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篇1

關(guān)鍵詞：獨立董事 財務(wù)舞弊 公司治理

問題的提出

自2001年證監(jiān)會要求上市公司全面實行獨立董事制度以來，學(xué)術(shù)界與實務(wù)界對獨立董事能否發(fā)揮有效的監(jiān)督作用一直存在爭論。隨著綠大地、紫鑫藥業(yè)等財務(wù)造假的曝光，財務(wù)舞弊造假再一次引起了社會公眾的廣泛關(guān)注。人們開始質(zhì)疑旨在提高信息質(zhì)量，遏制公司舞弊行為的獨立董事發(fā)揮了應(yīng)有的作用了嗎？

由于我國特殊的制度背景，上市公司普遍存在一股獨大、內(nèi)部人控制等現(xiàn)象，可能使獨立董事制度流于形式。因此， 獨立董事在對上市公司日常監(jiān)管中也將難以履行其預(yù)期的監(jiān)督職能。國內(nèi)研究也發(fā)現(xiàn)獨立董事在提高公司信息質(zhì)量、防止舞弊發(fā)生等方面并未發(fā)揮有效的監(jiān)督治理作用。蔡寧、梁麗珍（2003）研究發(fā)現(xiàn)發(fā)生財務(wù)舞弊的上市公司與未發(fā)生財務(wù)舞弊的上市公司，兩者董事會中外部董事比例不存在顯著差異。蔡志岳、吳世農(nóng)（2007）發(fā)現(xiàn)獨立董事比例越高，公司經(jīng)營越規(guī)范，但二者的關(guān)系并不顯著。而楊忠蓮、楊振慧（2006）則發(fā)現(xiàn)獨立董事比例和董事會開會次數(shù)與財務(wù)舞弊呈正相關(guān)關(guān)系，但也不顯著。

基于此，本文以獨立董事制度引入為背景，選取2002-2010年發(fā)生財務(wù)舞弊的156個樣本公司及其配對樣本為研究對象，從我國特殊的制度背景出發(fā)，來實證檢驗獨立董事對公司財務(wù)舞弊行為的影響，以期為我國上市公司治理提供經(jīng)驗證據(jù)。

理論分析與研究假設(shè)

獨立董事制度是董事會改革中的一項重要制度安排，公司治理主流觀點認為獨立董事能夠約束董事會行為，保護中小股東利益，是擔(dān)任監(jiān)督責(zé)任的最合適人選。所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離使得現(xiàn)代公司期望建立一套行之有效的公司治理機制，來解決股東與管理層之間的信息不對稱和問題，但公司治理機制的失衡以及管理者的自利行為使得在信息不對稱下容易產(chǎn)生財務(wù)舞弊行為。因而引入獨立董事制度來防止財務(wù)舞弊就成為相應(yīng)的保障措施，即獨立董事以權(quán)力制衡者的角色進入董事會，來彌補公司治理結(jié)構(gòu)的缺陷。一方面，獨立董事的引入能有效地防止大股東或管理層對董事會的絕對控制權(quán)。通過參與董事會，可以對兩者的行為進行監(jiān)督，從而防止任何一方濫用控制權(quán)。另一方面，獨立董事能有效地解決外部治理信號的滯后問題，通過事前、事后的監(jiān)督，防止機會主義行為的發(fā)生。

董事會的獨立性是其發(fā)揮有效治理機制的必要條件，其獨立性主要體現(xiàn)在獨立董事的獨立性程度。獨立董事能否表達聲音，能否有足夠的“話語權(quán)”，與其人數(shù)有著很大的關(guān)系。只有當(dāng)獨立董事達到一定規(guī)模時，才能在擺脫“弱勢群體”后發(fā)出聲音，不至于孤掌難鳴。當(dāng)獨立董事比例較大時，就能提高信息披露質(zhì)量，防止財務(wù)舞弊行為的發(fā)生，從而達到獨立董事制度設(shè)計的預(yù)期目的。但由于我國特殊的股權(quán)特征和尚不完善的獨立董事市場，客觀上為大股東與管理層進行舞弊行為提供了“天然屏障”，從而可能使獨立董事預(yù)期職能的發(fā)揮受到限制。我國獨立董事的產(chǎn)生大多數(shù)由上市公司大股東或董事會高層提名，基于“內(nèi)部控制人”提名的獨立董事，往往局限于各自的“熟人”圈子，其獨立性令人懷疑。據(jù)首份中國獨立董事調(diào)查報告顯示：63%的獨立董事為上市公司董事會提名產(chǎn)生，超過36%的獨立董事為第一大股東提名，33.3%的獨立董事在董事會表決時從未投過棄權(quán)票或反對票，35%的獨立董事從未發(fā)表過與上市公司大股東或者高管等實際控制人有分歧的獨立意見（王兵，2007）。在此背景下，獨立董事很少有話語權(quán)，對大股東與管理層的違規(guī)行為只能聽之任之，正如伊利獨立董事俞伯偉所言，“獨立董事獨立監(jiān)督的風(fēng)險太大，許多人沒有動力和勇氣來指責(zé)大股東的違規(guī)行為”（伊志宏等，2005；杜興強等，2010）。因而獨立董事職能的行使也無從談起。因此在“一股獨大”和“內(nèi)部人控制”控制下引入的獨立董事制度，其效果無疑會大打折扣，甚至形同虛設(shè)?；诖颂岢鋈缦聝蓚€相悖的假說：

假設(shè)1a：在一定條件下，獨立董事比例（人數(shù)）與公司財務(wù)舞弊的概率負相關(guān)，獨立董事一定程度上遏制了財務(wù)舞弊行為的發(fā)生；

假設(shè)1b：在一定條件下，獨立董事比例（人數(shù)）與公司財務(wù)舞弊的概率正相關(guān)，獨立董事一定程度上促進了財務(wù)舞弊行為的發(fā)生。

研究設(shè)計

（一）模型設(shè)定

為檢驗獨立董事與公司財務(wù)舞弊行為之間的關(guān)系，建立模型（1），若β1

Logitfraud=α+β1×indd+β2×roa+β3×trouble+β4×lev+β5×Lnasset+β6×audit+β7×board+β8×dual+ β9×ΣIndustry+ β10× ΣYear + ε

其中，被解釋變量：上市公司是否發(fā)生財務(wù)舞弊行為fraud為虛擬變量。若公司發(fā)生財務(wù)舞弊取1，否則為0。解釋變量：獨立董事比例indd1、獨立董事人數(shù)indd2?？刂谱兞浚嘿Y產(chǎn)收益率roa，息稅前凈利潤與資產(chǎn)總額的比率；是否出現(xiàn)財務(wù)困境troubl，若公司前三年至少有一年發(fā)生虧損，則trouble為1，否則為0；資產(chǎn)負債率lev，負債總額與資產(chǎn)總額的比率；公司規(guī)模lnasset，公司總資產(chǎn)的自然對數(shù)；審計意見類型audit，當(dāng)上市公司獲得標(biāo)準(zhǔn)無保留意見取0，否則為1；董事會規(guī)模board，董事會總?cè)藬?shù)。兩職合一dual，若董事長與總經(jīng)理兩職兼任取1，否則為0。同時在模型中控制年度虛擬變量和行業(yè)虛擬變量。

（二）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文以獨立董事制度引入為背景，搜集2002-2011年因未及時披露公司重大事項、信息披露虛假或嚴(yán)重誤導(dǎo)性陳述、會計信息披露違規(guī)而受到中國證監(jiān)會、上海證券交易所、深圳證券交易所公開譴責(zé)、公開批評或公開處罰的A股上市公司為研究對象，同時剔除金融類上市公司、財務(wù)數(shù)據(jù)缺失的公司，最終得到156家財務(wù)舞弊公司。同時，按照行業(yè)、規(guī)模配比原則，為每一個公司選取一個配對樣本，來檢驗獨立董事制度的有效性。本文所需數(shù)據(jù)均來自CSMAR數(shù)據(jù)庫，回歸采用EXCEL和STATA11.0。

實證結(jié)果與分析

（一）描述性統(tǒng)計

表1顯示，獨立董事比例Indd1和獨立董事人數(shù)Indd2在舞弊組中的均值大于對照組，說明發(fā)生財務(wù)舞弊的公司聘請了更多的獨立董事?？刂谱兞恐校髽I(yè)盈利能力、財務(wù)困境、資產(chǎn)負債率、審計意見類型、兩職合一都差異顯著，即相對來說舞弊組財務(wù)狀況更差、負債率更高、更多地被出具了非標(biāo)審計意見、董事長更多地兼任了總經(jīng)理。

（二）回歸分析

為檢驗獨立董事與財務(wù)舞弊之間的關(guān)系，采用Logit回歸。由全樣本回歸結(jié)果知，獨立董事比例和獨立董事人數(shù)與財務(wù)舞弊行為在10%水平上顯著正相關(guān)，說明獨立董事在董事會中所占的比例越大，人數(shù)越多，公司發(fā)生財務(wù)舞弊的可能性越大。這也說明我國的獨立董事制度并未發(fā)揮很好的作用，獨立董事在一定程度上成為公司的“幫兇”，促進了財務(wù)舞弊的發(fā)生，假設(shè)1b成立。

由控制變量回歸結(jié)果可知，處于財務(wù)困境的公司、負債率高以及被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計意見的公司更容易進行財務(wù)舞弊。同時，盈利能力與財務(wù)舞弊負相關(guān)，說明公司盈利能力越強，越不可能發(fā)生財務(wù)舞弊。資產(chǎn)規(guī)模與董事會規(guī)模與財務(wù)舞弊負相關(guān)，但不顯著，可能由于公司規(guī)模越大，經(jīng)營管理越完善，發(fā)生財務(wù)舞弊的機會越??；董事會規(guī)模越大，董事會完全被大股東控制的機率變小，從而對財務(wù)舞弊有一定抑制作用。兩職合一與財務(wù)舞弊正相關(guān)但不顯著，說明兩職兼任時管理層權(quán)力更大，更有可能進行財務(wù)舞弊。

由分樣本回歸結(jié)果可知，國有企業(yè)樣本中獨立董事與財務(wù)舞弊在10%水平上顯著正相關(guān)，而非國有企業(yè)樣本中獨立董事與財務(wù)舞弊雖正相關(guān)但是不顯著，說明在不同的股權(quán)特征下，獨立董事對公司財務(wù)舞弊行為產(chǎn)生不同影響，在國有企業(yè)中由于所有權(quán)的缺位，獨立董事的提名以及發(fā)揮作用的決策機制容易受公司管理層的控制，獨立董事容易聽命于他們，或不發(fā)表意見，或與之合謀，從而促使了財務(wù)舞弊的發(fā)生。

結(jié)論

本文基于獨立董事制度引入背景，選取2002-2010年發(fā)生財務(wù)舞弊行為的A股上市公司為研究對象，實證檢驗了公司獨立董事與財務(wù)舞弊行為之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，獨立董事與公司財務(wù)舞弊行為顯著正相關(guān)，說明獨立董事在我國并未發(fā)揮有效的治理作用，反而可能與大股東合謀，促進財務(wù)舞弊行為的發(fā)生。區(qū)分產(chǎn)權(quán)性質(zhì)后發(fā)現(xiàn)，國有企業(yè)中獨立董事與財務(wù)舞弊顯著正相關(guān)，非國有企業(yè)中關(guān)系則不顯著，這可能是由于我國國有企業(yè)所有權(quán)的缺位，獨立董事的提名以及發(fā)揮作用的決策機制容易受公司管理層的控制，獨立董事容易聽命于他們，或不發(fā)表意見，或與之合謀，從而促使了財務(wù)舞弊的發(fā)生。

