導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇公司財務治理理論，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

前言

企業(yè)財務治理是指在一定程度上的整體目標下，管理資產的購置、資本的融通、經(jīng)營中現(xiàn)金流量以及利潤分配既是對于企業(yè)的投資、籌資、營運資金進行管理。一個企業(yè)中，財務部門并不能創(chuàng)造價值，但是企業(yè)的運營和管理卻離不開財務管理。公司的財務治理是公司治理中一個重要的部分，從財務治理的本質上來看，其是一個對于財權配置的合約安排。

一、現(xiàn)代公司財務治理理論的形成

在十五世紀末十六世紀初的時候，西方社會正處于資本主義的萌芽時期。在這一時期出現(xiàn)了很多可以由公眾入股的商業(yè)組織，這一商業(yè)組織的出現(xiàn)促進了商業(yè)股份經(jīng)濟的發(fā)展。客觀上來說，這一發(fā)展對于企業(yè)合理的預測資本需求量提出了一定的要求。但是在這一時期，企業(yè)對于資本的需求量還并不大，籌資的渠道和方式也比較單一，企業(yè)還沒有形成自己獨立的財務治理系統(tǒng)，其籌資的活動也知識商業(yè)經(jīng)營管理的一個組成部分。這一情況直至十九世紀末二十世紀初才有了改觀。工業(yè)革命的成功促使了企業(yè)規(guī)模的壯大，生產技術和工商活動也取得了一定的進步。種種跡象都促使了股份公司的發(fā)展和壯大，并占有了企業(yè)組織形式的主導地位。股份公司的出現(xiàn)使得原有的籌資方式滿足不了擴大的資本需求量，這使得籌資的渠道和方式發(fā)生了翻天覆地的變化。與此同時，財務管理部門出現(xiàn)在許多公司的眾多管理部門中間，這就是最初的企業(yè)財務管理。值得一說的是，在這一研究重點為籌資的時期，美國的一位財務學者格林出版了《公司財務》一書，此書是最早的財務著作之一，同一時期米德所出版《公司財務》為現(xiàn)代財務理論奠定了基礎。

二、現(xiàn)代公司財務治理理論的發(fā)展

現(xiàn)代公司財務治理的發(fā)展過程中，產生了理論和信息不對稱理論。這兩個理論的產生推動了原有財務理論的發(fā)展。

（一）理論

理論是研究關系和解決沖突的理論，其假設人的行為是由私利所推動的，當企業(yè)利益最大化和個人的私利行為產生矛盾的時候，就會有問題產生?，F(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展中，理論具有十分重要的參考價值。理論不但可以正確的處理公司內部的一系列關系、建立起適當?shù)墓局卫頇C制，還能解決企業(yè)資本結構的選擇和風險偏好等問題。

（二）信息不對稱理論

在二十世紀七十年代的微觀信息經(jīng)濟學研究中，把如何在不對稱的信息的條件下來找出一種契約和制度以規(guī)范當事雙方的經(jīng)濟行為，稱作是不對稱信息理論。在不對稱信息理論提出之后，不斷的有學者對其進行研究。隨著研究的深入，不對稱信息理論的一些主要概念也開始被引入到財務學界。不久之后，財務學中就形成了以信息不對稱理論為忠心的新資本結構理論。這一理論打破了新古典經(jīng)濟學的兩個基本假設，對西方財務理論的發(fā)展產生了十分重大的影響。

三、現(xiàn)代公司財務治理理論的現(xiàn)狀

現(xiàn)代公司的財務治理是公司治理中的一個重要組成部分，以財務的社會屬性既產權契約關系為出發(fā)點，把財權流作為主要邏輯線索來研究如何通過公司內部合理配置的財權來形成一系列相關聯(lián)的各個利益主體的各項制度安排，以達到最終維護投資者的根本目的。為了達到這一目的，就必須解決傳統(tǒng)財務理論的缺陷。需要在理論經(jīng)濟學支持的基礎上對財務理論研究模式與思路進行不同以往的轉變?，F(xiàn)代學者就次提出了以下具有代表性的觀點。

（一）公司財務治理的靜態(tài)和動態(tài)

公司財務治理需要從靜態(tài)和動態(tài)兩個角度來理解。所謂靜態(tài)既是財權的配置結構和權力分布的狀態(tài)；動態(tài)是指財權配置中相互制衡的過程和激勵約束機制的形成、債權人和股東的變更等等。總的來說，公司的財務治理就是契約的協(xié)調和修正的過程。

（二）公司財務治理中的利益相關者財務論

從利益相關者這一理論基礎出發(fā)，引申出了利益相關者財務論?？v觀歷史，公司財務的價值導向已經(jīng)由股東利益演化成了相關者利益。公司財務治理的最終目標就是使得利益相關者的價值能最大化。

（三）由重視治理主體轉向重視治理客體

公司的財權是一個權力結構系統(tǒng)，由不同層次和權能所購能的。如果想要提高公司財務治理的效果，只有轉變重視治理主題的觀念才能達到。

公司財務治理的核心便是財權配置，如何建立一套激勵與約束相融合的財務制度則是財權配置的核心。其中的激勵與約束這兩種機制缺一不可，只有通過財務的激勵與約束機制的建設才能使得財權配置得到制度上的保障，使其落到實處上，最終達到公司財務治理的目標。

四、總結

作為公司管理中重要的一個部分，公司的財務治理越發(fā)收到管理者的重視。越來越多的管理者都投入到了公司財務治理的研究當中，并且取得了一定的成果。但是隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，新的問題也隨之產生并且有些難以得到及時的解決。這就要求學者們能與時俱進，在經(jīng)濟發(fā)展的過程中，研究其規(guī)律以預測經(jīng)濟發(fā)展中可能存在的會影響公司財務治理的問題。公司的財務治理雖然在發(fā)展過程中取得了很多成就并在實際運用中獲得了良好的成效，但是研究的腳步仍在前進，更多的未知還在等待我們去探尋。

參考文獻：

篇2

在公司制以前的企業(yè)形式中，獨資企業(yè)和合伙制企業(yè)的財產所有權與經(jīng)營管理權基本上是統(tǒng)一的，出資人承擔無限責任。隨著公司規(guī)模的擴大，原有的經(jīng)營管理體制已經(jīng)不適應企業(yè)組織形式和財務管理要求，不能滿足股東、債權人和經(jīng)營管理層之間的權利劃分及利益要求，公司治理和財務治理應運而生，對財權的劃分進行制度規(guī)范。目前，上市公司中出現(xiàn)的部分問題，主要是因為財權分配而產生的。

一、上市公司財務治理存在問題

1．公司組織機構不完善或不能發(fā)揮應有職能。

上市公司是現(xiàn)代企業(yè)形式的最佳體現(xiàn)，而現(xiàn)代企業(yè)制度要求企業(yè)建立規(guī)范的組織結構?！豆痉ā访鞔_規(guī)定上市公司應設立股東大會、董事會、監(jiān)事會，主要目的就是使其能夠互相制約與監(jiān)督。我國許多上市公司組織機構設置不完善，或設置完善但部分機構不能充分發(fā)揮其職能，這就使、損害股東和企業(yè)利益事情的發(fā)生成為可能。

2．控股股東專權，中小股東利益受損。

國有企業(yè)改組實行公司制后，公司也設立了董事會、監(jiān)事會和股東大會，但實際上國有股一般都控股51％以上，占絕對控制地位。根據(jù)我國公司法律制度，股東大會選舉產生董事會和監(jiān)事會，董事會聘任經(jīng)理人員，由于股東按其出資額比例具有的表決權，監(jiān)事會、董事會的意見，實際上成了大股東的意見，經(jīng)理的人選實際是國有股股東的人選。因此在國有企業(yè)改制過來的公司里，普遍存在著一股獨大的情況。而正在迅速發(fā)展的私營上市企業(yè)，由于大多是家族企業(yè)，家族控股一般占到公司股本的60％到70％以上，形成了一股獨大的局面。

3．債權人權益時常遭到損害。

債權人分享一定的財務治理權源于保障債權人資金安全的需要，特別是當債權人(主要是銀行)對某個企業(yè)的貸款數(shù)額大、期限長、流動性差，或進行連續(xù)貸款，以至于該企業(yè)的經(jīng)營非常依賴于該債權人時，債權人就會要求一定的財務治理權。上市公司濫用公司法人資格侵害債權人權益的表現(xiàn)主要有：公司設立上市公司時股東出資不實或不充分；股東抽逃出資或通過其他方式榨取公司財產；“脫殼經(jīng)營”等。

4．對經(jīng)營者的激勵約束機制不健全。

隨著公司的發(fā)展，所有權與經(jīng)營權分離，經(jīng)營者接收所有者的委托對公司進行管理，并接收所有者給予的報酬。由于委托人的目標是股東財富最大化，受托人在實現(xiàn)股東目標的時候希望自身利益應首先得到滿足，在對經(jīng)營者的激勵約束機制不健全的情況下，就會出現(xiàn)財務治理中的問題。

二、問題分析

筆者認為，在上市公司中之所以出現(xiàn)上面幾種比較典型的問題，主要是因為公司財務治理中的財權配置不當所致。

財務治理權是對公司資金進行計劃、調配、使用、監(jiān)督和控制的權力，主要包括財務收支管理權、財務剩余索取權和財務監(jiān)督權，而財務治理是一種財權在企業(yè)有關掌管方之間劃分的制度規(guī)范。在所有者和接受委托的經(jīng)營者之間，各方如何劃分財權則依據(jù)誰對財產最終承擔責任而定。但是，不同層次經(jīng)營管理者和所有者各自擁有多少剩余索取權，不同層次的財務監(jiān)督者或監(jiān)督機構各自掌管何種和多少監(jiān)督權，事先必須用明確的契約或制度來規(guī)范。

