會計處理原則。國際上的會計處理分為：風(fēng)險報酬分析法和金融合成分析法。我國早期采用的是風(fēng)險報酬分析法，隨著資產(chǎn)證券化的不斷發(fā)展，確認(rèn)風(fēng)險報酬的實質(zhì)性轉(zhuǎn)讓越來越困難，我國開始采用風(fēng)險報酬分析法為主，金融合成分析法為輔的會計處理原則。對于資產(chǎn)轉(zhuǎn)移是否終止確認(rèn)，應(yīng)該首先判斷資產(chǎn)所有權(quán)上的風(fēng)險和報酬的轉(zhuǎn)移程度，根據(jù)其不同的轉(zhuǎn)移程度采取不同的確認(rèn)方法。對于金融資產(chǎn)的風(fēng)險和報酬已經(jīng)轉(zhuǎn)移和尚未轉(zhuǎn)移的，用風(fēng)險報酬分析法進(jìn)行確認(rèn)；對于仍保留重大風(fēng)險和報酬的金融資產(chǎn)，用金融合成分析法進(jìn)行確認(rèn)。

我國資產(chǎn)證券化的會計計量標(biāo)準(zhǔn)是公允價值計量。發(fā)起人通過轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，獲得了現(xiàn)金和一些新的資產(chǎn)和負(fù)債，同時也可能保留了部分基礎(chǔ)資產(chǎn)上的權(quán)利或負(fù)債，對于資產(chǎn)證券化過程中產(chǎn)生的新的資產(chǎn)和負(fù)債，以及損益的確認(rèn)，我國采納了公允價值作為資產(chǎn)證券化會計計量的標(biāo)準(zhǔn)。因此，資產(chǎn)證券化會計確認(rèn)的關(guān)鍵是對于發(fā)行人獲得的新金融資產(chǎn)或金融負(fù)債按照公允價值進(jìn)行初始計量。對于資產(chǎn)轉(zhuǎn)移中因為未放棄控制權(quán)等原因未終止確認(rèn)的資產(chǎn)，仍以賬面價值予以計量。

發(fā)起機(jī)構(gòu)對特定目的信托具有控制權(quán)的，應(yīng)當(dāng)將其納入合并會計報表。我國合并財務(wù)報表準(zhǔn)則中規(guī)定的合并范圍也是以控制為基礎(chǔ)予以確定，可見我國對于spv的合并要求與其他子公司是沒有區(qū)別。另外，發(fā)起機(jī)構(gòu)未終止確認(rèn)所轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)，或者按繼續(xù)涉入信貸資產(chǎn)程度確認(rèn)某項資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)在會計報表附注中按照規(guī)定作出披露。銀行作為發(fā)起機(jī)構(gòu)在《信托公告》中應(yīng)披露包括但不限于以下有關(guān)基礎(chǔ)資產(chǎn)池的內(nèi)容：設(shè)為信托財產(chǎn)的貸款合同編號；上述貸款的筆數(shù)、本金余額；上述貸款借款人所在地區(qū)、行業(yè)分布情況，包括貸款筆數(shù)及占比、本金余額及占比信息。

三、國家開發(fā)銀行首例abs淺析

國家開發(fā)銀行“2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券”當(dāng)期計劃發(fā)行總量為57.2988億元，其中優(yōu)先a,b檔及次級檔證券分別為42.9741 億元10.02729億元4.29714億元，加權(quán)平均年限分別為1.79年3.35年，4.29年 其中優(yōu)先a,b兩檔債券固定面值，通過公開招標(biāo)方式發(fā)行，次級檔通過定向方式發(fā)行。

首先，判斷金融資產(chǎn)是否轉(zhuǎn)移。從“2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券”的發(fā)行說明書中我們可以判斷，該信貸資產(chǎn)支持證券所涉及到的金融資產(chǎn)符合cas23中規(guī)定的第二種情形：

1、金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給另一方 在信托財產(chǎn)交付日（2006年4月28日），國家開發(fā)銀行向spe交付57億信貸資產(chǎn)；金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給另一方。

2、保留收取金融資產(chǎn)現(xiàn)金流量的權(quán)利國家開發(fā)銀行將作為本次證券化過程中的“貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)”履行信托財產(chǎn)的管理權(quán)，即有權(quán)收取貸款本息。

3、

編輯整理本文。

有義務(wù)將收取的現(xiàn)金流量及時支付給最終收款方作為“貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)”，國家開發(fā)銀行需要按照合同規(guī)定，將收取到的貸款本息劃付至信托財產(chǎn)資金賬戶。該賬戶即為spe的獨立賬戶也即實質(zhì)上的最終收款方。

其次，判斷金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的類型。cas23將金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移分為整體轉(zhuǎn)移和部分轉(zhuǎn)移兩大類?！?006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券”案例中，轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)的賬面價值為截止4月28日（資產(chǎn)交付日）的57.2988億元，轉(zhuǎn)移而收到的對價為此次的實際發(fā)行額57.2988億元，這里由于涉及轉(zhuǎn)移的金融資產(chǎn)不為可供出售金融資產(chǎn)，故不存在直接計入所有者權(quán)益的公允價值變動累計額。以上分析表示，國家開發(fā)銀行此次證券化操作記入當(dāng)期損益的金額為0。此次轉(zhuǎn)移為整體轉(zhuǎn)移。

最后，相關(guān)會計處理。2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券符合終止確認(rèn)條件，因此在信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移日國家開發(fā)銀行應(yīng)做的會計處理如下：

借：存放同業(yè) xxx（公允價值）

貸：金融資產(chǎn) xxx（賬面價值）

金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移收益 xxx（公允價值-賬面價值）

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隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，資金實現(xiàn)了大規(guī)模的迅速流動，效率就是金錢，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)應(yīng)運而生，清晰銀行業(yè)對該業(yè)務(wù)的會計處理是加強(qiáng)金融市場監(jiān)管的關(guān)鍵。

一、資產(chǎn)證券化概況

信貸資產(chǎn)證券化是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)起機(jī)構(gòu)，將信貸資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu)，由受托機(jī)構(gòu)以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行受益證券，以該財產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結(jié)構(gòu)性融資活動。其實質(zhì)是將缺乏流動性但預(yù)期能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)變?yōu)榭稍谫Y本市場上轉(zhuǎn)讓和流通的證券，為發(fā)起人轉(zhuǎn)移風(fēng)險、創(chuàng)造信用、提高金融資源配置效率。

20世紀(jì)70年代以來，信貸資產(chǎn)證券化已成為國際資本市場上發(fā)展最快、最具活力的一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品。在西方國家資產(chǎn)證券化多年的實踐中， 已產(chǎn)生了資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)會計確認(rèn)問題的一系列財務(wù)會計準(zhǔn)則,目前，在我國資本市場下，探索和開展信貸資產(chǎn)證券化對推進(jìn)金融市場建設(shè)具有積極意義。2005年3月，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，開發(fā)銀行和建設(shè)銀行信貸資產(chǎn)證券化試點工作正式啟動，并于2005年12月和2006年4月共發(fā)行了130億元資產(chǎn)支持證券，在銀行間債券市場交易流通。試點工作取得了階段性成果，建立了適合我國國情的信貸資產(chǎn)證券化政策框架和風(fēng)險防范機(jī)制。《信貸資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》的公布，為我國信貸資產(chǎn)證券化多個參與機(jī)構(gòu)的會計處理問題的規(guī)范掃清了障礙。