本文研究表明，我國的獨立董事制度并未對公司財務(wù)舞弊起到治理作用。這可能與我國特殊的環(huán)境制度有關(guān)，一方面可能是我國很多上市公司之所以引入獨立董事制度，主要是為了迎合監(jiān)管政策的需要或向公眾展示其董事會的公正性，并不是出于自愿。另一方面是我國獨立董事的選聘權(quán)和決策權(quán)高度集中在大股東手里，出于自身考慮，大股東往往運用自己的特權(quán)去選與自己關(guān)系密切的人作為獨立董事，從而出現(xiàn)了“花瓶董事”。因此，監(jiān)管部門應(yīng)對我國的獨立董事制度進一步完善，使其真正發(fā)揮積極的治理功能，來提高決策信息的有用性。

參考文獻：

1.蔡寧，梁麗珍.公司治理與財務(wù)舞弊關(guān)系的經(jīng)驗分析[J].財經(jīng)理論與實踐，2003（24）

2.蔡志岳，吳世農(nóng).董事會特征影響上市公司違規(guī)行為的實證研究[J].南開管理評論，2007（6）

3.杜興強，周澤將.制度環(huán)境、公司治理與獨立董事—依據(jù)伊利股份案例的研究[J].審計與經(jīng)濟研究，2010（11）

4.王兵.獨立董事監(jiān)督了嗎？—基于中國上市公司盈余質(zhì)量的視角[J].金融研究，2007（1）

5.吳清華，王平心，殷俊明.審計委員會、董事會特征與財務(wù)呈報質(zhì)量—一項基于中國證券市場的實證研究[J].管理評論，2006（7）

6.楊忠蓮，楊振慧.獨立董事與審計委員會執(zhí)行效果研究—來自報表重述的證據(jù)[J].審計研究，2006（2）

7.伊志宏，杜琰.獨立董事制度有效性實證研究[J].經(jīng)濟理論與經(jīng)濟管理，2005（11）

篇2

這些年來，隨著市場經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，財務(wù)報表舞弊問題也越發(fā)嚴(yán)重，特別是上市公司的財務(wù)報表舞弊問題，已經(jīng)引起社會的高度關(guān)注。其實不光是我國，世界發(fā)達國家的企業(yè)也存在財務(wù)舞弊問題，在美國，經(jīng)濟界認為財務(wù)舞弊者造成的危害比還嚴(yán)重。在我國，財務(wù)舞弊案不僅會損害債權(quán)人、投資者的合法利益，同時也會給國民經(jīng)濟秩序帶來巨大傷害。對上市公司財務(wù)報表加強審計是當(dāng)務(wù)之急。

一、上市公司財務(wù)報表舞弊的手段

毋庸置疑，上市公司財務(wù)舞弊會產(chǎn)生巨大的損失。上市公司一般通過以下一些手段實施財務(wù)報表舞弊：

（一）資產(chǎn)負債表項目舞弊

這種舞弊又可以劃分為多種類型，一是資產(chǎn)舞弊，包括現(xiàn)金舞弊、應(yīng)收項目舞弊和虛擬資產(chǎn)掛賬。現(xiàn)金舞弊是最常見的舞弊方式，也是最容易被忽略的，恰恰能造成巨大的損失；應(yīng)收項目舞弊是指上市公司隨意操作公司存貨的數(shù)量，將合格產(chǎn)品當(dāng)作廢棄品予以處理，或者通過西虛假發(fā)票來虛增存貨；虛擬資產(chǎn)掛賬是公司繼續(xù)將沒有實際價值的資產(chǎn)掛在賬上，以此達到虛增資產(chǎn)和利潤的目的。二是負債舞弊，上市公司在流動負債上動歪腦筋，比如公司采購物品時，物品已入庫，但沒收到購物發(fā)票，這時候應(yīng)該將未付款項計入應(yīng)付賬款科目，但是一些上市公司故意不計入應(yīng)付賬款，以此達到財務(wù)舞弊目的。

（二）損益表項目舞弊

這種舞弊手段分為兩種方式，一是收入舞弊，即通過虛構(gòu)銷售活動來達到舞弊目的，具體操作方式是填寫虛假出庫單、虛假發(fā)票，虛構(gòu)銷售對象，讓投資者誤認為自己公司有很好的收益。二是成本費用舞弊，一些上市公司利用成本結(jié)轉(zhuǎn)和計量的復(fù)雜性，提前或延遲確認費用，以此達到舞弊目的，比如將本該由下次分攤的材料成本提前到本期核算，這種以領(lǐng)代耗原材料核算的做法可以掩飾上市公司的舞弊目的。

（三）現(xiàn)金流量表舞弊

上市公司在形成會計盈余的過程中，不少會計假設(shè)現(xiàn)金流量和會計原則并不會參與其中，因此公司高層難以通過采取改變會計方法的形式來變化現(xiàn)金流量，但公司還是能通過經(jīng)濟業(yè)務(wù)和結(jié)算過程來對現(xiàn)金流量情況進行人為操控，甚至可以人為增加現(xiàn)金流量凈額，給投資人造成假象。

綜上所述不難發(fā)現(xiàn)，上市公司實施財務(wù)報表舞弊的方式有很多種，他們?yōu)榱酥\取一己私利，不惜傷害別人的利益，這種行為是必須嚴(yán)厲禁止的。要防范上市公司財務(wù)報表舞弊案例，對其加強嚴(yán)格的審計刻不容緩。

二、上市公司財務(wù)報表舞弊的審計對策

要對上市公司財務(wù)報表舞弊進行審計，要從以下幾點入手：

（一）優(yōu)化審計程序

首先，準(zhǔn)確識別上市公司財務(wù)報表舞弊的跡象。能否對上市公司財務(wù)報表舞弊的跡象進行準(zhǔn)確的職業(yè)判斷，直接關(guān)系到上市公司財務(wù)報表舞弊審計的成果。其次，對上市公司財務(wù)報表的重大錯報風(fēng)險進行準(zhǔn)確評估，要借助不同的財務(wù)數(shù)據(jù)以及其他相關(guān)數(shù)據(jù)的內(nèi)在聯(lián)系，科學(xué)評價上市公司的財務(wù)信息。再次，邀請富有實踐經(jīng)驗和專業(yè)才能的審計專家組成審計小組，促使他們根據(jù)實際情況適當(dāng)調(diào)整上市公司的審計程序、時間和范圍，以此防范財務(wù)報表出現(xiàn)重大錯報風(fēng)險。第四，嚴(yán)格實施審計過程，特別是要加強風(fēng)險再評估，適當(dāng)修整審計計劃，進一步擴大審計測試范圍，得出合理的審計意見。

（二）優(yōu)化內(nèi)控制度

人類社會要想獲得可持續(xù)發(fā)展，離不開行之有效的管理活動?！盁o規(guī)矩，無方圓”，大到國家的社會、經(jīng)濟、文化生活，小到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、市場營銷，都離不開有效控制，如果沒有制定科學(xué)有效的內(nèi)部控制制度，就好似一個城市沒有護城河，敵軍可以隨意掠奪。有鑒于此，加強內(nèi)部控制至關(guān)重要。上市公司尤其要加強內(nèi)部控制制度。首先，上市公司要優(yōu)化自己的治理結(jié)構(gòu)，防止出現(xiàn)“內(nèi)部人控制”和監(jiān)事會形同虛設(shè)的問題，具體而言，上市公司要充分發(fā)揮審計委員會的功能，要強化對注冊會計師反映的會計信息問題的監(jiān)管力度，還要防范審計師與公司高層的不法勾當(dāng)行為，防止他們侵蝕公司利益。其次，上市公司還要自我評估自己的內(nèi)部控制情況，要定期或不定期的評估公司內(nèi)控體系，及時發(fā)現(xiàn)問題，防止財務(wù)報表舞弊現(xiàn)象的發(fā)生。

（三）完善公司外部治理機制

首先，上市公司要優(yōu)化信息披露制度，要杜絕不充分、不及時信息披露現(xiàn)象，尤其要杜絕虛假披露行為，要不斷規(guī)范信息披露準(zhǔn)則和規(guī)則體系，尤其是要加強自愿性披露，包括公司背景信息披露，公司面臨的風(fēng)險及相應(yīng)措施披露，以及社會責(zé)任、人力資源、環(huán)境保護信息等。其次，為便于公司會計報告更加直觀地反映社會責(zé)任資產(chǎn)、負債以及社會責(zé)任權(quán)益的分布情況，讓公司各利益相關(guān)者更全面系統(tǒng)地獲取對其有用的信息，上市公司應(yīng)借鑒國際上的先進做法，并結(jié)合我國現(xiàn)階段的現(xiàn)實國情，編制獨立的公司社會責(zé)任會計報告。

三、結(jié)束語

上市公司財務(wù)報表舞弊行為造成的經(jīng)濟損失不言而喻，雖然我國對這個話題已經(jīng)有了不少研究，但對其認識依舊處于探索階段，論成果不夠多，也不夠先進，所以無法有效地指導(dǎo)實踐操作。在此背景下，實業(yè)界應(yīng)該加強對上市公司財務(wù)報表舞弊的研究，并采取合適的審計對策，形成理論體系，為實踐操作提供參考。只有這樣，才能促進上市公司為我國社會主義經(jīng)濟建設(shè)做出應(yīng)有的積極貢獻。

參考文獻：

篇3

中圖分類號：F271 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1004-5937（2015）22-0046-04

一、引言

中國是世界上最大的經(jīng)濟體之一，資本市場規(guī)模也居全球前列，然而，轉(zhuǎn)型經(jīng)濟下快速變革的規(guī)制環(huán)境以及亟待改善的公司治理和投資者法律保護環(huán)境，為公司實施財務(wù)舞弊等機會主義行為創(chuàng)造了條件（Baucus and Near，1991）。上市公司高管在財務(wù)舞弊事件中扮演著重要角色，是財務(wù)舞弊的責(zé)任人，無論是否直接參與財務(wù)舞弊，聲譽都會在不同程度上受到影響（Karpoff et al.，2008）。西方發(fā)達國家擁有成熟的經(jīng)理人市場，可以增加高管財務(wù)舞弊的機會成本，有助于在制度上對財務(wù)舞弊進行約束與預(yù)防。然而，我國上市公司中存在大量國家控股企業(yè)，高管多為脫離于經(jīng)理人市場之外的特殊管理群體，一般由政府任命，由行政組織決定晉升和調(diào)動，企業(yè)自身通常不具有更換高管的權(quán)力。這種政治關(guān)聯(lián)會降低公司的內(nèi)部治理效率和高管對企業(yè)的經(jīng)管責(zé)任（Fan et al.，2007），可能導(dǎo)致國有企業(yè)高管聲譽受財務(wù)舞弊事件影響的程度有別于其他非國有企業(yè)。

當(dāng)前關(guān)于我國上市公司財務(wù)舞弊行為的研究大多集中于公司治理對財務(wù)舞弊的影響，涉及股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會特征和管理層激勵等諸多方面（梁杰等，2004；楊清香等，2009），而有關(guān)我國上市公司高管聲譽的研究則主要集中于探討高管聲譽與公司業(yè)績的關(guān)系（Firth et al.，2006；龔玉池，2001；丁友剛等，2011），僅有袁春生等（2008）從市場競爭視角入手考察了在經(jīng)理人市場不完備情況下經(jīng)理人聲譽對財務(wù)舞弊的影響。本文基于我國處于高度變革轉(zhuǎn)型經(jīng)濟以及上市公司大量國有控股的特殊制度背景，選取深滬兩市2001―2010年間因財務(wù)舞弊受到證監(jiān)會或證券交易所公開處罰的124家上市公司及其配對企業(yè)作為研究樣本，深入考察財務(wù)舞弊事件對不同股權(quán)性質(zhì)上市公司高管聲譽的影響。本文的創(chuàng)新之處在于拓展了我國財務(wù)舞弊行為和高管聲譽相關(guān)領(lǐng)域研究，對推進國有企業(yè)內(nèi)部治理和高管選聘體質(zhì)改革，充分發(fā)揮聲譽激勵和媒體監(jiān)督的治理效應(yīng)具有啟示意義。

二、理論分析與研究假設(shè)

