導言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇財務狀況風險分析，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內容能為您提供靈感和參考。

篇1

關鍵詞：

制造業(yè)；上市公司；財務風險分析；Z值模型

中圖分類號：F23

文獻標識碼：A

文章編號：16723198（2013）01011302

我國是制造業(yè)大國，制造業(yè)的發(fā)展對國民經濟有著深遠的影響。近年來伴隨全球經濟發(fā)展低迷的影響，有關我國制造業(yè)企業(yè)陷入財務危機的報道不絕于耳，對我國制造業(yè)企業(yè)進行系統(tǒng)全面的財務風險分析，找出引致財務危機的根源所在，并提出相應解決方案成為本階段需要研究的重要課題。

本文采用Z值模型（Z-score model）的方法，對我國A股制造業(yè)各子行業(yè)上市公司的財務風險進行了系統(tǒng)的分析比較，初步探究了引致我國制造業(yè)企業(yè)財務風險高的原因及其對策。

1 文獻回顧

1.1 Z值模型簡介

Z值模型于1968年由美國紐約大學Altman教授提出，其以1946-1965年間提出破產的33家企業(yè)以及33家非破產企業(yè)為樣本，根據誤判率最小原則，建立了著名的5變量財務預警模型，即Z值模型。受益于其良好的預測能力，Z值模型自誕生之日起便受到廣泛關注，并日益成為企業(yè)財務風險預警領域最具影響力的工具之一。1979年，Altman應用Z值模型對巴西企業(yè)的財務風險狀況進行了實證研究，并發(fā)現Z值模型同樣適用于發(fā)展中國家。

1.2 Z值模型在國內的應用情況

由于我國資本市場發(fā)展時間還不長，因此對企業(yè)進行財務風險預警研究在我國起步也較晚。近年來隨著我國上市公司數量的大幅增加，越來越多的學者開始關注我國企業(yè)的財務風險研究，Z值模型也因此得到大量應用。向德偉通過選取滬深兩地證券市場80家企業(yè)A股作為樣本，并應用Z值模型對其財務風險進行實證分析發(fā)現，在國內應用Z值模型對企業(yè)的財務風險分析具有很強的指導性。徐秀渠應用Z值模型對滬深市場2007-2009年暫停上市或終止上市的32家企業(yè)進行分析后，認為采用Z值模型預測企業(yè)財務風險是有效的。

通過文獻回顧發(fā)現：Z值模型在國內的應用主要集中于兩個方面，一是探究其在國內的有效性，這一塊已得到較多研究的支撐；二是應用Z值模型對某一細分行業(yè)上市公司進行財務風險分析，如王大偉，林艷芳、徐曉，李娜、田月昕、王宏等分別應用Z模型對我機械、

醫(yī)藥、農業(yè)上市公司的財務風險進行了研究預測。但尚未看到采用Z值模型對我國制造業(yè)上市公司財務風險進行系統(tǒng)分析的研究，本文將對這一領域的研究進行補充。

2 Z值模型參數及其樣本選擇

2.1 模型指標與設定

Z值模型判別函數為

Z=1.2×X1+1.4×X2+3.3×X3+0.6×X4+0.999×X5。Z值越小，企業(yè)財務風險越大。Altman研究發(fā)現：Z值小于1.81時，企業(yè)存在極高的破產風險，財務危機嚴重；Z值在1.81至2.99之間時，企業(yè)財務狀況不明晰，存在較高的財務風險和破產的可能性；Z值大于2.99時，企業(yè)財務狀況良好，沒有破產風險。

Z值模型中的五個參數分別代表了企業(yè)的五項能力，各參數的值越大，則企業(yè)在該方面的能力越強。具體而言：X1為營運資金/資產總額，代表了企業(yè)資產的流動性；X2為留存收益/資產總額，反映了企業(yè)支付剩余的能力；X3為息稅前利潤/資產總額，衡量了不考慮稅收和財務杠桿因素時，運用企業(yè)全部資產獲得利潤的能力；X4為權益市場值/總負債賬面值，表明了投資者對企業(yè)前景的判斷；X4為銷售收入/資產總額，即為總資產周轉率，反映了公司資產獲得銷售收入的能力。

鑒于我國會計準則同國際會計準則存在一定差異且我國股市非流通股無市場價格，本文對Z值模型各項指標的設定做如下調整：X1為（流動資產-流動負債）/資產總額；X2為（盈余公積+未分配利潤）/資產總額；X3為（利潤總額+財務費用）/資產總額；X4為（每股市價×流通股數+每股凈資產×非流通股數）/總負債賬面值；X4為主營業(yè)務收入/資產總額。

2.2 樣本選擇與數據來源

本文采用A股申銀萬國上市公司一級行業(yè)分類標準，所選取的制造業(yè)包括電子、紡織服裝、化工等12個一級子行業(yè)，而剔除了餐飲旅游、金融服務等11個非制造業(yè)子行業(yè)。選取的公司為2011年12月31日前上市的公司，共計1399家上市公司。財務數據均取自各上市公司2011年年報，其中每股市價取2011年12月31日收盤價。

本文所采用的數據均選自經證監(jiān)會批準公布的各上市公司年報及Wind資訊，財務數據準確性和可信度高。

3 模型結果與分析

3.1 模型結果

通過對原始數據進行采集并按照Z值模型判別函數計算后，得到制造業(yè)各個子行業(yè)上市公司的Z值得分，各子行業(yè)上市公司Z值得分散落于不同區(qū)間的公司數量及其所占比重如表1所示。

3.2 討論與分析

通過對上述模型結果進行分析，可發(fā)現我國A股制造業(yè)上市公司在財務風險上表現出如下幾個特點：

（1）A股制造業(yè)上市公司整體財務狀況較好。

在所選取的1399家A股制造業(yè)上市公司中，共有867家企業(yè)的Z值大于2.99，即這些企業(yè)財務狀況穩(wěn)健，沒有破產風險，占比達61.97%。而存在極大財務風險的企業(yè)相對較少，為251家（含40家ST企業(yè)，ST企業(yè)主要集中于這一區(qū)間），占比17.94%。整體上來看，我國A股制造業(yè)上市公司財務狀況相對穩(wěn)健，絕大部分公司財務狀況良好或僅存在一定程度財務風險。

（2）制造業(yè)各子行業(yè)財務狀況分化較大。

在制造業(yè)下屬的12個子行業(yè)中，不同行業(yè)財務風險狀況存在較大差異，食品飲料、醫(yī)藥生物、電子、信息設備等4個子行業(yè)財務狀況最好，存在極高財務風險的公司比例均不到10%，接近8成的企業(yè)財務狀況良好。而黑色金屬行業(yè)（主要為鋼鐵企業(yè)）財務狀況最差，超過一半的企業(yè)存在極大的財務風險，財務穩(wěn)健的企業(yè)占比僅為20%左右。各子行業(yè)財務狀況分化較大，可能和經濟形勢低迷對各子行業(yè)影響不同所致。

（3）多項因素導致企業(yè)財務風險提高，主要可從兩方面著手降低財務風險。

在財務狀況不同的三類公司中，其X4指標數值較為接近，即資產周轉率差異不大；而其余四個指標均存在明顯差異：財務狀況良好公司的數值明顯高于存在一定財務風險公司的指標值，存在一定財務風險公司的數值又明顯高于存在極高風險公司的指標值。即各類公司在資產流動性、再投資能力、資產盈利能力等多方面均存在較大差距。

基于上述對導致企業(yè)財務風險提高的因素分析，主要可從兩個方面來降低我國制造業(yè)上市公司的財務風險。首先，保證企業(yè)資產的流動性。在我國制造業(yè)上市公司中，存在極大財務風險公司這一指標均值為負值，資產流動性非常低，在外部環(huán)境不好時，很容易陷入財務危機，企業(yè)應適當提高流動資產比重，加強流動資產管理，以降低所面臨的財務風險。其次，增強企業(yè)資產的盈利能力，盈利能力的提升是企業(yè)增加營業(yè)收入和留存收益的重要保障，也是企業(yè)獲取投資者信心、提高再投資能力的關鍵所在。

4 結論

從Z值模型的分析結果來看，我國A股制造業(yè)上市公司整體財務狀況較為良好，但不同子行業(yè)上市公司的財務狀況分化較大，仍有部分企業(yè)存在極大的財務風險，這些企業(yè)主要應從提升企業(yè)資產的流動性與盈利能力兩個方面入手，從根本上解決導致企業(yè)發(fā)生財務風險的根源，進而降低企業(yè)的財務風險。

作為影響我國國計民生的制造業(yè)，在目前經濟形勢不景氣的情況下對其進行財務風險分析非常重要，本研究成果可為制造業(yè)企業(yè)識別和降低財務風險提供參考。但出于數據的可獲得性，本研究以A股制造業(yè)上市公司為樣本，因此很多非上市企業(yè)的財務狀況沒有納入研究范圍，這是本研究的不足之處。

參考文獻

[1]Edward I.Altman.Financial Ratios，Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy [J].The Journal of Finance，1968，23（4）：589609.

[2]Edward I.Altman，Tara K.N.Baidya，Luis Manoel Ribeiro Dias.Assessing Potential Financial Problems for Firms in Brazil [J].Journal of International Business Studies，1979，10（2）：924.

[3]向德偉.運用“Z記分法”評價上市公司經營風險的實證研究[J].會計研究，2002，11：5357.

[4]徐秀渠.Altman’s ZScore模型在企業(yè)風險管理中的應用研究[J].經濟經緯，2010，（4）：103106.

[5]王大偉.基于ZScore模型的我國機械類上市公司財務預警分析[D].武漢：武漢科技大學，2008.