二、銀行資產(chǎn)證券化會計處理

當(dāng)前我國資產(chǎn)證券化實踐中銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品最多，發(fā)展最為迅速。在信貸資產(chǎn)證券化眾多的參與主體中，銀行作為發(fā)起人參與了證券化交易的構(gòu)造、spe的設(shè)立，對轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)提供內(nèi)部信用增級，并以服務(wù)人的身份對基礎(chǔ)資產(chǎn)提供服務(wù)等，下面將從發(fā)起人的角度分析銀行的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。

我國目前采用風(fēng)險報酬分析法為主，金融合成分析法為輔的會計處理原則。國際上的會計處理分為：風(fēng)險報酬分析法和金融合成分析法。我國早期采用的是風(fēng)險報酬分析法，隨著資產(chǎn)證券化的不斷發(fā)展，確認(rèn)風(fēng)險報酬的實質(zhì)性轉(zhuǎn)讓越來越困難，我國開始采用風(fēng)險報酬分析法為主，金融合成分析法為輔的會計處理原則。對于資產(chǎn)轉(zhuǎn)移是否終止確認(rèn)，應(yīng)該首先判斷資產(chǎn)所有權(quán)上的風(fēng)險和報酬的轉(zhuǎn)移程度，根據(jù)其不同的轉(zhuǎn)移程度采取不同的確認(rèn)方法。對于金融資產(chǎn)的風(fēng)險和報酬已經(jīng)轉(zhuǎn)移和尚未轉(zhuǎn)移的，用風(fēng)險報酬分析法進(jìn)行確認(rèn)；對于仍保留重大風(fēng)險和報酬的金融資產(chǎn)，用金融合成分析法進(jìn)行確認(rèn)。

我國資產(chǎn)證券化的會計計量標(biāo)準(zhǔn)是公允價值計量。發(fā)起人通過轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，獲得了現(xiàn)金和一些新的資產(chǎn)和負(fù)債，同時也可能保留了部分基礎(chǔ)資產(chǎn)上的權(quán)利或負(fù)債，對于資產(chǎn)證券化過程中產(chǎn)生的新的資產(chǎn)和負(fù)債，以及損益的確認(rèn)，我國采納了公允價值作為資產(chǎn)證券化會計計量的標(biāo)準(zhǔn)。因此，資產(chǎn)證券化會計確認(rèn)的關(guān)鍵是對于發(fā)行人獲得的新金融資產(chǎn)或金融負(fù)債按照公允價值進(jìn)行初始計量。對于資產(chǎn)轉(zhuǎn)移中因為未放棄控制權(quán)等原因未終止確認(rèn)的資產(chǎn)，仍以賬面價值予以計量。

發(fā)起機(jī)構(gòu)對特定目的信托具有控制權(quán)的，應(yīng)當(dāng)將其納入合并會計報表。我國合并財務(wù)報表準(zhǔn)則中規(guī)定的合并范圍也是以控制為基礎(chǔ)予以確定，可見我國對于spv的合并要求與其他子公司是沒有區(qū)別。另外，發(fā)起機(jī)構(gòu)未終止確認(rèn)所轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)，或者按繼續(xù)涉入信貸資產(chǎn)程度確認(rèn)某項資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)在會計報表附注中按照規(guī)定作出披露。銀行作為發(fā)起機(jī)構(gòu)在《信托公告》中應(yīng)披露包括但不限于以下有關(guān)基礎(chǔ)資產(chǎn)池的內(nèi)容：設(shè)為信托財產(chǎn)的貸款合同編號；上述貸款的筆數(shù)、本金余額；上述貸款借款人所在地區(qū)、行業(yè)分布情況，包括貸款筆數(shù)及占比、本金余額及占比信息。

三、國家開發(fā)銀行首例abs淺析

國家開發(fā)銀行“2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券”當(dāng)期計劃發(fā)行總量為57.2988億元，其中優(yōu)先a,b檔及次級檔證券分別為42.9741 億元10.02729億元4.29714億元，加權(quán)平均年限分別為1.79年3.35年，4.29年 其中優(yōu)先a,b兩檔債券固定面值，通過公開招標(biāo)方式發(fā)行，次級檔通過定向方式發(fā)行。

首先，判斷金融資產(chǎn)是否轉(zhuǎn)移。從“2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券”的發(fā)行說明書中我們可以判斷，該信貸資產(chǎn)支持證券所涉及到的金融資產(chǎn)符合cas23中規(guī)定的第二種情形：

1、金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給另一方 在信托財產(chǎn)交付日（2006年4月28日），國家開發(fā)銀行向spe交付57億信貸資產(chǎn)；金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給另一方。

2、保留收取金融資產(chǎn)現(xiàn)金流量的權(quán)利國家開發(fā)銀行將作為本次證券化過

程中的“貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)”履行信托財產(chǎn)的管理權(quán)，即有權(quán)收取貸款本息。

3、有義務(wù)將收取的現(xiàn)金流量及時支付給最終收款方作為“貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)”，國家開發(fā)銀行需要按照合同規(guī)定，將收取到的貸款本息劃付至信托財產(chǎn)資金賬戶。該賬戶即為spe的獨立賬戶也即實質(zhì)上的最終收款方。

其次，判斷金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的類型。cas23將金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移分為整體轉(zhuǎn)移和部分轉(zhuǎn)移兩大類?！?006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券”案例中，轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)的賬面價值為截止4月28日（資產(chǎn)交付日）的57.2988億元，轉(zhuǎn)移而收到的對價為此次的實際發(fā)行額57.2988億元，這里由于涉及轉(zhuǎn)移的金融資產(chǎn)不為可供出售金融資產(chǎn)，故不存在直接計入所有者權(quán)益的公允價值變動累計額。以上分析表示，國家開發(fā)銀行此次證券化操作記入當(dāng)期損益的金額為0。此次轉(zhuǎn)移為整體轉(zhuǎn)移。

最后，相關(guān)會計處理。2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券符合終止確認(rèn)條件，因此在信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移日國家開發(fā)銀行應(yīng)做的會計處理如下：

借：存放同業(yè) xxx（公允價值）

貸：金融資產(chǎn) xxx（賬面價值）

金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移收益 xxx（公允價值-賬面價值）

篇6

一、資產(chǎn)證券化概況

信貸資產(chǎn)證券化是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)起機(jī)構(gòu)，將信貸資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu)，由受托機(jī)構(gòu)以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行受益證券，以該財產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結(jié)構(gòu)性融資活動。其實質(zhì)是將缺乏流動性但預(yù)期能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)變?yōu)榭稍谫Y本市場上轉(zhuǎn)讓和流通的證券，為發(fā)起人轉(zhuǎn)移風(fēng)險、創(chuàng)造信用、提高金融資源配置效率。

