導(dǎo)言：作為寫(xiě)作愛(ài)好者，不可錯(cuò)過(guò)為您精心挑選的10篇金融危機(jī)的成因，它們將為您的寫(xiě)作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

中圖分類(lèi)號(hào):F830.99文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2009)18-0055-02

一、金融危機(jī)理論中“虛擬經(jīng)濟(jì)”的考證分析

金融危機(jī)理論在分析金融危機(jī)生成的可能性及現(xiàn)實(shí)性時(shí),把金融危機(jī)分成了伴隨經(jīng)濟(jì)危機(jī)的金融危機(jī)和獨(dú)立的貨幣金融危機(jī)兩種。特別是在分析獨(dú)立的貨幣金融危機(jī)時(shí),強(qiáng)調(diào)了信用、“虛擬資本”、“虛擬經(jīng)濟(jì)”對(duì)于產(chǎn)生金融危機(jī)的影響。

1.獨(dú)立的貨幣金融危機(jī)生成的可能性

在《資本論》中馬克思明確寫(xiě)道:“本文所談的貨幣危機(jī)是任何普遍的生產(chǎn)危機(jī)和商業(yè)危機(jī)的一個(gè)特殊階段,應(yīng)同那種也稱(chēng)為貨幣危機(jī)的特種危機(jī)區(qū)分開(kāi)來(lái)。后者可以單獨(dú)產(chǎn)生,只是對(duì)工業(yè)和商業(yè)發(fā)生反作用。這種危機(jī)的運(yùn)動(dòng)中心是貨幣資本,因此它的直接范圍是銀行、交易所和財(cái)政?！盵1]同伴隨經(jīng)濟(jì)危機(jī)的金融危機(jī)一樣,首先,商品買(mǎi)和賣(mài)在時(shí)間和空間上的分離,使貨幣和商品的轉(zhuǎn)化出現(xiàn)隨機(jī)性、不確定性,包含了危機(jī)的可能性。因?yàn)椤傲魍ㄋ阅軌虼蚱飘a(chǎn)品交換的時(shí)間、空間和個(gè)人的限制,正是因?yàn)樗堰@里存在的換出自己的勞動(dòng)產(chǎn)品和換進(jìn)別人的勞動(dòng)產(chǎn)品這二者之間的直接的同一性,分裂成買(mǎi)和賣(mài)這二者之間的對(duì)立?！盵1]這樣以來(lái),商品和貨幣的轉(zhuǎn)換即商品生產(chǎn)和價(jià)值實(shí)現(xiàn)過(guò)程就包含著中斷或危機(jī)的可能性。其次,隨著信用的發(fā)展,貨幣作為支付手段包含著危機(jī)的另一種可能性。在物物交換時(shí)代是不可能有危機(jī)的,只有在貨幣時(shí)代或商品經(jīng)濟(jì)時(shí)代,“如果貨幣作為支付手段發(fā)揮作用的結(jié)果是彼此的債權(quán)相互抵消,也就是說(shuō)作為支付手段的貨幣中潛在地包含的矛盾沒(méi)有成為現(xiàn)實(shí);因而,如果危機(jī)的這兩種抽象形式本身并沒(méi)有實(shí)際地表現(xiàn)出來(lái),那就不會(huì)有危機(jī)?！盵2]而當(dāng)這種矛盾實(shí)現(xiàn)時(shí),危機(jī)的爆發(fā)就有其可能性了。

2.獨(dú)立的貨幣金融危機(jī)的現(xiàn)實(shí)性

獨(dú)立的貨幣金融危機(jī)是不以經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)為條件的金融危機(jī)。它產(chǎn)生的現(xiàn)實(shí)條件來(lái)自金融系統(tǒng)內(nèi)部的紊亂?！拔C(jī)最初不是在和直接消費(fèi)有關(guān)的零售商業(yè)中暴露和爆發(fā)的,而是在批發(fā)商業(yè)和向它提供社會(huì)貨幣資本的銀行中暴露和爆發(fā)的?！盵3]隨著資本主義的發(fā)展,信用、銀行金融和在信用基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的虛擬資本交易日益重要,形成所謂“信用經(jīng)濟(jì)”、“金融經(jīng)濟(jì)”、“虛擬經(jīng)濟(jì)”。特別是虛擬資本如債券、股票、匯票等的發(fā)展有暫時(shí)超越和背離生產(chǎn)系統(tǒng)而發(fā)展的趨勢(shì)。這時(shí),貨幣與虛擬資本商品與信用貨幣的對(duì)立顯露出來(lái),其矛盾的積累導(dǎo)致了貨幣金融危機(jī)。因?yàn)樾庞煤托庞秘泿挪皇钦嬲呢泿?不是真實(shí)的財(cái)富,和普通商品一樣最終要向貨幣轉(zhuǎn)化,因此 “在危機(jī)中,會(huì)出現(xiàn)這樣的要求:所有的匯票、有價(jià)證券和商品應(yīng)該能夠同時(shí)一起轉(zhuǎn)化為銀行貨幣,所有的銀行貨幣又應(yīng)該都能夠同時(shí)一起再轉(zhuǎn)化為資金?！边@時(shí),以虛擬資本為主體的虛擬經(jīng)濟(jì)中就會(huì)出現(xiàn)所謂“金融過(guò)剩”,危機(jī)一觸即發(fā)。馬克思又說(shuō):“勞動(dòng)的社會(huì)性質(zhì)一旦表現(xiàn)為商品的貨幣存在,表現(xiàn)為一個(gè)處在現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)之外的東西,獨(dú)立的貨幣危機(jī)或作為現(xiàn)實(shí)危機(jī)尖銳化的貨幣危機(jī),就會(huì)不可避免?！盵4]在這里,馬克思在論述金融危機(jī)的可能性及現(xiàn)實(shí)性時(shí),都特別強(qiáng)調(diào)了信用的發(fā)展對(duì)金融危機(jī)的影響,進(jìn)而得出了一個(gè)重要結(jié)論:虛擬資本的自我膨脹運(yùn)動(dòng)是獨(dú)立的貨幣金融危機(jī)形成的主要機(jī)制[5]。

3.獨(dú)立的貨幣金融危機(jī)的擴(kuò)散性

馬克思對(duì)金融危機(jī)的分析雖然是以國(guó)內(nèi)系統(tǒng)為基礎(chǔ)進(jìn)行的,但并沒(méi)有限于國(guó)內(nèi)系統(tǒng)。他已經(jīng)認(rèn)識(shí)到資本的國(guó)際流動(dòng)對(duì)資本主義世界金融危機(jī)的影響。在資本主義的全球擴(kuò)展過(guò)程中,各國(guó)金融、貿(mào)易和生產(chǎn)密切關(guān)聯(lián),金融系統(tǒng)特別脆弱,而資本的國(guó)際流動(dòng)更加速了普遍性危機(jī)的產(chǎn)生。馬克思指出:“在普遍危機(jī)的時(shí)刻,支付差額對(duì)每個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō),至少對(duì)每個(gè)商業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)說(shuō),都是逆差,不過(guò),這種情況總像排炮一樣,按照支付的序列,先后在這些國(guó)家里發(fā)生;并且,在一個(gè)國(guó)家比如英國(guó)爆發(fā)危機(jī)……接著就在一切國(guó)家發(fā)生同樣的總崩潰?！盵4]金融危機(jī)就這樣在許多國(guó)家依次發(fā)生了[6]。國(guó)際信用的發(fā)展推動(dòng)了一切國(guó)家的出口和進(jìn)口膨脹,加深了各國(guó)間經(jīng)濟(jì)貿(mào)易和資本金融的相互依賴(lài),但信用支持下各種商品和債務(wù)的價(jià)值最終仍然都需要貨幣來(lái)實(shí)現(xiàn)和清算,從而就可能使國(guó)際性和世界性的金融危機(jī)特別容易發(fā)生了。

二、美國(guó)金融危機(jī)的成因探析

按照金融危機(jī)理論,可以說(shuō)美國(guó)金融危機(jī)是當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中多種矛盾激化的表現(xiàn),但這又是一場(chǎng)并不伴隨經(jīng)濟(jì)危機(jī)而發(fā)生的獨(dú)立性的金融危機(jī)。2008年這一場(chǎng)由美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)(簡(jiǎn)稱(chēng)次貸危機(jī))持續(xù)惡化釀成的金融風(fēng)暴,幾乎波及到了樓市、股市、債市、匯市、銀行、保險(xiǎn)、大宗商品等所有經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,其影響范圍也幾乎擴(kuò)大到了全球的各個(gè)角落。這次美國(guó)金融危機(jī)無(wú)論從其可能性,現(xiàn)實(shí)性還是其全球性上,都印證了金融危機(jī)理論的科學(xué)性與正確性。那么,它爆發(fā)的深層次原因又是什么呢?

1.從美國(guó)金融危機(jī)看金融危機(jī)理論中的信用和虛擬資本

美國(guó)是一個(gè)資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家,正如馬克思所說(shuō)的,發(fā)達(dá)的資本主義經(jīng)濟(jì)就是信用經(jīng)濟(jì),而信用經(jīng)濟(jì)就是虛擬資本的膨脹發(fā)展運(yùn)動(dòng),也就是所謂的虛擬經(jīng)濟(jì)。美國(guó)信用經(jīng)濟(jì)的高度發(fā)展,使其金融系統(tǒng)非?；钴S,金融創(chuàng)新更加迅速。其金融衍生產(chǎn)品如按揭抵押債券(MBS)、債務(wù)抵押憑證(CDO)、信用違約掉期(CDS)等等(也即虛擬資本)的產(chǎn)生,大大延長(zhǎng)了貨幣支付鏈條,一旦某一環(huán)節(jié)不能實(shí)現(xiàn),就可能導(dǎo)致整個(gè)金融系統(tǒng)的紊亂,引發(fā)如馬克思所說(shuō)的:“……同信用制度和銀行制度一起自然發(fā)生的信用危機(jī)和貨幣危機(jī)?！盵7]馬克思當(dāng)時(shí)對(duì)于信用和虛擬資本發(fā)展對(duì)金融危機(jī)的影響的論述,恰恰說(shuō)明了2008年美國(guó)金融危機(jī)發(fā)生的根本原因及其導(dǎo)火索:無(wú)論是房地產(chǎn)泡沫的破滅,還是次貸危機(jī)都是美國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而過(guò)度發(fā)展的必然結(jié)果。

2.直接原因或?qū)Щ鹚魇敲绹?guó)次貸危機(jī)或房地產(chǎn)泡沫

由美國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅所引發(fā)的次貸危機(jī),進(jìn)而引發(fā)了美國(guó)的金融危機(jī)甚至全球性的信用危機(jī)和金融市場(chǎng)的劇烈震蕩。其危機(jī)的源頭就在于房地產(chǎn)泡沫的破滅。為了應(yīng)對(duì)2000年前后的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅和2001年“9?11”事件的沖擊,美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(簡(jiǎn)稱(chēng)美聯(lián)儲(chǔ))從2001年1月至2003年6月,連續(xù)13次下調(diào)聯(lián)邦基金利率,使利率從6.5%降至1%的歷史最低水平。這使得美國(guó)民眾蜂擁進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域,而在房?jī)r(jià)只漲不跌的預(yù)期下,房貸規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大,埋下了危機(jī)的隱患,而2005年美國(guó)房?jī)r(jià)的普遍下跌,以及利率的上調(diào),使房貸者無(wú)力還款,造成了次級(jí)貸款違約率上升,直接引發(fā)了次貸危機(jī)。

3.根本原因在于虛擬經(jīng)濟(jì)的過(guò)度發(fā)展

盡管馬克思在資本主義條件下,主要是從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)過(guò)程周期(繁榮、衰退、停滯、復(fù)蘇)中來(lái)分析經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)產(chǎn)生的原因的,但當(dāng)時(shí),他已經(jīng)意識(shí)到了信用發(fā)展和虛擬資本的產(chǎn)生對(duì)獨(dú)立發(fā)生的金融危機(jī)的決定性影響。并且,馬克思還認(rèn)為,發(fā)達(dá)的資本主義經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì),這種信用經(jīng)濟(jì)就是虛擬資本的膨脹發(fā)展運(yùn)動(dòng),是虛擬經(jīng)濟(jì)。美國(guó)金融危機(jī)也正印證了這一點(diǎn),其最大特點(diǎn)就是虛擬經(jīng)濟(jì),即高度依賴(lài)虛擬資本的循環(huán)來(lái)創(chuàng)造利潤(rùn)。馬克思在《資本論》中最早對(duì)虛擬資本做了系統(tǒng)論述。虛擬資本以金融系統(tǒng)為主要依托,包括股票、債券、匯票、土地所有證等帶利息的有價(jià)證券或所有權(quán)證。虛擬資本不代表現(xiàn)實(shí)的資本,但它通過(guò)深入到物質(zhì)資料的生產(chǎn)、分配、交換、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)生活中,推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn),提高了資金的使用效率。馬克思指出勞動(dòng)是價(jià)值唯一源泉,價(jià)值是凝結(jié)在商品中的人類(lèi)的無(wú)差別勞動(dòng)。因此,虛擬經(jīng)濟(jì)本身并不創(chuàng)造價(jià)值,其存在必須依附于實(shí)體生產(chǎn)性經(jīng)濟(jì),而一旦脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì),虛擬經(jīng)濟(jì)就會(huì)變成無(wú)根之草,最終催生泡沫經(jīng)濟(jì)。因此可以說(shuō),美國(guó)金融危機(jī)的根本原因不在于其存在虛擬經(jīng)濟(jì)而在于它的過(guò)度發(fā)展。

三、總結(jié)

金融危機(jī)理論關(guān)于獨(dú)立的貨幣金融危機(jī)的分析,不僅揭示了資本主義發(fā)生金融危機(jī)的可能性及現(xiàn)實(shí)性,而且對(duì)于我們認(rèn)識(shí)美國(guó)金融危機(jī)的成因及分析現(xiàn)代金融危機(jī)也具有重要意義。特別是其理論中關(guān)于信用制度和虛擬資本的研究,為我們?cè)诮?jīng)濟(jì)金融全球化迅速發(fā)展的背景下,發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)提供了理論依據(jù)。為此,我們應(yīng)該完善商品交易的法律規(guī)范,建立健全信用制度,完善銀行信貸等信用支付系統(tǒng)。并且要在充分利用虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)的同時(shí),防止其過(guò)度發(fā)展所造成的“金融過(guò)?！倍l(fā)危機(jī)。此外,還應(yīng)在國(guó)際貿(mào)易中,建立健全完善的國(guó)際信用體制,以防止金融危機(jī)的外部傳遞性的繼續(xù)擴(kuò)大。

參考文獻(xiàn):

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[4]馬克思.資本論:第3卷[M].北京:人民出版社,1975:55-601.

篇2

當(dāng)前世界各國(guó)都在關(guān)注金融危機(jī),部分人認(rèn)為金融危機(jī)與能源問(wèn)題是毫不相關(guān)的兩個(gè)問(wèn)題,在制定應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的措施時(shí)不需要考慮能源問(wèn)題。筆者認(rèn)為這兩個(gè)問(wèn)題是相互交織在一起的,不能夠把它們截然分開(kāi),如果只關(guān)注金融危機(jī)而不考慮能源問(wèn)題那么金融危機(jī)也是難以解決的,本文就對(duì)二者的關(guān)系作一探討。

能源問(wèn)題與金融危機(jī)的成因

對(duì)于金融危機(jī)的成因,通常認(rèn)為包括以下幾點(diǎn):房?jī)r(jià)的下降、利率上升、抵押貸款條件過(guò)于寬松、貸款者的過(guò)度借貸以及監(jiān)管不力等。在所有這些因素中,貸款者的還款能力超出自己的收入水平是個(gè)最基本的原因,而貸款者還款額超出自己能力的原因除了還款數(shù)目過(guò)高外,能源價(jià)格上漲造成的貸款者支出擴(kuò)大也是個(gè)重要原因,因而能源問(wèn)題與金融危機(jī)的爆發(fā)也存在一定的聯(lián)系。

最近幾年能源價(jià)格總體大幅上漲,而隨著能源價(jià)格上漲,能源消費(fèi)在總的消費(fèi)中所占比例大幅上升,2002年美國(guó)個(gè)人消費(fèi)總支出為73507億美元,其中能源商品與服務(wù)支出占4.51%,2007年這一數(shù)字升至6.03%,能源消費(fèi)的增幅為76.8%,而消費(fèi)總支出的增長(zhǎng)比例只有32.1%。能源消費(fèi)因而成為美國(guó)人一個(gè)沉重的負(fù)擔(dān),如果再考慮到能源價(jià)格上漲是這些年物價(jià)上漲的主要原因,那么能源問(wèn)題對(duì)消費(fèi)者收入的銷(xiāo)蝕作用就更大,能源問(wèn)題成為除過(guò)高的房貸負(fù)擔(dān)外,又一個(gè)造成貸款人無(wú)力還貸的主要原因。

美聯(lián)儲(chǔ)提高利率被認(rèn)為是金融危機(jī)的導(dǎo)火線(xiàn),這也表明能源問(wèn)題與金融危機(jī)具有內(nèi)在的聯(lián)系性。自2004年以來(lái),隨著能源價(jià)格大幅上漲,通貨膨脹壓力加大,這導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)在2004年6月到2006年6月間連續(xù)加息,聯(lián)邦基金利率從1%提高至5.25%。同時(shí)由于大部分次級(jí)抵押貸款采取可調(diào)整利率的形式,隨著利率提高,貸款人還款數(shù)額也大幅增加,最終導(dǎo)致貸款人無(wú)力還貸。制止能源危機(jī)的政策卻導(dǎo)致了金融危機(jī),這表明二者具有某種內(nèi)在聯(lián)系并且在政策上也是互相關(guān)聯(lián)的。

能源問(wèn)題與金融危機(jī)的解決措施及其效果

盡管從2007年下半年以來(lái),美國(guó)政府陸續(xù)出臺(tái)多個(gè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的措施,然而金融危機(jī)仍然不斷惡化。這固然是由于金融危機(jī)的發(fā)展需要一個(gè)過(guò)程,政策的效果也需要一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間才能顯現(xiàn)出來(lái),而2008年以來(lái)能源價(jià)格暴漲也是金融危機(jī)惡化、政策難以奏效的一個(gè)重要原因。

