導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯(cuò)過(guò)為您精心挑選的10篇公司經(jīng)濟(jì)糾紛，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

一、外部環(huán)境分析

（一）宏觀環(huán)境分析

構(gòu)成企業(yè)宏觀環(huán)境的要素是指對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)與企業(yè)前途具有重要性影響的變量，是企業(yè)生存發(fā)展的共同空間。宏觀環(huán)境主要為四類：政治法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、技術(shù)環(huán)境，簡(jiǎn)稱PEST。

1.政治法律環(huán)境

第一，我國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)和教育環(huán)境為民辦教育，包括考研培訓(xùn)行業(yè)，提供了肥沃的生長(zhǎng)土壤。1987年國(guó)家教委頒發(fā)了改革開放以來(lái)第一個(gè)有關(guān)社會(huì)力量辦學(xué)的法規(guī)性文件《關(guān)于社會(huì)力量辦學(xué)的若干暫行規(guī)定》，這是促進(jìn)非學(xué)歷教育行業(yè)發(fā)展的重要扶持措施。第二，寧夏回族自治區(qū)結(jié)合實(shí)際情況和本地教育特點(diǎn)，積極鼓勵(lì)和規(guī)范管理民辦教育，出臺(tái)了《寧夏回族自治區(qū)關(guān)于理順民辦教育屬地管理的通知》。自治區(qū)還成立了寧夏民辦教育協(xié)會(huì)，強(qiáng)化了對(duì)民辦教育工作的日常管理。

2.經(jīng)濟(jì)環(huán)境

經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響到了考研大軍的人數(shù)，進(jìn)而影響到考研培訓(xùn)行業(yè)。中國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)正在處于中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展和完善時(shí)期，同時(shí)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化也影響著中國(guó)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度越高，高級(jí)人才需求量也越大，現(xiàn)階段中國(guó)的高級(jí)人才培養(yǎng)大多數(shù)還是通過(guò)更高的學(xué)歷教育，因此研究生教育還會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步而不斷發(fā)展，人數(shù)不斷增加

3.社會(huì)文化環(huán)境

第一，中國(guó)的家庭和父母固有價(jià)值觀念為考研培訓(xùn)行業(yè)奠定了文化基礎(chǔ)。中國(guó)父母向來(lái)就有“望子成龍，望女成鳳”的傳統(tǒng)價(jià)值觀念，父母為孩子在教育上不惜花費(fèi)巨大成本。中國(guó)家庭和父母的價(jià)值觀念為考研培訓(xùn)行業(yè)的發(fā)展提供了文化上深層次條件。且寧夏地區(qū)宗教因素和生活方式對(duì)考研培訓(xùn)行業(yè)產(chǎn)生了不可小覷的影響，某些回族考研學(xué)員會(huì)享受“雙少”計(jì)劃或“少數(shù)民族骨干”計(jì)劃的優(yōu)惠政策，一定程度上增加了回族學(xué)生報(bào)考人數(shù)。

4.技術(shù)環(huán)境

對(duì)于考研培訓(xùn)行業(yè)，信息技術(shù)發(fā)展必然使考研行業(yè)的發(fā)展步入了現(xiàn)代化的信息時(shí)代。遠(yuǎn)程教育使用電視或者互聯(lián)網(wǎng)等傳播媒體教學(xué)，突破了時(shí)空界限。各種教育資源通過(guò)網(wǎng)絡(luò)跨越了空間的限制，使傳統(tǒng)的考研培訓(xùn)方式成為了可以向更廣泛的地區(qū)發(fā)散的開放式教育；遠(yuǎn)程教育可以讓考研學(xué)生，在任何時(shí)間、任何地點(diǎn)，根據(jù)自己的進(jìn)度學(xué)習(xí)任何培訓(xùn)課程。

（二）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析

邁克爾?波特認(rèn)為產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)狀況取決于五種基本競(jìng)爭(zhēng)力量，它們分別是潛在進(jìn)入者的威脅、替代品的威脅、購(gòu)買者的議價(jià)能力、供應(yīng)商的議價(jià)能力以及現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者之間的競(jìng)爭(zhēng)，這就是波特的五種競(jìng)爭(zhēng)力模型。

1.潛在進(jìn)入者的威脅

第一，電子商務(wù)“入侵”的威脅。W銀川分公司的潛在進(jìn)入者的威脅主要是電子商務(wù)對(duì)考研行業(yè)的“入侵”，當(dāng)然這也是對(duì)全國(guó)考研培訓(xùn)行業(yè)的威脅。但是，教育培訓(xùn)行業(yè)的傳統(tǒng)授課模式也難以在很短的時(shí)間內(nèi)改變，學(xué)生接受知識(shí)教育的思維方式轉(zhuǎn)變需要一定的時(shí)間。第二，尚未進(jìn)入銀川市場(chǎng)的其他考研機(jī)構(gòu)。在銀川的考研培訓(xùn)市場(chǎng)，市場(chǎng)份額非常有限，其他尚未進(jìn)入銀川市場(chǎng)的考研機(jī)構(gòu)的威脅顯得尤其大。

2.替代品或服務(wù)的威脅

根據(jù)調(diào)查和分析，W銀川分公司的替代品的威脅主要有兩方面。第一，網(wǎng)絡(luò)免費(fèi)教材、課程、輔導(dǎo)資料。對(duì)于部分考研學(xué)生，他們可以在網(wǎng)絡(luò)上取得大量關(guān)于考研的信息，同時(shí)也會(huì)下載一些考研輔導(dǎo)視頻、講義之類的輔導(dǎo)資料。第二，公務(wù)員、事業(yè)編等輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)的威脅。很多學(xué)生除了找工作之外，他們往往會(huì)選擇報(bào)考公務(wù)員、事業(yè)編之類的考試，這類考試的輔導(dǎo)資料或者是輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)就成為了W銀川分公司的替代品的威脅。

3.購(gòu)買者的議價(jià)能力

考研人員對(duì)考研機(jī)構(gòu)信息了解的充分情況是影響購(gòu)買者議價(jià)能力的主要因素，很多學(xué)生在報(bào)名的時(shí)候并不能詳細(xì)了解到各個(gè)考研機(jī)構(gòu)的教學(xué)質(zhì)量和服務(wù)水平?，F(xiàn)實(shí)中很多人因?yàn)閃銀川分公司的報(bào)名價(jià)格較高而轉(zhuǎn)向其他價(jià)格較低的考研機(jī)構(gòu)。在這過(guò)程中涉及到了轉(zhuǎn)換成本問題，也正是由于購(gòu)買者的轉(zhuǎn)換成本幾乎為零，他們很輕易地就可以轉(zhuǎn)向其他考研輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。

4.供應(yīng)商的議價(jià)能力

W銀川分公司在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的產(chǎn)品主要是授課教師的面授或視頻授課。W公司的知名授課教師并不是公司單獨(dú)擁有的，公司和這些授課教師之間是一種松散的合作關(guān)系。這些教師在學(xué)員中有很高的知名度和美譽(yù)度，具備前向一體化的資源和能力。如果失去這些名師，必然造成師資力量的減弱和品牌影響力的下降，從而導(dǎo)致生源流失、利潤(rùn)下降。同時(shí)，名師們是各大考研機(jī)構(gòu)競(jìng)相爭(zhēng)奪的對(duì)象，這些因素大大提高了他們的議價(jià)能力。

5.現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者的對(duì)抗

W銀川分公司在銀川考研市場(chǎng)上的現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者主要有三類。一是網(wǎng)絡(luò)授課的主要競(jìng)爭(zhēng)者――D在線考研，其線上產(chǎn)品大大降低了其運(yùn)營(yíng)成本，頁(yè)節(jié)約了時(shí)間成本；其劣勢(shì)在于，沒有實(shí)體課堂和辦公地點(diǎn)，客戶忠誠(chéng)度相對(duì)較低。二是價(jià)格戰(zhàn)占優(yōu)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)者――X考研。X考研主打價(jià)格戰(zhàn)，以更低的價(jià)格來(lái)博得學(xué)生的青睞。三是市場(chǎng)的其他競(jìng)爭(zhēng)者也不同程度的瓜分著銀川的考研市場(chǎng)。

根據(jù)上述五種基本競(jìng)爭(zhēng)力量的分析，我們可以用波特五力模型分析圖來(lái)進(jìn)行更加直觀的表述，如圖1所示。

二、內(nèi)部條件分析

（一）企業(yè)概況

W教育科技有限公司創(chuàng)立于2006年，獲得了各大投資基金的投資，開創(chuàng)了先進(jìn)的考研輔導(dǎo)技術(shù)體系，整合了大量備考資源?？佳袠I(yè)務(wù)的產(chǎn)品和服務(wù)主要包括 “鉆石卡”高級(jí)輔導(dǎo)系統(tǒng)和公共課標(biāo)準(zhǔn)課程體系兩部分，兩種服務(wù)產(chǎn)品的2016年價(jià)格分別是15800元和1380元。W教育科技有限公司銀川分公司2009年入駐銀川，主要經(jīng)營(yíng)考研業(yè)務(wù)，銀川分公司在銀川考研培訓(xùn)市場(chǎng)建立起了良好的口碑，同時(shí)也存在著相當(dāng)多的問題。

（二）價(jià)值鏈分析

邁克爾?波特認(rèn)為，企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的活動(dòng)可以劃分為價(jià)值活動(dòng)和邊際利潤(rùn)兩部分，而價(jià)值活動(dòng)又可以分為兩大類，即基本活動(dòng)和輔助活動(dòng)，見圖2。

1.基本活動(dòng)

企業(yè)的價(jià)值鏈的基本活動(dòng)包括輸入物流、生產(chǎn)作業(yè)、輸出物流、營(yíng)銷與銷售和服務(wù)五項(xiàng)內(nèi)容。

第一，輸入物流，是指與接收存儲(chǔ)和分配相關(guān)聯(lián)的各種活動(dòng)。在總部給學(xué)員發(fā)放教學(xué)資料通過(guò)物流進(jìn)行配送，往往會(huì)耽誤一些時(shí)間，從而導(dǎo)致銀川學(xué)員進(jìn)度和距離總部較近的地區(qū)的學(xué)員產(chǎn)生差距，導(dǎo)致地域性不公平。

第二，W銀川分公司的生產(chǎn)作業(yè)是對(duì)考研學(xué)員的培訓(xùn)服務(wù)和組織管理工作。但在服務(wù)中出現(xiàn)了一些問題，例如對(duì)學(xué)員監(jiān)管不嚴(yán)，很多學(xué)生不能按時(shí)出勤上課；服務(wù)中也受到資源提供者――授課教師的限制，授課教師臨時(shí)有事取消安排好的課程，很大程度上會(huì)影響學(xué)生復(fù)習(xí)進(jìn)度；服務(wù)過(guò)程中“鉆石卡”學(xué)員的全程跟蹤的輔導(dǎo)教師（由總部專門配備），不屬銀川分公司管理，也缺乏總部的監(jiān)督，因此會(huì)出現(xiàn)管理脫節(jié)、學(xué)員受多頭管理等問題。

第三，輸出物流是與集中、存儲(chǔ)和將產(chǎn)品發(fā)送給用戶的各種活動(dòng)，如庫(kù)存、訂單處理等。銀川分公司沒有獨(dú)自配備車輛，發(fā)放資料時(shí)要么租車發(fā)放、要么學(xué)生到辦公室領(lǐng)取，一定程度上造成管理的混亂。

第四，W公司的營(yíng)銷與銷售是向準(zhǔn)備考研的學(xué)生進(jìn)行產(chǎn)品和服務(wù)宣傳，進(jìn)行品牌運(yùn)作，其主要方式有巡講、咨詢會(huì)、考研全程策劃班、精確邀約等幾種形式。這些宣傳方式問題出現(xiàn)在中間的一環(huán)――校園，校園甄選過(guò)程不嚴(yán)格，很多校園能力不足或者責(zé)任心太差，導(dǎo)致W銀川分公司的營(yíng)銷能力不足、資源流失。

第五，W公司銀川分公司從宣傳階段到授課階段是一種全程式服務(wù)。在宣傳階段，考研業(yè)務(wù)還有預(yù)報(bào)名時(shí)贈(zèng)送教材的服務(wù)，這種服務(wù)形式有利于留住潛在顧客。另外，有意報(bào)名“鉆石卡”培訓(xùn)班的同學(xué)還有精確邀約的服務(wù)，即工作人員對(duì)其進(jìn)行一對(duì)一介紹。其次，在授課階段，除了正常的授課之外，如果學(xué)員因事耽誤了集體授課外，W公司銀川分公司會(huì)為落下課程的同學(xué)單獨(dú)視頻授課。

2.輔助活動(dòng)

輔助活動(dòng)主要包括采購(gòu)、技術(shù)開發(fā)、人力資源管理和企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施四項(xiàng)內(nèi)容。

第一，在W銀川分公司中和企業(yè)價(jià)值鏈中相關(guān)的采購(gòu)活動(dòng)主要包括辦公用品的購(gòu)買、辦公及授課地點(diǎn)的選擇或租賃等等。辦公用品和辦公地點(diǎn)均是一次性購(gòu)買或長(zhǎng)期租賃的，但是授課地點(diǎn)的選擇至關(guān)重要，銀川分公司經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)公共課上課不固定、“鉆石卡”學(xué)員上課環(huán)境不安靜等問題。