20世紀(jì)70年代以來，信貸資產(chǎn)證券化已成為國際資本市場上發(fā)展最快、最具活力的一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品。在西方國家資產(chǎn)證券化多年的實踐中， 已產(chǎn)生了資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)會計確認(rèn)問題的一系列財務(wù)會計準(zhǔn)則,目前，在我國資本市場下，探索和開展信貸資產(chǎn)證券化對推進(jìn)金融市場建設(shè)具有積極意義。2005年3月，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，開發(fā)銀行和建設(shè)銀行信貸資產(chǎn)證券化試點工作正式啟動，并于2005年12月和2006年4月共發(fā)行了130億元資產(chǎn)支持證券，在銀行間債券市場交易流通。試點工作取得了階段性成果，建立了適合我國國情的信貸資產(chǎn)證券化政策框架和風(fēng)險防范機(jī)制?！缎刨J資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》的公布，為我國信貸資產(chǎn)證券化多個參與機(jī)構(gòu)的會計處理問題的規(guī)范掃清了障礙。

二、銀行資產(chǎn)證券化會計處理

當(dāng)前我國資產(chǎn)證券化實踐中銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品最多，發(fā)展最為迅速。在信貸資產(chǎn)證券化眾多的參與主體中，銀行作為發(fā)起人參與了證券化交易的構(gòu)造、spe的設(shè)立，對轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)提供內(nèi)部信用增級，并以服務(wù)人的身份對基礎(chǔ)資產(chǎn)提供服務(wù)等，下面將從發(fā)起人的角度分析銀行的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。

我國目前采用風(fēng)險報酬分析法為主，金融合成分析法為輔的會計處理原則。國際上的會計處理分為：風(fēng)險報酬分析法和金融合成分析法。我國早期采用的是風(fēng)險報酬分析法，隨著資產(chǎn)證券化的不斷發(fā)展，確認(rèn)風(fēng)險報酬的實質(zhì)性轉(zhuǎn)讓越來越困難，我國開始采用風(fēng)險報酬分析法為主，金融合成分析法為輔的會計處理原則。對于資產(chǎn)轉(zhuǎn)移是否終止確認(rèn)，應(yīng)該首先判斷資產(chǎn)所有權(quán)上的風(fēng)險和報酬的轉(zhuǎn)移程度，根據(jù)其不同的轉(zhuǎn)移程度采取不同的確認(rèn)方法。對于金融資產(chǎn)的風(fēng)險和報酬已經(jīng)轉(zhuǎn)移和尚未轉(zhuǎn)移的，用風(fēng)險報酬分析法進(jìn)行確認(rèn)；對于仍保留重大風(fēng)險和報酬的金融資產(chǎn)，用金融合成分析法進(jìn)行確認(rèn)。

我國資產(chǎn)證券化的會計計量標(biāo)準(zhǔn)是公允價值計量。發(fā)起人通過轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，獲得了現(xiàn)金和一些新的資產(chǎn)和負(fù)債，同時也可能保留了部分基礎(chǔ)資產(chǎn)上的權(quán)利或負(fù)債，對于資產(chǎn)證券化過程中產(chǎn)生的新的資產(chǎn)和負(fù)債，以及損益的確認(rèn)，我國采納了公允價值作為資產(chǎn)證券化會計計量的標(biāo)準(zhǔn)。因此，資產(chǎn)證券化會計確認(rèn)的關(guān)鍵是對于發(fā)行人獲得的新金融資產(chǎn)或金融負(fù)債按照公允價值進(jìn)行初始計量。對于資產(chǎn)轉(zhuǎn)移中因為未放棄控制權(quán)等原因未終止確認(rèn)的資產(chǎn)，仍以賬面價值予以計量。

發(fā)起機(jī)構(gòu)對特定目的信托具有控制權(quán)的，應(yīng)當(dāng)將其納入合并會計報表。我國合并財務(wù)報表準(zhǔn)則中規(guī)定的合并范圍也是以控制為基礎(chǔ)予以確定，可見我國對于spv的合并要求與其他子公司是沒有區(qū)別。另外，發(fā)起機(jī)構(gòu)未終止確認(rèn)所轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)，或者按繼續(xù)涉入信貸資產(chǎn)程度確認(rèn)某項資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)在會計報表附注中按照規(guī)定作出披露。銀行作為發(fā)起機(jī)構(gòu)在《信托公告》中應(yīng)披露包括但不限于以下有關(guān)基礎(chǔ)資產(chǎn)池的內(nèi)容：設(shè)為信托財產(chǎn)的貸款合同編號；上述貸款的筆數(shù)、本金余額；上述貸款借款人所在地區(qū)、行業(yè)分布情況，包括貸款筆數(shù)及占比、本金余額及占比信息。 　三、國家開發(fā)銀行首例abs淺析

國家開發(fā)銀行“2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券”當(dāng)期計劃發(fā)行總量為57.2988億元，其中優(yōu)先a,b檔及次級檔證券分別為42.9741 億元10.02729億元4.29714億元，加權(quán)平均年限分別為1.79年3.35年，4.29年 其中優(yōu)先a,b兩檔債券固定面值，通過公開招標(biāo)方式發(fā)行，次級檔通過定向方式發(fā)行。

首先，判斷金融資產(chǎn)是否轉(zhuǎn)移。從“2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券”的發(fā)行說明書中我們可以判斷，該信貸資產(chǎn)支持證券所涉及到的金融資產(chǎn)符合cas23中規(guī)定的第二種情形：

1、金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給另一方 在信托財產(chǎn)交付日（2006年4月28日），國家開發(fā)銀行向spe交付57億信貸資產(chǎn)；金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給另一方。

2、保留收取金融資產(chǎn)現(xiàn)金流量的權(quán)利國家開發(fā)銀行將作為本次證券化過程中的“貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)”履行信托財產(chǎn)的管理權(quán)，即有權(quán)收取貸款本息。

3、有義務(wù)將收

取的現(xiàn)金流量及時支付給最終收款方作為“貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)”，國家開發(fā)銀行需要按照合同規(guī)定，將收取到的貸款本息劃付至信托財產(chǎn)資金賬戶。該賬戶即為spe的獨立賬戶也即實質(zhì)上的最終收款方。

其次，判斷金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的類型。cas23將金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移分為整體轉(zhuǎn)移和部分轉(zhuǎn)移兩大類?！?006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券”案例中，轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)的賬面價值為截止4月28日（資產(chǎn)交付日）的57.2988億元，轉(zhuǎn)移而收到的對價為此次的實際發(fā)行額57.2988億元，這里由于涉及轉(zhuǎn)移的金融資產(chǎn)不為可供出售金融資產(chǎn)，故不存在直接計入所有者權(quán)益的公允價值變動累計額。以上分析表示，國家開發(fā)銀行此次證券化操作記入當(dāng)期損益的金額為0。此次轉(zhuǎn)移為整體轉(zhuǎn)移。

最后，相關(guān)會計處理。2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券符合終止確認(rèn)條件，因此在信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移日國家開發(fā)銀行應(yīng)做的會計處理如下：

