導(dǎo)言：作為寫作愛好者，不可錯過為您精心挑選的10篇金融工程的發(fā)展，它們將為您的寫作提供全新的視角，我們衷心期待您的閱讀，并希望這些內(nèi)容能為您提供靈感和參考。

篇1

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，金融業(yè)逐漸在世界各地中站穩(wěn)腳跟，其主動地位吸引著眾多金融家投身前往，而實施金融工程是參與國際金融活動的通行證。在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的今天，金融工程滲透到社會的不同領(lǐng)域并得到廣泛應(yīng)用，尤其是在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，在公司及個人理財、風(fēng)險分析與管理上有重要作用。

一、金融工程理念及特點

（一）金融工程的概念

金融工程的定義有多種，簡單來說就是金融學(xué)和信息技術(shù)及工程化方法的結(jié)合。最早定義是包括創(chuàng)新型金融工具與金融手段的設(shè)計、開發(fā)與實施，以及對金融問題給予創(chuàng)造性的解決，強(qiáng)調(diào)的是創(chuàng)新和創(chuàng)造兩個概念，具體可以理解為金融思想的創(chuàng)新，對現(xiàn)有知識理解的更新以及對金融產(chǎn)品的重新組合創(chuàng)造三層涵義。金融工程不僅包括金融問題的技術(shù)開發(fā)，還包括產(chǎn)品的設(shè)計、交換定價以及風(fēng)險管理等。

（二）金融工程的基本特點

1.應(yīng)用叉學(xué)科

金融工程是采用工程化的方法來解決實際性的金融問題，應(yīng)用性較強(qiáng)。但是它是以現(xiàn)代金融學(xué)的理論為基礎(chǔ)，加上工程化的分析方法，實現(xiàn)了不同學(xué)科之間的綜合利用。除了傳統(tǒng)的統(tǒng)計學(xué)知識，現(xiàn)代金融工程還引進(jìn)了先進(jìn)的計算機(jī)及仿真技術(shù)，實現(xiàn)了金融業(yè)的科學(xué)化和科技化。

2.量化特色

金融工程是一項復(fù)雜而繁重的任務(wù)，其最大的特色是采用定量分析的方法來解決實際操作過程中遇到的問題，用數(shù)字說話，具有強(qiáng)烈的說服力和邏輯性。一般思路是將實際對象轉(zhuǎn)化為有數(shù)字特征的量，并進(jìn)行相關(guān)的變量分析。這一過程中需要建立合理的數(shù)學(xué)模型，并對這一模型進(jìn)行分析、推導(dǎo)和論證，從而給出一個具有規(guī)律性的模型，將不確定的實際問題轉(zhuǎn)化為可以量化的對象，從而優(yōu)化對理論的學(xué)習(xí)和對實際問題的分析。

3.重視創(chuàng)新思維

從金融工程的定義可以看出，創(chuàng)新和創(chuàng)造一直是金融工程離不開的話題，其創(chuàng)造性特征除了運用各種工程化方法對實際問題進(jìn)行量化處理，不斷引入新的金融工具之外，還有對各種金融要素進(jìn)行分解和重新組合，以不斷滿足市場需要，優(yōu)化解決實際問題的方案，更好地服務(wù)于金融業(yè)。

二、金融工程的發(fā)展現(xiàn)狀和改進(jìn)對策

（一）發(fā)展現(xiàn)狀

首次提出“金融工程”這個概念是在1988年，所以各方面發(fā)展還不完善，我國的金融工程仍處于應(yīng)用的初級階段，市場的不穩(wěn)定因素以及各種阻礙使得我國金融工程的進(jìn)一步發(fā)展，使得資金的流動和全方位的金融服務(wù)無法進(jìn)行，以金融工程來達(dá)到規(guī)避風(fēng)險的目的也無法完成，所以我國必須在這方面做出努力改進(jìn)。

（二）改進(jìn)對策

首先要制定合理的金融政策，這樣在正確的理論指導(dǎo)下才有一定的標(biāo)準(zhǔn)指導(dǎo)和規(guī)范金融行業(yè)的行為。其次是要培養(yǎng)大規(guī)模的市場主體，突破理論的制約，在實踐的過程中不斷進(jìn)行金融技術(shù)的組合，對于特定的對象采取不同的組合方式以規(guī)避風(fēng)險，提高效益。最后還是要培養(yǎng)金融工程的專業(yè)人才，學(xué)得精、學(xué)得透，將知識運用到實際中，不斷積累經(jīng)驗，以推動金融業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

三、金融工程的應(yīng)用

（一）套期保值

一個存在風(fēng)險暴露的實體想通過與原有風(fēng)險頭寸相反的套期保值工具來消除風(fēng)險的行為被稱作套期保值。完美的套期保值工具可以達(dá)到與最原始的風(fēng)險的高度契合，這樣可以完全規(guī)避風(fēng)險。但是完美主義是不存在的，一般說來，設(shè)計合理的套期保值都會起到一定的積極效果，只是程度不一樣而已，但對于十分不合理的套期保值方式來說，只會產(chǎn)生更高的風(fēng)險。

（二）投機(jī)

投機(jī)可以說是通過對市場變化的敏感度和趨勢來預(yù)測未來的走勢，對一種不確定的因素投資，同時產(chǎn)生新的風(fēng)險暴露。投機(jī)的模式一般都是“欲抑先揚”和“欲揚先抑”兩種，即貴買進(jìn)賤賣出，或者與之相反。當(dāng)然，如果在投機(jī)過程中使用衍生工具，會有很大的優(yōu)勢，主要體現(xiàn)在以下三點：

1.衍生工具可以利用低資本來獲得高頭寸，即所謂的杠桿效應(yīng)

雖然在資金上節(jié)儉了很多，但是相應(yīng)的風(fēng)險和收益也高出了十幾倍，對于投資者來說是一個巨大的挑戰(zhàn)。

2.金融工程可以將金融工具任意組合

形成各種負(fù)債、資產(chǎn)和風(fēng)險結(jié)構(gòu)，以滿足不同客戶的需求，但對于其他方法就沒有這種優(yōu)勢。

3.對于一些特別的投機(jī)機(jī)遇來說，金融工程不可或缺

比如說，當(dāng)投機(jī)者必須通過定頂定底的方法才能將市場價格的波動性范圍縮小到指定程度。

（三）保利

商品的價格遵循一定的價值規(guī)律，即價值決定價格，價格圍繞著價值上下波動，但受到市場供需變化及其他因素的影響，價格會有所變動，所以同樣的商品會以不同的價格出現(xiàn)在不同的市場上，當(dāng)然，這些價格差是比較小的，但是為套利騰出了空間。在出現(xiàn)價格變動時，以低成本買入，以高價格賣出，以賺取其間的價格差，為交易者帶來機(jī)遇。

（四）構(gòu)造組合

金融工程可以針對不同的交易對象和風(fēng)險暴露制定不同的技術(shù)和方法，對金融工具進(jìn)行重新組合。比如說，如果公司收入和支出的貨幣種類不一樣，則可以通過貨幣互換使得交易幣種匹配，從而避免了匯率變化帶來的風(fēng)險。

四、總結(jié)

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融工程在越來越多的領(lǐng)域得到應(yīng)用。此外金融工程在金融市場的地位舉足輕重，不僅可以提高效率，還可以進(jìn)行金融宏觀調(diào)控，對我國現(xiàn)在以及未來的發(fā)展有重要作用，是我國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域發(fā)展的必備武器。

參考文獻(xiàn)

[1]詹文英.淺談金融工程技術(shù)在個人理財中的應(yīng)用[J].金融證券，2012（05）.

篇2

一、引言

農(nóng)村金融問題一直是我國金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可忽視的重大問題。近年來，世界經(jīng)濟(jì)增速總體放緩，擴(kuò)大內(nèi)需從而刺激經(jīng)濟(jì)增長成了各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要手段，而農(nóng)村正是擴(kuò)大內(nèi)需的重要突破口。2012年6月銀監(jiān)會對外公布了促進(jìn)農(nóng)村金融發(fā)展的“三大工程”指導(dǎo)意見，本文選取其一的“金融服務(wù)進(jìn)村入社區(qū)工程”作為研究對象，從工程實施背景、提出意義、實施現(xiàn)狀、國內(nèi)外經(jīng)驗四個方面探討，探索該工程現(xiàn)有的不足，提出相關(guān)建議，希望為進(jìn)一步促進(jìn)農(nóng)村金融發(fā)展提供借鑒。

二、農(nóng)村金融發(fā)展情況

縱觀我國農(nóng)村金融體制改革發(fā)展的歷程，我們發(fā)現(xiàn)，農(nóng)村金融體制改革的目標(biāo)高度服務(wù)于不同時期國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)全局。改革開放以前，農(nóng)村信用社是農(nóng)村地區(qū)占主導(dǎo)地位的金融機(jī)構(gòu)，但是現(xiàn)實情況是它并沒有成為服務(wù)“三農(nóng)”，支持“三農(nóng)”的金融后盾，1953～1979年，農(nóng)村信用社累計存款達(dá)1941億元，發(fā)放的貸款只有530億元[1]，大量地方資金從農(nóng)業(yè)部門流向了工業(yè)部門。另一方面，農(nóng)業(yè)銀行由于功能定位不清，在農(nóng)村金融領(lǐng)域存在的時間非常的短暫，因此，對于促進(jìn)農(nóng)村金融發(fā)展方面的作用也微乎其微。改革開放以后，特別是亞洲金融危機(jī)之后，大量金融機(jī)構(gòu)為了化解金融風(fēng)險紛紛從農(nóng)村地區(qū)撤出，農(nóng)村金融領(lǐng)域出現(xiàn)了嚴(yán)重的服務(wù)真空，農(nóng)村金融服務(wù)發(fā)展更加艱難。

現(xiàn)階段，我國農(nóng)村金融迎來了發(fā)展的新時期，但依舊存在以下問題：

（一）農(nóng)村基本金融服務(wù)依舊得不到滿足

小農(nóng)經(jīng)濟(jì)自給自足的性質(zhì)決定了并不是每個農(nóng)戶都有強(qiáng)烈的信貸需求。另一方面，隨著外出務(wù)工農(nóng)民的增加，農(nóng)民對儲蓄、保險等基礎(chǔ)金融服務(wù)的需求不斷增強(qiáng)。根據(jù)2008年對浙江、山西、甘肅三省987戶農(nóng)戶的調(diào)查資料顯示：三年中54.3%的農(nóng)戶沒有過信貸經(jīng)歷。多方數(shù)據(jù)都證明，在農(nóng)戶金融需求中存在著一個二八分化的現(xiàn)象：“真正需要信貸的人只占20%左右，而其他約占80%的人只有一些基本金融服務(wù)需求”?，F(xiàn)實供給情況卻顯示：現(xiàn)有農(nóng)村金融服務(wù)大多致力于信貸服務(wù)，而真正作為需求主體的基本金融服務(wù)卻供給不足。

（二）農(nóng)村金融出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性失衡

如今我國農(nóng)村金融供給趨于多元化，但是，由于金融機(jī)構(gòu)的逐利性，農(nóng)村信貸供求出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性失衡：高端客戶成為各家金融機(jī)構(gòu)爭搶的主要目標(biāo)，而真正急缺資金的涉農(nóng)經(jīng)營者卻因為其低利潤、高風(fēng)險的特點被金融機(jī)構(gòu)拒之門外。雖然目前國家大力鼓勵金融機(jī)構(gòu)支持“三農(nóng)”，但各家金融機(jī)構(gòu)也退而求其次地去服務(wù)于那些規(guī)模相對較大的、貸款風(fēng)險較小的涉農(nóng)經(jīng)營者，因而相當(dāng)多的中小涉農(nóng)經(jīng)營者的資金少、貸款難的問題依舊嚴(yán)重。

（三）農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)虧損嚴(yán)重，支持“三農(nóng)”有心無力

目前我國農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)主要是農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行和農(nóng)村信用社。但是這3類機(jī)構(gòu)的經(jīng)營成果不容樂觀：“據(jù)估計，農(nóng)村信用社的不良貸款在30%以上。農(nóng)行是四家國有商業(yè)銀行中虧損嚴(yán)重、不良貸款比例最高的?！盵4]長期虧損和過高的信貸風(fēng)險使得其經(jīng)營可持續(xù)性難以維持，支持“三農(nóng)”發(fā)展也就有心無力。

（四）金融政策扭曲，阻礙農(nóng)村金融合理發(fā)展

“農(nóng)村的管制利率政策、郵政儲蓄政策、金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)權(quán)問題等政策并不能適應(yīng)農(nóng)村金融的發(fā)展，對于近幾年熱議的民間借貸問題，政府依舊實行打壓策略，而實際上，民間借貸客觀上起到了為遭受金融排斥的經(jīng)濟(jì)主體提供部分信貸服務(wù)的作用”。[7]2008年對浙江、山西、甘肅三省987戶的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示：農(nóng)戶發(fā)生的991筆借款中，向信用社和合作銀行借款只有88筆，僅占8.9%。民間借貸發(fā)生率高達(dá)90%以上。而中西部地區(qū)的農(nóng)戶從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)借款的比例更低。浙江、山西、甘肅3個省份的正規(guī)金融借貸發(fā)生率分別是13.7%、8.6%、6.6%。

（五）財政提供的基礎(chǔ)設(shè)施不夠，約束農(nóng)村金融發(fā)展

通訊網(wǎng)絡(luò)的覆蓋，直接影響了金融機(jī)構(gòu)通訊服務(wù)的能力。而農(nóng)村法律支持不足，使得相關(guān)金融糾紛沒有依據(jù)，出現(xiàn)問題損害的就是農(nóng)民和金融機(jī)構(gòu)雙方的利益。可以看出農(nóng)村金融發(fā)展不僅僅是金融的問題，更是政府合理配置資源的決策問題。[5]

三、“金融服務(wù)進(jìn)村入社區(qū)工程”概述

基于上述農(nóng)村金融發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問題，2012年6月銀監(jiān)會出臺了關(guān)于農(nóng)村金融服務(wù)的“三大工程”，作為其一的“金融服務(wù)進(jìn)村入社區(qū)工程”的指導(dǎo)意見重點從8個方面明確了實施金融服務(wù)進(jìn)村入社區(qū)工程的工作方法，即：“重點加大鄉(xiāng)鎮(zhèn)及以下網(wǎng)點布設(shè)力度；多種形式開展定時定點流動服務(wù)方式；廣泛布設(shè)ATM機(jī)、POS機(jī)等金融電子機(jī)具；依托農(nóng)戶家庭、商戶和農(nóng)村社區(qū)不斷加大金融自助服務(wù)終端推廣力度；有效提升銀行卡應(yīng)用水平；加大網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行、電話銀行等現(xiàn)代支付結(jié)算渠道的推廣應(yīng)用；加強(qiáng)銀村（社區(qū)）合作，建立與村委會、社區(qū)服務(wù)中心的信息溝通與共享機(jī)制；進(jìn)一步推進(jìn)面向農(nóng)村金融消費者的金融知識宣傳與教育?！?/p>

可以說，該指導(dǎo)意見抓住了當(dāng)前我國農(nóng)村金融發(fā)展的重點問題，對于加快農(nóng)村金融的發(fā)展有一定的推動作用。

四、“金融服務(wù)進(jìn)村入社區(qū)工程”實施現(xiàn)狀

自銀監(jiān)會頒布“三大工程”指導(dǎo)意見距今已有1年多時間，各省市紛紛采取了相關(guān)具體措施響應(yīng)。

以廣西欽州市區(qū)農(nóng)村信用合作聯(lián)社為例，至2013年7月，該聯(lián)社已組織人員進(jìn)入全轄區(qū)23個鄉(xiāng)鎮(zhèn)信用社的17個信用社進(jìn)行現(xiàn)場宣傳服務(wù)。宣傳期間，發(fā)動轄區(qū)120多名信貸員，累計發(fā)放金融宣傳材料7500余張，宣傳畫3000余張，接待咨詢?nèi)罕?60余人。在轄區(qū)營業(yè)網(wǎng)點新增ATM機(jī)6臺，服務(wù)終端設(shè)備4臺，實現(xiàn)ATM機(jī)覆蓋22個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，POS機(jī)覆蓋行政村11個，[8]大大改善了轄區(qū)的金融服務(wù)，客戶滿意度明顯提高，推動了金融服務(wù)向鄉(xiāng)村和社區(qū)延伸，提高了農(nóng)村金融網(wǎng)點覆蓋率和服務(wù)便利度。

