導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇金融危機(jī)的啟示，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

而作為金融市場競爭前沿的華爾街投資銀行和各類金融公司,均把“創(chuàng)造利潤最大化”作為追求的首要目標(biāo),在提高決策管理效率的同時,也產(chǎn)生了為追求自身短期利益最大化而“濫權(quán)”的機(jī)會和可能。各公司激烈爭奪消費(fèi)者和投資者,扭曲的消費(fèi)模式混淆了欲望和需要的界限,給市場提供了虛假信號,形成了泡沫經(jīng)濟(jì),為金融危機(jī)提供了前提條件。而政府對此的放任乃至保護(hù),恰是典型的啟蒙運(yùn)動自由主義核心思想的表現(xiàn)。

總理在英國劍橋大學(xué)的演講中深刻指出,“導(dǎo)致這場金融危機(jī)的深層次原因是因為道德的缺失”,“應(yīng)該倡導(dǎo)企業(yè)要承擔(dān)社會責(zé)任,企業(yè)家身上要流淌著道德的血液”?？疾炱髽I(yè)發(fā)展史可以看出,世界上凡是基業(yè)長青的企業(yè),無不是社會責(zé)任的積極承擔(dān)者。企業(yè)應(yīng)該將社會責(zé)任作為追求價值實現(xiàn)的重要組成部分,在追求利潤、效率的同時,更要講社會責(zé)任。

資本主義自產(chǎn)業(yè)革命以來,通過擴(kuò)張產(chǎn)生征服自然、征服別國、征服市場的扭曲心理,使得他們認(rèn)為市場無所不能,可以無所不為。特別是上世紀(jì)八九十年代經(jīng)濟(jì)全球化浪潮興起,使自由化成了資本主義國家的重要政策取向。金融政策中的次貸、信用卡、透支、分期付款等措施,普遍地得到了消費(fèi)者的認(rèn)同,極大地刺激并提升了人們潛在的消費(fèi)欲望。正是這種普遍的認(rèn)同以及與之相應(yīng)的消費(fèi)模式和消費(fèi)行為,才最終導(dǎo)致全球性的金融危機(jī)。

金融危機(jī)的發(fā)生,促使我們進(jìn)行反思。過去,我們想象中的金融系統(tǒng)是強(qiáng)大無比、堅不可摧的;這次危機(jī)證明它其實很脆弱;相反,那些看起來柔軟的事物,有時卻能煥發(fā)出強(qiáng)大的力量。文化就是這樣一種柔軟的力量。

“軟實力”一詞,最早是由美國國防部前部長助理、哈佛大學(xué)肯尼迪學(xué)院院長約瑟夫?奈提出來的,他的解釋是:“一個國家文化的全球普及性和它為主宰國際行為規(guī)范而建立有利于自己的準(zhǔn)則與制度的能力,都是它重要的力量來源?！毕鄬τ凇败娛潞徒?jīng)濟(jì)實力這類有形力量”,即硬實力,他將這種“重要的力量來源”稱為“軟實力”,其核心就在于價值觀的表達(dá)。

金融危機(jī)帶來了對西方思維定式的顛覆性的思考,以及對西方發(fā)展模式及其相應(yīng)的世界秩序的重新認(rèn)識。

展望21世紀(jì),人類更加渴望人與人、人與自然的和諧發(fā)展。西方核心文化所折射出的自我中心、損人利己、貪得無厭、追求享樂的價值觀,依靠霸權(quán)掠奪資源、憑借主導(dǎo)貨幣巧取別國財富,不承擔(dān)環(huán)境保護(hù)國際公約義務(wù)、無限制地開采自然資源等,必然引起國際社會的動蕩和不安,引起世界人民的不滿。

西方文化統(tǒng)治的結(jié)束,將成為一個文明互相促進(jìn)的新時代的開始。未來的文化不再是一隅的,不再是某個中心的;它是人類的、全球的,也會是多極的、多元的。文化的和平碰撞與友好相處,是將來人類在地球上生存的必然條件。全世界都需要向傳統(tǒng)發(fā)掘更有益于人類生存與共同福祉的文化因素,在世界觀、思維方式、價值觀念等意識結(jié)構(gòu)的對話中,相互發(fā)現(xiàn)、理解和尊重。

文化是一種積極的力量,會影響經(jīng)濟(jì)和政治;在一定條件下還會發(fā)揮決定性的作用,成為決定民族和國家興衰的關(guān)鍵力量。經(jīng)濟(jì)危機(jī)或蕭條時期,往往正是文化得以發(fā)展與繁榮的機(jī)遇期。

在上個世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中,美國以百老匯和好萊塢為代表的演藝、影視業(yè)成為蕭條時期的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn),為美國走出經(jīng)濟(jì)大蕭條作出了獨(dú)特的貢獻(xiàn),成就了迪斯尼、時代華納等文化巨頭,使美國一躍成為文化強(qiáng)國。另一方面,文化的繁榮也給美國人帶來了信心和希望,成為經(jīng)濟(jì)危機(jī)中普通美國人精神與夢想的寄托。同樣,日本的動漫、韓國的文化產(chǎn)業(yè)等,也是在上世紀(jì)90年代亞洲金融危機(jī)期間和之后發(fā)展起來的。

中國是一個大國,有深厚的文化傳統(tǒng)。面對金融動蕩,在把握政治經(jīng)濟(jì)方面機(jī)遇的同時,也要在文化自覺和自信的基礎(chǔ)上把握好中國文化的發(fā)展機(jī)遇。

改革開放以來,中國由于急于解決億萬百姓的吃飯問題,埋頭于經(jīng)濟(jì)發(fā)展,并以物質(zhì)生產(chǎn)為核心,占領(lǐng)國際消費(fèi)市場。這種發(fā)展模式,已經(jīng)造成了其他國家對中國人的誤解。

為什么每一次中國發(fā)生大事件,都會在國際上引起那么多的誤讀、誤解?因為對于很多西方人來講,中國還是一個陌生的國家,他們不了解中國的歷史,不了解中國的文化,更不了解中國人的內(nèi)心。因此,誤會也就在所難免了。

必須承認(rèn),相對于物質(zhì)出口上的貿(mào)易順差,中國一直有著驚人的文化赤字。我們教科書的出口幾乎為零,這就意味著我們的思想影響力還沒有走向世界,學(xué)術(shù)話語權(quán)還掌握在西方學(xué)者那里。中國的周邊,聚集了世界上多數(shù)的新聞熱點(diǎn),但這些新聞90%以上是由西方大的媒體集團(tuán)的,我們所知道的世界大事,基本上是經(jīng)由他們的眼光選擇過的。這些表明,中國在世界上還缺少文化發(fā)言權(quán)。

布朗任財政大臣時曾說:英國在進(jìn)口越來越多的中國家電、服裝的同時,用一樣?xùn)|西來平衡,這就是出口英語。語言也是一種霸權(quán),一旦形成,文化霸權(quán)和信息霸權(quán)就會隨之而來。文化的建設(shè),文化的輸出,是在詮釋一個國家的形象,一個民族的精神。沒有文化的介入,民族精神在別人眼中只會是一片空白。一個沒有廣為人知的價值觀和民族精神的國家,是無法贏得別人的尊敬的。

如今,世界的發(fā)展模式正面臨巨大的轉(zhuǎn)型,中國不能再無視這個問題,致使國際社會對我們的誤解加深。我們需要及時通過一種文化軟實力的提升,來傳達(dá)中國人 的聲音。我們要有意識地吸引國際社會來了解中國更內(nèi)在的價值世界。這種國際認(rèn)同的建立,將幫助中國人在一個更大的視野里重新定位自己,同時也將重塑中國的國家形象。

篇2

中圖分類號：F015；F831 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1674-8131（2012）02-0001-04

Inspiration and Reflection on International Financial CrisisHUANG Qi-fan

(Chongqing Municipal People’s Government, Chongqing 400015, China)

Abstract:The global financial crisis triggered by American subprime mortgage crisis results from the financial systems, led by Wall Street, of Europe and the United States which violate such three principles of financial industry as being rooted in industry and commerce, strict risk management and control, as well as moderate leverage rate. China’s financial industry should prevent such five trends as excessive overlapping policies, increasing enterprises’ financing cost, too much privileged consciousness, too high income and weak service consciousness. Crisis-prevention should use such four balances as the gross proportion of loan to GDP 1∶1, gross proportion of securities market value to GDP 1∶1, gross proportion of total real estate value to GDP 1∶1, and gross proportion of national sovereign debt plus social security expenditure to GDP 1∶1. Crisis solution should not only depend on self-circulation of financial industry but rely on scientific and technological progress and tangible economy development.

Key words: international financial crisis; sovereign debt crisis; macro-adjustment; financial self-circulation; tangible economy; intangible economy; financial derivative instrument; scientific and technological progress; Keynesianism; welfarism; supply school

由美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)，給世界經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊，其影響至今尚未過去。歐美債務(wù)危機(jī)又接踵而至，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體深陷高失業(yè)、高債務(wù)泥潭；雖然新興經(jīng)濟(jì)體擴(kuò)張強(qiáng)勁，但熱錢涌入，產(chǎn)泡沫、通貨膨脹壓力日益嚴(yán)重；全球貿(mào)易戰(zhàn)與匯率戰(zhàn)此起彼伏，使世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程面臨諸多不確定性因素。前事不忘，后事之師?？偨Y(jié)這場國際金融危機(jī)的教訓(xùn)，厘清金融發(fā)展應(yīng)遵循的基本原則和要求，對于改進(jìn)金融服務(wù)，促進(jìn)金融業(yè)健康發(fā)展，既具長遠(yuǎn)意義，也有現(xiàn)實意義。

一、國際金融危機(jī)根源在于違反了金融三原則

這場危機(jī)，究其根源，在于世界金融體系，尤其是以華爾街為首的美歐金融體系，違反了金融業(yè)的三個基本原則：其一，金融業(yè)作為服務(wù)業(yè)，首先要植根于工商產(chǎn)業(yè)。社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)是工業(yè)，說金融是中心，是指金融與工商經(jīng)濟(jì)相互融合、共同發(fā)展。只有為工商業(yè)提供良好服務(wù)，金融才能成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。百業(yè)興則金融興，百業(yè)枯則金融亡。金融一旦脫離工商經(jīng)濟(jì)，進(jìn)入自我循環(huán)空轉(zhuǎn)，那么金融業(yè)就不是核心，而且是空心、是泡沫。其二，金融業(yè)是基于信用的產(chǎn)業(yè)，信用的復(fù)雜性、脆弱性決定了它高度的風(fēng)險性。因此，本充足率、存貸比、準(zhǔn)備金率等指標(biāo)必須嚴(yán)格管控，否則，就會產(chǎn)生呆壞賬，甚至有金斷鏈的風(fēng)險。其三，金融業(yè)具有很強(qiáng)的杠桿功能，但杠桿支點(diǎn)要合理、要適度。社會本就是通過金融的杠桿來撬動和放大的，沒有杠桿就沒有真正意義上的金融。一般而言，杠桿率放大到10倍是常態(tài)，但放大到20倍、40倍，甚至上百倍，就會有風(fēng)險，就會出問題。

黃奇帆:國際金融危機(jī)的啟示和反思以美國為例，其金融危機(jī)正是由于金融業(yè)為工商企業(yè)服務(wù)和融通的職能早已名存實亡。金融業(yè)一直在體系內(nèi)自我循環(huán)，甚至達(dá)到了登峰造極的地步。其金融創(chuàng)新，并非為工商企業(yè)服務(wù)，而是為了在虛擬市場中牟取巨額的暴利。華爾街成了炮制衍生工具、吹大泡沫的“賭場”，其衍生工具規(guī)模由2008年的150萬億美元增長到目前的250萬億。金融危機(jī)爆發(fā)后，美國政府實施量化寬松政策救市，遺憾的是，投放的金并未能進(jìn)入到金貧血的工商企業(yè)，而是進(jìn)入了金融體系，并進(jìn)而激活了衍生工具和股票市場的現(xiàn)金流。其結(jié)果是，衍生工具恢復(fù)了生機(jī)，而工商企業(yè)卻借不到錢。雷曼兄弟倒閉也是因為違背了上述三條原則。用40億美元撬動1 800億美元CDS的債券（放大45倍），1 800億漲跌1%就是18億美元，占本金的近50%，本金一旦不能及時補(bǔ)充，就必然導(dǎo)致最終崩盤。

