導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯(cuò)過為您精心挑選的10篇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)衡量方法，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

1.負(fù)債壓力的增加。如果企業(yè)采用負(fù)債融資的方式來支付并購(gòu)成本，其可能的風(fēng)險(xiǎn)有三，①高昂的利息支出；②債務(wù)契約限制給企業(yè)帶來的機(jī)會(huì)損失；③未來還款的壓力。負(fù)債成本的增加，其后果是將導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率不斷擴(kuò)大，它會(huì)大大增加企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)或破產(chǎn)的可能性。

2.控制股權(quán)的稀釋。如果企業(yè)采用股票融資的方式來支付并購(gòu)成本，其可能的風(fēng)險(xiǎn)是將導(dǎo)致企業(yè)原發(fā)性股東的股權(quán)稀釋，其后果是這些股東（包括企業(yè)本身）將部分或全部失去剩余收益的控制權(quán)或索取權(quán)。

3.業(yè)績(jī)水平的波動(dòng)。業(yè)績(jī)水平的波動(dòng)既指企業(yè)稅息前利潤(rùn)（EBIT）水平的變化，也包括每股收益（EPS）的激烈波動(dòng)。在負(fù)債融資下，EBIT的變化會(huì)引起EPS的更大程度的波動(dòng)，從而增加企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)或破產(chǎn)的可能性。業(yè)績(jī)波動(dòng)是一個(gè)極其不好的訊號(hào)，可能會(huì)給企業(yè)帶來各種機(jī)會(huì)損失（如信譽(yù)損失）。

4.投資機(jī)會(huì)的喪失。企業(yè)并購(gòu)不僅可能給企業(yè)增加巨額的債務(wù)，而且可能會(huì)消耗企業(yè)大量的自有資本。在這種情形下，企業(yè)即使面臨良好的投資機(jī)會(huì)，也只能望而卻步。投資機(jī)會(huì)的失去，其后果是可能會(huì)降低企業(yè)獲取收益的能力，進(jìn)而增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

5.現(xiàn)金存量的短缺。企業(yè)在并購(gòu)時(shí)可能會(huì)大量消耗企業(yè)的貨幣資金，即使企業(yè)凈資產(chǎn)很豐厚，但也可能會(huì)由于現(xiàn)金存量的不足引發(fā)各種問題，從而增加企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。

二、企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別方法

為了更好地防范并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其核心前提在于先預(yù)先識(shí)別各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其常用方法主要包括以下幾種：

1.杠桿法。杠桿分析法是狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的衡量方法。主要通過計(jì)算杠桿系數(shù)來初步識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平的高低，其指標(biāo)包括財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和資產(chǎn)負(fù)債率。

DFL=EBIT/（EBIT-I）=EPS/EBIT

其中：I為利息支出；DFL指財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，它反映企業(yè)的稅息前利潤(rùn)（EBIT）的變化所引起的每股收益（EPS）的更大波動(dòng)程度。DFL越大，說明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高。

RLA（資產(chǎn)負(fù)債率）是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)健康狀況的核心指標(biāo)。RLA越高，說明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高，當(dāng)RLA大于50%，一般認(rèn)為企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平較高，當(dāng)RLA接近100%水平時(shí)，說明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)到了瀕臨破產(chǎn)的水平。

2.EPS法。EPS分析法主要衡量并購(gòu)前后購(gòu)買企業(yè)每股收益的預(yù)期變化，它屬于廣義上財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的衡量方法。

EPS=[（EBIT-I）（1-t）]/Q

其中：EPS為企業(yè)每股收益；I為利息支出；t為加權(quán)所得稅率；Q為發(fā)行在外的股票總數(shù)。當(dāng)并購(gòu)之后的EPS大于并購(gòu)前的EPS時(shí)，說明企業(yè)并購(gòu)決策行為是合理的，反之，則是不合理的。

3.股權(quán)稀釋法。股權(quán)稀釋法主要比較并購(gòu)前后原發(fā)股東股權(quán)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)情況。它屬于廣義的并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)。

RIE=（Q0+Q1）/（Q0+Q1+Q2）

RIE是股權(quán)稀釋率，它反映企業(yè)原始股東所控制的具有表決權(quán)的股票數(shù)量占總的具有表決權(quán)的股票數(shù)量的比率

其中：Q0為并購(gòu)前企業(yè)的原始股東所持有的具有表決權(quán)的股票數(shù)量；Q1為并購(gòu)時(shí)企業(yè)的原始股東所增持的新發(fā)行的具有表決權(quán)的股票數(shù)量；Q2為并購(gòu)時(shí)企業(yè)的新股東所持有新發(fā)行的具有表決權(quán)的股票數(shù)量。

當(dāng)并購(gòu)前后的RIE發(fā)生激烈變化，說明并購(gòu)行為將給企業(yè)的原始投資者帶來巨大的股權(quán)稀釋的風(fēng)險(xiǎn)。如果發(fā)行新股后的RIE小于50%，說明股權(quán)稀釋的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，反之，說明股權(quán)稀釋的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。

4.成本收益法。成本收益分析法指比較并購(gòu)的成本與收益水平。它屬于廣義并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的衡量方法。

RCR=C/R

RCR為企業(yè)并購(gòu)成本收益率

其中：R為并購(gòu)的預(yù)期收益。它包括成本節(jié)約、分散風(fēng)險(xiǎn)、較早地利用生產(chǎn)能力、取得無形資產(chǎn)和實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，以及免稅優(yōu)惠等預(yù)期收益；C為并購(gòu)的預(yù)期成本。它包括直接的購(gòu)買支出、增加利息、發(fā)行費(fèi)用及傭金和管制成本，以及各種機(jī)會(huì)損失（如留存收益消耗的機(jī)會(huì)成本和喪失好的投資機(jī)會(huì)的損失）。

當(dāng)RCR小于1時(shí)，說明預(yù)期收益大于預(yù)計(jì)成本，則并購(gòu)行為是合理的，反之依然。

5.現(xiàn)金存量法。指比較并購(gòu)前后企業(yè)預(yù)計(jì)的現(xiàn)金存量水平，看現(xiàn)金水平是否最佳及安全。常用的方法是計(jì)算現(xiàn)金流動(dòng)資產(chǎn)率和現(xiàn)金總資產(chǎn)率。

現(xiàn)金流動(dòng)資產(chǎn)率：RCCA=C/CA

現(xiàn)金總資產(chǎn)率：RCA=C/A

其中：C為企業(yè)廣義現(xiàn)金存量，包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款和短期投資等；CA為企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)；A為企業(yè)的總資產(chǎn)。

并購(gòu)買后的RCCA和RCA越低，說明企業(yè)面臨的現(xiàn)金短缺的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高，反之亦然。

6.模型法。模型分析法指借助于統(tǒng)計(jì)學(xué)和數(shù)學(xué)的模型構(gòu)建來總體判斷并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法。最常見的方式是建立回歸分析模型，以識(shí)別企業(yè)是否面臨的過高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平CR=a0+a1X1+a2x2+a3x3+…+anxn+E

其中：a0、a1、a2、a3，…，an為系數(shù)值；X1、x2、x3，…，xn為各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素；E為殘差

模型分析法它事先可以根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來估計(jì)一個(gè)衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)值（CR0）。當(dāng)企業(yè)并購(gòu)后預(yù)期CR大于CR0，則說明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很高，反之亦然。

三、并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制對(duì)策

在識(shí)別了并購(gòu)的各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之后，企業(yè)應(yīng)該采取各種有效對(duì)策來減少或消除財(cái)務(wù)危機(jī)及破產(chǎn)發(fā)生的可能性，其對(duì)策有三：

篇2

隨著高校進(jìn)入快速發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)與控制已成為高校財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要課題。從現(xiàn)實(shí)情況來看，國(guó)家教育主管部門以及高校自身對(duì)此越來越重視，但由于該課題較為復(fù)雜且引入較晚，大多高校并沒有真正建立起有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與預(yù)警機(jī)制。

國(guó)內(nèi)目前在定量分析上主要采用層次分析法、模糊評(píng)價(jià)法、因子分析法等方法，這些方法在企業(yè)會(huì)計(jì)應(yīng)用較為廣泛，而應(yīng)用在預(yù)算會(huì)計(jì)分析中相對(duì)較少。由于現(xiàn)行高校財(cái)務(wù)報(bào)告是基于《事業(yè)單位會(huì)計(jì)制度》以及收付實(shí)現(xiàn)制的基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)的，在此基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)出的一些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的準(zhǔn)確性并未得到充分驗(yàn)證，如何用通用化的“企業(yè)”財(cái)務(wù)語言解讀和驗(yàn)證“事業(yè)”單位財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的程度很有現(xiàn)實(shí)意義。本文正是應(yīng)用企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型對(duì)目前高校普遍采用的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)預(yù)警體系的警情預(yù)報(bào)進(jìn)行驗(yàn)證和分析。

一、模型的選擇

（一）巴薩利模型

巴薩利模型是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要模型之一，它是亞歷山大·巴薩利（Alexander.Bathory）在原有的Z計(jì)分模型基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，此模型能比較直觀地反映研究對(duì)象的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平，其模型表達(dá)式如下：

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估值Z=A+B+C+D+E

其中：A，衡量企業(yè)業(yè)績(jī)=（稅后利潤(rùn)+折舊+遞延稅）/流動(dòng)負(fù)債；B，衡量營(yíng)運(yùn)資本回報(bào)率=利潤(rùn)總額/（流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）；C，資本結(jié)構(gòu)比率=所有者權(quán)益/流動(dòng)負(fù)債；D，衡量扣除無形資產(chǎn)后的凈資產(chǎn)對(duì)債務(wù)的保障度=有形資產(chǎn)凈值/負(fù)債總額；E，衡量流動(dòng)性=（流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）/總資產(chǎn)。

巴薩利模型指標(biāo)值高即說明經(jīng)濟(jì)主體實(shí)力強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小；反之，則說明經(jīng)濟(jì)主體實(shí)力弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高。巴薩利模型是Z計(jì)分模型更普遍的應(yīng)用，可在預(yù)測(cè)公司破產(chǎn)可能性的同時(shí)，也能衡量公司實(shí)力大小。據(jù)國(guó)外統(tǒng)計(jì)，該模型預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確率可達(dá)95%。

（二）功效系數(shù)模型

功效系數(shù)法是根據(jù)多目標(biāo)規(guī)劃原理，對(duì)每一項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)確定一個(gè)滿意值和不允許值，以滿意值為上限，以不允許值為下限，計(jì)算各指標(biāo)實(shí)現(xiàn)滿意值的程度，并以此確定各指標(biāo)的分?jǐn)?shù)，再經(jīng)過加權(quán)幾何平均進(jìn)行綜合，從而評(píng)價(jià)被研究對(duì)象的綜合狀況。根據(jù)評(píng)價(jià)指標(biāo)中各指標(biāo)的特點(diǎn)，指標(biāo)數(shù)值（即下述公式中的實(shí)際值）越大越好的?？啥x為極大型變量，如現(xiàn)實(shí)支付能力等；指標(biāo)數(shù)值越小越好的，可定義為極小型變量，如銀行存款保障率等；指標(biāo)數(shù)值在某一點(diǎn)最好的，可定義為穩(wěn)定型變量，如流動(dòng)比率；若在某一區(qū)間內(nèi)最好，則可定義為區(qū)間型變量，如資產(chǎn)負(fù)債率。功效系數(shù)計(jì)算公式如下：

功效系數(shù)法從不同側(cè)面對(duì)評(píng)價(jià)對(duì)象進(jìn)行計(jì)算評(píng)分，可操作性和科學(xué)性都大大提高，采用加權(quán)幾何平均法對(duì)各指標(biāo)進(jìn)行綜合，對(duì)于財(cái)務(wù)綜合分析來說，較算術(shù)平均法更為合理。

二、樣本的選擇及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)屬性

本文研究的主體是某中央級(jí)預(yù)算單位M高校，該學(xué)校是一所以理工學(xué)科為主，兼有部分人文科學(xué)、社會(huì)科學(xué)、管理科學(xué)的綜合性大學(xué)，是教育部直屬的列入“211工程”的全國(guó)重點(diǎn)大學(xué)。本文利用該校近三年（用Y1、Y2、Y3表示）的財(cái)務(wù)報(bào)表信息來進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度及預(yù)警。

根據(jù)功效系數(shù)模型，在充分調(diào)研的基礎(chǔ)上，結(jié)合目前高校普遍采用的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，選取代表性的12個(gè)指標(biāo)構(gòu)建了預(yù)警模型，對(duì)四類變量設(shè)置功效系數(shù)，如表1。

根據(jù)單項(xiàng)功效系數(shù)和權(quán)重即可計(jì)算出綜合功效系數(shù)，根據(jù)綜合功效系數(shù)的分值大小設(shè)置財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)警情分布表，如表2。

三、雙模型實(shí)證檢驗(yàn)

