導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇股票投資的基本面分析方法，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

一、財務(wù)分析在股票投資中的重要意義

在股票投資方面，財務(wù)分析的作用不可小覷，對投資者的意義主要有以下兩個方面：(1)輔助投資決策。財務(wù)報表可較為全面的體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營情況、現(xiàn)金流量、財務(wù)狀況等等，在投資決策時，投資者勢必要充分了解企業(yè)財務(wù)情況，客觀評價企業(yè)的基本面，包括盈利能力、償債能力與發(fā)展前景等，還要分析指標變化對股價產(chǎn)生的影響，最終做出正確的投資決策；(2)降低投資風險。通過財務(wù)分析不但可對企業(yè)的過去、現(xiàn)狀進行正確評價，還可科學預(yù)測發(fā)展前景，降低投資風險，特別是長線投資者，企業(yè)的競爭力能否持續(xù)、發(fā)展是否穩(wěn)定對投資成敗具有決定作用，因此在正確分析企業(yè)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，對未來發(fā)展趨勢的準確把握可有效降低投資風險，這也是財務(wù)分析作用的重要體現(xiàn)。

二、財務(wù)分析在股票投資中的應(yīng)用

(一)會計報表分析1、企業(yè)利潤表企業(yè)利潤表反映企業(yè)的收入情況，費用支出，到最終的利潤情況。首先利潤表的主營收入部分，可以讓我們快速了解企業(yè)所處行業(yè)。大家知道炒股應(yīng)跟著趨勢走，一種是宏觀趨勢，是指全國甚至全球經(jīng)濟現(xiàn)狀與股票市場現(xiàn)狀。第二個趨勢就是所選企業(yè)的行業(yè)是否符合未來趨勢，是即將沒落的傳統(tǒng)行業(yè)還是未來新興的科技，所謂炒股炒未來預(yù)期，選股先選對板塊就是這個意思。除主營收入外，我們還要關(guān)注一下企業(yè)投資收益。對于投資者來說當然希望企業(yè)它的主營收入越高越好，至于一些投資收益，例如購買金融資產(chǎn)之類的都是屬于聽天由命型的收益，投資過大的話有時候會帶來很大的業(yè)績波動。另外對于收入中的關(guān)聯(lián)方收入我們也應(yīng)該注意，因為很多上市公司粉飾報表的手段往往在這體現(xiàn)。利潤方面的分析在下面的財務(wù)指標中再具體分析。2、現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表的關(guān)鍵是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流。如果企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流長期明顯低于凈利潤的時候大家要特別注意。因為這意味著企業(yè)的資金回流可能出現(xiàn)了問題，或者可能企業(yè)的產(chǎn)品已經(jīng)失去競爭力需要靠賒銷來打開市場。當然更嚴重的就是上面提到的經(jīng)過財務(wù)粉飾的報表，無論企業(yè)的合同弄的多專業(yè)，收入做的多好看，但是因為現(xiàn)金流的造假成本很高，造假者一般不會在這動手腳。另外從現(xiàn)金流量表中也可以判斷出企業(yè)發(fā)展處于哪個階段，不同階段會對后續(xù)盈余產(chǎn)生直接影響，通過分析經(jīng)營、籌資與投資三種現(xiàn)金流間的關(guān)系可知，在企業(yè)成長時期，投資量與融資量較多，支付的現(xiàn)金流占比較大；在成熟時期，由于經(jīng)營逐漸趨于穩(wěn)定，獲利逐漸增加，經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流占比進一步增加；在衰退時期，由于經(jīng)營不利，企業(yè)存在虧損，凈現(xiàn)金流占比較小，甚至為負值。可見通過流量表對企業(yè)未來盈余預(yù)測分析可對投資會起到較大作用。3、資產(chǎn)負債表(1)風險排除作用。首先上市公司的流動比率可以判斷它短期的資金流是否存在問題，還可以用長期負債率來判斷企業(yè)的盈利能力，因為當銀行敢于借更多的錢給企業(yè)長期使用時，銀行實際上已經(jīng)為我們把了一次企業(yè)的質(zhì)量關(guān)了。另外資產(chǎn)負債率過高的企業(yè)也要小心，因為再好的企業(yè)也會有倒霉的時候，一旦遇到系統(tǒng)性風險或者天災(zāi)人禍時時往往就扛不住了。(2)評估企業(yè)財富。資產(chǎn)負債表中的存貨高低是好是壞由其產(chǎn)品性質(zhì)決定。例如電子產(chǎn)品類因更新?lián)Q代太快，過高庫存下時間久了存貨就會貶值，而如果是酒類產(chǎn)品，便會增值。另外無形資產(chǎn)中如果有土地使用權(quán)，那更是一項不可估量的財富。當然還要小心商譽不能過高，因為一旦所投資的項目不達業(yè)績的時候這可能就會是一個雷，而且這種資產(chǎn)減值、商譽減值的問題很多時候會集中爆發(fā)在年報期間。

篇2

一、引言

市盈率是投資者衡量股票投資價值及投資風險的常用標準。股票評價是對投資對象--股票的投資價值的評估。投資者一般用市場和企業(yè)的基本面關(guān)聯(lián)的財務(wù)分析為基礎(chǔ)設(shè)計出的市場財務(wù)指標關(guān)聯(lián)評價法，用按股價的變化規(guī)律和股票交易量變化規(guī)律為基礎(chǔ)設(shè)計出來的技術(shù)分析評價法、以及以數(shù)理統(tǒng)計學為基礎(chǔ)設(shè)計出來的數(shù)理統(tǒng)計評價法，再加上影響股價的其他社會、政治、經(jīng)濟等基本面為基礎(chǔ)的基礎(chǔ)分析方法，評價股票的收益與風險。

以上三大類評價方法包括許多具體的方法和指標，市盈率（P/E）評價法是其中的佼佼者。然而，我國股市從一開始就隱含了這樣一個問題：那就是上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中有三分之二的股份無法流通。在這種情況下，反映股市現(xiàn)狀的市盈率的合理性與真實性就受到質(zhì)疑。與境外股市的平均市盈率水平相比，我國市場的整體市盈率太高，反映了市場的投機性太強?，F(xiàn)在，隨著股權(quán)分置試點工作的深入進行，部分非流通股可以流通，單個股票供應(yīng)量的增加勢必會降低它們的市盈率水平，市盈率也就不會這么高。那么，實行股權(quán)分置以后，如何根據(jù)市盈率來評判股票的投資風險呢？

二、市盈率（P/E）：股票評價的重要工具

市盈率（P/E）股價評價法產(chǎn)生于20世紀的美國股市，50年代開始，在美、歐、日股市上逐漸受到投資者的重視。Aswath Damodararan作如下評價："There are a number of reasons the price/warnings ratio is used so widely in valuation.First, it,is an intuitively appealing statistic that relates the price paid to current earnings. Second,it is simple to compute for most stocks and is widely available, making comparisons across stocks simple. Third,it can be a proxy for a number of other characteristics of the firm including risk and growth."（譯文：P/E之所以能如此地被廣泛使用，有以下幾個原因。首先，它是價格與收益的直觀反映；其次，可以對很多股票進行簡單的計算，并且在不同的股票間進行比較；第三，可以反映包括公司的風險和成長性等的其他情況。）過去，在我國，由于企業(yè)的投資饑渴狀態(tài)十分嚴重，致使不分紅的企業(yè)大量出現(xiàn)（不分紅的企業(yè)中也有不少是無能力分紅），少數(shù)企業(yè)即使分紅，派息率也很低。所以，派息率作為一種投資價值的尺度一直沒有得到十分重視。盡管市盈率作為一個簡單指標不可避免地具有一定的局限性，但由于其綜合考慮了股票這一金融資產(chǎn)的兩大核心要素--價格和收益，在較大程度上代表了股價的相對高低，因而具有不可替代的參考價值，市盈率因此被市場參與各方作為一個標尺而廣泛采用。

眾所周知，股票市場定價的長期穩(wěn)定應(yīng)由其基本面來決定?；久姘ǘ喾矫娴囊蛩?，諸如市凈率、股息率、成長性、現(xiàn)金流量、行業(yè)地位等等，這都是我們要參考的投資價值的重要指標。市盈率雖然不是基本面的代名詞，也不等同于股票的投資價值，但市盈率在某些方面的局限性并不影響我們用市盈率這一直觀、實用、有效的指標對上市公司乃至整個市場進行評判。因此，對市盈率相關(guān)問題進行深入的研究具有較大的實用價值。