與此同時，該合作社還加強(qiáng)了銀村（社區(qū)）合作，建立與村委會、社區(qū)服務(wù)中心的信息溝通與共享機(jī)制；進(jìn)一步推進(jìn)面向農(nóng)村金融消費者的金融知識宣傳等。2013年5月末，欽州市區(qū)聯(lián)社的電話銀行、手機(jī)銀行開戶量達(dá)到9103戶，新增1523個，新發(fā)銀行卡20737張，新增網(wǎng)上銀行用戶919戶，新增短信通4594個。這都極大提升了在農(nóng)村地區(qū)金融服務(wù)的廣度和深度。[8]

在江蘇南京浦口區(qū)，紫金農(nóng)商行也積極響應(yīng)號召，開設(shè)了諸如“易貸通”“快付通”等便民業(yè)務(wù)，同時在農(nóng)村偏遠(yuǎn)地區(qū)的便利店新增便民POS機(jī)。截至2013年7月，該行在浦口區(qū)設(shè)立“快付通”便民服務(wù)點70處，覆蓋了廣大村鎮(zhèn)地區(qū)。截至2013年7月15日，該行在農(nóng)村便利店的便民POS機(jī)覆蓋商戶134戶，終端總數(shù)155個，其中有交易商戶數(shù)126戶，有交易終端數(shù)136個，交易總筆數(shù)為27761筆，總交易金額為365362244.10元。由此可見，該行措施起到了一定的成效。

2013年4月，銀監(jiān)會印發(fā)了《關(guān)于持續(xù)深入推進(jìn)支農(nóng)服務(wù)“三大工程”的通知》，對“三大工程”的進(jìn)一步實施提出了進(jìn)一步要求，這對進(jìn)一步深化農(nóng)村金融發(fā)展指明了方向。

五、國外相關(guān)經(jīng)驗

雖然國外許多國家與中國在國情等方面有很大的不同，但是他們發(fā)展中的普遍規(guī)律依舊對當(dāng)今中國農(nóng)村金融的建設(shè)發(fā)展有著很好的借鑒作用?？v覽各國農(nóng)村金融發(fā)展歷程，我們可以總結(jié)出如下經(jīng)驗：

（一）加強(qiáng)政府的支持力度

農(nóng)業(yè)經(jīng)營季節(jié)性波動強(qiáng)，經(jīng)營風(fēng)險大，生產(chǎn)周期長，贏利水平低，很難獲得商業(yè)銀行主動的資金支持，因此政府的支持非常必要。各國紛紛嘗試建立農(nóng)業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)，并給予必要的政策優(yōu)惠來保證它的可持續(xù)性發(fā)展。其中減免稅收是方法之一，另外一種方式就是注入資金，如美國的聯(lián)邦土地銀行、聯(lián)邦中期信用銀行和合作社銀行等三家農(nóng)村合作銀行創(chuàng)建之初都由政府撥付款項。其次是實行利息補貼、損失補貼和債務(wù)擔(dān)保。再者是實行有差別的存款準(zhǔn)備金制度。美國、英國、日本、泰國等國家中央銀行都對各金融機(jī)構(gòu)實行差別準(zhǔn)備金制度，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)上繳的存款準(zhǔn)備金比例均低于城市商業(yè)銀行的上繳比例。[9]

（二）建立完善的法律法規(guī)制度

良好的法律規(guī)范是市場經(jīng)濟(jì)得以順利發(fā)展的基礎(chǔ)。在這方面日本比較具有代表性：日本有比較完善的關(guān)于農(nóng)業(yè)金融的法律體系，詳細(xì)規(guī)定了農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營范圍、權(quán)限等，使農(nóng)業(yè)經(jīng)營活動有了專門的法律作為規(guī)范。并且這些法律始終在不斷的完善和發(fā)展，有效地結(jié)合了新時代的背景，高效地促進(jìn)了農(nóng)村金融的發(fā)展。[10]

（三）嚴(yán)格資金流向，防止資金不合理流動

由于金融的逐利性，在完全自由的市場環(huán)境下，資金要素會自然地流出弱勢部門，流入到高回報率部門，可以說，農(nóng)村資金的流出就是市場運動的結(jié)果。印度對信貸支農(nóng)就有嚴(yán)格的規(guī)定，從而能夠在一定程度上防止農(nóng)村資金外流，保護(hù)農(nóng)村金融發(fā)展。

（四）健全多層次的農(nóng)村金融組織體系

國外經(jīng)驗表明，用于支持農(nóng)業(yè)發(fā)展的農(nóng)村金融體系至少包括三大部分：農(nóng)村合作金融體系、農(nóng)村政策性金融體系和農(nóng)業(yè)保險體系。比如，印度既有合作機(jī)構(gòu)如合作銀行、土地開發(fā)銀行為農(nóng)業(yè)的發(fā)展提供短中長期貸款，又有政府的機(jī)構(gòu)如地區(qū)農(nóng)業(yè)銀行為農(nóng)業(yè)發(fā)展提供資金，且印度的商業(yè)銀行也已涉足農(nóng)業(yè)領(lǐng)域。[9]

六、不足及建議

如今距“三大工程”首次頒布已經(jīng)一年有余，在對實踐過程的研究中，我們依舊發(fā)現(xiàn)了一些問題有待改善：

（一）農(nóng)村營業(yè)網(wǎng)點覆蓋面依舊不足，服務(wù)質(zhì)量不高，需要重視

目前我國主要涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)的總體數(shù)量是3274家，營業(yè)網(wǎng)點75896家，從業(yè)人員809733人，其中農(nóng)村信用社所占比例均超過60%。[12]但是，就我國近6億的農(nóng)業(yè)人口來看，這些供給數(shù)量依舊不能滿足巨大的需求缺口。另一方面，由于利益驅(qū)動，許多金融機(jī)構(gòu)紛紛撤離農(nóng)村，農(nóng)村網(wǎng)點數(shù)量依舊在減少，僅存的部分村鎮(zhèn)網(wǎng)點的服務(wù)水平也大大落后于城市。

（二）加強(qiáng)對農(nóng)村居民金融知識的宣傳教育

農(nóng)村許多地區(qū)地處偏遠(yuǎn)，交通不便，村民知識水平不高，對于現(xiàn)代金融服務(wù)了解甚少，在這樣的情況下，即使有極高的金融服務(wù)點覆蓋率，也難以真正發(fā)揮其服務(wù)作用。只有通過宣傳教育，讓村民真正了解金融服務(wù)，才能促進(jìn)她們接受金融服務(wù)，提高金融設(shè)施的利用率，從而促進(jìn)農(nóng)村金融的長效發(fā)展。

（三）完善法律法規(guī)

目前，我國在農(nóng)村金融方面尚沒有專門的法律法規(guī)，一個良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境需要完善的法律制度做保障，本次“三大工程”的開展一地意義上有利于發(fā)展農(nóng)村金融的硬件水平，但是法律法規(guī)作為軟件支持，對于農(nóng)村金融的發(fā)展也必不可少，因此，亟須相關(guān)部門加快建立完善的針對農(nóng)村金融的法律法規(guī)。

（四）政府支持力度不夠，應(yīng)加大對農(nóng)村地區(qū)支持力度

沒有經(jīng)濟(jì)效益，實踐就沒有積極性。因此，中國政府借鑒日本經(jīng)驗，在財力上和優(yōu)惠政策等方面大力支持，比如：政府直接投入資金提高農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的存款利率促進(jìn)吸收儲蓄率提高；為農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)提供稅收優(yōu)惠、補貼、財政支持等。

同時，政府應(yīng)注重農(nóng)村地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為農(nóng)村金融發(fā)展提供良好的支持。

（五）因地制宜、實事求是制定農(nóng)村金融制度

目前大量的農(nóng)村金融制度都不適于農(nóng)村金融的實情。比如民間借貸問題，政府的政策是打壓民間借貸，但是農(nóng)村大量的信貸需求者由于擔(dān)保能力的缺乏，很難從傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)獲得資金支持，而民間借貸對于緩解這一問題有一定的積極意義。政府與其一味打壓，不如合理改革，用政策引導(dǎo)民間借貸向著合理正規(guī)的道路發(fā)展。

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篇3

 

 

一、金融工程的含義 

 

金融工程(financial engineering)是20世紀(jì)80年代以來興起的金融技術(shù)和金融學(xué)科，它是現(xiàn)代金融學(xué)、信息技術(shù)和工程化方法相結(jié)合的交叉科學(xué)，是金融科學(xué)的產(chǎn)品化和工程化?！敖鹑诠こ獭币辉~最早是由美國金融學(xué)家約翰-芬尼迪(john d.finnerty)于1988年在其發(fā)表的論文《公司理財中的金融工程縱觀》中提出的，他將金融工程的概念界定為：“金融工程就是資本市場參與者運用現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)理論和現(xiàn)代數(shù)學(xué)分析原理、工具和方法，在現(xiàn)有的金融產(chǎn)品、金融工具和金融方法的基礎(chǔ)上，不斷地創(chuàng)造及發(fā)展新的金融產(chǎn)品、金融工具和金融方法，為金融市場參與者發(fā)現(xiàn)金融資本價格和規(guī)避風(fēng)險，發(fā)掘新的金融機(jī)會，以實現(xiàn)投資者預(yù)期經(jīng)濟(jì)目的、增進(jìn)金融市場效率和保持金融秩序穩(wěn)定的一項應(yīng)用性的技術(shù)工程?！奔s翰·芬尼迪(1998)認(rèn)為，“金融工程包括創(chuàng)新型金融工具與金融手段的設(shè)計、開發(fā)與實施，以及對金融問題給予創(chuàng)造性的解決?！狈夷岬蠈鹑诠こ痰亩x被金融業(yè)內(nèi)認(rèn)為是最恰當(dāng)?shù)?。金融工程的另一個具有代表性的定義是由英國金融學(xué)家洛倫茲-格利茨(lawreiicegalitz)提出的，他在其著作《金融工程學(xué)：管理金融風(fēng)險的工具和技巧》一書中給出了一個定義：“金融工程是應(yīng)用金融工具，將現(xiàn)有的金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行重組以獲得人們所希望的結(jié)果?！甭鍌惼潯じ窭?1998)認(rèn)為，金融工程的目標(biāo)是重組金融結(jié)構(gòu)以獲得所希望的結(jié)果。例如：對于投資者來說，金融工程能夠使其在風(fēng)險一定的情況下獲得更高的投資收益；對于公司財務(wù)人員來說，金融工程可以幫助他們消除目前尚處于投標(biāo)階段的項目風(fēng)險；對于籌資者來說，金融工程可以幫助他們獲得更低利率的資金。 

筆者認(rèn)為，金融工程的概念有廣義和狹義之分。廣義上的金融工程是指一切利用工程化手段來解決金融問題的技術(shù)開發(fā)，它不僅包括金融產(chǎn)品設(shè)計，還包括金融產(chǎn)品定價、交易策略設(shè)計、金融風(fēng)險管理等各個方面。而狹義上的金融工程則主要是指利用先進(jìn)的數(shù)學(xué)及通訊工具，在各種現(xiàn)有基本金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，進(jìn)行不同形式的組合分解，以設(shè)計出符合客戶需要并具有特定屬性的新的金融產(chǎn)品。這里采用的是廣義的金融工程概念。標(biāo)準(zhǔn)的金融工程一般包括三個步驟。一是目標(biāo)分析。識別客戶所要達(dá)到的特定目標(biāo)，詳細(xì)分析目標(biāo)實現(xiàn)過程中將要面臨的各種障礙。二是金融產(chǎn)品開發(fā)。根據(jù)現(xiàn)有的制度環(huán)境、市場狀況，運用現(xiàn)代金融理論和技術(shù)，設(shè)計相關(guān)分散或轉(zhuǎn)移風(fēng)險的方案，并據(jù)此來為客戶開發(fā)新的金融產(chǎn)品，并用科學(xué)的方法定價。三是后續(xù)管理工作。金融產(chǎn)品開發(fā)成功以后，尚有大量的后續(xù)管理工作，如密切觀察金融產(chǎn)品的運行狀況、分析客戶所承擔(dān)的風(fēng)險、根據(jù)市場整體情況對金融產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)整。 

 

二、我國金融工程發(fā)展的障礙分析 

 

(一)金融體制障礙 

當(dāng)前，我國的經(jīng)濟(jì)體制整體還處在轉(zhuǎn)軌時期，這在金融領(lǐng)域也表現(xiàn)得非常突出。在金融工程建設(shè)方面，由于金融企業(yè)的改革還沒有突破傳統(tǒng)的國有企業(yè)改革模式，存在著嚴(yán)重的所有者缺位現(xiàn)象，企業(yè)缺乏應(yīng)有的競爭壓力和創(chuàng)新動力，風(fēng)險管理意識淡薄，缺少應(yīng)有的風(fēng)險防范手段，這就使金融工程的發(fā)展缺少內(nèi)在的主體需求。另外，處于體制轉(zhuǎn)軌時期的整個金融業(yè)的外部環(huán)境建設(shè)方面也相對滯后，金融工程的法律制度建設(shè)方面還存在著一定的問題，這既限制了金融資本的自由流動和創(chuàng)新，也在一定程度上阻礙了金融工程的正常發(fā)展。

(二)基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)障礙 

金融工程的發(fā)展離不開良好的設(shè)施和先進(jìn)的技術(shù)，它要求金融業(yè)基本普及電子計算機(jī)技術(shù)和先進(jìn)的通訊技術(shù)，實現(xiàn)信息處理和傳輸?shù)碾娮踊?，使資金劃撥、金融產(chǎn)品交易等金融業(yè)務(wù)的開發(fā)能高效、快捷、安全地進(jìn)行。當(dāng)前，盡管我國金融領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展較快，技術(shù)水平也有大幅度提高，金融業(yè)務(wù)電子化已經(jīng)初見成效，但我國當(dāng)前金融業(yè)中的信息基礎(chǔ)設(shè)施還不健全，金融電子化、網(wǎng)絡(luò)化的水平還較低，而且還未能在金融市場中的各個領(lǐng)域中廣泛推廣，距離一體化、快捷、高效、安全的信息傳輸網(wǎng)絡(luò)建設(shè)還有很大的距離。這種狀況在很大程度上制約了我國金融工程的正常發(fā)展。 

 

(三)從業(yè)人員的素質(zhì)障礙 

從理論來源上講，金融工程應(yīng)屬于交叉學(xué)科，它一方面吸收了經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)和投資學(xué)的基本原理，另一方面又融人了運籌學(xué)、工程學(xué)、物理學(xué)等學(xué)科的精華。這就要求金融工程的從業(yè)人員不僅要掌握經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)等方面的理論知識，還要懂得數(shù)學(xué)建模等方面的知識，而且還需要具備較強(qiáng)的實際操作能力。目前，我國的金融業(yè)從業(yè)人員存在著兩種極端的現(xiàn)象：大部分從業(yè)人員雖然對金融理論的基本知識掌握得較好，但缺乏金融數(shù)學(xué)等理工方面的知識；另一部分人員則與之恰好相反。因此，在金融工程建設(shè)中缺少全面發(fā)展的復(fù)合型人才。這種狀況嚴(yán)重制約著我國當(dāng)前金融工程的建設(shè)。 