考慮到高校財(cái)務(wù)是以收付實(shí)現(xiàn)制為核算前提的，財(cái)務(wù)報(bào)告中沒有現(xiàn)金流量表，且事業(yè)收支與現(xiàn)金流量具有同步性，為了更通俗地反映高校財(cái)務(wù)狀況，根據(jù)我國(guó)《高等學(xué)校會(huì)計(jì)制度》和財(cái)政部《中央部門預(yù)算編制指南》，結(jié)合高校會(huì)計(jì)科目的特點(diǎn)，本文對(duì)樣本高校的《資產(chǎn)負(fù)債表》和《收入支出表》進(jìn)行了合理的轉(zhuǎn)換，巴薩利模型測(cè)試數(shù)據(jù)均來源于該高校轉(zhuǎn)換后的《資產(chǎn)負(fù)債表》和《利潤(rùn)表》。

根據(jù)巴薩利模型，結(jié)合M高校轉(zhuǎn)換后的會(huì)計(jì)報(bào)表，可以計(jì)算出M高校近三年巴薩利模型標(biāo)值，見表3。

從模型測(cè)算值來看，M高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估值近三年來總體呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，特別是資本結(jié)構(gòu)逐步趨于合理，學(xué)校自有資本對(duì)短期債務(wù)的保障程度以及有形資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的保障程度大幅增加，學(xué)校的綜合實(shí)力逐步提升，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)進(jìn)一步降低。M高校整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)趨勢(shì)如圖1。

巴薩利模型幫助我們分析了高校綜合財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)、資本結(jié)構(gòu)和債務(wù)保障程度等指標(biāo)，對(duì)高校財(cái)務(wù)實(shí)力的走勢(shì)有一個(gè)清晰的描繪，但并不能非常精確地反映高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的警告程度。所以，下面將運(yùn)用事業(yè)單位會(huì)計(jì)要素，運(yùn)用高等學(xué)校財(cái)務(wù)指標(biāo)和分析方法，對(duì)高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警警情進(jìn)行衡量。

根據(jù)功效系數(shù)模型，計(jì)算M高校近三年的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)功效系數(shù)值，得出功效系數(shù)如表4。

從模型測(cè)算值來看，M高校Y1年財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)警告程度為“極警”，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)極高，財(cái)務(wù)狀況很差；Y2年財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)警告程度為“重警”，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍很高，財(cái)務(wù)狀況較差；Y3年財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為“中警”，表明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐步減小，財(cái)務(wù)狀況日益好轉(zhuǎn)，但仍不容樂觀。M高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)警情走勢(shì)如圖2。

通過觀察M高校近三年的警情變動(dòng)，得出該校近三年的綜合財(cái)務(wù)狀況逐年好轉(zhuǎn)，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)逐年降低，但到Y(jié)3年仍存在較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。主要由于：

一是該校資產(chǎn)負(fù)債率三年基本維持在一個(gè)比較穩(wěn)定和滿意的水平，資本結(jié)構(gòu)較為合理；流動(dòng)比率始終偏高，也就是說，流動(dòng)資產(chǎn)占用較多，導(dǎo)致資金的使用效率較低，主要是由于應(yīng)收款項(xiàng)和借出款特別是各項(xiàng)基本建設(shè)專項(xiàng)工程款占用過多所致，所以T2功效系數(shù)值很低。

二是該校總負(fù)債與貨幣資金的比值逐年減小，到Y(jié)3年基本達(dá)到理想水平，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐步減弱。由于幾乎沒有對(duì)外投資，所以T6值功效系數(shù)為100，該項(xiàng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為0。自有資金動(dòng)用程度非常大，T7值功效系數(shù)很低，主要也是因?yàn)樵撔?yīng)收及暫付款中墊付的專項(xiàng)工程款占用過大。

三是該?，F(xiàn)實(shí)支付能力三年也基本維持在一個(gè)滿意的水平，基本周轉(zhuǎn)資金周期保持在3個(gè)月以上，而且該項(xiàng)指標(biāo)功效逐年提高，Y3年達(dá)到了接近5個(gè)月的水平。該校事業(yè)基金可用比率也較為合理，功效系數(shù)值較高。

四是該校收入與支出比較為平衡，基本維持在1以上的水平，每年收入可以全額彌補(bǔ)支出。專用資金占用程度很大，三年該項(xiàng)功效系數(shù)分值都較低，加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

通過比較巴薩利模型和功效系數(shù)模型對(duì)高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)與預(yù)警結(jié)果，得出M高校在兩種模型下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)的走勢(shì)，如圖3所示。

很顯然，運(yùn)用巴薩利模型對(duì)M高校連續(xù)三年的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行評(píng)價(jià)的結(jié)果，與運(yùn)用功效系數(shù)模型對(duì)M高校的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行預(yù)警的結(jié)果相比，二者的運(yùn)行軌跡是基本相同的。

四、研究結(jié)論

（一）巴薩利模型與功效系數(shù)模型測(cè)度得出的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)趨勢(shì)軌跡基本吻合

將高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)與預(yù)警二者有機(jī)結(jié)合，在利用不同的評(píng)判模型分別對(duì)高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)和預(yù)警程度測(cè)算之后，研究發(fā)現(xiàn)，兩種模型的應(yīng)用結(jié)果吻合度高，而且所研究高校的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行軌跡也基本相同，從而印證了本文研究方法的準(zhǔn)確性。

（二）兩種模型對(duì)高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度各有特點(diǎn)

巴薩利模型多用來衡量經(jīng)濟(jì)主體財(cái)務(wù)實(shí)力大小，以此來判斷其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高低，總評(píng)估值得分情況可向外界表達(dá)經(jīng)濟(jì)主體實(shí)力，甚至預(yù)測(cè)其是否有破產(chǎn)的可能性?？梢钥闯觯撃Ｐ蛡?cè)重的是對(duì)經(jīng)濟(jì)主體的財(cái)務(wù)狀況評(píng)估與評(píng)價(jià)，并沒有從風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的測(cè)度角度給出經(jīng)濟(jì)主體所面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度。

功效系數(shù)模型是在傳統(tǒng)的層次分析法基礎(chǔ)上改進(jìn)而來，應(yīng)用在高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方面有其獨(dú)到的優(yōu)勢(shì)。通過利用高校財(cái)務(wù)代表性指標(biāo)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算后，能夠直接給出高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)警情，更加客觀地反映高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度，從而提高工作效率。

（三）兩種分析模型的應(yīng)用前景

2013年1月1日新實(shí)施的《高等學(xué)校財(cái)務(wù)制度》第六十七條“高等學(xué)校報(bào)送的年度財(cái)務(wù)報(bào)告包括資產(chǎn)負(fù)債表、收入支出表、財(cái)政撥款收入支出表、固定資產(chǎn)投資決算報(bào)表等主表，有關(guān)附表以及財(cái)務(wù)情況說明書等”和第六十九條“高等學(xué)校的財(cái)務(wù)分析是財(cái)務(wù)管理工作的重要組成部分。高等學(xué)校應(yīng)當(dāng)按照主管部門的規(guī)定，根據(jù)學(xué)校財(cái)務(wù)管理的需要，科學(xué)設(shè)置財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，開展財(cái)務(wù)分析工作?！?/p>

本文選取的12個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)在高等學(xué)校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度和預(yù)警中，是具有充分代表性的，通過巴薩利模型總評(píng)估值驗(yàn)證，說明可從高校籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)等角度對(duì)高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行更加精確的度量，預(yù)測(cè)得出的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)警告程度可為高校如何應(yīng)對(duì)并降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供可靠的決策依據(jù)。經(jīng)過本文的雙模型耦合性實(shí)證分析，說明高校借助本文提出的兩種分析模型開展財(cái)務(wù)分析工作，具備科學(xué)性和較強(qiáng)的可操作性。

五、研究的局限性

首先，在制度層面上，由于高校會(huì)計(jì)核算采用的是收付實(shí)現(xiàn)制，收付實(shí)現(xiàn)制下收支不能配比，學(xué)校財(cái)務(wù)的資產(chǎn)負(fù)債和收入支出等情況也不能得到客觀的反映。

其次，在研究方法上，本文利用通用的“企業(yè)財(cái)務(wù)”的語言來描述“事業(yè)財(cái)務(wù)”狀況，盡管運(yùn)用大量數(shù)據(jù)測(cè)算印證了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的科學(xué)性，但目前比較公認(rèn)的功效系數(shù)模型仍在定性分析上存在較大的主觀性，而且兩種模型指標(biāo)在選取上本身各有側(cè)重，計(jì)算結(jié)果不可避免會(huì)存在一定偏差。在進(jìn)行高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)分析中，目前尚沒有一套完整的方法體系，仍需對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與預(yù)警做更深層次研究。本文的實(shí)證研究是一種嘗試。今后，對(duì)高校乃至事業(yè)單位財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)預(yù)警應(yīng)該引入更多的企業(yè)會(huì)計(jì)元素，同市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)接軌、同企業(yè)會(huì)計(jì)接軌是一個(gè)必然趨勢(shì)。

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篇3

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的前提條件是商品生產(chǎn)和商品流通。在現(xiàn)代商品經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的，財(cái)務(wù)管理人員有必要更深地了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方方面面。風(fēng)險(xiǎn)形成的根本原因在于財(cái)務(wù)活動(dòng)本身及其環(huán)境的復(fù)雜性、人們認(rèn)識(shí)的滯后性以及財(cái)力管理可控范圍的局限性。增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)觀念，開展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，提高企業(yè)應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)的能力并直接承擔(dān)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所造成的后果，是財(cái)務(wù)改革和財(cái)務(wù)發(fā)展的重要內(nèi)容，也是財(cái)務(wù)管理人員和企業(yè)管理人員應(yīng)該具備的素質(zhì)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為一種客觀的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，具有以下特點(diǎn)。

1、綜合性

由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)涉及到資金運(yùn)動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)、企業(yè)內(nèi)部各個(gè)方面和理財(cái)環(huán)境中的各種因素，是企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，也是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過程中各種矛盾的綜合反映，是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的總稱。

2、模糊性

模糊性即不肯定性，是指風(fēng)險(xiǎn)形成原因的模糊性，以及由于風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致財(cái)務(wù)活動(dòng)結(jié)果的不能事先確定性。

3、損失性

風(fēng)險(xiǎn)主要是指發(fā)生損失的可能性。即因財(cái)務(wù)管理無法預(yù)計(jì)或無能力防止所致，也可能是由于管理者決策失誤、控制失靈而喪失了本應(yīng)獲得的利益。

4、補(bǔ)償性

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)帶來?yè)p失，客觀上要求給予企業(yè)適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)利益，以抵補(bǔ)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的危害，此即所謂的“風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬”。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的種類

一談起風(fēng)險(xiǎn)，大多數(shù)人的第一反應(yīng)是損失，其實(shí)不然。風(fēng)險(xiǎn)不同于危險(xiǎn)，危險(xiǎn)只有可能出現(xiàn)壞的結(jié)果，而風(fēng)險(xiǎn)既可能出現(xiàn)壞的結(jié)果也可能出現(xiàn)好的結(jié)果。只是我們對(duì)損失有一種恐懼感和防止的迫切性，因而第一反應(yīng)是風(fēng)險(xiǎn)意味著損失。從不同的角度看，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又有多種類別，如按資金流動(dòng)環(huán)節(jié)可分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金使用風(fēng)險(xiǎn)、資金收回風(fēng)險(xiǎn)。本文著重論述前兩種風(fēng)險(xiǎn)。

1、籌資風(fēng)險(xiǎn)

籌資風(fēng)險(xiǎn)是由籌集資金帶來的危險(xiǎn)或不確定性?；I資風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要內(nèi)容?；I資風(fēng)險(xiǎn)按其影響因素分為以下幾種。

（1）利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。是指由于金融市場(chǎng)上利率發(fā)生變動(dòng)而使籌資可能蒙受損失。它表現(xiàn)在企業(yè)在不恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間或用了不恰當(dāng)?shù)姆绞交I集資金，從而需付出高于平均水平的利息，致使企業(yè)蒙受損失。

在我國(guó)，利率變動(dòng)是由國(guó)家決定的，是國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的重要手段，非個(gè)人或個(gè)別企業(yè)能夠左右。因此，企業(yè)在籌資過程中應(yīng)注意予以分析、調(diào)整，盡量避免利率風(fēng)險(xiǎn)。其方法是：①認(rèn)真分析研究利率變化情況及其與宏觀經(jīng)濟(jì)情況的內(nèi)在聯(lián)系，以把握利率的變動(dòng)趨勢(shì)并融于籌資決策中；②如果企業(yè)已籌集了高于平均利息水平的資金，則應(yīng)及時(shí)采取補(bǔ)救措施，如爭(zhēng)取提前還債或用“借新還舊”策略贖回。

（2）匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。這是由外匯匯率上下波動(dòng)而引起企業(yè)未來一定期間內(nèi)現(xiàn)金支出增加的一種潛在損失。匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)籌集外匯后的債務(wù)償還能力具有很大影響，因此應(yīng)努力降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。其措施有：靈活選擇籌資中使用的貨幣，爭(zhēng)取籌借硬貨幣；注意債務(wù)分散，使借債與還債的時(shí)間不過于集中，債務(wù)幣種結(jié)構(gòu)應(yīng)軟硬結(jié)合；若匯率風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)產(chǎn)生，應(yīng)及時(shí)采取提前還債等其他方式予以補(bǔ)救。

在籌資過程中，企業(yè)選擇的籌資方式也會(huì)導(dǎo)致籌資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)根據(jù)自己的經(jīng)驗(yàn)和科學(xué)預(yù)測(cè)選出合理的籌資方式，盡量降低或避免籌資風(fēng)險(xiǎn)。