三、P/E的股價評價思路

按照收入的資本化定價方法，一種金融資產(chǎn)的內(nèi)在價值等于預(yù)期現(xiàn)金流的現(xiàn)值。對于股票來說，這種預(yù)期的現(xiàn)金流就是在未來時期預(yù)期支付的股利，即所謂貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型（dividend discont.model,DDM）。 此處，Dt為股利，k為折現(xiàn)率，在折現(xiàn)率中包含有風險溢價和收益增長率因素，可以用下式表示：預(yù)期股票收益率=無風險利息+風險溢價+預(yù)期收益增長率。

DDM是股票評價的重要基礎(chǔ)，許多投資股價法都是在這個基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。但是，對風險溢價和預(yù)期收益增長率數(shù)值的把握是極其困難的，所以在現(xiàn)實中能夠找到真實反映實際的折現(xiàn)率也是十分的不易。因此，以DDM的思想加上若干假定進行變形處理的方法出現(xiàn)了，P/E就是源于DDM，并得到投資者認同的方法。

四、P/E的決定機制

市盈率亦稱股價收益率，表達式為市盈率（P/E）=股票價格/每股收益，即股票回報率的倒數(shù)。從理論上講，市盈率反映的是投資者為獲得未來預(yù)期收益所支付的成本。市盈率越高，表明投資者為獲得這種收益支付的成本越高，一只股票市盈率越低，相對于股票的盈利能力來說，其股價越低，表明投資回收期越短，投資風險也越小。

將上述公式變換一下，有股票價格=每股收益×P/E，即股價為每股收益的倍數(shù)，或者說，股票的投資價值是P/E乘以一乘數(shù)。令股票的投資價值為P，每股收益為E，收益乘數(shù)為M，則有P=ME。

投資者在購入股票以前，必須持有貨幣資產(chǎn)，這個貨幣資產(chǎn)具有為了收益最大化而尋找合適的投資對象的流動性特征，因此資金一般總是由收益低向收益率高的投資工具流動，比較基準是銀行利率，即無風險利率。因此，投資者首先要把股票投資收益率（或股票預(yù)期投資收益率）E/P與市場利息率，比如與銀行存款利率進行比較，形成股票收益率與銀行利息率的均衡，即I與E/P的均衡。用算式表示這種關(guān)系，有下式：

P=E/I，變換后有I=E/P，其中，I為銀行利率，E為每股收益，P為股價。

一般情況下貨幣資產(chǎn)的流通性是完全的，沒有什么障礙。那么，如果I＜E/P，貨幣資產(chǎn)就會向股票資產(chǎn)轉(zhuǎn)化，P增大，E/P值減小，從而使E/P向I接近；相反，I＞E/P，則股票向貨幣轉(zhuǎn)化，P減小，E/P向I接近。

上式顯示了銀行利率與P/E的關(guān)系。進一步地，股價是P/E與銀行利率比較交易的結(jié)果，銀行利率的變化當然要對股價和股票收益率產(chǎn)生影響。如果銀行利率上升，每股收益不變，則P/E下降，同樣，如果銀行利率不變，每股收益增加，P/E也下降。

五、我國股市市盈率的歷史和現(xiàn)狀

考察我國A股市場市盈率的歷史可以發(fā)現(xiàn)，1996年以前的市盈率水平非常低，約在10-20倍之間，這給1996-1997年度的股市留下了巨大的上升空間。1998-1999年，市盈率在30-50倍間波動，價值中樞基本在40倍左右。2000年-2001年，市場的平均市盈率水平在60倍左右徘徊。2002年底滬深兩市整體的平均市盈率分別為47.6倍和40.5倍，較最高點時的市盈率分別下降了29.6%和40.0%，與股指的跌幅基本相當。2003年和2004年滬深兩市整體的加權(quán)平均市盈率分別為33.1倍和31.7倍，已處于較為適中的水平。

過去，在滬市達到2200多點高位的時候，引發(fā)了市場對中國股市廣泛的思考與爭論。 爭論的焦點是如何辨證地看待中國股市的泡沫，以及以什么樣的標準來判斷股市的泡沫？一種比較流行的觀點認為，反映中國股市具有泡沫特征的主要標志是市場的整體市盈率太高,而市盈率太高反映了市場的投機性太強。因此，"擠泡沫"成了一個外在的目標--擠"市盈率"，讓市盈率快速下跌，并極端地認為，我國股市的整體市盈率水平只有下降到與境外發(fā)達股市相同的水平才算合理。經(jīng)過一路下跌，現(xiàn)在的股價已達到了6年以來的最低點1100點，平均市盈率不足30倍。隨著股權(quán)分置改革的試行，部分股票流通盤的增大，市盈率將得到進一步稀釋，"泡沫"可以說已被擠得差不多了，也就是說，股市風險已經(jīng)得到大大釋放。

六、正確看待市盈率指標

1、市盈率指標對市場具有整體性的指導(dǎo)意義

市場的資金永遠向收益率高的投資工具流動，就股票市場的整體平均市盈率而言，基本上是與銀行利率水平看齊的。在降息以前，我國股市平均市盈率達到35-40倍就顯得偏高了，而經(jīng)過7次降息后，股市平均市盈率上升至40倍，則被視為"恢復(fù)性"的上漲?，F(xiàn)在30倍左右的市盈率與1100點的上證指數(shù)相比，表明市盈率指標對證券市場仍具有整體性的指導(dǎo)意義。

2、衡量市盈率指標要考慮股票市場的特性

與銀行儲蓄相比，股票市場具有高風險、高收益的特征。股票投資的收益，除了股息收入外，還存在買賣價差產(chǎn)生的損益。股票定價適當高于銀行存款標準，體現(xiàn)了風險與收益成正比的原則。因此，對我國股市而言，首要的任務(wù)應(yīng)是恢復(fù)上市公司的成長性、提高上市公司的整體盈利能力，只有這樣，股市的發(fā)展才會有堅實的基礎(chǔ)。在股市恢復(fù)或出現(xiàn)成長性之前，期望股市大幅上漲只會使市場回到資金推動型的老路上去。

3、以動態(tài)眼光看待市盈率

篇3

價值投資法認為證券的價值由其未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值決定，證券的價格總會向價值回歸。技術(shù)分析法則認為交易群體的心理對價格具有決定性的影響。普遍的交易觀點或者將技術(shù)分析法與價值投資法對立起來，兩者水火不能相容，或者主張在具體的交易操作中將兩者結(jié)合起來，但是在理念上依然認為這兩種方法相互獨立，互不相關(guān)。本文將從股票的二元屬性切入，結(jié)合對道氏理論的深度解讀，推論出以道氏理論為基石的技術(shù)分析法其實包含著價值投資法的理念，技術(shù)圖形的長期趨勢是反映基本面主要矛盾的。

一、股票的二元屬性

股票是股東權(quán)利的代表，體現(xiàn)了股東對公司實體經(jīng)濟的所有權(quán)。公司實體經(jīng)濟的經(jīng)營狀態(tài)越好則股票所代表的價值也就越大，這也正是價值投資法的基本理念，實體經(jīng)濟的盈利能力決定了股票的價值區(qū)域。但是，當股票可以上市交易流通以后，實體經(jīng)濟將不再是影響股價的唯一因素，即使在短期內(nèi)公司的基本面狀況不變，交易群體的預(yù)期與情緒也會對短期股價產(chǎn)生重要影響。因此，我們認為股票既具有實體屬性也具有虛擬屬性。

二、股價驅(qū)動模型

價值投資者立足于股票的實體屬性，認為企業(yè)的盈利能力決定股票的價值，技術(shù)分析人士則偏重于股票的虛擬屬性，想方設(shè)法判斷其他參與者對股價的看法。無論是價值投資者還是技術(shù)分析派，所有的股票投資者都是根據(jù)自己對基本信息的理解來做出決策的。交易者根據(jù)對基本面信息的理解形成預(yù)期，預(yù)期指導(dǎo)著交易者的行為，行為則指揮資金與股票的流動，資金與股票的博弈產(chǎn)生了股票價格。從而我們推理出股價驅(qū)動模型“基本面—群體預(yù)期—群體行為—股價”，基本面信息的變化將影響交易者的預(yù)期，交易者根據(jù)預(yù)期做出行為判斷，從而對股價施加影響。無論價值投資者還是技術(shù)分析派都遵從著股價驅(qū)動模型做出判斷，只是對信息的篩選、理解的理念不一樣而已。