篇2

創(chuàng)業(yè)板是為成長型、科技型以及創(chuàng)新型企業(yè)提供的一條新的直接融資渠道，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)主要是一些達到《證券法》新規(guī)定的發(fā)行條件但尚未達到主板上市標準的中小型企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板的設立為風險投資提供了退出渠道，從而推動風險投資快速發(fā)展。從全球范圍來看，創(chuàng)業(yè)板市場都以高風險性著稱，如著名的納斯達克市場企業(yè)退市率一直居高不下。有資料表明，1995年到2007年間，納斯達克的退市公司數量接近或超過同期新上市公司的數量，尤其從1999年到2001年3年間，納斯達克退市公司占美國市場退市總數的比例達到40%。我國創(chuàng)業(yè)板市場自運行以來，市場風險已經顯現。從已經公布的2011年三季報可以看出，不少創(chuàng)業(yè)板公司上市之后和上市之前判若兩樣，業(yè)績下滑，財務狀況變差。統(tǒng)計數據顯示，在2009-2010年間，創(chuàng)業(yè)板公司有32家凈利潤復合年增長率出現負增長，更有76家之多的創(chuàng)業(yè)板上市公司在2011年前三季度出現凈利潤呈現負增長。以“高成長”性著稱的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，其成長性墊了底。雖然由于運行時間短，創(chuàng)業(yè)板還沒有出現退市企業(yè)，但財務狀況持續(xù)惡化，終將會給創(chuàng)業(yè)板企業(yè)和投資者帶來損失。因此，加強對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)財務風險研究，幫助廣大投資者認識創(chuàng)業(yè)板企業(yè)風險性，避免投資風險是非常必要的。

財務風險分析模型選擇及多元判別模型形式

企業(yè)財務風險分析方法主要有定性分析法與定量分析法。定性分析法是由分析者通過對企業(yè)財務運行狀況、組織管理的各種風險綜合判斷得出風險結論的方法。常用的有標準化調查法、四階段癥狀分析法、三個月資金周轉表法、流程圖分析法及管理評分法。定量分析法是利用掌握的大量企業(yè)財務統(tǒng)計資料，運用數學模型或數理統(tǒng)計方法對統(tǒng)計數據資料進行加工處理，而得出分析判斷結論。定性分析依靠主觀判斷，主觀隨意性強，缺陷明顯，定量財務風險分析方法引起更多關注和研究， 各種企業(yè)財務風險預警的定量分析模型陸續(xù)出現。按照所選預測變量信息的不同，已發(fā)展的財務風險預警模型有：一元判別分析模型（Univariate），即單變量分析模型；多元判別分析模型（Multiple Discriminant Analysis，MDA）；多元邏輯回歸模型（Multivariate Logit Regression，MLR）；人工神經網絡模型（BP-ANN）。我國常用的定量研究方法有3種，即多元判別分析（MDA）、多元邏輯回歸（MLR）和BP人工神經網絡（BP-ANN）。

多元判別法主要原理是通過統(tǒng)計技術篩選出一些變量，這些變量滿足在兩組間差別盡可能大，但在兩組內部的離散度最小的條件，使得多個標識變量轉換為分類變量時信息損失最小。多元判別法具有數據易得、結構簡單、計算方便等優(yōu)點，如果財務指標選擇合理，模型有很高的預測準確性。本文選用多元判別法構建創(chuàng)業(yè)板上市公司財務風險數量分析模型。

判別分析是判別研究對象所屬類別的一種統(tǒng)計分析方法。進行判別分析時必須已知觀測對象的分類和一些表明觀測對象特征的變量值。判別分析就是要從這些變量中篩選出能提供較多信息的變量，并使用篩選出的變量建立判別函數，要求建立的判別函數對觀測樣本分類時的錯判率最小。本文主要研究兩類分司：一類是財務風險公司，另一類是財務良好公司。通過找出反映這兩類公司相關性高的特征變量而建立判別函數，作為創(chuàng)業(yè)板上市公司財務風險分析模型。模型的形式是：

PS=a1X1+a2X2+a3X3+…+anXn+C

其中：PS為判別值，X1、X2、X3…Xn是反映研究對象的特征變量，如財務比率。a1、a2、a3…an為各變量的判別系數，C為常量。

財務風險分析模型建立

（一）28家創(chuàng)業(yè)板上市公司基本情況

我國創(chuàng)業(yè)板首批28家公司于2009年10月30日上市交易。28家上市公司行業(yè)分布涉及6大行業(yè)，資產規(guī)模最小的為3.64億元人民幣，最大的為27.43億元人民幣，平均資產為9.90億元人民幣，具體行業(yè)分布和規(guī)模情況如表1所示。

（二）樣本選擇

樣本選自A股上市公司，數據源于證券時報網數據庫。樣本選擇原則是：樣本企業(yè)所在行業(yè)要與28家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)相同，樣本企業(yè)規(guī)模（總資產）要與28家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)盡量接近。最后選擇了符合條件的樣本數量112家，其中有56家ST公司和56家非ST公司。樣本公司行業(yè)分布及規(guī)模情況如表2所示。由表2可見，樣本企業(yè)總體平均規(guī)模與創(chuàng)業(yè)板企業(yè)非常接近，樣本企業(yè)平均資產與創(chuàng)業(yè)板平均資產比例接近1，僅有社會服務業(yè)偏差大一些，但所占企業(yè)數量有限，對樣本總體影響不大。

（三）財務比率選擇

財務比率可從企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運能力和成長能力四個方面來選擇，結合我國上市公司的財務特點和數據的易得性，本文選定如下11個財務比率作為分析的起點：凈資產收益率=凈利潤/股東權益；銷售凈利率=凈利潤/銷售收入凈額；營業(yè)利潤率=主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收入；存貨周轉率=銷售成本/存貨；應收帳款周轉率=主營業(yè)務收入/應收帳款凈額；總資產周轉率=主營業(yè)務收入/平均總資產；股東權益比率=股本權益/總資產；流動比率=流動資產/流動負債；總資產增長率=（本年總資產-上年總資產）/上年總資產；凈現金流量對負債比率＝年經營現金凈流量/年末流動負債；主營業(yè)務收入增長率＝（本期主營業(yè)務收入-上期主要業(yè)務收入）。

（四）模型建立過程

模型建立過程是根據已知觀測量的分類（0，1）和表明觀測量特征的財務比率變量，推導出判別函數，并把各觀測量的自變量值回代到判別函數中，根據判別函數對觀測量所屬類別進行判別。首先將112家公司隨機分成2組，第一組有56家公司，其中有28家ST公司，28家績優(yōu)公司；第二組也有56家公司，其中同樣有28家ST公司和28家非ST公司。第一組樣本作為推導建立判別函數的估計樣本，第二組作為檢驗判別函數的測試樣本。然后將估計樣本組財務數據輸入SPSS統(tǒng)計軟件，利用軟件中的判別分析工具來幫助計算，建立模型。經過判別分析，從原來的11個特征財務比率變量中最后推導出只有6個變量的判別函數，即：

PS=0.002X1-0.034X2+0.414X3+

0.004X4+1.067X5+0.03X6-2.046

（1）

其中：X1為凈資產收益率，X2為流動比率，X3為經營現金流量對負債比率，X4為總資產增長率，X5為總資產周轉率，X6為股東權益比率。

（五）判別函數檢驗

表3給出了判別函數所能解釋的方差變異，可以看出判別函數解釋了所有變異的100%?！癢ilks`的Lambda”表格用來檢驗函數有無統(tǒng)計學上的顯著意義，從Sig值看，判別函數在0.01的顯著性水平上都是很顯著的。

實證分析結果

估計樣本分類的準確性。用建立的判別函數對56個估計樣本可以很好分類，結果令人滿意，非ST企業(yè)有25家判別分值大于0.4，ST企業(yè)有25家判別分值小于0，如果將判別分值大于0.4作為非ST企業(yè)判據，判別分值小于0作為ST企業(yè)判據，原始樣本錯判2例，準確率達到96.4%（見表4）。

臨界值的確定。根據估計樣本判別值的分界線可以選擇0和0.4，但還需要測試樣本檢驗。為此，用建立的函數（1）式算出56個測試樣本公司的PS值（見表4）。結果表明非ST公司中，估計樣本和測試樣本共有56家，有49家企業(yè)PS值大于0.4。雖然有3家ST公司被誤判為非ST公司，但根據財務上的謹慎性原則，依然認為PS值大于0.4即代表該公司為財務良好公司。ST公司中，估計樣本和測試樣本共有56家，有50家PS值小于0。雖然有2家非ST公司被誤判為ST公司，可以認為PS值小于0即代表該公司為財務風險公司。另外在PS大于0小于0.4之間，ST公司有3家，非ST公司有5家，因此將PS值處于0到0.4區(qū)間的公司判定為財務風險不確定公司。據此可以得出以下判別法則：凡判別分（PS值）小于0的公司被判為財務風險公司；凡判別分（PS值）大于0小于0.4的公司被判為財務風險不確定公司，需要關注；凡判別分（PS值）大于0.4的公司被判為財務良好公司。

首批28家創(chuàng)業(yè)板上市公司財務風險分析

運用以上判別模型對首批28家創(chuàng)業(yè)板上市公司進行財務風險分析。數據來源于證券時報網，采用2010年年報數據，計算結果見表5，首批28家創(chuàng)業(yè)板上市公司總體PS分值不高，最高得分僅為0.78，遠小于估計樣本組的最高得分2.92和測試樣本組的最高得分2.47，說明首批上市創(chuàng)業(yè)板企業(yè)財務表現沒有預期的好。具體看，28家中有15家企業(yè)財務狀況良好，4家企業(yè)財務狀況有風險，有9家企業(yè)財務風險不確定，需要關注。