2、投資風(fēng)險(xiǎn)

投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資者投資效益的不確定性。投資是為了在未來取得收益，但由于政策經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化或投資者自身的失誤，投資者可能得不到預(yù)期收益，輕則發(fā)生投資損失，重則可能使企業(yè)破產(chǎn)倒閉。因此，投資者在投資時(shí)須周密而科學(xué)地預(yù)測(cè)、分析各種導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的可能因素，力求將投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度，確保投資收益的實(shí)現(xiàn)。投資是一個(gè)非常復(fù)雜的問題，導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)的因素也相當(dāng)多，主要有：政治經(jīng)濟(jì)政策的變化，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的出現(xiàn)，金融市場(chǎng)的波動(dòng)，經(jīng)濟(jì)信息失真、滯后，投資決策失誤，新產(chǎn)品、新技術(shù)實(shí)驗(yàn)失敗，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不善等。投資風(fēng)險(xiǎn)要通過投資效益率的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差衡量投資的水平及波動(dòng)范圍來衡量。投資決策者只有通過對(duì)這些衡量指標(biāo)進(jìn)行定量分析才能把握好投資機(jī)會(huì)，提高投資收益。

投資按其方向可分為對(duì)外投資和對(duì)內(nèi)投資。相應(yīng)地，投資風(fēng)險(xiǎn)也分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)，然而每種投資都幾乎同時(shí)受這兩種投資風(fēng)險(xiǎn)的影響和制約。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是由一些影響所有公司的因素，如戰(zhàn)爭(zhēng)、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退、高利率、國(guó)際市場(chǎng)變化等引起的。此類風(fēng)險(xiǎn)無法通過公司的多元化投資方式來分散或消除，故此類風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)來說是無力回天的，決策者只有審時(shí)度勢(shì)、駕馭規(guī)律，躲避此類風(fēng)險(xiǎn)。

公司特有風(fēng)險(xiǎn)是由與公司有關(guān)的諸如工人自發(fā)性罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗、不利合同的踐約、重大項(xiàng)目投標(biāo)失利等因素而造成的。這些影響因素在質(zhì)上是隨機(jī)的，因而決策者可以通過多元化的投資來予以分散或消除。

由以上分析可知，投資風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，只是程度不同。投資者既不應(yīng)輕易地盲目承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，也不能因存在風(fēng)險(xiǎn)而躊躇不前，應(yīng)進(jìn)行具體分析，針對(duì)不同類風(fēng)險(xiǎn)采取相應(yīng)對(duì)策。這樣，就能最大限度降低風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資金利用效益最大化。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的衡量和管理

1、籌資風(fēng)險(xiǎn)的衡量和管理

籌資風(fēng)險(xiǎn)管理的核心是根據(jù)企業(yè)未來的收益情況確定一個(gè)最佳的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，使這一結(jié)構(gòu)能達(dá)到為企業(yè)所有者最大限度地獲取利潤(rùn)的目標(biāo)?；I資風(fēng)險(xiǎn)管理包括以下主要內(nèi)容。

（1）負(fù)債比率與股東權(quán)益成本。企業(yè)股東權(quán)益成本的變動(dòng)隨風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)而變動(dòng)。當(dāng)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和經(jīng)營(yíng)報(bào)酬率已定的情況下，股東權(quán)益成本隨籌資風(fēng)險(xiǎn)的增加而上升，籌資風(fēng)險(xiǎn)又與負(fù)債比率成正比例變動(dòng)；負(fù)債籌資所占的比重越大，股東面臨的籌資風(fēng)險(xiǎn)越大，那么其必要報(bào)酬率越高，股東權(quán)益的資本成本也越高。

（2）負(fù)債比率與負(fù)債成本。負(fù)債成本和負(fù)債比率成正比關(guān)系，負(fù)債比率越大，則負(fù)債成本越高，那么籌資風(fēng)險(xiǎn)也越大。

（3）最佳資本來源的構(gòu)成?；I資的主導(dǎo)思想是籌集成本最低的資金來源，根據(jù)不同方案的資本成本加權(quán)平均，選出成本率最低的資本結(jié)構(gòu)。

衡量籌資風(fēng)險(xiǎn)需借助于難度較大的經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)知識(shí)對(duì)各方案進(jìn)行量化，計(jì)算出期望自有資金利潤(rùn)率及其方差和標(biāo)準(zhǔn)差，從而能更直觀地比較各方案的優(yōu)劣。

2、投資風(fēng)險(xiǎn)的衡量和管理

衡量投資效果的一個(gè)根本指標(biāo)是投資利潤(rùn)率，它由兩部分組成――時(shí)間價(jià)值率和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值率。所謂風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，是指投資者因投資有風(fēng)險(xiǎn)而要求得到的額外投酬，它常表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率且隨風(fēng)險(xiǎn)的大小而變動(dòng)，故此投資利潤(rùn)率的選擇首先就是對(duì)該項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)定、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的確定及風(fēng)險(xiǎn)的控制。而測(cè)算投資風(fēng)險(xiǎn)的步驟和方法如下。

（1）計(jì)算期望值。期望值指某一投資方案的不可控因素出現(xiàn)的概率與各種因素出現(xiàn)的數(shù)量乘積之總和減投資金后的凈額，通俗地講，計(jì)算期望值就是求預(yù)期投資凈收益。用投資凈收益除以原始投資額，就得到凈收益率，通過比較各方案的這個(gè)相對(duì)數(shù)，就可知各方案的優(yōu)劣。

（2）用標(biāo)準(zhǔn)差法測(cè)算風(fēng)險(xiǎn)程度。風(fēng)險(xiǎn)與概率、標(biāo)準(zhǔn)差有著密切的聯(lián)系，一般來說，標(biāo)準(zhǔn)差越大，說明概率分布越分散，則風(fēng)險(xiǎn)程度就越大；標(biāo)準(zhǔn)差越小，說明概率分布越集中，因而風(fēng)險(xiǎn)程度就越小。

只有采用正確的方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行準(zhǔn)確測(cè)量，才能比較出各方案的優(yōu)劣，也才能為風(fēng)險(xiǎn)的有效控制提供標(biāo)的和條件。

四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制和處理

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理乃至企業(yè)管理工作的核心。按控制手段實(shí)施的時(shí)間順序，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制包括風(fēng)險(xiǎn)決策、風(fēng)險(xiǎn)防范和風(fēng)險(xiǎn)處理三個(gè)基本環(huán)節(jié)。

1、風(fēng)險(xiǎn)決策

風(fēng)險(xiǎn)決策屬于風(fēng)險(xiǎn)的事前控制，是一種不確定性決策。它是指在充分肯定風(fēng)險(xiǎn)的存在及其原因的基礎(chǔ)上，運(yùn)用概率分析、彈性預(yù)算等方法，對(duì)多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)方案作出的比較和選擇。如籌資決策中的資金成本決策法、投資決策中有期望收益率決策法和效用理論決策方法等。

2、風(fēng)險(xiǎn)防范

風(fēng)險(xiǎn)防范屬于風(fēng)險(xiǎn)的事中控制，它是指接受既定風(fēng)險(xiǎn)的前提下采取措施，及時(shí)預(yù)防或抑制不利因素的發(fā)展，使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)減少到最低限度。其具體方法有四種，財(cái)務(wù)管理者、企業(yè)決策者應(yīng)有意識(shí)地綜合運(yùn)用以下措施，減少風(fēng)險(xiǎn)損失。

（1）回避法。即主動(dòng)回避風(fēng)險(xiǎn)程度大、無法判斷最終結(jié)果的風(fēng)險(xiǎn)方案。在執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)方案時(shí)，若出現(xiàn)嚴(yán)重偏離預(yù)期目標(biāo)的現(xiàn)象，應(yīng)及時(shí)調(diào)整或中止方案實(shí)施。

（2）降低風(fēng)險(xiǎn)法。一是通過支付一定的代價(jià)來減少風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的可能性，降低損失程度，其前提是控制風(fēng)險(xiǎn)的代價(jià)要小于減少的損失；二是采取措施增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)主體抵御風(fēng)險(xiǎn)損失的能力，如提高產(chǎn)品質(zhì)量、改進(jìn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、降低銷售風(fēng)險(xiǎn)，并通過制定有關(guān)的管理制度來減少損失出現(xiàn)的可能性。

（3）多元控制法。又稱組合法，如果若干項(xiàng)目的投資報(bào)酬率是相對(duì)獨(dú)立或不完全相關(guān)的，根據(jù)大數(shù)法則，運(yùn)用組合原理，企業(yè)總利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)就能最大程度地降低。其實(shí)質(zhì)是在有效分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，達(dá)到最低資源配置的目的，從而最大限度地獲取收益，實(shí)現(xiàn)財(cái)富最大化。這對(duì)投資者而言，是較為常見的最恰當(dāng)?shù)姆椒ā?/p>

（4）轉(zhuǎn)嫁法。是指企業(yè)利用保險(xiǎn)、協(xié)議、創(chuàng)新金融工具等方式將風(fēng)險(xiǎn)部分或全部轉(zhuǎn)嫁給其他經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人的方法。

3、風(fēng)險(xiǎn)處理

風(fēng)險(xiǎn)處理屬于風(fēng)險(xiǎn)的事后控制，是指在風(fēng)險(xiǎn)損失單個(gè)或總體規(guī)定的條件下，應(yīng)如何處置及以何種方式予以適當(dāng)披露，使之既滿足內(nèi)外關(guān)系人的需要，又能最大限度地減少損失給企業(yè)帶來的不利影響，增強(qiáng)企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，確保企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)如常。風(fēng)險(xiǎn)處理主要有以下兩種途徑。

篇4

1 引言

信用擔(dān)保公司主要是在個(gè)人或企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)借款的過程中，通過出借信用資源提供擔(dān)保服務(wù)，以及進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，從而獲得經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益的職能機(jī)構(gòu)。信用擔(dān)保公司憑借其規(guī)范的業(yè)務(wù)操作，能夠在個(gè)人或者企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)之間起到橋梁作用，為個(gè)人和企業(yè)提供資金來源。從宏觀層面上說，信用擔(dān)保公司對(duì)降低金融機(jī)構(gòu)債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范信用交易市場(chǎng)，維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序的穩(wěn)定，促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要作用；從微觀層面上說，信用擔(dān)保公司實(shí)際上就是承擔(dān)了金融機(jī)構(gòu)對(duì)外貸款可能產(chǎn)生的虧損，其自身要有足夠的風(fēng)險(xiǎn)管理能力才能規(guī)避或降低風(fēng)險(xiǎn)，換句話說，擔(dān)保公司經(jīng)營(yíng)的是風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)管理能力就是擔(dān)保公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。因此，信用擔(dān)保公司的組織及運(yùn)行模式?jīng)Q定了其財(cái)務(wù)比較特殊，而且容易受到風(fēng)險(xiǎn)的影響。

2 信用擔(dān)保公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征

企業(yè)的整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中都存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。信用擔(dān)保公司組織形式和運(yùn)行模式的特殊性決定了其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)既具有一般財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特征，又有擔(dān)保類行業(yè)獨(dú)有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特征。

（1）一般的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特征

①財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不受人的主觀意識(shí)的影響，人們不能回避風(fēng)險(xiǎn)，但可以利用各種技術(shù)手段來降低風(fēng)險(xiǎn)。

②財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的普遍性。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各環(huán)節(jié)都存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，融資、投資及分配收益等活動(dòng)都有可能引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

③財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性。在一定的條件和時(shí)期內(nèi)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生與否具有不確定性。

④財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的共存性。一般來講，風(fēng)險(xiǎn)和收益成正比，較大的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)帶來較大的收益，較小的風(fēng)險(xiǎn)帶來的收益也會(huì)較低。如果信用擔(dān)保公司只著眼于較高的收益，相應(yīng)地就需要給受保企業(yè)設(shè)置較低的擔(dān)保條件，由此必然會(huì)使擔(dān)保公司面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）獨(dú)有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特征

①風(fēng)險(xiǎn)與收益嚴(yán)重失衡

一般來講，信用擔(dān)保公司面對(duì)的服務(wù)對(duì)象是存在較大風(fēng)險(xiǎn)的中小企業(yè)，因?yàn)檎叻龀旨爸行∑髽I(yè)的現(xiàn)狀因素，信用擔(dān)保公司無法采用完全市場(chǎng)化的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。

②債務(wù)比率與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不協(xié)調(diào)

我國(guó)的信用擔(dān)保公司規(guī)模適中，對(duì)流動(dòng)資金以及固定資產(chǎn)沒有較大的需求。信用擔(dān)保公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)看似不大，但是其大量的或有負(fù)債可能會(huì)轉(zhuǎn)化為真正的負(fù)債。擔(dān)保業(yè)務(wù)中或有負(fù)債的積累可能會(huì)給公司帶來很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

