導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇企業(yè)投資證券，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

1、基于企業(yè)投資戰(zhàn)略的項目選擇

企業(yè)的投資戰(zhàn)略為項目的選擇指明了方向，穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略要求企業(yè)的投資圍繞企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)領(lǐng)域、現(xiàn)有市場進(jìn)行核心多元化或者至少是相關(guān)多元化投資。因此，企業(yè)在選擇投資項目時，必然會圍繞現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行縱向或橫向的信息搜尋。所謂縱向是指向現(xiàn)有產(chǎn)品的上游或下游延伸，橫向是指豐富產(chǎn)品類型以覆蓋更多的細(xì)分市場。無論是縱向還是橫向都要求企業(yè)在自己熟悉的領(lǐng)域內(nèi)搜尋項目信息；與此相對應(yīng)，創(chuàng)新型投資戰(zhàn)略要求企業(yè)跳出現(xiàn)有的業(yè)務(wù)框架，開發(fā)全新的產(chǎn)品或拓展新的市場，甚至是在完全陌生的領(lǐng)域進(jìn)行投資。但這種投資并不意味著四處開花，毫無方向，它必須以企業(yè)的投資能力為基礎(chǔ)，以企業(yè)核心競爭力為中心，是企業(yè)核心競爭力的延伸。

2、基于企業(yè)核心競爭力的項目選擇

企業(yè)核心競爭力是企業(yè)生存的基礎(chǔ)，同時也決定了企業(yè)拓展的能力邊界。企業(yè)必須明確的知道自己的核心競爭力所在，是品牌影響力、管理能力、人才儲備、技術(shù)水平，抑或是規(guī)模實力。無論是穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略下的縱向、橫向擴(kuò)張，還是創(chuàng)新性投資戰(zhàn)略下的完全多元化都不應(yīng)該脫離企業(yè)核心競爭力的控制范圍。例如，企業(yè)的核心競爭力在于品牌影響力，那么企業(yè)就應(yīng)該在原有行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)，而不應(yīng)該和原有業(yè)務(wù)脫離過大，否則品牌影響力就無法得到有效的延伸；如果企業(yè)的核心競爭力在于人才儲備，則需要進(jìn)一步明確人才結(jié)構(gòu)，技術(shù)人才充足的企業(yè)顯然適合投資于產(chǎn)品的研發(fā)，而銷售人才充足的企業(yè)則適合新市場的開拓。由此可見，在企業(yè)投資戰(zhàn)略為項目選擇提供了基本的方向后，企業(yè)核心競爭力再次確立了信息搜尋的范圍及中心。

3、基于企業(yè)投資能力的項目選擇

企業(yè)投資能力是由企業(yè)資金實力、現(xiàn)金流狀況、籌資能力等因素共同決定的，投資能力決定了企業(yè)的投資規(guī)模，包括單個投資項目的規(guī)模和企業(yè)總體投資規(guī)模。投資項目規(guī)模的確定包括兩個方面：首先，投資能力決定了投資規(guī)模的可能性，就總體投資規(guī)模而言，企業(yè)投資能力決定了它的邊界，超越自身能力的投資規(guī)模顯然是不切實際的。對于單個項目的投資規(guī)模，它必然是在總體投資規(guī)模內(nèi)的，另外從分散風(fēng)險的角度，企業(yè)不可能將所有的資源投資于某一個項目，這種項目風(fēng)險將會是致命性的，一旦項目失敗將威脅到企業(yè)的存亡。因此，企業(yè)對單個項目投資規(guī)模的確定必須在投資能力的基礎(chǔ)上考慮風(fēng)險分散的要求；其次，客觀條件決定了投資規(guī)模的可行性，這里的客觀條件包括物質(zhì)技術(shù)條件、市場規(guī)模以及經(jīng)濟(jì)效益等。物質(zhì)技術(shù)條件決定了投資項目的性質(zhì)，資本密集性、技術(shù)密集性和管理密集性行業(yè)所要求的投資規(guī)模存在相當(dāng)大的差距。市場規(guī)模決定著項目發(fā)展的空間，進(jìn)而決定了投資規(guī)模的邊界。經(jīng)濟(jì)效益通過項目不同規(guī)模下的邊際收益率和企業(yè)資金成本間的比較，準(zhǔn)確地界定了項目投資規(guī)模的臨界點。企業(yè)總體投資規(guī)模及單個項目投資規(guī)模的確定再次縮小了投資項目選擇的范圍，這不僅有助于企業(yè)提高項目選擇的效率，而且大大的節(jié)約了企業(yè)資源的耗費。

二、投資戰(zhàn)略的制訂

企業(yè)投資戰(zhàn)略作為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的一部分是和整體發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)的，相應(yīng)于企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展和穩(wěn)定發(fā)展兩種基本戰(zhàn)略，投資戰(zhàn)略也有兩種基本戰(zhàn)略，即創(chuàng)新型投資戰(zhàn)略和穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略。企業(yè)選擇創(chuàng)新發(fā)展還是穩(wěn)定發(fā)展，取決于企業(yè)自身發(fā)展的需要，取決于對市場前景和企業(yè)態(tài)勢的把握。而選擇投資戰(zhàn)略方向（產(chǎn)品－市場選擇）與確定投資戰(zhàn)略態(tài)勢（競爭分析）構(gòu)成了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的核心，它們構(gòu)成了企業(yè)投資戰(zhàn)略選擇的前提。在明確了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，投資戰(zhàn)略的選擇包括投資戰(zhàn)略類型、投資時機(jī)選擇和投資項目的優(yōu)化組合。

三、投資項目的可行性研究

可行性研究是整個項目投資的核心部分，是項目決策的主要依據(jù)。因此，可行性研究的科學(xué)性和準(zhǔn)確性直接關(guān)系著企業(yè)投資的成敗。一份良好的可行性研究報告應(yīng)該做到對項目的前景和項目未來的運行軌跡作出精確的估算，從而保證項目決策的成功率。

可行性研究有三種類型：機(jī)會研究、初步可行性研究和技術(shù)科技可行性研究。機(jī)會研究的主要任務(wù)是為項目投資方向提出建議，即在一個確定的地區(qū)和行業(yè)內(nèi)，以市場調(diào)查為基礎(chǔ)，選擇項目，尋找最有利的投資機(jī)會；初步可行性研究的主要任務(wù)是對機(jī)會研究認(rèn)為可行的項目進(jìn)行進(jìn)一步論證，并據(jù)此作出是否投資的初步?jīng)Q定，是否進(jìn)行下一步的技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究。

機(jī)會研究和初步可行性研究更多的是對項目的風(fēng)險、技術(shù)方案、經(jīng)濟(jì)效益等要素給出粗略的評價，往往限于數(shù)據(jù)選擇的補(bǔ)充分，評價局限于定性的層次，無法精確的描述項目前景。而技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究才是整個項目可行性研究的核心部分，它必須在收集大量數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，對項目的各項要素給出完整的定量分析，用準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)對項目進(jìn)行評價，它是項目決策科學(xué)化的重要手段，是項目或方案抉擇的主要依據(jù)之一。

技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究包括項目前景預(yù)測、技術(shù)方案評價、財務(wù)評價、社會和環(huán)境評價等重要內(nèi)容，每個部分都擁有許多成熟的行之有效的評價方法和工具，本文不欲對此做簡單的羅列，而將重點對企業(yè)實際操作過程中容易忽視的環(huán)節(jié)進(jìn)行討論。

1、項目風(fēng)險評價

一般而言，項目風(fēng)險評價包括自然風(fēng)險、政策風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、市場風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、管理風(fēng)險等諸多方面。在進(jìn)行風(fēng)險評價時，我們往往采用單因素分析和多因素組合分析。這種分析方法可完整的給出各類風(fēng)險對項目的影響，但往往忽略了以下幾個方面的因素，從而影響了評價的準(zhǔn)確性。

首先，我們在利用單因素風(fēng)險分析中所確定的相關(guān)性以及根據(jù)各風(fēng)險因素的重要性所確定的權(quán)重進(jìn)行多因素組合分析時，忽略了各風(fēng)險因素之間的相關(guān)性，從而影響了整體風(fēng)險評價的準(zhǔn)確性。

其次，我們在風(fēng)險評價時只局限于項目本身的風(fēng)險分析，而忽視了企業(yè)同時投資的多項目之間，甚至是項目和企業(yè)自身所從事的業(yè)務(wù)之間的相關(guān)性。這關(guān)系到企業(yè)整體運行的穩(wěn)定性和企業(yè)風(fēng)險分散的有效性。

因此，我們在進(jìn)行項目風(fēng)險評價時，必須要對各項目風(fēng)險之間的相關(guān)性進(jìn)行合理的估算，以準(zhǔn)確的分析項目風(fēng)險的影響程度。同時，要對各項目之間以及與企業(yè)已有業(yè)務(wù)之間的風(fēng)險相關(guān)性，從整體上提高企業(yè)抵御風(fēng)險的能力。

2、項目能力分析

項目能力分析同樣是一項系統(tǒng)性的工作，它包括技術(shù)、管理、資金等各方面的因素。企業(yè)實際可行性研究中關(guān)注最多的往往是技術(shù)和資金能力的分析，因為這兩個方面是最為直觀，同時也是無法逾越的，但其它方面的因素同樣是不容忽視的。

管理能力在項目可行性研究中容易被忽視，一方面是因為管理能力本身就無法準(zhǔn)確的度量。另一方面，項目本身對企業(yè)管理能力的要求更是一個模糊的概念。評價上的難度使得企業(yè)往往忽視這方面的考量，或者傾向于過度自信地評價自身的管理能力。這必須引起企業(yè)的足夠重視，對某些項目而言，管理能力往往比技術(shù)能力更為重要。這是因為管理也是生產(chǎn)力，管理決定著技術(shù)成果能否成功的實現(xiàn)商品化。

我們在進(jìn)行資金能力分析時，注重的是企業(yè)的資金實力和籌資能力，這決定著企業(yè)能夠向項目投入的資金量。但正如我們前面所提及的，在能夠提供項目所需資金量的同時還需考慮風(fēng)險分散的要求。同時，企業(yè)自身不同的狀況也制約著項目資金的使用能力。對于自身業(yè)務(wù)現(xiàn)金流不充分的企業(yè)，如果新增投資項目有著同樣的狀況必然會進(jìn)一步惡化企業(yè)現(xiàn)金流動性。而對于負(fù)債率過高的企業(yè)，不適合投資建設(shè)期長、資金回收慢的項目。

3、經(jīng)濟(jì)效益評價

項目經(jīng)濟(jì)分析是可行性研究的核心，這方面有著大量成熟的方法和工具。在現(xiàn)行的方法中，一般采用的是靜態(tài)和動態(tài)相結(jié)合，以動態(tài)分析為主的分析方法，采用了能夠反映項目整個計算期內(nèi)經(jīng)濟(jì)效益的內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等指標(biāo)，并用這些指標(biāo)作為判別項目取舍的依據(jù)。