綜上，創(chuàng)業(yè)板自運行以來，表現難以讓人滿意。特別是經過精挑細選的首批28家創(chuàng)業(yè)板公司，成長性一般，估值水平偏高，有部分企業(yè)可能發(fā)生財務危機，因此對于創(chuàng)業(yè)板應該格外關注。此外，本文建立的模型變量少、數據收集容易，操作快速、簡便、成本低，預測效果佳，可作為投資者投資決策的輔助工具，廣泛應用于證券投資實踐中。

參考文獻：

1.陳越.財務危機預替指標體系的構建[J].會計之友，2005（2）

篇3

一、財務預警的概念和特點

(一)財務預警系統(tǒng)的概念

財務預警系統(tǒng)就是以企業(yè)的財務報表、經營計劃、相關經營資料及收集的外部資料為依據、依托建立的組織體系，采用各種分析方法，將企業(yè)所面臨的經營波動情況和危險情況預先告知企業(yè)經營者和其他相關利益關系人，并分析企業(yè)發(fā)生經營波動和財務危機的原因及企業(yè)財務運營體系隱藏的問題，以督促企業(yè)管理當局提早做好防范措施，為管理當局提供決策和控制依據的組織手段和分析系統(tǒng)。

(二)財務預警系統(tǒng)的特點

企業(yè)財務預警系統(tǒng)具有參照性、預測性、預防性和夏敏性等四個特點：

1　參照性。從參照性特點看，依據企業(yè)財務運行特點和相關規(guī)律，從大量的企業(yè)財務指標中篩選出能及時、準確地反映企業(yè)財務狀況變化的指標系列，運用財務管理原理和數據分析方法，測算出反映企業(yè)財務運行狀態(tài)的指標和指標體系，使其成為我們判斷和認識企業(yè)財務運行規(guī)律的參照或指標體系。

2　預測性。企業(yè)財務運行各影響因素之間有一定的相關關系、因果關系，所以我們可以根據財務運行狀態(tài)的發(fā)展趨勢和變化，預測或推算與此密切相關的各因素的發(fā)展變化。尤其是影響企業(yè)的財務狀況的關鍵因素出現不良征兆時，可以及早尋求對策，以減少財務損失。

3　預防性。一旦企業(yè)財務預警體系中相關指標接近安全線，便可以及時尋找導致財務運行惡化的原因，以化解財務危機。同時，通過企業(yè)的記錄系統(tǒng)，記錄財務危機發(fā)生的緣由、處理過程、解除危機的各項措施以及處理反饋與改進建議，吸取一些經驗教訓，以免類似的財務危機再次發(fā)生。

4　靈敏性。由于企業(yè)財務體系各因素之間密切聯系、相互依存，某一因素的變動會在另一因素上敏銳地反映出來，從而提供相關預警信息。

二、企業(yè)財務預警管理的目標和功能

(一)企業(yè)財務預警管理的目標

1　培育和提高企業(yè)財務風險意識，建立預警機制，提高企業(yè)的適應能力和發(fā)展能力。

2　隨時捕捉企業(yè)財務管理活動中各種管理漏洞、管理失誤、重大風險和隱患，并采取適當措施，保持企業(yè)資金運動始終處于安全區(qū)域內。

3　減少憂慮和恐懼，為企業(yè)提供一個有安全保障的理財環(huán)境，使企業(yè)領導和職工在應對財務風險的過程中增強信心，形成堅強的臺力。

4　實行例外管理，使企業(yè)領導能從紛繁雜亂的日常事務中解脫出來，有更多的時間和精力考慮企業(yè)重大決策。

5　充分利用企業(yè)現有管理基礎，充分發(fā)揮企業(yè)ERP(企業(yè)資源計劃)、IT(信息技術)技術的優(yōu)勢，提高企業(yè)的財務管理水平和檔次。

(二)企業(yè)財務預警管理的功能

1　信息收集功能。財務預警的過程同時也是一個收集信息的過程，它通過收集與企業(yè)經營相關的產業(yè)政策、市場競爭狀況、企業(yè)本身的各類財務和經營狀況信息，進行分析比較開展預警。信息收集也是一個貫穿財務預警始終的活動。

2　監(jiān)測功能。監(jiān)測即跟蹤企業(yè)的生產經營過程，將企業(yè)生產經營的實際情況同企業(yè)預定的目標、計劃、標準進行對比，對企業(yè)營運狀況做出預測，找出偏差，進行核算、考核，從中發(fā)現產生偏差的原因或存在的問題。

3　預報功能。能夠預測危險事件的發(fā)展趨勢和最終后果，當危害企業(yè)財務狀況的關鍵因素出現之時，可以提出警告，提醒企業(yè)經營者早日尋求對策，避免潛在的風險演變成現實的損失，起到未雨綢繆、防患于未然的作用。

4　診斷功能。診斷是財務預警體系的重要功能之一。它根據跟蹤、監(jiān)測的結果對比分析，運用現代企業(yè)管理技術、企業(yè)診斷技術對企業(yè)經營之優(yōu)劣做出判斷，能夠判斷事件的危險程度。并找出企業(yè)運行中的弊端及其病根之所在。

5　治療功能。財務預警系統(tǒng)通過監(jiān)測、診斷，判斷企業(yè)存在的弊病，找出病根后。能幫助經營者有的放矢、對癥下藥的制定有效措施更正企業(yè)經營中的偏差或過失，防止財務狀況進一步惡化。使企業(yè)回復到正常運轉的軌道。

6　免疫功能。通過預警分析，企業(yè)能系統(tǒng)而詳細地記錄財務危機發(fā)生的緣由、處理經過、平息波動和解除危機的各項措施。以及處理反饋與改進建議，作為未來類似情況的前車之鑒。還可將企業(yè)糾正偏差與過失的一些經驗、教訓轉化成企業(yè)管理活動的規(guī)范，以免重犯同樣或類似的錯誤，不斷增強企業(yè)的免疫能力。

三、財務預警的理論方法和內容

(一)財務預警體系的具體內容

1　企業(yè)財務環(huán)境預警。企業(yè)財務預警體系基本前提之一是企業(yè)內外部財務管理環(huán)境不發(fā)生重大變化，因此，企業(yè)應當關注企業(yè)內外部財務管理環(huán)境。一旦發(fā)生重大變化，就要適時調整財務預警體系，以適應新條件的要求。

2　企業(yè)資金運用活動預警。

企業(yè)資金運用主要反映在采購、生產、營銷和基礎管理活動中，從其循環(huán)過程看，一部分購買原材料，一部分以人工費用進人生產成本和費用，一部分購入固定資產，以折舊的形式進入成本和費用。

客戶是企業(yè)的上帝，企業(yè)的各項經營活動都要以客戶為中心展開，任何一項活動都會影響客戶的滿意度。營銷是企業(yè)的龍頭，財務是為營銷服務的。因此，我們的財務預警體系，是站在資金角度，全面跟蹤、反映、監(jiān)督、評價企業(yè)的增值業(yè)務過程。

3　企業(yè)籌資活動預警?；I資活動預警以籌資方式方的不同分項目進行。主要包括短期借款、票據融資、商業(yè)信用、中長期借款和權益融資預警，對籌資活動中的不同情況提供了比較詳細的對策方案。所提供的預警指標主要有籌資方式所占比重、籌資增長率、付款逾期率、應收應付配合率、財務費用增長率、財務費用水平、利息支付率和留存收益增長率等。

4　企業(yè)對外投資活動預警。對外投資是資金循環(huán)運用過程中產生了剩余，企業(yè)為了獲得更高的收益，以長期投資為目的，實施企業(yè)生產經營活動以外的投資。對外投資具有金額大、期限長、風險大等特點，稍有不慎會導致全盤皆輸的結局。因此，應十分重視長期投資的財務預警。

企業(yè)對外投資的關鍵環(huán)節(jié)是項目論證、投資款撥付、項目管理和處置等。對外投資的財務預警指標分別適用于對外投資的不同階段，包括發(fā)現重大虛假信息、證券投資跌價損失率、投資收益率變化率和經濟增加值等。

5　貨幣資金管理和報表分析預警。資金計劃和貨幣資金管理是保證資金良性循環(huán)的神經指揮系統(tǒng)和動力系統(tǒng)。其預警指標主要是計劃變化率和合理保險儲備量的選擇。

對資金運行結果的跟蹤分析是促使資金健康運行的必要保證。在財務報表分析方面，國內外已經有比較成熟的體系和方法，主要是償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力的分析，也可以進行企業(yè)安全率、Z值計分的評價。

在企業(yè)財務預警體系中，或有事項應當得到足夠的重視，特別

是那些風險意識較差、內部控制比較薄弱的企業(yè)，或有事項往往能導致一些致命性的問題。其主要預警指標有無原則對外擔保和被第三方追索等。

6　財務組織預警。健全高效的財務組織系統(tǒng)是財務預警體系運行的基礎和保障，同時也是財務預警所應關注的重要方面。主要包括財務組織管理預警的內容、財務組織擔負的職責、財務組織管理等。通過設置管理功能完備率、管理制度完備率、規(guī)章制度合理率和管理行為差錯率等預警指標，建立財務組織管理預警體系及各種警情的相應對策。

(二)企業(yè)預警管理與危機管理、風險管理等的關系

企業(yè)預警管理不同于危機管理和風險管理等，主要區(qū)別見表1。

(三)企業(yè)建立財務預警體系的運行機制

1　建立財務預警的電算化系統(tǒng)。財務預警系統(tǒng)要在實踐工作中實現理論上的功能，需要建立起計算機信息系統(tǒng)。計算機系統(tǒng)可以處理大量的數據，進行大范圍的分析比較，包括同企業(yè)、同集團甚至同行業(yè)。由于計算機的自動性，它還可以為企業(yè)財務預警管理提供“標桿”的作用，一旦實際值超過警戒值，系統(tǒng)就會自動向主管人員或者經營者發(fā)出警報，促使經營者及時解決企業(yè)出現的問題，防范不必要的風險。