借：存放同業(yè) xxx（公允價值）

貸：金融資產(chǎn) xxx（賬面價值）

金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移收益 xxx（公允價值-賬面價值）

篇7

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展,資金實現(xiàn)了大規(guī)模的迅速流動,效率就是金錢,資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)應(yīng)運而生,清晰銀行業(yè)對該業(yè)務(wù)的會計處理是加強(qiáng)金融市場監(jiān)管的關(guān)鍵。

一、資產(chǎn)證券化概況

信貸資產(chǎn)證券化是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)起機(jī)構(gòu),將信貸資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu),由受托機(jī)構(gòu)以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行受益證券,以該財產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結(jié)構(gòu)性融資活動。其實質(zhì)是將缺乏流動性但預(yù)期能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn),轉(zhuǎn)變?yōu)榭稍谫Y本市場上轉(zhuǎn)讓和流通的證券,為發(fā)起人轉(zhuǎn)移風(fēng)險、創(chuàng)造信用、提高金融資源配置效率。

20世紀(jì)70年代以來,信貸資產(chǎn)證券化已成為國際資本市場上發(fā)展最快、最具活力的一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品。在西方國家資產(chǎn)證券化多年的實踐中, 已產(chǎn)生了資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)會計確認(rèn)問題的一系列財務(wù)會計準(zhǔn)則,目前,在我國資本市場下,探索和開展信貸資產(chǎn)證券化對推進(jìn)金融市場建設(shè)具有積極意義。2005年3月,經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),開發(fā)銀行和建設(shè)銀行信貸資產(chǎn)證券化試點工作正式啟動,并于2005年12月和2006年4月共發(fā)行了130億元資產(chǎn)支持證券,在銀行間債券市場交易流通。試點工作取得了階段性成果,建立了適合我國國情的信貸資產(chǎn)證券化政策框架和風(fēng)險防范機(jī)制?！缎刨J資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》的公布,為我國信貸資產(chǎn)證券化多個參與機(jī)構(gòu)的會計處理問題的規(guī)范掃清了障礙。

二、銀行資產(chǎn)證券化會計處理

當(dāng)前我國資產(chǎn)證券化實踐中銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品最多,發(fā)展最為迅速。在信貸資產(chǎn)證券化眾多的參與主體中,銀行作為發(fā)起人參與了證券化交易的構(gòu)造、SPE的設(shè)立,對轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)提供內(nèi)部信用增級,并以服務(wù)人的身份對基礎(chǔ)資產(chǎn)提供服務(wù)等,下面將從發(fā)起人的角度分析銀行的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。

我國目前采用風(fēng)險報酬分析法為主,金融合成分析法為輔的會計處理原則。國際上的會計處理分為:風(fēng)險報酬分析法和金融合成分析法。我國早期采用的是風(fēng)險報酬分析法,隨著資產(chǎn)證券化的不斷發(fā)展,確認(rèn)風(fēng)險報酬的實質(zhì)性轉(zhuǎn)讓越來越困難,我國開始采用風(fēng)險報酬分析法為主,金融合成分析法為輔的會計處理原則。對于資產(chǎn)轉(zhuǎn)移是否終止確認(rèn),應(yīng)該首先判斷資產(chǎn)所有權(quán)上的風(fēng)險和報酬的轉(zhuǎn)移程度,根據(jù)其不同的轉(zhuǎn)移程度采取不同的確認(rèn)方法。對于金融資產(chǎn)的風(fēng)險和報酬已經(jīng)轉(zhuǎn)移和尚未轉(zhuǎn)移的,用風(fēng)險報酬分析法進(jìn)行確認(rèn);對于仍保留重大風(fēng)險和報酬的金融資產(chǎn),用金融合成分析法進(jìn)行確認(rèn)。

我國資產(chǎn)證券化的會計計量標(biāo)準(zhǔn)是公允價值計量。發(fā)起人通過轉(zhuǎn)讓資產(chǎn),獲得了現(xiàn)金和一些新的資產(chǎn)和負(fù)債,同時也可能保留了部分基礎(chǔ)資產(chǎn)上的權(quán)利或負(fù)債,對于資產(chǎn)證券化過程中產(chǎn)生的新的資產(chǎn)和負(fù)債,以及損益的確認(rèn),我國采納了公允價值作為資產(chǎn)證券化會計計量的標(biāo)準(zhǔn)。因此,資產(chǎn)證券化會計確認(rèn)的關(guān)鍵是對于發(fā)行人獲得的新金融資產(chǎn)或金融負(fù)債按照公允價值進(jìn)行初始計量。對于資產(chǎn)轉(zhuǎn)移中因為未放棄控制權(quán)等原因未終止確認(rèn)的資產(chǎn),仍以賬面價值予以計量。

發(fā)起機(jī)構(gòu)對特定目的信托具有控制權(quán)的,應(yīng)當(dāng)將其納入合并會計報表。我國合并財務(wù)報表準(zhǔn)則中規(guī)定的合并范圍也是以控制為基礎(chǔ)予以確定,可見我國對于SPV的合并要求與其他子公司是沒有區(qū)別。另外,發(fā)起機(jī)構(gòu)未終止確認(rèn)所轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn),或者按繼續(xù)涉入信貸資產(chǎn)程度確認(rèn)某項資產(chǎn)的,應(yīng)當(dāng)在會計報表附注中按照規(guī)定作出披露。銀行作為發(fā)起機(jī)構(gòu)在《信托公告》中應(yīng)披露包括但不限于以下有關(guān)基礎(chǔ)資產(chǎn)池的內(nèi)容:設(shè)為信托財產(chǎn)的貸款合同編號;上述貸款的筆數(shù)、本金余額;上述貸款借款人所在地區(qū)、行業(yè)分布情況,包括貸款筆數(shù)及占比、本金余額及占比信息。

三、國家開發(fā)銀行首例abs淺析

國家開發(fā)銀行“2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券”當(dāng)期計劃發(fā)行總量為57.2988億元,其中優(yōu)先A,B檔及次級檔證券分別為42.9741 億元10.02729億元4.29714億元,加權(quán)平均年限分別為1.79年3.35年,4.29年 其中優(yōu)先A,B兩檔債券固定面值,通過公開招標(biāo)方式發(fā)行,次級檔通過定向方式發(fā)行。

首先,判斷金融資產(chǎn)是否轉(zhuǎn)移。從“2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券”的發(fā)行說明書中我們可以判斷,該信貸資產(chǎn)支持證券所涉及到的金融資產(chǎn)符合CAS23中規(guī)定的第二種情形:

1、金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給另一方 在信托財產(chǎn)交付日(2006年4月28日),國家開發(fā)銀行向SPE交付57億信貸資產(chǎn);金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給另一方。

2、保留收取金融資產(chǎn)現(xiàn)金流量的權(quán)利國家開發(fā)銀行將作為本次證券化過程中的“貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)”履行信托財產(chǎn)的管理權(quán),即有權(quán)收取貸款本息。

3、有義務(wù)將收取的現(xiàn)金流量及時支付給最終收款方作為“貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)”,國家開發(fā)銀行需要按照合同規(guī)定,將收取到的貸款本息劃付至信托財產(chǎn)資金賬戶。該賬戶即為SPE的獨立賬戶也即實質(zhì)上的最終收款方。