此外，金融系統(tǒng)高額的薪酬也助推了其自我循環(huán)的加劇。金融界賺了錢就分錢，虧了分掉的錢也不會退出來，再制造衍生品來填窟窿，形成一波接一波的惡性循環(huán)。美國總統(tǒng)五六十萬美元的年薪，可能還趕不上一個金融公司中層的收入。高工與高利潤掛鉤，為追求高利潤，導(dǎo)致歐美金融以“逐利”為唯一目標(biāo)，逐漸拋棄盈利較低的實體經(jīng)濟(jì)，轉(zhuǎn)而投向更賺錢的虛擬經(jīng)濟(jì)。

二、我國金融要防止五個趨勢

與國外相比，我國的金融形勢總體穩(wěn)定，但也要注意防范五個動向和趨勢：

一是要防止政策過度疊加。人民銀行作為金融業(yè)最高決策機(jī)構(gòu)，出臺的政策只要不折不扣執(zhí)行，效果就會顯現(xiàn)。但我們金融行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)太多，政策層層疊加，一緊俱緊，一放皆松。

二是要防止增加企業(yè)融成本。銀根收緊后，社會金緊張，就可能出現(xiàn)高利貸。金融機(jī)構(gòu)不為中小企業(yè)融理財服務(wù)，不采取措施去遏制高利貸，反而是貸款理財盛行，很多合理的貸款業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)成理財業(yè)務(wù)，層層加碼，加上各種手續(xù)費(fèi)，就變成中利貸甚至高利貸。金融機(jī)構(gòu)過度的逐利行為，導(dǎo)致中小企業(yè)融困難，成本增加。

三是防止金融業(yè)“老大”意識的滋生、蔓延。前幾年，金融還致力于為工商產(chǎn)業(yè)服務(wù)。但近些年，要么沒錢，要么單方毀約，把金轉(zhuǎn)到理財服務(wù)上，導(dǎo)致工商企業(yè)金鏈中斷。比如，借房地產(chǎn)調(diào)控之機(jī)，對合格的首套房購買者取消了按揭貸款或者大幅提高門檻，抑制了正常的消費(fèi)。究其原因，是由于一些金融機(jī)構(gòu)以逐利為目的，說變就變，完全不講誠信。

四是防止金融業(yè)收入過高。國內(nèi)金融業(yè)的收入雖比不上華爾街，但也不低，高管年薪多在百萬左右。金融高管薪酬高一點(diǎn)也沒有關(guān)系，但不能將高薪與巨大的盈利預(yù)期聯(lián)系在一起，如果完不成利潤指標(biāo)，200萬就立刻變20萬，這樣的指標(biāo)考核，會逼著從業(yè)者不擇手段去逐利。

五是防止金融業(yè)服務(wù)意識不強(qiáng)。現(xiàn)代社會最終擺脫經(jīng)濟(jì)困境，關(guān)鍵要靠科技創(chuàng)新，要靠實體經(jīng)濟(jì)。因此，金融業(yè)要擺正位置，好好研究如何為工商企業(yè)服務(wù)，使工商企業(yè)健康成長。

三、規(guī)避危機(jī)要力求四個平衡

當(dāng)今社會，不管是中國這樣的新興經(jīng)濟(jì)體，還是歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，要想規(guī)避金融危機(jī)，就要在宏觀調(diào)控上做到四個平衡：

一是貸款余額與GDP大體1∶1，或者貸款余額的增長率大體等于GDP的增長率加上通貨膨脹率。如果貸款余額大大超過GDP，或者貸款余額增長率大大超過GDP增長率，都將導(dǎo)致通貨膨脹。

二是證券市場市值與GDP大體1∶1。2008年，美國證券市場總市值20萬億美元，遠(yuǎn)超過GDP14萬億美元的總量，所以導(dǎo)致金融危機(jī)?，F(xiàn)在經(jīng)過震蕩調(diào)整，市值回歸到約14萬億美元，趨向于合理。

三是房地產(chǎn)總市值與GDP大體1∶1。按照國際通行慣例，城市居民6―7年的家庭總收入應(yīng)該能夠買得起一套普通商品房。如果房地產(chǎn)市值達(dá)到GDP的3~4倍，那么一個家庭購買一套商品房就要20年的總收入，說明房地產(chǎn)市場存在泡沫。

四是國家債務(wù)加上養(yǎng)老保險、醫(yī)療保險、失業(yè)保險等社會保障系統(tǒng)的支出與GDP之比也大體1∶1。其中，政府債務(wù)最好控制在GDP的30%以內(nèi)，超過60%就過了警戒線；社會保障體系大體上支出在GDP的20%左右，如果負(fù)擔(dān)過重或標(biāo)準(zhǔn)過高，支出達(dá)到百分之三四十，再加上占60%的政府債務(wù)，超過GDP總量，風(fēng)險就很大。

一個國家的宏觀調(diào)控極其復(fù)雜，但只要把這四個1∶1調(diào)控好，就能基本理順結(jié)構(gòu)，宏觀上保持大體平衡。就中國而言，前些年貸款增長較快，呈現(xiàn)通貨膨脹是必然態(tài)勢，但這兩年銀根抽緊，正逐步走向平衡。2011年全國貸款余額接近55萬億元，GDP大約47萬億元，貸款余額有點(diǎn)超過，收緊一點(diǎn)可實現(xiàn)回歸。證券市場市值與GDP達(dá)不到1∶1，主要是這兩年證券市場發(fā)展不夠充分，導(dǎo)致金“銀行多、證券市場少”，很多企業(yè)融主要通過銀行，直接金融系統(tǒng)對社會融的貢獻(xiàn)只占10%左右，比例太低，因此，證券市場應(yīng)該進(jìn)一步發(fā)展。而房地產(chǎn)市場有一些泡沫，一些城市房價過高。最近國家對房地產(chǎn)市場進(jìn)行了調(diào)控，是合理方向。但我們的政府債務(wù)和社會保障支出不用太擔(dān)心，甚至社保還應(yīng)該加大支出。目前，整個社保系統(tǒng)的支出才幾萬億，與40多萬億的GDP相比，僅占10%左右，可以再增長一些。政府債務(wù)基本合理，中央和地方各約10萬億，占GDP比重不到50%，再加上中國特有的政治優(yōu)勢，還有規(guī)模與GDP大體相當(dāng)?shù)膰挟a(chǎn)，所以，總體上是比較合理的。

四、化解金融危機(jī)要靠科技進(jìn)步和發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)

受金融危機(jī)影響，世界經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入深度危機(jī)?？拷鹑跇I(yè)自我循環(huán)來拯救，結(jié)果有三種可能：一是推遲危機(jī)發(fā)作時間，但遲早會爆發(fā)；二是解決了一個危機(jī)，但又炮制了一個更大的危機(jī)，比如次貸危機(jī)演變成債務(wù)危機(jī)；三是轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，以“痞子”的無賴讓全球為其埋單。所以，金融體系的自我循環(huán)，并不能有效化解當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)?；馕C(jī)必須跳出金融業(yè)之外找辦法。根本出路，一靠科技進(jìn)步，二靠實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

篇3

在對金融危機(jī)的反思中，改革金融監(jiān)管體系已成為各國共識。保險業(yè)作為金融體系中的重要組成部分，改革保險業(yè)的監(jiān)管體系，加強(qiáng)保險監(jiān)管，對防范危機(jī)、減小經(jīng)濟(jì)波動起著重要作用。

一、加強(qiáng)監(jiān)管的必要性

（一）金融創(chuàng)新與監(jiān)管滯后

此次金融危機(jī)對保險業(yè)的影響主要來自保險機(jī)構(gòu)開展的類銀行業(yè)務(wù)，而非保險業(yè)務(wù)。美國國際集團(tuán)（AIG）雖然在保險業(yè)務(wù)上保持增長，然而大量的信用違約掉期合約（CDS）卻使AIG陷入財務(wù)困境。CDS用于對債務(wù)抵押債券（CDO）進(jìn)行擔(dān)保，與保險的區(qū)別在于，CDS的購買者不需要真正持有CDO，因此CDS可以被用于投機(jī)活動。AIG的金融服務(wù)部門從CDS中賺取了豐厚利潤，2005年為32.6億美元，接近當(dāng)年AIG總收入的20%。隨著2007年住房按揭違約率的上升，CDS所擔(dān)保的債券大量違約，AIG因CDO違約而對投資者和投機(jī)者進(jìn)行賠付，使其2008年的虧損額達(dá)到993億美元，巨額虧損導(dǎo)致AIG的信用評級下降，信用評級的下降又加劇了AIG的現(xiàn)金流危機(jī)，最終AIG依靠美聯(lián)儲378億美元的貸款才免于破產(chǎn)。

雖然保險機(jī)構(gòu)不是此次金融危機(jī)的始作俑者，但其發(fā)行的CDS充當(dāng)了傳導(dǎo)危機(jī)的載體，因此CDS的監(jiān)管對防范危機(jī)至關(guān)重要。然而，CDS不屬于保險，不在保險的監(jiān)管范圍，作為一種場外交易的金融衍生品，CDS也不受到證交會的監(jiān)管。由于監(jiān)管缺位，CDS業(yè)務(wù)的撥備長期不足，致使這些保險機(jī)構(gòu)在危機(jī)發(fā)生時陷入了流動性危機(jī)。

（二）保險業(yè)的順周期性

保險業(yè)的順周期性與保險機(jī)構(gòu)的經(jīng)營有重要聯(lián)系，特別是保費(fèi)收入和保險資金投資的順周期性。在經(jīng)濟(jì)上行時期，受到經(jīng)濟(jì)利好消息影響，保險機(jī)構(gòu)采取積極的發(fā)展戰(zhàn)略，行業(yè)競爭加劇，為了擴(kuò)大承保量，保險機(jī)構(gòu)常常降低產(chǎn)品價格，擴(kuò)大承保范圍，放松核保標(biāo)準(zhǔn)，保費(fèi)收入增加的同時也使其面臨的潛在風(fēng)險擴(kuò)大。此外，投資是保險機(jī)構(gòu)獲取利潤的主要渠道，當(dāng)經(jīng)濟(jì)上行時，保險機(jī)構(gòu)保費(fèi)收入增加，投資量隨之上升，同時資產(chǎn)價格上漲又使保險機(jī)構(gòu)投資收益增加，促使保險機(jī)構(gòu)進(jìn)一步擴(kuò)大投資量，而經(jīng)濟(jì)下行則會使保險機(jī)構(gòu)在證券市場上遭受嚴(yán)重的投資損失，從而擴(kuò)大保險業(yè)的順周期性。

薪酬激勵機(jī)制過于強(qiáng)調(diào)短期績效也會增加保險機(jī)構(gòu)投資的順周期性。許多保險機(jī)構(gòu)是基于年度盈利而非風(fēng)險狀況來制定具體的薪酬制度，這助長了高管的風(fēng)險容忍度，高管為了追求短期利潤忽視長期風(fēng)險，在經(jīng)濟(jì)上行時期投資于高收益，高風(fēng)險的資產(chǎn)。盡管短期內(nèi)的績效提高，然而從長期來看卻加大了保險機(jī)構(gòu)面臨的潛在風(fēng)險，當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行時，由于積累了大量風(fēng)險，保險機(jī)構(gòu)收益將會出現(xiàn)大幅下滑。

二、加強(qiáng)監(jiān)管的措施

（一）微觀與宏觀審慎監(jiān)管相結(jié)合，縮小監(jiān)管真空地帶

金融創(chuàng)新使保險機(jī)構(gòu)的跨業(yè)經(jīng)營越來越普遍，這些新業(yè)務(wù)的發(fā)展增大了風(fēng)險的相關(guān)性和復(fù)雜度，有些業(yè)務(wù)甚至完全處于監(jiān)管范圍之外。當(dāng)前的監(jiān)管體系主要強(qiáng)調(diào)單個保險機(jī)構(gòu)的風(fēng)險控制，缺乏對整體風(fēng)險的考慮，要縮小監(jiān)管的真空地帶，必須把微觀監(jiān)管與宏觀審慎監(jiān)管相結(jié)合，保險監(jiān)管部門要與銀行業(yè)和證券業(yè)的監(jiān)管部門相互配合，解決分業(yè)監(jiān)管問題，縮小監(jiān)管真空。針對保險創(chuàng)新，宏觀審慎監(jiān)管在預(yù)留一定空間的同時，要加強(qiáng)對于過度創(chuàng)新所帶來的風(fēng)險的預(yù)防。