三、股價反映一切信息

一般的主流觀點認為技術(shù)分析是沒有意義的，個人以前也認為技術(shù)分析是以歷史來推斷未來，而股市隨機漫步的特征決定了以歷史圖形推斷未來走勢是人類對于股市不確定性的自我安慰。但是在真正理解了股價驅(qū)動模型“基本面—群體預(yù)期—群體行為—股價”以后，對于技術(shù)分析方法有了全新的認識。

作為技術(shù)分析的基石，道氏理論將股價的波動分為主要趨勢、次要趨勢和短暫波動。這種分類方法貌似平淡無奇，實則寓意深遠。股價的波動就是千千萬萬的投資者以其資金表達其對基本面信息的理解，這種信息的反映不是一步到位的，而是循序漸進的，在凌亂無序的博弈中股價吸收了各種各樣真真假假大大小小的信息，這些信息在短暫波動和次級波動中被摒棄、被消化，從而形成了主要趨勢。主要趨勢充分反映了股市對于基本面信息的理解和預(yù)期，并從所有的信息中篩選和抽繹出最主要的信息，最能夠決定股價走勢的信息——主要矛盾。

短期股價是資金與股票博弈的結(jié)果，所以呈現(xiàn)出隨機漫步的形態(tài)，當給予股市比較充分的時間來消化其吸收的信息，那么中長期的股價則呈現(xiàn)出一定的趨勢，股價趨勢的背后則是股市對主要矛盾的反映，也正是從這個意義上而言股市作為經(jīng)濟的晴雨表是當之無愧的。

四、趨勢將延續(xù)下去

道氏理論的三大基本假設(shè)分別是：股價反映一切信息；趨勢還將延續(xù)；歷史會重演。我們已經(jīng)解讀了“股價反映一切信息”，并推論出股價在波動中篩選信息，從而反映主要矛盾，形成主要趨勢。

基本假設(shè)第二條是“趨勢會延續(xù)下去”，個人給予的解讀是只要主要矛盾（從基本面信息中抽繹出來的核心預(yù)期）不變，主要趨勢就會延續(xù)下去。第二條基本假設(shè)不是孤立的，而是第一條基本假設(shè)的延伸，“趨勢會延續(xù)下去”是因為主要矛盾的持續(xù)，是因為股市吸收了一切信息，并從一切信息中抽繹出了主要矛盾。主要矛盾是當前社會經(jīng)濟運行的客觀反映，這種客觀存在會被股市放大，因為股市是人的股市，群體的股市，群體的預(yù)期與情緒是影響股價的重要因素。根據(jù)索羅斯的“反身性理論”，當預(yù)期被股價實現(xiàn)后，現(xiàn)實會對群體預(yù)期推波助瀾，此時虛擬經(jīng)濟的屬性就會在群體情緒的推動下大放異彩。群體心理對趨勢起到了強化作用。因此，“趨勢將延續(xù)下去”的假設(shè)一方面是對主要矛盾延續(xù)的判斷，另一方面則是對群體情緒強化的認知。

五、人性會重演

道氏理論的第三條假設(shè)是“歷史會重演”，雖名曰假設(shè)，但是它是歷史的提煉，是人性的高度概括。一般的技術(shù)分析人士將這一條假設(shè)理解為技術(shù)圖形的歷史位置對行情的發(fā)展具有參考作用，比如重要的壓力位、支持位，個人認可這種理解，但是更進一步的正是因為群體情緒的強化與疊加才使得技術(shù)圖形的歷史位置具有了一定的指導(dǎo)意義。

歷史會重演，重演的或許不是形態(tài)，不是壓力位、支持位，重演的是群體的心理，是思維的邏輯?！皻v史會重演”應(yīng)該是“以史為鑒”的道氏語言，重溫成功投資的經(jīng)典案例，投資操作的手法一再的翻版；回放股市歷次的大起大落，群體的恐懼與貪婪反反復(fù)復(fù)；回望整個金融史，歷次金融動蕩的內(nèi)含、本質(zhì)不都是似曾相識嗎？歷史的重演即是人性的重演。

六、道氏理論中的價值理念

道氏理論以三大假設(shè)為理論基礎(chǔ)，將基本面信息融合到技術(shù)圖形中去，開辟了技術(shù)分析流派，從主要矛盾決定主要趨勢的邏輯推理中，我們看到道氏理論并不排斥基本面分析方法，相反，道氏理論更尊重基本面分析，對基本面分析有著更深刻的理解。

價值投資法的核心是尋找價格偏低于價值的股票，但是價值并不是一成不變的，價值被界定為未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值，那么價值將受到企業(yè)運營、產(chǎn)業(yè)趨勢、宏觀經(jīng)濟等多種因素的影響，而這些影響也正是技術(shù)分析法不能忽視的，也正是影響主要趨勢的因素。況且，價值投資法重在企業(yè)估值，而企業(yè)盈利在很大程度上就是影響主要趨勢的那個主要矛盾。技術(shù)分析法不但沒有排斥價值理念，而且將群體預(yù)期對企業(yè)的影響（反身性）也納入了思考范圍，更符合現(xiàn)實股市的運作。

技術(shù)分析法以道氏理論為思想源泉，發(fā)展出了諸多技術(shù)工具，K線圖形的背后是交易群體對基本面信息的反饋過程，均線、MACD等指標是對以其對主要趨勢的描繪反映了主要矛盾，壓力位、支持位則是交易群體心理糾結(jié)的體現(xiàn)，板塊指數(shù)表達了對產(chǎn)業(yè)趨勢的看法，綜合指數(shù)則全面反映了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟總量、股市制度等更多的信息。此時，技術(shù)分析法不是簡單的教條，它是辯證的，靈動的，富有哲思的。

篇4

《宋史一岳飛傳》記載，岳飛對宗澤說：“陣而后戰(zhàn)，兵法之常，運用之妙，存乎一心。” 意思是擺好陣勢以后出戰(zhàn)，這是打仗的常規(guī)，但運用的巧妙靈活，全在于善于思考。股票投資時也是如此：在進行投資之前，我們應(yīng)該有系統(tǒng)的操作理念和紀律并嚴格執(zhí)行，但投資成功最重要的還是心態(tài)的培養(yǎng)。

和其他的賺錢方式相比，股票投資似乎很簡單：在一個舒適的、能上網(wǎng)的地方，不用和管理部門、客戶或上下級打交道，敲敲鍵盤和鼠標就可以了，只要是交易時間，隨時可以買賣。但不管是在證券市場相對成熟的發(fā)達國家，還是在證券市場制度仍在完善的中國，專職的股票投資者都較少，而投資成功者則更少，其中重要的原因是看似簡單的股票投資其實對投資者的心態(tài)培養(yǎng)、操作技能和信息整理都有較高的要求。如果沒有良好的心態(tài)、熟練的技能和及時的信息，投資很難成功。

找牛股方法有三

大司馬

成飛集成是今年下半年來最大的牛股，分析后，我們總結(jié)出了3條找牛股’的方法。其一，從基本面來說，盤子要適中，才能在股價上漲的途中不停擴張，成長性則是另一方面，要看其行業(yè)是否受到政策的支持，是否符合市場主題；其二，股價的上漲，需要時間去換取空間，要考驗投資者的耐心，如果今天抓一只票，明天看到不漲又換另外一只，那很可能回頭來看，個個股票都大牛，自己卻沒掙到錢；其三，從技術(shù)上來說，牛股啟動前，在小箱體內(nèi)震蕩很長，至少半年以上，時間越長突破后的空間和有效性就越強；快啟動時，會有急劇洗盤動作，啟動時，先是小陽緩慢攀升，在距離前高或者箱體上端的時候，會沖擊漲板，并伴隨巨大的量能。最好在關(guān)口處的量能能夠創(chuàng)出天量。

隨著九月份和十月份時間跨度上進入天高氣爽的秋季，人們的消費心理大多趨于萌動。根據(jù)統(tǒng)計，此時無論在消費方面還是投資方面，均開始呈現(xiàn)明顯增加的態(tài)勢。因此，業(yè)界普遍有“金九銀十”的說法，例如：黃金市場，樓市，車市等等。

“金九銀十”中淘金

santaihe

股票市場與林林總總的消費市場，投資市場都有著千絲萬縷的聯(lián)系!這些聯(lián)系中又是正相關(guān)性為最!各種市場與股市中的相關(guān)行業(yè)，相關(guān)板塊，相關(guān)個股之間的聯(lián)系則更為密切!投資者不妨在這一時間段多加留意證券市場特別是消費類股票的動向，有的放矢，張弛有度，把握好“金九銀十”中的投資機會!