進(jìn)入2008年以來(lái),能源價(jià)格暴漲,德克薩斯中質(zhì)原油從2008年1月份的每桶92.97美元升至6月份的133.88美元,所有等級(jí)汽油零售價(jià)(含稅)2008年1月份為每加侖309分,6月份升至411分,居民用天然氣由每千立方英尺12.12美元增至7月份19.83美元,居民用電由1月份每千瓦時(shí)10.2分增至8月份11.9分。能源消費(fèi)在總的消費(fèi)中所占比例繼續(xù)上升,2007年第四季度美國(guó)能源商品和服務(wù)占個(gè)人消費(fèi)總支出的比例為6.33%,2008年第二季度這一數(shù)字升至6.69%,多支出517億美元,由于食品價(jià)格上漲在很大程度上是由能源價(jià)格上漲造成的,如果把食品也計(jì)算在內(nèi),則能源和食品消費(fèi)支出在這半年內(nèi)增加了1082億美元;對(duì)于所有商品和服務(wù)而言,通過(guò)計(jì)算可得2007年第四季度到2008年第二季度的CPI上升了大約3.36%,即在2008年第二季度僅要維持2007年第四季度的消費(fèi)水平就要多支出3300多億美元。與此相對(duì),2007年全年的CPI漲幅只比2006年上升了2.85%,物價(jià)的過(guò)快上漲導(dǎo)致更多人收入縮水及無(wú)力還貸,惡化了宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并在相當(dāng)程度上抵消了美國(guó)救市計(jì)劃本應(yīng)具有的作用,因而金融危機(jī)的惡化和油價(jià)暴漲幾乎同時(shí)發(fā)生決不是偶然的。

另外,解決金融危機(jī)需要擴(kuò)張性的財(cái)政、金融政策,而解決能源價(jià)格上漲則需要實(shí)行緊縮政策,處理不好,則可能在解決一個(gè)問(wèn)題的同時(shí)引發(fā)或加重另一個(gè)問(wèn)題。事實(shí)正是如此,金融危機(jī)從某種程度上可以說(shuō)是美國(guó)實(shí)行緊縮政策的結(jié)果,而2008年以來(lái)的油價(jià)暴漲從某種程度上也是美國(guó)為應(yīng)對(duì)2007年金融危機(jī)的發(fā)生而實(shí)行擴(kuò)張性政策的結(jié)果。目前,美國(guó)仍在實(shí)行擴(kuò)張性的經(jīng)濟(jì)政策,但擴(kuò)張性政策會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性增加,可以預(yù)見(jiàn),如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況得以改善,大量資金將涌入石油期貨市場(chǎng)從而推動(dòng)油價(jià)迅速上升,反過(guò)來(lái)又導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的衰退。由此可見(jiàn),能源問(wèn)題的存在加大了解決金融危機(jī)的難度,如果在解決金融危機(jī)與能源問(wèn)題二者之間無(wú)法取得平衡,美國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能陷入復(fù)蘇—油價(jià)上漲—衰退這樣的惡性循環(huán)。能源問(wèn)題與金融危機(jī)的未來(lái)走向

隨著陷入金融危機(jī),美國(guó)許多經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都在惡化。在私人國(guó)內(nèi)投資總量中,除了住宅建設(shè)大幅下降外,固定資產(chǎn)投資也連續(xù)出現(xiàn)下滑,非住宅建設(shè)增幅出現(xiàn)下降,使2008年第二季度私人國(guó)內(nèi)投資總量下降達(dá)11.5%;制造業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率出現(xiàn)大幅下降,2008年第二季度降幅達(dá)2.2%,是2006年第一季度以來(lái)的首次下降,并且是1989年第二季度以來(lái)的最大降幅;與此同時(shí),制造業(yè)的單位勞動(dòng)力成本卻大幅上升,2008年第二季度增幅達(dá)6.2%,每小時(shí)實(shí)際收入自2008年以來(lái)連續(xù)下降;制造業(yè)國(guó)民收入自2007年第二季度以來(lái)一直在下降,到2008的第二季度降幅達(dá)7.89%;物價(jià)持續(xù)上漲,2008年上半年美國(guó)城市消費(fèi)者CPI增幅為4.24%,遠(yuǎn)高于2007年同期1.02%的增幅,2008年8月份制成品的PPI同比上升9.69%,而2007年8月同比只上升了2.34%;失業(yè)率也不斷上升,2008年8、9兩個(gè)月的失業(yè)率均高達(dá)6.1%,2008年9月份美國(guó)共損失15萬(wàn)9千份工作,是5年多來(lái)就業(yè)機(jī)會(huì)減少最多的一個(gè)月,也是2001年9•11恐怖襲擊以來(lái)就業(yè)市場(chǎng)的第二大單月降幅。

當(dāng)前金融危機(jī)已蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì),其解決尚需時(shí)日。這些指標(biāo)還表明,能源問(wèn)題對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響也在日益加深,比如在各產(chǎn)業(yè)GDP的變化中,汽車(chē)生產(chǎn)從2007年第四季度以來(lái)連續(xù)下降達(dá)25.7%、14.2%和33.8%,成為拉動(dòng)GDP增幅下降乃至負(fù)增長(zhǎng)的主要因素;2008年上半年與2007年上半年相比,除食品和能源外的其他商品CPI增幅只有2.35%,這表明食品和能源對(duì)CPI上升的貢獻(xiàn)達(dá)45%,而2008年8月能源類(lèi)制成品的PPI同比漲幅高達(dá)27.4%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于制成品的平均漲幅。目前油價(jià)已回歸到一個(gè)相對(duì)合理的水平,從而使油價(jià)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響有所削弱,同時(shí),隨著美國(guó)政府承擔(dān)起更多的維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定的責(zé)任,金融體系將重新獲得穩(wěn)定,金融機(jī)構(gòu)也將得以正常運(yùn)轉(zhuǎn),由金融危機(jī)導(dǎo)致的美國(guó)金融體系混亂局面將逐漸結(jié)束。

然而由于金融危機(jī)已蔓延至實(shí)體經(jīng)濟(jì),金融體系的穩(wěn)定并不表明金融危機(jī)的結(jié)束。由于金融危機(jī)的影響將會(huì)持續(xù)存在,市場(chǎng)信心難以在短期內(nèi)恢復(fù),美國(guó)政府的巨額財(cái)政赤字也阻礙著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,美國(guó)經(jīng)濟(jì)困難局面將持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間。同時(shí)能源問(wèn)題持續(xù)存在,并且由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的任何復(fù)蘇跡象都可能帶來(lái)油價(jià)的迅速上漲從而使美國(guó)經(jīng)濟(jì)重返困境,能源問(wèn)題將因此成為阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展的首要因素,如果不能有效解決能源問(wèn)題,金融危機(jī)最終將會(huì)轉(zhuǎn)化為能源危機(jī)。

結(jié)論及啟示

筆者在研究中發(fā)現(xiàn),在金融危機(jī)與能源問(wèn)題二者中,金融危機(jī)只是一個(gè)偶然性和暫時(shí)性的歷史事件,能源問(wèn)題則更具有長(zhǎng)期性和根本性,從某種程度上可以說(shuō)是能源問(wèn)題引起了金融危機(jī),并影響和制約著金融危機(jī)的發(fā)展變化,就象能源問(wèn)題引起糧食危機(jī)那樣。這是因?yàn)槟茉词鞘澜缃?jīng)濟(jì)的基礎(chǔ),能源領(lǐng)域的變化是根本性的變化,必然要求對(duì)世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)整以適應(yīng)這種變化,如果人類(lèi)不主動(dòng)進(jìn)行調(diào)整,經(jīng)濟(jì)自身就要進(jìn)行調(diào)整,在當(dāng)前就表現(xiàn)為糧食危機(jī)和金融危機(jī)。目前調(diào)整仍在進(jìn)行之中,未來(lái)世界經(jīng)濟(jì)還將遇到各種各樣的挑戰(zhàn)。因而必須高度重視能源問(wèn)題并采取措施應(yīng)對(duì),如果認(rèn)識(shí)不到這一點(diǎn),世界經(jīng)濟(jì)困難局面將會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間,過(guò)程更曲折,代價(jià)也更昂貴。

金融危機(jī)對(duì)中國(guó)有一定影響,但相比之下,能源問(wèn)題對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響更全面、更深刻、更具有根本性。因此在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)對(duì)中國(guó)消極影響的同時(shí),更需要關(guān)注能源問(wèn)題,并采取諸如嚴(yán)格厲行節(jié)約、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式、降低能源利用強(qiáng)度、積極開(kāi)發(fā)新能源等措施積極應(yīng)對(duì)這一挑戰(zhàn),從而使中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠持續(xù)、健康地向前發(fā)展。

篇3

金融危機(jī)不是新生事物，自十七世紀(jì)以來(lái)，全球范圍內(nèi)發(fā)生了九次波及范圍巨大、影響深遠(yuǎn)的金融危機(jī)。主要有：1637年荷蘭郁金香危機(jī)、1720年英國(guó)南海泡沫事件、1837年美國(guó)金融恐慌、1907年美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)、1929年美國(guó)股市大崩盤(pán)、1987年席卷全球股市的黑色星期一、1995年墨西哥金融危機(jī)、1997年亞洲金融危機(jī)、2007年至2010年美國(guó)次貸危機(jī)及全球金融危機(jī)。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)與金融相互滲透，密不可分。在經(jīng)濟(jì)體系和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，金融無(wú)時(shí)無(wú)處不在，被稱(chēng)為“經(jīng)濟(jì)金融化”。銀行、保險(xiǎn)、股市、匯市等在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中不斷累積風(fēng)險(xiǎn)，而金融創(chuàng)新、經(jīng)濟(jì)金融化又將各類(lèi)金融風(fēng)險(xiǎn)疊加、放大，一旦出現(xiàn)局部動(dòng)蕩，就很容易引發(fā)連鎖反應(yīng)，出現(xiàn)金融危機(jī)，甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

 

一、金融危機(jī)的涵義

 

金融危機(jī)指的是金融資產(chǎn)、金融機(jī)構(gòu)或金融市場(chǎng)的危機(jī)，具體表現(xiàn)為資本外逃、股市暴跌、償債困難、正常銀行信用關(guān)系遭到破壞、金融機(jī)構(gòu)倒閉或?yàn)l臨倒閉。金融危機(jī)可以分為貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)、次貸危機(jī)等類(lèi)型，并且金融危機(jī)越來(lái)越以混合形式呈現(xiàn)出來(lái)。

 

金融危機(jī)爆發(fā)之際，往往正值經(jīng)濟(jì)持續(xù)多年高速增長(zhǎng)時(shí)期，國(guó)內(nèi)普遍過(guò)度投資，信貸快速增長(zhǎng)，金融資產(chǎn)價(jià)格快速上漲，外部資金大量流入。而一旦爆發(fā)金融危機(jī)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)就會(huì)遭受重創(chuàng)。企業(yè)大量倒閉，失業(yè)率劇增，貨幣幣值出現(xiàn)較大幅度的貶值，區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量與經(jīng)濟(jì)規(guī)模出現(xiàn)較大規(guī)?？s減，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩甚至出現(xiàn)停滯、倒退。人們對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)預(yù)期更加悲觀，社會(huì)普遍的經(jīng)濟(jì)蕭條，有時(shí)甚至伴隨著社會(huì)動(dòng)蕩。

 

金融危機(jī)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)既有區(qū)別又有聯(lián)系。首先是二者有區(qū)別?！敖鹑凇笔且载泿藕唾Y本為核心，與“消費(fèi)”和“生產(chǎn)”相對(duì)應(yīng)。“經(jīng)濟(jì)”的內(nèi)涵顯然比“金融”更廣泛，它包括“消費(fèi)”、“生產(chǎn)”和“金融”等一切與人們的需求和供給相關(guān)的活動(dòng)。金融危機(jī)從某種意義上說(shuō)只是一種過(guò)程危機(jī)，而經(jīng)濟(jì)危機(jī)則是一種結(jié)果危機(jī)。其次，金融危機(jī)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)又有聯(lián)系。從歷史上看，在發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前，通常先出現(xiàn)一波金融危機(jī)。其主要原因在于，生產(chǎn)、消費(fèi)與貨幣、資本的結(jié)合越來(lái)越緊密，任何一個(gè)階段出現(xiàn)矛盾，都足以導(dǎo)致貨幣資本運(yùn)動(dòng)的中止，從而出現(xiàn)直接的貨幣信用危機(jī)，也就是金融危機(jī)。當(dāng)這種矛盾在較多的生產(chǎn)領(lǐng)域出現(xiàn)時(shí)，生產(chǎn)過(guò)程就會(huì)因投入不足而無(wú)法繼續(xù)，從而造成產(chǎn)出的嚴(yán)重下降，導(dǎo)致更大范圍的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

 

二、金融危機(jī)的成因

 

(一)國(guó)際金融市場(chǎng)上游資的沖擊

 

據(jù)測(cè)算，在全球范圍內(nèi)大約有7萬(wàn)億美元的游資，這些游資又被稱(chēng)為“熱錢(qián)”，是在市場(chǎng)上流動(dòng)迅速的短期投機(jī)性資金?；诩兇馔稒C(jī)盈利的目的，國(guó)際炒家一旦發(fā)現(xiàn)在哪個(gè)國(guó)家或地區(qū)有利可圖，就會(huì)以各種形式入境，通常會(huì)進(jìn)入易于產(chǎn)生泡沫的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，通過(guò)炒作沖擊該國(guó)或地區(qū)的貨幣，以在短期內(nèi)獲取暴利。

 

(二)透支性經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)和不良資產(chǎn)的膨脹

 

許多國(guó)家，特別是發(fā)展中國(guó)家過(guò)于追求較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，當(dāng)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的條件弱化時(shí)，這些國(guó)家為了保持增長(zhǎng)速度，轉(zhuǎn)而通過(guò)舉借外債來(lái)維護(hù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)發(fā)展乏力，還債能力不足，經(jīng)濟(jì)泡沫導(dǎo)致銀行貸款的壞賬劇增，不良資產(chǎn)大量存在，又反過(guò)來(lái)影響投資者的信心。

 

(三)“出口替代”型模式的缺陷

 

實(shí)施“出口替代”戰(zhàn)略可以提高一國(guó)經(jīng)濟(jì)的開(kāi)放度，也是亞洲不少?lài)?guó)家經(jīng)濟(jì)成功的重要原因，但這種模式也存在明顯的不足：一是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)容易受到外部經(jīng)濟(jì)沖擊的影響，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，生產(chǎn)成本會(huì)提高，成本優(yōu)勢(shì)逐漸降低，出口會(huì)受到抑制，引起這些國(guó)家國(guó)際收支的不平衡;二是當(dāng)眾多國(guó)家不約而同采用出口替展戰(zhàn)略時(shí)，它們之間會(huì)產(chǎn)生惡性競(jìng)爭(zhēng)乃至相互擠壓;三是該戰(zhàn)略也要與時(shí)俱進(jìn)，尤其是產(chǎn)品的階梯性進(jìn)步必不可少，僅靠資源的廉價(jià)優(yōu)勢(shì)無(wú)法長(zhǎng)期保持競(jìng)爭(zhēng)力，但許多國(guó)家未能從根本上解決此問(wèn)題。

 

(四)經(jīng)濟(jì)全球化帶來(lái)的負(fù)面影響

 

經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)一體化是當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)的重要特征，各個(gè)國(guó)家和地區(qū)在經(jīng)濟(jì)上更加互相依存，互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展迅速，商品、信息、服務(wù)、資本、技術(shù)在國(guó)際間頻繁流動(dòng)，金融活動(dòng)也趨于全球化。由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)固有的貨幣信用機(jī)制是自發(fā)性的，一旦金融活動(dòng)失控，貨幣及資本借貸中的矛盾激化，金融危機(jī)就表現(xiàn)出來(lái)?，F(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中金融活動(dòng)高度發(fā)達(dá)，也蘊(yùn)含著高風(fēng)險(xiǎn)，蘊(yùn)藏著金融危機(jī)發(fā)生的可能性。當(dāng)國(guó)際信貸和投資大爆炸式地發(fā)展，其固有矛盾不可調(diào)和，金融危機(jī)必然會(huì)在那些制度不健全、最薄弱的環(huán)節(jié)爆發(fā)。

 

三、金融危機(jī)的應(yīng)對(duì)策略

 

(一)經(jīng)濟(jì)思維進(jìn)行創(chuàng)新

 

一是建立最基本的社會(huì)福利框架，廢除泛福利化體制。二是加強(qiáng)政府對(duì)金融市場(chǎng)的有效監(jiān)管。三是調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)實(shí)業(yè)投資。

 

(二)積極扶持金融機(jī)構(gòu)

 

一是政府對(duì)陷入危機(jī)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行重組，增資擴(kuò)股;二是把妥善處理銀行壞賬，將銀行的壞賬打包、切割剝離。待銀行復(fù)蘇后再贖回資金，如果銀行倒閉了，則由政府出面埋單，將壞賬清零。三是維護(hù)銀行正常秩序，當(dāng)銀行陷入流動(dòng)性危機(jī)，出現(xiàn)擠兌現(xiàn)象時(shí)，及時(shí)注入資金，增加現(xiàn)金流?；蛘哒雒鎿?dān)保，幫助銀行渡過(guò)難關(guān)，增加社會(huì)信心。四是解決“資本流動(dòng)性過(guò)?！眴?wèn)題，不僅要解決金融體系內(nèi)部的問(wèn)題，更要解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中深層次的矛盾。

 

(三)采取積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策

 

一是實(shí)施產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃，擴(kuò)大內(nèi)需，培育市場(chǎng)主體，幫助困難企業(yè)和困難群體渡過(guò)難關(guān)，降低稅收，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。二是促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易，由于從事進(jìn)出口行業(yè)首當(dāng)其沖受到影響，并且從業(yè)人員眾多，通過(guò)增加出口退稅，實(shí)施一系列優(yōu)惠政策，提高出口競(jìng)爭(zhēng)力。三是松動(dòng)銀根，降息、降低準(zhǔn)備金率，增加流動(dòng)性。

 

(四)重構(gòu)國(guó)際貨幣體系

 

篇4

一、引言

始于2007年的次貸危機(jī)至今已走過(guò)了從信貸危機(jī)到金融危機(jī)，從資產(chǎn)負(fù)債表外風(fēng)險(xiǎn)到資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)，從虛擬經(jīng)濟(jì)沖擊到實(shí)體沖擊，從區(qū)域困境到全球困境等諸多層面的質(zhì)變與跳躍，發(fā)展為自上世紀(jì)30年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)大蕭條以來(lái)最嚴(yán)重的金融危機(jī)。在各國(guó)政府通力合作解決危機(jī)所造成的一系列問(wèn)題的同時(shí)，大量國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)危機(jī)的根源進(jìn)行了深度剖析和認(rèn)識(shí)，以期能夠獲得指導(dǎo)未來(lái)金融創(chuàng)新及市場(chǎng)發(fā)展方向的深刻啟示與參悟。