我國的公司法律制度對上市公司財權在股東、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理及具體財務管理人員中的分配有著比較明確的規(guī)定，具體如下：第一、股東大會（即所有者）擁有公司財產所有權，因而，股東大會是公司的最高權力機構，它行使著公司財產所有者的全部權利。股東大會在公司擁有的財權主要包括出資權、剩余控制權和剩余財產索取權，對公司重大財務戰(zhàn)略決策權等。第二、董事會在股東大會閉幕期間，代表股東行使財權，同時它對公司的經(jīng)營進行指導。第三、監(jiān)事會代表所有股東行使財務監(jiān)督權。監(jiān)事會接受委托，對所有者財權進行監(jiān)督，代表所有股東對上市公司財產行使財務監(jiān)督權，檢查公司財務；對董事、經(jīng)理執(zhí)行公司職務時違反法律、法規(guī)或者公司章程的行為進行監(jiān)督。第四、經(jīng)營者層的財權，主要是行使公司法人財產的經(jīng)營權中包括董事會授權的公司重大財務問題執(zhí)行權。經(jīng)營者層除了全面掌管公司的生產經(jīng)營活動外，還表現(xiàn)在財權的配置上。而財務經(jīng)理以及其他具體財務管理人員，由經(jīng)營者授權后具體行使日常財務活動的執(zhí)行權和控制權。他們負責具體的財務事項和業(yè)務的處理，僅有崗位職責范圍內的執(zhí)行權和授權范圍內的控制權。

上市公司的財權經(jīng)過明確的分配后，決策權、執(zhí)行權和監(jiān)督權相互分離相互制約，再輔之以相應的約束和激勵機制，每一環(huán)節(jié)都形成為一個相對獨立的責任中心。我國上市公司之所以出現(xiàn)我們討論的四種問題，主要原因就是有章不循，循而不正。不能使監(jiān)督主體與決策主體有效分離，監(jiān)督主體與執(zhí)行主體相互串通，損害所有者的利益。

三、解決辦法

1．建立明晰的公司產權制度

上市公司必須根據(jù)公司法律制度和財務治理理論的要求，設置完備的組織機構，并在公司的股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理人員間合理分配財權，實現(xiàn)委托有效，清晰，執(zhí)行合理，監(jiān)督有力的公司運行機制。

國有資產必須建立代表國家履行出資人職責的國有資產管理機構，實現(xiàn)國有資本所有權與經(jīng)營權的實質性分離。國家必須通過轉變政府職能，理順產權關系，轉換企業(yè)經(jīng)營機制，保障國家對企業(yè)財產的所有權，落實企業(yè)經(jīng)營權，使企業(yè)成為自主經(jīng)營、自負盈虧、自我發(fā)展、自我約束的法人和市場競爭的主體，實現(xiàn)國有資產的保值增值。建立明晰的產權關系，旨在明確政府有關部門和其他監(jiān)督機構的職責、企業(yè)的權利和責任，理順企業(yè)財產的國家所有、分級管理、分工監(jiān)督和企業(yè)經(jīng)營的相互關系。該機構受托實施國有資本的運作管理，對同級政府負責，接受政府的審計監(jiān)督，對國有資本的保值增值承擔法律責任。其操作難點在于增加了環(huán)節(jié)，延長了鏈，會有新的風險產生。因此，要進一步深化改革，徹底實行政企分開，理順產權關系，切實解決國有資本所有者虛位的問題。明晰的產權關系除了將投資者所有權與法人經(jīng)營權相區(qū)別之外，它還要求實現(xiàn)產權結構的合理化，以及要界定清晰的具有獨立或相時獨立經(jīng)濟利益的主體即財務主體。

2．采取有效措施切實保護中小股東利益

首先，應當完善相關法律規(guī)法體系。我國最新修訂的《公司法》已經(jīng)對保護中小股東的權益做出了更詳細有效的規(guī)定，這使中小股東保護自身權益不受侵害有了更多的法律依據(jù)。新法規(guī)定董事會或者執(zhí)行董事不能履行或者不履行召集股東會會議職責、且監(jiān)事會或者監(jiān)事不召集和主持的，有限公司代表十分之一以上表決權的股東、股份公司連續(xù)九十日以上單獨或者合計持有公司百分之十以上股份的股東可以自行召集和主持；股份公司單獨或者合計持有公司百分之三以上股份的股東，可以在股東大會召開十日前提出臨時提案并書面提交董事會；董事會應當在收到提案后兩日內通知其他股東，并將該臨時提案提交股東大會審議。原公司法對此沒有明確規(guī)定，按照這種投票制度，股東在選舉董事時擁有的表決權總數(shù)，等于其所持有的股份數(shù)與待選人數(shù)的乘積。投票時，股東可以將其表決權集中投給一個或幾個候選人，通過這種局部集中的投票方法，能夠使中小股東選出代表自己利益的董事、監(jiān)事，避免大股東壟斷全部董事、監(jiān)事的選任，增強小股東在公司治理中的話語權。

其次，進行股權分置改革。股權分置改革目的是解決不合理的股權結構，為上市公司長期健康發(fā)展提供制度上的保證，從而保護投資者長遠利益。在上市公司股改方案中，非流通股股東大多采用送股或縮股的方式，這將使控股股東的持股比例下降，股權結構分散化。解決了股權分置問題，市場上存在的一切問題如大股東惡意圈錢、大股東肆意挪用巨額資金等都會迎刃而解。管理層和大股東將會致力于公司業(yè)績的提升，上市公司的發(fā)展障礙會完全消除，步入良性發(fā)展趨勢。

其三，加強自我保護意識。中小股東作為股東之一，首先應享有基本的公平剩余索取權和參與控制權；其次作為外部股東，在控制權的參與方式上一般為知情權、監(jiān)督權和重大事件的參與決策權。中小股東作為弱勢群體不僅應通過了解自身的權益從而提高自我保護能力，還應當充分借助社會外部力量，利用保護中小股東權益的法律、法規(guī)及其他制度防止合法權益受到侵犯。即使在合法權益被侵犯之后，也可通過向行政機關請求救助或者向法院提出訴訟。

3．重視債權人在財務治理中的地位

隨著我國經(jīng)濟體制的改革，銀行實行了“撥改貸”的政策，債務融資成為企業(yè)融資的主要手段。在我國，債權人不參與公司的管理，只能到期收本得息，這就使銀行對貸款企業(yè)的約束和限制力較弱，這決定了我們必須重視債權人在財務治理中的地位。從現(xiàn)實來看，我國目前允許銀行向部分企業(yè)投入股權資本，這樣銀行就可以同其他股東具有平等的財權。另外也可采取在企業(yè)的董事會、監(jiān)事會中吸納銀行等債權人代表的辦法，對經(jīng)營者進行事中監(jiān)控，防止企業(yè)以改組、破產等方式逃離高額債務，以保證債權人的合法權益。

4．建立合理有效的約束與激勵機制

建立合理有效的約束與激勵機制，應做到如下幾點：首先，建立經(jīng)營者人才市場，公司可以到市場上選擇經(jīng)營管理者。這樣就強化了人才競爭機制，能夠找到懂管理有能力的經(jīng)營者，同時也強化了經(jīng)營者的風險意識。其次，實行股票期權制度，允許經(jīng)營者持有公司股份，使經(jīng)營者成為公司的所有者之一。在全球排名前500家大企業(yè)中，有近90％的企業(yè)采用了股票期權制度。這種激勵制度將企業(yè)經(jīng)營者的個人所得與企業(yè)的長遠利益、企業(yè)的資本升值及廣大股東的利益得以很好地結合，不僅有利于激發(fā)高管人員經(jīng)營管理的能動性，更有利于提高上市公司的質量和素質。其三，提高他們的社會地位和政治地位，重視對經(jīng)營者的事業(yè)型激勵。作為企業(yè)的經(jīng)營者，實現(xiàn)個人價值的心理需求是多方面的，物質激勵的要求將會隨著收入水平的提高而減弱。因此，應加強對經(jīng)營者非物質激勵，如：職位升遷，終身雇傭，政治地位和社會榮譽等。這種綜合性和社會性的激勵機制，對經(jīng)營者更容易保持長期激勵的效應。其四，建立績效考核機制，強化內部控制。企業(yè)選定一些必要的指標，建立績效考核體系，對公司經(jīng)營管理者定期進行考核，強化其經(jīng)營意識。同時，建立嚴格的內部控制制度，進行崗位間的相互牽制和約束。激勵和約束可是一個問題的兩個方面，有效的約束是激勵作用完全發(fā)揮的前提條件，沒有有效的權力制衡和監(jiān)督，激勵的作用就會大打折扣，甚至完全喪失。