2　財務信息收集、傳遞機制。良好的財務預警分析系統(tǒng)，要能夠有效預知企業(yè)可能發(fā)生的財務危機，預先防范財務危機的發(fā)生，這必須建立在對大量資料系統(tǒng)分析的基礎上，抓住每一個相關的經營波動或財務危機征兆。主要資料包括內部數據和相關外部市場、行業(yè)等數據。財務預警機制的重要前提是建立靈活高效的信息系統(tǒng)，在這個信息系統(tǒng)中最重要的是要形成信息收集、傳遞的完整、快捷的渠道。這個系統(tǒng)應是開放性的，不僅有財務人員提供的財務信息，更有其他渠道的信息。這個信息系統(tǒng)還應能提供及時完整的經營資料和數據，使經營者及各部門負責人能以實際經營狀況的數據體系，與財務指標數據相比較。還要配備專門的人員實施信息收集、處理、貯存及反饋的職能，并向預警系統(tǒng)輸送全面、準確、及時的信息提供必要的技術支持。

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1.壟斷優(yōu)勢

壟斷優(yōu)勢理論是指當企業(yè)在不完全競爭的市場環(huán)境下在某一方面擁有優(yōu)勢并將其適當發(fā)揮來增加企業(yè)的競爭力。在民營企業(yè)海外并購的過程中，壟斷優(yōu)勢是重要的并購動機，體現了企業(yè)在擴大市場和增加利潤中顯示出的優(yōu)勢資源。

2.規(guī)模經濟

規(guī)模經濟理論是指企業(yè)生產規(guī)模越大，其單位生產成本越低的經濟現象。民營企業(yè)為了追求利潤增加、效益提高，則會選擇并購來擴大生產能力，來減少企業(yè)的經營成本。

3.價值低估

價值低估理論是指當目標公司的市場價值被市場所低估，從而不能體現其實際價值，此時就會引起并購活動的產生，這是海外并購的重要驅動因素之一。

4.協(xié)同效應

協(xié)同效應理論是指當兩個企業(yè)并購之后，通過資源整合和企業(yè)內部結構優(yōu)化，其生產總值要高于兩個企業(yè)單獨運營的產值總和。這一效應被稱為“2+2>4”的理論命題。協(xié)同效應理論包括財務協(xié)同效應、管理協(xié)同效應和營運協(xié)同效應等。

二、民營企業(yè)海外并購的風險分析

民營企業(yè)海外并購的財務風險分析如表1所示：

三、民營企業(yè)海外并購風險應對的建議措施

1.根據并購雙方財務狀況選擇最優(yōu)整合模式。

民營企業(yè)在進行海外并購的過程中應該對參與并購的雙方企業(yè)財務狀況進行細致嚴密的審查：主并企業(yè)審查財務管理能力，目標企業(yè)審查其資產負債表等情況。經過全面分析目標企業(yè)和本企業(yè)的財務管理能力，并據此選擇最能提升整合效率的方式。例如，當并購雙方的財務管理以及償債能力都處于較弱水平，且資本運營狀況較差，則應尋求新穎的財務運營策略來規(guī)避財務風險。

2.制定有利于完善風險管理的經營方針

本企業(yè)在并購整合過程中為了規(guī)避財務風險，可以分析并購雙方的經營管理狀況，進而制定一套詳盡有效的經營方針，據此撤出企業(yè)不良業(yè)務，大力發(fā)展有利于企業(yè)提升效益的核心業(yè)務。此外，根??方針的指導再列出細致的研發(fā)、營銷、市場開拓以及未來投資等發(fā)展計劃，從而調整企業(yè)并購后的發(fā)展方向。

3.培養(yǎng)有專業(yè)素養(yǎng)的財務人員并對其加強績效考核

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隨著電力體制改革的進一步深入，電網企業(yè)生存環(huán)境將發(fā)生巨大的變化，企業(yè)的管理理念、方式等都會受到巨大影響與沖擊。這種內外動力的共同作用要求電力企業(yè)必須不斷加強企業(yè)內部管理控制，尤其是財務風險監(jiān)控，以增強企業(yè)競爭力，不負國家所托。更好地為人民服務。

一、財務風險的形成

(一)內部環(huán)境因素所引起的財務風險

對于電力企業(yè)，引起其財務風險內部環(huán)境因素主要包括：融資活動、電力營銷以及各種投資活動。

首先，在融資活動方面，由于電力企業(yè)是資金密集型企業(yè)，但是在當前體制下，電力企業(yè)一般只能向銀行融資或是發(fā)行公司債券。資金來源較為單一。在電力企業(yè)盈利能力較低的情況下，電力企業(yè)只能通過舉債維持電力投資，企業(yè)效益受國家利率政策的影響很大。由此電力企業(yè)融資活動顯著影響著其財務風險。

其次，在電力營銷環(huán)節(jié)，由于電力產品面向全社會，產、供、銷同時完成，且銷售產品不能儲存。用戶是采取先用電后交錢的賒銷方式購買電量，因而電力營銷風險比一般企業(yè)更大、更復雜。加之舊欠電費清收越來越困難。甚至可能有部分電費完全收不回來。因此。該環(huán)節(jié)給電力企業(yè)帶來了很大的財務風險。

(二)外部環(huán)境因素所引起的財務風險

影響電力企業(yè)財務風險的外部因素主要包括：電價政策變動、資本市場的不發(fā)達以及其他外部因素。

電價政策變動對電力企業(yè)財務風險的影響也十分顯著，由于電力企業(yè)提供的產品是關系國計民生的公共產品。因此，長期以來，電力企業(yè)受國家政策的影響較大。其盈利水平與國家政策直接相關，具有較大的不可控性。所以，電價政策風險是電力企業(yè)面臨財務風險的最重要風險之一。

資本市場不發(fā)達，致使電網經營企業(yè)不得不靠向銀行大量貸款來實現企業(yè)的擴大再生產，籌資渠道單一，是造成電網經營企業(yè)資產負債率高的重要原因，也使企業(yè)在發(fā)展的同時風險也相應地增加。

二、電網企業(yè)財務風險控制機制

這套機制可由施控與受控體系。信息收集、傳輸與反饋機制，風險分析系統(tǒng)，對策制定系統(tǒng)四個部分構成。

(一)施控與受控體系

為使財務風險防范體系分析的功能得到正常、充分發(fā)揮，電網企業(yè)應建立健全財務風險防范的實控體系即組織機構。鑒于現有研究成果和揭陽供電局的實際調研情況，本文認為可以在眾多的組織形式中選擇采用“適時啟動式財務風險防范小組”的方式。也就是說。在電網企業(yè)內部成立財務風險防范小組，該小組成員是由局里的高級管理層，各主要職能部門的負責人或業(yè)務骨干組成。因為這些人對企業(yè)的經營狀況和產生財務危機的原因及過程非常了解。小組成立后，小組成員可定期(如每年或每個季度)對企業(yè)的財務狀況進行全面的評價和分析，得出監(jiān)測結論，制定防范策略。從而能起到部分日常監(jiān)控的風險防范的功能，防范的可靠性也較高。

(二)信息收集、傳輸與反饋機制

要能夠有效預知企業(yè)可能發(fā)生的財務危機，就必須建立在對大量受控體系表現的信息的分析基礎上。抓住每一個相關的經營波動或財務危機征兆。因此。財務風險防范機制的重要前提是建立靈活高效的信息系統(tǒng)。在這個信息體系中最重要的是要形成信息收集、傳輸、反饋的完整、快捷的渠道。這個系統(tǒng)應是開放性的，不僅有財務人員提供的財務信息，更有其他渠道的信息，如市場銷售部門提供的市場變動信息、生產技術部門提供的成本變動信息、戰(zhàn)略管理部門提供的戰(zhàn)略調整信息等。這個信息系統(tǒng)還應能提供及時完整的經營資料和數據，使經營者及各部門負責人能以實際經營狀況的數據體系。來與財務指標數據相比較。公司要配備專門的人員實施信息收集、處理、貯存及反饋的職能，并為向風險防范系統(tǒng)輸送全面、準確、及時的信息提供必要的技術支持。

(三)風險分析機制

對財務風險和經營風險的定量監(jiān)測值基本上都可以從對公司現有資料的分析中獲得，包括資產負債表、損益表、利潤分配表、現金流量表、年度預算、財務狀況說明書、各種電力銷售收入、購電成本和供電成本明細表等。

財務風險防范體系分析機制包括總體分析和分部門分析。電網企業(yè)在設計財務風險分析機制時，要注意將總體分析和分部門分析有機的結合到一起，既發(fā)揮總體分析的全局優(yōu)勢，又利用分部門分析細致全面的特點，從而保證企業(yè)在分析財務風險時能做到準確周全。

(四)對策制定系統(tǒng)

一套完整的財務風險防范機制。應當能在公司的財務狀況出現異常時，找出細節(jié)問題，對癥下藥，采取相應的對策，糾正受控體系出現的偏差，以防止財務狀況進一步惡化，保持企業(yè)系統(tǒng)運行的預定狀態(tài)。實現預期的控制目的和目標。風險防范對策的制定是設計企業(yè)財務風險防范體系的最終目的。