Calem等（2004）的研究表明，次級(jí)抵押貸款主要集中發(fā)放給低收入家庭、少數(shù)民族或經(jīng)濟(jì)情況出現(xiàn)問(wèn)題的地區(qū)，次級(jí)貸款者信用狀況相對(duì)較差，加上這些貸款者普遍缺乏按揭貸款方面的知識(shí)，都會(huì)導(dǎo)致違約情況的發(fā)生①。Collins（2004）認(rèn)為錯(cuò)誤定價(jià)、委托扭曲和信息非對(duì)稱(chēng)構(gòu)成了次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)的三大風(fēng)險(xiǎn)②。Ashcraft和Schuermann（2007）進(jìn)一步對(duì)次級(jí)抵押貸款證券化過(guò)程和機(jī)制從實(shí)務(wù)的角度進(jìn)行了詳細(xì)闡述，并指出了證券化鏈條上各利益主體的潛在利益沖突，以及評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在證券化過(guò)程中應(yīng)該起到的重要作用③。Reinhart和Rogoff（2008）等以次貸市場(chǎng)的信貸擴(kuò)張及資產(chǎn)泡沫破滅的信貸周期理論為依據(jù)，從美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策、房?jī)r(jià)下跌和次貸違約率上升等角度探討了次貸危機(jī)的原因④。

國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)金融危機(jī)的成因也進(jìn)行了及時(shí)的跟蹤與分析。陶冬（2007）認(rèn)為，次貸危機(jī)之所以發(fā)展成為金融危機(jī)并快速蔓延，與美國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩、利率偏低和房?jī)r(jià)瘋漲密不可分，此外，資產(chǎn)證券化致使按揭銀行產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)，衍生產(chǎn)品發(fā)行鏈條過(guò)長(zhǎng)，產(chǎn)品復(fù)雜性過(guò)高也在一定程度上加劇了金融危機(jī)的程度⑤。張宇（2008）指出危機(jī)爆發(fā)與美國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行低利率政策和政策周期掉頭有關(guān)⑥。易憲容（2007）的研究發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，房?jī)r(jià)上漲時(shí)，銀行出于收益率的考慮對(duì)貸款者的資格審查不嚴(yán)，但在房?jī)r(jià)下跌時(shí)，很多購(gòu)房人并不具備還款能力的真實(shí)情況就會(huì)暴露。無(wú)論是房地產(chǎn)抵押貸款，還是被證券化的相關(guān)產(chǎn)品，只要出現(xiàn)房?jī)r(jià)下跌的現(xiàn)象，抵押的房產(chǎn)如果無(wú)法正常變現(xiàn)，就會(huì)直接引起金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)⑦。鐘偉（2007）指出，次貸從受到市場(chǎng)追捧的創(chuàng)新投資品種，演變成為有毒資產(chǎn)，美國(guó)投資銀行業(yè)和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的高度勾結(jié)負(fù)有不可推卸的責(zé)任⑧。黃小軍等（2008）分析了金融危機(jī)的特征及對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的總體影響⑨。

總體來(lái)看，目前對(duì)于金融危機(jī)根源的探討大多數(shù)集中于比較宏觀的角度，例如貨幣政策、經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式、監(jiān)管制度等角度。然而，由于本次金融危機(jī)的內(nèi)生性，其發(fā)生和發(fā)展除受宏觀因素的影響外，必然有內(nèi)在的微觀機(jī)理。本文主要以美國(guó)次級(jí)抵押貸款為基礎(chǔ)產(chǎn)品的金融創(chuàng)新鏈條為線(xiàn)索，從金融衍生品市場(chǎng)的微觀結(jié)構(gòu)及衍生品自身結(jié)構(gòu)的角度分析了本次金融危機(jī)的根源，在此基礎(chǔ)上給出了我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展的若干政策建議，以期為監(jiān)管部門(mén)建立健全金融衍生品交易機(jī)制提供有益的思考及借鑒。

二、衍生品運(yùn)作機(jī)制引發(fā)金融危機(jī)的理論框架

本次金融危機(jī)是由次級(jí)貸款及其衍生產(chǎn)品導(dǎo)致的一場(chǎng)信用危機(jī)。次級(jí)抵押貸款是指金融機(jī)構(gòu)向信用級(jí)別不高的低收入者家庭和個(gè)人發(fā)放的住房抵押貸款，次貸金融衍生品是指有次級(jí)抵押貸款資產(chǎn)證券化產(chǎn)生的一系列產(chǎn)品構(gòu)成，主要包括住房抵押貸款證券化（Mortgage-Backed Securities, MBS）、資產(chǎn)支持證券化（Asset-Backed Securities, ABS）、債務(wù)抵押證券（Collateralized Debt Obligation, CDO）、信用違約互換（Credit Default Swap, CDS）、資產(chǎn)支持票據(jù)（Asset-Backed Commercial Paper, ABCP）、抵押擔(dān)保債券（Collateralized Mortgage Obligation, CMO）、房地產(chǎn)抵押貸款融資信托（Real Estate Mortgage Investment Trust）及剝離式抵押支持證券（Strip Asset-Backed Commercial Paper, SMBS）等。

次貸金融衍生品屬于結(jié)構(gòu)性的產(chǎn)品，即對(duì)資產(chǎn)、信用、風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行結(jié)構(gòu)性重組，然后分配給不同的投資者，其中信用增級(jí)發(fā)揮了重要作用，次貸金融衍生品的運(yùn)作機(jī)制如下圖所示。

在如圖所示的過(guò)程中，次級(jí)抵押貸款公司為了分散風(fēng)險(xiǎn)和拓展業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)利益最大化，把住房按揭貸款打包成MBS進(jìn)行出售回籠現(xiàn)金。大量的次級(jí)貸款通過(guò)證券化過(guò)程，衍生出巨額MBS。投資銀行購(gòu)買(mǎi)MBS后，將基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)金流進(jìn)行重組，設(shè)計(jì)出風(fēng)險(xiǎn)和收益不同檔次的新債券，即債務(wù)抵押證券CDO，進(jìn)一步推出能夠?qū)_CDO風(fēng)險(xiǎn)的信用違約互換CDS，并將其出售給對(duì)沖基金和保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)。

但是，在整個(gè)過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)是始終存在的，只不過(guò)是被投資銀行將風(fēng)險(xiǎn)打包、轉(zhuǎn)移而已。金融機(jī)構(gòu)在購(gòu)買(mǎi)了金融衍生品的同時(shí)也購(gòu)買(mǎi)了風(fēng)險(xiǎn)。在高投資回報(bào)面前，這些金融機(jī)構(gòu)忽視了客觀存在的高風(fēng)險(xiǎn)，只要某個(gè)環(huán)節(jié)的資金鏈斷裂，則衍生產(chǎn)品導(dǎo)致的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)帶來(lái)毀滅性的災(zāi)難。本次金融危機(jī)資金鏈的斷裂就是從最基本的地方――房?jī)r(jià)下跌開(kāi)始，房?jī)r(jià)下跌使得低信用購(gòu)房者拒絕還款，這對(duì)房貸公司產(chǎn)生了重大影響，進(jìn)而導(dǎo)致金融衍生產(chǎn)品合約持有者的資金困難，情況嚴(yán)重者甚至難以維持自身運(yùn)作導(dǎo)致破產(chǎn)?！皟煞俊薄⒗茁?、美林和AIG的破產(chǎn)及被收購(gòu)將次貸危機(jī)推向深淵，并最終引發(fā)了全球性的金融危機(jī)。

三、基于微觀視角的金融危機(jī)根源再審視

美國(guó)政府將金融危機(jī)的根源歸咎于監(jiān)管不力和金融衍生品市場(chǎng)相關(guān)機(jī)制的缺失，這雖然與很多相關(guān)學(xué)者和人士的觀點(diǎn)存在很大差異，但確實(shí)也比較中肯。但是，金融危機(jī)更深層次的原因應(yīng)在于金融衍生產(chǎn)品交易機(jī)制的內(nèi)在缺陷，場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制缺失、衍生品交易者信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象非常嚴(yán)重及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，使得場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)在其它外生變量（如利率）的沖擊下出現(xiàn)了崩塌性的危機(jī)，進(jìn)而導(dǎo)致全球金融危機(jī)。

（一）場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制缺失，定價(jià)嚴(yán)重扭曲

價(jià)格發(fā)現(xiàn)是資本市場(chǎng)的核心功能。價(jià)格發(fā)現(xiàn)過(guò)程是影響資產(chǎn)價(jià)格的各種信息不斷融入市場(chǎng)，在不同交易者之間分配，被不同交易者解讀，對(duì)不同交易者策略產(chǎn)生影響，形成不同交易者博弈和不同交易者利用信息尋找某一時(shí)刻資產(chǎn)價(jià)格的動(dòng)態(tài)過(guò)程。因而，從本質(zhì)上講，價(jià)格發(fā)現(xiàn)過(guò)程是信息流融入、分配、作用和反饋的過(guò)程，在價(jià)格發(fā)現(xiàn)過(guò)程中，交易者不斷進(jìn)行貝葉斯學(xué)習(xí)，根據(jù)不斷融入市場(chǎng)的各種信息動(dòng)態(tài)調(diào)整相應(yīng)報(bào)價(jià)。理想的價(jià)格發(fā)現(xiàn)過(guò)程要求完美的資本市場(chǎng)環(huán)境，也即完美市場(chǎng)提供了完美信息傳導(dǎo)機(jī)制。

但是，在本次金融危機(jī)中，次貸金融衍生產(chǎn)品基本大都是在場(chǎng)外進(jìn)行交易的，由于場(chǎng)外交易市場(chǎng)缺乏二級(jí)市場(chǎng)，流動(dòng)性差，產(chǎn)品價(jià)格不能“盯市”（Mark-to-Market），只能根據(jù)模型進(jìn)行交易，這就導(dǎo)致場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的價(jià)格信號(hào)失靈。此外，由于對(duì)場(chǎng)外衍生品的定價(jià)幾乎都是由大型金融機(jī)構(gòu)和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)完成，而他們又是市場(chǎng)的直接參與主體，高信息不對(duì)稱(chēng)會(huì)促生道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問(wèn)題。特別是在市場(chǎng)危機(jī)時(shí)刻，定價(jià)和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出于自身利益考慮，評(píng)級(jí)調(diào)整也往往超出實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)程度，這加大了投資者的有效評(píng)估和管理風(fēng)險(xiǎn)難度，嚴(yán)重扭曲了金融衍生產(chǎn)品的價(jià)格，導(dǎo)致市場(chǎng)缺乏核心的價(jià)格發(fā)現(xiàn)過(guò)程，整個(gè)市場(chǎng)無(wú)法尋找真實(shí)的均衡價(jià)格并進(jìn)行價(jià)格的動(dòng)態(tài)調(diào)整。

（二）次貸金融衍生品交易者信息非對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象嚴(yán)重

信息問(wèn)題對(duì)經(jīng)濟(jì)效率有著重要影響，金融領(lǐng)域信息不對(duì)稱(chēng)的增加會(huì)加大交易各方進(jìn)行理易的難度，導(dǎo)致不確定性和交易成本的增加，進(jìn)而引發(fā)嚴(yán)重的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，從而導(dǎo)致金融系統(tǒng)中的風(fēng)險(xiǎn)不斷積累。

場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱(chēng)主要表現(xiàn)為以下兩點(diǎn)：第一，信用衍生產(chǎn)品在交易過(guò)程中的信息不對(duì)稱(chēng)。市場(chǎng)參與主體的資質(zhì)不同決定了其擁有信息的能力也不盡相同，這必會(huì)直接導(dǎo)致信息優(yōu)勢(shì)機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)。第二，場(chǎng)外衍生品在監(jiān)管中的信息不對(duì)稱(chēng)。場(chǎng)外市場(chǎng)缺乏明確的監(jiān)管機(jī)制及監(jiān)管主體，這使得場(chǎng)外衍生品清算與交易信息得不到充分披露，加劇了發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性。

在次貸金融衍生品設(shè)計(jì)過(guò)程中，投資者和發(fā)行者間必然存在著信息不對(duì)稱(chēng)。發(fā)行次貸金融衍生品的機(jī)構(gòu)為使風(fēng)險(xiǎn)較大的基礎(chǔ)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品看起來(lái)吸引人，不斷模糊基礎(chǔ)資產(chǎn)與衍生證券的聯(lián)系，使得投資者只關(guān)心眼前的利益卻忽略了衍生證券背后基礎(chǔ)資產(chǎn)蘊(yùn)含的巨大風(fēng)險(xiǎn)，在一定程度上也成為本次危機(jī)爆發(fā)的催化劑。

（三）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加劇了次貸危機(jī)的爆發(fā)，成為金融危機(jī)蔓延的推動(dòng)器

“流動(dòng)性是市場(chǎng)的一切”，流動(dòng)性是資本市場(chǎng)生命力所在。充足的市場(chǎng)流動(dòng)性不僅保證資源的有效配置和有效價(jià)格發(fā)現(xiàn)順利實(shí)現(xiàn)，也是金融市場(chǎng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)和繁榮發(fā)展的前提條件。場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)，流動(dòng)性可以由做市商提供或者通過(guò)競(jìng)價(jià)訂單獲得，而場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)缺乏受監(jiān)管且具有保障流動(dòng)性義務(wù)的嚴(yán)格做市商，也不存在競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)，這些流動(dòng)性保障制度的天然缺失必然會(huì)導(dǎo)致發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的交易流動(dòng)性嚴(yán)重匱乏。

次貸金融衍生品大都是非標(biāo)準(zhǔn)化的，缺乏有深度的二級(jí)交易，市場(chǎng)內(nèi)產(chǎn)品的流動(dòng)性日常已不是十分充足。金融危機(jī)爆發(fā)后，OTC市場(chǎng)衍生品交易大幅萎縮。根據(jù)國(guó)際清算銀行（BIS）數(shù)據(jù)，截至2007年底，全球CDS市場(chǎng)達(dá)到頂峰，規(guī)模高達(dá)62萬(wàn)億美元，而在危機(jī)爆發(fā)后，僅2008年前6個(gè)月就有價(jià)值17.4萬(wàn)億美元的CDS合約被終止。

當(dāng)市場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)爆發(fā)時(shí)，金融機(jī)構(gòu)大量出售金融資產(chǎn)，通過(guò)去杠桿化來(lái)盡量減少損失，并同時(shí)滿(mǎn)足融資流動(dòng)性的需求。此時(shí)，從最大化收益的角度出發(fā)，即使是資本充足的做市商也很難在這種情況下繼續(xù)提供流動(dòng)性。因此，場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)流動(dòng)性提供者銳減，使得交易更難完成，流動(dòng)性進(jìn)一步喪失。這一悲觀信號(hào)又將引發(fā)場(chǎng)外衍生產(chǎn)品價(jià)格的下跌，加劇了流動(dòng)性枯竭，最終導(dǎo)致金融系統(tǒng)的“流動(dòng)性危機(jī)”和“信貸危機(jī)”。流動(dòng)性的正反饋?zhàn)饔檬沟萌鐣?huì)的金融資產(chǎn)價(jià)值迅速縮水，整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的流動(dòng)性水平急劇收縮，將風(fēng)險(xiǎn)由場(chǎng)外市場(chǎng)傳染到金融系統(tǒng)，甚至實(shí)體經(jīng)濟(jì)和全球金融體系。

四、金融衍生品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范及對(duì)我國(guó)的啟示

金融衍生品交易的作用在于規(guī)避或鎖定投資者的風(fēng)險(xiǎn)，但是，個(gè)體機(jī)構(gòu)的理性參與，卻形成了市場(chǎng)非理性的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，之所以會(huì)出現(xiàn)這一結(jié)果，關(guān)鍵是市場(chǎng)交易機(jī)制的內(nèi)在缺陷。為了形成有效合理的市場(chǎng)交易機(jī)制，需要市場(chǎng)參與者的理性自覺(jué)和監(jiān)管部門(mén)的宏觀引導(dǎo)，以形成系統(tǒng)的有效的制度安排。

（一）優(yōu)化場(chǎng)外信息結(jié)構(gòu)，提高價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能

金融衍生品交易多為表外業(yè)務(wù)，無(wú)法在資產(chǎn)負(fù)債表中反映。針對(duì)這種隱秘性，應(yīng)加強(qiáng)信息披露制度建設(shè)，增強(qiáng)金融衍生品的透明度，以確保投資者和市場(chǎng)獲得更好的信息。首先，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)努力提高自身對(duì)金融衍生品運(yùn)作方面的知識(shí)，了解各類(lèi)衍生品的特性及其對(duì)銀行、證券等機(jī)構(gòu)可能造成的影響。其次，監(jiān)管者應(yīng)當(dāng)激勵(lì)銀行、證券等交易機(jī)構(gòu)擴(kuò)大信息披露的范圍。金融衍生品的總交易量、交易收益狀況、以及交易機(jī)構(gòu)自身對(duì)這些交易的風(fēng)險(xiǎn)管理狀況均應(yīng)該納入信息披露的范圍之中，使投資者或債權(quán)人能更好地評(píng)價(jià)和管理衍生品交易商。最后，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該改革現(xiàn)行的財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)構(gòu)和編制方式，增加衍生交易頭寸報(bào)表，按照巴塞爾委員會(huì)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表外業(yè)務(wù)的資本充足率的要求，確立各種金融衍生工具交易的資本充足率標(biāo)準(zhǔn)，以增強(qiáng)其抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。只有這樣，才能降低由于信息不對(duì)稱(chēng)所引發(fā)的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題和未來(lái)交易過(guò)程中可能出現(xiàn)的逆向選擇，有效促進(jìn)市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的完善，保障場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)健康發(fā)展。

（二）努力構(gòu)建場(chǎng)外市場(chǎng)中央清算機(jī)制，提高市場(chǎng)流動(dòng)性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力

要建立和完善衍生品市場(chǎng)的統(tǒng)一交易和清算機(jī)制及監(jiān)管機(jī)制，以確保風(fēng)險(xiǎn)可控。從此次危機(jī)中可以看出，對(duì)場(chǎng)外衍生品建立一個(gè)統(tǒng)一的交易和清算機(jī)制是十分必要的，中央清算機(jī)制的建立可以使得各個(gè)交易對(duì)手方的風(fēng)險(xiǎn)敞口明顯下降，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并且統(tǒng)一的交易和清算有利于監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于衍生品市場(chǎng)進(jìn)行管理和控制，使得衍生品市場(chǎng)交易信息不對(duì)稱(chēng)程度降低，增加透明度。

（三）中國(guó)應(yīng)吸取此次金融危機(jī)的教訓(xùn)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下推進(jìn)金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新