篇5

相比于房地產(chǎn)、基金以及銀行理財產(chǎn)品，股票市場的投資要復(fù)雜得多。投資者需要掌握更多的知識和技能，深入理解股票市場的風險與收益，有自己獨立的見解，不能盲目跟風，總的來說，投資股票市場有以下幾種基本思路。

一、宏觀經(jīng)濟分析

眾所周知，股票市場是一個國家政治經(jīng)濟的晴雨表，也就是說，一個國家的政治經(jīng)濟狀況的變動會影響股票的價格，作為一個股票投資者，要時刻關(guān)注宏觀經(jīng)濟運行中的重要經(jīng)濟指標。比如說，每月中旬公布的上一個月的CPI，如果CPI過高，意味著通貨膨脹或者通貨膨脹預(yù)期，無論哪種情況都會刺激股票市場的拉伸。

僅僅知道這些宏觀經(jīng)濟指標是遠遠不夠的，數(shù)據(jù)往往有滯后效應(yīng)，當數(shù)據(jù)公布時，股票的價格已經(jīng)上升或者下降了，如果公布的數(shù)據(jù)只能在股價變動中堅持一兩個交易日，那么當投資者得知公布的數(shù)據(jù)后再進行股票操作就晚了。比如：短期利率下降，投資者建倉買進股票，但是，由于利率的波動只是短期的微調(diào)，并不是整個資金市場資金供求情況的真實反映，利率很快就會上揚，投資者剛買入股票，馬上發(fā)現(xiàn)利率上升了，此時拋掉股票定會遭受損失，只能繼續(xù)持有，等待清倉時機。對于宏觀經(jīng)濟的分析必須在相關(guān)數(shù)據(jù)公布之前，也就是說，股票投資者必須學會利用自己的邏輯去分析和預(yù)測宏觀經(jīng)濟的運行情況，根據(jù)自己的預(yù)測來操作股票，而不是等待相關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布。

二、行業(yè)分析

（一）行業(yè)分析概念

行業(yè)分析是指應(yīng)用統(tǒng)計學、計量經(jīng)濟學等分析工具對行業(yè)的運行狀況進行全面分析，包括生產(chǎn)、消費、技術(shù)、銷售、行業(yè)競爭力、市場競爭格局、行業(yè)政策等，通過對行業(yè)要素的分析從而發(fā)現(xiàn)行業(yè)運行的內(nèi)在經(jīng)濟規(guī)律，進而進一步預(yù)測行業(yè)未來的發(fā)展趨勢。隨著科學技術(shù)的進步，行業(yè)的更替興衰速度越來越快，在汽車出現(xiàn)以前，歐美的馬車制造業(yè)是何等的輝煌，然而時至今日，連汽車業(yè)都已進入生命周期中的穩(wěn)定期甚至衰退期了，尤其是隨著油價的上漲，現(xiàn)在的汽車行業(yè)主要向電動汽車轉(zhuǎn)變，那種耗油多污染大的汽車支撐不了太久。如果某個行業(yè)已處于衰退期，則這個行業(yè)中的企業(yè)，不管其資產(chǎn)多么雄厚，經(jīng)營管理能力多么強，都不能擺脫其陰暗的前景。

（二）互聯(lián)網(wǎng)背景下的行業(yè)發(fā)展

隨著互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展，很多行業(yè)都在逐步的互聯(lián)網(wǎng)化，那些跟不上互聯(lián)網(wǎng)思維和節(jié)奏的行業(yè)正在苦苦掙扎。比如傳統(tǒng)的書店，現(xiàn)在的書籍愛好者都是去亞馬遜、當當、京東以及淘寶等網(wǎng)上書店購買書籍，因為網(wǎng)上買書比實體書店更便宜，隨著物流的發(fā)展，網(wǎng)上購書速度也越來越快，一般24小時就能送貨到家，這比你去實體店更節(jié)省時間。俗話說：女怕嫁錯郎，男怕入錯行。股票操作更是如此，如果購買了錯誤行業(yè)的股票，被套牢的風險就會增加，像高耗能汽車、書店等傳統(tǒng)行業(yè)的股票，即使短期內(nèi)股價在上升，投資者也只能進行短線操作，不易進行中長期投資。當然，如果傳統(tǒng)行業(yè)的上市公司能夠及時地跟隨時代潮流和科技的進步，在恰當?shù)臅r機進行轉(zhuǎn)型，仍然是有利可圖的。

三、公司基本面分析

在對宏觀經(jīng)濟運行情況和自己熟悉或者想要投資的行業(yè)進行全面分析后，投資者需要在自己選擇的行業(yè)內(nèi)挑選上市公司，這就需要投資者對感興趣的上市公司進行基本面分析。

（一）公司競爭地位分析

在自由競爭市場，優(yōu)勝劣汰、適者生存。在本行業(yè)沒有足夠的競爭力，即使是朝陽行業(yè)的上市公司也會很快被淘汰。研究公司在本行業(yè)的地位主要從以下兩個方面入手。第一，公司的技術(shù)水平，那些緊跟技術(shù)潮流，采用和擁有先進技術(shù)的公司更有機會在本行業(yè)走得更快更遠。第二，公司的市場開拓能力，產(chǎn)品的銷量最終決定公司的收入和利潤，上市公司要保持在本行業(yè)的競爭力，必須不斷開拓新的市場，持續(xù)擴大市場占有率。

（二）公司財務(wù)分析

投資者需要通過對股份公司的財務(wù)報表進行分析，來了解該公司的財務(wù)情況、經(jīng)營效果，進而了解財務(wù)報告中各項的變動對股票價格的有利和不利影響，并最終做出買進或賣出的決定。要進行財務(wù)分析，投資者需要有足夠的相關(guān)知識儲備，包括基本的會計知識、財務(wù)管理以及財務(wù)分析方面的知識甚至人力資源管理和市場營銷方面的知識。雖然根據(jù)上市公司公布的數(shù)據(jù)并不能完全弄明白上市公司的真實情況，但是通過財務(wù)分析可以讓投資者避免一些顯而易見的投資錯誤。

四、技術(shù)分析

（一）技術(shù)分析的概念

所謂技術(shù)分析，是相對于宏觀經(jīng)濟和行業(yè)等基本分析而言的，基本分析著重于對宏觀經(jīng)濟情況以及各個公司的經(jīng)營管理狀況、行業(yè)動態(tài)等因素進行分析，以此來研究股票的價值，衡量股價的高低。而技術(shù)分析則是透過圖表或技術(shù)指標的記錄，研究市場過去及現(xiàn)在的行為反應(yīng)，以推測未來股價的變動趨勢，技術(shù)指標主要是根據(jù)過去的股價、成交量或漲跌指數(shù)等數(shù)據(jù)計算而得。因此，投資者在進行技術(shù)分析時只關(guān)心股票市場本身的變化，而不考慮會對股價產(chǎn)生某種影響的經(jīng)濟、政治等各種外部因素。技術(shù)分析理論包括道氏理論、波浪理論、江恩法則等，主要分析方法有K線分析、均線分析、形態(tài)分析、切線理論、量價關(guān)系分析等，技術(shù)分析的指標類型非常多，比如：趨勢型指標、人氣型指標以及超買超賣型指標等。

（二）技術(shù)分析的優(yōu)缺點

偏重技術(shù)分析的投資者之所以要購買某只股票，不是因為該股票有價值，而是該投資者認為其他人都認為這只股票有價值，其他的投資者會以更高的價格來購買這只股票。技術(shù)分析的美妙之處在于，只要有足夠多的投資者相信技術(shù)指標并按照指標進行操作，那么技術(shù)分析就會有效，通俗地說就是，如果大家都認為某只股票會漲，大家都去購買，這只股票就真的會上漲，而且這種股價的上漲和上市公司本身的表現(xiàn)好壞以及公司內(nèi)在的價值沒有關(guān)系。

技術(shù)分析的缺陷在于，股票市場是所有投資者的綜合博弈，技術(shù)分析方法和技術(shù)指標繁多，而且根據(jù)不同的技術(shù)指標用不同的方法進行分析，得出的結(jié)論五花八門甚至相互矛盾，這就讓投資者無法決策。對于中長期投資，技術(shù)分析必須滿足三個前提。第一，市場行為包容消化一切，也就是說，所有的信息都會在股價上表現(xiàn)出來；第二，價格以趨勢方式演變，股價的波動不會突然出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)；第三，歷史會重演，只要未來出現(xiàn)相同狀況，在歷史上發(fā)生的事情在未來會再發(fā)生。但是，這三個前提很難同時成立，所以，對于中長期投資者而言，技術(shù)分析并不是最佳策略。

參考文獻

[1]柏丹.股票價格波動的宏觀影響因素分析[J].經(jīng)濟師，2013（1）.