 

(四)市場障礙 

金融工程的發(fā)展和運用需要發(fā)達(dá)、高效的金融市場作為基礎(chǔ)。當(dāng)前，我國的基礎(chǔ)金融市場體系發(fā)育還不成熟，這嚴(yán)重限制了金融工程的發(fā)展空間。其主要表現(xiàn)在以下三個方面。首先，我國金融工程在發(fā)展中缺乏真正的市場主體。當(dāng)前，我國金融市場交易中的主體主要是國有商業(yè)銀行、國有企業(yè)及非國有經(jīng)濟(jì)單位。由于我國改革還處在新舊體制轉(zhuǎn)軌時期，我國國有企業(yè)改革相對滯后，其運行機(jī)制還沒有完全脫離計劃經(jīng)濟(jì)的模式，金融企業(yè)名義上是自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的法人實體，但實際上卻是只“負(fù)盈”不“負(fù)虧”，存在著風(fēng)險與收益不對稱現(xiàn)象。當(dāng)企業(yè)在高風(fēng)險中運行時，國有企業(yè)的人等獲得由此可能帶來的高收益，而可能發(fā)生的損失則由國家來承擔(dān)。這會導(dǎo)致這些市場參與主體過度追逐風(fēng)險，使每一個設(shè)計初衷良好的金融工程產(chǎn)品都有可能變?yōu)樽分痫L(fēng)險的工具，從而加大金融風(fēng)險。這無疑將對我國金融工程的發(fā)展產(chǎn)生不利的影響(黃勝，2008)。其次，金融價格市場化程度不夠。金融工程是在科學(xué)理論的指導(dǎo)下利用市場化的價格來實現(xiàn)金融風(fēng)險的市場分配和動態(tài)管理。價格的市場化是大力發(fā)展金融工程的必要前提。但是，目前我國金融價格市場化程度卻不夠高，主要表現(xiàn)為：匯率、利率受非市場因素影響太大，市場化進(jìn)程舉步維艱；證券市場雖然市場化程度較高，但證券價格、市場漲跌大都受政策影響。這在一定程度上不利于金融業(yè)的正常發(fā)展，同時也會給金融工程的發(fā)展造成一定的阻力。再次，金融工具品種太少。當(dāng)前，我國缺少多樣化的投資工具，投資者把存款和證券作為主要的投資工具，金融衍生工具品種太少，而且應(yīng)用范圍也非常有限，這不利于金融風(fēng)險的化解。 

 

(五)金融監(jiān)管障礙 

金融監(jiān)管是金融機(jī)構(gòu)正常運轉(zhuǎn)的必要條件，但是，我國當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)卻存在著嚴(yán)重的監(jiān)管不力現(xiàn)象。首先，存在監(jiān)管目標(biāo)模糊、監(jiān)管責(zé)任不清現(xiàn)象，使金融監(jiān)管部門對自己的職責(zé)、業(yè)務(wù)范圍不夠明確。其次，存在監(jiān)管手段單一、監(jiān)管技術(shù)落后問題。監(jiān)管部門主要運用行政手段直接監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)，而其它手段(如法律手段、經(jīng)濟(jì)手段等)則運用較少，在監(jiān)管技術(shù)上還主要局限于運用傳統(tǒng)的監(jiān)管方式，缺乏對新技術(shù)的利用和創(chuàng)新。第三，注重事后處罰，缺少過程監(jiān)督。當(dāng)前，我國的監(jiān)管大多是金融損失已經(jīng)產(chǎn)生后才去介入，雖然這樣能給后來者起到警示作用，但造成的許多損失是已無法彌補的。第四，缺乏對監(jiān)管部門本身的監(jiān)督。目前，除了黨的監(jiān)督和上級監(jiān)督之外，很少有其他機(jī)構(gòu)可以對銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會三個專職監(jiān)管機(jī)構(gòu)開展工作的合規(guī)性和效率性進(jìn)行監(jiān)督和制約。這種金融監(jiān)管體系將嚴(yán)重阻礙我國金融工程的健康發(fā)展。 

 

(六)金融理論障礙 

金融工程的發(fā)展離不開金融理論的支持。當(dāng)前，我國金融理論的發(fā)展存在滯后現(xiàn)象。一方面，在金融學(xué)的學(xué)科教學(xué)上，課程設(shè)置不盡合理，對現(xiàn)代金融理論特別是金融工程的學(xué)習(xí)不夠。這就造成了我國的金融理論主要停留在理論描述、定性分析及經(jīng)驗判斷的階段上，而缺少運用工程化手段來解決金融問題的定量分析。另一方面，在金融實踐中，存在金融理論與實際聯(lián)系不緊密的現(xiàn)象，金融從業(yè)人員由于缺乏應(yīng)有的數(shù)理分析能力，不能利用金融工程來規(guī)避利率風(fēng)險，更不能利用金融工程來設(shè)計新的金融產(chǎn)品。這種理論學(xué)習(xí)和理論應(yīng)用的滯后性不利于我國金融工程的正常發(fā)展。 

三、我國金融工程發(fā)展的對策 

 

(一)加快金融體制改革，穩(wěn)步推進(jìn)金融市場化體系建設(shè) 

作為一項系統(tǒng)性工程，金融工程的發(fā)展既要以“一定宏觀經(jīng)濟(jì)制度為基礎(chǔ)，又要以一定微觀金融市場發(fā)展為條件”(孫銳，2004)。為此，我國要進(jìn)一步加快金融體制改革的步伐，在健全金融宏觀調(diào)控體系的同時，進(jìn)一步理順銀行與企業(yè)的關(guān)系，使兩者真正成為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的市場法人實體和風(fēng)險管理的市場需求主體。同時，要按照國際慣例和我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實際情況，進(jìn)一步加強(qiáng)金融法制建設(shè)，使金融工程的建設(shè)既有法可依，又具有相應(yīng)的法律保障，走一條“先嚴(yán)格規(guī)范，后持續(xù)發(fā)展”的道路。在金融市場建設(shè)方面，我國金融工程的建設(shè)也必須與國際金融業(yè)的發(fā)展接軌，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化和人民幣資本市場的自由兌換進(jìn)程，理順政府調(diào)控與資本市場的關(guān)系，重點發(fā)展金融衍生工具市場，逐步建立全面的金融資產(chǎn)價格市場化形成機(jī)制，為金融工程的快速、有序、健康發(fā)展?fàn)I造一個優(yōu)質(zhì)的環(huán)境。 

(二)健全金融監(jiān)管體系，增強(qiáng)金融行業(yè)抵御風(fēng)險的能力 

金融監(jiān)管是金融機(jī)構(gòu)正常運轉(zhuǎn)的必要條件，在金融全球化的背景下，我國必須樹立“風(fēng)險為本的監(jiān)管理念”(楊風(fēng)華，2008)，建立健全的金融監(jiān)管體系。在當(dāng)前的金融工程建設(shè)中，首先，要制定監(jiān)管目標(biāo)，明確監(jiān)管責(zé)任，使金融監(jiān)管部門對自己的職責(zé)、業(yè)務(wù)范圍有一個清楚的認(rèn)識。其次，要提高監(jiān)管技術(shù)水平，多管齊下。監(jiān)管部門不但要運用行政手段直接監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)，而且同時要輔之以法律、經(jīng)濟(jì)等手段對金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管；在監(jiān)管技術(shù)上不但要運用傳統(tǒng)的監(jiān)管方式，而且還要重視新技術(shù)的利用和創(chuàng)新。再次，要加強(qiáng)監(jiān)管部門之間的合作，實施混業(yè)監(jiān)管。目前，我國不但要重視黨的監(jiān)督和政府的監(jiān)督，更要加強(qiáng)銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會三個專職監(jiān)管機(jī)構(gòu)相互的合作，在必要時實現(xiàn)金融的混業(yè)監(jiān)管，及時地防范和化解金融衍生工具產(chǎn)生的風(fēng)險，為金融工程的建設(shè)提供可靠的保障。 

 

(三)加強(qiáng)金融信息系統(tǒng)建設(shè)，提高金融部門的運營水平 金融信息化是我國金融平穩(wěn)、安全運營最基本的生存支撐環(huán)境，沒有金融信息化就沒有現(xiàn)代金融服務(wù)。改革開放以來，信息科技與金融業(yè)務(wù)高度融合，已成為金融業(yè)打造核心競爭力的重要手段。ft已經(jīng)與金融業(yè)務(wù)完全融合到一起，它不僅僅是金融的支撐平臺和基本工具，而且已經(jīng)深入到業(yè)務(wù)本身，成為當(dāng)代金融決策、管理和實施的基本手段。因此，在當(dāng)前金融工程建設(shè)中，一方面，要進(jìn)一步加大對信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入力度，逐步完善金融業(yè)的綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)；另一方面，還要充分利用這些綜合系統(tǒng)中所積累的信息，進(jìn)一步強(qiáng)化金融信息系統(tǒng)建設(shè)，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、減少金融交易的時滯、增強(qiáng)市場流動性、提升業(yè)務(wù)創(chuàng)新水平、增強(qiáng)防范金融風(fēng)險的能力，為社會大眾提供更好的金融服務(wù)。 

 

(四)建立金融風(fēng)險防范系統(tǒng)，努力規(guī)避和化解金融風(fēng)險 

當(dāng)前，由于我國金融市場發(fā)展還不夠完善，金融監(jiān)管難度較大，金融業(yè)中的風(fēng)險隨時存在。為此，我國必須建立科學(xué)、有效的金融風(fēng)險防范系統(tǒng)。首先，要建立金融風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。通過設(shè)定一系列風(fēng)險預(yù)警指數(shù)，并根據(jù)對這些指數(shù)的計算及時向社會發(fā)出預(yù)警信號，使人們對金融風(fēng)險有充分的準(zhǔn)備，有效地應(yīng)對金融風(fēng)險。其次，要建立金融風(fēng)險分析系統(tǒng)。通過對金融風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)得來的相關(guān)指數(shù)進(jìn)行綜合分析，為金融風(fēng)險控制系統(tǒng)提供科學(xué)的依據(jù)。再次，要建立金融風(fēng)險控制系統(tǒng)。由國家和其它社會組織通過多種手段合理分配政府、市場、民間機(jī)構(gòu)、家庭及個人的風(fēng)險管理責(zé)任，對金融風(fēng)險加以控制，以期防范和化解金融風(fēng)險。最后，要建立社會風(fēng)險補償系統(tǒng)。要構(gòu)建有較強(qiáng)的適應(yīng)性、系統(tǒng)的、動態(tài)調(diào)整和迅速反饋的金融風(fēng)險補償機(jī)制，有效地處置金融風(fēng)險，及時補償金融風(fēng)險損失，維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，進(jìn)一步推動社會發(fā)展(馮志宏，2008)。 

 

(五)加大金融工程的創(chuàng)新力度，不斷增強(qiáng)金融行業(yè)抵御風(fēng)險的能力 

金融創(chuàng)新是指金融內(nèi)部通過各種要素的重新組合和創(chuàng)造性變革所創(chuàng)造或引進(jìn)的新事物，它是一個以盈利為動機(jī)推動、緩慢進(jìn)行、持續(xù)不斷的發(fā)展過程。當(dāng)前，在我國的金融工程建設(shè)中，要在加大金融制度和金融組織創(chuàng)新的同時，特別加大金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。目前，在發(fā)展金融工程時，要根據(jù)我國金融市場的發(fā)育情況、監(jiān)管情況以及客戶的需求情況，權(quán)衡收益與風(fēng)險，有步驟、分階段地不斷設(shè)計、開發(fā)和利用我國的金融工程產(chǎn)品。對于一些風(fēng)險較小、簡單易行的金融新業(yè)務(wù)要及時推行；而對于國際上先進(jìn)的金融衍生工具，要根據(jù)實際情況有選擇地引進(jìn)和推廣，以不斷化解風(fēng)險，推動我國金融工程的有序發(fā)展。 

篇4

一、金融危機(jī)下石化工程公司面臨的主要問題

(一)國有石化工程公司改制之初，恰逢國內(nèi)大建設(shè)時期，市場形勢普遍較好。加之改制母體企業(yè)的政策扶持，大多數(shù)石化工程公司還沒有真正感受過市場的壓力和競爭的殘酷。而目前受國際金融危機(jī)影響，石化產(chǎn)業(yè)受到較大沖擊，石化建設(shè)市場急劇萎縮，部分計劃在建項目受到調(diào)整。

(二)普遍存在業(yè)務(wù)領(lǐng)域狹窄的缺陷，只能為石化工程領(lǐng)域提供單純的工程咨詢、設(shè)計、監(jiān)理等服務(wù)，在特大型、技術(shù)復(fù)雜的項目實施過程中，缺乏整合全球性資源的能力，無法占領(lǐng)工程總承包這一高端市場。

(三)經(jīng)營管理層大多為原國有母體企業(yè)行政任命。企業(yè)經(jīng)營管理層的“領(lǐng)導(dǎo)力”還沒有有效培養(yǎng)、凝聚力差、部門之間缺乏良性互動，企業(yè)執(zhí)行力不足等種種內(nèi)部問題往往都被忽視了。

二、金融危機(jī)下石化工程公司可持續(xù)發(fā)展的途徑

(一)市場開發(fā)戰(zhàn)略

面對震蕩起伏的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和瞬息變化的市場環(huán)境，石化工程公司的當(dāng)務(wù)之急就是通過有效的市場拓展戰(zhàn)略，在激烈的市場競爭中占據(jù)一席之地，尋求生存空間。首先，要牢固占領(lǐng)原母體企業(yè)市場。目前，石化工程公司與母體企業(yè)存在著千絲萬縷的關(guān)系，“家門口”的市場也是成本最低、效益最好的市場。因此，一定要用優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和滿意的服務(wù)，與母體企業(yè)形成相互依存、相互支持的友好合作關(guān)系。其次，要與優(yōu)質(zhì)客戶形成戰(zhàn)略聯(lián)盟。石化工程建設(shè)領(lǐng)域不乏中石化、中海油、中石油、中化等一批優(yōu)質(zhì)客戶，每年可以提供數(shù)以千億的石化工程建設(shè)項目。因此，要想方設(shè)法與他們結(jié)成緊密型的戰(zhàn)略聯(lián)盟，加快推進(jìn)和不斷擴(kuò)大雙方在工程建設(shè)領(lǐng)域的合作，并在相互協(xié)作和持續(xù)創(chuàng)新中實現(xiàn)共同發(fā)展。再次，要與國際國內(nèi)一流的石化工程公司形成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，爭取成為他們的分包商。此外，要嘗試進(jìn)入國際市場。在國內(nèi)石化工程市場競爭日益激烈的今天，將目光投向廣闊的海外市場，也不失為明智之舉。

(二)業(yè)務(wù)拓展戰(zhàn)略

近年來，國內(nèi)外工程總承包業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，已成為石化工程建設(shè)領(lǐng)域的主要實施模式。工程總承包的工程建設(shè)方式具有有利于投資控制，降低項目工程投資，轉(zhuǎn)移項目業(yè)主風(fēng)險，有利于施工企業(yè)降低成本，提高工程質(zhì)量等多項優(yōu)點。為了使石化工程公司盡快具備工程總承包能力，較為便捷的途徑就是與施工承包商、材料設(shè)備供應(yīng)商、設(shè)備制造廠聯(lián)合投標(biāo)，充分吸收它們在信息、融資、施工管理等方面的經(jīng)驗和特長，根據(jù)業(yè)主不同需要，采取多種方式開展工程總承包和服務(wù)，共同完成項目建設(shè)的全部任務(wù)。主要形式有：工程設(shè)計+(采購、施工、開車)管理總承包；工程設(shè)計+采購+施工+開車即EPC總承包；工程設(shè)計+主要設(shè)備采購+開車總承包；工程設(shè)計+主要設(shè)備采購承包。石化工程公司要充分發(fā)揮自身的“龍頭”作用，千方百計優(yōu)化設(shè)計方案，做到投資少、見效快。要通過這種聯(lián)合總承包的方式實現(xiàn)由單一業(yè)務(wù)功能向設(shè)計、采購、施工、試運行等多業(yè)務(wù)功能的綜合性工程公司轉(zhuǎn)變。