首先，我國(guó)應(yīng)從簡(jiǎn)單的衍生品入手，重點(diǎn)發(fā)展交易所市場(chǎng)、優(yōu)先發(fā)展場(chǎng)內(nèi)衍生品。金融衍生品在全球金融體系中的功能并未因?yàn)榻鹑谖C(jī)而受到大幅度削弱，金融衍生品和金融創(chuàng)新不會(huì)就此沒(méi)落，而是發(fā)展思路發(fā)生了調(diào)整。綜合考慮其他衍生品市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，我國(guó)衍生品市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)從簡(jiǎn)單、標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品入手，優(yōu)先發(fā)展場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)，逐步試水場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)建設(shè)，積極促進(jìn)金融衍生品市場(chǎng)的健康發(fā)展。進(jìn)一步在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上積極推動(dòng)衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新，建立與我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力相當(dāng)?shù)慕鹑趧?chuàng)新能力和資本市場(chǎng)?！?/p>

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⑧鐘偉. 美國(guó)次級(jí)債市場(chǎng)的現(xiàn)狀及其深遠(yuǎn)影響[J]. 中國(guó)發(fā)展觀察。2007（10）

篇5

        1 金融危機(jī)影響下的世界經(jīng)濟(jì)

        1.1金融機(jī)構(gòu)面臨嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)危機(jī)與信用危機(jī)。

        1.2世界貨幣體系紊亂各國(guó)貨幣匯率巨幅波動(dòng)。金融危機(jī)發(fā)生后，世界主要貨幣匯率劇烈波動(dòng)，給國(guó)際經(jīng)營(yíng)和外匯兌換帶來(lái)重大影響。雖然有段時(shí)期美元表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但12月16日，美聯(lián)儲(chǔ)決定，將聯(lián)邦基金利率從目前的1%下調(diào)到0～0.25%，近乎于“零利率”，則標(biāo)志著美國(guó)的貨幣政策開(kāi)始發(fā)生“質(zhì)”的變化，似乎說(shuō)明美聯(lián)儲(chǔ)將采取“量化貨幣政策”，即采取增加貨幣發(fā)行、降低利率手段來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，勢(shì)必導(dǎo)致美元的的不升反降。美元的貶值，不可避免地會(huì)加大美元與其他國(guó)家貨幣匯率的波動(dòng)幅度和風(fēng)險(xiǎn)。

        1.3世界經(jīng)濟(jì)步入一段時(shí)間的衰退。隨著世界經(jīng)濟(jì)的一體化，金融系統(tǒng)的問(wèn)題已經(jīng)滲透到世界經(jīng)濟(jì)體系中。受金融危機(jī)的影響，世界經(jīng)濟(jì)必然面臨一輪較長(zhǎng)時(shí)間的衰退。主要體現(xiàn)在：

        （1）訂單與消費(fèi)急劇下降，眾多經(jīng)濟(jì)實(shí)體面臨經(jīng)營(yíng)困境。（2）裁員加劇，失業(yè)率大幅上升。（3）原材料價(jià)格大幅下跌。由于世界各國(guó)的消費(fèi)預(yù)期大幅下降，對(duì)原材料的需求和各類(lèi)產(chǎn)品的進(jìn)口將大幅減少，原材料價(jià)格普遍巨幅下跌。

        1.4對(duì)投資者和消費(fèi)者信心的影響。投資者進(jìn)行投資、消費(fèi)者進(jìn)行消費(fèi)，往往都是建立在對(duì)未來(lái)信心的投資和消費(fèi)上，金融危機(jī)嚴(yán)重打擊了世界各國(guó)投資者和消費(fèi)者的信心，企業(yè)破產(chǎn)倒閉、經(jīng)濟(jì)衰退、預(yù)期收入減少，將嚴(yán)重影響人們的消費(fèi)心理，未來(lái)信心不足導(dǎo)致預(yù)期消費(fèi)降低，消費(fèi)低迷現(xiàn)象已成為阻礙各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要問(wèn)題。如何提高人們的信心將是今后一段時(shí)期內(nèi)各國(guó)政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)的當(dāng)務(wù)之急。

        2 金融危機(jī)下的我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行總體情況

        根據(jù)財(cái)政部匯總的全國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益月報(bào)資料分析，受?chē)?guó)際需求萎縮，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的影響，企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行總體情況下不容樂(lè)觀，面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)日益顯現(xiàn)的狀況。主要表現(xiàn)在：

        2008年前三季度，企業(yè)利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)同比分別下降。利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，虧損企業(yè)虧損額急劇增加。凈資產(chǎn)收益下降，股東投資回報(bào)水平降低。凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)股東累計(jì)投資的當(dāng)期報(bào)酬率。2008年前三季度，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率6.4%，比上年同期降低1個(gè)百分點(diǎn)。

        庫(kù)存和應(yīng)收賬款占用資金額規(guī)模增大，營(yíng)運(yùn)資金吃緊。2008年9月有，庫(kù)存產(chǎn)品同比增長(zhǎng)了42.2%，比上年同期增幅高出24.6個(gè)百分點(diǎn)，快于2008年前三季度營(yíng)業(yè)收入25.0%的增長(zhǎng)率，已呈現(xiàn)庫(kù)存積壓現(xiàn)象。應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)18.0%，也比上年同期幅高出4.5個(gè)百分點(diǎn)。庫(kù)存和應(yīng)收賬款占用資金的增加，必然加大企業(yè)維持正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資金壓力。資產(chǎn)負(fù)債率略有上升，利息支出壓力增大。2008年9月底，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為57.7%，同比增加1.6個(gè)百分點(diǎn)；前三季度利息支出同比上升45.9%，息稅前利潤(rùn)當(dāng)于利息支出的4.9倍，同比降低了27.9%。企業(yè)償債能力呈現(xiàn)減弱跡象，增加了企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)。

        應(yīng)交稅金和已交稅金增幅同時(shí)回落，應(yīng)交所得稅出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。企業(yè)稅金是財(cái)政收入的重要來(lái)源。截至2008年9月，企業(yè)累計(jì)應(yīng)交稅金和已交稅同比增長(zhǎng)18.4%和21.6%，與2007年同期相比，增幅分別回落3個(gè)百分點(diǎn)和0.9個(gè)百分點(diǎn)。受利潤(rùn)下降影響，累計(jì)應(yīng)交所得稅甚至出現(xiàn)了5.5%的負(fù)增長(zhǎng)。在國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2008年9月的宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)預(yù)警中，財(cái)政收入是唯一進(jìn)入“偏冷”區(qū)的指標(biāo)。

        3 金融危機(jī)對(duì)我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響

        全球金融危機(jī)正通過(guò)外貿(mào)，金融等途徑對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生消極影響，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增大產(chǎn)生了不可無(wú)視的重要外在影響。

        3.1壞賬風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，2008年中國(guó)對(duì)美國(guó)出口壞賬率增長(zhǎng)了3倍左右。我國(guó)企業(yè)對(duì)美國(guó)出口八成上采用信用銷(xiāo)售形式，歐美國(guó)家付款期一般在交貨后90天，有時(shí)長(zhǎng)達(dá)120～150天，拉美地區(qū)甚至長(zhǎng)達(dá)360天。隨著金融危機(jī)的蔓延，國(guó)際金融市場(chǎng)流動(dòng)性不足，使我國(guó)企業(yè)出口形成的應(yīng)收賬款，發(fā)生壞賬損失的可能性越來(lái)越大。外貿(mào)出口依存較高的行業(yè)企業(yè)首當(dāng)其沖地受到了沖擊。2007年，我國(guó)出口總值占gdp的比重高達(dá)37.5%，其中機(jī)械，紡織，鋼鐵，化工，輕工，電子等行業(yè)的出口額名列前茅。但2008年前三個(gè)季度，這些行業(yè)因國(guó)際市場(chǎng)需求萎縮，出口增幅急劇下降，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。此前被高速增長(zhǎng)的出口銷(xiāo)售額所掩蓋的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)始浮出水面。

        3.2匯率風(fēng)險(xiǎn)。人民幣持續(xù)升值，不但給出口依存度較高的企業(yè)出口造成壓力，還使企業(yè)應(yīng)收外匯賬款等外幣資產(chǎn)相對(duì)貶值。據(jù)中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)，自2005年7月匯制改革以來(lái)，人民幣對(duì)美元已累計(jì)升值了19.25%，自2008年初以來(lái)就升值了7.14%。金融危機(jī)使得未來(lái)美元對(duì)人民幣繼續(xù)走弱的可能性進(jìn)一步加大。

        3.3籌資風(fēng)險(xiǎn)。有些行業(yè)民營(yíng)和外資企業(yè)居多，其中又以中小企業(yè)居多。這類(lèi)企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)和外資企業(yè)居多，其中又以中小企業(yè)居多。這類(lèi)企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)和投資所需資金，較少來(lái)源于資本市場(chǎng)發(fā)行上市等直接融資渠道，更多信賴(lài)于銀行信貸等間接融資。受前期緊縮貨幣政策以及金融危機(jī)的影響，國(guó)際國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)暴跌，金融機(jī)構(gòu)惜貸，企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)受阻。

        3.4現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)維持日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和償還債務(wù)本息，需要有足夠的現(xiàn)金流。以上財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的共同作用，使出口課外依存較高的企業(yè)面臨巨大的資金周轉(zhuǎn)壓力。資金鏈一旦斷裂，企業(yè)難免陷入倒閉破產(chǎn)的境地。目前，在珠江三角洲，長(zhǎng)江三角洲等地區(qū)外向型加工企業(yè)，因現(xiàn)金流量不足而導(dǎo)致關(guān)閉破產(chǎn)的問(wèn)題已經(jīng)顯現(xiàn)。

        3.5財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用大漲，利潤(rùn)空間被擠壓，導(dǎo)致投資信心不足。許多資本密集型行業(yè)如鋼鐵、石化、汽車(chē)，施工及房地產(chǎn)，對(duì)信貸資金的信賴(lài)比較大，因此財(cái)務(wù)費(fèi)用對(duì)其利潤(rùn)的影響十分重大。

        汽車(chē)和房地產(chǎn)兩大行業(yè)面臨消費(fèi)信心下降的嚴(yán)峻考驗(yàn)，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)向上下游傳遞。經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境存在較大不確定性、收入增長(zhǎng)低于預(yù)期時(shí)，消費(fèi)者一般會(huì)改變家庭支出決策，并首先考慮推遲甚至取消汽車(chē)、住房等特定產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。這已導(dǎo)致汽車(chē)和房地產(chǎn)行業(yè)連續(xù)數(shù)月銷(xiāo)售業(yè)績(jī)低迷。而汽車(chē)和房地產(chǎn)普遍被視為各地區(qū)的支柱產(chǎn)業(yè)，其對(duì)零部件制造、鋼鐵、建材、施工、裝修、維修等上下游行業(yè)的關(guān)聯(lián)度甚高，使其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)上下游傳遞而被放大，形成連鎖反應(yīng)。

        4 金融危機(jī)環(huán)境下企業(yè)應(yīng)對(duì)不利導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

        4.1企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大。負(fù)債經(jīng)營(yíng)會(huì)帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，但也是一把雙刃劍，過(guò)度負(fù)債會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足，一旦再生產(chǎn)過(guò)程發(fā)生中斷、阻塞，資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困難，不能按時(shí)償債，企業(yè)將面臨喪失信譽(yù)、負(fù)責(zé)賠償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。一旦更不利因素產(chǎn)生時(shí)，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的財(cái)務(wù)危機(jī)，使企業(yè)不能正常運(yùn)轉(zhuǎn)甚至是破產(chǎn)。

        4.2企業(yè)投資不善導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大。很多企業(yè)將資金大量地投資在回收期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高的項(xiàng)目中，而一旦項(xiàng)目出現(xiàn)問(wèn)題，企業(yè)資金被套牢，企業(yè)又無(wú)法及時(shí)籌集資金，造成無(wú)法按期償還債務(wù)，正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)法進(jìn)行，企業(yè)最后只能坐以待斃。

篇6

中圖分類(lèi)號(hào)：F249.21　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1003-4161(2011)04-0102-04

一、引言

農(nóng)民工作為最活躍的生產(chǎn)要素推動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，構(gòu)成了我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)體系的人力資源基礎(chǔ)?！懊窆せ摹眴?wèn)題不只是一個(gè)民生問(wèn)題，也不只是一個(gè)關(guān)系農(nóng)民工群體自身的問(wèn)題，這是關(guān)系到我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大問(wèn)題和重大挑戰(zhàn)。雖然受金融危機(jī)影響，我國(guó)“民工荒”現(xiàn)象被暫時(shí)壓制，出現(xiàn)了“返鄉(xiāng)潮”及農(nóng)民工就業(yè)難等問(wèn)題。但是隨著金融危機(jī)影響的消退，“民工荒”現(xiàn)象再次出現(xiàn)征兆，并愈演愈烈。

人力資源和社會(huì)保障部于2010年2月24日了“部分城市2010年企業(yè)春季用工需求和2009年農(nóng)村外出務(wù)工人員就業(yè)情況調(diào)查分析結(jié)果”，結(jié)果顯示，70％被調(diào)查企業(yè)預(yù)期招52"有困難”。最近兩年，“民工荒”現(xiàn)象有全國(guó)蔓延之勢(shì)，從東南沿海到西北內(nèi)陸，從大中城市到二線(xiàn)城市，都出現(xiàn)了農(nóng)民工短缺、招工難的問(wèn)題，而且，至今沒(méi)有減弱的跡象。面對(duì)后金融危機(jī)下“民工荒”的再次出現(xiàn)并持續(xù)升溫，我們更需要保持頭腦清醒、冷靜分析、積極應(yīng)對(duì)?；谝陨媳尘?，筆者認(rèn)為有必要深入探討“民工荒”的成因及對(duì)策，為“民工荒”問(wèn)題的解決提供重要參考。

二、研究綜述

(一)“民工荒”的概念

社會(huì)各界使用“民工荒”一詞概括了我國(guó)部分企業(yè)招不到農(nóng)民工這一現(xiàn)象。章錚認(rèn)為，所謂“民工荒”，是指在勞動(dòng)力的最低限度生活費(fèi)用水平下民工的供不應(yīng)求；陳曉華、張紅宇認(rèn)為，“民工荒”是指城市經(jīng)濟(jì)需求的民工勞動(dòng)力普遍高于民工愿意和能夠提供的勞動(dòng)力；蔡的貴、譚琳認(rèn)為，所謂“民工荒”，是指在勞動(dòng)力市場(chǎng)上，農(nóng)村進(jìn)城務(wù)工勞動(dòng)力的供給落后于用工單位對(duì)其需求而形成的農(nóng)民工短缺現(xiàn)象。

(二)“民工荒”的成因

1　民工荒是“勞奴荒”，即低端制造業(yè)、低廉勞動(dòng)力的用工荒。大量文獻(xiàn)認(rèn)為農(nóng)民工工資長(zhǎng)期低水平徘徊是“民工荒”現(xiàn)象出現(xiàn)的主要原因或根本原因。盛來(lái)運(yùn)等通過(guò)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局農(nóng)村社會(huì)經(jīng)濟(jì)調(diào)查總隊(duì)對(duì)東部企業(yè)的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，低工資是造成“民工荒”的根本原因。

2　民工荒是“結(jié)構(gòu)荒”，即結(jié)構(gòu)性短缺的用工荒，指某類(lèi)農(nóng)民工在勞動(dòng)力市場(chǎng)上的缺乏。侯東民認(rèn)為“民工荒”產(chǎn)生的根本原因在于目前城市企業(yè)的用工方式，即企業(yè)只利用勞動(dòng)力勞動(dòng)生命中最年輕時(shí)段，而大量棄用城鄉(xiāng)“40、50”年齡段勞動(dòng)力的用工傾向。陳承明、徐雪萌認(rèn)為追求短期利潤(rùn)而設(shè)置了苛刻的用工條件，使許多企業(yè)人為地縮小了招工范圍。

3　民工荒是“制度荒”，即由制度缺失造成的用工荒。葉檀認(rèn)為“民工荒”是制度瓶頸的反映，荒在中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，荒在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)制度沒(méi)有發(fā)生變革，荒在財(cái)富分配機(jī)制不合理。鄭風(fēng)田等認(rèn)為，造成“民工荒”的核心原因與戶(hù)籍制度關(guān)系很大，在城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)的分割下，農(nóng)民工看不到在城市發(fā)展的希望，對(duì)城市生活的向往逐漸減少，于是更多的農(nóng)民選擇回到農(nóng)村。

(三)“民工荒”的對(duì)策

有觀點(diǎn)認(rèn)為，增加工資、改善勞動(dòng)條件等是應(yīng)對(duì)“民工荒”的有效措施。黃婧等基于小農(nóng)“生存?zhèn)惱怼钡囊暯欠治稣J(rèn)為，要想有效解決當(dāng)前的“民工荒”問(wèn)題，就必須轉(zhuǎn)變企業(yè)的人力資源管理模式，增強(qiáng)農(nóng)民工的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，降低農(nóng)民工進(jìn)城的準(zhǔn)入成本、生活成本和遷徙成本。崔傳義認(rèn)為，應(yīng)對(duì)“民工荒”應(yīng)著力從改變權(quán)利缺失和制度缺陷上應(yīng)對(duì)民工荒。楊柳等認(rèn)為，“民工荒”問(wèn)題不僅需要企業(yè)應(yīng)對(duì)，更需要國(guó)家級(jí)應(yīng)對(duì)，建議優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使產(chǎn)業(yè)鏈更完整，使工業(yè)布局更均衡；推動(dòng)沿海企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和向內(nèi)地產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移同時(shí)并舉；科學(xué)部署城市化，變革城鄉(xiāng)二元體制，實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)平權(quán)。

綜上所述，很多專(zhuān)家、學(xué)者從不同角度對(duì)“民工荒”問(wèn)題進(jìn)行了大量、深入的研究，并取得了很多成果，為政府和企業(yè)提出了很多建設(shè)性的意見(jiàn)，也為本研究提供了重要參考。

三、“民工荒”的成因分析

本研究認(rèn)為，“民工荒”是指在國(guó)家、企業(yè)、農(nóng)民工三者共同作用下農(nóng)民工有效供給和企業(yè)有效需求之間供不應(yīng)求的現(xiàn)象。為此，本文將從政府、企業(yè)、農(nóng)民工三個(gè)層面深入探究“民工荒”的產(chǎn)生的原因。

(一)政府層面的原因

1　城鄉(xiāng)分割的二元體制阻礙了勞動(dòng)力的城鄉(xiāng)流動(dòng)