其次,判斷金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的類型。CAS23將金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移分為整體轉(zhuǎn)移和部分轉(zhuǎn)移兩大類。“2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券”案例中,轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)的賬面價值為截止4月28日(資產(chǎn)交付日)的57.2988億元,轉(zhuǎn)移而收到的對價為此次的實際發(fā)行額57.2988億元,這里由于涉及轉(zhuǎn)移的金融資產(chǎn)不為可供出售金融資產(chǎn),故不存在直接計入所有者權(quán)益的公允價值變動累計額。以上分析表示,國家開發(fā)銀行此次證券化操作記入當(dāng)期損益的金額為0。此次轉(zhuǎn)移為整體轉(zhuǎn)移。

最后,相關(guān)會計處理。2006年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券符合終止確認(rèn)條件,因此在信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移日國家開發(fā)銀行應(yīng)做的會計處理如下:

借:存放同業(yè) XXX(公允價值)

貸:金融資產(chǎn) XXX(賬面價值)

金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移收益 XXX(公允價值-賬面價值)

篇8

首先，補充第23號準(zhǔn)則中有關(guān)“金融合成法”思路的描述性條款，將“金融合成法”的概念列示在第23號準(zhǔn)則第九條中有關(guān)于“控制”的條款前，突出判斷“控制”和金融合約可拆分是金融資產(chǎn)確認(rèn)的重要判斷依據(jù)。其次，在第23號準(zhǔn)則第十條后增加企業(yè)己放棄對金融資產(chǎn)“控制”的判斷依據(jù)的相關(guān)條款，具體可參考美國會計準(zhǔn)則相關(guān)規(guī)定。再次，可修改第23號準(zhǔn)則第七條和第八條，弱化“風(fēng)險報酬轉(zhuǎn)移觀”在該準(zhǔn)則中的基礎(chǔ)性地位，將判斷標(biāo)準(zhǔn)由“企業(yè)已經(jīng)將幾乎所有的金融資產(chǎn)所有權(quán)上的風(fēng)險和報酬轉(zhuǎn)移”調(diào)整為“企業(yè)己失去對金融資產(chǎn)的控制”，并結(jié)合上述已修改過的控制概念和控制判斷的依據(jù)進(jìn)行綜合判斷。

二、根據(jù)發(fā)起機(jī)構(gòu)、基礎(chǔ)資產(chǎn)和交易結(jié)構(gòu)種類相應(yīng)制定專項細(xì)則

其一，在《企業(yè)會計準(zhǔn)則第23號》應(yīng)用指南中區(qū)分發(fā)起機(jī)構(gòu)和基礎(chǔ)資產(chǎn)類型。具體而言，即將財政部、國家稅務(wù)總局編寫的《信貸資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》及之后的多部委聯(lián)合的各公告、連同中國證監(jiān)會的《證券公司及基金子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)信息披露指引》等文件中對信貸資產(chǎn)證券化和企業(yè)資產(chǎn)證券化的會計處理要求編寫進(jìn)入《企業(yè)會計準(zhǔn)則第23號》或其應(yīng)用指南中，并重點按照發(fā)起機(jī)構(gòu)和對應(yīng)基礎(chǔ)資產(chǎn)的范圍分類進(jìn)行編寫。

其二，編寫不同交易結(jié)構(gòu)下的資產(chǎn)證券化會計處理指引?？稍凇镀髽I(yè)會計準(zhǔn)則第33號》中，對SPV合并的問題，進(jìn)行專門的補充，或選擇在應(yīng)用指南中進(jìn)行詳細(xì)說明。但因我國《企業(yè)會計準(zhǔn)則第33號》于2014年7月已修訂，短期內(nèi)修訂準(zhǔn)則會造成實踐中的不穩(wěn)定性，筆者建議也可由財政部會同國家稅務(wù)總局《資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)不同交易結(jié)構(gòu)下會計處理指引》的部門規(guī)章，針對實務(wù)中常見的優(yōu)先級、次級結(jié)構(gòu)比例、擔(dān)保條款、贖回條款的設(shè)置應(yīng)遵循的會計處理原則進(jìn)行規(guī)范。

三、考慮設(shè)計指導(dǎo)性的數(shù)量模型指引會計判斷

在我國現(xiàn)行會計準(zhǔn)則中，確定發(fā)起機(jī)構(gòu)是否已“幾乎全部”轉(zhuǎn)移基礎(chǔ)資產(chǎn)所有權(quán)上的風(fēng)險與報酬是判定基礎(chǔ)資產(chǎn)“出表”的核心、。在當(dāng)今存在大量假設(shè)和方法選擇的隨意性，對風(fēng)險敞口的計量是采用方差、VPR或其他可以計量風(fēng)險的指標(biāo)進(jìn)行計量，在實務(wù)中尚沒有明確的規(guī)定。考慮到我國目前資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)行速度不斷加快，作為第三方機(jī)構(gòu)的會計師事務(wù)所對于這一問題的判斷需要盡快形成一致，我國會計準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)應(yīng)會同資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)開展比較多的四大會計師事務(wù)所、國內(nèi)大型會計師事務(wù)所對上述問題進(jìn)行一致性規(guī)范。

誠然，考慮到數(shù)理模型的局限性，任何一個指標(biāo)或數(shù)理模型都難以涵蓋資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的全部多樣性，過于強(qiáng)調(diào)某一模型還可能造成發(fā)起機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品設(shè)計上故意調(diào)整自持比例等指標(biāo)，以達(dá)到“恰好”滿足判斷標(biāo)準(zhǔn)的要求。筆者認(rèn)為，在當(dāng)前，我國資產(chǎn)證券化實踐還缺乏具體標(biāo)準(zhǔn)的情況下，不妨設(shè)置較為復(fù)雜的數(shù)量模型以提高發(fā)起機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管套利的成本，在標(biāo)準(zhǔn)制定完全之后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)再進(jìn)一步制定相關(guān)實質(zhì)性判斷原則，對交易實質(zhì)進(jìn)行更為嚴(yán)格的關(guān)注。

篇9

一、資產(chǎn)證券化的涵義及運作機(jī)制

（一）資產(chǎn)證券化的涵義

資產(chǎn)證券化是指把缺乏流動性的，但能產(chǎn)生預(yù)見現(xiàn)金流入的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)換成在金融市場上可以出售和流通的證券的行為。ABS的品種很多，但從交易結(jié)算來看，只有三種，即過手證券、資產(chǎn)支持債券和轉(zhuǎn)付證券。過手證券指投資者直接擁有具有相似的到期、利率和特點的資產(chǎn)組合的所有權(quán)憑證，它是資產(chǎn)證券化市場上最典型、最普遍的形式；資產(chǎn)支持債券投資者擁有以特定資產(chǎn)為抵押的債權(quán)憑證，是抵押保貸款的證券化形式，是最簡單、最古老的資產(chǎn)支持證券的形式；轉(zhuǎn)付證券是過手證券和資產(chǎn)支持債券合的產(chǎn)物，它與資產(chǎn)支持債券一樣，是發(fā)行人的債。