第二，在考研培訓(xùn)行業(yè)中進(jìn)行線上平臺(tái)的開發(fā)需要大量的技術(shù)成分，W公司在鉆石卡高端輔導(dǎo)系統(tǒng)的基礎(chǔ)之上，研發(fā)了完全超越傳統(tǒng)教育的超級(jí)智能云學(xué)習(xí)系統(tǒng)，將考研所需的學(xué)習(xí)資源全部整合集成于云數(shù)據(jù)庫(kù)，幫助考生實(shí)現(xiàn)完全超越常態(tài)的學(xué)習(xí)成果。

第三，銀川分公司的業(yè)務(wù)瑣碎繁雜，人力資源配置并不到位；兼職人員工作時(shí)間不能夠確定，且對(duì)考研招生工作不熟悉、上手慢。W銀川分公司還出現(xiàn)了人員流失的狀況，一度給正常工作帶來(lái)麻煩。另外，校園的招聘、培訓(xùn)和發(fā)展中出現(xiàn)的問題也是影響正常招生的因素。

第四，W公司的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主要有三方面：一是組織結(jié)構(gòu)，W教育科技有限公司的組織機(jī)構(gòu)主要是事業(yè)部制，銀川分公司屬于其分公司。二是W公司產(chǎn)業(yè)鏈，考研成為其主運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)之后，又將產(chǎn)業(yè)鏈向公務(wù)員輔導(dǎo)、職業(yè)規(guī)劃等橫向延伸。三是業(yè)務(wù)布局，對(duì)于銀川分公司的業(yè)務(wù)布局包含考研一個(gè)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍主要包括銀川市內(nèi)五所高校的學(xué)員。

三、競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的確定

邁克爾?波特將競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分為成本領(lǐng)先戰(zhàn)略、集中化戰(zhàn)略和差異化戰(zhàn)略。 “鉆石卡高級(jí)輔導(dǎo)系統(tǒng)”的高成本以及打造中國(guó)遙遙領(lǐng)先考研品牌的目標(biāo)不能保證成本領(lǐng)先；其次W銀川分公司并沒有將其市場(chǎng)具體規(guī)劃到某個(gè)細(xì)分市場(chǎng)，不能制定集中化戰(zhàn)略。因此W銀川分公司應(yīng)服從集團(tuán)公司的總體戰(zhàn)略并結(jié)合銀川市場(chǎng)實(shí)施差異化競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。依據(jù)主要是其擁有獨(dú)創(chuàng)的“鉆石卡高級(jí)輔導(dǎo)系統(tǒng)”和強(qiáng)大的、難以超越的師資力量，以及來(lái)自風(fēng)投基金的大量投資。

篇2

受強(qiáng)烈地震災(zāi)害影響，中國(guó)移動(dòng)巴中分公司基站大面積停電,大量光纜受損，線桿倒損，*光纜中斷，斷電斷線導(dǎo)致87個(gè)基站退出服務(wù)。大量用戶為盡快知曉親朋的安危，不停地?fù)艽蚴謾C(jī)，造成瞬間話務(wù)量較平時(shí)高出近10倍，交換機(jī)負(fù)荷達(dá)到100%，導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)嚴(yán)重?fù)砣?，極度繁忙。移動(dòng)通信是否通暢關(guān)系到抗震救災(zāi)工作的信息暢通，巴中移動(dòng)分公司迅速啟動(dòng)應(yīng)急保障預(yù)案，總經(jīng)理冉玉昌緊急調(diào)集人員、物資全力投入搶險(xiǎn)，安排維護(hù)人員對(duì)受損移動(dòng)通信基站進(jìn)行緊急巡檢，安排專人對(duì)重點(diǎn)基站進(jìn)行24小時(shí)值班，以保障移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)安全。公司出動(dòng)精兵強(qiáng)將組成搶險(xiǎn)突擊隊(duì)，出動(dòng)車輛45臺(tái)次，運(yùn)送了30臺(tái)發(fā)電機(jī)、10千米光纜和部分傳輸設(shè)備，接續(xù)中斷的傳輸線路，組織發(fā)電機(jī)為停電的基站發(fā)電，組織人員搶修基站故障。同時(shí)，為市政府應(yīng)急辦立即提供移動(dòng)電話三部。中國(guó)移動(dòng)巴中分公司全體干部員工在冉玉昌總經(jīng)理的帶領(lǐng)下，堅(jiān)守崗位，爭(zhēng)分奪秒搶修維護(hù)通訊設(shè)施，竭心盡力為用戶服務(wù)。經(jīng)公司全力組織搶修，截止5月15日凌晨，巴中移動(dòng)核心網(wǎng)元正常，傳輸網(wǎng)絡(luò)正常，移動(dòng)通信全面恢復(fù)暢通。

組織突擊隊(duì)支援重災(zāi)區(qū)

篇3

構(gòu)建經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系首先應(yīng)當(dāng)明確評(píng)價(jià)什么內(nèi)容，進(jìn)而確定內(nèi)容對(duì)應(yīng)的指標(biāo)。當(dāng)然因?yàn)椴煌闹笜?biāo)有不同的側(cè)重點(diǎn)，所以如何將這些指標(biāo)體系化需要有個(gè)指導(dǎo)思路，即形成一種價(jià)值取向。需要指出的是因?yàn)樵诒ｋU(xiǎn)公司內(nèi)部集團(tuán)、總公司、分公司等不同層級(jí)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)存在一定的差異性，為便于文章闡述，本文將以前述邏輯對(duì)保險(xiǎn)公司分公司層級(jí)經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系進(jìn)行研究。

1、保險(xiǎn)公司經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)內(nèi)容及涉及指標(biāo)

保監(jiān)發(fā)〔2010〕78號(hào)制定了《保險(xiǎn)公司董事及高級(jí)管理人員審計(jì)管理辦法》。其第四條規(guī)定“保險(xiǎn)公司董事及高級(jí)管理人員審計(jì)內(nèi)容主要包括審計(jì)對(duì)象在特定期間及職權(quán)范圍內(nèi)對(duì)以下事項(xiàng)所承擔(dān)的責(zé)任：（一）經(jīng)營(yíng)成果真實(shí)性；（二）經(jīng)營(yíng)行為合規(guī)性；（三）內(nèi)部控制有效性。鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司在完成以上審計(jì)內(nèi)容的同時(shí)，對(duì)審計(jì)對(duì)象進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策科學(xué)性和經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)。”

在保險(xiǎn)公司分公司層級(jí)經(jīng)營(yíng)成果真實(shí)性體現(xiàn)在財(cái)務(wù)信息真實(shí)性，涉及審計(jì)對(duì)象任職期間公司盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況和經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況等整體財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，具體為資產(chǎn)、負(fù)債、凈利潤(rùn)、保費(fèi)收入、賠款支出、費(fèi)用支出等。

在保險(xiǎn)公司分公司層級(jí)經(jīng)營(yíng)行為合規(guī)性體現(xiàn)在合規(guī)管理組織架構(gòu)中有關(guān)審計(jì)對(duì)象應(yīng)承擔(dān)職責(zé)的領(lǐng)域內(nèi)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估、處理和追責(zé)工作，同時(shí)關(guān)注審計(jì)對(duì)象任職期間監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)公司的常規(guī)及專項(xiàng)檢查中所發(fā)現(xiàn)問題及后續(xù)處罰、整改情況。

在保險(xiǎn)公司分公司層級(jí)內(nèi)部控制有效性體現(xiàn)在制度的健全性、制度的合理性和制度執(zhí)行的有效性，以及審計(jì)對(duì)象任職期間對(duì)公司內(nèi)審及其他內(nèi)部檢查中發(fā)現(xiàn)的內(nèi)部控制缺陷和經(jīng)營(yíng)管理中發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)問題的整改和追責(zé)情況。

在保險(xiǎn)公司分公司層級(jí)經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)體現(xiàn)在受托責(zé)任的完成情況，評(píng)價(jià)內(nèi)容重點(diǎn)在盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)等方面，以能準(zhǔn)確反映上述內(nèi)容的各項(xiàng)定量和定性指標(biāo)作為主要評(píng)價(jià)依據(jù)，并將各項(xiàng)指標(biāo)與同行業(yè)或規(guī)模以上的平均水平對(duì)比。

2、經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系設(shè)立的指導(dǎo)思路

2.1、全面評(píng)價(jià)積極和消極的經(jīng)濟(jì)責(zé)任，積極經(jīng)濟(jì)責(zé)任是指責(zé)任人應(yīng)當(dāng)履行的崗位經(jīng)濟(jì)職責(zé)；消極經(jīng)濟(jì)責(zé)任是指責(zé)任人沒有履行好自己的經(jīng)濟(jì)職責(zé)而按規(guī)定應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的不利后果。單方面評(píng)價(jià)積極經(jīng)濟(jì)責(zé)任則成了績(jī)效考評(píng)；單方面評(píng)價(jià)消極經(jīng)濟(jì)責(zé)任則成了經(jīng)濟(jì)問題監(jiān)察。

2.2、由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的復(fù)雜性，涉及的因素有主觀也有客觀、有集體意識(shí)也有個(gè)人主導(dǎo)，所以應(yīng)盡量采用公允、可劃分的指標(biāo)進(jìn)行界定，以提高經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)的公正性和可操作性。

2.3、經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)涉及的是領(lǐng)導(dǎo)干部的任職期間，往往不止一個(gè)會(huì)計(jì)年度，這種跨期性也需要在建立評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中被考慮。

2.4、經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的設(shè)定即要體現(xiàn)全面性，又不能為了全面而散，使得經(jīng)濟(jì)責(zé)任不明確。所以需要提煉核心指標(biāo)，并與一個(gè)企業(yè)或行業(yè)的價(jià)值導(dǎo)向相吻合。

3、保險(xiǎn)公司分公司層級(jí)經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

3.1、指標(biāo)體系

根據(jù)前述評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建的邏輯，保險(xiǎn)公司分公司層級(jí)經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系可分為兩級(jí)目標(biāo)和兩級(jí)指標(biāo)：一級(jí)目標(biāo)分為四大評(píng)價(jià)角度，分別為經(jīng)營(yíng)成果真實(shí)性、經(jīng)營(yíng)行為合規(guī)性、內(nèi)部控制有效性和經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)。二級(jí)目標(biāo)是將部分一級(jí)目標(biāo)涉及的主要因素進(jìn)行分解，例如將經(jīng)營(yíng)成果真實(shí)性分解為任職期間公司資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況、經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況、盈利能力狀況和非數(shù)據(jù)性評(píng)價(jià)事項(xiàng)。指標(biāo)是對(duì)目標(biāo)分類的具象化，根據(jù)保險(xiǎn)公司分公司層級(jí)經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)常用指標(biāo)和實(shí)際運(yùn)用情況，共選擇了23個(gè)一級(jí)指標(biāo)，并對(duì)其中7個(gè)一級(jí)指標(biāo)進(jìn)行了進(jìn)一步細(xì)分，形成了23個(gè)二級(jí)指標(biāo)。具體指標(biāo)體系架構(gòu)如圖1所示，具體的指標(biāo)體系構(gòu)成如表1所示。

3.2、指標(biāo)說(shuō)明

3.2.1、任職期間公司資產(chǎn)質(zhì)量。通過(guò)“資產(chǎn)”指標(biāo)來(lái)反映被審計(jì)對(duì)象任職期間公司資產(chǎn)的變化情況，具體細(xì)分為“銀行存款”、“現(xiàn)金”、“固定資產(chǎn)”、“低值易耗品”及“應(yīng)收”科目等5類資產(chǎn)種類。

3.2.2、任職期間公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況。通過(guò)“負(fù)債”指標(biāo)來(lái)反映被審計(jì)對(duì)象任職期間公司債務(wù)的變化情況，具體細(xì)分為“預(yù)收保費(fèi)”、“應(yīng)付”科目、“未決賠款準(zhǔn)備金占已賺保費(fèi)比例”、“未到期責(zé)任準(zhǔn)備金占已賺保費(fèi)比例”、“未決賠款準(zhǔn)備金與賠款支出比例”等5類。

⑴未決賠款準(zhǔn)備金占已賺保費(fèi)比例=（未決賠款準(zhǔn)備金-應(yīng)收分保未決賠款準(zhǔn)備金）/已賺保費(fèi)

（已賺保費(fèi)=保費(fèi)收入+分保費(fèi)收入-分出保費(fèi)-提取未到期責(zé)任準(zhǔn)備金）

⑵未到期責(zé)任準(zhǔn)備金占已賺保費(fèi)比例=（未到期責(zé)任準(zhǔn)備金-應(yīng)收分保未到期責(zé)任準(zhǔn)備金）/已賺保費(fèi)

⑶未決賠款準(zhǔn)備金與賠款支出比例=（未決賠款準(zhǔn)備金-攤回未決賠款準(zhǔn)備金）/（賠付支出-攤回賠付支出）

3.2.3、任職期間公司經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況。通過(guò)“保費(fèi)收入”、“賠款支出”、“費(fèi)用支出”3個(gè)指標(biāo)反映被審計(jì)對(duì)象任職期間公司的經(jīng)營(yíng)狀況，具體細(xì)分為“核心業(yè)務(wù)占比”、“保費(fèi)收入增長(zhǎng)率”、“核心業(yè)務(wù)保費(fèi)增長(zhǎng)率”、“賠款支出變化率”、“綜合賠付率”、“綜合費(fèi)用支出變化率”、“手續(xù)費(fèi)及傭金”、“手續(xù)費(fèi)及傭金比率”、“業(yè)務(wù)及管理費(fèi)”。