（二）加強(qiáng)逆周期監(jiān)管

為了緩解保險業(yè)的順周期性，在經(jīng)濟(jì)上行時，應(yīng)鼓勵保險機(jī)構(gòu)采取較為保守的風(fēng)險評估模型，減小保險機(jī)構(gòu)的承保風(fēng)險。對于償付能力和準(zhǔn)備金的順周期性，可以引入逆周期的償付能力資本要求和前瞻性的準(zhǔn)備金制度，允許以“預(yù)期損失”為標(biāo)準(zhǔn)，提前確認(rèn)損失，鼓勵保險機(jī)構(gòu)在專項準(zhǔn)備金之上計提反周期的一般準(zhǔn)備金作為緩沖，使資本和準(zhǔn)備金在經(jīng)濟(jì)上行時得到積累，在下行時動用，發(fā)揮“以豐補(bǔ)歉”的作用，增強(qiáng)保險機(jī)構(gòu)應(yīng)對危機(jī)的能力。

為了消除風(fēng)險根源，應(yīng)當(dāng)完善薪酬激勵制度，加強(qiáng)薪酬發(fā)放的統(tǒng)籌安排，將風(fēng)險控制納入績效考核指標(biāo)，擴(kuò)大中長期考核指標(biāo)的比重，建立跨周期的薪酬分配制度，引導(dǎo)高管行為與保險機(jī)構(gòu)的長遠(yuǎn)利益相一致，克服其短期化行為。

（三）對中國的啟示

金融危機(jī)對我國保險業(yè)的影響主要在投資收益方面，資本市場的大幅下挫影響了保險公司的投資收益，2008年國內(nèi)保險公司的平均投資收益率僅為2%，遠(yuǎn)低于2007年的10.9%。

國內(nèi)保險業(yè)存在一定程度的順周期。對此，監(jiān)管部門需要立足我國保險市場的現(xiàn)實狀況，針對我國保險行業(yè)中的順周期效應(yīng)，加強(qiáng)逆周期保險監(jiān)管。

我國保險業(yè)的系統(tǒng)性在資本市場、養(yǎng)老健康保障、“三農(nóng)”等方面皆有所體現(xiàn)。由于我國各家保險公司的保險產(chǎn)品同質(zhì)化程度很高，經(jīng)營差異小，容易導(dǎo)致羊群效應(yīng)，加劇系統(tǒng)性風(fēng)險。監(jiān)管部門要加強(qiáng)系統(tǒng)性監(jiān)管，將微觀審慎監(jiān)管與宏觀審慎監(jiān)管相結(jié)合，增強(qiáng)對系統(tǒng)性風(fēng)險的應(yīng)對能力。我國保險行業(yè)長期面臨著創(chuàng)新不足的問題，保險市場的發(fā)展需要推進(jìn)我國保險業(yè)的創(chuàng)新能力，同時應(yīng)加強(qiáng)對創(chuàng)新風(fēng)險的防范，限制創(chuàng)新型保險產(chǎn)品所占比例，保障保險公司的償付能力。

參考文獻(xiàn)

[1]王力偉.宏觀審慎監(jiān)管研究的最新進(jìn)展：從理論基礎(chǔ)到政策工具[J].金融監(jiān)管，2010（11）：62-72.

篇4

啟示二，滬港金融合作要在制定一攬子金融危機(jī)應(yīng)對措施方面，建立制度性工作機(jī)制。此次危機(jī)不僅僅表現(xiàn)為投資銀行競爭體系的失敗，而且表現(xiàn)為霸主國家危機(jī)處理對策的失敗。但是，歸根到底，金融危機(jī)其實是自由放任經(jīng)濟(jì)思想的失敗和投資回報率至上的金融哲學(xué)的失敗。與其說是監(jiān)管不到位，不如說是過分相信金融市場的糾偏能力與穩(wěn)定效力，從而缺乏應(yīng)對極端系統(tǒng)性危機(jī)的一攬子操作方案儲備與執(zhí)行框架配置。此次危機(jī)表明，危機(jī)應(yīng)對要從修復(fù)交易鏈、市場鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、信心鏈的及時性、綜合性、高標(biāo)準(zhǔn)要求出發(fā)，制定全方位應(yīng)急預(yù)案。因此，滬港金融合作要從穩(wěn)定國家大局與擔(dān)負(fù)全球責(zé)任的思想出發(fā)，建立并完善跨市場、跨區(qū)域、跨國界，穩(wěn)定的、長期的一攬子經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)應(yīng)對機(jī)制及其操作框架。

啟示三，滬港金融合作要在加快人民幣國際化進(jìn)程與人民幣金融創(chuàng)新體系建設(shè)兩個方面，深入分工、廣泛合作，切實健全和有效完善中國金融國際化實施體系。人民幣國際化是一個漸進(jìn)過程，人民幣金融創(chuàng)新體系建設(shè)也是一個漸進(jìn)過程，而香港與上海則是兩大前沿陣地，是兩大實驗中心。A股和H股相得益彰，QDII與QFII并行不悖，其原理應(yīng)當(dāng)在滬港金融合作的各個方面推廣應(yīng)用。

篇5

一、引言

2008年9月，次貸危機(jī)迭起，引發(fā)了美國“百年一遇”的金融危機(jī)。從貝爾斯登到“兩房”，到雷曼兄弟，再到美林、AIG的一系列事件，強(qiáng)烈沖擊著全球金融秩序。

危機(jī)背后，我們可以看出金融創(chuàng)新與監(jiān)管的失調(diào)。20世紀(jì)70年代以來，產(chǎn)品創(chuàng)新、工具創(chuàng)新、市場創(chuàng)新、交易方式創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新等層出不窮，極大地提高了金融效率，成為全球金融業(yè)發(fā)展的重要推動力。這次金融危機(jī)是一系列金融衍生品環(huán)環(huán)相扣后由一個“蝴蝶效應(yīng)”所引發(fā)，而其本身就屬于一個金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新，是一把雙刃劍。但本質(zhì)上并不是金融創(chuàng)新本身的問題，而是監(jiān)管的問題。

二、監(jiān)管缺位的原因分析

1.市場監(jiān)管被歷史形成的利益切割

美國金融市場的不同群體的不同利益訴求，導(dǎo)致銀行、保險、證券等難以形成統(tǒng)一的市場監(jiān)管。與此同時，金融創(chuàng)新和金融業(yè)務(wù)又相互滲透組合，造成“混業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的尷尬局面，利益的交叉和牽扯大量產(chǎn)生盲區(qū)和死角，加大了監(jiān)管的難度。

2.監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織被利益集團(tuán)合法滲透

如美國國家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之一——商品期貨交易委員會（CFTC），其下屬的全球市場咨詢委員會主要成員包括J·P·摩根、花旗、巴克萊、高盛和瑞銀等金融巨頭的代表。

3.監(jiān)管人員知識手段不足

隨著金融創(chuàng)新迅猛發(fā)展，對風(fēng)險集中程度的識別、劃分、評估日趨復(fù)雜，大量金融衍生品場外交易及其表外業(yè)務(wù)不斷增加，是金融會計報表的真實性和各項數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性大打折扣，監(jiān)管當(dāng)局對監(jiān)管對象和品種越來越搞不懂，只能按照監(jiān)管對象提供的模型和數(shù)據(jù)，在監(jiān)管對象的指導(dǎo)下進(jìn)行監(jiān)管，這樣的監(jiān)管形同虛設(shè)。

4.評級機(jī)構(gòu)失職

衍生產(chǎn)品經(jīng)層層包裝日趨復(fù)雜，廣大投資者只能依賴信用評級的專業(yè)眼光。然而，錯誤的數(shù)據(jù)假設(shè)、遲緩的信用級別更新導(dǎo)致了誤差巨大的評級結(jié)果。更有甚者，許多評級機(jī)構(gòu)對于違約率這一放貸關(guān)鍵數(shù)據(jù)，使用的居然是2001—2003年低利率環(huán)境下的歷史數(shù)據(jù)。另一方面，評級機(jī)構(gòu)被市場行為暗中操縱，最著名的穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)三大評級機(jī)構(gòu)，一直向評級對象收取費(fèi)用，高評級收費(fèi)是低評級的2倍。

三、對策建議

從國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢的發(fā)展趨勢來看，金融創(chuàng)新作為金融發(fā)展的主要動力之一，是整體金融監(jiān)管體制所應(yīng)鼓勵而不是限制的。但在放松金融管制以刺激金融創(chuàng)新的過程中，金融監(jiān)管如何加強(qiáng)對金融創(chuàng)新的引領(lǐng)與拓展，促進(jìn)金融穩(wěn)定和金融創(chuàng)新共同發(fā)展，則是我們面臨的一項長期的挑戰(zhàn)。

1.加強(qiáng)金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)與合作

建立和完善國內(nèi)財政、中央銀行、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息共享和協(xié)調(diào)合作機(jī)制， 提高監(jiān)管效率， 共同維護(hù)金融穩(wěn)定。加強(qiáng)不同金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作， 必須建立和完善監(jiān)管聯(lián)席制度與風(fēng)險聯(lián)合處置機(jī)制， 避免監(jiān)管真空和監(jiān)管重疊現(xiàn)象。建立和完善監(jiān)管部門內(nèi)部工作協(xié)調(diào)機(jī)制，通過強(qiáng)化監(jiān)管的組織領(lǐng)導(dǎo)和系統(tǒng)化管理， 明確各級機(jī)構(gòu)和內(nèi)部各職能部門、各監(jiān)管崗位的職責(zé)， 完善工作協(xié)調(diào)機(jī)制， 保證監(jiān)管系統(tǒng)的高效運(yùn)行。

2.進(jìn)一步健全完善信用評級體系

美國次貸危機(jī)的直接原因是風(fēng)險管理不善，商業(yè)銀行降低房貸標(biāo)準(zhǔn)，給沒有足夠收入證明的人發(fā)放貸款，甚至不要求首付，以此吸引大批高風(fēng)險客戶。商業(yè)銀行在發(fā)放次級貸款之后，以次級債券方式轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險，由于多次包裝難以進(jìn)行合理信用評級，最終引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。我國經(jīng)過多年的努力，正在探索建立信用體系，但并不完善。進(jìn)一步加強(qiáng)信用體系建設(shè)，形成完善的風(fēng)險管理機(jī)制，可以說是一項刻不容緩的任務(wù)。

3.提高金融信息透明度

加強(qiáng)信息披露，提高金融信息透明度應(yīng)該成為完善外部風(fēng)險管理機(jī)制的重要內(nèi)容。要進(jìn)一步明確各類機(jī)構(gòu)的作用、運(yùn)作規(guī)范，參照國際貨幣基金組織關(guān)于金融體系透明度的要求，對金融機(jī)構(gòu)特別是金融創(chuàng)新方面，實行必要的強(qiáng)制性信息披露措施，加強(qiáng)對信息披露的管理，提高金融運(yùn)行、金融風(fēng)險、金融創(chuàng)新產(chǎn)品的透明度。

4.加快建設(shè)一支高素質(zhì)的監(jiān)管隊伍

要通過制定科學(xué)的人力資源開發(fā)和利用計劃， 探索建立多途徑的人才培養(yǎng)機(jī)制， 提高監(jiān)管隊伍素質(zhì)。建立和完善適合銀行監(jiān)管工作特點(diǎn)的選賢任能機(jī)制和人力資源合理配置機(jī)制。同時要注意從體制、機(jī)制、制度和管理上預(yù)防濫用監(jiān)管權(quán)利等腐敗問題。抓緊對監(jiān)管人員進(jìn)行培訓(xùn)， 重點(diǎn)培訓(xùn)財務(wù)會計、信貸業(yè)務(wù)和衍生金融業(yè)務(wù)的實務(wù)操作。銀監(jiān)會可在現(xiàn)有監(jiān)管部門的基礎(chǔ)上， 吸收優(yōu)秀商業(yè)銀行人員， 充實自身的監(jiān)管隊伍， 建立激勵性的工資和人事制度，從多方面來提高監(jiān)管人員的監(jiān)管素質(zhì)。

四、總結(jié)