一般可采取的策略有：

一是建立財務危機預案。作為一家成熟的企業(yè)，應當建立比較完善的財務危機對策預案，預案的來源包括公司以前對失誤的控制與矯正而制定的對策方案、同行業(yè)或相關企業(yè)財務危機處理的案例、企業(yè)長期使用行之有效的政策及相關經驗等。建立明確的、易于操作的財務危機應急預案，可以避免事前無計劃、事后手忙腳亂的現象。應急預案的內容與公司的經營特點相關，但一般應當包括：處置危機的目標與原則、與債權人的談判策略、可供咨詢的富有經驗的專家和組織、應急資金的來源或渠道、削減現金支出和變賣資產的次序以及授權、操作和決策的程序等。

二是成立財務危機對策制定小組。在財務風險防范系統(tǒng)預報的財務危機情況達到一定程度時，公司應在盡短時間內成立危機對策制定小組，小組應由公司的管理高層直接領導，以日常參與風險防范分析工作的人員和各相關部門的負責人為骨干，必要時應邀請公司以外有經驗的專門咨詢機構和專家，共同尋找和制定消除危機或使損失減到最小的辦法。

三、財務風險預警系統(tǒng)

為了更好地應對激烈的市場競爭。強化內部風險管理控制，提升企業(yè)的應變能力，建立一套行之有效的財務預警系統(tǒng)已成為現代企業(yè)管理的當務之急。

(一)財務風險預警系統(tǒng)的建立

財務預警是企業(yè)財務管理的重要內容，是一項復雜的系統(tǒng)工程，這種復雜性體現在預警指標的多樣性和預警模型的復雜

性，因此必須借助信息技術才能使財務預警工作得以落實。

(二)財務預警信息系統(tǒng)的功能

將財務預警信息系統(tǒng)定義為：以財務信息為基礎。以財務指標體系為中心。利用各種財務預警模型，對企業(yè)財務狀況進行綜合分析、預測，以及時反映企業(yè)的經營情況和財務狀況的變化，并對企業(yè)各環(huán)節(jié)發(fā)生或將可能發(fā)生的經營風險發(fā)出預警信號，為管理者提供決策依據的信息系統(tǒng)。

為了實現上述目標。財務預警信息系統(tǒng)應具備監(jiān)測功能、識別功能、報警功能和排警功能。

1　監(jiān)測功能

監(jiān)測即通過跟蹤企業(yè)的生產經營過程，收集生產經營信息，采用定性與定量相結合的分析方法，將企業(yè)生產經營的實際情況同企業(yè)預定的目標、計劃、標準進行對比。從而對企業(yè)營運狀況做出預測，以從中發(fā)現產生偏差的原因或存在的問題。在ERP平臺上，可以利用ERP系統(tǒng)中銷售管理、會計核算、財務管理以及人力資源管理等子系統(tǒng)的數據，實現財務預警信息系統(tǒng)的監(jiān)測功能。

2　識別功能

通過對企業(yè)內外部信息的分析和財務指標的計算反映財務風險的先期征兆。對導致財務潛在風險的因素進行分析，并做出提示。財務預警警兆識別功能的實現，需要在信息系統(tǒng)中建設相應的財務預警指標庫、預警模型庫、警兆定義庫、警度定義庫等。

3　報警功能

財務預警系統(tǒng)的報警功能是指當危害企業(yè)財務狀況的關鍵因素出現時，系統(tǒng)應及時提出警告，提醒企業(yè)經營者早日尋求對策，避免潛在的風險演變成現實的損失，起到未雨綢繆的作用。在ERP平臺上，企業(yè)經營的各項業(yè)務數據及財務數據都實時地記錄在信息系統(tǒng)的數據庫中，財務預警信息系統(tǒng)在獲得實時數據的基礎上，根據財務預警模型，對企業(yè)的財務狀況做出預警，當達到事先設定的報警值時，就自動進行報警。

4　排警功能

排警即排除警情，財務預警信息系統(tǒng)中針對不同程度的財務危機，預置一些相應的應急對策或思路。一旦系統(tǒng)發(fā)出警報。則根據預警信息的類型、性質和警報程度調用相應的對策。鑒于造成財務危機原因的復雜性。財務預警信息系統(tǒng)給出的對策只能是提示性的，如加強對企業(yè)資產的管理，特別是對現金、應收賬款和存貨的管理，避免出現不良管理行為；要求所有者增加資本金投入企業(yè)或變現部分資產和轉讓部分投資，以此調整現有資產存量來增加營運資金；或通過債務重組改變債務結構和減輕債務負擔。排警對策應根據財務危機是潛伏期的、發(fā)作期的還是惡化期的，分別設定，這樣財務預警信息系統(tǒng)才能對出現的財務風險及時提出有效的應對措施。

(三)財務預警信息系統(tǒng)的預警機制

根據現有財務風險預警理論研究的成果。目前的預警模型分為單變量模型和多變量模型?？紤]到電網企業(yè)作為基礎能源行業(yè)的特有地位和國家對電網企業(yè)的政策及資金支持力度，本文嘗試構建一種適用干電網企業(yè)的綜合預警機制，即在利用z計分模型對縣級供電企業(yè)財務風險做出宏觀預警的基礎上。配合預算管理和財務檢查，對縣級供電企業(yè)的核算風險、資金支付風險和預算管理風險進行微觀監(jiān)控，確?？h級供電企業(yè)的健康發(fā)展。

預算執(zhí)行預警指標：該指標為核心指標，以各縣級供電企業(yè)的年度預算指標為依據，并將其平均分配至該季度所屬各月。該指標確保預算的準確執(zhí)行，并就異常情況提供報警標準。合理性預警指標：該指標為輔助指標，包括歷史同期數據和根據時間序列模型預測的當月估計數。該指標重在分析當月實際發(fā)生數是否存在異常波動，并要求各縣級供電企業(yè)對異常情況在預算執(zhí)行報告中加以分析。

1　預警指標確定

第一，預算執(zhí)行預警指標

各縣級供電企業(yè)的年度預算指標下達后，直接成為預算執(zhí)行預警指標的年度指標；并將其平均分解至各月，形成預算執(zhí)行預警指標的月度指標。

第二，合理性預警指標

歷史同期數據：指的是同一預算項目在上年同期的實際發(fā)生數。當月估計數：分析預算執(zhí)行月度前36個月的歷史數據。利用時間序列模型，計算執(zhí)行月度的最佳估計數。時間序列模型確定后一般不需變更。但隨著預算的執(zhí)行，需要不斷填錄預算項目的實際發(fā)生數，當月估計數利用更新數據不斷滾動預計。

2　預警準則

預警準則是指一套判別標準或原則。用來決定在不同的情況下，是否應當發(fā)生警報以及發(fā)生何種程度的警報。按照上述規(guī)定，預警指標分為預算執(zhí)行預警指標和合理性預警指標。把預算執(zhí)行預警指標值的[-3％，3％]設為安全區(qū)域，(-20％，3％)u(3％。20％)設為初等危險區(qū)域，其余設為高等危險區(qū)域。當各縣級供電企業(yè)的實際發(fā)生數落入不同的區(qū)域時，該預警指標分別顯示為綠色、橙色和紅色。

根據警報性質，警報信息于報警當天及時傳遞給相應的管理層級。綠色警報信息傳遞給各縣級供電企業(yè)的預算專責；橙色警報信息傳遞給各縣級供電企業(yè)的財務負責人、分管財務局領導和市局預算專責；紅色警報信息傳遞給各縣級供電業(yè)的財務負責人、分管財務局領導和市局預算專責、財務部主任。

對于黃色和橙色警報信息，各縣級供電企業(yè)必須在5日內查找警報產生的原因。并提出相應的整改措施。

當實際發(fā)生數落入合理性預警指標值的[-5％，5％]時，系統(tǒng)無需提示；如果實際發(fā)生數超出該區(qū)間的，則需將該信息及時傳遞給各縣級供電企業(yè)的財務負責人、分管財務局領導和市局預算專責，并在預算分析報告中進行分析。

四、財務風險的在線監(jiān)控

在線財務控制的特性表現為：快速反應、實時性和適當性、集成性和信息實時共享性。

(一)在線監(jiān)控機制的快速反應

適時財務監(jiān)控機制是一個網絡信息系統(tǒng)和現代財務管理制度相融合的監(jiān)控系統(tǒng)，他必須對企業(yè)環(huán)境的不斷變化做出快速的反應，才能不斷提高企業(yè)的競爭力。在企業(yè)管理各層級的決策中需要財務監(jiān)控系統(tǒng)能及時和實時地提供決策支持信息。企業(yè)實時財務監(jiān)控體系的快速反應強調對企業(yè)環(huán)境的變化做出敏捷的信息反饋和及時采取糾錯措施，它是現代企業(yè)生存的基礎。

(二)監(jiān)控和控制的實時性和恰當性

在網絡環(huán)境下。不同管理層級監(jiān)控所需的信息可以實現實時和及時的提供。將計算機網絡和企業(yè)的財務預警系統(tǒng)融合到一起，使計算機能夠自動提供實時的監(jiān)控預警。預警報告可以包括監(jiān)控內容的圖像、聲音、數據、控制標準和差異，這種自動預警報告課幫助財務經理和有關管理人員順利實施適時財務監(jiān)控，并針對預警報告的內容作出恰當的處理。

(三)適時財務監(jiān)控的集成性

從快速反應的根本要求和提高監(jiān)控系統(tǒng)效率的角度來看，適時財務監(jiān)控系統(tǒng)不是獨立于企業(yè)業(yè)務系統(tǒng)和其他管理系統(tǒng)的運作系統(tǒng)。而應是與企業(yè)其他管理系統(tǒng)和業(yè)務運作系統(tǒng)有機融合在一起的集成系統(tǒng)。