參考文獻：

[1]王繼倉，程國輝．生產力研究．山西：，2005．

篇3

一．對公司財務治理結構的認識

公司財務治理結構是內含于公司治理結構中的關于企業(yè)財權配置的一種制度安排，可以說財務治理結構是公司治理結構的核心和重要組成部分。財務治理結構可理解為：是以財權為基本紐帶，以融資結構為基礎，在股東為中心的共同治理理念的指導下，通過財權的合理配置，形成有效的財務激勵與約束機制，實現(xiàn)相關者利益最大化和企業(yè)決策科學化的一套制度安排。財務治理結構是財務治理發(fā)揮效力的依據(jù)，只有解決好財務治理結構的相關問題，才能切實地提高財務治理乃至公司治理的效率。

二．財務治理結構在公司治理結構中的地位

公司治理是一種企業(yè)剩余索取權和剩余控制權安排機制，通過這種機制來解決問題及經(jīng)營者選擇問題，而問題的出現(xiàn)很大程度上可歸因于公司相關成員之間存在著經(jīng)濟利益上的沖突。如何協(xié)調和解決好這種經(jīng)濟利益方面的沖突是公司治理所要解決的基本問題之一。從公司治理所包含的具體內容來看，可將公司治理分為：財務治理、生產治理、人事治理、市場治理等幾個方面，財務治理作為公司治理的一個重要方面，其目的就是為了解決這種經(jīng)濟利益方面的沖突。財務治理以企業(yè)財權為核心和紐帶，是一種企業(yè)財權的安排機制，通過這種財權安排機制來實現(xiàn)企業(yè)內部財務激勵和約束。財權是關于企業(yè)財務方面的一組權能，包括收益權、投資權、籌資權、財務預測權、財務決策權等。而這些權能如何配置正是財務治理所要解決的問題，且財務治理的財權配置最終從兩個方面影響公司治理：首先是形成一種財務激勵與約束機制，從制度上影響；其次是形成特定的財務結構（或資本結構），從結構上影響。

三．建立以“財權配置”為核心的公司財務治理結構

（一）財權配置是財務治理結構的核心

一般說來，股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層之間的分層財務決策機制構成了公司財務治理結構的主要內容，財務治理結構就是明確劃分股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理人員各自的權責利界區(qū)，以形成相關利益主體之間的權利制衡關系，最終確保財務制度的有效運行。簡言之，公司財務治理結構的主要功能就是配置權、責、利。在這三個要素中，財權的配置是前提，公司財務治理結構建立的基礎是公司財權的配置。在公司的權利結構中，財權是一種最基本、最主要的權利，因為公司的各種經(jīng)營活動最終都會通過資金和資產的相互交換或轉變加以完成并在財權上有所體現(xiàn)。因此，以財權配置為核心建立公司財務治理結構，可以說是抓住了公司財務治理結構中的“綱”。這種治理思想的優(yōu)點有：（1）可以加強控制的廣泛性和滲透性。在公司的經(jīng)營活動中，財權的涉及面最為廣泛，大到重要投資、小到日常收支都受其影響。因此，以財權配置為中心構建公司財務治理結構，可以提高公司財務治理中的控制力和控制范圍，減少失控區(qū)域。（2）可以有效地防止人的敗德行為的發(fā)生。人敗德行為的主要目的是謀取私人利益，這種利益集中體現(xiàn)在財務利益上。而以財權配置為中心建立公司財務治理結構，可以通過財權的恰當配置和約束機制的設立，堵塞資金漏洞，防止利益流失，從而有效抑制人的機會主義行為。（3）反映了公司財務治理結構的本質。公司財務治理結構的實質是有關公司財權安排和利益分配問題，這種財權安排和利益分配的合理與否是公司財務績效最重要的決定因素之一。從總體上看，公司財務治理結構是一個有關財權的合約安排，財權配置是財務治理結構的核心。

（二）資本結構是財務治理結構的基礎

資本結構是指權益資本與債務資本的比例關系，只有選擇合理的資本結構，才能協(xié)調好利益相關者在財務體制中的地位和作用，建立有效的財務治理結構。可以說資本結構的選擇在很大程度上決定著企業(yè)財務治理效率的高低，股東和債權人如何在企業(yè)治理中發(fā)揮作用，是研究資本結構在企業(yè)財務治理中作用的關鍵。因此說，資本結構對財務治理結構的形成有著重要的影響，是財務治理結構的基礎。

（三）分層財務決策機制的建立是公司財務治理結構的重要內容

股東大會、董事會和經(jīng)理層之間的關系構成了公司治理結構的主要關系，他們之間各司其職，相互制衡。公司財務治理結構的主要內容就是依賴公司治理結構建立所有者、經(jīng)營者、財務經(jīng)理人員分工協(xié)作的分層財務決策機制。具體內容如下表：

財務決策層次財務治理主體財務決策內容

所有者財務所有者，股東（大）會

經(jīng)營者財務董事長，總經(jīng)理

財務經(jīng)理財務財務經(jīng)理，財務人員①決定經(jīng)營方針與投資計劃②選舉董事③批準企業(yè)財務預決算④決議公司清算、分立、合并

①具體財務戰(zhàn)略②合理的組織③有效的控制批準預算④動態(tài)協(xié)調⑤聘任或解聘財務經(jīng)理

①擬定各種計劃②具體日常財務決策③財務分析與報告④實施財務預測

此外，還需專設監(jiān)事會，對董事會、總經(jīng)理、財務經(jīng)理的活動進行監(jiān)督。監(jiān)督權不只是配給監(jiān)事會，另外還包括委托關系鏈中上層對下層的監(jiān)督權，這些監(jiān)督權的分布是：股東會對董事會的監(jiān)督權，董事會對財務經(jīng)理的監(jiān)督權等，即對某一財務決策層人員來說，既要接受上一層級的監(jiān)督，又要接受監(jiān)事會的專門監(jiān)督。（四）激勵約束機制建設是財務治理結構實現(xiàn)的重要前提

現(xiàn)代企業(yè)理論研究認為：企業(yè)是一組契約的結合體。由于股東、董事、經(jīng)理各方各自擁有不同的信息，從而導致了他們各自之間存在著信息非對稱性和利益不一致性，于是就產生了經(jīng)理人員運用其信息優(yōu)勢進行“偷懶”和謀取私利的“機會主義”行為，出現(xiàn)“欺詐”和“偷竊”現(xiàn)象。因此，經(jīng)董事會與經(jīng)理人員之間所簽定的合約必然是一份不完全合約，不完全合約必然會影響企業(yè)各種資源配置的效率。為了提高資源配置效率，降低交易費用，企業(yè)內部必須建立起激勵與約束相匹配的機制，這是公司治理結構的一個重要內容。

首先，建立相應的財務激勵機制，促進經(jīng)理人員的經(jīng)營決策與公司長期發(fā)展利益相一致。按照現(xiàn)代委托—理論研究的結果，通過實行對“剩余索取權”的合理分配可以建立相應的財務激勵機制，具體實施措施如經(jīng)理人員持有大量公司股票，對經(jīng)理人員實施股票期權等長期激勵方式，從而激勵經(jīng)理人員不斷努力提高企業(yè)的市場價值，企業(yè)市場價值越大，其自身價值也就越大。當然，激勵機制離不開一個完善有效的財務資本市場，而其作用的發(fā)揮則有賴于財務治理結構乃至公司治理結構的完善。

其次，建立相應的財務約束機制可以減少經(jīng)理人員的“偷懶”和“機會主義”行為。財務經(jīng)理人員的制度約束主要包括：①建立一個有效的市場機制：包括透明公開的經(jīng)理人市場，信息披露透明真實的資本市場，有約束力懲罰措施的接管市場，公平競爭的產品市場等，用以加強對財務經(jīng)理人員的約束，控制“內部人控制”和防止經(jīng)理層財務行為的短期化等。②通過監(jiān)事會加強內部審計，切實加強企業(yè)的財務監(jiān)督。③培養(yǎng)財務經(jīng)理人員的責任觀，強化對財務經(jīng)理人員的職業(yè)道德教育。

參考文獻：

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我國公司制企業(yè)的財務治理機制主要存在一些問題，比如：企業(yè)并非完整意義上的財務主體，財權的獨立性經(jīng)常受到侵害，某些企業(yè)的財務目標更多的是體現(xiàn)物質資本的利益而忽略了人力資本的意志，體現(xiàn)了權益資本中大股東的利益而忽略了中小股東的意志；債權人、企業(yè)職工等相關利益主體對企業(yè)財務的相關治理機制尚未建立起來。為了使公司制企業(yè)擺脫困境，提高企業(yè)的理財水平，我們必須對財務治理機制進行深入的研究。

一、 財務治理的基本理論

近年來，我國財務理論界展開了對財權理論的研究，取得了許多有意義的成果，并形成了一些有代表性的觀點。湯谷良教授認為，企業(yè)財務主體所擁有的財權，是原始產權派生又獨立于原始產權的一種財產權，這種財產權與法人制度的結合，即構成法人主體的財權。伍中信教授認為，財權是一種“財力”以及與之相伴隨的“權力”的結合，表現(xiàn)為某一主體對財力所擁有的支配權，包括收益權、投資權、籌資權、財務預決策權等權能。他認為：“財權”=“財力”+(相應的)“權力”，“財力”表現(xiàn)為一種價值，是企業(yè)的財務資金或本金，而相應的權力便是支配這一“財力”的所具有的權能。

本文認為，財權即對財力進行支配的權利。財權應分為兩大類：財務收益權和財務控制權，這與企業(yè)的剩余索取權和剩余控制權相對應，財務收益權是安排財務控制權的主要依據(jù)，而財務控制權則是實現(xiàn)財務收益權的重要保證。財務控制權應分為監(jiān)督權、決策權和執(zhí)行權，其中決策權和監(jiān)督權是主要的權能，而決策權的安排一般居于核心地位。