③財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)外部分散機(jī)制不健全

信用擔(dān)保公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)外部分散方法通常有兩種，既再擔(dān)保和與銀行共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。再擔(dān)保是因擔(dān)保公司難以獨(dú)自承受某些風(fēng)險(xiǎn)較大的擔(dān)保項(xiàng)目或者資金額較大的擔(dān)保而尋求其他擔(dān)保公司為自己設(shè)立的擔(dān)保。與銀行共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是指當(dāng)貸款人難以償還貸款時(shí)，銀行和擔(dān)保公司按照約定的比例一起承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和由此產(chǎn)生的損失。但是由于銀行的壟斷性質(zhì)，他們期待獲得收益的權(quán)利而不愿承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。

3 基于AHP的信用擔(dān)保公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模糊綜合評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建

3.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)原則

（1）科學(xué)性原則。科學(xué)性原則要求所選用的指標(biāo)具有代表性，既相互獨(dú)立，又相互補(bǔ)充，由選取的指標(biāo)組成的指標(biāo)體系具有完整性。

（2）整體優(yōu)化原則。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系是一個(gè)多變量輸入的系統(tǒng)，比較復(fù)雜，局限性較大的單一指標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估不準(zhǔn)確，所以需要建立多個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)來反映信用擔(dān)保公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況。

（3）可操作性原則。指標(biāo)體系的設(shè)立既要求具有理論上的科學(xué)性，又要求其具有現(xiàn)實(shí)中的可行性。所以，在建立評(píng)價(jià)指標(biāo)體系時(shí)，要保證現(xiàn)有的財(cái)務(wù)資料以及會(huì)計(jì)核算數(shù)據(jù)能夠滿足指標(biāo)體系所需的所有數(shù)據(jù)要求。

3.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取與分析

信用擔(dān)保公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來源很多，表現(xiàn)方式也有差異，但是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)特征一般能夠用一些統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體現(xiàn)出來。本文從信用擔(dān)保公司經(jīng)營(yíng)安全性、財(cái)務(wù)持續(xù)能力、發(fā)展能力三個(gè)角度出發(fā)，參考已有的關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究成果，在系統(tǒng)性、全面性、可比性、科學(xué)性等原則的指導(dǎo)下選取指標(biāo)，對(duì)信用擔(dān)保公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的狀況進(jìn)行衡量和考察。

1.經(jīng)營(yíng)安全性指標(biāo)

信用擔(dān)保公司因目標(biāo)客戶以及業(yè)務(wù)的特殊性，決定了其會(huì)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，所以，對(duì)信用擔(dān)保公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行安全性評(píng)價(jià)具有重要意義。信用擔(dān)保公司經(jīng)營(yíng)的安全性主要是由其資本的充足性以及資產(chǎn)的質(zhì)量和流動(dòng)性等因素決定的，此外，還能利用這些因素判斷出企業(yè)的償債能力以及營(yíng)運(yùn)能力。

（1）資產(chǎn)充足率。資產(chǎn)充足率是企業(yè)的資產(chǎn)和加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額的百分比。企業(yè)主要是通過對(duì)資產(chǎn)充足率的管制來監(jiān)測(cè)公司抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。計(jì)算公式為：

資產(chǎn)充足率=全部資金/加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額×100%

（2）資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值，它不僅可以衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還可以反映出企業(yè)利用資金的能力以及債權(quán)人出借的資金的安全性。

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%

（3）擔(dān)保資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)度。擔(dān)保資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)度是指風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保責(zé)任余額與擔(dān)保責(zé)任余額的百分比，可以反映信用擔(dān)保公司抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。計(jì)算公式為：

擔(dān)保資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)度=風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保責(zé)任余額/擔(dān)保責(zé)任余額×100%

（4）代償回收率。代償回收率等于已收回代償金額和己發(fā)生代償支出的百分比。這項(xiàng)指標(biāo)反映了擔(dān)保公司可追回的損失金的多少，即信用擔(dān)保公司處理壞賬的能力。計(jì)算公式為：

代償回收率=已收回代償金額/己發(fā)生代償支出×100%

（5）準(zhǔn)備金覆蓋率。擔(dān)保賠償準(zhǔn)備、短期責(zé)任準(zhǔn)備和一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備三項(xiàng)之和與擔(dān)保責(zé)任余額的百分比即是準(zhǔn)備金覆蓋率。信用擔(dān)保公司一般用這項(xiàng)指標(biāo)來判斷其計(jì)提的損失準(zhǔn)備金是否充足。

準(zhǔn)備金覆蓋率=（擔(dān)保賠償準(zhǔn)備+短期責(zé)任準(zhǔn)備+一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備）/擔(dān)保責(zé)任余額

2.財(cái)務(wù)持續(xù)能力指標(biāo)

本文選取了營(yíng)業(yè)自足率以及資產(chǎn)回報(bào)率兩項(xiàng)指標(biāo)來衡量信用擔(dān)保公司的財(cái)務(wù)可持續(xù)能力。成本以及營(yíng)業(yè)收入對(duì)信用擔(dān)保公司財(cái)務(wù)可持續(xù)性具有重要影響，信用擔(dān)保公司的成本主要包括資金成本和風(fēng)險(xiǎn)管理成本。而營(yíng)運(yùn)成本也是最主要的成本費(fèi)用，所以同時(shí)選取營(yíng)運(yùn)成本比率以及貸款收益率指標(biāo)來代表信用擔(dān)保公司的財(cái)務(wù)持續(xù)能力。

（1）營(yíng)業(yè)自足率。營(yíng)業(yè)自足率等于營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本、資金成本和貸款損失率三項(xiàng)之和的百分比。通常，營(yíng)業(yè)自足率大于等于100%。擔(dān)保公司可以用這項(xiàng)指標(biāo)來衡量其收入彌補(bǔ)費(fèi)用的程度。

營(yíng)業(yè)自足率=營(yíng)業(yè)收入/（營(yíng)運(yùn)成本+資金成本+貸款損失準(zhǔn)備金）

（2）資產(chǎn)回報(bào)率。資產(chǎn)回報(bào)率是凈利潤(rùn)占平均資產(chǎn)總額的百分比。信用擔(dān)保公司可以利用這項(xiàng)指標(biāo)對(duì)其經(jīng)營(yíng)成效進(jìn)行全面的評(píng)價(jià)，如果得到的指標(biāo)值較小，說明企業(yè)的財(cái)務(wù)持續(xù)能力越弱。

資產(chǎn)回報(bào)率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額×100%

（3）平均擔(dān)保收益率。本期擔(dān)保業(yè)務(wù)收入與本期擔(dān)保發(fā)生額的百分比即是平均擔(dān)保收益率。信用擔(dān)保公司用該項(xiàng)指標(biāo)可以衡量公司信貸業(yè)務(wù)的獲利能力。平均擔(dān)保收益率越大對(duì)公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)越有利。

平均擔(dān)保收益率=本期擔(dān)保業(yè)務(wù)收入/本期擔(dān)保發(fā)生額×100%

（4）運(yùn)營(yíng)成本率。操作成本與管理成本的總額占平均資產(chǎn)總額的百分比即是運(yùn)營(yíng)成本比率。該指標(biāo)是從成本費(fèi)用角度對(duì)信用擔(dān)保公司財(cái)務(wù)持續(xù)能力進(jìn)行衡量，高比值反映了企業(yè)具有較低的成本控制水平。

運(yùn)營(yíng)成本比率=（操作成本+管理成本）/平均資產(chǎn)總額×100%

3.發(fā)展能力指標(biāo)

信用擔(dān)保公司的發(fā)展能力一般是其所擁有的資產(chǎn)規(guī)模和收益等指標(biāo)來體現(xiàn)，研究中我們選取了擔(dān)保業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)率、資產(chǎn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率等指標(biāo)來體現(xiàn)信用擔(dān)保公司拓展業(yè)務(wù)的能力及其發(fā)展能力。

3.3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的建立

本文確立信用擔(dān)保公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要由經(jīng)營(yíng)的安全性、財(cái)務(wù)的持續(xù)能力以及發(fā)展能力三個(gè)層面的因素引起的，并設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)指標(biāo)體系一級(jí)指標(biāo)A，由以上三個(gè)方面確立三個(gè)子集，分別為B1、B2、B3。經(jīng)營(yíng)安全性B1又包含五個(gè)二級(jí)指標(biāo)，為資產(chǎn)充足率、資產(chǎn)負(fù)債率、擔(dān)保資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)度、代償回收率、準(zhǔn)備金覆蓋率，分別用C11、C12、C13、C14、C15表示；財(cái)務(wù)持續(xù)能力B2包含四個(gè)二級(jí)指標(biāo)，為營(yíng)業(yè)自足率、資產(chǎn)回報(bào)率、平均擔(dān)保收益率、運(yùn)營(yíng)成本率，分別用C21、C22、C23、C24表示；發(fā)展能力指標(biāo)B3包含四個(gè)二級(jí)指標(biāo)，為資產(chǎn)增長(zhǎng)率、擔(dān)保業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率，分別用C31、C32、C33、C34表示。其層次關(guān)系如表1所示：

3.4財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)方法

3.4.1層次分析法確定指標(biāo)體系的權(quán)重

1.構(gòu)造判斷矩陣

信用擔(dān)保公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)由許多因素構(gòu)成，各個(gè)因素對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有不同的影響。所以，對(duì)各個(gè)指標(biāo)賦予的權(quán)重也不應(yīng)相同，影響程度越大，該因素所賦予的權(quán)重也就越高，據(jù)此處理后得出的各個(gè)因素的影響程度存在差異，因而對(duì)上層指標(biāo)體系影響程度大小的描述具有更高的準(zhǔn)確度。在此，處理權(quán)重時(shí)采用了主觀賦值與客觀賦值相結(jié)合的原則。主觀賦值由專家打分法和AHP法相結(jié)合，客觀打分法則是對(duì)一些特定的指標(biāo)選用常見的標(biāo)準(zhǔn)值或者是選用由實(shí)際測(cè)評(píng)得來的數(shù)據(jù)。

2.層次單排序并計(jì)算權(quán)重和一致性檢驗(yàn)

3.層次總排序和一致性檢驗(yàn)

與單排序類似，總排序表也要計(jì)算檢驗(yàn)量。Cij對(duì)Bi的權(quán)重乘以Bi對(duì)A的權(quán)重得到的結(jié)果就是Cij指標(biāo)對(duì)A總指標(biāo)的權(quán)重，其中計(jì)算得出層次總排序一致性CR=0.018，層次總排序的計(jì)算結(jié)果具有滿意的一致性。

3.4.2綜合評(píng)價(jià)

運(yùn)用層次分析法構(gòu)建了信用擔(dān)保公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模糊綜合評(píng)估體系，據(jù)此經(jīng)過橫向及縱向的比較，能夠系統(tǒng)全面地衡量信用擔(dān)保公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的狀況。

信用擔(dān)保公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)組成要素的重要性排序如表3所示，依次為營(yíng)業(yè)自足率、資產(chǎn)回報(bào)率、資本充足率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等?？梢姡?cái)務(wù)持續(xù)能力和經(jīng)營(yíng)安全性至關(guān)重要。因此，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理過程中應(yīng)重點(diǎn)考察和衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)持續(xù)能力和經(jīng)營(yíng)安全性。

4 結(jié)語

信用擔(dān)保公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小是由許多因素的綜合作用決定的，基于AHP模糊評(píng)價(jià)法對(duì)信用擔(dān)保公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，能夠量化模糊的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，從而得到一個(gè)具體數(shù)值，由其來反映風(fēng)險(xiǎn)的大小。但是AHP評(píng)價(jià)法具有一定的局限性，例如，在確定權(quán)重時(shí)容易受主觀因素影響，這就要求在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的過程中，要注重和增強(qiáng)評(píng)價(jià)的客觀性以及科學(xué)性，使風(fēng)險(xiǎn)得到最大限度的降低。

參考文獻(xiàn)

[1] 肖崇霞.信用擔(dān)保公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D].西華大學(xué)，2013.