⑴核心業(yè)務(wù)占比=核心業(yè)務(wù)保費(fèi)/整體業(yè)務(wù)保費(fèi)收入

⑵保費(fèi)收入增長(zhǎng)率=（本期累計(jì)保費(fèi)收入-上年同期累計(jì)保費(fèi)收入）/上年同期累計(jì)保費(fèi)收入

⑶核心業(yè)務(wù)保費(fèi)增長(zhǎng)率=（核心業(yè)務(wù)本期累計(jì)保費(fèi)收入-核心業(yè)務(wù)上年同期累計(jì)保費(fèi)收入）/核心業(yè)務(wù)上年同期累計(jì)保費(fèi)收入

⑷賠款支出變化率=（本期累計(jì)賠款支出-上年同期累計(jì)賠款支出）/上年同期累計(jì)賠款支出

⑸綜合賠付率=（賠款支出-攤回賠付支出+分保賠款支出+提取未決賠款準(zhǔn)備金-攤回未決賠款準(zhǔn)備金）/已賺保費(fèi)

⑹綜合費(fèi)用支出變化率=（本期累計(jì)綜合費(fèi)用支出-上年同期累計(jì)綜合費(fèi)用支出）/上年同期累計(jì)綜合費(fèi)用支出

（綜合費(fèi)用支出=業(yè)務(wù)及管理費(fèi)+手續(xù)費(fèi)及傭金+保險(xiǎn)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)稅金及附加）

⑺手續(xù)費(fèi)及傭金比率=手續(xù)費(fèi)及傭金/保費(fèi)收入

3.2.4、任職期間公司盈利能力狀況。通過(guò)“凈利潤(rùn)”、“凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率”指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)被審計(jì)對(duì)象任職期間公司的盈利能力。

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=（本期凈利潤(rùn)-上年同期凈利潤(rùn)）/上年同期凈利潤(rùn)

3.2.5、非數(shù)據(jù)性評(píng)價(jià)事項(xiàng)。該部分并非數(shù)據(jù)指標(biāo)類，而是通過(guò)對(duì)事實(shí)的陳述來(lái)說(shuō)明被審計(jì)對(duì)象“任職期間重大會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更”、“任職期間重大關(guān)聯(lián)交易情況”、“任職期間是否存在影響經(jīng)營(yíng)成果真實(shí)性的事項(xiàng)（若有）及后續(xù)處理方法”。

3.2.6、任職期間公司處罰、投訴情況。通過(guò)“外部監(jiān)管處罰筆數(shù)”、“外部監(jiān)管處罰金額”、“外部監(jiān)管最高級(jí)別處罰形式”、“內(nèi)部監(jiān)管處罰筆數(shù)”、“內(nèi)部監(jiān)管處罰金額”、“內(nèi)部監(jiān)管最高級(jí)別處罰形式”、“投訴筆數(shù)”等7個(gè)指標(biāo)來(lái)說(shuō)明被審計(jì)對(duì)象在任職期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)行為合規(guī)性。

3.2.7、內(nèi)部控制有效性。通過(guò)“任職期間審計(jì)發(fā)現(xiàn)的內(nèi)控缺陷情況”、“缺陷整改率”兩個(gè)方面來(lái)評(píng)價(jià)被審計(jì)對(duì)象任職期內(nèi)公司內(nèi)部控制的情況?！叭温毱陂g審計(jì)發(fā)現(xiàn)的內(nèi)控缺陷情況”非數(shù)據(jù)指標(biāo)，而是從制度健全性、制度合理性、執(zhí)行有效性三個(gè)方面描述內(nèi)控情況。

篇4

本文依據(jù)上市公司自身披露的各種信息資料，使用管理記分法，獲取了公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)前存在的各種內(nèi)部和外部風(fēng)險(xiǎn)因素，通過(guò)量化賦值，構(gòu)建了Y記分模型，測(cè)試樣本驗(yàn)證檢測(cè)取得了較為理想的預(yù)測(cè)效果，并為今后研究進(jìn)行了趨勢(shì)分析。

二、研究樣本及數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取我國(guó)滬、深兩市2002～2010年間因“最近兩年連續(xù)虧損（包括追溯調(diào)整）”而首次被*ST的A股上市公司167家（原有*ST公司256家，剔除了金融類公司1家、上市不足3年就被*ST的公司9家，以及不能有效獲取信息的公司79家）。其中，120家公司用于構(gòu)建“管理記分法”財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型，47家公司用于檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷男в?。研究期間為危機(jī)前三年，即（t-3）年，數(shù)據(jù)取自“國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)”，建立的“管理記分法”財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型以下簡(jiǎn)稱“Y記分模型”。

三、實(shí)證研究

（一）財(cái)務(wù)危機(jī)引發(fā)因素歸集 以構(gòu)造樣本的120家公司危機(jī)前3年的年報(bào)為依據(jù)，結(jié)合其特別處理公告和其他相關(guān)會(huì)計(jì)資料，采用歸納法總結(jié)出可能導(dǎo)致這些公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的5項(xiàng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)因素（以下簡(jiǎn)稱“內(nèi)因S”）和3項(xiàng)外部風(fēng)險(xiǎn)因素（以下簡(jiǎn)稱“外因Q”），詳見表1。

表1中，將“新投資產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品或子公司需要大量資金；或新領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)不足，管理、經(jīng)營(yíng)費(fèi)用高，但無(wú)利潤(rùn)或基本無(wú)效”作為公司經(jīng)濟(jì)管理中存在的首要問題的公司有2家，次要問題的有5家，總共有10家公司認(rèn)為該因素會(huì)影響公司的經(jīng)濟(jì)狀況。在歸納過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)以下幾個(gè)問題：

（1）上市公司披露的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的問題，一般不超過(guò)5項(xiàng)，而且問題普遍且集中，如市場(chǎng)因素中的“資源不足；產(chǎn)品部件或原料能源成本過(guò)高或價(jià)格波動(dòng)”問題被120家公司中的59家披露，約占到1/2。

（2）上市公司披露的問題中，外因和內(nèi)因出現(xiàn)的總頻數(shù)均為139次，各占總頻數(shù)278的50%。說(shuō)明上市公司均重視會(huì)引起公司財(cái)務(wù)狀況變化的內(nèi)、外因素。

（3）內(nèi)因中，經(jīng)營(yíng)管理因素和資金因素占52.52%，表明這是財(cái)務(wù)危機(jī)公司在危機(jī)爆發(fā)前，內(nèi)部存在的最突出的問題。即上市公司還是普遍認(rèn)為經(jīng)營(yíng)管理方面存在問題，以及經(jīng)營(yíng)資金不足會(huì)嚴(yán)重影響公司的財(cái)務(wù)狀況。經(jīng)營(yíng)管理因素，多數(shù)涉及到公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整，以及產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化；資金因素顯示公司多受現(xiàn)金凈流的影響，公司資金緊張導(dǎo)致短期償債能力虛弱。

（4）外因中，市場(chǎng)因素占64.03%。這是財(cái)務(wù)危機(jī)公司在危機(jī)爆發(fā)前，面臨的最嚴(yán)重的外界影響。無(wú)序的、不完全的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)品成本上升，國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境的變化都對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生了不可測(cè)的影響。

（二）財(cái)務(wù)危機(jī)影響度量化賦值 表1中，具體內(nèi)容（第2列）中有一項(xiàng)原因出現(xiàn)，則對(duì)應(yīng)的定性因素（第1列）設(shè)為1，否則設(shè)為0，從而到得表2。

（三）Y記分模型構(gòu)建 具體如下：

（1）基本模型框架。Y記分模型的因變量取值為0或1，賦值是權(quán)數(shù)的加權(quán)平均。設(shè)計(jì)的模型為：

Y=0.5S+0.5Q（1）

其中：

Y為加權(quán)平均得分；

S是上市公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的內(nèi)因的加權(quán)平均得分，權(quán)數(shù)0.5=139 /（139+139），即內(nèi)因中的所有風(fēng)險(xiǎn)因素出現(xiàn)的頻數(shù)在全部因素出現(xiàn)的總頻數(shù)中占的比重；

Q是上市公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的外因的加權(quán)平均得分，權(quán)數(shù)0.5=139/（139+139），即外因中的所有風(fēng)險(xiǎn)因素出現(xiàn)的頻數(shù)在全部因素出現(xiàn)的總頻數(shù)中占的比重。

（2）內(nèi)因權(quán)重的確定。S的計(jì)算公式為：

其中：ai為對(duì)第i項(xiàng)內(nèi)因進(jìn)行加權(quán)的權(quán)數(shù)，Si為第i項(xiàng)內(nèi)因的取值。

ai值的大小反映了第i項(xiàng)內(nèi)因?qū)ω?cái)務(wù)危機(jī)形成的影響程度。ai值越大，說(shuō)明第i項(xiàng)內(nèi)因?qū)ω?cái)務(wù)危機(jī)形成的影響大。表3中，百分比反映了各項(xiàng)內(nèi)因?qū)鞠萑胴?cái)務(wù)危機(jī)的影響程度，各項(xiàng)百分比就是對(duì)該項(xiàng)內(nèi)因進(jìn)行加權(quán)的權(quán)數(shù)ai。

根據(jù)表3，可以得出內(nèi)因的加權(quán)平均得分S的公式：

S=0.1727S1+0.2446S2+0.1222S3+0.1799S4+0.2806S5（3）

（3）外因權(quán)重確定。Q的計(jì)算公式為：

其中，bt為對(duì)第t項(xiàng)外因進(jìn)行加權(quán)的權(quán)數(shù)，Qt為第t項(xiàng)外因的取值。同樣方式確定各項(xiàng)bt值。

根據(jù)表4，可以得出外因的加權(quán)平均得分Q的公式：

Q=0.6403Q1+0.2590Q2+0.1007Q3 （5）

（4）構(gòu)建Y記分模型。由公式1，得到：

Y=0.5（0. 1727S1+0. 2446S2+0. 1222S3+0. 1799S4+0. 2806S5）+0.5（0.6403Q1+0.2590Q2+0.1007Q3）（6）

即，Y記分模型為：

Y=0.0864S1+0.1223S2+0.0612S3+0.0900S4+0.1403S5+0.3201Q1

+0.1295Q2+0.0504Q3（7）

其中：

Si為第i項(xiàng)內(nèi)因的取值，危機(jī)公司存在i項(xiàng)內(nèi)因時(shí)取值為1，否則為0，i=1，2，…，5；

Qt為第t項(xiàng)外因的取值，危機(jī)公司存在t項(xiàng)內(nèi)因時(shí)取值為1，否則為0，t=1，2，3。

（四）標(biāo)準(zhǔn)值確定 根據(jù)歸納的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，可以確定各家構(gòu)造樣本財(cái)務(wù)危機(jī)公司的Si和Qt值，再根據(jù)公式7，可以得出各家公司的Y值。例如，ST昆百大（000560）的Y值為：

Y=0.0864×1+0.1223×1+0.0612×0+0.0900×0+0.1403×0

+0.3201×0+0.1295×0+0.0504×0=0.2087

120家公司的Y值見表5。

將構(gòu)造樣本中120家財(cái)務(wù)危機(jī)公司的Y值劃分為6個(gè)區(qū)間。根據(jù)表5計(jì)算出的Y值，各區(qū)間分布的財(cái)務(wù)危機(jī)公司數(shù)見表6。表中，“公司數(shù)”這一行表示在某一區(qū)間分布的財(cái)務(wù)危機(jī)公司數(shù)，“累計(jì)數(shù)”這一行表示在某一區(qū)間的上限以下區(qū)間分布的財(cái)務(wù)危機(jī)公司數(shù)，“百分比”這一行表示累計(jì)數(shù)的百分比。

有關(guān)學(xué)者的研究發(fā)現(xiàn)，選擇不同的Y臨界值，決策人員出現(xiàn)第Ⅰ類錯(cuò)誤的概率不同。Y臨界值越大，犯第Ⅰ類錯(cuò)誤的概率越大，但犯第Ⅱ類錯(cuò)誤的概率越??；Y臨界值越小，犯第Ⅰ類錯(cuò)誤的概率越小，但犯第Ⅱ類錯(cuò)誤的概率越大。對(duì)一般決策者來(lái)說(shuō)，由于犯第Ⅰ類錯(cuò)誤的代價(jià)要高于第Ⅱ類錯(cuò)誤，因此在建立模型時(shí)，應(yīng)該主要考慮控制第Ⅰ類錯(cuò)誤發(fā)生的概率。

由此，若將Y臨界值確定為0.2，可以將犯第Ⅰ類錯(cuò)誤的概率控制在7.50%以下，即回代預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率為92.50%。根據(jù)一般分析慣例，這樣的錯(cuò)誤概率是大部分決策人員可以接受的。因此，將Y臨界判別值確定為0.2，確立的Y記分預(yù)測(cè)分析判斷方法為：

（五）Y記分模型預(yù)測(cè)效果測(cè)試 測(cè)試樣本中47家財(cái)務(wù)危機(jī)公司的Y值區(qū)間如表8所示。

可以看出，在以0.2為分割點(diǎn)的情況下，測(cè)試樣本中47家財(cái)務(wù)危機(jī)公司有42家的Y值大于0.2，占總數(shù)的89.36%，即測(cè)試樣本的驗(yàn)證預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率為89.36%。

四、研究結(jié)論

通過(guò)研究，可以得出以下幾條結(jié)論：

一是內(nèi)因和外因均會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)，即不僅公司內(nèi)部財(cái)務(wù)方面和非財(cái)務(wù)方面的原因是公司財(cái)務(wù)危機(jī)的“導(dǎo)火索”，而且公司外部的多項(xiàng)因素也會(huì)影響公司的財(cái)務(wù)狀況，而且這些因素多是公司的不可控因素。要在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警方面取得進(jìn)一步成果，必須結(jié)合公司外的各項(xiàng)因素進(jìn)行研究。