二、 我國公司制企業(yè)財務治理存在的問題

1、股東“剩余財權”安排不當。主要表現(xiàn)在：國有股由全民所有并委托政府代為控制，因此，國有股的剩余財權中剩余財務索取權歸國家所有，而剩余財務控制權由政府或國有法人公司掌握，擁有財務控制權的部門權、責、利不統(tǒng)一，做出的決策不是來自資產保值、增值的利益驅動，而是來自上級的行政命令。

2、董事會缺乏獨立性。董事會缺乏獨立性是指董事會不能代表所有股東的財務利益，它所做出的財務決策不是被大股東所控制就是被經(jīng)營者所控制。我國公司董事會存在著明顯的不足：一方面是董事會與總經(jīng)理職位的合二為一，另一方面則是經(jīng)營管理層占據(jù)董事會的大多數(shù)席位，形成內部董事占優(yōu)勢的格局。

3、監(jiān)事會沒有充分發(fā)揮監(jiān)督作用?，F(xiàn)代公司中，監(jiān)事應由股東大會選舉，但在國有股占絕對優(yōu)勢時，監(jiān)事實際上由國有股東指定。這樣，董事會成員與監(jiān)事會成員都成了國有股東指定的人員，都是代表國有股的股東代表，等于讓自己監(jiān)督自己，監(jiān)督標準、效率標準必然擱置一邊，監(jiān)事會徒有虛名。而且，我國的公司制企業(yè)采用的是單層董事會制度，與董事會平行的公司監(jiān)事會僅有部分監(jiān)督權，而無控制權和戰(zhàn)略決策權，監(jiān)事會實際上只是一個受到董事會控制的議事機構。

4、債權人的問題。在公司財權配置中，債權人的保護及其治理效應受到特別關注。我國基于傳統(tǒng)的債權債務理論，所采用的還是傳統(tǒng)的信用控制措施，如限制貸款期限和用途、抵押和擔保、破產清算與重組等。這些保護措施常常是被動的，在極端情況下，債權人權益實際上并不能得到有效保障。

三、解決財務治理問題的對策

1、科學規(guī)范內部治理結構。首先應該加強董事會職能。從制度上保證董事會職權由董事會行使，而不是董事長個人行使；理順董事會與經(jīng)理的關系，建議在我國應明確董事長和總經(jīng)理不得兼任；加強獨立董事制度，優(yōu)化董事會結構，對董事也實施激勵和約束。另外還要加強監(jiān)事會職能，解決目前監(jiān)事會流于形式的問題。引入外部監(jiān)事、職工監(jiān)事，改善監(jiān)事會人員結構，明確規(guī)定監(jiān)事會中必須有精通業(yè)務、財務、法律的人員。

2、引入獨立董事制度。其作用在于：一是獨立董事對控股股東濫用控股權進行制衡，協(xié)助董事考慮所有股東的利益，尤其是維護公眾股東的利益，而不是少數(shù)大股東或某些集團和個人的利益；二是獨立董事憑借其專業(yè)優(yōu)勢，參與公司發(fā)展戰(zhàn)略的制定和執(zhí)行；三是通過主要由獨立董事組成的審核委員會、提名委員會和薪酬委員會等機構，來決定經(jīng)理人選，評價經(jīng)營人員的業(yè)績，提出董事和經(jīng)理的報酬方案，對公司關聯(lián)交易的公開、公正、公平性問題發(fā)表意見；四是發(fā)揮獨立董事對經(jīng)營者的監(jiān)督作用，敦促其遵守最佳行為準則。

3、積極倡導股東參與公司財務治理。股東參與財務治理能更好的確保其權益。具體做法是：應明確規(guī)定股東對公司重大財務事項具有知情權和參與決策權；制定股東大會議事規(guī)則，明確財務決策程序；重大財務決策應公平、透明，時間、地點的選擇應有利于讓盡可能多的股東參加會議。另外，要大力推動機構投資者的發(fā)展，鼓勵機構投資者積極參與公司財務治理。

4、強化債權人相機治理。在相機治理條件下，債權人通過對企業(yè)資金收付的監(jiān)控，可以低成本地獲取有關企業(yè)經(jīng)營狀況的信息，減少信息不對稱。由于有充分、真實的信息來源，債權人可及時、有效地干預企業(yè)活動，當發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務狀況惡化時行使相機控制權，即當企業(yè)出現(xiàn)償債困難時，其財務控制權便向債權人轉移，這樣有利于保護債權人的利益，也有利于提高公司治理效率。

本文認為，把債權人的相機治理引人到公司治理結構中，加強我國債權人的財務治理作用，關鍵是規(guī)范國有商業(yè)銀行的運行機制，即改善公司外部債權融資機制，這需要做到以下幾點：銀行、政府分開，銀行真正成為一個利益主體；銀行、企業(yè)借貸產權清清晰，對銀行、企業(yè)關系進行正確定位；銀行建立起現(xiàn)代的“相機監(jiān)控機制”，對公司做事前、事中、事后的財務監(jiān)督。因此，完善公司財務治理結構，加強債權人的財務治理，就必須建立適合我國的新型的銀企關系。

參考文獻：

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財務控制主體是指有權掌握公司財務活動管理權的人，對利益相關者進行劃分可以分為內層主體與外層主體兩方面。內層主體包括所有者、經(jīng)營者、財務經(jīng)理與員工等四部分利益相關者，公司治理結構對這四類利益相關者的財務控制權呈金字塔結構逐一對應。每一部分的財務控制權無論采用何種制度方法對其責任人的權利和責任都是清楚的明確的。外層主體則可以由銀行和政府來廣泛代表。銀行作為公司的債權人代表時刻關注著企業(yè)的財務控制情況并從外部對企業(yè)的財務控制進行補充。而政府則是代表著社會大眾對企業(yè)的社會責任進行要求，在對企業(yè)的財務控制監(jiān)控之外避免企業(yè)對社會的損害，因此也會加強對企業(yè)的財務控制監(jiān)督。

(二)對財務控制客體的影響

財務控制客體因素主要包括融資、投資與利潤分配等財務活動，公司治理結構對財務控制客體因素的影響從不同方面滲透。銀行借貸與股票融資是我國公司的兩種主要融資方式，但是由于銀行沒有形成一套完整的監(jiān)督體系、股票融資市場的惡性操縱使得我國的公司治理結構缺陷愈演愈烈。在公司的投資活動中可以完美的體現(xiàn)出公司治理對其的主導控制作用，無論是在代表著哪種利益相關者角度的公司治理模式中，公司的投資活動都會從該利益相關者的直接利益出發(fā)進行投資。在公司的利潤分配活動中，首先公司的分配理念則是公司治理結構的體現(xiàn)，在利潤分配上實行的是共同參與的多邊治理主義還是以股東利益為中心都分別是銀行與股東為主導的治理模式的體現(xiàn)。而由此實際制定的分配政策則會在運行中對企業(yè)的財務活動進行控制。

二、完善公司治理提高財務控制

(一)我國公司治理的現(xiàn)存問題

我國的公司治理本身發(fā)展不完善，又由于我國的市場體系不發(fā)達，無法充分發(fā)揮其監(jiān)管作用，因此近年來我國的大部分企業(yè)改制后并未達到實際意義上的現(xiàn)代企業(yè)制度，大部分是表面上擁有公司治理而發(fā)揮不了任何作用。首先，我國大部分公司的股權結構嚴重不合理，國有持股占比巨大，其他股權較分散，優(yōu)良的投資機構所占比重太小，這一局面嚴重制約著我國公司治理結構的優(yōu)化和證券市場的完善。其次，內部人掌握著企業(yè)的財務控制等大權，公司的發(fā)展受到的監(jiān)督力度變弱，由此損害了外部利益相關者的利益。此外，企業(yè)內外部的監(jiān)督機制沒有獨立的發(fā)揮其作用，內部的監(jiān)事會權利過小，形同虛設，對公司的董事會與經(jīng)理層做不到有力的控制。而外部的監(jiān)控者銀行系統(tǒng)很難對公司實施監(jiān)控，公司的管理者也因此對銀行的監(jiān)控并無忌憚。

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1999年，黨的十五屆四中全會提出了建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度的新目標、實行規(guī)范的公司制改革，其核心是要求公司的股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層各負其責，形成運轉協(xié)調、有效制衡的公司法人治理結構，實現(xiàn)公司的科學管理。從我國企業(yè)改革進程中明顯可以看出，發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟必須走公司治理之路。而建立內部會計控制是優(yōu)化公司治理的必然要求和重要組成部分。隨著一系列文件的相繼和施行，標志著我國內部會計控制規(guī)范化、法制化的開始，也標志著我國公司治理措施的進一步完善。