(三)管理提升戰(zhàn)略

應(yīng)對危機(jī)的挑戰(zhàn)，最根本的措施是要“強(qiáng)身健體”，練好“內(nèi)功”。如今，當(dāng)外部形勢嚴(yán)峻，真正需要依靠內(nèi)部能力參與市場競爭的時候，企業(yè)內(nèi)部問題變得日益突出，并成為阻礙企業(yè)發(fā)展的最大問題，因此盡快提升管理水平顯得尤為迫切。一要提高領(lǐng)導(dǎo)力。經(jīng)營管理層的領(lǐng)導(dǎo)力是企業(yè)發(fā)展最重要的因素。但遭遇金融危機(jī)時，“領(lǐng)導(dǎo)力”就顯得尤為重要，寶劍鋒自磨礪出，危機(jī)需要領(lǐng)導(dǎo)力，領(lǐng)導(dǎo)力也產(chǎn)生于危機(jī)中。經(jīng)營管理者要注重個人修煉，培養(yǎng)自己的人格魅力，帶領(lǐng)全體員工看清變局、把握機(jī)遇，形成公司內(nèi)部的領(lǐng)導(dǎo)力。二要提高凝聚力?！叭诵凝R、泰山移”，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)面前，凝聚人心、穩(wěn)定隊伍尤顯重要。要堅持以人為本，追求企業(yè)與員工的和諧發(fā)展、共同成長；用共同的事業(yè)凝聚員工，用切實可行的目標(biāo)鼓舞員工。實現(xiàn)部門之間的良性互動、協(xié)調(diào)發(fā)展；實現(xiàn)員工的互相尊重，真誠相處。三要提高執(zhí)行力。執(zhí)行力是企業(yè)的核心競爭力，領(lǐng)導(dǎo)在工作中必須要“言必行，行必果”，抓住關(guān)鍵時機(jī)，解決關(guān)鍵問題，提高執(zhí)行力、響應(yīng)速度、戰(zhàn)斗力。面對危機(jī)，經(jīng)營管理層必須站在公司的角度思考問題，要認(rèn)清形勢、正視困難，又要樹立必勝信心，積極應(yīng)對市場挑戰(zhàn)，化危機(jī)為機(jī)遇。

(四)技術(shù)研發(fā)戰(zhàn)略

篇5

目前中國的社會經(jīng)濟(jì)一直保持穩(wěn)定高速的增長，但金融市場的發(fā)展嚴(yán)重落后于社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,這是一個不容忽視的問題。如何結(jié)合我國的具體國情,借鑒國外的先進(jìn)經(jīng)驗，健康、快速、安全的發(fā)展我國的金融工程,是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中亟待解決的大問題。

一、目前我國發(fā)展金融工程的瓶頸因素

1.信息基礎(chǔ)設(shè)計尚不完備

金融工程的發(fā)展要求國民經(jīng)濟(jì)的諸多行業(yè)，尤其是金融業(yè)基本普及電子計算機(jī)技術(shù)和先進(jìn)的通訊技術(shù)，實現(xiàn)信息處理和信息傳輸?shù)碾娮踊?，使資金調(diào)撥、金融產(chǎn)品交易等金融業(yè)務(wù)的開發(fā)能高效、快捷進(jìn)行。盡管我國證券市場電子化程度較高，銀行業(yè)務(wù)處理也普遍推行了電腦化，通信設(shè)施和技術(shù)水平都有了一定的基礎(chǔ)，但我國國民經(jīng)濟(jì)的信息基礎(chǔ)設(shè)施還遠(yuǎn)未建立和健全，快捷、高效的信息傳輸網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進(jìn)展依然緩慢。這種信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對滯后的局面將使金融工程在我國的建立和發(fā)展受到一定程度的制約。

2.發(fā)展金融工程的市場化條件缺乏

(1)遠(yuǎn)未形成市場化的金融價格。由于歷史和體制的原因，形成我國金融資產(chǎn)價格的市場機(jī)制仍然很不健全，市場化程度較低，主要表現(xiàn)在:①人民幣匯率形成機(jī)制的行政色彩濃厚。雖然匯率已經(jīng)并軌，但目前的匯率水平并不能真實反映外匯市場的資金供求狀況。②利率市場化進(jìn)程舉步維艱。銀行存貸款利率、國債發(fā)行利率仍然由國家控制，銀行同業(yè)拆借市場利率因參與對象少、交易量不大而基本上體現(xiàn)不出資金市場的供求情況，更無法成為資金市場的基準(zhǔn)利率。③市場化程度較高的證券市場，其投機(jī)成分很濃，市場操縱行為比較普遍，證券價格也為政府“看不見的手”所左右，市場漲跌的時間、空間都深受政府強(qiáng)力調(diào)控。④金融衍生工具太少，而非法的境外金融衍生產(chǎn)品炒賣盛行，規(guī)模很小的國內(nèi)期貨市場的價格波動缺乏理性，基本上還發(fā)揮不了轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場價格風(fēng)險的作用。

(2)缺乏真正的市場參與主體。金融工程的發(fā)展必須有相應(yīng)的市場需求主體作支撐，但由于我國的企業(yè)改革特別是國企改革滯后，企業(yè)的經(jīng)營管理體制不健全，企業(yè)管理者素質(zhì)普遍不高，導(dǎo)致企業(yè)的風(fēng)險管理意識薄弱;另一方面，金融改革也還沒有使多數(shù)的金融機(jī)構(gòu)徹底轉(zhuǎn)變經(jīng)營管理體制，主動提高風(fēng)險管理意識；此外，我國投資者的整體素質(zhì)較低，其投機(jī)意識濃厚，風(fēng)險管理意識淡薄。因此，風(fēng)險管理市場需求主體尚未真正到位，這無疑將對加快我國金融工程的發(fā)展產(chǎn)生不利的影響。

(3)缺乏在金融市場實務(wù)操作的人才。金融工程學(xué)屬于應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué),其應(yīng)用涉及現(xiàn)代金融理論、金融衍生工具、相關(guān)的自然科學(xué)前沿理論和工程技術(shù)、信息技術(shù)等,我國熟悉這些理論知識和技術(shù)的人才相當(dāng)缺乏,應(yīng)通過普及相關(guān)教育研究而大力培養(yǎng)。

二、利率市場化對金融工程發(fā)展的重要意義

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，價格隨供求變動，并通過后者調(diào)節(jié)資源配置和利益分配。到目前為止，我國的產(chǎn)品價格基本上市場化了，要素價格有的也已放開，如勞動工資也主要由供求雙方議定；但是，作為資金價格的利率，除拆借市場利率和回購市場利率以外，仍由中央銀行集中管制。利率和商品一樣，若“價格”不是由市場來決定的，那么整個金融市場也就不能稱之為“市場化”。

1.利率管制的負(fù)作用和損失

從中國的經(jīng)濟(jì)實踐來看，由于利率是最重要的宏觀政策變量之一，利率由政府控制，不能隨著市場供求形勢的變化而及時調(diào)整，不僅會給出扭曲的信號，而且會延誤時機(jī)，造成難以挽回的局面。例如，1996年～1997年，經(jīng)濟(jì)緊縮的不利后果開始顯現(xiàn)，我們依然堅持適度從緊的方針，利率的調(diào)整不僅滯后，而且調(diào)整幅度很小，到1998年迅速進(jìn)行調(diào)整時，顯然為時已晚。而且，利率是經(jīng)濟(jì)決策最重要的信息，直接影響到人們對未來收益的預(yù)期。而且由于利率的政府控制，不僅扭曲了一般企業(yè)的行為，也首先扭曲了銀行的行為。商業(yè)銀行不僅僅是激勵不足，而且約束失靈。由此而導(dǎo)致的尋租行為和無效交易，使得資本的實際成本大大提高，阻礙了經(jīng)濟(jì)的有效運行和健康發(fā)展。

2.如何“漸進(jìn)”地實現(xiàn)利率市場化

從國際上來看，利率市場化主要有三種途徑:(1)規(guī)定最高存款利率和最低貸款利率，并不斷調(diào)整利率的上下限;(2)分別規(guī)定存款利率和貸款利率的浮動范圍，并不斷擴(kuò)大范圍;(3)規(guī)定金融中介機(jī)構(gòu)平均資金成本與貸款利率之間的最大利差?，F(xiàn)在看來，我國傾向于從擴(kuò)大浮動范圍著手。整體上是“先貸后存，先大后小，先外后內(nèi)，先農(nóng)村后城市，先市場后信貸”。這樣，在漸進(jìn)地實現(xiàn)利率市場化的過程中，我國的利率體系將是統(tǒng)一利率、有限浮動利率和自由浮動利率三個層次并存，使不同的金融工具適用不同層次的利率。

3.利率市場化是中國金融工程發(fā)展重要而關(guān)鍵的措施

其意義如下:(1)有利于推進(jìn)銀行商業(yè)化的改革，因為，利率放開以后，商業(yè)銀行的激勵和約束、利益和責(zé)任都會增強(qiáng)，既可以進(jìn)行不同的貸款組合，也可以按客戶的風(fēng)險等級實施不同的利率，進(jìn)而加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，形成較為合理和規(guī)范的市場行為和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。(2)有利于提高中央銀行的政策操作水平。如果利率市場化，央行必須隨時關(guān)注和認(rèn)真研究金融市場的運行和變化，并通過調(diào)節(jié)再貸款利率和公開市場業(yè)務(wù)等方式，借以影響基礎(chǔ)貨幣和市場利率，調(diào)節(jié)信用規(guī)模和貨幣供應(yīng)，實現(xiàn)金融宏觀調(diào)控。只有利率市場化了，央行的政策操作才能顯示出效果，才能為金融工程的發(fā)展打好宏觀基礎(chǔ)。(3)有利于各類金融市場的發(fā)育及其功能的發(fā)揮。一旦放開利率，拆借市場和回購市場的限制就只剩下準(zhǔn)入資格的限制，其交易規(guī)模就會進(jìn)一步放大，市場機(jī)制就會進(jìn)一步完善并發(fā)揮作用，其他市場的利率也會跟著市場化?？傊砰_利率對中國金融工程發(fā)展有著重要影響。

三、對策和建議

1.大力加強(qiáng)信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

目前，我國信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍顯薄弱，特別是金融信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的覆蓋率、安全性等等方面急需大力加強(qiáng)。為此，有必要利用當(dāng)前國家加大投資以啟動國內(nèi)需求，并把信息業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)新的增長點來培育的大好時機(jī)，進(jìn)一步加大對信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投人力度，確保信息基礎(chǔ)設(shè)施不會成為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約“瓶頸”。

2.建立、健全金融資產(chǎn)價格形成的市場新機(jī)制

(1)進(jìn)一步加強(qiáng)金融法制建設(shè)，完善金融監(jiān)管制度，為金融市場運行創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。

(2)加速建立、健全金融宏觀調(diào)控體系，完善金融調(diào)控手段和調(diào)控政策工具，改進(jìn)政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高政策執(zhí)行效率。

(3)繼續(xù)加快國有銀行的商業(yè)化改革步伐，加快外資金融機(jī)構(gòu)的引進(jìn)，促進(jìn)金融同業(yè)競爭，提高金融服務(wù)水平。

(4)穩(wěn)步推進(jìn)利率的市場化改革進(jìn)程和人民幣自由兌換進(jìn)程。

(5)抓住政府機(jī)構(gòu)改革的有利時機(jī)，加速政府職能轉(zhuǎn)變，逐步淡化行政干預(yù)金融市場的力量。

3.完善配套改革，創(chuàng)造金融工程實施的有效主體

(1)進(jìn)一步深化經(jīng)濟(jì)改革，加快企業(yè)改革，尤其是國有企業(yè)改革步伐，積極培育風(fēng)險管理的市場需求主體。

（2）推進(jìn)資本市場向多樣化發(fā)展。投資者和籌資者的要求是多樣化的，要使資本市場具有吸引力，就要求風(fēng)險、期限、收益和權(quán)利各異的金融工具的出現(xiàn)，我國資本市場的發(fā)展應(yīng)該是全方位多層次的發(fā)展。

（3)努力加快金融體制改革，逐步推進(jìn)金融體系的市場化步伐.要繼續(xù)加快國有銀行的改革，促進(jìn)金融行業(yè)的競爭。

(4)健全法規(guī)，保證金融市場有序運行。按照國際慣例和我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實際情況，加快立法進(jìn)程，由此來規(guī)范金融市場。

4.加快實現(xiàn)利率市場化的步伐

改革開放20多年來，中國的金融體制改革走過了一段漫長的路程，取得了不小的成績，但與我國整個國民經(jīng)濟(jì)的快速和諧發(fā)展要求還存在相當(dāng)?shù)木嚯x，甚至成為了制約的因素?？梢哉f，利率市場化的真正實現(xiàn)是其中最為迫切和關(guān)鍵的問題。

參考文獻(xiàn):

篇6

一、金融改革對城市建設(shè)投資的影響

金融改革對城市建設(shè)投資的影響主要分為兩個方面，一個方面是積極影響，比如能夠降低企業(yè)融資成本、提高融資效率、提高資本的市場選擇權(quán)和城市建設(shè)投資獲利方式的多樣化；另一方面是消極影響，這主要是表現(xiàn)在隨意融資造成的投資風(fēng)險和融資監(jiān)管難度提升。

（一）積極影響

1.降低企業(yè)融資成本，提高融資效率

城市建設(shè)投資的金額相對于其他行業(yè)具有投入規(guī)模大和收益回收周期長等特點，這就造成了城市建設(shè)投資企業(yè)的成本構(gòu)成中，融資形成的財務(wù)成本占有很大的比重，而且隨著工程建設(shè)的已經(jīng)后續(xù)商業(yè)綜合體的運行，其風(fēng)險也會隨著變化，這種風(fēng)險不確定性要高出其他行業(yè)很多倍。這也就造成了在過去的發(fā)展過程中，很多的企業(yè)不是倒在最初的投資決策上，而是倒在在風(fēng)險投資利益回報前與風(fēng)險對抗的路上。金融改革使得金融融資方式更加的靈活，金融行業(yè)的融資贏利模式也從以往的坐等利息到分享被融資企業(yè)的未來收益的轉(zhuǎn)變，降低融資風(fēng)險的同時，降低了融資成本和提高了融資效率，使得企業(yè)的成長顯得更加有生命力。

2.提高資本的市場選擇權(quán)

資本的高效利用方式是按照市場的選擇去流動，這也符合經(jīng)濟(jì)市場上的供求原理，將資本按照市場的需求流動到最需要，或者說是最有獲利能力的行業(yè)或者企業(yè)是允許市場對資本進(jìn)行選擇的支撐原理所在。在金融改革之前，獲取資金比較偏向于計劃，獲取資金的多少是考人來決定的，這就造成往往獲得資金的企業(yè)并不是最需要的企業(yè)，形成了一邊因為缺少資金錯過了市場發(fā)展的機(jī)遇，一邊因為沒有好的投資項目造成資金浪費，同時還要支付不少的利息費用。