隨著我國加入世貿(mào)組織與建設(shè)市場經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的不斷加快，金融創(chuàng)新活動必然越來越多，從而對金融監(jiān)管提出越來越高的要求。這就要求金融監(jiān)管機(jī)關(guān)在積極應(yīng)對金融創(chuàng)新所產(chǎn)生的新的風(fēng)險的同時，應(yīng)努力加強(qiáng)自身的監(jiān)管思路、監(jiān)管方式、監(jiān)管手段的創(chuàng)新，通過提高監(jiān)管水平，提升監(jiān)管層次，有效確保金融業(yè)的穩(wěn)定和健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]《從全球金融危機(jī)看我國企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險防范與預(yù)警》趙冬梅《唐山學(xué)院學(xué)報》2009年第5期

篇6

 我國目前的金融監(jiān)管體系是根據(jù)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的原則，由中國人民銀行承擔(dān)中央銀行職能，由中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會和中國保監(jiān)會三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別履行對銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)的監(jiān)管職責(zé)，即“一行三會”多頭分業(yè)金融監(jiān)管模式。這種模式在我國金融體系發(fā)展中發(fā)揮了重要的作用，但是隨著金融混業(yè)經(jīng)營的不斷發(fā)展和國際金融環(huán)境的不斷變化，尤其是此次危機(jī)的爆發(fā)，更是突顯了現(xiàn)有監(jiān)管模式一些自身難以克服的局限性，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：（1）分業(yè)監(jiān)管模式下金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間標(biāo)準(zhǔn)不一，缺乏協(xié)調(diào)，導(dǎo)致監(jiān)管重復(fù)和真空，此外外資金融機(jī)構(gòu)將大量涌入中國，他們要求在我國境內(nèi)從事混業(yè)經(jīng)營，采取混業(yè)經(jīng)營措施，對我國的金融機(jī)構(gòu)帶來沖擊和挑戰(zhàn)，對金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)也會帶來監(jiān)管難題；（2）目前我國金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部監(jiān)管風(fēng)險管理能力也存在很多不足；（3）金融監(jiān)管法律法規(guī)體系不健全；（4）缺乏對金融消費(fèi)者的應(yīng)有保護(hù)。長期以來，我國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)更多關(guān)注金融體系自身的風(fēng)險，相對忽視對金融消費(fèi)者的保護(hù)，相關(guān)制度幾乎還是空白。 

 一、建立統(tǒng)一協(xié)調(diào)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) 

 從長遠(yuǎn)看，中國應(yīng)當(dāng)走金融統(tǒng)一監(jiān)管或綜合監(jiān)管之路，變分業(yè)監(jiān)管為統(tǒng)一監(jiān)管，建立統(tǒng)一監(jiān)管、分工協(xié)作、傘形管理的金融監(jiān)管體系?，F(xiàn)階段應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步改進(jìn)和完善現(xiàn)行的金融監(jiān)管體系。中國目前實行“一行三會”（即中央銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會）的分業(yè)管理體制，總體上是適應(yīng)現(xiàn)階段金融市場發(fā)展需要的。但存在監(jiān)管職責(zé)不清和監(jiān)管不到位問題。各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息交流、資源共享、協(xié)作和合作也存在很多問題。要改善信息披露制度、強(qiáng)化社會監(jiān)督，加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)配合，監(jiān)管方式要從事后被動處置向事前預(yù)警防范轉(zhuǎn)變，金融監(jiān)管內(nèi)容應(yīng)從合規(guī)性的機(jī)構(gòu)性監(jiān)管向合規(guī)性與風(fēng)險性監(jiān)管并重的功能性監(jiān)管轉(zhuǎn)變。第二階段，在條件具備時，成立金融管理協(xié)調(diào)委員會，協(xié)調(diào)各監(jiān)管部門的關(guān)系。為了增強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)的有效性，加強(qiáng)對金融控股公司的管理，應(yīng)該在現(xiàn)有的“三會”協(xié)調(diào)基礎(chǔ)上，在國務(wù)院層面建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，即建立金融管理協(xié)調(diào)委員會，該委員會直屬于國務(wù)院，負(fù)責(zé)對金融監(jiān)管領(lǐng)域所有重大問題進(jìn)行協(xié)調(diào)。第三階段，在條件成熟后，建立具有政府管理職能的中國金融監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國金監(jiān)會”）。中國金監(jiān)會對中國金融機(jī)構(gòu)和金融市場進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管?，F(xiàn)在的銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會變成金監(jiān)會的下屬的局，分別對銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)進(jìn)行監(jiān)管。 

 二、實加強(qiáng)金融風(fēng)險管理，完善金融安全網(wǎng)和應(yīng)急救援機(jī)制，健全信用評級體系 

 首先，要不斷加強(qiáng)風(fēng)險控制。風(fēng)險控制是金融的核心，要有效的防范各種金融風(fēng)險必須提高全面風(fēng)險管理水平，當(dāng)今的金融風(fēng)險很難孤立地進(jìn)行識別和管理，各類風(fēng)險的內(nèi)在關(guān)聯(lián)性日益增加，風(fēng)險表現(xiàn)形式日趨復(fù)雜，同時要有效地控制風(fēng)險敞口。其次，完善金融安全網(wǎng)和應(yīng)急救援機(jī)制，實證研究結(jié)果表明，建立和健全金融風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，是防范金融危機(jī)發(fā)生或降低危機(jī)損失的可行方式。金融風(fēng)險的預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)包括監(jiān)測指標(biāo)體系，預(yù)警界限以及分級的警情顯示等部分。同時抓緊建立應(yīng)急救援機(jī)制，金融應(yīng)急救援機(jī)制的核心是制定應(yīng)急預(yù)案。再次，進(jìn)一步健全和完善信用評級體系，建立適應(yīng)資產(chǎn)價格變化的會計準(zhǔn)則和動態(tài)的評估方法是目前我國金融監(jiān)管重要的努力方向和一項刻不容緩的任務(wù)。 

 三、建立存款保險機(jī)制 

 從保護(hù)存款人利益和維護(hù)金融業(yè)安全與穩(wěn)定的角度出發(fā)，我國應(yīng)盡快建立起顯性的存款保險機(jī)制。通過成立存款保險公司，以立法形式強(qiáng)制開辦儲蓄業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)入保，并依法對其監(jiān)管。顯性的存款保險機(jī)制要與完善中央銀行最后貸款人制度結(jié)合起來，援助出現(xiàn)流動性危機(jī)的金融機(jī)構(gòu)而非償付性危機(jī)的金融機(jī)構(gòu)，注意防止道德風(fēng)險的發(fā)生。 

 四、健全和完善監(jiān)管法律體系，為金融發(fā)展提供有力法律保障 

 一是適當(dāng)擴(kuò)大和細(xì)化有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的權(quán)限?？稍诹⒎ê蛯嵺`層面擴(kuò)大人民銀行的監(jiān)管權(quán)限，授權(quán)人民銀行監(jiān)管大型商業(yè)銀行、證券公司、保險公司和金融控股公司等具有系統(tǒng)重要性的金融機(jī)構(gòu)，并賦予必要的政策工具，以確保金融體系的整體穩(wěn)定。二是盡快填補(bǔ)相關(guān)領(lǐng)域監(jiān)管法律法規(guī)的空白。根據(jù)有關(guān)法律規(guī)定，衍生品交易在我國已取得了合法地位，但目前還沒有衍生產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)則，也沒有對其產(chǎn)品設(shè)計的步驟和過程、定價原則等方面的規(guī)定，極不利于金融衍生品在我國的順利發(fā)展。三是適時賦予有關(guān)領(lǐng)域的監(jiān)管法規(guī)更高的法律地位。 

參考文獻(xiàn)： 

篇7

The financial crisis on China's financial innovation and financial supervision enlightenment

TianZhongJing MouXiaoWei jilin university Chinese state-owned economy research center in changchun， jilin 130012

Abstract： the United States financial crisis sweeping the globe， crisis exposed behind is innovation and supervision serious disorder. In essence this is not financial innovation itself， but the problem of supervision. This paper analyzes Europe and the United States regulatory system supervision vacancy reasons， and based on this， how to strengthen the financial supervision policy Suggestions.

Keywords： financial crisis； Financial innovation； Financial supervision

一、引言

2008年9月，次貸危機(jī)迭起，引發(fā)了美國“百年一遇”的金融危機(jī)。從貝爾斯登到“兩房”，到雷曼兄弟，再到美林、AIG的一系列事件，強(qiáng)烈沖擊著全球金融秩序。

危機(jī)背后，我們可以看出金融創(chuàng)新與監(jiān)管的失調(diào)。20世紀(jì)70年代以來，產(chǎn)品創(chuàng)新、工具創(chuàng)新、市場創(chuàng)新、交易方式創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新等層出不窮，極大地提高了金融效率，成為全球金融業(yè)發(fā)展的重要推動力。這次金融危機(jī)是一系列金融衍生品環(huán)環(huán)相扣后由一個“蝴蝶效應(yīng)”所引發(fā)，而其本身就屬于一個金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新，是一把雙刃劍。但本質(zhì)上并不是金融創(chuàng)新本身的問題，而是監(jiān)管的問題。

二、監(jiān)管缺位的原因分析

1.市場監(jiān)管被歷史形成的利益切割

美國金融市場的不同群體的不同利益訴求，導(dǎo)致銀行、保險、證券等難以形成統(tǒng)一的市場監(jiān)管。與此同時，金融創(chuàng)新和金融業(yè)務(wù)又相互滲透組合，造成“混業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的尷尬局面，利益的交叉和牽扯大量產(chǎn)生盲區(qū)和死角，加大了監(jiān)管的難度。

2.監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織被利益集團(tuán)合法滲透

如美國國家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之一——商品期貨交易委員會（CFTC），其下屬的全球市場咨詢委員會主要成員包括J·P·摩根、花旗、巴克萊、高盛和瑞銀等金融巨頭的代表。

3.監(jiān)管人員知識手段不足

隨著金融創(chuàng)新迅猛發(fā)展，對風(fēng)險集中程度的識別、劃分、評估日趨復(fù)雜，大量金融衍生品場外交易及其表外業(yè)務(wù)不斷增加，是金融會計報表的真實性和各項數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性大打折扣，監(jiān)管當(dāng)局對監(jiān)管對象和品種越來越搞不懂，只能按照監(jiān)管對象提供的模型和數(shù)據(jù)，在監(jiān)管對象的指導(dǎo)下進(jìn)行監(jiān)管，這樣的監(jiān)管形同虛設(shè)。

4.評級機(jī)構(gòu)失職

衍生產(chǎn)品經(jīng)層層包裝日趨復(fù)雜，廣大投資者只能依賴信用評級的專業(yè)眼光。然而，錯誤的數(shù)據(jù)假設(shè)、遲緩的信用級別更新導(dǎo)致了誤差巨大的評級結(jié)果。更有甚者，許多評級機(jī)構(gòu)對于違約率這一放貸關(guān)鍵數(shù)據(jù)，使用的居然是2001—2003年低利率環(huán)境下的歷史數(shù)據(jù)。另一方面，評級機(jī)構(gòu)被市場行為暗中操縱，最著名的穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)三大評級機(jī)構(gòu)，一直向評級對象收取費(fèi)用，高評級收費(fèi)是低評級的2倍。

三、對策建議

從國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢的發(fā)展趨勢來看，金融創(chuàng)新作為金融發(fā)展的主要動力之一，是整體金融監(jiān)管體制所應(yīng)鼓勵而不是限制的。但在放松金融管制以刺激金融創(chuàng)新的過程中，金融監(jiān)管如何加強(qiáng)對金融創(chuàng)新的引領(lǐng)與拓展，促進(jìn)金融穩(wěn)定和金融創(chuàng)新共同發(fā)展，則是我們面臨的一項長期的挑戰(zhàn)。

1.加強(qiáng)金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)與合作

建立和完善國內(nèi)財政、中央銀行、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息共享和協(xié)調(diào)合作機(jī)制， 提高監(jiān)管效率， 共同維護(hù)金融穩(wěn)定。加強(qiáng)不同金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作， 必須建立和完善監(jiān)管聯(lián)席制度與風(fēng)險聯(lián)合處置機(jī)制， 避免監(jiān)管真空和監(jiān)管重疊現(xiàn)象。建立和完善監(jiān)管部門內(nèi)部工作協(xié)調(diào)機(jī)制，通過強(qiáng)化監(jiān)管的組織領(lǐng)導(dǎo)和系統(tǒng)化管理， 明確各級機(jī)構(gòu)和內(nèi)部各職能部門、各監(jiān)管崗位的職責(zé)， 完善工作協(xié)調(diào)機(jī)制， 保證監(jiān)管系統(tǒng)的高效運(yùn)行。