一、公司治理結構與內部會計控制

公司治理結構，是現(xiàn)代企業(yè)制度中最重要的架構，是現(xiàn)代公司制的核心?，F(xiàn)代企業(yè)制度區(qū)別于傳統(tǒng)企業(yè)的根本點在于所有權和經(jīng)營權的分離，在這種分離的基礎上，經(jīng)營者有可能利用私人信息的優(yōu)勢謀取個人利益，由于所有者和經(jīng)營者之間信息的不對稱，導致各相關利益主體的地位及其所擁有的信息量的不同，最終決定了契約各方的不對等，這種不對等使公司的治理結構研究提上了議事日程。公司治理結構涉及各相關利益方，各相關利益方之間存在著不完備和不對等的契約。作為所有者的股東，保留了諸如選擇董事和審計師、兼并和發(fā)行新股等剩余控制權，除此之外，將契約控制權的絕對部分授予了董事會；董事會保留了雇傭和解雇首席執(zhí)行官、重大投資等戰(zhàn)略性的控制權，將管理權授予了公司的經(jīng)營者；經(jīng)營者的經(jīng)營產生了委托一問題。公司治理要解決的就是在這種多邊契約存在的情況下，以效率和公平為基礎，對各相關利益方的責、權、利進行相互制衡的一種制度安排與設計。

內部會計控制是企業(yè)內部控制的重要組成部分，它是指單位為提高會計信息質量；保護資產的安全、完整；確保有關法律、法規(guī)和規(guī)章制度的貫徹執(zhí)行而制定實施的一系列控制方法、措施和程序。近幾年隨著改革的不斷深入，我國企業(yè)開始實行現(xiàn)代企業(yè)制度改造，企業(yè)內部會計控制制度也不斷完善，相應的法規(guī)也不斷出臺，內部會計控制的目標擴展為三項基本目標，即：規(guī)范單位會計行為，保證會計資料真實、完整；堵塞漏洞、消除隱患，防止并及時發(fā)現(xiàn)、糾正錯誤及舞弊行為，保護單位資產的安全、完整；確保國家有關法律、法規(guī)和單位內部規(guī)章、制度的貫徹執(zhí)行。企業(yè)內部會計控制依賴于企業(yè)現(xiàn)有的社會政治、經(jīng)濟、法律、教育、文化等因素，而公司治理結構正是這些宏觀因素作用的結果，構成了企業(yè)內部會計控制的基礎和依據(jù)。

二、公司治理結構下建立和健全內部會計控制的必要性

首先，健全有效的內部會計控制有利于中小股東的利益，能夠解決股權高度集中和所有者缺位問題。由于歷史的因素和所有制結構的影響，我國股權結構高度集中，國有股、法人股占總股本比例高達65％以上，出現(xiàn)“一股獨大”、“一股獨尊”的局面，目前，國有股減持方案已經(jīng)暫停，使得這一局面在短期內無法得到解決，按照公司治理結構要求，股東大會是企業(yè)的最高權力機構，在一些重大事項上擁有控制權。實際上，股東大會及董事會常常被大股東控制和操縱，眾多的中小股東很難通過股東大會或董事會參與對企業(yè)的控制，這樣目前的公司治理結構就出現(xiàn)“形備而實不至”的現(xiàn)象，由于我國企業(yè)所有者缺位現(xiàn)象嚴重，內部人控制問題突出，經(jīng)營者可以憑借國有股和法人股的優(yōu)勢，做出有利于自身利益的決策。有效的內部會計控制可以規(guī)范單位會計行為，保證會計資料真實、完整。這樣眾多的中小股東可以信賴企業(yè)的會計信息，他們可以通過買賣股票，淘汰惡意侵害他們利益的公司，實施對公司的間接控制。

其次，有效的內部會計控制有利于所有者和經(jīng)營者權力的制衡?，F(xiàn)代企業(yè)制度的本質特征是企業(yè)所有權和經(jīng)營權的分離、并形成特定的委托關系，這樣在實踐中出現(xiàn)了所謂“所有者會計”和“經(jīng)營者會計”情況。對于企業(yè)所有者來說，他們期望獲得真實的會計信息，并據(jù)此客觀評價企業(yè)的經(jīng)營成果、正確估計其財務狀況以進行未來投資決策：他們還希望能夠控制會計政策使其向維護所有者利益方面傾斜，而對于經(jīng)營者來說，則可能因其不會過多地關心企業(yè)長遠發(fā)展而采取與所有者相反的會計政策，因為在多數(shù)情況下他們會更看重短期經(jīng)營效益給自己帶來的利益，這種短期利益驅動體現(xiàn)在會計上則為張揚或夸大受托經(jīng)營成果，掩蓋決策失誤和經(jīng)營損失，侵占或者損害所有者利益，企業(yè)經(jīng)營者成了現(xiàn)實的會計控制主體，直接控制著會計信息的生成和利用，而所有者對經(jīng)營者的控制則主要是通過由經(jīng)營者所提供的財務會計信息來實現(xiàn)的。健全有效的內部會計控制使真實、公允的信息的產生成為可能，有利于雙方權力與信息的制衡。

第三，健全有效的內部會計控制有利于董事會有效行使控制權。在所有權與經(jīng)營權相分離的情況下，董事會接受股東大會委托行使對公司的控制權和決策權。例如，董事會有權選聘和激勵主要經(jīng)理人員：對全體股東負責和向股東報告公司的經(jīng)營狀況，確保公司的管理行為符合國家法規(guī)：進行戰(zhàn)略決策：制定政策和制度；履行監(jiān)督職責等。董事會對股東的誠信，主要表現(xiàn)在向股東們報告具有可靠性和相關性的會計信息。所以必須首先建立標準、高效的內部會計控制系統(tǒng)，建立相應的信息質量監(jiān)督保障體系。這是董事會行使控制權的保證。董事會要維護股東權益，實現(xiàn)公司經(jīng)營業(yè)績最大化。這一目標的實現(xiàn)，有賴于重大問題決策的正確性和對經(jīng)理人員行為的制約。所以，在制定內部會計控制政策和程序時，應該考慮到董事會行使控制權的效果。

第四，健全有效的內部會計控制有利于保障債權人、職工、客戶和供應商等利益關系方的利益。債權人、政府、職工、客戶、供應商等利益相關方在不同程度上都參與了公司治理。這些利害相關者在參與公司治理過程中都不能離開會計系統(tǒng)的信息支持。各利益相關方可以核實財務成果，對不良后果采取措施。例如，債權人通過限制性貸款協(xié)議，對借款企業(yè)實施監(jiān)控權力，這種權力的行使依賴于真實、可靠的會計信息。當企業(yè)違背貸款協(xié)議，或經(jīng)營不善時，債權人就會采取干預措施。可見，各利益關系方在參與公司治理時必須依靠健全的內部會計控制。

三、公司治理結構下內部會計控制的構建

(一)內部會計控制構建的依據(jù)

內部會計控制的構建，應該根據(jù)國家法律、法規(guī)、內部會計控制理論體系以及企業(yè)的實際情況。具體的法律依據(jù)

為《會計法》、《審計法》、《公司法》、《企業(yè)會計準則》、《企業(yè)會計制度》、《企業(yè)財務通則》以及財政部的四個內部會計控制規(guī)范等文件，這些法律、法規(guī)大多是最近出臺或者修改過的，充分體現(xiàn)了我國企業(yè)公司治理的要求。

由于企業(yè)實際情況不同，因此，在構建企業(yè)的內部會計控制系統(tǒng)時，除了依據(jù)統(tǒng)一的法律、法規(guī)以外，每個企業(yè)還應該根據(jù)各自的業(yè)務流程、組織機構特點、控制目標以及控制功能的充分發(fā)揮建立起適合本企業(yè)的內部會計控制。

(二)內部會計控制系統(tǒng)設計、執(zhí)行與監(jiān)督機構

內部會計控制系統(tǒng)的設計、執(zhí)行與監(jiān)督機構的安排和運行效果非常重要，它直接決定了內部會計控制的成效。

由于公司治理結構的層次性，現(xiàn)代企業(yè)應建立相互制衡、多層次的內部會計控制體制，這樣才能使各項控制措施有制度化、程序化的保證。多層次的現(xiàn)代企業(yè)內部會計控制是通過明確各方關系人的權利和責任實現(xiàn)的，使得每個群體或個人的行為都處在他人的監(jiān)督和控制之下，避免出現(xiàn)內部會計控制的“真空地帶”，而使控制流于形式。企業(yè)內部會計控制系統(tǒng)的設計工作應該由具有豐富的會計和管理經(jīng)驗、對企業(yè)情況非常熟悉并且具有相對獨立性的人或者機構來承擔，并廣泛征求各機構意見。

——般說來，在內部會計控制的設計與執(zhí)行方面，會計機構起了非常重要的作用。它經(jīng)常擔當企業(yè)內部會計控制政策和程序的設計任務。因此，會計機構在企業(yè)內部會計控制系統(tǒng)中的地位舉足輕重。會計機構的獨立性是影響內部會計控制系統(tǒng)職能發(fā)揮的重要因素，是企業(yè)進行公司治理時應該注意解決的問題。

為了確保企業(yè)內部會計控制制度被有效執(zhí)行，企業(yè)應設置內部審計機構或內部控制自我評估系統(tǒng)，加強對本企業(yè)內部會計控制的監(jiān)督和評估，及時發(fā)現(xiàn)內部控制中的漏洞和隱患，修正或改進控制政策，提高會計信息質量，以期更好地完成內部控制目標。