中國處于新興市場的轉(zhuǎn)型經(jīng)濟環(huán)境，公司治理和投資者法律保護較差，為上市公司進行財務(wù)舞弊創(chuàng)造了條件。Shleifer and Vishny（1986）認為，股權(quán)集中同時具有“激勵協(xié)同效應(yīng)”和“塹壕防御效應(yīng)”。中國上市公司多為國家控股，股權(quán)集中更多表現(xiàn)為塹壕防御而非激勵協(xié)同效應(yīng)，原因在于：首先，國有企業(yè)的高管大多由政府指派，高管與控股股東彼此并不獨立，極易結(jié)成利益共同體，合謀損害外部小股東的利益。由于國有企業(yè)高管職位具有很高的穩(wěn)定性，職位升遷受人市場聲譽影響較小，更多取決于上級行政主管部門的評價，而且薪酬對績效的敏感性很低，從而導(dǎo)致他們?nèi)狈崿F(xiàn)企業(yè)價值最大化的激勵。其次，股權(quán)分置改革之前，國有企業(yè)控股股東通過持有非流通股擁有上市公司控制股權(quán)，自身財富與公司股價變動無關(guān)，即使高管隱瞞不利信息或操縱價格敏感信息的，也不會對其財富產(chǎn)生影響，從而國有企業(yè)控股股東缺乏監(jiān)控高管的激勵。因此，我國國有企業(yè)股權(quán)集中和高管政治關(guān)聯(lián)阻礙了公司治理的有效性，降低了高管對企業(yè)的經(jīng)管責(zé)任。

企業(yè)家聲譽一般由政治聲譽和職業(yè)聲譽構(gòu)成，其中職業(yè)聲譽包括職業(yè)道德聲譽和能力業(yè)績聲譽。國有企業(yè)股權(quán)的集中使得股東不存在監(jiān)督管理層實現(xiàn)公司價值最大化的激勵，因而對高管能力業(yè)績聲譽缺乏關(guān)注；與此同時，由于國有股股東所持股票價值不受股票市場波動的影響，導(dǎo)致股東對于高管操縱信息披露的職業(yè)道德問題也并不關(guān)心。兩方面因素共同作用的結(jié)果使得國有企業(yè)高管聲譽的收益構(gòu)成中來源于其努力程度的部分較小，而來源于上級部門評價的部分較多。相反，對于民營上市企業(yè)的高管而言，由于企業(yè)價值與股價高度相關(guān)，一旦舞弊事件出現(xiàn)并被公之于眾，將直接導(dǎo)致企業(yè)價值的大幅下降。因此，民營企業(yè)股東更加關(guān)注經(jīng)理人的職業(yè)道德聲譽和能力業(yè)績聲譽。職業(yè)聲譽是民營企業(yè)高管聲譽的全部，民營企業(yè)高管在人市場中的競爭力取決于其職業(yè)聲譽。因此，本文提出第一個研究假設(shè)：

H1：國有上市企業(yè)高管聲譽受財務(wù)舞弊影響的程度要低于民營上市企業(yè)。

然而，如果財務(wù)舞弊事件異常嚴(yán)重，以致引發(fā)媒體的廣泛關(guān)注和公眾的強烈反應(yīng)，情況就會有所不同。嚴(yán)重的舞弊事件會使國有股股東無法再置身事外，政府監(jiān)管部門需要應(yīng)對輿論壓力以及公眾對其監(jiān)管能力的質(zhì)疑。因此，面對嚴(yán)重舞弊事件，監(jiān)管部門會對相關(guān)人員處以民事和刑事處罰以平息公眾情緒，國有控股股東也會采取措施厘清與高管的關(guān)系以降低舞弊事件對公司聲譽的影響。此時，對于出現(xiàn)嚴(yán)重財務(wù)舞弊企業(yè)的高管而言，舞弊事件可能成為嚴(yán)重的“政治性錯誤”，從而影響上級主管部門對其評價，進而影響其職業(yè)聲譽和政治聲譽；反之，如果財務(wù)舞弊事件性質(zhì)不嚴(yán)重，并未引起公眾的注意，則高管聲譽受財務(wù)舞弊影響的程度會很低。由此，本文提出第二個研究假設(shè)：

H2：如果財務(wù)舞弊性質(zhì)不嚴(yán)重，國有上市企業(yè)高管聲譽受財務(wù)舞弊影響的程度會更低。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選取2001―2011年滬深兩市因財務(wù)違規(guī)被證監(jiān)會或證券交易所公開處罰的上市公司作為研究對象，在剔除金融類企業(yè)和數(shù)據(jù)缺失企業(yè)后，得到財務(wù)舞弊樣本公司124家。同時，按照同時期、同行業(yè)和規(guī)模匹配的標(biāo)準(zhǔn)，在滬深兩市選擇124家非財務(wù)舞弊公司作為對照組。由于研究中需要獲取財務(wù)舞弊前后1年的相關(guān)數(shù)據(jù)信息，因而實際樣本跨度為2000―2012年。上市公司的行業(yè)劃分依據(jù)中國證監(jiān)會2001年頒布的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，最終共得到248組有效樣本觀測值。本文研究用的財務(wù)舞弊企業(yè)所受處罰相關(guān)數(shù)據(jù)和信息、公司治理和股權(quán)結(jié)構(gòu)信息以及公司財務(wù)數(shù)據(jù)來源于國泰安金融經(jīng)濟數(shù)據(jù)庫（CSMAR）和中國經(jīng)濟研究中心數(shù)據(jù)庫（CCER），部分數(shù)據(jù)與上市公司公布的年報進行了抽樣核對以確保準(zhǔn)確性。

（二）模型構(gòu)建與變量定義

為驗證假設(shè)H1，筆者構(gòu)建模型1，使用Logistic回歸分析考察企業(yè)股權(quán)性質(zhì)對財務(wù)舞弊與高管聲譽之間關(guān)系的影響。考慮到高管聲譽受影響的可能時滯，主要解釋變量和控制變量均選取滯后一期值。

其中，Reputation代表高管聲譽，為被解釋變量。財務(wù)舞弊事件曝光后，高管聲譽是否受到影響較難量化，本文將其定義為如果上市企業(yè)高管在因財務(wù)舞弊受到公開處罰的當(dāng)年或者次年離職，且離職后未在其他上市企業(yè)擔(dān)任高管，即視為其聲譽受到了影響，Reputation取值1；如果因財務(wù)舞弊受到公開處罰后，上市企業(yè)高管沒有離職或者雖然離職但在兩年內(nèi)又在其他上市企業(yè)擔(dān)任高管，則視為其聲譽沒有受到影響，Reputation取值0。Fraud和State為解釋變量，兩者均為虛擬變量。Fraud代表財務(wù)舞弊狀況，財務(wù)舞弊企業(yè)取值1，非財務(wù)舞弊企業(yè)取值0。State代表企業(yè)股權(quán)性質(zhì)，國有企業(yè)取值1，民營企業(yè)取值0。

參考Baucus and Near（1991）、Chen et al.（2006）、楊清香（2009）等的相關(guān)研究，本文選取企業(yè)市值（MV）、市賬比（PB）、資產(chǎn)收益率（ROA）、股權(quán)集中度（OWNC）、CEO是否兼任董事會主席（DUAL）、獨立董事比例（BIND）作為控制變量。各變量定義如下：市值取年末市值的自然對數(shù)；市賬比為年末市值與總資產(chǎn)之比；資產(chǎn)收益率為凈利潤與總資產(chǎn)之比；股權(quán)集中度取按前十大股東持股比例計算的赫芬達爾指數(shù)；CEO兼任董事會主席則DUAL取1，否則取0；獨立董事占比大于等于全部樣本均值則BIND取1，否則取0。此外，本文還加入了行業(yè)虛擬變量（Industry）和年度虛擬變量（Year）。

模型中的系數(shù)？琢1反映企業(yè)高管聲譽與財務(wù)舞弊的相關(guān)性，系數(shù)？琢3反映國有控股的存在是否會對企業(yè)高管聲譽與財務(wù)舞弊之間的關(guān)系產(chǎn)生增量影響。如果？琢3顯著為負，說明財務(wù)舞弊事件曝光后，國有上市企業(yè)高管聲譽受影響的可能性低于民營上市企業(yè)，則假設(shè)H1能夠得到驗證。

為驗證假設(shè)H2，本文對全部財務(wù)舞弊樣本進行兩種分類：一種是按照財務(wù)舞弊性質(zhì)，將全部樣本分為信息披露類財務(wù)舞弊和非信息披露類財務(wù)舞弊兩個子樣本；另一種則是按照企業(yè)因財務(wù)舞弊受監(jiān)管部門處罰的類型，將全部樣本分為監(jiān)管部門口頭處罰和監(jiān)管部門實質(zhì)性處罰兩個子樣本。信息披露類財務(wù)舞弊和受到監(jiān)管部門實質(zhì)性處罰的財務(wù)舞弊被視為性質(zhì)嚴(yán)重的財務(wù)舞弊。筆者運用上述模型對財務(wù)舞弊子樣本進行邏輯回歸，如果只有性質(zhì)不嚴(yán)重的財務(wù)舞弊子樣本的系數(shù)？琢3顯著為負，則假設(shè)H2得到驗證。

四、實證分析與結(jié)果

（一）描述性統(tǒng)計

表1給出了模型各主要變量的描述性統(tǒng)計分析結(jié)果，按照全部樣本、財務(wù)舞弊企業(yè)樣本和非財務(wù)舞弊企業(yè)樣本分欄列示。表1顯示，無論從均值還是中位數(shù)看，財務(wù)舞弊企業(yè)的高管聲譽（Reputation）受影響程度明顯高于非財務(wù)舞弊企業(yè)。同時，財務(wù)舞弊企業(yè)的市賬比（PB）明顯高于非財務(wù)舞弊企業(yè)，資產(chǎn)收益率（ROA）明顯低于非財務(wù)舞弊企業(yè)。由此可見，業(yè)績不佳卻被市場高估股價的上市企業(yè)更有可能進行財務(wù)舞弊。

（二）回歸分析

根據(jù)模型1對全部樣本進行邏輯回歸，檢驗股權(quán)性質(zhì)對財務(wù)舞弊與高管聲譽之間關(guān)系的影響，回歸結(jié)果如表2所示。表2顯示，高管聲譽（Reputation）與財務(wù)舞弊（Fraud）顯著正相關(guān)，說明當(dāng)上市企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)舞弊并且被監(jiān)管部門曝光后，高管聲譽會受到影響；高管聲譽（Reputation）與財務(wù)舞弊和股權(quán)性質(zhì)交互項（Fraud×State）的相關(guān)系數(shù)為-0.187，并在5%的顯著性水平通過了檢驗，說明當(dāng)財務(wù)舞弊事件曝光后，國有上市企業(yè)高管聲譽受影響的程度要比民營上市企業(yè)更低，與假設(shè)H1的預(yù)期相符，即假設(shè)H1成立。

如前所述，為驗證假設(shè)H2，本文將全部樣本進一步按財務(wù)舞弊類型分為信息披露型財務(wù)舞弊和非信息披露型財務(wù)舞弊兩個子樣本，按受到監(jiān)管部門處罰類型分為實質(zhì)性處罰和部門口頭處罰兩個子樣本，仍然運用模型1進行邏輯回歸。表2顯示，在按財務(wù)舞弊類型和按受監(jiān)管部門處罰類型分類的兩個子樣本回歸結(jié)果中，財務(wù)舞弊（Fraud）系數(shù)都顯著為正，說明上市企業(yè)高管聲譽受財務(wù)舞弊影響程度對于財務(wù)舞弊類型和受監(jiān)管部門處罰類型并不敏感，即任何類型的財務(wù)舞弊曝光都會使上市公司高管聲譽受到影響。而財務(wù)舞弊和股權(quán)性質(zhì)交互項（Fraud×State）的回歸系數(shù)僅在非信息披露型財務(wù)舞弊子樣本中顯著為負，財務(wù)舞弊和股權(quán)性質(zhì)交互項（Fraud×State）的回歸系數(shù)僅在受到監(jiān)管部門口頭處罰的財務(wù)舞弊子樣本中顯著為負，并且都在5%的顯著性水平通過了檢驗，說明只有當(dāng)財務(wù)舞弊類型為非信息披露型或者財務(wù)舞弊行為受監(jiān)管部門處罰類型為口頭處罰時，即財務(wù)舞弊性質(zhì)不嚴(yán)重從而不會引起公眾的廣泛關(guān)注時，國有上市企業(yè)高管聲譽受影響程度才顯著低于民營上市企業(yè)。與假設(shè)H2的預(yù)期相符，即假設(shè)H2成立。