篇6

股票投資的最終結(jié)果是一個概率事件。一個股票某一天的二級市場表現(xiàn)面臨很多不確定性，很難和某個或者某些確定性條件掛鉤。但是從大概率事件來看，個股的漲跌，個股的好壞，還是有規(guī)則可循的。這些規(guī)則有的是基本面方面的，有的是技術(shù)面的。

比如，某位投資者確立了如下選股規(guī)則：1.擁有特許經(jīng)營權(quán)。2.凈資產(chǎn)收益率持續(xù)在15％以上，20％以上最理想（3年以上，因為新上市或者剛進行融資的股票凈資產(chǎn)收益率會快速下降，可以參考上市前或融資前的凈資產(chǎn)收益率，以及之后的凈資產(chǎn)收益率是否快速回升）。3.穩(wěn)定的經(jīng)營史。4.較高的凈利潤率（10％以上，越高越好，當然不同行業(yè)要區(qū)別對待）。5.歷史凈利潤增長率持續(xù)10％－50％以上（3年以上，若期間有大起伏可以研究是否與基本面有關(guān)，20％－30％是最理想的）。6.清晰的發(fā)展前景，將來至少5年以上的凈利潤增長10％以上。

這是一個根據(jù)基本面選股的例子，對很多普通投資者而言可能有一定難度。再舉一個簡單的技術(shù)選股的例子，只買入股價在60日均線上運行且60日均線向上的個股。股價按趨勢運行，60日均線是重要牛熊指標，這個簡單辦法也可以排除很多選股風險。

原則上，選股規(guī)則比交易規(guī)則更重要，股價長期下行的個股，你有天大本事也很難從操作上獲得盈利。交易規(guī)則是用來定義買賣時機的規(guī)則，其方法和理論很多，比如趨勢理論，道氏理論，波浪理論，形態(tài)理論，均線理論，缺口理論，MACD指標，等等。但不是每一個流行或不流行的方法和理論都可以成為交易規(guī)則的。

可以作為交易規(guī)則的理論對買賣點的規(guī)定必須是客觀、唯一而完整的。所謂客觀性和唯一性是指某種信號要么不出現(xiàn)，只要出現(xiàn)，對它的解讀是唯一的，要么買入要么賣出，不能似是而非。比如一個頭肩底的出現(xiàn)，首先它像不像頭肩底，不同的人有不同的解釋，不客觀，不唯一，而且出現(xiàn)后，什么時候買入不是非常確定。所謂完整性，即對交易的買入點、賣出點，再買入點、再賣出點都有明確規(guī)定，而且必須保證有買入信號出現(xiàn)，以后必然有賣出信號出現(xiàn)。比如我們知道底部突破跳空可以買入，衰竭跳空可以賣出，但是這個規(guī)則不完整，因為可能底部突破跳空上漲后，頂部沒有出現(xiàn)衰竭跳空，且跌回原地跳空也可能不再出現(xiàn)。

均線理論可以作為交易規(guī)則。我們定義短期均線上穿長期均線為買入，短期均線下穿長期均線賣出。首先，上穿下穿的定義是明確的、唯一的，不存在好像上穿了又好像沒有上穿的問題。第二，這個規(guī)則是完整的，上穿后，未來只要股價進入下跌周期，肯定會出現(xiàn)下穿的信號。

篇7

一、概念解析

（一）資本市場

所謂資本市場是指提供給需要融資的人進行融資，提供給利用資本尋找投資機會的人進行投資，實現(xiàn)投融資的一個場所。資本市場的品種有股票、基金、債券、金融衍生品等品種。

（二）數(shù)學

所謂數(shù)學是指研究數(shù)量，圖形及他們的變化等的一門學科。

（三）股市技術(shù)面分析

所謂股市技術(shù)面分析是指以股票市場的過去和現(xiàn)在的市場行為作為研究和分析的對象，尋找出市場規(guī)律，并根據(jù)所尋找出來的市場規(guī)律進行股票投資分析的一種方法。在進行股市技術(shù)面的時候需要應(yīng)用大量的數(shù)學知識和數(shù)學工具對所獲得的股票市場過去和現(xiàn)在的歷史數(shù)據(jù)進行處理以尋找到市場規(guī)律。因此，股市技術(shù)面分析對數(shù)學的依賴性非常強。

二、數(shù)學在股市技術(shù)面分析中的具體應(yīng)用

（一）應(yīng)用數(shù)學公式對數(shù)據(jù)進行處理構(gòu)建技術(shù)指標

所謂股市技術(shù)面分析中的技術(shù)指標分析法是指應(yīng)用一定的數(shù)學公式對所搜集到的股票市場過去和現(xiàn)在的數(shù)據(jù)進行處理，得到一個數(shù)值，并依據(jù)得到的數(shù)值對股市作出某一方面的判斷的方法。主要股市技術(shù)分析指標有：移動均線（MA）、相對強弱指標RSI、指數(shù)異動平滑平均線MACD、大勢型騰落指標ADL、隨機震蕩指標KDJ等。

例子：移動平均線（MA）

移動平均線是指將一定時期內(nèi)的股票價格或者股票指數(shù)加以平均在坐標系里得到一個點，并把不同時間所得到的點連成一條線，就形成了移動平均線MA了。移動平均線按照所選取的時期長短的不同可以分為：短期移動平均線、中期移動平均線、長期移動平均線。

移動平均線的特性；由于移動平均線通過對一定時期內(nèi)的股票價格或者股票指數(shù)進行平均，故其擁有穩(wěn)定性和滯后性的特點，因此，股市投資者可以應(yīng)用移動平均線的穩(wěn)定性對股票價格或者股票指數(shù)進行分析，但同時它有具有滯后性，所以在應(yīng)用移動平均線分析的時候應(yīng)該注意其滯后性的特點，結(jié)合具體情況具體分析。

（二）構(gòu)筑切線來推測未來走勢

所謂構(gòu)筑切線是指根據(jù)一定的方法和原則在股票價格走勢或者股票指數(shù)走勢圖里畫出一些直線，并根據(jù)這些直線對股票價格或者股票指數(shù)未來走勢進行判斷的一種股市技術(shù)分析方法。常見的股市切線技術(shù)分析方法有：趨勢線法、軌道線法、黃金分割線法等。

例子：趨勢線

股市技術(shù)面分析的基本假設(shè)中的一個假設(shè)為：股票的價格或者股票指數(shù)的走勢沿著趨勢運動。因此，我們可以通過構(gòu)筑切線將股票的價格或者股票走勢的這種趨勢用切線表示出來，我們將這樣的切線稱為趨勢線。通常，我們將反映股價或指數(shù)向上運動的趨勢線稱為上升趨勢線，反映股價或指數(shù)向下運動的趨勢線稱為下降趨勢線。趨勢線的畫法為：將一段時間內(nèi)股票價格或者股票指數(shù)的高點或者低點連成一條直線，即趨勢線。一般來說，如果所畫出的直線，碰到的點越多，其有效性強。因此，我們可以應(yīng)用趨勢線這樣的特性去判斷股票價格或者股票指數(shù)未來的走勢，當有效的趨勢線被突破后股票價格或者股票指數(shù)未來的走勢可能會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

（三）構(gòu)筑股票價格或者股票指數(shù)形態(tài)來幫助分析

我們可以根據(jù)股票價格或者股票指數(shù)的走勢所經(jīng)歷的軌跡形態(tài)，來幫助我們判斷未來的股票價格或者股票指數(shù)的行情走勢，這種方法我們稱為形態(tài)法。根據(jù)股價的運動走勢規(guī)律我們可以將股價形態(tài)分為反轉(zhuǎn)突破形態(tài)和持續(xù)整理形態(tài)兩種。常見的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)有：頭肩形態(tài)、圓弧形態(tài)、喇叭形態(tài)、V形形態(tài)等。常見的持續(xù)整理形態(tài)有：三角形持續(xù)整理形態(tài)、矩形形態(tài)、旗形形態(tài)等。我們可以通過股價的形態(tài)來判定當下的股票價格或者股價指數(shù)走勢中的多空雙方處于怎么樣的一種心理，通過判定多空雙方的心理來幫助投資者做投資決策分析。

例子：圓弧形態(tài)