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中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2015）024-000-01

一、引言

如今企業(yè)的發(fā)展面臨著更多的機(jī)會(huì)以及風(fēng)險(xiǎn)，衡量一個(gè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力，不僅要從產(chǎn)品業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額入手，也可從企業(yè)自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力來考量。企業(yè)在面對(duì)日益復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)環(huán)境時(shí)，需要對(duì)所處環(huán)境中的各類因素進(jìn)行分析，形成全面有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，將有助于企業(yè)提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力，并實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)期持續(xù)健康發(fā)展。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系存在的問題

（一）對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)缺乏科學(xué)性

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的指標(biāo)設(shè)計(jì)還有欠缺不足的地方，比如衡量企業(yè)償債能力的指標(biāo)，通常采用速動(dòng)比率和流動(dòng)比率，但這兩個(gè)指標(biāo)的數(shù)據(jù)來自于企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，雖能在一定程度上衡量企業(yè)的賬面流動(dòng)資產(chǎn)或者貨幣資金對(duì)短期債務(wù)的清償能力，但是畢竟難以完全代表企業(yè)的實(shí)際現(xiàn)金流狀況。企業(yè)的償債能力狀況受眾多因素的影響，還包括了應(yīng)收賬款回收狀況和存貨周轉(zhuǎn)速度等，因此對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，用簡(jiǎn)易的指標(biāo)設(shè)計(jì)很難對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確的描述。除了衡量各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所需的具體的指標(biāo)設(shè)計(jì)缺乏科學(xué)性，還存在不足的是指標(biāo)體系的建設(shè)，即現(xiàn)有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法中，對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的歸類不合理不全面，也很難能夠反映企業(yè)的真實(shí)狀況，可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)信息失真的現(xiàn)象出現(xiàn)。

（二）對(duì)現(xiàn)金流量的重視不足

企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系中，還存在的一個(gè)不足是，評(píng)價(jià)體系中主要包含了衡量企業(yè)的盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力等方面的指標(biāo)，但這些數(shù)據(jù)主要來自于利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表，而企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系里面對(duì)現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)的使用相對(duì)來說較少。而利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)，由于采用權(quán)責(zé)發(fā)生制并且在會(huì)計(jì)估計(jì)以及會(huì)計(jì)政策選擇時(shí)可能有的調(diào)整，這些信息存在被粉飾的風(fēng)險(xiǎn)。而現(xiàn)金流量表由于反應(yīng)企業(yè)的真實(shí)現(xiàn)金流狀況，并采用收付實(shí)現(xiàn)制使得數(shù)據(jù)的真實(shí)性準(zhǔn)確性程度更高。所以由于企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系對(duì)現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)的應(yīng)用較少，所以企業(yè)的盈利能力、運(yùn)營(yíng)狀況、償債能力并不一定能夠真實(shí)的反應(yīng)出來。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)的重視度不足

為了全面真實(shí)的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)評(píng)價(jià)體系的指標(biāo)構(gòu)建就不僅僅會(huì)涉及到財(cái)務(wù)類指標(biāo)，非財(cái)務(wù)類指標(biāo)也需要納入到該體系中，從多個(gè)角度入手對(duì)企業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。據(jù)數(shù)據(jù)調(diào)查研究顯示，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因其產(chǎn)生受到各類因素的廣泛影響，所以只使用財(cái)務(wù)指標(biāo)這樣的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系是不健全的。但目前部分企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系中，對(duì)非財(cái)務(wù)類指標(biāo)的重視和使用不足，不利于企業(yè)對(duì)自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的預(yù)測(cè)，達(dá)不到良好的風(fēng)險(xiǎn)控制效果。

三、完善企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系建設(shè)的對(duì)策

（一）完善對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)，使其能夠科學(xué)全面的反應(yīng)企業(yè)的各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

要完善企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的指標(biāo)設(shè)計(jì)，首先需從具體的指標(biāo)設(shè)計(jì)入手，使之能夠盡可能準(zhǔn)確反映企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況。對(duì)于償債能力指標(biāo)的設(shè)計(jì)，除了使用速動(dòng)比率和流動(dòng)比率等反應(yīng)來自靜態(tài)報(bào)表的信息，也可更多的使用現(xiàn)金流量指標(biāo)，畢竟用于償還債務(wù)的還是企業(yè)的現(xiàn)金流而不是資產(chǎn)負(fù)債表上的貨幣資金。對(duì)于營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)上的改進(jìn)，比如可在分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)通過應(yīng)收賬款平均賬齡進(jìn)一步調(diào)整。對(duì)于盈利能力指標(biāo)的改進(jìn)，可考慮增加對(duì)現(xiàn)金流量指標(biāo)的應(yīng)用。其次，除了各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具體指標(biāo)的設(shè)計(jì)以外，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系還可從對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的合理歸類方面去改善，以避免出現(xiàn)財(cái)務(wù)信息失真的現(xiàn)象，使得企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系能夠反映企業(yè)的真實(shí)狀況。

（二）提高對(duì)現(xiàn)金流量的重視

企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系將利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表以及現(xiàn)金流量表的相關(guān)數(shù)據(jù)密切結(jié)合使用，可使風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系更真實(shí)全面的反應(yīng)出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，有助于提高企業(yè)應(yīng)對(duì)潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力?，F(xiàn)金流量表由于采用收付實(shí)現(xiàn)制，來反應(yīng)企業(yè)的真實(shí)現(xiàn)金流狀況，這使得數(shù)據(jù)的真實(shí)性準(zhǔn)確性程度更高，能夠有效的降低企業(yè)財(cái)務(wù)信息被修改修飾的風(fēng)險(xiǎn)。因此在企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系中，可適當(dāng)結(jié)合企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，以及自身現(xiàn)金流量的特點(diǎn)，相應(yīng)的引入一些指標(biāo)，如現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)等指標(biāo)，該指標(biāo)相較于一般的利息保障倍數(shù)，即考量息稅前利潤(rùn)對(duì)企業(yè)所承擔(dān)的利息覆蓋能力，前者是從企業(yè)能夠提供的現(xiàn)金流角度去衡量企業(yè)的支付利息能力，而后者是從企業(yè)的利潤(rùn)角度。多個(gè)角度的評(píng)價(jià)方式，更能夠準(zhǔn)確全面的反應(yīng)出企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況。

（三）加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)的使用

企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建，其評(píng)價(jià)指標(biāo)的構(gòu)成應(yīng)既包含財(cái)務(wù)類指標(biāo)，也包含非財(cái)務(wù)類指標(biāo)，完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系有助于從多個(gè)角度入手對(duì)企業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并全面真實(shí)的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由于企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)其影響因素分布廣泛，因此企業(yè)加強(qiáng)對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)的使用，來對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的綜合評(píng)價(jià)分析，具有重要的意義。比如從企業(yè)的人力資源水平、創(chuàng)新研發(fā)能力、行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位等非財(cái)務(wù)類因素加強(qiáng)分析，有利于企業(yè)對(duì)自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的預(yù)測(cè)，從而達(dá)到良好的風(fēng)險(xiǎn)控制效果。

四、結(jié)語

綜上所述，企業(yè)要完善其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的建設(shè)，需要完善對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)，使其能夠科學(xué)全面的反應(yīng)企業(yè)的各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；需要提高對(duì)現(xiàn)金流量的重視，來反應(yīng)企業(yè)的真實(shí)現(xiàn)金流狀況，現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)的真實(shí)性準(zhǔn)確性程度能夠有效的降低企業(yè)財(cái)務(wù)信息被修改修飾的風(fēng)險(xiǎn)；需要加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)的使用，完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系有助于從多個(gè)角度入手對(duì)企業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，加強(qiáng)對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)的使用，來對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的綜合評(píng)價(jià)分析。

篇6

一、 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于多種因素的作用使企業(yè)不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財(cái)務(wù)效果，從而產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)損失的可能性。不合理的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)或者資本結(jié)構(gòu)、不恰當(dāng)?shù)娜谫Y方式等因素都可能會(huì)造成企業(yè)償債能力的喪失，從而導(dǎo)致企業(yè)整體收益率的下降，最終甚至有可能會(huì)使企業(yè)破產(chǎn)清算。這就是我們常說的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在，無疑會(huì)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

（一）外部原因

1.匯率變動(dòng)。多種企業(yè)，包括出口創(chuàng)匯企業(yè)，外商投資企業(yè)等等，均會(huì)產(chǎn)生一些與外匯收入或者支出相關(guān)的業(yè)務(wù)。相關(guān)的匯率變動(dòng)將會(huì)使企業(yè)承擔(dān)一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果外幣匯率上升，有外匯支出業(yè)務(wù)的企業(yè)就不得不準(zhǔn)備更多的人民幣；而如果外幣匯率下降，那么有外匯收入業(yè)務(wù)的企業(yè)就要接受人民幣收入減少的不利影響。

2.通貨膨脹。企業(yè)的多項(xiàng)資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款等都會(huì)受到通貨膨脹的影響。一般來講，通貨膨脹造成的物價(jià)上漲會(huì)削弱這些資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值，換句話說，這些資產(chǎn)會(huì)遭受潛在的損失。

（二）內(nèi)部原因

1.不合理的資本結(jié)構(gòu)。債務(wù)資本所占比例過大，從而造成企業(yè)有可能不能按時(shí)償還到期債務(wù)應(yīng)該是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的最重要因素。

2.較差的資產(chǎn)流動(dòng)性。在我國(guó)，不少企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員缺乏較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，其結(jié)果是其企業(yè)的流動(dòng)性大受影響，從而造成較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.盲目投資?，F(xiàn)代企業(yè)都能認(rèn)識(shí)到現(xiàn)金的非收益性，所以不少企業(yè)為了追求收益，大量投資于短期證券、期貨等領(lǐng)域，以期獲取收益。不過，部分企業(yè)在投資之前沒有充分分析投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度，也沒有做出很好的投資預(yù)算。因此，盲目投資也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的一個(gè)重要原因。

4.不恰當(dāng)?shù)墓衫?。恰?dāng)合理的股利分配政策會(huì)對(duì)投資者產(chǎn)生良好的激勵(lì)作用，使投資者更愿意繼續(xù)投資于企業(yè)，這就是人們常說的股利政策的財(cái)務(wù)信號(hào)作用。然而，不加節(jié)制的現(xiàn)金股利分配，尤其是如果企業(yè)的資金又相對(duì)缺乏時(shí)，企業(yè)的流動(dòng)性就會(huì)大受影響，償債能力也將降低，從而企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大大加大。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的衡量

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在具有很大的不確定性，一般來講，企業(yè)會(huì)運(yùn)用某些財(cái)務(wù)指標(biāo)比率來衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。筆者從企業(yè)償債能力、盈利能力和現(xiàn)階段金流量等方面來分折如何對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行衡量，也就是說什么情況下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，什么情況下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。

（一）資產(chǎn)負(fù)債類比率

1.資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率是指企業(yè)負(fù)債總額與企業(yè)資產(chǎn)總額的比率。

資產(chǎn)負(fù)債率表明每一元錢的總資產(chǎn)，企業(yè)有多少錢是利用債務(wù)籌資進(jìn)行籌集的。通常認(rèn)為，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越小，企業(yè)就有越大的能力償還長(zhǎng)期債務(wù)。而反過來，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則會(huì)更高。目前所接受的一般標(biāo)準(zhǔn)為0.6。

2.流動(dòng)比率：流動(dòng)比率是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)總額與流動(dòng)負(fù)債的比率。

該比率用來衡量企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債受企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的保障程度，也就是對(duì)于每一元的流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)有多少錢的流動(dòng)資產(chǎn)用來償還。該流動(dòng)比率越大，企業(yè)償還短期債務(wù)的能力也就越強(qiáng)。反之，企業(yè)的短期償債能力則越弱。一般認(rèn)為，流動(dòng)比率數(shù)值為2較為合適，說明企業(yè)有著較為健康的財(cái)務(wù)狀況。

3.速動(dòng)比率：速動(dòng)比率是指企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。

該比率用來衡量速動(dòng)資產(chǎn)對(duì)企業(yè)短期負(fù)債的保障能力。一般認(rèn)為，速動(dòng)比率數(shù)值為1較為合適。所以，假如企業(yè)該比率小于1，那么說明企業(yè)償還短期負(fù)債有一定難度。下面我們來看一則案例：

表1資產(chǎn)負(fù)債表單位：百萬元

該案例是2009年我省某大型企業(yè)公布的2005—2008年的財(cái)務(wù)報(bào)表。

通過以上材料分析，我們可得出如下數(shù)據(jù)：

資產(chǎn)負(fù)債率：868395/1855315=46.8%

負(fù)債與股權(quán)比率：868395/986824=88.0%

流動(dòng)比率：184160/320081=0.575

速動(dòng)比率：（184160-30316）/320081=0.48

首先，資產(chǎn)負(fù)債率是46.8%，而一般國(guó)際上認(rèn)為較為妥當(dāng)?shù)氖?0%，其低于國(guó)際水平，雖然表明其長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)，但同時(shí)也說明其舉債擴(kuò)大規(guī)模經(jīng)營(yíng)稍嫌保守，不利于企業(yè)的快速發(fā)展。再次，其負(fù)債與股權(quán)比率是88.0%，小于1，因此，可表明具有較強(qiáng)的償債能力，它的負(fù)債經(jīng)營(yíng)時(shí)比較安全的，但同時(shí)，它也從另一方面說明了該企業(yè)是一個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。流動(dòng)比率是0.575，速動(dòng)比率是0.48，很顯然，其流動(dòng)比率與速動(dòng)比率達(dá)不到一般的標(biāo)準(zhǔn)，即流動(dòng)比率在2∶1以上，速動(dòng)比率應(yīng)在1∶1以上，證明其變現(xiàn)能力太弱，短期償債能力十分低下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)十分堪憂，應(yīng)盡快解決，增強(qiáng)自身的短期償債能力。

（二）債務(wù)支付能力比率

1.利息保障倍數(shù)：息稅前利潤(rùn)與年利息費(fèi)用總額的比率。此償債能力系數(shù)衡量的是支付利息的能力。由于利息可以抵稅，因此要用EBIT來算。

2.債務(wù)保障比率：息稅前利潤(rùn)與年利息費(fèi)用與本金之和的比率。此償債能力系數(shù)不但衡量利息，還衡量本金。因?yàn)槿绻€不上本金，一個(gè)公司也要破產(chǎn)。由于本金不能抵稅，所以本金要折算稅前的數(shù)額。

我們?cè)賮砜蠢印Ｉ鲜銎髽I(yè)于2009年發(fā)行了100億人民幣債券，我們看看它發(fā)行完債券后的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)如何：