五、研究結(jié)論與政策建議

本文選擇2001―2011年滬深兩市因財務(wù)違規(guī)被證監(jiān)會或證券交易所公開處罰的124家財務(wù)舞弊上市公司及124家配對非財務(wù)舞弊上市公司作為研究對象，構(gòu)建模型實證檢驗財務(wù)舞弊對不同股權(quán)性質(zhì)上市公司高管聲譽的影響，研究發(fā)現(xiàn)，我國國有企業(yè)的股權(quán)集中阻礙了公司治理的有效性，降低了高管對企業(yè)的經(jīng)管責(zé)任和聲譽激勵機制的作用，從而導(dǎo)致國有上市企業(yè)高管聲譽受財務(wù)舞弊影響的程度通常顯著低于民營上市企業(yè)，當(dāng)財務(wù)舞弊事件性質(zhì)并不嚴(yán)重而且沒有引起公眾的普遍關(guān)注時尤其如此。

本文的研究結(jié)論對于轉(zhuǎn)型階段持續(xù)推進和夯實深化我國國有企業(yè)改革、加強國有企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和外部制度環(huán)境建設(shè)、充分發(fā)揮聲譽激勵機制和媒體監(jiān)督的治理效應(yīng)具有重要的理論和政策意義：（1）國有企業(yè)應(yīng)當(dāng)切實采取措施提高公司治理水平，建立合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善董事會構(gòu)成和薪酬激勵制度安排，實現(xiàn)國有企業(yè)高管激勵由隱形激勵向顯性激勵轉(zhuǎn)換，促使高管努力為股東創(chuàng)造財富并關(guān)注公司長期績效，減少財務(wù)舞弊等短期機會主義行為。（2）加大力度推行國有企業(yè)改革，徹底取消國企領(lǐng)導(dǎo)職位與行政級別掛鉤制度，降低政治關(guān)聯(lián)帶來的掣肘，避免高管在決策中更多考慮自身行政級別的提升而非企業(yè)長遠發(fā)展，從而造成決策的短期性和滋生財務(wù)舞弊行為。（3）積極建立競爭有效的經(jīng)理人市場，促使國有企業(yè)高管積極參與經(jīng)理人市場競爭，充分發(fā)揮與經(jīng)理人市場競爭選聘機制緊密聯(lián)系的聲譽激勵機制和媒體監(jiān)督治理作用。

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一、背景介紹

財務(wù)舞弊是一個世界性的難題，盡管各國監(jiān)管機構(gòu)多次出臺各種政策法規(guī)，然而，財務(wù)舞弊現(xiàn)象仍屢禁不止。從我國來看，自1 9 9 3 年的中國第一例上市公司――原野股份欺詐案到轟動一時的瓊民源案件，上市公司財務(wù)報告舞弊案件及審計失敗案例頻頻發(fā)生，上市公司的舞弊行為嚴(yán)重打擊了公眾對注冊會計師的信任。隨著 2006 年新會計準(zhǔn)則的，對傳統(tǒng)財務(wù)舞弊進行遏制的同時，又催生了許多新的舞弊手段，這使得對舞弊審計方法的研究變得尤為重要。

二、企業(yè)財務(wù)舞弊特征

財務(wù)舞弊是指行為人為了獲取不正當(dāng)經(jīng)濟利益或者非經(jīng)濟利益，而故意違反國家法律法規(guī)、政策制度和規(guī)章規(guī)范，并且實施有計劃和有目的的故意行為，最終直接或間接導(dǎo)致會計信息失真的行為。利益驅(qū)動人們守法經(jīng)營， 取得合法的利益， 也會促使一些人鋌而走險， 利用虛假的會計信息，攫取非法的利益。

（一）利用會計政策、會計方法變更舞弊。由于部分會計政策和會計方法在實際運用中具有靈活性。一些企業(yè)便將其變成利潤操縱的手段和借口。隨意變更存貨計價方法、固定資產(chǎn)的折舊方法都是常見的舞弊手法。這不僅影響到企業(yè)當(dāng)期會計利潤，對企業(yè)未來的收益也會造成極大影響。

（二）利用關(guān)聯(lián)方交易舞弊。關(guān)聯(lián)方交易舞弊是指管理當(dāng)局利用關(guān)聯(lián)方交易掩飾虧損，虛構(gòu)利潤，并且未在報表及附注中按規(guī)定做恰當(dāng)、充分的披露，由此生成的信息將會對報表使用者產(chǎn)生極大誤導(dǎo)的一種舞弊方法。由于關(guān)聯(lián)方可以在管理層的力量下促成交易，在確定價格的過程中存在著很大的彈性，從而有可能使交易的價格、方式等在非競爭的條件下出現(xiàn)不公正情況，形成對投資者，尤其是中小股東利益的侵犯。

（三）虛構(gòu)經(jīng)濟業(yè)務(wù)舞弊。虛構(gòu)經(jīng)濟業(yè)務(wù)舞弊是指用以編制財務(wù)報表所依據(jù)的經(jīng)濟交易是偽造、虛假的，導(dǎo)致財務(wù)報表所反映的數(shù)據(jù)和披露的內(nèi)容與客觀事實不符，甚至嚴(yán)重背離和彎曲。主要包括虛構(gòu)交易，虛增銷售收入、其他收益等。虛構(gòu)銷售業(yè)務(wù)是性質(zhì)最為嚴(yán)重也最難以審查的舞弊方法之一。如以銀廣夏為代表的企業(yè)為了虛構(gòu)銷售業(yè)務(wù)往往從原始的銷售合同開始就全套造假；黎明股份通過與關(guān)聯(lián)企業(yè)或非關(guān)聯(lián)企業(yè)對開增值稅發(fā)票的形式，虛構(gòu)購銷業(yè)務(wù)，在回避增值稅的情況下虛增收入和利潤。

三、舞弊審計失敗原因

從目前審計案例來看，財務(wù)舞弊審計失敗的原因是多方面的。從注冊會計師這個角度來看，其舞弊審計執(zhí)行方法上存在不足。

（一）對客戶的業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況了解不深。注冊會計師接受委托，對客戶的財務(wù)報表進行審計，以鑒證其財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量是否進行了公允反映。如果注冊會計師對客戶所處的經(jīng)營環(huán)境沒能掌握、對其所處產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)認識不夠、對客戶的產(chǎn)品、制造過程及制造設(shè)備了解不夠、對管理層的陳述及聲明給予過分的信賴等，都有可能發(fā)表錯誤的審計意見，從而導(dǎo)致審計失敗。

（二）注冊會計師在舞弊審計中未能依法實施必要的審計程序。注冊會計師能夠發(fā)表正確的審計意見的基礎(chǔ)是必須遵循獨立審計準(zhǔn)則的要求，實施必要的審計程序，搜集充分、適當(dāng)?shù)膶徲嬜C據(jù)。但很多注冊會計師由于受審計范圍的限制，未充分運用分析性復(fù)核程序、未認真履行三級復(fù)核制度、未取得高質(zhì)量的審計證據(jù)等，從而導(dǎo)致審計失敗。

（三）專業(yè)勝任能力不足，綜合素質(zhì)有待提高。在現(xiàn)代風(fēng)險導(dǎo)向?qū)徲嫹椒ㄏ?，要求注冊會計師具有判斷企業(yè)是否具有生存能力和合理的經(jīng)營計劃的能力。注冊會計師不僅要熟練掌握會計、審計知識，也要掌握管理知識、行業(yè)知識和法律知識等。目前，我國大多數(shù)的事務(wù)所從業(yè)人員缺乏經(jīng)濟、法律等多元化的專業(yè)背景。在經(jīng)濟利益的驅(qū)使下，有些會計師事務(wù)所在沒有高超的審計專業(yè)水平及舞弊偵查能力，尤其是沒有行業(yè)審計專長的情況下，承接專業(yè)勝任能力不足的業(yè)務(wù)，從而導(dǎo)致審計失敗。

四、舞弊審計方法透視

（一）深入了解被審單位的經(jīng)營狀況。深入了解被審單位的經(jīng)營狀況能夠使注冊會計師洞察管理層的心思，從宏觀層面把握財務(wù)報表存在的重大錯報風(fēng)險。評估客戶的經(jīng)營狀況，注冊會計師既要了解客戶自身的經(jīng)營管理情況、也要了解整個行業(yè)的運行狀況。一般來說，財務(wù)舞弊總是會顯示出比當(dāng)前行業(yè)狀況更好，或比公司自身歷史水平更好的業(yè)績。因此，只有對客戶整體經(jīng)營情況有深入了解后，審計人員才有可能發(fā)現(xiàn)其潛在的舞弊動機，從而把握審計重點。

（二）審查和評價內(nèi)部控制系統(tǒng)。舞弊的存在與發(fā)生，很大程度上說明被審計單位組織管理上存在漏洞，內(nèi)部控制存在薄弱環(huán)節(jié)。注冊會計師在對企業(yè)內(nèi)部控制進行分析評價時，可以利用現(xiàn)在世界范圍內(nèi)流行的《COSO 內(nèi)部制框架》來審查和評估被審單位內(nèi)控系統(tǒng)的健全性和有效性，確定在內(nèi)部控制薄弱的領(lǐng)域擴展審計程序，制定實質(zhì)性審計方案。

（三）加大現(xiàn)場調(diào)研工作?，F(xiàn)場審計環(huán)節(jié)，為節(jié)約審計時間，很多審計人員經(jīng)常忽視現(xiàn)場調(diào)研工作，使審計工作流于形式。但報表上的數(shù)字并不能完全代表全面、客觀、真實的企業(yè)信息。因此，注冊會計師應(yīng)加大現(xiàn)場的調(diào)研工作的力度，特別應(yīng)當(dāng)加大執(zhí)行存貨、固定資產(chǎn)的監(jiān)盤力度，巧妙使用詢問程序，從而對企業(yè)經(jīng)營情況有更直觀、深刻的認識。

（四）加強分析性復(fù)核力度。分析性復(fù)核的內(nèi)涵在于對被審計單位重要的財務(wù)比率或趨勢進行的分析，以發(fā)現(xiàn)存在的不合理因素，并以此確定審計重點。當(dāng)審計進入以風(fēng)險導(dǎo)向為基礎(chǔ)的審計階段，分析性復(fù)核成了最主要的審計方法和程序之一。一套完善的分析性復(fù)核體系不僅包括對企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的會計分析、財務(wù)分析，還包括對非財務(wù)信息的高效利用。在現(xiàn)代審計中，分析性復(fù)核將以其不可忽視的地位發(fā)揮著越來越重要的作用。

參考文獻：

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二、 文獻回顧與研究假設(shè)

1. 外部監(jiān)督影響IPO財務(wù)舞弊識別。企業(yè)上市之前，投資者僅能依賴于招股說明書了解財務(wù)信息，這為IPO企業(yè)通過操縱盈余以獲得上市資格或者獲得較高的上市溢價提供了機會（Leland & Pyle，1977）。此時，本文假設(shè)：

H1：IPO財務(wù)舞弊與外部監(jiān)督效率負相關(guān)。

Brauand（2009）選擇1985年～2005年間的3 900家IPO公司作為樣本，發(fā)現(xiàn)高聲譽的承銷商可以有效地抑制IPO盈余管理行為。高聲譽的券商更愿意選擇高質(zhì)量的IPO企業(yè)，對其IPO的財務(wù)數(shù)據(jù)進行嚴(yán)格的審核和監(jiān)督。