二是財(cái)務(wù)危機(jī)形成的內(nèi)因中，經(jīng)濟(jì)管理因素和資金因素是其中兩項(xiàng)最重要的因素。這說(shuō)明企業(yè)想要避免財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生，必須有充足的可自由支配的資金，重視短期償債能力，搞好主導(dǎo)產(chǎn)品或產(chǎn)業(yè)，加強(qiáng)、完善內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理。

三是財(cái)務(wù)危機(jī)形成的外因中，市場(chǎng)因素，尤其是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、資源不足、產(chǎn)品部件或原料能源成本過(guò)高或價(jià)格波動(dòng)是其中最重要的因素。這說(shuō)明企業(yè)想要避免財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生，必須壓縮生產(chǎn)成本、提高自身產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，以備不測(cè)之需。

篇5

二、因子分析法的基本原理

因子分析法就是通過(guò)研究眾多變量之間的內(nèi)部依賴關(guān)系(相關(guān)陣或協(xié)方差陣)，探求觀測(cè)數(shù)據(jù)的基本結(jié)構(gòu)，并用少數(shù)幾個(gè)假想變量來(lái)表示其基本的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)。這幾個(gè)假想變量能夠反映原來(lái)眾多變量的主要信息，在保證信息損失盡可能少的前提下，經(jīng)線性變換對(duì)指標(biāo)進(jìn)行聚集，并舍棄一部分信息，從而使高維的指標(biāo)數(shù)據(jù)得到最佳的簡(jiǎn)化，并可以根據(jù)因子得分對(duì)樣本進(jìn)行評(píng)價(jià)和分類。原始變量是可觀測(cè)的顯在變量，而假想變量是不可觀測(cè)的潛在變量，稱為因子。

三、私營(yíng)工業(yè)企業(yè)在各行業(yè)中經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)證分析

1.評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)體系

為了科學(xué)而全面的評(píng)價(jià)我國(guó)工業(yè)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局已于1998年制定頒布了一套新的工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益考核指標(biāo)體系，即：總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率、資本保值增值率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、全員勞動(dòng)生產(chǎn)率、產(chǎn)品銷售率，該體系全面考核了企業(yè)的盈利能力、償債能力、資本運(yùn)作能力和生產(chǎn)效率等方面，標(biāo)志著我國(guó)工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)體系的進(jìn)步。

2.私營(yíng)工業(yè)企業(yè)行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的因子分析

如果僅從單項(xiàng)指標(biāo)來(lái)多側(cè)面地分析企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，一方面無(wú)法確定行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣，另一方面若引入的指標(biāo)之間有一定的相關(guān)性時(shí)，也會(huì)影響評(píng)價(jià)的客觀性。所以應(yīng)該綜合各單項(xiàng)指標(biāo)的信息，合成一個(gè)綜合指標(biāo)，以此反映各行業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益狀況。

下面用因子分析方法對(duì)我國(guó)私營(yíng)工業(yè)企業(yè)的行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行實(shí)證分析，并將各行業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益排序。本文數(shù)據(jù)來(lái)自《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒（2007）》，利用SPSS統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行分析。分析過(guò)程如下：

（1）對(duì)私營(yíng)工業(yè)企業(yè)(按行業(yè)分)的經(jīng)濟(jì)效益水平采取上述7個(gè)主要指標(biāo)進(jìn)行因子分析，由于多個(gè)指標(biāo)量綱不同，數(shù)據(jù)缺少可比性，因此必須首先將原始數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化，使得各個(gè)指標(biāo)具有可比性。一般SPSS軟件能自動(dòng)完成數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化。然后建立指標(biāo)之間的相關(guān)系數(shù)陣R。

（2）檢驗(yàn)變量組是否適合因子分析。在進(jìn)行因子分析時(shí)，需要對(duì)原有變量做相關(guān)分析。如果原有變量之間不存在較強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系，那么就無(wú)法從中綜合出共同特性的少數(shù)因子來(lái)。SPSS提供的方法是進(jìn)行KOM及Bartlett's球形檢驗(yàn)，檢驗(yàn)是否適合進(jìn)行因子分析。若KOM值越大時(shí)，表示變量間的共同因素越多，越適合進(jìn)行因子分析，一般認(rèn)為，KOM如果值小于0.5時(shí)，較不宜進(jìn)行因子分析，根據(jù)SPSS軟件計(jì)算結(jié)果（見表1），本研究的KOM值為0.505，表示適合進(jìn)行因子分析。此外，Bartlett's球形檢驗(yàn)的χ2統(tǒng)計(jì)值的顯著性概率是0.000，小于1%，也說(shuō)明該數(shù)據(jù)適宜做因子分析。

表1 KOM測(cè)度和巴特利特球形檢驗(yàn)（KMO and Bartlett's Test）

（3）提取因子。首先采用主成分分析法提取因子，這里參考各個(gè)因子的累積方差貢獻(xiàn)率。方差貢獻(xiàn)率表示該特征值反映原指標(biāo)的信息量，累積貢獻(xiàn)率表示相應(yīng)幾個(gè)特征值累積反映原指標(biāo)的信息量。如表2所示，前3個(gè)特征值的累積貢獻(xiàn)率達(dá)到83.29%，基本上保留了原來(lái)觀測(cè)變量的信息，所以因子個(gè)數(shù)的選取為3個(gè)，這樣由原來(lái)的7個(gè)指標(biāo)轉(zhuǎn)化為3個(gè)新的綜合指標(biāo)（按累積貢獻(xiàn)率達(dá)80%以上提取的特征值認(rèn)為有效），起到了降維的作用。

表2 相關(guān)系數(shù)陣R的特征值

取前3個(gè)特征值建立因子載荷矩陣，在此基礎(chǔ)上，采用方差最大法對(duì)因子載荷矩陣實(shí)施正交旋轉(zhuǎn)。目的在于使載荷矩陣結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)化，各因子的典型代表變量突出，從而使因子的意義清晰，便于對(duì)因子進(jìn)行解釋。

由SPSS軟件計(jì)算旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣（見表3）可以看出，總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率（X1）、資產(chǎn)負(fù)債率（X3）和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X4）在因子F1上的載荷值比較大，而這三個(gè)指標(biāo)都反映了企業(yè)的資本運(yùn)作能力，故因子F1可以解釋為衡量企業(yè)資本運(yùn)作能力的因子；資本保值增值率（X2）和成本費(fèi)用利潤(rùn)率（X5）在因子F2上的載荷值比較大，而這兩個(gè)指標(biāo)都反映了企業(yè)的盈利水平，故因子F2可以解釋為衡量企業(yè)盈利水平的因子；全員勞動(dòng)生產(chǎn)率（X6）和產(chǎn)品銷售率（X7）在因子F3上的載荷值比較大，而這兩個(gè)指標(biāo)都反映了企業(yè)的產(chǎn)出效率，故因子F3可以解釋為衡量企業(yè)產(chǎn)出效率的因子。

表3 因子載荷陣的方差最大正交旋轉(zhuǎn)

（4）計(jì)算因子得分。建立因子得分系數(shù)矩陣（見表4），根據(jù)因子得分系數(shù)矩陣和原始變量的標(biāo)準(zhǔn)化值可以計(jì)算每個(gè)觀測(cè)量的各因子的得分?jǐn)?shù)，因子得分函數(shù)為：

F1=0.395X1-0.099X2-0.224X3+0.463X4-0.086X5+ 0.144X6-0.105X7

F2=0.015X1+0.473X2-0.171X3-0.186X4+0.466X5- 0.023X6+0.082X7

F3=0.02X1+0.102X2+0.229X3+0.087X4+0.013X5+ 0.581X6+0.569X7

表4 因子得分系數(shù)矩陣

最后根據(jù)各行業(yè)每個(gè)因子得分值，以各因子的方差貢獻(xiàn)率作為權(quán)重進(jìn)行加權(quán)匯總，得出各行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的綜合得分Y，并據(jù)此進(jìn)行排序（見表5）。Y的表達(dá)式為：Y=0.41228F1+0.22694F2+0.19368F3

表5 私營(yíng)工業(yè)企業(yè)各行業(yè)因子得分及行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合排序表

篇6

訴人（原審原告）北京吉安斯科貿(mào)中心，住所地本市海淀區(qū)白石橋路7號(hào)。

法定代表人李盛章，經(jīng)理。

委托人鄭瑞，北京市新開律師事務(wù)所律師。

委托人馮建平，北京市新開律師事務(wù)所律師。

被上訴人（原審被告）北京市大發(fā)畜產(chǎn)公司，住所地本市海淀區(qū)祁家豁子華嚴(yán)北里2號(hào)院民建大樓5層。

法定代表人董濟(jì)世，總經(jīng)理。

委托人周以龍，男，北京市潑發(fā)工貿(mào)公司副經(jīng)理，住本市豐臺(tái)區(qū)北大地2里11樓。

委托人閻如玉，北京市吳欒趙閻律師事務(wù)所律師。

上訴人北京吉安斯科貿(mào)中心因土地轉(zhuǎn)讓合同糾紛一案，不服北京市海淀區(qū)人民法院（1999）海民初字第3774號(hào)民事判決，向本院提起上訴。本院依法組成合議庭公開開庭審理了本案，上訴人北京吉安斯科貿(mào)中心（以下簡(jiǎn)稱吉安斯中心）之委托人鄭瑞、馮建平，被上訴人北京市大發(fā)畜產(chǎn)公司（以下簡(jiǎn)稱大發(fā)公司）之委托人周以龍、閻如玉到庭參加了訴訟。本案現(xiàn)已審理終結(jié)。

1999年4月，吉安斯中心以大發(fā)公司隱瞞事實(shí)與其簽訂土地轉(zhuǎn)讓合同，使其遭受巨大損失為由起訴至原審法院要求確認(rèn)雙方簽訂的合同無(wú)效，大發(fā)公司賠償設(shè)計(jì)費(fèi)100萬(wàn)元，為履行合同支付的房租、電話費(fèi)、工資154547元及孽息。原審法院經(jīng)審理確認(rèn)雙方簽訂的合同有效，吉安斯中心要求確認(rèn)合同無(wú)效，賠償經(jīng)濟(jì)損失及孽息的訴訟請(qǐng)求，無(wú)事實(shí)依據(jù)，不予支持。據(jù)此判決：駁回北京吉安斯科貿(mào)中心要求確認(rèn)合同無(wú)效，要求北京市大發(fā)畜產(chǎn)公司賠償設(shè)計(jì)費(fèi)100萬(wàn)元、房租、電話費(fèi)、工資154547元及孽息的訴訟請(qǐng)求。判決后，吉安斯中心不服，以大發(fā)公司在與其簽訂合同時(shí)隱瞞實(shí)情，且沒有土地使用權(quán)為由上訴至本院，大發(fā)公司同意原判。

經(jīng)審理查明，1997年10月6日，大發(fā)公司與吉安斯中心簽訂合同書，根據(jù)合同約定，大發(fā)公司（甲方）將其所屬位于本市海淀區(qū)肖家河?xùn)|村甲1號(hào)75畝土地使用權(quán)和地上建筑物的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給吉安斯中心（乙方），計(jì)價(jià)人民幣600萬(wàn)元，甲方負(fù)責(zé)提供土地使用權(quán)現(xiàn)有的有關(guān)文件、土地規(guī)劃所需文字材料，為乙方提供辦公用房2間、電話1部；乙方負(fù)責(zé)籌建敬老院，支付費(fèi)用600萬(wàn)元及交納土地過(guò)戶相關(guān)費(fèi)用，辦理土地工程規(guī)劃要點(diǎn)、建設(shè)工程立項(xiàng)、建設(shè)工程規(guī)劃許可證并負(fù)擔(dān)為改變土地使用性質(zhì)及規(guī)劃要點(diǎn)前的前期公關(guān)費(fèi)用。乙方如推遲付款期截止到1999年3月20日，甲方有權(quán)終止合作，乙方費(fèi)用自負(fù)。若前期工作到位，甲方不與乙方合作，乙方有權(quán)不交出批示文本，甲方每推遲搬遷一日，扣罰已付款的千分之一交乙方。同日，雙方又簽訂合同附件一、附件二，關(guān)于合同有關(guān)問題的約定和協(xié)作型聯(lián)營(yíng)合同（松散型）。在協(xié)作聯(lián)營(yíng)合同中約定雙方聯(lián)合組成北京吉大聯(lián)合公司，同時(shí)約定了聯(lián)營(yíng)項(xiàng)目及雙方分工等。在關(guān)于合同有關(guān)問題的約定中，明確甲方將75畝土地使用權(quán)及地上建筑物所有權(quán)一次性全部轉(zhuǎn)讓給乙方，轉(zhuǎn)讓金額為2505萬(wàn)元（即合同書中的600萬(wàn)元和協(xié)作型聯(lián)營(yíng)合同中的1905萬(wàn)元）。乙方保證按雙方約定于1998年9月30日首次撥款1500元，并同時(shí)簽訂辦理過(guò)戶手續(xù)。合同簽訂后，吉安斯中心于同年9月19日，以大發(fā)公司名義向規(guī)劃部門申報(bào)敬老院建設(shè)項(xiàng)目。1997年10月10日，吉安斯中心與中城咨詢部簽訂建設(shè)工程設(shè)計(jì)合同，其委托中城咨詢部對(duì)北京市碧盛園敬老中心進(jìn)行工程設(shè)計(jì)，約定設(shè)計(jì)費(fèi)為1的萬(wàn)元，吉安斯中已支付設(shè)計(jì)費(fèi)95萬(wàn)元。1997年11月20日，北京市城市規(guī)劃局向大發(fā)公司發(fā)出規(guī)劃要點(diǎn)通知書。吉安斯中心向市規(guī)劃局交納預(yù)收建設(shè)工程規(guī)劃許可證執(zhí)照費(fèi)12000元。1998年8月8日，吉安斯中心與大發(fā)公司又簽訂“關(guān)于合同有關(guān)問題的約定”對(duì)原合同書有關(guān)問題約定的第三條、第五條的修訂約定。1998年11月26日，北京市規(guī)劃管理局向大發(fā)公司發(fā)出審定設(shè)計(jì)方案通知書，對(duì)1998年9月17日申報(bào)的“北京中咨四方工程咨詢有限責(zé)任公司”設(shè)計(jì)的敬老院工程的設(shè)計(jì)方法同意在海淀區(qū)肖家河按審定事項(xiàng)繪制施工圖，在合同履行期間，吉安斯中心未給付大發(fā)公司轉(zhuǎn)讓費(fèi)，大發(fā)公司亦未將土地使用權(quán)和地上物所有權(quán)交予吉安斯中心。吉安斯中心法定代表人李盛章曾于1997年11月5日，從大發(fā)公司借走農(nóng)林辦京政農(nóng)發(fā)（1997）057號(hào)文件。又于1998年7月26日，從大發(fā)公司取走金鵬公司于1995年7月給大發(fā)公司函的復(fù)印件、北京市人民政府公文批辦單（94年2月3日）一張并寫有收據(jù)。訴訟期間，吉安斯中心提交了1997年至19 98年其單位租房交付水電費(fèi)、工資表、餐費(fèi)發(fā)票。北京市房屋土地管理局房地權(quán)屬管理處出具證明：“北京市大發(fā)畜產(chǎn)公司位于海淀區(qū)肖家河?xùn)|村甲1號(hào)的土地為1990年依法征用的土地，權(quán)屬來(lái)源清楚，現(xiàn)正在申辦國(guó)有土地使用權(quán)。