2.進(jìn)一步健全完善信用評級體系

美國次貸危機(jī)的直接原因是風(fēng)險管理不善，商業(yè)銀行降低房貸標(biāo)準(zhǔn)，給沒有足夠收入證明的人發(fā)放貸款，甚至不要求首付，以此吸引大批高風(fēng)險客戶。商業(yè)銀行在發(fā)放次級貸款之后，以次級債券方式轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險，由于多次包裝難以進(jìn)行合理信用評級，最終引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。我國經(jīng)過多年的努力，正在探索建立信用體系，但并不完善。進(jìn)一步加強(qiáng)信用體系建設(shè)，形成完善的風(fēng)險管理機(jī)制，可以說是一項刻不容緩的任務(wù)。

3.提高金融信息透明度

加強(qiáng)信息披露，提高金融信息透明度應(yīng)該成為完善外部風(fēng)險管理機(jī)制的重要內(nèi)容。要進(jìn)一步明確各類機(jī)構(gòu)的作用、運(yùn)作規(guī)范，參照國際貨幣基金組織關(guān)于金融體系透明度的要求，對金融機(jī)構(gòu)特別是金融創(chuàng)新方面，實行必要的強(qiáng)制性信息披露措施，加強(qiáng)對信息披露的管理，提高金融運(yùn)行、金融風(fēng)險、金融創(chuàng)新產(chǎn)品的透明度。

4.加快建設(shè)一支高素質(zhì)的監(jiān)管隊伍

要通過制定科學(xué)的人力資源開發(fā)和利用計劃， 探索建立多途徑的人才培養(yǎng)機(jī)制， 提高監(jiān)管隊伍素質(zhì)。建立和完善適合銀行監(jiān)管工作特點(diǎn)的選賢任能機(jī)制和人力資源合理配置機(jī)制。同時要注意從體制、機(jī)制、制度和管理上預(yù)防濫用監(jiān)管權(quán)利等腐敗問題。抓緊對監(jiān)管人員進(jìn)行培訓(xùn)， 重點(diǎn)培訓(xùn)財務(wù)會計、信貸業(yè)務(wù)和衍生金融業(yè)務(wù)的實務(wù)操作。銀監(jiān)會可在現(xiàn)有監(jiān)管部門的基礎(chǔ)上， 吸收優(yōu)秀商業(yè)銀行人員， 充實自身的監(jiān)管隊伍， 建立激勵性的工資和人事制度，從多方面來提高監(jiān)管人員的監(jiān)管素質(zhì)。

四、總結(jié)

隨著我國加入世貿(mào)組織與建設(shè)市場經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的不斷加快，金融創(chuàng)新活動必然越來越多，從而對金融監(jiān)管提出越來越高的要求。這就要求金融監(jiān)管機(jī)關(guān)在積極應(yīng)對金融創(chuàng)新所產(chǎn)生的新的風(fēng)險的同時，應(yīng)努力加強(qiáng)自身的監(jiān)管思路、監(jiān)管方式、監(jiān)管手段的創(chuàng)新，通過提高監(jiān)管水平，提升監(jiān)管層次，有效確保金融業(yè)的穩(wěn)定和健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]宋立王元：金融危機(jī)對我國金融監(jiān)管的啟示.宏觀經(jīng)濟(jì)管理.2009（1）.

篇8

這次席卷全球的金融危機(jī)不同于上次1997年亞洲金融危機(jī),上次是局部的、沖擊力有限、影響面小、且美國和歐洲等地區(qū)幾乎沒受到影響,這次由美國引發(fā)的全球金融危機(jī)波及世界各地、各個國家,沖擊力強(qiáng)、影響面大。這次危機(jī)也使我們加深了對危機(jī)管理的認(rèn)識,提高了防范危機(jī)的意識,使人們不得不探討如何應(yīng)對危機(jī)、健康發(fā)展。危機(jī)具有四個方面的特征:一是危機(jī)事件具有突發(fā)性和緊急性。二是危機(jī)具有高度不確定性。三是危機(jī)事件是非程序化決策問題。四是危機(jī)的雙重性。危機(jī)是危險加機(jī)會,“塞翁失馬,焉知非福”,“禍兮福之所依,福兮禍之所伏”。 處理不當(dāng),則危在旦夕,然而處理得法,又會成為未來良性發(fā)展的堅實基礎(chǔ)。羅森塔爾和皮內(nèi)泊格認(rèn)為,危機(jī)是指具有嚴(yán)重威脅、不確定性和危機(jī)感的情境。狼來了,一方面對羊群是件壞事,他威脅羊的生命:另一方面也可以增強(qiáng)羊群體質(zhì),勝者為王,危機(jī)可以提高企業(yè)競爭力和管理水平。

民營經(jīng)濟(jì)占寧波經(jīng)濟(jì)總量的八成,寧波民營企業(yè)的特點(diǎn)是外貿(mào)、出口加工業(yè)比例大,與深圳相比規(guī)模相對較小、高新技術(shù)企業(yè)比例小,因此這次危機(jī)對寧波經(jīng)濟(jì)沖擊是嚴(yán)重的,以2009年第一季度和第二季度寧波GDP為例,第一季度GDP僅增長1%,在浙江11個地市中排名靠后,遠(yuǎn)低于全國6.1%的增長水平,第二季度4.6%雖有止跌回穩(wěn)的趨勢,但影響仍嚴(yán)重。根據(jù)我們2008年12月和2009年7月的調(diào)查結(jié)果顯示,最困難時有些民營企業(yè)倒閉、有些停產(chǎn)、有些減產(chǎn)和裁員,銷售收入減少50%為數(shù)不少,多數(shù)減少在30%左右,但又有些企業(yè)逆勢而上,銷售收入不但不減,反而增加。那么究竟為什么有些企業(yè)倒下了,有些企業(yè)影響嚴(yán)重,而有些企業(yè)幾乎不受任何影響?雖然最困難時期已經(jīng)過去,目前經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)回升,總體形勢向好。但是一方面經(jīng)濟(jì)周期總是存在的,十年、八年就會有周期性波動,各式各樣的危機(jī)還是會出現(xiàn)的,總結(jié)成功的經(jīng)驗和失敗的教訓(xùn)會對企業(yè)以后健康發(fā)展有利。另一方面,這些成功應(yīng)對危機(jī)經(jīng)驗在沒有危機(jī)時期仍然有用,在危機(jī)時期可以保持不受影響、甚至是快速增長,那么沒有危機(jī)影響增長速度會更快,競爭力會更強(qiáng),因此,我們有必要研究、探討寧波民營企業(yè)應(yīng)對金融危機(jī)經(jīng)驗與教訓(xùn)。有關(guān)民營企業(yè)應(yīng)對金融危機(jī)論述不少、策略也很多,那么到底那些是關(guān)鍵成功應(yīng)對金融危機(jī)策略,那些是關(guān)鍵失敗的應(yīng)對金融危機(jī)策略這一問題事關(guān)民營企業(yè)的成敗,因此有必要在研究、探討寧波民營企業(yè)應(yīng)對金融危機(jī)經(jīng)驗與教訓(xùn)基礎(chǔ)上進(jìn)一步探討關(guān)鍵成敗因素。

一、部分寧波民營企業(yè)成功的應(yīng)對措施

1.太平鳥集團(tuán)成功的應(yīng)對措施

太平鳥集團(tuán)是以時尚休閑服飾的研究、設(shè)計、制造和營銷為主業(yè),兼營投資拓展、進(jìn)出口貿(mào)易、醫(yī)療保健、印務(wù)包裝、物流、二手車交易市場等綜合性企業(yè)集團(tuán)。公司創(chuàng)業(yè)開始于1989年,太平鳥品牌創(chuàng)立于1995年。集團(tuán)目前總資產(chǎn)12億元人民幣,員工2800名左右,其中生產(chǎn)工人1700人左右,管理、業(yè)務(wù)、營銷、行政服務(wù)人員1100人左右。公司從1996年至今一直位列全國服裝行業(yè)銷售收入和利潤雙百強(qiáng)單位,2000年起榮登寧波市百家重點(diǎn)企業(yè)、寧波市百強(qiáng)企業(yè)、浙江省百強(qiáng)私營企業(yè)、全國民營企業(yè)500強(qiáng)之列。2008年,集團(tuán)銷售收入32.省略,預(yù)計2009年銷售規(guī)模將過億。),實施“陸?？铡睉?zhàn)略,陸是指國內(nèi)連鎖店,海是指海外市場,空是指B2C。品牌定位是“買得起(價位200元～300元)、快速、時尚和小批量”。

太平鳥的正確戰(zhàn)略不僅危機(jī)時期適用,非危機(jī)時期也同樣適用,1999年銷售額由1997年危機(jī)時的1000萬元增加到8000萬元,2004年10億元以上,2006年23億元,2008年達(dá)到32.59億元。2008年1月～5月銷售額9.96億元,2009年1月～5月銷售額13.95億元,增長40%。2008年9月以來,金融危機(jī)席卷全球,在中國進(jìn)出口貿(mào)易中占據(jù)重要地位的紡織服裝業(yè)同樣遭受沖擊,一部分沿海服裝加工企業(yè)經(jīng)營陷入困境,在悲觀氣氛愈現(xiàn)蔓延之際,寧波太平鳥集團(tuán)卻逆勢而動,全年銷售額預(yù)計超越30億元,到2010年突破50億元的目標(biāo)毫不動搖。

2.獅丹努集團(tuán)成功的應(yīng)對措施

寧波獅丹努集團(tuán)有限公司原名寧波東方宏業(yè)制衣有限公司,創(chuàng)建于1994年5月,是一家股份制集團(tuán)型企業(yè),現(xiàn)有員工3810余人。經(jīng)過10多年的努力,公司已發(fā)展為織造、染色、制衣、國際貿(mào)易為一體的集團(tuán)型針織服裝企業(yè),公司裝備國際一流的生產(chǎn)設(shè)備,產(chǎn)品出口歐盟、美國、日本、澳大利亞等國家和地區(qū)。2006年,該集團(tuán)銷售額達(dá)13億元,2007年銷售總額達(dá)15.6億元。2008年銷售總額達(dá)到17.56億元。寧波獅丹努集團(tuán)是一家擁有2家進(jìn)出口公司、3家成衣生產(chǎn)分公司,月生產(chǎn)針織品400萬件,每月平均出口1200萬美元的中型服裝制造和貿(mào)易企業(yè),是一個以外銷為主的外貿(mào)企業(yè)(產(chǎn)品90%以上出口)。

金融危機(jī)對該集團(tuán)的影響是2008年幾乎沒有影響,2009年第一季度有影響,第二季度止跌回升。該集團(tuán)應(yīng)對危機(jī)措施分別是以下幾個方面:

(1)擴(kuò)大出口,降低成本

獅丹努管理層大幅度提高了“出訪”頻率,到世界各地參展,以增加貿(mào)易量。公司認(rèn)為只有走中上層路線,才能突圍。所謂中上層路線:第一,生產(chǎn)品牌中的中上層;第二,品種結(jié)構(gòu)的中上層。2007年1月～7月公司出口6561萬美元,2008年1月～7月出口8613萬美元,同比增長31%。獅丹努抓住機(jī)會,主動進(jìn)攻,專做其中上層產(chǎn)品取得了一些成績。2007年1月～7月公司接單出口1022萬美元,2008年1月～7月接單出口1952萬美元,同比增長90%。公司在鞏固大客戶的同時,積極發(fā)展中型客戶,積極參加國內(nèi)國際服裝展覽會,尋找新客戶新商機(jī)。

獅丹努將把生產(chǎn)企業(yè)搬到成本相對低廉的地方,如蘇北、安徽等地,浙江本部主要負(fù)責(zé)研發(fā)、拓展進(jìn)出口貿(mào)易等。公司徐建昌介紹說“這樣,成本降低5%～8%,而我們企業(yè)擁有不少管理、技術(shù)上的人才,可以對那邊的公司進(jìn)行指導(dǎo)。”,“這條路將在明年下半年走遠(yuǎn),后年走寬?！?/p>

為了減少商品的流通環(huán)節(jié),減少費(fèi)用,獅丹努積極尋找直接客源,服裝產(chǎn)品不通過第三者中轉(zhuǎn),而直接到達(dá)品牌商。據(jù)介紹,目前,直接客源占獅丹努客源的40%左右,一些世界著名品牌都授權(quán)其為供貨商。