（二）資產(chǎn)證券化的運行機(jī)制

1、確定資產(chǎn)證券化的目標(biāo)，組成資產(chǎn)池。原始的權(quán)益人先分析自身的融資需求，然后確定資產(chǎn)證券化目標(biāo)。通過自己擁有的未來能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的信貸資產(chǎn)進(jìn)行清理分析，確定資產(chǎn)數(shù)，最后將這些資產(chǎn)匯集成一個資產(chǎn)池。

2、組建特殊目的實體SPE。作為資產(chǎn)證券化的貸款組合，一般不通過原始權(quán)益人直接出售給投資者，為了獲得專業(yè)分工的效益，原始權(quán)益人一般將貸款組合賣給一家專門從事資產(chǎn)證券化設(shè)計和發(fā)行的中介公司。特別需說明的是為了保證投資者的利益不受到侵害。SPE必須是一個不能破產(chǎn)的實體，應(yīng)當(dāng)具有兩個方面的特征：（1）本身的不易破產(chǎn)性。（2）與發(fā)行人之間的證券化資產(chǎn)買賣行為必須是“真實銷售”。

3、完善交易結(jié)構(gòu)、明確各方權(quán)責(zé)。SPE確定后，即要完善資產(chǎn)證券化的結(jié)構(gòu)，與相關(guān)的參與者簽訂一系列的法律文件，明確證券化過程中相關(guān)當(dāng)事人的權(quán)利和義務(wù)。

4、進(jìn)行信用評級，安排證券銷售。此時，SPE聘請信用評級機(jī)構(gòu)對ABS即資 產(chǎn)證券化融資進(jìn)行正式的發(fā)行評級，并且 將評級結(jié)果公告給投資者，然后由證券承銷商負(fù)責(zé)向投資者銷售。

5、向原始權(quán)益人支付買價。SPE從證券承銷商獲得ABS的發(fā)行收入后，然后按資產(chǎn)買賣的合同規(guī)定的購買價格，把發(fā)行收入的大部分支付給原始收益人。此時，原資產(chǎn)的權(quán)益人已經(jīng)達(dá)到了籌資的目的。

6、ABS進(jìn)入二級市場。通常以公募的方式進(jìn)入二級市場，并且投資者都為散戶，對證券的流動性有較高的要求，ABS能夠滿足他們的需求。

7、積累現(xiàn)金流，對資產(chǎn)池實施投資管理。服務(wù)人負(fù)責(zé)收取、記錄由貸款組合產(chǎn) 生的現(xiàn)金收入，并將這些款項全部存入受托人的收款賬戶。受托人開立以SPE為權(quán)益人的信托賬戶，在資產(chǎn)池積累的資金沒有償付給投資者之前，進(jìn)行資金的再投資管理，以確保到期對投資者支付本金和利息。

8、到期向投資者支付本金和利息，對剩余現(xiàn)金進(jìn)行最終分配。在每一個A B S的本息償付日；由受托人或其他支付人將資金存入付款賬戶，向投資者支付本金和利息。ABS期滿時，由資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在扣除還本付息、支付各項服務(wù)費后若有剩余，這些剩余資金將按協(xié)議在發(fā)起人和SPE之間進(jìn)行分配。

二、資產(chǎn)證券化的會計問題

（一）會計確認(rèn)

資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的會計確認(rèn)方法主要有兩種： 一是確認(rèn)為一項銷售業(yè)務(wù)作表外處理； 二是確認(rèn)為一項擔(dān)保融資作表內(nèi)處理。所謂表外處理， 就是將發(fā)起人向 SPE 轉(zhuǎn)移資產(chǎn)和 SPE 將發(fā)行資產(chǎn)支撐證券的收入支付給發(fā)起人作為一項“真實銷售”業(yè)務(wù)， 進(jìn)行會計處理。具體來講， 就是將相關(guān)的證券化資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表中轉(zhuǎn)出。作為成本列入利潤表的相關(guān)成本項目； 將發(fā)起人在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中獲得的資金作為收入列入利潤表內(nèi)收入項目； 將在資產(chǎn)證券化過程中產(chǎn)生的交易成本和相關(guān)費用計入當(dāng)期損益。發(fā)起人將收入和成本、費用配比確認(rèn)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的損益。所謂表內(nèi)處理， 就是將發(fā)起人向 SPE轉(zhuǎn)移資產(chǎn)和SPE 將發(fā)行資產(chǎn)支撐證券的收入支付給發(fā)起人作為一項“擔(dān)保融資”業(yè)務(wù)， 進(jìn)行會計處理。具體來講， 就是將相關(guān)的證券化資產(chǎn)仍保留在發(fā)起人的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)， 作為抵押借款的擔(dān)保資產(chǎn)在附注中披露； 將發(fā)起人在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中獲得的資金作為負(fù)債列入資產(chǎn)負(fù)債表中； 將發(fā)生的交易成本及相關(guān)費用資本化列入資產(chǎn)負(fù)債表中。發(fā)起人不確認(rèn)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的損益。對于同一筆資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)， 兩種會計確認(rèn)方法的會計分錄將是截然不同的。而隨著《企業(yè)會計準(zhǔn)則第 23號—金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》和《信貸資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》等規(guī)定的頒布，我國對于“真實銷售”的會計處理原則進(jìn)入了風(fēng)險報酬分析法為基礎(chǔ)，金融合成分析法為補充的階段。判斷資產(chǎn)所有權(quán)上的風(fēng)險和報酬的轉(zhuǎn)移程度，根據(jù)其不同的轉(zhuǎn)移程度采取不同的確認(rèn)方法。對于金融資產(chǎn)的風(fēng)險和報酬已經(jīng)轉(zhuǎn)移和尚未轉(zhuǎn)移的，用風(fēng)險報酬分析法進(jìn)行確認(rèn)；對于仍保留重大風(fēng)險和報酬的金融資產(chǎn)，用金融合成分析法進(jìn)行確認(rèn)。 在判斷資產(chǎn)所有權(quán)上的風(fēng)險和報酬是否實際轉(zhuǎn)移時，我國《企業(yè)會計準(zhǔn)則第 23 號—金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》規(guī)定，“應(yīng)當(dāng)比較轉(zhuǎn)移前后該金融資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值及時間分布的波動使其面臨的風(fēng)險”。對于企業(yè)面臨的風(fēng)險因金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移發(fā)生實質(zhì)性改變的，表明該企業(yè)已將金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險和報酬轉(zhuǎn)移給了轉(zhuǎn)入方；企業(yè)面臨的風(fēng)險沒有因金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移發(fā)生實質(zhì)性改變的，表明該企業(yè)仍保留了金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險和報酬。企業(yè)已將金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險和報酬轉(zhuǎn)移給轉(zhuǎn)入方的，應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)該金融資產(chǎn)；保留了金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險和報酬的，不應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)該金融資產(chǎn)。同時《信貸資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》對“幾乎所有”的定義為，“通常指 95%或者以上的情形”?？梢?，我國會計準(zhǔn)則對于利用風(fēng)險報酬法進(jìn)行判斷資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的要求是非常嚴(yán)格的。由于資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的飛速發(fā)展，如提供擔(dān)保、證券持有人保留追索權(quán)、發(fā)起人持有次級權(quán)益、看跌期權(quán)、看漲期權(quán)等衍生金融工具不斷出現(xiàn)，在實踐中已經(jīng)很難推出風(fēng)險和報酬幾乎全部轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。因此，我國會計準(zhǔn)則對于沒有轉(zhuǎn)移也沒有保留金融資產(chǎn)所有權(quán)幾乎所有的風(fēng)險和報酬的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，即發(fā)起人保留了金融資產(chǎn)相關(guān)的重大風(fēng)險和報酬，應(yīng)通過金融合成分析法進(jìn)行判斷。金融合成分析法是通過判斷發(fā)起人是否放棄對該金融資產(chǎn)的控制，來確認(rèn)是否終止確認(rèn)該金融資產(chǎn)。我國在判斷是否已放棄對所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)的控制時，應(yīng)滿足如下條件： 1. 發(fā)起機(jī)構(gòu)與該信貸資產(chǎn)實現(xiàn)了破產(chǎn)隔離；2. 轉(zhuǎn)入方能夠單獨將轉(zhuǎn)入的金融資產(chǎn)整體出售給與其不存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系的第三方、且沒有額外條件對此項出售加以限制；3. 轉(zhuǎn)出方在金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移后只保留了優(yōu)先按照公允價值回購該金融資產(chǎn)的權(quán)利。 因此，我國會計準(zhǔn)則在判斷控制權(quán)轉(zhuǎn)移的標(biāo)準(zhǔn)時不但注重轉(zhuǎn)入方出售該金融資產(chǎn)的實際能力，而且要考慮發(fā)起人對于該金融資產(chǎn)是否仍保留一定控制能力。