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)至少有2.5億農(nóng)民工外出務(wù)工，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展貢獻(xiàn)了力量，但是其戶(hù)籍身份仍是是農(nóng)民，當(dāng)他們無(wú)力為城市勞動(dòng)時(shí)就被城市無(wú)情地“掃地出門(mén)”。老一代農(nóng)民工的辛酸史不時(shí)在提醒新生代農(nóng)民工，在城鄉(xiāng)分割的二元體制下，外出打工的前途極其渺茫。其二，城鄉(xiāng)分割的二元體制增加了農(nóng)民工的遷徙成本，降低了其凈收益。他們外出務(wù)工不僅需要辦理暫住證、就業(yè)證明等手續(xù)和證件，還要為找工作支付信息、培訓(xùn)等費(fèi)用，更不用說(shuō)食物、住房、交通等不可缺少且相當(dāng)可觀的生活費(fèi)用支出。其三，城鄉(xiāng)分割的二元體制造成福利與權(quán)利的缺失。當(dāng)城市人口在享受“養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)、救濟(jì)、補(bǔ)助”等多重福利時(shí)，為城市建設(shè)付出了極高代價(jià)的農(nóng)民工卻難以獲得“醫(yī)療救助”，“張海超開(kāi)胸驗(yàn)肺”事件就是一個(gè)慘烈的例證。城鄉(xiāng)分割的二元體制如同一面堅(jiān)實(shí)的墻，阻礙了勞動(dòng)力的城鄉(xiāng)流動(dòng)。

2　區(qū)域經(jīng)濟(jì)崛起和國(guó)家4萬(wàn)億宏觀調(diào)控分流了部分農(nóng)民工

隨著西部大開(kāi)發(fā)、振興東北、中部崛起戰(zhàn)略的推進(jìn)，中西部地區(qū)投資環(huán)境不斷得到改善，不少投資者將產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到中西部，一些外出務(wù)工人員也給這些地區(qū)帶回了資金、技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)、創(chuàng)業(yè)熱情和勇氣。因此，這些地區(qū)經(jīng)濟(jì)正呈現(xiàn)出良好的發(fā)展勢(shì)頭，工資水平不斷提高，當(dāng)?shù)剞r(nóng)民獲得了更多“離土不離鄉(xiāng)”的工作機(jī)會(huì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2009年的調(diào)研顯示，東、中、西部地區(qū)外出打工者的月收入分別為1455元、1389元1382元。農(nóng)民工流動(dòng)收入激勵(lì)大大減弱。另外，2008年11月5日，主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，確定了當(dāng)前進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的十項(xiàng)措施。為此，國(guó)家宏觀調(diào)控4萬(wàn)億將基本投向鐵路、公路、基礎(chǔ)建設(shè)、經(jīng)濟(jì)適用房建設(shè)等方面，這些工程設(shè)施的興建需要大量農(nóng)民工。

3　國(guó)家重視和扶持“三農(nóng)”增加了農(nóng)村勞動(dòng)力流動(dòng)的機(jī)會(huì)成本

近年來(lái)，國(guó)家重視和扶持“三農(nóng)”，陸續(xù)出臺(tái)了眾多惠農(nóng)政策。2006年取消農(nóng)業(yè)稅，大大減輕了農(nóng)民負(fù)擔(dān)。從2004年起，給予種糧農(nóng)民包括糧食直補(bǔ)、良種補(bǔ)貼、農(nóng)機(jī)具購(gòu)置補(bǔ)貼和農(nóng)資綜合補(bǔ)貼在內(nèi)一系列農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼，并逐年加大補(bǔ)貼力度，2008年僅

對(duì)種糧農(nóng)民的兩項(xiàng)直接補(bǔ)貼資金規(guī)模就高達(dá)633億元，有效緩解了農(nóng)資價(jià)格變動(dòng)對(duì)農(nóng)民種糧增支的影響。與此同時(shí)，不斷調(diào)整農(nóng)產(chǎn)品收購(gòu)價(jià)格，提高糧食最低收購(gòu)價(jià)，促進(jìn)農(nóng)民增收。農(nóng)民收入得到顯著提高(見(jiàn)圖1)，農(nóng)村勞動(dòng)力流動(dòng)的機(jī)會(huì)成本增大，農(nóng)民外出打工的積極性就會(huì)降低。

4　計(jì)劃生育影響了勞動(dòng)力的持續(xù)供給

我國(guó)自1980年實(shí)施計(jì)劃生育政策以來(lái)，累計(jì)少生3億多人，有效控制了人口增長(zhǎng)的勢(shì)頭，到了上世紀(jì)90年代我國(guó)平均年人口增長(zhǎng)率已從80年代的1.47％降到1.07％，實(shí)現(xiàn)了人口轉(zhuǎn)變過(guò)程。但是計(jì)劃生育也是把雙刃劍，它在有效控制我國(guó)人口數(shù)量的同時(shí)也造成了人口增長(zhǎng)的相對(duì)斷層，影響到了勞動(dòng)力的持續(xù)供給，尤其是有一定知識(shí)和技能的青壯年勞動(dòng)力供不應(yīng)求?，F(xiàn)在農(nóng)民工的主體來(lái)源1975-1985年出生的人口，而這十年比1964-1974年減少了5584萬(wàn)。

(二)企業(yè)層面的原因

1，提供的勞動(dòng)報(bào)酬低影響了勞動(dòng)力流動(dòng)意愿

長(zhǎng)期以來(lái)，農(nóng)民工被視為無(wú)限供給的廉價(jià)勞動(dòng)力，很多用工企業(yè)任意壓低農(nóng)民工工資。有關(guān)資料顯示，最近12年，珠江三角洲民1512資增幅只有68元，考慮到物價(jià)上漲等因素，民52512資呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。有關(guān)研究認(rèn)為，長(zhǎng)期以來(lái)農(nóng)民工工資處在絕對(duì)的低位，不僅與城鎮(zhèn)職工工資的相對(duì)收入比偏低，而且增長(zhǎng)幅度幾近于零。低廉的工資很難吸引和留住農(nóng)民工，企業(yè)提供的勞動(dòng)報(bào)酬低影響了勞動(dòng)力流動(dòng)意愿。

2　對(duì)勞動(dòng)力年齡和性別的限制制約了勞動(dòng)力供給

我國(guó)沿海地區(qū)一直是依賴(lài)低層次的、技術(shù)含量低的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的。為提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，這些企業(yè)往往對(duì)勞動(dòng)力年齡和性別進(jìn)行人為限制，2007年有90％以上的用工崗位對(duì)新員工的年齡有要求(見(jiàn)圖2)，18～25歲的年輕勞動(dòng)力是企業(yè)用工需求主體，且對(duì)女工需求過(guò)大、男工相對(duì)過(guò)剩。當(dāng)前的勞動(dòng)力供給狀況已經(jīng)發(fā)生了改變，但是企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)形成的這種用工需求并沒(méi)有隨之變化?？梢?jiàn)，企業(yè)對(duì)勞動(dòng)力年齡和性別的限制制約了勞動(dòng)力供給。

3　工作環(huán)境惡劣生活條件差影響了勞動(dòng)力供給

農(nóng)民工就業(yè)于城市的非正規(guī)部門(mén)，他們大多數(shù)從事的是城里人不愿干的苦活、臟活、累活和險(xiǎn)活，其工作環(huán)境和生活條件大多比較差。有些企業(yè)車(chē)間沒(méi)有空調(diào)機(jī)，連排氣扇也不多，燈光不足，幾百人在一個(gè)大車(chē)間工作，經(jīng)常有員工在車(chē)間暈倒。有些工廠(chǎng)因?yàn)楣べY低，民工難招，所以不輕易批準(zhǔn)員工辭職。有些黑工廠(chǎng)更是無(wú)期徒刑的牢房，員工只能進(jìn)不能出，連外出辦事都受到限制。另外，農(nóng)民工一般做工時(shí)間長(zhǎng)，勞動(dòng)強(qiáng)度大。一些企業(yè)經(jīng)常要求工人每天工作時(shí)間至少10～12小時(shí)，遇到趕訂單時(shí)工人還要加班加點(diǎn)。在很惡劣的條件下工作和生活，很多農(nóng)民工付出了健康的代價(jià)，患上了職業(yè)病，有的甚至為此失去生命。工作環(huán)境惡劣生活條件差影響到農(nóng)民工的打工積極性和流動(dòng)意愿。

4　農(nóng)民工的合法權(quán)益難以得到保障影響了勞動(dòng)力供給

確保農(nóng)民工的工資能夠得到正常支付，是農(nóng)民工的一項(xiàng)基本權(quán)利，拖欠工資可能使他們的生活失去最基本的保障，但是現(xiàn)實(shí)中農(nóng)民工工資還是經(jīng)常被拖欠。此外，用工企業(yè)還經(jīng)常延長(zhǎng)農(nóng)民工的勞動(dòng)時(shí)間，卻不發(fā)放加班費(fèi)；農(nóng)民工的勞動(dòng)強(qiáng)度大，勞動(dòng)設(shè)施簡(jiǎn)陋，卻缺乏必要的勞動(dòng)保護(hù)和職業(yè)病、工傷保險(xiǎn)等相應(yīng)的補(bǔ)償和保障；農(nóng)民工的生活條件非常差，卻沒(méi)有養(yǎng)老保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)和城鎮(zhèn)低保等保障，并且還面臨著住房、子女教育等方面的困難?？傊?，農(nóng)民工的基本的勞動(dòng)報(bào)酬權(quán)、休息權(quán)、勞動(dòng)安全衛(wèi)生保障和社會(huì)保障、居住等權(quán)益長(zhǎng)期得不到有效保障，合法權(quán)益屢遭侵害。在難以維權(quán)的情況下，他們只能選擇“用腳投票”。

(三)農(nóng)民工層面的原因

1　農(nóng)民工的文化水平低技能差難以滿(mǎn)足產(chǎn)業(yè)升級(jí)的需求

務(wù)工行為總體上說(shuō)是一種市場(chǎng)行為，缺與不缺是相對(duì)的，盡管招工難，依然有很多農(nóng)民工找工作困難，這是因?yàn)楝F(xiàn)有農(nóng)民工的文化水平低技能差難以滿(mǎn)足產(chǎn)業(yè)升級(jí)的需求。雖然新生代農(nóng)民工盡管文化素質(zhì)比其父輩總體上要好，但依然缺乏專(zhuān)業(yè)化的勞動(dòng)技能。隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整和升級(jí)，一些技術(shù)水平較高的行業(yè)，需要工人具有較高的素質(zhì)和技術(shù)，而市場(chǎng)所能提供的只是農(nóng)村的普通勞動(dòng)力。由于缺乏必要的教育和培訓(xùn)，農(nóng)民工只能從事低層次的體力勞動(dòng)，無(wú)法滿(mǎn)足企業(yè)對(duì)有經(jīng)驗(yàn)、懂技術(shù)、會(huì)操作的新型工人的需求，這在一定程度上也影響了農(nóng)民工在城市中的順利就業(yè)。

2　農(nóng)民工的思想觀念變化影響勞動(dòng)力市場(chǎng)

目前，80后和90后逐漸構(gòu)成外出農(nóng)民工的主體。比起第一代農(nóng)民工，他們已經(jīng)發(fā)生了由生存型向發(fā)展型的轉(zhuǎn)變，他們外出務(wù)工更多的是為改變生活方式和學(xué)習(xí)技能、取得更好的發(fā)展機(jī)會(huì)。據(jù)調(diào)查，在新生代農(nóng)民工打工的職業(yè)選擇上，最吸引就業(yè)的因素前三位依次是報(bào)酬高低、工作的穩(wěn)定性和職業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)，并渴望得到尊重。但是他們的期望與企業(yè)的現(xiàn)實(shí)存在很大的矛盾。當(dāng)前東部地區(qū)相當(dāng)一部分企業(yè)，尤其是勞動(dòng)密集型、中小企業(yè)的企業(yè)，還在沿用過(guò)去的用工方式，仍舊抱持傳統(tǒng)的單純依靠廉價(jià)勞動(dòng)力賺取利潤(rùn)的觀念，忽視、不愿接受或者不適應(yīng)求職者思想觀念變化而出現(xiàn)的就業(yè)訴求的新變化，導(dǎo)致招工難。

3　農(nóng)民工的維權(quán)意識(shí)增強(qiáng)影響了勞動(dòng)力供給

新生代農(nóng)民工比父輩受過(guò)更多的教育，他們的生活方式、思維方式基本上是城市化的，他們對(duì)于工作崗位，絕不僅僅是有錢(qián)就行，他們對(duì)工作環(huán)境、勞動(dòng)條件、保險(xiǎn)福利甚至未來(lái)發(fā)展，都有自己的想法和一定的要求，他們憑借自己的知識(shí)和現(xiàn)代的手段，了解勞動(dòng)法律與政策，具有較好的法律意識(shí)和較強(qiáng)的自我保護(hù)能力，維權(quán)意識(shí)比其前輩進(jìn)一步增強(qiáng)。當(dāng)勞動(dòng)權(quán)益又無(wú)法得到有效保障和及時(shí)有效的法律救援時(shí)，他們會(huì)毅然選擇離開(kāi)。

綜上所述，“民工荒”現(xiàn)象產(chǎn)生的原因是復(fù)雜、多面的，有政府層面的原因，有企業(yè)層面的原因，也有農(nóng)民工層面的原因。這些原因中，有宏觀的、整體的、長(zhǎng)期的，也有微觀的、局部的、短期的。需要我們一甄別，區(qū)別對(duì)待并采取應(yīng)對(duì)措施。

四、解決“民工荒”的對(duì)策

“民工荒”是個(gè)系統(tǒng)工程，我們應(yīng)從科學(xué)發(fā)展觀和可持續(xù)發(fā)展的角度看待“民工荒”問(wèn)題，重視并積極推動(dòng)問(wèn)題的順利解決，在政府、企業(yè)和農(nóng)民工三者的共同努力下，從宏觀、中觀、微觀三個(gè)層面著眼治本、統(tǒng)籌兼顧、多管齊下，以促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的持續(xù)健康發(fā)展。

(一)宏觀層面的對(duì)策

1　破除城鄉(xiāng)分割的二元體制，掃除農(nóng)民工流動(dòng)的體制障礙

制度問(wèn)題是罩在農(nóng)民工頭上的一頂大帽子，他們自身無(wú)法解決，需要政府的作為。制度不改革、不完善，怎么談解決“民工荒”問(wèn)題都是奢望。新生代農(nóng)民工雖然實(shí)際上已經(jīng)遠(yuǎn)離了農(nóng)村，但是又因?yàn)槌青l(xiāng)分割的二元體制的存在而無(wú)法真正融入城市，繼而形成漂泊不定的流動(dòng)人口。他們由于在城市中沒(méi)有正式的身份，不但在教育、住房、社會(huì)保障等方面面臨著一系列的困難，而且還要繳納如贊助費(fèi)、各項(xiàng)管理費(fèi)等名目繁多的不合理費(fèi)用，無(wú)形中增加了他們進(jìn)城務(wù)工的成本。城鄉(xiāng)分割的二元體制壁壘

的存在，使得農(nóng)民工的遷徙和擇業(yè)自由受到了極大限制。只有破除城鄉(xiāng)分割的二元體制、掃除農(nóng)民工的流動(dòng)障礙，才能促進(jìn)“民工荒”問(wèn)題的解決并保障經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康的發(fā)展。

2　加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變的需求

任何一個(gè)國(guó)家，人均CDP達(dá)到3000美元之后，都會(huì)出現(xiàn)低端制造業(yè)的用工荒。人均3000美元之后，產(chǎn)業(yè)升級(jí)是必然。“民工荒”現(xiàn)象已經(jīng)清楚地表明，我國(guó)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)已經(jīng)到了一個(gè)重大轉(zhuǎn)折關(guān)口。有專(zhuān)家指出，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，缺工或?qū)⒊蔀闁|部沿海地區(qū)需要長(zhǎng)期面對(duì)的問(wèn)題，只有推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提高產(chǎn)品技術(shù)含量，提高企業(yè)利潤(rùn)，才是東部制造業(yè)的出路。在進(jìn)入國(guó)家“十二五”規(guī)劃的新時(shí)期，解決“民工荒”問(wèn)題，需要加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐，實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展模式由粗放型、勞動(dòng)密集型向集約型、精細(xì)管理型的根本轉(zhuǎn)變，通過(guò)向高端產(chǎn)業(yè)挺進(jìn)和延伸，以最少的人力資源投入，獲得最高的效益產(chǎn)出。

3　健全合理的保障制度，消除農(nóng)民工的后顧之憂(yōu)

城市工人享受養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)、生育和工傷五大保險(xiǎn)，農(nóng)民工與城市工人一樣為企業(yè)創(chuàng)造著利潤(rùn)，為社會(huì)創(chuàng)造著財(cái)富，他們理應(yīng)平等地享有與城市工人同等的“國(guó)民待遇”。但是目前我國(guó)的農(nóng)村社會(huì)保障體系尚處于基本缺失的狀態(tài)，作為城市里弱勢(shì)群體的農(nóng)民工自然就基本上被排除在社會(huì)保障之外。筆者研究認(rèn)為，解決“民工荒”問(wèn)題，需要健全合理的保障制度，不但應(yīng)依靠政策解決農(nóng)民工工資、福利待遇、社保等經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，而且應(yīng)從法制上解決進(jìn)得城、留得下、權(quán)得維、童得培、居得安等一系列社會(huì)問(wèn)題，并且應(yīng)該一視同仁，取消農(nóng)民工的歧視性稱(chēng)謂，取消不利于農(nóng)民工實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值的一切不平等法律法規(guī)和規(guī)章條款，從而消除農(nóng)民工進(jìn)城務(wù)工的后顧之憂(yōu)，促進(jìn)農(nóng)村剩余勞動(dòng)力的合理轉(zhuǎn)移。

(二)中觀層面的對(duì)策

1　提高農(nóng)民工工資待遇水平，創(chuàng)造良好的用工環(huán)境

農(nóng)民工是活生生的人，不是簡(jiǎn)單的勞動(dòng)工具和創(chuàng)造效益的機(jī)器。他們不僅有生存需要，還有實(shí)現(xiàn)更高自我價(jià)值的需要，其務(wù)工收益不僅包括工資，還包括個(gè)人發(fā)展前景、自由時(shí)間、工作輕松度等。企業(yè)應(yīng)以平等的眼光看待農(nóng)民工，不能總指望“既要馬兒跑得好，又要馬兒不吃草”，天下本沒(méi)有這等好事。筆者研究認(rèn)為，應(yīng)對(duì)“民工荒”，企業(yè)需要在其能夠承受的范圍內(nèi)提高農(nóng)民工的工資待遇水平、創(chuàng)造良好的用工環(huán)境，使農(nóng)民工務(wù)工總收益大于務(wù)農(nóng)收入，從而有效化解勞資矛盾、招到并留住農(nóng)民工。

2　放寬對(duì)勞動(dòng)力的年齡和性別限制，促進(jìn)農(nóng)民工穩(wěn)定就業(yè)