凈現(xiàn)值法的特點是強(qiáng)調(diào)對投資運轉(zhuǎn)期間貨幣的時間價值和現(xiàn)金流量風(fēng)險的考慮。其最常用同時也最完善的做法莫過于利用經(jīng)過風(fēng)險調(diào)整的現(xiàn)金流量和資金成本率計算凈現(xiàn)值。然而，在實際中，一項投資的實施除了能帶來一定的凈現(xiàn)金流量外，還會帶來其他無形的收益（資產(chǎn)）。因此，作為對傳統(tǒng)方法的補(bǔ)充和糾正，實物期權(quán)法在項目可行性研究中被越來越廣泛的采用。這種方法要求企業(yè)將項目的每一步投資看作一個期權(quán)，項目給企業(yè)帶來的除了直接的經(jīng)濟(jì)收益外還包括對進(jìn)一步投資或在新的領(lǐng)域發(fā)展的期權(quán)。例如，對一項新技術(shù)的投資，目前來看經(jīng)濟(jì)效益不佳，但如果不投資，企業(yè)或許就永遠(yuǎn)失去了在這一技術(shù)路線上的發(fā)展機(jī)會，因此這一項目的投資意味著企業(yè)購買了一份未來繼續(xù)投資的機(jī)會和權(quán)利。

四、投資項目的決策

投資項目的決策包括對單個項目的取舍和多個項目投資額度的確定和優(yōu)先次序的選擇。

對于單個項目，企業(yè)需要考察的是項目內(nèi)部收益率是否能夠達(dá)到要求，相對于企業(yè)籌資成本，能否取得正的凈現(xiàn)金值，項目投資所帶來的期權(quán)價值以及項目投資所帶來的項目風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險。

對于多個項目的決策，企業(yè)往往會根據(jù)投資項目的經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)對項目進(jìn)行排序，以此確定項目的投資次序。這種決策方法的問題在于忽略了項目之間風(fēng)險的相關(guān)性，無法實現(xiàn)收益和風(fēng)險的最佳均衡。因此，我們在多項目決策，即決定資源如何在項目間分配時，不僅僅需要考慮項目本身的經(jīng)濟(jì)效益和風(fēng)險特征，還需要衡量各個項目以及新項目和企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)之間風(fēng)險的相關(guān)性，在確保投資效益的同時實現(xiàn)投資風(fēng)險最小化。

鑒于項目投資對于企業(yè)生存和發(fā)展的重要意義，企業(yè)在進(jìn)行投資項目的選擇和決策時一定要遵循科學(xué)的程序和方法，堅決杜絕決策程序的隨意化和形式化，要深入的考察和權(quán)衡項目的方方面面，并將項目納入到企業(yè)整體中加以系統(tǒng)的考量。這樣才能確保企業(yè)投資項目的成功率，實現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。本文對項目投資的選擇和決策做了簡要的思考，并對企業(yè)實際操作中容易忽視的環(huán)節(jié)進(jìn)行了探討，以期能對企業(yè)的實際工作有所幫助。

【備注】

【1】許世剛,茅寧.不確定環(huán)境下項目投資決策的實物期權(quán)方法[J].淮陰師范學(xué)院學(xué)報.2004.1:65-69

【2】陳海芳,宋平.管理期權(quán)在項目投資決策中的應(yīng)用[J].中北大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版).2005.4:18-20

【3】郭百鋼，韓玉啟.基于實物期權(quán)的項目投資決策方法科學(xué)管理研究.2004.2:73-76

【4】李向紅.內(nèi)含報酬率法在項目投資決策中的不足與完善[J].天津市財貿(mào)管理干部學(xué)院學(xué)報.2004.2:32-33

【5】李晶瑩，劉金蘭.投資組合理論在實體項目投資中的應(yīng)用[J].商業(yè)研究.2003.13:26-27

【6】黃浩.項目投資的模糊多屬性決策[J].經(jīng)濟(jì)師.2006.4:256

篇2

一個企業(yè)要利用閑置資金進(jìn)行證券投資，應(yīng)當(dāng)考慮到影響證券市場變動的多種因素，如：國際形勢、宏觀政策、行業(yè)景氣度、通脹情況、貨幣供給量、利（匯）率的變動、擬投資企業(yè)的經(jīng)營情況等等，本文將從3個方面對影響企業(yè)證券投資決策的因素進(jìn)行探討，希望能對企業(yè)的決策層起到一定的幫助。

一、經(jīng)濟(jì)景氣變動和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的分析

這兩種分析是證券投資的宏觀性展望，是指從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的宏觀角度進(jìn)行觀察，從而判斷對證券投資的影響。主要有：

（一）經(jīng)濟(jì)形勢的變化情況分析

能源與原材料的價格波動是左右經(jīng)濟(jì)形勢變化的重要原因，經(jīng)濟(jì)是否景氣在很大程度上取決于能源和原材料供求關(guān)系。例如1974年爆發(fā)的石油危機(jī)，全世界進(jìn)入不景氣時期，各行業(yè)都受到了不同程度的沖擊，化纖業(yè)則首當(dāng)其沖，成為石油危機(jī)的犧牲品。而2008年的金融危機(jī)則極大的沖擊了全球股市，導(dǎo)致指數(shù)大跌，2007年投資證券的公司則受到重創(chuàng)。

一般來說經(jīng)濟(jì)景氣若從繁榮轉(zhuǎn)向蕭條，則決策層應(yīng)避免證券投資。我們的管理層在考慮證券投資時應(yīng)該了解經(jīng)濟(jì)景氣的變化情況，做出正確的判斷。否則，錯誤的決策將可能導(dǎo)致公司的投資出現(xiàn)虧損。

1.國家經(jīng)濟(jì)政策的導(dǎo)向及gdp分析

（1）國家經(jīng)濟(jì)政策直接影響到證券市場的變化，例如2008年4萬億投資計劃的推出，使證券市場獲得了新的生機(jī)，內(nèi)需的拉動和基礎(chǔ)建設(shè)的投資成為推動證券市場活躍的砝碼。

（2）現(xiàn)在，世界大多數(shù)的國家重點采用gdp和人均gdp來衡量經(jīng)濟(jì)增長快慢以及經(jīng)濟(jì)實力的強(qiáng)弱。2009年我國gdp增長速度成功保8，使經(jīng)濟(jì)成功v形反轉(zhuǎn)，證券市場則對此作出了較為積極的反應(yīng)，因此我們應(yīng)關(guān)注gdp變動情況，做好判斷，正確決策。

2.通貨膨脹分析

通脹對證券市場的影響有3方面：（1）通脹影響經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，證券市場的波動正是經(jīng)濟(jì)狀況的變化。（2）通脹使投資者產(chǎn)生保值心理，投資股市則推動股市上漲。（3）溫和的通脹使物價上升緩慢，而生產(chǎn)和就業(yè)隨通脹而增加，促使經(jīng)濟(jì)繁榮；而惡性通脹則使生產(chǎn)者投機(jī)活動增加，造成原料、成品的囤積，使之利潤擴(kuò)大，生產(chǎn)經(jīng)營情況受到影響，當(dāng)?shù)蛢r原料消耗殆盡，高價原料使生產(chǎn)者無法承受，利潤降低，工廠經(jīng)營情況每況愈下，投資者則不愿投資該上市公司，就會造成股價的下跌。

3.貨幣供給量對股價的影響

貨幣供給就是通貨凈額加上存款貨幣凈額。對于證券市場來講，貨幣供給量是影響市場的推手，通過觀察我們可以得出一些結(jié)論，貨幣供給量持續(xù)增加則能引導(dǎo)金融業(yè)活躍。反之，緊縮銀根則導(dǎo)致證券市場萎靡不振，影響到企業(yè)的證券投資收益。另外，貨幣供給額的增加則是導(dǎo)致通脹的重要原因。企業(yè)的證券投資應(yīng)根據(jù)貨幣供給量的變動而適時的調(diào)整策略。

二、證券市場的行業(yè)分析

總的來講，我國乃至世界的行業(yè)類型大致可劃分為周期型行業(yè)和防御型行業(yè)兩種類型，行業(yè)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)隨該行業(yè)中企業(yè)的數(shù)量、產(chǎn)品的性質(zhì)、價格的制定和其他一些因素的變化而變化。我們分別從以下兩個行業(yè)類型來加以簡要判斷。

（一）周期型行業(yè)

經(jīng)濟(jì)周期會直接影響到周期型行業(yè)的變化狀態(tài)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢向好時，周期型的行業(yè)會因時而動，擴(kuò)張運動會激烈進(jìn)行；而當(dāng)經(jīng)濟(jì)狀況不佳時，這部分企業(yè)就會受到打擊。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因是，當(dāng)經(jīng)濟(jì)狀況向好時，對周期性行業(yè)的相關(guān)產(chǎn)品的需求量會大幅度增加。我們所說的消費行業(yè)、耐用品制造行業(yè)，就屬于典型的周期性行業(yè)。

（二）防御型行業(yè)

這些行業(yè)運動形態(tài)的存在是因其行業(yè)產(chǎn)品的市場需求穩(wěn)定，他們的產(chǎn)品是人類生產(chǎn)或生活不可或缺的，由于其產(chǎn)品需求的穩(wěn)定性，經(jīng)濟(jì)周期的興衰并不能對此行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營造成巨大影響。所以，企業(yè)利用其閑置資金對其投資便屬于收入投資，而非資本利得投資。因此，我們的企業(yè)決策層在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境欠佳時期對于防御型行業(yè)進(jìn)行投資或許會對自己的企業(yè)資金保值甚至持續(xù)盈利有較好的幫助。我們所知曉的食品業(yè)和公用事業(yè)就屬于防御型行業(yè)，因為需求的收入彈性較小，所以這些公司的收入相對穩(wěn)定。

我們把企業(yè)的市場類型定位于純粹競爭市場、壟斷競爭市場、寡頭壟斷市場和完全壟斷市場4種類型，越是競爭激烈行業(yè)，企業(yè)產(chǎn)品的定價權(quán)和利潤受到供求關(guān)系的影響就越大，因此企業(yè)的風(fēng)險就越大，而相對于投資的企業(yè)來講，投資的利益就必定受制于該企

業(yè)。

任何產(chǎn)業(yè)或行業(yè)通常都要經(jīng)歷初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期4個產(chǎn)業(yè)周期階段。這就是所謂的產(chǎn)業(yè)周期中的生命周期過程和4個階段，處于不同生命周期階段的行業(yè)，其所屬股票價格通常也會呈現(xiàn)不同的特性，所以根據(jù)對某個行業(yè)內(nèi)的企業(yè)的周期分析后就可以判斷其屬于哪個生命周期，從而分析股票的漲跌與未來價值，更準(zhǔn)確的進(jìn)行投機(jī)、投資。

三、企業(yè)經(jīng)營和企業(yè)管理情況的分析

在綜合考慮國家產(chǎn)業(yè)政策、經(jīng)濟(jì)形勢、國內(nèi)外市場變動影響等外部環(huán)境的因素，在確定要投資的所屬行業(yè)后，在同一行業(yè)中，又會有很多的企業(yè)，如何選定目標(biāo)企業(yè)，這對投資成敗至關(guān)重要，這就要對比分析篩選出企業(yè)的戰(zhàn)略管理能力、資產(chǎn)營運能力、企業(yè)盈利能力、發(fā)展創(chuàng)新能力、風(fēng)險控制能力、基礎(chǔ)管理能力、行業(yè)影響能力等經(jīng)營管理的各種經(jīng)營管理情況，進(jìn)行投資分析評價后，做出最后的投資選擇。