（二）會計計量

發(fā)起人通過轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，獲得了現(xiàn)金和一些新的資產(chǎn)和負(fù)債，同時也可能保留了部分基礎(chǔ)資產(chǎn)上的權(quán)利或負(fù)債，如何計量這些資產(chǎn)和負(fù)債，以及損益的確認(rèn)，是資產(chǎn)證券化會計處理中必須解決的問題。 對于資產(chǎn)證券化過程中產(chǎn)生的新的資產(chǎn)和負(fù)債，以及損益的確認(rèn)，國際會計準(zhǔn)則和美國會計準(zhǔn)則均要求以公允價值計量，我國也采納了公允價值作為資產(chǎn)證券化會計計量的標(biāo)準(zhǔn)。《企業(yè)會計準(zhǔn)則第 23 號—金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》第十二條規(guī)定，“因金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移獲得了新金融資產(chǎn)或承擔(dān)了新金融負(fù)債的，應(yīng)當(dāng)在轉(zhuǎn)移日按照公允價值確認(rèn)該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債。”因此，資產(chǎn)證券化會計確認(rèn)的關(guān)鍵是對于發(fā)行人獲得的新金融資產(chǎn)或金融負(fù)債按照公允價值進(jìn)行初始計量。而對于資產(chǎn)轉(zhuǎn)移中因為未放棄控制權(quán)等原因未終止確認(rèn)的資產(chǎn)，由于該資產(chǎn)既沒有發(fā)生所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，也沒有發(fā)生控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，所以對于未終止確認(rèn)的資產(chǎn)仍以賬面價值予以計量。通常情況下，對于有市場或近似市場的資產(chǎn)而言，其公允價值就是該資產(chǎn)在市場上形成的競爭價格或相似資產(chǎn)的市價，但若既不存在本資產(chǎn)的市場，也沒有類似資產(chǎn)的市場，則可以依據(jù)其未來現(xiàn)金流量采取適當(dāng)貼現(xiàn)率計算其價值而定。對于大多數(shù)證券化過程中形成的金融資產(chǎn)或負(fù)債而言，找到可借鑒的市場價值是比較困難的，美國FAS140對此提供了可以借鑒的實踐指南。FAS140指出：“如果資產(chǎn)的公允價值不能估計，則轉(zhuǎn)讓者將這些資產(chǎn)記為零；如果負(fù)債的公允價值不能估計，則轉(zhuǎn)讓者將不能確認(rèn)交易的利得，并以下列較大者來計算這些負(fù)債：a.所獲資產(chǎn)公允價值減去所發(fā)生其他負(fù)債的公允價值超過轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)賬面價值的部分；b.根據(jù)FAS5或有負(fù)債會計來確認(rèn)的金額?！碑?dāng)一項資產(chǎn)的公允價值不能可靠計量時，說明其未來現(xiàn)金流量流入的可能性不明顯，目前的市場沒有任何可觀察到的信息能征明其未來的現(xiàn)金流量，因而它不符合關(guān)于資產(chǎn)要素能夠可靠計量的特征。當(dāng)由于轉(zhuǎn)讓者獲得了一項新的資產(chǎn)而放棄舊的資產(chǎn)，并相應(yīng)地承擔(dān)了債務(wù)，只是該負(fù)債的公允價值不能可靠估計時，說明該項資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的利得是不確定的。但此時的負(fù)債已現(xiàn)實存在，只是金額不能確定而已，符合負(fù)債的特征。因此，依據(jù)會計的穩(wěn)健原則，以不確認(rèn)轉(zhuǎn)讓利得來推斷負(fù)債，既不能以所獲資產(chǎn)的公允價值與轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的賬面價值之差來確定利得，待負(fù)債的公允價值較為明顯時，或有足夠的證據(jù)來證明負(fù)債的公允價值，再予以調(diào)整。

（三）會計報表合并

資產(chǎn)證券化都要通過設(shè)立特殊目的實體（SPE）來實現(xiàn)法律和會計上的“真實銷售”；實現(xiàn)其法律上的“破產(chǎn)隔離”和會計上的“移表”（表內(nèi)處理與表外處理的轉(zhuǎn)移）的作用。 而 SPE 是否屬于發(fā)起人的合并報表范圍，是能夠?qū)崿F(xiàn)會計上“移表”作用的關(guān)鍵。如果 SPE 屬于發(fā)起人的合并范圍內(nèi)，那么發(fā)起人無論是否進(jìn)行會計確認(rèn)，就合并財務(wù)報表而言均不能實現(xiàn)真銷售的目的。與國際會計準(zhǔn)則和美國會計準(zhǔn)則不同，我國目前尚未對SPE合并問題制定特殊的規(guī)定，僅在《貸資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》第九條進(jìn)行了則性的規(guī)定，“發(fā)起機(jī)構(gòu)對特定目的信托具有控權(quán)的，應(yīng)當(dāng)將其納入合并會計報表?！蔽覈喜?wù)報表準(zhǔn)則中規(guī)定的合并范圍也是以控制為基礎(chǔ)以確定，可見我國對于 SPE 的合并要求與其他公司是沒有區(qū)別的。由于 SPE的設(shè)立、運行以及權(quán)益的分配方與一般的公司有明顯的差別，因此判斷是否控制標(biāo)準(zhǔn)也應(yīng)有所不同?！秶H會計準(zhǔn)則委員會常設(shè)釋委員會 （SIC） 解釋公告第 12 號——合并：特殊的實體》對于控制進(jìn)行了詳細(xì)的解釋，規(guī)定除了斷是否符合《國際會計準(zhǔn)則第 27 號——合并財報表和對子公司投資的會計》中關(guān)于控制的情形還必須符合如下的情形：