另查，大發(fā)公司曾于1994年9月26日與北京市金鵬房地產(chǎn)開發(fā)公司（以下簡(jiǎn)稱金鵬公司）簽訂協(xié)議，大發(fā)公司（甲方）交給市政府海淀區(qū)肖家河75畝地由金鵬公司（乙方）開發(fā)建設(shè)，為此，市財(cái)政局已撥款10 0 0 萬(wàn)元給甲方，其余1000萬(wàn)元待辦完全部產(chǎn)權(quán)劃轉(zhuǎn)及土地變更手續(xù)后再撥付。在協(xié)議簽訂前后，金鵬公司先后以土地轉(zhuǎn)讓費(fèi)的名義，向大發(fā)公司支付人民幣2000萬(wàn)元，金鵬公司付款后雙方未履行土地移交手續(xù)。1995年7月18日，金鵬公司致函大發(fā)公司，要求將75畝土地退還大發(fā)公司，同時(shí)要求大發(fā)公司全部退還2000萬(wàn)元。大發(fā)公司未作答復(fù)，1997年7月23日，金鵬公司之上級(jí)單位北京經(jīng)濟(jì)發(fā)展投資公司與大發(fā)公司就歸還2000萬(wàn)元進(jìn)行了洽談，會(huì)談紀(jì)要稱，大發(fā)公司將于同年8月底作出還款計(jì)劃。會(huì)談后大發(fā)公司未做還款計(jì)劃，亦未歸還欠款。1999年3月3日，金鵬公司對(duì)大發(fā)公司提起訴訟，經(jīng)本院調(diào)解雙方達(dá)成協(xié)議，大發(fā)公司歸還金鵬公司2000萬(wàn)元。

上述事實(shí)，有雙方當(dāng)事人陳述、合同書、合同附件一、二、聯(lián)營(yíng)協(xié)議、京政發(fā)（1997）057號(hào)文件、批辦單、收條、建設(shè)工程設(shè)計(jì)合同、規(guī)劃要點(diǎn)通知書、發(fā)票、（1999）一中民初字第1089號(hào)民事調(diào)解書等證據(jù)材料在案佐證。

本院認(rèn)為，根據(jù)查明事實(shí)，大發(fā)公司在本幣海淀區(qū)肖家河?xùn)|村甲1號(hào)的土地系1990年依法征用的土地，現(xiàn)雖尚未取得國(guó)有土地使用證，但其已實(shí)際享有該土地的使用權(quán)。其公司與吉安斯中心簽訂的上述土地使用權(quán)和地上物所有權(quán)轉(zhuǎn)讓合同系雙方自愿簽訂，應(yīng)屬有效合同，現(xiàn)吉安斯中心以大發(fā)公司沒有取得土地使用證，故不享有土地使用權(quán)，無(wú)權(quán)與其簽訂上述合同的上訴主張，理由不能成立，本院不予支持。關(guān)于吉安斯中心提出的大發(fā)公司隱瞞原與金鵬公司之間的土地轉(zhuǎn)讓事實(shí)一節(jié)，根據(jù)吉安斯中心法定代表人從大發(fā)公司借走和取走的有關(guān)文件、函件以及吉安斯中心與大發(fā)公司在1998年8月仍在繼續(xù)修訂合同的情況，不存在大發(fā)公司隱瞞該事實(shí)的情況，且大發(fā)公司與金鵬公司未實(shí)際履行土地移交手續(xù)，雙方債務(wù)糾紛已經(jīng)本院調(diào)解解決，該土地使用權(quán)仍歸大發(fā)公司享有。故吉安斯中心的此項(xiàng)主張缺乏事實(shí)依據(jù)，本院不予支持。綜上所述，原判正確。依照《中華人民共和國(guó)民事訴訟法》第一百五十三條第一款第（一）項(xiàng)之規(guī)定，判決如下：

駁回上訴，維持原判。

一、二審案件受理費(fèi)各15783元，均由北京吉安斯科貿(mào)中心負(fù)擔(dān)（已交納）。

本判決為終審判決。

                                                         　審　判　長(zhǎng) 趙　斌

篇7

一、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文的研究對(duì)象為2000年至今成功分拆子公司境外上市的A股上市公司。最終確定研究樣本為6家，研究期限定為分拆上市前3年至后3年。樣本包括同仁堂、托普軟件、友誼股份、TCL集團(tuán)、海王生物和新疆天業(yè)。本文的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源主要為國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)和金融界網(wǎng)站，以上市公司招股說(shuō)明書和年報(bào)為補(bǔ)充。

（二）變量衡量

本文采用的經(jīng)營(yíng)績(jī)效的評(píng)價(jià)方法為財(cái)務(wù)指標(biāo)法。分別從產(chǎn)出能力、成本控制、盈利能力、償債能力和資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力五個(gè)方面選取了九個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)上市公司分拆上市前后的經(jīng)營(yíng)績(jī)效變化。選用的財(cái)務(wù)指標(biāo)具體包括主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、息稅前利潤(rùn)、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率、管理費(fèi)用率、銷售毛利率、資產(chǎn)報(bào)酬率、流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

二、實(shí)證結(jié)果

（一）分拆上市前后經(jīng)營(yíng)績(jī)效變化分析

為了對(duì)比上市公司分拆上市前后經(jīng)營(yíng)績(jī)效的變化，分別統(tǒng)計(jì)了樣本公司上市前后各三年的經(jīng)行業(yè)中位數(shù)調(diào)整的指標(biāo)的平均值和中位數(shù)，并分別進(jìn)行了均值的T檢驗(yàn)和中位數(shù)的Wilcoxon檢驗(yàn)。結(jié)果見表1。

如表1所示，分拆上市導(dǎo)致樣本產(chǎn)出能力有所上升，營(yíng)業(yè)收入的中位數(shù)變動(dòng)在5%的水平上顯著。體現(xiàn)成本控制的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率指標(biāo)的均值和中位數(shù)均上升顯著，管理費(fèi)用率則不顯著。顯示盈利能力的銷售毛利率和資產(chǎn)報(bào)酬率這兩個(gè)指標(biāo)均值和中位數(shù)都有一定幅度的下降，但沒通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。流動(dòng)比率體現(xiàn)的短期償債能力有所下降，資產(chǎn)負(fù)債率代表的長(zhǎng)期償債能力變化不明顯。資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力有所提升，變化也不明顯。

結(jié)果證明，A股上市公司在分拆上市前后，產(chǎn)出和成本均上升，而盈利能力和償債能力有所下降，說(shuō)明分拆上市并不能給上市公司帶來(lái)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提升。

（二）分拆上市前后經(jīng)營(yíng)績(jī)效的時(shí)間序列分析

為了進(jìn)一步研究樣本分拆上市前后經(jīng)營(yíng)績(jī)效隨時(shí)間變化的趨勢(shì)，我們將樣本數(shù)據(jù)根據(jù)時(shí)間序列進(jìn)行分類，觀察從上市前3年到后3年[-3，3]的變動(dòng)，對(duì)績(jī)效變化進(jìn)行深入的分析。

1、產(chǎn)出能力

同仁堂和友誼股份的營(yíng)業(yè)收入在研究期間一直上升；托普軟件在-2到0年上升，分拆后下降；其余3家的上升一直持續(xù)到分拆后1年。說(shuō)明分拆上市對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)會(huì)有短期的積極作用，長(zhǎng)期來(lái)看營(yíng)業(yè)收入下降。

同仁堂和友誼股份的息稅前利潤(rùn)一直上升；海王生物從-2年開始下降，-1年到0年降幅劇烈，分拆后迅速回升，據(jù)公司年報(bào)，分拆當(dāng)年產(chǎn)生巨額虧損是因?yàn)榍謇硗素洆p失、壞賬準(zhǔn)備金增加；托普軟件分拆后由上升轉(zhuǎn)為下降；新疆天業(yè)同樣在平穩(wěn)上升中分拆后1年開始下降；分拆上市沒有改變TCL集團(tuán)從-2年到2年一直下降的趨勢(shì)?？傮w來(lái)講，分拆上市對(duì)于樣本產(chǎn)出能力短期有些積極影響，但長(zhǎng)期來(lái)看影響為負(fù)。

2、成本控制

同仁堂在研究期間波動(dòng)較大；TCL集團(tuán)在分拆之前一直上升，之后有波動(dòng)；新疆天業(yè)在-2到1年持續(xù)下滑，第2年大幅上升；友誼股份分拆前后均有波動(dòng)；海王生物從-3年到0年持續(xù)上升，之后趨于平緩；托普軟件也有較大波動(dòng)。整體來(lái)看，樣本的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率在分拆前不斷上升，分拆后上升趨勢(shì)有所緩和，但仍在較高的水平。

同仁堂的管理費(fèi)用率除了在-1年有小幅上升，歷年一直下降；海王生物的波動(dòng)較大；TCL集團(tuán)除了在-1年有小幅下降外一直上升；新疆天業(yè)在分拆前一直下降，分拆后上升；友誼股份一直下降，分拆后第3年有微幅上升，-2年的大幅下降是由于營(yíng)業(yè)收入大幅上升；托普軟件則從-3年到后1年不斷下降。

總體來(lái)看，樣本在分拆后成本水平上升，管理費(fèi)用保持平穩(wěn)。

3、盈利能力

同仁堂銷售毛利率不斷下降的趨勢(shì)在分拆1年后回升，其中0到1年降幅很大，原因是主營(yíng)業(yè)務(wù)成本大幅增長(zhǎng)；TCL集團(tuán)在分拆前一直下降，分拆后波幅較大；新疆天業(yè)上升至分拆1年后開始大幅下降；友誼股份在-3到-2年大幅下滑，-1年快速上升，分拆后轉(zhuǎn)為下降并一直持續(xù)到分拆后2年，第3年有大幅回升；海王生物在分拆前逐年下降，分拆后回升趨于平穩(wěn)；托普軟件分拆前2年開始下降，分拆1年后有小幅上升，之后大幅下降。多家樣本公司在分拆前銷售毛利率不斷下降，分拆上市對(duì)其狀況的改善不明顯。

資產(chǎn)報(bào)酬率的變動(dòng)趨勢(shì)和銷售毛利率大體類似。樣本在分拆上市后的盈利能力下降，在研究期間多個(gè)樣本出現(xiàn)較大波動(dòng)。

4、償債能力

同仁堂的流動(dòng)比率除了從-3到-2以及1到2年有小幅下降，整體有大幅上升；海王生物在-2到-1以及1到2年有小幅上升，整體有大幅下降；TCL集團(tuán)在分拆后1年下滑，但后兩年升幅明顯；新疆天業(yè)分拆打斷了分拆前一年上升的勢(shì)頭連年下降；友誼股份從分拆前一年穩(wěn)步小幅上升；托普軟件在分拆后1年有小幅上升，之后兩年大幅下降。

樣本的償債能力在分拆前后出現(xiàn)較大波動(dòng)，無(wú)論是短期償債能力還是長(zhǎng)期償債能力都經(jīng)歷分拆前逐漸變好在分拆后又下降的過(guò)程。

5、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力

同仁堂的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率除了分拆前一年有小幅下降外一直上升；海王生物逐年上升，漸趨平穩(wěn)；TCL集團(tuán)從-2年開始不斷下降，至分拆后2年有所回升；托普軟件在-3年到-1年持續(xù)上升，-1年后不斷下降；新疆天業(yè)在-2年到0年大幅下降，分拆后大幅下降；友誼股份分拆前不斷上升，分拆后1年有所下降，第2年有小幅上升，之后回落。