對企業(yè)的分析，過去可能更多的關(guān)注財務(wù)指標(biāo)的分析，通過多年的參與內(nèi)部審計、績效評價工作、報表審計等審計實踐發(fā)現(xiàn)，非財務(wù)指標(biāo)因素對企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)的作用也是不可小視的，就財務(wù)指標(biāo)及非財務(wù)指標(biāo)需重點關(guān)注的事項做以分析。

（一）主要財務(wù)指標(biāo)分析

1.盈利能力分析

盈利能力越強(qiáng)，企業(yè)所發(fā)行的證券就越安全，盈利能力指標(biāo)主要通過凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、銷售利潤率、成本費用利潤率等指標(biāo)反映。

2.經(jīng)營增長能力分析

經(jīng)營增長能力反映企業(yè)的經(jīng)營增長水平、資本增值狀況及企業(yè)發(fā)展后勁。該指標(biāo)主要分析企業(yè)的資產(chǎn)、銷售、收益增長能力，通過銷售增長率、銷售利潤增長率、總資產(chǎn)增長率、技術(shù)投入比率等指標(biāo)反映。通常指標(biāo)越高，反映企業(yè)發(fā)展前景越好，該企業(yè)的證券也就越具投資價值。

3.償債能力分析

償債能力反映企業(yè)的財務(wù)狀況及資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力，關(guān)系到企業(yè)生存和健康發(fā)展的重要條件之一，也是影響證券投資的主要因素。一般情況下，該指標(biāo)值越大，企業(yè)償付借款利息的能力越強(qiáng)，財務(wù)風(fēng)險越小。主要通過資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)、速動比率、帶息負(fù)債比率、或有負(fù)債比率反映。

4.資產(chǎn)質(zhì)量狀況分析

企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量狀況反映企業(yè)所占用經(jīng)濟(jì)資源的利用效率、資產(chǎn)管理水平與資產(chǎn)安全性。主要通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、不良資產(chǎn)比率等指標(biāo)反映。一般情況下，該指標(biāo)數(shù)值越高，說明企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高，該企業(yè)在證券投資所屬行業(yè)中也越有竟?fàn)巸?yōu)勢。

（二）非財務(wù)指標(biāo)因素

除了上述財務(wù)指標(biāo)分析，還需考慮非財務(wù)因素的影響，主要有戰(zhàn)略管理及經(jīng)營決策，風(fēng)險評估及控制能力，基礎(chǔ)管理及發(fā)展創(chuàng)新和行業(yè)影響及社會貢獻(xiàn)等。這些非財務(wù)指標(biāo)是實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)和可持續(xù)健康發(fā)展的保障，這些也是企業(yè)所進(jìn)行證券投資分析和決策不可或缺的因素，有時候這些因素可能成為上市公司股票價格劇烈波動的導(dǎo)火索，因此有必要對此加以關(guān)注。

綜上所述，企業(yè)決策層在利用自有閑置資金對證券市場投資時，企業(yè)的投資管理部門對擬投資企業(yè)的全面調(diào)查和研究，考慮到影響證券投資的各方面因素，投資前進(jìn)行科學(xué)分析和論證，投資后的跟蹤和監(jiān)督管理，可以使企業(yè)在投資活動中有效地防范、降低風(fēng)險，保證企業(yè)投資收益最大化。

篇3

保險企業(yè)證券投資風(fēng)險問題的研究，需要以對證券市場的一般性研究為前提與基礎(chǔ)。此過程當(dāng)中，主要涉及證券市場有效性、證券市場風(fēng)險要素、證券投資方法等相關(guān)問題。在對以上問題進(jìn)行充分評估的基礎(chǔ)之上，以保險企業(yè)的特殊性作為切入點，實現(xiàn)對保險企業(yè)證券投資風(fēng)險的深入分析。對保險企業(yè)證券投資風(fēng)險的控制過程中，需要以資產(chǎn)組合理論、期權(quán)漂移理論、博弈論、以及套利理論作為支持與保障，在對風(fēng)險因素進(jìn)行有效的轉(zhuǎn)移與控制的基礎(chǔ)之上，還需要通過完善內(nèi)部管理的方式，使整個保險企業(yè)證券投資風(fēng)險能夠以有效的機(jī)制作為支持，從而提高其控制水平與穩(wěn)定性。本文針對以上相關(guān)問題進(jìn)行分析。

一、我國保險企業(yè)證券投資風(fēng)險的影響因素分析

1、利差損問題

我國保險企業(yè)的產(chǎn)品大多是在前幾年經(jīng)濟(jì)過熱階段，產(chǎn)品預(yù)定利率相對較高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一的環(huán)境下推出的。在此環(huán)境下，實現(xiàn)資金的增值才能夠保證相關(guān)資金的給付。然而，保險企業(yè)在經(jīng)營管理過程中，資金的增值途徑主要是通過國債利息收入以及銀行存款利率來實現(xiàn)。一旦利率持續(xù)性下調(diào)，則導(dǎo)致保險企業(yè)的投資盈利能力大打折扣，由此所帶來的利差損問題可能會使保險企業(yè)面臨償付能力不足的風(fēng)險。

2、資產(chǎn)負(fù)債匹配

我國現(xiàn)階段市場經(jīng)濟(jì)條件作用之下的保險企業(yè)屬于長期負(fù)債的行業(yè)。保險資金，特別是壽險資金具有突出的穩(wěn)定性及長期性特征。這要求對這部分資金實現(xiàn)在資產(chǎn)與負(fù)債方面的可靠匹配。然而我國絕大部分保險企業(yè)，無論是從資金來源、資金期限、還是從資金長短的角度上來說，多將其應(yīng)用在短期投資行為當(dāng)中，具有極大的風(fēng)險性和投機(jī)性。從這一角度看，短期資產(chǎn)與長期負(fù)債之間的差異性匹配問題會使整個保險行業(yè)的資金良性循環(huán)大打折扣，導(dǎo)致資金使用效率無法得到可靠保障，造成保險企業(yè)潛在償付能力的不足。

3、承保利潤率下降

隨著我國保險市場全面對外開放，企業(yè)為了提高自身市場占有率而展開價格戰(zhàn)，這使得承保利潤不斷下降甚至出現(xiàn)虧損，產(chǎn)生償付能力不足的風(fēng)險。

二、我國保險企業(yè)證券投資風(fēng)險的控制措施分析

對于我國而言，保險企業(yè)證券投資資金的來源包括以下幾個方面：第一，資本金；第二公積金；第三，責(zé)任準(zhǔn)備金；第四，未分配盈余。在以上各類資金來源當(dāng)中，責(zé)任準(zhǔn)備金所占比重最大，其主要是指保險企業(yè)相對于被保險方的負(fù)債水平。從這一角度上來說，在我國保險企業(yè)證券投資風(fēng)險控制的過程當(dāng)中，需要以投資資金的負(fù)債特點作為首要考量因素，密切投資管理方與產(chǎn)品精算方的聯(lián)系，確保對保單支付特點有充分的認(rèn)識，在評估保險償付能力的基礎(chǔ)之上，形成合理且可靠的指導(dǎo)性原則。在保險企業(yè)證券投資風(fēng)險的控制工作當(dāng)中，現(xiàn)階段比較常見的控制策略包括對風(fēng)險因素的分散、以及對風(fēng)險因素的轉(zhuǎn)嫁，這兩個方面。本文即針對相關(guān)的控制策略及其實施要點展開詳細(xì)分析與闡述。

1、對風(fēng)險因素的分散措施分析

有關(guān)研究人員于1952年首次提出了基于現(xiàn)代證券投資的組合理論。該理論主要以證券投資收益率作為標(biāo)準(zhǔn)，在衡量其方差素數(shù)值的基礎(chǔ)上，將其納入對保險企業(yè)證券投資風(fēng)險計量的指標(biāo)范疇當(dāng)中。筆者認(rèn)為：現(xiàn)代證券投資理論的核心思路在于，以投資分散的方式實現(xiàn)對證券投資風(fēng)險的有效控制。再者，通過對風(fēng)險因素的分散也能夠達(dá)到分散收益的目的。而在組合模式下對風(fēng)險進(jìn)行的抵消、以及對沖處理也能夠有助于整個收益水平的均衡化發(fā)展。由此可以認(rèn)識到：現(xiàn)代證券投資組合理論在保險企業(yè)證券投資風(fēng)險控制工作中的應(yīng)用，其最終目的在于實現(xiàn)收益要素與風(fēng)險要素的均衡。

在現(xiàn)階段的技術(shù)條件支持下，保險企業(yè)引入了合理的投資組合管理模式，以一定的風(fēng)險水平為前提條件，實現(xiàn)投資回報率的最大化。但需注意：投資組合理論應(yīng)用水平的可靠與穩(wěn)定還取決于市場容量的規(guī)模性和投資品種的共存性。結(jié)合相關(guān)研究成果來看，資產(chǎn)的組合風(fēng)險主要有兩方面：系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。兩者皆與資產(chǎn)收益有明確的相關(guān)性關(guān)系。綜合以上分析可知，在保險企業(yè)證券投資行為的實施過程當(dāng)中，為了能夠最大限度地控制風(fēng)險，要求投資者綜合各方因素，選取最合理且科學(xué)的投資組合。一般來說為了控制資產(chǎn)投資組合的風(fēng)險水平，要求兩者之間的負(fù)相關(guān)性關(guān)系表現(xiàn)突出。通過對資產(chǎn)元素的構(gòu)建，形成有效的資產(chǎn)投資組合，并通過投資結(jié)構(gòu)的多樣化發(fā)展，達(dá)到分散風(fēng)險的目的。

2、對風(fēng)險因素的轉(zhuǎn)嫁措施分析

在有關(guān)風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁的控制策略落實過程當(dāng)中，保險企業(yè)可以通過對保單的合理應(yīng)用實現(xiàn)風(fēng)險元素的轉(zhuǎn)嫁，也可以通過開發(fā)投資連結(jié)型產(chǎn)品的方式，以投保方作為對象，實現(xiàn)對風(fēng)險要素的轉(zhuǎn)嫁?？梢詫⑵錃w納為以下兩方面：

（1） 以保單進(jìn)行風(fēng)險的轉(zhuǎn)嫁

對投資風(fēng)險進(jìn)行控制的最有效方法即通過保單實現(xiàn)對風(fēng)險的轉(zhuǎn)嫁。在我國現(xiàn)階段壽險市場發(fā)展過程中，變額壽險是最為常見的險種之一，它實質(zhì)是終身壽險的一種形式，主要特點是：保額能伴隨著保費分離賬戶所對應(yīng)的投資收益變化而產(chǎn)生相應(yīng)變動。此類變額壽險，其保額會伴隨投資收益水平產(chǎn)生變動，但保險企業(yè)往往給此類保單規(guī)定最低限制，其保單現(xiàn)金價值與市場變化趨勢下，保費投資市場的實際價值有著正相關(guān)關(guān)系。從這一角度說，此類保單所對應(yīng)的投資風(fēng)險基本轉(zhuǎn)嫁至了保單持有人方面，保險企業(yè)的投資風(fēng)險得到了較好的控制。