將股價一段時間內(nèi)的若干個局部高點或者低點用折線連接起來就可以得到一條像圓弧那樣的弧線，如果股價或者股價指數(shù)走出類似于這樣的弧線的軌跡，我們稱這樣的軌跡形態(tài)為圓弧形態(tài)。圓弧的形態(tài)特性：1.圓弧形態(tài)形成后，股價出現(xiàn)反轉(zhuǎn)后所帶來的行情往往會出現(xiàn)爆發(fā)式的上漲或者下跌；2.圓弧形態(tài)形成的時間越長，反轉(zhuǎn)之后可能帶來的爆發(fā)式行情的可信度就越高。所以，我們可以根據(jù)圓弧形態(tài)的這些特性給我們在做投資決策分析的時候提供幫助。

三、總結(jié)

由于在不知道基本面的情況下，純粹的從技術(shù)面的角度去判斷股價未來的走勢風險較大，所以我們在應(yīng)用股市技術(shù)面的同時需要結(jié)合基本面的判定去幫助我們?nèi)プ鐾顿Y決策分析，以達到科學的投資決策。由于有很多的技術(shù)分析方法，并且每種技術(shù)分析方法都有其各自的優(yōu)點和缺點，故我們可以同時選用多種技術(shù)分析方法，以達到優(yōu)點和缺點相互補充，提高投資決策分析的有效性。

篇8

（2）學生主動性不強。由于學生一開始什么都不知道，一下子讓他們炒股票不知道如何參與。可把參加的學生分成若干小組。分別充當上市公司、證券公司或機構(gòu)投資者，在模擬的股票市場中，從事上市公司包裝上市、證券公司包銷股票和機構(gòu)投資者買賣二級市場股票等一系列經(jīng)營活動。通過模擬炒股票與專題討論、案例分析，達到體驗股票市場博弈、應(yīng)用證券市場理論、培養(yǎng)創(chuàng)新炒股票思維和提高炒股票操作技能的目的。

（3）教學效果不明顯。證券投資模擬如何為學生設(shè)想，以學生活動為主，以學生心理為依據(jù)，全面完成教學實驗任務(wù)呢？經(jīng)過比較，發(fā)現(xiàn)案例設(shè)計教學法能夠比任何其他的教學法更能激發(fā)學生的學習動機。由于學生必須擔負主要的學習責任，因此能夠訓(xùn)練學生擔當責任的能力。和其他教學法相比，案例設(shè)計教學法是訓(xùn)練學生解決問題的最佳教學法。此外，案例設(shè)計教學法還能培養(yǎng)學生團結(jié)合作的精神。可見在實驗教學過程中應(yīng)用設(shè)計教學法是完全可行的。

2案例設(shè)計在證券投資模擬教學中的應(yīng)用

案例設(shè)計教學法就是采用設(shè)計方式來指導(dǎo)學生進行學習活動的一種方法。設(shè)計教學法體現(xiàn)了杜威實用主義的教學程及其理論。可以簡單地把設(shè)計教學法分為5步：安排真實的情境；根據(jù)情境設(shè)定刺激思維的課題；查找資料做出解決疑難的假定；以活動去證驗假定；根據(jù)證驗成敗得出結(jié)論。

（1）案例設(shè)計。案例設(shè)計教學法要有針對性地選取動態(tài)案例替代和驗證教材中的靜態(tài)案例。我在運用證券投資學模擬炒股的方法，取得了一定的成果，但也有一些經(jīng)驗教訓(xùn)，主要體現(xiàn)在以下幾方面：一是讓學生理解股票實戰(zhàn)與模擬交易的區(qū)別。模擬抄股，你買賣股票，無論買賣多少都對股票的價格沒有影響。模擬股票的價格是由現(xiàn)實生活中的股票價格而決定的。也就是說，也許你在模擬中賺了很多錢。但是如果你真把等同于模擬股票的錢投入到現(xiàn)實股票當中，你賺的錢可能要比模擬中的錢要少。因為現(xiàn)實股票中你的介入會影響到股票的價格。而模擬股票中無論你買多少都不會影響到股票的價格。因為模擬的股票價格是由現(xiàn)實股票價格決定的。炒股對于散戶而言最重要的是心態(tài)問題，模擬炒股因為沒有資金上的投入，所以在操作中往往比實戰(zhàn)中更放得開，更準確。二是模擬炒股戰(zhàn)績只是大學生一門課程平時成績的一部分。模擬炒股票對學生掌握證券投資學的相關(guān)理論幫助很大，不過，由于大學生模擬炒股票的賺錢的多少存在運氣的成分，考核的時間也比較短，有一些學生可能很認真，可是模擬炒股不但沒有賺錢，還可能虧錢。因此，在評定學生的平時成績時，對于這樣的學生，要做區(qū)別對待，不要讓學生喪失后續(xù)學習的信心；三是對于比較好的學生實時進行點評。在一個學期證券投資的授課時間里，證券市場會產(chǎn)生各種各樣的新聞和熱點個股及板塊輪動，在提示學生關(guān)注這些信息的同時，對每個學生的模擬炒股票進行實時的點評。

（2）基本分析。一是宏觀經(jīng)濟分析。證券投資宏觀經(jīng)濟運行趨好，企業(yè)總體盈利水平上升，證券市場市值自然上漲。宏觀經(jīng)濟趨好對公司效益及自身收入水平預(yù)期上升，人氣上升，證券市場平均股價走高。財政政策對證券投資起著非常重要的作用，它能增加微觀經(jīng)濟主體的收入，刺激經(jīng)濟主體的投資需求，從而擴大社會供給。證券投資風險的評價和管理由于投資債券可能遭遇到各種風險，造成損失，投資者需要對所投資對象的風險狀況進行必要的分析與評估，以減少可能的損失。證券的風險管理對于債券、基金、期貨、股票投資過程中可能會遇到的各種風險，投資者應(yīng)認真對待，利用各種方法去理解風險、辨別風險，探尋風險產(chǎn)生的根源。制定正確的風險管理的原則和策略，學會利用各種方法去回避風險，減少炒股票損失，力求獲取最大效益。證券的評級企業(yè)債券風險等級發(fā)生變化后，會對投資者的炒股票收益產(chǎn)生影響，帶來意外的收益或承受更多的風險，因而學生們要密切注意影響企業(yè)風險的各種因素，推測債券、基金、期貨、股票等級的變化方向，進而分析其價格變化趨勢，學會從中獲利。股票投資者的投資風險則是指實際獲得的收益低于預(yù)期的收益的可能性。造成實際收益低于預(yù)期收益的原因是股息的減少和股票價格的非預(yù)期變動。二是行業(yè)分析。行業(yè)分析主要是界定行業(yè)本身所處的發(fā)展階段和其在國民經(jīng)濟中的地位，同時對不同的行業(yè)進行橫向比較，為最終確定投資對象提供準確的行業(yè)背景。有些行業(yè)符合未來的發(fā)展方向，屬于國家重點扶持的行業(yè)。而有些行業(yè)已經(jīng)日薄西山。行業(yè)分析的重要任務(wù)之一就是挖掘最具投資潛力的行業(yè)，從而選出具有投資價值的上市公司。三是小組討論。為了培養(yǎng)學生的團隊精神和合作能力，筆者在證券投資學教學中大量應(yīng)用小組討論方法，讓學生集思廣益，運用各自掌握的專業(yè)知識，特別是實戰(zhàn)的經(jīng)驗和教訓(xùn)，讓學生在今后的炒股票時終身受益。通過同學們互相討論，觀點日益成熟，最終形成成熟的思路。

篇9

一、宏觀經(jīng)濟分析

宏觀經(jīng)濟分析，證券市場歷來被看作“國民經(jīng)濟的晴雨表”，是宏觀經(jīng)濟的先行指標；宏觀經(jīng)濟的走向決定了證券市場的長期趨勢。投資者有必要對一些重要的宏觀經(jīng)濟運行變量給予關(guān)注。具體的影響因素優(yōu)：國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP、通貨膨脹、利率、匯率、財政政策、貨幣政策。

宏觀經(jīng)濟形勢對證券市場會產(chǎn)生深刻的影響，有時會引發(fā)證券價格的暴漲或暴跌，因此積極必須分析和防范這方面因素對證券市場的影響，及時采取措施。

二、基本面分析

（一）行業(yè)分析

由于所處行業(yè)不同，上市公司的投資價值會存在較大的差異。進行行業(yè)分析，需要關(guān)注的是：行業(yè)本身所處發(fā)展階段及其在國民經(jīng)濟中的地位；影響行業(yè)發(fā)展的各種因素及其對行業(yè)影響的力度；行業(yè)未來發(fā)展趨勢；行業(yè)的投資價值及投資風險及行業(yè)生命周期等。