表2損益表單位：百萬元

該企業(yè)2008年的利息支付款約為13509左右，因此EBIT為：46113+13509=596222008年利息保障倍數(shù)：59622/13509=4.4但是，該企業(yè)2009年的利息支付款約為12187左右，預(yù)計(jì)2010年的利息支付款約為15701，本金支付款為30000左右。

假設(shè)稅前利潤(rùn)不變，稅率為零，其2010年償債能力系數(shù)為：利息保障倍數(shù)：61814/15701=3.9

債務(wù)保障比率：61814/45701=1.4

所以，該企業(yè)的EBIT剛剛能償付本金及利息，表明其支付能力偏低。而且它的利息保障倍數(shù)和債務(wù)保障比率均不符合正常水平，它的利息根本不足以用來償還企業(yè)負(fù)）債，償債能力非常弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)十分高，大肆舉債的后果很可能導(dǎo)致企業(yè)走入更大的困境。因此，該企業(yè)當(dāng)前的首要目的不是靠舉債去繼續(xù)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，首先應(yīng)考慮的是怎樣先讓企業(yè)擺脫巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，降低風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，使企業(yè)能夠快速健康的發(fā)展起來，而不是像最后一搏似的發(fā)行巨額債券來獲取資金維持公司。

四、防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的具體原因不盡相同。一旦企業(yè)能夠準(zhǔn)確地衡量 所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，那么下一步就是如何采用合適的手段去對(duì)其進(jìn)行防范。防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要應(yīng)做好以下工作：

（一）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警系統(tǒng)

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警系統(tǒng)能夠幫助企業(yè)確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，從而及時(shí)找到合適方法來避免風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，完整的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)由長(zhǎng)期和短期兩個(gè)子系統(tǒng)構(gòu)成。

短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。該系統(tǒng)最主要的內(nèi)容就是現(xiàn)金流量預(yù)算的編制。如果企業(yè)能夠擁有準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算，那么企業(yè)便能夠?qū)σ恍┲匾牧鲃?dòng)性因素進(jìn)行控制，包括應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨等等。

（二）財(cái)務(wù)預(yù)算和財(cái)務(wù)審計(jì)

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范需要一定的制度作為保障。而財(cái)務(wù)預(yù)算與財(cái)務(wù)審計(jì)則是所有保障制度中效果最明顯的。通過財(cái)務(wù)預(yù)算制度，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)被設(shè)定在一定范圍內(nèi)，而這個(gè)范圍則是企業(yè)可以接收的最大風(fēng)險(xiǎn)。這樣一來，在事前就可以對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，從而避免今后的被動(dòng)狀況。另一方面，通過財(cái)務(wù)審計(jì)制度，企業(yè)業(yè)已存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)能夠受到監(jiān)控與評(píng)估，從而幫助企業(yè)及早發(fā)現(xiàn)某些財(cái)務(wù)活動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，采取必要的措施，對(duì)這些財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行事中和事后的防范。

（三）加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)

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（1）籌資。

籌資是事業(yè)單位為了單位的更好運(yùn)行和發(fā)展。由于雖然事業(yè)單位的大部分資金來源均是來源于國(guó)家財(cái)政，但還是有少部分是需要單位自行解決。且有些單位為了能夠取得更多效益資金，均會(huì)進(jìn)行項(xiàng)目投資。如此一來事業(yè)單位就必須要籌資。而由于很多項(xiàng)目的投資期限比較長(zhǎng)，資金成本較多，所以非常容易給單位帶來資金壓力和風(fēng)險(xiǎn)。

（2）投資。

事業(yè)單位籌資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生很大原因在于單位的項(xiàng)目投資，因?yàn)橥顿Y資金數(shù)目較大，而回收的時(shí)限又比較長(zhǎng)，很多資金甚至沒有能夠在預(yù)期內(nèi)收回或者因?yàn)轫?xiàng)目自身問題導(dǎo)致投資無收益，直接給單位帶了極大的投資風(fēng)險(xiǎn)。且由于事業(yè)單位不同于社會(huì)上的盈利性企業(yè)，所以對(duì)于項(xiàng)目投資大多均沒有進(jìn)行可行性分析，如此一來也直接使得投資風(fēng)險(xiǎn)威脅更加嚴(yán)重。

（3）支付。

資金支付是事業(yè)單位市場(chǎng)運(yùn)作的一個(gè)重要內(nèi)容。在單位內(nèi)部管理中，資金支付和預(yù)算管理是兩個(gè)連接在一起的內(nèi)容。符合實(shí)際的預(yù)算管理和合理的資金支付是保障單位順利運(yùn)作的重要前提。但是，當(dāng)前事業(yè)單位卻存在明顯預(yù)算和支付相沖突的問題，資金支付總額明顯高出預(yù)算總額，如此一來久而久之單位資金就會(huì)呈現(xiàn)出入不敷出的現(xiàn)象，產(chǎn)生支付風(fēng)險(xiǎn)。

（4）管理。

所謂管理風(fēng)險(xiǎn)指的是事業(yè)單位因?yàn)閮?nèi)部資金管理出現(xiàn)問題而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)類型的產(chǎn)生與單位管理、監(jiān)督等制度不到位有關(guān)。

2.引發(fā)因素

（1）財(cái)務(wù)管理秩序混亂。

目前，事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理過程中最突出的一個(gè)問題就是財(cái)務(wù)關(guān)系非常復(fù)雜和混亂。單位內(nèi)部的各部門、各等級(jí)在管理和應(yīng)用財(cái)務(wù)資金方面存在嚴(yán)重的職責(zé)不明現(xiàn)象，因?yàn)槁氊?zé)不明直接使得大量的資金流失，資金安全無法得到保障，誘發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）缺乏必要的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

事業(yè)單位人員，尤其是財(cái)務(wù)管理人員沒有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理過程中沒有對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容進(jìn)行預(yù)測(cè)和分析，在各種誘發(fā)因素存在后也沒有能夠采取針對(duì)性的處理措施。因?yàn)槿狈︼L(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，所以也沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)觀念，即便有些認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性，但也會(huì)認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)會(huì)由國(guó)家承擔(dān)，不會(huì)對(duì)單位財(cái)務(wù)產(chǎn)生不良影響。這種風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄的現(xiàn)象是誘發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一大重因。

（3）財(cái)務(wù)決策不科學(xué)。

由于缺乏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，所以事業(yè)單位管理人員做出重要的財(cái)務(wù)決策時(shí)大多均是按照過往經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行主觀決斷。而人的經(jīng)驗(yàn)和主觀意識(shí)本身就存在不可靠性，所以這種不靠譜的決策方式也使得單位出現(xiàn)了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（4）缺乏明確的責(zé)權(quán)制度。

由于事業(yè)單位組織的根本目標(biāo)并不是為了讓自身贏取更多利益，所以單位內(nèi)的管理人員也就因此而比較難以衡量投入對(duì)于目標(biāo)實(shí)現(xiàn)之間的關(guān)系。在這個(gè)過程中，如何進(jìn)行分權(quán)管理，符合確定職責(zé)履行考核方法也就困難重重。也正是因?yàn)槿绱?，事業(yè)單位內(nèi)部難以制定出一個(gè)明確且完善的責(zé)權(quán)制度，也值得使得單位采取管理過程中存在嚴(yán)重的責(zé)權(quán)不明確現(xiàn)象，誘發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、事業(yè)單位應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)控措施

1.增強(qiáng)財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

思想指引著行動(dòng)，要做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)工作，財(cái)務(wù)管理人員首先必須要認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重性，然后才能夠根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因和具體形式采取針對(duì)性的解決措施。針對(duì)當(dāng)前事業(yè)單位財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄的現(xiàn)狀，單位在采取內(nèi)控措施時(shí)必須要把財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和專業(yè)技能培養(yǎng)連接在一起。要求所有財(cái)務(wù)人員在不斷提高自己專業(yè)技能水平的同時(shí)增強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。并通過參加專業(yè)會(huì)計(jì)職業(yè)道德素質(zhì)教育的方式增強(qiáng)責(zé)任心和職業(yè)感。只有財(cái)務(wù)管理人員多了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)，掌握更多預(yù)防和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法，并將在這些有效方法應(yīng)用到事業(yè)單位財(cái)務(wù)管理工作中，才能夠使單位的財(cái)務(wù)管理更加科學(xué)和規(guī)范。

2.加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理部門的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和控制能力

事業(yè)單位之所以還存在加多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，除了與管理人員財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄有關(guān)之外，還與財(cái)務(wù)管理部分風(fēng)險(xiǎn)管控能力低下有關(guān)。所以，做好單位財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控處理必須要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控能力，具體要求有：

（1）引進(jìn)更多風(fēng)險(xiǎn)專業(yè)知識(shí)認(rèn)識(shí)水平高的財(cái)務(wù)人員或者為現(xiàn)有財(cái)務(wù)人員安排專門的會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)培訓(xùn)和教育活動(dòng)。努力提高財(cái)務(wù)人員的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)水平。

（2）財(cái)務(wù)管理人員在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中應(yīng)該有風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警意識(shí)，對(duì)未出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和識(shí)別，判斷這些風(fēng)險(xiǎn)有可能出現(xiàn)的幾率，并制定預(yù)防和措施。

（3）學(xué)會(huì)應(yīng)用現(xiàn)代先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)探測(cè)和分析技術(shù)對(duì)單位的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)衡量和檢測(cè)。

（4）通過加強(qiáng)培訓(xùn)或者鼓勵(lì)財(cái)務(wù)人員多加學(xué)習(xí)的方式提高他們的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)變能力。

3.完善單位內(nèi)部的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

要真正使單位財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制，最重要的就是制定一個(gè)有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度。制度內(nèi)嚴(yán)格規(guī)定所有相關(guān)部門的職責(zé)和權(quán)力。由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成本來就是具有一定的規(guī)律性，所以若能夠根據(jù)這一規(guī)律制定一個(gè)預(yù)測(cè)和衡量風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防機(jī)制，那么就能夠?qū)⑺械娘L(fēng)險(xiǎn)扼殺在搖籃里。需要注意的是，在制定和完善預(yù)警機(jī)制后必須要嚴(yán)格落實(shí)，要求素有相關(guān)部門和人員都嚴(yán)格按照要求進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和預(yù)防，使風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制真正發(fā)揮其衡量警示作用。

4.做好資金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的管控工作

事業(yè)單位大部分的運(yùn)作資金均來自財(cái)政收入，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)后對(duì)事業(yè)單位的損害力度也是可控制范圍。但，若任由財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在，沒有采取相對(duì)應(yīng)的預(yù)防和控制措施，那么將容易造成單位運(yùn)作資金的入不敷出，不利于單位正常工作的運(yùn)作。所以，管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)必須要做好資金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的防范工作，具體要做到以下幾點(diǎn)：

（1）量入為出，杜絕資金缺口出現(xiàn)。

（2）合理融資和舉債，避免貸款造成長(zhǎng)期負(fù)債現(xiàn)象出現(xiàn)。

（3）探索新的資金來源渠道。除了上級(jí)政府撥出的一些專項(xiàng)建設(shè)和研究資金外，事業(yè)單位還可以通過申請(qǐng)從受益人那邊收取一些費(fèi)用的方式增加單位的收入資金。

篇8

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念

建筑施工企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指建筑施工企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，由于外界難以控制的因素以及企業(yè)內(nèi)部的投資決策方法案失誤，所造成的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)結(jié)果與預(yù)期目標(biāo)不一致的情況。這種風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生會(huì)使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況受到影響，無法實(shí)現(xiàn)股東權(quán)益最大化的目標(biāo)以及企業(yè)資金成本最小化。因此，在整個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過程中，明確財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的原因，從源頭上進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制和預(yù)防。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因