（2） 以金融衍生工具進(jìn)行風(fēng)險的轉(zhuǎn)嫁

相對于不確定性的金融風(fēng)險而言，衍生金融工具以其確定性為特色，保留有利的不確定性，消除不利的不確定性，從而實現(xiàn)對風(fēng)險的有效控制與規(guī)避?，F(xiàn)階段以衍生金融工具為載體，消除不利金融風(fēng)險不確定性的主要工具形式包括：金融期貨、遠(yuǎn)期以及互換期這三種類型。而以衍生金融工具為載體，保留有利金融風(fēng)險不確定性的主要工具形式為金融期權(quán)?？傊?，對投資方而言，通過衍生金融工具的應(yīng)用積極對風(fēng)險進(jìn)行控制，在套期保值基礎(chǔ)上，避免金融風(fēng)險的不良影響。關(guān)鍵的是：投資方還能夠建立在對金融資產(chǎn)價格預(yù)期以及經(jīng)濟(jì)形勢預(yù)測的基礎(chǔ)上，以金融衍生工具為載體，對整個企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理的調(diào)整優(yōu)化，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險，提高經(jīng)濟(jì)收益及效益水平的目的。

3、完善內(nèi)部工作機(jī)制

除從技術(shù)角度上對保險企業(yè)證券投資風(fēng)險進(jìn)行有效控制，完善投資水平以及風(fēng)險管理能力以外，還需要通過對內(nèi)部機(jī)制的完善，使保險企業(yè)證券投資風(fēng)險控制有一個良好的環(huán)境作為支持。首先，需要保險企業(yè)結(jié)合自身的實際情況，制定科學(xué)的證券投資資金比例。隨著資金與股票市場的連接，保險業(yè)的閑置資金更多地投入了股票市場中，但伴隨著高收益，也產(chǎn)生了高風(fēng)險。因此，保險企業(yè)必須結(jié)合自身的資產(chǎn)水平以及保險產(chǎn)品特征，制定投資于不同金融資產(chǎn)的比例限額，這是保險企業(yè)內(nèi)部控制制度的一項關(guān)鍵措施，避免因投資領(lǐng)域或投資品種過于單一造成的高風(fēng)險聚集問題；其次，需要構(gòu)建科學(xué)合理的投資管理工作模式。綜合考慮預(yù)期收益、風(fēng)險偏好、資本實力等因素，做出整體風(fēng)險承擔(dān)決策，然后按照一定的原則、程序，將風(fēng)險總量在不同的證券投資領(lǐng)域內(nèi)配置，并分別對其限額執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)督。同時，根據(jù)不同領(lǐng)域的風(fēng)險限額執(zhí)行情況及時調(diào)險總額在各領(lǐng)域的風(fēng)險分配，從而，使風(fēng)險暴露處于管理層的授權(quán)和風(fēng)險承受能力內(nèi)。

三、結(jié)束語

對于保險企業(yè)而言，應(yīng)當(dāng)如何把握這樣時代所賦予其的發(fā)展契機(jī)，對保險資金的運用渠道加以拓展，促使保險資金的運用水平及質(zhì)量得到提升，提高保險資金的風(fēng)險管理及控制水平，以上均是相關(guān)工作人員需要重點關(guān)注的問題所在?？偠灾?，本文主要針對我國保險企業(yè)證券投資風(fēng)險研究過程當(dāng)中所涉及到的相關(guān)問題做出了簡要的分析與說明，希望能夠為后續(xù)相關(guān)研究與實踐工作的開展提供一定的參考與幫助。

參考文獻(xiàn)：

[1] 田金蘭，張素琴，黃剛等.用關(guān)聯(lián)規(guī)則方法挖掘保險業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)中的投資風(fēng)險規(guī)則[J].清華大學(xué)學(xué)報，2001，41（1）：45-48.

篇4

從目前我們掌握的數(shù)據(jù)來看，我行發(fā)展至今已有多年，從無到有，從小到大，規(guī)模日益壯大。多年至年，是我行的探索發(fā)展階段，據(jù)統(tǒng)計，共完成了只新股首發(fā)、只配股的主承銷項目，為企業(yè)募集資金億元，其中為省企業(yè)募集資金億元。

多年是我行的轉(zhuǎn)折年，這一年共計完成了只配股、只新股首發(fā)的主承銷項目，實現(xiàn)了全國券商排名中配股承銷家數(shù)第名、新股承銷家數(shù)第名、為客戶籌集資金第名、上市推薦家數(shù)第名的出色業(yè)績。在多年中國證券業(yè)協(xié)會公布的主承銷商信譽(yù)積分排名中列第位。

年-年是我行走向成熟和平穩(wěn)發(fā)展的年。年開始資本市場的發(fā)行制度改為核準(zhǔn)制下的通道制，銀行擁有了條主承銷項目通道，位列同類券商之首。多年完成只配股主承銷項目，在全國券商排名中配股主承銷次數(shù)排名列第位，推薦上市項目家數(shù)排名列第位。多年-多年共計完成只新股首發(fā)的主承銷項目，實現(xiàn)募集資金億元。

2009年，我行對新股發(fā)行詢價制度準(zhǔn)備充分，確保了和份順利發(fā)行，也使股份成為停止新股發(fā)行前的最后一只成功發(fā)行的新股。只新股的發(fā)行占多年中小企業(yè)板新股發(fā)行總數(shù)的%。這一年，行里在全國券商主承銷項目排名中，按承銷家數(shù)排名并列第，主承銷項目綜合排名列第，募集資金排名第。

二、證券投資銀行具有的獨特優(yōu)勢

第一，從地域劃分來看，經(jīng)過幾年的發(fā)展，我行的業(yè)務(wù)和客戶已經(jīng)實現(xiàn)了“沖出、走向全國”的戰(zhàn)略目標(biāo)。-多年,銀行主要承做包括、、、、配股工作，累計實現(xiàn)募集資金億元，其中為省企業(yè)實現(xiàn)募集資金億元,基本圍繞省內(nèi)開展承銷業(yè)務(wù)，占我行累計實現(xiàn)募集資金的%。-多年，我行逐漸開拓省外市場，挖掘潛力客戶，并卓有成效。這年中，我行承做家主承銷項目，包括、、的配股和、、、的新股發(fā)行工作。這些客戶主要集中在、、、等地區(qū)，并建立了良好的市場基礎(chǔ)和口碑。

第二，從客戶類型看，我行的客戶逐漸顯現(xiàn)出從國有企業(yè)向民營企業(yè)轉(zhuǎn)化的趁勢。近多年，我行主承銷的新股發(fā)行項目中、、、、等均屬于民營企業(yè)，占主承銷項目總數(shù)的%。

第三，從客戶的規(guī)模來看，主要為中小企業(yè)且在行業(yè)中屬于龍頭地位的企業(yè)。如是產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)、是的上市公司，是國內(nèi)生產(chǎn)和銷售規(guī)模最大、產(chǎn)品種類最齊全的生產(chǎn)和銷售企業(yè)。

篇5

近年來，雖然我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛，但是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展不合理，資源浪費等問題也在制約經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。在“十二五”規(guī)劃中，就強(qiáng)調(diào)了我國傳統(tǒng)企業(yè)的發(fā)展必須調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變發(fā)展理念，走可持續(xù)的發(fā)展道路。以煤炭企業(yè)為例，對于煤炭資源，由傳統(tǒng)的粗放型生產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榫?xì)型生產(chǎn)，整合資源，發(fā)展延伸產(chǎn)品和企業(yè)，與新興互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)相結(jié)合創(chuàng)新傳統(tǒng)企業(yè)的發(fā)展，為企業(yè)注入新的活力。但是，煤炭企業(yè)的轉(zhuǎn)變也為企業(yè)的財務(wù)處理產(chǎn)生新的要求，尤其是對企業(yè)長期的股權(quán)投資的會計核算帶來諸多的問題。

一、煤炭企業(yè)的資源整合

（一）對資源整合的理解

煤炭的資源整合針對我國煤炭企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，對進(jìn)一步提高煤炭資源整體的開發(fā)水平，提升企業(yè)生產(chǎn)的集中度和安全指數(shù)提出要求，依據(jù)法律法規(guī)的要求，對煤炭資源進(jìn)行資本化的管理，是提高煤炭資源的循環(huán)利用和有效保護(hù)的一項重要措施。煤炭的資源整合，是針對擁有煤礦生產(chǎn)的中小型企業(yè)，以股權(quán)的方式進(jìn)行并購兼并，對煤炭企業(yè)進(jìn)行重組，形成大型的煤炭企業(yè)集團(tuán)，在整體上，對煤炭資源進(jìn)行綜合的整合，煤炭的生產(chǎn)開發(fā)管理更加集中，提升煤炭企業(yè)的綜合力量。

（二）資源整合的方式

從我國煤炭企業(yè)整合的發(fā)展趨勢看，我國煤炭企業(yè)進(jìn)行資源整合以兩種方式為主。兩種方式又圍繞企業(yè)產(chǎn)權(quán)有無改變?yōu)楹诵?。一方面，在沒有改變企業(yè)產(chǎn)權(quán)的整合下，又存在托管和租賃兩種整合的方法。這兩種形式下的煤炭企業(yè)的發(fā)展在實質(zhì)上對企業(yè)而言并沒有什么改變，無法從根本上分離企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)，在運營的過程中，及其容易出現(xiàn)各種各樣的法律問題。從另一方面來說，改變企業(yè)的產(chǎn)權(quán)是實現(xiàn)資源整合的有效措施。其中，并購是最常見的一種措施。通過對小型煤炭企業(yè)股權(quán)的收購或者是將煤炭企業(yè)兼并合成一家的行為，實現(xiàn)對其他中小煤炭企業(yè)控制，構(gòu)建大型的煤炭生產(chǎn)公司，整合煤炭、人才等各種企業(yè)資源，在煤炭資源的開發(fā)利用上獲得更高的效益。

二、長期股權(quán)投資的理解

（一）長期股權(quán)投資的基本概念理解

我們所說的長期股權(quán)投資，從會計的角度來說，是指企業(yè)通過投資獲得的其他單位的股份。一般來說，是對另一企業(yè)進(jìn)行股權(quán)的投資，長期的持有控制或影響企業(yè)的經(jīng)營運作的權(quán)力。實現(xiàn)長期的股權(quán)投資有兩種方式。一種是通過在證券公司市場的交易獲得，一種是直接以資產(chǎn)的方式注入，包括資金、無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等形式直接投入企業(yè)的生產(chǎn)來獲得企業(yè)的股份。因此，長期股權(quán)投資具有投資大、風(fēng)險大和期限長等特點。在對煤炭企業(yè)進(jìn)行資源整合的過程中，長期股權(quán)的投資是一項良好的投資渠道，也是大型煤炭企業(yè)實現(xiàn)對小煤礦公司控制的一種有效途徑，有助于煤炭企業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，進(jìn)一步的提升企業(yè)的效益。