(三)內部會計控制報告

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一、公司治理結構與公司財務層次

公司治理結構(Corporate Governance Structure)，又譯作法人治理結構。是指用來協(xié)調公司制企業(yè)內部不同利害關系者之間的利差和行為的一系列法律、文化、習慣和制度的統(tǒng)稱。具體的說就是公司制企業(yè)股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理人之間所特有的“三會四權”分權制衡的組織制度和運行機制。“三會四權”既是公司產權結構，又是公司治理結構。首先，產權結構是治理結構的基礎。有股東會的出資者所有權，才會有其最終控制權；有董事會的法人財產權，才會有其經(jīng)營決策權；有經(jīng)理人的法人權，才會有其經(jīng)營指揮權；有了監(jiān)事會的出資者監(jiān)督權，才會實施其監(jiān)督職能。只有在這種產權結構基礎上才會有公司治理的健康運作。其次，治理結構是產權結構的實現(xiàn)形式。只有在規(guī)范的公司治理結構健康運作條件下，“三會四權”才能得以正常發(fā)揮功能，產權結構的各項權能才算真正到位。

公司財務(Corporate Finance)在治理結構中處于非常重要的地位。在完善的治理結構下，公司財務會涉及到出資者、經(jīng)營者和財務經(jīng)理三個層次。公司財務的這三個層次在整個公司治理結構中各有側重，但最終目標都是實現(xiàn)股東財富(企業(yè)價值)的最大化。

二、公司治理結構下的財務導向模式比較

我們按公司治理結構中監(jiān)督主體的不同，以及由此決定的財務導向不同，可將財務模式分為：

1.經(jīng)營者主導型的財務模式

經(jīng)營者主導型的財務模式主要適合于以英美為代表的外部監(jiān)控型公司治理結構。這種治理結構的重要特征是，采取授權資本制和實行二元制的公司治理結構，即治理結構只由股東大會和董事會組成。所謂經(jīng)營者主導型財務模式就是以經(jīng)營者財務為主導地位的財務運作體系?？陀^上企業(yè)經(jīng)營者具有對資金運動的直接控制權，這種控制權的獲得就使得企業(yè)成為獨立的財務主體，經(jīng)營者財務在企業(yè)財務中處于核心地位。

2.出資者主導型的財務模式

這種模式適應了以日德為代表的內部監(jiān)控型公司治理結構。其重要特征是嚴格的法定資本制和雙層委員會制，雙重委員會即監(jiān)事會和董事會，監(jiān)事會的地位通常高于董事會。一般情況下，公司資產負債率較高，股權相對集中，特別是法人之間相互穩(wěn)定持股(如銀行、創(chuàng)業(yè)家族、基金會和其他組織)，以及銀行對公司的持股和干預(如股票托管制度和持股人投票制度)，使得股票市場對公司籌資及監(jiān)控的作用相當有限，從而使立足于企業(yè)內部的各相關利益主體監(jiān)控公司成為可能。在這種治理結構下，公司財務表現(xiàn)出以出資者財務為導向的財務運作體系。這些都充分體現(xiàn)了在內部監(jiān)控型公司治理結構下，公司財務處處以出資者財務為核心，來進行運作和管理。當然，并不是說這時經(jīng)營者財務可有可無。

3.業(yè)主主導型的財務模式

以東亞、拉美為代表的家族監(jiān)控型公司治理結構的重要特征是公司被家族及其伙伴所支配，股權相對集中地控制在家族手中，資產負債率一般較高，市場監(jiān)控力度較小，監(jiān)控主要來自以血緣為紐帶的家族。與這種治理結構相適應的財務導向是業(yè)主型財務管理模式。業(yè)主主導型財務模式容納了出資者財務與經(jīng)營者財務的全部內容，使得出資者和經(jīng)營者之間的成本最小，企業(yè)資產運營中實現(xiàn)的經(jīng)濟效益能最大限度地轉化為股東財富。

4.內部人主導型的財務模式

這種模式產生于以前蘇聯(lián)及中東歐轉軌經(jīng)濟為代表的內部人控制型公司治理結構中。這些國家的共同特點是都存在數(shù)量眾多、規(guī)模龐大的國有企業(yè)需要進行重組，同時又繼承了原有較為混亂的法律體系。在這種治理結構下，由于國有股權主體的缺位和某些制度上的真空，使得公司財務管理活動幾乎全部控制在經(jīng)營者手中，公司的籌資、投資、運用及分配側重體現(xiàn)為經(jīng)理層的奮斗目標。這種“超強控制”造成企業(yè)財務政策持續(xù)性差，財務風險大，資本運營效率低，成本高。

三、我國公司治理結構下的財務發(fā)展基本取向

我國現(xiàn)行公司制企業(yè)采用的是“一會兩線”的并行構架模式，即股東大會董事會總經(jīng)理是一條管理層次線，股東大會監(jiān)事會董事會和總經(jīng)理則是監(jiān)督層次線，并最終歸于股東大會。這在我國目前企業(yè)中國有股占主導地位的情況下，很難保證。外部監(jiān)控十分薄弱，表現(xiàn)突出的問題有兩個：董事會獨立性不強;監(jiān)事會的作用有限。這一狀況決定和限制了我國目前公司財務仍然停留在專業(yè)財務主導型的對內財務體系上。

面對我國目前內外部監(jiān)控機制不完善，以及我國企業(yè)自身的特點和當前社會經(jīng)濟環(huán)境，無論是外部監(jiān)控還是內部監(jiān)控機制，對處于轉軌時期的中國公司制改革都不一定適合?；谶@種現(xiàn)狀，發(fā)展多方監(jiān)控主體并存，以內部監(jiān)控為主的公司治理模式是比較符合我國實際的。因為拋開原有的主管上級行政機關、黨委、工會，單純依靠“三會四權”及不成熟的外部監(jiān)控體系顯然是行不通的。應改變國有資產的委托關系，變換產權和債權的約束模式，完善股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理之間的權責利相互制衡機制，提高董事會和監(jiān)事會在治理結構中的地位；改變對經(jīng)理人員的激勵機制，逐步完善市場體系，強化市場機制的監(jiān)控。

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關鍵詞 財務控制 財務控制目標 財務控制本質

財務控制是指對企業(yè)的資金投入及收益過程和結果進行衡量與校正，目的是確保企業(yè)目標以及為達到此目標所制定的財務計劃得以實現(xiàn)?，F(xiàn)代財務理論認為企業(yè)理財?shù)哪繕艘约八从车钠髽I(yè)目標是股東財富最大化（在一定條件下也就是企業(yè)價值最大化）。財務控制總體目標是在確保法律法規(guī)和規(guī)章制度貫徹執(zhí)行的基礎上，優(yōu)化企業(yè)整體資源綜合配置效益，厘定資本保值和增值的委托責任目標與其他各項績效考核標準來制定財務控制目標，是企業(yè)理財活動的關鍵環(huán)節(jié)，也是確保實現(xiàn)理財目標的根本保證，所以財務控制將服務于企業(yè)的理財目標。從工業(yè)化國家發(fā)展的經(jīng)驗來看，企業(yè)的財務控制存在著宏觀和微觀兩種不同模式。其中財務的宏觀控制主要借助于金融、證券或資本市場對被投資企業(yè)直接實施影響來完成，或者通過委托注冊會計師對企業(yè)實施審計來進行，前者主要反映公司治理制度、資本結構以及市場競爭等對企業(yè)的影響，后者實際是外部審計控制，而我們本文的主要聚焦點在于企業(yè)的內部財務控制。

內部財務務控制的本質：完善公司治理結構，降低交易成本的控制活動。現(xiàn)代產權經(jīng)濟學指出，現(xiàn)代企業(yè)是一系列委托關系的組織，即契約的結合體。從委托的角度進行分析，內部財務控制是以一定的市場經(jīng)濟博弈規(guī)則來約束和規(guī)范企業(yè)行為的，這個博弈規(guī)則就是市場經(jīng)濟參與者共同遵守和不斷創(chuàng)新的委托合約。以現(xiàn)代股份制公司為例，股東是委托人，管理者是人，由于委托人和人的目標往往并不完全一致，經(jīng)營者可能作出違背所有者利益的事情；另外由于信息非對稱性的存在，人就可以利用這種非對稱性信息損害所有者利益，因而產生了高昂的成本。內部財務控制從根本上說就是協(xié)調權利各方的利益，以降低交易成本，使企業(yè)價值達到最大化的控制活動。

財務控制的特征有：以價值形式為控制手段；以不同崗位、部門和層次的不同經(jīng)濟業(yè)務為綜合控制對象；以控制日常現(xiàn)金流量為主要內容。

財務控制是內部控制的一個重要組成部分，是內部控制的核心，是內部控制在資金和價值方面的體現(xiàn)。從工業(yè)化國家發(fā)展的經(jīng)驗來看，企業(yè)的財務控制存在著宏觀和微觀兩種不同模式。其中財務的宏觀控制主要借助于金融、證券或資本市場對被投資企業(yè)直接實施影響來完成，或者通過委托注冊會計師對企業(yè)實施審計來進行，前者主要反映公司治理制度、資本結構以及市場競爭等對企業(yè)的影響，后者實際是外部審計控制。

內部財務控制是公司治理機制的重要組成部分之一，它是根據(jù)公司治理結構的需要和生產經(jīng)營活動特征而設計的、用于維持公司治理結構中相關利益主體相互制衡的一種制度安排。其基本功能是限制委托人和人之間財務信息不對稱性、財務契約不完全性和財務責任不對等性，具體表現(xiàn)為三個方面：一是通過限制財務信息不對稱性、財務契約不完全性和財務責任的不對等性，分散委托人的風險，維護委托人的監(jiān)督權；二是通過限制財務信息不對稱性、財務契約不完全性和財務責任不對等性，維護管理者的控制權；三是有效實現(xiàn)對人的經(jīng)營業(yè)績考核，解決對人的激勵問題。由此可見，內部財務控制是公司治理機制的基礎。