H1a：IPO財務(wù)舞弊與承銷商聲譽正相關(guān)。

意見分歧是導(dǎo)致我國上市公司變更審計師的主要動因（陸正飛、童盼，2003）。為了方便暗箱操作，管理者往往選擇將審計師更換成對企業(yè)了解較少的新人，尤其是具有政治背景的。楊鶴、徐鵬（2004）發(fā)現(xiàn)公司會有通過收買審計師來追求“清潔”審計意見的動機，發(fā)生審計師變更后的審計質(zhì)量難以得到保障。為此：

H1b：IPO財務(wù)舞弊與審計師變更正相關(guān)。

媒體在資本市場擔(dān)任著多種角色。Miller（2006）研究結(jié)果顯示，有29%的公司在被SEC處罰之前，媒體已經(jīng)察覺了公司的違規(guī)行為并進行披露；且公司違規(guī)侵害程度越大就會有更多的負面報道（Dyck、Volchkova & Zingales，2008）。媒體曝光引發(fā)的行政介入能夠有效推動企業(yè)糾錯，為此：

H1c：IPO財務(wù)舞弊與媒體負面報道正相關(guān)。

H1d：低速發(fā)展的公司，IPO財務(wù)舞弊與媒體負面報告呈顯著正相關(guān)。

法治規(guī)范是國家對股票市場進行監(jiān)督的重要手段之一，法律規(guī)范越健全，執(zhí)行監(jiān)管就越嚴(yán)格。白云霞、陳華和黃志忠（2009）研究發(fā)現(xiàn)，法制欠發(fā)達地區(qū)地緣關(guān)系與審計質(zhì)量存在相關(guān)關(guān)系，外地審計師的審計質(zhì)量較高，說明了法律保護對于中介機構(gòu)監(jiān)管的重要性。當(dāng)監(jiān)管更為嚴(yán)格的法律規(guī)范后，如2012年實施新審計準(zhǔn)則，將會有效遏制該年度舞弊的發(fā)生。

H1e：IPO財務(wù)舞弊與法制監(jiān)督負相關(guān)。

2. IPO市場影響IPO財務(wù)舞弊。IPO財務(wù)舞弊具有特定的IPO特征，如IPO的市場熱度、IPO當(dāng)日市場反映均會影響IPO財務(wù)舞弊，為此提出第二個假設(shè)：

H2：IPO財務(wù)舞弊與IPO特征相關(guān)。

股市的市場熱度不但是市場收益率整體走勢的反映，同時也可以研判投資者對股票市場的預(yù)期前景。市場熱度較高時，大量優(yōu)質(zhì)、業(yè)績較好的公司選擇上市，簡單進行報表粉飾的IPO舞弊公司未必能在競爭中勝出，而當(dāng)股票市場較為“清淡”時，IPO舞弊公司卻容易成功發(fā)行。

H2a：IPO財務(wù)舞弊與市場熱度負相關(guān)。

IPO財務(wù)舞弊公司上市的首要目的是從股票市場“圈”得更多資金，存在強烈動機在招股說明書中披露虛假財務(wù)信息。通過造假，除了可以擴大發(fā)行數(shù)量，還可以提高IPO定價，從而在超募中獲得更多利益。

H2b：IPO財務(wù)舞弊與IPO募資特征（超募和規(guī)模）正相關(guān)。

Levis（1992）表明那些業(yè)績差的企業(yè)如果后續(xù)沒有潛力，在上市后具有較高的風(fēng)險，不會獲得高的IPO價格。缺乏實力并通過舞弊實現(xiàn)IPO的公司，顯然難以具有后續(xù)再融資的實力。

H2c：IPO財務(wù)舞弊與市場反映（市盈率、個股回報率）負相關(guān)。

三、 樣本選擇和研究設(shè)計

1. 樣本選擇。本文選取自中國股票市場1992年正式營業(yè)至2012年發(fā)生IPO舞弊且受到證監(jiān)會處罰的上市公司為樣本。剔除數(shù)據(jù)不全后獲得65家樣本，同時按照同行業(yè)相近資產(chǎn)總額配對了65家未被認定發(fā)生過舞弊的公司，共130個樣本公司。

2. 變量與模型。本課題以FRAUD作為被解釋變量，采用Logistic回歸分析，建立如下回歸分析模型，各變量的定義見表1。

四、 實證結(jié)果與分析

1. 描述性統(tǒng)計分析。本文采用SPSS13.0進行統(tǒng)計處理，IPO財務(wù)舞弊公司和配對公司描述性統(tǒng)計和T檢驗和Wilcoxon符號秩檢驗結(jié)果如表2所示：MUW、EXCEED、EARNINGS、OSR、CHANG-E1、OWNER、VC、GROWTH、DEB-T、OPERATION在兩種檢驗中皆顯著。

組1為舞弊組，組2為非舞弊組。

2. Logistic回歸分析。從表3可以發(fā)現(xiàn)，模型中變量預(yù)測方向與假設(shè)一致，模型擬合優(yōu)度較高。

（1）外部監(jiān)督機制。法律規(guī)范越健全、高聲譽的承銷商執(zhí)業(yè)越嚴(yán)，IPO舞弊機會就越少。審計師的頻繁更換可能是審計師在逃避舞弊責(zé)任，同時也導(dǎo)致審計工作不持續(xù)，為舞弊創(chuàng)造了機會。若承銷商及審計師均未守住底線，則媒體的監(jiān)督作用至關(guān)重要。MEDIA與舞弊可能性在10%的水平上正相關(guān)，GROWTH*MEDIA呈現(xiàn)負相關(guān)，即低速發(fā)展的公司在媒體負面報道時更傾向于舞弊。媒體通過對監(jiān)管當(dāng)局施加輿論壓力，增加監(jiān)管者“不作為”的聲譽成本，有助于敦促監(jiān)管者盡快采取監(jiān)管措施。通過實證分析，我國IPO的外部監(jiān)督機制發(fā)揮了積極的作用。

（2）IPO市場特征。市場熱度高，大量公司上市，供過于求，監(jiān)管更為嚴(yán)格、投資者選擇眾多，也易比較，IPO財務(wù)舞弊難度較大。在西方發(fā)達資本市場，為補償投資者未來盈利的不確定性，公司在IPO時往往折價發(fā)行股票，由此導(dǎo)致發(fā)行時折價較多的股票有著較高的上市首日回報率（Beatty，1989）。因我國政府對發(fā)行價格的管制，有關(guān)公司質(zhì)量的信息更多地反映在首日收盤價上。新股發(fā)行和上市成為眾多公司的圈錢和套現(xiàn)機會，一直存在著“三高”問題：發(fā)行市盈率高、發(fā)行價高及超募資金高；而高發(fā)行價是實現(xiàn)超募及擴大IPO規(guī)模的重要因素。

（3）公司治理。劉立國和杜瑩（2003）認為流通股股東可以通過“用腳投票”對內(nèi)部人產(chǎn)生一定制約作用。同時，風(fēng)險投資機構(gòu)作為大股東，對報表披露起到了監(jiān)督的作用，減少了IPO財務(wù)舞弊機會。但是，董事長兼任總經(jīng)理、管理層大量持股都將降低管理的獨立性，引發(fā)IPO財務(wù)舞弊動機；且董事長離職會削弱管理的穩(wěn)定性和持續(xù)性，為IPO舞弊提供機會。實證結(jié)果表明，監(jiān)事會規(guī)模與IPO舞弊不相關(guān)，說明由于我國監(jiān)事會還未能真正發(fā)揮作用。

篇6

    上市公司作為我國經(jīng)濟的中流砥柱,在2007年8月—2008年間金融風(fēng)暴所帶來的浪潮中也受到了巨大的沖擊。不少上市公司盈利增速回落,甚至業(yè)績開始下滑。在這種復(fù)雜的經(jīng)濟背景下,個別上市公司很有可能發(fā)生報表粉飾、財務(wù)舞弊等現(xiàn)象。本文從上市公司可能發(fā)生的財務(wù)舞弊因素、舞弊手段和舞弊解決的辦法等方面來分析加強上市公司財務(wù)管理研究的重要性。

    一、財務(wù)舞弊的因素

    (一)財務(wù)舞弊的動機

    1、避免連年虧損和扭虧。根據(jù)《公司法》規(guī)定,上市公司一旦連續(xù)虧損要被特別處理甚至退市,這都會直接影響公司、管理者、股東、債權(quán)人和其他利益相關(guān)者的利益。因此,上市公司會想方設(shè)法避免虧損,或者盡量做到扭虧為盈,保住上市資格。這類舞弊案件一直層出不窮,不勝枚舉。

    2、上市公司融資需求。統(tǒng)計顯示,不少上市公司營運資金很緊張,就拿房地產(chǎn)業(yè)來說,有分析報告指出該行業(yè)明年的資金缺口將達到7000億元人民幣。

    3、股權(quán)激勵。2006年初,中國證監(jiān)會了《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》,辦法規(guī)定已完成股權(quán)分置改革的上市公司,可實施股權(quán)激勵,建立健全激勵與約束機制。股票期權(quán)激勵機制的廣泛運用,不僅加大了高管人員與普通員工之間的報酬鴻溝,而且誘導(dǎo)少數(shù)上市公司的高管人員過分關(guān)注股票價格的波動,不惜采取激進的會計政策,甚至進行財務(wù)舞弊。

    (二)財務(wù)舞弊的機會

    1、內(nèi)部控制在設(shè)計和運行上的缺陷。一些中國上市公司內(nèi)部控制制度的不健全和執(zhí)行不到位,為財務(wù)舞弊的發(fā)生留下了缺口和機會。

    2、上市公司的治理結(jié)構(gòu)不完善。上市公司董事兼任高級經(jīng)理的現(xiàn)象比較普遍,直接影響董事監(jiān)督經(jīng)理及其財務(wù)會計信息生成的質(zhì)量和效果,監(jiān)事會的人員構(gòu)成和地位決定了無法起到預(yù)防財務(wù)舞弊的作用。

    3、會計政策選擇空間的存在。任何會計準(zhǔn)則和會計制度都不可能完美無缺、面面俱到,它只是對會計實務(wù)進行原則性的規(guī)范和指導(dǎo),具體處理還依賴于會計人員的專業(yè)理解和職業(yè)判斷,這樣就預(yù)留了會計政策選擇的空間,為財務(wù)舞弊行為提供了機會。

    二、財務(wù)舞弊常見的手段

    (一)潛虧掛賬

    一些上市公司通過虛擬資產(chǎn)掛賬的手法來進行財務(wù)舞弊,許多上市公司往往在對外投資、租賃、抵押時,利用資產(chǎn)評估,將壞賬、滯銷和毀損存貨、長期投資損失及遞延資產(chǎn)等潛虧確認為評估減值,沖減資本公積,從而達到財務(wù)舞弊、虛增利潤的目的。

    (二)購并重組舞弊

    國內(nèi)外的經(jīng)驗表明,企業(yè)合并不論是采用權(quán)益結(jié)合法還是購買法,都可能導(dǎo)致上市公司在利益驅(qū)動下進行會計操縱。比如一些陷入困境(如面臨著連續(xù)三年虧損或凈資產(chǎn)收益率達不到再融資要求)的上市公司,可能以“資產(chǎn)重組”為名,行“報表重組”之實,在會計年度即將結(jié)束前,突擊進行同一控制下的企業(yè)合并,向集團公司收購其控制的其他非上市公司,并將被合并的非上市公司全年的利潤均納入上市公司的合并報表,從而逃脫其股票被終止上市交易的厄運,或勉強維持再融資資格。我們必須警惕上司公司運用這種伎倆進行財務(wù)舞弊蒙蔽投資者,使投資者的利益受損。

    (三)關(guān)聯(lián)方交易舞弊

    所謂關(guān)聯(lián)方交易舞弊,是指管理當(dāng)局利用關(guān)聯(lián)方交易掩飾虧損,虛構(gòu)利潤,并且未在報表及附注中按規(guī)定做恰當(dāng)、充分的披露,由此生成的信息將會對報表使用者產(chǎn)生極大誤導(dǎo)的一種舞弊方法。通常,上市公司會采用以下幾種關(guān)聯(lián)交易來虛構(gòu)利潤。其方式主要有:關(guān)聯(lián)購銷舞弊、受托經(jīng)營舞弊、資金往來舞弊、費用分擔(dān)舞弊等四種。