（二）長期股權(quán)投資的會計核算

從會計核算來說，對于企業(yè)的長期股權(quán)投資的核算有成本法和權(quán)益法兩種方法。兩種方法的核算的范圍不同，在登記會計報表時也有所不同。對于二者的區(qū)別，可以簡單的理解為對被投資公司的控股比例，以權(quán)益法為計算標(biāo)準(zhǔn)下的控股比例應(yīng)該為20%—50%，而成本法應(yīng)該為50%及以上。但是，在會計處理的實務(wù)中，我們還是應(yīng)該遵循實質(zhì)重于形式的原則。以成本法為例，采用成本法為記賬的依據(jù)時，除追加投資或者收回的投資外涉及的長期股權(quán)投資以外，它的賬面價值一般應(yīng)該是保持不變的。當(dāng)投資取得的權(quán)益發(fā)生變動，在成本法下對于投資單位的“長期股權(quán)投資”科目的余額不會發(fā)生改變。而與權(quán)益法有所區(qū)別的是，在采用權(quán)益法的時候，要時刻注意企業(yè)長期股權(quán)投資的賬面價值的調(diào)整。如果企業(yè)投資單位的權(quán)益發(fā)生變動，相應(yīng)的也要調(diào)整企業(yè)會計報表上的“長期股權(quán)投資”科目的余額。例如，大型煤炭企業(yè)對小煤礦公司進(jìn)行長期股權(quán)投資，如果小煤礦在投資的那一年獲得了200萬的凈利潤。對成本法來說，不在大型煤礦企業(yè)的會計下做分錄。但是，在權(quán)益法下就要進(jìn)行會計的核算。如，借：長期股權(quán)投資——損益調(diào)整，貸——投資收益。或者說，對成本法而言可以簡單的理解為收付實現(xiàn)制，而權(quán)益法就是權(quán)責(zé)發(fā)生制。再如，小煤礦公司分配現(xiàn)金股利的時候，兩種方法不同會計核算也不同。成本法的核算方式是借記應(yīng)收股利科目，貸方記為投資收益科目。而成本法的處理方式是借方登記應(yīng)收股利科目，貸方登記長期股權(quán)投資科目。

三、煤炭企業(yè)資源整合下的對長期股權(quán)投資的核算

隨著國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展觀念的轉(zhuǎn)變，煤炭企業(yè)資源的整合工作在不斷的深入。其中，長期的股權(quán)投資作為一種企業(yè)并購的有效方法。但是，對會計來說，對長期股權(quán)投資的控股所占比例的區(qū)別，對企業(yè)長期股權(quán)投資的處理就有不同。所以，在這個背景下，如何正確做好企業(yè)的長期股權(quán)投資分錄是一個難題。下面以煤炭企業(yè)為例，分析對長期股權(quán)投資的會計核算。

（一）初始計量的確定

在企業(yè)合并下的長期股權(quán)投資的初始計量又可以分為在同一控制下的企業(yè)的計量和非同一控制下的企業(yè)計量下的控制兩種情形。

1、在同一控制下企業(yè)合并的長期投資的初始計量

在煤炭資源整合中，對于煤炭企業(yè)之間在同一控制下的合并，初始計量的投資成本應(yīng)該以在企業(yè)合并日當(dāng)天所有者權(quán)益的賬面價值為準(zhǔn)，資本公積科目用來調(diào)整現(xiàn)金、資產(chǎn)以及債務(wù)之間的差額，對于資本公積不足以沖減的部分，應(yīng)該計入盈余公積或者未分配利潤的科目。在產(chǎn)生費用時的登記方法也有不同。當(dāng)企業(yè)因為合并公司因為債券或者需要擔(dān)負(fù)債務(wù)而產(chǎn)生的費用，應(yīng)該計入債務(wù)的初始確定金額的多少；在企業(yè)因為合并而發(fā)生的各種直接的費用，如同審計費用、法律服務(wù)費用等等直接計入管理費用科目。因此，我們總結(jié)歸納了會計分錄如下：首先需要確認(rèn)長期股權(quán)投資的初始值，在借方登記長期股權(quán)投資(以被合并方所有者權(quán)益的賬面價值的份額為依據(jù))，在還沒有發(fā)放的股利或利潤的時候借方登記應(yīng)收股利科目。貸方登記相關(guān)資產(chǎn)類科目，例如銀行存款。按照兩者之間的差額，如果是貸方的差額，貸方登記資本公積——資本溢價科目。如果是借方有差額，則在借方登記科目，如果資本公積科目不足以沖減的話，應(yīng)該一次計入盈余公積和利潤分配科目。

2、在非同一控制下的企業(yè)合并的長期股權(quán)投資的核算

我們所說的非同一控制下的企業(yè)合并是指，企業(yè)通過現(xiàn)金、非流動資產(chǎn)等方式購買得到其他企業(yè)的控制權(quán)，則合并后的被購買的公司為自己的子公司，占股在50%以上。對非同一控制下的企業(yè)合并，我們對它的初始計量的投資成本直接采用購買方為購買企業(yè)所付出的合并成本。所以，應(yīng)該借方登記“長期股權(quán)投資”科目。在還沒有發(fā)放的股利或利潤，應(yīng)該在借方登記“應(yīng)收股利”的科目，按照賬面價值調(diào)整，在貸方登記資產(chǎn)類的相關(guān)科目，例如銀行存款科目。根據(jù)賬面的差額，在貸方登記“營業(yè)外收入”、“投資收益”科目或者是在借方登記“營業(yè)外支出”、投資收益等科目。對于煤炭資源整合企業(yè)下長期股權(quán)投資的核算，要注意區(qū)分企業(yè)是在非同控制下的合并還是在同一控制下的合并，二者之間的區(qū)別，導(dǎo)致長期股權(quán)投資方法的核算也不盡相同。所以，在資源整合的過程中要區(qū)分二者之間的區(qū)別，做好會計核算工作。

（二）長期股權(quán)投資的后續(xù)確認(rèn)

企業(yè)在進(jìn)行長期的股權(quán)投資時有兩種確認(rèn)后續(xù)計量的方法，分別是成本法和權(quán)益法。在進(jìn)行會計核算時，要注意二者的不同，才能正確處理好會計的核算。

1、成本法核算方式

在采用成本法進(jìn)行會計核算時，我們直接用長期股權(quán)投資的賬面初始價值作為成本計量，除了增減投資等特殊情況，一般長期股權(quán)投資的賬面的價值不會因所有者權(quán)益的變動而調(diào)整。成本法進(jìn)行核算時會涉及到以下相關(guān)的科目。在確認(rèn)成本金額的時候，直接借方登記“長期股權(quán)科目”，貸方登記相關(guān)的資產(chǎn)類科目。在企業(yè)獲得被投資方發(fā)放的分紅時，應(yīng)該借方登記“應(yīng)收股利”的科目，在貸方登記“投資收益”。在收到分紅時，根據(jù)實際情況，在借方登記“銀行存款”科目，在貸方登記“應(yīng)收股利”科目，以此來調(diào)整企業(yè)的賬面余額，做到會計平衡。

2、權(quán)益法核算方法

在采用權(quán)益法進(jìn)行核算的時候，與成本法的不同在于對長期股權(quán)投資的成本確認(rèn)方法不同。在長期股權(quán)投資的科目下應(yīng)該在多設(shè)置二級明細(xì)科目“成本”和“損益調(diào)整”。對投資損益的確認(rèn)有多種方法，這是涉及長期股權(quán)投資核算的一個難點，在采用權(quán)益法進(jìn)行核算時應(yīng)該十分的謹(jǐn)慎。

結(jié)束語：

長期股權(quán)投資的方式是在煤炭資源整合的過程中一個重要的方式，對大型煤炭企業(yè)實現(xiàn)對小煤礦控制的一個有效的手段，能夠在一定程度上提高煤炭企業(yè)的效率，推動煤炭企業(yè)的整體發(fā)展。但是，其中涉及到長期股權(quán)投資的會計核算問題十分復(fù)雜，對于會計人員來說是一項大的挑戰(zhàn)。

參考文獻(xiàn)：

[1]鄭彥軍.淺析煤炭資源整合企業(yè)對回購式股權(quán)投資的會計處理[J].改革與開放，2010，20:61+63.

[2]王小梅.長期股權(quán)投資的核算技巧分析[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2010，23:335.

篇6

近年來，雖然我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛，但是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展不合理，資源浪費等問題也在制約經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。在“十二五”規(guī)劃中，就強(qiáng)調(diào)了我國傳統(tǒng)企業(yè)的發(fā)展必須調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變發(fā)展理念，走可持續(xù)的發(fā)展道路。以煤炭企業(yè)為例，對于煤炭資源，由傳統(tǒng)的粗放型生產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榫?xì)型生產(chǎn)，整合資源，發(fā)展延伸產(chǎn)品和企業(yè)，與新興互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)相結(jié)合創(chuàng)新傳統(tǒng)企業(yè)的發(fā)展，為企業(yè)注入新的活力。但是，煤炭企業(yè)的轉(zhuǎn)變也為企業(yè)的財務(wù)處理產(chǎn)生新的要求，尤其是對企業(yè)長期的股權(quán)投資的會計核算帶來諸多的問題。

一、煤炭企業(yè)的資源整合

（一）對資源整合的理解

煤炭的資源整合針對我國煤炭企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，對進(jìn)一步提高煤炭資源整體的開發(fā)水平，提升企業(yè)生產(chǎn)的集中度和安全指數(shù)提出要求，依據(jù)法律法規(guī)的要求，對煤炭資源進(jìn)行資本化的管理，是提高煤炭資源的循環(huán)利用和有效保護(hù)的一項重要措施。煤炭的資源整合，是針對擁有煤礦生產(chǎn)的中小型企業(yè)，以股權(quán)的方式進(jìn)行并購兼并，對煤炭企業(yè)進(jìn)行重組，形成大型的煤炭企業(yè)集團(tuán)，在整體上，對煤炭資源進(jìn)行綜合的整合，煤炭的生產(chǎn)開發(fā)管理更加集中，提升煤炭企業(yè)的綜合力量。

（二）資源整合的方式

從我國煤炭企業(yè)整合的發(fā)展趨勢看，我國煤炭企業(yè)進(jìn)行資源整合以兩種方式為主。兩種方式又圍繞企業(yè)產(chǎn)權(quán)有無改變?yōu)楹诵?。一方面，在沒有改變企業(yè)產(chǎn)權(quán)的整合下，又存在托管和租賃兩種整合的方法。這兩種形式下的煤炭企業(yè)的發(fā)展在實質(zhì)上對企業(yè)而言并沒有什么改變，無法從根本上分離企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)，在運營的過程中，及其容易出現(xiàn)各種各樣的法律問題。從另一方面來說，改變企業(yè)的產(chǎn)權(quán)是實現(xiàn)資源整合的有效措施。其中，并購是最常見的一種措施。通過對小型煤炭企業(yè)股權(quán)的收購或者是將煤炭企業(yè)兼并合成一家的行為，實現(xiàn)對其他中小煤炭企業(yè)控制，構(gòu)建大型的煤炭生產(chǎn)公司，整合煤炭、人才等各種企業(yè)資源，在煤炭資源的開發(fā)利用上獲得更高的效益。