現(xiàn)今，我國(guó)農(nóng)村仍有3億多人在從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，其中有超過(guò)6000多萬(wàn)的35～50歲之間的富余勞動(dòng)力亟待轉(zhuǎn)移就業(yè)，但由于受年齡或性別等限制，他們被迫選擇滯留在農(nóng)村。筆者認(rèn)為，企業(yè)需要放寬對(duì)勞動(dòng)力的年齡和性別限制，不能僅利用農(nóng)民工年輕時(shí)段，而漠視其中年的就業(yè)和養(yǎng)老，可以考慮開(kāi)發(fā)中年以上勞動(dòng)力資源，造就熟練工人和中高級(jí)技工，從而建立穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)工人隊(duì)伍，有效應(yīng)對(duì)年輕勞動(dòng)力短缺的市場(chǎng)新情況。同時(shí)，農(nóng)民工穩(wěn)定就業(yè)也有利于和諧社會(huì)的構(gòu)建。

(三)微觀層面的對(duì)策

1，加強(qiáng)對(duì)農(nóng)民工教育和培訓(xùn)，提高勞動(dòng)者就業(yè)能力

現(xiàn)在各企業(yè)招聘的工種多數(shù)是要求具備一定實(shí)踐技能的操作工，需要具備一定的專(zhuān)業(yè)技能和工作經(jīng)驗(yàn)。而農(nóng)村新增的勞動(dòng)力，主要是初中或高中畢業(yè)生，即使是少數(shù)中技學(xué)校的畢業(yè)生，也因缺少工作經(jīng)驗(yàn)或?qū)I(yè)不對(duì)口，難以勝任此項(xiàng)工作。所以，加強(qiáng)對(duì)農(nóng)民工教育和培訓(xùn)，是解除“民工荒”的長(zhǎng)遠(yuǎn)之計(jì)。為此，城市要加大農(nóng)民工培訓(xùn)教育的公共投入，強(qiáng)化企業(yè)培訓(xùn)責(zé)任，發(fā)揮行業(yè)組織的作用，調(diào)動(dòng)農(nóng)民工參加培訓(xùn)的積極性，讓企業(yè)培訓(xùn)開(kāi)發(fā)、跟師學(xué)藝培訓(xùn)、公共職業(yè)培訓(xùn)都得到發(fā)展，鼓勵(lì)農(nóng)民工經(jīng)過(guò)鑒定獲得培訓(xùn)合格證書(shū)、職業(yè)資格證書(shū)，以技能提升帶動(dòng)收入增長(zhǎng)、拓展農(nóng)民工上升發(fā)展的能力和機(jī)會(huì)，穩(wěn)定農(nóng)民工融入企業(yè)，共同發(fā)展。

2　建立技能人才評(píng)價(jià)激勵(lì)機(jī)制，帶動(dòng)勞動(dòng)者素質(zhì)的全面提升

技能人才在加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)、提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新和科技成果轉(zhuǎn)化進(jìn)程中扮演著越來(lái)越重要的角色、發(fā)揮著不可替代的作用。因此，解決“民工荒”問(wèn)題，應(yīng)從實(shí)現(xiàn)員工與企業(yè)共同進(jìn)步的要求出發(fā)，一方面，積極拓展技能人才多元評(píng)價(jià)渠道，建立以職業(yè)能力為導(dǎo)向、以工作業(yè)績(jī)?yōu)橹攸c(diǎn)、注重職業(yè)道德和職業(yè)知識(shí)水平的技能人才評(píng)價(jià)發(fā)現(xiàn)機(jī)制，推動(dòng)企業(yè)技能人才的快速成長(zhǎng)。另一方面，進(jìn)一步完善技能人才評(píng)價(jià)激勵(lì)機(jī)制。如定期評(píng)選表彰優(yōu)秀技能人才，通過(guò)政策引導(dǎo)和信息服務(wù)提高技能人才待遇等，激發(fā)員工崗位成才的積極性，使技能人員人盡其才、才盡其用，有力帶動(dòng)勞動(dòng)者素質(zhì)的全面提升。

五、結(jié)束語(yǔ)

“民工荒”在給我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)帶來(lái)發(fā)展契機(jī)的同時(shí)，也一定程度上影響到我國(guó)經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展和社會(huì)的和諧穩(wěn)定。我們需要從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度、戰(zhàn)略的高度去思考、關(guān)心和解決“民工荒”問(wèn)題。本研究在系統(tǒng)梳理各專(zhuān)家學(xué)者相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上，從政府、企業(yè)、農(nóng)民工三個(gè)層面深入分析“民工荒”產(chǎn)生的原因，并從宏觀、中觀、微觀三個(gè)層面提出了建設(shè)性對(duì)策，具有重要的理論意義和實(shí)踐意義。

“民工荒”是我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的“陣痛”，是遲早要到來(lái)的事情，遲來(lái)不如早來(lái)，唯有打破這些阻礙農(nóng)民工自由流動(dòng)和有效供給的體制、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)因素，“民工荒”問(wèn)題才能從根本上得到解決。令人鼓舞的是，“民工荒”問(wèn)題已經(jīng)引起政府和企業(yè)的高度重視?！奥仿湫捱h(yuǎn)兮，吾將上下而求索”，我們有理由相信，本著實(shí)事求是的態(tài)度，在政府、企業(yè)、農(nóng)民工的共同努力下，我們一定可以順利解決“民工荒”問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和保障民生的雙贏，燃起中國(guó)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化的新希望，譜寫(xiě)中華民族偉大復(fù)興的新篇章。

篇7

關(guān)鍵詞:全球金融危機(jī);商業(yè)銀行;經(jīng)營(yíng)

Key words: global fiancial crisis;commercial bank;operation

中圖分類(lèi)號(hào):F830?99;F830?4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1006-4311(2009)10-0138-03

0引言

在金融方面,美國(guó)一直處于全球領(lǐng)跑者的地位,我國(guó)在建立現(xiàn)代金融制度的過(guò)程中,美國(guó)的金融制度也是我國(guó)改革發(fā)展的一個(gè)重要參照。此次全球金融危機(jī)起源于美國(guó)次貸領(lǐng)域,并迅速在金融系統(tǒng)蔓延,表明以美國(guó)為代表的西方金融制度存在根本性缺陷。對(duì)全球金融危機(jī)的研究,對(duì)于建立符合我國(guó)實(shí)際的中國(guó)特色社會(huì)主義金融體制,確保信貸安全穩(wěn)健運(yùn)行,進(jìn)而保障我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速平穩(wěn)地健康發(fā)展具有突出的現(xiàn)實(shí)意義。本文旨在通過(guò)對(duì)此次全球金融危機(jī)的研究,深入了解造成危機(jī)的深層次原因和機(jī)理,揭示危機(jī)對(duì)我國(guó)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響,研究總結(jié)其對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的啟示,探討如何在金融危機(jī)的新形勢(shì)下,應(yīng)對(duì)危機(jī)、支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展,防范信貸風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)我國(guó)銀行業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展。

1全球金融危機(jī)產(chǎn)生的原因分析

1.1 危機(jī)的直接原因分析

從此次全球金融危機(jī)的發(fā)展過(guò)程來(lái)看,造成危機(jī)的直接原因主要包括:

(1)美國(guó)房地產(chǎn)泡沫破滅。

造成此次金融危機(jī)的直接導(dǎo)火索是美國(guó)房地產(chǎn)泡沫的破滅。20世紀(jì)90年代以來(lái),在信息科技革命的推動(dòng)下,美國(guó)經(jīng)歷了戰(zhàn)后前所未有的高速增長(zhǎng)。2001年IT泡沫破滅后,為了刺激經(jīng)濟(jì),美國(guó)采取了極具擴(kuò)張性的貨幣政策。經(jīng)過(guò)13次降息,到2003年6月25日,美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至1%,創(chuàng)45年來(lái)最低水平。對(duì)利率極具敏感性的房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格急劇上升。自2003年以來(lái),每年都有經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告說(shuō)美國(guó)的房地產(chǎn)泡沫將會(huì)破滅[1]。2007年8月,美國(guó)房地產(chǎn)泡沫終于破滅,次貸危機(jī)爆發(fā),由此引發(fā)了自20世紀(jì)30年代世界經(jīng)濟(jì)大蕭條以來(lái)最為嚴(yán)重的全球金融危機(jī)。

(2)美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策尤其是利率的調(diào)整。

長(zhǎng)期的低利率政策刺激了房地產(chǎn)業(yè)的繁榮,然而從2004年6月起,美聯(lián)儲(chǔ)的低利率政策開(kāi)始逆轉(zhuǎn)。到2005年6月,經(jīng)過(guò)連續(xù)13次調(diào)高利率,聯(lián)邦基金利率從1%提高到4.25%。到2006年8月,聯(lián)邦基金利率上升到5.25%,標(biāo)志著美國(guó)擴(kuò)張型貨幣政策完全逆轉(zhuǎn)。連續(xù)升息提高了房屋借貸成本,開(kāi)始發(fā)揮抑制需求和降溫市場(chǎng)的作用,房?jī)r(jià)下跌,按揭違約風(fēng)險(xiǎn)加大,至2007年導(dǎo)致次貸危機(jī)爆發(fā)。

(3)金融資產(chǎn)證券化過(guò)度發(fā)展等。

20世紀(jì)70年代以來(lái),金融工程技術(shù)取得長(zhǎng)足發(fā)展,資產(chǎn)證券化發(fā)展迅猛。金融工程學(xué)家可以針對(duì)任何現(xiàn)金流設(shè)計(jì)出市場(chǎng)化的金融衍生產(chǎn)品。結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品使得信用級(jí)別低的客戶(hù)可以獲得金融支持。針對(duì)次級(jí)貸款的證券化和房地產(chǎn)市場(chǎng)相互推動(dòng)成長(zhǎng)。次級(jí)抵押貸款經(jīng)過(guò)多次打包、分層處理形成CDO、CDO2、CDO3等多級(jí)證券產(chǎn)品,衍生品市場(chǎng)嚴(yán)重背離基礎(chǔ)資產(chǎn)交易規(guī)模。據(jù)統(tǒng)計(jì),2003年至2006年,信用衍生類(lèi)金融市場(chǎng)規(guī)模膨脹了15倍,以達(dá)到50萬(wàn)億美元的驚人規(guī)模。證券化將眾多的金融機(jī)構(gòu)和投資者聯(lián)系起來(lái),房產(chǎn)價(jià)格下跌導(dǎo)致各類(lèi)金融衍生產(chǎn)品價(jià)格迅速縮水,市場(chǎng)迅速萎縮,產(chǎn)生連鎖反應(yīng),危機(jī)在全球范圍內(nèi)蔓延。

1.2 危機(jī)的深層原因分析

此次全球金融危機(jī)是二十世紀(jì)初世界經(jīng)濟(jì)大蕭條以來(lái)最為嚴(yán)重的一次全球經(jīng)濟(jì)危機(jī),是世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行內(nèi)在矛盾的集中反映[2]。造成此次世紀(jì)金融海嘯的深層次原因值得深入研究和思考。

(1)金融系統(tǒng)運(yùn)行中的內(nèi)在矛盾。

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,金融在社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的作用越來(lái)越突出,同時(shí)金融領(lǐng)域面臨的內(nèi)在結(jié)構(gòu)性問(wèn)題也在不斷深化。這些內(nèi)在的矛盾與問(wèn)題交織發(fā)展,相互作用,最終促使危機(jī)的爆發(fā)。這些矛盾和問(wèn)題主要包括:以投資銀行和商業(yè)銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)公司治理存在問(wèn)題,過(guò)度追求利益過(guò)程中的過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)承受;信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的委托問(wèn)題;金融自由化導(dǎo)致的金融監(jiān)管問(wèn)題;微觀金融風(fēng)險(xiǎn)管理與宏觀經(jīng)濟(jì)政策之間的割裂和矛盾;結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品的特殊風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)與監(jiān)管之間的協(xié)調(diào)等。

(2)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的內(nèi)在矛盾。

金融危機(jī)反映了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的失衡問(wèn)題,如宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)的失衡、儲(chǔ)蓄與消費(fèi)的失衡、進(jìn)口與出口的失衡、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的失衡等等。

(3)經(jīng)濟(jì)體制與經(jīng)濟(jì)思想方面的問(wèn)題。

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的問(wèn)題,可以追溯到經(jīng)濟(jì)體制和經(jīng)濟(jì)思想方面的根源。20世紀(jì)70年代以來(lái),世界經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化趨勢(shì)不斷發(fā)展,兩次石油危機(jī)以及由此引發(fā)的資本主義滯漲危機(jī),使得新古典經(jīng)濟(jì)思想取代凱恩斯主義而成為主流經(jīng)濟(jì)思想。20世紀(jì)末,劇變和中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革,最終形成了全球市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。推崇市場(chǎng)機(jī)制,放松政府監(jiān)管成為20世紀(jì)70年代以來(lái)的主要趨勢(shì)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)固有的盲目性和社會(huì)經(jīng)濟(jì)日趨復(fù)雜的社會(huì)化程度之間的矛盾不斷累計(jì)加深,這是導(dǎo)致危機(jī)的重要根源。

(4)倫理道德方面的反思。

經(jīng)濟(jì)主體的行為總能找到最終的道德根源。此次金融危機(jī)從一開(kāi)始就充滿(mǎn)著倫理道德的色彩。一方面企業(yè)破產(chǎn),經(jīng)濟(jì)下滑,失業(yè)率上升;一方面卻是金融資本的自私與貪婪。市場(chǎng)主義思想的重要倫理基礎(chǔ)是對(duì)財(cái)富的追逐和私利的維護(hù)。人們只之間復(fù)雜的社會(huì)關(guān)系被不斷壓縮至單一的市場(chǎng)交易關(guān)系之中,從而形成了異化的倫理道德。此次金融危機(jī)實(shí)質(zhì)上是道德危機(jī),資本的貪婪是導(dǎo)致美國(guó)金融危機(jī)的深層次原因。

2全球金融危機(jī)對(duì)我國(guó)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)影響

2.1全球金融危機(jī)對(duì)我國(guó)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)的短期影響

短期來(lái)看,此次金融危機(jī)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)具有兩個(gè)方面的直接影響:

首先,全球金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響尚未見(jiàn)底,我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力大,行業(yè)結(jié)構(gòu)面臨較大的調(diào)整壓力。作為和經(jīng)濟(jì)周期依存度很高的銀行業(yè),將面臨前所未有的經(jīng)營(yíng)壓力,對(duì)商業(yè)銀行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力都將是一場(chǎng)研究的考驗(yàn)。

其次,國(guó)家應(yīng)對(duì)危機(jī),采取了積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策,一大批基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目投入建設(shè),產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度空前,都為商業(yè)銀行提供了前所未所有的發(fā)展機(jī)遇。如何把握發(fā)展機(jī)遇,控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行必須很好把握的問(wèn)題。

2.2全球金融危機(jī)對(duì)我國(guó)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)的長(zhǎng)期影響

從長(zhǎng)期來(lái)看,此次全球金融危機(jī)將動(dòng)搖許多原有的思想、理論和經(jīng)營(yíng)模式,將對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

20世紀(jì)下半葉以來(lái),以新古典經(jīng)濟(jì)理論為基礎(chǔ),以資產(chǎn)定價(jià)理論為核心的微觀金融理論獲得長(zhǎng)足發(fā)展,借助資本市場(chǎng)金融衍生工具對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行組合管理成為現(xiàn)代商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的主流方式。此次全球金融危機(jī)表明,組合管理可以局部分散風(fēng)險(xiǎn),但不能解決整體系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)[3]。

我國(guó)銀行業(yè)近年來(lái)積極引進(jìn)國(guó)際先進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù),借鑒國(guó)際先進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)度量模型,風(fēng)險(xiǎn)組合管理水平顯著提高。從商業(yè)銀行組織架構(gòu)、業(yè)績(jī)考核、業(yè)務(wù)流程等方面,我國(guó)銀行業(yè)也積極向國(guó)際銀行業(yè)靠攏,但此次金融危機(jī)對(duì)西方銀行的運(yùn)營(yíng)模式提出了考驗(yàn)。我國(guó)銀行將在如何立足傳統(tǒng),又借鑒吸收國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)上求得權(quán)衡與統(tǒng)一。

3全球金融危機(jī)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的啟示

金融危機(jī)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)具有多方面的啟示:

首先,堅(jiān)持中國(guó)特色社會(huì)主義道路不動(dòng)搖,社會(huì)經(jīng)濟(jì)理論與實(shí)踐不能照搬別國(guó)的理論與做法,必須探索符合我國(guó)實(shí)際的社會(huì)經(jīng)濟(jì)理論與實(shí)踐道路;

其次,信貸風(fēng)險(xiǎn)仍然是最大的金融風(fēng)險(xiǎn),尤其是在經(jīng)濟(jì)社會(huì)聯(lián)系不斷加深,而我國(guó)的直接融資比重較低的情況下,必須保證信貸融資渠道暢通和信貸安全穩(wěn)定至關(guān)重要;

第三,西方自由金融體制及其金融理論基礎(chǔ)還存在根本性的缺陷,需要進(jìn)一步整合、完善和發(fā)展;

第四,必須加大對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管,要正確處理好競(jìng)爭(zhēng)、效益、風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系;

第五,必須堅(jiān)持社會(huì)主義核心價(jià)值體系,強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)中的道德意識(shí)和社會(huì)責(zé)任,絕不能成為唯利是圖的資本工具。

參考文獻(xiàn):

篇8

中圖分類(lèi)號(hào):F831文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1674-1145(2009)27-0005-02