    三、財務(wù)舞弊的解決方法

    1、完善上市公司的治理結(jié)構(gòu)

    進一步完善的上市公司由股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層組成的法人治理結(jié)構(gòu),加強獨立董事的地位和作用,加強公司治理機制的有效性,從而抑制虛假財務(wù)報告。將審計委員會定位在公司治理的最高層面上,由審計委員會負責(zé)對公司經(jīng)理及財務(wù)進行監(jiān)督檢查,在防止和發(fā)現(xiàn)財務(wù)舞弊上扮演著更為重要的角色。

    2、加強內(nèi)部控制制度建設(shè)和執(zhí)行效果的監(jiān)管

    健全的內(nèi)部控制制度包括核算、審查、分析、報告的所有程序與步驟,能有效的防止財務(wù)舞弊。所以,應(yīng)該將內(nèi)部控制建設(shè)提升到強制規(guī)范的層面,并且要建立有效的實施保障機制,將內(nèi)部控制的制定和實施效果作為上市公司評價體系的一個重要指標(biāo),甚至可以作為首要評價指標(biāo),以督促上市公司自覺執(zhí)行內(nèi)部控制制度。

    3、充分發(fā)揮社會審計機構(gòu)的作用,嚴(yán)厲打擊財務(wù)舞弊行為

    強化注冊會計師的獨立性,加強注冊會計師的外部監(jiān)督。可以通過以下措施來強化注冊會計師審計的獨立性:完善會計師事務(wù)所的聘用更換機制,建立由公司的非執(zhí)行董事和監(jiān)事組成的審計委員會負責(zé)聘用更換會計師事務(wù)所制度;優(yōu)化執(zhí)業(yè)環(huán)境,使注冊會計師在實質(zhì)上能夠保持獨立;加強各級注冊會計師的監(jiān)管力度,建立對監(jiān)管者的激勵和約束機制。

    由于政府及其監(jiān)管部門的懲處力度不夠,致使上市公司財務(wù)舞弊成本遠低于財務(wù)舞弊收益,所以出現(xiàn)財務(wù)舞弊事件也就不足為奇了。只有對上市公司財務(wù)舞弊行為者實施“嚴(yán)刑拷打”提高威懾力,才是最有效和最現(xiàn)實的監(jiān)管方法。

    4、提高會計人員的職業(yè)道德

    會計職業(yè)道德要求會計人員應(yīng)愛崗敬業(yè)、誠實守信、廉潔自律、客觀公正、堅持準(zhǔn)則、提高技能、參與管理、強化服務(wù)。為實現(xiàn)以誠信為目標(biāo)的會計職業(yè)道德目標(biāo),必須多管齊下,開展全方位、多形式、多渠道的會計職業(yè)教育,逐步培養(yǎng)會計人員的會計職業(yè)道德情感,樹立會計職業(yè)道德觀念,提高會計職業(yè)道德水平,使會計職業(yè)健康發(fā)展。   【參考文獻】

    1、秦江萍.上市公司會計舞弊—國外相關(guān)研究綜述與啟示《會計研究》2005年6期

篇7

近年來，財務(wù)報表信息不對稱問題逐漸凸顯出來影響到了企業(yè)整體競爭實力，因而在此基礎(chǔ)上為了規(guī)范企業(yè)財務(wù)管理手段，要求企業(yè)在市場經(jīng)營活動開展過程中應(yīng)注重引進會計舞弊揭示機制，繼而由此來規(guī)范利潤操控行為，且真實反饋企業(yè)經(jīng)營中資本的流動，最終由此來提升整體財務(wù)管理水平。以下就是對財務(wù)報表審計視角下會計舞弊揭示機制的詳細闡述，望其能為當(dāng)代企業(yè)經(jīng)營活動開展過程中財務(wù)管理工作的有序開展提供有利的文字參考。

一、財務(wù)報告舞弊審計案例研究

2012年郝玉貴對紫鑫藥業(yè)2010年財務(wù)報表展開了審計行為，并在審計工作開展過程中針對虛假財務(wù)報告數(shù)據(jù)展開了細致化分析，但最終以失敗而告終。此次財務(wù)報告舞弊審計工作失敗的原因主要歸咎于以下幾個方面：第一，郝玉貴在審計工作分析的過程中發(fā)現(xiàn)舞弊風(fēng)險識別存在著落實不到位的現(xiàn)象，因而在一定程度上影響到了整體審計成效；第二，復(fù)核程序不規(guī)范也是導(dǎo)致審計失敗的主要原因。此外，2012年洪葒基于GONE理論的基礎(chǔ)上選取2007年-2011年上市公司舞弊行為數(shù)據(jù)展開了實證分析，最終由此引發(fā)上市公司在發(fā)展的過程中不斷調(diào)整體自身內(nèi)部發(fā)展結(jié)構(gòu)，且降低舞弊幾率[1]。

二、我國會計舞弊揭示機制構(gòu)建措施

（一）完善政府介入內(nèi)容

在我國會計舞弊揭示機制引入過程中完善政府介入內(nèi)容是非常必要的，對于此，首先要求我國在會計舞弊揭示機制實施過程中應(yīng)注重要求政府部門在政策實施過程中應(yīng)著重提高自身責(zé)任意識，并基于CPA審計的基礎(chǔ)上來構(gòu)建監(jiān)管機構(gòu)，且要求監(jiān)管人員在實際工作開展過程中應(yīng)對各大公司財務(wù)報表進行審計，同時結(jié)合CPA審計細則及時發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營活動開展過程中存在的會計舞弊現(xiàn)象，達到規(guī)范化經(jīng)營狀態(tài)。此外，由于CPA審計不具備處罰功能，因而在此基礎(chǔ)上，監(jiān)管機構(gòu)在發(fā)現(xiàn)會計舞弊問題時應(yīng)結(jié)合《會計法》對其展開處罰行為，最終將舞弊現(xiàn)象對成本效益所造成的影響控制到最低限度，且提升整體會計信息資料管理水平。另外，在會計舞弊機制引入過程中要求政府部門應(yīng)有效應(yīng)用自身職權(quán)對會計年度展開制約行為，并實現(xiàn)對會計信息的有效監(jiān)管，最終達到良好的企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)。

（二）規(guī)范政府介入方式

在政府機構(gòu)介入會計舞弊問題處理的過程中要求其應(yīng)規(guī)范自身介入方式，對于此，應(yīng)從以下幾個方面入手：第一，政府部門在介入會計舞弊問題時應(yīng)通過監(jiān)管機構(gòu)構(gòu)建的形式來實現(xiàn)對公司會計信息資料進行監(jiān)管，并與會計信息使用部門達成共識，擴大會計信息監(jiān)管范圍，及時發(fā)現(xiàn)會計舞弊現(xiàn)象，且對其展開行之有效的處理；第二，政府在實施會計信息監(jiān)管工作的過程中應(yīng)基于CPA審計的基礎(chǔ)上完善揭示機制，即在CPA無法出示會計舞弊證據(jù)的情況下由監(jiān)管機構(gòu)對舞弊現(xiàn)象展開深入的調(diào)查行為，最終由此將會計舞弊損失降至最低，且保障企業(yè)整體經(jīng)濟效益，避免不規(guī)范利潤操作現(xiàn)象。

（三）引入資產(chǎn)約束機制

在應(yīng)對股份制企業(yè)會計舞弊現(xiàn)象的過程中可基于資產(chǎn)約束機制引入的基礎(chǔ)上來避免不規(guī)范的資產(chǎn)操控現(xiàn)象。例如，部分股份公司在證券市場經(jīng)營活動開展過程中即通過資本重組的方式以主并雙方相互購買股票的途徑來為自身贏得更大的經(jīng)濟效益，但是此種交易形式存在著舞弊現(xiàn)象。因而在此基礎(chǔ)上，可通過引入資產(chǎn)約束機制的形式對企業(yè)合并行為展開監(jiān)控，并要求其在資產(chǎn)并入過程中必須嚴(yán)格遵從資產(chǎn)約束機制，最終形成規(guī)范化并入過程。此外，基于資產(chǎn)約束機制引入的基礎(chǔ)上亦應(yīng)強調(diào)借助專業(yè)機構(gòu)對公司管理層實施監(jiān)管行為，并就此營造一個良好的監(jiān)管環(huán)境，避免會計事務(wù)處理過程中存在著舞弊現(xiàn)象。從以上的分析中即可看出，在會計舞弊問題處理過程中引入資產(chǎn)約束機制是非常必要的，因而應(yīng)強化對其的有效實施[2]。

（四）提高公允價值準(zhǔn)確性

提高公允價值的準(zhǔn)確性有助于會計報表審計中會計舞弊問題的解決，因而在此基礎(chǔ)上，政府部門在實施監(jiān)管工作的過程中應(yīng)注重完善聲譽約束制度，且利用多媒體信息傳播平臺對其展開宣傳行為，繼而由此來引導(dǎo)各大公司在經(jīng)營活動開展過程中規(guī)范自身會計事務(wù)處理過程，且基于公允價值的基礎(chǔ)上排除與信譽較低公司間的合作，從而完善整體市場經(jīng)營環(huán)境。此外，在會計舞弊揭示機制構(gòu)建過程中應(yīng)注重通過專業(yè)化培訓(xùn)的形式來提高工作人員公允價值評估水平，最終由此解決公司會計報表審計中信息不對稱的現(xiàn)象，且提升公司整體經(jīng)濟效益。另外，在公允價值評估工作開展過程中政府主管部門應(yīng)介入到其中，并對公允價值評估進行嚴(yán)格把控，繼而由此形成良好的會計事務(wù)處理狀態(tài)，且避免會計舞弊現(xiàn)象的凸顯。除此之外，業(yè)務(wù)跟蹤環(huán)節(jié)的開展亦有助于解決會計舞弊問題，因而應(yīng)強化對其的有效實施[3]。

三、結(jié)論

綜上可知，部分公司在經(jīng)營活動開展過程中會計舞弊現(xiàn)象逐漸凸顯出來，因而在此背景下，各大公司在發(fā)展的過程中為了穩(wěn)固自身市場競爭地位，必須引入會計舞弊揭示機制，并基于公司財務(wù)報表審計的基礎(chǔ)上從完善政府介入內(nèi)容、規(guī)范政府介入方式、引入資產(chǎn)約束機制、提高公允價值準(zhǔn)確性等途徑入手來營造一個良好的會計信息處理環(huán)境，且避免會計舞弊問題的凸顯，達到最佳的實踐經(jīng)營狀態(tài)。

參考文獻：

篇8

關(guān)鍵詞：財務(wù)報告舞弊；融資制度；上市公司

研究我國上市公司財務(wù)報告舞弊問題，不可脫離證券市場特殊的融資制度背景。研究中國證券市場的融資制度，就可發(fā)現(xiàn)上市公司財務(wù)報告舞弊具有如下特殊的動機。在我國，證券市場經(jīng)歷了十的發(fā)展，但目前還不盡成熟、不盡規(guī)范。近年來不斷發(fā)生的上市公司財務(wù)報告舞弊案就是我國證券市場所存在問題的突出反映。財務(wù)報告舞弊，是相關(guān)當(dāng)事人在對利弊得失權(quán)衡后作出的選擇，是人的趨利行為和特定制度背景下的產(chǎn)物。

一、為獲得上市資格條件

根據(jù)我國《證券法》《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》等相關(guān)法律的規(guī)定，申請上市的公司在財務(wù)上必須要滿足一定的條件，如發(fā)行股票前必須具有持續(xù)盈利能力，財務(wù)狀況良好。因此，一些業(yè)績并不是十分好的企業(yè)，為了達到上市資格條件，實現(xiàn)上市融資的目的，必然通過各種舞弊手段進行會計處理．以確保公司連續(xù)三年盈利，使之符合上市所需的財務(wù)上的要求。還有許多公司在上市前進行了大規(guī)模的上市改組，將一些劣質(zhì)資產(chǎn)剝離出去，上市前三年的業(yè)績就有可能并不是公司盈利能力的真實表現(xiàn)，而只是人為操縱的業(yè)績。