(四)信息實時共享性

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準確定位和衡量企業(yè)財務風險的關鍵點

財務活動是生產經營活動的前提條件，它是籌集資金、使用資金、收益分配等活動環(huán)節(jié)的有機統(tǒng)一，財務活動的全過程都有可能發(fā)生風險。如果僅將財務風險定義為由于籌集貨幣資金不能償還到期債務而帶來的風險，則過于片面，不盡恰當。對財務風險的理解，必須從財務活動的全過程，財務的總體觀念出發(fā)，并最終聯系到財務收益上來。企業(yè)財務風險按目前理財活動的內容，主要有籌資風險，投資風險,資金回收風險,收益分配風險。

對財務風險進行有效管理的第一個環(huán)節(jié)，就是對財務風險的衡量，即對財務風險的識別與分析。正確預測和衡量財務風險將為成功管理、控制財務風險奠定基礎。針對企業(yè)負債融資、投資、資源分配結構等方面，有杠桿分析法、概率分析法、財務比例分析法等方法財務風險的預測和衡量。

建立一套適時地財務預警系統(tǒng)

企業(yè)財務預警系統(tǒng)，對發(fā)現并及時解決企業(yè)運行過程中的問題，從而實現動態(tài)調控，應付可能出現的財務風險具有重要作用。包括三方面的功能：

第一，基本監(jiān)測系統(tǒng)：主要對宏觀經濟情況、企業(yè)適用稅收政策的預測分析、利率變化趨勢的預測分析、行業(yè)的財務狀況分析、企業(yè)目標變化的分析。掌握這些，可以采取更加積極主動的財務政策，在宏觀經濟環(huán)境較好的情況下適當增加負債比率，這時企業(yè)不會出現問題；而宏觀環(huán)境不利時，采取同樣的政策可能會導致集團陷入困境。

第二，適時監(jiān)測系統(tǒng)，對企業(yè)的財務狀況進行適時監(jiān)視，主要包括：現金流量監(jiān)測、獲利能力監(jiān)測、應收賬款監(jiān)測、資產運營能力監(jiān)測、存貨監(jiān)測、負債能力監(jiān)測、成本費用監(jiān)測、銷售收入監(jiān)測。根據企業(yè)財務狀況的變化，及時發(fā)現問題并發(fā)出預警警報，采取相應的措施。

第三，跟蹤監(jiān)測系統(tǒng)，財務風險預警模型，對可能引起企業(yè)財務狀況惡化的長期財務決策進行監(jiān)控。企業(yè)財務狀況惡化一般是一個漸進的過程，有一些財務決策可能一時沒有給公司帶來不利影響，卻是公司以后財務狀況惡化的根源。因此，這種長期的跟蹤監(jiān)控更加重要。

有針對性地實施過程控制

雖然各種分析方法提供了非常重要的手段，起到預警作用。但我們還要綜合各種因素，運用前面各種衡量方法，全面、系統(tǒng)、綜合地分析問題，抓住問題的關鍵，防患于未然。

1.要選擇合適的籌資時機，確定合理的籌資規(guī)模，確定合理的籌資結構，制定合理的籌資策略進行管理，控制風險。

2.在投資決策和實施過程中，首先根據公司的市場風險和特有風險確定投資規(guī)模，然后注意同行業(yè)分散、地區(qū)分散、新產品市場、產品多元化和相關投資的多樣化風險管理控制。

3.從戰(zhàn)略的高度及時制定合理的信用政策，建立銷售與回款業(yè)務的流程化信用管理系統(tǒng)和客戶信用分析系統(tǒng)，按期對銷售客戶的信用狀況進行評價，控制資金回收風險。

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一、樹立現代管理意識 構建財務管理體系

理順財務組織結構。企業(yè)要結合自身的法人治理結構、生產經營特點和區(qū)域分布狀況，確定統(tǒng)一集中控制還是適度分散管理，建立立體化的組織結構還是扁平化的組織結構，按管理控制成本與效率相適應的原則確定合理的組織結構，進行科學的職務分工、嚴格的職位設置和嚴密的授權管理，建立明確的責任制度，做到“集權有道、分權有序、授權有章、用權有度”，確保內部財務管理與控制的有效運行。

強化全面預算的硬約束機制。從國際慣例看，預算指標在現代企業(yè)中被視為強有力的硬約束指標。西方先進企業(yè)衡量分析各項財務指標的完成程度時，不是與“去年同期”相比，而是與“預算指標”相比增加或減少了多少幅度，因為預算指標經過了自上而下、自下而上相結合的測算、論證、匯集，是企業(yè)制定的戰(zhàn)略目標，是實施管理和控制、考評和獎懲的科學的依據。鑒于全面預算編制的科學性、執(zhí)行的強制約束性以及與之配套的獎懲激勵機制，其實施后，可以大大提升企業(yè)的管理層次，增強競爭優(yōu)勢，促進企業(yè)的發(fā)展和效益的提高。

建立健全評價和獎懲機制。企業(yè)應在全面經濟核算的基礎上建立完善的評價考核指標體系，并在科學合理的效績評價的基礎上，建立全面的獎懲機制。對企業(yè)董事長、經理層人員，可通過實行經營風險抵押金制度、年薪制或股票期權制度等建立獎懲機制；對企業(yè)中級管理人員，可通過調整薪金和職務的方式建立獎懲機制；對普通員工，可通過建立薪金獎勵和全員持股制度完善獎懲機制。為保證企業(yè)的內部財務管理與控制制度的貫徹實施，要設立專門機構或指定專門人員具體負責內部控制執(zhí)行情況的監(jiān)督檢查，建立動態(tài)監(jiān)控機制，將業(yè)績考核評價情況及時反饋給獎懲決策的執(zhí)行部門，作為企業(yè)內部人力資源管理的重要依據。

實現內部財務控制和管理信息化。隨著內部控制理論的發(fā)展和信息技術的廣泛應用，賦予了傳統(tǒng)的內部控制制度以新的內涵。國際上，跨國大公司的財務管理都是高度集中的，借助現代信息技術手段尤其是網絡技術，母公司可以隨時掌握、監(jiān)控遍布全球的子公司的財務狀況和現金流動，這種管理、控制能力實際上也應當是公司大型化、集團化和跨國經營的一個基本前提。我們的大公司和企業(yè)集團應當緊緊跟上信息時代的步伐，借鑒跨國公司財務管理信息化的先進經驗，使內部財務管理與控制全面實現信息化。

二、建立數學分析模型 判斷財務狀況趨勢

短期預測和決策方法。主要運用了變動成本法、邊際貢獻法、本量利分析等等方法。這些方法科學地解決了許多短期經營決策問題，比如：保本和保利問題，虧損產品應繼續(xù)生產還是停產，半成品是直接出售還是深加工，特殊價格的訂貨是否接受，零部件是自制還是外購等等。

長期預測和決策方法。在充分考慮貨幣時間價值、風險價值、現金流量等因素的基礎上，主要運用凈現值法、凈現值率法、現值指數法、內含報酬率法、資本資產定價模型等方法.這些方法科學地解決了許多長期投資決策問題，比如：固定資產投資、工業(yè)項目投資、更新改造投資、有價證券投資等所有投資方案的評價和抉擇。

籌資分析法，主要運用了加權平均資本成本法、邊際資本成本法、每股利潤無差別點法等方法。這些方法都有利于在不同的可行性籌資方案中選擇最佳方案，從而優(yōu)化資本結構和降低資本成本，提高企業(yè)價值。

風險分析方法。主要運用杠桿原理，通過經營杠桿系數、財務杠桿系數和復合杠桿系數的計算，分別分析經營風險，財務風險和企業(yè)風險，為企業(yè)加強風險的預警和防范，強化風險管理提供了保證。

財務分析方法。一方面，運用主要財務指標分析體系，針對企業(yè)償債能力、營運能力、獲利能力、成長能力進行分析，另一方面，運用杜邦財務分析體系和沃爾評分法進行企業(yè)綜合財務分析。這就使整個企業(yè)財務狀況及其變化趨勢置于企業(yè)管理層的嚴密監(jiān)控之下，以便及時糾正偏差，為財務目標的實現提供保證。

重組與并購分析方法。主要運用資產價值基礎法、市盈率模型、拉巴波特模型、風險分析等方法，進行重組與并購的可行性分析，以避免盲目擴張或重組失敗。

三、加強決策風險控制 防范化解財務風險

一般來講 ，企業(yè)財務風險的識辨可采用以下幾種方法。第一，運用“阿爾曼”模型建立預警系統(tǒng)。這種方法是由美國愛德華。阿爾曼在20世紀 60年代提出來的基于多元判別模型的財務預警系統(tǒng)。他利用逐步多元鑒別分析逐步提取五種最具共同預測能力的財務比率，建立起了一個類似回歸方程的Z計分法模型，綜合評價企業(yè) 財務風險的可能性。第二，利用單個財務風險指標趨勢的惡化來進行預測和監(jiān)控。通常，按照財務比率指標的性質及綜合反映企業(yè)財務狀況能力的大小。第三，編制現金流量預算。企業(yè)現金流量預算的編制，是財務管理工作別重要的一環(huán)。由于企業(yè)理財的對象是現金及其流動，就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現金用于各種支出。準確的現金流量預算，可以為企業(yè)提供預警信號，使經營者能夠及早采取措施。為準確編制現金流量預算，企業(yè)應將各具體目標加以匯總，并將預期未來收益、現金流量、財務狀況及投資計劃等以數量化形式加以表達，建立企業(yè)全面預算，預測未來現金收支的狀況可以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動式現金流量預算。

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學校：_______________________ 團隊名稱：_______________________ 項目名稱：_______________________