1.內(nèi)部原因。企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有以下表現(xiàn)形式：（1）財(cái)務(wù)關(guān)系混亂。財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)內(nèi)部不同部門發(fā)生的財(cái)務(wù)手續(xù)。在票據(jù)的管理以及報(bào)銷中，抬頭不清晰，業(yè)務(wù)用途不明確，造成票據(jù)的填寫規(guī)范錯(cuò)誤，使整個(gè)財(cái)務(wù)管理過程趨于混亂的狀態(tài)。（2）風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱。風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是企業(yè)內(nèi)部人員進(jìn)行財(cái)務(wù)工作中必須具備的一個(gè)意識(shí)。財(cái)務(wù)工作是一個(gè)細(xì)致入微的工作，掌握每一筆分錄的借貸方，了解資金的去向以及流動(dòng)方向，及時(shí)關(guān)注企業(yè)資金流動(dòng)中出現(xiàn)的不正?，F(xiàn)象，防范在財(cái)務(wù)工作中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。（3）資本結(jié)構(gòu)失衡。資本結(jié)構(gòu)是衡量一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債與權(quán)益的比例情況。最佳的資本結(jié)構(gòu)是使股東權(quán)益最大化以及企業(yè)自身的資金成本最小化。資本結(jié)構(gòu)失衡導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。建筑施工企業(yè)是一個(gè)特殊的行業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債比過高使得企業(yè)以負(fù)債為主要方式失衡，自有資金較少，導(dǎo)致財(cái)務(wù)管理的運(yùn)行以負(fù)債管理為主，加大了企業(yè)在資金支付過程中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（4）投資決策失誤。投資是一個(gè)企業(yè)進(jìn)行盈利的基礎(chǔ)，是企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的核心。對(duì)每一個(gè)項(xiàng)目采取財(cái)務(wù)理論中的項(xiàng)目投資方法，以項(xiàng)目決策的幾大方法進(jìn)行投資決策的衡量，以科學(xué)化的手段指導(dǎo)企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，減小因?yàn)橥顿Y決策失誤而造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.外部原因。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中，不僅受到自身盈利水平的引導(dǎo)，也受到外部宏觀環(huán)境的影響。外部宏觀環(huán)境包括政策環(huán)境，經(jīng)濟(jì)環(huán)境，法律環(huán)境等多種不可控制的因素。加強(qiáng)對(duì)外部宏觀環(huán)境的實(shí)時(shí)掌握，有利于及時(shí)減小整個(gè)宏觀環(huán)境帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。外部原因造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要由以下幾點(diǎn)：（1）資產(chǎn)流動(dòng)性差。資產(chǎn)流動(dòng)性是進(jìn)行整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)水平的衡量指標(biāo)之一，資產(chǎn)流動(dòng)性高，存貨流轉(zhuǎn)率會(huì)相應(yīng)的提高，增加資金的流動(dòng)速度，加強(qiáng)企業(yè)的財(cái)富積累。資產(chǎn)流動(dòng)性差將導(dǎo)致整個(gè)企業(yè)的庫(kù)存積壓，現(xiàn)金匱乏，不利于企業(yè)新科技新技術(shù)的研發(fā)。（2）制度環(huán)境。制度環(huán)境是企業(yè)不可控制的外部環(huán)境，只能通過企業(yè)自身的感應(yīng)能力進(jìn)行國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的收集，并做出相應(yīng)的反應(yīng)。積極關(guān)注國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策變化，對(duì)于建筑施工方面的政策性導(dǎo)向進(jìn)行理解，掌握銀行的利率變化，減小企業(yè)的資金成本等。（3）道德風(fēng)險(xiǎn)。道德風(fēng)險(xiǎn)作為經(jīng)濟(jì)學(xué)中的常用語，為解釋社會(huì)上存在的不道德投機(jī)現(xiàn)象作了專業(yè)化的表達(dá)。道德風(fēng)險(xiǎn)是指在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)行為中出現(xiàn)的各種以詐騙，投機(jī)等不正當(dāng)手段進(jìn)行盈利的現(xiàn)象。道德風(fēng)險(xiǎn)是敵手企業(yè)掌握我方企業(yè)所不知道的信息，從而對(duì)本企業(yè)造成危害的一種現(xiàn)象。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制方法

（1）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)收益均衡，改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。風(fēng)險(xiǎn)收益均衡原則的出現(xiàn)是對(duì)建筑施工企業(yè)提出的巨大挑戰(zhàn)，由于傳統(tǒng)的施工體制原因，造成了企業(yè)先開發(fā)，再收費(fèi)的經(jīng)營(yíng)模式，以相當(dāng)大的負(fù)債比例進(jìn)行企業(yè)的運(yùn)作。一是維持風(fēng)險(xiǎn)收益比例。建立風(fēng)險(xiǎn)收益均衡機(jī)制，對(duì)于企業(yè)的管理者提出了更高的要求，明確在現(xiàn)有的外部環(huán)境以及內(nèi)部條件的基礎(chǔ)上，使企業(yè)的債務(wù)和資產(chǎn)維持在一個(gè)穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)收益比例之上，減小因?yàn)槠髽I(yè)負(fù)債水平過大造成的資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。二是實(shí)行部門分權(quán)制度。學(xué)習(xí)先進(jìn)企業(yè)的職能型部門管理理念，根據(jù)不同的部門進(jìn)行財(cái)務(wù)分權(quán)，限制不同部門的資金使用權(quán)限，從資金的流出角度上控制企業(yè)的資金流向。同時(shí)，規(guī)范企業(yè)的財(cái)務(wù)支付流程，完善企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)準(zhǔn)則，加強(qiáng)網(wǎng)上支付的方法，進(jìn)行工程成本流動(dòng)化管理等財(cái)務(wù)手段。三是進(jìn)行信息化建設(shè)。信息化建設(shè)的提出是適應(yīng)“國(guó)家十二五”經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略發(fā)展的要求，以信息技術(shù)的方法武裝自己的企業(yè)，加快企業(yè)工作的效率。同時(shí)，對(duì)于企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中的供應(yīng)鏈系統(tǒng)進(jìn)行相應(yīng)的管理，進(jìn)行企業(yè)的財(cái)務(wù)資源規(guī)劃，使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)以信息化的方式開展，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)的整體。（2）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，全面實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)可控。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制是企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)可控的保證，以財(cái)務(wù)分權(quán)的模式進(jìn)行建筑施工企業(yè)母公司以及子公司之間的關(guān)系。一是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移法。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移法是建立風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制的核心，運(yùn)用財(cái)務(wù)規(guī)劃的方法，在企業(yè)生產(chǎn)過程中的上下游進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。例如，建設(shè)施工企業(yè)的一項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以材料的采購(gòu)作為核心，運(yùn)用合法的途徑將建筑風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給這些合作方，減小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)損失，同時(shí)，又能建立良好的合作關(guān)系。保險(xiǎn)的出現(xiàn)為廣大建筑施工企業(yè)帶來了福音，在施工的過程中，由于人員的施工不當(dāng)或者各種意外因素或造成施工人員受傷的情況。對(duì)于這部分財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以進(jìn)行保單投保的方式降低。二是業(yè)務(wù)多元化。業(yè)務(wù)多元化是指建筑施工企業(yè)在進(jìn)行自身主營(yíng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，可適當(dāng)選取優(yōu)質(zhì)的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目進(jìn)行投資，實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)策略。以不同的項(xiàng)目所帶來的風(fēng)險(xiǎn)收益不同，做到風(fēng)險(xiǎn)的相互抵消或者減小。例如，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的大佬-萬科集團(tuán)，在進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過程中，主營(yíng)業(yè)務(wù)是房地產(chǎn)開發(fā)，同時(shí)，副業(yè)也發(fā)展得非常好，運(yùn)用閑置的資金進(jìn)行金融產(chǎn)品的投資，收益頗豐。聘用專業(yè)的金融資產(chǎn)管理人員進(jìn)行財(cái)產(chǎn)的管理，合理的進(jìn)行期貨以及期權(quán)的投資，分散因市場(chǎng)變動(dòng)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三是壞帳準(zhǔn)備金制度。壞帳準(zhǔn)備金制度是每一個(gè)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)的過程中，必須建立的一個(gè)制度。對(duì)于每一次項(xiàng)目的收益，提出一定比例的現(xiàn)金進(jìn)行準(zhǔn)備金的提取，以防止在施工的整個(gè)過程中，由于材料商以及供應(yīng)商拖欠款項(xiàng)造成的企業(yè)資金鏈斷裂損失。四是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避法。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避法是指建筑施工企業(yè)在進(jìn)行工程項(xiàng)目的選擇過程中，以科學(xué)化的決策方法選擇風(fēng)險(xiǎn)最小的項(xiàng)目，這種項(xiàng)目從最大程度的角度上降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。然而，風(fēng)險(xiǎn)與收益是并存的，當(dāng)企業(yè)選擇了最小的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目時(shí)，也意味著企業(yè)的整體收益會(huì)減小。這是一種保守的項(xiàng)目選擇方法，在使用的過程中，就綜合結(jié)合企業(yè)內(nèi)部的項(xiàng)目分配方法進(jìn)行選擇。（3）開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別系統(tǒng)，提前做到風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別系統(tǒng)是運(yùn)用現(xiàn)有的強(qiáng)大數(shù)據(jù)庫(kù)功能，通過錄入企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的方式，運(yùn)用圖表，文字，數(shù)據(jù)等方式將企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行完美的整合。通過財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算方式衡量企業(yè)的盈利能力，償債能力等。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別方式以報(bào)表識(shí)別法與現(xiàn)場(chǎng)觀察法兩種為主。報(bào)表識(shí)別法是指在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別系統(tǒng)中錄入相應(yīng)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，通過風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的臨界值表達(dá)方式進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警?，F(xiàn)在觀察法是一種比較直接的方法，財(cái)務(wù)人員通過直接調(diào)用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別系統(tǒng)中的數(shù)據(jù)，進(jìn)行圖像的模擬和生成，根據(jù)自身的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)判斷的一個(gè)方法。

四、結(jié)論

建筑施工企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制過程中，應(yīng)結(jié)合企業(yè)自身的項(xiàng)目發(fā)展情況，合理的平衡風(fēng)險(xiǎn)與利益的關(guān)系。定期對(duì)企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行審計(jì)，明確財(cái)務(wù)資金的流向，最大程度掌握企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。同時(shí)，加強(qiáng)外部宏觀環(huán)境的信息收集以及法律政策，從宏觀環(huán)境上減小因系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，從根本上做到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控的最大目標(biāo)。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]王清劍.淺談建筑企業(yè)財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)特征及防范內(nèi)容[J].今日科苑.

2010（10）

[2]施衛(wèi)東.芻議當(dāng)前我國(guó)建筑企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范[J].科技經(jīng)濟(jì)市場(chǎng).

2006（11）

篇9

隨著區(qū)域經(jīng)濟(jì)集團(tuán)化、全球經(jīng)濟(jì)一體化、國(guó)際分工精細(xì)化的進(jìn)程加快以及科學(xué)技術(shù)的快速發(fā)展，面對(duì)市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)單靠自身的內(nèi)部資源優(yōu)勢(shì)獨(dú)自作戰(zhàn)儼然已是步履維艱，各個(gè)企業(yè)之間相互滲透、相互依靠的合作方式日益增多，正在一步步打破傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)格局。企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟作為一種新型的組織形式創(chuàng)新，已被許多企業(yè)用于強(qiáng)化其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題是影響其穩(wěn)定性的重要因素，因此研究企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別問題，對(duì)于化解聯(lián)盟企業(yè)在聯(lián)盟存續(xù)過程中因財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)困境和生存危機(jī)，具有十分重要的意義。

一、企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的內(nèi)容

按照聯(lián)盟企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的可控性，可將企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別內(nèi)容分為以下兩個(gè)部分：（1）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又被稱為不可控風(fēng)險(xiǎn)，是所有聯(lián)盟伙伴企業(yè)都面臨的風(fēng)險(xiǎn)，主要是源于政治環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別主要是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)因素和政治因素未來走勢(shì)的判斷，重點(diǎn)包括政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、文化風(fēng)險(xiǎn)、匯兌風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)和不可抗力風(fēng)險(xiǎn)；（2）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的引發(fā)原因一般主要來自市場(chǎng)環(huán)境與企業(yè)自身因素的不確定性，這類風(fēng)險(xiǎn)通常都是可控的，也絕非是所有企業(yè)都會(huì)面臨或存在的風(fēng)險(xiǎn)，跟企業(yè)自身情況與所處的行業(yè)有很大的關(guān)系。這類風(fēng)險(xiǎn)主要由聯(lián)盟企業(yè)自身狀況帶來的風(fēng)險(xiǎn)，主要內(nèi)容包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)。

二、企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法

（一）財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取

選定的財(cái)務(wù)指標(biāo)必須符合三個(gè)基本條件：客觀性，可靠性和實(shí)用性。財(cái)務(wù)指標(biāo)的客觀性具體要求是指應(yīng)在企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基礎(chǔ)上進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告，準(zhǔn)確地反映戰(zhàn)略聯(lián)盟的確認(rèn)和計(jì)量的有效性，以確保對(duì)戰(zhàn)略聯(lián)盟財(cái)務(wù)活動(dòng)的評(píng)價(jià)具有真實(shí)、可靠和完整的內(nèi)容；可靠性是指在選定的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)必須確保所取數(shù)據(jù)和搜集資料的真實(shí)性、可驗(yàn)證性和中立性，公正地反映戰(zhàn)略聯(lián)盟財(cái)務(wù)活動(dòng)的實(shí)際運(yùn)行結(jié)果；相關(guān)性要求選取的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)與戰(zhàn)略聯(lián)盟財(cái)務(wù)活動(dòng)密切相關(guān)，有助于戰(zhàn)略聯(lián)盟財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理小組根據(jù)指標(biāo)異常變動(dòng)來衡量戰(zhàn)略聯(lián)盟的效果和發(fā)生異動(dòng)的原因。

（二）財(cái)務(wù)指標(biāo)的體系設(shè)計(jì)

1、盈利能力指標(biāo)。盈利能力通常用來衡量聯(lián)盟企業(yè)通過組建戰(zhàn)略聯(lián)盟之后利潤(rùn)獲取能力。一般來說，盈利能力的高低直接表現(xiàn)著聯(lián)盟企業(yè)組建戰(zhàn)略聯(lián)盟之后業(yè)績(jī)的好與壞，間接體現(xiàn)聯(lián)盟企業(yè)的戰(zhàn)略選擇正確與否，聯(lián)盟關(guān)系是否可以繼續(xù)或者終止。衡量聯(lián)盟企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟盈利能力指標(biāo)及指標(biāo)意義如下：