總體來(lái)看，樣本分拆后資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力變差。

三、結(jié)論和建議

首先，上市公司分拆上市后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體變差。上市公司分拆上市后的盈利能力下降。同時(shí)，償債能力和資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力均為分拆前逐漸變好而分拆后變差。

其次，分拆上市對(duì)于A股上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響不明顯。經(jīng)過(guò)樣本均值T檢驗(yàn)以及中位數(shù)的Wilcoxon檢驗(yàn)，只有營(yíng)業(yè)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率的中位數(shù)分別在5%和10%的顯著性水平下通過(guò)檢驗(yàn)，說(shuō)明分拆上市并不能起到提高上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的作用。目前國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)熱炒分拆上市概念股，上市公司的高管應(yīng)該謹(jǐn)慎進(jìn)行管理決策。

第三，我國(guó)A股企業(yè)創(chuàng)業(yè)板分拆上市存在“圈錢”風(fēng)險(xiǎn)。托普軟件和其子公司雙雙退市，因?yàn)樽鳛椤巴衅障怠钡膬杉疑鲜泄?，集團(tuán)公司利用子公司為母公司頻繁擔(dān)保貸款和抵押，套取銀行資金，最后被擔(dān)保拖垮。此案例說(shuō)明中國(guó)A股上市公司在進(jìn)行分拆上市的實(shí)踐中，有些公司是以圈錢為目的。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)注意防范這種圈錢風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)事前審批和事后監(jiān)控。

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篇8

一、引言

隨著人類活動(dòng)的發(fā)展，對(duì)于資源和環(huán)境的破壞越來(lái)越嚴(yán)重，廢水、工業(yè)固體廢物、二氧化硫等污染物的排放量日益增多，而這些污染物絕大部分產(chǎn)生于企業(yè)的生產(chǎn)。所以，環(huán)境污染既然是由企業(yè)造成的，那么，治理污染和恢復(fù)環(huán)境質(zhì)量的責(zé)任就應(yīng)當(dāng)由企業(yè)所承擔(dān)。企業(yè)對(duì)環(huán)境的影響，不僅與企業(yè)自身有關(guān)，而且有關(guān)的企業(yè)利益相關(guān)者也特別側(cè)重于關(guān)注企業(yè)披露的相關(guān)環(huán)境會(huì)計(jì)信息，在做出理性的決策之前，利益相關(guān)者需要參考企業(yè)如實(shí)披露的環(huán)境會(huì)計(jì)信息。鑒于社會(huì)責(zé)任、外部壓力以及市場(chǎng)動(dòng)機(jī)的強(qiáng)烈要求，企業(yè)披露有關(guān)環(huán)境會(huì)計(jì)信息的任務(wù)成為必然的要求。環(huán)境會(huì)計(jì)成為會(huì)計(jì)新興的領(lǐng)域源自于20世紀(jì)70年代第一次環(huán)保的來(lái)臨，由此，國(guó)外學(xué)者對(duì)企業(yè)環(huán)境信息的專門研究幵始出現(xiàn)。Buhr和Freedman（2001）選取美國(guó)及加拿大的部分企業(yè)作為研究對(duì)象，在對(duì)照分析了自1988年至1994年六年期間這部分企業(yè)環(huán)境信息披露的渠道（單獨(dú)的環(huán)境報(bào)告、年報(bào)與按照證交所要求制訂的報(bào)告）之后，發(fā)現(xiàn)通過(guò)單獨(dú)的環(huán)境報(bào)告來(lái)進(jìn)行環(huán)境信息披露的企業(yè)日益增多；隨后，對(duì)于在企業(yè)網(wǎng)上進(jìn)行環(huán)境信息披露的情況，Isenmann等（2002）和 Patten等（2003）都展開了相關(guān)研究。有關(guān)環(huán)境信息進(jìn)行披露的方式。大致可分為定性披露、定量非貨幣性披露、貨幣性披露三種。早期的研究，如Ness和Mirza（1991）對(duì)英國(guó)企業(yè)的研究表明，定性的環(huán)境信息披露占絕大比重；類似的研究還有Niskala和Pretes（1995）關(guān)于芬蘭企業(yè)1987與1992年環(huán)境信息披露的比較研究。一些學(xué)者（如Petroni、 Inclan和AUFekrat，1996）將企業(yè)披露環(huán)境信息的具體有關(guān)內(nèi)容總結(jié)為4個(gè)方面，分別是財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)、環(huán)境訴訟、環(huán)境污染、以及其他方面；G. Kreuze等（1996）將企業(yè)環(huán)境信息分為十二項(xiàng)，包括企業(yè)生產(chǎn)對(duì)環(huán)境的影響、企業(yè)"三廢"回收與利用及節(jié)能情況、企業(yè)現(xiàn)在與未來(lái)環(huán)境義務(wù)、企業(yè)的環(huán)境成本與構(gòu)成、有關(guān)法規(guī)、與環(huán)境相關(guān)的訴訟、企業(yè)有關(guān)的環(huán)保節(jié)能計(jì)劃與策略、環(huán)境事故的信息以及相應(yīng)的保險(xiǎn)賠償、企業(yè)的環(huán)境責(zé)任與影響、企業(yè)獲得的環(huán)境獎(jiǎng)勵(lì)、管理層制訂的有關(guān)環(huán)境監(jiān)控的制度與實(shí)施情況；企業(yè)環(huán)保負(fù)責(zé)人員及其在企業(yè)中的地位等。環(huán)境信息披露的影響因素是西方學(xué)者研究的重點(diǎn)。根據(jù)現(xiàn)有研究，有關(guān)企業(yè)披露環(huán)境信息所受影響因素大致可劃分為企業(yè)內(nèi)部與企業(yè)外部?jī)纱蠓矫?。?nèi)部因素包括企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、企業(yè)特征（如企業(yè)績(jī)效、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)成長(zhǎng)性、企業(yè)股權(quán)性質(zhì)、財(cái)務(wù)杠桿）等因素，外部因素涉及到公眾的環(huán)保意識(shí)、政府監(jiān)管部門的政策法規(guī)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異等因素。有關(guān)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)對(duì)環(huán)境信息披露的影響，較多使用的變量包括企業(yè)董事會(huì)的規(guī)模、董事會(huì)中獨(dú)立董事所占比例、監(jiān)事會(huì)和審計(jì)委員會(huì)設(shè)立情況以及企業(yè)CEO兩職合一的狀況等變量。Y.T.Mak等 （2003）的研究發(fā)現(xiàn)，大規(guī)模的企業(yè)，其披露環(huán)境會(huì)計(jì)信息的水平也比較高。企業(yè)所存在的行業(yè)類型對(duì)其披露環(huán)境會(huì)計(jì)信息有著較大的影響，企業(yè)規(guī)模與披露的環(huán)境會(huì)計(jì)信息質(zhì)量之間呈現(xiàn)正相關(guān)。如公用事業(yè)行業(yè)的上市公司所披露的環(huán)境會(huì)計(jì)信息就會(huì)更多一些。Lacina和Karim等（2006）選取了美國(guó)五年內(nèi)有關(guān)上市公司的10-K報(bào)告和年報(bào)附注里所披露出來(lái)的企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息作為實(shí)證研究對(duì)象，分析結(jié)果顯示企業(yè)的盈利能力及企業(yè)的規(guī)模大小等因素對(duì)企業(yè)披露環(huán)境會(huì)計(jì)信息程度有著明顯的影響力，但是企業(yè)績(jī)效對(duì)于企業(yè)披露環(huán)境會(huì)計(jì)信息水平的影響中，其不確定性比較大。在公司治理方面，ShunWong，Simon等（2001）研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)獨(dú)立董事占據(jù)的比例與其披露環(huán)境會(huì)計(jì)信息的水平之間，二者的相關(guān)程度并不明顯，對(duì)于那些已經(jīng)設(shè)立了審計(jì)委員會(huì)機(jī)構(gòu)的企業(yè)，則更加側(cè)重于如實(shí)反映和披露更多更透明的相關(guān)企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息。近年來(lái)我國(guó)學(xué)者對(duì)環(huán)境會(huì)計(jì)進(jìn)行了積極的研究。程輝、沈洪濤（2011）對(duì)2007年至2009年重污染行業(yè)上市公司進(jìn)行了實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)我國(guó)重污染行業(yè)上市公司進(jìn)行環(huán)境信息披露的主要渠道，主要是通過(guò)在年報(bào)中進(jìn)行披露，而企業(yè)編制的單獨(dú)的社會(huì)責(zé)任報(bào)告，或者企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告，雖然近年來(lái)日益增多，但是其所進(jìn)行環(huán)境信息披露的質(zhì)量水平卻不高；肖淑芳、胡偉等（2005）認(rèn)為我國(guó)目前環(huán)境信息披露的內(nèi)容主要是定性的描述，而且信息披露的大部分是歷史信息，而非面向未來(lái)的信息，而環(huán)境會(huì)計(jì)信息所要求的可比性、全面性以及連續(xù)性卻較差；王珍義等（2008）研究表明：非貨幣性計(jì)量仍然是公司環(huán)境信息披露的主要方式。

二、重污染行業(yè)上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露現(xiàn)狀分析

（ 一 ）重污染行業(yè)上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的數(shù)量 《國(guó)家環(huán)境保護(hù)總局文件》將冶金，化工，煤炭，石化，電力，造紙，釀造等7個(gè)行業(yè)列為重污染行業(yè)。截至2012年底，這7個(gè)行業(yè)共有上市公司502家，筆者隨機(jī)抽取樣本數(shù)264家。因行業(yè)性質(zhì)不同與環(huán)境的相關(guān)程度也不盡相同，導(dǎo)致重污染行業(yè)中不同類別的公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露所占比例大為不同。表（1）顯示了近年來(lái)我國(guó)重污染企業(yè)有關(guān)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的狀況。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示：2012年重污染行業(yè)披露會(huì)計(jì)信息的有203家，與2010年和2011年相比，有較小的增加。行業(yè)內(nèi)披露比例也從2011年的71.21%上升到2012年的76.90%。在重污染行業(yè)中，化工行業(yè)的披露比例比其他行業(yè)的比例高，說(shuō)明化工行業(yè)在我國(guó)的環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露情況較為理想。重污染行業(yè)的總體披露比例都在50%以上。究其原因，主要在于國(guó)家環(huán)保局的強(qiáng)制力，政策要求重污染行業(yè)企業(yè)必須對(duì)其有關(guān)的環(huán)境事項(xiàng)進(jìn)行披露。由此可見，強(qiáng)制性披露（而非自愿性披露）是我國(guó)當(dāng)前環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的主要特征。

（ 二 ）重污染行業(yè)上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的相關(guān)內(nèi)容 統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示：上述264家上市公司對(duì)環(huán)境會(huì)計(jì)信息的披露，主要涵蓋有關(guān)環(huán)保投資、綠化費(fèi)等。由此可見：我國(guó)重污染行業(yè)中上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露內(nèi)容不夠全面、不夠完整，用于揭示環(huán)境會(huì)計(jì)的全貌還不夠全面，也達(dá)不到環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的要求及標(biāo)準(zhǔn)。表（2）中可以看出，國(guó)家給予企業(yè)的環(huán)保撥款與補(bǔ)貼在上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露中占了較大的比例，這表明國(guó)家對(duì)環(huán)保問題非常重視，強(qiáng)化環(huán)境信息披露，并且協(xié)助企業(yè)處理好環(huán)境問題。

（ 三 ）重污染行業(yè)上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的價(jià)值形式 環(huán)境會(huì)計(jì)信息可以以貨幣形式或者非貨幣形式。目前我國(guó)重污染行業(yè)上市公司披露的形式，主要采取貨幣形式來(lái)披露資源費(fèi)、資源補(bǔ)償費(fèi)、排污費(fèi)、環(huán)保投資、環(huán)保撥款、補(bǔ)貼與稅收減免，綠化費(fèi)等內(nèi)容；與以上內(nèi)容相比較很難用量化指標(biāo)定位的環(huán)境會(huì)計(jì)信息、環(huán)境相關(guān)認(rèn)證、政策影響等內(nèi)容用非貨幣形式披露；排污費(fèi)、資源費(fèi)、資源補(bǔ)償費(fèi)、環(huán)保撥款、補(bǔ)貼與稅收減免等信息則是由貨幣與非貨幣相結(jié)合形式披露。從以上描述中可看出我國(guó)重污染行業(yè)目前沒有統(tǒng)一規(guī)范的披露價(jià)值形式。

（ 四 ）重污染行業(yè)上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的方式 如表（3）所示，重污染行業(yè)上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息的披露主要采用董事會(huì)報(bào)告和報(bào)表附注的形式，重要事項(xiàng)中反映的主要涉及公司當(dāng)期發(fā)生的重大環(huán)境事項(xiàng)，此外，其他方式幾乎很少采用。采用“獨(dú)立報(bào)告”方式披露的只有一家公司，原因在于這家公司同時(shí)在香港上市，所以其年報(bào)按香港會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制，這部分內(nèi)容主要是一個(gè)文字說(shuō)明形式的定性分析，無(wú)法提供實(shí)用性的定量信息。