2011年

編寫提綱：

一、執(zhí)行總結

二、項目介紹

三、市場分析

四、總體進度安排和發(fā)展策略

五、創(chuàng)業(yè)團隊

六、資金運作與財務預測

七、風險應對

八、遠景規(guī)劃

撰寫指南

一、執(zhí)行總結

本創(chuàng)業(yè)計劃的簡述（包括公司、項目產品、創(chuàng)業(yè)團隊等基本情況）。

二、項目介紹

項目的創(chuàng)意背景、技術（創(chuàng)意）的描述和前景分析。

三、市場分析

1、行業(yè)及市場概述（國內行業(yè)狀況、市場容量）；

2、項目的市場需求程度（分析項目市場的可接受容量、主要市場）；

3、項目的目標市場（結合產品優(yōu)勢、企業(yè)優(yōu)勢，確定該產品的細分市場定位）；

4、項目的市場競爭分析（從項目的技術優(yōu)勢、營銷優(yōu)勢、行業(yè)的認知、團隊管理優(yōu)勢等多方面分析與市場同類產品的競爭優(yōu)勢）。

四、總體進度安排與發(fā)展策略

1、項目總體安排（描述項目實施計劃、操作周期、階段目標）；

2、項目開發(fā)、生產策略（從利用企業(yè)優(yōu)勢、合理組合各種資源出發(fā)，描述對項目開發(fā)、生產、銷售進行的合理策劃，以提高產品綜合競爭力，滿足市場的需求，在較短時間內開發(fā)和生產出具有競爭力的產品）；

3、項目市場營銷策略（制定項目產品市場的推廣計劃，制定項目產品銷售計劃，及制定計劃時所采取的各種策略）；

4、項目獲利方式（其中可分析技術的先進性對獲利方式的貢獻程度等，

分析這種獲利方式是否是最佳的，及持久性）。

五、創(chuàng)業(yè)團隊

1、核心團隊：教育背景（學習及培訓經歷）、工作業(yè)績；

2、創(chuàng)業(yè)發(fā)起人：自我評價（創(chuàng)新意識、開拓能力、經營理念）。

六、資金運作與財務預測

1、項目資金來源與運營計劃；

2、投資收益與風險分析；

3、預測近3年的財務狀況，列出主要財務報表和財務指標。

七、風險應對

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財務風險是指因為公司財務結構不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。一般來說，企業(yè)的財務風險有廣義和狹義之分，狹義的財務風險僅指損失的不確定性;而廣義的財務風險不僅包括損失的不確定性，還包括盈利的不確定性。企業(yè)的財務風險是客觀存在的，企業(yè)管理者只能通過有效措施來防控和規(guī)避風險，將其不利影響降到最低的程度，而不可能完全消除財務風險。

（二）特征

1. 不確定性：這是財務風險的基本屬性。財務風險是投資者由于對未來結果予以期望所帶來的無法實現預期結果的可能性，即它可能會隨著投資者的預期所發(fā)生，也可能會偏離預期。

2. 可分散性、可轉移性：財務風險雖然是客觀存在的，但是這并不意味著企業(yè)對財務風險無能為力。在財務風險發(fā)生之前或發(fā)生過程之中，管理者可以通過運用風險組合、保險、期權、遠期外匯交易、貨幣和利率互換等財務工具分散和規(guī)避風險，從而使財務風險管理成為可能。

3. 全面性：在市場經濟條件下，企業(yè)財務風險貫穿于企業(yè)所有經營管理環(huán)節(jié)，在資金籌集、資金運營、資金積累和資金分配等財務活動中均會產生財務風險，且財務風險存在于企業(yè)的多種財務關系中。

4. 收益與損失共存性：風險與收益成正比，一般來說，風險越大收益越高，反之風險越低收益也就越低。股票的收益高于債券和銀行存款，但是它的風險也遠遠高于同期的債券和銀行存款。

5. 客觀性：風險是事物本身的不確定性，具有客觀性。它的發(fā)生不以人的意志為轉移，人們只能在一定范圍內通過一些財務工具來改變風險形成和發(fā)展的條件，減少風險損失程度，但不能做到徹底消滅財務風險。

二、基本類型

（一）籌資風險

籌資風險指的是由于宏觀經濟環(huán)境和市場的變化，企業(yè)在籌集資金時可能面臨的對企業(yè)資金運作產生不利影響的一些風險。一般來說，籌資風險主要包括市場風險、利率風險、匯率風險、再融資風險、購買力風險等等。

（二）投資風險

投資風險指的是企業(yè)作為投資者，對某一項目投入一定的資金后，該項目受市場需求、宏觀經濟環(huán)境等因素的變化而導致最終收益與預期收益相偏離的一種風險。投資風險主要包括通貨膨脹風險、匯率風險、利率風險、違約風險、金融衍生工具風險、道德風險等等。

（三）經營風險

經營風險指的是在企業(yè)的生產經營過程中，由于供應、生產和銷售各個環(huán)節(jié)的不確定性因素的影響所導致企業(yè)資產流動性下降、經營資金不足、債務負擔過重等情況。企業(yè)的經營風險主要包括應收賬款變現風險、存貨變現風險、采購風險、信用缺失風險等等。

（四）存貨管理風險

企業(yè)擁有存貨的目的在于耗用，企業(yè)的存貨數量要根據企業(yè)自身發(fā)展的需要來確定。超過正常需求儲備的存貨，在銷售價格一定的情況下，由于其分攤了企業(yè)的部分固定資產費用，短時間內會使企業(yè)的毛利率上升，但是從長期來看，積壓的存貨會引起未來倉儲成本的增加、貸款利息的增加，最終導致企業(yè)市場競爭的下降;存貨儲備如果過少，可能會導致原料周轉困難，影響企業(yè)的正常生產，甚至由于減產造成對他人的違約，對企業(yè)的信譽造成損失。

三、基本識別方法

財務風險識別是指運用一定的方法對企業(yè)的各種財務風險進行連續(xù)系統(tǒng)的預測、識別、推斷和總結，并分析風險產生的原因的過程。企業(yè)只有正確識別出自身所面臨的風險，才能選擇恰當的對策去規(guī)避和防控風險。風險識別是風險防范的第一步，也是風險管理的基礎，通過風險識別，可以大致估計出風險的范圍和種類，為風險的處理奠定基礎。下面介紹幾種主要的財務風險識別方法。

（一）報表分析法

1. 報表分析方法

企業(yè)主要的報表分析方法有比率分析法、比較分析法、趨勢分析法、因素分析法、項目質量分析法等，企業(yè)的主要財務指標有償債能力指標、變現能力指標、資產負債管理能力指標、盈利能力指標、現金流量指標、營運能力指標等，結合相關的報表分析方法，企業(yè)可以從中發(fā)現很多問題：資金結構不合理，資本金不足;存貨過量、周轉不暢;應收賬款過大、造成資金沉淀于結算領域，甚至形成虧賬損失;生產水平過高、造成企業(yè)盈利能力下降;銷售不利、造成產品積壓等。

2. 作用

從不同的信息使用者的角度來看，財務報表分析法可以為投資者和債權人進行投資和信貸決策提供有用的信息;可以為企業(yè)管理者進行經營決策提供有用的信息;可以為投資者評價企業(yè)管理層受托責任的履行情況提供重要的信息。

（二）指標分析法

1. 財務風險分析指標

企業(yè)主要的財務風險分析指標有銷售利潤率、資產報酬率、資產負債率、存貨周轉率等等，這些指標所涉及企業(yè)的基礎數據絕大多數來自企業(yè)的財務報告和統(tǒng)計指標，如產品銷售收入、產品銷售成本、管理費用、財務費用、利息支出、利潤總額、所有者權益期初期末總額等，利用以上幾類財務指標，能夠反映出企業(yè)的財務狀況。

2. 對指標的要求

對財務風險分析指標的選擇和設計，不同行業(yè)、部門和地區(qū)，不同的企業(yè)和事業(yè)單位有不同的考慮，但對于相關指標選擇的要求是基本一樣的，即必須保證相關財務指標的來源和采集的多樣性;指標內容的動態(tài)性;指標尺度的彈性。

（三）專家意見法

專家意見法也叫經驗分析法，它是將一些有經驗的專家組成一個團隊，然后讓專家對企業(yè)財務狀況進行評估，再綜合專家的意見得出財務狀況結論的一種方法。下面是具體的實施程序：

1. 確定研究對象

根據企業(yè)的資金來源和使用分布、資金周轉狀況、企業(yè)盈利狀況、債權和債務狀況等，劃分輕重緩急，選擇對企業(yè)經營活動有重要影響的經營項目和投資項目作為專家意見法的分析研究對象。

2. 聘請相關領域的專家組成專家組

專家人數一般不能小于6人，一般應聘請一些會計師、律師和審計師來組成專家組。各位專家最好彼此之間不發(fā)生聯系，其名單和承擔的項目由專人負責掌握，專家和項目負責人單獨以書面的方式聯系。

3. 向各位專家提供有關財務風險分析的背景材料

將有關材料整理交給各位專家，并以書面的形式提出有關財務風險識別的問題。各位專家可以自由發(fā)揮而不加限制，特別歡迎專家對企業(yè)某時期的重大變革提出重大的財務風險預測，并提出相關的看法和解決意見。