(2)修煉內(nèi)功,提高服務(wù)

該公司不斷完善硬件和軟件設(shè)施,打破國際貿(mào)易壁壘,配全技術(shù)裝備、檢測手段、社會責(zé)任、勞動保護(hù)、消防安全等一系列軟硬件并通過國際認(rèn)證機(jī)構(gòu)認(rèn)證驗收[8]。注重節(jié)能減排,整個企業(yè)的照明已經(jīng)全部換成了節(jié)能燈,將縫紉機(jī)器的交流電改成直流電,這樣一來,電費(fèi)還不到以前的一半。接下來,要將鍋爐的燃料由油換成天然氣,初步估算費(fèi)用又可以下降三四成。此外,他們還開始了設(shè)備更新,從國外引進(jìn)了自動剪裁機(jī),既省了資源,又提高了剪裁質(zhì)量。此外公司還改進(jìn)企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)工序;實施“星級服務(wù)”計劃,增強(qiáng)客戶的安全感和滿意度;借鑒香港管理模式,接單后設(shè)定時間目標(biāo),從樣品開始到面料管理,做好配套檢測,把交貨期和品質(zhì)控制在設(shè)定的目標(biāo)內(nèi),做到同樣的價格生產(chǎn)質(zhì)量最優(yōu),服務(wù)最滿意。

(3)采用多種手段,減少匯率損失

2008年,人民幣不斷升值,速度是2007年的一倍。從接單后到收匯的三四個月時間內(nèi),一美元匯率損失0.33元人民幣,占整個利潤的50%。為了應(yīng)對這一問題獅丹努運(yùn)用有效的金融手段,如遠(yuǎn)期外匯買賣、買斷外匯等,把匯率鎖定在正常范圍以內(nèi),然后出運(yùn)、提單、貼現(xiàn),大幅減少匯率損失。加強(qiáng)內(nèi)部管理,公司每周開會調(diào)節(jié)解決,使貼現(xiàn)率達(dá)到100%,在金融上采取國際多種貨幣之間的匯率進(jìn)行遠(yuǎn)期交易,取得了較好的效益。公司還向客戶收預(yù)付款,減少匯率損失,說服客人用歐元和澳元結(jié)算等措施來減少損失。

由于采取以上措施,使該公司較好的應(yīng)對這次金融危機(jī),該公司監(jiān)事會主席、投資部經(jīng)理孫玉杰預(yù)測2009年是公司利潤最好的一年。

此外,寧波沁園環(huán)?？萍加邢薰镜恼碱I(lǐng)技術(shù)制高點(diǎn),以內(nèi)銷為主,走微笑曲線戰(zhàn)略;寧波富田集團(tuán)的擴(kuò)大外銷,以自己的品牌在國外市場銷售,以及富田老總提出“不死、慢死和好死”,即不死意味著堅持活下去,等待取勝和發(fā)展機(jī)會,慢死等待救援,好死是從新組合新的企業(yè)或被兼并。寧波立華制藥有限公司堅持“立足浙江、發(fā)展全國”,“大營銷、中生產(chǎn)、中研發(fā)”策略,使得該公司得到迅速發(fā)展,2003年公司銷售額3000萬元(醫(yī)藥),利潤300萬(醫(yī)藥),2008年銷售額1.2億元(醫(yī)藥),利潤2000萬元(醫(yī)藥),總利潤3000萬元,公司不但沒有受到金融危機(jī)的影響,反而以年均40%速度發(fā)展(行業(yè)平均發(fā)展速度為20%),2009年上半年銷售收入增長40%,預(yù)計總收入4.5億元～5億元總利潤4500萬元(2008年總收入3.5億元)。雅戈爾紡織業(yè)購買外資企業(yè)擴(kuò)大銷售渠道和積極開展IE工程,降低成本,提高生產(chǎn)效率等,均是成功應(yīng)對金融危機(jī)的措施,因篇幅所限這里不一一列舉,只是把他們成功經(jīng)驗歸納如下:

①立足國內(nèi)市場

②中低檔產(chǎn)品

③高新技術(shù)

④多渠道

⑤虛擬經(jīng)營

⑥收購

⑦特殊商品與營銷模式

⑧符合政策導(dǎo)向

⑨良好的營銷渠道

⑩較好的企業(yè)管理水平

具有較好的危機(jī)管理水平

降低經(jīng)營成本

二、部分寧波民營企業(yè)應(yīng)對金融危機(jī)失敗的教訓(xùn)

寧波某金屬制品公司生產(chǎn)的產(chǎn)品主要是出口,技術(shù)含量不高(沒有占領(lǐng)行業(yè)技術(shù)制高點(diǎn)),又屬于高能耗企業(yè),這次危機(jī)使得該企業(yè)在2009年3月以前嚴(yán)重虧損,銷售額銳減50%左右,企業(yè)采取的措施是裁員、減產(chǎn)和等待。另一家電器公司雖然號稱高新技術(shù)企業(yè),但技術(shù)含量不高,比例也不大,沒有該產(chǎn)品核心技術(shù),沒有占領(lǐng)行業(yè)技術(shù)制高點(diǎn),采取的措施也是裁員(裁員一半以上),也沒有開拓新的國際市場,銷售渠道單一,且以外銷為主,企業(yè)管理水平一般,也沒有開展IE工程等降低成本措施,缺乏危機(jī)管理意識,在危機(jī)面前束手無策,以靜制動,苦苦的等待,危機(jī)沖擊嚴(yán)重。還有幾家停業(yè)和倒閉就不一一列舉。總體措施歸納如下:

1.只立足國外市場

2.產(chǎn)品非生活必需品

3.產(chǎn)品技術(shù)含量低

4.渠道單一

5.中間大、兩頭小,生產(chǎn)環(huán)節(jié)過大

6.不符合政策導(dǎo)向

7.企業(yè)管理水平一般

8.企業(yè)競爭力不強(qiáng)

9.危機(jī)管理水平不高

三、民營企業(yè)成功與失敗應(yīng)對金融危機(jī)的關(guān)鍵措施

根據(jù)筆者提出的成敗關(guān)鍵因素分析理論[9] ,即民營企業(yè)成功應(yīng)對金融危機(jī)所采取的措施和民營企業(yè)失敗應(yīng)對金融危機(jī)所沒有采取措施的交集,我們得出民營企業(yè)成功應(yīng)對金融危機(jī)的關(guān)鍵措施;民營企業(yè)成功應(yīng)對金融危機(jī)所沒有采取的措施和民營企業(yè)失敗應(yīng)對金融危機(jī)所采取措施的交集,我們得出民營企業(yè)失敗應(yīng)對金融危機(jī)的關(guān)鍵措施,他們分別如下:

1.民營企業(yè)成功應(yīng)對金融危機(jī)的關(guān)鍵措施

(1)銷售渠道寬

(2)具有危機(jī)管理意識

(3)積極應(yīng)對

(4)占領(lǐng)行業(yè)競爭制高點(diǎn)、走微笑曲線發(fā)展之路

(5)提高企業(yè)管理水平、降低經(jīng)營成本

2.民營企業(yè)失敗應(yīng)對金融危機(jī)的關(guān)鍵措施

(1)銷售渠道單一

(2)缺乏危機(jī)管理意識

(3)被動等待

(4)企業(yè)管理水平一般

(5)技術(shù)含量低、受制于人

(6)戰(zhàn)略管理水平低

四、寧波民營企業(yè)應(yīng)對金融危機(jī)的啟示

企業(yè)要想基業(yè)常青、健康發(fā)展就應(yīng)具有良好發(fā)展戰(zhàn)略,具有危機(jī)管理意識,防患于未然。軍事上的競爭以往是占領(lǐng)高地和交通要塞及戰(zhàn)略制高點(diǎn),今天是占領(lǐng)空中制空權(quán),未來也可能是宇宙、太空制空權(quán)。企業(yè)競爭也有制高點(diǎn)問題,設(shè)計、研發(fā),品牌和銷售就是一流企業(yè)競爭的制高點(diǎn),而超一流企業(yè)爭奪行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和游戲規(guī)則制定權(quán)即制空權(quán)。誰擁有制高點(diǎn)和制空權(quán),誰就在競爭中贏得主動。因此,兩頭大,中間小,走微笑曲線之路是應(yīng)對金融危機(jī)的良策,也是平時發(fā)展的良策。銷售渠道寬風(fēng)險相對就小,東面不亮,西面亮,以免受制于人。中國擁有13億人口,經(jīng)濟(jì)實力不斷增長,不應(yīng)放棄這個大市場,不能因噎廢食,不能因為國內(nèi)收款困難而放棄這一市場。應(yīng)內(nèi)外結(jié)合,共同發(fā)展?！坝脛?chuàng)新延續(xù)基業(yè),用和諧鑄就輝煌,用品牌開拓市場,用誠信贏得用戶”,創(chuàng)新可以創(chuàng)造新的制高點(diǎn),使企業(yè)處于不敗之地;持續(xù)改進(jìn)是成功的黃金定律,企業(yè)的方方面面都應(yīng)不斷改進(jìn),不斷流程再造,提高效率,降低成本,提高競爭力;品牌是打開市場的鑰匙;誠信是立業(yè)之本。

“昔之善戰(zhàn)者,先為不可勝,以待敵之可勝。不可勝在己,可勝在敵?！睂O子兵法是我們的國粹,“不死、慢死和好死”,也是孫子兵法在這次金融危機(jī)的很好運(yùn)用,“知彼知己者,百戰(zhàn)不殆;不知彼而知已,一勝一負(fù);不知彼,不知已,每戰(zhàn)必殆”。我們要分析危機(jī)下人們需求特點(diǎn),收縮奢侈品戰(zhàn)線,擴(kuò)大物美價廉、必需品戰(zhàn)線,國外金融危機(jī)影響嚴(yán)重,國內(nèi)需求影響有限,應(yīng)擴(kuò)大內(nèi)需,加重內(nèi)銷比例?！胺矐?zhàn)者,以正合,以奇勝?！睉?yīng)不斷創(chuàng)新、出奇制勝。寧波民營企業(yè)應(yīng)對金融危機(jī)良策,多數(shù)也是平時競爭的良策。

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篇9

中圖分類號:F23文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A

公允價值的概念最早是由上世紀(jì)七十年代成立的美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會提出的,并開始應(yīng)用于一些非貨幣性資產(chǎn)和債務(wù)的案例之中。至八十年代,美國發(fā)生了儲蓄和貸款危機(jī),人們對歷史成本會計產(chǎn)生了懷疑,將目光轉(zhuǎn)向了公允價值計量模式。自此,公允價值計量模式得到了廣泛的應(yīng)用和不斷的擴(kuò)展。但是,公允價值的探索與應(yīng)用并不是一帆風(fēng)順的,2008年9月在美國全面爆發(fā)的金融危機(jī)就是一次深刻的教訓(xùn)。

一、金融危機(jī)的爆發(fā)

2008年9月爆發(fā)的金融危機(jī)與房地產(chǎn)企業(yè)及公允價值計量模式有著密切聯(lián)系。它從本質(zhì)上來說,就是美國的房地產(chǎn)次級抵押貸款引發(fā)的。

在此之前,美國的房地產(chǎn)市場供不應(yīng)求,銀行、金融機(jī)構(gòu)為獲得高額的利息收入,開始向還款能力比較低的人提供房屋貸款。但是這種貸款能夠確保收回是有前提的,一是房地產(chǎn)價格要不斷上漲,確保貸款人無法償還貸款的情況下,有足以償還房貸的不動產(chǎn)作抵押;二是有相應(yīng)的監(jiān)管部門保證該貸款的質(zhì)量。

而顯然,當(dāng)時美國的金融監(jiān)管能力已經(jīng)無法跟上金融衍生產(chǎn)品發(fā)展的步伐。加之,2007年開始房地產(chǎn)價格急速下降,次級抵押貸款無力償還,導(dǎo)致了次貸危機(jī),并引起一系列金融衍生產(chǎn)品的價格下跌,從而爆發(fā)了全球金融危機(jī)。

二、公允價值視角下的金融危機(jī)

公允價值的確定來源有三個:1、活躍市場上的公開報價;2、最近市場上的交易價格;3、未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