財務控制主要是指在董事會、經(jīng)理層和有關責任人中建立的內部財務控制體系，這種控制體系應該明確界定企業(yè)內部各種權利的分割，同時還應該明確規(guī)定：（1）對企業(yè)的每一個下屬部門和每一個決策人的績效度量和評價體系；以及（2）與個人績效相聯(lián)系的獎勵和懲罰體系，包括建立作為績效度量體系的成本中心和利潤中心，確定預算在績效度量中的作用和建立個人績效的度量、獎勵及懲罰制度 。如果缺乏健全的內部財務控制，公司治理機制就推動其存在在前提，因而不會有效地發(fā)揮作用，就有可能出現(xiàn)所有者被架空的問題；如果缺乏健全的內部財務控制，公司治理機制也會推動其在維護企業(yè)價值最大化上的有效性，美國經(jīng)濟學家哈羅德•德姆色茨（H．Demsetz）和肯尼斯•萊恩（K.Lehn）(1975)所作的所有權集中與企業(yè)特定風險相關關系的實證研究表明，企業(yè)的外部競爭環(huán)境越不穩(wěn)定，就越需要內部財務控制。

可見，企業(yè)內部的財務控制問題能夠通過企業(yè)內部財務控制活動來解決健全的內部財務控制體系應該能夠保證財務信息的可信性，可以彌補財務契約的不完全性和財務責任的不對等性。從機制的角度分析，一個健全的內部財務控制體系，實際上是完善的公司治理結構的體現(xiàn)，反過來，內部財務控制的深化也將促進現(xiàn)代公司治理結構的完善，達到降低交易成本的重要作用。

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2.財務意義的價值、在此我們無意對價值本身的豐富內涵做深入考究，我們探討的是財務管理范疇，當然也就從經(jīng)濟學尤其是財務角度去界定價值。經(jīng)濟學領域的價值相比其哲學意義而言，則顯得具體而實在。財務意義上的價值是一種能用貨幣計量的價值，有明確的計算方法和公式，是未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值。企業(yè)價值最大化，就是要使企業(yè)現(xiàn)在和未來創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流量的貼現(xiàn)值最大。財務意義的價值，則強調了價值的量化和評價，是一種導向和思維，為價值創(chuàng)造指明了一個目標和方向――財務管理的目標就是價值最大化（企業(yè)、股東）。財務意義上的價值，在實際工作中表現(xiàn)為資金使用的效益、風險等方面。

三者的關系可以這樣表達：價值=效益/風險。這里的“＝”不是嚴格意義上的等于號，主要是強調價值、效益和風險的關系：價值與資金投入的效益成正比，效益越好，價值越大；價值與資金使用風險成反比，風險越低，價值越大；反之亦然。

二、企業(yè)價值創(chuàng)造：基于價值鏈的分析

1.價值鏈理論

價值鏈思想是由美國著名管理學家波特與1985年提出來的，他認為，企業(yè)的價值創(chuàng)造是通過一系列活動構成的，這些活動可分為基本活動和輔助活動兩類，基本活動包括內部后勤、生產作業(yè)、外部后勤、市場和銷售、服務等；而輔助活動則包括采購、技術開發(fā)、人力資源管理和企業(yè)基礎設施等。這些互不相同但又相互關聯(lián)的生產經(jīng)營活動，構成了一個創(chuàng)造價值的動態(tài)過程，即價值鏈。

價值鏈在經(jīng)濟活動中是無處不在的，上下游關聯(lián)的企業(yè)與企業(yè)之間存在行業(yè)價值鏈（外部價值鏈），如供應商價值鏈、顧客價值鏈、競爭對手價值鏈；企業(yè)內部各業(yè)務單元的聯(lián)系構成了企業(yè)的內部價值鏈。價值鏈上的每一項價值活動都會對企業(yè)最終能夠實現(xiàn)多大的價值造成影響。

2.價值鏈分析與價值創(chuàng)造

通過對外部價值鏈分析，企業(yè)選擇進入一個或多個行業(yè)、或某一行業(yè)的一個或多個環(huán)節(jié)，進入該領域為該領域的客戶創(chuàng)造價值；內部價值鏈則是企業(yè)內部為客戶創(chuàng)造價值所進行的主要活動和相關支持活動。企業(yè)在競爭中的優(yōu)勢，尤其是能夠長期保持的優(yōu)勢，說到底，是企業(yè)在價值鏈某些特定的價值環(huán)節(jié)上的優(yōu)勢。價值鏈思維強調了價值創(chuàng)造的過程，通過深入分析價值鏈從而建立競爭優(yōu)勢，進而增加企業(yè)價值。價值鏈理論提供了創(chuàng)造價值的具體思路和方法。外部價值鏈分析確立了企業(yè)的商業(yè)模式、戰(zhàn)略選擇和經(jīng)營戰(zhàn)略；內部價值鏈分析強調戰(zhàn)略執(zhí)行、具體價值創(chuàng)造活動。

為客戶創(chuàng)造價值也是為企業(yè)自身創(chuàng)造價值，這種價值最終體現(xiàn)為企業(yè)財務價值的增加。因此，財務意義的價值和價值鏈理論中的價值，本質意義是一致的。財務強調量化，是一種目標和導向，價值鏈意義的價值則強調價值創(chuàng)造的具體思路和方法。

三、財務管理與價值創(chuàng)造

1.財務管理的范疇

西方財務理論認為，財務管理活動包括籌資、投資、經(jīng)營和分配活動。在實際工作中，財務管理活動的這些方面發(fā)生的頻率是不同的。一般而言，籌資、分配發(fā)生頻率相對較低，而投資特別是經(jīng)營活動則要頻繁得多。當然，這是從一般意義上來談論財務管理的內容或者說工作范疇。具體到一個企業(yè)中則有不同。這是由于，財務本身的定位在不同公司中的定位有不同，即使是在同一個公司中，不同管理層次上也有不同。定位不同，其內容自然也有別，涉及到的價值管理的方面和層次也有別。以集團企業(yè)為例，投資、融資、分配的權力一般都是集中在集團總部，而下屬子公司的財務管理內容就不涉及到這些內容，而著重體現(xiàn)在運營資金的管理上，即便是對于運營資金的使用，也是在授權范圍之內。

2.財務管理如何創(chuàng)造價值

財務管理創(chuàng)造價值分為兩種類型一是價值創(chuàng)造型，二是價值驅動型。前者是指財務管理通過資本運營、投資并購直接創(chuàng)造價值，后者則主要是通過輔助企業(yè)的經(jīng)營活動從而創(chuàng)造價值。本文主要后者即價值驅動的角度來探討財務管理在企業(yè)創(chuàng)造價值過程中的角色。

按照前文我們對企業(yè)創(chuàng)造價值的目標和導向（財務意義的價值）以及創(chuàng)造價值的思路和方法（價值鏈分析），我們來看看財務管理如何創(chuàng)造價值。

通過外部價值鏈分析（戰(zhàn)略選擇層面），選擇企業(yè)要進入的競爭領域，在這個環(huán)節(jié)，財務要參與構建商業(yè)模式、盈利模式、財務模式以及投融資戰(zhàn)略的選擇；在選定某個領域后，則要進行內部價值鏈分析（戰(zhàn)略執(zhí)行層面），建立企業(yè)自身的競爭優(yōu)勢，并進行一系列的價值創(chuàng)造活動（經(jīng)營活動）。在價值創(chuàng)造過程中，企業(yè)要構建以戰(zhàn)略為指導，以價值創(chuàng)造為核心的財務管控體系。比如在戰(zhàn)略指導下的預算（資源配置）、分析（決策支持）、考核（業(yè)績評價）、內部控制（風險控制）等等。當然這些財務管理活動本身也是價值創(chuàng)造過程不可或缺的重要組成部分。

四、價值思維如何體現(xiàn)在財務管理工作中

前文已經(jīng)提到，盡管財務管理內容涉及到投資、融資、分配、并購等方面，但這些方面往往具有戰(zhàn)略特征，發(fā)生頻率相對較少，而資金日常運營管理則要頻繁得多，如預算管理、財務分析、內部控制、會計核算等工作。下面我們主要從這些方面來談談，如何在財務管理中體現(xiàn)價值思維。

（一）預算管理：基于價值創(chuàng)造

價值創(chuàng)造的過程，同時也是資源消耗的過程。如何利用更少的資源創(chuàng)造更多的價值？這是在資源稀缺狀態(tài)下必須要考慮的問題。預算作為一個重要的配置資源工具，其作用在于根據(jù)公司的總體戰(zhàn)略和經(jīng)營目標，對公司的資源進行科學合理的配置，以確保公司目標的達成，沒有預算的戰(zhàn)略是空洞的戰(zhàn)略。同時，預算也是戰(zhàn)略執(zhí)行的重要手段，是使戰(zhàn)略落地的保障。因此，預算管理要基于價值創(chuàng)造，對企業(yè)資源進行優(yōu)化配置，以是否創(chuàng)造價值以及創(chuàng)造價值的多少作為資源配置的原則。

（二）財務分析：促進價值提升

財務分析的最基本作用就是為管理決策提供支持――做創(chuàng)造價值的決策，比如投資決策、促銷決策、產品決策等與企業(yè)價值創(chuàng)造活動相關的決策，其最終目標當然也是促進企業(yè)價值的提升。相關性是指決策相關性，決策就是創(chuàng)造和提升價值的決策、就是提高效益、降低風險的決策。構建以企業(yè)價值及其創(chuàng)造為目標，以戰(zhàn)略分析為起點，以價值驅動因素分析和價值源泉分析為主體的分析架構，其目的就是在于提升企業(yè)價值。