二、長期股權(quán)投資的理解

（一）長期股權(quán)投資的基本概念理解

我們所說的長期股權(quán)投資，從會計的角度來說，是指企業(yè)通過投資獲得的其他單位的股份。一般來說，是對另一企業(yè)進(jìn)行股權(quán)的投資，長期的持有控制或影響企業(yè)的經(jīng)營運作的權(quán)力。實現(xiàn)長期的股權(quán)投資有兩種方式。一種是通過在證券公司市場的交易獲得，一種是直接以資產(chǎn)的方式注入，包括資金、無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等形式直接投入企業(yè)的生產(chǎn)來獲得企業(yè)的股份。因此，長期股權(quán)投資具有投資大、風(fēng)險大和期限長等特點。在對煤炭企業(yè)進(jìn)行資源整合的過程中，長期股權(quán)的投資是一項良好的投資渠道，也是大型煤炭企業(yè)實現(xiàn)對小煤礦公司控制的一種有效途徑，有助于煤炭企業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，進(jìn)一步的提升企業(yè)的效益。

（二）長期股權(quán)投資的會計核算

從會計核算來說，對于企業(yè)的長期股權(quán)投資的核算有成本法和權(quán)益法兩種方法。兩種方法的核算的范圍不同，在登記會計報表時也有所不同。對于二者的區(qū)別，可以簡單的理解為對被投資公司的控股比例，以權(quán)益法為計算標(biāo)準(zhǔn)下的控股比例應(yīng)該為20%—50%，而成本法應(yīng)該為50%及以上。但是，在會計處理的實務(wù)中，我們還是應(yīng)該遵循實質(zhì)重于形式的原則。以成本法為例，采用成本法為記賬的依據(jù)時，除追加投資或者收回的投資外涉及的長期股權(quán)投資以外，它的賬面價值一般應(yīng)該是保持不變的。當(dāng)投資取得的權(quán)益發(fā)生變動，在成本法下對于投資單位的“長期股權(quán)投資”科目的余額不會發(fā)生改變。而與權(quán)益法有所區(qū)別的是，在采用權(quán)益法的時候，要時刻注意企業(yè)長期股權(quán)投資的賬面價值的調(diào)整。如果企業(yè)投資單位的權(quán)益發(fā)生變動，相應(yīng)的也要調(diào)整企業(yè)會計報表上的“長期股權(quán)投資”科目的余額。例如，大型煤炭企業(yè)對小煤礦公司進(jìn)行長期股權(quán)投資，如果小煤礦在投資的那一年獲得了200萬的凈利潤。對成本法來說，不在大型煤礦企業(yè)的會計下做分錄。但是，在權(quán)益法下就要進(jìn)行會計的核算。如，借：長期股權(quán)投資——損益調(diào)整，貸——投資收益。或者說，對成本法而言可以簡單的理解為收付實現(xiàn)制，而權(quán)益法就是權(quán)責(zé)發(fā)生制。再如，小煤礦公司分配現(xiàn)金股利的時候，兩種方法不同會計核算也不同。成本法的核算方式是借記應(yīng)收股利科目，貸方記為投資收益科目。而成本法的處理方式是借方登記應(yīng)收股利科目，貸方登記長期股權(quán)投資科目。

三、煤炭企業(yè)資源整合下的對長期股權(quán)投資的核算

隨著國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展觀念的轉(zhuǎn)變，煤炭企業(yè)資源的整合工作在不斷的深入。其中，長期的股權(quán)投資作為一種企業(yè)并購的有效方法。但是，對會計來說，對長期股權(quán)投資的控股所占比例的區(qū)別，對企業(yè)長期股權(quán)投資的處理就有不同。所以，在這個背景下，如何正確做好企業(yè)的長期股權(quán)投資分錄是一個難題。下面以煤炭企業(yè)為例，分析對長期股權(quán)投資的會計核算。

（一）初始計量的確定

在企業(yè)合并下的長期股權(quán)投資的初始計量又可以分為在同一控制下的企業(yè)的計量和非同一控制下的企業(yè)計量下的控制兩種情形。

1、在同一控制下企業(yè)合并的長期投資的初始計量

在煤炭資源整合中，對于煤炭企業(yè)之間在同一控制下的合并，初始計量的投資成本應(yīng)該以在企業(yè)合并日當(dāng)天所有者權(quán)益的賬面價值為準(zhǔn)，資本公積科目用來調(diào)整現(xiàn)金、資產(chǎn)以及債務(wù)之間的差額，對于資本公積不足以沖減的部分，應(yīng)該計入盈余公積或者未分配利潤的科目。在產(chǎn)生費用時的登記方法也有不同。當(dāng)企業(yè)因為合并公司因為債券或者需要擔(dān)負(fù)債務(wù)而產(chǎn)生的費用，應(yīng)該計入債務(wù)的初始確定金額的多少；在企業(yè)因為合并而發(fā)生的各種直接的費用，如同審計費用、法律服務(wù)費用等等直接計入管理費用科目。因此，我們總結(jié)歸納了會計分錄如下：首先需要確認(rèn)長期股權(quán)投資的初始值，在借方登記長期股權(quán)投資(以被合并方所有者權(quán)益的賬面價值的份額為依據(jù))，在還沒有發(fā)放的股利或利潤的時候借方登記應(yīng)收股利科目。貸方登記相關(guān)資產(chǎn)類科目，例如銀行存款。按照兩者之間的差額，如果是貸方的差額，貸方登記資本公積——資本溢價科目。如果是借方有差額，則在借方登記科目，如果資本公積科目不足以沖減的話，應(yīng)該一次計入盈余公積和利潤分配科目。

2、在非同一控制下的企業(yè)合并的長期股權(quán)投資的核算

我們所說的非同一控制下的企業(yè)合并是指，企業(yè)通過現(xiàn)金、非流動資產(chǎn)等方式購買得到其他企業(yè)的控制權(quán)，則合并后的被購買的公司為自己的子公司，占股在50%以上。對非同一控制下的企業(yè)合并，我們對它的初始計量的投資成本直接采用購買方為購買企業(yè)所付出的合并成本。所以，應(yīng)該借方登記“長期股權(quán)投資”科目。在還沒有發(fā)放的股利或利潤，應(yīng)該在借方登記“應(yīng)收股利”的科目，按照賬面價值調(diào)整，在貸方登記資產(chǎn)類的相關(guān)科目，例如銀行存款科目。根據(jù)賬面的差額，在貸方登記“營業(yè)外收入”、“投資收益”科目或者是在借方登記“營業(yè)外支出”、投資收益等科目。對于煤炭資源整合企業(yè)下長期股權(quán)投資的核算，要注意區(qū)分企業(yè)是在非同控制下的合并還是在同一控制下的合并，二者之間的區(qū)別，導(dǎo)致長期股權(quán)投資方法的核算也不盡相同。所以，在資源整合的過程中要區(qū)分二者之間的區(qū)別，做好會計核算工作。

（二）長期股權(quán)投資的后續(xù)確認(rèn)

企業(yè)在進(jìn)行長期的股權(quán)投資時有兩種確認(rèn)后續(xù)計量的方法，分別是成本法和權(quán)益法。在進(jìn)行會計核算時，要注意二者的不同，才能正確處理好會計的核算。

1、成本法核算方式

在采用成本法進(jìn)行會計核算時，我們直接用長期股權(quán)投資的賬面初始價值作為成本計量，除了增減投資等特殊情況，一般長期股權(quán)投資的賬面的價值不會因所有者權(quán)益的變動而調(diào)整。成本法進(jìn)行核算時會涉及到以下相關(guān)的科目。在確認(rèn)成本金額的時候，直接借方登記“長期股權(quán)科目”，貸方登記相關(guān)的資產(chǎn)類科目。在企業(yè)獲得被投資方發(fā)放的分紅時，應(yīng)該借方登記“應(yīng)收股利”的科目，在貸方登記“投資收益”。在收到分紅時，根據(jù)實際情況，在借方登記“銀行存款”科目，在貸方登記“應(yīng)收股利”科目，以此來調(diào)整企業(yè)的賬面余額，做到會計平衡。

2、權(quán)益法核算方法

在采用權(quán)益法進(jìn)行核算的時候，與成本法的不同在于對長期股權(quán)投資的成本確認(rèn)方法不同。在長期股權(quán)投資的科目下應(yīng)該在多設(shè)置二級明細(xì)科目“成本”和“損益調(diào)整”。對投資損益的確認(rèn)有多種方法，這是涉及長期股權(quán)投資核算的一個難點，在采用權(quán)益法進(jìn)行核算時應(yīng)該十分的謹(jǐn)慎。

結(jié)束語：

長期股權(quán)投資的方式是在煤炭資源整合的過程中一個重要的方式，對大型煤炭企業(yè)實現(xiàn)對小煤礦控制的一個有效的手段，能夠在一定程度上提高煤炭企業(yè)的效率，推動煤炭企業(yè)的整體發(fā)展。但是，其中涉及到長期股權(quán)投資的會計核算問題十分復(fù)雜，對于會計人員來說是一項大的挑戰(zhàn)。

參考文獻(xiàn)：

[1]鄭彥軍.淺析煤炭資源整合企業(yè)對回購式股權(quán)投資的會計處理[J].改革與開放，2010，20:61+63.

[2]王小梅.長期股權(quán)投資的核算技巧分析[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2010，23:335.