美國房地產(chǎn)使用的就是公允價值的計量模式。當(dāng)房地產(chǎn)價格處于連續(xù)上漲階段,其公允價值遠(yuǎn)高于歷史成本,因此,這類企業(yè)就需要確認(rèn)大量的未實現(xiàn)的增值額,而這些全部計入了企業(yè)當(dāng)然的凈利潤。而當(dāng)房地產(chǎn)價格下跌時,又因其公允價值急速下滑,導(dǎo)致以前未實現(xiàn)的公允價值變動損益一夕之間就要轉(zhuǎn)回,并確認(rèn)相應(yīng)的變動損失。這就導(dǎo)致了一個原本看起來優(yōu)質(zhì)的房地產(chǎn)企業(yè),短時間內(nèi)就可能面臨財務(wù)破產(chǎn)的命運(yùn)。這也是金融危機(jī)來勢如此迅猛的一個原因。所以,在當(dāng)時曾有人將公允價值計量模式看作是金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)住?/p>

其實不然,公允價值的應(yīng)用是有條件的。在一個金融市場比較平穩(wěn)的條件下,公允價值計量模式不僅能真實、公允地反映一個企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果,而且不會引起資產(chǎn)、收益的大幅波動。在金融危機(jī)的背景下,公允價值只是起了放大鏡的作用,使得這種市場變化效應(yīng)在一定程度上被放大,引起市場的恐慌,促使房地產(chǎn)及相關(guān)金融產(chǎn)品的進(jìn)一步下跌,從而導(dǎo)致了危機(jī)的加劇。但這并不能說是公允價值這一計量模式的問題,關(guān)鍵還在于美國的金融監(jiān)管力度不夠,房地產(chǎn)泡沫嚴(yán)重,以及當(dāng)時的市場環(huán)境已經(jīng)不適用于公允價值。

三、公允價值在我國房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)用中存在的問題

2006年新會計準(zhǔn)則頒布,擴(kuò)大了公允價值的使用范圍,其中對投資性房地產(chǎn)的初始確認(rèn)、后續(xù)計量、計量模式的轉(zhuǎn)變以及投資性房地產(chǎn)的轉(zhuǎn)換、處置等都作出了明確規(guī)定。但這只是一些條文規(guī)定,實際應(yīng)用時仍存在著一定難度。

(一)房屋估價問題。隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,社會對土地的需求增加,而土地的總量有限,從而導(dǎo)致土地價格的大幅上漲。利益的驅(qū)使,導(dǎo)致大部分企業(yè)、個人紛紛投入房地產(chǎn)這一行業(yè),加速了其價格的上漲。結(jié)果使得根據(jù)當(dāng)前市場環(huán)境對房地產(chǎn)作出的評估價格遠(yuǎn)高于其實際的價值。

(二)財務(wù)報告數(shù)據(jù)的可比性受到損害。投資性房地產(chǎn)公允價值的確認(rèn)依據(jù),新準(zhǔn)則要求以同類或類似房地產(chǎn)在活躍的交易市場中的價格為參考。而現(xiàn)實中,房地產(chǎn)的價格還與其他好多因素相關(guān)。例如,同樣一處房產(chǎn)在一線城市就比在二線城市的價格要高很多;即使在同一座城市,市中心繁華地段比市郊也要高出許多。這些對房地產(chǎn)價格影響很大的因素,報表使用者無法從企業(yè)的財務(wù)信息披露中獲得,從而無法判斷企業(yè)所采用的計量模式,這就損害了公允價值計量的可比性。

(三)企業(yè)凈利潤的大幅波動。對于一些“暴漲”的投資性房地產(chǎn)以公允價值計量,那么企業(yè)會將其公允價值變動的增值額全部計入當(dāng)年的凈利潤,造成企業(yè)凈利潤的大幅波動。對于投資者來說,必須正確評價這部分增值所帶來的利潤才能做出有利的投資決策。

四、金融危機(jī)對我國房地產(chǎn)企業(yè)的啟示

采用公允價值計量模式對我國的投資性房地產(chǎn)進(jìn)行計量,不僅能增強(qiáng)會計信息的相關(guān)性、真實反映企業(yè)的價值,而且有利于企業(yè)的融資,從某一程度上來說,能夠增加我國上市公司數(shù)量,同時也可以提高我國資本市場的活躍程度。對于我國目前房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r,我們可以類比金融危機(jī)發(fā)生以前的情況。

(一)我國房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展。目前,我國的房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)歷了連續(xù)幾年突飛猛進(jìn)的發(fā)展,房地產(chǎn)價格一路狂飆。而房地產(chǎn)行業(yè)屬于資本密集型行業(yè),基于資金短缺以及轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險的需要,其資金來源主要是銀行貸款。這就出現(xiàn)了房地產(chǎn)行業(yè)與金融業(yè)、資產(chǎn)價格與信貸增加如影隨形的局面。從另一個方面說明了公允價值是順經(jīng)濟(jì)周期的。在公允價值的作用下,當(dāng)房地產(chǎn)價格上漲時,企業(yè)資本總量以及利潤都會迅速增加。

而對于提供貸款的銀行來說,為中國的房地產(chǎn)企業(yè)投入資金以及為房產(chǎn)購買者房貸都是有著相當(dāng)可觀的利益動機(jī)的。首先,我國居民的儲蓄率比較高,因此銀行必須支付高額的利息費(fèi)用,而要獲得收益就要放貸。其次,我國銀行實施的是資本充足率管理,要求達(dá)到8%的資本充足率,而這一指標(biāo)在我國銀行中普遍沒有達(dá)到。所以,在我國目前投資渠道相對較少、房地產(chǎn)企業(yè)高速發(fā)展的當(dāng)下,銀行資金很容易流入預(yù)期收益相對較高、風(fēng)險相對較小的房地產(chǎn)行業(yè)。

資金大量涌入房地產(chǎn)行業(yè)造成投資過度,加上國家宏觀調(diào)控失利時,就會出現(xiàn)房地產(chǎn)泡沫。而一旦企業(yè)選擇公允價值的計量模式,資產(chǎn)的入賬價值就會隨著市場的變化而波動。當(dāng)房地產(chǎn)價格長期增長的勢頭逆轉(zhuǎn),出現(xiàn)大幅下跌,可能就會出現(xiàn)又一次由房地產(chǎn)企業(yè)引發(fā)的危機(jī)。

(二)金融危機(jī)對我國房地產(chǎn)企業(yè)的啟示。我們要慎重對待我國現(xiàn)在面臨的局面,采取必要的宏觀調(diào)控措施,轉(zhuǎn)變我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)。除此之外,還要正確對待公允價值在資產(chǎn)計量中的應(yīng)用。借鑒美國金融危機(jī)的教訓(xùn),完善我國的金融監(jiān)管機(jī)制;在與國際趨同的同時,結(jié)合中國的國情,制定相應(yīng)的準(zhǔn)則。企業(yè)也要謹(jǐn)慎使用公允價值計量屬性,正確估計自己所在的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,一旦自己所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境不再適用公允價值計量時,要結(jié)合歷史成本進(jìn)行計量,有效防止公允價值對不利情況和經(jīng)濟(jì)泡沫的放大。此外,在企業(yè)對外財務(wù)報告披露中,可以以歷史成本計量屬性為基礎(chǔ)進(jìn)行表內(nèi)確認(rèn),將其公允價值及其期間變動作為附注進(jìn)行表外披露。

(作者單位:山東財政學(xué)院會計學(xué)院)

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篇10

一、引言

2007年4月，以美國“新世界金融公司”宣告瀕臨破產(chǎn)為標(biāo)志，美國次貸危機(jī)爆發(fā)。該危機(jī)發(fā)端于美國次級抵押貸款市場的信用違約，并迅速擴(kuò)散到整個美國金融市場，2008年3月，摩根大通以2.4億美元收購貝爾斯登;7月，美國政府宣布救助“房利美”和“房地美”（以下簡稱“兩房”）;9月，在“兩房”被政府接管之后美國第四大投資銀行“雷曼兄弟”控股公司也申請了破產(chǎn)。以此為標(biāo)志，由次級貸款所引起的全球金融危機(jī)全面爆發(fā)。美國的道瓊斯指數(shù)大幅下挫，引發(fā)全球股市強(qiáng)烈震蕩。危機(jī)不僅在金融層面擴(kuò)散，并且在實體經(jīng)濟(jì)層面延伸傳導(dǎo)開來。2008年下半年美國破產(chǎn)企業(yè)數(shù)量大幅攀升，美國實體經(jīng)濟(jì)大幅下滑，全球經(jīng)濟(jì)增長明顯放緩，危機(jī)蔓延至全球。

二、金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的影響

始于2007年的金融危機(jī)破壞力大，傳染性強(qiáng)。短時間內(nèi)就蔓延到了全球，中國經(jīng)濟(jì)也收到了不小的影響。

（一）中國在美國資本市場上的直接損失

在危機(jī)爆發(fā)之前，中國持有了大量的美國債券。危機(jī)爆發(fā)之后，中國面臨大量的壞賬無法收回，損失嚴(yán)重。2004年到2012年，中國持有的國際債務(wù)證券分別為920億美元、1167億美元、2637億美元、2650億美元、2311億美元、1882億美元、1941億美元、1180億美元、1108億美元（中國外匯總局，2013）。從這些數(shù)字上看，中國從2008年開始對外的債務(wù)投資規(guī)模兌減，這些減少的數(shù)量有一部分是由當(dāng)局主動減持造成，也有很大一部分來源于在美國債券市場上的壞賬損失。僅以中國商業(yè)銀行業(yè)為例，2007年11月，中國商業(yè)銀行業(yè)持有的次級抵押貸款總額為182億美元，到2008年1月，這一數(shù)額卻減少到了159億美元。作為此次金融危機(jī)中損失比較慘重的中國銀行在2007年底的持有次級貸款的數(shù)量大約為49億美元，但是到2008年8月的時候已經(jīng)沖銷了2億美元，壞賬率達(dá)到了40.0%。如果以此壞賬率來推算中國商業(yè)銀行業(yè)僅2008年一年的壞賬就超過了72.8億美元。

（二）中國對外貿(mào)易環(huán)境惡化

此次金融危機(jī)給歐盟，日本等其他發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長帶來了不利影響，導(dǎo)致了這些國家的經(jīng)濟(jì)衰退和世界的消費(fèi)疲軟，進(jìn)而減少了對中國的進(jìn)口總需求，使得中國出口貿(mào)易受到了較大影響。2008年11月中國的出口總額1149.9億美元，下降2.2%，這是十年首次出現(xiàn)負(fù)增長，12月份出口總額1111.6億美元，下降2.8%，2009年的情況更為嚴(yán)重，一整年的出口貿(mào)易總額只有13302.6億美元，相對2008年下降了15.5%（中國統(tǒng)計年鑒，2010）。另外，金融危機(jī)所引發(fā)通貨膨脹，原材料價格水平上漲，增加了中國出口產(chǎn)品的成本，使出口企業(yè)的利潤空間壓縮得更小。加之美國為了緩解次貸危機(jī)的影響，加速美元貶值，人民幣的升值壓力加大，使得中國的出口產(chǎn)品在世界市場不斷失去價格上的競爭優(yōu)勢，惡化了出口的貿(mào)易條件。全球經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致貿(mào)易摩擦增多，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭。美國、歐盟、印度等國家紛紛對中國發(fā)起各種貿(mào)易壁壘，反傾銷，反補(bǔ)貼，技術(shù)貿(mào)易壁壘等各種貿(mào)易保護(hù)形式，嚴(yán)重影響了中國的出口貿(mào)易，中國出口貿(mào)易所面臨的外部環(huán)境不容樂觀。

（三）中國的外匯儲備雙重?fù)p失

美元在國際貿(mào)易和國際借貸中的使用量最大，流動性強(qiáng)，且美國的證券市場極其發(fā)達(dá)，因此美元資產(chǎn)成為了中國、日本等國外匯投資的首選產(chǎn)品。根據(jù)中國國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2007年底中國的外匯儲備總量為15282.5億美元，其中美元資產(chǎn)的比例達(dá)到70.0%，而這些美元資產(chǎn)中約有60.0%購買了美國國債和金融機(jī)構(gòu)債券。美國次貸危機(jī)發(fā)生后，中國外匯儲備面臨了雙重?fù)p失。第一，美國政府為了刺激經(jīng)濟(jì)，采取極度寬松貨幣政策，導(dǎo)致美元大幅貶值，美元兌人民幣的年平均匯率從2007年的7.6：1逐年下跌，2008年為6.9：1，2009年為6.8：1，2010年為6.7：1，2011年為6.5：1，2012年為6.3：1，我國外匯儲備資產(chǎn)相對購買力嚴(yán)重縮水，僅以2008年看，美元對人民幣貶值5.6%，若按中國在此階段持續(xù)持有7000億美元的美國國債計算，則僅僅因此所造成的損失就有391億美元。第二，美國為了解決赤字問題，大量發(fā)放國債，2009年美國政府密集發(fā)放國債，使美國國債價格快速下跌，中國外匯儲備的原本不高的收益率變得更低。