三、重污染行業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露存在的問題與成因分析

（ 一 ）重污染行業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露存在的問題 （1）環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露內(nèi)容不完整。大多數(shù)上市公司披露的環(huán)境會(huì)計(jì)信息，主要集中在一項(xiàng)或幾項(xiàng)內(nèi)容上，并沒有按照有關(guān)《關(guān)于企業(yè)環(huán)境信息公開的公告》國(guó)家環(huán)?？偩值囊?，企業(yè)缺少自愿披露的公開環(huán)境會(huì)計(jì)信息，這就導(dǎo)致披露內(nèi)容不全面。此外，具體細(xì)節(jié)不夠完善，如環(huán)境相關(guān)的資產(chǎn)、成本、負(fù)債等內(nèi)容，我國(guó)上市公司還沒有建立獨(dú)立并相應(yīng)的會(huì)計(jì)賬戶進(jìn)行反映，部分公司僅限于在會(huì)計(jì)科目中反映的環(huán)境會(huì)計(jì)信息做簡(jiǎn)單說(shuō)明，環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露內(nèi)容還不夠完整和全面，對(duì)于信息使用者沒有實(shí)質(zhì)性意義。（2）環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露方式不規(guī)范。如表（3）所示，對(duì)于環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的方式，因有的公司披露內(nèi)容較多，有的披露較少，公司披露環(huán)境會(huì)計(jì)信息的方式就會(huì)不同，這些披露方式很難對(duì)不同性質(zhì)公司的環(huán)保情況進(jìn)行正確比較，并且很難根據(jù)這些信息作出符合自己意愿的決策。披露方式多以報(bào)表附注和董事會(huì)報(bào)告對(duì)外披露，缺乏固定且規(guī)范的形式，企業(yè)很難找到適合的披露方式進(jìn)行披露，行業(yè)間可比性較低。（3）自愿性披露的企業(yè)少。主觀因素決定公司自愿與非自愿的披露模式。因此，判斷公司是否出于真正的自愿披露很難下定論。重污染行業(yè)上市公司對(duì)環(huán)境會(huì)計(jì)信息的披露可能是因國(guó)家環(huán)保要求較大的壓力，也可能出于社會(huì)公眾對(duì)環(huán)保較高的關(guān)注，還可能出于自身環(huán)保責(zé)任的考慮。在環(huán)保法規(guī)中，除了對(duì)重污染行業(yè)的強(qiáng)制性披露，國(guó)家僅僅是鼓勵(lì)普通公司披露環(huán)境會(huì)計(jì)信息，而我國(guó)其他法律法規(guī)中更加沒有提及。我國(guó)目前還沒有相應(yīng)的法律法規(guī)明確規(guī)定公司必須披露環(huán)境會(huì)計(jì)信息，所以，大部分披露環(huán)境會(huì)計(jì)信息的公司都是非自愿性披露。我國(guó)重污染行業(yè)上市公司中，披露環(huán)境會(huì)計(jì)信息所占比例很小，而自愿性披露環(huán)境會(huì)計(jì)信息的公司只是其中一部分，可見，其所占比例就更加小了。

（ 二 ）重污染行業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露存在問題的成因分析 （1）缺少環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露方面的強(qiáng)制性法律法規(guī)。目前，我國(guó)在法律法規(guī)和會(huì)計(jì)法規(guī)方面，對(duì)重污染行業(yè)的強(qiáng)制性披露界定較模糊，只有環(huán)境保護(hù)法規(guī)對(duì)相應(yīng)的公司與行業(yè)做出了具體規(guī)定，但其只是對(duì)環(huán)境信息的規(guī)定，對(duì)于環(huán)境會(huì)計(jì)信息并不適用。會(huì)計(jì)法規(guī)中對(duì)環(huán)境信息的規(guī)定比較零散，無(wú)規(guī)律可循。環(huán)境會(huì)計(jì)是是一個(gè)比較冷門性的學(xué)科，簡(jiǎn)單的環(huán)境法律法規(guī)或者是會(huì)計(jì)方面的法規(guī)不能達(dá)到強(qiáng)制性規(guī)范的效果，因而必須建立專門對(duì)重污染行業(yè)進(jìn)行強(qiáng)制性披露的法律法規(guī)。（2）會(huì)計(jì)規(guī)范方面缺少有關(guān)環(huán)境會(huì)計(jì)的規(guī)定信息。披露環(huán)境會(huì)計(jì)信息時(shí)，既需要有強(qiáng)制性的法律法規(guī)方面的規(guī)定，還需要有相應(yīng)的會(huì)計(jì)規(guī)范。環(huán)境會(huì)計(jì)信息也屬于會(huì)計(jì)信息，它的披露需要標(biāo)的形式，而要使信息使用者方便并快速找到相應(yīng)的環(huán)境會(huì)計(jì)信息，需要統(tǒng)一的披露形式，所以必然要建立相應(yīng)的會(huì)計(jì)規(guī)范。目前在我國(guó)很難找到會(huì)計(jì)規(guī)范對(duì)環(huán)境信息的要求，公司根本沒有規(guī)范可以參考，是否披露、怎樣披露環(huán)境會(huì)計(jì)信息只能由公司自己來(lái)選擇。因此，我國(guó)必須要建立環(huán)境會(huì)計(jì)信息相應(yīng)的會(huì)計(jì)規(guī)范。（3）追求短期利益、缺乏對(duì)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的愿望。公司通常以營(yíng)利為目的，很多公司只關(guān)注短期利益，看不到長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。因追求短期利益而忽略資源的有限性，嚴(yán)重忽視環(huán)境污染造成的損失，忽視公司和環(huán)境保護(hù)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，從而也喪失了披露環(huán)境會(huì)計(jì)信息的愿望，自愿披露的公司隨之越來(lái)越少。（4）環(huán)境會(huì)計(jì)的研究還處于起步階段、缺乏監(jiān)管制度。環(huán)境會(huì)計(jì)是一個(gè)比較新的領(lǐng)域，環(huán)境會(huì)計(jì)的研究還處于起步階段。我國(guó)環(huán)境會(huì)計(jì)缺少法律法規(guī)的制度保障，環(huán)境審計(jì)還沒有得到較為完善地開展，缺少環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管制度。政府的管理責(zé)任劃分不夠明確，多個(gè)部門參與管理一個(gè)事件，但是出現(xiàn)環(huán)境相關(guān)事故需要負(fù)責(zé)時(shí)，各個(gè)部門之間急于相互推托，無(wú)人愿意負(fù)責(zé)。這樣，往往使局面變得更加糟糕，到最后會(huì)變成誰(shuí)都不想管，誰(shuí)都管不好的局面。

四、重污染行業(yè)上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露完善的對(duì)策

（ 一 ）健全環(huán)境會(huì)計(jì)信息法規(guī)體系 政府應(yīng)加強(qiáng)環(huán)境信息披露的立法工作，并把焦點(diǎn)放到實(shí)務(wù)操作中，促進(jìn)更多重污染行業(yè)上市公司自愿披露環(huán)境會(huì)計(jì)信息。與2006年財(cái)政部的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一樣，應(yīng)當(dāng)考慮適時(shí)制定相應(yīng)的環(huán)境會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，以法律法規(guī)形式制定環(huán)境會(huì)計(jì)的相應(yīng)地位和作用，使公司披露行為有法可依，并為以后的環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露提供規(guī)范統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。

（ 二 ）構(gòu)建環(huán)境數(shù)據(jù)報(bào)告資源庫(kù) 借助各種新聞媒體或者網(wǎng)絡(luò)對(duì)外企業(yè)的環(huán)境會(huì)計(jì)信息，加強(qiáng)相關(guān)信息披露的透明度，對(duì)于重污染行業(yè)上市公司而言，對(duì)其環(huán)境會(huì)計(jì)信息的管理效果影響尤為重大。因此，相關(guān)部門應(yīng)重點(diǎn)要求重污染行業(yè)上市公司就有關(guān)方面的環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露加大力度加強(qiáng)管理，明確規(guī)定該行業(yè)應(yīng)披露的主要污染物的標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)數(shù)據(jù)。同時(shí)，為了滿足外部環(huán)境會(huì)計(jì)信息使用者降低決策風(fēng)險(xiǎn)的需要，在當(dāng)今電子商務(wù)時(shí)代，應(yīng)充分利用計(jì)算機(jī)信息技術(shù)，最大限度地改善企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的及時(shí)性和個(gè)性化，從而實(shí)現(xiàn)有效地披露重污染上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息，使得眾多投資者的合法權(quán)益得以保障。

（ 三 ）設(shè)立相關(guān)審計(jì)監(jiān)督機(jī)構(gòu) 加大力度設(shè)立相關(guān)的審計(jì)監(jiān)督機(jī)構(gòu)，針對(duì)重污染企業(yè)的環(huán)境會(huì)計(jì)信息準(zhǔn)確性、有效性與完整性進(jìn)行積極有效的鑒定和監(jiān)督。作為經(jīng)濟(jì)警察，注冊(cè)會(huì)計(jì)師是證券市場(chǎng)健康發(fā)展的不可或缺因素，它在整個(gè)監(jiān)督體系中居于核心地位，審計(jì)鑒證是上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告公告于社會(huì)公眾面前的必要條件，經(jīng)過(guò)審計(jì)的企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)告如果有造假現(xiàn)象的發(fā)生，就會(huì)挫傷廣大投資者對(duì)整個(gè)證券市場(chǎng)的信心，并且使其遭受較大的經(jīng)濟(jì)損失，因此，把牢這個(gè)關(guān)卡是必須的。會(huì)計(jì)人員對(duì)環(huán)境會(huì)計(jì)的認(rèn)識(shí)不夠全面、處理環(huán)境會(huì)計(jì)相關(guān)業(yè)務(wù)的水平不夠標(biāo)準(zhǔn)，造成披露公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息的狀況不甚理想。為此，政府必須加強(qiáng)會(huì)計(jì)人員的后續(xù)教育，使其熟練掌握環(huán)境會(huì)計(jì)理論知識(shí)及實(shí)務(wù)操作技能。

（ 四 ）建立健全監(jiān)管機(jī)制 在披露重污染行業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息的整個(gè)過(guò)程中，資本市場(chǎng)的監(jiān)管者對(duì)于企業(yè)各級(jí)管理層以及事務(wù)所的違規(guī)行為影響頗大。因此，應(yīng)該建立和完善資本市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)體系和證券監(jiān)管機(jī)制，從而降低管理層違法違規(guī)的可能性，正確披露企業(yè)有關(guān)的環(huán)境會(huì)計(jì)信息。重污染行業(yè)中，披露企業(yè)非財(cái)務(wù)信息的主要內(nèi)容有：企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的情況、企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)、企業(yè)各個(gè)內(nèi)部管理部門對(duì)于非財(cái)務(wù)信息的詳細(xì)分析等，這些信息逐漸成為投資者在制定決策時(shí)必須關(guān)注的因素。重污染行業(yè)上市公司可以在招股說(shuō)明書或者年報(bào)中披露環(huán)境會(huì)計(jì)信息，也可以在公司網(wǎng)站或在各地政府官網(wǎng)。由于重污染行業(yè)上市公司產(chǎn)生的與環(huán)境有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)比較多，可以先作為試用點(diǎn)，等積累到一定經(jīng)驗(yàn)后，再推廣到一般的行業(yè)。

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1、法制不健全。我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展，物業(yè)管理業(yè)務(wù)隨之蓬勃興起，而在這一方面的立法卻相對(duì)滯后，原有的民事法律規(guī)范中很難找到與此有關(guān)的法律規(guī)定，這就造成該行業(yè)內(nèi)很多糾紛到底怎么處理無(wú)法找到法律依據(jù)。物業(yè)管理公司和業(yè)主的權(quán)責(zé)利益不清楚，極易造成侵權(quán)和其他糾紛的發(fā)生。

2、物業(yè)管理公司沒有擺正自己的位置引發(fā)糾紛。在現(xiàn)實(shí)生活中，有的物業(yè)管理公司把自己當(dāng)作小區(qū)的主人。比較典型的有北京金華園小區(qū)物業(yè)管理公司，它宣稱除了業(yè)主的住房，其余的包括小區(qū)內(nèi)的馬路都是自家的。為了管理好自家各種設(shè)施，2003年2月15日元宵佳節(jié)當(dāng)天，小區(qū)的保安肆意地毆打了一位業(yè)主，緊接著，16～18日這些保衛(wèi)者們又出手教訓(xùn)了據(jù)說(shuō)是“不聽話”的業(yè)主。這樣的物業(yè)公司極易引起小區(qū)內(nèi)業(yè)主的公憤，業(yè)主大會(huì)便會(huì)以物業(yè)管理公司提供的服務(wù)不到位為由提前解除物業(yè)服務(wù)合同，而物業(yè)管理公司往往以種種理由不同意解除合同，也不辦理交接，由此導(dǎo)致糾紛。

3、在物業(yè)管理公司的確立上沒有按照市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制辦事，導(dǎo)致業(yè)主不滿意。我國(guó)有關(guān)由業(yè)主大會(huì)公開選聘物業(yè)管理公司負(fù)責(zé)對(duì)本物業(yè)區(qū)域進(jìn)行管理的制度還不完善，目前大多數(shù)的物業(yè)區(qū)域都由開發(fā)商確定的物業(yè)管理公司負(fù)責(zé)管理，業(yè)主只能被動(dòng)接受，很多物業(yè)管理公司的競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)、危機(jī)意識(shí)不強(qiáng)，服務(wù)不到位，也不主動(dòng)與業(yè)主進(jìn)行溝通，雙方缺乏良性互動(dòng)。在《物業(yè)管理?xiàng)l例》明確賦予業(yè)主大會(huì)公開選聘、解聘物業(yè)管理公司的權(quán)利后，很多小區(qū)的業(yè)主大會(huì)積極行使這一權(quán)利，以服務(wù)不到位為由解聘原物業(yè)管理公司。當(dāng)前產(chǎn)生的物業(yè)管理交接糾紛大部分屬于這一類。