一、美國(guó)次貸危機(jī)的形成與原因

我們知道，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的70%依靠私人消費(fèi)，而且相當(dāng)比例是負(fù)債消費(fèi)。在那里，從房子到汽車(chē)，從信用卡到電話(huà)賬單等，貸款現(xiàn)象幾乎無(wú)處不在。在過(guò)去幾年，為刺激房貸，貸款公司提供了優(yōu)惠利率、零首付(歷史上標(biāo)準(zhǔn)的房貸首付額度是20%)、甚至頭年不付利息等優(yōu)惠措施，使一向自信的美國(guó)市民包括那些低收入人群毫不猶豫地選擇了貸款買(mǎi)房。貸款公司取得了驚人的業(yè)績(jī)。為分散風(fēng)險(xiǎn)，他們找到知名投行，推出了CDO(債務(wù)抵押債券)，讓購(gòu)買(mǎi)債券的持有人來(lái)分擔(dān)房屋貸款的風(fēng)險(xiǎn)。在有利可圖的低利率環(huán)境下，低風(fēng)險(xiǎn)的高級(jí)CDO很快賣(mài)了個(gè)滿(mǎn)堂彩。對(duì)沖基金在全球利率最低的銀行借錢(qián)后大舉買(mǎi)入風(fēng)險(xiǎn)較高的普通CDO(普通CDO利率可能達(dá)到12%)，僅利差就賺了個(gè)盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。同時(shí)，對(duì)沖基金還把手里的CDO債券抵押給銀行，換得數(shù)倍的貸款，追著買(mǎi)投行的普通CDO。投行再把CDO投保創(chuàng)造出CDS(信用違約交換)以降低風(fēng)險(xiǎn)。CDS也賣(mài)火了。投行在CDS基礎(chǔ)上又創(chuàng)造一個(gè)CDS基金(“三毛”基金)，把先前賺到的一筆作為基金，放大數(shù)倍(例如10倍)地首發(fā)。這時(shí)，人們認(rèn)為，買(mǎi)入1元基金，虧到0.90元都不會(huì)虧自己的錢(qián)，賺了卻每分錢(qián)都是自己的!“三毛”賣(mài)瘋了。于是，各種養(yǎng)老基金、教育基金、理財(cái)產(chǎn)品甚至許多其他國(guó)家的銀行也紛紛買(mǎi)入。由于這批產(chǎn)品在OTC市場(chǎng)交易，法律上也未規(guī)定需要向監(jiān)管者報(bào)告，無(wú)人知曉它們究竟賣(mài)了多大規(guī)模，這樣就形成了2001年末以來(lái)，從貸款買(mǎi)房者到貸款公司、各大投行、各個(gè)銀行、對(duì)沖基金，人人都賺的情形。美國(guó)房地產(chǎn)一路飆升，根本沒(méi)有出現(xiàn)還不起房款的事情。

與之相伴的是，美國(guó)的利率不斷上升和住房市場(chǎng)持續(xù)降溫。同時(shí)，次級(jí)抵押貸款的還款利率大幅上升，這使那些收入根本不高的購(gòu)房者還貸負(fù)擔(dān)大為加重。房?jī)r(jià)下跌也使得他們出售住房或者通過(guò)抵押住房再融資變得困難。于是又出現(xiàn)了2006年底普通民眾無(wú)法償還貸款，貸款公司倒閉，對(duì)沖基金大幅虧損，繼而保險(xiǎn)公司和銀行相繼巨額虧損報(bào)告，各大投行也紛紛虧損;然后股市大跌，民眾普遍虧錢(qián)，無(wú)法償還房貸的民眾繼續(xù)增多，全球主要金融市場(chǎng)隱約出現(xiàn)流動(dòng)性不足，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到嚴(yán)重威脅的情況。美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)。

縱觀次貸危機(jī)的產(chǎn)生過(guò)程，我們可以看出，由松變緊的政策調(diào)控環(huán)境是次貸危機(jī)發(fā)生的直接原因。從2001年初美國(guó)聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策經(jīng)歷13次降低利率之后，2003年6月，聯(lián)邦基金利率僅1%，達(dá)到過(guò)去46年以來(lái)的最低水平。同期，30年固定按揭房貸利率從2000年底的8.1%降到2003年的5.8%，一年可調(diào)息按揭貸款利率從2001年底的7.0%下降到2003年的3.8%，這使得浮動(dòng)利率貸款和只支付利息貸款這類(lèi)創(chuàng)新產(chǎn)品滋生并占總按揭貸款的比例迅速上升。市場(chǎng)的火暴使富人們更加放肆地?fù)]霍，窮人們看到自己的房子每天都在升值也開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)平時(shí)舍不得買(mǎi)的東西。從2004年6月到2006年6月兩年時(shí)間里，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)連續(xù)17次提息，將聯(lián)邦基金利率從1%提升到5.25%。利率大幅攀升加重了購(gòu)房者的還貸負(fù)擔(dān)。而且，自2007年第二季度以來(lái)，美國(guó)住房市場(chǎng)開(kāi)始大幅降溫。隨著住房?jī)r(jià)格下跌，購(gòu)房者難以將房屋出售或者通過(guò)抵押獲得融資。受此影響，很多次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)的借款人無(wú)法按期償還借款，次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)開(kāi)始顯現(xiàn)并呈愈演愈烈之勢(shì)。

銀行等貸款提供商降低貸款信用門(mén)檻是危機(jī)的根本原因。美國(guó)“經(jīng)濟(jì)學(xué)簡(jiǎn)報(bào)”網(wǎng)站編輯羅伯特·瓦拉赫在形容次貸危機(jī)爆發(fā)根源時(shí)這樣說(shuō):“只要你還喘氣兒，銀行和抵押貸款公司就敢想方設(shè)法借給你錢(qián)。信用不好?沒(méi)問(wèn)題!無(wú)力償還月供?也沒(méi)問(wèn)題!于是，我們進(jìn)入了一個(gè)無(wú)須證明文件就可抵押貸款的時(shí)代。”即使在房?jī)r(jià)不斷上漲的形勢(shì)下，為防止嚇退次貸借款人，華爾街變本加厲瘋狂放貸，甚至僅依據(jù)借款者自己填報(bào)的虛假收入就可放貸，次貸款額還可以大于總房?jī)r(jià)。降低放貸門(mén)檻，必然導(dǎo)致回收資金的風(fēng)險(xiǎn)升高。

部分金融機(jī)構(gòu)利用房貸過(guò)度證券化轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)是導(dǎo)致危機(jī)的表象原因。在低息環(huán)境下，次級(jí)房貸衍生產(chǎn)品客觀上的投資回報(bào)空間，不僅使放貸機(jī)構(gòu)在股市上一倒手就將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給其他投資者，還吸引了美國(guó)以及全球主要商業(yè)銀行和投資銀行的投資者。被無(wú)限放大的證券化規(guī)模究竟多大可謂深不見(jiàn)底，使得危機(jī)爆發(fā)時(shí)影響波及全球金融系統(tǒng)。

二、次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)金融業(yè)的啟示

當(dāng)前，中國(guó)與美國(guó)房市降溫前的經(jīng)濟(jì)圖景存在一定相似性。我國(guó)的貨幣政策也與美國(guó)如出一轍。美國(guó)次貸危機(jī)無(wú)疑給國(guó)內(nèi)金融業(yè)敲響了居安思危的警鐘。如果從美國(guó)次貸危機(jī)中吸取教訓(xùn)，加強(qiáng)我國(guó)金融業(yè)的管理和監(jiān)管，可以防止金融危機(jī)爆發(fā)，保證經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)運(yùn)行。

第一，金融產(chǎn)品的創(chuàng)新要建立風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。我國(guó)許多的居民希望通過(guò)投資房地產(chǎn)去獲得財(cái)富，銀行系統(tǒng)也曾想出各種吸引人們借貸款買(mǎi)房的“高招”。比如，深圳的銀行推出了“雙周供”，可使借貸人縮短還款期，少交利息，很受炒房戶(hù)歡迎。又如“循環(huán)貸”，允許人們將商品住房抵押給銀行而獲得一定的貸款額度。這樣，借貸人買(mǎi)越多的房產(chǎn)，就能獲得越多的貸款額度，產(chǎn)生以房養(yǎng)房的現(xiàn)象，更受“炒房戶(hù)”追捧。雖然目前尚未出現(xiàn)大規(guī)模的貸款違約現(xiàn)象，但是，不斷上揚(yáng)的通貨膨脹率就有可能迫使央行提高利率，繼而導(dǎo)致許多“炒房戶(hù)”因交不起利息而違約。如，深圳一居民用首付購(gòu)得一套房，又用這套房抵押購(gòu)得第二套房首付，再租出第一套房來(lái)交付兩套房每月所貸房款額。一旦銀行對(duì)房貸和利率進(jìn)行調(diào)整，就會(huì)產(chǎn)生違約，所以在推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展的同時(shí)，必須考慮到其對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的影響，應(yīng)高度重視房地產(chǎn)價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定的意義。對(duì)新興的金融產(chǎn)品，要建立風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制和相對(duì)應(yīng)的監(jiān)管和調(diào)控手段。

第二，做好國(guó)內(nèi)按揭貸款巨大風(fēng)險(xiǎn)的管理。美國(guó)次貸危機(jī)的源頭就在于美國(guó)房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)繁榮時(shí)期放松了貸款條件，推出了前松后緊的貸款產(chǎn)品，給信用狀況較差、沒(méi)有收入證明和還款能力證明、其他負(fù)債較重的個(gè)人進(jìn)行了住房按揭貸款。中國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)該充分重視美國(guó)次貸危機(jī)的教訓(xùn)，要嚴(yán)格保證首付政策的執(zhí)行，適度提高貸款首付的比率，杜絕出現(xiàn)零首付的現(xiàn)象。要采取嚴(yán)格的貸前信用審核，避免出現(xiàn)虛假按揭的現(xiàn)象。2007年下半年，央行與銀監(jiān)會(huì)了《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)性房地產(chǎn)信貸管理的通知》和《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)性房地產(chǎn)信貸管理的補(bǔ)充通知》。該文件的主要精神就是通過(guò)市場(chǎng)準(zhǔn)入的提高，區(qū)分房地產(chǎn)的投資與消費(fèi)，提高房地產(chǎn)投資者的門(mén)檻。這兩個(gè)文件公布后，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)很大變化，不少房地產(chǎn)市場(chǎng)投資者開(kāi)始退出市場(chǎng)，快速擴(kuò)張的銀行信貸開(kāi)始減緩。

篇9

商業(yè)銀行的成本是指商業(yè)銀行在從事業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中發(fā)生的與業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的各項(xiàng)資源的補(bǔ)償性支出。中華人民共和國(guó)《金融企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)則》中指出金融企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的支出,包括各項(xiàng)利息支出(含貼息)扣除允許資本化的部分、手續(xù)費(fèi)支出、傭金支出、業(yè)務(wù)給付支出、業(yè)務(wù)賠款支出、保護(hù)(保障、保險(xiǎn))基金支出、應(yīng)計(jì)入損益的各種準(zhǔn)備金和其他有關(guān)支出,應(yīng)當(dāng)按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定計(jì)入當(dāng)期損益。商業(yè)銀行成本既是商業(yè)銀行媒介資金與社會(huì)生產(chǎn)活動(dòng)的必要消耗,又是商業(yè)銀行推動(dòng)社會(huì)價(jià)值運(yùn)動(dòng)的必要補(bǔ)償。隨著城市商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)變,對(duì)商業(yè)銀行成本控制的實(shí)施直接影響到商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)效益和穩(wěn)定性。

(一)實(shí)施成本控制是商業(yè)銀行增加盈利的根本途徑

根據(jù)“收入-成本=利潤(rùn)”,降低成本是增加利潤(rùn)的一種重要手段。在收入不變的情況下,降低成本可使利潤(rùn)增加,有效的成本控制會(huì)降低商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),增加商業(yè)銀行的價(jià)值。

(二)成本控制是商業(yè)銀行提高競(jìng)爭(zhēng)力的源泉

只有把成本控制在同行業(yè)的先進(jìn)水平上,才有迅速發(fā)展的基礎(chǔ)。我國(guó)加入WTO之后,國(guó)外眾多銀行紛紛涌入中國(guó),我國(guó)的商業(yè)銀行在進(jìn)行改制的過(guò)程中,既面臨機(jī)遇,又面臨挑戰(zhàn)。如何在競(jìng)爭(zhēng)激烈的環(huán)境下,保持自身的發(fā)展,增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力是商業(yè)銀行的首要任務(wù),而把成本控制在同行業(yè)的先進(jìn)水平之上,無(wú)疑為商業(yè)銀行的進(jìn)一步發(fā)展打下扎實(shí)的基礎(chǔ)。

二、我國(guó)商業(yè)銀行的成本控制現(xiàn)狀

(一)成本控制形式單一、責(zé)任不明

目前, 成本控制工作主要是通過(guò)上級(jí)行對(duì)下級(jí)行下達(dá)成本指標(biāo),執(zhí)行統(tǒng)一的成本控制措施,統(tǒng)一檢查、監(jiān)督和考核。會(huì)計(jì)部門(mén)也僅僅是按成本費(fèi)用性質(zhì)核算,費(fèi)用賬戶(hù)劃分很粗,不利于分析,不能起到真正的監(jiān)督作用,銀行各職能部門(mén)的成本控制權(quán)限及相應(yīng)責(zé)任不明確。目前成本控制的重點(diǎn)主要在于對(duì)業(yè)務(wù)管理費(fèi)用的控制,采用硬性指標(biāo)、限額控制手段,與基層行經(jīng)營(yíng)的實(shí)際需求有一定差距。而對(duì)占成本比重最大的負(fù)債利息支出基本沒(méi)有控制措施,管理考核也無(wú)從下手。

(二)新產(chǎn)品損失率高、損失成本十分巨大。我國(guó)商業(yè)銀行的新產(chǎn)品損失率是十分驚人的。一些新產(chǎn)品在調(diào)查、預(yù)測(cè)、分析都很不充分的形式下匆忙上市,由于不適應(yīng)市場(chǎng)需求, 若進(jìn)行功能補(bǔ)充開(kāi)發(fā)或重新開(kāi)發(fā)必然增加成本。新產(chǎn)品功能不全制約了其開(kāi)展,最終導(dǎo)致新產(chǎn)品生命周期縮短,影響預(yù)期收益,甚至有的新產(chǎn)品推出后很長(zhǎng)時(shí)間難以收回開(kāi)發(fā)成本。

(三)我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)模式落后,資金籌集費(fèi)用過(guò)高

我國(guó)商業(yè)銀行的存款歸集和增長(zhǎng)主要依靠“網(wǎng)點(diǎn)戰(zhàn)術(shù)”和“人海戰(zhàn)術(shù)”競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展起來(lái)的,每筆資金成本既包含較高原材料價(jià)格“存款利率”,還包含巨大的“采購(gòu)成本”即籌集費(fèi)用。銀行組織存款求量不求質(zhì),內(nèi)部資金占用偏大,籌資成本加大,增人員、上網(wǎng)點(diǎn)具有盲目性,固定資產(chǎn)購(gòu)建結(jié)構(gòu)不合理、分布不均衡、投資過(guò)大,增加了折舊和各項(xiàng)費(fèi)用支出。

(四)成本控制還停留在顯性成本控制的階段,不重視隱性成本控制

隱性成本在經(jīng)濟(jì)學(xué)上所稱(chēng)的是一種在未來(lái)存在的某種支付(可能或不需要支付)的成本。如:顧客流失、銀行形象受損等。隱性成本雖然短時(shí)間看不到效益,但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,有效的控制隱性成本更利于增強(qiáng)商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力。

三、加強(qiáng)我國(guó)商業(yè)銀行的成本控制的途徑

(一)樹(shù)立成本控制新觀念

打破傳統(tǒng)成本控制思想的局限,實(shí)施戰(zhàn)略成本管理。樹(shù)立“成本節(jié)約是無(wú)止境的”的觀點(diǎn),不論在什么時(shí)候、什么地方、什么階段,都有實(shí)施成本控制的空間。因此,樹(shù)立良好的企業(yè)文化,是執(zhí)行成本管理的戰(zhàn)略的前提。領(lǐng)導(dǎo)以身作則,將成本控制文化灌輸?shù)秸麄€(gè)組織和每個(gè)職員身上。要認(rèn)識(shí)到成本控制的全面性、全員性。銀行員工不但是成本控制的主體,也是成本控制的客體,其成本責(zé)任意識(shí)的強(qiáng)弱會(huì)直接影響到成本控制水平的高低。解決人的觀念問(wèn)題,改變只有財(cái)務(wù)管理部門(mén)才具有成本控制責(zé)任的思維定式,牢固樹(shù)立全員成本責(zé)任意識(shí),從而形成一種良性的理財(cái)文化,使成本控制觀念從根本上得以扭轉(zhuǎn)。

(二)建立責(zé)任成本控制中心

實(shí)行責(zé)任成本管理,成立責(zé)任成本控制中心。責(zé)任成本控制中心依層次的劃分:依據(jù)銀行經(jīng)營(yíng)規(guī)模的大小,遵循信息溝通快、簡(jiǎn)便節(jié)約原則。通過(guò)劃分責(zé)任層次,實(shí)行內(nèi)部分級(jí)控制責(zé)任制,把成本控制指標(biāo)分解落實(shí)到各個(gè)部門(mén)、每個(gè)職工,做到層層控制、人人控制。應(yīng)根據(jù)成本控制的需要,結(jié)合自身的工作組織形式,構(gòu)造一個(gè)由決策機(jī)構(gòu)、執(zhí)行機(jī)構(gòu)、監(jiān)督機(jī)構(gòu)、反饋機(jī)構(gòu)四部分組成的管理控制系統(tǒng)。依照“權(quán)責(zé)利”結(jié)合的原則,要授予責(zé)任人一定的管理權(quán)限,規(guī)定相應(yīng)的成本控制責(zé)任,責(zé)任人應(yīng)對(duì)本責(zé)任單位的成本控制狀況負(fù)完全責(zé)任,并以責(zé)任完成情況作為考評(píng)獎(jiǎng)懲的依據(jù)。

(三)建立與成本控制相配套的考核機(jī)制

完善成本控制工作,提高經(jīng)營(yíng)效益。我國(guó)的人民幣利率尚未放開(kāi),在存款規(guī)模和結(jié)構(gòu)一定的條件下,利息支出屬于固定成本,在利潤(rùn)考核機(jī)制中,可用收入費(fèi)用率考核各支行對(duì)各項(xiàng)費(fèi)用的使用和控制情況,并作為利潤(rùn)考核增減因素,核定支行的考核利潤(rùn),正確反映成本的全面情況。同時(shí)利用回歸分析方法,定量分析銀行存款邊際成本率及成本結(jié)構(gòu),為存款成本控制提供定量決策依據(jù)。

(四)顯性成本與隱性成本綜合考慮

篇10

中圖分類(lèi)號(hào)：D92 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1000-8772（2013）01-0188-03