3.城市建設(shè)投資獲利方式的多樣化

金融改革序幕的拉開給城市建設(shè)投資企業(yè)通過多樣化的方式獲利帶來了可能。對于城市建設(shè)投資企業(yè)來說，除了要對投資標(biāo)的有充分的研究和創(chuàng)新外，其獲利方式的創(chuàng)新也是不容忽略的。如商業(yè)綜合體商鋪的代租業(yè)務(wù)，既開發(fā)商通過與客戶簽訂合同，代客戶對商鋪進(jìn)行租賃，同時以租賃的收益來抵扣客戶的銀行按揭。對于做為城市建設(shè)投資的開發(fā)商來說，其本身的獲利方式就分為兩個部分，一個部分是一次性銷售，另一個部分是后續(xù)長期的尋租業(yè)務(wù)。

（二）消極影響

1.隨意融資風(fēng)險

金融改革的方向是市場化決策代替人為主管決策，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來市場的多樣性和復(fù)雜性這一點是毋庸置疑的，融資成本降低和融資效率提高從另外一個角度來說就是程序上簡化了和進(jìn)入門檻的降低，在這個背景下，勢必會形成眾多在原本條件下無法審核通過的企業(yè)獲得資金，并不排除有部分企業(yè)存在渾水摸魚隨意融資的可能。

2.融資監(jiān)管難度提升

從金融改革的思路出發(fā)，市場規(guī)模的擴(kuò)大，融資業(yè)務(wù)的幾何級數(shù)的增加，必然對金融監(jiān)管產(chǎn)生壓力。金融監(jiān)管的目的是保證金融市場的健康發(fā)展，而當(dāng)金融監(jiān)管出現(xiàn)一定程度的失靈或者說效果不夠好的時候，這個市場的風(fēng)險就轉(zhuǎn)嫁到了融資的企業(yè)自身，城市建設(shè)投資企業(yè)做為融資的大戶，必須要在這樣的形勢下提高自身的自我監(jiān)管能力，降低轉(zhuǎn)嫁過來的金融風(fēng)險。

二、城市建設(shè)投資公司的應(yīng)對發(fā)展策略

對于建設(shè)投資公司來說，金融改革和城鎮(zhèn)化的發(fā)展背景是一次發(fā)展機(jī)遇，如何在當(dāng)前的形勢下制定正確的發(fā)展戰(zhàn)略控制風(fēng)險抓住機(jī)遇是其面臨的重要課題，筆者認(rèn)為其可以從優(yōu)化融資管理、加大投資論證力度和創(chuàng)新城建投資的金融獲利模式等方面入手。

（一）優(yōu)化融資管理

對于傳統(tǒng)的企業(yè)來說，八成的精力都花在業(yè)務(wù)的拓展上，還有兩成的精英用來進(jìn)行生產(chǎn)工藝與產(chǎn)品的研發(fā)上，關(guān)于對融資管理這塊幾乎是零。對于過去的數(shù)十年，不對融資進(jìn)行管理，其風(fēng)險并不是很大，但是對于未來，沒有優(yōu)秀的融資管理模式，其產(chǎn)生的風(fēng)險必然會達(dá)到企業(yè)無法承受的程度。優(yōu)化融資管理分為三個方面，第一個方面是融資獲取模式管理；第二方面是融資獲利管理；第三個方面是融資風(fēng)險管理。

（二）加大投資論證力度

投資獲利的能力是依附于項目的成功程度之上的，因此對將要投資的項目進(jìn)行深入多層次的論證，確保其投資風(fēng)險在可以控制的范圍內(nèi)。從這個角度來說，利用金融融資來支撐投資建設(shè)是一個把雙刃劍，投資論證工作做的充足，金融融資就是幫助其起飛的鑰匙，若是項目本身的失敗，金融融資則會成為壓垮企業(yè)的沉重負(fù)擔(dān)。

（三）創(chuàng)新城建投資的金融獲利模式

篇7

一、引言

城鎮(zhèn)化是指隨著一個國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，伴隨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整升級、勞動力就業(yè)結(jié)構(gòu)的變遷，農(nóng)村人口不斷向城鎮(zhèn)轉(zhuǎn)移，生活方式逐漸向城市靠攏，第二、三產(chǎn)業(yè)不斷向城鎮(zhèn)聚集，從而使城鎮(zhèn)數(shù)量增加、規(guī)模擴(kuò)大的一種歷史過程。城鎮(zhèn)化過程是各個國家在實現(xiàn)工業(yè)化、現(xiàn)代化過程中社會變遷的一種反映。同時城鎮(zhèn)化也是經(jīng)濟(jì)增長的重要推動力。我國改革開放以來經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展來源于兩大引擎：工業(yè)化和城鎮(zhèn)化。在我國，城鎮(zhèn)化是由工業(yè)化引致的，屬于引致性城鎮(zhèn)化。但是隨著我國工業(yè)化戰(zhàn)略的實施完成，城鎮(zhèn)化的源動力越來越弱，于是理論界、實務(wù)界將城鎮(zhèn)化單獨作為一命題進(jìn)行設(shè)計考慮，其中完善農(nóng)村金融體系，發(fā)揮金融在城鎮(zhèn)化中的資源配置功能是當(dāng)前主流思想之一。

本文摒棄單獨研究金融與工業(yè)化或工業(yè)化與城鎮(zhèn)化關(guān)系的傳統(tǒng)做法，從金融發(fā)展、工業(yè)化與城鎮(zhèn)化的動態(tài)均衡角度出發(fā)，將三者同時納入模型，對其因果關(guān)系進(jìn)行研究。本文選取山東省廣饒縣為案例，建立向量自回歸模型(VAR)，對其1999年以來的工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、金融發(fā)展進(jìn)行實證分析，同時結(jié)合廣饒縣工業(yè)化、城鎮(zhèn)化和金融發(fā)展的經(jīng)驗歷程，從中找出有效促進(jìn)三者結(jié)合的經(jīng)驗規(guī)律，最后提出相應(yīng)的政策建議。

二、廣饒縣工業(yè)化、城鎮(zhèn)化和金融發(fā)展的演進(jìn)過程

廣饒縣位于東營市南部，全縣轄9個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，人口50萬，面積1138平方公里。2011年，全縣實現(xiàn)生產(chǎn)總值538.72億元，地方財政收入38.95億元，農(nóng)民人均純收入10517元，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入24425元。目前居全國綜合實力百強(qiáng)縣第65位、全國最具投資潛力百強(qiáng)縣第11位，連續(xù)多年入圍全國最具區(qū)域帶動力百強(qiáng)縣。改革開放以來，廣饒縣依托本地資源稟賦條件，開創(chuàng)了一條以優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境為基礎(chǔ)，以工業(yè)化為主導(dǎo)，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、農(nóng)村城鎮(zhèn)化的發(fā)展道路。其中廣饒縣城鎮(zhèn)化道路中的“城鎮(zhèn)輻射-農(nóng)村突圍”模式具有重要的借鑒意義。該模式否定了傳統(tǒng)觀念中以犧牲農(nóng)業(yè)、農(nóng)村、農(nóng)民發(fā)展為代價的必然性，走出了一條金融助力工業(yè)化、工業(yè)化助推城鎮(zhèn)化、城鎮(zhèn)化誘致金融體系變遷的廣饒模式。

（一）金融生態(tài)環(huán)境優(yōu)化，助力工業(yè)化戰(zhàn)略實施

上個世紀(jì)90年代廣饒縣大王鎮(zhèn)部分中小企業(yè)因市場波動及經(jīng)營原因紛紛倒閉，銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量明顯惡化，為維護(hù)企業(yè)信用，新成立的大王集團(tuán)挺身而出，宣布倒閉企業(yè)的銀行貸款全部由集團(tuán)代償。偶然性的危機(jī)造就了廣饒人的信用意識，也使當(dāng)?shù)卣庾R到了金融生態(tài)環(huán)境優(yōu)化的重要性。90年代，廣饒縣仍以農(nóng)業(yè)為主，于是當(dāng)?shù)卣疀Q定從農(nóng)村開始建設(shè)金融生態(tài)環(huán)境，1999年下半年，在廣饒縣人行引導(dǎo)下，農(nóng)村貸款證被推廣，當(dāng)年共發(fā)放農(nóng)戶貸款證30394本，以貸款證形式發(fā)放農(nóng)貸37907萬元，貸款收回率100%。2000年，廣饒縣率先在全省開展了以爭創(chuàng)“信用戶、信用村、信用鄉(xiāng)鎮(zhèn)”為內(nèi)容的“金融信用縣”創(chuàng)建活動。截止2011年底，全縣評定文明信用村426個、信用戶93286戶、信用企業(yè)96個、信用工商戶706個，文明信用鄉(xiāng)鎮(zhèn)9個。為維護(hù)持續(xù)優(yōu)化的金融生態(tài)環(huán)境，廣饒縣先后制定了《中小企業(yè)信用評級辦法》、《不良金融信用信息披露制度》，開通了金融公共網(wǎng)絡(luò)信息平臺，同時嚴(yán)厲打擊金融違規(guī)、信貸違約等現(xiàn)象，實現(xiàn)了廣饒縣金融生態(tài)環(huán)境的制度化、持續(xù)化。隨著金融生態(tài)環(huán)境的不斷優(yōu)化，使廣饒縣競爭力和資金“洼地效應(yīng)”不斷增強(qiáng)。自2001年開始，各項貸款余額一直大于存款余額。

隨著金融生態(tài)環(huán)境的持續(xù)優(yōu)化，廣饒縣工業(yè)化戰(zhàn)略迅速實施，三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由1999年的26.8：41.1：32.2調(diào)整為2011年的6.6：71.6：21.8。截至目前，廣饒縣造紙、橡膠輪胎、機(jī)電及汽車配件、化工、紡織、農(nóng)產(chǎn)品加工等6大特色主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)體系逐步完善，具備年加工機(jī)制紙270萬噸、油品1470萬噸、子午胎5800萬套、制動配件5800萬套、紡織180萬紗錠的能力。成為全國重要的橡膠子午胎生產(chǎn)基地、全國橡膠輪胎出口基地，全國最大的摩擦材料研發(fā)制造基地、世界單廠規(guī)模最大的新聞紙生產(chǎn)基地。其中：工業(yè)集群效應(yīng)凸顯，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)由2005年的94家發(fā)展到256家，主營業(yè)務(wù)收入過億元的企業(yè)由29家發(fā)展到155家，4家企業(yè)入闈中國企業(yè)500強(qiáng)、9家企業(yè)進(jìn)入中國制造業(yè)500強(qiáng)，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加快，市級以上重點龍頭企業(yè)達(dá)到43家，農(nóng)民合作經(jīng)濟(jì)組織發(fā)展到217家，帶動建設(shè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)基地70萬畝、漁業(yè)養(yǎng)殖面積20萬畝、規(guī)?；竽琉B(yǎng)殖場區(qū)295處，農(nóng)業(yè)綜合效益進(jìn)一步提高。

篇8

一、我國微型金融發(fā)展現(xiàn)狀

我國的微型金融市場隨著金融體制的深化改革逐漸發(fā)展壯大。20世紀(jì)90年代，國有銀行啟動市場化改革后，中國開始進(jìn)行微型金融的探索和嘗試，主要開展小額信貸業(yè)務(wù)，2000年以后，發(fā)展到儲蓄、匯款和小額保險等區(qū)域，眾多的微型金融機(jī)構(gòu)和組織也大量出現(xiàn)。截至2012年6月末，全國共有小貸公司5267家，組建村鎮(zhèn)銀行、貸款公司和農(nóng)村資金互助社等三類新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)858家，呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的良好勢頭。

但是，中國微型金融市場的發(fā)展仍然處于起步階段，還存在諸多亟待完善的地方。如缺乏明確的針對微型金融發(fā)展的財政支持、稅收優(yōu)惠、業(yè)務(wù)管理支持政策等；對于微型金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管缺乏系統(tǒng)完善的設(shè)計、目標(biāo)和統(tǒng)一的操作；微型金融機(jī)構(gòu)普遍存在資金來源渠道狹窄的問題，組織存款困難，缺乏品牌認(rèn)知度和市場吸引力；從業(yè)人員素質(zhì)不高，知識和經(jīng)驗缺乏，對市場變化反應(yīng)不夠迅捷，難以為客戶提供最優(yōu)質(zhì)的服務(wù)；業(yè)務(wù)開展的風(fēng)險較高，微型機(jī)構(gòu)對于風(fēng)險的防范和抵御能力偏弱，容易形成信用風(fēng)險；國內(nèi)不同地區(qū)之間微型金融的發(fā)展存在明顯不平衡等等。

國際市場微型金融的起步較早，發(fā)展較國內(nèi)更完備，也有很多成功的案例，接下來本文將探討國外部分成功的發(fā)展案例，希望能夠從中為我國微型金融市場的發(fā)展尋找積極的經(jīng)驗借鑒。

二、國外微型金融發(fā)展的成功案例

（一）孟加拉鄉(xiāng)村銀行

孟加拉鄉(xiāng)村銀行是世界上最早的微型金融機(jī)構(gòu)，從最初主要依靠捐款及專項撥款獲得啟動資金，到1993年轉(zhuǎn)化成為了一家獨立的銀行，至1996年完全依靠市場化運作獲得資金，自負(fù)盈虧。目前，該銀行已擁有600多萬借款者，2185個分行，遍及69140個村莊，發(fā)展成了國際上最具影響力的金融扶貧機(jī)構(gòu)之一。

其微型金融服務(wù)呈現(xiàn)出以下特點：一是以扶貧助困為根本原則。始終堅持為孟加拉貧困人群提供貸款資金，主要用于支持小手工業(yè)等能夠快速見效的生產(chǎn)活動。二是設(shè)有明確的層級組織結(jié)構(gòu)，并以借款小組和鄉(xiāng)村中心作為運行的基礎(chǔ)。其組織結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)完整，分為貸款體系和借款體系兩部分。貸款體系形成總行――分行――支行――營業(yè)部四級結(jié)構(gòu)，各級分工；借款體系則分為鄉(xiāng)村中心――借款小組――組員三級，借款人自愿組成借款小組，組內(nèi)成員承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任。三是嚴(yán)格的風(fēng)險控制和成本控制，靈活的業(yè)務(wù)模式。針對不容客戶需求和還款能力，推出了靈活多樣的貸款產(chǎn)品。

（二）玻利維亞團(tuán)結(jié)互助銀行

其是世界上第一家專門為微型企業(yè)服務(wù)的商業(yè)銀行，是非政府組織微型金融商業(yè)化運作的典型代表。其前身是非營利性組織――促進(jìn)和發(fā)展微型企業(yè)，旨在為微型企業(yè)提供貸款，緩解玻利維亞微型企業(yè)融資困難的問題。

團(tuán)結(jié)互助銀行小額貸款業(yè)務(wù)的主要特點有：一是實行靈活的團(tuán)體貸款和個人貸款制度。貸款期限一般在4至12個月，平均貸款額度為800美元左右。二是商業(yè)化經(jīng)營，以盈利和可持續(xù)發(fā)展為首要目標(biāo)?？蛻羧后w主要是城市地區(qū)的微型企業(yè)和小企業(yè)主。三是具有相對完善的現(xiàn)代公司治理機(jī)制。貸款手續(xù)的審批十分簡單，且貸款保證制度較為寬松。

三、我國微型金融深化發(fā)展可吸收的經(jīng)驗借鑒

結(jié)合目前國內(nèi)微型金融發(fā)展現(xiàn)狀以及國外成功經(jīng)驗，我們還應(yīng)在以下幾個方面努力改進(jìn)，爭取我國微型金融市場的繁榮發(fā)展。

（一）差異化發(fā)展，構(gòu)建多層次、全方位的微型金融服務(wù)體系

由于我國地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在較大的不平衡性，在發(fā)展微型金融的過程中也要因地制宜，構(gòu)建多層次的服務(wù)體系。在經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的區(qū)域，可以鼓勵設(shè)立村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、小額貸款公司等機(jī)構(gòu)致力于為三農(nóng)及小微、中小企業(yè)服務(wù)，充分發(fā)揮市場的作用。而對于經(jīng)濟(jì)較為落后偏遠(yuǎn)的地區(qū)，可以考慮由監(jiān)管機(jī)構(gòu)和政府組織出面協(xié)調(diào)組建或者出資組建農(nóng)村資金互助社，以及由政府資助非政府組織提供相關(guān)的金融服務(wù)，強(qiáng)化政府的帶頭支持作用。

（二）鼓勵微型金融機(jī)構(gòu)專業(yè)化、規(guī)?；l(fā)展

從國際成功經(jīng)驗來看，微型金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)化和規(guī)?；l(fā)展是必然之路。目前可以鼓勵有意愿建立規(guī)?；⑿徒鹑跈C(jī)構(gòu)的銀行或其他機(jī)構(gòu)及個人，規(guī)模化開展微型金融服務(wù)。尤其鼓勵有較好群眾市場基礎(chǔ)的地方信用合作社及有明確戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)驗、有志于此的商業(yè)銀行進(jìn)入該領(lǐng)域。

（三）努力拓寬微型金融機(jī)構(gòu)的融資渠道

一是政府應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對微型金融機(jī)構(gòu)拓寬融資渠道的支持。可適時合理放寬對小額貸款公司改制升級為村鎮(zhèn)銀行的嚴(yán)格限制標(biāo)準(zhǔn)，為其拓展融資渠道開辟新出路。二是微型金融機(jī)構(gòu)自身也應(yīng)當(dāng)借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗，拓寬融資渠道。

（四）完善相關(guān)法律制度，加強(qiáng)微型金融風(fēng)險管理

人民銀行和銀監(jiān)會應(yīng)盡快建立起適合我國微型金融發(fā)展的法律框架和監(jiān)管體系。監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)加快改革創(chuàng)新步伐，根據(jù)微型金融機(jī)構(gòu)的性質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍等開展差別化分類監(jiān)管。

對于微型金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管理，一是發(fā)展評級和信息中介服務(wù)；二是加快征信系統(tǒng)的建設(shè)；三是提高監(jiān)管覆蓋面，確保資本充足；四是微型金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)與保險公司、擔(dān)保合作公司、政府等的合作，有效分散風(fēng)險。

參考文獻(xiàn)

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[2]汪小亞.拉美三國微型金融的特點[J].中國金融，2012（05）.