篇7

 

我國證券公司投資銀行的業(yè)務(wù)從起步到現(xiàn)在只有短短十幾年的時間，還存在著諸如規(guī)模過小、業(yè)務(wù)范圍狹窄、缺少高素質(zhì)專業(yè)人才、過度競爭等許多問題。受證券市場發(fā)育不足、發(fā)行公司不規(guī)范運作和信息不對稱的影響，投行業(yè)務(wù)風(fēng)險有其存在的必然性。在目前股市持續(xù)動蕩的情況下，投行業(yè)風(fēng)險日益凸出，并已成為制約大多數(shù)證券公司發(fā)展的瓶頸之一。防范、化解投行業(yè)務(wù)中的風(fēng)險，是當(dāng)前上市證券公司亟待解決的問題。

對上市證券公司的投行業(yè)務(wù)中存在的風(fēng)險進(jìn)行研究，具有相當(dāng)重要的意義，風(fēng)險研究可以為證券監(jiān)管部門制定相關(guān)政策，特別是在完善股票發(fā)行、審核制度方面提供參考，可以為上市證券公司如何構(gòu)建健全、有效的風(fēng)險管理系統(tǒng)提供借鑒，也可以幫助廣大中小投資者了解證券公司面臨的風(fēng)險以及自己在新股投資中可能遇到的風(fēng)險，及時調(diào)整投資策略，保護(hù)自身利益。

1上市證券公司投資銀行業(yè)現(xiàn)狀

當(dāng)前我國證券公司投行業(yè)務(wù)涉及股票和債券等有價證券的承銷及保薦上市、上市公司股權(quán)分置改革的保薦、企業(yè)改制及輔導(dǎo)、企業(yè)購并及資產(chǎn)重組、政府財務(wù)顧問、項目融資、理財顧問等方面，并提供其他相關(guān)的綜合性投融資咨詢服務(wù)，但毫無疑問證券承銷才是投行業(yè)務(wù)最本源最本質(zhì)的特征，后文中也主要圍繞證券承銷展開研究探討。

2009年，隨著新股發(fā)行的恢復(fù)和創(chuàng)業(yè)板的開閘，IPO、公開增發(fā)、非公開發(fā)行、公司債券等齊頭并進(jìn)，各種融資方式的功能得以恢復(fù)風(fēng)險防范，尤其是中國債券市場發(fā)展迅猛，企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模同比增長79.65%，創(chuàng)歷史新高，城投債成為企業(yè)債券市場主要品種，給公司投行業(yè)務(wù)發(fā)展帶來了機(jī)遇。上市證券公司根據(jù)國內(nèi)外資本市場的變化形勢，及時調(diào)整了證券承銷業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和工作重心，重新構(gòu)建業(yè)務(wù)管理組織體系，完善激勵機(jī)制，加強(qiáng)證券承銷團(tuán)隊建設(shè)，業(yè)務(wù)拓展實行“條塊結(jié)合”，積極培育屬地市場，有效配置公司各類資源，不斷加大項目儲備數(shù)量，推進(jìn)項目申報進(jìn)程，以進(jìn)一步提高證券承銷業(yè)務(wù)的盈利水平。2009年，13家上市證券公司歸屬母公司凈利潤同比增長近7成，“靠天吃飯”的承銷業(yè)務(wù)凈收入整體得到大幅度增長（如表1）。在手續(xù)費及傭金凈收入中，承銷業(yè)務(wù)的收入也是一個重要的組成部分。除海通證券和太平洋證券外，11家已年報的上市證券公司證券承銷業(yè)務(wù)凈收入達(dá)46.67億元，同比增長了近55%，占營業(yè)收入的比例為6.66%，與2008年相比略有上升。

11家上市證券公司中，中信證券證券承銷業(yè)務(wù)凈收入依然排在榜首，達(dá)到19億元，占其營業(yè)收入的8.63%；西南證券和招商證券分列二、三位，但與中信證券相比差距明顯。

從證券承銷業(yè)務(wù)凈收入在營業(yè)收入中的比重來看，所有證券公司的占比都在10%以下，東北證券承銷業(yè)務(wù)凈收入在營業(yè)收入中的比重最輕，只有0.65%，以不足130萬元的承銷凈收入位列榜尾。

在承銷金額和承銷次數(shù)方面，中信證券以3632.39億元承銷額和396次承銷遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他證券公司。此外長江證券、招商證券和宏源證券承銷金額也比較大，太平洋證券承銷金額最少。

表1 2009年我國上市證券公司證券承銷情況統(tǒng)計（單位：億元）

 

證券公司

營業(yè)收入 承銷金額 承銷次數(shù) 承銷收入 承銷收入占總收入比例（%）

宏源證券

東北證券

國元證券

長江證券

中信證券

國金證券

西南證券

海通證券

招商證券

太平洋證券

華泰證券

光大證券

29.20 308.93 114 1.71 5.86%

19.93 303.08 2 0.013 0.65%

21.85 105.48 12 1.18 5.40%

31.94 466.84 147 1.86 5.82%

220.07 3632.39 396 18.99 8.63%

14.15 82.40 33 1.22 8.62%

20.53 160.11 28 1.65 8.04%

99.40 296.76 96 3.69 3.71%

86.80 361.72 18 4.77 5.50%

篇8

原因分析

國有控股股份制企業(yè)長期股權(quán)投資核算存在現(xiàn)狀的原因主要有幾個方面：企業(yè)相關(guān)管理部門領(lǐng)導(dǎo)主觀上不愿意規(guī)范長期股權(quán)投資核算。國有企業(yè)改制存在盲目改制、產(chǎn)權(quán)不清、國有控股股份制企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)多數(shù)為上級委派等現(xiàn)象，勢必導(dǎo)致子公司完全聽從母公司領(lǐng)導(dǎo)，而且要爭先恐后地顯示政績。而規(guī)范長期股權(quán)投資核算，不僅將增加一些部門的工作量，而且也將在核算上控制和杜絕企業(yè)對投資收益的隨意調(diào)節(jié)，因此企業(yè)管理部門領(lǐng)導(dǎo)不愿主動做這方面的規(guī)范工作。

清理和規(guī)范核算的一些相關(guān)政策措施尚未明確。對長期股權(quán)投資進(jìn)行清理和規(guī)范會計核算，需要在一些政策明確的前提下進(jìn)行，否則將使實務(wù)工作難以順利實施，或造成會計政策不統(tǒng)一，核算結(jié)果缺少可比性。

規(guī)范核算缺乏應(yīng)有的基礎(chǔ)。長期股權(quán)投資的權(quán)益法核算和實行會計報表合并是比較復(fù)雜的工作，對會計人員素質(zhì)要求較高。另外，權(quán)益法核算和會計報表合并需要被投資單位與投資企業(yè)在平時積累、提供大量的基礎(chǔ)資料，需要規(guī)范的公司管理機(jī)制來配合實施，而這些往往是目前許多企業(yè)所缺乏的。

完善對策

首先，宣傳《會計法》，提高國有控股股份制企業(yè)管理層及會計人員對正確核算長期股權(quán)投資重要性的認(rèn)識-正確核算長期股權(quán)投資，是《會計法》的要求，是公司負(fù)責(zé)人義不容辭的責(zé)任；可以使投資收益反映投資企業(yè)經(jīng)濟(jì)意義上的投資利潤，不受利潤分配政策的影響；可以及時發(fā)現(xiàn)并調(diào)整以前年度投資損益，使企業(yè)當(dāng)年和以后的經(jīng)營成果真實可信，較好地滿足會計信息的需求和防范投資風(fēng)險，提高管理監(jiān)督水平。

其次，對長期股權(quán)投資作進(jìn)一步清理。國資委對被投資單位進(jìn)行調(diào)查和審計，摸清被投資單位的家底；補(bǔ)訂投資合同、投資協(xié)議，規(guī)范企業(yè)章程，尤其是公司制企業(yè)；在規(guī)范核算之前，按控股程度和管理程序，對被投資單位的不良資產(chǎn)進(jìn)行清理和處理，落實長期股權(quán)投資的真實價值，并將一定時期前產(chǎn)生的清理損失在考核時作客觀因素另行考慮，以便趁今后規(guī)范或變更會計政策之際，作為前期損益調(diào)整項目并入股權(quán)投資差異予以攤銷。

篇9

謀求業(yè)務(wù)創(chuàng)新

股市的持續(xù)低迷，使得以傭金為主要收入的券商損失較大，券商經(jīng)營收入格局單一的現(xiàn)狀正制約著證券業(yè)的健康發(fā)展。在監(jiān)管層的指引下，結(jié)束了綜合治理的券商正逐步嘗試融資融券、股指期貨等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，謀求新業(yè)務(wù)準(zhǔn)入成為了券商擺脫單一盈利的重要手段。由于監(jiān)管層確立了以凈資本為主要指標(biāo)的監(jiān)管體系，券商進(jìn)行產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和組織創(chuàng)新，均需參照凈資本分類監(jiān)管。于是2008年眾多證券公司紛紛增資擴(kuò)股，年內(nèi)累計新增注冊資本320億元。這突出反映了投資者對證券行業(yè)的整體看好和券商對謀求新業(yè)務(wù)的重視。

相信未來券商對業(yè)務(wù)創(chuàng)新的投入會更為積極，IT將在實現(xiàn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、規(guī)避風(fēng)險上發(fā)揮更為重要的作用。

IT治理對信息化利好

2008年9月，中國證券業(yè)協(xié)會和中國期貨業(yè)協(xié)會聯(lián)合制定的《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)信息技術(shù)治理工作指引（試行）》正式，該文件的為證券、期貨、基金公司的信息技術(shù)治理提供了明確依據(jù)?！吨敢穼ο嚓P(guān)機(jī)構(gòu)的IT架構(gòu)與IT基礎(chǔ)設(shè)施，以及IT安全和風(fēng)險控制方面做出了具體要求。更為重要的是在IT投入方面，《指引》明確提出了投資規(guī)模的要求。該指引的出臺使得中國證券業(yè)信息化有章可循，重大利好證券業(yè)IT投資。

2008年107家券商累計實現(xiàn)凈利潤482億元，盈利面達(dá)到89%，雖然較2007年1376.5億元的凈利潤明顯下降，但在市場跌幅較大的形勢下，券商顯示出了較強(qiáng)的風(fēng)險防范能力和資金實力。

篇10

外商投資企業(yè)外方權(quán)益驗資詢證是指會計師事務(wù)所在為外商投資企業(yè)注冊資本金驗資時，向企業(yè)注冊地所在外匯局發(fā)出《外資出資情況詢證函》，外匯局根據(jù)中國外匯管理政策的相關(guān)規(guī)定，對外方出資的合規(guī)性和真實性予以確認(rèn)，從而出具固定格式的《詢證回函》，同時對實際利用外資進(jìn)行統(tǒng)計的一項制度。

外商投資企業(yè)設(shè)立時，在外匯局辦理了外匯登記；其后外方權(quán)益注入時，外匯局通過賬戶管理系統(tǒng)、直接投資外匯管理信息系統(tǒng)、國際收支申報系統(tǒng)、結(jié)售匯信息管理系統(tǒng)和電子口岸聯(lián)網(wǎng)核查系統(tǒng)對相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行核實，并與企業(yè)設(shè)立之初登記信息相互核對，因此能夠確保外商出資的合規(guī)性，也能提高實際利用外資統(tǒng)計數(shù)據(jù)的真實性和準(zhǔn)確性。由于中國對資本項目下外匯仍然實行管制，外匯局對外方權(quán)益流入的環(huán)節(jié)能有效監(jiān)管，資金流向均有交易記錄，交易數(shù)據(jù)從金融機(jī)構(gòu)會計系統(tǒng)直接產(chǎn)生，因此，外資企業(yè)驗資風(fēng)險較內(nèi)資企業(yè)驗資要小得多，會計師事務(wù)所向外匯局申請驗資詢證，能夠獲取外方權(quán)益注入的準(zhǔn)確信息，能夠減少虛假出資和抽逃注冊資本的風(fēng)險，有利于會計師事務(wù)所業(yè)務(wù)開展。