①成本費(fèi)用利潤(rùn)率：成本費(fèi)用利潤(rùn)率=（利潤(rùn)總額÷成本費(fèi)用總額）×100%=[利潤(rùn)總額÷（營(yíng)業(yè)成本+營(yíng)業(yè)稅金及附加+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用）×100%]。成本費(fèi)用利潤(rùn)率是指聯(lián)盟企業(yè)每支出一單位成本能夠獲得利潤(rùn)的能力，該數(shù)值越高，越能體現(xiàn)企業(yè)自身成本費(fèi)用控制比較好，單位成本創(chuàng)造利潤(rùn)的能力也越提高。

②營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入）×100%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，表明企業(yè)經(jīng)組建戰(zhàn)略聯(lián)盟之后，增強(qiáng)了企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，提高的企業(yè)的盈利能力。

③資產(chǎn)報(bào)酬率：資產(chǎn)報(bào)酬率=（[凈利潤(rùn)+財(cái)務(wù)費(fèi)用]÷平均資產(chǎn)總額）×100%。資產(chǎn)利潤(rùn)率又稱資產(chǎn)報(bào)酬率，是指企業(yè)凈利潤(rùn)和財(cái)務(wù)費(fèi)用與平均資產(chǎn)總額的比率。用來反映企業(yè)綜合利用資產(chǎn)的效果，資產(chǎn)報(bào)酬率越高，表明企業(yè)利用資產(chǎn)的效率越高，整體經(jīng)營(yíng)管理水平越高，聯(lián)盟盈利能力也越強(qiáng)。

2、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)。營(yíng)運(yùn)能力是指通過計(jì)算企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的相關(guān)指標(biāo)來分析資產(chǎn)綜合使用的效率，是對(duì)聯(lián)盟企業(yè)家的管理水平和企業(yè)資產(chǎn)綜合運(yùn)用能力的分析與評(píng)估。衡量聯(lián)盟企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)及指標(biāo)意義如下：

①應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷應(yīng)收帳款平均余額。該指標(biāo)用以反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度和應(yīng)收賬款的回收速度。

②存貨周轉(zhuǎn)率：存貨周轉(zhuǎn)率=（主營(yíng)業(yè)務(wù)成本÷存貨平均余額）×100%。存貨周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本與平均存貨余額的比率，主要反映了企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度和銷售能力，同時(shí)也體現(xiàn)了聯(lián)盟企業(yè)存貨的營(yíng)運(yùn)和管理效率。

③總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷平均資產(chǎn)總額）×100%?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額與資產(chǎn)年初與年末的平均總額的比率，用來反映聯(lián)盟企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率。

④期間費(fèi)用率：期間費(fèi)用率是指維護(hù)聯(lián)盟企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而產(chǎn)生的非成本性支出與營(yíng)業(yè)收入的比率，主要包括財(cái)務(wù)費(fèi)用率、管理費(fèi)用率和銷售費(fèi)用率三項(xiàng)指標(biāo)。

3、成長(zhǎng)能力指標(biāo)。成長(zhǎng)性是指聯(lián)盟企業(yè)在維護(hù)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基礎(chǔ)上，借戰(zhàn)略聯(lián)盟擴(kuò)大規(guī)模，以達(dá)到規(guī)模效應(yīng)，從而壯大自身實(shí)力的潛在能力。衡量聯(lián)盟企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟成長(zhǎng)能力指標(biāo)及指標(biāo)意義如下：

①營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率：營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率=（本會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)額÷上會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入總額）×100%。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率具體體現(xiàn)聯(lián)盟企業(yè)較上年?duì)I業(yè)收入的增減變化情況，是評(píng)價(jià)聯(lián)盟企業(yè)潛在發(fā)展能力和成長(zhǎng)能力的重要指標(biāo)。

篇10

如何評(píng)價(jià)上市公司存在的風(fēng)險(xiǎn)，如何判斷公司面臨的財(cái)務(wù)危機(jī)程度，如何確保上市公司健康持續(xù)發(fā)展日益成為上市公司相關(guān)管理者重視的問題。因此文章在前人已有的研究基礎(chǔ)上，選取北京市上市公司作為研究對(duì)象，探討現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)及其帶給企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的發(fā)展和管理者制定決策具有指導(dǎo)性建議。

二、文獻(xiàn)綜述

從已有研究來看，學(xué)者們就現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵與影響因素、度量方法進(jìn)行了初步的探討。這些研究為本文奠定了基礎(chǔ)，但前人研究中也存在不足之處，文章通過對(duì)文獻(xiàn)的梳理與總結(jié)，將對(duì)這一問題進(jìn)行進(jìn)一步的探討。

孟祥軍（2012）通過闡述現(xiàn)金流管理研究了其對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。王肇丹（2013）從企業(yè)三大活動(dòng)角度出發(fā)提出企業(yè)應(yīng)增加經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，提高資金獲利能力，提高自身能力來規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。王麗（2015）主要關(guān)注現(xiàn)金流量表在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中發(fā)揮的作用，側(cè)重研究現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)，分析了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)，研究了企業(yè)資產(chǎn)的獲利能力，盈利能力等指標(biāo)所表達(dá)的財(cái)務(wù)情況。

另一部分研究通過以中國(guó)上市公司為例，從現(xiàn)金流的角度對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析與預(yù)警進(jìn)行研究。袁康來（2008）以我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司為例，基于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)控視角，從現(xiàn)金流出發(fā)利用主成分分析法建立了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型。陳蕊（2011）探討了如何從現(xiàn)金流角度識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并以云南銅業(yè)為例，認(rèn)為以現(xiàn)金流分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)考慮外部環(huán)境。曹金臣（2013）選取滬深兩市26家ST公司及配對(duì)公司，分析認(rèn)為現(xiàn)金流量是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可靠標(biāo)準(zhǔn)，其中經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量可以更充分識(shí)別企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。龐明，吳紅梅（2015）結(jié)合上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，通過構(gòu)建一套完整的現(xiàn)金流指標(biāo)體系，采用多元回歸方法研究了我國(guó)三大石油公司。

文章在已有研究基礎(chǔ)上改進(jìn)研究設(shè)計(jì)：一是以現(xiàn)金流量表為基礎(chǔ)，從盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、發(fā)展能力、流量結(jié)構(gòu)五個(gè)方面構(gòu)建指標(biāo)體系。二是將行業(yè)與整體進(jìn)行對(duì)比，區(qū)別現(xiàn)金流對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。三是將公司規(guī)模納入考量范圍。

三、實(shí)證研究

（一）數(shù)據(jù)來源與樣本選擇

本文數(shù)據(jù)全部來源于新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站及國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。由于2008年實(shí)行稅制改革，因此文章選定的時(shí)間范圍為2008～2014年。本文的樣本選擇剔除了ST和ST*公司、金融保險(xiǎn)類上市公司和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為負(fù)的公司，共得到64家北京市上市公司。

（二）變量及模型設(shè)計(jì)

變量設(shè)計(jì)：第一，被解釋變量。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)，從現(xiàn)金流量表經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，投融資活動(dòng)的角度可以劃分為投資風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)和收入分配風(fēng)險(xiǎn)。因此選取的被解釋變量必須綜合反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。權(quán)益凈利率指標(biāo)是衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力，該指標(biāo)充分考慮了籌資方式等對(duì)企業(yè)盈利能力的影響，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力、資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)決策綜合作用的結(jié)果。且其該指標(biāo)通過杜邦分解可以將利潤(rùn)表與資產(chǎn)負(fù)債表聯(lián)系起來，可以高度概括企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況，在龐明（2015）等人的研究中該指標(biāo)也被用于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的變量，因此文章選取權(quán)益凈利率作為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)。第二，解釋變量。根據(jù)已有文獻(xiàn)及文章所做改進(jìn)，文章從盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、發(fā)展能力、流量結(jié)構(gòu)五個(gè)方面構(gòu)建指標(biāo)體系。第三，控制變量。由于企業(yè)規(guī)模不同，將導(dǎo)致解釋變量對(duì)被解釋變量具有誤導(dǎo)性影響，因此文章為了減小誤差，設(shè)置企業(yè)規(guī)模作為控制變量。文章涉及的各個(gè)變量詳細(xì)如表1。

由于文章是多元線性回歸模型，因此為了避免出現(xiàn)多重共線性的問題，文章就變量之間的相關(guān)性進(jìn)行了容差檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果顯示：X1、X2、X3、X4、X5、X7VIF值大于10，說明這幾個(gè)變量存在嚴(yán)重的共線性，因此將該這些變量刪除。剩余的解釋變量再檢驗(yàn)不存在共線性問題，將其作為多元線性回歸模型的解釋變量。

（三）提出假設(shè)

1.營(yíng)運(yùn)能力。該指標(biāo)是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)行的能力，反映企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)狀況，同時(shí)也可以衡量企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)資源運(yùn)用效率的高低。對(duì)于以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司來講，營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)，企業(yè)獲得資金的能力越強(qiáng)，進(jìn)而企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小，因此文章提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：營(yíng)運(yùn)能力與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成負(fù)向影響。

2.發(fā)展能力。文章借鑒陳蕊（2011），王肇丹（2013），龐明，吳紅梅（2015）等人的研究，從現(xiàn)金流量表角度構(gòu)造發(fā)展能力指標(biāo)。對(duì)于企業(yè)來講，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量是企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)及投融資的基礎(chǔ)。上市公司是發(fā)展相對(duì)穩(wěn)定的公司，因此企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大的階段則主要集中在投資融資階段。由于這兩個(gè)階段面臨著未來的不確定性，可能會(huì)給企業(yè)帶來巨大損失，影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，鑒于上述原因，文章作如下假設(shè)：

假設(shè)2：全部現(xiàn)金流量比率與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成負(fù)向影響。

假設(shè)3：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成負(fù)向影響。

假設(shè)4：投資活動(dòng)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成正向影響。

假設(shè)5：籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成正向影響。

3.現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)。不同行業(yè)的上市公司之間具有不同的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)，為了各個(gè)上市公司之間具有可比性，文章從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，投融資活動(dòng)來衡量現(xiàn)金流入對(duì)現(xiàn)金流出的滿足程度。一般來講，現(xiàn)金流入量相對(duì)流出量越大，則企業(yè)具有充裕的資金應(yīng)對(duì)未來的各種不確定性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。因此，文章作如下假設(shè)：

假設(shè)6：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)結(jié)構(gòu)比率與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成負(fù)向影響。

假設(shè)7：投資活動(dòng)結(jié)構(gòu)比率與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成負(fù)向影響。

假設(shè)8：籌資活動(dòng)結(jié)構(gòu)比率與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成負(fù)向影響。

4.企業(yè)規(guī)模。企業(yè)規(guī)模衡量了企業(yè)資產(chǎn)的大小，企業(yè)資產(chǎn)越多，抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)，鑒于此，文章作如下假設(shè)：

假設(shè)9：企業(yè)規(guī)模與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成負(fù)向影響。

（四）實(shí)證結(jié)果

1.全部行業(yè)實(shí)證分析。文章通過面板數(shù)據(jù)進(jìn)行豪斯曼檢驗(yàn)，得檢驗(yàn)結(jié)果為×2=18.052，伴隨概率=0.0346，所以文章在5%的顯著水平下拒絕隨機(jī)效應(yīng)模型，應(yīng)采用固定效應(yīng)模型。

對(duì)北京市上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸估計(jì)結(jié)果見表2：

由表2可知，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X6對(duì)于地產(chǎn)和公用事業(yè)具有負(fù)向影響，且該指標(biāo)對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的影響最大，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率每提升一個(gè)單位，權(quán)益凈利率將減少1.375個(gè)單位。現(xiàn)金流量比率X8就每個(gè)行業(yè)來講對(duì)權(quán)益凈利率具有正向影響，然而作為一個(gè)整體則具有負(fù)向影響。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率X9對(duì)工業(yè)、綜合事業(yè)具有正向影響但影響不大。投資和融資活動(dòng)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率X10，X11只對(duì)地產(chǎn)行業(yè)具有正向影響，且該影響較大，符合地產(chǎn)行業(yè)特點(diǎn)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)比X12對(duì)權(quán)益凈利率影響較小。投融資現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)比X13，X14對(duì)工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)、綜合事業(yè)具有相反作用。企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模按行業(yè)分類對(duì)綜合事業(yè)的影響最小，可忽略不計(jì)，說明企業(yè)規(guī)模對(duì)大部分行業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有一定的重要作用。

四、建議

通過對(duì)北京市上市公司數(shù)據(jù)分析，文章得出現(xiàn)金流對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有重要影響作用，且該作用應(yīng)具體行業(yè)具體分析。因此文章針對(duì)前文研究提出如下建議，以此將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

一是加強(qiáng)資金周轉(zhuǎn)能力，提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力。上文的實(shí)證結(jié)果表明資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)北京市上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有負(fù)向影響，且資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)商業(yè)，工業(yè)負(fù)向影響較大。這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)對(duì)目前處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型時(shí)期的中國(guó)仍在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著不可替代的作用。因此，企業(yè)應(yīng)強(qiáng)化內(nèi)部管理，根據(jù)市場(chǎng)需求，合理制定資產(chǎn)購(gòu)買及使用計(jì)劃，以銷定產(chǎn)，以銷促產(chǎn)，擴(kuò)大銷售渠道，增加業(yè)務(wù)收入，避免資產(chǎn)閑置與過度浪費(fèi)，提高資源使用效率。