（四）中國股票市場的震蕩

由于中國經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密，中國企業(yè)在美國上市已經(jīng)具有一定的規(guī)模，很多權(quán)重股甚至在兩地或者多地上市，中國股市和國際股市的相關(guān)性已經(jīng)很強(qiáng)。實際上，在美國發(fā)生次貸危機(jī)之后，中國股市開始受到?jīng)_擊。隨著危機(jī)的演變，上證綜合指數(shù)顯示出前期的大幅下降，后期振動式的上升，但是后力不足，整個股市呈現(xiàn)震蕩不定的局面，如下圖1所示。根據(jù)上海證券交易所的資料顯示，上證綜合指數(shù)由2007年10月的5210.7點(diǎn)跌破1531.8點(diǎn)，2009年上證指數(shù)雖然持續(xù)反彈，最終收盤價超過3000點(diǎn)，但是在當(dāng)年1月5日跌破兩千點(diǎn)，出現(xiàn)的當(dāng)年最低點(diǎn)1844.1。（KP-開盤價，ZG-最高價，ZD-最低價，SP-收盤價）

圖1 上證綜合指數(shù)變動圖

數(shù)據(jù)來源：上海證券交易所。

（五）中國國內(nèi)就業(yè)下滑

全球金融危機(jī)的爆發(fā)，我國的出口訂單大量減少，并且國外進(jìn)口商拖欠賬款的形勢更加嚴(yán)峻，導(dǎo)致中國國內(nèi)虧損企業(yè)數(shù)量急劇增加。2007年，全中國規(guī)模以上的工業(yè)企業(yè)（年營業(yè)收入達(dá)到500萬的工業(yè)法人企業(yè)）虧損數(shù)為45648個，虧損總額為1970.7億元，2008年卻急劇惡化，企業(yè)虧損數(shù)量達(dá)到了65393個，增長了43.1%，虧損總額達(dá)到5295.6億元，增長了168.7%，2009年略有下降，虧損數(shù)依然高達(dá)59868個，虧損總額達(dá)到3281.1億元（中國統(tǒng)計年鑒，2010）。接連的虧損讓很多勞動密集型的中小企業(yè)不堪重負(fù)，一夜之間紛紛破產(chǎn)，這使得就業(yè)崗位大大減少，市場用工需求銳減，失業(yè)人口數(shù)便急劇上升。中國城鎮(zhèn)登記失業(yè)率在2007年為4%，2008年達(dá)到4.2%，2009年更加嚴(yán)峻，達(dá)到了4.3%（中國統(tǒng)計年鑒，2010），這僅僅只是城鎮(zhèn)登記的失業(yè)率，實際的失業(yè)率應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這些。

（六）中國國內(nèi)消費(fèi)預(yù)期下降

金融危機(jī)所帶來的悲觀情緒不僅僅對境外市場帶來消費(fèi)預(yù)期下降的影響，對國內(nèi)消費(fèi)市場具有同樣的作用。金融危機(jī)的爆發(fā)引發(fā)股市的震蕩導(dǎo)致國內(nèi)消費(fèi)者當(dāng)期的個人財富收入減少，同時經(jīng)濟(jì)的下滑也會給消費(fèi)者帶來未來經(jīng)濟(jì)持續(xù)下降、個人收入減少的預(yù)期。代表著消費(fèi)者對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)生活評價的滿意指數(shù)在2008年第三季度降至90.3低于年初0.5個百分點(diǎn)，而作為消費(fèi)者對未來經(jīng)濟(jì)生活變化預(yù)測的預(yù)期指數(shù)，則回落更為明顯，從2008年一季度的97.5降至二季度的96.7再到三季度的96.2（中國統(tǒng)計年鑒，2009）。顯然，中國消費(fèi)者目前在對收入、生活質(zhì)量、宏觀經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)支出、就業(yè)狀況、購買耐用消費(fèi)品和儲蓄的滿意程度出現(xiàn)了下降，這顯示出中國消費(fèi)者對于金融危機(jī)對中國的影響還是比較敏感的，這種敏感將直接導(dǎo)致消費(fèi)者增加儲蓄，減少消費(fèi)。

三、金融危機(jī)對中國的啟示

（一）處理好金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的關(guān)系

中國金融發(fā)展水平比較落后，加入WTO以后，為了盡快的和世界金融市場接軌，中國政府一度大力提倡金融創(chuàng)新，特別是對基礎(chǔ)特別薄弱的金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新。但是，由于中國金融市場的不成熟，沒有人意識到衍生金融產(chǎn)品潛在的巨大風(fēng)險和監(jiān)管的重要性，所以，沒有實行同步的監(jiān)管措施，更盲目的熱衷于金融創(chuàng)新。一旦支撐衍生產(chǎn)品的基礎(chǔ)產(chǎn)品出現(xiàn)問題，風(fēng)險就會在各相關(guān)機(jī)構(gòu)之間無限蔓延，使衍生產(chǎn)品運(yùn)行的各相關(guān)方猝不及防、損失慘重。

汲取本次金融危機(jī)的教訓(xùn)，不能只沉迷于金融創(chuàng)新帶來的客觀的暫時性的財富，更要理性的、謹(jǐn)慎的看待金融創(chuàng)新，加強(qiáng)各個監(jiān)管當(dāng)局間的協(xié)調(diào)配合，把監(jiān)管工作做到位。目前，中國金融市場采取的是機(jī)構(gòu)性監(jiān)管模式，針對不同的機(jī)構(gòu)設(shè)置不同的監(jiān)管當(dāng)局，這種監(jiān)管方式很容易產(chǎn)生“三不管”地帶，造成監(jiān)管真空。解決這種問題的辦法可以考慮根據(jù)金融業(yè)務(wù)的特征和功能來設(shè)置專門的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，這樣可以明確各自的責(zé)任，避免監(jiān)管真空以及多重監(jiān)管的現(xiàn)象。穩(wěn)妥的處理好監(jiān)管與創(chuàng)新的關(guān)系，積極引導(dǎo)銀行業(yè)進(jìn)行金融創(chuàng)新，同時注重防范創(chuàng)新風(fēng)險，堅持“風(fēng)險可控、成本可算、信息充分披露”的監(jiān)管理念。

（二）處理好金融全球化與資本開放的關(guān)系

世界經(jīng)濟(jì)處于全球化時代，一國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不能離開世界這個市場，金融業(yè)也不例外。本次國際金融危機(jī)對中國金融方面的直接影響主要在兩個方面：一是商業(yè)銀行持有的美國金融機(jī)構(gòu)的債券;二是中國的外匯儲備。據(jù)各家商業(yè)銀行披露的信息來看，中國有多家商業(yè)銀行持有雷曼兄弟公司的債券。上述五家公布具體數(shù)據(jù)的中資銀行，共計持有的雷曼債券超過5.3億美元。由于雷曼兄弟公司的破產(chǎn)，發(fā)行的債券不能正常償還甚至不能償還，勢必會導(dǎo)致這些持有雷曼兄弟公司債券的銀行遭受不同程度的損失。從中國的外匯儲備來看，主要以美元為主（不僅中國的外匯儲備以美元為主，全球外匯儲備的60%以上為美元資產(chǎn)），并且連年增加。2006年約1萬億美元，2007年為1.53萬億美元，2008年為1.95萬億美元，2009年為2.4萬億美元。在國際金融危機(jī)發(fā)生導(dǎo)致美元貶值的情況下，中國外匯儲備縮水在所難免。

為了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，也為了兌現(xiàn)加入WTO時的承諾，中國必須要逐步放開資本市場。1997年的亞洲金融危機(jī)時期，中國政府采取各種措施防止了短期債券和游資進(jìn)入中國市場。而現(xiàn)在隨著資本市場的逐步放開，大量的短期游資通過各種渠道進(jìn)入中國，而且其中相當(dāng)一部分進(jìn)入了房地產(chǎn)市場。所以，一次全球性的金融危機(jī)很有可能對中國的金融體系帶來巨大沖擊，這樣一來，中國的資本市場處于兩難境地。

要想很好的解決這個問題，需要多方的參與和努力。一是中國政府采取各種措施促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為中國資本市場的開放打下牢固的基礎(chǔ)。實體經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大了，承受各種打擊的能力也大了。二是加強(qiáng)對金融市場進(jìn)入者的監(jiān)管，只讓合格的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入金融市場。監(jiān)督機(jī)構(gòu)監(jiān)督金融機(jī)構(gòu)的活動，發(fā)現(xiàn)問題進(jìn)行整改，對風(fēng)險進(jìn)行控制。三是各商業(yè)銀行在進(jìn)行境外投資時要審慎，密切注意投資風(fēng)險，適時調(diào)整投資品種。四是分散持有外匯儲備，不要把所有雞蛋都放在同一個籃子里，根據(jù)實際情況適時調(diào)整持有外匯儲備種類以及比例，分散外匯過于集中帶來的風(fēng)險。

（三）處理好對外貿(mào)易與擴(kuò)大內(nèi)需的關(guān)系

據(jù)海關(guān)每年統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，2011年及之前的年份，中國的外貿(mào)依存度都在50%以上，2012年雖然下降到47%，但仍然是同等經(jīng)濟(jì)規(guī)模的大國中比例最高的，如此高的外貿(mào)依存度導(dǎo)致了中國經(jīng)濟(jì)較易受到國際市場經(jīng)濟(jì)波動的影響。中國是出口大國，國際消費(fèi)市場的萎靡，對中國出口加工企業(yè)的創(chuàng)傷很大。從2007年底的金融危機(jī)爆發(fā)之后，中國出口加工企業(yè)大省廣東省出現(xiàn)了兩次倒閉潮：第一次是東莞企業(yè)倒閉潮，2007年底，東莞虎門一個鎮(zhèn)就倒閉了200家企業(yè)，2008年以后，工廠的倒閉和遷移逐漸加速;第二次是“珠三角代工企業(yè)訂單慘淡”，從2008年底開始，珠三角依靠訂單的純代工企業(yè)基本難以維持。

2009年以來，在經(jīng)濟(jì)形勢逐漸好轉(zhuǎn)的情況下，中國出口企業(yè)的處境并沒有多少好轉(zhuǎn)，原來的經(jīng)營模式已不再滿足新形勢的要求，出口加工業(yè)務(wù)逐漸轉(zhuǎn)出中國，大規(guī)模的依靠出口已經(jīng)不能帶動經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，中國必須轉(zhuǎn)變觀念，尋求一條比較穩(wěn)定的發(fā)展道路，擴(kuò)大內(nèi)需能解決危機(jī)中的困境，但也是最難做到的。

中國的消費(fèi)水平之所以這么低，主要是因為居民對未來較高的預(yù)期支出信心不足，所以居民的收入大部分用于儲蓄而不是消費(fèi)。要鼓勵居民消費(fèi)，就要解決他們的后顧之憂，健全的社會保障制度使居民有了最基本的生活保障，這樣公眾就敢于減少“預(yù)防性”儲蓄，增加當(dāng)前的消費(fèi)。另外，據(jù)國家統(tǒng)計局的測算，農(nóng)村人口沒增長1元消費(fèi)支出，將為整個國民經(jīng)濟(jì)帶來2元的消費(fèi)需求;農(nóng)村人口對任何家電產(chǎn)品的普及多增加一個百分點(diǎn)，就可增加238萬臺（件）的消費(fèi)需求。所以拓展農(nóng)村消費(fèi)市場是促進(jìn)內(nèi)需增長的重要途徑。但目前中國農(nóng)民普遍收入低，而且受金融危機(jī)影響，外出務(wù)工的返鄉(xiāng)農(nóng)民增多，使得農(nóng)民務(wù)工收入有所減少，加之家庭中的教育、醫(yī)療、養(yǎng)老負(fù)擔(dān)仍然較重，所以擴(kuò)大農(nóng)村內(nèi)需的關(guān)鍵在于保證農(nóng)民收入的持續(xù)增長，關(guān)鍵在于普遍提高農(nóng)民科技文化素質(zhì)，縮小城鄉(xiāng)差距。

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