[3]文維虎.國際微型金融發(fā)展對我們的啟示[J].中國農(nóng)村信用合作，2009（07）.

篇9

中圖分類號：F832.43 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1001-862X（2013）03-0021-007

一、引 言

自計劃經(jīng)濟(jì)時期以來，國家對農(nóng)村金融體系的安排顯著地受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的影響，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)基本上扮演了動員農(nóng)村儲蓄并為城市工業(yè)戰(zhàn)略輸送資金的角色。改革以后，工業(yè)化和城市化過程并未完全脫離早期經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的固有邏輯。同時，在分權(quán)框架下，經(jīng)濟(jì)增長的壓力被分解到各級地方政府。地方政府為了提高經(jīng)濟(jì)增長績效，不約而同地采取加快發(fā)展工業(yè)化和城市化（城鎮(zhèn)化）的方法。在資金短缺時期，這依舊需要借助于金融體系。然而與改革前由中央政府控制金融體系的情況不同，由于1984年的投融資體制改革，地方政府開始積極干預(yù)地方金融。金融機(jī)構(gòu)原先秉承的主要追求社會收益的經(jīng)營方式，也迅速且明顯地商業(yè)化了。中央、地方和金融機(jī)構(gòu)三種利益也在改革過程中相互沖突、相互協(xié)調(diào)（張杰，1996）。激勵的改變對農(nóng)村金融深化產(chǎn)生了諸多方面的不利影響。[1]

首先，政府積極推動工業(yè)化和城市化需要大量投資，這在短期內(nèi)僅憑工業(yè)部門和城市內(nèi)部的資金積累無法滿足。為了彌補資金缺口，一是以吸引外商投資的方式擴(kuò)大投資渠道，二是從農(nóng)村汲取資金。章奇和黃季焜（2004）指出，按照可比價格計算，1978—2000年，經(jīng)各種渠道流出農(nóng)村的資金達(dá)2.84萬億元，其中通過金融體系流出的資金占農(nóng)村外流資金總額的40.4%，是農(nóng)村資金外流的最主要渠道。從90年代中期到2000年，農(nóng)村資金外流速度加快，1994—2000年，通過金融體系流出的農(nóng)村資金占同期農(nóng)村外流資金總額的49%，占到1978—2000年間通過金融體系農(nóng)村外流資金總額的79%。蔡昉等（2008）估算，從90年代中期開始，通過價格機(jī)制轉(zhuǎn)移的農(nóng)村資金量大幅縮減。但是從1994至2006年，通過金融體系（農(nóng)信社、農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)村郵政儲蓄）外流的農(nóng)村資金從2910.8億元上升到31483.9億元。而從90年代開始到2006年，累計資金凈流出量超過15萬億元。[2]

其次，日益商業(yè)化的經(jīng)營目標(biāo)驅(qū)使農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)主動地將資金配置到收益更高的城市部門。城市工業(yè)和商業(yè)的資金收益率相對于農(nóng)業(yè)部門較高，帶動了農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的非農(nóng)化經(jīng)營傾向。周立、周向陽（2009）認(rèn)為，從1996年開始，我國出現(xiàn)總體上的資金過剩局面，人民幣存款開始大于貸款，金融體系內(nèi)部的流動性不斷積累，但是城市的流動性過剩和農(nóng)村的流動性嚴(yán)重不足共存，流動性過剩局面極不平衡。

我國農(nóng)村資金的外流現(xiàn)象具有深刻的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段特征。但是，過去30多年間，通過金融體系的、持續(xù)且有不斷加大趨勢的農(nóng)村資金外流卻也是非正常的。尤其是，自1996年大力開展農(nóng)村金融體制改革以來，為什么農(nóng)村資金外流依舊嚴(yán)重，農(nóng)村金融抑制沒有得到根本性的改變？本文擬從改革以來城市-工業(yè)體系的非協(xié)調(diào)發(fā)展中尋找解答。

二、城市-工業(yè)體系非協(xié)調(diào)發(fā)展的成因與

農(nóng)村金融抑制

學(xué)術(shù)界對工業(yè)化、城市化的非效率進(jìn)行了比較系統(tǒng)的研究，而對城市-工業(yè)體系的非協(xié)調(diào)發(fā)展及其影響論及不深。通過觀察工業(yè)化和城市化非效率性的聯(lián)系，本文指出工業(yè)化和城市化協(xié)調(diào)發(fā)展的重要性，并解釋城市-工業(yè)體系非協(xié)調(diào)發(fā)展阻礙農(nóng)村金融深化的傳導(dǎo)機(jī)制。[3]

對工業(yè)效率的討論主要圍繞所有制類型展開。林毅夫和劉明興（2004）指出改革以來中國的工業(yè)化在很大程度上表現(xiàn)為農(nóng)村工業(yè)化是一個公認(rèn)的事實。他們認(rèn)為中國農(nóng)村工業(yè)化的成功源自鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)在發(fā)展中遵循了農(nóng)村勞動力豐富的比較優(yōu)勢，城市（國有）工業(yè)由于承擔(dān)了政府的趕超戰(zhàn)略目標(biāo)和社會政策負(fù)擔(dān)，效率提升空間受到限制。利用1995年工業(yè)普查數(shù)據(jù)，劉小玄（2000）發(fā)現(xiàn)，在所有制變量上，國有企業(yè)效率最低；在隸屬等級變量上，隸屬等級較低的非國有企業(yè)效率超過等級較高的國有企業(yè)，并導(dǎo)致后者喪失規(guī)模優(yōu)勢（效率）。姚洋和章奇（2001）發(fā)現(xiàn)在技術(shù)效率上，非國有企業(yè)也比國有企業(yè)更高。[4]

盡管從90年代后期開始的對城市國有企業(yè)的大舉改革取得了一定成效，但是扭轉(zhuǎn)國有企業(yè)低效率的難度相當(dāng)大。利用1998—2003年全國工業(yè)企業(yè)的大樣本面板數(shù)據(jù)，白重恩等（2006）認(rèn)為，改制后的國有企業(yè)在提高生產(chǎn)效率、節(jié)約生產(chǎn)成本方面仍需要努力。劉瑞明和石磊（2010）利用1985—2004年的省級面板數(shù)據(jù)提供了以下證據(jù)：國有企業(yè)具有雙重效率損失，不僅城市（國有）工業(yè)本身效率較低，還拖累了整體工業(yè)效率。進(jìn)一步，國有企業(yè)的軟預(yù)算約束問題尤其值得關(guān)注，軟約束既是國有企業(yè)資金使用效率低的原因，又是銀行體系巨額不良資產(chǎn)積累的原因。除了從所有制角度分析，對工業(yè)企業(yè)高投入高消耗的研究也成為熱點。唐玲和楊正林（2009）以工業(yè)行業(yè)作為觀測單位，利用1998—2007年的數(shù)據(jù)實證發(fā)現(xiàn)，我國的工業(yè)能源效率總體水平偏低，那些開放程度低、壟斷程度高的行業(yè)能源效率水平相對更低。[5]

以上討論均表明，我國工業(yè)化效率在提升，但仍未進(jìn)入高效率區(qū)段，這在城市（國有）工業(yè)部門中尤為顯著。那么工業(yè)化過程的非效率是否影響到城市化過程？如果城市化本身也是非效率的，則這兩個過程必然是非協(xié)調(diào)的。依據(jù)發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗，城市化進(jìn)程與一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷密切相關(guān)。在工業(yè)化起步和發(fā)展階段，城市化和工業(yè)化亦步亦趨、相互促進(jìn)。由于工業(yè)生產(chǎn)過程與資本使用方式密切相關(guān)，當(dāng)工業(yè)化進(jìn)入成熟期后，工業(yè)部門提供就業(yè)崗位，特別是低技能崗位的能力逐漸飽和，城市化進(jìn)程此時轉(zhuǎn)而與第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展同步起來。于是，在工業(yè)化開始后的較長時期里，城市化應(yīng)與工業(yè)化同步協(xié)調(diào)發(fā)展，伴隨工業(yè)化過程，工業(yè)人口逐步增加，農(nóng)業(yè)人口逐漸減少。

然而，我國的情況卻非如此。從時間緯度來觀察，伍曉鷹（1986）認(rèn)為從建國以后到改革開放初期，中國只有“城市發(fā)展”意義上的、沒有“人口城市化”意義上的城市化，主要表現(xiàn)為這一階段的城市化是在城鄉(xiāng)二元分割條件下進(jìn)行的，以人為地限制農(nóng)村人口向城市自由流動為前提；城市發(fā)展以擴(kuò)大市鎮(zhèn)建制、有計劃的農(nóng)轉(zhuǎn)非和依托城市人口的自然增長率來實現(xiàn)。為了工業(yè)發(fā)展而犧牲農(nóng)業(yè)利益的特殊工業(yè)積累模式以及相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)體制人為地切斷了城市化和工業(yè)化的協(xié)同性。[6]

80年代中期以后，城鄉(xiāng)勞動力流動限制不斷松弛，城市化進(jìn)入加速發(fā)展時期。圖1顯示，1949年我國城市化率為10.64%，1981年首次超過20%，隨后在1996年和2003年分別跨過30%和40%的整數(shù)門檻，到2010年末，幾乎一半人口生活在城市中。從1981—2010的30年間，城市化率上升了30個百分點。

鑒于我國在改革初期就已經(jīng)達(dá)到了較高的工業(yè)比重（1980年為43.92%），對于我國城市化的實際發(fā)展程度，有低度城市化、淺度城市化等說法。低度城市化認(rèn)為我國的城市化水平落后于同等人均收入國家，或落后于我國的工業(yè)化。淺度城市化關(guān)心的則是離開土地的準(zhǔn)城市人口如何實現(xiàn)市民化的問題（左學(xué)金，2010）。2003年之前，工業(yè)比重確實高于城市化比率，但這是否就能支持低度城市化一說？郭克莎（2002）給出了否定的答案，判斷依據(jù)是我國的工業(yè)化比重出現(xiàn)了偏差，屬于偏離了經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的過度工業(yè)化，是實施趕超戰(zhàn)略的必然結(jié)果。因此，我國的城市化主要不是跟工業(yè)的就業(yè)比重或工業(yè)的產(chǎn)值比重相聯(lián)系，而是與非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的就業(yè)比重相聯(lián)系，由于非效率的工業(yè)化過程中服務(wù)業(yè)發(fā)展嚴(yán)重滯后，所以不能帶動整個非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的就業(yè)比重較快增長。由此，即使從改革算起，我國的工業(yè)化和城市化雖然聯(lián)系緊密，卻并非協(xié)調(diào)。[7]

城市-工業(yè)體系的非協(xié)調(diào)性主要與勞動力市場和就業(yè)機(jī)制有關(guān)聯(lián)。從非農(nóng)就業(yè)比重角度出發(fā)，還能解釋2003年以后數(shù)據(jù)上顯示的城市化率高于工業(yè)比重的特征。由于城市（國有）工業(yè)企業(yè)的非效率，過早地使得城市工業(yè)吸納勞動力的機(jī)能減退。國有企業(yè)對于勞動力戶籍資格的嚴(yán)格要求，使得外來勞動力根本無法進(jìn)入體制內(nèi)企業(yè)。即使許多年輕的外來勞動力進(jìn)入了制造業(yè)部門，也大多從事一些低端工作，容易受到各種沖擊引起的工業(yè)生產(chǎn)波動影響。農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)而更多地選擇了建筑行業(yè)。由于工業(yè)化過程中的服務(wù)業(yè)發(fā)展滯后，所以服務(wù)業(yè)勞動市場最早向城市或城郊居民開放，最后向外來勞動力開放，并且在工作內(nèi)容、等級、收入及福利等方面向城市居民傾斜。最終，雖然城市化率高過了工業(yè)比重，但卻落入了淺度城市化陷阱。淺度城市化和工業(yè)非效率無法有效地創(chuàng)造價值和收入來支持它們本身。[8]

城市-工業(yè)體系的非協(xié)調(diào)對于農(nóng)村金融體系的直接影響便是農(nóng)村金融抑制。從一般邏輯看，發(fā)展中國家的政府往往只看到了工業(yè)化和城市化的重要性，卻忽視了技術(shù)約束，進(jìn)而不僅兩者效率改進(jìn)有限，同時也彼此不協(xié)調(diào)。從具體機(jī)制上看，在技術(shù)進(jìn)步有限的情況下，資本的邊際報酬會趨于遞減。起初，工業(yè)化和城市化需要大量資金，由于工業(yè)和城市的資金收益率相對農(nóng)業(yè)較高，資金通過農(nóng)村金融體系流入城市。如果工業(yè)化和城市化的資金利用是集約的，即相同數(shù)量的資金能夠生產(chǎn)出更多的工業(yè)產(chǎn)品和公共服務(wù)，則在資金不斷涌入的情況下，資金價格從而收益率會降低。這樣，部分資金會流向其他地方，或者流回農(nóng)村。但是，如果工業(yè)和城市的資金使用是非效率的，則工業(yè)化和城市化對資金的需求就會不斷增加，資金價格從而收益率就會提高。高收益率吸引的大量資金會首先留在城市金融體系，資金出借者既要花費更多的成本來識別風(fēng)險，又要為這些資金尋找回報率更高的機(jī)會，如資本市場、房地產(chǎn)市場和其他重要的商品市場。如此，城市的流動性出現(xiàn)了過剩，而農(nóng)村在面對流動性缺失的困難時，卻總是處于資金回流的最后一站。因此，要緩解農(nóng)村的金融抑制問題，不僅要提高工業(yè)化和城市化效率，而且必須提高兩者的協(xié)調(diào)性。[9]