二、為提高股票發(fā)行價格

新股發(fā)行公司除了千方百計獲得上市資格達到“圈錢”的目的外．還存在著多“圈錢”的強烈動機。一家公司能夠募集資金的多少是由股票發(fā)額度和股票發(fā)行價格決定的。在中國，新股發(fā)行是稀缺資源．股票發(fā)行額度受公司的影響較少．新股發(fā)行價格就自然成為公司操縱的對象。在利潤指標(biāo)為基礎(chǔ)的定價模式下．公司必然會以種舞弊手段虛增利潤，以期達到抬高發(fā)行價，使公司籌集到更多資金的目的。

在1996年之前，股票發(fā)行價格是根據(jù)發(fā)行年預(yù)測的每股凈收益和發(fā)行市盈率計算的。市盈率是由證券主管部門確定的，許多公司就高估利預(yù)測，以達到提高發(fā)行價格的目的．造成一些司上市當(dāng)年的實際利潤遠遠低于當(dāng)初的預(yù)測數(shù)1996年．中國證監(jiān)會調(diào)整了股票發(fā)行價格的計公式：發(fā)行價格=發(fā)行新股前三年每股凈收益平值×發(fā)行市盈率。許多公司又開始對發(fā)行前三年會計報表進行操縱。1997年，中國證監(jiān)會針對多公司操縱發(fā)行前會計報表的情況，又將新股發(fā)行價格的計算公式調(diào)整為：發(fā)行價格=每股稅利潤×市盈率。其中每股稅后利潤=發(fā)行前一年股稅后利潤~70％+發(fā)行當(dāng)年攤薄后的預(yù)測每股后利潤x30％。這種政策的改變，并沒有消除新發(fā)行公司操縱利潤的動機，一些公司又開始在年會計報表與當(dāng)年盈利預(yù)測報表上同時操縱1999年中國證監(jiān)會再次調(diào)整股票發(fā)行價格的價方法，即按照股票市場上行業(yè)相同或相近、規(guī)相近、盈利水平相近的10家左右已上市公司股的平均價格來定價，與前面的幾種定價方法相比這次的定價方法比較客觀，但是同樣有公司為取得較高的發(fā)行價格，虛報發(fā)行前一年的盈利能力。2001年至2005年又重新采用控制市盈率的辦法對發(fā)行價格進行控制。由此可見．只要盈利能力還是決定股票發(fā)行價格的一個重要因素．上市公司就存在虛報盈利能力的動機。2006年結(jié)束了新股固定價格的方式，提出新股詢價制度．是我國股票發(fā)行市場化的一大進步。

三、為獲得再融資資格條件

配股或增發(fā)新股對于上市公司是十分重要的再融資工具。然而，中國證監(jiān)會對上市公司配股或增發(fā)有嚴(yán)格的要求。對上市公司配股資格的認定主要是以凈資產(chǎn)收益率(ROE)為限制條件，并在近年來進行了多次調(diào)整：1994年中國證監(jiān)會了《上市公司配股的通知》，規(guī)定上市公司配股的必備條件之一是“最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，公司ROE三年平均在10％以上”。1996年中國證監(jiān)會將原來申請配股的條件修改為“最近三年內(nèi)ROE每年都在10％以上，屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類的公司可以略低，但不低于9％”。1999年中國證監(jiān)會又對ROE進行新的規(guī)定：三年平均ROE不低于10％，每年ROE不得低于6％。2001年，證監(jiān)會要求擬配股公司最近三個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6％。

為了滿足中國證監(jiān)會有關(guān)配股條件的要求．以達到配股資格．上市公司大都需要在會計年度即將結(jié)束時測算本年度的凈資產(chǎn)收益率是否達到配股資格線。一些達不到凈資產(chǎn)收益率要求、但有著強烈再融資動機的上市公司就通過操縱利潤來達到目的。在證監(jiān)會1993年至2007年處罰公告中披露的因財務(wù)報告舞弊而被處罰的78家上市公司中，有22家上市公司的46份舞弊年報所披露的凈資產(chǎn)收益率符合當(dāng)年證監(jiān)會關(guān)于配股的要求(見表1)。

由此可見，由于政府對配股行為的行政干預(yù)，倘若上市公司的凈資產(chǎn)收益率低于配股資格線，在配股壓力的驅(qū)使下，自然會設(shè)法采取各種手段來提高凈資產(chǎn)收益率I2]。另外。由于許多上市公司是經(jīng)過“包裝”獲得的上市資格．在上市時就先天不足，上市后面臨著盈利能力下降、虧損或公司正常經(jīng)營資金短缺的困境。這些上市公司都迫切希望通過實現(xiàn)配股和增發(fā)新股等再融資方式籌集到更多的資金，以期能夠使公司擺脫困境。

四、避免被特別處理或退市

公司上市后可能受到各種原因引起的處罰其中最嚴(yán)厲的處罰是因財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況惡化而被特別處理、暫停上市乃至終止上市，這意味著公司將喪失一種寶貴的稀缺資源，公司及其管理人員、投資者、債權(quán)人和其他利害關(guān)系人的利益都將受到損失。這顯然是上市公司及相關(guān)利益者所不愿意看到的。于是，出于逃避懲罰，不愿意因連續(xù)三年虧損而退市，一些處于盈虧臨界點附近的公司。具有巨大的利益驅(qū)動粉飾財務(wù)報告，隱瞞虧損，避免被ST或PT處理。

篇9

摘要：將大數(shù)據(jù)運用到財務(wù)報表分析將會是數(shù)字化時代的一種新趨勢，本文希望從財務(wù)數(shù)據(jù)具有連貫性與可比性的公司財務(wù)數(shù)據(jù)入手，通過大數(shù)據(jù)與虛假財務(wù)信息的實證研究相結(jié)合，運用重要財務(wù)指標(biāo)的變動快速準(zhǔn)確的尋找到公司財務(wù)舞弊的“蛛絲馬跡”，期待對證監(jiān)會與會計師事務(wù)所共同保護投資者權(quán)益提供新的方式。

關(guān)鍵詞 ：大數(shù)據(jù)；財務(wù)造假；指標(biāo)分析

中圖分類號：F230文獻標(biāo)志碼：A文章編號：1000-8772（2015）25-0121-02

企業(yè)通過財務(wù)報告向信息使用者傳遞其經(jīng)營業(yè)績、獲利能力和企業(yè)財政狀況，但是由于個別企業(yè)經(jīng)理人為追求其個人業(yè)績或個別會計人員為追求個人利益，通過故意偽造財務(wù)數(shù)據(jù)，甚至與關(guān)聯(lián)方串通一氣編制虛假財務(wù)信息，使得企業(yè)會計信息失真現(xiàn)象屢見不鮮難以判斷。本文提出將財務(wù)報表分析與企業(yè)財務(wù)大數(shù)據(jù)相結(jié)合，通過財務(wù)報告實施從終點逆向發(fā)現(xiàn)財務(wù)信息失真這一手段，希望可以為會計核查工作明確目標(biāo)并且全面提高財務(wù)報告的質(zhì)量，最終能夠給監(jiān)管者與投資者發(fā)現(xiàn)財務(wù)舞弊提供新思路。

一、對企業(yè)財務(wù)報告造假的甄別方法

財務(wù)造假的甄別方法主要有“表內(nèi)信息檢驗法”和“表外信息調(diào)查法”，其中“表外信息調(diào)查法”主要是對被調(diào)查單位的財務(wù)流程或與關(guān)聯(lián)單位相關(guān)交易資料進行調(diào)查，從而發(fā)現(xiàn)企業(yè)隱藏的財務(wù)問題，其具體方法沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)性，同時結(jié)論受調(diào)查人員的經(jīng)驗影響，不確定因素的引影響會降低結(jié)論的科學(xué)性與規(guī)范性。

企業(yè)財務(wù)報表中各項科目反映的信息應(yīng)該具有一定的邏輯關(guān)系，運用“表內(nèi)信息檢驗法”來甄別企業(yè)財務(wù)報告造假行為的根本方法就是找出財務(wù)報告中邏輯關(guān)系的缺失或錯誤。常用方法是通過資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表中數(shù)據(jù)來分析其財務(wù)指標(biāo)的勾稽關(guān)系，可以判斷財務(wù)信息是否真實有效。具體表現(xiàn)為：

1.在資產(chǎn)負債表中的體現(xiàn)

在資產(chǎn)負債表中，企業(yè)財務(wù)舞弊往往是虛增資產(chǎn)、少計負債和虛假所有者權(quán)益。所謂虛增資產(chǎn)就是指通過存貨、應(yīng)收賬款、長期股權(quán)投資、銀行存款和投資收益等科目，在會計處理中違反法律法規(guī)的規(guī)定或利用關(guān)聯(lián)方交易中存在的漏洞來實現(xiàn)其虛增資產(chǎn)的目的。而少計負債則是通過應(yīng)付薪酬、短期借款、長期借款等科目，少計、漏計交易事項來實現(xiàn)其降低負債的目的。所有者權(quán)益可以證實企業(yè)資本保值、增值程度，同時可以評價經(jīng)理人契約責(zé)任的經(jīng)營結(jié)果，所以被核查單位的所有者權(quán)益增減變動的真實性、合法性將影響所有者、債權(quán)人、經(jīng)營者等各方的利益。所有者權(quán)益在業(yè)務(wù)核算上具有業(yè)務(wù)少、金額大的特點，虛假所有者權(quán)益主要通過實收資本、盈余公積、資本公積、未分配利潤科目上進行造假舞弊，從而達到其不可告人的目的。

2.在利潤表中的表現(xiàn)

利潤表總所反映的信息直接決定了企業(yè)的盈利能力，影響著決策者的判斷。利潤表主要由收入和成本費用兩部分組成。它所反映財務(wù)信息是否真實的方法主要是看各科目中對收入和成本的核算是否符合法律法規(guī)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。其信息的真實性、合法性的判斷將成為企業(yè)是否財務(wù)造假的直接判斷。

3.在現(xiàn)金流量表上的表現(xiàn)

現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負債表和利潤表中的信息有著嚴(yán)密的邏輯關(guān)系，所以透過現(xiàn)金流向可以幫助我們發(fā)現(xiàn)隱藏在資產(chǎn)負債表和利潤表的問題。有的企業(yè)為了粉飾報表，常常將一些非現(xiàn)金項目計入現(xiàn)金項目，來提升其獲取現(xiàn)金的能力。同時可能將經(jīng)營活動、籌資活動和投資活動中現(xiàn)金的流入流出混淆的記錄，來彰顯其經(jīng)營能力和盈利能力等，企業(yè)現(xiàn)金流量記錄的缺失和錯誤都會干擾到現(xiàn)金流量表的真實可靠性，提高了財務(wù)核查的難度，使得現(xiàn)金流量表舞弊的核查也成為近幾年研究的熱點。

二、大數(shù)據(jù)改變傳統(tǒng)財務(wù)分析

處于現(xiàn)代社會的我們正經(jīng)歷著大數(shù)據(jù)時代，伴隨著社交網(wǎng)、云計算、數(shù)據(jù)分析服務(wù)業(yè)的興起，我們發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)已經(jīng)滲透到我們生活的各個領(lǐng)域與行業(yè)，并逐步影響著我們的生活方式，那么如何讓大數(shù)據(jù)發(fā)揮其作用而進一步的推動生產(chǎn)力和決策能力，將會是大數(shù)據(jù)時代給我們的挑戰(zhàn)，同樣也是機遇?，F(xiàn)在公認的大數(shù)據(jù)具有“3V”特點，即規(guī)模性（Volume）、多樣性（Variety）、實時性（Velocity）。正是由于這些顯著的特點，那么大數(shù)據(jù)將給財務(wù)分析帶來哪些影響呢?