財務分析為什么要關注戰(zhàn)略已毋庸贅述。我們是在探討價值驅動型財務管理，因此財務分析要以價值驅動因素分析及價值源泉分析為主體就是順利成長的了。前文提到，財務角度的價值就是未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值。因此，要增加價值，就要增加現(xiàn)金流的創(chuàng)造能力，增強“造血”功能，增加收入以及收入與現(xiàn)金回收的匹配，同時減少現(xiàn)金流的流出、減少支出。收入來源于客戶、業(yè)務、產品等，因此，“價值驅動因素及價值源泉”分析，應從內部價值鏈分析，弄清楚錢到底花到哪里去了？為什么要花？花了有什么用？是否可以增加現(xiàn)在或未來的現(xiàn)金流入，從而增加公司價值？獲取、維護客戶花了多少成本？結合客戶的生命周期，客戶為我們帶來的價值（現(xiàn)金）是多少？如此等等。

（三）內部控制：價值創(chuàng)造導向

內部控制最終需要通過一定的方法和一系列的制度流程來實現(xiàn)，從而達到防范風險的目的，同時這些制度和流程就蘊含了價值創(chuàng)造的過程。因此，內部控制既是一個風險控制、管理控制的范疇，同時也是戰(zhàn)略執(zhí)行、價值創(chuàng)造的手段。

價值的創(chuàng)造和提升在于收益的提高，風險的降低也是創(chuàng)造和提升價值的另一個方面。如前所述，從財務角度的價值就是現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值，而現(xiàn)金流是有風險的，這種風險有很多，有經(jīng)營的、有財務的；有內部的、有外部的。而完善的內部控制制度就是要在成本效益的原則下盡可能的使風險降低，風險較低的現(xiàn)金流其價值自然較高。

從企業(yè)內部而言，內部控制的功能在于防范價值損失，是價值創(chuàng)造的另一種手段。同時，內部控制制度本身就是戰(zhàn)略執(zhí)行的重要手段，也是價值創(chuàng)造活動的一部分，因此內部控制也應有價值創(chuàng)造導向。內部控制要在控制效率和控制成本兩者間尋找平衡點，要在控制收益和風險損失之間權衡。

（四）會計核算：反映價值信息

會計信息是企業(yè)財務狀況和經(jīng)營狀況的反映，是價值創(chuàng)造過程和結果的一種體現(xiàn)。提供真實、相關的信息對于價值創(chuàng)造也非常重要。

“真實”的相對性：由于真實的經(jīng)濟利益具有不可視性，因此會計信息也只能“公允”地反應經(jīng)濟交易事項。當然，努力地接近真實，仍是會計人員持之以恒的追求。財務會計信息系統(tǒng)生產的會計信息主要是滿足披露需要，滿足外部信息需求者的需要，而對內部管理的需求而言尚顯不夠。僅就提高真實性而言，從財務會計系統(tǒng)的角度而言，會計信息生產要工序化、標準化，進行全程的質量管理，從而生產高質量的會計信息、價值報告。從而對于企業(yè)的價值創(chuàng)造進行真實的反映，為創(chuàng)造價值的決策提供相關的信息。另外，企業(yè)應根據(jù)需求建立管理會計報告系統(tǒng)，為管理決策需要提供相關的信息，從而促進企業(yè)價值創(chuàng)造。

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關鍵詞：經(jīng)濟下行；風險管理；預警；經(jīng)營目標

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）09-0-01

一、課題背景

2012年鑄鍛公司經(jīng)營狀況呈現(xiàn)下降趨勢，上半年銷售毛利率同比下降8.3個百分點，存貨周轉天數(shù)同比增加24.7天，但沒有完善的財務預警機制。加強風險預測與分析，建立適合鑄鍛公司現(xiàn)階段發(fā)展的財務預警機制，為鑄鍛公司管理者提供決策支持，顯得迫切需要。

二、鑄鍛公司現(xiàn)階段風險成因分析

1.戰(zhàn)略、合規(guī)方面

鑄鍛公司業(yè)務單一，產品完全服務于集團公司，在企業(yè)戰(zhàn)略上跟隨集團發(fā)展戰(zhàn)略。在合規(guī)方面，法規(guī)、基本管理制度與集團保持統(tǒng)一。因此，鑄鍛公司在戰(zhàn)略、合規(guī)方面的風險不是關注重點。

2.運營方面

結合集團對鑄鍛公司的運營考核目標，進行分析。今年鑄鍛公司處于整合、搬遷及鑄造二期、鑄造三期上線的發(fā)展階段，產能快速提高。但受行業(yè)經(jīng)濟形勢影響，集團產量下滑較大。在這種情況下，產品固定成本會升高，且生產安排、物料與動能的管理等對產品變動成本影響明顯，直接影響利潤率的下降。因此鑄鍛公司在產品制造成本的上升及利潤率下降風險需重點關注。

在企業(yè)資產中，具有償債能力的通常是流動資產，鑄鍛公司的流動資產中存貨占比過大，超常儲備的存貨資產不能及時變現(xiàn)。過多儲備導致企業(yè)資產的流動性下降，使企業(yè)增產不增收；大量資金的沉淀，還會使企業(yè)的儲存成本上升、搬運費用上升，影響利潤的減少。同時，庫存的積壓，還會造成存貨的減值，甚至報廢，影響利潤的減少。因此，存貨占用過大是需重點關注的風險。

3.財務方面

今年受行業(yè)形勢的影響，外協(xié)單位盈利能力也受到下滑沖擊，外協(xié)單位資金周轉難，回款變慢。上半年外部應收賬款回款率同比下降15個百分點。公司對外部應收賬款回款慢，尤其是對個別提貨量小的外協(xié)單位回款慢，會造成出現(xiàn)呆賬甚至壞賬的風險，外部應收賬款回款率需重點關注。

三、財務預警機制的建立及措施

1.確定預警指標

為監(jiān)控上述三個關鍵風險，將存貨占用、銷售毛利率、外部應收賬款回款率等易于統(tǒng)計、跟蹤及與主要風險有較高關聯(lián)性的三個指標，列為鑄鍛公司的關鍵風險指標KRIs。

存貨的流動性及存貨資金占用量是否合理，促使公司在保證生產經(jīng)營連續(xù)性的同時，提高資金的使用效率。

在銷售價格不變的情況下，銷售毛利率受產品單位成本的影響。該指標主要監(jiān)控產品單位成本變動情況，用于對企業(yè)主要產品或主要業(yè)務的盈利狀況進行分析，并可以判斷企業(yè)核心競爭力的變化趨勢。

外部應收賬款回款率反映企業(yè)外部應收賬款的回款速度，并發(fā)現(xiàn)發(fā)生壞賬損失的可能性。可以用于衡量企業(yè)的經(jīng)營能力。

2.建立預警指標數(shù)據(jù)庫

對確定的三個關鍵風險指標KRIs，整理公司2011年-2012年各期的指標實際完成值，搜集行業(yè)指標優(yōu)秀值，建立預警指標數(shù)據(jù)庫。

3.確定指標的預警值

根據(jù)指標的實際完成值、2012年考核值、行業(yè)優(yōu)秀值，并平衡今年的規(guī)模擴張、產銷形勢，確定風險指標的預警值。

4.建立趨勢圖對比、魚骨圖分析模型

結合公司運營目標，運用趨勢圖對比，建立三個指標的趨勢圖對比模型。

針對指標完成趨勢，尤其關注異常點和波動點，采用財務表格分析法和生產流程分析法，考慮數(shù)據(jù)之間的聯(lián)系和例外事項，進行影響因素分析。對復雜的利潤率指標，采用魚骨圖模型列出影響利潤指標波動的具體構成因素，對成本波動因素進行逐次分解，分析影響利潤、成本波動的根源。對存貨占用指標的波動也采用魚骨圖，對各產品的存貨占用進行分解分析。

5.建立風險嚴重度預警模型

根據(jù)指標的分析結果，對可能存在的風險及潛在的影響變化做出預警與評估，根據(jù)風險的嚴重度進行預警列示。建立風險嚴重度預警模型。

6.形成預警分析報告模型及反饋機制

根據(jù)指標的預警分析、評估和預警結果，編寫預警分析報告，建立報告模型及反饋管理層的機制，并將報告在公司會議室進行目視化。

7.對方案進行檢查，持續(xù)改善

查找預警機制在各期的實施過程中，在指標對比、分析、報告等方面存在的問題，以及對運營狀況的風險預警有效性等進行檢查、驗證。并在后期的預警中總結經(jīng)驗，持續(xù)改進，形成預警機制的循環(huán)改善。

四、總結

立足于鑄鍛公司的生產經(jīng)營活動及公司的經(jīng)營目標建立預警機制，通過風險的識別、衡量、分析、評價、報告，幫助在公司管理中關注運行質量，并有的放矢地進行控制和防范，將損失降至最低，為企業(yè)創(chuàng)造收益，以完成經(jīng)營目標。

參考文獻：

[1]郭延安.風險管理[M].清華大學出版社，2010，02.

[2]中國金融風險經(jīng)理論壇組委會.風險管理[M].企業(yè)管理出版社，2010，5.