三、數(shù)據(jù)指標(biāo)、計量模型和實證結(jié)果

本文首次嘗試用工業(yè)化水平與城市化水平之差來度量兩者之間的非協(xié)調(diào)性，稱其為工業(yè)化偏差值（GAP=GDP中的工業(yè)比重-非農(nóng)人口在總?cè)丝谥械谋戎兀奈覈膶嶋H經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)力看，本文認(rèn)為如果工業(yè)化偏差值是正的，表明過度工業(yè)化造成的工業(yè)化和城市化的非協(xié)調(diào)性；如果工業(yè)化偏差值是負(fù)的，則體現(xiàn)的是淺度城市化背后工業(yè)的非效率，是工業(yè)化帶動城市服務(wù)業(yè)的發(fā)展存在困難，城市化缺乏技術(shù)效率。限于數(shù)據(jù)的可得性，本文整理了我國大陸地區(qū)29個省份（不含自治區(qū)）的工業(yè)化偏差值自改革以來的變化趨勢，基本情況是：

第一，絕大部分省份的工業(yè)化偏差值自改革以來都出現(xiàn)了下降。改革之初所有省份的工業(yè)化偏差值都為正數(shù)。目前一些省份的工業(yè)化偏差值出現(xiàn)了負(fù)值，但工業(yè)化偏差值自改革以來一直為正值的省份在29個樣本中占到了55%，其中不少省份是農(nóng)業(yè)大省。在出現(xiàn)過負(fù)值的省份中，負(fù)值也比較接近于零。除了京津滬三個直轄市和海南之外，工業(yè)化偏差值為正或接近于零的省份共有25個。[10]

第二，在京津滬，工業(yè)化偏差在改革后出現(xiàn)快速下降，并且工業(yè)產(chǎn)值比重大大小于城市化率，除了海南（2009年為-0.21）之外，三個直轄市目前的工業(yè)化偏差值為全國最低，主要原因是京津滬的農(nóng)業(yè)比重較小，第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，第三產(chǎn)業(yè)的GDP占比在2010年分別為北京75.1%、天津46.0%、上海57.3%。海南的特點是改革以來第一和第三產(chǎn)業(yè)比重始終較第二產(chǎn)業(yè)高，2010年第三產(chǎn)業(yè)比重也達(dá)到了46.2%。這說明，初始的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)會影響工業(yè)化和城市化的進(jìn)程。

第三，改革初期工業(yè)化偏差值較大的（超過中值0.22）省份中，包含了較多有較好工業(yè)基礎(chǔ)的東部沿海地區(qū)。到2009年，工業(yè)化偏差值較大省份（超過中值0.10）中，除了浙江、山東和河北之外，其余全部為中西部地區(qū)省份。相對于中西部地區(qū)，東部地區(qū)的工業(yè)化偏差調(diào)整速度較快。當(dāng)前，東、中部地區(qū)的工業(yè)化偏差值處在全國中值水平之下，西部地區(qū)仍然高于全國水平。

為了更準(zhǔn)確地反映工業(yè)化和城市化的非協(xié)調(diào)性發(fā)展對農(nóng)村金融體系的影響，我們使用中國1988—2009年的省級面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析。用所有貸款中農(nóng)業(yè)貸款的比重作為農(nóng)村金融發(fā)展的度量指標(biāo)。這個指標(biāo)在其他的相關(guān)研究中被廣泛采用。圖2顯示了農(nóng)業(yè)貸款比重（RLOAN）和工業(yè)化偏差值（GAP）之間的散點圖，剔除了京津滬的數(shù)據(jù)，可以看到農(nóng)業(yè)貸款比重和工業(yè)化偏差值之間并不存在簡單的線性關(guān)系，但似乎存在二次項關(guān)系。[11]

本文采用基于省級面板數(shù)據(jù)的固定或隨機(jī)效應(yīng)方法來估計工業(yè)化和城市化非協(xié)調(diào)發(fā)展對農(nóng)村金融深化的影響，將回歸模型設(shè)定為：

下標(biāo)i和t（i=1，……，29，t=1988，……，2009）代表省份和年，在中國內(nèi)地的31個?。ㄊ?、自治區(qū)）中，由于自治區(qū)的數(shù)據(jù)相對不全，未將其納入樣本，對重慶市的數(shù)據(jù)與四川省的數(shù)據(jù)做了合并，樣本最終涵蓋29個截面。除了農(nóng)業(yè)貸款比重（RLOAN）之外，還使用農(nóng)村存貸比（DIFF=農(nóng)戶存款/農(nóng)業(yè)貸款）作為被解釋變量，一般認(rèn)為農(nóng)村存貸比越高，農(nóng)村金融抑制問題就越嚴(yán)重；工業(yè)化偏差值（GAP）與其二次項是關(guān)鍵解釋變量，是擾動項；CONTROL是一系列控制變量，包括了：

（1）經(jīng)濟(jì)增長（GRTH=實際人均GDP增長率）。對金融服務(wù)的需求會隨收入水平上升而增加，這會推動金融體系的運轉(zhuǎn)效率，從而收入增長對農(nóng)村金融體系具有正面影響。不過，農(nóng)村金融深化對于提高經(jīng)濟(jì)效率，從而增加收入也會起到作用。為了控制變量的內(nèi)生性，在估計過程中對收入增長指標(biāo)取一階滯后值。此外，收入增長對金融體系的效率推動可能并不那樣直接，或者即使存在，其影響也是比較小的，這種情形在低收入國家或地區(qū)尤為明顯。Greenwood和Jovanovic（1990）就表明，只有經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平躍過一定門檻之后，更多的人口才能獲取金融服務(wù)。[12]

（2）政府干預(yù)能力（GOVN=財政支出/GDP），越高的指標(biāo)值代表政府對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)能力越大。在當(dāng)前農(nóng)村金融體制下，政府干預(yù)金融流量至少包括兩種可能的效應(yīng)：第一，市場失靈，政策有效。政府對金融體系的干預(yù)能力越大，就越容易調(diào)配信貸資金，不過由于農(nóng)業(yè)的重要性，以及政府在處理市場失靈問題上具有一定能力，政府總是會保證一部分信貸資金流向農(nóng)業(yè)，促進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。第二，市場失靈，政策無效。指導(dǎo)性信貸配置方式可能是低效率的，它忽視了金融交易中信息不對稱的負(fù)面影響，因而對金融體系具有破壞性。因此，政府干預(yù)具有雙重影響，它對維持農(nóng)業(yè)信貸量具有正面影響，但對農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營效率產(chǎn)生了不利影響。

（3）財政支農(nóng)（AGRI=財政支出中用于農(nóng)業(yè)的比重）。財政支出對農(nóng)業(yè)的資金支持往往投向扶貧、醫(yī)療衛(wèi)生、教育、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面，因此，財政對于農(nóng)業(yè)的支持對于農(nóng)村金融來說是一種補充。它可能會對農(nóng)村金融深化起作用，如改善農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營環(huán)境，不過由于財政支農(nóng)偏向的是公共服務(wù)，其收益難以在短期內(nèi)體現(xiàn)。

（4）民營化（RPV=全部職工人數(shù)中不在國有部門工作的人數(shù)占全部職工人數(shù)的比率）。在改革過程中民營企業(yè)數(shù)量不斷增加，它們更加遵循市場法則，對改善市場環(huán)境具有重要作用。這對于政府干預(yù)力量來講是一種制約因素。民營經(jīng)濟(jì)也是工業(yè)化過程中最為重要的一支力量，它對于資金的需求十分旺盛。由于回歸方程的被解釋變量是農(nóng)業(yè)貸款在所有貸款中的比重，沒有包含鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)獲得的貸款，所以，民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會對農(nóng)業(yè)貸款產(chǎn)生擠出效應(yīng)?？傮w上，民營化指標(biāo)的最終影響也是不定的。[13]

（5）對外開放（OPEN=進(jìn)出口總額/GDP）。對外開放引入了外部資金來補充國內(nèi)工業(yè)化和城市化過程中的資金不足問題。一些研究認(rèn)為引入外資可以對金融抑制下的國內(nèi)市場起到補充作用，甚至成為眾多企業(yè)的主要資金來源。但是，我國的對外開放具有顯著的發(fā)展戰(zhàn)略特性，具有明顯的工業(yè)化和城市化傾向，政府通過各種優(yōu)惠措施吸引外部資金，也對地方財政支出形成壓力。此外，一些研究還把對外開放指標(biāo)作為市場環(huán)境改善的一種度量，市場環(huán)境的改善對農(nóng)村金融發(fā)展有促進(jìn)效應(yīng)。由于對外開放的工業(yè)化和城市化傾向效應(yīng)比較顯著，改善市場環(huán)境的效應(yīng)難以在短期中顯現(xiàn)，所以該指標(biāo)可能對農(nóng)村金融深化不利。

（6）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（TER=第三產(chǎn)業(yè)在GDP中的比重）。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指標(biāo)控制了農(nóng)業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的變化趨勢。如果農(nóng)業(yè)在整個經(jīng)濟(jì)中的比重在逐漸減少，并且農(nóng)業(yè)經(jīng)營具有效率，那么農(nóng)業(yè)對貨幣資金的相對需求就會降低，配置到農(nóng)業(yè)上的相對信貸資源就會減少。

（7）通貨膨脹率（INFL=以CPI指數(shù)計算的通脹率）。通貨膨脹對金融體系的深化有害無益。

首先對解釋變量為農(nóng)業(yè)貸款比重的模型進(jìn)行估計。由于京津滬具有異常值的特征，樣本截面縮減到26個，面板數(shù)據(jù)的特征為26省份22年。除工業(yè)化偏差值（GAP）及其二次項之外，其他解釋變量都采用一階滯后值。

結(jié)果（1）顯示，工業(yè)化偏差值對農(nóng)業(yè)貸款比重的影響呈現(xiàn)倒“U”型。鑒于絕大多數(shù)省份的工業(yè)化偏差值自改革以來出現(xiàn)了較大幅度的下降，因此，工業(yè)化偏差值的下降對農(nóng)村金融深化具有正面影響。但同時也看到，當(dāng)前城市化超過工業(yè)化的發(fā)展趨勢對農(nóng)村金融深化具有負(fù)面影響。在其他的解釋變量中，收入增長指標(biāo)、財政支農(nóng)指標(biāo)、民營化指標(biāo)、開放度指標(biāo)都沒有顯著的影響；政府干預(yù)能力表現(xiàn)出顯著的正面影響、第三產(chǎn)業(yè)比重指標(biāo)和通貨膨脹指標(biāo)具有顯著的負(fù)面影響，與預(yù)期一致。

由于在具有較長時間序列的宏觀面板數(shù)據(jù)中橫截面相關(guān)可能是一個嚴(yán)重的問題，需要進(jìn)行橫截面相關(guān)檢驗。根據(jù)Pesaran（2004），對個體間的殘差進(jìn)行檢驗，原假設(shè)是殘差之間不存在相關(guān)性，但結(jié)果拒絕了原假設(shè)，因此存在橫截面相關(guān)。按照Driscoll和Kraay（1998）的建議，使用Driscoll-Kraay穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)差。結(jié)果（2）與結(jié)果（1）基本沒有差異。需要注意的是，開放度指標(biāo)可能對農(nóng)村金融深化產(chǎn)生負(fù)面影響，因為對外開放也主要地為城市-工業(yè)體系服務(wù)。

結(jié)果（1）與（2）僅控制了隨省份變動但不隨時間變動的不可觀察因素，但是，從我國農(nóng)村金融體制的改革過程看，自90年代中期以來，政府出臺了大量針對農(nóng)村金融體制的改革政策，在較大程度上，這些政策主導(dǎo)了農(nóng)村金融體制改革的方向，對農(nóng)村金融深化起到了非常重要的影響，忽略這些因素會對導(dǎo)致估計結(jié)果出現(xiàn)偏差。為此，就有必要在基本模型的基礎(chǔ)上加入隨時間變動但不隨省份變動的不可觀察因素，從而使模型成為雙向誤差因子模型。對固定效應(yīng)和隨機(jī)效應(yīng)的選擇，依然根據(jù)Hausman檢驗結(jié)果而定。

根據(jù)F檢驗的結(jié)果，引入隨時間變動但不隨省份變動的不可觀察因素是必要的。Hausman檢驗結(jié)果建議采用雙向隨機(jī)效應(yīng)。進(jìn)一步檢驗不支持橫截面相關(guān)性。結(jié)果（3）顯示，工業(yè)化偏差值對農(nóng)業(yè)貸款比重影響的倒“U”型特征依舊顯著。一些差異體現(xiàn)在，政府干預(yù)能力指標(biāo)不顯著，而民營化指標(biāo)具有較為顯著的負(fù)面影響。由于本文用以度量農(nóng)村金融深化的指標(biāo)是農(nóng)業(yè)貸款在總貸款中的比重，未包括發(fā)放給鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的貸款，而鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)是民營化過程中的一支重要力量，對信貸資金有較高的需求。因此，民營化指標(biāo)的負(fù)面影響可以解釋為鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)對信貸資金的需求排擠了對農(nóng)業(yè)信貸的發(fā)放。[14]

結(jié)果⑷中，被解釋變量為農(nóng)村存貸比，采用雙向固定效應(yīng)。此時工業(yè)化偏差值對農(nóng)村存貸比的影響是正“U”型的，鑒于絕大多數(shù)省份的工業(yè)化偏差值自改革開放以來出現(xiàn)了不同程度下降，因此，工業(yè)化和城市化的協(xié)調(diào)發(fā)展對降低農(nóng)村存貸比有顯著的作用，但是當(dāng)前階段城市化超過工業(yè)化比重的趨勢可能對農(nóng)村金融深化有負(fù)面效應(yīng)。綜合結(jié)果⑴和⑷的結(jié)果，兩者提供了一致的分析結(jié)果，即工業(yè)化和城市化的協(xié)調(diào)發(fā)展對促進(jìn)農(nóng)村金融深化有積極作用。最后，為了控制內(nèi)生性問題，模型⑸中使用了所有解釋變量的滯后值來進(jìn)行估計，結(jié)果與前面一致，工業(yè)化偏差值對農(nóng)業(yè)貸款比重的影響呈現(xiàn)倒“U”型特征。

四、結(jié)論與政策啟示

本文對改革以來城市-工業(yè)體系的非協(xié)調(diào)發(fā)展與農(nóng)村金融深化之間的關(guān)系進(jìn)行了理論上的討論，認(rèn)為城市-工業(yè)體系的非協(xié)調(diào)發(fā)展對農(nóng)村金融產(chǎn)生了抑制效應(yīng)，進(jìn)而借助1988—2009年29個省份的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實證檢驗。結(jié)果表明，工業(yè)化和城市化相互協(xié)調(diào)發(fā)展對農(nóng)村金融深化具有顯著的正面影響。

在城市-工業(yè)體系相互磨合的過程中，當(dāng)前部分地區(qū)存在著過度城市化的傾向。一個例子是，許多長期生活在農(nóng)村的農(nóng)民，在戶籍上卻擁有城鎮(zhèn)戶口。這種統(tǒng)計意義上的城市化既偏離工業(yè)化發(fā)展要求，也偏離產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化要求的城市化過程，導(dǎo)致了過度城市化和淺度城市化并存的現(xiàn)象。本文的實證結(jié)果同時說明，過度城市化對農(nóng)村金融深化具有負(fù)面影響。這一結(jié)論具有重要的政策含義，在逐漸去除過度工業(yè)化發(fā)展戰(zhàn)略的過程中，城市-工業(yè)體系的發(fā)展逐漸契合，但是，如何避免過度城市化帶來的潛在風(fēng)險是今后較長一段時間里完善城市治理、協(xié)調(diào)城市-農(nóng)村-工業(yè)體系、促進(jìn)農(nóng)村金融深化改革的難題所在。