1.大數(shù)據(jù)研究對象的總體性

大數(shù)據(jù)時代財務(wù)報表分析的主體不在是對單一或傳統(tǒng)的樣本公司進行分析，而是可以將所有可獲得公司的財務(wù)報告及財務(wù)狀況進行分析，這就從根本上擴大了財務(wù)數(shù)據(jù)的來源，這種改變將會使得基于大數(shù)據(jù)背景下的財務(wù)分析結(jié)果更具有準(zhǔn)確性。

2.大數(shù)據(jù)不受限于假設(shè)性研究

以往的財務(wù)分析實證研究，都是首先提出假設(shè)內(nèi)容，同時在假設(shè)的前提下運用數(shù)學(xué)模型或統(tǒng)計分析來對原假設(shè)進行檢驗，最后通過結(jié)果給與重要指標(biāo)的權(quán)重，這樣一來由于在指標(biāo)選取與權(quán)重的選擇上有人的主觀參與，使得研究結(jié)果有違科學(xué)性與準(zhǔn)確性。但是大數(shù)據(jù)背景下的財務(wù)分析，由于其具有全部可獲得數(shù)據(jù)與全部的指標(biāo)系統(tǒng)，運用數(shù)據(jù)挖掘的精準(zhǔn)方式，真正的實現(xiàn)了讓數(shù)據(jù)說話這一宗旨，再通過人工智能對不同財務(wù)信息使用者制定其獨特信息篩選功能，最后為不同決策者提供其真正需要與關(guān)心的財務(wù)信息，幫助其做出決策。

3.大數(shù)據(jù)改變研究的滯后性

傳統(tǒng)的財務(wù)分析學(xué)術(shù)研究往往要等到企業(yè)已經(jīng)發(fā)生了財務(wù)問題才全面的搜集企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析研究。有些企業(yè)甚至已經(jīng)數(shù)年進行財務(wù)舞弊不被發(fā)現(xiàn)，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)后果十分嚴(yán)重，已經(jīng)對投資者及相關(guān)人士的經(jīng)濟造成了極大的傷害。

大數(shù)據(jù)時代的到來將運用其數(shù)據(jù)大、連貫性強的特點，通過計算機對海量數(shù)據(jù)進行分析和預(yù)測，使得投資者與監(jiān)管層能夠快速的掌握公司財務(wù)狀況的新動態(tài)、新情況，從而改變以往的學(xué)術(shù)研究分析方式，使得研究方向具有前瞻性，同時幫助監(jiān)管層發(fā)現(xiàn)問題、解決問題。

可以說大數(shù)據(jù)時代對經(jīng)濟學(xué)發(fā)展的影響是不可限量的，那么面對作為經(jīng)濟發(fā)展“晴雨表”的上市公司們，證監(jiān)會與會計師事務(wù)所更是應(yīng)該順應(yīng)趨勢，將大數(shù)據(jù)與財務(wù)報表分析相結(jié)合，幫助投資者識別上市公司的虛假財報，保護投資者利益。

三、大數(shù)據(jù)與識別財務(wù)造假的實證研究相結(jié)合

我們知道大數(shù)據(jù)對基于統(tǒng)計檢驗的計量經(jīng)濟學(xué)沖擊是巨大的，建立在回歸和統(tǒng)計檢驗基礎(chǔ)上的計量經(jīng)濟學(xué)以其嚴(yán)謹?shù)倪壿嫵蔀榻?jīng)濟學(xué)研究的重要方法論。迄今為止，諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者有近半數(shù)是計量經(jīng)濟學(xué)家，但大數(shù)據(jù)很可能會動搖這一根基。同時大數(shù)據(jù)也對財務(wù)分析的研究方法提出了挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)的財務(wù)分析實證研究一般采用一個或幾個數(shù)學(xué)模型對數(shù)據(jù)進行篩選并研究，但是各個模型的優(yōu)越性與局限性也證明了世上沒有普適性的分析模型，那么根據(jù)不同模型得出的研究結(jié)果也就不在唯一，這使得財務(wù)分析結(jié)論的準(zhǔn)確定存在質(zhì)疑。運用大數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)大、連貫性強的特點，擴大了研究范圍，運用計算機技術(shù)處理分析得到其內(nèi)在聯(lián)系，同時結(jié)合國內(nèi)外實證研究中判斷企業(yè)財務(wù)狀況異常的主要財務(wù)指標(biāo)，這種范圍廣、目的強的分析方法將對快速檢測企業(yè)財務(wù)狀況異常情況，同時發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)舞弊現(xiàn)象這一設(shè)想具有重要的技術(shù)指導(dǎo)意義。

我國在識別財務(wù)造假的實證研究落后于主流的規(guī)范性研究，研究方法上主要分logistic回歸、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、支持向量機等幾種方法，具體是通過對已經(jīng)發(fā)現(xiàn)舞弊行為公司的數(shù)年財務(wù)報告分析篩選出具有財務(wù)造假征兆的關(guān)鍵性指標(biāo)來判斷其財務(wù)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)的異常狀態(tài)。根據(jù)美國財務(wù)研究與分析中心（CFRA）對主要指標(biāo)異常波動進行分類研究，揭示指標(biāo)的異動在報表結(jié)構(gòu)性變化與銷售增長中可能蘊含的財務(wù)風(fēng)險（見表1）。

可以說即考慮同行業(yè)橫向比較，又要兼顧一家公司財務(wù)數(shù)據(jù)的縱向比較是需要大量數(shù)據(jù)支持且困難重重的，但是相信當(dāng)下大數(shù)據(jù)時代的到來將會攻克這一統(tǒng)計技術(shù)上的難題。大數(shù)據(jù)是指在海量數(shù)據(jù)中尋找其內(nèi)在關(guān)聯(lián)，但是與已經(jīng)被專家普遍證實的可以判斷企業(yè)財務(wù)舞弊的重要財務(wù)指標(biāo)相結(jié)合，或許可以更加精準(zhǔn)的選擇大數(shù)據(jù)計算中的勾稽關(guān)系判斷財務(wù)舞弊現(xiàn)象。尤其是與CFRA的異常波動指標(biāo)分類體系相結(jié)合，既符合科學(xué)性又體現(xiàn)大數(shù)據(jù)范圍廣、前瞻性等特點，為大數(shù)據(jù)在財務(wù)報表分析中的應(yīng)用提供了具體方向，也可以為證監(jiān)會查處企業(yè)財務(wù)舞弊，保護投資者利益提供方便。

四、結(jié)論

大數(shù)據(jù)的產(chǎn)生將改變傳統(tǒng)的財務(wù)分析研究，借助高度發(fā)達的現(xiàn)代信息技術(shù)，可以通過大數(shù)據(jù)來檢驗以往財務(wù)分析理論的結(jié)論，幫助理論研究的發(fā)展。同時運用大數(shù)據(jù)做出的財務(wù)分析結(jié)論又豐富的大數(shù)據(jù)本身，這是現(xiàn)代信息技術(shù)與財務(wù)分析的有機結(jié)合。在財務(wù)造假手段層次不窮的今天，為了維護股東和投資者的經(jīng)濟利益并幫助其做出正確的決策，運用大數(shù)據(jù)與虛假財務(wù)信息的實證研究相結(jié)合，通過財務(wù)造假征兆指標(biāo)的變動快速準(zhǔn)確的尋找到企業(yè)可能財務(wù)舞弊的方向，這或許對證監(jiān)會與會計師事務(wù)所共同保護投資者權(quán)益提供新的方向。

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篇10

我國公司審計中的財務(wù)報告舞弊現(xiàn)象頻發(fā)，不僅影響審計結(jié)果，導(dǎo)致審計失敗，從長遠角度審視，財務(wù)報告舞弊更影響了投資者收益，影響了社會穩(wěn)定以及我國經(jīng)濟和諧健康發(fā)展，因此必須予以重視并研究解決。目前我國財務(wù)報告舞弊現(xiàn)象中，不容忽視的一個問題就是管理層舞弊。

二、審計失敗的定義及影響因素

對于“審計失敗”的定義，目前學(xué)術(shù)界說法不一，筆者研究了各種論斷，結(jié)合筆者自己的觀點，認為審計失敗應(yīng)該包括以下兩層含義：其一，從注冊會計師角度而言，審計失敗即是指由于注冊會計師個人在審計工作中的失誤，未能嚴(yán)格遵照獨立審計準(zhǔn)則執(zhí)行從而對審計結(jié)果得出不當(dāng)結(jié)論或意見；其二，從企業(yè)角度而言，審計失敗是指企業(yè)無意失誤或者為了某種目的故意采取舞弊行為，導(dǎo)致公司財務(wù)報表存在重大錯報或漏報，從而影響注冊會計師對審計結(jié)果做出正確論斷。

從以上對審計失敗的定義闡釋可以看出，審計失敗的主要影響因素可以從兩個層面去理解：第一個層面是對會計師的審計能力提出要求，即要求審計負責(zé)人需要具備專業(yè)的能力，并履行必要的準(zhǔn)則，由此能夠完全解讀企業(yè)財務(wù)報表并具備發(fā)現(xiàn)重大差錯的能力；第二個層面是對企業(yè)提出要求，即由于企業(yè)故意舞弊并可以掩蓋此種舞弊行為，而注冊會計師憑借自身的財務(wù)知識和審計流程無法發(fā)現(xiàn)。這兩層含義的最終結(jié)果都是導(dǎo)致審計失敗，但顯然應(yīng)該由不同主體承擔(dān)責(zé)任，“注冊會計師的職業(yè)能力”和“企業(yè)管理層舞弊”也是目前導(dǎo)致審計失敗的兩個主體影響因素。

三、管理層舞弊情況下避免審計失敗的方法

針對以上論述，以及結(jié)合現(xiàn)有管理層舞弊的形式、現(xiàn)狀及特征提出管理層舞弊情況下避免審計失敗的具體實施方法如下：

（一）改善審查方法，加強審查力度

首先，企業(yè)內(nèi)控制度是企業(yè)自身防范財務(wù)報表錯誤和財務(wù)報表舞弊的重要一環(huán)，如果一個企業(yè)存在舞弊現(xiàn)象，首先說明該企業(yè)內(nèi)部控制系統(tǒng)存在漏洞。同理，如果在審計過程中發(fā)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部控制管理制度體系不健全，不規(guī)范，甚至漏洞百出，就有理由懷疑其生產(chǎn)經(jīng)營活動的合規(guī)性以及財務(wù)報表的準(zhǔn)確性。因此在審計工作實踐中，首先要核查企業(yè)內(nèi)控制度，是否有嚴(yán)格的流程體系，是否有明確的權(quán)責(zé)劃分，是否制訂了風(fēng)險預(yù)警和錯誤預(yù)防糾正機制，等等。

其次，審計人員應(yīng)對于企業(yè)重大資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動保持必要的警覺，對在會計期間的資產(chǎn)重組、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)抵押，審計人員應(yīng)充分調(diào)查其必要性，合法性，對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化的整個流程、目的、結(jié)果進行分析論證，從而核實其中是否存在利用資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整調(diào)節(jié)利潤、逃避稅收等的管理層舞弊行為的發(fā)生，尤其對于資產(chǎn)抵押、資產(chǎn)抵債、資產(chǎn)投資等行為，要認真核實資產(chǎn)實際價值和置換價值間的一致性。

再次，企業(yè)管理層為融資需求，或者為逃避稅費，常常會人為操縱利潤報表，以達到個人和企業(yè)不當(dāng)?shù)美哪康摹ａ槍Υ朔N情況，審計人員在進行審計工作時針對不合理和不合規(guī)的利潤變動應(yīng)重點關(guān)注，時刻保持懷疑態(tài)度和審慎態(tài)度，本著強烈的責(zé)任心和職業(yè)道德逐一核實，追本溯源，找出此種異常的真正原因。這里的“異常利潤”包括利潤過高、利潤過低、其他賬目表述不清的利潤來源等等，通過確認異常利潤的真實性和合規(guī)性來防范管理層舞弊的發(fā)生。

（二）全面掌控企業(yè)經(jīng)濟活動