二、外商投資企業(yè)外方出資形式和驗資詢證類型

(一)外商投資企業(yè)設(shè)立形式和出資形式

外商投資企業(yè)從設(shè)立形式來看，可以分為新設(shè)企業(yè)(也稱“綠地投資”)和并購設(shè)立兩種基本形式。從出資形式來看，外方可以采取以下出資方式：(1)境外流入現(xiàn)匯出資；(2)外方以境內(nèi)合法來源的外匯出資(如投資性外商投資企業(yè)境內(nèi)原幣劃轉(zhuǎn))；(3)人民幣利潤再投資；(4)因境內(nèi)企業(yè)清算、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、先行收回投資、減資等所得再投資；(5)實物出資；(6)無形資產(chǎn)出資；(7)已登記外債、應(yīng)付股利轉(zhuǎn)增資本；(8)資本公積、盈余公積、未分配利潤轉(zhuǎn)增資本；(9)外方收購中方股權(quán)和資產(chǎn)；(10)外方以境內(nèi)股權(quán)出資等。外商投資企業(yè)外方注冊資本發(fā)生變動時，包括增資和減資，均應(yīng)委托會計師事務(wù)所向外匯局辦理驗資詢證。外方股東收購中方股權(quán)或者資產(chǎn)，因為不涉及企業(yè)注冊資本變動，外方僅需作轉(zhuǎn)股外資外匯登記，不需要委托會計師事務(wù)所辦理驗資詢證。

(二)外商投資企業(yè)外方權(quán)益驗資詢證類型

根據(jù)外方權(quán)益資金流動的方向，可以將驗資詢證業(yè)務(wù)分為流人類和減資類兩種類型，流人類就是外商投資企業(yè)外方權(quán)益的增加；減資類就是外商投資企業(yè)外方權(quán)益的減少。外方權(quán)益流入可以采取上述十種形式，同時對應(yīng)著以下四種驗資詢證類型。

1.現(xiàn)匯出資詢證。主要是解決外方境外、境內(nèi)現(xiàn)匯出資的合法性和真實性，會計師事務(wù)所持工作聯(lián)系函、驗資詢證申請(流入類)、外國投資者出資情況詢證函、投資資金如來源境內(nèi)銀行應(yīng)提交境內(nèi)原幣劃轉(zhuǎn)核準(zhǔn)件等材料辦理，外匯局審核無誤后出具“所詢外匯賬戶系由我局批準(zhǔn)設(shè)立”的回函意見。

2.實物出資詢證。為了核實境外實物投資是否向境外付匯，有無重復(fù)驗資登記，會計師事務(wù)所持工作聯(lián)系函、驗資詢證申請(流入類)、外國投資者出資情況詢證函、無外匯指定銀行和外匯局專用章的進(jìn)口報關(guān)單、商檢部門或質(zhì)量部門出具的“商品價值鑒定書”等材料申請辦理驗資詢證，外匯局通過進(jìn)出口報關(guān)單聯(lián)網(wǎng)核查系統(tǒng)查詢，確保進(jìn)口貨物沒有對外付匯情況下，出具“所詢進(jìn)口貨物報關(guān)單與核查系統(tǒng)相符且未憑以付匯”的回函意見。商檢部門價值鑒定機(jī)構(gòu)對出資實物的價值鑒定金額與進(jìn)口貨物報關(guān)單或進(jìn)境貨物備案清單金額不一致的，以商檢價值鑒定金額為準(zhǔn)。中外合作有限責(zé)任公司的外國投資者以實物出資的，其價格可以由合營各方評議商定，不能提供商檢部門或者質(zhì)檢部門出具的“商品價值鑒定書”的，應(yīng)提供合營各方評議商定的投資實物的價值證明文件。

3.無形資產(chǎn)出資詢證。由于無形資產(chǎn)出資不涉及收付匯行為，外匯局主要根據(jù)會計師事務(wù)所提交的聯(lián)系工作函、驗資詢證申請(流人類)、外國投資者出資情況詢證函、擬出資的無形資產(chǎn)的價值評估報告等材料，進(jìn)行數(shù)據(jù)統(tǒng)計，并出具“所詢企業(yè)外方無形資產(chǎn)出資已登記、本回函僅具有證明其已登記的效力”。外匯局對無形資產(chǎn)評估價值的真實性無法核實，只能審查實際出資形式、出資金額是否與外商投資企業(yè)設(shè)立之初的約定相符。

4.核準(zhǔn)件詢證。外方以人民幣利潤再投資，因境內(nèi)企業(yè)清算、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、先行收回投資、減資等所得再投資，已登記外債、應(yīng)付股利轉(zhuǎn)增資本，資本公積、盈余公積、未分配利潤轉(zhuǎn)增資本，外方以境內(nèi)股權(quán)出資等，均需要外匯局對其交易行為核準(zhǔn)，并且出具相應(yīng)資本項目外匯業(yè)務(wù)核準(zhǔn)件。核準(zhǔn)件驗資詢證的主要目的是證實核準(zhǔn)件的真實性，對核準(zhǔn)交易的項目是否在規(guī)定的時間內(nèi)交割完成。這類驗資詢證相對簡單，外匯局都有前期信息，會計師事務(wù)所向外匯局提交工作聯(lián)系函、驗資詢證申請(流人類)、外國投資者出資情況詢證函、資本項目外匯業(yè)務(wù)核準(zhǔn)件等材料即可，外匯局審核實際出資形式是否與資本項目外匯業(yè)務(wù)核準(zhǔn)件相符，如果審核無誤，出具“所詢資本項目外匯業(yè)務(wù)核準(zhǔn)件系由外匯局簽發(fā)”的回函意見。

外商投資企業(yè)外方權(quán)益減少也需要辦理驗資詢證，一方面外匯局能夠準(zhǔn)確統(tǒng)計實際利用外資變動情況，另一方面，還可以審核外方減資所得權(quán)益在境內(nèi)外處置情況，會計師事務(wù)所應(yīng)提供聯(lián)系工作函、驗資詢證申請(減資類)、外國投資者出資情況詢證函等材料，外匯局審核無誤后，出具“該企業(yè)減資事項已經(jīng)我局驗證并登記”的回函意見。外方對未到資部分的注冊資本減少出資的，無需辦理驗資詢證手續(xù)，外方只是減少了出資義務(wù)，只需在外匯局辦理外匯登記變更即可。

三、外商投資企業(yè)外方權(quán)益驗資詢證注意事項

(一)實際繳款人與驗資股東名稱可以不一致，如果名稱不一致，應(yīng)備注說明

實際繳款人名稱主要是從資金流入的SWIFT報文(Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication)、銀行進(jìn)賬單和銀

行人賬單來識別。特別是SWIFT報文中有匯款人名稱、匯款路徑、匯款銀行、收款人名稱、收款銀行等重要信息。驗資股東名稱主要從外商投資企業(yè)批準(zhǔn)證書、外商投資企業(yè)合同和章程中判斷，通常都有外方股東的標(biāo)準(zhǔn)中文全稱和外文全稱。通過對SWIFT報文實際繳款人名稱和外商投資企業(yè)批準(zhǔn)證書上驗資股東名稱的比較，可以非常容易識別實際繳款人與驗資股東名稱是否一致。外匯局認(rèn)可實際繳款人與驗資股東名稱可以不一致，但是由此而產(chǎn)生的非外匯管理方面的問題由申請驗資詢證的會計師事務(wù)所和外商投資企業(yè)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。建議對實際繳款人名稱和驗資股東名稱不一致的，會計師事務(wù)所要收集董事會決議、實際繳款人代驗資股東出資的協(xié)議，并且在驗資報告中進(jìn)行備注說明，從而減少業(yè)務(wù)風(fēng)險。

(二)非注冊幣種外匯資金的匯率折算，以外方資金進(jìn)入資本金賬戶當(dāng)天、人民幣對主要貨幣的中間匯率為準(zhǔn)

非注冊資本金幣種涉及到匯率折算，外匯局規(guī)定，應(yīng)以外方資金注入外商投資企業(yè)資本金賬戶當(dāng)天，中國人民銀行公布的人民幣對主要貨幣的中間價來確定，會計師事務(wù)所可以從中國人民銀行(pbc.省略)和外匯局(safe.省略)官方網(wǎng)站查詢?nèi)嗣駧艑γ涝?、歐元、日元、港幣、英鎊的中間匯率，其他非主要幣種中間價可以進(jìn)行套算確定，而不再沿用外匯買入價和賣出價的平均價格來確定。

(三)外方實際出資可以適當(dāng)超出資本金賬戶最高限額，但是不得超過有關(guān)管理規(guī)定

因匯率變動，外方分期分批匯入的資金有可能超出資本金賬戶核定的最高限額，但是其累計超過部分不得超過外商投資企業(yè)資本金賬戶最高限額的1％，且絕對數(shù)額不得超過等值3萬美元。如資本金賬戶最高限額為100萬美元，其實際流入資本金不得超過100+100×1％=101(萬美元)，而不是100+3=103(萬美元)；又如資本金賬戶最高限額為1000萬美元，其實際流入資本金不得超過1000+3=1003(萬美元)，而不是1000+1000×1％=1010(萬美元)。外方實際出資不得低于資本金賬戶核定的最高限額，不足部分應(yīng)及時補(bǔ)齊。

(四)外商投資企業(yè)只有先進(jìn)行驗資詢證，并且取得驗資報告后，外匯指定銀行才能辦理資本金結(jié)匯使用

根據(jù)外匯局《關(guān)于完善外商投資企業(yè)外匯資本金支付結(jié)匯管理有關(guān)業(yè)務(wù)操作問題的通知》(匯綜發(fā)[2008]142號)規(guī)定，自2008年8月29日開始，外商投資企業(yè)向銀行申請資本金結(jié)匯，事先應(yīng)當(dāng)經(jīng)會計師事務(wù)所辦理資本金驗資，外匯指定銀行不得為未完成驗資手續(xù)的資本金辦理結(jié)匯，也就是說，外匯資金先要驗資詢證，然后出具驗資報告，最后才能結(jié)匯使用。

(五)為了促進(jìn)投資貿(mào)易便利化，外匯局對驗資詢證材料進(jìn)行了適時簡化，但是并不意味著會計師事務(wù)所僅限收集這些材料

自從外匯局直接投資外匯管理信息系統(tǒng)上線后，外商投資企業(yè)資本金賬戶開立、出資形式、資金流動情況都可以通過系統(tǒng)適時查詢，因此外匯管理部門不再要求會計師事務(wù)所提供資本金賬戶開戶核準(zhǔn)件、SWIFT報文和銀行進(jìn)賬單等材料，但是會計師事務(wù)所為了順利開展業(yè)務(wù)，并不意味著不再收錄這些證明材料。

(六)驗資詢證業(yè)務(wù)的開展實行外商投資企業(yè)注冊地屬地管理

外商投資企業(yè)僅就外方出資部分向外匯局詢證，中方出資部分不需要向外匯局詢證。外匯局對外商投資企業(yè)驗資詢證業(yè)務(wù)實行注冊地管理，也就說外商投資企業(yè)可以在全國范圍內(nèi)自由選擇會計師事務(wù)所，但是會計師事務(wù)所接受驗資業(yè)務(wù)后，只能向外商投資企業(yè)注冊地外匯局申請驗資詢證業(yè)務(wù)。

(七)驗資報告中必須附上外匯局驗資詢證回函