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中圖分類號：F830 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）027-000-02

前言

世界經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，使全球經(jīng)濟(jì)運行環(huán)境日新月異，只有不斷快速發(fā)展的金融工程及創(chuàng)新的金融工具，才能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的速度，因此金融參與者對金融工程及金融創(chuàng)新的關(guān)注度越來越高。對比與傳統(tǒng)金融學(xué)科，金融工程尚屬新興學(xué)科。但其在運籌學(xué)理論、數(shù)據(jù)分析技術(shù)的基礎(chǔ)上，結(jié)合了現(xiàn)代化信息技術(shù)，能夠比傳統(tǒng)金融學(xué)科更有效地推動金融技術(shù)的發(fā)展與創(chuàng)新，不斷涌現(xiàn)的新型金融產(chǎn)品能更好地適應(yīng)當(dāng)今的金融環(huán)境。因此在這樣的背景下，加快金融工程建設(shè)應(yīng)作為金融市場發(fā)展有序發(fā)展的重要手段，運用現(xiàn)代化的信息數(shù)據(jù)分析手段推動金融創(chuàng)新，以此來規(guī)避金融市場中的風(fēng)險、跟上經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的步伐、提升金融產(chǎn)品的收益率，最終實現(xiàn)我國金融市場快速、穩(wěn)定的發(fā)展。

一、金融工程概述

（一）金融工程概念

金融工程興起于二十世紀(jì)八十年代，與傳統(tǒng)的金融學(xué)不同，該項新興學(xué)科結(jié)合了工程學(xué)、信息技術(shù)分析等相關(guān)理論，更加注重于對于金融手段的創(chuàng)新、設(shè)計與開發(fā)，提高金融市場的效率。金融工程的概念也存在廣義和狹義之分，廣義的金融工程是指在金融技術(shù)開發(fā)過程中，結(jié)合各種工程化手段，并以此解決一些傳統(tǒng)金融工具無法解決的問題，主要包括新型金融產(chǎn)品設(shè)計、金融交易風(fēng)險規(guī)避、金融產(chǎn)品定價策略等[1]。狹義的金融工程則是利用先進(jìn)的數(shù)學(xué)和現(xiàn)代化的信息技術(shù)手段，對現(xiàn)有的金融產(chǎn)品進(jìn)行拆分重組，開發(fā)出新的金融產(chǎn)品用以滿足不同客戶的個性化需求。

（二）金融工程的功能

1.推動金融市場的完善

全球金融市場參與者數(shù)量相當(dāng)龐大，不同的金融參與者對金融工具總有著各式各樣的個性化需求。然而傳統(tǒng)的金融工具由于其本身的局限性因素，無法有效地滿足參與者不斷變化的需求，因此限制了部分金融參與者無法完全融入到金融市場中來。這一情況將不斷加深金融工具的壟斷效應(yīng)，使整體金融市場的兩極分化越來越嚴(yán)重，最終將導(dǎo)致金融市場的無序化發(fā)展。而金融工程的發(fā)展，能夠不斷產(chǎn)生創(chuàng)新型的金融產(chǎn)品，以此來滿足不同金融參與者的需求，進(jìn)一步擴(kuò)大金融市場的規(guī)模、降低金融市場整體的系統(tǒng)性風(fēng)險。如此金融市場就能在不斷完善中平穩(wěn)、快速地發(fā)展[2]。

2.降低金融成本

金融成本一直是金融市場發(fā)展中不可忽視的一個關(guān)鍵性因素，只有有效地降低金融成本，才能使更多參與者加入金融市場，并提升整體金融市場的收益率。金融工程以其對先進(jìn)通訊技術(shù)的應(yīng)用，有效地節(jié)省了交易的時間和費用成本，如采用遠(yuǎn)程互聯(lián)網(wǎng)交易代替?zhèn)鹘y(tǒng)的金融交易手段，大大加快了資金的流通速率，使投資融資速度不斷加快，金融市場效率不斷提高;同時，金融工程所應(yīng)用的現(xiàn)代化數(shù)據(jù)分析手段，能夠根據(jù)瞬息萬變的金融市場進(jìn)行自我調(diào)節(jié)。其自身的調(diào)節(jié)機(jī)制能夠有效地降低金融市場交易中的信息不對稱，減少因信息不對稱所帶來的金融成本的增加，使金融產(chǎn)品收益率進(jìn)一步地提高。同時，也為中小投資者提供了更加公平的投資環(huán)境，提升了金融市場活躍度。

3.促進(jìn)金融產(chǎn)品的流動性

金融參與者在選擇金融產(chǎn)品的過程中，往往不僅關(guān)注金融產(chǎn)品的收益率，同時也十分在意金融產(chǎn)品的流動性。不同金融參與者根據(jù)自身不同的資產(chǎn)配置，對金融產(chǎn)品的流動性也有各式各樣的需求，但是總體而言，在相同收益率的基礎(chǔ)上，參與者總是喜歡流動性較高的金融產(chǎn)品。然而，傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品往往無法兼顧金融產(chǎn)品的收益率和流動性。因此，只有通過對金融工程的不斷發(fā)展，才能不斷開發(fā)出新型的金融產(chǎn)品，滿足不同參與者對金融產(chǎn)品流動性需求。同時，此舉也能吸引更多閑置資金流入金融市場，提升金融市場整體流動性[3]。此外，金融工程的發(fā)展對于標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)有著不可或缺的作用，而標(biāo)準(zhǔn)化即意味著交易效率的不斷提高，產(chǎn)品、資金的流動性增強(qiáng)。以住房抵押貸款證券化為例，金融工程利用證券化將流動性較差的住房抵押貸款轉(zhuǎn)換成市場上流動的證券，這一金融創(chuàng)新極大地提升了金融市場整體流動性，促進(jìn)了金融市場的活躍程度。

二、金融工程在金融創(chuàng)新中存在的主要問題

（一）金融市場中無序競爭現(xiàn)象明顯

受到我國傳統(tǒng)市場發(fā)展的影響，在我國金融市場發(fā)展過程中還存在著政府的過分干預(yù)以及相關(guān)的監(jiān)督管理體系不完善等現(xiàn)象。上述原因?qū)е挛覈慕鹑谑袌鲈谶\行過程中存在著顯著的無序競爭問題，因而在金融市場的發(fā)展中難以形成真正的均衡價格。同時由于我國金融市場中的現(xiàn)貨市場發(fā)展比較滯后，金融市場還未能對其提供比較完備的市場支持，因此就嚴(yán)重的阻礙了相關(guān)金融工具的衍生品的有效開發(fā)。在金融市場發(fā)展不完備和缺乏有效支持的條件下，金融衍生品缺乏良好的發(fā)展和創(chuàng)新空間，所以我國金融市場的發(fā)展過程中應(yīng)該著力加強(qiáng)法制化建設(shè)，完善我國金融市場中的監(jiān)管制度等。同時金融市場管理部門應(yīng)鼓勵和支持相關(guān)金融活動的創(chuàng)新，促進(jìn)我國金融資產(chǎn)的運作與我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展有機(jī)整合[4]。

（二）金融市場中存在理性套期保值者缺乏的問題

由于我國企業(yè)制度改革的實施，我國許多的企業(yè)中均存在著公司內(nèi)部法人的相關(guān)治理結(jié)構(gòu)不完善以及市場參與者的行為不規(guī)范等問題，這些問題導(dǎo)致了我國的金融市場中比較缺乏具有理性套期保值感念的參與者。上述原因?qū)е陆鹑诠こ痰倪\行與發(fā)展的市場基礎(chǔ)還比較薄弱，為此我國必須深入實施企業(yè)制度改革，在企業(yè)發(fā)展與改革中遵循企業(yè)制度的相關(guān)發(fā)展規(guī)律，結(jié)合企業(yè)實際發(fā)展需求，將傳統(tǒng)企業(yè)中的生產(chǎn)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變成為企業(yè)自主經(jīng)營和自負(fù)盈虧的發(fā)展模式，讓企業(yè)真正的參與到市場競爭當(dāng)中，面對市場的挑戰(zhàn)，進(jìn)而給予金融市場中套期保值與風(fēng)險控制等相關(guān)的金融活動更為充分的發(fā)展環(huán)境，促進(jìn)金融工程作用的充分發(fā)揮。

（三）金融市場中高級金融管理人才缺乏

金融工程中對于參與人員的金融素質(zhì)以及金融實踐操作能力都有比較高的要求，而由于我國的金融市場發(fā)展比較晚，在金融人才的培養(yǎng)與儲備方面還比較滯后，極大的阻礙了我國金融工程的發(fā)展與創(chuàng)新。為了促進(jìn)我國金融工程的發(fā)展，應(yīng)該更加重視金融人才的培養(yǎng)，在培養(yǎng)過程中將傳統(tǒng)封閉的教學(xué)模式轉(zhuǎn)變?yōu)殚_放式教學(xué)，培養(yǎng)學(xué)生的分析能力，提升學(xué)生的創(chuàng)新意識。通過高素質(zhì)金融人才的培養(yǎng)與儲備為我國金融工程的創(chuàng)新和發(fā)展?fàn)I造良好的環(huán)境。

三、金融工程在金融創(chuàng)新中的應(yīng)用

（一）金融工程中分解與重組的應(yīng)用

金融工程可以利用現(xiàn)有的金融產(chǎn)品，在其基礎(chǔ)上通過分解、重組，進(jìn)而創(chuàng)造出新的風(fēng)險及收益關(guān)系。例如將國債當(dāng)中的息票從原本的本金當(dāng)中進(jìn)行剝離，進(jìn)而進(jìn)行單獨的銷售，創(chuàng)造出了新的SRITPs，而又將SRITPs同掉期實施有機(jī)的融合，又能創(chuàng)造出新的SRITPSWAP[5]。又比如美林公司推出的“TIGR”的零息債券，有效地降低了投資者在投資中長期付息債權(quán)時，及時取得每期利息并再次進(jìn)行投資時所產(chǎn)生的高昂交易成本。同時，也在一定程度上鎖定了投資利率，減少市場利率波動對投資者投資收益帶來的風(fēng)險。由此可見，金融市場通過金融工程中分解與重組的應(yīng)用進(jìn)行金融創(chuàng)新，創(chuàng)造出新的金融產(chǎn)品，降低金融產(chǎn)品風(fēng)險，保證金融產(chǎn)品收益率。

（二）金融工程中指數(shù)化與證券化的應(yīng)用

金融市場中的利率波動對金融產(chǎn)品的收益率往往會造成極大的影響，而傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品對這種波動往往缺乏相應(yīng)的抵御能力。金融工程則可以將傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品與股票指數(shù)相結(jié)合，創(chuàng)造出新的金融產(chǎn)品。在金融市場利率變動時，通過指數(shù)化對沖抵御市場利率波動對金融產(chǎn)品的影響，保證金融產(chǎn)品的穩(wěn)定性，減低其風(fēng)險。另外，金融工程的證券化應(yīng)用，能將部分流動性較差的金融資產(chǎn)通過證券化進(jìn)行流通，上文所提到的住房抵押貸款證券化即為最有代表性的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。金融資產(chǎn)證券化極大地提升了金融市場整體流動性，促進(jìn)了金融市場的活躍程度[6]。

（三）金融工程中保證金制度的應(yīng)用

傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品缺乏杠桿作用，無法有效擴(kuò)充金融市場規(guī)模，而金融工程中的保證金制度卻恰恰彌補了這一點。合理的保證金制度充分第發(fā)揮了杠桿作用，極大程度上降低金融機(jī)構(gòu)實際的資金儲備率，促使更多資金能夠自由地在金融市場中流動，保證了金融市場的活躍性，有“四兩撥千斤”之效。同時，保證金的存在也對市場投機(jī)者的行為做出了相應(yīng)約束，降低了整體金融市場交易中所存在的交易風(fēng)險。保證金制度即體現(xiàn)了金融工程在金融創(chuàng)新中所發(fā)揮的杠桿效應(yīng)，同時也體現(xiàn)了其對降低交易風(fēng)險所產(chǎn)生的作用 [7]。

（四）金融工程中業(yè)務(wù)表外化的應(yīng)用

金融市場的不斷發(fā)展，往往會帶來各級監(jiān)管力度的不斷加強(qiáng)，金融機(jī)構(gòu)如何在保證自身盈利的基礎(chǔ)上，滿足監(jiān)管方的需求成為了急需解決的問題。然而，傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品不能很好滿足金融機(jī)構(gòu)調(diào)節(jié)自身資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，達(dá)到監(jiān)管要求的需求，此時就需要金融工程來開發(fā)新型的金融產(chǎn)品來滿足這一需求。例如期貨、互換、期權(quán)、遠(yuǎn)期合約等金融工程創(chuàng)新出來的金融產(chǎn)品，不僅使得金融機(jī)構(gòu)的盈利性進(jìn)一步增強(qiáng)，同時由于其作為表外業(yè)務(wù)的特殊性，有效地調(diào)節(jié)和改善了金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，很好地滿足了金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管指標(biāo)要求。

四、我國金融工程的優(yōu)化發(fā)展策略

完善、成熟的金融市場環(huán)境是我國金融工程發(fā)展的先決條件，只有金融市場制度的完善，金融工程才能更加迅速地發(fā)展起來。由于歷史原因，我國金融市場發(fā)展起步較國際金融市場晚，但是也正因為如此，我國金融市場的發(fā)展過程中，可以不斷吸取國際金融市場發(fā)展經(jīng)驗，結(jié)合自身實際情況，走出一條具有中國特色的、符合國情的金融市場發(fā)展之路。同時，應(yīng)深化金融市場改革，改變政府金融監(jiān)管部門在整體金融市場中的角色，從控制者向監(jiān)管者轉(zhuǎn)變，降低控制職能的作用，轉(zhuǎn)而充分發(fā)揮監(jiān)管者的職能。建立健全金融監(jiān)管制度為基礎(chǔ)，創(chuàng)建一個良好、自由開放度較高的金融發(fā)展環(huán)境，鼓勵金融創(chuàng)新。再者，應(yīng)該加快現(xiàn)代企業(yè)改革，強(qiáng)化金融市場參與者理性化思維，創(chuàng)造出良好、有序的競爭環(huán)境，保持企業(yè)活力。另外，借鑒國際金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展模式，促進(jìn)有中國特色的投資銀行的發(fā)展，充分發(fā)揮其在金融產(chǎn)品開發(fā)、創(chuàng)新過程中的主體作用，不斷加快金融工具的創(chuàng)新步伐，為金融市場提供更多元化的產(chǎn)品，滿足不同金融參與者的需求。最后，還要注重金融工程高端人才的培養(yǎng)，改變傳統(tǒng)教育模式，提升金融從業(yè)者的創(chuàng)新能力，通過高素質(zhì)金融人才的培養(yǎng)與儲備為我國金融工程的創(chuàng)新和發(fā)展打下堅實基礎(chǔ)。

五、結(jié)論

金融創(chuàng)新和金融工程存在密不可分的聯(lián)系，想要保證我國金融市場不斷快速穩(wěn)定發(fā)展，金融工程發(fā)展和金融創(chuàng)新的腳步一刻也不能停。為此，首先要營造一個良好、穩(wěn)定、自由開放的金融市場環(huán)境。對于當(dāng)下金融市場中存在的諸多限制、缺陷，應(yīng)該加快金融管理制度的建立健全，努力完善。在此過程中，可以借鑒國際金融市場發(fā)展的經(jīng)驗，取其精華去其糟粕，走出中國化的金融市場發(fā)展之路。另外，還應(yīng)從轉(zhuǎn)變政府監(jiān)管職能、深化企業(yè)改革及注重人才培養(yǎng)等方面，推動金融工程建設(shè)和金融創(chuàng)新的發(fā)展，以保證我國金融市場平穩(wěn)、快速、有效地發(fā)展。

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