4、原物業(yè)公司不甘退出產(chǎn)生糾紛。物業(yè)服務(wù)合同期限屆滿或者前期物業(yè)管理結(jié)束，業(yè)主大會(huì)選聘新的物業(yè)管理公司進(jìn)駐管理，而原物業(yè)管理公司不甘退出，繼續(xù)占據(jù)小區(qū)，拒絕與新物業(yè)管理公司進(jìn)行交接，因而產(chǎn)生糾紛。

二、物業(yè)公司交接糾紛解決途徑

物業(yè)管理交接紛紛，不僅影響物業(yè)區(qū)域內(nèi)全體業(yè)主的正常生活秩序，也必將對(duì)物業(yè)管理公司的企業(yè)形象產(chǎn)生很大負(fù)面效應(yīng)，并在一定程度上阻礙著我國(guó)物業(yè)管理行業(yè)的持續(xù)、快速、健康發(fā)展。所以，尋求合法途徑，及時(shí)、有效、經(jīng)濟(jì)地解決物業(yè)交接紛紛，無(wú)論對(duì)業(yè)主還是對(duì)物業(yè)公司都是極為有利的。根據(jù)我國(guó)有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，對(duì)于物業(yè)管理交接糾紛，可以采取以下五種方式進(jìn)行解決：

1、當(dāng)事人雙方協(xié)商解決。由被解聘的物業(yè)管理公司和業(yè)主委員會(huì)（可能還包括新聘的物業(yè)管理公司）雙方在自愿、平等、互諒、互讓的基礎(chǔ)上就物業(yè)管理交接有關(guān)事項(xiàng)如拖欠物管費(fèi)的支付、物管公司代收代繳水電費(fèi)的結(jié)算、物管公司對(duì)小區(qū)公共建設(shè)額外投入的回收等進(jìn)行協(xié)商，以解決雙方之間的爭(zhēng)議。由于這種協(xié)商解決的方式體現(xiàn)了當(dāng)事人意思自治的原則，有利于化解糾紛、平息爭(zhēng)議，最大程度的避免雙方的經(jīng)濟(jì)損失，維護(hù)雙方的社會(huì)聲譽(yù)，避免給小區(qū)全體業(yè)主的正常生活秩序造成影響。因此這種方式對(duì)于雙方來(lái)說(shuō)都是最有利的，一旦發(fā)生物業(yè)管理交接糾紛，雙方應(yīng)盡量通過(guò)協(xié)商的方式妥善解決。

2、由物業(yè)管理協(xié)會(huì)、居委會(huì)或者其他第三方調(diào)解解決。調(diào)解制度是指經(jīng)過(guò)第三者的排解疏導(dǎo)，說(shuō)服教育，促使發(fā)生糾紛的雙方當(dāng)事人依法自愿達(dá)成協(xié)議，解決糾紛的一種有效方法。隨著物業(yè)管理協(xié)會(huì)組織建設(shè)的不斷完善，其在物業(yè)管理行業(yè)中的地位和作用也在不斷加強(qiáng)，物業(yè)管理交接糾紛發(fā)生后，當(dāng)事人可以在自愿的基礎(chǔ)上請(qǐng)求物業(yè)管理協(xié)會(huì)進(jìn)行調(diào)解，雙方在物業(yè)管理協(xié)會(huì)代表的主持下解決各項(xiàng)爭(zhēng)議并形成書面協(xié)議。此外，發(fā)生糾紛后，當(dāng)事人也可以請(qǐng)求居委會(huì)或者其他中立第三方進(jìn)行調(diào)解。

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中圖分類號(hào)：F270.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1672-3198（2007）09-0147-01

1 引言

從1998年4月起，滬深交易所對(duì)“財(cái)務(wù)狀況異?；蛘咂渌惓Ｇ闆r”的上市公司實(shí)行股票交易特別處理。異常主要包括上市公司最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示的凈利潤(rùn)均為負(fù)值，或最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)低于股票面值。從2003年5月起，證券交易所開始實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”制度。所謂退市風(fēng)險(xiǎn)警示制度，是指由證券交易所對(duì)存在股票終止上市風(fēng)險(xiǎn)的公司股票交易實(shí)行“警示存在終止上市風(fēng)險(xiǎn)的特別處理”，是在原有“特別處理”基礎(chǔ)上增加的一種類別的特別處理。自制度實(shí)施以來(lái)，被特別處理的上市公司屢見不鮮。據(jù)統(tǒng)計(jì)被特別處理的上市公司為家，1998年為27家，1999年最31多，2003達(dá)到57家。制度的實(shí)行，提醒投資者高度關(guān)注戴帽公司的投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)警示上市公司及其主要股東關(guān)注公司面臨的退市風(fēng)險(xiǎn)，促使他們積極采取各種措施來(lái)改善公司的財(cái)務(wù)狀況，實(shí)現(xiàn)盈利，以避免股票被終止上市。

我國(guó)學(xué)者多以上市公司是否以被ST作為界定財(cái)務(wù)困境的標(biāo)準(zhǔn)，所謂財(cái)務(wù)困境一般是指公司不能履行到期義務(wù)的情況，最嚴(yán)重的財(cái)務(wù)困境就是破產(chǎn)。陷入了財(cái)務(wù)困境的公司比正常公司面臨著更多的風(fēng)險(xiǎn)。一旦公司被認(rèn)為是陷入了財(cái)務(wù)困境，就可能要面臨一系列的問題。例如，供應(yīng)商對(duì)財(cái)務(wù)困境企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)持懷疑態(tài)度將損害企業(yè)與供應(yīng)商之間的業(yè)務(wù)關(guān)系，供貨減少，交易費(fèi)用上升。客戶對(duì)財(cái)務(wù)困境企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)持懷疑態(tài)度將損害企業(yè)與客戶之間的業(yè)務(wù)關(guān)系，企業(yè)的銷售、盈利和商譽(yù)受損。企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境使雇員感覺工作不穩(wěn)定，更不談升遷和加薪，優(yōu)秀雇員流向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等。其他企業(yè)債權(quán)人出于貸款安全性的考慮，債權(quán)人往往不愿意向財(cái)務(wù)困境企業(yè)提供新的財(cái)務(wù)支持，貸款利率提高，融資成本上升財(cái)務(wù)困境企業(yè)被迫低價(jià)出售資產(chǎn)以償債；為了保持流動(dòng)性，不得不削減R&D和管理者培訓(xùn)支出，收緊信用政策，降低存貨水平；財(cái)務(wù)重組使得管理者身陷各種重組事務(wù)之中，持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值受損中，影響到企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率。更重要的是，銀行可能會(huì)更加嚴(yán)苛，尤其制度對(duì)困境公司的監(jiān)管嚴(yán)厲，融資渠道更為狹小，出現(xiàn)進(jìn)一步的營(yíng)運(yùn)困難，大大影響到公司的籌資行為。而籌資是公司增加資產(chǎn)以獲得進(jìn)一步收益的重要手段。

因此財(cái)務(wù)困境下公司的籌資行為可能出現(xiàn)和正常情況下不一樣的特征。而在財(cái)務(wù)困境下，公司的籌資決策可能受到更大的壓力，即財(cái)務(wù)狀況越糟，籌集到的資金就越困難。因此對(duì)管理層和公司來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)困境都可能導(dǎo)致高昂的成本或不好的結(jié)局，管理層需要采取措施來(lái)應(yīng)對(duì)這種困境，包括債務(wù)重組，大規(guī)模的資產(chǎn)置換，調(diào)整市場(chǎng)行為，甚至更換主營(yíng)業(yè)務(wù)，更換主要股東，大規(guī)模調(diào)整管理層，并購(gòu)等，才能擺脫困境，摘掉被特別處理的帽子。而在公司這一系列的應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)困境的行為中，本文關(guān)注企業(yè)有哪些財(cái)務(wù)籌資方面的行為，以及何種籌資行為更有利于公司走出困境?？疾煳覈?guó)上市公司在陷入財(cái)務(wù)困境后融資約束程度的變化、籌資方式的調(diào)整及其效果,為未來(lái)的財(cái)務(wù)困境公司走出困境提供經(jīng)驗(yàn)支持。

2 文獻(xiàn)回顧

John等（1992）和Ofek（1993）都曾發(fā)現(xiàn)陷入財(cái)務(wù)困境公司會(huì)大幅度的削減股利來(lái)提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。Berger和Ofek(1999)的研究都發(fā)現(xiàn)這些的管理人員會(huì)進(jìn)行資產(chǎn)重組或縮減資產(chǎn)規(guī)模。Denis和Kruse（2000），Denishe 和Shome(2004) 發(fā)現(xiàn)企業(yè)通過(guò)收縮重組，來(lái)改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境和調(diào)整戰(zhàn)略目標(biāo)、甩掉經(jīng)營(yíng)虧損業(yè)務(wù)的包袱、盤活存量資產(chǎn)，從而獲得現(xiàn)金收入。廖理和朱正芹（2004）則發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)重組是公司常用的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)改善措施。關(guān)于籌資行為的效用，研究人員并沒有得到一致的結(jié)論。洪金珠(2004)發(fā)現(xiàn)，在發(fā)生重大資產(chǎn)重組后，企業(yè)盈利能有了顯著的改善，但是財(cái)務(wù)穩(wěn)健性，現(xiàn)金流量的改善卻不明顯。曹葵，金樁(2003)發(fā)現(xiàn)，我國(guó)上市公司資產(chǎn)置換類重組只在短期內(nèi)改善了上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，而長(zhǎng)期內(nèi)卻沒有改善上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

3 實(shí)證分析

（1）樣本選擇和數(shù)據(jù)來(lái)源。

以上市公司因財(cái)務(wù)狀況異常被特別處理(ST)作為進(jìn)入財(cái)務(wù)困境的標(biāo)志，選取滬深2003-2005年間虧損的的上市公司在剔出數(shù)據(jù)不全的公司和金融類公司后作為研究樣本。文中定義財(cái)務(wù)困境開始年度(t)為ST前一年。用行業(yè)調(diào)整總資產(chǎn)報(bào)酬率來(lái)計(jì)量財(cái)務(wù)困境上市公司的業(yè)績(jī)。引用的數(shù)據(jù)來(lái)自上市公司年度報(bào)告，萬(wàn)德數(shù)據(jù)庫(kù)，CAMAR數(shù)據(jù)庫(kù)，全部數(shù)據(jù)的處理和統(tǒng)計(jì)分析均在Excel2003和統(tǒng)計(jì)分析軟件Eview3.0中完成。

（2）困境公司常用的籌資措施。

這類措施包括：削減現(xiàn)金股利，進(jìn)行債務(wù)重組，資產(chǎn)置換，盤活現(xiàn)有資產(chǎn)，調(diào)整現(xiàn)有資產(chǎn)，出售或裝讓生產(chǎn)線，投資項(xiàng)目，土地等實(shí)物資產(chǎn)，出售或轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)分部，子公司等被投資單位的股份，停業(yè)清算子公司，業(yè)務(wù)分部或終止某投資項(xiàng)目， 處置固定資產(chǎn)等。我們這里列示的籌資措施與課本上的權(quán)益融資和負(fù)債融資不同，陷入財(cái)務(wù)困境的企業(yè)很難通過(guò)資本市場(chǎng)再融資。我們認(rèn)為通過(guò)出售或裝讓生產(chǎn)線，投資項(xiàng)目，土地等實(shí)物資產(chǎn)，出售或轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)分部，子公司等被投資單位的股份，停業(yè)清算子公司，業(yè)務(wù)分部或終止某投資項(xiàng)目， 處置固定資產(chǎn)等行為，可以減少支出，或獲得必要的資金。進(jìn)行債務(wù)重組可以改善企業(yè)的業(yè)績(jī)，從重組方獲取必要的資金，以改善財(cái)務(wù)困境。

（3）籌資措施的有效性分析。

從前面可以知道，公司在陷入財(cái)務(wù)困境后會(huì)采取各種措施設(shè)法籌資。下面我們將對(duì)這些措施的有效性進(jìn)行檢驗(yàn)。具體使用Wilcoxon檢驗(yàn)， 來(lái)檢驗(yàn)這些措施是否能有效地改善公司的業(yè)績(jī)。 表一列示了樣本公司第0年之后的3年中，行業(yè)調(diào)整總資產(chǎn)報(bào)酬率中位數(shù)的變動(dòng)情況及W檢驗(yàn)的結(jié)果。

從表一可知，研究的各種措施在隨后各年內(nèi)均顯著的改善了公司的業(yè)績(jī)。具體表現(xiàn)為，在隨后的3年內(nèi)，各年的行業(yè)調(diào)整總資產(chǎn)報(bào)酬率中位數(shù)與地0年的行業(yè)調(diào)整總資產(chǎn)報(bào)酬率中位數(shù)之間均存在顯著的差異，W值均在0.01的水平上顯著。其中，采取債務(wù)重組的公司在隨后的幾年中業(yè)績(jī)的改善程度是最高的。后面依次是其它類型的資產(chǎn)重組，停業(yè)清算子公司，業(yè)務(wù)分部或終止某投資項(xiàng)目，出售或轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)分部，子公司等被投資單位的股份。這一趨勢(shì)也在一定的程度上說(shuō)明了債務(wù)重組相較其它的措施在我國(guó)更為的有效。

參考文獻(xiàn)

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