1. 特殊目的實體的經(jīng)營活動在實質(zhì)上是由司根據(jù)其特定經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的需要實施的，以便從特目的實體的經(jīng)營活動中獲取利益；

2. 公司在實質(zhì)上具有獲取特殊目的實體以經(jīng) 營活動中產(chǎn)生的大部分經(jīng)濟(jì)利益的決策權(quán)，或者按‘自動駕駛’原則，公司已經(jīng)委托了這些決策權(quán)；

3. 公司在實質(zhì)上具有獲取特殊目的實體在經(jīng)營活動中產(chǎn)生的大部分經(jīng)濟(jì)利益的權(quán)力，因而承受著特殊目的實體經(jīng)營活動可能存在的風(fēng)險；

4. 出于從特殊目的實體經(jīng)營活動中獲取經(jīng)濟(jì)利益的目的，公司在實質(zhì)上保留了與特殊目的實體或其資產(chǎn)相關(guān)的大部分剩余風(fēng)險或所有權(quán)風(fēng)險。由此可見，國際會計準(zhǔn)則在判斷發(fā)起人是否控制 SPE，不但要考慮發(fā)起人對 SPE 經(jīng)營決策等的控制力，還必須考慮發(fā)起人對于 SPE 凈資產(chǎn)的獲利能力以及相關(guān)的風(fēng)險承擔(dān)情況。因此，我國在判斷 SPE是否屬于合并范圍時，不但要根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則第 33 號—合并財務(wù)報表》的規(guī)定去判斷， 還必須根據(jù)發(fā)起人在 SPE中凈資產(chǎn)的獲利能力，以及是否保留 SPE 的風(fēng)險進(jìn)行綜合的判斷。

（四）會計報表披露

資產(chǎn)的確認(rèn)依據(jù)不同，從而會計報表披露的內(nèi)容和形式也就存在差異。英國會計準(zhǔn)則理事會于1994年4月的《報告交易的實質(zhì)》有關(guān)披露的規(guī)定是建立在風(fēng)險與報酬分析法上的。在該準(zhǔn)則的附錄中，詳細(xì)地論述了資產(chǎn)證券化的會計披露要求，即發(fā)起人在資產(chǎn)證券化終止確認(rèn)、聯(lián)系揭示和單獨揭示方面有不同的披露內(nèi)容。在聯(lián)系揭示下應(yīng)披露以下信息：（1）對證券化資產(chǎn)的描述；（2）期間確認(rèn)的任何收益或費用的數(shù)額；（3）初始人重構(gòu)資產(chǎn)或轉(zhuǎn)移額外資產(chǎn)給發(fā)行人的選擇權(quán)條款；（4）發(fā)行人與初始人之間滿足條件的任何利率互換或利率上限協(xié)議條款；（5）對資產(chǎn)所產(chǎn)生的收益要求的優(yōu)先權(quán)和數(shù)額等。在單獨解釋方式下，應(yīng)在報表附注中披露資產(chǎn)負(fù)債表日證券化的資產(chǎn)總額。而國際會計準(zhǔn)則委員會在IAS39《金融工具：確認(rèn)與計量》中關(guān)于披露的部分是建立在金融合成分析法上。根據(jù)規(guī)定，如果企業(yè)進(jìn)行了證券化或簽訂了回購協(xié)議，則應(yīng)就發(fā)生在當(dāng)前財務(wù)報告期的這些交易和發(fā)生在以前財務(wù)報告期的交易形成的剩余留存利息，單獨披露以下信息：（1）這些交易的性質(zhì)和范圍，包括相關(guān)擔(dān)保的說明、用于計算新利息和留存利息公允價值的關(guān)鍵假設(shè)的數(shù)量信息；（2）金融資產(chǎn)是否已終止確認(rèn)。

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篇10

一、資產(chǎn)證券化概況

信貸資產(chǎn)證券化是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)起機(jī)構(gòu)，將信貸資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu)，由受托機(jī)構(gòu)以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行受益證券，以該財產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結(jié)構(gòu)性融資活動。其實質(zhì)是將缺乏流動性但預(yù)期能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)變?yōu)榭稍谫Y本市場上轉(zhuǎn)讓和流通的證券，為發(fā)起人轉(zhuǎn)移風(fēng)險、創(chuàng)造信用、提高金融資源配置效率。

20世紀(jì)70年代以來，信貸資產(chǎn)證券化已成為國際資本市場上發(fā)展最快、最具活力的一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品。在西方國家資產(chǎn)證券化多年的實踐中， 已產(chǎn)生了資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)會計確認(rèn)問題的一系列財務(wù)會計準(zhǔn)則,目前，在我國資本市場下，探索和開展信貸資產(chǎn)證券化對推進(jìn)金融市場建設(shè)具有積極意義。2005年3月，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，開發(fā)銀行和建設(shè)銀行信貸資產(chǎn)證券化試點工作正式啟動，并于2005年12月和2006年4月共發(fā)行了130億元資產(chǎn)支持證券，在銀行間債券市場交易流通。試點工作取得了階段性成果，建立了適合我國國情的信貸資產(chǎn)證券化政策框架和風(fēng)險防范機(jī)制。《信貸資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》的公布，為我國信貸資產(chǎn)證券化多個參與機(jī)構(gòu)的會計處理問題的規(guī)范掃清了障礙。

二、銀行資產(chǎn)證券化會計處理

當(dāng)前我國資產(chǎn)證券化實踐中銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品最多，發(fā)展最為迅速。在信貸資產(chǎn)證券化眾多的參與主體中，銀行作為發(fā)起人參與了證券化交易的構(gòu)造、SPE的設(shè)立，對轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)提供內(nèi)部信用增級，并以服務(wù)人的身份對基礎(chǔ)資產(chǎn)提供服務(wù)等，下面將從發(fā)起人的角度分析銀行的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。

我國目前采用風(fēng)險報酬分析法為主，金融合成分析法為輔的會計處理原則。國際上的會計處理分為：風(fēng)險報酬分析法和金融合成分析法。我國早期采用的是風(fēng)險報酬分析法，隨著資產(chǎn)證券化的不斷發(fā)展，確認(rèn)風(fēng)險報酬的實質(zhì)性轉(zhuǎn)讓越來越困難，我國開始采用風(fēng)險報酬分析法為主，金融合成分析法為輔的會計處理原則。對于資產(chǎn)轉(zhuǎn)移是否終止確認(rèn)，應(yīng)該首先判斷資產(chǎn)所有權(quán)上的風(fēng)險和報酬的轉(zhuǎn)移程度，根據(jù)其不同的轉(zhuǎn)移程度采取不同的確認(rèn)方法。對于金融資產(chǎn)的風(fēng)險和報酬已經(jīng)轉(zhuǎn)移和尚未轉(zhuǎn)移的，用風(fēng)險報酬分析法進(jìn)行確認(rèn);對于仍保留重大風(fēng)險和報酬的金融資產(chǎn)，用金融合成分析法進(jìn)行確認(rèn)。