4. 收集各位專家的意見

派專人將各位專家的意見收集起來，對專家的意見進行整理，將每個專家對各項目的意見綜合起來，再將綜合意見返回給專家，讓他們提出進一步的看法。

5. 第二次收集專家的意見

專家第二次的意見顯然要參考第一次意見匯總的結果，以做出改變或調整自己的看法，或者堅持自己的選擇，然后將第二次的意見結果匯總至企業(yè)負責人處。

6. 將上述第四、第五步驟工作反復進行，這種反復使得結果分布收斂，由此直至得出比較一致的結果為止。

（四）幕景分析法

幕景分析法是指通過利用數字、圖表、曲線等，對企業(yè)未來的狀態(tài)進行描繪，從而識別引起風險的關鍵因素及其影響程度的風險識別方法，其包括篩選、監(jiān)測和診斷三大步驟。幕景分析法是財務風險的動態(tài)檢查分析方法，在風險管理中可以經常采用和重復采用。該方法的關鍵是對企業(yè)所處的理財環(huán)境的全面觀察、嚴格篩選、及時監(jiān)測和準確分析。但是，在應用幕景分析法時也有局限性，要注意避免“隧道眼光”現象，為避免此現象帶來弊端，幕景分析法最好和其他分析方法一同使用。

四、管理對策

（一）建立健全企業(yè)財務內控制度，構建企業(yè)預算管理體系

1. 內部控制是風險管理的必要環(huán)節(jié)，企業(yè)必須建立健全良好的內控制度以保證合規(guī)經營、財務報表的真實可靠和經營結果的效率與效益，并配合風險管理，最終實現企業(yè)目標。隨著現代經濟的發(fā)展，內部控制做了進一步拓展，但其核心的目標還是防范風險，為企業(yè)創(chuàng)造價值服務。

2. 企業(yè)應逐步完善預算管理委員會和相關專職部門，精簡預算責任網絡，編制現金預算，合理控制現金收支，并選擇適合自身的貨幣資金控制模式，使企業(yè)財務處于企業(yè)的合理控制范圍之內，加之要以報表分析法防范風險，并能運用一定的財務工具去分散財務風險，有的放矢地查找各類過失。

（二）增強財務管理人員的業(yè)務素質，提高風險防范意識

1. 作為生產力的主體和企業(yè)財富的創(chuàng)造者，企業(yè)人員素質水平的高低對企業(yè)防控財務風險能力的形成狀況具有決定性作用。企業(yè)在運營中，要加強對財務管理人員的業(yè)務能力的培訓，綜合運用上述的財務風險識別方法，在全面了解企業(yè)的資本結構及其穩(wěn)定性、營運能力、盈利能力、償債能力的基礎上，進一步分析企業(yè)生產經營管理的薄弱環(huán)節(jié)，從而盡早地發(fā)現企業(yè)的財務隱患。

2. 除了扎實的業(yè)務水平，企業(yè)還應確立正確的企業(yè)財務風險管理理念，成立董事會直接領導的風險管理委員會，結合企業(yè)各業(yè)務和管理環(huán)節(jié)進行獨立的風險控制和內部稽核。目前企業(yè)的財務人員風險意識普遍淡薄，企業(yè)管理者可以定期舉辦一些有關風險意識的講座或培訓，提高財務人員的風險意識，企業(yè)自身也要向風險管理較好的企業(yè)學習經驗，使財務風險意識貫徹于整個企業(yè)財務活動的始終，這樣才能防患于未然。

（三）完善企業(yè)財務預警系統(tǒng)，增強財務風險的防控能力

1. 財務危機的形成并非短時間內，而是有一個較長的潛伏期，所以建立并完善企業(yè)財務預警系統(tǒng)是十分有必要的。財務預警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎，對企業(yè)在經營管理活動中的潛在風險進行實時監(jiān)控的系統(tǒng)。它以企業(yè)的財務報表、經營計劃及其他相關的財務資料為依據，利用財會、金融、企業(yè)管理等理論，采用比例分析、數學模型等方法，發(fā)現企業(yè)存在的風險，并向經營者示警。企業(yè)財務預警指標分為經營指標和財務指標兩大類，其中經營指標分為定性指標和定量指標，財務指標分為現金流指標、投資指標和籌資指標。

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中圖分類號：F27文獻標識碼：A

一、風險識別與風險分析

物流外包給企業(yè)帶來利益的同時也為企業(yè)帶來了各種潛在風險。而風險的識別與分析是防范和應對這些風險的前提和基礎。

風險識別是指通過調查與分析來識別物流外包面臨風險的存在；風險分析就是通過歸類，掌握風險產生的原因和條件，以及風險具有的性質。由于風險存在的客觀性與普遍性及風險識別的主觀性兩者之間的差異，使正確識別和分析風險成為風險管理中最重要，也是最困難的工作。風險的識別和分析是一項連續(xù)性工作，新技術的應用、新產品的開發(fā)、成員企業(yè)的變動等都能改變物流外包內外風險的性質和來源，如果沒有連續(xù)的風險識別與分析，就難以發(fā)現物流外包面臨的潛在風險。

風險識別是風險分析的前提，只有感知風險的存在，才能進行風險分析，而在進行風險分析的同時，又會進一步加深對感知風險的認識，使風險識別具有準確性。

二、物流外包風險識別與分析方法

對于風險管理者來說，憑借其經驗和一般知識便能識別和分析常見風險。但對于新的、潛在的風險，其識別和分析難度較大，需要按照一定的方法，必要時還要借助外部力量來進行識別與分析。一般來講，企業(yè)風險識別的途徑有兩條：一是借助企業(yè)外部力量，利用保險公司及相關的咨詢機構、學術團體提供的信息資料識別與分析風險；二是依靠企業(yè)自身力量，利用企業(yè)內部信息來識別和分析風險。

物流外包是由生產方、銷售方之外的第三方綜合性物流企業(yè)運行，物流外包企業(yè)的贏利活動和經營環(huán)境決定了其風險識別與分析方法?，F在主要應用的企業(yè)物流外包風險識別方法主要有：企業(yè)風險問卷法、環(huán)境分析法、財務報表法、損失統(tǒng)計記錄分析法等。

1、企業(yè)風險問卷法。企業(yè)需要把物流業(yè)務外包的輻射范圍擴大，處理的對象為大批量、小批次、少品種的商品；對第三方物流公司的要求也比較高，需要第三方物流公司的功能既要包括需要經驗和實力的運輸、包裝、加工、分揀等基本功能，又要包括需要智慧和遠見的物流教育與培訓、物流系統(tǒng)設計咨詢等增值。這些都導致了物流外包風險的廣泛存在，還可能錯綜復雜；但是，專職的風險管理者由于其業(yè)務知識、精力所限，難以及時、準確地識別物流外包的所有風險。這時，企業(yè)風險問卷法就顯示出優(yōu)越性。

企業(yè)風險問卷又稱為風險因素分析調查表。企業(yè)風險問卷法是以系統(tǒng)論的觀點方法來設計問卷，并送給負責物流外包的各類人員去填寫，由他們回答本次外包所面臨的風險和風險因素。一般說來，負責物流外包的基層員工親自參與到物流外包業(yè)務運作的各環(huán)節(jié)，他們熟悉物流外包作業(yè)的細節(jié)情況，對瓶頸作業(yè)最為了解；而負責物流外包的管理人員，從宏觀上把握物流外包業(yè)務開展和資金運作情況。這兩者的有機結合，既能為風險管理者提供許多有價值的、細節(jié)的、有關局部的信息，又能幫助企業(yè)物流外包風險管理者從宏觀整體上來系統(tǒng)地識別風險，準確地分析各類風險。

2、環(huán)境分析法。環(huán)境分析法是一種識別特定企業(yè)風險的方法。企業(yè)風險管理者通過分析企業(yè)內外環(huán)境條件對物流外包經營活動的作用和影響，以發(fā)現風險因素及可能發(fā)生的損失。企業(yè)的外部環(huán)境主要包括市場的變化、資金來源、競爭者、政府管理者等方面的情況；企業(yè)的內部環(huán)境則包括其生產條件、技術水準、人員素質、管理水平等。

在對各方面進行分析的基礎上，重點考慮的是它們相互聯系的特征及這些聯系的異質性和穩(wěn)定性。企業(yè)內外環(huán)境因素的相互關系及穩(wěn)定程度對物流外包的影響是不言而喻的，分析這些因素之間的聯系及其結構，以及一旦因素發(fā)生變化可能產生的后果，就能發(fā)現面臨的風險和潛在損失。

3、財務報表法。財務報表法就是根據企業(yè)的財務資料來識別和分析企業(yè)每項財產和經營活動可能遭遇到的風險。財務報表法是企業(yè)使用最普遍，也是最為有效的風險識別與分析方法，因為企業(yè)的各種業(yè)務流程、經營的好壞最終體現在企業(yè)資金流上，風險發(fā)生的損失以及企業(yè)實行風險管理的各種費用都會作為負面結果在財務報表上表現出來。因此，企業(yè)的資產負債表、損益表、財務狀況變動表和各種詳細附錄就可以成為識別和分析各種風險的工具。

與企業(yè)自營物流不同的是，物流外包的運作目標就是通過第三方物流公司向企業(yè)提供快捷、滿意的物流服務，使企業(yè)獲得最大利潤。因此，作為一個以追求利益最大化為目的的微觀經濟組織，物流外包的風險管理者也可以使用資產負債表、損益表、財務狀況變動表等來識別和分析其物流外包過程中的各種風險。

4、損失統(tǒng)計記錄分析法。損失統(tǒng)計記錄分析法是利用以往的損失統(tǒng)計記錄識別將來可能重復出現的類似損失。由于這種方法只能發(fā)現與已發(fā)生過的損失有關的某些風險，因此和其他方法相比，所能揭示的風險也許會少些，但這種方法能夠識別其他方法不能發(fā)現的某些風險。此法同樣可用于企業(yè)物流外包風險分析，在有足夠數量的以往損失統(tǒng)計數據時，風險管理者還可利用這些數據進行企業(yè)物流外包風險損失與成本預測。