根據(jù)行業(yè)與宏觀經(jīng)濟周期的關(guān)系以及行業(yè)自身生命周期的特點，投資者應(yīng)該選擇那些對于經(jīng)濟周期敏感度不高的增長型行業(yè)和在生命周期中處于成長期和成熟期的行業(yè)。

（二）公司分析

對于上市公司投資價值的把握，具體還是要落實到公司自身的經(jīng)營狀況與發(fā)展前景。投資者需要了解公司在行業(yè)中的地位、所占市場份額、財務(wù)狀況、未來成長性等方面以做出自己的投資決策。

1.公司基本面分析

具體包括：公司行業(yè)地位分析、公司經(jīng)濟區(qū)位分析、公司產(chǎn)品分析和公司經(jīng)營戰(zhàn)略與管理層分析。通過這些因素可以看出該公司在行業(yè)中的綜合排序、產(chǎn)品的市場占有率、在行業(yè)中的競爭地位、資源、主要產(chǎn)品的市場前景和盈利水平趨勢，能夠幫助投資者更好的預(yù)測公司未來的成長性和盈利能力。

2.公司財務(wù)分析

公司財務(wù)分析是公司分析中最為重要的一環(huán)，一家公司的財務(wù)報表是其一段時間生產(chǎn)經(jīng)營活動的一個縮影，是投資者了解公司經(jīng)營狀況和對未來發(fā)展趨勢進行預(yù)測的重要依據(jù)。財務(wù)指標的運用需要將其與行業(yè)平均水平、本公司歷史水平進行比較，以分析變動趨勢。

具體可分析如下指標：流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率等，這些指標反映了企業(yè)的基本面，有利于投資者做出正確的判斷。

3.公司估值方法

進行公司估值的邏輯在于“價值決定價格”。上市公司估值方法通常分為兩類：一類是相對估值方法（如市盈率估值法、市凈率估值法等）；另一類是絕對估值方法（如股利折現(xiàn)模型估值、自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型估值等）。

投資者在進行上市公司投資價值分析時，需要結(jié)合宏觀、行業(yè)和上市公司財務(wù)狀況、市場估值水平等各類信息，同時區(qū)別影響上市公司股價的主要因素與次要因素、可持續(xù)因素和不可持續(xù)因素，對上市公司作出客觀、理性的價值評估。

三、技術(shù)面分析

通常，技術(shù)分析主要有：

（一）分時走勢圖

分時走勢圖是把股票市場的交易信息實時地用曲線在坐標圖上加以顯示的技術(shù)圖形。分時走勢圖是股市現(xiàn)場交易的即時資料，通過分時走勢圖可以時刻掌握個股或大盤的變動情況，及時作出決策。

（二）K線理論初級

K線圖有直觀、立體感強、攜帶信息量大的特點，能充分顯示股價趨勢的強弱、買賣雙方力量平衡的變化，預(yù)測后市走向較準確，是各類傳播媒介、電腦實時分析系統(tǒng)應(yīng)用較多的技術(shù)分析手段。通過K線圖可以直觀的反映股票的走勢，便于投資者做出判斷。

（三）平滑異同移動平均線

它是一項利用短期（常用為12日）移動平均線與長期（常用為26日）移動平均線之間的聚合與分離狀況，對買進、賣出時機作出研判的技術(shù)指標

（四）隨機指標

隨機指標綜合了動量觀念、強弱指標及移動平均線的優(yōu)點，用來度量股價脫離價格正常范圍的變異程度。

（五）相對強弱指標

相對強弱指標是一種通過特定時期內(nèi)股價的變動情況計算市場買賣力量對比，來判斷股票價格內(nèi)部本質(zhì)強弱、推測價格未來的變動方向的技術(shù)指標。

（六）波浪理論

波浪理論是一種價格趨勢分析工具，它是一套完全靠觀察得來的規(guī)律，可用以分析股市指數(shù)、價格的走勢，它也是世界股市分析上運用最多，而又最難于了解和精通的分析工具。

該理論認為股票具有相當程度的規(guī)律性，展現(xiàn)出周期循環(huán)的特點，任何波動均有跡有循。因此，投資者可以根據(jù)這些規(guī)律性的波動預(yù)測價格未來的走勢，在買賣策略上實施適用。

（七）成交量與股價的關(guān)系分析

成交量與股價的關(guān)系體現(xiàn)為下面兩種情況：量價同向及量價背離。買氣高漲，成交量自然放大；相反，投資者在人心動搖舉棋不定，人氣低迷時心灰意冷，成交量必定萎縮。成交量也是觀察莊家大戶動態(tài)的有效途徑，成交量驟增，很可能是莊家在買進賣出。

四、股票投資操作技術(shù)研究

（一）倉位控制

倉位控制是控制風險的重要環(huán)節(jié)。倉位就是您股票投資賬戶中股票市值占帳戶總值的比例，倉位控制基本上可以分為三部分：

1.整體倉位控制

在比較明確的牛市（上漲市道），倉位可以加大到60-80%

在比較明確的熊市（下跌市道），倉位就應(yīng)該控制在30%以下，捕捉可能的短線機會；

震蕩的市道，倉位控制在40-50%左右，伺機加倉或者減倉。

以上的倉位比例僅供參考，同時強烈建議客戶永遠不要滿倉。

2.其次是資金（股票）分配比例的分倉策略

通常有等份分配法和金字塔分配法兩種。所謂等份分配法就是資金分為若干等份，買入一等份的股票，假如股票在買入后下跌到一定程度，再買入與上次相同數(shù)量的股票，依此類推以攤薄成本。而買入后假如上漲到一定程度則賣出一部分股票，再漲則再賣出一部分，直到等待下一次操作的機會來臨。而金字塔分配法也是將資金分為若干份，假如股票在買入后下跌到一定程度再買入比上次數(shù)量多的股票，依此類推，假如上漲也是先賣出一部分，假如繼續(xù)漲，則賣出更多的股票。這兩種方法共同的特點是越跌越買，越漲越拋。究竟采取哪一種分配方法就要看投資者本人了，假如投資者對后市的判斷比較有把握，則應(yīng)采取等份分配法。股價處于箱體運動中也可采取等份分配法來博取差價。

3.第三是個股品種的分倉策略

確實有把握的，就該咬定一股不放松，如果把握不大，則應(yīng)買入2—3只個股（買得太多對于管理和跟蹤都不方便，況且絕大多數(shù)投資者資金量也不是很大），需要注意的是所買的幾只股票應(yīng)盡量避免買重復(fù)題材或相同板塊的個股，因為具有重復(fù)題材或相同板塊的股票都具有聯(lián)動性，一只不漲，另外的也好不到哪去。

（二）止損

止損是風險控制、保存實力、避免全軍覆滅的慘烈招數(shù)。因此可以通過審慎的選股、買賣和倉位控制技巧來提高投資的成功率，但市場上投資者可能會犯錯誤，甚至是經(jīng)常犯錯，犯錯就要認錯，并通過止損重整旗鼓。死不認錯，甚至不停地向下補倉是熊市過程中虧損累累的主因。止損的方法大致如下：

1.定額止損法。就是指將虧損額設(shè)置為一個固定的比例，一旦虧損大于該比例就及時平倉。止損比例的設(shè)定是定額止損的關(guān)鍵。

2.技術(shù)止損法。它是將止損設(shè)置與技術(shù)分析相結(jié)合，剔除市場的隨機波動之后，在關(guān)鍵的技術(shù)位設(shè)定止損單，從而避免虧損的進一步擴大。這一方法要求投資者有較強的技術(shù)分析能力和自制力，技術(shù)止損法相比前一種對投資者的要求更高一些，很難找到一個固定的模式。運用技術(shù)止損法，無非就是以小虧賭大盈。

3.無條件止損法。當市場的基本面發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)折時，投資者應(yīng)摒棄任何幻想，不計成本地殺出，以求保存實力擇機再戰(zhàn)。基本面的變化往往是難以扭轉(zhuǎn)的，基本面惡化時，投資者應(yīng)當機立斷，砍倉出局。

4.止損的設(shè)定原則。一是要考慮趨勢的變化，當趨勢已從上升轉(zhuǎn)為下跌或正處于下跌過程中時，就需要采取止損策略。二是要考慮投資者在什么趨勢下交易。投資者首先要知道自己是在什么時間結(jié)構(gòu)中進行交易，是中長線、中線還是短線。也就是說，止損的原則是趨勢而不是價格。