一、引言

當(dāng)前非法集資犯罪（文章所研究的非法集資犯罪是一種經(jīng)濟(jì)犯罪的類(lèi)型，而非一個(gè)單一的刑法罪名，具體而言，涵括刑法所規(guī)制的集資詐騙罪、非法吸收公眾存款罪，以及擅自發(fā)行股票、公司、食業(yè)債券罪。除非有特殊說(shuō)明，文章接下來(lái)的行文敘述.所使用的“非法集資犯罪”一詞均是指“非法集資類(lèi)犯罪”）事件多發(fā)，受害群體廣泛，嚴(yán)重影響了金融秩序的穩(wěn)定，危害一方社會(huì)安定，集資犯罪的后續(xù)危害成為了嚴(yán)重群眾性事件突發(fā)的重要導(dǎo)火索。無(wú)論是在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)且民間資本活躍的沿海地區(qū)，還是在經(jīng)濟(jì)落后的中西部地區(qū)，均可發(fā)現(xiàn)非法集資犯罪的蹤跡。隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)展和我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)一步深入，中小食業(yè)融資網(wǎng)境的進(jìn)二步加劇，非法集資類(lèi)犯罪出現(xiàn)了演越烈的趨勢(shì)，實(shí)有必要對(duì)此類(lèi)犯罪的深層社會(huì)體制因素予以探析，以便更好地治理此類(lèi)金融犯罪，還金融市場(chǎng)一片寧?kù)o，給投資者一份安心。雖然“犯罪是種復(fù)雜的社會(huì)現(xiàn)象，它的產(chǎn)生是種復(fù)雜的過(guò)程，是各種社會(huì)現(xiàn)象縱橫交錯(cuò)互相作用的結(jié)果”。但鑒于非法集資犯罪作為特殊性的經(jīng)濟(jì)犯罪，社會(huì)政治因素對(duì)于該類(lèi)犯罪的直接性推動(dòng)作用，以及探析該類(lèi)犯罪的社會(huì)經(jīng)濟(jì)因素對(duì)于治理此類(lèi)犯罪所具有的重大意義所在，本文對(duì)于非法集資犯罪的成因，主要從以下幾個(gè)方面的社會(huì)經(jīng)濟(jì)因素層面進(jìn)行分析。

二、非法集資犯罪的內(nèi)在成因探析

非法集資犯罪作為目前金融領(lǐng)域十分活躍的經(jīng)濟(jì)犯罪類(lèi)型，是我國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物，也是我國(guó)當(dāng)前的金融領(lǐng)域發(fā)展不成熟的必然體現(xiàn)。從理論上而言，雖然經(jīng)濟(jì)犯罪是社會(huì)各種政治經(jīng)濟(jì)因素相互作用的產(chǎn)物，但無(wú)論何類(lèi)犯罪均有主導(dǎo)該類(lèi)犯罪發(fā)生的內(nèi)外在因素存在。就非法集資犯罪而言，社會(huì)主義金融市場(chǎng)的發(fā)育不成熟是此類(lèi)犯罪頻發(fā)的內(nèi)在主導(dǎo)因素.在這一主導(dǎo)因素之下，形成促使非法集資犯罪現(xiàn)實(shí)化的一體兩面性?xún)?nèi)在誘因。即一方面，現(xiàn)有的金融市場(chǎng)不能滿(mǎn)足民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的巨大融資需求，導(dǎo)致資本市場(chǎng)因融資需要形成了頗具活力的民間借貸市場(chǎng)，為民間融資的妖魔化發(fā)展提供了資本驅(qū)動(dòng)力。另一方面，現(xiàn)有金融體制下的資本增值渠道難以滿(mǎn)足大量的民間閑散資金的投資增值需求，給民間借貸市場(chǎng)注入了大量的民間游資。

（一）民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融資需求推動(dòng)了民間融資的妖魔化發(fā)展

就當(dāng)前的社會(huì)情勢(shì)而言，中小企業(yè)對(duì)民間資本融入的迫切期望和依靠是民間集資需求旺盛的集中體現(xiàn)，也正是這一集中需求推動(dòng)了民間集資的妖魔化發(fā)展，為非法集資分子渾水摸魚(yú)提供了進(jìn)行非法集資犯罪的廣闊天地。從理論上而言，對(duì)民間集資需求和發(fā)展并不必然導(dǎo)致非法集資犯罪的出現(xiàn)，然而在民間集資實(shí)踐過(guò)程中，出現(xiàn)了諸多新興的集資模式和投資模式，這些模式不同于傳統(tǒng)的高利貸模式，最終發(fā)展為非法集資犯罪現(xiàn)象，而中小企業(yè)發(fā)展進(jìn)程之中的融資困難正是推動(dòng)非法集資犯罪迅猛發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力。近年來(lái)，國(guó)家為了經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型所進(jìn)行的宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，所帶來(lái)的中小企業(yè)融資閑難現(xiàn)實(shí)化了諸多潛在的非法集資犯罪。這種犯罪發(fā)展與社會(huì)政策調(diào)整密切相關(guān)的聯(lián)系體現(xiàn)在如下兩個(gè)方面。

一方面，當(dāng)前國(guó)家宏觀的金融調(diào)控政策和中小企業(yè)自身的不足加劇了中小企業(yè)融資困難，為民間資本的流動(dòng)提供了強(qiáng)大后勁。國(guó)家為加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的宏觀調(diào)控，加快中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型或發(fā)展結(jié)構(gòu)提升，從宏觀金融領(lǐng)域，嚴(yán)格限制了國(guó)有大中型銀行對(duì)中小企業(yè)的金融放貸量和可放貸條件，積極引導(dǎo)金融市場(chǎng)的資金朝國(guó)家預(yù)期的經(jīng)濟(jì)規(guī)劃領(lǐng)域流動(dòng)。同時(shí)商業(yè)銀行出于對(duì)放貸風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的考慮，提高了對(duì)中小企業(yè)放貸條件和放貸金融限制。而多數(shù)中小企業(yè)存在內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制和財(cái)務(wù)管理制度不健全，企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大，可盈利收入有限、自身的發(fā)展前景和發(fā)展方向不樂(lè)觀等因素嚴(yán)重影響了企業(yè)的融資信用和擔(dān)保能力。可以說(shuō)國(guó)家在金融領(lǐng)域的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策變化、商業(yè)銀行的信貸政策調(diào)整，以及中小企業(yè)自身的不足加劇了中小企業(yè)融資的困難。

另一方面，中小企業(yè)融資的困難為經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)或欠發(fā)達(dá)區(qū)域的民間集資注入了強(qiáng)勁的動(dòng)力，也給非法集資犯罪的發(fā)生提供了廣泛的作案領(lǐng)域。中小企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)的融資需求直接推動(dòng)了非法集資犯罪的產(chǎn)生，為解決企業(yè)發(fā)展過(guò)程之中的資金需求緊張問(wèn)題，許多中小企業(yè)主不得不在從獲取銀行貸款的路徑之外，另尋它徑。然而中小企業(yè)融資困難帶來(lái)的巨大資金需求為正當(dāng)?shù)拿耖g融資和非法集資均提供了良機(jī)。中小企業(yè)融資困難帶來(lái)了巨大的民間資本需求市場(chǎng)，給民間資本的增值提供了機(jī)會(huì)的同時(shí)，也給集資犯罪行為人提供了難得的犯罪機(jī)會(huì)。由于目前國(guó)家對(duì)民間集資的監(jiān)管滯后，以及正當(dāng)?shù)拿耖g融資與非法集資之間界限不明，導(dǎo)致民間集資成為了一個(gè)法律調(diào)控的灰色地帶，這一領(lǐng)域成為了魚(yú)龍？昆雜的行業(yè)。這種局面的混雜為部分行為人以正當(dāng)民間集資之名，行非法集資之實(shí)，騙取集資對(duì)象財(cái)物，獲得有效掩護(hù)提供了難得的機(jī)會(huì)，法律調(diào)控的部分空白和民間集資領(lǐng)域的混亂大大降低了犯罪被發(fā)現(xiàn)的機(jī)會(huì)成本，同時(shí)也致使集資行為的規(guī)模效應(yīng)不斷擴(kuò)展。另一方面，由于正常的集資渠道有限性或者對(duì)集資款項(xiàng)的投資失誤導(dǎo)致諸多正當(dāng)?shù)拿耖g集資最終發(fā)展演變?yōu)榉欠Y。為獲取集資對(duì)象的信任或擴(kuò)大集資影響力，許多集資主體或集資企業(yè)不得不進(jìn)行虛假的盈利宣傳和做出虛假的定期回報(bào)承諾。但是一旦集資款項(xiàng)的投資或運(yùn)營(yíng)收益難以實(shí)現(xiàn)集資初期的預(yù)期期望，便會(huì)形成資金的虧空。具體而言，集資款項(xiàng)正常收益低于預(yù)期收益或集資款項(xiàng)的后續(xù)投資失誤均會(huì)導(dǎo)致集資款項(xiàng)的流失，形成集資虧空。而為了彌補(bǔ)虧空和延續(xù)集資的神話(huà)，集資主體不得不繼續(xù)進(jìn)行集資或欺騙性融資。在此情境下，集資的雪球也就越滾越大，集資規(guī)模也日趨龐大，集資主體也越難以自拔，早期的集資許諾，便難以實(shí)現(xiàn)，最終資金鏈斷裂，正當(dāng)?shù)拿耖g集資也演變?yōu)榉欠Y。

（二）民間資本增值渠道的匱乏催生了非法集資的異化發(fā)展

目前可供民間資本投資增值渠道的有限性導(dǎo)致大量民間游資進(jìn)人民間借貸領(lǐng)域，推動(dòng)了民間集資市場(chǎng)的興旺，然而民間集資的混亂迷離導(dǎo)致了民間集資過(guò)程中非法集資犯罪頻發(fā)。雖然目前的民間集資市場(chǎng)非法集資現(xiàn)象頻發(fā)，無(wú)數(shù)集資對(duì)象被騙嚴(yán)重，但依舊有著許多的后繼者繼續(xù)加入民間集資領(lǐng)域，這種現(xiàn)象的出現(xiàn)源于目前適合民間閑散資金的投資市場(chǎng)缺乏，在資本增值這一內(nèi)在動(dòng)力的推動(dòng)下，資金擁有者急需對(duì)外投資增值，而忽視了對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的充分估計(jì)，給非法集資犯罪提供了便利，因投資渠道的匱乏對(duì)非法集資犯罪所產(chǎn)生的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面。一方面，大量民間閑散資金的存在所產(chǎn)生的強(qiáng)烈投資需求，以及適合民間資本融入的投資渠道和投資方式的有限性，共同促進(jìn)了民間集資的興旺。民間集資所具有的投資周期短，回報(bào)率較高，投資風(fēng)險(xiǎn)的不明顯性，為民間集資和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了不懈動(dòng)力。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們的收入得到了迅速增長(zhǎng)，不同階層的民眾擁有了數(shù)額不等的閑散資金，形成了一個(gè)巨大的民間資本市場(chǎng)，資本的逐利性促使這一市場(chǎng)的資本急需進(jìn)行增值性投資。而通過(guò)目前市面上正常運(yùn)營(yíng)的理財(cái)產(chǎn)品和金融工具進(jìn)行投資又難以實(shí)現(xiàn)民間資本擁有者的預(yù)期資本投資需求。這些投資方式和可選擇的理財(cái)產(chǎn)品和金融工具，要么雖然投資收益較高，但投資風(fēng)險(xiǎn)大，不適合小額的民間資本投資；要么投資風(fēng)險(xiǎn)小，但預(yù)期收益低，難以滿(mǎn)足投資者的資本增值期望。相比而言，通過(guò)民間借貸形式將自有資金流動(dòng)出去，既可以實(shí)現(xiàn)短時(shí)間內(nèi)的資本增值，也可以靈活使用資金。特別是將自有資金通過(guò)民間借貸形式投資可以在短時(shí)間內(nèi)獲取較高的資本增值，是民間集資經(jīng)久不衰的真正動(dòng)力所在，為大多數(shù)投資主體所看重。另一方面，民間集資渠道的不規(guī)范性和自我缺陷為不法犯罪群體所利用，積極進(jìn)行違法犯罪活動(dòng)。相比于正常途徑的融資渠道，利用民間融資渠道獲取資金，融資主體融資項(xiàng)目的真實(shí)性、所融取資金的使用方向和后續(xù)監(jiān)管均無(wú)有效主體進(jìn)行管理和監(jiān)督，這一便利為犯罪分子所利用。許多非法集資犯罪的犯罪行為人正是利用民間資本的靈活流動(dòng)性和集資對(duì)象的盲目投機(jī)或短期獲益的心理，忽視了資金歸還的可能性，進(jìn)而利用虛假宣傳或虛假包裝，進(jìn)行集資詐騙。

三、非法集資犯罪形成的外在因素

（一）金融監(jiān)管部門(mén)缺乏對(duì)民間集資過(guò)程的有效監(jiān)管

目前我國(guó)的金融監(jiān)管體制的不足是民間借貸出現(xiàn)妖魔化發(fā)展，最終走向大規(guī)模非法集資的重要外因。當(dāng)然這種金融監(jiān)管的不足源于金融監(jiān)管實(shí)踐領(lǐng)域缺乏有效區(qū)分民間集資和非法集資的實(shí)踐操作規(guī)范；非法集資模式不斷推陳出新；監(jiān)管實(shí)踐之中針對(duì)民間集資和非法集資的金融監(jiān)管手段滯后，這一系列因素共同導(dǎo)致了民間集資市場(chǎng)的秩序混亂和金融監(jiān)管力度的不足。

首先，目前我國(guó)的金融監(jiān)管法律法規(guī)難以準(zhǔn)界定非法集資與合法的民間集資之間的界限，為非法集資的形成和特大提供了合法的庇護(hù)外衣。就金融監(jiān)管領(lǐng)域而言，對(duì)非法集資最具有實(shí)用性的界定是中國(guó)人民銀行所做的一個(gè)界定，該定義指出：“非法集資是指單位或者個(gè)人未按照法定程序經(jīng)有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，以發(fā)行股票、債券、彩票、投資基金證券或其他債權(quán)憑證的方式向社會(huì)公眾籌集資金，并承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實(shí)物及其他方式向出資人還本付息或給予回報(bào)的行為?！保ㄖ袊?guó)人民銀行：《關(guān)于取締非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)中有關(guān)問(wèn)題的通知》（銀發(fā)[1999]41號(hào)））該定義明確強(qiáng)調(diào)對(duì)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)主體的對(duì)外集資行為必須按照法定程序經(jīng)相關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，否則均為非法集資，但是對(duì)于正當(dāng)?shù)拿耖g借貸，目前并未有法律法規(guī)予以明確禁止。因?yàn)檎?dāng)?shù)拿耖g集資活動(dòng)均是特定主體之間進(jìn)行的資金短期拆借，當(dāng)然很多時(shí)候這種資金的短期拆借以支付出借人特定數(shù)額的利息為前提，嚴(yán)格而言，不是非法集資活動(dòng)，不為法律所嚴(yán)格限制。而諸多現(xiàn)實(shí)的非法集資犯罪在集資雪球的形成早期，集資者為了獲取集資名聲，吸收更多的集資戶(hù)，多半以正當(dāng)?shù)拿耖g借貸的形式出現(xiàn)，集資主體按時(shí)按期歸還集資款項(xiàng)；只是發(fā)展到集資后期，集資的規(guī)模效應(yīng)和虧空越來(lái)越大，非法集資者為維持集資神話(huà)不得不繼續(xù)集資下去，最終越陷越深，而不能自拔。可以說(shuō)由于法律對(duì)合法民間借貸的允許，以及合法民間借貸與非法集資之間的易混淆性，以及非法集資以合法民間借貸的外衣出現(xiàn)，導(dǎo)致現(xiàn)有的法律法規(guī)無(wú)法在實(shí)踐之中有效發(fā)揮對(duì)正當(dāng)民間借貸與非法集資犯罪的區(qū)分界定作用。

其次，金融監(jiān)管部門(mén)對(duì)民間集資和非法集資的監(jiān)管不力，放縱了非法集資的發(fā)展壯大。這種監(jiān)管不力，主要?dú)w因于現(xiàn)有的金融監(jiān)管制度的建設(shè)不足和權(quán)力腐敗的介入。一方面，源于目前的金融監(jiān)管法律法規(guī)雖然對(duì)于非法集資活動(dòng)有剛性的法律法規(guī)規(guī)制，但是缺乏具體的操作規(guī)范，在監(jiān)管實(shí)踐之中難以準(zhǔn)確將非法集資活動(dòng)從民間借貸市場(chǎng)區(qū)別出來(lái)，早期的非法集資活動(dòng)，集資規(guī)模較小，不存在多大的資金虧空，集資主體又多以特定的經(jīng)濟(jì)實(shí)體形式存在，有歸還資金的可能性，很難將其從正當(dāng)?shù)拿耖g借貸之中區(qū)分出來(lái)。另一方面，部分政府官員和銀行內(nèi)部職員參與非法集資，共享集資收益，大大削弱了相關(guān)監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管作用。無(wú)論是從已經(jīng)查獲的湖南湘西州非法集資大案，還是安徽集資大案，乃至近年來(lái)浙江金華、臺(tái)州所頻發(fā)的非法集資大案，均有黨政機(jī)關(guān)人員參與其中，分享集資收益，也不乏發(fā)現(xiàn)銀行業(yè)從業(yè)人員的身影。

再次，非法集資手段的多樣性和隱蔽性，也嚴(yán)重制約了國(guó)家對(duì)民問(wèn)借貸和非法集資的有效監(jiān)管。一方面，隨著國(guó)家對(duì)非法集資犯罪的打擊加強(qiáng)，非法集資的手段日趨具有多樣性和模糊性，不利于及時(shí)對(duì)非法集資活動(dòng)進(jìn)行控制和打擊。近年來(lái)非法集資的模式經(jīng)歷了從傳統(tǒng)型向現(xiàn)代型的轉(zhuǎn)變。傳統(tǒng)的非法集資模式主要以民間標(biāo)會(huì)進(jìn)行互集資，或者以投資房地產(chǎn)，投資種植、養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)為集資理由；而近年來(lái)新的集資模式以理財(cái)服務(wù)，或者以互聯(lián)網(wǎng)或傳銷(xiāo)手段進(jìn)行集資，而近年來(lái)，在非法集資活動(dòng)比較頻繁的江浙一帶甚至出現(xiàn)了以“辦理養(yǎng)老保險(xiǎn)”、“分時(shí)度假”、“一元租車(chē)”、“民間期貨”，以及“創(chuàng)業(yè)投資”等新形式出現(xiàn)。非法集資的具體模式從傳統(tǒng)走向了現(xiàn)代，從單一走向了復(fù)雜。層出不窮的非法集資模式推動(dòng)了集資犯罪的發(fā)生。另一方面，非法集資的運(yùn)作模式的隱蔽性和迷惑性也增加了金融監(jiān)管的困難，制約了國(guó)家對(duì)民間集資的有效監(jiān)管。許多非法集資，多采取在親戚或朋友之間進(jìn)行分散集資，或以特定的模式，依靠家族關(guān)系或朋友關(guān)系進(jìn)行層級(jí)式集資，有的非法集資雖具有公開(kāi)性，但若未深入了解，很難將其從合法的民間借貸與非法集資之間區(qū)別開(kāi)來(lái)?？梢哉f(shuō)非法集資模式的千變?nèi)f化進(jìn)一步推動(dòng)了非法集資犯罪的產(chǎn)生。

（二）民間集資領(lǐng)域存在致命的制度性缺陷

1.民間集資領(lǐng)域存在著嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)信息失衡