篇10

自2002年創(chuàng)立以來，美股智趣投資已經(jīng)實現(xiàn)了超越標普500指數(shù)85個百分點的不俗業(yè)績。

在引入a股市場時，我們根據(jù)a股市場的實際情況，對一些參數(shù)進行了調(diào)整，回溯檢驗證明這種投資法非常適合國內(nèi)市場。

我們對2005年5月初至2012年8月底進行了回溯檢驗，在這7年中，a股智趣投資的年化收益率達到27%，而滬深300指數(shù)僅為12.5%。在具有長期可跟蹤的投資記錄中，股神巴菲特的年化收益率為24.7%、金融奇才索羅斯為28.6%、華爾街第一操盤手彼得·林奇為29%。但需要指出的是，a股智趣投資的方法一般散戶都可以操作，而巴菲特、索羅斯、林奇的手法不具有可操作性。

 

a股智趣投資在整個期間（一直持有至期末）的漲幅達到464%，期間最高漲幅為651%（從2005年9月初持有至2011年4月底）；作為比較，滬深300指數(shù)在該期間的漲幅為136%，期間最高漲幅為549%（從2005年11月初持有至2007年10月底）。在整個研究期間，a股智趣投資跑贏滬深300指數(shù)328個百分點。

 

2005-2012年，a股智趣投資的年度收益率分別為38.2%、160.5%、-17.1%、21.1%、32.7%、31.8%、-11.1%和18.3%。

 

此外，我們對智趣投資法與滬深300指數(shù)在任意時間段的投資凈值進行了比較。結(jié)果表明，在253個時間節(jié)點中，智趣投資法股票組合的資產(chǎn)凈值只有16個節(jié)點小于滬深300指數(shù)股票組合；也就是說，在任何時間點買入并在另外一個時間節(jié)點賣出，智趣投資法跑贏滬深300指數(shù)的概率為93.7%。

 

在全部公募基金中，排名第一的是華夏大盤精選，有“公募一哥”之稱的王亞偉從2005年5月開始執(zhí)掌該基金，直至其于2012年5月離開華夏基金。該基金在2005年5月初至2012年8月底的期間收益率達到1065%，即2005年5月初買入價值1元的大盤精選基金，在2012年8月底基金凈值將達到11.65元；排名第二的是基金泰和，該期間的收益率為384%；而智趣投資在該期間的漲幅為464%。

 

如果希望了解a股智趣投資的更多詳細信息，請關(guān)注本刊的電子產(chǎn)品《a股智趣投資》，下載地址capitalweek.com.cn。

3月20日-3月26日的五個交易日中，根據(jù)wind統(tǒng)計，在其所覆蓋的券商研究報告中，對滬深300指數(shù)的300家成份股公司，業(yè)績調(diào)升13家，調(diào)降19家。

過去一個月，滬深300指數(shù)成份股業(yè)績調(diào)升50家，調(diào)降72家。

截至3月26日收盤，滬深300指數(shù)成份股按總市值除以預(yù)測總利潤計算的2012年pe平均值為10.76，按照總市值從大到小分為5個區(qū)間，同樣按照上述方法計算的市盈率平均值分別為8.99、22.59、25.07、26.29、40.42。

 

相比一周前（3月19日），滬深300指數(shù)成份股預(yù)測總利潤減少0.01%，由16876億元變?yōu)?6873億元；市盈率平均值減少1.62%，由10.59變?yōu)?0.76。

 

相比一個月前（2月26日），滬深300指數(shù)成份股預(yù)測總利潤下降0.28%，由16921億元變?yōu)?6873億元；市盈率平均值增加0.27%，由10.73變?yōu)?0.76。

 

截至3月26日，過去一周（2012年報告期）每股收益預(yù)測上升和下降前10名、過去一周（2012年報告期）評級上升和下降前10名分別如左側(cè)表格所示。

截至3月26日，過去一個月（2012年報告期）每股收益預(yù)測上升和下降前10名、過去一個月（2012年報告期）評級上升和下降前10名分別如右側(cè)表格所示。 wind評級的1分至5分，分別對應(yīng)“買入”、“增持”、“持有”、“中性”、“賣出”。

 

創(chuàng)一年新高（新低）股票概況

3.21-3.27期間，共計200只股票創(chuàng)一年新高，創(chuàng)新高個股數(shù)量位列前三位的行業(yè)（申萬一級行業(yè)分類）分別是醫(yī)藥生物（30只）、化工（24只）、機械設(shè)備（20只）。上述股票的加權(quán)平均市盈率（2011年年報）為19.71，加權(quán)平均市凈率（2011年年報）為2.93，期間最高股價的平均值為21.99元。

 

3.21-3.27期間，共計4只股票創(chuàng)一年新低，創(chuàng)新低個股數(shù)量位列前三位的行業(yè)（申萬一級行業(yè)分類）分別是食品飲料（2只）、有色金屬（1只）、機械設(shè)備（1只）。上述股票的加權(quán)平均市盈率（2011年年報）為16.78，加權(quán)平均市凈率（2011年年報）為5.94，期間最低股價的平均值為25.33元。

 

本期創(chuàng)新高股票的總市值為29438億元，創(chuàng)新低股票的總市值為1098億元，兩者之比為26.82∶1。

勝券投資分析

第27期回顧

勝券投資工具，脫胎于美國投資大師威廉·歐奈爾的cansilm交易系統(tǒng)。運用這一系統(tǒng)，威廉·歐奈爾在40多年的股票投資生涯中，取得了可以和巴菲特、彼得·林奇等投資大師相媲美的成績。而我們的勝券投資工具，根據(jù)中國股市的具體特點，將cansilm交易系統(tǒng)進行了優(yōu)化和調(diào)整，使其更符合中國股市的特點，并能滿足中國投資者的需要。

 

牛股通常具有相似的特征，也就是我們這里說的“牛股基因”。勝券投資分析揭秘的牛股基因通常體現(xiàn)在以下四個方面。

首先，牛股表現(xiàn)出良好的成長性。勝券投資分析通過個股的凈利潤評分、價格相對強弱評分，以及兩者相結(jié)合的綜合評分為廣大投資者提供了一種快餐化的基本面選股方式，經(jīng)過歷史回顧檢驗，牛股往往是綜合評分超過80分的股票。只有這些股票有著表現(xiàn)優(yōu)異的基本面，而優(yōu)異的基本面往往是支撐其股價不斷上漲的動力。

 

其次，發(fā)展前景良好的行業(yè)是孕育牛股的溫床。關(guān)注勝券的投資者可以發(fā)現(xiàn)，勝券投資分析近期重點分析的股票往往集中于醫(yī)藥生物、信息服務(wù)等勝券行業(yè)排名靠前且整體強勢的行業(yè)。牛股往往是這些行業(yè)中表現(xiàn)不俗的股票。

 

第三，牛股往往在跌跌不止的行情中具有抗跌性。勝券一度強力解讀的牛股恩華藥業(yè)（002262.sz）和上海家化（600315.sh）等在2012年大盤的頹勢中股價逆市上揚并不斷創(chuàng)出52周新高；在年底大盤回暖后再創(chuàng)佳績。當然，這些股票也不是直線上漲的，在股價攀升的過程中不免有回調(diào)，此時正是對投資者心理的考驗。勝券投資分析認為，對于基本面和政策面以及大盤都沒有發(fā)生重大變化的個股發(fā)生回調(diào)時，投資者可以根據(jù)賣出止損策略操作并等待下一個投資時機的到來。

 

第四，在回暖的行情中不斷的創(chuàng)出52周新高并伴隨明顯的放量往往是牛股啟動的標志。這里的放量至少是當天的成交量相比于50日平均移動成交量上漲40%-50%。

神奇公式的核心是“低價買入優(yōu)質(zhì)股票”，所選用的兩個指標是投資回報率（rotc）和收益率（ebit/ev），其中投資回報率篩選出來的是“好公司”，收益率篩選出來的是“好價格”。

 

“好公司”主要是對上市公司的相關(guān)財務(wù)指標進行衡量，即以基本面為導(dǎo)向的分析，所選出的都是一些“質(zhì)優(yōu)”的公司，這個指標相對容易確定。

“好價格”的目標是“低價”股，但什么樣的股價水平才算“低”呢？又該如何發(fā)現(xiàn)市場上被低估的股票呢？對此，以價值為導(dǎo)向的投資理論認為，低價是相對于企業(yè)的內(nèi)在價值而言，但內(nèi)在價值的確定又非常繁雜，神奇公式采用的是一種最便捷的方式，即觀察股票的價格走勢，通過股票的價格漲跌及市值變化篩選出符合條件的“質(zhì)優(yōu)低價”股。